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你的錢也屬於他 張化橋

母嬰電商洗牌期至 原來媽媽的錢也未必好賺

短短兩年時間，母嬰電商就從“藍海”殺成了“血海”。彼時，在政策的不斷利好下貝貝網、蜜芽寶貝、辣媽幫接連宣布千萬美元級別融資，估值數幾十億。而經過了兩年的燒錢大戰，其中一些“翹楚”卻已關門大吉。

就在上月，辣媽幫旗下母嬰電商平臺荷花親子在其官方微信賬號上發布聲明，正式宣布關閉。聲明提到，經過不斷的努力和調整戰略，在面對行業激烈競爭的挑戰下，荷花親子終因不敵而不得已關閉。

在業內人士看來，荷花親子的關閉意味著母嬰電商的廝殺已經進入了“洗牌期”---燒錢買流量的時代徹底過去了。

“以前投資熱的時候，商業模式不需要出來就先燒錢做規模，但現在這個行業的投資正在回歸理性，熱錢度也開始下降。”寶寶樹旗下美囤媽媽總經理邵小波對第一財經記者表示。

在過去的兩年，伴隨著“二孩”政策的放開，母嬰行業成為了消費升級的第一個受益方向，但越來越多的行業創業者發現，母嬰電商的盈利曲線比想象中要長。

“很多母嬰電商盈利難的根本原因還是因為走入了‘砸錢燒流量’的怪圈，比如說一些母嬰App上紙尿褲、奶粉的銷售額占了總流水的50%以上，但這些品類其實都是不賺錢的，這種對標品的高度依賴讓很多母嬰電商走不出來。”邵小波說。

以另一家母嬰電商“尿不師”為例，在2014年該企業進行天使輪融資時，主營業務為尿不濕和奶粉，但如今公司已完全轉型，模式上從B2C轉為了 B2B，品類上也從單一的尿布擴展到了母嬰、美妝、護膚、進口食品和保健品。單純依靠流量爆款，難尋盈利可能。

在邵小波看來，目前母嬰電商的虧損路徑包括流量獲取、履單費以及促銷費三個主要方面，而在目前，中國的媽媽們或許已經養成了“花投資人的錢買尿褲、奶粉”的習慣。

“拿寶寶樹舉例，我們等於花了九年的時間才教育好用戶，實現了母嬰電商的盈利，其中一個關鍵的因素是有社區做基礎不需要標品引流，奶粉、紙尿褲只占我們銷售額的20%~30%。”邵小波說。

在電商專家上海萬擎商務咨詢有限公司CEO魯振旺的眼里，現在的母嬰垂直領域電商，份額在前三之外的挑戰者機會已經非常渺茫。“母嬰市場里，去年天貓和京東開始的份額加起來已經接近七成，按照這個勢頭，未來甚至可能接近九成，所以垂直類電商的競爭壓力很大。”魯振旺表示。

另一方面，盡管資本市場不斷向母嬰領域拋出繡球，但經過了過去一年母嬰電商砸錢買流量的階段，瘋狂的燒錢讓很多母嬰電商彈盡糧絕。“垂直類電商除非做到前三，否則根本不會有投資人中意，沒錢造血，母嬰類電商亦難尋出路。”魯振旺說。

共享單車跟風創業者自述：車丟光了，錢也花光了

創業家 2017-08-30 21:50

首發 | 創業家&i黑馬（ID:chuangyejia）

口述 | 巫盛華

文 | 王妍

編輯 | 吳丹

共享單車風口的驟然而起，不僅讓資本為之瘋狂，也吸引了大量跟風的創業者。除了在臺風口上飄浮的摩拜和ofo，我們看到的更多的卻是被狠狠摔在地上的創業者。

巫盛華不幸就是被摔在地上的那個。去年底，他跟風入局創辦3Vbike，然而只運營了四個月，項目便宣告停運。巫盛華搭進去100多萬，1000輛單車也幾乎全部丟失。

不過，巫盛華並未死心，仍試圖重新爬到風口之上。可是，前景依然未蔔。

沒有任何互聯網背景的巫盛華為什麽追風？遭遇慘敗的他為何再次追風？最近，創業家&i黑馬與巫盛華聊了聊，希望對所有想追風的創業者有所啟發。以下為其對創業家&i黑馬的口述。

入局

我其實做的也是件跟風的事。

我的老本行是房地產工程，2014年我決心出來創業，當時選定的是互聯網方向，因為感覺很熱門。

前後我嘗試了網站和其它項目，但都沒能做成。2016年，共享單車的出現引起了我的興趣，當時我判定這肯定是個好項目。

首先，我覺得共享單車創造了一個新市場，並且能夠解決剛需，也就是最後一公里的問題。其次，對於重資產項目，新的入局者有參與的空間，很難實現一家獨大。最後，國內外的需求很大。

於是在2016年底，我創立了3Vbike，正式入局共享單車市場。

但沒想到這麽難，成立後的第一個問題就是找投資。共享單車熱，我以為很快會拿到融資，結果發給100多家投資機構的BP大都石沈大海。有個朋友一開始答應投資100萬，到後面也反悔了。

好好的項目沒有人願意投。沒辦法，我自掏腰包拿出70萬造了1000輛車，投放在保定、廊坊、秦皇島和莆田四個城市。

但後面出現的事情出乎了我的意料。

ofo和摩拜前後獲得了巨額的融資，他們如海嘯一般迅速占領了一二三線城市，沒給我們留下什麽機會。資本的力量和速度遠遠超出了我的想象。

另外一件事就是，沒想到短時間內我的單車全丟了。

出局

6月21日，正式投車四個月後，我們結束了運營。

單車丟失是致命因素。

我們投放的第一個城市是保定，2個禮拜後就發現了丟失嚴重的問題。

當時我們怎麽都搞不明白，單車為什麽會丟？

我們的邏輯是，共享單車的標誌這麽明顯，即使有人偷了車，總歸要繼續使用。而一旦重新在外面使用，別人騎走就不存在偷的情況。但後來我們在小區的樓道、角落找到了不少車，事實就是，大部分人將單車變為了私物。

而且當時，三四線城市的許多投放點對我們也並不歡迎，即使辦理了營業執照，也會遭到城管的驅趕，甚至直接沒收車輛。

1000輛單車最後能找到的不足50輛，在準備停運的最後幾天里，後臺的記錄是，每天只有幾個人在騎車。

當時我甚至都覺得，這個模式可能根本不適合國情。1000輛單車，每個城市投幾百輛，不到一個月幾乎全丟了。那如果投幾千輛可能也就是三四個月的時間（就丟了），幾個萬輛最多也就半年左右。自己感覺很絕望。

沒有獲得融資，也沒有找到丟車的解決辦法，我當時的想法是，哪怕自己有再多的錢也不敢投了，只能選擇停運。

最開始，我也做好了最壞的打算。

我在想，（自己）獲得資源的能力很差，作為跟風者，在之前的創業圈沒什麽名氣，大家看不上你，這些情況都很正常。

所以當時的設計是，除了正常的租車，我還在單車上加入了廣告，這個模式的設計初衷是，在沒有風投的情況下也可以生存下去。這樣，每投一個地方，即使沒有收入和投資，也能通過自我造血的方式獲得盈利，只要能長久地活下去，就能慢慢擴大。

在運營的階段，我們接到了一家美發店的廣告。給他的價格比較優惠，每車每天1塊，總共5000塊。廣告貼在單車的後面，車在街上跑，其實會有很不錯的效果。

但是車沒了，廣告無處可做，什麽也都沒有了。

想再入局

剛停運的時候，我反思自己當初的選擇可能就是個錯誤。

在沒有資源、自身思路和技術實力也不強的情況下，如果早在2016年下半年，我們就能預見共享單車市場會被兩家巨頭一統江湖，我相信包括我們在內的許多人都會放棄，不敢進來。但後來我轉變了想法，找到新技術能夠解決單車防盜，讓我看到了希望。

用藍牙技術讓它的定位更準確，也不會像機械鎖一樣被蹭用，之前車輛丟失很大程度上就是這個原因。其次，就是將成本控制在可接受的範圍內。新設計的鎖成本不到200，而現在外面使用的GPS鎖全套動輒都要300到400，所以我一直不太贊同那種模式。

我認為如果成本太高，沒辦法把項目的盈利點計算出來，那麽這個項目就是失敗的。而對於投資者而言，如果投資之前算不清楚賬，也是失敗的。

“活”著的時候沒有人關註，停運後反而引起了媒體的廣泛關註。被報道後有不少人找我談，甚至尋求合作。

前期大家就是互相交流，交個朋友。我去重慶找過一個人。後來又有兩家馬來西亞和法國的公司來找我合作。

其中法國公司的基地在溫州，我去溫州與公司見過面後簽訂了合作協議，準備將單車投放到法國，共同開拓海外市場。

8月19日，我在3Vbike的公眾號上發布了公告，宣布“複活”。

原本沈默的微信像是被引爆了，很多人跟我聯系想要加盟，雖然目前還沒有一家落地，但是已經有二三十家在行動。

之前的模式行不通，這次我打算改做“加盟”。主要是發揮加盟者和我們自身的優勢，通過這種新方式繞開公司的資金問題。

我們負責向加盟商提供包括軟硬件在內的全套技術、管理和服務，他們購買完系統後自行在本地投車，彼此是一種合約關系。因為相比外地的運營商，他們往往在本地有更多的資源和優勢。比如在某個縣城投放單車的加盟商，可能本身在當地就是做企業的。

加盟只是第一步，還要有信心並保證能賺錢。

我們算過一筆帳，運營情況理想的話一年就能收回成本，甚至可以更早。這個取決於加盟者自己的資源能力，特別是廣告。

我們加盟的最低要求是購買300輛車，每輛車600塊。第一年免去軟件費用，租車80%的收入和所有廣告收入全歸加盟商，我們收20%的服務費。如果獲取廣告的能力很強，甚至半年就能實現。

單車的投放市場集中在四、五線城市，最初我們也認為好像沒有需求。但根據一些朋友在縣城的運營情況，我們發現需求還在，只是沒有一線城市那麽大。

現在的四、五、六線城市其實自己買自行車的人很少，購買電動車的人可能更多。那麽，共享單車可能更多解決的是運動或者是休閑娛樂的需求。比如在公園騎車兜風。

根據我之前的運營情況，騎行效率確實沒有達到2-3次，所以在此前投放的4個城市里也達不到這種需求，當然可能跟我的單車用一次就失常有關系。所以，現在到底多少還是個問題。

與其他有些做加盟的創業者不同，我覺得做誠信的品牌更重要。我所了解的許多加盟模式，他們的盈利都是不可靠的。

比如每天用多少次，都是不切實際臆想的數據。而且他們的盈利渠道也很單一，就是靠租金，而我們還有廣告。

雖然改變了模式規模相應地會小很多，可能賺的錢也會更少。但是我發現有一批人共同做這個事情，一起創業比一個人更有意思。

如果讓我有機會回頭去看，知道今天的結果是這樣，過程這麽艱難，吃這麽多苦頭，可能還真的不會選擇共享單車。但是對於進入這個行業的人來說，這是必須要交的學費。

我覺得只要有資金，任何人都可以加入。ofo、摩拜的長項也並不在於他們的技術、管理，作為首創者、能夠吸引這麽巨額的投資資金，這才是他們能夠成功最關鍵的因素。

手記：

一年多的時間，真假風口還未判定，巨額資本的加註就將共享單車推向風口的弄潮兒。除了巨頭之間的同質化競爭，風口上的戰事，也讓上百個共享單車品牌在短時間內相繼誕生。市面上一度出現彩虹單車、黃金單車等五顏六色的品牌。

截止到現在，“調控”的步伐已然來臨，共享單車瘋狂過後，也加速了洗牌。從悟空單車、3Vbike開始，絕大多數公司已經宣布倒閉。

從某種角度來說，共享單車是一個極具燒錢性質的行業，能否脫引而出與背後資金是否足夠雄厚有很大關系。

像3VBike這樣的公司，無疑是這次風口的犧牲品。他們匆忙入局，又快速出局。

正如，創業家&i黑馬此前報道的首家倒閉共享單車創始人雷厚義所言：不要去追風口，追了也沒用，小公司追不到。（點擊可閱讀該文）

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樂視網公布67億債務解決方案，賈躍亭想還錢也指望不上汽車

樂視網（300104.SZ）8月21日晚公布了解決債務問題的最新進展。樂視網已經與非上市體系認定了債務規模約67億左右，由於以債權轉讓、資產處置的方式為主，所以目前樂視網未因債務解決獲得直接的現金流入。因此，樂視網仍然存在2018年凈資產為負的風險。

此前，第一財經記者註意到，樂視網已多次發布了“公司股票存在暫停上市風險警告”。

一位業內人士向第一財經記者分析說，這些解決方案遠沒有完全覆蓋非上市體系拖欠樂視網上市公司的債務，而且實施過程中仍有不確定性。

據公告，樂視非上市體系對樂視網的債務問題主要有三點，一是賈躍亭、賈躍芳違背向上市公司無償提供借款的承諾；二是2016年以來，賈躍亭控制的關聯方拖欠樂視網大量應收款項，造成樂視網對上遊供應商形成大量欠款無法支付和訴訟；三是樂視網違規對外擔保，潛在面臨可能支付投資方持有樂視體育股權收購價款的風險。

針對大量應收款項，樂視網與非上市體系公司已簽署相關協議，並有進展：

一是樂融致新通過債權與股權轉讓款互抵的方式向樂帕支付 97%的股權轉讓款，其中 13.7 億元用於抵消非上市體系對上市公司體系債務；如果樂融致新收購樂視投資金融類業務並進行抵債得以實施，樂融致新將會盡快委托第三方出售樂視投資旗下金融類資產，但實施尚存在不確定性。

二是樂視電子商務於 2017 年下半年將與易到相關方債務總額 1.7 億元轉讓於上市公司體系，並簽署相關債權轉讓協議。

三是以樂視控股對非上市體系關聯公司 5.5 億元債權轉讓給上市公司，與上市公司應付該關聯公司未來 8-12 年租金相抵，並簽署相關債權轉讓協議。

此外，樂視控股以其持有樂融致新10%股權進行質押擔保，為樂融致新取得中國民生信托有限公司貸款本息合計約 11 億元。目前，樂視控股質押的股權已進入司法拍賣程序，拍賣所得款項將用於樂融致新償還中國民生信托有限公司貸款，同時抵減非上市體系關聯方對樂融致新債務。

目前樂視控股所持樂融致新10%股權的拍賣工作正在進行中，最終拍賣成交金額尚不確定。拍賣完成後，可能因樂融致新股權結構變化，存在著樂視網失去對樂融致新控股權的風險。樂視網短期無法獲得現金支持，仍存在2018年經審計後凈資產為負的風險。

樂視網稱，期望非上市體系更加重視債務問題處理落地並實質性推動執行，然而“截止目前，仍未形成全面有效解決” 。

8月21日，樂視網的股價飈升10%，漲停收報於2.29元/股。對此，樂視網在晚間澄清公告中表示，除了上述已披露信息，並未與非上市體系關聯公司達成任何償債計劃，就“達成了40多億元的償債方案”的傳聞，樂視網已及時向非上市體系債務處理小組發送郵件問詢，截止目前尚未得到對方回複。

最近，賈躍亭二次創業的FF電動汽車項目獲得恒大集團投資，引發賈躍亭會否盡快償還樂視網上市公司欠款的猜想。賈躍亭是樂視網第一大股東，也是樂視系多項債務的擔保責任人，但他的持股基本已被司法凍結。

德勤財務咨詢合夥人陳紀正對第一財經記者表示：“誰刨出來的坑還是要誰去兜，賈躍亭在汽車項目上募得了大筆資金，這看起來背後像是有口袋協議（意指暗地里簽約，可能涉及比較苛刻的條款），樂視方面還是希望賈躍亭拿出點錢來還債。”

早有孫宏斌攜150億元火速馳援陷入資金鏈斷裂困境的樂視網，如今許家印又以67.46億港元入股法拉第未來汽車。賈躍亭從融創和恒大兩大地產商處至少獲得超過200億元的融資，但對樂視網的關聯欠款卻至今仍未有任何實質性進展。

8月15日，恒大法拉第未來汽車在廣州恒大中心揭牌，當日樂視網強勢漲停。恒大健康集團8月21日發布的2018年中期財報中特別提到已成功布局新能源汽車產業，這將成為公司未來另一個重要增長點。公司稱，法拉第未來FF91將於明年一季度開始正式量產。彭建軍表示：“FF91已經在接受嚴格的測試，我們對實現量產目標很有信心。”

但樂視網的一紙公告早已撇清過關系，“公司目前不了解法拉第未來的長遠戰略規劃，對其未來生產及銷售情況也不知情，亦不直接或間接持有法拉第未來的任何權益，且與法拉第未來無股權關系或任何合作關系；公司無法確認法拉第未來的資金來源與公司關聯方應收款項或賈躍亭未履約的相關承諾借款是否存在直接或間接關系”。

責編：寧佳彥

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