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Don't cry for me, Diego Maradona! 巴黎

巴黎：

亞根庭以0比4敗於德國腳下，Blog友有什麼感覺？

如果以研究數字作比喻，我們可以把亞隊每一球員當成一個財務 比率，例如，前鋒比作銷貨，後防比作流動資產比，中場是借貸比率、或是派息率。

而那個教練就是最重要的股票分析員。

很多 人誤會投資一支股票，就是要每個比率都要最優勝，如果是這樣的話，那美國那支只懂出錢買最好球員的宙宇隊就應該是世界冠軍了。

強勁的後 防，就是11個人站在禁區的隊伍，又如亞隊排4-3-3，前鋒力自然會加大，但踫到德國的隱守，加上年青力壯的快速突擊，中場欄阻不到，便會輸掉整場比賽 了。

Blog友或許能夠從這場比賽有所啟發，單單獨立分析兩隊的每一個球員，你是沒有可能預知勝負，而我們更不應該只看單一的比率，而是 應該從整間公司的合組分析，才能找到一間令你賺大錢的公司。

看完這場比賽，有人或會以為德國下場可以取下西斑牙，我常說結果只有兩個，一 是勝，一是敗；一是升，一是跌，但是否因為你所認為的理由，卻很難考察，這正是不應過份看股票的升跌，而是整體財務分析的配合，畢竟，西班牙的排陣不是死 的，而又沒有理由支持，兩隊的獨立的每一部分的球員，那一隊的才是是好的，這好比我常常遇到要決定在兩間公司，其一為後防強，其二是整體好像平均些的同業 中二者擇一的情況，這或許就是分析股票最需要智慧的地方。

不過如果Blog友心水清，算算地球上有多少個國家，又16強的機會是幾分之 分，便明白，冠軍好比股神，只有一個，除了技藝、教練、那個瞎眼的球証(市場)、最重要的還是需要點運氣。但如果一隊常常強調球員的技藝，配合的隊伍，即 好比企業的財務的平均，總的來說，都能常會在決賽週經常出現，即較其他投機人有更常見的好回報成績！

Don't cry和股市杯具

人生就像一個茶几，上面擺的，除了洗具，就是杯具；股市也像一個茶几，現在看來，洗具還是洗具，杯具還是杯具。對於投資者而言，人生最大的杯具，並不是碰到了一個滿是杯具的茶几，而是在彬琅滿目的全球股市裡，滿懷信心，卻挑上了一個看上去很美的杯具，悲嘆之餘，又發現茶几上那些貌似殘缺的器皿，卻都是不斷升值的青花瓷洗具。不必唏噓，這個滑稽的故事正發生在你我身邊。

昨日午後，路過金融街時，我就發現，一股陰冷之氣瀰漫在街邊露天茶座周圍，或是用餐、或是小憩的人們少了許多往日的生氣，滿臉似有菜色，神情頗顯恍惚，言語略露憤懣。或許，你也在周邊朋友的身上發現了類似跡象，這都是股市杯具鬧的。最近幾日，中國股市一片蕭瑟，此前火得發燙的自貿區、民營銀行、互聯網金融概念，還沒來得及深入人心，就驟然趨冷，諸多一路狂飆的強勢股甚至從高點回調了超過30%；更令許多投資者鬱悶的是，這邊中國股市不敵晚來風急，那邊美國股市卻在頻報意外之喜。蘋果淨利潤難看又怎樣？債務危機沸沸揚揚又怎樣？就業數據黯淡無光又怎樣？末日博士們唱空又怎樣？美國股市用連創新高的絕對強勢做出了有力的回應。

這種「一半是火焰，一半是海水」的全球股市格局不免讓很多投資者格外心碎。心碎需要安慰，這個時候，不妨來聽一首名叫《Don't cry》的歌。當漂亮的吉他前奏響起，歌者用略帶疲憊、有些沙啞的嗓音唱出第一句：「Talk to me softly，There's something in your eyes（輕輕地告訴我，你的眼中藏著千言萬語）」，被猜中心事的你是不是立刻就有種欲語哽咽的衝動？就在你眼淚懸眶的剎那，他又溫柔地唱道：「Don't hang your head in sorrow，And please don't cry，I know how you feel inside，I've been there before（不要因為悲傷而垂頭喪氣，請不要哭泣，我能理解你的內心，因為我也曾感同身受）」，你一定有感覺，內心深處最柔軟的地方，就這麼被毫無阻攔地觸碰到了，而股市杯具帶來的那些煩躁、不安和傷痛，在溫柔的歌聲撫慰中，也變得不那麼痛徹心扉、沉重不堪了。

《Don't cry》是一首極有魅力的歌，它柔情似水的嗓音底下掩藏著撕心裂肺的情感，正因為如此，它一度在美國Billboard排行榜上停留了147周，廣為傳唱。有意思的是，唱這首歌的，叫槍花樂隊(Guns n' Roses)，一個成立於1985年、殿堂級的、正兒八經的硬搖滾(Hard Rock)樂隊。這是一個令人驚訝的音樂現象，能唱出傳世柔情歌曲的，往往不是那些漂亮的、天天你儂我儂的娘炮帥哥（為避免傷及某些樂隊的粉絲，這裡就不點名了），而是那些狂野的、常常厲聲咆哮的重金屬或硬搖滾爺們。這個現象和股市茶几有著異曲同工之妙，就像外表粗糲的硬搖滾最是鐵漢柔情一樣，看上去經濟表現並不咋樣的美國卻有全球最靚麗的股市風景。那麼，在參悟股市玄妙之前，我們不妨來思考一下，為何硬搖滾最是鐵漢柔情？

為何硬搖滾最是鐵漢柔情？因為對於歌手而言，重要的不是外表華麗，而是內心柔軟。好看的外形的確是歌手能夠成名的先天優勢，但外形靚麗本身也是一個「陷阱」，它讓成功來得如此隨意，進而可能帶來莫名的自負和無謂的虛妄，並讓歌手缺乏直面現實、體味人生和審視內心的足夠體驗。而硬搖滾樂隊雖然外形粗獷，大多內心卻很敏感，而且他們會將全部精力投入到挖掘時代內涵上，這使得他們更容易做出經得起歲月考驗的音樂。同樣，對於股市而言，重要的不是概念漂亮，而是「內芯」堅強。股市的「內芯」，並不是宏觀經濟，而是微觀企業，再絢爛的宏觀概念也只能帶來一時的資本狂歡，能夠促成股市長期繁榮的，只有微觀企業可持續的茁壯成長。美國股市2012年以來漲得好，恰說明美國經濟復甦有令人豔羨的微觀基礎，企業向好，股市自然水漲船高。

為何硬搖滾最是鐵漢柔情？因為對於樂隊而言，習慣了吶喊，才不會有偽裝。很多娘炮樂隊，幾乎永遠在唱著軟玉溫香的歌，聽得多了也就像是無病呻吟，而硬搖滾樂隊長時間地製造著各種硬核音樂，用聲嘶力竭的吶喊去表達自己對社會的思考，一旦他們少有地安靜下來，往往能將疲憊後的真實唱得入骨般酥麻。同樣，對於股市而言，習慣了風險，才不會經常有危險。股市長期活在花樣翻新的各種利好裡，反而不如時不時地直面各類風險暴露帶來的各種挑戰，畢竟風險只有被充分暴露，才有希望被徹底出清，才不會變成懸在頭頂、永遠壓制趨勢行情的達摩克利斯之劍。

為何硬搖滾最是鐵漢柔情？因為對於音樂而言，為感動去打動，聽者只會無動於衷。生活粗糲，我們大多數人已經習慣了哀而不痛，悲而不傷，所以為痛而哀、為傷而悲的做作音樂，並不會打動我們的內心，而硬搖滾樂隊們偶然為之的柔情歌曲，卻經常由於那份「不刻意」的溫柔而命中我們的審美要害。同樣，對於股市而言，為上漲而求漲，很難良性發展。股市究其根本並不是為了成全少數人財富夢想而存在的賭場，而是為滿足企業融資需要而產生的市場，當投資者乃至上市公司對股市的功能認識產生根本性偏差，為上漲而求漲的市場很難健康成長，狡詐、貪婪和非理性的摻雜，只會醞釀暴漲暴跌的行情。

為何硬搖滾最是鐵漢柔情？因為就嗓音而言，真正溫柔的是「磁性」，而不是「雌性」。一些娘炮歌手，聲音乍一聽甜美可人，聽久了就感到油膩無趣；而許多硬搖滾樂隊的煙酒嗓子乍聽粗獷，細聽卻覺得充滿磁性。嗓音是音樂好壞的試金石，經濟則是股市漲跌的晴雨表。只不過，和很多人理解的不同，全球股市過去百餘年的運行歷史表明，股市晴雨表並不是經濟「增速」，而是經濟「增質」，就股市而言，經濟增長快慢並不重要，重要的是經濟增長過程是否伴隨著資源配置優化、市場結構改善、微觀企業成長和家庭福利改善。從這一點看，只要堅持追求經濟增質的提升，中國股市就有希望迎來長週期繁榮的現實拐點。

回到現在，不論在股市茶几上如何選擇，不管短期是成功還是失敗，相信一曲《Don't cry》都能給你帶來內心的平靜和平靜後的思考。正由於這點，我始終相信，搖滾，真的能夠拯救世界！

撰文/程實（經濟學者，微信公眾號shihuashijing，新著《盜夢空間與亞當斯密：電影與經濟的思想共鳴》已上架）

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