1月16日，A股再上演驚魂一幕，創業板一度大跌逾5%，創出一年多的新低;主板即便有權重股的“維穩”，跌幅一度達到2%，個股則是哀鴻遍野，即使是尾盤收複一半失地，仍有一千多只個股跌幅超過5%。算上這一天，創業板以連跌8個交易日，去年12月以來跌幅超過16%，尤其是這種大跌發生在宏觀經濟出現向好趨勢、市場資金和上市公司盈利均未明顯變化下的情況下，因此引發的關註和討論尤其多。
從股民的反應和部分專家的解讀來看，不少將大跌的原因歸咎到最近IPO發得太快。首先必須承認IPO發得太快這個事實，數據顯示，2016年7月份至12月9日證監會核發IPO批文的數量每月分別為27家、26家、26家、28家、52家、51家。而到了今年1月份，監管層則以每周一批、每天3家左右的節奏推進新股發行，這種速度在A股二十多年的歷史上，無疑是極高的。因此，不少解讀認為，新股發行過快，導致市場“失血”，以及對於未來市場擴容引發估值下移的擔憂，是此次下跌的主要原因。
新股加速發行也是劉士余主政證監會“暗推”註冊制的舉措。去年初，劉士余上任伊始時對註冊制作出表態：“作為資本市場頂層設計，股票發行註冊制要搞，但這需要一個較長時間，不能單兵突進。”隨後的近一年時間，劉士余主要在以行政手段整治資本市場各類亂象和恢複A股融資功能兩方面發力。所謂恢複股市融資能力，也就是加速發行新股。
那麽是不是可就此認定大跌因為IPO?答案無疑是不能，或者講這種說法欠妥。首先從A股屬性和定位來講，為企業提供融資場所，乃資本市場最重要的功能。而且，決定價格者在於價值，也就是說，影響股價更深層的原因在於估值，市場容量這種供求關系的變動，只是影響因素。
當然，市場對於新股發行速度加快的質疑，以及眾多股民和專家認為IPO發太快導致市場大跌，也有其緣由，並不是無端指責。
首先，加快新股發行，作為劉士余主政證監會“暗推”註冊制舉措，旨在在一級市場推行市場化，很容易陷入“孤軍深入”或“單兵突進”，因為A股市場化改革是一項系統工程從目前情況看，除了新股發行速度這一項之外，一級市場的行政管制尚有不少。新股發行市盈率、首日漲跌幅限制均在其列。
以發行市盈率限制為例，證監會在2014年1月恢複新股發行時曾發布《關於加強新股發行監管的措施》，對新股發行的市盈率進行限制，這在業內被稱為“23倍”紅線，近三年發行的新股市盈率也未有超過23倍者。這樣一來，由於目前中小板、創業板整體市盈率在50倍左右，因此新股發行要麽導致市場估值下移，要麽引發惡炒新股，而加速發行的結果，大概率就是估值下移。
實際上，早在2009年證監會推進新股發行市場化改革時，就曾承諾不幹預新股定價，也不搞所謂的“窗口指導”。數據顯示，2011年281只新股首發市盈率平均值為47.49倍，2012年上市的155只新股平均發行市盈率為30.19倍。幹不幹預孰是孰非暫且不論，只是在市場化面前，重要的是一視同仁，而不應“單兵突進”。
其次，IPO加速發行，市場急速擴容事，A股的退市制度卻遲遲未能完善，因為“有退有進”才符合市場化趨勢。剛剛過去的2016年，A股僅ST博元和欣泰電氣退市，二十多年以來，滬深兩市因不符合上市條件而退市的公司也不過80來家;與成熟市場年均退市率7%左右相去甚遠，如美國從1998年到2012年即有7769家上市公司退市，約一半為達不到上市要求而退市，其中紐交所年均退市率6%，納克達斯市場年均退市率約8%。
換言之，監管層應該反思放任IPO加速發行“單兵突進”的時機及影響，因為市場一旦出現恐慌性下跌，危及金融系統安全，靠拉擡大盤股“維穩”並不能奏效，利用證金公司救市這樣的舉措，既不現實，也不應該重複。真正要做的，是協調推進A股市場化改革。
對於股民而言，近些日子可能損失不少，特別是A股投資者歷來青睞小盤股。實際上，無論監管層對於註冊制如何表態，A股市場化是一個必然的趨勢，以往靠炒作、賭徒心態炒股，以後或許不再奏效，因為隨著市場的擴容，垃圾股將不再有資金去光顧，堵重組、博概念等等思維，終將摒棄，隨著市場化建設的深入，價值投資將成為唯一且主流的方向。
而A股投資者“快進快出”的散戶心態，如今已到了不得不反思的時候。