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港股醫藥股分類梳理之：醫藥製造 格隆匯 Joey

http://www.guuzhang.com/forum.php?%20mod=viewthread&tid=1510&extra=page%3D1\
本期港股那點事繼續分享來自格隆匯會員Joey梳理的醫藥股名單。由於定稿的時候Joey補充了上篇中沒有覆蓋的個股，同時也對部分公司的分類做了略微調整，所以我們也對分享做了相應的調整，雖然部分內容會和上篇有重合，但是邏輯結構更清晰也更完整了。本期我們先分享醫藥製造股，內容包括：原料藥、生物化學藥、中成藥三大板塊內容。下期我們將分享醫療器械板塊個股梳理，敬請關注。

醫藥醫療行業是剛性需求，可以穿越週期，細分領域多，投資機會多。很多醫藥受專利以及CFDA許可保護，議價能力強，投資收益高。但同時醫藥的投資風險多，某些新藥研發週期長，還有可能無法獲得CFDA的許可，也可能遇到專利訴訟或者醫療事故等黑天鵝事件。另外，在某些領域比如說高端醫療器械，專科藥等也面臨跨國大藥企的激烈競爭。當然醫藥股最大的投資難度來自於投資標的本身的產品，需要很強的專業背景知識和對行業及公司持續的關注。
梳理港股上市的主要醫藥醫療企業，目標是：1）整理各公司的主要產品；2）梳理各產品的分佈比例（營業額及其增長）；3）各公司在市場的大致定位。本文的數據及圖表如果沒有特別標識均來自各上市公司的年報或者季報以及公司網站，主要以2013年年報為主，2014的季報內容等各公司中期報告出來之後再陸續更新。另外，由於各公司年報披露的尺度不一，有些公司的產品分佈比例無法獲得，均在公司標題上註明，如果讀者有相關信息，請與我分享，我將陸續更新，在此提前感謝！


醫藥製造

2005|8058|2348|3933|1177|1093|0460|0512|1681|1349|0950|0963|0503|1110|0940|0587|1061|8049|8180|8329|0874|1666|0570|2877|8138


原料藥：
利君國際（2005.HK）：大輸液區域龍頭
13年主營業務收入2,745,316,000 港元，同比增長12.9%，其中石家莊四藥實現銷售收入1,723,257,000 港元，同比增長21.5%，西安利君實現銷售收入1,022,059,000 港元，同比增長0.9%。集團實現淨利潤411,814,000 港元，同比增長46.6%。
14年一季度，銷售收入是8.08億（都是按港幣來算），同比增長14.6%，去年的數字是7.05億，所以有一個增長。其中西安利君的銷售收入是3.35億，佔我們整個銷售裡面是41%，跟他自己同比增長了8.8%；石家莊四藥銷售收入是4.74億，佔整個銷售的58.6%，跟他自己的同比增長是19.1%。石家莊四藥的增長主要是來自於去年建的新的軟袋輸液生產線的投入使用，使軟袋的產量達到了8300萬袋，去年同期的銷售只有6000萬袋，軟袋輸液的銷售這一塊增加了40.2%；塑瓶也有一定的增長，是8.5%。西安利君這邊的增長主要是來自於抗生素的回升，抗生素這一塊整體銷售額增長了14.5%，尤其是利君沙的增長，利君沙去年一季度賣了9300萬，到今年賣了1億3700萬，增長47.3%。
西安利君主要生產片劑、膠囊劑、顆粒劑、水針、粉針、凍乾粉針、口服液、軟膠囊等八大類製劑和琥乙紅黴素、紅黴素、鹽酸四環素、磷紅黴素、羥苯磺酸鈣、烏拉地爾、異VC鈉、亮菌甲素八類原料。年產片劑70億片、膠囊劑5000萬粒、顆粒劑1億包、水針1億支、粉針3000萬支、凍乾粉針2000萬支。從美國、日本、德國、意大利引進的國際先進、國內一流現代化口服液和現代化軟膠囊生產線，年可產口服液2000—3000萬瓶、軟膠囊2億粒。原料藥鹽酸四環素、紅黴素、磷紅黴素通過美國FDA認證。其中鹽酸四環素連續22年出口美國，還通過歐洲COS認證。紅黴素全國第一家通過美國FDA認證；磷紅黴素全國首家開發生產。公司紅黴素、琥乙紅黴素製劑、原料，阿奇黴素凍乾粉針產銷量均居全國第一，是中國最大的大環內酯類抗生素生產基地。
在其他藥品這一塊除了大輸液和小輸液（注射類）產品以外，我們其他藥品主要推的是心腦血管藥品，一個是多貝斯，一個是利喜定，一個是依達拉奉，一個是降糖的二甲雙胍格列吡嗪片。
羅欣藥業（8058.HK）（產品很多，並且缺分部佔比）
營業額上升13.8%至人民幣2,535,797,000元；股東應佔溢利減少2.57%至人民幣428,585,000元。
羅欣原來是以生產抗生素為主，但是在「反抗」的大潮中，抗生素產能嚴重過剩，而羅欣及時進行了產品結構調整，加快了呼吸和消化藥品的推出。2012年，公司的「呼吸及消化系統專科藥」增長了63%以上，在公司總收入的佔比也從上一年的27%大幅提升至33%。2013年公司的「呼吸及消化系統專科藥」同比增長31%，佔公司總收入的比例進一步上升至38%。
公司經營範圍包括中西藥品、醫藥原料藥的研製、開發、生產、銷售。公司建有凍乾粉針劑、粉針劑、固體製劑、化學原料藥、頭孢菌素類原料藥、口服頭孢系列產品等二十多條生產線，已全部通過國家GMP認證，可年產粉針劑5億支，凍乾粉針劑6000萬支，片劑25億片，硬膠囊劑20億粒，軟膠囊劑10萬粒，顆粒劑3億袋，頭孢菌素類原料藥1000噸，其他化學原料藥200噸。羅欣藥業二期擴建工程現已經建成投產，形成多劑型生產能力，打造全國頭孢系列產品原料生產基地，可年產頭孢系列產品原料1500噸。
國家一類新藥有：羅欣嚴達、羅欣快宇、潤津、濟迪、捷力、捷清、佐坦、克捷、利銳敏、羅欣威、遼沙、寧沙、羅浩、羅逸、羅普、欣潤、羅瑞、恆坤、羅欣方捷、左沙、可倍、清坤、羅欣恩康、羅欣首抗、嚴達、羅抗、羅奇、福士克林、羅捷、羅嗪、羅乃韋、倍援等。
國家二類新藥有：那格列奈、鹽酸阿比朵爾等。
13年公司研發的新產品拉米夫定片（抗病毒用藥）、鹽酸氨溴索注射液（呼吸系統用藥）獲批生產，連同二零一二年第四季度獲准生產的新產品注射用奧沙利鉑及原料（抗腫瘤用藥）、注射用鹽酸吉西他濱及原料（抗腫瘤用藥）、鹽酸法舒地爾注射液及原料（心腦血管用藥）投放到市場，將進一步成為新的增長點。
東瑞製藥（2348.HK）（轉型專科藥）
營業額約人民幣914,973,000元（ 二零一二年： 人民幣856,539,000元），較二零一二年增加6.8%。母公司擁有人應佔溢利約人民幣153,099,000元（二零一二年：人民幣114,506,000元），較二零一二年增加33.7%。
本集團集中資源發展心血管藥物為主導的系統專科藥產品群，不斷優化本集團營銷推廣網絡，鞏固心血管藥物、抗乙肝病毒等專科用藥的醫院和零售市場領先地位；在本集團多個頭孢菌素抗生素車間改造的情況下合理調整頭孢菌素抗生素產品的生產滿足銷售需求。中間體及原料藥的生產及銷售量較去年同期減少了12.96% 及0.14%；頭孢菌素粉針劑生產及銷售量較去年同期減少了11.9%及23.1%，固型劑的生產量及銷售量較去年同期增長了38.1%及25.5%。以「安內真」（苯磺酸氨氯地平片）為主導的「安」系列品種生產及銷售量較去年同期增加了43.6%及26.7%。「雷易得」(恩替卡韋分散片)生產及銷售量較去年同期增加了46.6%及49.9%。
其中系統專科藥的銷售額增加人民幣95,646,000元，較去年同期增長31%；頭孢菌素產品線銷售額減少人民幣36,340,000元，較去年同期減少6.8%。
成藥包括系統專科藥、頭孢菌素的粉針劑、片劑及其他口服抗生素固型劑，銷售金額約人民幣550,155,000元。成藥的銷售金額佔總體銷售金額的比重約60.1%，較去年同期的銷售比重提升了4.2百分點。其中治療高血壓的「安」系列的銷售金額佔成藥銷售的比重約45.5%；治療乙肝病毒的「雷易得」的銷售金額佔成藥銷售的比重約19.5%；治療過敏的「西可韋」和「西可新」的銷售金額佔成藥銷售的比重約6.4%。
頭孢菌素抗生素產品線，其中：中間體及原料藥的銷售金額較去年同期微降3.4%；成藥方面，頭孢菌素粉針劑的銷售金額較去年同期下降19.4%，口服頭孢菌素的銷售金額較去年同期增長40.1%。
聯邦製藥（3933.HK）：青黴素原料藥和製劑龍頭

營業額約為7,648,400,000港元，較去年上升8.9%。股東應佔溢利約為48,000,000港元，較去年下跌70.3%。中間體、原料藥及製劑產品的分部營業額（包括分部間之銷售）分別較去年上升18.5%、7.4%及17.5%。原料藥(青黴素)的分部溢利較去年下跌17.3%。中間體（6-APA
) 及製劑產品(重組人胰島素注射液及阿莫西林)的分部溢利分別較去年上升109.7%及21.6%。

生物化學藥：

中國生物製藥（1177.HK）：肝病用藥和心血管用藥龍頭
營業額約578,234 萬港元，較去年同期增長約41.5%；盈利為178,196萬港元，增長25.7%。
本集團的藥品主要針對心腦血管及肝病治療領域，並正在致力發展治療腫瘤、疼痛、糖尿病、呼吸系統疾病以及其他疾病領域的藥物，以滿足市場和廣大的醫生及患者的需要。
主要產品：
肝病用藥： 天晴甘美（異甘草酸鎂）注射液、潤眾（恩替卡韋）分散片、名正（阿德福韋酯）膠囊、天晴甘平（甘草酸二銨）腸溶膠囊、甘利欣（甘草酸二銨）注射液和膠囊
心腦血管用藥： 依倫平（厄貝沙坦╱氫氯噻嗪）片、天晴寧（羥乙基澱粉130）注射液、
托妥（瑞舒伐他汀鈣）片
抗腫瘤用藥： 天晴依泰（唑來膦酸）注射液
腸外營養用藥： 新海能（混合糖電解質）注射液、豐海能果糖注射液
抗感染用藥： 天冊（比阿培南）注射液
肛腸科用藥： 葛泰（地奧司明）片
具發展潛力之主要產品：
心腦血管用藥： 天晴甘安（甘油果糖）注射液
抗腫瘤用藥： 仁怡（帕米膦酸二鈉葡萄糖）注射液、止若（鹽酸帕洛諾司瓊）注射液、
賽維健（雷替曲塞）注射液、晴唯可（注射用地西他濱）
呼吸系統用藥： 天晴速樂（噻托溴銨）粉霧吸入劑、正大素克（克洛己新）片
糖尿病用藥： 泰白（鹽酸二甲雙胍）緩釋片

石藥集團（1093.HK）
本集團錄得的銷售收入約為99.49 億港元，而股東應佔溢利則約為9.73 億港元。
1）成藥業務
創新藥產品：
創新藥業務於年內的銷售收入達到19.21 億港元，較去年增長49%。
「嗯必普」系列是國家一類新藥，擁有專利保護的獨家產品。其主要成份為丁苯酞，主要用於急性缺血性腦卒中。
「歐來寧」系列包括膠囊和凍乾粉針兩個劑型，其主要成份為奧拉西坦，主要用於輕中度血管性痴呆、老人痴呆及腦外傷
等症引致的記憶與智能障礙。
「玄寧」系列包括片劑和分散片，其主要成份為馬來酸左旋氨氯地平，主要用於治療高血壓症。
現有的抗腫瘤用藥包括「多美素」、「津優力」及「艾利能」。「多美素」（鹽酸多柔比星脂質體注射液）是新型的蒽環類藥物，為一線的化療用藥，主要用於治療淋巴瘤、多發性骨髓瘤、卵巢癌及乳腺癌。「津優力」（聚乙二醇化重組人粒細胞刺激因子注射液）是國內首個長效化生長因子類藥物，適用於預防化療後引起的白血球減少及感染。「艾利能」（欖香烯注射液）主要用於神經膠質瘤和腦轉移瘤的治療及癌性胸腹水的輔助治療。
普藥產品：
抗生素限用及基藥招標等政策的不利影響
2） 原料藥業務
抗生素業務經過前一階段的激烈競爭，市場趨於穩定並有所好轉。
維生素C產能過剩的情況持續，市場行業競爭依然激烈，本集團憑藉其在規模、質量和生產成本的優勢，在行業中繼續保持了絕對的競爭優勢地位。
咖啡因及其它。
3） 研發
目前在研的產品有170 余個，主要集中在抗感染、心腦血管、糖尿病、精神神經及抗腫瘤等領域，其中一類新藥12 個、三類新藥37 個。年內本集團取得3 個ANDA批准的藥品，並有7 個藥品或原料和2 個保健品取得國內的生產批准。
四環醫藥（0460.HK）心腦血管處方藥市場龍頭
收益由人民幣3,042.5百萬元增加55.6%至人民幣4,732.7 百萬元。二零一三年本公司擁有人應佔溢利增加44.1%至人民幣1,303 百萬元。二零一三年每股基本盈利較二零一二年增加約44.1%至約人民幣25.18 分。
本集團仍保持了在心腦血管處方藥市場的領導地位，以醫院採購額計市場份額增至9.3%，按醫院採購額計，本集團於年內成為中國醫院市場的第四大製藥公司。
(i)     心腦血管產品
銷售額增加60.7%至人民幣4,505.0百萬元，佔本集團總收益的95.2%。大幅增長乃主要由於其兩大主要產品克林澳及歐迪美的銷售顯著回升以及其潛力產品的迅速增長。
克林澳的銷售額增加71.7%至人民幣1,115.3百萬元。
歐迪美的銷售額於年度增加93.1%至人民幣1,343.9百萬元。
也多佳、丹參川芎嗪、谷紅、益脈寧及源之久的銷售額保持強勁增長，分別顯著增加225.7%、83.9%、59.8%、54.9%及19.7%至人民幣239.5百萬元、人民幣134.5百萬元、人民幣328.5百萬元、人民幣195.1百萬元及人民幣432.5百萬元。
曲奧、清通、川青及GM1的銷售額分別增加12.0%、13.1%、4.9%及1.3%至人民幣103.6百萬元、人民幣75.8百萬元、人民幣97.6百萬元及人民幣219.8百萬元。
(ii)   非心腦血管產品
仁澳（主要用於治療癲癇）、卓澳及必澳（均為呼吸系統藥物）的銷售額保持穩定增長。仁澳的銷售增加6.9%至人民幣14.6百萬元，卓澳及必澳的銷售額則分別增加22.4%及減少1.0%，收益合共為人民幣69.9百萬元。洛安命（新陳代謝藥物）因其獨家配方錄得銷售額增加25.3%至人民幣72.9百萬元。由於臨床使用抗感染藥物受到更嚴格的限制，頗佳的銷售額下跌12.6%至人民幣31.1百萬元。
本集團於二零一三年下半年推出獨家首仿新藥羅沙替丁。
遠大醫藥（0512.HK）
營業額約為港幣2,658,000,000元，較去年同期增加了約29.1%。本集團之平均毛利率為約33.3%，較二零一二年增長了約2.0%。
1） 醫藥製劑
心腦血管藥，本集團之核心產品，營業額約為人民幣28,263萬元，較二零一二年同期增長約44.7%。當中用作抗血小板藥之「替羅非班」有約人民幣10,036萬元之營業額，增幅約達43.6%；而新產品「辛伐他汀膠囊」的營業額亦有約為人民幣2,801萬元。
眼科藥及其他醫藥製劑，銷售收入約為人民幣17,753萬元，眼科非處方用藥「聚乙烯醇」滴眼液錄得約人民幣4,983萬元之營業額，較去年同期增加了約81.2%。而傳統抗菌藥「依諾沙星」錄得約人民幣5,092萬元之營業額，比去年同期增加了約73.3%。湖北舒邦之鎮痛解熱產品「尼美舒利分散片」錄得約人民幣2,449萬元之營業額。而遠大黃石飛云之「抗病毒口服液」亦錄得約人民幣1,132萬元之營業額。
2） 醫藥中間體
藥用原材料，營業額約為人民幣32,662萬元。其中「安乃近」之營業額增長約14.2%至約為人民幣17,408萬元，而抗生素原材料「氯黴素」之營業額即約為人民幣6,553萬元。
氨基酸類產品，營業額約為人民幣25,424萬。亮點產品「N－乙酰－L－半胱氨酸」於本財政年度的營業額約為人民幣4,183萬元，增加了約46.0%。對另一產品「L－亮氨酸」的需要增加，本期錄得之營業額亦增加了約人民幣1,833萬元至約人民幣4,488萬元。
3） 甾體類醫藥中間體
糖皮質類激素及性激素類：糖皮質激素產品，包括倍他米松和地塞米松之營業額約為人民幣14,298萬元。性激素類之營業額約為人民幣7,345萬元，主要增長點為於二零一二年下半年新推出的產品「羥基黃體酮醋酸酯」。
強的松系列, 該產品的營業額約為人民幣1,997萬元。
4） 健康產品及化工產品
牛磺酸, 銷售收入約為人民幣18,842萬元。
康臣藥業（1681.HK）腎藥龍頭（缺少分部佔比）
本集團的銷售收入572MM 人民幣，增長24.9%。
延續一貫強勁增長的趨勢，營業額同比增長達24.9%。其中主要產品，尿毒清顆粒仍然是本集團銷售增長的火車頭，增長達25.8%，維持在腎病口服現代中成藥的領先地位。
而在二零一零年推出的益腎化濕顆粒，於二零一三年增長為77.6%，是本集團腎病藥物的新力軍。至於造影劑方面，二零一三年的同比增長為30.4%，仍然穩佔國內磁共振成像對比劑市場的前列。
復旦張江（1349.HK）
二零一三年度，本集團的收入約達人民幣415,925,000元，而二零一二年同期則為人民幣232,527,000元，同比上升了79%。
本集團二零一三年度的收入來自於醫療產品銷售的收入、特許經銷權收益及技術轉讓收益。
1）銷售醫療產品的收入
二零一三年度，本集團銷售醫療產品的收入為人民幣410,847,000元（佔總收入的99%），比二零一二年同期增加了82%，二零一二年度為人民幣225,880,000元。本集團的主要產品埃拉®（鹽酸氨酮戊酸，ALA）和裡葆多®（鹽酸多柔比星脂質體，Doxorubicinliposome），分別為本集團貢獻了43%和52%的銷售收入。
2）特許經銷權收益
於二零一一年二月，本公司與泰凌醫藥（江蘇）有限公司簽署了獨家總代理協議（「獨家總代理協議」），授予其裡葆多®的獨家代理權以取代本公司先前與南京醫藥籤署的特許經銷協議。轉讓對價總額為人民幣20,000,000元。二零一三年度確認收入約為人民幣5,000,000 元（佔總收入的1.2%），二零一二年度約為人民幣5,000,000 元。
3）技術轉讓收益
二零一三年度確認的技術轉讓收入約人民幣78,000元。系來自於二零零二年轉讓給山東一家製藥公司的一項技術轉讓合同所約定的比例的銷售額提成。
李氏大藥廠（ 0950.HK）（缺分部佔比）
期內實現收入6.97 億港元，同比增長30.4%；毛利為5.03 億港元，同比增長32.1%；毛利率為72.2%，高於2012年71.3%的毛利率0.9 個百分點；純利率為21.6%，高於12 年的21.3%的純利率0.3 個百分點；
公司幾大主要產品均獲得較大增長：再寧平，增長124%；尤靖安，增長45%；可益能，增長38%；菲普利，增長34%；立邁清增長28%。銷售費用佔營業額的比例下降兩個百分點，至32%；中間體及原料藥的銷售數量較2012年同期減少0.14%基本持平。
華熙生物科技（0963.HK）
本集團目前以生產銷售各類透明質酸（「HA」）原料為主，並重點向下游HA終端產品拓展。本集團已成功開發出注射用修飾HA凝膠（商品名：潤·百顏，以下簡稱「潤·百顏」）、醫用HA凝膠（眼科用）（商品名：晶視，以下簡稱「晶視」）等終端產品，其中，潤·百顏已上市銷售。
二零一三年之營業額為人民幣375,180,000元，較二零一二年增加人民幣100,214,000元（或36.45%）。其中HA原料佔76.4%，HA終端產品佔23.1%。權益股東應佔溢利為人民幣94,398,000元，較二零一二年增加人民幣5,126,000元（或5.74%）。
朗生醫藥（ 0503.HK）風濕藥龍頭
13 年專科藥銷售收入為57.6 百萬美元，同比減少6.2%，佔總收入比64.1%，該分部利潤率從12 年的30%提高到13 年的33.4%；現代中藥銷售收入28.7 百萬美元，同比增加23.4%，佔比24.8%，該分部利潤率從12 年的16.6%降低到13 年15.4%；普藥及其他銷售收入為8.8 百萬美元，同比減少4.3%，佔比11.1%，其利潤率從12 年的9.9%略有降低到13 年9.7%；整體毛利率從12 年的58%下降到13 年的54.9%。
2013 年朗生佔中國風濕病慢作用藥銷售額的26.9%，市場佔有率排名第一，繼續保持風濕慢作用市場的領導地位。其中帕夫林的市場佔有率排名第一，佔該領域市場份額的19.6%，妥抒市場佔有率排名第四，佔該領域的7.3%份額
金活醫藥集團（1110.HK）（缺分類佔比）
營業額減少11.5%至約人民幣554,763,000元（二零一二年：人民幣626,840,000元，經重列）。溢利微跌2.8%至約人民幣47,177,000元（二零一二年：人民幣48,535,000元）。毛利率達23.6%，微增0.1%（二零一二年：23.5%，經重列）。
形成了止咳用藥品類、腹瀉用藥品類、外用類藥品的品類管理。
二零一二年相比，京都念慈庵蜜煉川貝枇杷膏的銷售下降了9.8%，京都念慈庵川貝枇杷糖的銷售下降了47.5%。
喇叭牌正露丸是本集團主打產品之一，有50粒、100粒及200粒三個規格，形成了「便攜裝+常規裝+家庭裝」的多層次品類。銷售額為人民幣43,339,000元，較二零一二年同期下降23.4%。
第三大產品類為外用類藥品，包括金活依馬打正紅花油、飛鷹活絡油、曼秀雷敦薄荷膏。金活依馬打正紅花油錄得了人民幣23,410,000元的銷售，與二零一二年同期相比增長14.2%。飛鷹活絡油銷售額達到人民幣29,397,000元，較二零一二年同期增長71.8%。曼秀雷敦系列產品錄得了人民幣22,579,000元的銷售，與二零一二年同期相比減少13.6%。
中國動物保健品（0940.HK）獸藥龍頭
主要從事獸藥製造、銷售及分銷業務。本集團是國內獸藥行業的翹楚，擁有粉劑、針劑和生物藥共14個品牌。
總銷售收入人民幣914,600,000元，較去年銷售收入人民幣862,700,000元增加人民幣1,900,000元或6%。2013財政年度生物藥銷售毛利率上升2.1個百分點至69.4%，粉劑（55.1%）及針劑（3、7%）之營業額分別為人民幣504,000,000元及人民幣33,900,000元。生物藥（41.2%）貢獻營業額人民幣376,700,000元。出售予省級獸醫站的強制疫苗的銷售額為338,500,000元，較去年銷售額人民幣290,300,000元上升16.6%。
華瀚生物製藥（0587.HK）
總銷售收入約為1,916,200,000 港元（二零一二年同期：約1,724,500,000 港元），於總銷售收入中，約1,362,500,000 港元源自以婦科藥品為主的傳統中藥產品，並較去年同期增加約25.3%。於本年度內，生物藥品錄得約516,600,000 港元的銷售額，並較去年同期增加約22.3%。本集團於本年度約37,100,000 港元之營業額乃源自貿易業務。
在處方藥方面，仍以「芪膠升白膠囊」、「止漱化痰丸」、「易孚」、「易貝」四個醫保目錄獨家品種為核心產品，「芪膠升白膠囊」及「止漱化痰丸」銷售收入分別為約431,000,000 港元及80,200,000 港元，比上年同期增長率分別為約77.1%及38.5%；「易孚」及「易貝」於本年度的總銷售收入約為438,600,000 港元，並較去年同期錄得增加約8.6%。在非處方藥方面，「婦科再造丸」（含膠囊）銷售收入約405,900,000 港元，比上年同期增長約25.4%，穩居國內婦科調理類產品銷量前三位。「金紫肽」產品本年度銷售收入約58,300,000 港元。「ACTL™抗腫瘤靶向性細胞免疫治療技術」已開始在醫院推廣。
億勝生物科技（1061.HK）
本集團維持主要製造及銷售治療體表創傷及眼部損傷修復的旗艦生物藥品。
二零一四年二月十七日訂立進口及服務協議，本集團獲輝瑞委任及╱或授權為其適利達®滴眼液和適利加®滴眼液（統稱「輝瑞眼科產品」）在中國內地（不包括台灣、香港及澳門）（「中國」）的獨家進口分銷商和獨家市場開發商。輝瑞眼科產品均為降眼壓藥物。億勝醫藥與輝瑞建立業務合作關係，將增加本集團眼科產品類型，有利於本集團在中國眼科領域的可持續增長。於二零一三年，我們的研發部門交出斐然的成績，取得一項關於重組牛鹼性成纖維細胞生長因子產品的發明專利授權，截至本報告日期，本集團已榮獲九項專利，其中七項為應用bFGF的發明專利。該七項發明專利可保障本集團現有的貝復濟及貝復舒系列產品，直至二零三零年止。其餘兩項實用專利為產品包裝，其適用於本集團現有的貝復濟及貝復舒系列產品。
綜合營業額約達347,000,000港元，較去年增加29.9%。相應地，本集團之本公司擁有人應佔綜合溢利由去年的39,000,000港元增至截至二零一三年十二月三十一日止年度的約54,900,000港元，增幅達40.8%。本集團的收益主要來自眼科生物藥物貝復舒系列，佔總收益的逾65%，而治療體表創傷的生物藥物貝復濟系列貢獻餘下的收益。
億勝生物科技有限公司為創傷修復生物治療藥物的翹楚。本集團旗下一系列眼科生物藥品，即貝復舒系列，適用於各種眼表創傷修復疾病，包括乾眼症、角膜炎、角膜擦傷、角膜手術（如視力矯正及白內障手術等）。此外，本集團的另一系列外科生物藥品，即貝復濟系列，適用於各種體表創傷修復疾病，包括燒傷、潰瘍、傷口及整形美容手術等。
過去，超過65%的收入來自眼部生物藥物貝復舒系列。憑著本集團在業內的領導地位，加上近期與輝瑞達成協議後新增的輝瑞產品，本集團預期眼部藥物將可維持穩定的增長率。
吉林長龍藥業（8049.HK）
收入較去年增長約30% ， 至約人民幣457,746,000 元（ 二零一二年： 人民幣353,247,000元）。
營業額大幅增加主要由於本集團核心收入來源的收入增加，即海昆腎喜膠囊（70%）。海昆腎喜膠囊已滲入市場，於二零一三年銷售額較二零一二年增加33%。
複方活腦舒膠囊（13%）於截至二零一三年十二月三十一日止年度的銷售額約為人民幣59,582,000元。
新銳醫藥（8180.HK）
收益約192.9百萬港元（二零一二年：175.0百萬港元），較去年同期增長約10.2%。毛利率
為約26.3%（二零一二年：22.3%），較二零一二年同期增長約4個百分點。股東應佔純利為約17.4 百萬港元（二零一二年：15.3 百萬港元），較去年同期增長約13.7%。
本集團提供40種醫藥產品，其中34種醫藥產品已獲納入國家醫保藥品目錄。該等藥品可用於多種疾病，如治療心血管疾病、腦血管疾病、消化系統疾病、風濕症、泌尿系統疾病、抗病毒感染及保健。本集團的注射劑藥品已產生收益的主要部分；而本集團的其他產品包括片劑藥品及膠囊劑藥品。本集團現時的產品組合包括27 種注射劑藥品（主要為處方藥）。
(i)注射劑藥品
截至二零一三年十二月三十一日止年度，注射劑藥品分部產生收益約168.7百萬港元（二零一二年：151.2百萬元），較二零一二年增加約11.6%。收益增加乃由於本集團的主要產品注射用磺苄林鈉及左卡尼丁注射液的銷售額因本集團持續成功實施營銷活動而增加所致。於二零一三年，注射劑藥品分部的毛利率為約24.5%，較二零一二年同期約21.8% 增加約2.7 個百分點。
(ii)片劑藥品
截至二零一三年十二月三十一日止年度，片劑藥品分部產生收益約11.4百萬元（二零一二年：14.5 百萬元），較二零一二年減少約21.4%。收益減少乃由於本集團的主要產品頭孢克肟分散片的銷售額因該產品屬《浙江省抗菌藥物臨床應用分級管理目錄（2012 版）》下的限制使用類別而減少。於二零一三年，片劑藥品分部的毛利率為約19.8%，較二零一二年同期約23.2%減少約3.4個百分點。
(iii)膠囊劑藥品
截至二零一三年十二月三十一日止年度，膠囊劑藥品分部產生收益約11.1 百萬元（二零一二年：6.6百萬元），較二零一二年增加約68.2%。增加乃由於本集團於二零一二年九月新取得的產品酪酸梭菌活菌膠囊銷售增加所致。於二零一三年，膠囊劑藥品分部的毛利率約58.0%，較二零一二年同期約40.2% 增加約17.8 個百分點。
海王英特龍（8329.HK）
本集團於本年度主要從事中藥、普藥、輸液及抗腫瘤藥物等多類藥品業務、現代生物製藥的研究
與開發（「研發」）以及藥品、保健食品及食品的購銷業務（「藥品保健食品購銷業務」）。
本公司則致力從事生物製藥的研發，並擴展了在化學合成的抗腫瘤藥物領域的研發，以及生物技術在生物農業領域中的應用。同時，本集團在二零一四年初已通過合作的方式致力於體外診斷試劑產品的研發和產業化。
營業額約為人民幣611,666,000 元，較去年同期營業額約人民幣530,458,000 元上升約15.31%。本年度營業額的主要來源為海王福藥藥品的銷售收入及海王長健藥品及保健食品的銷售收入。
毛利及毛利率分別約為人民幣251,162,000 元及41%，毛利較去年同期上升約人民幣55,664,000 元，毛利率較去年同期上升約4%。
海王福藥業務
海王福藥及其附屬公司擁有17 種劑量形式藥物的40 多條生產線及超過450 項藥物生產批文。
在中國衛生部二零一三年三月發佈的《國家基本藥物目錄》（「目錄」）中，所列基本藥物品種從此前的307 種擴充為520 種，大幅度擴容了基本藥物品種；同時目錄要求二級以上醫院優先使用基本藥物。海王福藥目前在目錄中擁有210 個品種和劑型，目錄的發布對海王福藥本年度的經營有著正面影響。海王福藥及其附屬公司在本年度經營狀態正常，實現主營業務收入共計約人民幣504,612,000 元。同時海王福藥正在開展西藥片劑、膠囊劑、散劑、阿莫西林膠囊劑（專線）、原料藥生產線的GMP改造，將向相關管轄部門提交認證申請。海王福藥為了保證企業的可持續發展，亦重視新藥的研發，於本年度：(1) 完成莫西沙星注射液處方工藝核查；(2) 完成三個二類醫療器械品種許可證增項準備工作；(3) 通過了抗腫瘤新藥「替吉奧片」生產註冊現場檢查工作。於本年度結束後，二零一四年三月七日，海王褔藥獲得替吉奧片的生產批件，
重組蛋白質和多肽藥物業務
本公司全資附屬公司江蘇海王，當前重點工作為生產基地的建設、注射用重組人胸腺肽α1的臨
床試驗及注射用重組人白介素－2(125Ser) 的技術轉移工藝試驗。
藥品保健食品購銷業務
藥品保健食品購銷業務在二零一二年度及以前年度，在海王福藥及本公司有少量經營。為擴大本
集團該項業務的發展，本公司於二零一三年一月收購了海王長健，並將海王長健的業務發展方向
確定為藥品、保健食品及食品的購銷。
中成藥：
白雲山（0874.HK）
本集團主要從事：(1)中西成藥、化學原料藥、天然藥物、生物醫藥、化學原料藥中間體的研究開發、製造與銷售；(2)西藥、中藥和醫療器械的批發、零售和進出口業務；及(3)大健康產品的研究開發、生產與銷售。中成藥製造企業主要產品為消渴丸、夏桑菊、烏雞白鳳丸、華佗再造丸、蜜煉川貝枇杷膏、清開靈口服液、小柴胡沖劑等，西藥製造企業主要產品為頭孢硫脒、阿莫西林等化學製劑藥，頭孢曲松鈉等化學原料藥，預包裝食品製造企業主要產品為王老吉涼茶等。目前本集團的架構主要包括10家中成藥製造企業、2家西藥製造企業、1家化學原料藥生產企業、1家預包裝食品製造企業、3家醫藥研發企業和4家醫藥貿易企業。
2013年5月，本公司完成對白雲山股份的換股吸收合併工作，本公司換股吸收合併白雲山股份新增股份於2013年5月23日正式上市流通。2013年8月29日，本公司在香港和上海兩地的證券簡稱正式變更為「白雲山」。
製造業務
本報告期內，獨家中藥品種口炎清顆粒、消渴丸、障眼明片、華佗再造丸、王老吉保濟口服液等成功入選2012版國家基藥目錄。13年，王老吉大健康著實開展營銷渠道的深耕細作，加快銷售隊伍與客戶群的建設與管理，加大餐飲渠道開發力度，拉動餐飲消費，迅速提升紅罐王老吉及紅色瓶裝王老吉涼茶在全國範圍內的鋪貨率，使紅罐王老吉實現了快速增長。
2013年，銷售收入增長較大的產品有涼茶飲料、頭孢克肟、消渴丸、華佗再造丸系列、注射用頭孢硫脒等。其中銷售收入超人民幣億元品種13個，銷售收入人民幣5,000萬元至人民幣1億元的品種13個。白雲山製藥總廠併購一條注射用無菌粉針生產線及相關產品，其中包含頭孢唑肟鈉0.25g 規格，該規格是兒童用藥規格，同時也是全國獨家規格。本報告期內，製造業務的毛利率為39.36%，同比下降0.46 個百分點。
貿易業務
醫藥公司與廣東省第二人民醫院、梅州大埔人民醫院等多家醫院簽訂了現代醫藥物流服務延伸合作協議，采芝林藥業取得了廣州市荔灣區、海珠區、白雲區、黃埔區小區醫院及部分二甲醫院中藥房的全託管。以白雲山和黃公司、中一藥業與奇星藥業為核心的「中藥板塊營銷一體化」正順利推進；白雲山製藥總廠、光華藥業、敬修堂藥業三家企業通過共同召開工商信息交流會，加強了工商企業的溝通，促進了營銷整合。先後建立了中藥材採購、大宗原輔料採購、進口設備採購等多個採購平台，進一步加強本集團的「一體化運作」。采芝林藥業已建立了7個產地資源公司和34個中藥材GAP基地。繼續大力發展電子商務。醫藥公司的「廣藥健民網」電子商務業務年內再創新高，實現快速增長，全球最大的華人眼鏡連鎖公司—寶島眼鏡成為醫藥公司電子商務戰略合作夥伴；采芝林藥業開設的「廣藥采芝林養生堂」經過半年的運營，中藥飲片系列產品銷售達人民幣百萬元。本報告期，本集團貿易業務的毛利率為7.25%，同比下降0.57個百分點。截至2013年12月31日止，本集團的醫藥零售網點共有36家，其中，主營中藥的「采芝林」藥業連鎖店35家，盈邦大藥房1家。
同仁堂科技（1666.HK）
銷售收入為人民幣291,074.9萬元，較上年同期人民幣243,900.2萬元(經重列)增長19.34%；本集團淨利潤為人民幣50,316.3萬元，較上年同期人民幣39,954.8萬元(經重列)增長25.93%；本公司所有者應佔淨利潤為人民幣39,009.3萬元，較上年同期人民幣33,018.0萬元(經重列)增長18.15%。
年內公司共生產銷售百餘種產品，其中銷售額超過人民幣一千萬元的產品達到了三十二個；銷售額介於人民幣五百萬元至一千萬元之間的產品十八個，品種群規模進一步提高。主導產品中除牛黃解毒片系列銷售額較上年同期有所下降外，六味地黃丸系列銷售額較上年同期增長21.73%，感冒清熱顆粒系列銷售額較上年同期增長39.94%。其他增幅明顯的產品有阿膠系列、加味逍遙丸系列、杞菊地黃丸系列、板藍根顆粒系列等，均較上年同期增長20%以上。
專注研製四類主要類型之產品(分別為顆粒劑、水蜜丸劑、片劑及軟膠囊劑)，
中國中藥（0570.HK）
營業額約為人民幣1,394,613,000 元， 較去年同期的約人民幣1,031,766,000 元增長35.2%；股權持有人應佔溢利約為人民幣198,463,000 元，較去年同期的約人民幣168,526,000 元增長17.8%；本年度每股基本盈利也由上年同期之人民幣9.45 分，略有提高至人民幣9.68 分，增幅為2.4%。
二零一三年二月，國藥集團通過其全資子公司－國藥集團香港有限公司完成收購本集團約56.97%股份，成為本集團之最終控股股東。並在同年十月完成對同濟堂藥業有限公司及其附屬公司（「同濟堂」））的收購，於二零一三年十一月正式更名為中國中藥有限公司。
擁有「德眾」、「馮了性」、「同濟堂」等多個歷史悠久的馳名品牌，擁有332個品種及526個品規，全國獨家產品68個。本集團有58個品種被列入新版國家基本藥物目錄，其中包括7個獨家產品（仙靈骨葆膠囊╱片劑、玉屏風顆粒、鼻炎康片、頸舒顆粒、潤燥止癢膠囊、風濕骨痛膠囊和棗仁安神膠囊）。收錄在國家基本醫療保險用藥目錄的產品超過150個，其中包括26個獨家品種。擁有一批傳統中藥古方製劑，例如保濟丸、大活絡丸、少林跌打止痛膏、源吉林甘和茶等國內知名產品。
擁有11個生產基地，共有50多條GMP認證的生產線，具備了年產顆粒劑8億包、片劑55億片、膠囊劑30億粒、藥酒1,400萬瓶、抗生素及腫瘤藥粉針1億支的生產規模、以及中藥前處理和提取產能22,000噸。於回顧年度，中成藥銷售額佔本集團營業額約83.2%，化學藥佔營業額約14.0%，生物製品佔營業額約2.8%。
十大產品銷售分析：
備註： 其中仙靈骨葆、頸舒顆粒、潤燥止癢膠囊屬同濟堂產品，為二零一三年十一月至十二月之營業額；人血白蛋白屬貴州中泰生物科技有限公司（「貴州中泰」）及其附屬公司之產品，為二零一三年全年之營業額。
神威藥業（2877 .HK）中國最大的現代中藥注射液及軟膠囊製造商
神威藥業的產品主要分為中藥注射液、中藥軟膠囊及中藥顆粒三大類，提供針對中老年人、抗病毒及兒童用藥這三大潛力優厚之市場。
同仁堂國藥（8138.HK）
業務收入由去年的333.0百萬港元增加281.0百萬港元至614.0百萬港元，增幅為84.4%，的毛利為420.0百萬港元（二零一二年：236.1百萬港元），增加183.9百萬港元，增幅為77.9%。毛利率由去年的70.9%減少2.5%至本年內的68.4%。
同仁堂國藥集團是在香港、澳門及海外市場（非中國市場）從事零售及批發中藥產品的分銷商， 並以「同仁堂」品牌經營。集團為於非中國市場推廣中醫藥文化及服務的渠道、海外分銷平台。
零售
　　集團於11個海外國家及地區開設零售店舖，提供中醫保健服務，例如中醫諮詢及診斷、調劑、針灸及推拿治療。集團零售店舖銷售約2,000種中藥產品，包括「同仁堂」品牌產品及非「同仁堂」品牌產品及中草藥。
批發
　　集團目前於香港、澳門、澳大利亞、新加坡、韓國及泰國經營批發業務。集團總共批發產品超過260種，其中絕大部分為「同仁堂」品牌中成藥。
生產
　　集團位於香港大埔工業邨的生產設施目前生產兩款產品——安宮牛黃丸及靈芝孢子粉膠囊。
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