李志成：出招壓市停不了
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GS(14)@2017-05-18 00:58:08【明報專訊】樓市升溫，政府繼去年11月新辣招印花稅率增至15%後、今年4月出招限制「一約多伙」，金管局亦緊接公布，收緊銀行向發展商提供的融資貸款比率上限，政府連環出招，樓市未來發展孰好孰壞﹖
政府去年11月加辣後，雙倍印花稅（DSD）及買家印花稅（BSD）數字近月亦見回升。稅務局最新公布雙倍印花稅（DSD）及買家印花稅（BSD）數字，其中4月份雙倍印花稅涉及稅款達20億元，較3 錄14.17 億元升41%。及至今年4月份，政府決定收緊「一約多伙」。出招後，綜合「一手住宅物業銷售資訊網」資料，4月份售出的新盤單位逾1600伙，較3月份的逾2700伙大跌逾四成。
而「一約多伙」成交頓時銳減，統計資料顯示，「一約多伙」佔整體新盤成交比例，由3月份的22%，跌至4月份約8%，涉及「一約多伙」單位數目按月大減近八成，反映政策初見成效之際，金管局近日公布，由6月1日起，銀行向發展商提供的融資貸款比率上限，由地價成本的50%及建築成本的100%，下調至地價成本的40%及建築成本的80%，意味發展商投地成本將增加，但相信措施對財政實力雄厚的發展商影響有限。
加快住宅供應 才可治本
筆者認為，中資來港搶地已成新常態，為奪得靚地，各大發展商表現甚為進取，是次金管局收緊融資貸款比率上限，長遠有助樓市穩定發展。
不過，依靠加辣壓抑市場需求卻非治本之道，相信政府需要考慮如何加快住宅供應，才是治本之策。
香港置業行政總裁
[李志成]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0925&issue=20170515
林少陽﹕投資者似餓狼 升市停不了
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GS(14)@2018-02-04 20:55:21【明報專訊】踏入2018年，投資者像是一頭餓狼一樣，四出為資金尋找出路，自2011年以來一直看淡中港股市的外資，亦似有回流中港股市的迹象，港股或有機會連續兩年登上全球主要股市最佳表現寶座。
上周五港股在巨額的資金流入追捧中資銀行股，推動恒指再創新高。據外資券商富瑞統計，上周香港股票基金淨流入創出3年新高，反映流入港股的資金，已由「國家隊」主導的北水，逐步擴散至海外資金，不排除在可見的將來，透過港股通買入港股的投資者，將由「國家隊」成員，進一步擴散至一般內地散戶。
上周筆者原先預期在今個月急升之後，港股或有機會在2月份稍作回調。然而，上周四港股調整了一日之後，資金已急不及待湧入市場，反映這次的牛市，其上升動力未必差得過2005年至2007年的那一波行情。
正如本欄較早前指出，現時中港股市正處於「金髮少女」（Goldilocks）時期——市場的平均估值不廉宜亦不太貴，企業盈利的增長動力仍然強勁，吸引資金源源不絕流入。
「國家隊」頻掃貨 累積港股「話語權」
較早前，港交所（0388）連番出招，為今年內達成同股不同權股份來港上市開綠燈，中國證監會則計劃將內資股變成全流通股份。上述兩項新政的目的，明顯就是想利用港股集資平台，為國內企業去槓桿。要達成上述政策目標，港股的市場氣氛當然是愈旺愈好。自2016年初開始，「國家隊」便一直密密在市場掃入本港上市大型藍籌股份，累積更多港股的「話語權」。
經過兩年多的努力，以港股通可投資股份計算，現時北水佔港股的平均成交金額已達到10%，是港股中一股不可輕視的力量。假如單計大型H股，並將留港中資存量資金計算在內，北水的實際影響力，應該是遠超10%。在貨源歸邊之下，現時本港上市中資股份的定價權，已明顯由外資轉移至中資的手上。
相對於同聲同氣的「國家隊」，外資的流入主要是境外機構投資者為逐利而來的資金。外資的看法未必一致，但是他們嗅到哪兒有錢賺，仍然一樣會出現羊群效應。
中資股人幣計收入 弱美元利好
今年港股愈來愈像是股票投資者食大茶飯的一年，除了國策支持之外，外圍局勢看來亦對以中國為首的新興市場非常有利。今年初以來其中一個重要的環球金融趨勢，是美元超弱的表現。多年來，美匯弱勢往往吸引資金流入包括港股在內的新興市場。
至今為止，港股兩大主要指數（恒指及國指）仍然是以金融及商品類股份為骨幹。美匯弱勢，等於以美元計價的商品價格上升，多家中資銀行股的資產負債表，又跟多家大型商品類國企的損益帳掛鈎。再者，雖然兩三年前，人民幣已改為參考與一籃子貨幣浮動，惟該籃子貨幣仍然以其主要貿易伙伴美國為最大權重，美匯積弱等於人民幣呈強。人民幣強勢，當然是有利以港元買賣惟收入卻以人民幣計價的中資股份。
從以上種種迹象推測，港股今年大勢，恐怕是升到停不了的格局。
以立投資董事總經理
[email protected]
[林少陽 細味投資]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6915&issue=20180129