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内地房企列队赴港上市 价格战难免


http://www.21cbh.com/HTML/2009-10-29/151646.html


搜房控股董事长、中国指数研究院院长莫天全用“起死回生”来形容再度赴港上市的恒大地产。

10月26日,恒大地产发布消息称,自22日开始在香港股市招股以来,恒大的国际配售部分已获得超过4倍的认购,成为近期香港股市新股焦点。英皇集团主席杨受成、澳门赛马会董事总经理李志强等均大手笔认购,就连久未沾新股的李嘉诚也斥资1亿美元认购恒大。

而一年前的11月,搜房网举办的香港地产周活动上,房企赴港融资信心几乎跌入了最低谷。“这样的局面是曾经意想不到的。”莫天全说。

从SOHO中国成功融资128亿港元到恒大地产首度上市失败,再到新的融资潮,一年多的时间里究竟发生了怎样的变化?而正在筹谋上市的企业又将面临怎样的新问题?

拥挤的上市通道

自 今年7月29日北京金隅赴港上市以来,已有恒盛地产(00845.HK)、宝龙集团(01238.HK)、华南城(01668.HK)等多家房企完成境外 上市。据统计,加上已通过聆讯和蓄势待发的企业,目前,排队赴境外上市的内地房企超过30家;实际募集和计划募集的资金合计逾500亿港元。

几 家企业虽成功上市,但其发行价格相比于A股市场同类公司低了很多。今年9月底10月初陆续登陆香港联交所的华南城、恒盛地产接连遭遇了“破发”的尴尬。恒 盛地产,开盘仅3.59港元,上市当天最高报3.92港元,收报3.76港元,较招股价下限跌10%。而在之后的半个月内,恒盛地产更是大跌20%。宝龙 地产之前也不得已在降低发行价格的基础上,缩减融资规模。

这也导致近期准备赴港IPO的恒大地产、龙湖地产、禹洲地产、卓越集团、花样年等公司,在发行价格的确定上格外小心翼翼。恒大主席许家印表示,恒大集团的招股价定价区间并不高,有点贱卖的感觉,因此,公司发行的股票并不多,有些还要捂着。

曾经协助恒盛地产完成上市的德意志银行相关人士认为,这些房企的股价大多被低估了。而恒盛地产仅仅是被打了“半折”。

相 比于A股市场,香港市场面向的是全球投资者,对估值的参照标准更为国际化,可供选择的投资标的更为丰富,因此不大可能出现超溢价的股价。这可以从同时发行 有A股股份和H股股份的公司股价差异得到印证,除了少数公司是H股股价超过A股股价外,绝大多数公司都是A股更为昂贵。WIND的统计数据也显示,内地赴 港上市的房地产公司市盈率普遍为10倍左右,大大低于A股市场。

上述投行相关人士接受本报记者采访时分析,积压了两年的上市需求在2009 年底爆发,上市窗口显得有些拥挤。2007年就有一些企业筹备上市而未能如愿,2008年又遭遇全球性的金融危机,很多请求不得不被搁置。目前很多企业看 不清2010年的走势,加上对加息的担忧,纷纷在四季度排队上市。由于排队的地产企业过多,也使得短时间内房企融资额缩水成为必然的趋势。基金经理会更加 有选择地买入。

秦靖进一步补充说,来的企业多,投资者挑选的余地就越大,价格战是不可避免的。十几家企业几乎选择同一时间段上市,基金经理需要重新调整投资分配,卖掉老股,买新股。秦靖相信,如果上市后的业绩足够好,甚至超过上市前宣传的目标,股价一定会有所反弹,估值会恢复。

相 比SOHO成功上市时的环境,另一巨大的变化是投资者的认知。德意志银行相关人士举例说,SOHO中国是因为在一线城市的利润稳定而受到青睐;而恒大规模 很大,土地价格便宜。但成熟的投资者认为,企业并不是有了足够多的土地储备,就可以转化为利润。投资者会选择质量更好的企业。

对此,上述相 关人士也表示,投资者会很关注上市公司具体的地块的价值。他回忆说,2007年当时很多开发商认为一线城市已经基本上饱和,于是纷纷去二、三线城市拿地。 投资者可能会认同企业在二三线城市拥有大量的土地储备。但经历楼市调整后,投资者逐渐认识到,中国的住房商品化不过十余年的时间,一线城市远远没有饱和。 即使是城市化率非常高的香港,当地的开发商依旧可以很赚钱。投资者又开始关注拥有一线城市高质量土地储备的公司。

上述投行相关人士认为,两年多来唯一没变的是,投资者一直认同高质量、能赚钱的公司,而土地储备只是基础。

上市房企将更理性

搜 房指数研究院发布的最新报告显示,在恒盛身后,禹州地产、卓越置业、恒大地产、明发集团和花样年集团先后通过港交所的上市聆讯并开始路演。除此之外,尚有 龙湖地产、中骏置业、佳兆业等企业正准备聆讯;融创中国、星河湾、香江国际、方圆地产等企业也在筹备上市。四季度房地产市场保持环比上升态势,多数企业销 售业绩表现出色,资本市场对企业有较高的盈利预期,目前仍是房地产企业上市融资的好时机。

如此多的企业集中上市,将给内地房地产市场带来怎 样的变化?恒盛地产10月2日在香港联合交易所挂牌交易,13日就宣布将收购两幅位于天津的土地,交易总价约8.49亿元人民币。而深圳卓越的招股文件也 明确表示,将把集资所得的近50%用于收购土地。恒大地产表示,融资所得的资金将被用于现有项目的融资、增加土地储备等。

业界担心,多家房 企上市之后,是否会重演2007年的土地疯狂,上市公司拼命融资去买地,房地产上市公司进入“高地价→高股价→更高地价”的恶性循环。陈丹华分析说,企业 上市之后,肯定会投入一部分资金去买地,但买地的决策依据取决于当时的房地产市场,相比上一轮,企业应更加理性。“广渠路15号地最终被中化方兴拍下,但 拍卖过程中SOHO中国潘石屹也出到39亿,1亿的差价很多吗?”德意志银行相关人士反问。无论是民企还是国企,上市公司还是非上市公司,高价拿地是因为 对未来的房地产市场有较好的预期。

上述投行相关人士也表示,每年内地房地产企业在港净融资总数额不超过1000亿,1000亿的资金投入进去,不会给内地的房地产市场带来根本性的影响,甚 至比不上保险资金对楼市带来的影响。秦靖认为,更积极的变化在于降低企业融资成本,上市企业发行债券成本要远低于非上市公司。通过上市,让公司更加透明 化,提升管理水平。股东在公司策略、战术上的帮助,有助于管理层的决策。更完善的内控制度和财务制度,让企业变得更健康。每年度的审计,让公司更加规范 化。



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頭號競爭對手,路旁列隊打氣

2014-06-09  TCW
 
 

 

「標哥,你好棒!」「標哥,我愛您!」手舉大字報,加上中部自行車零配件協力廠商找來的電音三太子、舞獅陣頭,這一天是週末,來替標哥加油的人潮,不輸搶迎大甲媽祖人氣。

每個休息時段,標哥不是被拉去拍照,就是被要求籤名;就連競爭對手美利達,也由一級主管率領,列隊熱情打氣。

內向的人比較吃虧,因為人家不知你能力多少。

許欽豪問:標哥平常騎自行車上班,週末早晨也騎,在路上會不會常被認出是捷安特的老闆?

劉金標答:喔,那太多太多了,很多人都認得出是我,可能是我穿一身車衣,騎的又是高檔公路跑車,特別醒目的關係。當然被認出來是一種喜悅,但常常,我也覺得滿失禮的,畢竟「眾人認識和尚,但和尚不認識眾人」,大家跟我打招呼,實際上我並不認識對方,只好揮手說謝謝。

有一次,台中榮總有兩位醫師騎車時,認出是我,要我幫他們簽名,但雙方身上都沒有帶筆,本來附近有7-Eleven,我可以進去買一支筆幫他簽,但當時我一句話就推掉了。事後想起,其實我可以更友善點,這件事到現在我還耿耿於懷。像今天,我隨身就帶油性筆,萬一有人要我簽名就用得上;很多人要和我照相,我也樂意裝可愛。互動,在這社會上很有必要。

七年前還沒騎過環島前,我很保護自己,較不願意應酬或和年輕人哈啦,不像現在認識很多車友,大家都叫我「標哥」。因為這樣,心情也變得開朗許多,不像以前一進到辦公室,臉就板了起來。

人跟人之間的瞭解非常重要,要有互動,才可能產生互信,我們不要一下就有企圖心,打招呼人家不領情,也沒有關係。有些人很有人緣,很願意主動跟人家問好,有些人則比較內向,但我認為,內向的人通常比較吃虧,因為,若連打招呼都覺得害羞,人家不瞭解你,不知道你在想什麼,也不知道你的能力有多少,你就沒辦法推銷自己。

第四天》再遠,都要繞路去看老友

「千江水、千江月、千里帆、千重山、千里江山,我最水」「萬里月、萬里城、萬里愁、萬里煙、萬里風霜,我最妖嬌……」在友人替其八十歲生日暖壽的午宴,標哥點唱這首〈追追追〉。光只唱卡拉OK還不過癮,在舞群慫恿下,標哥手舞足蹈,頓時至少年輕三十歲。

然而,High起來又唱又跳的標哥,卻有極嚴肅的另一面,「要被他稱讚很難,我在公司四十一年,還沒被(標哥)稱讚過一次。」「他很嚴格,什麼(好)事高興十分鐘就好。」巨大成立第二年,就加入這家公司的巨大執行長羅祥安,這樣描述自己老闆。

我可以很肖(瘋),但理性和感性分很清楚。

許欽豪問:標哥為什麼喜歡唱〈追追追〉這首歌?

劉金標答:我一直在學習,學習年輕,看到有趣的我很願意學。以前,我都是唱日本歌或台語抒情老歌,現在看年輕人唱的歌,節奏都滿快的,想說至少一定要學會一首,所以才學唱這首〈追追追〉,去年巨大尾牙時處女秀,我現學現賣(哈哈)上台唱給大家聽。不過,我喜歡的不是原唱黃妃版本,而是蘇打綠的,蘇打綠唱這首可是很紅喔!

看到有趣的我都很願意學,跟我Line的人很多,人家會送我貼圖,我也喜歡用貼圖回對方。但很多人可能不知道,我的個性,理性和感性分得很清楚,平常和朋友在一起可以很肖(瘋),但和事業經營有關的,我非常理性,所以嚴肅起來說話很大聲、也會罵人。

現在有很多主管怕得罪人,或傷及對方自尊心,部屬犯錯不講真話,反而捧他,讓他高興,我不會這樣做,因為年輕人來公司是要學東西的,我怕誤人子弟,一定會很嚴格真誠的告訴他,錯在哪裡。

第五天》頂著恆春落山風,我鼓氣扮鬼臉

恆春斗笠山的落山風,在耳際呼呼的吹著;後方是鋒面前緣的大片烏雲,如追兵般緊跟在後。從台北出發到東港大鵬灣,里程數累計四百五十二公里,標哥總是一馬當先,騎在最前頭,依序才是巨大執行長羅祥安、大女兒劉麗珠和兒子劉湧昌等其他車友。

這意味著,對全團最年長的標哥來說,和大家騎乘相同的距離,卻因排在頂風的第一位,必須比後方夥伴,多付出三○%以上的力氣。縱使費力,他仍不改調皮,看到我們拿鏡頭,他鼓起腮幫子扮鬼臉。

我到五十歲之後,才算真正認識自己。

許欽豪問:我喜歡畫插畫,以後如果想成立工作室,應該先學好再創業?還是一邊學一邊經營?

劉金標答:首先,你要分清楚,事業是一回事,興趣又是另一回事。要記得,事業是有利害關係的,讓你有飯吃、能過生活,是很嚴肅的;興趣則是不管有沒有飯吃,老子喜歡高興就好,兩者層級不同,年輕人常混在一起。

我認為,小時候感興趣的事,不見得就要成為日後的職業,最重要的是,在生涯過程中,做到什麼事真正了不起,或受到大家肯定,有成就感,就會產生興趣。

我也不是因為興趣才做自行車的,但做了才能看到前面,一直做下去也許又碰到好機會;當然曾經辛苦到想要收掉,後來柳暗花明又一村,也是常常有的。

領薪水過程,就該把相關知識學好,學到某一程度再創業,應該比較安全。很多人怪薪水太低二十二K,「只看老闆吃肉,沒看過老闆被打」,奇怪了,如果老闆這麼好做,為何大家不一開始就創業?這回也和大家一起騎車的極點公司董事長莊士文,以前是巨大員工,出去創業之後,現在是非常成功的自行車零配件品牌,這樣的話就很好。

人都有潛力,有多少能力往往自己都不知道,要不是你把事情做出或爬上去,是看不見另一個舞台和商機,以及進一步的發展空間;但話說回來,人常常也可能對自己過度有信心。其實,人很難瞭解自己,人最不瞭解的可能就是自己,有時人家看你很聰明,但自己不認為;人家看你傻傻的,你卻自以為聰明。

認識自己這條路很漫長,我三十八歲創立巨大,那時我也不知道,到底自己是怎樣的一個人;年輕時兩、三年就換一個行業,其實是找不到自己的根,那可以當生意做,不能當事業經營。

真正開始瞭解自己,是到了五十歲之後,因為一直在學習,才知道自行車行業最適合我,認識自己才真正紮根,我的知識才能發揮。生意人變成企業家,最大改變是認識自己。

第六天》上次騎不上的坡,這次跟少年仔一起衝

無視沿途好山好水,每個人只專注自己的呼吸聲;儘管檔位已放到最低,但迂迴的連續陡坡仍讓人吃力,馬錶上顯示的時速,也從兩位數落到個位數。

縣道一九九,這段西起屏東縣四重溪、穿過恆春半島,終點在南迴公路最高海拔處壽卡的蜿蜒山路,是所有自行車環島騎士的「朝聖之路」。

因為這段路騎起來有相當難度,要有一定體力,標哥第一次環島,便在此出現最嚴重的撞牆心理障礙。「但他是一個很有決心的人,說到一定做到!」女兒劉麗珠說,父親一直以來就是這樣子。

人有時糊塗一點,反而可以突破上限!

許欽豪問:騎車上坡要靠意志力,怎樣才能培養自己的意志力?

劉金標答:騎自行車可以帶來自我肯定和成就感,因為,每一天的里程數,都是靠雙腳一步一步踩出來的,而不是引擎。

這幾天下來,我們已經騎了五百多公里,當然會自我肯定這樣的成果,人有了成就感之後,就會有意志力,這會成為良性循環;如果沒有成就感,哪來的意志力呢?

爬坡也是,今天我們騎到牡丹水庫,回頭看已經這麼高了,這樣的成就感又成為騎往下一段的動力;平常以為騎不上去的陡坡,發現自己如果再撐一下,還可以繼續上去,不知不覺就到峰頂了。這樣一來,如果下次再騎,就知道自己實力在峰頂,中途不會輕易想下來。

這其實很微妙,有一次我在荷蘭騎車,照著設定好的GPS(衛星導航)路線走,但GPS卻當機了,領騎的人也不知道路,沿途找路,還把我們帶到一大段崎嶇石板路,最後到終點時,我當時以為馬錶壞了,因為迷路時沒注意里程數,一看「一百二十公里!」平常我一天最多騎差不多八十公里,再多也不會超過一百公里,不可能一百二十公里啊!

後來我才體悟到,人有時糊塗一點,反而可以突破上限!相反的,如果我們認為自己體能只到這裡,就差不多也只是這樣而已。

我七十三歲第一次騎車環島時,比較沒信心,週遭的人也都反對,說年紀大不值得冒這個險,當時健康也走下坡,老年人該有的毛病都有,血壓高、坐骨神經痛、睡眠呼吸中止症,還有因為胃癌開刀後引發的血栓靜脈炎。那時一早從台中開車到公司,四十公里的距離竟然開不到,一直想打瞌睡;開會只有人到,根本不知道同仁在報告什麼。

所以,上回出發前,我自己的壓力很大,從中正紀念堂出發時,包括我在內,一共只有五個人,更不敢讓媒體知道,怕萬一沒騎完全程,我一世英名豈不就泡湯了?是後來沿途有媒體朋友得知消息,才變成新聞,不像這次還大陣仗開記者會。

但環島回來之後發現,我體能還行,年紀大就不能從事激烈運動,也沒這回事!便打消原本打算退休,好好享福、小心翼翼過日子的念頭。從那天開始,我不敢停下來,一直騎到現在,除了還有一點高血壓,其他病痛不知道跑到哪裡去,上個月做健康檢查,醫生看我報告上沒有一個紅字,反而鼓勵我一定要繼續騎下去。

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雷雨夜宮女列隊 神獸出沒

1 : GS(14)@2015-10-11 01:39:37

【靈異傳說】北京故宮自90年前由政府接管以來,宮中靈異傳說就不斷。包括50年代初,晚上巡查保衞的人員經常看見有一種奇怪的動物,說像老鼠但特別大,說像豬又跑的奇快,有人說這是皇族養在宮內的「鎮宮之獸」;當局曾組織搜捕,但除了老鼠別無所獲。有傳說指,1992年某日雷雨天,有遊客突然驚見故宮紅牆有宮女列隊行走。於是有專家解釋稱,故宮紅牆塗料含有四氧化三鐵(錄音磁帶原料),古時閃電碰巧有宮女經過,宮牆即相當錄像帶功能記錄下來,再有閃電巧合時,或激活重現影像。還有傳說稱,某年夏天故宮消防中隊做完演練在儲秀宮休息,一名隊員被涼風吹醒,睜眼一看「哇!我怎麼睡到殿門外走廊了!」起身又回殿裏睡,醒來發現又被移到走廊外,初以為是其他隊員惡作劇,但問了不是。從此他再不敢進儲秀宮。還有北京網民憶述,小時考試沒考好,跑去故宮僻靜處傷心啼哭,哭着哭着,隱約聽到自己哭聲中還有另一人的哭聲,開始以為是回音,仔細聽那哭聲不一樣,是個女人聲音。他害怕了起身就往外跑,還聽見身後傳來一聲很長的嘆息。不過,對所有那些宮中恐怖靈異傳說,故宮當局的回答是:子虛烏有!流傳的那些靈異故事,都是人們在茶餘飯後道聽塗說、添油加醋編造而成。《蘋果》記者





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馬英九抵紐約握手不斷台僑列隊熱烈歡迎

1 : GS(14)@2017-03-03 00:59:19

「台灣加油!馬前總統歡迎歡迎歡迎!」美國紐約時間周二早上9點多,卸任後二度訪美的台灣前總統馬英九抵達紐約甘迺迪國際機場(JFK International Airport),受到紐約台僑團隊的盛情歡迎,熱情的「馬迷」們除了高喊口號歡迎他,也爭相跟他合影留念,馬英九親切與僑團代表一一握手,握到手的民眾開心直說:「他好親切喔,一點都沒架子!」馬英九表示,這趟他應邀參訪紐約、波士頓、華府三個城市,除了與智庫交流,也會回母校紐約大學及哈佛大學向學弟妹發表演講。駐紐約記者:王筱辰洋、丁維莉除了駐紐約經文處處長徐儷文、副處長陳豐裕親自迎接馬英九到訪,來自大紐約僑界代表也在候機大廳展開橫幅列隊歡迎,儘管經過長時間飛行,馬英九出關時看來精神奕奕,見到接機僑胞開心笑說:「謝謝大家,旅程順利!」他接受《蘋果》訪問時表示,到訪紐約第一站就是拜訪他的老師、紐約大學法學院教授孔傑榮,至於兩人會討論甚麼議題?他笑說:「甚麼都聊!」此趟馬英九在紐約除了參加美中關係委員會、亞洲協會座談等活動,也安排了參觀CNN、911紀念館等行程,周五晚大紐約僑界則在法拉盛舉辦歡迎晚宴,先前對外公佈的行程表中,短短五天內密密麻麻安排超過15項,可說是「馬不停蹄」。前來接機的僑務委員童惠珍說:「這是馬前總統卸任後第一次到訪紐約,我們紐約的僑胞非常興奮!我們有很多人來歡迎他,也帶來了很多節目,希望馬前總統的紐約之行愉快、充實!也希望馬前總統卸任後能更沒有負擔,做更多對中華民國台灣有益的事情!」




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170302/19945080
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