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2012-11-16 工作記錄 Fanny 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101ddkz.html

今天上午都在翻譯了。下午就是raphael和曉豔姐幫我們講了一下公司模板。好多內容,從頭開始,肯定會遇到很多很多問題,做的時候也會很生疏。告訴自己:莫急,慢慢來。

還看了《旁觀者》的懷恩師的一部分。艾爾莎小姐所倡導的的教學方式,個性化的學習和指導其實一直都是我國教育所缺乏的。她分析每個學生的優勢劣勢,指導每個人制定不同的計劃,並監督其實行。而且鼓勵每個人發展自己的優勢,比方說德魯克的寫作能力(或許這已經為他未來這麼多優秀的著作打了些基礎)。一位令學生崇拜的女士。而蘇菲則非常親切友好,對學生是慈母般的關懷,而她獨特的教育理念——教育學生掌握基本的生存技能(包括讓男生鍛鍊補襪子,讓女生學習當時社會普遍認為較為低下的工作「烹飪」)要超前許多。很明顯,這種教育方式跟目前美國的教育方式極為相似。而德魯克之所以最這兩位老師記憶猶新,最為感激也就比較好理解了。


附:巴菲特致股東的信1985年D部分

Today, corporate instability is an inevitable consequenceof widely-diffused ownership of voting stock.  Atany time a major holder can surface, usually mouthing reassuringrhetoric but frequently harboring uncivilintentions.  By circumscribing our blocks of stockas we often do, we intend to promote stability where it otherwisemight be lacking.  That kind of certainty,combined with a good manager and a good business, providesexcellent soil for a rich financial harvest. That』s the economic case for our arrangements.

 如今,企業的不穩定性是股權分散的必然結果。經常會有大股東浮出水面,滿口仁義道德但卻心懷鬼胎。通過像往常一樣限制我們的股權,我們傾向於促進公司的穩定。公司的穩定性、傑出的管理層以及優秀的企業相結合,才能夠讓企業收穫厚利。這就是我們這項安排的經濟動機。

  The human side is just asimportant.  We don』t want managers we like and admire - and who havewelcomed a major financial commitment by us - to ever lose anysleep wondering whether surprises might occur because of our largeownership.  I have told them there will be nosurprises, and these agreements put Berkshire』s signature where my mouth is. That signature also means the managers have a corporate commitmentand therefore need not worry if my personal participation inBerkshire』s affairs ends prematurely (a term I define as anyage short of three digits).

 人這一方面也很重要。我不想讓我們欣賞的管理人,在歡迎我們加入之後,因為擔心我們是否會因股權太大而帶來一些「驚喜」。我已經告訴他們這不會發生,並且也已經簽了字。簽字也意味著管理人有了承諾,因而也就不再需要擔心我發生什麼意外(我意思是我活不到一百就掛了)。

   Our Cap Cities purchase wasmade at a full price, reflecting the very considerable enthusiasmfor both media stocks and media properties that has developed inrecent years (and that, in the case of some property purchases, hasapproached a mania). It』s no field for bargains.  However,our Cap Cities investment allies us with an exceptional combinationof properties and people - and we like the opportunity toparticipate in size.

 我們購買大都會公司並沒有佔到什麼便宜,這反映了近年來媒體事業的蓬勃發展(當然,媒體事業的收購已經到了狂熱的地步)。這已經很難討價還價了。然而我們這項投資使我們有機會和最優秀的企業和管理人共事,我們珍惜這個參與大規模企業的機會。

  Of course, some of you probablywonder why we are now buying Cap Cities at $172.50 per share giventhat your Chairman, in a characteristic burst of brilliance, soldBerkshire』s holdings in the same company at $43 per share in1978-80.  Anticipating your question, I spent muchof 1985 working on a snappy answer that would reconcile these acts.A little more time, please.

當然,你們中的某些人可能奇怪為什麼你們才華橫溢的董事長1978年-80年以43美元的價格賣掉大都會公司的股票,而現今卻以172.5美元的價格買回來。料想到你們的這一問題,1985年我花了不少時間來想怎麼給你們解釋這二者之間的一致性。請再給我一點兒時間。

    

Acquisition of Scott &Fetzer

 

收購斯科特費則公司

 

 Right after yearend we acquiredThe Scott &Fetzer Company(「ScottFetzer」) of Cleveland for about $320 million. (Inaddition, about $90 million of pre-existing Scott Fetzer debtremains in place.) In the next section of this report I describethe sort of businesses that we wish to buy forBerkshire.  Scott Fetzer is a prototype -understandable, large, well-managed, a goodearner.

就在年後我們以3.2億美元收購了克里蘭夫的斯科特費則公司。(另外,斯科特費則公司大約0.9億美元的債務依然存在)。在下一部分我們講述公司的收購標準。斯科特費則就是一個典型——易懂,規模大,管理好,盈利高。

   Thecompany has sales of about $700 million derived from 17 businesses,many leaders in their fields. Return on invested capital is good to excellent for mostof thesebusinesses. Some well-known products are Kirby home-care systems CampbellHausfeld air compressors, and Wayne burners and waterpumps.

 這家公司有17項業務,營業額達7億美元。很多都是該行業的領導者。該公司的資本報酬率很高。一些知名的產品有卡比家庭護理系統,坎貝爾空氣壓縮機,韋恩燃燒器以及水泵等。

   World Book, Inc. - accountingfor about 40% of Scott Fetter』s sales and a bit more of its income - is by far thecompany』s largest operation.  It also is byfar the leader in its industry, selling more than twice as manyencyclopedia sets annually as its nearestcompetitor.  In fact, it sells more sets in theU.S. than its four biggest competitors combined.

世界百科全書,佔了斯科特費則公司40%的銷售額和更大份額的收入,是目前為止該公司最大的一項業務。它也是該行業而對龍頭老大。每年百科全書銷量為其最強競爭者的兩倍。事實上,在美國它銷售量要比它最大的四個競爭對手總量還多。

  Charlie and I have a particularinterest in the World Book operation because we regard itsencyclopedia as something special. I』ve been a fan (and user) for 25 years, and now havegrandchildren consulting the sets just as my childrendid.  World Book is regularly rated the mostuseful encyclopedia by teachers, librarians and consumer buyingguides.  Yet it sells for less than any of itsmajor competitors. Child craft, another World Book, Inc. product,offers similar value.  This combination ofexceptional products and modest prices at World Book, Inc. helpedmake us willing to pay the price demanded for Scott Fetzer, despitedeclining results for many companies in the direct-sellingindustry.

Charlie和我對世界百科全書這項事業都非常感興趣,我們認為它很特別。事實上我讀他們的書已經有25年了,並且也讓我孩子以及孫子們都讀它。世界百科全書經常被老師、圖書管理員以及導購員評為最有用的百科全書。然而它售價要比它的最大的競爭對手的書便宜很多。這種物美價廉的產品優勢讓我們願意支付斯科特費則所提出的價格,儘管直銷行業許多企業銷售量都在下滑。

   An equal attraction at ScottFetzer is Ralph Schey, its CEO for nine years. When Ralph took charge, the company had 31 businesses, the resultof an acquisition spree in the 1960s. He disposed of many that did not fit or hadlimited profit potential, but his focus on rationalizing theoriginal potpourri was not so intense that he passed by World Bookwhen it became available for purchase in 1978. Ralph』s operating and capital-allocation record is superb,and we are delighted to be associated with him.

同樣的吸引力還來自於斯科特費則的任職九年的CEO,拉夫爾·蘇依。當拉夫爾接管公司時,由於20世紀六十年代的併購風潮,公司有31項事業。他處理了許多不合適的或者不盈利的事業,而並沒有格外的關注原始業務並由此在1978年百科全書正需要時推出了世界百科全書。拉夫爾的資本分配和運用能力非常傑出,我們很高興可以與他合作。

 Thehistory of the Scott Fetzer acquisition is interesting, marked bysome zigs and zags before we became involved. The company had been an announced candidate for purchase sinceearly 1984. A major investment banking firm spent many months canvassing scoresof prospects, evoking interest from several. Finally, in mid-1985 a plan of sale, featuring heavy participationby an ESOP (Employee Stock Ownership Plan), was approved byshareholders. However, as difficulty in closing followed, the plan wasscuttled.

 併購斯科特費則公司的過程極為有趣,在我們參與之前就有一些小插曲。公司早在1984年就提出要出售公司。一家大銀行花了很了幾個月編織了公司美好的前景,吸引了幾家公司的興趣。而在1985年中期,一項具有員工持股計劃特徵的收購案獲得通過,但因接下來的一些小麻煩,計劃開了天窗。

   I hadfollowed this corporate odyssey through thenewspapers.  On October 10, well after the ESOPdeal had fallen through, I wrote a short letter to Ralph, whom Idid not know.  I said we admired thecompany』s record and asked if he might like totalk.  Charlie and I met Ralph for dinner inChicago on October 22 and signed an acquisition contract thefollowing week.

 我從報紙上看到了這件事。10月10日,在股東持股銷售方案失敗之後,給拉夫爾寫了一封信,雖然我並不認識他。我說我們很欣賞公司的經營歷史並問他是否有興趣和我談談。Charlie和我在10月22日與拉夫爾在芝加哥共進午餐,並在之後一週簽署了收購合同。

  TheScott Fetzer acquisition, plus major growth in our insurancebusiness, should push revenues above $2 billion in 1986, more thandouble those of 1985.

 收購斯科特費則公司,加上我們保險公司的增長,將使得1986年的收入達到20億美元,比1985年的兩倍還多。

 Miscellaneous

 其他項目:

  TheScott Fetzer purchase illustrates our somewhat haphazard approachto acquisitions. We have no master strategy, no corporate planners delivering usinsights about socioeconomic trends, and no staff to investigate amultitude of ideas presented by promoters andintermediaries. Instead, we simply hope that something sensible comes along - and,when it does, we act.

斯科特費則的併購顯示了我們公司收購具有一定的隨意性。我們沒有收購計劃,也沒有專門的規劃師研究企業的經濟趨勢,也沒有工作人員調查出售企業和中介人的意圖。相反,我們就只是順其自然,事情發生了,我們就做。

 To give fate a helping hand, we again repeat ourregular 「business wanted」 ad.  The only change from lastyear』s copy is in (1): because we continue to want anyacquisition we make to have a measurable impact onBerkshire』s financial results, we have raised our minimumprofit requirement.

為了對命運有所幫助,我們再次重申我們的「收購企業」廣告。跟去年相比唯一的變化是在第一項:由於我們希望我們的收購能夠對伯克希爾的財務結構有顯著的影響,我們提高了收購公司的最小收益標準。

    Here』s what we』re looking for:

   (1) largepurchases (at least $10 million of after-tax earnings),

        (2) demonstrated consistentearning power (future projections are of little interest to us, norare「turn-around」 situations),

        (3) businesses earning goodreturns on equity while employing little or no debt,

   (4)management in place (we can』t supply it),

   (5)simple businesses (if there』s  lots of technology, wewon』t understand it),

   (6) anoffering price (we don』t want to waste our time or that of the seller bytalking, even preliminarily, about a transaction when price isunknown).

 這是我們要找的公司:

  (1)巨額交易(至少每年稅後盈餘1000萬美元)

 (2)持續的盈利能力(前景預期或者我轉型期我們都不感興趣)

(3)高股東報酬率(並甚少舉債)

 (4)具備管理階層(我們無法提供)

 (5)簡單的企業(若涉及到太多高科技,我們弄不懂)

  (6)主動報價(在確定交易價格之前,我們不希望浪費太多時間談判)

 We will not engage in unfriendlytakeovers.  We can promise completeconfidentiality and a very fast answer - customarily within fiveminutes - as to whether we』re interested.  We prefer to buyfor cash, but will consider issuance of stock when we receive asmuch in intrinsic business value as we give. Indeed, following recent advances in the price of Berkshire stock,transactions involving stock issuance may be quitefeasible.  We invite potential sellers to check usout by contacting people with whom we have done business in thepast.  For the right business - and the rightpeople - we can provide a good home.

我們不會惡意收購。我們能夠保證對此保密並盡快回覆我們是否感興趣(通常不超過五分鐘)。我們希望現金收購,除非我們換的的內含價值和我們付出的一樣多,否則不考慮發行股票。我們歡迎那些有意向的公司向我們過去收購的公司打聽。對於那些好的企業和好的管理者,我們能夠提供一個好的歸屬。

 On the other hand, we frequentlyget approached about acquisitions that don』t come close to meeting our tests: new ventures,turnarounds, auction-like sales, and the ever-popular (amongbrokers) 「I』m-sure-something-will-work-out-if-you-people--get-to-know-each-other」.  None of these attracts us inthe least.

相反,經常有人要求我們收購不符合我們要求的公司:新事業、轉機股、拍賣案以及中介中很流行的「如果你瞭解了肯定會覺得這個收購很好」,這些我們都不感興趣。

  Besidesbeing interested in the purchases of entire businesses as describedabove, we are also interested in the negotiated purchase of large,but not controlling, blocks of stock, as in our Cap Citiespurchase. Such purchases appeal to us only when we are very comfortable withboth the economics of the business and the ability and integrity ofthe people running the operation. We prefer large transactions: in the unusual case we might dosomething as small as $50 million (or even smaller), but ourpreference is for commitments many times that size.

 除了對上面所述公司的整體併購感興趣,我們也對一些像之前講到的大都會收購案一樣的對大公司無控制權的大額股票收購感興趣。只有我們對這家公司及其管理層都較為滿意的時候這項收購才對我們有吸引力。我們喜歡大額交易:在一般情況下可能最小5000億美元(或者小點兒),當然越多越好。

  About 96.8% of all eligibleshares participated in Berkshire』s 1985 shareholder-designated contributionsprogram.  Total contributions made through theprogram were $4 million, and 1,724 charities wererecipients.  We conducted a plebiscite last yearin order to get your views about this program, as well as about ourdividend policy.  (Recognizing thatit』s possible to influence the answers to a question bythe framing of it, we attempted to make the wording of ours asneutral as possible.) We present the ballot and the results in theAppendix on page 69. I think it』s fair to summarize your response as highlysupportive of present policies and your group preference - allowingfor the tendency of people to vote for the status quo - to be forincreasing the annual charitable commitment as our asset valuesbuild.

大約有96.8%的合格股東參與了伯克希爾1985年的股東指定捐款項目。總共有400萬美元捐給了1724家慈善機構。去年為瞭解你們對該項目的態度以及股利政策的想法我們發起了一項投票表決(由於意識到問題本身就可能對你們的答案有一定的引導性,我們在設計問題時儘量中立)。我們在附錄69頁展示投票結果。我認為可以合理的概括為你們高度支持公司目前的策略,並且你們也支持現在的每年捐款數量隨公司資產狀況決定的政策。

  We urge new shareholders to readthe description of our shareholder-designated contributions programthat appears on pages 66 and 67.  If you wish toparticipate in future programs, we strongly urge that youimmediately make sure that your shares are registered in the nameof the actual owner, not in 「street」 name or nominee name.  Shares notso registered on September 30, 1986 will be ineligible for the 1986program.

 我們敦促新的股東閱讀66頁和67頁的股東指定捐款計劃的項目說明。並且你想參加這個項目的話,我們強烈建議你把股權從經紀人那兒改到登記於自己名下。1986年9月30號之前未登記的無權參與這一項目。

   Five years ago we were requiredby the Bank Holding Company Act of 1969 to dispose of our holdingsin The Illinois National Bank and Trust Company of Rockford,Illinois.  Our method of doing so was unusual: weannounced an exchange ratio between stock of Rockford Bancorp Inc.(the Illinois National』s holding company) and stock of Berkshire, and thenlet each of our shareholders - except me - make the decision as towhether to exchange all, part, or none of his Berkshire shares forRockford shares.  I took the Rockford stock thatwas left over and thus my own holding in Rockford was determined byyour decisions.  At the time I said,「This technique embodies the world』s oldest and most elementary system of fairlydividing an object.  Just as when you were a childand one person cut the cake and the other got first choice, I havetried to cut the company fairly, but you get first choice as towhich piece you want」.

5年之前1969年的銀行控股公司法要求我們披露我們在伊利諾斯國民銀行和證券公司的股份。我們處理這件事的方法與眾不同:我們公佈了洛克福銀行和伯克希爾公司的換股比例,並且讓每一位股東(除了我自己)決定是否把自己伯克希爾的部分或全部股票轉化成獨立的洛克福銀行的股票。洛克福剩下的股票將由我來接手,所以我在洛克福的股份是由你們決定的。那時我曾說「這是一種最古老的最有效的劃分事物的方法。這就好像是你們小時候一個人切蛋糕但是讓另一個人首先選擇。我儘量公平的分割公司,然後你們再自由選擇。

   Last fall Illinois National wassold.  When Rockford』s liquidation is completed, its shareholders willhave received per-share proceeds about equal toBerkshire』s per-share intrinsic value at the time of thebank』s sale.  I』m pleased that this five-year result indicates thatthe division of the cake was reasonably equitable.

 去年秋天伊利諾斯國民銀行被正式出售,當洛克福清算結束時,它的股東獲得的每股收益和伯克希爾的每股的內在價值相當。我很高興這個五年之後的結果顯示蛋糕劃分的很公平。

  Last year I put in a plug forour annual meeting, and you took me up on theinvitation.  Over 250 of our more than 3,000registered shareholders showed up.  Thoseattending behaved just as those present in previous years, askingthe sort of questions you would expect from intelligent andinterested owners. You can attend a great many annual meetingswithout running into a crowd like ours. (LesterMaddox, when Governor of Georgia , was criticized regarding thestate』s abysmal prison system. 「The solution」, he said, is simple.  All we need is abetter class of prisoners.」 Upgrading annual meetings works the sameway.)

 去年我插入了一段年會的事情,並且你們也接受了我的邀請。3000名股東中有超過250名參與了會議。你們和之前的股東表現的一樣好,提出的問題顯示你們都是有智慧和對公司感興趣的股東。你們很難再遇到我們這樣的會議。(Lester Maddox在擔任喬治亞州州長時,曾因該州混亂的獄政體系遭受批評,他說解決的方法很簡單:我們需要的是更好的犯人團體。「提高年會水平也是類似道理)

  I hope you come to thisyear』s meeting, which will be held on May 20 inOmaha.  There will be only one change: after 48years of allegiance to another soft drink, your Chairman, in anunprecedented display of behavioral flexibility, has converted tothe new Cherry Coke.  Henceforth, it will be theOfficial Drink of the Berkshire Hathaway Annual Meeting.

我希望你們能夠參加今年的年會,會議將於5月20日在奧馬哈市舉行。只有一個變化:經過48年的堅持之後,本人將做出一個前所未有的改變,將經常喝的飲料轉變成一種新的櫻桃味的可口可樂。因此,伯克希爾的年會上它將是指定飲料。

 Andbring money: Mrs. B promises to have bargains galore if you willpay her a visit at The Nebraska Furniture Mart after themeeting.

最後記得帶來錢,B太太承諾你們在會後去參觀Nebraska家具城的話給你們大量的折扣。

                                                                                              Warren E. Buffett

                                                                                             Chairman ofthe Board

 

March 4, 1986

                                                                                                董事長  華倫·巴菲特

                                     1986年3月4日


2012 11 16 工作 記錄 Fanny 濟南 實習
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2012-12-11 工作記錄 Fanny 濟南實習

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今天上午把巴菲特致股東的信1988年看了一遍。看的還蠻仔細的,所以收穫也蠻多的。而且到了後期,巴菲特喜歡在心中講一些知識。

概括起來,大概有一下幾點:

1.關於會計規則,不管GAAP、非GAAP、額外GAAP,我們需要的報告數據,應該能大致說清楚以下三個問題,(1)公司值多少(2)多大可能能夠償付債務(3)在正常情況下,管理層的經營能力如何。但事實是,很多公司將會計規則作為不可踰越的障礙,而非應該遵守的規則。公司管理層經常會與會計師同流合污,欺騙股東。

2.巴菲特依據內布拉斯加家具店和波仙珠寶的成功總結出了該類行業成功企業的特徵:(1)單店經營,但貨品樣式價格種類齊全,滿足消費者各式需求(2)老闆每天專心經營(3)貨品周轉快速(4)精明的採購(5)費用開銷難以想像地低。當然,這只是表現出來的結果,而更重要的是,如何達到這些特徵。

3.巴菲特支出了一些失敗的CEO的典型特徵。一方面,由於根本沒有一套可以衡量其表現的標準存在,而且老闆本身沒有一個直接可以衡量判斷其表現的上司,因此往往即便是CEO的工作做的很失敗,董事會也不會對其批評。

4.套利的基本知識。所謂的套利是指在不同的市場同時買賣相同的有價證券或是外匯。自從第一次世界大戰之後,套利或者說風險套利的定義,已延伸包括從已公開的企業購併、重整再造、清算等企業活動中獲利,大部分的情況下,套利者期望不管股市變動如何皆能獲利,相對的他面臨的主要風險是宣佈的事件未如預期般發生。

在評估套利活動時,你必須要能回答四個問題(1)已公佈的事件有多少可能性確實會發生?(2)你的資金總計要投入多久?(3)有多少可能更好的結果會發生,例如購併競價提高(4)因為反托拉斯或是財務意外狀況發生導致購併案觸礁的機率有多高?

巴菲特所堅持的套利標準一是每年只參與少量的套利項目,而對每一個項目的都細心研究。二是只參與公開對外宣佈的案子,而不聽從小道消息。

5.效率市場理論

基本上它認為分析股票是沒有用的,因為所有公開的信息皆已反應在其股價之上,換句話說,市場永遠知道所有的事,作為推論,有效市場理論的教授認為,隨意從一個籃子裡面扔飛鏢選擇的股票,與勤奮聰明的證券分析師選擇的股票,表現不會有差別。而巴菲特以它連續60多年的經驗,堅信效率市場理論是愚蠢的。但有一項需要注意的是現在的市場已經比之前的有效率多了。

今天下午繼續做中國國貿,原來都是往Excel裡填基本數據,現在慢慢的開始做分析了,就發現好多指標都不太懂,像基本每股收益,灘薄每股收益,稀釋每股收益原來雖然看到過,理解卻都不準確,今天就只能再百度一下了。

下午sherry講長江電力,自己在一邊旁聽,感覺還是學到了很多東西,不只做了很多無用功,也有很多還沒有做。突然發現,或許早該講的,確實是指明方向。

PS:

回來吃了個飯就差不多7點半了,找個自習室找到現在。看來是塊期末考試了,2012-12-11 <wbr>工作记录 <wbr>Fanny應該佔個位了。

 

2012 12 11 工作 記錄 Fanny 濟南 實習
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2012-12-14 工作記錄 Fanny 濟南實習

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白天的實習花了很多時間來做杜邦分析的表格,而且今天聽kathy講的時候聽燕姐指點,就覺得我有必要把《股市真規則》裡討論的那些指標的意義再想想,再列列。晚上去上了會兒自習,看《旁觀者》,只得說,旁觀者的深度,已經從為人處事,教育等話題轉移到政治、社會形態、社會矛盾、哲學思考等領域,自知才疏學淺,讀來甚是費勁。舊世界裡的年輕人這一部分,看了拉波尼這一家,基辛格的再造恩人以及怪獸與綿羊這幾章。德魯克這麼評價不同凡響的拉波尼這一家「最重要的並不是他們的生平事蹟,而是他們的理想與挫敗。他們家每個人都極有成就,卻沒有達成理想。他們都深信經由社會得到的救贖,最後卻放棄了社會,而深深失望」,並認為他們的失敗象徵著西方人追尋的落空——追尋一個十全十美的社會。誠然,這是不存在的,但在那個年代,他們每個人剛開始都對此深信不疑,並冒險勇敢追尋,卻是令人感動與敬畏的,或許這正是其父隔絕式教育的功效,「徹底和社會的偽善和腐敗隔絕」。

在基辛格的再造恩人一章,作者介紹了很多克雷默的政治、外交官點,並借此表述了自己的觀點。而之所以在題目中提到基辛格,我想,正是為了突出克雷默的那兩個夢想,「一是成為軍方參謀總長的顧問,二是做外交大臣的政治導師」,即便他說自己肯定是做不到的,但內心卻從不曾放棄過這兩個夢想,所以,讓作者震驚的,他做到了,而且做得很好。這不禁讓我和下一章的「怪獸」聯繫起來,同樣是平凡的出身,相比克雷默的腳踏實地,「怪獸」卻內心自卑,膽小怯懦,但又一心出人頭地,所以才會最終成為「怪獸」,為人民唾棄;當然,另一位驕傲自負的綿羊,也沒見得有什麼好下場。

默多克的總結值得我們深思:人是如此的渺小,脆弱,因此,請求上帝不要讓我們遇見誘惑,因罪惡從不平凡,平庸的是人。人千萬不要和罪惡打交道,人會成文罪惡的工具。又或許,這一切的本質原因在於冷漠。只想說,我想到了魯迅筆下的「看客」。

 

2012 12 14 工作 記錄 Fanny 濟南 實習
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2012-12-21 工作記錄 Fanny 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101erwb.html

今上午等151等了1個小時,我和summer分析了好久也沒分析出來為什麼這班公交能晚這麼多。上午,下午算是feilx都給我們講了好多。重點是對公司的那部分介紹,之前都感覺是糊裡糊塗的。其實感悟還蠻多的。燕姐她們都做的很出色,也很拚命,下午朋友跟我說,前幾天山大舉行的中國經濟學年會,漢青認識的一個朋友也來了,而且是在會上報告論文。她說,做學術讓她興奮,所以不怕累。一門心思進去做一件自己喜歡的而且認為正確的事,感覺確實很棒。

我就是喜歡整天胡思亂想,高中之前一直想學醫,結果後來大學因緣巧合的學了經濟學,結果就迷茫了四年,於是就把學習學好,想著保研,學術能用上,參加很多活動,把活動做好,想著將來就業能用上。一忙就是三年。

保研結束之後,有些洩氣,一下迷茫了。

其實慢慢的還是悟出來很多道理的:比方說,我一直堅信,你可能會因為被別人逼著做一件事情所以極度討厭一件事,但真正自由決定的時候,你可能還會喜歡一件事情。別人逼你做的事情,對你並不一定不好。

因為大部分人是普通人,所以真理往往掌握在少數人手裡。還有,做一件事情,你能不能專心下去做,比你在做什麼更能決定你是否可以成功。大道理太多了,同學說我真適合當老師,喜歡說教,不過,自己經歷過幾件事之後對某些道理的感悟會特別深切。

特別特別喜歡《士兵突擊》裡老A的隊長對主角許多三說的話:我喜歡不焦躁的人。腦袋裡總會時不時的冒出來這句。因為覺得這麼多年走過來,最大的感悟就是腳踏實地做事。

我也喜歡不焦躁的人,更希望自己做個不焦躁的人。

 

PS:似乎把這當成私人博客來寫了。。

2012 12 21 工作 記錄 Fanny 濟南 實習
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2012-12-20 工作記錄 Fanny 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101eq6h.html

今天聽某人教男生怎麼在酒場上談成生意,分三步:第一步,喝酒喝到三分醉的時候,開始換稱呼,比方說,陳總什麼的,直接換成陳兄。第二步:喝酒之後要去非正式的娛樂場和談生意,不然在酒場上的話,人家會說酒話不能當真。在正式場合,就說說,一開心就答應了。去KTV,茶館,甚至是高爾夫球場,反正都行。這時候,必須要說陳總。第三步,玩兒要走了,在一起走的時候,或者是坐車,或者是打車,給領導開開門,說王總,您請,關於這個事,你看咱怎麼辦?領導一般也就那幾個可能嘛,找他談,或者是他交給誰誰,等等,這一步不可或缺。。還教給我們如何營銷:取信與人,取悅於人,取債於人。哈哈,不細說。。

好喜歡,下雪了。。

2012 12 20 工作 記錄 Fanny 濟南 實習
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2012-12-16 例會記錄 Fanny 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101ejnx.html

即便完全掌握了分析公司的方法,也需要有一個標尺來衡量,不同國家,不同行業等標尺又都不一樣,想做好公司,一方面方法上不斷晚上,另一方面,經驗積累。這樣一想,我就突然意識到例會的重要性了。而且說實話,最不喜歡做虧本的買賣,例會不好好聽聽做其他事情就太虧了。

內蒙古火電:分析公司,重要的就是它的資金是如何使用的,銷售的價格,銷量,以及利潤率等等,而對於火電,Raphael曾說,重點就是分析機組利用時間,裝機容量,然後看電價,分析每度電收費中各成本比例,算度電淨利潤等。基本常識,電力行業,設備利用小時數火電大於水電大於風電(這個顯然是由資源本身的連貫性決定的)。全國年人均用電量為3500W,內蒙古為7600?中國煤炭分佈:在內蒙古蒙東,甘肅,陝西,寧夏,山西等地。

經營數據概要:總資產361億元,總負債238億,淨利潤10億,投資收益5.9億,收入72.33億,最好的機組托克托度電淨利潤達到了9分錢。機組構成,一般來說有20萬以下的,30萬的,比較好的有百萬的。該公司送電區域主要有蒙西電網和華北電網,蒙西電網電價比華北電網便宜。指該系統實際安裝的發電機組額定有功功率的總和,以及空冷,濕冷,超臨界,亞臨界等名詞。

之後的一些記在筆記本上了,就不贅述。熄燈了

德鐵:

德貼的經營數據並不多,也不全,所以,對它的運營模式和銷售更感興趣。德鐵營業額1994年營業額25億歐元,199941億歐元,總業務分為長途客運,短途客運,客運站,貨運,路網業務等,主要營業利潤來源於短途客運。

城際特快:ICE,指標有運輸量,周轉量,平均運距等,單價0.08歐元/(人·公里),由於實行優惠卡業務使得單公里收入下降。推出的新產品有推出城際夜車,優惠卡業務,家庭優惠套餐,信件、包裹運輸等

短途客運:單價5歐分/(人·公里),推出優惠票業務有美好週末卡等。

客運站:一攬子車站計劃,推廣休息大廳,建服務商店等,建設購物區。

路網業務:有總營業額和外部營業額兩個指標。

還有瑞穗等,最後一個報告,寫的真的是好棒,第一感覺,是一篇寫的挺好的學術論文。聽完之後就問博士,看這個有什麼用,他說根據這個分析,中鐵發展還是很好的,可以買它的股票了。

晚上的實習生演講語速太快了,感覺都快有些饒舌了。

PS:晚上回來宿舍一個人都木有,她們一起去看電影和逛街去了,呵呵,有得有失哦。

2012 12 16 例會 記錄 Fanny 濟南 實習
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