[基金股][恒生中國內地100] 中國恒大 (3333，前恆大地產) 專區 (關係:0017、0127、148、0985、趙渡)

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[基金股][恒生中國內地100] 中國恒大 (3333，前恆大地產) 專區 (關係:0017、0127、148、0985、趙渡)

2 : 自動波人(1313)@2010-07-18 22:45:59

看業績,缺水情況好像未改善,仲有甚麼後著...?

香港office搬大了這麼多,請了很多靚女秘書嗎?

3 : GS(14)@2010-07-18 23:22:31

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=58358
more discussion

4 : GS(14)@2010-08-27 07:23:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100827012_C.pdf

5 : GS(14)@2010-09-04 14:24:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830123_C.pdf

6 : GS(14)@2010-11-08 21:29:37

hw:
http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=60063

大陸地產佬賭性好重, 因為呢幾年太易搵, 賭得大贏得大. 對好多呢講, 都係本來無一物, 呢一鋪, 過左海就神仙, 唔好彩既, 都已經好過做女果陣, 所以一定博.

澳門都已經唔知埋左幾多個本來有上市條件既老闆

7 : GS(14)@2011-01-11 08:02:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110110006_C.pdf
發優先票據

8 : GS(14)@2011-01-11 08:03:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110110002_C.pdf
恒大地產集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集團」）董事局（「董事局」）欣
然宣佈，本集團截至二零一一年十二月三十一日止年度的合約銷售目標及全年交樓目標分
別為人民幣700億元及人民幣600億元。

9 : GS(14)@2011-01-15 12:39:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110114018_C.pdf
人民幣5,550,000,000元的以美元結算於2014年到期7.50%優先票據
人民幣3,700,000,000元的以美元結算於2016年到期9.25%優先票據

10 : Louis(1212)@2011-01-19 06:50:19

恒大高調殺入深圳 4元炒上落 2011年1月19日

【明報專訊】恒大地產(3333)去年銷售成績理想，全年400億元(人民幣‧下同)的銷售目標超標完成，累計實現合約銷售額為504.2億元，按年增長66.4%。雖然龍頭萬科已打入「千億俱樂部」，但恒大按部就班，把今年的銷售目標定在700億元水平，比去年約升40%。

按部就班並不代表放過萬科一馬，恒大最近高調於萬科的地盤深圳插旗。日前深圳建設集團有限公司71%股權於深圳聯合產權交易所掛牌出讓，萬科早前表明對相關資產感興趣，並於去年6月發出《關於意向收購深圳巿建設(集團)有限公司71%股權的徵求意見函》，願意以總價不高於8.32億元收購該資產。由於深圳建設的拍賣底價為11億元，高於萬科的出價，萬科退出並沒有出現於拍賣會。最後在毫無先兆下恒大突然殺出，以高出一倍的作價16.6億元成功把深圳建設擁抱入懷。

購深圳建設前景看俏
深圳建設是深圳最早從事房地產開發的企業之一，可惜近年經營不善，2008年更一度虧損，但它手頭上持有多件無價寶，當中包括深圳巿房地產開發企業資質證書，和建設部核發的房屋建設工程施工總承包特級證書，據了解目前擁有特級資質的企業在全廣東只有三間。

另外，深圳建設擁有的項目極具升值潛力，包括深圳蔡屋圍項目、東莞百悅尚城項目、合肥金悅領地項目等。當中深圳蔡屋圍項目位於深圳金融中心區，同區新盤樓價已達到每平方米4萬元，是「含金量」極高的項目。

恒大殺入深圳，不但能擴充版圖，更重要的是，深圳為全國平均樓價最高的城巿之一，可以進一步拉動盈利。雖然前景看俏，但要注意的是恒大去年積極投地，新增土地儲備達5110萬平方米，連同各項收購在內恒大的資金壓力不輕。銀行今年收緊銀根，不排除有資金壓力。現階段宜於4至4.5元炒上落。
撰文：黃瑋傑

11 : ksw(1423)@2011-01-19 17:46:17

但佢10年真係交到功課...唔理佢主席大人賭個億

12 : GS(14)@2011-01-19 21:51:54

11樓提及
但佢10年真係交到功課...唔理佢主席大人賭個億

呢個老闆真是好有理念，又識管理，值得他賺大錢

13 : GS(14)@2011-03-04 08:10:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110302871_C.pdf

盈喜預料到的

14 : ksw(1423)@2011-03-29 13:32:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329229_C.pdf

截至二零一零年十二月三十一日止年度業績公佈

負債極高, 長期有得借還可...

做33億revalue多唔多?

15 : GS(14)@2011-03-29 22:04:42

14樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110329/LTN20110329229_C.pdf

截至二零一零年十二月三十一日止年度業績公佈

負債極高, 長期有得借還可...

做33億revalue多唔多?

對比起3900，唔算多，其實幾靚

16 : GS(14)@2011-03-29 22:07:39

1.
開發中物業 49,133,585 35,439,543 17,159,558

2.
10. 全年在中國4 9 個城市，新購 6 7 幅土地，土地儲備建築面積增長5 , 1 1 2 . 6 萬平方米。於2010年12月31日，集團在全國62個主要城市共擁有房地產項目112個，擁有9,600.3萬平方米建築面積土地儲備。
...
於2011年1月，集團已利用機遇成功收購深圳市建設（集團）有限公司註冊資本71 %之權益，首次獲得深圳、東莞等城市合共38.0萬平方米土地儲備及5.0萬平方米可供出租物業。集團亦將採用策略，在做好二、三線城市住宅主業及維持穩健現金流的基礎上，適度多元化業務型態如商業物業和帶來穩定現金流的領域，達致業績提升、穩定現金流的效果。

...
期末集團土地儲備總地價款人民幣565億元，已付人民幣372億元，未付人民幣193億元；按協議2011年計劃支付人民幣103.4億元，2012年計劃支付人民幣52.4億元，2012年之後計劃支付人民幣37.2億元。

3. 幾好意頭
末期股息
董事局已通過決議案，以在即將於 2 0 1 1 年 5 月 2 7 日星期五舉行的股東週年大會（「股東週年大會」）上，建議於2011年7月15日星期五或之前，向於2011年5月27日星期五名列本公司股東名冊的本公司股東，派付末期股息每股人民幣0.1268元（「2010年末期股息」）。

4.
經營目標
2011年挑戰與機遇同在，董事局對繼續取得優秀業績信心滿懷。集團計劃2011年合約銷售金額達到人民幣700億元，較2010年增長38.8 % ; 同時將按月回顧銷售目標，因應不斷變化的市況及時調整開發及銷售計劃；全年交樓金額計劃達到人民幣 6 0 0 億元，較 2 0 1 0 年增長32.2 %。

17 : ksw(1423)@2011-03-29 22:10:05

話時話佢土儲多過萬科幾個開= ="

18 : GS(14)@2011-03-29 22:13:19

但萬科銷售好過它很多

19 : ksw(1423)@2011-03-29 22:17:03

萬科真係堅..差D過千億?

恆大個毛利好似唔高

20 : GS(14)@2011-03-29 22:22:05

19樓提及
萬科真係堅..差D過千億?

恆大個毛利好似唔高

應該過了一千億，萬科的毛利高是因為它管理做得好

http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2011-03-08/59091432.PDF
公司的销售规模首次突破千亿，全年实现销售面积 897.7 万平方米，销售金额 1081.6 亿元，分别比 2009 年增长 35.3%和 70.5%

21 : Louis(1212)@2011-04-01 07:48:22

證券分析：恒大利潤率進一步提升
http://paper.wenweipo.com [2011-04-01]
海通國際

　恒大地產（3333）於2010年的收入躍升7倍至人民幣458億元，股東應佔基礎盈利暴漲近18倍至人民幣51億元。管理層建議派發股息每股人民幣0.1268元，股息收益率為3.7%。

　作為透明度最高的發展商，恒大每個月均舉行分析員會議，披露其銷售表現並發放有關業務的最新消息。因此，投資者對於所公佈業績的期望甚高，由於預期該公司的業績強勁，恒大的股價於近日已有急升。

　由於成本相對穩定，在過去兩年，恒大的預售平均價格穩步改善，意味2011年的利潤率將進一步提升。於2010年，恒大已落成總建築面積合共近900萬平方米，較2009年的110萬平方米大幅增加。該公司目前土地儲備的總建築面積合共超過1億平方米，其中2,300萬平方米在今年處於建築期；兩個數字均為行業中的最高。

　恒大積極在香港融資，且預售回款理想，故即使該公司大舉進行收購且資本開支龐大，其財務狀況仍然保持穩健。截至2010年底，手頭現金達人民幣200億元，淨負債比率為53%。於2010年市場波動情況下，管理層仍可力推公司達致驚人增長。恒大的市值為600億元，現時的股價僅相當於2011年市盈率6倍，估值吸引，我們維持對該股的買入評級。（摘錄）

22 : New comer(7338)@2011-04-14 13:53:24

恒大(03333)料第三季可達全年銷售目標再漲近一成

2011年4月14日 11:57 焦點股

恒大(03333)料第三季可達全年銷售目標,今早反覆續升,高位5.51元,升9.98%。現價5.37元,升7.18%,暫成交8.8億元。

星展唯高達日前發表研究報告指出,恒大3月份銷售按年及按月均見增長,首季已達全年銷售目標700億元人民幣的28%,而恒大管理層預期,可於今年第三季末達全年銷售目標,該行升其目標價至5.6元,並指現估值吸引,予其「買入」評級。

23 : ksw(1423)@2011-04-14 13:55:34

破頂之旅

24 : New comer(7338)@2011-04-14 14:15:50

現價買入值博高嗎 ?

25 : ksw(1423)@2011-04-14 16:19:29

震下升下震下升下, 短炒就免啦

如果長渣, 就唸清楚邊隻去馬, 咁多內房慢慢簡

26 : carl_li(1524)@2011-04-14 16:40:15

佢出業績勁靚時見佢唔升無買..走寶了

27 : GS(14)@2011-04-14 22:07:33

現在同萬科鬥緊

28 : passport(1491)@2011-04-15 01:40:33

27樓提及
現在同萬科鬥緊

係度回想番
年多前
湯兄講
要搏內房就要搏欠債最多個幾間
估唔到...事實果真如此

29 : Louis(1212)@2011-04-15 07:54:25

內房股透視：恒大估值仍較同業低

http://paper.wenweipo.com [2011-04-15]

國浩資本

　恒大地產(3333)股價周三升6.6%，主要因為房地產銷售收入增速強勁。2011年第1季度，公司合約銷售額達198億元，按年增長136%，按季增長34%。恒大是中國目前10大地產公司中唯一一個按季合約銷售額增長的企業。2011年第1季度合約銷售額也相當於其全年銷售目標的28%，而10大內房股第1季度合約銷售額平均佔其全年銷售目標的22%。合約銷售方面成績優於同業，顯示公司執行能力較強，定價策略有效。

本地第三大市值內房股

　作為在港交所上市的內房股中按市值排名第3的企業，恒大地產按銷售面積算是最大的商業住宅開發商。2010年公司銷售了接近790萬平方米的商業住宅，緊隨其後的碧桂園(2007)銷售600萬平方米，中國海外發展(0688)銷售530萬平方米。公司2010年末開發中的土地儲備相當於樓面面積9,600萬平方米，為2010年合約銷售樓面面積得12.2倍，而10大內房股的平均水平為11.2倍。

　2011年第1季度，公司商業住宅平均售價接近每平方米7,000元人民幣，而10大內房股的平均售價接近每平方米12,000元人民幣。2010年毛利率29%，行業平均水平38%。公司集中在二、三線城市的低端市場，受政府緊縮政策的影響較小。

現時負債狀況可以接受

　由於合約銷售比較強勁，公司現時的負債狀況可以接受。2010年12月31日，淨負債對淨資本比例為54%，10大內房股平均水平為43%。

　根據市場預測，公司目前股價相當於3.1倍市帳率，7.8倍2011年市盈率，相對淨資產價值折讓37%，而行業平均水平分別為2.0倍，10.5倍與33%。與同行相比，恒大地產的估值並不昂貴。

　本行維持對恒大地產的買入評級，6個月目標價調整為5.60元，基於相對預測的每股8.0元淨資產價值折讓30%，其股價潛在升幅為12%。

30 : GS(14)@2011-04-15 08:16:39

28樓提及
27樓提及
現在同萬科鬥緊
係度回想番
年多前
湯兄講
要搏內房就要搏欠債最多個幾間
估唔到...事實果真如此

綠城搞不出盈利，但他做到了

31 : passport(1491)@2011-04-15 09:20:31

30樓提及
28樓提及
27樓提及
現在同萬科鬥緊
係度回想番
年多前
湯兄講
要搏內房就要搏欠債最多個幾間
估唔到...事實果真如此

綠城搞不出盈利，但他做到了

依家仲可以燒錢搞足球隊添

32 : onesee(1238)@2011-04-15 10:13:11

31樓提及
30樓提及
28樓提及
27樓提及
現在同萬科鬥緊
係度回想番
年多前
湯兄講
要搏內房就要搏欠債最多個幾間
估唔到...事實果真如此

綠城搞不出盈利，但他做到了
依家仲可以燒錢搞足球隊添

佢有無咁多水呀

33 : passport(1491)@2011-04-15 10:35:00

32樓提及
31樓提及
30樓提及
28樓提及
27樓提及
現在同萬科鬥緊
係度回想番
年多前
湯兄講
要搏內房就要搏欠債最多個幾間
估唔到...事實果真如此

綠城搞不出盈利，但他做到了
依家仲可以燒錢搞足球隊添

佢有無咁多水呀

有呀
廣洲恆大ma

34 : ksw(1423)@2011-04-15 16:18:24

下個目標: 大隻過陸伯伯 XD

35 : GS(14)@2011-04-16 11:15:48

33樓提及
32樓提及
31樓提及
30樓提及
28樓提及
27樓提及
現在同萬科鬥緊
係度回想番
年多前
湯兄講
要搏內房就要搏欠債最多個幾間
估唔到...事實果真如此

綠城搞不出盈利，但他做到了
依家仲可以燒錢搞足球隊添

佢有無咁多水呀
有呀
廣洲恆大ma

排球都有

36 : GS(14)@2011-05-16 22:53:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110516236_C.pdf
把啟東地49%權益賣給華置

37 : fineram(806)@2011-07-19 19:30:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110719444_C.pdf

回購 110,626,000 股 . 成 6 億, 好顛.

38 : GS(14)@2011-07-19 21:49:15

好等錢駛，定係炸死班沽空的?

39 : fung3010(2389)@2011-07-20 20:21:24

38樓提及
好等錢駛，定係炸死班沽空的?

夾沽空!!!

主席開埋口話好憎人出殘招沽空佢隻股，所以面對呢D空軍，一定會還擊。仲話已準備50億港元，隨時做回購咁話。

唔覺得琴日有好多買盤不問價連掃幾個價位，原來係回購!!!

40 : 鉛筆小生(8153)@2011-07-20 20:30:09

38樓提及
好等錢駛，定係炸死班沽空的?

我認為好等錢駛, 集資機會大

41 : fung3010(2389)@2011-07-20 20:37:32

http://hk.news.yahoo.com/%E6%81% ... 5%B8-224941483.html

【經濟日報專訊】恒大地產（03333）主席許家印早前向對冲基金「宣戰」，稱要「報復」其造謠加沽空的行為。該公司昨正式出招，以每股5.58元至6元，回購1.1億股，接近該股昨總成交股數一半，總涉資6.6億元。

是次為恒大上市以來首次回購，效果立竿見影，股價昨被推高7.3%至6.02元，總成交股數2.3億股，成交金額13.65億元。

備50億作回購防禦對冲基金

這或許僅是許家印「復仇大計」的第一步。市場文件顯示，恒大日前舉行投資者見面會，總裁夏海鈞對40位投資者表示，為防止對冲基金「攻擊」，公司已預備50億港元，在適當時候回購公司股票。

許家印近期會見傳媒時，屢次「咬牙切齒」指摘對冲基金，斥其一邊造空，一邊造謠公司將發可轉債。恒大6月累計沽空金額冠絕內房股，但至昨天，沽空比率已大減，昨約佔總成交金額11.6%。

42 : GS(14)@2011-07-20 23:04:04

夠pork，like

43 : 自動波人(1313)@2011-07-21 03:14:20

許生真係好勇,大茶飯之友

44 : GS(14)@2011-07-21 07:45:07

不過對股東不利

45 : 鉛筆小生(8153)@2011-07-21 08:16:35

若真的集資, 就必定大獲

對沖基金忿怒烏

46 : Louis(1212)@2011-07-21 17:34:18

7月15日 VP基金買了54M股3333 (每股的平均價5.553) 已經超過5％

21/07/2011 18:39
惠理基金管理分別增持利信達及恒大地產，另減持利君國際

　　《經濟通通訊社２１日專訊》根據聯交所資料顯示，惠理基金管理於上周五（１５日）增持利信達（００７３８）２５２萬股或０﹒３９％，每股作價４﹒３９８元，總值１１０８萬元，最新持股量增至５﹒２７％。
　　
惠理亦於上周五增持恆大地產（０３３３３）５４００萬股或０﹒３６％，每股作價５﹒５５３元，總值３億元，最新持股量增至５﹒２９％。
　　
另外，惠理於上周五減持利君國際（０２００５）１２３萬股或０﹒０５％，每股作價１﹒４８元，總值１８２萬元，最新持股量降至５﹒９６％。（ｗｉ）

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... =MAIN&lang=ZH&tk=ds

47 : 鉛筆小生(8153)@2011-07-21 18:34:00

46樓提及
7月15日 VP基金買了54M股3333 (每股的平均價5.553) 已經超過5％

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... =MAIN&lang=ZH&tk=ds

VP 絕對跟得過

48 : david395(4434)@2011-07-22 08:03:26

民企中，恆大是最值得沽空的，中長線贏梗，市埸人士都知，它的土儲產權有問題，現金流好緊，但昨天丁
瘋狂回購，大概也用第三者頂住股价，我唔知背后有什么故事，但我唔信可頂住空軍力量，它的價值最多三蚊，如果樓市硬著陸，下跌三四成，應該會破產。

局內人

http://hkstockinvestment.blogspot.com/2011/07/blog-post_19.html

49 : Louis(1212)@2011-07-22 14:03:38

3333股本變化
　－　２００９年１１月，以每股＄３﹒５，發行及配售１０﹒０５億股新股上市。
　－　２０１１年６月，因行使購股權，以每股＄２﹒４００５，發行２０５萬股。

最低1.83元(在2010年5月20號)
最高6.27元(在2011年7月11號)

貨幣人民幣
主要項目 2010/12
存貨 55,346,663,000
現金及銀行結存 19,951,959,000
短期債項 7,000,110,000
總債項 31,160,134,000
每股賬面資產淨值 $1.3757

50 : GS(14)@2011-07-22 22:12:13

40樓提及
38樓提及
好等錢駛，定係炸死班沽空的?

我認為好等錢駛, 集資機會大

唔係公司等錢駛...公司等錢駛，集資可發債，之前側聞老闆喜歡去澳門玩兩手

51 : GS(14)@2011-07-22 22:12:27

匿名提到...
恆大現價至少比同類股貴一倍，我估目前買盤幾全部直接迅間接來自內線人，本來這應是好消息（如果是他們認為股价平）但不是，是魯網行事（和對沖基金豪賭）還是有某目的（如埸外交易結算價）最終達到目的後仍會回到地面。12個月目標價：3蚊

局內人

52 : GS(14)@2011-07-22 22:12:39

匿名提到...
多謝你的回覆局內人,講多少少恆大,早前發債給大劉時我已覺得古怪,息率奇高不再講,現好像嫌錢多地回購,不知它是錢緊定錢鬆...

威廉

53 : GS(14)@2011-07-22 22:13:34

http://hkstockinvestment.blogspot.com/2011/07/blog-post_19.html
匿名提到...
我由大劉在愛美高年代已觀擦他，他看市的能力一般（87輸期指10億仲要坳數75折埋單，97也輸大錢，08可能學乖了，上岸了，老了，可能沒怎末賭），但做deal就是強項，deal structure滴水不漏，他買恒大的債明顯有後著，如果沒事，一年13.5%回報非常理想（我估他自己再leverage，回報更高），出事，乘機賤價食埋間公司（我估大部分債由幾個大孖沙持有），我估他應該很想公司出事，也判斷恒大不一定能捱過大風浪。所以，我估恒大的確有埋單的風險。

這些債卷13.5%年息，由於是離岸債所以仲好難扣稅，成本超貴，恒大當然等錢使，我估情況是這樣：恒大最終要走出經營上走在鋼線上的困局，一定要在高位大幅配股，發債就提供了彈藥，最後逼對沖基金平倉夾高股價離場，then配股，脫險。但我不看好他有足夠的子彈可以去到對方投降那程度。更何況，一旦配股成功，股價還是會回到地面，by then，無incentive 再頂了。

局內人

54 : GS(14)@2011-07-22 22:15:00

看來恒大找到了非常強勁的幫手！不過，你要知道，像金手指，劉央等跑贏大盤的操盤手，主要是少數股票升幅以倍計（先不爭論是運氣好，還是眼光好），其他大部分一般，今年表現更差。這次鹿死誰手，一定精彩萬分，各位不參與的也值得觀戰！當然，如果入股的是李嘉誠，巴菲特等人就不同，我會建議沽空者棄械投降，或者真的有些東西是我們看漏了的。同埋，不要和一生運氣超好的人鬥。做人，要懂得進退。但目前橫看店看，我還是覺得沽空者勝卷在厄。

局內人

55 : GS(14)@2011-07-22 22:15:13

我唔係搞爛gag，真係寫錯，應該是「勝卷在握」，匿名者真係好醒！

局內人

56 : Louis(1212)@2011-07-24 17:34:19

恆大股價/賬面值比率實在是高3.44 [ =$5.73/($1.3757 x1.21)]

57 : 鉛筆小生(8153)@2011-07-24 23:30:59

我對地產股有介心

呢D 時候, 有錢應該放係身邊

58 : Wilbur(1931)@2011-07-25 10:36:20

53樓提及
http://hkstockinvestment.blogspot.com/2011/07/blog-post_19.html 匿名提到... 我由大劉在愛美高年代已觀擦他，他看市的能力一般（87輸期指10億仲要坳數75折埋單，97也輸大錢，08可能學乖了，上岸了，老了，可能沒怎末賭），但做deal就是強項，deal structure滴水不漏，他買恒大的債明顯有後著，如果沒事，一年13.5%回報非常理想（我估他自己再leverage，回報更高），出事，乘機賤價食埋間公司（我估大部分債由幾個大孖沙持有），我估他應該很想公司出事，也判斷恒大不一定能捱過大風浪。所以，我估恒大的確有埋單的風險。這些債卷13.5%年息，由於是離岸債所以仲好難扣稅，成本超貴，恒大當然等錢使，我估情況是這樣：恒大最終要走出經營上走在鋼線上的困局，一定要在高位大幅配股，發債就提供了彈藥，最後逼對沖基金平倉夾高股價離場，then配股，脫險。但我不看好他有足夠的子彈可以去到對方投降那程度。更何況，一旦配股成功，股價還是會回到地面，by then，無incentive 再頂了。局內人

很早一段時間,我就覺得佢好多野都係跟Carl Icahn玩

參考資料:
http://money.cnn.com/magazines/fortune/fortune_archive/2007/06/11/100060832/index.htm

http://en.wikipedia.org/wiki/Carl_Icahn

59 : GS(14)@2011-07-25 21:11:41

只是買少少股權，迫那些持股不足的人就範

60 : GS(14)@2011-07-25 22:18:26

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=58358&start=30
由 kccr » 週一 7月 25日, 2011年 10:44 am

撇除數字分析, 如清楚恒大真正老頂是誰, 就算係蝕做, 大劉都會照go 架la.

KelvinY » 週一 7月 25日, 2011年 11:59 a

咁恆大個真正大佬其實係邊個呢

由 kccr » 週一 7月 25日, 2011年 2:02 pm

渣爆細佬-溫家宏

61 : kamfaiAthrun(1488)@2011-07-26 00:57:45

何以見得溫家宏?

62 : Louis(1212)@2011-08-13 22:32:10

恒大地産(3333, $4.81) 6個月目標價 $6.40 買入

2011年8月10日

http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... t/en05_00008288.htm

袁志峰

事件: 在股價調整之後，恒大地産估值再次變得吸引。

Ø 除富力地産(2777)外，10大內房股股價於7月份平均上升8%，主要因為房地産銷售額較佳。由於市場急挫，8月1日以來10大內房股股價平均下跌12%，而恒生指數同期則下跌14%，國企指數則下跌16%。換言之，即使中國對房地産市場的緊縮措施並沒有變化，7月份以來內房股的股價表現優於大市。

Ø 恒大地産股價自8月1日以來下跌了18%，是10大內房股中表現最差的股份。本行認爲這與其基本因素不符。

Ø 在港上市的10大內房股上半年的合約銷售額總計2,030億元人民幣，按年升65%。平均而言，2011年上半年累計銷售額相當於2011年全年銷售目標的47%及2010年全年合約銷售總額的61%。相比之下，國內商品房上半年銷售總額按年的升幅僅達24.1%，大型內房股的巿場份額在經營環境的情況下持續改善。

Ø 恒大地産現價相當於7.1倍2011年市盈率，相對其每股資産淨值9.0元折讓46%，以其兩年每股盈利年複合增長率41%而言，估值依然吸引。本行重申買入建議，目標價升至6.40元，目標價相對其每股資産淨值折讓30%。

63 : fineram(806)@2011-08-15 19:22:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110815416_C.pdf

本公司董事局（「董事局」）謹此通知本公司股東及有意投資者，預期本集團截至2 0 1 1 年 6 月
3 0 日止 6 個月的未經審核綜合純利較 2 0 1 0 年同期會有大幅增長。上述增長主要由於本集團
由2 0 1 1 年1 月1 日至2 0 1 1 年6 月3 0 日期間交付予買家的總建築面積增加及交付的物業毛利增
加

64 : nodnod_mat(15408)@2011-08-31 14:20:59

呢隻野幾好炒, 起碼識郁先有得炒

65 : GS(14)@2011-08-31 19:31:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830233_C.pdf

財務摘要
1. 營業額從2010年同期的人民幣203.7億元上升57.4%至人民幣320.6億元，其中房地產開
發分部之營業額為人民幣316.9億元，佔比達98.9%。
2. 毛利從2010年同期的人民幣49.5億元上升127.1%至人民幣112.4億元。
3. 淨利潤從2010年同期的人民幣25.0億元上升132.8%至人民幣58.2億元。
4. 股東應佔利潤從2010年同期的人民幣23.3億元上升144.6%至人民幣57.0億元。
5. 扣除投資物業的評估增值的核心業務淨利潤從2010年同期的人民幣19.4億元上升
147.9%至人民幣48.1億元。
6. 每股基本盈利從2010年同期的人民幣0.16元上升137.5%至人民幣0.38元。
7. 總資產從2010年末的人民幣1,044.5億元增加41.8%至人民幣1,480.7億元。
8. 總權益從2010年末的人民幣213.7億元增長36.9%至人民幣292.5億元。

9. 報告期內錄得人民幣423.2億元合約銷售額，相比去年同期增加101.7%；合約銷售建築
面積（「建築面積」）611.7萬平方米，同比增加83.2%。
10. 集團於2011年1月成功發行人民幣55.5億元的以人民幣計價美元結算於2014年到期7.50%
優先票據及人民幣37.0億元的以人民幣計價美元結算於2016年到期9.25%優先票據，發
行規模合計人民幣92.5億元；
11. 於2011年6 月30日，集團持有現金總額（包括現金及現金等值物及受限制現金）人民幣
286.9億元，相比2010年末上升43.8%，連同未動用之銀行融資額度人民幣327.1億元，集
團擁有可動用資金人民幣614.0億元，而集團借款總額為人民幣507.5億元，資金狀況充
裕。

66 : GS(14)@2011-08-31 19:33:07

very strong... just 5x P/E...

debt high ... 180% of equity

67 : GS(14)@2011-08-31 19:33:25

業務展望
董事局認為，現時房地產市場調控已呈常態化趨勢，預計下半年限購、限貸、限價及加大保
障房供應等政策將得以鞏固和強化，同時亦不排除房地產調控政策繼續加碼的可能。受此影
響，下半年全國範圍內住宅產品潛在供應量放大的概率在逐步增加，總體市場競爭可能更為
激烈。
董事局亦深刻看到，自2004年以來，中央政府已連續多次對房地產市場進行調控，調控不僅
深刻影響了行業的演進趨勢和競爭格局，也給集團帶來了新的機遇；過往數年，集團無時無
刻不在調控中競爭，在競爭中成長，在成長中跨越，逐漸發展為中國標準化運營的精品地產
領導者。董事局始終堅信，調控政策的初衷和主流方向在於促使房價回歸理性、支持居民自
住需求、規範行業秩序並引導產業整合與結構調整，而支撐中國房地產行業長期向好的基本
因素並未改變。對於戰略前瞻、基礎穩固的企業而言，調控事實上意味著行業整合的全面加
速，意味著市場集中度的不斷提升，意味著新的發展機遇和發展的無限可能。
基於上述判斷，董事局對行業的發展前景依舊充滿信心，並繼續以前瞻戰略制訂了集團下階
段系統性的發展策略。

68 : GS(14)@2011-08-31 19:33:47

土地儲備
鑒於報告期內已新增土地儲備4,897.1萬平方米，基本完成全國戰略佈局，集團下半年將立足
現有的1.35億平方米土地儲備規模，依照「消耗多少，補充多少」的原則，適度調整拿地節奏，
全年保持土地儲備總量動態平衡。
下半年，集團將側重新購項目的開發建設，力求新項目取得後6個月內開盤銷售、力爭符合條
件的樓棟年內交樓確認收入；同時亦將密切關注經濟高增長的城市，以及城市內環境優美、
規劃及交通發達、土地升值潛力大的區域，精選少量優質地塊進行補充，以進一步提高集團
產品的溢價水平、提升其盈利能力。
合約銷售
下半年，集團將順應調控趨勢，在合理兼顧增長效益與質量的前提下，著力於二三線城市推
售高性價比的中高端自住型產品。下半年集團計劃將未開盤的92個項目中的大多數項目陸續
推出，新開盤項目全部位於二、三線城市，其中三線城市新開盤項目超過60%；計劃三線城
市合約銷售額全年佔比達到40%左右。而高性價比的精裝修產品、靈活務實的價格策略仍將
全程貫穿於集團下半年的銷售活動，以應對頻仍的調控政策及不可預見的市場波動。
商業地產
基於對中國城市化進程及行業發展趨勢的敏銳洞察和深刻思考，董事局提出在成功經營住宅
業務和財務穩健的前提下，著力發展地標性城市綜合體，為可持續發展拓寬產業路徑。
集團將積極探索搭建全國商業地產管理及運營的組織架構，在整合現有酒店、商業中心等商
業地產資源的基礎上，捕捉合適機遇，審慎獲取區域中心城市優質地塊，著手開展地標性城
市綜合體項目的規劃設計及開發運營等課題研究；集團亦與全球知名建築規劃設計院開展緊
密合作，務求從更高層面探索新的業務領域，矢志將該業務培育成集團未來的戰略核心產業
之一。

69 : Louis(1212)@2011-09-15 12:33:34

恒大快達全年目標擬加價

2011年9月15日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110915/News/eb_eba2.htm

【明報專訊】恒大(3333)昨日公布8月實現合約銷售91億元(人民幣．下同)，按年大升一倍。行政總裁夏海鈞昨日在記者會上稱，預料10月將實現銷售700億元的全年目標，餘下兩個月或會調高價格，減緩銷售速度。

今年2月以來，恒大風雨無阻，堅持每月銷售要按月增長，8月銷售按月微增4.8%達91億，比去年同期則大增105%。不過，夏海鈞昨日稱，剛剛完成10多天的各地路演，「全球大基金都見了」。他指出，各基金普遍出手謹慎，不過都看好中國的房地產板塊將是反彈最大、最快的。充分聽取外界意見之後，恒大將會對激進的擴張策略再作討論。

金九銀十不再料一線城市樓價續跌

......

恒大8月銷售均價6267元每平米，比去年同期每平米降價60元；縱觀首8月，均價6719元，按年升8%。夏海鈞表示，10月份完成合約銷售後，公司可能調高銷售價格，放緩銷售速度，以期取得長期的可持續的高速增長。他又預期，今年熱點城市難再有傳統銷售旺季的「金九銀十」，未來一線城市房價繼續下調，二線城市持平，三線城市房價仍有5%至10%的增幅。

恒大行政總裁夏海鈞稱，剛剛與全球各大基金見面，聽取各方意見後，公司策略或有所調整，10月實現全年目標後，將調高價格，放緩銷售速度。（郭慶輝攝）

真的那麼好？

70 : Louis(1212)@2011-09-15 14:08:24

恒大偉論解構內部賣樓
2011年9月15日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110915/News/ek1_ek1c1.htm

【明報專訊】恒大(3333)員工豪花10億買自家樓，市場一時猜測紛紛，憂慮員工福利有無咁豪，憂慮公司賣唔出樓亦都有，總之，家陣恒大股價跌到得番3個半，就睇得出大家係幾咁憂慮啦。

引用馬斯洛需求層次論

.......。佢話：「中國最大問題係住房問題。對於好多中低收入階層人士來講，人生最大需求係買房。」然之後，佢又引用馬斯洛(Maslow)需求層次論(hierarchy of needs)來印證呢個觀點，再談到恒大要留人，唔單止靠高人工，都要提供埋廉價住宅。

至於咩係需求層次論，小琴才疏學淺，簡單將佢概括為衣食足然後知榮辱，有興趣了解更多之看官，不妨自行上維基解密研究。

合理！

71 : GS(14)@2011-09-15 20:57:26

其實呢D野睇下一些商管書成日講

72 : 炒炒炒(10307)@2011-09-21 16:53:20

恆大<03333.HK>副主席、行政總裁兼執董夏海鈞表示，集團旗下樓盤有良性銷售，因其銷售對象地區以首付及剛性需求為主。8月份在售項目約95個，當中38個項目受限購令影響，但銷售金額仍達50億元人民幣(下同)，其中一個位於蘭州項目銷售額約8億元。

他預期，受限購令影響，一線城市樓價大幅下跌，二線城市走勢平穩，每平米過萬元的的項目或見下調，而三線城市樓價則有5-10%升幅。續稱一線城市沒有出現限價代替限購現象，惟三線城市部份地區則有見。

夏氏表示，集團11月份前銷售表現不錯，並期待「金九銀十」刺激集團銷售。而「十一黃金」周期間，料有10個項目銷售，涉及面積100-130萬平方米，計及屆時在售的700萬平方米，共銷售800萬平方米。

被問及集團會否回購，他表示目前難以預測，待股價合理再考慮有關計劃，但指歐洲債務危機及美國經濟下滑，拖累全球經濟。銀行及投行在投資時態度審慎。投行普遍認為內地經濟向好，並看好內房股，只是近年內房股股價跌得過深，預期未來將見反彈。

另外，他表示，集團對員工購旗下樓盤每三年有打折優惠，並指目前員工數目約2.7萬人，平均工資約5000元，較市場高1000-2000元，並會到內地排行首20名大學聘請大學生作員工。(mk/a)

73 : GS(14)@2011-09-21 21:50:51

個消息都好耐下

74 : 炒炒炒(10307)@2011-09-21 21:53:09

73樓提及
個消息都好耐下

見未有人post ，又可參考下先貼haha

75 : GS(14)@2011-09-21 21:54:46

http://zkiz.com/tag.php?tag=3333

76 : redponza(12862)@2011-09-29 18:10:05

Seems that the price of 3333 is cheap...

77 : GS(14)@2011-09-29 21:38:55

3333 未算平，睇下1098

78 : wing1969(9459)@2011-12-05 12:37:45

減存款準備金大陸地產股有作為

79 : yiubili(1221)@2011-12-05 17:25:35

限房限購未解, 仲未算鬆綁。

但放鬆銀根有助發展商有本錢捱下去

80 : Louis(1212)@2012-01-06 17:22:37

今日10:01 港股直擊, 中國財經

恆大傳今年擬裁員3成股價靠穩

《證券市場週刊》引述恒大地產(03333)的一位副總裁日前確認，因項目銷售問題，公司內部已經發文，2012年將裁員30%。而知情人士透露，按步驟初期只裁10%，因為2009年裁員的時候，矛盾衝突比較激烈。

報道引述消息稱，恒大地產在建項目已開始收縮戰線，總部主動要求放緩交工日期，施工單位人員減少，付款進度減緩。也有業內人士表示，目前恆大所做的調整，是因為看不清未來而採取的謹慎收縮策略。再者，前些年恒大地產擴張太快。

資料顯示，截至2011年11月底，恒大地產累計實現合約銷售額791.1億元(人民幣，下同)，累計合約銷售面積1202.1萬平方米，較2010年同期增長58.9%。全年銷售800億元不成問題。

不過報道並稱，恒大也遇到一定銷售壓力。其2011年11月實現合約銷售額為12.4億元，合約銷售面積為16.5萬平方米；而10月合約銷售額為86.1億元，相差數倍；不過其中也有恒大已完成銷售目標而主動調整的因素。

恒大地產最新向好，升0.33%。

81 : GS(14)@2012-01-20 01:39:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120119015_C.pdf
同合作夥伴買回地盤

82 : GS(14)@2012-01-21 15:26:53

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120121/News/eb_ebe1.htm

恒大150億哈爾濱建太陽城
2012年1月21日

【明報專訊】恒大(3333)再有大動作，儘管主席許家印一再強調今年將審慎拿地，但公司昨日公布有巨型項目上馬，將投資150億元(人民幣．下同)在東北大城市哈爾濱興建佔地達172萬平方米的太陽城旅遊地產綜合項目。

恒大昨發出的新聞稿稱，1月19日，恒大與哈爾濱市政府簽署戰略合作協議，擬投資150億元在當地太陽島西區打造一座「目前國內規模最大、檔次最高、世界頂級水平」的旅遊綜合體，項目佔地172萬平方米，尚未透露拿地細節。截至2011年12月底，恒大尚有現金餘額272.1億，比去年同期增長36.4%。

83 : GS(14)@2012-01-21 15:43:28

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120120/News/ec_ech1.htm

【明報專訊】全球最大私募基金黑石，繼去年9 月作價14.6億人民幣，將上海物業出售給本港富豪鄭裕彤旗下新世界發展(0017)後，近日向合資伙伴恒大地產(3333)售出廣州恒大御景半島股權，套現12.6億港元。恒大相關負責人回應本報記者訪問時表示，黑石是考慮獲利離場，但恒大此時收回股權，也合乎自身利益，項目尚有20萬至30萬平方米未銷售，同時也可毋須與對方分享2011年部分利潤。黑石方面則表示，長線仍看好中國樓市，並非撤出中國市場，而是積極尋找更多投資機會。

...

恒大高管透露，2007年美銀美林已經入股御景半島項目，2010年11月，黑石集團接管美銀美林亞洲房地產基金總值達20億美元的資產，與此同時，御景半島項目股權也就由黑石接管。

根據恒大上市文件，2007年9月，美銀美林以1.3億美元購得雅立即御景半島項目四成股權，回報分派按股權四六分成，直到美林獲得的股息「相當於購買價25%複合年度回報為止」，至此，恒大與美林則按照八二比例分成。

符恒大利益部分毋須分帳

該項目的總地盤面積約為54.4萬平方米，總建築面積約為108萬平方米，目前項目的最後一期正進行建築工程。恒大相關負責人回應，項目至今仍有 20萬至30萬平米建面尚未銷售，購回全部股權也可避免分派2011年的部分利潤，因此，恒大樂於就此中止合作。

未售樓面價值最高達40億

他又表示，美林在最初的入股之後，毋須追加任何投資，但可分得每年利潤的四成。根據公告，項目於07年開始預售，2009年、2010年、2011 年上半年除稅後淨利潤分別為1.84億， 6.13億以及 2.23億人民幣，由此算來，該基金至少已經分得利潤4.1億人民幣。

根據蒐房信息，御景半島目前樓面均價為1.35萬元每平米，按照20萬至30萬平米的建面推算，項目未來尚有27億至40.5億收入。

明報記者顧冷冰

84 : y2kcatman(5671)@2012-01-24 23:04:30

前排銷售展望會議，我有時間去左，見到許家印問左兩條問題，一條關於佢上年恒大6億幾回購帶動股價創新高，之後一季內股價跌左一半，是否決策錯誤，宜家仲會唔會回購，佢面色一沈。

大家可留意返D報導，呢D其實關乎企業管治和決策，唔問呢D問題永遠唔會見管理層答架啦。

85 : GS(14)@2012-01-25 11:20:15

84樓提及
前排銷售展望會議，我有時間去左，見到許家印問左兩條問題，一條關於佢上年恒大6億幾回購帶動股價創新高，之後一季內股價跌左一半，是否決策錯誤，宜家仲會唔會回購，佢面色一沈。

大家可留意返D報導，呢D其實關乎企業管治和決策，唔問呢D問題永遠唔會見管理層答架啦。

我留意到，可能都是用呢D錢還賭債，他私人問題不便答

86 : y2kcatman(5671)@2012-01-25 22:42:04

85樓提及
84樓提及
前排銷售展望會議，我有時間去左，見到許家印問左兩條問題，一條關於佢上年恒大6億幾回購帶動股價創新高，之後一季內股價跌左一半，是否決策錯誤，宜家仲會唔會回購，佢面色一沈。

大家可留意返D報導，呢D其實關乎企業管治和決策，唔問呢D問題永遠唔會見管理層答架啦。

我留意到，可能都是用呢D錢還賭債，他私人問題不便答

大拿拿用公司錢來拉動股價，個陣仲話睇好營運表現，點都要問責下，其實佢真係要還債講出來都無問題架，個陣應該要批舊股出去啦。
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6446&page=4
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1) AppleWebKit/535.7 (KHTML, like Gecko) Chrome/16.0.912.75 Safari/535.7

87 : y2kcatman(5671)@2012-01-25 22:42:17

repeated post

88 : y2kcatman(5671)@2012-01-25 22:42:20

repeat post

89 : y2kcatman(5671)@2012-01-25 22:42:22

repeat post

90 : y2kcatman(5671)@2012-01-25 22:42:31

repeat post

91 : GS(14)@2012-01-25 22:42:47

87樓提及
85樓提及
84樓提及
前排銷售展望會議，我有時間去左，見到許家印問左兩條問題，一條關於佢上年恒大6億幾回購帶動股價創新高，之後一季內股價跌左一半，是否決策錯誤，宜家仲會唔會回購，佢面色一沈。

大家可留意返D報導，呢D其實關乎企業管治和決策，唔問呢D問題永遠唔會見管理層答架啦。

我留意到，可能都是用呢D錢還賭債，他私人問題不便答

大拿拿用公司錢來拉動股價，個陣仲話睇好營運表現，點都要問責下，其實佢真係要還債講出來都無問題架，個陣應該要批舊股出去啦。
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6446&page=4
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1) AppleWebKit/535.7 (KHTML, like Gecko) Chrome/16.0.912.75 Safari/535.7

如果你同投資者你喜歡過大海，人地會驚的
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6446&page=4
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1; rv:9.0.1) Gecko/20100101 Firefox/9.0.1

92 : greatsoup38(830)@2012-03-17 17:15:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120316410_C.pdf
本公告乃恆大地產集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）根據香港聯合
交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09條而作出。本公司董事會（「董事會」）謹
此通知本公司股東及潛在投資者，預期本集團截至二零一一年十二月三十一日止年度之經
審核綜合純利，可能較二零一零年同期錄得顯著增長。上述增長主要由於本集團由二零一
一年一月一日至二零一一年十二月三十一日期間交付予買家的總建築面積增加。

93 : greatsoup38(830)@2012-03-30 00:19:56

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120329/News/ec_ecn1.htm
恒大並未透露3月銷售細節，不過許家印稱自己早前預計已獲得證實，即去年12月和今年1月是近幾年房地產最蕭條的時期，「2月不會好到哪兒去。」3月開始好轉，4月和5月將繼續好轉。上半年佔四成、下半年六成的銷售計劃正按預期實現，不會調低全年800億元銷售目標。

許家印又否認有融資計劃，「從來沒想過發債和批股，也不會說了不批股又去批，大家可以放心。」集團手頭現金按年增長四成至282億元，淨負債率為67.5%。首席財務官謝惠華表示，今年將有830億元銷售回款，而資本開支約580億元，包括170億元土地款，以及410億元建築成本。土地款中，100多億元為應付地價，50億至60億元用於今年物色新土儲。不過，翻查記錄，集團去年同樣預計有約800億元銷售回款，實際回款則是680億元。

被問及高速增長期完結之後，未來3至5年集團的增長目標，許家印則回應說，未來銷售和利潤每年都將增長20至30%。對此，瑞信內房主管杜勁松表示，此增長率太過樂觀，實現有很大風險。今年集團業績主要反映去年銷售，因而可以維持增速，但明年和後年則很難說。

94 : GS(14)@2012-03-31 14:28:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120328406_C.pdf
財務摘要
1. 收入從2010年的人民幣458.0億元，增長35.2%至人民幣619.2億元，房地產開發分部
之收入佔比重達98%。
2. 毛利從2010年的人民幣133.7億元，增長54.2%至人民幣206.1億元，全年毛利率增至
33.3%的理想水平。
3. 淨利潤從2010年的人民幣80.2億元，增長46.9%至人民幣117.8億元。
4. 股東應佔利潤從2010年的人民幣75.9億元，增長49.9%至人民幣113.8億元。
5. 扣除投資物業公平值收益的核心業務利潤淨額從2010年的人民幣55.1億元，增長
56.3%至人民幣86.1億元，淨利潤率為13.9%。
6. 每股基本盈利從2010年的人民幣0.506元，增長50.4%至人民幣0.761元。
7. 總資產從2010年末的人民幣1,044.5億元，增長71.4%至人民幣1,790.2億元。
8. 本公司股東應佔權益從2010年的人民幣206.4億元，增長58.4%至人民幣326.9億元，
股東權益回報率維持於42.7%的可觀水平。
9. 全年錄得人民幣803.9億元合約銷售額，按年增長59.4%；合約銷售面積達1,219.9萬平
方米，按年增長54.7%。
10. 於2011年12月31日，集團持有現金總額（包括現金及現金等值物及受限制現金）人民
幣282.0億元，增幅為41.4%，連同未動用之銀行融資額度人民幣369.1億元，集團擁
有充裕營運資金，於2011年12月31日，集團的負債總額為人民幣517.3億元。
11. 董事會建議派付末期股息每股人民幣0.19元。

盈利增50%，至67億，債超重

開發中物業91,380,381 49,133,585

95 : GS(14)@2012-03-31 14:29:24

業務展望
2012年，是恒大邁入成立的第16個年頭，歷經前五個「三年計劃」超常規、跨越式的發展，
集團步入了第六個「三年計劃」的開局之年。在新的歷史時期，集團的發展重心將從規模增
長轉向穩健運營，從地域擴張轉向深化管理，將更加關注持續盈利能力，更加注重高質量
的協調發展，同時不斷研究新的商業模式，培育新的利潤增長點。
在第六個「三年計劃」中，集團計劃主營業務收入、核心利潤、合約銷售額等方面每年均實
現穩定增長。基於上述判斷及發展規劃，董事局以前瞻戰略制訂了下階段的發展策略。
土地儲備
鑒於集團已基本完成全國戰略佈局，未來將立足現有規模，堅持消耗與補充動態均衡的原
則，著力優化項目佈局、深耕二三線城市、鞏固領先優勢，實現一、二、三線城市梯度佈
局和深度開發。
項目的土地儲備補充方面，集團仍將在關注穩健現金流的基礎上，聚焦高增長的二三線城
市，以及城市內環境優美、規劃及交通發達、土地升值潛力大的區域，透過多元化渠道精
選少量位置優越、規模適中、價格相宜的優質地塊，以進一步提高產品溢價率及集團整體
盈利。
項目開發
在優化項目佈局的基礎上，集團將繼續保持項目的快速開發建設，力求項目取得後6個月
左右開盤銷售；現有在建項目則進一步採取貼合市場的策略，優化開發規模、調整建設速
度以匹配銷售節奏。在產品規劃方面，集團將依託精品標準化運營的傳統優勢，在現有標
準化系列的基礎上，注重產品創新、延伸產品線，竭力以高性價比產品打開市場空間。
合約銷售
2012年集團合約銷售目標為人民幣800億元。基於全年銷售市場前低後高的總體判斷，集團
上半年推貨推貨力度相對較小，上下半年的推貨量之比約為4：6。
深化管理
面對更加紛繁複雜的市場形勢和日益激烈的競爭態勢，集團著眼長期可持續發展，提出進
一步強化集團化緊密型管理模式，達致提升質量、降低成本的既定目標，實現持續穩健和
高質量的均衡發展。

96 : GS(14)@2012-03-31 14:29:40

在深化管理基礎上，集團將厲行開源節流，檢視開發中的各個流程，重點控制開發報建成
本和工程預決算管理，繼續擴大戰略合作聯盟，堅持集中採購、集中招投標，抵禦材料設
備成本上漲壓力；在推行標準化設計規範的實踐基礎上，組織力量加以研討優化，從源頭
上控制工程成本。
集團將進一步採用信息化手段提高管理決策及運營效率，優化整合現有的財務系統、材料
供應鏈、項目管理，以及園林、酒店等12大業務運營系統，升級EMS、KM以及合同管
理、人力資源、商業管理系統。集團寄望透過該計劃的組織實施，收到「可知，可控，可
預測」的管控效果，使精細化管理達到新的高度

97 : minmin(15833)@2012-04-09 16:22:45

3333以Mc當奴式的營運而得出可觀的回報是值得加許
但是好可惜今年未必可以貨如輪轉
財政壓力會好大

98 : GS(14)@2012-04-09 16:38:56

no need to worry

99 : minmin(15833)@2012-04-23 21:48:23

其實恆大現PE5倍息5里是吸引但市場好像好worry。

100 : GS(14)@2012-04-23 21:49:05

99樓提及
其實恆大現PE5倍息5里是吸引但市場好像好worry。

很多公司有低過這PE，內房股還有息更高的

101 : GS(14)@2012-05-22 23:44:23

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120522/16357846
【本報訊】早於上市前已受盡市場質疑的恒大地產（3333）南昌啟東項目，似乎仍未有因即將開售而減低市場的憂慮，一直唱好恒大的瑞信更一反常態，對該項目開售大潑冷水，指目前市況尚未明朗，加上路費高昂，項目銷售並非全無風險。
瑞信：路費高昂

瑞信引述恒大管理層稱，項目第一期推售的主要是別墅、低層住宅及部份高層住宅，預期開售後合同銷售金額可達50億至60億元（人民幣．下同）。該行指出，雖然有關項目每平方米樓面地價只需200元，但估計涉及道路開通及其他環境建設費用高達每平方米2000元，尚未計及基本住宅建設費用。
雖然管理層說若有需要，將以較進取的價格開售，但該行認為，價錢並非項目唯一障礙。
該行又指，項目距離上海車程需時90分鐘，並只可駕車進入，加上啟東大橋路費單程高達90元，相信會對項目構成負面影響。
啟東項目已命名為恒大威尼斯，整個項目建築樓面達700萬平方米，目前已在上海展銷，瑞信在展銷場視察後發表報告稱，在周末時平均每日有數百人入場，當中約30%表示會在項目開售時到場參觀。
另外，瑞信表示，有關項目銷售處原計劃於本月26日開放，並於下月中旬正式開售，但目前已延至下月初才開放銷售處，6月底正式開售。

102 : drbull(3010)@2012-06-21 11:13:46

食左瀉藥?-14%
發生咩事?

103 : drbull(3010)@2012-06-21 11:31:23

http://www.citronresearch.com/index.php/category/citron_reports/

104 : donaldleung0804(5940)@2012-06-21 12:12:05

做左勇士3.82買了= =

105 : mainfree(26769)@2012-06-21 12:18:21

104樓提及
做左勇士3.82買了= =

勇士

106 : thomasgp02a(16679)@2012-06-21 12:19:56

If 3333 is fake, the other small mainland property stocks are even more unreliable...

107 : mainfree(26769)@2012-06-21 12:22:00

106樓提及
If 3333 is fake, the other small mainland property stocks are even more unreliable...

有時d野就係做大左先夠膽做
d人睇佢咪就係龍頭bor 實冇死la 唔係點做到咁大

108 : thomasgp02a(16679)@2012-06-21 12:25:37

Audit firm of 3333 is Pwc, should be reliable...

109 : Wilbur(1931)@2012-06-21 12:26:14

104樓提及
做左勇士3.82買了= =

lunch番黎停牌就...

110 : mainfree(26769)@2012-06-21 12:27:42

108樓提及
Audit firm of 3333 is Pwc, should be reliable...

pwc 又如何

111 : Wilbur(1931)@2012-06-21 12:29:34

when a reliable auditor finds the client unreliable...

112 : donaldleung0804(5940)@2012-06-21 12:31:00

不要再說了！ smiley

113 : Louis(1212)@2012-06-21 12:34:42

李偉傑: 恆大涉嫌造假拖累內房惟保利香港中國海外可伺機吸納

2012年6月21日 12:13:05 p.m. HKT, AAFN

恆大<03333.HK>被調查機構Citron指賬目失實，急瀉近16%，同時拖累板塊向下，雅居樂<03383.HK>、世房<00813.HK>、碧桂園<02007.HK>、富力<02777.HK>跌4-6%。

敦沛證券副總裁李偉傑表示，近日相繼有調查機構或匿名信指企業涉嫌造假賬，今日恆大被狙擊，遇著整體投資氣氛欠佳，故股價跌得急，由於事件尚未明朗，現階段博反彈較為冒險；不過，一些相對穩健內房或地產股如保利香港<00119.HK>及中國海外<00688.HK>則提供投資機會，可伺機買入。(mi/a)

(受訪者為證監會持牌人士)

阿思達克財經新聞

我寧願買28，160，1098，1125和1838。

114 : thomasgp02a(16679)@2012-06-21 13:03:53

111樓提及
when a reliable auditor finds the client unreliable...

Now it is not like this

Citron Research 為 Muddy Waters Research 的同行，是一間擅長狙擊中國概念股的機構，操作是先沽空，然後散佈負面報告，從中獲利

The report could be biased due to conflict of interest

Somehow these reports are similar to those reports who claim the price will go up, just in contrary

115 : thomasgp02a(16679)@2012-06-21 13:04:59

110樓提及
108樓提及
Audit firm of 3333 is Pwc, should be reliable...

pwc 又如何

If Pwc is not reliable, not to mention those 2nd tier accounting firms...

116 : Louis(1212)@2012-06-21 13:08:26

恒大地產集團有限公司
(於開曼群島註冊成立之有限公司)
(股份代號: 3333)
澄清公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120621075_C.pdf

首恒大地產集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）近期注意到一家機構於二零一二年六月二十一日發表了一份關於本公司以會計謀略及賄賂掩蓋本公司實際
是無力償債的報告（「該報告」）。本公司謹此澄清該報告中的指控乃屬失實。本公司會稍後進一步發出澄清公告。

股東及投資者於買賣本公司股份時務請審慎行事。

承董事會命
恒大地產集團有限公司
主席
許家印
香港，二零一二年六月二十一日

117 : drbull(3010)@2012-06-21 13:10:08

114樓提及
111樓提及
when a reliable auditor finds the client unreliable...

Now it is not like this
Citron Research 為 Muddy Waters Research 的同行，是一間擅長狙擊中國概念股的機構，操作是先沽空，然後散佈負面報告，從中獲利
The report could be biased due to conflict of interest
Somehow these reports are similar to those reports who claim the price will go up, just in contrary

想問下香港沽空係咪有uptick rules?

118 : thomasgp02a(16679)@2012-06-21 13:15:38

117樓提及
114樓提及
111樓提及
when a reliable auditor finds the client unreliable...

Now it is not like this
Citron Research 為 Muddy Waters Research 的同行，是一間擅長狙擊中國概念股的機構，操作是先沽空，然後散佈負面報告，從中獲利
The report could be biased due to conflict of interest
Somehow these reports are similar to those reports who claim the price will go up, just in contrary

想問下香港沽空係咪有uptick rules?

Yes

“As far as we’re concerned, no naked shorts and the uptick rule has so far served Hong Kong well,” said Arculli. “I imagine some need of some form of constraint, but it does add to the liquidity.”

http://mobile.bloomberg.com/news ... -rules-says-arculli

119 : drbull(3010)@2012-06-21 13:31:07

即係如果要獲利,先要預早沽空(因為uptick rule,出report同沽空應該唔會同一時間發生),再出report,然後有人沽,股價下跌,佢哋再平倉獲利
呢個假設成立嗎?

120 : donaldleung0804(5940)@2012-06-21 13:48:19

食左糊先3.94，希望有機買番^ ^

121 : 八旗子弟(15368)@2012-06-21 14:55:12

份報告一睇就知幫大户搞，亦好多謝份報告，每日一隻就好玩

122 : Louis(1212)@2012-06-21 14:59:38

恒大被指造龐氏騙局否認仍暴瀉

http://www.hkej.com/template/onl ... d=1&title_id=110829

放大圖片負債不輕的恒大(03333)，這邊廂投得廣州新地王的好消息持續不久，另邊廂在今日凌晨，又被外國研究機構質疑財務數據造假，更聲稱手上的研究結果顯示，恒大曾在過去一年，因虛報財務數據而被中國財政部罰款。

不過，恒大於中午發通告，指近期注意到一家機構，於今日發表一份關於公司以會計謀略及賄賂，掩蓋公司實際是無力償債的報告，恒大澄清，該報告中的指控乃屬失實，將稍後進一步發出澄清公告。恒大投資者關係部發言人中午收市前曾向本網表示，暫不擬對事件作評論，惟正籌劃發表相關公告。

該公司今早瀉最多19.6%，低見3.6元，而午後續跌，報3.76元，跌16%。

Citron凌晨發表報告，直指恒大已屆資不抵債(insolvent)，更稱恒大做了6個會計上的『惡作劇』，以遮掩其賬目缺陷，實際上恒大是以類似龐氏騙案(Ponzi - style financing)的手法做假，指稱恒大過去5年更透過賄賂地方政府官員，以維持業務，買地、地產建設關聯交易活動。

Citron報告指，在恒大的資產負債表上，顯示有股本(equity)350億元人民幣，但數目被大幅誇大，據該研究機構減去誇大部分，恒大備考股本實際上是負360億元人民幣。

Citron又質疑恒大主席許家印學歷的可靠性，指其博士學位實際上只是從West Alabama大學郵購(mail order program)回來的學位。

要數打假研究機構，除渾水研究(Muddy Waters)1年前起聲名大噪外，Citron可謂Muddy Waters的始祖。2006年，即6年前起美資研究機構Citron，發表與中國企業相關的報告，對18家公司發出過「沽售」報告及質疑，已令7家上市企業被除牌，9家企業事後股價下跌超過9成。

123 : bluetiger1979(6649)@2012-06-21 15:27:34

小心，通常打響頭炮D料會堅D!! 做響個名嘛!

124 : drbull(3010)@2012-06-21 15:30:09

報紙話citron先係"始祖"喎:D

125 : 八旗子弟(15368)@2012-06-21 15:43:43

點解會有簡体字？

103樓提及
http://www.citronresearch.com/index.php/category/citron_reports/

126 : drbull(3010)@2012-06-21 15:59:44

驚中國人唔識睇 :P

127 : 咖哩黃(16844)@2012-06-21 16:34:16

通常俾人講中心事先會感到憤怒？

【on.cc 東方互動專訊】恒大(03333)主席許家印召開分析員電話會議，進一步就涉嫌造假事件解畫。許家印表示，Cirton的報告全屬造謠，今次被中傷，全因集團樹大招風，他對事件感到憤怒；又指，恒大的債務已全數在資產負債表中反映，強調集團現金流充足。

他又指，集團會詳細研究有關報告，並以法律行動應對；續稱集團會組織龐大法律團隊，全力以赴維護股東利益。

Cirton Research發表報告，指恒大帳目涉嫌造假，今早股價一度急挫2成。恒大中午已發聲明澄清Cirton的報告內容失實。

128 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-21 17:05:39

今日若3.7 買到, 即市就有福了

129 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-21 17:05:40

今日若3.7 買到, 即市就有福了

130 : leoyk1014(859)@2012-06-21 17:18:57

Tomorrow , will drop or up sin?????

131 : ksw(1423)@2012-06-21 18:01:52

咁大個姑姑, 一日見底收返晒平倉你神
反正就係做戲, 越真越多人驚, 佢就收得返貨

132 : 自動波人(1313)@2012-06-21 18:07:17

http://www.citronresearch.com/

原文:

Citron非常高兴有机会在这里与大家分享关于恒大地产集团（股票代码：HK 3333）的研究成果。在历时数月的研究分析之后，我们编写了这份报告，它将向您展示这样一个结论：恒大地产其实已经资不抵债。而在过去，该公司一直向投资人汇报虚假的信息。

我们将在以下的报告中向各位证明这个结论。

恒大地产不是一个关于中国地产泡沫的故事；它讲述的是这样的一个公司：它滥用了资本市场的支持以及中国政府慷慨的贷款，以换取一个人的中饱私囊、其自负的无限扩大，并将股东的钱挥霍在其个人的各种爱好上。

我们的研究表明：贿赂、过度支出以及表外交易支撑起了恒大的财务报表。

恒大地产的处境十分糟糕，以至于在过去的一年中，连中国财政部都因其虚报财务数据而对其进行了处罚。

Citron在这里想表明一个非常清晰的观点：我们不建议做空任何中国的国有银行以及任何由中国政府支持的建设项目；但与此同时，我们坚信恒大地产已经误导了投资人，并代表了中国新型资本主义之糟粕中的糟粕。因此，我们认为恒大是中国资本市场中一个极佳的做空机会。

无论是被资本市场所抛弃，还是为中国政府所惩罚，无论是中国经济硬着陆还是软着陆，恒大的最终结局都是注定的。唯一不确定的只有时间，为此我们将拭目以待！

133 : 自動波人(1313)@2012-06-21 18:10:47

REPORT

http://www.citronresearch.com/wp ... Estate-Research.pdf

134 : leoyk1014(859)@2012-06-21 21:17:06

greatsoup sir tomorrow will drop again?

135 : minmin(15833)@2012-06-21 21:37:16

134樓提及
greatsoup sir tomorrow will drop again?[/quote

其實隻3333是不是大老千股
136 : Louis(1212)@2012-06-21 22:18:15

速評:券商指Citron攻擊恒大理據不足

http://www.hkej.com/template/onl ... d=1&title_id=110890

恒大(03333)今日被研究機構Citron發表報告，指其帳目存在造假，多家券商發表速評。

德銀:

券商德銀發表速評，指Citron報告援引的理據顯示其對恒大的業務模式認識不足，所得出的結論，乃建基於錯誤的假設。不過需留意，德銀在事件發生前給予恒大的評級乃「買入」。

德銀稱，Citron 指財政部在去年10月曾就恒大誇大財務數據，而對其罰款。但德銀指財政部實際上是就恒大所上報的應課稅收入(taxable income)，比實際上少而做出罰款，並非涉及誇大數據。

花旗:

而為恒大舉行投資者電話會議的花旗則代為解畫。提到Citron報告稱恒大有達400億元人民幣的現金流缺口(cashflow gap)，花旗聲稱不是全部的土地溢價，和建築成本都要在2012年內即時在賬目反映，部分可以在2013至2014年度逐步按施工量入賬。

不知道相信誰好？

無論如何，我不喜歡3333，因為實在是太昂貴 (P/B=1.5)。
137 : GS(14)@2012-06-21 22:28:47

103樓提及
http://www.citronresearch.com/index.php/category/citron_reports/

都幾正常
138 : GS(14)@2012-06-21 22:29:11

110樓提及
108樓提及
Audit firm of 3333 is Pwc, should be reliable...

pwc 又如何

當個老細是fake 的時候，乜都fake 得啦
139 : GS(14)@2012-06-21 22:30:25

106樓提及
If 3333 is fake, the other small mainland property stocks are even more unreliable...

I don't think so. This company like a man likes gambling and he won the game.
140 : GS(14)@2012-06-21 22:30:45

112樓提及
不要再說了！

買左?
141 : GS(14)@2012-06-21 22:31:04

119樓提及
即係如果要獲利,先要預早沽空(因為uptick rule,出report同沽空應該唔會同一時間發生),再出report,然後有人沽,股價下跌,佢哋再平倉獲利
呢個假設成立嗎?

他們是咁賺錢
142 : GS(14)@2012-06-21 22:31:34

115樓提及
110樓提及
108樓提及
Audit firm of 3333 is Pwc, should be reliable...

pwc 又如何

If Pwc is not reliable, not to mention those 2nd tier accounting firms...

I think if the company is honest, then 2nd tier is not a problem
143 : GS(14)@2012-06-21 22:31:57

124樓提及
報紙話citron先係"始祖"喎:D

搞了11年
144 : GS(14)@2012-06-21 22:32:16

134樓提及
greatsoup sir tomorrow will drop again?

好有理據，跌硬
145 : GS(14)@2012-06-21 22:32:28

135樓提及
134樓提及
greatsoup sir tomorrow will drop again?[/quote
其實隻3333是不是大老千股

有同叔好得去邊
146 : jj1984(29252)@2012-06-21 22:32:41

140樓提及
112樓提及
不要再說了！

買左?

個個金子都買左,有佢陪你,放心!佢既止蝕位可接受,係今日成交最低價!
147 : drbull(3010)@2012-06-21 22:33:39

144樓提及
134樓提及
greatsoup sir tomorrow will drop again?

好有理據，跌硬

德銀又話理據好牽強?哈哈哈
148 : GS(14)@2012-06-21 22:37:34

146樓提及
140樓提及
112樓提及
不要再說了！

買左?

個個金子都買左,有佢陪你,放心!佢既止蝕位可接受,係今日成交最低價!

痴鬼線，又是那個白痴的金子，乜佢咁鍾意香港的財技人的咩
149 : GS(14)@2012-06-21 22:37:43

147樓提及
144樓提及
134樓提及
greatsoup sir tomorrow will drop again?

好有理據，跌硬

德銀又話理據好牽強?哈哈哈

睇睇下又有道理
150 : Louis(1212)@2012-06-21 22:38:03

3333股本變化
　－　２００９年１１月，以每股＄３﹒５，發行及配售１０﹒０５億股新股上市。
　－　２０１１年６月，因行使購股權，以每股＄２﹒４００５，發行２０５萬股。
　－　２０１２年１月，因行使購股權，以每股＄２﹒４，發行３０５萬股；２月，因行使購股權，以每股＄２﹒６０３６，發行２１０７萬股；３月，因行使購股權，以每股＄２﹒４１１，發行１００１萬股；４月，因行使購股權，以每股＄２﹒６９６２，發行２５７０萬股；５月，因行使購股權，以每股＄２﹒４，發行４９８萬股。

2.4元以上購買，蝕底! 仍然不知道任何行使權證權利和CB。
151 : GS(14)@2012-06-21 22:38:50

算啦，呢間野
152 : GS(14)@2012-06-21 22:39:07

人地睇準余生走佬先來食
153 : GS(14)@2012-06-21 22:40:10

http://jdjc.mof.gov.cn/zhengwuxi ... 0111011_598596.html
　二是部分房地產企業存在銷售收入不實、多計成本費用、少繳或遲繳稅款等問題。青海辰泰房地產開發有限公司在開發的商品房尚未竣工、未達到可銷售狀態的情況下提前確認收入5億元，並虛增長期投資2.51億元、無形資產1.28億元；恆大地產集團有限公司未將下屬57家子公司納入合併財務報表，並少計長期股權投資2.51億元、少扣繳個人所得稅5033萬元；廣東宏遠集團房地產開發有限公司向稅務部門報送的報表與審計報告後附報表不一致，資產相差2.44億元；三亞亞龍灣開發股份有限公司未按規定核算長期股權投資，少計營業外收入4.03億元；重慶隆鑫地產（集團）有限公司將其他年度房地產銷售收入1.25億元計入2009年；重慶市地產集團有限公司土地轉讓款2.31億元結轉不及時，下屬重慶市地產集團將應在其他應收款核算的危舊房改造項目政策性虧損8.93億元計入儲備項目核算。
154 : leoyk1014(859)@2012-06-21 22:51:24

now greatsoup what did you hting sin?? And I thing tomorrow CitX and German will support it????
155 : GS(14)@2012-06-21 22:58:15

154樓提及
now greatsoup what did you hting sin?? And I thing tomorrow CitX and German will support it????

略略睇過都接受到

那些跑數公司報告畀你都唔好信啦
156 : leoyk1014(859)@2012-06-21 23:01:59

you means you belive citron?//
157 : GS(14)@2012-06-21 23:02:32

156樓提及
you means you belive citron?//

我會信
158 : minmin(15833)@2012-06-21 23:02:42

151樓提及
算啦，呢間野

恆大假大空
159 : GS(14)@2012-06-21 23:07:52

http://bbs.gz.house.163.com/bbs/rights/214999251.html
關於瀋陽長基（瀋陽）置業有限公司恆大綠洲小區127～129樓

        建設項目違規違法問題的報告

政府各有關部門：

恆大長基（瀋陽）置業有限公司（以下簡稱為恆大）於2007年4月11日取得了瀋陽市規劃和國土資源局於洪分局發放的：於洪新城內59#、60#、63#、68#、69-1#地塊，用地面積約：810238平方米，沈規土於新證字2007年004號的建設用地規劃許可證；2007年5月29日取得了瀋陽市人民政府發放的座落在瀋陽市肉雞示範場，地號：061000021地塊，使用權面積為：10565.35平方米的土地，土地證號：瀋陽國用（2007）第YHXC002號；在2007年12月28日取得了瀋陽市規劃和國土資源局於洪分局發放的編號為沈於新規建證字2007年018號，建設項目名稱：恆大綠洲一期B、E、G塊，建設位置：於洪新城60#地塊內，建設規模：176607.64平方米的建設工程規劃許可證；在2007年12月29日取得了瀋陽市城鄉建設委員會發放的編號為：210107200712290101號，工程名稱：恆大綠洲一期B地塊127#至129#樓，建設地址：瀋陽市於洪區於洪新城60#地塊內，建設規模：108551.81平方米，設計單位：瀋陽市建築設計院，施工單位：廣州市越秀住宅建設有限公司，監理單位：瀋陽市建都工程監理有限公司，合同開工日期：2007年12月29日，合同竣工日期：2009年10月31日的建築工程施工許可證。

一、根據瀋陽市於洪區建築安全監督站在2011年5月19日向恆大綠洲業主出具的說明中確認，恆大綠洲127#-129#在2007年8月下旬開工，開工、停工時未向安全監管部門送達開工、停工報告。由此可以看到，恆大長基（瀋陽）置業有限公司明明是在2007年12月28日才取得的建設工程規劃許可證，2007年12月29日取得的建築工程施工許可證，而根據於洪區建築安全監督站提供的航拍圖片和情況說明中顯示的是恆大在2007年4至10月間已經開始施工，而且施工進度形象明顯。

根據《建設工程質量管理條例》第五十七條違反本條例規定，建設單位未取得施工許可證或者開工報告未經批准，擅自施工的，責令停止施工，限期改正，處工程合同價款百分之一以上百分之二以下的罰款。

同時根據《遼寧省建築工程施工許可管理實施細則》第六條依法應當領取施工許可證的建築工程，在未取得施工許可證之前不得開工；

第十六條施工許可頒發管理機關自受理建設單位施工許可申請後，應當根據實際情況對建築工程進行現場踏勘。現場踏勘的內容主要包括：施工現場是否符合施工要求；施工區域內地上物是否全部拆除，拆遷進度是否符合施工要求；是否存在違法提前開工行為......，實行違法開工行為備案管理。對未取得施工許可擅自進行施工的建築工程，除依法責令其停止施工外，對其違法行為和工程進度等事項進行備案。重新開工時應滿足以下條件：符合施工許可發放所規定的前置條件；違法行為各方責任主體已經依法進行處罰；市級建設行政主管部門審查同意並已上報省級建設主管部門備案；

   第十七條 ......，對實行違法開工行為備案管理的建築工程，滿足第十六條第二款的條件後補發建築工程施工許可證時，在備註欄中註明違法事實和違法時間等內容。

  但我們在恆大長基（瀋陽）置業有限公司於2007年12月29日取得的瀋陽市城鄉建設委員會發放的編號為：210107200712290101號的建築工程施工許可證上不但沒有看到註明的違法事實和違法時間等內容，同時瀋陽市城鄉建設委員會也不能提供對各方責任主體依法進行處罰和向省級建設主管部門備案的材料；

二、根據瀋陽市規劃和國土資源局於洪分局（以下簡稱為規劃部門）提供的2007年恆大申請辦理的建設工程規劃許可證審批要件之一的「日照分析圖」，

該圖紙上明確標註為「日照分析圖」，而不是日照影響分析報告，同時該圖無法說明其是根據那份設計圖紙上的數據來做的分析，另外該圖上沒有註冊工程師簽章，更沒有任何一名設計人員簽名，而根據國家圖紙規範要求，正規的建築設計圖紙，要有設計者簽名，項目負責人簽名，審定者簽名，校對人簽名，並加蓋出圖章，註冊執業章，所以該圖從法律上來講就是廢圖，而規劃部門就是用這樣一份廢圖作為審批依據。

根據《瀋陽市居住建築間距和住宅日照管理規定》第二十六條「成組佈置的高層住宅或高層和多層混合住宅時，建設單位在向城市規劃行政主管部門申請辦理規劃審批手續時，須提供建設項目日照影響分析報告；

《瀋陽市居住建築間距和住宅日照管理規定》第二十七條日照影響分析報告必須由具備甲、乙級規劃設計資質或甲級建築設計資質的設計單位完成。日照影響分析軟件必須採用國家建設行政主管部門鑑定的正版軟件，日照影響分析報告的內容和形式由城市規劃行政主管部門確定。

上述規定中明確了恆大在2007年辦理建設工程規劃許可證時必須提供完整的符合要求的日照影響分析報告，而所謂的完整的日照影響分析報告必須是詳細到每棟樓每層每戶的，但恆大和規劃部門都不能提供這樣完整的日照分析報告。我們嚴重質疑其合法性和準確性，但規劃部門竟然就拿這樣一份無效的圖紙作為審批依據，實在不可思議。後來恆大在我們一再要求下，在新北方媒體的見證下出示了2011年4月份後補的一份日照影響分析報告，大家要注意這份報告是2011年4月份做的，就是瀋陽市規劃和國土資源局於洪分局在2007年恆大未能提供符合要求的日照影響分析報告的情況下違法審批。

三、根據《瀋陽市居住建築間距和住宅日照管理規定》第5條「按遮擋面寬度計算建築間距時，以最大遮擋面與被遮擋建築主採光面外牆的最小垂直距離計算。」同時按照該規定第14條「當建築高度在40米以上時，建築間距係數不得小於1.4，且建築間距不得小於40米」，而規劃部門審批的建設工程規劃許可證附圖上，擬建的32層高樓最大遮擋面尺寸為36.69米，36.69×1.4=51.366米，而規劃審批圖上距離6、7號樓最小建築間距僅46.88米，相差近5米，嚴重的不符合上述法規要求。

  規劃部門答覆認為擬建的建築是異型建築，那麼根據《瀋陽市居住建築間距和住宅日照管理規定》的第5條中「遮擋建築外牆有凹凸變化（如設置陽台等），且突出部位累計長度大於外牆總長度1/2或連續長度大於外牆總長度1/3的，建築間距按遮擋建築突出部位外緣至被遮擋建築主採光面外牆計算。」法規上已經明確了這種異形建築的建築間距計算方法，而該方法與瀋陽市規劃和國土資源局於洪分局所敘述的計算方法存在明顯的不一致，我們有理由認為規劃部門2007年向恆大發放的建設工程規劃許可證存在違規審批。

四、瀋陽市規劃和國土資源局於洪分局姜玉璽同志（該項目直接審批責任人）多次明確的答覆業主（業主可以提供錄音）有關恆大2007年申請018號建設工程規劃許可證自始至終從來沒有辦理過變更手續，也從來沒有辦理過延期手續。但在業主維權後，瀋陽市規劃和國土資源局於洪分局在2011年5月20日又出具了一份在2011年1月27日簽發的建設工程規劃許可證變更通知書，該通知書中明確「同意按附圖標定的位置和瀋陽華夏建築設計有限公司設計的HX200718A-CK1JZ（改）號建築設計圖變更如下內容：......，其他相關內容詳見沈於新規建證字2007年018號《建設工程規劃許可證》通知書，此變更同沈於新規建證字2007年018號通知書並行使用方為有效」。我們質疑該變更通知書兩點：1、根據沈於新規建證字2007年018號《建設工程規劃許可證》通知書上的說明，明確整個規劃是根據瀋陽市建築設計院的編號為S07-8建設設計圖修建的，但為什麼現在恆大公司在變更規劃後將設計單位變更為瀋陽華夏建築設計有限公司？2、為什麼在業主沒有維權之前沒有變更，在業主質疑恆大沈於新規建證字2007年018號建設工程規劃許可證有效性後，馬上出具了變更手續。瀋陽市規劃和國土資源局於洪分局的上述做法讓我們業主實在不得不聯想到政府是在合理、合法進行行政許可？還是在幫助恆大彌補審批手續的漏洞？

五、根據瀋陽市於洪區建築安全監督站在2011年5月19日向恆大綠洲業主出具的說明中可以確認，恆大長基（瀋陽）置業有限公司在2007年12月29日取得建築工程施工許可證前進行了違法開工。但根據航拍資料和小區業主可以證明，恆大公司在2007年12月1日前就已經終止施工，並將2007年的工程施工全部恢復並回填土地，進行了景觀綠化施工。因為恆大綠洲一期項目是在2007年12月1日開盤，開盤當天所有業主都可以證明該地塊上沒有任何建築施工痕跡，只有景觀綠化。也就是說恆大公司未在建築工程施工許可證規定的開工、竣工時間內施工並竣工，同時也沒有按照《遼寧省建築工程施工許可管理實施細則》第21條的規定，建設單位必須在領證後3個月內開工，不能按期的開工，可以申請延期，但延期不能超過兩次，每次不超過3個月。

根據《遼寧省建築工程施工許可管理實施細則》第22、23條規定，在建的建築工程因故中止施工的，建設單位應在中止施工之日起1個月內以書面形式向施工許可證頒發管理機關報告，同時發證機關要在施工許可證上註明中止施工時間。

根據瀋陽市於洪區建築安全監督站在2011年5月19日向恆大綠洲業主出具的說明中可以確認，恆大公司在停工後未向其送達停工報告。同時瀋陽市建設委員會也不能提供恆大公司在該項目上提交的延期和中止施工的材料。根據《遼寧省建築工程施工許可管理實施細則》可以確認，瀋陽市城鄉建設委員會在2007年發放的編號為：210107200712290101號建築工程施工許可證在2008年3月即自行廢止。

六、既然恆大公司在2007年12月29日取得的瀋陽市城鄉建設委員會發放的編號為：210107200712290101號建築工程施工許可證在2008年3月即自行廢止，那麼瀋陽市城鄉建設委員會為根據什麼法規？將已經作廢的建築工程施工許可證通過變更施工單位的名義，在2010年7月15日以施工單位變更換證程序，向恆大長基（瀋陽）置業有限公司發放了編號為210107201007150101號，工程名稱：恆大綠洲一期B、E、G塊127#-129#樓，施工單位：大連金廣建設集團有限公司，合同開工日期：2010年7月20日，合同竣工日期：2012年5月15日，並在該證備註欄註明：建築工程：施工單位變更換證，原施工許可證210107200712290101收回的建築工程施工許可證。如果按照瀋陽市城鄉建設委員會的做法，那建築工程施工許可證豈不是永遠就不會廢止？

七、既然恆大公司在2007年12月29日取得的瀋陽市城鄉建設委員會發放的編

號為：210107200712290101號建築工程施工許可證在2008年3月即自行廢止，同時恆大公司也沒有在建築工程施工許可證規定的開工、竣工時限內完工，那麼根據建設工程規劃許可證通知書中沒有說明該規劃需要分期建設，同時該通知書第11條規定「《建設工程規劃許可證》作為建設單位辦理相關手續之用；建設單位取得此證六個月內未按規定辦理下階段手續或不開工建設的，自行作廢；因特殊情況確需延期的，須到原發證部門辦理延期手續」。恆大公司的確在六個月內辦理了下階段手續，但沒有在建築工程施工許可證規定的開工、竣工時限內完工，同時建設工程規劃許可證上沒有明確要分期建設，即說明該規劃需要同期建設，另外恆大也是將該規劃中的127#-129#樓單獨申請的建築工程施工許可證。而針對127#-129#樓編號為：210107200712290101號的建築工程施工許可證在2008年3月即自行廢止，同時因為恆大在2007年12月開始將該建設工程規劃許可證中其它樓已經銷售，業主也在2008年開始陸續入住，造成現在該地塊規劃條件發生了變化，即已經銷售的樓變成是原有建築，而現在恆大將要施工的127#-129#樓是新建建築，這在《瀋陽市居住建築間距和住宅日照管理規定》中適用的採光要求就產生了不同要求。根據《瀋陽市居住建築間距和住宅日照管理規定》第二十四條除原有住宅日照達不到2小時，且新建建築對其日照不構成影響的情況外，新建建築對周邊原有住宅日照產生遮擋的，應保證被遮擋住宅日照達到不低於大寒日2小時。第二十五條新建高層住宅或高層和多層混合的住宅成組佈置時，新建住宅日照應不低於大寒日1小時。但2007年恆大取得的沈於新規建證字2007年018號建設工程規劃許可證是參照《瀋陽市居住建築間距和住宅日照管理規定》第二十五條新建高層住宅或高層和多層混合的住宅成組佈置時，新建住宅日照應不低於大寒日1小時審批的，現在來看與現實情況明顯不符，所以我們有充足的理由認為2007年恆大取得的沈於新規建證字2007年018號建設工程規劃許可證現在針對127#-129#樓部分已經作廢，既然該部分工程規劃許可證已經作廢，那麼瀋陽市城鄉建設委員會就更不能以此為依據為恆大發放新的建築工程施工許可證。

八、在瀋陽市城鄉建設委員會提供的恆大2010年7月8日申請辦理建築工程施工許可證審批要件中，其中《工程質量監督申報登記書》上的時間是2010年7月26日，而瀋陽市城鄉建設委員會發放建築工程施工許可證的時間是2010年7月15日。而後瀋陽市城鄉建設委員會在答覆業主時承認是在發證後進行歸檔審查時發現恆大提供的資料存在問題，要求其重新辦理的。根據《遼寧省建築工程施工許可管理實施細則》第十一條的規定：「在建設單位申請辦理施工許可證時，應當向施工許可證頒發管理機關提交以下資料：（七）提供質量、安全監督手續（原件及複印件一份）以及經項目總監理工程師按規定審查簽署的保證質量和安全措施的施工組織設計（包括專項質量、安全施工組織設計和安全施工措施審查意見書原件及複印件一份）」，請問瀋陽市城鄉建設委員會有什麼理由置法規於不顧，違法審批？

九、在瀋陽市城鄉建設委員會提供的恆大2010年7月8日申請辦理建築工程施工許可證審批要件中，其中《施工圖設計文件審查報告》上僅僅有審圖公司的印章，無備案部門的意見，同時也無備案部門的蓋章。根據建設部《房屋建築和市政基礎設施工程施工圖設計文件審查管理辦法》第十三條 ......，（一）審查合格的，審查機構應當向建設單位出具審查合格書，並將經審查機構蓋章的全套施工圖交還建設單位。審查合格書應當有各專業的審查人員簽字，經法定代表人簽發，並加蓋審查機構公章。審查機構應當在5個工作日內將審查情況報工程所在地縣級以上地方人民政府建設主管部門備案。另外根據《遼寧省建築工程施工許可管理實施細則》第十一條的規定：「在建設單位申請辦理施工許可證時，應當向施工許可證頒發管理機關提交以下資料：（六）建設項目施工圖審查合格證明文件及其備案證明（原件及複印件一份）」。上述的法規都明確要求了施工圖審查合格後必須到建設主管部門備案，而瀋陽市城鄉建設委員會以於法無據的自己部門發放的通知為由，將未備案的施工圖審查文件作為審批依據，這不是明目張膽的違背國家的法規嗎？

十、在瀋陽市城鄉建設委員會提供的恆大2010年7月8日申請辦理建築工程施工許可證審批要件中，其中《建設工程委託監理合同》是2007年7月6日簽署的，同時該合同上明確寫明了本合同自2007年7月6日到2009年10月31日有效，也就是說恆大在2010年7月8日就是將這樣一份已經失效的《建設工程委託監理合同》作為申請材料提供給了瀋陽市城鄉建設委員會，而瀋陽市城鄉建設委員會則就是將這樣一份失效的《建設工程委託監理合同》作為審批要件，為恆大在2010年7月15日發放了建築工程施工許可證。但根據《遼寧省建築工程施工許可管理實施細則》第十一條的規定：「......，（八）《建設工程監理合同》及其備案證明，通過公開招投標方式確定工程監理單位的，還須提供建設工程監理《中標通知書》（原件及複印件一份）」。

建設部令第91號第五條（三）發證機關在收到建設單位報送的《建築工程施工許可證申請表》和所附證明文件後，對於符合條件的，應當自收到申請之日起十五日內頒發施工許可證；對於證明文件不齊全或者失效的，應當限期要求建設單位補正，審批時間可以自證明文件補正齊全後作相應順延；對於不符合條件的，應當自收到申請之日起十五日內書面通知建設單位，並說明理由。縱使瀋陽市城鄉建築委員會百般狡辯，也無法澄清其違法審批行為，違法審批的事實！

綜上所述，恆大公司在2007年12月29日取得的瀋陽市城鄉建設委員會發放的編號為：210107200712290101號建築工程施工許可證在2008年3月即自行廢止，即便是瀋陽市城鄉建設委員會在2010年7月15日發放新的建築工程施工許可證有效，那麼恆大公司在2007年5月29日取得的土地證號：瀋陽國用（2007）第YHXC002號土地也至少存在2008年3月～2010年7月未進行開發建設的事實。

根據《城市房地產管理法》第25條規定，以出讓方式取得土地使用權進行

了房地產開發的，必須按照土地使用權出讓合同約定的動工開發日期進行開發建設，超過合同約定的動工開發日期滿1年未動工開發的，可以徵收相當於土地使用權出讓金20%以下的土地閒置費；滿2年未動工開發的，應無償收回土地使用權。

   根據《城市房地產管理法》和《閒置土地處置辦法》的規定，以下四種情形應當認定為閒置土地：一是超過國有土地有償使用合同約定的動工開發建設日期，或者超過建設用地批准書規定的動工開發建設日期的；二是國有土地有償使用合同或者建設用地批准書未規定動工開發建設日期，自國有土地有償使用合同生效或者土地行政主管部門建設用地批准書頒發之日起滿1年未動工建設的；三是動工開發建設但開發建設的總面積不足應動工開發建設總面積的1/3，或者已投資額佔總投資額不足25%，且未經批准中止開發建設連續滿1年的；四是法律、行政法規規定的其他情形等規定，該塊土地早就應該被政府國土部門無償收回，試問為什麼這些執法的行政部門行政不作為，不按照國家法規執行？

十一、恆大公司在2007年5月29日取得的土地證號：瀋陽國用（2007）第YHXC002號土地，座落在瀋陽市肉雞示範場，地號：061000021地塊，位於瀋陽市於洪區於洪新城，南至大堤路（渾河防洪大堤）。經遼寧省水利廳和河道管理處確認，渾河瀋陽段中：自哈大線鐵路橋至謨家堡閘段河道是按照300年一遇標準設防，是省管1級河道，大堤路為渾河防洪大堤。

   根據中華人民共和國防洪法：第十條國家確定的重要江河、湖泊的防洪規劃，由國務院水行政主管部門依據該江河、湖泊的流域綜合規劃，會同有關部門和有關省、自治區、直轄市人民政府編制，報國務院批准.......，跨省、自治區、直轄市的江河、河段、湖泊的防洪規劃由有關流域管理機構會同江河、河段、湖泊所在地的省、自治區、直轄市人民政府水行政主管部門、有關主管部門擬定，分別經有關省、自治區、直轄市人民政府審查提出意見後，報國務院水行政主管部門批准。

   第十六條防洪規劃確定的河道整治計劃用地和規劃建設的堤防用地範圍內的土地，經土地管理部門和水行政主管部門會同有關地區核定，報經縣級以上人民政府按照國務院規定的權限批准後，可以劃定為規劃保留區；該規劃保留區範圍內的土地涉及其他項目用地的，有關土地管理部門和水行政主管部門核定時，應當徵求有關部門的意見。規劃保留區依照前款規定劃定後，應當公告。前款規劃保留區內不得建設與防洪無關的工礦工程設施；

   第三十五條在防洪工程設施保護範圍內，禁止進行爆破、打井、採石、取土等危害防洪工程設施安全的活動。

   遼寧省實施《中華人民共和國防洪法》辦法：第五條（四）跨市、縣的河流，由其共同的上一級水行政主管部門負責管理。除遼河、渾河、太子河、大遼河、繞陽河、大凌河、鴨綠江主要河段外，其他省管江河、河段，省水行政主管部門可以授權市水行政主管部門負責管理。

   第八條防洪規劃按照下列規定製定：（一）遼河的防洪規劃由省水行政主管部門會同有關部門編制，經省人民政府審查後，按照《防洪法》第十條規定報國務院批准；（二）渾河、太子河、大遼河、繞陽河、大凌河重要河段的防洪規劃，由省水行政主管部門會同有關部門和有關地區編制，報省人民政府批准，並報國務院水行政主管部門備案；

   第十三條防洪規劃保留區內不得建設與防洪無關的設施。

   另外根據堤防工程管理設計規範（SL171-96中華人民共和國行業強制標準）：3.2工程保護範圍3.2.1 在堤防工程背水側緊鄰護堤地邊界線以外，應劃定一定的區域，作為工程保護範圍。堤防工程保護範圍的橫向寬度可參照表3.2.1規定的數值確定。

表3.2.1堤防工程保護範圍數值表

工程級別


1


2、3


4、5

保護範圍的寬度（米）


200～300


100～200


50～100

   根據《堤防工程管理設計規範》的要求，工程級別1級時，則在堤防工程背水側緊鄰護堤地邊界線以外需要劃定保護範圍為200～300米寬度的區域作為工程保護範圍。同時根據遼寧省實施《中華人民共和國防洪法》辦法的要求，有關渾河的防洪規劃，由遼寧省水行政主管部門會同有關部門和有關地區編制，報省人民政府批准，並報國務院水行政主管部門備案，瀋陽市政府和有關部門都無權進行防洪規劃修改和調整。而恆大現在擬建的建築距離渾河防洪大堤背水面僅不到60米，請問瀋陽市規劃和國土資源局於洪分局是根據什麼來向恆大發放的建設用地規劃許可證？又把防洪和百姓的安全放在何處了？

上述的種種違法、違規審批和疑問，讓老百姓不得不去設想政府有關部門在中間扮演的是什麼角色？這些政府部門在明明知道其資料不全、不符合審批要求的情況下，非法審批。在明明不能進行房產開發的地塊上違法許可開發，在明明需要無償收回土地使用權的時候，行政不作為。這一切無不表明，只有一種可能就是這中間存在嚴重的官商勾結、權錢交易，請政府有關部門深入調查，撤銷這些違法的行政許可，嚴懲這些政府蛀蟲，追究有關人員的責任，為民做主！

                    瀋陽恆大綠洲6、7號樓全體業主

                      2011年5月22日
160 : wing1969(9459)@2012-06-21 23:13:37

Citron真係好嘢,ㄧ打就打隻大老虎,近期就係唔好掂民企好D
161 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-21 23:15:22

Citron好勁, 但我又真係唔知3333有冇咁差,
感覺死不去
162 : leoyk1014(859)@2012-06-21 23:15:54

but today why it so big 成交?? and the stock go to who hands??
163 : GS(14)@2012-06-21 23:17:00

跟風就大成交的啦
164 : drbull(3010)@2012-06-21 23:19:00

同埋有買就有賣,總有人想搏下
165 : leoyk1014(859)@2012-06-21 23:19:09

you means have a people 散户 buy it??? or大佬細 sin
166 : drbull(3010)@2012-06-21 23:20:03

咩人都有
167 : leoyk1014(859)@2012-06-21 23:22:58

but i thing it maybe not easy to drop it. Because , $ 4 樓上太多 ( 人)
168 : GS(14)@2012-06-21 23:28:33

反過來看，都唔會好易升得過4蚊
169 : drbull(3010)@2012-06-21 23:29:17

德銀稱，Citron 指財政部在去年10月曾就恒大誇大財務數據，而對其罰款。但德銀指財政部實際上是就恒大所上報的應課稅收入(taxable income)，比實際上少而做出罰款，並非涉及誇大數據。

咁究竟邊個先至啱?
170 : GS(14)@2012-06-21 23:32:06

153樓
171 : Clark0713(1453)@2012-06-21 23:36:55

162樓提及
but today why it so big 成交?? and the stock go to who hands??
大量人買入並賣出作短抄，$3.77買，＞$4沽。
172 : drbull(3010)@2012-06-21 23:39:21

170樓提及
153樓

如果係咁即係佢交少左稅,德銀岩喎
173 : GS(14)@2012-06-21 23:40:54

172樓提及
170樓提及
153樓

如果係咁即係佢交少左稅,德銀岩喎

少合併了公司，少合併了利潤和債務
174 : drbull(3010)@2012-06-21 23:42:49

173樓提及
172樓提及
170樓提及
153樓

如果係咁即係佢交少左稅,德銀岩喎

少合併了公司，少合併了利潤和債務

即係...兩個都岩?
175 : drbull(3010)@2012-06-21 23:47:28

真係唔識解,我太嫩了
176 : GS(14)@2012-06-21 23:48:42

唔知呢
177 : drbull(3010)@2012-06-21 23:50:43

有冇師兄解解比小弟知...諗唔通呀
178 : RY(2041)@2012-06-22 00:06:27

股價黎講,應該都係趨向下,呢間嘢呢個時候吹雞係諗過度過,又唔佢上年3333話回購嗰時吹

1.X都唔出奇
179 : greatsoup38(830)@2012-06-22 00:08:33

177樓提及
有冇師兄解解比小弟知...諗唔通呀

合併少了公司即是帳目有問題囉，稅當然就交少了，債又唔使併入去
180 : drbull(3010)@2012-06-22 00:11:05

些些~!
181 : 太平天下(1234)@2012-06-22 00:44:14

睇過下份report..做得有心機，資料都詳盡...但証據唔太夠，有d 妄下結論ge 感覺...

恒大條數都有d詳詳...但話唔定大孖沙friend 肯continue to support..有可能反手夾番d 沽空
182 : mainfree(26769)@2012-06-22 10:54:52

呢只城中熱話
忘記ibond 抽中幾多手
183 : drbull(3010)@2012-06-22 10:56:51

而家升添喎~4.07
184 : Louis(1212)@2012-06-22 19:25:22

恒大被指造數市值蒸發76億
許家印﹕Citron造謠按中國法律要槍斃
2012年6月22日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120622/News/ea_eaa1.htm

一向緊張公司股價的許家印，昨日在電話會議上說造謠者應該槍斃。（資料圖片）
185 : GS(14)@2012-06-23 12:00:35

第一次聽人咁講
186 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-23 12:04:57

被人打劫真係慘
187 : GS(14)@2012-06-23 12:05:48

186樓提及
被人打劫真係慘

我覺得Lemon講者有D道理的
188 : drbull(3010)@2012-06-23 12:09:23

最近個市真係每日都有新野學
189 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-23 12:10:49

187樓提及
186樓提及
被人打劫真係慘

我覺得Lemon講者有D道理的

LEMON 本身已經是古惑的
所以佢肯係隱藏左某些, 但我相信3333 也不會拎出來
呢鋪LEMON 單挑本地大媽沙, 有機會戰敗
190 : drbull(3010)@2012-06-23 12:14:55

古惑唔緊要,剩係睇佢哋嘅論據=教我哋點樣搵問題
真係學野好機會
191 : GS(14)@2012-06-23 12:15:38

189樓提及
187樓提及
186樓提及
被人打劫真係慘

我覺得Lemon講者有D道理的

LEMON 本身已經是古惑的
所以佢肯係隱藏左某些, 但我相信3333 也不會拎出來
呢鋪LEMON 單挑本地大媽沙, 有機會戰敗

是呀，他那個創辦人...操守有少少問題，但他推論有部分合理，但是多數都是舊聞新炒，不過我覺得余先生是代表著同叔利益，他走了之後...
192 : GS(14)@2012-06-23 12:15:58

190樓提及
古惑唔緊要,剩係睇佢哋嘅論據=教我哋點樣搵問題
真係學野好機會

呢D我睇過有時間我都識寫
193 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-23 12:17:01

190樓提及
古惑唔緊要,剩係睇佢哋嘅論據=教我哋點樣搵問題
真係學野好機會

不一定, 小心佢唔夠全面,
最crucial 的雙方也不拿出來

所以, 呢一隻值博率其高
194 : drbull(3010)@2012-06-23 12:19:37

193樓提及
190樓提及
古惑唔緊要,剩係睇佢哋嘅論據=教我哋點樣搵問題
真係學野好機會

不一定, 小心佢唔夠全面,
最crucial 的雙方也不拿出來
所以, 呢一隻值博率其高

咁當然唔可以唔用腦齋睇啦
要多思考,睇下大家講啲咩,畫面自然會慢慢浮出黎
而家咁多呢類report,要睇都有排睇
195 : GS(14)@2012-06-23 12:29:03

194樓提及
193樓提及
190樓提及
古惑唔緊要,剩係睇佢哋嘅論據=教我哋點樣搵問題
真係學野好機會

不一定, 小心佢唔夠全面,
最crucial 的雙方也不拿出來
所以, 呢一隻值博率其高

咁當然唔可以唔用腦齋睇啦
要多思考,睇下大家講啲咩,畫面自然會慢慢浮出黎
而家咁多呢類report,要睇都有排睇

我只認為某些野舊文翻炒囉，同埋德銀話建築公司，好似他們生產是外判的是不是
196 : drbull(3010)@2012-06-23 12:31:51

我未睇晒呀:(
同埋其實好多野我都要慢慢消化...
197 : GS(14)@2012-06-23 12:44:50

196樓提及
我未睇晒呀:(
同埋其實好多野我都要慢慢消化...

我前日約略睇了一次，昨晚細心睇過一次...
198 : drbull(3010)@2012-06-23 12:48:15

小弟啲會計知識好一般,好多時最多只限於睇得明,要自己玩photo hunt有排未夠班
199 : GS(14)@2012-06-23 12:49:46

198樓提及
小弟啲會計知識好一般,好多時最多只限於睇得明,要自己玩photo hunt有排未夠班

其實他那些方法好多都是自己發明的
200 : drbull(3010)@2012-06-23 12:53:41

起碼佢哋"諗得到"喺邊度入手
等於你哋睇到唔同corp act,會知道睇啲咩,好定唔好

小弟極其量只去到睇得明你哋寫嘅野(有時直頭睇唔明...)
201 : GS(14)@2012-06-23 13:01:58

200樓提及
起碼佢哋"諗得到"喺邊度入手
等於你哋睇到唔同corp act,會知道睇啲咩,好定唔好
小弟極其量只去到睇得明你哋寫嘅野(有時直頭睇唔明...)

其實他的方法其實唔是好難，同同業比較，懷疑他D資產，然後找些舊聞、新聞炒一堆就是
202 : 自動波人(1313)@2012-06-23 14:40:58

我都想睇下許生點還拖

因為呢條友都幾癲下,不排除打爛仔交
203 : Clark0713(1453)@2012-06-23 14:47:41

202樓提及
我都想睇下許生點還拖
因為呢條友都幾癲下,不排除打爛仔交
話人要槍斃
204 : minmin(15833)@2012-06-23 15:26:27

161樓提及
Citron好勁, 但我又真係唔知3333有冇咁差,
感覺死不去

其實如果3333真的做假，D官府應該有行動，沒有假股價應該不會在4元之下。
205 : 自動波人(1313)@2012-06-23 15:45:23

203樓提及
202樓提及
我都想睇下許生點還拖
因為呢條友都幾癲下,不排除打爛仔交
話人要槍斃

真的很想看!!!
206 : drbull(3010)@2012-06-23 16:07:26

205樓提及
203樓提及
202樓提及
我都想睇下許生點還拖
因為呢條友都幾癲下,不排除打爛仔交
話人要槍斃

真的很想看!!!

我睇電視嗰時,佢係話如果真係有人好似檸檬所講咁造假,會被槍斃,唔係話人要槍斃
意思唔同
207 : 鉛筆小生(8153)@2012-06-23 16:38:43

好心份報告整PRO D, 看看下又唔想看下去
208 : GS(14)@2012-06-23 21:38:47

203樓提及
202樓提及
我都想睇下許生點還拖
因為呢條友都幾癲下,不排除打爛仔交
話人要槍斃

他肯定唔去中國啦
209 : GS(14)@2012-06-23 21:39:07

206樓提及
205樓提及
203樓提及
202樓提及
我都想睇下許生點還拖
因為呢條友都幾癲下,不排除打爛仔交
話人要槍斃

真的很想看!!!

我睇電視嗰時,佢係話如果真係有人好似檸檬所講咁造假,會被槍斃,唔係話人要槍斃
意思唔同

有無youtube 先，有片有真相
210 : GS(14)@2012-06-23 21:39:24

207樓提及
好心份報告整PRO D, 看看下又唔想看下去

我淨是想知他用乜方法
211 : drbull(3010)@2012-06-23 22:14:31

209樓提及
206樓提及
205樓提及
203樓提及
202樓提及
我都想睇下許生點還拖
因為呢條友都幾癲下,不排除打爛仔交
話人要槍斃

真的很想看!!!

我睇電視嗰時,佢係話如果真係有人好似檸檬所講咁造假,會被槍斃,唔係話人要槍斃
意思唔同

有無youtube 先，有片有真相

youtube片唔知有冇,但可以睇番出事嗰日TBB嘅新聞
212 : drbull(3010)@2012-06-23 22:25:55

http://mytv.tvb.com/news/financialnews/131370#page-1

冇吹水架
213 : drbull(3010)@2012-06-23 22:27:56

不過可能我get錯左佢嘅意思,而家睇番,又覺得師兄形容得岩
214 : greatsoup38(830)@2012-06-23 22:36:16

湯貓:
回覆@歲寒知松柏: 許老闆如此情緒失控表現了他的某種不可言表的擔憂吧... 和韓寒類似。哈哈
06-21 21:53
回覆
frederick17:
回覆@歲寒知松柏: 我算的是淨有息負債。這個level的負債率真心問題不大，閣下前面對比長江實業這個可能不是很恰當。香港的房地產公司已經是成熟期了，它們也有過高負債高速發展的階段的，後來才開始進入商業地產＋混業磨平現金流，並在樓市低估抄底的成熟運作模式。國內房地產發展速度確實開始下降，應該開始注意走成熟道路，因此限購令以來很多公司叫商業地產都叫得特別凶。還有一個地方就是國內企業的槓桿風險很受銀行信貸的影響的，恆大搞足球就是為了廣告效應以及政府公關，而後者是銀行信貸的有力助手，有這些恆大幾乎不用擔心流動性風險的，放慢節奏逐步降低負債率即可。其實恆大的利潤率才是一個問題，不過這是公司質量優劣的問題，不是生存與否的問題。
06-21 21:52
回覆
歲寒知松柏:
回覆@frederick17: 我計算是76%，你的不到70%怎麼算出來的。中國人其實歷來很保守的，但近二十年，保守的人都吃大虧。而越是玩龐氏騙局的，混得越是好，整個中國，包括各級政府都在玩這個。你看歐美現在就在拚命去槓桿，而中國忍了二年，最近感覺又不蛋定了。槓桿這東西，就像鴉片一樣，吸上了癮就越來越大，戒不掉，崩潰可能是唯一結局。這大概是自然規律，也符合索羅斯的反身性理論。
06-21 21:44
回覆
frederick17:
回覆@影子: 同意
06-21 21:27
回覆
frederick17:
回覆@歲寒知松柏: 香港的房地產公司和大陸完全不在同一個發展階段啊。。。恆大的扣除現金後的淨有息負債率70％不到，這個在大陸的房地產公司很正常的
06-21 21:26
回覆
frederick17:
本人英文還算不錯，掃了一眼報告就知道是什麼情況了。。。典型的先賣空再發一長串文章忽悠普通投資者在大家還沒來得及弄懂的時候平倉
06-21 21:25
回覆
findo:
獵食者是寧可錯殺也不放過
06-21 19:50
回覆
歲寒知松柏:
看今天下午的電話會議記錄，許老闆有些情緒失控啊。其實受點冤枉也沒什麼，許老闆在資本市場上長袖善舞，常在江湖漂，哪有不挨刀呢？我看人家質疑的東西，也不是樣樣都瞎編。
06-21 19:18
回覆
歲寒知松柏:
我倒是覺得恆大破產倒閉可能性不小，高達82%的負債率（扣除預收款後仍然高達76%），一旦房價掉頭向下，分分鐘破產。樓主不妨對比一下長江實業，負債率正好倒過來，18%！是許家印靠得住些，還是李超人老辣呢？許老闆這麼高調，投某人所好，看似風光無限，結局如何，大家拭目以待，呵呵。

再看一個香港地產商，00088大昌集團，全部負債合計不到3億，手持現金30億，另有20億的山頂豪宅（這個20億是開發成本價，售價要翻一倍，請問這個會貶值嗎），還有5億的其它資產（主要是應收款和基金），還有價值27億的喜來登酒店，（賬面只按建築成本價記了8550萬，但現在一年利潤1.26億）。這票目前市值33億港幣，不過派息只有3成，週息五個多點，PE4倍多，名義PB0.62，（實際PB只有0.35），ROE14%，這票比恆大如何？正好它上個月也拍了塊地王，16億多。
06-21 19:06
215 : greatsoup38(830)@2012-06-23 22:38:30

李承霖JasonLee:
恆大前幾天還整了個恆大音樂。
06-22 08:40
回覆
歲寒知松柏:
回覆@老僧: 我的公式沒有錯啊，我舉的例子是要測試房地產開發企業的極限淨利潤率，所以假設了它的成本是0，不存在速算扣除。
不論你怎麼算，淨利率都不可能超過29.79%的，不信你自己列多幾個算式。
06-22 08:39
回覆
歲寒知松柏:
回覆@老僧: 企業是可能儘量多列開發成本，但這是有限度的，稅局也不是無能的，對吧。特別是上市公司，信息比較透明，我認為上市公司只能從集團角度去設一些關聯公司來籌劃稅收。
06-22 08:34
回覆
陳浩健:
Citron原文"它濫用了資本市場的支持以及中國政府慷慨的貸款，以換取一個人的中飽私囊、其自負的無限擴大，並將股東的錢揮霍在其個人的各種愛好上。我們的研究表明：賄賂、過度支出以及表外交易支撐起了$恆大地產(03333)$的財務報表。"我相信這段話大家都心知肚明，無義則無利，一個沒有道義的公司，在價值投資上僅這一項就可以一票否決。
06-22 08:24
回覆
老僧:
土地增值稅的計算方法
2006-8-8 16:5　中華會計網校　　
　
計算土地增值稅的公式為：應納土地增值稅＝增值額×稅率

　　1、公式中的「增值額」為納稅人轉讓房地產所取得的收入減除扣除項目金額後的餘額。

　　納稅人轉讓房地產所取得的收入，包括貨幣收入、實物收入和其他收入。

　　計算增值額的扣除項目：

　　（1）取得土地使用權所支付的金額；

　　（2）開發土地的成本、費用；

　　（3）新建房及配套設施的成本、費用，或者舊房及建築物的評估價格；

　　（4）與轉讓房地產有關的稅金；

　　（5）財政部規定的其他扣除項目。

註：扣除項目金額=（土地成本+建設成本）*125%+營業稅+利息費用，125%包括了代表管理費用和營銷費用的5%。

　　
2、土地增值稅實行四級超率累進稅率：

　　增值額未超過扣除項目金額50％的部分，稅率為30％。

　　增值額超過扣除項目金額50％、未超過扣除項目金額100％的部分，稅率為40％。

　　增值額超過扣除項目金額100％、未超過扣除項目金額200％的部分，稅率為50％。

　　增值額超過扣除項目金額200％的部分，稅率為60％。

　　上面所列四級超率累進稅率，每級「增值額未超過扣除項目金額」的比例，均包括本比例數。

　　納稅人計算土地增值稅時，也可用下列簡便算法：

　　計算土地增值稅稅額，可按增值額乘以適用的稅率減去扣除項目金額乘以速算扣除係數的簡便方法計算，具體公式如下：

　　（一）增值額未超過扣除項目金額50％

　　土地增值稅稅額=增值額×30％

　　（二）增值額超過扣除項目金額50％，未超過100％的土地增值稅稅額＝增值額×40％－扣除項目金額×5％

　　（三）增值額超過扣除項目金額100％，未超過200％的土地增值稅稅額=增值額×50％－扣除項目金額×15％

　　（四）增值額超過扣除項目金額200％

　　土地增值稅稅額=增值額×60％－扣除項目金額×35％

　　公式中的5％，15％，35％為速算扣除係數。

06-22 08:23
回覆
老僧:
回覆@歲寒知松柏: 增值額在50%至100%之間的，稅率是40%，但是還有一個扣減項，實際稅率不到40%，50%、60%的稅率也是一樣。實際執行當中竅門很多，各地執行的尺度也不一樣，反正如果真正按照以上算法納稅了，財務總監肯定會被老闆認為無能的。
06-22 07:56
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一隻薛定諤的貓:
回覆@歲寒知松柏: 大謝
06-22 01:46
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葉鋒 [葉鋒 Associate Director of Investments,Private Wealth Manager,Merrill Lynch（Asia Pacific）Ltd] :
恆大如果都資不抵債，國內房地產公司除了國企，沒有幾家能活下去.
06-21 23:39
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algor:
回覆@歲寒知松柏: 哦，我在網上查的：土地增值稅實行四級超率累進稅率：

　　增值額未超過扣除項目金額50％的部分，稅率為30％。

　　增值額超過扣除項目金額50％、未超過扣除項目金額100％的部分，稅率為40％。

　　增值額超過扣除項目金額100％、未超過扣除項目金額200％的部分，稅率為50％。

　　增值額超過扣除項目金額200％的部分，稅率為60％。
不過扣除項目中有一項其他扣除項目：是建造成本和地價和的20%可以算作扣除項目金額。
06-21 23:17
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歲寒知松柏:
回覆@algor: 增值額不到20%的免稅，就是0啊。
06-21 23:08
回覆
algor:
回覆@歲寒知松柏: 增值額未超過扣除項目金額50％的部分，稅率為30％，但是增值額不超過20%的，稅率為0，好像沒有這一級呀。
06-21 23:07
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歲寒知松柏:
回覆@frederick17: 我是純外行，只是簡單的書面理解和推算，呵呵。
06-21 22:52
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frederick17:
回覆@歲寒知松柏: 大謝！
06-21 22:51
回覆
歲寒知松柏:
回覆@kinghenry: 我暈
06-21 22:42
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歲寒知松柏:
回覆@frederick17: 房地產業主要有三種稅，其一是營業稅及附加，徵收率為銷售收入的5%+0.6%；其二是所得稅，徵收率為稅前利潤的25%；三是土地增值稅，這個稅是房地產業特有的，且影響特別大。

土地增值稅的主要作用，就是用來調控房價，其計稅方法為超率累進，即增值比例越高，稅率也就越高。在銷售收入扣除開發成本和費用後，毛利與成本費用的比例在20%以下的，稅率為0；50%以下的，稅率為30%，100%以下的稅率為40%，200%以下的為50%，200%以上的為60%。

土地增值稅的存在使得房產地開發企業的淨利率受到了限制。我們可以簡單計算一下淨利率的最高限值。假設一套商品房的銷售價為100萬元，開發成本為0，那麼首先要交5.6萬元的營業稅及附加，然後應交土地增值稅（100-5.6）*60%-5.6*35%=54.68萬元（35%為速算扣除比率），最後還要交所得稅（100-5.6-54.68）*25%=9.93萬元。所以稅後淨利潤為100-5.6-54.68-9.93=29.79萬元，即淨利率的極限是29.79%，而應繳各種稅收的極限是房價的70.21%。實際操作中，可能因為稅款徵收的時間性差異，以及一些稅收優惠和補貼，會有短期內超過這一極限的可能性。

儘管目前的房地產企業的土地成本普遍不到房價的10%（恆大也是這樣），但畢竟還是需要成本的，加上建安和管理、銷售、財務等費用，所以20.8%的行業均值（恆大19.1%），恐怕已經是接近行業極限了。
06-21 22:39
回覆
暴龍:
回覆@歲寒知松柏: 一國兩制
06-21 22:34
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frederick17:
回覆@歲寒知松柏: 香港地產商可以來大陸發展，不等於大陸公司可以直接跳過高速發展的階段。追求保守這個是自然的了，我也認同。不同的在於我並不覺得恆大在足球等上的投資是在做投機，當然我認可這個是在tickle眼球以及政府公關。之前有人做過分析的，恆大投資足球隊帶來的宣傳效應比花同樣的錢在央視或者其他途徑作廣告效果好多了。而且這個很對地方政府的胃口，不管是信貸還是拿地都有看不見的優勢。生在這個國家，不公平的地方不正義的地方很多，但是對我而言錢是中性的，我不會排斥軍火商和煙草商，所以這種符合「國情」的操作我也不覺得有多大問題。至於風險，我是通過資產配置來實現的，事實上我也基本沒什麼恆大的，百分之二的倉位＝。＝，還是為了實現地產板塊資產中高端房產＋平民住宅＋商業地產的完整配置下購入的。。。另外求關於土地增值稅的分析啊～～謝謝～
06-21 22:32
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kinghenry:
回覆@歲寒知松柏: 許家印攀上了哪個高官？
06-21 22:28
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歲寒知松柏:
回覆@frederick17: 大陸與香港確實有著不同的發展階段，這也導致了不同的運作模式，所以兩者的不同確實有一些合理性。
但你也不要忘了，香港地產商現在是可以來大陸拿地發展的。我覺得無論是虛擬經濟，還是地產或是工廠，保守一點都是正確的，在行業牛市時看不出差別來，一旦進入熊市，高下立現。
恆大的眼球經濟和政府公關，我認為本質上仍是一種投機行為，風險是非常大的。我估計恆大今年的負債率還要攀升，在建和待建的項目仍在抽血。
至於利潤率我倒是認為有關係不大，土地增值稅的調節作用是很大的，特別是對信息比較透明的上市公司，這個我曾做過簡單的分析。
06-21 22:09
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數據驅動力:
。敢於在下跌的時候買入的都是平時一直跟蹤恆大的，要不突然來這麼一下子還真不敢出手。
06-21 21:54
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216 : greatsoup38(830)@2012-06-23 22:40:00

忠孝東路西:
回覆@歲寒知松柏: 同意你的看法，恆大擴張比較激進，風格和綠城差不多，在行業增速下滑甚至衰退時會輸得很慘。本文僅為說明恆大財務沒有造假，但它財務狀況確實不健康
今天 17:22
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歲寒知松柏:
回覆@老僧: 雨潤的主業是賺錢的，這個沒有問題，它的問題是大股東野心太大，地產把殺豬拖累了。
06-22 14:05
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老僧:
回覆@歲寒知松柏: 確實是教訓。太誘人的盈利模式往往是陷阱，或是不可持續的。
06-22 13:48
回覆

回覆
歲寒知松柏:
回覆@釋老毛: 藝高人膽大，我等小民看不清啊。
06-22 13:27
回覆

06-22 13:25
回覆
釋老毛:
回覆 @歲寒知松柏: 呵呵，還有太上垂簾，正是風高浪急、暗流湧動之時，加印一心往槍口上撞，九頭牛都拉不回。
06-22 13:23
回覆
etfans:
回覆@frederick17:
06-22 13:22
回覆
歲寒知松柏:
回覆@釋老毛: 但是太子馬上就要上位了啊，那些投資不厚的，都掛了。
06-22 13:14
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釋老毛:
拋開財務因素，單純從政治邏輯上講，恆大完蛋的可能性極大，自古凡是和宰相、太子關係拉扯不清的，少有不翻船的。
06-22 13:12
回覆
frederick17:
回覆@釋老毛: 哈哈哈一語中的～
06-22 13:12
回覆
釋老毛:
回覆 @frederick17: 太子好蹴鞠，家印搞足球，太子妃喜聲樂，家印玩音樂
06-22 13:07
回覆
歲寒知松柏:
回覆@老僧: 股權轉讓是個好辦法，增值稅營業稅都免了，免不免所得稅，還是需要稅務局審查評估的吧，不過這個始終是需要有人來接棒的遊戲。
人和據說是個假公司，都是隱性的關聯方在做交易，現金流不行的公司，得迴避。
06-22 12:58
回覆
老僧:
回覆@歲寒知松柏: 如果投資性房地產都由一個公司持有，可以轉讓這個公司的股權來變現，不但不用交土地增值稅，連契稅、營業稅都免了。如果在拿地時就有海外結構，連所得稅都不用交，這是現在通行的做法。中國的投資性房地產的租金回報確實不高，但如果租金增長的前景被看好，以淨租金回報率5%的價格可以實現整體出售。如果事先設計好結構，干投資性房地產還是很賺錢的。這方面最牛的是專做地下商業的人和商業。
06-22 11:31
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歲寒知松柏:
回覆@老僧: 繳付方式現在可選的空間已經不大，並且這個只是時間性差異而已，最終結果還是一樣的。投資性房產是可以籌劃增值稅的，但它也沒有利潤啊，實際上現在搞出租的，回報率都極低極低啊，不但影響損益表，而且還嚴重拖累現金流量表，你看萬科一直不搞商業地產，拿地也保守，周轉比同行快，道理就在這裡。
我說的土地增值稅籌劃，主要是指成立一些物業、園林、建築之類的公司，把關聯成本做高，打低土地增值稅稅率。至於偷漏稅，那是犯法的，不在討論範疇內，呵呵。
06-22 11:12
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老僧:
回覆@歲寒知松柏: 有的地方既可以選擇匯算清繳方式，也可以按照收入的一定比率定額收取。另外項目中如果有大量的用於出租的投資性房地產的話，籌劃的餘地就很大了，可以講稅收推遲到以後的經營年度上繳。
06-22 11:03
回覆
老僧:
六個造假點：
1、如果參股公司的負債納入合併範圍的話，資產也會同時納入合併範圍，權益不會有變化，這一條有故意忽悠人之嫌。
2、這一條難以判斷，因為如果一筆錢拿出去用了在審計的時點搞來一筆錢存進來確實可以操作，這樣的造假是有先例的，但以此來指責是要拿出證據的。
3、這一條需要具體對待，不能簡單的以收入過少作為資產不實的理由。
4.1、投資性房地產的估值過高的問題是可能存在的，因為評估機構是可以受僱主影響的，最典型的問題是以物業零售的市場價格來代替整體出售的市場價格作為物業的公允價值（應該打七折的），但所有人都這麼幹。
4.2、與4.1相同。
4.3、同意，投資性房地產開發成本含有大量裝修成本。
5.、同意。
6、同意。
房地產企業資產和負債真正存在的問題一是投資性房地產的公允價值可能不準確，高於可變現價值；二是可能有一部分少數股東權益實際上是負債，因為對少數股東有回報承諾；三是在政策限制的背景下，可能去年實現的一部分合同額最後不能轉為收入，因為存在退房的可能。
06-22 10:53
回覆
升級:
關於第三點的「其他業務」估計是建築和裝修。其收入和資產都是對銷後的淨值。如，其他業務收入實際是72億元，但其中63億元是內部收入，需要對銷，餘下的9億元只是對其他公司的收入。這樣看有營業虧損很正常，這是由內部定價決定的，盈利想留在那兒都一樣，只跟稅務安排有關。
06-22 10:38
回覆
歲寒知松柏:
回覆@李承霖JasonLee: 現在很多大公司，名義上各行各業都在齊頭髮展，實際上核心都在搞房地產，連一些普通工廠、高新科技企業都在玩跑馬圈地，因為這個賺錢更輕鬆。A股2400家上市公司，估計大半有沾染房地產。更有如雨潤食品這種企業，殺豬都殺到全球第一了，但心卻全在地產上面，相比之下恆大反倒算正經的了，至少人家本業就是賣的，搞足球玩音樂，圖的是刺激看客們的眼球，愉悅一下看客們的心理，搔首弄姿，無非是想賣個高價錢。
217 : Louis(1212)@2012-06-23 22:53:39

藍兵2012年6月23日下午9:33
今日和朋友談起，結論反而覺得太過一面倒支持恆大地產#3333，冇其他的想法，是想托起先，慢慢沽貨走和散水的表現。不過散水不能短期完成，短期支持力應會很強。

刪除
Edwin2012年6月23日下午9:53
藍兵兄:
其實我睇番，真係估唔到咁多大行會支持，可能佢地有貨啦。不過唔知係好定唔好，至少有人支持，我當初揀呢隻野係因為佢有發展空間，但估唔到俾人做，真係風險大。119 穩陣好多，ANYWAY 有機再上，但要有人做野`

刪除
zahedi2012年6月23日下午10:05
Edwin兄睇175 $2.9; 前兩日升到? 你應沽咗.

藍兄, Edwin兄: 3333托起散水? 今日蔡東豪也評3333. 按道理有水份, 房地產做假比較少、難, 許大哥能從眾多房地產突圍, 投資者就買他狠、很、準。買他做一些我們不敢做的事, E+ 3333跌傷咗, 或市場不再比premium, 讓再平些才買入。。。

刪除
藍兵2012年6月23日下午10:09
Edwin兄:

今個星期我和一位內房股專家朋友吃飯 (真是專家，隨時背得出負債比率, 公司近年發生什麼大事，不像我現在剛學看內房股) ，他的 comment 是保利香港#119 只適合短炒，原因是負債過高，所以毛利亦低，收益去了給利息。想投資，捕捉內房股上升浪 (哈 although he not think 會大升) ，應該找負債比率較低，大大隻的，簡簡單單。

接受意見，所以保利香港#119我不會坐太耐。

刪除
zahedi2012年6月23日下午10:10
有點奇? 許大哥如力撐3333, 應身體力行買回恆大地產#3333股份, 咁就convincing, very good.勝大行千言萬語支持...

刪除
cskw2012年6月23日下午10:21
Zehedi兄:
今日生果都有講#3333~回購得個講字!
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120623/16452286
218 : greatsoup38(830)@2012-06-24 13:51:25

http://xueqiu.com/8938335557/21926284
歲寒知松柏:
回覆@greatsoup:大陸的活期利率實際上並不是0.36%或0.5%，因為只要你不是個體戶，基本上都會和銀行做成協定存款（只要你保證賬上留有一定比例的資金不動就可以了，有的要100萬，有的10萬都可以），而協定存款的利率大概在1.3%左右。所以，但凡上市公司的存款利率低於這個數的，不論上市公司怎麼解釋，這個活期一定是有問題的。其實就算你簽成了協定存款，銀行要拉存款，所以還是會給財務總監之類的管理者一點回扣的，比如一億的存款，一年少說也會給個50萬。

1的話，我是沒異議，因為我Google了一下中國內地銀行存款沒有重大的調節空間，但是基準0.36%，為何有0.50%的存款呢?是不是全部也存入銀行呢?
42分鐘前
回覆
219 : greatsoup38(830)@2012-06-24 14:30:30

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-23/3NNDA2XzQ1OTA3NQ.html

6月22日，恆大在港交所發表了一份長達9頁的澄清公告（以下簡稱「公告」）。

這份公告是對一家質疑恆大的做空機構報告的回應。這家名為Citron Research（香椽研究）的做空機構此前從未與恆大正面接觸，其發表了一份長達57頁的「做空」恆大的研究報告，列舉了恆大「5宗罪」。

該公告旨在反駁做空報告中涉及恆大集團的相關指控與評論。公告對Citron所指控的恆大通過欺騙性的會計處理粉飾報表，掩飾資不抵債的事實，以及投資足球、影視等高風險、沒回報的產業等言論一一回應。

但對一些細節問題，投資者依然心存疑問。6月22日，即使德銀、摩通等大行唱好恆大，恆大還是跌了3.53%。全天成交額19.22億港元，成交量4.9億股，雖成交量已顯著回落，但仍是做空報告推出前一個交易日的6604萬股成交量的6.42倍。沽空佔股票成交額4.125%，沽空股數約2023萬股，較21日約6398萬股下降約68.4%。

「雙方的報告都有再考證的空間。」一位分析師告訴本報記者，看起來，Citron報告中部分內容是在沒有對恆大進行實地考察，及不瞭解中外會計制度及國情不同的情況下做出的。而恆大的解釋很多地方只是「蜻蜓點水」，分析師需要更多時間消化Citron報告，以判斷孰是孰非。

解密負債率

Citron報告中首先指出恆大「通過欺騙性的會計處理粉飾報表，掩飾資不抵債的事實」。報告列舉了恆大6種誇大資產並低估負債的「財技」，讓恆大產生了高達710億元需要進行賬面減值的資金。

Citron認為，恆大在一個信託融資的項目中，採用表外融資的方法進行公司收購，以此減少財報中的負債。

恆大則反駁稱，集團對於收購持有土地的公司，在財務報表中已將該等公司進行合併，並將尚未支付的代價在資產負債表中列為收購土地的應付款項。而對於本集團所實施的信託融資，集團根據香港會計準則作為負債處理，並未將其作為少數股東權益核算。

但是，恆大沒有就這筆信託融資產生的負債如何反映在資產負債表中進行詳細的解釋。報告稱，公司的獨立會計師羅兵咸永道會計師事務所（PWC）已在其對公司2011年年度合併財務報告出具無保留意見的審計報告。

據Citron報告介紹，這個信託融資的方式大致如下：2010年，恆大與湖南雄震投資有限公司（以下簡稱「雄震」）進行了一項信託融資計劃，以發展一項恆大旗下的地產項目。進行信託融資，首先需要註冊一家項目公司。之後，恆大與雄震分別向這家項目公司注入一些資金。

資金注入完成後，恆大與雄震分別佔該公司51%和49%的股權。恆大其後會以這家項目公司的名義發展該地產項目。

同時，恆大與雄震曾簽署了一份協定，稱恆大需要通過12次交易回購雄震49%的股權，回購價格大約是1900萬元。根據這項協議，Citron認為，這項合作本質上就是一筆貸款，而恆大卻沒有將其計入當年財報的負債中。

「中國內地很多上市公司都在用子公司減輕負債。會計處理上，亦不見得違法。」上述分析師透露，在內地資金鏈緊縮時，許多公司不得不開始高息借貸。它們會先成立一家新的公司，以新公司的名義向金融機構高息借款。之後，新公司再以顧問費的形式，將這筆借款打回母公司。在會計處理上，新公司的壞賬率達到100%，而這筆借款，對上市公司的報表不會造成任何影響。通過此舉，有些公司甚至能做到負債率0。

本報記者與多位業內人士溝通獲悉，在房地產界，這已是公開的秘密。一家曾經從事大型房企財務審計的人士對記者透露，很多上市房企財報往往分為內部版、投資者版、媒體版，內部版會對公司存在的問題和隱患加以討論，但投資者版則更傾向於業績展示，對潛在風險儘量弱化，而媒體版則會避開諸如業績下降、淨利潤下滑、土地權屬糾紛、高價地浮虧等負面信息。

中外「負債」之爭

在Citron與恆大的交鋒之中，雙方做出判斷所依據的會計處理方式不同似乎也是引起糾紛的根源之一。

恆大澄清說，Citron報告將預收賬款、遞延稅款、應付稅款定義為借款，但這樣的定義並不符合中國房地產的市場慣例。這幾個會計賬目都是同經營業務密切相關的，不是融資性的負債。特別是預收賬款，更是只需在交付物業時轉出，不存在償還現金的問題。

此外，會計行業人士指出，會計資產負債表裡，資產等於淨資產加負債，負債本身也可以算是總資產的一部分。該人士稱，至於破產的要素更不是所謂「資不抵債」，而是不能清還到期債務，對方向法院申請訴訟才會走破產法律程序。

「如果以517億的有息負債/348億所有者權益衡量恆大地產風險，這個比例是148%，是偏高的，但有息負債扣除現金281億後的淨負債率是68%，只能算是略高了。」另一機構財務人士分析說。

「上市房企有可能聯合會計師事務所造假。一般來講，小的會計師事務所更容易與公司聯合造假，而大的會計師事務所出於對自身聲譽的考慮，不至於將帳做得太假。不過依靠會計手段掩飾財務報表瑕疵的現象，大量存在。」北京一家從事房地產私募的人士對本報記者說。業內分析人士指出，會計師事務所需對上市公司提供的材料進行如實審計，並經過自己的專業分析和判斷。

「如果會計師事務所表示無保留意見，而後來又爆出公司財務造假，按照行業規定，會計師事務所是必定要承擔連帶責任的。但是在中國，會計師事務所很容易就可以規避責任。在

香港和美國，這方面的規定就比較嚴格。」上述分析人士表示。

作為在香港上市的房企，恆大地產聘請了羅賓咸永道負責審計恆大財務報表，魏晟旻認為，羅賓咸永道幫助一家公司財務造假的可能性很小。截至目前，羅賓咸永道對此未發表評論。

營運現金流之考

除了指責恆大低估負債，Citron還認為，恆大通過誇大營運現金流等方法虛報資產。

這個指控的邏輯是，截至2011年底，該公司的平均現金流量為282億元。根據恆大提供的短期存款回報，2010年初至2011年底，恆大的營運現金流平均利息回報率從未超過0.5%。這一數字不但比其他4家參照公司的數字，甚至比央行公佈的同期短期存款利率還要低。

因此，Citron認為，很可能是因為恆大誇大營運現金流而致使利息回報率太低。

對此，恆大回應列舉了三項反擊理由。首先，恆大認為，該報告只是簡單採用期初及期末平均的方法計算營運現金流，而並沒有考慮銀行存款在各月份的變動。

其次，報告只採用了眾多房地產公司中的4家作為參考，也並未解釋相關的根據，參照樣本過於狹隘。

另外，恆大指出，集團銀行存款絕大部分是存放於銀行的活期存款賬戶，而中國大陸2010年至2011年的銀行活期存款年利率為0.36%至0.50%，與本集團利息收入比例是相若的。同時，本集團部分銀行存款存放在香港的美元存款，而香港的美元存款的利率遠遠低於中國大陸的銀行存款利率。

翻看恆大2010年財報，該公司在2010年1月27日，發行了利息為13%、年期為5年的優先票據，本金總額為7.5億美元（約51.2億元）。於2010年4月13日，本公司再額外發行了本金總額為6億美元（相當於約40.95億元）的優先票據。兩次發行總額為13.5億美元（約92.15億元）。2011年，恆大財報上並無美元債發行記錄。

恆大存在香港的美元存款大部分應該是來源於此。截至今年6月22日，香港匯豐公佈的3個月期和一年期美元存款利率分別為0.1%和0.2%（存款需達500萬美元以上）。與此同時，香港匯豐公佈的3個月期和一年期人民幣存款利率分別為0.5%和0.6%（存款需達50萬元以上）。

為什麼一家在境外並無業務的公司，要選擇將一筆資產存在利率並不高的香港，還是選擇美元，而非人民幣？

「選擇美元是出於匯率風險，分散投資的需要。選擇香港，則可能是出於融資的需求。」香港財經專欄作家蔡清偉告訴本報，一般而言，公司會選擇將一些現金流作外幣存款，以對沖人民幣升值或貶值的風險。而將一部分現金存在香港銀行，則是恆大在香港銀行或其他金融機構融資的必須舉措。作為一家沒有香港業務的香港上市公司，這筆資金能夠在融資時，充當抵押品功能。

他續稱，值得注意的是，這筆美元存款不應該佔恆大現金流的太大比例。

恆大的公告和財報中，並未明確指出這筆美元存款的金額，及存款平均利率。因此，看起來，這個證據並不能直接證明，恆大的營運現金流平均利息和營運現金流都是準確的數字。

看起來市場對這份報告並不認可。券商德銀發表評論，稱Citron報告援引的證據顯示其對恆大的業務模式認識不足，所得出的結論，是建立在錯誤假設基礎上的。

恆大指出，報告將公司投資足球、排球以及涉足很少的文化產業，列為集團主席的個人愛好，而將此作為分析報告論據，有些奇怪。而它所公佈的投入超過162億元並不太可信。恆大足球2011年投入為5億元人民幣，收入為4.2億元，淨投入實際上8000多萬。排球、文化產業等2011年合計投入資金不足7000萬。
220 : thomasgp02a(16679)@2012-06-24 22:39:13

讓我當一下搬運工，湯財手記那邊對3333的評論更有深度。

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/34483

3333的最大優勢，最分散的土地儲備，最快速資金回籠，並沒有因為那報告而改變。
221 : Louis(1212)@2012-06-25 11:42:47

女生投資周記：為甚麼恒大被選中？
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20120625/00535_001.html

恒大地產（03333）被Citron（香櫞）攻擊，整份報告指控的除了一些我們小股東無法考證的數字之外，其實它挺多着墨於恒大做生意的方式。恒大只是中國人做生意的一個縮影，中國人做生意的方式看在外國人眼中有問題，Citron把這分析作為做空的其中一個理由。

筆者當天亦趁機買入了一些恒大，原因有幾個，一是想替組合配置多元化。第二，大部分投行都認為Citron報告片面，更有資深分析員用「天真」形容。第三，從金融海嘯開始，市場就一直說內房高負債要爆煲，說了四年，最有機會出事的綠城（03900）都安全無恙，間接證明了內房是屬Too big to fail的行業。第四，在中國社會做生意能夠做到這麼大，難道後面會沒有政治權力的人士支持？只要政治權力沒有大改變，企業不會出問題。最後，如果恒大帳目真的如Citron所說的擁有那麼多會計水分，那應該代表這是一個行業內的慣常做法。那為甚麼內房股並沒有發生如內地體品股，一遇到經濟開始逆轉，全部業績都馬上走樣。

大型內房股易平倉
另僱用不是四大會計師的內房股多的是，如果行內慣常造假，恒大的帳目造假情況應該不會是最嚴重的，為甚麼Citron偏偏選擇財雄勢大的恒大？如果選擇市場認識度較低的內房去攻擊，相信其威力及效果一定會比最後恒大只跌約一成為多。從陰謀論去看，選擇攻擊恒大的優先考慮應該是成交量及市值，為了容易平掉沽空倉，而符合條件的民企房地產似乎只有它。

申銀萬國證券香港聯席董事王雅媛（Victoria）

王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。

我的投資博客：http://wangyayuan.qzone.qq.com
222 : Louis(1212)@2012-06-25 12:53:32

內房急跌後有得博

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20120625/00376_028.html

目標仍是藍籌內房，不宜多心。才一個星期前，內房氣勢如虹，急劇調整後當然有得博，而且恒大（03333）事件理應惠及其他形象穩健的同行，正如當日民企也有個別在危機中突圍而出一樣。恒大本身跌得少，就算眾人護航，相對上也不吸引。近期成交偏低，深度差之餘，留下來的都是高手，要憑藉對手出錯來賺錢，機會當然少之又少，難得有一個較具信心，便不宜分散注意力。想擴闊攻擊面，應該留待回升追買的時候。

上周五中後段見市況不算太差，伺機減少了對沖，尤其是平了較多的Put。理論上對沖應該要長期持有，但如果不斷花費成本在保險之上，要爭取投資回報其實是更加困難。察覺有危險，當然要打防守，可是若危險消退的話，便要積極進攻爭取回報。

買股要有冒險精神
情況有如足球比賽，發現對方攻擊原來無料到，自然要換走防守球員，加強攻擊來爭取勝利。老實說留在股市，就是要冒險追求高回報，否則不如買債券。適時對沖，是防範久不久就一次的金融危機，但當在縫隙中看到突擊機遇，便要有冒險精神。

今日策略
‧繼續買藍籌內房

豐盛金融資產管理董事黃國英（作者為註冊持牌人士）
223 : drbull(3010)@2012-06-25 12:59:41

221樓提及
女生投資周記：為甚麼恒大被選中？
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20120625/00535_001.html
恒大地產（03333）被Citron（香櫞）攻擊，整份報告指控的除了一些我們小股東無法考證的數字之外，其實它挺多着墨於恒大做生意的方式。恒大只是中國人做生意的一個縮影，中國人做生意的方式看在外國人眼中有問題，Citron把這分析作為做空的其中一個理由。
筆者當天亦趁機買入了一些恒大，原因有幾個，一是想替組合配置多元化。第二，大部分投行都認為Citron報告片面，更有資深分析員用「天真」形容。第三，從金融海嘯開始，市場就一直說內房高負債要爆煲，說了四年，最有機會出事的綠城（03900）都安全無恙，間接證明了內房是屬Too big to fail的行業。第四，在中國社會做生意能夠做到這麼大，難道後面會沒有政治權力的人士支持？只要政治權力沒有大改變，企業不會出問題。最後，如果恒大帳目真的如Citron所說的擁有那麼多會計水分，那應該代表這是一個行業內的慣常做法。那為甚麼內房股並沒有發生如內地體品股，一遇到經濟開始逆轉，全部業績都馬上走樣。
大型內房股易平倉
另僱用不是四大會計師的內房股多的是，如果行內慣常造假，恒大的帳目造假情況應該不會是最嚴重的，為甚麼Citron偏偏選擇財雄勢大的恒大？如果選擇市場認識度較低的內房去攻擊，相信其威力及效果一定會比最後恒大只跌約一成為多。從陰謀論去看，選擇攻擊恒大的優先考慮應該是成交量及市值，為了容易平掉沽空倉，而符合條件的民企房地產似乎只有它。
申銀萬國證券香港聯席董事王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
我的投資博客：http://wangyayuan.qzone.qq.com

後面講成交量同市值嗰心art我同意,但上面too big to fail 同埋會計水分嗰part我覺得唔可以作為買入理由呀嘛...
224 : 健次郎(29109)@2012-06-25 13:05:38

TBTF呢點唔成立.
225 : GS(14)@2012-06-25 21:42:28

223樓提及
221樓提及
女生投資周記：為甚麼恒大被選中？
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20120625/00535_001.html
恒大地產（03333）被Citron（香櫞）攻擊，整份報告指控的除了一些我們小股東無法考證的數字之外，其實它挺多着墨於恒大做生意的方式。恒大只是中國人做生意的一個縮影，中國人做生意的方式看在外國人眼中有問題，Citron把這分析作為做空的其中一個理由。
筆者當天亦趁機買入了一些恒大，原因有幾個，一是想替組合配置多元化。第二，大部分投行都認為Citron報告片面，更有資深分析員用「天真」形容。第三，從金融海嘯開始，市場就一直說內房高負債要爆煲，說了四年，最有機會出事的綠城（03900）都安全無恙，間接證明了內房是屬Too big to fail的行業。第四，在中國社會做生意能夠做到這麼大，難道後面會沒有政治權力的人士支持？只要政治權力沒有大改變，企業不會出問題。最後，如果恒大帳目真的如Citron所說的擁有那麼多會計水分，那應該代表這是一個行業內的慣常做法。那為甚麼內房股並沒有發生如內地體品股，一遇到經濟開始逆轉，全部業績都馬上走樣。
大型內房股易平倉
另僱用不是四大會計師的內房股多的是，如果行內慣常造假，恒大的帳目造假情況應該不會是最嚴重的，為甚麼Citron偏偏選擇財雄勢大的恒大？如果選擇市場認識度較低的內房去攻擊，相信其威力及效果一定會比最後恒大只跌約一成為多。從陰謀論去看，選擇攻擊恒大的優先考慮應該是成交量及市值，為了容易平掉沽空倉，而符合條件的民企房地產似乎只有它。
申銀萬國證券香港聯席董事王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
我的投資博客：http://wangyayuan.qzone.qq.com

後面講成交量同市值嗰心art我同意,但上面too big to fail 同埋會計水分嗰part我覺得唔可以作為買入理由呀嘛...

恆大本身基礎真是差少少...幾年搞到咁大，引到咁多人落疊，無水份我都唔信啦
226 : Louis(1212)@2012-06-25 22:06:23

1838 (股價$2.65,新股發行價格 $3.6 & 每股淨資產值$20.85) & 3333 (股價$3.93, 新股發行價格 $3.5 & 每股淨資產值 $2.7)

我寧願買1838.
227 : GS(14)@2012-06-25 22:38:48

1838 不好
228 : drbull(3010)@2012-06-25 22:50:21

多謝湯sir詳細分析,而家比之前明白了不少,THX!
229 : GS(14)@2012-06-25 22:50:38

228樓提及
多謝湯sir詳細分析,而家比之前明白了不少,THX!

我那些呃兩碗飯的
230 : drbull(3010)@2012-06-25 22:53:15

比我呃到一啖都偷笑鳥
231 : leoyk1014(859)@2012-06-25 22:58:12

thats means if you must choose one. You wll choose 3333 right?? Greatsoup isr.
232 : GS(14)@2012-06-25 23:00:48

231樓提及
thats means if you must choose one. You wll choose 3333 right?? Greatsoup isr.

我只知道不選3333
233 : Clark0713(1453)@2012-06-25 23:57:38

226樓提及
1838 (股價$2.65,新股發行價格 $3.6 & 每股淨資產值$20.85) & 3333 (股價$3.93, 新股發行價格 $3.5 & 每股淨資產值 $2.7)
我寧願買1838.
但#1838出奇地強勢。
234 : ksw(1423)@2012-06-26 00:09:38

1838..咪玩啦...
235 : hiufai(9639)@2012-06-26 01:10:53

233樓提及
226樓提及
1838 (股價$2.65,新股發行價格 $3.6 & 每股淨資產值$20.85) & 3333 (股價$3.93, 新股發行價格 $3.5 & 每股淨資產值 $2.7)
我寧願買1838.
但#1838出奇地強勢。
1838 假野黎。。千其唔好睇nav only
236 : kk104104(19268)@2012-06-26 03:01:54

1838 2010份全年業績
市盈率0.95倍都唔識升都知咩事
賺到咁都係1仙息都冇-.-
237 : greatsoup38(830)@2012-06-26 22:20:48

又是D死老千
238 : greatsoup38(830)@2012-06-27 21:21:26

235樓提及
233樓提及
226樓提及
1838 (股價$2.65,新股發行價格 $3.6 & 每股淨資產值$20.85) & 3333 (股價$3.93, 新股發行價格 $3.5 & 每股淨資產值 $2.7)
我寧願買1838.
但#1838出奇地強勢。
1838 假野黎。。千其唔好睇nav only

老闆D往績好嚇人
239 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-04 18:15:54

今日要打老虎
240 : GS(14)@2012-07-04 21:55:03

呢個外國人...
241 : drbull(3010)@2012-07-04 23:13:43

240樓提及
呢個外國人...

今日報紙又話檸檬改口風,唔再話係fraud喎...
242 : GS(14)@2012-07-05 22:52:10

http://caijingcarefree.blogspot.hk/2012/07/blog-post_9610.html

咪話財經茄哩啡剩識喪插，今日搵份大行報告出嚟讚吓。
CITI，講大陸地產股，點解唔同分析員又咁唔同的NAV估值，報告後半截個Sales outlook，建議買乜買物，可以不理，不過有前半截可以拎嚟講吓。CITI話大型內房股的一個二個巨型土地儲備，個個可能有23%其實係「dead portion」，好似喪屍咁，周身爛肉，無需消化痾屎，總之永無止境咁四圍咬。

唔
需要諗到太深，好簡單咁講，例如廣東五邑地區，有個地方叫江門，假設成個江門，住宅物業成交平均一年50萬平方米，某發展商，在江門囤積咗一個500萬平方米的土地儲備，查實就好似嚿爛肉塞喺肛門，就算土地成本唔使錢，就算冇其他競爭對手，都要消化10年先賣晒，中國樓市十年，已經唔知循環幾多個周天。
一條喪屍超過兩成爛肉，查實可能已經低估咗，而家應該仲有好多條爬嚟爬去。
243 : drbull(3010)@2012-07-06 11:58:08

242樓提及
http://caijingcarefree.blogspot.hk/2012/07/blog-post_9610.html

咪話財經茄哩啡剩識喪插，今日搵份大行報告出嚟讚吓。
CITI，講大陸地產股，點解唔同分析員又咁唔同的NAV估值，報告後半截個Sales outlook，建議買乜買物，可以不理，不過有前半截可以拎嚟講吓。CITI話大型內房股的一個二個巨型土地儲備，個個可能有23%其實係「dead portion」，好似喪屍咁，周身爛肉，無需消化痾屎，總之永無止境咁四圍咬。

唔
需要諗到太深，好簡單咁講，例如廣東五邑地區，有個地方叫江門，假設成個江門，住宅物業成交平均一年50萬平方米，某發展商，在江門囤積咗一個500萬平方米的土地儲備，查實就好似嚿爛肉塞喺肛門，就算土地成本唔使錢，就算冇其他競爭對手，都要消化10年先賣晒，中國樓市十年，已經唔知循環幾多個周天。
一條喪屍超過兩成爛肉，查實可能已經低估咗，而家應該仲有好多條爬嚟爬去。

用語抵死,文章到point!
244 : GS(14)@2012-07-07 14:48:54

呢個分析員真盞鬼
245 : Louis(1212)@2012-07-07 19:00:15

證券分析：恒大估值低廉追落後
http://paper.wenweipo.com  [2012-07-07]
國浩資本

　人行昨日出乎意料地減25點子一年期借貸利率至6.0%。減息將刺激房屋需求及減輕高負債內房股的壓力。這將延續內房股股價的強勁走勢，這個板塊於過去兩個月因銷售數據強勁而表現突出。在香港上市的首10大內房股在過去1個月平均升13%，而本年至今的平均升幅達50%。

　在2012年上半年，大部分的內地龍頭發展商的銷售已達到全年銷售目標逾50%，因此全年的銷售目標應可達到。本行維持增持內房股的看法，而其中恒大地產（3333）是本行的首選，因公司的股價表現受到香櫞早前發表的負面研究報告拖累而落後於同業。其股價過去1個月及本年至今分別升2%及28%。

　根據市場共識預測，恒大現以5.1倍2012年市盈率交投，2012年每股盈利增速為14%，相對資產淨值折讓為56%。而行業現平均以2012年市盈率為8.2倍交投，每股盈利增速為12%，相對資產淨值折讓為36%。維持買入評級，目標價維持4.85元不變，基於6倍2012年市盈率。
246 : greatsoup38(830)@2012-07-08 11:36:16

http://sixianghuayuan2.blogspot.hk/2012/06/blog-post_26.html

有評論說恒大許家印以天價花費搞足球，是以股東的錢來追捧個人喜好，是敗家行為。

這些人忘記了，許家印自己並不喜歡足球。他搞排球，音樂，足球，都是出於一種商業上的精明算計。

而出於中國的特殊國情，足球無疑是回報最高的項目，所以燒錢最多。

中國的特殊國情就是，習近平熱愛足球，進軍世界盃是他的政績工程。

許家印2010年開始搞恒大足球，而恒大從2010年起業績三級跳，恒大足球2010年中超奪冠，而恒大也成為全國最賺錢地產商，兩者之間不是巧合。
247 : 寧采臣(25759)@2012-07-08 12:21:01

246樓提及
http://sixianghuayuan2.blogspot.hk/2012/06/blog-post_26.html
有評論說恒大許家印以天價花費搞足球，是以股東的錢來追捧個人喜好，是敗家行為。
這些人忘記了，許家印自己並不喜歡足球。他搞排球，音樂，足球，都是出於一種商業上的精明算計。
而出於中國的特殊國情，足球無疑是回報最高的項目，所以燒錢最多。
中國的特殊國情就是，習近平熱愛足球，進軍世界盃是他的政績工程。
許家印2010年開始搞恒大足球，而恒大從2010年起業績三級跳，恒大足球2010年中超奪冠，而恒大也成為全國最賺錢地產商，兩者之間不是巧合。

好牽強
248 : greatsoup38(830)@2012-07-08 12:44:57

為甚麼?
249 : 寧采臣(25759)@2012-07-08 16:35:50

許家印2010年開始搞恒大足球，而恒大從2010年起業績三級跳，恒大足球2010年中超奪冠，而恒大也成為全國最賺錢地產商

睇唔出有咩必然關係, 頂多只可以由搞波推出結論令知名度大增
我唔係同佢玩捉字"塞"

而出於中國的特殊國情，足球無疑是回報最高的項目，所以燒錢最多。

足球為甚麼是回報最高的項目?甚麼是 "出於中國的特殊國情"? 我搞不清楚

量子既文章提供左好多嶄新既觀點, 但太多陰謀論
250 : greatsoup38(830)@2012-07-08 16:48:10

249樓提及
許家印2010年開始搞恒大足球，而恒大從2010年起業績三級跳，恒大足球2010年中超奪冠，而恒大也成為全國最賺錢地產商
睇唔出有咩必然關係, 頂多只可以由搞波推出結論令知名度大增
我唔係同佢玩捉字"塞"
而出於中國的特殊國情，足球無疑是回報最高的項目，所以燒錢最多。
足球為甚麼是回報最高的項目?甚麼是 "出於中國的特殊國情"? 我搞不清楚
量子既文章提供左好多嶄新既觀點, 但太多陰謀論

政治考慮
251 : drbull(3010)@2012-07-08 19:56:32

250樓提及
249樓提及
許家印2010年開始搞恒大足球，而恒大從2010年起業績三級跳，恒大足球2010年中超奪冠，而恒大也成為全國最賺錢地產商
睇唔出有咩必然關係, 頂多只可以由搞波推出結論令知名度大增
我唔係同佢玩捉字"塞"
而出於中國的特殊國情，足球無疑是回報最高的項目，所以燒錢最多。
足球為甚麼是回報最高的項目?甚麼是 "出於中國的特殊國情"? 我搞不清楚
量子既文章提供左好多嶄新既觀點, 但太多陰謀論

政治考慮

雖然聽落可能好牽強,唔夠說服力咁
但唔係冇可能
252 : GS(14)@2012-07-09 23:37:05

我覺得足球能搞好關係...
253 : drbull(3010)@2012-07-10 01:06:46

252樓提及
我覺得足球能搞好關係...

我估中國好多人都係做緊呢類看似冇乜用嘅野,逐少逐少,慢慢掹到車邊佢就發
254 : 健次郎(29109)@2012-07-10 02:09:51

我諗情況同你地所想好相似,就係搞好地方關係.

今年中超有十六隊波,其中七隊既班主係地産商,另加兩隊有地産贊助.

情況有少少似係香港馬會會員,Big boys club黎既.入到去成日見到面,傾都傾得容易D.

如果隻馬係頂班馬,出親都贏,直頭有錢又有面.
255 : drbull(3010)@2012-07-10 10:26:18

佢搞足球叫做有"原因",咁搞排球同音樂又係咩理由呢?
256 : Louis(1212)@2012-07-10 11:54:16

振英不震樓, 樓價或報復式反彈。

股市水不混, 魚難摸。房地產是一個透明度很高的行業, 內房股是這次升浪的強勢股，香櫞做空內房股其實是「逆勢而為」，自然是事倍功半。

2012年7月10日

http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... mnist/en59_en59.htm

【明報專訊】筆者回應「老編」的要求希望能夠提供多一點不同類型的文章，所以從今天開始，逢周二會寫一些篇幅較短的評論，希望讀者能多多支持。

筆者相信不少人希望等CY上台後「推跌」樓價，然後「趁低吸納」，在筆者朋友中已有數個有這個想法，有自用也有投資。他們其實認同筆者對樓市的基本面分析，只是被CY競選時的言論「拋窒」。

其實CY在就職前2個月左右，對樓市的論調已經慢慢的由「狼」轉「良」，繼上月底說「不會用過量土地供應衝擊地價、樓價，不會拉低樓價遷就購買力」後，上個星期新任運輸及房屋局長張炳良再確認「我冇一個政策推樓價」、「樓市應該均衡發展」，可說這個樓市的主要威脅已經掃除了(Maj or Overhang Removed)。

相信待環球經濟稍為穩定後，樓市有可能再重現今年1、2月時的報復式反彈。大家記得5月底美聯(1200)黃建業的「抄底」嗎？(6月5日《黃建業增持眼光奇準》)？

股市水不混魚難摸

香櫞(Citron Research)在6月21日又出招，這次對象是恒大地產(3333)。雖然渾水(Muddy Waters)名氣較大，但其實香櫞是「唱衰」上市公司這門生意的鼻祖，自2001年已經開始從事「做空」，戰績彪炳，很多「被搞」的對象最後都落得除牌收場。

不過，這次行動的效果不太理想，雖然股價曾在當天大跌最多16%到3.75元，但不到1個月已經反彈到上星期五收市價4.39元，差不多回到香櫞出手前的4.48元。關於香櫞對恒大的指控，媒體跟投行已有廣泛的報道及評論，筆者亦怕讀者看到悶。筆者只想分析一下香櫞這次不太成功的原因。

過去無論是香櫞或渾水，他們的對象一般是上市公司或行業本身已經有一點「蠱惑」(Sketchy)(或投資者普遍這樣認為)。筆者認為香櫞這次問題在於選錯行業。

雖然恒大賣樓的規模已經達到萬科(深﹕000002)、中海外(0688)的水平，但給投資者的印象還卻沒有跟上，主要是主席許家印較浮誇，又曾經於2009年面臨財務危機。

然而，房地產是一個透明度很高的行業，主要體現在銷售方面，主要城市的一手成交需要上報。另外，開發商愈來愈多的土地已經透過拍賣獲得，過程結果公開。所以，能夠在這個傳統行業造假的空間愈來愈小。

最後，內房股是這次升浪的強勢股，香櫞做空內房股其實是「逆勢而為」，自然是事倍功半。

筆者認為渾水的名字很貼切，但前提是水要夠混才能摸魚。

股
逢周二刊出

有道理, 好!
257 : 健次郎(29109)@2012-07-10 22:48:57

255樓提及
佢搞足球叫做有"原因",咁搞排球同音樂又係咩理由呢?

恆大搞女排早過足球,我覺得幾成功.我諗一開始搞女排只係為左提升知名度.初黎香港上市時真係無咩人識恆大,連係内地都唔出名,内地雜誌地産商排名唔見有恆大.所以搞女排我諗只係市場推廣.同埋投資既銀碼應該唔大.

而音樂仲好新,我諗搞得電影同戲院,做埋音樂又唔係太難.

不過恆大咩都搞,玩得太雜係真既.

你點睇?
258 : drbull(3010)@2012-07-10 22:57:06

257樓提及
255樓提及
佢搞足球叫做有"原因",咁搞排球同音樂又係咩理由呢?

恆大搞女排早過足球,我覺得幾成功.我諗一開始搞女排只係為左提升知名度.初黎香港上市時真係無咩人識恆大,連係内地都唔出名,内地雜誌地産商排名唔見有恆大.所以搞女排我諗只係市場推廣.同埋投資既銀碼應該唔大.
而音樂仲好新,我諗搞得電影同戲院,做埋音樂又唔係太難.
不過恆大咩都搞,玩得太雜係真既.
你點睇?

我唔識睇呀...不過令我諗起高仁講過上市名牌袋公司贊助唔知幾多億比老闆參加帆船比賽...
259 : 健次郎(29109)@2012-07-10 23:06:55

要搞D主業以外既野,真係唔like.
260 : drbull(3010)@2012-07-10 23:12:07

259樓提及
要搞D主業以外既野,真係唔like.

可能因為我哋喺香港,唔太了解"國情"...
例如有人提到搞足球嘅原因,ok
咁搞其他唔同嘅野又咩原因?點解係音樂,排球?
唔係體操籃球乒乓波?
261 : GS(14)@2012-07-10 23:13:01

257樓提及
255樓提及
佢搞足球叫做有"原因",咁搞排球同音樂又係咩理由呢?

恆大搞女排早過足球,我覺得幾成功.我諗一開始搞女排只係為左提升知名度.初黎香港上市時真係無咩人識恆大,連係内地都唔出名,内地雜誌地産商排名唔見有恆大.所以搞女排我諗只係市場推廣.同埋投資既銀碼應該唔大.
而音樂仲好新,我諗搞得電影同戲院,做埋音樂又唔係太難.
不過恆大咩都搞,玩得太雜係真既.
你點睇?

音樂唔好，但電影都有路跟
262 : GS(14)@2012-07-10 23:13:27

258樓提及
257樓提及
255樓提及
佢搞足球叫做有"原因",咁搞排球同音樂又係咩理由呢?

恆大搞女排早過足球,我覺得幾成功.我諗一開始搞女排只係為左提升知名度.初黎香港上市時真係無咩人識恆大,連係内地都唔出名,内地雜誌地産商排名唔見有恆大.所以搞女排我諗只係市場推廣.同埋投資既銀碼應該唔大.
而音樂仲好新,我諗搞得電影同戲院,做埋音樂又唔係太難.
不過恆大咩都搞,玩得太雜係真既.
你點睇?

我唔識睇呀...不過令我諗起高仁講過上市名牌袋公司贊助唔知幾多億比老闆參加帆船比賽...

Prada
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120111003_C.pdf
263 : 健次郎(29109)@2012-07-10 23:14:58

260樓提及
259樓提及
要搞D主業以外既野,真係唔like.

可能因為我哋喺香港,唔太了解"國情"...
例如有人提到搞足球嘅原因,ok
咁搞其他唔同嘅野又咩原因?點解係音樂,排球?
唔係體操籃球乒乓波?

唉.足球真係有情意結呀!
264 : GS(14)@2012-07-10 23:18:54

263樓提及
260樓提及
259樓提及
要搞D主業以外既野,真係唔like.

可能因為我哋喺香港,唔太了解"國情"...
例如有人提到搞足球嘅原因,ok
咁搞其他唔同嘅野又咩原因?點解係音樂,排球?
唔係體操籃球乒乓波?

唉.足球真係有情意結呀!

排球有搞，他喜歡
265 : drbull(3010)@2012-07-10 23:19:26

262樓提及
258樓提及
257樓提及
255樓提及
佢搞足球叫做有"原因",咁搞排球同音樂又係咩理由呢?

恆大搞女排早過足球,我覺得幾成功.我諗一開始搞女排只係為左提升知名度.初黎香港上市時真係無咩人識恆大,連係内地都唔出名,内地雜誌地産商排名唔見有恆大.所以搞女排我諗只係市場推廣.同埋投資既銀碼應該唔大.
而音樂仲好新,我諗搞得電影同戲院,做埋音樂又唔係太難.
不過恆大咩都搞,玩得太雜係真既.
你點睇?

我唔識睇呀...不過令我諗起高仁講過上市名牌袋公司贊助唔知幾多億比老闆參加帆船比賽...

Prada
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120111003_C.pdf

果然有見識
266 : GS(14)@2012-07-10 23:19:46

日日睇有sense
267 : 健次郎(29109)@2012-07-10 23:26:10

足球其實商業價値好高,如果搞得好我覺得有錢途.

中超上座率场均2.53万再创新高三大德比一票难求
http://news.ifeng.com/sports/gnz ... 21/13340437_0.shtml
268 : GS(14)@2012-07-10 23:27:13

恆大其實是擴大版南華
269 : 健次郎(29109)@2012-07-10 23:28:22

268樓提及
恆大其實是擴大版南華

係.班主又有共同朋友.
270 : drbull(3010)@2012-07-10 23:30:17

267樓提及
足球其實商業價値好高,如果搞得好我覺得有錢途.
中超上座率场均2.53万再创新高三大德比一票难求
http://news.ifeng.com/sports/gnz ... 21/13340437_0.shtml

所以我而家學識開放少少睇野...除左用自己嘅"常理"睇野,仲要聽下其他人點睇,再諗真啲
好似以前我都唔知原來內地人會飲熱嘅果汁一樣...
271 : GS(14)@2012-07-10 23:30:58

點解會飲熱嘅果汁?
272 : drbull(3010)@2012-07-10 23:31:40

271樓提及
點解會飲熱嘅果汁?

因為天氣凍
273 : GS(14)@2012-07-10 23:37:36

272樓提及
271樓提及
點解會飲熱嘅果汁?

因為天氣凍

可以喝暖啤?
274 : drbull(3010)@2012-07-10 23:39:01

哈哈哈,咁就唔知鳥
275 : go2china(25647)@2012-07-22 14:48:16

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN220720461

國土資源部、住房城鄉建設部聯合下發《關於進一步嚴格房地產用地管理鞏固房地產市場調控成果的緊急通知》進行部署，要求堅持房地產市場調控不放鬆，密切配合造好各項工作，不斷鞏固調控成果，堅決防止房價反彈。
　　通知指出，近期房地產和土地市場出現的一些波動，雖並未改變市場整體格局，但市場運行
的複雜性和不穩定性在增加，房地產市場調控仍處在關鍵時期，任務艱巨。
　　通知要求各地落實住房用地供應計劃作為下半年重點工作，應保盡保保障性安居工程用地，
進一步加大普通商品住房用地的供應力度。
　　通知要求，對預判成交價格創歷史總價新高、或單價最高，或溢價率超過５０％的房地產用
地（包括商服、住宅或商住綜合），及時調整出讓方案，採用「限房價、競地價」或配建保障房
、公共設施等辦法出讓土地。下半年各地要密切跟蹤市場形勢，把握好土地出讓節奏、時序和價
格，防止出現商服和住宅高價地，擾亂市場預期，破壞市場穩定
276 : go2china(25647)@2012-07-25 23:43:29

內房股受壓﹐呢隻無咩升過都照插﹐

而家D大陸股好多都跌左 3-4 成。。。
277 : minmin(15833)@2012-07-26 00:04:04

276樓提及
內房股受壓﹐呢隻無咩升過都照插﹐

而家D大陸股好多都跌左 3-4 成。。。

今曰恒大的跌法有D恐慌性，收得比上次出報告時更低
可能又有好戲看了
278 : GS(14)@2012-07-26 14:42:07

危危地
279 : GS(14)@2012-08-13 10:02:31

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120813/News/eb_ebb1.htm
【明報專訊】內地龍頭地產商恒大(3333)被指拖欠5億元(人民幣．下同)土地收購費，遭廣東省清遠市銀湖城投資有限公司起訴。恒大昨日指未全數付足土地費是對方違約在先，未按合同要求完成拆遷等工作，令項目開發工程受阻，對於對方反過來提出訴訟感到非常不平，已決定向法院提出反控訴。

據銀湖城公司股東所提供的資料，去年1月，恒大向該公司收購位於清遠市一幅約95.6萬平方米的地皮，但除了前期3億多元的款項外，尚餘5億多元尾數已拖欠了10個月，因此於上月初入稟廣東省高級人民法院索償。廣東省高級人民法院網站紀錄顯示，該院已受理這宗民事訴訟，將於本月20日開庭，恒大可在16日或之前呈交證據及提出反控訴。

恒大：對方違約在先

對此，恒大明確表示會提出反控訴。恒大直認確實沒繳付餘款，只因對方沒有履行合約在先。恒大公關稱，對方不單無按時交地，而且交出的土地還有拆遷等問題未完全處理好，與當日協議不符，迫不得已下，恒大只有先在一部分沒問題的土地動工進行項目開發，但其餘工程已被嚴重阻延，加上多次催促對方先履行職責處理好土地問題未果，因此認為不可能在現時情下付清餘款。

據恒大2011年年報顯示，該地皮已開發為「恒大銀湖城」樓盤，一期單位於去年10月開售，二期亦已於今年2月開售，而在建面積尚有15.24萬平方米。
280 : GS(14)@2012-08-13 10:02:52

http://www.qyjs.gov.cn/zbwg/wygl/wggzdt/t20111025_44807.htm
清遠恆大銀湖城召開前期物業服務招投標開標、評標會

2011年10月25日下午，清遠市銀湖城投資有限公司開發建設的清遠恆大銀湖城，在恆大世紀旅遊城會議室中心巴黎廳召開了前期物業服務招投標開標、評標會。清遠恆大銀湖城位於清遠市清城區銀盞林場銀中工區。項目總佔地面積955580.11m2, 總建築面積2448637.7m2，其中住宅建築面積1852564.3m2，總戶數17818戶，商業建築面積1880.7m2，其它建築面積593592.7m2，車位15199個，容積率2.0，建築密度10.18%，綠化率74.59%。清遠恆大銀湖城的前期物業服務招投標採用邀請招標的方式，邀請了廣東珠港物業管理有限公司、廣州天力物業管理有限公司和金碧物業管理有限公司參加投標。評標委員會由開發商從清遠市招投標評標專家庫中隨機抽出的閔安、李國斌、梁根洪、胡靜四位專家，以及開發商推薦的專家馬連波組成。

在評標會上，清遠市銀湖城投資有限公司的代表對開發企業和清遠恆大銀湖城的情況進行了簡單的介紹，三個投標單位代表也對自己企業的情況和投標方案進行了簡單的介紹。經過評標委員會的評定，金碧物業管理有限公司成功中標。
281 : greatsoup38(830)@2012-08-28 15:43:22

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120828/18001964

【本報訊】恆大地產（3333）位於江蘇啟東的海上威尼斯項目前日發生事故，一棟興建中建築物的棚架倒塌，5人被埋，其中1人死亡，2人獲救送院，其後仍有2人被活埋。受消息拖累，恆大昨跌2.43%至3.21元收市。
據中央電視台報導，事故於前日下午6時40分左右發生，事發原因未明，目前未知是否與建築物質量有關。恆大公關發言人未有對事件構成的影響作回應，僅指涉及意外工地，並非與華置（127）合資開發的項目。
「公司唔畀同媒體講太多」

本報昨致電恆大香港分公司，投資者關係部以公司政策規限為由，拒絕回應，「公司唔畀我哋同媒體講太多嘢！」有接近恆大相關人士透露，事故不會對項目工程及銷售造成任何影響，恆大會與政府及施工方處理相關工作。據悉項目建築商為江蘇建工。
AMTD證券業務部總經理鄧聲興認為，事件對項目銷售會有影響，「可能推遲政府批出項目的滿意紙（入夥紙），始終公司對呢個項目都寄予厚望，7月份合約銷售又較預期差，如果真係拖慢咗預售，對下半年唔係咁好。」
今公佈業績料遜同業

交銀國際副總裁何志忠認為，事故對恆大銷售項目影響輕微，「好少死人會對整個項目有影響，可能只會對某一個單位售價有影響！」
該總建築面積達700萬平方米的恆大重頭項目發生致命意外，為今日公佈中期業績的恆大「贈興」，拖累股價昨最多跌3.6%。早前有券商質疑，項目與上海浦東區距離過遠，駕車亦要90分鐘車程，每程路費更高達180元（人民幣．下同），令吸引力大減。市場消息指出，項目7月開售至今，已錄得20億元合約銷售，面積超過29萬平米，每平方米均價7217元，即約每呎670元。
恆大7月份合約銷售額只得82.4億元，首7個月合共433億元，僅為全年目標54.1%，較同行平均63%為差，何志忠估計，恆大中期盈利無驚喜，料毛利率維持低水平，合約每平方米平均售價為6000元，成績較同行遜色，但應能完成全年800億元銷售目標。
282 : greatsoup38(830)@2012-08-28 15:44:04

http://baike.baidu.com/view/8655004.htm
項目

http://news.winshang.com/news-124417.html
核心提示：8月27日消息，啟東市恆大海上威尼斯項目，於8月26日晚18點40分左右發生事故。項目工地3樓和4樓之間的腳手架發生坍塌，造成5人被埋。截止目前已發現1名被埋人員遇難，另2名被埋人員情況不明。

　　8月27日消息，啟東市恆大海上威尼斯項目，於8月26日晚18點40分左右發生事故。項目工地3樓和4樓之間的腳手架發生坍塌，造成5人被埋。

　　啟東官方稱，26日當地消防部門已經營救出2人，並把2人送往醫院，其中1人輕傷，另1人正在被救治。

　　27日上午，恆大海上威尼斯項目工地事故現場，救援工作還在緊張進行中。20多名消防隊員和近50名當地工人正在清理現場廢墟。

　　因發生事故的橫樑和樓頂一齊塌方，現場救援有一定的難度。截止目前已發現1名被埋人員遇難，另2名被埋人員情況不明。

　　資料顯示，啟東恆大海上威尼斯項目位於啟東圓陀角旅遊度假區內。該項目集住宅、酒店、會議、飲食、娛樂、運動、保健與商業於一體，是一個超大型的綜合旅遊度假居住區。也是2012年恆大集團佈局華東旅遊地產的重磅之作，被恆大內部寄予厚望。據此前券商透露，恆大預期該項目的銷售目標是50-60億元。
283 : leoyk1014(859)@2012-08-28 20:33:55

is it better than we thing sir??
284 : GS(14)@2012-08-28 23:56:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828224_C.pdf
財務摘要
1. 營業額從2011年同期的人民幣320.6億元上升15.5%至人民幣370.4億元，其中房地產
開發分部之營業額為人民幣364.9億元，佔比達98.5%。
2. 毛利從2011年同期的人民幣112.4億元下降5.7%至人民幣106.0億元。
3. 淨利潤從2011年同期的人民幣57.3億元下降1.9%至人民幣56.2億元。
4. 股東應佔利潤從2011年同期的人民幣56.0億元上升1.1%至人民幣56.6億元。
5. 扣除投資物業的評估增值的淨利潤從2011年同期的人民幣48.1億元下降21.0%至人民
幣38.0億元。
6. 股東應佔每股基本盈利從2011年同期的人民幣0.37元上升2.7%至人民幣0.38元。
7. 總資產從2011年末的人民幣1,790.2億元增加10.6%至人民幣1,980.8億元。
8. 總權益從2011年末的人民幣341.3億元增長6.4%至人民幣363.3億元。
期內錄得人民幣350.4億元合約銷售額，完成全年合約銷售計劃的43.8%；合約銷售建
築面積（「建築面積」）576.8萬平方米。
10. 於2012年6月30日，集團持有現金總額（包括現金及現金等值物及受限制現金）人民幣
247.4億元，而借貸總額為人民幣596.6億元，連同未動用之銀行融資額度人民幣361.2
億元，集團擁有可動用資金人民幣608.6億元，資金狀況充裕。

盈利跌30%，至29億，非常重債，資本化後賺3億，跌88%

我真是懷疑他點賣?
開發中物業101,074,245 91,380,381
持作出售竣工物業15,114,936 8,434,504

...
土地儲備
鑒於集團已完成全國戰略佈局，全年將依照「消耗多少，補充多少」的原則，維持土地儲備
總量基本穩定，未來則將更加注重二、三線城市項目數量的均衡，更加注重各項目的均好
性。而新購土地將更為審慎，對所在城市、地塊區位、規劃條件及付款條件要求更加嚴
格，以進一步提高產品溢價水平、提升集團整體盈利能力。集團現有土地儲備已付土地款
人民幣755億元，未付土地款累計人民幣369億元，其中計劃2012下半年支付的土地款人民
幣80億元，計劃於2013年內支付的土地款人民幣134億元，計劃於2014年內支付的土地款人
民幣94億元，計劃於2015年及以後支付的土地款人民幣61億元。

合約銷售
下半年，集團將在確保超額完成全年合約銷售目標的前提下，合理調整銷售節奏、兼顧增
長與銷售的平衡，透過高性價比的精裝產品優勢、靈活務實的銷售策略，著力維持合理售
價及相對穩定的月度銷售業績。
下半年計劃新開盤項目30至40個，主要分佈在二、三線城市，計劃年底在售項目達到180
個左右，而可售貨量將保持動態均衡，維持在滿足未來5至6個月銷售的水平。鑒於二季度
以來優異的銷售表現，以及集團強大的執行力和回暖的市況，董事局對完成全年人民幣800
億元的合約銷售計劃充滿信心。
...
整體表現
報告期內，本集團的營業額為人民幣370.4億元（2011年同期：人民幣320.6億元），同比上升
15.5%。毛利為人民幣106.0億元（2011年同期：人民幣112.4億元），同比下降5.7%。股東應
佔利潤為人民幣56.6億元（2011年同期：人民幣56.0億元），同比上升1.1%。每股基本盈利
人民幣0.38元（2011年同期：人民幣0.37元），同比增長2.7%，每股攤薄後盈利人民幣0.37元
（2011年同期：人民幣0.36元）。
本集團於2012年6月30日之股東應佔權益為人民幣346.1億元（2011年12月31日：人民幣319.6
億元），與去年年底相比增長8.3%。
收入
報告期內，本集團營業額為人民幣370.4億元，按年上升15.5%。其中，房地產業務收入為
人民幣364.9億元，按年增長15.1%；報告期內物業管理收入人民幣1.6億元，較上年同期增
長30.8%；投資物業收入為人民幣5,230萬元，較上年同期增長14.7%；報告期內工程建設、
酒店經營及其他房地產開發相關業務收入人民幣3.4億元，較上年增長75.4%。
...
285 : ksw(1423)@2012-08-28 23:59:47

真的假不了, 假的真不了..
286 : GS(14)@2012-08-29 00:00:57

間野搞財技支持他的高速發展
287 : GS(14)@2012-08-29 00:01:02

間野搞財技支持他的高速發展
288 : GS(14)@2012-08-29 11:22:19

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120829/News/ec_ecl1.htm

首席財務官謝惠華解釋，負債率增加主要因為去年年底至今年首季的5個月預售欠佳，累計只賣出120億元，令現金流入減少，亦須增加融資、保障開支。「不過相信這只是短期事件，今年4月以來，我們每個月銷售都保持在80億元以上，如果能保持，全年的淨負債率可降至80%以下。」此外，199億元短債中，下半年需要償還只有約64億元，「現金流並沒有壓力」。今年上半年，恒大營業額為370.4億元，按年升15.5%；受去年下半年以來的降價讓利影響，毛利率按年下降約6.5個百分點至28.6%，純利錄得56.6億元，按年微升1.1%。

此前有傳言稱，恒大主席許家印計劃動用2.5億港元、連續25個交易日增持恒大股份，該說法近期卻遲遲未見落實。許家印昨日對此作出回應，稱對於增持計劃「我都沒有聽說，不知道你們從哪裏聽來的……以後(增持與否)就不知道了。」

此外，恒大在被指「燒錢」的足球副業上半年共投入3.7億元，錄得淨虧損2.7億元。管理層預測，隨下半年廣告收入增加，預計全年虧損將控制在2億元以內。許家印也補充表示，今年是恒大足球投入的高峰期，此後每年虧損可以保持在1億元內，「這不是個無底洞，也不是我一個人決定的。」
289 : 承天(1379)@2012-09-03 07:38:27

恒大：微利模式领跑者
对于楼市调控，业内逐渐已形成了“调控将改变房地产行业游戏规则”的共识。无论是再度加强还是适度放松，房地产逐渐回归正常供需关系，房企将面临第三次洗牌，步入微利时代。

在愈演愈烈的房企竞争中，谁先占得市场先机，谁才有机会胜出。

一向坚持走民生地产、微利路线的恒大地产，继续延续稳健增长态势，上半年营业额达370.4亿元，更有多项核心指标再次夺得全国第一，依然保持行业排头兵的姿态。

2012年是恒大第六个“三年计划”(2012年-2014年)的开局之年，公司适时提出“深化管理、稳定增长”。前两年，恒大进入全国100多个城市，铺下200多个项目，速度惊人。经过超前储备升值潜力巨大的土地资源与项目，企业目前可谓进入项目收割期与运营管理模式的深化期，增长稳健，业绩良好。

逆势生长

2012年7月中国并购市场共完成68起并购交易，其中披露金额的有63起，交易总金额为22.04亿美元。其中房地产行业最为突出，披露金额的并购案例共有6起，披露金额达7.69亿美元，占7月并购披露总额的34.9%。

已发布2012年中期报告及快报的25家上市房企中，有15家上半年营业额同比增长，占比60%。品牌房企市场表现优异，市场占有率有望进一步提升。

通过对比近三年10强房地产企业金额占整个市场比重可以发现，行业集中度进一步提高，已经从2009　年的8.57%提升至2011年的 10.52%。

显然，地产行业在汰弱留强。而恒大地产的靓丽业绩表明，其具备核心竞争力与强大的市场适应能力，足以使其逆势生长，成为地产行业排头兵。

恒大中报显示，2012年上半年，公司总资产达1980.8亿元，同比大增34%。同时，恒大营业额、在建面积、布局城市等三项指标全国第一，龙头房企地位日益稳固。中报显示，2012年上半年，恒大营业额达370.4亿元，同比增长15.5%；在建面积3485.3万平方米，同比增长10.1%；竣工面积914.2万平方米，同比大增36.2%；截至今年上半年，恒大已经进入全国121个城市，布局城市数量第一；项目总数达218个，同比增长20%；上半年恒大的销售面积576.8万平方米，位居香港内房企第一。

恒大地产董事局主席许家印坦言，受到宏观政策影响，恒大今年第一季度并不理想，预售额下滑；二季度销售逐渐好转。他表示，对下半年销售持乐观态度，称公司今年800亿元的销售目标可以完成。

许家印透露，目前恒大楼盘项目竣工后的去化率达到80%以上。

恒大地产总裁夏海钧则表示，下半年恒大将按照预定计划新开30-40个项目。

微利模式

日前，中国指数研究院发布报告认为，刚性需求，即首次置业和首次改善型需求，将成为未来五年支撑中国住宅市场发展的主要动力，重点城市的刚需成交总量、首次置业和首次改善需求都将稳步上升，年均复合增长率分别达到6.3%、5.8%和6.8%。

实际上，进入今年5月，国家政策鼓励首次置业需求，而不断强调抑制投资投机需求的方向，已非常明确。从市场表现看，刚性需求成为成交量回暖的主要推动力。房地产上市公司上半年业绩报告则显示，刚需模式成为左右大型房企业绩的主要因素。

针对这一趋势，业内普遍认为，此次调控是一次影响游戏规则的调控，过去房地产市场，政府靠卖地就能赚钱，开发商靠囤地就能赚钱，炒房者靠买房就能赚钱的暴利时代一去不返，行业将迎来重新洗牌。

“恒大的产品结构与老百姓需求的物业类型比例吻合，同时也能满足不同地区、不同层次的市场需求，尤其受到首次置业者和自住型置业者的青睐。”有市场人士分析。

数据显示，恒大产品结构中，中端至中高端产品占70%，旅游度假产品占15%，高端产品占15%。据统计，恒大三线城市项目自住比例86%，投资仅占14%；首次置业比例是64%，二次及以上36%。

恒大一向坚持走民生地产、薄利多销路线，其通过快速销售能力和超强成本控制能力实行精品标准化运营。在多年发展过程中，恒大一直超前进入升值潜力大的城市及板块，从源头上降低土地成本；通过标准化运营与集约化管理，降低运营成本；再采取集中采购、统一配送，实现规模效益，有的原材料远低于市场价，降低了材料成本。最后，恒大通过工程集中招标，降低了建设成本。

上市之后，恒大以惊人速度增长。2010、2011两年，恒大完成进入100多个城市的布局。2012年是恒大第六个“三年计划”(2012年-2014年)的开局之年，公司适时提出“深化管理、稳定增长”，强调有质量的速度，通过强化企业管理能力、执行能力提升其薄利多销模式的竞争力。

通过有效的成本控制，在全国龙头房企中，恒大的核心业务利润率虽然排名末位，但恒大上半年净利润高达56.2亿元，是万科的1.5倍。业内分析人士指出，恒大通过薄利多销的方式“以量取胜”，用最低的利润率创下了高利润，已经成为中国最薄利多销的龙头房企。

资金充裕

日前，全国工商联合会房地产商会会长聂梅生在首届世界晋商大会现代化城市建设与发展高峰论坛上指出，从7月份的数据看，房地产业的资金链条，出现修复的迹象，但房地产企业资金链的压力仍然很大，概括起来是“略缓仍紧”。

也有业内人士指出，在目前紧缩的货币政策之下，银行贷款的门槛已经很高，中小企业由于没有足够的抵押和担保，已经很难从银行获取资金，广大房地产开发企业分食银行有限的贷款额度，已成僧多粥少之势。

恒大与市场需求之间具有良好的吻合度。市场认为，恒大具有资产优质和良好业绩，更能获得银行的青睐。据了解，今年3月，恒大已被多家国内银行列为总行级直管客户和核心客户，成为国内第一家也是唯一一家获得银行最高等级评估的混合所有制民营企业。

在房地产现金流并不充裕的当下，手握大量资金的恒大显得淡定。恒大中报显示，截至2012年6月30日，恒大账上现金余额达到247.4亿元，加上未使用的银行授信额度361.2亿元，总共拥有可动用资金608.6亿元人民币，位列龙头房企前茅。业内分析指出，目前恒大手握超过600亿元资金，而需要支付的总土地款仅为369亿元，且付款期限合理，2012年下半年只需支付80亿元，2013年支付134亿元，2014年支付94亿元，2015年及以后支付61亿元，并没有对公司构成财务压力，确保了发展的稳健可持续性。

基于在财务稳健、销售强劲、区域布局合理等方面的优异表现，恒大继续获国际资本市场集体唱好，德银、高盛、花旗等全球知名投行维持恒大“买入”评级，目标价分别予以8.3元、7.23元和6.23元
290 : 承天(1379)@2012-09-03 07:41:40

全文:http://www.eeo.com.cn/2012/0831/232901.shtml
291 : greatsoup38(830)@2012-11-17 18:19:59

http://sddr2010.blogspot.hk/2012/10/blog-post.html

Jazzf兄好！恒大，個人有點不放心，尤其是前段時間的一些流言（譬如其幕後背靠的力量——溫之弟）。若敢冒風險，個人始終願意選擇綠城多一點。綠城今年和未來一兩年，都是已銷售物業的交付較高峰期，看高盛的預測，其未來三年的預測市盈率都低於3.5倍，更重要的是，其負債比率可能今年年底時降至60%或以下，這是一個「根本性」的扭轉。我在前幾天高買了，跌一點後卸了一點，但又在昨天撈回。高盛近月評級的反水，說法跟我以前所言的不謀而合。

另外，建議各位有興趣的話看看綠城為政府代建的類公屋，非常恐怖，粗略看居然有高級私樓的水平，大概會比住在95%的香港房子還要好！^-^其對質量的高要求簡直已達至變態的水平！
292 : VA(33206)@2012-11-17 19:26:20

其實真係唔明點解香港政府起嘅建築咁L靚，五十年不變。除左大6，新加披啲組屋都好正。
293 : GS(14)@2012-11-18 10:49:51

292樓提及
其實真係唔明點解香港政府起嘅建築咁L靚，五十年不變。除左大6，新加披啲組屋都好正。

唔夠地，最多在郊野公園，要拿就有環保人士出來啦

鄉郊d地給班圍頭佬亂fing，地產商又坐左好多，所以一定要打殘他們至可以出手

歌都有得唱，要先講骨氣一定先有儲備
294 : 寧采臣(25759)@2012-11-18 13:33:51

293樓提及
292樓提及
其實真係唔明點解香港政府起嘅建築咁L靚，五十年不變。除左大6，新加披啲組屋都好正。

唔夠地，最多在郊野公園，要拿就有環保人士出來啦
鄉郊d地給班圍頭佬亂fing，地產商又坐左好多，所以一定要打殘他們至可以出手
歌都有得唱，要先講骨氣一定先有儲備

要先講骨氣一定先有儲備

人都係啦
295 : GS(14)@2012-11-18 13:39:35

咁真是要有儲備的，聽下歌先

296 : figoalex(8130)@2012-12-04 22:29:06

恆大(03333.HK)上月銷售增8.5倍至118億人幣全年目標已達

恆大地產(03333.HK)公布，集團今年前十一個月累計銷售額846.3億元人民幣(下同)，提前一個月超額完成年度計劃，超年度計劃5.8%，超去年全年實際完成總量5.3%；累計銷售面積1426.3萬平方米，超去年全年16.9%，全國第一。

11月銷售額117.9億元，按年上漲850.8%；銷售面積198.1萬平方米，按年上漲1100.6%，繼續位居全國第一。今年第三次單月銷售額過百億。此前分別為5月103.7億元，10月142.6億元。

勁wor
297 : greatsoup38(830)@2012-12-04 22:37:27

http://www.evergrande.com/ir/gb/press/p121204.pdf
二零一二年十一月份，集團實現合約銷售額117.9 億元（人民幣，下同），合約
銷售面積198.1 萬平方米，合約銷售均價爲每平方米5,955 元。十一月份集團
新開盤項目6 個，在售項目累計達到174 個。
二零一二年一至十一月份，集團累計實現合約銷售額 846.3 億元，已提前完成
全年800 億元的合約銷售計劃，累計完成全年計劃的105.8%；累計合約銷售
面積1,426.3 萬平方米；累計合約銷售均價每平方米5, 933 元。
298 : GS(14)@2012-12-08 21:40:43

http://caesars-insider.com/11-26-2012.html
November 26, 2012

On October 14 a private airplane controlled by the mainland Chinese firm Evergrande Real Estate Group touched down at Las Vegas McCarran International Airport. The landing was documented by a photographer who posted the image on his Flickr account (click HERE to see the entry). Below is a screen capture of the page showing the Evergrande plane – an Airbus A319-133, tail number B-6435.

Evergrande – previously known as the Hengda Real Estate Group – is an enormous real estate conglomerate based in Guangzhou, China and is listed on the Hong Kong Stock Exchange (HKSE). At year-end 2011, Evergrande reported RMB 180 billion (U.S. $28.9 billion) in total assets and generated RMB 62 billion (U.S. $10 billion) in revenue over the course of the year. The company's 2009 prospectus report with the HKSE cited a China Real Estate Appraisal report stating that the company was "ranked No. 1 among property developers in China in terms of the total land reserves and GFA under construction." In addition to its principal operations of real estate holdings, property development and management, the company also owns football and volleyball clubs in China, as well as a budding entertainment division.
Evergrande in Las Vegas?

Despite Evergrande's vast real estate holdings, there is little indication in public records of any substantial real estate holdings in the United States – which begs the question: what was Evergrande's private plane doing in Las Vegas on October 14? We find it unlikely that the firm was looking to gobble up foreclosed properties in Clark County.

A screen capture from another flight tracking website showed the Evergrande plane (identified by its B-6435 tail number) leaving Nevada on October 17 (see below).

CITIZEN RESEARCHERS: we are seeking your assistance. Please send us any information – either documented or intelligence – on what Evergrande Real Estate Group and its officials may have been doing in Las Vegas between the dates of October 14 to October 17 of this year.
299 : GS(14)@2012-12-08 21:42:01

http://caesars-insider.com/12-4-2012.html
December 3, 2012

Hui
Ka Yan, the chairman and majority shareholder of the Chinese property
conglomerate Evergrande Real Estate Group, gambled millions at Caesars
Palace during a recent trip to Las Vegas in October, according to
information passed to Caesars-Insider.com. Forbes online recently reported
that Mr. Hui (許家印) is the 8th richest man in China. He is pictured to
the right, racing to attend a Chinese People's Political Consultative
Conference session earlier this year.
Our insider information has revealed that Mr. Hui
(who also goes by the name Xu Jia Yin) opened accounts and was gambling
at Caesars Palace on October 15 of this year.
Earlier, Caesars-Insider.com reported
that an Evergrande plane landed at Las Vegas' McCarran International
Airport on October 14 (see the picture below). Another plane-tracking
website showed the Evergrande plane leaving Nevada three days later, on
October 17.
The information source disclosed that Hui was playing with many millions of dollars.
Mr. Hui's firm Evergrande Real Estate Group,
while publicly traded on the Hong Kong Stock Exchange, is headquartered
in Guangzhou, China. The company's real estate interests are scattered
throughout China but do not appear to extend beyond the mainland.
Likely the vast majority of Mr. Hui's wealth is concentrated in mainland
China. With the PRC's well-known restrictions
on overseas money movement, it is not yet clear how Mr. Hui may have
needed to use intermediaries (perhaps junkets) to gamble millions upon
millions of U.S. dollars in Vegas. Alternatively, given his vast
wealth, he may have holdings outside of China sizeable enough to cover
his substantial gambling. We are further exploring this angle of the
story.

-------------------------------------------------------------
Hui Ka Yan is likely the biggest high roller – or,
perhaps better classified as a "whale" – that Caesars-Insider.com has
yet encountered. As such, we will be exploring Mr. Hui's background in
much greater detail in the coming posts. Look for more soon. And, as
always, readers: send us your information to [url=mailto:[email protected]][email protected][/url].
300 : GS(14)@2012-12-08 21:42:29

301 : GS(14)@2012-12-08 21:44:48

http://caesars-insider.com/12-3-2012.html
December 4, 2012
Yesterday Caesars-Insider.com reported
on inside information that billionaire Guangzhou real estate mogul Hui
Ka Yan had gambled at Caesars Palace during a mid-October visit to Las
Vegas. He opened multi-million dollar accounts to play at Caesars,
according to our information sources. Further corroborating our
information, a private jet owned by Mr. Hui's firm was spotted landing at Las Vegas' McCarran International Airport on October 14.
Mr. Hui (許家印), who also uses the name "Xu Jia Yin,"
is the chairman and principal shareholder of the Evergrande Real Estate
Group, one of the largest real estate holding and property development
firms in Mainland China. We questioned yesterday how Mr. Hui, whose
Evergrande assets appear almost exclusively within the borders of
Mainland China, could gamble with millions up millions of dollars in the
United States given China's strict controls regarding overseas money
movements. With that question still up in the air, we have begun
researching the Hui family's business interests.

Background on Hui Ka Yan
Hui Ka Yan was born in Taikang, Henan province in 1958. He graduated from Wuhan University in 1982,
and according to biographical details provided to the Hong Kong Stock
Exchange, he spent his early career in management positions at the
Wuyang Iron and Steel Co., Ltd. – a state-owned enterprise. According to the accepted narrative on Mr. Hui, he left Henan in the early 1990s after being inspired by Deng Xiaoping's "Southern Tour" promoting economic reform. The English-language version of China Daily offered its take on Hui's major move:

In 1992, encouraged by the call of the late
Chinese leader Deng Xiaoping for economic reform in the country, Hui
left the State-owned factory where he was general manager and went to
Shenzhen, which borders Hong Kong and which was in effect on the
frontline of the country's reform and opening-up.

After working in sales and administration for five years, Hui started his own property company in 1997.
His property company, originally known as Guangzhou
Hengda Real Estate Group (and later renamed Evergrande Real Estate
Group), was actually established in 1996 in Guangdong Province.
According to the company's 2009 prospectus filing
with the Hong Kong Stock Exchange (HKSE) it was initially managing just
one construction site in Guangzhou during its first two years of
operations. From there, however, the company underwent rapid expansion:

From 2004 forward, the company grew at an even
greater clip, in which its "property portfolio increased significantly
from hundreds of thousands of square meters to millions of square meters
under development." Hui Ka Yan is, to date, the majority shareholder
in Evergrande/Hengda, holding a roughly two-thirds stake in what is now
one of the largest property developers in all of China (see the image
below from the firm's September 2012 Interim Report).

The other substantial shareholder disclosed in
Evergrande's most recent financial report is Mr. Hui's spouse, Ding
Yumei (丁玉梅). Through her own offshore corporate vehicle, Ms. Ding
controls 791,248,238 shares of company stock, equaling a 5.27% stake. A
Forbes entry for Mr. Hui indicates that he and his wife have 2 children.
Hui's Hong Kong companies
Follow-up posts will examine Hui Ka Yan's Mainland
China enterprises, as well as the evolution of Evergrande Real Estate
Group in much greater detail. For now, we are focusing on his Hong Kong
corporate interests.
Filings for Evergrande in the HKSE (Stock Code:
03333) offer only a narrow slice of Hui-linked entities in Hong Kong.
Below is from the subsidiary list in Evergrande's most recent Annual Report filing, showing only 5 Hong Kong-incorporated subsidiaries – versus 76 subsidiaries incorporate in Mainland PRC. (The company's 2009 Prospectus filing with the HKSE offered only 8 Hong Kong subsidiaries.)

A search in the Hong Kong Companies Registry,
however, generates a much broader pool of companies where Mr. Hui either
holds a directorship or a direct ownership interest – 31 active
companies in total. Below is a chart of the Hong Kong companies, along
with their corresponding Companies Registry number and Chinese name.

Caesars-Insider has begun examining the corporate
filings for these firms, and has started by providing a lay-out of the
companies' directors and owners in the chart below. As you can see,
nearly all of the Hong Kong firms are owned by offshore entities. Most
of the ownership entities are based in the British Virgin Islands,
although some turn up in other locales, including the Cayman Islands and
Seychelles – an island county in the Indian Ocean near Africa.
In turn, we have confirmed through public records
that many of those firms are ultimately controlled by Hui's Evergrande
Real Estate Group. Interestingly, Hui controls only one Hong Kong
company in his own name – Giant Hill Limited.

Evergrande likely controls other Hong Kong entities
on this list that we were unable to verify.  For instance there are 7
companies that feature as directors Hui alongside two of his lieutenants
at Evergrande, Xia Hai Jun (夏海鈞) and Lai Lixin (賴立新), where – relying
on public records – we could not determine if Evergrande is the ultimate
parent. Xia, who uses 3 different Canadian passport numbers in his
Hong Kong corporate filings, holds directorships in 15 companies – all
affiliated with Mr. Hui. He is the vice chairman of Evergrande Real
Estate Group, although prior to joining the company he worked for 13
years at CITIC Group. Lai, a director and vice president for
Evergrande, is a director at 19 Hong Kong companies – 18 alongside Mr.
Hui, and the other, China Agriculture Technology Limited, is a
subsidiary of Evergrande. Below are profiles of Xia and Lai, taken from
Evergrande's 2009 Prospectus filing.

---------------------------------------------------------------------------------------
We will have much more on the companies above, as
well as other aspects of Hui Ka Yan's sprawling business empire in
Mainland China.
302 : GS(14)@2012-12-08 21:45:34

http://caesars-insider.com/12-7-2012.html
http://caesars-insider.com/12-6-2012.html
December 6, 2012
Ding Yumei, the spouse of Chinese real estate mogul
Hui Ka Yan, has carved out a substantial business operation in her own
name, according to filings on public stock exchanges. She owns a 5-plus
percent shareholding interest in her husband's property conglomerate
Evergrande Real Estate Group; she is the sole director of at least two
private companies registered in Hong Kong; and, according to documents
from the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), Ms. Ding has a
stake in a Beijing-based, U.S. publicly traded steel firm.
Since discovering Hui Ka Yan's (許家印) multi-million dollar gambling trip
to Caesars Palace in Las Vegas, Caesars-Insider.com has been
researching his family's business interests, in part to try to develop a
better understanding of how an individual whose wealth appears largely
tied up in mainland China real estate managed to gamble so much in the
United States.
Our last post
offered a brief primer on Mr. Hui's principal firm, Evergrande – one of
the largest real estate/property developers in all of China – and also
looked into the 30-plus private firms in Hong Kong where he held a
directorship. Most of the firms, though, are simply subsidiaries of
Evergrande, which is traded on the Hong Kong Stock Exchange. Even in
cases where we could not determine Evergrande's precise relationship
with certain Hui-affiliated Hong Kong companies, the firms often
included two of Hui's top lieutenants at Evergrande, Lai Lixin and Xia
Hai Jun (a former CITIC executive), as company directors.
Today's post focuses on Mr. Hui's spouse, Ding Yumei
(丁玉梅), first looking at the origin of her independent interest in
Evergrande (acquired in part from Deutsche Bank), then laying out her
Hong Kong corporate interests, and finally examining her deal with a
Beijing steel company referenced in SEC filings.
Ding Yumei and Evergrande
As noted above, stock filings in Hong Kong disclose that Ms. Ding has greater than a five percent interest
in Evergrande Real Estate Group, which is headed by her husband, Hui Ka
Kan – the company's chairman and majority shareholder. Evergrande's
most recent financial statement (September 2012 Interim Report)
states that Ms. Ding – aka, Mrs. Hui – controls a 5.29% stake in her
own name via the offshore company Even Honour Holdings Limited. She has
an interest in an additional 62.61% of the company through her
husband's firm Xin Xin (BVI) Limited – see the image excerpt below.

The corporate structure set up for Mrs. Hui's
interest in Evergrande is as follows, with her ownership stake being
routed to the British Virgin Islands and then to the Cayman Islands:

Ding Yumei's substantial interest in Evergrande was
acquired, at least in part, fairly recently – and at a major discount.
Below is an excerpt from the company's 2009 prospectus filing.

In June 2009, Mrs. Hui through her wholly owned
company, Yaohua Limited, acquired the entire issued share capital of
Even Honour Holdings Limited, a company established under the laws of
the British Virgin Islands and previously wholly owned by an affiliate
of Chow Tai Fook Group. Even Honour Holdings Limited owns 310,360,190
Shares (before Capitalization Issue) in our company, including the
266,000,000 Shares conditionally transferred to Deutsche Securities
Nominees Hong Kong Limited, as an original Financial Investor, and its
loan to the Original Shareholder. The 310,360,190 Shares were originally
acquired by Even Honour Holdings Limited from Deutsche Bank AG, Hong
Kong Branch, and its affiliates. The consideration for the acquisition
of the entire issued share capital of Even Honour Holdings Limited was
US$155,944,000.
The filing later stated that Mrs. Hui (aka, Ms. Ding)
"considered the above share-purchase transaction to be an attractive
investment opportunity, as her aggregate consideration represented a 20%
discount to the initial investment by Deutsche Bank AG, Hong Kong
Branch, and its affiliates."
In addition to noting her overall interest in
Evergrande, the company's prospectus filing also made brief mention of
another firm controlled largely by Ms. Ding called Guangzhou Jinbi
Dashijie Catering and Entertainment Company Limited. The firm, which,
at the time of the filing, was owned 90% by Ms. Ding, had leased space
from an Evergrande office.
Ding Yumei in Hong Kong
According to results from the Hong Kong Companies
Registry, Ding Yumei (also written as "Ding Yu Mei") holds directorships
in only 2 interrelated companies: Tianqi Holding Ltd and Tianxin
Holding Ltd.

Both firms were registered in March 2009 – Tianxin on
the 10th of the month and Tianqi a week later. Ms. Ding is the lone
director at both firms. Tianqi, according to its corporate record, is
actually a 100% subsidiary of Tianxin, which in turn is wholly-owned by
the Cayman Islands-based firm "Xinrong Limited." See the chart above.

In
our last post we noted that one of Hui Ka Yan's lieutenants at
Evergrande used Canadian passport numbers as identifiers on Hong Kong
corporate record filings. Interestingly, Ms. Ding also utilizes a
Canadian passport number in the required field for filings to the
Companies Registry. Her residential address, however, is in Guangzhou,
China.
We are at this time researching any interests the Hui family and associates might have in Canada.
Returning to Ms. Ding's two Hong Kong companies, we
have not been able to determine their respective business functions at
this time – particularly Tianqi's role, at the bottom of the corporate
chain – but we will continue to explore the matter.
Ding Yumei references in SEC filings
In Evergrande Real Estate Group's 2009 Prospectus filing
the company made special note of a firm called "Guangzhou Hengda
Industrial Group," (aka, Hengda Industrial) which, according to the
document, was established in Guangdong Province in February 1996 and
"wholly owned by Dr. Hui [Hui Ka Yan] and his associates."
In fact, prior to the company's corporate
reorganization in June 2006, Hengda Industrial was the ultimate parent
of Evergrande, with Mr. Hui controlling a 90% interest and his nephew,
Xu Huojian, holding the remaining 10% (see page 124 of the Prospectus).
Following the reorganization, Hengda Industrial was separated from
Evergrande, although it did take with it substantial interests in a
number of subsidiaries.
As of June 2009, the Prospectus reported that Hengda
Industrial "has three subsidiaries and is carrying on various lines of
businesses principally in Guangdong Province and Henan Province,
including recreational services and schools. At the time it employed
nearly 200 people. It further noted that "Hengda Industrial and the
other affiliates of Dr. Hui are engaged in businesses unrelated to the
property industry."
At some point during the subsequent year, Hui's wife,
Ding Yumei, appears to have taken control (at least in name) of Hengda
Industrial, according to a disclosure submitted to the U.S. Securities
and Exchange Commission (SEC). In fact, SEC filings suggest she may
have played a prominent role in the firm dating back before the 2009
Evergrande Prospectus.
On June 7, 2010, the Beijing-based company General
Steel Holdings, Inc. submitted an 8-K filing to the SEC. Although the
company is headquartered in Beijing and controls an array of steel
factories in Mainland China (see the firm's 2011 10-K),
General Steel is traded on the New York Stock Exchange and thus
required to disclose information to U.S. securities regulators. The June 2010 8-K
filing related to a "Material Definitive Agreement" disclosed that
General Steel owed millions in debt to Guangzhou Hengda Industrial Group
– ie, Hengda Industrial. The filing further revealed that Ms. Ding was
the "the designee and sole shareholder" of the Hengda entity. General
Steel, according to the 8-K, owed a multi-million dollar debt to Hengda
Industrial, and in lieu of payment the company issued to Ms. Ding
928,163 shares of stock at U.S. $7.00 per share in order to reduce
company debt down to about U.S. $6.5 million.
One year later, General Steel filed another 8-K
with the SEC, again announcing another deal with Ms. Ding, this time
issuing her 974,571 shares of its common stock to partially repay the
outstanding balance owed to Hengda Industrial. With the transaction the
company further reduced its debt to Ms. Ding to U.S. $4,872,855.

Thus,
according to these filings, Ms. Ding, and not Hui Ka Yan, appears to be
the sole shareholder of Hengda Industrial. Further muddying the
waters, one year before the Evergrande Prospectus filing to the HKSE,
General Steel issued yet another 8-K filing – this one in September 2008
– which identified "Yumei Ding" as the "Legal Representative" –
traditionally the most important post in a Mainland Chinese firm – of
Hengda Industrial (see the graphic to the right).
Curiously, Evergrande's 2009 Prospectus filing makes no mention of Ms. Ding's (aka, Mrs. Hui) role in Hengda Industrial.
Returning to Ms. Ding's deal with General Steel, it
appears her investment in the company has turned out poorly. The
company, as of December 3, 2012, is trading at U.S. $1.12 per share.
---------------------------------------------------------------
Look for more on Hui Ka Yan's business empire in upcoming posts.
303 : GS(14)@2012-12-08 21:46:31

http://caesars-insider.com/12-7-2012.html
December 7, 2012
Apollo Global Management, a principal owner of
Caesars Entertainment Corp., owned at stake in the Mainland Chinese
property conglomerate Evergrande Real Estate Group, according to a Hong
Kong Stock Exchange filing. As we previously reported, insider
information passed to Caesars-Insider.com revealed that Evergrande chief
Hui Ka Yan was at Caesars Palace in October and was alleged to have
been gambling millions.
Apollo and Caesars Entertainment
In January 2008 Apollo,
a publicly traded investment firm with over U.S. $100 billion in
assets, acquired in conjunction with another private equity firm, TPG, a
majority shareholding stake in Caesars Entertainment – then called
Harrah's Entertainment. To execute the U.S. $30.7 billion leveraged
buyout of Caesars, the Apollo-TPG group, operating under the name
"Hamlet Holdings," invested a combined U.S. $2.65 billion in investor
money, and then, as the Wall Street Journal put it:
"piled another $12 billion of new debt to help pay for the
transaction." The graphic below, taken from Caesars Entertainment's March 2009 10-K filing, shows just how much debt the company took on after Apollo-TPG took over (the numbers are in millions).

Apollo currently has three company executives
servings as members of Caesars Entertainment's board of directors: Mark
Rowan (a founding partner of Apollo Global Management), Eric Press
(another partner at Apollo), and David Sambur. A fourth Caesars
director, Jeffrey Benjamin, serves as a consultant to Apollo, according
to his bio on the company's most recent 10-K. The Apollo-TPG venture Hamlet Holdings, as of March 2012, controls 69.9% of Caesars Entertainment common stock.
Apollo's stake in Evergrande
As we have previously noted, Evergrande Real Estate
Group (formerly "Hengda Real Estate") was originally established in
Guangdong Province in Mainland China during the mid-1990s. In mid-2006,
the company commenced a corporate reorganization plan in preparation
for its listing on the Hong Kong Stock Exchange (HKSE). In October 2009
the company issued its Prospectus filing to the HKSE, 900-page document
including extensive of the company's assets and corporate structure,
both before and after the company's reorganization. The image excerpt
below is just a part of the company's byzantine operation:

We also noticed that buried deep within this document
(page 894, to be exact) was a list of Evergrande "Selling Shareholders"
– 17 corporate entities and/or investment funds, some affiliated with
banking institutions like Credit Suisse and UBS. Merrill Lynch was also
identified as a shareholder under a different category.
Among the investment funds listed was Apollo Asia
Opportunity Master Fund, L.P. – a fund controlled by Apollo Global
Management (AGM). Below is an image excerpt from the Prospectus filing
showing Apollo selling just over 5.2 million shares. Apollo's total
sale shares represent a fairly small figure relative to some other
shareholders, particularly Hui Ka Yan, whose offshore entity Xin Xin
(BVI) Limited was selling more than 80 times the number of shares.
Still, the fund's stake was substantial enough to merit mention in the
filing.

Apollo Asia Opportunity Master Fund (AAOF) was referred to in an AGM February 2011 SEC filing
as the company's "Asian credit-oriented hedge fund, together with its
feeder funds." The fund was created in 2007, and as of December 31,
2010 it had U.S. $313 million in assets. The SEC filing offers a brief
background on the fund:

In addition to its stake in Evergrande, public
filings have disclosed that AAOF has held interests in such firms as
Shengli Oil & Gas Pipe Holding Company (listed in Hong Kong)
CleanTech Innovations, Inc. (traded in the U.S.).
--------------------------------------------------------------------------
At this time it is unclear if Hui Ka Yan's
relationship with Caesars Entertainment predated Apollo's recent
affiliations with Caesars and Evergrande. We are continuing to flesh
out Mr. Hui's back story and will provide more posts shortly.
304 : greatsoup38(830)@2013-01-03 23:33:07

http://yanjiu.cric.com/DetailDoc ... 0-bf0d-5a20304df946

真係賣錯鳥...

900幾億
305 : VA(33206)@2013-01-16 22:11:30

【恒大(03333)拟通过配股筹资最多5.8亿美元】 http://t.cn/zjeHjdD 文件显示恒大地产将配售10亿股股票，每股售价在4.35至4.5元，较该股今日收市价4.65元折价3.2%至6.5%。文件称恒大地产此次筹资所得将用于偿还债务和一般企业用途。

好似好消息，用黎還貴利！清海順番了。
306 : greatsoup38(830)@2013-01-16 23:42:53

305樓提及
【恒大(03333)拟通过配股筹资最多5.8亿美元】 http://t.cn/zjeHjdD 文件显示恒大地产将配售10亿股股票，每股售价在4.35至4.5元，较该股今日收市价4.65元折价3.2%至6.5%。文件称恒大地产此次筹资所得将用于偿还债务和一般企业用途。

好似好消息，用黎還貴利！清海順番了。

整張咁野
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130114325_C.pdf
恒大地產集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，本公司及其附屬公司（「本
集團」）於2013年全年的合約銷售目標將為人民幣1,000億元，相比本集團於2012年人民幣
800億元的合約銷售目標增加25.0%。
307 : VA(33206)@2013-01-16 23:46:00

好似有人問過鄭家華定那位, 小心踼高就………
308 : greatsoup38(830)@2013-01-16 23:46:38

307樓提及
好似有人問過鄭家華定那位, 小心踼高就………

呢隻一向都是怪的啦
309 : greatsoup38(830)@2013-01-18 01:36:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130117014_C.pdf
於2013年1月17日，本公司、賣方及配售代理訂立配售及認購協議，據此，配售代理同意
代表賣方按全數包銷基準以每股4.35港元的價格配售銷售股份。銷售股份佔本公司現已
發行股本約6.7%及經認購事項擴大後本公司已發行股本約6.2%。
銷售股份將由配售代理配售予超過六名獨立專業、機構及╱或個人投資者，而該等投資
者為或將為獨立第三方，與本公司或其任何關連人士概無關連。配售事項受若干終止事
件限制，倘發生有關事件，除非獲配售代理豁免，否則配售事項不會繼續進行直至完
成。賣方及本公司已分別向配售代理作出禁售承諾。
根據配售及認購協議，賣方亦有條件同意以配售價認購認購股份。認購股份佔本公司現
已發行股本約6.7%及經認購事項擴大後本公司已發行股本約6.2%。
...
(2) 認購事項
將予認購的新股份數目
1,000,000,000股新股份（有待賣方認購），佔本公司現已發行股本約6.7%及經認購事項擴
大後本公司已發行股本約6.2%。
認購價
每股新股份的認購價相當於配售價每股4.35港元。按2013年1月16日（即股份於本公佈
刊發前最後一個完整交易日）的收市價4.65港元計算，認購股份的市值為4,650,000,000港
元。認購事項淨價格為每股4.35港元。
董事（包括獨立非執行董事）認為，認購事項的條款根據現時市況屬公平合理，符合本
公司及股東整體利益。
...
進行配售事項及認購事項的理由
董事認為，配售事項及認購事項將為本公司提供籌集更多資金的機會，同時亦擴闊本公司
股東及資本基礎。董事（包括獨立非執行董事）認為，配售事項及認購事項的條款屬公平合
理，並符合本公司及股東的整體最佳利益。
310 : david395(4434)@2013-01-18 13:18:09

絲絲講場：恒大谷銷售員工縮大假

內房老闆點睇樓市興旺，除咗每年定落嘅銷售指標之外，原來員工假期長短都係指標。恒大地產（03333）就親身示範咗。

話說每年農曆新年，一般內地公司都會趁春節放員工一個長啲嘅假期，等佢哋可以返鄉下同家人團聚。恒大老友同絲絲講，由於舊年老闆許家印都預咗頭嗰幾個月內地個樓市環境唔會好，既然無咩做，所以大部分員工春節都放咗成20日假。今年就好唔同喇，老友話今年只有12日假期，比起舊年足足少咗成8日。
今年目標賣樓千億

雖然話舊年開始嘅時候做得唔係咁好，不過恒大全年都做咗923.2億元人仔生意，繼續係上市內房之冠，而絲絲都覺得佢哋係應該快啲開工，事關今年恒大嘅銷售目標已經上千億人仔，恒大老友都話有「啲啲」壓力。

話時話，恒大前日以每股4.35元配股，股價尋日即刻跌超過7%，仲跌穿埋個配股價，券商冇有怕，摩通話雖然配股會攤薄每股盈利，但可降低負債同融資成本，更相信恒大集資後會繼續補充土儲。

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130118/00271_002.html
311 : greatsoup38(830)@2013-01-20 00:07:08

http://www.financeasia.com/News/329239,evergrande-real-estate-raises-561-million-from-top-up-placement.aspx

The share price of Hong Kong-listed Evergrande Real Estate Group fell 7.1% yesterday after the large-scale integrated Chinese residential property developer raised HK$4.35 billion ($561 million) from a top-up placement on Wednesday night.

The deal was done at a 6.5% discount and was the largest top-up placement for a Hong Kong-listed company since the start of this year, according to Dealogic data. Some other Chinese property companies have successfully tapped the bond market this year, including Shimao Property and Country Garden.

Evergrande’s follow-on came after its share price had gained more than 65% from a low in September last year. The company has been growing rapidly during the past few years, supported mainly by debt, and the share placement will enhance its equity base and balance sheet liquidity, according to Moody’s.

“The share placement announced on January 17 2012 is credit positive, and is a prudent move by Evergrande’s management to improve its debt leverage and liquidity position,” Kaven Tsang, a Moody’s senior analyst, said in a report yesterday.

Evergrande said it plans to use the proceeds to repay debt and for general working capital purposes.

The deal launched a little after 7pm Hong Kong time on Wednesday and closed in about four hours, a source said yesterday. At least four other equity and equity-linked deals were in the market at the same time, making it the busiest night in the Asian equity capital markets so far this year.

Hedge funds came into the Evergrande transaction in size, while long-only investors were more selective in their participation, the source said, adding that there were close to 60 investors in the order book. There were more Asian investors, but quite a few European and US accounts also came in, particularly on the long-only side, the person noted.

Evergrande sold 1 billion shares, or about 6.7% of the company, at HK$4.35 each. The deal was marketed with a price range of HK$4.35 to HK$4.50, which represented a discount of between 3.2% and 6.5% to Wednesday’s closing price of HK$4.65.

The stock ended yesterday’s trading at HK$4.32, slightly below the offer price of HK$4.35, which was fixed at the bottom of the indicative range. Evergrande’s share price rose about 32% last year, while the Hang Seng Index gained about 23%. The HSI was almost unchanged yesterday.

The deal came with an option to increase the size to 1.2 billion shares, although it was not exercised. Including the upsize option, the company could have raised $673 million based on the final price.

There is a three-month lock-up on Evergrande and Xin Xin (BVI), which is Evergrande’s controlling shareholder as well as the selling entity, according to the term sheet. (Since the deal was done in the form of a top-up placement, Xin Xin initially sold existing shares and then subscribed to the same number of new shares at the same price to ensure all the proceeds go to the company.)

For the full year 2012, the group’s aggregate contracted sales amounted to Rmb92.3 billion ($14.8 billion), equivalent to 115.4% of its full-year contracted sales target of Rmb80 billion and an increase of 14.8% from 2011, Evergrande said in a statement earlier this month.

Its contracted sales target for 2013 will be Rmb100 billion and the company said in a separate statement that “the group has full confidence in achieving this target and will continue to maintain its position as the leading high-quality property developer with standardised operations in China”.

Bank of America Merrill Lynch, BOC International and Deutsche Bank were joint bookrunners for the deal.

© Haymarket Media Limited. All rights reserved.
312 : greatsoup38(830)@2013-02-03 01:06:51

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130129/18149587
恆大地產（3333）於足球、排球、音樂事業的另類投資，至今已超過30億元人民幣，未來更會陸續有來，其大花筒的投資方式至今只能換來虧損，股東卻慘要「硬食」。為瞭解恆大足球學校的燒錢情況，記者親自前往清遠這家號稱「全球最大足球學校」一探究竟，帶讀者一覽恆大燒錢之旅。

抵達學校周邊，記者看見多幢華麗堂皇的歐陸風格建築，被數十個綠悠悠的足球場及運動場包圍，一望無際，驟眼看來，似大型豪宅項目多過學校。而這家學校的資金來源，便是由上市公司恆大地產股東的口袋裡掏出來。
[恆大主席許家印] 恆大主席許家印
總面積等如34個太古城

於接待處登記過後，學校職員吳小姐帶領記者遊覽校園，並沿途介紹情況。「我們學校是恆大集團辦的，分三期發展，第一期投資已經超過10億元（人民幣，下同），面積大概1000多畝，現在已有37個足球場，並有1000多個學生，總共大約會招3,000個學生。」
綜合媒體報導所知，恆大足球學校的總面積將達到1800畝，相當於34個香港太古城，若能夠用作興建豪宅項目，價值肯定不菲。根據招生簡章，整個項目完成後，將設有81個足球訓練場，將計劃招收一萬名學生。記者亦見到學校周邊已有大片土地被平整，即將動工，顯示新一輪燒錢大計正密鑼緊鼓進行中。

[■學校正門金碧輝煌，恍如超豪樓盤。] ■學校正門金碧輝煌，恍如超豪樓盤。
羅馬式建築媲美豪宅

在吳小姐帶領下，記者依次參觀了學校的大禮堂、圖書館、電影院、學生宿舍、室內運動場及教學行政大樓，可以想像學生除了踢足球之外，消閒設備亦樣樣齊全。四處均是別具氣派的羅馬式建築，用料精緻，比豪宅更「豪宅」。吳小姐自豪地表示，「單是門口那六棵香樟樹，每棵就要一百萬元。」
恆大足球學校執行校長劉江南曾對內地媒體表示，「許家印主席指，要不惜代價，不計成本。」這點在吳小姐口中亦得到印證，「我們學校一年學費3.5萬元包食宿，但這是遠遠不夠的，肯定要虧本。」
訓練場遇見皇馬教練

恆大足球學校網站顯示，現時該校招聘的高中教師年薪為15至20萬元，較目前廣州高中教師5至12萬年薪待遇高出一倍或以上，而該校的主任年薪為30至50萬元，在內地而言，可謂頂級待遇，可媲美上市公司高層。恆大足球學校校長現為意大利2006年世界盃冠軍主帥納比，他同時擔任廣州恆大足球俱樂部主教練，內地傳媒透露，其年薪為天價的1,000萬歐元（約逾億港元）。以此推算，單單恆大足球學校的人工支出，就達天文數字。
記者採訪當日，只見校長室大門關上，未見納比蹤影。當日下午四時後，正值學生足球訓練時段，記者前往足球場觀看訓練情況。在球場上，記者遇到西班牙皇家馬德里派來的技術總監費爾南多（Fernando Sanchez Cipitria）和何塞（Jose Antonio Sandoval Esteban），可見學校宣傳有皇馬教練來投，所言非虛。
313 : greatsoup38(830)@2013-02-03 01:07:30

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130129/18149590

對於恆大（3333）在足球、排球及音樂方面的燒錢情況，本報曾向該公司查詢。恆大發言人電郵回應指：「足球俱樂部、排球俱樂部、足球學校、以及音樂公司是屬於上市公司旗下，其中音樂公司規模非常小，用來作為探索文化地產之用。」但就以現時為業績前敏感時期為由，拒絕透露有關開支細節。
恆大負債龐大，還要燒錢搞足球，截至去年6月底，恆大淨資產負債率高達119%，雖然公司聲稱足球事業能提升品牌，有助銷情，但去年銷情遠遠跑輸其他房企龍頭，增幅只有14.8%，較中海外（688）、保利地產及萬科的增幅28.1%、38.9%及16.2%大為遜色。
恆大債重，非但沒有縮減各項「另類」投資，更向股東伸手抽水，於今年1月17日，宣佈以先舊後新方式配售10億股，配股價4.35元，集資43.5億元。消息公佈後，恆大股價一沉不起，一直在配股價之下徘徊，昨日收報4.16元。

■學校二期土地正待大興土木，前方綠色部份為一期校園和球場。
被指純滿足管理層興趣

香港投資者學會會長譚紹興指，以600億元市值計（現市值為666億元），恆大斥30億元，即約5%去投資此類活動，實在誇張。他指出，投資者買恆大股票，當中5%股價是「買」社區性服務，對股東來說可算是唔抵兼過份。
富昌證券研究部總監連敬涵認為，恆大斥巨額投資此類活動，純為滿足公司管理層興趣，但不會為股東帶來利益，對股東不公平。他認為此類活動商業成效低，「人哋唔會因為你有個恆大足球隊而買你嘅樓。」
根據大行最新研究報告，恆大去年純利預測介乎67億至103億人民幣，單計足球隊虧損或僅佔整體純利2至3%，但連同其他「另類」投資，便可能對上市公司盈利能力構成明顯的負面影響。
314 : ng caddy(36072)@2013-02-03 09:31:02

上市公司,亂用錢,已經是罪...
315 : Soul_ec(30150)@2013-03-26 20:02:26

[url=]link[/url]http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/0326/LTN20130326226_C.pdf[url=]link[/url]

營業額高左,利潤少左,唔派息

許生寧願將d錢投資足球都唔肯派息比股東,真係對唔住d長期收息投資者
316 : GS(14)@2013-03-26 23:16:03

盈利跌33%，至41億，利息資本化後由賺22億，轉蝕18億，超重債
317 : simonwor(34306)@2013-03-27 09:53:10

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130327/news/ec_eci1.htm

恒大核心少賺28% 首停派息 2013年3月27日

【明報專訊】內地樓市調控近年從緊，發展商的盈利空間也難免「縮水」。內房龍頭恒大地產(3333)昨日公布2012年全年業績，受去年降價促銷影響，核心盈利按年減少28%至62億元(人民幣，下同)，跌幅較年中時的21%進一步擴大，遠遜市場預期。恒大並暫停派息，是上市來首次。
_______________
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130327

恒大核心盈利大跌不派息

■許家印任主席的恒大，因負債高企，自上市以來首次不派末期息。

【本報訊】在近兩年中央猛烈調控樓市後，恒大（3333）終於成為首間「跪低」的內房龍頭股，除了去年核心盈利大幅倒退兼跑輸同業外，更因負債高企，自09年上市以來首次不派末期息，令市場感到意外，有分析認為恒大今日股價勢受壓。

恒大去年入賬項目的毛利率由33.3%下跌至 27.9%，較同業為低，主席許家印解釋指，是由於去年下半年集團加快銷售及加速竣工面積，令銷售成本急增所致，首席執行官夏海鈞更直言，內房高利潤的時代已經過去，「公司未來主要幫助老百姓置業，目標是賣每平米均價6,000元（人民幣．下同）的房，不會追求高利潤。」

分析：控制成本差有基金經理直言恒大控制成本很差，「家公司大舉進軍三線城市，但恒大咁大間公司竟然做唔到規模效應，即係個別城市嘅管理出咗問題，唔夠地頭蟲打，睇番其他細內房公司業績就知。」許家印指集團9成土儲中，二線城市佔35%，三線佔60%。另一名分析員直言，三、四線城市已出現泡沫，「細城市的供應量實在太大，口說是幫助市民上車，但實際是看淡前景，估計明天價股會有非常負面的表現。」市場估計恒大未來5年盈利平均增長兩至三成的計劃難以達到。

恒大截去年底負債比率由96.1%降至 84.2%，今年1月配股集資45億元後，負債比率可望跌至69.8%，惟公司決定減債而不派末期息，夏海鈞更指今年會否恢復派息要視乎市場而定，今年銷售目標將由800億元升至1,000億元。

恒大去年核心盈利按年跌27.99%至62億元，每股盈利61.3分，期內收入升5.39%至 652.6億元，土儲成本尚餘343.8億要支付。許家印表示會繼續投資足球隊，但不會再發展非地產項目。
318 : Soul_ec(30150)@2013-03-30 19:35:11

http://paper.wenweipo.com/2013/03/29/FI1303290027.htm

　香港文匯報訊（記者黃嘉銘）據路透社消息，恒大地產(3333)已就發2億美元3年期離岸貸款進行市場詢價工作。消息人士表示，VTB Capital將負責協調工作。是次貸款預計將無擔保，詢價將較倫敦銀行同業拆息(LIBOR)加碼370至380個基點左右。貸款所得將用作再融資和常規運營。
　另外，融創中國(1918)宣布，發行2018年到期的5億美元9.375厘優先票據，預計所得款項淨額約4.915億美元，融創擬以大部分所得款項淨額為現有債務進行再融資，餘額則作一般公司用途。集團或會應市況變動調整其發展計劃，並因此可能會重新調配票據所得款項的用途。票據將於2018年4月5日到期，發行價為票據本金額的100%。

1月先配完股,宜家又借錢,睇黎好等錢駛
319 : greatsoup38(830)@2013-03-31 18:37:38

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL3S0CK79320130328
路透香港3月28日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱，在香港上市的恆大地產已就發起2億美元三年期離岸貸款一事探詢銀行。

消息人士表示，VTB Capital將負責協調工作。

是次貸款預計將無擔保，詢價將較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼370-380個基點左右。根據消息人士，貸款收益將用於再融資和常規運營。

恆達地產在3月26日公佈2012年淨利下跌21.7%至91.8億元人民幣（14.8億美元），營收增長5.4%至619.2億元人民幣。(完) (編譯洪曦; 審校張荻)
320 : greatsoup38(830)@2013-05-23 15:24:08

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL3S0E31W220130522

路透香港5月22日 - 湯森路透旗下基點報導，據市場消息人士指出，香港上市公司恆大地產繼3月間探詢一筆2億美元三年期境外貸款後，最近幾週已向銀行探詢可能籌辦一筆1億美元兩年期境外融資。

消息人士稱，蘇格蘭皇家銀行(RBS)負責安排這次的最新探詢工作。

這筆1億美元貸款利率料較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼約360-370個基點，採取子彈式還款。資金將用於再融資及一般營運用途，與兩個月前探詢的那筆2億美元貸款一樣。

3月時，VTB Capital協助恆大地產向市場尋求籌辦一筆2億美元三年期境外貸款，當時預計這筆貸款預計將無擔保，利率為較Libor加碼約370-380個基點。

恆大3月26日公佈，2012年淨利下滑21.7%，至91.8億元人民幣(15億美元)，營收成長5.4%，至652.6億元人民幣。(完) (編譯蔡美珍/洪曦; 審校李婷儀)
321 : ezone2k(22605)@2013-05-23 16:47:00

1億美元都要借...
322 : 純技術分析之人(1571)@2013-05-26 23:32:25

佢一月中果陣高位4個幾配股配左１０億股俾人,過左兩個月之後出業績唔靚仔之餘仲要上市以尼第一次唔派息,跌到呀媽都唔認得
接左佢配股果班人唔知有咩感受
323 : GS(14)@2013-05-27 11:17:21

可能都是賭輸錢畀他呢
324 : MrYeung(15476)@2013-06-11 22:38:16

輝立
恒大地產 (3333.HK) - 銷售進展符合預期
325 : Clark0713(1453)@2013-08-26 17:09:07

截至2013年6月30日止六個月未經審核之中期業績公告

　　《經濟通通訊社２６日專訊》恆大（０３３３３）公布中期業績，期內多賺１０％至
６２﹒４億元（人民幣．下同）。若扣除投資物業的評估增值，核心業務淨利潤則按年升２３％
至４６﹒６億元。
　　上半年核心業務利潤率為１１﹒１％，較去年下半年上升２﹒６個百分點。
　　另外，恆大中期毛利為１１４﹒５億元，較上年同期增加８％，主要因為期內物業交付面積
顯著上升。毛利率按年跌１﹒３個百分點至２７﹒３％，惟較去年下半年微升０﹒３個百分點，
主要因上半年交付的物業仍有部分是去年第三季進行現貨促銷的物業，合約銷售均價受到影響。
　　恆大指，隨著今年上半年合約銷售均價的提高，未來的毛利率有提升潛力。期內合約銷售均
價為每平方米６７１２元，較去年同期上升１０﹒５％。（ｐｃ）
326 : GS(14)@2013-09-03 22:48:09

3333
盈利增10%，至37億，資本化後跌一半，至3億，超重債
327 : jj1984(29252)@2013-09-26 20:25:53

From inv168:

恆大許家印傳聞與或派股息...有景轟

文章由股民 » 週三 9月 25日, 2013年 10:45 am

恆大突然開董事會商討派股息、後又江湖傳說主席押公司股票借３９億元、要派股息還借押息、應是極大負面消息。

恆大已是大落后內房股、往時股價高於碧桂園、老散户已被悶了大半年、跳車止蝕換馬不少、年初股價由5元插落3元橫行幾個月、照計個莊是不甘寂寞的也收夠貨、許家印也非善男信女喜歡認叻常常見報、江湖傳說見報後股價出奇咁硬、是否有景轟？

我拆局是、搭了棚唱衰想最後一震撼散户仍持騰鷄貨、下個禮拜三董事會商討派股息是上年的人民幣１９分、江湖傳說完來是流料、你話恆大股價會升到幾多？起碼同碧桂園產不多呢。

恆大股價而家3.32元、值得一博
328 : greatsoup38(830)@2013-09-26 22:53:56

327樓提及
From inv168:

恆大許家印傳聞與或派股息...有景轟

文章由股民 » 週三 9月 25日, 2013年 10:45 am

恆大突然開董事會商討派股息、後又江湖傳說主席押公司股票借３９億元、要派股息還借押息、應是極大負面消息。

恆大已是大落后內房股、往時股價高於碧桂園、老散户已被悶了大半年、跳車止蝕換馬不少、年初股價由5元插落3元橫行幾個月、照計個莊是不甘寂寞的也收夠貨、許家印也非善男信女喜歡認叻常常見報、江湖傳說見報後股價出奇咁硬、是否有景轟？

我拆局是、搭了棚唱衰想最後一震撼散户仍持騰鷄貨、下個禮拜三董事會商討派股息是上年的人民幣１９分、江湖傳說完來是流料、你話恆大股價會升到幾多？起碼同碧桂園產不多呢。

恆大股價而家3.32元、值得一博

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=66795
329 : greatsoup38(830)@2013-10-02 23:21:30

真是派18仙
330 : Soul_ec(30150)@2013-10-03 00:05:46

呢次派息都唔知係好事定壞事.....
331 : waisinglau(3738)@2013-10-04 10:44:40

傳聞恆大（０３３３３）主席許家印去
年將持有股份抵押予日資基金ＳＰＡＲＸ，以年息高達２２厘貸款５億美元，每年須繳付利息達
到８億元。消息稱上周恆大宣布考慮派息，可能與許家印要償還有關欠款有關。

傳聞一出股價曾插、相信好多老散炒又震一震、Ｄ貨又再歸邊、傳說我極不相信、許家印有無咁愚以年息高達２２厘貸款５億美元、如果有財壓都唔會以高獎金獎勵廣洲恆大足球隊打入亞冠杯决賽、我推算衹是給投資基金的認錯肯派股息、基金洩怨把恆大股價造低、從今開始基金大户一定把恆大是內房股大落後、12月尾年結前恆大必見上個浪頂4.75元、看歷史上市公司主席每同基金大户玩野、必遭股價造世界、認錯後(當然不會上報)股價冲天飛、頂益與碧桂園  是例子。
炒股票有時我不會相信傳媒不看圖表、從橫邊看陰謀。
332 : waisinglau(3738)@2013-10-06 20:49:16

想入多注點知大成交升了0.12元
333 : Soul_ec(30150)@2013-10-06 23:29:12

恆大今晚贏左聯賽,唔知又要派幾多錢獎金啦
334 : GS(14)@2013-10-06 23:29:41

333樓提及
恆大今晚贏左聯賽,唔知又要派幾多錢獎金啦

呢部分是上市公司的
335 : waisinglau(3738)@2013-10-07 21:26:34

恆大(03333.HK)9月合約銷售額增近三成

恆大(03333.HK)公布，今年9月的合約銷售金額約105.3億元人民幣，而月內合約銷售面積約
為155.8萬平方米，按年分別增長29.6%及7.0%。9月的銷售均價為每平方米6756元人民幣，較上年同期增21.1%。

累計首九個月合約銷售總金額約746.5億元人民幣，合約銷售總面積約1102萬平方米，分別增長27.4%及13.2%；期內銷售均價為每平方米6774元人民幣，較上年同期增長12.5%。

信不信由你！恆大宣佈半年、7月、8月時的銷售金額增長不俗，但股價仍是死蛇爛鱔，跑輸大市、跑輸內房股的，令很多人失望兼心死，今回第三季才肯突然派息，平整大戶不滿之嫌，肯加油開車啦，再來9月不俗銷售升幅，燃點今次股價的助燃濟，記得否？這幾年恆大股價是高於碧桂園的，今日2007近52週高位5.14元，需然2隻內房股不可以股價相提並論，衹是指恆大(03333.HK)實是大落後太多，莊家儲夠貨翻手為雲任舞高，但也要外圍大市相就呢。
336 : ffazlmy(38385)@2013-10-08 22:38:58

x2 樓上, 呢排又出靚數據,大行又出黎唱一唱,睇個樣似要炒一轉.

長渣個人認爲就免了
337 : greatsoup38(830)@2013-10-08 22:39:16

呢d咁野咪搞我，我玩番d穩陣的
338 : simonwor(34306)@2013-10-08 22:40:33

337樓提及
呢d咁野咪搞我，我玩番d穩陣的

X2
339 : Soul_ec(30150)@2013-10-08 23:23:54

今日升都係因為2007關係
340 : Doraemonlam(40589)@2013-10-12 22:16:49

小弟3.1 入... 應該冇咩風險掛...
341 : joeskwu(7590)@2013-10-13 15:24:42

340樓提及
小弟3.1 入... 應該冇咩風險掛...

Should be no problem. My lowest price is 3.2
342 : greatsoup38(830)@2013-10-23 22:58:12

唔知搞乜
343 : greatsoup38(830)@2013-10-24 22:53:56

3333
10 億
344 : greatsoup38(830)@2013-11-04 23:28:24

逼近1,000億
345 : GS(14)@2013-11-06 10:25:22

so what
346 : GS(14)@2013-11-07 09:53:42

another 500m
347 : VA(33206)@2013-11-10 10:52:14

http://www.youtube.com/watch?v=L8pe43d6-tQ

恆大奪冠精華
348 : qt(2571)@2013-11-30 19:34:09

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL4S0JE1ID20131129

路透基点：恒大地产正在筹措1亿美元两年期贷款
2013年 11月 29日星期五 17:17 BJT
路透11月29日 - 汤森路透旗下基点引述消息人士报导，在香港上市的中国房地产商--恒大地产集团正在筹措一笔1亿美元的两年定期贷款。

消息人士称，德意志银行担任协调人。已经向香港、澳门和台湾的银行发出邀约来参与本案。

这笔期末一次性偿还贷款的利率为较Libor加码365个基点。

银行受邀至少承贷1,000万美元，可获得400个基点的前端费。

所筹资金将用于再融资以及营运资本。

该案计划在年底前完成并签约。

3月，VTB Capital协助恒大地产向市场探询一笔2亿美元三年期境外贷款，当时预计这笔贷款将无担保，利率为较Libor加码约370-380个基点。

10月，穆迪对恒大地产用于再融资的优先无担保债券给予B2评级。穆迪还确认了恒大地产公司债的B1评级和优先无担保债券的B2评级。

恒大的2012年净利为91.8亿元人民币(15.1亿美元)，按年下滑21.7%，营收则成长5.4%至652.6亿元人民币。恒大地产于1996年在广州成立，是中国大陆主要的地产商之一，在122个城市共有约1.4亿平方米的储备用地。（完）
349 : greatsoup38(830)@2013-11-30 23:37:52

這筆期末一次性償還貸款的利率為較Libor加碼365個基點。

銀行受邀至少承貸1,000萬美元，可獲得400個基點的前端費。

高成咁
350 : ak47(37204)@2013-12-20 10:56:13

近排內房股價好殘
351 : greatsoup38(830)@2013-12-20 16:48:28

今年太好，年底唔谷銷售
352 : ffazlmy(38385)@2013-12-22 22:08:23

今年內房係好，但係3333從年頭撲水撲到年尾，又差d息都唔想派，股價一浪比一浪低。

呢只也個財政管理真係唔多掂，即使內房板塊可以低撈，要玩呢只真係要謹慎行事。
353 : Louis(1212)@2014-01-24 22:13:36

[真的有投資者把握機會低位大手買入內銀]
03333恒大地產總代價人民幣3,302.5百萬元收購華夏銀行的4.522%股份:

20:08    03333    恒大地產
公告及通告 - [須予披露的交易]
須予披露交易收購華夏銀行的股份

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140124759_C.pdf

董事會宣佈，於2013年11月13日至2014年1月24日期間，本公司已透過其附屬公司在市場上收購共402,695,498股華夏股份（佔於本公佈日期華夏銀行已發行股本總額約4.522%），總代價為人民幣3,302.5百萬元（相當於約4,198.4百萬港元）。

由於第14.07條項下有關收購事項的適用百分比率多於5 %但少於25%，故收購事項構成本公司的須予披露交易，並須遵守上市規則第14章所載的申報及公告規定，惟獲豁免遵守股東批准規定。

354 : greatsoup38(830)@2014-01-25 17:00:36

Louis在353樓提及
[真的有投資者把握機會低位大手買入內銀]
03333恒大地產總代價人民幣3,302.5百萬元收購華夏銀行的4.522%股份:

20:08    03333    恒大地產
公告及通告 - [須予披露的交易]
須予披露交易收購華夏銀行的股份

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140124759_C.pdf

董事會宣佈，於2013年11月13日至2014年1月24日期間，本公司已透過其附屬公司在市場上收購共402,695,498股華夏股份（佔於本公佈日期華夏銀行已發行股本總額約4.522%），總代價為人民幣3,302.5百萬元（相當於約4,198.4百萬港元）。

由於第14.07條項下有關收購事項的適用百分比率多於5 %但少於25%，故收購事項構成本公司的須予披露交易，並須遵守上市規則第14章所載的申報及公告規定，惟獲豁免遵守股東批准規定。

355 : jesshot(45507)@2014-02-17 22:33:42

what do u guys think of 恆大回購?
356 : GS(14)@2014-02-17 23:46:27

jesshot在355樓提及
what do u guys think of 恆大回購?

應該老細唔夠水?
357 : jesshot(45507)@2014-02-18 09:26:26

佢日日回購, 我真係睇唔透
358 : greatsoup38(830)@2014-02-18 22:41:58

jesshot在357樓提及
佢日日回購, 我真係睇唔透

托價，他可能按在股
359 : GS(14)@2014-02-19 10:16:56

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140219/news/ec_eci1.htm

恒大球衣獲東風1.1億贊助

2014年2月19日

【明報專訊】恒大豪擲數以億元計金錢，於2010年成立職業足球俱樂部，有批評指其「不務正業」兼連年「燒錢」，但該球會去年在亞冠稱霸，昨日更獲東風(0489)旗下品牌東風日產啟辰，每年斥資1.1億元(人民幣．下同)贊助(圖)，似乎漸步入收成期。

去年球隊支出6.5億冠中超

據恒大主席許家印早前向傳媒提供的數據，恒大足球隊2010年支出1.7億元，當年盈利幾十萬，翌年支出5.3億，虧損8000萬，他形容營運足球隊是「社會責任和品牌提升」。

有媒體統計去年恒大足球的支出大約為6.5億元，仍高踞中超各隊投入之首。自恒大在中超確立霸主地位以來，逐步獲得廣告商的青睞。

昨日恒大足球與東風確立戰略合作伙伴關係，東風旗下品牌東風日產啟辰斥資每年1.1億元，成為恒大本賽季球衣胸前廣告贊助商，同時也成為恒大俱樂部的官方用車品牌，為期兩年，創造了內地體育商業贊助紀錄。

恒大冰泉今年銷售目標100億

恒大足球隊漸入佳境，恒大即伺機開多一條戰線，於去年底推出瓶裝水恒大冰泉，許家印豪擲13億做廣告，更揚言恒大冰泉今年銷售額目標100億元，明年及後年分別達200億元及300億元。
360 : jesshot(45507)@2014-02-19 15:19:11

依家仲去起医院
361 : joeskwu(7590)@2014-02-19 15:20:18

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140219/18630194

same theory
362 : GS(14)@2014-03-12 01:02:56

盈喜
363 : ffazlmy(38385)@2014-03-31 16:21:43

3333 FY2013 announcement

very high dividend
364 : greatsoup38(830)@2014-04-01 13:48:51

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140401/news/eb_ebc1.htm

恒大核心多賺66% 派息0.43元

2014年4月1日

【明報專訊】內房龍頭恒大地產(3333)去年多賺38%至126億元(人民幣．下同)，核心利潤按年增66%至103億元。公司派末期息每股0.43元，按年大增兩倍，主席許家印可淨袋約44億元(折合約55億港元)。去年中期業績會上沉默的許家印，昨天在業績會上積極搶答問題，他表示，大家看淡二三線城市樓市是錯誤的，堅稱三線城市極少泡沫。他料今年樓市低潮已過，旗下樓盤將逆市加價。

恒大今年賣樓目標為1100億元，較去年銷售僅增10%。許家印指公司過去幾年一直走低價路線，去年撇除精裝修，平均每平方米售價僅5000元；旗下樓盤去年已輕微加價，今年會繼續加價。許家印指不少三線城市房地產開發起步較晚，未來隨國家城鎮化戰略，看好經濟或交通發達的三線城市前景。他表示恒大已完成三線城市佈局，未來買地策略為一、二、三線城市均衡買地。公司去年底淨負債率按年降15個百分點至69.5%。

許家印：樓市低潮已過逆市加價

對於早前增持華夏銀行成第四大股東，許家印表示投資純粹因為看到銀行股估值偏低，是投資好機會。
365 : GS(14)@2014-04-01 23:35:15

ffazlmy在363樓提及
3333 FY2013 announcement

very high dividend

盈利增20%，至60億，資本化後虧21億，增2倍，重債
366 : GS(14)@2014-04-02 01:04:33

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140401/18675470

【本報訊】恒大地產（3333）去年純利增38%至126億元（人民幣，下同），末期息每股0.43元，股息率近15厘，幾乎冠絕內房股。持有七成股權的大股東許家印，淨袋54.6億港元，相當於全年盈利的35%。分析員對恒大未將資金優先用作降低高負債大感不解，直斥派息水平高到離譜。
記者：李芳芳

按恒大昨日收市價3.66港元計，股息率14.7厘，遠高於其他派息慷慨的內房股，如雅居樂（3383）7.5厘和富力（2777）6.9厘。主席許家印對此回應指，「不好回答，公司有這個條件，也不是全世界派最高的，對小股東是高興的事。」
去年借貸勁升81%

許家印未有透露未來會否維持相同的派息政策，僅指公司過往多年的對外規劃都能完成，政策亦是穩定。
市場最關注的高負債問題惡化，去年銀行借貸達1,088億元，較前年602億元勁增81%，未來一年要償還金額358億元，而手頭現金只有401億元。去年集團淨負債比率減少14.7個百分點至69.5%，惟較去年中期的58%增加11.5個百分點，遠離此前控制在60%的目標。首席財務官謝惠華對此指，淨負債比率控制在60%至70%為行業的健康水平。
有分析員指，計及恒大期內持有的250億元永續債券，淨負債比率按年大幅攀升73.3個百分點至165%。對該公司此時並非將資金用作減債，而突然提高派息比率感憂慮，質疑是否大股東個人原因。
恒大一向以三線城市為大本營，去年改變方向往一、二線城市大肆吸納土地儲備。不過，許家印一再否認並非看淡三線城市的樓市，指只是傳媒的判斷過於悲觀，甚至強調該觀點錯誤，「內地城市及房企眾多，不能單單以數個城市的供應及個別房企的出現資金問題，便斷言房地產面臨危機。隨着城鎮化的推進，二、三線城市長遠仍是主戰場。」
恒大去年毛利率按年增1.6個百分點至29.5%，管理層指，未來建築成本有望減少一至兩成，銷售均價期望再往上調，期望保持毛利率為30%，淨利潤率為10%至15%。
至於未來購地策略，管理層指，現時已完成整體佈局，未來目標為保持一、二線城市對三線城市各佔一半的水平，會按銷售量決定相應增補土地儲備。
367 : 鉛筆小生(8153)@2014-04-02 01:07:20

主席收到錢之餘，又搵好息之徒坐貨，感覺半年內會跌到2.x
368 : ffazlmy(38385)@2014-04-02 08:45:43

聞到陣味啦，問股東伸手攞錢
369 : iniesta(1400)@2014-04-02 12:30:13

恒大擬變身礦泉水股
料盈利可超地產　分析員：做到先算
370 : greatsoup38(830)@2014-04-02 23:20:15

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140402/18676222

【本報訊】豪派15厘股息的恒大地產（3333），昨獲10間券商調高目標價，刺激股價一度升穿一年高位。主席許家印透露，未來將力谷旗下礦泉水業務，預期盈利貢獻五年後會超越現時過百億元（人民幣．下同）的地產業務，淨利潤率近兩成。對於管理層有意將公司變身礦泉水股，分析員直謂「唔使太認真，做到先算」。
記者：李芳芳

恒大去年旗下足球隊贏取「亞洲聯賽冠軍杯」冠軍，並進軍礦泉水業務，名為恒大冰泉每支350毫升建議零售價3.8元。花旗報告引述許家印前日在業績投資者會議上指，恒大已經確立將礦泉水業務，與地產並列為長期發展的核心業務。
今年收入料達55億

目標是五年後的水業務盈利會超越房地產。其中今年計劃實際銷售額將達55億元，明年再增至120億元。美銀美林指，管理層預期水業務今年毛利率超過50%，稅息及折舊攤銷前溢利率為25%。
恒大以每支2.75元批發價，向超過1,000家分銷商出貨，生產成本0.85元，直接銷售成本及運輸費0.45元和0.4元。該公司在水業務中至今已投資8.4億元，其中2.7億元收購40萬噸產能的廠房，其餘為廣告開支。未來再投資4億元增加6條新生產線，管理層料今年8月的產能增至最多220萬噸。
許家印強調，發展水業務是仔細考慮多年，相信優質水的市場空間巨大，該公司亦得到吉林省政府支持，獲得長白山1,300萬噸水資源的30年開發權。管理層未來亦試圖拓展醫院服務等。
股價曾見一年新高

雖然恒大對發展水業務的藍圖遠大，但分析員普遍均未有將恒大發展水業務當一回事，僅少量報告有特別提及。內房分析員指，「唔使太過認真，聽下就算，等佢做到先啦」，並指業務分散對股價反而產生折讓。反而指市場普遍不理解恒大上一年派高股息托起股價，卻寧願大增2.8倍借入債息率介乎9至12厘的永續債券，拖累股價未來表現，昨日的升幅「都反映晒派息嘅誘因，冇乜上升空間」。
恒大昨早曾高開至4.08元逾一年高位，升11.5%，其後升幅收窄，報3.83元，全日升4.6%。10間券商昨調高其目標價，較進取的法巴上調幅度最大達35%至4.2元，惟摩通等3間券商則憂慮其高負債，削低其目標價4%至7%。
371 : greatsoup38(830)@2014-08-04 22:36:28

http://xueqiu.com/7315353232/30582212
$恆大地產(03333)$$中國海外發展(00688)$$萬科企業(02202)$

【媒體報導：恆大集團2014年年中會議】許家印明確提出：
一、多元化發展。這是集團歷史上第一次提出多元化發展戰略，恆大即日起就將進入「多元+規模+品牌」戰略階段。
二、2014年力爭、2015年確保進入世界500強。這意味著2014年營業收入要衝擊1400億，2015年要確保1500-1600億。注意，營業收入不是合同銷售，而是進財報的。2013年是950億。
三、2017年覆蓋城市從目前的150個增長到350個（大家不是都說三四線城市有老虎，恆大偏向虎山行）；此外，國際化開啟，房地產業務2017年要進入10-20個海外國家。

此外，今年上半年恆大納稅102億，去年全年才130億左右。可以想像一下中報了。

部分港媒這些天借萬慶良案造謠說許家印跑路了，許老闆的回應是高調開會，高調宣傳。

最後談談我的感想：我知道恆大的戰略很激進，槓桿用的很高，不成功則可能成仁，要麼驚天動地，要麼壯烈犧牲。基於恆大十七年歷史上的多次成功，我願意冒可承擔的風險，長期投資，見證奇蹟。[大笑][大笑][大笑]

全部評論（13）

  景氣環球：
  厲害
  08-03 02:38
  贊助回覆
  DAIVY：
  [很赞]
  08-03 05:49
  贊助回覆
  DAIVY：
  哪裡可以看到這個報導？目前冰泉的營銷數據有嗎？
  08-03 05:54
  贊助回覆
  得意：
  千萬別和股東要錢啊高分紅要結束？
  08-03 06:01
  贊助回覆
  巴山雨：
  五年分紅即可回本，考慮到業績的增長或許四年即可，我覺得投資風險很小。三四城市將是戶籍改革和城鎮化的最大受益者，中國房地產的泡末在價格奇高的部分一二線城市。
  08-03 06:03
  贊助回覆
  巴山雨：
  報導提到半年納稅超百億，恆大對國家社會的貢獻極大，對恆大這只下金蛋的雞國家要大力保護。ii[大笑]
  08-03 06:37
  贊助回覆
  正合奇勝天舒回覆得意：
  這麼低的股價，配股是腦殘。股價上5元再考慮配股吧。
  08-03 08:08
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  灰色鑽石：
  [牛]
  08-03 08:13
  贊助回覆
  巴山雨回覆得意：
  沒看到恆大在回購麼，哪有一邊回購一邊配股的。
  08-03 09:35
  查看對話贊助回覆
  冪元寸：
  繼續堅定持有
  08-03 17:59
  贊助回覆
  makro1996：
  旺輕良出事前兩天還到老許的會所大吃大喝，當天參加的人都免職了，你說有沒有影響！當官的對許都退避三分了！
  今天 18:22
  贊助回覆
  嚀叮：
  恆大是極端正確的中國房地產的未來只會在2 3 4 5線一線的投資價值是極低的
  今天 18:48
  贊助回覆
  正合奇勝天舒回覆 makro1996：
  然後呢？下一步怎麼辦？
  今天 19:10
  查看對話贊助回覆
  iamglobe：
  大敗局不知列了多少激進型企業家中途退出商界的例子了。
  9分鐘前
  贊助回覆
372 : hosinooji(51337)@2014-08-04 22:44:26

3333我買左D, 除非個銷售個個月報假數, 佢前6個月恒大銷售都勁增長,  佢中期業績吾靚爆就有鬼! 其他隻隻銷售一般的爆升晒, 我就吾鬼信邪, 我仲渣住一D堅定持有! 我斷估佢要報復性爆升番15~20%先fair!!
373 : greatsoup38(830)@2014-08-04 23:00:18

呢隻真是唔敢玩，業績好可以唔升，業績爛爆都可以照升
374 : hosinooji(51337)@2014-08-04 23:04:11

greatsoup38在373樓提及
呢隻真是唔敢玩，業績好可以唔升，業績爛爆都可以照升

高風高回報! 個市甘既形勢, 要搏一搏先無悔青春! 3333中期業績黎個盈喜就禾味咯, 可能有機會的.
睇佢回購記錄, 7月份3.x呢個位成日出招, 億億聲甘買啊, 我跟!

日期  數量 (股)  最高價  最低價
2014/07/24  73,187,000  3.510  3.460
2014/07/23  11,856,000  3.420  3.400
2014/07/22  17,000,000  3.380  3.300
2014/07/16  31,229,000  3.350  3.270
2014/07/08  27,010,000  3.280  3.250
375 : greatsoup38(830)@2014-08-04 23:17:17

老細賭場輸錢回購拿錢還債得唔得
376 : hosinooji(51337)@2014-08-04 23:30:09

greatsoup38在375樓提及
老細賭場輸錢回購拿錢還債得唔得

吾明啊...湯sir請指教一下.
回購係公司的現金吧? 將現金回購左股份, 股份少左,資產無變, 回購的唯一目的是提升每股資產淨值或股本回報, 對股東一定是好事.?
還有回購會令公司現金少左, 錢少左點還債啊?吾係好明.
倒不如直接攞走公司的現金去還賭債, 吾係更直接咩??
377 : greatsoup38(830)@2014-08-05 00:34:30

回購係公司的現金吧? 將現金回購左股份, 股份少左,資產無變, 回購的唯一目的是提升每股資產淨值或股本回報, 對股東一定是好事.?
(1) 不一定提升每股資產淨值，如回購價高於每股淨值的話
(2) 提高股本回報可能是，如公司賺錢的話
(3) 資產會減少，因為現金減少

還有回購會令公司現金少左, 錢少左點還債啊?吾係好明.
(1) 賭債是老闆欠的，老闆要搬錢出去，回購最好

倒不如直接攞走公司的現金去還賭債, 吾係更直接咩??
(1)這樣是挪用公司現金
378 : hosinooji(51337)@2014-08-05 10:09:47

greatsoup38在377樓提及

還有回購會令公司現金少左, 錢少左點還債啊?吾係好明.
(1) 賭債是老闆欠的，老闆要搬錢出去，回購最好

呢個吾明啊, 例如老闆攞公司1億去回購, 梗係買足等同1億的股份, 然後注銷, 1億現金換等額1億股票, 老闆點樣攞到錢自己用?
許生係大股東(好似佔60%以上?), 照計如果想要錢, 最正路的正確方法係增加派息? 或者黎個派特別息派晒公司的錢,對嗎?
379 : ffazlmy(38385)@2014-08-05 10:39:36

公司回購股份，向邊個買？我係主席，知道公司幾時回購，在適當時候叫經紀排一排盤，將手上股份賣俾公司套現
380 : hosinooji(51337)@2014-08-05 10:42:30

ffazlmy在379樓提及
公司回購股份，向邊個買？我係主席，知道公司幾時回購，在適當時候叫經紀排一排盤，將手上股份賣俾公司套現

回購吾係在市場買番股份咩?
如果主席出貨, 要披露? 全世界都知主席出貨, 加上許生傳聞多多, 股價甘殘佢減持的話實嚇到人鷄飛狗走, 股價大機會下跌啊, 得不償失吧?
381 : ffazlmy(38385)@2014-08-05 12:15:42

hosinooji在380樓提及
ffazlmy在379樓提及
公司回購股份，向邊個買？我係主席，知道公司幾時回購，在適當時候叫經紀排一排盤，將手上股份賣俾公司套現

回購吾係在市場買番股份咩?
如果主席出貨, 要披露? 全世界都知主席出貨, 加上許生傳聞多多, 股價甘殘佢減持的話實嚇到人鷄飛狗走, 股價大機會下跌啊, 得不償失吧?

主席股權變動跨越正數percentage先要披露，或者佢自願公佈。否則擰幾十個出黎炒番自己只股無人知。何況佢仲可以叫人頭幫佢做。

另外股價殘唔殘，各人有各人既睇法。

3333我應該呢幾年都只會觀察，佢財務狀況唔係好透明，派息政策唔係好穩定，曾經試過炒高供/配股。
382 : hosinooji(51337)@2014-08-05 16:56:18

ffazlmy在381樓提及
hosinooji在380樓提及
ffazlmy在379樓提及
公司回購股份，向邊個買？我係主席，知道公司幾時回購，在適當時候叫經紀排一排盤，將手上股份賣俾公司套現

回購吾係在市場買番股份咩?
如果主席出貨, 要披露? 全世界都知主席出貨, 加上許生傳聞多多, 股價甘殘佢減持的話實嚇到人鷄飛狗走, 股價大機會下跌啊, 得不償失吧?

另外股價殘唔殘，各人有各人既睇法。

3333我應該呢幾年都只會觀察，佢財務狀況唔係好透明，派息政策唔係好穩定，曾經試過炒高供/配股。

主席股權變動跨越正數percentage先要披露---意思是是減持或增持要達到1%或以上變動先要公佈? 所以佢賣0.9%就無事?
383 : joeskwu(7590)@2014-08-05 21:16:27

hosinooji在382樓提及
ffazlmy在381樓提及
hosinooji在380樓提及
ffazlmy在379樓提及
公司回購股份，向邊個買？我係主席，知道公司幾時回購，在適當時候叫經紀排一排盤，將手上股份賣俾公司套現

回購吾係在市場買番股份咩?
如果主席出貨, 要披露? 全世界都知主席出貨, 加上許生傳聞多多, 股價甘殘佢減持的話實嚇到人鷄飛狗走, 股價大機會下跌啊, 得不償失吧?

另外股價殘唔殘，各人有各人既睇法。

3333我應該呢幾年都只會觀察，佢財務狀況唔係好透明，派息政策唔係好穩定，曾經試過炒高供/配股。

主席股權變動跨越正數percentage先要披露---意思是是減持或增持要達到1%或以上變動先要公佈? 所以佢賣0.9%就無事?

Securities (Disclosure of Interests) Ordinance (cap 396):
… disclosure of all dealings by directors and chief executives in shares and debentures of listed companies …
That is, directors and chief executives should disclose all their buying and selling.
384 : greatsoup38(830)@2014-08-05 22:53:14

hosinooji在378樓提及
greatsoup38在377樓提及

還有回購會令公司現金少左, 錢少左點還債啊?吾係好明.
(1) 賭債是老闆欠的，老闆要搬錢出去，回購最好

呢個吾明啊, 例如老闆攞公司1億去回購, 梗係買足等同1億的股份, 然後注銷, 1億現金換等額1億股票, 老闆點樣攞到錢自己用?
許生係大股東(好似佔60%以上?), 照計如果想要錢, 最正路的正確方法係增加派息? 或者黎個派特別息派晒公司的錢,對嗎?

他有暗手貨，回購暗手咪有錢囉，正路當然派息，但會要派到街外錢
385 : greatsoup38(830)@2014-08-05 22:53:30

hosinooji在380樓提及
ffazlmy在379樓提及
公司回購股份，向邊個買？我係主席，知道公司幾時回購，在適當時候叫經紀排一排盤，將手上股份賣俾公司套現

回購吾係在市場買番股份咩?
如果主席出貨, 要披露? 全世界都知主席出貨, 加上許生傳聞多多, 股價甘殘佢減持的話實嚇到人鷄飛狗走, 股價大機會下跌啊, 得不償失吧?

他話賣畀家人實得的
386 : greatsoup38(830)@2014-08-05 22:53:52

ffazlmy在381樓提及
hosinooji在380樓提及
ffazlmy在379樓提及
公司回購股份，向邊個買？我係主席，知道公司幾時回購，在適當時候叫經紀排一排盤，將手上股份賣俾公司套現

回購吾係在市場買番股份咩?
如果主席出貨, 要披露? 全世界都知主席出貨, 加上許生傳聞多多, 股價甘殘佢減持的話實嚇到人鷄飛狗走, 股價大機會下跌啊, 得不償失吧?

主席股權變動跨越正數percentage先要披露，或者佢自願公佈。否則擰幾十個出黎炒番自己只股無人知。何況佢仲可以叫人頭幫佢做。

另外股價殘唔殘，各人有各人既睇法。

3333我應該呢幾年都只會觀察，佢財務狀況唔係好透明，派息政策唔係好穩定，曾經試過炒高供/配股。

董事每一次增持都要披露
387 : ffazlmy(38385)@2014-08-05 23:37:01

greatsoup38在386樓提及
ffazlmy在381樓提及
hosinooji在380樓提及
ffazlmy在379樓提及
公司回購股份，向邊個買？我係主席，知道公司幾時回購，在適當時候叫經紀排一排盤，將手上股份賣俾公司套現

回購吾係在市場買番股份咩?
如果主席出貨, 要披露? 全世界都知主席出貨, 加上許生傳聞多多, 股價甘殘佢減持的話實嚇到人鷄飛狗走, 股價大機會下跌啊, 得不償失吧?

主席股權變動跨越正數percentage先要披露，或者佢自願公佈。否則擰幾十個出黎炒番自己只股無人知。何況佢仲可以叫人頭幫佢做。

另外股價殘唔殘，各人有各人既睇法。

3333我應該呢幾年都只會觀察，佢財務狀況唔係好透明，派息政策唔係好穩定，曾經試過炒高供/配股。

董事每一次增持都要披露

我傻咗，需要更正番。
388 : greatsoup38(830)@2014-08-05 23:57:10

收購是正面的
389 : hosinooji(51337)@2014-08-06 16:34:30

一直話恒大負債高無乜錢, 點解恒大仲可以成日回購, 又搞足球又搞礦泉水? 又話進軍奶業? D錢係邊度黎????
其實佢實情係咪無外界講到甘手緊呢?
390 : waisinglau(3738)@2014-08-06 17:13:22

我直覺許主席同人用恆大股價來對賭中、形勢是許主席下風、他用儘任何技倆播風是正面、股價仍是被壓低、形成今日局面在3.29元、太超值了與其他同級內房股比較、只是回購11%以上每股淨值提高不少、不知惡鬥到何時！今日在低位識反彈尾市還升少少、我是時候先買第一注、我強調許家印是愛面子之人、是有辦法的、恆大股價升他身家也升！可能中期又派特大特別股息、分拆泉水或足球上市、又狂回購！幾條水狂風怒號、打倒對賭集團落花流水、要追貨平拋空，許主席賺取大筆幾有面子、恆大炒上5元又再批股、股場就是這麼循環性的。
對不對不是說故事
391 : waisinglau(3738)@2014-08-06 17:23:33

17/01/2013 配售股數: 1,000,000,000股
配售價: HKD4.350

上年許家印炒高配售股、是10億股、得米後就急急散水落翻3元邊、再來賺大錢不派股息、已嚴重得罪圈內大佬趙完鬆、主席中期已不派息、後知形势逼人要在10月突然才派息、江湖險惡！
392 : greatsoup38(830)@2014-08-06 23:15:08

hosinooji在389樓提及
一直話恒大負債高無乜錢, 點解恒大仲可以成日回購, 又搞足球又搞礦泉水? 又話進軍奶業? D錢係邊度黎????
其實佢實情係咪無外界講到甘手緊呢?

銀行及賣樓的錢，仲有印公仔紙
393 : GS(14)@2014-08-07 10:02:17

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140807/news/ec_ecd1.htm

許家印考察乳業恒大賣水又賣奶
2014年8月7日

【明報專訊】繼「恒大冰泉」礦泉水後，市傳內房股恒大(3333)擬進一步進軍乳業市場。內地媒體昨日引述消息人士報道，恒大主席許家印前日率集團多名管理層到內蒙古考察，主要是為視察當地乳業發展；而且公司早前已成立專門小組，到內地其他地方考察奶源基地，或是為集團進軍乳業舖路。

內地《每日經濟新聞》報道稱，許家印率集團高管赴內蒙古考察，並獲當地領導會見，加上副總裁徐文在6月時曾率投資考察團赴張家口市考察，並就乳業項目建設等事宜與該市副市長座談，或者是為恒大即將進軍乳業布局探路。

接近恒大的知情人士向本報表示，許家印日前是赴內蒙古考察現代農業、畜牧業。據了解，除內蒙古外，許家印之後還將赴黑龍江考察新項目，惟未知是否將同屬乳業資產。

近幾年，許家印積極發展地產以外的業務，除恒大足球隊外，還有音樂、電影等非主業。雖然去年初許家印曾表示不會再涉足地產以外的新業務，但言猶在耳，同年底恒大便收購了長白山一間礦泉水公司，並推出「恒大冰泉」礦泉水。

7月賣樓108億元升33.2%

另外，公司昨日公布7月營運數據，合約銷售額按年升33.2%至108億元(人民幣．下同)，合約銷售面積則按年升32.6%至151.2萬平方米，每平方米平均售價按年升0.4%至7145元。累計今年首7個月，合約銷售額達到801.2億元，已完成全年1100億元銷售目標的72.8%。
394 : joeskwu(7590)@2014-08-07 20:23:47

greatsoup38在392樓提及
hosinooji在389樓提及
一直話恒大負債高無乜錢, 點解恒大仲可以成日回購, 又搞足球又搞礦泉水? 又話進軍奶業? D錢係邊度黎????
其實佢實情係咪無外界講到甘手緊呢?

銀行及賣樓的錢，仲有印公仔紙

When you look at its cash flow, you won't want to invest one cent to it. I had stock of 3333 for several years, but still sold out all several months ago.
395 : greatsoup38(830)@2014-08-07 22:42:19

規模做大了，但真是沒讓股東賺錢
396 : greatsoup38(830)@2014-08-10 01:23:22

http://xueqiu.com/7315353232/30696007
ruobinhood：
恆大冰泉，330毫升定價已經失敗，原來是第二件五折，現在是兩瓶8塊，大瓶的，上海促銷，一大箱1.25升12瓶才賣36塊，搬了兩箱回去，沒發現有啥競爭力的
08-08 11:16
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環保白紙回覆 ruobinhood：
味道好喝嗎？
08-08 11:17
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恍惚回覆環保白紙：
我家有整箱的，家裡人買東西白送的，味道嗎，就是水的味道好濃啊。
08-08 11:28
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環保白紙回覆恍惚：
我買過大一點瓶的，倒杯子裡，第一口有點魚腥味，也有可能我味覺不對。
08-08 11:30
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恍惚回覆環保白紙：
估計你那瓶是在漁村裝瓶的山寨貨[笑]
08-08 11:34
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ruobinhood 回覆環保白紙：
還可以，不過我覺得原價是賣不出多少的，礦泉水生意實際上不好做呢
08-08 11:35
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環保白紙回覆恍惚：
下午再去買瓶試試
08-08 11:52
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恍惚：
恆大現在可是買房送冰泉啊，想要整箱白送冰泉的土豪可以買恆大的房。 @環保白紙
08-08 12:05
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正合奇勝天舒回覆 ruobinhood：
說定價失敗是外行。小瓶定價3.8，就傳遞一個信息，我這水是高端好水，和崑崙山一個價。這樣的效果是，一促銷，就嘩嘩的賣了。定價不要變，今年促銷可以多搞大搞，成本那麼低怕啥。讓大家喝起來，讓水流動起來。喝的多了，你自然會關心這水好在哪兒，自然會接受洗腦，時間常了就對價格麻木了。促銷可以逐漸減少。不過至少前三年，促銷都少不了的。
08-08 12:06
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巴山雨回覆正合奇勝天舒：
對，還要考慮通貨脹的因素，過幾年3.8元就不覺得貴了
08-08 12:13
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知無崖：
請@定位理論做投資先生評價一下。
08-08 12:21
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快雪時晴：
個人感覺恆大做快消品不如在房地產主業基礎上做社區服務，像花樣年的$彩生活(01778)$ ，做互聯網做電商，現成的用戶天然的壁壘。$彩生活(01778)$ 做了幾年管理的小區也就是恆大兩年的銷售面積。
08-08 12:39
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正合奇勝天舒回覆快雪時晴：
花樣年彩生活所做的一切，恆大分分鐘就可以學過來。等花樣年探索成熟了再模仿不遲。反正恆大的小區全是自己管理的，又不會交給別人管，客戶跑不了。
相對來說，花樣年這點生意實在不夠恆大塞牙縫的。恆大需要培育的是第二主業，要有幾千億規模的才行。
08-08 16:34
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快雪時晴回覆正合奇勝天舒：
自己的客戶自然是跑不掉，現在是跑馬圈地搶別人的客戶，如果能在自己的強勢地區比如廣州達到很高的佔有率形成規模效應壟斷社區商業，馬云都要抖三抖，這可是十萬億計的生意還不夠許老闆干的？利用自己的資源開創藍海總比在那些紅海裡從零開始強。
08-08 16:48
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定位理論做投資回覆知無崖：
恆大冰泉大概率是失敗，儘管恆大有錢請明星廣告，有錢建渠道，但消費者很難接受這個牌子的水，具體就不多說，特勞特中國的總經理鄧德隆已經明確表示願意打一億的賭局賭恆大冰泉失敗，我們等著看結果。恆大如果非要搞地產以外的產業，那麼和足球相關的比較容易做一點。
08-08 17:20
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牛兒牛兒回覆定位理論做投資：
為什麼不能接受，我就喝啊
08-08 17:28
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子子子言回覆定位理論做投資：
兩位男神@富蘭克凌 @Pune的碎片哥如何看。因為同學去恆大自己沒去所以甚是關心。[囧]
08-08 17:32
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黃建平 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] 回覆定位理論做投資：
同意
08-08 17:34
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正合奇勝天舒回覆定位理論做投資：
哈哈哈，「專家」不過如此。恆大冰泉失敗的可能性客觀存在，所有新產品都可能失敗。但一些書呆子腐儒用一些所謂營銷定位理論就輕易下結論，我就不認同了。我也是市場營銷碩士，但我深知營銷是實踐做出來的，不是理論推導出來的。是成功的實踐改寫了教科書，不是教科書的條條框框決定了實踐結果。

鄧德隆想接恆大的活沒接成，就放1億賭局詛咒博眼球，沒人理他。

許家印及其團隊是營銷大師、戰略家、實幹家，過往在房地產、足球領域是有卓越成就的。投資者應該看重事實結果，而非腐儒們的品頭論足。
08-08 18:08
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定位理論做投資回覆正合奇勝天舒：
營銷或商業自有其一定的規律。不能一句任何產品都有失敗可能就蓋過了。你可能買了恆大，但聽聽反對意見不會讓你虧錢的。
08-08 18:20
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彌寶回覆牛兒牛兒：
我也有喝，而且感覺定價不錯，即不是普通2元的，也不是依云這種10元的，4元剛好！
08-08 18:55
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正合奇勝天舒回覆定位理論做投資：
歡迎反對意見，但反對搬一個理論教條來當論據。比如某營銷定位專家，說恆大二字在消費者心中已經是房地產定位了，喝恆大冰泉會有種混凝土味道。扯淡。

因為買了恆大股票，長線投資，所以思考自然多一些，深一些，看到一些不瞭解具體情況，沒做功課就隨口噴的「專家」，不爽。

還有您這樣飲用「專家」的話當論據的，更不敢苟同。
08-08 19:01
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微風掠過回覆定位理論做投資：
我喝過啊！就是貴了點兒，如果2元的話，我想以後都喝恆大。那個專家是博眼球的吧，就好像經濟學家不一定炒股就行一樣
08-08 19:12
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定位理論做投資回覆正合奇勝天舒：
算了，思維邏輯是很難統一的。過一兩年以結果說事吧。
08-08 19:44
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正合奇勝天舒回覆定位理論做投資：
商業競爭是立體全方位的，切勿僅憑一個營銷定位理論或者別的單一視角就片面下結論。商業成敗首先是戰略選擇，順應大趨勢，而非戰術。點到為止。不說了。
08-08 20:12
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定位理論做投資回覆正合奇勝天舒：
當然要下一個結論，你的文不也根據你的理念下了結論嗎？只是你認為恆大冰泉大概率成功，我和你相反罷了
08-08 20:19
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正合奇勝天舒回覆定位理論做投資：
區別是你不像做過功課，卻在自己不是很熟悉的問題上過於草率的下結論。態度問題。
08-08 21:07
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定位理論做投資回覆正合奇勝天舒：
我的看法鄧德隆先生一樣，他已經寫過一篇文章來說邏輯思路，我就不重複了。說詛咒就太屁股決定腦袋了，假設別人的反對意見是對的，對企業來說對投資者來說都是避免損失的提醒。這個恆大冰泉的項目應該投入不會少於數十億吧，請的廣告代言都是當紅的都教授，渠道鋪貨又這麼猛。定位理論實踐者也寫了很多關於紅罐涼茶的文章，導致白雲山的管理層和投資者曾經很排斥定位理論，因為《定位》作者特勞特公司為加多寶做諮詢，但最後白雲山卻在最近請了《定位》的另一位作者裡斯先生的公司做諮詢。事實上，真正學習和運用好定位理論的投資界人士在白雲山股票上賺了大錢，根本不介意正面還是反面的看法，只是客觀用於參考。
08-08 21:15
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定位理論做投資回覆正合奇勝天舒：
兄台，我犯不著詛咒恆大。我還有一點恆大的股票，對他地產業務還算認可。而你有點愛上重倉的股票了。所有決策你都強烈看好。去年底我發文討論長城汽車的時候也遇到很多你這樣的股票粉絲，但我說了長城汽車高估或者競爭加劇銷量可能下滑只是讓這些人心裡不爽，最終長城汽車從50元跌到現在才真正讓他們虧錢。
08-08 21:37
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WarrenBuffett 回覆定位理論做投資：
恆大冰泉的價格確實高端，真沒聽說過恆大的房子也是高端的，我糊塗了[吐血]
08-08 21:44
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正合奇勝天舒回覆定位理論做投資：
長城汽車是有傑出企業基因的好公司，相見恨晚。我去年一直覺得貴，高估了，旁觀著。今年跌破30才覺得有安全邊際，才開始分批建倉。沒買夠就反彈了。這點我們相同。所以你不能拿這個來證明恆大冰泉什麼。[大笑]
08-08 21:45
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正合奇勝天舒回覆 WarrenBuffett：
我沒說過恆大房子是高端吧？說的都是中高端吧？到三四線城市，說中高端不過分吧？恆大自己的定義是「普通住宅，豪宅配套」。
08-08 21:51
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正合奇勝天舒回覆定位理論做投資：
鄧德隆的文章我以前看過，剛才又翻出來看了一遍。你可以信仰定位理論，但最好不要太把鄧先生的話當回事。

他的得意之作是加多寶，加多寶成功改名了。但是他顯然高估了自己的貢獻，說成是他的定位，他的廣告詞起了關鍵作用。臉皮厚了點兒。我作為普通消費者，涼茶基本喝加多寶，為何？跟這些定位理論無關，主要是地震時那句「捐款就捐一個億，涼茶就喝王老吉」。於是在涼茶官司中，我本能的同情當年捐款的加多寶，反感做事合理合法但不厚道的廣藥。很多消費者像我一樣想。因此，加多寶的改名成功，關鍵是之前積累的美譽度，帶走了一大批忠誠粉絲。相反，一些不清楚加多寶捐款的消費者，留下來選擇了王老吉。

那恆大冰泉為什麼能獲得初步成功呢？同樣得益於亞冠冠軍帶來的美譽度。球迷們說，買不起恆大的房，還喝不起恆大的水嗎？恆大冰泉之所以冠名恆大，就是要繼承這個美譽度，移植這種冠軍精神、運動激情和勝利的快樂。

然而那位鄧德隆先生，顯然不是球迷，不懂得這一點。他的文章非常荒唐可笑的說喝恆大冰泉會有混凝土和足球的味道。太會想像了，你不信隨機採訪消費者，誰喝恆大冰泉會聯想混凝土味和球鞋味了？你問他現在還敢不敢重複他這句譁眾取寵的話？恐怕他自己都後悔呢。又不是馬應龍牌礦泉水，哪那麼多定位理論。

至於恆大冰泉的整體戰略構想，廣告預算多少，你有興趣可以參考我3月底4月初的帖子。至於為何請都教授，你可以看我幾天前的帖子。歡迎任何邏輯嚴謹的辯論。
08-08 22:13
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不死鳥鳳凰回覆定位理論做投資：
完全贊成
08-08 22:23
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hubei999 回覆定位理論做投資：
很難成功，恆大冰泉
08-08 22:42
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WarrenBuffett 回覆正合奇勝天舒：
「於是在涼茶官司中，我本能的同情當年捐款的加多寶，反感做事合理合法但不厚道的廣藥。很多消費者像我一樣想。因此，加多寶的改名成功，關鍵是之前積累的美譽度，帶走了一大批忠誠粉絲。相反，一些不清楚加多寶捐款的消費者，留下來選擇了王老吉。

那恆大冰泉為什麼能獲得初步成功呢？同樣得益於亞冠冠軍帶來的美譽度。球迷們說，買不起恆大的房，還喝不起恆大的水嗎？恆大冰泉之所以冠名恆大，就是要繼承這個美譽度，移植這種冠軍精神、運動激情和勝利的快樂。」[大笑]
[大笑][大笑][大笑][大笑][大笑][大笑][大笑][大笑]
請問兄台是拿自己的錢在炒股嗎？
08-09 02:30
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混亂中的秩序回覆定位理論做投資：
和天舒在微博上認識良久，我覺得說你對投資的股票用情過深乃至只看到優點放大是中肯的意見，恆大礦泉水還才開始，成不成功現在還不好說，不過許家印魄力和執行力確實牛
08-09 07:28
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正合奇勝天舒回覆 WarrenBuffett：
我說的不對麼？另外，我是做價值投資的，不炒股。
08-09 07:43
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正合奇勝天舒回覆混亂中的秩序：
$恆大地產(03333)$ 我承認，對傑出企業，確實是越看越喜歡，越看感情越深，哈哈。我奉行投企業就是投人，投的是傑出企業家極其建立的企業文化。因此我只投傑出企業，放棄平庸企業的主題投資和階段性炒作。視角和價值觀不同，導致觀點不同。在很多投資者眼中，恆大就是個問題公司，他們說的問題我都知道也考慮過。在我眼裡，恆大是個有戰略有執行，激進的不斷創造奇蹟的傑出企業，和當年的華為有相似的靈魂。

不過在具體投資買賣上，我自覺足夠冷靜，堅持價值投資，堅持安全邊際買入，合理到高估賣出。比如前年底聽人勸賣了茅台（軍委禁酒引發基本面質變）、去年下半年賣了愛股宇通客車（股價已回歸合理，預測基本面面臨下行壓力，當時有更好的投資機會格力電器）、等了一年多才買入長城汽車（好公司也必須有好價格）。恆大地產，在我的模型中是極其低估，多元化不成功，單憑主業估值修復也值7元以上，多元化成功、主業再超市場預期，15-30元也是有的。個人判斷，僅供參考，日後驗證。[大笑]
08-09 08:21
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我瞧一瞧看一看回覆 WarrenBuffett：
恆大的房子以前多在三四線，在當地絕對算的上高端
08-09 09:20
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我瞧一瞧看一看回覆 ruobinhood：
懂不懂？壓根就沒打算賣小瓶！小瓶3.8，大瓶4.2，你買大瓶還是小瓶？
08-09 09:22
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李承霖JasonLi 回覆正合奇勝天舒：
[很赞][牛][鼓鼓掌]
08-09 09:36
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青石李：
恆大冰泉現在到地市了，縣級比較少。縣城鋪貨了，一年100億完全可以實現
08-09 11:49
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港股通：
#港股研究#恆大多元化，性價比才是「道」？－－－從住宅主業到看似毫不相干的恆大冰泉，發現了二者共同的「道」——性價比制勝。
08-09 13:32
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Yucheng_Chen：
請教一個不太明白的點，恆大冰泉的定價策略很明顯就是走商超的，但飲用水的銷量應該大部分是走街邊店才對，恆大準備放棄這部分市場嗎？
08-09 14:16
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正合奇勝天舒回覆 Yucheng_Chen：
街邊店啥都貴，一隻兩隻的賣。超市經常整箱賣。
08-09 14:40
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正合奇勝天舒回覆 Yucheng_Chen：
恆大渠道策略現在顯然是全面鋪貨，哪裡都不放棄的。
08-09 14:44
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易水不寒回覆正合奇勝天舒：
樓主，今年水目標100億，marketing投入大，賣場大促，毛利雖高，是否估過到手純利剩多少嗎？
08-09 15:07
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正合奇勝天舒回覆易水不寒：
預算收入55億，費用25億，淨利10億。許家印。

其實不虧就行。
08-09 15:53
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unite_zhao：
多元惡化。
08-09 18:34
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huyin3128 回覆 ruobinhood：
北京也在到處促銷了，一大箱36元，看來標價虛高沒人買賬，出貨壓力很大啊。喝了跟農夫山泉沒區別。至少我感覺不到。沒有政府採購，連水都過冬了。
08-09 21:03
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正合奇勝天舒回覆 huyin3128：
把恆大冰泉跟農夫山泉比味道，說明你的飲水觀念還很初級。促銷之後你能買，說明你是潛在客戶，也說明促銷達到了讓更多的人喝起來的目的。我預測：以後促銷，你還會買。買幾次後，你就會好奇恆大冰泉為什麼定價這麼高，繼而增加對水的關注，進而在某個場合被恆大洗腦升級了飲水觀念…… 之後，水到渠成，接受了價差。當你身邊的人陸續都被洗腦後，你會覺得請朋友喝低端水沒面子，朋友請你喝低端水不想喝。
08-09 22:08
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灰色鑽石回覆正合奇勝天舒：
雖然有分歧！但3333 還是一致的！不過你也別天天搖旗吶喊啊！
08-09 22:12
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DAIVY 回覆正合奇勝天舒：
白水和有色飲料還是不太一樣。
08-09 22:34
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arrowrain 回覆正合奇勝天舒：
武漢整箱的送的士司機，也算高檔水？恆大冰泉算高檔，那依云，聖培露，巴黎水，還有中國人裝逼的奇芭產物voss該擺哪裡？
08-09 23:37
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397 : waisinglau(3738)@2014-08-11 10:39:18

恒大許家印　曾對賭賠12億
11-8-2014

企業大股東私人掏荷包，與投行或上市前投資者「對賭」偶有出現，當中最經典要數恒大地產（3333）主席許家印與策略股東的世紀賭局，雙方對賭公司一年後股價與IPO發售價差距，最終許家印要賠12億元找數，成為港股IPO創舉。
恒大08年上市集資失敗，翌年捲土重來時，雖然成功引入多名國際級上市前股東，包括周大福及淡馬錫等，惟許家印要向這批星級股東提供最低回報機制。根據條款，若恒大上市12個月後，這批投資者出售股份所得金額，加上繼續持有恒大股份在上市第7至12個月內的加權平均收市價計的總和，低於他們認購恒大IPO的金額，許家印便要作出賠償。

「輸粒糖　贏間廠」

設有最低回報機制不代表大股東有能力托價，事實上恒大上市後股價反覆向下，最後許家印要賠錢。雖然口袋不見12億元，但贏了上市公司
398 : hosinooji(51337)@2014-08-11 18:20:03

恒大呢排好弱....
買左佢諗住搏下業績, 點知甘耐都無乜起色.... 希望業績有驚喜, 一日爆升番8%....
399 : joeskwu(7590)@2014-08-11 19:23:41

You never know what is the 許家印's next move. The problem is the cash flow of 3333 cannot fully support his ambition. The situation is something like Amazon. But at least the move of Jeff Bezos is something that you can predict.
400 : GS(14)@2014-08-11 23:12:40

呢隻股我真是唔太識玩
401 : joeskwu(7590)@2014-08-12 00:59:30

greatsoup在400樓提及
呢隻股我真是唔太識玩

So do I. Then why buy this risky one?
402 : hosinooji(51337)@2014-08-12 10:02:31

我已洗濕左個頭, 師兄吾好嚇我....
我死守到業績睇佢爆吾爆先算. 頭7個月銷售數據已成事實, 業績一定好啦, 但升吾升就....
403 : ffazlmy(38385)@2014-08-12 12:14:36

hosinooji在402樓提及
我已洗濕左個頭, 師兄吾好嚇我....
我死守到業績睇佢爆吾爆先算. 頭7個月銷售數據已成事實, 業績一定好啦, 但升吾升就....

1. 銷售未必甘快入賬
2. 就算入賬，個market肯定react得比你快，唔會等到依家都唔郁，一定有其他負面因素
3. 頭7月銷售都好但係走勢麻麻唔止3333
4. 講財務狀況，3333係行業中唔算好
404 : waisinglau(3738)@2014-08-12 13:02:42

嗱！許主席係月尾宣布中期、誓要谷高股價打低對頭人兼食大茶飯、股價已跑輸內房版塊極遙遠、想當年2007和119是在3333以下低一元幾角架、許主席硬係同人玩野被人壓價、真係無面子！嗱許主席要反敗為勝覆地翻天、中期來大派股息高過上次54港仙、重話未來賺幾多派儘咁講、10送1紅股、2015年和2016年10送1認股証、泉水ipo上市股東可優先玩、公司備百億來回購、邊個重夠胆玩謝恆大、嗱嗱9月底股價殺上5元、12月基金年結見10元升勢不完、2015年初來次突然供股5供1、許主席計落除笨有精。
昨晚發夢奇想

405 : hosinooji(51337)@2014-08-12 14:03:59

waisinglau在404樓提及

嗱！許主席係月尾宣布中期、誓要谷高股價打低對頭人兼食大茶飯、股價已跑輸內房版塊極遙遠、想當年2007和119是在3333以下低一元幾角架、許主席硬係同人玩野被人壓價、真係無面子！嗱許主席要反敗為勝覆地翻天、中期來大派股息高過上次54港仙、重話未來賺幾多派儘咁講、10送1紅股、2015年和2016年10送1認股証、泉水ipo上市股東可優先玩、公司備百億來回購、邊個重夠胆玩謝恆大、嗱嗱9月底股價殺上5元、12月基金年結見10元升勢不完、2015年初來次突然供股5供1、許主席計落除笨有精。
昨晚發夢奇想

C兄睇黎買左好多.....
406 : joeskwu(7590)@2014-08-12 20:05:00

hosinooji在402樓提及
我已洗濕左個頭, 師兄吾好嚇我....
我死守到業績睇佢爆吾爆先算. 頭7個月銷售數據已成事實, 業績一定好啦, 但升吾升就....

If I were you, and you don't lost so much, switch to other. My favour is 960.
407 : greatsoup38(830)@2014-08-26 12:45:43

盈利降13%，至27億，不計利息資本化後轉虧29億，超重債
408 : greatsoup38(830)@2014-08-31 13:31:20

真是搞...
409 : GS(14)@2014-09-09 13:06:13

http://xueqiu.com/7315353232/31104312

【商界巨擘許家印誇我太有才了，立帖紀念一下[大笑]】今天是恆大地產2014年中期業績發佈會。在分析師會議上，許老闆饒有興致的介紹了恆大的多元化宏偉藍圖。然後我馬上提問：「恆大終於公開多元化了，聽了很振奮。但請問什麼時候把上市公司名稱恆大地產改一改呢？比如恆大控股，恆大集團，或者恆大……」。許老闆迫不及待的打斷我：「你太有才了，我正想這事呢，而且我比你多想一步，我打算改名中字頭，叫中國恆大，不是誰都可以用中字頭的，要特別申請的。……」之後我又簡單補充了改名的好處，比如可以吸引滬港通後大陸投資者買入，大陸投資者對多元化題材等會很有興趣，但是他們99%以為恆大地產只是恆大集團下面的地產公司，不知道恆大冰泉等都在上市公司裡。…… 其他很多改名的好處我都沒囉嗦，他懂得。比如股價翻倍，許老闆個人財富翻倍，福布斯排名上升，下次業績發佈會聽眾會翻倍，來一半快消品分析師等等……

許家印是有可能接近、達到或超越李嘉誠的。他曾經誇我有才。哈哈。立帖留念。

另外，許老闆會上說：作為恆大地產100%全資子公司的恆大冰泉，今年不盈利要打廣告，明年會有可觀的利潤，後年將引入戰略投資者…… 想想看，到時會給投資者帶來多少回報。

  股海十三年：
  許家印雄心勃勃，但經營風格十分激進，恆大的負債率一直比較高，現金流也一直很緊張。許屬梟雄類企業家。
  多元化能否成功，還有待觀察，甚至借多元化之名來借貸款，然後向地產輸血，也不是不可能。
  「你太有才了，我正想這事呢，而且我比你多想一步，我打算改名中字頭，叫中國恆大，不是誰都可以用中字頭的，要特別申請的」，如果這是許家印的原話，
  我覺得從這句話可以看出許家印是一個很直率，不是一個城府很深的商人，他甚至不懂掩飾自己。當然，這並不妨礙他成為一個傑出的商人。
  09-08 08:28
  贊助(8)回覆
  Elsa2008 回覆正合奇勝天舒：
  是不是要「白銀」十年不知道，但「白銀」個六七年是沒問題的。啥叫「白銀」？「白銀」就是黃金時代已經結束了。就是家家都有二套三套房的內地居民熱衷於討論的不再是房價會漲多少倍，而是一線城市的房價到底是真摔還是假摔，就是大家從擔心自己沒搭上房價暴漲這輛快車變成漸漸開始擔心自己的房子會不會跌價。這只說明一件事：房地產的熊市不但已經開始了，而且已經開始有一段時間了。你現在想像的強者更強，跟上證從六千點跌下來時很多人想像中的$萬科A(SZ000002)$ ，$浦發銀行(SH600000)$ ，$寶鋼股份(SH600019)$ ，$中集集團(SZ000039)$ ...等等藍籌股在熊市會漲得更好是一樣的，它們漲了沒有？
  09-07 22:41
  查看對話贊助(2)回覆
  深圳價值投資者回覆管我財：
  改名「中國恆大」之日，就是即將倒閉之時，第一次作預言，mark一下。
  09-07 16:33
  查看對話贊助(2)回覆
  Elsa2008 回覆正合奇勝天舒：
  你去一下日本，就知道啥叫對房地產群體恐懼的時候，現在日本人不但不投資二套房，連年輕人結婚也都普遍不買第一套房，既然大家都相信房價還會跌，為什麼要現在買呢？就跟現在中國人對股市的普遍看法一樣。所以你所感到的群體恐懼，是大家對股市和房地產股的恐懼，而不是對房地產本身的恐懼。昨天晚上@寧靜的冬日M 大哥說得好，現在賣出房產買入銀行股，是簡單有效的對沖，我認為按同樣的邏輯，賣出$萬科A(SZ000002)$ ，$保利地產(SH600048)$ 的房子，買入它們的股票，也是很好的對沖--看一下他們的RNAV值就知道了。但你看有幾個人這麼做？原因在哪裡，就在於股市已經提前幾年反應了房地產熊市，現在是真正的恐懼。但房地產自身的熊市現在才剛開始，還遠遠沒到恐懼的時候，所以股市現在兩千多點了，但房市還相當於當年的六千點。
  09-08 08:50
  查看對話贊助(1)回覆
  正合奇勝天舒回覆 Elsa2008：
  什麼叫房地產白銀十年？就是行業集中，優勝劣汰的十年，就是大多數開發商紛紛退出，少數強者更強的十年。李嘉誠只不過是知難而退的第一批而已，也可以說他從未在大陸房地產行業成功過，或者他認為歐洲的商業計劃更誘人。
  其他觀點，不值一駁。
  09-07 22:23
  查看對話贊助(1)回覆

排序：最近最早贊助
410 : qt(2571)@2014-10-01 11:24:57

為CAP水鋪路?

http://money.163.com/14/0930/04/A7C7ANPC00253B0H.html

恒大900亿跨界光伏发电多元化尝试抵消地产风险
2014-09-30 04:51:58　来源: 21世纪经济报道(广州)　有35人参与
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恒大地产（03333）
货币单位：港币

  2.92
  现价
  -1.02%
  涨跌幅
  42.47万
  成交量(手)
  1.24亿
  成交额(元)

恒大地产

9月29日晚，21世纪经济报道从恒大集团获悉，恒大已与张家口市政府签署太阳能光伏发电重大项目战略合作协议。恒大将投建中国规模最大太阳能光伏发电项目，在张家口投资约900亿元，建设920万千瓦太阳能光伏发电项目。

恒大集团董事局主席许家印曾明确表示，恒大要坚定不移实施多元化战略。8月28日，恒大集团对外曝光其快消投资布局，拟通过恒大粮油、乳业和畜牧业三大产业，在大兴安岭打造绿色生态圈，总投资超过1000亿元。

而对于此次恒大宣布进军太阳能光伏发电领域，业内人士意见不一。航禹太阳能执行董事丁文磊认为，无论是恒大还是其它集团，最终肯定要出现几家规模大、品牌硬的系统集成商。“大财团进入光伏电站领域，将推动电站资产证券化，加速政府出台更给力的政策。”

许家印三访张家口

许家印说，他5年内去考察过三次的城市，唯有张家口。6月26日，许家印一行先后到张家口新区、察北管理区、张北县、崇礼县，对各地发展规划、区位、交通、产业及城市建设等情况进行了解。

当地媒体报道，同在6月，恒大副总裁徐文带领高管团队对张家口的张北县馒头营草场、奶牛养殖示范区以及张北伊利乳业有限公司等进行考察，同时与张家口市当地政府拟在乳业项目建设等事宜进行商讨。这让外界一直以为恒大在张家口考察的只是乳业项目。

据了解，此次合作的恒大太阳能光伏发电项目为中国规模最大。根据协议，恒大将在张家口投资约900亿，投资建设920万千瓦太阳能光伏发电项目。3年以内，恒大将完成20MW分布式项目，3GW农业光伏项目，6GW地面项目。

对于在河北建设最大的光伏发电项目，有光伏业内人士向21世纪经济报道记者表示，张家口属于光照资源二类地区，是河北省光照资源最好的地区，目前已经有一部分光伏电站。“我认为这只是一个框架性协议，最后能完成的难度很大。其中最容易完成的是20MW屋顶项目，6GW地面项目占地大约18万亩地也可以解决，但是农业大棚3GW项目，几乎不可能完成。”

此外记者获悉，今年是分布式光伏的元年，很多立志于做分布式光伏的业内企业，其实很早就想到和房地产开发商合作，也有很多人年初就去找过恒大。“但是恒大的优势很明显在于开发分布式项目，而不是农业大棚和地面项目，不知道为什么要报那么大的一个目标。”上述人士表示。

恒大的意图

近年来，受国内房地产行业调整影响，恒大迫切希望发展多元化以抵消单一地产业务带来的风险。据恒大地产中报披露，上半年该公司营收同比上升51.0%至633.4亿元，实现毛利181.0亿元，同比增长58.0%，但与此同时公司上半年净负债也同比上升77.1个百分点至190.6%。

国泰君安研报认为，如果把永久资本工具以负债计算，恒大地产净负债率高达287.3%，是一个极其高的水平。“如公司销售减慢，流动性将会是个问题。”

去年11月，恒大表示计划投资百亿发展高端矿泉水，欲打造千亿矿泉水帝国；今年8月，恒大投资千亿进军粮油、乳业和畜牧业，目前已投入70亿元建立恒大粮油22个生产基地；如今，恒大再次宣布豪掷900亿元图谋光伏发电。粗略统计，恒大在多元化路上投入资金已超过百亿，拟投入资本更高达两千亿元。

但乳业分析师宋亮认为，恒大在制造销售奶粉方面没有经验，奶粉行业对技术、配套设备的规范要求是恒大的一个挑战，其次奶粉渠道高度专业化，恒大在母婴店渠道一直空白，未来如何将产品渗透到终端仍然是未知指数。

一位熟悉恒大的人士认为，许家印是一个善于利用资本杠杆的人，恒大的投资逻辑更大程度上是受当前政策驱动。据了解，随着乳业新政的落地，尽管恒大尚未公布乳业投资的具体规划，但在资本市场上已赚得足够眼球多的，而此次“突然”跨界投资光伏发电，就连许家印本身也坦言是跟着政策走。

“太阳能光伏产业是利国利民的大好事，国家正大力鼓励相关产业发展，恒大对双方合作非常有信心，一定会加大投资力度，推动项目进展。”许家印坦言，从地产进入粮油、光伏等新产业，恒大都得到了张家口市的大力支持。
411 : greatsoup38(830)@2014-10-01 13:47:02

有些機會，做20億借100億
412 : GS(14)@2014-10-08 01:00:59

1. 恆大入股SPI，投資3,000萬
2. SPI 及恆大認購559新股，SPI 約出資3,000萬美元，恆大出資10億元

即是恆大出晒所有錢炒作，559 轉型做太陽能
413 : jj1984(29252)@2014-10-08 01:30:34

SOPW有11%折讓.
請問湯大"全部已發行股本約91.42 %"到時係要再保持75%最高持貨量?
414 : greatsoup38(830)@2014-10-08 02:00:00

jj1984在413樓提及
SOPW有11%折讓.
請問湯大"全部已發行股本約91.42 %"到時係要再保持75%最高持貨量?

1. 有乜折讓唔緊要，都是恆大付錢
2. 關於75%，之後他們會處理，控制股權吧，都是要保持
415 : GS(14)@2014-10-08 11:10:30

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141008/news/ec_ech1.htm

恒大擬進軍太陽能
伙美企簽備忘錄入主國藏

2014年10月8日

【明報專訊】頻頻「踩過界」的恒大(3333)對於「不務正業」似乎樂此不疲，下一步或會進軍太陽能產業。國藏集團(0559)昨日宣布，與恒大和美國太陽能企業Solar Power Inc.(SPI)簽訂備忘錄，恒大與SPI將以折讓近九成的作價、合共涉資12億元認購公司股份，恒大表示，可以利用國藏在適當時候透過資本市場集資。倘若落實國藏將易主予恒大，公司所得資金用於發展太陽能業務。

按照三方訂立的諒解備忘錄，國藏將向恒大配發約308.13億股股份，相當於全部已發行股本約 857.26%，及佔擴大後股本約 73.59%。

國藏亦將向SPI配發約74.64億股股份，佔擴大後股本約 17.83%。是次對恒大和SPI的配售，每股認購價均約為3.135港仙。國藏自上周五起停牌，上周四收市價為0.241元，即認購價較該收市價大約折讓87%。交易需待國藏股東會通過，及取得清洗豁免等。另外，恒大將斥3000萬美元，入股SPI約3.95%。

折讓87% 購逾九成股權

若該認購最終落實，恒大和SPI合共持有國藏擴大後股本逾九成，總認購價為12億元，國藏稱所得款項淨額將用於發展太陽能業務。

與恒大共同入股國藏的SPI，是在美國加州註冊的一家垂直整合光伏太陽能開發商，太陽能發電設施和太陽能解決方案，今年起開始在歐洲、日本和中國開展業務。

恒大管理層認為，可利用國藏作為平台，「發展新能源行業」及「在適當時候透過資本市場集資」。而國藏表示，公司一向積極物色機會分散業務組合、收入來源及資產基礎，是次配售既能伙拍太陽能行業龍頭SPI進軍該產業，亦引入實力雄厚的策略投資者。國藏自今日9點復牌。

內房謀出路恒大最積極

近年內地房地產風光不再，各大地產商均要自謀出路，恒大無疑是動作最大的地產商。恒大主席許家印曾豪言要往品牌多元化方向發展，力爭明年打入世界500強企業。

除了早年已經成立恒大足球之外，2011年和2013年又分別成立影視公司恒大電影和「恒大冰泉」的礦泉水品牌。今年以來恒大的多元化明顯加速，8月起密集宣布進軍乳業、糧油、畜牧業，市傳又已收購韓國原辰醫療美容公司跨入美容界。恒大昨日微跌0.6%，收報3.06元。

明報記者魏嘉儀

416 : greatsoup38(830)@2014-11-16 11:23:55

3333 全購 708，每股1.499元
417 : hosinooji(51337)@2014-11-16 11:39:18

3333好似有無限錢甘..... 我都驚左佢, 蝕10%離場 *_*
418 : qt(2571)@2014-11-16 12:59:53

greatsoup38在416樓提及
3333 全購 708，每股1.499元

咁個股價係咪會升到1.4?

唉

419 : greatsoup38(830)@2014-11-16 13:08:54

沒有錯，我也超級後悔
420 : greatsoup38(830)@2014-11-17 00:41:33

贖回債項
421 : ffazlmy(38385)@2014-11-17 23:41:00

雪球大V釋老毛都有買，睇黎都係花拳繡腿

所謂大V真係……
422 : greatsoup38(830)@2014-11-17 23:44:55

大家覺得3倍PE好平
423 : y2kcatman(5671)@2014-11-18 04:34:22

ffazlmy在421樓提及
雪球大V釋老毛都有買，睇黎都係花拳繡腿

所謂大V真係……

中港差異嘛。
424 : greatsoup38(830)@2014-11-19 00:23:32

大家要努力把香港思維傳遞下
425 : greatsoup38(830)@2014-12-09 23:46:50

賣不成
426 : GS(14)@2014-12-23 10:45:03

Citron report on 3333
427 : hosinooji(51337)@2014-12-23 12:56:23

"該名人士可能已從事市場失當行為" ---但係無講洗吾洗罰? 罰咩野?
428 : greatsoup38(830)@2014-12-23 23:29:23

稍後聆訊再判
429 : greatsoup38(830)@2014-12-24 01:09:02

1. 1.466賣盤
2. 賣左新傳媒大廈畀163
3. 買番10%傳媒公司股權
430 : greatsoup38(830)@2015-02-05 01:47:21

http://xueqiu.com/7351106301/36256104
上兩天看到球友說恆大多元化發展業務都歸在上市公司，並且恆大集團是整體上市，果斷產生了投資恆大的想法，並於今天開始建倉，之所以這麼快決定買恆大，除了早已熟知恆大多元化產品的競爭力，主要還是看好在地產強力後盾支援下的公司多元發展戰略，下面我就說說自己對恆大的粗淺認識。
先說地產主業，恆大是第一集團軍內估值最低的公司之一，主要因為公司的負債較高，不被國際投行認同。其他與眾不同之處在於土地儲備豐富，二三線佔比高，地價便宜。
恆大許家印堪稱中國商業奇才，視角獨到，思路清晰，做事雷厲風行。
公司以足球為切入點，樹立恆大品牌，然後以一本萬利的礦泉水開始主打大消費快消品概念，培養銷售團隊，初具規模後快速推進到糧油，畜牧，奶業等等大健康消費品，以綠色食品高端定位找到生存空間。
公司在快消品運作成形後，馬上進入新能源領域，並且以離京城最近，最迫切解決霧霾的張家口為落腳地，投900億巨資，可見公司的眼光獨到。
幾乎人們認為前景廣闊有前途的主要行業，例如整容和娛樂，恆大都在做，而且是巨資大手筆，這主要是地產土豪的霸氣。
未來不管是負債率降低，還是多元化中的任何產品成功，都支持恆大走牛，現價你可以認為是白撿了一些多元化的機會，因為多元化還沒有影響到恆大估值。恆大豐厚的股息回報，也是公司亮點，這為每年股息加倉提供了機會。
我覺得，2017年恆大有上10元的潛力，大家不妨拭目以待
431 : joeskwu(7590)@2015-02-05 09:29:37

Earn 12.6B last year, but interest pay is 7.8B. And the debt is still increasing. When will it turn around?
432 : greatsoup38(830)@2015-02-05 22:58:35

機會應該就不大了
433 : ffazlmy(38385)@2015-02-07 00:08:13

恆大10蚊，5合1之後應該會有
434 : greatsoup38(830)@2015-02-08 12:10:59

5合1那時就不會10蚊啦
435 : greatsoup38(830)@2015-02-10 19:05:15

notes issue
436 : greatsoup38(830)@2015-03-16 01:07:00

盈喜
437 : greatsoup38(830)@2015-03-26 16:37:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150326/news/ec_ech3.htm
【明報專訊】近年沽空機構大行其道，惜早前終惹來監管部門出手阻嚇。曾因狙擊恒大(3333)而從中獲利的香櫞研究(Citron Research)便遭香港證監會採取研訊行動，認為該份唱淡報告載有虛假及具誤導性資料，排期於明年2月透過市場失當行為審裁處向其研究主管Andrew Edward Left正式展開聆訊。

Citron曾於2012年在網站發表唱淡恒大的報告，報告發表當日，恒大股價曾急瀉近兩成。但及後經證監會調查，原來於報告發表前不久，其研究主管Andrew Edward Left沽空了410萬股恒大股份，然後購回，賺取了約170萬元的實際利潤。

Citron狙擊恒大案明年研訊

證監會認為，Citron於當時唱淡報告中載有虛假及具誤導性資料，恒大並非無力還債，亦無持續向投資大眾呈報有欺詐成分的資料。故認為Andrew Edward Left，涉嫌披露虛假或具誤導性的資料以誘使進行交易，屬市場失當行為。最終在去年12月底透過市場失當行為審裁處向Andrew Edward Left展開研訊程序。

438 : greatsoup38(830)@2015-03-30 17:35:42

轉虧23億，超重債
439 : netvolume(53308)@2015-03-30 17:54:38

末期息人仔0.43
440 : greatsoup38(830)@2015-03-31 01:40:21

這樣的股不敢玩，老闆爛賭
441 : netvolume(53308)@2015-03-31 15:11:00

《大行報告》摩通：恆大(03333.HK)營運模式難以持續降評級至「減持」
2015/03/31 14:28
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文字大小顯示: 股價升跌沽空資料
摩通報告指，恆大地產(03333.HK) -0.010 (-0.254%) 沽空 $4.39千萬; 比率 6.799% 去年業績遠遜預期，因非物業業務虧損及稅務支出增加。雖然現金流非常疲弱，不過集團仍派發豐厚股息，股息率高達14%。相信高股息率難以維持。另外，集團加大非物業業務投資，不過該業務未能產生營運現金流。特別是其樽裝水業務，投資額大但利益微，預期將虧損約30億人民幣。

集團財務惡化，調整後負債比率達303%，當中37%屬短期債務。由於財務風險增加及生意模式料難維持，評級由「中性」下調至「減持」，目標價由2.55元下調至2.4元，相當於6倍市盈率。(ca/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-31 12:25。)

阿思達克財經新聞

應該好等錢駛先係,點會仲派到咁高息
442 : greatsoup38(830)@2015-03-31 23:44:51

大家都咁睇，老細可能爛賭吧
443 : y2kcatman(5671)@2015-04-06 09:44:57

派息是驚喜，不過意義不大。
444 : GS(14)@2015-04-06 11:43:03

如何意義不大?
445 : greatsoup38(830)@2015-05-31 01:17:54

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150530/news/ec_ecb1.htm
恒大配股後挫27% 接貨者蝕5億
  2015年5月30日

【明報專訊】內房恒大(3333)因原本的配股方案觸礁，最終要調低配售價，由每股6.22元降至5.67元，折讓擴大至17.95%，集資額46億元不變；惟市場對恒大配股並不看好，多間大行唱淡，昨日公司復牌後股價插水，最終挫27%至5.05元，跌穿配售價，接貨者昨日帳面立即蝕約5億元。

恒大昨日通告指，擬以先舊後新方式向超過6名承配人配售8.2億股股份，佔擴大後股本5.25%，每股配售價為5.67元，較停牌前收市價折讓17.95％，集資淨額約為46億元，將用作償還債務及一般營運資金。不過，根據前日的初步銷售文件透露，恒大原本的配股方案是每股配售價介乎6.22元至6.36元，折讓8%至10%，但市場消息指由於配售規模較大，加上投資者反應欠佳，令認購不足，結果要「減價促銷」。

大行看淡昨為最差港股通股票

亦因如此，多間大行對恒大配股看淡。美銀美林報告表示，恒大配股後淨負債率雖回落，但仍處較高水平，重申「跑輸大市」評級，不過目標價由3.5元上調至4.15元。德銀則指，集資額不足以改善疲弱財務狀，且反映公司有現金急切需要，且投資機構對配股需求不強烈，維持「沽售」評級及目標價2.44元。中金報道更認為，對比恒大去年底借貸1560億元人民幣及永續債530億元人民幣，是次配股規模相對較小，難以對其基本面帶來明顯改善。

所以昨日復牌後恒大股價顯著受壓，全日跌27%，收報5.05元，為表現最差的港股通股票。而縱觀這兩星期配股的公司，宣布配股後至昨日股價普遍累跌，唯一配股後股價累計仍有升幅的只得英皇證券(0717)，但升幅也不足1%(表)。

446 : greatsoup38(830)@2015-05-31 01:32:46

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150529/news/ec_eca1.htm
恒大配股集資48億傳觸礁
內房抽水潮料持續專家籲換馬避險
  2015年5月29日

【明報專訊】內房股近月掀起配股潮，繼華潤置地(1109)後，另一大型內房股恒大地產(3333)昨日亦一度計劃配股集資最多近48億元，惟最終卻因投資者反應欠佳而意外告吹。不過，有分析員稱，內房配股潮未完，估計融創(1918)、中海外(0688)和遠洋地產(3377)可能再接力配股，不妨換馬至已配股的公司，降低風險。

恒大昨日下午停牌，據銷售文件透露，恒大擬以先舊後新形式配股，配售價介乎6.22至6.36元，較前日收市價折讓8%至10%，集資最多47.55億。不過，據消息指，由於恒大配售規模較大，加上投資者反應欠佳，配售昨日未獲足夠認購，據安排行向投資者發出通知指出，將與公司重新商討配售條款及架構，意味短期內恒大仍有機會重啟配股。

配售規模大市場反應差

恒大為此輪港股升市中，內房股最大黑馬，也是「港股通」愛股。其股價由3月中旬的3.5元水平一路向上，最高見8.4元，配股前已見回跳，停牌前報6.9元，股價兩月中已翻倍。有內地基金經理坦言恒大基本因素欠佳，但近期竟被不斷吹捧，市場已有配股揣測。

估值溢價過高大行早唱淡

事實上，早前已有大行發表報告，指恒大為「配股高危股」，因恒大大幅炒高，現價較每股資產淨值預測有五成溢價，去年淨負債比率已升至86%。另外，德銀指，恒大在調整其永久資本證券(Perpetual Securities)後的有效淨負債率或高達252%，有需要透過配股集資，以應對疲弱的資產負債表。

有不具名分析員指出，未必只有高負債公司會配股，並預期融創、中海外等大型內房亦有可能加入配股潮。如果只看基本面，潤地(1109)並無配股的迫切性，是否配股主要取決於股價。

近期抽水股份股價走低

縱觀5月份配股公司，昨日收市價全線低於各股停牌前最後收市價。即使以折讓後的配股價比較，也只有綠地跑贏，其餘三隻均跌破配股價，但跌幅不深(見表)。龍頭股潤地(1109)昨日收報25元，比配股價25.25元略有回落。分析指，如果看好中央QE推升內房，眼下策略可以換馬至已配股公司，減小風險。

明報記者顧冷冰

447 : GS(14)@2015-06-01 02:01:00

配售8.2億股@5.67
448 : GS(14)@2015-06-03 00:52:10

3333買朋友1224及關連人士資產
449 : GS(14)@2015-06-18 11:36:58

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150618/news/ec_ech1.htm
恒大內地再舉債200億
負債率隨時升破300% 2015年6月18日

【明報專訊】負債率驚人的內房股恒大地產(3333)，繼上月底配股集資46億元後，不但未如預期用於減債，昨日收市後更宣布已獲中證監批准，計劃在內地發債集資最多200億元(人民幣．下同)，意味集團目前已逾250%的負債率，有望突破300%。有分析員指出，即今次恒大是以低息新債置換高息舊債，也難改善其巨額負債情。

新債息率最高5.8厘

恒大昨日收報4.56元，升7.29%。據公告稱，恒大於6月10日已獲中證監批准境內發債200億元，會分階段進行，首期擬先發行50億元，為期5年，票面息率詢價區間為4.3厘至5.8厘，債券更獲內地評級公司評為「AAA」最高級別。以恒大目前已發行三批境外債券，息率介乎8厘至12厘計算，新債息率無疑甚低。

雖然今次發境內債利息成本低，但仍然會進一步推高恒大的淨負債率。據恒大2014年年報及部分大行報告，截至去年恒大手頭現金只有595億元，短期債務卻已達到796億元，長債亦有764億元，再計入去年發行的530億元永續債，去年公司總負債已高達1495億元，根據巴克萊報告，恒大已以逾290%的淨負債率成為眾內房之冠(見表)，意味恒大倘若持續發債而並非置換，其負債率將突破300%。

分析：似無意控制負債令人憂

有中資內房分析員指出，比起進一步推高負債率，更憂慮恒大似乎無意控制負債率的態度，「如果以低息新債償還高息舊債，以降低利息成本及調整債務結構也無可厚非，問題是公司是否用這筆資金減債，還是另有其他用途，而且就算將200億元全拿去還債，也只不過佔其短期債務的四分之一而已，對改善巨額債務只有一點點幫助」。

早前減價集資後又收購中渝項目

事實上，上月底恒大配股籌46億元，已因市場反應冷淡而要減配售價吸客，原本包括美銀美林等多間大行均預計，恒大配股集資是為了減債及應付派息，結果非但未有如市場預期積極減債，更反過來斥資近70億元收購中渝置地(1224)項目，減債不成之餘還要額外支付多24億元。

明報記者陳子凌

450 : GS(14)@2015-07-03 01:09:27

影業業務在新三板掛牌
451 : GS(14)@2015-07-03 01:09:51

足球會掛牌
452 : qt(2571)@2015-07-04 11:29:19

http://cn.reuters.com/article/2015/07/02/idCNL3S0ZI02820150702

香港個股：恆大地產旗下足球俱樂部恆大淘寶申請在中國新三板掛牌

路透香港7月2日- 中國大型房地產商--恆大地產週四宣布，旗下廣州恆大淘寶足球俱樂部股份有限公司申請在中國新三板掛牌已獲受理函，分拆將為公司未來實現投資回報的重要一步。

恆大地產近年積極拓展房地產以外的四大產業--礦泉水、糧油、乳業及健康，恆大地產主席許家印今年3月時曾表示，目標三年後將礦泉水、糧油及乳業業務在香港分拆上市。

現時率先＂跑出＂，進行分拆的則是體育產業。恆大地產擁有恆大淘寶足球60%權益。恆大地產表示，暫時無意透過掛牌出售其持有恆大淘寶之權益，而恆大淘寶目前為止沒有計劃因掛牌而發行新股份。

恆大淘寶主要開展職業足球俱樂部的運營業務，其足球隊2013年奪得年亞冠聯賽冠軍，去年俱樂部再次奪得中超聯賽冠軍，最近五年內已囊括亞冠、中超、足協杯、超級杯各項賽事共計八個冠軍。（完）
453 : greatsoup38(830)@2015-07-05 23:52:17

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150703/news/ec_eci1.htm
恒大分拆文化業務上新三板
  2015年7月3日

【明報專訊】繼分拆恒大足球隊後，恒大地產(3333)宣布，再分拆旗下文化產業在內地新三板上市。恒大足球隊和恒大文化都處於連年虧損狀態，分析認為上市將有助於減輕虧損壓力，以及增加集團現金流，對集團影響正面。

冀增現金流減虧損壓力

恒大昨日公布，旗下恒大淘寶足球俱樂部，以及恒大文化分別申請在全國中小企業股份轉讓系統(俗稱新三板)掛牌上市，並且同樣已獲得受理。

根據新三板披露的公開招股書，恒大淘寶足球隊在過去兩年分別虧損5.76億和4.8億元(人民幣‧下同)，今年首5個月再虧損2.65億元，主要因為球員和教練成本高企。恒大文化業務包括院線、音樂、影視、藝人經紀、動漫等，過去兩年也分別虧損1.27億元和1.55億元，今年首5個月則虧損1.14億元。公司稱因相關板塊處於擴張期，因此出現虧損。

大華繼顯中小市值分析師許智程表示，恒大分拆業務上市，就財務表現而言，有助負現金流轉正，虧損則會被分攤。從商業利益上看，上市後亦能更好為集團進行品牌營銷。不過他指出，目前球隊收入來源僅是廣告和門票等，在如何更好體現上市公司的價值方面，或較為困難。

454 : greatsoup38(830)@2015-07-06 00:00:03

更多上市資料
455 : greatsoup38(830)@2015-07-15 00:31:59

3333 又買127 成都地
456 : greatsoup38(830)@2015-07-15 00:33:35

127 賣成都地予3333
457 : GS(14)@2015-07-15 11:01:51

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150715/news/ea_eab1.htm
華置成都3物業售恒大套65億
2015年7月15日

【明報專訊】頻頻變現資產的華人置地(0127)再公布，出售四川成都三個物業予恒大地產(3333)，總代價為65億元。恒大主席許家印與華置大股東「大劉」劉鑾雄份屬「大D會」戰友、大劉當年更有份力撐恒大上市，今次恒大接手項目，或為協助華置繼續將手上資產套現。

劉鑾雄許家印「大D會」戰友

公告顯示，華人置業附屬公司愛美高將出售成都三個住宅商業項目予恒大旗下盛譽，分別是華置西錦城、華置都匯華庭以及華置廣場，總建築面積分別為8萬平方米、14.5萬平方米以及42.77萬平方米。出售資產另包括一家股權投資合伙企業。三個物業項目去年稅後溢利為1.1億元，按年增長25%，截至今年3月底止，未經審核資產淨值為15.37億元。

出售項目股權轉讓及應收債權權益轉讓的交易款共為65億元。預期集團將從出售交易錄得收益11.51億元，計劃用於一般營運資金。

公司在公告中稱，成都住宅物業售價於未來較長時間難有上升空間，至於商業物業，隨近年成都多個大型商業物業落成並投入市場，導致出租物業和酒店供應過剩，收入下調，回報較預期為低，預計商業物業的收益會進一步下調。公司為盡可能提升物業價值，出售交易是難得良機，交易完成後，集團將會尋求其他投資機遇。

至於恒大為何收購被華置看淡的項目，或無關擴張策略。以本港富豪鄭裕彤馬首是瞻，劉鑾雄、許家印、中渝置地(1224)主席張松橋、英皇集團主席楊受成等人私交甚篤，被金融界戲稱為「大D會」，之間幫襯撐場時有，亦不乏救火舉動。就在上月，恒大剛斥資70億元購入中渝置地重慶項目92%權益。

458 : GS(14)@2015-07-22 12:34:48

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150722/news/eb_ebe1.htm
恒大拆礦泉水上新三板
2015年7月22日

【明報專訊】恒大地產(3333)分拆足球隊和文化業務到新三板(全國中小企業股份轉讓系統)上市，成功獲批後不足1個月，昨日再宣布旗下礦泉水業務，已獲批在內地新三板上市計劃。公司昨日獲近60億元買盤湧入，收市報5.05元，升2.64%。

恒大於本月初才接連宣布，分拆恒大足球隊和恒大文化在新三板上市，並指已獲監管機構批准。昨日再發公告稱，其全資附屬公司恒大長白山礦泉水(簡稱恒大礦泉)向新三板申請上市的計劃，昨日亦已正式獲得受理。跟足球隊和文化業務一樣，該公司礦泉水業務亦是連年虧損。根據新三板公示資料，恒大礦泉過去兩年收入分別為3480萬元(人民幣‧下同)和9.68億元，2013年歸屬股東虧損5.52億元，去年虧損更是高達28.4億元。今年首5個月則虧損5.6億元。

公司表示，連續虧損主要是由於為迅速佔領快消品市場，前期投入金額較大，包括廣告在內的市場推廣費、引進銷售團隊所增加的人工成本所致。

恒大現時旗下未上市的非地產業務，包括糧油及乳業等。恒大主席許家印早前曾稱，這些業務2017年前都要實現登陸資本市場。

459 : GS(14)@2015-07-22 12:39:51

huge loss
460 : GS(14)@2015-07-29 11:47:06

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150729/news/eb_eba1.htm
【明報專訊】上月初才完成配股集資45億元的恒大(3333)，本月初開始展開瘋狂回購，截至昨日已豪擲逾43億元托價，相當於幾近花盡配股所得；同時公司更罕有地尋求股東批准增加回購上限，意味其瘋狂回購行動隨時繼續。雖然市場普遍認為，恒大此舉是為「打擊沽空」，但有內房分析員指，背後動機是「護盤」，還是方便日後再配股等其他原因皆有可能。

恒大昨日收報5.32元，升5.13%。據公司披露，昨日斥6.8億元回購1.3億股，即從7月8日起計，不足一個月內恒大已動用43.16億元回購共9.3億股股份，佔回購前股本的6％，集團更提出尋求即時更新10%的回購額度。換句話說，除在下月18日股東價召開前仍可回購最多約6億股份之餘，一旦決議獲得通過，恒大可額外再回購15億股股份，按昨日收市價計，市值接近80億元。

基金：沽空率超高或遭狙擊

而自恒大展開其瘋狂回購行動後，股價立即從3.76元「港股大時代」以來低位反彈回升。

不少內地媒體近日護航，恒大於5月28日以大折讓配股，股價急瀉27%是有外國沽空機構「趁火打劫」，故公司回購托價，意在震懾惡意沽空，並穩定投資者信心。

有基金經理稱，不排除近期有機構瞄準恒大狙擊，事實上，在恒大瘋狂回購的12個交易日內，有一半時間恒大回購佔當日成交近半，沽空率近兩成倘扣除恒大回購成交，實際沽空比率高達三至四成。

去年高層曾說回購是「保障股民」

翻查紀錄，恒大密密回購並非首次，去年初公司亦曾在短短2個月內斥資逾50億元回購10%股份，當時副主席夏海鈞的解釋是，公司業績與股價嚴重不匹配，回購是「保障股民最好的方法」。

有中資內地分析員則表示，恒大回購目的清晰，就是為了催化股價上升，但背後原因是否單純「打擊沽空」或「合理反映公司價值」則存疑。

分析：推高股價安撫接貨者

該分析員指，恒大當日配股價為5.67元，配股後股價一直跌至4元以下水平，「可能接貨者有怨言也不一定，也不利於恒大之後任何配股集資計劃」，不過他覺得，恒大與接貨者有協議不能讓股價跌至某水平「可能性不是沒有，但較低，因為恒大只要守住該價位便可以，不用花光集資所得，令配股變得多此一舉」。

明報記者陳子凌

461 : GS(14)@2015-07-29 11:47:34

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150729/news/eb_eba2.htm
近期動作多投資者疑惑
2015年7月29日

【明報專訊】除了密密回購，恒大(3333)近期於資本市場也動作多多，3月才借殼新傳媒(0708)上市的恒大健康，上周五(24日)便宣布，為令投資者更易入場，建議拆細股份以降低交易門檻，擬將現有股份1股拆分為10股。

另外，恒大更在短短1個月時間內，將三大非地產業務分拆，首先在7月1日宣布將恒大淘寶足球隊及恆大文化拆至內地新三板上市，然後上星期二(21日)再把礦泉水業務拆至新三板。與此同時，恒大於6月亦聯手騰訊(0700)入主殼股馬斯葛(0136)，不排除將作為日後旗下產業的上市平台。而恆大其他非地產業務如糧油、乳業等等，也很可能會陸續相繼上市。

市場人士估計，恒大急於把其他業務分拆，一方面是把集團旗下「多元化」業務弄清晰，另欲借助上市擴寬融資渠道，因其高負債始終是外界最關注問題。不過今年以來頻繁的借殼、分拆、配股、發債、回購，實在令市場應接不下，甚至會令投資者產生不知公司到底想幹什麼的感覺。

462 : popoch(55392)@2015-07-29 14:53:55

恒大係咪想做藍戰士成份股？佢個成交額同股價表現最近都太離地.......too good to be true
463 : GS(14)@2015-07-30 11:05:14

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150730/news/ec_eci1.htm
恒大又回購累計斥逾48億
2015年7月30日

【明報專訊】內房股恒大(3333)的瘋狂回購似乎停不了，據公司披露，昨日再斥5.57億元回購了1.03億股，令其7月份累計的回購股份已突破10億股，涉及總金額超過48億元，即是其6月份配股集資所得的45億元已經全數花光。

昨日斥5.57億回購1.03億股

恒大昨日收報5.43元，升2.07%。據資料顯示，恒大昨日以每股5.18元至5.45元價格回購該批股份，所用金額佔昨日總成交58.6%。從其本月的回購日子看，自7月15日第三度回購開始至昨日，恒大每個交易日都斥資回購，而且早前更要向股東提出尋求即時更新10%的回購額度，以供其繼續瘋狂回購。而一旦決議獲得通過，除目前剩下約5億股原有額度外，恒大將可額外再回購15億股股份，按昨日收市價計，市值逾81億元。

然而恒大盡花配股集資所得去回購股份的動機仍然未明。有基金經理稱，不排除近期有機構瞄準恒大狙擊。以昨日為例，恒大沽空率接近三成，若扣除恒大回購成交，實際沽空比率高逾七成。另外有分析員指出，恒大回購可能是托起股價「打擊沽空」，但也可能是之前配股的接貨者對股價潛水有怨言，不利於恒大之後任何配股集資計劃所致。

464 : greatsoup38(830)@2015-08-01 23:58:35

3333 及 700 認購136新股
465 : GS(14)@2015-08-02 13:50:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150801/news/ec_ecm1.htm
馬斯葛做社區網絡
  2015年8月1日

【明報專訊】停牌近兩個月的馬斯葛(0136)，落實引入騰訊(0700)及恒大地產(3333)為股東。後兩者將認購馬斯葛新股，分別佔擴大後股本25%及50%，按例會提出全面收購。每股認購價0.61仙，較停牌前每股0.285元折讓97.9%。馬斯葛據此發行1084.6億股，倘五年期認股證獲行使，最終將新股數目增至1230.6億股，集資6.6億至7.5億元，今年9月起12個月內用作開發互聯網社區服務網上平台(ICS)。

馬斯葛引入新股東後，會開始進行ICS首階段發展，先以恒大社區為首批用戶，之後再擴展到其他中國住宅社區。公司將撥款2.56億元，用於研發ICS及相關技術、聘請300名專業人士、薪酬及研發開支，當中包括採購停車場管理及導航系統，甚至電子商務軟件。

該集團在恒大社區內實施ICS平台及推廣，將動用約1.73億元；另擬投資1.91億元發展所需電腦、雲計算中心等配套基礎設施；餘額用於投資及收購服務供應商和營運資金。該公司又建議每股拆細為10股，再按每2股合併為1股，並且申請於下周一復牌買賣。

466 : greatsoup38(830)@2015-09-01 13:11:36

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150901/news/eb_ebb1.htm
內房回暖恒大半年純利增40%
  2015年9月1日

【明報專訊】上半年內地房地產市道表現不俗，恒大(3333)在截至6月底的上半年純利錄得40%的按年增長，合同銷售已完成全年目標近六成。對於仍高企的負債率，主席許家印表示，將通過保持充裕的現金來降低負債率，但不會停止買地的步伐。恒大昨日升3.2%，收報5.1元。

恒大上半年的合約銷售額為871.1億元(人民幣．下同)，按年增加25.7%，已經完成全年目標的58.1%，在一眾上市房企中完成比例居前。上半年的純利更按年增加四成，許家印表示利潤增加主要由於銷售好轉，亦因上半年恒大在股票市場表現好的時候，成功出售獲利，令利潤錄得顯著改善。

許家印：其他方式控制高負債

不過，恒大上半年的淨負債率仍維持85.8%的較高水平，僅較去年上半年減少0.1個百分點。上半年的借貸總額為1852.9億元，按年增加19%。對於被指投資者不滿恒大負債率高企，許家印表示，投資者既希望負債率控制在較低水平，但又預期公司可以保持買地的步伐，「如果暫停買地，可以降低負債率，但將拖慢業績增長」。不過他表示公司正通過其他方式嘗試控制負債率，包括發債、爭取較好的付款條件以及透過項目合作減少土地款等方式來保持足夠的現金，加快開發進度，以及推進重資產輕質化等。

近期內地股市低迷，恒大董事會副主席夏海鈞表示，股市波動對內地房地產影響不大，以恒大為例，集團有85%的項目是面向剛性需求。

467 : greatsoup38(830)@2015-09-03 15:27:43

盈利降53%，至15億，資本化後虧增1倍，至64億，重債
468 : GS(14)@2015-09-25 01:46:41

合埋埋糧油再上
469 : GS(14)@2015-09-27 02:29:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150925/news/eb_ebe1.htm

【明報專訊】恒大地產(3333)昨日公告，恒大礦泉終止於全國中小企業股份轉讓系統(新三板)申請掛牌。公司指出，計劃對恒大礦泉及集團的糧油、乳業資產進行內部重組合併，由於申請分拆掛牌的恒大礦泉的資產發生較大變化，與原來申請有差異，因此終止其掛牌審核。

公司指，將評估重組後主體的運營情及各資本平台的要求，在適當時間選擇從新開始申請掛牌，或進行其他更佳的資本運作。

另外，公司旗下恒大健康(0708)昨日與哈佛附屬布萊根醫院簽訂戰略合作協議，合作重點為共建新型國際醫院。

恒大健康拓國際醫院

布萊根醫院，將為恒大健康提供醫療健康戰略性指導，包括新型醫療健康服務模型和系統，同時在醫療管理、培訓、醫療設計研究和病患照護以及臨脇項目等領域，給予恒大健康作為支持。

470 : GS(14)@2015-10-21 03:11:07

1224和127、83賣野畀3333
471 : GS(14)@2015-10-21 03:11:36

1224和127、83賣野畀3333
472 : GS(14)@2015-10-21 03:13:55

1224和127、83賣野畀3333
473 : GS(14)@2015-10-22 00:03:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151020/news/ec_ecc1.htm
恒大70億收購重慶商住項目
  2015年10月20日

【明報專訊】內地中西部城市發展潛力龐大，吸引恒大(3333)加快在該地區的佈局。文件披露，恒大合共斥資70億元，收購益東控股及其擁有的重慶商業及住宅項目「御龍天峰」全部權益。

向信置中渝華置購入

益東控股正是分別由信置(0083)、中渝置地(1224)及華人置業(0127)持股50%、25%及25%的合營企業。

尖沙咀置業(0247)及信置昨日聯合公布，信置子公司將向恒大，出售持有益東控股50%權益的子公司，作價35億元。與此同時，中渝置地及華人置業昨日亦宣布，分別向恒大出售持有益東控股25%權益的子公司，分別作價17.5億元。換言之，恒大合共斥資70億元，向信置、中渝置地及華人置業收購了益東控股的100%權益。

據公告披露，位於重慶市的商住項目「御龍天峰」是益東控股唯一項目，總建築面積約150萬平方米；截至8月底，約10.3萬平方米的建築面積已經完成開發，預期另外26.9萬平方米將於2016及2017年完成，整個項目的開發期預計超過12年。

474 : GS(14)@2015-11-08 23:38:06

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151107/news/ec_eca1.htm

恒大加碼回購防機構沽空 7月耗55億過去10天再斥14億
2015年11月7日
【明報專訊】恒大地產(3333)今年7月瘋狂地斥資55億元回購，在9月份回購股份授權額度「加碼」，上月底再度出擊，10日內斥資近14億元回購，今年累積回購金額已打破上市以來紀錄。同時，恒大沽空比率從10月初的個位數，急升至10月22日的36.7%高位，近日仍然維持雙位數水平。隨着股票貨源進一步收乾，大大增加沽空研究機構埋身施襲的難度。

以恒大今年累計回購的金額68.65億元，已經超過去年的歷史新高58.49億元水平，亦可能打破今年單一上市公司回購紀錄。恒大自2009年10月上市以來，只有2011年、2014年及今年出手回購股份，累積回購金額高達133.7億元，出手金額之鉅，即使一般大藍籌亦無出其右。

許家印持逾百億股街貨43.7億股

曾經在2012年被沽空研究機構Citron(香櫞研究)施襲的恒大，除了不斷密集「查倉」，亦自2014年趁股份徘徊在3元到4元之時，開始大手回購。今年的回購大行動，翻查資料，是在7月份開始進行，經過回購後，以許家印家族持股高達101.6億股而言，只餘43.7億股街貨流通。

該股近期沽空比率稍比10月22日回落，到昨日大概處於25.3%，相比起同業如碧桂園(2007)，沽空比率水平動輒高達40%至60%水平，則屬小巫見大巫，與其他同業如萬達商業(3699)及中國海外(0688)，則處於相若水平。

街貨愈少借貨沽空成本愈高

匯盈證券董事謝明光表示，隨着持續瘋狂回購，恒大股價今年從5元挾高至6元以上，加上街貨急劇減少，沽空者成本亦大幅上升，一般而言，若要借貨500萬至1000萬股進行沽空，事前存倉按金的比例需要已提高至相當於股份價值的兩至三成，假設以昨日的收市價6.26元及按金三成比例計算，即使撇除利息及行政成本，借入1000萬股成本已高近1900萬元。

但是亦因為市場內亦有投資者願意借貨予沽空者收息，以內房股計，可獲息率介乎2至4厘而言，亦造就了另類收息市場。但是一般零售行，未必易於提供恒大的借貨沽空服務。

明報記者陳偉燊武君
475 : GS(14)@2015-11-08 23:39:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151107/news/ec_eca2.htm
恒大淘寶足球新三板上市
2015年11月7日
【明報專訊】作為恒大地產(3333)落實分拆業務的第一步，廣州恒大淘寶足球俱樂部昨日正式在內地新三板(全國中小企業股份轉讓系統)掛牌，以買盤最高價計算，市值較馬雲入股時翻番。業內人士認為，儘管新三板的估值和股東預期仍有一定距離，但無疑未來可助集團拓寬融資渠道。

掛牌儀式上，除恒大主席許家印，第二大股東阿里巴巴主席馬雲亦親自到場，共同為「亞洲足球第一股」敲鐘。兩人各佔球隊60％和40％股份。

亞洲足球第一股估值60億

廣州恒大淘寶足球俱樂部董事長柯鵬稱，球隊明年力爭盈利，5年內目標躋身世界足球俱樂部20強。球隊去年虧損4.8億元(人民幣‧下同)，今年1至5月仍虧損2.65億元。9月和皇馬展開合作計劃，開發球隊品牌、商品等，相信商品業務會是未來盈利的重要增長點，目前商品銷售僅佔總收入不足10％。

除球隊的盈利狀况，市場亦關注其估值，昨日在新三板掛牌的開售價為2.01元，在二級市場買盤報價最高達到16元，若以此計算，則市值可達60億元，馬雲去年以12億拿下50％股份，即估值上升150％。恒大足球隊交易方式為協議交易，昨日並無成交。

有業內人士表示，新三板配售制度較靈活快速，子公司之後可「自我造血」，減輕母公司負擔。至於分拆球隊是否有利推升恒大地產價值，興業僑豐證券高級副總裁、房地產業分析師何志忠表示，恒大足球隊佔恒大業務比重仍很微，對資產負債表影響不大，若礦泉水和糧油等業務實現分拆上市，則對市場或是驚喜。
476 : greatsoup38(830)@2015-11-15 10:50:16

127 sell building to 3333
477 : greatsoup38(830)@2015-11-23 01:25:36

價收購中新大東方人壽之50%
478 : greatsoup38(830)@2015-11-24 02:17:03

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151123/news/ww_ww2.htm
恒大南昌購中新大東方人壽50%股權
2015年11月23日
【明報專訊】恒大地產(3333)昨發表公告指，旗下間接全資附屬公司恒大南昌，將斥資約39.39億元人民幣，收購「中新大東方人壽」的50%股權，並計劃將其更名為「恒大人壽保險」。主席許家印表示，該收購是集團進軍保險業務的部署。
479 : greatsoup38(830)@2015-11-25 01:26:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151124/news/ec_ecb1.htm
涉偷步冠名「恒大人壽」恒大足球隊惹眦約質疑
  2015年11月24日

【明報專訊】恒大地產(3333)周日(22日)正式宣布進軍壽險業務，收購中新大東方人壽控股權並改名為恒大人壽。不過，由恒大控股、本月剛於內地新三板上市的恒大淘寶足球隊，於正式公布日前一天的亞冠盃決賽，改以印有「恒大人壽」字樣的球衣上陣，不但有提早「放風」之嫌，更違反與東風日產的贊助協議，公司管治惹來疑慮。

原贊助東風日產﹕非常震驚

恒大淘寶足球俱樂部去年與東風日產簽訂1億元(人民幣‧下同)球衣廣告贊助合約，惟球隊於周六(21日)出戰亞冠盃決賽時，球衣贊助廣告突然變成「恒大人壽」。東風日產於比賽當晚立即發布聲明表示「非常震驚」，並指恒大於11月10日曾口頭提出回購胸前廣告，惟已遭書面拒絕，直到上周六比賽前1分鐘，東風日產才收到恒大對回購事宜的書面申請。據內地傳媒報道，恒大承認眦約，稱會按照合約規定賠償。

事實上，這已不是恒大俱樂部首次違約，東風日產亦非首次受害。早在去年亞冠盃準決賽中，恒大已曾試過將東風日產的汽車廣告換成「恒大糧油」，並為此支付800萬元補償金。有市場人士表示，公司更換球衣胸前贊助廣告未必違反上市規則，卻違反贊助合約，可能令投資者對公司管治心生疑慮。

恒大淘寶新三板集資最多26億

此外，剛於本月掛牌的恒大淘寶，在剛奪得亞冠盃後，昨日立即在新三板宣布敲定配股集資，計劃發行約378.8萬股至6617.6萬股新股，預算集資約1.514億至26.47億。恒大淘寶足於本月6日正式在新三板掛牌，上市不足一個月，惟未錄得任何成交。

480 : greatsoup38(830)@2015-12-03 01:35:45

3333 買 917 資產，作價135億
481 : greatsoup38(830)@2015-12-04 02:30:42

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151203/news/ec_eca2.htm
恒大164億購新世界中國項目
  2015年12月3日

【明報專訊】恒大地產(3333)再向「鋤Dee會」成員收購資產，繼早前向華置(0127)收購美國萬通大廈後，再向鄭家純旗下新世界中國(0917)收購內地三個地產項目，總代價約163.6億元。新中母公司新世界(0017)發言人表示，今次交易主要是希望集中資源，發展一線城市項目。

頻為「鋤Dee會」成員接貨

新中公告稱，三個出售項目分別位於武漢、惠陽與海口，業務涉及私人住宅、別墅、酒店式公寓與高爾夫球會及度假村地產開發。而恒大將分兩年共五期向支付收購款項，首期將於項目完成時支付，此後每半年支付一次。若協議達成，新中國所獲淨收益高達65.77億元。

新世界發言人稱，今次交易集團近年積極清理非核心項目的發展方向相符，不排除日後新中將繼續出售二、三線城市項目，集中資源發展一線城市。

恒大近年頻頻為「鋤Dee會」成員「接貨」，除上月以125億元「天價」向華置收購其灣仔總部外，自2014年9月起，華置就已先後七次出售資產，並於15個月內套現共約450億元。七次交易的買家只有兩個，除約240億由劉鑾雄自己接手，其餘207.5億交易對手均為恒大。

新世界：集中發展一線城市

事實上，恒大主席許家印、新世界兩任主席鄭裕彤父子，以及華置大股東「大劉」劉鑾雄私交甚篤，甚至因經常一起耍樂被戲稱為「鋤Dee會」，而當年恒大地產兩度赴港上市，回顧其上市歷程，「彤叔」與「大劉」可謂鼎力支持。曾於2008年上市失敗的恒大當時未能獲得機構投資者的認可，更一度傳出無基金經理認購的消息。次年再戰，兩位「好友」均以基石投資者身分入股，最終幫助恒大於2009年成功上市。

482 : greatsoup38(830)@2015-12-05 11:32:01

電影業務掛牌
483 : greatsoup38(830)@2015-12-06 02:12:10

1618 又賣地予3333
484 : greatsoup38(830)@2015-12-06 02:16:58

3333 同 308 合作開發海泉灣
485 : GS(14)@2015-12-24 02:30:35

917 及 17 認購3333 CB
486 : GS(14)@2015-12-24 02:35:01

3333 發 CB 予周大福，17及917
487 : Louis(1212)@2015-12-29 22:51:54

恒大再斥204億人幣購新中及周大福內房項目

繼月初斥資135億人民幣向新世界中國(00917)收購多個內房項目，恒大地產(03333)再向新中及周大福購入分別位於成都、貴陽、青島、上海及北京的內房項目或地皮，涉及金額204億元人民幣，部分透過剛發行的15億美元永久證券支付。恒大同時公布，已完成配售該批永久證券，惟不再附帶轉換股份的條款，而初始分派率將由7%上調至9%。其中，新世界及新中認購金額為9億美元。

恒大地產(03333)再斥巨資收購，收市$6.6升4.6%。

恒大204億人幣向周大福新中購內地房產項目

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20151229146_C.pdf

恒大地產(03333)宣布多項收購，分別向周大福企業及新世界中國(00917)收購多項內地房地產項目，合共涉資204億元人民幣。

恒大地產與周大福企業訂立五份協議，收購位於青島、上海及北京的房地產項目，合共涉資共131億元。其中，以北京麗來花園項目收購價最大，涉資76億元人民幣。

恒大表示，取得周大福青島、上海、北京三個項目，交易價格極為優惠，付款節奏極為有利。透過發行永續債，恒大先期僅須實際使用自有資金14億元，即完全取得周大福三個項目全部權益，上海、北京項目剩餘款項皆分四次在兩年內支付。

恒大又向新世界中國收購包括位於貴陽市觀山湖區的住宅、辦公樓、商業及公共配套項目，可發展總建築面積約407萬平方米，作價53億元人民幣；以及位於成都的住宅、商業、酒店及配套項目，可發展總建築面積約304萬平方米，作價20億元人民幣。
488 : greatsoup38(830)@2015-12-30 00:27:20

真是投下不少錢
489 : greatsoup38(830)@2015-12-30 01:43:25

235 買入3333永續債
490 : greatsoup38(830)@2016-01-07 02:21:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160106/news/ec_ech1.htm
恒大CFO趁回購減持先行使購股權再套現賺3300萬
  2016年1月6日

【明報專訊】恒大地產(3333)近期持續回購股份為股價護航，過去一個月再有7次回購，斥資約15億元，帶動股價攀升。不過，不知是否對公司前景看法不一致，恒大首席財務官(CFO)謝惠華卻在股價持續走高時反手沽出手中近四成股份，勁賺3300萬元。市場人士表示，很少見公司管理層如此減持，而恒大未來股價亦有機會因業績低於預期而受壓。

明報記者尉奕陽

據聯交所資料顯示，謝惠華於上周二(12月29日)恒大回購當日，先以每股2.4元均價，行使所持認購股權共800萬股，隨後即刻盡數沽貨，均價6.528元，套現5222.4萬元同時亦直接減持手中權益達37.5%。

與恒大回購用意背馳

回顧過去半年，謝惠華曾多次行使其所持股份期權，算上此次共前後三次「先買後賣」，惟此前長期將其所持權益維持在0.15%至0.17%間，此次減持後，謝惠華所持權益總數從0.16%減至僅為0.1%。

交銀國際研究部助理副總裁謝騏聰表示，很少見到如CFO般公司管理層在公司股價攀升時減持股份，除非其不看好公司前景或即將離任，但僅憑一次減持難以判斷個人意向，或許只為取得公司應允薪酬。

分析﹕核心盈利或低於預期

他表示，恒大在現金流方面存在隱憂，而即將公布的核心盈利或亦將低於預期，令股價受壓。

謝騏聰表示，恒大過去頻頻高價買地，特別是一線城市，但賣樓價卻並非特別吸引，令其難以賺錢。對於此前內地政府要求發展商適當降價，他表示發展商預計會像此前「限價令」般在裝修與建築質量上做調整，預計對其直接衝擊不大。

491 : greatsoup38(830)@2016-01-12 10:23:46

又發3億美元
492 : greatsoup38(830)@2016-01-12 12:35:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160112/news/ec_ecb1.htm
恒大再發債標普警告負債率升10倍
  2016年1月12日

【明報專訊】恒大地產(3333)事隔不足1月再發債。公司昨公告，建議發行2019年到期8厘息美元優先票據，為現債務進行再融資，暫未披露金額。兩大評級機構標普和穆迪齊調低恒大信用評級，標普更預計恒大負債率將狂升至10倍。恒大股價昨跌近6%。

1年內須償1034億現金815億

恒大公告稱，去年6月30日後至12月25日，集團已產生不少於800億人民幣的額外重大借款(扣除還款)。根據年報，截至去年6月底，恒大總借款為1852.88億元人民幣，一年內應付帳款為1034億元人民幣，惟同期受限制及流動現金合共僅約815億元。

標普發布報告，將恒大長期評級由B+下調至B，以及將大中華區體系債務評級由cnBB-下調至cnB+。標普表示，恒大去年銷售非常強勁，但激進的債務融資擴張策略以及進軍其他行業風險令財務狀况堪憂。穆迪亦將恒大評級由B1下調至B2，並指出在內地三四線城市庫存過多的情况下，公司仍大肆舉債收購的策略，將增添風險。

標普預計恒大在未來12個月內槓桿及EBITDA(未計利息稅項折舊攤銷前盈利)利息覆蓋率將持續疲弱，流動性趨緊。因為龐大建築費用以及項目收購，預測恒大去年和今年負債對EBITDA比率將由2014年的8.9倍，上升到9倍至10倍。

1個月回購9次涉逾20億

恒大去年下半年大手收購15個項目，涉資逾600億元人民幣，亦開始頻頻發債，在連續發行2筆共200億人民幣債後，12月23日再發行15億美元永續債。公司去年初發行的10億美元債息高達12厘，未知是次是否為置換該筆債務。同時公司亦連續回購，昨日再披露於1月8日回購2767萬股，每股作價5.91元至6.12元，涉資約1.68億元。一個月內已經回購9次，涉資逾20億元。

493 : greatsoup38(830)@2016-01-14 12:17:38

2016-01-06 EW
萬人迫爆搶購恒大海花島熱賣之謎

內房「樓神」恒大﹙3333﹚主席許家印動作多多，近日宣布斥資二百多億元，向鄭裕彤家族收購五個內地項目，總結全年向好友買入七百億資產。不過，許家印其實醞釀一個更大的工程，就是豪擲一千六百億元人民幣（約一千九百億港元），打造的海南島人工島項目「海花島」。

一千九百億夠起機場三跑，或兩條廣深港高鐵香港段，恒大這個仿傚杜拜棕櫚島的項目，包括大型會議中心及主題樂園、數十幢五星級酒店，及數以百萬平方米的住宅等，名乎其實是超級大工程。

為應付千億發展開支，擅長賣樓魔法的恒大，在現場仍是一片爛地之時，已火速開始去貨，極速套現一百二十億元。本刊記者上周在海南島的售樓部直擊，只見人頭湧湧，當中不少來自北方的買家專程搭飛機來搶購，不得不佩服恒大的宣傳造勢功夫。

恒大海花島開賣，可說整個海南島的一大盛事，連近日全海南島的機票酒店供應也出現緊張。「恒大包一些買樓團來揀樓，據聞包咗千架飛機，由全國各地接買家到海南島，而海口及三亞過半數的酒店房間亦被恒大提前包下。」一名三亞酒店職員稱。

記者上周在售樓處所見，迫滿買樓的人群，而據現場直播的屏幕顯示，平均每三點二秒便售出一套房，瘋搶程度相當驚人。恒大公布今次賣樓已一舉創下三項世界紀錄，包括開盤總成交額達一百二十二點○五億元人民幣、開售面積共一百三十六萬平方米，以及入票認購到訪人數多達十萬人。

有來自廣州的丁先生一舉掃入三十伙，他稱︰「主要是看好項目未來升值潛力，相信隨人民對文化旅遊市場的熱情持續升溫，項目未來一定會升值。」

而來自湖北的趙生則與太太希望購入三十至五十平方米的公寓，他笑言︰「主要是用作渡假，項目未來會成為一個綜合娛樂景點，冬天可以過來玩，避一避寒，夏天如果租得出就租，亦可以讓朋友來住，一舉多得。」

零首期招徠

至於來自北京的張先生則為避霧霾，他說︰「我每天和老婆談的話題就是如何關注生命及健康，北方霧霾嚴重，空氣質量差，所以想在這買一間屋安渡晚年。」

事實上，海南島樓市經過早幾年瘋炒後，現在已回復平靜，樓價比高位回落三至四成，今次恒大海花島能夠在淡市中熱賣，其宣傳造勢功夫功不可沒。首批開售的單位，大部份都是三十至五十呎的公寓，最平每平方米僅約五千多元人民幣，即入場費只需數十萬元，加上與銀行合作提供上車優惠，連首期都可分期付款，可說零首期上車。

另一方面，恒大樓盤有傳統口號「開盤必特價，特價必升值」，營造越早買越著數的氣氛。在開盤典禮上，恒大主管行銷的副總裁何妙玲宣佈，今年一月二十日至二月二十九日期間，所有銷售價格上調一成，由三月一日至四月三十日期間，再加價百分之五，而五月一日至六月三十日再加百分之五。

而且恒大亦不惜工本作全國性宣傳，市場估計開盤前已豪花六億八千萬人民幣，在多個媒體作宣傳。例如連續五周在中央電視台六個頻道洗腦式播放長達一分鐘廣告，一共播放七百七十次，每日平均達二十九次，廣告費用高達二點七三億元人民幣。另外，海花島的廣告還覆蓋了全國報紙、電視、網站、視頻、微信、電梯、航空雜誌等媒介。

除此之外，恒大在全國二十五個城市均設立展銷廳，同時發動二百八十八個售樓部進行推銷，更設獎勵計劃，重賞之下令每個營銷人員都積極搵客，成功吸引十萬人入票認購。為確保不會流失準買家，恒大更用飛機接送準買家到達海口，再用大巴及高鐵由酒店送他們到現場簽約。

北方客買樓渡假

近年北方霧霾的天氣，也吸引買家南下買樓。易翔地產代理張新菊稱︰「其實來海南島買房子的多數以東北人為主，其中黑龍江人較多，主要是為了避寒，北方冬天天氣太冷，他們就會來海南住半年，剩下那半年如果有好價錢就出租，否則就空著。」

她又笑稱︰「其實來海南買的根本不是房子，買的就是環境，就是空氣，就是健康，北方空氣污染愈來愈嚴重，霧霾的問題也愈來愈厲害，而中國就只有一個海南島。」

不過顧客千里迢迢來海南島買樓，全都是因信任恒大的品牌，皆因現時只是看著模型，瞭解未來的規劃就去買樓，不能看到現樓或現場環境。而且售樓處遠離項目所處的人工島，恒大方面則以行程緊迫為由，沒有安排記者上島參觀，未能知道現時興建的進度如何。

海南樓價大起大跌

海花島項目位於現時人煙稀少的海南島儋州白馬井，由三亞過去需時約四小時車程，雖然儋州現時有高鐵站，但整體交通仍然較不便，區內亦比不上三亞區的繁華，該區未來會興建國際機場，希望帶動整體文化旅遊業。

有當地的地產代理表示，海花島所處海南島西岸線仍未開發，不像東岸線發達︰「恒大的宣傳很厲害，能夠吸引很多人去買，但始終那邊未是旺區，工廠較多。」

在中國房地產市場過去的黃金時期，海南島樓價亦高飛。不過，隨著近年市場走軟，海南島的樓價亦高處不勝寒，據中國指數研究院的數據顯示，海南島三亞及海口的樓價五年內狂跌超過三成，截至去年十一月，三亞平均樓價已經跌至每方米一萬九千元人民幣，比高峰下挫約三成一；至於海口的樓價跌得更勁，現價僅為九千四百元人民幣左右，累跌三成三。

記者在三亞市觀察，不少發展商的新盤都掛上優惠字眼，以求速銷，當中有樓盤更以「買一房送一房」為噱頭。海南樓市仍未全面復甦，恒大海花島能夠熱賣，亦可說是淡市中的奇蹟。

恒大動員力超強

恒大一直以「軍事化」管理聞名於業界，效率奇高。恒大是次邀請全國共三百多名記者參與海花島開盤，開售前一晚，記者突然接到通知更改行程，要由三亞出發到儋州，而房間及車輛按排全由恒大包辦。

大約兩小時後，恒大已通知一眾記者在儋州的房間已經安排妥當，即用了兩個多小時便成功訂近三百間房，另外夜晚八時半左右亦成功找到多輛大巴及司機，將三百多名記者及員工送往儋州，效率之高令在場記者嘖嘖稱奇。

恒大半年「血拼」七百億資產

近年恒大動作多多，最新是上周三斥資約二百四十三億元向「彤叔」鄭裕彤家族收購五個內地項目，包括武漢新世界六成權益、青島黃島區項目、上海兩塊相連地皮、成都河畔項目六成權益等，同時向賣方發行一百一十七億元可換股債券轉為永續債券。過去一年恒大已先後多次向中渝置地（1224）、華置（0127）及新世界中國（0916）等公司買入資產，斥資近七百億元。

恒大過去一年股價逆市升逾一倍，證券界對其前景普遍較為審慎。中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀稱恒大今次收購價偏貴，但看其目標是要「霸地盤」擴大市場佔有率，故不介意付較高的溢價，而且近期的收購可分多年攤還，可減輕其財務負擔，不太影響資金流。

耀才證券市務總監郭思治稱許家印投資心態一向進取，「佢睇好前景就買，你唔要我要，不意外。」唯他指出現時市況轉差，人民幣又下行，會成為公司一個隱憂，「外圍環境不明朗，營商環境放慢，發債利息不會減，但資產價值會隨大環境轉差而減值。」
494 : greatsoup38(830)@2016-01-28 00:39:08

2,000億
495 : GS(14)@2016-02-10 14:51:19

內幕交易
496 : GS(14)@2016-03-01 00:50:42

3333買2066
497 : Louis(1212)@2016-03-01 10:12:21

恆大真的很勇敢, 希望它是對的!

恒大買入盛京5.6% 斥資近40億

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20160229945_C.pdf

恒大（3333）繼農業、乳業及體育業後，又再進軍銀行界。恒大公布，集團透過附屬公司買入盛京銀行（2066）合共3.24億股H股，斥資38.9億元。以盛京目前已發行股本計，恒大持股5.59%。

根據公告，恒大所買的3.24億股H股中，有1009萬股是在場內購買；其餘3.14億股是以大宗交易方式在場外買入，當中1.72億股是今日買入。

恒大買入盛京每股平均作價12元。盛京今日收報12.6元，升3.3%。

######

預計盛京銀行(2066)在2015年12月31日每股資產淨值7.2元人民幣(8.57港元), 恒大買入盛京每股平均作價12港元, 股價/每股淨資產值1.4倍, 實在太貴了!

現在許多內銀的市賬率全都是大約0.9倍。

目前的價格, 我個人寧願買222(7.32港元)和998(4.33港元), 但不是2066。
498 : GS(14)@2016-03-01 17:39:27

幫朋友接貨
499 : Louis(1212)@2016-03-07 22:50:43

greatsoup在497樓提及
幫朋友接貨

我真心佩服, 但又不敢跟買!

恒大地產繼續掃盛京銀行股份

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 6&src=MAIN&lang=ZH&

恒大地產(03333)繼續在市場上增持盛京銀行(02066)H股，佔H股持股量增至37.43%，佔總股本約9.95%。

根據聯交所權益披露，恒大地產3月3日在場外以每股平均作價12元，增持盛京銀行1.18億股H股，涉資14.16億元。

恒大地產於盛京銀行H股持股量由29.8%增至37.43%。
500 : GS(14)@2016-03-07 22:51:38

Louis在498樓提及
greatsoup在497樓提及
幫朋友接貨

我真心佩服, 但又不敢跟買!

恒大地產繼續掃盛京銀行股份

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 6&src=MAIN&lang=ZH&

恒大地產(03333)繼續在市場上增持盛京銀行(02066)H股，佔H股持股量增至37.43%，佔總股本約9.95%。

根據聯交所權益披露，恒大地產3月3日在場外以每股平均作價12元，增持盛京銀行1.18億股H股，涉資14.16億元。

恒大地產於盛京銀行H股持股量由29.8%增至37.43%。

佩服些甚麼?
501 : greatsoup38(830)@2016-03-23 13:38:26

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... 23/news/ec_ecc1.htm

【明報專訊】在內地個別城市樓價瘋漲之際，卻有地產商率先劈價散貨。恒大地產(3333)昨日宣布，在全國349個樓盤中，除了上海以及江蘇啟東等地項目，其餘樓盤均享受八七折優惠。對此公司回應本報查詢時表示，此舉只是短期促銷手段。

京深滬項目未見折扣

在內地各個售樓平台上可以看到，恒大旗下湖南長沙的御景灣、吉林長春御峰等項目，均打出八七折限時搶購的廣告，特惠價格每日5套，先到先得。這兩個城市的共同特點是庫存量較大。但若搜索恒大位於北京和深圳的樓盤，則沒有顯示有折扣優惠。

恒大此前在公開記者會上並未表示會減價，卻在慶祝其「無理由退房一周年」的活動上宣布優惠。恒大地產官方回覆稱，促銷活動並非全國樓盤，有項目是沒有折扣，強調是次優惠為公司短期促銷手段。

恒大進入千億軍團的同時，庫存亦是居高不下。截至去年6月底，其開發中物業總值達2370億元人民幣，持作出售竣工物業總值為479.7億元人民幣。其促銷招式亦是五花八門，曾推零首付，本月初亦推出買房零契稅。

同策諮詢研究部總監張宏偉認為，2015年和今年第一季度市場成交量已經透支，下半年開始極有可能將會迎來新一輪的房地產市場調整，個案價格可能會出現下調，尤其是本輪樓市上漲幅度較大、中高端樓盤極有可能率先降價。

502 : GS(14)@2016-03-29 17:17:32

虧50億，增2.57倍，超重債
503 : GS(14)@2016-04-15 15:36:42

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160415/news/ec_ecb1.htm
CreditSights突唱好恒大因「大到不能倒」
  2016年4月15日

【明報專訊】過去經常「唱衰」恒大地產(3333)的獨立研究機構CreditSights近日發表報告，出乎意料將恒大債券評級由「跑輸大市」調升為「與大市同步」，而原因竟然不是恒大負債情况改善，而是該公司已經「too big to fail」(大到不能倒)。

一旦違約銀行社會均承受不了

CreditSights報告先列舉恒大「多宗罪」，包括去年瘋狂買地、新開工建築費成本大增，導致債務快速增加，債務和EBITDA(未計利息稅項折舊攤銷前盈利)的比率由2014年的11.7倍上升至20.5倍等。雖然管理層表示隨土地收購放緩以及非核心業務盈利負債率將下降，但該機構對此保持懷疑。

之後話鋒一轉，稱恒大已經超過萬科(2202)、萬達和綠地等龍頭房企，成為以總資產計內地最大房地產開發商，在全國162個城市擁有375個項目，截至去年底僱用83372個員工。如果恒大違約，將對大量銀行造成嚴重打擊，也可能導致員工和購房者間的不安情緒，對社會造成動盪。

CreditSights強調自己從基本因素來看仍然不喜歡恒大，資金槓桿太高，管理層也更傾向將股東利益置於債權人之上。但是運營規模龐大的確是關鍵，恒大已經到了大到不能倒的地步，意味政府不會輕易容許恒大出事，因此調升恒大債券評級。

事實上，在此前多份報告中，CreditSights一直將恒大的債券評為Undermarket(跑輸大市)，不過3月底卻罕見地將評級調升至Market perform(與大市同步)，並在本周三和管理層見面後的報告中重申維持該評級。

籲投資者要有較大風險胃納

不過該機構亦提醒，雖然調升恒大債券評級，但不排除三大主要評級機構再因為公司主要財務指標而降低評級，恒大債價或承受壓力，呼籲投資者要有較大的風險胃納。此前標準普爾和穆迪先後降低恒大債券評級，標普更預計恒大負債率將狂升10倍。

同樣是債務驟升，碧桂園(2007)就沒有那麼幸運，被CreditSights由「和大市同步」下調為「跑輸大市」，原因公司沒有到「大到不能倒」的地步。

504 : y2kcatman(5671)@2016-04-16 08:02:53

呵呵呵
505 : greatsoup38(830)@2016-04-16 10:11:24

呢個世界...
506 : GS(14)@2016-04-21 22:58:07

搞人壽
507 : GS(14)@2016-04-24 21:29:15

買嘉凱城股權
508 : greatsoup38(830)@2016-05-08 16:38:50

3333向127出售2066
509 : greatsoup38(830)@2016-05-08 16:38:50

3333向127出售2066
510 : greatsoup38(830)@2016-05-11 03:00:30

3333 出售 2066 股予127
511 : greatsoup38(830)@2016-05-15 20:52:42

1888賣左塊地畀3333賺23億
512 : Clark0713(1453)@2016-05-18 00:42:34

"建議變更公司名稱
恒大地產集團有限公司（「公司」）董事會（「董事會」）建議將本公司之英文名稱由
「Evergrande Real Estate Group Limited」變更為「China Evergrande Group」，並將本公司之雙
重外國名稱由「恒大地產集團有限公司」變更為「中國恒大集團」（「建議變更公司名稱」）。"
513 : GS(14)@2016-05-19 00:19:00

笑到肚痛
514 : ffazlmy(38385)@2016-05-22 13:45:36

應該6蚊派完貨，收皮，返三蚊
515 : GS(14)@2016-05-22 14:00:14

祝他好運啦
516 : Louis(1212)@2016-08-04 20:34:21

恆大(03333.HK)91億人幣購萬科A股平均每股17.626元
2016年8月4日

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20160804639_C.pdf

董事會宣佈，截至2016年8月4日，本公司透過其附屬公司在市場上收購共516,870,628 股萬科A 股, 佔於本公佈日期萬科已發行股本總額約4.68% ，總代價為人民幣9,110,220,389.30元。

根據上市規則第14.07條項下有關收購事項的適用百分比率高於5 %但低於25%, 收購事項構成本公司的一項須予披露交易, 收購事項須遵守上市規則第14章之申報及公告規定。
517 : Louis(1212)@2016-08-04 22:53:00

ifanzhou：

恆大91億這個生意做得非常值。這點錢，目前在一線城市，從政府手裡也買不了幾塊地，即使買了，也是麵粉貴過麵包，擔風險不說，還要費心去打理。如果買到万科5%的股份，也就相當於買下万科4128億庫存的5%，間接擁有的庫存為206億。這些庫存大都是早幾年的存貨（地皮、房產），按成本價入賬，如今已是大幅度的增值。只能說許老闆的算盤打得好！管理層手握500億現金不回購，希望壓低股價，難道不是一種貪婪？

萬科低估還是高估，讓數據來說話
https://xueqiu.com/1447372739/72269472
518 : GS(14)@2016-08-06 02:01:02

呢種奇怪想法，哈哈哈
519 : GS(14)@2016-08-08 02:06:41

2202買3333
520 : GS(14)@2016-08-08 02:11:45

3333買2202
521 : Louis(1212)@2016-08-16 08:10:22

看起來是很難買到整幢的甲廈建築，恒大地產（3333）以125億元向華置（0127）購入的灣仔美國萬通大廈全幢, 價格當然要高一些, 很合理!

2016年8月16日星期二
香港地產

美銀中心呎價33814元創該廈紀錄

http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1471284339044

金鐘美國銀行中心一高層戶，剛以3138萬元易手，呎價33814元，創該廈呎價新高，亦列全港商廈前五高。（資料圖片）

【明報專訊】英國脫歐後，資金續流入樓市，除住宅市場外，商廈市場亦同樣受惠。繼6月底上環中環中心頂樓全層寫字樓，以約5億元、呎價約3.78萬元成交，創全港分層商廈新高後，市場消息指，金鐘美國銀行中心一高層戶，以3138萬元易手，呎價33,814元，創該廈及金鐘分層甲廈新高外，並打入全港商廈分層成交呎價前五高之列。

打入全港商廈前五高之列

市場消息指，美國銀行中心2809室，面積928方呎，以呎價33,814元沽出，呎價打破2013年該廈19樓10、11室，以呎價3.02萬元成交紀錄，成為該廈分層呎價新高。原業主2012年2296.48萬元購入，帳面獲利841.5萬元或約37%。

目前全港甲廈呎價新高紀錄為中環中心頂樓全層，以呎價約3.78 萬元易手，創全港分層商廈新高；去年11月由恒大地產（3333）以125億元向華置（0127）購入的灣仔美國萬通大廈全幢，則以平均呎價3.62 萬元成交。至於去年中由合和實業（0054）主席胡應湘夫婦持有的中環皇后大道中九號33樓全層，則以約4.8億元、呎價近3.5萬元沽出。

另外，早前曾向城規會申請作酒店發展被拒的土瓜灣美善同道78號至80號公務員合作社詠苑，最新獲地政總署批出補地價1.78億元，住宅樓面3.8萬方呎，每呎4624元。上址現為「住宅（甲類）」用途，早前曾向城規申請發展為酒店，涉及165個房間。
522 : GS(14)@2016-08-16 13:05:56

2202 buy 3333
523 : greatsoup38(830)@2016-08-17 08:05:29

3333買2202
524 : 暗月(57870)@2016-08-26 11:50:42

http://www.dbc.hk/radio3/focus-d ... A2%A8%E6%9A%B4%20II
萬能險要在5年內退出。雖然文中提及2318是萬能險重倉股之一，不過看過業績應該只佔盈利不到1成，反而資金流較緊張的3333應該最大影響。
525 : greatsoup38(830)@2016-08-26 23:06:26

3333 真是無晒可用錢
526 : GS(14)@2016-08-30 16:39:05

NEW CFO
527 : GS(14)@2016-08-30 16:52:46

轉虧2億，重債
528 : Louis(1212)@2016-09-26 07:33:43

我關心的是他與新世界發展在開發內地土地的合作。

對股票也沒必要潔癖。

2016年9月26日星期一
龍淵子清源茶舍
投資策略

龍淵子：恆大——亂世梟雄

http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1474826655697

【明報專訊】恆大（3333）算是內房，是中資股中備受爭議的，老闆許家印更是。投資者，特別是外資投資者對恆大一直保持距離，不少人覺得老許玩的是賭命遊戲，龍淵子也覺得老許玩的遊戲格局太大，下注太猛，我等凡人難以完全理解，更別說贊同。

說恆大賭命，不外乎幾點：

天量債務令外資保持距離

（1）恆大的天量債務，恆大2016年中的報表披露恆大有息負債接近5000億元（人民幣，下同），乖乖，5000億喔！當然，公司也有接近2000億現金，公司真實淨負債率在400%左右；

（2）恆大土地竟然破天荒的有1.8億平米，不少在三四線城市；

（3）公司到處買東西，併購，多元化，水，奶，健康產業，金融業……八足蜈蚣般。最近更想蛇吞象，入股萬科（2202）。

龍淵子兩年前也批評過恆大，覺得老許想金蟬脫殼和玩「大到不能倒遊戲」。兩年過去了，龍淵子最近反思，跟朋友也討論了很多次，大家都有點改觀，最少大家開始見到老許的章法得當，進退有度……公司的所謂賭命也沒有想像中危險，或者說已經挺過來了，賭中機會正大大增加，為何：

兩年前加槓桿搶地現屆收成期

第一，進退有度，踩點正確。老許2014年到現在大力加大槓桿，在過去三年淨增加了有2000多億資金，基本用於搶地和併購，公司在2014年到現在買了應該有1億平米土地，而且主力換倉到二線城市。到了今年，公司開始瘋狂賣房，今年銷售應該可以達到3500億元，權益銷售應該超越萬科成為全國第一大地產商。明年公司銷售可能能到4500億到5000億元，拉開跟其他地產商的距離。前幾年地價還比較合理，瘋狂搶地，今明兩年，房價飈升，瘋狂賣房，恆大這踩點，堅決準確。

第二，囤地成功，中國政府的房地產政策基本就是通過高地價，高房價搶劫全社會，今年以來一二線城市房價漲了30％到40%，地價翻了一倍。所以，對於地產商，現在最大痛苦是沒地，而不是賣樓。恆大過去三年買了1億平米土地，大部分在二線城市，現在土地儲備有1.8億萬平米，光這些土地，市值五六千億元應該不是吹的，也就是這些地的成本價3000億比，市價應該升了有2000億以上，可惜土地在資產負債表上，以成本計算，所以這些升值現在仍看不出來，這才顯得恆大負債率這麼高。

吞併萬科成功機會在增加

第三，蛇吞象萬科機會在增加，現在恆大和盟友應該持有萬科股票12%，據說也跟寶能出價收購其擁有的25%，如果成功，恆大及盟友就會成為萬科第一大股東。恆大收購萬科絕對是一個高招，應該能成為第一大股東，有機會併表的話，一家淨負債率400%的公司收購一家市值是自己接近5倍，接近淨現金的公司，如果併表，恆大所有財務問題基本解決。加上萬科品牌，自己又有1.8億平米土地儲備，將是最佳組合。

恆大現在股價在5.5元左右，市值才700多億港元，今年老許還沒回購，如果老許發力，股價應該會上得很快。

恆大市值是老鼠，體量是大象，這時參與進去還有得玩，等於以小博大，未來負債降下來，市值是小象，體量是大象時，現在買入的投資者早就功成身退，投資就是風險和收益的權衡，要成正比。對股票也沒必要潔癖。

[龍淵子清源茶舍]
529 : GS(14)@2016-09-26 16:26:47

但潔癖會賺多些錢
530 : GS(14)@2016-09-28 11:58:22

SELL 出售糧油、乳製品及礦泉水非主營業務
531 : greatsoup38(830)@2016-10-04 05:31:18

核心地產業務借殼深深房
532 : GS(14)@2016-11-10 10:20:11

3333 BUY 2202

533 : greatsoup38(830)@2016-11-18 18:40:29

3333 買 2202
534 : greatsoup38(830)@2016-11-18 19:10:14

3333買2202
535 : greatsoup38(830)@2016-11-30 03:03:16

3333買2202
536 : greatsoup38(830)@2016-11-30 03:27:25

3333買2202
537 : GS(14)@2016-11-30 10:44:18

3333 SELL LAND TO 1918
538 : GS(14)@2017-01-03 01:17:08

為地產公司引入投資者
539 : Louis(1212)@2017-01-03 09:06:23

恒大地產獲八投資者300億入股
2017-01-03財經
　　
http://std.stheadline.com/daily/ ... id=1529129&target=2

　　恒大旗下恒大地產獲8名投資者斥資入股合共300億元人民幣。圖為主席許家印。

　　(星島日報報道)中國恒大（3333）旗下恒大地產獲8名投資者斥資入股合共300億元人民幣（下同），佔恒大地產經擴大股權合共約13.16%。若以投資者入股作價推算，恒大地產的估值約2279億元。中國恒大指出，是次引入投資者原因是為恒大地產於A股上市作準備。

　　中國恒大昨日公布，其全資附屬公司凱隆置業及恒大地產，與8名投資者訂立投資協議，投資者已同意向恒大地產之資本投入出資合共300億元，以換取恒大地產經擴大股權合共約13.16%。增資完成後，中國恒大於恒大地產的實際股權將由100%攤薄至約86.84%。儘管出現此攤薄，恒大地產仍是中國恒大的非全資附屬公司。以今次入股作價推算，恒大地產估值高達2279億元，遠較母公司香港上市的中國恒大的661億港元市值為高，反映中國恒大的價值明顯被低估。

　　今次入股的8名投資者分有兩批，出資50億元的投資者有，中信聚恒、廣田投資和華建投資，各佔恒大地產於增資完成後之經擴大股權約2.19%。另外，出資30億元的投資者則有，中融投資、山東高速投資、睿燦投資、美投投資和廣東唯美投資，各佔恒大地產於增資完成後之經擴大股權約1.32%。此外，中國恒大指出不排除在不久的將來向恒大地產引進更多投資者。

　　凱隆置業及恒大地產也向投資者作出了一些承諾，其中包括，恒大地產於2017年起的未來3個財政年度，淨利潤將分別不少於人民幣243億元、308億元、337億元。其次是恒大地產將於履約承諾期間的每一個財政年度，將其淨利潤的至少60%分派給股東。另一方面，投資方亦需承諾，在增資完成起3年期間或緊接建議重組完成前，未經凱隆置業同意將不會轉讓恒大地產股權。
540 : GS(14)@2017-01-13 11:26:34

於最後實際可行日期，本集團於1,553,210,974股萬科A股中擁有權益，佔萬科已
發行股本約14.07%。本集團就收購有關萬科A股須支付總代價約為人民幣362.73億
元。
本公司於萬科之權益將於本集團之財務報表內入賬為可供出售金融資產，而萬
科之業績將不會於本集團之財務報表綜合入賬
541 : GS(14)@2017-01-25 18:45:07

關於聯交所對建議分拆原則上批准的公告
本集團曾於2016年10月3日作了有關建議重組的公告（「原公告」）。除文義另有所指外，本公
告所用詞匯與原公告所界定詞匯具有相同涵義。
根據上市規則第15項應用指引的規定，建議重組構成分拆上市，將需要向聯交所取得分拆
上市方案的同意。董事會欣然宣布，於 2017 年 1 月 24 日，本集團已收到聯交所對建議分拆
的原則上批准。
本集團正與深深房商討確定建議重組的最終條款及協議。在建議重組完成後，恒大地產將
繼續為本集團的附屬公司；此外，本集團還將持有發展潛力良好的旅遊相關發展、金融及
互聯網相關業務。
本集團將根據上市規則和證券及期貨條例的規定，於適當時間或按要求刊發關於建議重組
的進一步公告。
542 : greatsoup38(830)@2017-03-19 12:00:08

發票據
543 : GS(14)@2017-03-20 00:31:01

董事會欣言宣布本公司於2017年3月16日與深圳市地鐵集團有限公司(深圳地鐵集團)簽署戰略合作框架協議，據此本公司將本公司下屬企業所持有的萬科企業股份有限公司(「萬科」)1,553,210,974股A股(約佔萬科總股本14.07%)的表決權不可撤銷地委托給深圳地鐵集團行使，期限一年。
544 : GS(14)@2017-03-26 00:42:29

發行9.5%票據
545 : GS(14)@2017-03-26 01:53:58

10億美元
546 : GS(14)@2017-03-28 16:52:54

虧損增50%，至67億，超重債
547 : Jackychan2680(56871)@2017-03-28 17:59:39

2016下半年借貸由3812億升到年尾5350億，半年借多千五億！？
股東權益由471.5億跌到442.4億，融資成本連借款匯兌虧損係376億。
發神經
548 : greatsoup38(830)@2017-03-28 23:07:42

現在是大虧特虧
549 : soso2412(31378)@2017-03-29 13:07:33

會唔會爆煲? 見到雪球友興高采烈討論什麼殺空, 回購, 令到我有不寒而慄的感覺.
550 : Jackychan2680(56871)@2017-03-29 13:20:45

Too big to fail la. 要爆都唔會比你知。
551 : greatsoup38(830)@2017-03-29 22:02:43

應該點爆都有人托住
552 : Louis(1212)@2017-04-12 13:51:38

懸賞：中國恆大回A股上市，一個估值問題求解!
https://xueqiu.com/2074020838/83892267

問題前景：一家上市公司A市值1000億，另一家母公司B持有A的60%股份，市值卻只有200億。很多人會說，算下來母公司B應該值600億才對，明顯低估了。但其實，母公司B有500億的額外負債，很多人就沒看到了。

這是一個常見的投資誤區。因為這個額外負債，在資產負債表裡並表了，很難看出來。

好了問題來了，$中國恆大(03333)$此次回A的子公司，今年1月戰投後估值2280億元，據說約合3倍多PB。

而母公司中國恆大港股目前市值不到1200億，還是港幣。 16年年報，歸屬普通股的淨資產是442.4億人民幣，如果按子公司A的市值算，合到5PB。這還不算未併入A子公司的其他業務，比如壽險等。

這兩個估值差，是怎麼回事？母子公司之間，母公司是否有額外債務？

作者：那一水的魚
來源：雪球
553 : GS(14)@2017-04-13 00:00:40

欠成萬億咁點還
554 : Louis(1212)@2017-04-14 22:19:36

2017年4月14日星期五
恒大昨斥17億回購股價破頂後急挫
https://news.mingpao.com/pns/dai ... 00004/1492106720771

https://fs.mingpao.com/pns/20170 ... 37fc93a7bd4e4d7.jpg

https://fs.mingpao.com/pns/20170 ... 89a02eccfe6a54a.jpg

【明報專訊】恒大（3333）再次大手「撐」股價，昨日突然斥資逾17億元進行回購，涉及逾2億股，佔全日成交量超過一半，可惜托價不成，短暫刺激後隨即倒跌，股價一度跌超過一成，收市仍跌4.4%，報8.28元。

恒大公告，於4月13日購回但尚未註銷的股份約2.03億股(202,915,000股)，佔公司已發行股本的1.475%，每股購回價格介於8至8.73元，涉資約17.36億元(1,736,221,640元), 平均每股8.556元。公告後出現各種市場消息，指恒大股價被嚴重低估，而管理層回購有望帶動股價進入新一輪上漲等。股價的確在昨日早段高開，且一度破頂，見8.78元，但未幾瞬間滑落，10分鐘內已跌至7.71元，跌幅達11%。其後好淡爭持下，股價最終未能重返上日收市價，跌4.4%。昨日全日成交量為3.69億股，意味着回購量佔昨日成交超過一半(55%)。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20170413995_C.pdf

涉逾2億股佔整體成交逾半

這是公司在業績出爐後第二次回購，此次回購量是上一次的7倍。此前公司於3月29日回購3369.2萬股，每股介於6.21至6.8元，涉資2.2億元。今年累計在交易所購回證券數目約2.366億股，佔已發行股份數目的1.729%。

以回購前一日（4月12日）收市價計算，恒大年初迄今升近80%，不過高盛和瑞銀均在其業績後給予「沽售」評級。有外資行分析員表示，恒大前期股價一路上漲，並無大調整，而復活節假期前，有大量投資者進行獲利套現，沽壓沉重，導致股價無以為繼，他認為恒大還會繼續回購，但應該不會再像這次「大手筆」。

借殼A股計劃存變數深深房續停牌

另一方面，恒大借殼A股的計劃出現變數。已停牌7個月的深交所上市公司深深房昨日晚間公告，由於和恒大的重組涉及深圳國有企業改革，交易結構複雜，屬於重大無先例事項，方案仍需和監管部門進行進一步的商討、論證和完善，公司預計無法在2017年4月14日前披露重大資產重組預案或報告書等相關信息，將繼續停牌不超過1個月。若無法在5月14日前披露且未申請延期復牌，將終止重組。
555 : Louis(1212)@2017-04-14 22:22:46

到底，恆大最終是龍還是蟲？
556 : Jackychan2680(56871)@2017-04-15 00:34:06

是龍亦是蟲
557 : GS(14)@2017-04-15 01:57:58

too big to fail
558 : Louis(1212)@2017-04-18 19:40:39

Louis在553樓提及
2017年4月14日星期五
恒大昨斥17億回購股價破頂後急挫
https://news.mingpao.com/pns/dai ... 00004/1492106720771

https://fs.mingpao.com/pns/20170 ... 37fc93a7bd4e4d7.jpg

https://fs.mingpao.com/pns/20170 ... 89a02eccfe6a54a.jpg

【明報專訊】恒大（3333）再次大手「撐」股價，昨日突然斥資逾17億元進行回購，涉及逾2億股，佔全日成交量超過一半，可惜托價不成，短暫刺激後隨即倒跌，股價一度跌超過一成，收市仍跌4.4%，報8.28元。

恒大公告，於4月13日購回但尚未註銷的股份約2.03億股(202,915,000股)，佔公司已發行股本的1.475%，每股購回價格介於8至8.73元，涉資約17.36億元(1,736,221,640元), 平均每股8.556元。公告後出現各種市場消息，指恒大股價被嚴重低估，而管理層回購有望帶動股價進入新一輪上漲等。股價的確在昨日早段高開，且一度破頂，見8.78元，但未幾瞬間滑落，10分鐘內已跌至7.71元，跌幅達11%。其後好淡爭持下，股價最終未能重返上日收市價，跌4.4%。昨日全日成交量為3.69億股，意味着回購量佔昨日成交超過一半(55%)。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20170413995_C.pdf

涉逾2億股佔整體成交逾半

這是公司在業績出爐後第二次回購，此次回購量是上一次的7倍。此前公司於3月29日回購3369.2萬股，每股介於6.21至6.8元，涉資2.2億元。今年累計在交易所購回證券數目約2.366億股，佔已發行股份數目的1.729%。

以回購前一日（4月12日）收市價計算，恒大年初迄今升近80%，不過高盛和瑞銀均在其業績後給予「沽售」評級。有外資行分析員表示，恒大前期股價一路上漲，並無大調整，而復活節假期前，有大量投資者進行獲利套現，沽壓沉重，導致股價無以為繼，他認為恒大還會繼續回購，但應該不會再像這次「大手筆」。

借殼A股計劃存變數深深房續停牌

另一方面，恒大借殼A股的計劃出現變數。已停牌7個月的深交所上市公司深深房昨日晚間公告，由於和恒大的重組涉及深圳國有企業改革，交易結構複雜，屬於重大無先例事項，方案仍需和監管部門進行進一步的商討、論證和完善，公司預計無法在2017年4月14日前披露重大資產重組預案或報告書等相關信息，將繼續停牌不超過1個月。若無法在5月14日前披露且未申請延期復牌，將終止重組。

中國恒大逾8億回購9536萬股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20170418799_C.pdf

中國恒大(03333)公布，今日以每股最高價8.63元，最低價8.44元，於市場回購該公司9536.4萬股，涉及金額8.16億元。

該公司今年迄今已回購合共3.32億股，佔已發行股本2.427%。

該股今日收報8.62元，升0.34元或4.11%，成交1.49億股，涉及成交金額12.74億元。
559 : greatsoup38(830)@2017-04-20 00:22:19

他是幾犀利
560 : Louis(1212)@2017-04-23 12:18:09

greatsoup38在558樓提及
他是幾犀利

原來恆大總計用212.12748955億港元回購43.493011億股, 每股平均價格4.878港元:
https://webb-site.com/dbpub/buybacks.asp?issue=4974

已經包括2017年4月21日用143,018,260港元回購15,781,000股。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201704211077_C.pdf

我估計：
1. 恆大大手回購是為了推高股價，方便可以使用更高價格回歸A股。
2. 一旦成功以較高價格回歸A股, 除了改善財務狀況, 還順便收回在香港的龐大回購費用和解決公眾持股量應至少有25％的問題。

真的是除笨有精, 我也希望它會成功, 可以體現內房股的價值!

561 : greatsoup38(830)@2017-04-23 15:36:14

Louis在559樓提及
greatsoup38在558樓提及
他是幾犀利

原來恆大總計用212.12748955億港元回購43.493011億股, 每股平均價格4.878港元:
https://webb-site.com/dbpub/buybacks.asp?issue=4974

已經包括2017年4月21日用143,018,260港元回購15,781,000股。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201704211077_C.pdf

我估計：
1. 恆大大手回購是為了提高股價，方便可以使用更高價格回歸A股。
2. 一旦成功以較高價格回歸A股, 除了改善財務狀況, 還順便收回在香港的龐大回購費用和解決公眾持股量應至少有25％的問題。

真的是除笨有精, 我也希望它會成功, 可以體現內房股的價值!

左手拿到錢，然後右手回購，高
562 : GS(14)@2017-04-26 00:42:39

new ED
563 : Louis(1212)@2017-04-26 12:15:39

恒大昨天再斥19.66億元，回購逾2.15億股恒大股份。
2017-04-26財經

http://std.stheadline.com/daily/ ... id=1588275&target=2

　　(星島日報報道)中國恒大（3333）持續出手回購，根據最新公告，恒大昨天再斥19.66億元，回購逾2.15億股恒大股份。由上月底至昨天，恒大已先後8次回購，合共同購6.75億股，相當於4.9%股權，涉及金額約59億元。

　　恒大昨天的回購行動，作價8.63元至9.31元之間，而所動用的19.66億元，是8次回購行動之中最多的一天。

　　據內地傳媒引述業內人士認為，恒大連番大手回購，反映管理層對公司前景有信心，並為股價帶來支持。在持續回購之下，恒大股價持續向上，昨天最高見9.32元，再創新高，收市報9.25元，升幅達5.4%。由今年初至昨天，累積升幅逾90%。

　　內地傳媒引述市場分析人士指出，相比中國海外（688）、萬科等同級內房股來說，恒大的市值一向偏低，但現時有望回歸合理水平。

　　資料顯示，恒大去年以3734億元人民幣的銷售額位，在內地地產行業稱冠。去年底手頭現金達3043億元人民幣，增長近90%，土地儲備高達2.29億平方米，有效鎖定未來業績。恒大在全國209個城市，發展近600個項目，其中超過70%分布在一二線城市，業務增長潛力大，預計今年之內有能力完成5000億元人民幣的銷售目標。

　　此外，恒大管理層早前在業績記者會上明確表示，今年將償還三分之二的永續債，有望提升股東利潤。分析人士指出，愈來愈多內地投資者透過滬港通、深港通投資港股，而這些投資者熟悉恒大的品牌，恒大股價或會因此受惠。
564 : Louis(1212)@2017-04-26 22:05:33

LTLyra
來自雪球
發佈於今天2017-4-26 18:28

分析一下中國恆大的回購
https://xueqiu.com/1429872781/84655414

中國恆大，無疑是一隻爭議鉅的公司。

看好的，看好其地產一哥的江湖地位；看好其回A預期；看好其3年扣非888億的淨利潤承諾；看好其450億戰投以後的資產負債表修復；看好其未來萬億年銷售額，千億年淨利潤。

看衰的，看衰其註水的資產負債表；看衰其超高的資產負債率；看衰其多元化；看衰其燒錢的足球和扶貧；

本文不討論中國恆大本身的投資價值，純粹從博弈的角度，分析一下中國恆大這輪迴購。

先分析一下回購的目的，無外乎兩個，一是托住或抬高股價，為引入戰投和回A掃清阻力；再一個就是許老闆的面子問題，宇宙第一的房企，天天被唱衰和做空，就這點身價，丟份呀。真的從股東價值角度的回購，是向碧桂園那樣的，低價慢慢買，漲了就不買了，沒有恆大這麼暴力拉高了天量買入的。

再分析一下多空雙方的底牌，不說中國恆大的死多頭，死多頭早就5塊上下滿倉了，沒有漲了80%以上，在這個節點湊熱鬧的。其實現在，真正的貢獻買入力量的主力多頭，就是許老闆的回購盤。明面上，許老闆這輪迴購的額度上限，就7億多股，大家都看到了，截至昨天，差不多用盡了，就剩幾千萬的額度了。恆大的死空頭，無疑就是一直看空做空的國際投行了，截至本月13號，空頭共持有5.7億股空倉，加這半個月的持續加空，就算6億股空倉吧。

恆大總股本136.7億股，許老闆持有101.6億股（74.28%），這部分是不會流通的，所以實際流通35億股，回購了7億股，還有流通股28億股，再算上必須買回的6億股，還有流通股22億股（16%）。

空頭的算盤是，回購額度一共就7億股，用完就沒了，短期50%的升幅，買入動力一下明明白白的消失了，獲利盤都能把股價打掉一大截，所以空頭頂著回購，持續加空。

那許老闆的算盤呢？我們看下回購路徑，第一階段，都直接掛回購最高價，兵不血刃，直接把股價頂起40%（6.2～8.7），一共回購3000多萬股。事情發生變化在回購的第11天，當天，許老闆的托盤撤單了，恐慌和獲利盤，瞬間就把股價打下去14%，然後回購盤入場，當天以2.03億股回購托住股價，佔當天總成交55%，當日股價下跌4.4%。接下來3天，繼續高舉高打，繼續推高股價10%，恆大創出9.08的歷史新高。复盤一下，一共14個交易日，用了4.09億股回購盤，把股價推高了46%（6.2～9.08）。當大家都覺得許老闆會一鼓作氣，繼續爆拉的時候，回購盤突然不給力了，接下來的2個交易日，一共只回購了0.54億股，股價回撤了4%，成交也顯著降低。當天晚上，高盛發布報告，說許老闆回購額度已經不多了，也就能再堅持10個交易日左右。但緊接著的第二天，回購盤再次暴力入場，當天拉高回購2.15億股，佔當天成交的69%，股價上漲5%+，再創歷史新高。 17個交易日，共回購6.77億股，已經接近回購極限。其實，這時候，大家應該已經都在猜了，回購上限，到底是不是7億股呢？其實，如果接下來的一天，恆大隻要繼續高舉高打，就能證明還有回購額度，但偏偏，接下來的一天，就是今天，買盤一直很弱，空方見狀發力做空，全天股價震盪下跌，下午明顯跌幅放大，最大跌幅9%，直到臨收盤5分鐘，成交量突然放大，正常交易最後5分鐘，成交2800萬+股，收市競價成交600萬股。也就是說，最後交易階段，成交了3400萬股，佔全天成交17%，把股價托起1.5%。可以斷定，最後這幾分鐘，除了真正知道底牌的人，是沒人敢放出這麼多買盤推高股價的，那顯然是回購盤。如果推測正確的話，7億額度，今天基本就用盡了。如果今天就玩完了，那接下來呢？多頭顯然成了案板上的肉。會這樣嗎？回購結束，股價分分鐘跌回大半，在這個時候，短期是沒人談價值的。回過頭看許老闆回購的目的，今後許老闆豈不成了人們的笑料？稍微關註一下恆大的人，就知道許老闆把麵子看得比啥都重要，所以，很明顯，回購不會結束。

如果7億回購額度是底牌的話，就不應該是這個玩法。這個打法，是短期把大多數人放到對立面的打法，這個打法，如果不能讓空方陣營自動瓦解，那就要考慮吃下絕大多數流通股了。只有7億回購額度，應該是向碧桂園那樣，細水長流，托住股價，同時，連續釋放利好，吸引買盤入場，盡量爭取買盤的做法。其實，恆大想釋放利好，還是很容易的，賬面3000億現金，贖回個幾百億永續債，就是個不小的利好。

想想最後兩天的走勢，高盛剛唱衰回購，第二天就暴力入場，直接打臉；今天最後幾分鐘的入場，明明就是說，哥還在，完全是把空頭玩弄在手心的感覺。

在想想2億哥撤單的那天，為啥撤單？沒錢了？顯然不是，想繼續往上做的話，很容易，再加上3億股買盤，自然有人把股價頂上去，為啥撤了？這麼把股價往上頂，最後獲利盤太多，沒法收場呀，需要換手抬高平均成本。

看吧，很快大家就都能看到底牌了，拭目以待。

利益批露，本人持有中國恆大多倉。

$中國恆大(03333)$

@正合奇勝天舒 @今日話題
· 收錄至專欄 ·
LTLyra的原創專欄
565 : GS(14)@2017-04-28 00:32:39

可以申請增加額度的
566 : 暗月(57870)@2017-04-28 13:07:48

我記得回購的限制其中一條：　購買價不得較股份之前五個交易日的平均收市價高出5%或以上，即是股份回購只可用來穩定股價，不能用來炒高股價。

理論上公司有可能犯這一條被證監告嗎?
567 : GS(14)@2017-04-29 11:06:24

暗月在565樓提及
我記得回購的限制其中一條：　購買價不得較股份之前五個交易日的平均收市價高出5%或以上，即是股份回購只可用來穩定股價，不能用來炒高股價。

理論上公司有可能犯這一條被證監告嗎?

這一條好像是中國內地先有，香港是沒有

香港只能掛買，不能直掃
568 : GS(14)@2017-05-14 11:39:22

把10項目售予基金
569 : greatsoup38(830)@2017-05-15 01:35:13

235認3333票據
570 : greatsoup38(830)@2017-05-25 07:30:57

股權轉讓協議
茲提述本公司日期為二零一七年四月二十一日之公告，內容有關透過於深圳聯
合產權交易所公開掛牌進行潛在出售子公司權益之事項。
董事會欣然宣佈，於二零一七年五月二十四日，相關轉讓方及承讓方分別就以
代價人民幣
2,575,608,822.78
元加上股東債權利息，人民幣
199,001,000.07
元加上
股東債權利息及人民幣
2,604,575,600
元加上股東債權利息轉讓
(1)
三水地產，
(2)
三水酒店及
(3)
鵬基資產管理公司之權益，及以人民幣
45,536,400
元轉讓三水投
資全部股權訂立股權轉讓協議。
於出售事項完成後，子公司將不再為本公司之附屬公司。
571 : GM(37032)@2017-05-29 13:05:57

半日升25%

市值2000億就快入恆指成份股啦
572 : greatsoup38(830)@2017-05-29 20:30:05

大股當垃圾股咁炒
573 : raymond327(3362)@2017-05-29 21:36:39

許生急了?
574 : raymond327(3362)@2017-05-29 21:46:14

16年新聞
【本報訊】恒大（3333）去年接連向「鋤Dee會」成員購入大量中港物業，被分析員批評「越買越貴」，惟恒大主席許家印昨仍堅稱，「我們買他的地賺大了，賺大到不得了呀！」但對會否再有類似交易、來港買項目等，均沉默沒回應，臨走只拋下一句着記者「回去算一算賬」。
記者：方楚茵

對於為何向周大福企業及新世界等發的15億美元可換股債券，最終調整為不可換股的原因，許亦未有回應。

看到這裡我猜想一下.....

恒大去年中港大肆「購物」，集團截至12月底的總借貸已飆升至2,969億元（人民幣．下同），按年急增逾1,408億元或90.2%。期內永續債亦增至757.4億元，按年增近229億元或43.3%。有分析員指，若將借款逾1,580億元、加上應付賬1,910億元及永續債757億元計，再扣現金及受限現金的1,640億元，負債率已急升至近400%水平。

分析員憂資金鏈斷裂
許家印解釋指，負債再升是因為判斷市場會好轉，故增加土儲約700億元，強調恒大有「三大法寶」，指恒大有強大的內部管理，堅持現金為王，截至去年底有1,640億元現金及受限現金，以及毛利率維持在30%水平。但截至去年底，恒大地產業務毛利率其實僅為28.7%。
許家印更反建議大家「換個計法」，指若將增值稅及企業所得稅等扣除，以及將去年底的375個項目土地原值1,982億元當現金計，負債率將會低得多。首席財務官謝惠華補充指，去年集團總借貸「短期達至高峯」，但當項目推出市場後會陸續回籠，淨負債率將回落，指截至去年底集團的淨負債率為93.5%。
對於恒大負債高企，多位分析員均坦言，恒大不在乎市場看法，以債務換增長，每年「煲大」銷售目標，提高回籠，暫時仍可行，但「只差在條鏈（資金鏈）幾時斷」。
575 : greatsoup38(830)@2017-05-29 23:11:26

習大大無敵
576 : Louis(1212)@2017-05-30 00:18:10

2017年5月29日星期一
龙渊子清源茶舍
投资策略

龙渊子：破解恒大暴涨之谜

https://news.mingpao.com/pns/dai ... 00004/1495994523264 …

【明报专讯】龙渊子最近甚忙，忙的都是闲事，人事的事繁琐又无聊，经常不在香港，几天前回港，跟朋友聚餐，朋友坚持请吃，加上酒钱要好几万元，但朋友却是豪爽得很，原来他在恒大地产（3333）上大赚了一把！年初听龙渊子建议，重仓5元多买入恒大，到现在翻倍不止，朋友恭维龙渊子是香港对地产股了解最深的投资者，对这点龙渊子倒是大言不惭，第一不敢认，隐世高手不少，可认识的，或者圈子内倒没见到。哈哈，如果龙渊子在科技股有这水平就好了，地产现在可不是显赫板块。

年初龙渊子看好恒大道理很简单，当大家还在怀疑恒大会不会破产，许教授（许家印）是不是疯狂，事实上人家已经成功颠覆了整个中国房地产业，当然颠覆者还有碧桂园（ 2007）的老杨（杨国强）。这两家公司现在已经成功取代了万科（2202）、中海外（0688）成为内房王者，无论是销售、土储、影响力，甚至两三年后连盈利也是。所以你想想，资本市场的看法跟真实世界完全是南辕北辙，错到离谱。

有朋友认为，哇！恒大负债很高喔！龙渊子都不好意思，也懒得去笑你，做地产，没杠杆，你还不如卖红薯！你知道地产的精髓吗？第二，再贵成本的钱有地价升得快吗？三四年翻倍！没地，没杠杆你就玩完了！再说，债多不愁，政府连搞你都不敢！老许政治觉悟一等一，还政治风险……所以，年初，龙渊子就肯定恒大今年一定暴涨。

若在港股不炒上去难回归A股

那为何是今年，而不是去年？这也很简单，恒大今年回A股上市，老许正在引进战略投资者，引进价格折合接近每股20港元，如果今年港股恒大不能缩小跟A股引进战投价格的差距，中国证监会的审批会很困难。再者，恒大为了A股上市，承诺2017到2019三年核心盈利888亿元人民币，所以，盈利方面的风险也被控制住了。所以，龙渊子这么肯定恒大股价今年一定爆发。

那为何又是最近这几天特别疯狂呢？

恒大今年的首段升浪事实上在4月，出完业绩后，恒大大量回购股票，股价从6元飈升到9元，这是最困难的一段，大量沽空盘涌现，老许回购了有60亿元吧！这段是苦战，也是真英雄。

杀光淡友请来「好友」助阵

最近这段从10元到12元，大家别以为是某大行首次覆盖，没半毛钱关系，事实上根据龙渊子的观察，应该是某个大户在这一两星期集中买了5、 6亿股，从盘面上，基本是通过德银买入的，这可以在联交所公开消息中查到。谁这么大手笔？龙渊子个人估计不是大刘（刘銮雄）就是松哥（张松桥），大刘机会较大，如果没有意外，这名买入5、6亿股的高人下星期应该要揭晓了吧？这段升浪事实上是比较简单的，因为空头已经全面死光光了，所以变成势不可当。大家如果问这个高人为何要买？可以是朋友嘛！再者，恒大未来两三年业绩是很好的，派息也无敌高。高人是谁，很快会知道。

股价可见15元不建议追入

以老许的风格，龙渊子觉得应该会搞到15、16元吧！事实上，现在空头已经全军覆没。可问题是，世界上有时也没有那么肯定的事，以恒大的历史纪录，往往随后也有一些「惊喜」。有恒大股票的朋友，就再让子弹飞一会儿，追入吗？现在就一般般了。

[龙渊子清源茶舍]
577 : raymond327(3362)@2017-05-30 06:43:23

湯兄，謝謝
578 : raymond327(3362)@2017-05-30 06:47:56

湯兄，如是這樣，他借殼一事應該充滿變數。
579 : greatsoup38(830)@2017-05-30 21:38:36

再睇
580 : Louis(1212)@2017-06-01 08:21:46

恒大地产获进一步增资395亿人币

中国恒大(03333)宣布，获第二轮投资者向旗下持有86.84%权益的恒大地产投入395亿元(人民币．下同)资本金，完成后集团于恒大地产持股将为73.88 %。

其中，深业集团控股子公司茂文科技出资55亿元，占恒大地产增资完成后扩大后股权约2.0522%；宝鹰股份(002047.SZ)控股股东古少明控股的宝信投资、华达置业及麒翔投资各出资50亿元，各占恒大地产扩大后股权约1.8657%；键诚投资出资35亿元，占恒大地产扩大后股权约1.306%；睿灿投资出资35亿元，连同第一轮增资出资的65亿元，完成后占恒大地产扩大后股权约2.4254%；鸿达投资出资30亿元，占恒大地产扩大后股权约1.1194%；宇民投资、金橙宏源、嘉寓投资各出资20亿元，各占恒大地产扩大后股权约0.7463%；而深圳中意、豪仁投资及永合金丰各出资10亿元，各占恒大地产扩大后股权约0.3731%。

第二轮增资总金额将注入恒大地产的股本及资本公积金。第一轮及第二轮增资合计引入资金共700亿元，将进一步为恒大地产筹集资金及增加营运资金，改善股本结构，恒大地产的净负债率将进一步大幅下降，并致令集团可维持深深房于建议重组完成后的一定公众持股量，进一步为深深房(000029.SZ)建议重组工作奠定基础。

集团去年10月宣布与深深房及深圳投资等订立重组协议，据建议重组，深深房将以发行人民币普通股或以现金为代价，支付有关向集团全资附属凯隆置业收购恒大地产的全部权益。完成后，凯隆置业将成为深深房之控股股东，而集团将可透过建议重组项下拟进行之交易将恒大地产及其资产于深圳证券交易所A股市场上市。

下载港交所通告原文
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20170601004_C.pdf
581 : GS(14)@2017-06-01 12:45:39

604入股3333地產業務
582 : GS(14)@2017-06-01 12:46:33

3333 業務出售
583 : GS(14)@2017-06-10 14:07:36

3333 sell 2202
584 : GS(14)@2017-06-10 14:07:52

3333 sell 2202
585 : GS(14)@2017-06-17 13:47:57

笑
586 : greatsoup38(830)@2017-06-23 03:05:11

1141認3333票據
587 : Louis(1212)@2017-06-23 08:20:33

恒大發債515億創中資新高
2017-06-23財經

http://std.stheadline.com/daily/ ... id=1620315&target=2

　　(星島日報報道)龍頭房企中國恒大（3333）繼續改善其負債結構。恒大昨公告，成功發債66.24億美元（約515億港元），其中包括38億美元新債券，以及要約交換債券28.24億美元。據悉，恒大是次的發債總量創下中國企業發債總額新高，其中8年期優先票據比重逾70%。

　　恒大將以現有的多筆1至3年到期的優先票據，交換成4年、6年、8年期優先票據，金額為28.24億美元，並額外發行4年、6年、8年期合共38億美元優先票據，發債年利率分別為6.25%、7.5%及8.75%。其中，是次美元債的最低利率僅為6.25%，遠低於公司2015年12%的發債年利率。

　　消息指，恒大此次發債獲高盛、Bluebay、安聯等國際投資者追捧，新債發行額超購2.26倍。

　　有內房分析師稱，恒大此次發債主要目的是「長債換短債、低息換高息」。新發行美元債大幅降低恒大短期償債壓力，形成長短債合理搭配的債務結構。發債利率的降低亦有助降低其融資成本，減少利息支出，以優化其債務結構。

　　今年以來恒大已通過引入700億元戰投、贖回永續債等方式降低負債，本次美元債發行將進一步優化公司債務結構。兩輪戰投完成後，恒大凈負債率將由去年底的119.8%大幅下降至61.2%。

　　此外，恒大加快贖回永續債的步伐。截至6月5日，恒大已累計贖回永續債805.6億元，完成71.3%永續債的贖回。按照計畫，該公司將於6月30日前贖回餘下全部288億永續債。
588 : GS(14)@2017-06-24 23:14:50

很瘋狂
589 : GS(14)@2017-07-02 18:07:30

498買3333 notes
590 : GS(14)@2017-07-04 16:39:48

127 BUY 2066 3333
591 : Louis(1212)@2017-07-19 12:54:00

127大拇指, 好過自己在大陸買地建造房屋來賺錢!!!

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20170719190_C.pdf

127華人置業董事會（「董事會」）宣布由二零一七年四月至本公布日期正午12時期間，本公司已（透過其全資擁有附屬公司）在公開市場以總代價約8,100,000,000港元（包括交易成本）購買由中國恆大集團（股份代號：3333）（「中國恆大」）發行每股0.01美元之655,208,000股股份，相當於中國恆大於二零一七年六月三十日（即最後公開已發行股本總數之日期）已發行股本總數約5.00%（「購買事項」）。誠如本公司日期為二零一七年七月四日之公布所述，本集團購入之中國恆大股份已計入通過其他全面收益以反映公平值計量之金融資產。

中國恆大主要在中華人民共和國從事大型住宅物業及綜合商用物業發展。董事會對中國恆大的整體發展前景充滿信心。
592 : GS(14)@2017-07-19 16:01:30

127 BUY 3333
593 : GS(14)@2017-07-25 19:50:42

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據管理層目前所得的資
料，預期本集團於截至2017年6月30日止半年度錄得之未經審計淨利潤及本公司股東應分
配利潤將較去年同期大幅上升，其中未經審計淨利潤預期為去年同期的3倍左右。該大幅
增長乃主要由於相關期間本集團的交樓的物業平均售價有顯著提升，交樓總建築面積有大
幅增加；另，本集團已完成了全部永續債的贖回工作，顯著提高股東當期應分配利潤。
594 : GS(14)@2017-08-30 14:46:06

盈利增21倍，至176億，重債
595 : Louis(1212)@2017-09-20 22:47:50

Louis在554樓提及
到底，恆大最終是龍還是蟲？

  https://xueqiu.com/7315353232/92199407

小兵oo9:
  2015-2016，恒大遭受的非议，大行的做空，远远多于其他内房股。正合兄看得准，看得远，有战略有战术，打了一场漂亮的大战，在最艰苦的时候，没有任何怀疑，坚持自己判断，我个人特别钦佩，成熟的价头都要经历这样的阶段，今年恒大股价涨了4倍多，打开了内房股的估值空间，狠狠的教训了徘徊在内房上面7-8年之久的空头。

  做空内房股，其实就是在做空中国优质资产，做空中国经济。过去7-8年，中国的优质资产，最优质的公司，在国际上错误定价。

  平安，招商，汽车，内房的大涨，就是中国资产被重新定价的信号。这个过程远没有走完，中国是全世界第二大经济体，10年后gdp超越美国，这个势头会体现在股市上，体现在中国最优质的资产理应获得合理的定价。

  $融创中国(01918)$ $中国恒大(03333)$ $碧桂园(02007)$
  收起
  2017-09-12 16:38

对酒当歌sz:
小兵兄光明磊落、真性情，是良师益友！！
2017-09-12 23:12
596 : Louis(1212)@2017-09-20 23:35:05

有錢的人, 越來越有錢!

劉氏家族與華置(00127)專業投資團隊一直看好內房公司的發展潛力，除了大手買入恆大（03333）股票, 也訓身購入買恒大(03333)美元債券和佳兆業(01638)美元債券。
http://www2.hkej.com/instantnews ... C%E5%88%86%E6%95%A3
597 : GS(14)@2017-09-22 01:12:29

無眼睇
598 : Louis(1212)@2017-10-03 18:48:02

華置甘比增持恒大至6.76%
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201710031545_C.pdf

華人置業（127）公布，已增至恒大（3333）至7.88億股，總代價111億元（相當於每股約14.07元），令其持股量增至6%；而執行董事陳凱韻（甘比）個人於恒大的持股量亦增至1億股，總代價26億元（相當於每股約26元），令公司持有恒大股權合共約6.76%。

其中華置於恒大的持股量較早時公布增加0.17%；至於陳凱韻於恒大的持股量增加0.49%。兩者合共於恒大的持股量較上次公布增加0.66%。

華置表示，以今日收市價計，帳面市值超過233億港元，帳面賺超過122億港元，回報超過110%，而甘比由8月30日至10月3日，個人以超過18億港元增持恒大股票，現個人持有共1億股，總成本價超過26億港元，以今日收市價計，帳面市值超過29.65億港元，帳面賺超過3.65億港元，錄得帳面獲利。

華置強調，增持恒大基於商業考慮，看好其持續增長的優厚條件，不會盲目追捧。集團會以股東的利益為依歸，待恒大股價達至「滿意及吸引水平」會考慮部分變現，屆時不排除就有關變現收益或是出售所得部分款項派息予股東。
記者：卓茗
蘋果財經，關心你飯碗
599 : GS(14)@2017-10-04 07:45:37

真是痴線，仲買
600 : GS(14)@2017-10-04 10:11:04

127 BUY 3333
601 : Louis(1212)@2017-10-07 22:09:11

內房最大期權計畫恒大授八千員工購股
2017-10-07財經

　　(星島日報報道)恒大（3333）昨日宣布，向7994名中高層管理幹部授出購股權，將可認購該公司合共7.4357億股股份，相當於已發行股本約5.7%，每股行使價30.2元，相當於昨天的收市價。恒大股價從年初的5元左右，上揚至現時的30.2元，漲幅超過5倍，市值增至接近4000億元。

　　恒大在通告中表示，此舉進一步激勵廣大中高層管理幹部積極性，為公司業績持續增長作出貢獻，同時將股東利益、公司利益和管理層利益更好結合在一起，使廣大管理層得以分享公司業績持續增長的成果。

　　事實上，在行業競爭日益激烈的當下，期權激勵已經成為房企提升員工的積極性，實現業績穩定持續增長的利器。近兩年來，已經有逾800家內地上市公司推出期權激勵計畫。不過，不論是激勵股份數量還是授予員工的人數，恒大此次的期權激勵計畫，都是內房行業有史以來規模最大的一次。

　　另一方面，根據《福布斯》實時富豪排行榜顯示，在昨天中午，恒大主席許家印的身家已漲至436億美元（約2900億元人民幣），穩坐中國首富寶座，在全球富豪榜排名第14。
602 : GS(14)@2017-10-07 22:17:40

咁都得
603 : Louis(1212)@2017-10-09 11:56:53

A: 壞消息買貨, 相信華置甘比今天也在增持恆大3333!
前幾天，平均價29.18元已經買了近六球!
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 3&src=MAIN&lang=ZH&

B: 甘比呢個moment應該好happy, 想掃幾多3333都可以了!

A: 俗語說"大戶買貨, 越買越低!"
怕就怕"甘比會一路買3333買到二十蚊!"
嘆息!!!

A:不過話又講返轉頭,   俗語說"散戶買貨, 越追越高!"
讓人喜歡是"遲D散戶又會一路追買3333一直追到一百蚊!"
嘆息!!!

604 : SYSTEM(-101)@2017-10-10 10:16:05

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605 : Louis(1212)@2017-10-11 13:53:43

今年千億房企料增至17家
2017-10-11
■克而瑞的數據顯示，今年前三季度，碧桂園以4,276.7億元銷售額奪得內房企銷售榜榜首。圖為碧桂園集團總部大樓。資料圖片■克而瑞的數據顯示，今年前三季度，碧桂園以4,276.7億元銷售額奪得內房企銷售榜榜首。圖為碧桂園集團總部大樓。資料圖片
克而瑞：新政漸適應本季銷售數據穩中回升

香港文匯報訊今年以來各地方陸續出台多項樓市調控措施，不過內地地產商的銷售並未受影響。內地諮詢機構克而瑞(CRIC)近日發佈統計數據稱，至今年第三季末，累計銷售逾1,000億元(人民幣，下同)的內地房企已達11家，預計全年銷售破千億的房企有望增至17家，而2015年和2016年則分別只有7家和12家。

克而瑞的數據顯示，今年前三季度，碧桂園(2007.HK)以4,276.7億元銷售額奪得內房企銷售榜榜首，萬科(2202.HK)和中國恒大(3333.HK)分居第二和第三位，銷售額分別為3,947.8億元和3,658.8億元。

另外，保利地產(600048.SS)、融創中國(1918.HK)、綠地(600606.SS)、中國海外(0688.HK)、龍湖地產(0960.HK)、金地集團和華夏幸福亦躋身前10。

而若將房地產項目按權益法計算，中國恒大居第一，碧桂園和萬科分居第二和第三位。

各梯隊銷售規模均按月增長

克而瑞報告稱，前三季度，內地前一百家房企的總體銷售規模較去年同期增長36.7%。雖然各梯隊房企三季度的業績較二季度有所下降，但從9月單月的情況來看，各梯隊房企的銷售規模均環比增長。

隨着市場調控壓力持續和規模房企競爭優勢的體現，未來內地前一百家房企的整體業績規模將繼續增長，各梯隊房企的行業集中度也將進一步上升。2017年末，行業前三、行業前10、行業前30房企的金額集中度預計將分別達到13%、25%和40%；預計到2020年，前10和前30房企的集中度將分別達到47%和70%。

前三大全年銷售額可破5000億

路透社引述報告預計，目前排名前三的碧桂園、萬科和恒大今年全年銷售額均有望突破5,000億元；保利地產、融創中國、綠地控股全年則有望加入3,000億房企陣營。

此外，前三季銷售規模在700億至800億元左右的招商蛇口(001979.SZ)、新城控股(601155.SS)、旭輝集團(0884.HK)，全年有望成為千億房企軍團的新面孔；目的銷售規模在600億至700億元的世茂房地產(0813.HK)、魯能集團、富力地產(2777.HK)、中南置地、陽光城(000671.SZ)，衝千億也指日可待。

市場份額爭奪料趨白熱化

報告指出，未來2、3年千億房企陣營的爭奪將更加激烈。目前提出千億目標的房企已多達六七十家，對市場份額的爭奪即將進入白熱化階段。

報告還認為，四季度內地商品房銷售熱度短期仍能慣性保持，全年銷售規模有望繼續增長。主要由於今年以來商品房銷售走勢呈現前高後低，而政策調控密集期已過，市場已逐步適應新政策並重回自身運行軌道，商品房銷售再次大幅回落的可能性不大，尤其是在資金回款壓力下，新增供應預計將較前三季度明顯增加，四季度也將迎來一波成交小高潮。

報告稱，在目前低庫存的環境下，對上市房企、尤其是龍頭房企是極佳的機遇。隨着地方政府對預售證審批的鬆動，房企推案量預計隨之上升，四季度房企的銷售數據將穩中回升。

讀文匯報PDF版面
606 : Louis(1212)@2017-10-11 14:50:12

未來地產股利潤及貨值之對比
https://xueqiu.com/9442330069/93447288
但願他的分析是正確的，我不知道如何挑戰他！
337&1098真的超值。
融創&恆大就這些土地儲備？相信大劉和甘比的眼光不會那麼差!?
607 : GS(14)@2017-10-12 01:09:54

兩家公司的地是垃圾地，看它如何變黃金
608 : GS(14)@2017-10-12 01:16:56

恆大是垃圾
609 : Louis(1212)@2017-10-12 19:03:31

今日 18:17 香港財經時事脈搏
調查:恒大去年捐款18億冠主板公司

企業慈善捐款基金會公布，第二屆香港聯交所主板上市公司捐款排行榜。

主板上市公司於去年捐款總額按年增長24.06%，至127.65億元；捐款公司剛增至881間，上升14.27%。

恒大地產(03333)以17.98億元的捐款總額，由去年第7名，成為今屆捐款排名榜首；第2名則是滙豐控股(00005)，捐款總額為10.62億元；第3名為中國神華(01088)以8.84億元，取代上屆得主嘉能可(00805)。

騰訊(00700)則降至第5位，捐款金額卻較上年增加13.55%。
610 : GS(14)@2017-10-14 10:11:41

要扶貧才能搞到這麼多地
611 : Louis(1212)@2017-10-19 10:37:48

Keith WK2017年10月19日上午8:08
習大大的一句會不會令內房係十九大後有大幅調整
：「房子是用來住，不是用來抄的」

tung2017年10月19日上午9:12
反高潮

Louis 2017年10月19日上午10:10
華置甘比發力, 恒大3333今天做了新高, 恭喜青兒chen!

Louis 2017年10月19日上午10:23
正是因為房子很有價值, 越來越貴, 炒高了, 習大大才會說這麼一句!
效果應該與香港高官叫人不要買樓一樣, 不相信, 走著看吧!
612 : Louis(1212)@2017-10-19 12:33:58

把恆大掃上歷史新高32元!
華置甘比至今天正午12時, 增持恒大至7%:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20171019140_C.pdf
連同本集團於截至本公布日期正午12時在中國恆大之持股量計算，陳女士被視為持有合共919,517,000股中國恆大股份權益，相當於中國恆大於二零一七年九月三十日已發行股本總數約7.00%。

######

正是因為世界各地所有主要城市的房子都是很有價值也都是很保值, 隨著時間的推移, 越來越貴! 現在大陸房子炒高了, 才會有調控措施![鼓鼓掌]

效果應該與香港高官過去幾十年一直叫市民不要冒險買樓一樣, 不相信, 走著看吧![大笑]
613 : Louis(1212)@2017-10-19 14:11:01

華置甘比把恆大掃上歷史新高32元, 難得大劉如此慷慨派錢給街坊![很贊][鼓鼓掌]
並且如此張揚, 高調提前通知街坊! [大笑]

在三個工作日內通知港交所就可以了, 為什麼要急不及待出通告!?[大笑]

順便說一句, 當年股神巴菲特使用平郵通知港交所出售中國石油857, 合法地滯後超過一個月時間![鼓鼓掌]
614 : GS(14)@2017-10-20 07:47:33

這些真是古怪的消息
615 : Louis(1212)@2017-10-20 14:09:05

競猜::[大笑]
華置甘比今年內會不會把恆大買到8％? 除了8好意頭, 同時還趁不算太高價時大量買入bor!
616 : GS(14)@2017-10-20 23:09:28

根本痴線
617 : Louis(1212)@2017-10-20 23:17:47

greatsoup在615樓提及
根本痴線

今天升得這麼快，我不信不是華置甘比在買3333!
618 : GS(14)@2017-10-21 03:55:16

咁得他先會咁買
619 : Louis(1212)@2017-11-04 18:49:41

【有大project】恒大個多月掃34幅江蘇地全部底價成交

《澎湃》報道，恒大集團（3333）正向主題樂園項目上發力。根據其不完全統計，恒大在一個多月中，斥資48.6億元拿下了江蘇省34幅地塊，這些地皮均以底價成交。而這些地皮所在的區域中，均已有恒大集團旅遊項目的規劃。

2016年12月30日，恒大旅遊集團分別與太倉市、句容市簽訂合作協定，表示要在這兩個區域打造世界頂級童話神話主題公園--恒大童世界，此外還與啓東市簽訂合作協定，要在啓東建造一個集海洋公園、水上世界等為一體的文化旅遊項目，即啓東恒大童世界。

恒大集團將在全國佈局15個恒大童世界項目，未來2至5年陸續竣工開業。恒大童世界首期佔地3800畝，計劃總投資300億，建設周期為10年，截至2027年完工。
蘋果財經，關心你飯碗
620 : GS(14)@2017-11-05 11:13:10

計劃實在太大
621 : Louis(1212)@2017-11-06 21:50:21

今日 16:58 重要通告港股直擊
恒大地產獲投資者增資600億人幣

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20171106482_C.pdf

中國恒大(03333)宣布，旗下凱隆置業、恒大地產、以及控股股東許家印與第三輪投資者訂立第三輪增資協議，投資者將向恒大地產增資600億元(人民幣‧下同)資本金，佔恒大地產經擴大股權約14.11%權益。

三輪增資完成後，投資者合計向恒大地產投入1300億元資本金，共將獲得恒大地產經擴大股權約36.54%權益，凱隆置業將持有恒大地產約63.46%權益，恒大地產將繼續為恒大的附屬公司。

根據協議，山東高速公司將向恒大地產出資200億元，連同第一輪增資，山東高速公司將向恒大地產的資本出資合共230億元，佔恒大地產增資完成後經擴大股權約5.6652%。

蘇寧電器將向恒大地產出資200億元，佔恒大地產增資完成後經擴大股權約4.7038%。

嘉寓將於第三輪增資向恒大地產出資50億元，連同第二輪增資協議，嘉寓將向恒大地產的資本出資合共70億元，佔恒大地產增資完成後經擴大股權約1.8169%。

深圳正威、廣州逸合、四川鼎祥將分別向向恒大地產的資本出資50億元，各佔恒大地產增資完成後經擴大股權約1.1759%。

根據第三輪增資協議，凱隆置業及恒大地產同意給予第三輪投資者履約承諾，於2018年、2019年及2020年三個財政年度淨利潤(扣除非經常性損益)將分別不得少於500億元、550億元及600億元。
622 : GS(14)@2017-11-07 08:03:44

還人情債
623 : Louis(1212)@2017-11-07 09:20:15

恒大地产三轮战投后估值超4200亿，6家战略投资者来头不小
https://xueqiu.com/2137758205/95070443
624 : Louis(1212)@2017-11-07 19:31:38

繼續買入，8％不是夢!?

華置127自願性公布購買中國恆大集團股份, 每股成本<15蚊, 陳凱韻女士購買1億股中國恆大集團股份, 每股成本26蚊。合共934,382,000股中國恆大股份，相當於中國恆大於二零一七年十月三十一日已發行股本總數約7.10%。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20171107325_C.pdf

【甘比愛股】又再增持恒大！華置賬面賺133億

華置（127）公布，於過去約一個月時間內，再增持恒大（3333）4569.3萬股，總代價14億元，相當於每股約30.64元，令其於恒大的持股量增至6.34%，加上執行董事陳凱韻（甘比）所持有的0.76%股份，持股量增至7.1%。

公司至今購入恒大股份總代價約151億元計，每股平均買入價約16.16元，華置表示，公司手持超過8.3億股恒大，據今日收市價計，恒大股票帳面市值超過257.8億港元，華置購入恒大股票帳面計勁賺超過133.2億港元。
蘋果財經，關心你飯碗
625 : GS(14)@2017-11-08 07:18:20

邊得來咁多錢
626 : GS(14)@2017-11-08 12:37:20

謹此提述由本公司自願發出日期分別為二零一七年七月十九日、二零一七年八月二十九日、二零
一七年十月三日及二零一七年十月十九日之公布。本公司董事會（「董事會」）宣布由二零一七
年四月至本公布日期期間，本公司已（透過其全資擁有附屬公司）在公開市場以總代價約
12,500,000,000 港元（包括交易成本）購買由中國恆大集團（股份代號：3333）（「中國恆大」）
發行每股 0.01 美元之 834,382,000 股股份，相當於中國恆大於二零一七年十月三十一日（*即當
本公布發出時，本公司獲得中國恆大公開其已發行股本總數之最後日期）已發行股本總數約 6.34%
（「購買事項」），該等股份已計入通過其他全面收益以反映公平值計量之金融資產。
本公司獲陳凱韻女士（「陳女士」）（本公司執行董事及本公司主要股東 (彼之兩名未成
年子女）之信託人）通知，截至本公布日期，陳女士個人持有 100,000,000 股中國恆大股
份，相當於中國恆大於二零一七年十月三十一日*已發行股本總數約 0.76%。該等股份在公開市
場以總代價約 2,600,000,000 港元（包括交易成本）購入。連同本集團於截至本公布日期在中國
恆大之持股量計算，陳女士被視為持有合共 934,382,000 股中國恆大股份權益，相當於中
國恆大於二零一七年十月三十一日*已發行股本總數約 7.10%。
627 : GS(14)@2018-01-04 12:45:33

127 buy 3333 profit
628 : GM(37032)@2018-01-22 13:03:12

【借殼買地】恒大買恒地屯門地進軍香港市場

恒大（3333）借殼變相進軍香港地產！根據《明報》報道指，恒大透過買入恒地（012）旗下福彩發展，變相買殼取得屯門管翠路住宅用地，項目可建樓面約78.5萬呎。恒大今日逆市升5%，報29.4元，暫成交4.3億元。

恒大於15年以36.3億投得屯門管翠路住宅用地，但根據公司註冊處資料顯示，持有土地的福彩發展，其中李家誠、馮李煥琼、郭炳濠、李鏡禹、廖祥源已辭任董事，改由恒大的高層賴立新、陳奮及王蓉替任，即恒大借殼取得土地。
恒大繼15年以125億向華置（127）買入恒大中心（前稱美國萬通大廈）後，第二次大手購入香港物業，亦是首次進軍住宅市場。

又多一間內房加入香港住宅市場

https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180122/57738992
629 : GS(14)@2018-01-31 12:40:00

發行2023年到期的180.0億港元4.25%可換股債券
董事會欣然宣佈，於2018年1月30日（交易時段後），本公司與經辦人訂立有關建議發行該
等債券的認購協議。在認購協議的條款及條件規限下，經辦人已個別但非共同同意認購
並支付或促使認購人認購並支付本公司將發行的本金總額為180.0億港元的該等債券。
該等債券可根據該等條件轉換為轉換股份。按初步轉換價每股股份38.99港元（可予調整）
計算並假設該等債券獲悉數轉換，該等債券將可轉換為461,656,835 股轉換股份，相當於
本公司於本公告日期已發行股本約3.51%及本公司經發行該等轉換股份擴大後已發行股本
約3.39%（假設本公司已發行股本並無其他變動）。
轉換股份將根據一般授權發行，發行該等債券毋須獲得股東批准。
本公司將向新交所申請該等債券在新交所上市及掛牌，亦將向聯交所申請批准轉換股份
上市及買賣。
630 : GS(14)@2018-03-08 18:45:50

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據管理層目前所得的資
料，預期本集團於截至2017年12月31日止年度錄得之股東應分配利潤及核心業務淨利潤將
較去年同期大幅上升，其中股東應分配利潤預期為去年的4至5倍，核心業務淨利潤預期為
去年的2倍左右。該大幅增長乃主要由於相關期間本集團提升產品品質,增加產品附加值，
降低費用，增加交樓面積，贖回永續債等。

631 : GS(14)@2018-03-26 18:48:17

轉盈300億，重債
632 : GS(14)@2018-04-04 12:38:31

127 BUY 3333
633 : Louis(1212)@2018-04-04 14:43:46

現在以每股24.25元購買3333可以比甘比個人持有成本低6.5％!

華置再加注恒大與甘比持股增至8%
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180404342_C.pdf

華人置業(00127)加碼再掃中國恒大(03333)股份，連同集團執行董事陳凱韻(甘比)合計持股量，由上一次披露的7.1%增至約8%。以今日中午收市價24.7元計算，持有恒大股份市值約260.35億元。

華置表示，由去年4月至今，以總代價約132億元（包括交易成本)在公開市場購入恒大約8.575億股，每股平均價15.4元, 佔已發行股本約6.5%。另外，甘比個人在公開市場以總代價約51億元（包括交易成本)購入1.965億股，每股平均價25.95元, 佔已發行股本約1.49%。
634 : GS(14)@2018-04-05 02:51:27

神人也
635 : GS(14)@2018-08-06 16:47:35

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據管理層目前所得的資
料，預期本集團於截至 2018 年6 月 30 日止半年度錄得之稅後淨利潤及核心業務淨利潤將較
去年同期大幅上升，其中稅後淨利潤預期較去年同期增長125%以上，核心業務淨利潤預期
較去年同期增長100%以上。該大幅增長乃主要由於相關期間本集團提升產品品質，增加產
品附加值，降低成本費用，增加交樓面積等。同時，管理層預期本集團於截至 2018 年 6 月
30日止半年度的淨負債率進一步大幅下降，預期由去年底的184%下降至130%以下。
本公告所載資料僅以本公司管理層就目前所得財務資料作出之初步審閱為基礎，且並非基
於任何經本公司核數師或審核委員會審核或審閱之數據或資料得出。股東及潛在投資者務
請細閱預期將於2018年8月底刊發之本公司截至2018年6月30日止之半年度業績公告。
636 : GS(14)@2018-08-29 12:13:34

盈利增50%，至275億，重債
637 : GS(14)@2018-08-30 22:38:26

盈利增4成，至240億，重債
638 : Louis(1212)@2018-09-21 14:47:22

中国恒大2018、2019、2020、2021年利润爆表
https://xueqiu.com/1377308108/114054943
......
估值方面考虑地产行业的规模性及恒大的龙头属性，给予10倍PE，分红率5%的估值，2021年市值应在8000~9000亿市值之间，另最近3年到手的分红有2016~2020年5年的分红总和在9.5港币左右，分红再投入可以增加37%的股份。目前恒大总市值人民币2900亿，因此未来三年（截止到2021年10月份，基本市场估值可以反应2021年的利润）的回报率:
最小值为（8000-2900）/2900*1.37=240%
最大值为（9000-2900）/2900*1.37=280%

以上前提是在市场不极度熊市的情况下才能取得（平台地产龙头公司可以给10倍PE，纯开发地产公司给7倍）。以上分析不构成投资建议，投资有风险，出手请谨慎。
639 : GS(14)@2018-09-22 23:52:24

痴了線
640 : GS(14)@2018-09-23 21:12:22

3333 入股 1293 母公司
641 : GS(14)@2018-09-23 21:12:45

3333 入股 1293 母公司
642 : GS(14)@2018-09-23 23:13:39

251買3333債
643 : Louis(1212)@2018-09-25 23:06:28

2018年9月25日星期二
小琴密語
投資策略

連續3日沽恒大副主席多袋兩年人工大賺逾7.07億元
https://news.mingpao.com/pns/dai ... 00004/1537814422293
【明報專訊】中國恒大（3333）副主席兼總裁夏海鈞成為中港「打工皇帝」唔係新事，但最和味係他收埋收埋多年的恒大購股權！根據聯交所股權披露顯示，夏海鈞在本月連續3日行使購股權，即日沽出恒大股份，套現近8億元。

據資料顯示，恒大早喺2014年10月曾向夏海鈞授出1億份購股權，而隨住恒大股價近期回升，夏海鈞喺本月18日、19日、20日連續3日行使該批部分購股權，獲得分別938.6萬股、1954萬股及1311萬股，以每股行使價僅3.05元計，總成本9222萬元。

夏海鈞行使後均即時沽貨，其沽貨均價分別為26.3191元、26.5134元及26.0109元，涉資7.992億元，變相大賺逾7.07億元。

其實近年唔少內房高管年薪都水漲船高，夏海鈞單喺2016年及2017年包括購股權、董事袍金等薪酬分別高達2.7億元（人民幣‧下同）及2.98億元，今次再行使認股權沽貨，更變相多袋兩年人工，認真惹人羨慕。
644 : GS(14)@2018-10-01 21:39:46

3333買232 資產
645 : GS(14)@2018-10-30 11:10:58

發行人擬進行美元優先票據之國際發售。票據將由天基控股及本公司於中國境外成立的
若干其他附屬公司共同及個別無條件及不可撤回地擔保，亦將享有恒大地產提供的維好
及股權購買承諾。
建議票據發行之詳情（包括本金總額、票據發售價及利率）將透過瑞信及中信銀行國際
（作為聯席全球協調人）及連同海通國際及瑞銀（作為聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人）
進行之入標定價程序釐定。落實票據之條款及條件後，預期瑞信、中信銀行國際、海通
國際及瑞銀（作為初始購買者）、恒大地產（作為維好及股權購買承諾提供人）、天基控股
（作為母公司擔保人）、發行人及附屬公司擔保人將訂立購買協議。建議票據發行之定價
及完成須視乎市況及投資者興趣而定。
建議票據發行由本集團承辦，主要用於現有離岸債務再融資。
646 : GS(14)@2018-11-04 12:08:27

1224 認 3333票據
647 : GS(14)@2018-11-19 09:52:19

茲提述該等公告，內容有關原先票據。
發行人擬按原先票據的條款及條件（發行日期及發售價除外）再次進行美元優先票據的國
際發售。
增發票據將由天基控股及其於中國境外運作的若干其他附屬公司按共同及個別基準提供
無條件及不可撤銷擔保。增發票據將附有恒大地產提供之維好及股權購買承諾的利益。
增發票據發行之詳情（包括本金總額、增發票據發售價及利率）將透過中信銀行（國際）、
光銀國際及海通國際（作為聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人）進行之
入標定價程序釐定。落實增發票據之條款及條件後，預期中信銀行（國際）、光銀國際及
海通國際（作為初始購買者）、恒大地產（作為維好及股權購買承諾提供人）、天基控股（作
為母公司擔保人）、發行人及附屬公司擔保人將訂立購買協議。增發票據發行之定價及完
成須視乎市況及投資者興趣而定。

648 : GS(14)@2018-11-24 00:19:09

景程有限公司增發
1,000,000,000美元於2020年到期的11.0%優先票據
（將與於2018年11月6日發行的565,000,000美元於2020年到期的11.0%優先票據
整合成一個類別）
茲提述該等公告。增發票據受到天基控股及於中國境外運作的天基控股若干其他附屬公
司按共同及個別基準提供的無條件及不可撤銷擔保。增發票據將附有恒大地產提供之維
好及股權購買協議的利益。
於 2018 年 11 月 19 日，發行人、恒大地產、天基控股及附屬公司擔保人就發行總金額為
1,000,000,000美元的增發2020年票據與中信銀行（國際）、光銀國際及海通國際訂立購買協
議。
恒大地產（作為維好提供人）、天基控股（作為母公司擔保人）、發行人及花旗國際有限公
司（作為增發票據的受託人（「受託人」））將訂立一項維好及股權購買協議。
本集團擬動用增發票據發行的所得款項淨額主要為現有離岸債務再融資。
649 : GS(14)@2019-01-22 17:21:47

建議增發票據發行
茲提述該等公告，內容有關原先票據。除另有界定者外，本公告所界定之詞彙與該等公告
所界定者具有相同涵義。
本公司擬按原先票據的條款及條件（增發票據的發行日期、發售價及應付利息及若干臨時
證券法轉讓規定除外）再次進行美元優先票據的國際發售。
建議增發票據發行的詳情（包括增發票據本金總額及發售價）將透過瑞信、美銀美林、光銀
國際、中信銀行（國際）及瑞銀（作為聯席全球協調人、聯席牽頭經辦人及聯席賬簿管理人）
進行的入標定價程序釐定。落實建議增發票據的條款及條件後，預期瑞信、美銀美林、光
銀國際、中信銀行（國際）及瑞銀（作為初步買家）、本公司及附屬公司擔保人將訂立購買協
議。建議增發票據發行的定價及完成須視乎市況及投資者興趣而定。

650 : GS(14)@2019-01-23 06:27:21

(1)增發2020年到期1,100,000,000美元的7.0%優先票據（將與2017年3月23日發行的
2020年到期500,000,000美元的7.0%優先票據合併及構成單一系列），
(2)增發2021年到期875,000,000美元的6.25%優先票據（將與2017年6月28日發行的
2021年到期598,181,000美元的6.25%優先票據合併及構成單一系列）及
(3)增發2022年到期1,025,000,000美元的8.25%優先票據（將與2017年3月23日發行的
2022年到期1,000,000,000美元的8.25%優先票據合併及構成單一系列）
651 : GS(14)@2019-02-08 04:13:47

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 4571&issue=20190208
恒大洽購灣仔馬來西亞大廈早前委託鼎珮為收購籌資40億
文章日期：2019年2月8日 Share
圖4之1
【明報專訊】新春伊始，內房股龍頭中國恒大（3333）再出手收購本港商廈，消息人士表示，中國恒大正洽購灣仔告士打道47至50號的馬來西亞大廈，與恒大旗下灣仔恒大中心（前稱美國萬通大廈）相距不足150米，且繼長沙灣東京街、前身「懷德工業大廈」項目引入鼎珮證券（VMS）後，恒大再委託VMS為收購籌資40億元。本報向恒大查詢，至截稿前未有回應。預料洽購已屆尾聲。

明報記者方楚茵

中國恒大早在2015年11月向主席許家印的好友、「大劉」劉鑾雄旗下華置（0127）收購灣仔恒大中心，此後一直未有融資，但去年11月卻突然將該廈抵押以融資120億元。據本報此前獲得的上述抵押文件披露，恒大大幅加自己租金3倍以提升抵押融資的吸引力。恒大一直放眼灣仔，認為恒大中心、灣仔三座政府大樓，以至灣仔會展一帶未來極具重建價值，希望能掀起「金鐘灣仔海旁新商業區」概念。

放眼灣仔會展一帶重建價值

今次恒大再次出手收購的馬來西亞大廈，據早前《星島日報》報道，作為該廈業主的馬來西亞政府的心水價是31億元，當時潛在買家出價由29億至31億元不等。據指出價的四個潛在收購財團包括大鴻輝及力寶集團，當時恒大仍未列買家名單之上。

然而，本報發現恒大早為收購做融資準備。據民銀資本（1141）於11月刊發有關認購近2.35億元票據的交易通告顯示，該批票據發行人為「EV Wanchai 1 Holdings Limited」，而EV Wanchai 1的最終實益擁有人為一家截至2017年底綜合資產淨值約2422.08億元（人民幣．下同）、綜合資產總額約1.762萬億元、收入約3110.22億元，以及利潤約370.49億元的本港上市房地產公司，據本報了解，此公司正是中國恒大。

民銀票據顯示：集資購本港物業

據該公告顯示，恒大今次藉EV Wanchai 1發行了一筆2020年到期、本金40億港元的浮息優先有抵押票據，並可延長一年，票息每年8厘。發行人更表明，所得資金淨額將用於透過收購一家海外公司而收購香港一個物業。據民銀在上月27日的通函，有關認購票據的交易已通過，相信恒大用作收購灣仔物業的所需資金已到位。

料出價至少較對手高14%

早前本報已報道過，VMS在2017年10月已註冊一家名為「鼎珮房地產有限公司（VMS Real Estate Limited）」，並已參與恒大長沙灣項目。該通告進一步顯示，EV Wanchai 1的唯一股東為「VMS Real Estate Fund 2 SPC」，可見VMS已成為恒大於本港發展的「親密拍檔」。

值得留意的是，今次恒大籌資40億元用於收購灣仔項目，但綜合傳媒報道業主心水目標價31億元，市場出價則介乎29億至35億元，意味恒大出價或較其他對手高至少14.3%至29%。
652 : GS(14)@2019-02-08 04:14:03

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 4571&issue=20190208
恒大洽購灣仔馬來西亞大廈早前委託鼎珮為收購籌資40億
文章日期：2019年2月8日 Share
圖4之1
【明報專訊】新春伊始，內房股龍頭中國恒大（3333）再出手收購本港商廈，消息人士表示，中國恒大正洽購灣仔告士打道47至50號的馬來西亞大廈，與恒大旗下灣仔恒大中心（前稱美國萬通大廈）相距不足150米，且繼長沙灣東京街、前身「懷德工業大廈」項目引入鼎珮證券（VMS）後，恒大再委託VMS為收購籌資40億元。本報向恒大查詢，至截稿前未有回應。預料洽購已屆尾聲。

明報記者方楚茵

中國恒大早在2015年11月向主席許家印的好友、「大劉」劉鑾雄旗下華置（0127）收購灣仔恒大中心，此後一直未有融資，但去年11月卻突然將該廈抵押以融資120億元。據本報此前獲得的上述抵押文件披露，恒大大幅加自己租金3倍以提升抵押融資的吸引力。恒大一直放眼灣仔，認為恒大中心、灣仔三座政府大樓，以至灣仔會展一帶未來極具重建價值，希望能掀起「金鐘灣仔海旁新商業區」概念。

放眼灣仔會展一帶重建價值

今次恒大再次出手收購的馬來西亞大廈，據早前《星島日報》報道，作為該廈業主的馬來西亞政府的心水價是31億元，當時潛在買家出價由29億至31億元不等。據指出價的四個潛在收購財團包括大鴻輝及力寶集團，當時恒大仍未列買家名單之上。

然而，本報發現恒大早為收購做融資準備。據民銀資本（1141）於11月刊發有關認購近2.35億元票據的交易通告顯示，該批票據發行人為「EV Wanchai 1 Holdings Limited」，而EV Wanchai 1的最終實益擁有人為一家截至2017年底綜合資產淨值約2422.08億元（人民幣．下同）、綜合資產總額約1.762萬億元、收入約3110.22億元，以及利潤約370.49億元的本港上市房地產公司，據本報了解，此公司正是中國恒大。

民銀票據顯示：集資購本港物業

據該公告顯示，恒大今次藉EV Wanchai 1發行了一筆2020年到期、本金40億港元的浮息優先有抵押票據，並可延長一年，票息每年8厘。發行人更表明，所得資金淨額將用於透過收購一家海外公司而收購香港一個物業。據民銀在上月27日的通函，有關認購票據的交易已通過，相信恒大用作收購灣仔物業的所需資金已到位。

料出價至少較對手高14%

早前本報已報道過，VMS在2017年10月已註冊一家名為「鼎珮房地產有限公司（VMS Real Estate Limited）」，並已參與恒大長沙灣項目。該通告進一步顯示，EV Wanchai 1的唯一股東為「VMS Real Estate Fund 2 SPC」，可見VMS已成為恒大於本港發展的「親密拍檔」。

值得留意的是，今次恒大籌資40億元用於收購灣仔項目，但綜合傳媒報道業主心水目標價31億元，市場出價則介乎29億至35億元，意味恒大出價或較其他對手高至少14.3%至29%。
653 : GS(14)@2019-02-10 02:03:17

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 6279&issue=20190209
恒大否認洽購馬來西亞大廈
文章日期：2019年2月9日 Share
【明報專訊】就本報昨天引述消息人士指出，中國恒大（3333）委託鼎珮證券（VMS）發行票據籌資40億元，以洽購灣仔告士打道47至50號的馬來西亞大廈一事，中國恒大昨日否認洽購馬來西亞大廈，亦不知曉關於為收購籌資的事情，VMS方面也不知道有此事。本報上周五向恒大查詢洽購馬來西亞大廈一事，至周四晚截稿前仍未獲對方回覆。

稱不知曉為收購籌資事情

據民銀資本（1141）於11月刊發有關認購近2.35億元票據的通告顯示，該批40億元總額的票據發行人為EV Wanchai 1 Holdings Limited，EV Wanchai 1的唯一股東為VMS Real Estate Fund 2 SPC，而VMS在2017年10月已註冊一家名為鼎珮房地產有限公司（VMS Real Estate Limited）。

公告指出，EV Wanchai 1的最終實益擁有人為一家本港上市房地產公司，該公司2017年相關資產及收入情况，與中國恒大相符。
654 : GS(14)@2019-03-05 17:23:27

中國恒大集團（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）根據香港法例第 571 章證券及期
貨條例第XIVA部項下之內幕消息條文（定義見香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上
市規則」））及上市規則第13.09條作出本公告。
本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據管理層目前所得的資
料，預期本集團於截至2018年12月31日止年度錄得之淨利潤及核心業務淨利潤將較去年同
期大幅上升，其中核心業務淨利潤預期較去年增長超過90%。該增長乃主要由於相關期間
本集團提升產品品質，增加產品附加值，降低銷售、管理費用率等及增加交樓面積。
本公告所載資料僅以本公司管理層就目前所得財務資料作出之初步審閱為基礎，且並非基
於任何經本公司核數師或審核委員會審核或審閱之數據或資料得出。股東及潛在投資者務
請細閱預期將於2019年3月底刊發之本公司截至2018年12月31日止之年度業績公告。
655 : GS(14)@2019-03-06 07:47:13

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據管理層目前所得的資
料，預期本集團於截至2018年12月31日止年度錄得之淨利潤及核心業務淨利潤將較去年同
期大幅上升，其中核心業務淨利潤預期較去年增長超過90%。該增長乃主要由於相關期間
本集團提升產品品質，增加產品附加值，降低銷售、管理費用率等及增加交樓面積。

656 : GS(14)@2019-03-26 19:51:15

盈利增7成，至330億，重債
657 : GS(14)@2019-04-08 15:32:01

建議發行美元優先票據
及
本公司截至2018年12月31日止年度之經審核綜合財務報表

658 : GS(14)@2019-04-16 18:27:34

建議額外發行美元優先票據

659 : GS(14)@2019-04-16 18:27:57

1 billion USD more
660 : GS(14)@2019-04-20 17:53:41

建議增發票據發行
茲提述本公司日期為2019年4月8日之該等公告，內容有關發行原先票據。
本公司擬按原先票據的條款及條件（發行日期及發售價除外）再次進行美元優先票據的國際
發售。
增發票據發行的詳情（包括增發票據本金總額、發售價及利率）將透過瑞信（作為牽頭經辦
人）進行的入標定價程序釐定。落實增發票據的條款及條件後，預期瑞信（作為初步買
家）、本公司及附屬公司擔保人將訂立購買協議。增發票據發行的定價及完成須視乎市況及
投資者興趣而定。
增發票據並無且不會根據美國證券法進行登記。根據美國證券法項下 S 規例，增發票據將
於美國境外對非美籍人士提呈發售，概不會在未辦理登記前於美國境內或對美籍人士或以其名義或為其利益向美籍人士提呈發售或出售，惟根據美國證券法獲豁免遵守登記規定或
毋須遵守該等登記規定的交易則除外。
增發票據概無將向香港公眾人士提呈發售。
增發票據發行的理由
本公司於1996年創立於廣東省廣州市，逐步發展為以民生地產為基礎，文化旅遊、健康養
生為兩翼，高科技產業為龍頭的多元化大型企業集團，2018年位列世界500強第230位。近
年來，公司堅持由「規模型」向「規模 + 效益型」發展模式轉變，由高負債、高槓桿、高成
本、低周轉的「三高一低」，向低負債、低槓桿、低成本、高周轉的「三低一高」經營模式轉
變，取得顯著成就。
本集團正在進行票據發行，以為現有債務再融資及用作本集團資本支出，剩餘部分用作一
般公司用途。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270106

花樣年(1777)討論區(關係:0713)

2 : GS(14)@2010-08-29 22:07:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100826006_C.pdf

3 : GS(14)@2010-11-18 00:30:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101117600_C.pdf
董事會批准建議發行
台灣存託憑證

4 : GS(14)@2010-11-26 07:58:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101126022_C.pdf

noise

茲提述本公司日期為2010 年11 月17日有關建議發行台灣存託憑證（「建議台灣存託憑證發行」）的公告。

本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，於2010 年11 月25日，本公司之全資附屬公司香港花樣年投資控股集團有限公司（「花樣年香港」）與泰偉電子股份有限公司（一間於台灣證券交易所上市之公司）訂立合作備忘錄（「合作備忘錄」），據此，雙方同意合作及共同發展位於台灣金門之一項旅遊及渡假村（「旅遊及渡假村」），惟須待建議台灣存託憑證發行完成後始能作實。預期倘本公司進行建議台灣存託憑證發行，本公司將動用及投資部份所得款項（即新台幣1,200,000,000（相等於約306,240,000港元））於旅遊及渡假村。

5 : GS(14)@2011-03-15 08:06:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110315018_C.pdf
業績大增，負債重

6 : New comer(7338)@2011-03-16 10:40:43

業績大增，負債重 ...

公司今年可供銷售面積為 150萬方米，目標銷售金額為 60億元，較去年增長 54%。
主席潘軍（圖）表示，今年公司將推出銷售面積中，約有半數為商業物業，而目前內地政策調控以住宅為主，他說：「 60億（銷售目標）屬保守估計，即使住宅不買，只售商業物業亦可達標，加上公司發展住宅項目以中高檔為主，於限購令的實施下，不少人購房一步到位，就買大一點的房子，故有信心可達標。」

公司業務前景仍算樂觀嗎 ?

7 : GS(14)@2011-03-16 21:19:04

我覺得龍湖D物業靚D

8 : GS(14)@2011-04-19 21:50:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110419796_C.pdf
上市規則第13.09條項下的一般披露
有關建議台灣存託憑證於台灣證交所發售
及上市

本公司向台灣證券期貨局提出的申請已於2011年4月19日獲批准。

9 : GS(14)@2011-06-26 19:07:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110626020_C.pdf
即是以1777股權換股收購深圳市花樣年投資，作價4億

於協議日期，目標集團各成員公司（不包括深圳市花樣年投資及其附屬公司）均為投資控股公司，不從事任何業務或持有任何資產，惟持有深圳市花樣年投資的48%股本權益除外。據賣家表示，收購深圳市花樣年投資48%股本權益而賣家支付的原先購買價約130,000,000港元。

深圳市花樣年投資主要於中國從事房地產發展業務，現時於中國一間名為花樣年成都發展之投資控股公司持有65%股本權益。於本公告日期，深圳巿花樣年投資擁有深圳一項名為「花郡」之物業發展項目。此項目之第二期仍在建設中，預期於2011年6月底前完成。完成後，花郡二期將有總建
築面積約63,870.33平方米。

「賣家」指目標公司之唯一股東于水先生

股东名称  出资额(万元)  出资比例(%)  股东属性  股东类别
花样年集团(中国）有限公司  5200.0000  52.0000  本地企业  法人股东
深圳市百业腾兴科技有限公司  4800.0000  48.0000  本地企业

姓名  职务  产生方式
潘军  总经理  选举
陈华帝  监事  选举
曾洁  董事长  选举
邱琼明  董事  选举
潘军  董事  选举

深圳市花样年投资发展有限公司2011年3月11日的变更事项
变更前出资期限：
变更后出资期限：   无
变更前执照有效期限：   2021-9-28 0:00:00
变更后执照有效期限：   取消证照有效期限
变更前股东：   邱琼明 4800.0000(万元) 48.0000%
花样年集团(中国）有限公司 5200.0000(万元) 52.0000%
变更后股东：   深圳市百业腾兴科技有限公司 4800.0000(万元) 48.0000%
花样年集团(中国）有限公司 5200.0000(万元) 52.0000%

     深圳市百业腾兴科技有限公司的股东信息
股东名称  出资额(万元)  出资比例(%)  股东属性  股东类别
深圳市瑞禹科技有限公司  1000.0000  100.0000  本地企业  法人股东

股东名称  出资额(万元)  出资比例(%)  股东属性  股东类别
荣日集团有限公司  10800.0000  100.0000  其它机构

  基本信息
  股东信息
  成员信息
  变更信息

     深圳市瑞禹科技有限公司的成员信息
姓名  职务  产生方式
谢长红  总经理  选举
谢长红  执行（常务）董事  委派
林津  监事  选举

深圳市瑞禹科技有限公司2011年6月22日的变更事项
变更前企业类型：   有限责任公司（自然人独资）
变更后企业类型：   有限责任公司（台港澳法人独资）
变更前经营范围：   计算机软硬件、电子产品的技术开发，电子产品的销售，国内贸易（以上不含法律、行政法规、国务院决定规定需前置审批及禁止的项目）。
变更后经营范围：   计算机软硬件、电子产品的技术开发，货物及技术进出口（不含分销）（以上不含法律、行政法规、国务院决定规定需前置审批及禁止的项目）。

深圳市京基瑞吉酒店管理有限公司2011年4月27日的变更事项
变更前注册资本(万元)：   人民币3800.0000 万元
变更后注册资本(万元)：   人民币10800.0000 万元
变更前实收资本(万元)：   人民币3800.0000 万元
变更后实收资本(万元)：   人民币10800.0000 万元
变更前股东：   京基集团有限公司 3800.0000(万元) 100.0000%
变更后股东：   京基集团有限公司 10800.0000(万元) 100.0000%

深圳市瑞禹科技有限公司2011年5月12日的变更事项
变更前企业名称：   深圳市京基瑞吉酒店管理有限公司
变更后企业名称：   深圳市瑞禹科技有限公司
变更前法定代表人：   陈辉
变更后法定代表人：   谢长红
变更前企业类型：   有限责任公司（法人独资）
变更后企业类型：   有限责任公司（自然人独资）
变更前经营范围：   从事酒店管理、策划与咨询；会所管理策划、咨询；国内贸易（法律、行政法规及国务院规章规定需要审批的项目除外）；市场营销策划；投资策划；经济信息咨询（以上均不含限制项目）。
变更后经营范围：   计算机软硬件、电子产品的技术开发，电子产品的销售，国内贸易（以上不含法律、行政法规、国务院决定规定需前置审批及禁止的项目）。
变更前股东：   京基集团有限公司 10800.0000(万元) 100.0000%
变更后股东：   谢长红 10800.0000(万元) 100.0000%
变更前成员：   陈华(总经理) 陈华帝(董事) 陈华(董事长) 陈华(董事) 陈辉(董事) 李幼珍(监事)
变更后成员：   谢长红(执行（常务）董事) 李幼珍(监事) 陈华(总经理)

深圳市瑞禹科技有限公司2011年6月22日的变更事项
变更前股东：   谢长红 10800.0000(万元) 100.0000%
变更后股东：   荣日集团有限公司 10800.0000(万元) 100.0000%
变更前成员：   谢长红(执行（常务）董事) 李幼珍(监事) 陈华(总经理)
变更后成员：   林津(监事) 谢长红(执行（常务）董事) 谢长红(总经理)

是變更完先出呢張公告，肯定有些奇怪事情我們不知道的，全部人都是不是真實的，除了京基集團

10 : GS(14)@2011-06-26 19:09:36

www.kingkey.com.cn
京基集團網站

11 : GS(14)@2011-07-20 00:01:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110718267_C.pdf
鑑於目前市況尚未明朗，董事會已決定進一步延遲台灣存託憑證發行，直至市
況有所改善為止。本公司預期於2011年10月19日或之前就台灣存託憑證發行訂
立包銷協議，惟須視乎資本市場狀況而定，而本公司將於適當時候就台灣存託
憑證發行的結構以及就台灣存託憑證於台灣證交所發行及上市的預期時間表
刊發進一步公告。

12 : 承天(1379)@2011-07-24 00:06:36

花样年潘军：没有商业就没有未来
花样年的战略转型2010年已经开启，潘军当时定下的基调是——坚决转身，舍弃普通住宅，发力商业地产和高端住宅。潘军的逻辑是，地产行业上一个十年的野蛮生长行将落幕，中国房地产行业已走入趋势性的转变节点，房地产行业将迎来新一轮整合。

调控前，花样年对住宅和商业地产的比重安排是7:3，调控之下，花样年减缓了普通住宅的开发，增加了城市综合体的比重，并把两者的比例调为5:5，未来几年也是优先发展城市综合体项目。

转型成就了花样年。对花样年而言，随着城市综合体的逐步放量，超额完成全年目标已是大概率事件。在潘军看来，房地产的未来关键在于不是谁最大，而是谁还存在。再过两年，花样年将正式和普通住宅说再见。到那时，花样年将全力聚焦高端住宅、商业地产及服务

全文:http://www.eeo.com.cn/2011/0722/206778.shtml

13 : GS(14)@2011-07-24 13:21:31

有排未到龍湖那級數

14 : GS(14)@2011-08-05 08:09:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110804823_C.pdf
公司公佈2011年7月的銷售業績。花樣年實現合同銷售金額約人民幣5.55億
元，銷售面積約48,726平方米，同比增長分別約為246%和266%。截至2011年7
月31日，公司2011年累計實現合同銷售金額約人民幣39.6億元，累計銷售面
積399,929平方米，同比增長分別約為160%和211%。值得注意的是，累計合同
銷售金額已超過2010年全年合同銷售金額，達到今年銷售目標人民幣60億元
的約66%。

15 : GS(14)@2011-08-23 22:59:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110823014_C.pdf
財務摘要
– 本集團期內合同銷售額由2010年同期的人民幣1,393百萬元增長144.4%至人民幣3,405百萬元
– 本集團期內毛利率由2010年同期的49.7%上升至52.5%。期內平均售價由2010年同期的人民幣12,689元增長
44.8%至人民幣18,369元
– 本集團期內淨利潤率由2010年同期的21.5%上升至25.0%
– 本公司擁有人應佔本集團期內利潤由2010年同期的人民幣411百萬元增至人民幣502百萬元。剔除投資物業公
允變動所產生的收益及相關之稅項及少數股東權益之影響，本集團的核心業務產生的淨利潤由2010年同期的
人民幣305百萬元增長44.3%至人民幣441百萬元

實肉盈利大增，但負債重

16 : GS(14)@2011-08-29 23:32:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110829750_C.pdf
有無搞錯

17 : CHAUCHAU(1254)@2011-10-19 18:59:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111019179_C.pdf
終止建議台灣存託憑證於台灣證交所發售及上市

18 : GS(14)@2011-10-19 20:57:50

本公司認為終止台灣存託憑證發行對本公司之財務狀況並無任何不利影嚮。
本公司將會於日後繼續審視自身情況以考慮會否及何時重新啟動台灣存託憑
證發行。倘本公司決定重新啟動，將會於日後及時刊發公告。

愈搞愈...

19 : greatsoup38(830)@2012-03-14 23:54:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120313003_C.pdf
強勁增長，負債重

財務摘要
－本集團的總收入由2010年的人民幣4,471百萬元增加25.1% 至2011年的人
民幣5,592百萬元
－毛利率於2011年維持42.8%的高水平，而2010年為43.0%
－本公司擁有人應佔本集團年度利潤由2010年的人民幣807百萬元增加
42.9% 至2011年的人民幣1,154百萬元
－每股盈利由2010年的人民幣0.17元增加35.3% 至2011年的人民幣0.23 元
－董事會建議派發每股4.00港仙的末期股息

20 : GS(14)@2012-08-17 00:54:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120816830_C.pdf
財務摘要
－本集團期內收入約為人民幣1,205百萬元。於2012年6月底，本集團自銷售
物業收取的按金約為人民幣4,450百萬元（2011 年12 月31日為人民幣2,619
百萬元），將於日後的財務報表中確認為收入。
－毛利率維持於41.7%的高水平。
－本集團的土地儲備建築面積約為829萬平方米，其中的出讓金已獲悉數
支付。平均土地儲備成本約為每平方米人民幣665 元。
－本集團期內合同銷售額由約人民幣3,405百萬元輕微減少2%至約人民幣
3,351 百萬元，而於2012 年7月的合同銷售金額約為人民幣670 百萬元。根
據本集團的發展計劃，截至2012 年6 月30日止六個月，本集團交付予買
家的總建築面積較2011年同期為少。然而，預期本集團2012年全年計劃
中落成以供交付的銷售物業將如期落成並交付予買家。

轉盈為虧，蝕1.6億，重債

收入
本集團的收入主要來自(i)出售我們已開發物業；(ii)租賃投資物業；(iii)提供物
業代理及相關服務；(iv)提供物業經營及相關服務及(v)提供酒店管理及相關服
務的所得收入。截至2012 年6 月30日止六個月，本集團的營業額達到約人民幣
1,205百萬元，較2011年同期約人民幣2,005百萬元減少39.9%。減少主要歸因於根
據本集團的發展計劃，本集團交付予買家的總建築面積較2011年同期為少。然
而，預期本集團2012年全年計劃中落成以供交付的銷售物業將如期落成並交付
予買家。
...
毛利及毛利率
毛利於截至2012 年6 月30日止六個月為約人民幣503百萬元，較2011年同期約人
民幣1,053百萬元減少52.3%，而我們的毛利率則於截至2012 年6 月30日止六個月
維持於41.7%的高水平，而2011年同期的毛利率則為52.5%。此毛利的減少與總
收入於截至2012 年6 月30日止六個月減少的趨勢相符。另一方面，2011年落成的
兩項深圳項目的貢獻導致我們於截至2011 年6 月30日止六個月毛利率增加。

21 : GS(14)@2012-08-18 13:01:01

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120818/News/eb_ebb1.htm
【明報專訊】因上半年竣工交付面積同比大減，由前國家副主席曾慶紅侄女曾寶寶擔任大股東的內房股花樣年(1777)中期業績失色，去除投資物業公平值變動收益後，核心盈利僅錄得約3000萬元(人民幣．下同)，按年大跌逾九成。花樣年股價昨日下挫7.7%至0.72元，跌幅為眾內房股之冠。

純利大跌是集團上半年可供入帳的竣工面積僅2.1萬平方米，按年減少65%，並且完成全年80萬平方米預計竣工面積的不足3%。執行董事林錦堂在業績會上強調，此結果與集團交付集中於下半年的常規做法一致，另有尚待竣工的78萬平方米物業，可在年內如期完成。花樣年上半年實現合同銷售額33.5億元，按年微跌2%，完成全年目標的47%。主席兼首席執行官潘軍表示，下半年內地樓市正反因素並存，集團在未來數月將加緊銷售，「能快推絕不慢推」，全年72億元的目標可望超額完成。

22 : ken9981(25673)@2012-08-20 10:12:15

业绩正路啊！但2010年转行商业地产，明显策略错误。

23 : ken9981(25673)@2012-08-20 10:13:28

16樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110829/LTN20110829750_C.pdf
有無搞錯

汤兄觉得这个不合理吗?

24 : GS(14)@2012-08-20 10:47:02

23樓提及
16樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110829/LTN20110829750_C.pdf
有無搞錯

汤兄觉得这个不合理吗?

兩塊錢招股價啊

25 : Louis(1212)@2012-09-20 23:18:50

花樣年控股集團有限公司發行於2017年到期的250百萬美元13.75%優先票據
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120920594_C.pdf

比較1174 9.75% & 1098 9.875%高4厘, 昂貴! 擁有雄厚背景, 為什麼要支付這麼高的利率呢？

25/07/2012 09:23
太平洋恩利（１１７４）附屬發七年期９﹒７５厘３億美元優先票據

《經濟通通訊社２５日專訊》太平洋恩利（０１１７４）公布於昨日（２４日）與初步買方訂立購買協議，其附屬公司ＣＦＧ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴ　Ｓ﹒Ａ﹒Ｃ﹒發行於２０１９年到期之３億美元９﹒７５厘優先票據；票據預期於下周一（３０日）發行。

　　該票據已獲穆迪評級為Ｂａ３級、標普評級為ＢＢ－級，及惠譽評級為ＢＢ級。

　　滙豐、美銀美林、渣打、澳盛銀行、Ｊｅｆｆｅｒｉｅｓ、ＲａｂｏＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓ及德銀為票據之聯席牽頭經辦人兼聯席帳簿管理人，同時亦為票據之初步買方。

　　發行票據之所得款項淨額將達約２﹒９億美元（約２２﹒６２億元），擬用作撥付擴充集團北太平洋之捕撈業務、償付未償還債項，及撥付營運資金及一般公司用途。（ｋｋ）

19/09/2012 09:23
路勁（０１０９８）發五年期３﹒５億美元票據，票息９﹒８７５％

《經濟通通訊社１９日專訊》路勁（０１０９８）公布，計劃發行總值３﹒５億美元，五年期擔保優先票據，票息９﹒８７５％，票據並會上市買賣，由匯豐、ＤＢＳ及摩根大通負責發行安排。（ｏｓ）

26 : ken9981(25673)@2012-09-21 15:05:46

24樓提及
23樓提及
16樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110829/LTN20110829750_C.pdf
有無搞錯

汤兄觉得这个不合理吗?

兩塊錢招股價啊

授出日期: 2011 年8 月29 日（「授出日期」）
授出購股權之行使價: 每股股份0.836港元，相當於下列各項中最高者：(i) 股
份於授出日期在香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）
發出之每日報價表所載收市價每股0.820港元；(ii) 股
份緊接授出日期前五個營業日在聯交所發出之每日
報價表所載平均收市價每股0.836 港元；及(iii)股份之
面值。

当时市场就是这个价，他是明益自己人，但这个是惯例啊。现在都在行权价之下啊

27 : ken9981(25673)@2012-09-21 15:10:37

http://stock.finance.qq.com/hk/g ... -20120920-001507113

发行於2017年到期的250百万美元13.75%优先票据

汤兄，请教这个如何看？以前美元贬值，就说高点息都讲得过去，现在人仔贬值，这个高息债除了说明很缺钱，还能说明什么呢？可能销售真的很不顺利，请汤兄指教。

28 : GS(14)@2012-09-22 11:39:34

27樓提及
http://stock.finance.qq.com/hk/gsgg.php?ID=HKEX-EPS-20120920-001507113
发行於2017年到期的250百万美元13.75%优先票据
汤兄，请教这个如何看？以前美元贬值，就说高点息都讲得过去，现在人仔贬值，这个高息债除了说明很缺钱，还能说明什么呢？可能销售真的很不顺利，请汤兄指教。

用番呢張啦
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120920594_C.pdf

1. 我覺得間野現金流可能出問題，貨太多，銷售慢

29 : greatsoup38(830)@2012-09-22 17:44:49

http://cn.financeasia.com/News/316379,%E5%80%BA%E5%88%B8%E7%AB%9E%E6%A0%87%E7%81%AB%E7%88%86%EF%BC%8C%E8%8A%B1%E6%A0%B7%E5%B9%B4%E5%8B%9F%E5%BE%972.5%E4%BA%BF%E7%BE%8E%E5%85%83.aspx
花樣年於2010年5月首次在美元債券市場上進行了1.2億美元交易，但該期債券流動性不良，因而，當該公司於週一和週二在香港及新加坡啟動非交易路演時，很多投資者都是首次考慮該公司。

它於第二天啟動了交易，在提出了14%至14.5%左右的指導價格後，吸引到了來自118個賬戶的15億美元申購。指導價格向下修正至14%，債券最終定價的收益率為13.9%。

本年度迄今，中國房地產行業的高收益債券借款人沒有太多動作，但在歐洲央行兩週前的領頭下，各央行開始注入流動性後，這些借款人中的一些發現進入市場較為容易了。

一個消息來源稱，中國一連串的公司會計醜聞也有所幫助。「花樣年是一家小公司，但它運作良好而審慎，記錄清白。這對投資者產生了吸引力，」他說。

該公司還擁有低成本的優質土地儲備，尤其是在成都，而且在北京和蘇州的業務也正在發展，並在深圳和珠三角有穩固的市場地位。

兩週前，中國的另一家高收益債券房地產公司——佳兆業集團一期類似的2.5億美元債券吸引到了39億美元申購。昨天，該債券的交易價格略低於13%，基本上與花樣年現有的2015債持平。

這期債券的評級比公司評級低一檔——被穆迪評為B2，被標普評為B+——將用於為新項目和現有項目提供資金、再融資、以及一般公司用途。根據最新的財務報表，公司的短期債務為18億元，現金餘額為14億元。

標普稱，與公司評級有一檔的差異，是因為它認為「在違約的情況下，離岸票據持有人相比在岸債權人處於顯著不利的地位。我們認為，該公司優先借款與總資產的比率將保持高於投機級債券的15%評級門檻之上。」

這家評級機構還注意到了，花樣年在高端住宅開發中，在進行激進的債務融資擴張——而它在這一細分市場的經驗有限。

不過，兩家評級機構都指出了公司有高質量的財務管理。「雖然將承擔更多的債務，但花樣年的債務槓桿率——衡量指標是債務與總市值的比率約為55%——對於B1評級而言仍是適當的水平，」穆迪的花樣年首席分析師鄒吉明表示。

花樣年的創始人曾寶寶是中國前副主席曾慶紅的侄女。她擁有公司61%股權。

美國銀行美林擔任了全球協調人，並與瑞銀和工銀國際一道擔任了聯席簿記人。

30 : 承天(1379)@2012-09-23 13:27:54

花樣年會唔會分拆reits?呢

31 : greatsoup38(830)@2012-09-23 13:29:42

30樓提及
花樣年會唔會分拆reits?呢

他分拆到應該咁做，但他d住宅...

32 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-17 00:37:17

31樓提及
30樓提及
花樣年會唔會分拆reits?呢

他分拆到應該咁做，但他d住宅...

其實市再旺D, 就可能話搞分拆

33 : GS(14)@2012-10-17 23:02:40

32樓提及
31樓提及
30樓提及
花樣年會唔會分拆reits?呢

他分拆到應該咁做，但他d住宅...

其實市再旺D, 就可能話搞分拆

睇下點

34 : greatsoup38(830)@2012-10-30 23:39:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121024018_C.pdf
企業信息

註冊號：   110000014241945   企業類型：   有限責任公司(法人獨資)
主體名稱：   花萬里投資（北京）有限公司
法定代表人/負責人：   潘軍   行政區劃：   朝陽區
成立日期：   2011-09-13   註冊資本：   77915 萬
經營期限自：   2011-09-13   經營期限至：   2041-09-12
登記機關：   北京市工商行政管理局   企業狀態：   開業
地址/住所：   北京市朝陽區建國門外大街1號院1號樓36層07-15單元
經營範圍：   項目投資；投資管理；房地產開發；物業管理；貨物進出口。土地使用權出資23500萬元
年檢年度：   2011   年檢結果：   通過

花樣年10 億併購疑涉關連交易聲稱第3 方負責人為公司主席用同一辦公室

...
花樣年執行董事林錦堂回應查詢時強調，收購目標公司「花萬里投資」確為賣方「成都市長秋山」的全資子公司，而「成都市長秋山」由兩位內地自然人全資擁有，跟花樣年及其關連人士的確並無任何瓜葛。「花樣年、花萬里雙方實際在2010 年底才由政府引見而相識，從此共謀朝陽區地塊發展，但鑑於地塊拆遷等事項繁瑣，直到最近才確定收購方案，繼而簽約。」

不過，據北京官方《企業信用網》顯示，被收購目標「花萬里投資」的法定代表人及負責人一欄，赫然寫着花樣年主席潘軍的名字。同時，根據北京《企業信用網》公布，「花萬里投資」登記地址為北京國貿大廈一單位。不過，日前本報記者前往探訪時卻發現，雖然立於大廈底層及36 層的企業名牌上，確有一間名為「花萬里投資」，但對應標明的單位，入口處裝潢使用的名稱卻為「花樣年」及「FANTASIA（即花樣年英文名）」。國貿大廈禮賓部的工作人員以及在同層辦公的其他公司職員確認，大廈使用的「花萬里投資」標牌以及對應單位的室內裝潢，至少今年以來並未進行替換、改動或重修。

兩公司地址共用回應：屬「借用」辦公室

林錦堂對此的解釋是，該辦公室一直是花樣年位於北京的辦事處，只不過與「花萬里投資」開始合作之後，考慮到對方缺少正式的辦公門面，才將該辦公室「借予」「花萬里投資」共用，並轉以「花萬里投資」冠名。至於「花萬里投資」法人代表顯示為潘軍，林錦堂則解釋，相關手續在本月之內、交易公告之前完成，「這是因為公司計劃在正式收購前，先把轉換法人這些較為繁瑣的法律程序做好。」

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100303008_C.pdf
花樣年透過向「獨立第三方」收購後獲得的北京地皮，位於朝陽區的青年路與黃木杉路之間，預計將興建大型商場及寫字樓。附近有大型豪宅、每平方米售價高達6 萬元人民幣的北京星河灣等。此外，花樣年向「獨立第三方」收購名為「花萬里」的地方企業，原來並非首次。花樣年2010 年3 月3 日的公告顯示，集團當時向獨立第三方收購「蘇州花萬里」的全部股權，從而獲得蘇州太湖城地塊，涉資5.85 億元人民幣。昨日截稿前，本報尚未收到花樣年對此事的回應。

注册号：     440301103234196
企业名称：     中信深圳（集团）有限公司
地址：     深圳市福田区深南中路中信城市广场办公楼4楼
法定代表人：     吴岚
经营范围：     在合法取得土地使用权范围内从事房地产开发经营；物业租赁；物业管理；高尔夫球场、会所管理。建筑工程设计、施工及设备安装，基础设施工程施工，室内外装修，园林绿化（涉及资质许可的需取得有关主管部门的资质许可后方可经营）。房地产信息咨询；投资兴办实业（具体项目另行申报）；进出口业务；国内商品的展览展示；建筑材料的销售。（以上不含法律、行政法规、国务院决定规定需报经审批的项目。）
注册资本（万元）：     150000
实收资本（万元）：     150000
市场主体类型：     有限责任公司（法人独资）
成立日期：     1988年5月14日
经营期限：     自1988年5月14日起至2038年5月14日止
核准日期：     2010年7月21日
年检情况：     2011年度已年检

股东名称  出资额(万元)  出资比例(%)  股东属性  股东类别
中信房地产股份有限公司  150000.0000  100.0000  其它机构

姓名  职务  产生方式
吴岚  总经理  聘用
吴治国  监事  委派
翁绍源  监事  委派
刘修文  监事  委派
吴岚  董事长  委派
常颖  董事  委派

中信深圳（集团）有限公司2008年3月19日的变更事项
变更前企业名称：   中信深圳（集团）公司
变更后企业名称：   中信深圳（集团）有限公司
变更前法定代表人：   孔丹
变更后法定代表人：   宋川
变更前注册资本(万元)：   人民币13017.0000 万元
变更后注册资本(万元)：   人民币150000.0000 万元
变更前企业类型：   全民
变更后企业类型：   有限责任公司（法人独资）
变更前实收资本(万元)：   人民币13017.0000 万元
变更后实收资本(万元)：   人民币150000.0000 万元
变更前经营范围：   自营和代理除国家组织统一联合经营的16种出口商品和国家实行核定公司经营的14种进口商品以外的商品及技术的进出口，三来一补、进料加工，对销贸易和转口贸易（具体按[1997]外经贸政审函字第1901号文经营）。本公司进出口商品转内销，石油制品、金属材料（不含金银）、建筑材料、矿产品、煤炭、电子产品、家用电器、文体用品、汽车（不含小轿车）及零配件（以上涉及许可证管理的项目须取得相关的许可证后方可经营）。
变更后经营范围：   在合法取得土地使用权范围内从事房地产开发经营；物业租赁；物业管理；高尔夫球场、会所管理。建筑工程设计、施工及设备安装，基础设施工程施工，室内外装修，园林绿化（涉及资质许可的需取得有关主管部门的资质许可后方可经营）。房地产信息咨询；投资兴办实业（具体项目另行申报）；进出口业务；国内商品的展览展示；建筑材料的销售。（以上不含法律、行政法规、国务院决定规定需报经审批的项目。）
变更前股东：   中国中信集团公司 0.0000(万元) 0.0000%
变更后股东：   中信房地产股份有限公司 150000.0000(万元) 100.0000%
变更前成员：   宋川(董事长) 陈晓村(监事) 禹来(董事) 毛鼎雄(总经理) 张军(监事) 李昌国(董事) 潘新平(董事) 候锦秀(监事) 毛鼎雄(董事)
变更后成员：   宋川(董事长) 陈晓村(监事) 禹来(董事) 毛鼎雄(总经理) 张军(监事) 李昌国(董事) 潘新平(董事) 候锦秀(监事) 毛鼎雄(董事)
变更前注册号：   4403011062209
变更后注册号：   440301103234196
郑健  董事  委派

35 : greatsoup38(830)@2012-10-30 23:40:21

http://www.xici.net/d170638950.htm

蘇州市花萬里房地產有限公司開發太湖天城被曝質量問題花樣年誠信再遭質疑
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20871128
木人金發表於：12-06-04 10:00 [只看該作者]

蘇州市花萬里房地產有限公司開發太湖天城被曝質量問題花樣年誠信再遭質疑

　　新浪樂居訊(編輯小孔)隨著精裝房在大城市樓市中比重的增加，其質量問題也逐步凸顯，原本「省事省力省心」的精裝房，卻成為了一些購房者心中之痛。

　　而近日，有多名新浪樂居網友在論壇上爆料，稱位於太湖邊的花樣年太湖天城項目一期交房之中，發現房屋實際交付標準與裝修標準不符，網友直呼「坑人」。

　　說好的「拎包入住」不省心網友直呼「坑人」

　　蘇州花樣年太湖天城項目由蘇州市花萬里房地產有限公司開發，2010年3月花樣年斥資5.85億元從中信深圳集團收購了蘇州花萬里全部股權，而蘇州花樣年正式接手太湖城地塊、浩閣地塊及酒店地塊的開發。

　　2010年12月，花樣年太湖天城項目正式推出，首次開盤推出的是五星級私人酒店公寓產品，面積在60-90平方米，均價12500元/平米。至2011年8月份，太湖天城推出獨棟別墅，價格在550-1200萬/套。目前花樣年在售的除了精裝酒店式公寓和獨棟別墅之外還有mini墅，面積在92-170平左右，價格在160-280萬/套之間。

　　而近日網友所爆料的質量問題主要存在於已經交房的一期酒店式公寓，有網友詳細列出了酒店式公寓的精裝問題：家電品牌均檔次不高，燈具均為一種樣式的節能燈，鏡前燈只有兩根線頭；家具是山寨的名牌，窗簾變成了薄紗；而廁所與客廳隔斷玻璃上的百葉窗被減去。該網友表示：「總之標準同售樓時講的出入太大，離拎包入住尚有一段距離。」

　　同時有網友指出，在交房的時候，開發商並未能提供室內環境檢測報告、裝修材料品牌用材檢測報告以及家具家電的保修卡，因此「沒有辦法安心的真正做到拎包入住。」

　　另外有網友爆料稱，開發商是為了趕交房，所以質量沒有保障。在他看來，開發商是「為了避免賠償延誤交房費用，而讓購房者損失入住時間作為代價。」

　　深圳成都項目問題頻發花樣年誠信再遭質疑

　　在花樣年的全國項目中，出現問題的不僅僅只是蘇州太湖天城項目。據媒體報導，深圳花樣年項目2010年被網友控訴其10宗罪：「買房時稱樓下商舖會是咖啡廳會是大型超市，可事實商舖成了修理店，公共活動場所變成了修理廠；閒雜人員可以隨意進出，東西帶出毫無登記；進出大廈沒攝像存底，失竊的現象越來越嚴重……」

　　除深圳項目外，花樣年四川樓盤也在網上遭到炮轟，「購買的商舖與當時承諾的和以前在售樓部中展示的沙盤環境相徑勝遠，這就是花了一輩子掙來的血汗錢購買的商舖！」同時，2010年8月，花樣年位於成都的一處千畝高爾夫球場被指為違規高爾夫球場用地，被處以暫停球場建設和1800萬元的罰款處罰。

　　而蘇州太湖天城項目作為5A級景區邊的精品酒店式公寓，一期交房就出現了各式的質量問題，至此也引起了蘇州網友的強烈擔心：太湖天城會不會又是一個問題樓盤？

　　花樣年太湖天城項目的精裝質量問題，本站還將繼續追蹤。

36 : greatsoup38(830)@2013-01-16 01:24:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130115145_C.pdf
本公司擬進行有擔保優先票據的國際發售。
建議發行票據之完成須視乎市況及投資者興趣而定。按照擬議，票據將由
附屬公司擔保人擔保。美銀美林及花旗作為聯席牽頭經辦人及聯席賬簿管
理人，負責經辦建議發行票據。本公司擬運用發行票據所得款項為其現有
債務再融資、為現有及新增物業發展項目（包括土地款及建築費）提供資金
以及作其他一般企業用途。本公司或會因應市況變化而調整上述計劃，並
因而重新調配所得款項用途。
票據已原則上獲准於新交所上市及報價。票據獲准於新交所公開上市及報
價不應視為本公司或票據的價值指標。新交所概不就本公告內容承擔任何
責任。
...
本公司資料及進行建議發行票據之原因
本集團是中國領先的物業開發商及物業相關服務供應商。由2009年至2012年連
續四年，本集團的成員公司均獲中國房地產Top 10研究組評為中國房地產百強
企業之一及中國物業服務百強企業之一。本集團亦於2011年獲得中國房地產
研究會、中國房地產業協會及中國房地產評測中心評為中國房地產上市公司
百強之一，以及於2011年及2012年獲評為中國房地產上市公司綜合實力五十強
之一。本集團於1996年在深圳首次開展其物業開發業務。憑藉豐富的經驗和卓
越的能力，本集團已成功擴張至中國增長最快的其中四個經濟區（即成渝經濟
區、珠江三角洲地區、長江三角洲地區及京津都市圈），目前並專注於該等經濟
區的房地產業務。
本集團計劃持續專注於該等經濟區，並擬堅持以嚴謹的方式繼續在上述各地
區收購更多低成本的土地。
本公司擬運用發行票據所得款項為其現有債務再融資、為現有及新增物業發
展項目（包括土地款及建築費）提供資金以及作其他一般企業用途。本公司或會
因應市況變化而調整上述計劃，並因而重新調配所得款項用途。

37 : greatsoup38(830)@2013-01-17 01:38:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130116012_C.pdf
發行於2020年到期之2.5億美元10.75%優先票據
茲提述本公司就發行票據於2013 年1 月15日刊發的公告。
於2013 年1 月15日，本公司及附屬公司擔保人就發行於2020年到期之2.5億美
元10.75%優先票據與美銀美林及花旗訂立購買協議。
發行票據估計所得的款項淨額在扣除包銷折讓及佣金以及其他估計開支後
將約為2.44億美元，而本公司擬運用所得款項淨額為其現有債務再融資、為
現有及新增物業發展項目（包括土地款及建設費）提供資金以及作其他一般
企業用途。本公司或會因應市況變化而調整上述計劃，並因而重新調配所得
款項用途。

38 : greatsoup38(830)@2013-02-24 13:17:52

1777報告

39 : greatsoup38(830)@2013-03-21 01:33:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130320/news/ec_ech1.htm

無獨有偶，花樣年主席潘軍亦在昨日的記者會上透露，集團今年2月在新加坡簽訂首個海外項目，總建築面積為1.2萬平方米，通過財務槓桿及政府資金支持，集團前期所需投入料不超過4000萬坡元(約2億元人民幣)。

「項目總銷售額預計可以達到坡元2.5億元(約12.42億元人民幣)，最早在今年第三季末可以入市。」

此外，碧桂園已落成的待售物業估值去年年底達到185億元、按年增長逾四成，引起市場擔憂。劉家毅解釋，這主要是因為去年推盤集中於第四季，令庫存量上升，對長期經營並不造成壓力。

40 : greatsoup38(830)@2013-03-24 17:31:39

1777

盈利跌1成，至6.1億，重債

41 : greatsoup38(830)@2013-03-31 18:17:29

1777 report

42 : greatsoup38(830)@2013-04-02 00:33:50

1777

43 : greatsoup38(830)@2013-04-13 22:01:24

2013-04-08 MT
【專訪】花樣年積極發展社區服務業務

...
　　花樣年2012年的毛利率為40.5%，與2011年的42.8%相比，稍為下跌，潘軍解釋這是個正常合理的水平，「去年公司的產品結構50%屬於剛需，50%是屬於商業及城市綜合體，我們在去年的結算面積當中，跟前年相比，剛需的比重增加了一點，而做剛需產品，利潤率一定是低。」他預計花樣年2013年的毛利率會跟2012年相若，「因為我們產品結構沒有發生大的變化，剛需跟商業及城市綜合體的水平維持相若水平。」

花樣年優勢在於其服務能力

　　內房企業百花齊放，潘軍表示與其他內房企業相比，花樣年的優勢並不在於其規模，而是其服務能力成為公司的核心競爭力之一，他表示花樣年2013年推出的項目仍以剛性需求為主，但同時亦會積極發展社區服務業務，例如，安全管家及物業管理等，為業主提供一對一的貼身服務。「如果價格跟速度給我選，我會選賣房子的速度快一點，然後我就會去買地，因為花樣年的未來發展重點是發展服務平台，今後我們想做的是基於社區服務附加值的這部分，這是公司未來更看中的增長點。」

　　他表示，公司會繼續做剛需房及產業化的研究，但這部分的增長，在他的眼中，仍然是還少，「就算未來幾年我可以賣幾百億的房屋，但對我的意義並不大，因為隨着房價的穩定，人工、材料及地價上漲的情況下、利潤率是愈來愈低，因此，我較重視如何提高業主的滿意度，我希望客戶住在我們的商圈裏面，購買我們更多的服務，才是公司未來的價值。」

44 : morpheo(3452)@2013-05-05 14:02:59

呢間公司的人事如何？高層跟家領導有關通常是好事定壞事？

45 : GS(14)@2013-05-05 14:17:29

44樓提及
呢間公司的人事如何？高層跟家領導有關通常是好事定壞事？

我覺得好亂，好多野唔正規，同領導有關有好有壞

46 : morpheo(3452)@2013-05-06 14:15:27

買野，但唔明點解要咁貴

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130506064_C.pdf

董事會欣然宣佈，於二零一三年五月六日，本公司全資附屬公司花樣年投
資控股與賣方訂立購股協議，據此，賣方已有條件同意出售而花樣年投資
控股已有條件同意購買中國地產集團全部已發行股本及股東貸款，代價為
人民幣284,289,337元（相當於約352,518,778港元）。

有關中國地產集團的資料
中國地產集團為於一九九二年九月十五日於香港註冊成立的有限公司，並主
要從事物業投資。
中國地產集團截至二零一三年三月三十一日止財政年度的經審核財務報表尚
未可提供。根據香港公認會計原則編製的中國地產集團截至二零一二年三月
三十一日止財政年度的經審核財務報表及截至二零一三年三月三十一日止財
政年度的未經審核管理賬目，中國地產集團截至二零一二年及二零一三年三
月三十一日止兩個財政年度各年的純利（除稅及非經常性項目前及後）及其於
二零一三年三月三十一日的資產淨值如下：
截至三月三十一日
止年度
二零一二年二零一三年
港元港元
（經審核）（未經審核）
除稅及非經常性項目前純利 6,610,526 7,888,756
除稅及非經常性項目後純利 6,610,526 7,888,756
於二零一三年
三月三十一日
港元
（未經審核）
資產淨值 106,267,839

47 : GS(14)@2013-05-07 00:07:14

46樓提及
買野，但唔明點解要咁貴

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130506064_C.pdf

董事會欣然宣佈，於二零一三年五月六日，本公司全資附屬公司花樣年投
資控股與賣方訂立購股協議，據此，賣方已有條件同意出售而花樣年投資
控股已有條件同意購買中國地產集團全部已發行股本及股東貸款，代價為
人民幣284,289,337元（相當於約352,518,778港元）。

有關中國地產集團的資料
中國地產集團為於一九九二年九月十五日於香港註冊成立的有限公司，並主
要從事物業投資。
中國地產集團截至二零一三年三月三十一日止財政年度的經審核財務報表尚
未可提供。根據香港公認會計原則編製的中國地產集團截至二零一二年三月
三十一日止財政年度的經審核財務報表及截至二零一三年三月三十一日止財
政年度的未經審核管理賬目，中國地產集團截至二零一二年及二零一三年三
月三十一日止兩個財政年度各年的純利（除稅及非經常性項目前及後）及其於
二零一三年三月三十一日的資產淨值如下：
截至三月三十一日
止年度
二零一二年二零一三年
港元港元
（經審核）（未經審核）
除稅及非經常性項目前純利 6,610,526 7,888,756
除稅及非經常性項目後純利 6,610,526 7,888,756
於二零一三年
三月三十一日
港元
（未經審核）
資產淨值 106,267,839

可能入帳方式唔同，但他買d野都好怪的

48 : morpheo(3452)@2013-05-07 00:11:47

47樓提及

可能入帳方式唔同，但他買d野都好怪的

點怪法？

49 : GS(14)@2013-05-07 00:35:05

48樓提及
47樓提及

可能入帳方式唔同，但他買d野都好怪的

點怪法？

http://hk.news.yahoo.com/%E8%8A% ... 726434--sector.html

50 : GS(14)@2013-05-20 12:07:09

1777

51 : greatsoup38(830)@2013-05-21 12:35:20

1777

52 : ant2012(35387)@2013-06-14 22:20:55

建議分拆彩生活集團

53 : greatsoup38(830)@2013-06-15 16:32:34

點解不是全資?

54 : ant2012(35387)@2013-06-15 16:35:38

53樓提及
1777

重複左

55 : bbaeric(38257)@2013-06-18 20:40:47

《大行報告》花旗首予花樣年(01777.HK)「買入」評級目標價1.8元
2013-06-18 11:06:27

花旗表示，花樣年(01777.HK)2012-15財年的核心盈利預測年均複合增長率逾25%，加上社區地產服務業務有進一步上行空間，增長有望起飛。

花樣年過往有實現合約銷售目標的紀錄(2013財年100億人民幣)，加上利潤率穩健(35%以上)，其估值吸引，較2013年預測資產淨值折讓66%。目標價1.8元，首予「買入」評級。

花樣年的土地儲備建築面積達800萬平方米，遍佈13個城市(以成都和深圳為主)，大部份位於一二線城市，相信其能夠實現2013財年銷售目標(按年增25%)。預料其2013-15財年的毛利率可維持在35-38%，因土地儲備成本低。以目前負債比率，有空間加大槓桿以進一步擴張。

花樣年管理層預料，其物業相關服務業務盈利，未來三年應可貢獻盈利的25-30%。花旗指保守假設該項業務的盈利年均複合增長率3%，有大量上調空間。

催化劑包括：來自物業相關服務業務的盈利貢獻或分拆；採購更多增生資產淨值的土地；營收或利潤率優於預期。風險包括內地經濟放緩、政策轉變等。(na/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.548855.html

56 : MrYeung(15476)@2013-06-18 20:44:12

花樣年控股 (1777.HK) - 彩生活，V2.0模式的期待

57 : bbaeric(38257)@2013-06-24 21:21:30

花樣年(01777.HK)內地四大區域布局金融業務
2013-06-24 16:35:59

花樣年(01777.HK)集團總裁潘軍表示，目前集團金融業務正在華北、華東、華南、西南四大區域進行戰略布局，希望以非銀行金融服務業務形式發展。他期望此業務能為高成長、富有潛力的國內企業和中高淨值人群，提供專業融資顧問服務和綜合解決方案。

花樣年旗下桂林全資附屬合和年小額貸款昨日正式開業，該公司註冊資本1億元。而潘軍曾在3月時於業績發布會時表示，公司今年除了如常積極發展房產業務外，亦冀進一步拓展社區金融服務。(bi/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.549845.html

58 : bbaeric(38257)@2013-06-25 15:09:07

[2013-06-25]
花樣年桂林小貸公司開業

香港文匯報訊（記者黃嘉銘）花樣年（1777）全資發起的桂林市合和年小額貸款公司於周日開業。據悉，合和年小貸註冊資本1億元人民幣，將致力為個體工商戶、小微企業、工薪層和其他有貸款需求人士提供貸款服務。公司表示，期望為民間資本涉足金融業開闢了新途徑，有助解決小微企業融資難、改善農村金融生態環境、規範和引導民間資本服務經濟發展。

http://paper.wenweipo.com/2013/06/25/FI1306250021.htm

59 : bbaeric(38257)@2013-06-25 16:01:20

2013年06月25日(二)
花樣年做「財仔」攻中西部

花樣年（01777）全資附屬的合和年小額貸款公司過去周日在桂林開業，為其轉型至金融控股公司邁出重要一步。花樣年主席、執董及首席執行官潘軍接受本報查詢時稱，今年續於內地中西部開展相關業務，料年底小額貸款公司達十家。花樣年昨收報一點一二元，跌百分之八點九四。

隨着類似香港財務公司的放貸業務開始於內地普及，近年花樣年擬轉向發展社會服務平台。潘軍指，金融業務作為集團八大業務的重要組成部分，小額貸款服務對象包括當地個體工商戶、白領等。他指，相關小額貸款所需資金不多，集團已與包括光大銀行、華夏銀行及中行（03988）等商討，為其所需資金安排相關的貸款額度。

拓前海金融服務
據花樣年提供的資料，合和年小額貸款註冊資本一億元，並借鑑德國IPC成熟的貸款技術和經驗，冀有效控制貸款逾期率。潘軍指，是次成立小額貸款業務與內地錢荒無關，集團金融業務將在華北、華東、華南及西南四大區域布局，力求以非銀行業務帶動中國創新金融的全面發展。

小額貸款公司規模近年發展迅速，據人行統計資料顯示，截至今年三月底，內地共有小額貸款公司六千五百五十五家，貸款餘額達到六千三百五十七億元人民幣，今年一季度新增貸款四百三十四億元人民幣。

另潘軍續指，集團於深圳前海的金融服務公司已經成立，集中經營融資租賃業務。潘氏指，今年集團銳意開展的金融服務將以小額放貸及融資租賃為主。

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130625/00202_010.html

60 : greatsoup38(830)@2013-06-30 23:18:12

買項目剩餘權益

61 : bbaeric(38257)@2013-07-04 19:46:52

【個股信息】花樣年(1777-HK)上半年合同銷售36.7億人幣
2013/07/04 18:21
財華社香港新聞中心

花樣年公佈，6月實現合同銷售金額約5.81億元人民幣(下同)，銷售面積約76,419平方米。今年首6個月，累計實現合同銷售金額約36.7億元，累計銷售面積450,987平方米，按月分別增長19%及20%，完成公司上半年的銷售目標。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/558359.html

62 : bbaeric(38257)@2013-07-04 20:28:01

【個股信息】花樣年(1777-HK)獲大股東增持1,595.6萬股，涉1,987萬元
2013/07/04 10:50
財華社香港新聞中心

花樣年公佈，大股東Fantasy Pearl International Limited，於6月27、28及7月2日，增持公司股份近1,595.6萬股，共涉資約1,987萬元，平均作價每股約1.245元。是次增持後，其持股比例由61.16%增至61.47%。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/5/558246.html

63 : greatsoup38(830)@2013-07-04 23:46:23

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 7&src=MAIN&lang=ZH&

女大股東增持

64 : bbaeric(38257)@2013-07-09 21:05:23

花樣年(01777.HK)獲大股東增持1333萬股持股量升至61.83%
2013-07-09 18:09:13

據聯交所股權資料顯示，花樣年(01777.HK)於本月4日及5日，再獲大股東Fantasy Pearl International Limited分別以每股平均價1.32及1.372元，增持共1333.35萬股，持股量升至61.83%。(ka/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.552401.html

65 : bbaeric(38257)@2013-07-10 10:15:59

花樣年：房地產不好玩

■花樣年主席潘軍看淡內房前景，明言房地產不好玩。　資料圖片

【本報訊】前國家副主席曾慶紅侄女曾寶寶作為大股東的內房發展商花樣年（1777）將集中火力於輕資產業務。集團董事局主席兼首席執行官潘軍昨表示「房地產行業不好玩」，未來有意更積極發展旗下「彩生活」物業管理及前海的金融服務。
對於中國經濟續有放緩危機，潘軍表示雖然一、二線城市的房產市場在剛需帶動下仍會繼續向上，惟三及四線城市則難言樂觀。他認為主要由於三及四線城市出現人口逐步流出及產業續向下流問題，削弱消費力，更預料該等城市的房地產未來「一定會出問題」。

轉攻物業管理及金融
而面對內房經營環境時好時壞，花樣年決定轉攻物業管理及金融等輕資產業務，並冀來自輕資產的收入於七年內能超越房地產業務。早前集團已宣佈有意分拆「彩生活」物業管理服務上市，潘軍表示上市目的主要是希望獲得資本支持，以收購同業等方式鞏固「彩生活」在行業的領導地位。雖然資本市場於下半年日漸轉差，惟潘軍認為「彩生活」的經營模式以社區居民日常消費為主，對經濟周期的敏感度較低，有信心可按原定計劃於年底前完成分拆。
潘軍透露「彩生活」的毛利率現時已高達約六成，遠較地產開發「好搵」，故未來會讓「彩生活」加快發展，希望於2020年由現時已進軍45個城市進一步擴展至100個。至於金融發展方面，花樣年有意發展社區金融領域，比如小額貸款等，而集團雖已在前海註冊金融服務公司，惟現時仍未能正式辦公。

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130710/18328897

66 : bbaeric(38257)@2013-07-10 11:30:12

花樣年：彩生活一推即賺錢
2013年7月10日

【明報專訊】花樣年(1777)旗下的物業服務商彩生活將分拆來港上市，花樣年主席潘軍表示，集團包括物業管理、金融投資在內的輕資產收入，未來有望高於地產開發業務。

潘軍稱，彩生活的商業模式，是在傳統物業對「物」的管理基礎上，還通過智能應用程式「彩之雲」，提供網上繳費、代理銀行產品、與周邊商圈合作提供諮詢及優惠折扣等增值服務。住戶通過該系統消費獲得的積分，可以抵扣部分物業費。

主物業管理增值服務利潤率高

潘軍表示，彩生活的商業模式令物業管理非但不需要花樣年貼錢，而且從營運之初就開始盈利，主要得益於增值服務的收入快速增長。去年彩生活營業額約1.7億元(人民幣，下同)，其中增值服務的收入貢獻略高於50%，利潤逾4000萬元，「彩生活收取的物業費比同行低三成，而且費用會繼續下降，卻可成為全國唯一賺錢的物業公司，說明商業模式是成功的，2020年花樣年輕資產的收入將高於地產開發」。

談及當前內地房地產市場，潘軍表示三、四線城市面臨人口繼續流出，樓市利潤將進一步被壓縮，而一、二線城市仍是各大地產商今後爭奪的重點。但他強調地產商要在成熟的地產市場獲利，不能只靠巨資拿地，提供利潤率高的增值服務是一大出路。

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130710/news/eb_ebc1.htm

67 : bbaeric(38257)@2013-07-10 20:34:34

【個股信息】花樣年(1777-HK)獲大股東增持至61.95%
2013/07/10 18:14
財華社香港新聞中心

聯交所股權資料顯示，花樣年大股東Fantasy Pearl International Limited，7月8日再度於場內增持公司640.65萬股，每股均價1.366元，涉資875.13萬元，持股量由61.83%升至61.95%。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/559227.html

68 : greatsoup38(830)@2013-07-10 22:55:56

67樓提及
【個股信息】花樣年(1777-HK)獲大股東增持至61.95%
2013/07/10 18:14
財華社香港新聞中心

聯交所股權資料顯示，花樣年大股東Fantasy Pearl International Limited，7月8日再度於場內增持公司640.65萬股，每股均價1.366元，涉資875.13萬元，持股量由61.83%升至61.95%。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/559227.html

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 7&src=MAIN&lang=ZH&

69 : bbaeric(38257)@2013-07-11 19:32:13

【個股信息】花樣年(1777-HK)獲大股東增持至62.03%
2013/07/11 18:04
財華社香港新聞中心

花樣年公佈，大股東Fantasy Pearl International Limited，繼6月27、28及7月2日後，自7月3日起連續5個交易日，進一步增持公司股份2,905.8萬股，共涉資約3,922.2萬元，平均作價每股約1.35元，持股比例由61.47%增加至62.03%。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/559471.html

70 : GS(14)@2013-07-11 23:03:38

69樓提及
【個股信息】花樣年(1777-HK)獲大股東增持至62.03%
2013/07/11 18:04
財華社香港新聞中心

花樣年公佈，大股東Fantasy Pearl International Limited，繼6月27、28及7月2日後，自7月3日起連續5個交易日，進一步增持公司股份2,905.8萬股，共涉資約3,922.2萬元，平均作價每股約1.35元，持股比例由61.47%增加至62.03%。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/559471.html

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 8&src=MAIN&lang=ZH&

71 : bbaeric(38257)@2013-08-07 23:36:28

花樣年(01777.HK)首7個月合同銷售40.5億人幣
2013-08-07 09:15:44

花樣年(01777.HK)公布，7月實現合同銷售金額約3.86億元人民幣(下同)，按月跌33.6%；銷售面積約52,046平方米，按月跌31.9%。

今年首七個月累計實現合同銷售金額約40.5億元，累計銷售面積503,033平方米。(qu/c)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.557287.html

72 : bbaeric(38257)@2013-08-07 23:37:23

花樣年(01777.HK)2.8億人幣奪天津地
2013-08-07 18:24:16

花樣年(01777.HK)宣佈，以2.832億元人民幣的底價，成功取得天津市河西區陳塘科技商務區內的一塊掛牌用地使用權。用地性質為商服，土地面積約13,744平方米，總建面約68,720平方米。

這是繼開發商務綜合體香年廣場後，公司第二次在陳塘科技商務區內獲得地塊。(ad/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.557483.html

73 : GS(14)@2013-08-18 21:41:24

1777

轉虧為盈賺1.2億，資本化前虧損減6成，至1.4億，重債

74 : bbaeric(38257)@2013-08-19 16:21:16

【個股業績】花樣年(1777-HK)半年多賺58%至3.2億人幣，不派息
2013/08/19 11:02
財華社香港新聞中心

花樣年控股公佈截至今年6月底止中期業績，上半年純利按年升57.7%至3.17億元人民幣(下同)，每股盈利6分，不派中期息。

期內，收入約27.51億元，較去年同期增加128.3%；毛利10.3億元，增長105%，但由於上半年交付更多利潤較商業物業為低之住宅物業，毛利率由41.7%下降至37.5%；合同銷售額36.68億元，涉及面積450,987平方米，按年分別上升9.5%及16%。(L)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/3/565096.html

75 : bbaeric(38257)@2013-08-20 08:37:07

花樣年(01777.HK)料下半年毛利率36-37% 全年銷售目標不變
2013-08-19 16:35:38

花樣年(01777.HK)主席、執董兼首席執行官潘軍於中期業績會上表示，上半年合同銷售金額達36.7億元人民幣(下同)，略高於年初所預期的35億，故維持今年合同銷售金額目標100億元不變，有信心達到。基於預期開工量增加，集團將可出售面積195萬平方米上調至210萬平方米。

執董、公司秘書兼首席財務官林錦堂表示，由於利潤較低的剛需住宅項目對商業項目出售比例由5:5調整至6:4，故上半年毛利率由去年同期41.7%跌至37.5%，料下半年毛利率維持在36-37%，因剛需產品資金回籠速度快，可加強現金流，故該比例將持續，並會集中於一，二線城市發展房地產業務。(ka/t)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.559606.html

76 : bbaeric(38257)@2013-08-20 08:39:19

花樣年(01777.HK)暫無意投前海用地料下半年買地金額8-10億人幣
2013-08-19 16:49:35

花樣年(01777.HK)積極買地，被問到對前海下一批商用地皮有否興趣時，主席、執董兼首席執行官潘軍於中期業績會上表示，前海地區發展具潛力，但目前不會投太多資金，單純投資房地產，會待集團的服務型業務發展良好，及前海漸趨成熟時，才會進入該地投資，目前會繼續關注有關前海的發展，及審慎考慮。

對於近日地價屢創新高，他指，集團獲取土地方式多樣化，不單是拍賣，更以投標，或重建項目來發展。

執董、公司秘書兼首席財務官林錦堂表示，上半年已用23億元人民幣(下同)買地，料下半年回籠資金較多，只需8-10億元資金用於投地，故料年底時，其淨負債比率可由目前90.7%降至約80%，去年同期該水平為63.4%。

至於集團分拆旗下彩生活業務上市已獲董事會批准，惟未有具體時間表。(ka/t)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.559611.html

77 : bbaeric(38257)@2013-08-20 09:38:17

花樣年控股(01777.HK)申請分拆彩生活上主板
2013-08-20 05:05:59

花樣年控股(01777.HK)宣布，已就有關建議分拆彩生活向聯交所遞交上市申請。預計所得款項將用於收購地區物業管理公司；購置硬件設備，用以提升其工程服務業務分部項下的社區；)撥資銷售及營銷活動及投資資訊科技軟件，以進一步開發增值服務平台及其他營運資金等。

目前，公司持有彩生活67.19%股權。(de/d)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.559671.html

20/08/2013 08:31

《神州民企》花樣年：已申請分拆中國物業管理公司主板上市

　《經濟通通訊社２０日專訊》花樣年（０１７７７）公布，該公司已於今年６月１４日指引
就分拆彩生活股份向聯交所遞呈建議，而於昨日遞交主板上市申請。
　　彩生活集團為中國物業管理公司之一，從事提供下列各項服務：（ｉ）物業管理服務；
（ｉｉ）工程服務，主要包括提供設備安裝服務、維修及保養以及自動化設備升級服務；及
（ｉｉｉ）增值服務，主要包括公共範圍租賃協助、購物協助以及住宅及零售單位租賃及銷售協
助。
　　現建議根據全球發售，彩生活股份將於香港以首次公開發售的方式以供認購，並向專業、機
構及其他投資者安排國際配售。預計全球發售所得款項將由彩生活集團主要用於（ｉ）收購地區
物業管理公司；（ｉｉ）購置硬件設備，用以提升其工程服務業務分部項下的社區；（ｉｉｉ）
撥資銷售及營銷活動及投資資訊科技軟件，以進一步開發增值服務平台，及（ｉｖ）其他營運資
金及一般企業用途。（ｅｃ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... page=1&category=ipo

78 : bbaeric(38257)@2013-08-20 15:46:17

[2013-08-20]

內房業績好睇唔好食龍湖花樣年等上半年毛利率皆報跌

至於花樣年(1777)上半年毛利率由去年同期41.7%跌至37.5%。公司表示由於利潤較低的剛需住宅項目對商業項目出售比例由5:5調整至6:4，料下半年毛利率維持在36%-37%。

花樣年受累剛需住宅項目

　至於花樣年(1777)期內毛利10.3億元，增長105%，但由於上半年交付更多利潤較商業物業為低之住宅物業，毛利率由41.7%下降至37.5%。首席財務官林錦堂解釋，由於利潤較低的剛需住宅項目對商業項目出售比例由5:5調整至6:4，料下半年毛利率維持在36%-37%，並會集中於一二線城市發展房地產業務。同時，公司上半年已用23億元買地，下半年需8億-10億元資金用於投地，故料年底時淨負債比率可由目前90.7%降至約80%，去年同期該水平為63.4%。

　至於上半年合同銷售金額達36.7億元，涉及面積45.1萬平方米，按年分別上升9.5%及16%。主席潘軍昨表示，期內銷售金額略高於年初預期的35億元，維持今年目標100億元不變。但基於預期開工量增加，公司將可出售面積195萬平方米上調至210萬平方米。潘軍認為，前海地區發展具潛力，等前海漸趨成熟時，才會進入該地投資。

http://paper.wenweipo.com/2013/08/20/FI1308200023.htm

79 : bbaeric(38257)@2013-08-22 21:37:10

花樣年分拆前景看俏

　　國家統計局近日公布7月份樓價變幅，70大中城市中，有69個城市新建住宅樓價上升，個別一線城市升幅超過10%。中期業績理想的花樣年控股（1777），借內地城鎮化加速發展剛性需求產品，並申請分拆物業管理公司上市，前景看好。

　　花樣年主要於內地從事物業開發、物業投資、物業代理、物業管理、酒店服務及其他相關業務，上半年收入27.51億（人民幣，下同），增加128.3%；純利增57.7%至3.17億元，每股盈利6分。該公司下半年將推出更多剛需類主流物業產品，以推動銷售增長，8月份加推單位的4個項目中，3個均為剛需類項目，包括桂林花樣城、成都花樣城、惠州別樣城。花樣年未來將集中發展一二線城市，從次要城市撤資，發展非核心業務，包括在地方推出小額貸款及將物業管理公司「彩生活」分拆上市，並已向聯交所遞交上市申請。

　　另外，花樣年旗下花樣年酒店管理公司開始進軍華東市場，預計未來3至5年將在中國及海外市場營運和管理16家品牌酒店，總建築面積將達28萬平方米。該股昨日收報1.25元，跌0.79%

2013-08-22

http://www.singtao.com/yesterday/fin/0822do09.html

80 : greatsoup38(830)@2013-08-22 22:44:03

1777

81 : bbaeric(38257)@2013-09-02 15:29:21

花樣年前海金融將開業

(星島日報報道)花樣年（1777）年初決定向金融控股公司轉型，隨即赴深圳前海註冊金融服務公司。主席潘軍接受本報專訪時透露，金融服務團隊已組建完成，本月將正式營業，料未來2至3年可實現盈利。對於進駐前海的計畫，潘軍回答稱，前海一定要進，但會重點關注與產業結合的投地機會。花樣年下半年還將在內地新開8至10家小額貸款公司。

房地產屬資金密集型行業，充足的現金流以及較低的借貸成本是房企正常運營的前提。在潘軍看來，房地產本身就是金融行業，這也是花樣年轉型金融控股公司的重要原因。按照花樣年內部規劃，至2020年，房地產業務以及金融等輕資產業務將各佔花樣年收入的50%。

花樣年早前在深圳前海註冊金融服務公司，註冊資本2500萬美元，主營業務包括小額貸款、金融服務以及融資租賃，本月將正式開業，潘軍預計，未來2至3年內，主營業務收入將大幅增加，可實現盈利。

作為深圳本土的開發商，花樣年未有參與前海首輪土地拍賣。潘軍表示，花樣年未來一定會進駐前海，但進駐的方式有多種，不僅局限於投地建總部，也可與產業結合，這樣有機會拿到價格低廉的土地。至於採取何種方式，花樣年還在考慮，今年內將不會有大動作，將在未來前海稍微成熟後，擇機進入。

除了搶灘前海金融機遇外，花樣年已開始在全國部署小額貸款公司的版圖。今年6月，花樣年旗下第一家小額貸款公司落戶桂林，註冊資本1億元（人民幣，下同）。

潘軍透露，下半年還將新增8至10家小額貸款公司，由於可藉銀行資金貸款，資本需求總共僅約1至2億元，選址將集中在華中和西南的三綫城市。之所以選擇這些經濟欠發達地區，潘軍的解釋是，這些地方金融服務水準很低，為小額貸款公司提供了機遇，更重要的是當地人的信用是以情感為紐帶，且人員流動性較低，違約率幾乎為零。

潘軍透露，金融服務團隊已組建完成，將正式營業。

2013-09-02

http://www.singtao.com/yesterday/fin/0902do05.html

82 : bbaeric(38257)@2013-09-05 20:15:08

被指周家大管家港商受查
路透社﹕周永康助查非受查

2013年9月5日

【明報專訊】內地傳媒報道，在內地有廣泛政商聯繫的神秘港商吳兵，8月1日在北京火車西站被當局帶走，迄今已失蹤逾一個月。由於吳兵被指與中共中央政治局前常委周永康家人關係密切、有周家「大管家」之稱，加上相繼落馬的四川省委副書記李春城、四川省文聯主席郭永祥以及國資委主席蔣潔敏等人，都被指與周永康關係密切，引起外界關於周永康受查的諸般揣測。不過，路透社昨引述消息人士報道稱，有別於本身成為調查目標，周永康只是協助當局調查貪腐案件，暫不會被逮捕或起訴。

京網報道上月初被帶走
據《經濟觀察報》報道，該報前天採訪了四川成都的中旭盛世風華投資有限公司法人代表王志強，王對該報記者說：「自己只是職業經理人，名義上的法人代表，並不持有公司股份，不清楚吳兵目前的實際情况。」

報道又引述另一名匿名的中旭盛世風華員工在電話採訪中表示，據他了解，「吳兵目前正在協助調查」。該名員工又強調，雖然工商登記上顯示自己持有公司股份，但只是按照吳總的要求：「借用一下身分證」。報道又指出，中旭盛世風華的招聘啟事顯示，公司是一家從能源等基礎設施建設、金融股權投資和文化產業投資與營運的全國性投資集團。

與此同時，北京的「財新網」昨天則引述多名消息人士報道稱，50歲的吳兵，8月1日在北京西客站被帶走，截至昨日，已與外界失去聯繫逾一個月。

本報記者翻查香港公司註冊處資料，發現本身持有香港身分證的吳兵曾多次改名換姓，前後可能使用吳兵、吳永富和李若塵3個姓名，行事非常神秘。公司註冊處資料顯示，吳早於2004至2005年，便以「李若塵」之名，來港開設兩間香港公司，分別為「中旭（香港）」和「立泰國際投資」，兩者均由他全資持有，並擔任唯一董事。註冊文件更顯示，他當年已經持有香港身分證。直至2007年12月，「李若塵」才改名為「吳兵」。

吳在港設兩公司任董事
據消息人士向本報透露，吳兵與周永康的兒子周斌過從甚密。早在8月初，有海外網站報道，周永康的「大管家」吳兵被當局調查。但昨天是內地傳媒首次披露吳兵被帶走及失蹤的情况，因而引起外界對周永康會否被調查的消息的各種揣測。

三中全會前不會動周永康
不過，路透社昨天引述3個不同消息來源報道稱，周永康目前還不是調查對象，而是協助當局調查貪腐案件而已。報道引述與領導層有往來或對事件有第一手資料掌握的消息人士稱，今次調查可能歷時數周、甚至數月才能完結，即使周永康涉案，他亦不會像重慶前市委書記薄熙來那樣面對逮捕或起訴。

報道稱，因周永康的親信仍佔據不少機要部門，中共總書記習近平的權力或未大到足以扳倒周永康，即使（中央）真要對周永康採取行動，也將在11月的十八屆三中全會以後。

明報記者

吳兵

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130905/news/ec_caa1h.htm

中旭與花樣年聯手搞地產
2013年9月5日

【明報專訊】內地傳媒報道，與周永康家族關係密切的神秘港商吳兵旗下的四川中旭投資有限公司，與香港上市的內房股花樣年(1777)有關。而本報翻查花樣年招股書及年報，發現花樣年與中旭早於2012年已經一起合作，進軍四川成都房地產市場。

公司持花樣年10%股權

2009年上市的花樣年，在招股書中曾提及，旗下一間子公司花樣年實業發展(成都)有限公司，早於2001年7月註冊成立，花樣年佔90%股權，而餘下10%股權則由四川中旭持有。而2011年年報中提到，四川中旭以1000萬元人民幣向花樣年買下了該成都公司的部份股權，但未透露股數及最新持股比例。而成都花樣年過去曾開發包括錦上花、花樣城等樓盤項目。

另一值得關注的是，花樣年是於1996年由中共中央政治局前常委、國家前副主席曾慶紅的侄女曾寶寶成立，曾寶寶現為花樣年執行董事兼大股東。而當年公司準備來港上市，進行投資者推介會時，曾寶寶之父、即曾慶紅胞弟曾慶淮亦有親臨捧場。

今年5月22日，吳兵（前左）的中旭（香港）有限公司在成都向蘆山地震災區捐贈港幣1000萬。（網上圖片）

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130905/news/ec_caa2.htm

83 : greatsoup38(830)@2013-09-12 22:57:48

1777

84 : greatsoup38(830)@2013-09-22 15:03:37

http://hk.finance.yahoo.com/news ... 0%85-220000903.html
撰文：盧燕琴　攝影：張文康，部分由受訪者提供　美術：陳國威

一家收入及市值如今均未達到100億元大關的企業，為何敢於定下1,000億元的銷售目標？常言道「夢想有多大，世界就有多高」，花樣年（01777）的敢想、敢做到底是否真的能夠為行業帶來顛覆性的改變，仍需拭目以待，但至少此刻按照主席潘軍的想法計算，實現此目標並非異想天開。

創立於1996年的花樣年，去年全年錄得的合同銷售金額約為80億元人民幣（下同），業務增長不算太驕人，而在今年銷售金額會否邁進100億元大關仍未確定之際，集團卻為2020年定下了1,000億元的大目標，震驚業界。不過在潘軍看來，這並非不可能之事，皆因內地房地產企業龍頭萬科集團，將銷售金額由100億元變成1,000億元只用了6年時間。

互聯網顛覆房地產

不過，萬科並非花樣年學習的對象，阿里巴巴、騰訊（00700）的商業模式才是集團敢於定下遠大目標的緣由。「隨經濟和互聯網的發展，這個社會一定會變。」潘軍認為，傳統的商業模式會被不斷替換，與互聯網等新興行業的結合，將會為房地產行業帶來顛覆性的變革。他現在對房地產行業的顛覆想法就是「互聯網賣房」——將其住宅標準化生產，然後放入互聯網銷售。花樣年現正試行用生產汽車的方式生產住宅，將其住宅標準化，每個「零部件」由工廠生產，再裝配而成。這樣做的最大好處是週轉速度比傳統更快，傳統需要兩年時間的話，標準化工廠生產只要一年。此外，標準化令住宅的誤差比傳統少很多，而且工人需求節約九成，還有，面積10萬平方米以上，兩者的造價會一致，100萬平方米的話，標準化成本會比傳統少10%至15%。「我的顛覆就是如果你快，我比你更快；如果你便宜，我比你更便宜。」

潘軍說，集團如今已經將整個產業鏈打通了，標準化生產的第一個住宅產品將於今年底於蘇州推出。不過，由於標準化住宅需要一個推廣過程，他預料未來一兩年的發展速度不會很快，但5年後一定會是行業趨勢，尤其是在政府保障房或其他剛需住宅上面，體現出的作用更大。「傳統房地產、傳統物業、傳統商業、傳統養老、傳統金融......我們都想顛覆！」雖然對房地產行業的顛覆需時，花樣年對其他類別的顛覆則事不宜遲。集團去年從房地產業務拓展至金融服務、社區服務、物業管理、地產開發、商業管理、酒店管理、文化旅游、養生養老等八大類別並存，乃集團從「重資產」中加插「輕資產」，冀圖以兩條腿走路的發展戰略。潘軍對這條「新腿」有很大的期望，在房地產開發業務目標實現1,000億元的時候，輕資產業務必須同樣有1,000億元的收入規模。而輕資產業務的表現將重點體現在集團持有約七成權益的非全資附屬物業管理公司「彩生活」上面。成立於2002年的彩生活，截至2012年底的收入仍不到2億元，利潤為4,000多萬元。從2億元變成1,000億元，到底如何做到？他的增長模式關鍵，在於建立一個社區平台。以他的算法，通過龐大的社區平台，服務3,600萬人的話，「每個人月均在社區消費500元，就等於180億元，再乘以12，相當於2,000億元的消費都跟我有關係。」即使彩生活只收取2%佣金，已等於40億元的服務收入。配合互聯網的發展，未來更會出現海量的增長。

85 : jl0123(36292)@2013-09-23 17:34:54

吹得咁大，唔多信！

「彩生活」個概代幾好，但實際盤數係咪咁搵到錢？

86 : GS(14)@2013-09-23 21:46:38

85樓提及
吹得咁大，唔多信！

「彩生活」個概代幾好，但實際盤數係咪咁搵到錢？

睇左至算

87 : jl0123(36292)@2013-10-06 18:53:43

花样年：9月合同销售人民币8.9亿元，同比增长26%

　添加时间：2013/10/5
2013年10月5日，香港－花样年控股集团有限公司（以下简称“花样年”或“公司”；股份代号1777）公布公司2013年9月的销售业绩。花样年实现合同销售金额约人民币8.9亿元，销售面积约135,611平方米。截至2013年9月30日，公司2013年累计实现合同销售金额约人民币56.3亿元，累计销售面积735,303平方米。

本月公司各地项目积极开展营销活动，推动销售业绩增长。其中刚需产品依然受到市场追捧，如苏州别样城推出600多套刚需单位，月内实现基本售罄。惠州别样城，同样完成了良好的销售业绩。

10月将有5个项目加推新单位，刚需产品仍是推盘的重点，包括桂林花样城、成都花样城、惠州别样城推出刚需型住宅单位，成都龙年国际中心推出Loft公寓，苏州太湖天城推出度假公寓。

9月11日，深圳市彩生活服务集团有限公司2013成都品牌发布会成功举办。发布会上彩生活相关负责人对彩生活“把社区服务做到家”的品牌理念进行了阐述，并对彩生活社区服务平台——彩之云APP系统进行了现场操作演示，让参与嘉宾对彩生活线上、线下结合的互联网时代物业服务社区管理模式，有了更直接的感受和体验。

9月23日，深圳市花样年公益基金会参展了第二届中国公益慈善项目交流展示会。作为公益基金会的三大特色项目：艺术公益、教育公益、养老公益在慈展会中得到充分展示，同时公益基金会通过爱心便利贴、明信片速递、志愿者招募及适老空间设计调查问卷等互动活动，吸引了大量的观展者和公益机构、组织的参与，获得一致好评。

看來今年100億的目標應該達不到，以今年巿況看，絕不合格。

88 : GS(14)@2013-10-21 22:41:32

1777 買野

89 : bbaeric(38257)@2013-11-08 23:19:47

2013年11月08日

魚樂無窮：花樣年憑兩引擎起飛

公司回購通常會喺股價低殘時進行，如果喺52周新高時玩回購，話冇後着都唔會有人信。內房股花樣年（1777）由10月底開始日日回購，截至噚日為止，已經連續九日出手，個價仲越買越貴，由初初嘅1.25元，買到噚日最高嘅1.44元，期間股價累升14%，噚日即市仲創埋三年新高

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131108/18498869

90 : 馬謖(20548)@2013-11-21 16:57:05

http://www.headlinefinance.hk/sp ... lumn.php?person=176

...在旗下物業兼營網上生意的概念，近期也開始受到個別大地產商關注，但要建立大型物業管理兼網絡服務平台非一蹴即至的事，於是，一些地產商願意與「彩生活」合作，共創商機。超高盈利增長證明「彩生活」經營模式成功，若果年底順利宣佈分拆，我便會選它為明年最佳股票，目標價2元。

　　曾廣標

91 : 馬謖(20548)@2013-11-21 16:57:54

湯兄買10萬銀跟吓曾生啦

92 : greatsoup38(830)@2013-11-21 23:22:20

馬謖在91樓提及
湯兄買10萬銀跟吓曾生啦

我唔覺呢隻值得賭

93 : bbaeric(38257)@2013-11-26 20:57:31

《大行報告》花旗升花樣年(01777.HK)目標至1.85元評級「買入」
2013-11-26 13:42:25

花旗發表研究報告表示，基於花樣年(01777.HK) 建議分拆旗下主營物業管理和社區服務的彩生活集團，以及擬收購內地若干房地產項目，上調其目標價，由1.5元升至1.85元，以反映將其估值延伸至2014年，相當較每股資產淨值(NAV)折讓50%，維持「買入」評級。

花旗指，花樣年2013年累計實現合同銷售金額約67億元人民幣(下同)，遜全年目標100億元，集團管理層指11、12月將分別加推15億元及23億元貨量，有信心完成今年的銷售目標，該行料其於預測2012至2015年核心盈利複合增長率逾20%。

花旗預期，集團分拆旗下彩生活集團，有助釋放相關業務的價值，將是具潛力的增長領域，但其進展或較預期緩慢。花樣年管理層預料，其物業相關服務業務盈利，未來3年應可貢獻盈利的25-30%。花旗指保守假設該項業務的盈利年均複合增長率3%，有大量上調空間。

該行指，截止上周四，花樣年今年已回購2.97億股股份，佔已發行股本的5.7%，花旗認為，在集團擬收購若干房地產項目的背景下，回購行動合理。集團預留42億元人民幣的現金，收購或以股份或股份、現金結合的形式支付。而該行下調對花樣年預測2014至2015年度的盈利預測4至13%。(hi/)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.576881.html

94 : greatsoup38(830)@2013-12-01 19:14:03

買上海物業

95 : mannishmark(26310)@2013-12-01 19:26:59

greatsoup38在94樓提及
買上海物業

賣定買?

96 : greatsoup38(830)@2013-12-01 19:32:51

mannishmark在95樓提及
greatsoup38在94樓提及
買上海物業

賣定買?

賣

97 : bbaeric(38257)@2013-12-14 22:55:19

[2013-12-14]

香港文匯報訊就市場傳出花樣年（1777）出售地產業務，該公司昨日發布公告澄清，上月29日，公司公布「出售 China Land Property Holdings Limited（中國地產集團）全部已發行股本及股東貸款」，而公司董事會注意到，市場上有傳言指出公司刊發公告後出售旗下所有地產開發業務。
公司謹此澄清，如有關公告所披露，該出售事項的對象僅為該公司持有上海一項物業的房地產權證的其中一間境外全資附屬項目公司而已。
而公司無意出售其地產業務，地產開發業務仍是花樣年最重要的業務之一。
受有關傳言刺激，花樣年昨日股價上升，收市報1.39元，升0.05元，升幅為3.73%。

http://paper.wenweipo.com/2013/12/14/FI1312140026.htm

98 : GS(14)@2013-12-14 22:59:50

http://house.nandu.com/html/201312/07/574416.html
摘要：12月4日，花樣年控股集團公佈數據，今年前11個月，花樣年共銷售81億元，有希望在最後一個月內衝刺全年百億銷售目標。12月1日，花樣年控股集團公告，旗下全資附屬公司花樣年投資控股以4.05億元出售中國地產集團全部已發行股本及股東貸款給洪威投資有限公司，花樣年將從中獲得1.1億元的收益。

　　12月4日，花樣年控股集團公佈數據，今年前11個月，花樣年共銷售81億元，有希望在最後一個月內衝刺全年百億銷售目標。

　　這與房企今年銷售普遍超預期相比稍顯遜色，而業內人士分析，這主要源於花樣年項目佈局在三四線城市，銷售回款偏慢，拖累了花樣年地產回歸一二線的擴張計劃。而就在日前，花樣年還轉讓了上海一個持有型物業。

　　地產業務保守擴張的背後，是花樣年正在往輕資產發展方向轉變的一次大佈局。

　　地產擴張偏保守

　　數據顯示，2013年11月實現合同銷售金額約人民幣14億元，前11個月累計實現合同銷售金額約人民幣80.96億元，雖已達到2012年全年的銷售額，但距離花樣年今年銷售目標還差20億元。

　　不過，花樣年集團人士對記者表示，12月份除了有充足的可售存貨量，還將有6個項目加推，打好最後一個月的攻堅戰，還是有信心完成今年的百億目標。

　　深圳一位房地產業內人士分析稱，目前花樣年還處於去庫存階段，明顯受到三四線城市項目拖累，資金周轉回流較慢，這也是其今年未能大跨步擴張的主因。數據顯示，截至12月底，花樣年的存量可售貨值約為90億元。

　　不過花樣年實際行動較為保守，當主流開發商今年一窩蜂扎堆回歸一二線城市搶地時，花樣年仍在堅守三四線城市，記者統計發現，截至目前，花樣年今年僅花費9.91億元收購了兩個項目，其中5月以5.11億元收購蘇州銀莊，6月以4.8億元收購寧波一項目公司。

　　同時，花樣年還退出了上海唯一的一個持有物業。

　　12月1日，花樣年控股集團公告，旗下全資附屬公司花樣年投資控股以4.05億元出售中國地產集團全部已發行股本及股東貸款給洪威投資有限公司，花樣年將從中獲得1.1億元的收益。

　　公開資料顯示，中國地產集團持有的物業總建築面積約為2.09萬平方米，主要為上海爵士大廈一棟住宅公寓。截至2013年一季度的上一財經年度，中國地產集團淨利潤為801.59萬港元。

　　記者查閱公告發現，花樣年於今年5月才收購中國地產集團，代價為2.825億元，當時花樣年表示，收購事項將為公司在上海進行房地產開發提供良好商機，且收購事項讓公司進一步提高其在上海的市場地位。

　　如今看來，花樣年的此項收購，並未成為進入上海房地產市場的敲門磚，更像是一筆簡單的財務投資。

99 : iniesta(1400)@2013-12-15 20:29:23

中國地產集團同汪老千間中國地產同名?

100 : greatsoup38(830)@2013-12-15 20:35:38

iniesta在99樓提及
中國地產集團同汪老千間中國地產同名?

只是同名

101 : derek777(35201)@2013-12-22 00:42:55

10-11月回購了3億1千多萬股，動用4億多元超過現市值5％，誇張！

102 : greatsoup38(830)@2013-12-22 00:48:06

應該是套現了

103 : 馬謖(20548)@2013-12-24 13:35:10

發股票買地
明白回購了

104 : 馬謖(20548)@2013-12-24 13:38:03

greatsoup38在102樓提及
應該是套現了

股東增持豈會假
回購套現卻有瑕
獨男孤星有桃花？
因人廢言是烏鴉

105 : 馬謖(20548)@2013-12-24 13:41:03

人地怕咗你5敢貼佢做首選...

　「今年較遲仍沒選出新的2014年首選股票，皆因不少愛股均已上升了很多，近日股市雖然調整，但整體仍處於相對較高水平，我本來打算選花樣年(1777) 股價及相關新聞，但它遲遲未能宣佈分拆其物業管理「彩生活」上市，因此，只好割愛。」

http://www.headlinefinance.hk/sp ... lumn.php?person=176

106 : greatsoup38(830)@2013-12-24 13:45:15

馬謖在103樓提及
發股票買地
明白回購了

回購6%，又印十幾巴仙股咁好好呀

107 : greatsoup38(830)@2013-12-24 13:45:30

馬謖在105樓提及
人地怕咗你5敢貼佢做首選...

　「今年較遲仍沒選出新的2014年首選股票，皆因不少愛股均已上升了很多，近日股市雖然調整，但整體仍處於相對較高水平，我本來打算選花樣年(1777) 股價及相關新聞，但它遲遲未能宣佈分拆其物業管理「彩生活」上市，因此，只好割愛。」

http://www.headlinefinance.hk/sp ... lumn.php?person=176

是咁攤薄唔夠他玩

108 : greatsoup38(830)@2013-12-24 13:46:25

馬謖在104樓提及
greatsoup38在102樓提及
應該是套現了

股東增持豈會假
回購套現卻有瑕
獨男孤星有桃花？
因人廢言是烏鴉

你都痴線，咁玩法唔夠他玩

我有桃花至算啦，隻股作風一向是差

109 : derek777(35201)@2013-12-24 14:10:08

greatsoup38在102樓提及
應該是套現了

幫自己友套現?

110 : greatsoup38(830)@2013-12-24 14:11:03

derek777在109樓提及
greatsoup38在102樓提及
應該是套現了

幫自己友套現?

你把近排中共權鬥新聞的野睇番次，李東生被人調查緊件事拍埋來睇，可能會明白少少

111 : 馬謖(20548)@2013-12-24 14:11:33

greatsoup38在107樓提及
馬謖在105樓提及
人地怕咗你5敢貼佢做首選...

　「今年較遲仍沒選出新的2014年首選股票，皆因不少愛股均已上升了很多，近日股市雖然調整，但整體仍處於相對較高水平，我本來打算選花樣年(1777) 股價及相關新聞，但它遲遲未能宣佈分拆其物業管理「彩生活」上市，因此，只好割愛。」

http://www.headlinefinance.hk/sp ... lumn.php?person=176

是咁攤薄唔夠他玩

攤薄完又點，流得過182？
求L其話搵過有背景既華電入去
入股前仲搵架己冷食多批2億幾貨
結果係點？
佢一出816入去既消息
我漏夜都放定盤想沽
可惜第日5到價咁解咋

1777起碼今次發股叫有番揸拿

112 : greatsoup38(830)@2013-12-24 14:13:22

馬謖在111樓提及
greatsoup38在107樓提及
馬謖在105樓提及
人地怕咗你5敢貼佢做首選...

　「今年較遲仍沒選出新的2014年首選股票，皆因不少愛股均已上升了很多，近日股市雖然調整，但整體仍處於相對較高水平，我本來打算選花樣年(1777) 股價及相關新聞，但它遲遲未能宣佈分拆其物業管理「彩生活」上市，因此，只好割愛。」

http://www.headlinefinance.hk/sp ... lumn.php?person=176

是咁攤薄唔夠他玩

攤薄完又點，流得過182？
求L其話搵過有背景既華電入去
入股前仲搵架己冷食多批2億幾貨
結果係點？
佢一出816入去既消息
我漏夜都放定盤想沽
可惜第日5到價咁解咋

1777起碼今次發股叫有番揸拿

對股東唔是好事

113 : 馬謖(20548)@2013-12-24 14:14:49

65仙想沽182
湯兄可到價嗎

114 : greatsoup38(830)@2013-12-24 14:16:56

馬謖在113樓提及

65仙想沽182
湯兄可到價嗎

你自己認為呢，贏左幾十個你想點呀

115 : 馬謖(20548)@2013-12-24 14:30:48

greatsoup38在110樓提及
derek777在109樓提及
greatsoup38在102樓提及
應該是套現了

幫自己友套現?

你把近排中共權鬥新聞的野睇番次，李東生被人調查緊件事拍埋來睇，可能會明白少少

湯兄乃直通天庭人仕
還是又斷估無辛苦？
603拍住中泰...
究以為會好似惠生下場
周老虎近日究傳拉啦拉啦
603都去5番許鐵良增持價

116 : greatsoup38(830)@2013-12-24 14:41:38

馬謖在115樓提及
greatsoup38在110樓提及
derek777在109樓提及
greatsoup38在102樓提及
應該是套現了

幫自己友套現?

你把近排中共權鬥新聞的野睇番次，李東生被人調查緊件事拍埋來睇，可能會明白少少
湯兄乃直通天庭人仕
還是又斷估無辛苦？
603拍住中泰...
究以為會好似惠生下場
周老虎近日究傳拉啦拉啦
603都去5番許鐵良增持價

603民生野，都生米煮成熟飯，但工程野真是可以無就無

117 : bbaeric(38257)@2013-12-24 15:02:45

馬謖在103樓提及
發股票買地
明白回購了

【個股信息】花樣年(01777-HK)斥1.64億人民幣收購TCL房地產全部股權
2013-12-24 08:48
財華社新聞中心

花樣年公佈，斥1.64億(人民幣.下同)收購TCL房地產全部股權。TCL香港同時以每股1.41元，認購花樣年8.6億股新股，佔已發行股份約15%股權。

花樣年公佈，將斥資1.64億元人民幣，收購由TCL集團、海谷州及TCL香港共同持有的惠州TCL房地產全部股權，該等公司共持有兩幅位於惠州及兩幅位於武漢地土地，惠州的土地合共建築面積逾70萬平方米，是商住用途，武漢的兩幅土地建築面積逾50萬平方米。

TCL集團亦將向花樣年出讓所享債權，轉讓價最多23億元，交易金額將由花樣年內部資源撥付。
另外，花樣年將向TCL香港發行8.63億股認購股份，認購價每股1.41港元，較昨收市價溢價6.23%，認購股份數目相當於花樣年已發行股本的15%，公司指，認購事項所得款項淨額為12.2億港元，將用作發展公司於內地的物業項目，及用作一般營運資金。

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/3/3412341.html

118 : bbaeric(38257)@2013-12-25 19:54:03

花樣年引 TCL 為次大股東

(星島日報報道)花樣年（1777）在昨天開市前公布，斥資約1.6億向TCL多媒體（1070）母公司TCL集團收購物業，並向TCL集團發行新股，變相把TCL引入為第二大股東。花樣年昨收報1.39元，升4.5%；而TCL多媒體則升1.1%，收報3.6元。
　　花樣年主席潘軍在通告中指出，將會斥資1.64億元人民幣，收購TCL集團的多個地產項目，花樣年亦會購入有關項目的債務，估計債務金額將不多於23億元人民幣。上述收購代價大部分以現金支付，當中只有4100萬元人民幣的作價是以發行新股支付。花樣年收購的項目分別位於廣東惠州及武漢，項目總建築面積大約為120萬平方米。
　　花樣年將會向TCL集團配售總值12.2億元的新股，該批股份相當於花樣年擴大後股本的15%；新股配售價為1.4129元，較花樣年前日收市價1.33元，有6.2%溢價。完成配售之後，花樣年原大股東的持股量，將會由66%攤薄至56.1%，而TCL集團將持有15%股權，並將躍身成為花樣年第二大股東，其餘28.9%股權則由公眾股東持有。
　　TCL集團本身在內地上市，旗下有多家香港上市公司包括TCL多媒體及TCL通訊（2618）。TCL集團將會委任兩名人士出任花樣年的非執行董事，人選稍後公布。花樣年表示，配股集資所得，將用來發展內地房地產業務，以及撥作一般營運資金，而TCL集團將成為該公司的長期戰略性投資者。
　　花樣年指出，該公司一直十分重視武漢的房地產市場，透過收購TCL集團的項目進駐武漢，有助擴大花樣年在核心二綫城市的版圖。至於惠州方面，花樣年在當地已開發地產項目多年，以往在惠州推出的項目包括別樣城、花郡等。
　　對於與TCL集團的交易，花樣年表示，一方面可以用低成本取得優質土地項目，擴大房地產開發業務規模，另一方面亦可降低公司淨負債率，保持穩健現金流。

2013-12-25

http://std.stheadline.com/yesterday/fin/1225do06.html

119 : derek777(35201)@2013-12-25 21:55:00

引入後有望提高派息比。

120 : bbaeric(38257)@2013-12-25 22:09:22

TCL香港將成花樣年第二股東或合作物業增值業務

2013-12-25

　　TCL集團（000100，SZ）12月23日晚間公告，TCL與花樣年雙方的相關公司簽訂協議，將惠州TCL房地產開發有限公司（以下簡稱惠州TCL房地產）股權及債權轉讓給花樣年，其中股權轉讓總價為1.64億元，債權轉讓價不超過23億元。同時，T.C.L.實業控股（香港）有限公司（以下簡稱TCL香港）將認購花樣年集團8.64億股，占擴大後的已發行股本的15%，認購金額為12.2億港元（折合人民币9.55億元），TCL香港成為花樣年集團的第二大股東。

　　花樣年在回複記者的采訪郵件中表示，花樣年和TCL集團雙方將在體驗創新、金融服務等領域開展合作。一位接近花樣年的人士向記者透露，花樣年旗下的彩生活物業一直在做很多物業增值服務，有O2O團購和物業APP等，雙方或將在該領域開展合作。

　　TCL重組房地產業務

　　公告顯示，惠州TCL房地產的股東分別為TCL集團、TCL香港、海穀州，持股比例分別為45%、25%、30%。根據協議，花樣年將向TCL方面支付1.15億元，其中，花樣年地產應向TCL集團支付7384.74萬元，並在交割時以現金方式支付。花樣年香港應向TCL香港支付等值於人民币4102.63萬元的港元，將於交割日直接等額沖抵TCL香港應付花樣年集團的部分認購款。此外，花樣年地產將標的債權轉讓價款中的7.99億元於交割日當日支付至TCL集團指定的賬戶，未支付債權價款自交割日起三年內分三期支付完畢。因此，花樣年首次向TCL支付的金額達9.14億元，這個數字與花樣年15%股權的認購金額相當。

　　資料顯示，惠州TCL房地產項目在惠州和武漢。2012年，惠州TCL房地產營業收入9.31億元，淨利潤1.15億元。中金公司的一份研報指出，惠州TCL房地產2013年前三季度收入為2.53億元，淨利潤2130萬元。

　　對於此次TCL重組房地產業務，並戰略入股花樣年的行為，中金公司研報認為，這將改善TCL的現金流，TCL投資華星光電二期項目亟需資金，公司出售目標公司股權和債券可以大幅改善現金流。公司參與花樣年增發後將成為第二大股東，未來需要資金時容易從資本市場套現。

　　對此，TCL董秘辦一位工作人員在接受記者采訪時表示，這主要是公司更加專注主業的行為，對於未來套現的說法，該人士認為，理論上有這種可能，畢竟股票流動性比房地產要好。

　　花樣年將獲得低成本土地

　　據了解，TCL集團早在2004年便設立了惠州TCL房地產等房地產公司，雖然房地產業務的利潤貢獻甚微，但是從2011年起，公司將房地產公司作為單獨的業務單位納入“4+6”產業架構。此前通力電子在香港主板上市以及此次重組房地產業務，顯示出公司的業務結構發生了改變。

　　家電行業分析师劉步塵向記者表示，TCL的房地產業務主要集中在惠州和深圳，重組後，公司仍保留深圳TCL地產公司。劉步塵還表示，TCL2013年的營業收入大概為860億元，而房地產業務一年營業收入約20億元，對公司整體業績影響不大。

　　有投資者猜疑，TCL如果僅僅是剝離房地產業務，為何要與花樣年合作？對此，花樣年在回複記者的郵件中表示，武漢是花樣年一直關注的城市，進駐武漢意味著公司在國內核心二線城市中再下一城。並且公司在惠州已有多年，開發的項目有別樣城、花郡項目。截至目前公司已進入國內16個一、二線核心城市。收購完成後，公司的土地儲備將增加約120萬平方米的建築面積。

　　此次通過股份的形式引入TCL的戰略投資使花樣年獲得了低成本的優質土地項目，一方面有效地拓展了公司房地產開發規模，另一方面通過增發股份能更有效降低公司的淨負債率，保持穩健的現金流。預計惠州及武漢的項目於未來數年將可為公司带來可觀的利潤回報及現金流。

　　同時，雙方在體驗創新、金融服務等領域將有更多的合作空間。花樣年旗下的彩生活物業一直在做很多物業增值服務，有O2O團購、物業APP等，花樣年與TCL可能會有興趣合作一些電子產品。

[責任編輯：黃鳳秀 ]

http://www.wcn.com.hk/content/2013-12/25/content_806501.html

121 : GS(14)@2013-12-31 00:44:12

買公司

122 : bbaeric(38257)@2014-01-06 21:36:57

《大行報告》花旗升花樣年(01777.HK)目標價至1.86元評級「買入」
2014-01-06 11:26:17

花樣年(01777.HK) 早前公佈向TCL集團收購四個項目，作價19億至24億元人民幣。花旗認為，花樣年將能受惠於上述交易，因收購完成後，TCL將成為花樣年第二大股東。花樣年將按每股1.41元或溢價6%，向TCL集團發行8.63億股，相當於公司已發行股本17.65%及經擴大後股本15%。

該行相信，交易對每股資產淨值(NAV)的影響輕微，因發新股的攤薄效應，得到武漢及惠州的新土地儲備帶來的增值所抵銷。由於高增長需要高資產負債比率支持，花樣年慎重控制流動性，應可將其資產負債比率上限，控制在85%-90%。展望未來，預料焦點將放在項目執行上。

收購後，花樣年2014財年的可售資源可達230億元人民幣，該行料花樣年銷售金額可達140億至150億元人民幣。兩個位於武漢的新收購項目，料將於2014財年對銷售提供貢獻。花樣年現價較NAV折讓62%，2014財年預測市盈率4.9倍，估值不高，維持「買入」評級，目標價由1.85略為上調至1.86元。(na/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.583007.html

123 : qt(2571)@2014-01-06 21:52:54

內房有邊間做商業物業係比較出色的？
Reit都要有出色管理吧

124 : GS(14)@2014-01-06 22:44:24

qt在123樓提及
內房有邊間做商業物業係比較出色的？
Reit都要有出色管理吧

萬達

125 : qt(2571)@2014-01-06 22:46:36

124樓提及
qt在123樓提及
內房有邊間做商業物業係比較出色的？
Reit都要有出色管理吧

萬達

坡仔兩間算啦，一唔係1972

126 : GS(14)@2014-01-07 11:56:59

1777

127 : Wilbur(1931)@2014-01-17 08:24:53

發行於二零一九年到期之300百萬美元 10.625%優先票據
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140117004_C.pdf

重債 => 大手回購 => 配股 => 發債

加埋康師傅概念, 原本好有興趣既我都係決定食花生算... smiley

128 : GS(14)@2014-01-17 15:16:56

發行3億票據

129 : bbaeric(38257)@2014-03-18 20:18:51

《公司業績》花樣年(01777.HK)去年多賺6.7% 末期息6.68港仙
2014-03-18 08:08:37

花樣年控股(01777.HK) 公布去年度業績顯示，公司總收入同比增16.9%至72.8億元人民幣(下同)，盈利同比增6.7%至12.15億元，市場原預期為10.39億元；期內每股基本盈利0.23元，派末期息6.68港仙。公司毛利率為38.4%，而2012年的毛利率則為40.5%。

期內，公司錄得合同銷售總額逾101.7億元，為公司全年銷售目標100億元的約101.7%。截至去年底止，公司總銀行結餘及現金約36.32億元，同比增3.9%。公司的銷售物業已收按金約為46.78億元，此為鎖定將於今年底止年度，及以後財政年度將確認的收入。(ta/w)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.594568.html

130 : bbaeric(38257)@2014-03-18 20:21:15

花樣年(01777.HK)今年可售貨量200億元有信心完成銷售目標
2014-03-18 16:42:04

花樣年(01777.HK) 董事長兼首席執行官潘軍表示，公司今年合同銷售目標150億元人民幣(下同)，雖然於今年首兩個月錄得的合同銷售金額不足4億元，惟公司銷售計劃，上下半年比例為30/70，而公司於第二季將會有新項目推出，加上全年預計可售貨量為200億元，故有信心完成今年目標。

對於公司於去年底宣布透過發新股引入TCL集團，以取得後者於惠州地產項目，他指出，TCL作為傳統工業企業，除在政府政策下可較容易取得產業園的土地外，於金融危機下，亦較容易取得銀行信貸，它作為公司股東後，亦順理成章成為公司最後的財務上後盾。(ch/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.594765.html

131 : bbaeric(38257)@2014-03-18 20:22:25

花樣年(01777.HK)有信心年內成功分拆彩生活
2014-03-18 17:21:39

花樣年(01777.HK) 董事長兼首席執行官潘軍表示，公司分拆彩生活上市目前正處於申請過程中，未有聽說交易所不同意分拆的消息，公司有信心於今年內成功分拆上市。

首席財務官林錦堂表示，雖然公司截至去年底的負債比率達104%，惟於1月份完成配售新股予TCL後，負債比率已降至91%，預計成功分拆彩生活後，負債可進一步降至70%-80%的較健康水平。(ch/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.594774.html

132 : GS(14)@2014-03-18 21:59:40

bbaeric在129樓提及
《公司業績》花樣年(01777.HK)去年多賺6.7% 末期息6.68港仙
2014-03-18 08:08:37

花樣年控股(01777.HK) 公布去年度業績顯示，公司總收入同比增16.9%至72.8億元人民幣(下同)，盈利同比增6.7%至12.15億元，市場原預期為10.39億元；期內每股基本盈利0.23元，派末期息6.68港仙。公司毛利率為38.4%，而2012年的毛利率則為40.5%。

期內，公司錄得合同銷售總額逾101.7億元，為公司全年銷售目標100億元的約101.7%。截至去年底止，公司總銀行結餘及現金約36.32億元，同比增3.9%。公司的銷售物業已收按金約為46.78億元，此為鎖定將於今年底止年度，及以後財政年度將確認的收入。(ta/w)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.594568.html

盈利降1成，至5.5億，重債

133 : GS(14)@2014-03-18 22:00:56

資本化後轉蝕1億

134 : bbaeric(38257)@2014-03-25 00:00:27

花樣年瞄準千億社區消費

　　(星島日報報道)花樣年（1777）近年轉型社區服務平台營運商，以地產開發奠定客戶基礎，發展其他平台帶動社區消費，料成為未來增長動力來源。該公司主席兼首席執行官潘軍接受本報專訪時表示，希望至2020年，服務業部分收入及利潤均可佔總額50%以上，估計社區消費每年可達1000億元（人民幣，下同）。

　　潘軍指，房地產銷售帶來的收入是一次性的，業主入住後則每日都會在社區消費。他指服務業可「輕資產」營運，資金周轉快，融資能力較強，日後或可有助地產開發業務發展。

　　花樣年自去年下半年起，以合和年品牌，為業主提供小額貸款服務，業主的社區消費紀錄則作為信用依據。潘軍指，半年來共有約2500人使用借貸服務，人均貸款額4.3萬元，違約率約1%。他強調，花樣年提供的貸款期限為半年至兩年，較一般小額貸款為長，可真正幫助業主。目前花樣年已成立12家小額貸款公司，今年擬為該業務再注入4億元註冊資金。

　　另外，酒店管理是花樣年「輕資產」營運的重要板塊。花樣年去年與高盈集團（Cordiel）就酒店房地產信託（REITs）簽訂協議，潘軍透露，由於內地高檔酒店市場疲弱，至今尚無酒店併入REITs，旗下自有高檔酒店的發展亦押後進行，該市場的調整可能持續3至5年，因此花樣年現時將主力收購盈利情況較好的精品商務酒店。

　　潘軍表示，目前酒店業務是微利營運，花樣年有意將酒店併入文化旅遊業務，並組織社區活動，讓業主免費入住空置酒店，以增加支持度。

2014-03-24

http://std.stheadline.com/yesterday/fin/0324do07.html

135 : greatsoup38(830)@2014-05-04 00:59:26

1777

136 : bbaeric(38257)@2014-05-22 22:48:06

花樣年獲股東增持
【短炒密碼】_圖示申
2014年05月22日

花樣年（1777）股價於3月中以來介乎1.02元至1.21元之間拉鋸，延至5月初跟隨整體大市向下滑落，最低一度掉至0.81元創下52周新低。惟於低位喘穩，沽售壓力收歛。剛於5月7至9日，該公司大股東曾洁（Fantasy Pearl）連續4次增持共5,000萬股，平均作價介乎0.886元至0.911元，涉及資金5,453.69萬元。該公司大股東持股穩定，此次增持至57.16%，說明大股東對於公司未來發展非常有信心，以實際行動支持。
花樣年於2013年全年業績累計實現合同銷售金額約101.74億元（人民幣．下同），累計銷售面積129.27萬平方米。超額完成100億元年度銷售目標，成功晉級全國百億俱樂部。2014年4月房地產合同銷售金額約約2.52億元。
上周，該公司宣布4月銷售良好，銷售額2.52億元、已售建築面積33,327平方米。累計今年頭4個月，銷售額9.43億元、涉及面積153,494平方米。當中，成都美年廣場商務公寓熱銷近60套單位，成都花樣城更簽約近百套單位。而天津花鄉別墅單位亦受到市場較大關注。
5月，該公司共有5個剛需項目新推及加推新單位，包括桂林麓湖春曉、武漢花郡、成都花樣城加推剛需單位，天津花郡加推高層剛需單位，蘇州別樣城在一期開盤即基本售罄後，再強勢加推二期剛需單位。

逐步實現業務轉型

近幾年，花樣年通過轉型，已經成為一家金融控股集團，業務涉列了不動產金融、投資、開發、運營及社區服務的全領域，涉足金融服務、社區服務、物業國際、地產開發、商業管理、酒店管理、文化旅遊、養生養老等8大增值服務領域；2013年，該公司金融板塊明確了以社區金融為核心，兼顧其他生態圈業務發展方。自去年以來，確立了以社區金融為核心，兼顧發展其他生態圈業務金融服務，逐步實現業務轉型。
花樣年旗下彩生活服務集團完成了彩生活2.1體系建立，實現標準化服務和平台服務商基本條件，同時利用互聯網平台及彩之雲APP系統，物業管家上門服務，構建社區一公里微商圈等措施，為客戶提供優質的線上線下服務體驗。截至2014年2月28日，彩生活已進駐76個城市，管理或提供顧問服務760個住宅社區，總合約管理建築面積超過1.11億平方米。

http://www.hkdailynews.com.hk/NewsDetail/index/160902

137 : derek777(35201)@2014-05-23 08:45:59

呢次回購高調到在信報落廣告話自己大舉回購了多少，算把啦。

138 : greatsoup38(830)@2014-05-23 21:53:11

我一直唔信呢間公司

139 : VA(33206)@2014-05-25 16:28:45

1. 年年有錢賺
2. 年年都增加派息比率
3. 公司回購股份
4. 大股東增持
5. 將會分拆業務，主板上市
6. 大股東後台強勁

但係呢隻X街股，越插越深，深不見底。

Tell me why

http://m.discuss.com.hk/index.ph ... 1540&extra=page%3D1

140 : Louis(1212)@2014-05-25 16:54:25

沒事, 分步購買：

$0.8

$0.5

$0.2

$0.01

141 : joeskwu(7590)@2014-05-25 19:14:14

VA在139樓提及
1. 年年有錢賺
2. 年年都增加派息比率
3. 公司回購股份
4. 大股東增持
5. 將會分拆業務，主板上市
6. 大股東後台強勁

但係呢隻X街股，越插越深，深不見底。

Tell me why

http://m.discuss.com.hk/index.ph ... 1540&extra=page%3D1

Debt increase in nearly every year. That means 1777 borrow money for profit and interest.

142 : GS(14)@2014-06-16 17:12:52

1777

143 : toby709(40337)@2014-06-17 21:52:50

我有1777, 有得優先認購彩生活，我諗住買小小1778

不過我打開HSBC個戶口揾唔到個通告。。。可能我己經錯過左 smiley

144 : GS(14)@2014-08-14 12:10:08

1777

盈利降2成，至8,000萬，計利息資本化後，虧3億，增2倍

145 : greatsoup38(830)@2015-01-16 01:06:51

鎖左單位轉讓

146 : greatsoup38(830)@2015-01-16 23:34:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150116/news/eb_eba2.htm
4單位被封花樣年指屬業主問題
2015年1月16日

【明報專訊】佳兆業(1638)違約危機源於內地媒體揭露其在深圳的樓盤被當局封鎖禁售而起，因此也令市場對於內房禁售顯得杯弓蛇影。昨日上午外電《彭博》報道指出，深圳市規劃國土委網站資料顯示，花樣年(1777)位於深圳寶安的樓盤花鄉家園，有4個單位被當局鎖定，消息引發市場恐慌，令該公司股價午後竟瞬間大瀉16%。花樣年隨後表示，該樓盤早於2010年售罄，業權已不屬花樣年，4個單位被鎖定或與現時業主有關，股價跌幅也逐漸收窄，最終報0.82元，跌4.65%。

股價午後挫16% 澄清後跌幅收窄

花樣年傍晚召開分析員會議，會上主席潘軍澄清，被鎖的4個單位，早在2009年及2010年已出售。公司諮詢有關部門了解，今次是法院對個人糾紛的處理，與公司無直接關係，公司全國項目亦進展良好。潘軍在會上更強調：「我們很健康，我們很無辜，我們跟佳兆業不一樣。」

申查封佳兆業資產增至29宗

至於現時身陷違約危機的佳兆業，據深圳市中級人民法院公告顯示，債權人之一的中國銀行(3988)深圳分行已入稟向佳兆業提出訴訟，法院已受理，案件將於3月24日開審。早前有報道指出，申請查封佳兆業資產的訴訟，已經增加至最少29宗，除中行外，還包括工商銀行(1398)、平安信託等，申請查封的資產亦由深圳擴散至廣東、上海以至湖南等。

147 : Clark0713(1453)@2015-02-17 00:26:10

須予披露交易有關收購物業管理公司的聯合公告

"有關目標集團的資料
目標公司為於中國成立的有限公司。目標集團主要從事物業管理業務及向逾 130
個位於中國的物業發展項目提供物業管理服務。"

148 : greatsoup38(830)@2015-02-17 01:03:09

又是一班人頭

149 : GS(14)@2015-03-03 14:41:07

盈利降25%，至4.2億，資本化後虧損增4倍，至5億，重債

150 : bbaeric(38257)@2015-03-03 22:01:15

《公司業績》花樣年(01777.HK)去年多賺逾3% 末期息5.39港仙
2015/03/03 08:27

花樣年(01777.HK) 公布，公司截至去年12月底止純利12.55億元人民幣(下同)，按年升3.3%，市場原預期約10.6億元；期內每股基本盈利0.22元，每股末期息5.39港仙(2013年同期6.68港仙)。

期內錄得收入73.06億元，按年增長0.36%。合同銷售總額逾102.14億元，達到全年銷售目標100億元。去年毛利率為38.4%，與2013年相同，維持於行業內較高的水平。

剔除投資物業公允值變動、轉為投資物業後確認已竣工銷售物業的公允值變動及匯兌損益後的年度核心淨利潤為10.76億元，較2013年同期10.27億元高4.8%；核心淨利率為14.7%。

截至去年年底集團淨負債比率86.7%，按年下降18.1個百分點。(wl/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-03 16:25。)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .655809/latest-news

花樣年(01777.HK)今年銷售目標增8%至110億人幣
2015/03/03 16:13

花樣年(01777.HK) 主席兼首席執行官潘軍表示，公司今年的合同銷售目標為110億元人民幣(下同)，較去年實現銷售102.14億元高7.7%。首兩個月累計銷售為10.03億元，達標9.1%。

潘軍指，公司今年堅持輕資產轉型方向，並繼續消化庫存，上半年無計劃新增土儲，故亦無拿地的融資需要。花樣年一年內償還的短債約為48億元，但當中60%屬開發貸，加上去年的銷售將有40億元應收款回籠，今年現金流充裕，今年底的淨負債率有望進一步下降。花樣年去年底淨負債率為86.7%，按年下跌18.1個百分點。

被問及今年內地房地產市場前景，潘軍認為，由政策層面已反映房地產行業面對壓力，預期今年的政策面及貨幣政策相對較鬆，惟銷貨力不足或抵銷寬鬆的利好因素。他預期，一線城市的市場會持續向好，二線城市相對平穩，惟三、四線城市價量方面均面對巨大挑戰；他又認為若今年整體銷售量能維持去年水平，已屬非常好的表現。(ph/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-03 16:25。)

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151 : GS(14)@2015-05-29 03:41:38

notes

152 : greatsoup38(830)@2015-08-14 00:53:15

盈利降64%，至4,500萬，重債

153 : greatsoup38(830)@2015-08-15 11:45:21

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150815/news/ec_ecb1.htm
花樣年：考慮再分拆業務
2015年8月15日

【明報專訊】花樣年(1777)去年成功分拆物業管理業務彩生活(1778)上市，主席潘軍在兩家公司業績會後表示，旗下八大業務在成熟後都會考慮分拆上市，包括商務物業管理公司「美易家」。他稱不怕行業競爭，做輕資產不如想像的那麼容易，直言「彩生活你們學不來」。

截至6月底，彩生活共簽約管理面積2.7億平方米，上半年利潤增長25%至7760萬元，遜於去年同期的207%。對萬科(2202)等先後進入物業管理市場是否感到壓力，潘軍認為，習慣重資產模式的公司不可能一時半刻就能做輕資產，在資源整合兼併方面花樣年更有優勢。潘軍表示未來將延伸至酒店公寓及旅遊度假區，和彩生活齊頭並進。

境內債佔比45% 將重組債務結構

至於花樣年上半年利潤則大增1倍至2.07億元，主要因為投資物業公允值大增。上半年完成合同銷售額40億元，全年銷售目標為110億元。

對人民幣貶值影響，首席財務官林錦堂表示，公司境外債佔比為55%，借貸息率大概13%；境內債佔比45%，借貸息率在7.7%至7.8%，未來將逐步重組債務結構，增加境內債比例，亦會逐步減少債務。公司截至6月底淨負債率下降7.7個百分點至79%。

154 : greatsoup38(830)@2015-08-17 13:50:51

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150817/news/ec_ech1.htm
花樣年拓度假租屋網「美易家」
2015年8月17日

【明報專訊】首家分拆物業管理公司彩生活(1778)上市的開發商花樣年(1777)，在同行仿效分拆物管公司之時，再次先行一步，率先建立度假物業管理品牌「美易家」，勢打造中國版Airbnb(全球度假租屋網站)。花樣年主席潘軍表示，彩生活社區的1000萬用戶都是美易家的客源，今年將進軍20個城市，明年增加至50個，最終覆蓋全國。

入住率達30%就賺錢

同樣是短期租賃平台，潘軍指出，Airbnb只賺中介佣金，而美易家賺取租金。比如使用率很低的度假物業，業主一年都去不了一次，還要負擔不小的管理費用。公司就和業主商量，將物業運營權交給美易家，公司免費幫業主進行物業管理和維護，並代租給遊客，租金歸美易家，業主每年享30日入住權以及約3%的回報。「我們算過，只要周一至周五的入住率達到30%就賺錢了。」

潘軍續稱，只要是彩生活社區的用戶、或花樣年旗下產品會員就可超低價租用美易家的度假物業，一晚低至30元人民幣。目前暫時沒有考慮海外物業，不過未來可能和海外物業做租賃置換。

花樣年去年收購新加坡物業管理公司，將彩生活模式移植到當地。潘軍表示，新加坡物業管理仍然採用傳統方式，利潤微薄，而彩生活增值服務受到認可，當地已有20家公司正主動與其洽談收購事宜，若全部成事，彩生活將覆蓋新加坡50%的私人社區。

行業龍頭中國海外(0688)、萬科(2202)等都在轉型做輕資產和服務商，面對競爭潘軍不以為意，直言自己做了12年，走了5至8年彎路，同行也會走這些彎路，等做到彩生活的規模需要10年，而那時候彩生活又進入新的階段了；但潘軍認為慣了大手大腳的房企要「節衣縮食」做輕資產不易。

155 : greatsoup38(830)@2015-08-30 16:56:40

分拆美易家至新三板

156 : greatsoup38(830)@2015-11-26 01:16:17

又分拆

157 : greatsoup38(830)@2015-12-29 01:59:18

買入星晨旅遊

158 : greatsoup38(830)@2015-12-30 00:48:17

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151229/news/ec_ech1.htm
內房紓困出盡法寶紛進軍副業花樣年收購星晨旅遊
2015年12月29日

【明報專訊】國家要求內房「去庫存」，各內房企紛出盡法寶配合。花樣年(1777)昨日宣布，將收購星晨旅遊全部股權，以涉足旅遊業、開發社區旅遊業務、及加強集團在社區平台上的競爭優勢。花樣年近年積極發展民宿業務，冀透過旗下的「中國版Airbnb」——美易家，藉此打造線上線下融合的旅遊渡假物業租賃分享平台。該股昨日全升1.08%，收報0.94元。

明報記者徐寶文

發展周邊業務以達至「去庫存」的作用，是不少內房企採取的方法，「房地產+旅遊」正是其中一種。花樣年昨日早上宣布，已於本月24日，完成收購在本港及澳門經營旅遊業務的星晨旅遊之全部股權，惟未有透露作價。集團表示，收購星晨旅遊後，將可使集團涉足旅遊業、開發社區旅遊業務、及加強在社區平台提供服務的競爭優勢。

「中國版Airbnb」打造O2O平台

事實上，花樣年欲將業務拓展至旅遊業務，早已有跡可尋。花樣年早於2010年，與美利家投資，分別出資1750萬元人民幣及750萬元人民幣，合資成立有「中國版Airbnb」之稱的物業管理公司「美易家」，藉此打造線上線下融合的旅遊渡假物業租賃分享平台。而「美易家」亦已於今年11月獲批准於新三板上市，日前亦宣布達成了新一輪的融資。

分拆上市獲首輪融資

「房地產+旅遊」的策略，近年亦屢見不鮮。中國新城市(1321)今年9月亦宣布，推出O2O民宿租賃平台，透過租賃當地物業並改建成民宿出租，以達至「去庫存」的作用。另嘉年華國際(0996)近年積極注入綜合式旅遊消費項目，冀藉此推動物業銷售。除「房地產+旅遊」以外，以物業改建成辦公室再出租，亦是另一常見的手法。陽光100中國(2608)及soho中國(0410)便已初創公司為目標，以改建或透過簽約，將場地出租予創業人士。

159 : qt(2571)@2015-12-30 12:00:52

一窩蜂式運作, 怕變沉船.

160 : greatsoup38(830)@2016-01-02 00:28:25

呢系唔識玩

161 : GS(14)@2016-03-06 22:39:45

轉虧2.1億，重債

162 : GS(14)@2016-03-16 15:21:50

2016-03-12 iM
轉型「社區+」花樣年目標4000萬客戶

　　內房開發商近年頻呼轉型輕資產，而花樣年（01777）屬於早着先鞭的一家，過去兩年已先後分拆彩生活（01778）及美易家在中港股市上市，更陸續開拓社區文化旅遊、金融、教育等範疇，由單純的開發商轉型為社區服務供應商。總裁潘軍接受訪問時表示，集團已進入轉型第二階段，在房地產開發業務上，將會集中資源在一二綫城市，並會成立房地產基金，以募集資金方式去做；至於新的輕資產業務，由今年到2020年將會進入成長期，冀望每個業務均可獨自營運，集團總體目標是社區業務在2020年可覆蓋10億平方米面積及4,000萬客戶。

　　花樣年的輕資產轉型，早於2014年便已實踐，當年分拆旗下物業管理業務彩生活在香港上市，是首家上市的內地物管公司，之後市場陸續有其他物管公司上市，包括中海物業（02669）、中奧到家（01538）等；到了去年，花樣年則分拆經營短租及度假物業的美易家，在內地新三板上市。

　　現時花樣年的輕資產業務，已涵蓋物管、度假物業、金融、教育、養老等不同產業，最新的一個動作，就是收購本港的星晨旅遊，涉足旅遊業務。

　　對於不斷開拓新的業務，潘軍解釋：「我們在擺脫做一個傳統的開發商，因為很受經濟周期及政策波動帶來的影響，如今年國家政策轉好，大家預期可多賣點樓，但如去年上半年般，大家的售樓壓力都很大。現時我們拓展的服務行業，都是受經濟周期影響比較小的，未來服務業佔集團的收入比重將會不斷提高，而房地產開發雖然仍會是主要業務，但抗風險能力就進一步提升。」

頻拓業務發展服務業

　　服務業收入比重提升這一部分，從花樣年剛公布的去年業績已可見端倪，集團去年全年收入81.6億元（人民幣，下同），按年增長11.7%，純利增長2.2%至14億元。集團來自物業銷售收入比重，由2014年的89.5%，下降至80.4%，而包含物業管理、酒店經營及租金收入等的經常性收入，比重則由10.5%提升至19.6%。

　　潘軍指出，跟2009年上市之初相比，花樣年的業務已變得多元化，而且都是按照社區服務為發展核心。「在2012至15年期間，集團在打造自己的特色，如彩生活、美易家等，屬於培育期，而由2016年至2020年，將迎來集團轉型的第二階段，踏入成長期，冀望旗下的各個輕資產業務，都可以獨自營運，集團的收入及盈利結構已跟3年前不一樣了。」

　　花樣年不斷把業務多元化，市場曾質疑似乎跟本業沒有關係，不過潘軍就直截了當的否認，以收購星晨旅遊作解釋。

　　「我們收購星晨，是想做內地的海外遊，這也是社區服務的延伸，彩生活現時服務大約1,000萬人口，透過彩生活的客戶資源，來支撑集團的文化旅遊業務，其實也是類似交叉銷售的模式。我們現在是要建立一個社區平台，將來可發展出社區旅遊、社區文化、社區金融等不同的業務範疇。」

策略轉變攻一二綫城市

　　至於未來發展目標，潘軍透露，希望在2020年時，集團服務覆蓋的物業面積，可達10億平方米，客戶則達4,000萬名，現時集團服務的面積為3.2億平方米。

　　在轉型過程中，物業開發銷售仍是花樣年的主要收入來源，不過潘軍指出，集團在物業開發銷售的模式上亦會有所轉變。首先，未來只會專攻一二綫城市的項目，現時花樣年的項目主要集中武漢、成都、惠州、蘇州、上海、北京及桂林等，潘軍表示，集團不會再擴張城市版圖，只會集中在現有12個已進入的城市，雖然一綫城市的地價近年已被搶高不少，但由於一綫城市樓價亦上升不少，故獲利機會及毛利率也可保持相對高水平。相反三四綫城市，他直言，拿地再便宜，也不敢去，因為根本賣不掉。

　　另外，集團亦已計劃成立一個房地產基金，通過社會募集得來的資金，來開發房地產項目，他承認，未來集團在買地建屋的步伐將會放慢，未來目標還是增加輕資產業務投資。他透露：「目前已在找項目，基金投入首先會在深圳，主要做城市更新（即舊城改造）項目，現時已有5個目標項目，希望能夠募集到20億元。」

　　在物業銷售的產品組合結構上，花樣年也會作出調整，以往城市綜合體（商業物業）是集團其中一個主打項目，但近年來自這方面的收入佔比亦下降，由2014年的38.8%降至29.5%，潘軍坦言，集團以後不會再投地發展新的商業項目，最多只會透過自己團隊，承接其他公司的商業物業的管理或招商規劃，以收取服務費用為主。

　　「隨着互聯網經濟不斷壯大，中國的綜合體跟辦公物業，已進入飽和甚至過剩的階段，未來在一二綫城市最缺乏的只有兩類，一是政府要建的保障房，另一類則是改善型的住宅，所以我們不會投入資源在商業項目。」

163 : greatsoup38(830)@2016-04-27 01:05:38

發票據

164 : greatsoup38(830)@2016-04-28 01:58:19

印優先票據

165 : GS(14)@2016-08-02 17:47:41

1777、1778和3669 合作

166 : GS(14)@2016-08-12 15:50:27

轉虧3,000萬，重債

167 : greatsoup38(830)@2016-11-11 04:12:34

優先票據

168 : GS(14)@2016-12-20 10:16:51

建議增發於二零二一年到期美元計價7.375%優先票據

169 : greatsoup38(830)@2017-03-19 12:50:43

轉盈5,400萬，重債

170 : GS(14)@2017-06-07 14:20:50

發行於二零一八年到期的350百萬美元5.5%
優先票據

171 : greatsoup38(830)@2017-06-28 14:07:10

建議發行美元計價優先票據

172 : greatsoup38(830)@2017-06-29 15:30:55

茲提述本公司日期為二零一七年六月二十八日有關發行票據的公告。
於二零一七年六月二十八日，本公司及附屬公司擔保人與國泰君安國際、
UBS、海通國際及Credit Suisse就發行於二零二二年到期的300百萬美元7.95 %優
先票據訂立購買協議。
經扣除包銷折讓及佣金以及有關發售票據應付的其他估計開支後，發行票據估
計所得款項淨額將約為296.1百萬美元，而本公司擬運用所得款項淨額為其若干
現有債務再融資。本公司或會因應市況變化而調整上述計劃，並因而重新調配
所得款項用途。

173 : GS(14)@2017-08-17 12:36:37

董事會欣然宣佈，於二零一七年八月十六日之交易時段結束後，本公司之兩間全資
附屬公司佳多榮及世界公司（寶安）與深圳花樣年、深圳置富及花樣年集團（中國）
就以城市更新方式重新開發佳多榮及世界公司（寶安）位於深圳之現有土地訂立本
協議。經計及本集團擬將其所有製造設施搬遷至中山，本公司已確定深圳現有土地
之有關重新開發方案符合本公司之最佳利益。

174 : GS(14)@2018-03-02 12:42:37

本公司擬進行美元計價優先票據的國際發售。
票據的定價（包括本金總額、發售價及利率）將根據建議發行票據的聯席牽頭經
辦人及聯席賬簿管理人UBS、國泰君安國際及海通國際進行的累計投標結果釐
定。落實票據條款後，預期（其中包括）UBS、國泰君安國際、海通國際及本公
司將會訂立購買協議。
本公司擬運用票據所得款項為其若干現有債務再融資。本公司或會因應市況變
化而調整上述計劃，並因而重新調配所得款項用途。

175 : GS(14)@2018-03-20 19:10:26

176 : GS(14)@2018-03-20 19:26:08

轉虧7.8億，重債

177 : GS(14)@2018-06-22 23:02:08

713 and 1777 land

178 : GS(14)@2018-11-19 00:37:14

購買優先票據
本公告乃由花樣年控股集團有限公司（「本公司」）自願作出。
茲提述本公司發行之300,000,000美元於2019年到期之7.25%優先票據（「2019年票
據」）。2019年票據於新加坡證券交易所有限公司上市。
本公司董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司近期於公開市場購買本金總額為6.74
百萬美元之部分2019年票據。董事會認為，購買該等2019年票據將減少本公司
之未來財務開支及降低其財務資產負債水平，故符合本公司及其股東之整體
利益。
未來本公司未必會進一步購買任何票據。票據持有人及有意投資者務請注意，
本公司不時購買任何票據將由董事會全權酌情決定。概不保證購買任何票據
的時間、金額或價格，亦不保證本公司將進一步購買任何票據。因此，票據持
有人及有意投資者於買賣本公司證券時務請審慎行事。

179 : GS(14)@2018-12-14 01:48:07

613買1777票據

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270091

石四藥集團 (2005，前利君國際醫藥)專區

2 : GS(14)@2010-10-04 21:44:06

http://bbs.hsw.cn/read.php?tid=596304
利君集团这样搞算不算贿选

3 : GS(14)@2010-10-04 21:50:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201010041713_C.pdf
空手套白狼，公家錢入私人袋

4 : 鱷不群(1248)@2010-10-04 22:42:34

3樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101004/LTN201010041713_C.pdf
空手套白狼，公家錢入私人袋

沒有深入研究，印象中聽說過當年股改時，有一批員工透過叫做利君甚麼的持有2005股份，有人表示過分紅很少之類的。

要留意有一間西安利君地產開發公司，雖然不屬2005所有，我也不知道整個利君系的架構，但系出同源，內房被整治，要留心資金鏈情況

5 : GS(14)@2010-10-04 22:46:04

4樓提及
3樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101004/LTN201010041713_C.pdf
空手套白狼，公家錢入私人袋

沒有深入研究，印象中聽說過當年股改時，有一批員工透過叫做利君甚麼的持有2005股份，有人表示過分紅很少之類的。

要留意有一間西安利君地產開發公司，雖然不屬2005所有，我也不知道整個利君系的架構，但系出同源，內房被整治，要留心資金鏈情況

能不能找回分紅少那段東西?

另外，你看看今次配股其實是先取員工購股權那個10%限制，那些購股權是不用錢的，然後以70仙配售出去...

6 : 鱷不群(1248)@2010-10-04 22:59:41

5樓提及
4樓提及
3樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101004/LTN201010041713_C.pdf
空手套白狼，公家錢入私人袋

沒有深入研究，印象中聽說過當年股改時，有一批員工透過叫做利君甚麼的持有2005股份，有人表示過分紅很少之類的。

要留意有一間西安利君地產開發公司，雖然不屬2005所有，我也不知道整個利君系的架構，但系出同源，內房被整治，要留心資金鏈情況

能不能找回分紅少那段東西?

另外，你看看今次配股其實是先取員工購股權那個10%限制，那些購股權是不用錢的，然後以70仙配售出去...

難找了

是2.9元配售出去。可能有點事情發生急需現金，但暫時無頭緒

7 : 鱷不群(1248)@2010-10-04 23:02:49

http://bbs.hsw.cn/read-htm-tid-596304-page-131.html

8 : 自動波人(1313)@2010-10-05 00:07:35

5樓提及
4樓提及
3樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101004/LTN201010041713_C.pdf
空手套白狼，公家錢入私人袋

沒有深入研究，印象中聽說過當年股改時，有一批員工透過叫做利君甚麼的持有2005股份，有人表示過分紅很少之類的。

要留意有一間西安利君地產開發公司，雖然不屬2005所有，我也不知道整個利君系的架構，但系出同源，內房被整治，要留心資金鏈情況

能不能找回分紅少那段東西?

另外，你看看今次配股其實是先取員工購股權那個10%限制，那些購股權是不用錢的，然後以70仙配售出去...

成本都不用拿出來就有錢袋

9 : GS(14)@2010-10-05 21:28:55

一鋪勁賺二億幾

10 : GS(14)@2010-10-30 10:14:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101029338_C.pdf
於二零一零年十月二十九日，本公司與通化東寶訂立合營合同及組織章程細則，藉此在中國吉林省成立合營公司，其將從事製造及銷售大容量靜脈輸液產品，惟須經中國相關機關審批。

根據合營合同及組織章程細則，合營公司之註冊資本總額為人民幣150,000,000元（相等於約174,000,000港元）。本公司將向合
營公司出資人民幣90,000,000元（相等於約104,400,000港元），而通化東寶將以實物資產形式向合營公司出資，總值人民幣60,000,000元（相等於約69,600,000港元），分別相當於合營公司註冊資本之60%及40%。

11 : GS(14)@2010-10-30 10:16:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101029323_C.pdf
截至二零一零年九月三十日止九個月本集團未經核數師審閱的營業額比二零零九年同期增長12.5%至14.07億港元，毛利率為50.0%（二零零九年九月三十日止九個月：49.6% ）...

12 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-25 13:22:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325152_C.pdf
截至二零一零年十二月三十一日止年度全年業績公佈

13 : GS(14)@2011-03-26 16:50:20

業績有25%的增長

14 : GS(14)@2011-04-28 20:52:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110427312_C.pdf
截至二零一一年三月三十一日止三個月本集團未經核數師審閱的營業額比二零一零年同期增長10.4%至5.40億港元，毛利率為44.7%（二零一零年三月三十一日止三個月：51.9%）

15 : 鱷不群(1248)@2011-04-28 23:14:07

毛利率急跌

16 : chinahkchina(6377)@2011-04-29 01:10:47

15樓提及
毛利率急跌

應該受早前限價影響

17 : GS(14)@2011-04-30 11:50:22

16樓提及
15樓提及
毛利率急跌

應該受早前限價影響

所以有報了

18 : GS(14)@2011-09-06 07:06:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826389_C.pdf
上半年實現銷售收入1,088,903,000港元，比上年同期增長10.1%，其中西安利君完成597,417,000港元，比去年同期下降2.3%；石家莊四藥完成491,486,000港元，比去年同期增長30.3%。實現股東應佔溢利135,010,000港元，比去年同期下降3.8%，其中西安利君完成53,513,000港元，比去年同期下降
20.5%；石家莊四藥完成92,623,000港元，比去年同期增長5.4%。在如此困難的市場環境下，取得的業績實屬不易。

董事局建議上半年派息0.02港元 ╱ 股，共計48,896,000港元。

...
總之，在目前醫藥行業面臨較大困難和挑戰的形勢下，我們將積極應對，進一步
調整結構，轉變方式，強化管理，降低成本，擴大銷售，增加市場佔有率，為集團
今後的發展奠定基礎。我們對集團的未來發展充滿信心。

盈利下降5%，靠壓縮成本，財務穩健

19 : GS(14)@2011-10-29 14:51:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111028392_C.pdf
截至二零一一年九月三十日止九個月本集團未經核數師審閱的營業額比二零一零
年同期增長8.7%至15.29億港元，毛利率為43.0%（二零一零年九月三十日止九個月：
50.0% ），分別是
'

－靜脈輸液業務於二零一一年首九個月的營業額較二零一零年同期增加約33.2%
至7.49億港元，毛利率為42.8%（二零一零年九月三十日止九個月: 49.1% ），其中
非PVC軟袋輸液銷售2.62億港元，佔靜脈輸液總銷售37.9%，較二零一零年同期
增加52.4%；PP塑瓶輸液銷售2.87億港元，佔靜脈輸液總銷售41.6%，較二零一零
年同期增加30.1%。
靜脈輸液產品毛利率同比下降6.3%，主要原因包括:
1) 輸液降價影響毛利率下降約5%；
2) 產品組合優化，非PVC軟袋及PP塑瓶輸液比重上升影響毛利率上升約3%；
及
3) 成本上升，原料及包裝材料價格上升和人工成本的增加影響毛利率下降約
4%。
－抗生素成藥及非抗生素成藥業務於二零一一年首九個月的營業額分別較二零一
零年同期減少約19.4%至4.33億港元及增加約12.8%至3.47億港元，毛利率為43.1%
（二零一零年九月三十日止九個月：50.5% ）；其中利君沙銷售2.33億港元，較二零
一零年同期減少26.9%；派奇銷售7,862萬港元，較二零一零年同期減少13.6%；多
抗生素成藥及非抗生素成藥產品毛利率同比下降7.4%，主要原因包括:
1) 利君沙及派奇等成藥產品降價，高毛利產品佔銷售收入比重下降影響毛利
率下降約2%；及
2) 成本上升，原輔材料漲價及人工成本增加、動力漲價影響毛利率下降約5%。
以業務分部分析，二零一一年首九個月，靜脈輸液、抗生素成藥及非抗生素成藥分別
佔本集團未經核數師審閱之營業總額約49.0%、28.3%及22.7%（二零一零年九月三十
日止九個月：分別佔40.0%、38.2%及21.8% ）。
貝斯銷售5,722萬港元，較二零一零年同期增加2.6%；利喜定銷售2,432萬港元，
較二零一零年同期減少7.2%。

20 : GS(14)@2012-02-25 17:36:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120223366_C.pdf
本公司董事局（「董事局」）謹此知會本公司股東（「股東」）及本公司有意投資者，根
據現時可得之資料，與二零一零年同期錄得純利比較，本集團預期將於截至二零一一
年十二月三十一日止年度錄得淨虧損（「二零一一年年度業績」）。董事局認為，本集
團之預計淨虧損乃主要由於本集團就其靜脈輸液業務相關之商譽可能出現減值虧損
所致。該商譽是二零零七年本集團收購石家莊四藥有限公司（「石家莊四藥」）時所產
生。
董事局謹此指出，石家莊四藥之業務及營運於二零一一年對本集團作出正面貢獻，而
計入於二零一一年年度業績之任何可能之商譽減值虧損將為非現金項目，並因此預
期不會對本集團之現金流量造成任何不利影響。董事局謹此進一步指出，可能商譽減
值虧損乃由董事局根據於二零一二年二月二十三日收到對石家莊四藥進行估值之估
值報告釐定。

21 : Clark0713(1453)@2012-03-23 22:05:02

截至二零一一年十二月三十一日止年度全年業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120323714_C.pdf

Dividend can be maintained.($0.04)

22 : GS(14)@2012-03-24 01:00:52

（三）商譽減值
商譽乃集團於二零零七年六月收購石家莊四藥業務時產生。根據會計準則，
集團每年均對商譽進行估值以確定是否存在減值問題。根據石家庄四藥2012
年—2016年發展預測所提供的數據，經仲量聯行估值師評估，大輸液業務預
期毛利率下降，需對商譽減值撥備2.24億港元。本次減值撥備不影響集團之
現金流狀況，集團相信大輸液業務仍將為集團帶來正面貢獻。

三、發展展望
展望二零一二年，預計集團所面臨的形勢依然十分嚴峻，經營將更加困難。原材
料、動力能源漲價和人工成本升高等減利因素將進一步加劇，產品售價在國家政
策及市場競爭的雙重制約下將繼續下調，毛利率將有所下降，企業面臨的將是生
存和發展的雙重考驗。集團需要進一步強化市場營銷，從各方面節約成本，降低
費用支出，開發更好的新產品，做好「過冬」的準備，並為未來市場轉機打好基
礎。
（一）產品營銷
1、擴大輸液產品生產規模和市場佔有率
今年要實現新建生產線的全線開工，並使之達到設計生產規模。進一
步擴大非玻璃瓶輸液和治療性輸液產品的銷售比重，增加新型包裝輸
液品種產銷。在拓展國內市場的同時，加大外銷力度，重點做好APEC
及非洲國家的市場開發。
2、確保抗生素品種銷售穩定增長
主導產品利君沙要在確保「賣價到位」的前提下，進一步加強二級分
銷，努力實現全商業銷售。重視利君沙膠囊中標地區配送和規模上量，
加大利君沙顆粒劑分銷和終端促銷，爭取今年利君沙總體銷售穩定增
長。
派奇系列要借助「中國馳名商標」優勢，加大宣傳推廣力度，做好終端
促銷。重視派奇口服系列銷售挖潛，積極拓展終端市場，努力銷售上
量。利邁先要結合當前市場實際，進一步研究劑型、包裝、價格的改進
與調整，加大醫院學術推廣和藥店促銷上量。頭孢粉針系列要按照規
模營銷精耕細作，確保完成全年任務。
3、力促優勢特色品種及普藥銷售快速增長
多貝斯要繼續加大醫院診所學術推廣力度、鞏固擴大處方銷售的同時，
重點拓展藥店OTC市場。要以大型連鎖藥店為主，加強終端宣傳促銷
力度，確保今年銷售過億。利喜定要在銷好25mg的基礎上，以50mg為
重點，以醫院科室小型推廣會和國家級、省級年會為主，大力宣傳推廣
促銷，確保銷售實現新的增長。
好感、利君鈣、升態、紫金、維口佳、可好、靈芝紅等OTC特色產品要以
「終端拉動、利益驅動、價格管死」為核心，加快區域代理佈局，重視狠
抓以消費群為主的廣告宣傳，堅持召開終端推廣會，注重會後的跟進
維護與銷售上量。加強與大型連鎖藥店的直談、直供、直代理，力爭今
年OTC銷售實現突破性增長。
普藥銷售要繼續走相對優勢特色產品之路，積極調整結構，加大高利
潤產品銷售，重視招投標及中標產品配送上量，不斷加大終端網絡拓
展，確保銷售和利潤持續增長。
（二）新產品開發
石家莊四藥年內取得規格2,000ml復方電解質沖洗液3.3類新藥證書和生產
批件。取得甘氨酸沖洗液2,000ml等產品生產批件。具有專利權的獨家產品
山荷口服液以及其他口服液產品變更塑料安瓶包裝爭取年內獲得批准。兩
個在研3.1類精神、神經類新藥原料和制劑已上報SFDA，年內有望獲得臨床
研究批件。
西安利君製藥年內取得依達拉奉原料及注射液、鹽酸納美芬原料及注射液、
二甲雙胍格列吡嗪片原料生產批件。靈芝紅膠囊年內取得保健食品批准證
書。一類新藥複方丙氨酰谷氨酰胺雙層咀嚼片，力爭完成臨床申報及臨床
前研製現場核查；一類新藥複方右旋布洛芬緩釋雙層片，有望通過國家藥
審中心技術審評。氯雷他定軟膠囊、升態膠囊正緊跟國家審評中心技術審
評進展。
二零一二年度，無論經營形勢多麼惡劣，市場競爭多麼慘烈，由於集團兩
大子公司有眾多的優勢特色產品和多年的營銷管理經驗以及較好的財務狀
況，我們對企業的發展仍然充滿信心。以集團的雄厚基礎和諸多優勢，一定
能夠戰勝前進中的困難，迎來更大的發展，最終為投資者帶來豐厚回報。

23 : GS(14)@2012-03-24 01:02:16

盈利跌30%，至1.8億，債重

24 : GS(14)@2012-04-20 23:59:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120420385_C.pdf
截至二零一二年三月三十一日止三個月本集團未經核數師審閱的營業額比二零一一
年同期增長12.0%至6.05億港元，毛利率為42.0%（二零一一年三月三十一日止三個
月：44.7% ），分別是：
－靜脈輸液業務於二零一二年首三個月的營業額較二零一一年同期增加約31.4%
至3.00億港元，毛利率為41.8%（二零一一年三月三十一日止三個月：42.9% ），
其中非PVC軟袋輸液銷售1.18億港元，佔靜脈輸液總銷售43.2%，較二零一一年
同期增加58.9%；PP塑瓶輸液銷售9860萬港元，佔靜脈輸液總銷售36.0%，較二零
一一年同期增加12.3%；以及
－抗生素成藥及非抗生素成藥業務於二零一二年首三個月的營業額分別較二零
一一年同期減少約3.0%至1.72億港元及減少約1.4%至1.33億港元，毛利率為42.3%
（二零一一年三月三十一日止三個月：46.1% ）；其中利君沙銷售8897萬港元，較二
零一一年同期減少1.5%；派奇銷售3859萬港元，較二零一一年同期減少13.3%；
多貝斯銷售2321萬港元，較二零一一年同期增加0.04%；利喜定銷售912萬港元，
較二零一一年同期增加2.1%。
以業務分部分析，二零一二年首三個月，靜脈輸液、抗生素成藥及非抗生素成藥分別
佔本集團未經核數師審閱之營業總額約49.6%、28.4%及22.0%（二零一一年三月三十一
日止三個月：分別佔42.3%、32.7%及25.0% ）。

25 : GS(14)@2012-08-14 14:19:36

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=38653
利君原定於本月21日召開董事會會議並公佈中期業績，怎料週日提早在天然乳品（462）的通告中曝光，金匡企業（286）的通告更變成了披露利君五送一紅股及將每手股數由5000股拆細至2000股計劃的通函。據有關文件顯示，利君上半年純利升5.36%至1.42億元，中期息維持2仙。
對於文件早洩，本報向利君查詢，發言人指不予置評，「我哋嚟緊會出個通告詳細解釋」；問及會否停牌至業績正式公告日，他稱「有可能，亦可能早啲復牌，暫時未確實到」。
香港投資者學會主席譚紹興認為，事件牽涉到「訊息不平等地披露」的問題，「就算刪除咗通告又點，有啲人已經睇咗，咁已經係唔公平咁披露」。

26 : soso2412(31378)@2012-08-14 14:41:57

25樓提及
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=38653
利君原定於本月21日召開董事會會議並公佈中期業績，怎料週日提早在天然乳品（462）的通告中曝光，金匡企業（286）的通告更變成了披露利君五送一紅股及將每手股數由5000股拆細至2000股計劃的通函。據有關文件顯示，利君上半年純利升5.36%至1.42億元，中期息維持2仙。
對於文件早洩，本報向利君查詢，發言人指不予置評，「我哋嚟緊會出個通告詳細解釋」；問及會否停牌至業績正式公告日，他稱「有可能，亦可能早啲復牌，暫時未確實到」。
香港投資者學會主席譚紹興認為，事件牽涉到「訊息不平等地披露」的問題，「就算刪除咗通告又點，有啲人已經睇咗，咁已經係唔公平咁披露」。

早洩? 黑客?

27 : GS(14)@2012-08-14 14:46:42

可能都是玩野

28 : GS(14)@2012-08-14 16:36:49

http://webb-site.com/codocs/LTN20120812042.pdf
Webb 哥原來有份報表

債不重，業績稍增6%，至1.42億

Interim dividend, proposed, of HK$ 2 cents (six months ended 30 June 2011: HK$ 2 cents) per ordinary share

29 : 鱷不群(1248)@2012-08-15 00:27:39

不，短債急升

30 : GS(14)@2012-08-15 09:12:33

29樓提及
不，短債急升

多左一億幾

31 : GS(14)@2012-08-15 14:06:53

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120815/News/ec_ecw1.htm
【明報專訊】因業績等重要資料提早外泄而於周一停牌的利君國際(2005)，昨晚宣布將於今日復牌，並提前披露上半年估計財務數據和中期股息及發行紅股建議，但強調業績未經公司核數師審閱，股息建議亦須待董事局批准。

據初步計算，利君上半年營業額及毛利分別為12.24億元和5.33億元，詳細並經核實的業績會於下周二(21日)才公布；董事局考慮派中期息每股0.02元，以建議每五股現有股份獲發一股紅股。

而利君昨日上午的通告則解釋今次停牌原因，是公司委託負責財經文件管理及通訊服務的印刷商，因為電腦系統資料保安失效，導致中期業績及建議發行紅股的通告提早外泄。外泄資料還包括其他上市公司用來上載資料到港交所「披露易」網站的保安密碼。印刷商已就事件報警。

32 : GS(14)@2012-08-15 16:14:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120814600_C.pdf
二零一二年的估計財務數字及二零一一年同期的財務數字
1. 估計財務數字的應用
期間：
二零一二年一月一日至二零一二年六月三十日
2. 估計財務數字及二零
一一年同期的財務數
字：
根據本公司的初步計算，與二零一一年同期比較，估計本集團
截至二零一二年六月三十日止六個月的未經審核營業額及毛
利分別增加至約12.24 億港元（二零一一年：10.89 億港元）及
5.33 億港元（二零一一年：4.86 億港元）。詳情將於本公司二
零一二年中期業績公佈及中期報告內全面披露。

...
本公司董事（「董事」）局（「董事局」）謹請其股東及投資者留意，上述二零一二年的估計財務
數字僅根據本公司的初步計算而得出，並未經審核及有待進一步核實。由於本公司將需要更
多時間與其核數師就其截至二零一二年六月三十日止六個月的估計純利數字達成一致意見，
故該估計數字並非由本公司在此公佈中提供，而本公司將於二零一二年八月二十一日取得董
事局批准後公佈有關數字。本公司二零一二年上半年的詳細財務資料將於本公司二零一二年
中期業績公佈及中期報告內全面披露。本公司二零一二年中期業績公佈將於二零一二年八月
二十一日刊發，而本公司二零一二年中期報告將於二零一二年八月底刊發。
建議中期股息及發行紅股
本公司董事局正考慮宣派截至二零一二年六月三十日止六個月的中期股息每股本公司股份
（「股份」）0.02 港元，並建議根據每五股現有股份獲發一股紅股的基準發行紅股（「建議發行紅
股」），惟須待董事局批准。為釐定有權收取中期股息及紅股的股東身份而暫停辦理本公司股
份過戶登記手續以及上述中期股息（及紅股）的支付（及發行）日期將於稍後公佈。

33 : GS(14)@2012-08-21 18:07:49

28樓提及
http://webb-site.com/codocs/LTN20120812042.pdf
Webb 哥原來有份報表
債不重，業績稍增6%，至1.42億
Interim dividend, proposed, of HK$ 2 cents (six months ended 30 June 2011: HK$ 2 cents) per ordinary share

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120821309_C.pdf
利潤大了

盈利增4%，至1.4億，輕債

董事局建議每股派發中期息0.02 港元，共計48,832,000 港元。此外，董事局建議發行紅
股，即按每五股現有股份獲發一股紅股的基準向股東發行紅利新股份，惟須經股東於股
東特別大會（「股東特別大會」）上批准。

34 : GS(14)@2012-08-21 18:08:37

三、下半年發展展望
展望下半年，中國醫藥行業的總體經營形勢不會有明顯改善，尤其是抗生素銷售業務仍
將受到「限價限量」政策的強力影響。公司將利用自身的規模優勢和品牌優勢，進一步優
化產品結構，借市場調整之機，轉變發展方式，擴大和細化產品市場，爭取銷售和利潤
更好增長。
（一）首先重視並抓好產品營銷
1、擴大優勢大輸液產品銷售比重，實現輸液銷量較大增幅
結合市場和招投標變化，將大輸液產品優勢和目標市場緊密結合，加大單口、
雙口雙閥、沖洗液和透析液等軟袋輸液及塑料瓶特別是氨基酸、甘露醇、氨溴
索、羥乙基澱粉、奧扎格雷等治療性輸液的銷售上量，爭取完成7 億瓶（袋）輸
液銷量目標，實現主導產品銷售的新跨越。
同時，堅定不移地實施「走出去」戰略，繼續擴大在東南亞和非洲市場銷售，
力爭出口和加工銷售實現新突破。
2、力爭利君沙等抗生素產品銷售穩定
面對史上最嚴的「限抗令」，公司已經拿出了初步的積極應對措施。一是原則
上收緊並停止商業拿貨的較大折讓獎勵以提升利君沙市場價格；二是高度重視
並切實抓好利君沙招標以鞏固市場份額；三是多種措施開展利君沙「保價」行
動；四是加大全商業利君沙分銷；五是重點狠抓利君沙終端促銷，特別是終端
進貨贈獎促銷。同時抓好利君沙顆粒劑和膠囊劑的擴銷增量。
派奇系列產品在鞏固和擴大凍乾粉針銷量的同時，繼續以馳名商標品牌效應帶
動分散片、膠囊、乾混懸劑等派奇口服系列的增量。利邁先要在拓展醫院、診
所、社區門診等終端市場的同時，進一步注重藥店銷售。
3、突出優勢特色品種銷售和普藥銷售增長
多貝斯和利喜定兩個特色產品，要擴大隊伍，強化醫院宣傳推廣，重視藥店終
端直談直供，爭取下半年恢復銷量。
普藥銷售要繼續調整結構，加大高利潤產品銷售，重視招投標及中標產品配送
上量，加大終端網絡拓展，確保銷售和利潤持續增長。外貿原料藥要在鞏固現
有市場份額的同時，擴大製劑優勢品種出口。
4、確保OTC特色產品突破性增長
下半年OTC特色產品銷售必須完成戰略部署。要在調整選好產品經理的同
時，抓緊配備各省主管，戰略組建終端隊伍。同時重視抓好「宣傳推廣和終端
鋪貨」兩大重點，確保OTC特色產品有突破性增長，並為明年更大上量打好基
礎。
（二）加快新品研發和報批審批
下半年，西安利君製藥一類新藥複方丙氨酰谷氨酰胺雙層咀嚼片完成臨床申報；
二甲雙胍格列比嗪片積極跟進技術審評進度。按照「面向市場、動態開發、以跑為
主、研仿結合」的科技開發方針，對目前在研項目逐一進行評估評價，最終對新品
研發進行調整決策。
石家莊四藥力爭取得具有自主知識產權變更直立式聚丙烯輸液袋包材批件，
2,000ml 複方電解質沖洗液及100ml 滅菌注射用水的生產批件。着力做好葡萄糖注
射液、氯化鈉注射液等增規及煙酸佔替諾氯化鈉注射液、鹽酸丁咯地爾氯化鈉注射
液等變更包材的申請報批。同時，根據企業發展和市場需求變化，做好化藥6 類羥
乙基澱粉200 原料報批及化藥6 類格列齊特緩釋片、化藥6 類阿奇霉素顆粒、化藥6
類頭孢呋辛酯片等臨床批件申報工作，做好原料藥及口服製劑新產品的儲備。
（三）加快製劑達標擴產改造項目進度
石家莊四藥下半年將全面啟動省級重點工程項目四藥總部搬遷升級改造項目，成立
專門機構，高起點、高標準、高效率推進項目落地，爭取二零一三年底一期三合一
PP 安瓿瓶新型製劑生產線、年產8 億瓶（袋）大容量注射液等生產線，以及配套建設
立體物流倉庫建成並具備認證條件。同時，加快預留廠房新增100ml、500ml 輸液
專線等項目的建設進度，爭取二零一三年一季度通過認證並投產，以有效應對市場
和政策變化，保持輸液產量、質量和效益的領先優勢。
西安利君製藥將按照公司統一部署，下半年完成建設場地舊工房騰空拆除、動力管
線遷移。完成東廠區整體規劃及水針、凍乾粉針工藝平面方案，並開始施工建設和
升級達標改造，突出抓好工程質量和工程進度，為明年完成改造創造條件。
總之，面對嚴峻的市場形勢，公司將積極應對，不斷提高公司經營和管理水平，提
升公司運營質量和經濟效益，為投資者帶來較好回報。我們對公司的未來發展充滿
信心。

35 : greatsoup38(830)@2012-12-29 18:06:23

http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2012-12-29/61966278.PDF
（一）交易的基本情况公司已于2012年12月28日分别与利君国际的股东君联实业和中华药业签署《股份买卖协议》，约定公司分别以港币5.25亿元（折合为人民币4.26亿元，以2012年12月25日中国人民银行公布的银行间外汇市场人民币汇率中间价1港元兑人民币0.81197元计算，下同）的价格收购两名股东各自持有利君国际的1.8亿股股份（不考虑利君国际股份回购、细拆、合股等因素），每股受让价格均为港币2.9167元（折合为人民币2.3682元），并由公司的全资子公司科伦国际作为受让协议股份的主体予以实施。本次协议股份转让完成后，公司将通过科伦国际持有利君国际合计3.6亿股股份，持股数量约占利君国际已公开发行股份总数的12.2870%。

...
在协议股份成交完成后，授权公司管理层通过科伦国际自公开市场和其他合法方式购买利君国际股份的资金总额不超过港币14.13亿元（折合为人民币11.47亿元）（该资金总额含支付的交易佣金、股票印花税等在内的各项费用）；每股价格不超过港币2.9167元（如授权期间利君国际发生股份回购、细拆、合股等事项，则其价格相应调整）；授权期限为自协议股份成交完成之日起十二个月。
上述收购完成后，公司将以合计不超过港币24.63亿元（折合为人民币20亿元）的总金额通过受让协议股份、公开市场和其他合法方式购买不超过利君国际已公开发行股份的30%（不含30%）。
...
（一）交易对方本次收购中，协议股份的转让方为利君国际的第一和第二大股东，分别为君联实业和中华药业，其基本情况如下： 1.君联实业有限公司为一家注册于英属维尔京群岛的公司，注册号为592879。截止2012年11月30日，其持有利君国际已发行股份7.69986亿股，占利君国际已发行股份的约26.28%；截止2012年6月30日，君联实业由股东吴秦、黄朝、谢云峰分别持有约8.86%、约2.41%、约4%，以及由上述三人以信托方式为3,085名现职及曾任职于西安利君制药有限责任公司及利君集团有限责任公司的员工或彼等各自的实体共同持有该等股份而持有约84.74%权益。 2.中华药业有限公司为一家注册于萨摩亚的公司，注册号为19079。截止2012年11月30日，其持有利君国际已发行股份6.858亿股，占利君国际已发行股份的约23.41%，截止2012年6月30日，中华药业由自然人曲继广持有72.93%的权益，其余27.07%的权益由另外39名股东持有。
...
五、股份转让的主要内容（一）股份转让的数量与价格
君联实业转让所持利君国际股份数额为1.8亿股；中华药业转让所持利君国际股份数额为1.8亿股；公司将分别以港币5.25亿元（折合为人民币4.2628亿元）受让该等股东所转让的利君国际股份。同时，公司将自协议股份成交完成之日起6个月内通过公开市场和其他合法方式购买利君国际的股份，购买股份（含受让的协议股份）的资金总额不超过港币24.63亿元（折合为人民币20亿元），每股价格不超过港币2.9167元（如授权期间利君国际发生股份回购、细拆、合股等事项，则其价格相应调整），具体价格由股东大会授权管理层根据市场情况自行确定。
...
（四）交易的定价依据公司本次收购的对价总额不超过港币24.63亿元（折合为人民币20亿元），每股收购价格不超过港币2.9167元（如授权期间利君国际发生股份回购、细拆、合股等事项，则其价格相应调整），每股收购价格相当于： 1．利君国际于《股份买卖协议》签署之日前最后交易日在联交所所报的收市价每股2.12港元溢价约37.58%； 2．利君国际于《股份买卖协议》签署之日前最后交易日（包括该日）前20个交易日的平均价约每股2.047港元溢价约42.49%。本次收购的每股价格为2.9167港元，对应利君国际按2012年1-6月实现净利润计算的动态市盈率倍数为28.70倍。
本次收购，包括协议股份成交完成和科伦国际自公开市场和其他方式购买利君
国际股份完成后，本公司将持有利君国际不超过30%的股份，将成为利君国际第一大股东。本公司基于本次收购将在完善公司产业区域布局、优化公司销售网络渠道、强化公司招投标优势、实施国际化发展战略、进一步优化完善公司输液产品体系，以及在构建公司抗生素全产业链等方面对公司产生的积极影响，并综合考虑利君国际在收购后因协同整合效应的发挥而可能形成的经营规模和利润水平增长，经交易各方公平谈判并经协商一致确定本次收购的交易价格。

36 : greatsoup38(830)@2012-12-29 18:07:10

六、项目可行性分析及对公司的影响（一）项目可行性分析
随着人口增长，老龄化进程加快，医保体系不断健全，居民支付能力增强，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，中国已成为全球药品消费增速最快的地区之一。在此背景下，由于技术进步、投资加大、兼并重组等力量的推动，大型企业集团通过并购重组迅速扩大规模，完善产业链，医药行业集中度将不断提高。公司作为医药行业输液业务领先企业，在持续优化完善输液产品体系和区域布局的同时，正大力完善抗生素全产业链，以形成非输液类和输液类业务等强的格局。本次收购符合公司的发展战略，结合利君国际在输液领域和非输液领域所具备的较好经营资源，可进一步完善和优化公司输液业务产品体系和结构，有利于构建公司抗生素全产业链，加快形成新的经营增长点，将较显著的提升公司综合实力和核心竞争力，促进公司持续健康发展。 1．有利于强化产业区域布局，优化销售网络渠道基于输液产品销售存在较强的运输半径制约，本公司始终贯彻贴近市场、就近生产和服务营销的经营策略。为突破销售半径的限制，公司在全国许多重点销售区域设立了分、子公司等生产基地，基本形成了全国性生产布局，与之相适应，公司业已建立起全国性的销售网络。利君国际输液产品的优势区域位于京、津、冀等地区，以抗生素制剂为主的非输液产品也拥有遍布全国的销售渠道。本次收购完成后，双方优势互补，从而整体提升销售效率，进一步提高双方的品牌知名度及扩大产品的市场覆盖率。 2．有利于充分发挥招投标优势《关于建立国家基本药物制度的实施意见》要求基本药物实行省级集中网上公开招标采购，截至目前全国大多数省、市、自治区已完成了基药招标。本次收购完成后，双方产品的品牌、品种及规格将更为丰富，有利于合理制定招投标策略，可稳固并增强双方在招投标过程中的竞争优势，提升中标率。 3．有利于实施国际化发展战略公司作为国内领先的输液制造企业，坚持立足国内市场与国际化扩张相结合的发展战略，2011年度输液业务已实现出口收入4,112万元人民币，同时，公司于2012年6月在哈萨克斯坦投资建设输液生产基地，境外业务拓展方式已更趋多元。利君国际的输液出口业务目前保持良好发展态势，已在越南、俄罗斯、乌兹别克斯坦、土库曼斯坦及欧盟等48个国家进行了商标注册，是中国化学制药行业出口十强企业中唯一的输液生产企业。利君国际非输液产品出口业务方面，2011年度原料药出口实现销售收入10,780万港元，输液产品出口已销往50个国家和地区，出口贸易额达750万美元。
本次收购完成后，双方将进一步巩固和提高输液和非输液业务领域的技术优势、产品体系优势、质量优势和原材料供应优势，通过扩大出口销售规模和加大高毛利产品的境外注册力度，积极挖掘国际业务板块的市场潜力，推进新兴市场的销售，以切实促进国际化发展进程。
4．有利于进一步优化输液产品体系公司目前是中国输液行业中品种最为齐全和包装形式最为完备的医药制造企业之一，在输液制剂领域已具备高、中、低端全面市场竞争优势，2011年输液产品实现销售收入46.29亿元人民币，市场占有率位居国内首位。利君国际2011年输液产品实现销售收入为10.36亿港元。利君国际输液业务以非PVC软袋输液产品与PP塑瓶输液产品为主，2012年1-9月该两种包装形式的输液产品销售收入合计占其输液业务收入的81.5%。本次收购完成后，双方在中高端的软塑包装输液和治疗性输液方面的品种结构将进一步优化，竞争优势将更为突出。 5．提高抗生素全产业链的竞争优势为实现成为综合性现代药业集团的发展目标，形成非输液类和输液类业务等强的格局，公司充分利用在输液行业已形成的优势，依托输液和抗生素产品在销售和临床使用上具有的较强协同效应，积极推进非输液类业务的发展，使非输液业务成为公司重要的规模和利润增长点。公司正在实施抗生素全产业链发展战略，近年来通过收购广西科伦、组建新迪化工、吸收合并珍珠制药和中南科伦、新建伊犁川宁抗生素中间体项目等措施，已初步构建抗生素全产业链。尤其是公司于2011年启动的伊犁川宁抗生素中间体项目，系抗生素全产业链业务的源头，通过对优秀自然禀赋的创新性利用，为形成全产业链竞争优势奠定了坚实的基础。利君国际在抗生素原料和制剂领域具有较为丰富的产品体系，与本公司抗生素业务可有效衔接，其主要品种利君沙系列、派奇系列产品、利迈先、头孢系列、红霉素片等均具有较强的市场竞争能力，2011年利君国际的抗生素制剂产品收入达到6.29亿港元。通过本次收购，双方在抗生素领域的竞争优势将更加明显，本公司抗生素中间体项目的优势也将有效提升双方制剂产品的市场竞争能力，从而发挥显著协同效应，形成新的规模和利润增长点。（二）本次收购存在的风险及对公司的影响
1．本次收购存在的风险：（1）输液类产品价格下降的风险随着我国医疗体制改革的深入，国家相继出台了以降低价格为主要导向的集中招标、药品零加价及差别定价的药品价格管理制度，对列入政府定价范围的药品价格进行全面调整，随着医疗体制改革的深入，未来仍存在国家继续扩大降价药品范围的可能性。输液产品作为常用必备的基础性药品，受国家降价政策的影响较小。本次收购完成后，若双方输液产品结构的优化未达预期，或未能继续保持成本竞争优势，则持续的药品降价趋势会对输液业务的盈利水平造成不利影响。（2）抗菌药物行业政策变化引致的风险国家卫生部发布的《抗菌药物临床应用管理办法》自2012年8月1日起施行。该管理办法规定，抗菌药物的临床应用将实行分级管理，根据安全性、疗效、细菌耐药性、价格等因素，将抗菌药物分为非限制使用级、限制使用级与特殊使用级三个级别。在国家对抗生素药物限价限量政策背景下，国家发展和改革委员会下调了利君国际抗生素主要产品利君沙、派奇等产品的价格，导致利君国际抗生素产品的销售收入有所下降,其2012年上半年抗生素产品销售收入较2011同期下降了8.0%。利君国际目前采取“保价格、抓分销、促终端、保利润”等一系列应对措施以保障抗生素业务的稳定。本次收购完成后，本公司抗生素中间体项目的优势将有效提升双方抗生素制剂产品的市场竞争能力。若利君国际采取的应对措施未能产生积极效果，或本次收购未能有效发挥协同效应，则利君国际抗生素业务盈利水平的提升将存在较大不确定性。（3）环保政策的风险利君国际属于制药行业，产品生产过程中会产生废水、废气及噪音。本着发展生产和环境保护并重的原则，利君国际建立了系统的污染物处理管理制度和设备体系，使废物排放达到了环境保护规定的标准。
随着人民生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来实施更为严格的环境保护规定，这可能会导致利君国际为达到新标准而支付更高的环境保护费用，有可能在一定程度上对其业务盈利水平形成负面影响（4）审批风险本次收购尚需获得本公司股东大会批准；同时，由于本次收购的利君国际为境外法人，本公司本次收购还需获得国家发展和改革委员会、国家商务部等有关部门的批准，并在国家外汇管理部门办理境外直接投资外汇登记手续。本次收购能否获得相关批准，以及获得相关批准的时间均存在不确定性，若无法在2013年6月30日前获得相关批准和核准，本次收购将无法实施。（5）汇兑风险由于利君国际日常运营中涉及港币、美元等多种货币，而公司的合并报表记账本位币为人民币。伴随着人民币对港币、美元等货币之间汇率的不断变动，将可能给本次收购及未来运营带来汇兑风险。 2．本次收购对公司经营的影响本次对外投资的资金来源全部为公司自有资金，不会对公司的日常生产经营及其它投资带来不利影响，对公司持续经营能力、损益和资产状况无不良影响。

37 : greatsoup38(830)@2012-12-29 18:08:30

http://xueqiu.com/8800638849
今日醫藥行業的一則大新聞是科倫藥業收購利君國際，這是一起典型的產業併購整合交易，交易雙方為兩家上市公司，均為民營企業。個人認為，這是完全市場化操作的併購案例，體現了醫藥行業前所未有整合大背景下的發展趨勢，值得認真研究。因來不及仔細琢磨，就先寫下幾點淺見，希望能夠拋磚引玉。

首先概括一下交易架構。科倫藥業按每股2.92港幣從現第一、第二大股東處收購利君國際3.6億股股份，佔利君國際總股本約12.3%，交易總價合計10.5億港幣。另外，董事會還決定授權管理層斥資不超過14.13億港幣，以不超過每股2.92港幣的價格繼續收購股份。顯然，最終的藍圖是科倫藥業意圖控制利君國際不超過29.9%，成為第一大股東以取得管理權，同時不觸發全面收購要約，繼續保持利君國際的上市地位。

讓我們對交易溢價做概括分析。收購價2.92港元/股，相當於現價約40%溢價。如果我們回顧今年年初以來利君國際的股價走勢，還會有另外的判斷。今年年初，利君國際的股價維持在1.00-1.10港幣/股。到了3月份，大幅上漲至1.50港幣/股。其間經歷了因商譽減值引發的恐慌做空以及年報出來靴子落地的估值回調，應該說，按照利君國際的業務組合（增長勢頭良好的大輸液以及受政策影響大的抗生素），1.50港幣/股左右的估值應該是其合理估值，相當於12年PE15倍，與香港市場的中型藥業股基本處於同一水平線。但5月以後，其股價一路上揚，至9月到了52周最高價2.44元。估計是朦朧的併購消息刺激了股價，因為從去年開始，市場上便開始流傳利君國際控股股東願意出讓控股權的消息。從目前的交易時點來看，9月前科倫藥業或者其他方應該已經正式接觸利君國際控股股東，也應該比較嚴肅地討論出讓控股權的可能性。我絲毫不懷疑有關各方的職業操守，但是走漏風聲在所難免。從這個角度看，科倫藥業為這次交易付出的溢價實際高於50%。

再看交易估值。按照目前的收購價格，利君國際的估值約85億港幣。今年1-6月，利君國際實現淨利約1.5億港幣，全年估計在3億港幣左右，12年PE約28倍多。打開報表可以看到，大輸液繼續維持良好增長。但受限抗政策影響，抗生素有小幅下跌，淨利潤比去年上半年還有上升。按理說，在這樣的大環境下，這份成績單著實不錯。然而，今年上半年的經營性淨現金流4596萬港幣，比去年同期9241萬港幣下降50%以上，不能不讓人心生疑問，其中是否有人為壓貨因素。即使不考慮這個因素，28倍多PE的收購也應該算是高估值的交易。

然而，我還是認為，這是一單雙方雙贏的交易，因為這是基於雙方整合遠景的戰略性併購。科倫已經在新疆建成抗生素中間體項目，也收購了一些抗生素企業，準備打造抗生素全產業鏈。但畢竟科倫在抗生素行業是後來者，品牌實力不強。利君國際經營抗生素多年，其品牌還是有一定知名度的，產品線也還算豐富。但由於是老廠，又在西安，成本居高不下。如果再投入巨資進行新版GMP改造，利潤空間將被進一步壓縮。這裡就有很大的整合空間，比如將利君國際的中間體和部分原料藥轉移到新疆，利用全產業鏈原料製劑配套的優勢降低成本。再依託科倫高效的營銷渠道，抗生素業務有望顯著回升。大輸液更是這樣，兩家整合以後，既擴大市場份額，結構亦更好。總體來講，如果整合得當，科倫在抗生素以及大輸液業務兩方面將在市場上佔絕對優勢。

產業併購不同於財務併購，根本的價值在於整合，在於創造協同價值，因此不能用財務併購的眼光去評判產業併購交易。科倫藥業收購利君國際的交易就是一個很好的示範。雖然表面上看估值很高，但我相信科倫藥業高層一定對整合協同的前景有了非常清晰的評估，而結果一定是讓他們確信其增值收益遠遠大於目前的收購作價。這讓我想起2010年我主導的上藥收購中信醫藥（現上藥科園）交易，當時估值是2010年25倍PE，創造了令人咂舌的天價。但從戰略上講，上藥一舉踏入北京這樣的戰略重地且佔有重要地位。從財務槓桿角度講，依靠戰略併購成功實現相當於2010年35倍PE以上的H股發行，大幅提高了公司整體估值。從產業發展角度講，上藥科園2011-2013年渴望維持銷售收入年複合增長30%、淨利潤年符合增長25%的成長，成為上藥整體盈利增長的核心支柱。今天，想必絕大部分投資者、上藥員工都會認同收購上藥科園是一次成功的戰略併購。這兩次交易的邏輯都是一樣的，因此我願意相信科倫藥業收購利君國際也將是一次成功的、對兩家公司具有戰略意義的併購，也將成為載入中國醫藥行業收購歷史的里程碑式的交易。

38 : greatsoup38(830)@2012-12-29 18:08:58

買唔夠30%，唔觸發要約，唉

39 : hkgbamboopanda(35337)@2012-12-29 21:14:06

我有少少貨@2.01
湯CHING 點睇可以上到$3.5什至更高嗎
科倫出2.9X

40 : Clark0713(1453)@2012-12-29 21:39:53

嘩，好貴！咁，相比起來，國藥買嗰隻咪叫平？

41 : GS(14)@2012-12-30 12:27:05

39樓提及
我有少少貨@2.01
湯CHING 點睇可以上到$3.5什至更高嗎
科倫出2.9X

no la... buy 29.9% stake always not a good news...i think up 20% and down later

42 : GS(14)@2012-12-30 12:27:30

40樓提及
嘩，好貴！咁，相比起來，國藥買嗰隻咪叫平？

570 buy the holding stake but 2005 just buy 29.9%

43 : 鱷不群(1248)@2013-01-02 00:54:27

http://money.finance.sina.com.cn ... displaytype/4.phtml
科倫藥業不會是好東西

44 : greatsoup38(830)@2013-01-02 22:14:21

43樓提及
http://money.finance.sina.com.cn/corp/go.php/vFD_CashFlow/stockid/002422/ctrl/part/displaytype/4.phtml
科倫藥業不會是好東西

個CFI 好恐怖

45 : hkgbamboopanda(35337)@2013-01-02 22:45:44

頂佢今日仲跌唉

46 : greatsoup38(830)@2013-01-02 22:57:44

45樓提及
頂佢今日仲跌唉

都話隻野邊度正路，買29.9%

47 : hkgbamboopanda(35337)@2013-01-02 23:00:12

46樓提及
45樓提及
頂佢今日仲跌唉

都話隻野邊度正路，買29.9%

今個升市再升一浸就沽左佢 X_X

48 : greatsoup38(830)@2013-02-11 23:07:33

唔好亂掂

49 : qt(2571)@2013-02-25 21:02:32

正面盈利預告

50 : pcp7838(1616)@2013-03-28 18:14:00

盈喜理由不充份.

實際盈利兩億八千萬.

但現金流好差.好多數收唔番,同好多拖數情況出現.

長短期債借多左成八億幾. 淨現金係負數. (得現金四億)

AR最長竟然可以去到三年.

P.21
於二零一二年十二月三十一日，應收貿易款項71,089,000港元（二零一一年：64,197,000港元）已逾期但
未減值。該等款項涉及多名並無重大財政困難的獨立客戶，而根據過往經驗，逾期金額可收回。該等應
收貿易款項的賬齡分析如下：

於二零一二年十二月三十一日，已減值應收貿易款項及票據約84,316,000港元（二零一一年十二月
三十一日：32,964,000港元）已作減值評估，並就已減值應收款項計提撥備35,042,000港元（二零一一年
十二月三十一日：20,345,000港元），其中包括個別已減值應收款項及須作出整體檢討的多組應收款項。
該等個別已減值應收款項主要涉及意外地陷入經濟困難的客戶，以及賬齡超過一年的項目。

可以預見隨時好多爛賬, 收唔收得番都係斷估. 呢度稍一不慎風險頗大(之前年度已經撇左兩億賬.)

除非好好管理 AR, 否則隨時做得多蝕得多.

51 : greatsoup38(830)@2013-03-29 17:28:28

盈利增4成，至2.4億，輕債，不過AR真是問題，但是因為賣左盤都無所謂啦

52 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:51:10

2005 report

53 : pcp7838(1616)@2013-04-02 10:32:53

12.x% 算係賣左盤？定係大股東已經骨左水拜拜？

54 : greatsoup38(830)@2013-04-02 23:52:26

53樓提及
12.x% 算係賣左盤？定係大股東已經骨左水拜拜？

賣左29.9%左右，老細走左啦

55 : simonwor(34306)@2013-04-03 21:29:40

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130403/news/eb_ebf1.htm

利君輸液業務受惠霧霾天氣
2013年4月3日
【明報專訊】內地輸液及抗生素生產商利君國際(2005)去年由於「吊鹽水」用的輸液業務大幅增長，令集團扭虧為盈，利君執行董事王憲軍表示，內地霧霾現象嚴重令支氣管發病增加，輸液市場供不應求，而新版藥品GMP(生產質量管理規範)認證的實施，將導致約300間無法通過認證的輸液工廠退出。

56 : Clark0713(1453)@2013-04-10 18:05:04

截至二零一三年三月三十一日止三個月的營業額及毛利數據公告

57 : greatsoup38(830)@2013-04-11 01:42:59

2005

58 : GS(14)@2013-08-08 16:48:21

盈喜

59 : greatsoup38(830)@2013-09-08 19:43:40

2005
盈利增25%，至1.76億，重債

60 : greatsoup38(830)@2013-10-22 23:16:25

穩定增長

61 : greatsoup38(830)@2013-11-01 00:36:19

唔入股了

62 : greatsoup38(830)@2013-11-01 00:36:41

http://stock.sohu.com/20131031/n389341553.shtml
　從2012年年底簽約至今，科倫藥業與利君國際的整合收購歷經大半年的糾葛之後，最終無奈宣告失敗。10月31日晚，科倫藥業公告稱，決定終止收購利君國際醫藥(控股)有限公司部分股權項目。

　　早在2012年12月28日，科倫藥業分別與PrimeUnitedIndustriesL
相關公司股票走勢

科倫藥業44.88-1.22-2.65%

imited(君聯實業有限公司)和ChinaPharmaceutical Company Limited(中華藥業有限公司)於2012年12月28日簽訂《關於利君國際醫藥(控股)有限公司180,000,000股股份的買賣協議》。然而，截至目前，科倫藥業收購利君國際部分股權項目仍未能獲得境外相關部門的意見，同時，各方先後經過兩次延期後股份買賣協議約定的各項先決條件仍未成交，根據此前簽訂的協議內容，該《股份買賣協議》將立即終止。

　　科倫藥業宣佈，公司將與君聯實業和中華藥業不就《股份買賣協議》的交易進行交割。同時承諾，未來六個月內將不再就收購利君國際部分股權項目進行任何形式的商議、籌劃等事宜。

　　去年8月衛生部「限抗令」一出，本土抗生素與大輸液領域的行業整合便成了大勢所趨。最受關注的一樁整合收購無疑是行業龍頭科倫藥業與利君國際兩家上市公司的股權交易。不過，利君國際為一家在香港上市的企業，由於未能滿足香港證監會此前設定的先決條件，使得這項交易一再延遲，「2013年6月30日」延長至「2013年8月31日」，此後又改為「2013年8月31日延遲至10月31日」，直至如今「10月31日至11月」，三度延後交易時間大限已讓這宗交易的敲定足足推後了近半年時間。

　　根據協議約定，科倫藥業將分別以港幣5.25億元的價格收購兩名股東各自持有利君國際的1.8億股股份。「協議股份轉讓完成後，公司將通過科倫國際持有利君國際合計3.6億股股份，持股數量約佔利君國際已公開發行股份總數的12.2870%。」在交易公告中，科倫藥業便明確表達了後續的增持意向：「在協議股份成交完成後，公司方可通過科倫國際在公開市場和其他合法方式購買利君國際的股份，使科倫國際合計持有不超過利君國際已公開發行股份的30%（不含30%）。

　　正是科倫藥業的控股意願引發了SEC的擔憂，同是行業前三的大型公司控股歷來會引起監管部門的特別關注。市場人士指出，證監會可能擔心科倫與利君國際有同業競爭，未來（收購完成後）會影響利君國際投資者的利益。

　　作者：劉興龍來源中國證券報·中證網)

63 : a_player(42598)@2013-11-01 01:16:05

對2005股東可能係好事

64 : chinahkchina(6377)@2013-11-01 09:48:34

a_player在63樓提及
對2005股東可能係好事

咁都叫好?

65 : greatsoup38(830)@2013-11-01 10:23:08

oh

66 : Clark0713(1453)@2013-11-01 10:51:19

<匯港通訊> 對於利君國際(02005)兩主要股東售股權予深 A 股四川科倫藥業(買家)經
多次延遲最後期限但最終仍落空,據買家作出的公告稱,收購終止的原因是因目前利君國際部
分股權項目仍未能獲得境外相關部門的意見。同時,股份買賣協議約定的各項先決條件截至
10月31日仍未達成。

有關交易早前已獲中國商務部批准。

報導指,收購計畫於去年底宣布後,當時業界相當看好,認為此次強強聯合,將進一步鞏固科倫
藥業在輸液行業的龍頭地位,同時將增加公司在抗生素領域的競爭力。

科倫藥業在公告中同時承諾,自本公告之日起未來6個月內公司將不再就收購利君國際部分
股權項目進行任何形式的商議、籌劃等事宜。

67 : hkgbamboopanda(35337)@2013-11-01 14:33:54

EXPECTED PE =14倍
以醫藥股黎講ok
60億市值
睇下有冇機會去到<1.5

68 : MrYeung(15476)@2013-11-21 20:03:22

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 1&dl=0&t=1385035318
2005

69 : mannishmark(26310)@2014-03-03 00:00:19

2005 report

70 : GS(14)@2014-03-12 17:21:46

盈喜

71 : pcp7838(1616)@2014-03-12 17:26:14

2005　都爆，風濕膏十蚊還會遠嗎？

72 : greatsoup38(830)@2014-03-12 23:46:35

pcp7838在71樓提及
2005　都爆，風濕膏十蚊還會遠嗎？

如果10蚊，我就有100萬

73 : Clark0713(1453)@2014-03-28 12:38:01

截至二零一三年十二月三十一日止年度全年業績公佈

　　《經濟通通訊社２８日專訊》利君（０２００５）公布截至去年底止年度業績，盈利
４﹒１２億元，增４６﹒６％，每股基本賺１４﹒０６仙，派息２仙。
　　期內，營業額為２７﹒４５億元，升１２﹒９％。（ｋｋ）

　　　　　　　　　　　　＊有關業績的詳情，請參閱該公司之正式通告

74 : ninomiyau(41302)@2014-03-31 23:59:23

利君(02005.HK)澄清未擬售石家莊舊廠房地皮
利君國際(02005.HK)公布，注意到最近公司之股價及股份成交量上升。經確認後，公司並不知悉導致該等股價及成交量波動之任何原因。

另外，有關報道指公司計劃於今年內出售中國石家莊舊廠房地皮，估計可獲利約1億元，公司確認並未有該出售土地的計劃。

75 : greatsoup38(830)@2014-04-24 02:01:49

2005

76 : whc3000(35984)@2014-06-04 22:37:02

君國際(02005)大股東沽清持股套21億

【on.cc東網專訊】港股收市後，市場突然傳來兩宗配股消息，當中最矚目為利君國際(02005)大股東Prime United Industries Limited，悉數出售其持有利君股權，套現21.17億元。
市場消息透露，Prime United Industries Limited透過摩根士丹利，以每股2.75元，悉數出售其持有7.699億股利君，相當於公司已發行股本26.3%，套現21.17億元。利君收報3.08元，下跌0.32%，配售價折讓10.7%。

77 : greatsoup38(830)@2014-06-05 01:31:56

呢樣真是幾震驚

78 : ninomiyau(41302)@2014-06-05 05:27:46

睇埋范董响2014-5-15寫呢篇仲驚嚇：
【內線王】利君獲大股東增持可跟
http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20140515/52480637

呢頭表面响2.977增持100萬股, 轉頭就賣埋條底褲...

79 : GS(14)@2014-06-05 18:13:56

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140605/news/ec_ecb1.htm
利君大股東掟貨或違貸款協議
2014年6月5日

【明報專訊】外圍偏軟，加上4月份本港零售銷售急挫，令昨日港股受壓，但淡市仍有公司配股，其中醫藥股利君國際(2005)更罕有地遭大股東悉售逾兩成持股，事件不但令公司或違反貸款協議，更惹來市場質疑股東之間是否出現爭拗。

套現21億惹股東爭拗疑雲

據銷售文件，利君主席兼大股東吳秦昨擬以每股2.75元，悉數減持公司7.7億股，相當於公司約26.3%股份，套現21.17億元，較昨日收市價3.08元折讓10.7%。意味配售完成後，持股約25.54%的行政總裁曲繼廣將變成大股東。

值得注意是，利君於2012年10月簽訂一份3年期的貸款協議，涉及1650萬美元(約1.29億港元)，協議要求吳秦及曲繼廣須維持利君最大股東及董事身分，否則協議可立即終止，因此今次配售或觸犯相關貸款協議條款。

80 : GS(14)@2014-06-05 18:17:50

Clark0713在73樓提及
截至二零一三年十二月三十一日止年度全年業績公佈

　　《經濟通通訊社２８日專訊》利君（０２００５）公布截至去年底止年度業績，盈利
４﹒１２億元，增４６﹒６％，每股基本賺１４﹒０６仙，派息２仙。
　　期內，營業額為２７﹒４５億元，升１２﹒９％。（ｋｋ）

　　　　　　　　　　　　＊有關業績的詳情，請參閱該公司之正式通告

債一般，盈利增30%，至3.1億

81 : GS(14)@2014-06-09 18:51:24

2005

82 : GS(14)@2014-06-12 01:37:32

2005

83 : GS(14)@2014-08-07 11:29:42

盈喜

84 : GS(14)@2014-09-15 00:12:37

套現股權後買番晒d野

85 : GS(14)@2014-09-15 00:23:14

盈利增65%，至2.8億，債重

86 : GS(14)@2014-09-20 17:29:55

原老細買番之前業務

87 : kuenhello(37643)@2014-10-24 12:21:42

完成出售協議

88 : GS(14)@2014-10-30 00:08:44

好勁

89 : GS(14)@2014-10-30 12:51:41

little change

90 : greatsoup38(830)@2015-01-22 09:26:21

new extention

91 : Clark0713(1453)@2015-02-04 11:47:07

《經濟通通訊社４日專訊》利君（０２００５）宣布，間接全資附屬石家莊四藥與河北翰林
的原股東訂立股東協議，組成合營公司，雙方各佔五成股權。石家莊四藥將出資２０００萬元人
民幣，該合營主要從事生物技術及產品的研究開發。（ｆｆ）

92 : Clark0713(1453)@2015-02-09 22:11:21

正面盈利預告

"本公司董事（「董事」）局（「董事局」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資於本公司之投資
者，本集團預期截至二零一四年十二月三十一日止年度之淨利潤，對比截至二零一三年十二
月三十一日止年度之淨利潤錄得顯著增長。淨利潤錄得顯著增長乃主要由於二零一四年度本
集團之大輸液業務之重大增長及出售西安利君製藥有限責任公司所得之利潤所致。"

93 : greatsoup38(830)@2015-02-10 18:56:37

盈喜

94 : Clark0713(1453)@2015-03-27 12:35:30

截至二零一四年十二月三十一日止年度全年業績公佈

<匯港通訊> 利君國際(02005)公布截至2014年12月31日止全年度業績：

股東應佔溢利：6.03億元，同比升46.4%
每股基本盈利：0.2047元
派息：無,惟派特別息每股0.172元 (JL)

95 : Clark0713(1453)@2015-03-27 12:36:10

建議更改公司名稱

"利君國際醫藥（控股）有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事（「董事」）局（「董
事局」）建議將本公司名稱由「Lijun International Pharmaceutical (Holding) Co., Ltd. 利君國際
醫藥（控股）有限公司」更改為「SSY Group Limited 石四藥集團有限公司」（「更改公司名稱」）。"

96 : Clark0713(1453)@2015-03-29 23:20:48

　　《經濟通通訊社２７日專訊》利君國際（０２００５）為保有適量現金用於企業併購和經營
發展，故今次不派末期息，但因出售西安利君共收益１０﹒２億元，今次派特別股息每股
１７﹒２仙。集團執行董事王憲軍表示，對公司產業互補的醫藥行業有興趣，並正密切關注市場
，但未有成熟的項目可公布。

　　他續指，未有改變長遠的派息政策，維持將盈利的三分之一分紅給股東。

　　另外，王氏指會繼續向外銷售產品，正向國家衛生部門註冊藥品，並向歐盟及東南亞取註冊
批准。去年集團外貿銷售增長４０％，達約１億元，但佔其目前銷售不多，約５％，但因產品價
格有競爭力，對出口銷售前景樂觀，相信未來幾年出口銷售增速可保持３０％以上，長遠希望外
貿銷售佔整體佔銷比例達３０％。

　　去年利君國際毛利率４８﹒３％，按年升４個百分點，王憲軍指，產品價格已非常便宜，未
來減價銷售機會很微。

　　他又指，已完成石家庄四藥總部搬遷升級改造一期工程，產能增至每袋１５億瓶，今年１０
月會增至約每袋２０億瓶，但所投入的資本開支不多，集團資本開支高峰期已過，預計資本開支
將由去年８至９億元降至３億元以下。（ｚｙ）

97 : GS(14)@2015-05-02 00:22:55

稍降

98 : GS(14)@2015-06-16 00:49:49

個名好核突

99 : GS(14)@2015-06-24 16:02:07

placing

100 : Clark0713(1453)@2015-06-24 22:59:07

從何見得係 placing?

101 : greatsoup38(830)@2015-06-28 17:28:59

一是買野，一是配股

102 : Clark0713(1453)@2015-07-02 23:13:00

由法巴證券代表石四藥集團有限公司提出按每股股份3.30港元之現金購回最多150,000,000股股份之有條件現金要約及申請清洗豁免及恢復買賣

103 : GS(14)@2015-07-03 00:54:48

回購5%股份，大股東股權躍過30%

104 : Clark0713(1453)@2015-07-03 08:30:14

greatsoup38在101樓提及
一是買野，一是配股

Your guess seems to be wrong......

105 : greatsoup38(830)@2015-07-07 01:30:05

今次確實估錯，但這一步意義深遠

106 : Clark0713(1453)@2015-07-07 01:38:24

深遠的意思是為後續動作？

107 : greatsoup38(830)@2015-07-07 02:05:03

希望有

108 : pcp7838(1616)@2015-07-10 15:05:03

我覺得個名好似"食瀉藥"

109 : qt(2571)@2015-07-11 23:47:58

http://cn.reuters.com/article/2015/07/08/idCNL3S0ZO3FC20150708

路透基點：石四藥集團有限公司首次進入聯貸市場，尋求7億美元貸款

路透香港7月8日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，中國製藥公司石四藥集團有限公司正尋求7億港元(9,000萬美元)三年期子彈式定期貸款，這是該公司首次進入聯貸市場。

法國巴黎銀行是牽頭行兼簿記行。

石四藥集團為擔保人，借款人為New Orient Investments Pharmaceutical Holdings (Hong Kong) Ltd。

該交易包括4.95億港元的A部分和2.05億港元的B部分，利率較香港銀行同業拆息(Hibor)加碼275個基點。

承貸1.5億港元或更多的銀行可獲綜合收益305個基點，以及主辦行頭銜，前端費為90個基點。

承諾費為50個基點。回覆截止日期為8月7日。

A部分貸款資金用於回購至多1.5億股股票，佔石四藥集團有限公司5%的股權，回購價為每股3.30港元。 B部分資金將用於一般融資需求。

石四藥集團之前的名字為利君國際醫藥(控股)有限公司。該公司2014年毛利為10.65億港元(1.37億美元)。 (完)

110 : greatsoup38(830)@2015-07-12 13:12:22

pcp7838在108樓提及
我覺得個名好似"食瀉藥"

同隻Come Sure 差唔多

111 : Clark0713(1453)@2015-07-12 16:03:01

greatsoup38在110樓提及
pcp7838在108樓提及
我覺得個名好似"食瀉藥"

同隻Come Sure 差唔多

甚麼來的。

112 : greatsoup38(830)@2015-07-12 18:43:28

Clark0713在111樓提及
greatsoup38在110樓提及
pcp7838在108樓提及
我覺得個名好似"食瀉藥"

同隻Come Sure 差唔多

甚麼來的。

794

113 : qt(2571)@2015-08-22 09:38:14

http://cn.reuters.com/article/2015/08/21/idCNL3S10W21W20150821

路透基點：石四藥集團7億港元貸款案有四家銀行加入承貸--TRLPC

路透香港8月21日- 湯森路透旗下基點援引消息人士稱，已有四家銀行加入石四藥集團有限公司的三年期7億港元(9,000萬美元)子彈式定期貸款案。這是該公司首度在聯貸市場籌資，本案由法國巴黎銀行擔任牽頭行兼簿記行(MLAB)。

消息人士說，已結束籌組銀團，正在敲定額度分配。

石四藥集團為擔保人，借款人為New Orient Investments Pharmaceutical Holdings (Hong Kong) Ltd。

該交易包括4.95億港元的A部分和2.05億港元的B部分，利率較香港銀行同業拆息(Hibor)加碼275個基點。

承貸1.5億港元或更多的銀行可獲綜合收益305個基點，以及主辦行頭銜，前端費為90個基點。

A部分貸款資金用於回購至多1.5億股股票，約佔石四藥集團有限公司5%的股權，回購價為每股3.30港元。 B部分資金將用於一般融資需求。 (完)

114 : greatsoup38(830)@2015-09-03 12:41:08

盈利降12.5%，至2.1億，輕債

115 : qt(2571)@2015-09-05 16:31:59

http://cn.reuters.com/article/2015/09/01/idCNL4S1173AA20150901

路透基點：石四藥集團7億港元貸款額度分配出爐--TRLPC

路透香港9月1日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，石四藥集團有限公司7億港元(9,000萬美元)三年期貸款的額度分配已出爐。這是該公司首度在聯貸市場籌資，為子彈式定期貸款。

牽頭行兼簿記行(MLAB)法國巴黎銀行承貸2.50億港元。中國工商銀行(澳門)、西門子財務服務、及台新銀行各承貸1.2億港元，擔任牽頭行。遠東國際銀行OBU承貸9,000萬港元，擔任主辦行。

此案獲得超額認貸。

法國巴黎銀行7月初與借款人New Orient Investments Pharmaceutical Holdings (Hong Kong) Ltd簽署貸款協議，之後轉銷給其他放款機構。

石四藥集團為擔保人，該交易包括4.95億港元的A部分和2.05億港元的B部分，利率較香港銀行同業拆息(Hibor)加碼275個基點。

承貸1.5億港元或更多的銀行可獲綜合收益305個基點，以及主辦行頭銜，前端費為90個基點。

A部分貸款資金用於回購至多1.5億股股票，約佔石四藥集團有限公司5%的股權，回購價為每股3.30港元。 B部分資金將用於一般融資需求。 (完)

116 : greatsoup38(830)@2015-09-06 00:41:16

無本生利

117 : GS(14)@2015-10-17 10:52:43

營業額及毛利公告

118 : Clark0713(1453)@2015-10-27 00:19:15

獲批准設立博士後科研工作站

119 : greatsoup38(830)@2015-10-27 00:44:24

笑

120 : GS(14)@2016-01-20 22:48:26

救價

121 : greatsoup38(830)@2016-02-02 00:06:01

新藥又ok

122 : greatsoup38(830)@2016-02-25 02:30:30

新產品

123 : GS(14)@2016-03-10 01:24:10

新藥

124 : GS(14)@2016-03-15 20:42:54

新藥

125 : GS(14)@2016-03-30 23:58:41

盈利降22%，至3.5億，重債

126 : GS(14)@2016-04-22 17:59:32

新藥

127 : greatsoup38(830)@2016-07-15 05:45:42

勁

128 : SYSTEM(-101)@2016-08-23 07:34:07

greatsoup38所發的貼子已被greatsoup38(管理組:1) 刪除了。(原因:廣告) 存檔ID:417

129 : Clark0713(1453)@2016-08-23 10:11:45

greatsoup38在128樓提及
虧損增7成，至9,600萬，13億現金

This is result of #2008, not #2005.

130 : GS(14)@2016-08-30 16:25:10

盈利降15%，至1.74億，重債

131 : GS(14)@2016-10-18 02:51:49

盈利上左點

132 : GS(14)@2017-05-14 16:37:42

盈利增20%，至4.2億，重債

133 : GS(14)@2017-08-02 14:04:32

正面盈利預告

134 : GS(14)@2017-10-10 17:40:32

HUGE

135 : GS(14)@2017-10-19 12:41:49

本公司董事局（「董事局」）欣然公告，近日，本集團全資附屬公司石家莊四藥有限公司（「石家
莊四藥」）與諾貝爾化學獎得主尚-馬里 · 萊恩（Jean-Marie Lehn）教授（「萊恩教授」）簽署關於
建立諾貝爾獎工作站（「工作站」）的合作協議（「合作協議」）。
萊恩教授是世界頂級的法國化學家，也是1987年諾貝爾化學獎得主之一。他主要研究領域是
超分子化學，在生物有機化學和生物學等領域有極深造詣，尤其於心血管疾病與腫瘤疾病藥
物開發屬世界領先。
根據合作協議，石家莊四藥聘請萊恩教授擔任首席學術顧問，建立諾貝爾獎工作站，為石家
莊四藥提供科學研究及人才培養等服務。工作站將以萊恩教授的團隊為依託，指導石家莊四
藥在創新藥物篩選、開發、臨床研究等方面與國際接軌，加快具有國際視野的人才培育機制
形成，推動科技成果的產業進程，加快實現石家莊四藥在藥物創新領域由「跟跑者」向「領跑者」的轉變。

136 : GS(14)@2018-03-01 11:41:15

董事局謹此知會股東及潛在投資者，根據對本公司截至二零一七年十二月三十一日止年度之
未經審核綜合管理賬目所作出的初步審閱，預期截至二零一七年十二月三十一日止年度本公
司股權持有人應佔溢利，較截至二零一六年十二月三十一日止年度將顯著增加及錄得介乎
30%至40%之增長。

137 : GS(14)@2018-03-01 11:52:35

石四藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事局（「董事局」）欣然公告，
本集團已取得國家食品藥品監督管理總局有關血液濾過置換基礎液（4000ml）的藥品生產註冊
批件。血液濾過置換基礎液屬於原化學藥品第6類，主要用於血液濾過治療時，置換病人體
內的水分和電解質，以替代腎臟的部分功能。
本公告為本公司自願發佈，目的是使股東及潛在投資者瞭解本集團最新業務發展情況。

138 : GS(14)@2018-03-06 17:45:18

技術合作開發協議
本公司董事局（「董事局」）欣然公告，近日，本集團全資附屬公司石家莊四藥有限公司（「石
家莊四藥」）與中國河南省鄭州大學（「鄭州大學」）簽署關於1.1類新藥治療肝纖維化創新藥物
ADN-9的研究與開發項目（「ADN-9項目」）的技術合作開發協議（「協議」）。
ADN-9項目的研究開發源於鄭州大學的創新性發現，相關研究成果申請和授權中國境內外發
明專利二十餘項。經過十餘年的系統研究，相關數據表明候選藥物ADN-9生物效應獨特、成
藥性好，支持按照化學藥品註冊分類第1.1類對ADN-9進行深入研究開發。
針對肝臟疾病的治療藥物具有巨大的市場需求。肝纖維化是慢性肝炎向肝硬化、肝癌轉化的
必經之路，也是控制肝炎惡化的最後治療時機。然而，肝纖維化的病理過程極為複雜，涉及
多種器官和系統，目前臨床上尚無治療肝纖維化的理想藥物。因此，開發抗肝纖維化藥物市
場廣泛，意義重大。
根據協議，石家莊四藥取得相關專利的國內獨佔許可，其境外許可權由協議雙方共同享有。
協議雙方按照協議約定之義務合作完成ADN-9及其口服固體製劑的臨床前研究，並向中國國
家食品藥品監督管理局（「CFDA」）申報，取得《藥物臨床試驗批件》；石家莊四藥負責組織實
施ADN-9及其口服固體製劑臨床試驗，向CFDA申報並取得《新藥證書》和《藥品生產批件》。
其中，《藥物臨床試驗批件》及《新藥證書》歸協議雙方共同所有，《藥品生產批件》歸石家莊四
藥所有。
根據協議，ADN-9項目研發的總投入為人民幣5000萬元，由石家莊四藥按照研發的不同階
段分期支付，具體安排為：協議簽署後六十個工作日內石家莊四藥向鄭州大學支付共人民幣
1100萬元；取得《藥物臨床試驗批件》後六十個工作日內石家莊四藥向鄭州大學再支付共人民
幣2600萬元；及石家莊四藥完成共三期臨床試驗研究並取得臨床試驗報告後二十個工作日內
向鄭州大學再支付餘下共人民幣1300萬元。如ADN-9口服固體製劑的產品最終上市，上市
十年內，石家莊四藥另需向鄭州大學支付銷售提成，比例為該產品上市後各年度銷售收入的
2%。
協議及其項下之交易不構成本公司於香港聯合交易所有限公司證券上市規則第十四章項下之
須予公告的交易，亦不構成第十四A章項下之關連交易。
產品開發最新進展
本公司董事局亦欣然公告，本集團已取得CFDA有關鹽酸氨溴索氯化納注射液（100ml）直立
式聚丙烯輸液袋的生產註冊批件。鹽酸氨溴索主要用於治療呼吸道疾病，對祛痰止咳有效，
屬於原化學藥品第6類。

139 : GS(14)@2018-03-27 19:02:36

盈利增55%，至6.3億，輕債

140 : GS(14)@2018-04-18 07:58:32

好強

141 : GS(14)@2018-04-25 16:16:00

石四藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事局（「董事局」）欣然公告，
本集團已取得國家食品藥品監督管理總局有關平衡鹽溶液（供灌注用）（250ml及500ml）的藥
品生產註冊批件。平衡鹽溶液（供灌注用）屬於原化學藥品第6類，主要用於眼科手術中，作
為眼內或眼外的灌注液。
本公告為本公司自願發佈，目的是使股東及潛在投資者瞭解本集團最新業務發展情況。

142 : GS(14)@2018-06-21 09:19:17

勁

143 : GS(14)@2018-07-15 00:09:00

石四藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事局（「董事局」）欣然公告，
近日，國家發改委、科技部、財政部、海關總署和國家稅務總局聯合下文，本集團全資附屬
公司石家莊四藥有限公司技術中心獲認定為「國家企業技術中心」。
「國家企業技術中心」是國家為了鼓勵和支持企業建立技術中心，旨在發揮企業在技術研發中
的主體作用，提升企業技術中心的研發和創新能力，在行業內起引領作用和較大的示範帶動
作用。國家對獲認定的企業給予稅收和其他優惠政策支持。此次公司技術中心被認定為「國
家企業技術中心」，是對公司技術創新能力及研發能力的肯定，有利於公司技術人才引進，
提升自主創新能力和核心競爭力，對增強企業綜合實力具有重要意義。
本公告為本公司自願發佈，目的是使股東及潛在投資者瞭解本集團最新業務發展情況。

144 : GS(14)@2018-08-06 12:39:18

董事局謹此知會股東及潛在投資者，根據對本公司截至二零一八年六月三十日止六個月的
未經審核綜合管理賬目所作出的初步審閱，預期截至二零一八年六月三十日止六個月本公
司股權持有人應佔溢利將較二零一七年同期錄得介乎50%至60%的顯著增長。

145 : GS(14)@2018-08-27 17:32:48

盈利增6成，至4.4億，輕債

146 : GS(14)@2018-10-18 17:46:43

本公司董事局（「董事局」）根據本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）未經本公司核數師審核或
審閱之管理賬目，欣然公告以下截至二零一八年九月三十日止九個月本集團之未經審核經營
業績。
由於靜脈輸液（「靜脈輸液」）之銷量及平均售價上升，截至二零一八年九月三十日止九個月本
集團之未經審核營業額較二零一七年同期增加46%至約30.73億港元。截至二零一八年九月
三十日止九個月本集團之未經審核毛利約為19.05億港元，較二零一七年同期增加64%。截
至二零一八年九月三十日止九個月本集團之未經審核毛利率約為62.0%，較二零一七年同期
之55.1%上升6.9個百分點。截至二零一八年九月三十日止九個月，本集團之未經審核本公司
股東（「股東」）應佔溢利較二零一七年同期增加42%至約6.47億港元。
上述本集團之未經審核營業額中，截至二零一八年九月三十日止九個月未經審核之靜脈輸液
銷售額（包括加工產品）較二零一七年同期增加45%至約27.46億港元，其由以下組成：
截至二零一八年九月三十日止九個月
未經審核
之銷售額
（港元）
較二零一七年
同期增加
佔靜脈輸液
未經審核
之銷售額
之百分比
非PVC軟袋靜脈輸液 13.38億 28% 48.7%
直立式軟袋靜脈輸液 4.78億 90% 17.4%
聚丙烯塑瓶靜脈輸液 5.95億 46% 21.7%
玻璃瓶靜脈輸液 3.35億 75% 12.2%

147 : GS(14)@2019-01-08 01:28:42

石四藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事局（「董事局」）欣然公告，
本集團已取得國家藥品監督管理局有關三合一聚丙烯(PP)塑料安瓿包裝的鹽酸氨溴索注射液
（包括4ml:30mg、2ml:15mg及1ml:7.5mg）及玻璃瓶包裝的鹽酸替羅非班氯化鈉注射液（250ml
及100ml）的藥品生產註冊批件。
鹽酸氨溴索注射液屬於原化學藥品第6類，用於治療呼吸道疾病，對袪痰有效。鹽酸替羅非
班氯化鈉注射液屬於原化學藥品第6類，是一種心血管疾病藥物，用於對非ST段抬高型急性
冠狀動脈綜合症（NSTE-ACS）患者的治療。
本公告為本公司自願發佈，目的是使股東及潛在投資者瞭解本集團最新業務發展情況。

148 : GS(14)@2019-02-19 09:25:33

董事局謹此知會股東及潛在投資者，根據對本公司截至二零一八年十二月三十一日止年
度之未經審核綜合管理賬目所作出的初步審閱，預期截至二零一八年十二月三十一日止
年度本公司股權持有人應佔溢利，將較截至二零一七年十二月三十一日止年度錄得介乎
33%至40%之顯著增長。
本公告所載之資料，僅根據對本公司截至二零一八年十二月三十一日止年度未經審核綜合
管理賬目的初步審閱。有關管理賬目未經本公司核數師審核或本公司審核委員會審閱。

149 : GS(14)@2019-03-06 07:44:50

石四藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事局（「董事局」）欣然公告，
本集團已取得國家藥品監督管理局有關平衡鹽沖洗液（1000ml）的藥品生產註冊批件。平衡鹽
沖洗液屬於原化學藥品第6類，是用於外科沖洗的無菌電解質水溶液。
本公告為本公司自願發佈，目的是使股東及潛在投資者瞭解本集團最新業務發展情況。

150 : GS(14)@2019-03-14 03:07:42

盈利增3成，至8.4億，輕債

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=271008

永麗控股(大頭仔環保工程)專區

1 : GS(14)@2017-09-25 00:14:55

http://www.taitautsai.com.hk/
大頭仔環保工程有限公司成立於1993年，主要業務大致可分為五大類﹕

吊運冷氣機械工程
清拆工程
回收五金廢料工程
買賣新舊冷氣機頭、發電機、夜冷什貨
代客儲存貨物
公司目標是為顧客提供既安全、又專業之吊運及環保工程，擁有多年豐富經驗，
有效率地辦妥客戶一切之所須。

由2004年11月成功獲得英國UKAS頒發ISO 14001: 1996證書及香港HKAS認可的ISO 9001:2000最新版本之品質管理系統證書。
該管理系統運作大約近兩年，於2006年9月除了再獲取英國UKAS頒發
ISO 14001:2004證書之外，再於2009年繼續取得新版本ISO9001:2008證書，
更可展示出本公司擁有優質服務之表現。

另一方面，本公司為加強同業間之溝通，促進吊運技術之發展，提升服務質素之水平，與香港專業吊運聯會更有緊密之聯系，並積極參與該會會務，及參與吊運聯會各項之技術及工業安全之交流會議及訓練班，確保工程妥當安全之外，並且持有專業技術之水準。

本公司於西貢區設有大型貨倉，可代客戶儲存大型冷氣機、發電機頭等貨品……
貨倉環境整潔，裝有嚴密之保安警報系統，保證貨物存放妥當。

2 : GS(14)@2017-09-25 00:15:12

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2017091802_c.htm
招股書

3 : GS(14)@2017-09-25 00:18:24

http://legalref.judiciary.hk/lrs ... IS=85902&currpage=T
11. There was therefore non-compliance with section 122 in relation to the accounts for those two financial years. According to the applicants, this was discovered during the due diligence exercise carried out in connection with the proposed listing of Wing Lok International Holdings Limited (“Wing Lok International”) on the Growth Enterprise Market of The Stock Exchange of Hong Kong, Limited, the Company being a subsidiary of Wing Lok International.

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341330

宏利金融(0945)專區

1 : GS(14)@2011-02-12 14:09:19

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7811
新聞專區

2 : GS(14)@2011-02-12 14:09:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110211457_C.pdf
最新業績

3 : MC(5795)@2011-02-14 00:22:40

宏利第四季每股盈利1加元，仍遜巿場預期的1.09加元

明早應裂口高開?唔知市場反應係點呢!!

4 : GS(14)@2011-03-08 22:03:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110308207_C.pdf
發行優先股

5 : GS(14)@2011-05-07 14:36:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110506328_C.pdf
Q1業績

6 : GS(14)@2011-08-13 16:29:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110812358_C.pdf
季度業績概覽：
 撇除股市及利率波動的直接影響，歸於股東的收入淨額則達九億二千九百萬加元1
。
 季內公司擬重點發展之財富及保險產品，其銷售額 1
分別較去年同期增長百分之二十
七及二十八。
 季內亞洲區代理人人數錄得可觀增長，並進一步與其他銀行夥伴締結分銷協議，帶動
區內分銷渠道的持續拓展和多元化。
 加拿大互惠基金錄得銷售新高。
 季內美國互惠基金存款較去年同期增長百分之五十。
 管理資產規模 1
創下四千八百一十億加元的歷年新高。
 公司透過對沖計劃進一步減少股市及利率下跌對第二季收入淨額之影響，此舉亦有助
減低第三季至今環球金融市場大幅波動的影響。
 季內公司將利率下降一百點子對歸於股東的收入淨額之預期影響（待售債券盈虧未予
抵銷前）減少至十二億加元。
 維持雄厚的資本 1
實力，季內宏利人壽保險公司的最低持續資本及盈餘規定比率為百
分之二百四十一。

...
二零一一年至今（截至二零一一年六月三十日之首六個月）：
 歸於股東的收入淨額為十四億七千五百萬加元，去年同期則錄得十二億一千萬加元的
虧損淨額。
 全面攤薄每股盈利（撇除可轉換票據之影響）為零點八零加元，去年同期則錄得全面
攤薄每股虧損零點七一加元。
 普通股股東資金回報為百分之十二點八。

7 : GS(14)@2011-11-04 23:03:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111104427_C.pdf

蝕錢

8 : GS(14)@2011-11-16 23:22:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111116215_C.pdf
宏利金融宣布發行後償債券
加拿大多倫多–宏利金融有限公司旗下加拿大保險附屬公司──宏利人壽保險公司──宣布擬發行本金金額為五億五千萬加元、利率四點二一厘並於二零二一年十一月十八日到期之定息╱浮息後償債券（「該等債券」）。是次發行所得收益將用作一般企業營運用途。

9 : GS(14)@2011-12-02 13:07:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111130133_C.pdf
仍需抽水

10 : GS(14)@2012-02-11 12:57:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120209440_C.pdf
二零一二年二月九日
宏利金融二零一一年錄得收入淨額一億二千九百萬加元，較二零一零年全年改善十八億加元
年內完成為期三年的產品組合重整計劃，旗下業務繼續達致可持續增長

11 : GS(14)@2012-02-11 12:57:09

業績都是差差地

12 : greatsoup38(830)@2012-02-15 22:35:48

宏利金融宣布發行優先股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120215150_C.pdf
加拿大多倫多－宏利金融有限公司（「宏利金融」）宣布於加拿大公開發行系列七非累積可調息第一類股份（「系列七優先股」）。宏利金融將發行一千萬股系列七優先股，訂價每股二十五加元，合共籌集二億五千萬加元。是次發行將由豐業資本有限公司(Scotia Capital Inc.)、加皇資本市場(RBC Capital Markets)及道明證券(TD Securities)聯合牽頭的投資銀團負責承銷，預期所得資金可列作宏利金融的一級資本。是次公開發行的預計截止日期為二零一二年二月二十二日。因應是次發行，宏利金融擬就其二零一零年九月三日之暫擱發售章程提交發售章程補充文件。
宏利金融總裁兼首席執行官鄧廣能表示：「本公司的集資活動反映公司預期的進一步融資需要。宏利一貫維持雄厚的資本實力，但亦明白資本比率若有所下調，公司的股價及債券息差可能受壓。宏利認為在市場及經濟環境不明朗的情況下，此乃審慎之舉。」

13 : greatsoup38(830)@2012-02-15 22:36:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120215152_C.pdf
加拿大多倫多–宏利金融有限公司旗下加拿大保險附屬公司──宏利人壽保險公司──宣布擬發行本金金額為五億加元、利率四點一六五厘並於二零二二年六月一日到期之定息╱浮息後償債券（「該等債券」）。因應是次發行，宏利人壽保險公司擬就其二零一一年十一月十一日之暫擱發售章程提交發售章程補充文件。
宏利金融總裁兼首席執行官鄧廣能表示：「本公司的集資活動反映公司預期的進一步融資需要。宏利一貫維持雄厚的資本實力，但亦明白資本比率若有所下調，公司的股價及債券息差可能受壓。宏利認為在市場及經濟環境不明朗的情況下，此乃審慎之舉。」

14 : GS(14)@2012-05-04 00:13:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201205031188_C.pdf
新聞稿
二零一二年五月三日
宏利金融二零一二年首季錄得收入十二億加元
保險銷售增長百分之三十五，其中亞洲保險銷售創下歷年新高

歸於股東的收入淨額為十二億零六百萬加元。

核心盈利較去年第四季進一步加強。

公司整體保險銷售額1,2 增長百分之三十五，亞洲保險銷售創下歷年新高。

截至二零一二年三月三十一日，公司旗下管理資產總值1 創下五千一百二十億加元的新高

透過改善業務組合和降低新造業務開支以減低業務風險
加拿大多倫多–宏利金融有限公司（「宏利金融」）（香港聯交所股份代號：945）宣布截至二零一二年三月三十一日之第一季度錄得歸於股東的收入淨額為十二億零六百萬加元。相對於二零一一年第四季，首季表現反映市況向好、保險銷售增長以及核心盈利加強。每股全面攤薄盈利（撇除可轉換票據1之影響）為零點六六加元，普通股股東資金回報1為百分之二十一。
二零一二年第一季業績概覽2：

歸於股東的收入淨額為十二億零六百萬加元。撇除股市及利率的直接影響之收入淨額為十一億三千一百萬加元。帶來盈利貢獻的其他可注意項目總額為五億九千二百萬加元。

公司整體保險銷售增長百分之三十五：

亞洲保險銷售增長百分之二十六，這由於代理人數目錄得百分之十六的增長、香港及東盟地區業務表現穩健並分別錄得百分之三十一及百分之二十六的增長所致。

受團體保險錄得銷售新高所帶動，加拿大保險銷售增長百分之八十。

美國方面，儘管壽險銷售持續錄得增長勢頭，保險銷售錄得百分之三的跌幅。長期護理業務銷情放緩，反映二零一一年新造業務上調保費以減低風險所帶來的影響。

受多項策略性重點措施所帶動，核心盈利較去年第四季進一步加強：

截至二零一二年三月三十一日，公司旗下管理資產總值創下五千一百二十億加元的新高，帶動收費收入上升，反映公司在拓展不受擔保約束的財富及資產管理業務方面的成效。

透過出售回報較高而風險較低的產品以改善業務組合，並因應二零一一年下半年利率回落趨勢改善產品訂價，以減低業務風險。

持續錄得強勁的投資收益，投資收益為公司帶來二億四千三百萬加元的盈利貢獻，主要來自定息交易和地產項目估價的收益、以及來自私募股權投資、基建投資及地產收購項目的籌劃收益。

北美互惠基金銷售3較去年第四季回升，惟互惠基金銷售較去年同期下降，導致公司財富管理產品的整體銷售下降百分之八：

亞洲的財富管理產品銷售增長百分之七，主要受日本定息年金產品錄得強勁銷售以及東盟地區的穩健銷情所帶動。

加拿大方面，由於競爭環境及利率持續低企為銷售帶來負面影響，財富管理產品銷售下跌百分之五。團體退休方案則錄得強勁銷售，主要受惠於團體保險與團體退休方案之間的交叉銷售活動。

美國方面，受互惠基金銷售放緩影響，財富管理產品銷售下降百分之十二，反映季初零售投資市場信心回落，完全抵銷401(k)業務銷情造好及管理資產總值創下歷年新高的利好影響。

保單持有人的索償情況並不理想，主要由於恒康人壽保險及恒康長期護理的索償個案上升，以及加拿大的殘疾及壽險索償情況欠佳所致。

季內透過更多靈活及整合對沖措施，進一步加強公司對沖計劃的成效。

公司的雄厚資本比率進一步提升。截至二零一二年三月三十一日，宏利人壽保險公司的最低持續資本及盈餘規定比率為百分之二百二十五，主要受惠於季內所錄得的強勁盈利、以及公司所發行的二億五千萬加元優先股及五億加元後償債券。這些發行活動反映在經濟環境不明朗的情況下公司因應預期融資需要而採取的審慎市場策略。

公司在上調恒康長期護理有效零售保單的保費方面，再獲美國三個州批准其提價申請，令全國批准提價申請的州份數目增加至三十二個。

宏利資產管理所管理的基金在全球共獲八項理柏基金大獎。

基於美國公認會計準則的股東權益額3仍然相對較高，較基於加拿大版本之國際財務匯報準則(C-IFRS)4的股東權益額多出一百二十億加元，惟季內基於美國公認會計準則的虧損淨額3為三億五千九百萬加元。本季基於美國公認會計準則的盈利較基於C-IFRS的盈利為低，與兩者對變額年金的不同會計處理方法有關。
宏利金融總裁兼首席執行官鄧廣能表示：「公司以穩健的業務發展基礎邁入二零一二年。首季業績反映市況造好，對沖成效理想，保險銷售錄得百分之三十五的增長，而核心盈利亦較二零一一年第四季進一步加強。公司在核心盈利方面的實力，反映公司達致較健康的業務組合，並重點發展風險較低而邊際利潤及回報較高的財富管理及保險產品。」
鄧氏續說：「首季不無挑戰。期間保單持有人的索償情況並不理想，儘管我們認為這主要是偶然出現的變動；而互惠基金銷售亦較去年輕微回落。面對上述情況，公司的管理資產總值仍創下五千一百二十億加元的新高，為現時及未來的收費收益帶來增長動力。」
鄧氏補充：「公司在亞洲錄得保險銷售新高，除了其他因素外，亦顯示我們對品牌及分銷渠道的投資正取得成效。加拿大方面，公司推行全面而多元化的金融服務策略，帶動團體保險銷售創下新高，連帶保險業務亦錄得強勁的銷售佳績。美國方面，我們繼續發揮分銷方面的實力，在保險、互惠基金及401(k)業務方面均錄得穩健的銷售成績。投資業務方面，宏利資產管理所管理的互惠基金共獲得八項理柏基金大獎，而公司的一般帳戶資產表現亦繼續保持佳績。」
宏利金融首席財務總監裴睿高表示：「我們對二零一二年首季核心盈利較去年第四季回升感到鼓舞。核心盈利回升，主要由於公司採取措施多方面拓展收入來源並上調產品價格。季內我們推出更多靈活及整合對沖措施，以進一步加強對沖計劃的成效。公司於二零一二年首季維持雄厚的財政實力，宏利人壽保險公司的最低持續資本及盈餘規定比率達至百分之二百二十五的穩健水平。季內公司發行二億五千萬加元優先股及五億加元後償債券，反映公司因應預期融資需要而採取的審慎資本管理策略。」

15 : go2china(25647)@2012-05-04 19:57:58

宏利金融<00945.HK>公布今年第一季度，錄得收入淨額12.06億加元，相對去年末季虧損6900萬加元，反映市況好轉、保險銷售增長及核心盈利能力加強。每股攤薄盈利0.66加元；股東資金回報21%。第一季股息派0.13加元。

撇除股市及利率影響，首季收入淨額11.31億加元，相對上季蝕2.22億加元。投資收益帶來2.43億加元盈利貢獻，主要來自定息交易及地產項目估價收益，以及私募股權、基建投資及地產收購項目之籌劃收益。

季內整體保險銷售增長35%。亞洲業務創新高，保險銷售3.65億美元，按年增長26%。其中，香港保險銷售5600萬美元，增長31%。美國保險銷售則錄得3%跌幅

16 : ngsw(26385)@2012-05-04 23:26:38

收市一刻完美的一跳！

17 : GS(14)@2012-05-04 23:27:30

小小波動

18 : ngsw(26385)@2012-05-04 23:29:10

19 : GS(14)@2012-05-04 23:31:40

無野呀

20 : GS(14)@2012-05-17 00:02:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120516739_C.pdf
宏利金融宣布發行優先股
加拿大多倫多－宏利金融有限公司（「宏利金融」）宣布於加拿大公開發行系列九非累積可調息第一類股份（「系列九優先股」）。宏利金融將發行一千萬股系列九優先股，訂價每股二十五加元，合共籌集二億五千萬加元。是次發行將由豐業銀行(Scotiabank)、CIBC及加皇資本市場(RBC Capital Markets)聯合牽頭的投資銀團負責承銷，預期所得資金可列作宏利金融的一級資本。是次公開發行的預計截止日期為二零一二年五月二十四日。因應是次發行，宏利金融擬就其二零一零年九月三日之暫擱發售章程提交發售章程補充文件。

21 : pars(2406)@2012-05-17 20:13:55

我有幫襯佢買保險的 smiley

22 : idsdown(1658)@2012-05-17 21:06:59

21樓提及
我有幫襯佢買保險的

我有幫襯佢買mpf

23 : GS(14)@2012-05-17 21:20:45

我甚麼都沒有

24 : greatsoup38(830)@2012-05-18 00:27:50

2012-5-18 NM
有讀者購買意外保險後，不慎跌倒撞傷門牙，情急之下睇牙醫，豈料事後卻不獲賠償。原來，各大保險公司對於投保人向牙醫求診的費用，賠償原則有所不同，消費者投保前記緊注意。

年約四十歲、從事貿易行業的羅小姐，於九九年起購買宏利人壽保險「零活投資保」，月供約港幣八百元，多年來只曾因扭傷頸部而索償三千元物理治療費用。惟今年三月中，她在觀塘創紀之城商場門口不慎跌倒，撞傷三隻門牙及犬齒，牙肉腫脹兼流血，她大驚之下即到牙科診所，牙醫即時替她止血、消腫，再分兩次進行磨牙及補牙的修復療程，前後三次求診共花費一千九百元。其後，她致電宏利打算從保單中的「意外無憂保障」索償，豈料宏利回覆指，根據該公司對醫生的定義，只包括在香港具專業資格的西醫，牙醫並不屬於該範疇，所以其治療不被認可，故拒絕賠償。羅小姐甚為困惑：「我撞傷牙梗係去睇牙醫啦，牙醫都要考牌先有專業資格，點解無得賠？」

跟進　註冊西醫不包牙醫
根據牙醫撰寫的醫療報告，羅小姐因跌倒而撞傷門牙，導致牙肉發炎、紅腫兼流血，側門牙亦有崩裂，內容清晰交代受傷乃因意外所致；但記者翻閱宏利的「意外無憂保障」詳細的保單條款，當中卻有細小的字句寫明，只包括在香港境內已註冊的西醫所提供的醫療服務，牙醫並不屬於該類別，所以羅小姐的診治費用不獲賠償。香港保險業聯會發言人表示，任何保險皆以保單條款為準，若條款寫明只限註冊西醫提供的治療服務，則向牙醫求診不受保，保險公司做法並無問題；保險公司設計產品時有權決定保障範圍，從而衡量保費高低，投保人必須細閱保單，如需要牙科保障，亦可自行額外增加保障項目。發言人又指，部分保險公司會賠償首次由意外導致的牙科緊急治療費用，但其後的牙科服務則會被視為美容拒賠，因美化身體非保險精神。記者分別向四間保險公司查詢，發現各公司的賠償原則各異，部分保險公司會賠償急救止血的費用，消費者宜自行選擇。（周潔媚） ####

25 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-04 17:25:55

湯兄冇研究呢隻?

26 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-04 17:25:56

湯兄冇研究呢隻?

27 : GS(14)@2012-07-04 21:09:07

26樓提及
湯兄冇研究呢隻?

呢隻呢排無乜景

28 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-04 22:47:44

27樓提及
26樓提及
湯兄冇研究呢隻?

呢隻呢排無乜景

歐洲舒緩了, 我反而想搵返呢D 冇景股收集

29 : 鱷不群(1248)@2012-07-04 23:01:46

28樓提及
27樓提及
26樓提及
湯兄冇研究呢隻?

呢隻呢排無乜景

歐洲舒緩了, 我反而想搵返呢D 冇景股收集

我有興趣，但今天下午去了開會，錯過了今日低位，未買到

30 : GS(14)@2012-07-04 23:20:47

咁就買囉

31 : pars(2406)@2012-07-04 23:39:02

無記錯d隻係東尼架愛股

32 : 鱷不群(1248)@2012-07-05 00:32:35

30樓提及
咁就買囉

我是中國淡友，有時覺得揀無可揀

33 : ngsw(26385)@2012-07-05 00:36:59

28樓提及
27樓提及
26樓提及
湯兄冇研究呢隻?

呢隻呢排無乜景

歐洲舒緩了, 我反而想搵返呢D 冇景股收集

330 吖，非常無景。

34 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-05 00:41:03

33樓提及
28樓提及
27樓提及
26樓提及
湯兄冇研究呢隻?

呢隻呢排無乜景

歐洲舒緩了, 我反而想搵返呢D 冇景股收集

330 吖，非常無景。

330 跟宏利冇得比

35 : fujimi(10947)@2012-08-05 12:41:16

呢一兩年炒股少到冇癮, 開始想買返幾隻股收息, 放返幾年....

而且睇到好多書, 都講話歷史又重現, 現在似197x, 大蕭條／通縮開始, 佢地用人口增長消費 model 去分析, 睇落好 logic,冇乜野好投資, 唯有收息再算.　　

有兩隻我好都鍾意, 匯豐同宏利, 兩隻都係差唔多息, 又係一年派四次, 見匯豐宏利已到幾年來的低位, 大家會選擇邊隻投資?　有冇其他好介紹?

36 : GS(14)@2012-08-05 13:58:39

我唔喜歡宏利同匯豐，因為我唔知他做些甚麼

37 : GS(14)@2012-08-10 12:12:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120809537_C.pdf

第二季錄得歸於股東的虧損淨額為三億加元：

歸於股東的虧損淨額，主要由於就股市及利率的直接影響而作出七億二千七百萬加元的撥備所致，當中六億七千七百萬加元乃因更新用於保單負債估值的定息最終再投資回報率而作出的撥備。是次更新包括就加拿大負債引入新的再投資假設，導致季內利率敏感度有所下降。由於公司計劃從二零一三年起按季更新其定息最終再投資回報率，第二季該比率進行更新時，已假設二零一二年六月的比率將延續至今年年底。

撇除股市及利率的直接影響的收入淨額4為四億二千七百萬加元，而就其他可注意項目所作出的撥備總額為一億二千四百萬加元，並對本季盈利造成影響。撇除可注意項目的收入淨額4 為五億五千一百萬加元。

38 : ngsw(26385)@2012-08-10 19:01:19

這些撥備，有無機會回撥呢？

39 : GS(14)@2012-08-11 10:38:09

38樓提及
這些撥備，有無機會回撥呢？

估算來的，所以有機會

40 : greatsoup38(830)@2012-11-10 16:58:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121108548_C.pdf
945
宏利金融二零一二年第三季錄得虧損淨額二億二千七百萬加元，當中包括就
精算假設年度檢討所作的十億加元撥備及有關商譽減值的二億加元撥備
季內錄得五億五千六百萬加元核心盈利，並較原訂計劃提早兩年實現二零一
四年的對沖目標
策略性重點措施取得重大進展：
• 充分發展亞洲機遇 – 東南亞1保險銷售2創下新高；與印尼Bank Danamon 進一步拓展分
銷網絡，帶動當地銷售超出預期；分別在馬來西亞及日本新增銷售夥伴，並進一步拓展
兩地銷售網絡。
• 拓展美國、加拿大和亞洲的財富及資產管理業務 – 在資金淨流入帶動下，管理資產總
值2 再創季度新高；北美互惠基金及退休金業務銷情強勁；季内再獲中國當局發出「合
格境外機構投資者」額度；宏利資產管理於韓國開展業務；恒康互惠基金入選Edward
Jones「優選基金系列」。
• 繼續推動加拿大業務均衡發展 – 團體退休方案及Affinity 業務銷情強勁；因應減少新造
業務風險策略的個人保險產品錄得穩健銷情；宏利銀行的資產淨值創下新高；最近藉收
購Wellington West Financial Services Inc.進一步拓展互惠基金分銷網絡；季内推出宏
利私人財富管理業務。
• 繼續拓展資金回報2 較高而風險較低的美國業務– 季内401(k)業務創下銷售新高；具有
較佳組合的壽險業務銷情穩健；恒康長期護理有效保單業務再獲美國六個州批准其提價
申請；季内推出經重新設計而風險較低的長期護理產品，恒康退休計劃服務亦推出全方
位的團體年金產品；互惠基金銷售錄得淨流入。
業績概覽：
• 保險銷售較去年第三季下降百分之八，主要由於去年銷售包括一次性因素的影響在内。
• 財富管理銷售較去年第三季錄得百分之四的增長。
• 投資收益錄得四億一千三百萬加元的強勁水平，當中五千萬加元已納入核心盈利2；核
心盈利乃本季引入之新指標。
• 新造業務内涵價值2錄得一億七千八百萬加元。
• 管理資產總值創下五千一百五十億加元的新高。
• 截至第三季末，宏利人壽保險公司的最低持續資本及盈餘規定比率為百分之二百零四。
• 第三季基於美國公認會計準則2 的收入淨額爲四億八千一百萬加元。
多倫多 – 宏利金融有限公司（「宏利金融」）（香港聯交所股份代號：945）宣布截至二零一二年九月三十日之第三季度錄得歸於股東的虧損淨額爲二億二千七百萬加元，季内每股虧損零點一四加元，普通股股東資金回報爲負百分之四點六。本季業績包括涉及精算方法及假設年度檢討之十億零六百萬加元淨撥備，以及二億加元的商譽減值撥備。季内投資活動所帶來四億一千三百萬加元的利好影響，部分抵銷了上述撥備。
公司於二零一二年第三季引入核心盈利這項新指標，以協助投資者進一步了解公司的長遠盈利能力和企業價值。有關這項非公認會計準則之財務衡量的詳情，請參閲下文「管理層討論及分析」A 部分。核心盈利衡量企業的基本盈利能力，撇除按市值計價會計準則的波動以及一些重要特殊項目。這項指標著眼業務經營狀況並提供一致的衡量方法，但亦顧及可構成重要影響的宏觀經濟因素。第三季宏利錄得五億五千六百萬加元的核心盈利。季內撇除可轉換票據之影響的每股全面攤薄核心盈利（「核心每股盈利」）3 為零點二九加元，核心普通股股東資金回報3為百分之九點三。
宏利金融總裁兼首席執行官鄧廣能表示：「季內公司在推行策略性重點措施方面取得重大進展：我們進一步擴大分銷網絡並繼續拓展業務；北美互惠基金業務錄得增長，管理資產總值亦續創新高。」
鄧氏說：「公司在對沖股市及利率風險方面，較原訂計劃提早兩年實現二零一四年的目標，從而進一步減低盈利波幅。」
鄧氏續說：「本季不無挑戰。公司因應基準變更作出了十億加元的撥備，當中主要涉及現時宏觀經濟環境對精算假設的影響，並涉及在未來業務計劃中比重不多的產品和業務。公司亦於季内作出二億加元的商譽撥備。」
宏利金融首席財務總監羅德表示：「本季我們引入核心盈利這一新指標以衡量公司業務的基本盈利能力。核心盈利指標旨在從公司盈利內撇除按市值計價會計準則的波動，以及一些重要特殊項目，並協助投資者釐定公司業務的長遠盈利能力及估值。」
羅氏續說：「公司截至第三季末的資本規定比率為百分之二百零四，該比率進一步受惠於公司對沖計劃的重大進展。第三季資本規定比率較第二季有所下降，主要由於第三季錄得虧損以及因應資產及獨立基金保證風險的規定資本有所增加所致。」
羅氏表示：「正如我們早前所說，過去兩年經濟環境經歷重大挑戰，為我們實現二零一五年的原訂目標帶來影響。儘管宏觀經濟環境繼續對我們的業務構成一定壓力，公司在推行策略性重點措施方面仍取得進展，並進一步提升公司在不同市場的營運效益。我們已將二零一五年前實現四十億加元收入淨額的目標順延約一年，並在宏觀經濟環境及其他假設因素的配合下，致力在二零一六年實現四十億加元的核心盈利。我們的修訂目標以核心盈利作指標，因其著重衡量公司業務的基本盈利能力。我們期望在下星期舉行的機構投資者策略日中闡述公司的策略及財務目標。」
虧損減少。

41 : RY(2041)@2012-11-10 18:20:33

等待回撥嗰刻,升會係以倍數計...

42 : fujimi(10947)@2012-11-10 19:37:45

佢依家大約4%息，係咪要再扣埋25%稅，其實得返3%？

43 : GS(14)@2012-11-10 19:55:46

42樓提及
佢依家大約4%息，係咪要再扣埋25%稅，其實得返3%？

可以咁理解

44 : gagson(31192)@2012-11-13 17:49:09

我覺得風險管理做得比預期出色, 之不過AIA&Prudential不斷進攻入波既時候, 宏利仲係9-0-1戰術... 希望佢再大搞!

45 : greatsoup38(830)@2012-11-13 22:15:30

44樓提及
我覺得風險管理做得比預期出色, 之不過AIA&Prudential不斷進攻入波既時候, 宏利仲係9-0-1戰術... 希望佢再大搞!

前一排重傷，固本培元都要時間

46 : greatsoup38(830)@2012-12-02 10:59:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121128021_C.pdf
945
加拿大多倫多－宏利金融有限公司（「宏利金融」）宣布於加拿大公開發行系列十一非累積可調息第一類股份（「系列十一優先股」）。宏利金融將發行八百萬股系列十一優先股，訂價每股二十五加元，合共籌集二億加元。是次發行將由豐業銀行(Scotiabank)、加皇資本市場(RBC CapitalMarkets)及道明證券(TD Securities Inc.)聯合牽頭的投資銀團負責承銷，預期所得資金可列作宏利金融的一級資本。是次公開發行的預計截止日期為二零一二年十二月四日。因應是次發行，宏利金融擬就其二零一二年七月十八日之暫擱發售章程提交發售章程補充文件。

47 : greatsoup38(830)@2013-02-08 00:48:35

靠住定息產品無郁動至賺錢

48 : cambo(29079)@2013-02-08 08:21:23

945 終於有多d增長。佢由舊年 $7x 到而家都升唔少。

湯兄：呢個功能十分好，點用架?

49 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-08 09:51:34

945第四季業績都好
睇黎1299都唔差得去邊
上呀1299!

50 : gagson(31192)@2013-02-08 11:05:53

我係月供宏利左幾年(from 2010) 既痴漢... 佢終於有上水面既跡象... 王子要復仇了... Everybody says Asia is the spotlight.. John Hancock is actually the real beast... I am waiting USA to come back~

51 : cambo(29079)@2013-02-08 12:03:51

北美經濟復甦有助945收復失地，東尼伯伯實好高興。
論市值，1299多945過倍半，兩間公司的management都不錯，不過我鐘意1299多d。

52 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-08 12:19:41

945 我覺得冇咁奸

53 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-08 14:56:59

52樓提及
945 我覺得冇咁奸

無商不奸
AIA d 101真係好好賺 smiley

新業務利潤率46.5%
簽一張賺你一半咁濟,宰到一頸血

54 : cambo(29079)@2013-02-08 15:00:05

53樓提及
52樓提及
945 我覺得冇咁奸

無商不奸
AIA d 101真係好好賺新業務利潤率46.5%
簽一張賺你一半咁濟,宰到一頸血

咁好利潤，就入多 d AIA。

55 : kalexy(10386)@2013-02-08 15:04:28

945同1299 我都有, 945係上市果陣派股票再加碼, 1299係25蚊入

覺得兩隻雖然係相同行業, 但做法都幾唔同,
945之前做保証產品多, 以前有隻基金產品因為保証條款好正, 比大日本國民買爆左,再黎多濟金融海潚的歐債問題搞到佢一身蟻, 年年撥備舊年撥到2千幾億, 有機會回撥的話業積靚過豬頭咁發, 但守唔守到果日就睇自己財力

1299我會歸入炒股多D, 增長係唔錯, 不過唔太喜歡佢乜鬼9c垃圾產品出一餐, D客買完得個吉, 可能因為咁, 至能夠提供靚仔盈利

送上以下文章, 大家參詳下註明係舊文
舊文
舊文
但幾有意思

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2012/08/blog-post_14.html

Tuesday, August 14, 2012
超低利率玩殘宏利
要知道宏利是否完全走出自美國次按引發的金融危險的困局, 其中一個簡單而有效的指標, 就是看每次公佈業績時宣佈派發的股息金額. 筆者於今年2月的文章指出, 宏利要等到開始增加派息, 才是真正雨過天晴, 股價有運行. 宏利公佈第2季業績虧損3億元(加元, 下同), 導致上半年股東盈利只有9.06億元, 按年大跌38.6%, 派息維持每股0.13元, 表示投資者期待宏利業績和股價走出谷底, 全面復甦的日子仍然路途遙遠.

今次業績倒退的主要原兇是集團就長期利率假設所作的6.77億元撥備. 超低利率持續對宏利非常不利, 因為宏利2,279億元的總投資資產當中有87%是固定收益類, 包括國庫債券, 企業債券和銀行定期存款等等, 利率低迷對固定收益資產到期再投資的收益率非常不利, 事實上集團於2011年的年報已經披露如果超低利率水平於未來十年維持不變, 定息最終再投資回報率將會持續下降, 以今年6月底的利率水平計算, 按加拿大精算標準未來十年可能需要累積撥備高達15至25億元, 扣除今次已經撥備的6.77億元, 表示未來仍然有8.23至18.23億元的風險, 對未來幾年的業績構成壓力.

其他值得注意的方面包括集團將於第3季完成對精算方法及假設的年度評估, 估計潛在影響的上限約為10億元. 此外, 雖然集團已經致力改善營運效益和產品邊際利潤, 但基於惡劣的營運環境持續, 原訂在2015年實現40億元盈利的目標具有相當難度, 投資者需要留意管理層會否於11月舉行的企業策略日修正目標.

核心業務方面, 第二季亞洲業務部的保險銷售按年增長17%, 主要受惠於日本,香港和印尼市場的破記錄銷售表現, 加拿大保險銷售更按年大增接近2倍, 主要受惠於一宗團體保險大額交易, 帶動整體保險銷售按年增長55%, 以及新造業務內涵價值(NBEV)增長30%. 不過, 加拿大和美國財富管理產品的銷售按年下跌12%和8%,完全抵銷亞洲區3%的增長, 加上變額年金對沖成立上升, 導致財富管理業務NBEV下跌36%.

值得注意的是, 如果宏利採用美國會計準則公佈的業績會是另一幅圖畫. 大家會見到報章標題是宏利第2季盈利22.03億元, 按年大增1.4倍, 上半年盈利18.44億元, 按年增長73%, 美國會計準則與加拿大會計準則的主要分別包括變額年金保證負債差異11.63億元, 投資方面的會計入帳差異5.31億元, 以及再投資回報率假設差異6.77億元. 同一盤生意, 不同會計制度得出截然不同的業績, 這就是會計的藝術.

56 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-08 15:16:12

54樓提及
53樓提及
52樓提及
945 我覺得冇咁奸

無商不奸
AIA d 101真係好好賺新業務利潤率46.5%
簽一張賺你一半咁濟,宰到一頸血
咁好利潤，就入多 d AIA。

我最重貨呢隻..

57 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-08 15:18:55

55樓提及
945同1299 我都有, 945係上市果陣派股票再加碼, 1299係25蚊入

覺得兩隻雖然係相同行業, 但做法都幾唔同,
945之前做保証產品多, 以前有隻基金產品因為保証條款好正, 比大日本國民買爆左,再黎多濟金融海潚的歐債問題搞到佢一身蟻, 年年撥備舊年撥到2千幾億, 有機會回撥的話業積靚過豬頭咁發, 但守唔守到果日就睇自己財力

1299我會歸入炒股多D, 增長係唔錯, 不過唔太喜歡佢乜鬼9c垃圾產品出一餐, D客買完得個吉, 可能因為咁, 至能夠提供靚仔盈利

老老實實我自己做過呢行
根本大部份買保險既人都唔識分咩係好野咩係垃圾
如果唔係恆生匯豐邊有咁多息派,香港兩間最大既騙徒集團
傻人係呃之不盡的,永遠唔識學精
AIA方針係好,追求利潤率而唔係營業額

58 : kalexy(10386)@2013-02-08 15:25:07

57樓提及
55樓提及
945同1299 我都有, 945係上市果陣派股票再加碼, 1299係25蚊入

覺得兩隻雖然係相同行業, 但做法都幾唔同,
945之前做保証產品多, 以前有隻基金產品因為保証條款好正, 比大日本國民買爆左,再黎多濟金融海潚的歐債問題搞到佢一身蟻, 年年撥備舊年撥到2千幾億, 有機會回撥的話業積靚過豬頭咁發, 但守唔守到果日就睇自己財力

1299我會歸入炒股多D, 增長係唔錯, 不過唔太喜歡佢乜鬼9c垃圾產品出一餐, D客買完得個吉, 可能因為咁, 至能夠提供靚仔盈利

老老實實我自己做過呢行
根本大部份買保險既人都唔識分咩係好野咩係垃圾
如果唔係恆生匯豐邊有咁多息派,香港兩間最大既騙徒集團
傻人係呃之不盡的,永遠唔識學精
AIA方針係好,追求利潤率而唔係營業額

我又老老實實, 兩間保險都有買, 無咩好同唔好, 不過分別係
1299減利息唔出聲, 945次次通知, 所以每次945都比我鬧, 鬧到有日拿返1299 D單睇回報, 至發現減左勁多次, 回報走晒樣, 一次過鬧1299
總結945 做野會交代, 1299做完要主動去查

59 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-08 16:14:17

58樓提及
57樓提及
55樓提及
945同1299 我都有, 945係上市果陣派股票再加碼, 1299係25蚊入

覺得兩隻雖然係相同行業, 但做法都幾唔同,
945之前做保証產品多, 以前有隻基金產品因為保証條款好正, 比大日本國民買爆左,再黎多濟金融海潚的歐債問題搞到佢一身蟻, 年年撥備舊年撥到2千幾億, 有機會回撥的話業積靚過豬頭咁發, 但守唔守到果日就睇自己財力

1299我會歸入炒股多D, 增長係唔錯, 不過唔太喜歡佢乜鬼9c垃圾產品出一餐, D客買完得個吉, 可能因為咁, 至能夠提供靚仔盈利

老老實實我自己做過呢行
根本大部份買保險既人都唔識分咩係好野咩係垃圾
如果唔係恆生匯豐邊有咁多息派,香港兩間最大既騙徒集團
傻人係呃之不盡的,永遠唔識學精
AIA方針係好,追求利潤率而唔係營業額

我又老老實實, 兩間保險都有買, 無咩好同唔好, 不過分別係
1299減利息唔出聲, 945次次通知, 所以每次945都比我鬧, 鬧到有日拿返1299 D單睇回報, 至發現減左勁多次, 回報走晒樣, 一次過鬧1299
總結945 做野會交代, 1299做完要主動去查

係咁架啦

60 : greatsoup38(830)@2013-02-09 14:19:18

55樓提及
945同1299 我都有, 945係上市果陣派股票再加碼, 1299係25蚊入

覺得兩隻雖然係相同行業, 但做法都幾唔同,
945之前做保証產品多, 以前有隻基金產品因為保証條款好正, 比大日本國民買爆左,再黎多濟金融海潚的歐債問題搞到佢一身蟻, 年年撥備舊年撥到2千幾億, 有機會回撥的話業積靚過豬頭咁發, 但守唔守到果日就睇自己財力

1299我會歸入炒股多D, 增長係唔錯, 不過唔太喜歡佢乜鬼9c垃圾產品出一餐, D客買完得個吉, 可能因為咁, 至能夠提供靚仔盈利

送上以下文章, 大家參詳下註明係舊文
舊文
舊文
但幾有意思

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2012/08/blog-post_14.html

Tuesday, August 14, 2012
超低利率玩殘宏利
要知道宏利是否完全走出自美國次按引發的金融危險的困局, 其中一個簡單而有效的指標, 就是看每次公佈業績時宣佈派發的股息金額. 筆者於今年2月的文章指出, 宏利要等到開始增加派息, 才是真正雨過天晴, 股價有運行. 宏利公佈第2季業績虧損3億元(加元, 下同), 導致上半年股東盈利只有9.06億元, 按年大跌38.6%, 派息維持每股0.13元, 表示投資者期待宏利業績和股價走出谷底, 全面復甦的日子仍然路途遙遠.

今次業績倒退的主要原兇是集團就長期利率假設所作的6.77億元撥備. 超低利率持續對宏利非常不利, 因為宏利2,279億元的總投資資產當中有87%是固定收益類, 包括國庫債券, 企業債券和銀行定期存款等等, 利率低迷對固定收益資產到期再投資的收益率非常不利, 事實上集團於2011年的年報已經披露如果超低利率水平於未來十年維持不變, 定息最終再投資回報率將會持續下降, 以今年6月底的利率水平計算, 按加拿大精算標準未來十年可能需要累積撥備高達15至25億元, 扣除今次已經撥備的6.77億元, 表示未來仍然有8.23至18.23億元的風險, 對未來幾年的業績構成壓力.

其他值得注意的方面包括集團將於第3季完成對精算方法及假設的年度評估, 估計潛在影響的上限約為10億元. 此外, 雖然集團已經致力改善營運效益和產品邊際利潤, 但基於惡劣的營運環境持續, 原訂在2015年實現40億元盈利的目標具有相當難度, 投資者需要留意管理層會否於11月舉行的企業策略日修正目標.

核心業務方面, 第二季亞洲業務部的保險銷售按年增長17%, 主要受惠於日本,香港和印尼市場的破記錄銷售表現, 加拿大保險銷售更按年大增接近2倍, 主要受惠於一宗團體保險大額交易, 帶動整體保險銷售按年增長55%, 以及新造業務內涵價值(NBEV)增長30%. 不過, 加拿大和美國財富管理產品的銷售按年下跌12%和8%,完全抵銷亞洲區3%的增長, 加上變額年金對沖成立上升, 導致財富管理業務NBEV下跌36%.

值得注意的是, 如果宏利採用美國會計準則公佈的業績會是另一幅圖畫. 大家會見到報章標題是宏利第2季盈利22.03億元, 按年大增1.4倍, 上半年盈利18.44億元, 按年增長73%, 美國會計準則與加拿大會計準則的主要分別包括變額年金保證負債差異11.63億元, 投資方面的會計入帳差異5.31億元, 以及再投資回報率假設差異6.77億元. 同一盤生意, 不同會計制度得出截然不同的業績, 這就是會計的藝術.

咁你賺好多啊

61 : greatsoup38(830)@2013-02-09 14:19:48

58樓提及
57樓提及
55樓提及
945同1299 我都有, 945係上市果陣派股票再加碼, 1299係25蚊入

覺得兩隻雖然係相同行業, 但做法都幾唔同,
945之前做保証產品多, 以前有隻基金產品因為保証條款好正, 比大日本國民買爆左,再黎多濟金融海潚的歐債問題搞到佢一身蟻, 年年撥備舊年撥到2千幾億, 有機會回撥的話業積靚過豬頭咁發, 但守唔守到果日就睇自己財力

1299我會歸入炒股多D, 增長係唔錯, 不過唔太喜歡佢乜鬼9c垃圾產品出一餐, D客買完得個吉, 可能因為咁, 至能夠提供靚仔盈利

老老實實我自己做過呢行
根本大部份買保險既人都唔識分咩係好野咩係垃圾
如果唔係恆生匯豐邊有咁多息派,香港兩間最大既騙徒集團
傻人係呃之不盡的,永遠唔識學精
AIA方針係好,追求利潤率而唔係營業額

我又老老實實, 兩間保險都有買, 無咩好同唔好, 不過分別係
1299減利息唔出聲, 945次次通知, 所以每次945都比我鬧, 鬧到有日拿返1299 D單睇回報, 至發現減左勁多次, 回報走晒樣, 一次過鬧1299
總結945 做野會交代, 1299做完要主動去查

其實我覺得做保險好似六合彩莊家

62 : kalexy(10386)@2013-02-09 16:02:19

60樓提及
55樓提及
945同1299 我都有, 945係上市果陣派股票再加碼, 1299係25蚊入

覺得兩隻雖然係相同行業, 但做法都幾唔同,
945之前做保証產品多, 以前有隻基金產品因為保証條款好正, 比大日本國民買爆左,再黎多濟金融海潚的歐債問題搞到佢一身蟻, 年年撥備舊年撥到2千幾億, 有機會回撥的話業積靚過豬頭咁發, 但守唔守到果日就睇自己財力

1299我會歸入炒股多D, 增長係唔錯, 不過唔太喜歡佢乜鬼9c垃圾產品出一餐, D客買完得個吉, 可能因為咁, 至能夠提供靚仔盈利

送上以下文章, 大家參詳下註明係舊文
舊文
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但幾有意思

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2012/08/blog-post_14.html

Tuesday, August 14, 2012
超低利率玩殘宏利
要知道宏利是否完全走出自美國次按引發的金融危險的困局, 其中一個簡單而有效的指標, 就是看每次公佈業績時宣佈派發的股息金額. 筆者於今年2月的文章指出, 宏利要等到開始增加派息, 才是真正雨過天晴, 股價有運行. 宏利公佈第2季業績虧損3億元(加元, 下同), 導致上半年股東盈利只有9.06億元, 按年大跌38.6%, 派息維持每股0.13元, 表示投資者期待宏利業績和股價走出谷底, 全面復甦的日子仍然路途遙遠.

今次業績倒退的主要原兇是集團就長期利率假設所作的6.77億元撥備. 超低利率持續對宏利非常不利, 因為宏利2,279億元的總投資資產當中有87%是固定收益類, 包括國庫債券, 企業債券和銀行定期存款等等, 利率低迷對固定收益資產到期再投資的收益率非常不利, 事實上集團於2011年的年報已經披露如果超低利率水平於未來十年維持不變, 定息最終再投資回報率將會持續下降, 以今年6月底的利率水平計算, 按加拿大精算標準未來十年可能需要累積撥備高達15至25億元, 扣除今次已經撥備的6.77億元, 表示未來仍然有8.23至18.23億元的風險, 對未來幾年的業績構成壓力.

其他值得注意的方面包括集團將於第3季完成對精算方法及假設的年度評估, 估計潛在影響的上限約為10億元. 此外, 雖然集團已經致力改善營運效益和產品邊際利潤, 但基於惡劣的營運環境持續, 原訂在2015年實現40億元盈利的目標具有相當難度, 投資者需要留意管理層會否於11月舉行的企業策略日修正目標.

核心業務方面, 第二季亞洲業務部的保險銷售按年增長17%, 主要受惠於日本,香港和印尼市場的破記錄銷售表現, 加拿大保險銷售更按年大增接近2倍, 主要受惠於一宗團體保險大額交易, 帶動整體保險銷售按年增長55%, 以及新造業務內涵價值(NBEV)增長30%. 不過, 加拿大和美國財富管理產品的銷售按年下跌12%和8%,完全抵銷亞洲區3%的增長, 加上變額年金對沖成立上升, 導致財富管理業務NBEV下跌36%.

值得注意的是, 如果宏利採用美國會計準則公佈的業績會是另一幅圖畫. 大家會見到報章標題是宏利第2季盈利22.03億元, 按年大增1.4倍, 上半年盈利18.44億元, 按年增長73%, 美國會計準則與加拿大會計準則的主要分別包括變額年金保證負債差異11.63億元, 投資方面的會計入帳差異5.31億元, 以及再投資回報率假設差異6.77億元. 同一盤生意, 不同會計制度得出截然不同的業績, 這就是會計的藝術.

咁你賺好多啊

我鍾意保險股, 穏陣, 保險公司有長期收入
945 1299 1339 2628 四隻都有, 1339都會長楂, 2628之前32蚊有貨, 響21蚊果陣聽郭蛋治講, 如果A股升2628最受惠, 入多2萬股(訓身)

63 : kalexy(10386)@2013-02-09 16:07:45

60樓提及
55樓提及
945同1299 我都有, 945係上市果陣派股票再加碼, 1299係25蚊入

覺得兩隻雖然係相同行業, 但做法都幾唔同,
945之前做保証產品多, 以前有隻基金產品因為保証條款好正, 比大日本國民買爆左,再黎多濟金融海潚的歐債問題搞到佢一身蟻, 年年撥備舊年撥到2千幾億, 有機會回撥的話業積靚過豬頭咁發, 但守唔守到果日就睇自己財力

1299我會歸入炒股多D, 增長係唔錯, 不過唔太喜歡佢乜鬼9c垃圾產品出一餐, D客買完得個吉, 可能因為咁, 至能夠提供靚仔盈利

送上以下文章, 大家參詳下註明係舊文
舊文
舊文
但幾有意思

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2012/08/blog-post_14.html

Tuesday, August 14, 2012
超低利率玩殘宏利
要知道宏利是否完全走出自美國次按引發的金融危險的困局, 其中一個簡單而有效的指標, 就是看每次公佈業績時宣佈派發的股息金額. 筆者於今年2月的文章指出, 宏利要等到開始增加派息, 才是真正雨過天晴, 股價有運行. 宏利公佈第2季業績虧損3億元(加元, 下同), 導致上半年股東盈利只有9.06億元, 按年大跌38.6%, 派息維持每股0.13元, 表示投資者期待宏利業績和股價走出谷底, 全面復甦的日子仍然路途遙遠.

今次業績倒退的主要原兇是集團就長期利率假設所作的6.77億元撥備. 超低利率持續對宏利非常不利, 因為宏利2,279億元的總投資資產當中有87%是固定收益類, 包括國庫債券, 企業債券和銀行定期存款等等, 利率低迷對固定收益資產到期再投資的收益率非常不利, 事實上集團於2011年的年報已經披露如果超低利率水平於未來十年維持不變, 定息最終再投資回報率將會持續下降, 以今年6月底的利率水平計算, 按加拿大精算標準未來十年可能需要累積撥備高達15至25億元, 扣除今次已經撥備的6.77億元, 表示未來仍然有8.23至18.23億元的風險, 對未來幾年的業績構成壓力.

其他值得注意的方面包括集團將於第3季完成對精算方法及假設的年度評估, 估計潛在影響的上限約為10億元. 此外, 雖然集團已經致力改善營運效益和產品邊際利潤, 但基於惡劣的營運環境持續, 原訂在2015年實現40億元盈利的目標具有相當難度, 投資者需要留意管理層會否於11月舉行的企業策略日修正目標.

核心業務方面, 第二季亞洲業務部的保險銷售按年增長17%, 主要受惠於日本,香港和印尼市場的破記錄銷售表現, 加拿大保險銷售更按年大增接近2倍, 主要受惠於一宗團體保險大額交易, 帶動整體保險銷售按年增長55%, 以及新造業務內涵價值(NBEV)增長30%. 不過, 加拿大和美國財富管理產品的銷售按年下跌12%和8%,完全抵銷亞洲區3%的增長, 加上變額年金對沖成立上升, 導致財富管理業務NBEV下跌36%.

值得注意的是, 如果宏利採用美國會計準則公佈的業績會是另一幅圖畫. 大家會見到報章標題是宏利第2季盈利22.03億元, 按年大增1.4倍, 上半年盈利18.44億元, 按年增長73%, 美國會計準則與加拿大會計準則的主要分別包括變額年金保證負債差異11.63億元, 投資方面的會計入帳差異5.31億元, 以及再投資回報率假設差異6.77億元. 同一盤生意, 不同會計制度得出截然不同的業績, 這就是會計的藝術.

咁你賺好多啊

以上呢編文章值得注意係最尾果段, 原來美國會計準則同加拿大會計準則分別咁大, 所以我至對945有信心, 拮晒D衰野出黎, 唔可以呃股民, 1339 2628 或者有國家扶持, 唔掂都唔太擔心, 反而1299我成日覺得邪邪地

64 : greatsoup38(830)@2013-02-09 16:09:23

1299 美式管理差唔多是咁啦

65 : kalexy(10386)@2013-02-09 16:10:30

64樓提及
1299 美式管理差唔多是咁啦

對美國佬無好感

66 : greatsoup38(830)@2013-02-09 16:10:49

65樓提及
64樓提及
1299 美式管理差唔多是咁啦

對美國佬無好感

有時太激進...

67 : kalexy(10386)@2013-02-09 16:13:01

66樓提及
65樓提及
64樓提及
1299 美式管理差唔多是咁啦

對美國佬無好感

有時太激進...

佢地要賺盡

68 : greatsoup38(830)@2013-02-09 16:13:35

67樓提及
66樓提及
65樓提及
64樓提及
1299 美式管理差唔多是咁啦

對美國佬無好感

有時太激進...

佢地要賺盡

數字化管理，無人性

69 : kalexy(10386)@2013-02-09 16:17:50

68樓提及
67樓提及
66樓提及
65樓提及
64樓提及
1299 美式管理差唔多是咁啦

對美國佬無好感

有時太激進...

佢地要賺盡

數字化管理，無人性

累埋街坊, 或者, 美國佬從來無當人地係街坊, 至搞出金融海潚

70 : greatsoup38(830)@2013-02-09 16:18:48

69樓提及
68樓提及
67樓提及
66樓提及
65樓提及
64樓提及
1299 美式管理差唔多是咁啦

對美國佬無好感

有時太激進...

佢地要賺盡

數字化管理，無人性

累埋街坊, 或者, 美國佬從來無當人地係街坊, 至搞出金融海潚

根本他們惡晒

71 : 鱷不群(1248)@2013-02-09 16:22:40

不是的，金融海潚是印銀紙刺激經濟的後果

72 : kalexy(10386)@2013-02-09 16:25:32

71樓提及
不是的，金融海潚是印銀紙刺激經濟的後果

舊文, 超級舊文

香港經濟日報
020-021 | 投資理財 | 經濟與投資 | By 石鏡泉　經濟日報副社長兼研究
部主管 2008-10-31

金融海嘯成因

　　次按出現近兩年，但為甚麼到今月才見金融海嘯？陶冬解釋了這場海嘯觸
發點︰美財長不欲花60億美國納稅人的錢，累到全球財富損失10萬億美元。陶
冬的分析如下︰

　　美國財政部長保爾森在他最熟悉的領域裏一錯再錯，幾乎令整個金融體系
一夜間崩潰。

　　保爾森與聯儲合作，在拆除貝爾斯登炸彈上乾淨利落，化解了一場潛在的
危機。

雷曼破產火燒連環船

　　但是保爾森在處理雷曼危機時，卻出現了致命的誤判。這位美國財長有根
深柢固的自由主義經濟思維，認為政府應該避免干預市場，更不應該獎勵過度
冒險者。在為貝爾斯登保底和接管「兩房」之後，保爾森決定從雷曼救援案開
始改變底，不再為因自身利益而承擔過量風險的企業擔保，打破市場上「出
事有人保」的心態。保爾森本人出身於交易員，並有長期的風險管理經驗，不
救雷曼是經過計算的。

　　財政部長認為，雷曼財困在幾個月前已經浮現，多數金融機構對此已有所
準備。此時雷曼出事，CDS市場（信貸違約掉期市場，雷曼是大莊家）不致崩
潰。

　　可惜人算不如天算。雷曼破產，CDS有驚無險並未崩盤，可是雷曼有6,130
億美元債券，其中1,600億美元為無抵押債券。破產消息傳出，雷曼債券跌至票
面價值的15%，全世界大量基金、銀行、保險公司和個人持有雷曼債券。

　　其中一家大的貨幣基金，更因此而帳面錄得虧損，觸發了投資者擠提，貨
幣基金迅速陷入危機。貨幣基金是資金拆借市場和公司債市場的重要買家，它
們有難，資金市場成交迅速萎縮，拆借利率急升，銀行更加擔心風險。於是金
融機構抱「寧可不做生意，也要保住資本金」的態度，資金市場近斷流。

　　為規避交易對手風險，資金開始撤退純投資銀行，幾乎令高盛、摩根士丹
利遭遇滅頂之災。

保爾森失策環球損傷大

　　雷曼破產，使資金對金融體系的信心一夜間崩潰，銀行間的資金流動陷於
停頓，最後迫使政府不得不全面打救金融業。拯救雷曼的成本，應該不超過60
億美元，保爾森當時不出手的決定，卻使全世界最終營救金融體系的成本超過
1.3萬億美元。

　　保爾森在營救方案上的失策，就更離譜。雷曼危機爆發後，財政部先是隔
岸觀火，並制止聯儲採取更積極的措施，期待市場能夠迅速觸底。當恐慌出現
時，推出了7,000億美元TARP（Troubled Asset Relief Program）方案。這個
方案不僅在國會審議時一波三折，思路也很奇怪。方案要動用公款，在「合
理」價錢下收購金融公司的「有毒」資產。本意不錯，但是世界上很難有「合
理」價格。價格高了要揹濫用納稅人錢的罵名和被國會追究，價格低了銀行沒
有興趣參與。每個衍生產品的資產質量、槓桿比率都不同，政府不可能有能力
對所有資產訂出既順得哥意又順得嫂意的價格，而且價格也許今天看上去合理
但以後人們可能又有不同想法。在金融危機火燒眉毛的時候，保爾森的救市方
案可行性差、時效性更差，最終導致市場絕望中爆發出恐慌性拋售。

　　與美國「慢郎中」方案形成對照的是英國的救市案。英國政府斥資500億英
鎊入股本國最大的四家銀行，同時為資金市場拆借提供擔保。英國以國家信用
來支援受質疑的個體銀行信用，力挽金融體系狂瀾於不倒，穩住了市場信心。
之後多個的救市方案，基本以英國模式為版本。

世界遲早進入衰退

　　隨英國方案的鋪開，金融機構的財政狀況得到明顯改善，全球金融機構
危機的最壞時間，可能已經過去。這不代表今後市場動盪不再劇烈，金融價格
的下跌和銀行收緊銀根，令對基金面臨強制性清盤，而此帶動價格暴跌，
掀起贖回浪潮。對基金年內可能有三分之一（甚至更多）倒閉╱關閉。需要
對外舉債的新興市場國家，都面臨者現金流的困難，資金外流，隨時可能導致
率或銀行危機，並觸發新的全球震撼。全世界幾十個國家同時進入衰退也只
是時間的問題，企業盈利倒退是必然的。自雷曼倒閉至今，全球財富總共損失
了10萬億美元，超過以往所有危機時蒸發掉的財富總和。

　　這場金融危機和政府干預，標示出自由資本主義的破綻，市場經濟模式如
何在國家資本主義的新環境下生存。

白高敦挺銀行穩定信心

　　救貝爾斯登一役，使人認為保爾森是摩西。雷曼縮沙一役，保爾森變成縮
頭烏龜，原因可能是，保爾森是哈佛工商碩士，英首相白高敦是歷史學博士。
歷史觀使到白高敦看到沒有一個政府敢讓其金融制度垮倒，而挽救崩毀中的金
融經濟，要的不是金，而是心。白高敦只用了500億英鎊，但拿出國家信用來為
銀行作擔保，讓國家成為最後擔保人，便立時止咳。成為今次金融海嘯中能化
解危難的超人。保爾森因攬自由資本主義市場的牌子，就使環球金融出現海
嘯。西諺有句︰A stich in time save nine，意指穿窿襪及時一針補好，就不
用以後補到手軟。有損失的投資者又能找誰去賠呢？

73 : 鱷不群(1248)@2013-02-09 16:28:59

不是60億救市的問題，問題是印銀紙谷起地產泡沫

74 : greatsoup38(830)@2013-02-09 16:30:03

73樓提及
不是60億救市的問題，問題是印銀紙谷起地產泡沫

格老降息以泡沫治泡沫

75 : kalexy(10386)@2013-02-09 16:32:44

73樓提及
不是60億救市的問題，問題是印銀紙谷起地產泡沫

印銀紙谷地產泡沫都唔係主要原因, 係亂批按拮, 連無收入拿失業救濟金都可以買樓, 所以房利美, 房地美至咁大鑊, 再來個雷曼爆煲, 一鑊熟

76 : 鱷不群(1248)@2013-02-09 16:36:12

75樓提及
73樓提及
不是60億救市的問題，問題是印銀紙谷起地產泡沫

印銀紙谷地產泡沫都唔係主要原因, 係亂批按拮, 連無收入拿失業救濟金都可以買樓, 所以房利美, 房地美至咁大鑊, 再來個雷曼爆煲, 一鑊熟

亂批樓按是結果，印銀紙谷地產，令人以為樓市只升不跌才是原因

77 : kalexy(10386)@2013-02-09 16:36:47

72樓提及
71樓提及
不是的，金融海潚是印銀紙刺激經濟的後果

舊文, 超級舊文

香港經濟日報
020-021 | 投資理財 | 經濟與投資 | By 石鏡泉　經濟日報副社長兼研究
部主管 2008-10-31

金融海嘯成因

　　次按出現近兩年，但為甚麼到今月才見金融海嘯？陶冬解釋了這場海嘯觸
發點︰美財長不欲花60億美國納稅人的錢，累到全球財富損失10萬億美元。陶
冬的分析如下︰

　　美國財政部長保爾森在他最熟悉的領域裏一錯再錯，幾乎令整個金融體系
一夜間崩潰。

　　保爾森與聯儲合作，在拆除貝爾斯登炸彈上乾淨利落，化解了一場潛在的
危機。

雷曼破產火燒連環船

　　但是保爾森在處理雷曼危機時，卻出現了致命的誤判。這位美國財長有根
深柢固的自由主義經濟思維，認為政府應該避免干預市場，更不應該獎勵過度
冒險者。在為貝爾斯登保底和接管「兩房」之後，保爾森決定從雷曼救援案開
始改變底，不再為因自身利益而承擔過量風險的企業擔保，打破市場上「出
事有人保」的心態。保爾森本人出身於交易員，並有長期的風險管理經驗，不
救雷曼是經過計算的。

　　財政部長認為，雷曼財困在幾個月前已經浮現，多數金融機構對此已有所
準備。此時雷曼出事，CDS市場（信貸違約掉期市場，雷曼是大莊家）不致崩
潰。

　　可惜人算不如天算。雷曼破產，CDS有驚無險並未崩盤，可是雷曼有6,130
億美元債券，其中1,600億美元為無抵押債券。破產消息傳出，雷曼債券跌至票
面價值的15%，全世界大量基金、銀行、保險公司和個人持有雷曼債券。

　　其中一家大的貨幣基金，更因此而帳面錄得虧損，觸發了投資者擠提，貨
幣基金迅速陷入危機。貨幣基金是資金拆借市場和公司債市場的重要買家，它
們有難，資金市場成交迅速萎縮，拆借利率急升，銀行更加擔心風險。於是金
融機構抱「寧可不做生意，也要保住資本金」的態度，資金市場近斷流。

　　為規避交易對手風險，資金開始撤退純投資銀行，幾乎令高盛、摩根士丹
利遭遇滅頂之災。

保爾森失策環球損傷大

　　雷曼破產，使資金對金融體系的信心一夜間崩潰，銀行間的資金流動陷於
停頓，最後迫使政府不得不全面打救金融業。拯救雷曼的成本，應該不超過60
億美元，保爾森當時不出手的決定，卻使全世界最終營救金融體系的成本超過
1.3萬億美元。

　　保爾森在營救方案上的失策，就更離譜。雷曼危機爆發後，財政部先是隔
岸觀火，並制止聯儲採取更積極的措施，期待市場能夠迅速觸底。當恐慌出現
時，推出了7,000億美元TARP（Troubled Asset Relief Program）方案。這個
方案不僅在國會審議時一波三折，思路也很奇怪。方案要動用公款，在「合
理」價錢下收購金融公司的「有毒」資產。本意不錯，但是世界上很難有「合
理」價格。價格高了要揹濫用納稅人錢的罵名和被國會追究，價格低了銀行沒
有興趣參與。每個衍生產品的資產質量、槓桿比率都不同，政府不可能有能力
對所有資產訂出既順得哥意又順得嫂意的價格，而且價格也許今天看上去合理
但以後人們可能又有不同想法。在金融危機火燒眉毛的時候，保爾森的救市方
案可行性差、時效性更差，最終導致市場絕望中爆發出恐慌性拋售。

　　與美國「慢郎中」方案形成對照的是英國的救市案。英國政府斥資500億英
鎊入股本國最大的四家銀行，同時為資金市場拆借提供擔保。英國以國家信用
來支援受質疑的個體銀行信用，力挽金融體系狂瀾於不倒，穩住了市場信心。
之後多個的救市方案，基本以英國模式為版本。

世界遲早進入衰退

　　隨英國方案的鋪開，金融機構的財政狀況得到明顯改善，全球金融機構
危機的最壞時間，可能已經過去。這不代表今後市場動盪不再劇烈，金融價格
的下跌和銀行收緊銀根，令對基金面臨強制性清盤，而此帶動價格暴跌，
掀起贖回浪潮。對基金年內可能有三分之一（甚至更多）倒閉╱關閉。需要
對外舉債的新興市場國家，都面臨者現金流的困難，資金外流，隨時可能導致
率或銀行危機，並觸發新的全球震撼。全世界幾十個國家同時進入衰退也只
是時間的問題，企業盈利倒退是必然的。自雷曼倒閉至今，全球財富總共損失
了10萬億美元，超過以往所有危機時蒸發掉的財富總和。

　　這場金融危機和政府干預，標示出自由資本主義的破綻，市場經濟模式如
何在國家資本主義的新環境下生存。

白高敦挺銀行穩定信心

　　救貝爾斯登一役，使人認為保爾森是摩西。雷曼縮沙一役，保爾森變成縮
頭烏龜，原因可能是，保爾森是哈佛工商碩士，英首相白高敦是歷史學博士。
歷史觀使到白高敦看到沒有一個政府敢讓其金融制度垮倒，而挽救崩毀中的金
融經濟，要的不是金，而是心。白高敦只用了500億英鎊，但拿出國家信用來為
銀行作擔保，讓國家成為最後擔保人，便立時止咳。成為今次金融海嘯中能化
解危難的超人。保爾森因攬自由資本主義市場的牌子，就使環球金融出現海
嘯。西諺有句︰A stich in time save nine，意指穿窿襪及時一針補好，就不
用以後補到手軟。有損失的投資者又能找誰去賠呢？

以上呢編石鏡泉文章, 我最鍾意係呢段

與美國「慢郎中」方案形成對照的是英國的救市案。英國政府斥資500億英
鎊入股本國最大的四家銀行，同時為資金市場拆借提供擔保。英國以國家信用
來支援受質疑的個體銀行信用，力挽金融體系狂瀾於不倒，穩住了市場信心。
之後多個的救市方案，基本以英國模式為版本。

英國佬係想得通透D, 做事穩陣D, 所以我傾向鍾意英聯邦國家的945

78 : kalexy(10386)@2013-02-09 16:37:37

76樓提及
75樓提及
73樓提及
不是60億救市的問題，問題是印銀紙谷起地產泡沫

印銀紙谷地產泡沫都唔係主要原因, 係亂批按拮, 連無收入拿失業救濟金都可以買樓, 所以房利美, 房地美至咁大鑊, 再來個雷曼爆煲, 一鑊熟

亂批樓按是結果，印銀紙谷地產，令人以為樓市只升不跌才是原因

咁你都o岩

79 : 鱷不群(1248)@2013-02-09 16:39:15

你以為穩住了市場信心，實際上最能走出危機的，卻是源頭美國

80 : kalexy(10386)@2013-02-09 16:39:43

76樓提及
75樓提及
73樓提及
不是60億救市的問題，問題是印銀紙谷起地產泡沫

印銀紙谷地產泡沫都唔係主要原因, 係亂批按拮, 連無收入拿失業救濟金都可以買樓, 所以房利美, 房地美至咁大鑊, 再來個雷曼爆煲, 一鑊熟

亂批樓按是結果，印銀紙谷地產，令人以為樓市只升不跌才是原因

但現在全世界都印銀紙, 地產又谷泡泡, 分別係香港供樓D人有野做, 美國供樓D人係拿政府救濟金供樓

81 : kalexy(10386)@2013-02-09 16:40:16

79樓提及
你以為穩住了市場信心，實際上最能走出危機的，卻是源頭美國

自私精

82 : cambo(29079)@2013-02-09 16:44:27

79樓提及
你以為穩住了市場信心，實際上最能走出危機的，卻是源頭美國

始作俑者，萬惡之源。

83 : 鱷不群(1248)@2013-02-09 16:44:41

80樓提及
76樓提及
75樓提及
73樓提及
不是60億救市的問題，問題是印銀紙谷起地產泡沫

印銀紙谷地產泡沫都唔係主要原因, 係亂批按拮, 連無收入拿失業救濟金都可以買樓, 所以房利美, 房地美至咁大鑊, 再來個雷曼爆煲, 一鑊熟

亂批樓按是結果，印銀紙谷地產，令人以為樓市只升不跌才是原因

但現在全世界都印銀紙, 地產又谷泡泡, 分別係香港供樓D人有野做, 美國供樓D人係拿政府救濟金供樓

所以全世界未來前程似係咁

你谷起泡沫，表面上刺激起GDP，實際上不但無助經濟，更損害落手落腳做生意創富的人，懶人買舊金放床下底卻反而賺錢

84 : greatsoup38(830)@2013-02-21 23:42:51

又發債

85 : greatsoup38(830)@2013-04-10 23:49:49

新聞

86 : simonwor(34306)@2013-04-11 07:17:34

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130411/news/ea_eaa2.htm

宏利45億買觀塘商廈付3.8億雙印
2013年4月11日
【明報專訊】政府於今年2月推出之新辣招，藥力已擴散至非住宅物業，令近日市場大額成交減少。不過，宏利人壽昨日宣布，剛以45億元向會德豐(0020)購入觀塘海濱道83號One Bay East西座全幢，除為新辣招後最大額物業買賣外，更創九龍區史上最大宗商廈買賣，而當中所涉及的雙倍印花稅，亦高達3.825億元，為政府實施以來最大額稅款。

87 : greatsoup38(830)@2013-05-03 00:47:40

一般

88 : simonwor(34306)@2013-05-03 19:04:12

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130503

港貢獻減　宏利少賺56%
【本報訊】去季股債市場未見起色，宏利金融（945）今年首季純利5.4億加元（約41.56億港元），按年及按季分別跌55.92%及49.86%，與市場預期相符。倘以宏利上季開始引入的核心盈利計算，即扣除市場波動性因素等營運溢利，去季則達6.19億加元（約47.64億港元），按年及按季分別增17.68%及11.73%。宏利昨同時宣佈，每股派季息維持0.13加元（約1港元）。

距離盈利達標仍遙遠
今年2月公佈全年業績時，宏利曾表示，將在財務報表公佈核心盈利，並希望公司在2016年核心盈利每年達40億加元。在扣除2.08億加元因市場波動導致的損失、及其他非核心業務收入後，宏利去季核心盈利6.19億加元，按比例計算，與其一年賺40億加元的目標仍有一定距離。

至於2.08億加元減值撥備當中，有9,700萬加元涉及用於保單投資回報率的季度更新，意味着日後息率回升或投資環境轉好時有望轉升。

一直投入資金為避免市場波動對盈利造成重大影響的宏利，今年首3個月內，整合對沖之預期成本增加4,100萬加元，主要由於對沖活動增加所致。不過，資金投入並非無效，宏利亦提到，預期約有78%至87%的市場波動，可透過對沖措施予以抵銷，較去年底的72%至83%更高。

至於其核心業務表現則算不過不失，由於稅務變動及亞洲區息口下跌，導至宏利去季保險業銷售跌23%。另一邊廂，宏利的財富管理銷售則增長42%至124億加元的新高。

香港投資收益失利
按地區分類，美國業務於去季搶鏡，盈利貢獻按年及按季分別升71.21%及50.17%至4.4億加元。香港則貢獻7.79億元，按年跌27%，主因投資收益下跌所至。

對於宏利今年首季度的業績表現，巴克萊表示，暫未能對宏利股價帶來刺激作用，因股市現時表現平平，及美國國債息向下將影響宏利股值。公佈季績後，宏利昨於加拿大股市曾跌1.34%。香港則報113港元。

89 : kalexy(10386)@2013-05-03 19:26:59

失望

90 : ezone2k(22605)@2013-05-03 22:36:56

宏利金融—Ｓ 00945.HK
現價 116.500 升跌 +3.500(+3.097%)

91 : ezone2k(22605)@2013-05-03 22:37:09

92 : GS(14)@2013-05-04 11:39:24

呢排d股真是唔理好壞消息

93 : greatsoup38(830)@2013-06-18 01:28:10

又發優先股

94 : fatlone168(20094)@2013-06-24 01:03:44

破52週了，加息對945嚟講係大利好？

95 : kalexy(10386)@2013-06-24 01:10:41

94樓提及
破52週了，加息對945嚟講係大利好？

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2012/08/blog-post_14.html
超低利率玩殘宏利

要知道宏利是否完全走出自美國次按引發的金融危險的困局, 其中一個簡單而有效的指標, 就是看每次公佈業績時宣佈派發的股息金額. 筆者於今年2月的文章指出, 宏利要等到開始增加派息, 才是真正雨過天晴, 股價有運行. 宏利公佈第2季業績虧損3億元(加元, 下同), 導致上半年股東盈利只有9.06億元, 按年大跌38.6%, 派息維持每股0.13元, 表示投資者期待宏利業績和股價走出谷底, 全面復甦的日子仍然路途遙遠.

今次業績倒退的主要原兇是集團就長期利率假設所作的6.77億元撥備. 超低利率持續對宏利非常不利, 因為宏利2,279億元的總投資資產當中有87%是固定收益類, 包括國庫債券, 企業債券和銀行定期存款等等, 利率低迷對固定收益資產到期再投資的收益率非常不利, 事實上集團於2011年的年報已經披露如果超低利率水平於未來十年維持不變, 定息最終再投資回報率將會持續下降, 以今年6月底的利率水平計算, 按加拿大精算標準未來十年可能需要累積撥備高達15至25億元, 扣除今次已經撥備的6.77億元, 表示未來仍然有8.23至18.23億元的風險, 對未來幾年的業績構成壓力.

其他值得注意的方面包括集團將於第3季完成對精算方法及假設的年度評估, 估計潛在影響的上限約為10億元. 此外, 雖然集團已經致力改善營運效益和產品邊際利潤, 但基於惡劣的營運環境持續, 原訂在2015年實現40億元盈利的目標具有相當難度, 投資者需要留意管理層會否於11月舉行的企業策略日修正目標.

核心業務方面, 第二季亞洲業務部的保險銷售按年增長17%, 主要受惠於日本,香港和印尼市場的破記錄銷售表現, 加拿大保險銷售更按年大增接近2倍, 主要受惠於一宗團體保險大額交易, 帶動整體保險銷售按年增長55%, 以及新造業務內涵價值(NBEV)增長30%. 不過, 加拿大和美國財富管理產品的銷售按年下跌12%和8%,完全抵銷亞洲區3%的增長, 加上變額年金對沖成立上升, 導致財富管理業務NBEV下跌36%.

值得注意的是, 如果宏利採用美國會計準則公佈的業績會是另一幅圖畫. 大家會見到報章標題是宏利第2季盈利22.03億元, 按年大增1.4倍, 上半年盈利18.44億元, 按年增長73%, 美國會計準則與加拿大會計準則的主要分別包括變額年金保證負債差異11.63億元, 投資方面的會計入帳差異5.31億元, 以及再投資回報率假設差異6.77億元. 同一盤生意, 不同會計制度得出截然不同的業績, 這就是會計的藝術.

96 : fatlone168(20094)@2013-06-24 01:13:19

2,279億元的總投資資產當中有87%是固定收益類, 包括國庫債券, 企業債券和銀行定期存款等等, 利率低迷對固定收益資產到期再投資的收益率非常不利, 事實上集團於2011年的年報已經披露如果超低利率水平於未來十年維持不變, 定息最終再投資回報率將會持續下降

但yield升債價不是會跌嗎？

97 : GS(14)@2013-06-24 22:57:55

96樓提及
2,279億元的總投資資產當中有87%是固定收益類, 包括國庫債券, 企業債券和銀行定期存款等等, 利率低迷對固定收益資產到期再投資的收益率非常不利, 事實上集團於2011年的年報已經披露如果超低利率水平於未來十年維持不變, 定息最終再投資回報率將會持續下降

但yield升債價不是會跌嗎？

要睇個入帳方式，如果被列入持有至到期，其實公平值唔會變化

98 : 鱷不群(1248)@2013-06-25 01:36:50

96樓提及
2,279億元的總投資資產當中有87%是固定收益類, 包括國庫債券, 企業債券和銀行定期存款等等, 利率低迷對固定收益資產到期再投資的收益率非常不利, 事實上集團於2011年的年報已經披露如果超低利率水平於未來十年維持不變, 定息最終再投資回報率將會持續下降

但yield升債價不是會跌嗎？

眼前虧是一次過。假設債券都持有到期，債價升跌都是帳面上，息率由買入時已銷定。如果加息，表面上即時虧了，實際上將來可以銷定較高回報

99 : fatlone168(20094)@2013-06-25 10:20:54

多謝湯兄鱷兄

不過, 債券個收益(在絕對值而言)是不變, 咁係咪話, 影響945既盈利因素係視乎945用個甚麼程度既債價去投資債券??

100 : GS(14)@2013-06-25 22:09:59

99樓提及
多謝湯兄鱷兄

不過, 債券個收益(在絕對值而言)是不變, 咁係咪話, 影響945既盈利因素係視乎945用個甚麼程度既債價去投資債券??

真是得番收益同風險

101 : fatlone168(20094)@2013-06-25 22:50:25

100樓提及
99樓提及
多謝湯兄鱷兄

不過, 債券個收益(在絕對值而言)是不變, 咁係咪話, 影響945既盈利因素係視乎945用個甚麼程度既債價去投資債券??

真是得番收益同風險

有無巴打／絲打知道945對利息嘅SENSITIVITY/correlation係點？

102 : GS(14)@2013-06-25 22:50:53

101樓提及
100樓提及
99樓提及
多謝湯兄鱷兄

不過, 債券個收益(在絕對值而言)是不變, 咁係咪話, 影響945既盈利因素係視乎945用個甚麼程度既債價去投資債券??

真是得番收益同風險

有無巴打／絲打知道945對利息嘅SENSITIVITY/correlation係點？

睇他個財報的附註，應該有講

103 : VA(33206)@2013-07-17 18:59:21

ching2013年7月16日下午10:01
藍兵兄:

正如你之前的計算，買宏利，港股美股一樣，今日少陽兄亦提到宏利(945)香港及美國掛牌的股份同權，沒有分別。

回覆

104 : GS(14)@2013-07-17 23:21:59

103樓提及
ching2013年7月16日下午10:01
藍兵兄:

正如你之前的計算，買宏利，港股美股一樣，今日少陽兄亦提到宏利(945)香港及美國掛牌的股份同權，沒有分別。

回覆

呢個唔是常識，要林少陽提?

105 : VA(33206)@2013-07-17 23:35:21

可能想夜晚補飛呢

MFC

http://www.marketwatch.com/investing/stock/mfc

106 : GS(14)@2013-07-17 23:36:01

105樓提及
可能想夜晚補飛呢

MFC

http://www.marketwatch.com/investing/stock/mfc

他又想買多d?

107 : VA(33206)@2013-07-17 23:41:10

佢師傅愛股之一喎.

呢隻好過貼1068 la

108 : GS(14)@2013-07-17 23:44:29

107樓提及
佢師傅愛股之一喎.

呢隻好過貼1068 la

是呀，他師父對呢隻好有情意結

109 : fatlone168(20094)@2013-08-07 22:15:12

依家成日講tapering, 如果減少咗買債係咪會抽高個YIELD，之後宏利就可以繼續去？？

110 : greatsoup38(830)@2013-08-07 22:45:45

109樓提及
依家成日講tapering, 如果減少咗買債係咪會抽高個YIELD，之後宏利就可以繼續去？？

應該加息對他好有利

111 : VA(33206)@2013-08-07 22:50:50

有冇現價P/EV資料?

112 : greatsoup38(830)@2013-08-07 22:54:05

111樓提及
有冇現價P/EV資料?

無，但知道大約是0.85倍調整PB

113 : VA(33206)@2013-08-07 23:11:08

http://www.macroaxis.com/invest/ ... ook_Value_Per_Share

114 : greatsoup38(830)@2013-08-07 23:12:47

113樓提及
http://www.macroaxis.com/invest/ratio/MFC.TO--Book_Value_Per_Share

請參閱17頁

115 : VA(33206)@2013-08-07 23:41:10

Anonymous12:28 PM
華富財經的Issac對945有以下的評論，請先生comment下：
“
宏利(945)是家難以分析的公司，因其保險業務遍及加拿大、美國和亞洲，而且資產負債表難以讓人讀懂。

該公司聲稱，2010年第4季度業績創紀錄，不過當中包含了那麼多一次性項目，讓我感到懷疑。

儘管如此，算盡大幅度的商譽減值和前9個月的撇帳後，2010年整體錄得36億元的損失。股息為每股4元。

該公司的董事說5年之後，也就是2015年，盈利有望達到40億美元，相當於310億港元，僅僅比07年利潤高峰時低一點。如今每股股息從2007年的7.3元減至4元，但如果盈利表現真如董事們所說的話，那麼股息有望能重回7元的水平。

現在談談股價。在2003至2007年盈利從90億元飆升至340億元這幾年間，市盈率大概徘徊在6.5倍至13被之間。以10倍的每股獲利算，假設每股獲利為17元，17.8億的總股數，加上7元的股息，那麼2015年的股價則可望達到170元。如果市盈率為6.5倍的話就是110元，如果是13倍呢？就是221元。

股價為221元的話，回報率則為3%。110元 - 6.4%，170元 - 4%。

根據董事們對2015年盈利的預測，我認為200元的股價（3.5%回報，市盈率11.8倍）是有可能的。這相當於43%的漲幅，而再算上4年間的股息的話，回報可達60%。這值得我們等待。這些董事們甚至低估了市場恢復的幅度。

這是不是個合理的預測？

如果是的話，我們可以預期股價會從目前的142元升至170元，甚至在2015年前達到221元。不然的話，我們就被套牢了，因為我還沒找到一個為它估值的聰明辦法。

簡單而言，就是我們要耐心等候，先把股息收下，再希望好事真的會實現吧。
”
http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2011/03/2010.html?m=1

116 : VA(33206)@2013-08-07 23:48:28

P/EV = 135.8/(380x7.44/18.38) = 0.88x

117 : fatlone168(20094)@2013-08-08 00:43:04

我覺得依家945似係03年尾嗰段走勢

會KEEP住45度角咁去。

而突破嘅動力，正來自美國嘅收水加息週期嘅開始。

時間點好似好巧合咁⋯⋯

118 : greatsoup38(830)@2013-08-08 00:44:22

破埋160幾至算啦

119 : fatlone168(20094)@2013-08-08 00:45:06

118樓提及
破埋160幾至算啦

我有信心，945好過買指數

120 : qt(2571)@2013-08-08 07:07:58

今日放榜, 即管睇下點

121 : VA(33206)@2013-08-08 19:48:36

* Rebounds from year-before loss due to smaller hit from markets

* Earnings excluding items miss analysts' estimate

TORONTO, Aug 8 (Reuters) - Manulife Financial Corp on Thursday reported a second-quarter profit, just missing analysts' estimates, as it absorbed a smaller loss from financial market movements.

Canada's largest life insurer said its net profit was C$259 million ($248.45 million), or 12 Canadian cents a share, compared with a year-before loss of C$281 million, or 17 Canadian cents a share.

The company took a C$242 million charge due to movements in equity and bond markets during the quarter, but that was down sharply from the C$996 million markets-related charge of a year earlier.

Stripping out the market impact and certain investment losses, the Toronto-based company earned 31 Canadian cents per share. Analysts on average had expected a profit of 34 Canadian cents, according to Thomson Reuters I/B/E/S.

Manulife has spent the last few years working to reduce its markets exposure, after falling stock prices and bond yields led to massive quarterly losses following the 2008 financial crisis and market crash.

Besides its Canadian operations, Manulife owns U.S. insurer John Hancock and is growing rapidly in Asia, where it is present in about a dozen countries.

Core earnings, which exclude the impact of financial markets, rose 12 percent in the company's Canadian business and 39 percent in the U.S. division, but fell 21 percent in the Asian unit.

Manulife also said it maintained its key earnings objective of C$4 billion in core profit by 2016.

Late on Wednesday, Sun Life Financial said its second-quarter profit more than quadrupled due to a stronger contribution from financial markets, but the company, Canada's No. 3 insurer, cut its main earnings objective.

http://mobile.reuters.com/article/idUSL1N0G909M20130808?irpc=932

122 : fatlone168(20094)@2013-08-08 23:30:50

道瓊斯  15,439.72  -0.20%
標準普爾500...  1,691.50  0.03%
MFC  17.22  -0.58%


即時：  11:29

miss est. 又沒有大跌，可能之前幾日已經PRICE IN咗

希望有高明可以講多2句佢份業績

123 : fatlone168(20094)@2013-08-08 23:33:51

2013 2Q result

124 : greatsoup38(830)@2013-08-09 01:44:36

好似ok

125 : 甘正光(40421)@2013-11-08 00:39:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131107597_C.pdf

126 : 甘正光(40421)@2013-11-08 00:41:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131107549_C.pdf

第三季业绩，美股升紧2%

127 : greatsoup38(830)@2013-11-08 00:51:15

甘正光在126樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/1107/LTN20131107549_C.pdf

第三季业绩，美股升紧2%

128 : greatsoup38(830)@2013-11-08 01:03:55

核心盈利繼續增長

129 : 甘正光(40421)@2013-11-08 01:06:10

都升左好多日了

130 : fatlone168(20094)@2013-11-08 13:02:28

甘正光在129樓提及
都升左好多日了

呢隻擺擺下, 會有驚喜

派息仲要每季一次, 感覺更開心

131 : 甘正光(40421)@2013-11-08 22:24:19

fatlone168在130樓提及
甘正光在129樓提及
都升左好多日了

呢隻擺擺下, 會有驚喜

派息仲要每季一次, 感覺更開心

可惜有30%股息税，今天52周高

132 : 鱷不群(1248)@2013-11-08 22:36:41

甘正光在131樓提及
fatlone168在130樓提及
甘正光在129樓提及
都升左好多日了

呢隻擺擺下, 會有驚喜

派息仲要每季一次, 感覺更開心

可惜有30%股息税，今天52周高

應該25%

133 : GS(14)@2013-11-27 14:15:33

945

134 : mrmarket(44038)@2014-01-01 19:15:31

如果明白當日股價下跌的理由, 就知道今時今日升得手有理由支持.

宏利股價疲弱之迷

保險公司的業績甚至股價很受2個市場因素影響, 包括股市表現和利率水平. 有人問筆者內險公司總投資資產當中通常股票類資產只佔10%, 為何A股升跌對盈利表現影響如此大? 筆者舉例說明, 假設保險公司A有100億投資資產, 當中90%即90億元投資於債券和銀行存款, 如果平均年收益率為4.5%, 表示每年淨投資收益有4.05億元. 另外10%即10億元投資於A股市場. 如果A股下跌15%, 表示有1.5億元的投資虧損, 總投資收益會因此減少37%至只有2.55億元, 相反如果A股上升15%, 總投資收益會因此增加37%至5.55億元, 由此可見, 股權類投資佔比雖小但對投資收益影響卻大.

不過如果論到影響的長遠和範圍的深廣度, 始終是利率這個重要因素, 因它影響到保單的定價, 準備金的計提, 現有業務和新業務的內含價值等等, 由理賠事件的發生到賠償金額真正支付給客戶, 通常需要一段時間, 期間的利率越高, 投資收益以致保險公司的利潤就越大. 有研究發現, 宏利的股價表現同美國10年期國庫債券的孳息率有密切的關係. 2012年7月24日美國10年期國庫債券的孳息率為1.39%, 之後一直上升至今年3月11日的2.06%, 宏利於2012年7月24日的股價為79.05港元, 於今年3月11日的股價為116.3港元, 股價升幅有47%. 然而隨著塞浦路斯金融危機的發生, 美國國庫債券再次成為資金避險的工具, 10年期國庫債券的孳息率也迅速下跌至執筆之時的1.77%, 因此, 雖然近期美股一再節節上升, 屢創新高, 但宏利股價卻未能受惠, 反而從年內高位下跌9%.

利率下跌對宏利的影響是多方面的. 第一, 盈餘再投資的收益會下跌, 第二, 靈活對沖和整合對沖的成本會增加, 理由不難明白, 利率由5%下降一百點子是跌了20%, 但利率由4%下降一百點子是跌了25%, 同樣是下降一百點子,利率水平越低影響越顯著. 第三, 利率下跌至某個水平會導致保單負債估值需要轉入另一個再投資情境, 因而產生較高的儲備金額. 第四, 新造業務壓力將會增加, 直到產品重新定價. 第五, 對最低持續資本有負面影響, 因為利率下降會導致法定資本增加. 事實上, 宏利2012年業績報告顯示, 期內由於下調保單負債估值精算假設的定息再投資回報率以及定息最終再投資回報率, 相關虧損和撥備分別達到7.4億加元和6.77億加元, 相對全年盈利只有17.36億加元可謂舉足輕重. 此外, 管理層於業績報告指出, 如果今年的利率維持在2012年底的水平(註: 當時10年期和30年期美國國庫債券的孳息率分別為1.76%和2.95%), 則預計今年需要撥備4億加元. 幸好, 集團成功將利率下降一百點子對股東季度收入淨額的敏感度由2011年的10億加元下降至4億加元, 顯示管理層已盡了相當努力, 但難敵全球低息的大環境.

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2013/04/blog-post.html

135 : 甘正光(40421)@2014-01-01 22:15:43

不断创52周高

136 : 甘正光(40421)@2014-01-09 23:38:31

等多一个月左右出业绩。

宏利金融(NYSE:MFC)
$20.01+0.25 (+1.27%)
2014-1-09 10:37:00 (美东时间)
实时行情
盘后交易 $20.01 0.00 (0.00%)
今开：19.80  昨收：19.76  最高：20.08  最低：19.80
成交量：20.06万  30日均量：192.00万  52周最高：20.08  52周最低：13.43
总股本：18.40亿  总市值：368.80亿  市盈率LYR/TTM：13.72/14.50  每股收益：1.38
每股净资产：13.20  股息/收益：0.51/0.49  机构持股：58.00%  市净率：1.50
市销率：1.93  50日均线：19.21  200日均线：17.68  做空比率：3.60

137 : GS(14)@2014-02-14 00:28:39

第4季業績穩定，重債

138 : 甘正光(40421)@2014-02-14 09:27:46

宏利核心多賺16% 派息0.92元
【本報訊】受惠投資收益強勁，宏利金融（00945）去年普通股股東應佔溢利29.99億加元（約211.72億港元），按年多賺76.62%，勝市場預期。

第四季股息維持每股0.13加元（約0.92港元）。

彭博社綜合市場預測，宏利去年普通股盈利為28.35億加元。若計及優先股，宏利去年股東應佔利潤為31.3億加元（約220.97億港元），按年增長72.9%。

新業務增27% 惟亞洲貢獻減

單計第四季，受惠於投資表現強勁，以及出售台灣保險業務錄得3.5億加元，宏利普通股股東利潤為12.63億加元，較第三季增長26.17%，亦優於原先市場預期中位數的8.46億加元；新造業務內涵價值3.16億加元，較2012年同期增長27%。

宏利去年核心盈利達26.17億加元，按年增16%，普通股股東資金核心回報率達10.6%；全年新造業務內涵價值為12億加元，按年增長16%。宏利金融總裁兼首席執行官鄧廣能表示，資本水平保持強勁，風險下降，資金回報有所提升，整體發展計劃進展理想。

亞洲區經濟增長放緩，去年區內貢獻核心盈利為9.21億加元，按年跌4%，主要為全年保險銷售額按年下跌16%，財富管理銷售額則仍按年增長達57%。

按地區比較，第四季內香港及印尼的保險銷售額，均錄得季度銷售新高，分別按季增49%及48%。

至於集團最大收入來源為美國業務，去年全年核心盈利為15.1億加元，按年增長4成。

139 : GS(14)@2014-02-19 18:07:15

發行優先股

140 : GS(14)@2014-02-23 12:40:28

945

141 : fatlone168(20094)@2014-03-21 16:43:27

今日升3%

我估是因為美債息抽升之餘, 老美開口話下年加息

堅信市場先生既分析, 加息周期下 945 會是受惠者

家人倉核心持有

142 : VA(33206)@2014-05-01 23:26:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140501041_C.pdf

143 : GS(14)@2014-05-02 12:09:07

945

ok la

144 : 甘正光(40421)@2014-05-04 11:01:28

出完季度业绩，最近几日都做得不错

145 : 甘正光(40421)@2014-05-16 23:32:38

仲系跑输道指和保诚，唉～

146 : fatlone168(20094)@2014-05-19 16:14:17

甘正光在145樓提及
仲系跑输道指和保诚，唉～

保誠點解跑贏945?

147 : GS(14)@2014-08-08 01:50:26

穩定

148 : fatlone168(20094)@2014-08-08 09:48:53

終於加派息, 我覺得是大利好

但股價無反映, 有錢應該儲下

149 : greatsoup38(830)@2014-08-09 14:45:57

我唔識睇，就唔買

150 : GS(14)@2014-09-05 01:04:52

買野

151 : Louis(1212)@2014-09-23 12:06:08

Market Share：宏利雨過天青

筆者對上一篇講宏利（00945）的文章是在今年二月十八日，最後一句是：宏利要開始增加派息，才是真正海闊天空。

自受挫於金融海嘯、被迫於○九年第二季開始削季度股息一半至13仙（加元‧下同）之後，經過5年努力，宏利終於在今年第二季度將第二次中期息增加19.23%至15.5仙，顯示宏利已經完全從金融海嘯的困境中恢復過來，也顯示管理層對經營前景的信心。

宏利第二季股東淨利潤按年大增3倍至9.07億元，上半年股東淨利潤則按年大增1.3倍至16.91億元，每股普通股基本及攤薄盈利均為91仙。此外，導致集團於○八年第四季轉盈為虧、此後多年一蹶不振的變額年金與獨立基金保證已經大幅度改善。

派息率冀三至四成
○八年底集團的保證價值高達944.94億元，相對應的基金價值只有701.85億元，到了今年六月底，保證價值下降至905.61億元，相對應的基金價值已經上升至922.03億元。期內槓桿比率由30.8%下降至28.2%，目前的派息目標比率為淨利潤的35%，長遠的派息目標比率則為淨利潤的30至40%。

此外，筆者較關心的是新業務價值，上半年同比增長2%至6.21億元，當中，財富管理業務的新業務價值下跌4%至2.56億元，雖然財富管理銷售按年增長4%至271億元，但被期內無風險利率下調以致資金可再投資收益率隨之下降所抵銷。

保險業務的新業務價值則上升7%至3.65億元，雖然保險產品銷售按年下跌37%至271億元，不過，如果撇除去年第二季團體保險業務錄得一次性大額整付保費交易的影響，第二季保險銷售金額其實同比增長10%。債券是保險公司資產的主要組成部分，利率下跌對保險股的影響是混合性的。

集團最新公布以約40億元現金收購標準人壽加拿大業務，預期未來3年每股盈利因而增加3仙，亦有助集團在二○一六年實現核心盈利達到40億元的目標。

市場先生

152 : GS(14)@2014-11-14 10:51:37

盈利穩定

153 : GS(14)@2014-11-27 12:40:49

宣布增額發行優先股

154 : GS(14)@2014-12-24 11:58:00

加拿大多倫多－宏利金融有限公司（「宏利」）今天宣布旗下美國業務部（即恒康金融）與紐約人壽(New York Life)簽訂協議，恒康將收購紐約人壽旗下退休計劃服務(Retirement Plan Services)之業務。此外，紐約人壽亦同意以再保險方式承擔百分之六十的恒康特定壽險保單。是次交易有待監管機構的批准，並須符合有關交易完成的其他常規條件，預期可在二零一五年上半年完成，交易條款不作披露。

155 : greatsoup38(830)@2015-02-13 00:29:41

盈利穩健增長

156 : GS(14)@2015-05-08 02:27:03

平穩

157 : kalexy(10386)@2015-05-11 23:41:37

愛股

158 : greatsoup38(830)@2015-05-12 01:53:48

點愛法

159 : GS(14)@2015-08-07 02:03:26

核心盈利增長

160 : kalexy(10386)@2015-08-13 21:40:48

greatsoup38在157樓提及
點愛法

有錢就買, 不論市好唔好, 算唔算好愛佢?

161 : greatsoup38(830)@2015-08-14 12:33:52

如果跌到1仙，你會唔會賣左他

162 : greatsoup38(830)@2015-09-11 01:50:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150910/news/ww_ww1.htm
宏利傳31億購渣打退休業務
2015年9月10日

【明報專訊】據《路透》引述知情人士指，宏利(0945)就收購渣打(2888)在香港的退休金業務，最快下周達成交易協議，作價約4億美元(約31.2億港元)。目前匯豐(0005)及宏利為香港MPF市場第一及第二大管理公司，擁有近一半退休儲蓄資產。報道指，因渣打目前管理200億元的MPF資產(佔MPF總資產規模的約25%)，故上述收購一旦完成，將有助宏利拉近與匯豐在退休金業務上的差距。

163 : greatsoup38(830)@2015-11-15 10:42:56

little fall

164 : greatsoup38(830)@2015-11-15 23:00:44

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151113/news/ww_ww2.htm
宏利第三季少賺44%
2015年11月13日
【明報專訊】宏利(0945)截至9月底第三季股東應佔利潤為6.22億加元，按年減43.5%，每股基本盈利為0.3加元，派發季度息每股0.17加元。利潤下降主因為石油及天然氣投資項目錄得公允值虧損。撇除相關項目，期內核心純利為8.7億加元，按年增15%。第三季保險銷售額錄8.03億加元，按年增長12%，其中亞洲區保險銷售額增長19%。

165 : greatsoup38(830)@2016-02-12 03:55:49

核心盈利稍降

166 : GS(14)@2016-02-16 23:01:36

優先股

167 : GS(14)@2016-02-19 01:51:28

增發優先股

168 : greatsoup38(830)@2016-05-17 03:18:43

買票據

169 : greatsoup38(830)@2016-06-24 08:03:19

發票據

170 : GS(14)@2016-08-08 02:09:18

盈利算穩定

171 : greatsoup38(830)@2016-11-11 04:05:53

盈利不錯

172 : GS(14)@2016-11-23 18:21:00

宏利金融有限公司完成發行優先股

173 : greatsoup38(830)@2017-02-09 23:58:28

強勁

174 : GS(14)@2017-05-04 18:47:12

宏利 2017 年首季錄得收入淨額 13.50 億加元，核心盈利 11.01 億加元，所管理和提
供行政管理的資產總值達一萬億加元

175 : GS(14)@2017-08-16 10:23:10

宏利宣布發行後償債券

176 : greatsoup38(830)@2017-08-19 21:26:08

宏利完成發行後償債券

177 : GS(14)@2017-11-09 16:04:12

little growth

178 : GS(14)@2018-02-08 19:40:34

宏利 2017 年錄得收入淨額 21 億加元，核心盈利 46 億加元，亞洲業務及財富與資產管
理業務均錄得強勁增長，公司並宣布增派股息 7%
加拿大多倫多 – 宏利金融有限公司（「宏利金融」或「宏利」）今天宣布 2017 年錄得歸於股東的收入淨
額爲 21.04 億加元，每股普通股全面攤薄盈利為 0.98 加元，普通股股東資金回報為 5.0%；而 2016 年歸
於股東的收入淨額則爲 29.29 億加元，每股普通股全面攤薄盈利為 1.41 加元，普通股股東資金回報為
7.3%。2017 年宏利錄得 45.65 億加元的核心盈利，每股普通股全面攤薄核心盈利為 2.22 加元，普通股股
東資金核心回報為 11.3%；而 2016 年則錄得 40.21 億加元的核心盈利，每股普通股全面攤薄核心盈利為
1.96 加元，而普通股股東資金核心回報為 10.1%1
。2017 年歸於股東的收入淨額，包括就早前公布的《美
國減稅與就業法》（「美國稅改」）之影響、變更用以支持公司舊有業務的資產組合配置而作出的 28 億
加元稅後撥備。
2017 年第四季宏利錄得歸於股東的虧損淨額爲 .0 億加元，每股普通股全面攤薄虧損為 0.83 加元，普
通股股東資金回報為負；而 2016 年第四季歸於股東的收入淨額爲 6,300 萬加元，每股普通股全面
攤薄盈利為 0.01 加元，普通股股東資金回報為。2017 年第四季宏利錄得 5 億加元的核心盈利，
每股普通股全面攤薄核心盈利為 0.5 加元，普通股股東資金核心回報為；而 2016 年第四季則錄得
12 87 億加元的核心盈利，每股普通股全面攤薄核心盈利為 0.63 加元，而普通股股東資金核心回報為
12 。
宏利總裁兼首席執行官高瑞宏表示：「宏利在 2017 年的營運業績表現強勁。期內核心盈利增長 14%至
億加元，公司持續錄得正數淨流入，而亞洲業務亦錄得穩健的銷售增長。儘管期內資產組合配置變動
以及美國稅改均影響收入淨額，但未來將可令公司受惠。」
高先生續說：「我們致力推動業務變革，以便將宏利定位為善用資訊科技、以客戶為中心的行業領袖。
我們相信，藉著落實公司的業務發展重點策略，我們將可令客戶更稱心滿意，進一步鼓舞及凝聚員工，
並為股東創造更佳價值。」
宏利首席財務官韋寧頓表示：「在亞洲方面，2017 年公司所錄得的新造業務價值增長 25%至 12 億加
元，反映期內年度化保費等值銷售額錄得 18%的增長。公司的環球財富與資產管理業務亦錄得 176 億加
元的淨流入，標誌公司第八年錄得連續季度的正數淨流入。」
韋先生續說：「基於公司的強勁營運表現，以及展望業務增長向前，董事會今天批准將股息上調。」

179 : GS(14)@2018-02-15 14:20:51

優先股

180 : GS(14)@2018-02-21 15:21:53

宏利金融有限公司完成發行優先股
加拿大多倫多－宏利金融有限公司（「宏利」）宣布已完成發行 1,000 萬股系列 25 非累積可
調息第 1 類股份（「系列 25 優先股」），每股訂價 25 加元，合共籌集 2.5 億加元。
是次發行由加皇資本市場（RBC Capital Markets）、豐業銀行（Scotiabank）及道明證券（TD
Securities）聯合牽頭的投資銀團負責承銷。系列 25 優先股於今天起在多倫多證券交易所開始
買賣，股份代號為 MFC.PR.Q。
系列 25 優先股乃根據 2018 年 2 月 12 日之發售章程補充文件發行。該發售章程補充文件乃就
宏利 2017 年 12 月 15 日之簡式暫擱發售章程提供補充資料。
系列 25 優先股尚未且不會按照不時修訂之 1933 年美國證券法或美國任何一州之證券法在美國
進行登記，亦不得在未作登記或未獲豁免遵守上述登記規定之情況下，直接或間接於美國境
內或向任何美國人士（美國證券法 S 規則所界定的美國人士）或就其帳戶或利益作出要約、
銷售或交付。本新聞稿並不構成美國境內出售或認購證券之要約或游說，而所有於美國境內
公開發售證券之活動均須以發售章程的方式進行。

181 : GS(14)@2018-05-06 14:22:04

強勁

182 : GS(14)@2018-05-08 12:39:55

宏利宣布發行後償綠色債券
加拿大多倫多 -宏利金融有限公司（「宏利金融」）宣布擬發行本金金額為6億加元、利率3.317
厘並於2028年5月9日到期之定息╱浮息後償債券（「後償債券」）。因應是次發行，宏利金融
擬就其現有之暫擱發售章程提交發售章程補充文件。
這是宏利金融首次於加拿大發行綠色債券，發行金額相當於擬就新增及╱或現行的合資格資產
進行全數或部分融資或再融資的收益淨額，惟該等合資格資產必須符合已上載宏利網站之《宏
利綠色債券框架》（「框架」）。該框架符合國際資本市場協會制定的《2017版綠色債券原則》，
規定所募集的資金必須用於可再生能源、綠色建築、可持續的林木管理、能源效益、清潔交通、
可持續的水資源管理及/或污染防控等項目。
後償債券直至2023年5月9日的固定利率為3.317厘，其後之利率為3個月加元拆息加0.78厘。後償
債券將於2028年5月9日到期。
在監管部門事先批准下，宏利金融可於2023年5月9日或之後按面值連同截至贖回日的累計及未付
利息全數或部分贖回後償債券。後償債券將構成後償債務，與宏利金融不時發行及未償付的所
有其他後償債務處於同等及同比例的受償地位（按本身條款設定為進一步延後受償的後償債務
則除外）。
是次發行由加皇資本市場（RBC Capital Markets）、CIBC Capital Markets及道明證券（TD Securities）
聯合牽頭，並由包括BMO Capital Markets、Scotiabank Global Banking and Markets、National Bank Financial、
美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）、匯豐證券（HSBC Securities）、宏利證券有限公司（Manulife
Securities Incorporated）、Desjardins Securities及Laurentian Bank Securities在內的銀團負責承銷。是次
公開發售的預計截止日期為2018年5月9日。
是次發行之後償債券並未且不會按照不時修訂之1933年美國證券法或美國任何一州之證券法在
美國進行登記，亦不得在未作登記或未獲豁免遵守上述登記規定之情況下，直接或間接於美國
境內或向任何美國人士（美國證券法規則S所界定之美國人士）或就其帳戶或利益作出要約、銷
售或交付。本新聞稿並不構成美國境內出售或認購證券之要約或游說，而所有於美國境內公開
發售證券之活動均須以發售章程的方式進行。

183 : GS(14)@2018-08-09 15:02:55

profit growth 10%

184 : GS(14)@2018-10-05 14:46:20

MW is Short Manulife Financial Corp. (NYSE: MFC US)
Muddy Waters is short Manulife Financial Corp. (“MFC”). MFC’s life insurance subsidiary, The
Manufacturers Life Insurance Company (“Manulife”), just concluded a trial that could significantly damage its earnings, capital, creditworthiness, business, and solvency – per its own expert’s sworn affidavit. We believe a verdict is likely by the end of this year. There are therefore material risks to the financial wellbeing of MFC. We do not believe investors are aware of these risks, nor do we believe they have been priced into MFC shares.

185 : GS(14)@2018-10-05 14:46:34

宏利有關 Muddy Waters 報告的聲明
加拿大多倫多 – 本公司認為 Muddy Waters 的報告旨在沽空圖利並不惜犧牲宏利股東的權
益，因此絕不同意其報告結論。宏利繼續認為 Mosten 的立場在法律上毫無根據，並深信
已購買萬用壽險的消費者以及簽發這些保單的保險公司從未意圖將此等保單當作存款或證
券合同。本公司在全球的業務穩健而且備受高度評價。我們期望本公司在此事上將繼續邁
步向前，並預期此事不會影響我們的業務運作，也不會影響我們對客戶、供應商和其他主
要持份者履行責任的能力。
宏利概覽
宏利金融有限公司是全球主要的金融服務集團，致力幫助人們輕鬆作出明智抉擇，實現精
彩人生。本公司在美國主要以「恒康」的名稱營運，而在其他地區則以「宏利」的名稱經
營。本公司為個人客戶、團體客戶及機構客戶提供理財建議、保險及財富與資產管理方
案。截至 2017 年底，本公司旗下約有 35,000 位員工和 73,000 位代理人，以及數以萬計的
經銷合作夥伴，共同為逾 2,600 萬位客戶提供服務。截至 2018 年 6 月 30 日，本公司所管
理和提供行政管理的資產總值超過 11,000 億加元（約 8,490 億美元），而在過去十二個月
支付予客戶的款項達 276 億加元。本公司的主要業務遍及亞洲、加拿大和美國，服務客戶
逾百載。本公司的環球總部位於加拿大多倫多，並在多倫多、紐約及菲律賓證券交易所以
股份代號 MFC 上市，在香港交易所則以股份代號 945 上市。

186 : GS(14)@2018-11-03 11:36:51

宏利宣布就舊有業務達成三項交易以釋出逾 10 億加元的資本，並計劃啟動「常規發行人
要約」及增派普通股股息
• 宏利宣布已就旗下美國絕大部分的舊有個人及團體給付年金業務，以及加拿
大的部分舊有萬用壽險保單的死亡及失效風險達成再保險協議。這些交易預
期將釋出逾 10 億加元的資本。
• 宏利宣布計劃啟動「常規發行人要約」，在獲得監管機構的批准下，回購不
多於 4,000 萬股宏利普通股。
• 宏利將調高普通股股息 14%。
• 宏利變更其「股息再投資計劃」，以市價折讓 2%從公司庫存發行普通股。
加拿大多倫多 – 宏利金融有限公司（「宏利」或「本公司」）今天就其舊有業務公布三
項再保險交易，並計劃啟動「常規發行人要約」以及增派普通股股息。
宏利總裁兼首席執行官高瑞宏表示：「我們預期此等交易將有助公司釋出逾 10 億加元的
資本，這標誌公司在優化組合方面邁向重要里程碑，以及公司在 2022 年前釋出 50 億加
元資本方面取得巨大進展。我們也樂於繼續推行逐步增派股息的政策，並計劃推出股票回
購計劃，以便在市場價格未能反映宏利業務的實際價值時靈活調配資金。」
涉及舊有業務的多項交易預期可釋出逾 10 億加元的資本
宏利今日宣布，其子公司已與一眾享有高度評價的交易方達成協議，當中涉及其美國舊有
團體給付年金業務的大約 80 億加元保單負債再保險予 Jackson National Life Insurance
Company；將涉及其美國舊有個人給付年金業務的大約 40 億加元保單負債再保險予RGA Reinsurance Company；並將涉及加拿大舊有萬用壽險業務的大約 10 億加元有關
死亡及失效風險的保單負債再保險予 RGA Life Reinsurance Company of Canada。
涉及加拿大萬用壽險以及美國個人給付年金業務的再保險交易已於 2018 年第三季完成，
而涉及美國團體給付年金業務的再保險交易於 2018 年第四季完成。另涉及紐約業務的個
人及團體給付年金交易亦將分別完成，惟須得到監管機構的批准。
這些交易預期可在未來十二個月釋出合共逾 10 億加元的資本，當中已包括對歸於股東的
收入淨額所帶來的前期影響。2018 年第三季釋出 3,500 萬加元的資本，2018 年第四季預
期可釋出 5.85 億加元的資本，而當我們對美國資產組合作出進一步的交易後微調，預期
將可於未來十二個月進一步釋出 4.70 億加元的資本。
總括而言，本公司預期就此等交易所確認的前期稅後收益約為 1.75 億加元。2018 年第三
季度所確認的撥備爲 7,000 萬加元，而 2018 年第四季預期確認的大部分收益為 2.45 億加
元。預期從 2018 年第四季起，稅後持續盈利每季將減少約 2,000 萬加元，但當中並未反
映因重新調配釋出資本而錄得的潛在利益。
摩根士丹利(Morgan Stanley & Co. LLC)就宏利的美國團體及個人給付年金交易擔任財務
顧問，而 Skadden, Arps, Slate, Meagher and Flom LLP 則擔任法律顧問。
有關啓動「常規發行人要約」之意向
宏利今天宣布計劃啟動「常規發行人要約」，在獲得多倫多證券交易所批准的前提下，通
過回購而註銷不多於 4,000 萬股宏利普通股，佔宏利已發行流通普通股的大約 2％。截至
2018 年 10 月 31 日，宏利已發行流通普通股的股數爲 1,984,717,426 股。宏利相信，按近期市價回購宏利普通股乃其適當投資，並認爲近期市價未能反映宏利業務
的實際價值。通過「常規發行人要約」，宏利可選擇回購普通股作為其資本管理策略的其
中一環，該策略旨在維持健康的監管資本比率，並平衡公司爲股東創造價值之目標。
經由「常規發行人要約」的回購，可透過多倫多證券交易所、紐約證券交易所以及加拿大
和美國的另設交易平台按回購時的當時市價或其他所允許的價格進行。宏利將向多倫多證
券交易所就啟動「常規發行人要約」提交意向通知書。要約時限將於多倫多證券交易所接納該意向通知書後開始，以及延續不超過一年。宏利經由「常規發行人要約」購入的所有
普通股將被註銷。所有回購交易均須遵守適用的加拿大證券法例和美國聯邦證券法例。
此外，宏利可根據適用法律對加拿大和美國以外的宏利普通股進行回購。在獲得監管機構
批准的前提下，宏利亦可根據適用的證券監管機構所發出的發行人要約豁免令，以私人協
議的方式直接從其他持有人購入普通股。根據證券監管機構發出的豁免令所進行的任何私
人購股交易，一般按當時市價折讓訂價。宏利亦可透過衍生工具計劃以支持其回購活動，
包括沽售認沽期權和遠期購買合約、加速股票回購交易、其他股權合約或以其他方式購入
股票，每一方式均按適用證券法所允許的條款和時間進行。透過「常規發行人要約」以及
所有其他可能安排回購的普通股總數，將不超過 4,000 萬股普通股。
宏利可不時與註冊投資經紀商執行既定計劃，從而在宏利基於自身內部禁售期、內幕交易
守則或其他原因而正常未能活躍於市場交投時，回購宏利普通股。任何此等計劃皆須符合
適用之加拿大證券法例及美國聯邦證券法例

187 : GS(14)@2018-11-08 16:24:16

宏利 2018 年第三季錄得收入淨額 16 億加元，核心盈利 15 億加元，旗下亞洲及全球財富
與資產管理業務均錄得穩健增長
加拿大多倫多 – 宏利今天宣布 2018 年第三季錄得歸於股東的收入淨額爲 15.73 億加元，每股
普通股攤薄盈利為 0.77 加元，普通股股東資金回報率為 15.1%；而 2017 年第三季歸於股東的
收入淨額則爲 11.05 億加元，每股普通股攤薄盈利為 0.54 加元，普通股股東資金回報率為
10.8%。歸於股東的收入淨額增長 4.68 億加元，主要反映核心盈利 1
錄得 4.54 億加元的增幅，
這由於期內業務錄得增長，索償經驗改善，以及 2017 年第三季導致 1.30 億加元淨撥備的兩個
項目不再出現。2018 年第三季宏利錄得 15.39 億加元的核心盈利，每股普通股攤薄核心盈利 1
為 0.75 加元，普通股股東資金核心回報率 1為 14.8%；而 2017 年第三季則錄得 10.85 億加元
的核心盈利，每股普通股攤薄核心盈利為 0.53 加元，普通股股東資金核心回報率為 10.6%。
2018 年年初至今錄得歸於股東的收入淨額爲 42.07 億加元，每股普通股攤薄盈利為 2.05 加
元，普通股股東資金回報率為 13.9%；而 2017 年同期歸於股東的收入淨額則爲 37.10 億加
元，每股普通股攤薄盈利為 1.81 加元，普通股股東資金回報率為 12.3%。2018 年年初至今錄
得 42.73 億加元的核心盈利，每股普通股攤薄核心盈利為 2.09 加元，普通股股東資金核心回報
率為 14.1%；而 2017 年同期則錄得 33.60 億加元的核心盈利，每股普通股攤薄核心盈利為
1.63 加元，而普通股股東資金核心回報率為 11.1%。
宏利總裁兼首席執行官高瑞宏表示：「季內公司錄得另一季度的強勁核心盈利及收入淨額，兩
者均較去年同期錄得雙位數字的增長。我們在提升旗下舊有業務的資本效益方面亦取得了穩健
進展，最近公布的三項交易預期可釋出逾 10 億加元的資本 1
。」
高先生續說：「我們致力推動業務變革，並善用科技為客戶帶來卓越的服務體驗。季內我們推
出了一個以目標為本的整合投資方案，率先運用先進的數據分析以及動態的負債導向投資，幫
助加拿大零售客戶更有信心地籌劃未來退休生活。我們在加拿大亦採用機械人技術處理了第一
百萬筆交易。」
宏利首席財務官韋寧頓表示：「季內亞洲的新造業務價值較 2017 年第三季增長 29%，我們在
財富與資產管理業務方面錄得另一季度的正數淨流入，而我們的開支效益措施亦惠及公司盈
利，開支增長速度更跌至歷史水平的一半。」
韋先生續說：「我們樂見公司的資本水平及強勁的業務動力，而正如早前所公布，董事會已批
准調高股息 14%。」

188 : GS(14)@2019-05-02 11:09:46

宏利 2019 年首季錄得收入淨額 22 億加元，核心盈利 15 億加元，亞洲區業務錄得強勁增長
宏利今天公布 2019 年首季業績，主要重點包括：
 2019 年首季錄得歸於股東的收入淨額爲 22 億加元，較 2018 年首季增長 8 億加元
 2019 年首季錄得 15 億加元的核心盈利1，較 2018 年首季增長 15%2
 2019 年首季的普通股股東資金核心回報率 1為 14.2%，而 2018 年首季則錄得 13.4%
 2019 年首季的開支效益比率 1增長 2.1 個百分點至 49.9%
 2019 年首季的新造業務價值 1錄得 5 億加元，較 2018 年首季增長 31%
 2019 年首季的年度化保費等值銷售額 1錄得 17 億加元，較 2018 年首季增長 23%
 財富與資產管理業務在 2019 年首季錄得 13 億加元的淨流出 1，而 2018 年首季則錄得 100 億
加元的淨流入
 季內 LICAT 比率3錄得 144%的強勁水平
宏利總裁兼首席執行官高瑞宏表示：「宏利錄得另一季度的強勁核心盈利和收入淨額，兩者均較
去年同期錄得雙位數字的穩健增長。季內新造業務價值增長 31%，所有營運範疇均錄得雙位數字
的增幅。儘管錄得負數淨流入，仍較 2018 年第四季錄得大幅回升。」

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=272931

海岸股份 (前稱Coastal Corporation Limited)專區

1 : GS(14)@2016-10-14 06:12:44

http://clg-inc.com/
Coastal Logistics Group
With our relentless focus on efficiency, reliability and flexibility, our customers enjoy quality results and quantifiable value with every logistics project.
At Coastal Logistics Group, we specialize in the custom logistics necessary to keep your supply chain going, and keep your business on top. From warehousing to project cargo, CLG is The Solution you've been looking for.
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Coastal Logistics Group is a third-party logistics provider that specializes in warehousing, project cargo management, packing & crating, paper logistics and custom solutions.
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2 : GS(14)@2016-10-14 06:13:03

http://clg-inc.com/about/
Who we are

Coastal Logistics Group is a third-party logistics provider that specializes in warehousing, project cargo, packaging solutions, paper logistics and bulk transload projects.

At Coastal Logistics Group, our values are the cornerstone of what makes us great. There is integrity in every decision we make, and discipline in every action. We honor our commitments and earn respect through loyalty and professionalism.

We are CLG – and we look forward to working with you.
Solutions for today's economy

When the economy thrives, so does business. It's the challenging times, however, that we are truly tested. And from that challenge emerge the survivors. CLG has experienced continuous growth since 2011 and the foresight of our leadership has resulted in record revenues for over 8 years running.

By diversifying our services and processes, CLG avoids the inherent risks of a volatile market, proving that forward thinkers really do stay ahead of the game.

Choosing the right logistics provider can make all the difference in your supply chain, and we believe CLG is the solution to your logistics needs.

Chad Barrow, CEO

In addition to being Owner & CEO of Coastal Logistics Group, Chad is actively involved in community charities and industry associations. He is driven to be on the cutting-edge of technology within the logistics industry, constantly seeking new ways to provide superior service.

Richard Barrow, Chairman

Richard's experience in trade & service is invaluable to CLG and its partners, as he works with federal, state and local governments to increase growth within the logistics sector. Richard is an active member of the community and a supporter of various local charities.

David Turner, President

David has extensive engineering experience on a global level and manages all aspects of the day-to-day business, engineering and operational duties at CLG. He also leads the establishment of key performance metrics, continual process improvement and engineering solutions.

3 : GS(14)@2016-10-14 06:13:23

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2016101102_c.htm
招股書

4 : GS(14)@2016-10-16 13:44:16

1. 做船舶租賃，6隻船，37,000噸
2. 分期租及程租，前老佔60%，後者佔40%，前跌後升

5 : GS(14)@2016-10-16 13:47:21

3. 風險: 集中主要客戶、期租時間短、依賴經常現金收入、租金固定無增、人、保險、競爭激烈、需求、規管、機械

6 : GS(14)@2016-10-16 13:49:34

4. 1995年成立，兩位主要股東在1997年及2003年才成為大股東
5. 之後不停買船，2012年起每年增加1隻或2隻
6. 引入員工鄭先生，上市

7 : GS(14)@2016-10-16 13:54:38

7. 得1至2隻船在香港運作，因為只有1個客，後來合約結束，生意都移回新加坡
8. 做運油船
9. 1大5小船，買緊隻大船
10. 1個客佔50%銷售，2個客佔70%
11. 回頭客增加，但都是10個客
12. 折舊、人工、油三大開支
13. 供應商好分散
14. 114員工

8 : GS(14)@2016-10-16 13:58:50

15. 最大客戶是老闆的關連公司的大客戶，假成咁

9 : GS(14)@2016-10-16 13:59:58

16. 葉杉林:1919
17. 智光先生:通達紙品、8242

10 : GS(14)@2016-10-16 14:02:17

18. 私人搞油貿易生意加海上加油被剔除

11 : GS(14)@2016-10-16 14:03:51

19. 德勤
20. 2016年盈利增16%，至290萬，重債

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=311885

新華文軒(0811)專區

1 : GS(14)@2010-08-21 14:46:58

新聞區
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6050

2 : GS(14)@2010-08-21 14:47:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100820122_C.pdf

3 : GS(14)@2010-10-27 23:29:33

http://hk.myblog.yahoo.com/Seiko-Investor/article?mid=657
文軒是本人其一愛股，息高，業務有壟斷性優勢，而且增長穩定。加上看好其整體出版供應鏈帶來的協同效益，故值得持有。

最近，市場慢慢把注意力投放到文軒之上，近月升了不少，不少股評人亦加把咀唱好。股價升，作為小股東當然高興。但另一方面卻未敢放鬆，繼續定期做功課。以下是最近的資料更新:

1.) 文軒的資產值為每股7元??!!

http://www.aastocks.com.cn/news/ ... -d466cfd30fe3.shtml

2.) 網上書店更新過，靚仔左，而且積極做緊PROMOTION~不過加埋百貨類就有D九唔搭八。

http://www.xinhuabookstore.com/

3.) 文軒於淘及QQ分店，銷售好似都OKAY...用家評語說成都的發書速度很快，整體評分不俗，但部份地方則比較慢，期望其供應鏈有所改進。

http://shop57300329.taobao.com/

http://shop.paipai.com/855000008/

4.) 它先前布局的物流中心開始全國性運作，但配送效率希望再改進~

配货时间：1—3个工作日（星期六、星期日也配送）
关于配货时间：本店隶属四川新华文轩连锁股份有限公司（四川新华书店），20万种商品近千万册，均贮存在物流中心，您的订单生成后将由专人进行配货。部分库存紧缺商品，需从零售门店调配回物流中心。因此，需要1-3天完成配货流程。

快递范围及快递方式选择：本店使用申通、圆通、cces快递（广东省）、邮政经济快递（除西藏、新疆、海南外全境），如需指定快递请在“给卖家留言”处填写快递公司名称（仅限本店合作快递）。

配送时间：快递：2－5天，以快递公司送达时间为准
　　　　　平邮：7－15天，以邮局送达时间为准

http://winshare.mall.taobao.com/view_page-1055880.htm#yunfei

5.) 文轩网新华文轩的“第四渠道”

http://www.cptoday.com.cn/News/2010-03-15/8292.html

6.) 同漢王科技合作既電子書

http://news.chinabyte.com/86/11232086.shtml

漢王科技:

http://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E ... B%E7%A7%91%E6%8A%80

7.) 2009年網上書店數據

http://baike.baidu.com/view/1842541.html?fromTaglist

8.) 新华文轩成功建立“出版—发行”产业链

http://www.openbook.com.cn/Information/2560/700_0.html

9.) 信不信由你: "四川新華文軒：力爭2014年銷售百億"....

http://122.224.221.74:82/gate/bi ... s/2010/143777.shtml

10.) 年中收購既連網遊都有....最抵死係:

"成都苍穹在线科技有限公司目前正在运营《梦幻魔兽》和《快乐神仙》两款游戏。据该公司CEO称，自上线以来《梦幻魔兽》获利400万元，此款为试水之作，未来会走向自主研发之路，将以宣扬中国传统文化为主。"

國共洗腦??!!

http://games.sdinfo.net/gz/yjzx/1057974.shtml

11.) 四川政府繼續背後支持

http://www.sc-n-tax.gov.cn/porta ... ode=001002001012%5D

12.) 新华文轩牵手四川出版集团打造出版发行一体化模式

http://www.ihangye.com/news.asp?id=1644

13.) 文軒供應鏈現況

http://www.etjbooks.com.cn/show. ... &NODEID=7&issueid=0

4 : kamfaiAthrun(1488)@2011-02-02 10:50:16

(信報新聞) 百分百擔保之風不可長
2010-12-14 財經DNA 陳焱百分百擔保之風不可長

今年9月才改名為現稱的新華文軒（811）上周公布擔保一宗銀行貸款，金額不多，只1.2億元人民幣，不過，陳焱對於這安排實在看得不是味兒──此風，實不可長！而且，陳焱擔心的是可一，又是否可再？

公司過去的名字為「四川新華文軒連鎖股份」，今年9月正式易名為「新華文軒出版傳媒股份」。改名後公司有什麼變化？第一件出現的事，是公司的幾名高層先後辭任或申請辭任。

本月初，公司的監事及監事會成員彭先毅、戴文已申請辭任，原因是工作變動；另外，公司的聯席公司秘書魏偉峰亦已請辭，原因是為着個人事務及發展。

上周，公司又宣布為成都一項目作銀行貸款擔保。新華文軒持該項目股權62.5%，但是擔保金額卻是百分之百而不是按比例承擔，公司的通告更清楚列明，「一般而言，銀行對上市公司的財政狀況較有信心，故成都銀行要求本公司（成都鑫匯的直接控股公司）就銀行貸款提供擔保」。

這句說話並沒有錯，銀行有此要求亦不為奇，問題是，這安排保障的是銀行，而不是新華文軒的小股東。再說，究竟負責這項目的公司成都鑫匯餘下的37.5%股份由誰持有？公司只列明，成都鑫匯餘下的33.75%股份由公司的非執董武強持有；另一名非執董趙俊懷則持1.5%。但陳焱卻不見二人承擔擔保責任。

好了，究竟該筆貸款有何用途？通告說：「以支付與本集團成都商業中心之文化城發展計劃有關的東大燈飾廣場拆遷費。文化城發展計劃為執行本集團整體業務發展戰略之開發項目」。

文化城發展計劃是什麼項目？陳焱上網查看，發現中信誠國際一份今年6月發表、有關四川發展（控股）有限責任公司的信用等級通知書顯示，文化城項目位於成都市傳統繁華商業區，淨用地面積15.79畝。

建成後將成為集時尚購物、創意展示、文化交流於一體的地標型建築，項目總投資10億元，計劃建設周期為兩年；目前已投入的金額為1.33億元。

究竟新華文軒未來還是否需要因着文化城的項目向銀行貸款？老實說，陳焱估計答案是可能性甚高，而陳焱最擔心的，是今次由新華文軒作百分百擔保的先例一開，日後這種形式的擔保會否陸續有來？

http://hk.myblog.yahoo.com/chanfire3

5 : sosogtr(3490)@2011-02-23 22:42:11

Mr. Soup,

You buying more at this price?

6 : GS(14)@2011-02-23 22:43:41

5樓提及
Mr. Soup,
You buying more at this price?

later have money will consider

7 : wilyty(1376)@2011-02-23 23:21:48

偉哥都出左手

8 : 峰(6313)@2011-02-23 23:46:37

偉哥資金多, 買貨可以分好多注, 第一注通常入得比較高
其實今日跌甚麼??全日反彈都無

9 : GS(14)@2011-02-24 07:49:23

利比亞騷亂...

10 : wilyty(1376)@2011-03-17 21:59:59

今日入左, 希望唔好搭沉 brother soup 條船 smiley

11 : idsdown(1658)@2011-03-17 22:06:11

坐緊

12 : GS(14)@2011-03-17 22:09:21

一齊啦，我都是持有開半年之後，頭幾日輸

平均大約4.1多

13 : idsdown(1658)@2011-03-17 22:10:46

咁我潛得比你深D

14 : GS(14)@2011-03-17 22:15:56

我咁大個仔都未買過一隻咁大注的股票

15 : qiqi(7993)@2011-03-18 09:30:15

上月買過一點，在等機會再入點貨

16 : qiqi(7993)@2011-03-18 09:37:08

新华文轩董事会会议通告
2011年03月17日17:31财华社

新华文轩出版传媒股份有限公司（「本公司」）董事会（「董事会」）谨此宣布，董事会会议将於二零一一年三月三十日（星期三）上午十时正於中华人民共和国（「中国」）四川省成都市顺城大街88号银河王朝大酒店举行，藉以审议及批准（其中包括）本公司及其附属公司截至二零一零年十二月三十一日止年度业绩及其发布，并考虑派发末期股息（如有）。

17 : hehehaha(4466)@2011-03-18 14:21:34

4.1左右不防一玩0.0

18 : donaldleung0804(5940)@2011-03-29 15:20:13

聽朝十點出業績牙可！？

19 : GS(14)@2011-03-29 22:16:09

18樓提及
聽朝十點出業績牙可！？

下午或晚上

20 : idsdown(1658)@2011-03-29 22:40:55

呢隻唔好燈啊, 燈左兩隻啦. smiley

21 : 拔刺者(4132)@2011-03-29 23:29:04

無事的！

22 : Wilbur(1931)@2011-03-30 14:13:07

剛入10k股811精神上支持湯兄

希望唔好搭沉船...

23 : donaldleung0804(5940)@2011-03-30 14:18:40

係甘對喎！

24 : donaldleung0804(5940)@2011-03-30 14:29:47

撘沉船了！！！

25 : Wilbur(1931)@2011-03-30 14:35:02

駛唔駛即刻怒插?

10k炸喎

嚇鬼呀? smiley

26 : 峰(6313)@2011-03-30 14:36:14

唔多對辦, 有春江鴨先行動了

27 : Wilbur(1931)@2011-03-30 14:38:07

26樓提及
唔多對辦, 有春江鴨先行動了

o岩o岩開完董事會,

清潔阿姐執到份board paper?

28 : 峰(6313)@2011-03-30 14:43:45

27樓提及
26樓提及
唔多對辦, 有春江鴨先行動了
o岩o岩開完董事會, 清潔阿姐執到份board paper?

希望我估錯, 我都有貨
最近太多見光死, 實在不敢太樂觀

29 : carl_li(1524)@2011-03-30 14:54:28

按低入貨..學和黃?

30 : donaldleung0804(5940)@2011-03-30 14:57:14

200 k 行左係到任你拎！！！

31 : Wilbur(1931)@2011-03-30 15:00:10

大家諗得太多

我地繼續吹水

吹到今晚10點就知結果

跟住聽晚一齊食雞~ smiley

32 : 大劉(5965)@2011-03-30 15:08:29

緊張緊張~~~ smiley

33 : donaldleung0804(5940)@2011-03-30 15:48:42

唔係四點出業績咩？

34 : bluehk(1956)@2011-03-30 15:49:56

我還有一手IPO smiley

35 : donaldleung0804(5940)@2011-03-30 15:54:32

對到去4蚊牙笨！

36 : GS(14)@2011-03-30 22:08:16

我問過人，股價在業績前一日大跌，有60%機會業績是不錯的

37 : fung3010(2389)@2011-03-30 22:16:06

十點仲未出，等到發霉.......

希望計埋特別息今年派息比率>80%啦~~咁就係10厘股了~~

38 : prophet89(2253)@2011-03-30 22:24:58

36樓提及
我問過人，股價在業績前一日大跌，有60%機會業績是不錯的

誠你貴言啦, 湯兄!

39 : yiubili(1221)@2011-03-30 22:50:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201103301264_C.pdf

2010 !

40 : GS(14)@2011-03-30 22:54:49

總於好番份...

其他收入及收益
政府資助 (i) 42,024 822
租金收入總額 9,187 7,479
佣金收入 31,036 26,776
持有至到期的投資收益 571 8,691
可供出售股本投資股息 37,362 15,520
超出購買聯營公司或子公司成本之部份 10,932 3,590
其他 27,299 17,703
其他收入及收益總額 158,411 80,581

(i) 政府資助分析如下：
二零一零年二零零九年
附註人民幣千元人民幣千元
出版發行之政府資助 (a) 32,574 _
增值稅返還 3,690 822
其他 5,760 _
42,024 822
(a) 對於某些領域的出版物發行，公司會獲得多種形式的政府補貼。當相關的出版費用發生時，相應的政府資助被計入其他收入中，對於相關發行業務尚未執行的政府資助，會包含在合併財務狀況表的遞延收入項中被列示。

擬派末期及特別股息－每股普通股人民幣0.30元

41 : GS(14)@2011-03-30 22:58:20

下表載列本集團於本年度及二零零九年同期各業務分部之毛利及毛利率。
二零一零年二零零九年
毛利毛利率毛利毛利率
人民幣千元 % 人民幣千元 %
產品（包括分部間收益） 144,867 15.5 70,107 15.7
中盤（包括分部間收益） 345,054 16.3 201,838 11.3
徵訂 801,297 32.7 745,147 32.6
零售 136,828 24.9 134,417 26.7
其他（包括分部間收益） 7,913 17.9 4,171 25.3
分部間收益抵銷 (31,445) 不適用 44,479 不適用
1,404,514 37.7 1,200,159 37.4

剔除合併十五家出版單位二零一零年九至十二月業績的影響，該分部銷售收益較去年同期增長50.4%，原因主要由紙張銷售規模持續擴大、出版產品銷售增長以及印刷營業額增加所帶動；毛利率方面，剔除合併十五家出版單位以及紙張銷售、印刷業務的影響，較去年同期上升0.6個百分點，這主要由出版產品結構的變化所致。

42 : fung3010(2389)@2011-03-30 23:09:18

10厘股無望，但起碼接近9厘都OK啦~不過新收購業務看不出有太大影響，遲D真係要仔細再睇睇~~

43 : GS(14)@2011-03-30 23:09:50

42樓提及
10厘股無望，但起碼接近9厘都OK啦~不過新收購業務看不出有太大影響，遲D真係要仔細再睇睇~~

今年只入帳三個月

44 : kamioza(3008)@2011-03-30 23:16:03

EPS up 20% not bad to 811
its a 10-year stock

45 : wilyty(1376)@2011-03-30 23:17:40

雖然只跟 1 小注, 但重要既係 brother soup 終於歸位la

smiley

有 d 矛盾, 唔轉名要俾 10 %, 轉名沽貨又唔方便 .....

46 : fung3010(2389)@2011-03-30 23:22:05

我看到，只是想搞清楚本業狀況而已~~

但當初新業務保證利潤不少於1.28億，白痴計算法3個月就是32M。

上半年盈利1.84億，下半年扣除新業務 (上面的假設計算)就是2.24億。同2009 2H比增長約10%，預期之內~~

派息比率回落到平均的75%，但亦已對股東有交代~

整體而言沒太大驚喜，但仍滿意~

47 : idsdown(1658)@2011-03-30 23:27:51

等絴細分析

48 : GS(14)@2011-03-31 22:08:11

46樓提及
我看到，只是想搞清楚本業狀況而已~~

但當初新業務保證利潤不少於1.28億，白痴計算法3個月就是32M。

上半年盈利1.84億，下半年扣除新業務 (上面的假設計算)就是2.24億。同2009 2H比增長約10%，預期之內~~

派息比率回落到平均的75%，但亦已對股東有交代~

整體而言沒太大驚喜，但仍滿意~

下次計下拆開是點先...

如果下年上半年是2.24億，加埋6個月的9,600萬，半年3.2億，全年就6.4億，計開成75仙港幣都有..現在都是預期6倍...

49 : fung3010(2389)@2011-03-31 22:17:53

湯兄計多了一點~~6個月應該是63M~同埋#811 上半年盈利通常比下半年少10% - 20%。所以我斷估2011本業增長10%，上半年盈利2.02億+6,300萬 = 2.65億。下半年為利2.46億+6,300萬 = 3.09億。全年盈利就是5.74億。即每股盈利約60港仙。現價約6.5倍PE。保持75%派息比率，明年派息約45港仙，現價買入已是一隻10厘股了~~

50 : GS(14)@2011-03-31 22:21:47

49樓提及
湯兄計多了一點~~6個月應該是63M~同埋#811 上半年盈利通常比下半年少10% - 20%。所以我斷估2011本業增長10%，上半年盈利2.02億+6,300萬 = 2.65億。下半年為利2.46億+6,300萬 = 3.09億。全年盈利就是5.74億。即每股盈利約60港仙。現價約6.5倍PE。保持75%派息比率，明年派息約45港仙，現價買入已是一隻10厘股了~~

我想得太多了，把9個月，打成6個月，然後又未計過它上半年的盈利走勢，又誤認為股數是10億股，對不起。

P/E應該是7.6倍PE吧，我對派息不如何樂觀，保持今年此數已不錯，如果有機會，再多買一點

51 : fung3010(2389)@2011-03-31 22:26:56

沒關係~小事而已~~
對.....是7.6倍，不過還是不算貴~

52 : GS(14)@2011-03-31 22:32:04

我都覺得10倍是最基本

53 : fung3010(2389)@2011-04-02 16:05:27

從頭到尾再看了一遍年報及當初的收購公告。看似新收購公司在2010年度錄得虧損，而且銷售額亦大減。與此同時，於收購當天應收帳比2009年度大增而現金卻大減。

不知道是我理解錯還是怎樣。有點擔心，在我BLOG中有簡單計算。

54 : GS(14)@2011-04-02 16:29:13

53樓提及
從頭到尾再看了一遍年報及當初的收購公告。看似新收購公司在2010年度錄得虧損，而且銷售額亦大減。與此同時，於收購當天應收帳比2009年度大增而現金卻大減。

不知道是我理解錯還是怎樣。有點擔心，在我BLOG中有簡單計算。

不如你貼上來Realblog，用



[realblog] [/realblog]

試試看吧

55 : GS(14)@2011-04-05 14:23:48

[realblog]http://realblog.zkiz.com/fung3010/23646[/realblog]

56 : prophet89(2253)@2011-04-06 23:26:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201104061216_C.pdf

換auditor..

個人不太喜歡DTT....

57 : GS(14)@2011-04-07 07:43:25

56樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110406/LTN201104061216_C.pdf

換auditor..

個人不太喜歡DTT....

同感

58 : pars(2406)@2011-04-07 09:43:33

這隻股如果存倉起銀行，派d息係未要收10%增值稅?

59 : 雪貓(1200)@2011-04-07 12:07:44

要，因為811是國企，要交10%稅

60 : pars(2406)@2011-04-07 22:14:34

59樓提及
要，因為811是國企，要交10%稅

咁未10厘息變9厘囉，家下7厘幾未得6厘幾?

61 : GS(14)@2011-04-07 22:17:44

60樓提及
59樓提及
要，因為811是國企，要交10%稅

咁未10厘息變9厘囉，家下7厘幾未得6厘幾?

是囉，如果轉個人又失去靈活性

62 : fung3010(2389)@2011-04-07 23:33:41

自己同家人買國企股都會提出黎.....因為又唔係短炒，10%稅加加埋埋都唔少野

63 : 雪貓(1200)@2011-04-07 23:49:55

62樓提及
自己同家人買國企股都會提出黎.....因為又唔係短炒，10%稅加加埋埋都唔少野

其實我一直在想:如果我在除淨日前賣出，除了淨便買回，差價便是股息。除了早點收到股息外，只要買賣手續費不大於股息稅，應該有好處。

64 : hh0610(1603)@2011-04-08 00:13:19

羊毛出在羊身上, 個差價(含稅)會反映在差價上.

65 : 雪貓(1200)@2011-04-08 00:42:07

64樓提及
羊毛出在羊身上, 個差價(含稅)會反映在差價上.

這個我不太肯定。
例如某股現價為10元，股息1元，需交股息稅10%。除淨前為10元，除淨日為9元。
如果我是證券戶口持有，我應該收到0.9元股息；相反如果我是個人持有，我應該收到1元股息。
而除淨時是劃一由10元減至9元，所以實際差價應因持有方式而異吧。

66 : 拔刺者(4132)@2011-04-08 04:37:52

65樓提及
64樓提及
羊毛出在羊身上, 個差價(含稅)會反映在差價上.
這個我不太肯定。例如某股現價為10元，股息1元，需交股息稅10%。除淨前為10元，除淨日為9元。如果我是證券戶口持有，我應該收到0.9元股息；相反如果我是個人持有，我應該收到1元股息。而除淨時是劃一由10元減至9元，所以實際差價應因持有方式而異吧。

應該以候補形式補回以(含稅)的差價

67 : idsdown(1658)@2011-04-08 10:53:37

其實提倉個成本好似都唔低.
視乎持股數量

68 : 雪貓(1200)@2011-04-08 20:00:20

66樓提及
65樓提及
64樓提及
羊毛出在羊身上, 個差價(含稅)會反映在差價上.
這個我不太肯定。例如某股現價為10元，股息1元，需交股息稅10%。除淨前為10元，除淨日為9元。如果我是證券戶口持有，我應該收到0.9元股息；相反如果我是個人持有，我應該收到1元股息。而除淨時是劃一由10元減至9元，所以實際差價應因持有方式而異吧。
應該以候補形式補回以(含稅)的差價

還是出不了古感。
但我仍然不太明白當中"補回含稅的差價"的實際操作

69 : GS(14)@2011-04-09 11:31:50

68樓提及
66樓提及
65樓提及
64樓提及
羊毛出在羊身上, 個差價(含稅)會反映在差價上.
這個我不太肯定。例如某股現價為10元，股息1元，需交股息稅10%。除淨前為10元，除淨日為9元。如果我是證券戶口持有，我應該收到0.9元股息；相反如果我是個人持有，我應該收到1元股息。而除淨時是劃一由10元減至9元，所以實際差價應因持有方式而異吧。
應該以候補形式補回以(含稅)的差價

還是出不了古感。
但我仍然不太明白當中"補回含稅的差價"的實際操作

股價調整是減確實股息，即30仙人仔，但是市場自然會調節番稅的相差，變相把價推高...看來就沒分別了

所以先賣後買回，除了要付手續費、差價是不可免的

70 : idsdown(1658)@2011-04-09 11:37:32

69樓提及
68樓提及
66樓提及
65樓提及
64樓提及
羊毛出在羊身上, 個差價(含稅)會反映在差價上.
這個我不太肯定。例如某股現價為10元，股息1元，需交股息稅10%。除淨前為10元，除淨日為9元。如果我是證券戶口持有，我應該收到0.9元股息；相反如果我是個人持有，我應該收到1元股息。而除淨時是劃一由10元減至9元，所以實際差價應因持有方式而異吧。
應該以候補形式補回以(含稅)的差價

還是出不了古感。
但我仍然不太明白當中"補回含稅的差價"的實際操作

股價調整是減確實股息，即30仙人仔，但是市場自然會調節番稅的相差，變相把價推高...看來就沒分別了

所以先賣後買回，除了要付手續費、差價是不可免的

與其諗點樣避稅, 不如花多D時間搵第二隻好過, 又或者炒多兩轉, 可能已經返返晒D稅金有多, 畢竟依家個市唔算壞

71 : fung3010(2389)@2011-04-09 11:41:41

買賣操作做得多好傷神，又要下下睇住個市，加上我伯爺做股票經紀，提取方便快捷亦無手尾跟，所以我寧願持現貨

72 : GS(14)@2011-04-09 11:44:19

71樓提及
買賣操作做得多好傷神，又要下下睇住個市，加上我伯爺做股票經紀，提取方便快捷亦無手尾跟，所以我寧願持現貨

我都想去證券行開，但是做開的行業本身開戶口好麻煩，多一事不如少一事....

如果證券行在我附近，且換了一份不是金融業的工，我都考慮持現貨

73 : Wilbur(1931)@2011-04-09 14:01:21

72樓提及
71樓提及
買賣操作做得多好傷神，又要下下睇住個市，加上我伯爺做股票經紀，提取方便快捷亦無手尾跟，所以我寧願持現貨
我都想去證券行開，但是做開的行業本身開戶口好麻煩，多一事不如少一事.... 如果證券行在我附近，且換了一份不是金融業的工，我都考慮持現貨

我都係

想去citi開個戶口都麻麻煩煩...

74 : fung3010(2389)@2011-04-09 14:11:44

Wilbur兄都係金融界鉅子??

75 : GS(14)@2011-04-17 17:16:00

http://hkstockinvestment.blogspot.com/2011/04/giordano-00709.html
我自己是比較喜愛811，其股息率或派息比率雖然比不上1000，但811近年業績是穩定增長，兼且上年收購後，差不多已確保今年盈利仍可以維持低雙位數增長，盈利可預示度遠高於1000。不過811自低位已反彈20%，股價可能有調整壓力，自己覺得如有機會於4.5-4.6元左右買入值博率會較高。

76 : idsdown(1658)@2011-04-17 18:17:20

75樓提及
http://hkstockinvestment.blogspot.com/2011/04/giordano-00709.html
我自己是比較喜愛811，其股息率或派息比率雖然比不上1000，但811近年業績是穩定增長，兼且上年收購後，差不多已確保今年盈利仍可以維持低雙位數增長，盈利可預示度遠高於1000。不過811自低位已反彈20%，股價可能有調整壓力，自己覺得如有機會於4.5-4.6元左右買入值博率會較高。

4.5~4.6? 除淨之後好大機會見到, 仲有3日ja~~

77 : Wilbur(1931)@2011-04-18 09:17:24

74樓提及
Wilbur兄都係金融界鉅子??

我係一個高級文員黎o者 smiley

78 : wilyty(1376)@2011-04-18 19:23:58

頂佢既X, 全國社會保障基金理事會又減持 200k
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... AIN&lang=ZH&sa1p=3&

13/04/2011 新華文軒出版傳媒股份有限公司 - H股全國社會保障基金理事會 103(L) 200,000(L) HKD 4.76
35,336,100(L) 7.99(L)

79 : fung3010(2389)@2011-04-18 20:03:49

其實....200K連佢本身既1%持股都無，加上佢由低位揸左咁耐上黎，減持少少套利都好正常，唔需要太驚訝既....

80 : fung3010(2389)@2011-04-18 20:07:47

77樓提及
74樓提及
Wilbur兄都係金融界鉅子??
我係一個高級文員黎o者

高級文員?? 明白明白~~

我有個FD自稱雜工，但其實佢已經係一個Department既Manager，有十幾條友跟佢搵食... smiley

81 : GS(14)@2011-04-18 22:00:38

80樓提及
77樓提及
74樓提及
Wilbur兄都係金融界鉅子??
我係一個高級文員黎o者

高級文員?? 明白明白~~

我有個FD自稱雜工，但其實佢已經係一個Department既Manager，有十幾條友跟佢搵食...

高級律師

82 : donaldleung0804(5940)@2011-06-03 11:56:38

湯兄，811被人靜靜地收集中哦！各位大大補左貨未？

83 : pars(2406)@2011-06-03 12:47:20

我仲未呀，等緊458派左息先換去 smiley

84 : cqb(1533)@2011-06-03 19:43:03

呢隻野總係係我無水o既時候先開車,我有水o既時候就潛水...

85 : idsdown(1658)@2011-06-03 20:29:53

84樓提及
呢隻野總係係我無水o既時候先開車,我有水o既時候就潛水...

下次無水記住係度通知下. (唔係搵生意, 無錢借)

86 : fung3010(2389)@2011-06-03 23:14:43

84樓提及
呢隻野總係係我無水o既時候先開車,我有水o既時候就潛水...

咁咪岩LOR.....佢潛水比你低吸，到你買到無哂錢就開車。簡直無得頂

87 : cqb(1533)@2011-06-03 23:23:36

86樓提及
84樓提及
呢隻野總係係我無水o既時候先開車,我有水o既時候就潛水...
咁咪岩LOR.....佢潛水比你低吸，到你買到無哂錢就開車。簡直無得頂

我唔鍾意買d未開車o既股,除非有一倍升幅,唔係輸晒時間成本.811呢d升盡咪3成左右,不過可能要磨半年,買隻883炒幾轉都可以賺到啦.

88 : GS(14)@2011-06-04 11:08:50

84樓提及
呢隻野總係係我無水o既時候先開車,我有水o既時候就潛水...

前兩日錢未到齊已經想買，點知...

89 : kamioza(3008)@2011-06-20 13:17:24

有提到811, 放在這裡適合吧?

讀書也勢利
2011年6月20日

【明報專訊】早前到上海公幹，順道往位於福州路、號稱全上海最大書店的上海書城打書釘，七層的書店，擺放寬敞，進門當眼處單是談金融風暴的書便佔了一。想找歷史學家袁偉時談近代史的書，店員告訴我沒有入貨，之後再找一些啟功先生談書法的光碟，書店亦沒有寄賣。

自從很多年前，看懂了簡體字之後，出入內地書店已是出差之餘的慣性消閒活動，感覺上，內地書的包裝愈來愈佳，書店的貨品亦愈來愈功利，近年投資氣氛旺盛，金融類新書更如雨後春筍。一些外國初版書，英文版我才剛剛聽聞，中文譯本已經出台。

上海書城金融書籍佔多數

香港書店喜歡建立自己的流行榜，新華書店也不例外，我留意到店內中國文學排行榜佔頭位的是《蔡康永的說話之道》，蔡先生主持的電視節目《康熙來了》我也曾觀賞過數集，說是台灣高收視節目，我倒沒有留下太深印象，說蔡先生口才便給，大概也只是跟我們無電視台的陳總不相伯仲吧。蔡先生大作榮登「文學」榜之首，我真是失覺。

早些時候，有內地報道日本管理學大師大前研一在他的《低智商社會》提及他在中國旅行時，多見按摩院少見書店。中國人均每人讀書不足15分鐘，是日本的幾十分之一，結論是中國是低智商社會。

我喜歡讀閒書，但是讀書的量與智商是否有關，實在不敢妄下判斷。之前看過一份有關各地網民上網習慣的調查，內容指中國網民上網主要是消閒，外國網民卻花更多時間在找資料。國家發展快、壓力大，人間種種不如意，同胞上網舒展一下大腦，我實不敢苛責。

新華書店是中共祖宗企業，最先在延安起家，書店的招牌是毛澤東的題字。作為老牌國企，我倒很有興趣知道它的經營狀。

網上書店賺錢關鍵送貨低成本高效率

說到經營書店的商機，亞馬遜是全球最成功的網上書店，16年前創立之際，正值世紀初的互聯網熱潮。其商業模式是很多人模仿和研究的對象。最近看了幾個網上B2C的商業計劃書，發現一個成功的網上書店除了在線上吸引顧客之外，如何在線下低成本高效率地將貨品送到顧客手中，往往是賺不賺錢的關鍵，行內人叫這作fufillment。

以台灣最大的網上書店「博客來」為例，它的大股東是擁有7-11連鎖店的統一超商(2912 .TT)。7-11的店點再加上網上的購書門戶，令「博客來」穩執台灣網上書店的牛耳。年初，中國當當網(DANG US NYSE)上市製造了過百倍市盈率的傳奇，雖然公司整體仍在虧蝕中，繼人人(RENN US NYSE)、當當網和優酷(YOKU US NYSE)相繼締造夢幻市盈率，有人擔憂另一波的科網泡沫正在醞釀中。我的看法是互聯網在中國這個幅員廣闊、交通費相對昂貴、消費者時間成本偏低的市場，已經不再是一概念，而是經過認證的商業模式，然而，魔鬼在執行之中，如何將顧客群衍化成利潤，是成與敗的關鍵。

作者為思博資本亞太區總裁及高級合伙人

([email protected])，舊作見wing2009.com

撰文：張宗永

90 : Wilbur(1931)@2011-06-24 16:42:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110624/LTN20110624166_C.pdf

今朝睇報紙,傻強又話10%既?

真係越搞越亂...

91 : GS(14)@2011-06-25 11:03:41

90樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110624/LTN20110624166_C.pdf

今朝睇報紙,傻強又話10%既?

真係越搞越亂...

人是20%，銀行/證券行10%

92 : GS(14)@2011-06-25 11:03:50

他都話傾緊

93 : donaldleung0804(5940)@2011-07-19 16:15:19

今日見到4.1 忍唔住買左 10k 擺係倉！

94 : GS(14)@2011-07-19 22:47:20

我聽日加

95 : idsdown(1658)@2011-07-19 22:51:04

咁你無機啦, 大把人睇住, 實彈左上去都得

96 : idsdown(1658)@2011-07-19 22:54:09

派送日: 25/07/2011

好野, 下星期一有錢收嚕

97 : greatsoup38(830)@2011-07-30 20:56:13

最後上星期4.1 一舉掃了1個價買了幾手

98 : idsdown(1658)@2011-07-30 22:22:27

仲以為你4.09吃左添.

都係等下先

99 : greatsoup38(830)@2011-07-31 10:24:43

98樓提及
仲以為你4.09吃左添.

都係等下先

買到30%啦，唔買啦

100 : 雪貓(1200)@2011-08-04 18:43:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110803275_C.pdf

建議選舉董事及監事
新華文軒出版傳媒股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，第三
屆董事會將由9名本公司董事（「董事」）組成，其中包括3名執行董事、3名非執行
董事及3名獨立非執行董事，而本公司第三屆監事會（「監事會」）將由9名本公司監
事（「監事」）組成，其中包括4名本公司股東（「股東」）代表監事、2名獨立監事及
3名本公司職工代表監事。
根據本公司之公司章程（「公司章程」）及中國法律，各董事及監事之任期將由其獲
委任之日起至有關屆別董事會及監事會任期屆滿止。因此，第二屆董事及監事各
自之任期將於二零一一年七月屆滿。於有關屆別董事會及監事會任期屆滿後，所
有退任董事及監事如符合資格可於即將於二零一一年九月下旬或前後舉行之臨時
股東大會（「臨時股東大會」）膺選連任。

101 : greatsoup38(830)@2011-08-04 21:01:24

不過呢個價又想加多D...心思思

102 : gundamlotte(13580)@2011-08-04 21:17:28

101樓提及
不過呢個價又想加多D...心思思

湯兄，買太多了，已經有30%，還要買？風險太高了......

103 : greatsoup38(830)@2011-08-04 21:58:07

所以都兩難

104 : idsdown(1658)@2011-08-04 22:13:33

30%真係好高, 搵過第隻啦
雖然我都仲未出手

105 : GS(14)@2011-08-04 22:18:35

金利來都唔錯，萬華、經濟日報都好好，1098又有些問題，但我認為隻野好硬..

106 : idsdown(1658)@2011-08-04 22:29:07

金利來等極都未到價
經濟日報升左唔少
萬華唔識, 好少成交咁

107 : GS(14)@2011-08-04 22:52:58

經濟日報個圖靚到絕

108 : idsdown(1658)@2011-08-05 19:25:16

今日接左飛刀

109 : cqb(1533)@2011-08-06 01:55:49

108樓提及
今日接左飛刀

勇~基本面雖然無問題,但圖真係太樣衰,而且長期弱勢,恐怕未見底.

110 : pcp7838(1616)@2011-08-06 02:55:16

107樓提及
經濟日報個圖靚到絕

我都有諗過，但晴報投資同競爭唔少喎，下次業績未必靚．

想當初　Take Me Home 理應頭啖湯，但到喉唔到肺，結果大好先機拱手相讓．

111 : GS(14)@2011-08-06 13:59:34

109樓提及
108樓提及
今日接左飛刀

勇~基本面雖然無問題,但圖真係太樣衰,而且長期弱勢,恐怕未見底.

我驚呢樣

112 : GS(14)@2011-08-06 13:59:49

聽講晴報投資其實好細

113 : idsdown(1658)@2011-08-06 14:09:02

依家又多左個爽報

114 : GS(14)@2011-08-06 14:09:20

113樓提及
依家又多左個爽報

人地100萬份hehe

115 : idsdown(1658)@2011-08-06 14:10:04

咁要睇肥佬黎想點啦

116 : CHAUCHAU(1254)@2011-08-25 21:43:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825768_C.pdf
2011年中期業績公告

117 : GS(14)@2011-08-25 22:06:40

購買四川省出版集團導致政府資助金額劇增，實肉盈利大降5,900萬，至9,000萬...現金大約5億人仔，大約55仙現金

其他收入及收益
政府資助 53,483 3,095
租金收入總額 4,536 4,850
佣金收入 12,370 9,825
可供出售股本投資股息 18,232 9,354
其他 23,837 6,436
其他收入及收益總額 112,458 33,560

....

根據中國增值稅稅收優惠政策，本集團縣級（包括縣級城市）及以下之發行網點，於
2009年至2010年就於當地銷售出版物獲豁免繳納增值稅。鑒於該項優惠政策已於2010年
12月31日到期，且有關增值稅優惠政策的新文件尚未出台，本集團現按照不繼續享受增
值稅免徵優惠政策向主管稅局申報納稅及會計核算。但本集團認為也不排除國家為了進
一步促進文化產業發展出台新的稅收優惠政策，而本集團將繼續享受的可能。若本集團
繼續享受該項優惠政策，本期間，本集團的銷售收入及溢利將分別增加約人民幣9,800萬
元及人民幣2,800萬元。

...
徵訂
本集團徵訂分部涵蓋對教材和助學類讀物銷售，以及「優課」數字教室的推廣。雖然受
四川省學生人數持續減少以及教材循環使用政策影響，本期間義務教育階段教材銷售持
續下滑，但本集團利用渠道優勢進一步加強對助學類讀物的營銷，使本集團助學類讀物
銷售持續增長；受四川省高中課程改革政策影響，高中教材銷售在本期間有一定增長；
同時，本公司對中小學教育信息化服務初見成效，也帶動了本分部銷售的增長。
本期間，徵訂分部實現銷售收益人民幣11.1億元，與去年同期持平。剔除2010年上半年
增值稅免稅因素的影響，徵訂分部實現銷售收益較去年同期增長7.7%。
本期間，該分部毛利率32.7%，與去年同期基本持平。
零售
本集團零售分部涵蓋門店零售業務、團購業務及館配業務等。本期間，雖然中國圖書零
售受網絡書店及數字出版等衝擊，本集團採取完善賣場功能、豐富聯營商品品種、開展
渠道增值業務等措施，以促進門店零售業務圖書的銷售。
本期間，零售分部實現銷售收益人民幣2.05億元，較去年同期下降19.5%，主要因為本
集團本年的館配業務銷售集中在下半年。本集團預期2011年的館配業務銷售收益將比
2010年有較大增長。
本期間，該分部毛利率由去年同期的25.3%上升至本期間的29.2%，主要是去年館配業務
商品銷售的毛利率較零售業務商品銷售的毛利率低。

...
未來展望
在國家大力推動文化產業發展和行業競爭不斷加劇的背景下，本集團將把握機遇，迎接
挑戰，不斷提升自身盈利能力和持續發展能力，積極發展傳媒、文化教育及相關業務。
為此，本集團一方面將繼續推進出版發行業務整合，不斷提高出版發行一體化運營和管
理的能力，推動「新華文軒出版傳媒創意中心」（暫定名）的建設，促進本集團出版創意
研發能力的提升，更好地實現整合效應；另一方面，結合本集團數字出版戰略規劃，繼
續推進本集團電子商務和數字出版平台建設；此外，為進一步提升本集團物流配送能
力，積極推動「西部文化商品物流配送中心」項目建設。

118 : GS(14)@2011-08-25 22:06:57

賣掉算不算好事呢，睇來聽日又要洗過

119 : dennis001(8614)@2011-08-27 21:17:06

118樓提及
賣掉算不算好事呢，睇來聽日又要洗過

湯財業績前已賣左?

睇來811經營同財務都差左,下半年有點令人擔心

120 : GS(14)@2011-08-27 21:22:46

我在Blog講了啦
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/26824

我都擔心

121 : GS(14)@2011-10-04 21:52:31

又破埋3蚊，見2.5了

122 : siuman1986(6109)@2011-10-06 23:25:38

呢隻都係觀察名單之一，但唔知前景如何。
比佢現金少債高息吸引，等跌深D提高個margin of safety~

123 : GS(14)@2011-10-07 21:12:17

過兩年有可能唔得

124 : idsdown(1658)@2011-10-15 23:58:13

呢單新聞似利好喎

http://news.163.com/11/1015/00/7GC8FU3600014JB6.html

十七届六中全会今起召开聚焦文化体制改革

9月2日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛等观看话剧《郭明义》。这是演出前，胡锦涛总书记等中央领导同志亲切接见剧组主创人员。新华社发

中新网10月15日电中国共产党第十七届中央委员会第六次全体会议今日起至18日在北京召开。此次会议将审议有关深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣的文件。分析指出，这是自2007年十七大以来，中共首次将“文化命题”作为中央全会的议题；也是继1996年十四届六中全会讨论思想道德和文化建设问题之后，中共决策层再一次集中探讨文化课题，其战略部署和政治意义备受关注。

中央政治局会议研究文化体制改革

9月26日举行的中共中央政治局会议，讨论了十七届五中全会以来中央政治局的工作，研究了深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣等相关问题。中共中央政治局听取了《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请十七届六中全会审议。

中央政治局会议指出，当今世界正处在大发展大变革大调整时期，当代中国进入了全面建设小康社会的关键时期和深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期，文化越来越成为民族凝聚力和创造力的重要源泉、越来越成为综合国力竞争的重要因素、越来越成为经济社会发展的重要支撑，丰富精神文化生活越来越成为全国人民的热切愿望。

会议强调，深化文化体制改革，推动社会主义文化大发展大繁荣，必须坚持社会主义先进文化前进方向，以建设社会主义核心价值体系为根本任务，以满足人民精神文化需求为出发点和落脚点，以改革创新为动力，发展面向现代化、面向世界、面向未来的，民族的，科学的，大众的社会主义文化，培养高度的文化自觉和文化自信，提高全民族文明素质，增强国家文化软实力，弘扬中华文化，努力建设社会主义文化强国。

高层为文化体制改革“吹风鼓劲”

近期，中共高层不断为文化体制改革“吹风鼓劲”。7月1日，在庆祝中国共产党成立90周年大会上，中共中央总书记胡锦涛发表讲话时强调，要加快文化体制改革，加快构建公共文化服务体系，加快发展文化事业和文化产业。要着眼于推动中华文化走向世界，形成与中国国际地位相对称的文化软实力，提高中华文化国际影响力。

9月初，胡锦涛在北京观看了讲述一位公路管理员爱岗敬业故事的话剧《郭明义》，勉励文艺工作者创作更多优秀作品，为繁荣发展社会主义先进文化作出更大贡献。

中共中央政治局常委李长春则在近期先后赴吉林、北京等地考察文化传媒发展等事宜。在日前举行的全国道德模范座谈会上，中共中央政治局常委李长春直指“见利忘义、诚信缺失等道德失范现象时有发生，封建迷信、黄赌毒等社会丑恶现象沉渣泛起”。李长春说，即将召开的十七届六中全会，将对加强社会主义思想道德建设提出新的任务要求。

《人民日报》、新华社等官方媒体近日亦频频发表长篇论述，呼吁增强公共文化服务，加快文化体制改革。

专家指出，中央对文化建设的高度重视和关注，高层在文化理论创新与实践方面，正逐渐走向成熟，相关的能力建设正在稳步提升。

寻求破解文化问题的政治路径

从十二大到十四大的历次党代会召开的十五年间，中央反复重申了社会主义精神文明建设的重要意义和重要内容，将文化建设视作精神文明建设的一个重要方面来抓。

十四届六中全会提出，要积极发展社会主义文化事业，满足人民群众日益增长的精神文化需求；积极培育和完善文化市场，一手抓繁荣，一手抓管理；深化文化体制改革，增强文化事业的活力。十五大明确提出，文化是综合国力的重要标志。在这一时期，中央已对文化与综合国力的关系、文化与政治、经济的相对独立关系，有了较为清醒的认识。

十六大确立了小康社会的文化发展目标。十六大报告阐明了“文化建设和文化体制改革”的具体任务。十六大以来，中国文化体制改革部署启动、全面展开、深化攻坚。经过8年的探索实践，全党全社会已经形成这样的共识：文化体制改革，是解放和发展文化生产力的根本途径，是促进社会主义文化大发展大繁荣的强大动力，是推动经济社会发展的新引擎。

进入新的发展阶段，中央从战略高度深刻认识文化的重要地位和作用，在十七大报告、“十二五”规划中都以专门章节对文化领域的发展和改革作出重大决策和全面部署，不断深入推进文化体制改革，促进文化事业全面繁荣和文化产业快速发展，社会主义文化大发展大繁荣局面正在逐步形成。

专家指出，中共十七届六中全会就是要寻求一条解决文化问题的政治路径，融合多元文明，实现“先进文化的中国化”，同时通过百家争鸣、百花齐放，发扬传统精神，凝聚文化共识。

据分析，提交此次会议审议的《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》一稿，料将在精神导向、体制改革、政策措施等多个层面作出重要安排，注重培育主流文化，重振国民精神，部署“文化兴国”战略。(完)

125 : hsts(1521)@2011-10-16 09:29:28

睇吓先, 依個政策佢未必會受惠...

126 : idsdown(1658)@2011-10-16 12:21:35

125樓提及
睇吓先, 依個政策佢未必會受惠...

等多兩日, 開完會就知

127 : GS(14)@2011-10-16 15:48:42

我未買番的

128 : 摘星(6904)@2012-01-16 11:31:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120113486_C.pdf

關連交易
有關海南創享33.8%股權之出售計劃

-關本公司以人民幣3,380,000元（相等
於約4,157,400港元）之代價向四川新華發行集團出售標的股權（即海南創享之
33.8%股權）之出售計劃。

-海南創享乃於中國註冊成立之有限責任公司，主要從事實業投資、旅遊、傳媒及
娛樂業投資、貿易及展覽、房地產開發、酒店投資及經營等。
3
於本公告日期，海南創享分別由本公司、海南出版社（本公司之共同控制實體）及
四川出版集團擁有33.8%、32.4%及33.8%股權。

-於二零一一年六月三十日之淨資產賬面值人民幣1,539,904元
於二零一一年六月三十日之淨資產評估值人民幣1,454,000元
截至二零一零年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目前
　之淨利潤╱（淨虧損）（經審核）
人民幣(8,067,318)元
截至二零一零年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目後
　之淨利潤╱（淨虧損）（經審核）
人民幣(8,313,318)元
截至二零一一年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目前
　之淨利潤╱（淨虧損）（未經審核）
人民幣(1,139,427)元
截至二零一一年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目後
　之淨利潤╱（淨虧損）（未經審核）

129 : GS(14)@2012-01-16 23:20:22

128樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0113/LTN20120113486_C.pdf

關連交易
有關海南創享33.8%股權之出售計劃

-關本公司以人民幣3,380,000元（相等
於約4,157,400港元）之代價向四川新華發行集團出售標的股權（即海南創享之
33.8%股權）之出售計劃。

-海南創享乃於中國註冊成立之有限責任公司，主要從事實業投資、旅遊、傳媒及
娛樂業投資、貿易及展覽、房地產開發、酒店投資及經營等。
3
於本公告日期，海南創享分別由本公司、海南出版社（本公司之共同控制實體）及
四川出版集團擁有33.8%、32.4%及33.8%股權。

-於二零一一年六月三十日之淨資產賬面值人民幣1,539,904元
於二零一一年六月三十日之淨資產評估值人民幣1,454,000元
截至二零一零年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目前
　之淨利潤╱（淨虧損）（經審核）
人民幣(8,067,318)元
截至二零一零年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目後
　之淨利潤╱（淨虧損）（經審核）
人民幣(8,313,318)元
截至二零一一年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目前
　之淨利潤╱（淨虧損）（未經審核）
人民幣(1,139,427)元
截至二零一一年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目後
　之淨利潤╱（淨虧損）（未經審核）

看來想做基金股

130 : siuman1986(6109)@2012-01-17 09:33:17

129樓提及
128樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0113/LTN20120113486_C.pdf

關連交易
有關海南創享33.8%股權之出售計劃

-關本公司以人民幣3,380,000元（相等
於約4,157,400港元）之代價向四川新華發行集團出售標的股權（即海南創享之
33.8%股權）之出售計劃。

-海南創享乃於中國註冊成立之有限責任公司，主要從事實業投資、旅遊、傳媒及
娛樂業投資、貿易及展覽、房地產開發、酒店投資及經營等。
3
於本公告日期，海南創享分別由本公司、海南出版社（本公司之共同控制實體）及
四川出版集團擁有33.8%、32.4%及33.8%股權。

-於二零一一年六月三十日之淨資產賬面值人民幣1,539,904元
於二零一一年六月三十日之淨資產評估值人民幣1,454,000元
截至二零一零年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目前
　之淨利潤╱（淨虧損）（經審核）
人民幣(8,067,318)元
截至二零一零年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目後
　之淨利潤╱（淨虧損）（經審核）
人民幣(8,313,318)元
截至二零一一年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目前
　之淨利潤╱（淨虧損）（未經審核）
人民幣(1,139,427)元
截至二零一一年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目後
　之淨利潤╱（淨虧損）（未經審核）

看來想做基金股

呢單買賣涉資唔多，無乜特別振奮作用呢~

131 : GS(14)@2012-01-18 22:37:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120118668_C.pdf
都做好多清理

132 : 游浪潮(3792)@2012-02-17 21:56:11

繼續清理

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120217411_C.pdf

出售文軒物流之51%股權

代價為人民幣24,676,100元（相等於約30,351,603港元）

買家華盛，華盛集團持有文軒物流49%股權，為文軒物流之主要股東

下文載列根據中國會計準則編製之文軒物流之基礎財務資料：

於二零一一年六月三十日之淨資產評估值為 48,385,000 人仔，51% = 24,676,350 元人仔，貼價

截至二零一零年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目後之淨利潤╱（淨虧損）（經審核） -606,000 人仔，即每個月蝕 5 皮左右

133 : siuman1986(6109)@2012-02-17 22:03:16

132樓提及
繼續清理

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120217411_C.pdf

出售文軒物流之51%股權

代價為人民幣24,676,100元（相等於約30,351,603港元）

買家華盛，華盛集團持有文軒物流49%股權，為文軒物流之主要股東

下文載列根據中國會計準則編製之文軒物流之基礎財務資料：

於二零一一年六月三十日之淨資產評估值為 48,385,000 人仔，51% = 24,676,350 元人仔，貼價

截至二零一零年十二月三十一日止年度除稅及非經常項目後之淨利潤╱（淨虧損）（經審核） -606,000 人仔，即每個月蝕 5 皮左右

無睇一輪，隻野單邊升左好多。
不過仍未到4蚊，我諗重有得行一陣。

134 : dennis001(8614)@2012-02-24 22:36:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120224511_C.pdf

繼續清理....

究竟係咪執乾淨,準備轉型......

135 : GS(14)@2012-02-24 22:37:51

134樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0224/LTN20120224511_C.pdf

繼續清理....

究竟係咪執乾淨,準備轉型......

進行該等出售事項之原因
為整合本集團之業務資源，使本集團更能專注發展其主營業務，以實現本公司建設中國一流文化傳媒集團之發展戰略，本公司決定出售該等標的股權。同時，考慮到本集團在文化教育領域擁有一定的業務資源基礎，本公司決定保留文軒幼教之34%股權及其相對控制權，以實現本集團在文化教育領域的業務協同效應。

董事認為，本公司可將該等出售事項所得款項用於本公司未來業務的發展經營，及投資於其他具良好增長前景的主營業務，藉以增強本公司的競爭力，及促進本集團的持續發展。

136 : Wilbur(1931)@2012-03-01 11:03:51

揸左1年,收埋黎緊次派息

老點老婆買d蟹貨應該可以返家鄉...

137 : pars(2406)@2012-03-01 12:22:31

開一通時買左少量，之後股價一路插水唔敢添飲，只賺微利... smiley

138 : idsdown(1658)@2012-03-01 18:45:25

136樓提及
揸左1年,收埋黎緊次派息

老點老婆買d蟹貨應該可以返家鄉...

希望佢今次都係派高息啦 smiley

139 : GS(14)@2012-03-01 20:50:29

136樓提及
揸左1年,收埋黎緊次派息

老點老婆買d蟹貨應該可以返家鄉...

我得1千股實股(上年唔知點解落錯盤賣剩的，之後提倉)，睇下點

140 : idsdown(1658)@2012-03-01 20:58:20

139樓提及
136樓提及
揸左1年,收埋黎緊次派息

老點老婆買d蟹貨應該可以返家鄉...

我得1千股實股(上年唔知點解落錯盤賣剩的，之後提倉)，睇下點

純計個息跌到得6厘的話, 個價要去到成6蚊

141 : GS(14)@2012-03-01 20:59:03

想買番又好唔抵畀番多一成幾...唉

142 : traveller(1405)@2012-03-05 18:55:18

Suddenly 811 is hot in iMoney. In general, it should be followed by deal/story.

143 : 游浪潮(3792)@2012-03-05 19:14:54

從其過往動作，有大整合多

144 : siuman1986(6109)@2012-03-05 20:44:08

141樓提及
想買番又好唔抵畀番多一成幾...唉

其實我睇嗰時都差唔多價錢，嗰時已想買，不過放低左一排無左件事，跌下跌到10厘(重要係計埋大陸息稅)，都忘記得一乾二淨^^""
而家又還原基本步

145 : dennis001(8614)@2012-03-05 22:02:05

又一隻升勢凌厲啦.....救命呀....

146 : GS(14)@2012-03-05 22:41:03

142樓提及
Suddenly 811 is hot in iMoney. In general, it should be followed by deal/story.

應該估計都是，加埋財演好大機會是

147 : idsdown(1658)@2012-03-05 22:45:12

財演點講?
唔咁快諗定逃亡路線呱 smiley

148 : gundamlotte(13580)@2012-03-05 23:40:07

147樓提及
財演點講?
唔咁快諗定逃亡路線呱

現價好超買啵，都係有貨好閃啦

149 : GS(14)@2012-03-05 23:44:00

http://space.wolun.com.cn/31901/blog/41566.html
新華文軒主業是非常簡單的教材出版征訂，市場、毛利率、現金流非常穩定，很有公用股的特點，每年盈利沒有大的驚喜，分紅異常慷慨。其股價波動較小，是非常好的收息股。我就把它作為壓倉貨，2009年買入後從未減過倉，去年市場狂瀉時又增了一倍的倉，現在想想有點可笑，不去增那些跌了百分之七八十的龍頭股，卻增了這樣一個沒跌太多的不起眼的股票，估計當時還是太謹慎保守吧。

  年初以來，新華文軒頻頻處理手頭的非主業資產，什麼物流、房地產、幼教等統統出售，引來市場聯想，猜想新華文軒有意在為內地上市做準備，畢竟內地文化傳媒概念正熱，證監會也表態支持文化產業相關公司上市融資，而香港市場對新華文軒並不感冒，今年以來依然表現病懨懨。由於公司並沒有出面正式表態意欲A股上市，單純從近期的資產出售來看，似乎新華文軒意在整合資源，說A股上市仍早。新華文軒是否真有A股上市跡象，且聽我細細道來。

  根據年報顯示，新華文軒2010年底擁有控股子公司34家，聯營公司7家。其中25家是2010年新增的，可以說新華文軒的不務正業也是從2010年開始的，除去收購母公司15家全資子公司均為出版發行相關公司外，新成立或投資了10家公司，包括7家控股子公司和3家聯營公司，經營內容遍及房地產、實業投資、藝術品投資、物流、電子商務、幼教等不一而足，基本跟文化扯不上什麼邊，現在看來，公司經過1年多的折騰，基本把當年的思路又全否定了，發展思路又回歸到純文化產業上。目前公告要出售股權的5家公司全是2010年成立的，包括悉售1家房地產公司、1家物流公司、1家掛羊頭賣狗肉的海南創亨文化發展公司（主營實業和房地產投資），部分出售股權1家實業公司和1家幼教公司，2公司出售部分股權後均剩餘34%股權。這些公司業務佔新華文軒業務比重極小，且剛起步都處於虧損，應該說出售是非常好的選擇，雖然這一來一回的折騰不僅牽扯了精力，而且會有一定的損失，但總歸是皮肉傷沒傷到筋骨，仍值得慶幸。如果猜測沒錯的話，這一輪資產處置仍未結束，最少仍有一家巴中蜀東房地產公司需要出售，但關鍵是有沒有合適的潛在買家。

  在管理層沒有變動的情況下，經營思路在1年多的時間裡發生如此巨大的變化，是非常罕見的，應該是有一些外力產生了重要的推動作用，個人感覺應該是十二五規劃發展文化產業確定後，文化產業的一系列利好促使管理層改弦易張，集中人財物力於自己的優勢行業，借政策謀求二次發展。但單純為發展主業仍難圓其說，畢竟在國企，即便一些分、子公司虧損，也很少採用出售的處置手段，這種短時間內集中出售資產應該還有別的更直接的因素，合理的解釋當然是A股上市，別的不說，單是在房地產持續調控的大環境下，新華文軒旗下的房地產資產絕對是A股上市過程中的負資產，因此摘除房地產資產對A股上市至關重要，如果新華文軒在近期將另一塊房地產資產「巴中蜀東房地產公司」出售的話，那麼基本可以肯定是在為A股上市鋪路。

  老實說，即便不是為了上市，我也非常支持把這些論七八糟的公司剝離出去，這些公司不僅與新華文軒主業不搭邊，而且行業跨度極大，我在看2010年年報時就擔心，這麼一個國企，如此多頭出擊，人才體系如何建立，管理怎麼才能跟得上，尤其像房地產和物流這麼專業的領域，運營起來談何容易。從報表反映來看，這些公司也確實不怎麼樣，基本都是在虧損，不如一賣了之。

  以上均為個人猜想，歡迎拍磚。

150 : idsdown(1658)@2012-03-06 08:23:40

148樓提及
147樓提及
財演點講?
唔咁快諗定逃亡路線呱

現價好超買啵，都係有貨好閃啦

8.5~9厘息, 超買都坐陣先啦

151 : pars(2406)@2012-03-06 09:32:59

話之佢，跌破4蚊先賣

152 : siuman1986(6109)@2012-03-06 10:10:49

151樓提及
話之佢，跌破4蚊先賣

同意~
重要之前咁抵買無左件事，佢唔回返一截幾大都唔買住~

153 : gundamlotte(13580)@2012-03-06 10:49:31

152樓提及
151樓提及
話之佢，跌破4蚊先賣

同意~
重要之前咁抵買無左件事，佢唔回返一截幾大都唔買住~

到佢跌返一大截的時候，你就唔想買佢，會買其他

154 : pars(2406)@2012-03-06 11:36:37

其實小弟有貨，我係話唔理佢股價，只要唔跌破4蚊都唔會賣。

155 : GS(14)@2012-03-06 21:58:45

152樓提及
151樓提及
話之佢，跌破4蚊先賣

同意~
重要之前咁抵買無左件事，佢唔回返一截幾大都唔買住~

我唔會考慮賣囉，橫掂一手就收息

156 : siuman1986(6109)@2012-03-06 22:53:48

154樓提及
其實小弟有貨，我係話唔理佢股價，只要唔跌破4蚊都唔會賣。

誤解左你意思添 haha~

157 : david395(4434)@2012-03-08 09:13:31

新華文軒有守有攻
12年3月7日
市況有點逆轉，但筆者認為無需要太悲觀，短炒數週計，甚至應該開始儲下貨，可選防守性高的股份，例口新華文軒(８１１)。

集團是四川省最大的圖書零售，有零售門市超過２００家。原先筆者想研究此股，是因為去年紙漿價格下跌，會否對此出版及經營圖書的企業有利呢？一做功課即時發現想法錯晒，但又很開心，因為原來集團最主要是向學校及學生發行教材及助學類讀物為主導，此部份佔營業額６４．６％，本來疲倦的身驅即時回復能量，因為這部份完全不會受到經濟因素影響地平穏，俗言話自己唔話，子女都要返學讀書同補習，試問這部份業績甚會倒退呢？

集團其他業績包括出版物的１)編輯及出版、印制及紙張貿易，佔集團１４．８％；２)統一採購與配送，即向出版商及產品分部大批購入出版物，並轉售予圖書批發商，此部份佔６％；３)圖書及影音產品的零售，此部份佔１１．９％，及其他。

原本平平無奇地平穏，毛利率長期都維持於３７．３％左右，而相信可以一直維持於３７．３％是因為其行業以教科書為主，議價甚至加價的能力甚強(大家參照香港的教科書就知啦)，所以可以將成本轉嫁，此類股份正是‘雖無大增長，但平穏到好爽’的狀態，未自是很亮的點，細看之下，集團２０１０年合併了１５間上游業務為主的出版單位，令集團的毛利率由３７．３％提升至４０．８６％，別少看這３個百分點，初步推算足以影響１．１６億元人民幣的毛利！

那麼使這本來平穏慢增長的公司，每股盈利即時提高了，無編幅詳談內容，據筆者估計集團２０１１年的每股盈利約０．４２８８人民幣，以每股４．０８元計算預測ＰＥ７．７３倍，在突然有所增長時這個算是偏低水平，在此市況，９．５－１０ＰＥ是合理！

＊筆者資產管理客戶持有新華文軒，並隨時買入及／或沽出。

http://www.quamnet.com/newscolum ... O&articleId=2197817

158 : GS(14)@2012-03-08 22:09:20

又睇少隻暫時

159 : ironforge(21491)@2012-03-23 23:11:08

等左成晚收工都未出業績.又要等星期日晚了..

160 : GS(14)@2012-03-23 23:59:01

得一手哈哈

161 : 游浪潮(3792)@2012-03-24 09:18:03

158樓提及
又睇少隻暫時

呢條友寫確係要睇少一隻

小弟還是那句，單做這生意太微利﹗

不像香港，國內對教科書的價格管制很強﹗

162 : Wilbur(1931)@2012-03-24 10:03:42

份業績係咪用人手由四川運落黎? smiley

163 : 如詩之山(2344)@2012-03-24 11:59:23

161樓提及
158樓提及
又睇少隻暫時

呢條友寫確係要睇少一隻

小弟還是那句，單做這生意太微利﹗

不像香港，國內對教科書的價格管制很強﹗

唔好呀, 小弟重貨

164 : GS(14)@2012-03-24 13:13:13

162樓提及
份業績係咪用人手由四川運落黎?

可能出了少少咁多的問題，上一年都無咁遲，又可能四川網路近來受到不明的影響慢了.... smiley

165 : siuman1986(6109)@2012-03-24 14:22:52

164樓提及
162樓提及
份業績係咪用人手由四川運落黎?

可能出了少少咁多的問題，上一年都無咁遲，又可能四川網路近來受到不明的影響慢了....

食飯時間短左嘅影響 XD (乜都入晒佢數 XD)

166 : GS(14)@2012-03-24 14:27:30

165樓提及
164樓提及
162樓提及
份業績係咪用人手由四川運落黎?

可能出了少少咁多的問題，上一年都無咁遲，又可能四川網路近來受到不明的影響慢了....

食飯時間短左嘅影響 XD (乜都入晒佢數 XD)

他XDXD都慢了手腳 smiley

167 : GS(14)@2012-03-25 18:33:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120325069_C.pdf
截至2011年12月31日止年度業績公告

168 : GS(14)@2012-03-25 18:34:15

扣除其他收益持平，每股約賺32仙

169 : GS(14)@2012-03-25 18:35:25

淨可變現資產約2.2元

170 : GS(14)@2012-03-25 18:36:18

6. 其他收入及收益
2011年2010年
人民幣千元人民幣千元
政府資助(i) 68,531 42,024
租金收入總額14,219 9,187
佣金收入33,015 31,036
短期投資收益1,444 571
可供出售股本投資股息
　上市股本投資6,232 4,362
　非上市股本投資38,000 33,000
業務合併確認的議價收購的收益– 10,932
其他69,034 27,299
230,475 158,411

附註：
(i) 政府資助分析如下：
2011年2010年
人民幣千元人民幣千元
出版發行之政府資助(a) 14,918 32,574
增值稅返還(b) 50,884 3,690
其他2,729 5,760
68,531 42,024

171 : GS(14)@2012-03-25 18:36:37

董事已建議派發截至2011年12月31日止年度末期及特別股息合共為人民幣340,539,000
元，相當於每股人民幣0.30元（截至2010年12月31日止年度末期及特別股息合共為人民幣
340,539,000元，相當於每股人民幣0.30元）。本年度擬派股息須待股東在股東週年大會批
准。

172 : GS(14)@2012-03-25 18:37:54

為整合本集團業務資源，專注於發展主營業務，本公司按照中國有關國有產權轉
讓的有關法律法規，啟動了多項股權資產的出售計劃。截至本公告日期，本公司
出售四川文軒物流有限公司51%股權、四川文軒置業有限公司51%股權、四川文
軒幼兒教育管理有限公司17%股權及成都鑫匯實業有限公司28.5%股權事項已獲
董事會批准，且均已獲得四川省國資委及╱ 或其他法定授權機構的批准及╱ 或備
案，並通過公開掛牌程序售出，而各自之掛牌底價均參考（其中包括）由中國合資
格獨立評估機構作出的有關該等公司的淨資產評估值釐定。成都華盛通過公開掛
牌程序贏得上述股權之購買權並與本公司分別簽訂協議。此外，本公司擬將海南
創享文化發展有限公司33.8%股權轉讓予四川新華發行集團有限公司，有關股權
轉讓計劃已獲董事會批准，現正在等待四川省國資委及╱ 或其他法定授權機構批
准。有關上述出售股權之詳情請參閱本公司分別於2012年1月13日、2012年1月18
日、2012年2月17日、2012年2月24日及2012年3月23日發佈的公告。
除上述披露外，本公司於本年度內並無其他對外重大收購及出售。
未來展望
在國家深入推進文化體制改革，以及出版產業新興業態與傳統出版交織融合和轉
型的背景下，本集團將繼續推動出版發行主營業務的深度整合，不斷優化和提升
出版物內容價值和渠道服務能力，實現傳統主營業務的穩步提升。與此同時，本
集團將繼續以資源整合和戰略合作為主要手段，實現資本和資源融合，推進本集
團產業業態創新和傳統業務向新型業務的轉型，進一步增強本集團的市場核心競
爭力和持續發展能力。

為此，本公司將重點實施以下策略：
1. 在出版發行業務資源深度整合的基礎上，推動「新華文軒出版傳媒創意中心」
（暫定名）的建設，促進本集團出版創意研發能力的提升，著力提升出版物的
內容價值，打造優秀暢銷、長銷出版物，提高本集團出版業務的整體經營能
力和市場競爭力；
2. 在繼續完善大型門店「文化商城」模式的基礎上，探索和推進本公司中小門店
業態升級，進一步提升出版物零售渠道運營能力和盈利能力，同時，探索商
業超市銷售模式，應對出版物消費市場的變化；
3. 進一步提升本集團電子商務運營能力和推進數字出版平台的建設，通過優化
「優課」數字化教學應用系統項目服務體系，提升本集團作為數字教室解決方
案服務商的服務能力；加快推進傳統主營業務與數字出版業務的融合，穩步
實現本集團產業業態創新和轉型；
4. 加快推進本集團的物流網絡和信息系統建設，重點打造「西部文化商品物流
配送中心」，在物流和信息上實現對本集團傳統出版發行業務及電子商務、數
字化業務的支持，進一步改善和提升本集團物流配送和信息處理能力；及
5. 借助本集團享有的資源和產業整體優勢，研究並進一步拓寬融資渠道，實現
資本和資源融合，穩步推進跨區域及相關文化、教育產業發展，進一步增強
本集團的競爭能力和持續發展能力。

173 : GS(14)@2012-03-25 18:38:06

即刻暈

174 : GS(14)@2012-03-25 18:38:18

真是沒了好多錢呀

175 : gundamlotte(13580)@2012-03-25 18:41:33

174樓提及
真是沒了好多錢呀

當時湯兄是蝕放的？

176 : GS(14)@2012-03-25 18:52:36

175樓提及
174樓提及
真是沒了好多錢呀

當時湯兄是蝕放的？

大約10%吧

177 : gundamlotte(13580)@2012-03-25 18:56:03

176樓提及
175樓提及
174樓提及
真是沒了好多錢呀

當時湯兄是蝕放的？

大約10%吧

計理計理，至少都無了3~4皮

178 : GS(14)@2012-03-25 19:25:03

咁又無咁多

179 : gundamlotte(13580)@2012-03-25 19:33:15

178樓提及
咁又無咁多

可能計法唔同啦

我計你蝕10%賣出，之後低位再買返升回現價又蝕10%(你無低位入貨，所以計你又蝕)，之後又無埋今次派息又蝕10%(無貨，又計你蝕)。

合計無了30%，咁就差唔多無了3~4皮野啦

180 : idsdown(1658)@2012-03-25 19:46:27

173樓提及
即刻暈

咪暈住, 幚我估埋個價先

181 : GS(14)@2012-03-25 20:26:18

179樓提及
178樓提及
咁又無咁多

可能計法唔同啦

我計你蝕10%賣出，之後低位再買返升回現價又蝕10%(你無低位入貨，所以計你又蝕)，之後又無埋今次派息又蝕10%(無貨，又計你蝕)。

合計無了30%，咁就差唔多無了3~4皮野啦

你咁計應該有...

182 : GS(14)@2012-03-25 20:27:04

180樓提及
173樓提及
即刻暈

咪暈住, 幚我估埋個價先

計8倍都4.7啦....

183 : freeman4(24321)@2012-03-25 23:57:42

今年派息同上年一樣~~~ 仲諗住聽下吳x順~話有機會有12%息收~~
而家得番8.6%~~~~我覺得有d 失望~~~~

184 : ironforge(21491)@2012-03-26 09:54:01

吳x順都好信...哈哈..

185 : traveller(1405)@2012-03-26 13:59:51

183樓提及
今年派息同上年一樣~~~ 仲諗住聽下吳x順~話有機會有12%息收~~
而家得番8.6%~~~~我覺得有d 失望~~~~

Ya, if it sinks to HK$3.075, you'll have your 12% :}

186 : ironforge(21491)@2012-03-26 14:22:40

185樓提及
183樓提及
今年派息同上年一樣~~~ 仲諗住聽下吳x順~話有機會有12%息收~~
而家得番8.6%~~~~我覺得有d 失望~~~~

Ya, if it sinks to HK$3.075, you'll have your 12% :}

I can't agree with you anymore!!!

187 : martin845(1570)@2012-03-26 18:45:17

但個價無反應呀 smiley

188 : GS(14)@2012-03-26 22:02:14

183樓提及
今年派息同上年一樣~~~ 仲諗住聽下吳x順~話有機會有12%息收~~
而家得番8.6%~~~~我覺得有d 失望~~~~

吳x信明顯就是那些x托啦

189 : GS(14)@2012-03-26 22:03:14

186樓提及
185樓提及
183樓提及
今年派息同上年一樣~~~ 仲諗住聽下吳x順~話有機會有12%息收~~
而家得番8.6%~~~~我覺得有d 失望~~~~

Ya, if it sinks to HK$3.075, you'll have your 12% :}

I can't agree with you anymore!!!

12% is very difficult..although at that price level, I want to buy but it never reach on December smiley

190 : freeman4(24321)@2012-03-27 11:10:48

佢話派息~ 但係個股價就唔郁~~~
而家真係唔知何去何從~~~~走又好似好蝕咁~~~

191 : ironforge(21491)@2012-03-27 11:30:11

如果立心等收息, 咁唔郁未仲好..你睇下533.真係悶到無朋友的.股價升跌對你拎既利息無影響.
如果你心態唔係賺股息, 呢隻咁悶真係未必岩你.

192 : dennis001(8614)@2012-03-27 12:14:01

191樓提及
如果立心等收息, 咁唔郁未仲好..你睇下533.真係悶到無朋友的.股價升跌對你拎既利息無影響.
如果你心態唔係賺股息, 呢隻咁悶真係未必岩你.

我覺得收息股唔好大跌就得,至少利息可以回到個本

至於大升與否,要睇番業務如何

有得升當然好,無GE都要穩定派息

(好行的說話)

193 : ironforge(21491)@2012-03-27 12:26:12

短期(今年內) 會令佢大升既因素就係高溢價回歸a股上市...不過呢d 公司,講就識講, 做就好慢的...
唔怕悶, 未收息等運到囉..我好邪架, 我一賣就升...不過目前唔打算賣..

194 : traveller(1405)@2012-03-27 15:11:40

I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

195 : 咖哩黃(16844)@2012-03-27 16:23:36

193樓提及
短期(今年內) 會令佢大升既因素就係高溢價回歸a股上市...不過呢d 公司,講就識講, 做就好慢的...
唔怕悶, 未收息等運到囉..我好邪架, 我一賣就升...不過目前唔打算賣..

那請師兄你現價買D貨, 燈一燈, 這裡很多兄弟會感激您的

196 : ironforge(21491)@2012-03-27 16:25:40

195樓提及
193樓提及
短期(今年內) 會令佢大升既因素就係高溢價回歸a股上市...不過呢d 公司,講就識講, 做就好慢的...
唔怕悶, 未收息等運到囉..我好邪架, 我一賣就升...不過目前唔打算賣..

那請師兄你現價買D貨, 燈一燈, 這裡很多兄弟會感激您的

買左會出post的..哈哈

197 : siuman1986(6109)@2012-03-27 19:06:15

我都等緊 XD
另，我都係一支燈~

198 : GS(14)@2012-03-27 23:30:20

194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

199 : GS(14)@2012-03-27 23:30:34

193樓提及
短期(今年內) 會令佢大升既因素就係高溢價回歸a股上市...不過呢d 公司,講就識講, 做就好慢的...
唔怕悶, 未收息等運到囉..我好邪架, 我一賣就升...不過目前唔打算賣..

大家一齊買起佢

200 : traveller(1405)@2012-03-27 23:36:53

198樓提及
194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

認同，賺價又收息

201 : dennis001(8614)@2012-03-27 23:39:21

200樓提及
198樓提及
194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

認同，賺價又收息

之前3.8唔買.跌穿4蚊唔買.真係無運

真係股太多,錢太少

202 : GS(14)@2012-03-27 23:41:21

201樓提及
200樓提及
198樓提及
194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

認同，賺價又收息

之前3.8唔買.跌穿4蚊唔買.真係無運

真係股太多,錢太少

可以有其他選擇

203 : ironforge(21491)@2012-03-27 23:41:35

201樓提及
200樓提及
198樓提及
194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

認同，賺價又收息

之前3.8唔買.跌穿4蚊唔買.真係無運

真係股太多,錢太少

yes. 股太多,錢太少...

204 : GS(14)@2012-03-27 23:41:47

慢慢來啦

205 : dennis001(8614)@2012-03-27 23:44:23

202樓提及
201樓提及
200樓提及
198樓提及
194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

認同，賺價又收息

之前3.8唔買.跌穿4蚊唔買.真係無運

真係股太多,錢太少

可以有其他選擇

呢期避開工業股應該問題不太

206 : dennis001(8614)@2012-03-27 23:44:53

203樓提及
201樓提及
200樓提及
198樓提及
194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

認同，賺價又收息

之前3.8唔買.跌穿4蚊唔買.真係無運

真係股太多,錢太少

yes. 股太多,錢太少...

見到業績派甘多息真的很開心,可惜未到手

207 : GS(14)@2012-03-27 23:51:19

205樓提及
202樓提及
201樓提及
200樓提及
198樓提及
194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

認同，賺價又收息

之前3.8唔買.跌穿4蚊唔買.真係無運

真係股太多,錢太少

可以有其他選擇

呢期避開工業股應該問題不太

工業股應該今年好的會好好，細的真是執好多

208 : GS(14)@2012-03-27 23:51:30

206樓提及
203樓提及
201樓提及
200樓提及
198樓提及
194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

認同，賺價又收息

之前3.8唔買.跌穿4蚊唔買.真係無運

真係股太多,錢太少

yes. 股太多,錢太少...

見到業績派甘多息真的很開心,可惜未到手

我無計過有幾多

209 : siuman1986(6109)@2012-03-27 23:52:14

我一直都未全倉，拎住少少錢搵野買
但睇下睇下又升下升下，睇開嘅都升晒，唔知重有乜平野好買
811 升過左4蚊，雖然話仍然有水位，但總覺得唔知點咁...特別係之前咁平都無買...
考慮緊405同271，不過未做過分析，唔想跟人頭買，要先做過功課說服自己 =D
今日飛達(1100)出左業績，盈利升2.7倍。嗰時因工作需要上過去佢地office搵佢地主席，返屋企睇過下隻野，都屬於我睇開嗰種，不過質素似乎麻麻，就忘記左，可能都可以查察一下。
近來又要開始忙，偏偏就係出業績先忙....

210 : GS(14)@2012-03-27 23:54:23

我近排都煩緊，忙呀

211 : ironforge(21491)@2012-03-27 23:59:29

210樓提及
我近排都煩緊，忙呀

其實湯兄正職做邊瓣架?

212 : GS(14)@2012-03-28 00:02:29

211樓提及
210樓提及
我近排都煩緊，忙呀

其實湯兄正職做邊瓣架?

唔講得

213 : ironforge(21491)@2012-03-28 00:08:09

都係八掛下, 哈哈

214 : dennis001(8614)@2012-03-28 00:10:42

207樓提及
205樓提及
202樓提及
201樓提及
200樓提及
198樓提及
194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

認同，賺價又收息

之前3.8唔買.跌穿4蚊唔買.真係無運

真係股太多,錢太少

可以有其他選擇

呢期避開工業股應該問題不太

工業股應該今年好的會好好，細的真是執好多

但油價依然高企,能夠加價的就好,無單又無價的,慘

215 : GS(14)@2012-03-28 00:14:54

油價唔緊要，電腦野就金屬重要D

216 : ironforge(21491)@2012-03-28 00:15:45

好多工業.特別化工,成本都同油價有好大關係..

217 : GS(14)@2012-03-28 00:18:13

216樓提及
好多工業.特別化工,成本都同油價有好大關係..

呢個唔否認

218 : idsdown(1658)@2012-03-28 06:12:27

205樓提及
202樓提及
201樓提及
200樓提及
198樓提及
194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

認同，賺價又收息

之前3.8唔買.跌穿4蚊唔買.真係無運

真係股太多,錢太少

可以有其他選擇

呢期避開工業股應該問題不太

舊年中伏D仲未返啊

219 : 咖哩黃(16844)@2012-03-28 10:46:55

212樓提及
211樓提及
210樓提及
我近排都煩緊，忙呀

其實湯兄正職做邊瓣架?

唔講得

吳廣得, 吳好緹, XD

220 : Clark0713(1453)@2012-03-28 11:07:46

219樓提及
212樓提及
211樓提及
210樓提及
我近排都煩緊，忙呀

其實湯兄正職做邊瓣架?

唔講得

吳廣得, 吳好緹, XD

finance sector......

221 : GS(14)@2012-03-28 22:54:13

218樓提及
205樓提及
202樓提及
201樓提及
200樓提及
198樓提及
194樓提及
I would regard this a dividend play, judging its past performance. It might fry once or twice with a story, thereafter the stock remains quiet.

買range 儲貨應該最好策略吧

認同，賺價又收息

之前3.8唔買.跌穿4蚊唔買.真係無運

真係股太多,錢太少

可以有其他選擇

呢期避開工業股應該問題不太

舊年中伏D仲未返啊

去年中得最多是637

222 : greatsoup38(830)@2012-04-07 18:31:18

http://sddr2010.blogspot.com/2012/03/blog-post_25.html
山頂洞人提到...

近月的操作中最弱的是買入了#623。該企業有不少現金支撐，近幾年的成績也不錯，市場實在有點「吝嗇」。

往績不弱，手持現金多，市盈率較低者，市場上選擇也不算少。當中估量#811也不錯，增長較緩慢，但勝在年年略有增長，現金多，派息慷慨，基本上是買入了就封蝕本門的生意。

223 : idsdown(1658)@2012-04-07 18:37:14

呢隻上到4.1都死唔郁, 慢過隻龜, 以為可以放返D現金出黎ga ma smiley

224 : greatsoup38(830)@2012-04-07 18:38:49

223樓提及
呢隻上到4.1都死唔郁, 慢過隻龜, 以為可以放返D現金出黎ga ma

套D股息出來就得，太多人吹都唔起不是好事，至少不是一個好買點

405 一樣

225 : idsdown(1658)@2012-04-07 18:42:05

我真係驚佢捧殺

226 : greatsoup38(830)@2012-04-07 18:43:54

225樓提及
我真係驚佢捧殺

呢兩年都無事的

227 : idsdown(1658)@2012-04-22 13:35:43

今日又被人點名

228 : greatsoup38(830)@2012-04-22 13:36:52

你打下811，我寫了評論了

229 : greatsoup38(830)@2012-04-29 11:39:55

http://www.blogger.com/comment.g ... 5987945509327459549
近日，尤其是今天，特別關注#811新華文軒。近幾天隨大市回落。下月除淨，現價息率九厘多，除淨後根據綜合盈利預測，今年市盈率將降至5倍多一點，息率則約10%，居然有資金怕得連近10厘息都沒興趣！渣打證券、時富是沽方主力。

按: 核心盈利是大約8倍

230 : greatsoup38(830)@2012-04-29 11:40:09

Pisces兄，新華文軒的推介在網上有許多，可以一查。集團前一兩年多心想搞房地產和物流業務，但整體政策和營商環境不就，所以近一季不斷「斬纜」，套回現金，看來徹底回到老本行，穩打穩紮謀發展，事實上政策目前對這個行當利好，只是未必有很大的助力；另外不知跟母公司搞的書網有沒有好進展。過去增長平穩，派息十分慷慨，暫時看不到今年有關表現會不一樣，況且不足一個月內就除淨，於此波動市裏，持有得相對較安心，而且可以等待未來估值的見底上移。

231 : GS(14)@2012-04-29 16:35:11

http://static.sse.com.cn/cs/zhs/ ... 1/601801_2012_1.pdf
原來皖新傳媒第二大股東就是千百度老細

报告期末股东总数（户）
31,128
前十名无限售条件流通股股东持股情况
股东名称（全称）
期末持有无限售条件流通股的数量
种类
新华文轩出版传媒股份有限公司
62,320,000
人民币普通股
鸿国实业集团有限公司
10,400,000
人民币普通股
安徽出版集团有限责任公司
8,506,197
人民币普通股
陶世青
5,980,000
人民币普通股
林志河
5,046,207
人民币普通股
夏国根
3,446,353
人民币普通股
陈金造
3,103,075
人民币普通股
胡东陆
2,500,000
人民币普通股
吴凤琴
1,380,000
人民币普通股
http://zh.wikipedia.org/zh-hk/%E ... B%E9%9B%86%E5%9C%98
鴻國集團
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鴻國實業集團有限公司，簡稱鴻國集團或鴻國實業，是一家在中國從事銷售及製造款式鞋業的企業，除此之外，還經營建築、娛樂、策略投資等行業。是在1995年由民營企業家陳奕熙、李偉等創立。

2011年9月，把旗下女裝鞋零售鴻國國際（港交所：1028）分拆在香港上市。[1][2]

232 : Clark0713(1453)@2012-05-22 22:05:37

有關四川少兒社於本公司的0.61%股權的股份安排

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120522358_C.pdf

"董事會宣佈，於二零一二年五月十七日，根據國資委的指示及批准，本公司、
四川出版集團及四川少兒社訂立股份安排，據此四川少兒社須將相關股份劃轉
予四川出版集團。同時，四川出版集團須退回人民幣23,161,400元（代表於收購
事項下相關股份的代價）予本公司。
於股份安排完成後，四川出版集團於本公司的持股比例增加至約2.74%，而四
川少兒社將不再為本公司股東。"

233 : greatsoup38(830)@2012-05-22 22:10:38

好強硬

234 : redponza(12862)@2012-05-24 22:43:01

Need to pay 10% dividend tax for this one?

235 : greatsoup38(830)@2012-05-24 22:49:03

234樓提及
Need to pay 10% dividend tax for this one?

要

236 : MrYeung(15476)@2012-05-31 23:30:29

一些關於文軒的討論:
http://hkba.eastmoney.com/look,00811,301461.html

237 : greatsoup38(830)@2012-05-31 23:33:37

1
新華文軒的"名聲"

新華文軒在國內名聲很臭，所謂的「改革」搞得腥風血雨，民不聊生，不管是收購其他企業還是對待內部員工，都是一貫的高壓政策，領導卻待遇畸高。除了教材有微博利潤外，其他投資多是虧損，近年來賣了多家下屬公司。完全不具備現代企業的內核。在對四川出版集團下屬各個出版社和公司進行改革時，違法操作，威脅職工。現在下面鬧得很厲害，橫幅都拉出來了，**等也介入。為了回a股圈錢，什麼都做的出來，大家不要被表面現矇蔽。

維權書----四川出版印刷公司全體職工血淚控訴
如今新華文軒又把類似的手段用在四川出版印刷有限公司職工身上，採取欺騙和恐嚇的手段威逼公司職工「轉崗」，新華文軒生產總監兼四川出版印刷有限公司總經理的王某某宣稱：「不轉崗就待崗。」並擅自降低公司職工福利，當公司職工要求和他當面對話時，他卻拒絕和職工見面，指使辦公室主任敷衍職工，辦公室主任狐假虎威，並毆打職工，當職工再次要求總經理回公司處理這件事時，他卻拒絕回單位，後來乾脆不接電話，公司職工從下午3點半一直等到晚上10點過，也未等到這位公司領導，迫不得已於第二天上午9點過在單位門口扯起了橫幅，但這位領導官架子太大了，還是不理大家的合理要求，直到派出所和街道辦事處的工作人員聯合給他打電話，他才姍姍來遲於中午1點鐘和職工見面，而且拒絕就這件事跟職工道歉，並說主任打人的事是警察的事，他不管，態度極為粗暴蠻橫，一直包庇辦公室主任，需要說明的是辦公室主任是個女的。當職工要求他出具職工安置方案時，他卻胡說：「這是先有雞還是先有蛋的問題，不知道。」結果導致這次對話不歡而散。這樣的領導素質也就只有新華文軒的高層才具有的啊！！！
作者：222.209.178.* 發表時間：2012-5-09 20:10:55 【我支持】【不好說】【我反對】【引用】【回覆主題】
4
新華文軒的"名聲"
我是新華文軒零售部一名普通員工。前幾天公司下文決定：把基層員工的激效（提成）降一半。。。本來工資就少，還要降一半。試問：哪個上市公司降咯基層員工工資的，都是降高管的年薪。如此舉動。你們應該知道該股最真實的盈利情況咯吧。最後一句話。我們是來自四川災區的文軒員工，希望路過的高管們用你們的良心想下。。。

國內的出版業本來已經是夕陽產業，以前靠高價教材和教輔，現在都降價了，何況文軒又沒有新的突出的利潤增長點，電子書對紙質書衝擊如同數碼相機對柯達膠卷衝擊一樣，所以出版業今後將舉步維艱。現在的領導基本心都黑，他們想在企業破產前拿幾十萬的年薪，享受豪華公車和吃喝玩樂，不降低一般員工的工資怎麼辦？

238 : siuman1986(6109)@2012-05-31 23:37:42

睇完之後真係唔想買文軒
不過諗到邊間公司唔係咁，可以大膽說句，無
可憐商業社會從來都係小員工受害...sigh....
到底社會上有無真係良心企業架呢？

239 : greatsoup38(830)@2012-07-03 00:16:21

歲寒知松柏: 我持人一年半載看看，我以前就覺得它亂投資，但也有抓到寶的，比如皖新傳媒就上市了。
07-02 23:58
回覆 | 刪除
發送給歲寒知松柏: 總的來說，這一兩年應不會出大事情
07-02 23:10
刪除
發送給歲寒知松柏: 他賺錢那一塊在教輔，其他的都是不太賺錢的。風險在於新買的四川出版集團其實很爛，要靠補貼和盈利保證支持，一旦2012年保證期滿，業績風險很大，所以上市應該都會在這一兩年發生。另外，教輔的價格如果受壓力調整也會影響到，但這個相信很難動。另外，還有一些雜七雜八但很有潛力的投資能否套現，例如那個外語學院，我總覺得提出保證回報的資產是有些問題的。
07-02 23:06
刪除
歲寒知松柏: 另外，我看你對811新華文軒有一些分析，但這個票賣的資產主要還是非傳媒出版業，它是國企分紅又高，並且準備回A上市，感覺不應該有太大的風險吧？

240 : Wilbur(1931)@2012-08-24 23:41:37

都唔知點睇,不過不失掛

繼續清理啦

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120824848_C.pdf

241 : GS(14)@2012-08-25 00:26:10

盈利劇增90%，至1.7億，6.8億現金..唔錯

未來展望
在國家深入推進文化產業發展的背景下，本集團將繼續推動出版發行主營業務的
深度整合，不斷優化和提升出版物內容價值和渠道服務能力，促進傳統主營業務
與數字出版業務的融合，推進傳統業務的轉型和產業業態創新。同時，通過資源
整合和戰略合作等手段，推進本集團跨區域發展及文化、教育產業的發展，不斷
增強本集團的市場核心競爭力和持續發展能力。

242 : idsdown(1658)@2012-08-25 08:51:53

唔怪得日日都陰D上啦.
快D幚手計下個價

243 : GS(14)@2012-08-25 11:07:16

昨日計過，至少4蚊啦

244 : ironforge(21491)@2012-08-25 11:32:37

再次證明對員工唔好..唔=對股東唔好...

245 : GS(14)@2012-08-25 11:36:20

244樓提及
再次證明對員工唔好..唔=對股東唔好...

我地好似做了幫兇

246 : kenchoi(1222)@2012-08-26 15:52:43

業績比想像好好多...

247 : greatsoup38(830)@2012-08-26 15:55:27

我慘了

248 : idsdown(1658)@2012-08-26 18:09:35

243樓提及
昨日計過，至少4蚊啦

希望破到4.2

247樓提及
我慘了

你早閃, 不過係第二隻度補返數啦

249 : GS(14)@2012-08-26 18:12:06

248樓提及
243樓提及
昨日計過，至少4蚊啦

希望破到4.2

247樓提及
我慘了

你早閃, 不過係第二隻度補返數啦

希望啦

250 : kieron02(12717)@2012-08-27 13:11:13

如果年結賣得切子公司派埋特別息, 個股價應該有得爆..

251 : GS(14)@2012-08-27 13:11:41

又邊間可以賣?

252 : kieron02(12717)@2012-08-27 13:32:41

本公司於2011年10月建議出售本公司附屬公司成都鑫匯實業有限公司（「成都鑫匯」）
28.5%的股權。該建議出售事項隨後於2012年1月獲四川省國資委及其他法定授權機構批
准，並於2012年1月開始公開招標過程。成都市華盛（集團）實業有限公司（「華盛集團」）
贏得了競標，並已在2012年3月與本公司訂立協議以現金代價人民幣117,635,300元收購成
都鑫匯28.5%的股權。該建議出售事項已在2012年5月17日舉行的本公司股東週年大會上
獲本公司獨立股東批准。在完成這一出售後，本集團將持有成都鑫匯34%的股權。
本公司於2011年10月建議出售本公司附屬公司四川文軒置業有限公司（「文軒置業」）51%
的股權。該建議出售事項隨後於2011年12月獲四川省國資委及其他法定授權機構批准，並
於2012年1月開始公開招標過程。華盛集團中標並於2012年2月與本公司訂立一項協議，以
按現金代價人民幣24,220,000元收購文軒置業51%的股權。12
本公司於2011年10月建議出售本公司附屬公司四川文軒幼兒教育管理有限公司（「文軒幼
教」）17%的股權及將保留文軒幼教34%的股權。該建議出售事項隨後於2011年12月獲四川
省國資委及其他法定授權機構批准，並於2012年1月開始公開招標過程。華盛集團中標並
於2012年2月與本公司訂立一項協議，以按現金代價人民幣1,109,000元收購文軒幼教17%
的股權。
於2012年6月30日，上述出售建議尚未完成。屬於上述附屬公司有望在十二個月內出售之
資產與負債已被分類為持作銷售的出售組別，並在中期簡明合併財務狀況表內單獨列示。

仲未完成出售, 都有成億CASH...

253 : greatsoup38(830)@2012-08-27 13:35:31

哦，上次寫過呢樣

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup/33281[/realblog]

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup/33078[/realblog]

254 : skfv(15984)@2012-10-18 00:49:59

結果無因為莫言爆上到

255 : ironforge(21491)@2012-10-18 17:38:18

唔覺唔覺又快4蚊了...唔錯唔錯..

256 : qt(2571)@2012-10-18 20:48:45

點穴位3.95
衝極都破唔到, 有D擔心

257 : greatsoup38(830)@2012-10-18 23:33:24

唔緊要啦

258 : ironforge(21491)@2012-10-19 11:11:18

破頂, 又創52week high了

259 : qt(2571)@2012-10-19 19:09:19

學skfv兄話, 4.2係個頂, 睇下破唔破到.

今日大成交

260 : greatsoup38(830)@2012-10-20 10:13:49

8月時候真是無留意他

261 : qt(2571)@2012-10-20 10:29:32

呢隻又係唔通知, 要經常入黎先得

262 : greatsoup38(830)@2012-10-20 10:30:19

261樓提及
呢隻又係唔通知, 要經常入黎先得

間壇主，唔知點解成日出事

263 : siuman1986(6109)@2012-10-20 10:49:10

260樓提及
8月時候真是無留意他

嗰期偉哥封筆前都有買佢，成十厘息~
之後再跌啲，扣埋10%股息稅都十厘
但我都無買，實在太貪心，抵我無份 smiley

264 : qt(2571)@2012-10-20 10:56:11

263樓提及
260樓提及
8月時候真是無留意他

嗰期偉哥封筆前都有買佢，成十厘息~
之後再跌啲，扣埋10%股息稅都十厘
但我都無買，實在太貪心，抵我無份

潛水艇到依家

265 : mainfree(26769)@2012-10-20 11:00:09

263樓提及
260樓提及
8月時候真是無留意他

嗰期偉哥封筆前都有買佢，成十厘息~
之後再跌啲，扣埋10%股息稅都十厘
但我都無買，實在太貪心，抵我無份

唔係有特別息先咁高咩

266 : greatsoup38(830)@2012-10-20 11:03:42

263樓提及
260樓提及
8月時候真是無留意他

嗰期偉哥封筆前都有買佢，成十厘息~
之後再跌啲，扣埋10%股息稅都十厘
但我都無買，實在太貪心，抵我無份

當年呢隻股曾是我主力

267 : ironforge(21491)@2012-10-22 10:29:26

破左4.2, 不過又回返

268 : ironforge(21491)@2012-10-22 16:31:52

又新高..呢排d 股好似啪左藥咁..隻隻都咁high...

269 : GS(14)@2012-10-23 00:04:30

跌左咁耐，升番d好合理

270 : qt(2571)@2012-10-24 21:14:58

咁快就玩完?
今日穿頭破腳, 有壓力 smiley

271 : ironforge(21491)@2012-10-24 21:45:29

年頭好似4.2x到頂..唔通今次又係...

272 : qt(2571)@2012-10-24 22:25:58

271樓提及
年頭好似4.2x到頂..唔通今次又係...

唔該頂住, 頂一排再破

273 : greatsoup38(830)@2012-10-24 23:08:02

272樓提及
271樓提及
年頭好似4.2x到頂..唔通今次又係...

唔該頂住, 頂一排再破

都夠水

274 : GS(14)@2012-11-01 00:23:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121031831_C.pdf
搞地產

緒言
董事會欣然宣佈，其已批准本公司與母公司先前訂立的聯建備忘錄項下擬進行的
聯建項目，據此，本公司與母公司同意以統一規劃、獨立核算原則共同興建聯建
項目，惟須待若干先決條件達成後方可作實。聯建備忘錄項下擬進行的聯建項目
的詳情載列於下文。
聯建項目
謹此提述本公司日期為二零零九年九月八日有關轉讓協議（定義見該公告）的公
告，據此，本公司從母公司獲得位於中國四川省成都市錦江區柳江街道辦事處
麻柳灣村四、五組，總地盤面積為10,150.11平方米的地塊（「地塊A」）的土地使
用權。母公司持有位於中國四川省成都市錦江區柳江街道辦事處麻柳灣村四、五
組，總地盤面積為7,032.85平方米的餘下地塊（「地塊B」）的土地使用權。
由於地塊A及地塊B彼此相鄰，根據相關中國規例及地方政府部門的要求，本公司
及母公司須按統一規劃原則開發地塊A及地塊B。儘管如此，本公司及母公司須就
相關地塊的興建工程承擔自身的成本，並擁有建於各自所有的地塊上的已竣工興
建工程的所有權權益。聯建項目已向相關政府部門申請備案並已獲相關政府部門
批准，而聯建項目的初步結構設計為兩幢樓高45層的獨立主樓，兩幢主樓之間以
共用基層連接。因此，本公司及母公司於二零一二年六月十八日訂立一份聯建備
忘錄，同意下列共同興建的原則：
(1) 本公司及母公司須成立一個執行共同興建的團隊（「執行團隊」），由本公司及
母公司各自的代表組成，以監管、督察及協調聯建項目的興建，包括但不限
於興建工程建設、成本管理、項目投標、合同談判，以確保項目得以統一規
劃、集中管理及有效建設；
(2) 本公司及母公司須向對方提供必要協助，以符合其各自須遵循的監管規定及
履行彼等各自的責任；
(3) 本公司及母公司分別擁有建於地塊A及地塊B上的建築物（包括主樓及基層）
（根據地塊邊界縱向劃分）的所有權權益，並須相應獨立申請相關房屋所有權
證；
(4) 在執行團隊的監管及協作下，本公司及母公司須各自設立其工程賬目、編製
其各自的預算並籌集資金、與第三方建設及監理團隊獨立訂約以及自行清償
就此產生的成本及開支（與聯建項目項下的不可分割興建項目相關的不可分
割成本除外）；及
(5) 就該等不可分割成本及開支而言，本公司及母公司須暫時按約55%及45%的
比例分別向第三方承包商清償該等成本及開支，該比例與本公司及母公司彼
等各自所持有地塊A及地塊B的地盤面積比例大致相符，而有關成本及開支的
最終結算金額將根據於聯建項目竣工後分配予本公司及母公司的實際建築面
積以及已竣工項目的決算審計的審計結果予以調整。
根據執行團隊編製的聯建投資概算表，聯建項目將產生的不可分割成本及開支不
超過人民幣135,949,900元（相等於約167,218,400港元），乃經考慮不可分割成本的
建築項目構成及其定量估值（計及（其中包括）不可分割興建項目的基準成本及初
步報價、管理成本等因素）而釐定。
聯建備忘錄及聯建投資概算表已經合資格審計機構四川天華會計師事務所有限公
司及持牌工程造價機構四川博華工程造價諮詢有限公司共同出具的聯建鑒證報告
正式核實。四川天華會計師事務所有限公司及四川博華工程造價諮詢有限公司各
自獨立於本公司及母公司及彼等的關連人士，並於四川省多家省級建築工程造價
機構及審計機構中選出。根據聯建鑒證報告，編製建築賬目及分配可分割及不可
分割成本的方法以工程審計角度屬公平合理，就建築行業慣例而言為可行，符合
相關建築工程決算審計規定並符合建築管理及資產分割確權的需要。報告亦認
為，於聯建項目完成後，本公司及母公司根據所分配的實際建築面積清償人民幣
135,949,900元的不可分割成本的協定方法實屬可行及合理。
因此，董事（包括獨立非執行董事）認為人民幣135,949,900元的不可分割成本已
按公平合理基準評估，而除人民幣135,949,900元的不可分割成本外，本公司及
母公司就聯建項目編製其各自的預算以及分開清償彼等各自的成本實屬可行及合
理。倘於聯建項目完成並進行建築賬目的決算審計後，實際不可分割成本超過人
民幣135,949,900元，本公司將按照上市規則、本公司章程及其他適用法規的適用
規定另行發出公告及採取進一步行動（如需）。
落實興建聯建項目須待取得所有相關方（包括政府或監管機關）的同意及批准後方
可作實，包括但不限於股東於本公司股東大會上藉普通決議案方式批准聯建項目
的投資概算。此外，政府或監管機關概無建議、頒佈或採取對聯建項目構成限制
或重大不利影響的法規或規例。

275 : GS(14)@2012-11-01 00:24:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121031825_C.pdf
緒言
董事會欣然宣佈，董事會已有條件批准興建創意中心約人民幣736,000,000元（相
等於約905,280,000港元），上下波幅在10％以內的投資概算（「投資概算」）。該等
投資概算下的興建成本將與獨立第三方承建商結算。興建創意中心及投資概算的
詳情載列如下：
興建創意中心及投資概算
謹此提述本公司日期為二零零九年九月八日有關轉讓協議（定義見該公告）的公
告，據此，本公司從母公司獲得位於中國四川省成都市錦江區柳江街道辦事處
麻柳灣村四、五組，總地盤面積為10,150.11平方米的地塊（「地塊」）的土地使用
權。為了更好利用獲得的地塊及進一步落實本公司的業務發展策略，本公司計劃
落實興建創意中心的計劃，並已就興建創意中心向有關政府部門遞交所須報告文
件。該等文件其後已獲得批准。
本公司計劃將創意中心興建為一幢176.9米高，樓高45層的大廈（其中41層位於地
面以上），總建築面積為116,000平方米，興建期間預期為48個月。投資概算初步
評估約為人民幣736,000,000元（相等於約905,280,000港元），上下波幅在10％以
內，乃經考慮定量的建築估值及基準成本諮詢（計及（其中包括）基本興建條件、
興建規模、建築項目的基準成本及初步報價及成本管理等因素）而釐訂。投資概
算將由本公司的自籌資金撥付。
興建創意中心須待取得所有相關方（包括政府或監管機關）的同意及批准後方可作
實，包括但不限於股東於本公司股東大會上藉普通決議案方式批准投資概算。此
外，政府或監管機關概無建議、頒佈或採取對興建創意中心構成限制或重大不利
影響的法規或規例。
由於地塊毗鄰母公司所持有的地塊，根據相關中國規例及地方政府部門的要求，
兩幅地塊應按統一規劃的原則開發。儘管如此，本公司須自行編製預算及就地塊
的興建工程承擔自身的成本，並擁有地塊上的創意中心的所有權權益。就統一規
劃、開發要求下，興建創意中心所涉及的本公司與母公司的關連交易，董事會將
另行刊發公告作出適當的披露（如需）。根據上市規則、本公司章程及其他適用法
律及法規的適用規定，如有需要，本公司將適時就興建創意中心有關事項作進一
步公告。
...
興建創意中心的原因及好處
董事認為興建創意中心為本公司達成其策略目標及業務擴充計劃，鞏固其主營業
務的關鍵舉措。興建創意中心有利於鞏固本公司的出版資源、發展本公司創意傳
媒業務並為本公司積累優質資產。
自本公司獲得創意中心地塊的土地使用權以來，國務院先後發佈了《文化產業振
興規劃》、《國家「十二五」時期文化改革發展規劃綱要》等政策文件，四川省亦相
應提出了加快建設與西部經濟發展高地相適應的文化強省的目標，本公司的創意
中心項目因符合上述政策而受益。此外，由於創意中心位於四川省成都市錦江工
業園區內，本公司亦受益於成都市政府頒佈的《成都市工業發展布局規劃(2003-
2020)》，享受其園區人才引進、稅收優惠的政策。
創意中心竣工後將成為本公司業務的總部辦公地點，促進本公司內部溝通及降低
本公司的管理及經營成本。另外，創意中心將聚合本公司目前的研發及創意機
構，實現空間、技術、人才及管理資源的協同效應，將極大的促進本公司的業務
發展。
經考慮上述因素及所有相關事實及情況，董事（包括獨立非執行董事）認為，興建
創意中心及投資概算屬公平合理並按一般商業條款訂立，且符合本公司及其股東
的整體利益。
根據本公司章程，投資概算須於本公司的股東大會上以普通決議案方式獲得股東
批准。大會通告預期於二零一二年十一月五日或前後寄發予股東。

276 : hopingu(1296)@2012-11-01 11:39:54

會否覺得是不務正業, 變左質了?

277 : siuman1986(6109)@2012-11-01 11:58:49

276樓提及
會否覺得是不務正業, 變左質了?

錢太多放在公司，有時用去做下投資都好嘅。只要佢唔係亂黎，搵啲正正常常收入其實可以接受。(不過我個人鐘意特別息:p)
佢本業搵食話易唔易話難唔難，但要有好好突破/長遠增長就未必咁好做喇。
暫時都重正常嘅，再觀察下啦，不過都要小心啲好。

278 : ironforge(21491)@2012-11-01 12:18:13

起樓好過亂買野..如果位置好..起樓真係穩賺既..

279 : greatsoup38(830)@2012-11-01 22:36:15

277樓提及
276樓提及
會否覺得是不務正業, 變左質了?

錢太多放在公司，有時用去做下投資都好嘅。只要佢唔係亂黎，搵啲正正常常收入其實可以接受。(不過我個人鐘意特別息:p)
佢本業搵食話易唔易話難唔難，但要有好好突破/長遠增長就未必咁好做喇。
暫時都重正常嘅，再觀察下啦，不過都要小心啲好。

成日都是年底洗錢，成日形住鄭子誠

280 : greatsoup38(830)@2012-11-01 22:36:24

278樓提及
起樓好過亂買野..如果位置好..起樓真係穩賺既..

好過無

281 : ironforge(21491)@2012-11-01 22:47:16

279樓提及
277樓提及
276樓提及
會否覺得是不務正業, 變左質了?

錢太多放在公司，有時用去做下投資都好嘅。只要佢唔係亂黎，搵啲正正常常收入其實可以接受。(不過我個人鐘意特別息:p)
佢本業搵食話易唔易話難唔難，但要有好好突破/長遠增長就未必咁好做喇。
暫時都重正常嘅，再觀察下啦，不過都要小心啲好。

成日都是年底洗錢，成日形住鄭子誠

鄭子誠?

282 : qt(2571)@2012-11-01 22:49:51

275樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1031/LTN20121031825_C.pdf
. . .
. . .
興建創意中心的原因及好處
董事認為興建創意中心為本公司達成其策略目標及業務擴充計劃，鞏固其主營業
務的關鍵舉措。興建創意中心有利於鞏固本公司的出版資源、發展本公司創意傳
媒業務並為本公司積累優質資產。
. . .
. . .

學誠品乎?

283 : wilyty(1376)@2012-11-01 22:52:25

281樓提及
279樓提及
277樓提及
276樓提及
會否覺得是不務正業, 變左質了?

錢太多放在公司，有時用去做下投資都好嘅。只要佢唔係亂黎，搵啲正正常常收入其實可以接受。(不過我個人鐘意特別息:p)
佢本業搵食話易唔易話難唔難，但要有好好突破/長遠增長就未必咁好做喇。
暫時都重正常嘅，再觀察下啦，不過都要小心啲好。

成日都是年底洗錢，成日形住鄭子誠

鄭子誠?

有陰毛

284 : greatsoup38(830)@2012-11-01 22:53:05

咪就是

285 : ironforge(21491)@2012-11-01 22:54:10

哦哦哦..明解明解!

286 : GS(14)@2012-11-03 11:14:48

285樓提及
哦哦哦..明解明解!

高登

287 : GS(14)@2012-11-07 00:27:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121106133_C.pdf
又買地

於2012年11月6日，本公司與卓泰實業訂立股權轉讓協議，據此，本公司已同
意購買而卓泰實業已同意出售四川文卓之51%股權（即標的股權），代價為人民
幣286,800,000元（相等於約355,632,000港元）。
...
背景
按照本集團建設中國國內一流文化及傳媒集團的發展戰略，教育產業將是本集團
重要產業板塊之一。涉足職業教育行業，將有利本集團盡快形成這一產業佈局。
卓泰實業從2006年開展職業教育業務，當中包括開辦了四川聯合經濟學校。卓泰
實業在職業教育管理方面經驗豐富，並擁有優良的職業教育業務資源，屬於中國
西南地區職業教育行業的龍頭企業之一。
透過與卓泰實業合作，本公司能充分利用卓泰實業在職業教育業務內的經驗及優
勢，使本集團在一個較高起點上快速建立教育業務單元。同時，亦有利於本集團
深度介入職業教育階段的教材、教輔出版環節，提高本公司在教育出版方面的市
場份額。
經多次協商後，雙方同意，本公司向卓泰實業收購包括四川聯合經濟學校在內的
部份職業教育業務，以達致共同合作經營職業教育業務的目的。作為本公司與卓
泰實業共同經營職業教育業務的過渡性安排之一，於2012年7月，本公司與當時仍
為本公司獨立第三方的卓泰實業分別以現金人民幣29,580,000元及評估價值達人
民幣28,420,000元的資產合資成立了成都中卓，以承接四川聯合經濟學校旗下的
部份非核心業務（如後勤服務等）。於本公告日期，本公司及卓泰實業分別持有成
都中卓51%及49%的股權。
目前，卓泰實業已將其與教育業務相關的大部份資產及業務以合法方式注入四川
文卓及成都文卓。為進一步承接卓泰實業旗下的職業教育業務，本公司擬向卓泰
實業收購四川文卓51%股權，並於2012年11月6日與卓泰實業簽訂股權轉讓協議。
收購事項
根據股權轉讓協議，本公司已同意購買而卓泰實業已同意出售四川文卓之51%股
權（即標的股權），代價為人民幣286,800,000元（相等於約355,632,000港元）。
...
有關四川文卓之資料
四川文卓為一家於2012年7月在中國註冊成立之有限公司，成立時註冊資本為人民
幣510,000,000元。目前，四川文卓持有土地約580畝、物業約260,000平方米以及
若干教育設備和設施。於本公告日期，四川文卓由卓泰實業全資擁有。
於2012年9月，四川文卓向相關政府機關申請剝離富餘資產人民幣410,000,000
元。倘該申請獲得批准，完成資產剝離後四川文卓的淨資產將約為人民幣
536,000,000元。
以下載列四川文卓之基本財務資料，其乃根據中國會計準則編製：
單位：人民幣千元
（約數）
於2012年9月30日之淨資產賬面值（經審核） 950,357
於2012年9月30日之淨資產評估值946,182
截至2012年9月30日止九個月之除稅及非經常項目前之
淨利潤╱（淨虧損）（經審核） (134)
截至2012年9月30日止九個月之除稅及非經常項目後之
淨利潤╱（淨虧損）（經審核） (134)
進行收購事項之原因
誠如以上所述，收購事項乃實現本公司與卓泰實業共同合作經營職業教育業務的
步驟之一。雙方同意，倘卓泰實業自身仍餘下任何教育業務，卓泰實業承諾將以
合法方式注入四川文卓。待卓泰實業旗下的所有教育業務均注入四川文卓及成都
中卓後，本公司及卓泰實業或會考慮將四川文卓及成都中卓進行合併。如日後上
述任何交易落實時，本公司將嚴格遵守上市規則的有關規定，適時作出披露（如
需）。
董事會相信，本集團可透過進行收購事項，加快形成教育產業板塊，以達到快速
拓展教育產業的目的，同時促進本集團現有主業的發展，實現產業板塊之間的協
同效應，並能在短期內為本集團提供新的利潤來源，從而提高本集團之盈利水平。

288 : frankiekie(34555)@2012-12-20 23:54:41

咁買嘢法，會唔會減派息?

289 : greatsoup38(830)@2012-12-20 23:58:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121220619_C.pdf
賣野wor

出售事項
董事會欣然宣佈，於2012年12月20日，本公司與洪村置業訂立房地產轉讓協
議，據此，本公司同意向洪村置業出售目標房地產，代價為人民幣14,516,900
元（約17,855,787港元）。
於本公告日期，本公司控股股東新華發行集團持有洪村置業之100%股權。因
此，洪村置業為本公司之關連人士，故出售事項構成本公司於上市規則第14A
章項下之關連交易。
...
出售事項之原因及好處
於2012年，成都市人民政府實施成都北改工程，據此，成都市人民政府計劃改造
成都市內總面積為211平方公里區域（「改造區域」）之土地，並將征收未按照成都
市人民政府北改工程的規劃要求改建之地塊。
由於目標房地產位於改造區域內，根據北改工程的規劃要求，其已不能繼續用作
倉庫用途。同時，由於本公司並無改造目標房地產所需的房地產開發資質，目標
房地產被成都市人民政府視作倉庫用途土地並以較低賠償金額征收的可能性較
大。鑒於上述原因，為實現本公司之利益，董事會決議將目標房地產以較佳價格
售予房地產發展商（即洪村置業）。
出售事項能有效盤活本公司現有土地資產，增加本公司之流動資金。其亦能優化
本公司之物流及倉庫佈局，為本公司之業務提供更好的物流服務支持。
預期本公司從出售事項所得之收益約為人民幣14,516,900元。本公司計劃將出售
所得款項用作一般營運資金。
董事（包括獨立非執行董事）認為房地產轉讓協議乃於本公司之一般及日常業務過
程中訂立，且其條款為經訂約方進行公平磋商後釐定之一般商業條款，及出售事
項屬公平合理並符合本公司及股東之整體利益。

「目標土地」指一幅位於中國四川省成都市崔家店路731號用作倉庫用
途之土地，總地盤面積為11,530.16平方米

「倉庫」指建於目標土地之9個倉庫，總建築面積為6,434.00
平方米

290 : ironforge(21491)@2012-12-21 00:01:29

好似好平的賣...不過賣咁多..賺咁多..d地0成本?

291 : greatsoup38(830)@2012-12-21 00:02:45

290樓提及
好似好平的賣...不過賣咁多..賺咁多..d地0成本?

應該是農地吧

292 : roadman(34674)@2012-12-23 21:14:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121221629_C.pdf

終止海南創享33.8%股權之出售計劃
緒言
本公告乃根據上市規則第13.09條作出。
本公司及董事會全體成員謹此保證本公告內容的真實性、準確性及完整性，並對
本公告中的任何虛假信息、誤導性陳述或重大遺漏承擔個別及連帶責任。
終止海南創享33.8%股權之出售計劃
謹此提述本公司日期為二零一二年一月十三日的公告，內容有關本公司擬以人民
幣3,380,000元之代價向四川新華發行集團出售海南創享33.8%股權的出售計劃。
誠如公告所載列，出售計劃須（其中包括）經有權機構批准後，方可作實。由於出
售計劃截至本公告之日仍未獲得所有有關審批機構批准，故董事會決議終止出售
計劃。

293 : qt(2571)@2012-12-24 10:26:35

又壓左落黎

294 : GS(14)@2012-12-24 22:40:54

293樓提及
又壓左落黎

都是貴左d

295 : qt(2571)@2012-12-24 22:58:12

292樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1221/LTN20121221629_C.pdf

終止海南創享33.8%股權之出售計劃
緒言
本公告乃根據上市規則第13.09條作出。
本公司及董事會全體成員謹此保證本公告內容的真實性、準確性及完整性，並對
本公告中的任何虛假信息、誤導性陳述或重大遺漏承擔個別及連帶責任。
終止海南創享33.8%股權之出售計劃
謹此提述本公司日期為二零一二年一月十三日的公告，內容有關本公司擬以人民
幣3,380,000元之代價向四川新華發行集團出售海南創享33.8%股權的出售計劃。
誠如公告所載列，出售計劃須（其中包括）經有權機構批准後，方可作實。由於出
售計劃截至本公告之日仍未獲得所有有關審批機構批准，故董事會決議終止出售
計劃。

呢單嘢應該係有官司未搞掂

296 : GS(14)@2012-12-24 23:03:08

295樓提及
292樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1221/LTN20121221629_C.pdf

終止海南創享33.8%股權之出售計劃
緒言
本公告乃根據上市規則第13.09條作出。
本公司及董事會全體成員謹此保證本公告內容的真實性、準確性及完整性，並對
本公告中的任何虛假信息、誤導性陳述或重大遺漏承擔個別及連帶責任。
終止海南創享33.8%股權之出售計劃
謹此提述本公司日期為二零一二年一月十三日的公告，內容有關本公司擬以人民
幣3,380,000元之代價向四川新華發行集團出售海南創享33.8%股權的出售計劃。
誠如公告所載列，出售計劃須（其中包括）經有權機構批准後，方可作實。由於出
售計劃截至本公告之日仍未獲得所有有關審批機構批准，故董事會決議終止出售
計劃。

呢單嘢應該係有官司未搞掂

297 : qt(2571)@2012-12-24 23:05:01

http://www.hicourt.gov.cn/juanzo ... =%C1%A2%B0%B8%CD%A5

　海南省海口市中级人民法院
民事裁定书

（2012）海中法保字第1号

　　申请人：海南创享文化发展有限公司。
　　法定代表人：张邦凯，董事长。
　　委托代理人：王振昌，海南创享文化发展有限公司副总经理。
　　被申请人：海南蓝海嘉诚置业有限责任公司。
　　法定代表人：周菊生，董事长。
　　申请人海南创享文化发展有限公司与被申请人海南蓝海嘉诚置业有限责任公司合作合同纠纷一案，为防止被申请人转移财产，于2011年12月9日向本院提出诉前财产保全申请，请求冻结被申请人海南蓝海嘉诚置业有限责任公司在中国建设银行股份有限公司海口海航支行的账户存款人民币2000万元。申请人海南创享文化发展有限公司向本院提供担保人周平、傅向东、徐小晴、李升召、杨明壁、盛光、兰玩秋、段万强、苏斌林静、郑爽、陈建芬、李星良、朱相义（孙丽娟）、李秋云、王益、王振昌、林仲、丁桂芳、于晓静、李永辉（于晓静）名下共21套房产作为担保。
　　经审查，本院认为，申请人为防止被申请人转移财产，给自己的合法权益造成难以弥补的损失，在起诉前申请财产保全，并提供了相应的担保财产，符合法律规定。依照《中华人民共和国民事诉讼法》第九十三条、第九十四条和最高人民法院《关于适用〈中华人民共和国民事诉讼法〉若干问题的意见》第九十八条之规定，裁定如下：
　　一、冻结被申请人海南蓝海嘉诚置业有限责任公司在中国建设银行股份有限公司海口海航支行的46001003436053003187号账户存款人民币2000万元；
　　二、查封担保人周平名下位于海口市盐灶一横路46号房产（证号：海口市房权证海房字第14598号）；
　　三、查封担保人傅向东名下位于海口市和平大道66号宝安江南城房产（证号：海口市房权证海房字第HK148597号）；
　　四、查封担保人徐小晴名下位于海口市滨海西路长怡路长信海景花园（J2）雅典居房产（证号：海口市房权证海房字第HK034642号）；
　　五、查封担保人李升召名下位于海口市龙昆北路2号房产（证号：海口市房权证海房字第10991号）；
　　六、查封担保人杨明壁名下位于海口市嘉华路9号侨诚花园房产（证号：海口市房权证海房字第HK021009号）；
　　七、查封担保人盛光名下位于海口市国贸大道三横路9号C栋201房房产（证号：海口市房权证海房改字第HK145161号）；
　　八、查封担保人兰玩秋名下位于海南省海口市滨海大道华信路2号海南出版社宿舍房产（证号：房权证海房改字第65846号）；
　　九、查封担保人段万强名下位于海口市白龙南路40号琼苑广场房产（证号：海口市房权证海房字第44562号）；
　　十、查封担保人苏斌名下位于海南省海口市盐灶一横路46号海南三环出版社谷神图书出版贸易公司宿舍B7804房房产（证号：房证字第70899号）；
　　十一、查封担保人林静名下位于海口市机场路北侧龙岐村侨城花园三单元房产（证号：海口市房权证海房改字第HK006818号）；
　　十二、查封担保人郑爽名下位于海口市正义路5号南玻公寓南区9号楼B1栋房产（证号：海口市房权证海房字第HK072172号）；
　　十三、查封担保人陈建芬名下位于海口市嘉华路9号侨诚花园房产（证号：海口市房权证海房字第HK020937号）；
　　十四、查封担保人李星良名下位于海口市白龙乡抱伦村房产（证号：海口市房权证海房字第HK193831号）；
　　十五、查封担保人朱相义、孙丽娟名下位于海口市世贸北路1号海岸壹号公寓楼悦昌阁房产（证号：海口市房权证海房字第HK178127号）；
　　十六、查封担保人李秋云名下位于海口市海甸岛海景路5号国基滨海青年公寓2号楼3E房房产（证号：海口市房权证海房字第HK182593号）；
　　十七、查封担保人王益名下位于海口市丽晶路20号金外滩8号楼B1206房房产（证号：海口市房权证海房字第HK172904号）；
　　十八、查封担保人王振昌名下位于海口市泰华路19号新港花园E栋房产（证号：海口市房权证海房字第HK035234号）；
　　十九、查封担保人林仲名下位于海南省海口市机场东路30号天福新村海南三环出版社谷神图书出版贸易公司宿舍3-503房房产（证号：房证字第70900号）；
　　二十、查封担保人丁桂芳名下位于海口市美舍河开发区美祥路18号静仙苑房产（证号：海口市房权证海房字第HK026452号）；
　　二十一、查封担保人于晓静名下位于海口市龙昆南路74-1号皇家花园房产（证号：海口市房权证海房字第HK120081号）；
　　二十二、查封担保人李永辉、于晓静名下位于海口市秀新路2号海岛.阳光一期11号楼601房房产（证号：海口市房权证海房字第HK204915号）。
　　申请人应当在本裁定书送达之日起十五日内向人民法院起诉，逾期不起诉的，本院将依法解除财产保全。
　　本裁定书送达后立即执行。
　　如不服本裁定，可以向本院申请复议一次。复议期间不停止本裁定的执行。

  　　　　　　　　　　　　　　审判长韩丽萍
  　　　　　　　　　　　　　　代理审判员胡猛
  　　　　　　　　　　　　　　代理审判员吴清川

  　　　　　　　　　　　　　　二〇一一年十二月十二日

  　　　　　　　　　　　　　　书记员吴崇广

298 : ironforge(21491)@2012-12-28 18:04:05

終於等到, 等到都唔記左有呢件事..今日差d想賣埋...

公告及通告 - [股價敏感資料]
建議發行A股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... s.aspx?id=001560650

299 : qt(2571)@2012-12-28 21:08:10

吹住先啦, 分分鐘要等一年半載喎

有待（其中包括）董事會、本公司股東、中國證券監督管理委員會及其他相關監管部門批准，方可作實。

300 : greatsoup38(830)@2012-12-29 10:45:50

299樓提及
吹住先啦, 分分鐘要等一年半載喎

有待（其中包括）董事會、本公司股東、中國證券監督管理委員會及其他相關監管部門批准，方可作實。

我得一手無所謂

301 : ironforge(21491)@2012-12-29 11:17:30

幾時成事唔緊要. 最緊要有炒上話題同會升

302 : qt(2571)@2012-12-29 11:45:06

301樓提及
幾時成事唔緊要. 最緊要有炒上話題同會升

講話題，呢間又真係靜左D
除左兩單買賣外

303 : qt(2571)@2013-01-12 10:20:51

逃頂王派貨, 咁派法, 有排都未派玩.

==============================================

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN230111584

11/01/2013 19:01

社保基金減持新華文軒（００８１１）２５萬股，每股４﹒１９１元

　　《經濟通通訊社１１日專訊》根據聯交所資料顯示，社保基金於上周五（４日）減持新華文
軒（００８１１）２５萬股或０﹒０５％，每股作價４﹒１９１元，總值１０５萬元，最新持股
量降至５﹒９８％。（ｅｈ）

304 : greatsoup38(830)@2013-01-12 13:30:46

睇來他幾唔睇好

305 : qt(2571)@2013-01-12 13:35:36

304樓提及
睇來他幾唔睇好

估佢H轉A, 隔離直摶率高啊

306 : greatsoup38(830)@2013-01-12 13:39:35

305樓提及
304樓提及
睇來他幾唔睇好

估佢H轉A, 隔離直摶率高啊

東江雞同細寶都無點郁啦

307 : qt(2571)@2013-01-12 13:42:04

太笨, 唔係好明 smiley

308 : greatsoup38(830)@2013-01-12 13:44:11

發A股時候無真正郁得太多

309 : qt(2571)@2013-01-12 13:50:01

係喎, 出左公告都係上左十零個巴仙.

310 : ironforge(21491)@2013-01-16 22:45:17

黎料...發1億a股唔夠..似乎想籌 11.8億 rmb...每股12蚊rmb..真係狠...

(1)建議A股發行；及
(2)建議修訂本公司公司章程、議事規則及內部規則
及採納本公司新內部規則

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130116565_C.pdf

311 : ironforge(21491)@2013-01-16 22:46:22

(iii) 擬發行的A股數目：不超過98,710,000股A股
所得款項用途
經扣除A股發行所產生的費用後，本公司擬將所得款項應用於下列預計總投資額
為約人民幣1,418,000,000元的項目：
(a) 教學雲服務平台項目，預計總投資額為人民幣420,000,000元，當中人民幣
400,000,000元擬以A股發行的所得款項撥付；
(b) 零售門店升級拓展項目，預計總投資額為人民幣200,000,000元，當中人民幣
180,000,000元擬以A股發行的所得款項撥付；
(c) 西部物流網絡建設項目，預計總投資額為人民幣598,000,000元，當中人民幣
400,000,000元擬以A股發行的所得款項撥付；
(d) ERP建設升級項目，預計總投資額為人民幣150,000,000元，擬全部以A股發
行的所得款項撥付；及
(e) 中華文化復興出版工程項目，預計總投資額為人民幣50,000,000元，擬全部
以A股發行的所得款項撥付。
在建議A股發行募集資金到位前，本公司可根據上述投資項目的實際付款進度，
通過自籌資金支付相關投資款。在建議A股發行募集資金到位後，部份募集資金
將用於置換前述預先投入的自籌資金。

312 : ironforge(21491)@2013-01-16 22:46:50

(iv) 未來三年的股利分配計劃
未來三年是本公司實現跨越式發展目標的重要時期。除特殊情況外，本公司
每年向股東現金分配股利不低於當年實現的可供分配利潤的30%。在確保足
額現金股利的前提下，本公司可以另行增加股票股利分配。

313 : greatsoup38(830)@2013-01-16 22:50:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130116565_C.pdf
15蚊上市咁恐怖?

建議A股發行
董事會欣然宣佈，於二零一三年一月十六日舉行的董事會會議上，本公司建議
向中國證監會及其他相關監管機構申請於上海證券交易所向目標投資者發行不
超過98,710,000股每股面值人民幣1.00元的A股。A股發行須待股東於臨時股東
大會及類別股東會議上批准以及中國證監會及其他相關監管機構批准後方可作
實。
...
所得款項用途
經扣除A股發行所產生的費用後，本公司擬將所得款項應用於下列預計總投資額
為約人民幣1,418,000,000元的項目：
(a) 教學雲服務平台項目，預計總投資額為人民幣420,000,000元，當中人民幣
400,000,000元擬以A股發行的所得款項撥付；
(b) 零售門店升級拓展項目，預計總投資額為人民幣200,000,000元，當中人民幣
180,000,000元擬以A股發行的所得款項撥付；
(c) 西部物流網絡建設項目，預計總投資額為人民幣598,000,000元，當中人民幣
400,000,000元擬以A股發行的所得款項撥付；
(d) ERP建設升級項目，預計總投資額為人民幣150,000,000元，擬全部以A股發
行的所得款項撥付；及
(e) 中華文化復興出版工程項目，預計總投資額為人民幣50,000,000元，擬全部
以A股發行的所得款項撥付。
...

314 : ironforge(21491)@2013-01-16 22:53:07

係香港買大陸呢d公司真係幸福...
大陸肯比12蚊rmb都未必抽得中...香港hk$ 4.x 任買

315 : qt(2571)@2013-01-16 22:54:35

12蚊rmb, 得唔得啊, 香港股價去到一半都好和味

316 : ironforge(21491)@2013-01-16 22:55:50

你睇下1057 得唔得

317 : ironforge(21491)@2013-01-16 22:56:26

只要大6肯比佢定價12蚊rmb.一定有人買的

318 : qt(2571)@2013-01-16 23:00:38

316樓提及
你睇下1057 得唔得

大陸就爆炒, 香港一般呢

319 : ironforge(21491)@2013-01-16 23:01:13

好粗疏咁計下,當佢今年賺5億人仔, 多1億新股後股本12.34億. 每股賺0.4rmb..12蚊價...
都係 29.6倍pe "之麻"... smiley

320 : qt(2571)@2013-01-16 23:01:44

今日都有人事變動

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130116399_C.pdf

新華文軒出版傳媒股份有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）宣
佈，趙苗先生（「趙先生」）基於其個人工作調整之原因而辭任執行董事、副董事
長、編輯出版委員會主席及戰略與投資委員會成員之職務，自二零一三年一月十
六日起生效。

321 : qt(2571)@2013-01-16 23:04:51

319樓提及
好粗疏咁計下,當佢今年賺5億人仔, 多1億新股後股本12.34億. 每股賺0.4rmb..12蚊價...
都係 29.6倍pe "之麻"...

有冇計漏先, 唔通明天變火箭?!

322 : ironforge(21491)@2013-01-16 23:09:02

你自己計計,,條數好簡單..不過30倍平定貴就見人見智..當年97炒紅籌.100倍pe都有人接貨

323 : ironforge(21491)@2013-01-16 23:09:57

不過有人肯出20倍同我買,我會好樂意賣比佢

324 : greatsoup38(830)@2013-01-16 23:55:14

你睇世寶、東江同墨龍就知，其實都是追唔上

325 : qt(2571)@2013-01-16 23:58:42

324樓提及
你睇世寶、東江同墨龍就知，其實都是追唔上

希望呢隻特別D

326 : ironforge(21491)@2013-01-16 23:58:51

咁我知.不過都叫利好..
世寶同墨龍都慢慢升緊..可能同開放多d國內資金買港股有關.

327 : greatsoup38(830)@2013-01-16 23:59:24

326樓提及
咁我知.不過都叫利好..
世寶同墨龍都慢慢升緊..可能同開放多d國內資金買港股有關.

呢隻有高分紅概念應該好d吧

328 : qt(2571)@2013-01-17 09:02:38

驚逃頂王派貨

329 : qt(2571)@2013-02-02 14:56:08

逃頂王又攪攪震, 呢幾日咁弱都懷疑係咪佢
下次連公佈都慳返, 但睇佢越沽越高

==========================================
http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN230128590

《經濟通通訊社２８日專訊》根據聯交所資料顯示，社保基金於上周一（２１日）減持新華
文軒（００８１１）２０萬股或０﹒０５％，每股作價４﹒６５２元，總值９３萬元，最新持股
量降至４﹒９５％。（ｅｈ）

330 : greatsoup38(830)@2013-02-02 18:30:15

不過社保的眼光一定準過我們，呢間公司我認為一定有問題

331 : qt(2571)@2013-02-02 18:49:43

上完A股先啦

332 : VC(35825)@2013-02-26 22:20:31

http://www.mz.gov.cn/Article/mtkmz/201302/20698.html

本刊消息　「今年兒子要中考了，我今天專門陪他來買幾本書。」2月18日，記者在新華文軒書店看到，周女士正在忙著陪兒子挑選書籍。她告訴記者說，兒子想買幾本參考書和同步練習，給自己備戰中考充電，今天陪兒子逛了幾個地方，個別科目的同步練習已經賣斷，正在挑選其他適合兒子的書籍。
　　記者在城區書店看到，書店裡人來人往，前來購書的人絡繹不絕。有初高中學生，也有小朋友，更有上班一族。一位「大朋友」居然帶著五個小朋友前來選書，小朋友們告訴記者說，他們都是用自己的壓歲錢來買書，有的想買漫畫書，有的想買童話故事，有的想買手工製作書。「大朋友」告訴記者說，他今年讀高二了，今天帶幾個表弟表妹玩，去遊樂園花錢還沒有什麼意思，便決定帶他們來書店逛，也可以培養他們愛看書的習慣。
　　在收銀台，一位女士提著一個大大的書籃，裡面裝著花花綠綠的十幾本書。記者粗略看了一下，這些書裡既有莫言的《豐乳肥臀》，也有《如何做一手好菜》，還有《中國通史》及《新型法律業務》等各種書籍。她樂呵呵的告訴記者說，她和老公都喜歡看書，一個喜歡文學一個喜歡歷史，平常工作忙，沒時間逛書店，今天是把今年一年要看的書基本上買齊了。
　　在「中國歷史」書架前，市民鄭軍正在仔細的翻閱一本厚厚的歷史書籍，他告訴記者說，自己是一位老師，離上班還有一段時間，春節沒事就逛書店，也不買，就是來看書的，每天和親戚朋友吃吃喝喝太費神了，來書店看書舒緩一下心情，假期結束後能夠以更好的狀態投入工作。
　　不管是為考試而備戰的學生，還是普通的上班一族，大家選擇看書、購書，過健康文化年，也為新年的進步補充精神食糧。據書店有關負責人介紹，春節期間，新華文軒書店每天開門營業，各類圖書營業額都較平時有大幅增長，其中，文學類圖書和學生各類學習書籍銷售最為火爆。

如果呢隻營業額真係有大幅增長就爽YY smiley

333 : qt(2571)@2013-02-26 22:23:38

如果間間書店都咁好生意, 咁真係爽YY嚕 smiley

334 : greatsoup38(830)@2013-02-26 22:26:06

332樓提及
http://www.mz.gov.cn/Article/mtkmz/201302/20698.html

本刊消息　「今年兒子要中考了，我今天專門陪他來買幾本書。」2月18日，記者在新華文軒書店看到，周女士正在忙著陪兒子挑選書籍。她告訴記者說，兒子想買幾本參考書和同步練習，給自己備戰中考充電，今天陪兒子逛了幾個地方，個別科目的同步練習已經賣斷，正在挑選其他適合兒子的書籍。
　　記者在城區書店看到，書店裡人來人往，前來購書的人絡繹不絕。有初高中學生，也有小朋友，更有上班一族。一位「大朋友」居然帶著五個小朋友前來選書，小朋友們告訴記者說，他們都是用自己的壓歲錢來買書，有的想買漫畫書，有的想買童話故事，有的想買手工製作書。「大朋友」告訴記者說，他今年讀高二了，今天帶幾個表弟表妹玩，去遊樂園花錢還沒有什麼意思，便決定帶他們來書店逛，也可以培養他們愛看書的習慣。
　　在收銀台，一位女士提著一個大大的書籃，裡面裝著花花綠綠的十幾本書。記者粗略看了一下，這些書裡既有莫言的《豐乳肥臀》，也有《如何做一手好菜》，還有《中國通史》及《新型法律業務》等各種書籍。她樂呵呵的告訴記者說，她和老公都喜歡看書，一個喜歡文學一個喜歡歷史，平常工作忙，沒時間逛書店，今天是把今年一年要看的書基本上買齊了。
　　在「中國歷史」書架前，市民鄭軍正在仔細的翻閱一本厚厚的歷史書籍，他告訴記者說，自己是一位老師，離上班還有一段時間，春節沒事就逛書店，也不買，就是來看書的，每天和親戚朋友吃吃喝喝太費神了，來書店看書舒緩一下心情，假期結束後能夠以更好的狀態投入工作。
　　不管是為考試而備戰的學生，還是普通的上班一族，大家選擇看書、購書，過健康文化年，也為新年的進步補充精神食糧。據書店有關負責人介紹，春節期間，新華文軒書店每天開門營業，各類圖書營業額都較平時有大幅增長，其中，文學類圖書和學生各類學習書籍銷售最為火爆。

如果呢隻營業額真係有大幅增長就爽YY

教輔是好穩定的生意

335 : VC(35825)@2013-02-28 21:35:58

國浩資本：建議買入新華文軒目標價5.7元

新華文軒(811)將于3月8日公布全年業績及尋求股東批準發行A股。因應公司股息率高達9%，本行建議投資者買入該股。評論：新華文軒在國內從事出版印刷及分銷行業。在過去5個財年，公司總共向股東派發相當于每股1.38元人民幣的股息，即其每股盈利總和的74%。2010年及2011年每股股息皆為0.30元人民幣，其穩健的財務狀況令公司可維持慷慨的派息政策。2012年上半年，公司公布營業額20.48億元，純利2.72億元人民幣，分別按年升19%及29%。毛利率由2011年上半年40.9%改善至2012上半年43.5%，創新高。截至2012年6月30日，每股帳面值3.99元人民幣，意味著公司巿帳率為0.83倍。本行保守估計全年盈利將升10%至5.77億元人民幣(每股盈利0.51元人民幣)，現價相當于2012年6.5倍巿盈率。本行預計公司維持每股派息于0.3元人民幣或0.373港元不變，預期息率為9%。
　　新華文軒持有上海上巿的安徽新華媒體(601801)6.85%股權，該公司2012年營業額及純利按年增長20%及26%。本行認為安徽新華媒體可作為新華文軒A股定價的參照對象，該股2012年巿盈率為20.5倍。
　　新華文軒最近建議發行不超過9,871萬股A股。本行估計此次發行A股將籌得約11.8億元人民幣的資金(或每股12.0元人民幣)，主要會用來投資于以下項目，包括： (i) 4億元人民幣用于教學雲服務平臺項目； (ii) 1.8億元人民幣用于零售店升級拓展項目； (iii)4億元人民幣用于西部物流網絡建設項目、(iv)1.5億元人民幣用于ERP建設升級項目及(v)5,000萬元人民幣用于中華文化復興出版工程項目。本行相信這次發行A股的消息在未來數月將會對股價有刺激作用。考慮到新華文軒股息率高及發行A股的可能性，本行維持新華文軒的買入建議， 12個月目標價為5.7元，相當于其2012年核心盈利的9.0倍。

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... 130228_3877156.html

估全年盈利升10%的確係好保守，最少都15%吧 smiley

336 : greatsoup38(830)@2013-02-28 23:27:10

他條數有煲大成份

337 : qt(2571)@2013-02-28 23:47:31

上到5.7, 我派俾佢

338 : qt(2571)@2013-03-05 22:14:37

逃頂王似走晒D貨, 唔怪得一唱即有反應.
各位兄弟, 若有人推, 麻煩post上黎

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 1&src=MAIN&lang=ZH&

339 : greatsoup38(830)@2013-03-05 22:39:04

社保好唔like呢隻

340 : qt(2571)@2013-03-05 22:45:27

339樓提及
社保好唔like呢隻

有D驚, 希望唔係有問題

341 : greatsoup38(830)@2013-03-05 22:54:37

我覺得是有d野我地唔知

342 : qt(2571)@2013-03-05 22:59:25

係
開始有人唱好, 唔知係咪為a股上市做勢
暫時都係國浩唱

343 : VC(35825)@2013-03-06 01:17:02

之前最擔心呢隻係轉Auditor個時
感覺佢之前d大deal可能有d大家唔知既野，尤其係成都個間野
佢唯一亮點係維持高息，不過今次係咪confirm左無特別息?

344 : greatsoup38(830)@2013-03-06 01:22:04

次次他都話特別息的啦

345 : VC(35825)@2013-03-06 01:28:46

338樓提及
逃頂王似走晒D貨, 唔怪得一唱即有反應.
各位兄弟, 若有人推, 麻煩post上黎

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 1&src=MAIN&lang=ZH&

新華文軒發A股升浪再起 (2013年3月4日)
http://www.hkej.com/template/dai ... d=7&title_id=581584

346 : qt(2571)@2013-03-06 06:47:32

345樓提及
338樓提及
逃頂王似走晒D貨, 唔怪得一唱即有反應.
各位兄弟, 若有人推, 麻煩post上黎

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 1&src=MAIN&lang=ZH&

新華文軒發A股升浪再起 (2013年3月4日)
http://www.hkej.com/template/dai ... d=7&title_id=581584

真唔知有呢篇, 仲要係信報, 多謝晒

347 : qt(2571)@2013-03-06 06:49:36

335樓提及
國浩資本：建議買入新華文軒目標價5.7元

新華文軒(811)將于3月8日公布全年業績及尋求股東批準發行A股。因應公司股息率高達9%，本行建議投資者買入該股。評論：新華文軒在國內從事出版印刷及分銷行業。在過去5個財年，公司總共向股東派發相當于每股1.38元人民幣的股息，即其每股盈利總和的74%。2010年及2011年每股股息皆為0.30元人民幣，其穩健的財務狀況令公司可維持慷慨的派息政策。2012年上半年，公司公布營業額20.48億元，純利2.72億元人民幣，分別按年升19%及29%。毛利率由2011年上半年40.9%改善至2012上半年43.5%，創新高。截至2012年6月30日，每股帳面值3.99元人民幣，意味著公司巿帳率為0.83倍。本行保守估計全年盈利將升10%至5.77億元人民幣(每股盈利0.51元人民幣)，現價相當于2012年6.5倍巿盈率。本行預計公司維持每股派息于0.3元人民幣或0.373港元不變，預期息率為9%。
　　新華文軒持有上海上巿的安徽新華媒體(601801)6.85%股權，該公司2012年營業額及純利按年增長20%及26%。本行認為安徽新華媒體可作為新華文軒A股定價的參照對象，該股2012年巿盈率為20.5倍。
　　新華文軒最近建議發行不超過9,871萬股A股。本行估計此次發行A股將籌得約11.8億元人民幣的資金(或每股12.0元人民幣)，主要會用來投資于以下項目，包括： (i) 4億元人民幣用于教學雲服務平臺項目； (ii) 1.8億元人民幣用于零售店升級拓展項目； (iii)4億元人民幣用于西部物流網絡建設項目、(iv)1.5億元人民幣用于ERP建設升級項目及(v)5,000萬元人民幣用于中華文化復興出版工程項目。本行相信這次發行A股的消息在未來數月將會對股價有刺激作用。考慮到新華文軒股息率高及發行A股的可能性，本行維持新華文軒的買入建議， 12個月目標價為5.7元，相當于其2012年核心盈利的9.0倍。

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... 130228_3877156.html

估全年盈利升10%的確係好保守，最少都15%吧

被番炒
http://paper.wenweipo.com/2013/02/28/TZ1302280004.htm

348 : greatsoup38(830)@2013-03-06 22:19:32

1,000股的人都話唔錯

349 : qt(2571)@2013-03-06 22:29:06

348樓提及
1,000股的人都話唔錯

玩野.
今日走左高位嗰注, 平手加手續費離場

350 : VC(35825)@2013-03-07 00:52:44

股博士隨筆：新華文軒業績堪憧憬
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130306/00222_001.html

新華文軒息率吸引
http://www.hket.com/eti/article/ ... -807537?section=003

今日好多人推...星期5公佈業績

351 : qt(2571)@2013-03-09 12:19:10

於二零一三年三月八日舉行的臨時股東大會的投票結果

352 : VC(35825)@2013-03-09 12:44:19

星期日晚先有業績 smiley

353 : qt(2571)@2013-03-09 12:44:53

佢鋪鋪都玩遲到 smiley

354 : VC(35825)@2013-03-09 12:46:49

353樓提及
佢鋪鋪都玩遲到

請問點樣好似你咁貼公告
有無教學 smiley

355 : qt(2571)@2013-03-09 12:49:16

354樓提及
353樓提及
佢鋪鋪都玩遲到

請問點樣好似你咁貼公告
有無教學

吓!!!
click 其他選項, Youtube 網址轉換左邊個框入pdf link

356 : VC(35825)@2013-03-09 12:54:02

明白 smiley

357 : greatsoup38(830)@2013-03-09 12:54:37

353樓提及
佢鋪鋪都玩遲到

成都d網路慢d

358 : qt(2571)@2013-03-09 12:57:13

357樓提及
353樓提及
佢鋪鋪都玩遲到

成都d網路慢d

一秒一bit的速度, 有排count smiley

359 : qt(2571)@2013-03-10 18:31:26

一秒一bit的速度終於傳輸完畢, 快D幚我睇 smiley

每股盈利基本（人民幣元） 0.56 0.46

360 : VC(35825)@2013-03-10 18:32:18

董事會建議派發截至2012年12月31日止年度末期股息每股人民幣0.09元（含稅）及
特別股息每股人民幣0.21元（含稅）。

361 : GS(14)@2013-03-10 18:34:29

811

盈利降25%，至2.6億，4億現金，照派30仙

362 : GS(14)@2013-03-10 18:39:55

359樓提及
一秒一bit的速度終於傳輸完畢, 快D幚我睇

每股盈利基本（人民幣元） 0.56 0.46

差差差，有2億幾重估

363 : qt(2571)@2013-03-10 18:44:32

362樓提及
359樓提及
一秒一bit的速度終於傳輸完畢, 快D幚我睇

每股盈利基本（人民幣元） 0.56 0.46

差差差，有2億幾重估

金翅仆街鳥....

好在之前幾日走左部分貴貨

364 : VC(35825)@2013-03-10 18:50:42

逃頂王果然有內幕

365 : qt(2571)@2013-03-10 18:52:31

明天無眼睇 smiley

366 : VC(35825)@2013-03-10 19:00:59

派息係唯一亮點 smiley

367 : qt(2571)@2013-03-10 19:04:05

睇下班友點解讀先啦, 都未至咁悲ge

368 : VC(35825)@2013-03-10 19:12:28

367樓提及
睇下班友點解讀先啦, 都未至咁悲ge

小弟係低位買，聽日點都沽左先 smiley

369 : qt(2571)@2013-03-10 19:14:54

諗緊上A股會點樣炒啫.

370 : VC(35825)@2013-03-10 19:16:45

369樓提及
諗緊上A股會點樣炒啫.

個時浙江世寶都係炒a股，不過真係得a股上，h股依然點穴 smiley

371 : qt(2571)@2013-03-10 19:18:58

370樓提及
369樓提及
諗緊上A股會點樣炒啫.

個時浙江世寶都係炒a股，不過真係得a股上，h股依然點穴

其實上左A股唔重要, 係上A股期間. 1516中 smiley

372 : VC(35825)@2013-03-10 19:21:55

371樓提及
370樓提及
369樓提及
諗緊上A股會點樣炒啫.

個時浙江世寶都係炒a股，不過真係得a股上，h股依然點穴

其實上左A股唔重要, 係上A股期間.

其實如果無資金壓力呢隻股係唔洗點睇業績，只要派息維持10年就番本

373 : qt(2571)@2013-03-10 19:53:16

372樓提及
371樓提及
370樓提及
369樓提及
諗緊上A股會點樣炒啫.

個時浙江世寶都係炒a股，不過真係得a股上，h股依然點穴

其實上左A股唔重要, 係上A股期間.

其實如果無資金壓力呢隻股係唔洗點睇業績，只要派息維持10年就番本

係呀
但短炒的人會認為咁會損失好多機會成本

374 : VC(35825)@2013-03-10 19:55:38

不嬲短炒同長線股都要分開，斷估唔會有人想短炒呢隻掛 smiley

375 : qt(2571)@2013-03-10 19:58:35

呢排有人吹而上, 唔排除有人摶業績短炒
所以明天會有短炒者走貨, 收息就無所謂啦, 成7~8厘息, 坐定定都得

376 : VC(35825)@2013-03-10 20:08:13

12年已經公佈業績既公司無乜邊隻睇得上眼
自己個監察List愈來愈少股 smiley

377 : VC(35825)@2013-03-11 10:14:48

開市價出哂了，份業績咁醜樣竟然都唔跌，執番身彩

378 : qt(2571)@2013-03-11 21:20:19

377樓提及
開市價出哂了，份業績咁醜樣竟然都唔跌，執番身彩

恭喜, 今日無時間睇市. 亦無動作.

379 : VC(35825)@2013-03-11 21:47:24

378樓提及
377樓提及
開市價出哂了，份業績咁醜樣竟然都唔跌，執番身彩

恭喜, 今日無時間睇市. 亦無動作.

又一次證明市場係inefficient，有壞消息時要先沽為上
不過要搵番另一隻穩定高息股都唔易 smiley

380 : qt(2571)@2013-03-11 21:59:09

379樓提及
378樓提及
377樓提及
開市價出哂了，份業績咁醜樣竟然都唔跌，執番身彩

恭喜, 今日無時間睇市. 亦無動作.

又一次證明市場係inefficient，有壞消息時要先沽為上
不過要搵番另一隻穩定高息股都唔易

可能呢隻仲有炒作的概念吧

381 : fung1125(4182)@2013-03-11 22:02:45

都係靠息支撐

382 : GS(14)@2013-03-11 22:48:54

370樓提及
369樓提及
諗緊上A股會點樣炒啫.

個時浙江世寶都係炒a股，不過真係得a股上，h股依然點穴

是呀，但是世寶PE派息唔吸引，呢隻看來唔錯的

383 : GS(14)@2013-03-11 22:49:08

379樓提及
378樓提及
377樓提及
開市價出哂了，份業績咁醜樣竟然都唔跌，執番身彩

恭喜, 今日無時間睇市. 亦無動作.

又一次證明市場係inefficient，有壞消息時要先沽為上
不過要搵番另一隻穩定高息股都唔易

呢隻好穩陣，是個價飄忽

384 : GS(14)@2013-03-11 22:49:19

377樓提及
開市價出哂了，份業績咁醜樣竟然都唔跌，執番身彩

派息幾好嘛

385 : GS(14)@2013-03-11 22:49:35

375樓提及
呢排有人吹而上, 唔排除有人摶業績短炒
所以明天會有短炒者走貨, 收息就無所謂啦, 成7~8厘息, 坐定定都得

照擺啦，跌破4蚊我都考慮買

386 : VC(35825)@2013-03-11 22:50:43

385樓提及
375樓提及
呢排有人吹而上, 唔排除有人摶業績短炒
所以明天會有短炒者走貨, 收息就無所謂啦, 成7~8厘息, 坐定定都得

照擺啦，跌破4蚊我都考慮買

咁你應該買到...

387 : GS(14)@2013-03-11 23:17:11

386樓提及
385樓提及
375樓提及
呢排有人吹而上, 唔排除有人摶業績短炒
所以明天會有短炒者走貨, 收息就無所謂啦, 成7~8厘息, 坐定定都得

照擺啦，跌破4蚊我都考慮買

咁你應該買到...

都未有錢

388 : 雪貓(1200)@2013-03-12 00:20:50

好好彩，今朝開市前見AO成左4.63，咁我9點半掛4.62走。點知因為渣打慢，過左幾分鐘先成交到，最終賣到4.69

389 : GS(14)@2013-03-12 00:25:00

你呢個價好靚

390 : 雪貓(1200)@2013-03-12 00:32:27

明顯係撞彩啦，轉頭掛左成日550都買唔到....
或者等811回返四蚊再買

391 : greatsoup38(830)@2013-03-12 00:37:20

390樓提及
明顯係撞彩啦，轉頭掛左成日550都買唔到....
或者等811回返四蚊再買

550我賣左唔少

392 : 雪貓(1200)@2013-03-12 00:51:30

391樓提及
390樓提及
明顯係撞彩啦，轉頭掛左成日550都買唔到....
或者等811回返四蚊再買

550我賣左唔少

我就睇息咋，想買個齊頭
稅控又難買
金利來又升左咁多
可能入1881算數

393 : greatsoup38(830)@2013-03-12 00:56:04

392樓提及
391樓提及
390樓提及
明顯係撞彩啦，轉頭掛左成日550都買唔到....
或者等811回返四蚊再買

550我賣左唔少

我就睇息咋，想買個齊頭
稅控又難買
金利來又升左咁多
可能入1881算數

有無考慮過1151?

394 : VC(35825)@2013-03-12 01:27:18

393樓提及
392樓提及
391樓提及
390樓提及
明顯係撞彩啦，轉頭掛左成日550都買唔到....
或者等811回返四蚊再買

550我賣左唔少

我就睇息咋，想買個齊頭
稅控又難買
金利來又升左咁多
可能入1881算數

有無考慮過1151?

如果換426同888有無意見?

395 : greatsoup38(830)@2013-03-12 01:39:05

呢兩隻煲起左，1151處於低潮但會反彈，況且後者息率高好多，你應該識選擇

396 : greatsoup38(830)@2013-03-12 01:39:46

426炒高左成3倍幾的啦，息都唔算高，888其實得番5厘息，業務下半年會轉差

397 : VC(35825)@2013-03-12 01:43:35

396樓提及
426炒高左成3倍幾的啦，息都唔算高，888其實得番5厘息，業務下半年會轉差

邊度睇到888業務下半年會轉差?
你估計全年盈利無6千萬?!

398 : VC(35825)@2013-03-12 01:45:01

395樓提及
呢兩隻煲起左，1151處於低潮但會反彈，況且後者息率高好多，你應該識選擇

1151息係好...只怕低處未算低姐..

399 : roadman(34674)@2013-03-12 06:06:38

397樓提及
396樓提及
426炒高左成3倍幾的啦，息都唔算高，888其實得番5厘息，業務下半年會轉差

邊度睇到888業務下半年會轉差?
你估計全年盈利無6千萬?!

888下半年沒有了中巴及新巴業務

400 : VC(35825)@2013-03-12 09:22:34

399樓提及
397樓提及
396樓提及
426炒高左成3倍幾的啦，息都唔算高，888其實得番5厘息，業務下半年會轉差

邊度睇到888業務下半年會轉差?
你估計全年盈利無6千萬?!

888下半年沒有了中巴及新巴業務

呢個我知，但發唔發覺巴士車廂多左好多廣告
好似椅背後面個D，有D誇張到連天花都有
呢D應該都係888既生意黎...

401 : greatsoup38(830)@2013-03-12 22:29:07

397樓提及
396樓提及
426炒高左成3倍幾的啦，息都唔算高，888其實得番5厘息，業務下半年會轉差

邊度睇到888業務下半年會轉差?
你估計全年盈利無6千萬?!

你睇野算真是唔小心，呢項業務最少提供4分1盈利貢獻
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120815624_C.pdf
同時，我們與新世界第一巴士服務有限公司及城巴有限公司就港島區巴士線的流動多媒體廣告訂立的合約已於二零一二年六月三十日屆滿，不獲續約。儘管本集團可能因上述兩項安排屆滿而暫時遭受影響，惟本集團仍然有信心其流動多媒體業務將會恢復。我們將繼續發掘其他擴充據點的機會，包括但不限於其他戶外及流動平台。

402 : greatsoup38(830)@2013-03-12 22:29:49

400樓提及
399樓提及
397樓提及
396樓提及
426炒高左成3倍幾的啦，息都唔算高，888其實得番5厘息，業務下半年會轉差

邊度睇到888業務下半年會轉差?
你估計全年盈利無6千萬?!

888下半年沒有了中巴及新巴業務

呢個我知，但發唔發覺巴士車廂多左好多廣告
好似椅背後面個D，有D誇張到連天花都有
呢D應該都係888既生意黎...

那些收得唔多錢，多數是plan連埋，睇下roadshow應該有賣

403 : greatsoup38(830)@2013-03-12 22:30:11

398樓提及
395樓提及
呢兩隻煲起左，1151處於低潮但會反彈，況且後者息率高好多，你應該識選擇

1151息係好...只怕低處未算低姐..

媽媽好起來了，仔仔還會遠嗎

404 : qt(2571)@2013-03-12 22:35:11

403樓提及
398樓提及
395樓提及
呢兩隻煲起左，1151處於低潮但會反彈，況且後者息率高好多，你應該識選擇

1151息係好...只怕低處未算低姐..

媽媽好起來了，仔仔還會遠嗎

你係點搵到呢D高息股? 一隻一隻去睇?

405 : VC(35825)@2013-03-12 22:37:30

404樓提及
403樓提及
398樓提及
395樓提及
呢兩隻煲起左，1151處於低潮但會反彈，況且後者息率高好多，你應該識選擇

1151息係好...只怕低處未算低姐..

媽媽好起來了，仔仔還會遠嗎

你係點搵到呢D高息股? 一隻一隻去睇?

一定係

406 : greatsoup38(830)@2013-03-12 22:37:47

404樓提及
403樓提及
398樓提及
395樓提及
呢兩隻煲起左，1151處於低潮但會反彈，況且後者息率高好多，你應該識選擇

1151息係好...只怕低處未算低姐..

媽媽好起來了，仔仔還會遠嗎

你係點搵到呢D高息股? 一隻一隻去睇?

唔通變出來咩，梗是睇報價版咩，睇下業績就記起的啦

407 : VC(35825)@2013-03-12 22:39:53

403樓提及
398樓提及
395樓提及
呢兩隻煲起左，1151處於低潮但會反彈，況且後者息率高好多，你應該識選擇

1151息係好...只怕低處未算低姐..

媽媽好起來了，仔仔還會遠嗎

睇埋5月公佈既首季業績先再考慮...

408 : greatsoup38(830)@2013-03-12 22:41:20

407樓提及
403樓提及
398樓提及
395樓提及
呢兩隻煲起左，1151處於低潮但會反彈，況且後者息率高好多，你應該識選擇

1151息係好...只怕低處未算低姐..

媽媽好起來了，仔仔還會遠嗎

睇埋5月公佈既首季業績先再考慮...

第4季已經反彈

409 : qt(2571)@2013-03-12 22:41:55

406樓提及
404樓提及
403樓提及
398樓提及
395樓提及
呢兩隻煲起左，1151處於低潮但會反彈，況且後者息率高好多，你應該識選擇

1151息係好...只怕低處未算低姐..

媽媽好起來了，仔仔還會遠嗎

你係點搵到呢D高息股? 一隻一隻去睇?

唔通變出來咩，梗是睇報價版咩，睇下業績就記起的啦

成日都唔記得D冧巴

410 : greatsoup38(830)@2013-03-12 22:43:22

409樓提及
406樓提及
404樓提及
403樓提及
398樓提及
395樓提及
呢兩隻煲起左，1151處於低潮但會反彈，況且後者息率高好多，你應該識選擇

1151息係好...只怕低處未算低姐..

媽媽好起來了，仔仔還會遠嗎

你係點搵到呢D高息股? 一隻一隻去睇?

唔通變出來咩，梗是睇報價版咩，睇下業績就記起的啦

成日都唔記得D冧巴

935派息都唔錯，遲d再買

411 : VC(35825)@2013-03-12 22:51:12

410樓提及
409樓提及
406樓提及
404樓提及
403樓提及
398樓提及
395樓提及
呢兩隻煲起左，1151處於低潮但會反彈，況且後者息率高好多，你應該識選擇

1151息係好...只怕低處未算低姐..

媽媽好起來了，仔仔還會遠嗎

你係點搵到呢D高息股? 一隻一隻去睇?

唔通變出來咩，梗是睇報價版咩，睇下業績就記起的啦

成日都唔記得D冧巴

935派息都唔錯，遲d再買

935業績係幾好，我都吼住 smiley

412 : greatsoup38(830)@2013-03-12 22:51:50

我得好少好少想加碼

413 : VC(35825)@2013-03-12 22:52:52

412樓提及
我得好少好少想加碼

隻野值9毫幾啦

414 : greatsoup38(830)@2013-03-12 23:00:57

413樓提及
412樓提及
我得好少好少想加碼

隻野值9毫幾啦

唔知道

415 : VC(35825)@2013-03-12 23:02:41

414樓提及
413樓提及
412樓提及
我得好少好少想加碼

隻野值9毫幾啦

唔知道

呢隻我會比大概8至9倍PE做估值

416 : cervo(37650)@2013-03-23 15:55:06

最近用4.29入左5手呢隻811, 貪佢高息
睇番之前各位討論話呢隻最近業績麻麻,唔係好明, 佢唔係多賺2X%咩?

417 : greatsoup38(830)@2013-03-23 15:57:01

416樓提及
最近用4.29入左5手呢隻811, 貪佢高息
睇番之前各位討論話呢隻最近業績麻麻,唔係好明, 佢唔係多賺2X%咩?

好多依賴補貼及一次性收益....實際是差左....

418 : qt(2571)@2013-04-22 22:20:03

本集團整體業務運行維持正常。然而，由
於受地震影響，本集團位於雅安市蘆山縣及鄰近地區的部份門店、辦公樓及倉庫
等物業受到不同程度的損毀，但預期上述損毀對本集團的整體經營及財務業績並
不會造成任何重大影響。

419 : GS(14)@2013-04-22 23:11:55

811

420 : carl_li(1524)@2013-05-13 16:33:04

大跌，咩事，好想買

421 : VC(35825)@2013-05-13 16:39:42

420樓提及
大跌，咩事，好想買

今天除淨

422 : 傷莖娛賓(34285)@2013-05-13 17:06:20

假字典

423 : GS(14)@2013-05-13 22:44:02

http://paper.wenweipo.com/2013/05/13/ED1305130019.htm
■字典是學生最好的學習工具書，若造假將影響深遠。網上圖片

新聞撮要

　央視5月5日踢爆湖北省教育廳用中央下撥資金高價採購380萬本盜版《新華字典》，並向當地農村中小學生發放，此次事件涉及中央教育專項資金6,608萬元人民幣，已發放的320萬本字典均是無主編、隨意拼湊的盜版字典，且鄂省方面的採購價格遠高於市場零售價，涉「截留」專項資金逾3,000萬元。

　此次湖北發生的盜版《新華字典》事件，更是爆出涉案教材數量和金額新高，政府採購過程中的官商勾結、剋扣侵佔資金、監管審核缺位等問題引人擔憂。　■節自《湖北派盜版字典　涉「截留」三千萬》、《內地教材盜版頻現》，香港《文匯報》，2013-05-06

持份者觀點

1. 喻河中學胡老師：農村孩子學習底子本來就不如城市學生，這更坑害農村學生。學生的課堂預習都是借助字典獨立完成，第一印象特別重要，如果先看到錯誤表述，即便之後老師努力糾正，也可能總記住最初看到的內容而習慣性犯錯。

2. 著名辭書專家周明鑒：國家對出版物的錯誤率允許上限為萬分之一，此批盜版字典的錯誤率是國標的20倍……對在求知初級階段的中小學生危害巨大。

3. 湖北省教育廳：已成立工作專班，就免費發放字典的招標、採購等相關環節進行全面徹查，如發現有違規違紀問題將嚴肅處理。同時立即停止該字典發行。

多角度思考

1.根據上文，指出假字典對學生的影響。

2.參考上文，指出並解釋假字典事件反映哪些社會問題。

3.假如你是中央負責官員，你會如何防止假字典事件再次發生？提出兩項建議並加以討論。　■香港文匯報記者　李慧

逢星期一見報

424 : qt(2571)@2013-05-19 14:30:41

除息之後打回原形, 好在走晒, 唔洗D息入返a/c

425 : wilflo(35306)@2013-07-08 20:50:35

HKEJ
2013年7月8日
高志行國策講股
新華文軒受惠國策上升空間大

新華文軒（811）是國企股中業績持續有增長，而息率又高的公司

集團主要在內地從事出版物及相關產品的生產和發行業務，在四川省擁有最大的圖書零售網絡，有零售門店約200家。文化產業在「十二五」期間將推行全面改革發展，國家亦出台政策，鼓勵扶持出版傳媒集團兼併重組，加快推行數位出版、網絡傳播平台及移動多媒體等項目建設。文化產業將成為國民經濟支柱性產業，新華文軒此類擁有豐富版權資源和創新發展模式的行業龍頭企業，將可在傳統出版行業轉型升級中受惠。

新華文軒2012年營業額升2.4％；除稅前溢利升12.3％。股東應佔溢利20.5％；每股盈利56分，派息合共30分。

集團經營穩健，2007年上市後，僅2008年受天災影響，而令盈利出現倒退外，其後連續四年都有增長，分別是
2009年升6.1％
2010年升21.8％
2011年升19.6％
2012年升20.5％。
預料2013年盈利可持續有增長，保守估計可達6.6億元，升5％

以現價計，股息率達1分，頗為吸引。2012年年底，每股持淨現金已約2元。

集團已通過發行A股，所得資金用於總投資額14.18億元的項目，包括投資在零售店升級拓展項目及西部流動網絡建設等五個項目，其中涉及文化科技的有三個，包括教學雲服務平台、西部物流網絡建設及ERP建設升級項目；另外兩個分別為零售門店升級拓展項目和中華文化復興出版工程項目。

以短期目標價4.2港元計，預測P／E仍只5.6倍，股價上升空間仍大。

426 : greatsoup38(830)@2013-07-11 01:01:07

好搖擺不定

427 : MrYeung(15476)@2013-08-27 22:59:16

中期業績
每股盈利增至 RMB $0.27 (上年同期: RMB $0.24)，不派中期息

未來展望

在國家深入文化體制改革，積極推動出版產業新興業態發展和傳統出版業轉型的背景下，本集團將繼續推進出版發行主業務深度整合，不斷優化和提升出版物的市場競爭力、渠道服務能力及互聯網銷售運能力，穩步推進本集團向教育信息化產品提供商和教育信息化運服務商轉變，實現傳統主業務的穩步提升。與此同時，本集團將繼續推進產業業態創新和傳統業務向新型業務的轉型升級，形成傳統出版發行業務與新興數字業務並舉的文化產業發展格局，進一步增強本集團的市場競爭力和持續發展能力。此外，結合本公司未來發展戰略，本公司將進一步拓寬融資渠道，推進A股上市發行工作。目前，本公司A股發行相關工作處於有序推進中。

428 : VC(35825)@2013-08-27 23:21:56

業績唔錯

429 : greatsoup38(830)@2013-08-28 00:03:39

428樓提及
業績唔錯

業績倒退2%，至2.26億，5.8億現金

430 : greatsoup38(830)@2013-08-28 22:05:31

http://hkstockinvestment.blogspot.hk/2013/08/blog-post_28.html
聚寶盆2013年8月28日上午11:10

偉哥, 811 根據新的中期業績, 是否解讀為可以継續期望看好? THX
回覆
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  偉哥2013年8月28日上午11:48

  業績好過上年，但要留意免稅期將於今年屆滿，即如果沒有獲得延續免稅優惠的話，明年起要繳付25%的所得稅。

  如果有機會回落至3.6左右，我有興趣買回此股。

431 : greatsoup38(830)@2013-09-28 15:41:58

賣埋佢

432 : greatsoup38(830)@2013-09-29 10:12:51

http://www.hkstockinvestment.blo ... 3.html#comment-form
匿名2013年9月26日下午5:18

wai gor
811 picks up momentum again followed by a satisfactory interim result. is it a good timing to buy now?

kukoc
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  偉哥2013年9月26日下午11:58

  似乎不是炒業績好，而是炒A股上市有消息。

  我自己不打算高追。

433 : pcp7838(1616)@2014-03-10 01:17:35

下半年業績轉差。
不計皖新傳媒的投資公平值入賬實質盈利持平。
今年少了大概兩億出售聯營公司既收入，但股息收入增多當打和。
現金流好轉，按金大減。十億現金。
但派0.3人民幣息, 八厘五息。

434 : GS(14)@2014-03-11 01:20:43

811

435 : GS(14)@2014-03-11 01:23:34

pcp7838在433樓提及
下半年業績轉差。
不計皖新傳媒的投資公平值入賬實質盈利持平。
今年少了大概兩億出售聯營公司既收入，但股息收入增多當打和。
現金流好轉，按金大減。十億現金。
但派0.3人民幣息, 八厘五息。

盈利增70%，至5億，現金劇減，主要因為存貨大增，7.5億現金

436 : pcp7838(1616)@2014-03-11 09:10:28

greatsoup在435樓提及
pcp7838在433樓提及
下半年業績轉差。
不計皖新傳媒的投資公平值入賬實質盈利持平。
今年少了大概兩億出售聯營公司既收入，但股息收入增多當打和。
現金流好轉，按金大減。十億現金。
但派0.3人民幣息, 八厘五息。

盈利增70%，至5億，現金劇減，主要因為存貨大增，7.5億現金

現金無咁多係因為同埋收少左人好多按金．

437 : greatsoup38(830)@2014-03-11 22:27:50

pcp7838在436樓提及
greatsoup在435樓提及
pcp7838在433樓提及
下半年業績轉差。
不計皖新傳媒的投資公平值入賬實質盈利持平。
今年少了大概兩億出售聯營公司既收入，但股息收入增多當打和。
現金流好轉，按金大減。十億現金。
但派0.3人民幣息, 八厘五息。

盈利增70%，至5億，現金劇減，主要因為存貨大增，7.5億現金

現金無咁多係因為同埋收少左人好多按金．

少左7億，但應付又多番5億

438 : pcp7838(1616)@2014-03-11 22:56:19

greatsoup38在437樓提及
pcp7838在436樓提及
greatsoup在435樓提及
pcp7838在433樓提及
下半年業績轉差。
不計皖新傳媒的投資公平值入賬實質盈利持平。
今年少了大概兩億出售聯營公司既收入，但股息收入增多當打和。
現金流好轉，按金大減。十億現金。
但派0.3人民幣息, 八厘五息。

盈利增70%，至5億，現金劇減，主要因為存貨大增，7.5億現金

現金無咁多係因為同埋收少左人好多按金．

少左7億，但應付又多番5億

生意額多左, 按比例會增加一部份.

439 : greatsoup38(830)@2014-03-11 22:57:36

pcp7838在438樓提及
greatsoup38在437樓提及
pcp7838在436樓提及
greatsoup在435樓提及
pcp7838在433樓提及
下半年業績轉差。
不計皖新傳媒的投資公平值入賬實質盈利持平。
今年少了大概兩億出售聯營公司既收入，但股息收入增多當打和。
現金流好轉，按金大減。十億現金。
但派0.3人民幣息, 八厘五息。

盈利增70%，至5億，現金劇減，主要因為存貨大增，7.5億現金

現金無咁多係因為同埋收少左人好多按金．

少左7億，但應付又多番5億

生意額多左, 按比例會增加一部份.

生意多一成，AP多3成

440 : greatsoup38(830)@2014-04-11 01:33:43

811

441 : greatsoup38(830)@2014-04-15 23:10:15

http://xueqiu.com/3616396412/28781813#comment_25629774
greatsoup：
我當年有點後悔3.5把股票全部賣出
今天 00:17
贊回覆
CPA也迷茫：
其實還有好多概念，兩孩，國企改革，在線購物等等
今天 00:24
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PANZERVOF：
呵呵，想不到你持股時間這麼長，不過，在過去幾年時間裡這只股的確值得長期持有。此股主力應該也是這樣想法，並不輕易願意讓它漲上去，每次超過4.5就又壓制下去，維持箱體運動。在香港的低利率環境下，賺取這樣無人關注的穩定收益足夠主力把它當做現金牛了。

作為新華書店系統唯一上市的公司，811的優勢是香港人不理解的，除了高額利潤的教材，還有每個城市黃金地段的書店。。。811其實相當進取，我多年在文軒網買書和期刊，並不比噹噹差，過去幾年似乎也有行動擴張到其他省市新華書店系統。。。

去年初811提交材料並被受理後，加倉成為重倉，沒想到IPO一停這麼久，小夥伴們腎都快憋壞了，錯過去年A股文化傳媒熱潮。。。
今天 00:43
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江豐回覆 PANZERVOF：
最早幾年是個人投資最重倉的股票，這幾年我也陸續減倉部分，但受你的某個貼子及浙江世寶因滬港通爆升啟發，上週臨時決定賣了PE不到4倍的富力地產（你說，這要何等的勇氣），資金大部分加倉新華文軒，我相信你的市場感覺[很赞]。
還有，香港的教材印刷到發行等都不是壟斷的，所以很多人當時不知道我們的教材是絕對壟斷獨門的生意
今天 01:54
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江豐回覆 CPA也迷茫：
錦上添花，我擔心她還能不能那麼高價發行
今天 02:02
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江豐回覆 greatsoup：
之前是最重倉，我這幾年也有陸續減倉，只是不捨得賣太多。

湯兄是我港股投資最要感謝的人，他的文集讓我領悟很多。例如，賣股票給你的人也許比你更懂巴菲特。
今天 02:07
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江豐：
剛翻查記錄，買入具體時間是08年11月分批買入，未到6年，特此更正。
今天 02:09
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CPA也迷茫回覆江豐：
時間早晚的問題，另外一個概念就是支持文化事業
今天 06:49
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502的牛：
我倒希望將來a股的傻散能以8塊a股廈門港務的價格買走我手中1.1的港股廈門港務！[大笑]
今天 07:05
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奔向高原：
我是12年通過@管我財的博客，認識你就是新華文軒的老股東了，相當佩服老兄的商業天賦。
今天 07:18
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sam_樂：
我也持有兩年多了，就是因為這支關注到江豐兄的博客。路勁，富力我也都有，分紅不錯不捨得賣，江豐兄都賣掉了？現在有一堆想買的，但手頭上的也很低估，調倉很為難啊。
今天 09:24
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江豐回覆 sam_樂：
有勇氣的買入回報往往很可觀。賣出也需要勇氣。
賣出4PE不到的富力，我也極為為難，所以在富力帖上說是「暫別「
今天 11:49
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江豐回覆奔向高原：
真的抬舉了，很多東西經常向你請教的，只能說是有點運氣而已
今天 11:50
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江豐回覆 502的牛：
其實我這天馬行空的價格就是給A股的投資者看的，他們喜歡炒新，呵。
今天 11:51
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江豐回覆 CPA也迷茫：
所以說她那麼好的上市概念，卻錯失了先機。差點運氣
今天 11:52
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greatsoup：
現在支持住業績的原因是A股上市，它要賣好價錢，盈利必要保持良好發展
2分鐘前
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442 : 太平天下(1234)@2014-04-15 23:22:17

greatsoup38在441樓提及
http://xueqiu.com/3616396412/28781813#comment_25629774
greatsoup：
我當年有點後悔3.5把股票全部賣出
今天 00:17
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CPA也迷茫：
其實還有好多概念，兩孩，國企改革，在線購物等等
今天 00:24
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PANZERVOF：
呵呵，想不到你持股時間這麼長，不過，在過去幾年時間裡這只股的確值得長期持有。此股主力應該也是這樣想法，並不輕易願意讓它漲上去，每次超過4.5就又壓制下去，維持箱體運動。在香港的低利率環境下，賺取這樣無人關注的穩定收益足夠主力把它當做現金牛了。

作為新華書店系統唯一上市的公司，811的優勢是香港人不理解的，除了高額利潤的教材，還有每個城市黃金地段的書店。。。811其實相當進取，我多年在文軒網買書和期刊，並不比噹噹差，過去幾年似乎也有行動擴張到其他省市新華書店系統。。。

去年初811提交材料並被受理後，加倉成為重倉，沒想到IPO一停這麼久，小夥伴們腎都快憋壞了，錯過去年A股文化傳媒熱潮。。。
今天 00:43
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江豐回覆 PANZERVOF：
最早幾年是個人投資最重倉的股票，這幾年我也陸續減倉部分，但受你的某個貼子及浙江世寶因滬港通爆升啟發，上週臨時決定賣了PE不到4倍的富力地產（你說，這要何等的勇氣），資金大部分加倉新華文軒，我相信你的市場感覺[很赞]。
還有，香港的教材印刷到發行等都不是壟斷的，所以很多人當時不知道我們的教材是絕對壟斷獨門的生意
今天 01:54
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江豐回覆 CPA也迷茫：
錦上添花，我擔心她還能不能那麼高價發行
今天 02:02
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江豐回覆 greatsoup：
之前是最重倉，我這幾年也有陸續減倉，只是不捨得賣太多。

湯兄是我港股投資最要感謝的人，他的文集讓我領悟很多。例如，賣股票給你的人也許比你更懂巴菲特。
今天 02:07
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江豐：
剛翻查記錄，買入具體時間是08年11月分批買入，未到6年，特此更正。
今天 02:09
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CPA也迷茫回覆江豐：
時間早晚的問題，另外一個概念就是支持文化事業
今天 06:49
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502的牛：
我倒希望將來a股的傻散能以8塊a股廈門港務的價格買走我手中1.1的港股廈門港務！[大笑]
今天 07:05
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奔向高原：
我是12年通過@管我財的博客，認識你就是新華文軒的老股東了，相當佩服老兄的商業天賦。
今天 07:18
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sam_樂：
我也持有兩年多了，就是因為這支關注到江豐兄的博客。路勁，富力我也都有，分紅不錯不捨得賣，江豐兄都賣掉了？現在有一堆想買的，但手頭上的也很低估，調倉很為難啊。
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江豐回覆 sam_樂：
有勇氣的買入回報往往很可觀。賣出也需要勇氣。
賣出4PE不到的富力，我也極為為難，所以在富力帖上說是「暫別「
今天 11:49
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江豐回覆奔向高原：
真的抬舉了，很多東西經常向你請教的，只能說是有點運氣而已
今天 11:50
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江豐回覆 502的牛：
其實我這天馬行空的價格就是給A股的投資者看的，他們喜歡炒新，呵。
今天 11:51
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江豐回覆 CPA也迷茫：
所以說她那麼好的上市概念，卻錯失了先機。差點運氣
今天 11:52
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greatsoup：
現在支持住業績的原因是A股上市，它要賣好價錢，盈利必要保持良好發展
2分鐘前
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不錯，但真的要斗長命，國有企業的執行力、斗心不足。

443 : greatsoup38(830)@2014-04-15 23:39:43

淨是壟斷都夠食

444 : qt(2571)@2014-04-16 06:23:35

國企係擔心管理.

445 : greatsoup38(830)@2014-05-06 23:17:53

A股招股書申報稿

446 : greatsoup38(830)@2014-05-06 23:18:42

發行9,800萬A股上市，集資好多億....

447 : VA(33206)@2014-05-06 23:34:34

難怪近日股價氣勢如虹

448 : VA(33206)@2014-05-07 00:17:57

www.eastmoney.com2014年04月22日 12:08
手机免费看热点个股|字体：大中小|我有话说
　　新华文轩(811)：“直通车”政策的主要受惠者 - 维持买入

　　新华文轩(811，$4.93)的股价于上周四升4.4%至4.93元，2008年以来最高，并于过去1个月、3个月及6个月分别跑赢恒生指数9.7%、21.4%及11.6%。我们相信在“直通车”政策的影响下，香港及大陆同类型上市公司之间的估值差异收窄是带动公司股价变化的原因。

　　新华文轩于2007年上市，主要在中国从事出版物及相关产品的制作及销售。2008年至2012年，公司收入及净利的年复合增长率分别为13.8%及16.8%。2013年，收入增长11.8%至人民币51.35亿元，但净利下跌0.9%至人民币6.23亿元。作为文化产业公司，新华文轩于2009年至2013年期间被免征企业所得税。由于税务减免将被取消，我们暂时预测2014年的盈利保持持平。

　　过去7年间，公司共派发股息每股人民币1.98元，相当于总每股盈利的67%。股息于过去4年均维持在每股人民币0.30元。强劲的财务状况使公司有能力维持较为慷慨的股息政策。截至2013年12月31日，公司净现金为人民币15亿元(相当于每股人民币1.32元/港币1.65元)。同时，公司持有的几项股权投资的总账面价值达人民币12.8亿元，其中人民币7.77亿元(相当于每股人民币0.68元/港币0.85元)来自于沪市上市公司皖新传媒(行情股吧买卖点)(601801)6.85%股权的市场价值、人民币2.4亿元来自于成都银行(行情专区)2.46%的股权价值、人民币2.6亿元来自于四川外国语大学成都学院24.3%的股权价值。换句话说，公司持有的流动资产总价值达人民币22.7亿元(相当于每股人民币2.00元/港币2.50元)，这将充分保障在未来几年每股股息维持不变。

　　2013年2月，公司宣布计划发行不多于9,871万股的A股。发行所得款项将被用于对几个项目的投资，总投资额预测约为人民币14.2亿元。A股的发行计划依然在等待中国证监会的批准。然而，中国上市的类似出版及媒体公司中，市值在人民币40亿元至人民币240亿元之间的，现时估值为17-31倍2014年预测市盈率，平均为21.6倍。新华文轩股价相当于7.2倍2013年市盈率，股息率为7.6%，较2013年底每股账面价值人民币4.64元/港币5.80元折让15%。如果A股上市计划最终被批准，我们相信股价将会大幅提升。本行维持新华文轩买入评级，6个月目标价由5.10元调升至5.80元，相当于其每股的账面价值。

(责任编辑：DF064)

449 : 118118(48677)@2014-05-08 01:18:56

根據招股書, A股集資11.8億人民幣, 發行不多於9,871萬股.
如果咁計, A股招股價咪有成 RMB 11.95 即 HKD14.8?

如果A股成功上市, H股折讓都幾大喎! 雖然H股折讓很普遍.

450 : greatsoup38(830)@2014-05-08 01:20:39

都可以咁講的，但實際仍需要看市況

451 : 118118(48677)@2014-05-08 01:29:13

嗯, A股可以上唔到, 又或上完跌破招股價.

452 : 118118(48677)@2014-05-08 01:32:05

唔計A股因素, 811估值都幾吸引. 不過要詳細分析....始終四川咁遠, 唔易感覺到佢掂唔掂.

453 : greatsoup38(830)@2014-05-08 01:34:04

118118在452樓提及
唔計A股因素, 811估值都幾吸引. 不過要詳細分析....始終四川咁遠, 唔易感覺到佢掂唔掂.

有些高超財務技巧的

454 : GS(14)@2014-07-11 15:01:10

0811

455 : GS(14)@2014-09-03 19:22:22

維持賺2.2億，輕債

456 : greatsoup38(830)@2015-03-31 19:03:47

維持賺4.6億，6億現金

457 : qt(2571)@2015-03-31 22:39:29

有排都未派完啲CASH

458 : greatsoup38(830)@2015-03-31 23:48:56

年年賺咁多，派錢唔難

459 : qt(2571)@2015-04-01 17:26:03

唉... smiley

460 : greatsoup38(830)@2015-04-02 00:50:36

下次再來

461 : greatsoup38(830)@2015-08-30 02:03:00

維持賺2.2億，輕債

462 : greatsoup38(830)@2015-11-11 01:30:29

buy company

463 : GS(14)@2016-03-30 16:15:14

維持賺4.6億，37億可變現資產

464 : greatsoup38(830)@2016-07-12 03:27:36

A股approved

465 : greatsoup38(830)@2016-07-26 07:58:49

7.12!!

466 : 太平天下(1234)@2016-07-26 11:56:39

greatsoup38在465樓提及
7.12!!

仲未計上完通常即升，新華書店品牌內地出名好多

467 : greatsoup38(830)@2016-09-18 22:32:03

盈利增15%，至2.5億，9.9億現金

468 : GS(14)@2016-10-27 06:33:00

買理財產品

469 : GS(14)@2016-10-28 14:12:07

change auditor

470 : GS(14)@2016-10-28 14:13:35

30 cents

471 : GS(14)@2016-11-04 11:37:01

二零一六年十一月二日，新華文軒出版傳媒股份有限公司（「本公司」）接到本公司
控股股東四川新華發行集團有限公司（「四川新華發行集團」）通知，四川新華發行
集團通過其附屬公司於二零一六年十一月二日在香港聯合交易所有限公司（「聯交
所」）股票交易系統增持本公司H股股份。現將有關情況公告如下：
一、本次增持情況
四川新華發行集團通過其附屬公司於二零一六年十一月二日通過聯交所股票
交易系統增持本公司H股股份189,000股，佔本公司總股本的0.015%。
本次增持前，四川新華發行集團直接持有本公司A股股份592,809,525股，佔
本公司總股本的48.046%。本次增持後，四川新華發行集團(i)直接持有本公
司A股股份592,809,525股（佔本公司總股本的48.046%)及(ii)通過其附屬公司
持有本公司H股股份189,000股（佔本公司總股本的0.015%）。四川新華發行
集團及其附屬公司合計持有本公司股份592,998,525股，佔本公司總股本的
48.061%。

472 : greatsoup38(830)@2016-11-26 13:13:35

811出售大學予1565

473 : GS(14)@2017-03-31 12:48:51

9億可變現資產，維持賺5.6億

474 : to10midnight(57269)@2017-07-04 12:45:25

跌左唔少,開始心郁郁

475 : GS(14)@2017-07-05 01:56:44

6蚊可以試試

476 : GS(14)@2017-08-30 10:47:03

33.8億可變現資產，盈利增7成，至5億

477 : GS(14)@2017-09-14 03:27:21

sell old business

478 : GS(14)@2018-04-03 20:17:23

36億現金，盈利增22%，至6.8億

479 : GS(14)@2019-04-30 08:18:03

強勁

本公司根據《上海證券交易所上市公司行業信息披露指引第十三號－新聞出版》
的相關規定，現將2018年第一季度主要業務板塊經營數據概況公告如下：
人民幣萬元
業務板塊銷售碼洋
主營
業務收入
主營
業務成本毛利率(%)
出版業務 – 75,155.66 49,492.85 34.15
其中：教材及助學類讀物 94,166.80 50,571.09 32,421.36 35.89
一般圖書 52,300.02 18,555.03 12,198.74 34.26
發行業務 – 147,551.92 101,816.54 31.00
其中：教育服務 – 92,904.56 58,846.06 36.66
其中：教材及助學
類讀物 93,602.67 89,039.72 55,362.65 37.82
互聯網銷售 60,456.52 34,905.91 30,249.46 13.34
零售 18,508.56 15,157.27 9,742.16 35.73

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270404

[基金股][恒生中國內地100]世茂房地產(0813)專區

1 : GS(14)@2011-03-02 07:39:53

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/19004
網友再問: 世茂房地產(813)的股權披露問題

2 : GS(14)@2011-03-02 07:40:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110302014_C.pdf
發3.5億美元票據

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110301040_C.pdf
資料

3 : david395(4434)@2011-03-13 20:37:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110313022_C.pdf

4 : GS(14)@2011-03-14 22:18:59

過兩日睇新聞啦

5 : morpheo(3452)@2011-03-19 12:17:12

公告明明寫3月22日先董事會會議, 點解13號又出左份業績出黎?

6 : GS(14)@2011-03-19 12:23:28

呢份是他在內地上市的附屬，負責收租

7 : morpheo(3452)@2011-03-22 13:19:26

2010年度全年業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110322131_C.pdf

8 : ksw(1423)@2011-03-22 17:42:33

唔覺得好好多..

9 : GS(14)@2011-03-22 21:51:14

D債好重

10 : GS(14)@2011-05-04 22:23:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110504373_C.pdf
本公司現向香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）作出初步查詢，有關酒店、旅遊及休閒房地產業務（目前由本公司的附屬公司持有）在聯交所主板獨立上市的可行性。

如獨立上市進行，將遵照聯交所證券上市規則（「上市規則」）第15項應用指引以分拆方式達成。本公司尚未向聯交所遞交正式上市申請（或排期申請表格（通常稱為A1表格））。本公司尚未就任何上市計劃的時間及所籌得的金額作出決定。

11 : yiubili(1221)@2011-05-04 22:39:58

由2006 話分拆到今日...唔知今次搞唔搞得成...

下面係08年的新聞

世茂集團擬明年分拆酒店業上市
[] 來源：上海證券報 2008-10-16 08:38
http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... content_3736911.htm

12 : CHAUCHAU(1254)@2011-08-22 23:07:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110822434_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及有意投資者，根據目前所得資料，預期本集團截至2011 年6 月30 日止六個月未經審核之綜合純利與2010同期比較將錄得大幅增長，主要由於本集團於2011 年1月1 日至2011 年6 月30 日期間交付買家的物業毛利增加所致。

13 : dd4567(6370)@2011-08-25 10:16:17

下星期出業績了,跟2777差不多的盈喜預告,2777 2010年中期0.25,0813 2010年中期0.68大家對他有什麼看法/期待嗎~?

14 : GS(14)@2011-08-25 21:25:06

13樓提及
下星期出業績了,跟2777差不多的盈喜預告,2777 2010年中期0.25,0813 2010年中期0.68大家對他有什麼看法/期待嗎~?

看他點重估D地

15 : dd4567(6370)@2011-08-25 23:06:44

今天SET 7.7想買入一些,差少少都不賣給我~813以近幾年好像都沒發過盈喜,今次中期特然有盈喜公告應該純利會超過1蚊吧?還是盈喜只是看公司喜不喜歡發而已,沒有條例規限的?
另外請問你有沒有寫過有關教人怎樣看內房資產值的POST?不知道內房資產值是不是有很多種計算方法,例如3333我看網頁的資產值只有1元多,但大行說的又高很多,不知是什麼原因呢?

16 : GS(14)@2011-08-26 07:29:33

還是盈喜只是看公司喜不喜歡發而已,沒有條例規限的?

準則接近沒有
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/16921

另外請問你有沒有寫過有關教人怎樣看內房資產值的POST?不知道內房資產值是不是有很多種計算方法,例如3333我看網頁的資產值只有1元多,但大行說的又高很多,不知是什麼原因呢?

其實無，遲D打算做統計。其實他們一般都是用土儲的市場價值折現或折讓或PE計，睇下他們想用邊把尺，有時做生意邊講得咁多。

17 : dd4567(6370)@2011-08-26 13:43:20

阿~原來是這樣,難怪早上排7.55買入了,之前還以為是這次中期必定是盈利增長比往年的都要好才會發盈喜,原來都不一定的,可能是二三線限購的關係現在他的走勢比其他內房股還要差呢,而且沽空一直沒減少到

18 : GS(14)@2011-08-26 16:32:10

可能就是這樣，他不能增持，所以就只能發好消息頂住

19 : GS(14)@2011-09-03 13:22:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110831185_C.pdf
派23仙股息

在浩大及史無前例的中國城市化勢頭推動下，本集團確信房地產市場長期發展前景可
觀。政府旨在調控市場過熱的的監管政策或會令行業發展短暫放緩，惟本集團相信該等
政策對於為房地產市場長期穩健發展奠定良好基礎至關重要。本集團已就於二三線城市
推行限購令等其他監管政策落實應對措施以減輕對本集團銷售額的影響。本集團深信經
過此次調控中國房地產市場將翻開歷史新一頁，市場調整及整合的步伐亦將逐步加快，
而主要開發商的市場份額將逐漸增加。因此，預期日後房地產市場發展將更趨平穩、合
理及貫徹一致，從而使市場更加成熟穩定。

20 : GS(14)@2011-09-03 13:23:23

業績實際多20%，負債一般重

21 : dd4567(6370)@2011-09-03 18:32:06

呢個所謂盈喜有D失望,息仲係得咁少,以為賺到1蚊會派30仙以上添,如果冇計錯扣左重估都有賺84港仙,個人覺得整體上佢點都好過2777既

22 : dd4567(6370)@2011-09-17 20:44:22

版主,我7.2又忍唔住入左少少,搏下大股東月尾派息有4億幾會再大手增持=.=,想問下有冇網頁可以快D睇到佢既賣樓情況的~?

23 : Louis(1212)@2011-09-18 12:37:30

陸東薦內銀內房「現時是人生中股票比重最高的時候」
2011年9月18日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110918/News/ea_eae1.htm

【明報專訊】瑞銀外部顧問、著名證券分析師陸東形容港股現水平「好抵買」，他昨日更表明已身體力行入市， 「現時是我人生當中，股票佔私人投資組合比重最高的時候。」「抵買股」比比皆是，內銀、內房、本地地產股等板塊中，他有不少心水。

陸東昨日出席新鴻基金融(0086)的投資論壇時一再唱好內地經濟。他指內地每年貸款增長雖然放慢，但仍有15%，已算相當不俗，「撇除水災、旱災等一次因素，中國的核心通脹只有4%，數字相當正常，相信加息不會太過頻密。」

基建股看好中聯重科

......

最近幾年，收緊銀根對內房股靠成壓力。陸東指內地買樓借貸比例只有兩三成，反映了樓價難跌。再者，在1999年到2010年，樓價上升的速度遠遠低於家庭入息的上漲速度。他表示，回調不少的內房股具有吸引力，推薦世房(0813)、雅居樂(3383)。

至於本地地產股，陸東看好長實(0001)，「若果將和黃(0013)市值扣減後，長實的剩餘價值反映出地價折讓五成，對上一次有此估值，是09年1月，當時的恒指只得1萬點。」

......

消費出口航運股要小心

持續低息環境下，陸東相信對本地銀行股盈利構成影響，獨是經營人民幣業務較多的中銀香港(2388)投資價值較高。陸東說，不少內銀股只是6至7倍市盈率，股息率可高達5厘，而撥備覆蓋率達200％，當中建行(0939)、中行(3988)折讓大，可留意。他又說，美國經濟將會持續疲弱，料靠出口為主工業股，及相關航運股也會受到影響。

明報記者林紹桐

身體力行入市的陸東昨稱，看好內地企業的盈利增長，私人投資組合有安碩A50基金（2823），此外領匯（0823）由上市至今也一直持有。（李紹昌攝）

24 : GS(14)@2011-09-18 13:55:30

22樓提及
版主,我7.2又忍唔住入左少少,搏下大股東月尾派息有4億幾會再大手增持=.=,想問下有冇網頁可以快D睇到佢既賣樓情況的~?

呢隻真是唔算平，負債是重，但又唔是最重，無甚麼特色，況且商業地產好像有點過剩，最重要大股東好似玩緊衍生工具，小心啦

輸錢還加注，大忌也

看這些代表你開始抱希望了，如果有信心，這些東西還要看? 早早賣掉，減少壓力更好。
http://www.shimaoproperty.com/ft/news.aspx?Code=46;4;1

http://www.shimaoproperty.com/Us ... g%20stat_%20chi.pdf

25 : GS(14)@2011-09-18 13:55:53

我個人最喜歡綠城，因為債夠重，這隻無甚麼特色

26 : GS(14)@2011-09-18 13:56:57

21樓提及
呢個所謂盈喜有D失望,息仲係得咁少,以為賺到1蚊會派30仙以上添,如果冇計錯扣左重估都有賺84港仙,個人覺得整體上佢點都好過2777既

你睇下佢份業績實肉賺幾多先，數字實際上倒退了

27 : dd4567(6370)@2011-09-18 20:06:45

23樓提及
陸東薦內銀內房「現時是人生中股票比重最高的時候」 2011年9月18日 http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110918/News/ea_eae1.htm 【明報專訊】瑞銀外部顧問、著名證券分析師陸東形容港股現水平「好抵買」，他昨日更表明已身體力行入市， 「現時是我人生當中，股票佔私人投資組合比重最高的時候。」「抵買股」比比皆是，內銀、內房、本地地產股等板塊中，他有不少心水。 陸東昨日出席新鴻基金融(0086)的投資論壇時一再唱好內地經濟。他指內地每年貸款增長雖然放慢，但仍有15%，已算相當不俗，「撇除水災、旱災等一次因素，中國的核心通脹只有4%，數字相當正常，相信加息不會太過頻密。」 基建股看好中聯重科 ...... 最近幾年，收緊銀根對內房股靠成壓力。陸東指內地買樓借貸比例只有兩三成，反映了樓價難跌。再者，在1999年到2010年，樓價上升的速度遠遠低於家庭入息的上漲速度。他表示，回調不少的內房股具有吸引力，推薦世房(0813)、雅居樂(3383)。至於本地地產股，陸東看好長實(0001)，「若果將和黃(0013)市值扣減後，長實的剩餘價值反映出地價折讓五成，對上一次有此估值，是09年1月，當時的恒指只得1萬點。」 ...... 消費出口航運股要小心 持續低息環境下，陸東相信對本地銀行股盈利構成影響，獨是經營人民幣業務較多的中銀香港(2388)投資價值較高。陸東說，不少內銀股只是6至7倍市盈率，股息率可高達5厘，而撥備覆蓋率達200％，當中建行(0939)、中行(3988)折讓大，可留意。他又說，美國經濟將會持續疲弱，料靠出口為主工業股，及相關航運股也會受到影響。明報記者林紹桐身體力行入市的陸東昨稱，看好內地企業的盈利增長，私人投資組合有安碩A50基金（2823），此外領匯（0823）由上市至今也一直持有。（李紹昌攝）

有點安慰作用0.0813~3988都有貨

28 : dd4567(6370)@2011-09-18 20:44:28

26樓提及
21樓提及
呢個所謂盈喜有D失望,息仲係得咁少,以為賺到1蚊會派30仙以上添,如果冇計錯扣左重估都有賺84港仙,個人覺得整體上佢點都好過2777既
你睇下佢份業績實肉賺幾多先，數字實際上倒退了

之前7.55買的在除淨前的星期5賣了,這個星期五又被佢個價引返上船=.=
當時在1098跟813之間選擇,你提供的1098又被穆迪找麻煩,又見到813個主席幾日都有買貨,佢派完怎又有幾億,所以就好天真咁食回頭草813啦,點知你話佢可能玩緊衍生工具....我仲以為佢見到自己公司D賣樓成績好有信心...

29 : GS(14)@2011-09-18 20:53:10

現在他沒有了，但之前是有的

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup/19004[/realblog]

30 : dd4567(6370)@2011-09-18 21:21:33

29樓提及
現在他沒有了，但之前是有的 [realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup/19004[/realblog]

係唔係即是可以簡單看成作出披露的原因:121就=跟衍生工具無關?
想返起之前妹做大福時每半年左右就會叫我一個月內唔好用佢戶口買大福,煩到呢~

31 : GS(14)@2011-09-18 21:37:45

121 =跟衍生工具無關? yes

32 : dd4567(6370)@2011-09-18 22:32:51

謝謝你,又學多一點點~

33 : dd4567(6370)@2011-09-21 17:31:31

19/09/2011 回購股數4,000,000
20/09/2011 回購股數6,000,000
21/09/2011 回購股數7,000,000

19/09/2011 沽空股數 1,458,000 佔股票成交金額13.750%
20/09/2011 沽空股數11,871,000 佔股票成交金額50.627%
21/09/2011 沽空股數10,983,000 佔股票成交金額38.817%

用埋公司錢都頂唔住~

流動資產
發展中物業------------------------------------306.9億
持作銷售的落成物業-----------------------------46億
應收貿易賬款及其他應收賬款以及預付款項---------53.3億
收購土地使用權預付款項-------------------------90億
預付所得稅------------------------------------6.7億
應收關聯公司款項-----------------------------15.4億
應收非控制性權益款項---------------------------3億
受限制現金-----------------------------------8.4億
現金及現金等價物-----------------------------114億

總流動資產-----------------------------------644億

----------------------------------------------------------------------

流動負債
應付貿易賬款及其他應付賬款--122.5億
應付股息---------------------3.5億
預收客戶款項-----------------125億
應付所得稅------------------58.9億
借貸------------------------80.7億
應付關聯方款項---------------0.3億
遞延收入---------------------0.6億

總流動負債------------------391.9億

-----------------------------------------------------------------------
點解仲有閒錢回購~?
請問如果大股東借貨沽空要申報嗎?定係要等佢平倉先知佢其實一路賣緊貨?

34 : 豬肉佬(16909)@2011-09-21 20:51:10

你好, 我是新來學野, 多多關照

35 : GS(14)@2011-09-21 21:04:03

點解仲有閒錢回購~?
請問如果大股東借貨沽空要申報嗎?定係要等佢平倉先知佢其實一路賣緊貨?

佢在香港有錢就得啦，幾錢買不是重點所在

大股東兼任高管一舉一動都要申報，但無大股東咁白痴自己有貨都走去沽空咁低B，又要畀息又要驚，直接減持好過

但只是大股東的話，只是增減1%才需要申報

36 : 豬肉佬(16909)@2011-09-21 22:04:03

湯兄, 中央結算顯示, 高盛不停加倉, 會否有後著

37 : GS(14)@2011-09-21 22:06:32

http://webb-site.com/ccass/chistory.asp?issue=4750&part=158
唔知邊個買緊wor

38 : 豬肉佬(16909)@2011-09-21 22:25:27

隻1163 招商証券不停買, 但不停跌, 可否入些

39 : GS(14)@2011-09-21 22:35:44

唔好掂啦

40 : 豬肉佬(16909)@2011-09-21 23:28:05

收到, 我都領過野, 但只想知多d

41 : dd4567(6370)@2011-09-22 00:52:28

34樓提及
你好, 我是新來學野, 多多關照

我都係~成日有野麻煩版主CC

42 : dd4567(6370)@2011-09-22 00:58:07

35樓提及
點解仲有閒錢回購~? 請問如果大股東借貨沽空要申報嗎?定係要等佢平倉先知佢其實一路賣緊貨?
佢在香港有錢就得啦，幾錢買不是重點所在大股東兼任高管一舉一動都要申報，但無大股東咁白痴自己有貨都走去沽空咁低B，又要畀息又要驚，直接減持好過但只是大股東的話，只是增減1%才需要申報

因為好似之前睇過篇野話大股東可以先借貨沽空等其他人唔知佢賣緊,等沽完用自己D貨補倉先申報,變相冇人知自己賣貨,原因唔係咁既~

43 : dd4567(6370)@2011-09-22 16:43:58

3333  恒大地產  -10.92%
3383  雅居樂地產-14.99%
3900  綠城中國  -16.23%
2007  碧桂園-10.80%
688  中國海外發展-6.48%
2777  富力地產  -8.81%
754  合生創展集團-11.18%
813  世茂房地產-11.18%
1813  合景泰富  -13.85%
1109  華潤置地  -7.45%

散晒~~中國會陸沉咩~~

44 : GS(14)@2011-09-22 20:51:05

40樓提及
收到, 我都領過野, 但只想知多d

知些甚麼先

45 : GS(14)@2011-09-22 20:51:37

42樓提及
35樓提及
點解仲有閒錢回購~? 請問如果大股東借貨沽空要申報嗎?定係要等佢平倉先知佢其實一路賣緊貨?
佢在香港有錢就得啦，幾錢買不是重點所在大股東兼任高管一舉一動都要申報，但無大股東咁白痴自己有貨都走去沽空咁低B，又要畀息又要驚，直接減持好過但只是大股東的話，只是增減1%才需要申報

因為好似之前睇過篇野話大股東可以先借貨沽空等其他人唔知佢賣緊,等沽完用自己D貨補倉先申報,變相冇人知自己賣貨,原因唔係咁既~

用人頭都仲得，總之大股東兼董事點做都要申報

46 : 豬肉佬(16909)@2011-09-28 01:15:21

44樓提及
40樓提及
收到, 我都領過野, 但只想知多d

知些甚麼先

越買越跌的大戶, 背後有甚麼動機

47 : dd4567(6370)@2011-09-28 16:31:04

27號回購有尾數,唔知係唔係代表公司今次回購既錢已經用完!?許榮茂呢兩日收完息又會唔會再買貨呢~

近排負面新聞有標普既單單打打

標普料中國房產商6至12個月面臨更大流動性壓力。(美聯社圖片)

【on.cc專訊】標普表示，到目前為止，中國政策緊縮路線未出現任何扭轉跡象；中國房地產開發商未來前景不容樂觀；未來6至12個月將面臨更大的流動性壓力。

標普預計，2011年中國房地產開發商合約銷售額或增長25%；基本情境下，2012年地產銷售額不會出現大幅下滑；多數有評級的中國房產商可以消化2012年合同銷售額降10%，但若明年合同銷售額降30%，中國的開發商將陷入困境。中國房地產行業可能會加速整合。

標普又認為，上海置業(01207)、上海証大(00755)和沿海家園(01124)最為脆弱；並認為，綠城中國(03900)、合生創展(00754)和盛高置地最易受到衝擊。有較大再融資風險的小型開發商，更可能在2012年面臨困境；較高評級公司中，華潤置地(01109)、恒大地產(03333)和世茂(00813)最為敏感。

重庆将开徵存量房房产税

内房股又再出现几近全板下跌的现象；重庆将开徵存量房房产税，令人担心有关税制未来将推广至全国，为楼市添上新阴霾。据《第一财经日报》报道，重庆市地税局相关工作人员指，该市将从10月1日起对主城区内符合要求存量独栋商品住宅徵收个人住房房产税，成为首个对存量住房开徵个人住房房产税的城市。蓝筹股中国海外(0688.HK)与华润置地(1109.HK)由升转跌，前者挫4.1%至10.76港元，後者跌0.7%至8.76港元；中国海外宏洋(0081.HK)、越秀地产(0123.HK)、瑞安房地产(0272.HK)、世茂房地产(0813.HK)、花样年(1777.HK)、融创中国(1918.HK)及恒大地产(3333.HK)下跌6%-10%。

48 : GS(14)@2011-09-28 20:45:09

46樓提及
44樓提及
40樓提及
收到, 我都領過野, 但只想知多d

知些甚麼先

越買越跌的大戶, 背後有甚麼動機

他覺得平咪買，不要想這樣複雜

49 : dd4567(6370)@2011-09-28 21:53:28

我都奇怪你之前話佢發盈喜可能係因為自己唔可以買貨發盈喜頂住個價,明明果時隻隻內房都跌緊到一公報完業績佢就急住買貨,自己買完又用埋公司錢買,仲以為佢有咩特別原因要頂住個價

50 : GS(14)@2011-09-28 22:02:36

最多可能都是用股票抵押...或者做了些期權對賭咁，但是現在都睇唔到，所以當是正常

51 : gundamlotte(13580)@2012-03-29 19:35:44

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120329566_C.pdf

52 : GS(14)@2012-03-30 21:50:35

市場回顧及展望
2011年，儘管發達市場復甦緩慢，中國經濟仍保持增長，但速度已放緩。緊縮的貨幣政
策，受人民幣升值拖累的出口以及歐元區的債務危機都將對中國經濟產生下行壓力。國
務院總理溫家寶向十一屆全國人大五次會議作政府工作報告時提出， 0 年國內生產總
值增長 7.5 %，是國內生產總值（GDP）預期增長目標八年來首次低於 %。
與此同時，環球經濟形勢再一次陷入危機的不測風雲，使中國經濟試圖通過調控房地產
市場過快發展來實現結構性轉型的進程面臨新的挑戰。中央經濟工作會議確定了 2012 年
中國宏觀經濟「穩中求進」的發展基調，其中對於房地產的表述中依然強調“要堅持房地產
調控政策不動搖，促進房價合理回歸”的態度。
2011 年嚴厲的限制性政策的執行效果，在打擊投資和投機性需求的同時，也壓抑了剛性
和改善性需求，導致全國主要城市住宅價格於 2011 年底跌勢初顯。
展望在 2012年，預期國內行業調控政策仍將持續一段時間，但隨著貨幣政策的微調，銀
行新一年信貸額度的釋放，房貸或將出現結構性鬆動。個人住戶貸款方面，資金面的相
對寬裕使得年底排隊貸款的購房者獲貸款可能性加大。此外，對於剛需型和改善型購房
者，下調首付比例和利率也具備了一定的實施條件，這些亦將會帶動房地產市場回暖。

優化設計創新產品
2011 年，本集團更把全面升級產品品質及創造創新產品作為全年首要的工作目標。為提
升產品價值，使產品結構更趨合理，區域客戶匹配度更高，年內集團對超過 30個項目重
新進行設計優化，提升產品與區域客戶匹配性的產品區域特徵。在同等，甚至在高容積
率的項目中實現更多的低密度產品，提高盈利水平，如：南京外灘新城超高層與低密度
的產品組合。此外，為使產品貼近剛需，將原項目設計的公寓大戶型調整為中小戶型，
還有根據不限購的商業特點，提高商業產品比例，如：武漢世茂嘉年華在今年即將上市
的產品中，增加 30%的SOHO、辦公等小戶型商業產品。
此外，為創造創新產品，在項目啟動前，集團促使各區域召開項目預備會、當期開發啟
動會、展示區啟動會，加強項目資源整合與設計創新，又為定位客戶群提供量身定制產
品，如：為 80後、 90後青年置業需求提供小戶型特色公寓。此外，為提升產品力及提升
客戶滿意度，部份項目提高實用面積，以提高附加值。通過贈送面積將公寓類產品實用
面積由原來的 70%提高至 80%- 100%，及擺脫傳統思維，引入空中別墅等市場稀缺的全新
產品，並於 2012 年推出及銷售。

多元業態全面佈局
為減少因政策的轉向而對企業的盈利構成波動，以及規避和分散這些風險，集團進行全
產業鏈模式，全面發展多元化住宅、商業地產、旅遊地產三大主營業務，佈局成效亦逐
步得到體現，極大地分散了單一業務方面可能承擔的政策及市場風險。
發展多元化住宅仍然是公司業務的主體，自限購政策出臺，加快拓展全國二三線市場，
該等城市目前最需要的自住需求物業，在世茂房地產已佈局的城市中，絕大部份的客戶
為自住客， 2011 年集團實現物業銷售金額為 307 億元人民幣，未能完成合約銷售目標主要
由於市場需求放緩及部份工程延誤之影響所致。
在商業地產方面，2011 年，上海世茂股份有限公司（「上海世茂」）營業收入人民幣 55.6 億
元，同比增長 22.6 %；除所得稅後淨利潤人民幣 25.8 億元，同比增長 4.5%。
報告年內，上海世茂通過北京、常熟、杭州、徐州、昆山、南京、武漢等項目銷售，實
現合同簽約額 50.7 億元，合同簽約面積34.3 萬平方米。由於 2011 年下半年房地產宏觀調控
加劇、信貸趨緊等不利因素，導致市場觀望、成交下滑，加之南京項目銷售未達預期以
及廈門專案因工程建設原因推遲開盤等因素影響，未能達成上海世茂年初設定的經營目
標。
中央「十二五」戰略規劃中提出要重點發展先進製造業和現代服務業，而上海世茂主營的
商業地產業務正遵循了國家宏觀經濟政策的戰略和趨勢。上海世茂緊緊圍繞「發展現代服
務業」的政策導向，重點落實以商業房地產開發為主線，經營廣場、百貨、影院和兒童事
業等多元業態，打造獨具特色的全商業產業鏈經營的商業運營模式，力爭儘快實現商業
地產開發與多元商業業態的快速發展和業績增長。
與此同時，旅遊地產方面亦加速起航。旅遊服務業在十二五規劃為代表的第三產業被作
為重要發展方向，中國旅遊業未來有著更廣闊的發展機遇，世茂旅遊地產自有獨特的戰
略定位，發展方向涵蓋大型綜合性旅遊項目的開發，包括國際旅遊渡假區、體育休閒渡
假區、休閒渡假養生社區等項目；以主題公園為核心的大型旅遊商業綜合體的開發；將
完善人才提升制度區域重新劃分
在政策調控和客戶對產品認知提高的趨勢下，房地產企業的競爭力優勢逐步從拿地轉向
至人才優勢和產品優勢，越早轉型的企業越有利於在新的經濟環境中取得領先的市場地
位，集團年內貫徹及系統化三級選拔人才的計劃（新世力計劃、中生代計劃、社會精英計
劃）。
為使管理更精細化，年內集團將各個區域重新劃分，分為蘇滬區、杭州區、寧波區、中
南區、西部區、東北區、環渤海區、及旅遊地產，以區域為中心組建團隊和配置資源，
實現同城、同地塊同一隊伍的管理模式，大大降低管理成本，和提高執行效率。

酒店業打造城市商務綜合體的開發，即將以酒店業、主題樂園、健康產業三大業務板塊
面貌定義旅遊酒店這一行業的新內涵。世茂房地產旗下已投入營運的酒店業本來就屬於
旅遊範疇，往後在酒店資源的基礎上，將「世茂嘉年華」系列產品與其進行資源整合，集
會展、主題樂園、健康產業及生態休閒等在內的旅遊業態綜合體，形成旅遊產業。
優化財務
與同行業相比，目前公司的淨負債率仍處於略高水平，世茂房地產在 2012 年將恪守審慎
的財務政策，透過銷售物業及投資業務的盈利貢獻將負債率降到合理的水平。
與此同時，世茂房地產將加快周轉及銷售，致力提昇銷售回款率。本公司亦持有充足現
金，截至 2011 年12 月31 日止，集團持有現金人民幣 140億元（ 2011 年 6月 30日：人民幣
122億元），加上豐厚的土地儲備與暢通的融資管道上，可作支援全年加大銷售的後盾。
截至 2011 年12 月31 日止，集團持有的土地儲備為3 ,95 0萬平方米，由於土地儲備充足，公
司在購買土地時可更為審慎，避免了因土地缺乏而不得不投入大量資金購地的情況。手
握可供未來發展所需的土地，世茂房地產在土地市場上投入大量資金的壓力較小，在調
用資金上頭寸更為靈活。與此同時，由於世茂房地產品牌具高知名度，獲得了中國銀行
等國家級金融機構的青睞，於 2011 年12 月底，未動用銀行授信額度人民幣 98億元，為探
索多元化的融資管道打牢了基礎。未來，本集團通過國內貸款及國外融資等方式在改善
現金流的同時，財務成本亦將會降低，且債務結構更為優化，令財務基礎更加穩健。

53 : GS(14)@2012-03-30 21:52:04

40%增長，至32億，債重

54 : GS(14)@2012-08-13 12:37:50

http://www.yicai.com/news/2012/08/1983004.html
沈

陽五里河體育場，昔日中國足球隊的福地，2001年中國國家男子足球隊在此出線，打入2002年韓日世界盃。但自2007年2月12日被爆破拆除以來，就引發多方爭議，而如今它又演變成項目投資商和承包商間商業矛盾的械鬥之所。

7月29日上午，已經停工幾個月的瀋陽世茂五里河商場工地後門，幾百人突然持械翻牆而入，這讓現場值班的工作人員驚慌失措。事件發生後，這條「百人持械強闖工地打砸現場」的視頻，在各大視頻網站上迅速傳播，短短幾天點擊率超過100萬次。

《投資者報》記者通過實地採訪獲悉，事情的起因是：世茂股份子公司瀋陽世茂新世紀房地產有限公司項目總監余兵，因為工程進度與施工方案以及未能按時結算工程款等問題，與北京富士五環有限公司(下稱富士五環)引起紛爭。當日，數百名中國建築三局(集團)有限公司(下稱中建三局)員工及部分社會人員在余兵的帶領下，準備搶佔工地，計劃將「賴」著不走的富士五環工作人員從工地趕出去。

由於該事件影響惡劣，引起了當地政府的高度重視，目前余兵等3位主要當事人已被瀋陽市公安局刑事拘留，世茂五里河項目現由世茂集團另派陳磊(音)作為臨時負責人，與各方溝通項目進展等問題。

《投資者報》記者截稿前獲得最新的消息是，已經停工三個多月的世茂五里河項目已經於8月10日開始復工。

總部位於上海的世茂股份(600823.SH)，是一家融商業地產、百貨和影院等多個業務板塊於一體的商業地產上市公司。公司董事長許榮茂，其家族以320億元位居2009年胡潤百富榜第三位。

糾紛的原因

2006年底，來自上海的世茂股份通過投標獲得原瀋陽五里河體育場地塊成為開發商，2011年通過招標方式，引進承建方中國建築一局(集團)有限公司(下稱中建一局)，標的額度為17億元。中建一局又引進合作夥伴富士五環共同成立中建一局五里河項目部，承建「世茂五里河商業廣場T3~T5及S3 樓」。

「這個項目從一開始就明確需要墊資建設，所以包括使用的特殊鋼筋和塔吊進場的費用，都是由我們付錢，不過從2010年9月入場以來，因為這個項目各種證件不全等原因，導致項目停工了一段時間，但我們沒有放棄這個項目的計劃，更沒想到對方會採用武力的方法解決問題。」富士五環一位不方便透露姓名的負責人在事後對《投資者報》記者表示，之所以中建三局會參與其中，根源就是余兵計劃把我們趕走，讓中建三局負責承建這個項目。

與很多大型項目不同，中建一局五里河項目部自進場後就發現，儘管世茂五里河項目基坑已經挖完，但還沒有正式並經過有關部門審定的設計圖紙，更無從談起施工圖紙。而在項目進場後不久，就迎來冰凍期，通常這樣的情況是無法開始「護坡」工作的，但余兵要求項目部必須開工。正如富士五環事先預料的那樣，冬天過後，曾經做的「護坡」部位出現水泥被凍死的情況，同樣的工作需要重來一遍。

現在，距離項目部入場已經過去10個月，但整個施工卻一直在基坑中徘徊，連基礎墊層都沒有做。

對此，中建一局瀋陽五里河商業廣場項目部程先生對《投資者報》記者稱：「直至今天，該項目的施工一直處於違法違規狀態。」

8月3日，世茂股份媒體經理黃樂在給予《投資者報》的回應中表示：本項目(瀋陽世茂五里河商業廣場項目)自中建一局2012年4月30日停工，中建一局高層與我司多次溝通，並在5月10日會議上承諾：利用2周時間解決現場管理問題，但無成效，6月14日向我司發函終止合同。現在是富士五環非法強佔工地，我司新總包無法進場復工而導致開發建設停滯。

7月25日，瀋陽市政府專門就此事召開協調會，瀋陽市副市長許文有參加了這個協調會。項目參建各方均有參加。五里河項目部人士對《投資者報》記者表示：「在瞭解情況後，許文有曾指示，責任在世茂方面，一沒圖紙，二欠農民工工資。並要求項目相關各方不得再生事端，盡快解決問題。」但問題還在持續發酵，會後的第4天上午世茂方面開始強行佔領工地。

對於7月29日發生的械鬥，世茂股份回應稱：我司未有人員參與此事件；衝突是因為合法總承包『中建三局』為確保基坑安全，要求進場施工；非法強佔我司施工現場的富士五環與我司無任何合約關係，至於其和總包中建一局的關係應該由中建一局作出澄清。

不過，回應未明確說明余兵是否是其項目的負責人。

雙方各執一詞

中建一局五里河項目部去年9月施工方正式進場，並進行臨建用房、臨水、臨電設施的搭設、現場文明、抗拔樁的施工、建築材料的訂貨採購、施工措施等工作。

五里河項目部人士對《投資者報》記者表示，至今近10個月，世茂尚未做好該項目投資建設的準備工作，且不具備履行相關合同的能力，時至今日仍未能提供正式施工圖紙。而且，沒有建設資金，總包項目部及各相關專業分包單位進場至今未收到上海世茂一分錢的資金撥付。

世茂股份對此則回應稱：「我司具備開發建設的手續資料。本項目在2011年6月17日發標，9月13日發出中標通知書，11月16日雙方簽署總承包工程合同。9月提供抗拔樁圖；11月4日提供底板圖；2012年4月6日提供全部結構圖紙。」

但五里河項目部人士反駁稱，這些圖紙並未經過相關政府部門蓋章確認，屬於違規施工。

事實上，據知情人士透露，截至7月28日，世茂五里河商業廣場項目因為費用沒有交全，各種證件也仍然沒有完全辦理完畢。

8月2日，在瀋陽市政府的組織下，再次召開了協調會。會後，五里河項目部人士表示，雖然瀋陽市政府督促各方解決問題，但世茂股份方面仍然沒有解決問題的誠意。

截至8月9日，儘管世茂股份一度想與中建一局撕毀合約，重新聘請中建三局作為項目承建方，但經過瀋陽市政府、公安局、建委及政法委等10個部門的共同協調，加上中建一局五里河項目部對於項目承建所做的準備工作相對充足，項目最終仍由中建一局負責承建。

目前，雙方的矛盾在政府的調解下已告一段落，該項目也於8月10日開始復工。

55 : GS(14)@2012-09-01 23:57:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827154_C.pdf
回顧及展望
本集團於年初訂下的2012 年合約銷售額目標為人民幣 306 億元，本集團於 2012 年上半年實現合約銷售額人民幣 225億元，佔全年目標的 73%，累計銷售面積達195萬平方米，平均售價為每平方米人民幣 11,545 元。上半年銷售業績驕人，證明管理層引領的內部管理提升工作初見成效。
本集團自去年年底起不懈地進行內部管理提升工作，包括加強財務狀況、設計及生產創新產品的能力以及提升項目質量以提高品牌知名度及品牌忠誠度。

加速周轉致力降低負債率
與同行業相比，本集團去年年底的淨負債率仍處於略高水平，2012 年初集團將降低負債率為首要目標，透過銷售物業及投資業務的盈利貢獻將負債率降低，而加快周轉及銷售，為本集團帶來穩定而龐大的經營現金流。
期內本集團已將銷售收入及現金流納入業績綜合排名考核體系，指標的實際完成情況將直接影響到各個區域包括蘇滬區、杭州區、寧波區、中南區、西部區、東北區、環渤海區、及旅遊地產團隊的績效考核及獎金尺度，各個區域加大追收資金回籠力度，本集團總銷售及其他回收資金為人民幣 180.9 億元，從而使本集團負債率由 2011 年底的 81.7 %大幅降到 2012 年中的 68.3 %。

此外，本集團為加大按揭款催收力度，提供優質客戶的信用記錄請銀行優先放款，並擴展與有放款額度的當地小型銀行的合作。為優化貸款結構，上半年歸還了信託借款約人民幣25億元，下半年將全面暫停所有信託等機構的高息融資，降低短期貸款比例，適當增加長期借貸融資的比重。同時，本集團也正在與多家境外機構洽談銀團合作及拓展與多家外資銀行的合作。 2012年上半年本集團已與東亞銀行及滙豐銀行簽署了《按揭產品戰略合作協定》。本集團亦持有充足現金，截至2012年6月30日止，本集團持有現金約為人民幣152.5億元，未提用貸款額度約為人民幣100.0億元。

截至 2012 年6月30日止，本集團持有土地儲備約為 3,880萬平方米。期內，本集團將增加銷售及資產周轉作為首要工作指標，並未購買任何土地。由於現有土地儲備充足，可供未來發展所需之用，避免了因土地缺乏而不得不投入大量資金購地的情況。期內，本集團用作繳付土地金額為人民幣 32.41 億元，未來在土地市場上投入資金的壓力較小，在調用資金上頭寸更為靈活。

優化設計創新產品
2012 年，本集團更把全面升級產品品質及創造創新產品作為全年首要的工作目標。世茂房地產著力加強產品優化和品質提升的工作，使產品結構更趨合理，產品類型更順應市場需求，並大大提升了產品貨值。其中，共計有 21個產品調整項目的設計方案獲得政府批覆。此外，開展了33 個項目設計方案審查，17個項目立面和地庫專項審查，12個重點項目施工圖審查，以切實保證產品品質。
為加大市場份額，致力創造創新產品，新產品更趨多元化，低密度與高層產品兼而有之，如疊院和空中聯排，並力爭實現低密度產品最大化，以獲得更高利潤率。另外，又於現有項目及全新項目打造樣板體驗區，根據不同產品屬性，打造城市型和旅遊度假型兩類樣板展示區，以最大程度地吸引消費者，加強體驗力度。本集團亦提升交樓驗收標準，加強 2012 年上半年交樓驗收項目的控制力度，保證建築和景觀的品質，提高客戶滿意度，同時有效控制成本。

完善人才提升制度區域重新劃分
去年開始為使管理更精細化，本集團將各個區域重新劃分，分為蘇滬區、杭州區、寧波區、中南區、西部區、東北區、環渤海區、及旅遊地產，以區域為中心組建團隊和配置資源，實現同城、同地塊同一隊伍的管理模式，大大降低管理成本，亦提高執行效率。本集團每月與各區域召開區域協調會，解決區域相關問題，提高工作效率；實行月度區域排名，季度考核，年終匯總，同時該排名考核與獎金嚴格掛鈎。目前， 2012 年上半年本集團內已按該業績排名體系進行了考核和管理，效果良好。

盈利跌33%，至9億，重債

56 : 承天(1379)@2012-09-02 16:41:43

世茂之變：以終為始
經歷多年沉寂，處於調控深冬的世茂卻在今年上半年實現了業績的爆發，225億的銷售成績，重新將公司送入了行業前十的行列。

　　這家老牌開發商，曾憑借在豪宅領域樹立起的多年品牌，通過對經典產品線的快速復制，實現了全國性布局和產品線多面舖設。然而隨著近年市場的劇烈更新，世茂的原有戰略遭遇瓶頸。在過去一年中，許榮茂和他的高管們發起了全面的反思和變革。

　　通過重新划分區域、營銷權力下放，世茂的市場嗅覺更為敏銳，產品體系策略愈加靈活和完善。“房地產市場不斷起伏的特點，決定了開發企業需要真正面向市場，並將其作為導向，以終為始地思考企業的經營。”世茂集團助理總裁、營銷公司總經理蔡雪梅在接受本報采訪時如是說，“世茂今後最大的特點就是變化。”

　　實現住宅和商業地產板塊的多年沉淀後，世茂開始向旅遊地產全面挺進。面對這一新興熱點又似乎充滿機遇的領域，世茂希望通過探索給傳統地產觀注入全新的價值體系。

　　經濟觀察報：過去一年中，房地產企業一方面需要去化以高昂價格拿下的土地，一方面要保持資金、運營的穩定，世茂經過了怎樣的歷程？

　　蔡雪梅：從去年開始，世茂在土地市場上就非常審慎，公司已經擁有權益土地儲備3800多萬平方米，去年年底公司確定的一個策略，是盡快地大量地去化庫存。

　　去年年底，世茂就已經開發了很多新的產品，今年上半年已經有調整過的產品入市，2012年下半年也會繼續全面推向市場。針對存量產品，根據不同的產品業態，不同的區域城市特點，有的選擇了以價換量，有的則是适當地調整價格推售，各地各項目策略不同，但在整體上利潤率持平。

　　今年上半年，世茂集團的營業額達到136.9億元，同比去年上升12.4%，實現毛利47.12億元，達到公司加速周轉、提高現金回籠策略的效果，負債率由2011年底的81.7%降至68.3　%。

　　經濟觀察報：公司下半年銷售和經營目標安排是怎樣的？

　　蔡雪梅：上半年完成了全年75%的指標，下半年的指標做了調整，全年目標由307億提高到350億元，但預計下半年整個銷售業績指標的壓力不大，所以下一階段的重點，量和速度會放在第二位，而首要的關注，是提升整個企業的運營能力和產品的利潤率。下半年，世茂在武漢、海南、福建等地的全新產品會推向市場，相信會有比較穩步的利潤率的提升。

　　經濟觀察報：旅遊地產是世茂近來的一個發展重點。但在該領域，很多人還存在一個大的疑問，那就是市場的定位。客戶喝牛奶，為什么非要牽一頭奶牛回家？

　　蔡雪梅：的確，旅遊地產在中國已經有15年歷程，現在，更多的開發商在往裡面大量投入。但事實上，真正既叫座又叫好的旅遊地產很少，很多旅遊地產項目往往一過旺季就變為“空城”。如何讓區域活起來，世茂做了很多思考，並將旅遊地產納為集團四大業務板塊之一，敲定了長期發展的戰略。我們認為它是機會和挑戰並存，世茂在積極探索，並且逐漸找到了方向和路徑。

　　我認為旅遊地產即將進入新的階段。它不同於1.0版單純的資源型，也不僅僅是2.0版主題性度假產品，我們將進入的是3.0版旅遊地產，旅居地產方向。

　　世茂定義的旅居地產，會圍繞三個關鍵詞。一是全家庭度假，把原來時間節點短、出行結構單一的度假模式，改變為全家庭性的度假模式。第二，主題性的體驗經濟，隨著消費模式和消費價值觀的根本性改變，人們會追求個性化的生活體驗。像世茂的親子主題，這是全國旅遊地產首家提出這個概念，我們會圍繞這個做大量的全新投入，益智教育，醫療，遠程監控，安防。第三個是共同製造，未來的地產應該是跨界的、顛覆原有傳統模式的。在旅遊地產的探索中，我們整合了其他領域和行業的關鍵元素，衹要符合主題，就給它摘出來，整合到世茂旅遊的模塊中，帶來全新體驗，實現大多中產類客群對不同功能的訴求。

　　經濟觀察報：相較傳統的住宅或商業地產開發，妳們希望旅遊地產的價值體系發生變化？

　　蔡雪梅：是的，旅遊地產的確不同於單一維度的住宅或商業地產開發，而是囊括了一個家庭全周期的生活方式。其價值主張、目標客群都會圍繞全新的核心命題，不是單純地拼山水，也不是拼豪華。

　　我想旅遊地產要活起來，最重要的是要有居者，我們希望它不再是雞肋，而是既能在基礎功能上，比如醫療、教育、交通滿足客戶，這些可以使這裡成為第一、長期的居所，在上層建築也滿足客戶，讓住在這裡的人們有全新的生活體驗。但是世茂不是盲目地追求大而全，而是在核心要素上整合自身資源。世茂很用心地做這種變革，不僅僅是業績上的追求，而是希望能夠對市場和客戶帶來新的價值，對行業帶來一些新的東西。

　　經濟觀察報：世茂以前是做豪宅，現在又做旅遊地產，兩者尤其是後者長期開發模式，都會沉淀大量的資金，世茂如何設計項目運營節奏？

　　蔡雪梅：開發周期長，那么的確有很多變數。但面臨資金壓力的絕不僅僅是針對旅遊地產，它是所有開發企業永遠要面對的命題，企業對資金的平衡，是個永恆的話題，所以它不是某一家企業的風險，但世茂有這個實力去平衡。

　　比如大連，一個20平方公里這么大的項目，每個開發商都會審慎投入。旅遊地產前期投入非常大，一旦周轉和資金出現問題的話，會產生整個大的系統性風險。對此，世茂會針對周期進行嚴格的控制，根據市場需求和銷售的資金回籠狀況，來確定開發節奏，要求資金回籠和項目進程非常匹配。

　　當然世茂是主張長期投入的，而非衹停留在口號上，今年大連項目的shopping　mall、溫泉酒店，都會開始動工，這一方面是對先期承諾的兌現，同時也是讓市場和客戶對項目有長期信心的保障。而且，這也是世茂對自己產品設計能力、運營能力和市場營銷能力有信心。

　　經濟觀察報：這些銷售風格和產品價值導向的變化，背後一定有某種戰略性、系統性的革新做支撐？

　　蔡雪梅：過去一年，我個人認為世茂最大的特點，是思維方式的轉變。以前世茂是偏向內營型的，自己做得成功，就不停地去復制，對外的東西關注偏少。而今年上半年會取得明顯的提升，最重要的是從董事長到公司高管，經營思路有了改變，不再去固守我們以前做豪宅最牛，是豪宅教父，可以不斷復制，而是真正面對市場，正視市場、俯下身去關注市場，敏銳地捕捉市場的動向，所有的、運營產品規划設計等動作圍繞這個來迅速調整，以終為始地來思考公司經營。今後，世茂最大的特點是變，當然，變的過程中，一定有規律可循。

全文:http://news.sina.com.tw/article/20120831/7745209.html

57 : Louis(1212)@2012-09-24 14:55:28

本報專訪：許榮茂：內地樓市不會大起大落
http://paper.wenweipo.com [2012-09-24]

　香港文匯報訊（記者章蘿蘭南京報道）在南京出席海峽雲產業高峰論壇的世茂集團董事局主席許榮茂在接受本報專訪時指出，樓市大起大落的時代已經不復，未來內地樓價不太可能出現大幅度的增長或下跌。他認為眼下內地樓價回歸合理，地產商可降空間不大，並預期更多樓市新政出台的可能性較小。

世茂戰略仍增銷量降負債率

　至於近來內地大型地產商再度鏖戰土地市場，拿地頻繁，許榮茂透露，世茂最近也在拿地，不過考慮到未來集團的發展戰略仍是提高銷量、降低負債率，因此亦不想在短期內有太大的擴展。至於現時地產商拿地是否為了平抑早前高地價時的損失，他認為不太可能做到，因為目前買地也不便宜。

　為順應兩岸經濟融合與合作發展的時代趨勢，2010年初，世茂集團與台灣遠雄企業團、香港恒基兆業等業界聯手，在香港成立海峽建設投資公司，計劃在大陸最具發展潛力的地區建設「海峽城」項目，打造以雲端科技驅動的綠色智慧國際化新城，世茂在新公司的佔股比例為49%。其中，僅南京「海峽城」的總投資額預計就將高達600億元（人民幣，下同），另一個再建項目福建平潭「海峽城」的首期投資據稱也達到150億元。

「海峽城」項目續有資金回籠

　許榮茂表示，幾大股東財力雄厚，再加上「海峽城」是分步實施，滾動開盤，因此儘管項目宏大，但目前「海峽城」並沒有遇到資金短缺。他透露，目前南京、平潭「海峽城」部分已開盤的住宅項目銷售業績不錯，亦可幫助回籠一部分資金，至年底，南京「海峽城」還有20至30億元的樓源可售。據悉，成都、西安、南昌、天津等地的「海峽城」項目也在洽談當中。

　不過，許榮茂強調，「海峽城」本身是世茂集團與幾大股東共同出資，獨立運營的項目，它並非世茂地產的組成部分，而是集團的對外投資。至於網傳世茂扮演一級土地開發商角色，拿地後賣給海峽建設，許榮茂澄清說此悉誤傳，海峽建設始終是以自己的名義去拿地

58 : greatsoup38(830)@2012-10-14 13:13:12

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNSB204297120121011
路透香港10月11日電---湯森路透旗下基點援引消息人士指出,世茂房地產控股有限公司仍在與銀行商討離岸美元貸款事宜.

據消息人士透露,最高級可能包括大約六家銀行.然而,官方主辦行頭銜尚未授出.

本地報紙報導稱,是項交易的規模可能在7億美元左右,但消息人士稱貸款條件尚未最終敲定.

消息人士稱,定價磋商應高於本地報紙所報導的綜合收益500個基點.

之前(9月10日)的報導稱,貸款籌集資金將用於為一筆2013年5月到期的4.6億美元貸款進行再融資.這筆貸款於2010年5月簽署,最高綜合收益為310個基點,利率為倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼255個基點,平均年限2.55年.

在港上市的世茂房地產公佈,截至2012年6月30日的會計年度營收增長12%,至137億元人民幣(21.7億美元).

除了在中國數個省份擁有商業地產業務之外,世茂還在中國經營六家豪華酒店,包括上海世茂皇家艾美酒店、上海外灘茂悅大酒店、上海世茂佘山艾美酒店、牡丹江世茂假日酒店、紹興世茂假日酒店和南京世茂濱江希爾頓酒店.(完)

--編譯蘭秀娟;審校沈以文

59 : VA(33206)@2012-10-14 13:21:18

http://the-sun.on.cc/cnt/finance/20121014/00536_005.html

揀內房股質素先行
上周多間內房企業相繼公布九月份的銷售成績，當中好壞參半，就讓我們簡略綜合各公司銷售額的變化及銷售進度，從而發掘投資啟示。根據已公布的數據，龍頭萬科、中國海外（00688）及世茂房地產（00813）等九月份實現合約銷售額均錄得按月增長，分別增6%、7%及27%。

另外，截至九月底止，世房和越秀地產（00123）經已完成全年目標，首三季累計銷售額分別為357億元及110億元人民幣，超過各自訂下的目標16%及10%。中國海外、中海宏洋（00081）及華潤置地（01109）亦完成全年目標逾九成。相比之下，富力（02777）及恒大（03333）等相對落後，僅完成70%及73%。

在政府對樓市的後續政策未確定前，市場需求短期難以出現強勁的反彈，對板塊整體估值將構成一定壓力，宜選擇性地投資於基本因素較強的股份。中長線偏好達標率較高的一群，如世房、中國海外、中海宏洋及潤地等，主要看好公司的銷售執行力及第四季較靈活的定價能力。

反之，建議讀者提防銷售進度落後且負債高的公司如恒大，皆因公司以價保量的誘因較大，利潤率下降機會相對高。

60 : greatsoup38(830)@2012-10-20 18:09:36

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNSB205852120121019
路透香港10月19日電---湯森路透旗下基點引述消息人士稱,世茂房地產控股有限公司(0813.HK: 行情)已簽署37億元人民幣(5.92億美元)的10年期境內資產支持貸款.

中國銀行上海分行擔任是次貸款牽頭行.其他四家銀行(含一家外資行)加盟擔任一般參貸行.

消息人士稱,貸款利率超過中國人行基準利率的110%.

一位消息人士提到,貸款以上海世茂國際廣場作為擔保.上海世茂國際廣場為上海最高建築之一.

簽約已在9月末進行.

與此同時,世茂房地產正與多家銀行商洽離岸美元貸款事宜.如此前報導,大約六家銀行可能擔任牽頭行.

消息人士稍早稱,離岸美元貸款的磋商價碼可能高於當地報章報導的500個基點綜合收益.(完)

--編譯肖群英;審校王冠中

61 : greatsoup38(830)@2012-11-10 18:34:18

http://cn.reuters.com/article/re ... CNSB208416120121105
路透香港11月2日電---湯森路透旗下基點引述消息人士報導稱,六家銀行料將以俱樂部貸款的形式,參與世茂房地產控股有限公司的離岸再融資貸款案.

這六家銀行包括:東亞銀行、中國民生銀行、恆生銀行、匯豐控股、渣打銀行和三井住友銀行.

消息人士稱,該案規模可能最高達6億美元.據早前報導(9月10日文章,代碼為[ID:nSB1771592]),貸款籌集資金將用於為一筆2013年5月到期的4.6億美元貸款進行再融資.該筆貸款於2010年5月簽署協議,最高綜合收益為310個基點,利率為倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼255個基點,平均年限2.55年.

在香港上市的世茂房地產公佈,截至2012年6月30日的會計年度營收增長12%,至137億元人民幣(21.9億美元).

除了在中國數個省份擁有商業地產業務之外,世茂還在中國經營六家豪華酒店,包括上海世茂皇家艾美酒店、上海外灘茂悅大酒店、上海世茂佘山艾美酒店、牡丹江世茂假日酒店、紹興世茂假日酒店和南京世茂濱江希爾頓酒店.(完)

--編譯高琦;審校徐文焰

62 : greatsoup38(830)@2012-12-02 22:49:03

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNST058055520121127
路透香港11月27日電---湯森路透旗下基點援引消息人士稱,世茂房地產的境外再融資貸款案已截止,規模約相當於6.70億美元.該筆貸款案現在分為6.10億美元和4.68億港元兩部分.

有五家銀行參與這項俱樂部貸款案,包括:匯豐(承貸3億美元)、恆生銀行(1.50億美元)、渣打銀行(1億美元)、三井住友銀行(6,000萬美元)、東亞銀行(4.68億港元).

有一家中資銀行原先預計將參與聯貸,但在截止日到期時並未給予承諾.

本項貸款案利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼390基點.

簽約已在週一完成.

一如先前的報導,貸款籌集資金將用於為一筆2013年5月到期的4.6億美元貸款進行再融資.該筆貸款於2010年5月簽署協議,最高綜合收益為310個基點,利率為Libor加碼255個基點,平均年限為2.55年.

在香港上市的世茂房地產公佈,截至2012年6月30日的會計年度營收增長12%,至137億元人民幣(21.9億美元).

除了在中國數個省份擁有商業地產業務之外,世茂還在中國經營六家豪華酒店,包括上海世茂皇家艾美酒店、上海外灘茂悅大酒店、上海世茂佘山艾美酒店、牡丹江世茂假日酒店、紹興世茂假日酒店和南京世茂濱江希爾頓酒店.(完)

--編譯李婷儀;審校徐文焰

63 : greatsoup38(830)@2013-01-03 00:30:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130102939_C.pdf
世茂房地產控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然公佈本
公司及其附屬公司（「本集團」）截至2012年12月31日止年度若干未經審核
營運數據如下。
截至12月31日
止年度
合約銷售額
（人民幣百萬元）
同比
變動
合約銷售面積
（平方米）
同比
變動
2012年46,097
+50%
4,087,503
+71%
2011年30,700 2,390,000
受惠於多個項目的售價上漲，2012年12月每平方米平均售價上升至每平方米
人民幣12,222元。2012年12月，本集團的合約銷售額約為人民幣38.10億元
（2011年12月為人民幣22.42億元），本集團的合約銷售面積約為311,765平
方米（2011年12月為179,563平方米），同比分別增加70%及74%。
截至 2012 年12 月31 日止年度，本集團的合約銷售總額約為人民幣460.97 億
元，本集團的合約銷售總面積約為409萬平方米，同比分別增加50%及71%。
合約銷售總額人民幣460.97億元超出2012年全年銷售不低於人民幣307億元
的目標約50%。截至2012年12月31日止年度每平方米平均售價為每平方米人
民幣11,277元。

64 : greatsoup38(830)@2013-01-09 00:13:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130108004_C.pdf
息率又創新低

發行於2020 年到期本金總額800,000,000 美元之
6.625% 優先票據
於2013年1月7日，本公司及附屬公司擔保人與㶅豐、渣打銀行、瑞銀、高盛及摩
根大通就票據發行訂立購買協議。
票據發行之估計所得款項淨額經扣除包銷折讓及佣金及其他有關票據發行之估計
應付開支後約為786,300,000美元。本公司擬使用票據所得款項為其現有債務再融
資、為現有及新增物業發展項目提供資金（包括地價及建築成本），以及用於其他
一般企業用途以加強流動資金狀況。本公司或會因應市況變化調整上述計劃，並
因而重新調配所得款項用途。
本公司已經收到新加坡交易所原則上同意票據於新加坡交易所正式上市及報價。
新加坡交易所對本公佈作出之陳述或發表之意見或所載報告之準確性概不負責。
獲准納入新加坡交易所正式名單及票據在新加坡交易所報價並不視為本公司、附
屬公司擔保人或票據之價值指標。

65 : greatsoup38(830)@2013-01-13 12:12:01

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0AE3N120130109
路透香港1月9日 - 香港美元債券市場2013年開年以來延續去年火爆演出,以高端房地產開發為主的世茂房地產七年期美元債券最終以6.625%定價,為近期房地產行業發行利率最低.分析師指出,低息環境下息差誘人外,此也意味著中國宏觀經濟回溫,市場對於房地產發展前景益發有信心.

世茂發佈公告指出,該批將於2020年1月4日到期的美元優先票據,票面利率為6.625%,總發行金額為8億美元.

一不具名投行人士說,"這是中資房地產企業在海外發行美元債利率最低的一次,超額認購約27倍,顯示海外資金對中國房地業非常看好."

"去年差不多還是超過10%的票面利率水準,今年剛開年,就完全改觀了.顯示海外資金對中國房地產非常有信心.」該投行人士稱.

里昂地產研究部主管王豔說,"現時資金很充裕,大家又覺得內房股的還債能力沒有大問題,因為銷售能跟得上,價又沒有再繼續跌.」

她表示,該行由去年開始已看好內地房地產市場,因自去年2月全國銀行調低按揭利率,令本來發展商要減的價,由銀行幫他們吃掉而不用減價.這利好去年整體房地產市場.

路透所做的蛇年展望顯示,低息環境不改,已持續四年的香港樓市升浪,很大機會將於新一年延續下去.但在供應預期上升和政策陰霾下,樓市走勢將有更大的不確定性,樓價升勢料將放慢.

根據湯森路透旗下IFR資料,這期債券申購十分火爆,最終達到175億美元,有400位客戶參與.最終定價在參考價格6.75%加減12.5個基點的底部.

其中基金及資產管理公司認購58%,33%為私人銀行,銀行為6%,保險及其他帳戶為3%.區域方面,亞洲投資者佔81%,歐洲佔19%.

世茂房地產去年3月發行的一筆七年期債券,票面利率為11%.

除此之外,1月以來還有數支房地產美元債券發行,亦獲市場追捧.碧桂園上週發行的10年期債券,利率為7.50%,發行金額為7.5億美元.債券暫獲標普BB-及穆迪Ba3評級. 待續

佳兆業 2020年到期的七年期優先票據,票面利率為10.25%,金額為5億美元.

王豔指出,去年房地產市場主要為首次置業人士進入,這類買家對於利率及價格較敏感.在這批買主消化一批存貨後,今年將換另一批upgraders(換樓人士)重回市場,成為帶動今年房地產的動力.

「目前內地房地產市場的供需已大致平衡,無須放鬆(調控)政策.」她說.她並估計今年全國樓價升3-8%,而成交量則增加5.6%.

中銀國際資料,2012年亞洲除日本之外的美元新債發行量達到1,170億美元,較前一年的約580億美元倍增.

投行人士指出,美國量化寬鬆(QE)後美元利率維持在低檔,籌資成本低廉,使得高收益的美元債券受到投資人青睞,亦吸引更多的發行主體進入市場.(完) (記者畢曉雯/梁慧儀/李珊珊; 審校楊淑禎)

66 : qt(2571)@2013-02-23 14:30:20

http://money.163.com/13/0221/03/8O74Q62F00253B0H.html

世茂商业地产：打造资金奶牛
2013-02-21 03:13:59　来源: 21世纪经济报道(广州)　有0人参与
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2013年1月8日，世茂房地产（00813.HK）宣布，发行于2020年到期本金额8亿美元之6.625%利息优先票据，所得净额7.863亿美元。此举揭开了世茂集团产业集群整合的大幕。

目前世茂集团已完成生态住宅、商业地产、旅游地产、产业集群地产四大核心业务板块的布局，作为集团商业旗舰的世茂股份（600823.SH），目前多以销养租，为其他在建项目补充现金流。利用预售款和贷款相结合等方式，世茂股份重点商业地产项目已然成为公司的“资金奶牛”。据悉，截至2012年前三季度末，世茂股份账上货币资金约为51亿元，贷款约102亿元。

“进入2013年，世茂股份设想在商业地产方面，进一步加大二三线城市的产品线投入，不排除年后还会有融资动作。”一位观察世茂集团多年的业内人士表示。

世茂股份从前期规划设计、整体业态定位、招商到后期营运整条产业链，都是一体化操作。总体而言，世茂商业地产的开发业态主要是城市综合体，定义为“n+1”，即：商业+酒店、写字楼、公寓等，“1”随着商业定位而提升等级。

据上海世茂股份商投公司助理总裁陈宏伟介绍，世茂股份自持商业已形成三条产品线：即世茂中心、世茂广场和邻里中心。其中，世茂中心类细分为世茂国际中心和世茂中心，世茂广场类细分为世茂国际广场和世茂广场。

世茂国际中心分布在一二线城市，主要是商业占比4-8万平方米的综合体，例如北京世茂国际中心；世茂广场分布于三四线城市，主要是商业占比为8-15万平方米的综合体，主要以商场为主，以写字楼酒店为辅。

“目前，北京世茂国际中心商业去年已开业，位于厦门的世茂国际中心预计2014年开业。”陈宏伟说，世茂广场产品线已有昆山、北京、福州、沈阳、烟台、绍兴、苏州7个广场及百货项目投入运营，明年即将开业的项目有：济南、南昌及苏州二期。

世茂股份在二三线城市开发的城市综合体，已具备一定集群效应，主要是规模大，几乎每个项目都占地20万平方米以上。以昆山世茂广场为例，项目位置有点尴尬，离昆山市区约15公里，离太仓12公里，离花桥10公里，属于三角地带，但世茂股份根据昆山项目的周边环境，制订了适合它的定位，“目前昆山项目的客流量上升非常快，最多的时候能达5万人次/日。”陈宏伟介绍。

世茂股份在影院业务、百货业务和儿童乐园业务上，还考虑做进一步的优化与调整。世茂影院2011年收入已达4000万元，2012年上半年大幅上涨至4500万元。

世茂股份加强与世茂房地产全国合作的项目，3-5年内会进入收益高峰期，其中2013年收入增长较大。世茂的优势就是不复制，每个项目都根据城市区位及居民的整体收入能力设置产品，量身定做，完全融入当地的整体建设。

世茂股份首席财务官张杰认为，商业地产租金回报期相对较长，即使商业地产项目通过若干年商业经营后，内在价值将会得到大幅度增长，但由于大宗资产变现的长期性，依旧会导致资金的沉淀，“因此世茂更多是想通过低成本融资造血”。

这正反映世茂商业地产原有的模式亟须改变：此前大部分土地是股权形式交换所得，几乎没有现金支出；而整个大环境包括城镇化提高消费等对商业地产开发贷款比较有利；另外世茂股份也做了一些信托产品，信托总成本平均在10%-11%左右，一定程度上拉高了公司融资成本均值。

张杰指出，国内商业地产若要加快发展，融资是个非常大的瓶颈。即便是去香港发债，也存在发行成本占比较高、外汇管制、双重征税等问题。作为内地上市公司，世茂股份必须在境内融资寻求突破，因此公司始终高度关注与商业地产密切相关的各种融资渠道和融资方案，只要条件许可，公司都将会积极参与其中。

“融资模式才是世茂股份商业地产发展的核心”，陈宏伟对此亦表赞同。此前1月18日世茂股份的股东大会上传出消息，公司股东大会授权董事会决定发行债务融资工具开展不超过70亿元的融资活动。目前世茂股份整体负债率约为60%，净负债率40%，去年一年几乎是靠自身输血。公司现金流正在迅速改善，前几年现金流曾经达到负几十亿，2012年前三季度末减到负几千万，2012年年底有望恢复正数。

67 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-23 17:11:39

我估813股價仲有極大水位
債減緊,融資成本又減緊
許世壇話2012年10月世茂渣成190億人仔
全年業績有能力加派息
佢D盤集中係二線城市,今輪調控唔關佢事
今年幾睇好呢隻,穩打穩札

68 : greatsoup38(830)@2013-02-23 17:14:47

67樓提及
我估813股價仲有極大水位
債減緊,融資成本又減緊
許世壇話2012年10月世茂渣成190億人仔
全年業績有能力加派息
佢D盤集中係二線城市,今輪調控唔關佢事
今年幾睇好呢隻,穩打穩札

個圖好操控feel

69 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-23 17:16:07

68樓提及
67樓提及
我估813股價仲有極大水位
債減緊,融資成本又減緊
許世壇話2012年10月世茂渣成190億人仔
全年業績有能力加派息
佢D盤集中係二線城市,今輪調控唔關佢事
今年幾睇好呢隻,穩打穩札

個圖好操控feel

一二線內房好多都係呢個走勢吧

70 : greatsoup38(830)@2013-02-23 17:19:52

走勢無他咁完美

呢隻似樣d

是咁啦

無咁靚

71 : 屳家hihihi(35700)@2013-02-23 17:21:34

1918 2777 炒味好重,大起大落得好勁
688 指數股
960 基金愛股
所以走勢穩定D
我估係呢個分別

72 : greatsoup38(830)@2013-02-23 17:22:12

71樓提及
1918 2777 炒味好重,大起大落得好勁
688 指數股
960 基金愛股
所以走勢穩定D
我估係呢個分別

所以813會偏向走勢穩定

73 : greatsoup38(830)@2013-03-16 14:37:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130314969_C.pdf
1918 買 813 杭州地49%股權

74 : GS(14)@2013-04-01 15:26:28

維持賺約27億，重債，資本化後虧損減70%，至2億

75 : greatsoup38(830)@2013-05-22 17:06:47

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL3S0E216320130521

路透香港5月20日 - 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，世茂房地產正考慮籌辦一筆約3.80億美元的境外貸款。

消息人士表示，借款方正與往來銀行洽談。

根據消息人士，貸款所得將用於債務再融資。

去年11月時，世茂房地產完成一筆6.70億美元等值貸款，分為6.10億美元和4.68億港元兩部分。

有五家銀行參與這項俱樂部貸款案，包括：匯豐、恆生銀行、渣打銀行、三井住友銀行、東亞銀行。貸款案利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼390基點，綜合收益為約488個基點。

除了在中國數個省份擁有商業地產業務之外，世茂還在中國經營六家豪華酒店，包括上海世茂皇家艾美酒店、上海外灘茂悅大酒店、上海世茂佘山艾美酒店、牡丹江世茂假日酒店、紹興世茂假日酒店和南京世茂濱江希爾頓酒店。(完) (編譯洪曦; 審校蔡美珍)

76 : VA(33206)@2013-05-22 21:52:48

http://www.poems.com.hk/zh-hk/re ... omotion/wallstreet/

1. Cheng Geng - Asia's Best Analyst: China, Real Estate

Reading China's property market was tougher than usual in 2012 due to uncertainty over how effective the
government would be in curbing stubbornly rising prices. Chen Geng, a Shanghai-based analyst at Phillip
Securities, figured the best way to take the market's temperature was to get up close and personal.
"Sometimes when I was out on road trips with friends, we'd stop by a showroom and I'd talk to the agents and
look at the quality of the apartments, which would give an idea of what sales will be like," said Mr. Chen,
adding that he also chased local news reports of overnight queues in property showrooms.
Mr. Chen's top pick of 2012—a buy onShimao Property Holdings Ltd.0813.HK +0.71% in April—came as
developers were struggling to adapt to a series of government cooling measures, and investors and analysts had
turned bearish, fearing the popping of a bubble.
At that time, Hong Kong-listed Shimao was still known primarily for high-end apartments, and analysts
expected the government's tightening measures— which targeted speculation and investment demand—to take a
bite out of its earnings. But Mr. Chen noticed that Shimao reported surprisingly strong first-quarter sales.
"It caught my attention, and I realized its strategy was very flexible, pushing out homes quickly, even at a lower
profit margin, to ensure a consistent cash flow," he said.
Mr. Chen kept his buy rating on Shimao, which went on to report a 58% increase in sales during the first half of
the year, outpacing most of its peers. Its shares gained 81% from April through the end of the year, while
Chinese developers rose an average 22% during the period.
"Other developers were slower in their response, but Shimao was quick in cutting prices and targeted genuine
home buyers in the first half of the year. They were focused on shrinking inventory," he said.
Moving forward, Mr. Chen will be on the lookout for restructuring moves by small and medium-sized players,
and keeping an eye on government policy, which is always key in China.
"The latest property tightening measures are more targeted at curbing speculation, and the tax on second homes
would guide demand to new homes. If there is too much exuberance in the new home market, there could be
tightening in that portion of the market too," he said.

77 : GS(14)@2013-05-31 14:57:28

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL3S0EC0Q220130531

路透香港5月30日 - 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，世茂房地產3.80億美元的境外貸款規模可能擴大。

多家銀行目前已經進入核貸程序，以加入這筆四年攤還的貸款。

消息人士表示，借款人預期承諾貸款金額可能超過3.80億美元，交易規模可能擴大。

談判中的綜合收益大概在400個基點左右，平均貸款年限為3.5年左右。

消息人士稱，目標是在6月14日簽約。

這筆貸款可能會以俱樂部貸款的形式結案，而非銀團貸款。

一如先前報導，貸款所得將用於債務再融資。

去年11月時，世茂房地產完成一筆6.70億美元等值貸款，分為6.10億美元和4.68億港元兩部分。

有五家銀行參與這項俱樂部貸款案，包括：匯豐、恆生銀行、渣打銀行、三井住友銀行、東亞銀行。貸款案利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼390基點，綜合收益為約488個基點。

除了在中國數個省份擁有商業地產業務之外，世茂還在中國經營六家豪華酒店，包括上海世茂皇家艾美酒店、上海外灘茂悅大酒店、上海世茂佘山艾美酒店、牡丹江世茂假日酒店、紹興世茂假日酒店和南京世茂濱江希爾頓酒店。(完)

78 : greatsoup38(830)@2013-06-09 01:18:03

813

79 : greatsoup38(830)@2013-06-15 16:22:31

813

80 : ant2012(35387)@2013-06-16 18:34:13

個個攞錢，佢就還錢

81 : GS(14)@2013-07-17 23:57:16

贖回票據

82 : MrYeung(15476)@2013-07-30 20:08:39

813

83 : GS(14)@2013-08-20 19:12:31

813
盈利增140%，至22億，重債

84 : GS(14)@2013-10-10 09:09:57

813

85 : GS(14)@2013-10-12 15:02:33

loan deal

86 : greatsoup38(830)@2013-11-05 23:39:31

好強勁

87 : greatsoup38(830)@2013-11-17 11:46:26

813買1224的地

88 : MrYeung(15476)@2014-01-09 21:19:10

813

89 : MrYeung(15476)@2014-01-24 20:17:43

813

90 : Clark0713(1453)@2014-04-16 12:07:58

　《笑傲缸湖》噚晚係香江最大政黨民建聯舉行慈善晚宴，盈盈好彩識得多老闆，有老闆買咗
張２０幾萬嘅檯請盈盈去食，一圍１２人計返人均消費超過２萬銀，都已經覺得呢餐飯唔係咁簡
單。
　　果然去到晚宴嘅戲肉慈善拍賣就已經覺得每個人頭２萬銀食餐飯真係濕濕碎。民建聯安排咗
２３項拍賣品，雖然有名表、有名酒，但其他大部分都唔係咩值錢嘢。拉開拍賣高潮嘅就係澳門
中聯辦主任李剛畫嘅一幅竹林水墨畫，呢幅畫底價就１００萬唔夠，但係身為馬交首富嘅美高梅
（０２２８２）主席何超瓊就積極舉手叫價，最終爭贏咗民建聯立法會議員蔣麗芸，用５００萬
投得，全場嘩然。

　　澳門中聯辦主任一幅畫都值５００萬銀，盈盈見到壓軸嘅香港中聯辦主任張曉明嘅一幅字畫
，已經估計呢幅字價值肯定不菲。今年係馬年，張曉明就寫咗「駿程萬里」做拍賣，開價１００
萬銀，第一口價就已經畀人叫高到５００萬銀，之後叫價聲此起彼落，出價最活躍嘅就係世茂
（００８１３）主席許榮茂，最終亦係由佢投得，「一錘定音」價１３８０萬銀。

　　四隻字值１３８０萬銀，張曉明主任上台同許榮茂影合照時亦都笑到見牙唔見眼。不過除返
開每隻字值３４５萬的話，如果張曉明手字唔貶值的話，下次民建聯唔搵張曉明寫篇「出師表」
，起碼都要寫首李白嘅《靜夜思》，２０個字近７０００萬銀，已經多過民建聯全晚籌得嘅
６８３８萬！《任盈盈》

　　《編者按》本欄搜羅即市傳聞，惟消息未經證實，《經濟通》亦不保證內容之準確性。

91 : simonwor(34306)@2014-06-07 00:07:54

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL3S0ON1XI20140606
路透基点：世茂房地产自行安排6亿美元四年定期贷款--TRLPC

路透香港6月6日 - 汤森路透旗下基点引述消息人士报导称，世茂房地产控股有限公司正在自行安排一笔6亿美元四年定期贷款，为到期债券提供再融资。

据消息人士透露，该贷款利率较Libor/Hibor加码330个基点，平均期限是3.5年。

参贷银行可获得400个基点的综合收益，费率是245个基点。

贷款可通过美元或港元来支取。

去年6月，世茂房地产筹集了5.70亿美元四年期贷款，综合收益约为400个基点，平均贷款年限为3.5年左右。在八家银行加入该俱乐部贷款后，规模从3.80亿美元扩大至5.7亿美元。八家银行包括：汇丰银行、中国银行澳门分行、恒生银行、渣打银行、东亚银行、三井住友银行、大丰银行和德意志银行。（完）

(编译高琦审校蔡美珍)

92 : simonwor(34306)@2014-06-14 00:56:23

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL4S0OT2SW20140612

路透基点：世茂房地产四年定期贷款提高至7.36亿美元--TRLPC

路透香港6月12日 - 汤森路透旗下基点报导，消息人士称，世茂房地产控股有限公司的四年定期俱乐部贷款获得11家银行加入后，金额由6亿美元提高至7.36亿美元。

11家银行中，汇丰银行承贷2.5亿美元，恒生银行承贷1.5亿美元。渣打银行、三井住友银行及大丰银行各承贷5,000万美元，中信银行(国际)及摩根大通各承贷3,000万美元。

摩根士丹利及瑞银各承贷2,000万美元，高盛承贷1,500万美元及1.55亿港元。东亚银行承贷4亿港元。

周四已举行签约。

先前已报导，贷款用于到期债券再融资。

(贷款利率较Libor/Hibor加码330个基点，平均期限是3.5年。

参贷银行可获得400个基点的综合收益，费率是245个基点。

去年6月，世茂房地产筹集了5.70亿美元四年期贷款，综合收益约为400个基点，平均贷款年限为3.5年左右--与最新贷款类似。(完) (编译蔡美珍；审校张涛)

93 : greatsoup38(830)@2014-06-22 15:09:11

http://cn.reuters.com/article/chinaNews/idCNKBS0ET0NT20140618

路透6月13日 - 汤森路透旗下基点报导，中国房地产开发商正在香港筹集约49亿美元的境外银团贷款。与此同时，对于该行业的担忧与日俱增，监管者也试图对民营中资企业的贷款严加监管。

世茂房地产控股有限公司和远洋地产控股有限公司等高评级企业的融资交易受到热烈欢迎，但银行人士称较小公司的融资获得的支持不多。

“更有实力的企业拥有关系银行的支持，但小型企业是新面孔，我们需要对他们的财务业绩有较长期的追踪了解，”一位负责贷款业务的资深银行人士称。

中资私企违约率渐增，令银行人士感到警惕。5月底，美国穆迪投资服务公司将中国房地产行业展望从稳定下调至负面，中国房价也在4月跌至11个月低点。

穆迪表示，此举反映出，预期未来12个月中国住宅销售增速放缓、库存水平较高和流动性减弱。

中国房地产企业的贷款额料将超过2013年。

据汤森路透LPC数据，目前共有13家中资房地产企业进入贷款市场，今年已经敲定总计35亿美元的九笔贷款，半年融资总额超过80亿美元。

2013年，11家中资房企在香港共募得106亿美元的银团贷款。

“在好地段拥有商业地产的知名企业还不错，”另一位负责贷款业务的银行人士称，“我们担心那些只关注住房项目的较小型房企，因为现在中国的住房销量不再那么强劲。”

该行业的贷款定价也有所增加。国有的深圳控股有限公司为8亿美元五年期贷款支付约400个基点的综合费用，这比去年10月签订的4.47亿美元贷款支付280个基点的费用要高120个基点。

**金管局监管**

中国房地产企业境外贷款增长之际，香港金融管理局(HKMA)也加强了对香港银行业者向中资私企贷款的监管。

“不仅是房地产行业，我们正关注整体中国曝险，因为金管局密切注意对中资企业的贷款，”一位银行资深贷款业务人士表示。

自2011年以来，香港贷款额就主要由中资企业构成，2013年该比例从2012年的49%升至71%。

今年迄今，中资企业已经借入120亿美元，占香港贷款总额的41%。到目前为止，房企贷款总计40亿美元，占中资企业贷款总额的30%，高于2013年的13%。(完)

(编译朱晓军；审校李爽)

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94 : Iloveyield(51127)@2014-06-22 15:50:09

这么有实力的房地产，股价低得真的太不合理。

95 : Louis(1212)@2014-09-17 16:34:38

世房附屬15.35億人幣奪浦東土地

《搜房網》報道，世茂房地產(00813)旗下上海世盈投資管理以15.35億元(人民幣‧下同)，競得浦東新區周浦鎮西社區PDP0-1001單元A-03-02地塊，溢價65.05%，搜房網測算樓板價每平方米為18290元，世茂稱該地塊的價格尚在預期之內。

至於該地塊建設用地面積約4.94萬平方米，容積率1.7，起始價9.3億元，起始樓面價每平方米為11081元。

此外，福建中駿旗下廈門泰連貿易以20.1億元，競得浦東新區周浦鎮西社區PDP0-1001單元A-01-02地塊，溢價率73.85%，搜房網測算樓板價每平方米為19001元。

96 : greatsoup38(830)@2014-09-17 23:52:30

813

盈利增45%，至30億，重債

97 : GS(14)@2015-02-04 10:03:59

notes

98 : greatsoup38(830)@2015-03-31 19:21:58

盈利增13%，至76億，資本化後增6%，至37億，重債

99 : GS(14)@2015-06-25 09:17:05

813 subsidary buy 1963 new shares

100 : greatsoup38(830)@2015-08-26 17:18:13

盈利降23%，至23億，重債

101 : greatsoup38(830)@2016-04-04 01:31:04

盈利降57%，至28億，重債

102 : qt(2571)@2016-04-16 22:52:30

http://cn.reuters.com/article/idCNL3S17H30N

路透基點：世茂房地產入市籌辦18億元人民幣貸款--TRLPC

路透香港4月14日- 湯森路透旗下基點報導，知情消息人士指出，世茂房地產控股有限公司入市籌辦一筆18億元人民幣(2.8億美元)一年期貸款。

中國民生銀行獨家擔任牽頭行兼簿記行(MLAB)，貸款支付固定利率4.85%，且4月22日之前承貸者可獲得一筆10個基點費用獎勵。

包括獎勵費用在內，承貸3億人民幣以上的銀行，將獲得最高綜合收益5.95%及牽頭行頭銜，其中前端費為100個基點；承貸2-2.99億人民幣者，綜合收益5.85%，獲得主辦行頭銜，費用90個基點；承貸1-1.99億人民幣者，綜合收益4.75%，獲得安排行頭銜，費用80個基點。

回覆期限為4月27日，預定5月6日舉行簽約。

資金將用於一般企業用途。

世茂房地產上次進入銀團貸款市場是在2014年6月，當時與11家銀行完成一筆7.36億美元四年期俱樂部貸款。該筆貸款綜合收益400個基點，利率為Libor或Hibor加碼330個基點。 (完)

103 : greatsoup38(830)@2016-05-17 03:24:32

樂視買廣場

104 : qt(2571)@2016-05-17 23:03:06

新世紀主要從事食品銷售及提供綠化服務。
=================================
樂視買嚟做乜? 錢多無定使?

105 : qt(2571)@2016-06-12 12:30:24

http://cn.reuters.com/article/idCNL4S1903BX

路透基點：世茂房地產取消18億元人民幣貸款案--TRLPC

路透香港6月8日- 湯森路透旗下基點報導，知情消息人士指出，世茂房地產控股有限公司已取消其18億元人民幣(2.74億美元)一年期境外銀團貸款。

  一名消息人士表示，貸款的取消相當突然，因部分銀行已進入信用批准流程。

   “目前該公司可以用低廉許多的成本在境內獲得融資，”另一名直接涉及交易的消息人士表示。

  中國民生銀行獨家擔任牽頭行兼簿記行(MLAB)，貸款支付固定利率4.
85%，最高綜合收益為5.95%，且4月22日之前承貸者可獲得一筆10個基點的提前參貸費。

  上海世茂股份有限公司在4月藉由發行年息3.29%的三年期境內債券，
籌資20億元人民幣。世茂房地產持有上海世茂59%股權。上海世茂在中國國內債券市場評級為AA+。

  世茂最近一次進入貸款市場是在2015年10月，透過三家銀行籌得35億港元(4.51億美元)的九個月貸款；之前世茂還完成了一項三年期8,500萬美元俱樂部貸款，兩項貸款皆用於房地產項目的融資。 (完)

106 : Louis(1212)@2016-06-12 12:40:58

“目前上海世茂股份有限公司可以用低廉許多的成本在境內獲得融資該公司上海世茂股份有限公司在4月藉由發行年息3.29%的三年期境內債券”
smiley

1098在做境內融資, 稍後將公佈。

107 : greatsoup38(830)@2016-06-12 18:44:21

Louis在106樓提及
“目前上海世茂股份有限公司可以用低廉許多的成本在境內獲得融資該公司上海世茂股份有限公司在4月藉由發行年息3.29%的三年期境內債券”

1098在做境內融資, 稍後將公佈。

一定高一點的

108 : GS(14)@2016-08-30 16:38:25

盈利降4成，至16億，重債

109 : greatsoup38(830)@2016-10-12 04:16:39

照原定計劃注入

110 : greatsoup38(830)@2017-01-07 00:52:29

贖回票據

111 : GS(14)@2017-03-30 15:33:08

盈利增17%，至35億，重債

112 : greatsoup38(830)@2017-05-30 23:21:07

大股東注入物業

113 : GS(14)@2017-06-22 11:17:39

建議發行美元優先票據

114 : greatsoup38(830)@2017-12-19 16:25:34

sell Shenzhen land to 813

115 : GS(14)@2018-01-14 22:27:17

買地

116 : GS(14)@2018-01-23 14:29:28

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東及有意投資者，根據管理層目
前所得資料，本集團預期截至 2017 年 12 月 31 日止年度的本公司股東應佔利
潤較去年將有約不少於 40%增長，有關增長主要來自本集團核心業務的利潤增
加及人民幣兌美元之匯兌收益。

117 : GS(14)@2018-01-23 14:50:35

notes

118 : GS(14)@2018-01-24 12:08:21

發行500,000,000 美元於2025年到期之5.20%優先票據

119 : GS(14)@2018-03-08 09:38:08

本公司擬進行擔保優先票據之國際發售。
本公司已委任滙豐為建議發行票據的獨家全球協調人、賬簿管理人及牽頭經辦
人。
建議發行票據之完成須視乎（其中包括）市況及投資者興趣而定。票據擬由附屬公
司擔保人擔保。於本公告日期，建議發行票據之本金額、條款及條件尚未釐定。
待落實票據之條款後，預期滙豐、本公司及附屬公司擔保人將訂立購買協議。
本公司擬於中國境外使用建議發行票據所得款項淨額為其現有債務再融資以及作
業務發展及其他一般企業用途。本公司或會因應市況變化而調整上述計劃，並因
而重新調配所得款項用途。
由於不可於歐洲經濟區進行零售，故並無編製PRIIPs重要資訊文件。
將向新加坡交易所申請票據於新加坡交易所上市及報價。新加坡交易所對本公告
所作出之任何陳述、所表達之意見或所載報告之準確性概不承擔責任。票據原則
上獲批准納入新加坡交易所正式上市名單及在新加坡交易所上市及報價，不應被
視為本公司、附屬公司擔保人或本公司任何其他附屬公司或聯營公司、票據或附
屬公司擔保之價值指標。
由於截至本公告日期並無就建議發行票據訂立具約束力協議，建議發行票據可能
會亦可能不會落實。本公司之投資者及股東於買賣本公司證券時務請謹慎行事。
倘簽訂購買協議，本公司將就建議發行票據另行發表公告。

120 : GS(14)@2018-03-11 21:34:41

發行人民幣950,000,000元於2021年到期之5.75%優先票據

121 : GS(14)@2018-03-27 18:05:25

盈利增1倍，至71億，重債

122 : GS(14)@2018-04-04 07:46:00

投資者認購旗下物管30%

123 : GS(14)@2018-06-21 08:54:20

notes

124 : GS(14)@2018-10-09 08:04:50

買票據

125 : GS(14)@2018-10-09 08:04:50

買票據

126 : GS(14)@2019-03-26 19:45:53

維持72億，重債

127 : GS(14)@2019-04-06 03:38:23

813買846項目

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273193

華洋集團(華洋航運)專區

1 : GS(14)@2018-09-03 22:30:19

http://www.47759.tradebig.com/index.php?charset=eng
公司介紹
華洋航運(China Global Lines Limited)成立于一九九九年八月，開業初期公司員工十人。由于過去多年之業務發展所需，公司員工增加超過一百人。憑借旗下各員工努力不懈，華洋航運已成汀E身成為一家全國性公司。華洋航運的主要業務範疇，包括海空貨運代理服務、報關及清關服務、貨櫃及汽車運輸、貨物配送、拼箱安排、大型貨運項目及物流服務。此外，本公司在付運煙花炮竹方面，具備專業、豐富的經驗。

產品介紹
華洋航運的總公司設于香港，聯營公司及分公司分布于國內及國外主要城市，包括深圳、上海、廈門、佛山、法國、比利時等等。于二零零二年，本公司與比利時集團Norfram Logistics Company Group合作于法國馬塞Maresellie成立合營公司-Norfram Geotrans。于二零零四年，為使本公司能在全國合法地提供全面的物流服務，華洋航運投資五百萬人民幣，成立全資公司"華洋飛魚國際貨運代理有限公司"，並通過更緊密經貿關系安排(CEPA)已獲取一級貨運代理執照。于二零零五年，本公司再度與Norfram Logistics合作成立銷售及市場業務公司"CGL Norfram Logistics Limited"，主要集中歐洲與中國之間的業務發展。我們安排歐籍的銷售與市場業務專才到國內服務在中國經營之歐洲公司。透過與國外大型物流公司成立合資公司，我們的海外網絡更臻完善，藉以為客戶提供度身訂造的服務，以滿足國內及國外客戶的要求。
公司類型 :   服務型
地址 :   深圳市, 　田區, 福華一路, 98號卓越大廈十六樓, 一六○九
Rm1609, 16/F., Excellence Mansion, No.98 Fu Hua Yi Rd, Fu Tian District, Shenzhen, China
城市 & 國家 :   深圳 , China
電話 :   86-755-82877660
傳真 :   86-755-82878166
網址 :   http://www.cglhkg.com/
http://www.47759.tradebig.com
聯絡人 :   Vincent Kwok
電郵 :   按此聯絡我們

2 : GS(14)@2018-09-03 22:30:25

http://www.cglhkg.com/
website

3 : GS(14)@2018-09-03 22:30:41

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... M201809030060_c.pdf
招股書

4 : GS(14)@2018-09-03 22:31:55

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2018083106_c.htm
招股書

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351164

中國同輻股份(1763)專區

1 : GS(14)@2017-06-18 19:29:54

http://www.china-isotope.com/qywh/zjlzc/index.htm
網站

2 : GS(14)@2017-06-18 19:31:07

http://chinaisotope.cnnc.com.cn/qygk/cysw/551.htm
more info

3 : GS(14)@2017-06-18 19:31:34

http://finance.sina.com.cn/roll/ ... xzutkf2450752.shtml
原标题：先计划A股后改道H股中国同辐谋求年内上市

　　每经记者欧阳凯每经编辑姚治宇

　　中核集团拟再扩资本版图。1月22日，中核集团官方微信发布消息称，中核集团资本运营部副主任林旭阳在接受采访时表示，2017年将继续推进中国同辐股份有限公司（以下简称中国同辐）IPO上市工作，力争年内上市。

　　值得注意的是，2016年3月，中广核重组大连国际，后者拟以发行股份的方式购买中广核核技术公司等交易对方持有的7家公司的股权，希望打造成A股市场核技术第一股，目前重组已获证监会核准。

　　《每日经济新闻》记者注意到，中国同辐的上市之路早在2013年就已开始，其曾计划在上交所上市；但在去年却悄然改道H股，至今尚未完成上市。在不少业内人士看来，随着中广核核技术资产上市，无疑将刺激中国同辐加快上市步伐。

　　中国同辐引入8家新股东

　　《每日经济新闻》记者注意到，2013年，中国同辐曾在一则招标公告中表示，计划向中国证监会申请发行A股股票并在上交所上市。但到2016年中旬，其发布的另一则重新招标公告却显示，中国原子能工业有限公司拟对中国同辐H股首次公开发行股票上市项目，所需的会计师事务所进行公开招标。这也意味着中国同辐改道H股。

　　一位券商投行部人士告诉记者，H股是注册制上市，相比A股上市来说，手续简便，方便很多。

　　中国同辐原总经理王国光此前接受采访时就坦言，中国同辐重组成立以来就一直在努力探索投融资体系的建设，但因为各种原因，进展不太乐观。希望能在“十三五”期间，实现股改上市，结合上市强化股权投资。

　　一位熟悉中国同辐公司的人士则向记者表示，中国同辐由3家隶属关系不同、产权结构不同的单位重组而来，它们业务领域、经营范围多有交叉，同时又存在竞争。这些历史遗留问题的长期存在，势必影响上市进程，这也是多年来中国同辐上市进程缓慢的主要原因。

　　中国核科技信息与经济研究院曾发布的一份报告显示，中核集团内资源配置比较分散，同质业务需要进行全面整合优化，一些同质项目分散在不同单位，各自为战现象时有发生，内部同质竞争加剧将会进一步阻碍资源整合，不利于形成完整产业板块专业化运作，也影响主体板块上市。

　　林旭阳在接受采访时表示，资本运营部作为中国同辐股改上市工作的牵头部门，2016年以来协调推动了员工持股、职工事业身份转换、增资扩股、募投项目、同业竞争、关连交易及土地房产瑕疵等10个重难点问题的解决，尤其是对同业竞争开展了3轮尽职调查，已与各有关单位签署避免同业竞争协议或承诺函，按时解决了同业竞争问题。

　　记者最新获悉，中国同辐目前已与8家新股东单位完成了增资协议签署，相关增资扩股评估报告也已获得国资委备案，并于2016年12月30日获得国资委关于中国同辐增资及国有股权方案的批复。

　　核技术产业处于高速增长期

　　“核技术应用与核能发电相比，前者是轻工业，后者是重工业。”一位核电央企人士向《每日经济新闻》记者表示，无论是中广核还是中核，都非常看好这一块未来的潜力。目前国内的核技术应用行业尚处于第一阶梯，国外行业的整合已经比较有序，国内行业整合还不够充分，双方都希望借助资本市场进一步整合做大。

　　前述报告指出，与发达国家相比，中国核技术应用产业的产值在国民经济中所占比例非常小，目前我国核技术应用产业的年产值不超过2000亿元。这也意味着我国核技术应用产业具有巨大的发展空间。

　　报告建议，中核集团应该尽快梳理对核技术应用相关板块和成员单位产业化发展的审批权项，减少审批环节，提高决策和审批效率，让板块和成员单位能自主决策、自我负责并自我经营，使其真正成为市场竞争主体。

　　中广核核技术公司总经理张剑锋曾表示，国内核技术产业当前正处于高速增长期，是朝阳产业；但产业内民营企业、小企业多，缺乏有整合行业资源能力的大企业。中广核进入核技术产业，正好可以发挥自身的资源优势对行业进行整合，进而做大做强。

　　对于核技术资产的上市，张剑锋说，上市平台可以为其下一步发展提供更多的融资渠道和更大的资本运营空间，促使迅速完成国内行业资源整合，走向国际化，建立更大的竞争优势。

4 : GS(14)@2017-06-18 19:31:53

http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finan ... 0614_00842_001.html
國企中核集團旗下中國同輻股份計劃於主板上市。

公司主要從事研發、製造及銷售醫療用放射性藥品，以及醫用與工業用放射源產品，亦提供幅照滅菌、伽瑪射線幅照裝置的設計、製造及安裝等服務。截至去年底止，公司收入為，按年升9.8%；純利2.62億元，較去年同期增加3.1%。

按去年全年收入計，公司為中國最大的顯像診斷及治療用放射性藥品、放射免疫分析藥盒、尿素呼氣試驗藥盒及測試儀的製造商，分別佔市場份額40.3%、37.5%、74.1%；公司亦是中國最大醫用及工業用放射源產品製造商，佔市場83.6%及57.6%份額。

上市集資所得將用作設立河北及四川兩個生產研發基地、於深圳及安徽設立新生產基地、成立4家附屬公司、購買原材料及收購之用等。

公司前身為中國核工業部設立的中國同位素公司，目前由中核集團直接及間接控制逾98.45%股權。早前有報導指，公司曾計劃到上交所A股上市，惟去年中公司就來港上市一事公開招標，聘請上市所需的會計師事務所及律師事務所，改道H股上市一事始曝光。

5 : GS(14)@2017-06-18 19:33:31

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2017061401_c.htm
招股書

6 : GS(14)@2018-03-16 09:32:38

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018031202_c.htm
updated

7 : GS(14)@2018-03-16 09:37:55

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018030801_c.htm
招股書

8 : GS(14)@2018-06-21 09:17:15

363 認股

9 : GS(14)@2018-06-21 09:17:38

2607 又認

10 : GS(14)@2018-07-08 11:55:29

1. 我們是中國同位素及輻照技術應用領域的領軍企業。我們主要從事診斷及治療用放射
性藥品及醫用和工業用放射源產品的研究、開發、製造及銷售。我們亦提供輻照滅菌服務
及伽瑪射線輻照裝置的設計、製造及安裝的EPC服務。此外，我們向醫院及其他醫療機構提
供獨立醫學檢驗實驗室服務。根據弗若斯特沙利文的資料，按2017年的收益計，我們是中
國最大的顯像診斷及治療用放射性藥品、尿素呼氣試驗藥盒及測試儀以及放射源產品製造
商。近年來，我們的業務穩定增長。尤其是，我們的收益由2015年的人民幣2,1521百萬元增
至2016年的人民幣2,3631百萬元，及進一步增至2017年的人民幣2,6720百萬元。於2015年、
2016年及2017年，我們的純利分別為人民幣4104百萬元、人民幣4345百萬元及人民幣4756
百萬元。我們有以下四大業務分部：
藥品。在藥品分部，我們主要在中國從事各種(i)顯像診斷及治療用放射性藥品，(ii)尿素
呼氣試驗藥盒及測試儀，以及(iii)體外免疫診斷試劑及藥盒的研究、開發、製造及銷售。我
們主要直接向中國的醫院及其他醫療機構出售該等藥品，用於各種疾病的診斷、治療及療
效評價。於2015年、2016年及2017年，藥品分部產生的收益分別為人民幣1,7736百萬元、人
民幣1,9711百萬元及人民幣2,2538百萬元，分別佔同期我們總收益的824%、834%及843%。
於2015年、2016年及2017年，藥品分部的毛利分別為人民幣1,3169百萬元、人民幣1,4912百
萬元及人民幣1,7082百萬元。於2015年、2016年及2017年，藥品分部的毛利率分別為743%、
757%及758%。
放射源產品。就放射源產品分部而言，我們主要從事醫療、工業等領域用各種放射源
產品的研究、開發、生產、銷售及提供相關技術服務。我們主要向中國的放射治療設備製造
商、輻照服務提供商、無損探傷設備製造商及服務供貨商及油田營運商等提供放射源產品及
技術服務，分別用於放射治療、輻照服務、無損探傷及用於油田示蹤技術服務方面。於2015
年、2016年及2017年，放射源產品分部產生的收益分別為人民幣2752百萬元、人民幣2877
百萬元及人民幣2922百萬元，分別佔同期我們總收益的128%、122%及109%。於2015年、
2016年及2017年，放射源產品分部的毛利分別為人民幣1294百萬元、人民幣1378百萬元及
人民幣1354百萬元。於2015年、2016年及2017年，放射源產品分部的毛利率分別為470%、
479%及463%。
輻照。關於輻照分部，我們主要從事(i)提供輻照滅菌服務予中國醫療器械、食品、中藥
及化妝品等製造商及(ii)通過利用我們於中國的領先輻照裝置設計能力向輻照服務提供商提
供輻照裝置設計、製造、安裝的EPC服務。於2015年、2016年及2017年，輻照分部產生的收
益分別為人民幣479百萬元、人民幣511百萬元及人民幣659百萬元，分別佔同期我們總收
益的22%、22%及25%。於2015年、2016年及2017年，輻照分部的毛利分別為人民幣180百
萬元、人民幣191百萬元及人民幣211百萬元。於2015年、2016年及2017年，輻照分部的毛利
率分別為376%、374%及319%。
獨立醫學檢驗實驗室服務及其他業務。作為我們體外免疫診斷試劑及藥盒業務的下游
延伸，我們還向中國的醫院及其他醫療機構提供獨立醫學檢驗實驗室服務。我們主要就肝
炎、內分泌、骨代謝、心血管疾病、糖尿病及其他疾病提供獨立醫學檢驗實驗室服務。於
2015年、2016年及2017年，獨立醫學檢驗實驗室服務及其他業務分部產生的收益分別為人
民幣554百萬元、人民幣532百萬元及人民幣601百萬元，分別佔同期我們總收益的26%、
23%及23%。於2015年、2016年及2017年，獨立醫學檢驗實驗室服務及其他業務分部的毛利
分別為人民幣228百萬元、人民幣161百萬元及人民幣202百萬元。於2015年、2016年及2017
年，獨立醫學檢驗實驗室服務及其他業務分部的毛利率分別為412%、303%及335%。
2. 我們已在中國建立全國性的產品及服務銷售網絡。截至2017年12月31日，我們由自身銷
售人員、技術服務推廣商及分銷商組成的銷售網絡覆蓋中國31個省、直轄市及自治區。此
外，我們擁有廣泛的最終用戶基礎。截至2017年12月31日，我們的銷售網絡覆蓋的醫院及其
他醫療機構超過10,000家，其中包括中國1,400家三級醫院、4,500家二級醫院以及4,300家一
級醫院。
我們的藥品分部採用三大主要銷售模式，即(i)透過我們自有銷售人員進行直銷；(ii)透過
技術服務推廣商的營銷及技術推廣服務進行直銷；及(iii)分銷。截至2015年、2016年及2017
年12月31日止年度，透過自有銷售人員的直銷產生的藥品收益分別為人民幣7461百萬元、人
民幣7612百萬元及人民幣8282百萬元，分別佔同期我們分部收益的421%、386%及367%。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，透過技術服務推廣商的營銷及推廣服務進
行直銷產生的藥品收益分別為人民幣9606百萬元、人民幣1,1219百萬元及人民幣1,3227百
萬元，分別佔同期我們分部收益的542%、569%及587%。我們的技術服務推廣商與我們並
非賣家與買家的關係。我們將若干藥品產品出售予作為我們直接客戶的醫院及其他醫療機
構。我們的技術服務推廣商就該等藥品產品向醫院及其他醫療機構提供營銷及推廣服務。截
至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，透過分銷商產生的藥品收益分別為人民幣608
百萬元、人民幣807百萬元及人民幣881百萬元，分別佔同期我們分部收益的34%、41%及39%。我們的分銷商與我們是賣家與買家的關係。我們通常會於餘下三個業務分部直接向
我們的客戶銷售我們的產品及服務。
於2015年、2016年及2017年，銷售及分銷開支分別為人民幣8108百萬元、人民幣9339百
萬元及人民幣1,0947百萬元。於往績記錄期間，我們銷售及分銷開支的兩項最大構成部分
為(i)因技術服務推廣商及經銷商的營銷及推廣服務而支付予彼等的服務費及(ii)我們銷售及
營銷人員的員工成本。於2015年、2016年及2017年，我們的銷售服務費分別為人民幣6750百
萬元、人民幣7896百萬元及人民幣9550百萬元。於2015年、2016年及2017年，我們的員工成
本分別為人民幣460百萬元、人民幣504百萬元及人民幣522百萬元。
3. 我們正在研發各種顯像診斷及放射性藥品。截至最後實際可行日期，我們擁有九種在研
發的顯像診斷及治療用放射性藥品，其中一種待批准生產的放射性藥品（即治療用碘[
131Ｉ]
化鈉膠囊），一種處於臨床試驗階段的放射性藥品（即碘-131-MIBG注射液），三種待申請批
准進入臨床試驗的顯像診斷及治療用放射性藥品（即氟[
18F]化鈉注射液、鈀-103-密封籽源、
鍀-99亞甲基二膦酸鹽注射液）以及四種處於各研發階段的顯像診斷及治療用放射性藥品。
4. 製造及生產設施
截至2017年12月31日，我們的(i)顯像診斷及治療用放射性藥品、(ii)尿素呼氣試驗藥盒及
測試儀及(iii)體外免疫診斷試劑及藥盒分別有八套、兩套及一套生產設施。我們的顯像診斷
及治療用放射性藥品生產設施位於北京、成都、上海、杭州、天津、重慶、鄭州及廣州。我
們的尿素呼氣試驗藥盒及測試儀生產設施位於深圳及桐城。我們的體外免疫診斷試劑及藥
盒生產設施位於北京。截至2017年12月31日，我們於北京、成都及秦山擁有三套放射源產品
生產設施。下表列示於往績記錄期間我們主要產品的產能、實際產量及利用率：
顯像診斷及治療用放射性藥品
2015年 2016年 2017年
年設計產能實際生產量利用率年設計產能實際生產量利用率年設計產能實際生產量利用率
氟[18F]脫氧葡糖注射液
　（居里） 11,600 4,892 422% 11,600 4,999 431% 11,600 4,343 374%
鉬鍀發生器（居里） 28,000 9,078 324% 28,000 10,737 383% 28,000 16,146 576%
鍀[
99m
Tc]標記注射液（針） 567,000 273,187 482% 567,000 294,642 520% 567,000 344,471 608%
碘[
131I]化鈉口服溶液
　（居里） 17,000 13,971 822% 17,000 15,300 900% 17,000 13,395 788%
碘[
125I]密封籽源（粒） 200,000 230,000 1150% 200,000 260,000 1300% 350,000 304,871 871%
氯化鍶[
89Sr]注射液（針） 35,000 13,285 380% 35,000 14,034 401% 35,000 14,615 418%
尿素呼氣試驗藥盒及測試儀
2015年 2016年 2017年
年設計
產能
實際
生產量（盒）利用率
實際
生產量（盒）利用率
實際
生產量（盒）利用率
尿素[
14C]呼氣試驗藥盒 18,000,000 15,036,280 835% 19,368,240 1076% 27,388,800 1522%
尿素[
13C]呼氣試驗藥盒 5,000,000 3,414,176 683% 3,875,809 775% 3,850,497 770%
尿素[
14C]呼氣試驗測試儀 5,200 2,811 541% 5,125 986% 4,698 904%
尿素[
13C]呼氣試驗測試儀 1,000 1,089 1089% 488 488% 498 498%
體外免疫診斷試劑及藥盒
2015年 2016年 2017年
年設計
產能
實際
生產量（盒）利用率
實際
生產量（盒）利用率
實際
生產量（盒）利用率
放射免疫分析藥盒 200,000 141,207 706% 131,783 659% 114,387 574%
酶聯免疫診斷試劑、化學發光
　免疫診斷試劑及
　時間分辨免疫診斷試劑 100,000 53,955 540% 48,465 485% 49,137 491%
膠體金免疫診斷試劑 100,000 1,513 15% 1,276 13% 649 07%
放射源產品
2015年 2016年 2017年
年設計
產能實際生產量利用率實際生產量利用率實際生產量利用率
（居里，百分比除外）
鈷-60伽瑪刀源 23百萬 54,392 24% 194,386 85% 42,3800 18%
銥-192近距離治療源 10,000 5,736 574% 5,296 530% 5,1980 520%
輻照服務用鈷-60放射源 140百萬 47百萬 336% 43百萬 307% 73百萬 521%
鐦-252啓動中子源 — — — — — — —
銥-192無損探傷放射源 10百萬 227,355 227% 147,605 148% 74,130 74%
銫-137放射源 700 51 72% 1133 162% 493 70%
鋂鈹中子源 1,000 38 38% 443 44% 710 71%
5. 擴張計劃
我們正實施我們的計劃以成立新製造設施以提高顯像診斷及治療用放射性藥品及尿素
呼氣試驗產品的產能。我們計劃在河北省香河及四川省成都建設兩個新型現代化顯像診斷
及治療用放射性藥品製造及研發基地，以擴大我們顯像診斷及治療用放射性藥品的製造能
力，以及滿足標準規模化生產的經營需求。再者，為及時滿足中國人口中心對半衰期較短
的放射性藥品日益增長的需求，我們計劃於2023年之前合共成立26家生產及分銷附屬公司
以生產及銷售鍀[
99m
Tc]標記注射液及氟[
18F]脫氧葡糖注射液。我們亦正在建立兩個新型尿素
呼氣試驗產品製造基地，以滿足我們尿素呼氣試驗藥盒及測試儀日益增長的市場需求。有
關更多詳情，請參閱本招股章程「業務 — 擴張計劃」。
6. 主要客戶
我們的主要客戶(i)就我們的藥品業務而言，指位於中國的醫院及其他醫療機構；(ii)就
我們的放射源產品業務而言，指位於中國的輻照服務提供商、伽瑪射線放療設備製造商及
無損探傷設備製造商；(iii)就我們的輻照業務而言，指位於中國的醫療器械、化妝品及中藥
製造商以及輻照服務提供商；及(iv)就我們的獨立醫學檢驗實驗室服務而言，指醫院及其他
醫療機構。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，向我們五大客戶作出的銷售合共
分別佔我們總收益的53%、53%及67%。
7. 主要供貨商
我們的主要供貨商(i)就我們的藥品業務而言，指位於南非、荷蘭、俄羅斯及加拿大的
海外放射性同位素製造商、位於美國的海外碳-13及碳-14製造商及位於中國的國內抗原及抗
體供貨商；(ii)就我們的放射源產品而言，指位於俄羅斯及加拿大多種放射性同位素的海外
製造商及生產輻照服務用鈷-60密封源的國內合作夥伴；(iii)就我們的輻照業務而言，指中國
的輻照裝置機械設備製造商；及(iv)就我們的獨立醫學檢驗實驗室服務而言，指中國的體外
免疫診斷試劑生產商。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，我們的五大供貨商合
共分別佔我們總採購額的454%、361%及372%。
8. 首次公開發售前投資
我們引入航天基金、航天資產及中核基金為我們的首次公開發售前投資者，並於2016
年12月21日與中核集團、原子能院、核動力院、中核基金、四〇四公司、寶原投資、航天基
金及航天資產訂立增資協議。據此，中核集團、原子能院、核動力院、中核基金、四〇四公
司、寶原投資、航天基金及航天資產合共認購本公司股本價值人民幣850百萬元。截至最後實
際可行日期，中核基金、航天資產及航天基金持有本公司已發行股本總額的約783%、098%
及059%。增資協議完成後，本公司的註冊股本從人民幣200,000,000元增至人民幣239,906,100
元。有關詳情，請見本招股章程第120頁開始的「歷史、發展及公司架構 — 歷史及發展 — 首
次公開發售前投資」。
9. 涉及受限制國家的業務營運
於2015年、2016年及2017年，我們來自涉及受限制國家的業務收益分別約為人民幣050
百萬元、人民幣098百萬元及人民幣059百萬元，分別佔同期本集團總收益約002%、004%及002%。我們的董事預期，上市後我們來自受限制國家的收益不會大幅增加。我們涉及受
限制國家的業務詳情乃概述於「業務 — 涉及受限制國家的業務營運」。請亦參閱「風險因素
— 與我們業務及行業有關的風險 — 我們與受制裁的若干國家及若干人士的過往業務及未
來業務可能給我們帶來不利影響」。
基於我們法律顧問的意見（有關意見依據是本集團提供的資料和保證），我們認為，相
關人士不太可能因參與上市及全球發售而面臨被指違反適用制裁或有關指定的強制執行的
風險，當中考慮到(i)相關人士未參與本集團與受限制國家的過往業務，(ii)我們就本招股章
程「業務 — 涉及受限制國家的業務營運 — 我們的承諾及內部控制程序」所述制裁合規方面
向香港聯交所作出的承諾，以及(iii)本集團致力實施制裁合規計劃，以確保本集團不會從事
適用制裁將被禁止的或違反向香港聯交所所作承諾的任何交易。
我們將不斷監督和評估我們的業務，並採取措施遵守我們對香港聯交所所作的承諾，
保護本集團和股東的利益。關於我們對香港聯交所的承諾及我們致力實施的有關制裁合規
的內部控制，請參閱本招股章程第191頁開始的「業務 — 涉及受限制國家的業務營運 — 我們
的承諾及內部控制程序」。
9. 股息
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，我們已向我們的股東分別宣派現金股息
人民幣1721百萬元、人民幣1863百萬元及人民幣1752百萬元，而截至2015年、2016年及2017
年12月31日，我們向股東分別派付現金股息零、人民幣3190百萬元及人民幣1775百萬元。
於2018年3月30日，我們向股東宣派現金股息人民幣665百萬元。
10. 發售統計數字
下表數字乃基於以下假設得出：(i)全球發售已完成且於全球發售中發行並出售79,968,700
股H股，(ii)超額配股權未獲行使，及(iii)全球發售完成後有319,874,800股股份已發行及發行
在外。
根據發售價每股
H股17.80港元
計算
根據發售價每股
H股24.20港元
計算
全球發售完成後股份的市值 5,6938百萬港元 7,7410百萬港元
每股股份未經審核備考經調整合併有形資產淨值(1) 1102港元 1257港元
11. 所得款項用途
假設發售價為每股H股210港元（即本招股章程所述指示性發售價範圍的中位數）及假設
超額配股權未獲行使，我們當前擬動用全球發售的所得款項淨額作以下用途：
• 約417%所得款項淨額或約6562百萬港元預期用於投資分別位於河北省香河及四川
省成都市的兩個顯像診斷及治療用放射性藥品生產及研發基地，以提升我們的生
產及研發能力。進一步詳情見「業務 — 擴張計劃」；
• 約47%所得款項淨額或約740百萬港元預期用於建立四間生產及分銷附屬公司，以
主要於中國生產及分銷鍀[
99m
Tc]標記注射液及氟[
18F]脫氧葡糖注射液。進一步詳情
見「業務 — 擴張計劃」；
• 約59%所得款項淨額或約928百萬港元預期用於在廣東省深圳市及安徽省桐城市建
立新生產設施，以擴充尿素呼氣試驗藥盒及測試儀的產能。進一步詳情見「業務 —
擴張計劃」；
• 約177%所得款項淨額或約2785百萬港元預期用於投資研發多種顯像診斷及治療用
放射性藥品、放射源產品的原材料、醫用放射性同位素及尿素呼氣試驗產品及相
關原材料。進一步詳情見「業務 — 研發」；
• 約200%所得款項淨額或約3147百萬港元預期用於選擇性收購。有關收購目標之選
擇標準，請參閱「業務 — 我們的策略」；
• 約100%所得款項淨額或約1574百萬港元預期用作營運資金及一般企業用途。
12. 上市開支
上市開支指就全球發售所產生的專業費用、包銷佣金及其他費用。我們估計，我們的
上市開支將約為人民幣876百萬元（假設發售價為每股發售股份210港元（即所述發售價範圍
的中位數）及假設超額配股權未獲行使）。於往績記錄期間，人民幣19百萬元已於我們合併
損益表中確認。在其餘人民幣857百萬元中，約人民幣86百萬元將於2018年在我們合併損益
表中確認及約人民幣771百萬元將予資本化。我們董事預期，該等開支不會對我們2018年的
經營業績造成重大影響。
13. 近期發展
中國的同位素輻照行業及我們的業務自2017年12月31日以來均實現持續增長。自2017年
12月31日及直至最後實際可行日期，我們並未取得任何銀行貸款。
於2017年12月14日，本公司、中核泰州、曹茂奮先生及賽王泰州輻射技術應用有限公司
（「賽王」）訂立資產收購協議，據此，中核泰州同意按代價人民幣35百萬元購入賽王的全部營

運資產。於2018年4月27日，本公司與北京六合眾信文化發展有限公司（「六合眾信」）訂立一
份購股協議，據此，本公司同意按代價人民幣2115百萬元購入六合眾信所持北京三金電子
集團有限公司（「三金」）的100%股權。截至最後實際可行日期，上述往績記錄期後收購事項
仍在進行且待完成。本公司亦考慮收購興化市美全科技有限公司（「美全」）之若干業務，但
尚未就有關可能美全業務收購事項訂立任何形式的協議（不論是否具約束力或其他性質）。
請見本招股章程「豁免嚴格遵守上市規則 — 豁免嚴格遵守上市規則第404(2)條及第404(4)
條」及「歷史、發展及公司架構 — 往績記錄期後收購事項」。
截至最後實際可行日期，中核集團正計劃通過收購合併中國核工業建設集團有限公司
（「中國核工業建設」），完成後，中國核工業建設將成為中核集團的全資附屬公司及本公司
的關連人士。我們預計此次收購合併不太可能於全球發售完成之前或緊隨其後完成。
中國核工業建設主要從事核電廠工程建設、工業與民用工程及清潔能源業務。就董事
所深知及盡悉，截至最後實際可行日期，中國核工業建設為獨立第三方，並無涉及任何直
接或間接與本集團主要業務構成競爭或可能構成競爭的業務。於往績記錄期間及直至最後
實際可行日期，就董事所深知，本集團曾向中國核工業建設銷售無損探傷放射源並從中國
核工業建設採購建築和工程服務。截至2015年、2016年及2017年止三個年度，銷售無損探
傷放射源涉及的交易額分別為人民幣725,79130元、人民幣336,74965元及人民幣1,469,69246
元。截至2015年、2016年及2017年止三個年度，自中國核工業建設採購工程服務涉及的交易
額分別為人民幣22,800元、人民幣2,289,92919元及人民幣120,90086元。本公司在中國核工業
建設成為本公司之關連人士之時將全面遵守上市規則的相關規定（包括但不限於上市規則
第14A章）。

11 : GS(14)@2018-07-08 15:57:16

14. 風險: 技術、競爭、推廣、供貨商、保險、擴充、質量、收購、分銷商、客戶採購減少、存貨、稅項、政府、知識產權、儲存位置、內控、信息技術、法律、人、業權、極權國家生意、天災人禍、外匯兌換、

12 : GS(14)@2018-07-08 15:59:27

15. 前身為1983年成立中國同位素公司，後來轉入中核之手，並在2011年併入其他資產，組成中國同幅，引入中航資金，重組上市

13 : GS(14)@2018-07-08 17:01:12

16. 通過投資研發項目擴充產品組合
我們於中國同位素及輻照技術行業的領導地位讓我們具備發展我們的產品及服務的優
勢。
藥品。我們擬透過增加對研發項目的投資，維持及進一步鞏固我們在中國同位素醫學
應用領域的領導地位。
a 顯像診斷及治療用放射性藥品。我們正從事研究及開發多種顯像診斷及治療用放射
性藥品，該類藥品用於診斷帕金森病、神經內分泌瘤、前列腺癌及其他疾病。根據弗
若斯特沙利文的資料，中國對心血管疾病、腦血管疾病與腫瘤的診斷及治療的市場需
求不斷增加。我們的開發策略順應市場需求及行業發展趨勢。我們於顯像診斷及治療
用放射性藥品領域的領導地位有利於我們建基於該成功之上，並在中國該領域開發更
多樣化產品。
b 尿素呼氣試驗藥盒及測試儀。我們擬增加碳-13一氧化碳氣體的研發投資。碳-13一氧
化碳氣體用於生產碳-13尿素，而碳-13尿素為碳-13尿素呼氣試驗藥盒的關鍵原材料。我
們計劃實現碳-13一氧化碳氣體的國產化生產，籍此降低原料購買成本，提高競爭力，
並進一步鞏固我們尿素呼氣試驗產品在中國的市場領導地位。
c 體外免疫診斷試劑。我們擬增加對化學發光免疫診斷試劑相關研發項目的投資，藉
此進一步鞏固我們在體外免疫診斷試劑領域的市場地位。我們從事管式全自動化學發
光免疫診斷試劑及板式化學發光免疫診斷試劑的研究及開發。有關該等化學發光免疫
診斷試劑的研發項目預期於2021年完成。根據弗若斯特沙利文的資料，中國體外免疫
診斷試劑的市場需求預期將增加。
d 其他藥品。我們擬投資研發用於治療不適宜於手術或放射治療癌症的光動力治療的
光敏藥物及用於治療類風濕性關節炎的鍀[
99Tc]亞甲基二磷酸鹽注射液，以補充我們的
藥品種類。該等產品之研發預計將於2019年完成。
放射源產品。我們致力於憑藉我們的控股股東對醫用鈷-60原料的深厚專長及生產能力
實現我們放射源產品的關鍵材料的國產化生產，以減少對海外供貨商的依賴。截至最
後實際可行日期，我們進口鈷-60以生產醫用鈷-60源產品。為在國內生產醫用鈷-60源產
品，我們於2016年8月及2017年1月分別與秦山第三核電、上海核工程研究設計院及中核
北方核燃料元件訂立長期合作協議，開始醫用鈷-60的商業化生產研發。有關詳情，請
參閱本招股章程「業務 — 研發」。我們預計醫用鈷-60的商業化生產將於2019年開始。我
們認為，到2019年，我們將成為中國醫用鈷-60的首個及唯一國內供貨商，有助於我們
控制我們放射源產品的原材料成本，進而相應提高我們的盈利能力。
輻照。除伽瑪射線輻照外，我們亦致力於提供便捷、高效及高性價比的電子加速器輻
照備選方法，以向我們的客戶提供更加全面的輻照服務。因此，我們計劃與原子能院
合作從事提供電子加速器輻照裝置設計的EPC服務，並利用電子加速器開展輻照新材
料、新產品及新生產技術的研發。
同位素。我們目前從海外供貨商進口大部分放射性同位素原材料。為減少對海外供應
的依賴，我們計劃與原子能院及核動力院合作，利用核反應堆生產放射性同位素。我
們亦計劃利用我們放射性同位素相關產品方面的專長及生產能力，開展穩定同位素產
品（如用於核電產業的硼-10）的研發與生產。
截至最後實際可行日期，與原子能院及核動力院的合作尚處於初期階段。我們並無擬
定時間表及估計投資額方面的明確計劃。有關其他研發項目的進一步詳情，請參閱本招股
章程「業務 — 研發」及「未來計劃及所得款項用途」。我們認為，我們能夠把握相關業務分部
的預計市場需求增長及實現我們業務收益的可持續發展及增長。
17. 下表載列我們於所示期間按業務分部劃分的收益：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
金額 % 金額 % 金額 %
（人民幣百萬元，百分比除外）
分部：
藥品 1,7736 824 1,9711 834 2,2538 843
放射源產品 2752 128 2877 122 2922 109
輻照 479 22 511 21 659 25
獨立醫學檢驗實驗室服務及其他業務 554 26 532 23 601 23
總計 2,152.1 100.0 2,363.1 100.0 2,672.0 100.0
18. 我們的藥品業務涵蓋於中國進行各類顯像診斷及治療用放射性藥品、尿素呼氣試驗藥
盒及測試儀及體外免疫診斷及治療試劑及藥盒的研究、開發、生產及銷售。根據弗若斯特
沙利文的資料，於2017年，按收益計，我們是中國最大的顯像診斷及治療用放射性藥品、
尿素呼氣試驗藥盒及測試儀及放射免疫分析藥盒生產商，分別佔市場份額的404%、780%
及350%。我們亦自海外製造商進口若干放射性核素及標記化合物並出售予中國的學術科研
機構作研發之用。
我們主要通過原子高科、海得威、中核高通及北方所開展我們的藥品業務。於2017年，
原子高科及海得威合共分別佔我們總收入及利潤的722%及472%（抵銷集團內交易前）。原
子高科是一家上市公司，其股份於全國中小企業股份轉讓系統上市。截至最後實際可行日
期，我們持有原子高科的683%股權。截至同日，原子高科的其餘股權由中核集團的一間附
屬公司及其他少數股東分別持有30%及287%。截至最後實際可行日期，我們持有海得威的
541%股權。截至同日，海得威的其餘股權由中核集團的一名聯繫人及其他少數股東分別持
有279%及180%。
19. 下表載列於所示期間我們的藥品分部按產品類型劃分的收益明細：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
金額 % 金額 % 金額 %
（人民幣百萬元，百分比除外）
顯像診斷及治療用放射性藥品 8719 492 9128 463 1,0113 449
尿素呼氣試驗藥盒及測試儀 7715 435 9195 466 1,1237 499
體外免疫診斷試劑及藥盒 1302 73 1388 71 1188 53
總計 1,773.6 100.0 1,971.1 100.0 2,253.8 100.0
20. 藥品銷售及客戶
我們已在中國建立全國性的藥品銷售網絡。截至2017年12月31日，我們由自身銷售人
員、技術服務推廣商及分銷商組成的銷售網絡覆蓋中國31個省、直轄市及自治區。此外，
我們擁有廣泛的最終用戶基礎。截至2017年12月31日，我們的銷售網絡覆蓋的醫院及其他
醫療機構超過10,000家，其中包括中國1,400餘家三級醫院、4,500餘家二級醫院以及4,300餘
家一級醫院。
21. 就我們的藥品分部而言，我們採用三大主要銷售模式，即(i)透過我們自有銷售人員進
行直銷；(ii)透過技術服務推廣商的營銷及技術推廣服務進行直銷；及(iii)分銷。截至2015
年、2016年及2017年12月31日止年度，透過我們自有銷售人員進行直銷產生的藥品收益分
別為人民幣7461百萬元、人民幣7612百萬元及人民幣8282百萬元，分別佔同期我們分部收
益的421%、386%及367%。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，透過技術服務
推廣商的營銷及技術推廣服務進行直銷產生的藥品收益分別為人民幣9606百萬元、人民幣
1,1219百萬元及人民幣1,3227百萬元，分別佔同期我們分部收益的542%、569%及587%。截
至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，透過分銷商產生的藥品收益分別為人民幣608
百萬元、人民幣807百萬元及人民幣881百萬元，分別佔同期我們分部收益的34%、41%及
39%。此外，截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，我們來自海外銷售的收益分別
為人民幣63百萬元、人民幣72百萬元及人民幣147百萬元，分別佔我們藥品收益的03%、
04%及07%
22. 以下為於所示期間按不同銷售渠道劃分的顯像診斷及治療用放射性藥品的收益明細：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
金額 % 金額 % 金額 %
（人民幣百萬元，百分比除外）
中國市場
透過我們自有銷售人員進行直銷 6262 718 6338 694 7213 713
透過技術服務推廣商的營銷及
　技術推廣服務進行直銷（碘[
125I]密封
　籽源及大部分氯化鍶[
89Sr]注射液） 2335 268 2672 293 2802 277
分銷商 120 14 118 13 97 10
小計 8717 1000 9128 1000 1,0113 1000
海外市場 02 — — — — —
總計 871.9 100.0 912.8 100.0 1,011.3 100.0
23. 下表載列所示期間內我們於中國的碘[
125I]密封籽源技術服務推廣商的數目變動情況：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
截至期初 52 61 65
技術服務推廣商增加數目 19 10 5
終止合作的技術服務推廣商數目 10 6 18
截至期末 61 65 52
24. 下表載列所示期間內我們於中國的氯化鍶[
89Sr]注射液技術服務推廣商的數目變動情況：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
截至期初 22 22 28
技術服務推廣商增加數目 4 11 4
終止合作的技術服務推廣商數目 4 5 12
截至期末 22 28 20
25. 截至最後實際可行日期，我們由技術服務推廣商及分銷商組成的尿素呼氣試驗產品的
銷售網絡覆蓋中國的31個省份、自治區及直轄市。我們於所示期間內按銷售渠道劃分的我
們尿素呼氣試驗產品收入明細如下：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
金額 % 金額 % 金額 %
（人民幣百萬元，百分比除外）
中國市場
尿素呼氣試驗藥盒
透過技術服務推廣商進行直銷 7271 942 8547 930 1,0425 928
分銷 188 24 307 33 406 36
尿素呼氣試驗測試儀
分銷 232 30 311 34 305 27
　小計 7691 997 9165 997 1,1136 991
海外市場 25 03 30 03 101 09
總計 771.5 100.0 919.5 100.0 1,123.7 100.0
26. 我們與我們的技術服務推廣商訂立標準服務協議。下表載列所示期間內我們於中國的
技術服務推廣商的數目變動情況：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
截至期初 72 73 90
新增技術服務推廣商 18 28 41
終止合作的技術服務推廣商 17 11 46
截至期末 73 90 85
27. 下表載列所示期間內我們於中國的尿素呼氣試驗產品分銷商數目的變動情況：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
截至期初 111 158 211
新增分銷商 52 63 41
終止合作的分銷商 5 10 78
截至期末 158 211 174
我們於2015年、2016年及2017年分別終止與5名、10名及78名分銷商的關係，該等分銷
商未能按我們的要求維持令人滿意的業務規模或執行分銷協議條款。於2015年、2016年及
2017年各年，終止合作的尿素呼氣試驗產品分銷商產生的收入分別為零、零及人民幣20百
萬元
28. 我們於所示期間內按銷售渠道劃分的收入明細如下：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
金額 % 金額 % 金額 %
（人民幣百萬元，百分比除外）
中國市場
直銷（放射免疫分析藥盒
　以及部分其他體外免疫診斷試劑） 1199 921 1274 918 1069 900
分銷（大部分其他體外免疫診斷試劑） 67 52 72 52 73 61
海外市場 36 28 42 30 46 39
總計 130.2 100.0 138.8 100.0 118.8 100.0
29. 我們定期對我們分銷商的表現進行檢討，並可能選擇繼續與表現突出者合作，調整指
定分銷區域，並對沒有達到我們表現標準的分銷商選擇不續約。
下表載列所示期間內我們於中國的分銷商數目變動情況：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
截至期初 281 231 312
新增分銷商 78 81 113
終止合作分銷商 128 — 150
截至期末 231 312 275
於2015年及2017年，我們終止了與128名及150名分銷商的關係，此等分銷商的營運規模
或未達標，或銷售額不盡人意。我們無須於分銷協議終止後自相關分銷商購回待售產品。於
2015年及2017年，終止合作的體外免疫診斷試劑分銷商產生的收入分別為人民幣08百萬元
及人民幣02百萬元。我們認為，我們應專注與在中國免疫類體外診斷試劑市場上業績卓著
且在其各自區域屬佼佼者的分銷商保持分銷關係。此外，透過增強及優化我們的分銷商網
絡，我們可減少向銷量不大及╱或銷售不暢的較小規模分銷商分配銷售及營銷資源需要。
我們的分銷商皆為獨立第三方。
30. 我們的生產過程始於原材料、包裝材料及其他耗材的採購。我們對接收的全部材料進
行質量控制測試，在生產過程中僅使用合格材料。我們根據預定及標準化程序生產及包裝
產品。我們對每批製成品進行全規格的質量控制測試。在確認我們的產品符合規格後，我
們的質量保證團隊核准產品銷售。有關詳情，請參閱本招股章程「業務 — 質量控制」。
截至2017年12月31日，我們分別擁有關於(i)八個顯像診斷及治療用放射性藥品生產基
地，(ii)兩個尿素呼氣試驗藥盒及測試儀生產基地及(iii)一個體外免疫診斷試劑及藥盒生產
基地。該等生產基地全部位於中國，均獲GMP認證。我們的顯像診斷及治療用放射性藥品
生產設施位於北京、成都、上海、杭州、天津、重慶、鄭州及廣州。我們的尿素呼氣試驗
藥盒及測試儀生產設施位於深圳及桐城。我們的體外免疫診斷試劑及藥盒生產設施位於北
京。我們主要向中國供貨商採購生產設備。我們生產藥品的主要資產及設備使用壽命介乎
5年至20年。截至2017年12月31日，我們藥品的主要生產設備的平均剩餘使用壽命為43年。
生產設施及設備的定期維護乃主要由我們的內部生產及工程團隊進行，藉此確保其性能處
於最佳水平。我們在有必要提高生產力或完善性能時替換或升級生產設備及機器。於往績
記錄期間及直至最後實際可行日期，我們的藥品生產概無因設施或設備故障而遭到任何嚴
重中斷。
31. 下表列示往績記錄期間內我們藥品生產設施的產能利用率：
顯像診斷及治療用放射性藥品
2015年 2016年 2017年
年設計產能(1) 實際生產量利用率(2) 年設計產能(1) 實際生產量利用率(2) 年設計產能(1) 實際生產量利用率(2)
氟[
18F]脫氧葡糖
　注射液（居里）(3)
11,600 4,892 422% 11,600 4,999 431% 11,600 4,343 374%
鉬鍀發生器
　（居里）(3)
28,000 9,078 324% 28,000 10,737 383% 28,000 16,146 576%
鍀[
99m
Tc]標記
　注射液（針）(3)
567,000 273,187 482% 567,000 294,642 520% 567,000 344,471 608%
碘[
131I]化鈉口服
　溶液（居里） 17,000 13,971 822% 17,000 15,300 900% 17,000 13,395 788%
碘[
125I]密封籽源
　（粒）(4)
200,000 230,000 1150% 200,000 260,000 1300% 350,000 304,871 871%
氯[
89Sr]化鍶
　注射液（針）(3)
35,000 13,285 380% 35,000 14,034 401% 35,000 14,615 418%
附註：
(1) 年度計產能的計算乃基於各批放射性藥品的單位、一個工作日或一個工作周內可生產的批次以及一年內的
工作日或工作周的數目（受到相關輻射安全許可規定之每年最高輻射性水平規限）。
(2) 利用率按所示期間的實際產量除以同期年設計產能計算得出。
(3) 於往績記錄期間，該等顯像診斷及治療用放射性藥品的利用率相對較低，主要是由於我們主要基於醫院及
其他醫療機構對相關產品的需求安排生產所致。藥品使用量受限制，而醫院及其他醫療機構在需要產品為
其病人作診斷及治療時定購我們的產品。
(4) 於往績記錄期間，碘[
125I]密封籽源的利用率超過1000%，原因是我們為應對訂單增加情況增派生產人員及
安排於星期六及星期日加班工作。
尿素呼氣試驗藥盒及測試儀
2015年 2016年 2017年
年設計
產能(1)
實際
生產量（盒）利用率(2)
實際
生產量（盒）利用率(2)
實際
生產量（盒）利用率(2)
尿素[
14C]呼氣試驗藥盒(3)
18,000,000 15,036,280 835% 19,368,240 1076% 27,388,800 1522%
尿素[
13C]呼氣試驗藥盒 5,000,000 3,414,176 683% 3,875,809 775% 3,850,497 770%
尿素[
14C]呼氣試驗測試儀 5,200 2,811 541% 5,125 986% 4,698 904%
尿素[
13C]呼氣試驗測試儀(3)
1,000 1,089 1089% 488 488% 498 498%
免疫診斷試劑及藥盒
2015年 2016年 2017年
年設計
產能(1)
實際
生產量（盒）利用率(2)
實際
生產量（盒）利用率(2)
實際
生產量（盒）利用率(2)
放射免疫分析藥盒 200,000 141,207 706% 131,783 659% 114,387 574%
酶聯免疫診斷試劑、化學發光
　免疫診斷試劑及時間
　分辨免疫診斷試劑(3)
100,000 53,955 540% 48,465 485% 49,137 491%
膠體金免疫診斷試劑(4)
100,000 1,513 15% 1,276 13% 649 07%
32. 產品組合
我們的放射源產品主要分為兩類，即放射醫療及工業放射源產品。我們的主要醫用放
射源產品包括(i)鈷-60伽瑪刀源及(ii)銥-192近距離治療源（用於放射治療）。
我們的主要工業用放射源產品包括(i)醫療設備、食品、中藥及化妝品消毒的輻照用鈷-60
放射源、(ii)鐦-252啓動中子源（廣泛用於啟動核反應堆）、(iii)銥-192無損探傷用放射源（在
工業放射攝影術中廣泛用作伽瑪射線定位金屬構件中的缺陷）、(iv)銫-137源（廣泛用於流量
計、厚度測定、水分密度測定及伽瑪射線測井裝置）及(v)鋂鈹中子源（廣泛應用於油田測井
及中子水分儀等）。
下表載列於所示期間內按產品類別劃分的我們放射源產品及技術服務分部收益明細：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
金額 % 金額 % 金額 %
（人民幣百萬元，百分比除外）
醫用放射源產品 468 170 566 197 600 205
工業用放射源產品 1994 725 2101 730 1926 659
　輻照服務用鈷-60密封源 603 219 667 232 781 267
　其他工業用放射源 1391 506 1434 498 1145 392
技術服務 290 105 210 73 396 136
總計 275.2 100.0 287.7 100.0 292.2 100.0
33. 表載列於往績記錄期間我們主要放射源產品的年設計產能及實際生產量：
2015年 2016年 2017年
產品名稱
年設計
產能(1) 實際生產量利用率(3) 實際生產量利用率(3) 實際生產量利用率(3)
（居里，百分比除外）
鈷-60伽瑪刀源(4)
23百萬 54,392 24% 194,386 85% 42,380 18%
銥-192近距離治療源 10,000 5,736 574% 5,296 530% 5,198 520%
輻照服務用鈷-60放射源 140百萬 47百萬 336% 43百萬 307% 73百萬 521%
鐦-252啓動中子源(2)
— — — — — — —
銥-192無損探傷放射源(5)
10百萬 227,355 227% 147,605 148% 74,130 74%
銫-137放射源(5)
700 51 72% 1133 162% 49 70%
鋂鈹中子源(5)
1,000 38 38% 443 44% 71 71%
34. 下表載列所示期間我們輻照分部按服務類別劃分的收益明細：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
金額 % 金額 % 金額 %
（人民幣百萬元，百分比除外）
輻照服務 385 804 443 867 530 804
EPC服務 94 196 68 133 130 196
總計 47.9 100.0 51.1 100.0 65.9 100.0
35. 輻照裝置
截至最後實際可行日期，我們通過北京、蘇州、海口、長春及成都的附屬公司於國內
擁有並營運七座輻照裝置。由於存在運輸成本，輻照服務的客戶通常位於輻照服務提供商
200公里至300公里範圍內。我們獨具戰略目光，將七座輻照裝置安置於毗鄰中國長三角、
珠三角以及東北地區以及西南地區人口中心位置，我們能抓住該等經濟發達地區的市場滅
菌需求。
下表載列有關截至2015年、2016年及2017年12月31日我們七座輻照裝置的詳情：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
設計
裝源量(1)
實際
裝源量(1)
設計
裝源量(1)
實際
裝源量(1)
設計
裝源量(1)
實際
裝源量(1)
（百萬居里）
蘇州吳江(2)
40 29 40 31 40 314
蘇州張家港(3)
20 07 20 08 20 07
海口(4)
05 02 05 02 05 02
北京(5)
03 006 03 02 03 016
長春(6)
20 08 20 07 20 065
成都(6)
40 06 40 09 40 074
總計 12.8 5.3 12.8 5.9 12.8 5.59
36. 獨立醫學檢驗實驗室服務及其他業務
作為我們的體外免疫診斷試劑及藥盒業務的一個下游延伸部分，我們就肝炎、內分泌、
骨代謝、心血管疾病、糖尿病、血液病、微量元素、優生優育、腫瘤、甲狀腺功能、性激素
功能、腎臟泌尿系統、自身免疫性疾病、體液細胞免疫、消化道疾病及骨髓細胞學向醫院
及其他醫療機構提供獨立醫學檢驗實驗室服務。我們設有化學發光免疫實驗室、熒光聚合
酶鏈反應實驗室、放射免疫實驗室、生化實驗室、血清免疫實驗室、微生物實驗室。我們
於往績記錄期間亦提供運輸服務及從事黃銅交易。由於我們有意專注我們中國的同位素及
輻照技術業務，我們已於2016年4月終止我們的黃銅交易業務。
下表載列所示期間我們獨立醫學檢驗實驗室服務以及其他業務分部按服務類別劃分的
收益明細：
截至12月31日止年度
2015年 2016年 2017年
金額 % 金額 % 金額 %
（人民幣百萬元，百分比除外）
獨立醫學檢驗實驗室服務 368 664 435 818 575 957
黃銅交易及其他 186 336 97 182 26 43
總計 55.4 100.0 53.2 100.0 60.1 100.0
37. 下表載列我們的主要顯像診斷及治療用放射性藥品於截至2017年12月31日的年設計產
能及香河基地、成都基地及26家生產附屬公司開始進行商業化生產後的預計年設計產能：
截至2017年
12月31日的
年設計產能
預計年設計
產能增長百分比
氟[
18F]脫氧葡糖注射液（居里） 11,600 78,600 5776%
鉬鍀發生器（居里） 28,000 128,000 3571%
鍀[
99m
Tc]標記注射液（針） 567,000 3,067,000 4409%
碘[
131I]化鈉口服溶液 17,000 72,000(1) 3235%
碘[
125I]密封籽源（粒） 350,000 1,250,000 2571%
氯[
89Sr]化鍶注射液（針） 35,000 35,200 06%
38. 尿素呼氣試驗藥盒及測試儀生產基地
我們擬在廣東省深圳市及安徽省桐城市設立新生產基地，以擴張尿素呼氣試驗藥盒及
測試儀的現有產能。深圳海得威的現有產能不能滿足我們尿素呼氣試驗藥盒及測試儀的生
產需求。成立該等生產基地的投資總額將為人民幣1562百萬元。截至2018年2月28日，我們
就深圳及桐城的新生產基地購買土地使用權及建設生產基地投入人民幣691百萬元。
截至最後實際可行日期，我們深圳及桐城的新生產基地正在興建中。深圳的新生產基
地於2017年11月完成主體結構施工，並已開始興建部分配套設施。桐城的新生產基地於2018
年初開始施工，預計於2018年8月完成主體結構施工，並於2018年12月開始商業生產。於我
們的兩個新生產基地開始進行商業生產後，我們尿素呼氣試驗藥盒及測試儀的年設計產能
預期分別增長1174%及290%，達到500百萬盒及8,000台。
全球發售所得款項淨額的59%將投資建設尿素呼氣試驗藥盒及測試儀新生產基地。我
們預期兩個生產基地的投資回報期將約為54年，此乃基於(i)我們尿素呼氣試驗藥盒及測試
儀的售價不會出現重大不利變動；(ii)不會重大偏離我們的成本水平；(iii)新生產基地的建設
能如期完工；(iv)中國尿素呼氣試驗產品市場不會發生重大不利變化及(v)全球發售所得款項
淨額能按計劃動用。
39. 計劃擴充項目的管理
我們已就每個擴充項目的生產管理、原材料和勞動力來源及前景進行詳細的可行性研
究。作為我們各擴充項目之可行性研究的重要部分，我們委聘合資格機構編製及發出可行
性研究報告。各份可行性研究報告對選址、生產成本、原材料採購、合格人員的招募和培
訓以及市場需求和前景等有詳細的分析和評估。我們只有在我們能完全達到可行性研究報
告所載要求的情況下，方批准可行性研究報告及確定開展擴充項目。
特別是，就香河基地、成都基地、鍀[
99m
Tc]標記注射液及氟[
18F]脫氧葡糖注射液生產設
施及尿素呼氣試驗產品生產設施之日常營運而言，我們預期需要增加約900名僱員，涉及製
造、質量控制、銷售及市場推廣、行政管理及其他職務。我們相信，我們將能招聘到足夠的
人員，以滿足該等新生產基地及設施的人員需求，因為(i)根據各擴充項目的開始運營進度
表，我們需要在未來五年內逐步招募新員工及(ii)我們需要製藥、化學、生物、物理及工程
等不同學科教育背景的員工，而中國的學術機構每年都會提供充足的該等專業的畢業生。
我們將利用我們的先進生產技術及研發能力，向新員工提供必要的專業化培訓，以便我們
該等新生產基地及設施有具備充足資格和經驗的合資格員工。於往績記錄期間，與我們的
總收入增長相比，我們的員工成本維持相對穩定。因此，我們相信我們能夠管理因新生產
基地及設施新增僱員而帶來的員工成本增長。
我們向多家海外供貨商進口我們的主要顯像診斷及治療用放射性藥品所採用的放射性
同位素。我們將繼續與該等海外供貨商合作，將其作為我們新生產基地及設施所用放射性
同位素之來源。我們相信，我們能夠獲取穩定的原材料供應以滿足產能擴充之需，因為(i)我
們與主要供貨商保持了良好的關係及定期聯絡；(ii)基於我們與若干主要放射性同位素供貨
商的溝通，根據各擴充項目的開始運營進度表，彼等的產能能夠滿足未來五年我們原材料
採購量的逐漸增加；及(iii)開始運營後我們新生產設施的實際產量會逐步增加。我們相信，
我們能提前獲悉因我們供貨商的核反應堆暫停維護導致的任何放射性同位素供應的嚴重短
缺，以最大限度地降低對我們的業務營運造成重大不利影響。此外，我們將確保所有供貨
商滿足我們的演變及評估標準。有關我們原材料採購質量控制措施之詳情，請見「業務 —
質量控制 — 原材料質量控制」。根據弗若斯特沙利文的資料，我們主要放射性同位素原材
料之價格預計於2017年至2022年穩步增長。我們相信，我們能夠管理該原材料成本增長，
不會對我們的經營業績及財務狀況造成重大不利影響。根據弗若斯特沙利文的資料，中國
同位素醫療應用市場規模預期由2017年的人民幣4,3820百萬元增至2022年的人民幣10,6341
百萬元，複合年增長率達到194%。作為中國領先的同位素醫療應用公司，我們相信我們能
夠利用未來不斷增長的市場規模以實現業務增長。
隨著產能的擴充，預期我們將繼續與擁有良好往績記錄表現的當前技術服務推廣商及
分銷商合作，進一步滲透中國顯像診斷及治療用放射性藥品和尿素呼氣試驗產品市場。我
們將審慎委聘符合我們甄選要求的新技術服務推廣商及分銷商。有關我們技術服務推廣商
及分銷商甄選要求之詳情，請見「業務 — 藥品 — 藥品銷售及客戶」。就內部銷售團隊而言，
我們將招聘更多經驗豐富的銷售及市場推廣人才，向彼等提供有關我們產品及服務的更系
統化培訓。如上文所討論，於往績記錄期間，我們在實現收入及利潤增長之同時，維持相
對穩定的員工成本水平。因此，我們相信，我們能夠管理因擴充內部銷售團隊所導致的成
本增長。此外，我們正在整合及精簡我們的現有銷售及市場推廣資源，以形成綜合銷售平
台，建立更為專門化的銷售及市場推廣團隊及有效的銷售管理系統。我們相信，我們能夠
擴充銷售網絡，因為(i)我們利用自身的技術專長及經驗向技術服務推廣商和分銷商提供持
續的技術培訓，從而彼等能夠有機地發展其業務並相應地將彼等的利益與我們的業務發展
結合起來。因此，我們能夠挽留或吸引往績良好的技術服務推廣商和分銷商；(ii)接受關於
技術專長及行業知識的持續培訓能夠使技術服務推廣商和分銷商更好地服務我們的客戶及
推廣我們的產品，進而能擴大最終客戶基礎；及(iii)在全國範圍內建設鍀[
99m
Tc]標記注射液
及氟[
18F]脫氧葡糖注射液生產基地能夠推動新生產基地所在城市的醫院和醫療機構使用相
關產品，進而增加我們的最終客戶基礎。
綜上所述，鑒於我們的擴充項目投入運營後使得產能提升，我們相信我們能夠管理生
產、原材料採購及合資格人員物色及維持有效的銷售網絡。
40. 存貨管理
我們積極管理及維持我們的存貨，以確保成本效益、質量控制及我們產品的及時生產、
分銷及銷售。於2015年、2016年及2017年，我們的平均存貨週轉天數分別為1006天、1081天
及1133天。
我們藥品及放射源產品分部的存貨主要包括原材料、在製品及製成品。我們採用信息
系統追蹤存貨水平及確保有充足水平的原材料及製成品。我們顯像診斷及治療用放射性藥
品的保質期一般為6個小時至2個月不等。我們尿素呼氣試驗藥盒及測試儀的保質期一般分
別為12至24個月不等及8至10年不等。我們體外免疫診斷試劑及藥盒的保質期一般分別為1
至18個月不等。我們有一套對存貨進行估算，及在存貨過期或損壞時或在其市場價值低於
其賬面成本時將其撇銷的存貨撥備方法。於2015年、2016年及2017年，我們並無有關過期存
貨的重大撇銷。有關更多詳情，見本招股章程「財務資料 — 流動資產淨值 — 存貨」。
我們的輻照及獨立醫學檢驗實驗室服務分部並無任何重大存貨。
41. 研發
我們相信我們的研發為我們長期競爭力及我們未來增長及發展的基礎。我們的研發活
動集中於開發新產品、提高我們現有產品的安全性及功效並完善生產工藝。我們基於市場
分析及我們的專業知識精選研發程序，著重於提供藥品以解決中國各治療領域未獲滿足的
醫療需求。通常，在確定及選擇供開發的產品時，我們專注於診斷與治療甲狀腺癌、神經內
分泌腫瘤、前列腺癌、嗜鉻細胞瘤及神經母細胞瘤、類風濕性關節炎等自身免疫性及骨科
疾病及神經系統退行性疾病等產品。我們主要通過內部研發團隊開展研發活動。截至2015
年、2016年及2017年12月31日止年度，我們產生的研發開支（不包括攤銷成本）分別為人民幣
446百萬元、人民幣587百萬元及人民幣735百萬元。我們的團隊不時與外部研發夥伴合作。
42. 內部研發
截至2017年12月31日，我們的研發團隊由168名技術人員組成。於該等168名人員中，約
710%持有醫藥、化學、生物、物理學及工程學科學士或以上學位，及半數以上擁有相關行
業平均逾5年的工作經驗。就研發項目而言，我們一般指派專門人員負責於了解相關市場分
部需求後指定研究方向、協調及管理產品研發項目，與我們的不同生產附屬公司及外部研
究夥伴合作，以及主要為升級現有產品進行市場分析及研究。多年來，我們已通過可行性
研究、項目立項、項目啓動、臨床前研究、臨床試驗及最終產品商品化的註冊登記等建立
一套綜合研發流程。
我們目前生產的所有產品均由內部開發。我們亦開發部分專利產品及生產工藝，可令
生產效率及安全性達到最優水平。我們的研發能力受到行業及中國政府的高度認可。自2015
年至2017年，我們的主要附屬公司（即原子高科、北方所及海得威）已連續獲認可為「高新技
術企業」。於往績記錄期間，我們確認中國政府機構不同層級政府補助收益分別為人民幣46
百萬元、人民幣73百萬元及人民幣90百萬元，用於資助我們在同位素及輻照技術領域的研
發項目及表彰我們在該領域的貢獻。該等政府補助是對我們強大研發能力的證實及認可。
43. 主要客戶
我們的主要客戶(i)就我們的藥品業務而言，指位於中國的醫院、其他醫療機構；(ii)就
我們的放射源產品業務而言，指位於中國的輻照服務提供商、伽瑪射線放療設備製造商及
無損探傷設備製造商；(iii)就我們的輻照業務而言，指位於中國的醫療器械、化妝品及中藥
製造商以及輻照服務提供商；及(iv)就我們的獨立醫學檢驗實驗室服務而言，指醫院及其他
醫療機構。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，向我們的五大客戶作出的銷售合共分別
佔我們總收益的53%、53%及67%。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，向我們
的最大客戶作出的銷售分別佔我們總收益的14%、21%及26%。我們於2017年開始與五大
客戶中的其中一名建立合作關係，且我們於2017年與五大客戶中的其餘四名至少有兩年的
關係。
於2015年、2016年及2017年，上海欣科醫藥是我們的五大客戶之一。截至最後實際可行
日期，我們擁有上海欣科醫藥的49%股權。上海欣科醫藥的餘下股權由獨立第三方東誠藥
業擁有。我們向上海欣科醫藥主要出售碘[
131I]化鈉口服溶液，供進一步分銷及銷售。於2015
年，中核建中核燃料是我們的五大客戶之一。中核建中核燃料為中核集團的全資附屬公司。
我們主要向中核建中核燃料出售鐦-252啟動中子源。於2016年及2017年，北京雷克機電工程
技術有限公司為我們的五大客戶之一。北京雷克機電工程技術有限公司由原子能院控制。
我們主要向北京雷克機電工程技術有限公司出售銥-192放射源。於往績記錄期間，我們向上
文披露的關連方所作出的銷售按正常商業條款公平展開。相比第三方客戶的對手方，我們
並未向該等關連方提供更有利的條款及條件。
除上文所披露者外，據我們董事所知，彼等或彼等各自的緊密聯繫人（定義見上市規
則）或我們的現有股東（擁有我們已發行股本50%以上者）概無於我們五大客戶中擁有任何權
益。
44. 主要供貨商
我們的主要供貨商(i)就我們的藥品業務而言，指位於南非、荷蘭、俄羅斯及加拿大的
海外放射性同位素製造商、位於美國的海外碳-13及碳-14製造商及位於中國的國內抗原及抗
體供貨商；(ii)就我們的放射源產品而言，指位於俄羅斯及加拿大多種放射性同位素的海外
製造商及生產輻照服務用鈷-60密封源的國內合作夥伴；(iii)就我們的輻照業務而言，指中國
的輻照裝置機械設備製造商；及(iv)就我們的獨立醫學檢驗實驗室服務而言，指中國的體外
免疫診斷試劑生產商。
據我們董事了解，我們一家加拿大供貨商生產放射性同位素所使用的核反應堆已於2016
年底停止商業運營，此可能減少我們鉬鍀發生器及鍀[
99m
Tc]標記注射液的關鍵原材料鉬-99的
供應。2014年至2016年，該加拿大供貨商的貢獻分別佔本集團鉬-99總採購額的451%、472%
及255%。於2015年，我們接獲該加拿大供貨商計劃於2016年停止其鉬-99生產的通知。鑒於
對該發展情況的預期，我們已實施供貨商多元化，以納入南非及比利時的供貨商。自南非
及比利時的供貨商購買鉬-99的價格及質量與自加拿大供貨商採購的鉬-99相似。其他供貨商
供應的鉬-99的數量亦能夠滿足我們生產相關放射性藥品的需求。因此，我們相信在加拿大
停運核反應堆不會對我們的業務運營造成重大不利影響。於往績記錄期間及直至最後實際
可行日期，來自我們主要供貨商的供應概無出現嚴重短缺或延遲，以致對我們的整體業務
運營造成重大不利影響之情況。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，我們的五大供貨商合共分別佔我們採購
總額的454%、361%及372%。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度，我們的最大供
貨商分別佔我們採購總額的252%、103%及106%。於2017年，我們與五大供貨商保持至少
三年的關係。
於2017年，原子能院是我們五名最大供貨商之一。原子能院由中核集團直接控制及管
理及為本公司的技術服務推廣商及主要股東。我們自原子能院主要購買服務，服務涉及將
秦山第三核電生產的輻照服務用鈷-60密封源運輸至原子能院的基地及對輻照服務用鈷-60密
封源進行封裝以交付予客戶。於2015年，秦山第三核電為我們的五大供貨商之一。秦山第
三核電為中核集團的非全資附屬公司。我們主要從秦山第三核電採購輻照服務用鈷-59調節
棒，以生產輻照服務用鈷-60密封源。我們依賴我們的關連方製造輻照服務用鈷-60密封源。
根據弗若斯特沙利文的資料，該等關連方為中國的唯一一批合資格輻照服務用鈷-60密封源
供貨商。
45. 僱員
下表顯示截至2017年12月31日按職能劃分的我們的僱員數目：
截至2017年12月31日
生產 861
銷售與營銷 234
質量控制 155
研發 168
財務 88
行政與管理 380
總計 1,886

14 : GS(14)@2018-07-08 17:16:52

46. 孟焰:2028、916
47. 許雲輝:3900
48. 甘美霞: 998、3606、881、1661、1573

15 : GS(14)@2018-07-08 17:19:02

49. 概覽
於最後實際可行日期，中核集團直接持有我們股本的4447%，並通過原子能院、核動
力院、中核基金、四〇四公司和寶原投資等受控制實體間接持有我們股本的5397%。原子
能院及核動力院均為中核集團直屬控制及管理的事業單位，中核基金為中核集團控制的公
司，四〇四公司為中核集團的間接全資附屬公司，寶原投資為中核集團的直接全資附屬公
司。全球發售完成後，中核集團將直接及通過上述受控制實體間接合共持有我們經擴大已
發行股本總額的約7383%（假設超額配股權未獲行使），並將繼續為我們的控股股東。
業務概況與競爭
我們的主要業務
本集團主要從事診斷及治療用放射性藥品及醫用和工業用放射源產品的研究、開發、
製造及銷售。我們亦提供輻照滅菌服務及伽瑪射線輻照裝置的設計、製造及安裝的EPC服
務。此外，我們向醫院及其他醫療機構提供獨立醫學檢驗實驗室服務。有關本集團的業務
詳情，請參見「業務」一節。
中核集團的主要業務
中核集團於1999年6月29日成立為一家全民所有制企業，註冊資本為人民幣19,987,380,000
元。中核集團（就本分節的描述而言，不包括本集團）主要從事核電、核發電、核燃料、天
然鈾、核環保、非核民用產品、新能源等領域的科研開發、建設和生產經營。截至2017年12
月31日，中核集團總資產約為人民幣517,7761百萬元。
中核集團於若干除外企業的權益
截至最後實際可行日期，中核集團於下列企業（從事的業務與我們的主營業務直接或間
接構成競爭或可能競爭）（「除外企業」）的股東大會上有權行使，或有權控制行使10%或以上
的表決權：
序號除外企業名稱
中核集團
持有權益
（截至2017年
12月31日）主營業務除外業務除外原因
1 中輻院不適用，中輻
院為中核集團
直接控制和管
理的事業單位
輻射防護、核應急與核安全、
放射醫學與環境醫學、核環境
科學、放射性廢物治理與核
設施退役、輻照技術、環保技
術、核電子信息技術、生物材
料技術、職業病診斷與救治等
領域的研究、開發及應用，亦
輻照服務除外業務涉及非經營性的國
有資產，難以剝離
2 原子能院不適用，原子
能院為中核集
團直接控制和
管理的事業單
位
核物理研究、反應堆工程研究
設計、放射化學研究、快堆研
究設計、同位素研究、核技術
應用研究、輻射安全研究
放射源及堆照服務除外業務涉及非經營性的國
有資產，難以剝離
3 核動力院不適用，核動
力院為中核集
團直接控制和
管理的事業單
位
核動力工程設計、核蒸汽供應
系統的集成設備供應、反應堆
運行和應用研究、反應堆工程
實驗研究、核燃料和材料研
究、同位素生產和核技術服務
與應用
同位素、堆照服務以及
放射源儀器儀錶的銷售
除外業務涉及非經營性的國
有資產，難以剝離
4 四〇四公司 100% 核科研生產、鈾轉化、廢燃料
後處理、核設施退役和放射性
廢物治理
放射源及放射源回收再
利用等
四〇四公司主要從事軍工科
研生產，而除外業務不屬於
四〇四公司的主營業務且難
以剝離
5 原子能公司 100% 鈾產品、核燃料循環設備、核
電技術設備的進出口貿易
放射性同位素、放射性
治療儀等進口代理服務
原子能公司為中核集團核電
設備的進出口綜合平台，而
除外業務不屬於原子能公司
的主營業務且難以剝離
6 雲克藥業 4789% 放射性藥品技術研究，產品開
發、生產及銷售，技術諮詢及
技術服務
碘[
125I]密封籽源及雲克
注射液
雲克藥業的控股股東為一家
屬獨立第三方的上市公司。
中核集團無法控制其決策
50. 中輻院
中輻院為中核集團直接控制和管理的事業單位。中輻院主要從事輻射防護、核應急與
核安全、放射醫學與環境醫學、核環境科學、放射性廢物治理與核設施退役、輻照技術、
環保技術、核電子信息技術、生物材料技術、職業病診斷與救治等領域的研究、開發及應
用，亦為國家職能部門提供輻射防護及核安全管理技術支持。截至2017年12月31日，中輻院
總資產約為人民幣1,06304百萬元。
在本公司上市前，中輻院從事若干輻照服務業務，與本集團的輻照服務業務相類似。
基於以下理由，本公司董事認為本集團與中輻院之間在此方面並不存在實質競爭：
• 與本集團相比，中輻院輻照服務業務的規模小得多。截至2015年、2016年及2017年
12月31日止三個年度各年，中輻院輻照服務的收入及毛利分別不超過本集團該業
務規模的105%及048%。
• 輻照服務業務未曾且不會成為中輻院的核心業務或其日後業務發展之重心。截至
2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度各年，輻照服務業務佔中輻院收入及
毛利的比例分別不超過013%及030%。
於2016年8月12日，本公司與中輻院簽訂不競爭及戰略合作協議（「中輻院不競爭承
諾」），據此(i)本公司將為中輻院開展高端輻照研發提供經費，資金額度乃根據中輻院每年
向本公司呈報科研項目的具體申報文件釐定；(ii)中輻院將停止對外輻照業務，且僅可將其
擁有的相關輻照設施用於中輻院及其成員單位的內部科研。中輻院不競爭承諾將自上市日
期起至以下各項中較早發生者為止的期間內有效：(i)本公司H股除牌；(ii)由於履行協議的條
件及情況發生重大變化，雙方同意終止協議；或(iii)任何一方因根據法院判令破產、不可抗
力等因素而無法履行協議。有關本公司為中輻院開展高端輻照研發提供經費的詳情，請參
閱「關連交易 — 不獲豁免關連交易 — 產品和服務供應框架協議」。
上市後，根據中輻院不競爭承諾，中輻院提供的輻照服務及相關科研服務僅供內部使
用。因此，中輻院的目標客戶將與本集團的目標客戶有著明顯區別。基於以上所述，本公
司董事認為中輻院與本集團在此方面不存在實質競爭。
原子能院
原子能院為中核集團直接控制和管理的事業單位。原子能院主要從事核物理研究、反
應堆工程研究設計、放射化學研究、快堆研究設計、同位素研究、核技術應用研究、輻射
安全研究。截至2017年12月31日，原子能院總資產約為人民幣13,31101百萬元。
在本公司上市前，原子能院與本集團從事類似業務，即放射源及堆照服務等。基於以
下理由，本公司董事認為原子能院與本集團在此方面不存在實質競爭：
• 與本集團相比，原子能院的放射源及堆照服務業務規模小得多。截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度各年，原子能院從事放射源及堆照服務的收入及
毛利分別不超過本集團該業務規模的198%和081%。
• 放射源及堆照服務未曾且不會成為原子能院的核心業務或其日後業務發展之重心。
截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度各年，原子能院的放射源及堆照
服務佔其總收入的比例不超過254%。
於2016年8月1日，本公司與原子能院簽訂關於放射源、同位素及堆照業務的避免同業
競爭暨包銷合作協議（「原子能院不競爭承諾」），據此，(i)本公司將作為原子能院生產的標
準放射源的獨家銷售代理；(ii)本公司可能在適當時候按照市場價格向原子能院收購其附屬
公司北京雷克機電工程技術有限公司（「雷克」）的控股權，在收購完成前，本公司將為雷克
生產的無損探傷放射源的獨家銷售代理；及(iii)原子能院將不再向獨立第三方提供與向本公
司提供的相同的同位素堆照服務。原子能院不競爭承諾將自上市日期起至以下各項中較早
發生者為止的期間內有效：(i)本公司H股除牌；(ii)雙方由於履行協議的條件及情況發生重大
變動而同意終止協議；或(iii)任何一方因根據法院判令破產、不可抗力等因素而無法履行協
議。
根據原子能院不競爭承諾，本公司及原子能院已於2016年8月30日簽署關於標準放射源
及無損探傷放射源的獨家銷售協議。根據獨家銷售協議，本公司為原子能院及╱或其聯繫
人所產標準放射源及無損探傷放射源的分銷商而非代理。本公司與原子能院之間並無代理
費安排。就標準放射源而言，本公司自身並不生產該產品，而作為原子能院所產標準放射
源之獨家分銷商。就無損探傷放射源而言，本公司及雷克均生產該產品。於我們收購雷克
之前，本公司將根據每年的市場需求，就無損探傷放射源產量與子能院協調。特別是，本
公司將首先估計市場需求，向本公司及雷克分配生產計劃。由於本公司於上市後將有權決
定本公司與原子能院及╱或其聯繫人之間的放射源整體生產計劃分配，本公司可透過該安
排確保本集團與原子能院及╱或其聯繫人不會就放射源進行任何重大競爭，並確保放射源
獨家銷售協議項下的交易符合本公司及股東之整體利益。關於該等獨家銷售協議的詳情，
請參閱「關連交易 — 不獲豁免持續關連交易 — 放射源獨家包銷協議」。
由於原子能院於上市後將不在市場上進行上述業務，原子能院與本集團在此方面將不
存在實質競爭。
核動力院
核動力院為中核集團直接控制和管理的事業單位。核動力院主要從事核動力工程設計、
核蒸汽供應系統的集成設備供應、反應堆運行和應用研究、反應堆工程實驗研究、核燃料
和材料研究、同位素生產和核技術服務與應用。截至2017年12月31日，核動力院總資產約為
人民幣15,74611百萬元。
在本公司上市前，核動力院從事同位素堆照服務以及銷售放射源儀器儀錶等，該等業
務與本集團所進行業務相類似。基於以下理由，本公司董事認為本集團與核動力院在此方
面並不存在實質競爭：
• 與本集團相比，核動力院的放射源及放射源儀器儀錶銷售業務規模小得多。截至
2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度各年，核動力院自同位素堆照服務
及放射源儀器儀錶銷售獲得收入及毛利分別不超過本集團該業務規模的034%及
019%。
• 放射源及放射源儀器儀錶銷售業務未曾且不會成為核動力院的核心業務或其日後業
務發展之重心。截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度各年，放射源及
放射源儀器儀錶銷售業務佔核動力院收益及毛利的比例分別不超過024%及070%。
於2016年8月5日，本公司與核動力院簽訂避免同業競爭暨包銷代理協議（「核動力院不
競爭承諾」），規定：
(i) 同位素堆照服務
核動力院將不再向第三方提供與向本公司所提供者相同的同位素堆照服務；及
(ii) 放射源儀器儀錶
核動力院將為本公司所進口放射源儀器儀錶的獨家銷售代理，惟以該等產品與核動力
院所生產的產品構成競爭為限。本公司不再面向國內市場銷售上述範圍內的放射源儀器儀
錶。根據核動力院不競爭承諾，本公司已與中核集團簽訂產品和服務供應框架協議，內容乃
關於向中核集團及其聯繫人（包括核動力院）供應放射源儀器儀錶。有關該產品和服務供應
框架協議詳情，請參閱「關連交易 — 不獲豁免持續關連交易 — 產品和服務供應框架協議」。
核動力院不競爭承諾將自上市日期至以下各項中較早發生者為止的期間內有效：(i)本
公司H股除牌；(ii)由於履行協議的條件及情況發生重大變化，雙方同意終止協議；或(iii)任
何一方因根據法院判令破產、不可抗力等因素而無法履行協議。
基於以上所述，我們董事認為核動力院與本集團在此方面不存在實質競爭。
四〇四公司
四〇四公司於1986年5月24日在中國成立。截至最後實際可行日期，中核集團之全資附
屬公司中國核燃料有限公司持有四〇四公司100%的股權。四〇四公司主要從事核科研生
產、鈾轉化、廢燃料後處理、核設施退役和放射性廢物治理等業務。截至2017年12月31日，
四〇四公司總資產約為人民幣17,19713百萬元。
在本公司上市前，四〇四公司與本集團從事的相類似業務為放射源及放射源回收再利
用。基於以下理由，本公司董事認為本集團與四〇四公司在此方面並不存在實質競爭：
• 與本集團相比，四〇四公司的放射源及放射源回收再利用業務規模小得多。截至
2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度各年，四〇四公司來自以上除外業務
的收入和毛利分別不超過本集團該等業務規模的004%及001%。
• 放射源及放射源回收再利用業務未曾且未來不會成為四〇四公司的核心業務或其
日後業務發展之重心。四〇四公司於截至2015年12月31日止年度錄得虧損，且放
射源及放射源回收再利用業務於2016年年底暫停營運。截至2017年12月31日止年
度，四〇四公司的放射源及放射源回收再利用業務的收入佔其整體業務的比例少
於001%。
於2016年8月18日，本公司與四〇四公司簽訂避免同業競爭暨包銷合作協議（「四〇四公
司不競爭承諾」），據此，本公司將為以下產品的獨家銷售代理(i)四○四公司生產的放射源；
及(ii)四〇四公司與本公司相同的、通過回收再利用廢舊放射源生產的放射源。四〇四公司
不競爭承諾將自上市日期起至以下各項中較早發生者為止的期間內有效：(i)本公司H股除
牌；(ii)由於履行協議的條件及情況發生重大變化，雙方同意終止協議；或(iii)任何一方因根
據法院判令破產、不可抗力等因素而無法履行協議。
基於以上所述，於上市後，四〇四公司與本集團在此方面不存在實質競爭。
原子能公司
原子能公司於1982年1月15日在中國成立。原子能公司主要從事鈾產品、核燃料再回收
設備及核電技術設備的進出口貿易及其他業務。截至2017年12月31日，原子能公司總資產
約為人民幣52,75573百萬元。
於上市前，原子能公司從事放射性同位素及放射性治療儀進口代理業務，該等業務與
本集團相關業務類似。基於以下理由，本公司董事認為本集團與原子能公司在此方面並不
存在實質競爭：
• 與本集團相比，原子能公司的放射性同位素及放射性治療儀進口代理服務業務規
模小得多。截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度各年，原子能公司從
事該等業務的收入及毛利分別不超過本集團該等業務規模的005%和007%。
• 放射性同位素及放射性治療儀進口代理服務未曾且不會成為原子能公司的核心業
務或其日後業務發展之重心。截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度各
年，原子能公司進行的該等業務佔其收入及毛利的比例分別不超過0005%及008%。
於2016年8月18日，本公司與原子能公司簽訂了避免同業競爭協議（「原子能公司不競爭
承諾」），據此，原子能公司及其附屬公司將不再從事或參與與本集團的放射性同位素及產
品及放射性治療儀進口代理業務構成直接或間接的競爭的業務。原子能公司不競爭承諾自
2016年8月18日起至以下各項中較早發生者為止的期間內有效：(i)中核集團不再為本公司控
股股東；或(ii)本公司的H股除牌（暫停買賣除外）。由於原子能公司將於上市後不再從事上
述業務，其與本集團在此方面不存在競爭。
雲克藥業
雲克藥業於2001年7月5日註冊成立為有限責任公司。截至2017年12月31日，中核集團通
過核動力院持有雲克藥業4789%的股權，煙台東誠藥業集團股份有限公司（「東誠藥業」）持
有雲克藥業剩餘5211%的股權。東誠藥業是一家於深圳證券交易所上市的股份有限公司（股
票代碼：002675），且為獨立第三方。根據東誠藥業遵照中國公認會計原則編製的2016年年
度報告，截至2017年12月31日，雲克藥業總資產、收入、利潤及淨利潤分別約為人民幣6528
百萬元、人民幣3203百萬元、人民幣1681百萬元及人民幣1410百萬元。
雲克藥業主要業務包括生產及銷售體內放射性藥品（小容量注射劑、凍乾粉針劑及體內
植入劑）、體外放射性診斷試劑。雲克藥業的主要產品包括針對類風濕性關節炎等自身免疫
類及骨科疾病的注射液以及碘[
125I]密封籽源（「雲克除外業務」）。本集團附屬公司原子高科
亦正在開發治療類風濕性關節炎等自身免疫類及骨科疾病的藥品，及生產銷售碘[
125I]密封
籽源。然而，董事認為雲克藥業與本集團之間的競爭有限。
a) 截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度各年，類似於雲克除外業務的原
子高科業務佔本集團收入及毛利的佔比不超過411%及055%。
b) 由於雲克藥業為一家A股上市公司東誠藥業的附屬公司，雲克藥業的營運及投資決
策乃由其董事及高級管理團隊做出。雲克藥業現有董事會由七名董事組成，其中
有三名董事由核動力院委派。截至最後實際可行日期，本公司與雲克藥業之董事
並無重疊。核動力院已就雲克藥業與我們之間的競爭業務的相關信息設立信息隔
離牆制度，一方面確保核動力院於雲克藥業委派的董事、監事及高級管理人員，
另一方面確保核動力院於本集團委派的該等人員不會交換有關日後雲克藥業與我
們之間的競爭業務或任何潛在的競爭業務的信息，亦不會利用相關信息，作出不
利於本集團業務運營的商業決策。在本公司H股在聯交所上市期間，核動力院將確
保其於雲克藥業委派的董事、監事及高級管理人員與其於本集團委派的該等人員
互相獨立，不存在重叠。此外，根據中國公司法，於中國註冊成立的公司的董事
須就該公司的事務按公司全體股東的最佳利益行事，且不得僅為保障提名其為董
事的股東利益而採取任何行動。
c) 雲克藥業的董事亦須遵守證券交易所相關的規定，包括有關股東的平等對待和中
國上市集團的獨立營運，並須就若干事宜，尤其是就股東有重大權益的關聯交易
徵求獨立股東批准，包括決定是否向本公司注入任何業務以及是否與本集團展開
競爭。因此，取得中核集團或核動力院有關將雲克藥業業務注入本集團的任何承
諾或雲克藥業任何不競爭承諾並不可行。就此而言，中核集團的不競爭承諾不包
含雲克藥業。
生產及銷售同位素原料
原子能院、核動力院及四〇四公司均能透過使用各自的核反應堆及其他設施生產同位
素原料。然而，截至最後實際可行日期，原子能院、核動力院及四〇四公司均未生產或計
劃生產同位素原料。為避免我們與原子能院、核動力院及四〇四公司之間的潛在競爭，原
子能院、核動力院及四〇四公司已向我們承諾，倘其開始生產同位素原料，本公司將為相
關同位素原料之獨家銷售代理。本公司在與原子能院、核動力院及╱或四〇四公司訂立交
易時將全面遵守上市規則的相關規定（包括但不限於上市規則第14A章）。
除以上所披露者外，截至最後實際可行日期，概無我們的控股股東或我們的任何董事
於與本集團的主營業務直接或間接競爭或可能競爭且根據上市規則第810條的規定須另行
披露之任何業務中擁有權益

16 : GS(14)@2018-07-08 17:21:12

51. 畢馬威
52. 2017年增4%，至2.5億，輕債

17 : GS(14)@2019-01-21 06:27:17

股權轉讓協議
董事會欣然宣佈，於2019年1月18日（交易時段後），本公司與賣方、賣方母公司及
目標公司訂立股權轉讓協議，據此，本公司同意以代價人民幣80,000,000元（相當於
92,800,000港元）自賣方收購目標公司的100%股本權益。待股權轉讓協議完成後，目標
公司將成為本公司全資擁有的附屬公司。

18 : GS(14)@2019-01-29 10:10:00

自願性公告
與ACCURAY ASIA成立合營公司
本公告乃由本公司自願刊發。
於2019年1月28日（交易時段後），中核高能（本公司之全資附屬公司）與Accuray Asia訂
立合營協議，據此，雙方同意於中國成立一間合營公司。
由於合營協議項下擬進行的交易適用百分比率均低於5%，故該交易不構成上市規則
第14章項下的須予披露交易。

19 : GS(14)@2019-04-04 14:56:12

laugh

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=335809

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