📖 ZKIZ Archives

吉姆羅傑斯《環球旅行投資》書評（四）智利篇 Conan的投資筆記

http://xueqiu.com/1830611415/23934028
智利
環球旅遊投資

第51站 智利：1991年8月31日～1991年9月5日
路線：聖地亞哥（智利首都，全國經濟中心）－扎巴亞（海灘城市，旅遊勝地）－巴耶納爾－Antofagasta（港口城市）－阿里卡（智利北部港口城市）

吉姆羅傑斯到智利時，智利經濟的情況：

智利人均GDP和南美平均人均GDP對比圖 (美元)
查看原圖藍線：智利人均GDP
紅線：南美人均GDP

智利90年代初以經濟改革而著名。而改革後的顯著效果在當時被稱為經濟奇蹟。 在1976年，智利實施自由市場化改革，建立可行的貨幣政策，並提高利率，取消最低工資，降低稅收，智利在80年代經歷了一陣痛苦的改革時期，從80年代後期，智利通過經濟改革，情況開始好轉。智利從70年代經濟最封閉的國家在90年代變為最開放的經濟體之一。

吉姆羅傑斯對智利經濟的評述
我個人讀過這本書後的判斷是：吉姆羅傑斯在環球旅遊投資後，給了全世界兩個國家經濟發展最高的評價，一個是中國，另外一個是智利。他一直嚮往可以去這兩個國家。

智利的經濟改革
吉姆羅傑斯對智利的興趣源於70年代智利堅定的經濟改革，政府降低關稅，智利的關稅從1973年的105％，下降到現在的3％，出售國有企業，智利的公司被迫參與全球競爭，而工資由勞動供需來決定，經濟改革使得智利市場全面開放，國內的公司需要和外國公司在同一平台上競爭。然而，這次經濟改革造成的債務危機也讓智利在80年代幾近崩潰，GDP在80年代初不增反降，僅82年一年GDP下降14％，大量企業倒閉，大量國民失業，83年失業率達到22％，實際工資水平下降40％，救市呼聲漸起，而政府繼續改革。

在80年代末到90年代初，政府的改革初見成效，GDP增速加快，出口增加，智利甚至在與日本的貿易中出現順差，政府在財政政策大力投入下，仍然留有盈餘，失業率下降，貧困人口在大量減少，教育也大有改進。美國的許多跨國公司開始加大在智利的投資。

吉姆羅傑斯在遊歷各國時候，對於很多政府沒有決心去進行經濟改革表示失望，他們不願意讓自己執政的時期，面臨經濟重挫，很多政府迴避問題，貶值貨幣，以便增加出口，暫時拉高經濟，英國，美國都是這麼做。而像智利這樣堅持深遠的經濟改革的國家，少之又少。但是在他看來，這樣的經濟改革帶來的效果，卻又十分顯著。

非常有意思的一點是，很多媒體和學者願意把智利的經濟改革分為兩個階段，即86年前和86年後，他們認為86年前的經濟改革作用是不顯著的，智利政府也犯了很多錯誤，基本上是失敗的，而86年後的成功是因為86年後智利政府的調整。吉姆羅傑斯則認為智利的經濟改革並不用劃分，深入的改革必定帶來痛苦，經歷痛苦後的改革會有出人意料的良效。86年前經濟增長不顯著是改革的必經之路，這段時間必將是痛苦的，但是這段時間也為86年後的經濟改革做出了很多必要的嘗試和鋪墊。這也是很多政府和飽學之士最終迴避深入的改革的原因。

今日智利和智利股票市場
智利在90年代後經濟開始了飛速發展，己經和其他南美諸國拉開了很大差距。2007年智利人均GDP達到了13900美元，成為南美的人均GDP最高的國家。智利人均GDP在1991年為5300美元，增長2.5倍。這個數據中國是4倍，巴西不到2倍，阿根廷是1.3倍。

查看原圖圖上為智利5年的聖地亞哥IPSA指數

智利的股票市場和中國股票市場一樣從2006年初開始拉升指數，也和中國股票市場一樣在2007年11月左右，開始下跌，當時智利股票市盈率為22，大盤調整幅度僅為15％。