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美女，自帶PS功能的美圖股票要買麽？

沒想到，蝸牛妹我賴以生存的美圖就要來港股上市了；人家剛交完A1，就收到身邊的男二級狗們的無數吐槽，你們這樣子像話麽！

怎麽滴美圖也是騰訊之後，港股最大的互聯網IPO企業。截止2016年6月30日，公司已在中國及海外的11億個獨立設備上激活；月活用戶從2013年12月的8800萬增加到2016年6月的4.46億；中國主流社交網站上傳的照片中，美圖承包了其中53.5%的照片。

單從用戶數看，美圖幾乎是和騰訊、阿里比肩的中國互聯網巨頭了，但二級狗們的槽點一也在此登場：明明是個靠賣手機的公司，但非要用互聯網公司給自己估值，而且公司特碼還在虧錢，excuse me！（但摸著良心，你要是老板，難道不會這麽給自己估值麽）

確實，美圖手機的增長非常快：2013年賣了5130萬，2014年賣了4.28億（增7.34倍），2015年就增長到6.67億（增長55.84%），2016年上半年就已經賣到5.56億（較2015年上半年增長3.02倍）。

手機毛利分別為35.84%、12.98%、18.76%及19.52%，對比蘋果手機40%、小米高單位數的毛利，美圖手機的毛利雖然不算低，但量還是小啊！而且智能手機龍頭小米的增長都放緩了，也不知道美圖手機能不能走出獨立行情。

不過算這塊業務的數字並不重要，反正強調著MAU的美圖還在虧錢。除去Pre-IPO投資人的股權投資增值部分，美圖的真實業務虧損如下：2013年虧了231萬，2014年虧了1.2億，2015年虧了7.35億，2016年上半年虧了2.78億。

虧損的大頭就是銷售及營銷開支，這部分2014年主要是為了賣手機，燒了不少錢。

2015年在美拍、美顏相機還有海外市場又燒了6個多億。

錢花哪兒確實效果就在哪兒，下圖來自美圖去年的融資材料，美圖的日活和月活確實都不低（偶就提示一句，MAU審計師是不審計的），但是用戶活躍率（日活除月活）卻是最低的一個。說明美圖仍然是一個懷揣著社交夢想的強工具App，畢竟對比下只有8000萬月活的陌陌，人家一個季度收入也接近7億呢，而我們美圖的社交收入還是個零蛋，QAQ~~

一言不合就曬自拍，大家一起來猜猜，以下照片分別用的是什麽PS工具。

第一張拍攝時間是2014年7月，拍攝地點夜晚的戶外。直男點評：我確定你肯定PS過，一看這皮膚就是平滑處理過，當然還是挺有效果的！

第二張拍攝時間是2015年4月，拍攝地點白天室內。直男點評：這張挺原片的，感覺色彩和對比度強了一些，但修飾程度沒辣麽大。

第三張拍攝時間是2015年2月，拍攝地點夜晚室內。直男點評：你PS過了吧，好像比真人白一點啊！

第四張拍攝時間是2015年9月，拍攝地點夜晚室內。直男點評：我覺得這張最自然，你沒怎麽PS吧？

第五張拍攝時間2016年8月，拍攝地點白天室內。直男點評：你這個二逼，這麽發出來也不怕掉粉麽？

下面公布答案了：第一張來自美圖手機，第二張是卡西歐自拍神器，第三張是美顏相機，第四張是VSCO，第五張是Instagram。重度用戶從體驗角度來感受美圖的行業競爭格局是這樣的。

PS界的核心競爭力在濾鏡效果，要能把這盤配字“嫁雞隨雞嫁狗隨狗”的白蘿蔔排骨面。

通過一層濾鏡，變成“看起來好像很賢惠的樣子”（我用的是FotoRus里的濾鏡）。

而美圖系列最大的問題在於：用的人太多，加上濾鏡未有太大更新，不僅讓人很難脫穎而出，更會讓人一看就知道，“哼，那個小婊砸又用了美圖秀秀”。不信你看，可兒跟她高富帥未婚夫的逼格，一下子就被美圖的一鍵美顏給拉低了。

作為一名對自拍照有超級高要求和標準的博主，我當然離不開美圖的產品，但我不會將美圖的產品作為我處理一張照片的唯一工具；對於我特別想PS的照片，調完濾鏡後，我還要把照片曝光、對比、飽和度等每一項參數都調一次的，這樣才會有一張獨一無二的照片。

VSCO的濾鏡非常膠片，自帶十個濾鏡，你還可以免費或者花錢買更多濾鏡，現時有19項參數調節；有照片分享平臺，比如INS上設置為隱私賬戶的鄧文迪的女兒Chole，就留了自己VSCO的地址。

FotoRus是我被閨蜜安利的，美圖能做到的瘦身瘦臉那些，他基本都能做到，而且他自帶的濾鏡有39個（還可以下載更多），8項可調節參數，貼圖和字體那些也有很多選擇，PS出來不會撞片，據說是範冰冰的最愛。

Instagram是23個濾鏡（可再添加），13項可調節參數（海外主流照片分享平臺）；可惜在國內被禁了，但我趕腳這對美圖可能是個好消息，不過要再造一個中國版的INS，打破大家在朋友圈、微博分享照片的用戶行為，也不是件容易的事，比如IN我前年卸載了之後，就再沒裝過了。

美圖（包括美顏相機）有60個濾鏡，不過只有7項可調節參數。

而以上的PS工具，都是免費的！就讓我一直覺得，沒啥必要買個專門拍自拍的手機了，畢竟美顏相機App已經能滿足我的大部分需求了。

這里別說男二級狗們了，我反佛都已經聽到廣大男性同胞的吐槽二：美圖秀秀嚴重增加了中國男性的有效擇偶門檻，照騙太多！（說句公道話，這可能是讓你們看到美女之後，多多鼓起勇氣約妹子出來啊，萬一是個美女，萬一還成了呢）

當然以上的問題都屬於過去，關鍵在放眼於未來，美圖到底值不值50億美元？又是怎麽值到這麽多錢的？美圖的創始人蔡文勝是這麽看互聯網企業的估值的。

這就是美圖A1里解釋的業務模式：利用免費的創新產品及服務吸引大量用戶為首要目標，隨後在我們達到可觀規模時采取多種變現策略。

畢竟工具類、社交平臺類和生態系統的估值差異，那都是十倍起跳的。美圖現在在對旗下多個應用的2.8億個註冊用戶賬戶進行整合，預計整合完成後，註冊賬戶數會低於2.8億（還是個很大的數字），但是二級狗的吐槽三又來了：你已經是中國PS界的龍頭了，但你也得有賺錢模式啊！

手機業務開頭已經分析過了，增速快但量小，還要對抗智能手機現時見頂整合的行業大趨勢。

坐擁幾億用戶，廣告收入近些年是越來越少，美圖的解釋是：“我們以往主要專註於維持優質的用戶體驗，因而對用戶變現方便的關註有限，盡管從在線廣告服務中取得過收益，但我們采用了機會主義的方法且只分配了有限資源（那就是有就做，沒有就拉倒的意思麽），在線廣告收益僅錄得小幅增長甚至下滑。

截止2013、2014、2015年底及2016年6月30日，在線廣告收益分別為3450萬、5820萬、7260萬、4100萬及2590萬，分別占收益的40.2%、11.9%、9.8%、4.4%。”

過去幾年，美圖產品里是看到過廣告，而且沒有影響用戶體驗，但我也從來沒點進去過，遠遠低於FB、INS、新浪微博上騙我進去的次數（也許其他人有不同）。

不過因為有美拍及其直播，互聯網增值服務應該會是未來公司著重發展的點，但不用我說了，大家也都知道，現在內地的直播市場競爭有多激烈。我直播少，沒啥經驗，但今年6月TFBoys在美拍直播時候，570萬名觀眾，產生了超過3.67億個贊，500萬條即時聊天消息，這互動數字科學麽？（審計師的服務應該不包這塊吧）

美拍是從今年1月份開始直播的，現在平臺上有1萬名網紅，750個名人，1000個機構組織；但6月份才開始貨幣化，所以A1中並沒有披露直播貨幣化的流水，以及男女用戶比例（沒男的就沒有付錢的主啊）。

當然這里公司跟雲遊合作的遊戲也開始產生現金流了，不過公司如果日後主要靠遊戲賺錢的話，我要是投資人，幹嘛不買個純遊戲公司呢？

所以感覺坐擁大半個中國女性的美圖，未來變現的關鍵好像只剩電商靠譜點了。公司計劃在2017年上半年（也就四五個月之後了哦）推出社交電子商務平臺，讓用戶可以在線購買時尚品牌的正品，將會是一個連接用戶、時尚網紅和廣泛時尚品牌的社區。

網紅將被激勵去分享其在搭配不同品牌的商品方面的經驗，而用戶可通過網紅發現新的穿戴風格，並直接從品牌商購買相應的商品（阿里和微博要顫抖了麽），此平臺最初將專註於時尚服飾、化妝品和皮膚護理等類別的商品（聚美優品要怎麽辦），公司可能與領先的電商平臺合作以利用其在經營方面的專業知識、物流及供應鏈（會是誰呢）。

分管電子商務這塊的高級副總裁張君，是在2016年6月加盟公司的，之前做過一家廣告公司的全國總經理，2014年10月至2016年5月在網易（杭州）做集團業務營運總經理，現年30歲，美圖從工具類向社交、電商類的轉型變現就靠他了！現在還有一年不到的時間，加油加油！

聽完以上激動人心的業務前景展望，你說美圖是不是找到從工具類切入社交類的盈利模式？股票要不要來一打？

以上是美圖A1對公司業務及發展前景的解釋，最後容許二級狗們再問個問題：美圖為什麽要上市？

A1其實已經透露出來非常多的信息：

首先，8月22日交了含有2016年上半年財務數據的A1，美圖也是蠻拼的。因為上半年財務數據截止日期是6月30日，理論上審計師出半年財務數據要兩個月，出完數據後，投行還要在進行額外的DD，而公司花了不到兩個月就遞交了A1。奮戰在美圖這單大刁上的審計師和banker們，你們辛苦了；第二就說明美圖一定已經默默準備上市很長時間了。

其次，以什麽樣的方式上市。聯交所對主板上市企業有如下財務要求：

還虧著錢的美圖肯定走不了盈利測試這條路；加上現金流又是負的；就只剩下市值/收入測試這第二條路，上市時至少市值達40億港元（美圖很爭氣的，市值差不多400億港幣了），不過高知名度公司這條路上市的，我還是第一次聽說。能不能上市成功，完全取決於市場給美圖的估值和承銷商的能力。

第三，這麽拼、這麽少見的上市方式是為啥呢？畢竟美圖從成立至今，深受一級市場追捧，2013年底融了6050萬，2014年融了19億，2015年融了3.072億，2016年4月又融了8.799億，不像個差錢的主啊！

看到美圖在一級市場上一年翻一倍的估值：

我還專門向小夥伴請教來著，得到了這樣的回答：

難道當一級市場投資者真的是人傻錢多？披露出來的合約，一級市場投資者，特別D輪拿到的條件還是蠻吸引的（畢竟A輪就投了的李開複肯定不會擔心投資回報率這事）。

關於美圖，去年我還真跟李開複聊過，之前和他做過一次訪問，當時問他對哪個投資項目印象比較深刻，答曰：美圖秀秀：

“可能是國內被使用最多的一個產品之一。除了騰訊的微信和支付寶，美圖有上億的活躍用戶，這可以看出中國用戶的使用習慣和外面是不一樣的。國外最常用的拍照軟件是instagram，是往外拍的，美圖是自拍的，顯示出國內用戶跟國外最大的差別，所以根據這個項目可以看到，無論是O2O，一些新的一些習慣，還是用的一些軟件，跟國外都是非常不一樣，因為每個國家的文化、習慣和用戶群都是不一樣的，中國的用戶是比美國相對更年輕，這也帶來了很多機會。”

唯一遺憾的是，當時忘記問他怎麽看美圖整體的退出了。但從A1看到，公司給D輪投資者的退出路徑還是比較清晰的：兩年之內IPO的話，估值不會少於50億美元（這個數字熟悉麽）；第三、四年IPO的話，估值不會少於60億美元；就算等了四年公司也沒IPO成功，大股東會以8%的年利率向他們回購股份的。

可謂可進可退的條款，上億的月活，你要是投資人，你投不投D輪，反正價格不是二級市場接就是管理層接，賺大還是賺小的問題而已。而且4月剛完成的D輪，8月就交了A1，上市之路已經啟航，公司對Pre-IPO的投資者還是有deliver的，這種天上掉餡餅的事，咋就沒讓我碰到呢。

最後，關鍵還是看人。說的就是公司創辦人福建人蔡文勝，他之前創辦成功的互聯網企業不計其數。除了4399跟曹政曾經留下一段黑歷史外，在互聯網業內評價還是有江湖地位的，比如和李開複就是好兄弟，認識多年。

並且這事最後也這麽解決了。

評判一個福建老板靠不靠譜，當然得問互相知根知底的福建老板。我打探到的消息是：福建投資者們對他的評價還是挺正面的，還以他為首有個陣營呢；現在就要看公司還有投行賣的能力了。

蔡文勝曾對媒體表示：“主要出於對美圖國際化發展的考慮，而香港上市主要原因在於美圖大部分用戶在中國，更接近用戶。“可是美圖對海外市場不是有很大期待麽，這就來港股市場，不去美股和陌陌、微博這些用戶不如你、剛鹹魚翻身的中國互聯網公司一較高下了？

所以，和美圖PS效果一樣好的股票，你要麽？

让4亿女性“变美”的美图，能让自己变美吗？

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201611/t20161104_777574.htm

http://www.xcf.cn/newfortune/cy/201611/t20161104_777574.htm　月活用户抵半个微信，下载量比肩腾讯、阿里，被戏称为同时拥有“腾讯的用户，阿里的女人”的美图公司，能够扭转现时靠手机销售支撑收入的局面，成为下一个互联网巨头吗？ 刘鲜花/文

　　本文原载于《新财富》杂志2016年10月号

　　8月22日，拥有“美图秀秀、美颜相机、美拍”等爆款影像应用的美图公司正式向港交所提交了IPO申请。

　　一旦成功上市，美图将成为继腾讯之后在香港挂牌的最大互联网IPO项目。再加上二者都是基于用户驱动，外界不免会拿来比较。腾讯从QQ出发，不断建立起统一且牢固的用户ID体系，进而在其社交帝国中不断加载更多的增值服务。今天的腾讯，市值已经超越阿里巴巴，成为中国第一大科技公司。被戏称为同时拥有“腾讯的用户，阿里的女人”的美图公司，能成为下一个互联网巨头吗？

　　以美图公司目前的经营现状来看，距离这一目标显然还有很长的路要走。这家帮助4亿人“变美”的公司，招股书却亮出了不太“美”的家底—截至2016年6月30日，累计亏损高达63亿元。而且以修图软件闻名的美图，95%的营收居然都来自智能手机。对把图片影像应用做到极致的美图而言，眼下更为现实且紧迫的问题是，如何扭亏为盈，走出工具类App难以变现的怪圈?

　　月活抵半个微信

　　美图招股书最大的亮点在于，2016年6月，美图应用的月活跃用户数约为4.46亿人，同比增长81.0%（图1）。而腾讯控股公布的中期业绩显示，微信每月活跃用户升至超过8亿户。

　　定位于年轻爱美女性的美图公司，月活跃用户不仅已达到微信半数，且在应用下载量上也多次与腾讯、阿里、百度等巨头比肩。根据App 数据提供商App Annie的统计，以下载量计，美图已在2014年6月至2016年6月间屡次与阿里巴巴、苹果、百度、Facebook、谷歌、微软及腾讯等全球互联网巨头一起跻身全球前八位iOS非游戏应用开发商之列。

　　美图庞大的月活跃用户数，得益于其专注于让女性“变美”这一主题而开发出的一系列美颜产品。2008年，美图公司推出首款修图应用“美图秀秀”。“美图秀秀”上线时，相关市场是光影魔术手和可牛影像的天下，为了迎头赶上，美图公司做了两手工作，一是将操作做到最简单极致，二是通过微博、论坛的抽奖等营销活动，培养大批忠实粉丝。因为比同行的操作简单了数个级别，“美图秀秀”得以迅速脱颖而出。目前，“美图秀秀”已占据了国内近70%的市场份额，美图公司董事长蔡文胜，也因此被认为“控制”了“爱美的女性”。

　　借助“美图秀秀”的成功，美图公司不断挖掘时尚自拍的用户需求，随后推出了一系列相机应用，包括美颜相机、潮自拍及美妆相机。

　　2014年年中，短视频产品“美拍”面市，这是一款可以把“小白”用户拍摄的视频加工成“艺术品”的强大产品，相当于动态版的“美图秀秀”。除了应用工具属性外，“美拍”还融入了社交元素。用户通过自拍分享，构建了互动交流的“美拍社区”。因为简单易用，“美拍”成了全球首个最快实现1亿用户的App。2015年1月，诞生仅9个月的“美拍”，用户数就迈过1亿门槛。相比之下，Facebook花了48个月，微博11个月，微信14个月，Instagram则为23个月。

　　同时，为了进一步迎合海外用户的需求，美图公司还于2013年推出了美颜相机的海外版BeautyPlus。目前，BeautyPlus提供英文、日文、韩文、泰文等八种语音版本。不同版本的BeautyPlus均针对当地用户主要面部特征、不同文化和化妆潮流而设计，因此截至2016年6月30日，美图拥有超过3.7亿海外用户，其中印度、印尼、日本、马来西亚、韩国、中国台湾、泰国、美国及越南的用户数均超过了1000万。

　　以“美图秀秀”起家，美图公司围绕“美颜”打造了一个自拍产品矩阵（附表）。六款核心影像应用，“美图秀秀”、美颜相机、BeautyPlus、潮自拍、美妆相机以及视频与直播社区应用“美拍”， 常年占据着应用商店免费影像与视频应用的榜首。据艾瑞咨询统计，2016年6月，中国约有95.3%的影像应用用户将至少一款美图应用列入其最喜爱的三款影像应用之一，而中国约62.4%的短视频平台用户将“美拍”列入其最喜爱的三款短视频平台之一。

　　智能手机贡献95%的营收

　　围绕“变美”这一核心，在智能手机火爆的市场背景下，美图公司还推出了首款“主打自拍”的智能手机。虽然在美图创始人蔡文胜看来，做手机只是“玩票”，“是美图软件的配套”，但招股说明书却显示，2016年上半年，美图智能手机的销售收入占总收入的95%以上。

　　近年来，随着智能手机、网络摄像头等硬件的升级，自拍已然成为了一种时尚。QQ、微博、微信等社交网络的繁荣，充分释放了人们爱美和自拍的天性，全民都加入了自拍和分享的队伍。2013年，自拍（selfie）被《牛津词典》编辑选为年度词汇。

　　作为自拍繁荣的助推者，美图公司在拥有爆款美图应用的背景下，于2013年推出了“主打自拍”的智能手机。奢华V系列定位高端，售价在3000元以上，旗舰M系列的价格则在2500元以内，基本与市场上的同类售价持平。

　　在美颜自拍领域，此前卡西欧TR系列一直被奉为“自拍神器”。而美图手机一经推出，便因其智能手机的多功能属性，完胜卡西欧。与同类以“自拍”为宣传亮点的OPPO、vivo等国产智能手机相比，美图手机因前置镜头的像素更高、独具夜间自拍功能等，自拍体验更好。

　　正因为如此，美图手机一推出，便受到了年轻女性的热捧。招股书显示，美图手机于2013年、2014年、2015年、2016年上半年分别售出手机约27917台、277595台、387775台及289079台（图3）。从销售数据可看出，2014年，美图手机的销量较2013年增长了近10倍，2015年和2016年的销量也稳步提升。

　　随着美图手机销量的不断攀升，美图公司的营收也大幅增长。2014年美图公司的营收较2013年增长了近6倍，2015年和2016年上半年的营收也保持了约50%的年增长。同期，智能手机的销售收入对总收入的贡献还在持续增加，从2013年的59.7%增长至2016年上半年的95.1%。

　　另一点值得关注的是，尽管美图手机的销量无法与苹果、三星、华为等品牌相比，但其单部手机的利润表现却远高于国内同辈。华为、OPPO和vivo每卖出一台手机可赚取100元，但2015年以来，美图手机每台约赚300元左右，是一款典型的“小而美”产品。

　　多元化变现渠道尝试

　　尽管手机业务赚钱能力了得，但美图公司深知单一的收入渠道隐藏着巨大的风险。更何况，越来越多的主流手机品牌开始将自拍作为卖点。如“以照亮你的美”为广告词的vivo X7/X7 Plus系列，集成了高像素前置摄像头和补光灯，其他诸如小米、华为等国产机也纷纷具备自带美颜功能。从某种角度说，在自带美颜功能几乎成为国产智能机标配的情况下，美颜手机的强势销量还能持续多久呢？

　　除了手机销售外，美图公司的另一收入来源是以在线广告为主的互联网服务。2013年以来，尽管这部分收入也在持续攀升，但不管是与智能硬件的贡献相比，还是与高达上亿的月活跃用户相比，美图公司在工具应用上的营收几乎都是“少得可怜”（图4）。也就是说，即便拥有美图秀秀、美颜相机、美拍等爆款影像应用，美图还未真正激活几大影像应用积累的用户价值。

　　为了尽早摆脱对手机销售的依赖，美图公司在招股书中强调打算通过多种途径多元化拓展收入来源。2016年，美图推出了两大变现举措。4月针对女性用户的休闲手游“美美小店”上线，美美小店的基本功能是免费的，美图的收入来源主要是通过玩家购买虚拟物品。6月，美拍也开放权限，让用户通过购买鲜花等虚拟礼品表示对直播主播及短视频内容制作者的支持。

　　除了互联网增值服务外，美图还计划2017年上半年推出社交电子商务平台，专注年轻女性追捧的时尚服饰、化妆品、皮肤护理等类别的商品。按照美图的构想，电商平台的核心将是一个连接用户、时尚网红和广泛时尚品牌的社区。网红将被激励去分享其在搭配不同品牌的商品方面的经验，而用户可通过网红发现新的穿戴风格，并直接从品牌商购买相应的商品。

　　不难看出，美图公司的变现路径基本遵循的是互联网公司的老路，集中在互联网增值服务和电商领域，自然也少不了广告。其在招股书中指出，将凭借专有技术和大数据分析能力，升级广告基础设施，为业务合作伙伴提供更全面、更具创新性的广告解决方案。不可否认，每个领域都潜藏着巨大的商机并拥有广阔的市场前景，但几乎所有工具类应用的变现都在朝这些方向渗透，美图公司能否突出重围，是个不小的考验。

　　影像类应用变现有多难？

　　自2008年创立以来，美图公司的商业模式一直是利用免费的创新产品及服务吸引大量用户。如今坐拥4亿多用户，但截至2016年6月30日，累计亏损依然达63亿元，仅2016年上半年，净亏损就达22亿元。美图的巨亏，不禁让人产生疑问：影像类应用的变现真的那么难吗？

　　对标海外企业，Camera+、Snapseed和Instagram都是相对知名的图片类软件，每家的侧重各有不同，盈利模式也有所区别。相较之下，Camera+、snapseed更为相似，都主打修图应用，最大的优点是速度快、操作简单，功能强大，只需轻动手指，即可实现优化照片。不过，与“美图秀秀”的免费模式不同，二者走的都是付费应用的道路。

　　Camera+于2010年由开发商tap tap tap推出，一开始用的就是收费模式。由于广受用户喜爱，Camera+在短时间内就在商业上获得了成功。据统计，2015年其用户总数达到 1400 万，销售额达到1800 万美元。2015年9月，Camera+在付费版本的基础之上又推出了免费版本。与付费版相比，免费版拥有大部分基础功能，而包括手动拍摄、无损 TIFF质量等高级功能则需要付费购买。不难看出，推出免费版的目的是吸引更多的用户，最终实现向付费版本导流。

　　因为表现突出，早在2012年，Adobe、谷歌、Twitter等互联网企业相继表达过收购的意愿，但都被Camera+拒绝了。而就在同年，Camera+的竞争对手Snapseed被谷歌收归囊下。Snapseed原本在应用商店的售价是4.99美元，但自从被财大气粗的谷歌拿下后也走上了免费的道路。再加上出色的用户体验和强大的功能，Snapseed在海外拥有颇为强大的群众基础，也被视作是一流照片编辑应用之一。

　　除了付费应用和被巨头收购，美图还可借鉴哪类影像应用的发展模式呢？

　　影像类应用，除了单纯的修图应用类工具外，Instagram应该是活得最滋润的了。因与生俱来的的社交基因，Instagram于2012年4月被Facebook斥资10亿美元收购，2014年的估值就超过350亿美元，而美图公司目前的估值只有50亿美元。

　　Instagram于2010年10月发布，同样能为用户提供美化图片的功能，但与“美图秀秀”不同的是，它更是一个图片分享社区。就在Instagram被Facebook收购的同一年，有媒体曾把两者的修图功能拿出来比较，指出“美图秀秀”在便利性和人像美图功能上更胜一筹。而今，两者的月活用户也基本相当，Instagram的月活在2015年下半年突破4亿，但与还在努力尝试着多种变现渠道的美图公司相比，Instagram已经积累了一大批广告主，而这些都拜其社交属性所赐。

　　根据社群媒体调查机构Simply Measured的报告，前100大国际品牌中，拥有Instagram账号的比例高达86家。越来越多的商家将 Instagram 视作品牌与消费者互动的最活跃社交媒体平台，它们中的许多卖家，包括实体商店，都在Instagram上开设账号，在与消费者互动之余，促进商品销售。趋之若鹜的商家用户，让Instagram的商业前景一片大好。根据 eMarketer 的数据，2015 年Instagram 的营收达到了 6 亿美元，预计 2016 年的营收增长率为 149%，2017年或可实现28.1亿美元的收入。

　　与Instagram相比，美图这些年不仅一直停留在免费影像应用工具层面，且核心用户群较窄，而定位为“分享社区”平台的“美拍”错过了社交媒介的发展红利期，如今还在努力搭上直播快车的道路上跋涉。

　　当然，美图也有自己的优势，虽然采取的是免费策略，但从手机到拍照到修图再到短视频发布，依靠此前拿到的5亿美元融资，其产品矩阵已经构成了一个完整的闭环。在这个围绕帮助用户“变美”为核心而打造的闭环中，要诞生一个美丽的资本故事，也许并不需要太长的时间。

美圖為赴港IPO接洽投資者 估值或達50億美元

據彭博社報道，直接了解情況的知情人士透露，美圖正為香港首次公開募股(IPO)計劃與投資者溝通，商議做到約50億美元估值。不過知情人士還表示，投資者對這一估值存在分歧，中國投資者願意投入這個他們眼中下一個大的成長機會，而海外投資者對這家公司的潛力還存有更多質疑。

知情人士稱，美圖稱目前擁有約4.5億個月度活躍用戶，它的瘦臉、拉長腿型和化妝等美化功能可以使照片上的人物更富魅力，認為這些美顏達人可以轉化為電子商務及廣告的龐大受眾基礎。而持懷疑態度的人士則指出，該公司95%的營收來自於手機銷售，美圖應用可以盈利的證據仍然有限。

交易條款顯示，本周到12月2日，在美圖及其投行與潛在投資者的溝通中，估值會是一個關鍵的主題。知情人士稱，如果把大部分IPO股票賣給中國投資者，有可能實現50億美元或更高的估值，但美圖也希望有知名金融機構坐鎮基石投資者，以便在股票掛牌後抑制股價的波動，而如此一來，估值就可能達不到50億美元。

美圖的早期投資者兼非執行董事李開複表示，應該會有很多方法將用戶體驗變現。他還提到，美圖從照片編輯發展到視頻編輯，從一個工具發展到一個社交網絡，取得了極大的進步，當這兩項業務更加成熟的時候，就是加大變現力度的時候。

你怎麽知道美圖不會是個坑

這年頭，哪個女生敢不用美圖就發朋友圈，我敬你是條漢子。

就像在港股，哪個公司敢用P/S出來講故事，我敬你是條漢子。

哎，怎麽說的都是正在肩負著救贖港股的美圖呢？

說回港股，在一個絕對的P/E市場，說EV/EBITDA二級狗都會覺得你丫是吃飽了撐的，還敢跟我們提P/S？沒有盈利你跑來港股幹嘛，大好納斯達克等著你，你咋不去那忽悠更懂TMT的投資者呢。

真的，有些血淋淋的案例在這里，讓我們再來複習下聯交所的三種上市要求：

然後讓我再帶你們回憶過去，痛苦的ticker忘不了！

雲遊控股（484）

招股書看盈利，兩年3000萬是達到了，但是三年5000萬沒夠上。

不過沒有關系，還有現金流來湊。

這里默守陳規的港股二級狗問題就來了：收入就跟這年頭女孩子拍完自拍照用美圖一樣，是可以PS的；但現金流是女孩子本尊，很難操縱的啊。如果PS完都不好看的話，有多大概率這個女生本人還比真人好看呢？

先來一點歷史吧：雲遊控股是2009年4月搜狐暢遊上市後，四年半內首只通過常規途徑上市的中國遊戲公司，盡管最開始想去美股上市，但發現自己三大標簽“中國”、“遊戲公司”、“VIE”都被打了折扣。

但是沒有關系的，來了香港，不僅有最強的一級狗加持，還有很多懂公司的投資者，導致IPO時候公司股份變成了僧多粥少：雲遊成為2013年港股市場的凍資王，招股階段2.75萬人申購，超購313倍，凍結資金546億港元。

最終定價每股51港元，上市首日股價漲了16.5港元，第三天時更是見過73.95港元的歷史新高。只是這漲勢只持續了三天。

上市九個月，雲遊便發了盈警，2014年上半年預期虧損1500-2500萬人民幣；但別忘了招股書中，人家在2010-2012年的複合年增長率有185.8%哦。後面的事，我還是交給股價說話吧，這個PS不了。

神州租車（699）

好吧，倒下了一只遊戲的互聯網公司，但是中國的互聯網經濟豈是單單遊戲就可以代表的！你們怎麽可以忘了共享經濟及互聯網出行的一大標的神州租車呢？

Still，這也是一只曾經想去美國上市的企業。2012年1月時候，神州租車開始沖刺納斯達克上市的申請，計劃融資3億美元；結果碰到中概股危機（我們懂得，不是神州的問題，是美國投資者不懂中國東西），導致融資額不得不被腰斬至1.58億美元，發行價也從6.82美元被砍到3.125美元；最終公司在4月25日突然宣布暫停美股IPO（同期在美股不受待見的還有唯品會啊，人家最後還是在美國上市了）。

兩年後神州來到香港沖刺IPO了，2011-2013年都是虧損，所以盈利測試這條是搭不上了。

現金流嘛，要不是因為有聯想這個爹、不斷給神州帶來融資的話，這現金流得有多難看啊。

所以，比美圖更早使用市值/收入測試上市的是神州租車呀，而且人家的故事很好聽的：

美股IPO失敗後沖刺港股IPO的兩年時間里，神州租車的資產規模從38億攀升到了66億，布局“全產業鏈”戰略，從融資租賃到二手車銷售到汽車維修、再到汽車租賃都有呢（講真，汽車產業鏈比PS照片產業鏈靠譜多了吧）；

並且人家也有互聯網概念的，通過雲戰略把以上產業鏈一網打盡，想象空間多麽滴大啊（港真，比PS照片時候在小窗賣廣告空間大吧）；

況且說規模，人家的車隊規模在2014年3月底達到了55403輛，在短租市場的占有率為31.2%，是第二名的一嗨租車的近4倍（這可是實打實的規模啊），2011-2013年收入的複合增長率達到81.6%，並且2014年一季度都扭虧為盈了呢！

帶了這麽多光環的中國汽車租賃第一股，公開發售超購逾160倍，凍資580億港元，招股價8.5元（上限定價），集資36億港幣（See，香港投資者比那幫不懂中國公司的美國投資者識貨多了），首日掛牌收報10.96元，大升28.9%。上市第一個月的表現還算hold住了。

但之後的股價呢，盡管管理層多次回購，但神州租車的估值只有11倍，他曾經的大股東赫茲租車估值18倍；過完港股大時代之後，股價就歇菜了，直到現在。

為啥呢？怎麽不問為啥兩年時間里，基本面沒啥變化，就能在港股火了呢？

重溫華爾街style：怎麽把一盤賣不出去的爛水果高價賣出去？

切片包裝再賣就好了啊！

美國上市失敗後：

神州引入了赫茲租車沖淡其競爭對手的負面影響；

再說說雲戰略，給投資者個念想；

再給華平發個優先股降低負債。

爛水果切片包裝成功！

提醒二級狗千萬還是記得要看下公司原先股東的條款啊。引入華平時候，華平對神州租車的要求是優先股期滿5年前完成IPO，如不上市，則估值應達到15億美元左右（意味著華平投資的投資回報將在2倍以上）；否則，神州租車應贖回其所持全部或部分優先股，贖回代價等於每年8%凈回報率及已派未派股息的總和。

這怎麽跟美圖D輪投資者跟大股東的條款這麽像呢？兩年之內IPO的話，估值不會少於50億美元；第三、四年IPO的話，估值不會少於60億美元；就算等了四年公司也沒IPO成功，大股東會以8%的年利率向他們回購股份的。

而且上完市，給公司各地的招牌加上“香港證券交易所上市公司股票代號：00699”後，神州就沒其他動作了。一只港股公司，沒流動性，沒機構投資者，沒粉絲，沒新聞，連個管理二級狗預期的IR工作都忽隱忽現的，讓人怎麽炒嘛，真是會給港股價值窪地添磚加瓦啊！抄送美圖學習。

總結陳詞

雖然博主出道時間短，沒找到太多非盈利測試於港股的上市公司，但從以上兩個案例中還是總結出一些共性：

曾經都想去美國上市，可惜失敗於是來了香港。美圖就聰明多了，盡管給二級狗化的大餅之一是公司仍處於海外擴張階段，但以管理層英文不好為官方理由，直接pass美國，直奔香港上市，這給公司省了多少承銷費用啊。

不過互聯網新經濟股在香港上市時候，哪家不是代表的中國龍頭，吹得個天花亂墜，引來萬人空巷，上市後三天漲到親媽都不認識的！但是後來的股價呢，都為港股全球價值窪地的稱號貢獻了自己的力量。

有句特別有道理的話：一旦沒了流動性，價值窪地再大也就是個坑啊。你怎麽知道美圖以後不會變成坑呢？

所以灰常贊同投資大拿格隆那句話：“不追。寧可等！追會追死人的，等不會死人。”

且不說美圖到底能不能完成從工具到社交的轉型，但就算橫向比較工具類應用，美圖也不便宜啊。

比美圖更有存在必要的是搜狗輸入法吧，人家PC端月覆蓋用戶5.07億，覆蓋率達到95%；移動端2.6億活躍用戶，覆蓋了中國95%以上的網民，成為僅次於微信、qq的第三大的移動應用。產品矩陣上還有搜狗瀏覽器、搜狗搜索，而且騰訊2013年時候還花了4.48億美元，拿了新搜狗36.5%的股份，之後便和微信做了整合，提供微信搜索。

你說讓投行包裝成中國人上網的流量入口，是不是小菜一碟。據傳新搜狗正在準備美股上市，2016年的估值約為30億美元；按照美圖保薦人之一招商證券的報告，按現金流量貼現法計算，美圖公司估值在47.1至66.87億美元之間；我還沒算搜狗比美圖高頻且排他，更別提蘋果手機、國產手機自帶鏡頭效果越來越好。已上市的自帶修圖和加特效社交類應用Line，估值88億美元。

還有一點，小夥伴強烈要求我再敲一次黑板：美圖是間胡建上市公司，over！

最後非要精準總結美圖故事的話，我覺得小夥伴這一段總結的很好：

我們是工具軟件里內容屬性最強的，內容平臺里電商潛力最大的，電商應用里用戶裝機量最多的，大裝機量App里智能手機賣的最好的，手機廠商里工具軟件品種最全的——蔡文勝賽馬！

註：作者為香港證監會持牌人士，並未持有文中提及股份。

消息稱美圖敲定IPO定價區間 每股8.50至9.60港元

11月28日消息，據路透報道，美圖公司擬在香港主板上市，首次公開募股(IPO)定價區間設定為每股8.50至9.60港元，IPO預計將於12月8日起定價，最多將融資約7.35億美元。同時據彭博報道稱，也有消息人士稱美圖此次IPO最多融資為7.1億美元。

美圖今年8月向香港證券交易所遞交了招股說明書，計劃12月初在香港上市。如果上市成功並募集7.1億美元資金，美圖就將成為香港證券交易所近十年來規模最大的科技企業IPO。

消息人士還透露，美圖正在同投資者進行談判，擬將估值確定為50億美元，具體估值將在12月2日同投行與投資者多方協商後確定。

美圖雖然主要以照片相關的手機應用程序而聞名，但其95%的收入來自智能手機的銷售。美圖在8月的初步招股說明書中表示，計劃使用部分IPO基金擴大其智能手機業務，生產新設備，進行潛在收購，以及進行營銷和研究。

美圖的早期投資者兼非執行董事李開複表示，應該會有很多方法將用戶體驗變現。他還提到，美圖從照片編輯發展到視頻編輯，從一個工具發展到一個社交網絡，取得了極大的進步，當這兩項業務更加成熟的時候，就是加大變現力度的時候。

美圖擬12月15日香港IPO 發行價介於8.5至9.6港元之間

美圖公司今日公布擬於香港聯合交易所有限公司主板上市詳情，將全球發售5.74億股股份，每股發行價間於8.50港元至9.60港元。

美圖將全球發售合共發售574,000,000股股份(可予重新分配)，其中國際發售占516,600,000股股份(可予重新分配)，占全球發售初步提呈可供認購的發售股份總數約90%；香港公開發售占57,400,000股股份(可予重新分配)，占全球發售初步提呈可供認購的發售股份總數約10%。此外，公司現有股東之一Ultra Colour Limited預期授予國際包銷商超額配股權，出售合共86,100,000股股份，相當於初步全球發售股份的15%。

每股發售價介於8.50港元至9.60港元之間。假設發售價為每股9.05港元(即指示性發售價範圍的中間價)，估計公司將收到全球發售的所得款項凈額(經扣除有關全球發售的承銷費用及估計開支)約49.88億港元。公司將不會收取Ultra Colour Limited在全球發售中出售股份任何所得的款項凈額。

此次香港公開發售將於2016年12月5日(星期一)上午9時正開始，於2016年12月8日(星期四)中午12時正結束。預期發售價將於2016年12月8日(星期四)確定。配售結果將於2016年12月14日(星期三)公布。本公司的股份預期於2016年12月15日(星期四)於香港聯交所開始買賣，股份代號為1357，股份將以每手500股股份進行買賣。

美圖方面還表示，公司擬將全球發售所得款項凈額中的約29.0%%用於提高公司的部件及原材料采購能力，旨在生產更多智能手機及其他智能硬件;約22.6%用於投資或收購與公司業務具有協同性的業務;約19.7%用於在中國及海外市場實施銷售及營銷活動;約13.1%用於擴充互聯網服務業務;約6.6%用於擴大研發能力，以及約9.0%用於一般營運資金。

支付寶也要做直播；美圖即將在香港IPO；蘋果首次承認研發無人駕駛

i黑馬 2016-12-05 08:41

你還記得家的氣味嗎？

周一，早上好~

不知不覺，又到了今年的最後一個月，最近，靜靜有點想家。試問，元旦都快到了，春節還會遠嗎？對大部分上班族來說，春節是難得的能和家人團聚的時間，家人一定也在盼你早歸，加油工作吧，家就在不遠處！

好了，話不多說，來看今天的早報。

1、支付寶也將有直播功能 何時上線還未確認

TechWeb報道，有網絡爆料，支付寶也將涉及火熱的直播領域，支持直播功能。根據爆料，支付寶準備了一個叫做直播Live的功能，不過這個功能還沒有上線，也不知道具體上線的時間。消息稱該功能可以在讓用戶隨時隨地的直播內容，並且支持網友打賞。

@ stevin：馬雲爸爸還真是一刻也不閑著。

2、前海人壽火速回複深交所：對格力電器持股未超5%

12月3日深夜，前海人壽保險股份有限公司回複了深交所提出的對於其增持格力電器（000651）相關事項的問詢。對於持股比例，前海人壽表示，截至2016年12月2日下午收盤時，前海人壽及其一致行動人在格力電器擁有權益的股份未達到或超過格力電器已發行股份的5%。對於持股目的，前海人壽方面表示，是出於認可並看好格力電器未來發展前景以及投資價值，希望通過投資格力電器股份獲取投資收益，實現保險資金的保值增值。

@ chrischeung7：要是暴跌就可以買，其實這次保險集體舉牌事件反映的是保險的市場話語權增大，之前不被公募散戶看好的低估值高股息的優質藍籌，其估值中樞可能整體上移。

3、美圖公布IPO詳情，將於12月15日香港上市

不久前，美圖公司公布了IPO詳情，確認登錄港交所的時間是在12月15日，預計全球發售5.74億股股份，每股發行價間於8.50港元至9.60港元。預計發行價將會在12月8日正式確定，配售結果12月14日公布，12月15日開始交易買賣，股票代碼為1357。本次美圖主承銷方為摩根士丹利亞洲有限公司、瑞士信貸(香港)有限公司及招商證券(香港)有限公司。美圖還表示，公開募股主要是為了更好的發展智能手機在內的硬件產品。

@牧歌之神：不看好美圖此舉，但可能確實如有人評論，A股水太深，摸不清套路。

4、10多秒充滿電，華為搞出了石墨烯快充電池

近日，華為在日本宣布推出業界首個石墨烯電池，可將電池壽命延長兩倍，耐熱程度提高10度，未來充電或許只需十幾秒就可以搞定。在炎熱地區使用該高溫鋰離子電池的外掛基站工作壽命可達4年以上。石墨烯基鋰離子電池也將幫助電動車在高溫環境下持久續航，以及無人機高溫發熱下的安全飛行。

@核心策略：等到量產再宣傳不遲啊。。。

5、青蒿素或可治糖尿病，屠呦呦團隊:暫不跟進

由我國藥學家屠呦呦及其團隊研制出的青蒿素，是世界範圍內最主要的抗瘧藥物，成功挽救了數百萬人的生命。近日，發表於美國Cell（《細胞》）雜誌上的一項突破性研究表明，青蒿素或許還可以拯救數億糖尿病患者。對此，屠呦呦團隊對澎湃新聞表示，這是一項非常新的研究，團隊也在對青蒿素進行抗瘧藥物以外的其他適應癥研究，但暫時不會轉入糖尿病這個領域。

@黃龍翔：醫學研究者的嚴謹，老屠穩！

@你有貓餅霸：終於要告別每天胰島素的日子了嗎？

6、12306訂票首次可選靠窗座

明年春運火車票開售在即，12306鐵路官網售票本月起再次優化。昨日，北京青年報記者獲悉，自12月1日起，鐵路客票系統啟用部分新功能，網上購票“選座功能”終於實現了，目前，正在海南環島高鐵試行，電腦和手機APP都可實現。購票過程中，根據提示，旅客可以選“ABCDF”五個位置，其中A、F靠窗，C、D靠過道。不過系統提示，選座後如果系統票額不足，系統將隨機申請席位。

@麥考林：感覺技術上沒啥太大難度啊，趕快推進吧。

7、效仿微信推內置遊戲，Facebook要做“美國版微信“？

近日，Facebook在其App中效仿微信內置遊戲，越來越像“美國版微信”。Facebook在其Messenger應用中推出了一個新的“即時遊戲”平臺。用戶可以不離開Facebook界面，直接通過Messenger玩遊戲，取代之前從Apple iTunes或Google Play下載另一個遊戲App。

@ 浪客無名：現在居然是美帝山寨我們了。

8、科技公司領導人誰最受歡迎？馬斯克第一喬布斯僅排第三

近日，風險投資公司FirstRound Capital對數百名創業公司創始人進行了一項調查，看誰是最受歡迎的科技公司領導人。結果顯示，蘋果公司創始人喬布斯占據了5%的調查用戶喜愛，排在第三位，而排位在第一名的是特斯拉CEO馬斯克，第二名是亞馬遜的貝索斯。

@李想：他們三個一個共同的特點：重要的新產品和新業務，都是自己親自負責。不管公司多大規模了，都堅持這麽做。

9、霍金再次發警示：人工智能可能給中產階級帶來災難

近日，霍金在《衛報》的專欄發文，對人工智能的發展再次作出警示，“科技已經摧毀了許多傳統制造業和藍領崗位，下一步可能給中產階級帶來類似災難。” 霍金認為，工廠自動化已經讓眾多傳統制造業工人失業，人工智能的興起很可能會讓失業潮波及到中產階級，最後只給人類留下護理、創造和監督工作。人工智能和日益發展的自動化將會大量取代中產階級的工作，導致社會更加不平等，還有可能引起嚴重的政治動蕩。

@星洪：文明就意味著選擇，選擇就意味著放棄。人類在未來的發展道路上，必須學會有所為有所不為，否則終將毀在自身貪婪的本性上。

10、蘋果首度披露無人駕駛汽車計劃

蘋果公司涉足無人駕駛是矽谷“公開的秘密”。近日，這個秘密首次獲得了蘋果官方證實。據英國《金融時報》和路透社等多家外媒報道，在遞交給美國國家高速公路交通安全管理局（NHTSA）的一封信中，蘋果公司首次承認正在研發無人駕駛汽車，坐實了業內長達一年多的猜測。在NHTSA網站上，這封信的提交時間是11月22日。蘋果公司產品經理Steve Kenner在信中寫道：公司正大力投資於機器學習和自動化的研究，並對自動化系統在很多領域的應用潛能感到興奮，包括運輸行業。

@Mister方：50%電量關機就好玩了

@奔師傅：這下可以設計好幾十種轉接頭了啊啊啊啊啊……

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美圖虧11億估值超50億美元 帶傷上市繼續虧

8年持續抗戰，一直處於低調悶聲發財的修圖應用開發商美圖公司，似乎等到了收獲的季節。

12月15日，美圖將在香港上市。12月8日，有消息稱，已錄得逾1倍超額認購，其招股價範圍8.5-9.6港元。按上市後融資上限55億港元計算，美圖公司即將成為騰訊、阿里之後，國內近10年來登陸港股的第二大互聯網公司，到底靠何支撐？面對“用戶多、不賺錢”的現實困局，又將如何結束持續燒錢的現狀？

擬融資55億港元

雖然仍處於持續燒錢虧損狀態，但美圖公司卻還是在今年8月第一次遞交了招股書，擬登陸港股上市。

根據12月5日最後更新的招股說明書顯示，美圖宣布將於15日在香港上市，擬發行5.74億股，每股發售價定在8.5-9.6港元，融資金額為48億-55億港元。

其中，針對國際投資者（包括基石投資者）的份額占九成，在港發售數量占一成，已募集至多55億港元的資金。12月15日上市香港聯交所，股份代號為(01357.HK)。

若此次按上限55億港元計算，美圖的估值達52億美元。記者統計相關資料對比發現，美圖公司此次港股上市的融資額，是繼騰訊之後，在香港上市的第二大互聯網公司，成為近10年來香港股市最大規模的科技IPO，美圖公司備受矚目。

公開資料顯示，美圖公司前身為蔡文勝、吳欣鴻2008年創建的廈門美圖網科技有限公司，目前主要業務為研發圖片及影片軟件及產品，旗下有美圖秀秀、美拍、美顏相機等軟件以及美圖手機等產品，旗下擁有數億活躍用戶。

招股說明書顯示，美圖創始人、執行董事兼董事長蔡文勝，美圖CEO吳欣鴻在公司分別持股38.32%、15.51%，老虎基金、IDG資本、啟明創投、華夏基金等投資機構分別持股10.95%、8.91%、7.65%和6.59%。

對於美圖公司為何選擇在香港上市，蔡文勝說，部分是因為深港通正式開始了，“在內地我們有許多的粉絲，我們不只希望他們用我們的產品，還希望他們成為我們的股東。”

對於美圖公司此次公開募股的用途，美圖公司表示主要是為了更好地發展智能手機在內的硬件產品。

12月9日，《華夏時報（公眾號：chinatimes）》記者以采訪函的形式向美圖公司媒體負責郵箱發送采訪提綱，不過，截至發稿時，並沒有接到該公司關於上市過程中的相關多個數據進行確認。

盈利模式待驗

雖然美圖公司即將正式登陸港股IPO，但擁有巨大用戶量的美圖公司仍處於持續虧損的狀態，也被業內譽為“流血上市”的標桿。

招股書顯示，從2008年成立至今，美圖公司累計虧損62.6億元人民幣，扣除可轉換可贖回優先股的公允價值（50.7億元人民幣）和股權激勵（5270萬元人民幣）之後，累計實際虧損11.38億元人民幣。

“根據上述數據顯示，美圖公司其實並不符合A股上市的基本條件，而此次之所以選擇港股上市，也是美圖公司受資本的裹挾，不得已而為之。”有投資人士向記者分析說。

根據資料顯示，2014年，美圖公司共完成A、B、C三輪融資，金額共計3.6億美元，完成C輪後的美圖公司估值約為20億美元。今年6月，美圖完成了近3億美元的D輪融資，公司估值約為38億美元。

記者在招股說明書中看到，在美圖2016年第三季度6.26億元的營收中，來自智能硬件（即美圖手機）的收入為6.09億元，占比達到97.1%。

而對於美圖公司現實盈利困境，美圖公司在招股說明書中也開出了解困藥方。

招股書顯示，未來美圖將通過四個業務方面提升變現能力。一是智能手機；二是在線廣告；三是電子商務；四是互聯網增值服務。美圖也在嘗試通過美妝相機的試色功能，向一些口紅天貓店導流。此外，美圖公司預期將於2017年上半年推出社交電子商務平臺。

據美圖公司在招股書中預計，明年公司還會繼續虧損，預期互聯網服務及其他分部將自2016年7月起18個月內實現盈虧平衡，也就是說到2017年底將實現盈虧平衡。

有業內人士對記者分析說，不管是美圖公司進入智能手機市場，還是短視頻和直播行業，美圖在商業化變現上面臨著激烈的市場競爭。

蔡文勝：美圖選擇在香港上市是一次破冰之旅

麻策 2016-12-14 13:30

i黑馬訊（麻策） 12月14日消息，由創業黑馬主辦、摩比神奇冠名的2016年創業黑馬社群大會今日在京舉行。美圖秀秀董事長蔡文勝獲獎“年度十大創業家特別獎”。因為美圖將於明日在香港IPO，所以蔡文勝本人未能到場，但他發來了一段VCR。

蔡文勝獲獎理由：他是站長之王，也是投出58同城、暴風影音等成功案例的著名天使投資人。他旗下的手機應用，更是億萬美少女的自拍必備神器。2016年12月15日，他將帶領公司在香港上市，成為繼騰訊之後，香港最大的互聯網公司IPO案例。

以下為經i黑馬編輯過的演講節選：

感謝創業家雜誌頒發年度特別獎給我。

我想這是對我這16年創業的一個認可。從2000年開始我創建了265.com，後來賣給了google。後面我覺得我應該幫助更多跟我一樣的草根創業者，所以我也投了很多企業。比如58同城、暴風科技、4399。

到2008年，我又選擇了重新創業。我想第一次創業更多是為了生存，為了賺錢，那麽第二次創業更多是為了理想，為了成就感。

美圖發展到今天，已經成為超過十億用戶的互聯網移動平臺。那麽我們希望在將來能讓更多人來使用美圖，到達15億，到達20億的用戶。當你見到身邊的人都在用美圖產品，那種成就感是最大的一種滿足。

另外，這次我們選擇在香港上市也算是一個破冰之旅。我們知道，大部分的中國互聯網公司如果要上市只能選擇去美國納斯達克或者紐交所，這是因為在中國A股你要連續3年盈利才能上市。在香港同樣更多的是看你的盈利和PE，我們之所以選擇香港是因為我覺得任何東西都要有一個改變，美圖就是這個改變的開始。當然，我們也得益於深港通的開通。

美圖到香港上市一方面就能讓大陸的股民、大陸的用戶認同美圖的人買美圖的股票，其實也是對香港資本市場的一個促進，我想這是一個雙贏。

我覺得美圖成功上市後會帶動更多的中國互聯網公司也到香港來上市，就會形成一個非常好的高科技板塊，又會同時促進另外一個資本市場的發展。

最後，我想祝所有在創業路上的人，只要你堅持夢想，你一定會成功。

謝謝大家！

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美圖今日在香港聯交所上市 發行價8.5港元

i黑馬 2016-12-15 10:01

i黑馬訊 12月15日消息，中國圖片應用軟件供應商美圖今日於香港掛牌交易。股票代碼為1357，每股8.5港元，每手500股，全球共發售5.74億股。

美圖董事長蔡文勝接受媒體采訪時表示，公司以接近招股區間低端的每股8.50港元的價格發行股份，估值達359億港元（46億美元）。

對於上市一事，蔡文勝表示：“上市有利於品牌的提升，也能運用更多的資源支持技術研發與業務發展，打造美麗生態鏈。”關於未來盈利模式方面，蔡文勝對媒體透露，是廣告，電商，遊戲，未來美圖在這三個方面都會展開，美圖真正的商業化，會在2017年開始。

資料顯示，2016年10月，美圖產品月活躍用戶數達到4.56億，平均每天被用戶訪問約3.4次。截至2016年10月31日，通過美拍社區上傳的視頻超過4.9億次。

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