發掘潛力股(四之一)：過去業績倒後鏡 未來盈利定價值 陳亨利
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我知道如果我在此博客寫個股分析，寫股票“貼士“的話，必定讀者如雲，但這個事我已幹了十幾年了。已 故投資大師約翰.談普頓曾說:“投資上最昂貴的幾個字就是"這次不一樣"”，何等正確。投資上，太陽底下無新事。我已覺得人世間很多事情，包括投資的，開 始重復；那些好的公司，那些壊的公司，都像從同一個摸子澆出來的，正是物以纇聚；甚至股價上升，領先股市，已再不能教我興奮，僅覺得一切如料，一切歸於常 理而已。好股票俯拾即是，不用過度鑽牛角尖，只要符合幾個條件，而經濟又 保持增長，買入後耐心持有，不受如傾盤大雨一樣的壞消息嚇倒，那個錢早晚是你的，像提款機一樣。你不需要有高智商，高學歷，但需要眼光、勇氣、和耐性，缺 一不可。
至於發掘可以大漲的股票,方法也千古不變，可以歸納為這兩個條件：盈利增長高而估 值低.發掘所謂“潛力股”，就是發掘盈利行將大幅增長，估值隨著大幅向上重估，兩者乘數效應導致股價暴漲。這個算式很簡單，小學畢業生也明白的，不需要那 個騙人的熱門專業資格：如果E（盈利）要大漲，那麼P（股價）一定要隨著大漲，否則P/E（市盈率）就過低，太便宜了。 舉例如果某股去年每股盈利為$1.0，市場認為此小型企業盈利無甚增長，僅願意付 出本年市盈率10倍，那麼此股本年的公平價值就是$10.可是作為一個孜孜不倦、頭腦冷靜、眼光銳利遠見的價值投資者，他洞悉此股本年盈利將大幅增長 50%至$1.5，而他認為市場本年應願意付出本年市盈率20倍作為此股本年的公平價值，就是等於$1.5 x 20 = $30，暗示未反映價值高達2倍！這就是盈利增長和重估的乘數效應！那麼他就買入適量此股，靜候市場替他服務。隨著時間過去，如果企業盈利真的如料大增 50%，則股價早在業績未發表前多個月就輾轉上升，待業績公布後，股價可能已大部分甚至完全反映本年公平價值！到時候那一個個寫報紙專欄的財經專家們一致 唱好，財經新聞大肆報道時，遲來的投資者需要看此股明年盈利有多少增長，計算明年的公平價值，再看看是否比現股價高很多，值不值得投資呢。 何謂“風險”?我們的定義跟騙人的“財務學”教你的不一樣。我們視風險為企業盈利 的不確定性；如果未來盈利很可能比預期低很多，則風險很高；反之，如果未來盈利很可能符合預期，甚至比預期好，則風險不是·太高。如果我們很肯定某股未來 盈利會有不俗增長，而我們買入價相對於未來盈利暗示之估值偏低，則不管目前股價下跌了多少，我們也不會貿然“止蝕”。 那麼如何限制風險？我們傾向於分散投資組合於不同行業和分散投資於不同企業，避免 過度投資於單一行業和單一企業，有需要可於估值偏高而盈利增長較難預期時減持個別股份，還有持有一定比重的現金。
如欲投資必先確定經濟增長期未完
無論投資於甚麼資産，甚麼地産、股票、商品，必先確定目前經濟增張處於甚麼階段： 是經濟增長初期？還是到了中段？還是到了尾聲？一般經濟增長期維持約三四年或四五年。如果到了經濟增長期的尾聲，則投資宜短線，持有現金要多。反之，如果 到了經濟增長期的初期，則可考慮適度進取一點點。至於目前經濟增張處於甚麼階段，老讀者們應知道我們的看法和理據了，從第一篇文章講到現在了，請閱過往文 章。但如果我不懂得經濟，不懂得市場呢？...（待續）
【動畫‧周日重案】車底離奇捲男屍一個倒後鏡揭發真兇
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GS(14)@2016-12-25 13:18:49月黑風高，女司機從東莞駕車到珠海，途中聽到車底傳來陣陣異響，下車一看居然發現車底伸出一隻血淋淋的手！原來是一名血肉模糊的男子屍體卡在車底，被足足拖行了1.7公里。但女司機堅卻稱，一路上沒有撞人或任何東西。究竟發生了甚麼事？這宗離奇的恐怖車禍發生於今年4月4日晚，女司機譚小姐從東莞出發，目的地是珠海西區一間酒店，在她的私家車上還有4名女同事。當晚10時許，當車行駛至珠海平沙南新大道時，該路段沒有路燈照明，視線較差，加上私家車右側大燈不亮，譚小姐便放慢速度。此時行駛至馬頭角路段，她隱約聽到車底傳來一聲怪聲，似乎是撞到了甚麼東西。由於地處夜深人靜的荒郊野外，譚小姐不敢下車，便繼續向前行駛。當時車輛行駛了1.7公里，期間車底時不時傳來一陣陣異響。最後，女司機在有路燈的路段把車停下，小心翼翼地下車觀察，只見車輛右側車輪旁有一隻血淋淋的手！譚小姐被嚇得魂不附體，她戰戰兢兢地回到車上，與女同伴訴說了自己見到的這一幕，她們趕緊把車門鎖好，然後打電話報警。警方到場，確認譚小姐車底是一名男子，被拖行了很長距離，已經當場死亡，且血肉模糊。隨後，警方經過調查，得知死者姓劉，家住事發地點附近，當晚他剛喝完酒，並步行至南新大道。而警方驗屍後，發展他血液中的酒精含量為276.78mg/100ml。警方隨後回到事發路段搜集證據，確認死者被拖行的準確距離為1.7公里。不過，女司機稱事發時並沒有見到有人行走在路面上，車輛也沒有正面撞擊行人。警方多次翻看該路段的所有閉路電視錄帶後，終於發現死者並非自己醉酒躺在路上，而是事先被前一輛車撞擊，譚小姐再撞已經是第二次撞擊。最後，警方找到涉事車輛司機蔡X，綜合他的證供及所有證據，推斷當晚死者和朋友喝完酒後，獨自步行走到了事發路段。期間，他多次伸開雙手攔車。約10時13分左右，司機蔡X駕車經過劉某身旁時，車輛右側後視鏡刮到劉X，蔡X以為對方是撞車黨，故意撞車敲詐賠償，當時並沒有下車處理，便離開現場。譚小姐駕車經時，把倒在地上的劉X捲進車底，並被拖行了1.7公里。目前，警方正對該案件進一步調查處理。《新快報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161225/19876628
輕微車禍變血案為一塊倒後鏡司機被捅死
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GS(14)@2017-01-17 01:55:14「我感到天塌了，兒子早上起來找爸爸，我都不知道怎麼和他說...」遼寧大連市甘井子區上周五早上有一名男子開車，與另一輛私家車發生刮撞，落車理論時被人用刀捅死。其妻子懷有雙胞胎，下月將臨盤，沒想到此時會痛失夫丈，感到整個世界都崩潰了。43歲的死者姓程，從事運輸工作。事發於昨晨10時，當時死者開車，載着妻子、4歲兒子和67歲母親，在甘井子區K2區龍畔橋附近與一輛迎面駛來的Audi發生擦撞，兩車的倒後鏡都被刮到。死者妻子顧女士堅稱，兩車之前並沒有開鬥氣車。隨後，兩車全都停下來，顧女士的丈夫落車查看，而Audi的司機也下車。一開始時，顧女士沒有下車，後來擔心兩個男會因口角動手，她也下了車。就在那半分鐘，Audi的司機拿着伸縮棍上前打程先生，伸縮棍卻被程先生搶走。對方又回車裡拿出一把十幾厘米長的刀。顧女士說，當時Audi上也有一名女子，「當時Audi車司機拿刀衝我老公過來，我聽那個女的一個勁的說『我錯了，我錯了』，我懷疑這倆人之前在車上發生爭吵，心裡有氣，湊巧碰上撞車這事，Audi車司機的情緒才那麼激動，他當時嘴裡還說『我今天就要弄死你』。」結果，Audi司機拿刀衝上前，她丈夫用搶來的伸縮棍自衞，顧女士說：「當時我和婆婆下車拉架（勸架），Audi車上那個女的以為我們拉偏架，還撿起一塊磚頭想砸我婆婆，但被我制止了。」顧女士指，在打鬥中，他丈夫受傷後，手中的伸縮棍打到Audi司機的眉骨上，對方這下子更生氣，不要命的往前衝，程先生立即跑開。Audi司機追兩、三百米追上來，拿刀向程先生身上亂捅。程先生頸、背、腿等多處中刀，鮮血直流。Audi司機這時也害怕了，而Audi車上的那名女子打電話報案。程先生被送到醫院後，不幸身亡。顧女士說：「我兒子今年才四歲，我肚子裡懷着雙胞胎，下個月就生了，現在丈夫沒了，我感覺天都塌了，早上起來，兒子問我爸爸去哪了，我真不知道該怎麼告訴他......」市警方指，疑兇已被警方拘捕，案件正在進一步調查中。《半島晨報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170116/19898727
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