上周五日本央行意外擴大QQE規模宣告了日本進一步加強刺激政策的決心。分析人士認為,日本此舉和當年二戰偷襲珍珠港如出一轍。 “先發制人”所帶來的最終結果都會是自取滅亡。
1941年12月7日,日本海軍長途奔襲美國珍珠港,成功擊沈了在港口內的大量美軍戰艦。日本在亞太地區的擴張使美日矛盾迅速激化,迫使日本率先發難。但是從長期的角度來看,珍珠港對日本來說是一個徹底的災難。
事實上,計劃珍珠港的山本上將本人就曾預言即使對美國海軍的襲擊成功,它不會,也不能贏得一場對美國的戰爭,因為美國的生產力實在太高了。全面對美宣戰的最終結果就是日軍在中途島海戰和萊特灣海戰中的全面潰敗。
如今,日本央行祭出擴大寬松大旗的背景和當年並無二致。從1989年日本信貸泡沫破滅之後,日本政府和央行一直維持零利率並不斷推出量化寬松措施。然而事與願違,日本經濟在25年的時間內並沒有任何的增長。
日本目前真正所需要的是包括政治和金融領域在內的結構性改革,但是政治家和銀行家都未對改革做過討論,甚至想都沒有想過。因為那將意味著那些所謂的精英階層——既得利益者的權利將受到影響。
John Kenneth Galbraith曾經說過,“擁有特權的階層都具有賭徒特質。他們寧可冒風險被迫性失去所有利益,也不願意考慮主動性的放棄特權。”
政治改革所面的巨大阻力不言而喻,那些享受寬松政策的企業一方面在挫傷日本經濟,另一方面又在迫使央行維持現有的貨幣政策。對於此前已經經歷過“寬松無效”的安倍政府而言,如果貨幣政策的結局最終是失敗的話,采取“不破不立”的方式或許是唯一的選擇。
如今,日本央行的決定確認了其正在自我毀滅的道路上越走越遠。這就是日本經濟的現狀。不幸的是,當“審判日”到來的時候,所有人都將成為精英階層的陪葬。身在其中人能做的也就是祈禱這種毀滅不會造成全球金融系統的崩盤。
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上月底日本央行意外宣布進一步貨幣寬松,不但擴大基礎貨幣規模,購買資產的規模也倍增。這些寬松舉措不但震動市場,也讓國內財政高官始料未及。因為日本央行行長黑田東彥並未像以往那樣事先知會財務省的高官,連該央行的決策高官——貨幣政策委員會的委員們也只是提前兩天才獲悉黑田的這一打算。
以上消息由路透社此後采訪日本政府人士得知。那些知情者透露,為了讓超級寬松加碼的決策盡量產生最震撼的效果,黑田和他的得力助手、負責起草貨幣政策的日本央行理事雨宮正佳僅讓少數幾位該央行高官參與此事。由於保密得當,日本央行上述大寬松決策公布當天,市場反應積極,日經股指升至七年來高位,日元對美元匯率創七年新低。下圖可見,10月31日日本央行公布超級寬松加碼後,當天美元對日元匯率和日經股指雙雙走高。
知情人士稱,市場表現固然令日本央行鼓舞,但黑田真正希望達到的效果是改變國內通脹預期。日本央行的目標是到明年4月通脹率升至2%,可今年9月日本的核心CPI通脹率僅有1%,許多人因此質疑日本央行過於樂觀。
在日本央行宣布上述決策兩天前,該央行對下一財年CPI通脹率的初期預測是1.5%左右,遠低於今年7月該央行預期值1.9%。由於價格預期是影響消費者行為、最終決定價格的重要因素,假如當時公布1.5%的通脹預期,對預期的質疑可能成為現實,黑田將無望實現明年的通脹目標。
其實促使日本央行決定進一步寬松貨幣的因素不止一個,比如10月國際油價大跌、美聯儲決定本月徹底結束QE3。但知情者稱,起決定作用的還是通脹預期。日本央行宣布加大寬松力度以後,該央行的貨幣政策委員不得不重新評估,將通脹預期上調至1.7%,達到明年的通脹目標也成為可能。
華爾街見聞本周文章曾提到,上月日本央行以5票贊成、4票反對的結果勉強通過了大力寬松的決策。如此緊張的投票局面顯示,該央行的決策委員越來越懷疑QE的效果。
明年3月和6月,兩位日本央行委員任期截止,其中一位反對超級寬松,一位支持。分析師認為,貨幣政策委員會成員的變更很可能決定該央行會不會繼續擴大QE規模。
日本央行能否如期最終逆轉日本二十年來的通縮趨勢還有待觀察。不過,正如華爾街見聞本周另一文章所說,這種孤註一擲的超級寬松和日本二戰期間偷襲珍珠港如出一轍,可能最終還是自取滅亡。畢竟,日本目前真正需要的是政治和金融等領域的結構性改革,不是一味寬松的貨幣政策。
事實上,日本已有前車之鑒。1989年國內信貸泡沫破滅之後,日本政府和央行一直維持零利率並不斷推出量化寬松措施,長達25年時間內國內經濟並未有任何增長。
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10月31日,日本央行在毫無征兆的情況下宣布擴大QQE,震驚全球。黑田東彥成功導演了金融市場的“偷襲珍珠港”。
該舉動不僅大幅提振日本股市達8%,更是推動日元一路下跌,刷下7年新低。
但在此前10月初的會議上,擴大QQE甚至沒有人提起。那麽,是什麽促使黑田東彥突然采取行動?為什麽投票如此接近(5:4)?他為什麽這麽著急呢?
據財經新聞網站MarketWatch,日本央行原本並沒有想在此次會議上調整貨幣政策,但由於委員們集體下調了通脹預期,導致黑田東彥最終下定決心“先發制人”。
本來,日本央行10月31日的政策會議只是想更新一下對經濟的預期,而不是調整貨幣政策。
但當委員會成員們周四(10月30日)提交了各自的預期之後,可怕的事情發生了:大家不約而同地下調了對日本經濟的通脹預期,甚至有一名委員預計下一個財年(從明年4月開始)的通脹率將不足1%。
雖然央行竭盡全力,但日本似乎正在重新跌回通縮之中。更糟的是,央行將不得不公開承認這一點。
在過去幾個月中,日本央行行長黑田東彥不斷強調日本的通貨膨脹正在通往2%的軌道之上。於是他提議:央行應該將現有的資產購買規模擴大三分之一。黑田希望再打一針強心劑,並希望這些錢能夠進入到經濟體。
於是,委員們熬夜擬定了一份正式的政策建議。當會議在周五早上9點召開之後,黑田及其支持者對於該建議被通過充滿了期待,但他們同時也擔心,黑田可能會成為日本央行歷史上首位提議被否決的行長。
政策委員會隨即對這一建議展開激烈的爭論,好幾次都吵得面紅耳赤。三個多小時後,委員們開始在提示板上投票,每個人都需要在支持或反對欄簽下自己的名字。除了黑田東彥的其他委員的意見發生了嚴重分歧,4:4,然後黑田投下了贊成票。
接著,基於這一決議,委員們又重新調整了通脹預期,較之前略微上調。於是,兩個小時後,黑田東彥得以拿出一個看得過去的預期,並告訴媒體通脹目標依然是可以實現的。
從這個政策出臺的過程中,我們不難看出黑田的決心:只要人們對達成通脹預期有了一丁點動搖,他就會毫不猶豫的先發制人,提前將之消於無形。
其實,如果黑田等到11月18日-19日的政策會議再行動,支持他的人應該會更多。但在黑田看來,如果央行10月31日下調通脹預期而沒有推出新的刺激,就會讓市場產生對刺激的預期,那時候央行再行動就成了“符合市場預期”。
黑田提前發動刺激還有另外一層考慮,那就是今年12月開始的企業和工會的薪資談判。在黑田的設想中,工資上漲對於通脹的良性循環有著重要作用。如果通脹預期高,那麽工人就會要求更多的薪水,企業也會對通過提價來覆蓋成本充滿信心,加薪就越容易實現。
這也是為什麽,黑田東彥在會後的新聞發布會上說,對抗通縮已經到了“關鍵時刻”的原因。
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10月31日,日本央行在毫無征兆的情況下宣布擴大QQE,震驚全球。黑田東彥成功導演了金融市場的“偷襲珍珠港”。
該舉動不僅大幅提振日本股市達8%,更是推動日元一路下跌,刷下7年新低。
但在此前10月初的會議上,擴大QQE甚至沒有人提起。那麽,是什麽促使黑田東彥突然采取行動?為什麽投票如此接近(5:4)?他為什麽這麽著急呢?
據財經新聞網站MarketWatch,日本央行原本並沒有想在此次會議上調整貨幣政策,但由於委員們集體下調了通脹預期,導致黑田東彥最終下定決心“先發制人”。
本來,日本央行10月31日的政策會議只是想更新一下對經濟的預期,而不是調整貨幣政策。
但當委員會成員們周四(10月30日)提交了各自的預期之後,可怕的事情發生了:大家不約而同地下調了對日本經濟的通脹預期,甚至有一名委員預計下一個財年(從明年4月開始)的通脹率將不足1%。
雖然央行竭盡全力,但日本似乎正在重新跌回通縮之中。更糟的是,央行將不得不公開承認這一點。
在過去幾個月中,日本央行行長黑田東彥不斷強調日本的通貨膨脹正在通往2%的軌道之上。於是他提議:央行應該將現有的資產購買規模擴大三分之一。黑田希望再打一針強心劑,並希望這些錢能夠進入到經濟體。
於是,委員們熬夜擬定了一份正式的政策建議。當會議在周五早上9點召開之後,黑田及其支持者對於該建議被通過充滿了期待,但他們同時也擔心,黑田可能會成為日本央行歷史上首位提議被否決的行長。
政策委員會隨即對這一建議展開激烈的爭論,好幾次都吵得面紅耳赤。三個多小時後,委員們開始在提示板上投票,每個人都需要在支持或反對欄簽下自己的名字。除了黑田東彥的其他委員的意見發生了嚴重分歧,4:4,然後黑田投下了贊成票。
接著,基於這一決議,委員們又重新調整了通脹預期,較之前略微上調。於是,兩個小時後,黑田東彥得以拿出一個看得過去的預期,並告訴媒體通脹目標依然是可以實現的。
從這個政策出臺的過程中,我們不難看出黑田的決心:只要人們對達成通脹預期有了一丁點動搖,他就會毫不猶豫的先發制人,提前將之消於無形。
其實,如果黑田等到11月18日-19日的政策會議再行動,支持他的人應該會更多。但在黑田看來,如果央行10月31日下調通脹預期而沒有推出新的刺激,就會讓市場產生對刺激的預期,那時候央行再行動就成了“符合市場預期”。
黑田提前發動刺激還有另外一層考慮,那就是今年12月開始的企業和工會的薪資談判。在黑田的設想中,工資上漲對於通脹的良性循環有著重要作用。如果通脹預期高,那麽工人就會要求更多的薪水,企業也會對通過提價來覆蓋成本充滿信心,加薪就越容易實現。
這也是為什麽,黑田東彥在會後的新聞發布會上說,對抗通縮已經到了“關鍵時刻”的原因。
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十年前,隨丈夫來港定居的馬來西亞華僑Jenny Yong(楊賜梅),因兒子長大賦閒在家,埋首鑽研出牛油味香濃的獨門曲奇秘方,吃得家人朋友流晒口水獲鼓勵創業。Jenny於是找來一個個可愛熊仔罐,盛載她親手焗出香噴噴的珍妮曲奇,隨即風靡全港。近年,珍妮曲奇成為訪港強國人必買手信,其兩間門市日日大排長龍的奇景,更吸引日本韓國等東南亞遊客慕名而至,十年間在國際打響名堂,成為香港代表美食。 珍妮曲奇本是一個女人手作式自家創業故事——沒有大開分店、沒放超市寄賣、沒有刊登廣告,更原來沒有及早註冊中文商標。Jenny在龍蛇混雜的尖沙咀美麗都大廈開門市,同時建立另類散貨渠道,批發予附近小店的「熟客仔」帶返大陸銷售,至今已發展成一個年度營業額高達二億元的傳奇王國。 Jenny的非一般銷售模式,卻令她惹上美麗都大廈的勢力人士,擺明車馬同樣用熊仔罐,搞了個山寨版跟她對撼。與此同時,也有人在高檔商場iSQUARE,欲借另一個熊仔罐發財,更在去年Jenny漏招時,搶閘註冊「珍妮曲奇」商標。Jenny被人踩上心口,今次她不再低調,一旦估值高達十億元的金漆招牌誤落他人之手,她向本刊表明誓必打官司到底,保這個由她一手創辦的香港品牌:「我已經交晒俾律師啦。」 去年底,珍妮曲奇被一百八十七萬強國人,在內地「小紅書」旅遊網站投票選為「全球最受歡迎零食第三位」,僅次於日本Royce朱古力及法國Ladurée馬卡龍。珍妮這「最火手信」有個門市以外的地下銷售網絡,本刊去年三月揭發,每日有數百至上千罐曲奇,由柴灣工場直送到水貨客手上再帶返大陸,經淘寶網出售。與此同時,尖沙咀重慶站商場、海防道的街邊檔,都能夠經特別渠道,以較門市高一倍的價錢銷售珍妮曲奇,吸引不欲排長龍的遊客。 事隔將近一年,珍妮兩間門市 (尖沙咀美麗都大廈、上環永和街地鋪)每日依然大排長龍。年近歲晚,尖沙咀門市下午二時,取籌後要等四十分鐘才能入店,更由一年前每人限買五罐減至兩罐。至於地下銷售依然活躍,上週四下午兩時左右,記者目睹近十名水貨客照舊在加拿分道,等候從工場出發的客貨車,到達後熟手地取出一袋袋用粉紅色膠袋載的珍妮曲奇,再放入拖準備北上發財。 登入淘寶網,卻發現近月充斥形形色色的熊仔罐曲奇,有的聲稱是珍妮正貨,但有些卻寫「Auntie K's Bakery Cookies(或稱J's Bakery)」、「Jini Bakery」,它們兩者原來正在尖沙咀,以不同手法搶奪曲奇市場。 賓館大王搞Auntie K 珍妮曲奇老闆Jenny,二○一二年十一月,透過公司以二千二百萬元,購入尖沙咀美麗都大廈地下一個三百五十呎鋪位。美麗都被喻為第二個「重慶森林」,大廈內有多間賓館、冒牌手錶手袋店、無牌食物工場,是有勢力及南亞人的搵食地頭。Jenny以此作為銷售大本營,結果惹來麻煩。半年前起,美麗都珍妮門市對出的走廊,行大約十步便發現一間「Auntie K」、中文名「小熊寶寶曲奇」,裝潢以橙色為主,三十呎鋪位放滿一個個圓形熊仔罐,還有售蛋卷、牛軋糖、茶葉等,比燈光昏暗、以紫色為主調的珍妮更搶眼。五十七歲的老闆陳志勵,身材瘦削,目光斜視,人稱「單眼陳」。他穿衣接受本刊訪問時,土豪金iPhone 6不離手,談吐和步姿都看得出跑慣江湖。「我細個讀航海學校,後生時去過法國走水貨,賣香水、時裝,四、五億經我手都試過,自己落袋都有一億,又有幾層樓手。」但他目前沒持物業。他稱在美麗都開賓館多年,「九七前,我係廿二間賓館的老闆。」金融風暴令他生意大跌,現在和拍檔在美麗都經營「百合賓館集團」八間賓館,但不是業主,「客主要來自日本、韓國及東南亞,一個月賺十幾萬。」陳老闆唔識整餅,講明搞Auntie K原來要向Jenny報仇。話說兩年前,跟他有合作的旅行社,託他購買珍妮曲奇,免旅客排長龍。他聲言,曾相約Jenny在美麗都管理處見面,「當日佢好快應承,唯一要求係唔准炒賣。」他稱,只是按原價買入再賣出,而每次拿貨給旅客,都有珍妮員工在旁拍照作實。每晚七時,陳老闆先跟旅行社確認貨量後便致電珍妮店員,約定翌日在旅遊巴上交收。如此周到的服務亦吸引其他旅行社,託他代勞買貨,由每次四十多罐,到後來接近三百罐,「初時無乜問題,但到舊年三月,就突然反面。」 「她令我失信於人」 「三月尾有日,我本來落二百九十七罐柯打,但珍妮職員打,話Jenny不滿我炒賣唔批貨俾我。大佬我點俾客呀,就臨時買三百罐藍罐曲奇和金莎送去機場,但日本客好嬲,成盒餅乾掟落我拍檔身上。」日本客回家後更就此事投訴,旅行社跟陳老闆的賓館斬纜,他每月因而失去近六萬元生意。「以前佢會分一成旅客我度住,佔我賓館生意兩成,但而家佢覺得我信用破產唔再同我合作。」說起此事他仍怒氣沖沖:「生意唔做唔緊要,但你令我失信於人,呢啖氣點都吞唔落。」陳老闆一副大佬格話,事件令他無晒面,又不忿曾被珍妮員工奚落:「佢話:『唔俾餅你,你做得咩。』喂!我乞餅咩,我冇賺過你一蚊。」他於是醒起,十幾歲的世姪女上網睇食譜就識得整曲奇,決定自己搞一檔Auntie K,擺明車馬在美麗都對撼珍妮,「我老婆姓郭,又係Auntie年紀,咪叫Auntie K囉。」之後十一月,他卻易名叫J's Bakery,「因為我叫阿Joe。」又K又J非常混淆。Auntie K和珍妮一樣都用熊仔罐,陳老闆說:「當初我有考慮過用蝴蝶、豬仔,但我仔女知道Jenny咁對我,佢就好堅持要用番熊仔。我梗係覺得我隻熊唔同Jenny隻啦。」味道又點?「尖沙咀餅,我買試過晒。我荃灣搵個整餅工場幫我生產,我唔需要理珍妮咩味,我有自己一套。」他聲稱用紐西蘭金罐牛油、低筋麵粉、澳洲牛奶、蜂糖等。記者試食發現,他的曲奇口感較硬,而且沒有珍妮的殺食賣點 ——濃濃的牛油香味。 警方知悉開餅店 有網民在微博寫道:「山寨小熊寶寶曲奇就開在珍妮旁邊,各位切勿購買。」陳稱:「從來無人話我抄佢,只有一兩次,有人報警話我誤導佢。我無講過自己係珍妮,我賠錢俾你無問題,但我成個招牌Auntie K度,你點可能會我度買珍妮貨。」記者曾以顧客身份光顧Auntie K,表明想買小熊曲奇,店員指:「這兒便是。」當問到是否珍妮曲奇,店員雖然否認,但就話:「我賣的曲奇,味道與珍妮其實差唔多。」有來自台灣的遊客,指珍妮人龍過長,索性幫襯唔使排隊的Auntie K,「這裡的熊也差不多吧。」Auntie K的價錢跟珍妮大同小異,四味裝大小同為一百三十元及七十元;最貴的六味裝賣二百三十元,比珍妮最貴的八味裝一百九十元還要昂貴。陳老闆好high咁話:「人買珍妮因為個名;買我,因為我罐靚,餅好食。」記者一月中觀察,下午二時高峰期珍妮門外人龍不斷,而當日上午Auntie K卻只做了四百多元生意。但陳老闆聲稱,現時每日平均賣一百二十罐,當中只有三十至五十罐自門市出售,其餘過半數,則以比零售價低約十元,批發給重慶站商場的小店,小店再向零售客賣貴二十至三十元獲利。他透露,每罐曲奇利潤約十三至二十元,十二月旺季賺了兩萬元,但未有透露營業額,只說投資了一百六十萬元。相比珍妮日賣約五千罐,Auntie K要追得上仍有一段距離。陳說:「坦白講,鬥氣一定有,錢係其次,我要係佢一世唔安樂。我好憎Jenny,有人踩你塊面落地,你諗你會唔會反擊?我唔會退,唔會收手。」講咁有霸氣,知情人士透露,陳老闆原來在美麗都甚有勢力,亦是警方的關注人物。專責監察大廈的警方特遣隊,也知道他開曲奇店,卻得悉另一個版本——有人問過Jenny取一隻貨櫃量的曲奇,欲到日本銷售但被拒絕,於是創業還擊。警方正密切留意,有人可是希望藉賣曲奇,增加在美麗都的勢力籌碼。消息指:「有人之前對競選業主立案法團蠢蠢欲動。尖沙咀一些大廈的法團,被有勢力人士操控後,維修保安等變成社團生意。」據悉,尖沙咀區內銷售珍妮及Auntie K等品牌曲奇的小店拆家,當中也有具背景人士分一杯。 Jini「官方特許店」 美麗都上演「Auntie曲奇復仇戰」之際,隔一條彌敦道的高檔商場iSQUARE七樓,就有一間「古法烘焙」餅店,聲稱是「小熊餅乾官方特許專賣店」,又名Jini Bakery,售賣的曲奇同樣又用熊仔罐。這檔Jini曲奇只有四味版,細盒賣六十五元、大盒一百二十元,比珍妮便宜五至十元,也有賣蛋卷等中式小食,有強國網民稱它為「積尼曲奇」。老闆蔣佑明三十八歲,○三年在加拿大麥基爾大學(McGill University)管理信息系統科畢業後回流返港,他向本刊指:「當時科網泡沫爆破找不到工作,爸爸經營的日式餐廳亦做唔掂執笠,我就在荃灣賣雞蛋仔。」他曾跟已故的大坑「雞蛋仔伯伯」吳旭輝學師。點解叫Jini,他說:「有冇玩高達?我好鍾意個角色叫基利,《基利之野望》呀,基利咪係Jini。」(編按:基利英文名是Gihren)。咁熊仔罐呢,「熊仔個個都用啦,好似月餅咁,個個都有嫦娥,冇理由用路福西嘛。」他否認抄襲珍妮,聲言曲奇全是香港製造,但拒絕透露廠房地址,非常神秘。這個有大學學位、轉數快的生意人,有感街邊賣雞蛋仔難賺大錢,兩年前投資百多萬元轉走高檔路線,先後在荃新天地及iSQUARE開門市,去年開始賣曲奇,近期更在報章賣半版廣告,力銷其熊仔罐「人氣曲奇」。他聲稱兩間店現時日賣六至七千罐,倘若屬實銷情直逼珍妮,但記者在假日觀察,卻未見有長龍。 「試註冊無得解」 蔣佑明亦非常進取精叻。原來,Jenny開業十年來,都沒有將多個中文商標註冊,蔣佑明去年四至五月就出手,將「小熊餅乾」及「珍妮曲奇」兩大商標註冊,商標註冊處已審查其申請但未正式批核。記者問蔣佑明為何要註冊「珍妮曲奇」,他初時否認之後改口話:「我嘗試囉,睇註唔註冊到。點解?試得唔得囉,無得解。」他聲稱:「如果申請到,梗係俾番人,因為唔係我o架嘛。呢個係其中一個option,咁有好多option。」那是否代表屆時他會向Jenny索價?「無諗過。」本刊向蔣佑明查問後,他就登廣告,聲言有轉賣商將其產品冒充其他品牌作炒賣銷售。蔣佑明指,不認識Jenny和Auntie K老闆陳志勵,記者翻查他的Jini Bakery店鋪商業登記,發現東主叫葉家豪,登記地址是重慶站商場一間小店。記者以顧客身份到該處,發現除了有珍妮外,還有Auntie K和Jini出售,店員則落力推銷Jini:「我間鋪呢隻代理權,少油,客人多數揀呢隻,上過報紙o架。」又指珍妮說:「呢隻多油,食完會涸喉。」細盒Jini在這小店的賣價,較蔣佑明的正店貴十五元,但店員沒落力推銷Auntie K。一名姓葉的經理其後現身,記者追查發現,這位葉經理,與尖沙咀一帶多間賣曲奇的小店有來往,更熟悉珍妮的地下銷售。去年,記者曾目睹他在珍妮曲奇關門後,於正店前擺摺,公然獲准售賣珍妮。換言之,這個有特別渠道取貨的「摺男」,如今繼續賣珍妮的同時,更升呢拍住Jini。記者問摺男有幾好賺,他拒絕透露,但很明顯他沾手這個由珍妮帶動的地下市場,已具一定規模,連Jini和Auntie K都不放過也要進攻。 Jenny:「無諗到咁受歡迎」 至於漏招失策的正印珍妮曲奇創辦人Jenny,商標註冊處記錄顯示,原來她只曾在○九年註冊「Jenny Bakery cookies since 2005」一個商標。去年六月,即蔣佑明搶閘註冊「珍妮曲奇」一個月後,Jenny才亡羊補牢,提交「珍妮 小熊餅店 創于2005」的中文商標註冊申請,並成立珍妮曲奇小熊餅干有限公司,兩個月後她以公司名義,再提交十個商標的註冊申請,正待審批。記者上週向曲奇保戰主角Jenny查問,她直言,想不到有人註冊她的寶號「珍妮曲奇」:「初初無諗到我個中文名咁受歡迎,我係遲佢一步,希望可以駁番。」她又指已交由律師跟進,問她假若一手創辦的金漆招牌落入他人之手,會否以法律途徑追討,她斬釘截鐵說:「梗係會啦!」Jenny說,她不認識蔣佑明,但知道Jini同樣在尖沙咀靠隻熊搵食,「佢係Jini,我係Jenny,你睇佢所有做法,曲奇個樣,同埋個罐,令人覺得呢間即係間。自己可以做自己產品,唔需要打擊人引人誤會。」至於Auntie K,她稱不知負責人是誰。對於陳志勵提及的恩怨,Jenny說:「我就唔會同人有仇。」記者出示陳的照片給Jenny看,她說不認得他,但記得美麗都的確曾有人向她取貨,「幾罐幫手無問題,但你要貨愈來愈多,我真係做唔到。」Jenny亦承認,每日有預留曲奇給在加拿分道取貨的客人,「係我舊客仔,我未出名時佢已經開,唔能夠話我紅就唔俾貨。我唔知佢會拎去邊,我淨係知佢香港拎貨,佔發貨量一成,全部都係原價賣出。」五十八歲的Jenny承認,現時每日大約賣五千至六千罐曲奇,以每罐平均價一百二十元估算,Jenny每月營業額高達一千八百萬元、年度營業額達二億元。中文大學經濟學系副教授莊太量估算,珍妮一年或可賺五千萬元,其商標估值有可能高達十億元。賣曲奇咁和味,加上成為香港美食代表,難怪引來群魔亂舞流晒口水,曲奇大戰還有連場好戲。 「唔想搞大佢」 五十八歲的Jenny Yong(楊賜梅)是馬來西亞華僑,八九年隨丈夫來港做製衣生意,沙士後小本創業,先在赤柱家附近的小商場開鋪,不久客似雲來日日大排長龍,一年內在銅鑼灣開分店,至○八年連同中環、油麻地共有四店。珍妮曲奇近年深受強國旅客歡迎,但其分店不增反減至兩鋪,尖沙咀及上環店都由楊賜梅的公司持有,分別在一二年及一三年,以二千二百三十萬元及三千三百八十萬元買入。家住赤柱、有司機車出車入的Jenny,近年買入多個地鋪和工廈單位,估算她持有物業總市值高達三億元。滙豐、摩根士丹利等銀行大班,還有名人何佐芝(已故)、蘇施黃、方逸華胞妹、「十姑娘」何婉琪、湯顯明等,都是她的捧場客。開業之初,Jenny的司機會駕駛平治、寶馬和她一同送貨上門給銀行大班,開業一年已月賺十萬元。○六年她說過:「唔想搞大佢」、「不少人話侵股搞大佢,我唔想影響品質,始終homemade才好食。」、「不知道客人何時食厭,擴充也難以保持質素。」Jenny一直深知其生意利弊,因而出現其獨有的特別散貨渠道。 曲奇海鮮價 珍妮曲奇的地下散貨模式曝光後,曾引來專欄作家以經濟學角度分析此高招,認為珍妮門市及坊間小店,吸引不同顧客,願意出相差一倍的價錢,購買同一款式曲奇,反映珍妮品牌具獨特的吸引力,實踐經濟學理論中的「價格歧視」(price discrimination),不單珍妮,就連相關供應鏈的拆家,都能夠賺到盡。如今更帶動山寨版也出現「海鮮價」,加大地下市場規模。中文大學經濟學系副教授莊太量分析,珍妮曲奇的獨特之處在於它是標榜homemade的自家製食品,有三個賣點:味道、新鮮、限量供應,也是它與大型食品生產商,將貨品放入超市隨處有得賣,最與別不同之處。莊太量指,隨時間過去,自家製食品的新鮮感一般會削減,繼而銷量下挫。但如今珍妮生意反而愈做愈大,非常特殊,其中一個原因,是它成功做到香港代表手信。他認為,珍妮如此受追捧,出現山寨版無可避免,但如Jenny把握機會打輿論及宣傳戰,便可乘勢利用山寨貨,凸顯其真貨的價值,或能再更上一層樓。 |
漢能薄膜發電(0566.HK)5月20日的驚魂暴跌,讓很多投資者看傻了眼,或許也會讓首富李河君感到一絲沈重。在暴跌發生後,各方猜測非常多,比如對公司盈利模式的質疑、英利暴跌引發的連鎖效應,甚至還有傳聞稱,李河君本人未出席當天的股東會,是因被監管當局調查。
其中,有一種猜測成為了昨天市場爭議的焦點,即漢能可能出現逾期貸款,引發機構拋售,最終導致股價大跌。
有媒體報道,漢能以上市公司股票做質押獲得銀行等金融機構貸款,但有部分貸款出現逾期未還的情況,在溝通未有進展的情況下,部分機構當天早上開盤後拋售漢能股票,導致股價下跌,同時引發其他機構跟進,發生了踩踏事件。
正當大家議論紛紛之時,漢能於21日在其集團官網發布了一則澄清聲明,大意為三點:沒有貸款逾期,沒有減持,沒有對賭。
具體來說,漢能稱其目前經營正常,各項業務運轉良好,資金狀況良好,沒有任何一筆貸款逾期;集團及關聯人士持有漢能股票約306億股,沒有任何減持套現行為,沒有利用持有的漢能股票與任何機構或個人,進行過諸如對賭之類的任何金融衍生交易。
不過,盡管漢能對各種猜想予以了澄清,但公司並未解釋“5·20”大跌的具體原因。證券時報記者從一位接近漢能的知情人士處獲悉,漢能20日遭遇的大跌很可能是海外機構集體密謀演繹的一場“偷襲”——機構在當日集體做空,一起拋售了手中股票,導致大跌。
上述知情人士透露,事實上,由於跌幅在半小時內便接近50%,可以肯定,這最起碼不是一次單一股東的拋售,必定有多家機構集體出動。問題關鍵在於,拋售的性質很特別,這是海外機構集體一致做空拋售,且是“偷襲式”地砸盤,特意選擇在漢能股東會召開日的早盤拋售,讓護盤的資金猝不及防。
交易數據顯示,5月20日早9時30分開盤後,漢能薄膜發電的股價表現平靜,暴跌發生在10時15分到10時40分的25分鐘之內。
10時15分,股價7港元/每股時,成交量為895萬股。10時16分,6.92港元,成交842萬股。10時22分、10時25分、10時27分分別成交202萬股、541萬股和648萬股,此後,29分、31分、33分時的成交量都超過600萬股,10時38分成交725萬股,10時39分成交745萬股,10時40分成交449萬股,隨後停牌。當日振幅達到47.08%,市值縮水至1631億港元。
整體而言,上午總成交量為1.75億股,成交額為10.51億港元,盤中最低價為3.88港元。其中,大單賣出的股數為4105.6萬股,占當日成交股數的23%,涉及資金2.89億港元,占今早成交金額的27.5%。
交易數據顯示,有8次達到600萬股以上的成交,19次超過100萬股的拋售,拋售價介於7.35港元到5港元之間,這顯示有多家機構參與了當天上午的拋售。
據媒體盤後統計,5月20日沽盤主要來自海通國際、中信證券、UBS、高盛、招商證券,大致價格是7港元。而買盤主要來自內地港股通資金,價格近4.95港元。由於無法得知券商背後股票實際持有人的信息,因此無法判斷機構資金的性質。
另一位香港市場資深投資人也傾向於認為有機構集體“背叛”。“10億港幣在不到半小時的時間內迅速拋出,這不是一個機構所能主導發生的。按常理推算,目前市場上沒有足夠的‘貨’可以將股價砸成這樣。沽空方和持有方都可能參與到此次集體的拋售行動。”該人士稱。
他分析,一般沽空股票的投資者(外圍投資者)和原來就持有的漢能股票的投資者甚至是股東(內圍投資者)一起跑路,是可以從買賣的券商席位查到到底是誰的,相信漢能方面應該已經查到哪些持有人在偷襲了,李河君作為最大的股票持有人,應該會對這件事涉及的機構或人員展開調查。
根據港交所披露易資料,李河君持有漢能薄膜發電80.89%股份,屬高度控盤。
此前,不少投資人士都曾向記者表達了這樣一種觀點:高度控盤股的風險的放大效應是非常明顯的,相對較少的一部分資金博弈如果發生在一個高度控盤股交易中,大漲大跌是極其容易的。
長江商學院金融學教授甘潔此前曾撰文:“漢能股票今年以來平均日成交額只有5億港幣左右,也就是說,只要有2~3億港幣的資金,就可以控制股價。”
港股市場上,和漢能股權結構類似的還有妖股恩達集團(01480.HK)。該公司股票5月6日大漲61%,5月7日恩達股價再漲94%,5月8日股價早盤最高達到102港元,隨後便狂跌不止,最終收報17.5港元。而近幾日仍在繼續下跌。對此,香港證監會[微博]還特意發布通告提醒投資者,恩達集團股權高度集中,股價容易波動,註意風險。
此外,漢能之後,21日市場再度出現急跌股。“高銀系”的高銀地產(00283.HK)及高銀金融(00530.HK)雙雙出現暴跌,跌幅一度超過60%,同時伴隨著成交量急劇放大。截至收盤,高銀地產跌40.91%,報14.36港元,高銀金融跌43.34%,報17.48港元。雖然兩家公司中午收市後發出聲明,稱註意到股價下跌,但不知悉原因。但如此暴跌,仍然引發市場對於高度控盤股的擔憂。
“靜態市盈率來看,貴州茅臺25倍,美的集團14倍,10倍的萬科還不買,是不是傻子?”7月底的時候,一名保險資管人士向《第一財經日報》記者如是說,如今有媒體報道恒大買入萬科股票,萬科A在8月4日下午瘋狂拉升,也應驗了這位保險資管人士的預測。盡管恒大否認相關信息,但是8月4日萬科A漲停,報收19.67元,成交近70億元,換手率4.63%。
不少市場人士認為,萬科相對於其他已經被拉高的藍籌股來說,萬科在管理層股東之爭不斷的情形下早已經跌無可跌,17元左右的“白菜價”的確值得大資金搶籌。盡管近日房地產市場成交有所降溫,萬科7月的環比大跌銷售情況也因為股東管理層之爭而不如預期,但這並沒有阻止資金低位搶籌萬科的熱情,不少投資者趁此“壞消息”入貨。
下午3點收盤前,在萬科漲停並再次開板之際,一度有十幾萬手賣單以漲停價19.67元掛著,不過最終投資者的熱情還是讓萬科漲停。
8月4日中午,有媒體報道稱,萬科(000002.SZ/2202.HK)股票近期的買家名單中出現了中國恒大(3333.HK)的身影,目前持股比例或達2%,其中部分資金出自許家印個人賬戶。對此,在8月4日下午2點,中國恒大相關人士稱該消息為假消息,沒有買入萬科股票。之後萬科繼續直奔漲停。然而,又有消息稱,恒大方面又撤回了早前否認買入股票的說法,並稱公司正在擬寫正式回應公告。
深圳一名私募人士向《第一財經日報》記者表示,如果恒大買萬科股票的確是假消息,那麽有幾種可能,一是有大機構的資金要大量出貨,在成交低迷之際,需要故意放出好消息拉擡股價;二是許家印和恒大確實是買了,或者有其他巨頭已經買入,但並不承認,2%的水平也沒有達到披露要求,如果想以後買更多,現在也不希望看到股價馬上拉擡的情況,否則日後增持成本大幅增加;三是寶能系護盤資金不足,近期都沒有增持動作,需要讓股價盡快遠離平倉線,確保資金安全。
萬科3日發布公告稱,今年1月-7月累計實現銷售面積1616.6萬平方米,銷售金額2175.1億元。7月單月實現銷售面積207.7萬平方米,銷售金額274.4億元,分別環比下降36.4%、35.3%。對此,長江證券認為,截至7月底,公司已經完成去年銷量總額的78%,完成銷售金額的83%。下半年公司的銷售增速大概率將會繼續回調,但全年有望實現可觀的增長,沖擊新的高點。
相比之下,恒大發布銷售簡報稱,7月實現銷售額430.1億元,同比增長205%,環比增長37.2%,刷新公司單月銷售新高的同時創下房企單月銷售最高紀錄。
上述私募人士稱,萬科7月份銷售額環比大幅下降,已經反映了股東和管理層之爭的利空消息,股價消化也已經比較充分,在利空出盡以後,有投資者趁“壞消息”釋放機會大量買入並不奇怪。既然華潤認為15.88元的增發價,對萬科來說是嚴重低估,相信17元、18元左右買入的話,都會有比較確定的好收成,一旦管理層和股東爭端結果有出於意外的驚喜,萬科有望重拾牛股本色。
近日,從嘉凱城到廊坊發展,恒大在二級市場出手淩厲。今年4月24日,中國恒大宣布以人民幣36.09億元的對價,協議受讓嘉凱城集團(000918.SZ)52.78%的股份,成為嘉凱城的控股股東,8月4日嘉凱城也漲停。而廊坊發展(600149.SH)在股權爭奪戰的股東增持之下,更是連續拉出三個漲停。
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