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胡润富豪张瑜平两地腾挪大法

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经历一番股权恶斗后，仅次于黄光裕、张近东，在胡润富豪榜排名第三的富豪张瑜平终于如愿。

8月20日，商业城(600306.SH)宣布，其新任大股东深圳琪创能已经完成受让商业城集团整体产权。新宇亨得利在联交所公告称，该公司法定股本由2000万港元增至5000万港元，公司更名为亨得利控股有限公司，新宇亨得利将逐步解除纷繁复杂的持股关系直接控制商业城。

由此，一直隐居幕后的香港钟表大鳄新宇亨得利(3389.HK)顺利借壳登陆A股。新宇亨得利是张瑜平控制下的企业。

虽然张瑜平承诺掌控商业城后暂时不会改变该公司的发展战略和主营业务。但香港凯基证券分析师梁健昌认为，张瑜平以昂贵的代价获得商业城控制权，以此平台实现其主营业务到A股再融资是终极目的，“新宇亨得利需要大量资本支撑其在内地的迅速扩张。”梁健昌说。

张瑜平的算盘

张瑜平今年3月开始着手重组商业城。据一业内知情人士向记者透露，今年3月2日，张瑜平公开视察沈阳商业城，是隐居深圳琪创能幕后两年的新宇亨得利第一次走上台前。

据商业城之前综合信息显示，深圳琪创能在进入商业城的过程中先后共耗资高达5.54亿元之巨。

根据当初商业城集团资产挂牌交易规定，受让企业需要负责筹措3亿元资金支持商业城改扩建工程项目建设。加上该笔费用，新宇亨得利在商业城的平均持股成本达到了18.34元每股。

而商业城今年第一季度扭亏后每股收益不到一毛钱，目前股价每股10元。“从基本面来说，商业城仅仅依靠自身资源是无法支撑股价的，张瑜平对其进行业务重组是迟早的事。”梁健昌认为。

新宇亨得利系国内最大的奢侈品钟表经销商，目前，新宇亨得利已经拥有斯沃琪(SWATCH)集团、路威酩轩(LVMH)集团、历峰(RICHEMONT)集团、劳力士(ROLEX)集团等国际奢侈企业的合作权，分销及独家分销19个国际知名品牌手表。

去年，新宇亨得利收购全球最大奢侈品集团LVMH旗下意大利著名书写品牌OMAS 90%的股份，并正式宣布OMAS打入中国市场。此外，该公司还拥有NIVADA(尼维达)，OLMA(奥尔玛)，NUMAJEANNIN(龙马针)等著名瑞士手表品牌。

梁健昌认为，商业城总股本只有1.78亿股，盘子很小，非常适合大股东增发注入资产。张瑜平要扩张新市场，同时又要培育旗下品牌在中国的业务，未来需要大量资金投入，但新宇亨得利不能持续依靠香港融来的资金投资内地，因此，张瑜平希望利用内地融资平台商业城融资。

资金紧张？

目前新宇亨得利的零售店面共216家，其中内地204家，上半年实现零售业务19.5亿元，占总收入的72.4%。

据记者了解，通常情况下，中国内地一家手表零售店的成熟期在3年以上，而新宇亨得利在内地的200多家零售店中，有70%是近3年新开的，只有30%是3年以上的成熟店，因此，张瑜平认为公司在中国内地的零售业务具有巨大的增长潜力。

“但是新增店面大部分都集中在二、三线城市，这些地方的奢侈品消费市场远不如一线城市，市场培育时间也更长，这也加大了新开店的风险，尤其对新宇亨得利资金的持续流动性有较大考验。”梁健昌分析说。

事实上，新宇亨得利上半年通过与品牌商交换库存及减少新订单，才实现存货水平在去年底的24.5亿元的基础上减少10%。目前，该公司仍然承受较大的库存压力。

而此前，张瑜平已经开始在市场上大量攒集资金。今年6月底，新宇亨得利在香港通过新股配售筹集6.02亿港元。该部分资金将用来在中国中部和西南部 地区收购现有的手表零售商网络，从而使其内地零售门店总数增加10%-15%；其次将在战略性区域继续完成10至20家自主新店的开设和扩张；此外新宇亨 得利还需要花费大量资金发展自主品牌OLMA(奥尔玛)。

期间，张瑜平通过全资子公司深圳新宇钟表有限公司已获中国建设银行深圳分行两年期3亿元流动资金贷款额度，该项贷款也将用于新宇亨得利拓展零售网路。此外，该公司还获得中国银行深圳分行4亿元综合授信额度及招商银行深圳分行2.5亿元的新增贷款。

仅两个月时间，新宇亨得利筹资约15亿资金。

张瑜平此前计划,将在2010年底增设零售店至300家,同时达到70亿元的销售额。但今年年初，张瑜平在接受传媒采访时表示,因受到金融海啸的影响,公司该计划可能要延迟最少半年才能完成,即最快也要到2011年才能达到开设300家零售店的目标。

在上半年投资者见面会上，张瑜平又表示，上半年内地一线城市及香港区，与去年同期比较，同店销售持平，但二线城市的同店销售则有双位数字的增长。

这 也成为张瑜平坚定加快在二、三及市场扩张的信心支撑。今年上半年，新宇亨得利新增门店6家，近一年来，共新开了近30家店面，除了巩固北京、上海、东北、 华东和华北一线城市意外，正在极力扩充内地二、三线城市的零售网络。但是，8月4日，张瑜平又表示，暂时不会加快开分店速度。同时，新宇亨得利还终止了收 购俊文宝石的计划。

这个胡润富豪布下的资本迷局，有待市场揭开盖子。

中環在線：阮大法官撈多瓣做美亞獨董

2010-6-15  AD

繼上年俾中聯能 源（346）禮聘做高級顧問之後，港人熟識嘅退休大法官阮雲道（圖），噚日再獲美亞控股（1116）委任做獨立非執行董事兼審核委員會成員，一年可以收 15萬董事袍金，咁阿阮官要做啲乜？美亞話委任佢做獨董，「將為本公司經營和管理事務帶來積極作用」。 講完等如無講，睇得出，呢句嘢真係好 艱辛咁用個「肺」嚟寫！ 李華華

藏毒脫罪離奇暴斃大法官獨家親述喪子痛

2010-6-17  NM

本週日是父親節，但身為前高等法 院大法官的阮雲道卻並不好受，因為他的次子阮家輝剛於本月六日晚，被發現離奇暴斃於窩打老道的住所內。 二○○○年七月，阮家輝因藏有兩粒 fing頭丸而被警方拘控，但最後律政司司長梁愛詩不予起訴，只須阮家輝以簽保及守行為了事。此消息爆出後，曾引起軒然大波，連部分司法界人士及立法會議 員，也加入斥責政府的做法儼如官官相衞的行為。 阮家輝自藏毒罪脫身後，便火速返回美國繼續其大學學業，並完成了碩士課程後返港，但據知其愛 好濫藥陋習始終不變。 到本月六日，更被發現離奇暴斃家中，本刊找到其父親阮雲道，他承認兒子死得突然，並黯然道出喪子之痛。 本 月初，窩打老道六十八號的龍翔大廈十樓的一個單位已傳出陣陣惡臭，十樓其餘三個單位的住客捱不住惡臭的滋擾，均已先後向管理署投訴及致電報警。 至 警員接報到單位拍門調查時，單位內一直未見有人應門，但其間仍聽到電視機聲浪。由於當日到場的警員只屬初步調查及未有入屋搜查令的許可，故在無人應門後， 唯有收隊及着大廈管理員聯絡單位業主到上址開門。 至本月六日，單位所屬業主，即前高等法院原訟庭大法官阮雲道與大兒子Patrick抵達上 址，雖然阮雲道已開啟了單位的鐵閘，但木門由於採用了新式的密碼鎖，故阮雲道也不得其門而入，阮唯有找鎖匠來強行爆開木門的密碼鎖。 死去多 日才發現 據鄰居張生表示，本月六日傍晚，他看見阮雲道與大兒子在單位門外等候鎖匠爆門時，兩人情緒愈來愈顯得煩躁不安，直至木門被爆破的一 刻，一股惡臭味即時從單位內湧出，並散布在走廊內，恐怖情景令他也不敢再八卦多看，立即掩鼻及關門。 不過約個多小時後，張生再從防盜眼望出 去，已見有警員到場調查，「初時都唔知乜事，只見警員出出入入，仲忙到凌晨至收隊。」當張生知道仵工從單位抬出一個大黑色膠袋時，才知上址的獨身男住客已 在家中暴斃了多日，難怪傳出陣陣惡臭。 一名知情的探員向本刊透露，當日警方從阮家輝屍體的死狀及現場環境判斷，覺得阮家輝的死因非比尋常。 由於現場大門及鐵閘已上鎖和屋內沒有打鬥痕跡，警方已首先排除是謀殺，但由於找不到遺書及自殺工具，所以也一併排除了自殺可能。該探員指出，阮家輝的屍體 被發現時，雖已發脹及開始腐爛，但仍見到他口角有白沫流出，因為其家人反映他生前無重大疾病，且卅一歲正值青壯之年，加上探員發現阮之前有過藏毒紀錄，故 現場警員曾經懷疑阮家輝致死原因或與服食過量毒品有關，不過最後結果要等驗屍報告才能確定。 否認兒子吸毒 上週六，記者在置富 花園找到一臉憔悴的阮雲道，他承認警方正在驗屍，目前仍未有報告給他，但當記者問阮家輝的致死原因是否涉及服食過量毒品時，他即面黑黑地強調兒子早已戒 毒，並估計說兒子是死於意外，至於是什麼意外事件，他一直未有說明，「我知佢成功戒除毒癮，佢性格樂觀，又有固定女友，應該無感情問題，而且現場都唔見有 遺書呀，警方同我講沒有可疑。」阮雲道其後漸漸平靜地說：「都已成事實，我都接受咗，所以心情平復好多。你哋係咪一定要報導？我唔係好想……驗屍報告我都 未收到，所以至今唔知死因喎。」阮雲道再次重申兒子並不是因為酒精中毒或為毒品所害，隨後便快步步入置富花園其中一座的大堂內。 本刊透過警 察公共關係科查詢，發言人表示警方已安排進行驗屍，驗屍結果暫未能確定死因，將再作進一步化驗。 未戒除毒癮 不過阮家輝生前一 名友人Ida卻向本刊爆料，指阮自○八年回港後，工作了一段短時間後便一直游手好閒，而他服食軟性毒品的惡習，也一直沒有改變，且毒癮像越來越深。 「佢 一向愛wet愛蒲，都成日蒲蘭桂坊，仲一早染晒頭髮添，卒之二○○○年賴咗嘢，好彩佢老豆係大法官，逃過一劫，唔使坐監外，仲可以大搖大擺返美國繼續學 業。」Ida指阮家輝回美國後，不但沒有痛定思痛而去戒掉濫用軟性毒品，反而有恃無恐繼續沉淪下去，「佢九歲就去咗美國寄宿留學，無父母响身邊，無王管當 然容易學壞啦。」Ida指一直自由自在的阮家輝，其走上自毀之路是她意料之內。「幾個月前已見佢消瘦好多，估唔到佢最後搞到咁……」 對於兒 子的頹廢生活，阮雲道其後接受本刊訪問時，卻有另一番解說：「係，佢九歲開始响美國寄宿留學，但我哋一直有保持書信及電話聯絡，感情一向好好，佢時不時都 叫我去美國陪佢，可惜我太忙行唔開……佢好孝順，上個月我仲見過佢，無乜異樣呀。」 阮雲道也否認兒子一直游手好閒，不過卻承認兒子未有全職 工作「佢早排有幫美國大學做研究，好似係IT嘢。」但當記者反問阮雲道，於文學院畢業的家輝，正在進行什麼IT的研究時，阮雲道再次表示不太清楚。 據 一些司法界中人透露，阮雲道其實一直渴望兩名兒子可繼承他的衣鉢及從事法律工作，但大兒子Patrick選擇了金融業，而次子家輝則是文學院碩士畢業，與 法律工作是風馬牛不相及，但亦被父親安排到好友清洪的律師樓任職暑期工，不過家輝始終對法律工作沒有興趣。「家輝曾想過入娛樂圈，呢樣嘢阮雲道唔係好贊 同，所以兩父子曾因此有過冷戰時期。」 律政司放生 最令阮雲道失望的，在二○○○年七月尾，當時廿一歲的阮家輝在中環美國銀行 中心Star East的士高內，被反毒品巡查行動的探員搜出他身上藏有兩粒fing頭丸，隨即被警方拘控。其後，阮雲道找來好友兼刑事案重炮手清洪大狀來幫兒子辯護， 並使出罕見的招數，主動去信向律政司求情，並以多個理由，如被告阮家輝年紀尚輕，所犯罪行並不嚴重及從來無犯罪紀錄等來要求律政司不提起訴。律政司高級助 理刑事檢控專員李定國，接到清洪的首封要求信件後，便拒絕了他的要求，並排期聆訊阮家輝，控罪是觸犯《危險藥物條例》，最高刑罰是可被判入獄三年及罰款十 萬元。 不過當清洪再發第二封信給律政司後，當時的刑事檢控專員，亦即接替阮雲道出任此職的江樂士取得梁愛詩同意後，便運用了酌情權，同意撤 銷阮家輝的藏毒罪名，以自簽二千元，守行為兩年及不留案底了事。 此結果一出，即引起軒然大波，連帶部分司法界人士及立法會議員也直斥律政司 所為與官官相衞無異。阮家輝成功脫罪後，便返回美國波士頓的沙福克（Suffolk）大學繼續其學業。 對於梁愛詩和江樂士當日放生兒子，而 可能間接令他不用接受強制性戒毒，這樣是否反而害了他，阮雲道語氣無奈地說：「當日件事係律政司決定，我唔會評論，不過佢返美國前，係有睇過精神科醫生， 確定佢戒咗毒後，至俾佢返美國o架，而佢亦都知錯。」 但當記者追問阮雲道是否確切了解家輝在美國留學的生活習慣時，阮則顧左右而言他。 據 認識他們兩父子的司法界人士透露，自○八年，阮家輝從美回港後，阮雲道就顯得相當頭痛，因阮家輝的神情一直表現得呆呆滯滯，即使與父親出席飲宴時，家輝的 表情也是呆若木雞，雖然阮雲道多番追問過兒子有否再吸毒，但家輝卻一直否認。「Peter（阮雲道）曾經向友好訴苦，話家輝响屋企都唔會聽電話，行為及神 情有點異常，曾勸佢返美國同媽媽居住，但家輝就喜歡响香港獨居，點知就真係出咗事。」 退而不休 司法界都知道，以阮曾任首位華 人刑事檢控專員及曾是接任律政司司長熱門人選的資歷，阮原可勝任至終審法院法官的職位，但因兒子藏毒案件拖累，二○○○年後，阮雲道的法官仕途一直未有寸 進，令一向事業心重的他頗受打擊。 阮於上年四月退休，雖然無官一身輕，但他亦出任監管下釋囚委員會和公眾集會及遊行上訴委員會兩個會的主 席，另外，還擔任上市公司中聯能源投資集團有限公司的高級顧問一職。 看來，沒有了月薪約廿萬餘元的大法官工作，一向人脈網絡廣闊的阮雲道也 可以在商界另闢天地。 當記者問及父母婚姻問題有無影響阮家輝時，阮雲道只說太太在美國居住，兩人並沒有離婚。而太太得悉次子逝世消息，已於 上週趕回港及協助處理家輝的身後事。最後記者問他，兒子身後事如何處理，「我哋係天主教徒，唔會搞打齋儀式，我諗佢已經上咗天堂。」 他說全 家人會在本週三下午兩點到富山殮房，待家輝遺體火化後，再送兒子最後一程到寶福山安葬。

5億風水佬 李居明吸錢大法

2011-1-20  NM

農曆新年快到，一眾自稱能預測未 來走勢的風水師，趁勢推出運程書及各種產品發個早財。要數最搵錢的一個，大家熟識的蘇民峰、麥玲玲及李丞責等，通通都不是；真正做到「發過豬頭」的，竟然 是浸會學院傳理系畢業，做過信報財經記者，其後曾拍電影《大迷信》的李居明！九十年代他已變身風水師，近年出運程書、賣產品、搞加盟直入大陸，甚至炒樓炒 鋪及賣先人位，哪裡有錢就往哪裡鑽，估計現時最少坐擁五億身家，堪稱「悶聲發大財」。他背後是一條鮮為人知的順「風」順「水」之路。 久未露面的李居明，過去一個月一反常態，經常於公眾場合曝光。上月二十六日，李居明與友人組成「盛世天」劇團，宣布請來著名反串花旦蓋鳴暉演出「蝶海情 僧」，並由鍾景輝任顧問導演。另外他還有兩套自創的劇目《金玉觀世音》及《大唐胭脂》會上演，投資逾千萬元。他透露因現時物質文明過於蓬勃，故希望透過這 些粵劇讓人「看通物質文明淺薄，對生命有更深刻體會。」而蓋鳴暉向本刊補充了李居明和劇團的意願：「我對佢呢項投資嘅賺蝕毫不知情，但大家都有心想將粵劇 帶入西九文化項目中。」 豪宅地賣先人位 李居明私底下的「物質」生活，原來亦非常蓬勃。他已有近廿年的炒樓經驗，其間更賺多蝕少。從土地註冊資料顯示，由九二年起，他或有關人士以二百七十九萬元買入跑馬地鳳輝臺單位開始，輾轉已炒賣了二十多個鋪位及住宅，共賺四千萬元！ 獨具慧眼的李居明，早於○三年五月沙士期間，以二千七百萬買入九龍塘金巴倫道廿四號，近年見骨灰龕大旺，轉為經營「大師堂」，大賣先人位。每個 先人位賣八千至三萬八千元，現間有一千個位，有行家估計場內還可放逾四千個先人位，按此計算可賺一億五千多萬。他○四年又以四千萬元購入九龍塘施他佛道十 九號屋，前年購入尖沙咀名鑄兩單位，去年五月出手更重，再以八千多萬元高價購入同區金巴倫道二十號屋，三間屋地連一個仍持有的名鑄單位，現時估值逾四億 元。 李居明的大部分物業，都由公司名義購入，主要由他及另一名女子陳佩茵任股東，兩人所報的住址及辦公地址都一樣。他亦不愛出面，通常只找身邊人睇貨落訂，相 當神秘。在九十年代一眾風水師中，只餘他仍在地產市場活躍，而且愈戰愈勇，「林國雄中咗風，鍾應堂無炒樓，宋韶光好多年前有炒寫字樓，但近年已低調，反而 李居明則愈買愈多！」一名地產代理說，他今年年頭買入的旺角登打士街八十三號地鋪及豉油街六十號地鋪，位置不算靚，且被行內評為「摸頂貨」，然而李居明好 運，能夠在持貨數個月便於今年中至年尾順利出貨，共賺一千七百多萬元。 風水產品排山倒海 李居明發過豬頭，建基於他的風水事業。風水師區仲德評論此同行時說：「佢似係市場學出身，所以啲市場推廣做得好成功，佢一路以來都唔多做批命，講真算命睇得幾多個，賺得幾多錢呢？佢藉名氣推啲風水產品賣到全世界，先至係最賺錢。」 本週一下午六時多，記者來到他位於銅鑼灣金朝陽中心總部察看，發現現場堆滿李居明推出的產品，已有十多人在購物，職員正趕緊將一批批貨「pack」好運上 大陸。來自深圳一名商人，從手推喼中拿出一個大布袋，將一個個風水陣擺放進去。他五年前開始信李居明：「內地很多做生意的都識他，小伙子，我跟你說，這些 事情（風水）是有的，寧可信其有呀！」記者發現他列明清單約有十項，消費起碼四、五千元。而翻開李居明的運程書及通勝，亦每隔數頁都是介紹他售賣的轉運風 水物品，其中「大尾兜財」、「辟邪大轉」等座枱擺設，或「泰山鼎」、「大妙甲」等隨身飾物，價錢數百至數萬元不等。李居明亦愛推銷他在美加地區開採得來的 彩色石頭，名為「紫色斑彩螺王」，最貴價值六十多萬。總之保證由入屋的大門到睡房的櫃桶，任何方位任何角落，以至客人的頭飾到腳鏈，都「有嘢可買」。 為了廣泛散貨，十多年前以弘揚佛學為名投身大陸的李居明，以「吉祥居」為名在內地開設風水物品專門店。其後遍布美國、加拿大、新加坡及中國等地，現時擁有 四十家加盟店。記者致電香港總部查詢加盟費時，對方回覆說：「我哋每年五、六月先會批加盟，你哋之前要寫好 proposal（計劃書），喺開鋪嘅城市住咗幾耐，有咩認識，先會報加盟費。如果開得成，我哋會喺師傅本運程書度提你哋間鋪嘅地址當宣傳。」 而年年皆出的運程書及通勝，各賣八萬及六萬本，還有每月出三期的《奇聞》雜誌，維持知名度，他還密謀推風馬牛不相及的星座書，而批八字和問事服務已不多 做。當記者致電李居明的辦公室時，其助手冷漠地對記者說：「香港人，五千蚊，唔見面，fax 你嘅時辰八字兼問題嚟，六至八個月後覆你。自由行，每位三千八，跟團，大概一個月一次，可見面五至十分鐘。（每團有幾多人？過百？）唔過，總之今個月就 爆，下個月啦。」據知睇家宅則萬五元以上。 記者變身風水師 李居明原名李康華，七七年於浸會學院（現時浸會大學）傳理系畢業，畢業後在信報做財經記者，八四年起便泊上麥嘉、石天、黃百鳴的碼頭，為新藝城電影公司工 作。當時他任職宣傳部，黃百鳴回憶說：「佢份人好健談，好勤力，佢鍾意一樣嘢就會全心全力去研究。以前所有新藝城嘅電影，都係由佢諗計宣傳。佢曾經幫手搞 《開心鬼》嘅宣傳，又搞過新藝城之友等影迷活動。當年譚詠麟有套戲叫《小生怕怕》，佢就諗到要啲歌迷著住印有『小生怕怕』字樣嘅T恤，由旺角行去尖沙咀作 免費宣傳。」其後李居明曾編寫《靈氣逼人》、《八星報喜》等電影，不過賺的不算多，其間，李居明與喜歡玄學的麥嘉到台灣找玄學老師學習風水命理，並於八八 年成立奇聞雜誌社，以風水角度探討娛樂和財經等新聞，大收旺場。「我同佢講《奇聞》咁賣得，相信拍成電影一定好過癮！」黃百鳴說，結果拍出《大迷信》，票 房達一千四百萬元。李居明拍完《大迷信》及《大迷信1993》後，打蛇隨棍上，既搞旅行團，帶人到西藏參觀佛廟，又推銷他坐禪前必飲的普洱茶，並大賣水晶 和坊間免費的《心經》等佛具，藉着一般人迷信的觀念發起大財。 直至二千年，美國可口可樂公司亞特蘭大總部邀請李居明前往睇風水，令他一躍成為國際級風水師。當年可口可樂公司因連續兩年業務倒退，並涉及種族歧視等官 司，令股價於二千年三月陷入谷底。根據美國有線新聞網絡報導，當時澳洲籍總裁達夫特於九九年底接手可口可樂前，他曾在亞洲區任職三十年，對亞洲文化有深厚 認識，便於二千年四月邀請李居明到總部睇風水。 靠可口可樂國際化 李居明建議可口可樂要重新整理公司電話，令電話線不致「打蛇餅」；從行政總裁達夫特的辦公室內取走一張枱，增加空位吸收靈氣，又將一隻真人大細的陶瓷公雞 放在總裁辦公室，並換走總部門口原本擺設的藝術品，以大型的綠色龍形擺設取代，李氏指龍可用作驅趕魔鬼。李居明提出的各項建議，可口可樂一一照做，結果股 價果然由四月時四十六點二美元的低位，升至七月底最高的六十二點六美元。自此，李居明便自封為「可口可樂」御用風水師，並經常在自我介紹中提到，曾為可樂 股價提升百分之二十五。 事實是，同期可樂在實質經營策略上有所改變，如加價及電腦化，才是股價上升主因，而股價「死雞彈」後繼續下滑浮沉。不過過了海就是神仙，李居明因此役成 名，長做長有。大前年他批台灣股市必大漲結果睇錯，今年他預測兔年香港樓股會有三次「癲」波，炒樓目前則無險象，恒指將會有三萬點，而中港運程有大漲小回 之氣運。信則有不信則無，批中還是批錯，一年後又有誰理會？ 玄學界四大天王 麥玲玲、蘇民峰、李丞責及楊天命，有玄學界四大天王之稱，投資一樣有道。 其中蘇民峰最有米，坐擁逾億資產，其他靠手執羅庚搵錢炒樓，一樣賺到盆滿鉢滿，不過四位的出身不是文員就是裝修等，一切盡在不言中。 麥玲玲 42歲，已婚，丈夫何德為中信泰富工程師。 發跡史︰當過秘書及律師行文員，九六年轉型全職堪輿學家。唸大專時拜命相大師林真為師。 發達招︰最擅長解決愛情疑難，深受女客人歡迎。泊上無綫高層碼頭，成御用風水師。近年主攻內地掘金，睇風水一次收費高達$10萬。每年推出三至四本運程書，加上其他收入年薪約$1,000萬元。 資產︰手持寶馬山賽西湖大廈單位，價值$1,600萬元，車牌「FUNGSHUI」的保時捷Boxster S約值$100萬、平治S350約值$128萬。 是非︰○七年被發現在電視節目《人傑地靈》中睇錯羅庚被嘲不專業。去年與昔日好友李丞責隔空謾罵，差點被告誹謗。 今年預測︰散戶要慎防熱錢突然撤走，引起股市動盪。屬火行業如電子、電腦等股份值得留意。樓市雖有反覆，但大致平穩，炒賣則不合時宜。 蘇民峰 原名蘇民立，已婚，妻子Lilian Jong。 發跡史︰入行前做過洗頭仔、跟車、送貨、臨時演員等，其後回港後賣西藏法器，並跟師傅吳晚軒在廟街睇相，逐漸風生水起。 發達招︰打破玄學家傳統形象，以招積形象出位，客串過電影《行運超人》，又與電視台拍教學節目。發明寒熱命論，據聞近年轉台灣發展，並開始只接熟客生意。 資產︰四人中資產最豐厚，擁有多個鋪位，○七年至今，他先後掃入6個尖沙咀利時商場鋪位，涉資共$2,400萬，物業總值估計近$2億元。 是非︰出名寸嘴，曾豪言：「我一個頂佢哋十幾個啦！」一次過得罪多個行家，行內避之則吉。 今年預測︰股市先升後跌，有機在8月8日、10月8日或11月8日後回落。屬火如能源、塑膠等股份將值得留意，屬木的服裝、零售股升勢放緩。樓市緩步升至2012年。 李丞責 原名李紹唐，已婚，42歲，太太譚佩麗為財政大臣兼私人秘書，胞兄為港台高層李再唐。 發跡史︰師承三代祖傳玄學及內地著名風水師李發文，8、9歲已跟隨60多歲父親學習尋龍點穴，但曾因為對玄學無興趣去做裝修，及後才歸隊。 發達招︰19歲出運程書，4人中成名最早，拍過《行運秘笈》等電影。他亦是房地產高手，專炒大埔筍盤，包括康樂園、淺月灣，轉手勁賺過千萬。 資產︰持有大埔康樂園獨立屋$3,400萬，大埔淺月灣1期獨立屋$1,750萬，平治C280約值$60萬，豐田ALPHARD MZ約值$50萬。 是非︰過往多次與行家對罵，包括昔日好友麥玲玲及蘇民峰，去年被胞弟數臭因財失義及刻薄母親。 今年預測︰一場於年中爆發的驚天大事將影響全球。本港財經事務上，會與外國組織發生針鋒相對的情況，例如重大金融事故、貨物抵制或遭大鱷狙擊大市等。 楊天命 原名姚偉豪，45歲，已婚，育有兩子，家人已移居加拿大。 發跡史︰預科畢業後，當過攝影助理及在文華酒店送花，18歲開始曾跟蘇民峰在內等十多名師傅學習術數。○○年回港，被好友鄭丹瑞安排上電台節目，並推出首本運程書。 發達招︰相對穩打穩紮，較低調。近年除了出書亦涉足金融界，主持投資講座及開blog講股，又進軍內地擔任墓園風水顧問。 資產︰擁有西環一層500呎自置物業。較喜歡投資股票，至愛藍籌股。 是非︰鮮有負面新聞。 今年預測︰股市大上大落，5月6日後將有金融炒家部署令本港嚴重失財的金融行動，5月31日起有外資撤走。本港經濟第三季在內地挽救下現轉機。

企業吸水大法 (舊文章修改後重溫) 止凡 Blog

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很多時企業都會有缺錢的時候, 企業要吸水有好幾種方法, 每一種都有其好處及壞處, 我們應該怎樣演繹其吸水方法對股東的影響呢? 可以當自己與幾位朋友夾錢開茶餐廳, 應該會比較易明。

發行債券
發行債券可以說是最直接的方法, 夾錢開茶餐廳要更多資金, 最直接當然是向銀行借錢, (發債就是向債券購買人借, 當然, 債券購買人不一定是銀行), 銀行是不會分薄股東的股份權益的, 但到時到候茶餐廳需要向銀行付上利息, 一定會對未來盈利有所影響, 因此要衡量債息及利用債項所賺取更多盈利的能力。

發行新股
發行新股有點像印銀紙一樣, 印些新股票出來賣就可以獲得資金, 假設一間本來四個人的茶餐廳找多一個人夾錢, 本來的四位股東由每人平均佔25%的權益變成每人平均佔20%的權益, 未來茶餐廳的盈利都會被新股東分薄了, 當然好處就是舊股東一蚊都不需要拿出來而茶餐廳都能獲得新資金, 從前的匯控很常用這一招獲得新資金作出收購其他公司擴大版圖 (注意: 舊股東跟新股東的股權不一定是平均分布的), 要注意集資後的經營前景會否能夠抵銷分薄股權的損失。

發行優先股
優先股有點像債券與股票兩者中間的產物, 優先股股東可以像債券一樣跟公司討論利息條款, 同時又可以在某時刻對換成股票, 但未對換之前優先股是沒有公司股東的權利, 與債券相似。債券、優先股及股票到公司破產時會按對公司權益的操控倒序地獲分派公司的資產, 對公司權益的操控由大至小是股票, 優先股至債券, 所以破產時最先分享公司資產的是債券持有人, 再到優先股, 最後才是股票持有人。

供股
供股即需要原來股東再加錢夾股, 四個股東一人夾多十萬予茶餐廳, 供股前跟供股後各股東的股權並沒有任何改變, 對未來盈利的分享也沒有改變, 但如果當中有股東不夾錢, 他原有的權益就會被其他股東分薄了。匯控早前的世紀大供股, 接下來一些內銀股都進行了供股, 正是用這個方法吸水, 增加公司的現金儲備水平。

其他方法
企業還有更多方法吸水, 例如賣家產, 和黃就很喜歡賣東西獲現金, 匯控在金融海潚時, 各界都關注她會否變賣如交行之類的優質資產, 企業在經濟高峰甚至是泡沫時高價賣家產是十分漂亮的, 但在經濟差時因周轉不靈而被迫賤賣家產就太可惜了。還有公司可能把部份資產分拆出來上市, 上市後就能獲得新股東的資金, 以前看電視很多商業奇才最厲害就是把公司拆骨、合併、重組, 最後能增加現金流或資產價值, 從而把股價推高, 早前李嘉誠就把和黃的一些業務分柝到新加坡上市成功吸水。

企業總有需要資金的時候, 在選擇用哪一種方法吸水時應該充分考慮小股東的利益, 對沒有照顧小股東的吸水行為, 而只玩弄財技者, 大家最好敬而遠之。


此仍舊文章經修改後重溫, 原文網址
http://hk.myblog.yahoo.com/cpleung826/article?mid=4835

做空大法

http://magazine.caixin.com/2012-08-24/100428153_all.html

　王東明說自己特別無奈。

　　8月22日下午，中信證券11層會議室內，轉融通研討會正在進行。談及近日被謠言無端「空襲」事件，中信證券董事長王東明頗有感觸。一週前的「黑色」星期一，中信證券以9.10%的跌幅領跌券商股，其由頭之一便是網絡傳言「董事長王東明外逃」。

　　「發佈謠言之後，藉機拋售、做空個股，是否算作操縱市場？是否該負法律責任？」王東明問。

　　與中信證券同時中槍的還有張裕A、蘇寧電器等諸多藍籌。這場由網絡微博傳播謠言而致大盤藍籌大跌的做空行動發生之時，正值轉融通業務推出前夕，市場由此將做空罪魁移至試點兩年的融資融券及即將到來的轉融通頭上。

　　面對王東明的疑問，中國證券金融公司負責人笑談，「你『外逃』了不要緊，證券市場準備多年的轉融通因為這個黑鍋，推不出來可就事大了。」

　　回望A股，上證綜指已跌至2100點附近，空襲事件反映投資者信心脆弱的同時，亦引發業內思考：金融創新勢在必行，而相關監管措施該如何與之配套？全面做空時代的證券監管機制該如何在開放與規範間獲取平衡？

藍籌受挫

　　8月13日，券商板塊下跌7.75%，位居A股跌幅榜首。在龍頭股中信證券-9.10%領跌下，西南證券、光大證券等一度逼近跌停，華泰證券、海通證券、東吳證券等也大跌近9%。同期，其他市場藍籌股亦紛紛在利空傳言中被拋售大跌。

　　值得關注的是，幾隻大跌個股的融資融券指標，尤其是融券指標出現較大幅度異動。市場各方由此揣測，A股融券做空威力顯現，A股全面做空時代拉開帷幕？

　　大跌之後，中信證券希望立刻找到問題的源頭，但受制於技術手段及企業屬性，中信證券對信源的尋找缺乏權威性，且不具備問責相關方的權力和資格，最終並未斬獲。

　　關於中信證券的傳言始於8月13日下午，先後有「中信證券海外投資巨虧29億」「董事長王東明被帶走」的傳聞出現在論壇微博上。

　　受此影響，13日收盤，中信證券重挫逾9.10%，並帶動券商股整體大跌，成為拖累當日股指走低的主要板塊之一。14日、15日，中信證券再度下跌1.64%和1.02%。作為上半年漲勢高於大盤的券商板塊龍頭股，短短三個交易日，累計下跌11.68%。

　　14日晚間，中信證券發佈澄清公告稱，從8月13日起出現的各種傳言均與實際情況不符。公司目前經營狀況良好，資產質量優良，管理團隊穩定，各項業務進展順利。同時，公司董事會秘書鄭京鄭重聲明：未向任何人發佈「公司裁員減薪」「里昂證券員工大規模流失」等不實信息。

誰在拋空

　　此次藍籌股受挫迅速被市場貼上「中國版渾水模式」的標籤。在市場人士看來，做空A股模式已經出現，那麼究竟誰在做空？如何做空？實體企業是否已 與資本大鱷聯手，開始操縱市場？關聯者是公募基金？私募基金？抑或QFII？甚至「海外投資軍團」？⋯⋯這些均成為市場假想的做空主力。

　　8月20日，一家借道QFII投資A股的國際投資公司基金經理告訴記者，海外資金目前投資A股僅限於QFII一種正規渠道，「任何QFII的額 度是有限的，依照蘇寧電器那兩天單日270萬手的成交量，17億的成交額，憑QFII一己之力，無法在資本市場掀起那麼大的量。」

　　另外，該經理認為，QFII內部有嚴格的投資程序，不會將較大力量置於單只個股上，且一般QFII投資操作的換手率低於國內機構水平，不會配合突發消息做短期的買賣交易。

　　最重要的是，「我們進入中國市場已經不容易，不能因為要配合某個企業做空，而破壞自己在中國市場的形象和未來。」

　　根據經驗，QFII通常會顧及中國政府的規則，如果大量做空，超出範圍，交易記錄被監測到，該QFII在中國的進一步發展會很難。「如果有QFII真的願意冒險大規模賣空個股的話，這麼做的風險絕對大過收益。」某QFII人士表示。

　　對於此次大跌，某海外機構人士表示，「空」方主力應該是部分持倉機構前期積累了一些獲利盤。如中信證券，今年上半年表現整體超過大盤，「所以一有風吹草動，就會大規模殺跌。另外，市場處在熊市中，壞消息會加碼，助跌。」

　　一位QFII人士表示，此次大跌的拋空者應該以國內公募基金為主。因為公募基金有強大的股東力量，研究背景，同時與市場、監管層、銀行及社會各 界有絲絲縷縷的關係，根據以往經驗，每當市場波動，公募基金總能夠最先抓住機會。而此次大跌的券商板塊，向來是公募基金踴躍駐紮的根據地。

　　公開數據顯示，二季度持倉中信證券較高的主動型基金有華寶興業旗下的行業精選股票型投資基金，持倉3349萬股。而最近幾個季度，諾安旗下幾隻主動型基金持有中信證券保持較高倉位已經連續了四個季度，今年二季度諾安平衡證券和諾安靈活配置基金仍持有合計3627萬股。

　　同時，今年二季度持倉西南證券較高的主動型投資基金有南方基金旗下的兩隻債基，合計持有212萬股；持倉光大證券較高的主動型基金有華夏基金旗下的兩隻股基，合計持有2371萬股。

　　此外，重倉持有蘇寧電器千萬股以上的機構也以基金為主，因此業內分析認為，在13、14日大舉賣出蘇寧電器的機構席位很可能為基金所為。

融券「躺著中槍」

　　在機構拋空之外，也有市場人士認為此次大跌是少數機構借融券做空A股，不過，分析這些個股的融券情況就發現，融券賣空在A股市場依然人微言輕。

　　滬深兩市融資融券數據顯示，8月13日、14日、15日，中信證券的融券賣出量分別是224.9萬股、329.2萬股、193.9萬股，對比此前兩個交易日中信融券賣出量分別為92.5萬和62.5萬股的數據，中信證券的融券賣出量確曾在此間出現放大的跡象。

　　除了中信證券，張裕A、蘇寧電器也相繼遭遇大跌，同時其融券指標出現異動。

　　中國證券金融公司（下稱證金公司）總經理聶慶平在轉融通研討會上表示，此次事件，融券真是「躺著也中槍」。

　　聶慶平表示，轉融通試點業務正在籌備當中，尚未啟動，當前證券公司僅能使用自有證券開展融券業務，其規模非常有限，因轉融通原因造成個股大跌的 說法無從談起。同時，證金公司針對融資融券業務的監控數據也表明，8月13日交易周部分個股出現大幅下跌與傳聞所說的大量融券賣空交易沒有關係。

　　融資融券交易數據顯示，8月13日，即中信證券大跌9.1%的當天，中信證券總成交金額19.83億元，融券賣出金額僅為0.25億元，當日融券賣出金額佔當日成交總額的1.26%，比上一交易日下降了0.68個百分點。

　　同日中信證券融資買入額1.66億元，是上一交易日融資買入額的6.25倍。融資買入額是融券賣出額的6.64倍。截至8月17日，中信證券累 計融資買入金額達208.61億元，累計融券賣出金額為39.49億元，前者是後者的5.28倍。另外，截至8月17日，中信證券融資餘額13.45億 元，融券餘額0.27億元，前者是後者的49.81倍。

　　蘇寧電器同樣如此。8月14日，蘇寧大跌7.11%時，當日總成交金額為7.99億元，融券賣出金額為849.08萬元，融券賣出金額佔當日成 交總額的1.06%，較上個交易日下降了0.04個百分點。同日蘇寧電器融資買入額為4580.79萬元，是上一交易日融資買入額的2.87倍，是融券賣 出額的5.4倍。

　　8月14日當天，蘇寧電器融券償還額為573.89萬元，是上一個交易日的12.59倍。截至8月17日，蘇寧電器累計融資買入金額達到76.3億元，累計融券賣出金額為15.7億元，前者是後者的4.86倍。

　　更早之前，受負面消息「農藥門」影響，張裕A在8月10日大跌9.83%。但根據融資融券數據監測，8月10日，張裕A融券賣出金額僅為295 萬元，當日總成交金額為6.28億元，融券賣出金額只佔當日成交總額的0.48%，比上一交易日下降了0.05個百分點。同日張裕A融資買入額為2581 萬元，是上一交易日融資買入額的2.95倍，融資買入額是融券賣出額的8.75倍。

　　「這些數據顯示出兩個現象，一是上週部分個股大跌的當天，其融券賣出額佔日成交額的比重非常小，融券交易不對其價格走勢形成主導；二是這些股票 當天的融資做多大幅超越融券做空，說明兩融市場投資者並未單邊看空。」聶慶平認為，數據顯示，融券賣出並非中信證券等個股下跌的原因，投資者應當對此有科 學、理性的認識。

　　銀河證券高級投資顧問於久卓表示，在目前券源很少的情況下，通過融券做空這種短期操作的方式只是臆想。

全面做空時代

　　8月初，證金公司、證券交易所、證券登記結算公司已經分別就轉融通業務，向25家券商下發了相關制度的徵求意見稿。8月13日，11家券商正式 遞交轉融通業務試點方案。8月18日，證金公司、證券交易所、中登公司、國泰君安等具備試點資格的券商參加最後一輪通關測試。至此，備受業界關注的轉融通 業務已經箭在弦上，隨時待發。

　　8月22日，證金公司總經理聶慶平在接受財新記者專訪時表示，轉融通試點推出各項工作正在加緊準備，公司75億元註冊資金作為初期轉融資資金已經到位，公司將進一步增資擴股至120億元，目前董事會已通過增資預案，近期將就此召開股東大會。

　　他透露，轉融通業務雖將同時推出轉融資、轉融券兩項業務，但由於轉融券業務涉及較多的法律及技術問題，所以實際業務開展時，將會以轉融資在先。同時開展業務初期，轉融券標的範圍將限制得較窄。

　　中信建投融資融券部陳新湘將「沒有融資融券的資本市場」比喻為「開車只有油門，沒有剎車」。而有了融資融券的市場，相當於有油門，也有剎車，只是剎車不靈。未來轉融通開通後，「將是一個油門更大，剎車更靈，投資者想開就開，想停就停的市場」。

　　在這樣一個多空自如的市場，完善健全的運營規則至關重要。

　　銀華基金一位基金經理表示，轉融通開啟後，希望對機構投資操作行為有更為細緻的監管細則。

　　「比如這次通過發佈謠言、做空一家公司，與跟風、拋空上市公司，以及知悉內幕消息拋售之間是否有更明確的界定？這些行為分別應該追究什麼責任？」這位經理說。

　　此次大跌中受挫的一個上市公司證券辦人士表示，目前市場上造謠的成本太低，如果不嚴懲造謠者，轉融通會成為市場的噩夢。「希望法律法規方面能形成更為具體的規則，嚴懲惡意做空上市公司行為。」

　　聶慶平表示，A股的做空機制與西方國家完全不同。在西方國家的融券交易機制下，投資者可以有預謀地做空，如投資者可以到場外借券，借券之後放消 息，股價下跌後再賣出獲利。「我們的融券賣空都是在賬戶內進行的，不可以通過場外借券，借券賣空實行的是即借即賣的機制，就是融券之後就要賣出。這種有監 管的賣空機制容易發現並制約投機因素，避免了西方成熟市場融券的弊端，更沒有西方的裸賣空機制。」

　　對於市場提出的個別投資者通過散佈消息打壓個別股票的行為，聶慶平認為，對於這種情況，投資者應關注股票的基本面，而不是聽消息。

　　他強調，從監管角度來看，則要判斷這種行為是否有散佈虛假消息和操縱市場的嫌疑。

　　聶慶平表示，監管機制將在投資者、券商、交易所、證金公司等各個群體間形成立體式的風險控制體系。「推進創新的同時，能夠最大化地防範風險。」■

　　本刊記者張冰、鄭斐，實習記者劉卓哲對此文亦有貢獻

企業吸水大法 止凡

http://www.findcpa.com.tw/1/post/2013/08/42.html
企業經常都會有缺錢的時候，就算不缺錢，某些情況下企業亦希望在市場上吸納資金以作其他用途。企業要「吸水」（吸納資金） 有好幾種方法，每一種都有其好處及壞處，我們應該怎樣演繹其「吸水」方法對股東的影響呢？止凡認為，其實大家可以假定自己與幾位朋友湊集資金一起營運一家港式茶餐廳，應該會比較容易明白。

發行債券

發行債券可以說是最直接吸納資金的方法，如果營運的茶餐廳需要更多資金的話，最直接當然是向銀行借錢，（發債就是向債券購買人借錢，當然，債券購買人不一定是銀行），銀行是不會分薄股東的股份權益的，但定時定刻茶餐廳需要向銀行付上利息，一定會對未來的盈利有所影響，因此要衡量債息及利用債項所賺取更多盈利的能力。

發行新股

發行新股有點像印銀紙一樣，印些新股票出來賣就可以獲得資金，假設一間本來四個人集資的茶餐廳，現在找多一個人湊集資金，本來的四位股東由每人平均佔２５％的權益變成每人平均佔２０％的權益，未來茶餐廳的盈利都會被這名新股東分薄了。當然好處就是舊股東都不需要拿出新資金來，而茶餐廳就能獲得新資金作發展之用。從前的匯控很常用這一招獲得新資金作出收購其他公司擴大版圖（注意：舊股東跟新股東的股權不一定是平均分布的），要注意集資後的經營前景會否能夠抵銷股權被分薄的損失。

發行優先股

優先股有點像債券與股票兩者中間的產物，優先股股東可以像債券一樣跟公司討論利息條款，同時又可以在某時刻及條件情況下對換成股票，但未對換之前優先股是沒有公司股東的權利，與債券相似。債券、優先股及股票到公司破產時會按對公司權益的操控權，倒序地獲分派公司的資產，對公司權益的操控由大至小是股票、優先股至債券，所以破產時最先分享公司資產的是債券持有人，再到優先股，最後才是股票持有人。

供股

供股即需要原來股東再加錢支付新股，例如四個股東一人多出資十萬予茶餐廳，供股前跟供股後各股東的股權並沒有任何改變，對未來盈利的分享也沒有改變，但如果當中有股東不出資的話，他原有的權益就會被其他股東分薄了。匯控２００８年的世紀大供股，接下來一些內銀股都進行了供股活動，正是用這個方法吸水，增加公司的現金儲備水平。

其他方法

企業還有更多方法吸水，例如賣家產。和黃就很喜歡賣東西獲現金，匯控在金融海潚時，各界都關注她會否變賣如交通銀行之類的優質資產，企業在經濟高峰甚至是泡沫時高價賣家產是十分漂亮的融資行為，但在經濟差時因周轉不靈而被迫賤賣家產就太可惜了。還有公司可能把部份資產分拆出來上市，上市後就能獲得新股東的資金，以前看電視很多商業奇才最厲害就是把公司拆骨、合併、重組，最後能增加現金流或資產價值，從而把股價推高，早前李嘉誠先生就把和黃的一些業務分柝到新加坡上市成功吸水。

企業總有需要資金的時候，在選擇用哪一種方法「吸水」時應該充分考慮小股東的利益，對沒有照顧小股東的「吸水」行為，而只玩弄財技以自肥者，大家最好敬而遠之。

說史130813傑弗遜傳(26) 蔡斯大法官彈劾案 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2013/08/13/%E8%AA%AA%E5%8F%B2130813%E5%82%91%E5%BC%97%E9%81%9C%E5%82%B326-%E8%94%A1%E6%96%AF%E5%A4%A7%E6%B3%95%E5%AE%98%E5%BD%88%E5%8A%BE%E6%A1%88/

說史130813
傑弗遜傳(26) 蔡斯大法官彈劾案
朝日執筆

〈美國簡史番外篇〉： 天才傑弗遜和他的對手們（十三） 蔡斯大法官彈劾案Justice Chase is Put on Trial

前文再續，書接上一回。上回講到，美國向法國購買了路易斯安那後，傑弗遜為了有效控制新領土，派遣由 劉易斯和克拉克帶領的「探索軍團」遠征西部，尋找通往大陸西端太平洋的內陸航道。 二人不負總統所托，成功將美國國旗插在太平洋的岸邊，並帶回了大量有用的資訊和情報。
另外，為了避免總統大選再出現如1796和1800的困局，傑弗遜倡議修改憲法，改變總統競選的投票方式。 從此，基本上確保了總統和副總統，都是來自同一黨派的「拍檔」。 安排定當，傑弗遜和民主共和黨，現在可以全心備戰1804的總統和國會選舉了。

傑弗遜毫無懸念地獲黨內一致推舉為總統候選人，競逐連任。不過，副總統人選方面，卻出現了一點狀況。按道理，伯爾作為現任副總統，應該獲得優先提名，以競逐來屆的副總統。不過，當時伯爾為了逃避殺人罪的指控，一直不敢返回紐約老家，當然也不能出席紐約州民主共和黨的黨代表大會。就這樣，他喪失了獲得副總統提名的機會。
民主共和黨人認為，為了顯示南北相容，副總統的人選還是應該來自紐約。 最後，他們找到了一個極有份量的紐約政壇大老，首任紐約州長 克林頓George Clinton，他曾擔任七屆州長職務。（其實本屆參選副總統的民主共和黨人還有另外五個，不過就沒有人「膽敢」與傑弗遜競逐「第一男主角」。）

至於聯邦黨，他們仍是推舉 平克尼Charles．C．Pinckney為總統候選人。他已是第三次競逐總統了。他是競選拍檔則是來自紐約的 魯夫斯．金Rufus King。

與以往相比，這屆總統大選的氣氛可謂相當冷淡，候選人也沒有到各處演說或拉票。 似乎無論共和黨抑或聯邦黨，都認為這次選舉的結果，其實早已是未卜先知，不可改變的了。

他們的想法不無道理。雖然這未必是傑弗遜一人之功，但他在第一個總統任期內，實在有太多足以讓人稱道的政績。 共和黨人宣傳傑弗遜在過去四年，領導美國實現了諸多的「奇蹟」。 聯邦黨當政多年，一直不斷地加稅；傑弗遜一出任，就削減了大量的稅種和稅率。 聯邦黨好大喜功，「先使未來錢」，他們讓政府背負了數以百萬計的債務；傑弗遜任內清還了不少聯邦的負債，但卻沒有發行過一元的債券。 傑弗遜不費一兵一卒，獲得了密西西比河和整個路易斯安那，令南方的「西進派」重農主義者喜出望外；他為了維護美國的「尊嚴」（和商業利益），派兵征討地中海的柏柏海盜，也讓他贏得不少北方「海外派」重商主義者的支持。「路易斯安那購地案」表面上似乎讓聯邦背負了巨債，但這「負債」背後，卻是由價值龐大的「資產」所支持的。 可以想像，只要把土地分割拍賣，價值遠不止付給法國的一千二百萬。 的黎波里之戰中，狄卡德中尉帶領「無畏號」上的戰友，進行了美軍史上的第一次登陸作戰。雖然未至於「一仗功成」，但其英武之舉，令國際社會對新生的美國刮目相看，在國內大大鼓舞了美國人的自信，同時讓傑弗遜政府的民望大升。（參見第八集）
共和黨人所宣揚的一切，都是不爭的事實，聯邦黨人當然無從辯駁。

1804年總統選舉共有176名選舉人，勝選門檻是89張選舉人票。選前的氣氛是如此的一面倒，聯邦黨和平克尼已不敢幻想有任何勝出的機會。他們只希望可以保存一點顏面，守住北方的陣地。他們盤算著應該還可以保住大約40票，可是選舉結果卻讓他們目瞪口呆—-傑弗遜竟然得到超過九成的162張選舉人票！聯邦黨的平克尼只有可憐的14票，連8%也不到！這也許是除了華盛頓兩次「全票當選」以外，總統選舉史上最大的差異！

選舉結果表明，即使是在聯邦黨人根據地的東北地區，也有不少人投票支持傑弗遜。北方州的選舉人票分配，多數採取「勝者全拿」式；而南方州則不少採用「比例分配制」。 聯邦黨向來就是憑藉這種「優勢」，在他們佔優的北方「橫掃」大量選舉人票，而在南方也不至於「顆粒無收」。1796年的大選中，阿當斯正是憑南方的「倒戈」三票，而得以險勝傑弗遜。（參見第五集）
不過在這次的選舉中，聯邦黨之所以遭到如此的「慘敗」，正是因為這種之前讓他們佔盡便宜的「南北差異」。因為傑弗遜上任後，在各方面的施政都表現得公正無私。他既重農，也重商；既保護西南農業利益，也為東北的工商業家出頭。他為人謙卑實幹，處事不偏不倚，贏得東北工商業界的好感。不少新英格蘭人甚至認為，傑弗遜對他們的保護，比聯邦黨還要好！因此，傑弗遜在東北不少州的公眾投票中，都能些微票數擊敗平克尼，而全取該州的選舉人票。這就是為什麼傑弗遜雖然在公眾投票總數上，只得到大約七成的選票，但卻可以取得超過九成的選舉人票了。

聯邦黨對總統選舉本來就已經不存奢望，只不過他們在國會選舉中，也同樣是一敗塗地。 1800年傑弗遜初次當選總統時，聯邦黨雖然相較再前一次的國會選舉，已損失了不少議席，但仍能在參眾兩院中分別佔據45%和36％。 不過，經過1804年國會選舉後，聯邦黨在參議院34個席位中只佔7個，大約是20%；142個眾議員中，也只剩下25個聯邦黨人，更是連20%也不到了！

將軍一去，大樹飄零！漢密爾頓將軍去世後，聯邦黨已沒有一個有足夠魅力的領袖，帶領黨員走出低谷了。聯邦黨此刻已是暮氣沉沉，苟延殘喘。 不過，聯邦黨人儘管在行政和立法控制權的爭奪戰中，皆以慘敗告終，但他們卻不甘心就此退出舞臺。 因為，他們手上還有最後一張牌—-司法系統。聯邦法院大法官，以至各級法院法官的位置，仍由聯邦黨人所把持。

華盛頓任命法官，已有相當的「聯邦傾向」。 阿當斯任期結束前，更是策略性地委任大量聯邦黨籍的法官。 聯邦法官是終身職的，並不會因政權易手而「下崗」。聯邦黨籍的法官大都反對傑弗遜，有些法官甚至把法庭作為戰場，在審訊期間或判詞之內，對（民主共和黨控制的）議會的立法，以及傑弗遜政府的行政措施，冷嘲熱諷，甚至惡言攻擊。其中一個最賣力與傑弗遜唱對台戲的，就是資深的聯邦最高法院大法官 蔡斯Samuel Chase。

蔡斯大法官出生於馬裡蘭州，政治資歷非常深厚。早於1762年，當傑弗遜還是黃髮垂髫，「著緊開襠褲」之時，他已經當選馬里蘭殖民地議會議員，此後二十年一直擔任此職。1765年，他參與組織了著名的「自由之子Sons of Liberty」會社，並成為重要領袖，積極投入反抗印花稅法等運動之中。
1774年革命浪潮風起雲湧，大陸議會在馬里蘭首府安 那波利斯Annapolis召開，蔡斯被推選為馬里蘭代表參加會議。大會決議選出五人小組起草《獨立宣言》。後來《獨立宣言》定稿後，蔡斯也是簽署者之一。單是上面的一段履歷，已足以說明蔡斯是當之無愧的「老愛國」、「老革命」。

1778年，蔡斯被漢密爾頓揭發，利用身為大陸議會議員的身份，獲取政策的內幕資訊，意圖壟斷麵粉市場。證據不算很確鑿，但也足夠讓蔡斯名譽受損。人言可畏，蔡斯最後黯然退出國家議會的舞臺，返回馬里蘭繼續當州議員和律師。
1796年，華盛頓總統在卸任前，委任他為最高法院的大法官。同年，上任不久的蔡斯大法官在「希爾頓訴美國案Hylton v. United States – 3 U.S. 171」中，秉承聯邦主義，認為國家簽訂的條約比各州訂立的法令優先。在1798年的「卡爾達訴布爾案Calder v. Bull – 3 U.S. 386」中，蔡斯為「正當程式Due Process」作出定義。1803年，他參與審訊著名的「馬伯利訴麥迪遜案」，並在馬歇爾大法官的判詞中聯署。

蔡斯是一個相當保守的聯邦黨人，他對民主共和黨的主張極度反感。在蔡斯的眼中，人也許生而平等，但基於各人的不同「性質」，每個人並不應該擁有同等的權利。**** 若無產的文盲與受過教育的資產階級，享有同等的投票權，將會衍生民粹主義，導致暴民政治。其時禮崩樂壞，道德淪亡，國家將進入失序狀態—-「法國大革命」就是最好的例子！

除此以外，他本人對在「費城會議」中制訂出來的《美國憲法》並不認同，當《憲法》草案交到馬里蘭州議會時，他就投了反對票。 儘管如此，當蔡斯被任命為最高法院大法官時，他還是按照規定宣誓效忠國家和《憲法》！

在傑弗遜的第一屆任期內，蔡斯經常藉故在審訊和判詞中，宣示他的政治理念，這些言論有很多顯然與《憲法》的精神是背道而馳的。更有甚者，他有時更會直接表達對《憲法》內容的質疑。 除此以外，他還會不時在法庭之內大派sense，對共和黨議會的立法和傑弗遜政府的施政「說三道四」。隨著大選的臨近，蔡斯派出sense的數量和密度也顯著增加。

傑弗遜當然不能容忍蔡斯這種行為。 傑弗遜向來就認為，基於主權在民，人民才是國家一切權力的依皈。 法官作為一個缺乏民意基礎，非民選的終身職官員，充其量只應擔當「技術性」的工作，將由人民授權成立的國會，所制訂的「理想」法律，適用於「現實」案件。超出這條界線，已是越權！儘管在「馬伯利訴麥迪遜案」中，馬歇爾和蔡斯等大法官，為最高法院「竊取」了「司法審查權」和「釋憲權」，但傑弗遜對此仍勉強能接受（或基於現實而不得不接受）。（參見第九集）不過前提是，司法部門這種強大的權力，只能在「審理具體案件遇到困難時」，被動地行使。最重要的是，司法部門既已獲得「三分之一的權力」，就不應該試圖繼續擴張，染指行政立法的範疇了。

蔡斯現在竟然逾越界線，在司法機構之內，肆意對立法和行政部門指手劃腳，實在是對另外兩權的「粗暴干涉」，對「三權分立」原則的「公然踐踏」！更為嚴重的是，祭師竟然在祭禮上質疑神祇的權威，這是何等的大罪！作為最高法院，這個司法聖殿上的幾位「最高祭師」之一的大法官，竟然也不尊重《憲法》，在審訊中公開藐視《憲法》，質疑《憲法》，反對《憲法》！若這種「褻瀆」的行為也不被追究的話，《憲法》作為「國之根本」的尊嚴，豈非蕩然無存？傑弗遜堅信，合眾國的人民一定會要求代表他們的國會，對此種攻擊憲法的行為，採取必要的行動。

根據《憲法》第一章第三款：「所有彈劾案Impeachment，只有參議院有權審理！」而彈劾案的啟動權，則在眾議院。***
傑弗遜授意他的黨友，在共和黨更為佔優的眾議院內發動攻勢。 在傑弗遜第一屆總統任期的最後幾個月，國會眾議院展開討論，有議員提出不具約束力的「不信任動議」，主張應撤銷蔡斯聯邦最高法院大法官的職務。幾經擾攘，眾議院通過就有關指控，成立一個「調查委員會」，搜集和整理證據，以決定是否對蔡斯大法官作出彈劾。

調查委員會經過一番努力，終於整理出一份「調查報告」。報告引述各項不同來源的證據，列舉了蔡斯大法官的種種「不當言行」。 委員會在報告的結論中認定，蔡斯身為大法官「行為失當」證據確鑿，建議參議院對其作出彈劾。報告得到眾議院全體過半數通過，決議送交參議院。
蔡斯成為美國二百多年歷史上，唯一被彈劾的最高法院大法官！

（小啟：上集開首曾提到五十元美鈔上的頭像是漢密爾頓，這是錯誤的。 在十元美鈔上的才是漢密爾頓，特此更正。 至於五十美元上的人物頭像，應該是南北戰爭的北軍總司令格蘭將軍Ulysses．S.．Grant，他後來成為美國第十八任總統。 為史者過分隨心，疏於查證，憑記憶信手老屈，罪莫大焉。 不便之處，敬請原諒！）

財務智商(12)：公器私用儲錢大法 梁隼

http://notcomment.com/wp/3777

先旨聲明，呢度唔教犯法野， 千祈唔好解讀做虧空公款去自己戶口先至好。

呢個方法係指將每個月預一筆錢出黎作為家常開支， 例如供樓，水電煤電話寬頻等， 當然仲有日用品食用雜物等費用。

例如每個月預萬五係以上各項目的話， 每個月就過萬七蚊去一個指定戶口，所有開支都係果度支付。

就算個戶口有剩，下個月都維持過萬七去個戶口度，每年才清算一次。

如果個個月都慳慳地用唔晒筆錢， 年尾埋數就會多一筆意外小財，可以用黎獎勵下自己，例如去下旅行咁。

有人會問：又話儲錢做乜拎筆錢去駛架？其實儲錢係bonus而己，最重要係藉呢個機會養成節儉應駛則駛的習慣，因為慳得越多，年尾份bonus越大架嘛。

當習慣養成後，又怕甚麼儲唔倒錢呢？

化解僵局 許宗力主張《兩岸協定締結條例》前大法官：先立法 再重審服貿

2014-04-14  TWM

太陽花學運「先立法、再審查」訴求獲各界共鳴，對此議題，《今週刊》特別專訪前大法官許宗力，他認為，兩岸監督機制立法的確具有迫切性；本文為許宗力談話的口述整理。 口述‧許宗力　整理‧何欣潔兩岸《服貿協議》讓兩岸經濟更緊密綁在一起，因經濟規模懸殊，台灣經濟終有一天會逐步被磁吸、納入中國經濟的洪流，最終結果是實質統一，又或者因中國併吞台灣的政治野心，最終結果其實是政治統一。屆時，台灣，不管是現在依附在中華民國這個名字，或大家所熟悉、感到親切的台灣這個名詞，將不再具「國家性」，中國頂多就是賞給你比香港多一點點自主性的特區地位；也或許根本不對你施恩，反而採取專政制度。 以上是不是杞人憂天？或者現狀根本只是溫水煮青蛙？馬政府胸有成竹地保證，已經做過國家安全影響評估，認為《服貿協議》還未觸到底線，政府也備有十八套劇本因應，國家安全確保無虞。我們很願意相信政府真的做過國安評估，真的擁有確保國家安全存在的十八套劇本。但政府迄今所作所為，很難令我安心。看了支持服貿懶人包、政府說帖，至少國安方面沒能說服我。 這次學運喚起更多人對服貿的認識，喚起大家憂患意識，我認為是最大貢獻。但結果如何，還是悲觀。如果只是回到「張慶忠三十秒」前的狀態，在委員會逐條審查、逐條表決，只要總統堅持服貿絕不能改、絕不能退，黨紀伺候下，表決結果顯而易見。這時你又能怎樣呢？少數服從多數，這就是民主，誰叫善良、溫和、保守的多數台灣人選出這個政府、選出這個國會？既然是多數人的選擇，少數人只能奉陪。是不是太遲了，一切已定？ 我相信絕大多數國民，不分藍綠，都可以同意，跟一個對我們有併吞野心的國家簽《服貿協議》，絕不可能與跟美國、日本或新加坡、紐西蘭簽《服貿協議》相提並論，這種與虎狼談生意的經貿協定，絕對值得我們以一種更謹慎的特別程序來處理，這也是我個人與幾位法學界同事推《兩岸協定締結條例》草案，建議將陷於爭議的《服貿協議》暫予擱置，待相關監督法制建立再續行處理的原因。 強摘的果子不甜，引發那麼大疑慮的協議若強渡關山，徒引發更多紛爭。 若以新法架構下更審慎、嚴謹的程序處理，即使最後還是通過一個對台灣不利的協議，至少我們還能對得起自己。