ZKIZ Archives


Money Walker:今期流行「Trumpflation」

1 : GS(14)@2016-11-16 05:44:20

美國大選後,環球金融市場炒作方向忽然逆轉,之前受捧嘅債券、高息股、新經濟股同新興市場股債,而家通通成為拋售對象,而銀行股同資源股等,低殘多年後終於有得翻生,背後全因一隻字:「Trumpflation」,意指特朗普政策取態所引發嘅通脹。金融市場炒作嘅宏觀主題不時有變,回帶睇睇,仲記唔記得去年底至今年初全球炒作大陸經濟爆炸,進入今年春夏市場睇法開始冇咁悲觀,但仍然炒作環球超低息期與負利率政策會長時間維持,到秋季起又掉番轉玩通脹回歸同加息重臨。宏觀炒作主題真係同fashion一樣,季季唔同。筆者暫時唔多相信特朗普會成功帶領美國進入中、高通脹環境。一來因為即使佢大興土木,對通脹嘅刺激都需要啲時間先會顯現;二來國際油價係通脹重要推手,但油組個減產/凍產協議似乎唔太樂觀;三來聯儲局仍獨立於美國政府,總統唔可以左右加息決定,只可決定委任邊個做主席,所以喺聯儲局現任主席耶倫任期屆滿前,特朗普都冇權力間接控制加息決定。基於上述原因,筆者維持高息股同新經濟股中長期唔會太差嘅睇法不變。講到底,市場炒作嘅憧憬最終會否變成現實,又或者需時幾耐先發生到,根本並唔重要,最重要係呢個主題呢一刻炒得起。喺特朗普清晰交代其政策路向前,相信市場都唔會放過呢一個咁好嘅題材,所以在此之前跟炒一趟並無不可,最重要係捉到幾時潮漲幾時潮退,留神市場風向會否隨時改變。
El.
http://fb.com/moneywalkerhk本欄逢周三刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161116/19834969
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=315772

Money Walker:Trumpflation未夠實在

1 : GS(14)@2016-11-30 23:54:35

美國大選落幕至今三周,越來越多人質疑美元強勢可以維持到幾耐。單係特朗普勝出大選嘅結果,市場幾星期間唔止肯定咗美國今年12月會加息,更已由原先預期2017年全年僅加息一至兩次,變為預期2017年全年加息兩至三次。問題係單靠憧憬炒足個星期之後,市場開始嫌唔夠催化劑玩落去。睇番技術面,美滙指數已觸及100至101嘅超長期阻力,要真正突破呢個阻力,的確需要有好強勁嘅基本因素配合。
Trumpflation堅定流,最快相信要到出年初先有更多線索,如果特朗普嘅政策說服到市場,美國出年經濟或通脹情況有需要每季加一次息,即係全年加夠四次,咁美元要突破上述阻力,未必話冇可能。不過就算特朗普交唔到貨,美元要再大升都並非全無希望,因為仲有美國以外嘅因素可以左右到美滙。倘油組成功達成減產協議,進一步推動油價大升,繼而支持環球通脹預期回歸,美債息又會有得繼續升,又或者如果歐日遲吓再進一步寬鬆,導致歐元或日圓兩者同美元之間息差擴闊,對美滙指數支持就更大。當然,以上全屬FF,油組減產會議一波三折,就算達成協議都未必會遵守,歐日進一步量寬唔係冇可能,但暫時未有聲氣囉。筆者其實傾向相信美元上升周期就快尾聲,美國明年難以一季加息一次,事關參考番對加息準繩度相對較高嘅芝加哥商業交易所(CME),班玩開利率期貨嘅交易員暫僅預期2017年美國全年加息一次起兩次止,今年12月逾九成機會加一次息,2017年6月有逾五成可能再加息0.25厘以上,但去到2017年11月,進一步加息嘅機會率仍不足四成,即係話班利率期貨交易員對加息步伐睇法唔算進取,美元大牛市呢個炒作主題,暫時都未話係好實在。
El.
http://fb.com/moneywalkerhk本欄逢周三刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161130/19849501
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=317619

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019