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比特幣閃崩帶頭，電子貨幣遭遇黑色星期一

周一比特幣閃崩，跌幅一度逼近40%。比特幣連續下跌數周後跌幅惡化。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

比特幣從去年11月的1242美元高峰開始跌去了一半多，不過有趣的是比特幣還不是所有加密數字貨幣中跌幅最慘的。暗黑幣（darkcoin）暴跌48%，萊特幣（litecoin）跌去了23%。

周一在BTC-e exchange上交易的比特幣一度跌至309美元，日內高點則為497.79美元。目前1比特幣又回到了452美元附近，但是交易量萎縮到了極低水平。

另一個交易所Bitstamp上跌幅較小，但同樣跌去了27美元，從今天開盤498美元價格下跌了5.44%。

蘋果盤中“閃崩” 市場到底發生了什麽

昨天的市場被徹底玩壞了。黃金從最低點暴漲了80美元，WTI油價在上周暴跌之後反彈了4.3%，美股方面，全球市值最大的蘋果公司居然出現了“閃崩”！

在美東時間1號早上9：49：54到9：50：43之間，蘋果的股價跌了近6%，從117.69美元直接跌到了111.27美元，這一瞬間350億的市值就蒸發了！

下圖顯示，當時的交易量都相當之大，據CNBC，一分鐘之內成交的量超過650萬股，平時一天的交易量也才5000萬股。而且當時湧入了不少大單，但他們隨後就賣出，這引發了股價持續下跌。

在沒有任何大消息的情況下，這種情況著實罕見。市場有多種傳言，例如路透報道的，有交易員認為，摩根士丹利將蘋果股票在其戰略股票投資組合中的比重從4%下調為3%，這引發了部分拋售。

還有人提到了“烏龍指”。CNBC的編輯Bob Pisani撰文提到，聰明的交易員更有可能選擇在兩個小時而不是兩分鐘內賣掉600萬股股票，也許是有人將2小時錯誤的輸成了兩分鐘？

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葉倫一席話 為何讓全球閃崩？ 聽證會發言 挑動全球經濟兩條敏感神經

英鎊閃崩背後：圈內盛傳對沖基金“索羅斯式”做空

本以為英鎊在英國脫歐後將暫時安全，誰料英鎊兌美元在10月7日亞洲早盤出現閃崩，跌幅一度達到6.1%，錄得自1985年3月26日以來的最低點，其恐怖程度不禁令人想到了2015年1月的瑞郎脫鉤。由於此次英鎊閃崩大幅超出基本面，因此也在業內引起軒然大波，甚至英國央行發言人也稱，將調查英鎊閃崩原因。

英鎊對美元在北京時間10月7日一度從1.26暴跌至1.1819，隨後收複至1.24左右。至於閃崩原因，目前仍無確切說法，分析師認為潛在的交易失誤和歐洲領導人的言論，可能加劇各界對英國脫歐前景的擔憂。本周，英鎊總計下挫近4.5%。英國首相特蕾莎·梅此前表示，英國會將移民管控作為優先事項，其次再考慮歐盟單一市場的準入。

第一財經記者采訪各大機構人士後獲悉，各界對於閃崩的觸發因素看法各不相同，有的認為是英國的不良經濟基本面導致貨幣貶值；有的認為是流動性匱乏導致止損放大叠代；也有的分析稱是程序化交易導致止損盤無承接盤，而加劇了跌勢；更不伐有圈內人士認為，是幾個對沖基金大佬想測試英鎊的底線，就如當年索羅斯做空英鎊一般。

英國脫歐前景堪憂

就英鎊暴跌的主要因素而言，敦和資產海外市場交易主管李夢傑對第一財經記者表示，從基本面來看(如果真的存在基本面)，主要是和美元及英鎊自身因素有關，美聯儲加息的基本定調及市場的風險情緒回升，這基本上奠定了美元反彈的格局，鴿派官員的鷹派論調也加速了這一進程；另外，英鎊在脫歐之後保持了完好下行趨勢，盡管中間經濟數據降低了市場的擔憂情緒，但是近期特蕾莎梅再度提及觸發《里斯本條約》第50條，讓政治風險再度主導英鎊走勢。

6月25日，英鎊在英國脫歐當日暴跌近10%，此後至今，英鎊始終嚴重承壓。尤其是近期特蕾莎梅·發表支持移民管控的言論之後，投資者擔心，英國脫歐可能會有損英國貿易和投資，也可能會影響英國作為重要的金融中心地位，這些擔憂都加劇了英鎊的下行壓力。

“因為低技能移民的緣故，一些英國人被擠出了勞動力市場。”特雷莎·梅本月初在執政的保守黨大會期間宣布，英國將於明年3月底前啟動《里斯本條約》第50條，正式開啟“脫歐”程序。特雷莎·梅在接受媒體采訪時多次提到英國是“歐盟之外獨立的主權國家”。這表明，一直在移民問題上態度強硬的這位新首相，決心從歐盟手中拿回邊界管控權。

算法交易或推波助瀾

話說回來，即使是脫歐前景偏負面，也不足以使得英鎊瞬間閃崩，其背後可能存在眾多複雜且尚未探明的動因。

不乏觀點認為，周五的這種異常波動很可能是由計算機交易導致的，尤其是市場清淡、交易量很小的情況下，這類交易可能會觸發自動交易。

“流動性不行，市場預期又太一致，程序化交易的止損盤等導致沒有承接盤，其實這類因素導致英鎊閃崩也很正常。” 直達投資資深分析師王洋告訴第一財經記者。

“這類事件(英鎊閃崩)應該是極度罕見的，尤其是在外匯市場。”美銀美林外匯策略師Athanasios Vamvakidis表示，“但事實是，這類事件持續發生”。

美銀美林表示，鑒於外匯交易的交易量比往常高出60%，這類情況與算法交易的關聯性越來越強。“當所有算法都同向運行之時，那麽就沒有人做反向交易了。” Vamvakidis稱。

具體而言，有交易員認為，“算法交易在同一時間同向解讀同一信息，而此時市場買賣量又很小，因此很容易在短時間內導致市場快速同向波動”。

就英鎊瞬間暴跌，一些匯市交易人士懷疑可能是一種算法觸發了停止損失委托(stop order，又稱停止委托)，而此時的市場交易量很小，這可能導致自動拋售。

停止委托是指，在金融投資市場中，為減少可能損失或保護其未實現利益，看漲時以比目前市場較高的價格買進，或看跌時以比目前市場較低的價格賣出的委托，以期損失達到最小或保護其利益。但當價格劇烈變化的時候，止損單可能會加劇市場跌勢。

“當自動拋售越多，市場就越脆弱。”德意誌銀行前首席外匯交易官Kevin Rodgers表示。例如，當英鎊在某區域恰好遭遇巨量止損單，那麽許多賣單的出現都是由於觸及了技術止損目標。

其實，此次英鎊的狀況也可能是近年來全球金融市場大類資產中閃崩案例中的最新一例。例如，2015年8月24日，道瓊斯工業平均指數在幾分鐘內暴跌1000點，這部分是由於止損單被觸發而加劇了市場跌勢。

上個月，國際清算銀行(BIS)經濟學家稱，電子化交易平臺以及交易算法使用的激增，很可能在近期固定收益市場波動中扮演了關鍵角色。例如，去年德債遭遇拋售可能就是一例。

根據BIS的最新數據顯示，整體外匯市場流動性在近年來並沒有大幅下降，日均外匯市場成交量從2013年的5.355萬億美元小幅降至5.088萬億美元。BIS數據也顯示，英鎊的交易活躍度從沒有像今年這麽高，日均交易量高達6500億美元。

傳對沖基金大佬蓄意做空

除了上述理由外，對於英鎊閃崩，還存在一種看似不可思議、卻極有可能的情景——“圈內盛傳，幾個對沖基金大佬想測試英鎊的底線。” 資深外匯交易員顧騁對第一財經記者表示。他稱，“英鎊的閃崩(主要是鎊日)超過了很多模型，超乎想象極限，這與英國經濟數據關系不大，很可能是人為的匯率操控現象，而非市場行為。不少交易人士都穿倉了。”

正如高盛倫敦分行前資深外匯交易員Anton Kreil也曾表示，市場黑天鵝本質就是快速割韭菜，沒漲跌停限制，任何事都可能發生。

“不能排除有人蓄意操作的可能性。在市場交易清淡之時，一個突發的波動毫無基本面可言，這不太可能是由於算法交易問題。”駐墨爾本對沖基金AE Capital首席投資官Lyle Pakula表示，“我認為，英鎊閃崩的肇事源頭可能是因為隨意型交易商（discretionary traders）試圖推動市場”。

據《華爾街日報》對此事件的描述，“有一些分析師和交易員稱，英鎊閃崩可能並不是因為算法交易，而更可能是人為失誤，或是所謂的‘肥指交易’(fat-finger trade)”。

不論如何，周五的英鎊交易影響的確被放大了，因為交易發生之時恰逢市場清淡期，亞洲市場還沒有完全開盤，而很多紐約交易員有已經離開了交易臺。

“當時，東京剛剛開盤，新加坡還沒有開盤，市場流動性是一天中最差的。” 匯豐全球外匯策略師Steve Englander表示。

英鎊閃崩背後到底隱藏怎樣的秘密

本以為英鎊在英國脫歐後將暫時安全，誰料英鎊對美元在10月7日亞洲早盤出現閃崩，跌幅一度達到6.1%，錄得自1985年3月26日以來的最低點，其恐怖程度不禁令人想到了2015年1月的瑞郎脫鉤。由於此次英鎊閃崩大幅超出基本面，因此也在業內引起軒然大波，甚至英國央行發言人也稱，將調查英鎊閃崩原因。

《第一財經日報》記者采訪各大機構人士後獲悉，各界對於閃崩的觸發因素看法各不相同，有的認為是英國的不良經濟基本面導致貨幣貶值;有的認為是流動性匱乏導致止損放大叠代;也有的分析稱是程序化交易導致止損盤無承接盤，而加劇了跌勢;更不乏有圈內人士認為，是幾個對沖基金大佬想測試英鎊的底線，就如當年索羅斯做空英鎊一般。

耐人尋味的是，近一百年來，近乎每一次英鎊貶值都是史詩級的暴跌。幾次大規模貶值依次發生於1931年、1949年、1967年和1992年。

截至北京時間10月9日17:30，英鎊/美元報1.2436。

英國脫歐前景堪憂

英鎊對美元在北京時間10月7日(周五)一度從1.26暴跌至1.1819，隨後收複至1.24左右。至於閃崩原因，目前仍無確切說法，分析師認為潛在的交易失誤和歐洲領導人的言論，可能加劇各界對英國脫歐前景的擔憂。上周，英鎊總計下挫近4.5%。

就英鎊暴跌的主要因素而言，敦和資產海外市場交易主管李夢傑對記者表示，從基本面來看(如果真的存在基本面)，主要是和美元及英鎊自身因素有關，美聯儲加息的基本定調及市場的風險情緒回升，這基本上奠定了美元反彈的格局，鴿派官員的鷹派論調也加速了這一進程;另外，英鎊在脫歐之後保持了完好下行趨勢，盡管中間經濟數據降低了市場的擔憂情緒，但是近期英國首相特蕾莎·梅再度提及觸發《里斯本條約》第50條，讓政治風險再度主導英鎊走勢。

6月25日，英鎊在英國脫歐當日暴跌近10%，此後至今，英鎊始終嚴重承壓。尤其是近期特蕾莎·梅發表支持移民管控的言論之後，投資者擔心，英國脫歐可能會有損英國貿易和投資，也可能會影響英國作為重要的金融中心地位，這些擔憂都加劇了英鎊的下行壓力。

“因為低技能移民的緣故，一些英國人被擠出了勞動力市場。”特蕾莎·梅本月初在執政的保守黨大會期間宣布，英國將於明年3月底前啟動《里斯本條約》第50條，正式開啟“脫歐”程序。她在接受媒體采訪時多次提到英國是“歐盟之外獨立的主權國家”。這表明，一直在移民問題上態度強硬的這位新首相，決心從歐盟手中拿回邊界管控權。

算法交易或推波助瀾

然而，即使是脫歐前景偏負面，也不足以使得英鎊瞬間閃崩，其背後可能存在眾多複雜且尚未探明的動因。

不乏觀點認為，周五的這種異常波動很可能是由電子交易導致的，尤其是市場清淡、交易量很小的情況下，這類交易可能會觸發自動交易。

“流動性不行，市場預期又太一致，程序化交易的止損盤等導致沒有承接盤，其實這類因素導致英鎊閃崩也很正常。” 直達投資資深分析師王洋告訴本報記者。

美銀美林外匯策略師表示，鑒於外匯交易的交易量比往常高出60%，這類情況與算法交易的關聯性越來越強。“當所有算法都同向運行之時，而此時市場買賣量又很小，因此很容易在短時間內導致市場快速同向波動。”

就英鎊瞬間暴跌，一些匯市交易人士懷疑可能是一種算法觸發了停止損失委托(stop order)，而此時的市場交易量很小，這可能導致自動拋售。

停止損失委托是指，在金融投資市場中，為減少可能損失或保護其未實現利益，看漲時以比目前市場較高的價格買進，或看跌時以比目前市場較低的價格賣出的委托，以期損失達到最小或保護其利益。但當價格劇烈變化的時候，止損單可能會加劇市場跌勢。

“當自動拋售越多，市場就越脆弱。”德意誌銀行前首席外匯交易官Kevin Rodgers表示。例如，當英鎊在某區域恰好遭遇巨量止損單，那麽許多賣單的出現都是由於觸及了技術止損目標。

其實，英鎊閃崩只是最新的一例。例如，2015年8月24日，道瓊斯工業平均指數在幾分鐘內暴跌1000點，這部分是由於止損單被觸發而加劇了市場跌勢。

國際清算銀行(BIS)經濟學家稱，電子化交易平臺以及交易算法使用的激增，很可能在近期固定收益市場波動中扮演了關鍵角色。例如，去年德債遭遇拋售可能就是一例。

傳對沖基金大佬蓄意做空

除了上述理由外，對於英鎊閃崩，還存在一種看似不可思議、卻極有可能的情景——“圈內盛傳，幾個對沖基金大佬想測試英鎊的底線。” 資深外匯交易員顧騁對《第一財經日報》記者表示。

他稱，“英鎊的閃崩(主要是鎊日)超過了很多模型，超乎想象極限，這與英國經濟數據關系不大，很可能是人為的匯率操控現象，而非市場行為。不少交易人士都穿倉了。”

“不能排除有人蓄意操作的可能性。在市場交易清淡之時，一個突發的波動毫無基本面可言，這不太可能是由於算法交易問題。”駐墨爾本對沖基金AE Capital首席投資官Pakula表示，“我認為，英鎊閃崩的肇事源頭可能是因為隨意型交易商試圖推動市場”。

正如高盛倫敦分行前資深外匯交易員Anton Kreil也曾表示，市場黑天鵝本質就是快速割韭菜，沒漲跌停限制，任何事都可能發生。

據《華爾街日報》對此事件的描述，閃崩更可能源於人為失誤，或是所謂的“烏龍指”(fat-finger trade)。

不論如何，周五的英鎊交易影響的確被放大了，因為交易發生之時恰逢市場清淡期，亞洲市場還沒有完全開盤，而很多紐約交易員已經離開了交易臺。

“當時，東京剛剛開盤，新加坡還沒有開盤，市場流動性是一天中最差的。” 匯豐全球外匯策略師Englander表示。

英鎊百年漫漫貶值路

如果看英鎊的百年歷史就會發現，其遭遇的幾次大規模貶值都是史詩級的，相較於脫歐時的波動有過之而無不及。

1821年，英國正式啟用金本位制，每1英鎊含 7.32238克純金。此後，英國經濟貿易迅猛發展。

然而，第一次世界大戰爆發，從根本上破壞了金本位制賴以存在的基礎，英國在戰爭中損失慘重，內債直線增加。同時，英國不得不通過大量印鈔以確保國家能夠支付高昂的戰爭開銷，英鎊因此大幅貶值。

從此，美元的國際地位因其國際黃金儲備的巨大實力而空前穩固，英鎊的霸主地位也開始被取代。

1931年，受美國金融危機的影響，歐洲銀行界土崩瓦解，致使約7000萬英鎊的英國貸款被凍結，英鎊對美元急劇貶值。英格蘭銀行為了穩定幣值，英國政府為了刺激本國經濟發展，宣布貨幣發行不再受金本位制的限制，而大量發行貨幣必然導致貨幣貶值。

1944年，英鎊加入布雷頓森林體系，再次遭遇暴跌。1945年，布雷頓森林貨幣體系即戰後以美元為中心的國際貨幣體系正式確立，美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤。

1949年9月，英國宣布英鎊貶值30.5%，這次貶值的主要原因是英國政府在國際交易中出現大量赤字、經濟疲軟。

1967年11月18日，在英國國際收支崩潰期間，英國政府允許英鎊再度貶值14.3%，對美元匯率降至2.4。

到了1992年，這也正是著名的索羅斯狙擊英鎊的年份。當時，歐洲貨幣市場發生了二戰後最嚴重的貨幣危機，不斷增強的德國經濟實力和過高的德國利息率引起了外匯市場拋售英鎊、里拉等貨幣，而搶購德國馬克的風潮。索羅斯帶領的量子基金則是在這場風潮中率先發難，大量拋售英鎊買入德國馬克，致使英鎊匯率大跌，短短一個月內，下挫20%。

當前，英國脫歐的不確定性正在急劇上升，而美國又處於加息周期，盡管英鎊基本面遠好於上世紀90年代，但一定幅度的貶值或許在所難免。"英鎊幾乎沒有買家，英鎊眼下的跌勢使我想起歐元在2014年的走勢，但英鎊的跌勢更加劇烈。”富拓市場研究副總裁Jameel Ahmad告訴記者。

展望未來，英鎊究竟將何去何從?是否可能與美元實現1:1平價?

英鎊閃崩引發匯市恐慌 人民幣將更多呈現雙向波動

回顧國慶長假，英鎊意外閃崩無疑成為全球市場的“熱搜詞”，這不僅意味著英鎊新一輪貶值序幕或將開啟，更令人擔憂的是看似平靜的“後退歐時代”可能正醞釀著翻天巨浪。

北京時間10月7日7時許，英鎊對美元毫無征兆地大幅跳水，短短兩分鐘內跌幅超過10%，創下英國退歐公投以來的最大盤中跌幅，流動性瞬間大幅蒸發。目前市場對於英鎊暴跌原因尚無定論，但瑞信董事總經理陶冬認為，英國根本不存在“軟脫歐”的可能，市場終於正視英國脫歐是躲不過去的問題，隨即“英鎊匯率作出了反應”。

值得註意的是，雖然在岸人民幣市場本周一直處於休市狀態，但離岸人民幣市場卻因英鎊的閃崩險些刷新年內新低。在10月1日人民幣正式納入SDR貨幣籃子後，市場不乏聲音認為“人民幣已無保持強勢的動力”，使得長假後人民幣首日表現備受關註。渣打中國首席經濟學家丁爽則對《第一財經日報》記者稱，“人民幣貶值並非必然”。

“中國對外貿易仍具競爭優勢，這是支撐人民幣不會持續貶值的一個重要論據。預計未來五年內全球外匯儲備(中國外匯儲備除外)中人民幣資產比例將由目前約1%上升至約5%。”丁爽預測，在經常項目順差穩定和資本項目赤字波動背景下，未來人民幣匯率將呈現雙向波動。

“硬退歐”令英鎊後市堪憂

10月7日英鎊這一場突如其來的跳水，幅度之大、速度之快，至今令市場人士唏噓不已。

短短幾秒鐘內，英鎊兌美元直線下滑，匯率從1.26暴跌至1.1841，創下1985年3月以來的最低，跌幅快速拉大至6.1%。此後，當日低點曾觸及1.1378，英鎊兌美元日內下跌超過1200點，跌幅達到10%。

（英鎊兌美元近期走勢）

事實上，這並不是進入10月份以來英鎊的首次“跳水”。

10月2日，由於英國首相特雷莎•梅公開表示，英國將在明年3月底之前啟動正式脫離歐盟的程序。英國也將開啟與其他27個歐盟成員國為期兩年的談判。市場將其看作是退歐公投以來英國政府最強硬的表態，令此前不少業內人士期待的“軟退歐”幻想破滅，英鎊隨之再度開啟貶值通道。

10月3日，英鎊累計貶值1%;10月4日，英鎊兌美元跌穿退歐公投以來低點，盤中最低至1.2779，已經刷新1985年來新低。隨後兩天，英鎊兌美元維持在1.27附近。

陶冬認為，英國根本不存在“軟脫歐”的可能，“因為如果英國可以選擇不遵守歐盟大家庭的政策，但又仍能享受歐盟一體化市場的優惠，勢必導致其它國家效仿，歐洲聯盟必然崩潰”。

“‘硬脫歐’對英鎊來說是一個賣出信號，”瑞穗銀行對沖基金銷售部門的主管Neil Jones在接受媒體采訪時表示，雖然政府並不認為有必要區分“硬脫歐”和“軟脫歐”，但很顯然市場就是這麽看的。

除受“硬退歐”言論影響外，業內人士認為10月7日英鎊的閃崩也反映出近幾年各國監管趨嚴，外匯市場流動性波動增加等因素導致一旦市場出現誤操作，影響會被迅速放大。

美國財長雅各布•盧(Jacob Lew)則呼籲，找出英鎊閃崩的原因需要花費一定時間，不應輕易下結論。但他同時強調，各國政府仍需繼續兌現關於維持全球外匯穩定的承諾。

目前，市場對於英鎊後市的預測已經出現明顯分歧。

FXTM富拓市場研究副總裁Jameel Ahmad對《第一財經日報》記者表示，英鎊的買盤動力處於極低水平，隨著英國開始進入退歐進程的未知時期，預計英鎊未來的走勢可以總結為“一邊倒”地下跌。

“投資者現已將英國退歐影響以及一段時期的政治不穩定性因素考慮到英鎊走勢中，這在很大程度上解釋了英鎊吸引力很低的原因。而之前我們很少將政治不穩定性與英國這樣的發達市場聯系在一起。” Jameel Ahmad說道。

法國農業信貸銀行也在報告中分析稱，這次閃崩給英鎊長期匯價造成一定下行風險，即使近期拋壓減退，“硬退歐”和英國經濟面臨低增長的前景或許也意味著，英鎊滯留低位的時間會比此前預期的更久。

但不乏樂觀者認為，英鎊終將反彈，眼下正是買入的大好機會。美銀美林分析師認為，此次閃崩與基本面毫無關系，明年年初英鎊兌美元將維持在1.26;匯豐銀行則維持對英鎊到今年年末，兌美元會跌至1.20，到明年年末跌至1.10的預測。

後SDR時代人民幣將何去何從

令國內市場更為關註的是，在英鎊閃崩的同時，離岸人民幣市場也被牽連，更有業內人士擔憂，如今人民幣已經進入“後SDR時代”，新一輪貶值壓力在暗潮湧動。

10月6日，離岸人民幣(CNH)對美元已經跌破6.70關口，在7日早盤英鎊閃崩後，亞洲時段主要市場受到牽連，其中離岸人民幣一度跌至6.7182，接近年內低位，較上一交易日再跌100點，跌幅0.14%。在岸人民幣(CNY)由於假期一直處於休市狀態，在岸與離岸匯率差已經突破400個基點，創4個月新高。

（離岸人民幣CNH對美元走勢）

目前，市場人士對於未來人民幣匯率走勢擔憂有所增加。一方面，人民幣已成功納入SDR貨幣籃子，此前支撐人民幣匯率穩定的動力或已不足;此外，最新發布的外匯儲備顯示，我國外匯儲備規模已連續3個月下降，9月末環比減少188億美元，跌幅超預期，外儲規模跌至2011年5月以來的最低水平。

野村中國首席經濟學家趙揚分析稱，外匯儲備降幅擴大主要由於央行在9月份加大了穩定匯率操作，通過幹預外匯市場，拋售美元來穩定人民幣匯率，從而犧牲了一部分外匯儲備。

更多分析人士認為，我國的經濟基本面依然保持穩定，8月份出口、零售、工業生產均有反彈，經濟顯示出穩中向好的趨勢。這些都是支撐人民幣匯率的因素。

IMF副總裁張濤近日在接受媒體采訪時表示，人民幣納入SDR將為中國推進貨幣、外匯及金融體系的改革提供支持，有助於中國進一步融入國際金融業。

恒生銀行高級經濟師姚少華對《第一財經日報》記者表示，預期外匯儲備在今年第四季度將基本維持穩定。首先，未來數月人民幣匯率或維持相對穩定。盡管美聯儲或在12月份再次加息，但人民幣在10月1日已正式納入SDR貨幣籃子，各國央行將增加人民幣金融資產作為外匯儲備，加上為防止樓市泡沫，中國央行或保持基準利率不變，預期年底美元兌人民幣在岸現貨價為6.70左右;其次，中國央行最近數月已進一步規範了跨境資本流動，增加了跨境外匯投機成本;第三，中國央行加快了銀行間債券市場的開放步伐，將吸引外資流入;此外，內地未來數月出口或溫和反彈，貿易盈余將繼續保持高位。

丁爽也認為，人民幣貶值壓力並非一路高升。目前國內企業外匯風險敞口已經縮小，企業資本流出規模或將回歸常態。此外，鑒於美元估值過高，加上美聯儲對於加息更富耐心，美元走強並非板上釘釘。

“最近中國央行出手幹預以放緩人民幣貶值步伐，表明當局不願卷入貨幣戰爭。在穩定的經常項目順差和波動的資本項目赤字二者拉鋸之下，預計中期內人民幣匯率將更多呈現出雙向波動。”丁爽說道。

機場的英鎊/歐元已破平價！閃崩後仍不見底

自從上周五閃崩後，英鎊距離觸底其實仍然遙遙無期。這一殘酷現實讓眾多脫歐前大肆抄底英鎊、企圖日後反彈拋出的投機客們有苦難言。

英國廣播公司(BBC)10月11日稱，在英國17處機場換匯點，英鎊平均匯率現在為1英鎊兌99歐分。BBC表示，英鎊匯率在南安普敦機場表現最差，已跌至1英鎊兌88歐分。英鎊現在格拉斯哥普雷斯蒂克機場走勢最堅挺，為1英鎊兌1.06歐元。

盡管目前的即期匯率顯示平價仍未實現，但眾所周知，一般銀行、機場等換匯的牌價都會比即期匯率要貴不少，因此現實上的平價早已成真。

富達基金(Fidelity)全球首席投資官Dominic Rossi近日在接受第一財經專訪時表示，當“硬脫歐”開始之後，英鎊的底部誰也無法預測，可以確定的是，目前遠未到底。

英鎊遠未觸底

“回顧過去30年來的英鎊歷史走勢可以發現，英鎊/美元1.40的點位是一個底。其間英國經歷了很多難關，但英鎊幣值在震蕩後仍維持在了一定的點位。”

Dominic Rossi稱，因此如果要將這個所謂的“底”(floor)變成“頂” (ceiling)，可能需要的是一場“政權更叠”(regime change)，而英國脫歐就是所謂的“政權變化”。“目前脫歐處於第二階段，我們現在還不知道底在哪里，英鎊仍處於尋底階段。”

長期以來，英鎊的幣值始終高於美元和歐元，即期匯率亦是如此顯示。但BBC已表示，英國機場的英鎊平均匯率現在為1英鎊兌99歐分。

令人浮想聯翩的是，英鎊何時可能會與美元實現1:1的平價?截至發稿前，英鎊/美元報1.123。然而，在英國機場，美元對英鎊平均匯率現為1英鎊兌1.08美元。看來，突破現實中的“平價”輕而易舉。

英國脫歐後，最近的一次英鎊暴跌發生在上周五。10月7日亞洲早盤，英鎊閃崩，跌幅一度達到6.1%，錄得自1985年3月26日以來的最低點，其恐怖程度不禁令人想到了2015年1月的瑞郎脫鉤。由於此次英鎊閃崩大幅超出基本面，因此也在業內引起軒然大波，甚至英國央行發言人也稱，將調查英鎊閃崩原因。

如果剔除程序化交易、對沖基金做空等因素，政治因素則是英鎊的主要壓力來源。

“因為低技能移民的緣故，一些英國人被擠出了勞動力市場。”特雷莎·梅本月初在執政的保守黨大會期間宣布，英國將於明年3月底前啟動《里斯本條約》第50條，正式開啟“脫歐”程序。特雷莎·梅在接受媒體采訪時多次提到英國是“歐盟之外獨立的主權國家”。這表明，一直在移民問題上態度強硬的這位新首相，決心從歐盟手中拿回邊界管控權，“硬脫歐”的預期也讓各界看空英鎊。

“在英國政治圈里，幾乎每個人都在議論‘硬脫歐’，英國將管控移民，這與歐盟的共識是完全不契合的，因此英國已經不可能留在單一市場。因此當投資者明確意識到這點後，英鎊將加速下行。” Dominic Rossi告訴記者。

“英鎊幾乎沒有買家，英鎊眼下的跌勢使我想起歐元在2014年的走勢，但英鎊的跌勢更加劇烈。”富拓市場研究副總裁Jameel Ahmad對記者稱。

強勢美元動能不減

與英鎊的頹勢相比，強美元又成了近期的主要趨勢，而主流觀點則認為，這一趨勢將至少將在未來幾個月持續。

首先，英鎊的貶值預期使得此前盤整的美元大幅被動升值。美元指數本周二強勢走高，一舉突破非農當時的高點並創下7個月新高。“基本面上，盡管最近一次非農疲軟，但是9月未能加息之後，12月加息的概率還是在上升，如果未來美國數據能夠保持穩健的話，年內最終還是會加息一次。後續持續站住96就視為看漲信號。” 易信金融總部中國區首席交易官孫宇對第一財經記者表示。

美國芝加哥聯儲主席埃文斯周二在悉尼發表演說。一向鴿派的埃文斯卻表達了年底升息的觀點。埃文斯稱他可以接受美國12月加息，但在做決定之前傾向觀察經濟及通脹進展情況。

不過，美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利Kashkari表達了謹慎的觀點，他稱，美國通脹率並未達標，FOMC加息並沒有緊迫性。應當繼續保持經濟在沒有推高通脹率的情況下創造就業崗位。美聯儲正密切關註資產價格泡沫跡象。

此外，另一個在短期內可能影響美元、美股走勢的就是美國大選。不過，這個風險因素正在消除。“最新演講後，特朗普11月初大選勝率日趨減淡，美元也因此飆漲。”嘉盛集團分析師James Chen對記者表示。

Dominic Rossi也認為，希拉里當選的可能性已經很大，屆時美股、美元可能會因此而繼續上揚。

展望未來，“從技術走勢來看，隨著美元指數周二大陽線走高，多頭突破97關口並刷新近期新高，暗示多頭依然控制局面。隨著匯價重新逼近98主要分水嶺，中長期漲勢啟動正在接近，多頭有機會再向100水平挺近。”孫宇稱。

全球頭條丨美情報機構認定俄黑客行為 比特幣盛極而衰現閃崩

——CNBC——

【美國國家情報總監：確信俄羅斯幹預了美國大選】數名美國情報高官周四前往國會山，出席了由參議院軍事委員會(Senate Armed Services Committee)舉辦的關於俄羅斯黑客幹預美國大選的公開聽證會，美國國家情報總監詹姆斯· 克拉珀(James Clapper)將俄羅斯的疑似“幹預”行為定義為超越傳統間諜界限的，試圖顛覆美國民主的“嘗試”。克拉珀認為在整個大選的進程中，美國遇到了前所未見的激進和直接的幹預行為，他比以往更為確信俄羅斯卷入了這些網絡攻擊中，俄羅斯對美國構成“威脅”。下周情報機構有關俄羅斯總統普京主導的俄羅斯黑客入侵動機及操作手法的報告將向公眾公布，周四奧巴馬已經收到了這份報告，美國當選總統特朗普周五將與中情局和聯邦調查局局長對報告內容進行溝通。

——金融時報——

【2016年蘋果App Store銷售額超280億美元】蘋果公司周四宣布，其應用商城App Store2016年為開發者創造了200億美元財富，去年App Store總營收超過285億美元，同比增長40%，根據協議蘋果將從中提取30%，約80億美元。分析指出中國市場的快速發展，大熱遊戲上線及訂閱客戶增加是蘋果應用商城營收大增的原因。去年中國地區銷售同比增長90%，任天堂熱門手遊《超級馬里奧酷跑》(Super Mario Run)上線4天下載超過4000萬次，Netflix和Tinder訂閱量同比大增74%至27億美元。由於iPhone銷售不佳，APP store如今成為蘋果重要的利潤來源。蘋果強調，目前共有超過140萬人從事與iOS平臺和App Store相關的工作，為就業市場作出了巨大貢獻。

——BBC——

【美國將本拉登之子列入恐怖分子名單】美國國務院周四宣布，將本拉登之子哈姆紮列入全球恐怖分子名單。哈姆紮現年不到30歲，2015年被任命為基地組織地方領導，被視為其父親繼任者的熱門人選，並一直叫囂對西方國家首都發動恐怖襲擊。美國國務院表示已經通知各國際組織和機構，哈姆紮本拉登是恐怖主義活躍分子，將限制其與美國企業進行任何交易，或在美國本土持有房產。

——華爾街日報——

【特朗普炮轟豐田墨西哥建廠計劃】美國當選總統特朗普周四將矛頭指向豐田汽車，威脅如果豐田不把卡羅拉生產線從墨西哥轉移至美國，將對其征收重稅。特朗普在Twitter中表示，豐田想在墨西哥建廠，為美國生產卡羅拉，沒門，要麽在美建廠，要麽等著高額邊境稅吧。豐田總裁豐田章男周四表示，目前沒有停止在墨西哥建廠計劃，傾向於等待1月20日特朗普上任後再作商議。此前在特朗普的威脅下，福特汽車已經取消了16億美元的墨西哥生產計劃。

——Reuters——

【墨西哥央行出手幹預比索匯率】據四位不願透露姓名的交易員透露，墨西哥央行周四在本土和紐約共拋售了10億美元以提振此前刷新歷史低點的墨西哥比索。自特朗普當選以來，其明顯的貿易保護主義政策傾向令墨西哥比索承壓，去年以來墨西哥比索下跌20%，是全球表現最差的貨幣之一。墨西哥貨幣委員會隨後表示幹預市場旨在提供流動性，平抑比索的波動，不排除采取更激進的措施捍衛匯率。墨西哥上一次入場幹預發生在2016年2月，當時共拋售了20億美元。

【盛極而衰 比特幣在歷史高點閃崩】根據 CoinDesk 的數據，周四比特幣在觸及1153.02美元後直接掉頭向下，數小時內重挫23%至887.47美元，距離2013年11月30日創下的1165.89美元歷史高點僅一步之遙，此後在抄底盤推動下比特幣小幅反抽至1000美元附近。分析指出人民幣的貶值預期及對資本管制的擔心是推升比特幣走高的重要因素，目前中國買家貢獻了全球市場近九成的成交量。但周四人民幣對美元快速走高，離岸市場流動性枯竭，市場對美聯儲加息前景不明打壓美元，造成了對比特幣的雙殺，比特幣與人民幣走勢呈現比較明顯的蹺蹺板效應。

——Bloomberg——

【阿聯酋計劃向軟銀遠景基金投資100-150億美元】據消息人士透露，阿聯酋主權財富基金——阿布紮比穆巴達拉發展有限公司(Mubadala)準備向軟銀遠景基金(SoftBank Vision Fund)投資100-150億美元。按計劃軟銀遠景基金計劃籌集1000億美元資金，以收購高科技初創公司，在支持其做大做強的同時分享技術和收益，募集工作將在一月底結束。此前軟銀已承諾向基金註資250億美元，沙特主權財富基金也計劃投資最多450億美元。蘋果周三宣布將投資10億美元，高通、甲骨文、富士康及卡塔爾投資局也在與軟銀商討投資計劃。

【小米2016年印度銷售額突破10億美元】在印度賣出首部智能手機兩年後，小米在印度的年銷售額突破10億美元大關。隨著中國手機品牌開始主導這個全球增長最快的主要市場，當地生產商則被逐漸淘汰。小米2016年在印度出貨量增長150%，僅三季度就賣出了200萬臺手機。自從未能達到銷售目標、國內市場排名從一度領先跌到第四名後，小米就開始把印度作為重要市場。數據顯示，小米、Oppo、聯想等中國品牌占到11月份印度智能手機出貨量的51%。而印度本土品牌的市場份額已經降至20%以下，印度手機市場銷量冠軍則屬於三星。

從金融股“閃崩”說起 為何這麽多股票被砸？

4月12日，先是中國平安、興業銀行突然閃崩，引發了到底誰在賣的猜測;而4月13日，漫步者、邦訊技術也加入了閃崩的行列，邦訊技術上午9:43分就被砸，而漫步者在上午9:52被突然死死砸在跌停板上面，對這兩者砸盤的手法類似，問題這到底是誰在賣?

盡管上證指數一度逼近3300點，但其實金融股整體表現讓投資者“很受傷”;而這背後是3月底前後的資金緊張，導致流動性較好的金融股被拋售;另外不少地方的債務問題，對銀行股的利潤影響幾何，依然是未知數。

輝山乳業事件引發了投資者對國內銀行資產質量的深度擔憂，此前平安銀行相關負責人向第一財經記者稱，輝山乳業34.34億股都在質押中，截止2017年3月24日，冠豐有限公司(以下簡稱“冠豐有限”)為香港上市公司輝山乳業的控股公司，冠豐有限在平安銀行的貸款余額為21.42億港元。

不過至今這超過20億港元的質押貸款，在2017年一季報要如何做撥備處理，對第一季度盈利影響幾何?至今平安銀行尚未給出明確的答案。另外，多家銀行也卷入了輝山乳業事件，金額都是數以億計甚至超過十億計的。

近日調整的不僅僅是中國平安和興業銀行，民生銀行、新華保險、海通證券等龍頭股，近三個月的行情之中，調整幅度一度接近兩成;不少投資者感嘆，這一波A股春季行情的反彈，如果不是踏上小部分的消費家電藍籌股和“畫地圖”的概念股，基本上沒什麽錢可賺，甚至很多中小盤股繼續創出調整新低，大多數投資者要麽踏空，要麽虧錢。

進入4月，隨著雄安新區概念股帶領大盤上攻，大資金的套現也愈發增多，4月13日中國恒大也在港股市場鬧起了閃崩，盤中一度跳水跌11%。而A股市場當日早盤又有漫步者、邦訊技術等多只個股再現閃崩，盤中遭大單砸盤跌停，此前這種現象在不少股份其實都出現過;盡管砸盤漫步者和邦訊技術的手法類似，但盤後信息顯示，賣出前五名的營業部兩者並未有重疊。

華林證券策略分析師胡宇向第一財經記者稱，國內銀行股盡管業績增速很低，但不良率的風險並沒有有效釋放，所以市場應該還會給予一定的估值折扣。尤其是在目前中國經濟增速不斷放緩的過程中，銀行股的資產質量和業績仍會遭受較大的壓力。就大盤來看，頂部背離信號明顯，熱點輪換進入尾聲，市場可能進入一個月的調整修複階段，建議投資者控制倉位。

“錢荒的時候，肯定先賣流動性好的股票，金融股首當其沖!”深圳一位私募人士向第一財經記者表示，其實在3月底的資金面緊張前後，金融股就率先被大資金拋棄，這次則是中國平安和興業銀行遭到拋售;隨著美國加息板上釘釘，美聯儲“縮表”也即將啟動，包括中國在內各國的貨幣政策也大概率跟著轉向，資金緊張情況未來會繼續發生，國內指數成分股大部分是金融股，自然也逃不了被拋售的命運。

特朗普稱中國不是“匯率操縱國” 人民幣大漲美元閃崩

據美國《華爾街日報》12日報道，美國總統特朗普當天表示，美國政府不會在本周即將發布的一份報告中將中國列為“匯率操縱國”。

特朗普當天接受《華爾街日報》采訪時說，中國不是“匯率操縱國”。他指出，近幾個月來中國並未“操縱匯率”。

據美國媒體報道，美國財政部可能本周公布最新的半年度《國際經濟和匯率政策報告》。美國財政部去年10月公布的上一份《國際經濟和匯率政策報告》顯示，包括中國在內的美國主要貿易夥伴並未操縱貨幣匯率以獲取不公平貿易優勢。

今年1月，時任美國財政部長雅各布·盧表示，過去18個月中國為捍衛人民幣匯率而采取的措施顯示，中國並未尋求通過人民幣貶值來獲取不公平貿易優勢。他警告說，如果特朗普政府將中國的這一政策等同於通過人民幣貶值來獲取不公平貿易優勢，將是“必然危險”的做法。

前美國商務部官員、奧爾布賴特石橋咨詢集團高級顧問亨利·萊文日前接受新華社記者采訪時表示，現在將中國列為“匯率操縱國”是荒謬的，因為中國正在阻止人民幣匯率進一步下跌。

國際貨幣基金組織和彼得森國際經濟研究所等機構的研究都顯示，中國過去兩年並未“操縱匯率”，對中國“操縱匯率”的相關指控並不成立。

特朗普專訪過後，美元尾盤“閃崩”，美元兌日元跌破109關口，刷新2016年11月17日以來低點，離岸人民幣尾盤飆漲創下一周新高，期金收報逾五個月新高，十年期美債價格也急劇上漲。

美元指數走勢圖

美元兌人民幣30分鐘走勢圖

具體來看，美元兌日元跌破109關口，刷新2016年11月17日以來低點，日內總跌幅超0.5%。

離岸人民幣兌美元紐約尾盤則飆漲167點，北京時間周四04:59報6.8840元，創下4月6日以來新高。

現貨黃金短線上揚732.4美元，最高觸及1283.66美元/盎司，收創去年11月7日以來收盤新高。期金漲幅在盤後交易中擴大至13.30美元或1.04%，刷新2016年11月6日當周以來高位至1288.15美元/盎司。

十年期美債價格在特朗普表態後急劇上漲。