📖 ZKIZ Archives

股市中，人人都想成為贏家，但根據「二八法則」，只有兩成的人可以幸運成為贏家。在各種贏家模式中，有人利用看財報來挑選投資標的，每年穩穩獲利一倍以上，故事主角原本是一名薪水階級，他，靠著財報選股，身價上億，三十八歲就過著悠然的生活。

撰文．吳美慧

八 月三十一日，一個下著雨的下午，趁著暑假帶全家大小到美國遊玩回來的李志祥（註：故事主角行事低調，願意與讀者分享他致富的祕訣，但希望我們以化名處 理），和三、四個朋友相約在台北市信義計畫區內的春水堂聚會。這一天，他們見面的重點是討論大盤走勢並交換操作心得。桌面上擺放幾台筆記型電腦，螢幕上全 是股票走勢圖。長得瘦瘦高高、穿著簡單ＰＯＬＯ衫的李志祥比著電腦螢幕上的線圖，大家專心的聽著他的分析。

三十八歲，對大多數男性來說，正 處於「三明治」階段。上有父母、下有小孩要照顧，忙於家計，過著如同陀螺般的生活形態。但對李志祥來說，因為在股市中找到「贏家模式」，累積了上億元財 富，提前退休。現在的他，過著每天接送小孩上下課的悠閒日子外，還一圓多年夢想，到中國念會計博士，追求自我成長。李志祥可以過著人人稱羨生活的訣竅，在 於他利用自己最擅長的「財報投資心法」，每年在股市中至少穩賺一倍。

白手起家的李志祥可說是靠「財務報表」吃飯的人。念書時期，讀的是會計系、會計研究所，到中國讀博士班，研究的還是會計。大四就考上會計師執照的他，長年沉浸在會計與財報的領域中，練就他可以從一堆數字中，看到「錢」景的好功夫。

靠「財務報表」吃飯的人

畢業後，他曾任職於會計師事務所、電子業、生技業與紡織業，做的也是與財務相關的工作，包括公司的財務規畫、募資，甚至還幫老闆做過個人理財，對資本市場以及如何運用資本市場相當熟稔。這層淵源，讓他從財報中挑選投資標的時，看到的不僅僅只是數字，還包括數字背後以及編製財報包含的「心理學」。

靠著不一樣的角度視野與「破解」招數，他常常能挑選到被外界遺漏的鑽石，穩穩當當的累積財富。

在 三十三歲時，決定退出上班族角色專心當投資人的李志祥，過去五年投資績效斐然，投報率超過五倍。二○○八年金融海嘯、不少人慘賠之際，他以獲利二○％出 場。去年股市回升，他的年度獲利率更高達三倍，是近五年來績效最好的一年。由於設計出禁得起市場考驗的「獲利模式」，讓他有穩當且優於上班族的收入。因 此，兩年前原本還在金融業服務的妻子，也跟著請辭，在家專心照顧小孩，讓小孩每天一放學就看得到媽媽。

半年前，原本住在台北內湖國宅裡的他，舉家搬遷到新店的青山鎮，離開如同鴿籠般的房子，住進有天有地的別墅裡，過著讓人稱羨的生活。而讓他生活品質改善、累積財富的根源，就是他自創的「財報投資心法」。

重視風險控管遠高於獲利

李志祥提醒，以財報的角度來挑選投資標的，基本上就是尋找安全性夠高的價值型個股，市場上充斥的題材、消息，就必須捨棄，「這些反而是干擾」。「消息太多不見得是好事」，他曾因太聽信消息，買進某一家現在股票已經下市的電子零組件公司，那一次讓他受傷不小，更加奠定「相信財報上的數字，遠比聽信消息來得正確」的信念。

他說，一般說到財報，一定會提到四大報表，資產負債表、損益表、股東權益變動表以及現金流量表。由於後面兩個報表的編製邏輯來自於前兩個，倒不如把時間跟力氣，放在好好研究資產負債表以及損益表來得更重要些。

在 採訪過程中，李志祥不斷提醒「風險」的重要性。他說，看財報找投資標的的人，最在意的就是「風險」，要認真地檢視資產負債表，尤其要看資產品質、財務結構 這兩項。他說，資產品質包括現金、存貨以及應收帳款，又都是價值比較容易被扭曲，或是動手腳的科目，觀察重點就是金額是否異常起伏。

靠順達賺進生平第一桶金

在應收帳款或存貨方面，要觀察的是，這些項目相對於銷貨收入的倍數是否過高？應收帳款倍數大，代表收款的速度很慢，如同借出去的錢要回來的時間不如預期一樣。若存貨倍數很大，則代表大多數的產品做出來後，賣不出去，統統變成庫存。資產品質代表一家公司產品的競爭力與償債能力，是觀察公司未來營運發展性的重要項目。

而在損益表中，李志祥認為最重要的就是毛利率。他說，毛利率代表這家公司所處的產業進入門檻，以及產業供應鏈的位置。毛利率愈高，代表公司產品有一定的技術門檻，外人很難隨時進入生產，成為競爭者；毛利率高的另一個意義是，公司位於產業供應鏈的上游，相反的，下游業者通常毛利率都不高。所以，毛利率的高低除了代表獲利的好壞之外，更重要的可以看到這家公司的產業位置與競爭力。

他 舉例，ＮＢ產業的毛利率大都介於五％至一○％，ＩＣ設計業的毛利率平均約五成，可以輕易看出ＮＢ產業的進入門檻比較低。他就是循著這樣的思惟邏輯，當以生 產ＮＢ電池為主的順達還在興櫃掛牌時，他在每股三十元時買了不少，等到它ＩＰＯ（股票首次公開發售）掛牌後，上漲七成時，全數獲利了結，為他賺進生平第一 桶金，奠下投資股票的本錢。

這樣的幸運，還不只是出現在順達這檔股票。同樣在三十三歲那年，他也曾經買進在美國掛牌的奇景。當年，奇景宣布 放棄在台灣掛牌訊息時，股票一度成為人人喊賣的對象，但他打聽得知，奇景準備到美國掛牌，所以不斷地以每股八十元大力買進，最後以每股二八○元賣出，獲利 二．五倍，讓他的財富以等比級數的速度成長。所以，他也提醒建立多樣化的人脈，對投資絕對有加分作用。

除了兩大報表外，李志祥建議，公開說明書、季報、半年報及年報都是值得認真研究的報表，特別是半年報與年報，都是長式報告書，會在應收帳款項目中，揭露客戶明細，也是「玄機」所在。根據他的經驗，如果一家公司的客戶，都是國際大型公司，如惠普、蘋果或是戴爾等，只要這些國際大廠的業績好，這家公司的營運一定會跟著水漲船高，但也是「有心人」操縱的區塊。

他提醒，如果一家公司的客戶，大都集中在來歷不明的公司，或是產品都銷售到俄羅斯、伊朗或南美洲國家時，就須特別留意或是查證，是否真的有這家公司存在。

跟著老闆一起賺就對了

至於他個人如何從財報中找到可以投資的「訊號」？他認為，「跟著老闆走準沒錯！」問題是，要怎麼才能跟著老闆一起投資呢？

他不吝惜地分享，「關鍵密碼」就藏在各公司募資的訊息裡。他說，不論是他念書時的實證研究，或是後來工作的親身經驗，發現公司募資時，不同的籌資工具對股價會產生不同的激勵作用。根據他的觀察，詢價圈購以及發行ＣＢ（可轉換公司債）對股價的激勵程度最大。

李志祥說，詢價圈購和發行ＣＢ的籌碼，大都是由老闆或大股東認購，只要問，老闆為什麼要掏腰包認這麼多股票？答案就一目了然了。根據他的經驗，通常背後都是公司確定接到大訂單，或是有殺手級的新產品即將推出，但老闆手上的持股比重又不高，為避免錯失賺錢機會，所以找個名目增資，讓自己的持股增加，身價增值。

至 於發行ＣＢ時，股價會上漲多少，李志祥說，答案幾乎就寫在轉換率上。他舉例，聚陽發行ＣＢ時，股價就會漲一倍，「它已經告訴你轉換率二○○％了，代表股價 有上漲一倍的潛力」。○四年時，聚陽發行五億元的ＣＢ，對照前後股價表現，的確看到這樣的現象。「像這種例子，只要仔細觀察財報以及過去的案例，就可以穩 當地獲利。」所以跟隨老闆心態走，肯定就會有財富隱身其中。

李志祥說，類似的「賺錢線索」到處都有。又如台泥每三年舉行董監事改選前，股價也都會大漲一波，明年，台泥又將進行改選，歷史是否會重演？賺錢的機會存在各種訊息中，問題是自己夠不夠用功，有沒有把這些例行性發生的事情記錄下來，隨時準備抓住賺錢機會。

所以「做功課」對一個專業的投資人來說，是很重要的事。雖然退休專心做股票，但李志祥的生活依舊忙碌，每天要花十五到十六個小時上網搜尋資料，股市觀測站、證期局的網站是他每天必定造訪的網站。

「賺錢的消息都在裡面」，他說。每個月的十日，網站上會公布企業前一個月的營收，每一次公布季報、半年報以及年報時，他都會特別忙碌，尤其是他最喜歡看新股上市的公開說明書，依規定必須編列財務預測，包括未來幾年的獲利預期，就可以依照公司的預估來驗證公司的誠信度，並根據業績成長進度，作為是否投資的判斷依據。

財富隱身在數字中

此外，股東會召開時，各公司會同步將股東會的年報資料上傳到證交所，這時他會看得特別仔細，看看有沒有價值被低估，或是業績開始出現轉機，股價還未表現的公司。紡織股中的儒鴻，就是他等待一個多月，卻因耐心不足而沒有大賺的標的。

今年七月，李志祥看到儒鴻的營收突然從六月的七．八三億元，跳到七月的十．二億元，大幅增加三○％，他的經驗告訴他，這家公司業績出現「大改變」了。研究過後，他發現儒鴻的毛利率與費用都很穩定，毛利率大都維持在二○％。而第二季營收為二十．三億元，比第一季成長兩成，既然營收上來，獲利一定也會跟著上升。

參照該公司第一季獲利表現後，他推估第二季ＥＰＳ︵每股稅後純益︶應該會落在一元附近。加上這家公司以 生產針織布和成衣為主，今年紡織業景氣不錯，基本面看起來也沒問題下，他便在七月二十元附近，買了約一千張的儒鴻。沒想到，股價不動如山，好不容易八月初 股價突然漲上來，他順勢全數出光，沒想到，隔天下午竟然召開法說會公布第二季業績。答案揭曉，儒鴻第二季ＥＰＳ一．三元，高於他的預估，也讓市場驚豔，股 價遂一口氣上漲了一倍，最高價一度達四十二．六元。

儘管李志祥沒有在儒鴻這檔股票上大賺，令他扼腕不已，但他仔細搜尋各公司的營運表現，找出差異化，才能夠在大家都還沒注意到儒鴻時就進場買進，且推估的獲利數字與實際落差沒有太大。所以他強調「只要認真找股票，一定可以找到能安心且睡得著覺的投資標的」。

讓人好奇的是，現在李志祥在看什麼股票？他正聚焦在太陽能和觸控產業，預估太陽能族群第三季因為產品價格調漲，業績有機會上來，且預期第三季獲利會優於第二季。看好獲利好轉下，他正在追蹤昇陽科和中美晶，準備逢低進場布局。

昇陽科、中美晶值得關注

以生產太陽能電池為主的昇陽科為何會獲得青睞？李志祥說，該公司上 半年營收三十五．五億元，ＥＰＳ二．七三元。九月及第四季均有新產能開出，由此推估全年營收可達一百億元。獲利方面，七月ＥＰＳ○．八二元，八月營收比前 一個月增加二○％，所以他推估，當月的ＥＰＳ可落在一元附近。至於對全年度獲利預期，他說，從七、八月的ＥＰＳ推算，第三季可達三元，第四季有機會落在 三．五元到四元間，全年可達九元到十元。雖然現在股價百元，但以ＰＥ（本益比）角度來看，加上現在太陽能電池還是賣方市場，他預期股價還有上漲空間。

至於看好的另一檔太陽能股中美晶，也是因為營收與獲利都會逐季提高而被相中。他說，中美晶七月合併營收二十億元，該公司第二季平均毛利率二一％，依此推估，七月毛利可達四．二億元，扣除每個月費用平均約一億元，光是七月的營業淨利約為三．二億元。以該公司三十二．一億元股本計算，加上來自業外的變動因素不大，因此七月ＥＰＳ可達一元。

而 八月因需求增加，營收將會提高一○％至二○％。從上半年營收九十五億元，七月二十億元推估，下半年營收有機會比上半年成長三成，達一三○億元。獲利方面， 從七月的獲利推估，第三季ＥＰＳ可達三元到三．五元，第四季營收成長，稅後淨利也會推升到四至四．五億元，全年保守估計ＥＰＳ可達九．五元。

中美晶的產品，是目前太陽能供應鏈中供需最吃緊的長晶，產業進入門檻高，加上該公司生產的ＬＥＤ藍寶石基板現在也處於缺貨狀態，基本面與營運面都不錯，所以中美晶是他看好並推薦的個股。

投資絕對不要貪心

李志祥同時強調，在投資上絕對不要貪心。他以自己做比喻，他個人建立投資組合的股票，絕對不超過二十家，「太多的股票根本照顧不過來」。而他都會實實在在地更新組合名單中，最新的財務資料及訊息，隨時掌握買點與賣點。

以 李志祥的年紀，很多人會賦予他成功者或是贏家的桂冠，但他說：「我不認為我是一個成功的投資者，但要當一個成功的投資者就是要能『趨吉避凶』，掌握對的趨 勢」。在投資道路上，只要找到適合自己的方式並運用自如，呆薪族也可以和他一樣，晉身成為千萬、億萬富翁，過著滿意又富足的生活。

財報達人李志祥

５大投資祕招

1風險比投資更重要 從財務報表中挑選投資標的，通常都是比較保守的投資人，一定要認真檢視資產負債表，其中的現金、存貨、應收帳款的數字變化最為重要，攸關公司營運及償債能力。

2跟著公司的心態走 通常，公司募資就是作多心態的表徵，其中，發行CB（可轉換公司債）以及利用詢價圈購的方式，代表大股東作多心態最積極。

3往人少的地方找機會 除了投資流動性比較高的個股外，李志祥還會投資興櫃股票，找出PE（本益比）低的公司做比較長線的投資。

4勤做功課少聽市場消息 要多看各種訊息，包括證交所、證期局公布的資訊，以及追蹤各公司的營收、季報、半年報以及年報。其中會暗藏投資訊息。譬如公司的轉投資，只要投資正確，往往會為公司創造意想不到的收益。

5利用多樣投資工具降低風險 當對市場多空不明確時，可以利用作多與作空方式來了解市場水溫，以便調整投資組合，尋求最大的投資報酬率。他利用這種方式，成功躲過金融海嘯，獲利出場。

股息優於定存 讓退休無虞不到40歲，李志祥已經思考到未來所需的退休花費，所以，幫自己與親朋設計了「退休投資組合」。退休投資組合與投資其他股票最大的差異是要有穩定的股息收入，每一年靠公司配發的現金股息，必須要能支應全年生活所需。所以他在參考公司的營運特性以及配發股息情況，挑選出中華電、神腦以及大豐電作為個人的退休組合。

上 述幾檔股票，每一年都會配發現金股息，偶爾也配發股票股利。根據過去五年的現金殖利率來看，約落在6％至7％間，比目前定存年利率約1％高出許多。李志祥 預估，就算是未來央行可能會升息，但高點最多也只會到3％。只要找出股息優於定存一倍或是更多的標的，相當於一筆資金可以賺取兩倍的利息，把資金極大化運 用，可以安心愜意的過退休生活。

股市中，人人都想成為贏家，但根據「二八法則」，只有兩成的人可以幸運成為贏家。在各種贏家模式中，有人利用看財報來挑選投資標的，每年穩穩獲利一倍以上，故事主角原本是一名薪水階級，他，靠著財報選股，身價上億，三十八歲就過著悠然的生活。

撰文．吳美慧

八 月三十一日，一個下著雨的下午，趁著暑假帶全家大小到美國遊玩回來的李志祥（註：故事主角行事低調，願意與讀者分享他致富的祕訣，但希望我們以化名處 理），和三、四個朋友相約在台北市信義計畫區內的春水堂聚會。這一天，他們見面的重點是討論大盤走勢並交換操作心得。桌面上擺放幾台筆記型電腦，螢幕上全 是股票走勢圖。長得瘦瘦高高、穿著簡單ＰＯＬＯ衫的李志祥比著電腦螢幕上的線圖，大家專心的聽著他的分析。

三十八歲，對大多數男性來說，正 處於「三明治」階段。上有父母、下有小孩要照顧，忙於家計，過著如同陀螺般的生活形態。但對李志祥來說，因為在股市中找到「贏家模式」，累積了上億元財 富，提前退休。現在的他，過著每天接送小孩上下課的悠閒日子外，還一圓多年夢想，到中國念會計博士，追求自我成長。李志祥可以過著人人稱羨生活的訣竅，在 於他利用自己最擅長的「財報投資心法」，每年在股市中至少穩賺一倍。

白手起家的李志祥可說是靠「財務報表」吃飯的人。念書時期，讀的是會計系、會計研究所，到中國讀博士班，研究的還是會計。大四就考上會計師執照的他，長年沉浸在會計與財報的領域中，練就他可以從一堆數字中，看到「錢」景的好功夫。

靠「財務報表」吃飯的人

畢 業後，他曾任職於會計師事務所、電子業、生技業與紡織業，做的也是與財務相關的工作，包括公司的財務規畫、募資，甚至還幫老闆做過個人理財，對資本市場以 及如何運用資本市場相當熟稔。這層淵源，讓他從財報中挑選投資標的時，看到的不僅僅只是數字，還包括數字背後以及編製財報包含的「心理學」。

靠著不一樣的角度視野與「破解」招數，他常常能挑選到被外界遺漏的鑽石，穩穩當當的累積財富。

在 三十三歲時，決定退出上班族角色專心當投資人的李志祥，過去五年投資績效斐然，投報率超過五倍。二○○八年金融海嘯、不少人慘賠之際，他以獲利二○％出 場。去年股市回升，他的年度獲利率更高達三倍，是近五年來績效最好的一年。由於設計出禁得起市場考驗的「獲利模式」，讓他有穩當且優於上班族的收入。因 此，兩年前原本還在金融業服務的妻子，也跟著請辭，在家專心照顧小孩，讓小孩每天一放學就看得到媽媽。

半年前，原本住在台北內湖國宅裡的他，舉家搬遷到新店的青山鎮，離開如同鴿籠般的房子，住進有天有地的別墅裡，過著讓人稱羨的生活。而讓他生活品質改善、累積財富的根源，就是他自創的「財報投資心法」。

重視風險控管遠高於獲利

李 志祥提醒，以財報的角度來挑選投資標的，基本上就是尋找安全性夠高的價值型個股，市場上充斥的題材、消息，就必須捨棄，「這些反而是干擾」。「消息太多不 見得是好事」，他曾因太聽信消息，買進某一家現在股票已經下市的電子零組件公司，那一次讓他受傷不小，更加奠定「相信財報上的數字，遠比聽信消息來得正 確」的信念。

他說，一般說到財報，一定會提到四大報表，資產負債表、損益表、股東權益變動表以及現金流量表。由於後面兩個報表的編製邏輯來自於前兩個，倒不如把時間跟力氣，放在好好研究資產負債表以及損益表來得更重要些。

在 採訪過程中，李志祥不斷提醒「風險」的重要性。他說，看財報找投資標的的人，最在意的就是「風險」，要認真地檢視資產負債表，尤其要看資產品質、財務結構 這兩項。他說，資產品質包括現金、存貨以及應收帳款，又都是價值比較容易被扭曲，或是動手腳的科目，觀察重點就是金額是否異常起伏。

靠順達賺進生平第一桶金

在 應收帳款或存貨方面，要觀察的是，這些項目相對於銷貨收入的倍數是否過高？應收帳款倍數大，代表收款的速度很慢，如同借出去的錢要回來的時間不如預期一 樣。若存貨倍數很大，則代表大多數的產品做出來後，賣不出去，統統變成庫存。資產品質代表一家公司產品的競爭力與償債能力，是觀察公司未來營運發展性的重 要項目。

而在損益表中，李志祥認為最重要的就是毛利率。他說，毛利率代表這家公司所處的產業進入門檻，以及產業供應鏈的位置。毛利率愈高， 代表公司產品有一定的技術門檻，外人很難隨時進入生產，成為競爭者；毛利率高的另一個意義是，公司位於產業供應鏈的上游，相反的，下游業者通常毛利率都不 高。所以，毛利率的高低除了代表獲利的好壞之外，更重要的可以看到這家公司的產業位置與競爭力。

他舉例，ＮＢ產業的毛利率大都介於五％至一 ○％，ＩＣ設計業的毛利率平均約五成，可以輕易看出ＮＢ產業的進入門檻比較低。他就是循著這樣的思惟邏輯，當以生產ＮＢ電池為主的順達還在興櫃掛牌時，他 在每股三十元時買了不少，等到它ＩＰＯ（股票首次公開發售）掛牌後，上漲七成時，全數獲利了結，為他賺進生平第一桶金，奠下投資股票的本錢。

這 樣的幸運，還不只是出現在順達這檔股票。同樣在三十三歲那年，他也曾經買進在美國掛牌的奇景。當年，奇景宣布放棄在台灣掛牌訊息時，股票一度成為人人喊賣 的對象，但他打聽得知，奇景準備到美國掛牌，所以不斷地以每股八十元大力買進，最後以每股二八○元賣出，獲利二．五倍，讓他的財富以等比級數的速度成長。 所以，他也提醒建立多樣化的人脈，對投資絕對有加分作用。

除了兩大報表外，李志祥建議，公開說明書、季報、半年報及年報都是值得認真研究的 報表，特別是半年報與年報，都是長式報告書，會在應收帳款項目中，揭露客戶明細，也是「玄機」所在。根據他的經驗，如果一家公司的客戶，都是國際大型公 司，如惠普、蘋果或是戴爾等，只要這些國際大廠的業績好，這家公司的營運一定會跟著水漲船高，但也是「有心人」操縱的區塊。

他提醒，如果一家公司的客戶，大都集中在來歷不明的公司，或是產品都銷售到俄羅斯、伊朗或南美洲國家時，就須特別留意或是查證，是否真的有這家公司存在。

跟著老闆一起賺就對了

至於他個人如何從財報中找到可以投資的「訊號」？他認為，「跟著老闆走準沒錯！」問題是，要怎麼才能跟著老闆一起投資呢？

他不吝惜地分享，「關鍵密碼」就藏在各公司募資的訊息裡。他說，不論是他念書時的實證研究，或是後來工作的親身經驗，發現公司募資時，不同的籌資工具對股價會產生不同的激勵作用。根據他的觀察，詢價圈購以及發行ＣＢ（可轉換公司債）對股價的激勵程度最大。

李 志祥說，詢價圈購和發行ＣＢ的籌碼，大都是由老闆或大股東認購，只要問，老闆為什麼要掏腰包認這麼多股票？答案就一目了然了。根據他的經驗，通常背後都是 公司確定接到大訂單，或是有殺手級的新產品即將推出，但老闆手上的持股比重又不高，為避免錯失賺錢機會，所以找個名目增資，讓自己的持股增加，身價增值。

至 於發行ＣＢ時，股價會上漲多少，李志祥說，答案幾乎就寫在轉換率上。他舉例，聚陽發行ＣＢ時，股價就會漲一倍，「它已經告訴你轉換率二○○％了，代表股價 有上漲一倍的潛力」。○四年時，聚陽發行五億元的ＣＢ，對照前後股價表現，的確看到這樣的現象。「像這種例子，只要仔細觀察財報以及過去的案例，就可以穩 當地獲利。」所以跟隨老闆心態走，肯定就會有財富隱身其中。

李志祥說，類似的「賺錢線索」到處都有。又如台泥每三年舉行董監事改選前，股價也都會大漲一波，明年，台泥又將進行改選，歷史是否會重演？賺錢的機會存在各種訊息中，問題是自己夠不夠用功，有沒有把這些例行性發生的事情記錄下來，隨時準備抓住賺錢機會。

所以「做功課」對一個專業的投資人來說，是很重要的事。雖然退休專心做股票，但李志祥的生活依舊忙碌，每天要花十五到十六個小時上網搜尋資料，股市觀測站、證期局的網站是他每天必定造訪的網站。

「賺 錢的消息都在裡面」，他說。每個月的十日，網站上會公布企業前一個月的營收，每一次公布季報、半年報以及年報時，他都會特別忙碌，尤其是他最喜歡看新股上 市的公開說明書，依規定必須編列財務預測，包括未來幾年的獲利預期，就可以依照公司的預估來驗證公司的誠信度，並根據業績成長進度，作為是否投資的判斷依 據。

財富隱身在數字中

此外，股東會召開時，各公司會同步將股東會的年報資料上傳到證交所，這時他會看得特別仔細，看看有沒有價值被低估，或是業績開始出現轉機，股價還未表現的公司。紡織股中的儒鴻，就是他等待一個多月，卻因耐心不足而沒有大賺的標的。

今 年七月，李志祥看到儒鴻的營收突然從六月的七．八三億元，跳到七月的十．二億元，大幅增加三○％，他的經驗告訴他，這家公司業績出現「大改變」了。研究過 後，他發現儒鴻的毛利率與費用都很穩定，毛利率大都維持在二○％。而第二季營收為二十．三億元，比第一季成長兩成，既然營收上來，獲利一定也會跟著上升。

參 照該公司第一季獲利表現後，他推估第二季ＥＰＳ︵每股稅後純益︶應該會落在一元附近。加上這家公司以生產針織布和成衣為主，今年紡織業景氣不錯，基本面看 起來也沒問題下，他便在七月二十元附近，買了約一千張的儒鴻。沒想到，股價不動如山，好不容易八月初股價突然漲上來，他順勢全數出光，沒想到，隔天下午竟 然召開法說會公布第二季業績。答案揭曉，儒鴻第二季ＥＰＳ一．三元，高於他的預估，也讓市場驚豔，股價遂一口氣上漲了一倍，最高價一度達四十二．六元。

儘管李志祥沒有在儒鴻這檔股票上大賺，令他扼腕不已，但他仔細搜尋各公司的營運表現，找出差異化，才能夠在大家都還沒注意到儒鴻時就進場買進，且推估的獲利數字與實際落差沒有太大。所以他強調「只要認真找股票，一定可以找到能安心且睡得著覺的投資標的」。

讓人好奇的是，現在李志祥在看什麼股票？他正聚焦在太陽能和觸控產業，預估太陽能族群第三季因為產品價格調漲，業績有機會上來，且預期第三季獲利會優於第二季。看好獲利好轉下，他正在追蹤昇陽科和中美晶，準備逢低進場布局。

昇陽科、中美晶值得關注

以 生產太陽能電池為主的昇陽科為何會獲得青睞？李志祥說，該公司上半年營收三十五．五億元，ＥＰＳ二．七三元。九月及第四季均有新產能開出，由此推估全年營 收可達一百億元。獲利方面，七月ＥＰＳ○．八二元，八月營收比前一個月增加二○％，所以他推估，當月的ＥＰＳ可落在一元附近。至於對全年度獲利預期，他 說，從七、八月的ＥＰＳ推算，第三季可達三元，第四季有機會落在三．五元到四元間，全年可達九元到十元。雖然現在股價百元，但以ＰＥ（本益比）角度來看， 加上現在太陽能電池還是賣方市場，他預期股價還有上漲空間。

至於看好的另一檔太陽能股中美晶，也是因為營收與獲利都會逐季提高而被相中。他 說，中美晶七月合併營收二十億元，該公司第二季平均毛利率二一％，依此推估，七月毛利可達四．二億元，扣除每個月費用平均約一億元，光是七月的營業淨利約 為三．二億元。以該公司三十二．一億元股本計算，加上來自業外的變動因素不大，因此七月ＥＰＳ可達一元。

而八月因需求增加，營收將會提高一 ○％至二○％。從上半年營收九十五億元，七月二十億元推估，下半年營收有機會比上半年成長三成，達一三○億元。獲利方面，從七月的獲利推估，第三季ＥＰＳ 可達三元到三．五元，第四季營收成長，稅後淨利也會推升到四至四．五億元，全年保守估計ＥＰＳ可達九．五元。

中美晶的產品，是目前太陽能供應鏈中供需最吃緊的長晶，產業進入門檻高，加上該公司生產的ＬＥＤ藍寶石基板現在也處於缺貨狀態，基本面與營運面都不錯，所以中美晶是他看好並推薦的個股。

投資絕對不要貪心

李志祥同時強調，在投資上絕對不要貪心。他以自己做比喻，他個人建立投資組合的股票，絕對不超過二十家，「太多的股票根本照顧不過來」。而他都會實實在在地更新組合名單中，最新的財務資料及訊息，隨時掌握買點與賣點。

以 李志祥的年紀，很多人會賦予他成功者或是贏家的桂冠，但他說：「我不認為我是一個成功的投資者，但要當一個成功的投資者就是要能『趨吉避凶』，掌握對的趨 勢」。在投資道路上，只要找到適合自己的方式並運用自如，呆薪族也可以和他一樣，晉身成為千萬、億萬富翁，過著滿意又富足的生活。

財報達人李志祥

５大投資祕招

1風險比投資更重要 從財務報表中挑選投資標的，通常都是比較保守的投資人，一定要認真檢視資產負債表，其中的現金、存貨、應收帳款的數字變化最為重要，攸關公司營運及償債能力。

2跟著公司的心態走 通常，公司募資就是作多心態的表徵，其中，發行CB（可轉換公司債）以及利用詢價圈購的方式，代表大股東作多心態最積極。

3往人少的地方找機會 除了投資流動性比較高的個股外，李志祥還會投資興櫃股票，找出PE（本益比）低的公司做比較長線的投資。

4勤做功課少聽市場消息 要多看各種訊息，包括證交所、證期局公布的資訊，以及追蹤各公司的營收、季報、半年報以及年報。其中會暗藏投資訊息。譬如公司的轉投資，只要投資正確，往往會為公司創造意想不到的收益。

5利用多樣投資工具降低風險 當對市場多空不明確時，可以利用作多與作空方式來了解市場水溫，以便調整投資組合，尋求最大的投資報酬率。他利用這種方式，成功躲過金融海嘯，獲利出場。

股 息優於定存 讓退休無虞不到40歲，李志祥已經思考到未來所需的退休花費，所以，幫自己與親朋設計了「退休投資組合」。退休投資組合與投資其他股票最大的差異是要有穩 定的股息收入，每一年靠公司配發的現金股息，必須要能支應全年生活所需。所以他在參考公司的營運特性以及配發股息情況，挑選出中華電、神腦以及大豐電作為 個人的退休組合。

上述幾檔股票，每一年都會配發現金股息，偶爾也配發股票股利。根據過去五年的現金殖利率來看，約落在6％至7％間，比目前 定存年利率約1％高出許多。李志祥預估，就算是未來央行可能會升息，但高點最多也只會到3％。只要找出股息優於定存一倍或是更多的標的，相當於一筆資金可 以賺取兩倍的利息，把資金極大化運用，可以安心愜意的過退休生活。

十八歲，賺到人生第一個五百萬元；十九歲，痛賠一千萬元，蔡曉吉二十歲前就已在股海中經歷大起大落，他記取教訓，從此嚴守操作紀律，在二十七歲時就晉升億元身價。

現今三十二歲的他，大方分享他在金融市場致富的私密習慣。

撰文‧謝富旭

三十二歲的蔡曉吉（化名），一如往常地在早上七點起床，將棉被折疊整齊後，逕自去盥洗；盥洗後，將毛巾對稱地掛在架上。目前未婚獨居的他，作息規律、家裡整齊地像軍人宿舍一般。這個從小就養成的生活好習慣，竟是讓他在二十七歲賺到九位數財富的最重要原因之一。

嚴 謹生活習慣「定型」操作風格「阿甘」投資法 十年累積億元身價他理著一頭短髮，模樣像個軍校生。當兵對他來說，或許是一生最輕鬆的日子，因為從小開始，母親對他的管教就宛如部隊般嚴格。小時候，媽媽 規定晚上十點必須就寢，有一陣子為了防止他偷爬起來看漫畫，索性在晚上十點將家裡總電源給關了；小學二年級開學後，媽媽帶著他去上學，要求他要熟記上學路 線，「媽媽跟我說，我只帶你走二次，以後就要自己去上學了！」蔡曉吉回憶當時情況苦笑說。

蔡曉吉的外公是職業軍人，官拜少將。在職業軍人家 庭長大的母親，對他與妹妹的管教就相當嚴格。「洗澡洗太久，媽媽就會在外面按開關，一關一開地警告！」「洗完臉後，毛巾如果掛得不對稱，媽媽就會開罵！」 「書桌上的書沒有整齊擺好，甚至會遭到媽媽修理！」他對媽媽的管教方式，至今仍記憶猶新。

長大後，蔡曉吉在爸媽住處附近買了一間房子獨居。然而，從小養成的嚴謹生活習慣已經「定型了」，甚至還深深地影響他在金融市場的操作風格。

「你一定不相信，我是那種遇到紅燈，即使當下沒有車輛經過，也沒有警察，我也不會闖紅燈的那種人！」「事實上，在投資上，你只要有堅定不移的決心，並養成好習慣貫徹適合自己的方法與紀律，你一定會致富！」他語氣堅定地說。

一 九九六年，蔡曉吉十七歲時，靠著從小打工的儲蓄買進三張聯強國際（成本為每股六十幾元），不到一年的時間，聯強漲到二八○元時全數賣出，存到人生第一個一 百萬元。十八歲就讀專科時，靠著操作農產品期貨，財富迅速累積到五百萬元，二十七歲時身價已逾一億元。這種驚人的財富累積成就，不免會讓人想到是否有特別 精明獨到的投資方法？蔡曉吉卻搖搖頭微笑說：「我的投資方法很簡單，簡單地像個笨蛋一樣，但是我與大多數投資人最大的不同是，我紀律嚴明，而且用強烈的決 心貫徹它們，只有這樣而已！」

依標的屬性管理

三大投資金律 處理三種投資部位蔡曉吉目前沒有上班，是位專業投資人，投資部位廣及台股、台期指、美股、美期指以及農產品期貨。他說，他為自己的投資部位，依據投資標的屬性不同，制定了三條投資紀律進行管理，奉行不悖。

第 一條投資紀律：只問股利殖利率，不管股價漲跌。這條投資紀律被運用在「定存概念股」身上。蔡曉吉說，如果投資的目的，主要是想從這檔股票獲取穩定的現金股 利報酬，就不應該在乎它的股價；反而，如果派發的現金股利不變，但股價卻下跌時，應該要更高興才對，因為可以買進更多股票提高現金股利殖利率，這就好像存 在銀行的定存，利率被提高了一般。

蔡曉吉把「定存概念股」的每年殖利率目標設在三％起跳，首重穩定派發現金股利的能力，其次才是殖利率高 低。這方面，美國藍籌股派發現金股利的穩定性最高，年殖利率高於三％以上就可接受，正如他投資的杜邦化學、寶鹼公司以及麥當勞等股票。至於台灣的「定存概 念股」殖利率目標，則設定在四％以上，目前部位計有中鋼與中華電信。如果「定存概念股」股價「不幸」漲太高，導致殖利率下降低於目標，就得考慮賣出，進行 調節或轉換投資標的，等待股價走低回到殖利率目標再買回。目前，「定存概念股」占投資資金部位約在五成。

第二條投資紀律：以二十周均線為準繩，均線以上就續抱，跌破就賣。這條投資紀律運用在期貨與個股的波段操作上，約占總投資部位三成水位。

從 小學時期因為叔叔的教導，開始學看線圖，蔡曉吉自承，看股票線圖與形態操作，是他生活最大的樂趣來源。雖然如今投資已有心得，進行波段操作也變成一種樂 趣，但進出之間仍嚴守紀律，每當鎖定一檔標的，投入資金後，他就以「二十周均線操作法」作為買進賣出依據。理由是，以這些年在金融市場累積的經驗發現，二 十周均線往往是多空趨勢的重要轉折點。投資的標的若維持在二十周均線以上，應有續抱的決心；若價格跌破二十周均線，也要有賣出，甚至是停損的勇氣。

蔡 曉吉進一步解釋，用這種方式操作，投資初期會一直在進行停損，交易成本不低。但只要主力開始進行拉抬，引起散戶一擁而上，波段漲幅將極為可觀。因此，這種 操作法重點在於要賺足一個波段，利用大幅度的獲利來抵銷頻繁停損的交易成本。換言之，就是要抱持著要賺大錢、不怕賠小錢的決心。

二○一○ 年，在台股中，蔡曉吉運用「二十周均線操作法」獲利代表作為長榮海運與彰銀，帳面獲利分別高達四八％與八○％，而早在○九年，就已運用這套方式在元太獲利 高達二七○％。（操作方法詳見線圖）第三條投資紀律：用六倍以上保證金操作一口期貨。操作期貨是蔡曉吉累積財富的重要里程碑，就讀中國技術學院時（現已改 制為中國科技大學）他與同學合資操作農產品期貨，獲利達五百萬元，自此即無法忘情於期貨。迄今，期貨部位約占他可投資金額一至二成水位。

跑 腿打工 自己打造金湯匙打拚不求人 迅速累積投資本錢蔡曉吉操作期貨與大多數投資人最大的不同是，仍採取波段操作的長打策略，操作方式嚴守二十周均線為原則。○八年美國次貸風暴橫掃全球，同 年六月他判斷加權指數頭部形態出現，即使台股當時已經從九七○○多點跌至七四○○多點，跌逾二千點，他仍進行放空，一直留倉到四五○○點，即反彈回升至二 十周均線以上才平倉。這一役，讓他賺進近三千點的價差，獲利達六百萬元。

不過，就讀大學時（插班考進），操作日經期指與新加坡海峽時報期指 大虧一千萬元的經驗，迄今仍讓他心有餘悸。他清楚地記得，一九九八年那一次亞洲金融風暴爆發，亞洲股市紛紛重挫時，他正坐在課堂上課。上課中，他手機震 動，接到期貨公司打來的電話，馬上衝出課堂砍單停損。老師責備他不懂尊師重道，那天他虧損將逾一千萬元心情極差，回了老師一句：「我在處理一樁你十年薪水 都還賺不到的單子！」也因為這樣，他中途輟學，大學生涯畫下句點。

「那次的教訓，讓我學到預設停損與資金控管的重要，現在我每一筆期貨單丟 出去，停損點一定會同時設好。」「更重要的是，每做一口期貨所需保證金，一定至少以六倍金額存在帳戶中，市場走勢不如預期時才比較不會恐慌，以求在心理戰 占上風！」十七歲時就投資聯強國際股票三張，賺到人生第一個一百萬元，不明就裡的人會以為蔡曉吉一定是銜著金湯匙出生的富家子，才有本金能在年輕時就從事 金融操作。事實上，他的家境小康，父母親均是平凡的上班族。重點是，媽媽管教非常嚴厲，從讀小學時就只給公車錢與早、午餐的飯錢，不再多給額外的零用錢。

「我 從小學三年級開始就會賺錢了，靠著身材嬌小的優勢，每到下課時間福利社大爆滿，我會使勁鑽到櫃台前幫同學買東西，賺跑腿費。小四開始，我的『服務項目』擴 展到校外的雞排，瘦小的身材剛好可鑽出圍牆間隙，用二十元買進雞排，再以二十五元轉賣，進行『套利』，生意好時一天可賣出上百塊雞排。」蔡曉吉回憶說。從 小四到國中畢業前，他每天都很忙碌地記載同學要買的飲料、零食、雞排數量，跑腿賺錢，以至於荒廢了學業，父母親也因此認為他不是讀書的料，就不再多說什 麼。

就讀五專時，蔡曉吉不再跑腿賺錢，開啟了打工生涯。他得意地說，甫到麥當勞打工時，他熟背菜單、積極地熟悉整個前後台管理流程，才半年 多的時間，他的時薪從五十幾元調高到近九十元(當時打工最高時薪級數)，創下那家店最快調薪紀錄。當時蔡曉吉從工地臨時工、臨時演員到酒吧服務生等工作都 幹過，為的就是要累積買股票的資本。

蔡曉吉認為，投資有兩個階段，第一階段，花腦筋學習挑選標的以及進出場時間的方法；第二階段，用決心貫 徹之前所學到的方法，並用嚴謹的紀律進行操作。問題是，絕大部分的投資人在投資學習上，窮盡所有的心力在第一階段上，卻不肯花一丁點的心思看待第二階段學 習，殊不知，第二階段遠比第一階段重要，導致投資賺少賠多。

用形態學挑股 用紀律去操作

決心貫徹才是重點

「投資的方法很多，書上的技術與基本分析理論都是對的，但是，你搞懂了又怎樣？你沒有決心貫徹它，一進入市場後，時時刻刻被貪婪與恐懼左右你的操作，到頭來還是賠錢，後悔莫名！」他如是說。

經 過多年的學習之後，蔡曉吉的挑股方式漸漸化繁為簡，他說：「就是形態與趨勢兩個關鍵字而已！出現底部形態，不論它是頭肩底、Ｗ底、弧形底，再畫一條趨勢 線，線形向上的話，只要股票本質不錯，等到突破二十周均線就放手買。買了之後，等到跌破二十周均線就賣出！」他最喜歡用月線來判斷股價是否到達底部。○八 年十月，元太跌至一○．八五元開始築底緩步向上，並沒有跌破前波段的十一．二元低點，形成一個長線Ｗ底。他因為看好電子書前景一直留意該股，但即使如此， 仍按兵不動，直到元太在○九年一月五日突破十六．六元的二十周均線，他開始進場，中間雖有二次跌破二十周均線讓他先出場，同年二月再度站上二十周均線以 上，即十五元，再買回來，就這樣一直抱到一○年一月跌破二十周均線，即六十五元時，賺足一個大波段獲利了結。

這段期間，元太最高點來到八十 五．六元，蔡曉吉並沒有賣到最高點，他說：「那一段留給更厲害的人賺吧！」彰銀一役也如法炮製，調開彰銀月線來看，該股在○九年五月形成頭肩底，並站上二 十周均線以上。進場後三個月彰銀跌破二十周均線，以小虧出場，後來又陸續進出三次皆無功而返，但看好金融股長線，加上彰銀又是其中的強勢股，形態與趨勢也 都沒問題，他在一○年六月以十三．八五元(突破二十周均線)第五度進場，一直抱到迄今二十五元，尚未獲利了結，帳面獲利八○％。

「這種方法 看似很笨，但就如同釣魚一樣，想釣大魚，難免會有幾次魚餌被吃掉魚還是不上鉤的情形，但給你釣到幾條大魚，賺到一個大波段，就能達到以虧小錢賺到大錢的效 果。」蔡曉吉指出，二十周均線操作法有二個缺陷：第一、標的不容易尋找，第二則是初期進場時可能陷入進進出出，無功而返的窘境。為了解決這兩個問題，他提 供了兩個解決之道。

首先：波段操作應鎖定主流股或強勢股。除了多觀察產業發展脈動，篩選出主流類股之外，接著就開始過濾股票。凡股價比大盤強、股價比同類股強、股價漲幅比昨日強，符合這「三強原則」，成為強勢股或主力與散戶追捧的機率就愈高。

其次：學會技術分析技巧，尤其是趨勢線的研判。把選中的股票月線或周線圖調出來，在股價的高、低點各畫一條切線，如果這二條線趨勢均往上，加上又站上二十周均線，那麼獲利的勝算又提高許多。

不過，也有挑中的標的，來來回回在二十周均線浮沉無功而返的情況，遇到這種情況，操作次數以五次為限，超過五次就放棄。「股票波段操作，說穿了是一種『投機』，與定存概念股的『投資』是不一樣的，」「『投機』追求的是勝率而不是『穩贏』，」他說。

二十七歲時，已經過著「退休」生活的蔡曉吉，除了金融市場投資外，一年皆會安排至少三至四次國外自助旅遊，一次為期二至三個星期，當起背包客浪跡天涯。他貫徹操作的決心與紀律，值得追求財富企圖心強烈的人深省。

蔡曉吉（化名）

出生：1979年

現職：專業投資人

學歷：中國技術學院（現為中國科技大學）肄業27歲成億萬富翁—— 蔡曉吉的財富累積進程14歲：從小三開始靠著幫同學跑腿，買賣雞排「套利」存到10幾萬元。

17歲：買進三張聯強股票，成本60幾元，賣在280元，賺到人生第一個100萬元。

18歲：與同學合夥買進農產品期貨，賺到第一個500萬元。

19歲：亞洲金融風暴，操作日經及新加坡海峽時報期指，虧損逾1000萬元。

27歲：靠著紀律操作股票與期貨，資產突破1億元。

3步驟讓你受用不盡——蔡曉吉的私房祕技

步驟1

搜尋：運用股市形態學，依月線找出線型觸底或築底標的，如W底、頭肩底、V型底等。

步驟2

篩選：用形態學找出標的後，進行個股以及產業面研究。負債比（負債除以淨值）高於60％、發生過財務危機、所處產業欠缺題材性、股價波動性過低均剔除。

步驟3

操作：以20周均線作為進出依據，站上就買進，跌破就賣出，如果進出太多次（超過5次）就放棄。

20周均線操作法——3次經典戰役

投資金律

奉行不悖的3大習慣

定存概念股操作金律：

台股殖利率設在4％以上，美股設在3％以上，操作只問殖利率，不管股價漲跌，投資目標在於獲取穩定現金股息。

波段股操作金律：

以20周均線為進出依據。篩選好並鎖定的標的，突破20周均線就買，跌破20周均線就賣。

期貨操作金律：

以6倍的保證金做一口期貨，期貨保證金部位低於可投資總資金2成以下水位。

1億元財富的

資產配置

30%

波段操作股 彰化銀行

長榮海運

蘋果

50%

定存概念股

中鋼、中華電信、寶鹼(P&G)、麥當勞、杜邦

20%

指數期貨 農產品期貨

誰說七年級生是吃不了苦的草莓 族？ 楊顏伊從服務生開始做起，一路打拚了七年，終於晉升為鼎王年營收破億元光復店的店主任，年紀輕輕就成為「年薪百萬俱樂部」成員！

撰 文‧林讓均

去年奇冷的跨年夜，「鼎王麻辣鍋」光復店的排隊人龍一路綿延到台北市南京東路口，七十二年次的店主任楊顏伊，沒和朋友去跨年，從 早上十點忙到凌晨十二點，一直守在店門口招呼一波波湧進來的客人。當客人興奮倒數時，這卻是楊顏伊第七個在工作中度過的跨年夜。

逢甲大學國 貿系畢業的楊顏伊，從大二開始在台中鼎王麻辣鍋店打工以來，重大節日就等於加班日。

由於鼎王採計月薪外加獎金津貼，大學時一天打工六小時的 楊顏伊，一萬八千元月薪再加計獎金，一個月經常可領到三萬五千元，已比大部分的社會新鮮人還多。

去年初，楊顏伊在鼎王光復店沒有店長的情況 下被升任為該店主任，光復店是鼎王旗下年營收破億元的「店王」，讓她二十八歲就晉升為「年薪百萬俱樂部」成員；她也是鼎王全台七家店中，年薪破百萬的八名 幹部之一。

「熬」功了得！

九十度鞠躬待客，每天九小時不喊累「我真的是選對行業了！」笑容甜美的楊顏伊說，當初進入鼎王體系 打工，因為興趣還一度打算轉到餐飲科系，沒想到隨著餐飲服務業的內需擴大，居然就此讓她站上趨勢的浪頭。

從一○四人力銀行的資料庫看來，今 年二月的店長工作機會就比去年同期增加了七成，其中大部分是餐飲業，然而求職的人才數卻比同期減少了兩成，想在金融海嘯過後大規模展店的台灣餐飲連鎖品 牌，普遍鬧起了人才荒。

發跡於台中的「鼎王麻辣鍋」，連同旗下「無老鍋」品牌，創立二十年來才展了七家店，但今年卻一口氣想展七家店。鼎王 人資副理梁靜軒表示，如果加計流動率風險，預計需要增聘八百人；其中，對於店長、副店長與儲備幹部的需求也將高達五、六十人。

就因為需才孔 急，鼎王加速培訓楊顏伊這些核心幹部。今年四月，楊顏伊將再接受廚房事務、採購食材等內場的訓練，屆時更能掌握全店營運需求的楊顏伊，可望再被拔擢為年薪 上看一百五十萬元的「店長」。

台灣餐飲業普遍起薪兩萬元出頭，經常被認定是低薪行業，流動率往往超過一○％。因此想和楊顏伊一樣年薪百萬 元，除了選對老闆，還得要「熬」功了得。

「我大學時幾乎都忙著打工，主修是麻辣鍋啦！」上班時總身著唐裝、將長髮綰成單髻的楊顏伊笑說，大 學時一下課就在麻辣鍋店端盤子，過了凌晨十二點才能下班，而且由於鼎王規定做完桌邊服務就要鞠躬九十度，一天九個小時下來，真是腰痠背痛。許多人就因為不 習慣工時長或放不下身段來鞠躬，紛紛打了退堂鼓。

同樣也是七年級生的梁靜軒說，台北光復店「天高皇帝遠」，是目前鼎王在台北的唯一一家店， 但卻幾乎天天滿座，一天翻桌次數至少六、七次，因此要獨力掌管這家「店王」，還得有絕佳的ＥＱ、應變力以及業務力。有這些特質的楊顏伊，因此能從工讀生， 一路升遷到領枱、儲備幹部與主任的位階。

應變力高！

巧妙提醒顧客用餐時限、化解客訴由於鼎王有一個半小時的用餐時間限制，楊 顏伊經常以巧思提醒顧客按時離席。通常她會說：「我們這個湯底以中藥材熬成，倒掉了很浪費，我幫您打包起來好不好？」如此一來，客人也就開心地拎著湯底離 店，皆大歡喜。而幫客人介紹食材時，也得有業務技巧，楊顏伊總是有辦法推薦好吃且附加價值高的燙滷類小菜給客戶。

楊顏伊靈巧的特質也展現在 大場面調度上。例如今年跨年夜，鼎王光復店預約、外帶人數都爆滿，連現場排隊也綿延近兩百公尺，負責全店人手調度、耐心化解客訴的就是她。

楊 顏伊大學畢業時，因為鼎王還未在台中以外展店，想到台北發展的她因此轉而投入知名藝人開設的川菜餐廳。

但是，過了半年之後，楊顏伊發現該川 菜餐廳並非績效獎金制，且教育訓練又不夠充實，所以她選擇回頭參與鼎王台北光復店的籌備。

梁靜軒說，這其實點出一個問題，那就是流動率高、 普遍缺工的餐飲業，愈來愈需要獎勵方案來留住人才。而鼎王的作法，是提撥店頭九％到一一％的淨利來犒賞該店員工，以此激勵員工：幫公司賺錢就是幫自己加 薪！

光是上一季就領到十六萬元獎金的楊顏伊，家境並不富裕，還是靠助學貸款才念完大學。但在同學普遍從事保險金融業、飽受金融海嘯衝擊，甚 至還在深造之時，在餐飲業熬了七年的楊顏伊，已在去年自力還完助學貸款，甚至有能力與家人合資在屏東故鄉買房子。

儘管一天幾乎工作近十個小 時，但楊顏伊從不喊苦，誰說七年級生不耐操？楊顏伊靠著努力，不僅幫自己撕下了「草莓族」標籤，也讓自己晉升為百萬年薪一族！

楊 顏伊

出生：1983年

現職：鼎王光復店主任

經歷：鼎王服務生、川菜餐廳服務生

學 歷：逢甲大學國貿系

職場心法：

1.耐得住長時間工作。

2.應變能力強。

3.情緒 管理能力佳。

Barbie，一個想聽故事的台灣小女孩，如今靠著一個說故事的教育類App《三十六計》，每月賺進新台幣六千元，零用錢是過去五十倍。Barbie的創業夥伴是媽媽趙婉卿，沒有技術背景的母女，如今已推出十支App，跟著以下的步驟，用App把荷包變滿，你也做得到。

步驟1-如何找對目標市場？提醒：跟著行動裝置滲入生活、路況、氣象、股市看盤等，都是市場機會。如何將市場與App應用連結、與競爭對手差異化是重點。

舉例：以Barbie為例，將近1年前，中文教育性軟體極少，無法滿足聽故事的需求，於是Barbie錄製自己的童稚聲音，搭配媽媽用Keynote（簡報軟體）設計的簡單畫面，滑指間一次滿足眼睛和耳朵的好奇。

步驟2-如何選擇開發工具？ 提醒：沒有技術背景的人，或者缺乏大筆預算尋找專案代工，開發平台是你另一個選擇。．有預算者：許多廠商提供簡易開發平台，「就像以前部落格是會寫網頁的 人才能做，現在只要上網勾一勾（欄位）就可以。」奇多比行動軟體公司執行長洪轟誌解釋。2小時設計與後台管理訓練課上完，素人也能設計App。．無預算 者：如果真的沒預算，利用Google推出的軟體開發工具App Inventor，放上文字、圖片、音樂，加上內建功能選項，你的專屬App就誕生了。

步驟3-如何選定獲利模式？ 提醒：目前App開發者收入來源有兩個，一是下載收入，一是廣告收入。．付費下載：定價從0.99美元到999.9美元都有，但都屬一次性的收入。．免費 下載：收入來源來自廣告和程式內購買（in-App-purchase）。開發者可將版面委由行動廣告商Vpon、AdSense等經營，共享廣告收入； 程式內購買則適合遊戲、功能性App的內容更新。

步驟4-如何做到成功行銷？ 提醒：App下載平台早已成為紅海，爬上排行榜是成功的基本條件，以下是兩個讓自己的App快速上榜的關鍵。．推出前：除了花錢在臉書 （Facebook）、同類型App中打廣告外，推出前，先在重點網路論壇如Mobile01、iPhone4.TW等發文介紹，或邀請知名部落客、 App寫手來試用，做為測試的焦點團體，並可以邀請發表心得文，聚集市場關注。．推出後：可成立粉絲專頁與用戶互動，隨時修正內容，培養用戶忠誠度，「一 支（App）起來就有品牌，之後就母雞帶小雞了！」個人App開發者陳坤助說。另外，付費App在社群經營外適時推出限時免費下載，也是衝上排行榜的關 鍵。

從月薪不到兩萬元的保險業務員到年薪百萬元的電子商務經理，張恆之在金融海嘯、自己三十歲那年，選擇「開除自己」創業去，不料一手創立的公司卻被惡意併 吞。

黯然重回職場的他，為何依舊「不怕死」地選擇再次創業？

撰文‧鄭淳予、方沛晶 攝影．林煒凱「是個男人，三十歲以後就應該去創業！」這是十八歲初出社會的張恆之，聽過最熱血的一句話，從此「創業」兩個字，就在他的心底生了根。

孔子曾說，「吾少也賤，故多能鄙事。」這也是樸緻國際總經理張恆之的寫照。從小不愛念書，十八歲沒考上大學後，張恆之就決定進入職場。第一份工作是保險業 務員，之後陸續做過靈骨塔業務、燒肉店公關、美髮沙龍講師等。

實現和自己的約定 三十歲第一次創業「我的每一份工作都是從零開始，有的甚至沒底薪，剛開始每月薪水只能領到一萬多元，但是到我離開的時候，幾乎都能領到百萬元年薪。」張恆 之說，乍看之下，他的工作領域毫無關聯，就連工作內容都不太一樣，其實，他有自己的盤算。

在統一安聯當保險業務員時，當時一位處經理曾告訴他：「二十一歲設定自己每月賺一萬元，二十二歲二萬元，二十三歲三萬元，每年把目標加一萬元，當你三十歲 時，月收入是十萬元，三十一歲就應該創業了。」「大概是因為處經理說了那句：『是個男人』吧！」從此張恆之就牢牢地記住，三十一歲就是闖事業的大限，所 以，在此之前他到處取經，讓自己能在而立之年做好創業準備。

張恆之三十歲那年，也就是金融海嘯發生的那一年。

當時他在台開董座邱復生旗下的I'm TV擔任電子商務經理，一年要扛上千萬元的業績，然而那時網路電視發展不完全，加上金融海嘯使得公司資金大為緊縮，在一次高層人事異動後，公司要求各部門 主管必須提出一份裁員名單，以撙節開銷。

當時，他二話不說，就在裁員名單上寫了自己的名字。「要裁，先裁我好了！」張恆之這麼告訴他的主管。他並非不在乎這份近十萬元的月收入，但如果他的一份薪 水可以換得二位底下員工的留任，那麼他第一個開除自己！

另一方面，他和自己約定的創業期限將至，既然對自己承諾，就先不管景氣如何，大膽去做。第一次創業，張恆之選擇自己最熟的品項開始，因為他酷愛衝浪，一年 至少會造訪印尼峇里島三次，於是決定引進當地充滿休閒風情的柚木家具、家飾品，找了一位原先就開家飾品店的朋友合夥，兩人各投資一百五十萬元，租下台北市 光復北路的巷內店面作為門市。

對峇里島熟門熟路的張恆之，發現這些家具家飾品質良莠不齊時，還自己花了一個月時間到峇里島採購原木材，又在當地工廠學習木料加工。所以他比一般進口廠商 更會分辨貨品的等級，也因此一張市面上要價兩萬元的柚木沙發，張恆之把賣價壓到一萬元以內，還維持一五％的毛利率。

經營三個月下來，張恆之發現，即使把成本壓到最低，還是入不敷出。「家具店不是便利商店，顧客不會常來，即使來了以後發現你的桌子便宜，他也只會買個一、 兩張，這樣一件、一件慢慢賣，根本無法回本。」同時，他也發現，很多顧客要的不是一件家具，而是一套用家飾、家具妝點空間的解決方案。

「客人想聽的不是這張桌子有多便宜，而是每一樣家具延伸出去的空間概念，讓他可以在心中構築我們形容的峇里島風情。」於是，張恆之從賣產品轉變為賣「服 務」，利用店內商品為客戶規畫室內陳設或庭園造景，把商品從一件一件賣，變成一組一組賣，果然讓公司轉虧為盈，每個月營收一舉躥升到一百五十萬元，毛利率 也提升到五○％。

夥伴要求拆夥 一百五十萬資金付諸流水眼見公司業績正要起飛，張恆之卻被合夥人一腳踢開。「我從十八歲就有一個信念，就是和別人做生意，一定要全面信任，否則就不要合 作。」他說，因為全然相信對方，沒有發現合夥人在進價成本上動手腳，等到對方要求拆夥，張恆之才發現自己一開始沒有談妥退股條件，原先投入的一百五十萬元 就這麼付諸流水。

當時，張恆之把創業時共資助他一百萬元的六位朋友全找來，對他們承諾，「我不會跑，我會去上班還你們錢。」僅僅七個月的第一次創業，最後以失敗作收。張恆 之重回職場，在文化交流協會裡工作，足足有半年時間，過著領了薪水，卻只能吃泡麵還債的生活。

「我真的不適合創業嗎？還是就這樣領死薪水？」已經習慣「闖」事業的他，當時每天困在電腦螢幕前，彷彿看到自己的生命光彩在流失，他不甘心就這麼豎起白 旗。

一天，張恆之和當年教導他怎麼「做個男人」的處經理吃飯，講到公司被吞掉的原委。「處經理聽完後說，那就不要和別人合夥，自己開！」張恆之卻躊躇了起來， 最後他搖搖頭說，「我沒錢了！」沒想到，這位處經理主動「金援」，還提議「就當公司是我開的，我預付你薪水好了！」當時這位處經理自己也創業開了保險經紀 公司，他不懂裝潢，所以借張恆之一筆錢當作投資。

受到這樣的鼓勵，張恆之把心一橫，決定再給自己一次實現創業夢的機會。「當時親友沒有一個人贊成，」張恆之的女友洪芷妍說，「他姊姊還哭了，覺得這個弟弟 執迷不悟，但是我知道，如果不讓他去做，就等於奪去他的人生目標。」一張辦公桌開始 衝出千萬好業績第二回草創事業，還是從已有基礎的室內設計起步。張恆之和女友因為沒錢，兩人就窩在處經理的公司裡，借用一張辦公桌，打電話通知舊客戶： 「我們要重出江湖了。」經由口碑傳散，客戶慢慢上門，第二個月就接了兩個案子，每件案子預收五成到八成的訂金，作為訂貨本金，熬了半年後，才租下民生東路 巷內的公寓一樓作為辦公室。

「公司裝潢一百萬元、申請手續費用約十萬元、每月管銷費用大概四十萬元，我們一個月平均可以接六到八個案子，到現在已經可以維持當月損益平衡了。」張恆之 扳著手指計算著，雖然公司才剛開始賺錢，但目前已擴充成擁有十名員工的團隊。

儘管張恆之沒有設計專業背景，但他謹記處經理說的，「新創事業要重新定義遊戲規則，才有機會在原來的市場稱王。」所以他打破一般小型事務所「設計師兼業 務」的形態，由業務作為設計師和業主之間溝通的橋梁。一方面讓設計師專心發揮創意，另一方面，也可以幫助客戶在需求和價格之間取得平衡。

果然，樸緻的業務蒸蒸日上，單月營業額最高衝到千萬元，也吸引不少設計人才加入。設計總監周士傑來自知名設計工作室橙舍，陽明山上知名的景觀咖啡廳「屋頂 上」就是他的作品，從今年七月也加入了樸緻。他說：「雖然樸緻的知名度相對小很多，但是在這裡，設計上有更大的發揮空間。」除了周士傑，業務總監柯愷彥， 在今年五月前，還是年薪百萬元的科技公司業務經理，工務總監黃柏瑋則是即將開一家風格咖啡店當作副業。「公司裡的每個人都是以合夥創業的精神在做事；至於 業務量，我覺得只需要做到剛剛好的規模，大家理念相合、做得開心最重要。」張恆之說。他們雖未入股，但都有第一次自己﹁run﹂一家公司的興奮與衝勁。

看著極簡風格的辦公空間，三十二歲的張恆之已經開始構築一個比自行創業更大的理想，那就是「在樸緻裡的每一個人，都是現在或未來的創業者」，這股熱情，除 了讓他真的實現了自己的創業夢，還可能創造一個創業者的養成天堂。

張恆之

出生：1979年

現職：樸緻國際總經理

經歷：TIGI行銷講師、I'm TV電子商務經理、家具公司創辦人學歷：中華商業海事職業學校

樸緻國際

成立時間：2010年8月

負責人：張恆之

資本額：168萬元

主要業務：室內設計、家具進口主要客戶：平均年齡40歲之科技、金融、補教業中階主管營運成績：最高月營收1200萬元

樸緻國際創業成本拆解

初期投資 裝潢費：100萬元

開辦費：10萬元

固定成本 公司租金：5.5萬元（月）人事管銷：40萬元（月）變動成本 10～20萬元（建材、進口家具、電腦等採購）

毛利率 25％～30％

從月薪二萬五的銀行職員，到年薪百萬元的銀行小主管，林青壕花了十多年的時間，買了兩戶房子、累積淨資產達千萬元，憑藉的不是人人稱羨的高薪收入，反而是扮演好「個人財務長」的角色。如今手握數張金融證照，持續做好財務控管的他，是不折不扣的理財達人。

撰文‧林心怡

「年輕時，我年收入最高一度達二百萬元，卻存不到多少錢；反而是進了銀行當行員，從月薪二萬五做起的這十年，才累積了一點財富。」四十歲不到、目前單身的林青壕，進入職場十四年，如今，名下已有二戶位於桃園市的房子，淨資產達千萬元。

長相斯文的林青壕，除了懂得在專業上投資自己，增加本業的薪資收入，以及投資業外報酬外，做好財務控管，更是他累積財富的重要關鍵。

原來，出社會後，才半工半讀拿到輔大國際金融研究所文憑的林青壕，雖然專科念的是會計，但畢業後的第一份工作，卻是在旅行社擔任導遊兼業務。這份工作他一 做就是三年，林青壕笑說，「那時旅遊業的景氣還不錯，業務獎金加小費，一年領個一百五十萬至二百萬元都不成問題。」比起同儕，當時的收入確實好很多。

「不過，從事旅遊業期間賺得多，花費也大，整個算下來，當時其實沒存多少錢。」因為工作關係，林青壕常當空中飛人在國內外穿梭，一出國，「買個名牌包」、 「刷幾項喜歡的服飾行頭」等，往往不自覺就花掉幾萬元；再加上沒有記帳的習慣，扣掉交際與娛樂費用，雖然不致成為「月光族」，但三年下來的存款也才不過六 十萬元。「算算與一些省吃儉用、只領固定薪的同儕沒差多少，甚至還更少。」林青壕有些難為情地說。

強迫儲蓄 累積第一桶金扎穩根基後來為求收入穩定，林青壕決定轉換跑道至金融業。「還記得那時我當業務助理月薪才二萬五，就算後來表現好，加薪也不過三萬五千元。」 但也因為賺得少，林青壕開始每月嚴格管控開支，強迫儲蓄近五成，讓他花了二年半的時間就存到了四十萬元，其中還不包括投資所含的收益。

比起他先前年收入一百五十萬元，二年半結餘六十萬元，後來依舊能維持原先高收入時的三分之二存款水準；顯然，在林青壕做好財務規畫、管控預算後，即使沒有高薪也能增加存款速度。

只是，當時身上已有一百萬元存款的林青壕深深覺得，光靠「呆儲蓄」是不夠的，就好比一家年輕、資本額小的公司，必須要不斷創造獲利，甚至經由取得許多客戶 的「產品認證」，才能增加公司淨值一般。因此，二○○○年時，三十歲的他才開始認真思考「財務問題」，他認為要累積身家，除了落實「財務收支控管」與「增 加保留盈餘」外，更要積極創造獲利收入。

投資自己 考證照、提高學歷加持身價在林青壕財務規畫藍圖裡的第一步，就是創造本業薪資收入。在○三年轉任台新銀財富管理部門前，林青壕陸續考了五張理財證照投資自 己，也因為過去的銀行經驗與證照加持，讓林青壕後來轉職有了加薪的機會，月收入增加至六萬元，年薪平均有九十萬元的水準。○八年，他又利用工作之餘拿到輔 大國際金融研究所的文憑，並晉升小主管職位，年收入達到一百萬至一百一十萬元的水準。

再來，林青壕開始設定中長期財務目標，並依此計算出應該達到的儲蓄率與報酬率。

在○三年買第一戶房子以前，林青壕先評估現有的存款，再設定存夠自備款購屋為短期財務目標，在能力範圍下買屋保值，作為日後結婚及退休的長期目標依據。因此，他先提高自己的年度儲蓄率達近五成，設定每年基金、股票等投報率至少一五％以上。

存房置產 降低消費支出提高儲蓄率「我當時的計畫是，買一戶透天厝把父母接過來一起同住，不但能就近照顧，還可省下房租與伙食費，想辦法提高我的儲蓄率，讓我可以有 更多的資金拿來投資。」○三年ＳＡＲＳ（嚴重急性呼吸道症候群）期間，林青壕趁房價修正之際，把從儲蓄與基金投資賺來的錢，提出一百五十萬元的頭期款，買 下總價七百萬元的透天厝；至今，這戶位於桃園的房子已增值逾一成，房貸也已還清。

在「有土斯有財」的傳統觀念下，一一年，林青壕再度在桃園購屋，每月固定支出二萬多元的房貸，把薪資的三分之一「存在」房子上，來降低不必要的消費欲望與支出。目前，這戶總價六百多萬元的房子，如今已增值到七百萬元以上。

在資產配置上，林青壕將五成的資金「存在」房地產，三成的資金放在積極型的股票型基金、台股或操作選擇權，並保留二成的現金（包含外幣存款）。所以，即使發生○八年金融海嘯，投資不如預期，林青壕的資產減損也有限。

除了嚴格設立一五％停損點外，也正因他向來會保留二成的現金部位，因此在度過景氣低迷後，股市觸底反彈時，讓他還有資金可以逢低布局加碼，在○九年，又把 虧損的資金賺回來，甚至創造更高的報酬率。綜觀○八年至一一年期間，林青壕每年平均投報率都有達到一成五以上的目標水準。

「其實，每個人生不同的階段，都有不同的財務規畫與目標，重點是你在設定目標後，要持續追蹤進度。」林青壕笑著說，有效率的財務規畫力與執行力，就是他完 成人生每個階段性目標的關鍵。例如，在清償完第一戶房子貸款後，他再度擬定近三年的理財目標，依序為「再買一戶房子」、「二年後結婚」，以及「三年後想換 一輛車」等等。

擬定三年的理財目標後，林青壕再依此評估，調整每年的儲蓄率和投資報酬率。比方說，目前有房貸的他，為了達成上述目標，就會設定每年儲蓄率約四成，多存六 十萬元，每月提撥一萬元、投資年報酬率一五％，分別為結婚與退休金做準備。另外，由於房貸金額仍有四百萬元，因此他計畫將原本年繳四萬元的壽險保費金額提 高，將保額增加到四百萬元來避險。

「我也曾想過不顧一切就買輛新車來開呀！但這樣一算發現，想換一輛新車，勢必要延緩其他理財目標達成的時間，一想到這裡，我就不會衝動消費。」林青壕笑 說，其實在「一人飽全家飽」的情況下，單身的人很容易不小心把錢花掉，這時候有目標的財務規畫，就能夠為自己的財富把關。

林青壕

出生：1974年

現職：新光銀行財富管理經理經歷：旅行社業務員、銀行理財業務學歷：輔大國際金融研究所家庭：單身（計畫二年後結婚）

林青壕的

家庭財務計畫書

步驟1 家庭財務目標： 1. 退休金規畫：希望在65歲退休，每月有4.5萬元生活費，退休金2000萬元。

2. 近三年財務規畫：結婚基金（50萬元）、購車（70萬元）、二年一次國外旅遊（８萬元）。

步驟2 階段財務目標： 1. 年度結餘54萬元。

2. 計畫３年靠業外投資理財多存75萬元，每年至少多存25萬元。

步驟3 可行性收支目標： 保守估計年度工作收入約為122萬元，年度支出（不含旅遊等目標支出）約為68萬元，年度結餘約為54萬元，儲蓄率約為36%；另提高投報率每年至少15％以上，以股票型基金投資為主。

步驟4 定期檢視程序： 1. 每月分析現金支出與流向，依目標調整年度支出比重。

2. 每年檢視資產負債表，即投資績效與投資比重配置，估計要花多少錢，才能達成階段目標。

林青壕財務整理3心法

財務整理3心法

加強本業競爭力：投資自己，考取RFP國際理財策畫師等８張證照，並在職進修EMBA。

增加資本財：５成資金投資房地產，強化長期財富的穩定性。

穩固業外收益：用３成資金投資，中長線以定期定額股票型基金為主，高現金殖利率股票為輔。

林青壕的私房買基金要訣

1. 獲利15%的三「10」法則，挑選規模超過10億美元、成立超過10年、過去10年績效前10名的基金。

2. 定期定額搭配單筆投資，報酬率30％就留意出場點，15％就停損，逢重挫15％就定期定額增加看好基金的投資單位數。

面子、裡子，孰重？人都會貪心，都想兼顧兩者。但當現實逼著你一定得選邊站時，你願意放棄哪一個？

悲觀資訊天天在電視上輪播，連幼稚園小孩都對薪資凍漲、房價高漲琅琅上口。但是，一個時代，兩種態度。

有沒有發現，身邊有些人總對著低薪嘆息，但瞧他的行頭，臉上戴的是MARKUS T的眼鏡，手上拎著Prada包，還定期上醫美診所打上萬元的脈衝光。這是一種態度，裡子要，面子也不能捨！

十八歲的雅茹，則是另一種態度。

對很多孩子而言，十八歲的暑假，剛揮別燈下苦讀的歲月，開始計畫著未來四年的大學生活，有人得到父母資助出國旅遊，有人忙著談戀愛……。

但雅茹在這個暑假，做了一個不一樣的決定。她辦了生平第一本護照，她，準備出國去工作。

她出國，不是因為家貧，不是無路可走，而是主動選擇走出去。所以，這不是一個悲情的故事。請不要用「台勞」的角度去理解這個故事，也請不要用離鄉背井、受盡歧視的眼光，去同情她。因為，這不是事情的本質。

「我輸得起。」雅茹說，年輕人就是要去開眼界；新加坡只是第一站，希望未來到瑞士進修。所以，怎麼會悲情？

新加坡的物價高，她打包時帶足三個月的必需品，牙膏、面紙、肥皂，父母不捨，她卻說：「我是要去吃苦的！」

這是十八歲的勇氣，一個台灣青年挑戰世界舞台的故事。

她代表著一群台灣新生代，面對崩解中的環境，她們沒有棄甲，沒有坐井觀天；她們不是從報紙上理解全球化，而以親身行動去迎戰全球化。如果家境不允許留學，她們就站上世界舞台，去賺錢、賺履歷、也賺見識。

為了呈現這份動人的勇氣，資深記者黃亞琪等一行人，伴著雅茹從台灣飛往新加坡，用鏡頭記錄她在當地落腳的過程。出刊前，為了讓雅茹有心理準備，亞琪App她：「報導可能會談到台勞兩字喔。」雅茹回：「事實啊！我拿的是最低工作證！」

好樣的，台灣女勇士！妳讓我們大家看到，求勝的意志，是不會被別人的看法所禁錮。唯有一個人顧好裡子，面子才會跟著來。而這，才是真正的勝利。

愛將頭髮gel得又直又挺的吳偉忠（Joe），做起生意來，亦十分進取。自言性格坐唔定，喜歡「四圍騰」，兩年前索性辭去廣告公司工作，和朋友聯手創業，代理台灣食品。第一個代表作，是拿到台灣雞蛋布丁品牌「查理布丁」的代理權。第二個代表作，就是引入台灣杧果冰專門店「MangoChaCha」。四月開店，天氣仍涼，位處尖沙咀偏僻橫街，最貴的一碟杧果冰，索價一百二十八元，仍一開即賺，上月盈利達八萬元，撒手鐧就是台灣土炮杧果——愛文杧。Joe視杧果甜品大佬許留山為假想敵，計劃儲夠彈藥再開多幾間分店。打大佬尚言之過早，他指現階段的目標是：「我想香港人諗起杧果甜品店，除咗許留山就係我哋！」

香港杧果甜品店大佬許留山，十多年前曾大張旗鼓進軍台灣市場，可惜幾年間便全線結業，鎩羽而回。在Joe眼中，台灣土炮甜品店噱頭十足，確有能力「打大佬」。去年十月，他和拍檔去台北參觀食品展銷會，閒時上網搵食，在台灣版食評網站OpenRice，發現一間杧果冰店長期在排行榜頭三位，於是走去試食。「去到鋪頭，見到一個染咗一大束橙色頭髮嘅中年阿叔喺度招呼客人，仲好熱情咁同我哋傾偈。佢嘅杧果冰好受歡迎，見到好多日本遊客幫襯。我就諗點解香港冇人識？覺得有得做。」開業僅四年的MangoChaCha，在台灣有五間分店，賣點是以台灣土炮杧果愛文杧製成的各式甜品。Joe有代理查理布丁的經驗，加上承諾只用對方提供的愛文杧果肉，成功拿到香港、澳門及廣東省的獨家經營權，深圳除外，因老闆有親戚計劃在深圳開店。「之前有香港人搵佢哋傾代理，貪平想用其他杧果，被老闆拒絕。」Joe笑指，他睇中的，卻正是愛文杧這個王牌。

賣點一愛文杧專門店

愛文杧是台南特產，果皮為紅色，果肉呈金黃色，深受台灣人歡迎，香港一些高級果檔亦有引入，但主流仍是菲律賓的呂宋杧果。「喺香港食開嘅呂宋杧，一時好酸一時好甜，愛文杧味道清甜，質素穩定。」根據合約，香港店的主要食材，全部向台灣總公司入貨，包括切好的急凍愛文杧果肉、杧果冰磚及雪糕等，他解釋：「合約為期三年，每年交十萬元加盟費，利潤不用再向台灣分成，可能佢哋覺得已賺埋入材料嘅錢。」香港店面積約八百呎，以橙色和白色做主題，門口及店內擺放兩部大電視，不停播放日韓台關於杧果冰的節目。現時，MangoChaCha主打淋上黑糖漿的棉花冰及杧果雪花冰，加上杧果雪糕等配料，毛利可達七成八。店內不少客人，都是為品嘗愛文杧而來。客人Angel試過杧果冰後表示：「愛文杧味道不太甜，好啱女仔食。」

賣點二冷門杧果產品

許留山並非獨沽一味賣杧果甜品，另有其他水果甜品，以及咖喱魚蛋等小食。Joe坦言香港人對杧果冰的興趣不及台灣或日本人，但堅持不會用其他水果，「我哋嘅特色就係杧果專門店，最多喺雪糕上面花心思，如賣吓曲奇味。」為增加甜品種類及應付冬天淡季，Joe向台灣總店力爭，加入一系列台灣店沒有的熱食。「最後台灣老闆答應，俾我哋自行研製新產品，唯一要求是要用愛文杧。」現時，店內已有杧果雪糕窩夫餅，杧果「厚多士」、杧果梳乎厘等熱食，Joe表示：「就算係夏天，熱食類都佔生意額達五成，所以唔怕冬天冇生意，嚟緊仲會推出杧果湯圓。」 另外，Joe還向台灣總店，購入一批以杧果為主題的副產品，如杧果香皂、杧果甜酒、杧果醋、杧果面膜及杧果醬等。臨近中秋，他曾想推出杧果月餅，但來不及調製味道，因此便推出杧果酥禮盒，配以網上團購形式發售，共賣出三百多盒。Joe表示，代理查理布丁的經驗，令他知道開鋪不能靠單一產品，「查理布丁生意冇乜增長，就係因為款式太單一。」

隱憂一產期短影響質素

呂宋杧全年都有供應，但愛文杧當造期只得兩個月，為每年五至六月。上週訪問期間，記者找遍油麻地果欄，都沒有愛文杧，最後於九龍城一間專門賣空運水果的鋪頭才買到，每隻要六十八元。為了應付全年所需，台灣杧果商會將杧果採摘後，去皮再以零下四十度雪藏。急凍果肉儲藏到冬天才用，質素難免下滑。MangoChaCha四月開鋪時，曾有客人吃後，指果肉味淡及有渣。Joe承認：「部分杧果肉質素可能會差咗，惟有盡量製作成熱食補救。」

隱憂二價錢貴難入內地市場

一個呂宋杧售價約十元左右，但愛文杧最平亦要二、三十元，較好的品種，甚至要六十至八十元。「我哋用嘅就係六十蚊嗰隻。」Joe指因材料貴，一碟配以杧果肉的黑糖冰，售四十八元，杧果冰最便宜要五十八元，最貴的「兩溝」冰底再加雪糕及果肉，售一百二十八元。初時，Joe打算香港及廣州同時開店，最終因定價方面同拍檔出現分歧而告吹。Joe無奈道：「我哋想行高檔路線，佢想平民化，而且大陸食品入境好多要求，我哋要從台灣入貨，比較麻煩。」

隱憂三鋪位偏僻

香港店選址尖沙咀赫德道，附近有不少酒吧及糖水鋪，但由於MangoChaCha位置近漆咸道南，人流明顯不及寶勒巷一帶。Joe坦言，目前主要靠早前傳媒報導及口碑吸引客人，「Walk-in嘅客人不多，希望用專門店嘅噱頭，吸引客人專程來食。」Joe在開店前，曾找來一些略有名氣的僆模造勢，如邦民財務廣告的「邦女郎」陳嘉寶，以及「高登女神」黃美琪等。最近，他又計劃和近期流行的3D照相館及「逃出香港」等公司合作宣傳，「例如可以喺3D照相館加啲杧果嘅立體畫嚟影相，或者我喺鋪頭就劃一個區域俾客人影相，互相宣傳。」開店四個月，天氣仍炎熱，晚飯後的黃金時段，鋪頭外約有十多人等位。Joe指目前生意增長空間不大，但對前景信心十足：「第一間鋪最緊要打響名堂，希望儲到口碑同彈藥，開多幾間分店，透過大量入貨來壓低食材成本，才可以提升利潤。」

開業資料（4/14）

租金：$40萬*裝修：$60萬入貨：$15萬雜費：$5萬特許經營合約費：$10萬總投資額：$130萬

營業資料（7/14）

營業額：$32萬租金：$10萬入貨：$7萬雜費：$1萬人工：$6萬盈利：$8萬

一點意見

以杧果千層班戟起家的沛公甜品，十月份將於銅鑼灣開設第四間分店，老闆曹捷沛認為，MangoChaCha以台灣杧果冰做主題夠gimmick，但卻有三個地方要留意：1.愛文杧果做甜品不及呂宋杧出色，因為呂宋杧當造季節較長，杧果味亦較香濃，愛文杧果只得甜味沒有香味。「呂宋杧成本較平，一般五至十五蚊一個，愛文杧動輒要數十元。」2.許留山分店多，Joe單做杧果類甜品風險高。「沛公尖沙咀店就喺佢哋附近，該店杧果產品所佔生意額由七成跌到三成，要增加榴槤甜品。」3.MangoChaCha鋪位人流較少卻要十萬租金，沛公尖沙咀店人流較多卻只需十三萬租金，「赫德道同寶勒巷做旺咗，但人流都分唔到佢那邊，做唔到walk-in客，生意額差好遠。」