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孖展認購大連港(2880)真人騷 (續篇：孖展大額認購的勝算明顯較高) 紅猴股評

大連港(2880)首天上市收$4.325，比招股價升68%。筆者於收市前於$4.3沽出2,000股，另外2,000股持有待股價上升，止賺價 $3.8。筆者想過全數沽出，因已抵達筆者的目標價，但有見過往半年，筆者於招股初期被認為是非常進取的目標價，到了最後也變成非常保守的估值，玖龍紙業 (2689)便是最好的例子；所以此次便選擇將一半持貨再坐一會！

為什麼筆者用孖展認購大連港(2880)新股？先看看下圖假設利用不同方法認購下之盈虧比較

(按一下下圖可放大)


從以上比較看，大家可看出利用孖展大額認購的勝算明顯較高。因是次大連港(2880)之超額認購倍數非常多及新股分配方法較普遍為差，所以絕對是一個好的解說例子。

首先，決定是否用孖展認購新股時，第一個考慮是若果只抽到一手時，新股股價升幅能否抵償利息支出。筆者於4月18日於大連港(2880)首天招股時已大膽預測其首天目標價為$4.3，比當時普遍預測$3.35高一截，理由是港口股代表招商局(144)的PE達20以上，但其石油運輸港及石油儲備港的罕有策略價值，PE可因而提高5，再加上預期大額超額認購所帶來的供求緊張關係，PE再可加5；此股PE30即股價可達$4.3。

其次就是要認購多少股才可至少抽到一手；這個有少少要靠經驗衡量，從傳媒的報導及基金大户的反應，筆者估計大連港(2880)招股反應將預期非常熱烈，抽得太少會有抽不到的風險；另外筆者的目標不是只抽到一手，希望能抽到兩手或以上所帶來的盈利才值得大費週章；所以憑那少少的經驗定初步決定認購800,000，孖展利息支出為1,507。

有了目標價、初步認購股數及孖展利息支出，接着便問自己三條問題

(1) 首先若真的一手也分配不到，蝕了的孖展利息支出是否可以接受水平
(2) 接着看看若只抽到一手是否能抵償孖展利息支出
(3) 最後就是抽到兩手或以上的利潤是否值得自己冒這個風險

若上述三條問題的答案是正面，那便可去馬入飛！

用孖展抽新股有三種風險，
第一種是一手也分不到，淨蝕利息；

第二種是分到的股數乘以股價升幅不能抵銷利息支出；

第三種是上市後股價較招股價差，抽到幾多也徒然；大家會說只要選一些股價上市後一定上升的便没有問題，有大抽大，分得越多越好。但是不要忘記新股認購截止至新股上市通常有六、七天時間，若這段時間發生意想不到的大跌市，就算如大連港(2880)這樣優質的股票也有跌破招股價之風險；1997年中國移動(941)(當時稱中國電信)上市時便遭逢此刦！
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*ST華澤遭頂格處罰後又被移送公安，保薦機構國信證券被罰沒2880萬

持續三年的“華澤鈷鎳案”案落。8月3日證監會公布，已完成對成都華澤鈷鎳材料股份有限公司（下稱華澤鈷鎳，即*ST華澤，000693.SZ）虛假陳述案相關中介機構及其從業人員涉嫌違法違規行為的調查。證監會專門與公安機關進行了會商，決定將華澤鈷鎳及相關人員涉嫌證券犯罪案件移送公安機關依法追究刑事責任。

同時，證監會已對保薦機構國信證券及其從業人員依法作出行政處罰，合計罰沒2880萬元。

前後三年 *ST華澤案落

此案要追溯到三年前。根據7月30日華澤鈷鎳發布公告稱，2015年11月和2016年2月，證監會先後對成都華澤鈷鎳材料股份有限公司未按規定披露關聯交易、擔保事項立案調查。經查，華澤鈷鎳2013年年報、2014年年報和2015年半年報存在虛假記載，根據有關規定，華澤鈷鎳涉嫌構成違規披露、不披露重要信息罪等違法犯罪行為，中國證監會已於2018年7月27日將該案移送公安機關。

回看華澤鈷鎳，它與陜西華澤鎳鈷金屬有限公司（以下簡稱陜西華澤）、陜西天慕灝錦商貿有限責任公司（以下簡稱天慕灝錦）、陜西臻泰融佳工貿有限公司（以下簡稱臻泰融佳）、陜西星王企業集團有限公司（以下簡稱星王集團）構成關聯方。

王濤、其父親王應虎、其妹妹王輝（以下簡稱王濤家族）分別擔任華澤鈷鎳董事長、副董事長和董事。王濤和王輝分別持有華澤鈷鎳15.49%和19.77%股份，為控股股東。華澤鈷鎳持有陜西華澤的全部股權。王濤家族持有星王集團全部股權，法定代表人、董事長、總經理或執行董事始終由王濤或王應虎擔任。

2018年1月23日ST華澤收到證監會行政處罰決定書。證監會調查認定，華澤鈷鎳在2013、2014年度和2015年上半年累計發生向關聯方提供資金的關聯交易8.9億元、30.4億元、14.9億元，分別占最近一期經審計凈資產的84％、258％、106％，截至2015年6月30日關聯方資金占用余額達13.3億元。為掩蓋關聯方長期占用資金的事實，王濤等人將37.8億元無效票據入賬充當還款。

根據《深圳證券交易所股票上市規則》 “上市公司與關聯法人發生的交易金額在三百萬元以上，且占上市公司最近一期經審計凈資產絕對值0.5％以上的關聯交易，應當及時披露”。 針對前述信息，華澤鈷鎳作為上市公司沒有及時披露。

對華澤鈷鎳下達行政處罰書的同一天，證監會對該上市公司的“董監高”下達了市場禁入決定書，時任華澤鈷鎳董事長的王濤面臨終身證券市場禁入措施、副董事長王應虎面臨10年證券市場禁入措施、副總經理兼財務總監郭立紅面臨5年證券市場禁入措施。

證監會稱，華澤鈷鎳違規披露、不批露重要信息的背後隱藏著上市公司大股東、實際控制人及其關聯方資金占用、利益輸送等嚴重違法犯罪行為，集中反映了華澤鈷鎳公司治理嚴重缺位、內部管理十分混亂，也反映了市場中介機構在執業過程中獨立性缺失、執行業務準則不到位、職業懷疑不足等突出問題。華澤鈷鎳案嚴重損害了投資者利益。

截至8月3日華澤鈷鎳股東戶數達6.8萬戶，其凈資產為負值，為-14.6億元。上市以來其直接融資達20.92億元，其中在2014年1月3日定向增發募集資金達18.91億元。今年3月21日該股複牌以來，*ST華澤連續26個交易日跌停，其股價從12.5元跌至3.31元。其估值遭遇多家基金公司下調為0.00元。

國信證券被罰2880萬元

國信證券作為華澤鈷鎳恢複上市的保薦機構，收取保薦費用100萬元，簽字保薦代表人為龍飛虎、王曉娟。其《華澤鈷鎳恢複上市保薦書》存在虛假記載、重大遺漏。

2013年12月31日，國信證券出具的《華澤鈷鎳恢複上市保薦書》記載“截止2013年9月30日，陜西華澤不存在資金、資產被實際控制人及其控制的其他企業占用或向實際控制人及控制的其他企業提供擔保的情況，也不存在未決訴訟或仲裁形成的或有事項。”經查，截至該恢複上市保薦書出具日（2013年12月31日），通過關聯方非經營性占用資金達8.2億元。

不僅如此，國信證券在2013年度和2014年度持續督導的工作報告書存在虛假記載。成都聚友網絡股份有限公司（華澤鈷鎳前身，後更名為華澤鈷鎳）和國信證券簽訂《重大資產重組之財務顧問協議》（下稱《財務顧問協議》），約定由國信證券擔任華澤鈷鎳重大資產重組的獨立財務顧問，收取財務顧問費用600萬元。2013年度和2014年度持續督導工作報告書均由財務顧問主辦人張苗和曹仲原簽署。

在《財務顧問協議》中，國信證券表示，在經核查，本獨立財務顧問認為瑞華會計師事務所出具的專項審核報告，未發現控股股東及關聯方占用，截止本報告出具日，該承諾（註：指全體股東不占用上市公司資金的承諾）持續有效，仍在履行過程中”。

但事實顯然並非如此。截至2013年末，華澤鈷鎳關聯方非經營性占用資金8.2億元。截至2014年末，華澤鈷鎳關聯方非經營性占用資金11.5億元。國信證券未能發現華澤鈷鎳關聯方非經營性占用資金和采用無效票據入賬掩蓋資金占用的事實，在其出具的保薦材料及相關報告中存在虛假記載、重大遺漏。

2018年6月21日，證監會已對國信證券及其從業人員依法作出行政處罰，合計罰沒2880萬元。具體而言，證監會依法對國信證券保薦業務違法違規案作出處罰，給予警告，沒收業務收入100萬元，並處以300萬元罰款，對其直接負責的主管人員龍飛虎、王曉娟給予警告，並分別處以30萬元罰款，對國信證券並購重組財務顧問業務違法違規行為作出處罰，沒收業務收入600萬元，並處以1800萬元罰款，對其直接負責的主管人員張苗、曹仲原給予警告，並分別處以10萬元罰款。

證監會稱表示，保薦制度和獨立財務顧問制度是資本市場中發行上市和重大資產重組過程的重要制度安排，旨在通過證券公司等市場中介機構勤勉、專業、審慎的核查工作發現欺詐或者阻止、防範欺詐行為的發生，使中介機構切實擔負起“看門人”責任。實踐證明，中介機構勤勉盡責良好狀況的實現有賴於多方面的激勵約束機制，其中，通過嚴格的監管執法壓實責任至為關鍵。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部：
021-22002972或021-22002335；[email protected]

責編：杜卿卿

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[基金股]大連港(2880)專區

1 : GS(14)@2010-07-25 19:11:58

新聞區
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6518
2 : GS(14)@2010-07-25 19:12:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100725024_C.pdf
3 : GS(14)@2010-07-29 23:51:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100729030_C.pdf
4 : idsdown(1658)@2011-03-28 23:08:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328846_C.pdf

本公司董事會欣然宣佈本集團於截至二零一零年十二月三十一日止年度經審計財務業績。
5 : GS(14)@2011-03-28 23:32:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328846_C.pdf
本公司董事會欣然宣佈本集團於截至二零一零年十二月三十一日止年度經審計財務業績。
z 截至二零一零年十二月三十一日止年度，收入達人民幣3,316,675,000元，比二零零九年的人民
幣3,017,653,000元增長9.9%
z 截至二零一零年十二月三十一日止年度，本公司股權持有人應占溢利為人民幣834,233,000元，
比上年同期增長10.7%。
z 截至二零一零年十二月三十一日止年度，本公司每股基本收益為人民幣22.38分（基於年內已發
行普通股之加權平均數），比上年同期的人民幣20.56分增長8.85%。
z 董事會建議派發末期股息每股人民幣5分（含中國代扣代繳
6 : GS(14)@2011-03-28 23:33:41

不過不失
7 : New comer(7338)@2011-04-29 16:11:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110428855_C.pdf

大連港(02880)公布，按中國會計準則計算，截至2011年3月31日止3個月歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.57億元人民幣(下同)，較去年同期倒退8.6%。每股收益為0.04元。
8 : GS(14)@2011-05-02 21:41:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110502020_C.pdf
大股東注資
9 : idsdown(1658)@2011-05-02 22:26:34

唉, 呢隻嘢揸住就黎一年, 雖然有微利, 但真係好悶smileysmiley
10 : GS(14)@2011-05-03 20:49:32

9樓提及
唉, 呢隻嘢揸住就黎一年, 雖然有微利, 但真係好悶smileysmiley


你想悶贏定刺激輸?
11 : 許留山(1233)@2011-05-03 21:00:58

湯大, 有冇啲係刺激贏股?
個個都話sell in May , 有得悶贏都好啊
我都想買啲唔使望唔使理既股
12 : idsdown(1658)@2011-05-03 21:09:38

10樓提及
9樓提及
唉, 呢隻嘢揸住就黎一年, 雖然有微利, 但真係好悶smileysmiley


你想悶贏定刺激輸?


希望可以悶大贏啦
13 : GS(14)@2011-05-03 21:14:53

11樓提及
湯大, 有冇啲係刺激贏股?
個個都話sell in May , 有得悶贏都好啊
我都想買啲唔使望唔使理既股



個場一漂死水bor，刺激贏我都無甚麼心水
14 : greatsoup38(830)@2011-05-08 18:23:39

戴兆
回說今年的每股盈利， 首季盈利跌8.6％，每股盈利跌20％，因首季明顯下跌，其餘各季應有較佳增長，才能抵消首季的減退。從現有情況推算，如今年全年每股盈利可以維持於去年的22.37 分，則其餘三季的增長應不少於25.8％。高於此增幅，每股盈利才有增長。全年整體增長是可以預期，要每股盈利有較為明顯增長，只能期待明年。
15 : Clark0713(1453)@2011-08-28 19:43:32

14樓提及
戴兆
回說今年的每股盈利， 首季盈利跌8.6％，每股盈利跌20％，因首季明顯下跌，其餘各季應有較佳增長，才能抵消首季的減退。從現有情況推算，如今年全年每股盈利可以維持於去年的22.37 分，則其餘三季的增長應不少於25.8％。高於此增幅，每股盈利才有增長。全年整體增長是可以預期，要每股盈利有較為明顯增長，只能期待明年。
Seem difficult wor.....

二零一一年中期業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110828110_C.pdf

only RMB $0.08......
16 : GS(14)@2011-08-28 19:53:32

2011 年上半年，本集團營業成本為人民幣 1,061,501,293.83 元，比 2010 年上半年的人民幣
904,800,278.33 元增長 17.3%。營業成本的增長，除合併範圍擴大引起的增長外，主要是新增資產折
舊費的增長、運行費用隨業務量的增長以及人工費的自然增長。
  
2011 年上半年，本集團實現毛利為人民幣 653,043,328.53 元，比 2010 年上半年的人民幣 691,167,012.97
元降低 5.5%。毛利率為 38.1%，比 2010 年上半年 43.3%降低 5.2 個百分點。在高毛利率的油品裝卸業
務量、拖輪拖帶業務量下滑的同時，新增資產等因素導致固定成本上升，從而使毛利率下降。
2011 年上半年，本集團財務費用為人民幣 37,278,671.78 元，比 2010 年上半年人民幣 33,979,915.50
元增長 9.7%。主要是新增的借款，使利息支出增加。

...
17 : GS(14)@2011-08-28 19:54:06

對 2011 年下半年的展望
2011 年下半年，雖然國內外宏觀經濟發展面臨著一系列挑戰，但仍存在較多有利條件促使中國經濟保
持平穩較快增長，尤其是保障房等大規模基礎設施建設將有效擴大國內需求，內貿貨源將有可能繼續
良性發展。
2011 年下半年，隨著省市政府促進本集團集裝箱發展的優惠政策一一落實、受“7.16＂事故影響的中
石油儲罐逐步恢復、大連灣港區新建泊位陸續投產，將有效增強本集團的競爭優勢，進而凸顯對貨源
的積聚效應。同時，對中鐵渤海輪渡的整合和 LNG 碼頭的投產都將對本集團吞吐量和收入有所貢獻。
下半年，本集團各業務板塊主要市場開發措施如下：
油品部分
y 本集團兩大煉廠客戶將在下半年提高加工量，以彌補上半年因停產檢修對加工量造成的減少。本
集團將積極配合，為煉廠客戶提供優質服務，滿足其生產需求。
y 隨著中石油儲罐設施恢復生產，本集團將協調相關單位，加快港區保稅原油中轉，提高儲罐利用
率。
y 利用與相關公司共同投資的 40 萬立方米儲罐於年內投產的契機，繼續發揮兩個深水碼頭、儲罐
規模和保稅庫的優勢，開拓原油和保稅原油中轉新客戶和新市場。
y 中油國際 420 萬立方米原油商儲庫於 2011 年 8 月份開始投用，陸續完成儲油工作可帶來一次性
的吞吐量增量，協調相關方面加快商儲庫投用進度，力爭商儲庫年內多進油。
y 發揮成品油商儲庫平衡市場、調節供需的功能優勢，採用大型船舶運輸，大幅降低運輸成本，有
利於本集團爭攬成品油倒載貨源。
集裝箱部分
y 利用遼寧省及大連市政府促進集裝箱業務發展的有利政策，增強集裝箱業務核心競爭力，穩定集
裝箱業務市場份額。
y 推動口岸幹支線、內外貿航線全面發展，提升本集團市場競爭力。外貿航線開發方面，密切關注
遠洋航區市場貨量變化情況，推動主要船公司開闢直航航線。內貿航線將積極推動中海、中遠等
主要船公司加大投入，同時配合港口操作政策和貨源支持，積極爭取其他中小船公司開通溫州、
福州、海口等空白點航線，進一步完善網路佈局。
y 繼續加大集發環渤海支線中轉開發力度，努力推廣內貿環渤海支線中轉模式，深化國際中轉業務
策略，積極拓展換船、空箱調運等增量業務，全力打造區域中轉中心。
y 提高內陸集疏運體系競爭力，充分發揮腹地延伸服務效能。大力推動鐵路落實優惠政策，發揮鐵
水聯運國家示範工程效應，增強班列服務品牌優勢。積極落實高速公路優惠政策，降低公路物流
運輸成本。充分發揮節點效能，科學佈局新建節點，優化集疏運網路。著力大專案開發，促進班
列班期加密，帶動區域貨源增長。
y 加強“散改集＂、“雜改集＂作業組織和市場開發力度，加快推進“散改集＂、“雜改集＂業務
發展，提升適箱貨源裝箱率，研究礦石改集等新的物流模式。
汽車碼頭部分
y 繼續鞏固現有的內貿商品車南北通道格局和外貿出口基本港地位，提高盈利能力。
y 繼續加深與腹地主機廠的合作，推進車企水運計畫得以順利實施並增加水運比例，穩定本集團在
內貿汽車南北運輸通道的地位和作用。
y 推進本集團在兩艘滾裝船方面的合作順利進行，並做好兩艘滾裝船的運營工作。
y 加強集成化汽車物流體系建設，一方面實現 KD（散件組裝）出口業務有突破性進展，探討其他
客戶 KD 業務的可能性；另一方面加強一體化物流服務能力的提升，為內外貿客戶提供全程物流
服務。
礦石部分
y 對於東北腹地通過鐵路疏運的客戶，將加強與鋼廠、鐵路部門的溝通，提高與鐵路的協作效率，
盡可能的爭取空車，保證裝車品質，加大疏運力度，滿足鋼廠的日常需求及配合鋼廠做好冬儲期
間的發運工作。
y 完善本集團的增值服務能力，為客戶提供更方便的交易平臺，在降低貿易礦的在港庫存的同時，
提升公司此項業務的影響力。
y 本集團將加快泊位疏浚及新堆場的建設，具備一流的硬體設施，進一步加強與國際大型礦商的合
作，以期儘快開展新業務。
雜貨部分
y 繼續拓展鋼材業務，做好大客戶的維護，通過提高港口的服務品質和延伸服務，降低客戶的綜合
物流成本等方式來穩定客戶，力爭將雜貨板塊打造成精品鋼材分撥中心。
y 與主要煤炭企業建立更深層次的合作，通過在場地安排、車船接卸和搗載運輸等方面的精心組織
提高作業效率和品質，吸引煤炭貨源大量集港。
y 隨著東北裝備製造業的發展，設備出口量明顯增加，本集團將充分利用大件設備的裝卸品牌優
勢，廣攬設備貨源，逐步將大連灣港區打造成大件設備轉運基本港。
y 本集團在大連灣港區新建的 4 個雜貨泊位預計 2011 年年底前投產，可新增通過能力 395 萬噸。
後續泊位配套庫場面積約 30 萬平方米。同時還將購置大量配套的裝卸機械，屆時本集團的競爭
能力將進一步增強。
y 長興島港區將緊抓振興東北老工業基地的發展良機，以上岸煤炭為依託，以腹地下海煤炭為發展
重點，以混配煤基地為發展核心，將煤炭貨源打造成為新的支柱性貨種，並為建立煤炭交易市場
奠定基礎。
散糧部分
y 繼續以構建全程物流鏈體系優勢為重點，積極推進內部生產佈局調整和資源優化配置、北糧南運
精品物流鏈打造等工作，使本集團的轉運能力、吞吐量和經營效益不斷提高。
y 合理安排散糧車運行計畫，以裝船貨源、補倉貨源和大客戶貨源為重點，確保集港貨源與港口生
產的匹配，確保散糧車的運行效益。
y 通過進行積極的市場影響策略和提供優質的港口物流服務，從糧食進口代理商和大豆、大麥加工
企業兩方面爭攬外進貨源，保持外進糧食貨源的穩定。
y 加強客戶資訊管理力度，對大客戶實行有針對性地行銷策略，為大客戶提供高效率、低成本、差
異化的港口物流服務及物流解決方案，並尋求更多領域的戰略合作。
y 下半年甘井子作業區中儲糧專用線投入運行後，本集團積極加強與中儲糧大連直屬庫的協作、配
合，積極爭取內貿玉米轉運。
客運滾裝部分
y 做好夏運生產組織和客貨源的爭攬，加強與各船公司及對方港口溝通聯繫，合理制定班期計畫，
滿足旅客、車主需求。
y 繼續做好大連火車站的客戶維護工作，深入做好海鐵聯運等相關業務拓展，為船公司提供增值服
務，以達到爭攬客源的目的。
y 針對網上售票的業務的開展情況，與網路運營商共同規範好相關售票業務流程，完善服務品質防
控措施，拓寬客源市場的行銷管道。
y 做好 “十一＂黃金周等高峰期旅客車輛運輸組織工作。
增值服務部分
y 隨著區域化經營、港口資源整合步伐的加快，本集團將通過優化資源配置，調整拖輪結構等措施，
尋找新的效益增長點。
y “十二五＂期，本集團計畫建造 8-10 艘拖輪。2011 年計畫建造 4 艘 7,000 馬力全回轉拖輪，以滿
足船舶大型化要求
18 : idsdown(1658)@2011-08-28 22:27:42

好似好有憧憬, 問題係市況差, 好易折上折
19 : 清風詩人(3217)@2011-10-27 10:14:31

《經濟通通訊社２７日專訊》大連港（０２８８０）（滬：６０１８８０）公布，公司、發
行人及擔保人與聯席牽頭經辦人訂立有關債券發行的認購協議，預期將於明日（２８日）發行本
金總額４億元人民幣的債券，發行價將為債券本金額的１００％，債券按年利率５﹒８％計息。
　　該批人債自明年４月２８日開始每年以每半年形式於４月２８日及１０月２８日或最接近該
等日期之利息支付日期付息，所得款項淨額擬作償還債務及作一般營運金用。（ｔｔ）
http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETN211027223&page=1
20 : 承天(1379)@2012-01-08 09:53:13

行政干预 害死大连港
節錄:
《21世纪》：大连现在跟很多港口在竞争，省内的就是营口、丹东，渤海湾有青岛、天津，大连作为一个港口城市，其港口竞争力主要在哪？跟这些城市相比，劣势在哪？

刘斌：港口的核心竞争力，基本都是看区域，因为港口一定要服务于区域，有腹地。在改革开放之前，大连的竞争优势比营口、锦州、丹东强很多，那时候就连上海也不如大连。有一个说法“广大上青天”，广州、大连，然后才是上海。

但是，那种布局完全是国家行为，大连自新中国成立以来就是粮食的集散地，而且是大庆石油的出海口。由于粮食和石油，使得大连港吞吐量要比上海、青岛、天津多很多。改革开放之后，尤其是2000年交通部把港口下放到地方，大连的短板就显现出来了。

港口另外一个竞争优势就是腹地经济发展状况。广州、深圳是改革开放的最前沿最先开放，后来再到上海，深圳、广州、上海这些港口突飞猛进地发展。沿海发展起来之后，国家要开发西部、振兴东北，东北的经济相对就落后多了。

大连传统有粮食、石油，但是都没有得到太大的发展。大连和过去比，吞吐量增长也是突飞猛进，但是要和青岛、天津相比就差多了。

2003年青岛的口号是向大连学习，而且经济水平要比大连低得多，那时大连更没有把天津放在眼里。但是，这些年人家的经济突飞猛进地发展，而大连由于经济腹地支撑不起来，以前所具有的优势都没有了。

《21世纪》：现在沈阳经济区的发展是否会对大连形成较大的竞争压力？

刘斌：大连的产业结构对东北的辐射不大，主要是炼油、造船、粮食、汽车散件。沈阳中心城市群GDP占了辽宁省的60%，人口接近70%，对东北的辐射性很强，有强大的汽车制造业，还有矿山机械、大型机床加工中心等装备制造业。

大连的发展和其他兄弟城市来比，确实慢了。沈阳有周边其他城市的支持，粮食加工、医药、钢铁等门类比较齐全，8个城市放在一起能量可以想象。大连在地缘上和沈阳距离近400公里，经济联系不多，文化上两个城市的接触也不多。

《21世纪》：既然大连和沈阳的经济、文化联系都比较少，那么沈阳这块腹地大连是拿不过来的？

刘斌：是的，大连现在是自拉自唱，沈阳更愿意把腹地交给营口，沈阳和营口之间公路、铁路联系都很紧密。你在营口可以看到很多沈阳人，同样在沈阳也能看到很多营口人，他们之间的沟通联系程度要比大连人和沈阳人的强多了。

行政干预拖垮大连港

《21世纪》：大连抓大项目也是为了发展港口？

刘斌：像什么危险品、炼油等，上大项目就是为了GDP。现在大连一个劲想要大跨越、大发展，要大企业、大项目，实际上大项目小市场。

大连市政府对港口的建设太过于指手画脚，政府行政干预、替代企业行为。没有在正确的时间里找到正确的主题、进行正确的发展，使得大连失掉了很多机会。

大连港的投资规模很大，集团A股上市总资产达到294亿元，总资金周转率不到10%，这是2011年三季报的情况。什么意思呢，就是300亿元的资产只有30亿在运作，好比100个人里10个人干活90个人坐着。港口效率低下，资产利用率严重不足，集装箱、油品码头等港口设施都过剩，这种现象再发展下去，对大连港来说形势很严峻。

大连港集团的效益不高和地方政府搞大而全、小而全、大投资、大发展是密切相关的，对企业的影响直接体现在利润率低，大连港的利润率比营口港、锦州港差了许多，总资产周转率不到10%就说明情况很严重。

大连港现在还在投资，又投资旅顺、海洋红，投资点太多，实际上这不是企业的行为，是政府逼迫着企业去投资。企业在政府指挥棒的指引下，干也不行不干也不行，弄不好会把大连港拖垮。

《21世纪》：大连港会失败吗，如果它垮掉会对这个城市有什么影响？

刘斌：当然，这一幕发生的可能性很小。大连港集团的投资量大、负债率高，负债达到57.6%，港口上市公司一般负债率是40%。如果负债率再提高，企业效益再差，出现亏损，虽然三两年内不会把企业拖垮，但是竞争力就很差了，将来再有一个强有力的入侵者，应对的能力就很弱。

我最不希望看到的是大连港被收购，这是大连市最古老的企业，如果被收购大连人会很难受。但如果在企业运作效率这么低的情况下，政府再逼着它去投资的话，这种可能性是存在的。
21 : 承天(1379)@2012-01-08 09:53:43

全文:http://www.21cbh.com/HTML/2012-1-7/yMMDcyXzM5NDAyMg.html
22 : idsdown(1658)@2012-01-08 15:18:06

呢隻有排死, 寄望油品倉儲, 轉運, 點知爆左幾鑊火警之後, 真係唔知佢點搞
23 : greatsoup38(830)@2012-01-12 23:41:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120112135_C.pdf
一、 預計的2011年業績情況
1. 業績預告期間：2011年1月1日至2011年12月31日；
2. 業績預告情況：預計本公司2011歸屬于上市公司股東的淨利潤同比下降15%-20%；
3. 本次業績預告未經會計師事務所審計。
二、2010年同期業績
1. 本公司2010年歸屬于上市公司股東的淨利潤：人民幣813,154,280.39元（按中國會計準則編制）；
2. 基本每股收益：人民幣0.22元（按中國會計準則編制）。
三、業績下降的主要原因
雖然在2010年A股發行上市時新增的礦石、散糧、客運、雜貨業務于2011年業績均有不同程度的增長。但油品業務受“7.16火災＂後續的持續影響、兩個主要煉廠客戶（大連西太平洋煉油廠及中石油大連分公司（“大石化＂））停產檢修、油價倒掛致使煉廠加工量紛紛下調、大石化俄油管道加工量增加導致海上進口原油量減少等不利因素影響業績下滑，導致整體業績下滑。
24 : 游浪潮(3792)@2012-02-21 01:07:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120220260_C.pdf

大連港股份有限公司（“本公司＂）董事會（“董事會＂）公佈收到孫宏先生（“孫先生＂）提交的書面辭職報告，由於工作變動，其辭去本公司董事長、執行董事、董事會提名及薪酬委員會成員職務，自二零一二年二月二十日起生效
25 : gundamlotte(13580)@2012-03-29 19:24:16

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203291869_C.pdf
26 : GS(14)@2012-03-31 14:37:21

債略重，盈利跌30%，至4.6億

2011 年，本集團營業成本為人民幣2,487,752,090.60 元，比2010 年的人民幣1,888,274,585.53
元增長31.8%。營業成本的增長，除合併範圍擴大引起的增長外，同比增加主要是新增資產
折舊費的增加、運行費用隨業務量的增長以及工資調整引起人工費用的增加。
2011 年，本集團實現毛利為人民幣 1,467,642,299.2 元，比2010 年的人民幣1,448,676,080.24
元增長1.3%。毛利率為37.1%，比2010 年降低6.3 個百分點。在高毛利率的油品裝卸業務量
下滑的同時，新增資產等因素導致固定成本上升，從而使毛利率下降。
2011 年，本集團管理費用為人民幣 449,107,581.54 元，比2010 年的人民幣367,797,503.78
元增長22.1%。扣除合併範圍擴大引起的增長外，同比增加43,850,000 元，增長11.9%，主
要是物價上漲及社保基數上調以及工資調整引起人工費用的增加。
2011 年，本集團財務費用為人民幣178,102,358.69 元，比2010 年的人民幣65,283,800.80 元
增長172.8%。主要是集團為後續投資籌集資金產生的利息費用，以及部分投資專案投產後費
用化利息的增加。
2011 年，本集團投資收益為人民幣141,080,016.28 元，比2010 年的人民幣138,425,185.54 元
增長1.9%，主要得益于集團利用短期結餘資金進行較高收益投資取得的收益。
2011 年，本集團營業外淨收入為人民幣173,701,447.1 元，比2010 年的人民幣83,787,411.98
元增長107.3%，主要得益於取得的集裝箱發展財政補貼。
本集團所得稅費用為人民幣 237,587,965.27 元，比2010 年的人民幣231,482,037.30 元增長
2.6%，主要是合併大連集裝箱碼頭有限公司使所得稅費用增加。
27 : GS(14)@2012-03-31 14:38:09

對 2012 年的展望
展望 2012 年，世界經濟形勢總體上仍較為嚴峻複雜，經濟復蘇的不穩定性和不確定性上升，
各國央行紛紛調低GDP 增長預期。同時，我國將面臨更加複雜、動盪、低迷的國內外經濟環
境，預期2012 年中國經濟增長的速度有所放緩，外貿增長速度也將放緩。因此預計2012 年
國內港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量的增速也將同步放緩，但隨著經濟復蘇預期的增強，下
半年的經營形勢將好於上半年。
面臨的風險和不利因素
歐債、美債危機持續惡化導致發達經濟體活力不足、市場信心下降。雖然各國積極救市，但
也增加了通貨膨脹的壓力，世界經濟可能將在較長時期內持續低迷。受外部環境影響，國內
經濟增長面臨諸多不確定因素，物價穩定的基礎還不牢固，將影響內需的擴大。近年來，營
口、錦州、丹東等周邊港口不斷加大港口基礎設施建設，港口通過能力有所提升，本集團的
競爭壓力加大。
主要應對措施
依託區位優勢和深水碼頭優勢，加強市場開發和客戶的維護力度，延伸物流鏈服務範圍，通
過為客戶設計一體化的全程物流解決方案和搭建大宗商品交易平臺吸引客戶。加快儲罐、堆
場等基礎設施建設步伐，提升硬體服務水準和港口通過能力。
2012 年，本集團各業務板塊主要市場開發措施如下：
油品部分
本集團南海一期原油儲罐和本集團主要客戶－中油保稅庫 175 萬立原油儲罐正在恢復建
設中，預計南海一期罐區將於二季度恢復運營，本集團將協調相關單位，加快港區保稅原油
中轉，提高儲罐利用率。
發揮中石油成品油商儲庫調節供需和平衡市場作用，吸儲東北腹地成品油和大連石化成
品油，同時，協調國家能源局、中油銷售公司，推進國家成品油儲備項目，提高成品油“聚
集效應＂。
利用 8#罐組、與振華石油合資儲罐投產的契機，繼續發揮兩個深水碼頭、儲罐規模和保
稅庫的優勢，開拓原油和保稅原油中轉新客戶和新市場。
推進長興島油品設施收購項目，並適時將其投入試運營。
集裝箱部分
充分利用遼寧省及大連市政府促進集裝箱業務發展的有利政策，以市場為導向，增強集
裝箱業務核心競爭力，穩定集裝箱業務市場份額。
繼續加大航線市場開發力度，實現以線增量。外貿航線開發方面，在穩定現有幹線運作
的基礎上，升級現有幹線，積極爭取新幹線掛靠。內貿航線開發方面，繼續深化與主要船公
司在內貿幹支線和中轉業務的戰略合作，積極爭取中小船公司開闢內貿航線，提高內貿集裝
箱業務整體競爭力。
深化中轉策略，充分發揮支線中轉優勢，鞏固大連港環渤海中轉戰略地位。穩定國際中
轉通道，積極拓展換船、空箱調運等增量業務。加強與主要船公司戰略合作，確保錦州中轉
業務穩定運營。
提高內陸集疏運體系競爭力，充分發揮腹地延伸服務效能。大力推動鐵路落實優惠政策，
發揮鐵水聯運國家示範工程效應，增強班列服務品牌優勢，科學佈局新建節點，優化集疏運
網路。
汽車碼頭部分
繼續拓展南北汽車貨源，在穩定廣本、上汽等現有貨源的同時，重點配合有關方面推進
一汽的水運進程，爭取開通以大連為基本港的新南北豐田航線，進一步提升本集團在內貿汽
車南北運輸通道的地位和作用。
加強與客戶的溝通協調，進一步鞏固外貿出口基本港的地位。同時根據客戶需求加強相
關資源配置，進一步獲取相關資質，爭取為客戶提供集報關報檢、PDI（交貨前檢驗）、簡
單加工、公路配送等一體化的整車物流服務，積極拓展外貿進口貨源。
推進與奇瑞、上汽等企業的合資合作深入發展，為未來吞吐量增長提供儲備貨源。
在保障安全的前提下，積極配置相關裝卸設備，拓展外貿雜貨滾裝及內貿大件滾裝業務。
結合新建滾裝船、鐵路專用線等資源，構建一體化汽車物流體系，同時拓展大陸橋運輸。
礦石部分
加快 4#堆場建設，工程預計於2012 年結束並投入使用，可新增礦石堆存能力230 萬噸。
對於東北腹地通過鐵路疏運的客戶，將加強與鋼廠、鐵路部門的溝通，提高與鐵路的協
作效率，盡可能的爭取空車，保證裝車品質，加大疏運力度。
進一步加強與河北鋼廠的合作，在接卸超大型礦船的前提下，提高裝、卸船的作業效率
和服務品質，積極爭攬超大型礦船中轉。
繼續加強與貿易商的合作聯繫，依靠礦石碼頭深水泊位和高效率、高品質的作業能力，
全力爭攬貿易商的到港船舶。
雜貨部分
堅持“全面實現鋼材分撥中心＂的經營策略。在繼續穩定大客戶的同時，充分研究鋼材
市場變化，積極爭取中小鋼廠的鋼材中轉，並將攬貨管道向下游客戶延伸，建立覆蓋全國的
鋼材中轉行銷網路。
加大煤炭貨源維護力度，打造煤炭轉運基地。以華能電廠、莊河電廠上岸煤為依託，以
腹地下海煤為重心，以腹地鋼廠和臨港企業用煤為補充，形成煤炭的規模化集聚效應，將本
集團打造成東北口岸重要的煤炭轉運和儲備中心。
以國家大力擴大內需、振興東北老工業基地為契機，打造環渤海外出機械設備轉運基本
港。充分利用大件設備的裝卸品牌和區位、技術優勢，建設大件設備組裝轉運港。
進一步推動長興島港區的功能升級轉型，充分發揮自身資源優勢，以延伸港口物流鏈為
主線，拓展港口功能，打造物流成本窪地。
散糧部分
合理配置優勢物流資源、完善全程糧食物流體系。本集團將進一步優化內貿玉米客戶群
體，以筒倉的合理利用為重點，帶動散糧車的高效周轉和吞吐量的穩步增長。
搭建海上糧食運輸通道，穩步經營班輪航線。本集團將繼續採取“兩港一航＂合作模式，
完善海上物流網路，打通北糧南運的陸海聯運通道，使碼頭對貨源形成集聚效應並達到規模
優勢。
繼續完善臨港交易平臺，拓展物流增值服務。憑藉港口及時掌握的信息，為交易雙方創
造交易機會，同時提供一體化物流解決方案，降低客戶綜合物流成本，從而帶動港口吞吐量
的增長。
與周邊同類港口建立良性的競合關係，推進港口作業費用連續恢復性上調，實現理性回
歸，從而形成新的效益增長點。
客運滾裝部分
2012 年1 月份，中海集團投資建造的客滾船“青山島＂輪投入連煙線運營，“長山島＂
輪預計於2012 年6 月投入連煙線營運。屆時，本集團的市場影響力和競爭力將進一步顯著提
升。
2012 年1 月份，大連灣客運滾裝碼頭17#、18#泊位已正式投入使用，本集團將繼續推進
客滾碼頭的資源整合，優化配置大港區、大連灣港區和旅順港區的航線和運力規模，鞏固客
滾業務的優勢地位。
加強與各船公司及對方港的溝通聯繫，合理制定船舶運力班期計畫，滿足旅客、車主需
求。
以鐵路和配貨站客貨源為開發重點，針對新運力的運能需求，重點加大東北腹地客貨源
市場的開發力度，搭建與運能需求相匹配的客貨源行銷網路。
增值服務部分
隨著區域化經營、港口資源整合步伐的加快，本集團將通過優化資源配置，調整拖輪結
構等措施，尋找新的效益增長點。
“十二五＂期，本集團計畫建造8-10 艘拖輪。本集團將適時做好投產前的準備和拖輪資
源的佈局調整。
繼續做好本集團內部各專業化碼頭及相關物流業務的港口綜合性支持服務，實現本集團
安全、高效生產作業。並積極拓展港外市場，創造更大的利潤增值。
28 : GS(14)@2012-04-04 17:41:05

http://www.chinamoney.com.cn/fe/ ... 062224480;download=
集團公司評級報告
29 : GS(14)@2012-04-04 17:41:55

http://www.chinamoney.com.cn/fe/ ... 804399715;download=
集團公司Q3報表
30 : GS(14)@2012-06-16 11:33:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120615415_C.pdf
大連港股份有限公司（｢本公司｣，連同附屬公司稱為｢本集團｣）董事會（｢董事會｣）謹此
公佈，本公司董事 (包括獨立非執行董事) 已議決本公司將放棄購買錦州港股份有限公司
（｢錦州港｣）的78,557,905 股A 股股份的投資機會。上述投資機會是由本公司之控股股東
大連港集團有限公司（｢大連港集團｣）根據二零零六年三月二十三日簽署的不競爭協定（於
二零零九年九月三十日修訂，｢不競爭協議｣）提供給本公司的。
錦州港於一九九三年二月九日在中華人民共和國（｢中國｣）成立，一九九八年五月和一九
九九年六月，錦州港的B 股、A 股兩種股票分別在上海證券交易所上市。截至二零一二年三
月三十一日，錦州港已發行股份的總數為15.62 億股 (其中A 股為13.39 億股、B 股為2.23
億股)。
錦州港的主要業務是為煤炭及其它散雜貨提供碼頭服務，其業務也延伸至油品和集裝箱碼
頭業務。
根據國家關於港口資源整合的戰略，大連港集團擬受讓錦州港國有資產經營管理有限公司
持有的錦州港78,557,905 股A 股股份，占錦州港已發行股本約5.03% （｢目標權益｣）。
根據不競爭協定，大連港集團向本公司承諾，包括承諾其將，並促使其聯繫人（本集團任
何成員公司除外）就在中國境內進行投資、參與、從事及/或經營任何受限制業務的機會，
首先向本公司提呈或使本公司獲得該等機會。不競爭協定中的受限制業務是指由本集團或
本集團投資的任何合營企業不時從事的碼頭及物流服務業務，包括（i）油品及液體化工品
碼頭及相關物流服務；（ii）集裝箱碼頭及相關物流服務；（iii）汽車碼頭及相關物流服
務；（iv）礦石碼頭及相關物流服務；（v）雜貨碼頭及相關物流服務；（vi）散糧碼頭及
相關物流服務；（vii）客運滾裝碼頭及相關物流服務；（viii）港口增值服務及港口支援
業務。
根據不競爭協定，大連港集團已向本公司提供認購目標權益的機會。本公司董事會 (包括
公司獨立非執行董事) 對該投資機會進行了認真評估，並考慮以下因素：（a）目標權益為
錦州港已發行股本總額約5.03%的股權，僅可使本公司作為財務投資人，但對優化本集團的
業務佈局和生產經營並無有益作用；（b）從本次業務機會的投資成本來看，錦州港2011
年度每股收益為0.160 元，2012 年一季度每股收益為0.030 元，其2011 年市盈率為28.50
倍，移動平均市盈率為31.54 倍，遠高於本公司的市盈率水準，因此，本次業務機會的投
資成本相對過高，且錦州港目前的主要業務不會與本集團的主要業務構成競爭關係，也不
會對本集團產生顯著的協同效應；以及（c）根據不競爭協定，本公司獲授予選擇權收購大
連港集團在本公司放棄相關機會後由大連港集團獲取的在相關業務中的權益。經過慎重考
慮，本公司董事（包括獨立非執行董事）議決本公司將放棄本次購買目標權益的投資機會。
于本公告發佈日期，大連港集團共持有303,552,641 股錦州港A 股股份，約占其已發行股
本的19.44%。根據不競爭協定的約定，本公司曾於2008 年因以下因素放棄過一次由大連港
集團提供的認購機會：（i）錦州港當時的市盈率遠高於本公司的市盈率，認購錦州港增發
A 股的代價較高；（ii）考慮到錦州港的主營業務與上市集團的主營業務並無競爭關係；（iii）
同時，大連港集團入股錦州港以後，根據《不競爭協定》的相關規定，本公司擁有一項選
擇權，可以隨時決定收購大連港集團持有的錦州港股份。有關詳細資訊，請參閱本公司於
二零零八年六月二日發佈的公告。如果大連港集團繼續購買目標權益，且假設錦州港的已
發行股本于收購完成時無任何變化，大連港集團將擁有錦州港約24.47%的權益。
因惠凱董事、張鳳閣董事、徐頌董事、徐健董事、張佐剛董事同時在大連港集團擔任管理
或董事職務，且劉永澤董事同時擔任錦州港的董事，因此，上述各董事在董事會對上述事
項進行表決時均已回避。
31 : GS(14)@2012-08-31 11:47:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120831033_C.pdf
負債重，盈利跌20%，至2.5億
...
32 : GS(14)@2012-08-31 11:48:15

2012 年上半年，本集團營業收入為人民幣2,048,221,533.54 元，比2011 年上半年的人民幣
1,714,544,622.36 元增長19.5%。除雜貨業務外，扣除合併大連集裝箱碼頭有限公司的影響（2012
年1-3 月營業收入為人民幣127,391,568.30 元），其他各項業務的收入隨業務量的增加和費率的調
整均有不同程度的增長。
2012 年上半年，本集團營業成本為人民幣1,229,700,556.79 元，比2011 年上半年的人民幣
1,061,501,293.83 元增長15.8%。扣除合併大連集裝箱碼頭有限公司的影響（2012 年1-3 月營業成本
為人民幣62,032,580.83 元），營業成本的增長，主要是運行費用隨業務量的增長以及人工費的自然
增長。
2012 年上半年，本集團實現毛利為人民幣818,520,976.75 元，比2011 年上半年的人民幣
653,043,328.53 元增長25.3%。毛利率為40.0%，比2011 年上半年38.1%增加1.9 個百分點。得益于
部分業務費率調整、輸送量增長以及成本有效控制的拉動。
2012 年上半年，本集團財務費用為人民幣174,871,289.16 元，比2011 年上半年人民幣37,278,671.78
元增長3.69 倍。主要是集團為後續投資籌集資金、利率調整以及部分投資專案投產，使費用
化利息增加。
...
對2012 年下半年的展望
2012 年下半年，世界經濟形勢仍然較為複雜嚴峻，經濟困難可能還會持續一段時間。預計三季度全球
經濟將探底，隨後世界經濟將溫和復蘇，全年世界經濟仍將有所增長。同時，隨著穩增長政策措施逐
步見到成效，預計國內經濟運行也將呈現緩中趨穩態勢。預計本集團在世界經濟復蘇的趨勢帶動下，
下半年輸送量將繼續保持穩定增長。
面臨的風險和不利因素
下半年，歐債危機將可能繼續影響全球多數地區,尤其是導致新興經濟體國家出口降低,使經濟放緩速
度超過預期，並增加其經濟硬著陸的風險。同時，國內經濟刺激政策的落實仍需要一定時間，經濟回
升的時點仍存在一定的不確定性。
主要應對措施
面對當前世界經濟格局的變化和國內產業結構的調整，本集團將繼續根據國家總體發展戰略和全球港
航市場發展變化趨勢，以轉變發展方式為手段，實施相關改革和創新。建立全面開展上產品、優服務，
向輸送量要效益；強化財務工作，向財務管理要利潤；全力推進各大板塊改革，向改革要效益；全力
推進合資合作，向新專案要效益；全力加快推進三個核心港區建設，向建設管理要效益；加強港口安
全管理，向港口安全要效益等六大工作目標，並重點在“全程物流體系建設＂、“工商貿一體化平臺
搭建＂、“臨港產業吸引＂、“產品及服務創新＂等四個方面推進業務轉型，建立以東商所為牽動、
以貿易公司為平臺，以碼頭公司為依託的新型港口經營模式，並組建成立汽車物流部，同時嚴格加強
成本控制工作，促進公司收入水準及整體效益的持續增長。
下半年，本集團各業務板塊主要市場開發措施如下：
油品部分
- 依靠兩個30 萬噸級原油碼頭、儲罐規模和保稅庫的優勢，在穩定大宗貨種同時，全力爭攬到港原
油中轉和原油貿易貨源。
- 利用8#罐組投用的契機，加快公共型保稅倉庫申辦，擬定儲罐使用方案，做好新的中轉客戶及中轉
貨源的市場開發，提高儲罐利用率，實現增量增收。
- 發揮24 萬立方米成品油商儲庫市場調節作用，全力爭攬鐵路到港成品油。
- 按計劃推進參與長興島公共碼頭及倉儲項目，提升公司油化品業務發展的競爭優勢。
集裝箱部分
- 航線開發方面，繼續保持現有幹線網路穩定順暢，鞏固樞紐港基本航線配置，同時擴大支線數量；
加強內貿航線佈局，拓展內貿航線網路。
- 中轉業務方面，繼續利用政府補貼政策推動外貿水水中轉業務；積極爭取中遠換船業務；不斷拓展
朝鮮中轉貨源，保持高速增長態勢；穩定錦州、丹東中轉項目，擴大增量；繼續推動北良中轉專案合
作，擴大轉運業務範圍。
- 內陸體系建設方面，繼續完善鐵海聯運網路，維護班列競爭力，打造南北方服務網路；加快公路體
系建設，優化自有車隊運營模式，同時擴大與社會車隊的合作規模，發展公鐵結合的綜合物流保障體
系。
- 全程物流體系建設方面，與船公司、物流商聯手，打造全程物流服務體系，實現支線服務由傳統“港
到港＂向“門到門＂的轉變。
汽車物流部分
- 繼續加深與腹地汽車製造企業的合作，推進車企水運計畫實施並增加水運比例，穩定本集團在內貿
汽車南北運輸業務的地位和作用。
- 繼續拓展腹地外貿出口貨源，提高盈利能力。
- 加強集成化汽車物流體系建設，一方面拓展散件組裝出口業務，提升操作量；另一方面拓展整車物
流業務，為外貿進出口客戶提供進口整車綜合物流服務。
- 推進汽車貿易項目，參與汽車貿易業務，以帶來新的貨源增量和效益增長點。
礦石部分
- 在穩固東北市場貨源的同時，繼續加大對新貨種和新貿易商的開發與拓展，借助大連東北亞國際航
運中心和金融中心的優勢，提升貿易礦的市場份額。
- 樹立“零＂損耗服務品牌，吸引全國各地的鋼廠來我港作業，同時推行“礦石超市＂的理念，爭取
不同品種的礦石落戶本集團，滿足各類客戶的批發和零售需求。
- 預計下半年10 月份，礦石碼頭4#堆場將投入使用，其建設面積為22.3 萬平方米，一次性可堆存礦
石230 萬噸，年周轉量700 萬噸。4#堆場投產後，本集團礦石碼頭堆場面積將達到59.5 萬平方米，
堆存能力達到822 萬噸，有效提高港口通過能力。
雜貨部分
- 繼續通過多種行銷方式加強鋼鐵、煤炭及設備等高收益貨源的爭攬，提升本集團雜貨業務在遼寧口
岸的競爭能力。
- 積極推進大連灣港區臨港產業項目建設。一是推進鋼材物流園專案建設，吸引鋼廠、貿易商等客戶
進駐，擴大港口服務範圍和增收管道；二是推進大連輸日稻草基地建設專案，爭取專案早日建成投產；
三是推進大件設備運輸及增值服務專案；四是進一步推進港口貿易平臺的搭建和臨港產業的建設。
- 進一步培育長興島港區臨港產業。一是推進木材除害處理區建設，推動臨港木材加工產業運營；二
是爭取糧食加工項目早日落戶，為本集團提供穩定的專屬糧食貨源；三是加快臨港褐煤提質項目和大
連市煤炭應急儲備基地的建立；四是繼續落實與東商所的合作，吸引客戶駐港投資。
散糧部分
- 積極籌畫新的年度糧食轉運合作模式，加大整合社會散糧車資源力度，尋求轉運增量；同時，合理
利用物流資源優勢，優化資源配置，爭取大宗糧食貨源和大客戶轉運量的穩定增長。
- 穩步推進合作購置輛散糧車項目，增強港口上游物流鏈的輻射能力。
- 繼續推進糧食貿易公司組建，開展糧食貿易業務，以帶來新的貨源增量和效益增長點。
- 全力推進臨港大豆篩選加工項目建設，為“散改集＂業務提供新的貨源保障。
客運滾裝部分
- 密切關注地方港運力變化情況，合理佈局大港區、大連灣港區和旅順區域客滾運力，科學安排班期。
- 加快推進大連灣客滾綜合物流配送服務中心專案；穩步推動電子商務平臺專案建設。
- 與相關公司加強業務合作，拓展集裝箱甩掛業務。
- 利用旅順港較好的區位優勢，著力增加現有航線密度，並積極開闢除蓬萊外的其他內渤海航線。
增值服務部分
- 隨著區域化經營、港口資源整合步伐的加快，本集團將通過優化資源配置，調整拖輪結構等措施，
尋找新的效益增長點。
- 2011 年建造的4 艘7,200 馬力全回轉拖輪，預計2012 年底和2013 年上半年各歸建投產2 艘，以滿
足船舶大型化要求。
下半年，本集團主要成本控制措施包括：
- 建立新財務指標考核體系，通過單位、班組、員工的逐級引導，加強成本管理，推行“人人利潤
中心＂理念；
- 強化成本控制，減少管理環節，理順業務流程，降低管理費用開支；
- 減少消費性資產購置，降低資本性開支，提高項目收益率；
- 合理資金配置，降低財務費用支出，提高資金使用即期收益；
- 加快回籠資金，降低應收帳款帳面餘額，提高資金使用效率。
33 : GS(14)@2012-09-04 11:14:23

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120904/News/ec_ecj1.htm


惠凱預期下半年大連港的純利至少與上半年持平，全年吞吐量約3億噸，收入增幅將在20%以上。另外大連港上半年成為東北亞現貨交易所第一大股東，下半年集團將繼續由單一物流集團到關聯性產業化轉變，為集團引入新貨源。
34 : greatsoup38(830)@2012-10-31 00:58:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121030669_C.pdf
報告期
（7－9 月）
年初至報告期期末
（1－9 月）
本報告期比
上年同期增
減(%)
歸屬于上市公司股東的淨利潤(元) 123,710,945.87 423,862,271.54 -33.11
基本每股收益（元/股） 0.03 0.10 -33.11

盈利跌幅加大
35 : qt(2571)@2013-03-30 00:01:18

年度業績
36 : greatsoup38(830)@2013-03-31 01:27:11

盈利跌20%，至4億，重債
37 : greatsoup38(830)@2013-04-26 00:18:12

http://www.ln.xinhuanet.com/newscenter/2013-04/10/c_115328177.htm
面對當前複雜嚴峻的經濟形勢，大連港集團一季度生產勢頭有增無減，貨物吞吐量與集裝箱吞吐量實現「比翼齊飛」，完成貨物吞吐量8446.9萬噸，同比增加916.9萬噸，增幅12.2%；集裝箱完成202.7萬標準箱，增幅22.8%。

    一季度，憑藉天然不凍港的優勢，大連灣港區吸引更多客戶到港，一季度共接卸到港車皮39172輛。鋼材龍組的恢復運行也帶動了港口吞吐量的攀升，僅鋼材貨種就實現吞吐量216.6萬噸。通過對上岸煤炭資源與進口鐵礦石的開發，長興島港鋼材、轉運煤炭、外貿海鹽、鐵礦粉等貨種吞吐量同比持續上升，成為生產的一大亮點，首季吞吐量增加41.5萬噸，增幅達61%。

    油品碼頭充分發揮兩個30萬噸級超大型碼頭優勢，一季度累計作業船舶703艘次。礦石碼頭承攬到新貨源澳大利亞澳拉塔港球團礦，並於3月下旬順利完成了8萬噸首條船接卸作業。汽車碼頭3月份實現商品車吞吐量達27153輛，較去年同期增長30%。

    今年是大連港集團實現集裝箱 「三年超千萬」目標的決勝之年。一季度，大連港集團集裝箱生產依然保持了高速增長的勢頭，共作業集裝箱船舶1300餘艘次；內貿集裝箱完成91.6萬標準箱；外貿集裝箱完成111.1萬標準箱；集裝箱海鐵聯運量達4萬餘標準箱，繼續位居中國北方港口之首。□臧永亮 本報記者/王榮琦
38 : bbaeric(38257)@2013-08-29 22:46:19

《公司業績》 大連港(02880.HK)中期純利升29%至3.9億人幣 不派息
2013-08-29 19:00:06

大連港(02880.HK)公布，上半年營業收入升63.1%至33.4億元人民幣(下同)，純利升29%至3.9億元，每股盈利9分，不派中期息。

期內，集團實現毛利為9億元，增長10.2%。利率為27.%2(2012年上半年為40%)。作為新增業務類型，港口貿易業務的固有毛利率低於傳統港口物流業務，剔除貿易業務的影響，毛利率為40.1%，與去年同期基本持平。(ad/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.562239.html
39 : greatsoup38(830)@2013-08-29 23:22:34

2880
盈利增20%，至2.4億，重債
40 : bbaeric(38257)@2013-09-02 23:28:41

大連港(02880.HK)：東北水災影響輕微 正密切關注上海自貿區發展
2013-09-02 12:52:47

大連港(02880.HK)執行董事兼總經理徐頌表示，對於上半年受宏觀經濟影響，內地經濟自4-5月起平穩發展，集團與此一致，料下半年毛利波動不大。儘管或受突發性波動影響，但相信小幅波動不會對核心業務造成衝擊。

被問及早前東北水災影響，徐氏稱，預計今年糧食會減產，從而影響相關業務如集裝箱等。他料中長期糧食業務增加，對集團影響不大，反而會更關注加工企業投入及糧食運輸。

徐頌提到，日本與大連關係密切，期內汽車整體貿易下降，外貿進口下降14%，主要是日本進口下跌所致，其他業務沒大變化。集團與上海安吉汽車運輸合作建設汽車碼頭，目前正在建設中。

被問及會否成立自貿港，他指，大連正在研究相關事項，又指已經擁有保稅港區，會關注上海自貿區的發展。

執董兼總會計師蘇春華表示，集團上半年補貼費用按年約上升3,500萬元人民幣(下同)，她預計下半年分別不大；明年4-5月將有中期票據到期，惟她指集團撥備資金充足，將以低成本集資，或可能發行短期融資票據。資本開支將維持全年10-12億元預算。(ji/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.562874.html
41 : bbaeric(38257)@2013-09-02 23:31:03

【業績跟進】大連港(02880-HK)盈利增長成港口股之冠 自貿股概念猶在
2013-09-02 14:01
財華社香港新聞中心

自中央批準上海設立自貿區，市傳大連積極向中央申請為自貿區港口，把港口做大做強。大連港集團執行董事與總經理徐頌在中期業績發佈會上直言管理層現正密切留意自貿區的發展及去向，惟重要是自貿區的營運模式與相關經驗是可複製及可推廣，因此他認為自貿港對大連港來說絕對是一次重大機遇。事實上因應自貿區概念下的相關股份板塊飛升，大連港(02880-HK)一直擔當投價向上的推手，股價由1.5港元破位而上高見2港元。

截止本年6月底止，集團半年純利錄得升幅達29%優於市場同業，獲利3.9億元人民幣。反觀期內中國遠洋(01919-HK)及中海集運(02866-HK)純利均告下跌，跌幅達79.7%及1.8%不等。而招商局國際(00144-HK)、天津港發展(03382-HK)、廈門港務(03378-HK)等股份純利則錄得升幅均低於15%，分別為10.2%，14.5%，0.5%。(V)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/3/3292488.html
42 : bbaeric(38257)@2013-09-03 23:29:09

[2013-09-03]

大連港：東北水災影響不大

香港文匯報訊（記者 涂若奔）東北近期發生水災，令糧食加工及相關物流企業受到影響。大連港（2880）執行董事兼總經理徐頌昨日於業績會上表示，東北水災造成糧食減產，對龍江區域影響較大，公司的糧食板塊和集裝箱業務也受到部分影響，但核心板塊諸如物流和汽車等業務並無問題，玉米運輸量亦基本持平，預計中長期內地的大豆進口會繼續增加，利好公司業務表現。

「上海自貿區」料帶來重大機遇

　被問及中日關係緊張對公司影響時，徐頌指，大連和日本一向經濟往來密切，並在物流上扮演重要角色，雖然上半年汽車整車外貿進口下跌14%，但生活用品的進出口並無太大變化，公司仍將日本航線視為最重要的航線之一。對於「上海自貿區」概念，他稱公司正在研究和關注，相信其模式可複製推廣，並會為公司帶來重大機遇。

　另外，早前大連港集團與安吉汽車物流簽署合作協議，成立合資公司在整車及零部件物流、港口運輸倉庫等領域建立全面戰略合作關係。徐頌談及有關話題時表示，現時大連港汽車物流需求量逾40萬輛，預期與安吉汽車物流合建的汽車碼頭至2015年落成後，將形成39萬輛汽車的物流運輸能力，至2016年將物流量提升至80萬輛。

　對於下半年前景，徐頌指，內地經濟自4、5月份起表現平穩，公司的業績表現與其步調一致，只要下半年不出現突發性波動事件，相信整體表現正面。執行董事兼總會計師蘇春華則透露，全年資本開支約10億-12億元（人民幣，下同），上半年資本開支超過6億元，下半年將按預算進行。

上半年多賺29% 下半年料仍穩

　大連港上周公布截至2013年6月30日止中期業績，錄得股東凈利潤3.87億元，同比升29.03%。每股基本盈利9分。不派息。期內共完成油化品輸送量2,088萬噸，同比增長8.4%。原油輸送量1,297.6 萬噸，同比增長6.0%。其中外進原油1,064.3 萬噸，同比增長2.7%。成品油輸送量為476.7萬噸，同比減少7.0%。



■大連港執行董事兼總經理徐頌。涂若奔 攝

http://paper.wenweipo.com/2013/09/03/FI1309030020.htm
43 : bbaeric(38257)@2013-10-29 22:05:21

《公司業績》大連港(02880.HK)首三季多賺33.6%至5.7億人幣
2013-10-29 18:08:19

大連港(02880.HK) 公布截至今年9月底止九個月業績，營業收入按年升74.99%至52.45億元人民幣(下同)，純利按年升33.55%至5.66億元，扣除非經常性損益純利按年升32.38%至4.86億元；每股收益0.13元。

單計第三季營業總收入倍升至19億元，純利增44.5%至1.78億元。(bi/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571720.html
44 : qt(2571)@2013-10-29 22:41:33

呢隻死人嘢真係激到嘔血, 唔賣都唔升. smileysmileysmiley
45 : greatsoup38(830)@2013-10-29 23:19:19

qt在44樓提及
呢隻死人嘢真係激到嘔血, 唔賣都唔升. smileysmileysmiley


幾唔錯
46 : jos_spy(34148)@2013-10-30 10:29:01

不過依隻特別重債，利息食咗唔少盈利，一計全年業績就走樣。
47 : GS(14)@2013-10-30 22:23:02

jos_spy在46樓提及
不過依隻特別重債，利息食咗唔少盈利，一計全年業績就走樣。


做港口都是先投資至有專利
48 : bbaeric(38257)@2013-11-13 11:38:09

大連港(02880.HK)擬向旗下毅都集發增資5000萬人幣建冷庫
2013-11-12 17:20:17  
  
大連港(02880.HK) 公布，同意全資子公司大連港集發物流向其下屬投資企業大連毅都集發增資5000萬元人民幣，用於建設冷庫二期項目，增資款項由集發物流自籌。(ka/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.574382.html
49 : bbaeric(38257)@2013-11-22 11:51:25

2013年11月22日

何車500：大連港升勢料轉快

本欄上月23日於1.84元推介大連港（2880），昨收1.93元，累升4.9%，略遜期內H指6.3%的升幅，未來升勢料可轉快。

1）大連港是中國東北最大油品、集裝箱及汽車碼頭營運商。今年首三季，營業額52.44億元（人民幣．下同），按年大增75%；盈利5.66億元，急升33.5%，並已相等於對上年度全年（6億元）的94%。現價往績PE10.8倍，2013年預期8.5倍，2014年進一步降至7.4倍，在同類股中吸引力最大。

2）大連港2014年預期PB僅0.48倍，股價折讓太大。

3）大連港有A股（滬：601880）掛牌，昨收2.79元人民幣，H股較A股折讓46%，估計逐步收縮。天津港發展（3382）與廈門港務（3378）皆無A股。

4）大連港2006年6月以2.575元招股，歷史高價8.25元，現價仍然潛水25%，期內H指大升63%。

★指數升勢急速，大市有追落後迹象。大連港追落後，浮水之期不遠，重見招股價上升空間33%。

何車



http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131122/18519072
50 : bbaeric(38257)@2014-03-27 20:46:26

《公司業績》大連港(02880.HK)全年錄得純利6.8億人民幣升13.75% 末期息6分
2014-03-27 18:52:07

大連港(02880.HK) 公布截至去年12月底止全年業績，錄得純利6.83億元人民幣(下同)，按年升13.75%；每股盈利0.15元；派末期息6分。

期內，營業額69.82億元，按年升50.33%。

集團實現原油吞吐量2,754.2 萬噸，同比增加13.7%；完成集裝箱總量1,086萬TEU，同比增長21.8%。(su/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.597221.html
51 : bbaeric(38257)@2014-04-11 22:00:36

2014年04月11日

何車500：大連港變中外運

多次推介物流股中外運（598），對上一次在去年8月29日，推介前1.68元，PB0.50倍，昨價4.05元，累積升幅141%，大勝期內H指僅7%的升幅，往績PE升上16.1倍，往績PB升上1.26倍，修成正果。今日推介大連港（2880），博有中外運七成程度的翻版。

1）大連港並非十足十的物流股，但有物流股的基因。集團經營油品/液體化工品碼頭、集裝箱碼頭、汽車碼頭、客運滾裝碼頭及相關物流、港口增值及支持業務等。馬年首日於1.70元推介，昨收2.01元，累積升幅18%，勝期內H指6%的升幅。

2）2013年（12月年結），大連港營業額69.82億元（人民幣．下同），大增50.3%；盈利6.83億元，增長13.7%。2014年，預期盈利再增17%，往績PE10.5倍，預期9.0倍，遠低於碼頭/港口/物流股。

3）大連港2014年預期PB僅0.50倍，只及2007年最高3.89倍的13%，亦遠遠低於一般碼頭/港口/物流股。

4）大連港8年前以2.58元招股，7年前最高價8.25元，現價2.01元，潛水22%，較最高價大挫76%。

★大連港今年目標價3.52元（2011年高價），上升空間75%，折合PB0.87倍；中外運預期PB已升至1.16倍。「互聯互通」政策，對大連港H股有利。

何車



http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140411/18686292
52 : GS(14)@2014-05-23 22:44:16

盈利降3.7億，降15%，債一般
53 : GS(14)@2014-06-09 18:49:16

2880
54 : greatsoup38(830)@2014-06-22 16:51:14

2014-06-20 HJ
...
股價較資產有大折讓的例子不少，尤其地產股，投資物業每年均按市值重估，港口碼頭及相關設施並無重估，且按年折舊。港口碼頭重建價值高昂，遠高已折舊賬面值，同類股份天津港（3382）股價較資產值折讓僅35.5%，說明大連港市值偏低。

去年盈利增長13.7%

大連港是東北最大綜合碼頭營運商，包括油品、集裝箱、汽車、鐵礦石、散提及客運滾裝碼頭，以及港口增值及支持業務。特點是油品碼頭，為交通部批准為石化企業提供進口原油中轉服務碼頭，設有儲罐以儲存原油、成品油及液體化工品，亦設有保稅倉庫，為國家指定戰略原油儲備四大港口之一。從大連港碼頭上岸的進口原油吞吐量佔大連口岸比例100%，佔東北口岸67.5%，去年實現原油吞吐量2754 萬噸，增長13.7%；成品油吞吐量948 萬噸，減少4.9%；液化天然氣吞吐量466萬噸，大增41%；液體化工品吞吐量為103 萬噸，減少3%。油品碼頭收入11 億元（人民幣．下同），佔整體收入15.9%，但佔整體毛利35.1%，毛利率較前升3.3 個百分點至45.9%，去年淨利潤3.98 億元，增長15%，佔整體淨利潤50%，為主要盈利來源。

集裝箱碼頭完成吞吐量1086萬個標準箱，增長21.8%，其中外貿增11.3%，內貿增33.9%。大連口岸市場份額為99%，東北口岸則佔58.9%；如以外貿計，則佔大連口岸100%，東北口岸則佔96.9%，營業收入13.1億元，增長18.9%，佔整體收入18.8%，佔整體毛利20.1%，毛利率跌2.7個百分點至22.2%。集裝箱碼頭淨利潤2.78億元，增長18.7%，佔整體淨利潤35.6%。

研發境外人民幣債券

大連港去年盈利6.82 億元，增長13.7%；去年8月起，交通運輸業及現代服務業，實施營業稅改徵增值稅政策，對若干數據有所影響。大連港2012年業績曾跌10%，2013年回覆增長，已優於2011年。

大連港進行轉型策略，提高創新能力，以貿易發展規劃及物流發展規劃為指導方針，整合全程物流服務系統，覆蓋東北及環渤海區域物流網絡。

大連港將要求股東授權，研發境外人民幣債券方案。過往發行債券均屬境內，反映大連港對香港市場及H股的重視；值得留意是可能涉及可換股，如涉換H股，利率可較低，更具認購吸引力。

內地經濟增長不低於7.5%，若干政策微調已有助經濟增長，主要油品及集裝箱業務將持穩向好，同業港口及碼頭業務股份已處較高水平，反映行業偏好。大連港現價1.81元，P/E 9.47倍，息率4.12%，P/B0.48 倍，今年高位2.06 元，當日急升13%，是受「滬港通」AH 股折讓收窄的刺激，經反覆後近期交投增加，重流各移動平均線以上，股價僅小反覆，走勢待變；P/B 0.48倍，即資產折讓52%，如以天津港的折讓35.5%，大連港應值2.43元。應注意天津港並無油品碼頭，大連港評價應較高，宜趁低收集，這是較實際的舊經濟股，並非炒賣，相信價值將適時反映。

戴兆
55 : GS(14)@2014-09-15 00:44:22

重債，盈利降4成，至1.6億
56 : GS(14)@2015-02-06 10:26:58

建議發行以人民幣計價的信用增級債券
57 : GS(14)@2015-02-12 09:24:28

bonds
58 : bbaeric(38257)@2015-03-30 01:08:07

《公司業績》大連港(02880.HK)去年純利5.2億 末期息4分人民幣  
2015/03/29 13:49

大連港(02880.HK) 公布2014年止年度業績，收入錄得79.42億人民幣(下同)，按年增加13.8%。純利5.2億元，倒退23.7%，每股收益12分。末期息4分。(de/d)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-27 16:25。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com  

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .661329/latest-news
59 : GS(14)@2015-06-22 15:18:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150622/news/ea_eab1.htm
大連港冀吸策略投資者
2015年6月22日

【明報專訊】內地資金充裕，不少國企股均打A股主意，回歸A股市場融資。不過大連港(2880)最近卻提出在港發行逾14.75億股H股。該公司監事兼集團董事副總經理張佐剛稱，冀在港尋找國際投資者及與物流公司合作，擴大服務領域，提高專業化物流管理，以至因應「一帶一路」，在海外物色具協同作用的項目。

增發H股為未來發展作部署

該公司執行董事總經理徐頌稱，他們之前發行了8億元(人民幣．下同)增級債券兼10億元短期融資，在200億元額度中使用授信還不到10億元，加上現金流入亦大於資本支出下，今次仍考慮增發H股，雖會令大股東股權攤薄，但重點在為日後重大轉型及適應未來發展作部署，已非單從資金眼。他形容：「港口已經不止做裝卸，還包括物流、供應鏈及服務，這還未夠」。

考察「一帶一路」沿線項目

在今次展開到港發H股的動作前，徐頌說，大連港早已參股錦州港、秦皇島、威海及曹妃甸等項目，亦曾經在「一帶一路」政策覆蓋沿線國家及地區，包括在越南及非洲考察過項目。在尋找新項目之餘，其會重點使用移動互聯網，改善港口提箱效率、港口之間協調及商業流程。

善用移動互聯網 改善港口業務

近年大連港發展進口車物流業務，徐頌指出，表面上該業務在2014年度取得的生意額才16.5億元，比不上油品業務的業務量及高達45%的毛利率，但是以汽車物流業務註冊資本1000萬元，所賺得超過1200萬元而言，股本回報之高不能和油品物流相比，衍生出來的收入模式，更廣及第三方監管及服務等範圍。

監事兼集團副總會計師賈文軍補充，在東北經濟增長放慢及當前建造成本降低時，他們會從H股發行所得，建好油品業務所需配套，以至搞好汽車物流，甚至利用大數據結合上下游，具條件做大宗商品及消費品線上線下跨境電商服務。他們亦會和保險、金融機構以至鐵路公司洽商合作，尋求在抵押及物流融資方面發展更好的產品。

60 : greatsoup38(830)@2015-07-13 00:23:35

2015-06-27 iM
大連港打造國際港口 增發H股引戰略夥伴   

中國經濟步入新常態，各大企業亦要自尋發展新戰略。中央高度重視的「一帶一路」政策無疑為不少企業創造商機，但企業自身亦要在這國策扶持下尋找新出路。大連港（02880）作為一個綜合型港口物流營運商，近日公布擬增發H股，引入10名戰略投資者，目的是要藉此強強聯手，把效益最大化。大連港執行董事兼總經理徐頌接受訪問時表示，這次增發新股最大的意義是在於引入行業相關的戰略夥伴，產生協同效應，以延伸大連港的業務鏈，特別是要對接國策「一帶一路」的戰略，進一步邁向國際化。

大連港主要腹地為東北三省和內蒙古東部地區，作為一個綜合型港口物流營運商，貨源包括以鐵礦石、煤炭、鋼材、糧食等大宗散雜貨、油品、集裝箱、滾裝商品車、客運滾裝等為主，目前在全球港口排名第十位。當前經濟增長雖放緩且正步入一個發展新常態，但對於能伴隨着國策而為的企業來說，也正好帶來新轉機。

今年3月，中央提出的《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》，明確了大連等15個沿海城市定位及對外合作的重點方向；以及中、韓兩國正式簽署「中韓自由貿易協定」，都利好大連港今後的發展。

徐頌坦言，現在經濟波動較大，特別是2008年以來整個風險也在升溫，旗下有些港口也無可避免。觀乎公司2014年度的業績，大連港油品碼頭吞吐量按年增長3.2%，集裝箱碼頭及雜貨碼頭分別按年微降0.5%及0.8%，汽車碼頭吞吐量年增幅達27.2%，礦石碼頭及散糧碼頭降幅較大，分別減少23%和20.4%；客運吞吐量及滾裝吞吐量分別減少3.3%及增加15.3%。

通過港市埸布局海外

從數字上可見部分碼頭的抗風險能力仍較強，這也是公司為甚麼會選擇在目前環境下，以增發H股新股來引入策略投資者的主因。大連港早前公布，擬增發不超過14.75億股H股新股，引入10位股東，這相當於已發行H股約138.85%，佔公司A+H股全部已發行股本約25%。

向來頗低調的大連港管理層近日來港旋風式與投資者會面，足見他們對今次增發H股的重視。管理層強調，這次增發並非為資金需要，因為公司目前的短期貸款少於10億元人民幣，且有尚未動用的銀行授信約200億元人民幣。

大連港集團副總會計師兼大連港投融資控股總經理賈文軍強調，這次增發股份主要是希望引入相關行業的投資者，產生協同效應，從而令業務邁向國際化。

賈文軍表示，「今次增發股份，主要是考慮到公司未來的發展過程中，利用國家的政策和優勢，配合『一帶一路』走出海外，所以一方面要從戰略投資者考慮，另一方面是從具體的業務層面，物色合作夥伴一起走出去，兩者互相契合，所以這亦解釋了為甚麼會考慮增發H股，就是想通過香港這個國際化市場，尋找跟我們業務有協同效應的，或已在海外布局的投資者，所以港口運營商、航運和物流等企業都是我們選擇投資者之列。」

建跨境電商服務平台

大連港集團董事兼副總經理張佐剛以「動車」來形容這次引入策略投資者所產生的效益，因為在選擇上會根據各方的資源和執行能力等，來彌補大連港現有的不足，他強調：「我不善長的東西不會自己去做，而是跟現有的力量疊加在一起，按照國家的發展戰略順勢而為；此外，有很多金融機構也願意跟我們一起走出去，好像國開行在多地都有代表處，那麼我們肯定會跟他們進一步對接，帶動金融資源走出去，還有銀行、保險和投行等都肯定在我們的考量之中。」

這正符合他提出的「動車論」，各有專長地環環相扣衝出海外。然而在尋找新項目之餘，亦會重點使用移動互聯網，以改善港口提箱效率，及港口之間協調及商業流程。公司今次集資所得，其中35%將用於投資及整合國內外港口，對接「一帶一路」戰略；約25%用於油品業務拓展，約20%用於其他專業化港口物流設施建設，此兩項增資目的是鞏固優勢業務的地位；約10%用於「互聯網+港口」建設，其中包括建設跨境電商服務平台。

沿一帶一路港口布局

談及今次增發H股會否引入民企，從而進一步落實國企改革的方向。賈文軍直言，集資所得的35%就是用作布局港口資源，而公司此前在這方面也邁進了一步，參股錦州港，成為其第一大股東，同時於今年4月獲得錦州港董事長的席位。徐頌補充，除了錦州港，公司亦早已參股秦皇島、威海及曹妃甸等項目。「我們和錦州港之間將來可能會有業務對接，就是南北港口之間不再單純的裝卸，而是變成我們第五大港口產業，與對應的消費完全呼應，可通過互聯網等方式，兩港口進行訊息互換，從而提高進口貿易的效用，應對物流服務，簡單說就是從港口原有的物流接點，變成一種服務接點，這無論是對將來的汽車船，或是貿易商都是非常重要的服務。」

此外，管理層多次強調今次是要藉增發H股來引入具協同效應的投資者，從而跳出傳統的思維模式，踏足國際舞台。所以在這方面，自然離不開與國策相關的自貿區設立和「一帶一路」政策。賈文軍指出，這些政策對於整個國家或企業自身都會有巨大的發展機會，所以對大連港而言，其大原則就是要沿着「一帶一路」的港口區布局，「譬如我們在南面，就會沿着傳統路綫開往東南亞、非洲甚至歐洲等國家；北面就是俄羅斯航綫，俄羅斯到德國這條綫大約可節省25天時間，雖然這條陸路費用很貴，但國家的補助也較高。」

行業競爭為前進動力

賈文軍又以非洲為例說明：「雖然非洲發展得比較慢，基礎設施也一般，但實際上這個市場的潛力非常巨大，除了單價非常高，其腹地的相關產業空間也非常大，所以我們也會選擇一些具體項目，希望這個港口的ROE（股本回報率）高於內地，低於10%的肯定不會考慮，這是我們發展的一大原則。總括而言，我們會結合戰略投資者的需求，以及我們自身的發展速度和特點等各方面，打造國際港口，內地方面也當然是希望在充分合作的基礎上，發揮各自優勢。」

當然，在轉型整合的同時，亦因看到這個行業的競爭和飽和情況，賈文軍不諱言，盡管內地存在着這些情況，然而競爭同時也能提高公司的效率，也是前進的動力之一，「正因為飽和，所以有競爭，迫使我們必需有更相應的整合，就像中國南車和中國北車的合二為一，變成中國中車（01766）；其次，『一帶一路』本身也是把內地的產能輸出國外，所以我們是一部分內部整合，一部分是走出去，把這些過剩的產能輸送到國外，從而得到效益。」

自貿區促發展

除了沿着國策發展，近期內地多個城市成立的自貿區亦為港口企業帶來了商機，如大連港最近就與廣州港聯手，在南沙自貿區開展平行進口汽車業務。徐頌解釋，中國港口的優化和資源整合，在港口界的合作較多，盡管現時港口發展較快，尤其是南北之間的港口，但港口不再是原來單純的裝卸。

他續說：「我們的港口都在從裝卸物流向管理服務轉型，所以在這情況下，我們的汽車、進口和貿易服務等方面，經過兩年多發展，都取得較好成果，所以接下來與廣州港的合作，亦相當於把我們的汽車、物流等服務，從大連延伸到廣州。」這次是大連港與廣州港第一家的合資公司，徐頌表示，由於大家的理念較相似，故不排除未來會再通過各種方式，拓展合作的範圍和深度。
61 : greatsoup38(830)@2015-08-19 00:29:00

重債，盈利增4%，至1.75億
62 : greatsoup38(830)@2016-01-02 12:11:57

發A股
63 : greatsoup38(830)@2016-01-12 23:12:25

招商局認購大連港新股
64 : GS(14)@2016-03-28 01:27:24

10送13派7.5仙股息
65 : GS(14)@2016-03-28 02:16:12

重債，盈利維持1.8億，
66 : greatsoup38(830)@2016-05-23 00:31:49

2016-05-17 NM
大連港油品業務突圍  

大連港股份（02880）首季業績有增長，扣除非經常項目盈利增長13.9%，各類碼頭業務榮辱互見，其中以油品碼頭及散糧碼頭表現最佳，其餘有不同程度的下跌。

首季淨利潤1.23億元人民幣，按年增長4.1%，扣除非經常性項目後為1.228億元人民幣，增長13.9%。以碼頭吞吐量計，散糧碼頭109.1萬噸，按年增長22.6%，去年全年為421萬噸，按年跌34.3%。期內轉升，是通過加強對外進貨的爭攬所致。

油品吞吐量1554.2萬噸，按年增16.8%，其中中轉原油量增幅明顯，是推進環渤海中轉體系建設使原油中轉量增加。去年全年吞吐量4080.2萬噸，增長35.5%，是指原油而言，連同外貿進口原油、成品油、液體化工品等共5244.8萬噸，按年增長18.9%。

負債比率顯著改善

其他碼頭的吞吐量，集裝箱229萬個，按年跌2.1%；礦石碼頭254.2萬噸，按年跌41.8%；雜貨碼頭678.3萬噸，跌4.4%；客運滾裝碼頭37.6萬噸，跌7.4%，汽車碼頭10.9萬輛，微升0.3%。去年全年的數字只供參考，今年全年計或有變動。值得注意的是，去年礦石下跌11.7%，首季則大跌41.8%，據報仍加強與相關企業合作，推進鐵礦石混配基地建設。

大連港去年淨利潤4.84億元，按年跌7%，每股盈利11分，每10股獲現金股息0.75元，另10股送3股，相當於拆細。今年2月配售H股11.8億股予招商局（00144），集資42.73億港元，每股3.67元，去年底已發行AH股共56.06億股，7月下旬起將增至128.94億股，包括H股51.58億股（招商局佔21.05%）。

去年總收入88.8億元，按年增長11.9%，其中港口貿易收入（汽車、雜貨及散貨）增長33.9%，剔除貿易收入，營業收入同比下降1%，其中油品、集裝箱及增值板塊錄得增長，散糧、礦石及雜貨則下滑。不計港口貿易業務，毛利率增長3.3個百分點，其中油品毛利率由36.1%升至38.9%；集裝箱毛利率則由15.2%升至20.2%、汽車碼頭由1.8%升至2.4%，其餘毛利率均下跌甚至是毛損。各碼頭以外的增值板塊，包括拖輪、理貨及鐵路裝卸，毛利率則由30.7%升至31.3%。

毛利以外的收支，支出主要為管理費用增加20%，財務費用淨額增加12.5%。營業以外收益，包括來自搬遷補助3443萬元，集裝箱補貼1.89億元，還有建造船迫補助、設備改造補助、節能減排專項資金等，總數2.4億元，較上年減少21%或6600萬元，主要是集裝箱補貼減少，而集團淨利潤只減3640萬元，實際是補貼減少的影響。

去年底淨借貸約86億元，淨債務權益比約54%，財務費用淨額5.2億元，今年於配售予招商局後，淨債務降至50.5億元，負債比率降至27%以下，顯著改善，今年的財務費用亦減。

招商局以3.67元認購H股而成為第二大股東， P?E 28倍，息率2.43%，看來並不吸引，但在招商局立場，成為第二大股東，假若付出較高代價，也是合理，藉此加強與大連港的合作。招商局是港口之首，但其眾多港口中的業務，不涉及油品，這是大連港獨特之處，亦是國家戰略石油儲備港口之一。

除淨後可追入短炒

近年來國際油價大幅滑落，國家不斷增加原油儲備，並逐步開放進口原油使用權，內地原油需求增長較快，原油外貿進口依存度首次超過60%，國家進口原油3.35萬噸，增長8.8%，經大連港進口原油逾3000萬噸。

除進口外，大連港亦力爭中轉貨源，隨着北方油品儲運罐二期30.5萬立方米，以及長興島120萬立方米儲罐建成並完成保稅擴容，有利於大連港對油品的處理。招商局有其如意算盤，投資於大連港，相當於投資於大連港一系列的油氣項目。

大連港因為大量送股曾急升36%，由2.98元升至4.05元，急升之後自然回吐，現價是3.09元左右，P?E 23.7倍，息率2.9%，P/B 0.815倍，A股較H股溢價113%。送股將於7月下旬除淨，於8月中派送，股價將調整至1.34元水平，而且在除淨至派送的24天內，貨源大減一半以上，屆時或有一段投機期。除淨前持有10股，除淨後應持有23股，但只可出售10股。

若作投機，24天後股價變動難料，若除淨後追入，將更為靈活，可全身而退。捕捉可能出現的浪潮， 事前應作出安排，但既是投機，並無標準。如視作投資，應持中長線心態，既已調整，可趁低吸納。

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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 大連港油品業務突圍
67 : greatsoup38(830)@2016-05-23 00:32:00

2016-05-17 NM
大連港油品業務突圍  

大連港股份（02880）首季業績有增長，扣除非經常項目盈利增長13.9%，各類碼頭業務榮辱互見，其中以油品碼頭及散糧碼頭表現最佳，其餘有不同程度的下跌。

首季淨利潤1.23億元人民幣，按年增長4.1%，扣除非經常性項目後為1.228億元人民幣，增長13.9%。以碼頭吞吐量計，散糧碼頭109.1萬噸，按年增長22.6%，去年全年為421萬噸，按年跌34.3%。期內轉升，是通過加強對外進貨的爭攬所致。

油品吞吐量1554.2萬噸，按年增16.8%，其中中轉原油量增幅明顯，是推進環渤海中轉體系建設使原油中轉量增加。去年全年吞吐量4080.2萬噸，增長35.5%，是指原油而言，連同外貿進口原油、成品油、液體化工品等共5244.8萬噸，按年增長18.9%。

負債比率顯著改善

其他碼頭的吞吐量，集裝箱229萬個，按年跌2.1%；礦石碼頭254.2萬噸，按年跌41.8%；雜貨碼頭678.3萬噸，跌4.4%；客運滾裝碼頭37.6萬噸，跌7.4%，汽車碼頭10.9萬輛，微升0.3%。去年全年的數字只供參考，今年全年計或有變動。值得注意的是，去年礦石下跌11.7%，首季則大跌41.8%，據報仍加強與相關企業合作，推進鐵礦石混配基地建設。

大連港去年淨利潤4.84億元，按年跌7%，每股盈利11分，每10股獲現金股息0.75元，另10股送3股，相當於拆細。今年2月配售H股11.8億股予招商局（00144），集資42.73億港元，每股3.67元，去年底已發行AH股共56.06億股，7月下旬起將增至128.94億股，包括H股51.58億股（招商局佔21.05%）。

去年總收入88.8億元，按年增長11.9%，其中港口貿易收入（汽車、雜貨及散貨）增長33.9%，剔除貿易收入，營業收入同比下降1%，其中油品、集裝箱及增值板塊錄得增長，散糧、礦石及雜貨則下滑。不計港口貿易業務，毛利率增長3.3個百分點，其中油品毛利率由36.1%升至38.9%；集裝箱毛利率則由15.2%升至20.2%、汽車碼頭由1.8%升至2.4%，其餘毛利率均下跌甚至是毛損。各碼頭以外的增值板塊，包括拖輪、理貨及鐵路裝卸，毛利率則由30.7%升至31.3%。

毛利以外的收支，支出主要為管理費用增加20%，財務費用淨額增加12.5%。營業以外收益，包括來自搬遷補助3443萬元，集裝箱補貼1.89億元，還有建造船迫補助、設備改造補助、節能減排專項資金等，總數2.4億元，較上年減少21%或6600萬元，主要是集裝箱補貼減少，而集團淨利潤只減3640萬元，實際是補貼減少的影響。

去年底淨借貸約86億元，淨債務權益比約54%，財務費用淨額5.2億元，今年於配售予招商局後，淨債務降至50.5億元，負債比率降至27%以下，顯著改善，今年的財務費用亦減。

招商局以3.67元認購H股而成為第二大股東， P?E 28倍，息率2.43%，看來並不吸引，但在招商局立場，成為第二大股東，假若付出較高代價，也是合理，藉此加強與大連港的合作。招商局是港口之首，但其眾多港口中的業務，不涉及油品，這是大連港獨特之處，亦是國家戰略石油儲備港口之一。

除淨後可追入短炒

近年來國際油價大幅滑落，國家不斷增加原油儲備，並逐步開放進口原油使用權，內地原油需求增長較快，原油外貿進口依存度首次超過60%，國家進口原油3.35萬噸，增長8.8%，經大連港進口原油逾3000萬噸。

除進口外，大連港亦力爭中轉貨源，隨着北方油品儲運罐二期30.5萬立方米，以及長興島120萬立方米儲罐建成並完成保稅擴容，有利於大連港對油品的處理。招商局有其如意算盤，投資於大連港，相當於投資於大連港一系列的油氣項目。

大連港因為大量送股曾急升36%，由2.98元升至4.05元，急升之後自然回吐，現價是3.09元左右，P?E 23.7倍，息率2.9%，P/B 0.815倍，A股較H股溢價113%。送股將於7月下旬除淨，於8月中派送，股價將調整至1.34元水平，而且在除淨至派送的24天內，貨源大減一半以上，屆時或有一段投機期。除淨前持有10股，除淨後應持有23股，但只可出售10股。

若作投機，24天後股價變動難料，若除淨後追入，將更為靈活，可全身而退。捕捉可能出現的浪潮， 事前應作出安排，但既是投機，並無標準。如視作投資，應持中長線心態，既已調整，可趁低吸納。

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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 大連港油品業務突圍
68 : GS(14)@2017-06-14 14:15:05

內幕消息
港口合作框架協議
及
恢復買賣
69 : GS(14)@2017-08-04 06:49:47

買碼頭
70 : GS(14)@2017-08-06 22:20:43

合併
71 : GS(14)@2017-08-06 22:53:20

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