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純增長的紡織公司-天虹紡織(2678)(初步研究)(1)

在第100篇已經講過這家公司

1. P/E低: 約6-7倍,息Ok:約4.8%
2. 股價偏低:管理層不肯以股本融資，以借債成長
3. 匯率賺錢:借美元用人民幣還，以人民幣每年升5%計，基本上是無息貸款
4. 成長性:連續五年增長，工業股中頗少
5. 有越南概念:其在越南新廠的產能相等於中國的產能的接近一倍，預計一年後上市，以越南的概念來看，其在越南的投資可值$2-$3
6. 市場:主要為國內客戶(92.2%)，不太受人民幣升值影響，原料上升，都以人民幣付，抵消成本上升
7.併購:上市後由6個生產基地增至11個(不計越南及徐州大明)，已經比上市前成長近兩倍，但股價只比上市高30%，嚴重偏低

公司公佈2007年年度業績，每股盈利較上年增22.7%，達2.37777億人民幣，扣除3,889.4萬人民幣的收購折讓，盈利仍達1.98883億元，又扣除通州的廠的營運利潤約200萬元，盈利約有1.97億元，雖較上年稍增約4%，計及人民幣升值約10%，以港幣計算的盈利約增14%，但公司純利率下跌了約2%，由8%左右，下跌至約6%，毛利率下跌超過2%，由15%，降至13%，可見公司環境頗嚴峻。

公司上半年盈利只得7,900萬人民幣，較上年下跌三分一，雖上半年營業額上升，但利潤下跌，主因為增值退稅減少及原料、人工及生產要素上升，在下半年，扣除收購影響後，下半年的盈利較上半年急增50%，可見公司增產，提高技術的以提升利潤暫時奏效。

自有盈利數字以來，公司已經是第6年增長，但只較上市時的招股價僅多30%(計及股息則多約40%)，公司盈利頗為純正，沒衍生公具，沒亂發新股，沒太多的稅務優惠突然減少或增多，不是好像魏橋紡織的明增實減，不是好像那些華鼎(3398)、錦藝(565)等盤數有點不真實(紡織業股一向都是負債高，但這些公司現金情況不錯)，這家公司盤數顯然像真度較高。

以總股數882,655,173股、收市價1.07元及，人民幣1:1.1港幣計算，公司表面市盈率
=(882,655,173 x 1.07)/ (237,777 x 1.1)
= 3.61倍

扣除收購折讓的影響後，公司的市盈率是:
=(882,655,173 x 1.07)/ (198,883 x 1.1)
=4.317 倍

由於公司處於淨借貸狀況，估值要打折扣，但公司派發的股息為多家同類公司最高，約有7.01厘，股值可稍加提升，加上有真的有越南概念(在越南投資已有四億)，估值又可加分，但較同類的5-6倍(但它們大多倒退)的市盈率只稍有折讓。

老闆為改組國營工廠的能手，上市時6間廠均由改組而來，其後上市增購的7間也是這樣，公司不停擴張，已成為全國五名之內，盈利不停上升，技術也不停進步，業務開始向下游擴張，加上銀團放的是長期貸款，還要是美元，資金應不成問題，資金成本，計及升值因素，可能更是負的，老闆確實是一個較好的企業經營者。

但是大環境對大小型的紡織公司不利，增值稅減少、勞動法實行，原料及生產要素價格上升，利息上升，人民幣升值，美國紡織品限額及經濟衰退，始終圍繞著紡織業，但這家公司出口頗少(只佔10%)，人民幣升值對其影響不大，配額問題及人民幣升值令成本升高以在越南設廠部分解決，利息上升問題由美元貸款解決，毛利下跌以提高技術解決。但其他問題仍在，困擾著毛利。

惟一可喜的是，公司已經做到相當的規模，在這場淘汰低技術、小型企業的中國紡織殲滅戰上，暫可過關，使公司的營業額仍可能有相當的增長，不過由於多種因素令成本上升，毛利率仍在下跌，加上公司借貸頗大，未來的擴張能力視乎能否向銀行繼續取得信貸，但繼續增加信貸對於盈利方面會有負面的影響。

公司在越南設廠，越南上市法規定有一年盈利可上市，該公司在越南的廠房已投資四億多，因紡織業的行業問題(要購入幾個月的原料，加工後才可賣出，數期也頗長)，所以負債較多，因此有機會就一定上市，以集資擴大生意。

公司要收回成本，盈利要有約三千多萬，若要上市後獲得上市收益的話，附屬應要有要更多盈利，但是由於越南附屬剛剛投產，該廠仍未能提供盈利貢獻，所以上市資格也未能取得。

越南是一新興市場，所以股票亦可以較高P/E上市，保守地以15P/E計算，但是現在越南股市不振，能否以這樣高市盈率集資，是一個疑問。

越南附屬能不能上市是一個關鍵，附屬能在越南上市的話，公司的資金壓力有望紓緩，但不會改善太多，不過短期內能令股價有一定機會上升。

總的來說，公司市盈率較同業相若，但它的賣點則是同業之中有增長，加上派息頗高，未來的增長點在越南及中國的擴充能否成功，若成功的話，不出十年之內，規模應不下於建滔，若失敗的話，會招致財困，成為殼股。

如果以公司創辦人的魄力來計，成功機會頗高，但是在香港市場上，增長比它多，P/E比它低，財政比較健康也頗多，但領導人的眼光卻沒有這家公司深遠，最大的賣點莫過於此。不過大環境卻可能繼續令公司處於不利的境地，若公司繼續擴張，令債項偏高的情況持續，只會使盈利受損，若對公司領導人有信心的話，建議先觀望，再視乎情況，另行跟進。

下篇會跟進該公司的新聞。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3931

純增長的紡織公司-天虹紡織(2678)(初步研究)(2)

2007-07-12 經濟通
《神州民企》天虹向主席購印染公司股權，涉３千萬元半數發新股付 (11:29)


《經濟通通訊社１２日專訊》天虹紡織（２６７８）公布，於昨天訂立收購協議，其向執行董事洪天祝全資持有的香港天虹實業收購南通紡織全部已發行股本３７％，總代價３０００萬元（人民幣．下同），其中１５００萬元於完成交易時以現金支付，餘額１５００萬將配發１０６５萬股新股支付，佔已發行股本約１﹒２２％及經擴大後股本約１﹒２１％，每股代價股份為１﹒４５元，較前收市價１﹒４元溢價約３﹒５７％。

南通紡織主要從事印染布料及銷售面料之業務，其擁有四條染色生產線及四條印刷生產線。此外，南通紡織新建擁有６萬紗綻之紗線生產廠房預期於今年９月開始投入生產。

該公司董事表示，相信投資南通紡織有助該集團成為中國面料印染業之市場參與者，及為能以低成本收購紡紗產能之機會。（ｉｗ）

2007-08-13 經濟通
《神州民企》天虹紡織：繼續留意縱向收購機會，現時資金充裕 (11:43)


《經濟通通訊社１３日專訊》天虹紡織（２６７８）財務總監舒華東於股東特別大會後表示，繼向大股東收購印染業務後，會繼續留意縱向的收購機會。　　因原材料價格早前波動較大，故希望透過收購有關企業，以穩定供應，包括留意氨綸絲廠房的收購機會。　　不過，他指出，由於氨綸絲的供應現時尚算充裕，故會待該行業競爭加劇時，有經營者支持不住時，才進行併購。　　此外，執行董事湯道平亦表示，仍會留意其他縱向收購項目，包括黏膠項目，而該公司現時手頭現金充裕，不過若進行收購時，不排除會尋找新融資方法。


舒華東補充，早前簽訂一筆約８０００萬美元銀團貸款，用作支付越南廠房第二期項目，現時則剩餘約２億元人民幣現金，若收購規模不太大，已足夠應付所需。（ｃｎ）

2007-08-13 經濟通
《神州民企》天虹：研究分拆越南廠房到當地上市，但短期內難成事 (11:53)


《經濟通通訊社１３日專訊》天虹紡織（２６７８）財務總監舒華東於股東特別大會後表示，仍在研究將越南廠房項目分拆於當地市場上市，早前已拜會越南交易所及當地大型證券行，不過由於當地上市規例要求，上市的企業需要有一年營運紀錄，而越南廠房剛開始營運，故短期內不會落實分拆。　　他稱，越南項目分拆到當地上市，而不選擇在香港上市原因，是由於分拆的業務與現有核心業務相類似，若在同一市場上市，只會面對同一班投資者，但在不同地方上市，則可面對不同市場的投資者。　　他又表示，越南廠房第一期產能約為３萬噸紗，為現有總產能的２５％，而今年９月份將動工興建第二期廠房，預期明年６月可以投產。（ｃｎ）
2007-08-13 經濟通
《神州民企》天虹：手頭訂單同比增２５％，原材料價格已見穩定 (11:28)


《經濟通通訊社１３日專訊》天虹紡織（２６７８）執行董事湯道平於股東特別大會後表示，早前原材料價格大幅上升，涉及主要產品氨綸絲及棉花，但現時價格已見穩定，以氨綸絲為例，價格已在６月開始趨穩定，現時每噸價格約７萬元人民幣，較高峰期時每噸９萬元人民幣為低。　　雖然氨綸絲價格仍較未攀升前高出３０％至４０％，但預期價格仍有下調空間。而由於原材料價格穩定，相信毛利率在下半年會有改善，他對原材料價格走勢亦感樂觀。　　另外，財務總監舒華東又表示，該公司現時手頭訂單以數量計算，同比有２０％至２５％增長。（ｃｎ）

2007-09-07 信報 思聰

天虹紡織越南設廠降成本

天虹紡織（2678）2007年上半年營業額14.4億元（人民幣．下同），較去年同期上升20.21％；獲利7992萬元，減少28.41％，每股獲利9.2分；股東資金9.07億元或每股1.04元。

由於歐盟和美國向中國紡織及成衣產品出口設置各種限制，加上人民幣升值，以及紡織與成衣產品出口增值稅退稅減少，令中國紡織業在出口方面遭到沉重打擊，不少歐盟和美國的紡織及成衣產品訂單，已轉到亞洲其他國家，令中國2007年上半年紡織及成衣產品出口增長只有17.6％（2006年同期上升 24.5％）。另一方面，原材料、能源及勞工成本上升及更嚴苛環保政策，也大幅推高生產成本，其中又以下游紡織品廠商所受影響最大。

集團在中國及海外市場的紗線及坯布銷量分別上升26.6％及18.6％，達42007噸及5500萬米，中國主要客戶來自江蘇省、浙江省及廣東省，營業額達13.117億元，上升24.8％（其中以廣東省升幅最大，達52％。）來自中國紡織業需求，抵銷部分出口不利因素，但毛利率仍要下跌3.7個百分點至13.8％（2006年同期17.5％），部分原因是坯布平均售價下降，而氨綸（集團使用第二主要原材料，僅次於棉花）售價卻上升。

2007年4月，與蘭精纖維訂立合作夥伴協議，該公司是奧地利蘭精集團（在纖維素纖維技術方面堪稱世界翹楚）的全資附屬公司，每年生產粘膠、莫代爾及天絲纖維，產能達52萬噸。集團通過夥拍這些大型纖維供應商，有助集團開拓中國和海外高端紡織及成衣市場，並已成功在日本同歐洲爭取不少高端客戶。

集團亦在常州成立一個研發中心，以提升集團開發新產品能力，增加集團產品種類，並成功推出金屬絲系列紡織品，今年上半年再推出滌綸、錦綸及丙綸長絲的棉包芯紡織品。

上半年非氨綸棉包芯紡織品銷量較去年同期上升105.7％或2.049億元，集團在積極推出新款高附加值棉包芯紡織品以抵銷成本上升風險。

2006年集團亦改善策略，改在越南擴充產能，計劃2008年底前在越南擴充35萬個紗綻（第一期7萬個紗綻，今年8月已試產，10月商業性投產，第二期14萬個紗綻，2008年第二季試產，第三期14萬個紗綻，2009年上半年開始試產。）越南整體成本較集團在中國11個廠房平均還低，隨着越南投資逐步投產可大大降低集團生產成本，改善毛利率。

歐盟與中國簽訂紡織品協議2007年底屆滿，2008年1月起撤銷，但保護主義威脅仍然存在，擔心歐盟同美國繼續以技術壁壘限制中國產品入口；此外，印度與巴基斯坦等發展中國家紡織業已快速發展，加上中國政府2007年7月1日把成衣出口增值稅退稅下調2％，令中國紡織業邊際利潤進一步受壓。集團亦在越南逐步建立新生產基地，以減少對中國生產力依賴及努力開拓中國內銷市場。
2007-09-10 中港紡織報
天虹紡織越南二期廠房動工


天虹紡織表示，該公司現時手頭訂單數量，同比有20%至25%增長。越南廠房第一期產能約為3萬噸紗，為現有總產能的25%，九月份將動工興建第二期廠房，預期明年六月可以投產。

2007-11-30 文匯報
天虹越南新廠昨開業


【本報訊】天虹集團（2678）越南拓展項目第一期7萬個紗錠產能廠房昨正式營運，所生產的高附加值棉紗產品主要售予中國內地客戶，而第二、三期各含14 萬個紗錠產能的廠房將分別於08年第二季和09年上半年試產。天虹主席洪天祝表示，越南的整體平均生產成本包括人工及電費，比在內地的11間工廠低許多。隨着上述越南三期廠房投產，集團的平均生產成本會逐漸下降，而主要產品的整體毛利亦將有所改善
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再創奇跡?-天虹紡織(2678)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080907/LTN20080907021_C.pdf

在上半年市場惡劣的情況下，公司營業額錄得30%的增加(以港幣計則超過40%)，另公司盈利更錄得約40%的增長(以港幣計，則超過50%)，達到1.18億人民幣(以1港元=1.14人民幣計算，即1.37億港元)。

但是公司的情況是不是真的這樣好?現在等我們看一下吧。

營業額上升超過30%，但從存貨數字及應收帳看來，存貨升幅只不足10%，但應收帳卻急升約50%，可見公司把部分訂單提早入帳，使營業額應有部分失真的情況，若公司訂單情況不如預期，下半年的營業額會很難看。

公司盈利中，3,600萬為之前8,000萬美元銀團貸款的匯兌收益，是由美元對人民幣貶值而來，其他4,300萬人民幣則為泰州政府給的土地補貼收益，這兩者合起來為7,900萬人民幣，而上年兩者合共為2,000萬人民幣。

即公司實際上盈利為倒退至3,900萬人民幣，較上年的5,900萬下跌40%(以港幣計算則約32%)。

公司財務支出顯著上升50%至3,500萬人民幣，是由於公司盈利不足夠擴張，需要向銀行貸款，致銀行貸款上升，使財務支出上升，另外公司的人工成本上升及其他公共設施的成本亦是盈利下跌的主因。

因國家增加對紡織行業退稅率，另公司在越南部分的廠房投產，令公司看好自己的營運，此外，由於人民幣匯率仍持續上升，匯兌收益仍有望上升，這是他們利好的因素。

但從帳目上看來，公司上半年使用過於進取的財務數據，若公司下半年情況就算好於預期，營業額和盈利也較市場預期的少一些吧。

總結而言，公司P/E看來真的很低，唯一憂心是能不能維持，息率又看來很高，但是負債沉重，派息可能只能維持，甚至減少，所以，我對此股維持保留的看法。
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上游紡織業 – 天虹紡織(2678.hk)和魏橋紡織(2698.hk) – 將面臨虧損？ 天知 - 價值投資者

http://hk.myblog.yahoo.com/tin-knows/article?mid=1368

報導一： 棉花329级棉花27000元/吨，山东河北多数棉纺企业用的棉花为本地棉弱三级25800元/吨，四级棉25300元/吨。山东一家大型棉纺企业两天下调1500元/吨，现在三级棉收购25500元/吨，根据现场情况棉花供应商已是慌不择路，大批棉花涌向概企业，收购多少有多少，山东整个市场已被打乱，纱线大幅下跌，特别是纯棉企业亏损累累，有的停产有的减产，有一个十万纱锭的棉纺企业前期库存较大已停产，40支纯棉纱下跌了5000元/吨，库存一千多吨，损失惨重，棉纺下一步有被冼牌的可能。织造企业跟随棉线的下跌而下跌，每米22元的棉布已下跌4元左右，织造企业多数库存在一个半月以上，现在定单还没有确定，等待广交会有无起色。纯涤线和涤棉混纺比纯棉纱现在情况较好，纯涤32支纱市场价19500元/吨，还有一千多元的利润。

指的是否就是魏橋紡織(“魏橋”)？

報導二

：下游纱线价格方面，昨日涤短、粘短、KC32S、JC40S分别下跌50、100、400、400，跌幅扩大，价格走势堪忧，制约棉价恢复性行情的出现。坯布市场方面，织里坯布城纯棉坯布节日期间成交减少、价格走低，市场整体继续低迷。

天虹紡織(“天虹”)8成做紗線，2成做坯布。
魏橋4成半做紗線，5成做坯布。

報導三： 上周（4月25日-29日），国内棉花价格跌速加快，现货市场周跌幅近2000元/吨。中国棉花价格指数（CC Index328）周末为26927元/吨，较前一周下跌1794元，四月份全月共下跌3201元。

我們來看一看CC Index328的圖。

根據天虹2010年報所指，公司於去年十月份與主要棉花供應商簽訂採購合同，以確保今年上半年的供應穩定。現在棉花的價格又與之前所簽訂的差不多了。

公司又說：

於二零一零年十一月，本集團就25,000噸棉花賣出若干期貨合同，以就部分手頭存貨及棉花採購責任對沖棉花價格的波動風險。於二零一零年十二月三十一日，由於年底棉花價格上漲，本集團就該等期貨合同錄得公平值為人民幣3,320萬元的未實現虧損。

由上圖可見，期貨應該是11月尾“摸頂”簽的，因此年底才出現虧損，現在棉花又跌價，以現價計應該可賺回3千萬，平手到期。

天知觀點：

棉價下跌會導致毛利縮窄，這是必然的事實。這次還是暴跌，對於一般有2個月存貨的紡織企業來說，可以“打個和”已是偷笑。

問題是，天虹和魏橋在2010年年底都屯了不了貨存，以此看來，今年業績有機會“見紅”。

天虹的存貨

魏橋的存貨

後記：
有些公司面對一些外在風險是毫無辦法的，這並非它們的錯。就像德林國際(1126.hk)一樣，它也有兩大外在風險。之前3月29日寫了它一篇比較負面的文章，當時股價是$1.35，僅一個多月已下跌了至$0.94，跌幅達30%。


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閒聊「天虹紡織」和「魯泰B」的表現 xuyk的博客

http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102f28g.html
 

  中國紡織明星企業「天虹紡織」開在越南的棉紡廠「天虹仁澤紡織」，在這次越南排華風波中也未倖免於難，遭到打砸。作為他們的下遊客戶朋友，我們十分焦急！現得悉事態平息，正在恢復生產，甚感欣慰！
   朋友們談論此事，有的聊到了天虹紡織在香港上市的股票。
   記得2012年中旬，有幾個做紡織服裝股票的朋友問我：「假如天虹紡織與魯泰B兩者必選其一，你選哪個？」
   「我傾向於選魯泰B。」當時我答。
   結果呢，從2012年8月至2013年8月的一年時間，天虹紡織牛氣衝天，從2元多一口氣漲到16元多，上漲了6倍，成為港市第一大牛股！而魯泰B同期從5元多漲到9元多，只漲了0.63倍。「哈哈！失算了吧！」當時朋友們笑我。我呢，鼻子一捏，吭氣聲都沒一絲。哈哈！
   後來，從2013年8月，天虹紡織盛極而衰，從16元的高位急轉直下，一口氣跌到了現在的5元，下跌69%，跌掉了5倍！現在還不知是否已經止跌，儘管其市盈率下降到了3倍多。而魯泰B則繼續平穩地上漲了22%多，爬到了11元（市盈率大約為10倍），現在好像還在繼續爬升。
   「哈哈！現在看來，你當時偏向選魯泰好像還是有點道理的呢！」朋友們這會兒反過來又這麼說了。哈哈！
   其實，當時我評估的理由很簡單的：天虹紡織和魯泰都是中國紡織行業的優秀企業，但兩者最大的不同之處是：天虹紡織基本上走的是一條低成本擴張之路（現在也逐漸重視並加大了開發方面的投入）；而魯泰長期以來一直致力於走自主開發之路。
   天虹紡織的發展堪稱中國紡織行業的神話。他們在越南投資建廠（聽說，產能已佔整個公司的三分之一），使得原料、人工、能源、關稅、賦稅等成本大為降低，取得了驚人的高收益。據說，去年整個公司產品（紗線和胚布）的毛利潤高達15%，遠遠高於下游的成品面料的平均毛利潤；人均利潤比魯泰都高出不少。股市對此相應作出了預期反應，其股票大漲。然而，當由成本優勢的預期用完了，而其他更好的前景預期又沒有出現時，加上投資者擔憂境外開廠的環境風險，股市也就相應作出反應，投資者放棄持有，其股票隨之很快下跌。
   而魯泰由於身處成品面料及服裝之終端，要想勝出，只能依靠不斷地開發創新。而魯泰早已形成了這方面的制度及機制，並且始終在不停地運作。魯泰的收益像似「附加值」帶來的。
   據此可知，兩個企業「價值取向」在投資者心目中似乎有所不同，導致它們的股票表現也就不同了。魯泰B像是行走穩健的白馬股，而天虹紡織像似尚未成熟的具有脈衝效應的新股。
   從天虹紡織和魯泰B的股票表現，亦可得知，推動股票上行的根本力量不是或至少不都是公司的業績，而是市場對其未來的預期，而具有創新能力的企業，一般市場將會給出更高的估值水平。由此還可進一步理解，做企業的目標，不是追求利潤最大化，而是追求市值（價值）最大化。
   「哈哈！那你說說，現在如何對待這兩個股票的買賣？」朋友問。
   「都可買了。」我答，「魯泰B估值還是偏低的；而天虹紡織符合『槍聲一響，立即買入』的逆向投資的條件。哈哈！」

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=100923

魏橋紡織和天虹紡織比較（定量） Passion啟航

來源: http://xueqiu.com/5780378715/33500883



魏橋和天虹兩家比較大的紡織廠，業務相近。

盈利能力：從過去的歷史來看，魏橋的銷售額一直要高於天虹，天虹過去的銷售額不斷地增長，2013年達到82億，魏橋的銷售額由2006年的198億一直下降到2013年的138億，魏橋的銷售額仍然比天虹高60%。2013年魏橋凈利潤6億，天虹11億，從當期收益比較，天虹明顯高於魏橋，但天虹2013年收益明顯高於過去平均水平，如果只從當期收益進行比較，非常容易造成估值的錯誤。天虹的毛利率和凈利率一直高於魏橋。從凈資產收益率的角度來看，天虹明顯強於魏橋，天虹的資產利用效率更高，這也是管理水平的體現。由於魏橋每年的折舊要達到10億以上，而天虹每年的折舊大概只有2億左右，而魏橋每年實際資本支出並沒有那麽大，魏橋擁有比凈利潤看起來更加強大的凈現金流。天虹收益的成長性要好於魏橋。由於棉花成本價格的變動，兩家公司的收益都不穩定。

財務能力：從財務穩定性比較，魏橋雖然有120億的總負債，流動資產中有90億的現金，魏橋要好於天虹。

價格：如果按照當期股息進行比較，魏橋的股息收益率4.3%，天虹達到8.4%，天虹要好於魏橋。但從過去十年兩家公司發放股息的歷史來比較，魏橋在過去十年中有六年發放股息高於2013年，天虹2013年發放的股息則是過去十年最高的一次，而且股息發放比第二高年度出50%以上，對於這麽高的股息發放額度的可持續性存有懷疑。天虹的市凈率1.18，相對於凈資產收益率價格並不高，魏橋的市凈率是0.27，股價稍高於凈流動資產價值，魏橋價格更低。

結論：兩家公司的價格都不算高，市場對天虹的利潤前景更加看好，而魏橋的價格更便宜。這就涉及到兩個問題，

一．當期收益與過去平均收益能力，哪個更重要？市場喜歡將當年甚至當季的收益過分重視，做出過激反應。個人認為過去的平均收益能力和資產更穩定，變化更慢。

二．市場喜歡把質量看的比數量更重要，喜歡買成長性更好地天虹，而不是收益下降，但更加便宜的魏橋。至於哪個方法是正確的，如果作為整體，便宜的股票作為整體肯定更有優勢，但單比較一支或兩支個股，比較難下結論，可能會出現分析以外的其他因素。整體來說便宜的股票會得到來自各個方面的想象不到的幫助。

相對於天虹質量我更傾向於魏橋的低價，如果可以在每股凈流動資產價格左右買入魏橋，作為一組煙蒂股中的，應該會有不錯的回報。

短期結果：兩年後進行比較。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=121679

午間公告丨天虹商場董事長刁偉程辭職 不再擔任任何職務

天虹商場：董事長刁偉程辭職 不在公司擔任任何職務

天虹商場股份有限公司董事會於2017年3月9日收到董事長刁偉程先生的書面辭職報告，其因工作原因申請辭去所任的公司董事、董事長、董事會戰略委員會主任委員職務。辭職後，刁偉程先生將不在公司擔任任何職務。

金禾實業：擬每10股派發現金股利4元

安徽金禾實業股份有限公司於2017年3月9日收到公司實際控制人、董事長楊迎春先生向董事會提交的《關於2016年度利潤分配預案的提議及承諾》。擬以2016年12月31日總股本564,320,186股為基數，向全體股東每10股派發現金股利4.00元(含稅)，共計225,728,074.40元，剩余未分配利潤結轉以後年度。

常山藥業：3000萬元出資設立透明質酸全資子公司

河北常山生化藥業股份有限公司本次對外投資是利用自有資金3,000萬元出資設立全資子公司，不需簽署投資協議，經公司相關權力機構決議通過即可。本次對外投資已經過公司董事長審批通過。本次出資設立全資子公司的3,000萬元為公司的自有資金，根據《公司章程》和《對外投資管理制度》的有關規定，本次對外投資金額在董事長權限範圍內，不需召開董事會及股東大會。

中關村控股公司獲得“氨酚羥考酮片”藥物臨床試驗批件

北京中關村科技發展(控股)股份有限公司之控股孫公司北京華素制藥股份有限公司於2013年3月25日提交了“氨酚羥考酮片”藥品註冊申請。近日，華素制藥收到了國家食品藥品監督管理總局頒布的《藥物臨床試驗批件》。氨酚羥考酮片是由美國 Acura Pharmaceuticals Inc 公司研 究開發，1976 年 8 月美國 FDA 批準上市;目前本品在國內僅有美國 Mallinckrodt Inc 公司的泰勒寧上市銷售，尚無其它企業獲批生產。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=238995

天虹紡織(2678)專區

1 : GS(14)@2010-08-21 14:03:12

http://zkiz.com/tag.php?tag=2678
passge
2 : GS(14)@2010-08-21 14:09:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100820263_C.pdf
3 : GS(14)@2011-01-04 23:03:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110104012_C.pdf
建議發行優先票據
及公司與財務資料節錄


For the ten months ended October 31,
(unaudited)
2009 2010
Profit for the year/period . . .
189,019 5.8 590,906
4 : GS(14)@2011-02-04 13:53:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110201595_C.pdf

本集團截至二零一零年十二月三十一日止年度之業績顯著改善主要由於強勁之內需以及自二零零九年下半年起本集團產品的售價及邊際利潤改善。
5 : GS(14)@2011-03-05 12:13:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110228303_C.pdf
好強勁，財務好轉
6 : 自動波人(1313)@2011-03-05 12:59:59

5樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110228/LTN20110228303_C.pdf
好強勁，財務好轉


成本控制做得不錯
7 : GS(14)@2011-03-05 18:21:08

6樓提及
5樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110228/LTN20110228303_C.pdf
好強勁，財務好轉


成本控制做得不錯


棉花升更有用
8 : Clark0713(1453)@2011-03-06 15:11:16

7樓提及
6樓提及
5樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110228/LTN20110228303_C.pdf
好強勁，財務好轉


成本控制做得不錯


棉花升更有用
Seem that @^(* still have chance to reach $15 in 2 year.....
9 : GS(14)@2011-03-06 15:23:17

上到十蚊應該得
10 : fung3010(2389)@2011-03-06 17:47:21

8樓提及
7樓提及
6樓提及
5樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110228/LTN20110228303_C.pdf 好強勁，財務好轉
成本控制做得不錯
棉花升更有用
Seem that @^(* still have chance to reach $15 in 2 year.....


Clark 兄係唔係tum我開心??
升到上15蚊就真係發咯~~不過睇左幾間棉紗紡織公司既業績都唔錯，希望今年破到$10~~
11 : GS(14)@2011-03-07 20:55:32

互太都好似唔錯
12 : GS(14)@2011-07-30 11:19:21

hi oni、kk，很多紡織股都大幅回落，原因可能與棉花價格回落有關，因為不少紡織股上年盈利得升主要原因是棉花價大升，得以賺取暴利；棉花價格回落，毛利率恢復正常，盈利也然。但2678就真的有些奇怪，因為印象中只有2678在年報中提及有為棉花存貨做對沖，照計棉花價格回落對其影響應較其它紡織股輕微才是，但偏偏其跌幅可能是紡織股之首，難明。或者有行內人士或知情者可以給予意見。
13 : 想猫的人(13903)@2011-07-30 13:57:08

2010年利润增加太快,正常年景能挣多少?之前涨的太多,下跌合理的.与其类似的魏桥纺织02698.资产规模,现金,销售额都庞大,相比更稳健.天虹纺织还是以2009年利润算PE为稳,2.5元附近才有吸引力.
14 : GS(14)@2011-07-30 14:09:51

想當初只是1塊錢不到
15 : GS(14)@2011-08-20 17:58:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110819343_C.pdf
財 務 摘 要
• 營 業 額 上 升20.2%至 人 民 幣29.74億 元
• 毛 利 率 減 少0.4個 百 分 點 至18.8%
• 淨 利 潤 率 減 少3.7個 百 分 點 至8.6%
• 股 權 持 有 人 應 佔 溢 利 減 少15.9%至 人 民 幣2.56億 元
• 扣 除 其 他 收 入 及 其 他 虧 損 後 股 權 持 有 人 應 佔 溢 利 增 加15.1%至 人 民 幣3.05億 元
• 半 年 度 之 每 股 盈 利 減 少16.0%至 人 民 幣0.29元

天虹17億存貨都減成1.25億相關費用，魏橋90幾億存貨最少都要減7億啦..可見下半年最少都要減多6億...

....
存 貨 減 值 撥 備 79,490

此 外，關 於 利 率 掉 期 合 約 及 沽 售 棉 花 期 貨 合 約 的 其 他 衍 生 金 融 工具 損 失 共 約 人 民 幣4,300萬 元....
16 : GS(14)@2011-08-20 17:58:44

存貨大增的原因可能是這樣

隨 著 棉 花 價 格 自 二 零 一 一 年 第 二 季 開 始 持 續 下 跌，本 集 團 旗 下 產 品 之 售 價 於
過 往 數 月， 承 受 沉 重 壓 力。 根 據 二 零 一 一 年 七 月 錄 得 之 最 近 期 產 品 售 價， 本
集 團 就 於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 之 存 貨，計 提 約 人 民 幣79,000,000元 減 值 虧 損
撥 備。

鑑 於 產 品 組 合 出 現 變 動，以 及 二 零 一 一 年 上 半 年 之 棉 花 消 耗 量 較 預 期
為 低，本 集 團 已 要 求 棉 花 供 應 商 延 遲 交 付 若 干 數 量 之 棉 花，由 二 零 一 一 年 上
半 年 延 至 下 半 年。於 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 手 頭 上 有25,000噸 紗 線，
以 及30,000噸 各 類 型 棉 花 庫 存。根 據 我 們 目 前 月 度 的 棉 花 消 耗 量，我 們 的 棉 花
庫 存 以 及 已 訂 購 的 棉 花 已 足 夠 供 二 零 一 一 年 下 半 年 使 用。因 此，棉 花 價 格 波 動，
將 對 本 集 團 於 二 零 一 一 年 下 半 年 之 業 績 構 成 重 大 影 響。管 理 層 已 採 取 多 項 措 拖，
增 加 棉 花 之 消 耗 量 及 產 品 之 銷 售 量，務 求 降 低 存 貨 水 平。
17 : GS(14)@2011-08-20 17:59:14

前 景
自 二 零 零 八 年 起 棉 花 價 格 大 幅 波 動 後，假 設 棉 花 整 體 供 求 於 二 零 一 二 年 會 達
到 平 衡， 管 理 層 預 期 棉 花 價 格 將 會 漸 趨 穩 定。 因 此， 原 材 料 成 本 及 產 品 售 價
預 期 將 較 穩 定，因 而 本 集 團 財 務 表 現 的 可 預 見 性 可 得 到 改 善。就 我 們 於 越 南
67公 頃 的 土 地 的 新 擴 展 計 劃，由 於 土 地 發 展 商 尚 未 為 本 集 團 騰 出 土 地，故 首
300,000個 紗 錠 擴 展 計 劃 預 期 延 遲 至 二 零 一 二 年 下 半 年 完 成。
展 望 未 來，管 理 層 將 繼 續 透 過 有 序 的 產 能 擴 充、改 良 現 有 產 品 結 構 及 開 發 迎
合 市 場 需 要 的 新 產 品，秉 持「專 業 化、精 益 化、國 際 化」的 營 運 策 略，力 求 在 業
界 始 終 保 持 最 具 競 爭 力 及 領 先 地 位

....

股 息 政 策
董 事 會 擬 維 持 長 遠 派 息 率，務 求 為 股 東 帶 來 合 理 的 回 報。董 事 會 議 決 就 截 至
二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 向 於 二 零 一 一 年 九 月 十 五 日 名 列 本 公 司 於 香
港 之 股 東 名 冊 之 股 東 宣 派 每 股10港 仙 之 中 期 股 息。
18 : wing1969(9459)@2011-08-22 10:29:56

差不多到2.5點睇
19 : 想猫的人(13903)@2011-08-22 14:09:37

4.12的魏桥换成2.27的天虹.魏桥资产虽厚,但人员过多(天虹仅1万多人).中报远比不上天虹,故换.
20 : J J(1180)@2011-08-22 21:06:27

十厘股啊  好吸引
21 : GS(14)@2011-08-23 07:36:07

看看見唔見到1蚊以下
22 : 想猫的人(13903)@2011-08-24 22:54:19

跌的真凶啊,年初还是5.78呢,中报也还行.实在看不出理由.
23 : 股場無真愛(1876)@2011-08-24 23:33:40

紡織股十年都唔炒一次 呢2年咁o岩棉花價格價升 夾住存價賺大錢
但只係1-2年做到咁高盈利 高位買左都幾難翻身
24 : 想猫的人(13903)@2011-08-24 23:47:43

就算按2009年利润，PE也就5.3倍.按2011中报PE仅3倍.我认为底部已到.
25 : 想猫的人(13903)@2011-08-25 00:12:36

与魏桥相比，公司中报更诚恳，提到库存是2.5万吨纱线及3万吨棉花.
员工待遇也比魏桥高,公司每名员工成本约3万,魏桥约2.6万
员工成本占销售额7%,魏桥达18%
所以我将魏桥换成天虹.
26 : 股場無真愛(1876)@2011-08-25 00:15:23

24樓提及
就算按2009年利润，PE也就5.3倍.按2011中报PE仅3倍.我认为底部已到.

唔係咁計........
2678 負債好高 重點係佢以為棉花會升買左大量棉花 而家棉花價係咁跌
下半年要蝕住做 仲要大量存貨撥備
如果一間負債重公司要虧損的話 市場會質到咩價真係無人知
27 : GS(14)@2011-08-25 07:51:57

如果講負債，魏橋都差唔多，天虹已經是較為保守的了，反而我更擔心魏橋下半年點
28 : 股場無真愛(1876)@2011-08-25 22:23:50

27樓提及
如果講負債，魏橋都差唔多，天虹已經是較為保守的了，反而我更擔心魏橋下半年點

棉花價格跌左一半
由4月2xx蚊跌到而家100蚊左右 估計6-9月鐵定係蝕
天虹負債2x億 下半年業績一出 我諗會見返1蚊樓下
29 : GS(14)@2011-08-25 22:26:54

他打了5%，魏橋只是打1%，邊個傷D?

17億存貨，6月至12月硬食30%跌幅，即是要5.1億吧，風險未必好大
30 : GS(14)@2011-08-25 22:27:10

最多今次唔賺錢
31 : dd4567(6370)@2011-08-25 23:50:48

按業績前計算魏橋下跌了10%天虹40%,天虹還有10仙中期息,可能魏橋給人感覺比較穩的關係吧

不清楚他們的存貨入貨價有沒有差別,撥備準則有沒有分別,跟本很難估計年底會不會蝕錢,看他們2010年結資料往年存貨應該在上半年就消耗掉,今年下半年所使用的原料正是上半年所買入的,但是剛好上半年這幾個月高低位差落又很大,業績又沒說明冇得估這些存貨毛利大約有多少

長遠計如果棉花有收儲提供穩定價格,天虹越南廠房順順利利的話那邊的人工跟稅率是不是應該可以提供較高毛利?
32 : 股場無真愛(1876)@2011-08-26 00:13:19

下半年業績一定難睇
2678 根本賭錯方向 以為棉花一直會大升 買入左大量存貨 頭4月應該賺到笑 但加埋5-6月已經要倒退
而家買2678 同賭棉花升無分別
33 : dd4567(6370)@2011-08-26 00:58:20

兩間公司比較的話,應該是2698賭得比天虹大,天虹有沽棉花比例多少就不清楚了
34 : GS(14)@2011-08-26 07:48:07

32樓提及
下半年業績一定難睇
2678 根本賭錯方向 以為棉花一直會大升 買入左大量存貨 頭4月應該賺到笑 但加埋5-6月已經要倒退
而家買2678 同賭棉花升無分別


2678有做工具賭棉花升，但是輸了，但是2698無咁做..2698賭得仲大，你有無睇過2698呀

如果講傷，2698傷D
35 : Louis(1212)@2011-08-26 09:45:05

棉價回穩 魏橋<02698.HK>料下半年毛利率保持
2011年8月22日 11:52:52 a.m. HKT, AAFN


魏橋紡織<02698.HK>主席張紅霞表示，棉花需求經過第二季調整，加上國家政策確定，料下半年棉價不會跌穿每噸1.98萬人民幣。

隨著棉價回穩，她指公司生產開始回復，料下半年產品需求會上升，毛利率可保持。公司上半年毛利率按年增加0.2個百份點至12.7%。

由於上半年棉花需求下跌，棉紗和坯布產量分別按年下降1.8%及5.2%，公司存貨周轉天增加100天至243天，並且進行1.54億元人民幣的撥備。她指，下半年需求上升，會按市況減少存貨周轉天數及可能回撥。

她又指，暫時沒有收購計劃，為提升收入，公司會繼續推出中高檔產品，計劃按年佔銷售升2%。(ka/d)


阿思達克財經新聞

觀望到2012年3月。
36 : wing1969(9459)@2011-08-26 10:27:57

到2.00了
37 : kieron02(12717)@2011-08-26 11:41:13

最怕天虹借咁多錢起新廠, 起好反而市場無需求...
38 : Louis(1212)@2011-08-26 12:16:51

魏橋紡織<02698.HK>主席張紅霞表示，棉花需求經過第二季調整，加上國家政策確定，料下半年棉價不會跌穿每噸1.98萬人民幣。

隨著棉價回穩，她指公司生產開始回復，料下半年產品需求會上升，毛利率可保持。公司上半年毛利率按年增加0.2個百份點至12.7%。


不知道她的假設是否正確。 始終,她是行內人。

始終,魏橋有地熱電站。
39 : dd4567(6370)@2011-08-26 13:46:02

不知是不是成本關係那個發電毛利少很多了
40 : dd4567(6370)@2011-08-26 13:54:43

34樓提及
32樓提及
下半年業績一定難睇 2678 根本賭錯方向 以為棉花一直會大升 買入左大量存貨 頭4月應該賺到笑 但加埋5-6月已經要倒退而家買2678 同賭棉花升無分別
2678有做工具賭棉花升，但是輸了，但是2698無咁做..2698賭得仲大，你有無睇過2698呀 如果講傷，2698傷D

紡織廠棉花對沖工具不是應該是沽嗎?
41 : Louis(1212)@2011-08-26 14:15:47

今天的棉花價:

http://www.socotton.com/News/NewsList.asp?CateID=Industry

哪種棉花 ( 天虹紡織 & 魏橋)?
42 : GS(14)@2011-08-26 16:52:51

39樓提及
不知是不是成本關係那個發電毛利少很多了


D電是鋁業用，可能要做好鋁業業績，所以就用這些方法吧
43 : GS(14)@2011-08-26 16:53:53


最怕天虹借咁多錢起新廠, 起好反而市場無需求...

他多數都是買國營廠，成本低D...

他那些產品應該高檔D，即是進口替代品咁
44 : GS(14)@2011-08-26 16:54:36


紡織廠棉花對沖工具不是應該是沽嗎?


上半年做好的，所以是買升，下半年唔知有無再做淡
45 : dd4567(6370)@2011-08-26 18:01:12

44樓提及
紡織廠棉花對沖工具不是應該是沽嗎?
上半年做好的，所以是買升，下半年唔知有無再做淡

如果你的資料沒錯難怪天虹業績後股價會輸魏橋那麼多了,向來做實業的都只有用工具做對沖,鎖定利潤,當棉花價下跌成品價跟住跌時有沽了的期貨補回某程度損失,又不是投資公司怎會在有存貨下還買入期貨,當棉花下跌不是會有雙重損失嗎~?
46 : GS(14)@2011-08-26 18:07:20

上期業績是咁講，應該是sell put

在 棉 花 供 應 緊 張 的 預 期 下，本 集 團 在 二 零 一 零 年 十 月 份 與 主 要 棉 花 供 應 商 簽
訂 若 干 棉 花 採 購 合 同，以 確 保 在 二 零 一 一 年 上 半 年 本 集 團 生 產 的 棉 花 供 應 穩
定。一 般 而 言，由 於 本 集 團 採 取 成 本 加 成 法 的 訂 價 策 略，在 預 期 棉 花 供 應 緊 張
的 情 況 下，本 集 團 僅 考 慮 簽 定 長 期 棉 花 採 購 合 同。

於 二 零 一 零 年 十 一 月，本 集 團 就25,000噸 棉 花 賣 出 若 干 期 貨 合 同，以 就 部 分 手
頭 存 貨 及 棉 花 採 購 責 任 對 沖 棉 花 價 格 的 波 動 風 險。於 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一
日，由 於 年 底 棉 花 價 格 上 漲，本 集 團 就 該 等 期 貨 合 同 錄 得 公 平 值 為 人 民 幣3,350
萬 元 的 未 實 現 虧 損。管 理 層 預 期 將 於 二 零 一 一 年 上 半 年 耗 用 棉 花 及 銷 售 製 成
品 後 上 述 風 險 降 低 時 將 該 等 期 貨 合 同 平 倉。
47 : GS(14)@2011-08-26 18:08:39

更肯定是sell put，夾硬接貨

此 外，關 於 利 率 掉 期 合 約 及 沽 售 棉 花 期 貨 合 約 的 其 他 衍 生 金 融 工具 損 失 共 約 人 民 幣4,300萬 元。
48 : GS(14)@2011-08-26 18:09:33

買升有兩個方法，long call sell put都得，前者輸有限，賺無限，後者相反...
49 : GS(14)@2011-08-26 18:09:55

可能覺得有期權金著數D
50 : dd4567(6370)@2011-08-26 18:33:25

喔~剛看業績還有一點不明白
本集團在**二零一零年十月份**與主要棉花供應商簽訂若干棉花採購合同

本集團已要求棉花供應商延遲交付***若干數量之棉花***，由二零一一年上
半年延至下半年

這些*** "若干"數量之棉花***可能是跟現在的存貨同時間同價簽下的,延至下半年即是有沒有入帳?如果還沒那不是要更多撥備?"若干"可大可小阿~
51 : GS(14)@2011-08-26 18:34:55

可能魏橋笨一些，他聰明一些，現金高估，存貨低估?
52 : dd4567(6370)@2011-08-26 19:03:15

怕他這些"若干"棉花年結時會有驚嚇,見到兩蚊又有5%息都不敢買
53 : GS(14)@2011-08-26 19:10:39

52樓提及
怕他這些"若干"棉花年結時會有驚嚇,見到兩蚊又有5%息都不敢買


半年用棉花都有成20億，但是他邊有咁多錢呢?
54 : dd4567(6370)@2011-08-26 19:14:47

訂金~還是上市公司只要簽約訂都不用付~
PS:這些都是怕死的我作的假設,不是事實
55 : GS(14)@2011-08-26 19:15:42

54樓提及
訂金~還是上市公司只要簽約訂都不用付~
PS:這些都是怕死的我作的假設,不是事實

原來這是無聲殺手
56 : dd4567(6370)@2011-08-26 19:47:53

想問一個白痴的問題:棉花有使用限期嗎?
57 : GS(14)@2011-08-26 20:07:14

56樓提及
想問一個白痴的問題:棉花有使用限期嗎?

可以長擺
http://baike.baidu.com/view/23905.htm
（一）棉花的生長特性棉花原產於熱帶、亞熱帶地區，是一種多年生、短日照作物。經長期人工選擇和培育，逐漸北移到溫帶，演變為一年生作物。春季（或初夏）播種，當年現蕾、開花、結實，完成生育週期，到冬季嚴寒來臨時，生命終止。棉花喜熱、好光、耐旱、忌漬，適宜於在疏鬆深厚土壤中種植，在其生長發育過程中，只要有充足的溫度、光照、水肥條件等，就像多年生植物一樣，可不斷地長枝、長葉、現蕾、開花、結鈴，持續生長發育，具有無限生長性和較強的再生能力。在棉花的一生中，溫度對它的生長發育、產量及產品質量的形成影響很大。除溫度外，棉花對光照非常敏感，比較耐乾旱，怕水澇。棉花生長歷經春、夏、秋、冬四個季節，春分到立冬16個節氣（從四月中下旬至十一月中旬左右），一生可以劃分為播種期、苗期、蕾期、花鈴期和吐絮期5個階段。相對於其他農產品來講，棉花生長期較長，受自然因素的影響較大。

唔好濕就得。
58 : dd4567(6370)@2011-08-26 20:12:33

我在想如果下半年的貨真的是給了錢,以經入帳/撥備了,棉花又不會過期,好像就沒理由要延期交收,莫非真的是怕濕=.="
59 : GS(14)@2011-08-26 20:19:09

慢慢睇到條數
60 : 想猫的人(13903)@2011-08-26 21:48:19

关键是公司的获利能力(棉花平稳的话).从这点看天虹很不错,估值足够低了.也就二倍多PE.
61 : dd4567(6370)@2011-08-29 16:11:22

今天彈11%~~走寶了@.@
62 : kieron02(12717)@2011-08-29 16:53:13

60樓提及
关键是公司的获利能力(棉花平稳的话).从这点看天虹很不错,估值足够低了.也就二倍多PE.


本身產品較高檔, 原有設施盈利能力不錯...

問題又係借咁多錢係越南起新廠, 就咁睇2011上半年原有產能都未能用盡, 起好左係咪有市場去消化新產能呢下真係唔知...到時產能閒置要比折舊利息就唔會係2倍PE啦...
63 : 草帽(1253)@2011-08-29 17:36:25

跌到咁低, 無論如何都要反彈啦. 只要唔係好似中信泰富咁, 玩對沖玩到破產就ok啦.
64 : 股場無真愛(1876)@2011-08-29 19:07:33

好多股跌得多都會反彈返1-2成
但問題反彈完1-2成之後係一浪低於一浪 定係見左底呢

發左2億美元優先債 星期五買返100萬就代表公司唔缺錢或賺到錢嗎 唔見得

而同類型股今日都無炒 呢個升勢一定唔會持久
65 : 想猫的人(13903)@2011-08-29 20:35:37

公司目前动态PE仅3.3倍,尽管港股对小盘工业股一向低估,但到这个地步实在是跌无可跌啊.尤其是公司还分红.
66 : GS(14)@2011-08-29 21:19:28

65樓提及
公司目前动态PE仅3.3倍,尽管港股对小盘工业股一向低估,但到这个地步实在是跌无可跌啊.尤其是公司还分红.


跌得極深總有原因，多看一期吧
67 : 股場無真愛(1876)@2011-08-29 22:55:18

66樓提及
65樓提及
公司目前动态PE仅3.3倍,尽管港股对小盘工业股一向低估,但到这个地步实在是跌无可跌啊.尤其是公司还分红.
跌得極深總有原因，多看一期吧

無錯
基金大洗倉必有因 唔會無緣無故由8蚊洗到落去2
呢一炒令我諗起2689 玖紙 之前又係提早買返d優先債券炒上 但而家都打回原形 呢隻係點走真係坐定定等睇戲
68 : GS(14)@2011-08-29 23:01:35

跌到上次兩毛錢執骨
69 : 想猫的人(13903)@2011-08-29 23:12:37

有已有的资料看，公司并无问题，下跌过度了。
当然风险是有的,这就要通过分散投资来做了.天虹占我投资额的5%
70 : 想猫的人(13903)@2011-08-29 23:20:04

我记得不少纺织股高手在年初是持有天虹的,如"股东的蓝海",王雅媛,都在今年冲高时抛了.8元多确实高了.跌到2元多应是机会,公司的基本面是不错的.我了解纺织股不多,看过"股东的蓝海",王雅媛的文章,感觉是挺好的.
71 : GS(14)@2011-08-29 23:24:26

當年應是我先推...
72 : 股場無真愛(1876)@2011-08-29 23:39:13

71樓提及
當年應是我先推...

但王雅媛都有好大進步
上年中見佢寫2678 竟然係持有 好多股佢都多左留意 好過好多財演又懶又只會9up 應該執唔少
73 : GS(14)@2011-08-30 07:34:16

72樓提及
71樓提及
當年應是我先推...

但王雅媛都有好大進步
上年中見佢寫2678 竟然係持有 好多股佢都多左留意 好過好多財演又懶又只會9up 應該執唔少


這個我認同，佢的確對中小型有留意...執唔少，我睇訪問好似無講過
74 : dd4567(6370)@2011-08-30 18:03:09

70樓提及
我记得不少纺织股高手在年初是持有天虹的,如"股东的蓝海",王雅媛,都在今年冲高时抛了.8元多确实高了.跌到2元多应是机会,公司的基本面是不错的.我了解纺织股不多,看过"股东的蓝海",王雅媛的文章,感觉是挺好的.

2678今天破了業績後的高位了,低位反彈26%,看到有點心痛~反而2698好像動不了
75 : 股場無真愛(1876)@2011-08-30 20:15:50

74樓提及
70樓提及
我记得不少纺织股高手在年初是持有天虹的,如"股东的蓝海",王雅媛,都在今年冲高时抛了.8元多确实高了.跌到2元多应是机会,公司的基本面是不错的.我了解纺织股不多,看过"股东的蓝海",王雅媛的文章,感觉是挺好的.
2678今天破了業績後的高位了,低位反彈26%,看到有點心痛~反而2698好像動不了

無人知咩位係低位呢
8蚊跌到去2蚊 好多人以為4-6蚊係低位入左貨咪一樣蝕到喊
76 : GS(14)@2011-08-30 21:54:45

後抽吧，見1.4都有可能
77 : dd4567(6370)@2011-08-30 22:41:37

75樓提及
74樓提及
70樓提及
我记得不少纺织股高手在年初是持有天虹的,如"股东的蓝海",王雅媛,都在今年冲高时抛了.8元多确实高了.跌到2元多应是机会,公司的基本面是不错的.我了解纺织股不多,看过"股东的蓝海",王雅媛的文章,感觉是挺好的.
2678今天破了業績後的高位了,低位反彈26%,看到有點心痛~反而2698好像動不了
無人知咩位係低位呢 8蚊跌到去2蚊 好多人以為4-6蚊係低位入左貨咪一樣蝕到喊

咁又係,好似我咁見到兩蚊時我都唔夠膽入~
78 : dd4567(6370)@2011-08-30 22:42:21

76樓提及
後抽吧，見1.4都有可能

係就好了,到時幾多棉花都唔驚~哈哈
79 : 想猫的人(13903)@2011-08-30 23:04:44

下跌到那里并不重要，关键是值多少。以2009年利润算PE6.3倍.以2011中报算3.6倍.以2010年报算2.19倍.
我的判断是2010年利润并非都由于棉花价高,而是公司基本面发生了变化.这从2011中报可以印证.
由于是分散投资的,故该股在2.5元是底部价格了.不用考滤风险.
与魏桥,鲁泰比,该股更有价值.
80 : GS(14)@2011-08-31 07:49:47

兩個都認同，不過我認為要先吃眼前虧，阻力在2.7
81 : MrYeung(15476)@2011-09-01 23:08:33

被標普降級了 :-(
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201109011551_C.pdf

本公司注意到標準普爾（「標準普爾」）於二零一一年九月一日發出一份研究報告，當中將本公司評級展望由穩定修訂為負面。標準普爾亦降低本公司及本公司於二零一一年一月發行的優先票據的大中華區信貸規模評級，由「cnBBB–」降至「cnBB+」。於研究報告中，標準普爾陳述其審議結果，本公司的盈利能力在下半年很可能急速惡化，而其復甦的前景展望存在不明朗因素。
82 : dd4567(6370)@2011-09-02 20:21:19

81樓提及
被標普降級了 :-( http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201109011551_C.pdf 本公司注意到標準普爾（「標準普爾」）於二零一一年九月一日發出一份研究報告，當中將本公司評級展望由穩定修訂為負面。標準普爾亦降低本公司及本公司於二零一一年一月發行的優先票據的大中華區信貸規模評級，由「cnBBB–」降至「cnBB+」。於研究報告中，標準普爾陳述其審議結果，本公司的盈利能力在下半年很可能急速惡化，而其復甦的前景展望存在不明朗因素。
公司又唔講埋認唔認同報告內容既~?
83 : GS(14)@2011-09-03 08:27:28

有無人有份報告睇下
84 : 股場無真愛(1876)@2011-09-08 11:05:35

81樓提及
被標普降級了 :-( http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201109011551_C.pdf 本公司注意到標準普爾（「標準普爾」）於二零一一年九月一日發出一份研究報告，當中將本公司評級展望由穩定修訂為負面。標準普爾亦降低本公司及本公司於二零一一年一月發行的優先票據的大中華區信貸規模評級，由「cnBBB–」降至「cnBB+」。於研究報告中，標準普爾陳述其審議結果，本公司的盈利能力在下半年很可能急速惡化，而其復甦的前景展望存在不明朗因素。

標普未講之前 我都話下半年蝕硬啦
仲有3個月 國內棉花價仲係新低 19xxx/噸 仲邊有奇蹟

之前反彈話左係唔長久 而家應該再下試低位
85 : 想猫的人(13903)@2011-09-08 11:36:06

公司并不认同标普的观点.公司2010年的业绩我不认为完全出于棉价上涨.就算按2009年的利润公司估值也不高.
棉价威力没有这么高.公司在2006年就能挣0.26,2007年0.33,2008年0.29,2009年0.39
这说明了公司的正常获利能力.
86 : 股場無真愛(1876)@2011-09-08 13:25:40

85樓提及
公司并不认同标普的观点.公司2010年的业绩我不认为完全出于棉价上涨.就算按2009年的利润公司估值也不高. 棉价威力没有这么高.公司在2006年就能挣0.26,2007年0.33,2008年0.29,2009年0.39 这说明了公司的正常获利能力.

棉價平穩緊係有錢賺 低買低賣都有錢賺 但高買低賣就要蝕大錢
87 : 股場無真愛(1876)@2011-09-08 13:40:32

85樓提及
公司并不认同标普的观点.公司2010年的业绩我不认为完全出于棉价上涨.就算按2009年的利润公司估值也不高. 棉价威力没有这么高.公司在2006年就能挣0.26,2007年0.33,2008年0.29,2009年0.39 这说明了公司的正常获利能力.

當10蚊買左棉花返來 加埋工賣返出去市價值得4-5蚊 點可以唔蝕?
88 : wing1969(9459)@2011-09-08 13:45:49

給標準普爾睇中的,股價都冇運行smileysmiley
89 : dd4567(6370)@2011-09-08 18:10:00

87樓提及
85樓提及
公司并不认同标普的观点.公司2010年的业绩我不认为完全出于棉价上涨.就算按2009年的利润公司估值也不高. 棉价威力没有这么高.公司在2006年就能挣0.26,2007年0.33,2008年0.29,2009年0.39 这说明了公司的正常获利能力.
當10蚊買左棉花返來 加埋工賣返出去市價值得4-5蚊 點可以唔蝕?

可惜他們都沒說自己的棉花是多少錢買~
90 : 想猫的人(13903)@2011-09-08 18:34:31

就算棉花买贵了，也就亏一年而已,下一年就又正常了.
91 : dd4567(6370)@2011-09-08 19:07:46

-----------------------近1年息率---近6年平均息率---上年PE---近4年平均PE---每股資產淨值---每股流動資產值  
2698魏橋紡織4.13-----12.62%-------8.84%-----------2.57---------3.51----------15.50-----------4.13   
2678天虹紡織2.04-----13.24%-------5.71%-----------1.82---------3.98-----------3.15----------- 2.21

往績對比現價不錯看
92 : 股場無真愛(1876)@2011-09-08 21:48:17

90樓提及
就算棉花买贵了，也就亏一年而已,下一年就又正常了.

問題係國內收緊銀根 好多企業都借唔到錢 負債高無盈利個d高危
93 : GS(14)@2011-09-08 22:15:12

90樓提及
就算棉花买贵了，也就亏一年而已,下一年就又正常了.


這句我認同
94 : 想猫的人(13903)@2011-09-08 22:17:13

公司2008，2009年现金流都近4亿一年.而从2010年及2011半年看这一数值还会增加.
而公司负债主要是2016年到期的长期债(半年付息一次),近几年资金没问题的.
除非公司连续数年利润大减,那是没办法了.
公司中报的库存应该是高点了,应是会降,现金会增加的.
公司还购入发出的债券200万美金,估计是该债券跌的厉害?
95 : GS(14)@2011-09-08 22:18:56

穩信心更重要，幾百萬不算甚麼...

我自己覺得老闆仲後生，博多十年都仲得
96 : 想猫的人(13903)@2011-09-08 22:21:44

从目前情况看,公司获利能力(不考滤棉价)没有变坏的迹象.
公司都是长债,在资金紧的环境下应是更有竞争力.
97 : GS(14)@2011-09-08 22:22:53

呢間競爭力我認為咁多間最強
98 : 涼+美子(16325)@2011-09-11 18:06:21

個勢似要打落 1.25 先肯收手smiley
99 : GS(14)@2011-09-11 20:02:18

等下啦，間野可能淡的時候打回原形，就買
100 : 涼+美子(16325)@2011-09-11 21:05:30

打回原形仲要睇定 d, 橫行一定唔少得, 真係唔好心急入貨.
101 : 股場無真愛(1876)@2011-09-11 22:14:02

打回原形去返1蚊樓下都可以考慮少少的
102 : GS(14)@2011-09-13 14:59:15

我保守D
103 : 股場無真愛(1876)@2011-09-13 23:25:14

102樓提及
我保守D

點保守d?? 睇再低d先?
反正全年業績未出 仲有壞消息未出 唔使咁早買住
以半年時d存貨價值撥備計算 下半年好大機會再撥備多1億以上
而家外圍開始變返cash is king 我睇好大機會可以1蚊左右買到貨
104 : GS(14)@2011-09-14 19:22:31

25 cents in 2008...
105 : CHAUCHAU(1254)@2011-10-10 17:53:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111010273_C.pdf
董事會欣然宣佈：
(i) 執行董事朱永祥先生獲委任為本公司之聯席行政總裁，自二零一一年十
月十日起生效；
(ii) 執行董事湯道平先生獲委任為本公司之營運總裁，自二零一一年十月十
日起生效；及
(iii) 洪天祝先生將繼續擔任本公司之執行董事、主席及行政總裁。
106 : GS(14)@2011-10-10 21:53:06

可能今期業績...
107 : 沽沽沽(1173)@2011-10-12 15:15:31

106樓提及
可能今期業績...
又被你说中了，不知“盈利大跌”代表跌多少？有多少是由于做对冲造成的
108 : CHAUCHAU(1254)@2011-10-12 16:05:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111012139_C.pdf
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，根據本
集團對截至二零一一年九月三十日止九個月的未經審核管理層賬目進行之審閱，
本集團截至二零一一年十二月三十一日止年度的盈利，預期將較本集團截至
二零一零年十二月三十一日止年度的財務業績大幅下跌。棉花價格於二零一
零年下半年升至罕見的高位，令本集團於截至二零一零年十二月三十一日止
年度錄得創紀錄業績表現，然而棉花價格自二零一一年第二季度起下滑，並
於二零一一年第三季度續處於較低水平。由於本集團的產品售價與棉花價格
息息相關，棉花跌價對本集團產品售價帶來沉重壓力。
儘管如此，董事會認為，本集團之財務狀況保持穩健。於二零一一年九月三十日，
本集團之現金及現金等值物（不包括已抵押銀行存款）約達人民幣787,000,000元。
於二零一一年第三季度，本集團售出逾50,000噸紗線。於二零一一年九月三十日，
存貨亦減少至約人民幣1,450,000,000元。本集團嚴陣以待面對現時之不明朗經
營環境，同時準備好把握任何潛在商機。
109 : GS(14)@2011-10-12 20:33:03

107樓提及
106樓提及
可能今期業績...
又被你说中了，不知“盈利大跌”代表跌多少？有多少是由于做对冲造成的


負責任的老細通常都是咁等於認錯
110 : GS(14)@2011-10-12 20:34:09

107樓提及
106樓提及
可能今期業績...
又被你说中了，不知“盈利大跌”代表跌多少？有多少是由于做对冲造成的


等多個零月就知
111 : 股場無真愛(1876)@2011-11-01 23:19:54

有排都未公佈業績 咁早發定到12個月盈警 有貨個d股東一定唔happy
如果到時係虧損 咪要發多次 管理層係傻定係老實
112 : kamfaiAthrun(1488)@2011-11-01 23:27:22

未必既, 可能係收貨機會? 到時出績見數字可能無預期咁衰都未定
113 : 股場無真愛(1876)@2011-11-02 10:05:26

112樓提及
未必既, 可能係收貨機會? 到時出績見數字可能無預期咁衰都未定

你呢d係盲目樂觀派
紡織企業而家都係面對執唔執笠呢d問題 國際國內期棉而家都仲係低位 9月反彈後又再插水再創新低
業績無可能會好 如果仲想2678 下半年仲有錢賺的話 你可以賣股 因為基本上沒可能
114 : 股場無真愛(1876)@2011-11-16 18:55:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111116426_C.pdf

半年連發2個盈警 真係好q大鑊

今次講明唔止係下半年無錢賺 仲有機嘔凸埋上半年個d

雖然好老實 但係咁連發盈警 做佢股東真係慘
115 : GS(14)@2011-11-16 21:26:59

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此通知本公司股東及有意投資者，由於受到中國紗線市場的近期發展所影響，加上根據對本集團截至二零一一年十月三十一日止十個月的未經審核管理賬目的審閱，預期本集團截至二零一一年十二月三十一日止年度，溢利可能錄得大幅倒退，在最壞情況甚至可能錄得虧損，相比截至二零一零年十二月三十一日止年度本集團則錄得溢利。中國的紗線市場近來對紗線售價非常敏感，對本集團產品的售價及銷售量構成日益增加的壓力。然而，本集團的財務狀況依然穩健。於二零一一年十月三十一日，本集團的現金及現金等價物（不包括已抵押銀行存款）為約人民幣850,000,000 元。此外，本集團並無面對任何嚴重的壞賬。

現在睇埋棉價會唔會回穩...睇埋歐美需求有無大跌，內銷可不可以抵銷，否則下年上半年，應該都能賺錢，但一定倒退
116 : 股場無真愛(1876)@2011-11-16 22:42:42

天虹紡織合理價值 年賺1億x 5pe =5億市值 =0.5
117 : GS(14)@2011-11-17 21:03:17

116樓提及
天虹紡織合理價值 年賺1億x 5pe =5億市值 =0.5


就等呢個價
118 : 想猫的人(13903)@2011-11-17 23:00:22

我抛了,行业会不会出问题?光是棉花跌不至于下半年亏这么多.换成路劲基建了.
119 : 股場無真愛(1876)@2011-11-18 01:09:22

118樓提及
我抛了,行业会不会出问题?光是棉花跌不至于下半年亏这么多.换成路劲基建了.

等棉花升返到25000 一噸先買唔遲 19000 左右一定蝕好多
加上天虹負債高 原本發債7厘幾 而家回購時已經有機過30厘一年 顯示有機會倒閉
紡織股只係值5倍pe 之前投行炒棉花 炒高埋2678 棉花同紡織股同樣有水份
120 : GS(14)@2012-03-04 14:21:08

http://sddr2010.blogspot.com/2012/02/blog-post.html
呵呵！有興趣呀。龍兄在尋找敗部復活股乎？

看國內棉花價格，仍未有明顯好轉（感覺很像航運股），不過比去年最低位好一些。行業最壞的時刻興許已經過去了，不過又相信不容易很快盼到朝霞。看玖紙的股價表現，在資金湧動的情況下，只要未來不會更差，企業不會倒閉，已經有讓股價上漲的理由。

當中尤其是#2678，在數天前成交明顯增加，遠遠超越去年的平均成交數額，大概市場已經拋卻憂慮，放膽重新投注這些低殘股。
121 : GS(14)@2012-03-04 14:21:34

http://sddr2010.blogspot.com/2012/02/blog-post.html
看國內棉花價格，仍未有明顯好轉（感覺很像航運股），不過比去年最低位好一些。行業最壞的時刻興許已經過去了，不過又相信不容易很快盼到朝霞。看玖紙的股價表現，在資金湧動的情況下，只要未來不會更差，企業不會倒閉，已經有讓股價上漲的理由。

另外龍兄或也可留意#350，一直動作甚多，盈利框架持續偏向放高利貸，而且最近又得銀監放行增資。看盈喜，實質去年下半年的盈利弱於上半年，大概是受原有主業拖累，又或者，高利貸方面出現了一些壞帳。不過高利貸看來在國內仍有頗大市場，而且本業也不知會否漸走離谷底……
122 : traveller(1405)@2012-03-09 17:01:56

Not that optmistic. The textile sector is overall weak in this cycle.
123 : GS(14)@2012-03-10 11:48:44

122樓提及
Not that optmistic. The textile sector is overall weak in this cycle.


咁應該買
124 : GS(14)@2012-03-20 00:04:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120319657_C.pdf
財務摘要
• 收入上升25.6%至人民幣68.73 億元。
• 毛利率減少15.8 個百分點至8.1%。
• 淨利潤率減少14.5 個百分點至0.9%。
• 年內溢利減少92.7%至人民幣6,100 萬元。
• 每股盈利跌至人民幣0.07 元。
125 : GS(14)@2012-03-20 00:06:23

盈利暴跌85%，至1億，財務較差

業績
於二零一一年，原材料價格繼續大幅波動。年內，本集團主要原材料棉花的
價格曾升至破紀錄新高，每噸售價超過人民幣30,000 元，其後下跌約40%。如
此情況對本集團於採購原材料及控制成本方面造成難以想像的困難。同時，
歐債危機嚴重影響全球市場情緒，客戶對價格非常敏感，往往猶疑再三方開
訂單。中國紡織界同業均面對重重困難，處於存亡之秋。
由於市況不明朗，下半年情況尤其惡劣，本集團已立刻採取行動，調整產品
定價政策及原材料採購策略。粗支紗線及牛仔紗線的銷售其後大致回升，本
集團並建立起原材料供應的另一個來源，成本更低廉。此等措施大幅降低本
集團之存貨水平及所面對之原材料價格風險。財務表現趨向穩定，全年更錄
得微利，惟與去年相比仍遠遜之。
年內，本集團錄得總收入人民幣68.727 億元，較去年同期上升25.6%。年內溢利
下降92.7%至人民幣6,130 萬元。二零一一年的每股盈利為人民幣0.07 元，較二
零一零年減少92.6%。
展望
原材料採購策略對本集團財務表現愈來愈重要，尤其棉花市場日益波動。本
集團將繼續重點擴大及強化本集團的採購團隊。隨著本集團與主要原材料供
應商的關係越來越鞏固，本集團繼續物色新纖維以開發更優質及成本更具競
爭力的新產品及新供應貨源。本集團深信，此舉將改善本集團盈利能力及競
爭力，亦可幫助取得更穩定財務表現。取得不同的低成本原材料供應來源，
能為本集團建構全天候天然的保護屏障，尤其原材料價格整體呈下調趨勢時，
效用更大。
於二零一一年四月完成越南的190,000 紗錠項目後，本集團已具備約1,000,000 紗
錠產能。就越南另一塊約67 公頃的土地而言，此擴展計劃一直遭延遲，因為土
地發展商未能交付土地開展建築工程。土地發展商現時未能確定土地交吉日期。
本集團密切監控其進度的同時，已在越南北部找到其他地點進行本集團的擴
展計劃。本集團預期於二零一二年內在越南北部開展70,000 紗錠擴展項目，以
把握中國華南的市場機遇。
126 : GS(14)@2012-03-20 00:06:35

與此同時，本集團將於印度、巴基斯坦及其他東南亞國家物色具潛力的新優
質供應，開發紗線貿易業務。中國之總需求是不須多提，僅憑著本集團現有
銷售渠道及客戶基礎的支持，本集團已察覺中國紗線貿易業務具有巨大潛力。
這方面毋須對資本及人力資源的作出重大投資，同時本集團可為現有客戶提
供更佳服務，該等客戶不僅對我們的包芯紗線有需求，對本集團現時並無製
造的其他一般種類紗線亦有龐大需求。
在二零一一年，本集團獲中國紡織工業協會嘉許為二十大最具競爭力棉紡織
廠之一。這已是連續八年獲得的榮譽。紡織行業雖然是傳統製造業，行業內
部競爭當然是非常激烈的，但我們認為紡織服裝業同時還是充滿時尚及創新
的領域，而擁有龐大的國內需求，只要我們具有豐富的想像力及激情，發揚
專業精神，找準並把握市場機遇，企業當然能獲取豐厚的回報及長足的發展。
本集團繼續宣導統一的價值觀及行動方案，秉持「專業化、精益化、國際化」的
營運策略。本集團利用越南及中國的生產基地，主攻中國龐大的消費市場，
旨在保持規模擴張並差異化產品的開拓，雖然二零一一年為艱辛的一年，我
們仍然預期本集團會克服困難及在未來幾年維持穩定增長，以於不久將來達
成收入達百億元的目標。
127 : GS(14)@2012-03-20 00:06:54

前景
棉花市場經過去年的大幅波動後，本集團預期棉花價格於二零一二年將告穩定，
因為中國政府宣佈自二零一一年十月起已在公開市場購買超過2,000,000噸棉花。
雖然市場需求尚未完全恢復至正常水平，惟市場需求及價格均有谷底反彈的
情況。儘管另一塊面積約67 公頃的土地的擴展工程有所延遲，越南的第三期
項目完成後，本集團之產能及效率均會增強，對比二零一一年，本集團預期
二零一二年將錄得理想的銷售量增長。不論環境順逆，中國內外對紡織品仍
然有龐大需求。
本集團已連續八年獲中國紡織工業協會評定為中國棉紡（色）織行業競爭力20
強企業。展望未來，管理層將透過改良現有產品結構、開發迎合市場需要的
新產品及充分發揮越南生產基地的成本優勢提高獲利能力，加上產能的擴充，
目標同時讓利潤與營業額維持高增長，在業界始終保持最具競爭力及領先地位。
128 : wing1969(9459)@2012-03-20 13:54:20

不跌反升,直得跟進
129 : GS(14)@2012-03-20 22:25:14

下次應該反彈的
130 : 股場無真愛(1876)@2012-03-21 21:11:37

長期負債多左好多
棉花跌多左無撥備
做到條數最靚下半年都要蝕2億
今年都係蝕多
131 : hsts(1521)@2012-03-21 21:32:21

128樓提及
不跌反升,直得跟進


走勢唔錯
132 : 股場無真愛(1876)@2012-03-22 00:09:06

長期借貸由6億變17億
現金減少1億到4億
存貨仍然處高水平13億

此股已有爆煲的可能 有條件做第2隻博士蛙
133 : 股場無真愛(1876)@2012-03-22 00:21:22

走勢唔錯 但有機會突然停牌................
134 : GS(14)@2012-03-22 00:26:57

132樓提及
長期借貸由6億變17億
現金減少1億到4億
存貨仍然處高水平13億

此股已有爆煲的可能 有條件做第2隻博士蛙


呢隻老實做生意，不是那些娃娃可比，長期借貸唔到期無人call佢loan 的，只要準時還就得，如果是call就唔會放入流動負債

現金真是少了些...
135 : GS(14)@2012-03-22 00:27:37

133樓提及
走勢唔錯 但有機會突然停牌................


我認為他其他數字算是正常，如果他唔繼續擴張，2-3年應該還得清17億
136 : GS(14)@2012-03-22 00:28:15

博士蛙睇條數就知假，呢盤數唔同睇法
137 : 股場無真愛(1876)@2012-03-22 01:18:13

135樓提及
133樓提及
走勢唔錯 但有機會突然停牌................


我認為他其他數字算是正常，如果他唔繼續擴張，2-3年應該還得清17億

問題係 國內外棉花需求咁疲弱
佢拎咁多錢豪賭擴張 係越南新廠今期業績話未有貢獻
上年下半年 佢做到蝕2億已經好保守 做到盡
其實以呢個棉價水平 有需要再做撥備 佢個1x億存貨 大部份係高位買 而家蝕住清貨
今年就算佢銷量多左 都一樣係蝕 現金水平太低 我估天虹公司債券現時票面息率應該無30厘都20厘 相對發7厘幾時跌左唔少
138 : GS(14)@2012-03-22 20:55:11

137樓提及
135樓提及
133樓提及
走勢唔錯 但有機會突然停牌................


我認為他其他數字算是正常，如果他唔繼續擴張，2-3年應該還得清17億

問題係 國內外棉花需求咁疲弱
佢拎咁多錢豪賭擴張 係越南新廠今期業績話未有貢獻
上年下半年 佢做到蝕2億已經好保守 做到盡
其實以呢個棉價水平 有需要再做撥備 佢個1x億存貨 大部份係高位買 而家蝕住清貨
今年就算佢銷量多左 都一樣係蝕 現金水平太低 我估天虹公司債券現時票面息率應該無30厘都20厘 相對發7厘幾時跌左唔少


1. 廠一起就要開機，因為開廠折舊都折死佢，投產最少能賺番少少錢，未有貢獻可能都是折舊大，但是產能唔夠大的原因
2. 蝕2億是因為年底個價好番少少
3. 以呢個棉價來看，其實上半年撥備是夠的。另外17億存貨真是不算多，他上一年營業額都60幾億了，假設毛利20%，今年又多兩成，每個月都用5億料啦，下半年蝕多3-4個月就蝕晒，之後10月後買棉平番就開始賺錢啦，2698就真是重傷啦
總結來看，我又唔悲觀，「今年就算佢銷量多左 都一樣係蝕」，只棉價的原因，但是棉價都平穩了，平穩的跌不會對他盈利有很大影響，最多是虧損。普遍來講6-8%純利率是走唔甩的，如果停產的話，連這6-8%都頂唔住啦。
4. 現金水平太低我是非常認同
5. 我估天虹公司債券現時票面息率應該無30厘都20厘 相對發7厘幾時跌左唔少= 上網有得睇，現在是85，大約9%啦
http://quicktake.morningstar.com ... l=02678&country=hkg
139 : Wilbur(1931)@2012-03-22 22:06:27

138樓提及
137樓提及
135樓提及
133樓提及
走勢唔錯 但有機會突然停牌................


我認為他其他數字算是正常，如果他唔繼續擴張，2-3年應該還得清17億

問題係 國內外棉花需求咁疲弱
佢拎咁多錢豪賭擴張 係越南新廠今期業績話未有貢獻
上年下半年 佢做到蝕2億已經好保守 做到盡
其實以呢個棉價水平 有需要再做撥備 佢個1x億存貨 大部份係高位買 而家蝕住清貨
今年就算佢銷量多左 都一樣係蝕 現金水平太低 我估天虹公司債券現時票面息率應該無30厘都20厘 相對發7厘幾時跌左唔少


1. 廠一起就要開機，因為開廠折舊都折死佢，投產最少能賺番少少錢，未有貢獻可能都是折舊大，但是產能唔夠大的原因
2. 蝕2億是因為年底個價好番少少
3. 以呢個棉價來看，其實上半年撥備是夠的。另外17億存貨真是不算多，他上一年營業額都60幾億了，假設毛利20%，今年又多兩成，每個月都用5億料啦，下半年蝕多3-4個月就蝕晒，之後10月後買棉平番就開始賺錢啦，2698就真是重傷啦
總結來看，我又唔悲觀，「今年就算佢銷量多左 都一樣係蝕」，只棉價的原因，但是棉價都平穩了，平穩的跌不會對他盈利有很大影響，最多是虧損。普遍來講6-8%純利率是走唔甩的，如果停產的話，連這6-8%都頂唔住啦。
4. 現金水平太低我是非常認同
5. 我估天虹公司債券現時票面息率應該無30厘都20厘 相對發7厘幾時跌左唔少= 上網有得睇，現在是85，大約9%啦
http://quicktake.morningstar.com ... l=02678&country=hkg


個網幾好用噃,多謝~
140 : GS(14)@2012-03-22 22:10:22

真是幾好的
141 : GS(14)@2012-06-09 17:02:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120608122_C.pdf
本公司謹此根據上市規則第13.09(1) 條刊發本公佈。
雖然本集團在二零一二年已成功從二零一一年下半年的虧損狀態轉虧為盈，
而本集團的盈利能力在二零一二年的首五個月亦逐漸得到改善，但根據對
本集團截至二零一二年五月三十一日止五個月的未經審核管理賬目的審閱，
預期本集團截至二零一二年六月三十日止六個月的盈利，較本集團於二零
一一年同期的財務業績可能大幅倒退。
142 : GS(14)@2012-06-09 17:02:30

儘管中國的紗線市場對紗線售價仍非常敏感，對比二零一一年的下半年，截
至二零一二年五月三十一日止五個月的銷量繼續穩定。截至二零一二年五月
三十一日止五個月，本集團已售出89,000 噸紗線，銷量多於截至二零一一年六
月三十日止六個月所銷售的75,000 噸紗線。本集團的財務狀況亦維持穩健。於
二零一二年五月三十一日，本集團的現金及現金等價物（不包括已抵押銀行存
款）為約人民幣640,000,000 元，本集團的庫存約人民幣15 億元。此外，本集團於
期內並無面對任何嚴重的壞賬。
本集團將繼續執行既有企業策略，優化現有產品結構、開發迎合市場趨勢及
需要的新產品及充分發揮越南生產基地的成本優勢，進一步改善本集團之財
務表現。國際市場的棉花價格低於中國的棉花價格，有利於本集團於越南的
生產業務。
董事謹此強調，本集團截至二零一二年六月三十日止六個月的中期業績將受
多項因素影響，其中包括經常大起大落的棉花市價，尤其是中國的棉花市價。
此外，中國與國際市場的棉花價格差異，亦會對越南生產產品的盈利能力構
成影響。由於本集團的若干經營成本及負債以美元計值，因此人民幣兌美元
的匯率波動，亦可能對本集團的財務業績構成重大影響。
143 : 股場無真愛(1876)@2012-06-11 21:22:35

以今年上半年國內棉價計 唔算大過波動
但都未6月底都估計盈利會大幅倒退 上年同期賺2.5億 即係隨時呢5個月只賺幾千萬或更低
銷量上升但售價下跌都唔會令盈利倒退咁多 似係控制成本方面唔掂 相對國外棉價 國內棉價仲有好多下行空間
有排都未走得出谷底
天虹現價pe 係紡織股歷史新高 一般情況下紡織股pe 估5-8倍合理
唔明呢隻點可以長期高於10倍
144 : GS(14)@2012-06-11 23:01:14

以今年上半年國內棉價計 唔算大過波動
= 都是跌緊...

但都未6月底都估計盈利會大幅倒退 上年同期賺2.5億 即係隨時呢5個月只賺幾千萬或更低
銷量上升但售價下跌都唔會令盈利倒退咁多 似係控制成本方面唔掂 相對國外棉價 國內棉價仲有好多下行空間
有排都未走得出谷底
= 應該都是控制成本唔掂...但是應該是棉價問題...是咪未走出谷底要睇下

天虹現價pe 係紡織股歷史新高 一般情況下紡織股pe 估5-8倍合理
唔明呢隻點可以長期高於10倍
= 因為人地睇好下半年吧
145 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-13 16:39:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120813153_C.pdf
比想像中好, 不用蝕

但債重

係時候看埋其他紡織股
146 : GS(14)@2012-08-13 16:44:06

財務摘要
• 營業額上升11.8%至人民幣33.25 億元
• 毛利率減少5.4 個百分點至13.4%
• 淨利潤率減少4.2 個百分點至4.4%
• 股權持有人應佔溢利減少43.3%至人民幣1.45 億元
• 半年度之每股盈利減少43.3%至人民幣0.16 元

盈利跌一半，至1.5億，債都幾重

本集團產品之整體毛利率由去年同期的18.8%減少至13.4%。雖然本集團在二
零一二年已成功從二零一一年下半年的虧損狀態轉虧為盈，而本集團的盈利
能力在二零一二年的上半年亦逐漸得到改善，但本集團截至二零一二年六月
三十日止六個月的盈利仍遠低於去年同期，此乃由於二零一二年上半年的棉
花市價遠低於二零一一年同期，導致本集團無法於二零一二年上半年按二零
一一年上半年的較高售價及利潤率出售其產品所致。
儘管客戶對紗線售價仍非常敏感，對比二零一一年的下半年，截至二零一二
年上半年的銷量持續穩定，達到約109,120 噸水平，銷量多於去年同期所銷售
的約75,000 噸紗線。
本集團將繼續執行既有企業策略，優化產品組合、開發迎合市場趨勢及需要
的新產品及充分發揮越南生產基地的成本優勢，進一步改善本集團之財務表現。
目前國際市場的棉花價格低於中國的棉花價格，將有利於本集團於越南的生
產業務，本集團已加大採購海外棉花的力度，為二零一二年下半年的利潤提
供保障。
於開發各類型產品之同時，本集團不斷發掘機會，生產不同類型之紗線，當
中包括針織紗線。我們繼續與特製纖維生產商，維持緊密關係。我們設於常
州之研發中心，一直因應市場之需求，開發及改善本集團旗下多元化之產品，
務求鞏固本集團於業界之領導地位，以及就各類型高端產品，迎合優質客戶
之需求。
中國紡織市場為本集團的主要市場，截至二零一二年六月三十日止六個月，
本集團十大客戶為：
浙江立馬雲山紡織股份有限公司
宜興新樂祺紡織印染有限公司
江蘇寶鴻紡織品有限公司
宜興樂威牛仔布有限公司
韶關市順昌布廠有限公司
廣東前進牛仔布有限公司
Toray International, Inc.
佛山市致興紡織服裝有限公司
PUNTO FA,S.L.
浙江佳而美紡織有限公司
前景
棉花與其他農產品的價格依然受到全球的經濟及金融市場劇烈變化所影響，
加上中國政府對棉花價格及進口實施的一些政策，加深了中國國內紡織企業
經營環境的不穩定性。本集團慶幸早在中國以外國家建立生產基地，大大加
強了競爭力及減少所面對的風險。本集團越南北部工程已於2012 年7 月份順利
動工，有鑒於盈利能力的恢復，第一期工程的規模將加大至17 萬紗錠，相關資
本開支的目前計劃主要以集團內部資源及一些機器分期付款的形式支付。該
項目預計2013 年第1 季度末試行，於第2 季度全面投產。
在可見將來，由於本集團主要銷售市場在中國本土而產品主要為棉紡織品，
因此本集團的業績將主要受到棉花價格影響，特別是中國本土的棉花價格。
此外，中國與國際市場的棉花價格差異，也會嚴重影響本集團越南生產產品
的盈利能力。儘管如此，中國紡織品市場需求還是非常龐大，本集團在致力
生產及銷售優質紗綫產品的方針下，對未來的銷量增長還是充滿信心。
147 : GS(14)@2012-10-09 00:40:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121008999_C.pdf
難估


天虹紡織集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）之董事（「董
事」）會（「董事會」）欣然知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，根據對本集團
截至二零一二年九月三十日止九個月的未經審核管理賬目的審閱，本集團截
至二零一二年九月三十日止九個月的盈利較去年同期大幅增加。因此，預期
截至二零一二年十二月三十一日止年度的盈利亦將較截至二零一一年十二月
三十一日止年度大幅增加。
本集團截至二零一二年九月三十日止九個月之業績顯著改善，主要有賴中國
對本集團紗線產品的需求持續穩定，加上二零一二年國際與中國之間的棉花
市價差異擴大，令生產成本下跌所致。
本集團截至二零一二年九月三十日止九個月的紗線產品銷量由二零一一年下
半年起持續錄得穩定表現。截至二零一二年九月三十日止九個月，本集團已
售出約179,000 噸紗線，超越二零一一年同期售出的134,000 噸紗線。本集團的
財務狀況亦維持穩健。於二零一二年九月三十日，本集團的現金及現金等價
物（不包括已抵押銀行存款）約為人民幣5.99 億元。本集團的存貨約為人民幣
13.9 億元。此外，本集團於期內並無面對任何嚴重的壞賬。
本集團將繼續執行其企業策略，優化現有產品組合、發展新產品、迎合市場
潮流及需求，並且充份利用本集團越南廠房的成本優勢，進一步提升本集團
的財務表現。
...
末期業績將受多項因素影響，計有（其中包括）二零一二年餘下時間的棉花市價，
而棉花市價可能經常出現波動。倘本集團於二零一二年餘下時間的經營表現
出現任何重大變動，本公司將另行發表公佈。
148 : 股場無真愛(1876)@2012-10-09 04:03:11

上年第三季蝕到pk
今年可能有盈利 但以棉價水平睇唔方高
149 : qt(2571)@2012-10-09 06:46:43

澳洲棉會唔會好D呢
150 : 草帽(1253)@2012-10-09 10:58:06

又唔難估既, 上年棉價跌到仆直, 今年平穩返. 冇咁衰係正常.
151 : Wilbur(1931)@2012-12-24 16:06:57

點解年頭唔買d smiley
152 : qt(2571)@2012-12-24 17:56:59

151樓提及
點解年頭唔買d smiley


我够無入1382啦smileysmileysmiley
153 : 股場無真愛(1876)@2012-12-24 19:41:04

呢隻日日成交好細 乾升 唔太睇好
1382 財務上同盈利上都穩陣d 成交又配合
154 : GS(14)@2012-12-24 22:00:23

152樓提及
151樓提及
點解年頭唔買d smiley


我够無入1382啦smileysmileysmiley


我貼左隻2678 但一股都無入，3900一樣smileysmileysmileysmileysmileysmiley
155 : GS(14)@2012-12-24 22:00:44

153樓提及
呢隻日日成交好細 乾升 唔太睇好
1382 財務上同盈利上都穩陣d 成交又配合


就是2678 唔穩至升得多嘛
156 : Wilbur(1931)@2012-12-24 23:28:28

154樓提及
152樓提及
151樓提及
點解年頭唔買d smiley


我够無入1382啦smileysmileysmiley


我貼左隻2678 但一股都無入，3900一樣smileysmileysmileysmileysmileysmiley


我都貼左1938 smiley
157 : qt(2571)@2012-12-24 23:35:01

156樓提及
154樓提及
152樓提及
151樓提及
點解年頭唔買d smiley


我够無入1382啦smileysmileysmiley


我貼左隻2678 但一股都無入，3900一樣smileysmileysmileysmileysmileysmiley


我都貼左1938 smiley


你兩個都有1098, 我無啊smiley
158 : GS(14)@2012-12-24 23:43:37

1098 佔我組合大約6%
159 : 股場無真愛(1876)@2012-12-28 21:27:57

2678 市值已經比2698 大好多
但規模上2678 拍馬都追唔上2698

究竟係2678 癲定係2698 平

睇落去就知
160 : Clark0713(1453)@2012-12-28 23:17:48

159樓提及
2678 市值已經比2698 大好多
但規模上2678 拍馬都追唔上2698

究竟係2678 癲定係2698 平

睇落去就知
2698 has A share!
161 : 股場無真愛(1876)@2012-12-29 11:49:02

160樓提及
159樓提及
2678 市值已經比2698 大好多
但規模上2678 拍馬都追唔上2698

究竟係2678 癲定係2698 平

睇落去就知
2698 has A share!

計曬所有流通同非流通股市值都係2678 大
162 : Clark0713(1453)@2013-03-01 00:28:17

截至二零一二年十二月三十一日止年度之 全年業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130228167_C.pdf

　　《經濟通通訊社２８日專訊》天虹紡織（０２６７８）公布截至去年底止全年業績，盈利
４﹒８７億元（人民幣．下同），大增６﹒９４倍，每股基本賺０﹒５５分，派息２７港仙。上
年同期盈利６１２５﹒６萬元，盈利大增主要源於毛利上升所致。
　　期內，營業額為７３﹒４１億元，升６﹒８％。（ｋｋ）

　　　
163 : 股場無真愛(1876)@2013-03-01 01:55:53

2698 業績好D 又落後
2678 高位出貨格
164 : leohsfung88(23727)@2013-03-01 09:04:02

其實佢越南佔佢成個operation幾大？ 佢個segment information 有D奇怪...  點解澳門有成10億收入？ 越南反而得2億， 但係越南既asset 明明有中國既一半以上。我睇佢個segment info睇到我好混亂
165 : greatsoup38(830)@2013-03-02 18:36:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130228167_C.pdf
2678
盈利增4倍，至5億，重債
166 : ng caddy(36072)@2013-03-04 22:47:21

市盈率(倍) 9.84
167 : GS(14)@2013-03-04 23:03:47

166樓提及
市盈率(倍) 9.84


咪貼啦，又無用
168 : leohsfung88(23727)@2013-03-04 23:22:42

業績後 今日升18﹪...  太誇張了
佢業績係好，不過未至於要咁升法呱？... 始終棉花價格一大上大落，佢業績就唔會好
169 : ng caddy(36072)@2013-03-04 23:26:56

又無用,點解?
170 : GS(14)@2013-03-05 00:18:26

168樓提及
業績後 今日升18﹪...  太誇張了
佢業績係好，不過未至於要咁升法呱？... 始終棉花價格一大上大落，佢業績就唔會好


無野炒，又遇上他業績真是預唔到咁好，我上個禮拜五覺得他唔升都覺得怪
171 : GS(14)@2013-03-05 00:18:36

169樓提及
又無用,點解?


太周期性
172 : leohsfung88(23727)@2013-03-05 00:22:48

170樓提及
168樓提及
業績後 今日升18﹪...  太誇張了
佢業績係好，不過未至於要咁升法呱？... 始終棉花價格一大上大落，佢業績就唔會好


無野炒，又遇上他業績真是預唔到咁好，我上個禮拜五覺得他唔升都覺得怪


係呀，我仲以為佢有D negative news未出... 點知星期一先黎爆，不過真係點睇佢業績都唔係好到會升20﹪..... 佢玩價反映緊係Net profit margain keep 到係7﹪ 同P／E唔變情況下 佢黎緊revenue有18﹪既增長...
173 : GS(14)@2013-03-05 00:24:31

172樓提及
170樓提及
168樓提及
業績後 今日升18﹪...  太誇張了
佢業績係好，不過未至於要咁升法呱？... 始終棉花價格一大上大落，佢業績就唔會好


無野炒，又遇上他業績真是預唔到咁好，我上個禮拜五覺得他唔升都覺得怪


係呀，我仲以為佢有D negative news未出... 點知星期一先黎爆，不過真係點睇佢業績都唔係好到會升20﹪..... 佢玩價反映緊係Net profit margain keep 到係7﹪ 同P／E唔變情況下 佢黎緊revenue有18﹪既增長...


7%是正常預期，他現在轉左業務在越南為主，無左配額，d棉又平，所以做到呢個增長d人認為可能覺得唔難
174 : ng caddy(36072)@2013-03-05 00:25:04

2313/1382/2678其實他們都幾好(之前),但大市升工業股,好似不大好
175 : leohsfung88(23727)@2013-03-05 00:28:01

173樓提及
172樓提及
170樓提及
168樓提及
業績後 今日升18﹪...  太誇張了
佢業績係好，不過未至於要咁升法呱？... 始終棉花價格一大上大落，佢業績就唔會好


無野炒，又遇上他業績真是預唔到咁好，我上個禮拜五覺得他唔升都覺得怪


係呀，我仲以為佢有D negative news未出... 點知星期一先黎爆，不過真係點睇佢業績都唔係好到會升20﹪..... 佢玩價反映緊係Net profit margain keep 到係7﹪ 同P／E唔變情況下 佢黎緊revenue有18﹪既增長...


7%是正常預期，他現在轉左業務在越南為主，無左配額，d棉又平，所以做到呢個增長d人認為可能覺得唔難


其實佢越南同中國個比例係幾多？越南最主要係國際棉花價平中國價一半，差好遠。始於棉花佔佢成本好多
176 : leohsfung88(23727)@2013-03-05 00:29:25

174樓提及
2313/1382/2678其實他們都幾好(之前),但大市升工業股,好似不大好


3隻都唔同

2678 主要做棉紗，少量棉布
1382 凈係做布
2313 verticale integrated, 唔記得佢有無做紗，布同衫一定有做
177 : GS(14)@2013-03-05 00:29:56

175樓提及
173樓提及
172樓提及
170樓提及
168樓提及
業績後 今日升18﹪...  太誇張了
佢業績係好，不過未至於要咁升法呱？... 始終棉花價格一大上大落，佢業績就唔會好


無野炒，又遇上他業績真是預唔到咁好，我上個禮拜五覺得他唔升都覺得怪


係呀，我仲以為佢有D negative news未出... 點知星期一先黎爆，不過真係點睇佢業績都唔係好到會升20﹪..... 佢玩價反映緊係Net profit margain keep 到係7﹪ 同P／E唔變情況下 佢黎緊revenue有18﹪既增長...


7%是正常預期，他現在轉左業務在越南為主，無左配額，d棉又平，所以做到呢個增長d人認為可能覺得唔難


其實佢越南同中國個比例係幾多？越南最主要係國際棉花價平中國價一半，差好遠。始於棉花佔佢成本好多


今次公告已經講話5成幾....未來會搞大d個越南廠
178 : qbbsclassic(33468)@2013-03-05 00:32:38

176樓提及
174樓提及
2313/1382/2678其實他們都幾好(之前),但大市升工業股,好似不大好


3隻都唔同

2678 主要做棉紗，少量棉布
1382 凈係做布
2313 verticale integrated, 唔記得佢有無做紗，布同衫一定有做


1382都有做衫
好多名牌衫都係佢做
179 : leohsfung88(23727)@2013-03-05 00:34:14

177樓提及
175樓提及
173樓提及
172樓提及
170樓提及
168樓提及
業績後 今日升18﹪...  太誇張了
佢業績係好，不過未至於要咁升法呱？... 始終棉花價格一大上大落，佢業績就唔會好


無野炒，又遇上他業績真是預唔到咁好，我上個禮拜五覺得他唔升都覺得怪


係呀，我仲以為佢有D negative news未出... 點知星期一先黎爆，不過真係點睇佢業績都唔係好到會升20﹪..... 佢玩價反映緊係Net profit margain keep 到係7﹪ 同P／E唔變情況下 佢黎緊revenue有18﹪既增長...


7%是正常預期，他現在轉左業務在越南為主，無左配額，d棉又平，所以做到呢個增長d人認為可能覺得唔難


其實佢越南同中國個比例係幾多？越南最主要係國際棉花價平中國價一半，差好遠。始於棉花佔佢成本好多


今次公告已經講話5成幾....未來會搞大d個越南廠


係wor, 我自已睇得漏左個數... 5成幾，重心向越南移係好事黎，成本比其他係中國既同行低幾多
180 : GS(14)@2013-03-05 00:40:01

幾年前買左已經發達
181 : leohsfung88(23727)@2013-03-05 00:40:18

178樓提及
176樓提及
174樓提及
2313/1382/2678其實他們都幾好(之前),但大市升工業股,好似不大好


3隻都唔同

2678 主要做棉紗，少量棉布
1382 凈係做布
2313 verticale integrated, 唔記得佢有無做紗，布同衫一定有做


1382都有做衫
好多名牌衫都係佢做


1382， 互太紡織只做布的，睇下佢個annual report....
我都想知佢做咩名牌衫
182 : leohsfung88(23727)@2013-03-05 00:41:42

180樓提及
幾年前買左已經發達


我上年年頭買過..... 2.7 跌到2蚊，把我震走了。。。過左一排無理佢，佢就升到3﹣4蚊跟住一路升，一路覺得貴無買番....
183 : qbbsclassic(33468)@2013-03-05 00:42:33

181樓提及
178樓提及
176樓提及
174樓提及
2313/1382/2678其實他們都幾好(之前),但大市升工業股,好似不大好


3隻都唔同

2678 主要做棉紗，少量棉布
1382 凈係做布
2313 verticale integrated, 唔記得佢有無做紗，布同衫一定有做


1382都有做衫
好多名牌衫都係佢做


1382， 互太紡織只做布的，睇下佢個annual report....
我都想知佢做咩名牌衫


http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... etail.php?code=1382
集團與主要品牌擁有人如Ｃａｌｖｉｎ　Ｋｌｅｉｎ、Ｌｉｚ　Ｃｌａｉｂｏｒｎｅ、Ｍａｉｄｅｎｆｏｒｍ、馬莎、黛安芬、ＵＮＩＱＬＯ、ＶＦ　Ｉｎｔｉｍａｔｅｓ及Ｖｉｃｔｏｒｉａ’ｓ　Ｓｅｃｒｅｔ以及中國著名品牌如安踏體育與愛慕已建立了緊密而長期的關係，令集團能夠獲得穩定之購買訂單。
184 : qbbsclassic(33468)@2013-03-05 00:48:27

181樓提及
178樓提及
176樓提及
174樓提及
2313/1382/2678其實他們都幾好(之前),但大市升工業股,好似不大好


3隻都唔同

2678 主要做棉紗，少量棉布
1382 凈係做布
2313 verticale integrated, 唔記得佢有無做紗，布同衫一定有做


1382都有做衫
好多名牌衫都係佢做


1382， 互太紡織只做布的，睇下佢個annual report....
我都想知佢做咩名牌衫


互太係以前福田的人出來搞的
間廠係番禺
唔使睇annual report
我兩隻眼見過佢間廠
肯定有做衫
185 : ng caddy(36072)@2013-03-05 00:50:03

2313/1382/2678,我知三間不同,2678在越南,可能受越南貨幣影響,有些似366,主要是中國現在受美國圍堵,所以放少少利益比越南,好似今年什麼棉花大豐收,加上經濟不好,棉花向下,可能遲些全體走去越南
186 : ng caddy(36072)@2013-03-05 00:50:45

2678合理的有美國科氏工業集團http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E7 ... A%E9%9B%86%E5%9B%A2
187 : GS(14)@2013-03-05 00:51:04

182樓提及
180樓提及
幾年前買左已經發達


我上年年頭買過..... 2.7 跌到2蚊，把我震走了。。。過左一排無理佢，佢就升到3﹣4蚊跟住一路升，一路覺得貴無買番....


前幾年80仙嫌升左3倍...
188 : ng caddy(36072)@2013-03-05 00:52:51

另一間合作有蘭精公司http://www.senmau.com/researching01.php?nid=36&nowpage=1
189 : leohsfung88(23727)@2013-03-05 00:52:58

184樓提及
181樓提及
178樓提及
176樓提及
174樓提及
2313/1382/2678其實他們都幾好(之前),但大市升工業股,好似不大好


3隻都唔同

2678 主要做棉紗，少量棉布
1382 凈係做布
2313 verticale integrated, 唔記得佢有無做紗，布同衫一定有做


1382都有做衫
好多名牌衫都係佢做


1382， 互太紡織只做布的，睇下佢個annual report....
我都想知佢做咩名牌衫


互太係以前福田的人出來搞的
間廠係番禺
唔使睇annual report
我兩隻眼見過佢間廠
肯定有做衫


佢地係以前福田D人搞出黎，但係佢地係做布而無掂製衣果part wor 我可以幾肯定，你睇廠果時見到D布定D衫呀？ 申洲就有做衫
190 : qbbsclassic(33468)@2013-03-05 00:53:40

185樓提及
2313/1382/2678,我知三間不同,2678在越南,可能受越南貨幣影響,有些似366,主要是中國現在受美國圍堵,所以放少少利益比越南,好似今年什麼棉花大豐收,加上經濟不好,棉花向下,可能遲些全體走去越南


漂染會有污染問題
大陸以前未開發就歡迎你
發展到咁上下就嫌棄你
福田東莞間福安就係一個例子
191 : ng caddy(36072)@2013-03-05 00:55:24

另一間合作日本東麗集團(TORAY)http://ttri.itis.org.tw/book/P2_FreeRptDetail.aspx?rptidno=998394459
192 : GS(14)@2013-03-05 00:58:07

191樓提及
另一間合作日本東麗集團(TORAY)http://ttri.itis.org.tw/book/P2_FreeRptDetail.aspx?rptidno=998394459


都是原料供應
193 : ng caddy(36072)@2013-03-05 01:00:07

如果2678做好,孜有專利,可以吸引美國科氏工業集團買他.........
194 : qbbsclassic(33468)@2013-03-05 01:00:57

189樓提及
184樓提及
181樓提及
178樓提及
176樓提及
174樓提及
2313/1382/2678其實他們都幾好(之前),但大市升工業股,好似不大好


3隻都唔同

2678 主要做棉紗，少量棉布
1382 凈係做布
2313 verticale integrated, 唔記得佢有無做紗，布同衫一定有做


1382都有做衫
好多名牌衫都係佢做


1382， 互太紡織只做布的，睇下佢個annual report....
我都想知佢做咩名牌衫


互太係以前福田的人出來搞的
間廠係番禺
唔使睇annual report
我兩隻眼見過佢間廠
肯定有做衫


佢地係以前福田D人搞出黎，但係佢地係做布而無掂製衣果part wor 我可以幾肯定，你睇廠果時見到D布定D衫呀？ 申洲就有做衫


見到布又見到衫
當然d衫有機會係樣辦也說不定
仲見到自己供水供電
195 : leohsfung88(23727)@2013-03-05 01:03:57

183樓提及
181樓提及
178樓提及
176樓提及
174樓提及
2313/1382/2678其實他們都幾好(之前),但大市升工業股,好似不大好


3隻都唔同

2678 主要做棉紗，少量棉布
1382 凈係做布
2313 verticale integrated, 唔記得佢有無做紗，布同衫一定有做


1382都有做衫
好多名牌衫都係佢做


1382， 互太紡織只做布的，睇下佢個annual report....
我都想知佢做咩名牌衫


http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... etail.php?code=1382
集團與主要品牌擁有人如Ｃａｌｖｉｎ　Ｋｌｅｉｎ、Ｌｉｚ　Ｃｌａｉｂｏｒｎｅ、Ｍａｉｄｅｎｆｏｒｍ、馬莎、黛安芬、ＵＮＩＱＬＯ、ＶＦ　Ｉｎｔｉｍａｔｅｓ及Ｖｉｃｔｏｒｉａ’ｓ　Ｓｅｃｒｅｔ以及中國著名品牌如安踏體育與愛慕已建立了緊密而長期的關係，令集團能夠獲得穩定之購買訂單。


你比條咁既link我就話佢有做衫... 你去過互太間廠都話佢做衫... 我同佢地開Investor meeting 我只係見到一大堆布既sample.. 我真係唔知你去佢間廠睇咩。

於2012年財政年度，本集團錄得綜合營業額6,420.0百萬港元，較去年減少10.6%。本集團銷售量較上一財政年度的209.1百萬磅，相應減少26%至154.6百萬磅。 最新果份既result寫到明 sales volume 係磅，我唯有咁證明佢地無做衫， 衫個volume 係逐件or 打計的。
196 : ng caddy(36072)@2013-03-05 01:04:19

其他2678有自己研發中心,可以不只是紡織那麼簡單
197 : greatsoup38(830)@2013-03-05 01:05:07

193樓提及
如果2678做好,孜有專利,可以吸引美國科氏工業集團買他.........


技術支持，畀錢的
198 : ng caddy(36072)@2013-03-05 01:05:19

INVISTA （英威達http://www.ipress.com.hk/companyview.asp?id=9119
199 : greatsoup38(830)@2013-03-05 01:05:24

196樓提及
其他2678有自己研發中心,可以不只是紡織那麼簡單


布料一向都唔簡單
200 : ng caddy(36072)@2013-03-05 01:06:29

技術支持，畀錢的,是不是好貴?
201 : qbbsclassic(33468)@2013-03-05 01:06:41

195樓提及
183樓提及
181樓提及
178樓提及
176樓提及
174樓提及
2313/1382/2678其實他們都幾好(之前),但大市升工業股,好似不大好


3隻都唔同

2678 主要做棉紗，少量棉布
1382 凈係做布
2313 verticale integrated, 唔記得佢有無做紗，布同衫一定有做


1382都有做衫
好多名牌衫都係佢做


1382， 互太紡織只做布的，睇下佢個annual report....
我都想知佢做咩名牌衫


http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... etail.php?code=1382
集團與主要品牌擁有人如Ｃａｌｖｉｎ　Ｋｌｅｉｎ、Ｌｉｚ　Ｃｌａｉｂｏｒｎｅ、Ｍａｉｄｅｎｆｏｒｍ、馬莎、黛安芬、ＵＮＩＱＬＯ、ＶＦ　Ｉｎｔｉｍａｔｅｓ及Ｖｉｃｔｏｒｉａ’ｓ　Ｓｅｃｒｅｔ以及中國著名品牌如安踏體育與愛慕已建立了緊密而長期的關係，令集團能夠獲得穩定之購買訂單。


你比條咁既link我就話佢有做衫... 你去過互太間廠都話佢做衫... 我同佢地開Investor meeting 我只係見到一大堆布既sample.. 我真係唔知你去佢間廠睇咩。

於2012年財政年度，本集團錄得綜合營業額6,420.0百萬港元，較去年減少10.6%。本集團銷售量較上一財政年度的209.1百萬磅，相應減少26%至154.6百萬磅。 最新果份既result寫到明 sales volume 係磅，我唯有咁證明佢地無做衫， 衫個volume 係逐件or 打計的。


佢有衫的成品比你睇
但如果照你咁講
可能係用來show佢d布的成品
202 : leohsfung88(23727)@2013-03-05 01:07:40

199樓提及
196樓提及
其他2678有自己研發中心,可以不只是紡織那麼簡單


布料一向都唔簡單


但係2678始終都係做紗線為主，紡織佢佔好少，紗線既integration應該比較細？
203 : leohsfung88(23727)@2013-03-05 01:11:12

201樓提及
195樓提及
183樓提及
181樓提及
178樓提及
176樓提及
174樓提及
2313/1382/2678其實他們都幾好(之前),但大市升工業股,好似不大好


3隻都唔同

2678 主要做棉紗，少量棉布
1382 凈係做布
2313 verticale integrated, 唔記得佢有無做紗，布同衫一定有做


1382都有做衫
好多名牌衫都係佢做


1382， 互太紡織只做布的，睇下佢個annual report....
我都想知佢做咩名牌衫


http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... etail.php?code=1382
集團與主要品牌擁有人如Ｃａｌｖｉｎ　Ｋｌｅｉｎ、Ｌｉｚ　Ｃｌａｉｂｏｒｎｅ、Ｍａｉｄｅｎｆｏｒｍ、馬莎、黛安芬、ＵＮＩＱＬＯ、ＶＦ　Ｉｎｔｉｍａｔｅｓ及Ｖｉｃｔｏｒｉａ’ｓ　Ｓｅｃｒｅｔ以及中國著名品牌如安踏體育與愛慕已建立了緊密而長期的關係，令集團能夠獲得穩定之購買訂單。


你比條咁既link我就話佢有做衫... 你去過互太間廠都話佢做衫... 我同佢地開Investor meeting 我只係見到一大堆布既sample.. 我真係唔知你去佢間廠睇咩。

於2012年財政年度，本集團錄得綜合營業額6,420.0百萬港元，較去年減少10.6%。本集團銷售量較上一財政年度的209.1百萬磅，相應減少26%至154.6百萬磅。 最新果份既result寫到明 sales volume 係磅，我唯有咁證明佢地無做衫， 衫個volume 係逐件or 打計的。


佢有衫的成品比你睇
但如果照你咁講
可能係用來show佢d布的成品


仲有如果佢做衫，你睇廠會見到好多人既車間，不過互太99﹪都無因為佢唔做衫的.... 睇清楚先講下次

我之前做互太D 少少資料

紡織股 上中下游

紡織業可分為五部分，最上游的是棉花生產，屬商品性質。之後便是棉紗生產，屬勞工密集型，如魏橋紡織（0698）及天虹紡織（2678）。再下游的是漂染 及布料生產，之後便到服裝生產及最下游的零售。互太紡織（1382）屬於漂染及布料生產層面，而冠華國際及申洲國際（2313）。業務則從布料生產跨越到 服裝生產。最後，上下游業務最為整合的是德永佳（0321），從棉紗生產開始一直涉及到零售層面。


■　棉花生產： 新賽股份（600540.SH）

■　紡織上游： 棉紗生產，魏橋紡織（2698）及天虹紡織（2678）

■　紡織中游： 漂染及布料生產，互太紡織（1382）；

■　紡織下游： 服裝生產及成衣代工等，如幫 Uniqlo代工的申洲國際（2313）。

■　零售


互太紡織(1382)
  •  生産廠房裝備全面,配有先進的生産設施,包括大型的污水處 理設備及廢熱能發電設施,令公司有效及靈活地進行生産。廠房集合針織、染 色、印花及整理之綜合生產線,年産量約達 8,700 萬公斤
204 : ng caddy(36072)@2013-03-05 01:12:48

其實分析公司看他們其他合作公司,做上/中/下,都已經好好玩,可能搵到一些賺錢股票
205 : leohsfung88(23727)@2013-03-05 01:14:17

204樓提及
其實分析公司看他們其他合作公司,做上/中/下,都已經好好玩,可能搵到一些賺錢股票


2678就係正正我睇互太果時發現，只怪自已買佢果時唔夠多理由support,如果唔係3倍都幾開心
206 : ng caddy(36072)@2013-03-05 01:18:42

我比較ENJOY分析股票,如當年2678/2313/1382,3336/732/1114/124等等,因為可以好似發現新大陸一樣..
207 : greatsoup38(830)@2013-03-05 01:23:38

202樓提及
199樓提及
196樓提及
其他2678有自己研發中心,可以不只是紡織那麼簡單


布料一向都唔簡單


但係2678始終都係做紗線為主，紡織佢佔好少，紗線既integration應該比較細？


淨做一樣單純d，其實炒股更好
208 : ng caddy(36072)@2013-03-05 01:26:08

淨做一樣單純d，其實炒股更好,炒股其實好復雜..好難玩
209 : qbbsclassic(33468)@2013-03-05 01:27:42

208樓提及
淨做一樣單純d，其實炒股更好,炒股其實好復雜..好難玩


揀幾隻做重心長擺

最大的利潤通常係坐返來，唔係抄返來
210 : ng caddy(36072)@2013-03-05 01:28:56

揀幾隻做重心長擺 ..好易者...
211 : greatsoup38(830)@2013-04-06 21:02:24

發票據
212 : 股場無真愛(1876)@2013-04-06 21:22:38

呢隻野呢年好多廣告唱好 又見論壇打手 應該要大炒散貨
213 : greatsoup38(830)@2013-04-13 13:47:56

又印2億美元票據
214 : greatsoup38(830)@2013-05-04 18:14:28

2013-04-29 MT
【專訪】天虹全球化布局 下一站烏拉圭   

　.....
　　雖然去年內地紡織業普遍艱難，但天虹去年紗綫的銷售總量達到超過24萬噸的新高，按年增長28%，毛利率大幅提升7.2個百分點至15.3%。洪天祝指出，「天虹以差異化的策略，得以有效迴避內地成本上漲所帶來的不利因素，令公司較行業有比較好的表現，市場佔有率有所提升。」

越南低成本反攻內地市場

　　他分析道：「中國控制棉花進口，目前海外棉花價格低於內地價格，這種形勢令在中國生產的棉紡企業面臨較大經營壓力。公司越南的廠房，原料用美國及海外的棉花，較中國棉花便宜10%，工資跟中國有30%至40%的差距，以越南低生產成本的優勢反攻中國市場，更有利我們爭奪在中國的市場。」

　　「我們在越南做的產品，市場上很多人會做，國內做同類產品的公司不賺錢，但我們賺得不錯。雖然大家也可到越南去設廠，但目前比例很小，假設中國有1萬個企業，到越南去可能只有3個，現在是3個跟1萬個打。」

內地做快速應變產品

　　內地成本雖然上漲，但目前公司最大的生產基地仍在中國，今年還計劃在中國生產基地安裝33萬紗綻的生產設施，他指出，「公司中國的廠房有差異化的競爭力，可滿足中國高端消費或一些差別化品種的市場需求，在中國，我們更多生產快速應變產品，即是多品種、小批量、快速交貨的產品，這塊毛利率有時比原料價格低帶來的毛利更大。」在持續創新下，毛利率還是有上升的空間。

　　公司差異化的策略也體現在產能布局上，去年公司近100萬紗錠全面運作，中國佔六成（59萬紗錠），越南佔四成（40萬紗錠），下一個設廠的目的地選定為南美烏拉圭，計劃興建化纖紗綫生產基地，總投資4億元，初期年產料約兩萬噸，佔整體生產能力約6%，銷售目標約5至6億元，2014年完成建設。

烏拉圭廠利潤率可提升17%至19%

　　他表示，「烏拉圭平均生產成本較中國高6%至8%左右，但由於烏拉圭是南美的共同市場之一，屬自由貿易區，對巴西、阿根廷及墨西哥可享零關稅，而南美對其他主要生產國家有很大的壁壘，從越南出口到巴西關稅徵25%，對產自中國還有反傾銷稅，在正常關稅25%的基礎上，加上每公斤80美分的反傾銷稅，加起來相當於50%的關稅，非常高。若在烏拉圭設廠，雖然生產成本增6%至8%，但關稅是25%，因此利潤率理論上可提升17%至19%。同時能實現對美洲市場的快速交貨。」
...
今年產能增60%   

　　【MT點評】天虹今年越南北部的新廠房17萬紗錠及30台氣流紡紗機（瑞信報告指30台相當於10萬紗綻）將於第二季投產，而中國今年亦將增加33萬紗綻，產能將大幅提升60%。由於去年產能使用率已達100%，故新廠房的投入營運，為天虹增長提供保障。

　　近期人民幣屢創新高，亦對天虹有利，公司近90%銷售收入是人民幣，越南的廠房開支為越南盾，棉花原材料則是以美金支付，越南盾及美元相對人民幣貶值，有利減低成本。

　　風險因素方面，要注意市場需求會否轉弱，另外，若未來國際棉價與內地差距收窄，海外廠房競爭優勢或被削弱。同時要留意越南及烏拉圭的政治及社會風險。彭博綜合券商預測，天虹今年盈利增長約20%，至5.85億元，今年預測市盈率10.4倍，估值處合理水平。
215 : greatsoup38(830)@2013-05-30 15:50:28

2017-05-23 MT

天虹紡織 斥4.7億元土耳其設廠   
....
　　即使期間因股東許清流（恒安（01044）行政總裁許連捷之子）減持2,000萬股，令股價當日急挫，惟旋即收復失地，上周再創下上市以來新高，據悉，其所出售的股份落入了10多個基金手上。

　　本月1日，天虹再有新部署，於土耳其簽訂了土地合同，投資興建廠房，為其全球化布局再下一城，今期本刊將作跟進訪問。連同土耳其這個新項目，天虹紡織目前已於全球四個國家布局生產基地（詳見地圖）。

未來1,000萬錠敢不敢想？

　　主席洪天祝指出，「土耳其項目將投資6,000萬美元（約4.68億港元），400萬美元為地價，初期規劃10萬紗錠，今年第四季將實施工程建設，預期2014年底投產。10萬紗錠相當於兩萬噸的產量，料相關收入約1億美元，佔集團的3%至5%。」

　　他解釋，「在整個歐共體內最核心的產業基地在土耳其，可覆蓋地中海國家及歐洲市場，意大利和西班牙有些服裝也是進口自土耳其。雖然土耳其人工成本比中國貴7至8個百分點，電力成本貴20%，但中國輸出給土耳其有高關稅。」理由與在烏拉圭設廠一樣，看準自由貿易區以迴避較高的關稅。

　　對於公司未來5到10年的計劃，他表示，「紡織業的全球化擴張，有可能把我們帶到成為很大的公司。未來5至10年，可做多大？我有這個格局及分工，隨着時間的推移……我們品種多樣化，地區多樣化，我1,000萬錠，敢不敢想？惟不能放在江蘇一個省，要全球去布局。心有多大，事業就有多大。」去年公司盈利已超越了同業的魏橋紡織（02698）。

　　「公司上市已快十年，以前所設想想做的，基本上都做到了，04年上市，當年（收入）10億元（人民幣?下同），去年70多億元，今年還是會有增長，也許過百億元。」

　　上市近10年，公司盈利僅於2008年及2011年出現退倒，2008年金融海嘯眾所周知，他指出，「當時已不是先考慮股東回報、考慮盈利、毛利的時候，要先保命，導致08年有所下滑，但當年還是賺了兩億多元，到年底現金多達7億元。2011年當年為特殊個案，原料棉花正好是金融市場炒作的商品，產業經營者玩不過金融炒家，對冲不了它，故受到一定衝擊。商品價格波動在20%內，我們都沒有問題，可轉移定價，只要不是一天或兩三天掉50%、60%，產業對抗不了這個。」

　　市場擔心內地及國際棉花差價在收窄，有利公司的這方面的因素正在減弱，他指出，「不能靠棉花差價，目前差價已由5,000元收窄至3,000元，若棉花佔成本30%的話，便只有900元了，往後靠的已不是棉花差價，我們在找貿易壁壘的空間，要轉型至越南對美國的出口上，30%成棉的差價，那比棉花差價大多了。申洲也已到越南去，聯泰亦收購了泰國企業。」

TPP法案料成股價趨化劑

　　他口中所說的30%成棉的差價，其實就是紡織業憧憬可能通過的TPP（泛太平洋夥伴協議）法案，他解釋道：「TPP法案若通過，越南對美國出口將是零關稅。目前服裝化纖關稅是30%；棉是16%；有16%至30%可跟同行分享，零售商及中間製造商均要分享一部分。紗綫佔一件服裝成本約三分之一，我紗綫若漲三、五十，對它影響很小，因我漲10%，它才漲3%。」他料法案可能在年底或明年初通過，亦可能拖到明年底。若真的通過，對公司料很有利，屆時將成股價趨化劑。

　　至於今年的情況，他表示，「今年上半年表現跟去年下半年很類同，而下半年，由於5、6月份產能在逐步投產，最晚的車間在7月份全部投產，將有比較明顯的增長。而原材料價格相對穩定。」今年資本開支約10億元人民幣，因剛發了2億美元的債券，故資金充裕。
216 : 股場無真愛(1876)@2013-05-30 21:29:08

吹得很大 我都估到今年佢會升 但估唔到佢跑贏2698咁多

天虹老闆今年吹到公司天花龍鳳 我唔覺得佢已經超過左2698 如計上年下半年盈利仍然係2698 高D

放長眼睇今年業績佢好定2698 好 生意唔係吹出來 等睇結果

我持有2698 佔組合比例極高
217 : GS(14)@2013-05-31 11:15:24

216樓提及
吹得很大 我都估到今年佢會升 但估唔到佢跑贏2698咁多

天虹老闆今年吹到公司天花龍鳳 我唔覺得佢已經超過左2698 如計上年下半年盈利仍然係2698 高D

放長眼睇今年業績佢好定2698 好 生意唔係吹出來 等睇結果

我持有2698 佔組合比例極高


2698 在經營角度是差少少
218 : 股場無真愛(1876)@2013-05-31 12:13:26

217樓提及
216樓提及
吹得很大 我都估到今年佢會升 但估唔到佢跑贏2698咁多

天虹老闆今年吹到公司天花龍鳳 我唔覺得佢已經超過左2698 如計上年下半年盈利仍然係2698 高D

放長眼睇今年業績佢好定2698 好 生意唔係吹出來 等睇結果

我持有2698 佔組合比例極高


2698 在經營角度是差少少

天虹老闆紙上談兵 吹到天花龍鳳 股東緊係受落
但全球佈局執行風險高 係咪可以真係咁理想好難講LA
但2678 業績係未見到真係好強 但股價已經吹左上天
219 : greatsoup38(830)@2013-05-31 12:14:31

你無錯...但順勢來講，2678好過2698
220 : greatsoup38(830)@2013-06-03 23:59:19

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130603/news/eb_ebd1.htm






【明報專訊】天虹紡織(2678)早前被豐盛金融資產管理董事黃國英形容已經渡過艱難時期，生意將「好好做」，而將之納入其皇馬股票陣型「進攻中場」，不過天虹主席洪天祝並未滿足於只做一個稱職的「進攻中場」，因為他認為要做就要做世界最頂級。是否痴人說夢？今年才46歲的他笑道：「反正我還可工作20年，一定要有夢，才會有進步」。

若單從天虹去年業績表現看，全年純利4.9億元(人民幣．下同)，按年增長接近7倍，增幅驚人得難以置信，但洪天祝開腔便強調不值得因7倍增長而沾沾自喜：「不應該單從這一年看，2011年市場棉價大跌，嚴重遏抑公司產品售價，影響直到2012年首季，兩年併起來，去年其實只算是收復了失地」。

棉花大跌價，導致天虹2011年的純利只有6126萬元，按年跌93%。不過在洪天祝眼中，該年絕非他人生中最困難的日子。「大約5、6年前，曾經覺得很迷茫。公司已經上市幾年了，股價又不怎麼好，越南廠房前景又不清楚，而其他做工業的走去炒樓炒股賺大錢，那時候我在想，是不是也要轉行炒樓呢？」不過在與朋友、同行等的溝通下，陷入迷惘的洪天祝找到了目標。

專注本業 拒絕轉行炒樓

「公司成立到上市用了7年時間，收入規模從1億增至10億，9年之後的今天，公司收入去到接近100億規模，那做到1000億要花多少年呢？現在公司上了軌道，資金亦充裕，機會只會比10年前更好」，洪天祝直言，正是這個目標令他不再迷惘。「我相信會做到，因為世界怎發展，人總要穿衣服」。

10來歲開始進入紡織界，從低做起令洪天祝甚懂精打細算。以其越南設廠為例，2006年於南部同奈省設紡織廠，除了看中工人工資低於內地，還有越南為吸引外資而給予的稅務優惠比中國更多，今年將投產的新廠房設在北部亦有深意，「南部送貨去廣州要船運15日，北部經廣西走陸路去才15小時，時間成本都省下」。天虹還將在土耳其及南美洲的烏拉圭設廠，一方面可享受零關稅，且可直接供貨給當地客戶。在全球低成本地區做生產，內地便集中於技術研發之上，以提升國際水平，像優衣庫(UNIQLO)其中一款男裝系列，採用的便是天虹產品。
221 : 股場無真愛(1876)@2013-06-06 19:01:44

《盈利预喜》天虹纺织(02678.HK)料半年溢利大增
2013-06-06 17:11:08
  
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天虹纺织(02678.HK)发盈喜，预期集团截至本月底止六个月的溢利将按年大幅增加，单计首五个月之盈利，已较去年上半年增逾一倍。

集团指出，於去年上半年成功扭转劣势後，财务业绩由去年下半年至今，一直维持出众表现，主要有赖中国对集团纱线产品持续有庞大需求，加上国际棉花价格低沉，令集团可降低生产成本，但此项竞争优势有部分因中国的纱线售价低走而被抵销。

截至上月底止五个月，集团共售出约96,500吨纱线。於上月底，公司棉花存货及价格已敲定的采购订单，足够供集团未来五个月的使用。(bi/u)


阿思达克财经新闻
网址: www.aastocks.com


新闻由阿斯达克提供

天虹急不及待發盈喜 似趕住六月跌市散貨
222 : 股場無真愛(1876)@2013-06-06 19:03:13

明天股價走勢先高後低 有冇人信?
223 : GS(14)@2013-06-08 14:40:51

222樓提及
明天股價走勢先高後低 有冇人信?


無。
224 : MrYeung(15476)@2013-06-08 19:19:32

魏橋個走勢先嚇人
見呢隻盈喜，有諗過 AO 入魏橋，話哂估值低成截
好彩大懵冇左件事
真諗唔明點解魏橋弱成咁
225 : 股場無真愛(1876)@2013-06-08 20:34:35

先高後低的竟然先魏橋.......哈哈
226 : 股場無真愛(1876)@2013-06-08 20:44:14

截至上月底止五个月，集团共售出约96,500吨纱线

如果熟呢個行業的人才睇到其他佢銷售無乜增長 只係上年基數低 魏橋業績應該好過佢
227 : MrYeung(15476)@2013-06-08 21:20:36

早前睇到以下網頁，猜想魏橋今年應該唔錯的。但個人覺得魏橋呢隻股好難玩 smiley
http://big5.mofcom.gov.cn/gate/b ... 0130400106137.shtml

一季度濱州市紡織服裝業出口整體回升
一是美國、日本、香港等市場回暖勢頭明顯。1-3月份，出口香港紡織服裝產品大幅度提升，對香港出口1.69億美元，是去年同期的8倍多；出口日本2453萬美元，同比增長13.6%；出口美國5128萬美元，同比增長11%。二是龍頭企業帶動作用明顯。一季度5家企業出口占全市的89%，其中，山東魏橋紡織有限公司一季度出口2.67億美元，同比增長185%，亞光集團一季度出口5830萬美元，同比增長18.38%；華紡股份有限公司出口5966萬美元，同比增長22.73%；愉悅家紡出口3878萬美元，同比增長17.16%。三是國內外棉價差繼續收窄。國內外棉價差較年初縮小近三成，對於紡織企業訂單增長、運營改善有積極影響。四是企業產品不斷提檔升級。紡織企業加大科技投入，提升產品檔次，向深加工、高增值方向發展，進一步提升產品出口競爭力。一季度濱州紡織服裝產品出口4.9億美元，同比增長68.61%。3月份當月出口額達到20243萬美元，創單月曆史最好水準。
228 : 股場無真愛(1876)@2013-06-08 21:28:51

今年我買魏橋純利比天虹高
但天虹貨源歸晒邊 魏橋周街係貨 走勢點都係天虹好
229 : Clark0713(1453)@2013-06-08 21:36:55

魏橋不好，天虹才是皇道！
230 : 股場無真愛(1876)@2013-06-08 22:24:17

229樓提及
魏橋不好，天虹才是皇道！

無人有貨股價肯定好
231 : greatsoup38(830)@2013-06-08 22:32:28

224樓提及
魏橋個走勢先嚇人
見呢隻盈喜，有諗過 AO 入魏橋，話哂估值低成截
好彩大懵冇左件事
真諗唔明點解魏橋弱成咁


他發展唔到..
232 : greatsoup38(830)@2013-06-08 22:33:01

228樓提及
今年我買魏橋純利比天虹高
但天虹貨源歸晒邊 魏橋周街係貨 走勢點都係天虹好


呢個唔難達到，以天虹基準來睇，營業額要去到140億至200億左右
233 : greatsoup38(830)@2013-06-21 01:22:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130620263_C.pdf

2678 buy factory
234 : [email protected](39825)@2013-06-21 22:25:39

公佈買廠後,股價由$11.80跌至最低$10.32,市場反應好似很負面,大家覺得此股玩完未?
235 : 股場無真愛(1876)@2013-06-22 03:00:51

234樓提及
公佈買廠後,股價由$11.80跌至最低$10.32,市場反應好似很負面,大家覺得此股玩完未?

你竟然仲有貨??? 幾錢買
呢單DEAL罷明唔掂 間公司蝕錢 估值得1.9億 佢拎3億幾去買 嫌錢多咁 大陸水緊 我相信買野唔使咁貴
佢呢期洗咁多錢 發票據D錢好快洗晒 好快又要再發 俾息都甘 如果紡織品需求一減 又可以返去1蚊買 呢間野負債太高
236 : 股場無真愛(1876)@2013-06-22 03:03:08

天虹值呢口價 我可以話俾你知 只係因為貨源歸邊
貨源歸邊可以長升長有 無得解釋
237 : GS(14)@2013-06-22 12:42:41

236樓提及
天虹值呢口價 我可以話俾你知 只係因為貨源歸邊
貨源歸邊可以長升長有 無得解釋


呢個價就咪入啦
238 : greatsoup38(830)@2013-06-22 16:57:52

2013-06-18 HJ
...
天虹業務仍在發展中，特別是於越南，今年下半年北部新廠一期全面投產，產能為17 萬紗錠及30 台氣流紡紗機；內地亦增加產能，預計至2013 年年底時，將增加產能50 萬紗錠及30 台氣流紡紗機，包括越南在內，去年底則為100萬紗錠。換言之，今年下半年可增產17%，明年起可增產50%。於越南及土耳其仍有發展計劃。這是後話。

投資於越南是既定策略，當地勞工成本低於內地，亦有相當稅務優惠，標準稅率為25%，但可獲免稅4 年，其後9 年減半，並有權由收入首年起享有優惠稅率10%達15 年，但位於越南另一附屬公司的條件則稍有差異。

更值得注意的是，美國推動泛太平洋戰略經濟夥伴關係協定（TPP），越南可能是成員之一，出口至美國是零關稅，現在棉產品稅是16%，化纖是30%，如TPP 實現，將對天虹的前景有利。

中長線看海外投資

在越南的投資龐大，連同內地及土耳其的發展，2011 年的資本支出是4.25 億元，2012 年是5.35 億元，今年將再增加，去年的借貸17.7 億元，而未來五年仍在發展中，屆時的債務及承擔將達38 億元以上，去年的總借貸權益比率69%，4 月已發行2 億美元6.5%的2019年到期優先票據，為發展作出安排。

天虹的經營，短期關鍵於棉花價格的可能變化，這種變化將影響成本及產品售價；中長期的經營，看海外投資，特別是越南加入TPP 能否順利實現。過去紡織業受貿易保護主義影響，而內地進口棉花又有限制，TPP 又醞釀免稅，投資紡織業仍需選擇地區，天虹總算能掌握時機，明顯跑贏老牌紡織股。

天虹現價12.32港元，往績市盈率17.8倍，息率2.18%，中期雖已盈喜，股價亦已上升不少。雖則展望仍佳，而股價亦已作出相當反映，股市滑落對其無影響，仍以候低吸納較審慎。

戴兆
239 : [email protected](39825)@2013-06-22 21:59:15

235樓提及
234樓提及
公佈買廠後,股價由$11.80跌至最低$10.32,市場反應好似很負面,大家覺得此股玩完未?

你竟然仲有貨??? 幾錢買
呢單DEAL罷明唔掂 間公司蝕錢 估值得1.9億 佢拎3億幾去買 嫌錢多咁 大陸水緊 我相信買野唔使咁貴
佢呢期洗咁多錢 發票據D錢好快洗晒 好快又要再發 俾息都甘 如果紡織品需求一減 又可以返去1蚊買 呢間野負債太高


$3.XX, $4.XX 同 $8.XX 都有買
240 : 股場無真愛(1876)@2013-06-22 23:28:38

239樓提及
235樓提及
234樓提及
公佈買廠後,股價由$11.80跌至最低$10.32,市場反應好似很負面,大家覺得此股玩完未?

你竟然仲有貨??? 幾錢買
呢單DEAL罷明唔掂 間公司蝕錢 估值得1.9億 佢拎3億幾去買 嫌錢多咁 大陸水緊 我相信買野唔使咁貴
佢呢期洗咁多錢 發票據D錢好快洗晒 好快又要再發 俾息都甘 如果紡織品需求一減 又可以返去1蚊買 呢間野負債太高


$3.XX, $4.XX 同 $8.XX 都有買

我1.5X-1.7X買 但已走了
現價只係賭博 同老闆一齊賭全球化佈局同棉花產品需求
241 : 股場無真愛(1876)@2013-06-25 12:32:45

負債高過度擴張
到收水就會知道惡果
242 : GS(14)@2013-06-25 22:56:01

241樓提及
負債高過度擴張
到收水就會知道惡果


利息一扯高，2689 仲死
243 : 股場無真愛(1876)@2013-06-26 00:02:35

242樓提及
241樓提及
負債高過度擴張
到收水就會知道惡果


利息一扯高，2689 仲死

2689 有70億現金NOW
加上國企借錢點都容易過民企
244 : greatsoup38(830)@2013-06-26 00:10:10

243樓提及
242樓提及
241樓提及
負債高過度擴張
到收水就會知道惡果


利息一扯高，2689 仲死

2689 有70億現金NOW
加上國企借錢點都容易過民企


2689 唔算國企
245 : 股場無真愛(1876)@2013-06-26 00:18:32

244樓提及
243樓提及
242樓提及
241樓提及
負債高過度擴張
到收水就會知道惡果


利息一扯高，2689 仲死

2689 有70億現金NOW
加上國企借錢點都容易過民企


2689 唔算國企

應該係山東都有地方背景勢力 又入到國企指數 又有大量外棉配額
派息都要交稅
246 : ironforge(21491)@2013-06-26 00:28:11

243樓提及
242樓提及
241樓提及
負債高過度擴張
到收水就會知道惡果


利息一扯高，2689 仲死

2689 有70億現金NOW
加上國企借錢點都容易過民企

2689 狗紙係有76億cash,不過即期負債56億, 1年或以後還要貸款有成251億喎
ching 你係未想講2698有70億cash..
247 : 股場無真愛(1876)@2013-06-26 00:29:57

246樓提及
243樓提及
242樓提及
241樓提及
負債高過度擴張
到收水就會知道惡果


利息一扯高，2689 仲死

2689 有70億現金NOW
加上國企借錢點都容易過民企

2689 狗紙係有76億cash,不過即期負債56億, 1年或以後還要貸款有成251億喎
ching 你係未想講2698有70億cash..

yes 打錯O者 一直講緊2698
248 : 股場無真愛(1876)@2013-06-26 00:31:32

我諗湯兄都係打錯 唔會講講下天虹講左玖紙掛
249 : greatsoup38(830)@2013-06-26 00:31:54

我講緊2698
250 : ironforge(21491)@2013-06-26 00:36:52

2698 73億cash, 今年要還負債45億, 1年後還46億..
如果倉存清得理想,都唔駛太擔心.
251 : greatsoup38(830)@2013-06-26 00:42:34

條數好番好多是真
252 : 鉛筆小生(8153)@2013-06-26 08:00:57

242樓提及
241樓提及
負債高過度擴張
到收水就會知道惡果


利息一扯高，2689 仲死


今次最好是941
253 : greatsoup38(830)@2013-06-26 21:49:42

252樓提及
242樓提及
241樓提及
負債高過度擴張
到收水就會知道惡果


利息一扯高，2689 仲死


今次最好是941


現金多
254 : MrYeung(15476)@2013-07-15 06:46:39

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130715/18334840



【本報訊】天虹紡織（2678）於越南芒街的第二期廠房擴建，加上在國內的擴產和收購，預料今年全年的產能可增加至180萬紗錠，對比去年多80萬紗綻，增幅約80%。集團去年下半年錄得逾一成的毛利率增長，亦於上月發盈喜，集團財務總監許子慧更預料今年的經營情況與去年下半年的利好情況相若，預計全年純利約有7%至10%的增長。
記者李以莊越南報道

天虹紡織對經營前景信心大增，控制生產成本是重要因素，而位於越南的廠房，更是對集團盈利貢獻最大的生產線。
「這是我們在目前最先進的廠房，我敢說比國外的工廠更先進！」天虹紡織集團副主席朱永祥對記者介紹廠房時說，30台氣流紡紗機，將一綑綑粗棉，自動轉化為細線紗錠。越南籍員工踏着滾軸溜冰鞋，檢查機器及更換紗線。
越南工資少內地一半

天虹紡織於去年動工興建、位於越南芒街的廠房，首期項目已經完成，30台共值8,400萬元人民幣的氣流紡紗機設備，每年約生產17萬棉花紗綻。而第二期的建設，亦於集團主席及越南官員見證下，於上星期正式動工，預料至2014年全面投產，約有23萬紗綻產能。
正當廣東的製衣業界受內地最低工資等因素成本上升而叫苦天，天虹紡織早已拓展「走出去」策略。集團副主席朱永祥於記者會上介紹，位於越南的廠房，工資成本每人約為200元美元，比內地工資少一半；電力成本為每度3毛4分人民幣，比內地便宜一半；地價租金與內地相若，但低於沿海城市︰「我們芒街廠房，鄰近廣西，貨品只需一天便能送抵廣東，成本節省一半，但貨價不減，可以說這廠房是我們目前盈利最高的廠房。」

擬下半年購山東廠房

除位於胡志明及芒街兩家越南廠房外，天虹集團更投資4億元人民幣，於烏拉圭興建化纖生產基地，供貨目標為巴西市場；另位於土耳其的廠房將於明年完成，直接供貨予歐洲市場。雖然兩地工資成本和電力都比國內為高，但集團計算，在當地設廠可避開佔成本約25%的貿易關稅以至每公斤8毛美元的反傾銷稅，除笨有精，既能開拓開外市場，亦能分散風險。集團主席洪天祝補充︰「可根據當地需求調整產品，毛利有機會比國內產品高。」
而集團亦計劃於下半年斥資3.39億元人民幣，收購山東一家紗線廠，集團財務總監許子慧指，除收購山東廠房的款項外，集團已支付本年所有擴產資金，預料資金回籠情況理想，期望將本年度負債淨額權比率控制在0.5以內。而本年首五個月的盈利，已比去年上半年盈利增加逾一倍，集團亦於上月初發盈喜。
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"預計全年純利約有7%至10%的增長。" <--- 上半年都升一倍，全年增 10% 會否太保守？
255 : GS(14)@2013-07-15 23:11:50

即刻出公告話無老細講過
256 : greatsoup38(830)@2013-07-20 18:22:40

2013-07-15 MT

【直擊】天虹紡織 越北新廠利潤率最好   

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是次視察的越南廠房，名為越北廣寧銀龍生產基地，位於芒街經濟區，芒街在中國及越南邊境接壤處（見圖一），廠房距離東興口岸車程不需五分鐘，若從香港飛往廣西南寧機場，需要再乘坐3個多小時的車才到達。

越北廠一期17萬錠全面投產

新廠房佔地廣闊，約36公頃，一期已落成，年產能17萬錠，包括一分廠、二分廠及五分廠三個廠房，以及員工宿舍、辦公樓、倉庫等，廠房比鄰為一食品廠，對面有座古老的教堂，附近多為農田，離廠房一、兩分鐘車程才會進入芒街較多樓宇的地區。

主席兼行政總裁洪天祝介紹道，「一期於去年7月10日才動土，以8、9個月時間，由平地建成工廠，效率非常高，已試產兩三個月，目前已基本達到設計產量，因大半年前已開始培訓員工，從南部調幾百個工人來補充，新舊一結合，加上設備自動化，便達到管理的預訂目標。」目前該基地員工已有2,100多人，分三班工作，廠房24小時運作。

二期正在興建中，年產能23萬錠。財務總監許子慧指出，「由於地基等工程已與一期一起做了，故二期僅起廠及裝機料會快點，預期明年7月將全面投產。整個項目的投資額將超過原定的11億元（人民幣?下同），料近12億元。」

當日我們先參觀五分廠，聯席行政總裁朱永祥指出，「五分廠內設有30台氣流紡（Open End Spinning Machine），生產流程較一分廠及二分廠的環錠紡短，少了兩道工序，一是粗紗，一是絡筒，產量也高，只有30台車，每天產量達80噸，跟一分廠的7萬錠產量差不多。」

在參觀的過程中，朱永祥分享道，「一期每天產量260噸，每天有13部卡車出貨去中國；原材料棉花則由美國等地運來，每月從海防港過來兩次，到岸價每磅約92美分。」機器方面，清鋼聯機是用經緯紡機（00350），而氣流紡則用德國設備（每台約280萬元）。

芒街稅四免九減半

越南成本與中國比較方面，朱永祥表示，「越南工資每月200美元，每年上升約10%，中國每月500美元；社會保障成本亦比中國低，中國交工資的40%多，越南則為20%多。從能源成本看，越南每度電3毛4，中國7毛2。稅收方面，當地四免九減半，從盈利年度開始算，4年所得稅是零，9年是一半，即5%。增值稅便宜7個點，中國17%，越南10%。越南只要是出口的，便是零稅進出。」而且用的棉花從美國、巴西及澳洲進口，國際棉價較內地為低，所以，許子慧亦稱，「北部這個廠會是集團margin最好的廠。」

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山東收購料數月後有盈利

公司最近斥3億多元於山東收購一紗綫廠，洪天祝表示：「本來應該投資7、8個億或10多億元起廠，變成付了3個多億元，便拿到這個項目。該廠房不用換設備，設備很先進，被收購公司的老闆腦子不先進，在營運管理、市場定位、產品結構上有誤差，整個便虧本了。他原來是做音樂盒的，不是做紡織品。」

收購後有何策略整頓，他指出：「有兩個級別的策略，一是馬上調整產品結構，相信一、兩個月便能調整完畢，二是在現有的工廠裏面擴大產能。」

他續道：「這個收購既省錢，又可變回好的品種，又能擴大產能，對於成本及盈利模式上具兩、三個層次，一來一去，高附加價值的產品一進去，成本又下來，利潤便出現了。相信不用大半年，三、四個月磨合期後，便能開始有盈利。」

「他舊的客戶我們是不喜歡的，我們有自己的客戶群，因今年上半年總體是供不應求的，我們拿下產能，繼續滿足我們一些客群的需求便可以，產品會以化纖為主。」

對於山東收購以原股東增資及採購合同安排，許子慧解釋是希望盡量利用其稅務虧損（tax loss），讓該公司過去蝕了的兩、三億元，可繼續留在公司，未來若扭虧，初頭賺的兩、三億元便不用交稅。他估計，該收購回本期為兩年，參考IPO以前公司不斷收購破產國企資產的例子，只是今次為私人企業賣盤。

對於未來收購的看法，洪天祝表示，「這兩年，各行各業出現下滑、運行艱難的局面，市場在擴大，企業個數在變少，譬如我們收購人家一個企業，這企業老闆便退出歷史舞台，企業歸我們所有，市場並沒有增加產能，對後面的優勢產業有更好的發展空間，這是我們敢去繼續併購的主要大背景。特別是從做生意的角度來講，在非常不好的時候，發展是愈安全。」
257 : greatsoup38(830)@2013-07-20 18:23:00

2013-07-15 MT
產能增80%集中下半年爆發   

　　【MT點評】今年公司大幅擴產，計及山東新收購，產能增長由60%提速至80%，至180萬錠。今明兩年集團整體資本開支分別為13多億元及11億至12億元。

　　據朱永祥指出，「上半年只體現了10%左右的新加產能，下半年的產能會遠遠大於上半年，今年的加權平均跟去年比，差不多增加30%多至40%。」洪天祝補足道：「今年下半年同比或環比，都會有較大飛躍，因為加權平均已30%至40%，若用半年切開來算的話，便不只30%至40%，半年比較可能是60%至70%增長，產能集中在下半年全面爆發。」若市場需求能跟上公司產能的擴充，只要原材料價格不出現大幅波動，收入及利潤增長便有保障。

下半年會好過上半年

　　對於下半年市場能否吸納公司大增的產能，洪天祝分享道，「歷史上看，上半年生意沒有下半年那麼好，長期都是這樣，因2月份通常是過年，加上淡旺季的分別，秋冬的服裝比較好做，所以通常旺季在下半年，從7月份開始到12月份，甚至跨年，到1至2月都屬於旺季，所以對於下半年產銷沒有太過擔心。廠房使用率一直以來都沒有試過開車不足的現象，除了維修等，使用率一直保持在百分之百。」

　　在一眾擴產計劃及收購後，市場較關注公司資金面及負債的情況，許子慧指出，「不久前發了2億美元債，半年負債淨額權益比率可能高一點，但到年底料可回落，因每月資金回籠理想，例如去年5億元不到的盈利，但經營上現金流入是9億元，長遠目標負債水平冀維持在50%水平。」可見行業經營現金流較好，只要盈利續增，可支持未來持續擴產及較高速的增長。
258 : qt(2571)@2013-07-20 18:47:07

被唱好都唔升, 典解?!
259 : ng caddy(36072)@2013-07-20 19:18:59

258樓提及
被唱好都唔升, 典解?!
,都已經升了好耐拿....
260 : greatsoup38(830)@2013-07-27 17:46:30

2013-07-20 iM

天虹下一站土耳其 越南成功經驗   
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成本可大降 越南廠毛利高

　　選擇越南設廠原因正是毛利高，公司行政總裁朱永祥表示，由於內地的棉花收儲制度，令國內外棉花價格差距甚大，內地棉花成本比國際貴約1.2倍，而目前他們越南廠房所用的美國棉花，到岸價每磅才92美分。現時公司採購國內外棉花比例約為3比7，今後有望提高到2比8。

　　原材料成本低是一個優勢，越南的工資、電費、稅務成本低又是另外的優勢。朱永祥指出：「越南勞工的工資每人每月是200美元（折合約1,200元人民幣），在內地大概是500美元（折合約3,000元人民幣）。這裏的社會保障成本也比內地低很多，內地大約是人工的四成多，越南大約逾二成。」

　　「從能源成本來看，這邊每度電的電費相當於0.34元人民幣，內地現在是0.72元人民幣。稅務方面，我們原材料是零稅進來，零稅出去。廠建在這個地方，享受到『四免九減半』的優惠。就是從盈利年度開始算，首四年所得稅是0%，之後9年是一半，即5%。增值稅比中國便宜7個百分點，中國是17%的增值稅，這裏是10%。」所以越南廠目前毛利最高。

產能提升八成 下半年爆發

　　去年至今，內地紡織行業都出現下滑或運行不暢的局面，但天虹卻選擇在這時刻大力擴充產能，今年總產能（設備）將增加80%至180萬紗錠。董事局主席洪天祝認為，「國家拉動消費，令內地紡織品需求擴大。我們看到一個現象：市場在擴大，但整體行業出現下滑，企業數目在縮小，為優勢企業帶來更好的發展空間。這是我們敢去繼續收購擴產的大背景。」

　　除了越南北部，公司在南部透過收購增產，有6萬多錠產能進帳；內地徐州地區的兩家工廠剛剛投產，總共15萬錠進帳；在上海、常州和南通今年也陸續有產能的增長。「總共來講，今年我們大約增加80萬錠產能（設備），比去年增加80%，但上半年能夠體現出來的（產量貢獻）可能只約10%。因為大部分產能都在6月以後才體現，產量集中在下半年爆發。」洪天祝說。公司目前產能利用率為100%。

土耳其設廠 打破貿易壁壘

　　紡織是傳統勞動密集的行業，不少國家為了保護本土紡織企業，都對進口紡織產品實施高關稅，甚至徵收反傾銷稅。洪天祝坦言，南美地區土耳其、烏拉圭等有很大的市場，但當地對進口紡織品實施高關稅，甚至實施反傾銷稅。「現在還有幾個地區的紡織產品和中國有衝突，土耳其、巴西也有這個現象。南美洲對中國輸入的紡織產品提高關稅，所以我們才想到那裏設廠。到當地去和她們競爭，就是我們在海外擴張的安排。」

　　他舉例，紗綫從越南過去，關稅是紗價的25%，從中國出去的還有反傾銷稅，每公斤另加0.8美元。如果在當地設廠，一來可以跨過貿易壁壘，二來因為交貨期快，價格可以比越南的提高4個、5個百分點，所以縱使當地人工支出較高，但綜合下來毛利仍然可觀。公司在土耳其的廠房預期在明年年底投產，烏拉圭興建的廠房亦預計在明年竣工。
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261 : 鉛筆小生(8153)@2013-07-27 18:32:34

260樓提及
2013-07-20 iM

天虹下一站土耳其 越南成功經驗   
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成本可大降 越南廠毛利高

　　選擇越南設廠原因正是毛利高，公司行政總裁朱永祥表示，由於內地的棉花收儲制度，令國內外棉花價格差距甚大，內地棉花成本比國際貴約1.2倍，而目前他們越南廠房所用的美國棉花，到岸價每磅才92美分。現時公司採購國內外棉花比例約為3比7，今後有望提高到2比8。

　　原材料成本低是一個優勢，越南的工資、電費、稅務成本低又是另外的優勢。朱永祥指出：「越南勞工的工資每人每月是200美元（折合約1,200元人民幣），在內地大概是500美元（折合約3,000元人民幣）。這裏的社會保障成本也比內地低很多，內地大約是人工的四成多，越南大約逾二成。」

　　「從能源成本來看，這邊每度電的電費相當於0.34元人民幣，內地現在是0.72元人民幣。稅務方面，我們原材料是零稅進來，零稅出去。廠建在這個地方，享受到『四免九減半』的優惠。就是從盈利年度開始算，首四年所得稅是0%，之後9年是一半，即5%。增值稅比中國便宜7個百分點，中國是17%的增值稅，這裏是10%。」所以越南廠目前毛利最高。

產能提升八成 下半年爆發

　　去年至今，內地紡織行業都出現下滑或運行不暢的局面，但天虹卻選擇在這時刻大力擴充產能，今年總產能（設備）將增加80%至180萬紗錠。董事局主席洪天祝認為，「國家拉動消費，令內地紡織品需求擴大。我們看到一個現象：市場在擴大，但整體行業出現下滑，企業數目在縮小，為優勢企業帶來更好的發展空間。這是我們敢去繼續收購擴產的大背景。」

　　除了越南北部，公司在南部透過收購增產，有6萬多錠產能進帳；內地徐州地區的兩家工廠剛剛投產，總共15萬錠進帳；在上海、常州和南通今年也陸續有產能的增長。「總共來講，今年我們大約增加80萬錠產能（設備），比去年增加80%，但上半年能夠體現出來的（產量貢獻）可能只約10%。因為大部分產能都在6月以後才體現，產量集中在下半年爆發。」洪天祝說。公司目前產能利用率為100%。

土耳其設廠 打破貿易壁壘

　　紡織是傳統勞動密集的行業，不少國家為了保護本土紡織企業，都對進口紡織產品實施高關稅，甚至徵收反傾銷稅。洪天祝坦言，南美地區土耳其、烏拉圭等有很大的市場，但當地對進口紡織品實施高關稅，甚至實施反傾銷稅。「現在還有幾個地區的紡織產品和中國有衝突，土耳其、巴西也有這個現象。南美洲對中國輸入的紡織產品提高關稅，所以我們才想到那裏設廠。到當地去和她們競爭，就是我們在海外擴張的安排。」

　　他舉例，紗綫從越南過去，關稅是紗價的25%，從中國出去的還有反傾銷稅，每公斤另加0.8美元。如果在當地設廠，一來可以跨過貿易壁壘，二來因為交貨期快，價格可以比越南的提高4個、5個百分點，所以縱使當地人工支出較高，但綜合下來毛利仍然可觀。公司在土耳其的廠房預期在明年年底投產，烏拉圭興建的廠房亦預計在明年竣工。
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聰明
262 : greatsoup38(830)@2013-07-28 13:41:05

古仔來，唔好認真啦
263 : VA(33206)@2013-07-28 13:45:42

唔平喇

不過呢期好多人吹不漏倒奶
264 : qt(2571)@2013-07-28 13:46:10

即管睇下佢谷得幾耐
265 : greatsoup38(830)@2013-07-28 13:50:41

呢隻高水左，一有風吹草動就pk的啦
266 : RY(2041)@2013-07-28 15:54:36

呢啲一插就係廿幾三十字%,但插完都仲係好貴

THAT'S WHY 佢要炒到咁高
267 : greatsoup38(830)@2013-07-28 16:12:17

266樓提及
呢啲一插就係廿幾三十字%,但插完都仲係好貴

THAT'S WHY 佢要炒到咁高


都是班大陸友同基金
268 : GS(14)@2013-08-05 14:52:40

2678
盈利增190%，至4.3億，重債
269 : Clark0713(1453)@2013-09-10 18:10:24

主要股東配售現有股份


《經濟通通訊社１０日專訊》天虹紡織（０２６７８）被主要股東折讓一成減持，價跌第三
日，續跌６﹒４％至１１﹒４８元，成交股數約１２５萬，涉資約１４７０萬元。
　　另外，其他紡織股個別發展，魏橋紡織（０２６９８）升０﹒７％到４﹒４１元，經緯紡織
（００３５０）暫未有成交報５﹒７元。（ａｃ）
270 : greatsoup38(830)@2013-09-11 00:40:14

http://hkstockinvestment.blogspo ... 9.html#comment-form
perry2013年9月9日 下午10:42

偉哥，2678點睇
下半年業績應該不錯
現價2013預測是PE12?
回覆
回覆

  偉哥2013年9月10日 上午1:34

  2678無論點計估值都不便宜。

  樂觀些計，今年預測市盈率可能只有10倍左右，但我仍然覺得貴，尤其是其目前的高毛利率很難長久持續下去的。
271 : greatsoup38(830)@2013-09-17 22:52:50

每手1拆4
272 : qt(2571)@2013-11-09 10:01:50

盈喜.
273 : syaoranc(35116)@2013-11-12 14:21:22

縮產能就俾人洗
274 : ironforge(21491)@2013-11-12 14:23:48

10蚊唔值囉..
275 : greatsoup38(830)@2013-11-12 22:37:15

真是嚇死人
276 : williamsons(1994)@2013-11-12 23:22:44

想想它的優勢是什麼？
棉價相對低的因素還可持續幾耐，在呢段空窗期產能縮係好negative
277 : greatsoup38(830)@2013-11-12 23:25:31

williamsons在276樓提及
想想它的優勢是什麼？
棉價相對低的因素還可持續幾耐，在呢段空窗期產能縮係好negative


他優勢是出口替代，同埋棉價
278 : VA(33206)@2013-11-30 21:35:00

強國四十幾歲的創業家，正全力拚鬥，為產業找生路。相較之下，香港第一代創業家年紀已偏大，二、三代的冒險奮進的精神稍有不足，除左打機溝女索K，能夠走出來見人的又有幾人？

福建幫的奮進，霸氣，正好對比很多香港老一代企業正走向退出之路，天虹紡織的洪天祝，1968年出生，今年只有45歲，他是福建晉江人。晉江是中國流行服飾的故鄉，包括七匹狼、利朗、361、中國動向、安踏、特步等重量級的服飾企業都來自這地區。洪天祝從買賣成品布起家，1997年他三十歲那一年創立天虹紡織，在短短十七年之間，天虹紡織已成為全球最大包芯紗供應商。

天虹早於2006年就遠赴越南投資建廠，工資僅約中國一半，避開左人仔升值的地雷，去年天虹業績爆發，全年淨利4.8億元人民幣，今年大步向前，上半年純利達4.4億元人仔，比去年同期成長207.8%，股價也一口氣跑到16.36港元，市值一度超過150億港元，而家買，夠你去過過 Merry Christmas。

http://oldjimpacific.blogspot.hk/2013_11_01_archive.html

279 : andy369(43311)@2013-12-23 14:51:14

連跌4日了,又係摩通唱好但沽得最多,11月8日有正面盈警反而大跌,相當可疑

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131108407_C.pdf
280 : greatsoup38(830)@2013-12-23 23:01:03

andy369在279樓提及
連跌4日了,又係摩通唱好但沽得最多,11月8日有正面盈警反而大跌,相當可疑

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131108407_C.pdf


一向都是咁的啦，金錢遊戲
281 : tss(35399)@2014-01-02 22:35:11

超級牛股天虹紡織年漲5倍 前10月盈利超去年 北京新浪網 (2013-11-11 07:56) 分享| 分享至新浪微博 分享至facebook 分享至PLURK 分享至twitter 友善列印

　　每經記者 曾子建

　　11月8日，天虹紡織(02678.HK)發布公告稱，公司前10個月的盈利已經超過2012年全年的水平，預計今年業績將實現大幅增長。

　　天虹紡織無疑是近一年多來港股市場的牛股。去年9月末，天虹紡織股價僅約2.5港元，而今年最高一度達到16.36港元，最大漲幅高達554%。截至上周末，該股股價依然在13.2港元。

　　天虹紡織所處的棉紡行業並不景氣，究竟什麼原因令公司成為紅海市場的優勝者？分析人士對《每日經濟新聞》記者表示，海外設廠降低了經營成本，是公司業績爆發的直接原因。

　　今年業績繼續大幅增長/

　　天虹紡織集團創始於1997年，創始人洪天祝先生，目前已成為全國棉紡織行業競爭力20強企業。2004年底，天虹紡織在香港聯交所主板上市，不過在上市后的5年多時間中，公司股價表現一直非常低迷。2008年12月，天虹紡織股價一度跌至0.26港元。

　　2010年，公司業績出現將近兩倍的增長，股價也從1港元最高漲到了6港元。然而，2011年公司業績再度大幅回落，其股價再度回到2港元左右。2012年，天虹紡織業績再度回升，2013年更是形成了快速增長，其股價迎來了新一輪的飆升。

　　今年8月，天虹紡織公布2013年半年報，凈利潤同比增長達到兩倍。而公司股價則一度飆升到16.36港元的歷史最高點，隨後才出現技術調整。

　　輝立證券資深分析師陳耕認為，天虹紡織股價的大幅上漲是由公司業績的顯著增長所驅動，這在紡織行業不景氣的情況下顯得難能可貴。他指出，天虹紡織取得豐厚的利潤的同時，也攫取了大量的市場份額，這就是紅海市場優勝者的魅力所在。

　　2013年，天虹紡織股價大幅飆升，一方面是以因為2012年公司業績增長近7倍，且今年業績繼續保持增長態勢。今年中報，天虹紡織累計凈利潤達到2012年同期的三倍，為4.47億元。

　　11月8日(上周五)發布公告稱，今年前十個月的盈利已經大幅超過去年全年的盈利。因此預計今年全年的盈利將較2012年繼續大幅增加。公司表示，今年9月底已經完成新增生產設施的試產擴量程序，集團現有約等同184萬個紗錠正全面運作，中國及越南紗錠分別約111萬個和73萬個。今年前10個月，集團售出約21.6萬噸紗線。

　　另外，針對客戶對不同產品的需求，集團目前正在調整產品組合，以使產銷率從今年11月起開始達到或超過100%。目前經過調整后的產品組合，集團每月紗線產量約為3.2萬噸，預計到明年第二季度起達成紗線年產量約44萬噸的目標。

　　核心優勢在於成本控制/

　　如果從營業收入增長來看，實際上近一年來天虹紡織的收入增長極為有限。2012年營業額增長率僅為6.8%，今年上半年的營業額增長率也只有8.5%。

　　為何公司能夠實現如此高的凈利潤增長？陳耕指出，驅動其利潤大幅增長的是毛利率的顯著回升，2012年公司的毛利率上升7.2個百分點至15.3%。從今年中報數據來看，2013年上半年這一數據更是增加到了21.4%，顯然成本下降直接推動利潤成倍增長。

　　陳耕認為，天虹紡織成本下降的主要原因包括：國際棉花價格低迷，且顯著低於國內價格；海外設廠降低了經營成本——這是業績爆發的直接原因。更重要的是，天虹紡織的管理層目光長遠，積極布局，業績和股價僅僅是其戰略布局的必然結果而已。在天虹紡織成長的歷程中，其管理團隊至少做了三個非常成功的決策：1、定位於以包芯紗線為核心的差異化產品；2、在境外設廠；3、引入SAP優化業務流程。

　　天虹紡織表示，對於明年的擴展計劃，公司在山東廠房的擴展將由約12萬個紗錠減少一半至約6萬個紗錠，而越南廠房將由約23萬個紗錠增至25.8萬個紗錠。

　　此外，烏拉圭項目的申請及審批過程緩慢，可能要延至2015年才能軍工。



詳全文 超級牛股天虹紡織年漲5倍 前10月盈利超去年-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20131111/11084300.html
282 : greatsoup38(830)@2014-01-12 22:03:56

講明賺超過11億
283 : MrYeung(15476)@2014-01-18 09:06:11

greatsoup38在282樓提及
講明賺超過11億


超過 11 億，就當 11.5 億先
扣除 2.6 億一次性收益即係全年 8.9 億左右純利，上半年純利都 4.47 億，即係下半年近乎冇增長，甚至有輕微倒退？難怪股價偏弱
284 : greatsoup38(830)@2014-01-18 16:00:52

MrYeung在283樓提及
greatsoup38在282樓提及
講明賺超過11億


超過 11 億，就當 11.5 億先
扣除 2.6 億一次性收益即係全年 8.9 億左右純利，上半年純利都 4.47 億，即係下半年近乎冇增長，甚至有輕微倒退？難怪股價偏弱


他的原料優勢弱左，新廠投產又初期折舊
285 : GS(14)@2014-03-03 12:17:03

2678

盈利增62%，至8.1億，重債
286 : greatsoup38(830)@2014-03-04 23:21:13

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140304/18644548
【本報訊】美國有機會在今年通過泛太平洋戰略經濟夥伴關係協議（TPP），天虹紡織（2678）主席洪天祝表示，將於未來10至20年作出新的發展策略，集團或透過合資、合作形式，與牛仔褲等下游客戶合作，於越南打造紡織行業生態圈，以應對美國推出的TPP協議。
美國推行TPP協議，將中國剔除在外，不能享有協議相關稅優惠。洪天祝估計，中國總值約2,500億美元的出口紡織行業，「只有3分之1活下來！」。
另外，中央今年在新疆推出直接向農戶補貼棉花的試點政策，他認為新政策對農民有利。展望內地棉花價格走勢，他預期未來2、3年仍由中央政府主導，因為政府仍庫存達1,000萬噸棉花。
天虹今、明兩年的紗綻產能繼續於海內外擴張，料由去年總產能184萬紗綻增至2015年的230萬紗綻，屆時將是全球第二大紗綻生產商，今年資本投資約10億元人民幣。受惠於收購及產能擴張，天虹2013年盈利上升1.3倍至11.26億元人民幣，末期息每股28仙，升3.7%。
287 : airpong(12667)@2014-04-24 22:53:16

近來跌得太過份了吧! 國內外棉價收窄及國家補貼不至影響到蝕錢掛...
288 : greatsoup38(830)@2014-04-24 23:59:42

airpong在287樓提及
近來跌得太過份了吧! 國內外棉價收窄及國家補貼不至影響到蝕錢掛...


沒有憧憬總是差點
289 : airpong(12667)@2014-04-25 06:28:18

你又講得啱，但現價幾吸引
290 : bigfish(33002)@2014-04-25 21:04:22

greatsoup38在288樓提及
airpong在287樓提及
近來跌得太過份了吧! 國內外棉價收窄及國家補貼不至影響到蝕錢掛...


沒有憧憬總是差點


現價吸引,想入塲.
大和最新報告降到9元.
291 : Louis(1212)@2014-04-25 22:23:10

天虹紡織(2678)放完煙花後, 應該有排跌, 按步驟買直到P / B =1 :

$5.7

$4.7 (P/B = 1)

$3.7

$2.7

smiley
292 : greatsoup38(830)@2014-04-27 00:29:31

睇下他變成點先啦，我覺得總有點問題
293 : airpong(12667)@2014-04-27 13:38:19

會有咩問題，做假？
我認為呢間係做實業的，應該會有應對棉價方法！之後又一條好漢
294 : greatsoup38(830)@2014-04-27 14:54:08

因為他那些盈利是靠棉賺囉
295 : 股場無真愛(1876)@2014-05-05 00:55:46

基本上今年上半年業績可以判定呢隻係一隻好股定妖股
上年條數明顯做好配合炒高 今年借棉價收窄隨時變盈轉虧
296 : goodrp(48479)@2014-05-05 11:40:16

tpp協議受益股..
297 : ffazlmy(38385)@2014-05-06 11:55:18

福建佬？有妖氣。
298 : airpong(12667)@2014-05-06 12:28:49

湯兄話過呢隻係做實業的
299 : qt(2571)@2014-05-06 15:02:16

271樓提及
每手1拆4


點解要拆細，股價又唔係特別大銀碼
300 : GS(14)@2014-05-06 18:08:47

都炒高好多好多倍，唔想一手咁貴吧
301 : qt(2571)@2014-05-06 19:20:27

15蚊嗰陣唔拆, 5蚊到嚟拆
15蚊嗰陣本大啲, 無小散容易做上, 5再拆, 搵小散接貨?
302 : GS(14)@2014-05-06 19:30:51

合番囉
303 : 股場無真愛(1876)@2014-05-06 23:31:47

今年我賭佢虧損 有無人信?
304 : greatsoup38(830)@2014-05-06 23:37:21

唔會虧蝕吧
305 : airpong(12667)@2014-05-07 00:17:47

我都唔信，越南廠做得幾好！冇左收儲政策長遠係好事！
306 : 股場無真愛(1876)@2014-05-08 01:13:36

http://news.now.com/home/international/player?newsId=100273

中國 越南係南海有主權衝突
可能會影響中國對越南進口問題
如果中國政策對越南貿易封殺
咁天虹堅大鑊
307 : greatsoup38(830)@2014-05-08 01:15:45

仲有好多個廠
308 : Clark0713(1453)@2014-05-14 12:03:23

交易所通告 - 短暫停牌

?????
309 : Louis(1212)@2014-05-14 15:00:04

股場無真愛在306樓提及
http://news.now.com/home/international/player?newsId=100273

中國 越南係南海有主權衝突
可能會影響中國對越南進口問題
如果中國政策對越南貿易封殺
咁天虹堅大鑊


可以肯定，中國和越南的對抗將持續很長一段時間。
甚至見到戰爭也不是奇怪的!
310 : hoyin86(39556)@2014-05-14 20:36:17

國內外棉花價格收窄下的新局面

近日天虹紡織(2678)在短短的兩個月時間，股價跌了將近一半，相反業務相若的魏橋紡織(2698)股價卻表現相對穩定。有朋友不明其中原因。兩者公司主業務都是以生產紗線為主，雖然實質產品是有差異，但是這並不是導致兩者股價表現如此極端的原因。真正導火線是中國改變了實施3年的棉花收儲政策，由收儲變直補，國內棉花價格持續下跌及跟國外價格差距收窄所致。

雖然企業可以以差異化來增加自家紗線的競爭力，但是這樣的一種傳統行業，說到底還是在比誰的成本最低，而關鍵在於占生產成本的比例達七成或以上的棉花成本。天虹紡織跟魏橋紡織核心競爭力最大分別在於前者在海外設廠，可從海外採購國際低價棉花，之後在海外加工為半製成品，之後進口中國市場完工，銷售給中國的企業。這樣的運作不單享受海外低價棉花，在工資方面，很多東南亞國家都要比中國為低。至於魏橋紡織則採購國內價格較高的棉花。

這次棉花政策由收儲變直補，等同是把棉花價格決定權交給半隻市場之手。沒有了收儲政策托市，國內棉花價格逐漸出現跟國際棉價接軌的走勢。在中國改變儲棉政策之前，國內棉花價格一直比國際棉花高出每噸5000元人民幣的差價。當時國際棉花價格每噸為約13000元人民幣，即是每噸國際棉花比國內棉花有近28%的成本優勢。(這解釋了即使海外運回中國的半製成品會有運費成本，但是仍然是有利可圖的)。

踏入2014年，國內棉價下跌，而國際棉價卻持續上升，導致兩者差距已縮窄到不夠每噸3000元人民幣(只剩16%的成本優勢)。差距大幅收窄變相加強了國內本土紗線廠(如魏橋紡織)的相對競爭力，減低了海外設廠(如天虹紡織)的相對優勢。

以上因素足以解釋魏橋紡織跑贏天虹紡織的現象，不過我認為卻不足以解釋為什麼天虹紡織股價錄得如此大幅度的下跌。而真正的原因應該是天虹紡織在面對逐漸失去相對成本優勢的同時，其產品價格亦同時在下跌。紗線廠採購棉花生產紗線，之後把紗線交給織布廠生產布匹。大家直覺會認為棉花價格下跌對於紗線廠來說是有助減低成本，但是這個觀點是錯誤的。一般來說，紗線價格的下跌跟棉花價格是同步的。而一般紗線廠都備有短至３個月，長至９個月的棉花儲備。當棉花價格下跌時，即時會把紗線價格拉低，但公司卻需要時間去消化高價入手的存貨，這將影響之後３至９個月的毛利率。而當棉花價格下跌得嚴重時，公司可能還需要預先對存貨撥備。

國內棉價持續下跌拖低了今年國內的紗線價格。因此，現在天虹面對的是一升一跌格局，國際棉價(成本)在上升，但國內紗線價格(產品)卻在下跌。公司過去5年的毛利率及純利率如下，2009年毛利率為14.7%，純利率為6.97%，2010年為24%及15.37%，2011年為8.07%及0.88%，2012年為15.3%及6.6%，2013年為19.2%及13.68%。毛利率及純利率波動性之大代表盈利彈性很好。但是這卻是一把雙刃刀，上升時可以殺敵一百，下跌時卻會自傷五十。股價如此大幅度的下跌就是反映這自傷五十的重大不確定性。



王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票

***

Good analysis

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偉哥2014年5月14日 上午1:21
這篇的分析不錯。


Anonymous2014年5月14日 上午1:41
偉哥早晨，多謝忙中分享。
請問綿花收儲政策的改變都應是對１３８２有正面，對嗎？ 這會否令你對１３８２有新看法？謝
ckmc


偉哥2014年5月14日 上午2:20
從往績看，棉花價格的波動對1382的影響不大。


Anonymous2014年5月14日 上午2:56
不是代偉哥答，只作一点个人分享。

1382用的原材料是棉紗線，依據上文章分析，國内棉紗線售價下跌，理應對1382有利。但由於國際棉價上升，可能會對其有負面影響。其實1382主要看訂單是否足夠，生產使用率是否用盡，而不單只看原料成本。歐美市場復甦持續(雖然較慢)，暫看不到逆轉勢頭，加上擁有近年積極擴張的Uniqlo作合作夥伴，訂單不成問題。此外，公司的運作效能好到難以挑剔，手上現金充足，派息豪爽。

一般人批評紡織行業屬夕陽行業，但1382早在外地建廠，純利率有成16%，其實也算一盤唔錯既生意。今年年底越南新廠亦開始運作。

13／14年預測EPS有$1.00，現價預測PE不足10倍，息率超過9厘。最後，公司於上年七八月於$9.00-$9.20水平回購，公司之前只會在生產使用率高及股價明顯偏低時才作回購，所以對股價有一定啟示。

利申：持有[email protected]


偉哥2014年5月14日 上午9:58
謝謝分享，認同大部份看法。


From Wai for blog
311 : pentaxli(47754)@2014-05-14 21:13:19

越南生產設施最新狀況
312 : Louis(1212)@2014-05-14 21:47:59

大鱷把握機會往下壓smiley
313 : 股場無真愛(1876)@2014-05-15 00:16:18

南海局勢升級 基本上呢隻野暫時不宜沾手
打仗先不會 最怕打貿戰 天虹即死
314 : GS(14)@2014-05-15 00:17:13

唔知會唔會跌30%呢
315 : 股場無真愛(1876)@2014-05-15 00:20:08

greatsoup在314樓提及
唔知會唔會跌30%呢


如果中國貿易制裁越南 天虹返1蚊唔出奇
316 : GS(14)@2014-05-15 00:39:00

股場無真愛在315樓提及
greatsoup在314樓提及
唔知會唔會跌30%呢


如果中國貿易制裁越南 天虹返1蚊唔出奇


真是執貨啦
317 : Louis(1212)@2014-05-15 09:09:26

發夢拉？
318 : airpong(12667)@2014-05-15 10:51:52

講到間公司好似會執粒咁﹗
319 : VA(33206)@2014-05-15 10:54:44

冇料到喎
320 : VA(33206)@2014-05-15 11:19:49

有冇人買開，一倍PB是否正常？
321 : 股場無真愛(1876)@2014-05-16 00:27:51

VA在320樓提及
有冇人買開，一倍PB是否正常？


唔係睇PB 如果睇PB 一定買2698
2678 今年盈利必定惡化 壞消息未出盡
322 : greatsoup38(830)@2014-05-16 00:43:28

股場無真愛在321樓提及
VA在320樓提及
有冇人買開，一倍PB是否正常？


唔係睇PB 如果睇PB 一定買2698
2678 今年盈利必定惡化 壞消息未出盡


再跌重d就入2678
323 : airpong(12667)@2014-05-16 08:33:58

今年個個都預左天虹唔好
324 : VA(33206)@2014-05-16 12:04:23

魏橋算了吧.....
325 : qt(2571)@2014-05-16 12:45:42

股場無真愛在315樓提及
greatsoup在314樓提及
唔知會唔會跌30%呢


如果中國貿易制裁越南 天虹返1蚊唔出奇


洗乜啊, 1拆5咪變左1蚊LOR
326 : greatsoup38(830)@2014-05-17 12:23:27

他拆每手股數
327 : ecoquj(48358)@2014-05-19 06:23:06

睇新聞好似又話越南個邊示威無預期咁大件事：O
328 : tss(35399)@2014-05-19 09:10:10

會唔會打扙呢
好似己經運晒坦克
定只係做勢呢 ?
329 : greatsoup38(830)@2014-05-20 01:09:37

假象來的，嚇不了我
330 : airpong(12667)@2014-05-20 04:46:56

越南廠復左工啦
331 : 草帽(1253)@2014-05-20 13:25:02

打仗冇可能啦, 打貿戰更冇可能, 中國再受呢D衝擊應該會好快發生內戰, 睇唔到大陸傳媒異常低調嗎? 同幾年前反日不可同日而喻.

我都睇緊呢隻, 不過個市未跌一鑊唔想買住.
332 : airpong(12667)@2014-05-20 22:17:58

呢隻2,3年內唔知有冇機上番10蚊呢！？
333 : greatsoup38(830)@2014-05-21 00:09:30

短期內盈利未見得好呀
334 : airpong(12667)@2014-05-21 04:55:08

因為取消左收儲政策？
335 : greatsoup38(830)@2014-05-21 23:55:26

airpong在334樓提及
因為取消左收儲政策？


確實是
336 : ecoquj(48358)@2014-05-22 04:25:19

請問點解取消左收儲政策會令到短期盈利吾見得好既？？
337 : ecoquj(48358)@2014-05-22 04:34:26

睇新聞話中國綿花儲存量有千幾噸，取消左收儲米令中國要係咁賣走D綿花存備，令到國內綿花價格下降，同時減少係國外買綿花
米令到國際價格都減低？？咁係米對紡織業都有幫助？

我係初學者，吾知咁推論岩吾岩呢？？＝）
338 : ecoquj(48358)@2014-05-22 04:37:34

我仲想問如果國內綿花價格低過國際價，天虹可吾可以係國內買綿花嫁？

如果國際價低過國內價格，其它紡織公司又可吾可以係國際到買嫁？
謝謝＝）
339 : VA(33206)@2014-05-22 21:36:33

報復式反彈
340 : 股場無真愛(1876)@2014-05-23 00:19:09

基本上天虹上年個盈利因為受惠國內外棉花價格差距
因為國內棉高 所以天虹越南廠D PRODUCE 可以用國外低成本棉花而運入國內高價賣
但而家國外棉升緊 國內取消左政策 慢慢就價格接軌 天虹即時優勢失去
今年盈警幾可肯定 只是看比上年跌幾多
睇呢隻股存貨同負債急增的數字 絕對唔係屬於安全類股份
341 : greatsoup38(830)@2014-05-23 01:55:54

股場無真愛在340樓提及
基本上天虹上年個盈利因為受惠國內外棉花價格差距
因為國內棉高 所以天虹越南廠D PRODUCE 可以用國外低成本棉花而運入國內高價賣
但而家國外棉升緊 國內取消左政策 慢慢就價格接軌 天虹即時優勢失去
今年盈警幾可肯定 只是看比上年跌幾多
睇呢隻股存貨同負債急增的數字 絕對唔係屬於安全類股份


存貨高就真是蝕暈佢
342 : GS(14)@2014-06-11 01:13:40

盈警
343 : airpong(12667)@2014-07-16 09:25:42

http://finance.takungpao.com.hk/q/2014/0714/2599157.html

500強企業裡ROE 排第5？堅唔堅？
344 : greatsoup38(830)@2014-07-16 23:43:41

airpong在343樓提及
http://finance.takungpao.com.hk/q/2014/0714/2599157.html

500強企業裡ROE 排第5？堅唔堅？


http://www.fortunechina.com/fort ... /content_213035.htm
堅
345 : 股場無真愛(1876)@2014-07-17 01:09:06

堅 不過已成過去
346 : 神來之忽(39547)@2014-07-18 14:05:44

greatsoup38在344樓提及
airpong在343樓提及
http://finance.takungpao.com.hk/q/2014/0714/2599157.html

500強企業裡ROE 排第5？堅唔堅？


http://www.fortunechina.com/fort ... /content_213035.htm
堅


堅! 就真係勁.
347 : greatsoup38(830)@2014-07-20 00:50:14

評價好兩極呢隻
348 : 股場無真愛(1876)@2014-07-20 02:07:20

中國好似已經禁左越南部份產品入口
349 : 大劉(5965)@2014-07-20 10:49:03

股場無真愛在348樓提及
中國好似已經禁左越南部份產品入口



邊D產品？
350 : airpong(12667)@2014-07-20 11:37:59

http://www.fcgsnews.com/news/hot/20140719/59278.shtml

應該冇問題
351 : greatsoup38(830)@2014-07-20 12:12:58

防城港市新聞網 東興訊（記者 時楠）7月18日上午，近10輛掛有「滬B」牌照的大型貨車在東興口岸按程序排隊過關，貨車均車身貼有「天虹集團」標識，景象壯觀。

天虹紡織集團創立於1997 年，總部位於上海，是全球最大的包芯棉紡織品供應商之一，專門致力於高附加值時尚棉紡織品的製造與銷售，目前已成為中國棉紡織行業競爭力前10 強企業。2013年7月，位於越南芒街市海安工業區的天虹銀龍科技有限公司一期工程開業，該公司佔地35公頃，計劃投資3億美元，生產加工和銷售各種天然棉紗、人造纖維、布匹和附屬產品，是天虹集團在越南投資的四家全資子公司之一。

據貨車司機黃先生介紹，該車隊每天經東興口岸將天虹銀龍生產的棉紗運回東興，再從東興運往國內各地。
352 : Clark0713(1453)@2014-08-11 12:42:39

截至二零一四年六月三十日止六個月之業績公佈


　　《經濟通通訊社１１日專訊》天虹紡織（０２６７８）公布截至今年６月底止半年業績，期
內純利１﹒２５億元（人民幣．下同），按年跌７２％，每股盈利１４﹒１分，中期息每股５港
仙。
　　期內營業額４５﹒６６億元；經營溢利２﹒７７億元。（ｚｙ）

　　　　　　　　　　　　＊有關業績的詳情，請參閱該公司之正式通告
353 : 股場無真愛(1876)@2014-08-11 13:59:55

外棉一升 國內無左收儲 即劇走晒樣
比佢10PE 應該要去返起碼4蚊先合理
354 : GS(14)@2014-08-11 14:45:41

2678

盈利降7成，至1.3億，重債
355 : Wilbur(1931)@2014-08-11 17:26:54

跌咁少,好失望 smiley
356 : 股場無真愛(1876)@2014-08-11 17:43:59

Wilbur在355樓提及
跌咁少,好失望 smiley


唔使失望 遲早會再跌多D 幾可肯定
上年條數明顯做高水份炒高出貨 打回原形 有排跌同悶
357 : GS(14)@2014-08-11 23:14:09

現在真是跌不夠
358 : GS(14)@2014-10-15 09:51:46

profit warning, stop turkey project
359 : airpong(12667)@2014-11-09 22:24:13

橫行左好耐，最近5.2老闆好似接左貨
360 : GS(14)@2014-11-09 22:28:10

有股權披露資料看嗎?
361 : airpong(12667)@2014-11-09 23:38:06

港交所最新资料显示，天虹纺织(02678)主要股东New Green Group /Texhong Group Holdings 于2014年9月30日，场内增持公司好仓1550万股，耗资8060.0000万港币，成交均价5.2港币。变动后持股5.447424亿股，持股占比61.57%。 http://finance.qq.com/a/20141008/045907.htm
362 : GS(14)@2014-11-09 23:43:36

airpong在361樓提及
港交所最新资料显示，天虹纺织(02678)主要股东New Green Group /Texhong Group Holdings 于2014年9月30日，场内增持公司好仓1550万股，耗资8060.0000万港币，成交均价5.2港币。变动后持股5.447424亿股，持股占比61.57%。 http://finance.qq.com/a/20141008/045907.htm


http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 8&src=MAIN&lang=ZH&

這個價鐵底
363 : airpong(12667)@2014-11-10 00:26:46

唔知去到幾遠
364 : airpong(12667)@2014-12-08 21:08:54

如果消化哂啲庫存，下期業績復甦未呢﹖都橫行左好耐下
365 : greatsoup38(830)@2014-12-09 00:04:25

睇來沒這樣簡單
366 : greatsoup38(830)@2015-01-22 02:09:35

向老細買地
367 : simonwor(34306)@2015-01-30 19:04:42

http://cn.mobile.reuters.com/art ... NM20150127?irpc=932

路透基点：天虹纺织集团筹组9,000万美元再融资--TRLPC
2015年 1月 27日 星期二 18:50 BJT

路透香港1月27日 - 汤森路透旗下基点报导，消息人士称，天虹纺织 集团本周在联贷市场筹办一笔9,000万美元三年期再融资，是2010年以来 首次入市。 此案由澳新(澳盛)银行、中国信托银行及汇丰银行牵头，利率为伦敦 银行间拆放款利率(Libor)加码350个基点。 贷款平均期限为2.475年，承诺2,000万美元以上获得牵头行头衔，最 高综合收益380个基点，费用73.5个基点；承诺1,000-1,900万美元获得主 办行头衔，综合收益370个基点，费用50个基点。 此案由借款人的特定子公司提供上行担保。 回覆期限为2月底。 贷款资金用于未偿债务再融资。 天虹纺织上一次进入联贷市场是在2010年4月，当时取得一笔4,300万 美元三年期贷款，由五家银行提供。(完) (编译 蔡美珍；审校 王洋)
368 : 高貝利(41041)@2015-02-25 15:57:02

人民幣預期上升的話，對2678是否negative ?
369 : greatsoup38(830)@2015-02-25 22:59:32

高貝利在367樓提及
人民幣預期上升的話，對2678是否negative ?


應該是負面
370 : 高貝利(41041)@2015-02-26 02:34:54

greatsoup38在368樓提及
高貝利在367樓提及
人民幣預期上升的話，對2678是否negative ?


應該是負面


sorry, 我寫錯咗，應該是人民幣預期下跌的話，入口紗沒有了價差優勢，對2678是否負面?
371 : 股場無真愛(1876)@2015-02-26 03:58:16

忽然大升了 走寶
372 : greatsoup38(830)@2015-02-27 00:07:46

高貝利在369樓提及
greatsoup38在368樓提及
高貝利在367樓提及
人民幣預期上升的話，對2678是否negative ?


應該是負面


sorry, 我寫錯咗，應該是人民幣預期下跌的話，入口紗沒有了價差優勢，對2678是否負面?


會是負面
373 : airpong(12667)@2015-02-27 02:39:14

最近升勢有成交配合
374 : greatsoup38(830)@2015-03-01 00:52:35

有人出報告推介
375 : 高貝利(41041)@2015-03-01 22:53:33

請問有冇嗰份報告的link?
376 : GS(14)@2015-03-16 15:44:18

盈利降6成，至3.2億，重債
377 : airpong(12667)@2015-03-18 06:47:08

瑞信上调天虹纺织目标价至7.3元 维持中性评级
瑞信发表报告指，天虹纺织(02678.HK)去年收入优于市场预期，惟纯利倒退73%，略差于预期。该行将其今年每股盈利预测下调2%，惟明年预测调升7%，以反映销量增加及有效税率上升，目标价相应由5.9元调高至7.3元，建基于201... http://finance.sina.com.cn/stock ... /170021741720.shtml
378 : 沽沽沽(1173)@2015-04-16 16:13:40

紡織轉移到東南亞應該是大趨勢，這家應該有競爭力。
379 : 高貝利(41041)@2015-04-17 00:45:12

5年前紡織己轉移到南亞, 那裡才是世界紡織中心
380 : greatsoup38(830)@2015-04-17 00:49:37

都調得太慢啦
381 : qt(2571)@2015-04-17 21:00:32

乜唔係投資火鷄咩?
382 : 木樽(52161)@2015-04-17 23:33:32

qt在380樓提及
乜唔係投資火鷄咩?


2014年報話押後土耳其擴展計劃，探索將現有柸布生產設施從中國搬遷至越南及進一步拓展下游業務的可行性。
383 : greatsoup38(830)@2015-04-19 15:43:38

話把越南上市計劃無左
384 : qt(2571)@2015-05-25 10:01:04

http://cn.reuters.com/article/2015/05/20/idCNL3S0YB20720150520

路透基點：天虹紡織集團敲定1.1億美元貸款

路透香港5月20日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱天虹紡織集團有限公司三年期再融資案已從原先目標9,000萬美元擴增至1.1億美元。

這筆交易於週一簽約，吸引七家銀行加入。 在幾家牽頭行兼簿記行當中，匯豐控股核貸3,050萬美元，澳新(澳盛/ANZ)銀行核貸2,000萬美元，中國信託商業銀行透過香港分行(1,500萬美元)及菲律賓分行( 500萬美元)共核貸2,000萬美元。

主辦行包括永隆銀行承貸1,500萬美元、台灣銀行國際業務分行(OBU)承貸1,000萬美元，大眾銀行香港分行核貸1,000萬美元。

華南銀行OBU擔任安排行，核貸450萬美元。

綜合收益為380個基點，利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼350個基點，費率為7​​3.5個基點。

這筆貸款取得借款人部份子公司的上游保證(upstream guarantee)。

總部位於上海的天虹紡織集團，其銷售網絡橫跨中國境內、歐洲、韓國、香港及孟加拉。 (完) (
385 : greatsoup38(830)@2015-08-11 16:30:05

盈利增140%，至3.1億，重債
386 : greatsoup38(830)@2015-11-06 01:54:01

extend business
387 : greatsoup38(830)@2015-12-18 02:06:10

殺入下游
388 : GS(14)@2015-12-26 02:07:46

賤價吃下游
389 : greatsoup38(830)@2016-01-11 11:23:54

2015-12-01 HM
天虹紡織：贖回條款制約債券升幅   

今期分享的，是以出口為主的紡織企業天虹紡織（02678）所發行的2億美元債券。是次該票據發行年期為6年，2019年到期。雖然天虹紡織的營運有所改善，債券的價格有向上潛質，但該債券受償權利只與其他無抵押及非後償債務處於同級次，亦可能在2017年後被贖回（Callable），變相制約了債券的升值空間。

天虹紡織現時尚未償還的票據共有兩項，分別是本金1.88億美元及本金2億美元的債券，本文要討論的是後者，發行年期為6年，2019年到期〔表一〕。至於公司財報，則自2004 年上市以來一直採用羅兵咸為外部核數師。

架構從屬方面，根據債券條款，該票據的受償權利將會次於公司的其他優先受償權，只會與其他無抵押及非後償債務處於同級次。債券條款中亦未有以任何資產的現金流直接作抵押，只以附屬公司擔保人按優先基準作出擔保，而在發行人其他非擔保人附屬公司的償還優次中亦屬較次要。故此，債券在架構從屬上的信用性其實不太強。另一方面，該票據亦附有在2017 年後可被贖回（Callable）條款，即集團可以議定價格（2017 年：本金額的103.25 元；2018 年本金額的101.625元）向債券投資者購回，變相制約了債券的升值空間，這些條款對債券投資者來說可能甚為不利。

全力在越南投資擴產

營運情況方面，公司以生產紡織品紗線、坯布和面料為主業，生產基地以中國為主，現時集團正全力打造越南為第二基地。對於廠佬而言，最念茲在茲的是毛利率，皆因工業特色是量大而利薄，淨利潤會對毛利率的跳動非常敏感，而主宰工業毛利率的最大因素是原材料價格和出口品價格。就天虹而言，最影響其成本的原材料為棉花。據集團2014 財政年度年報所述，中國在2014 年取消棉花收儲政策後，使棉花價格出現階梯式下跌，連帶紗線產品售價出現雪崩式下跌，使集團的毛利率在2014 財政年度大跌，至2015財政年度上半年毛利率收窄的情況才逆轉〔表二〕。未來棉花和紗線產品價格走勢如何，集團未有預測，不過顯而易見的是，集團對於出產及入貨價格的掌握都相當被動。

雖然越南成本低廉，但伴隨着的卻是比中國更大的政治和滙率風險。事實上，在2014年5月南海糾紛時，集團就發公告指南越地區的廠房要短暫停產，其生產紗線的紗綻數目佔總集團設施約26%。另一方面，越南盾與人民幣類似，皆有中央銀行坐盤操控滙率，但年初至8月底，越南盾已貶值3次，累計約3%。集團以人民幣為功能（functional currency）及報表表達貨幣（reporting currency），一旦越南盾貶值，對營收會有所影響。但由於當地的廠房投資屬非貨幣性項目，估計以歷史成本衡量，並無太大衝擊。

說到貨幣滙率，當然不得不提人民幣貶值這個國際財金界的大動作，對於一般出口企業而言，自家貨幣貶值，可令以美元計價的出口產品價格降低，從而帶動Top line，估計8 月的人民幣貶值將可刺激集團出口，加上越南貨幣亦岌岌可危，故計集團的產品吸引性應該會較前幾年增加。

製造業另要留意的是其現金轉換周期，筆者在有關正通集團的前作曾分享過存貨及應收賬撥備程度，可令現金轉換周期數據的質素降低，現今故技重施，再驗算天虹紡織的財務數據情況。如表三中所見，除了2012 財政年度外，最近兩個年度的存貨及應收賬撥備情況對存貨及應收賬的影響甚為輕微，故此集團的現金轉換周期具一定參考性。數據顯示集團的現金轉換周期透過快速去存貨及增加應收賬而壓縮，由2012財政年度的74天，減少至2014財政年度的44天，顯示集團的營運情況有改善，估計與集團的Top line在過去兩年均上升有關。

現金轉換周期加快

資產質素方面，集團的流動資產中存貨佔43%，應收賬佔30%，現金佔20%〔見圖〕。根據現金〉應收貨款〉庫存的質素優次而言，天虹集團的流動資產質素其實普通。雖然應收賬近兩年有所增加，但考慮到是基於銷售增長及存貨下降，而在應收賬周轉天數並無增加的情況下，其應收賬增加的情況可以理解。

關於資本結構及現金流動性方面，我們不妨直接查看天虹紡織的財務比率〔表四〕。流動比率（1.76x -> 1.26x）及速動比率（1.1x -> 0.72x）在2015財政年度的中期業績中顯示大幅下降，貌似驚嚇，但其實翻看集團附註，主要是與2016 年1月將到期的1.88 億美金票據續期由長期計息負債劃入短期計息負債所致，以計息債務總額而言其實集團並無太大分別。而值得留意的是，集團已安排了1.1 億元美元的銀團貸款作這項票據的續期之用，餘下約8000萬美元本金以集團的現金足可應付，故此短期財務上應無大問題。

人民幣貶值對現金流影響不大

至於滙率問題，根據國際會計準則第21條（IFRS 21），外幣資產負債的貨幣性項目（monetary item）會以資產負債表日的滙率換算，當期及前期的換算差異將列為當期的損益。故此，人民幣若然貶值至年尾，的確會令持有大量美債在集團的收益表上錄得損失。據集團在2014 財政年度年報所預測，人民幣每貶值0.4%，集團的稅後盈利則會下跌1407 萬元人民幣。假設人民幣今年全年貶值合共5%，集團的稅後盈利便會下跌1.76 億元。對比集團去年淨利3.5 億元，情況嚇人，但這只是牽涉收益賬而言。誠如上文所述，集團早已安排了銀行貸款為約六成的本金續期，而本文所討論的票據亦只於2019 年到期，故此，人民幣貶值對集團現金流的影響並不如收益賬般大。

信貸評級方面，穆迪及標普給予集團及票據的評級為Ba3及Bb-，屬投機級別。

隨着今年半年期季報後，穆迪報告指出考慮將評級展望由負面調整為穩定，原因是考慮到集團的負債比率降低。穆迪明言未來考慮調整評級的因素主要有三︰1、維持現時的銷售水平；2、降低資本開支；3、改善利潤空間使計息債務/EBITDA繼續維持在4 倍以下。暫時而言，集團最有把握達成第一及第三項條件，畢竟集團過去幾年的營業額均錄得增長，2015財政年度亦比去年同期要高，在人民貶值刺激出口的情況下將有利Top line 繼續增長。第三項方面則主要人民幣及越南盾受美金拆倉影響貶值下，集團的毛利率應能擴闊。至於第二項，集團雖在2014財政年度明言會放棄在土耳其的開拓計劃，但越南基地的業務暫時未見放緩，且看未來集團是否會稍緩一下步伐，畢竟現時的債務不輕。如以三中其二的情況考慮，集團的信貸評級展望有調升可能。

對比公用企業，工業企業更易受經濟大環境的影響，惟天虹紡織的擴展計劃是對症下藥，降低人力和勞工成本的方向應為正確方向。無疑天虹紡織急速擴張步伐，的確會令其財務負擔增加，但是捱過這輪投資期後，應該可以踏入好幾年的收成期，屆時的財務應會有相當改善。暫時天虹紡織該債券價格大概維持在97.7-102.3，視乎交易商出價，每間銀行的報價皆不同，筆者估計該債券的價格雖然有向上潛質，但由於有贖回條款，故此起碼在97元以下才會考慮。（作者電郵：[email protected]）

讀者信箱讀者Billy君問 有什麼好的參考書推介？答 楊邦認為香港財金入門書多而深入剖析的少，筆者就推介師父黃玲的著作《破解上市公司易容術》，其中對上市公司的會計賬目手法拆解有頗獨到的分析，值得推介。

Jose君問 哪些報章雜誌會有筆者的其他分析？答 筆者才疏學懶，幸得信報月刊收容拙作，如蒙讀者不棄，請繼續支持信報月刊，指點筆者。

390 : Clark0713(1453)@2016-02-15 12:10:50

"，本集團截至二零一五年十二月三十一日止年度之盈利較截至二零一四年十二月三十一日止年度大幅增加。本集團溢利增加主要由於(i)毛利率改善；及(ii)銷量強勁。然而，溢利之增幅因人民幣兌美元貶值產生匯兌虧損而被局部抵銷。毛利率增加主要由於(i)原材料成本下跌；及(ii)產品組合優化所致。"
391 : GS(14)@2016-02-15 14:13:45

下半年會慘左
392 : GS(14)@2016-02-15 15:42:44

盈喜
393 : GS(14)@2016-03-08 17:50:57

盈利增9成，至5.9億，重債
394 : greatsoup38(830)@2016-05-11 03:13:55

買越南廠
395 : greatsoup38(830)@2016-05-19 01:45:30

擴大越南項目，向大股東買地
396 : greatsoup38(830)@2016-07-09 07:15:03

盈喜
397 : GS(14)@2016-08-15 16:55:31

盈利增20%，至3.7億，重債
398 : GS(14)@2016-10-14 12:30:28

於二零一六年十月十二日交易時段後，賣方、本公司與配售代理訂立配售協
議，據此，各配售代理已同意按盡力基準以每股配售股份9.50港元向不少於六
名獨立第三方（獨立於賣方及與其一致行動人士、本公司、本公司或其附屬公
司之董事、主要行政人員或主要股東或任何彼等各自之聯繫人士以及與彼等並
無關連）配售賣方持有的最多30,318,827股配售股份。
399 : GS(14)@2016-11-08 11:55:12

正面盈利預告
400 : GS(14)@2017-03-03 14:38:16

盈利增5成，至9.1億，重債
401 : GS(14)@2017-03-20 00:40:25

收購牛仔褲集團
402 : GS(14)@2017-08-15 17:39:29

盈利增30%，至4.8億，重債
403 : GS(14)@2017-08-17 16:28:07

盈利增3成，至4.8億，重債
404 : GS(14)@2018-02-04 13:46:35

增加買地
405 : GS(14)@2018-03-11 21:33:19

盈利增15%，至10.5億，重債
406 : GS(14)@2018-06-25 06:23:14

須予披露交易
收購美國及墨西哥紡織品業務公司之權益
...
訂立該協議之理由及裨益
本集團主要從事製造及銷售紗線、面料以及服飾。
目標集團主要於美國及墨西哥從事銷售紡織品，擁有能幹之銷售團隊及穩固之客
戶 基 礎 。 目 標 集 團 由 具 備 逾 30 年 紡 織 品 行 業 經 驗 之 賣 方 帶 領 ， 目 前 年 銷 售 額 約
1.30億美元。由於得到賣方留任目標集團，董事會相信，儘管本集團收購大部分
股權，目標集團將繼續其正常營運。董事會相信目標集團亦可帶動我們於中美洲
及越南之生產基地所生產產品在美洲的業務增長。
該協議之條款由訂約方公平磋商釐定，董事（ 包括獨立非執行董事 ）認為該協議之
條款屬公平合理，並符合本公司及其股東整體利益。
407 : GS(14)@2018-08-13 19:13:50

盈利增15%，至5.5億，重債
408 : GS(14)@2018-08-13 19:16:33

本公司之董事（「董事」）會（「董事會」）謹此澄清以下句子不慎出現手民之誤：中期
業績公佈第22頁「業務回顧」一節第二段所載「由於去年同期的市場需求異常高的
情況在本年回顧期內並沒有出現，紗線的毛利率遂恢復到18.3 %的正常範圍。」上
述句子應如下：
「由 於 去 年 同 期 的 市 場 需求 異 常 情 況 在 本 年 回顧 期 內 並 沒 有 出 現 ， 紗線 的 毛 利 率
遂恢復到18.3 %的正常範圍。」
409 : GS(14)@2018-09-02 12:39:22

盈利增15%，至5.5億，重債
410 : GS(14)@2019-03-08 00:54:51

盈利降5%，至10億，重債

[新股]萊蒙國際(3688)專區(關係:鵬利國際、中航系、0240、中糧系、天虹商城、科維控股、0165、0199、陳國強、謝祖翔、殼王、0258)

1 : GS(14)@2011-03-10 08:16:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110310030_C.pdf
招股介紹

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110311026_C.HTM
正式招股書

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=15850
新聞專區
2 : New comer(7338)@2011-03-11 22:59:02

萊蒙折讓大

招股價下限6.23元計 折讓逾7成

去年首9個月虧損9838.3萬港元

根據承銷商之一匯豐證券的研究報告，萊蒙主力於深圳、常州等地發展中高檔住宅，優勢在於其約10%的地價成本比例，低於市場的19%。該行料其盈利會由去年的3.89億元，增至今年的14億元。惟其去年底的債務股本比率卻達716%。

今次招股國際配售部份已足額。

─萊蒙（ 3688）─
發行股數： 2.5億股新股
招股價範圍： 6.23元至 8.1元
集資額：最多 20.25億元
每手買賣單位： 500股
入場費： 4090.82元
招股日期： 3月 11日至 16日中午
上市日期： 3月 23日
收票行：滙豐及東亞

綜合以上資料, .... 再加上現在市場氣氛 ...

不知大家有咩意見 ... 抽唔抽得過 ?
3 : GS(14)@2011-03-12 12:41:46

睇埋D人先
4 : GS(14)@2011-03-13 11:00:35

1. 講起股東思嘉柏，其實這公司的大股東當年和莊先生爭過科維(586，前香港玩具)控制權，最終一拍兩散
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/23073

2. 又是趕上市之作，又是最新報表是9月，上市期限是月底。

3. 上年已經蝕緊錢，扣埋重估蝕得仲大。間公司得番兩億，背起22億淨債務，真是痴線，今次集資20億，市值80億，財技高手一出手當然不同。有人出報告佢話值200幾億，那個又是為做生意不擇手段之流。

4. 無交周年申報表

5. 老闆私人有百貨業務
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... _1020767/CWF118.pdf
天虹
於最後實際可行日期，黃先生對天虹股東大會上22.75%的表決權的行使具有控制權，天虹為一間於一九八四年在中國成立的中外合營公司。天虹集團為中國最大的零售連鎖集團之一，於二零一零年十二月三十一日擁有43間百貨商場及超級市場（其中三間為特許經營商場），於截至二零一零年十二月三十一日止年度的營業額約為人民幣10,200,000,000元。

天虹的業務性質有別於本公司，天虹主要從事零售業務，包括經營主要收入來源為直接銷售食品、家居用品、時裝及家用電器等不同商品以及租金收入來自專營商櫃枱的超級市場及百貨商店。另一方面，我們是房地產開發商，專門從事城市多功能綜合體的開發和營運以及高檔住宅物業的開發及銷售，我們的主要收入來源於銷售及向租戶（如超級市場、專賣店、影院經營商、遊戲中心及餐飲行業）出租我們開發及建設的物業。本集團無
意從事天虹所在行業的業務。

此外，據我們的董事深知，天虹目前計劃參與的任何建築項目將作自身發展用途，且區別於我們上述的主要經營業務。因此，我們的董事認為天虹的業務與本集團的業務不構成競爭。

天虹商城
http://www.szrainbow.com.cn/szrb ... a1&model.parentId=a

思嘉柏業務
思嘉伯集團的背景
思嘉伯集團為一間經營房地產及休閒產業的全球性集團。該集團的總部位於英國， 由McCabe博士於一九八零年創立，並由McCabe家族全資擁有。

思嘉伯集團直接或透過於房地產公司的投資，於英國、歐洲、遠東、加拿大、印度及澳大利亞等地開展房地產業務。該等房地產業務包括投資及開發商業及住宅物業，以及經營服務式辦公室及住宅公寓。

思嘉伯集團於休閒產業的權益包括持有謝菲聯股份有限公司（位於英國謝菲爾德）及費倫茨瓦羅斯俱樂部（位於匈牙利布達佩斯）的主要權益及於成都謝菲聯足球俱樂部（位於中國成都）的非控股股東權益。此外，該集團亦與澳大利亞、巴西、科特迪瓦、比利時、波蘭及西班牙的眾多足球俱樂部擁有密切聯繫。
...
思嘉伯集團於中國的業務
思嘉伯集團主要透過其全資附屬公司中的兩間，即Scarborough Holdings及Sheffield United Realty，於中國開展其物業業務。

Scarborough Holdings成立於二零零三年，是ScarboroughUK的附屬公司，主要於中國從事物業買賣及投資、經營服務式辦公室以及合營企業開發項目等業務（於最後實際可行日期，相關項目為一個足球公園）。Sheffield United Realty為一間成立於荷蘭的投資控股公司。於最後實際可行日期，除於本集團15%的權益外，思嘉伯集團並無於中國的任何物業開發業務中擁有權益。

二零零三年十二月，思嘉伯集團開始投資我們的常州萊蒙都會項目。二零零五年十二月，Scarborough Holdings與萊蒙鵬源集團有限公司就合作開發杭州購物中心成立合營企業萊蒙鵬源國際，雙方各持有50%的股權。思嘉伯集團進入中國後即選擇本集團作為其物業開發業務的主要平台，而McCabe博士亦確認我們的合作夥伴關係將長期維持。

除與本集團合作開發物業項目外，思嘉伯集團亦於深圳及香港的物業投資項目擁有權益，同時亦於中國的足球業務擁有權益。

思嘉伯集團亦透過其於一間中國公司持有的15%股本權益在休閒項目－成都足球公園中持有15%的投資權益。成都足球公園項目與一個足球公園的建設及營運有關，其中包括用於出租予專業足球隊及公眾的足球場、訓練場、小型零售商店及其他附屬設施。

除物業投資及開發業務外，思嘉伯集團亦以「福塞斯」（「福塞斯商務中心」）品牌經營多間服務式辦公室。作為思嘉伯集團的成員公司之一，Forsyth Business Centres plc成立於一九九一年，透過「福塞斯」品牌於英國主要地區中心經營服務式辦公室，其業務覆蓋網絡正不斷增長。思嘉伯集團於二零零四年九月在深圳開設了首間福塞斯商務中心，並隨後於二零零七年四月在香港開設了另一間福塞斯商務中心。

6. 原來老闆同中糧、祥泰行(199、後改名澳門祥泰、祥泰地產、現德祥地產)都有關係...
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... _1020767/CWF122.pdf
黃俊康先生，56歲
主席兼行政總裁
黃先生為本集團的創始人，於二零零九年八月二十五日獲委任為本公司執行董事、主席兼行政總裁。彼負責本集團的戰略規劃、董事會管理及整體管理。彼亦為本集團旗下多間附屬公司之董事。此外，黃先生也是天虹（一間於深圳證券交易所上市的公司）的第二大控股股東及董事會副董事長。彼於中國及香港的房地產行業擁有逾20年經驗，於金融及零售領域亦有突出表現。於成立本集團之前，黃先生的職業里程碑載列如下：
....
一九九零年‧ 鵬源發展有限公司（（「鵬源」） — 黃先生與中糧（香港）有限公司（前稱為鵬利集團有限公司（「鵬利」），乃中國糧油食品進出口總公司（「中糧」）之一間全資附屬公司）共同成立的一間合資公司），於香港及中國從事物業開發及投資業務。
‧ 鵬利及黃先生（透過其控制實體）分別擁有鵬源70%及30%的權益。
‧ 黃先生管理鵬源集團及鵬利集團位於中國（包括香港、瀋陽、廈門、北京、廣州及深圳等城市）之所有物業項目。
‧ 一九九三年‧ 黃先生策劃及完成把鵬源及鵬利之物業權益轉入一間上市公司（目前已私有化）鵬利國際集團有限公司（前稱為世貿集團有限公司）（「鵬利國際」）。
‧ 黃先生成為鵬利國際的副董事總經理及第二大股東。彼負責多項重大物業發展項目，包括香港的鵬利中心及康馨園、北京名都園、瀋陽鵬利廣場、廣州鵬源發展大廈、廈門鵬源中心及深圳新安湖花園。
‧ 黃先生是中國食品有限公司（當時稱為中國食品發展集團有限公司）（「中國食品」）的副主席，該公司為中糧一間於聯交所上市的附屬公司。
一九九六年‧ 根據黃先生提供的資料，彼出售彼於鵬利國際的全部權益，且不再任職於鵬利國際和中國食品。
一九九六年至二零零一年‧ 黃先生取得一間於聯交所上市的公司德祥地產集團有限公司（ 前稱為祥泰行集團有限公司）（「祥泰行」）之控股權並成為該公司主要股東、主席兼行政總裁。
二零零一年‧ 根據黃先生提供的資料，彼出售其於祥泰行之所有權益並專注於發展本集團的業務至今。

財技人:
1. 副手A，李世佳先生，45歲
執行董事
李先生於二零零二年九月加入本集團，並於二零零九年八月二十五日獲委任為本公司執行董事。彼亦擔任本集團旗下多間附屬公司之董事。李先生負責監督我們於中國及香港所有投資的財務事宜，彼於會計及高層管理方面擁有豐富經驗。此外，憑藉於本集團、祥泰行及鵬利國際（均從事物業方面的業務）的工作經歷，彼於香港及中國的物業領域積累了十五年的經驗。彼於一九八八年在德勤會計師行開始其職業生涯，並於一九九一年成為香港上市公司中國光大控股有限公司（前稱明輝發展有限公司）的高級會計師。此前，彼亦曾擔任鵬利國際（一間當時於聯交所上市的公司）的副財務總監以及中國食品（一間於聯交所上市的公司）之財務總監。於一九九六年，彼成為祥泰行（一間於聯交所上市的公司）的執行董事。

2. 鄭毓和先生，50歲
獨立非執行董事

...
下表載列鄭先生於多間香港上市公司擔任董事職務的情況：
上市公司名稱職務
21控股有限公司執行董事
創興銀行有限公司獨立非執行董事
卜蜂蓮花有限公司
（前稱正大集團國際有限公司）
獨立非執行董事
中糧包裝控股有限公司獨立非執行董事
資本策略地產有限公司
（前稱資本策略投資有限公司）
獨立非執行董事
金榜集團控股有限公司獨立非執行董事
香港建設（控股）有限公司獨立非執行董事
意馬國際控股有限公司獨立非執行董事
南華置地有限公司獨立非執行董事
鎮科集團控股有限公司
（前稱華基電腦科技有限公司）
前任獨立非執行董事、非執行董事及副主席
（二零零五年五月至二零零八年八月）

...

總的來說，如果不是財技高手，真的不會做的這樣兇狠，但又識財技，又識做生意的人少，如果價錢跌剩三分一，可以考慮購買，但買IPO唔好預我。
5 : GS(14)@2011-03-13 11:04:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20011022023_C.doc
當年黃先生出售199股權公告
6 : GS(14)@2011-03-13 11:19:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20000222065_C.HTM
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20000503020_C.doc

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20011022038_C.doc
199懷疑的交易，個賣方個名好似是同萊蒙董事差不多...相信有些親戚關係
7 : GS(14)@2011-03-16 22:04:44

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=62030
萊蒙國際首席財務官林戰於新股發布會表示，公司主席黃俊康所出任第二大股東的內地最大零售連鎖集團之一的天虹集團未有入股萊蒙的計劃。

...

Jim Lam 即係 Greentown 以前個 CFO, 即係 "鼎憶" 內幕案名表弟

天虹唔入得股, 因為佢地既新場都係租比佢.
8 : GS(14)@2011-03-31 22:49:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201103301242_C.pdf
截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度，本 公 司 權 益 股 東 應 佔 溢 利 為494,700,000港 元，較 去 年 增 加31.4%。
• 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 的 每 股 基 本 盈 利 為65.96港 仙，較 二 零 零 九 年 增 加31.4%

上市明擺著是騙局
9 : GS(14)@2011-05-25 22:52:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110525226_C.pdf
CFO走
10 : GS(14)@2011-06-25 14:20:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110624186_C.pdf
隻野好似有問題..

董 事 會 宣 佈 於 二 零 一 一 年 七 月 四 日 起：
（一）李 先 生，本 公 司 之 執 行 董 事 及 副 董 事 總 經 理，將 調 任 為 本 公 司 之 非 執 行
董 事；
（二）林 先 生，本 公 司 之 首 席 財 務 官，將 獲 委 任 為 本 公 司 之 執 行 董 事；及
（三）張 先 生 將 獲 委 任 為 本 公 司 之 非 執 行 董 事。

董 事 會 欣 然 宣 佈 張 宜 均 先 生（「張 先 生」）將 獲 委 任 為 本 公 司 之 非 執 行 董 事。生 效日 期 為 二 零 一 一 年 七 月 四 日。

張 先 生，56歲，畢 業 於 中 國 華 南 師 範 大 學。張 先 生 擁 有 上 海 交 通 大 學 高 級 管 理人 員 工 商 管 理 碩 士 學 位(EMBA)，高 級 經 濟 師，張 先 生 曾 赴 日 研 修 企 業 管 理 及 不動 產 管 理，在 投 資、企 業 管 理 等 方 面 有 逾 二 十 年 之 經 驗。

彼 曾 任 深 圳 市 建 設 投資 控 股 有 限 公 司 董 事 局 主 席 和 總 裁 及 深 圳 市 監 察 局 局 長。張 先 生 現 任 為 香 港上 市 公 司 鴻 隆 控 股 有 限 公 司 之 非 執 行 董 事。張 先 生 亦 曾 任 為 香 港 上 市 公 司 鴻隆 控 股 有 限 公 司 之 執 行 董 事、副 主 席 及 總 裁 及 深 圳 控 股 有 限 公 司 之 執 行 董 事及 總 裁，沿 海 綠 色 家 園 有 限 公 司 及 路 勁 基 建 有 限 公 司 之 非 執 行 董 事。除 上 文 所披 露 外，張 先 生 在 過 去 三 年 並 沒 有 在 其 他 上 市 公 司 出 任 董 事。
11 : fineram(806)@2011-08-10 18:42:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110810381_C.pdf

本 公 司 董 事 會（「董 事 會」）謹 此 知 會 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者， 預 期 截 至 二 零
一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 之 本 公 司 權 益 股 東 應 佔 未 經 審 核 綜 合 溢 利 可 能 高
於 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 之 本 公 司 權 益 股 東 應 佔 經 審 核 綜 合
溢 利。有 關 增 加 乃 主 要 由 於 本 集 團 於 二 零 一 一 年 一 月 一 日 至 二 零 一 一 年 六 月
三 十 日 期 間 向 買 家 已 交 付 的 可 銷 售 總 建 築 面 積 增 加 及 交 付 物 業 的 毛 利 上 升 所
致。
12 : GS(14)@2011-08-24 22:45:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110824004_C.pdf
隻野圍晒票? 債重都派咁多息...
...
• 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月， 本 公 司 權 益 股 東 應 佔 溢 利 約
562,700,000港 元。
• 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 每 股 基 本 盈 利 約63.35港 仙。
• 董 事 會 宣 派 中 期 股 息 每 股15港 仙（二 零 一 零 年 六 月 三 十 日：無）。

...
下 半 年 集 團 計 劃 推 出 銷 售 的 項 目 包 括 成 都 萊 蒙 都 會、杭 州 水 榭 山 等 全 新 項 目，
常 州 萊 蒙 城 的2個 新 組 團，以 及 深 圳 水 榭 山、水 榭 春 天、常 州 萊 蒙 城、常 州 萊 蒙
都 會 等 尾 盤。由 於 集 團 下 半 年 的 可 售 項 目 大 部 分 目 前 並 沒 有 受 到「限 購」政 策
的 影 響，我 們 期 望 這 些 項 目 的 開 售 能 進 一 步 提 升 集 團 的 合 同 銷 售 並 借 此 提 升
集 團 品 牌 在 各 城 市 的 口 碑 及 市 場 佔 有 率。
在 土 地 儲 備 拓 展 方 面，我 們 認 為 下 半 年 將 會 出 現 優 質 的 投 資 機 會。在 維 持 穩 健
財 政 的 前 提 下，集 團 將 審 慎 積 極 地 拓 展 在 集 團 聚 焦 的 珠 三 角、長 三 角、京 津 及
成 渝 等 地 區 的 優 質、高 性 價 比 土 地 儲 備，並 繼 續 專 注 於 中 高 端 住 宅 和 城 市 綜 合
體 的 發 展、銷 售 和 營 運。2011年7月 份 和8月 份 集 團 在 常 州 和 惠 州 等 城 市 的 新 增
土 地 儲 備 計 容 建 築 面 積 達 約535,000平 方 米，平 均 成 本 約 人 民 幣900元╱平 方 米。
截 至2011年8月19日，集 團 土 地 儲 備 之 總 可 銷 售╱租 賃 面 積 約5,314,000平 方 米，
平 均 成 本 約 人 民 幣1,400元╱平 方 米。
下 半 年 集 團 將 秉 承「品 質 地 產、品 位 生 活」的 企 業 使 命，持 續 提 高 產 品 品 質 和
品 牌 影 響 力。在 經 營 管 理 方 面，集 團 將 繼 續 致 力 充 分 調 動 全 體 員 工 積 極 性，提
升 營 運 效 率，提 升 公 司 治 理 水 平、通 過 拓 寬 國 內 外 融 資 渠 道 進 一 步 鞏 固 財 務
實 力，以 在 充 滿 變 化 的 市 場 環 境 中 提 升 集 團 自 我 優 勢 和 競 爭 力，達 到 集 團、客
戶、股 東、合 作 夥 伴 以 及 員 工 等 多 方 共 贏。為 了 進 一 步 提 升 集 團 的 管 治 能 力，
集 團 從 內 部 高 管 團 隊 中 委 任 了1名 新 的 首 席 營 運 官，其 具 有 深 厚 專 業 基 礎 和 良
好 的 執 行 能 力。同 時，公 司 也 從 內 部 委 任 了1名 新 的 執 行 董 事 和 從 外 部 增 聘 了
1名 非 執 行 董 事，以 加 強 董 事 會 在 制 定 集 團 發 展 策 略 時 的 穩 健 性 和 前 瞻 性。至
此，公 司 的 董 事 會 成 員 增 至10人。
13 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:09:38

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dxk9.html
黃彥的價值投資日誌2012-03-16 19:06:17 [舉報]

一個地產股，而且是很新的地產股。也許是肥肉，但還是讓給那些有膽有識的人去賺這個錢吧，我膽小如鼠。

非常抱歉，我沒有看年報就發表評論，一年的上市時間，太短。

最後從採訪的話語看起來黃俊康還是挺不錯的人。

博主回覆：2012-03-16 19:10:27

剛剛添加了這個人的背景資料。我也是有所擔心，所以一直沒有下手。

冠峰滾雪球2012-03-16 19:09:22 [舉報]
07年08年在萊蒙國際的常州萊蒙城做過一些項目，萊蒙地產主攻城市綜合體，在常州市武進區政府對面一拿就是一個街區，大手筆呀，住宅，商業，酒店滾動開發，見過黃董幾面，管理層中基本以職業經理人為主，做的樓盤品質不錯，就是開發量太大，總是缺錢，老是壓著我們的工程款，可能是盤子做的太大。08年差點把房子都要抵給我，09年房市一起來，總算緩過來了。

博主回覆：2012-03-16 19:13:10

原來你做建築的呀！這個人誠信如何？名聲如何？對供應商又如何？這些正是我最關心的。從年報中看，對待員工應該不賴。
14 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:09:45

冠峰滾雪球2012-03-16 19:20:11 [舉報]
嗯，別的項目不知道，但是一些高層跟黃董很久了，至少管理層的穩定性不錯，而且高層之間會在不同項目之間輪崗，至少保證公司的利益不被漏出，而且對地區項目採取集中採購和管理。嗯。在地產公司的運營中，雖然小，但是有復地，萬科的管理方法，至少，我感覺比首創置業的內部人控制來的更讓人放心。

博主回覆：2012-03-16 19:22:45

人品呢？你瞭解多少？涉黑嗎？
首創置業完全不附合投資條件
15 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:10:27

hesper2012-03-16 19:25:41 [舉報]
地產股的結轉挺複雜,比如目前10倍pe,而且銷售增長可鎖定3年穩定增長,如不結轉目前pe只有5倍,所以用pe可能不准,這幾年的平均營業收入或許可參考

博主回覆：2012-03-16 19:29:10

按發展規劃綱要看，未來兩三年樓盤並不少，能否賣掉又是另一回事了。

auia2012-03-16 19:31:37 [舉報]
水榭花都就他開發的，我就在水榭花都附近上班。

博主回覆：2012-03-16 19:34:15

我知道，我還看過其中一個樓盤呢！

天生太極2012-03-16 19:37:28 [舉報]

在調控高壓下的 又經過相對充分競爭的房地產行業  目前完全是個硬碰硬  靠實力說話的行業  群雄兵戈相見  統一天下的日子裡面  一定要鎖定最強者  才可能有勝算
說實話  相對個人魅力  我對實力更加信任

博主回覆：2012-03-16 19:49:32

能夠參與多種不同類型項目的人，實力應該不會太差吧？天虹商場也很成功呀！這種討論沒有多大意思。

花都buffett2012-03-16 19:37:50 [舉報]
三倍，不如直接私有化，市值估計也不大，何必還上市。除非他預計到11年業績已經是頂峰，12年開始大倒退。或者現金流非常緊張，但既然他這麼多產業，也不至於拿不出私有化3PE估值的錢，所以懷疑~~
坐旁邊睇你地分析

博主回覆：2012-03-16 19:45:50

現價是上市價的一半，但你估得應該沒有錯，私有化機會微。上市時大股東並沒有出售舊股。幾大高層支薪都只是區區幾百萬元，卻出錢買股。

冠峰滾雪球2012-03-16 19:39:03 [舉報]
城市綜合體，拼的就是政府關係，黃老闆至少在管理層中口碑還是不錯，是做事的人。問題是，地產公司開發總是缺錢呀，上市也是補充資金呀。而且在常州太湖邊還有地塊以買。印象最深的是在沒有萊蒙還沒有上市以前，也收到過會計師事務所的往來賬款的對賬確認函，這點，至少我認為是內部風控做的不錯，至少沒有讓項目公司胡來。

博主回覆：2012-03-16 19:55:27

非常感謝，你提供了非常有用的信息。其實我去年從他高管買股開始已經留意了，當時每股還派了0.15元的中期息，所以我們一班朋友們不斷地關注。但成交量實在太少了（今天為零成交），所以朋友一直反對我拿上來公開討論。現在看來，我拿上來是對的。

imppbb2012-03-16 19:52:39 [舉報]

一般情況下上市價是不會賤賣資產的，所以還是多觀察觀察，地產的收益可以波動極大，PE不是一個合適的考核指標.
個人認為需要瞭解其自留商舖的具體營收

博主回覆：2012-03-16 20:03:58

沒有賤賣，因為土地價格都是很低買的，中報顯示它交的稅率高達驚人的70%！算下來當時大概以10%溢價上市的。

BILL2012-03-16 20:10:37 [舉報]

如果大股東人品，公司運作管理沒問題，有投資地產股的要堅韌耐心。
價值投資往往跟地產股撇清關係，但如果一直持有長實，新鴻基等，卻是很優秀的價值投資標的。

博主回覆：2012-03-16 20:25:55

我對於地產行業堅定地看好，這家公司的樓盤附加值蠻高的，就是管理層對待小股東如何這塊還不清楚。天虹商場A上市年期也太短，不能作準。關連公司農產品A（000061）我就沒能夠看出問題來，年年有派息（25%）

ldex2012-03-16 20:42:59 [舉報]
莞城的天虹和萊蒙商業中心是東莞市區經營的最成功的兩個購物中心，看來這個人還是相當了得的。

博主回覆：2012-03-16 20:45:11

是的。所以我才想破例投資這家公司，莞城我常去的，呵呵

ldex2012-03-16 20:43:50 [舉報]
不過成交量真是慘不忍睹啊。

博主回覆：2012-03-16 20:46:42

別說上千萬元成交，如果每天有幾百萬元成交量，我朋友們也不會反對我拿上來討論

oo912342012-03-16 20:50:07 [舉報]
拿上來分析確實是對的。港股還是要加一份小心才對。
你說的PE3倍，有沒有包括物業重估利潤。
新城B目前是5倍靜態PE的樣子。
按2012的業績估算，可能低於3倍。

博主回覆：2012-03-16 20:52:13

公司已發盈喜，但從上半年報告中沒有看到什麼重估收益，所以上半年交納的稅收是公司稅後盈利的兩倍多一點點，達到驚人的70%。小兵可以留意關連公司：天虹商場（002419）、農產品（000061），兩者都有正常派息。
16 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:10:57

ldex2012-03-17 00:18:21 [舉報]

花了點時間看了它的部分項目資料和去年年報，簡單談談看法。
公司旗下的項目和土地儲備質量很不錯，南方地區的項目優質，華中地區的成本低廉，報表中對各項目的估值合理，有些還估的偏保守，總體來說現股價下物超所值。一些隱憂：1去年營收有故意做大之嫌，2自有物業出租收入佔營收比偏低（沒第一印象那麼高），3擴展過激，負債比例高，未來難於有客觀的分紅派息，有點懷疑去年的分紅動機。
雖然有些隱憂，但由於管理層口碑不錯，公司質地優良，估值也低，我還是挺看好這個股票的，期待有更好的價格和不錯的成交量。

博主回覆：2012-03-17 05:02:16

看前面的連結

盈杉投資2012-03-17 01:26:33 [舉報]

管兄也喜歡地產股啊，我是堅決不碰地產股，房地產堅決看空，不管再便宜

博主回覆：2012-03-17 05:09:12

哈哈，不打緊。房產即使下跌，主要受影響的是政府的土地增值稅，對於象富力、萬科等等附加值比較大的地產商盈利影響不是太大，呵呵。
17 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:12:17

hitgirl2012-03-17 22:20:20 [舉報]
萊蒙在深圳的樓盤都是天價一線高端樓盤。最近銷售的萊蒙水榭山是在寶安（離市區不遠）的別墅樓盤。很貴，均價7萬一平。雙拼面積在近500平的，價格6500萬。最近在打折，打折都有打折掉700萬。博主可以關注下該樓盤的銷售情況，最近正在銷售。網上也能查該樓盤信息。

hitgirl2012-03-17 22:26:45 [舉報]
他們推這麼高端的樓，而且不像萬科的推盤那麼平滑。也許還是等銷售低谷業績時候看能否有機會買點合適。

博主回覆：2012-03-17 22:30:52

我朋友有看過它深圳的樓盤，我們是從樓盤轉而關注它的股票的。它的樓盤附加值很高，即使將來不能夠廉價拿地也不是大問題。現在萬科小區樓盤經常出現一邊別墅區一開盤賣清，但另一邊商品房銷售緩慢的情況。
18 : 承天(1379)@2012-03-18 15:02:59

管兄銀彈看來無比充足?!湯兄實在應該多多留言smiley
19 : greatsoup38(830)@2012-03-18 15:04:37

18樓提及
管兄銀彈看來無比充足?!湯兄實在應該多多留言smiley


留了啦
20 : greatsoup38(830)@2012-04-06 15:08:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120330311_C.pdf
摘要
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度營業額由截至二零一零年十二
月三十一日止年度的約2,759,900,000港元增加約1.1倍至約5,861,300,000 港
元。
• 毛利率由截至二零一零年十二月三十一日止年度的約61.1%增至截至二
零一一年十二月三十一日止年度的約66.2%。
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度，本公司股東應佔盈利約為
1,021,900,000港元，較二零一零年同期增長約1.1倍。截至二零一一年十二
月三十一日止年度，核心淨盈利（即本公司股東應佔盈利減投資物業的
估值收益（扣除遞延稅項））由截至二零一零年十二月三十一日止年度約
438,800,000港元增加約71.3%至約751,700,000港元。
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度的每股基本盈利約為1.08港元，
較二零一零年同期增長約63.6%。
• 於二零一一年十二月三十一日，平均權益總額的回報率約為47.7%（於二
零一零年十二月三十一日：44.8%）。於二零一一年十二月三十一日，每
股資產淨值約為3.5港元。
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度，本集團錄得合同銷售約
5,036,200,000港元，合同可銷售建築面積約263,662平方米及合同平均售價
為每平方米約19,101.0港元，分別較二零一零年同期減少約16.2%、15.8%
及0.4%。
• 本集團於二零一二年總合同銷售目標介乎約5,000,000,000港元與
6,000,000,000港元之間，其中合同可銷售建築面積約71,914平方米之合
同金額約906,200,000港元已於二零一二年一月一日至二零一二年三月
二十五日止期間實現。
• 於二零一一年，本集團購得計入容積率建築面積約1,100,000平方米的額
外土地，平均成本為每平方米約人民幣849.6 元。
• 於二零一一年十二月三十一日，本集團於七個城市擁有十四個項目，
淨可銷售及租賃土地儲備約為3,900,000平方米，平均成本為每平方米約
2,311.5港元。
• 本集團預計於二零一二年竣工的可銷售建築面積合共約412,115平方米，
其中包括約227,141平方米或55.1%的預計竣工建築面積於二零一二年三
月二十五日已獲認購。
• 於二零一一年十二月三十一日，本集團的淨資產負債比率約為34.1%（於
二零一零年十二月三十一日：約151.0%）。
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度，董事會擬派發末期股息每股
15港仙（截至二零一零年十二月三十一日止年度：無）。連同二零一一年
中期股息每股15港仙，年內宣派之股息合共為每股30港仙。派息比率約
為29.4%。

盈利增60%，至5.2億，重債

未來展望
展望未來，由於歐洲主權債務危機持續，我們預期全球經濟前景將仍然不明
朗。我們預期，有可能於二零一二年期間，中國政府將逐步解除以往積極的財
政政策及審慎的貨幣政策。
我們認為中國政府之前出台的一系列包括「限價」、「限購」和「限貸」等政策針對
住宅價格過快增長的調控措施也將會持續。就最近期支持首次置業人士的政
策，包括按揭利率優惠及增加給銀行就按揭借貸的信貸配額，我們預期於二零
一二年的交易數量較二零一一年有輕微增長。另一方面，由於存貨水平上升，
以及中國物業開發商整體強烈渴望改善流動資金狀況，我們預期於二零一二
年的住宅平均銷售價較二零一一年下半年將受到進一步的下調壓力。最後，儘
管現時市場情況嚴峻，但我們對中國房地產市場的中長期發展仍充滿信心，因
我們深信中國的住宅和商業物業市場將受惠於中國居民收入增長和城市人口
增長的疊加效應。
本集團計劃於二零一二年推出的銷售項目主要包括水榭春天（四期）、杭州水
榭山（一期）、天津萊蒙城（一期）、常州萊蒙城（七期（4-A））等新項目，以及水榭
春天（一至三期）、深圳水榭山（一至四期）、成都萊蒙都會、常州萊蒙城（一期、
二期、三期、六期及七期（4-B））及常州萊蒙都會（四期）等住宅、辦公室及零售單
位，估計市值合共約9,000,000,000港元。除中國市場不可預見的重大改革外，本
集團預期合同銷售於二零一二年約介乎5,000,000,000港元與6,000,000,000港元之
間。直至二零一二年三月二十五日，本集團於本年度截至目前為止已取得合同
銷售約906,200,000港元及合同可銷售建築面積約為71,914平方米。
在補充土地儲備拓展方面，我們認為二零一二年下半年將可能出現優質的投
資機會。在維持穩健財政狀況的原則下，本集團將繼續以嚴緊的原則收購位於
珠三角、長三角、京津及成渝地區的優質、合乎成本效益及具龐大升值潛力的
土地儲備，以及繼續專注於中高端住宅發展和城市綜合體的營運並適度發展
多元化產品。
展望未來，本集團將秉承「品質地產、品位生活」的企業使命，持續提高產品品
質和品牌知名度。在經營及管理方面，本集團將繼續激發僱員的熱忱精神、提
升營運效率，加強企業管治水平並通過拓寬國內外融資渠道進一步鞏固其財
務實力，以在充滿挑戰的市場環境中提升集團自我優勢及競爭力，達致集團、
客戶、股東、合作夥伴以及員工等多方共贏的景像。
二零一一年期間，為進一步提升本集團的管治能力，本集團從內部委任一名高
級管理團隊成員為新任首席營運官，其具有專業知識基礎及優秀的執行能力。
同時，本公司亦從內部委任一名名新任執行董事及從外部增聘一名非執行董
事，以鞏固本集團，並在其制定業務策略時更具視野。本公司現時總共有十名
董事於其董事會。
21 : greatsoup38(830)@2012-05-24 21:40:14

http://www.quamnet.com/newscontent.action?articleId=2279644
萊蒙(03688)執行董事兼首席財務官林戰表示，截至5月20日止，公司合約銷售金額為15億元，按年上升1.2倍，而銷售面積達11.68萬平方米，升1.6倍，而期內銷售均價為每平方米1.2至1.3萬，下跌10％至15％。

由於下半年即將推出多個新盤，產品均價會較年初推出的常洲及成都項目較高，預期全年銷售均價能有所提高，料與去年均價相若。

他又指，即將推出的新盤可售面積約30萬平方米，而全年可售的面積，涉及之金額預計達90億元，故認為約去化率能達到50％至60％，即可達全年銷售目標50至60億元，對達標有信心。
22 : jacky(6320)@2012-07-05 18:07:56

集團透過持４９％權益之深國投地產持有若干項目。於２０１０年１２月，集團於深圳、常州、杭州、成都、東莞及天津合共有１３個處於不同發展階段的項目。旗艦商住項目包括深圳水榭花都、深圳水榭山、深圳水榭春天、常州萊蒙城及常州萊蒙都會。
不過我check到华润退出深国投房地产 转让49%股权,好似都系8億幾。3688市值30幾億。。。。。
23 : GS(14)@2012-07-05 21:02:06

22樓提及
集團透過持４９％權益之深國投地產持有若干項目。於２０１０年１２月，集團於深圳、常州、杭州、成都、東莞及天津合共有１３個處於不同發展階段的項目。旗艦商住項目包括深圳水榭花都、深圳水榭山、深圳水榭春天、常州萊蒙城及常州萊蒙都會。
不過我check到华润退出深国投房地产 转让49%股权,好似都系8億幾。3688市值30幾億。。。。。


3688 D人成堆老千
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... _1020767/CWF115.pdf
收購深國投地產的餘下權益
於二零一零年八月，盛興（已持有深國投地產51%的大部分權益）以代價人民幣823,200,000元收購深國投地產餘下的49%權益。該代價乃根據獨立估值師作出的估值釐定，且未計及深國投地產於上海楓丹之權益。
24 : ken9981(25673)@2012-07-11 16:17:10

远离老千，但它上半年的收入很好吗？
25 : GS(14)@2012-07-12 22:46:52

24樓提及
远离老千，但它上半年的收入很好吗？

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120712/News/ec_ecb1.htm

加推低價盤 上半年銷量升38%

林戰稱，公司拿下南京地塊前手頭仍有超過70億元現金，其中30億元撥出作購地成本，遠高出去年僅11億元的收購開支 。「儘管部分城市近期開始出現搶地現象，但是比起09、10年動輒高於兩倍的溢價，熱度差得遠了。」他認為，萊蒙主攻深圳、長三角等熱門地區，難免與大型地產商在土地拍賣時發生正面競爭，「(但)也沒什麼困難，就是看誰出價高」。

萊蒙國際今年上半年共實現銷售額36億元，按年上升38.1%，完成全年銷售目標(50億至60億港元)六成以上。其中，主打品牌深圳「水榭春天」5期項目於6月10日開盤，首日便在降息的刺激下熱銷820套，若計入認購未簽約金額， 該樓盤在1個月內的銷售額已有近24億元，高於集團本年首5月的銷售總額。

林戰稱，首6月銷售不俗，主要因為集團針對剛性需求，加推常州、成都兩地的低價產品，銷售單價平均按年下調20.1%。他還解釋道，「與往年推盤主要集中在下半年不同，今年我們是趁覑市道好的時候就多做一點銷售，能趕就往前趕」。他目前仍認為，雖然市場普遍對下半年看法更為樂觀，現在仍很難判斷外圍經濟對中國經濟的影響。

對於央行上周的減息，林戰認為短期內此舉有助提振市場需求，「未來數月總體貸款額度可能逐步放寬，以支持抵押貸款的增長，不過我們預計建設性貸款的配額仍然緊張」。

明報記者 杜婧
26 : GS(14)@2012-08-11 13:46:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120810578_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，預期本公司截至二零一二年六月三十日止六個月之本公司權益股東應佔綜合溢利可能較二零一一年同期大幅減少。有關減少主要由於本集團於截至二零一二年六月三十日止六個月對比二零一一年同期之營業額及交付買家之物業之毛利下跌所致。

本集團營業額及毛利下跌，主要乃由於截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團於深圳之高利潤物業（即深圳水榭山及水榭春天）已售出並交付之總建築面積，較二零一一年同期有重大減少。然而，如無任何不可預見之情況，二零一二年全年之預期竣工物業將按本公司截至二零一一年十二月三十一日止年度之年報所披露之規劃完成。
27 : greatsoup38(830)@2012-09-03 14:12:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828814_C.pdf
3688

摘要
• 截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團錄得合同銷售金額約
3,590,700,000港元，合同銷售面積約219,053平方米及合同銷售平均售價約
每平方米16,391.9 港元，分別較二零一一年同期增加約38.1%、72.9%及減
少約20.1%。於二零一二年一月一日至二零一二年八月十九日期間，本
集團實現合同銷售金額約4,670,200,000 港元（二零一一年一月一日至二零
一一年八月十九日期間：約3,927,900,000 港元），合同銷售面積約267,317
平方米（二零一一年一月一日至二零一一年八月十九日期間：約198,799
平方米）及合同平均銷售價格約每平方米17,470.6 港元（於二零一一年一
月一日至二零一一年八月十九日期間：約每平方米19,758.1 港元），分別
較二零一一年同期增加約18.9%、34.5%，及下降約11.6%，及分別實現二
零一二年介乎5,000,000,000至6,000,000,000港元合同銷售目標的約77.8%至
93.4%。
• 於二零一二年上半年，本集團購入位於常州、天津及南京的額外土地總
計容建築面積約375,462 平方米，平均成本為每平方米約人民幣4,686.2 元
（相當於每平方米約5,754.2 港元）。
• 於二零一二年六月三十日，本集團在八個城市擁有十五個項目，淨可銷
售╱租賃土地儲備合共約4,142,082 平方米，平均土地成本為每平方米約
人民幣2,077.0 元（相當於每平方米約2,536.6 港元）。
• 本集團預計於二零一二年竣工的可銷售建築面積合共約439,041平方米，
其中約359,910 平方米或82.0%的預計竣工可銷售建築面積已於二零一二
年八月十九日經預售獲得鎖定。於二零一二年下半年，本集團計劃竣工
之商舖，其可租賃總建築面積約59,975 平方米，其中可租賃總建築面積
約57,331 平方米或95.6%已成功簽訂租約。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月的營業額由截至二零一一年六月
三十日止六個月的營業額約3,103,100,000港元減少約29.3%至約2,195,100,000
港元。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月的毛利率約為39.2%，二零一一年
同期則約為66.0%。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月，本公司權益股東應佔盈利約
258,800,000 港元，較二零一一年同期減少約54.0%。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月的每股基本及攤薄盈利約為25.86
港仙，較二零一一年同期減少約59.2%。
• 於二零一二年六月三十日，每股資產淨值約為3.7 港元（於二零一一年
十二月三十一日：約3.5 港元）。
• 於二零一二年六月三十日，本集團的淨負債比率約為33.0%（於二零一一
年十二月三十一日：約34.1%）。
• 為維持穩定的股息政策，截至二零一二年六月三十日止六個月，董事會
宣派發中期股息每股15 港仙（截至二零一一年六月三十日止六個月：每
股15 港仙）。

轉盈為虧蝕2.5億，重債

未來展望
我們相信中央政府為支持經濟發展，將繼續鼓勵首次置業買家或首次升級買
家置業。另一方面，調控措施在中短期內仍將繼續實行，以防樓市出現過度投
機。再者，發展商存貨量仍相對地高，意味住房價格顯著增長情況難以出現。
本集團將堅定不移地貫徹執行以「中高端住宅+ 城市綜合體」為核心的雙輪驅動
業務模式。因我們深信高品質、位置優越的住宅物業將長期受惠於中國居民收
入增長和城市人口增長的疊加效應。該業務模式亦將促使本集團穩步增加其
投資物業組合的同時能維持穩健的財務及現金流量狀況。
於二零一二年下半年，為更好地應對市場變化及增加回報，我們將加大推廣
" 以量為先" 的物業銷售策略；加強我們的項目執行能力；透過優化設計規劃節
約成本；促進各部門合作的協同效益；強化成本控制；為員工推出更好的激勵
機制等。我們向來知悉品牌是我們最重要的資產。為加強我們的品牌實力及市
場競爭力，我們將致力透過提升產品質素，進一步改善集團的品牌效應，該等
提升不但限於產品硬實力，而且包括客戶服務、客戶滿意度及物業管理服務等
軟服務。
本集團現時財務狀況穩健，於二零一二年六月三十日，其淨負債比率相對較
低，約為33.0%，現金儲備則約為7,500,000,000 港元。本集團將於二零一二年下半
年繼續收購優質及合乎成本效益且升值潛力高的土地儲備。按照本集團策略，
其將於未來土地收購中在為滿足剛需客戶需求與投資物業佔一定比例之城市
綜合體項目之間取得平衡。其亦將在地理位置（一線及二線城市為核心，輔以
三線及四線城市上提前做好短中長期項目的布局。最後，本集團將透過多種渠
道收購土地，務求控制收購風險及提高回報。
...
毛利
截至二零一二年六月三十日止六個月，我們的毛利由截至二零一一年六月三十
日止六個月約2,048,900,000 港元減少約58.0%至約859,900,000 港元。毛利減少主要
是因為常州項目（尤其是二零一二年上半年確認收入的常州萊蒙城）的平均售
價及毛利率減少。於二零一一年上半年確認的深圳項目（尤其是深圳水榭山四
期及水榭春天二期）的平均售價及毛利率均較高。本集團於截至二零一二年六
月三十日止六個月錄得毛利率約39.2%，而截至二零一一年六月三十日止六個
月則約66.0%。
28 : greatsoup38(830)@2012-10-04 00:50:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121003013_C.pdf
董事會欣然宣佈，根據萊蒙國際集團有限公司（「本公司」）之間接全資附屬
公司深圳萊蒙、本公司之間接全資附屬公司Top Spring Insite以及一名獨立第
三方Metro Shanghai於二零一二年九月二十四日訂立之銀團框架協議所成立
之銀團，已於二零一二年九月二十七日透過南昌市地產交易中心舉辦之國
有建設用地使用權網上拍賣出讓以人民幣1,919,864,500 元（約2,361,433,335 港
元）共同成功投得由南昌市國土資源局提呈出售之該土地之土地使用權。投
標人已通過資源局進行之資格審核，交易中心及銀團已於二零一二年九月
二十九日簽署成交確認書。有關收購之土地出讓合同將自成交確認書日期
起計十個營業日內訂立。根據該公佈及銀團框架協議，將就收購及該項目之
發展成立聯營公司。
29 : greatsoup38(830)@2012-10-04 00:51:03

「該土地」指位於中國南昌市紅谷灘新區金融大街以西、
規劃路以北（紅谷灘新區中央商務區B-8、B-12
部分、B-14、B-20-5、B-21-4地塊），總土地面
積269,454.9平方米之一幅土地
「上市規則」指聯交所證券上市規則
「Metro Holdings Limited」指Metro Holdings Limited，為獨立第三方，於新加
坡註冊成立之公司，其股份於新交所主板上
市
「Metro Shanghai」指Metro Shanghai HQ Pte. Ltd.，為獨立第三方，於
新加坡註冊成立之公司，並為Metro Holdings
Limited之間接全資附屬公司
30 : mannishmark(26310)@2012-10-29 15:34:16

原來佢都升左好多..但D升法唔似普通既股..
31 : GS(14)@2012-10-29 22:06:43

30樓提及
原來佢都升左好多..但D升法唔似普通既股..


邪野梗是啦，乾晒無人買

蔡東豪上個禮拜提的袁天凡同呢堆人都有關的
32 : GS(14)@2012-11-21 01:04:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121120534_C.pdf
萊蒙國際集團有限公司
（於開曼群島註冊成立的有限公司）
（股份代號：3688）
須予披露交易

搞基金平台變相融資
33 : greatsoup38(830)@2013-04-06 23:19:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130328210_C.pdf
3688
又用老招數
34 : greatsoup38(830)@2013-04-06 23:19:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130328202_C.pdf
3688
盈利降28%，至3.9億，利息資本化後盈利跌50%，至1.3億元，重債
35 : GS(14)@2013-06-05 20:01:22

3688
36 : ant2012(35387)@2013-06-13 08:01:27

兩人收取cb, 可兌250m 股份
37 : greatsoup38(830)@2013-07-10 00:46:50

賣得ok，廣告
38 : GS(14)@2013-08-19 12:19:27

3688
39 : GS(14)@2013-09-02 21:58:46

3688

虧損增2成，至3億，資本化後增50%，至5億，超重債
40 : amazingrick(36737)@2013-09-03 00:25:02

3688
41 : GS(14)@2013-10-10 22:28:29

賣野
42 : GS(14)@2013-10-12 14:48:33

3688
43 : greatsoup38(830)@2013-10-31 23:50:21

賣上海物業30%股權
44 : greatsoup38(830)@2013-12-12 01:41:59

同人合作開發地
45 : greatsoup38(830)@2013-12-15 01:05:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131213/news/ec_ecd1.htm
無港商入股 萊蒙連日大跌

另一邊廂，曾放風獲本港4大發展商之一入股的萊蒙國際(3688)，跌價連跌兩日。萊蒙本周二突然抽升逾兩成，同日市場消息流傳，萊蒙將獲本港4大發展商之一入股，情與早前另一內房股旭輝(0884)與恒基(0012)合作類似。

萊蒙翌日停牌，其後發通告稱，有可能與投資者成立合營企業以開發內地業務，而非市傳獲發展商入股。該股周三復牌後跌6%，昨日再插水9.7%至3.43元。
46 : greatsoup38(830)@2014-01-02 00:48:26

買地
47 : greatsoup38(830)@2014-01-24 00:12:58

3688
48 : iniesta(1400)@2014-02-24 01:45:15

岩岩先睇到
http://www.thestar.co.uk/sport/s ... he-blades-1-5891489

Sheffield United have revealed their new home and away kits for the 2013/14 season.

The home strip features traditional red and white stripes on the shirts with black arm trim, solid red shoulders and a black collar with white trim; black shorts with red and white waist trim and white socks with red hoops at the top. The logo (vsportsgames.com) of Spanish-based specialist sports software development company VSports Games will appear on the front.

The away strip features solid canary yellow on the shirts with green flashes and green and white trim; green shirts with yellow waist trim and green socks with yellow and white hoops at the top. The logo of leading Chinese-based real estate company Top Spring will appear on the front.
49 : iniesta(1400)@2014-02-24 01:45:46

50 : GS(14)@2014-09-11 01:23:14

虧損增3成，至4.2億，重債
51 : iniesta(1400)@2014-10-12 22:10:02

http://bbs.szhome.com/commentdet ... jectid=11508&sort=1

莱蒙物业非法侵占业主公共财产引起巨大民愤

【莱蒙水榭春天5期】的业主很不顺心，因为他们得知，该小区的物业公司【莱蒙物业】开始偷偷的卖属于全体业主的车位，价格从12W-15W不等。

小区的车位本来不紧张，但是考虑到后期很多家庭可能配置2部车，如果物业再非法设置固定车位，那么就会人为的造成车位紧张，停车困难，更重要的，这是赤裸裸的侵犯全体业主的权益!

  业主们纷纷表示愤慨和无法接受，他们已经开始通过挂横幅，找政府，拒交管理费，拆除非法设置的固定车位等各种手段来维护家园的安宁，和共同的财产。

而被物业忽悠而买了车位的业主，更加头痛，因为他们对车位的投资没有得到任何保障，仅仅得到一个地锁，和不被政府承认的，满是免责条款的莱蒙物业收据，停在固定车位上，还怕爱车会莫名其妙的少个轮胎，烂个玻璃什么的。他们也开始密集找物业交涉，要求退款。
52 : greatsoup38(830)@2015-02-17 11:44:55

1918 buy 3688 stake of Shanghai land
53 : greatsoup38(830)@2015-02-17 11:45:11

1918 buy 3688 stake of Shanghai land
54 : GS(14)@2015-04-17 15:43:06

轉賺2.8億，重債
55 : GS(14)@2015-06-01 01:52:22

虧損增2成，至2.2億，重債
56 : GS(14)@2015-07-20 14:19:22

wrong result
57 : greatsoup38(830)@2015-07-28 01:43:27

主席賣出27%股權予雲南城建
58 : greatsoup38(830)@2015-09-01 22:50:11

虧損降1成，至3.7億，輕債
59 : greatsoup38(830)@2015-09-18 01:36:46

各自加人
60 : GS(14)@2015-10-13 02:16:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151012/news/ec_ech1.htm


【明報專訊】內地開發商進軍香港成風，獲國企雲南城投入主的萊蒙國際(3688)亦擬在港大展拳腳。首席財務官陳競德(圖)表示，計劃在新界或港島收購土地，建造約400至500方呎的「小戶型」住宅，預計售價在400萬至500萬元，除本港居民，亦將以深圳居民作為目標客群。

面積400至500方呎 呎價萬元

萊蒙此前已進入英國，香港將是境外投資的第二站。陳競德表示，雲南城投對海外項目非常有興趣，期望藉上市公司平台在香港發展。為打響頭炮，公司首個香港項目構思設計將有別於標準戶型，包括將樓層高度由3.1米拉高到3.3至3.4米，空間感受更為開闊，以彌補「小戶型」的壓迫感；住戶可增加「閣仔」，佈置成活動區或儲物區。會所方面亦特別針對中產需求，設置模擬高爾夫球場等，停車場為能申請更多車位配額，將以電動車車位為主。

陳競德認為，香港樓市成交量雖然下調，但一手樓銷情不俗，加上美國加息步伐緩慢，相信小戶型需求仍會暢旺。另外，相較內地房地產稅項繁多，香港稅制簡明，融資成本廉宜，息率約為3.5厘，遠較內地6厘至7厘為低。公司打響知名度後，會進一步考慮在港投地。

港深居民 作目標客群

以深圳為大本營的萊蒙亦瞄準當地居民的購買力。陳競德表示，從福田到新界僅半小時至1小時的距離，憑藉公司在深圳的品牌號召力，相信香港項目也會受歡迎。至於外地買家需繳納15％買家印花稅，他認為不會影響深圳人買樓意欲，因為內地買樓稅費雜費也不少。

陳競德又透露，除香港外，雲南城投同樣有興趣在澳洲發展，萊蒙主席黃俊康私人已購入一塊悉尼市區土地，上市公司擬合作開發。
61 : greatsoup38(830)@2015-11-19 01:27:39

SELLING OLD BUILDDING
62 : greatsoup38(830)@2015-12-06 20:34:51

轉虧3億，重債
63 : greatsoup38(830)@2016-01-02 01:21:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151230/news/ea_eac1.htm


【明報專訊】萊蒙國際(3688)昨早停牌後公布，擬發行兩批共2億美元2019年到期可換股債券，本金總額各為1億美元，債息為6厘。兩批債券換股價均為3.8289元，較公司停牌前報價3.62元溢價5.77%。公司午後復牌，升3.6%。

2019年到期 債息6厘

首批債券的認購者為歐資基金Lord Business、長城資產管理旗下長城環亞及中國東方資產管理旗下中國東方增強收入基金，若第一批債券悉數兌換，將兌換為2.025億股股份，佔公司現有已發行股本17.1%，及經擴大全部股本約14.6%。第二批債券認購者為Lord Business和萊蒙大股東雲南城投全資附屬公司彩雲。若再悉數兌換，將佔經擴大全部股本的12.8%。

若債券獲悉數行使，Lord Business、長城和中國東方持股將分別由零升至8.93%、6.38%和3.83%。大股東雲南城投持股量則將由目前的27.51%，降至26.87%，第二大股東、主席黃俊康持股將由25.03%降至18.64%。

倘提前贖回 債息10厘

發行可換股債券的所得款項估計為1.97億美元，公司擬用作一般企業用途、債務再融資或業務發展。

近期內房企業紛紛發行息口更低的人民幣債，萊蒙卻逆流發美元債，萊蒙國際首席財務官陳競德解畫稱，公司境內債的發行都在進行中，只是未到公布時機，並非停止，而是次發行美元債，只是因為考慮到投資者看好公司，若投資者換股，債息僅為6厘，和境內債相比都不算貴。根據公告，若投資者提前贖回債券，債息將為10厘。
《 上一頁    
64 : GS(14)@2016-01-16 07:37:07

3688賣東西予1918
65 : GS(14)@2016-03-10 01:23:34

買地
66 : greatsoup38(830)@2016-05-22 11:23:39

1918買3688野
67 : GS(14)@2016-06-06 03:33:08

虧大重債
68 : greatsoup38(830)@2016-07-01 23:10:11

重組
69 : ancient(55412)@2016-07-21 21:43:45

中資搶元朗地 萊蒙擲7700萬
中資在港搶地趨積極，除官地和全幢商廈外， 需要進行補地價的新界區農地亦獲垂青。土地註冊處資料顯示，元朗蝶翠峰毗鄰一幅土地，獲在港上市的內地發展商萊蒙國際（03688）以7700萬元購入，每方呎樓面地價約800元。

用地接近十八鄉路和大棠路交界，地盤面積約2.7萬方呎，現時規劃為「住宅（乙類）」用途。大綱圖資料顯示，用地的地積比上限3.5倍，可建樓面約9.45萬方呎。用地雖規劃作住宅用途，惟日後若要發展為住宅項目，仍要向地政總署申請補地價。

土地註冊處資料顯示，英兆有限公司上月底以7700萬元購入，若以該地皮可建樓面計，每方呎樓面地價約815元。

翻查公司註冊處紀錄，英兆的董事均為萊蒙國際的高層，包括集團主席黃俊康。

資料顯示，萊蒙國際在深圳、上海、南京和天津等十多個城市有逾20個發展項目，2011年在本港上市，而黃俊康為廣州政協常委。
70 : greatsoup38(830)@2016-07-21 23:29:20

好多內房買地
71 : GS(14)@2016-09-02 03:58:59

虧損增55%，至6.2億，重債
72 : GS(14)@2016-09-02 03:58:59

虧損增55%，至6.2億，重債
73 : greatsoup38(830)@2016-09-10 16:40:23

40億公司債
74 : greatsoup38(830)@2016-12-02 00:51:15

9個月虧損增4倍，至12億，3個月轉虧6.2億，重債
75 : greatsoup38(830)@2016-12-06 04:23:06

前海地
76 : greatsoup38(830)@2017-03-12 02:32:59

買澳門資產
77 : greatsoup38(830)@2017-03-12 02:32:59

買澳門資產
78 : GS(14)@2017-04-02 22:35:12

轉虧4.4億，重債
79 : GS(14)@2017-06-01 12:41:31

虧損，重債
80 : GS(14)@2017-08-08 03:39:23

董事會謹此通知本公司股東（「股 東」）及 有 意 投 資 者，本 公 司 現 正 與 一 名 獨 立 第
三方商討一項潛在非常重大出售事項（「潛在交易」）。然 而，於 本 公 告 日 期，本
公 司 並 無 就 潛 在 交 易 訂 立 任 何 具 有 法 律 約 束 力 的 協 議。倘 潛 在 交 易 落 實，本 公
司 將 遵 照 上 市 規 則 就 潛 在 交 易 適 時 作 出 進 一 步 公 告。
81 : Louis(1212)@2017-08-19 13:33:08

1. 上次216出售土地每股賺近3蚊, C9聽我點$2.2買了50K股216, 賺了一筆。

3688這次出售土地稅前收益淨額79.3億港元, 稅後每股淨賺近5~6蚊, 她再次心雄，又想快炒半年在3.55元買入30K股3688，我也相信她贏的機會很大。

3688的股權集中; 此外, 完成出售土地後，集團財務狀況非常健康, 於中國、香港及澳洲悉尼11個城市還擁有14項房地產項目。簡而言之, 3688算是不錯的選擇，對吧？

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2. https://xueqiu.com/3502728586/90792836
2015年7月，萊蒙的控股股東Chance　Again（黃俊康，即創始人），向彩雲國際投資有限公司出售約27.62%的萊蒙國際股份。彩雲國際為投資控股公司，其唯一股東是雲南省國資委旗下云南省城市建設投資集團有限公司（簡稱“雲南城投”）。交易完成後，不考慮雙方手持的可換股債券，原最大控股股東黃俊康降為第二大控股股東，雲南城投成為萊蒙國際的第一大股東。

截至目前，黃俊康的2.39億股的永久可換股債券和彩雲國際的1.01億可換股債券皆未行權，如果全部兌換，黃俊康將持股45.12%重回第一大股東之位，彩雲國際則佔股36.23%。

“萊蒙現在的大股東雲南城投，是國資性質的，資金成本比較低，有大股東的支持，萊蒙朝輕資產轉型不存在資金壓力。”Tina認為，“完全可以把萊蒙理解成雲南城投在香港的海外平台，滿足雲南城投融資的一個部門，去發展產業。”

作者：經濟觀察報

3688後台好硬, 不僅有姿勢還有實際, 現價又平, 算是不錯的選擇，值得長期持有! 對吧？
82 : Louis(1212)@2017-08-19 16:43:22

來自雪球
發佈於08-18 11:20
曾經的“小龍湖”甩貨轉型輕資產

https://xueqiu.com/3502728586/90792836
（圖片提供：全景視覺）

經濟觀察報記者楊依依繼去年5月向“併購狂人”孫宏斌出售項目之後，萊蒙國際又一次大規模甩貨，這次是位於深圳、杭州、常州、南京、廣州、南昌共6個城市的處於不同開發階段的8個物業項目權益，涉及淨可銷售／可租賃總建築面積為197萬平方米。

8月17日晚間，萊蒙國際（HK：03688）發佈出售公告，買方為獨立第三方和昌集團，總代價為133.26億元，包括公司間貸款26.54億元，萊蒙錄得的稅前收益淨額約為79.3億港元（約合人民幣67.8億元）。

交易公告發布三天前，萊蒙就發布了正面盈利預告，稱得益於項目權益出售，2017年前六個月將錄得純利，2016年同期則是虧損。顯然，萊蒙借出售項目回籠資金扭虧為盈的同時，還期望提振一蹶不振的股價。幾天前，萊蒙股價從8月4日高開且小幅上漲。 8月16日開市後，萊蒙國際（HK：03688）高開低走，最大跌幅至8.61%，直到香港收市前一個多小時才勉強翻紅，疑似有買家大舉拉盤。

五年前，萊蒙國際被香港安信國際稱為“未來的龍湖”，理由是當時的萊蒙在長三角和珠三角擁有強大運營網絡的高端物業，且積極擴充城市土地儲備，引入國外管理經驗的發展策略，這些都與龍湖地產相近。五年過去了，龍湖地產今年上半年合約銷售額已近千億，而萊蒙的同期數據為12.50億港幣（約合人民幣10.69億元），兩者早已不是一個量級。

萊蒙自2011年負債10億赴港上市之後，就一直希望擺脫高負債率，上市前六年，萊蒙過半時間的負債率都在70%以上，經歷多輪的出讓、買入之後，終於在去年底把負債率控制在43.3%，同比降低3成。

此次交易完成後，萊蒙在中國大陸、香港及澳洲悉尼等11個城市剩14項房地產項目，比截止2016年底時還少了5個，且包括去年拋售的項目在內，幾乎核心物業已全部套現。

事實是，自大股東由創始人黃俊康變更為雲南城投之後，萊蒙就開始走上一條拋資產換新裝的過程，去年向融創出售大量物業也是如此。

萊蒙管理層在2016年年報曾解釋，轉讓項目公司股權是為了減輕負債、優化資產結構、確保充沛資金，配合集團向“國際化的大健康企業”轉型。萊蒙先是收購新華卓越健康投資公司10%股份，後背靠雲南城投將業務拓展至旅遊及健康領域。

2015年7月，萊蒙的控股股東Chance　Again（黃俊康，即創始人），向彩雲國際投資有限公司出售約27.62%的萊蒙國際股份。彩雲國際為投資控股公司，其唯一股東是雲南省國資委旗下云南省城市建設投資集團有限公司（簡稱“雲南城投”）。交易完成後，不考慮雙方手持的可換股債券，原最大控股股東黃俊康降為第二大控股股東，雲南城投成為萊蒙國際的第一大股東。

截至目前，黃俊康的2.39億股的永久可換股債券和彩雲國際的1.01億可換股債券皆未行權，如果全部兌換，黃俊康將持股45.12%重回第一大股東之位，彩雲國際則佔股36.23%。

一邊是萊蒙國際進一步拋售地產業務，一邊是雲南城投派黨委書記許雷進駐萊蒙董事會，行權引發控股權爭奪一事恐不會發生。

正常情況下，一家年收入不足60億的房地產開發商，在此時選擇向旅遊、醫療轉型，不可避免地讓外界聯想起核心城市日益激烈的土地競爭。多名已離職的前員工認為，萊蒙從2012年開始大舉進軍二三線城市，丟掉一線土地市場才是造成如今局面的直接原因。萊蒙在去年勉強將深圳的業務佔比拉回至近4成，然而半年後再出讓，在一定程度上證明了其返回一線城市正遭遇困難。

相比於快速回籠的傳統開發，旅遊、健康產業更加考驗房企的資金實力及財務管理能力。發家於深圳的佳兆業和星河地產同樣在宣布多元化轉型，前者在深圳擁有大量的舊改土地，後者持互聯網金融、小貸、保險多種金融牌照，相比之下，萊蒙在大本營深圳僅剩2個舊改項目，除了銀行貸款和公司債，也未見其它可用的金融工具。

且港股市場對非相關多元化的公司，估值通常是偏低的，雲南城投的醫藥和旅遊與萊蒙此前的主業房地產開發，實際上契合度並不高，香港資本市場是否認可還有待時間驗證。

國信證券港股分析師Tina認為，這些都不是萊蒙需要考慮的問題。 “萊蒙現在的大股東雲南城投，是國資性質的，資金成本比較低，有大股東的支持，萊蒙朝輕資產轉型不存在資金壓力。”Tina認為，“完全可以把萊蒙理解成雲南城投在香港的海外平台，滿足雲南城投融資的一個部門，去發展產業。”
83 : GS(14)@2017-08-19 16:57:15

我覺得呢間野唔知做緊甚麼
84 : GS(14)@2017-09-12 12:22:27

虧損增8%，至7億，重債
85 : GS(14)@2017-09-26 20:08:56

SOLD
86 : 太平天下(1234)@2017-09-26 21:47:13

greatsoup在85樓提及
SOLD


無提特息嘅？
87 : GS(14)@2017-09-28 17:41:30

Shanghai development
88 : GS(14)@2017-09-29 01:46:00

太平天下在86樓提及
greatsoup在85樓提及
SOLD


無提特息嘅？


later
89 : GS(14)@2017-10-12 01:57:52

投垃圾基金
90 : GS(14)@2017-12-12 09:44:36

buy projects
91 : GS(14)@2018-01-25 14:30:29

本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）謹 此 知 會 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者，基 於 董
事會就本公司及其附屬公司（「本集團」）截至二零一七年十二月三十一日止全
年 未 經 審 核 綜 合 管 理 賬 目 之 初 步 評 估，預 期 本 集 團 於 截 至 二 零 一 七 年 十 二 月
三十一日止年度綜合純利較二零一六年十二月三十一日止年度錄得大幅增長。
預 期 純 利 大 幅 增 長 主 要 由 於 本 集 團 出 售 了 若 干 從 事 房 地 產 開 發、租 賃 自 有 物
業、項 目 投 資 及 管 理 顧 問 服 務 的 附 屬 公 司，因 而 對 本 集 團 其 他 收 益 淨 額 帶 來 正
面 財 務 影 響。前 述 出 售 附 屬 公 司 的 詳 情 載 於 日 期 二 零 一 七 年 八 月 十 五 日、二 零
一七年十月十三日及二零一七年十二月二十八日的公告以及日期為二零一七
年 十 月 二 十 六 日 的 通 函。
92 : GS(14)@2018-03-15 15:14:18

虧損增530%，至28億，輕債
93 : GS(14)@2018-07-07 13:06:51

搞教育
94 : GS(14)@2018-07-30 23:53:31

本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）謹 此 知 會 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者，基 於 董
事會就本集團截至二零一八年六月三十日止六個月未經審核綜合管理賬目的
初 步 評 估，預 期 與 截 至 二 零 一 七 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 錄 得 綜 合 純 利 相 比，
本 集 團 於 截 至 二 零 一 八 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 將 錄 得 綜 合 淨 虧 損。有 關 淨 虧
損部分是由於並無來自出售若干附屬公司及一間合營企業所得的其他收入淨
額，部 分 則 由 於 並 無 分 類 為 持 作 出 售 投 資 物 業 的 估 值 收 益 所 致，而 兩 者 均 於 二
零 一 七 年 上 半 年 錄 得。
95 : GS(14)@2019-03-18 00:53:08

虧損降7成，至9億，輕債
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