再加按計劃 止凡

上車換樓(39)：按揭ABC(1)：按揭成數限制 按計劃

不少人提起近年樓市成交量回落，都會說是港府三辣招的影響；即額外印花稅令短線炒家絕跡、買家印花稅令非本地買家減少、雙倍印花稅令換樓量下跌等。較少人為意，其實金管局對按揭成數的限制，對成交量回落的影響，亦「功不可沒」。

在上世紀90年代中期起，本地銀行可以提供的按揭成數上限，一般為樓價7成。一個作價一億元的物業，便可作為抵押品，於銀行取得7,000萬元按揭貸款。但在2009年10月起，金管局開始逐步限制高價物業的按揭成數。由初時「2,000萬元以上物業按揭成數上限為6成」；逐漸收窄，至2011年6月，調整至現時的限制：

另一方面，透過按揭保險，住宅市場買家可為物業取得較高的按揭成數。但同樣地，按保的適用範圍亦已收窄，由2009年以前逾千萬元物業亦可申請9成按保：調整至現時的限制：

簡單來說，現時透過按保，400萬元以下物業最高可借9成按揭，600萬元以下物業可借8成按揭。如果不考慮按保，只有樓價600萬元以下物業，才可借足7成按揭。

按揭成數收緊，效果便是購買600萬元以上物業的買家，需要支付較高首期。除了那些現金不足應付首期支出的買家難以入市之外；即使有足夠現金支付較高首期的買家，其按揭槓桿比率亦下跌。

樓市成交量由過去每月約一萬宗回落至近月4千宗水平，除了印花稅之外，按揭成數的限制亦是不可忽視的原因。

王永偉

按計劃執行董事

波士頓聯儲主席：應按計劃退出QE “極端情況下”才考慮延長購債

近期，多位美聯儲官員釋放鴿派立場。不過，並非所有鴿派成員對繼續購債持完全開放態度。波士頓聯儲主席Eric Rosengren近日就表示應按時結束QE，僅在極端情況下才可以考慮繼續QE。

波士頓聯儲主席Eric Rosengren在10月17日表示，美聯儲不應該對金融市場的震蕩做出過度反應。

他認為，QE已經完成了既定目標，9月的非農就業報告就說明了這一點，

聯邦公開市場委員會（FOMC）應按計劃在10月的會議上中止債券購買計劃，從而結束所謂的量化寬松。

我不認為我們需要這麽做（新一輪購債項目）。但是，如果未來兩周出現大量信息，其中一半都預示著經濟前景將進一步惡化，那麽，我不排除支持購債計劃延長。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在10月28、29日舉行貨幣政策會議並發表政策聲明，隨後美聯儲主席耶倫將主持媒體簡會。

上述表態顯示出美聯儲內部支持聖路易斯聯儲主席James Bullard的觀點比較有限。

聖路易斯聯儲主席James Bullard上周四（10月16日）表示，美聯儲可能在本月晚些時候舉行的貨幣政策例會上考慮繼續每月購債行動，原因正是市場動蕩。

作為鷹派官員的James Bullard稱，美國通脹預期下滑，應考慮推遲結束QE，QE應與經濟數據聯系，若經濟持續走好，QE可於12月結束；仍預計明年一季度加息。

就在本月中旬，舊金山聯儲主席John Williams也公開表示，

如果經濟前景顯著惡化，通脹遠不及美聯儲2%的目標，他對開展新一輪的資產購買項目持開放立場。

如果有必要，美聯儲的第一防線將是宣布美國低至零附近的利率將維持到2015年中以後。

繼續QE的觀點目前看來並非廣受歡迎。達拉斯聯儲主席Richard Fisher上周就表示，周三（10月15日）的股市大跌並不意味著經濟複蘇脫軌，談論新一輪QE實在為時過早。

相對於James Bullard對金融市場劇烈震蕩的安撫，Eric Rosengren對近期的金融市場動蕩則相對淡定。他說：

波動性本身不是壞事，不過是反映了市場充滿大量不確定性。然而，僅僅是過去兩周的市場波動並不足以令我從根本上改變我的預期。

上周，美股連續五天的波動性為金融危機以來最嚴重的，標普500指數上周自上個月創下的記錄高位累計下跌6.2%。與此同時，美國國債波動性為2013年時任美聯儲主席伯南克提出“退出QE”提出以來最大。

Eric Rosengren、James Bullard和John Williams今年在美聯儲均不擁有投票權。

Eric Rosengren是美聯儲堅定的鴿派官員。他甚至在最初的時候反對美聯儲開始放緩購債速度的決定。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

“美聯儲通訊社”：美聯儲將按計劃在年內加息

有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath表示，美聯儲官員有望在今年晚些時候開始提高短期利率，不過，因投資者對全球經濟疲軟、油價下跌、通脹放緩感到擔憂，長期利率將有所降低。

在1月27 - 28日的政策會議後，官員們可能會在聲明中重複：他們將對加息保持“耐心”。這意味著至少在接下來的兩個會議上或6月之前不會加息。

多位美聯儲官員表示，他們預計將在今年年中調整接近於零的短期基準利率。最近的經濟和市場發展造成一些美聯儲官員的恐懼，如果這種恐懼持續下去可能會導致美聯儲推遲行動。不過，一些美聯儲官員依然表示他們預計今年將會加息，對推遲加息不予置評。

路易斯聯儲主席James Bullard向《華爾街日報》表示，

我認為開始正常化貨幣政策非常重要。即便我們開始正常化貨幣政策，利率依然會非常的低。

舊金山聯儲主席John Williams上周五向《華爾街日報》表示，

年中依然是美聯儲最佳加息時間。考慮到整體經濟的健康程度，我最關註的是潛在的通脹——工資增長和物價。我不認為通脹將在我們加息時達到2%。我們加息時也無需通脹達到這一目標。

Hilsenrath表示，如果美聯儲計劃在6月加息，那其將在3月把“耐心”的措辭從聲明中剔除。通脹如果繼續走低或將讓美聯儲推遲加息。而另一方面，就業市場的進一步好轉和經濟的增長將鼓勵美聯儲加息。

華爾街見聞網站此前提到，美國12月就業市場繼續回暖新增就業達到25.2萬人，超過20萬每月的非農就業人口增長已持續了11個月時間，這是1995年來最長的一次，使得全年新增就業人口接近300萬，創15年來最多。失業率也跌至5.6%的七年新低。

不過，12月，美聯儲主席耶倫最為關註的薪資增長速度大幅低於預期：首先11月的薪資同比增速由2.1%下修至1.9%，而12月增速更是降至1.7%，為2012年以來最低。而耶倫認為的理想目標增速約為同比3.5%。同樣，美國的通脹也遠低於美聯儲2%的政策目標。

華爾街見聞網站此前提到，美國12月CPI環比下降0.4%，創2008年12月以來最大降幅。12月CPI同比增長0.8%，為2009年10月以來最低漲幅。

緩慢的薪資增速和低迷的通脹讓不少投資者預計美聯儲將推遲加息。

哈佛大學經濟學教授、前美聯儲官員Jeremy Stein表示，

直到上周，我都認為美聯儲將在6月加息。

美國10年期國債收益率跌破2%，也令美聯儲官員感到擔憂。波士頓聯儲主席Eric Rosengren上周表示，國債收益率的下跌表明投資者並不認為通脹將在未來幾年內達到2%。

國債收益率往往隨著實際和預期通脹而波動。如果投資者相信通脹將開始上升，國債收益率應該上漲而非下降。不過，一些美聯儲官員表示，國債收益率的下跌主要是由於全球資本從歐洲湧入美國資產。這些官員準備暫時忽略國債收益率的下跌，直到有其它證據顯示美國通脹大幅放緩。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

證監會暫停再融資 多家上市稱仍按計劃推進

證監會暫停再融資 多家上市稱仍按計劃推進

一財網 董來孝康 2015-07-13 18:18:00

證監會暫停再融資審核的消息“不脛而走”，投資者最關註的莫過於，那些正在籌劃或已發布非公開發行事項的上市公司，是否會“中途放棄”進而受到影響。但國新能源相關負責人表示，這對於公司來說沒有什麽直接影響。

更多精彩內容
關註第一財經網微信號

富時籲嚴管停牌機制 指數料按計劃納A股