中國正在白俄羅斯首都明斯克附近的森林地帶建造一個全新的完整的城市,作為歐盟和俄羅斯之間的製造業跳板。
根據中國和白俄羅斯官方消息,白俄羅斯總統盧卡申科給中國在明斯克國際機場附近劃撥了一塊土地,面積比曼哈頓大40%,總共將投入50億美元進行開發,建成後這裡將可以容納155000人居住。
盧卡申科領導了白俄羅斯20年,他現在正尋求中國的幫助來振興白俄羅斯經濟,而自2009年以來他已經向IMF和俄羅斯尋求了65億美元的救助。這一正在建設的工業園將讓中國出口商處於歐盟成員國波蘭和立陶宛170英里的範圍之內,同時獲得免稅進入俄羅斯和哈薩克斯坦的權利。另外,明斯克當地99.6%的勞動力識字,平均月工資為560美元,是波蘭工資的一半。
「這是一個獨一無二的項目,」中國駐白俄羅斯大使宮建偉5月17日稱,「沒有人可以再在歐洲其他地方建這樣一個類似的工業城,這個工業城的基礎設施很強大。」
這個在市場推廣中被稱為「歐亞大陸上的現代城」將建在M1高速公路附近,這條公路連接莫斯科和柏林,穿過白俄羅斯和波蘭。另外還有鐵路網絡連接到機場和工業城中心。這座工業園將由白俄羅斯首座核電站供電,該核電站造價100億美元,已經獲得俄羅斯貸款,將於2018年建成。工業園第一期計劃於2020年建成,第二期將在2030年建成。
中國機械工業集團持有該工業園60%的股份,白俄羅斯政府持有的剩餘40%的股份。白俄羅斯前經濟部官員Kiriill Koroteev稱,中國已經同意為這筆投資提供低息貸款,只要這筆錢中的一半用於採購中國的原材料、技術和勞動力。Koroteev是盧卡申科指派負責工業園白俄羅斯方面工作的官員。
「貸款條件是非常有利的,」Koroteev表示,「我們甚至不用考慮從其他銀行獲得融資。」
中國大使館駐明斯克參贊劉雪松稱,已經同意為這個項目提供貸款的中國銀行包括中國進出口銀行和中國發展銀行。
在工業園內,並不僅僅只有中國企業能獲得稅收優惠。任何承諾投資至少500萬美元,並符合其他相關規定的企業都可以獲得10年的利潤和房產稅收減免,在投資後的第二個10年稅收將減半。
Koroteev表示,超過10家公司對此表示了興趣,包括總部位於香港的國藥控股集團和立陶宛的Grindeks等製藥公司。
中國方面希望在數年內在歐盟內部為出口商建立一個製造業基地,中國已經和保加利亞商談建立一個類似的工業園,規模可能比白俄羅斯的小,已經於2010年動工。
位於曼哈頓西53街20號的現代藝術博物館(MoMA)對面的水晶宮(Baccarat)酒店,雖然門口還有些細節沒有最後完成,但是充滿現代藝術氣息的玻璃波紋墻面,已經在燈光下閃閃發光。酒店網站的信息顯示,酒店將在3月9日開始公開營業。
水晶宮酒店雖然還沒開門,陽光保險集團已經同意以2.3億美元的價格購買這家由喜達屋資本(StarwoodCapital)出資建造的新酒店。酒店的經營通過長期合同繼續由喜達屋資本管理,酒店的名稱也將繼續使用喜達屋資本擁有的Baccarat商標。
2月紐約創紀錄的嚴寒,也不能阻擋中國人投資美國商業房地產的步伐。2月20日,私募基金巨頭黑石集團同意將在曼哈頓第五大道上717號建築中的22層辦公樓部分出售給來自之前已經購買華爾道夫酒店的安邦保險,價格約為4億~5億美元。
那麽,連連“攻克”紐約地標的中國保險業土豪,能夠通過曼哈頓的地產投資獲得多少回報?
現金流難估計
很少有酒店在開門營業前就轉手。“這只在非常強勁的市場中出現。”酒店咨詢公司LodgingAdvisors的CEO、紐約大學旅遊和酒店中心助理教授亨尼西(SeanHennessey)對《第一財經日報》記者表示,“酒店的估值有好多方法,最可靠的是現金流估值。但是酒店不像辦公大樓,不可能有長期租賃合同,所以沒有開門就很難估計現金流。”
酒店管理公司Hotelguru的主席勞奇(RobertA.Rauch)對記者說:“紐約市去年酒店客房入住率為85%,平均每晚的價錢為263美元。鑒於去年全紐約市酒店客房新增5%,再加上超級碗的影響,入住率和每晚的價錢可能已經在去年達到高峰,今年最多與去年持平。鑒於水晶宮酒店優良的地理位置,盡管每晚價格高於平均水平,入住率還是預期能達到平均水平。”
根據酒店的介紹,水晶宮酒店占據總共50層大樓的1~12層,擁有114間客房。其中便宜的為開價729美元一晚的單間,超過1/3的為高級套房,更有多間每晚收費1.8萬美元的豪華套房。
按照這麽高的單價和高入住率來看,水晶宮酒店的總收入看上去很好。但是一些專家表示,運營一家酒店的成本也不低。雖然陽光保險集團和喜達屋資本達成的具體協議沒有公開,並不清楚陽光保險支付給喜達屋的酒店管理費會如何計算,但是按照業內平均水平,管理費約占房費的1/3。由於尚未開業,擁有酒店產生的房產稅、酒店運營造成的營業稅,以及各項維護性開支也都無從知曉,現金流很難估計,整體價值也很難計算。
短期回報有限
雖然現金流很難估計,但是豪華酒店的每年現金凈回報通常在3%~4%之間,與30年房屋貸款利率相似。至於酒店本身價格上升帶來的資本收入,則取決於進出市場的時機。
這次陽光保險集團平均為每一間房間支付了202萬美元,根據酒店業數據供應商STRAnalytics的數據,陽光保險這筆交易的價格締造了歷史最高紀錄。雖然2012年印度撒哈拉集團5.7億美元收購紐約市地標建築廣場飯店(PlazaHotel)75%所有權的交易平均每間房間的單價表面上更高,但是該價格實際包含了用作零售商店的面積和75%的土地權益,同時房間中也包括價格更高的公寓房。
而陽光保險此次購買的全是占據1~12樓的酒店部分。12樓以上的公寓目前正在由喜達屋發售,平均價格為每間房600萬美元。
亨尼西告訴記者:“具體的協議不清楚,通常酒店和公寓的所有者共同享有大樓所在的土地權益。”土地是地產價值中隨著時間推移可能增值的部分。如果按照面積來劃分,水晶宮酒店僅占整棟樓不到四分之一的樓層,將擁有不到四分之一的土地權益,遠低於印度撒哈拉集團在廣場飯店交易中買下的比例。
對於酒店未來的回報,勞奇告訴記者:“曼哈頓的酒店價格已經超過2007年~2008年達到的高峰。入住率和平均每晚價格也超過了之前的高峰。”
對於未來的價格走勢,亨尼西認為:“曼哈頓酒店價格從2009年3月觸底反彈後一路走強。但是目前有很多新酒店將逐步投入市場,我認為價格可能在2014年下半年達到了本輪的頂峰。短期來看投資酒店的回報會相當低。希望酒店的價格在下次危機來臨的時候能夠實現軟著陸。”
由於價格太高,紐約房地產價格如果不能一路走高,僅僅憑借租金收入,回報率可能相當低。據媒體報道,去年買入華爾道夫酒店的安邦保險在2月末完成交易後打算重新裝修華爾道夫酒店,並把部分客房轉為公寓出售,以提高回報率。
在一家大型美國銀行從事利率研究的學者告訴本報記者,紐約的房地產市場從投資回報角度來說,與其他美元資產相比難有吸引力。他認為,中國企業購買紐約地產的最大好處是規避了人民幣匯率貶值的風險,同時由於地產價格的不透明性,投資地產不必擔心價格波動造成的投資盈虧變化。
中國的保險巨頭正加緊步伐在海外搜羅優質投資項目。
《第一財經日報》記者5月30日從中國人壽相關人士處獲悉,中國人壽聯合美國不動產投資管理機構RXR,以16.5億美元的價格完成收購曼哈頓美國大道1285標誌性寫字樓項目,中國人壽為該項目單一最大投資機構。
這是繼中國太平保險集團投資紐約曼哈頓核心區域的商業地產“翠貝卡111項目”後又一落地美國的項目。資料顯示,曼哈頓美國大道1285核心優質寫字樓項目是紐約今年成交的最大的不動產投資項目之一,總收購價格16.5億美元。
該大樓總規模約180萬平方英尺,樓高39層,地處紐約曼哈頓中城核心區域,距時代廣場和中央公園均只幾百米距離,為曼哈頓地標性建築之一。當前,美國經濟複蘇態勢明朗,美元資產價值凸顯,紐約作為全球最重要的不動產市場之一,成為各國投資者的投資目標。
“海外投資目前還很初級。”一位保險資管人士日前就保險公司海外投資問題如是說。按照《保險資金海外投資管理暫行辦法》規定,允許保險公司運用總資產15%的資金投資海外,而以目前保險公司實際的投資比例來看,離15%這一比例還相差甚遠。
針對海外投資是否會常態化,中國人壽相關負責人曾告訴《第一財經日報》記者:“海外投資是要常態化,現在監管放開後,這麽大體量的資產全困在一個籃子里實際上並不科學,我們會積極穩妥地推進海外投資,目前海外投資委托投資的選聘在進行中,初期會根據實際情況配置金額。”
上周,美國商務部公布美國7月新屋銷售環比增長12.4%,遠超預期的下降2%。7月新屋銷售年化總數65.4萬戶,創2007年來新高,高於預期的58萬戶。全美不動產協會(NAR)上周公布,美國7月成屋銷售環比下跌3.2%,達到年化539萬戶的水平,低於預期的539萬戶。美國7月成屋銷售下降的降幅超預期,結束了之前四個月連漲的態勢。
全美不動產協會的首席經濟學家勞倫斯.尹(Lawrence Yun)表示:“庫存嚴重短缺,進而影響到買家對房價的承受力,這是上月全國成屋銷售大幅下滑的罪魁禍首。”不過,7月美國市場上的待售房屋數量增加0.9%,至213萬戶。只是相對於去年同期,供應下降了5.8%。以7月的銷量計算,需要4.7個月的時間來消化現有房屋庫存,高於6月份的4.5個月。經濟學家一般認為,六個月的去庫存周期才是良性的樓市供需平衡狀態。
與此同時,買家對房價的承受力在曼哈頓的高端房產卻已經顯現出來,而且實際情況比數字顯示的還不樂觀。曼哈頓房產對於美國房市不僅僅是最抗跌的資產,而且因為同時具有自住和投資相當的有代表性。雖然曼哈頓房市依舊火熱,但是持續幾年的牛市逐漸出現了一些降溫的跡象。對未來房市預期最為敏感的房產開發商們卻開始變得保守起來。根據中介機構Ariel Property Advisors的統計,今年上半年,曼哈頓土地交易總共48筆,而去年同期為79筆,前年同期為73筆。大幅下降的土地交易,反映了地產商對今後兩三年的曼哈頓房市的不確定。
高端房產遇冷
“曼哈頓的豪華公寓市場從2014年秋天開始逐步轉冷。目前市場上新造的和正在建造的樓很多。過去幾年新建的公寓樓大都瞄準了豪華公寓市場,目前豪華公寓指的是500萬美元以上的公寓,存量供應相當於4到5年的銷量。” 房產研究機構米勒·塞繆爾房地產評估公司主席米勒(Jonathan J.Miller)告訴第一財經記者。
當然地產商只造豪華公寓並不是市場定位失誤而是高地價的結果。Ariel Property Advisors統計,2016年上半年,平均每平方英尺的可建造面積價格是618美元。曼哈頓為了控制過度密集的人口和高樓對市政基礎設施和地基的挑戰,對樓房的高度也有限制。每一塊土地上允許修建的樓高因為歷史和現實的原因都有不同的限制,造成每塊地上可以建造的平方數也不同。
有的情況下,建造高樓可以向周圍的土地擁有者購買他們不打算使用的樓高限制。所以曼哈頓的地價並不是以每平方英尺土地的價格來比較,而是以土地上能建造最大面積價格來比較。建築商買了地之後還要承擔拆除舊屋成本。如果僅僅建造普通公寓,在今天平均每平方英尺價格不超過2千美元的市場上很難盈利。高地價促使地產商一窩蜂地湧入豪華公寓市場。
而今地產商已經有了4到5年的存貨,因此也就不急著出手購買土地新建住宅,而土地擁有者也待價而沽,所以曼哈頓上半年的土地交易量也就腰斬了。
統計數字滯後
米勒稱:“豪華公寓銷售變冷,還不能看到具體的統計數據。目前的統計數據還不錯,但是反映的是幾年前簽署的預售合同。那些合同在今年開始逐步正式生效。房屋交易按照交易正式完成的日期才會登入地產統計。”
全美不動產協會(NAR)公布的美國7月成屋銷售環比下跌,也是按照在7月完成交易的成屋銷售而不是在7月簽署購買協議的數目計算的。通常從簽署協議到完成銷售需要2個月的時間延遲。而曼哈頓的豪宅交易由於有大量的預售案,一延遲就超過一年時間了。
此外,高房價也使得房屋銷售從簽約到完成的時間更加延長。“過去一年,估值相關的合約問題明顯增加,這是過去三個月房屋交割被推遲的根本原因。” 全美不動產協會總裁Tom Salomone說。買家簽署購房合同之後如果要取得銀行貸款,必須通過銀行的價格評估。如果銀行認為交易價格過高,在未來可能下跌低過實際房貸價格,銀行就會與貸款人協商,要求增加首付數額,或者增加抵押物。一旦進入此類協商,售房交易的時間就會大大的延長了。
按照米勒的解釋,曼哈頓豪華公寓樓市遇冷的情況將在未來幾個月公布的數據中逐步顯示出來。而按照一般專家的意見,土地交易是房市的前瞻性指標,能夠最快速的反應市場的變化,而房屋銷售數據則是最終的確定指標,雖然有時間上的滯後。
低價市場依舊火爆
紐約房產經紀人陳莉今年做了680萬美元的生意,都是在曼哈頓。今年7月份剛賣出一個價格的曼哈頓中城的期房,預計今年年末交房。房價約為150萬,面積為900多平方英尺的帶陽臺的一室一廳。
“目前中國買家的趨勢還是以曼哈頓為主。但是這幾年曼哈頓房價上漲,他們的預算以前能買到曼哈頓的房子,現在只能買到布魯克林、皇後區的房子;或者,以前能夠在曼哈頓買兩室一廳,現在只能買一室一廳。但是大部分客戶還是希望在曼哈頓買房。” 陳莉對一財記者說,“在高房價面前並不是說望而卻步。但是下降要求。客戶總體的預算金額沒有下降,可能還有提升。預算範圍一般在100萬到200萬美元之間。2015年有很多新房出來,但是2016年卻沒有這樣,期房也很少。特別有亮點的房子也減少了很多。”
米勒說:“500萬以上的房子遇冷,但是在300萬以下的房子還是熱門而且價格上也很堅挺。”根據米勒的統計,今年第二季度,曼哈頓總共完成銷售了2735間公寓,銷量比第一季度下降4.9%。中位價格為110萬美元,環比下降2.5%。公寓的存貨為6352間正在積極銷售的公寓,環比上升15.4%。高房價也推動了租房市場的擠出效應。在第二季度,曼哈頓的平均房租環比上升0.9%達到每月3450美元,創8年來新高。同時住宅空置率也上升到2.49%,創9年來的新高。