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進入戰國時代的流動電話市場，又多一宗併購。新世界移動的流動電話合併入CSL，並向CSL母公司澳洲電訊（Telstra）支付二億四千四百萬，以換取CSL百分之二十三點六股權，此舉擺明是貼錢賣仔。 自 從SUNDAY泊到電盈大碼頭、萬眾被中移動收購，新移動幾乎淪為最弱電訊商。新移動主席鄭家純亦不得不親自出馬，主動認Telstra做大佬。純官肯做 細，其實除笨有精，今次賣仔不但令新移動沾光躍升為流動電話一哥，又可以參與第三代流動通訊（3G）業務。更重要的是，合併後與大佬CSL共享資源，換句 話說，節省資源，兩間公司員工飯碗將危危乎。 新移動將流動電話業務併入 CSL的消息在本週二正式公布，不但未有刺激其股價上揚，復牌後立刻急跌百分之八，收市報二元四角五，跌一成一。澳洲交易所上市的Telstra股價亦下挫百分之七，報四點○二澳元。 新移動股價受壓，反映股民不滿公司貼 錢賣仔。「無話事權，便會出現minority discount（小股東折讓），所以股價跌亦理所當然。」一名電訊分析員說。股價跌的另一個原因，是大概一個月前，有人向傳媒發放匿名短訊，披露新移動 與CSL合併，作價五十億，新世界又會以每股四元代價，將新移動私有化。傳媒翌日報導，新移動股價即急升兩成衝上三元。如今正式交易，新移動並非鯨吞 CSL，作價亦沒有傳言中進取，股價自然回落。 兩億四搵大佬 新移動在通告中並無交代整個交易的作價，市場根本無法判斷賣仔 是否合理。連CSL如何估值，亦不甚了了。根據新移動與Telstra簽署的諒解備忘錄，交易的形式是新移動將新世界流動電話全部股權，注入 Telstra CSL，並支付二億四千四百萬給Telstra，以換取Telstra CSL百分之二十三點六股權。 一般而言，合組合營公司都是雙方注入資產資金，甚少是一方向另一方付錢。新移動亦無在通告中交代向Telstra支付二億四千多萬的原因。接近交易人士透露，這筆支出是根據Telstra過去在CSL（3G）的總投資，再按新移動持有合營公司股份比例計算，「當是補償Telsrta咁多年在3G的投資。」 據接近新世界消息人士稱，在今次併購中，雙方估計CSL及新移動的估值為一百二十億及四十億。他坦言：「新移動未必值咁多，但Telstra堅持CSL值一百二十億，所以按比例新移動就值四十億。」 事實上新移動現市值不到兩億，而手頭現金只有一億一千多萬，要支付二億四千萬元現金，還得向母公司新世界方面伸手。 師奶客為主 說到底在這項交易上，純官不介意做「細佬」，更樂得有市值四百七十億的Telstra大佬照住。 在 六大流動電訊商中，新移動、SUNDAY及萬眾在客戶數目及每月平均消費（ARPU）向來「奀豬」，新移動及萬眾亦無3G牌。新移動的客戶雖有一百三十五 萬，（ARPU）為一百七十一元，較擁有一百三十萬客戶，ARPU為三百四十元的CSL相差一大截，新移動客戶仍以低消費的老人家及師奶為主。 本週二下午三時，位於牛頭角道的新世界傳動網地鋪，櫃台前坐滿顧客，後面仍有二、三人在排隊，大部分是師奶及上年紀的人士，一問之下，他們大多挑最平的，每月五十元有五百五十分鐘的月費計劃，或購買儲值卡。用了年幾新世界的吳小姐表示，因為該公司有優惠才上台。「我唔係用好多，只是去街時打吓返屋企，佢五十元有五百多分鐘，超過咗都係六十元，唔會浪費囉。」另外，來增值的陳太表示，以往用數碼通，九十八元一個月，因為太貴而轉用新世界儲值卡。「一次增值一百元，可以用好幾個月。」 睇住李澤楷出招 今次純官泊大碼頭，構思來自電盈今年初以近廿億全購SUNDAY。 電 盈收購SUNDAY後，集固網、寬頻、2G和3G流動電話及收費電視於一身，其捆綁式銷售令其他流動電話商無得打。上月中，中移動又以近三十四億收購萬 眾，專攻內地漫遊生意。僅有 2G及固網業務的新移動面對這個局面，在電訊市場業務只有捱打的份兒，眼見李澤楷私有化SUNDAY難以成功，便想到要集中火力攻流動電話，因而促成這次 的交易。 Telstra願意併入奀豬的新移動，與公司發展策略有關。Telstra新行政總裁Solomon Trujillo本週二發表的發展略策中表明，首要專注發展澳洲業務，CSL只是排第三位。澳洲佬提起CSL這公司着 實不是味兒，CSL本來屬於電訊盈科前身的香港電訊。李澤楷二千年入主後，火速向Telstra出售六成CSL股份還債，套現一百三十億。兩年後，電盈再 向Telstra出售餘下四成CSL股份，套現四十八億。二○○三年，Telstra為CSL減值撥備十億澳元，認真慘情。 裁員難避免 事實上，CSL截至今年六月底止，全年純利倒退二成八，至二億四千萬，同年度的資本開支高達七億五千五百萬，主要用在3G業務上。Telstra與新移動合併，無疑可以分擔未來發展 3G的開支。 兩間公司合併好處自然是節省成本，共用資源，合併完成後，相信會裁減三成CSL及新移動的員工。不過合併後CSL行政總裁伍清華仍會留任，而現年五十六歲、出身自CSL的新移動行政總裁衞鳳文則會留任一段時間後就會退休。 新移動併入CSL後，躍升為全港最大流動電訊商，能與李澤楷的電盈及和記3香港匹敵。電盈今年初收購SUNDAY時，李澤楷亦誇口要將SUNDAY變成好似CSL一樣，做到全港ARPU最高。不過收購至今近半年，SUNDAY仍未有大動作，甚至連3G業務都遲遲未推出。 有分析員認為，今次CSL合併新移動，令四間3G供應商勢力更為平均，但相信併購潮仍未告一段落。「四間之中以數碼通被收購的機會較大，中移動買了沒有3G牌的萬眾，下一步極可能收購3G供應商。」工商東亞分析員徐國熙說。 |
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