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全国最大烂尾楼破产清算 碧桂园25亿美元接盘

http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20080904/10355271698.shtml
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全国2/3纺企亏损 绍兴轻纺业苦求涅槃术

http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20081029/07565442729.shtml
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越秀城建从区域铺向全国


http://www.21cbh.com/HTML/2009-12-17/158229.html
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比亚迪225亿陕西建全国最大太阳能电池基地?


http://www.china-cbn.com/s/n/000004/20100122/000000146513.shtml


现在尚德是1000兆瓦的产能,今后每年产能上升50%的话,2015年才有可能达5000兆瓦。“我们虽然要保持领先的市场占有率,但扩产前提是全球光伏市场每年上升50%。王传福的想法确实很大胆!”


尚德电力(STP.NYSE)董事长施正荣用了8年时间,将自己的太阳能电池生产线从零扩大到了1000兆瓦,这个速度在比亚迪(01211.HK)董 事长王传福看来不够快,因为从2009年到2015年的6年内,比亚迪将要在陕西建成一个5000兆瓦的太阳能电池生产线。

《第一财 经日报》昨天从陕西省发改委网站公布的《陕南循环经济产业发展规划(2009—2020年)》中获悉,作为陕南循环经济产业发展十大工程之一的比亚迪 5000兆瓦太阳能电池项目总投资225亿元,建设周期从2009年到2015年。本报随后对比亚迪股份公司公关部经理徐安进行了采访,对方称,太阳能电 池是公司新能源规划中的一部分,但对上述文件和5000兆瓦的规模他个人并不清楚。

显然,比亚迪不想这么早透露这个庞大计划。就在 2009年,比亚迪一期太阳能电池项目在陕西商洛市商丹循环工业经济园区开工时,曾有媒体报道称,该项目有100兆瓦的规模,投资额是5亿元。去年11月 19日徐安接受媒体采访时称,除了IT和汽车产业外,新能源将是比亚迪第三个进入的领域,“在公司规划中,新能源产业主要由三个组成部分:太阳能电站、储 能电站和新能源汽车。”他当时也没有提到上述规模巨大的太阳能电池项目。

不想这么早把这个秘密说出去,可能是5000兆瓦实在太大了。去年全年德国光伏电池需求量不过2500兆瓦左右,湘财证券研究员侯文涛告诉本报记者,国内目前光伏电池总产能约5000兆瓦到6000兆瓦,占世界的40%。

尚德电力一位高层昨天听到这个消息,称现在尚德是1000兆瓦的产能,今后每年产能上升50%的话,2015年才有可能达5000兆瓦。“我们虽然要保持领先的市场占有率,但扩产前提是全球光伏市场每年上升50%。王传福的想法确实很大胆!”

尚德电力上述高层认为,王传福选择现在做光伏电池肯定是看到了未来机会。“2008年、2009年光伏企业日子不太好过,但国内上网电价快确定了,一旦 确定,国内光伏电池需求会很快上来。” 招商证券研究员汪刘胜也说,中国2/3的地区年辐照量超过5000兆焦/平方米,这对于太阳能发电行业来说是不错 的地理条件。同时,光伏电池的上游原材料多晶硅目前价格下探,只有50到60美元/公斤。

“其实扩大电池生产线并不难,只要有好的技术储备,几年时间在这个市场里排到第一很有可能。” 汪刘胜认为,这个行业最重要的是到底有什么技术,且这种技术是高科技、低成本、不容易被复制的,这样规模就容易做大。

王传福有好的技术储备吗?侯文涛说,比亚迪是做锂电池起步的,与太阳能电池路数不一样。前者属化学方法制电池,后者则是将光能转化为电能,算是物理技术 路线。但当他了解到王传福是“冶金物理化学”这个专业出身后又笑着说:“对于太阳能电池的特性,王传福应是懂一些的。”

在国内,尚德 电力电池转换效率可达16.53%,常州天合、南京中电光伏也都有16%的转换效率。“王传福有个规模较大的研究院,已涉足太阳能电池技术研究。估计他还 会招揽一些成熟研究人员主攻转换效率,这是关键。对他来说,资金不成问题,同时与国外很多大公司有合作,太阳能电池的海外市场开拓也应不难。”

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华润燃气全国“圈地”郑州燃气A股上市受阻


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100428/412402.shtml


  资本市场上总是存在着许多不可预知的变数,郑州燃气(03928,HK)A股上市计划受挫为这句话又添了一个注脚。
由于华润燃气集团与郑 州市政府之间达成的合作协议,郑州燃气不得不宣布:“由于此前华润燃气收购其股份,公司决定撤销此前的A股上市申请。”
“公司实际控制人发生 变更,包括我们的券商也认为,再做下去风险非常大,所以董事会决定撤销上市计划。”郑州燃气董秘办金部长日前对《每日经济新闻》记者表示。
郑燃A 股上市计划受挫
“走到这一步,如果再做下去的话,会支付更多的成本和精力,而结果可能仍不乐观。”金部长表示。
此前,郑州燃气已 经公告称,由于华润燃气收购其0.54亿股份会导致公司控制权变动,可能导致在取得上市批文时出现重大障碍。
这一结果出乎很多中小股东的意 料,不久前他们还对郑州燃气上市充满憧憬。
郑州燃气是郑州燃气集团的核心资产,于2002年10月在香港创业板成功上市,是内地第一家在香港 创业板上市的国有控股城市燃气企业,后成功登陆联交所主板。
金部长介绍,2009年3月,郑州市国资委启动了郑州燃气的A股上市程序,到6月 底,相关程序都已走完,包括初审提出的14条整改意见。“已经过了证监会两次意见反馈,就等着上市了。”
2009年11月20日,由郑州市国 资委和华润燃气共同设立的郑州华润燃气有限公司成立。华润燃气将向合资公司注资7.6亿元,郑州市国资委将注资1.9亿元。合资公司将以4.22亿元向郑 州市国资委收购郑州燃气43.18%股权。此外,华润燃气还将支付郑州燃气及其员工约4.567亿元的赔偿金。算下来,华润燃气出资约12.2亿元。
郑州华润燃气有限公司将取代原来的郑州燃气集团,成为上市公司郑州燃气的大股东,拥有43.18%股权。同样在香港上市的华润燃气将通过合资公司80% 的股权,从而间接拥有郑州燃气34.5%股权。
据悉,在新成立的郑州华润燃气中,华润燃气占据了重要位置:董事会由5名董事组成,郑州市国资 委只委派一名,华润燃气集团则委派4名,董事长由华润燃气提名。
这样一来,郑州燃气控制权改变,其A股上市之路也平添变数。
强制收购 郑燃资产
根据此前公布的合并股份方案,郑州燃气注册资本约为1.25亿元,由每股面值0.1元的7亿内资股和5.5亿H股组成,将按照内资股 和H股分别合并的方式进行,即10股现有的内资股合并成1股面值1元的内资股,H股的合并亦如此。此外,郑州燃气的H股股东可获每股0.08元的特别股 息,按其当时股价核算,股息创下H股的派息最高纪录,达到10%。
一位当地知情人士对《每日经济新闻》记者透露,对于上市计划受挫,中小股东 意见很大,上书到证监会。因为郑燃股份属于H股,“他们还联系了香港监管部门。”
“我们也征询过部分中小股东的意见。发行A股肯定对中小股东 有利,但公司实际控制人发生变更,包括我们的券商也认为,再做下去风险非常大,建议我们及时采取措施。”对于撤销上市这一结果,金部长无奈地表示。
中小股东的反对,对整个事件的进程影响甚微。郑州燃气人士告诉记者,收购直接由郑州市国资委和华润燃气谈判,甚至郑州燃气在此之前也不知情。
在当地分析人士看来,华润燃气收购郑州燃气的背后,隐含当地政府对招商引资的渴求。2009年7月,郑州市政府与华润集团达成了涉及电力、商业、燃气、 停车场、医药、微电子、啤酒、水泥、超市等多领域多项目的战略合作协议,投资总额200亿元。收购郑州燃气,也是整体合作战略中的一部分。
双 方的合作还具有排他性。在合资公司的接牌仪式上,郑州市国资委承诺,合资公司成立后,郑州市政府在其管辖范围内不再批准设立新的燃气公司,不再批准其他企 业投资加气母站、加气站、燃气管道地方支线等相关燃气项目。
“目前收购已上报国资监管部门,尚未得到批准。一旦批准,接下来我们将启动相关的 要约收购程序。”上述郑州燃气人士表示。
由于收购将导致郑州燃气控制权改变,将触发全面要约收购,据公开资料,最初华润燃气提出以每股 8.45元向郑州燃气其他股东进行强制收购,不过随后的2009年12月14日,华润燃气宣布提高全面要约收购报价,由每股8.45元调升至12.96 元。
对这一报价中小股东并不买账,“按照目前情况来看,公司有2亿多元的利润,每股1.67元的收益。华润燃气却用6倍市盈率来买我们的股 份,是完全不公平的。”
华润燃气“跑马圈地”
通过资本运作,华润燃气完成了对郑燃集团绝大部分资产的并购。根据协议,郑州华润燃气将 承接现在郑燃集团 (含其分公司、子公司)的经营区域,加之此前控制的安阳市场,华润燃气将占据河南60%~70%的市场份额。
来自河南省燃 气协会的资料显示,河南燃气市场早已是“群雄争霸”。新奥燃气掌控开封、洛阳、新乡和商丘四城,中裕则坐拥焦作、三门峡、济源和漯河,外资英国富地拿下了 信阳市场。
“除了濮阳尚未改制外,目前河南城市燃气市场已几乎被各个资本方瓜分完毕。”河南省燃气协会一位人士表示,“华润拿下郑燃,将大大 强化其在河南市场的主导和影响地位。”
河南燃气市场的争夺只是燃气企业跑马圈地的一个缩影。记者检索华润燃气近几年的并购发现,截至2009 年底,华润燃气已经在10个省份经营27个城市燃气项目。今年华润燃气还将推出10个城市的工程项目。除收购郑州燃气外,同一时间进行的,还有11.6亿 元战略入股重庆燃气集团的投资。

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富士康全国广撒网印度工厂被曝停产


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100727/1207501.shtml


 每经记者 严翠 发自深圳
昨日(7月26日),媒体突然曝出富士康印度工厂因毒气泄漏遭到停产。据印度当地媒体报道,富士康集团位于印度清奈附近的手机零件厂近日疑因杀虫剂残留,造成235多名员工吸入中毒赴医治疗。据悉,目前大部分员工已经出院,只有少数人仍不适留院继续观察、治疗。
对此,印度当地官员公开表示,目前富士康厂区没有任何气体罐,并称公司员工从26日起向公司在斯克里伯鲁布德的工厂转移。不过,鉴于已经造成一定的人员伤害,泰米尔纳德邦当地政府已经要求工厂暂时停工检查,确定安全无虞后再恢复生产。
据了解,富士康上述工厂本来已经停工九个月,后因订单增多而复工,谁知复工23天后又陷入停工状态。截至记者发稿,富士康方面仍未就印度工厂员工中毒事件给予正面回应。
近日,富士康集团亦对备受关注的内迁事宜给出了肯定答复。
据悉,鸿海集团主席郭台铭在近日召开董事会时确认,公司将增加五项投资案,其中一项便是投资五亿元的 “西进计划”。按照富士康的规划,深圳厂区将加速西移,只留下技术层次较高的苹果组装线。
同时,网络上还广泛流传着富士康详细的内迁方案——郑州主攻手机业务,PCB厂则转移至河北秦皇岛,山西晋城则主攻光电业务,山东烟台以游戏为主,笔记本电脑则在重庆落户。
此前有媒体报道,武汉和天津也将成为富士康的主要“阵地”,其中天津主要做手机电池和手机外壳,而武汉则是电脑事业部。另据有关人士透露,河北廊坊政府早在2006年就与富士康达成了投资协议,投资额为37亿美元,建成后将成为富士康北方最大的手机生产基地。
不过,有业内人士提出,富士康在到处撒网的同时,已经分散了其深圳总部的定位,将来会重点培养哪些城市还是个疑问。

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十二五系列 - 新彊! 新彊! 全國援彊! 會計仔筆記

http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=2679094

上文提到, 新彊有很獨特的重要性。重要性之一, 中國在十二五的口號叫「包容性增長」, 發展之餘要調結構, 調結構之一就是「西部大開發」, 新彊當然是西部。第二個重要性, 就是新彊有人搞獨立, 中央的應對方法是派錢。

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香港人應該很清楚, 200371大遊行之後, 阿爺放水之後, 香港的環境改善有多大。沒記性的, 也應該見到美國有意插手搞我們的釣魚台。新彊去年發生暴亂, 有東突份子較回人搞獨立, 出現了7-5暴力事件。阿爺的解決方法是放水, 搞個全國援彊計劃, 每個省都要送一筆錢給新彊, 十年間budget 21000億。

 

http://www.ccement.com/news/2010/9-25/C9853705.htm ! 21000, 金融海潚時全國budget 是兩三年40000, 現在單是新彊十年21000! 你要想一想, 新彊什麼也沒, 這個增幅有多大! 新聞說, 這個數是新彊之前30年的總和的3倍多! 

「十二五規劃」入面第18, 「堅持把深入實施西部大開發戰略放在區域發展總體戰略優先位置,給予特殊政策支援,發揮資源優勢和生態安全屏障作用,加強基礎設施建設和生態環境保護,大力發展科技教育,支援特色優勢產業發展。加大支援西藏、新疆和其他民族地區發展力度」入面沒有多大的著墨, 只說了一句戰略性, 但已經足夠了。何解? 因為新彊問題如果像釣魚台一樣被國際化的話, 可能會出現領土危機。我年頭時說過, 我們要理解國策, 第一就要理解胡總, 胡總想什麼? 肯定是青史留名! 如果新彊在他任期出了事, 或開壞了頭, 再做多100件好事也頂不上這件壞事。所以新彊駛錢是絕對不會手軟的, 也不需要回報, 能收買人心就好。還記得100億搞水利種草的故事嗎?去年新彊搞了一個大頭佛出來, 張春賢代替了王樂泉做黨委書記, 張春賢何許人也! 工程佬一個, 東北重機學院機械制造系畢業, 做過機械部, 交通部, 放他新彊, 就是要管好這20000億去大搞基建。

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炒國策股, 一定要知道時限, 你看看家電股炒一年就玩完了。你覺得錢浸新彊時限是多久? 肯定是所有國策中最長的, 我覺得至少10! 為什麼, 人家是別的民族, 國仇家恨, 民族大義, 不可能是派兩三年錢就化解得了的, 千萬不要用我們對老董的怨恨和它相比。一定要持之以恆, 令所有智力正常的人都賺到錢, 將心機轉移到賺錢, 當大多數人都成了政策既得利益者的時候, 就沒有人搞獨立了。「領土完整」四個字的重要性, 我敢講一句, 就算由十二五數到二十五, 也沒有別的國策比得上的!

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之前說過, 國策支持有三個層次, 首選政府製造需求的公司、次選補貼、再次選是稅務優惠。何解? 先講稅務優惠, 中國稅率25%, 高新科技公司15%. 當一間正常的好公司純利率10% , 稅前利潤就是10%/0.75 = 13.3%, 如果有15%優惠, 就是13.3%x (1-15%) = 11.3%, 比之前盈利多13%, effect 得雞碎咁少。補貼, 就如XX下鄉, 政府支持令你可平一點買這產品, 但公司的年報會有補貼金額, 而補貼通常並不長久, 分析員定估值水平既都會打折扣。最好的國策, 是政府去購買! 或政府去製造需求! 需求增加的力度可以是很大, 銷售一升, 成本有規模效應, 威力可以是極大的。針無兩頭利, 壞處是如果政府部門冇錢的話, 價低者得, 淨打price competition, 毛利可跌得很利害。

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家電下鄉嚴格來說是製造需求和補貼的混合體, 因為家電下鄉為銷售者製造了一個藉口去推銷, 為消費者製造了一個藉口去購買, 而消費者並不是理性的, 他們會受廣告影響, 可能平不了多少, 但已令本來沒有打算購買的人想檢便宜而購買。我想帶出的是, 補貼對消費品有製造需求的效應, 但對工業品卻沒有! 七大戰略行業中, 有一樣叫新材料, 你們想想, 政府自己會不會買新材料? 多數不會, 新材料是工業品, 買家是公司, 購買行業絕對是計過度過。新材料基本上都是什麼科研成果, 代替進口之實, 買家正常的程況下會做什麼? 試單。即是說, 開頭生意好極有限, 業績爆發期會比一般人想像中慢。講白d, 即係口惠實不至。

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 說到業績爆發, 又扯遠一點。記得很清楚黃國英說當初買IT因為覺得IT會雙重爆炸, 一是接近盈虧平衡點, 量一升, 規模效應會令盈利急速上升, 盈利急速上升, 又會令估值急速上升, 此為雙重爆炸。結果, IT升到傻左, 這個雙重爆炸理論就特別深刻。小弟認為金融海潚後黃國英唔止升呢, 簡值係爆呢。你買得股票, 實有一埋看好因素, 問題是, 隻隻股都有好因素, 點解要選, 點解要不選, 他可以解釋得很清楚, 我等價值投機者絕對獲益不淺, 如他有機會看到這篇文章的話, 希望能多講解這些操作策略性的東西。

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扯得遠了, 我認為, 買國策受惠股, 要買政府製造新需求, 而政府又有錢駛出來的。再推下去., 最好駛錢的型式是一次過的, 沒有長期負擔的。因為這樣, 你才可以享受到政府亂fing 錢既快感。我和一位網友交流時, 他說水利股千萬不要選自來水的, 因為農民給不起錢, 間公司必定蝕錢;污水也可以, 但政府會認真計住數, 因為佢年年都要比錢。還是水管好, 政府買, 即係製造需求;新彊政府就係最有錢既政府;消費模式為一次性, 有錢時一野fing , 佢又開心, 你又開心, 加多個起碼玩十年既國策股光環, n 重爆炸。

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   今篇未寫完, 待續, 依篇會cover 埋新彊新鑫和新彊金風。


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十二五系列 - 新彊! 新彊! 全國援彊!(下) 會計仔筆記

http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=2679094

扯得遠了, 我認為, 買國策受惠股, 要買政府製造新需求, 而政府又有錢駛出來的。再推下去., 最好駛錢的型式是一次過的, 沒有長期負擔的。因為這樣, 你才可以享受到政府亂fing 錢既快感。我和一位網友交流時, 他說水利股千萬不要選自來水的, 因為農民給不起錢, 間公司必定蝕錢;污水也可以, 但政府會認真計住數, 因為佢年年都要比錢。還是水管好, 政府買, 即係製造需求;新彊政府就係最有錢既政府;消費模式為一次性, 有錢時一野fing , 佢又開心, 你又開心, 加多個起碼玩十年既國策股光環, n 重爆炸。

 

 

先寫新彊金風吧。金風是國內第二大的風機製造商, 第一是華銳, 這個第一, 是這一兩年才讓出去的。國內的風機行業, 基本上分為兩大派,一是傳統的雙饋技術, 佔市場85%份額, 代表廠家包括Vestas, GE, 華銳, 東方電器, 上海電器;另一是直驅技術, 化表者是GE、金風、東方電器。用超級簡化的說話來說, 雙饋技術是用齒輪, 直驅技術是用稀土永磁代替齒輪。很容易想像的是, 一個風車有3塊葉, 中間的核心位就是損耗最大的地方,稀土和齒輪之爭主要就在這個位置。講得詳細點, 直驅雙饋大分別的有3個地方: 發電機,、變頻器、齒輪。以前雙饋機組採用雙饋式非同步發電機,而直驅機組多採用低速多極發電機,發電機的勵磁方式分為永磁和電勵磁兩類。在勵磁發動機方面全球領先的是德國的Enercon公司,其產品的全球市場佔有率一直穩定在10%左右。永磁發電機的主要代表則是中國的金風和湘電兩家公司。

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直驅機傳統上轉速慢, 每分鐘才15, 比雙饋的每分鐘1000轉慢很多即是說, 損耗亦少很多, 這是它最大的好處, 因為一個風機的生命周期中, 零件更換成本是當初裝機成本的70%, 不可謂不大。另一個好處是也是和齒輪有關的, 就是齒輪阻力大, 風少一點也動不了, 所以只能在大風處安裝。但直驅機壞處是發電機重、大、貴。電磁直驅機有一問題, 是要用電去產生磁場, 浪費了電, 拖低發電效率。永磁直驅沒有這問題, 但是發電機要散熱, 就要有空氣, 有空氣, 就有機會令塊永久磁鐵失磁;另一個問題, 就是就是永磁機令所有工具都用不到, 即時維修難, 要拆走才可維修到。

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http://www.chinanews.com.cn/ny/2010/09-28/2560995.shtml

金風這篇訪問, 老闆說:「金風現在的機和德國的Enercon的 直驅相比,重量要輕很多,甚至比雙饋的還要輕。過去人們一提起直驅風機,給人的印象就是重量重、體積大、價格貴。金風科技進入到直驅領域以後改寫了這個概 念,把直驅風機的重量做的更輕了,體積更緊湊了,同時成本得到了有效的降低,現在的直驅永磁風機非常有生命力,它沒有齒輪箱及其配套的冷卻潤滑系統等,沒 有發電機的勵磁系統,相對的故障率低、運行更可靠、發電效率更高、其總體發電效率比一般的雙饋風機高出約5個百分點,其在20年設計壽命期的累計發電量會比雙饋機組的累計發電量要多很多」

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即是說, 大部份問題都是解決了, 在。但有些問題還是解決不了的, 例如即時維修問題, 在海上風機的細分市場, 金風是落後華銳很多的, 因為直驅永磁做不到即時維修, 要拆走維修。它的優勢進攻點, 就是低風速地區和高海拔地區也可以商業運作, 對了, 又是齒輪阻力的問題。老實說, 我相信 金風和華銳, 就像惠康百佳一樣, 誰也吃不了誰, 只會一起壯大, 吃掉一些較小的風電製造商的市場份額, 就像這新聞一樣, 金風和華銳分了這將大單的80%

http://www.in-en.com/newenergy/html/newenergy-1802180232761314.html.因為風電機械是R&D投入很大的行業, 做得越大, 平均R&D cost 越小, 越有成本優勢, 今年的風機成本是RMB8000/kwh, 比去年平了1000/kwh, 但龍頭的兩間就越賺越多, 小的將會像658一樣, 做到雙饋750千瓦就無力再發展下去, 新單再也拿不到。將來的前景, 主要看你認為海上風機的前景大些, 還是小風地方建風機的前景大些。

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我自己是認為後者的, 根據金風的招股書, 在新彊、內蒙的風電場, 電價RMB0.5-0.6一度已經賺到錢。搞風場一般要20年才可回本, 很長吧, 為何仍有人做? 因為風電variable cost , 尢其比火電。美國狂印銀紙、大陸每年M2 20%增長, 煤價升的機會遠比跌的大, 電價不能長遠不調,在低variable cost 的情況下, 電價調一分它便賺一分。中國的大風區, 都是在三北- 西北、華北、東北。內蒙是一個重要的地方, 風電企業的國家政策優惠就是發多少, 就可上網多少。但邊疆地方吃電量不夠,令這些地方真正發出來的電沒人要, 除非電網興建速度比得上風機建設速度, 但真的有點難, 你看就連內蒙電網連甘肅也慢到咁, 內蒙連北京、新彊連華中就更不用想吧, 電的運輸費太貴了。,http://www.chinadaily.com.cn/hqgj/jryw/2010-10-25/content_1071036_2.html 

 

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 但金風的低風速技術, 就為它打開一個大缺口, 它可以取代非三北地區的火電廠! 能取代到1%的火電廠已發達了, 這個商機將是相當龐大的, 因為中國的電力大都是火電, 風電都只是佔總發電量的4.7%, 內面還有85%是雙饋技術。海上裝機方面, 它的難度高很多, 成本是陸地機的3, 恐怕有排都唔成主流。還有幾項較零碎的, 一是全城熱話的稀土問題。網上都是這是流傳的, 中國減少稀土原料出口, 但不包成品, 是想外國公司把生產搬來中國, 從而「學」他們的技術, 如果成事, 我相信直驅技術在中國會進步得比雙饋技術快。金風08年低價入主了江西金力永磁科技公司, 34%股權, 金力的的錋金屬稀土夠金風用100年。二是有錢的新彊政府會對它繼續大力補貼, 今年金風就吃下了4000萬補貼金, 這個補貼應該都是比較長期的, 新彊政府不補貼這些全國龍頭企業, 難道去補助哈蜜瓜園?

 

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寫完金風, 又寫下新彊新鑫。新彊新鑫是隻比較低調的正宗資源股, 甚至比大量變新礦股都少人識, 可它是根正紅苗的國企。探礦的公司, 國企和非國企分別實在太大, 不用詳講也明白吧。新鑫採的是鎳(nickel), 和銅。銅大家都很熟悉了, 鎳的主要功用是做不銹鋼, 而不銹鋼最出名是304系列和316系列, 需求主要是做洗衣機內膽、各式廚廁用具、需要抗酸、抗腐的工業器械、對清潔度要求較高的機械如食品工業、醫療工業等。

資源股炒法, 大家都是跟美元的, 也會根資源價格。此外, 就是要看有沒有大擴產。新彊新鑫母公司是新彊有色集團, 整個集團10年前是一塊垃圾。新彊有色現主席袁澤98年入主之後, 大力改革, 令集團每年銷售、增加值以25-30%增長, 今年已經成為以銅、鎳、稀有金屬為三大主線, 產值過百億、純利過15億的巨型企業。

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 國企不會做假、但會貪污、管理落後是普遍人的想法。我認為, 一個企業能否做大做強、關鍵是人, 主事者是叻人、常人、還是廢人。我沒有機會接觸管理層, 看的方法簡單, 就是看能否掌握行業周期, 是否有遠見。行業周期頂部的時候在做什麼、底部時又做了什麼, 這對周期股而高更為重要。金融海瀟時, 叻人去收購, 去改組, 去大改革; 常人抱著錢, 加固防守;廢人比人迫倉, 比人搵著數。新鑫0710月上市, 時機好得不得了, 拿著一大筆錢, 0812, 5.4億收購三座黃山、香山銅鎳礦, 估計鎳儲量15萬噸、銅儲量9萬噸;092月收購一間鎳煉廠, 大幅增加鎳和銅原料「水淬金屬化高冰鎳」的產能。我認為, 新鑫的管理層是叻人。

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 集團跟著進行大幅技改工作, 用上市所獲資金做的12.7億喀拉通克銅鎳礦採礦、選礦、冶煉技改擴建項目剛於20101015投產、將帶來每年近萬噸的銅鎳新產量, 總值2.5億的阜康冶煉廠年產1.3萬噸電解鎳及配套1.2萬噸陰極銅的技改項目亦將於2010年底完工。至於新收購的三大礦, 就會2011年投產。以2010年上半年計, 新鑫只是賣出3000噸鎳、2000噸陰極銅、500噸銅精粉罷了。由於大礦大廠今年年底才投產, 再加上有些地質開支、挖礦開支不能資本化, 今年業績好極有限。還有一點, 去年極寒, 新彊零下50, 溶雪之後大水, 令銅礦上半年停產了一段時間, 可能也會造成多多少少的損失, 年報上看不出來, 應不算大。但總不成年年都水浸掛,但明年應是亮麗的。

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還有一樣更重要的, 就是新鑫老總袁澤今年已61, 理論上已是退休年齡。還記得嗎? 袁澤同是母公司新彊有色的老總,而袁澤自己又擁有300萬股零換購價的option, 08年領新鑫的董事薪金是40, 東方有色的恐怕也不多。即是說, 在一個正常人的角度, 盡力谷大間公司, 谷高d option. 如何谷高呢? 注資。http://www.zdy333.com/news.asp?ar_class=014006&ar_id=1568292 原來除左上市公司新鑫之外, 母公司新彊有色也在海潚中收購了一座銅礦山、正準備注入上市公司, 另外再分別組兩家上市公司注入黃金礦和稀有金屬礦。這阿舍勒铜礦, 可是中國的第二大銅礦! 我個人的見解是, 注資一定和option 有關, 而且以袁澤這個看時機這麼準的人來說, 把握時機會是更優先的考慮。 再推一步說, 如果時機到了, 新搞上市的工夫還沒有做好, 把黃金業務和稀有金屬業務都注入香港上市公司, 還是絕對有可能的, 只要香港的股價夠高的話。這是contingency plan, 亦即是話, 管理層其實是有很大的意願要股價高一點的, 61歲了, 時間無多呀。

 

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「瘦肉精」行銷全國

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100238556&time=2011-03-19&cl=115&page=all

添加「瘦肉精」早已是肉製品全行業的潛規則,其流向絕不僅止於雙彙集團一家
財新《新世紀》 記者 張豔玲 戴廉

 

  屢禁不止的「瘦肉精」近日附身知名肉製品企業雙彙集團重現江湖,為中國百姓又上了一堂化學課。

  「瘦肉精」——學名鹽酸克倫特羅(Clenbuterol),是一種白色的結晶粉末。在網上搜索「鹽酸克倫特羅」,會發現大量「求購」和「供 貨」信息。比如,「山東濟南山鵬經貿獸藥」在其網站上打出了「供應鹽酸克倫特羅」的消息。而在「原材料商務網」上,一家名叫「和勝獸藥批發」的企業於 2011年3月16日發佈信息——「求購鹽酸克倫特羅原粉」。消息發佈者所在地區是「遼寧朝陽」。

  在產品說明中,「山東濟南山鵬經貿獸藥」標註用途為:「能使豬提高生長速度,增加瘦肉率,豬毛色紅潤光亮……;屠宰後,肉色鮮紅,脂肪層極薄,瘦肉豐滿。」

  一位供應商對財新《新世紀》記者直言,這些鹽酸克倫特羅「是用在飼料裡的」。一位獸醫學者則對財新《新世紀》記者表示:「使用『瘦肉精』實際上 是行業潛規則。」從財新《新世紀》記者瞭解的情況看,使用「瘦肉精」的企業絕不僅止於雙彙集團,亦不止於河南,其產銷鏈遍佈各地。

「瘦肉精」何來?

  2011年3月15日,全國消費者日當晚,央視報導稱,河南孟州等地養豬場採用違禁動物藥品「瘦肉精」飼養的豬肉流向 「雙匯」。翌日,雙彙集團發表聲明稱,已責令濟源雙匯停產自查,並派專人進行整頓和處理。

  中央和河南省政府部門也迅速行動。目前,河南省已查封了媒體曝光的16家生豬養殖場,對涉嫌使用「瘦肉精」的生豬及134噸豬肉製品全部封存,包括養豬場戶負責人在內的15名涉案人員被控制。

  根據公告,雙彙集團下屬的濟源雙彙總經理、主管副總經理、採購部長、品管部長也被免職。

  不過,從前述記者瞭解的情況看,「瘦肉精」顯然並非河南或者雙匯的專利,從河南到山東、遼寧、南京,儘管中國法律早已明令禁止,「瘦肉精」陰影仍無處不在,行銷全國。這些「瘦肉精」從何而來?

  前述「山東濟南山鵬經貿獸藥」的產品說明中提道,「該藥物既不是獸藥,也不是飼料添加劑,而是腎上腺類神經興奮劑。」早在2002年,在農業 部、衛生部、國家藥品監督管理局聯合發佈的《禁止在飼料和動物飲水中使用的藥物品種目錄》中,該藥品就作為一種「腎上腺素受體激動劑」名列其中。2008 年農業部發佈的《飼料添加劑品種目錄》中也不含此藥。

  鹽酸克倫特羅最早用於治療哮喘,後因副作用太大而被控制使用。2005年國家藥監局下發《關於加強鹽酸克倫特羅管理的通知》重申,鹽酸克倫特羅 為處方藥,必須憑執業醫師處方向患者提供,藥品零售企業不得經營鹽酸克倫特羅。一位藥品監督管理人員對財新《新世紀》記者表示,「瘦肉精」來自人用藥的可 能性微乎其微,因為2003年《反興奮劑條例》對私自銷售的藥品零售企業規定了嚴格處罰措施,「犯罪成本很高」。

  財新《新世紀》記者在網絡的供貨信息中發現,其出售和採購的都是「鹽酸克倫特羅原粉」。此外,還有化工廠直接供應鹽酸克倫特羅。一位獸醫告訴財新《新世紀》記者,鹽酸克倫特羅的生產工藝十分簡單,「只要有一個化學反應譜,連家庭作坊也可以製造」。

  據瞭解,無論是人用藥還是獸用藥,都要經過化合物、化學中間體、原料藥和成品藥這幾個階段。有些藥物在化合物和化學中間體階段,性質已接近最後 的成品藥。目前,對原料藥和成品藥,國家藥監局有嚴格的監管,但對化合物和化學中間體,因其還有藥物之外的諸多用途,並無相關管制措施。前述獸醫對財新 《新世紀》記者表示,「化工廠的准入門檻非常低,只要能夠獲得地方政府的批文,要想生產非常容易。」

  但這些以化工產品名義生產出的鹽酸克倫特羅,有很大一部分,經過各種渠道,成了「瘦肉精」。一位曾使用過「瘦肉精」的養殖戶告訴財新《新世紀》記者,「給豬喂含有『瘦肉精』的飼料,只要在出欄前十天停用,檢查時就發現不了。」

層層關卡形同虛設

  「瘦肉精」來襲,正如「三聚氰胺事件」的翻版,中國食品安全監管中的多頭管理問題再次暴露。

  早在2002年,農業部、衛生部、國家藥監局聯合發佈公告,禁止在飼料和動物飲用水中添加鹽酸克侖特羅和萊克多巴胺等七種「瘦肉精」。2008 年,最高人民檢察院、公安部規定新的刑事案件立案追訴標準,對使用「瘦肉精」養殖生豬,以及宰殺、銷售此類豬肉的,將追究刑事責任。

  理論上,在縣以上政府設定的固定屠宰點宰殺的豬肉,必須有專業檢疫人員,經檢驗合格的產品,加蓋合格驗訖印章或者附具肉品品質檢驗合格標誌。不 合格的產品,不得出廠,未經肉品品質檢驗或者經肉品品質檢驗不合格的生豬產品的,由商務主管部門責令停業整頓,並處罰款。但多年來,「瘦肉精」不僅沒有銷 聲匿跡,反四處出沒,甚至以「十八道檢驗、十八個放心」為廣告語的知名品牌雙匯也牽涉其中。監管為何形同虛設?

  一位長期從事畜產品檢測的官員告訴財新《新世紀》記者,要檢測出「瘦肉精」,無論是檢測肉、肝臟,技術上並沒有困難,但因目前分頭管理的現狀,往往使效果打了折扣;而畜牧部門又沒有強制執法權。

  東方艾格農業諮詢有限公司畜牧業分析員郭天勇介紹說,養豬行業仍以分散養殖為主,這給農業部門的監管造成了一定困難。

  現有政策規定,檢測按3‰-5‰的標準抽查。中國農業大學食品科學與營養工程學院副教授何計國接受媒體採訪時解釋說,明確豬肉檢測主要使用的是破壞性檢驗手段,所以只能抽樣,不能每個都查。他建議採用多種檢測方法,比如生豬尿檢。

  但人力有限也是問題,一位基層畜牧局工作人員告訴財新《新世紀》記者,因人力所限,他們只能選擇一定規模以上的養殖場檢測。而據瞭解有養豬戶稱監管部門讓養豬戶自己取樣送檢。

  2010年10月20日,中央編辦專門印發了《關於進一步加強「瘦肉精」監管工作的意見》。多個部門各有分工,除規定農業部負責「生豬養殖、收 購、販運、定點屠宰檢驗、認定和查處」環節外,衛生部門、工商總局等也各司其職。多頭管理的局面有所改善,但實際情況的錯綜複雜往往給了監管者互相推諉的 藉口。一位農業廳官員對財新《新世紀》記者表示,「『瘦肉精』是人用藥,獸藥和飼料是嚴格禁止使用『瘦肉精』的,因此不是畜牧部門的責任。」

  最可怕的,莫過於監管部門的失職和瀆職。在河南雙匯使用「瘦肉精」曝光中,媒體報導稱「瘦肉精尿檢」、生豬檢疫等如同走過場,有的「尿檢」甚至用人尿冒充,每頭豬花2元錢就能買到三大證明,再花上100元打點河南省省界的檢查站,便可一路綠燈送到南京一些定點屠宰場。

  「這裡面一定有檢測人員和企業相互勾結的行為。」中國農業大學畜產品加工教授南慶賢對財新《新世紀》記者說。

  監管本身,需設有最終的問責機制。中國政法大學學者王湧提出,在每次公共安全的危機之中,每每看到的就是拙劣的作秀、嚴厲的信息控制和舍卒保帥 的問責懲處。表面文章做足,制度內在的毒瘤依然頑固,然後悲劇不斷重演——這就是中國式監管模式的宿命。三令五申之下,問題層出不窮,不能僅侷限於問責一 些基層官員。

  王湧認為,在政治制度的建構上,食品安全監管應當走向民主,讓更多的媒體、非政府組織和民眾直接參與進來,應支持市場組織的維權機構以及足以令 不法廠商傾家蕩產的集體訴訟機制。圍繞著行政監管機制,建立起一套以輿論為監督,以法律為後盾的立體防護,三管齊下,「瘦肉精」們才會無所遁形。

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全國網絡完備 中金再生佔盡地利 黃國英 (Alex Wong)

http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=14946

(原載於東周刊5/4))

「我得則利,彼得亦利者,為爭地。爭地則無攻。」-《孫子兵法》

股價短線波動,幾近全由情緒主導。日本核電廠爆炸,人人嚇得肝膽碎裂,棄股斬倉者,不計其數,人如潮湧,馬似山崩,自相踐踏,恐慌至極。兩週後,眾又忽然恐懼變貪婪,恒指由22000點邊,挾到23850有多。市場人格分裂,原理就像電影《西遊記》,至尊寶明明見到同一個人,一時會係紫霞,一時會係青霞;一時呵你,一時鞭你,好難觸摸。

升勿喜跌勿亂

短線看情緒,長線看經營。情緒只能影響價格,對價值的影響,卻微乎其微。對家明明只懂睇圖,人多擠逼拼死買,再作個淒美動人的FA古 仔壯膽,何不笑而不語,「你嘅」,貴出如糞土,捨得沽貨。到對家一手都係,價跌、圖表惡劣,心情沮喪,先怨、後罵、神「瘋」大成而終自宮,滿腦子世界末日 時,賤取如珠玉,唔駛卸佢。口訣:升勿興奮狂喜,跌勿自亂陣腳,財上平如水,心平如鏡。拙新作《決勝在期權》已詳述,不贅。

感受市場情緒細微變化,左穿右插,以快打慢,非人人所能。手腳慢,則可以價值為本,聚焦公司經營,以極慢打極快,以耐心換公司成長,懶理當中市價起伏、流言蜚語,業績如對辦,續持,以注碼控制風險。道理如此簡單,執行卻是如此困難。

中金再生(773),上市近兩年,股價起起落落,淘盡多少suckers?多少往事,已盡付笑談中。剛公佈了去年全年業績,營業額由2009年的90億,升至2010年的225億。產量由09年的76萬噸,倍增至193萬噸。去年賺近9億,按年升近九成,增長令人滿意。

展望2011年,管理層預期營業額增長四成。預期毛利率亦會低位反彈,如能由2010年的5.5%,上升一個百分點,連同營業額上升,毛利可望由12億升至20億(假設廢鋼及廢銅的價格變化不大)。由於公司為輕資產模式,只要固定成本控制得宜,盈利增長的動力,應能維持。

更重要的是,公司全國的採購及銷售網絡已成形。廣州、中山,是為南方基地;江陰、寧波,靠近江浙客戶;天津基地擴 產,劍指河北、內蒙各大鋼廠;武漢廠房一旦落成,全國網絡基本完備。廣東、江浙、天津、武漢,皆為全國鋼廠群聚之地,屬兵法中的「爭地」。所謂「爭地」, 梅堯臣曰:「形勝之地,先據乎利。」曹操注曰:「當先至為利也。」先發而佔,其利大矣。

 負債急增毋需過慮

人們較關注的問題,不外是應收帳款上升,及銀行貸款增加。其實兩者均毋需過慮:應收帳款及票據,分別上升191%和189%,看似嚇人,但與營業額增幅148%相比,實屬合理。銀行短債增加約25.1億、長債3.5億,全數可在存貨、現金及銀行存款中反映:存貨增加10億、現金及已質押銀行存款增加21.4億,當然存貨的增加,有部份是由於金屬價格上升。

(個人及客戶持有中金再生(773))


 

(千港元)

FY2010

10H2

10H1

FY2009

收益

22,508,182

13,822,903

8,685,279

9,063,175

銷售成本

(21,272,828)

(13,116,218)

(8,156,610)

(8,273,221)

毛利

1,235,354

706,685

528,669

789,954

除稅前溢利

944,501

478,633

465,868

503,635

所得稅開支

(52,598)

(14,109)

(38,489)

(24,950)

年內溢利

891,903

464,524

427,379

478,685

 


FY2010

10H2

10H1

FY2009

黑色金屬產量(噸)

1,570,000

910,000

660,000

562,000

有色金屬產量(噸)

360,000

224,000

136,000

201,000

總產量(噸)

1,930,000

1,134,000

796,000

763,000

 


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