147年的匯豐銀行、白銀、大酒店---讀《香港股史》有感（一） 摸啊摸
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce9940101a83t.html清朝中後期著名思想家龔自珍有句名言：「欲知大道，必先為史。」意思是想知道掌握「大道」，必須先研究蘊含「大道」的歷史。
在《香港股史》看到百多年前香港報紙上的股票報價，有些感想。
圖：1873年香港股票報價
來源：《香港股史》（1841-1997，作者: 鄭宏泰 ）
1，匯豐銀行傳百年：1865年香港上海銀行在香港註冊成立，創立時股本2萬股每股250元，1866年1拆2變4萬股公開交易，每股125元，1888年改名香港上海匯豐銀行，簡稱匯豐銀行。1866年11月15日《中國郵報》報導：香港上海銀行股票：舊股3%折讓，新股1.5%折讓。（意思是在香港上海銀行發行價每股125元上進行折讓，1865年上半年公司派息5元）。到了1873年，香港上海銀行股票的股價平均以125元溢價60%左右交易。（註：我查了下史料此「元」為當時貨幣「銀元」，應該是指西班牙銀元或墨西哥銀元，2者銀含量基本相同、等值。）
匯豐銀行1866年股本4萬股市值折合白銀20.76萬克（1枚墨西哥銀元銀含量371.57英釐（grain）相當於24.08克）；匯豐銀行2013年市值16000億港元折合2063.19億美元折合白銀1858.73億克（現白銀價格1.11美元/克），147年後的市值是創建時市值的89.53萬倍，年復合收益率9.77%，毛估估計算扣除歷年集資後的年股息收益率3%（匯豐銀行有高派息的傳統，近年股息收益率為5%），毛估估計算投資匯豐銀行1866年至今含現金紅利的年復合收益率為12.77%。
銀行是百業之母，如果銀行老老實實做好吸收存款向企業放貸這一最原始的主業，並且嚴控風險，銀行的生命週期會比大多數行業要長的多。匯豐銀行成立不久就成為香港發鈔行，與其同期成立的銀行，存活至今也不多，在資本市場，活著太重要了。
2， 長期來看白銀、黃金沒有投資價值：1枚墨西哥銀元在1860-1880年大約可以買大米60-70斤，如前所述現在1枚墨西哥銀元含白銀24.08克，差不多相當於現在的人民幣170元左右可買大米60-70斤。差不多150年過去了，白銀的購買力沒有大變化。長期而言（30年以上，時間越長越明顯）黃金也沒有投資價值，有興趣的可以查查資料。其實這個觀點巴菲特也再三說過。
147年前如果對股票充滿恐懼捏著1根銀條不敢投資，留給後代到2013年1根銀條還是1根銀條，購買力基本沒有增加；而投資1根銀條在匯豐銀行上，現在會擁有89.53萬根同樣重量的銀條。(還沒記派息)
除了少數文物以外，不能產生現金流的資產沒有長期投資價值（以能否戰勝通脹為標準）。
你認為投資匯豐銀行賺的多嘛？其實匯豐銀行名義年復合收益率為12.77%只是比全球股票市場平均長期收益水平10%稍好而已（參見：神書推薦之《投資收益百年史》）
3，折價傳統永相傳：香港上海大酒店有限公司於1866年創辦，前身是香港大酒店，1890年代開始由猶太人嘉道理家族持有。首先大酒店是一家難得的好公司，但這個公司真是一貫有折價的傳統，1873年股價就是發行價打5折交易，近年基本也是淨資產打5～6折交易，真是折價傳統百多年永相傳啊！我前幾年剛看香港股票的時候也被大酒店淨資產打5折左右的股價迷住了，現在回想真是一身冷汗啊，如果一間公司的資產不變現，那麼股價按淨資產打多少折扣沒有意義，公司（股票）價值還是來源於公司每年產生的現金流啊！
那些號稱有天文數字的礦藏、老酒、林業、牌照等等的公司，要是有人以這些可能擁有的資產靜態總值來對公司估值，那是在忽悠人哦。
為“毒販與軍火商” 開戶 匯豐銀行卷入逃稅醜聞
來源: http://wallstreetcn.com/node/214154
匯豐銀行周一發表聲明承認其位於瑞士的私人銀行為逃稅客戶提供了賬戶服務，表示已徹底改革瑞士分支。此前，匯豐銀行的多份秘密文件泄露，暴露出該銀行的逃稅操作。
總部位於美國華盛頓的國際調查記者聯盟(International Consortium of Investigative Journalists)昨日發表一份調查報告指出，匯豐銀行瑞士私人銀行為販毒集團、軍火商、鉆石商人等客戶提供服務，從中獲利。匯豐就相關報導坦承過去管控疏忽，並表示會對此負起責任。
匯豐銀行在聲明中稱：“匯豐銀行已經采取了大量的行動以確保匯豐的銀行業務不被用於逃稅或洗錢活動。”
今日，匯豐銀行在倫敦交易所股價一度下跌達1.4%。
這份報告基於2007年前後匯豐銀行的一份客戶名單。泄露該資料的是一名在匯豐瑞士日內瓦辦公室工作的電腦專家，他已經向監管部門告密。2010年，法國政府在獲取這些資料後不久向美國國稅局分享了資料。就在同年，在美國國稅局不斷施壓之後，匯豐的瑞士私人銀行部門停止了與所有美國居民的業務往來。
周日報告中的名單涉及超過200個國家，逾10萬個自然人和法人實體的賬戶。儲戶包括王室成員、可卡因販賣者、大使、恐怖分子嫌疑人、藝人、民選官員、企業高管和運動員。
據BBC報導，匯豐表示，自1999年收購瑞士分支後，該分支沒有與匯豐完全整合，以致該行在合規及盡職調查上的標準明顯落後。匯豐表示會對本次事件負起責任。
匯豐稱，瑞士私人銀行業過去的運作方式可能令一些客戶未能完全遵循其納稅義務。匯豐又表示，其私人銀行尤其是瑞士分支，近年已經進行“徹底改革”，現在實行更為嚴格的報告要求。
匯豐全球總部和美國部門兩年前曾被罰款19億美元，美國司法部當時指控匯豐監管不力讓其子公司幫助客戶違反對古巴，蘇丹和伊朗制裁措施，並幫助墨西哥毒販洗錢數十億美元。
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愛之太深......談匯豐銀行的＂服務＂ 巴黎的價值投資
來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2015/10/blog-post_4.html
巴黎：
最近受到匯豐銀行新戶口經理＂禮待＂，令我感慨匯豐內部到底發生什麼事情。
事源是在大半年前溫哥華深夜收到新香港經理約見的電話，我很禮貌地說人在外地拒絕，但對方仍死擾說一個月後再給我電話。點知一個月後又在深夜打來，因為上次己解釋兩地時間不同，當時是深夜，最好香港上午打來，故此這次全家又被吵醒，非常生氣，便直接説沒有興趣、任何東西也不買。
回港後過了兩三個月，筆者又收到電話，時間仍然是香港的下午，心想假如我仍然在加國又會是深夜，你他媽的是失憶還是存心作弄，但為了要他死心，自己便應了他的約。
點知見面時，他一出聲便讓我吃驚。
過去這些見面，匯豐職員總很得體，給你喝㗎啡，禮貌週週，可是呢個經理卻拿出一張印紙，直接說我戶口有不尋常的入數，高層認為可疑，希望我能解釋，若果理由不充分，戶口有可能被凍結。
天啊，我這個魚毛蝦毛小戶口，成為匯豐出了臭名的拹助客戶洗黑錢受重罰後首批被懷疑的客戶？
列表內的數已經是個多月前的交易，自己又沒有帶保安器上網，如何可以解釋呢？天底下又有誰人會無端入一百幾拾萬到我的戶口？當我解釋這些是股票交易的入帳時，那年青經理以一個像捉到我的眼神要求紀錄信件時我簡直氣得爆了。
筆者是一個越有壓力，個腦越轉得快的人，此刻突然靈光一閃，拿出我的iphone，打開一個月前的短訊，大既就是筆者出文說沽匯控那天，然後找到了當天沽出005後，匯豐銀行發給我的確認短訊，並向年輕經理顯示說：＂你們匯豐銀行左手向客戶發的確認短訊交易詳細，自己的右手不知道不去先了解，還來懷疑客戶？＂。
說愚蠢、什麼都好，自己一直叫太太不要花時間，為了小小禮物，在其它銀行開戶口、信用卡，就只為這份在陌生的天涯，匯豐內的朋友總能帶給像李嘉誠說的此心安處是吾家的感覺，自己也不介意付出在匯款、兌換加幣、按偈上較高的收費。
雖然令人生氣，我仍希望被＂調查＂只是一次誤會，怎知解釋後的一個月，銀行經理再次來電（又是在下午）説還有一些數未清楚和還未完，令我極度徹底失望。
噢！未完？
我於是冷靜地回覆了他的詢問，說匯豐銀行如此對待老客戶徹底失望，為了不令他們難做，會在其它銀行開立戶口，直至結朿30年的關係為止。
我太太說，可能匯豐被重罰後做些姿勢，但又不敢得罪大戶，便找我呢D魚毛客人開刀。
唉，其實只要那經理自己走多一步問下機構通訊部門，必定能預先籂選了一些正常像筆者的交易，又或者借意像是朋友一般給我電話説怕我的戶口受入侵，提醒有不尋常交易了解一下，又或禮貌點在會面給我一杯水，又記錄客人的優先喜愛時間，不要在人家不方便時打擾，而不是開口說懷疑一些己開了幾拾年戶口正常的客戶，很多誤會都可避免。
筆者發覺原來30年的關係只是單戀是很痛的事，幸好年紀也不小，受得起，但女兒卻興高采烈地歡呼，因為上次她已經投訴我們要求她開的加拿大匯豐銀行交學費不夠其它銀行方便。
匯豐連我呢代都要斷，也不要說下一代，以後自己再不敢在Blog內介紹網友使用它們的服務了。
我仍然希望其他客戶沒有我的經驗，香港有很多人像筆者對匯豐銀行有極深的情意結，筆者也不會怪年青經理，這應該是他的上司和上司的上司問題，沒有小心提醒他要給客人Benefit of the doubt，信任是雙方互動，別傷害彼此間的信任。
這亦是過去、今天英資金融機構和大陸機構的分別，如果連這些也失去了，匯豐銀行還有什麼優勢呢？
自己從來對匯豐的忠心一片，沒有一張其它銀行咭，是否太儍？
愛之太深......談匯豐銀行的＂服務＂
巴黎：
最近受到匯豐銀行新戶口經理＂禮待＂，令我感慨匯豐內部到底發生什麼事情。
事源是在大半年前溫哥華深夜收到新香港經理約見的電話，我很禮貌地說人在外地拒絕，但對方仍死擾說一個月後再給我電話。點知一個月後又在深夜打來，因為上次己解釋兩地時間不同，當時是深夜，最好香港上午打來，故此這次全家又被吵醒，非常生氣，便直接説沒有興趣、任何東西也不買。
回港後過了兩三個月，筆者又收到電話，時間仍然是香港的下午，心想假如我仍然在加國又會是深夜，你他媽的是失憶還是存心作弄，但為了要他死心，自己便應了他的約。
點知見面時，他一出聲便讓我吃驚。
過去這些見面，匯豐職員總很得體，給你喝㗎啡，禮貌週週，可是呢個經理卻拿出一張印紙，直接說我戶口有不尋常的入數，高層認為可疑，希望我能解釋，若果理由不充分，戶口有可能被凍結。
天啊，我這個魚毛蝦毛小户口，成為匯豐出了臭名的拹助客戶洗黑錢受重罰後首批被懷疑的客戶？
列表內的數已經是個多月前的交易，自己又沒有帶保安器上網，如何可以解釋呢？天底下又有誰人會無端入一百幾拾萬到我的戶口？當我解釋這些是股票交易的入帳時，那年青經理以一個像捉到我的眼神要求紀錄信件時我簡直氣得爆了。
筆者是一個越有壓力，個腦越轉得快的人，此刻突然靈光一閃，拿出我的iphone，打開一個月前的短訊，大既就是筆者出文說沽匯控那天，然後找到了當天沽出005後，匯豐銀行發給我的確認短訊，並向年輕經理顯示說：＂你們匯豐銀行左手向客戶發的確認短訊交易詳細，自己的右手不知道不去先了解，還來懷疑客戶？＂。
說愚蠢、什麼都好，自己一直叫太太不要花時間，為了小小禮物，在其它銀行開户口、信用卡，就只為這份在陌生的天涯，匯豐內的朋友總能帶給像李嘉誠說的此心安處是吾家的感覺，自己也不介意付出在匯款、兌換加幣、按偈上較高的收費。
雖然令人生氣，我仍希望被＂調查＂只是一次誤會，怎知解釋後的一個月，銀行經理再次來電（又是在下午）説還有一些數未清楚和還未完，令我極度徹底失望。
噢！未完？
我於是冷靜地回覆了他的詢問，說匯豐銀行如此對待老客戶徹底失望，為了不令他們難做，會在其它銀行開立戶口，直至結朿30年的關係為止。
我太太說，可能匯豐被重罰後做些姿勢，但又不敢得罪大戶，便找我呢D魚毛客人開刀。
唉，其實只要那經理自己走多一步問下機構通訊部門，必定能預先籂選了一些正常像筆者的交易，又或者借意像是朋友一般給我電話説怕我的戶口受入侵，提醒有不尋常交易了解一下，又或禮貌點在會面給我一杯水，又記錄客人的優先喜愛時間，不要在人家不方便時打擾，而不是開口說懷疑一些己開了幾拾年戶口正常的客戶，很多誤會都可避免。
筆者發覺原來30年的關係只是單戀是很痛的事，幸好年紀也不小，受得起，但女兒卻興高采烈地歡呼，因為上次她已經投訴我們要求她開的加拿大匯豐銀行交學費不夠其它銀行方便。
匯豐連我呢代都要斷，也不要說下一代，以後自己再不敢在Blog內介紹網友使用它們的服務了。
我仍然希望其他客戶沒有我的經驗，香港有很多人像筆者對匯豐銀行有極深的情意結，筆者也不會怪年青經理，這應該是他的上司和上司的上司問題，沒有小心提醒他要給客人Benefit of the doubt，信任是雙方互動，別傷害彼此間的信任。
這亦是過去、今天英資金融機構和大陸機構的分別，如果連這些也失去了，匯豐銀行還有什麼優勢呢？
自己從來對匯豐的忠心一片，沒有一張其它銀行咭，是否太儍？
匯豐銀行砍掉一半印度網點 歐美大銀行拼命裁員為哪般？
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-05-21/1006675.html
據經濟之聲《天下公司》報道，銀行業又有大新聞。匯豐銀行計劃關掉在印度的半數網點，來自匯豐內部的一封工作郵件顯示，匯豐將關閉50個印度網點中的24個，準備讓電子銀行“混搭”實體銀行。
據經濟之聲《天下公司》報道，銀行業又有大新聞。匯豐銀行計劃關掉在印度的半數網點，來自匯豐內部的一封工作郵件顯示，匯豐將關閉50個印度網點中的24個，準備讓電子銀行“混搭”實體銀行。
當然，這只是全球銀行業“Uber時刻”來臨的又一個新鮮案例。所謂“Uber時刻”，是指伴隨科技創新大潮的的洶湧來襲，銀行業很快將迎來新的挑戰：銀行的實體網點將被淘汰，移動設備將成為客戶和銀行之間的主要溝通“中介”。
複旦大學經濟學院副院長孫立堅表示，我想這個是利用金融創新、技術創新的發展，又進入到一個新的成本管理階段——那就是減少線下網點，更多采取O2O模式，加強線上的網點，現在的業務量在萎縮，加上經濟不太好，所以只要線上的網點就可以了。
Uber出現之後，車主和乘客直接聯系，不需要出租車公司來調度管理；而電子銀行普及之後，銀行也不再需要那麽多實體網點，客戶直接通過電腦、手機各種終端進行各種銀行業務的辦理，零售銀行大規模裁剪機構已經是大勢所趨。
雖然被關閉的這些網點服務的零售客戶，只占到匯豐在印度總客戶數量的不到十分之一。但匯豐現任CEO格利佛表示，匯豐將收縮全球網點，砍掉虧損業務，以期增加盈利。要知道，2011年以來，匯豐銀行已經裁掉了8.7萬個崗位，撤出了至少80項業務，並將業務覆蓋從88個國家縮減至71個國家。匯豐這是怎麽了？
孫立堅說，像匯豐經營的情況也不是太妙，看財務報表最近幾年的一些零售業務萎縮得蠻厲害。兩種可能性：一個就是它傳統業務的萎縮，一個是它創新業務的模式還沒有確定，都對它近期的業績發展可能帶來制約。剩下的它能做的事情就是成本管理。
與傳統銀行業形成鮮明對比的互聯網金融的蓬勃生長。最近幾年，第三方支付、P2P網絡貸款、無抵押貸款、眾籌融資、網絡化金融機構、互聯網金融門戶網站等多元化模式，像雨後春筍般蓬勃生長。尤其是以BAT為代表的互聯網巨頭，紛紛跑馬圈地，布局互聯網金融。另一方面，很多傳統的金融機構，比如各大銀行也開始觸網，嘗試各種互聯網操作。一個是互聯網公司+金融，一個是金融機構+互聯網，究竟誰能勝出？
財經評論員劉艷說，這兩個如果都是單獨存在的話，誰都不看好，應該說是只有說把互聯網+金融，以及金融+互聯網兩者融會貫通應該說才是未來金融商業的發展模式。很顯然，如果說我們能夠給資金提供一個更好的、融匯到不同的實體經濟當中的方式；比如說互聯網金融，它去改善銀行的傳統服務模式，才能夠提高金融對於實體經濟的服務的效率。所以說，如果當互聯網遇上了金融，或者金融遇上了互聯網的時候，我們希望更好地提升社會經濟的活力。那麽銀行也能更好地去給老百姓提供更多元化的理財以及金融產品。從現在看來，正是因為互聯網金融的存在，倒逼了我們傳統的銀行業它能夠放下身段，為老百姓的理財需求進行服務。
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