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脫軌計劃? -位元堂(897)、利來(221)


 

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090819/LTN20090819569_C.pdf


以下是關於宏安、利來的描述:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8683


今 日，位元堂宣佈，以5股位元堂(897)換2股利來(221)的方式，購入1,463,835,000利來股票，即19.03%的股權，以位元堂每股 10.1仙的股價而言，即利來的收購價為25.25仙(10.1 x 5 /2) ，較今日收市價29仙，折讓12.94%。


在這次交易中，位元堂持有利來的股票會由29.97%，增至49%。但宏安持有位元堂的股權，則由21.85%減少至8.68%。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090723/LTN20090723002_C.pdf


位元堂的籌碼集中了，增加了批股的籌碼。但宏安持有位元堂的股票，加上換股是以位元堂的股票為主，現時宏安有4億現金，銀行貸款雖大約有這個數字，但其中3億都是年期較久的，剩下1億年期較短，所以可用流動現金約3億。


雖然稍後購入俊和的物業又要3億，但有70%可以以借貸支付，估計所耗資金約9,000萬，所以財務壓力是不大的。增購位元堂至29%，現時約需5,000萬元，以扣除一項未來開支的可用現金餘額2億來說，可謂綽綽有餘，所以為維持單一大股東地位及避免被人下手，以及財務能夠支持，相信宏安會增持位元堂股權。


從以上的分析可以了解到，哪一隻股會升得更多，但是我仍是不建議沾手這類股的，因為利來的股權集中了，大股東又有批股空間。另外估計宏安的行動，也會被潛在增發的行動拖累吧。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=10373
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