📖 ZKIZ Archives

美圖秀秀創始人自述：我們的產品是怎麼火起來的

來源：i黑馬

口述：吳欣鴻(美圖秀秀創始人)

整理：王根旺

【導讀】截止今年1月，美圖秀秀移動端用戶總數達1.2億，日活躍560萬;美顏相機推出88天，用戶總數突破2000萬……這是美圖取得了耀眼的數據。然而在這些耀眼的數據之前，美圖已有30款產品不了了之。今日(5月24日)，美圖秀秀創始人吳欣鴻就美圖秀秀做產品和推廣產品上的經驗進行了分享，在他看來，接地氣、口碑傳播、檔期和精氣神對做產品至關重要。以下為吳欣鴻口述。

前傳：失敗

首先我說說自己創業失敗的經歷。我是2001年高中畢業後開始創業，2003年的時候我買到了一個不錯的域名叫做520.com，當時就把520作為一個交友的網站。但我很快發現一個很大的問題，我自己過於完美主義了，為了保證產品的精益求精，很多環節我都要自己去參與，比如說原型的設計、網頁設計和前端腳本等等。這樣，我的同事就很頭大，最大的問題是時間拖延——原本一個月要做的事情，非要拖到三個月，這個項目做到兩年就「掛」了。我總結這個項目失敗主要有兩個教訓：自己千萬不要做自己不熟悉的事情，第二是完美主義害死人。

後來，自己還做了一大堆項目，從2005年到2007年初，我做了不下30個項目，每一個項目看起來都還挺好玩，但是沒有一個做大的。所以，我還得到了一個教訓：做事得專注，什麼都想做，但是什麼都做不到。

2007年的時候，我誤打誤撞做了一個很好的產品——火星文。當時這個產品在「90後」網友中非常火爆，跟以前做的產品非常不一樣，我用了三天的時間就把火星文搞定了。並且，它還得到了病毒式的傳播，我們沒有花一分錢去推廣，到2007年我們的用戶就超過了1000萬。火星文為什麼能成功?我覺得關鍵是切入了年輕人的需求，因為當時這群人被稱為「非主流」，而那些自認為主流的人沒有把眼光放在他們身上，也沒有去做服務他們的產品。而我們是抱著玩的態度去做了這個很小的產品，就剛好滿足了他們的需求。此外，好奇營銷也是蠻有用的，很多人就是因為好奇和追求個性使用了我們的產品。

正傳：誕生

我們當時把這些非主流用戶稱為草根用戶，而他們的需求還不止是文字的個性化，他們對於圖片的個性化也有很大的需求。當時我用百度指數去搜索非主流這個關鍵字，就發現「非主流圖片」和「非主流頭像」這兩個關鍵字加起來的指數每天超過了10萬。這讓我覺得很奇怪，搜索這些圖片的用戶到底想幹嗎——他們只是想把照片做的更加個性。而當時，市場上並沒有針對這些需求的產品，比如搜索「非主流圖片」的結果都是PS教程，而我們就萌生了做一款非主流圖片的軟件，也就是現在美圖秀秀的原型。

2008年我們開始研發這個產品，最早命名為美圖秀秀大師，並於當年10月正式推出了第一版，我們發現還是挺受歡迎的，因為它是市面上沒有的產品。我們還在火星文的用戶裡面做了一些推廣，很快軟件的使用量就漲起來了。兩個月後，我們發現雖然美圖秀秀大師符合用戶的需求，用戶推廣也比較給力，但是用戶主動傳播還是比較少，當時就考慮是不是名字太嚴肅了。所以我們就決定把美圖秀秀大師改一個名字，想出了超過50個名字，連美圖秀秀寶貝都想了，最後還是決定用美圖秀秀。為什麼呢?首先這個名字比較吉利，因為我相信名字也是有風水的，每一個名字我都去查《易經》對應的吉凶，而美圖秀秀這個名字就很不錯。此外，我還發現「美圖秀秀」這個商標有沒有註冊，我們就趕緊提交了。

每一個名字都是一個符號，比如說美圖秀秀就是一個符號，當用戶看到美圖秀秀就想到了我們，看到秀秀也能想到我們，這樣才能有記憶點，用戶主動傳播的時候才會想到你的名字。

接地氣

在做美圖秀秀的時候我要求與產品相關的同事儘量的快速迭代，在產品沒有上市之前，我們每週就會出一個DEMO(註：演示軟件)，DEMO出來以後就給全公司的同事使用，然後做調研。

我們不管是產品經理還是其他成員都要到線下一對一的和用戶接觸，我們通常選擇網吧等PC用戶比較集中的地方，也去大學的食堂、咖啡廳、大街上，比如說攔住一個路人問他對我們產品的使用體驗。

我特別要說明一下，我們很多是拿DEMO讓用戶去體驗，並且從中收集產品的改進意見，這種跟用戶的溝通也能讓整個團隊保持一致性。因為產品經理和工程師理念是不一樣的，而通過這樣的調研，我們所有的團隊對用戶都有非常一致的理解。此外，我們還要求工程師要在線上繼續解決用戶提出的問題，所以整個公司對用戶的理解和文化都還是比較濃厚的。

口碑傳播

從美圖秀秀到後面的產品，我們的市場營銷基本上很少花錢，當這然跟我們本身也有關，我們是屌絲。我們把營銷的重點放在用戶的口碑傳播上，我認為口碑傳播要有三個關鍵因素：第一，需求必須是足夠剛性的;第二，產品品質要比較過硬，要不斷的優化;第三，要創建用戶的傳播台詞，你自己要先用一句言簡意賅的話去表述自己，並且要不斷去強調。我們當時做PC版美圖秀秀的時候，就用了這樣一句話「如果你喜歡美圖秀秀，就告訴你的三個朋友。」

另外，我們在很多渠道也不斷的引導用戶去進行口碑傳播，比如說通過有影響力的意見領袖進行傳播，美圖秀秀就曾用了很多網絡紅人和比較有名氣的模特去做前期口碑引導。當然還有很多不花錢的方式，比如我們把美圖秀秀宣傳為一個裝機必備軟件，我們用這樣的定位去做市場合作，也取得比較好的免費的營銷效果。

檔期

產品的檔期特別重要，比如說美圖秀秀相機，我們故意選擇在春節前發佈，因為春節前很多渠道都要放假了，大部分公司都想避過春節這個檔期，想在節後再來做推廣。所以，在春節前我們有一個比較好的優勢，當時很少有公司在這個檔期和我們競爭，美圖秀秀相機上線後，連續十天排在總榜的第一名。

精氣神

我一直認為任何一個產品都是有精氣神，比如世紀佳緣和百合網是切入婚戀交友的這種剛需。所以在火星文成功之後，我們特別關注這個產品的靈魂到底在哪裡。

火星文的靈魂是在於它用一個很簡單甚至很小的方式讓很多用戶實現了文字的個性化。另外，我認為產品的靈魂跟團隊的基因也有關係，美圖秀秀做的比較開心、比較順手是因為我本人是一個文藝青年，從小就喜歡畫畫和攝影，而團隊裡面有很多是跟我一樣的人。而只有這樣對產品核心點有興趣並且非常擅長的團隊，才有可能把團隊的靈魂和精氣神做起來。

後傳：手機

很多人問我為什麼美圖秀秀做手機，幹嗎不做相機?首先，相機在中國是沒有成熟的生態鏈，因為卡片相機都被日本和韓國壟斷了;而手機業我們能找到非常成熟的生態鏈。

我們做手機時沒有太多的野心，只是想做一個產品的延續。慢慢的我們也清晰了發展的方向——做跟美相關的產品，比如美圖秀秀有70%的用戶是女生，而到了美圖秀秀相機時，女生比例提升到了85%以上。我相信這個比例還會更高，未來我們想把女生自拍的需求做到極致。

美圖獲新一輪數千萬美元融資，啟明投資跟投

美圖深挖“愛美”生意經 跨界手遊盈利待考 0

每經網客戶端推薦下載

美圖董事長蔡文勝發話：這三類公司將成為大贏家

以下為蔡文勝分享內容，由i黑馬編輯整理。

今天來到了一個互聯網的時代，同樣我相信湖南長沙也會帶來一個新的時代。為什麽會第一次來到長沙呢？因為之前一直錯過，這次受到58姚勁波先生的邀請。姚勁波是湖南人，58是最大的同城分類信息，58到家是最大的O2O，有幸成為他的天使投資人，所以我也算是半個湖南人。

剛才主持人說我演講的主題是“奇點臨近”，我覺得大家更關註的是現在，現在是互聯網時代，現在是移動互聯網時代，現在是O2O的時代。我倒更想跟大家分享我們如何抓住這個浪潮進行創業和投資。因為我本人自己也有創業，有4399，還有美圖秀秀等，我就分享一下我創業和投資的一些思考。

消費者只為需求買單   

我們知道一個人如果開始有一個念頭創業，首先選擇一個創業產品和創業方向非常關鍵。無論怎麽樣，你要符合三個要求，你要看一下這個市場上的人有沒有需求。第二，你要結合自己，有什麽樣的優勢，比如說當時的姚勁波要創造58，如果在長沙創建就不會有今天的58了，因為我們當時在長沙還不具備全國互聯網的優勢，所以他必須在北京，這就是結合你的優勢。最後是要能賺錢，你們經常參加會議，誰拿了錢，燒了多少錢，我們前期必須要投入和燒錢，最終這個企業沒有辦法賺到錢，無法變成商業模式，一定會死掉的。我給大家講一個數字，1998年到現在18年的互聯網，所有VC投入的資金是數以千億，而最終能上市的企業不會超過200家，如果加上並購的也不會超過1千家，也就是說最終成功的概率是非常低的。基本上如果你按上市的標準來講，1%都遠遠沒有。我們曾經看到有些企業拿了無數的錢一起往前燒，最後沒有人投錢，還是會死掉的。

第二，盡量沒有版權和灰色問題，政府不幹涉，競爭對手不強。因為我們都知道在互聯網，版權不太被重視，如果要把它變成一個公司，變成一個體系的發展，必須尊重知識產權，必須尊重法律法規。所謂的競爭對手不強，比如說我們現在知道QQ非常牛逼，如果你現在再做百度、QQ、阿里的需求，肯定沒有辦法。比如說你現在要再建立一個同城的的分類信息，58已經在這里，你就很難。因為有58，如果你做O2O有機會，因為O2O涉及到餐飲、健康各個領域，我估計最少是10萬億的產值，這里面的空間就非常大了，你在這里面還是有機會脫穎而出的。

第三，利用網絡聯盟的方式發展，形成產業鏈。這點我們可以從當時百度的發展起來可以看到，百度在2002年以前自己的官網沒有流量，它是幫三大門戶提供搜索引擎，到後來建立門戶出來。當時他的流量非常少，仍然不如三大門戶。當時就找到了好123等網站推流量，然後給他做分成，所以百度就這樣慢慢起來。淘寶也是這樣的，淘寶是2003年推出來的，當時中國最大電子商務就是易趣，後來賣給eBay。後來被淘寶顛覆了，淘寶2004年把各種各樣的廣告位買斷，後面提出淘寶客聯盟，把流量導到淘寶，淘寶里面產生的交易會給你分成。58同城當時在全國各地開分公司，就是聯盟的方式發展。也就是說在中國，因為中國地大物博，在發展的過程有時候靠自己的力量很難，在互聯網時代你能夠快速的通過聯盟的方式來壯大。唯一的差別在哪里？比如說中國有很多的消費品，李寧、安踏這種服裝，開了幾千家的店，差別在像安踏、七匹狼，開每一家店的成本很高，要有房租、人員成本，通過互聯網的聯盟，你就不要這些，找到小一點的網站，找到各種各樣的軟件，讓他跟你合作，大家分成，你又不用付出代價。

我接觸的所有的成功互聯網公司，從開始的融資計劃，到最後成功經過不斷的修改，在創業的過程當中你要不斷的改變，不能說你定一個方向，大的方向可以不變，但是在小的細節需要不斷的做出修正。

第五，產品名稱要容易傳播。一開始因為沒有錢，沒有資源，所以一開始的時候隨便想到一個名字就開始做了。但是當你做大的時候就會發現有非常大的問題，你好不容易想到的名字已經被別人註冊商標，要換。或者你好不容易想到的點子，但你沒有拿出來，被別人註冊專利，反過來你是不合法的。所以對於新創業的，你註冊一個新商標，申請一個知識產權花不了多少錢，不到幾千元，你應該把這個東西做到前面，說明你更有前瞻性。

我跟姚勁波，我們是從做域名開始，我們賺第一桶金以來，我記得15年以前註冊一個域名60元，但是所有人都沒有意識到這個巨大的機會，因為大家沒有意識到我們要賣給別人不容易，比如說58.com，當時花60元就可以了，而現在賣幾百萬元都可以，這就是機會。所以商標、產權、專利都是非常重要的。

當你想好了創業方向，包括想好了產品開始做起來，你就必須要做營銷，營銷會涉及五個比較重要的點。第一，你要建立一個品牌，而且為品牌建立一個符號。我們再用58為例。當時其實在中國用兩個數字，比如58、51、67、52做網站的非常多，58為什麽會脫穎而出呢？除了我們知道58比較順、通俗，還有一個姚勁波當時就給58定了一個調子，我們要做中國最大的分類信息網站，包括後面的一個非常有名的廣告，58是個神奇的網站，就是幫你的產品，幫你的網站定一個符號，哪怕你是很小的產品服務，你都要有一個口號，說明你的性質，而且容易傳播，這樣會事半功倍。當時我們創建4399的時候，大概有5億多的用戶，中國5歲到16歲的小孩都在用，當時4399在網站最上面最顯目的地方有一個口號，4399是中國最好用的休閑遊戲網站，這個口號其實也是說明你網站的性質，讓人家能夠一目了然。

第二，消費者只為使用的理由買單，這點也就是說回到一個廣告，廣告說得再好，最終要回到產品的本質，所有的用戶和消費者為什麽要用你這個？

第三，要為用戶設計利於口碑傳播的臺詞。韓國靠的是整容，日本靠美容，中國只要美圖秀秀就夠了。

第四，產品需要和用戶有情感互動。這點就如同我剛才講的美圖秀秀是2008年推出，它最開始就是一個傻瓜的Photoshop，所有的圖片處理需要Photoshop，美圖秀秀把複雜的參數和設計改掉，讓人家一鍵修複，包括我們在傳播的時候，我們更多的滿足客戶的需要，然後不斷的修改。在這個過程當中我覺得2008年美圖秀秀只有十幾個人的時候，他們每個星期都會到網吧，甚至到用戶的家里詢問怎麽使用這個產品，這是跟用戶情感互動的一部分。

當你的產品想好了，網站也有一定的流量，接下來就要拿錢。但是我在這里要強調一點，拿錢、拿投資是一個錦上添花的事情，但是絕對不是一個必經的道路，也不是唯一的道路。當你創業的時候，一定要想如果沒有人投你的錢，我也一定能成功，你就抱著這樣的信念才能走到最後。當然在這個過程里面，有人給你投錢，你就可以走得更快更遠，但如果沒有你也一樣能走下去，這才是好的心態。

BP最好不超過10頁

你要見投資人，要有幾個準備：

第一，了解你要見的投資人的情況，我經常參加一些會議，碰到有一些創業者發名片，然後給姚勁波換名片，換了名片之後不了了之。你要知道這個會議有什麽樣的投資人，在會議流程就知道，更多的了解這個投資人的興趣，包括他喜歡偏好、喜歡投資什麽樣的項目，投資了什麽樣的項目，然後跟他談的時候就拉近了距離。2004年6月，我第一次見IDG熊曉鴿，還有其他人，我就當時上了他們的網站，包括通過谷歌、百度把他們9個人合夥人的生平簡歷我就知道了，熊曉鴿原來是湖南人，然後回來投錢。見我的郭永紅原來是在索羅斯基金工作，所以你要找投資人，不僅是投資人和投資機構，要對他先有一個大的了解。

第二，你的計劃書盡量簡潔，直接切入重點，讓投資人有想法跟你見面。我看了很多的商業計劃書是這麽厚厚的一本，投資人這麽短的時間要把你的這麽厚的計劃書看完，他都把自己搞暈了，所以一般好的商業計劃書盡量不超過10頁。也就是最快的時間讓他切入主題，讓他對你產生興趣。

第三，除了商業計劃書，或者有機會直接跟投資人面對面，一般來講這個見面只會半個小時。如果這半個小時之內你就跟他滔滔不絕的說這個市場前景有多大，我們中國人口有多少，你就把時間浪費掉了，因為投資人比你更了解這個行業的發展，一定更了解這個行業的價值。你一定要在半個小時之內里面盡量搞定他，因為只有半小時讓他對你感興趣，覺得你有意思，才會繼續往下投。所以前面半個小時不要說一些堂而皇之的，比較空洞的東西。

在整個的計劃里面投資人對你最有興趣，包括決定投你的最關鍵的是數據，比如說你現在的用戶是多少？現在的銷售有多少？你的員工有多少？往下的安排時間怎麽樣？這些數據是最關鍵的，我一般的建議是你在前面所做的這些數據不管是你收入多少或者用戶多少，你應該如實的說明。因為告訴投資人，投資人在這些數據里面考慮的，但有一點對未來的數據可以適當的吹牛，如果你不適當的吹牛，沒有辦法去說未來的空間有多大，那麽投資人就不會對你感興趣，因為每個投資人更多的是希望投出下一個58同城，甚至是下一個BAT。

如果有了好產品，拿到了錢，恭喜你過了第二關。但創業是九死一生的，拿到錢之後怎麽辦？我記憶非常深刻的，我當時在2004年我拿到IDG的錢之後，我跟IDG的投資經理兩個人在北京到一個大排擋，花了幾十塊錢慶祝了一下，投資經理說我們應該大吃一頓的。我的心情很沈重，因為之前我自己在幹，虧了賺了無所謂，現在IDG投了這麽多錢，我突然想我怎麽用這個錢來賺錢，包括怎麽對你們交待。我相信姚勁波跟我是一樣的態度。我拿到錢之後，可能開心也就那麽一瞬間，更多的是想把這個錢接下來怎麽花，怎麽更快的更好把它做好。

企業文化由前50名員工決定

我覺得拿到投資以後，可能有三點非常重要。

第一，開始對公司進行規範化，不僅是股權、財務、知識產權都要盡量完善，為了加速發展而節省，以後改正成本更高。

第二，市場營銷，有了錢可以加大市場營銷的投入，快速的建立品牌，同時在這個過程也就能吸引更多的人來加入。

第三，團隊建設，我認為最關鍵，拿了錢就是搭建你整個的團隊，因為之前有一些沒錢不敢去招的人或者是沒錢你不敢去做的細節，都可以開始做嘗試。

我這里提了三個門檻，20人、50人跟200人，這個是我自己創業的心得。創業的初期一般幾個人開始，為什麽是20人、50人、200人？初創企業在20人里面，效率和戰鬥率是更高的，每個人都可以叫出對方的名字，協同作戰能力是最強的時候，那個時候也沒有所謂的公司不好的企業文化。大家一般拿到錢之後你會快速的一般突破50人這個檻，50人是開始往公司規範化的標準。我建議不要盡快突破50個人，因為快速突破50人之後你會發現進入新來的員工不認識，會花更多的時間在溝通等各個方面。50個人到200人，不但是產品，包括營銷，包括你進入一個開始賺錢的階段，也能把你的企業文化快速奠定的重要的階段。一個企業，我們說一個企業的文化是基本上是前面的50個人來奠定的，前面50人從創始人到員工大家的價值取向是什麽？大家的相處方法是什麽？這會奠定這家公司未來的基調。如果超過200人，首先這個公司你已經進入了一個具備規模的公司，這時候就進入了另外一個範疇，你要引入更多的職業經理人，包括要有分公司，各地的分機構。那時候我想你也要進入更加的升級換代的思想了。

創業的六點經驗

這個部分是我自己一些創業的經驗，跟大家分享一下。

第一，我們創業要思考3年後整體市場和行業的格局。我們一定有思考的，3年之後的市場有多大？大概怎麽樣？大部分人想錯了。

為什麽想錯了？因為我自己做PPT的時候，我們拿了錢，規劃一般是說我現在有50個員工，我認為一年之內要發展到200個員工，3年之內發展到800個員工，今年的收入定的是3千萬，明年希望達到1個億，後年達到3個億，一般是按照推斷式的思考，我認為是錯的。我覺得應該站在更高的角度來看這個事情。比如說10年前，2005年的時候，當時整個中國最領軍的互聯網企業不是BAT，是搜狐、網易、新浪，當時的BAT剛起來，當時有幾個人能夠看到BAT成為今天這麽巨大的？遠遠超出三大門戶。很多人沒有做這樣的思考，當時我有做這樣的思考，因為曾經投資人問我，如果在中國買股票應該買什麽？我當時說阿里當時還沒有上市，是百度和騰訊，我當時自己投資了一個雜誌，拿了1800萬美金，這個項目是死掉了的。我現在回想著跟創始人，我們不要做了，我們這麽看好百度和騰訊，1800萬就買騰訊的股票了，當時騰訊的股票是15元，現在騰訊的股票是700多元。

比如說O2O大家都知道，你要跟誰合作？你要看比如說想象3年後O2O的市場會是誰的天下？目前處於領先的美團、大眾點評、58同城相對領先的平臺，滴滴、餓了麽，我覺得你們展開想象，包括實際的調查，你要找誰合作，或者找誰來投錢，你就會看得更清楚。

第二，絕對不能忽視草根及草根聯盟的力量。當然我們在長沙，其實我們大部分是草根，知道什麽是草根？以前叫做個人站長，現在叫做APP開發者，這個其實跟美國有很大的區別，在美國是沒有草根和個人站長之說，為什麽在中國有？我們知道其實楊致遠創建雅虎的時候，他是草根，也是個人站長。紮克伯格也是做個人網站。只是美國的投資體系非常發達，一個網站只要冒尖就馬上有人投了，中國實在太大了，十年前VC的投資人只待在北京和上海。現在投資人多了，我們通過各種會議看得到，但是相對於整個中國還是太少了。現在在北上廣深，好的二線城市，杭州、廈門、成都同樣看到，在長沙還沒有一個比較有名的VC在長沙有公司。這就是機會，這是中國的幅員遼闊，人員太多，怎麽發掘草根的力量，我們就套用毛澤東主席說的時候，在中國做農村包圍城市的事情。

第三，從來就沒有什麽開始就牛B的技術，我們在創業的時候人家的技術有多牛B，58同城也好，美圖也好，並不是特別的牛B也沒有特別高深的技術。所謂的牛B的技術是在你的做的過程當中不斷的修正，不斷的修改，不斷的引入好的技術人員，經過一連串的積累和發展，自然而然就牛B了。

第四，每個殺手級的應用都是一個流量入口，以前在PC時代，每個個人網站都有可能成為流量入口。包括我們知道“hao123”，相信很多人都用過，是廣東梅州下面興寧下面的一個村的一個人做的，“hao123”當時就占據了中國流量入口。在互聯網時代，APP都是一個入口，美圖秀秀做的時候就是一個P圖，發展到今天，我們已經達到8個億的用戶，這其實也在驗證這句話。

今天是O2O，我也可以肯定的講，每個O2O垂直領域的未來也可能就是一個好的入口，因為吃喝拉撒、衣食住行是每個人都必須經歷的事情，只要抓住某一個點，可能未來它就是一個很重要的入口。隨著網絡的發展，一定是跟物聯網等相結合。如果你占領中國的餐廳跟洗車點，這都可以變成一個重要的入口。

第五，我們在創業的過程，哪怕是開一個小店，開一個O2O的加盟店，沒有關系，都是從小開始的，一邊做一邊把項目做起來，完善構想，並同時找到投資。如果你是剛創業的公司，創始人跟高管拿高工資，最後成功的概率是非常低的，哪怕拿了錢。我覺得這個公司如果盈利之後，公司的創始人和高管拿高工資是可以的，或者是用獎金，特別是你是創始人，你想想如果拿高工資，低下的員工拿低工資，大家的心態就不一樣了。

第六，剛創業的公司如果創始人和高管拿高工資，最後成功的概率很低。創業過程中忽悠投資也是一種能力的體現。在PC互聯網時代，當時李修平做“hao123”，後來被百度收購，我們回頭去看，當李修平拿到投資，就不值1200萬，可以做成大的公司。“hao123”因為有足夠的時間，專註於做一件事，現在根本不行，你出一個創意，出一個產品就有了一個拷貝，所以你更需要拿到投資，快速的把它做大。

移動互聯網的三個特點

最後我想分享一下，互聯網和移動互聯網最重要的幾個特點。

第一是強者更強，快魚吃慢魚。以美國為例子，美國1999年的時候，美國有四大門戶，當時這四大門戶都價值上百億的美金，現在只知道雅虎，這其實就是強者更強的時代。所以我們在做的時候，怎麽樣能夠快速做大？在這個市場中存在，比如前三名，第一名的價值最大，第二、第三名的價值就會遞減。

第二就是眾包，讓更多人為你免費打工。我們知道2005年的時候美國的一個視頻分享網站。這個網站當時16.5億美金賣給谷歌，員工只有38個人，38個人創業用了一年，這是不可思議的，一個公司從1年多30幾個人創造一個十幾億美金的市值，竅門在哪里？不是這38個人，而是因為他們依靠的是幾百萬人，幾千萬人。這幫人上傳視頻、分享視頻、管理視頻，免費為他們打工。在美國今天有一個類同於今天的微信的軟件，他已經有9億的用戶，但是到今天他們的員工還沒有超過60個人。這也是一個典型的讓所有人為你打工，每個人每天在分享信息，每個人在互相搭建內容，所以這個公司的價值能達幾百億美金。

第三是分享，也就是我們今天通俗的說法就是社交網絡，我們善於利用社交網絡來做傳播和分享。以前你在長沙開一個店，做廣告，你的選擇就是上報紙或者是上電視。今天你其實可以找到一些免費的，在58同城里面放，或者是在微信的帳號里面、朋友圈里傳播，這就是方向，要善於利用分享的方式。

未來三類公司將勝出

我們未來的創業我相信大家已經各種各樣的有思考，看到不同的一些創業的機會。在未來其實有三個東西會更值得我們去思考。

第一個是能夠把閑置資源重新優化分配，比較成功的案例就是Uber，國內成功的就是滴滴、快的。第二是Airbnb，是一個很好的平臺，把閑置的房子出租給有需要的人，他們的公司都是市值幾百億公司，為什麽這些公司先成功？因為他們抓住了人們最需要的，一個是租車和租房。其實我們的運輸、物流、餐飲，能不能把閑置的資源重新組合，重新優化，這是非常大的空間，包括今天我說的O2O，也是其中一個範疇。

第二是能夠把複雜的事情簡易化、功能單一明確。當時三大門戶，但是現在進入到個性化的東西，有時候越簡單單一的，反而獲得認同。比如說美圖秀秀，一個是Snapchat，在中國還沒有看到成功的，有模仿的。當時推出一個很簡單的過程，兩個人聊天，24小時之後聊天消失，獲得了非常多的用戶，成為facebook非常重要的對手。我們能不能把複雜的事情簡單化、簡易化？這個市場空間非常大。隨著90後、00後，很快進入10後，他們的需求肯定更加的個性化，我們可以做出不同的個性化產品去滿足他。

第三，能夠改造傳統流程顛覆固有模式，這樣的公司會勝出。以小米為例，我知道小米是最近中國幾年成長最快的公司。比如說以前聯想要做一個手機，流程是這樣的，他先派出很多專家，很多的市場調查人員到全國各地調查，這個市場有什麽樣的需求，大家需要什麽樣的手機，我們要定什麽樣的價格？反饋回來的專家的意見到楊元慶這里，她來拍板，我們生產什麽樣的手機，價格定多少元，基本上是這樣的。定完之後開始給工廠生產，等生產完之後開始做廣告，電視、媒體、報紙各種各樣的渠道，甚至雇明星做代言。然後再往下鋪渠道，聯想更強的就是鋪渠道，最終送到消費者手里。小米其實已經把里面的很多過程減掉了，他先出一個口號，我要為發燒友創造一個手機，底下有一堆人響應，他問你們大概需要什麽樣的手機？配置需要什麽樣的？你們對款式有什麽的需求？通過微博，下面就有一大堆的意見和評論，這是免費的參謀。然後得出這個市場需要什麽樣的手機，這個需求有多大，但是他還不確定，還不拍板馬上生產。在網上他會說你們要買嗎？要買的話就登記，這樣的數據更精準了，最終下定我們要做生產，要50萬還是100萬部手機。包括定價也是通過互聯網的這種方式收集，最終定出一個比如當時的1999的價格。等定價完了，大家就變成搶購，他不需要明星代言，不需要渠道，直接工廠發貨到用戶手里，把中間的流程減掉了，所以能快速的把整個手機的成本降到很低，比別人便宜很多。

這個例子你們可以想一想，無數的例子都可以改變，哪怕就是你們桌上的水。比如說娃娃哈是中國賣水最多的，它是通過工廠銷售，通過大的批發商，小的批發商到達零售店，到夫妻店，我在想是不是可以這樣做？我們就做一個網上的水品牌，然後直接建立倉庫，直接從倉庫可以分發到零售店，零售店進水的時候要考慮進多少。現在他一個APP，通過APP給水品牌發出定多少，然後再進多少。不單單水，未來你們想象一下，這里的空間太大了，現有的傳統的經濟模式其實未來都會被顛覆，看誰能夠先進入。

最後一頁是回到開場白，未來的時代是一個未知的時代，未來什麽都有可能發生，主持人說到一個理念，2045年零工具可能超過人類，進入到半人半機械時代。就像《三體》，未來有很多的空間，很多讓我們想象，最富有想象的人，最富有挑戰的人最終一定會成功的。

版權聲明：本文作者蔡文勝，由周路平編輯整理。如需轉載請聯系微信號zzyyanan授權，未經授權，轉載必究。

修圖軟件竟這麽值錢！傳美圖擬IPO估值或超50億美元

8月21日消息，據外媒報道，知情人士稱，美圖公司計劃於第四季度在香港進行IPO，募資5億-10億美元。美圖周五向香港監管部門遞交了申請。

據悉，美圖於近年先後引入A、B、C三輪累計金額達3.6億美元融資，C輪融資後，其估值約為20億美元。今年6月，美圖完成了近3億美元的D輪融資，公司估值約為38億美元。業內預計，假設美圖公司在港完成IPO，公司估值或超50億美元。

截至目前，美圖在電子郵件聲明中對此未予置評。

在上一輪融資中，創始人蔡文勝和CEO吳欣鴻分別持股達38.6%、15.6%，兩人合計占股超過半數。而美圖核心員工則持有3.2%的股權。此外，IDG持有美圖9%的股權、啟明投資持有7.7%的股權、老虎基金持有11%的股權、華夏基金持有7%的股權，另外創新工場持股也達到3.8%左右，戰略股東富士康持股1.7%。如果美圖完成新一輪融資，上述股東股份都會出現部分稀釋。

美圖公司公布的數據顯示，目前美圖移動端產品全球覆蓋設備數已經超過10億臺，用戶數過百萬的國家和地區達到18個;目前美圖美顏自拍線產品美顏相機、美妝相機、潮自拍、BeautyPlus全球總用戶數達7.24億，全線日均產生照片2.1億張。

美圖遞交上市申請 擬募資5至10億美元

張雪 2016-08-21 20:26

i黑馬訊 8月21日消息 美圖已在2016年8月19日向港交所遞交上市申請，擬募資5億美元至10億美元。

美圖公司是蔡文勝於2008年成立，主要業務為研發圖片及影片軟件及產品，旗艦產品軟件為美圖秀秀、美拍，近年涉足硬件市場，推美顏相機及美圖手機。

一份材料顯示，美圖覆蓋9億的獨立設備，2.7億月活躍用戶，5,200萬日活躍用戶，用戶每日啟動3次以上(僅次於微信的每日啟動5.5次)。目前美圖海外用戶數超過1億，超過18個國家和地區用戶數超100萬並在快速上升，用戶數量增長主要來自海外。

業績方面，美圖2015年獲得約8億元人民幣的銷售收入，2014年為4.93億元，2013年則為8600萬元。不過，目前美圖公司一直處於虧損狀態。

在上一輪融資中，投前蔡文勝、美圖CEO吳欣鴻兩人一共持有超過50%以上美圖公司股權，美圖核心員工持有3.2%的股權。此外，IDG持有美圖9%的股權、啟明投資持有7.7%的股權、老虎基金持有11%的股權、華夏基金持有7%的股權，另外，創新工場持股也達到3.8%左右，戰略股東富士康持股1.7%。

2014年，美圖公司共完成A、B、C三輪融資，累計融資金額為3.6億美元，C輪後美圖公司的估值為20億美元。

此後，美圖又進行了D輪融資，投前37億美元，本輪融資3億美元，投後40億美元，秒拍上一輪融資2億美元，總估值超過10億美元。

同期，Pinterest最後一輪融資估值約110億美元，Facebook IPO前後收購的Instagram目前資本市場對其估值約350億美元。

有預測稱，美圖可能在2017年收入超41億元並開始規模性盈利。

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布

美圖巨虧62億；富士康再現員工跳樓自殺；巴鐵多地項目被政府終止 | 黑馬早報

張曉軍，宋健輝 2016-08-24 08:33

靜靜謹以此圖獻給勇敢嘗試的創業者們！

早上好 ! 靜靜昨天看到一段非常好的話想與大家分享，“也許我們不可以改變風，但我們可以改變船帆。在創業的路程中，你享受的成功的喜悅是很少的，95%以上你是飽嘗了辛酸，你要去堅持，你要有信念。 創業初期的時候，你要用非常理性的眼光來看這個項目，它有沒有市場?它的資源怎麽樣?然後再加上你的智慧，加上你的努力，不斷去追求，成功一定會等著你。”

不多說啦，下面讓靜靜陪大家一起看看今天的早報吧！

1、美圖公司招股書披露：累計虧62億元，上半年95.1%收入靠手機

據新浪科技報道，香港證券交易所昨晚披露了美圖公司招股書。截至6月30日的2016年上半年，美圖凈虧損人民幣22億元，較2015年上半年凈虧損額同比擴大69.2%；美圖2015年、2014年及2013年的凈虧損額分別為人民幣22億元、18億元和2580萬元。

營收構成方面，美圖招股書顯示，美圖公司在營收來源方面主要是智能手機和互聯網服務，其中智能手機銷售收入是公司最主要收入來源，2015年營收占比89.9%，2016年上半年占比95.1%。

@鹵味熊：他們的員工都很幸福啊...

@zhangyonglian：6個月22億，就是說一天虧多少？一個月接近4個億，好歹你也是個公司啊。

@-桐隱-：虧損不要緊，美就好了

@寧哥別鬧：商業的本質還是要盈利啊！！！不管你獲了多少客，不管你引了多少流量，變不了現還是得死。

2、豆瓣也要拍電影：成立影業公司，涉足編劇導演等環節

據騰訊科技報道，豆瓣創始人兼CEO阿北(楊勃)近日發內部信稱，經過半年多的試水，豆瓣閱讀將成立影業公司。影業公司由豆瓣閱讀總經理戴欽推動和負責，將從豆瓣閱讀延伸出一個新的團隊。選擇好的豆瓣閱讀小說，組織編劇、導演和主創，並參與後續電影的投資和開發。

楊勃在內部信中稱，豆瓣閱讀自2012年5月上線四年來，已經積累了兩萬多名作者和八千多部獨家作品。而此前，豆瓣閱讀上線了影視改編欄目，目前已經有數百家影視公司和更多的編劇加入，關註和孵化新的編劇和影視制作項目。

到七月底豆瓣閱讀有十部小說售出了影視改編權。作為一次試水，第一部短片《一日英雄》已經在上海電影節上放映。而科幻小說《追逐太陽的男人》的權益以百萬價格售給新麗影業。

@31號少年：豆瓣一直評價別人，看他自己拍電影，能拍成個什麽樣

@zidanespor：這樣就不好了吧，自己既當裁判又當運動員

@__HL：哈哈，豆瓣電影獲豆瓣網友大量差評，哈哈。

3、萬達商業將在滬市重新IPO，或采取借殼上市

據路透社報道，萬達集團董事長王健林稱萬達商業將在滬市重新IPO，或采取借殼上市；視形式不同將需要2至3年獲得批準，因借殼上市需額外1年時間。

上周，在香港上市的萬達商業地產股東批準了公司的私有化提議。從9月20日起，萬達商業地產H股將在港交所摘牌。期間有消息稱，萬達商業地產將在2018年8月前重返A股。

@鵬城一路1號：這首富還有那個花花公子兒子，用的都是股民的錢。

@嘞嘞個雄：在香港不好圈錢，回大陸了。

@新底點：當初不是看不起國內市場嗎？瞧不起散戶市場，現在又想回來。

@平和sunny：越有錢越對錢不滿足，還想圈錢。

4、新政落地前專車仍屬“黑車”，黑車待“洗白”

據新京報報道，網約車新政發布尚未“滿月”，各地仍在研究制定落地細則，在細則出臺之前，有地方交通執法部門表示，仍會查處非法營運的網約車。昨天，北京交通執法總隊第五執法大隊在對黑車聯合執法時透露，目前北京網約車細則尚未落地，私家車從事網約車工作仍算“黑車”，將面臨2萬以下罰款。

@維京石佛：有本事罰滴滴封平臺啊

@妖孽潘小賤：昨天北京叫車一直沒叫到

@沈默的金蛇郎君：夠狠，一罰款就2萬！

@空山新雨後明明如月：應該註冊登記。沒有掛靠約車公司的私家車還應該建立起強制賠付責任機制。因為運營必須明確承擔責任的主體和能力，以保障消費者權益。

5、傳新美大要分拆酒店業務並獨立融資

據網易科技報道，消息人士透露，新美大正在分拆和梳理旗下業務，除了前一段時間將貓眼控股權售與光線外，近期也正在籌備分拆酒店業務，並進行獨立融資。有數位投資界人士稱，新美大方面已經和其接觸過，為酒店業務的獨立融資探風。

@897358140：人家阿里旅行都信用住了誰還需要這東西！真會玩！

@OGO:分身，再融資，玩弄得了投資人？

@萬能的大爺：這是繼貓眼之後，美團再次賣身，看來是錢燒完了。低星幹不過去哪兒，高星弄不過攜程，後面還有阿里旅行，不看好。

6、途牛第二季度凈營收24億元 凈虧損7.1億元

據新浪科技報道，途牛昨日公布2016財年第二季度財報。凈營收為人民幣24億元，同比增長55.6%。凈虧損人民幣7.669億元，而上年同期凈虧損人民幣2.462億元。基於非美國通用會計準則，凈虧損人民幣7.086億元，而上年同期凈虧損人民幣2.336億元。

@IHAen：一年虧七億也是沒誰了？都是一些所謂高估值企業

@Henryhua：這些沒實業支撐的，也屬正常。

@W-Yan-B：賠錢換增長誰不會。

7、俞永福：UC瀏覽器更名UC，年內月活目標5億，將是阿里大文娛核心旗艦

據新浪科技報道，UC昨日宣布將從UC瀏覽器正式更名UC，並定位大數據新型媒體平臺。俞永福稱，目前整個UC每個月的活躍用戶已經超過4個億，今年的目標是5億。完成新定位的大UC，會是整個大文娛板塊的核心旗艦之一。

@禦宅槍手：uc首頁能不能別顯示新聞。。。並不想看

@小斌無跡：自從阿里收購uc和天天動聽，這兩個軟件真的是越來越垃圾越來越難用，早卸載了

@終不見佳期：想問問天天動聽還好嗎

@MT榮耀：uc什麽時候能恢複小說書架？

8、中國三大運營商上半年凈利737億，凈利出現下滑主要來自中國聯通

據中新社報道，2016年上半年，中國三大電信運營商收入合計6874億元(人民幣，下同)，比去年同期增長約5.7%，凈利737億元，比去年略微下降2%。

中國電信23日發布2016年中期業績，至此三大電信運營商半年報全部發布。2016年上半年，中國電信營業收入達到1768億元，同比增長7.2%；凈利116.7億元，同比增長5.6%。

同期，中國移動營收3704億元，增長7.1%；凈利606億元，增長5.6%。

三大運營商凈利出現下滑主要來自中國聯通。中國聯通營收1402億元，同比下降3.1%；凈利14.3億元，下降79.6%。不過與去年下半年相比，中國聯通移動業務已經扭轉困境，集團董事長王曉初表示“最困難的時候已經過去”。

@和諧天子：三大運營商應該737億都是賺你們的話費得來的啊~

@心智能：聯通站門口才有信號，還舍不得建基站。

@你最牛歡喜：壟斷企業，掙再多再少人民都是不高興。市場經濟才有發展。

@無聊墮落555：我是倒覺得聯通比移動良心多了。

9、富士康再現員工跳樓自殺，工人稱iPhone生產致壓力大

據華爾街日報報道，上周四早上，一名31歲的男性工人在結束iPhone裝配線的夜班工作之後，爬上富士康科技集團（Foxconn Technology Group）的L03廠房頂樓，跳樓自殺。他在這里上班僅一個月時間。

次日，也就是8月19日，另一名富士康員工與列車相撞而身亡。當天傾盆大雨淹沒了地下通道，這名員工為了趕去上班，於是翻越柵欄橫穿鐵道。

中國北部城市鄭州是富士康為蘋果公司（Apple Inc。， AAPL）生產iPhone的主要基地，雖然這兩起發生於鄭州的死亡事件情況完全不同，但對於近期數以萬計進入工廠生產蘋果新一代iPhone的工人來說，這是一個提醒。在鄭州及其他制造業中心，進工廠工作被宣傳為躋身中產階級的入場券，但當中也伴隨著壓力和危險。

@斷橋風雨情：除了壓力！廠里面還有一些惹人憤怒的組長，比如生產線上，去過富士康打寒假工

@安定V：為什麽富士康的員工就能上頭條？別的企業就不關註呢？

@萬能的熱氵：不會辭職麽？？

@南人北相什麽東西：31歲還在裝配線上幹活，拉長都沒當上，這精神壓力可以理解。

@s牧羊犬：我又要老生常談了：沒有買賣，就沒有殺害

10、“巴鐵”幕後華贏系麻煩纏身 多地項目被政府終止

據每日經濟新聞報道，最近，華麗啟動的“巴鐵”實驗，將巴鐵董事長白誌明和他的“華贏系”推到了聚光燈下。但作為“華贏系”的重要成員，中國建設企業聯合集團有限公司（以下簡稱“中建聯”）的業務，如今卻在山東頻頻被政府終止合作。

中建聯隸屬的華贏集團宣稱其“僅在山東的在建項目總額，已經超過500億元”，並與20多個省市政府簽署城市基礎設施建設合作協議。而《每日經濟新聞》記者在調查中卻發現，在資金來源為財政資金的情況下，中建聯在山東金鄉的“棚改”項目，卻因拖欠工程款停工一年有余，政府已終止相關協議。類似的“終止合作”，還發生在山東多地。

@彩虹豬2010：到頭來還是一個笑話

@山林駐歇：明明可以搞，為什麽總是喊停，可以正確引導啊，難道是怕地鐵沒人坐？

@Brooks黃：下得一手高端棋，呵呵

@楊曉東158：高級傳銷

11、我國自主研制無人潛水器破下潛紀錄

從中國科學院獲悉，我國自主研制的“海鬥”號無人潛水器成為我國首臺下潛深度超過萬米的無人自主潛水器，其最大潛深達10767米，創造了目前最大下潛及作業深度記錄，使我國成為繼日、美兩國之後第三個擁有研制萬米級無人潛水器能力的國家。

@虛擬科經：深海無人自主潛水器對海洋科技研究具有重大意義。

@她曾經的夢：“海鬥”勝於“蛟龍”！

@MrExcel：帶回萬米水下照片沒？

12、日本或利用智能手機回收物制作東京奧運會獎牌

與其他國家相比，日本不是個資源豐富的國家，但該國確實擁有一個能在電子垃圾中找到貴金屬的龐大的“都市礦場”。2020年東京夏季奧運會的主辦者計劃利用回收自廢棄智能手機及其他電子產品的金屬來制作金、銀、銅牌。

@芮老：這樣一個國家，我們或許都不喜歡，但是必須承認有些方面她是很優秀的，所以，與其抵制，不如做更好的自己。

@Shoukou_Ikeda：日本資源不發達，必須要有金坷垃

@木子知日合：奧運會賦予了新的定義，傳遞運動和諧，處理垃圾廢物！可以，可以時代在變化！

@iskyg：不同於暴發戶的感覺啊。

今日思想

一個首席執行官的任務，就是一只手抓一把種子，另一只手拿一杯水和化肥，讓這些種子生根發芽，茁壯成長——讓你周圍的人不斷地成長、發展，不斷地創新，而不是控制你身邊的人。你要選擇那些精力旺盛、能夠用激情感染別人並且具有決斷和執行能力的人才。把公司的創始人當成一個皇帝，從長遠來說這個公司是絕對不會成功的，因為它沒有可持續性。

——傑克·韋爾奇

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布

虧錢賣硬件行不通 周鴻祎看好美圖

“所謂的硬件徹底免費、硬件不賺錢，這種商業模式其實是不對的。”

8月23日，360手機新品發布會後，奇虎360董事長周鴻祎接受第一財經等媒體采訪並表示，他認為互聯網行業的遊戲規則不能適應於手機行業。

周鴻祎曾是互聯網免費模式倡導者，進入手機行業後，也曾表示要以“硬件免費”模式顛覆行業規則，不過他在上述場合表示，期望360手機未來形成“合理的收入和利潤”，實現可持續發展。

“回歸初心”

“OPPO、vivo給我們做互聯網的人上了一課。”周鴻祎說。

2014年，360和酷派合作進入手機行業，後收購酷派旗下互聯網品牌“大神”，成立了獨立的360手機品牌。

進入手機行業後，周鴻祎努力打造其“互聯網手機”代言人形象，在多個不同場合，周鴻祎曾表示將可能在360手機中實現“手機免費”。不過當小米今年上半年陷入衰退，而OPPO、vivo等傳統手機廠商逆勢實現大幅增長時，曾經的“手機免費”代言人周鴻祎也動搖了。

“我一直在反思，硬件和軟件的遊戲規則不一樣，”周鴻祎說，“軟件免費是互聯網的規則，硬件本身有良好的利潤，企業才能形成一個良性循環，反過來才能不斷的提升研發水平和制造業能力。如果中國的硬件最後都不賺錢、都虧錢，最後就變成了惡性競爭。”

部分開展手機業務的互聯網企業，希望通過接近成本乃至“免費”的方式快速銷售手機，從而獲得互聯網用戶，通過互聯網業務收入或資本運作變現。而部分傳統的手機企業則堅持在產品、渠道和品牌支撐下提高硬件產品溢價，通過硬件銷售獲利。

周鴻祎表示，在硬件銷量只有幾百萬、幾千萬量級時，實現“硬件不賺錢、靠互聯網”的“用互聯網來補貼硬件”模式無法成立。實際上，年銷量上億的國產手機品牌當前幾乎只有華為一家。

“所以，我們的手機也要回歸初心。不在於它有多大量，做五百萬還是五十萬都是要把安全手機的硬件做到極致，讓對硬件、對安全非常在意的人願意為安全手機買單。形成一個合理的收入和利潤，才能不斷的把安全手機這件事做好。”周鴻祎在接受采訪時表示。

如何做手機？

從奇酷手機到360手機，一年多以來，周鴻祎似乎更現實了。

雖然曾有顛覆規則的理想，2015年中發布首款手機後，360手機獲得的市場份額實際上非常有限。

更關鍵的是，360過去發布的多款手機主打千元以下市場，而從今年上半年市場形勢來看，千元以下手機市場呈現萎縮，360不得不往上遊價位段發展。還有數據顯示，在今年上半年未呈現衰退的中國手機不同價位段的細分市場中，市場在向少數幾家主要廠商集中如果沒有好的策略，突圍也並不容易。

在這個意義上，360手機面臨的並不是要改變世界，而是如何生存。

而在未來策略上，除了要靠硬件盈利，學習OPPO、vivo，周鴻祎還看好美圖模式。“作為專業人士來看，這款手機硬件配置一般，其他手機硬件系統也都做得中規中矩，但他們把美顏功能做到極致，很多女孩子把它作為備用機，這件事給我們很大的啟發。”他說。

在美圖這家號稱擁有超過4億月活躍用戶的互聯網企業，其互聯網業務至今尚未實現變現，但通過銷售手機硬件獲得了變現，手機業務成為支柱業務。

“360可能不會做一部所有人都滿意的手機，你可以說它只是被一部分人認可，”周鴻祎說，“針對一個特定的人群，如果這個特定的人群也有足夠購買力，把它特定的需求比如安全做到極致，一樣可以獲得好的溢價。”

美圖虧損63億的秘密：優先股公允值“作怪”

美圖公司董事長蔡文勝很委屈。近日美圖虧損63億在香港上市的信息刷屏，巨額虧損引來廣泛關註和質疑。

蔡文勝在朋友圈里表示，美圖虧損“是因為國際會計準則和美國會計準則不同造成的。截至2016年6月30日，美圖公司共虧63億元……若扣除優先股公允價值虧損的影響，美圖經調整累計虧損為12億元。”

優先股是介於普通股和債券之間的一種混合型證券，與普通股不同，優先股的股息固定，並在分配紅利和剩余財產時具有優先權。同時優先股的權利也受到限制，最主要的是沒有表決權。

可轉換優先股允許持有人在特定條件下把優先股轉換成為一定數額的普通股，相當於在優先股的基礎上加入了“期權”的設計，當公司經營狀況較好時，可以將優先股轉換成普通股，享受普通股東的權益，而公司經營狀況欠佳時，可以不進行轉換，享受固定的股息。可轉換優先股給予了持有者比較靈活的收益方式選擇。

“優先股轉普通股要事先約定，轉了以後的確不會再公允價值計量了，即沒有損益波動了。”普華永道沈潔說道。

“一些公司在上市前發行可轉化優先股進行境外融資。這些可轉換優先股可以在公司上市完成後按照約定的比例轉換為普通股，其約定價格往往大幅低於上市後的每股發行價。在會計計量上，國際財務報告準則要求將普通股價值與轉換價之間的差額計為虧損，這也是很多公司賬面出現由可轉換優先股造成巨額虧損的原因。”北京工商大學經濟學院張亮老師進一步解釋道。

蔡文勝還表示，拿到風險投資的公司越成功、估值越高，虧損相應就會更高。對此觀點，張亮認為，“可以說可轉換優先股公允價值變動只是一種會計處理方式，對公司凈利潤產生的影響其實是一項非現金項目，本質上對公司的持續經營不會產生影響。公司的價值應根據未來的收益來進行評估。而當公司未來預期收益良好而造成評估價值增加時，根據國際會計準則，確實會造成賬面上可轉換優先股公允價值項虧損加大的情況。”

張亮認為：“可轉換優先股造成的賬面損失不是真正的損失，不會對企業整體價值造成影響。但是對於其他普通股的購買者來說，可轉換優先股轉換成普通股時會增加總的股數，類似於定向增發，相當於同樣的企業整體價值對應了更多的股票數，股權被進行了稀釋，對普通股的每股價格還是會造成一定影響的。”

美圖巨虧62.6億元？你們都錯了

阿成 2016-08-27 08:58

文丨阿成

8月22日晚間，美圖公布赴港IPO計劃，擬募集5-10億美元，估值約50億美元。然而，招股書公布後，質疑聲不斷，主要集中在以下幾個方面：美圖巨虧62.6億元怎麽能上市？美圖著急赴港上市，是因為經營現金不足，投資人有退出壓力。美圖主營收靠賣手機，不足以支撐50億美金的估值。

美圖是“站長之王”蔡文勝傾全力做的一家移動互聯網公司，數據真的有這麽不堪嗎？我們來一一分析。

美圖真的巨虧62.6億元嗎？

據美圖招股書披露，2013年、2014年、2015年以及截止2016年6月30日，美圖累計虧損分別為8030萬元、19億元、41億元、62.6億元。

幾乎所有的媒體在報道美圖擬赴港IPO消息時，都四舍五入地把“累計虧損63億元”當成最大的新聞“亮點”，鮮有媒體去具體分析所謂的63億元巨虧是如何產生的。

一位擬IPO公司的CFO告訴筆者，其實一旦公司啟動上市，會做很多合規性的財務動作，比如股權激勵會被算到管理費用。大家如果仔細觀察在中國證監會披露的擬IPO公司的招股書，會看到很多公司最近一個報告期的利潤會突然降低，實際上並非其業務成長性有問題，而是上市前做員工期權（或股權）激勵產生的成本，直接吃掉了“利潤”。

回到美圖，有一個更特殊的情況。該公司在香港上市，必須采取國際財務報告準則（IFRS），而我們經常看到的中概股公司，比如唯品會、聚美等的財報是采用常見的一般公認會計原則（GAAP）。

在國際財務報告準則下，可轉換可贖回優先股和股權激勵都會計入“金融負債”，一旦上市，一年內這些負債將不存在。

股權激勵大家都知道，是發給核心員工的股份，是員工的收益，但需要企業承擔其成本。可轉換可贖回優先股是投資機構通過投資的公司獲得的股票，不是大家所理解的股市里的普通股票，而是優先股。這是風險投資領域普遍采用的一種保護風投機構的手段——優先確保這部分股份的收益（比如反稀釋，優先跟投）和退出止損。

在公司一輪輪融資後，那些更早投資公司的VC拿到的優先股的“公允價值”將提高。

比如某投資人C最開始投了A公司100萬元，占10%股份，A公司估值1000萬元。A公司下一輪融資出讓10%股份，拿到B投資公司1000萬元，公司估值漲到1億元。假設C的股權不稀釋，那麽其持有的10%公司股權價值1000萬元，相對其投入的100萬元，凈收益是900萬元，如果按國際財務報告準則，這900萬元就是“金融負債”。

美圖自創立以來共進行了5輪融資，融資總額達5.01億美元。顯然，按照創投圈的常識，美圖每一輪融資之後估值都會越來越高，之前投美圖的VC機構所持有的“優先股”就越值錢，但在國際財務報告準則下，優先股的公允價值越高，財務報表中顯示的虧損越大。也就是說，美圖上市前估值越高，公司賬面上的顯示的累計虧損越大。這是真正的“會計虧損”——生生為了符合香港上市所要求的會計準則而產生的虧損。

業內人士告訴筆者，其實美圖完全可以跟投資機構商量，將這些“優先股”都轉成普通股再沖刺上市，這樣賬面就沒有那麽大的虧損了。但這需要時間，估計美圖是為了趕赴港上市的時間窗而沒有做這一步動作。

從美圖招股書看到，待美圖IPO完成後，美圖全部168662788股優先股將自動轉換為普通股，也意味著，上市後，這些優先股的“公允價值”將不再是負債。這部分所謂的巨虧就沒了。

所以，2013-2016年6月份期間，美圖累計的的虧損額為62.05億元，扣除優先股公允價值和股權激勵，經調整後美圖累計虧損為10.38億元。如果從公司成立之日算起，美圖累計虧損62.6億元，扣除可轉換可贖回優先股的公允價值（50.69億元）和股權激勵的5286.7萬元後，累計虧損為11.39億元。

最後一個數字才是美圖真正在業務經營上產生的虧損，這對於一家總計拿到5億美金融資的創新公司來說，這個程度的虧損在可接受範圍內。

投資人退出壓力，現金流不足？

有媒體將美圖選擇在這個時間節點赴港IPO解讀為“投資人壓力或成主因”，理由如下：

港股現在形勢不好，美圖主要用戶在國內。形勢不好也要上，那麽看似合理的解釋是“投資人有退出壓力”——有媒體報道稱，“美圖創立於2008年，2009年拿了蔡文勝旗下隆領投資的數百萬元天使投資，從接受第一筆投資來看，目前已超7年時間”。

一個基金，確實6-8年就要清盤。但這個解讀有很多錯誤。隆領投資是2013年為了上新三板才成立，所以不存在“美圖2009年拿隆領投資的數百萬天使投資”這一說。即便2009年美圖拿了蔡文勝的數百萬元天使投資，那也是蔡文勝作為主要創始人的投入，蔡文勝占美圖38.3%的股份就是因為他是美圖主要的出資人和創始人。這點跟雷軍投資YY數百萬元天使，同時也是YY第一大股東類似。既然是創始人的錢，就不存在“退出壓力”這一說。

而美圖拿的投資機構的投資，大多沒到所謂“退出周期”——據美圖招股書，2013年11月7日，美圖獲創新工場500萬美元天使融資；2014年1月獲5500萬美元A輪融資；2014年5月，獲H Capital I,L.P、Ceyuan Ventures、IDG等1.15億美元投資；2015年1月獲啟明投資、H Capital I,L.P、IDG等1.9億美元融資；2016年4月，美圖籌集資金1.36億美元，投資方包括Keywise MT、A Plus Global Holdings Ltd.、King Terrace Limited等。顯然，最早一筆機構投資距今不到3年。此外，即便創新工場等早期機構想套現一部分股票，也可以通過讓後進入的投資機構買其老股的方式退出，並不需要通過公開資本市場。

還有人質疑，美圖急於赴港上市，是因為經營性現金連年上漲，從2013年的2357萬元一路漲到2015年的6.75億元，而公司賬上現金以及等價物只有4.49億元，如果按三年要虧10.38億元來算，好像堅持不了多久的樣子，需要通過公開市場盡快募資救急。

但其實根據美圖招股書，截止到2016年6月30日，美圖公司持有的短期投資5513萬元，短期銀行存款11.235億元，受限現金100萬元，現金以及等價物4.49億元。

業內人士告訴筆者，一般的公司都會將賬上的“閑錢”做一定的理財處理，短期銀行存款是眾多理財手段中最常用的一個。按照通行說法，所謂的短期銀行存款，一般來講是存款周期在1年以下的銀行存款。不管是1年還是6個月（或3個月）的短期銀行存款，如果公司要調用，除了損失一部分利息外，銀行為了維護客戶關系，也會讓公司提走。

所以，美圖隨時可調用的錢有15.725億元，足夠美圖日常運營資金用量。況且美圖業績持續向好，2016年上半年美圖營收即達5.9億元，有源源不斷的現金流入。

至於蔡文勝為何選擇到港股上市，業內人士分析，這應該跟他對國內外各層次的資本市場異常熟悉有關系。蔡文勝是創業板上市公司暴風科技的投資人，也是美股上市公司58同城的投資人、董事，蔡文勝系公司雲遊控股、飛魚科技也在香港上市，隆領投資投的飛博共創等公司在新三板掛牌。

眾所周知，現在美國證券市場對中國概念股其實是持保留態度的——近年大量中概股公司想從美股回A股套利，紛紛私有化，導致中國公司在美國名聲不佳，所以這個時段赴美上市不是好的選擇。

國內A股固然能獲得更高的估值，比如分眾、樂視，但監管部門封死了“買殼”上市的通路，如果正常排隊，要排到猴年馬月？蔡文勝系的公司4399目前也在創業板排隊。新三板雖然好上，但其流動性不強，不是美圖這樣的明星公司的首選。

港股其實是一個好的選擇——很多大型互聯網公司，阿里B2B公司，騰訊等巨頭都在港股上的市。阿里巴巴集團上市時也把香港當做首選，最後因為同股同權問題轉向美股。

業內人士分析，蔡文勝對港股有好感，也相信美圖能在港股獲得好的估值。作為吃螃蟹者，如果美圖在港上市能獲得好的表現，那麽中國的明星公司比如新美大、滴滴出行等，也可能把香港當成重要的上市地。

靠賣手機撐不起50億美金估值？

媒體還集中質疑美圖這樣一家移動互聯網公司，居然主要靠賣智能手機賺錢——據美圖招股書，2016年上半年，美圖手機銷量28.9萬部，收入5.5005億元，占比95.1%，每部手機利潤為353元。

媒體質疑的關鍵點是，如果美圖主營收來自賣手機，現在手機市場是紅海，大可樂、尼采等小的手機玩家基本都死了，純靠線上營銷的小米也遇到了挑戰，單一美圖手機業務恐難支撐起50億美元的估值預期。

首先說美圖做手機對不對。筆者認為，非常對。先不說美圖做手機很賺錢——一部手機賺353元。國內經銷商賣一部蘋果手機的凈利潤才270元—470元，美圖手機的凈利水平能趕上蘋果了。

其次，軟硬一體是深度抓用戶的有效手段。移動互聯網時代，得用戶者得天下，美圖旗下美圖秀秀、美圖美顏相機等產品，總月活數4.46億。蔡文勝和他的團隊要做的是，首先持續讓這些用戶保持活躍，其次要不斷地在這些用戶里挖掘死忠粉和願意付費的用戶。

賣手機顯然是一個好的方法。樂視為何拼命做電視、做手機，其背後的邏輯是通過軟硬一體的手段將用戶打通和牢牢鎖死，舍得花錢買美圖手機的用戶應該是美圖的深度用戶。我們看到，美圖手機的銷量其實增長蠻快，2013年2.79萬部，2014年27.76萬部，2015年38.78萬部，2016年上半年28.9萬部，總計約98.23萬部，也就意味著擁有約100萬死忠用戶。

現在富士康是美圖的股東之一，供應鏈沒問題。不過，美圖上市後，如能募集到5-10億美元，筆者建議應加大對手機的投入，通過並購或跟OPPO、VIVO等廠家成立合資公司，將手機用戶做到千萬量級，那麽其規模效應和供應鏈優勢會更明顯，背後想象空間也更大。

另外一個問題，美圖到底值不值50億美金。

這要做個對比，Line月活(MAU）2.18億，市值87億美元；微博月活用戶2.82億人，市值95億美元。美圖月活4.46億，遠高於前兩者。很多人會說，美圖是工具性產品，用戶粘性沒那麽強，估值應該參考獵豹等。

據美圖披露的數據，美圖用戶七成為女性。用戶每日啟動3次以上(僅次於微信的每日啟動5.5次)，全線日均產生照片2.1億張。這充分說明美顏自拍以及美拍短視頻等對用戶來說是剛需。

我們都知道，消費市場，得女性者得天下。況且美圖一直是中國短視頻的領軍企業，2016年1月開始，又發力做直播——直播是當下非常流行的社交產品形態。直播在中國被證明是賺錢的生意——YY 2015年總營收高達58.9億元。直播新貴映客2016年的營收估計超10億元。

所以，美圖在盈利上有無限想象：廣告模式——截至今年6月30日，其已在中國及海外11億個設備上激活，其營銷和廣告價值有待挖掘，女性用戶是天貓、淘寶的衣食父母，廣告價值大。用戶付費模式——Line賣表情包，QQ賣付費會員，以及YY的直播賣虛擬道具模式都值得美圖大力探索。遊戲聯運模式——Line有40%的收入來自遊戲聯運，蔡文勝同時是4399、雲遊控股、飛魚科技的股東，將遊戲和美圖打通有天然優勢。電商模式——基於11億級的海量用戶，做電商，賣手機等硬件以及女性相關產品，還有大空間。

當然，美圖目前在廣告和增值服務收入上的挖掘還不夠，2016年上半年這塊的收入只有2863萬元，占比過低。這需要美圖加強商業化團隊。

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布