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Barry Norris：舍牛肉而取三文魚者也

http://wallstreetcn.com/node/22471

Telegraph:最近在食品業中所發生的「掛牛頭，賣馬肉」的醜聞並非史無前例，沒有任何經濟依據的。早在1866年，法國政府已將其合法化，同意在困難時期，當法國人無法承擔牛肉的價格時，可以利用馬肉作為替代品。

所有賽馬俱樂部的負責人都知道，喂養和照顧馬匹花費巨大。在正常情況下，沒有人會僅僅為了馬肉而喂養馬。被食用的馬通常是那些無法完成他們原來的使命的——就像1986年肯塔基賽馬冠軍最後變成了寵物食品一樣。

飼料轉換率（Feed Conversion Ratio）表示生產每單位重量的產品所耗用飼料的數量。牛增長1千克需要的飼料是8千克，豬則需要3千克，雞需要2千克。但是轉換率最高的是三文魚，每增長1千克只需要1.2千克的飼料。這主要是因為三文魚是冷血動物，因此不需要能量為身體供熱，同時三文魚大約三分之二的部分都是可食用的。相比之下，雞和豬可食用的部分分別是1/15和1/10。另外，三文魚也因為富含歐米茄3和氨基酸而成為公認的健康食品。

自1988年，牛肉價格從1.13美元每磅漲到1.95美元每磅，而三文魚的價格卻從8.47美元/千克降到6.25美元/千克。其原因是生產牛肉所需要的飼料多了（用於喂養牛的穀物的價格也因此水漲船高）。另一個因素是養殖三文魚的用水量更少——生產每千克三文魚需要1500升水，而每千克的牛肉則需要14000升水。

水資源的稀缺意味著畜牧群更容易遭受乾旱的侵襲。從1988年起三文魚相對於牛肉的價格下降了三分之二，也因此更被人們所接受。在過去30年裡，全球魚類的消費量翻了一番。由於野生捕撈收到限制，三文魚的養殖產量從1980年起增加了600%。

雖然三文魚養殖業是一個朝陽產業，它卻有很強的週期性。當三文魚價格升高，其產量就會隨之增大，導致供大於求，價格下降。過去幾年的情況就是如此：養殖三文魚的全球供給在2011年增漲了12%，在2012年增長了20%。

2012年的大部分時間三文魚的價格都徘徊在25挪威克朗/千克左右，許多生產者都努力保持收支平衡。在這個時候，那些沒有資金的養殖戶不得不縮減產量，三文魚的價格也因此反彈。事實上，自2012年十月份三文魚價格已經上升了30%，從24挪威克朗/千克到36挪威克朗/千克。

我們相信三文魚的價格在近幾年內會繼續上升。第一，挪威政府已經停止發放三文魚養殖的許可證。這意味著今年挪威三文魚的產量（佔全球產量的60%）將會下降，而全球三文魚的產量只會有小幅上升。就像上圖中，2010年三文魚的供應量減小導致價格曾達到了43挪威克朗/千克。第二，即使明天就增大三文魚的養殖量，供給量也只能在兩年過後才會增長（三文魚的養殖期為18個月）。最後，之前任何一家公司只能控制25%的三文魚生產許可的限制在最近被挪威政府廢除了，意味著企業可以開始進行聯合生產，這種變化通常會導致價格的上漲。

因此與其他產業相比，我們認為三文魚產業和挪威的三文魚股票有很大的升值潛力和利潤空間。

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Barry Ritholtz：格林斯潘3.0與新年隨想

來源: http://wallstreetcn.com/node/69513

反思過去，展望未來，然後踏踏實實的活在當下，現在我（Barry Ritholtz）有一些隨想跟大家分享，共有九個問題，他們縈繞在我的心頭，揮之不去： 1. 常常聽說人們將未來的美聯儲主席耶倫稱作伯南克2.0，這話也不錯，但是為了準確起見，稱她為格林斯潘3.0豈不更好！ 2. 有些聲稱對斯蒂夫·科恩的起訴是一場政治迫害，這個我可不敢茍同，這些人大概忘了我們還是一個法制國家。如果說SAC有錯，當然它的問題真不小，它的錯處是它的監管工作真是爛得一塌糊塗。說句題外話，如果你了解交易員的壓力有多大，那麽你就理解了內幕交易為什麽會發生了。 3. 我對2014年的展望 道格瓊斯指數：沒想法~ 標準普爾500：管我啥事？ 10年期債券：這個真不好說 新興市場：WHO KNOWS? 聯邦基金利率：先看看~ GDP：親，別擔心，面包會有的，牛奶也會有的 失業率：去TMD 歐洲央行利率：$%^&*! 2014年中期選舉結果：為啥你覺得我會知道？ 看完這些預測，您是啥想法？無聊？其實這是最誠實的預測！ 4. 親，我還要做一個預測，聖誕節的零售狀況既不會像我們以前想的那麽糟，也不會太樂觀，哎！您又覺得我在說廢話了。 5. 有的人說空頭已死絕，這有點兒太過誇張，其實人群中有悲觀的就有樂觀的，一人不可能永遠悲觀下去，也不可能永遠保持樂觀，因為他們常常會發現自己走過了頭。但對於群體來說，他們總會在某些時候一致的樂觀或悲觀，對這種動物性的沖動，個體是無法抗拒的。 6. 2014年會不會成為債券牛市向股票牛市切換的一年？這個切換成為股票多頭們的碎碎念已經好久了！這樣時刻也許真會在2014年到來，誰知道呢！ 7. 漫長的假期里沒有書的陪伴怎麽行？度假的時候我都會帶很多書，雖然常常只看過封面！今年我帶的書有： 《音樂之謎》 作者：David Byrne 《壽司的故事：魚和米飯的奧德賽之旅》 《成功方程：商業、體育和投資中的運氣與無形的技巧》 《被高估的天賦：到底是什麽造就了世界級的大師？》 《大爆發：娛樂經濟的大機會》 《大數據》 《有關這個世界的幾個小故事》 等等，還有一個《超悲劇的愛情故事》 如果我足夠勤奮，我可能看完其中3到4本。 8. 如果我聽到誰說：“股票市場是專業玩家去的地方”，我一定要海扁他。 9. 每當我想起自己生活在一個變化萬千的世界里，我的感激之情就油然而起，過去半個世紀里我們見證了滄海桑田的變化。但是智慧的所羅門王曾經告誡我們：“一切都會過去的，美好的時代也不例外”，所以我們要心存感恩的活在當下。 最後，聖誕節快樂！
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Barry出櫃認已秘婚

1 : GS(14)@2017-04-08 19:39:59

主唱《Mandy》等名曲的73歲美國著名歌手Barry Manilow（右），最近接受《People》雜誌訪問承認自己是同性戀。Barry於訪問中首次透露與經理人Garry Kief相戀39年，兩人已於2014年秘密結婚。Barry表示於1978年遇上Garry時已認定對方是真命天子，又指多年來不出櫃的原因是怕歌迷失望。




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