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三十多歲的藍穎詩(阿詩)○二年成立男裝品牌Cubic,獲丈夫蔡銘賦(Patrick)「瞓身」支持,婦唱夫隨,合力經營,現有七間分店。這盤生意,不但幫他們還了四百多萬負資產,還能住名城、揸靚車。成功的因素,有從小耳濡目染的街頭智慧,包括在生意最旺的地區,多開幾間分店,「霸得就霸」;另外,就是摸通做自家品牌的竅門,透過包廠掌控生產流程,再開鋪散貨。除新開未賺錢的荃灣店外,其餘每間鋪每月只賺約兩萬元,但六間加起來已有約十二萬落袋,跑贏不少行家。 在旺角人流最旺的西洋菜街(行人專用區)附近,Cubic便有四間鋪,包括瓊華中心和對面街的Chic之堡,街尾的潮流中心,以及朗豪坊,全都是在○二至○五年間開的。「香港後生男仔買衫都首選旺角,呢四個商場賣嘅嘢可以話係佢哋嘅潮流指標。」一身中性打扮的阿詩表示,公司的貨倉亦租在旺角女人街的商業大廈內,方便出入貨。「旺角塊餅咁大,就算四間鋪隔得咁近,都唔會自己打自己。」阿詩自信道。 街頭智慧 這是她從媽媽身上學來的做生意竅門。「媽咪九十年代初已經喺女人街擺檔賣衫,當時女人街除咗做遊客生意,仲有好多香港人會去執平嘢。佢開第一檔時,一個月賺到三﹑四萬,但競爭大,貨品相似,生意難再有增長,所以佢就諗到開多幾檔。」阿詩指,女人街有三個街口,媽媽就在不同街口內租下三個檔口賣衫,每月收入增加至十萬元,更可供阿詩去澳洲的大學讀工商管理。「道理一樣,以前喺三個街口做三檔就會有三檔收入。講到爭生意,都只係同隔籬檔爭﹗」阿詩解釋。因此,她集中火力攻旺角區。「男仔來旺角,通常都會行勻呢四個商場,比較一輪,先做決定。每間鋪門面擺設嘅衣服都唔同,令客人既熟悉又有新意。而且,男仔行街懶得返轉頭,分店多亦方便佢哋。」阿詩指。 包 廠 Cubic的出品八成是自家設計,再於虎門承包的工廠生產。這是阿詩花了十年時間才定下來的模式。○二年,阿詩獲媽媽打本,在瓊華中心開設第一間Cubic。「個名係個行家唔做俾我嘅,我見簡單易記就拿來用。」當時她學媽媽向批發商攞貨,但發現難以突圍。「喺女人街做生意,成條街賣嘅嘢差唔多,主要係鬥平。但商場唔同,行得商場就係想搵較個人或特別嘅款式。」阿詩表示,向批發商攞貨,不但會同其他店鋪「撞衫」,還要硬食一些不喜歡的款式,「變相將責貨風險俾咗我﹗」所以,她開始在服裝上加入自己創作,如要求轉吓顏色或配件。」阿詩指,批發商會多收取約一成五的服務費。至○五年,Cubic大部分款式衣物都由阿詩設計。「我無讀過設計,只要周圍睇吓興啲乜,睇多啲雜誌,再搵師傅畫紙樣就得。唔使直接抄款,通常換咗布料、顏色,或將圓領變尖領,就變成一個新款。」為節省批發商的服務費,阿詩開始四出找廠做衫。「透過批發商將設計交俾廠做,隔咗一層,自己搵廠,成本可以慳一至兩成。例如從批發商攞件二百蚊嘅衫,我哋會賣四百蚊,直接搵廠做,成本只係一百八十,咁咪賺埋嗰二十蚊。」阿詩分析。 統一生產線 ○九年之前,Cubic有九間鋪,兼賣男女裝等。為方便生產,她決定不賣女裝,「男裝款式較簡單,重視用料,生產上較易控制;而且近年男仔愈來愈貪靚,街上嘅男裝仍以T恤牛仔褲為主,我希望走斯文休閒路線。」其間,她先後關了四間生意較差的分店,節省資源找工廠,試過同時用幾間廠,分布廣州﹑中山及江門。「在內地生產一定要自己去檢驗,但生產線分散,無咁多時間兼顧,試過遲交貨、做錯貨。有次訂咗批鮮紅色布,但布廠送咗棗紅色,加工廠就用批布做咗成批貨出來,咁就蝕咗﹗」阿詩嘆氣。最後,她透過朋友介紹,在虎門包了一間十數人的細廠,派遣一名跟單員工長駐廠房。「包廠可將錯誤減到最少,做錯貨都可以免費改,最麻煩係內地成日停電,搞到遲出貨。」阿詩說。包廠雖方便管理,但每個月都要「硬食」二十萬貨,所以分店要夠多才可散貨。 商場散貨 為節省開店成本,阿詩瞄準商場鋪。「地鋪租貴,仲要花錢花時間裝修,開一間鋪起碼要幾十萬,商場鋪唔使點裝修,最大支出係租金,俾完三按一上,擺少少貨,只要十幾萬,好快便開到鋪。」今年九月及十一月,阿詩分別於銅鑼灣地帶及荃灣悅來坊加開兩間分店。「近年地區商場開始旺,改變咗港人消費模式,好像沙田新城市廣場,吸走咗一班地區客。」阿詩說。商場鋪面積小,Cubic的分店沒有用人形公仔,只是用衣架展示產品。「除了慳地方,還容易轉款,鋪頭有咁多衫褲,就算一日轉三次display都無問題。公仔一般較高大,咁身形較細粒嘅男仔見到就未必會入來。」現在,鋪頭每日都會轉一次擺出來的衣服。每間店只安排一名員工,阿詩傾向請新人,她解釋﹕「試過請喺大公司出來嘅,有啲大公司會叫sales唔好主動sell客,但我哋呢啲細鋪頭,一定要主動銷客。」 夫婦孖咇做生意 訪問時,總是阿詩在回答,丈夫Patrick一直只是陪伴在側。二人如影隨形,無論巡鋪﹑看布料等,都在一起。第一次見阿詩,丈夫還沒到,她講起話沒什麼自信,老重複﹕「我講得唔好,都係等我老公來啦。」有Patrick在旁,她即侃侃而談。二人自中學相戀,拍拖十八年,兩年前才結婚。Patrick開過酒吧,做過保險,○九年阿詩媽媽患病,他便辭工幫阿詩打理生意,成為公司的模特兒兼設計師。大學主修會計的Patrick話不多,他表示﹕「唔一定要係設計師先可以做自家品牌。Cubic走大眾化路線,款式或顏色太特別,一般客人反而接受唔到,不如用自己一個普通用家嘅眼光去改款同配搭,仲貼近市場。」為取得設計靈感,二人經常一起逛街,看時裝雜誌,或到日本、韓國旅行兼取經。「見到件衫靚就會買返來,睇吓可以點加入自己創作。喺雜誌見到靚衫,會撕下來俾廠家睇吓點做。」Patrick補充。他們亦會去深水埗布行發掘新布料,「男裝款式改變不大,唯有喺不同布料嘅配搭及撞色方面下功夫。」現在,夫婦倆做任何決定都會問對方意見,阿詩媽媽去年因病去世後,Patrick便成為她的倚靠,她挨着丈夫甜笑道﹕「全靠媽媽我先有今日,未來我希望在全港各區都有Cubic分店,唔會辜負佢教我嘅所有嘢。」 開業資料10/2002 工具:$20,000裝修:$30,000租金:$96,000*雜項:$15,000總投資:$161,000*三個月按金,一個月上期 營業資料 11/2012 營業額:$120,000 人工:$18,000 △ 入貨:$42,000 租金:$40,000 水電:$800 雜項:$1,000 盈利:$18,200 △一全職,一兼職 |
全球最大銅礦智利的Escondida週三突然遭遇一場意外罷工,該礦的2500名工人要求加薪。儘管在最初計劃的24小時後,工人們回到工作崗位。但據BBC報導,工人們將在週五晚間將舉行會議決定是否再度罷工。
另一方面,作為全球需求的主要驅動力,中國的需求顯現復甦勢頭。
交易員們表示,自年初以來,中國的現貨銅溢價(即現貨銅價格高於期貨其准價格)翻了三倍,升至超過200美元/噸以上的高點。這個指標被交易員和分析師們密切關注,現貨溢價的走高反映出中國令人驚訝的強勁銅需求。
一位資深金屬交易員向FT表示:「每個人此前都過於悲觀了。越來越大的可能是,我們低估了中國的銅消費。」
銅溢價的走高加強了對中國經濟情緒的改善,包括貿易、工業產出和投資在內的一系列7月份的中國數據都強於預期,而7月的銅進口創下14個月新高,6月和7月兩個月的銅進口上升幅度達到驚人的52%。
現貨銅溢價是交易商之間私下交易所達成的,這也意味著市場的真實水平仍存爭議。但交易商們表示中國的銅溢價是他們印象中最高的,只有2009年初的大漲可以相比。據麥格理的數據,中國的溢價創下至少自2000年以來的新高,而當時中國僅佔全球銅需求的12%。
儘管當前的銅需求不及2009-2010年那般高,但當前煉廠的生產問題和倉庫的瓶頸一起加劇了市場的緊張。
馬來西亞的LME倉庫的銅倉庫的排隊問題推高的現貨價格。而路透報導稱,由於處理銅冶煉副產品硫酸遭遇困難,中國銅冶煉廠被迫減少銅產量,未來幾個月中國可能必須增加銅進口。
衡水老白幹今年上半年凈利潤約為1.46億元,相較於上年同期的4700萬元翻了三番。不僅如此其總資產也大增84%,由2017年末的約28.9億元增長至53億元。這背後的一大原因是衡水老白幹在今年4月完成收購豐聯酒業,實現業績並表,同時豐聯酒業產生的商譽高達6.32億元,占新增總資產的1/4。
剔除豐聯酒業的業績貢獻,衡水老白幹今年上半年營收為12.02億元,比去年同期增長8.6%;歸母凈利潤為1.2億元,同比增長1.5倍。該公司給出的解釋是,公司不斷的梳理產品線, 2018年上半年度主營業務收入增長,毛利率增加,費用率下降,利潤增加。
但根據第一財經統計,在主營收入中占據“大頭”的白酒成本上升,毛利率從去年的59.96%下降至57.99%,下滑近2個百分點。
資產大增84%,6.32億商譽托底
4月衡水老白幹完成對豐聯酒業的收購。此次收購,衡水老白幹采取現金+換股的方式收購這家公司,其中現金收購達6.19億元。值得註意的是衡水老白幹於2018年4月4日進行了定向增發,融資7.8億元用於購買豐聯酒業。這意味著衡水老白幹在此次收購中並沒有花費老股東的真金白銀便把豐聯酒業收入囊中。
由於並購豐聯酒業,衡水老白幹資產大增。與去年年末相比,衡水老白幹總資產增加84%。由2017年末的28.9億元增長至53.3億元,增長24億元。其中非流動資產大增由7.6億元增至25.72億元,在這其中商譽和無形資產共增加12億元,占增長資產的一半。其中,商譽分別由0增至6.32億元。無形資產由1.22億元增至7.1億元,包括土地使用權、非專利技術和軟件,其中土地使用權賬面價值達5.1億元。
就商譽而言,4月初衡水老白幹完成對豐聯酒業的收購。標的資產包含承德乾隆醉、安徽文王、湖南武陵和曲阜孔府家四家公司。老白幹酒將承德乾隆醉、安徽文王、湖南武陵和曲阜孔府家分別劃分為板城事業部、文王事業部、武陵事業部及孔府家事業部。根據中企華評估出具的《資產評估報告》,經2次評估,豐聯酒業凈資產少則4.87億元多則5.38億元,該公司100%股權作價約14億元,溢價1.6倍到1.87倍,商譽高達6.32億元。。
所謂商譽就是公司收購資產時支付對價與標的凈資產公允價值之間的差額。值得註意的是,對於商譽的後續處理,我國新準則規定:企業合並所形成的商譽,應當在每年年度終了進行減值測試。這意味著即使過了業績承諾期,依然需要進行減值測試。
根據衡水老白幹今年的半年報顯示,新收購標的的4大事業部中,文王事業部和孔府家事業部實現虧損,今年上半年分別虧損308萬、303萬。若經營不善,衡水老白幹6.32億元的商譽面臨減值風險。
衡水老白幹表示,公司與豐聯酒業需在企業文化、團隊管理、銷售渠道、客戶資源等方面進行進一步的融合。如果公司組織模式和管理制度不能隨著公司規模的擴大而及時調整、完善,不能對豐聯酒業實施有效整合,將給公司帶來較大的管理風險。
利潤大增,突圍不易
在資產大增的同時,衡水老白幹的凈利潤也實現大增。2018年上半年實現營業收入約為14.59億元,同比增長31.78%;歸屬於上市公司股東凈利潤約為1.46億元,相較於上年同期的0.47億元,增幅高達208.01%。
衡水老白幹給出了2大理由,一是在經營管理提升管理,一是實現並購增厚業績。就後者而言,公司於2018年4月份完成對豐聯酒業的收購,對豐聯酒業進行合並報表,合並範圍變動帶來收入增加、利潤增加,2018年4-6月份,豐聯酒業實現營業收入2.57億元,凈利潤2748萬元。
需要註意的是豐聯酒業之所以能取得較高的營收和其業績對賭脫不開關系。衡水老白幹與豐聯酒業簽署《業績承諾及補償框架協議》,承諾豐聯酒業2017年度的承諾凈利潤需達6676.6萬元;2018年除承德乾隆醉外,豐聯酒業的承諾凈利潤需達4687.12萬元;2019年除承德乾隆醉外,豐聯酒業的承諾凈利潤需達7024萬元。
剔除豐聯酒業業績外,衡水老白幹的凈利潤也實現大漲。衡水老白幹今年上半年營收為12.02億元,比去年同期增長8.6%;歸母凈利潤為1.2億元,同比增長1.52倍。該公司給出的解釋是,公司不斷的梳理產品線,優化產品結構,深化市場建設,2018年上半年度主營業務收入增長,毛利率增加,費用率下降,利潤增加。
但根據第一財經統計,在主營收入中占據“大頭”的白酒成本上升,毛利下降。具體而言,2018年上半年白酒營業收入為10.57億元,成本由去年同期的3.9億元上漲至4.44億元,毛利由去年同期的5.83億元上漲至6.13億元,總體而言毛利率從去年的59.96%下降至57.99%。
當前在A股上市的白酒公司共19家。根據今日收盤價計算,市值最高者為貴州茅臺達8740億元,衡水老白幹市值為128億元,處於中下遊。根據2018年第一季度的戰績看,凈利潤最高為貴州茅臺達85億元,有14家白酒上市公司凈利潤超過1億元,衡水老白幹一季度凈利潤僅為0.75億元。
當前白酒的品牌化、理性化消費趨強,名優酒企 強者恒強趨勢加速,一線名酒、區域名酒與個性化酒企市場的競爭加劇,白酒行業已經進入了深度分化期,市場的競爭更加激烈,行業集中度不斷提高,公司產品作為區域品牌,面臨被高端白酒擠壓市場的風險。老白幹酒想要殺出重圍前路不易。
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