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去年六月，台積電在金融風暴衝擊下，第一季營收陷入虧損邊緣，張忠謀決定重回第一線奮鬥。 雖然年事已高，但是張忠謀面對媒體強調，這次他的格局已經不一樣，他不是管理者，而是經營者，還要為台積電再拚命一段時間，短期內仍不準備指定接班人。 撰文‧楊方儒 回任總執行長已逾一年，台積電董事長暨總執行長張忠謀四百天來，為台積電策畫的是築起跨世代的競爭高牆。在他的努力下，台積電的競爭實力每天都與敵人拉開一點距離。他自豪的說，在技術、製造及客戶關係上，台積電已至少拉開十年的距離，讓跟隨者望塵莫及。 前奇異電子總裁威爾許（Jack Welch）曾說，領導人的「bandwidth」（頻寬）必須要非常大；如果是一位narrow bandwidth（頻寬狹窄）的領導人，只有在特定時候才能做好的領導人，但就不是一位「for all season」的領導人。 用這個角度來衡量，張忠謀的頻寬，在台海兩岸確實少有人能及。這是他為人敬重的關鍵。他不只帶領台積電更上層樓，對全球經濟的深度觀察也少有人能及。 二○○七年四月，張忠謀準確預測，油價將很快突破每桶一百美元；他分析經濟走勢的神準，頓時讓社會大眾驚豔。現在不論股市、油市、房市，不論全球、美國、台灣、中國經濟情勢，各界重量級人士見到張忠謀，總是急切地問他對於國際經濟的看法。 張忠謀如何看待世界經濟局勢？他又如何分析中國半導體產業進展？還有台積電與中芯未來的關係？以下即為專訪精華的摘錄： 每年增加一點競爭優勢 記者問（以下簡稱問）：您回任總執行長一年多了，完成了什麼樣的新工作？最重視公司哪方面的發展？ 張忠謀答（以下簡稱答）：我一直擔任台積電董事長，從來沒有離開過台積電。 我回任ＣＥＯ一年多以來，我的目標是要讓台積電的三個主要競爭優勢，每一年都要更增強一點。 台積電的生產優勢，已經領先業界不只十年了，技術優勢則有九至十年的時間，至於客戶信賴的優勢，也是十幾年了。 我們要把三個優勢轉變成營收與獲利的成長，目標是要讓台積電比整個晶圓代工行業成長得更快，並在加快成長的前提下，維持甚至進而提高獲利率。 事實上，我是一名經營者，而不是一名管理者。現代的公司，經營者不是一個人，而是一群人（經營團隊）。 經營理念方面，我強調策略性的經營模式，重視公司治理，平衡公司主要利害關係人包括股東、員工、客戶、供應商、社會等的利益。 問：投資人關心的接班問題呢？ 答：我回任ＣＥＯ並不是一項暫時性的安排，至於日後接班人的問題，台積電是一家有制度的公司，關於接班自有其機制，也就是將交由董事會決定，這部分不會有問題。 問：目前的競爭者對台積電會產生威脅嗎？ 答： 新進的ＧＦ（GLOBALFOUNDRIES）的前身ＡＭＤ過去專攻ＣＰＵ的研發，一般認為它在ＣＰＵ上擁有技術優勢。當然ＣＰＵ做得好，也可以是做晶圓 代工的基礎，但晶圓代工技術與ＣＰＵ畢竟不同，因此未來ＧＦ在晶圓代工領域的表現尚待觀察。何況，我相信在生產能力與客戶信任方面，ＧＦ仍差我們一截。 至於三星則是既有的競爭者，它的強項在ＤＲＡＭ與快閃記憶體（Flash Memory）上。在邏輯晶片方面，三星一開始是做自己所需要的晶片，五、六年前開始兼做晶圓代工至今。 台積電完全專注在晶圓代工市場，在晶圓代工的競爭是攸關公司生存的大事，絕對要勝利才行，但對三星來說則非如此。 拿三星與ＧＦ相較，或許ＧＦ在晶圓代工領域的投入會比三星多一些，但仍不像我們如此投入；ＧＦ需要投注大部分的資源來幫ＡＭＤ做ＣＰＵ。 台積電的三大競爭優勢 問：大家都好奇，台積電的競爭優勢何在？ 答：台積電有三大競爭優勢。首先是技術領先。 其次是卓越製造也就是生產的領先，包括良率、品質、可靠度、交貨準確度、充沛的產能及較短的生產週期等，這些都是我們在生產方面的優勢。 第三是客戶的信任。這是在第一與第二優勢的基礎上，與客戶建立起的長期關係，贏得客戶的信任，這非常重要。 二十多年來，我們不僅沒有失去多少重要客戶，而且不斷贏得許多新客戶。更重要的是，與既有的客戶仍一直密切合作，讓我們成為他們最重要的晶圓代工供應商。 問：台積電在十八吋廠的進展如何？ 答：十八吋晶圓的發展對半導體產業來說是個相當大的挑戰，因為需要設備公司大量投資。事實上，從八吋進展到十二吋的投資已經讓許多設備公司滿頭大汗了，更不用說從十二吋到十八吋的投資遠遠超過從八吋到十二吋的規模，由此可見十八吋晶圓的發展將是充滿挑戰。 問：目前對中國投資的進展呢？ 答：我認為台灣的政府，應該要對中國的投資更為鬆綁，讓企業能更自由、彈性地進行投資布局。 問：台積電將來持有中芯股權後，會有什麼布局？ 答：台積電取得中芯的股權完全是被動接受的，這不過是和解的條件之一而已。 問：您認為半導體製造的重心，會轉移到中國嗎？ 答：我幾年前曾經說過，專業晶圓代工是一個技術高度密集，而且技術日新月異、需要大量研發的產業。 台積電因為過去二十一年來不斷增加研發，才做到今日的領先地位。而中國擁有廣大的ＩＣ內需市場，當地ＩＣ設計業者可以隨時與客戶密切聯繫，掌握產品應用以及市場需求，在此方面創造獨特的優勢，並不需要凡事「自製」。 我想中國應該也不希望美國自製自己的襯衫、鞋子吧？加上中國消費經濟正在快速興起，半導體在消費電子所占的比率也愈來愈大，這正是中國投入ＩＣ設計業的好時機。何況，中國的經濟發展絕對比先進國家快速，Ｇ７未來五年的經濟成長可能只有三％。 美國經濟正在向左轉 問：您怎麼看歐美經濟？金融危機發生至今有何影響？ 答：最大的危機已經過去了，但陰霾仍在！我認為今年第二季滿好的，第三季也不錯。 美國經濟則如我之前所說的，是一個微微向左旋轉的Ｌ型，目前正在慢慢往上爬。但在爬坡的過程中，失業、貧富差距、環境汙染、二氧化碳排放、全球資源競爭等，都是尚待解決的大問題。 美國總統歐巴馬這一年多來，完全是採小羅斯福「新政」的方向走，成就也相當可觀，雖然可能不如他自己的預期。 我並不是要評斷他做得好或不好，只是觀察到美國施政的方向已經向左轉了。過去小羅斯福向左，雷根向右，現在歐巴馬又再度向左轉了。 所謂的「左轉」，就是需要一個「有為」的大政府，來照顧社會基層民眾，反倒是中上收入者的稅負會增加很多。至於「右轉」，就是像雷根所建立的「小政府」，無為而有效率，政府無須管太多事情。 目前歐巴馬總統最棘手的一件事就是健保制度，因為要讓更多人受惠，健保經費勢必大幅增加，所以中上及高收入者就要多付稅。 至於失業問題已經困擾美國好多年了。這幾年，就算企業獲利不錯，但仍裁員很多，在失業的情況下，民眾的消費量不及企業利潤的增加，社會貧富差距愈來愈大。 |
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http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=2757101
國務院宣報了七大新興戰略行業入面要投入十萬億入去, 有真金白銀做後盾既國策當然要望多兩眼。七大行業依次序為節能環保、新一代資訊技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車, 之後再加上高鐵。根據中國式文件習慣, 次序相當重要, 我相信節能環保會分到最大的大塊蛋糕。究竟什麼公司可受惠呢? 與其亂來地穿鑿附會, 憑空想像哪A可能受益、B公司有機受惠, 倒不如認認真真的verify 一下吧。
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發改委於12月8日出了一份2010年第33號公告, 說為貫徹落實《中華人民共和國節約能源法》、《國務院關於加強節能工作的決定》和《國務院關於進一步加大工作力度確保實現“十一五”節能減排目標的通知》，加快重點節能技術的推廣普及，引導用能單位採用先進的節能新工藝、新技術和新設備，提高能源利用效率，我們組織編制了《國家重點節能技術推廣目錄（第三批）》，本目錄涉及煤炭、電力、鋼鐵、有色金屬、石油石化、化工、建材、機械、紡織、建築、交通等11個行業，共30項高效節能技術。http://www.gov.cn/zwgk/2010-12/08/content_1761406.htm 入面有兩個檔案, 小的那個是簡單總結, 還有一個詳細說明。
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還記得選國策要看先後次序嗎? 最強的政府製造需求 (當中製造需求給私人購買的要強於政府自己購買, 除非是一些明駛錢益你的政府, 如新彊) 補貼次之, 稅務優惠又再次之。
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那30個推廣技術如下: 1)礦井乏風和排水熱能綜合利用技術、2)新型高效煤粉鍋爐系統技術、3)汽輪機組運行優化技術、4)火電廠煙氣綜合優化系統餘熱深度回收技術、5)火電廠凝汽器真空保持節能系統技術、6)高壓變頻調速技術、7)電爐煙氣餘熱回收利用系統技術、8)礦熱爐煙氣餘熱利用技術、9)鉛閃速熔煉技術、10)氧氣側吹熔池熔煉技術、11)油田採油污水餘熱綜合利用技術、12)換熱設備超聲波線上防垢技術、13)氯化氫合成餘熱利用技術、14)水溶液全迴圈尿素節能生產工藝技術、15)Low-E節能玻璃技術、16)燒結多孔砌塊及填塞發泡聚苯乙烯燒結空心砌塊節能技術、17)節能型合成樹脂幕牆裝飾系統技術、18)預混式二次燃燒節能技術、19)機械式蒸汽再壓縮技術、20)聚能燃燒技術、21)高強度氣體放電燈用大功率電子鎮流器新技術、22)新型生物反應器和高效節能生物發酵技術、23)直燃式快速烘房技術、24)塑膠注射成型伺服驅動與控制技術、25)電子膨脹閥變頻節能技術、26)工業冷卻塔用混流式水輪機技術、27)缸內汽油直噴發動機技術、28)瀝青路面冷再生技術在路面大中修工程中的應用技術、29)輪胎式集裝箱門式起重機“油改電”節能技術、30)溫濕度獨立調節系統。
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全部都是機械工程類的東西, 都唔係很看得明。當然了, 你知不知道中國是工程師治國? 另外,中國70%的碳排放來自企業,只有30%來自居民,當然是要先對清重點。
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這30個大家都不很熟悉的技術入面, 其實我們是有辦法理解多點的, 因為在發委的連結入面大的word 檔入面有詳解技術, 最重要的還有提及使用該技術的典型企業。如: 第4項的華能(p9/74)、第5項的保利協鑫(p14/74)、第6項的大唐(p14/74)、第10項的新彊新鑫(p26/74)、第12項的上石化(p29/74)、第15項的首都機場(p40/74)、第17項的首都機場(p42/74)、第24項的山東威高(p60/74)、第25項的海爾(p62/74)、第26項的儀征化纖(p65/74)、第29項的天津港(p72/74)。
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有眉目了嗎? 先想想補貼會是什麼形式呢, 這些都是固定資產, 很正常的會想到是買了就補貼, 由於這個補貼是和固定資產有關的, 根據會計matching concept 補貼金會根據固定資產使用年限去分攤, 唔信的話請看看西部水泥2010中報Note 21b. 即係話, 個補貼唔係扣減固定買固定資產既成本, 而係入盈利, 對P&L有幫助。但由於要分十年八年入賬, 除非間公司係傾全公司之力做緊d 大capex, 如果唔係條數會原全唔覺。還有, 由於條文是新的, 個大capex 最好係最近這一年的才做的, 因為機械通常做完驗收完再過一段保質期才開發票, 就算係真係開左發票, 都可能可以老屈要機械商開多張紅字發票去稅局沖消再開, 人地應該幫到都會肯幫你既。如果咁都唔得, 就發生買完但剛剛miss 左既慘劇。 以上既公司我唔係間間都有跟開, 但乎合到一年之內傾公司之力做超級大capex既條件的,我只認得一間新彊新鑫(3833)。還有, 就是未必個個分析員都看到個補貼入賬處理既長期性, 可能有人會多手當係non-current income 減左去, 咁我都冇辦法。
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以上只是食第二類受益品種-補貼的方法。食到第一大受惠品種的, 就是生產以上固定資產的公司, 對不對? 因為國家補貼令一些計唔到數的公司突然計到數, 亦令一些本來不知有此等技術的公司工程人員落心機去研究用唔用得著。感覺上應該買機器股、機械零件股, 但那些公司做出來的產品可達到以上技術水準, 我真的不懂, 最怕買了一個美麗的誤會。買發電機公司又成不成? 以上的典型企業有不少是發電廠呀! 理論上是可以的, 但想深一層恐怕以上機組只是整台機的一個小小小部份, 幫助不大。
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最搶到我眼球的, 是第15項-Low-E節能玻璃技術。看看發改份18m的工程檔如何寫?
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與該節能技術相關生產環節的能耗現狀: 外門窗玻璃的熱損失是建築物能耗的主要部分，佔建築物能耗的50%以上。普通浮法玻璃的輻射率高達0.84，熱量損失嚴重
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技術原理: 在普通玻璃上鍍上一層以銀為基礎的低輻射薄膜後，使其輻射率可降至0.15以下，減少散熱損失，達到節能的目的。該技術可在普通浮法玻璃生產線錫槽的末端或者退火窯的前端增加一套Low-E鍍膜設施，在浮法玻璃生產線上實現線上CVD或者PCVD鍍膜生產。
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關鍵技術:Low-E鍍膜技術
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主要技術指標: 傳熱係數k值範圍：1.6～2.2W/m2k，達到國際先進水準
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典型用戶：首都機場T3航站樓、中央電視臺
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推廣前景和節能潛力：據中國玻璃協會的資料，未來的5～10年，中國的節能玻璃將高速發展，平均每年新增節能玻璃需求約0.5億m2，預計到2015年全國Low-E節能玻璃推廣比例可達到10%，即3300萬m2。按照每平方米Low-E中空玻璃每年節約27.86kgce（與白玻中空相比），預計年節能能力可達95萬tce。
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我知道這種low-e 玻璃, 信義玻璃(868)做得不少,網頁上的產品傳熱系數由1.27-1.8, 遠超條文要求, 既然有強大補貼, 必定會令這種較高毛利的節能玻璃需求大增, 而信義的節能玻璃和其材料浮法玻璃佔總銷售亦多, 可謂吃得相當應。
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七大新行業不是有一項叫新能源的嗎? 大陽能光伏產品做多了, 信義的光伏玻璃需求也會增加。最近浮法玻璃價錢升至歷史新高, 管理層又宣佈重慶13億建廠計劃, 且密密回購, 現在應該正賺大錢吧。
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之前說過2010年中央要建1000萬套經濟房, 大概等如2009大旺年賣的商品房數, 建材需求必定爆升, 就算不計新國策, 買建材股還是2011年的一個大方向。除了玻璃, 我還相當看好水泥, 看得最好的是西部水泥, 因估值平, 產能比上半年大升50%, 公司又剛入選了第一批建材下鄉試點單位
http://www.yaobo.com.cn/news_detail/newsId=0f7aaa06-17d3-4a60-b040-960b20158260&comp_stats=comp-FrontNews_list01-001.html 還有陝西剛宣報一個中國史上最大的移民計劃, 影響280萬人, 比三峽工程還多, 應該是怕做官的怕甘肅泥石流重演,被人說是人禍, 影響他們的官帽吧, 如是者, 這種計劃應陸續有來。陝西正是西部水泥的大本營。http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/ ... 2ikr6.html
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由於其他六大行業的細則還未出, 而我又相信節能分得的budget 又最多, 所以我相信信義玻璃是暫時最大的受惠者。
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真正的基本分析又何止看年報幾粒數咁簡單, 實際上所有和公司營運前景有關的都算是基本分析範圍。如果只看ROE就下注, 隨時買著超級大老千。
被對手視為「神一樣」的石油交易商預測，美國的頁岩氣革命只會暫時提升產量，石油價格仍將保持在高位。這一觀點與沙特阿拉伯和歐佩克的觀點一致。
花旗集團的Andy Hall在2009年，通過做多石油為他的個人獎金達到了1億美元，他告訴投資者，受頁岩油井影響而導致產量的快速下降「可能意味著頁岩氣資源帶來的影響是暫時的」。
當本週歐佩克部長們齊聚維也納召開他們一年兩次的會議時，美國頁岩油產量的激增的陰影正籠罩他們。國際能源機構預測，由於大量新的頁岩氣投入生產，歐佩克最大的消費者北美將在2030年變成石油淨出口地區。
石油產業的共識是，頁岩氣將會導致長期油價下跌，這將威脅到歐佩克。受到眾多投資者追捧的時事評論員Dennis Gartman本週對CNBC稱:
「如果存在一個方法做空歐佩克，我將努力找到這個方法來做空歐佩克。」
但是沙特阿拉伯則認為，頁岩氣革命不會危及歐佩克和他們自己。Andy Hall在2000年代間，他做多長期油價，認為油價將從18美元上漲到100美元，現在他已經成為石油行業最資深的業內高管，他對沙特的觀點表示同意。
Hall告訴其規模達45億美元的Astenbeck對沖基金的投資者，頁岩油井的產量最開始是豐富的，隨後產量就會快速下降，因為每個油井只能開發出單個儲油池的頁岩油，而不是整個油田的儲備。
在FT見到的一份給投資者的信中，Hall表示，在沒有穩定的鑽探新油井的情況下，這樣的情況不可能維持產量。
Hall還透露，他做多2015年12月的布倫特原油期貨，現在這一期貨交易價格為94.6美元。「我們繼續堅定的持有我們做多的石油倉位。」
「頁岩油氣的繁榮是一個不可思議的現象，說這不會對石油和天然氣行業造成影響是荒謬的，」Hall表示，但是他立即警告，「我們覺得對頁岩油未來前景的一些狂熱的觀點需要調和。」
歐佩克的部長們週五的維也納會議將會有很大一部分來討論美國頁岩氣繁榮帶來的影響。頁岩油產量的上升還沒有對沙特阿拉伯和其他海灣國家造成傷害，但是其他歐佩克成員比如尼日利亞和安哥拉對美國的石油出口已經急劇下降。
儘管如此，歐佩克的代表週三表示，歐佩克依然保持其每日3000萬桶的目標產量水平不變。隨著石油價格上升至每桶100美元以上，即使該組織最強硬的成員迄今也沒有要求減產。
「只要市場需求繼續快速增長，足夠消化頁岩氣/油的產量，並且石油價格維持在每桶100美元左右，歐佩克就沒必要擔心。」歐佩克的一位代表稱。
據21世紀網消息，1月27日午間，中誠信託在官網發佈《誠至金開集合信託計劃臨時報告（五）》，稱就該款信託產品，已與意向投資者達成一致。這意味著此前一度使投資者擔憂的中誠信託30億元的危機，或已找到接盤方。投資者將面臨兩種選擇，一是立刻簽字拿到本金，但未獲得足額預期收益；二是繼續持有，收益及本金需視項目未來情況而定。有投資者表示，工行相關人員稱暫時只能兌付本金，收益目前無法兌付。
中誠信託30億礦產信託，按合同約定將在1月31日到期終止。《證券時報》報導，《授權委託書》顯示，投資人如果簽署《授權委託書》，同意向意向投資者轉讓信託計劃項下全部信託受益權(包括與該優先受益權相關的所有權益)，轉讓價格為所持有的全部優先受益權所對應的信託資金本金金額，並授權信託公司代理信託投資人簽署轉讓文件及辦理轉讓款的劃付等事項。投資者要麼在29日17:00前簽署《授權委託書》，盡快獲得本金，要麼繼續持有信託產品，面對信託資金本金部分或者全部遭受損失的風險。
由此，700位投資者將面臨兩種選擇，一是在2011年、2012年已獲得正常預期年收益、2013年獲得約2.8%的收益基礎上，還將拿到信託產品的本金，即投資者總共將得到「本金＋一年9.5%的收益＋一年10%的收益＋一年2.8%的收益」，如投資者簽字同意，本金將於今年1月31日前到賬；如投資者不同意以上解決方案，即認定投資者還需要持有，未來可能會獲得預期的全部本息收入，但也有可能拿不到本金。
該項目投資者楊先生對《北京商報》記者表示，工行相關人員稱暫時只能兌付本金，收益目前無法兌付，如果同意，本金將在1月31日前到賬。
據新浪網報導，中誠信託1月20日已與三家戰略投資者(接盤方)達成初步共識。根據中誠信託內部人士消息，三家戰投分別來自中誠信託、工商銀行和山西地方政府推介。
對於30億元本金的來源，工行明確表示不是通過工行出；山西省金融辦表示，地方政府也沒有兜底；有消息稱很有可能是華融資產接盤，華融董事會辦公室稱華融資產並沒有接盤中誠信託，公司內部沒有得到相關信息。
對於中誠信託第一大股東中國人保接盤的消息，人保相關人士表示，他們也不知道消息的真實性。
據瞭解，中誠信託的危機爆發於1月下旬。據證券時報網18日報導，中誠信託1月16日發出的「誠至金開1號」2013年四季度的管理報告。在報告中，中誠信託沒有提到任何兌付的說法，並表示信託財產在1月31日前變現還存在不確定性，不排除通過訴訟方式向相關主體主張權利。
這一報告引起了投資者的擔憂，並迅速引發業內關注。
據瞭解，中誠誠至金開1號集合信託計劃立於2011年2月1日，涉及約700位投資者，共募集資金30.3億元，2014年1月31日是其兌付日。其中，30億元（優先級信託受益權）為工商銀行對社會投資者發售，3000萬元（一般級信託受益權）由山西振富集團實際控制人王於鎖、王平彥父子認購。該信託資金的運用方式是對山西振富集團增資。誠至金開1號集合信託計劃由工商銀行私人銀行部發行，銀行收取的發行費用是4%。
事實上，自「誠至金開1號」信託產品問世以來就官司不斷。截至2013年12月31日，振富能源公司及其下屬公司共涉及8起訴訟。這些訴訟涉及民間借貸，加上實際控制人王平彥因非法集資被捕，結案日期難以預料。
據《理財週報》報導，中誠信託這筆30億元信託的兌付風險暴露最早在2012年出現在第一季度。
當時，在中誠信託發給「誠至金開1號」投資者的管理報告中，就提及「振富能源公司因債務糾紛涉及2項訴訟，導致振富能源公司銀行賬戶被查封」的信息。而在此之前，中誠信託這款產品已運行了整整一年。
之後，中誠信託一方面委派律師事務所和會計事務所對振富集團及其關聯公司的賬外民間融資進行核查、梳理；另一方面向監管部門及當地政府匯報。這一時期，中誠信託、監管層、當地政府都介入了該信託的風險處置之中。
2012年下半年，事態的發展更糟。作振富集團的大股東王平彥因高利貸被當地公安局批捕，而其所留下是數十億元的高息債務。
此時的投資者已經向中誠信託、工商銀行多次交涉要求保證兌付。報導稱，為瞭解決這一問題，工商銀行董事長姜建清、工商銀行副行長羅熹，以及中誠信託負責人，都曾經親赴山西，與山西省級領導會談。
直到2013年末，這場由中誠信託、工商銀行、振富集團、地方政府以及監管層參與協調的信託兌付風波還未形成最終處置方案。
而日前就中誠信託的公告來看，神秘第三方的接盤或終為這場風波畫上了句號。
據路透報道，沙特基礎工業公司(一家國有石油公司)CEO Mohammed al-Mady表示原油價格可能還會下跌一年左右，但是從長期來看，人口增長所帶來的需求回暖將幫助油價重新走高。
al-Mady是在周日宣布公司第三季度業績報告之後向投資者做出上述表示的。作為原油大國，沙特並未在油價下跌之際直接采取幹預措施。國際原油市場的結構性供應過剩主要來自輕質原油。而這種過剩是由阿爾及利亞、安哥拉、利比亞和尼日利亞所驅動的，並非沙特。美國咨詢公司Foreign Reports總裁Nat Kern就表示，“對於沙特而言，在當前關口大幅減產無異於自殺。他們不會逆勢而行。他們可以選擇通過減產將油價穩定在每桶100美元左右，但需求仍是疲弱的。”分析人士認為，這就意味著，沙特減產將無助於解決輕質原油的過剩問題。沙特可能會利用各種機會，通過口頭方式來穩定或者幹預市場。
周末在海灣合作委員會財長會議上，科威特財長Anas al-Saleh則強調，“石油出口國必須做出全面的經濟改革。各國必須加強投資多元化的努力，以減少油價下跌所帶來的負面影響。”
多元化對於石油國家來說並不是一個新鮮話題，但是過去幾個月油價快速的下跌使得這種緊迫性更為明顯。受到低油價因素的影響，一些海灣國家已經難以保持財政平衡。在科威特宣布減少對原油產品的財政補貼之後，阿曼也在考慮采取相同的措施。
“阿拉伯之春”後原油價格一直處於相對高位，這使得新政府有能力提供大量的財政補貼和投資項目。如今這些國家如果宣布放棄這些福祉的話，可能會影響到政局的穩定。
對此，IMF主席拉加德在財政會議上表示，“除了原油之外，海灣國家在其他方面的經濟增長依然強勁。基礎設施以及私人領域的投資表現良好。在幾十年的積累之後，海灣國家至少在短期應該保持此前的政策穩定。不過原油每下跌25美元將該區域內國家的GDP造成8%左右的影響，因此中期財政穩固將十分重要。”
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