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在 《金融心理學:驅動股市的真正力量》(The Psychology of Finance)一書中,作者拉斯.特維德(Lars Tvede)以一則智慧格言為起點,帶出「知己知彼」的重要。在投資市場,研究人類行為及市場心理變化,許多時較考量股票本身所擁有之基本因素更關鍵,起 碼對股價短期波動的力量,提供了不少線索。正如我們研究大孖沙行為背後的動機,例如在路人皆見不停增持的背後,是否真心想大家前仆後繼爭相同坐一條船,當 你上船的時候,這條船又真的肯開行,然後在你未預知的渡頭稍事休息,你隨時上落無任歡迎。只是,你並不知道這條船原來停過幾站之後,船長原來又想再由起點 從頭再載客登船,一廂情願的你只見到有頭有面嗰一位一直在船上,卻沒有留意原本坐在船上者已陸續上了岸。終於你上前一看,你所認識的他,原來只是其中一個 投影,而諗番轉頭,事實上他未曾親自邀請過你登上這條船時,有否懷疑自己是否真的想得太多了? 大孖沙增持僅短期刺激 近期市場 上真的屢屢出現二仔底死跟指標,但選擇死跟之前,應先判別自己個底有無人家咁厚,就好似07年、08年跟四叔及近期彤叔的例子,還有我們看到的是路人皆見 的一面,全部披露在人前的景象究竟又是不是全部呢?究竟跟四叔買現貨者,有否考慮到對方有否同時以期指做對冲,就算無做對冲,輸光成個組合的後果都可能只 係唔開心一陣,而二仔底就一個唔覺意有咩差池可能慘到要瞓街。而跟彤叔作指標者,人家增持的背後是想引你還是真的想益你,你到底搞清楚未?因此唔好當有名 有姓有頭有面嘅就一定會係你嘅福星,人家增持減持係事實,肯定對股價產生短期刺激,惟長期走勢還得視乎公司造化與市況,少一樣都唔掂。就好似早前有公司又 改名轉型,但係根據同一間公司以往嘅紀錄,路人皆見佢未成功過,寫完文章到結尾都只係擺明希望佢今次得啦,竟然被視為一種推介,究竟是求冧巴若渴已到了飢 不擇食的地步,抑或是先入為主誤解原文本意?無人會認自己蠢,尤其係香港人,日後再在本文找到任何冧巴千祈千祈唔好跟,費事煩。胡孟青 |
http://www.yicai.com/news/2011/01/644654.html
2011年元旦期间,家乐福在上海联洋店进行猪肉类产品促销,一名来自安徽金寨的李姓老人在买肉时猝死于卖场内。家乐福方面表示,该老人猝死与卖场促销无关,所以并无责任,而家属方面则对此非常不满,并要求合理说法。
其实,这已经不是零售业第一次遭遇此类事件,节日疯狂促销背后,零售商安全管理隐患凸显。
清晨的猝死
据李姓老人的家属透露,他生前从事保洁工作,来到上海已有10年时间,由于家乐福打出了部分商品在2010年12月31日~2011年1月3日促销的广告,因此李姓老人夫妇在1月1日早7点左右便来到家乐福联洋店购物。
“虽然当时只有7点多,但由于节日促销,所以人很多,尤其是肉类,平时起码10多元一斤的肉促销时只卖8元多一斤,且每人至多只能买三块肉,吸引了 众多消费者入场抢购,当时大家都在推挤中抢肉、传肉,就在此时,我父亲被挤倒了,当场就不省人事。这些都有在场证人可以证明。”李姓老人儿子告诉《第一财 经日报》。此后,120救护人员赶到并当场宣布死亡,在家属强烈要求下,救护车将老人送入医院,但抢救无效,“当晚,我们去家乐福要求查看现场录像遭拒, 一张姓保安主管称,死亡与家乐福无关。”
李姓老人家属表示,事后,他们要求家乐福给一个说法并对此负责。“2日,我们再次去要求查看录像,遭拒。”死者家属表示,3日在上海浦东花木派出所 协调下双方进行协商,家乐福代表坚称李姓老人的死亡与家乐福无关,出于道义补偿6万元,遭到家属拒绝。李姓老人家属称要讨一个说法,家乐福必须承担一定的 责任,至于赔偿金,其家属称关键不是钱,而是公正性。
对此,家乐福方面表示,当时卖场内并不拥挤,事发时也并没有任何人触碰到李姓老人,完全是老人本身的身体状况所致,与促销无关,所以家乐福方面并无 责任。当时有在场证人可以做相关证明,但目前不便接受采访,警方已经做了相关处理,家乐福称愿意接受尸检鉴定,并根据结果依法处理,但家属方并未同意。
零售业促销引发安全隐患
目前双方各执一词,该事件责任和赔偿暂无定论,但零售企业在促销期间遭遇安全问题却是不争的事实。比如家乐福曾经在其他门店也发生过踩踏事件和老人清早风中排队领取免费早餐等事件,当时都被指具有严重安全问题。而其他同业也发生过类似事件。
记者调研获悉,促销是各大卖场比拼的法宝,众多节日促销或新店开业时,记者亲眼看见过一些中老年消费者为了节省1毛、2毛钱而在卖场开门的清晨时分以“百米冲刺”的速度奔入卖场抢购,一些百货店打折时,也发生过抢购、踩踏、长时间排队付账等事件。
“以卖场来说,猪肉类这种敏感货品一旦打折,哪怕节省几毛钱,都会有老人家从凌晨5点甚至2点就来排队,因为这些货品都是限量供应的。虽然每个卖场 都有保安,每个公司内部都有安全流程,理论上搞任何促销我们都会派人员维持秩序,可一旦开门,大量人流涌入卖场,根本无法控制。”从事零售业多年,在另一 家国际品牌大型卖场任店长的沈先生坦言。此外,在跨年时,百货店的凌晨超长时间营业还会引发消费者抢出租车、出租车影响公交车位、道路交通几近瘫痪等安全 问题。
记者在家乐福联洋店看到,其肉类专柜走道大约有20米长,据李姓老人家属透露,当时人挤人抢购肉时,这样长的通道一个保安都没有,也没有任何维持秩 序的人员。家属向记者出示了家乐福在元旦期间促销猪肉的宣传广告,目前在联洋家乐福卖场内,有关肉类促销的广告已经看不到,不过,该卖场内还是张贴着“满 298元送50元券”、“满598元送120元券”等字样的促销广告。
一家国际知名的大型零售企业内部人员透露,其实零售商内部都有一套安全流程体系,发生事故时,会首先认定事故的危急程度,比如是定为一级、二级或三级等,然后根据事故不同的等级进行处理,首先是要施救、报警、现场的处理等,后期涉及关键人物的谈判甚至法律程序等。
“但当你真正遇到事故时,其实很难完全按照公司手册操作,这时候店长是第一时间做决定的人,需要灵活处理,可总难做到全面平衡,而消费者的赔偿要求 和卖场的利益总是冲突的。”沈先生透露,他也遇到过顾客猝死在卖场内,但当时有录像证明没有任何人碰触到死者,完全是死者自身原因造成,所以最后认定卖场 并无责任。但假如死者生前是由于被人推挤等诱因导致伤亡,那卖场多少都需承担责任。
家乐福方面表示,其确有监控录像,也已提供给警方,但目前不便对外公布录像内容。
负毛利促销为哪般
既然零售业大幅促销极容易引发伤害事故,那为何所有商家都对打折尤其是假期疯狂促销乐此不疲呢?
“我们也很无奈,一边促销一边担心出事故,但所有同业都在促销,假如我们不促销,那肯定会造成客源流失。”一家知名连锁卖场的店长黄先生告诉记者, 几乎所有的卖场都有“负毛利促销”产品,即在生鲜、日用品等民生关注度较高的货品中拿出一部分做亏本促销,赢得客源,随后拉动其他货品的销售。但这部分 “负毛利促销”产品量不会很大,否则就整体亏本了,所以这些商品在促销时会做严格限量或限时,这也从根本上引发了对价格敏感的消费者的集中抢购,并引发安 全隐患。
据悉,在海外有相关法律规定民生消费品的最低价下限,一旦零售业者低于该下限促销并被发现,则会受到处罚。不少零售业者呼吁,希望未来本土市场也可以出台类似规定,限定低价下限后,“负毛利促销”就会减少甚至消失,市场得到规范后,安全隐患自然降低。
同济大学危机管理专家李雅茹表示,零售业遭遇此类危机事件屡见不鲜,关键是人流的控制,卖场或相关部门需制定可实际操作的政策,比如有效排队并非涌入、编号限量进入等。而消费者本身也应该安全第一,理性消费,不要盲目赶促销。
附表_近年来主要卖场安全事故
资料来源:根据公开信息整理
时间 事件
2006年12月 新疆家乐福大巴扎店举行促销活动,拥挤致年逾六旬的顾客黄某死亡,由于家乐福拒不履行已
生效的判决,死者家属申请强制执行。
2007年11月 重庆市沙坪坝区家乐福进行“十周年店庆”活动,推出一系列优惠措施,吸引了众多市民抢购引发
踩踏事故,当日3人死亡,30余人受伤。
2008年8月 南京市北京华联超市湖南路店举行“低价风暴”活动,包括草鸡蛋、食用油等商品都低价促销,发生
踩踏事故致多名顾客受伤,其中4人伤势较重。
2008年11月 在美国一年中最大的消费日“黑色星期五”,美国纽约长岛地区一家沃尔玛超市的一名职员28日
清晨被蜂拥而入的顾客撞倒并被踩踏致死。
2010年7月 位于西昌市航天大道的世纪MALL购物中心沃尔玛西昌店开始试营业促销,发生踩踏事故致8人受伤。
http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100251692&time=2011-04-23&cl=115&page=all
投資於美國納斯達克上市企業美國超導(Nasdaq:AMSC)股票的投資者也許沒有料到,其手中的美國超導股票會因大洋彼岸的一家中國公司而一夜之間縮水40%。
4月5日,美國能源設備製造商超導公司(下稱美國超導)發佈公告稱,3月31日,其最大的客戶中國華銳風電(601558.SH)拒收美國超導公司貨物,這些1.5兆瓦和3兆瓦風機核心電控組件原定於3月交付。
同時華銳還將對部分合同延期付款,這些合同大約價值5600萬美元。美國超導隨即將2010財年的營收預期從4.4億美元下調至3.55億美元。
據美國媒體報導,美國超導有四分之三出貨量銷往華銳風電。美國超導股價由此大跌。
隨後的4月12日,一家名為Izard Nobel LLP的律師事務所代表部分投資者在馬薩諸塞州,向美國超導發起了集體訴訟,指責美國超導一直沒有及時披露其與華銳的供貨細節。
作為中國風電市場龍頭企業的華銳風電,甘冒打破良好戰略合作夥伴關係的大不韙,拒收合同貨品,絕非尋常之舉。
大洋彼岸的這場官司,折射出中國風電行業步入下坡路的現實。以華銳為代表,中國風機行業的領軍企業紛紛陷入現金流捉襟見肘的窘迫期。
存貨多了,現金少了
華銳風電高級副總裁陶剛在接受財新《新世紀》記者採訪時表示,華銳和美國超導目前仍處於正常的履約狀態,雙方就拒收一事需要繼續溝通。
但市場分析人士不這麼看。中金公司4月初發佈報告稱,美國超導是華銳重要的合作夥伴,「華銳風電推遲付款凸現出其現金流狀況惡化,這可能是由於 風電運營商延期付款所致。華銳風電公佈的2010年業績顯示:儘管向供貨商推遲付款,但其經營性現金流仍為人民幣負10億元,為四年來最差。」
華銳風電剛剛登頂全球風機市場佔有率第二,其最新發佈的2010年年報顯示:2010年營業收入達到人民幣203億元,利潤達到31.7億元,這兩項業績都比2009年增長了48%。
然而這代表的是過去,如今風機市場的整體表現不容樂觀。據中國風能協會統計,對比同期中國風機市場的增長率,2010年中國(不包括台灣地區)新增安裝風電機組12904台,裝機容量18927.99MW,年同比增長37.1%。
這個增長率並不低,但放在中國風機市場連續四年翻倍增長的背景之下,增速的驟降讓人感到一絲寒意。
在這種情況下,作為中國風機市場老大的華銳,雖然保持了收入和利潤的增長,現金流卻遭遇挑戰。中金公司指出,華銳2010年經營活動產生的現金 流量淨額是負10億元,而2009年這一數字是正的13.8億元,也就是說,一年之間,華銳的經營性現金流下降了173.6%。
一位長期跟蹤風電行業的分析員對財新《新世紀》記者分析稱,「華銳這麼大的負現金流,一半來自應收賬款,一半來自存貨。」
從年報數據來算,華銳2010年存貨周轉率為1.69次/年,應收賬款周轉率為3.15次/年。而根據中信證券的統計,華銳2007年的存貨周轉率為4.23次/年,應收賬款周轉率為8.18次/年。三年間,這兩項重要的財務指標直線惡化。這是需要投資者警惕的信號。
對此,華銳風電高級副總裁陶剛表示,存貨激增是華銳出於戰略準備的一種安排。
他解釋說,華銳存貨變化主要來自於甘肅酒泉的一個3兆瓦產品線。華銳對該示範項目承擔60%的供貨任務,因為新機型的生產和調試週期比較長,為確保履約能力,華銳提前準備了100多台3兆瓦的機組以及幾台5兆瓦機組,單這一項就使華銳2010年存貨量增加20多億元。
2010年華銳中標384兆瓦(採用3兆瓦陸地風電機組)和45兆瓦(採用5兆瓦陸地風電機組)的甘肅酒泉千萬千瓦級風電基地示範項目。
陶剛稱,對示範性的大項目或新機型,提前準備大量庫存是華銳一貫的市場策略,即以強大的供貨能力提高市場競爭力。他舉例說,華銳能拿到中國第一個海上風電示範項目——上海東海大橋10萬千瓦海上風電示範項目,就因為事先在設計、零部件採購和測試上早有準備。
但陶剛的這一解釋並不能讓業界完全釋疑。2010年華銳存貨年末餘額為人民幣112億元,比年初餘額增加43%。華銳在年報中承認,主要原因是銷售規模擴大,公司原材料和半成品儲備增加。
一位熟悉風電行業的業內人士向財新《新世紀》記者分析說,存貨一般分為產成品和半成品,如果存貨中大量存在半成品,問題就比較大。因為產成品可以很快交付,半成品卻不能。另外如果市場不景氣,客戶要求延遲交貨的話,大量半成品會長期佔用資金,進而影響現金流量。
過去數年來,風機市場處於供不應求的狀況,客戶搶著下訂單。風機廠商在計算訂單時,一般習慣於將中標數與中標並簽訂合同的兩類訂單都計算在內。然而,只有後一種情況,即簽訂合同後,風機廠才能收到預收款。
2010年,華銳手中可能握有大量中標但未簽合同的訂單,而這些訂單是收不到任何預收款的,在目前風電項目核准難度加大的情況下,如果華銳已備貨生產,那麼資金自然被大量長期佔用在存貨上。
付款方式漸變
無獨有偶,中國風機行業另一領軍企業金風科技(002202.SZ/02208.HK)最新年報中也有同樣的問題:2010年金風科技在營業收 入和利潤總額分別增長63.8%和40.5%的情況下,經營性現金流卻從2009年的13億元迅速下降到1.8億元,下降幅度達到86%。
一位曾在金風科技任職的專業人士向財新《新世紀》記者表示擔心,「這個行業很看重訂單數和預收貨款是否匹配。」
據他所知,金風科技和華銳2010年拿到的風電項目訂單很多,風機廠與風場開發商過去的付款方式為:簽單時,風場開發商向風機廠支付貨款的10%,投料時付30%,交貨時再付40%,最後安裝調試後結清尾款。所以訂單數和預收貨款應保持一定比例的對應關係。
但是上述風電行業人士發現,金風科技和華銳2010年預收貨款都下降得很厲害。究其原因,除了訂單數不能真實反映供貨合同簽訂量,很大程度上是風場開發商紛紛延遲付款所致。
另一位風電行業人士告訴財新《新世紀》記者,「現在隨著行業競爭的加劇,這個行規已經慢慢被打破,開發商要求延後支付30%的投料款。一些小廠商先開始鬆口,而後蔓延到大廠。」
為什麼行規逐漸向開發商一側傾斜?從這幾年風機市場的變化可以窺見端倪。前幾年風機行業風光無限,利潤率很高,吸引了很多企業來做利潤率最高的風機整機裝配。經過幾年發展,風機行業的產能已經遠遠超出本年度實際的裝機量,風電行業產能過剩問題日益突出。
華銳風電的一位內部人士回憶起2007-2008年市場盛況時說,那時華銳的風機供不應求,許多客戶直接將車開到廠門口等著拉貨,通常會預先支 付貨款,或者迅速結款。但情況在2009年開始慢慢變化,到了2010年,則完全變成了買方市場。他承認,市場環境的變化對風機企業的收款有影響。
一位來自五大發電公司下屬風場的業內人士也證實了這種說法,「2008年我們招標時,一千瓦機組大概是5000到6000元人民幣,現在不到4000元。風機廠之間的競爭越來越激烈,所以開發商這邊肯定要壓一點款。」
同時,國家信貸政策的收緊也對風場開發商加了一道緊箍咒。上述風場人士介紹說,以華能集團為例,以前華能的風電項目可以在基準利率上打九折拿到銀行長期貸 款。因為風電是國家扶持發展的項目,而且不受燃料成本上漲影響,銀行認為風電項目的償債能力要優於火電。但是在國家信貸緊縮的大背景下,華能的風電項目現 在得按基準利率或在基準利率上加0.05才能拿到銀行貸款。
陶剛也告訴財新《新世紀》記者,存款準備金率提高、利率提高,很多企業都很缺錢,也影響到了企業的一大批客戶。
「這是一種連鎖反應,如果我們的客戶資金鏈緊張,那它們與華銳結款的週期也會相對拉長。」陶剛說,結算方式也更加多元化。以前是現款結算,如今 結款方式常常是組合式的,比如是現款與承兌、與融資租賃等方式的結合。這無形中又拉大風機廠現金回籠的週期,造成應收賬款周轉率的下降。
「今年的日子都不好過」
中國風機市場上的風機廠分為三個梯隊,第一梯隊包括華銳風電、金風科技和東方電氣(600875.SH),2010年三家加起來的市場份額超過57%。再加上排名前20位、稱為「第二梯隊」的風機廠,這23家企業在2010年貢獻了高達98%的市場佔有率。
而全國風機廠據估計有80多家,那些排名靠後,被稱為「第三梯隊」的廠家幾乎不能量產,或是仍處於研發階段。在國產風機千瓦價格已降到人民幣3400、3500元時,這些還未實現規模化經營的小廠生存壓力可想而知。
明陽風電首席運營官郝義國今年4月接受媒體採訪時稱,未來三年可能是風電行業洗牌的時候,「目前很多風機廠報價每千瓦3500元,據我所知一些小的風機廠,其採購成本就超過每千瓦5000元」。
對於目前風機市場的生態環境,陶剛引用了一個經濟學經典理論來詮釋。他稱,競爭初期,廠商肯定會享受一段超額利潤率;後來大家都來幹,利潤率就 降到行業平均利潤。市場總有非理性成分,所以必將從充分競爭發展到過度競爭,然後開始行業洗牌,最終又回到正常利潤率。「我覺得我們風機行業正處於從充分 競爭到過度競爭這個階段。」
洗牌已經悄然開始。2009年進入風電研發領域的哈空調(600202.SH),今年1月28日發佈公告宣佈,將停止目前的風機研發活動,撤出風機市場。
中國可再生能源學會風能專業委員會副理事長施鵬飛告訴財新《新世紀》記者:「行業洗牌已經開始了,只不過最終誰出去、誰不出去還不太明確。」
一方面是風機行業洗牌趨向初現,另一方面風電上網瓶頸難破。今年2月24日甘肅酒泉發生的風機脫網事故,引起電監會高度重視。電監會近日發佈了 《風電、光伏發電情況監管報告》,提出風電發展的幾大問題。電監會認為,中國部分地區存在大規模風電難以消納、電網建設跟不上風場建設速度等問題。
同時,國家能源局正研究制定規範風電項目審批制度的管理辦法。據五大電力公司內部人士介紹,裝機容量在5萬千瓦以下的風電項目,以前一直由地方政府核准。
為了項目盡快上馬,很多地方出現了大量4.95萬千瓦或4.93萬千瓦項目的現象,「哪怕本來是15萬千瓦的項目,也可以做成三個4.95或4.93的項目去申報。」
目前正在制定中的管理辦法重新規定,地方政府在核准裝機容量在5萬千瓦以下風電項目之前,必須拿到國家能源局的覆函,否則不予通過。
電監會和國家能源局的種種措施顯示,新增風電場項目今年將很難高速增長,多家券商分析機構也紛紛下調2011年風機市場增長率,預計增長率將與2010年持平或者略有降低。
一位風電行業的投資人士向財新《新世紀》記者表示,「今年的日子都不好過。」包括摩根士丹利和高盛在內的海外大投行都在唱空金風科技等中國風機領軍企業。 從國際範圍來看,美國和歐洲的風機市場近幾年亦表現疲軟。不過這位投資人士同時認為,現在也是資金進入風電市場的好時機,低價進入後可以靜待市場的整合, 等並網問題、風電輸送問題得到解決後,中國風機市場有望再現曙光。
本刊記者蒲俊對此文亦有貢獻
2011-5-1 THT
近日投資組合靠水泥股而創出今年的新高,之前對水泥股的看法是此類股有機會在同一時間內,吸引到短線投資者及長線投資者買入。
短線投資者買入理由是看到近期水泥價格上升,類股價值正在被重估,因而追入。長線投資者買入的理由是他們需要投資「十二五」政策受惠股,帶有保障房概念的水泥股是其中一種,沒有得選擇。
兩種力度加起來導致這一個月內水泥股股價跑贏大盤。筆者開始收到不少電郵,就是詢問此刻水泥股還可以買入嗎?每次被問到這種問題時,心裡都有掙扎,掙扎的是究竟怎樣回答投資者才是最合適的。
雖然自己還是繼續看好水泥股,但是畢竟短期漲幅已大,如果投資者因自己一句「還看好」而高價進場,最後原來是看錯的,自己心裡會不好受。
有時候,筆者都想反問,為什麼當水泥股股價剛開始起步時,不買入?其實不問都知道答案了,十之八九都會說因剛剛開始漲時,沒有信心,現在漲幅明確了,好消息又愈出愈多,對於水泥股的安全感大了。
乍聽之下,這句話說的沒錯,從來投資專家都說要買自己有信心的股票,其實,這個說法就是跟股票部分的本質違反了。長期而言,股價是反映公司盈利,短期及中期反映的卻是投資者對於一檔股票的預期。
簡單來說,假設一檔股票有十個好的預期,那麼短期或中期股價就是反映這十個預期。
贏得最多的人一定是在十個好的預期還沒有反映前就買入,之後賣給那些以為還會有第11個好預期而買入的投資者。
一般投資者如果能夠賺到十個預期中的五個預期的漲幅,已經非常不錯了。關鍵在於究竟你對於一檔股票的信心是來自什麼地方?如果你的信心大部分是來自已經反映了的預期,那麼你即使不接第10棒,你都是接了第八或第九棒。
相反,如果你對於一檔股價的信心來自於自我研究的成果,通常一檔股票出了一兩個好預期後,你已經會十分願意買進了。
記著股票這遊戲說穿了,就是看誰在漲前買入得早,在開始跌時誰賣得快,其實愈有安全感的股票愈危險。
(作者任職申銀萬國證券,負責港股經紀業務,在2007年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍)
source: http://blog.sina.com.cn/s/blog_5efa655401017wuu.html
越有安全感的股票越危險
近日投資組合靠水泥股而創出今年的新高。之前對於水泥股的看法是此板塊有機會在同 一時間內吸引到短線投資者及長線投資者買入。短線投資者買入的理由是看到近期水泥價格上升,板塊正在被重估,因而追入。而長線投資者買入的理由是他們需要 投資十二五政策受惠股,而帶有保障房概念的水泥股是其中一種,因此他們沒有得選擇。兩種力度加起來導致了這一個月內一眾水泥股股價遠跑贏大市。筆者亦開始 收到了不少電郵,就是詢問此刻水泥股還可以買入嗎?每次被問到這種問題時,心裡都會有掙扎,掙扎的是究竟怎樣回答投資者才是最合適的。雖然自己還是繼續看 好水泥股,但是畢竟短期升幅已經這麼巨大,如果投資者因自己一句 “還看好"而高位入了貨,最後原來是看錯的,自己心裡會不好受。
有時候,筆者亦都想反問,就是為什麼當水泥股股價剛開始起步時,不買入?其實不問 都知道答案了,十居其九都會說因為剛剛開始升時,沒有多少信心,現在升幅明確了,而好消息又越出越多,因此對於水泥股的安全感大了。乍聽之下,這句話沒有 錯,從來投資專家都說要買自己有信心的股票。不過其實這個說法就違反了股票部份的本質。長期而言,股價是反映公司盈利,短期及中期反映的卻是投資者對於一 只股票的預期。簡單來說,假設一只股票有10個好的預期,那麼短期或中期股價就是反映這10個預期。贏得最多的人一定是在10個好的預期還沒有反映前就買 入,之後沽給了那些因以為還會有第11個好預期而買入的投資者。一般投資者如果能夠賺到10個預期中5個預期的升幅已經非常不錯了。所以關鍵在於究竟你對 於一只股票的信心是來自什麼地方?如果你的信心大部份是來自已經反映了的預期,那麼你即使不接第10棒,你都會是接了第8或第9棒。相反,如果你對於一只 股價的信心主要是來自自我研究的成果,那麼通常一只股票出了一兩個好預期後,你已經會十分願意買進了。記著股票這遊戲說穿了,就是看誰在升前買入得早,在 開始跌時誰沽得快。因此,其實越有安全感的股票越危險。
王雅媛為持牌人士
fatlone:
其實想寫些東西有關北控水務, 不過下筆之前到王雅媛小姐的博客看到上面的文章, 很有意思, 就轉載下來
這篇文章我認為正好說中了我在北控水務損手的情況, 但我相信更適合於各位在5元以上買進保利協鑫的朋友, 我這篇博文主要是淺談這兩點
北控水務的跌浪已經持續了三個月, 我買入後就一直跌, 此檔股票是繼卡姆丹克之後我花最多時間跟進的, 而這段時間證明了我的介入時間並不好, 而當我大手買進的時候, 正是上文中”期望有第11個預期出現”的人, 當時我做足功課, 認為371很有潛力, 風險不大, 就是坐和望贏那種, 簡言之就是很有信心, 結果一直被套到今天, 而正正因為信心大, 注碼亦跟著加大, 而股價下跌就很受傷了
不過, 她在文中後段提到「相反,如果你對於一只股價的信心主要是來自自我研究的成果,那麼通常一只股票出了一兩個好預期後,你已經會十分願意買進了。」我正正是 因為自己的研究成果才買進, 但買進後股價拾級而下, 是我的錯還是市場的錯? 當然是我的錯, 不斷虧蝕又不做止損, 市場沒有損失, 輸的只是自己
我說繼續留意北控水務, 最重要的理據不是日前的政策風聲, 而是我在早前在其官網中發現它更新了數單新聞, 有很多並沒有在財經網站流轉, 而基本面的改善正正就是這是看似零碎但可能隱含了對公司前境有重大影響的消息
這些消息有多重要全是源於讀者對它們的解讀, 而我在官網上看到的數單新資訊, 我會如此解讀
公司願意公佈多些消息一定是好事, 這反映了公司的透明度提高了一點點, 而更重要的是看到一個轉變, 大家可以看看在公司新聞一頁中, 2011年比以往兩年多了不少, 基本上2011年前是沒有新聞可言
我認為這個轉變象徵公司想向外界傳達「我做緊o野」這個訊息, 公司將會有很多搞作, 雖然一切還沒有落實, 但至少都在「叫糊」吧, 這些消息都是和地區政府的領導會面傾計劃; 跟外商談合作, 也有合約簽定
北控水務的增長速度, 全看它攻城掠地的進度, 而不是坊間經常看重的母公司注入資產, 這只是個一次性的利好, 而不是代表啟動了注資進程, 因為以我的調研所知母公司北控只有一個水務資產, 就是北京的水廠, 盈利有一億多元, 除此之外我相信沒有水務資產可作注入
現在公司新聞正正就是告訴我們, 它仍保持去年的活力, 繼續四出尋找機會, 這些消息不會在aastock和etnet等財經網找得到, 我看好基本面的原因就是這樣, 如果相信基本面是向好, 不過股價下跌, 應該怎麼辦? 我的策略是細注慢吸, 因為不知要跌多久, 可能市場認為要跌30%才會見底, 但我認為跌10%已經很抵買就飛身大注撲入, 結果就要痛苦地捱價, 這就是我現在的情況
我在371的倉位比高峰時減了不少, 我的目標是慢慢將手上其他持股套現, 換入371, 將倉位加到舊日高位, 甚至更多, 換馬是因為不想增加投入, 繼續保留多些現金, 市況未明朗, 自己又不懂做對沖, 小心為上
再談談保利協鑫, 我看到仍有博客買進, 如果我的擔憂會發生的話, 第二季度的業績可能會比首季來得差, 一旦增長停止甚至倒退, 就會被洗倉, 資金流走後就不知道何時會再臨, 至少在業績轉好前都不會, 太陽能不是一句「長線看好」就可以買的行業, 應該說任何一個行業都理應如此, 如果看好一隻股票只有「長遠看好」另加N字的分析, 這不足以構成買入的理由, 市場有大量(so call)長線看好的股份不斷下跌, 你可以買入多少隻?
我不是要標奇立異去吸引大家的目光, 才叫大家要小心太陽能股, 最好不要貿然買進3800, 大家再重溫一下王小姐的文章, 看看3800給你們的信心是否來自已經反映的預期? 再問問自己建倉的時間是屬於等待第十一個預期反映, 還是認為只是反映了一半?
炒股要看行情, 現時在網上的主流資訊都是偏向負面, 大環境是偏淡的情況下3800可以獨善其身? 如果可以的話, 那就是3800強得可以逆天了, 要重注買入. 我目前是不太相信有業者可以保持強勁增長, 不倒退已經足以證明它將會是本輪淘汰賽下的優勝者, 要重點關注