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華瀚生物製藥(587)2月12日電話會議紀要 edories

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參會嘉賓:CEO鄧傑,IR總監王志勇

一、招標情況

華瀚在湖南省17個產品中標,相比2009年新增11個產品。中標產品裡13個為獨家產品。雖然湖南這次招標價格普遍下降,但公司獨家品種影響相對較小:主要產品婦科再造膠囊降價3.5%左右,因為這次投標價格是按單粒中標的價格,公司將通過改變包裝的方式將價格影響降到最小,以前中標的是36粒包裝,現在準備在湖南推出48粒包裝;芪膠升白膠囊沒有在湖南中標,該產品之前也沒有在湖南中標和銷售。

公司中藥品種中獨家產品比較多,現有26個獨家產品。目前招標情況下,從已經招標省份來看獨家產品越來越體現出他的價值:價格能夠保持相對穩定,同時通過改變規格加大包裝量,能夠在招標中取得有利的條件。湖南招標在整體降價的趨勢下,華瀚的中標品種比較多(17個產品中標),特別是獨家產品(17個產品中13個為獨家),顯示出華瀚較大的優勢。

Q:這次湖南招標因為大幅降價有很多企業棄標,接下來其他省份會如何演變,如果各省都跟進這種招標政策,給行業帶來的負面影響還會不會持續發酵?

A:從2008年以來公司就開始關注這方面問題,醫院銷售處方藥這塊,藥品價格是非常敏感的因素。公司從前幾年就開始就強化獨家產品的主導地位,公司70%以上產品是獨家產品,獨家產品對價格的管控相對於普藥比較簡單,因為市場上沒有同樣的產品,便於報價,降價都是象徵性的(百分之幾),普藥的降價幅度則很大。公司過去只在個別省份,個別產品出現棄標現象;此外還要加強更多招標時有利於自己的條件,如高新技術企業認定、納稅優秀企業認定、新版GMP認證等硬件軟件提升都能保證公司始終處在比較有利的地位,另外還包括民族藥身份等。

很多企業比較反感這種單方面降價的做法,湖南這個模式會不會普及還需要觀察,個人認為這種模式不足以影響整個行業,包括幾年前的安徽模式(簡單粗暴的降價)也沒有被廣泛推廣。中國的醫藥市場非常大,從去年到今年市場並沒有反轉,醫藥行業每年保持15%的增長沒有任何問題。但個別企業如果產品比較單一或過於集中於幾類,降價的影響可能比較大的,應該更強調均衡發展,發展後備品種。

在新版國家醫保目錄還沒有啟動增補新品種的情況下,華瀚爭取其他品種進入更多省份的省級醫保、省級基藥,如婦科再造丸(膠囊)、杜仲補天素等產品已經進入更多省份,啟動招標的省份公司都積極做工作都要申報,讓更多獨家品種上市銷售,保持均衡發展。

Q:新一輪招標對公司的整體影響是樂觀的,比如進入很多省份的新市場?

A:對。比如湖南省很多年沒有招標,上一次招標是2010年,華瀚在上一次湖南招標時只有有6-7個品種,好幾個都是普藥,這次招標公司17個品種,13個獨家產品,相信這一輪招標進入品種應該有比較大的增量。中標品種多,投放的人力和市場開發費用和過去都會不一樣,產品群會快速增量,公司銷售部門領導準備在湖南大干一場;去年下半年還有幾個省份招標,公司有多個產品都已新進入這些省份。

Q:湖南原有的6個品種降了多少?

A:基本沒有太大變化。這次主要是臨床用量較大的品種,抗生素,輸液類藥品降價比較猛烈,傳統中藥類降價變化不大;易貝有10%左右的降價。

Q:浙江招標什麼情況?

A:浙江是老市場,芪膠在浙江省銷量較大,約佔芪膠總銷售額的10%左右,芪膠直接參加浙江省第二輪招標。按現在情況來看,估計要降價10%左右,最多有降12%,但是最終結果還沒出來。我們也在觀察,提出我們的要求,芪膠升白膠囊在國家醫保目錄裡是唯一一個治療氣血雙虧的產品,又是民族藥,能不能享受一個特殊政策還在研究,即使按照最大降幅降12%,大概影響到公司本身收益部分也就3個百分點左右,可以把代理商、業務員、大區經理、市場經理等中間環節全部降價,對公司影響並不是特別大。

Q:通過改變規格對利潤有什麼影響?

A:改變規格包裝其實不是應對降價的方法,而是增加收入和毛利空間,增強臨床競爭力的方法。現在招標定價是按粒來定,未來進醫院是按盒賣,48粒一盒的比36粒一盒的售價空間更大,便於代理商做工作,反映在市場上競爭力會更強。

二、人神經生長因子

2014年12月底備齊全部資料已經正式報進國家藥監局,2015年1月國家藥監局正式受理,目前已經進入正常審批程序。因為它是1.1類新藥,又是生物製劑,完全符合國家藥監局加快審批的管理規定,目前國家對創新品種的支持力度非常大,對於像人源神經生長因子這樣世界範圍內獨一無二的品種給予特別支持,已經進入綠色通道,目前在生物製藥板塊排序在較前位置,情況是令人振奮的,超公司預期。

Q:對人神產品預期?

A:首先希望早一步完成審批,遇到國家對創新產品特別扶持的好機會,支持力度大。第二,神經類產品市場仍缺少重磅藥品,神經節苷脂、鼠神經生長因子賣的非常好,突破了很多適應症,醫生教育已經不需要我們再做大量學術推廣工作了,省去很多工作。另外市場成長起比較大的巨頭如齊魯製藥、舒泰神等,華瀚的人神賣點在全球是獨一無二的糖尿病引起的外周神經病變,緊緊抓住這個適應症展開運營工作,學術、科室、醫生、專家都圍繞這個適應症來做。我們走訪的專家和臨床經驗豐富的醫生都非常肯定人神在這一塊的療效和臨床適應症。

另外,國內外研究和文獻有對於人神治療腦癱、老年痴呆症等有前景的治療方案,是巨大的市場,尤其老年痴呆症,可以直接透過血腦屏障作用於腦萎縮。未來擴大適應症的市場空間巨大,公司對人神市場前景很樂觀。

Q:距離上市還需要哪些步驟?

A:要通過藥審中心的藥品技術評價,其主要參考依據是前期中檢院的報告,然後去註冊司拿生產批件,然後報GMP認證中心。我們一直在跟進,儘可能縮短時間段。技術評價和生產批件實際上是一個文件,拿到前一個後一個也就出來了。

三、醫院

去年和六盤水市政府、銅仁市政府簽訂了總體框架協議的基礎上,目前已有幾家醫院正式納入華瀚投資和管理活動業務。預計今年春節過後還會有多家醫院正式進入華瀚的整體業務範圍,往後省外的一些醫院也會通過託管或收購方式進入華瀚的整體業務範圍,醫院業務是公司未來重點發展的業務板塊,未來這塊業務能為公司帶來很高的現金流和利潤。

Q:國家會不會因為感覺到過去的藥濫用了,通過對藥品的降價,限制抗生素,限制輸液,限制處方管理,剝奪一些醫生的處方權,從而影響醫院的收入?

A: 公司通過對醫療服務行業一年多時間的調研,對行業的瞭解比較深入,對醫院方面經營還是非常樂觀。首先,目前市級人民醫院和縣級人民醫院基本壟斷了當地70%以上的醫療資源和病患資源,業務量充足,病房都住滿,醫生都需要加班,充分說明醫院層面的經營是沒有問題的,如果把醫院看成是一家企業,醫院肯定是當地最好的企業。未來醫院有可能取消藥價加成15%,所以華瀚託管的醫院很痛快就把供應鏈業務交給華瀚運作,醫院可以額外獲得供應鏈業務的分成收益。

公立醫院原來缺乏對利潤的動機,定位是保基本,對於服務對於一些中高端的項目缺乏熱情和衝動,也缺少資金投入,在與我們合作後,除了在供應鏈、幹細胞儲存業務以外,在與公立醫院共建優勢科室方面有很大市場空間,如:體檢項目,目前華瀚託管醫院所在地區的市政府可能會有這樣的安排,在人大會上要求給全市人民體檢作為一項福利每年安排一次,幾百萬人口城市,幾百元一次,多麼大一個數字,傳統醫院都沒把體檢當成是一個重點業務,體檢科室連完整的一層樓都沒有,體檢是我們共建優勢科室的一個重點項目。另外腫瘤科,三、四線城市公立醫院有腫瘤科大多數有名無實,病人留不住,腫瘤發病率很高,費用也很高,一旦懷疑確診後基本流向大城市,我們通過和大醫院,如北大腫瘤醫院、中山腫瘤醫院合作,在當地掛牌,成立某某腫瘤醫院六盤水、銅仁市治療中心,利用他的高端人才,再通過遠程診療和大醫院結合起來,最大限度節省人力成本,把腫瘤病人留住。這塊東西建設起來給我們帶來的收入就非常完整,也提升醫院知名度,通過這樣的方式改變公立醫院高端科室投入不足問題,改變醫院收入構成(公立醫院通過與華瀚共建優勢科室,可以獲得利潤分成)。這樣做也符合國家分級診療的政策。另外公立醫院管理比較粗放,包括改善後勤管理服務等一些列措施都能很好的來改變醫院收入來源。

四、公司經營情況

經營方面一切正常,基本符合年初確定的發展目標,因為處於靜默期不能透露。固定資產投資方面,新的中藥廠進入裝修階段,大部分設備都已經到位,預計3-4月能夠通過國家GMP認證;另外幹細胞庫和與中生集團合作的胎盤綜合開發項目(包括胎盤血白蛋白、胎盤組織注射液、胎盤片三個產品)的產品和文號轉移到貴州生產也都在正常進行中,節後相信就會有好的消息傳來。

Q:向建銀及華融資產發可轉債的目的?

A:民營企業和國企聯姻並且產生業務關係有百利而無一害,建銀和華融有強大的實力,深厚的資源的大型央企,華瀚未來要重點發展大健康產業,包括醫院、人神、胎盤血白蛋白等都要牽涉到各級政府部門,有了建銀和華融的鼎力相助,未來幫助多多,投資者可以一步一步往下看,隨著我們的工作一項一項的展開,他們的作用就會有明顯的體現。

Q:未來還有什麼資本開支?

A: 新的中藥基地要投7-8億港幣;和國藥集團子公司中生集團合作的胎盤製品項目投資規模將超過原來計劃,預計會要超過10個億,因為原來計劃只在貴州採集胎盤,現在要在四川、云南、湖南、廣西等省都要進行胎盤採集,擴大規模;醫院方面的投資應該是最大的,但目前處於靜默期,具體數字不便透露。華瀚正在由以前純粹的藥品生產銷售向包括醫療服務運營商和藥品生產銷售的大健康產業轉變,未來還將以醫院為核心平台,逐漸發展私人會員,如一家縣級醫院鏈接1萬VIP會員的方式發展私人訂製,實現對會員的大健康管理.華瀚認為這方面投資比單純發展藥品經營能帶來更大更好的利潤回報,最近像中國中藥(HK0570)用100多億港幣投資中藥配方顆粒企業,獲得了較好的發展機會,個人覺得我們發展醫療服務和大健康產業用不了這麼多錢,但產出效益會更好,醫療服務對我們而言是更大的一片藍海,華瀚有自己獨特的經營模式,包括對大數據互聯網應用、供應鏈管理、與公立醫院共建新的優勢科室等,我們有信心做的更好!
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