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高盛訪談佩蒂斯:“中式”軟著陸必將帶來慘烈硬著陸

來源: http://wallstreetcn.com/node/209955

中國金融市場專家佩蒂斯(Michael Pettis)在接受高盛分析師Allison Nathan訪談時稱,“中國並不存在軟著陸還是硬著陸的問題。如果非要追求所謂的“中式”軟著陸,那麽勢必將在未來帶來更為慘烈的硬著陸”。

Pettis表示:

中國軟著陸還是硬著陸的討論並沒有意義,市場對於中國經濟增長的結構有著明顯的誤解。

我認為中國有兩種選擇。一種是我稱之為“長期著陸模式”(long landing),這意味著在未來幾年中國經濟增長將以1-1.5%的幅度逐漸回落,直至一個相對合理的水平(3-4%左右的增長速度)。另外一種就是“中式”軟著陸之後更為慘烈的硬著陸。

長期著陸模式需要立刻采取深化改革,因為中國大概只有3-4年的時間,隨後就將面臨借貸能力衰竭的局面。這種局面下,經濟再平衡將幫助家庭收入相對提升。不過這種模式執行起來並非易事,需要很好的政治技巧來處理各方的利益關系。

如果中國選擇在未來2年內繼續保持GDP 6-7%的增長模式,那麽在信貸增速過快而失控之後,一切就將成為災難。

經濟高速增長的奇跡並不罕見,困難的是如何穩定度過轉型期。

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