【專欄】降息打響第一槍 明年A股或沖3200點
來源: http://wallstreetcn.com/node/211063
本文作者為國泰君安證券首席策略師喬永遠及其他分析師,授權華爾街見聞發表。本文亦發布於微信號"永遠觀市"(yongyuan-strategy).
“新繁榮”下降息打響第一槍,我們重申A股2015年上看3200點的目標。我們認為市場風格會出現大替代小的這樣一個風格的轉變,建議大家配置非銀、地產以及整個地產產業鏈和交運的這些板塊。
站在策略的角度我們將從五個方面來認識降息對股市產生的新變化:
第一點,降息全面超出市場預期。我們之前報告中反複強調降息的時間窗口和合理性已經充分具備,換句話說降息與我們之前的預期比較吻合,但是我們覺得和市場的預期相比明顯是激進並時間點在提前。債券市場在之前的時間點已經反映出來部分的降息的預期但是沒有反應出這麽大的幅度,但是我們從股票市場來看,股票市場反應的預期明顯沒有40個基點的幅度。換句話說降息是新增的重大利好消息,這種重大利好消息將會對A股市場形成全面的支持。我們重申對2015年目標點位為3200點的判斷,認為增量資金將會伴隨著降息進一步入市。大家如果熟悉我們邏輯的話,可以看到2014年A股市場之所以能漲400點,核心的來源是影子銀行資金入市、非標資產收縮、標準化資產擴張的過程,這種過程伴隨著股債雙牛,明年我們覺得這個過程仍然會繼續,降息之前是由風險驅動,現在是由政策推動,這是第一點。
第二點是這次降息方式和傳統降息方式有所不同,降息幅度超越以往25個基點的規律,同時在存款端出現了利息的適度上浮,以及利率市場化的進一步推進。這也就意味著,我們看到之前我們對銀行這個板塊的推薦,交易性機會正在獲取,它產生的超額收益窗口正在關上。這可能是降息對市場上個別板塊產生新的影響。
第三點我們看到央行在降息之後,第一時間發布評論:“降息是中性的貨幣政策”。聯想到兩天之前李總理以及新聞聯播中發布的降低社會融資成本十條,我們並不認為這次降息就是降息周期的首次,相反我們認為今年已經出現了三次銀行間市場的的利率下降,事實上已經意味著降息周期的首次已經出現了,相反這一次降息是這一輪降息周期里面第一次全面性名義利率的下降,我們認為意味著一個大的觀念的變化,就是說降息或者說周期性的放松政策和改革是並行不悖的。那麽這個變化,我們建議大家全面地關註。我們認為這次降息的啟動也就意味著接下來降準周期將會在不遠的未來逐漸啟動。換句話說我們不認為這次的降息,雖然幅度較大,是一個終點;相反,是一個起點。接下來我們認為大家應該適度地期待降準的可能性,盡管不是在非常近的未來,但是降準的周期可能正在出現。
第四點,關於降息這件事情本身對股票市場行業推薦的影響。我們覺得第一是重申對非銀板塊,包括券商和保險2015年戰略配置的重申,具體的推薦邏輯大家可以看我們在年報里的報告。除此之外我們推薦地產、交運以及地產產業鏈的全部的領域,特別是上遊的鋼鐵、水泥等,我們今天也請到我們地產分析師李品科和我們建材分析師鮑雁辛和大家做具體的介紹,換句話說我們覺得是整個鏈條的帶動。
第五點,我們強調要關註李總理在前兩天提到的關於註冊制改革的認識和想法。註冊制改革相關的內容在我們報告年報里有解讀和預判,大家可以去回顧。我們年報里提到註冊制改革是市場和監管的博弈。如果降息導致A股市場較快的上升,出現一波較快上升的過程,我們認為事實上會縮短註冊制出臺的時間。在這一前提下,我們認為短期內市場風格正在轉向大盤股票,在轉向過程里,小票的相對收益正在比較快地下降。年底也將面臨一些新的交易性的波動,我們建議大家在市場風格上全面地轉向大票,這也是我們在年報里所推薦的,增量資金入市對大票或者說價值型股票的追逐將會進一步加劇。
稍微總結下:
第一就是降息全面超越市場預期,使得市場進一步上漲,推動增量資金繼續入市;
第二個要點是全面降息宣告改革和周期性放松並行不悖,打破了以前的舊思維“放松就不是改革”,也就意味著接下來降準的門檻的進一步降低;
第三我們認為市場風格會出現大替代小的這樣一個風格的轉變,建議大家配置非銀、地產以及整個地產產業鏈和交運的這些板塊。
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債券徐寒飛:對投資者預期影響大,實際作用有限。實際央行對存貸款利率已未控制。利率市場化進一步啟動。只是政策第一步,後續要繼續關註影響貸存比的政策。利好債券,下周預計利率下行10-20bp,建議下行途中減倉。轉債、城投、高收益信用債看好。利率債控制長短。
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非銀趙湘懷:券商是新經濟/金融的引擎。降息對信用交易是利好,而信用交易占券商一半以上收入/利潤,預計行業ROE繼續上升至12%。券商資管將出現爆發式增長。明年上半年預計板塊至少會有30%漲幅。推薦西南證券/方正證券/錦龍股份。降息對保險保費收入利好,居民大量配置保單。保險公司投資收益率明顯處於上升期不會變。互聯網金融、國企改革、監管放松是非銀三大催化劑。
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地產李品科:降息之後預測會跑贏大勢,但相對收益的幅度可能沒過去大。建議積極配置。目前開發商杠桿非常高,個別公司的凈負債率可能超過120%。降息也會對購房預期產生影響(觸發剛需)。推薦高彈性的標的:泰禾集團、陽光城、招商地產、保利地產。
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交運鄭武:航空航運可能受損(負債為美元浮期,libor上升,受降息直接拉動不大,反而會有利率匯率風險)。降息之後看好大股票,推薦大秦鐵路。
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建材鮑雁辛:水泥股布局高估值高負債率。推薦亞泰集團(券商概念股,且110億市值300億有息負債)/中國玻纖(86%負債率)/金隅股份(地產業務+70%負債率)。
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聯想一季度凈利下降過半 動刀裁員3200名
來源: http://www.infzm.com/content/111328
2014年11月11日,北京,聯想旗艦店。 (CFP/圖)
摩托手機造成業績虧損
8月13日,聯想集團(00992,HK)發布了2015-2016年財年第一財季業績。
據財報顯示,截至2015年6月30日,聯想該財年營收107億美元,同比上漲3%;歸屬股東的凈利潤1.05億美元,同比下降51%。
財報指出,受全球PC市場環境影響,聯想集團個人、商用PC銷量均大幅下降,但好於市場平均水平,市場份額創新高。具體業務來看,個人電腦業務業績同比有了一定程度下滑,而在新興業務如企業級業務方面仍有高速增長。
對於凈利潤下滑近一半,聯想集團CEO楊元慶指出,聯想虧損主要因為摩托羅拉手機業務拖了後腿。
此前,2014年10月,聯想以29.1億美元完成了對摩托羅拉手機業務的收購,並在2015年初強勢回歸中國市場。
據每日經濟新聞消息,由於摩托羅拉業務目前仍處於收購後的融合期,摩托羅拉移動業務與聯想手機業務的各個環節仍需進一步協同理順。因此,雖然移動業務收入上升,但受中國智能手機和摩托羅拉業務表現減弱的影響,聯想手機部門在今年4至6月內稅前仍虧損2.92億美元,而其品牌分支摩托羅拉的手機出貨量為590萬部,比去年同期縮減了31%。
為此,楊元慶表示,摩托羅拉業務本身成本結構過高,同樣是規模相差不多的手機業務,聯想手機一年開支4億美元,摩托羅拉卻達到了20億美元,並且受到拉美市場以及宏觀經濟的影響,是造成此次虧損的主要原因。
彭博社電腦硬件分析師表示,作為最大的PC制造商,聯想集團最容易受中國宏觀經濟波動的影響。不過,公司全球布局和產品的多樣化也可以助推銷售的增長。
重組、裁員多重措施應對
為應對業績下滑,聯系集團推出了多重措施。
據中國證券報消息,首先,聯想集團表示,將采取全面行動,進一步理順業務,大幅削減開支。將重組移動業務集團,進一步協調理順智能手機產品開發、設計、生產制造等關鍵環節,更好地利用摩托羅拉和聯想的互補性優勢。
其次,企業級業務要集中資源,更好地利用個人電腦市場行業整合機會,加速向30%市場份額目標推進。
此外,聯想宣布,將在全球範圍內減少約3200名非生產制造員工,占公司非生產制造類員工的約10%,占全球整體60000員工的約5%。聯想集團相關負責人表示,裁員主要針對摩托羅拉移動業務,對中國區員工影響不大。這些舉措預計在下半財年將減省費用約6.5億美元,年化減省約為13.5億美元。
值得註意的是,在這一次財報發布之前,今年6月,聯想已經對移動業務集團人事進行調整。劉軍卸任聯想執行副總裁、移動業務集團總裁以及摩托羅拉管理委員會主席職務,由聯想集團原大中國區總裁陳旭東接替其職務。
在宣布換人後,聯想集團CEO楊元慶曾對聯想移動的高管們表示:“這次的調整,無關乎責任,而關乎機遇。”他認為,聯想用PC時代的經驗做移動業務,造成了今天的結果和狀況,“所以,不變化,肯定不會看到成功的結果。”
據北京晨報消息,作為聯想移動業務新的掌門人,陳旭東指出,手機通過價格取勝的時代已經過去了,用戶已經變得更加理性,會更多關註產品體驗是否夠好。所以,從現在開始,聯想將主打精品戰略。
同盾科技宣布完成3200萬美元B+輪融資 尚珹資本領投
來源: http://www.iheima.com/news/2016/0413/155171.shtml
導讀 : 同盾科技董事長兼首席執行官蔣韜稱將繼續拓寬數據來源,積累更多數據,同時不斷加快新業務探索的步伐,以期成為國內頂尖的大數據智能分析公司。
i黑馬訊 4月13日消息國內互聯網大數據公司同盾科技正式宣布完成3200萬美元 B+ 輪融資,由尚珹資本領投,元禾重元跟投,啟明創投、寬帶資本、華創資本、IDG 資本、線性資本等前幾輪投資方均參與此輪融資。華興資本擔任此輪融資的獨家財務顧問。
據悉,杭州同盾科技由前阿里集團安全部技術總監蔣韜創立,自2013年10月創立發展至今,已成為國內規模較大的互聯網大數據風控服務提供商,為3000多家非銀行信貸、基金理財、銀行、保險、三方支付、電商、航旅、O2O、遊戲、社交平臺等客戶提供基於大數據的反欺詐與風險控制服務。
同盾科技董事長兼首席執行官蔣韜稱將繼續拓寬數據來源,積累更多數據,同時不斷加快新業務探索的步伐,以期成為國內頂尖的大數據智能分析公司。
本輪融資領投方尚珹資本方面也表示,看好同盾的發展前景,期待深入合作,促進雙方協同發展。
此前,同盾科技分別於2013年11月完成了來自IDG資本和華創資本的千萬人民幣天使投資,2014年8月由寬帶資本領投、IDG資本和線性資本跟投的1000萬美金的A+輪投資,以及2015年5月由啟明資本領投的3000萬美金投資的B輪融資。
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本文作者和麗偉,i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號(ID:iheima)授權,未經授權,轉載必究。題圖來自123RF。
供給側改革概念發力 A股劍指3200?
在境外股市紛紛回升的背景下,經歷了幾個交易日震蕩整理的A股市場周二終於再度發力上漲,而此次以供給側改革概念為主的藍籌股板塊成為了推動股指上行的主力,市場成交量也隨之不斷增加,7月“吃飯行情”繼續演繹。
從市場全天的走勢來看,盡管股指早盤一度出現沖高回落走勢,黃金股等前期熱門板塊出現回調,但市場人氣仍保持較好。午後供給側改革概念個股開始發力上漲,煤炭、交通運輸、家用電器、證券、鋼鐵等權重板塊整體漲幅居前,帶動股指快速回升,上證指數最後報收3049.38點的全天高位,上漲54.46點,漲幅1.82%,成交2887億元;深成指報收10757.85點,上漲163.03點,漲幅1.54%,成交4462億元;創業板指數報收2247.36點,上漲28.77點,漲幅1.30%,成交1245億元。兩市全天合計成交7349億元,較周一繼續小幅增加。
銀河證券首席策略分析師孫建波認為,總書記近期在北京召開經濟形勢專家座談會上再次強調繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,推進供給側結構性改革。長期來看,市場表現與供給側結構性改革的進度及其成效緊密相關。短期而言,改革預期向好有望給市場註入動力,前期擾動因素均已落地,國內經濟及流動性相對平穩,目前並無明顯利空因素,維持前期枕戈備戰的觀點。在存量博弈格局下,投資者可適當樂觀。
而申銀萬國證券首席策略分析師王勝則認為,近來市場熱點趨於分散,行業主題輪動像電風扇,一天一個模樣,資金在各種方向上尋求突破。背後的原因是投資者一致預期7、8月的“吃飯行情”,提前進行加倉,而到近期已經達到了“為加倉而加倉”的程度。大家都知道,熱點一天一變的市場,新增的配置資金很難有賺錢效應,之前左側有倉位的投資者倒是笑了,公募基金凈值中位數繼續上行。預計絕對收益投資者倉位的後續衍化可能是總體倉位提升,同時倉位的分化加大,籌碼不斷向樂觀的投資者集中,市場微觀結構不斷惡化的過程,7月中旬需警惕熱點空窗期兌現,機構投資者凈值回調的情況。
除了微觀結構,從配置的視角看問題,當前市場的指數上行空間小於下行空間,風險收益比並不好。盡管G20臨近,市場由此引發維穩預期,但參考去年9月勝利日閱兵的經驗,現階段維穩預期仍是遠水解不了近渴。再換句直白的話說,如果指數型“吃飯行情”啟動,在8月就達到3200點-3300點(平頭震蕩區間上限)甚至更高,那麽維穩的壓力就會過大,到時候下跌恐怕就不簡單是傷凈值的問題了,而是可能醞釀著又一次股市異常波動;所以如果真有所謂的維穩力量,恐怕不會希望事情如此發展;但如果指數無法達到10%以上上行空間,則無法吸引到場外配置型機構加倉,沒有增量資金。
王勝表示,目前深港通基本上是“萬事俱備,只欠東風”,深港通落地對於指數總體的影響有限,但卻可能構成價值型成長板塊的上行催化。價值型成長方向能夠兼顧外資“穩健+成長”的偏好,從深港通預期角度再次強調價值型成長的配置價值。與此同時,夏秋之交,中報行情有望逐步升溫,工業企業利潤增速回落,上市公司總體業績難言樂觀,高景氣方向愈加珍貴。中報業績預告表明國防軍工、汽車、醫藥生物、家電和紡織服裝等行業增速較一季度有明顯提升。另外,中報高送轉可能與板塊熱點形成共振,也值得重點關註。
藍籌稍息題材接力 A股順勢而上劍指3200
在經歷了7月12日藍籌股的大幅上漲之後,A股市場的人氣明顯開始回升,7月13日,盡管股指的漲幅因為藍籌股的調整走勢不如12日,但以創業板為代表的各種題材股再度走勢活躍,VR/AR、網絡遊戲等概念板塊領漲兩市,市場成交量也維持在了7000億元以上的量級,再結合上證指數回補了3058~3066點缺口的走勢,“吃飯行情”仍在繼續。
7月13日,從市場全天的走勢來看,股指早盤的快速沖高即回補了3058點~3066點的前期缺口,盡管隨後市場迎來一波獲利回吐拋壓,但題材股的集體活躍使得股指全天基本維持在周二收盤點位上方震蕩運行。上證指數最後報收3060.69點,上漲11.31點,漲幅0.37%,成交2794億元;深成指報收10853.56點,上漲95.71點,漲幅0.89%,成交4498億元;創業板指數報收2285.37點,上漲38.02點,漲幅1.69%,成交1297億元。兩市全天合計成交7292億元,較上一交易日小幅減少。
對於這樣的走勢,一位私募基金人士表示,盡管周二走強的釀酒食品、煤炭、航空、家用電器等板塊都出現了一定的回調,但市場人氣的回升使得題材股整體較為活躍,“藍籌搭臺、題材唱戲”的走勢有望再度上演,重點還是要關註那些具有業績支撐的成長股,尤其是有高送轉能力的,目前的市場不具備全面上漲的基本面,應該還是會以結構性行情的方式演繹。
海通證券首席策略分析師荀玉根認為,今年宏觀調控是“區間調控、定性調控、相機調控”,因此經濟不好時政策松、股市漲,經濟好時政策緊、股市跌。1月底至4月中旬市場漲源於經濟差時政策松,4月中旬至5月底市場跌源於經濟好後政策收,現在又到經濟數據不好、政策松的階段了。
從6個月至12個月的中期而言,維持震蕩市格局判斷。短期2個月,維持樂觀判斷,震蕩市里面短期市場的波動,取決於經濟和政策的動態變化,目前再次步入政策走向偏松的情況,且改革仍在推進中。從市場形態看,利空階段性出盡,多方力量已經占上風,均線系統成多頭排列。融資余額不斷增加,滬股通也持續有大幅流入。此外,成交量和換手率逐步加大,風險偏好已經在回升中。短期行情已經走在多頭市場的路上,目前應順勢而上、保持樂觀。
申萬宏源證券首席策略分析師王勝等則認為,9月初G20峰會是觀察驗證全球將走向合作共贏,還是仍需要更多耐心的第一個時間窗口。2016年下半年全球風險資產波動率將明顯放大,權益資產維持中性配置。2016上半年全球資產配置的主旋律是“避險”和“填坑”,“避險”和“填坑”的共同作用使得風險資產和避險資產都會有階段性的進攻機會,黃金+股票的組合將成為可能。從“五星模型”來看,政治周期可能上升為主要矛盾,英國脫歐的政治風險發酵可能才剛剛開始。信用周期高杠桿的特征仍未明顯緩解,杠桿轉移的不確定性依然較強。商業周期全球維持“弱複蘇”狀態,基本面亮點不多,但也很難形成明顯拖累,貨幣政策周期角度看以美聯儲加息為代表的全球流動性收緊仍不是可選項,存量流動性寬松的格局仍將維持。
王勝預計2016下半年,全球風險資產的高波動仍將持續,同時各類風險資產的輪動也會加快。高估值高波動並不利於權益類資產的超配,從全球資產配置角度,維持權益類資產的中性配置,耐心等待更好的配置機會。其中,如果受制於歐債擔憂美聯儲不加息,但是美國經濟超預期複蘇,會有階段性表現機會,黃金維持戰略性看好。
多圖|銷售3200萬個書包和水壺、400萬個月餅!迪士尼靠什麽?
印著米老鼠頭像的轎車、美國隊長盾牌充電寶、朱迪兔同款“警徽”紀念品、星球大戰背包……
這些都是《第一財經日報》記者在剛剛舉行的“華特迪士尼大中華區2017啟動會議”上所看到的。
融合了米老鼠元素的雪佛蘭定制款車!
記得《瘋狂動物城》的兔警官朱迪嗎?這是朱迪的同款“警徽”紀念品!
對於迪士尼而言,其在中國區最重要的業務之一就是消費品開發。華特迪士尼公司中國區消費品與互動副總裁及總經理林家文接受《第一財經日報》記者采訪時透露,2016年迪士尼大中華區的消費品業務業績創新高,預計中秋節期間,將銷售出400萬個迪士尼系列月餅!而在未來,迪士尼將通過四大產品系列,進行線上和線下同步業務開展。
同時,鑒於女性消費力的提升,迪士尼未來還將瞄準潛力強大的“她經濟”。
鋼鐵俠系列一直是最受歡迎的產品線之一
消費品業績同比增長33%
回顧今年的業績,林家文表示:“2016年對迪士尼而言很重要,主要體現在三大方面——打造本土設計、註重數字潮流和加深消費互動,比如我們設計了很多和國際市場不同的專門針對中國市場的產品。三大策略的推動下,2016年迪士尼大中華區的營收增長將創下成立以來的新高,同時我們的電影票房也將創新高。1991年,迪士尼與中國合作夥伴簽署授權協議,第一次推出米奇授權產品,經過25年的發展,如今,我們已經在國內擁有授權商網絡,全品類、高品質的創意產品為消費者提供更多選擇。”
這是專門為中國市場設計的石獅子形象,它們的名字分別是“半斤”和“八兩”,它們的誌願是成為優秀的守護獅!
談及業績,林家文透露,通過迪士尼、皮克斯、漫威和星球大戰四大核心品牌和旗下的人物系列,其將業務延伸至電影、電視或主題樂園之外的消費品。
“我們在大中華區一共有約600個授權商,覆蓋各個品類,包括服飾類,家居類,電子用品,玩具,美容食品,出版等,其中銷售額占比較大的是服飾。2016年迪士尼消費品在大中華區的業績同比增長是33%。我們有很多優質的合作夥伴,在大家的共同努力下,我們在中國市場銷售3200萬個迪士尼系列書包和水壺,預計中秋節可以賣出400萬個迪士尼系列的中秋月餅,以中秋假期計算,即每小時銷售8.3萬個月餅!”林家文自豪地說。
色彩艷麗的各類授權商品
在消費品業務中,年輕人的占比也越來越高。“過去兩年,迪士尼大中華區消費品消費比例中的年輕人的占比是25%,現在該數字是34%,年增長率是50%。”林家文表示。
可穿戴的鋼鐵俠設備,據說質材輕盈,面罩可自動翻開,粉絲穿上後和原版鋼鐵俠一模一樣,價值數萬元,是超級粉絲的至愛
線上線下同步發展
說到2017年的發展計劃,林家文表示,將繼續通過迪士尼、皮克斯、漫威和星球大戰四大核心品牌打造新的電影內容,依托新的作品來開發新產品——根據迪士尼經典動畫改編的真人電影《美女與野獸》正在制作中;賽車總動員是全球第一的男生人物系列,閃電麥坤將在最新一部《賽車總動員3》中與觀眾重逢;而漫威超級英雄系列《奇異博士》、《銀河護衛隊2》與《雷神3》將陸續上映;星球大戰,今年將再登大銀幕,《俠盜一號:星球大戰外傳》的主演陣容包括了姜文和甄子丹兩位中國演員,以吸引更多中國觀眾。
甄子丹將出現在電影《俠盜一號:星球大戰外傳》中
同時,2017年,迪士尼還將進一步進行多渠道的合作,線上線下同步的產品的銷售等。“迪士尼建立了迪士尼商店天貓店,迪士尼消費品部還加入B2B電子商務平臺1688.com,同時也會重點力拓迪士尼實體旗艦商店業務。”林家文指出,未來中國的遊戲可以同步銷售出一些消費品,必比如在遊戲上賣工具。中國的遊戲下載是非常大的市場,其有信心,2017年的業績會超過市場水平的業績增長。
而談及具體的消費品業務,華特迪士尼大中華區創意副總裁歐陽德東告訴《第一財經日報》記者:“我們的故事內容也會延伸到消費品上,希望大家可以通過我們的故事更好地沈浸在我們的場景中,未來的產品策略主要方向是推行智能生活,健康風潮和‘她經濟’。智能生活包括科技配件,智能日用產品,機器人和智能家居等;健康風潮則主要是食物、健身、運動社群等;‘她經濟’則是強調女性力量,更多拓展女性消費力。”
紀念“美國隊長”75周年的盾牌造型,由75款各色的盾牌充電寶組成!
背後訣竅
消費品是迪士尼在中國區最賺錢的板塊之一。那麽如何做好消費品業務呢?
“首先當然是要有內容,比如我們一直在推出的電影等,有了這些內容和虛擬人物,我們就會根據不同的客戶群體來分組——是針對孩子還是成人,男生或者女生。接著我們要確定授權商,我們有嚴格的選擇授權商的標準和原則,他們必須要有想象力、創造力和銷售渠道能力等,很多本地大公司都是我們的合作夥伴,比如小天鵝,海爾等。”林家文透露。
“汽車總動員”系列的車模,幾乎包括了電影中出現的所有款式,甚至還有代表美國大企業形象的沃爾瑪貨運車!
有了授權商還遠遠不夠,雙方合作必須提前規劃才是重點。
“為了確保商品可以與電影同步推向市場,我們在電影上映的一年前就和授權商談形象,甚至是在上映前的18個月前就開始給授權商普及電影內容,確定要做成商品的初步人物和個性,倒推12個月前,我們把進一步的內容給到授權商。我們要利用充分12~18個月時間讓授權商開發產品、制作模具,以保證屆時商品可以和電影同步推出。為了加強合作,我們會在電影上映前12個月就給授權商看相關電影片段,但是電影片段不可以外泄。”林家文告訴《第一財經日報》記者,有時為了確定一個商品,起碼要審批5~6次。
融合了“星球大戰”元素的文房四寶,用上等紫檀木制成,據說價格可過萬元!
在細節方面,迪士尼對中國市場大力開發融合中國元素的商品,包括剪紙、月餅、水墨畫、繡花鞋、扇子、文房四寶、青花瓷花紋等元素的運用。同時通過迪士尼、皮克斯、漫威和星球大戰四大系列全覆蓋兒童、女孩、男孩和成年人市場。
唐老鴨系列服飾會是未來的服裝類產品線新趨勢!
“迪士尼在線業務的拓展,比如入駐一些知名電商合作,有利於授權商批發一些產品去到三四線城市,但是這些開放式平臺運作過程中,也其中不乏迪士尼會遭遇盜版問題。尤其在一些三四線城市,消費者有很高的價格敏感度,這樣一來,低價盜版商就有機可乘,這是一直困擾迪士尼的問題,在未來的消費品業務中,也是迪士尼需要解決的。”華美首席知識專家趙煥焱分析。
沖擊3200點前夕:基金經理在想什麽?
三季報落下帷幕,機構持倉風格的變化牽動著市場的心。尤其公募、私募為代表的買方成為市場最主要投資者之一,他們的動向值得關註。
在眾多的觀測維度中,基金“獨門股”歷來是頗為重要的指標之一。Wind統計顯示,三季度公募持有上市公司流通股比例在20%以上的有36家,占比約為1.63%。
與上半年末相比,三季度公募整體持倉變化不大,但結構發生一定變化,尤其是對主板進行了一定的加倉。但這並不代表中小創在四季度不存在機會。一些基金經理開始認為,價值股的價值窪地幾近填平,成長股有望接棒。
公募高度控盤不足1%
作為A股市場最重要的機構投資者,公募基金整體持倉風格的變化代表主流機構對市場的看法。隨著公募基金三季報披露完畢,公募的操作手法也逐漸露出水面。
統計發現,在全市場近3000只A股中有超過7成的個股顯示出基金公司有投資跡象,不過,從基金持股占流通股比分布看,絕大部分基金持股上市公司的比例小於5%。統計進一步顯示,基金持股占流通股比超過5%的A股有501只,其中持股比例超過30%的上市公司有8家,呈現基金高度控盤狀態。
呈現出基金高度控盤的8只個股分別是恒華科技、耐威科技、新海股份、東方時尚、康弘藥業、民和股份、凱撒文化及華宇軟件。
凱石金融產品研究中心認為,基金控盤個股呈現出“業績增長+轉型受青睞”的特點。比如恒華科技便屬於“產業+資本”助力的典型。2016年前三季度,上市公司實現營業收入2.92億元,同比增長70.86%;凈利潤4436.67萬元,同比增長59.69%;扣非凈利潤為4387.38萬元,同比增長128.77%,反應其電網信息化業務持續高增長。
本報也註意到,縱觀公司持股占流通股比例以及獨家持股占基金持股比例,並未出現基金控盤股被某一基金公司獨門控盤的情況。
通常的基金控盤股持股情況是,基金公司旗下一只或多只產品高比例持有某只股票,且該基金公司總共持股高於其他機構。這也意味著,多家基金公司一致看好該股。不過,有基金經理提示到,基金高度控盤的個股存在風險。
上海一位資深公募基金經理告訴《第一財經日報》記者:“持股集中度較高是一個潛在的風險。萬一有利空消息釋放,單個持股較多的股東面臨著減倉壓力。”
“利弊不太好量化,持股集中股有好處也有壞處。持股集中度高,那麽新進來股東可供購買的股票就少,價格容易上漲,因為供給少了;另一方面,老股東的賣出行為可能對市場存在較大沖擊。對散戶來說,機構持股集中度上升過程中有好處可以享受,但是要預防集中度太高的情況下出現黑天鵝情況。”該上海資深公募基金經理分析稱。
計算機倉位降至3年半來最低
從基金整體持倉情況看,與半年末相比倉位變化不大,但是結構有一定改變。Wind統計顯示,偏股型基金仍然重倉中小創,不過主板占比較6月末顯著提升,這也顯示了基金在三季度對主板進行了加倉。
與今年6月末相比,公募在銀行、建築、輕工等板塊有較為明顯比例增加的持倉,另外醫藥、電子、家電等行業最受公募基金親睞,超配幅度較為顯著。相對而言,TMT行業整體倉位下降,其中計算機行業倉位降至近3年半來最低水平。
深圳一位基金經理便指出,基金配置的變化顯示了目前主流機構投資者行業配置逐漸均衡,前期主要重倉於創業板和中小板的格局有一定程度的改變。
不過,從上述統計也可以看到,8家被基金高度控盤的個股中有7家是屬於中小板,主板有1家。也就是說,基金抱團現象集中在中小創。
具體來看,公募最為偏愛恒華科技。這家計算機創業板公司的流通股被近5成的公募基金所持有;同樣是創業板的耐威科技,基金持股占到流通股的比例也有36.86%。
恒華科技也是公募在三季度重點加倉的一只個股。與半年度相比,基金占到流通股的比例增加了5.33%。增幅最為明顯的是東方時尚。這家主營駕校培訓的主板公司,本期機構持有流通股的占比增加了12.58%。
近來A股市場迎來一波小反彈。截至11月1日,在過去的21個交易日滬指上漲4.76%,最高是3137.03點。隨著1號的上漲,大盤也在向著3200點邁進。
盡管市場分歧依舊,但開始有基金經理認為,成長股將接棒價值股成為未來一段時間市場的主基調。
在融通新區域新經理基金經理楊博琳看來,價值股的價值回歸回到了一個合理的區間,其整體盈利增速可能會趨緩。在價值窪地被填平後,後續這類資產或許仍有上漲空間,但很難成為主基調,或許唯有創新能為市場註入新的活力。
東方財富choice的統計也顯示,三季度末重倉持有中小創的基金很多都是“互聯網+”類,並且一大波這類基金持股占到流通股比例較高。
不過需要註意的是,在人民幣貶值壓力存在的情況下,房地產政策調控有可能出現,那麽對科技股來說有可能會出現一定的流動性考驗。
私募謹慎布局積極調研
目前,上市公司三季報已披露完成,各私募大佬的持倉也浮出水面。可以看到,很多主流私募的持倉均出現了一定調整的比例,例如上半年熱衷炒殼的辛宇在三季度選擇大規模從殼股撤軍,10只個股的前十大流通股東中已不見其身影。羅偉廣管理的基金也從5只個股的前十大流通股東中消失,包括其二季度大舉加倉的“潮宏基”。
三季度,A股市場整體震蕩低迷,沒有出現較為確定的機會。同時加上國內外不確定性因素增多,市場觀望氣氛濃厚,占比較大的股票型基金在規模擴張上較前期有所減速;債券市場方面,信用事件頻發投資難度也在加大。
這也表現在私募重倉持有一只個股的比例甚至要低於公募。在可統計的748只私募產品中,重倉股持倉占到流通股比例在0.6%以下的便有336只,只有56只單只個股持倉比例超過2%。
在知名私募中,民森、鼎薩、尚雅等為數不多的幾家私募機構重倉股的持倉超過3%。
隨著私募證券基金規模增長速度的放緩,與二季度相比,百億級私募證券管理人名單並未出現太大的變化。格上理財統計也顯示,三季度末,規模達到50億以上的陽關私募則有86家,其中15家為新晉,並且有一半在北京。
偏空代表的弘尚投資便認為中國經濟轉型仍在持續推進中,經濟轉型複雜性和不確定性仍然較大,且產業階級調整的代價並非短時間能很快緩解。
不過,隨著經過2個月的調整,滬指站上3100點,私募調研也比此前更為活躍。統計顯示上周私募調研個股約80家,環比增加近2倍,其中中小創占比超過50%,比此前明顯升高。行業方面,私募對電子和化工行業調研熱度最高,各有10家公司受調研, 計算機行業共調研8家次之。
過去10天,主流私募中淡水泉調研了6家、星石調研了6家,尚雅也調研了4家上市公司。科華生物同時受到淡水泉和翼虎調研,和聚、新價值等39家調研了匯川技術。
收盤分析丨權重助滬指沖關3200點 下周中小創或迎補漲行情
周五(11月11日)滬深兩市平開後呈現分化的走勢。滬指早盤震蕩整理,10:30左右,有色、“一帶一路”等權重股直線拉升,滬指順勢沖高近1%,午後,券商、有色、煤炭聯手出擊,股指盤中站上3200點,再創10個月來新高。深圳市場則走勢較弱,深成指低開高走,不溫不火;創業板指數早盤震蕩走低,午後,早間大跌的樂視網企穩回升,創業板指數收盤前成功翻紅。
截至收盤,上證綜指收報3,196.04點,上漲24.76點,漲幅0.78%,成交額3,437億元;深證成指收報10,878.14點,上漲56.48點,漲幅0.52%,成交額4,167億元;創業板指收報2,147.11點,上漲3.79點,漲幅0.18%,成交額1,021億元。
在資金方面,截至收盤,滬股通凈流出近6億元。另外,周五央行進行1400億元7天期逆回購操作,700億元14天期逆回購操作,還有850億逆回購到期,今日資金凈投放達到1250億元,結束連續7個交易日的資金凈回籠局面。本周央行公開市場累計回籠3000億元,上周凈回籠1041億元。
熱點板塊:
受特朗普經濟計劃利多有色的消息影響,有色板塊繼續大漲,雲鋁股份(000807)、洛陽鉬業(603993)、建新礦業(000688)強勢封板,中國鋁業(601600)、錫業股份(000960)均漲逾8%。
深港通進入倒計時,午後券商板塊大幅上揚,方正證券(601901)漲停,第一創業(002797)、國元證券(000728)、西部證券(002673)、興業證券(601377)等均有所上漲。
股權轉讓及其延伸概念繼續延續強勢表現,中央商場(600280)收獲三連板,寶塔實業(000595)、明星電纜(603333)也強勢封死一字板,大恒科技(600288)、金路集團(000510)均紛紛大漲。
另外,鋼鐵、工程建設、港口水運等板塊皆漲幅居前;次新股、高送轉板塊卷土重來。
跌幅榜方面,醫藥商業、農業服務跌幅居前。
消息面上:
1、香港《信報》援引中資券商高層透露,深港通將於11月21日(星期一)正式通車;中資券商的高管還表示,其內地母公司已收到通知並內部知會各部門主管。
2、新華社主管媒體經濟參考報刊發評論文章稱,中國的資產泡沫有著頑固的體制基礎,這是過去“破而難去”的根源所在。要消除資產泡沫,根本出路在於加快結構性改革,加快經濟轉型進程,而不能僅僅依賴貨幣政策的調整,更需要改變“投資-債務-貨幣供給”這個邏輯鏈條。
3、近期發改委正在研究特許經營招標管理相關政策,旨在通過明確投資采購招標細則,更好地指導社會資本方實施操作,目前已進入意見征詢階段。
機構觀點:
廣州萬隆指出,近期A股兩融余額再次上升,達9329億,再創10個月以來的新高!雖然此前市場在不斷的磨頂,但兩融余額始終是穩中有升,可見融資客對市場當前位置的高度認可。眾所周知,2015年的牛市就是以兩融余額為首的杠桿資金主導所誕生的,如今市場又異常缺水,杠桿資金的重新擡頭很可能成為多頭繼續往上方突進的一支奇兵!
關於後市,源達投顧比較謹慎,其認為,權重板塊延續強勢表現,滬指再創近期新高,而中小創則再次下殺,反向運動愈加明顯,短期獲利盤以及前期套牢盤急需釋放,再加上市場量能有所減少,上市公司大股東減持潮,市場有可能進入回調階段,投資者需謹防沖高回落;操作上,可考慮適當減減倉;熱點板塊方面,券商、一帶一路仍是當下以及後期市場熱點,可持續關註,不過仍以輕倉操作和控制風險為前提。
巨豐投顧認為,深港通本月開通在即,市場在多方在支撐下有望延續上漲格局。但從今日看,主板市場連續走強後動能不足,短期或有分化;次新股高位放量下也有短期見頂的可能。而一直拖累股指上漲的中小創或將受深港通的刺激迎來轉機。因此,下周中小創機會或大於主板市場,可逢高減倉次新股而低吸中小創,尤其是質地優良或者具備殼資源的標的,短期具備較大的可操作性。
權重股集體發力 滬指午後站上3200點
午後大盤繼續上攻,滬指強勢站上3200點,截至發稿,滬指報3202.45點,漲0.98%。值得註意的是,滬指從1月28日低點已上漲超20%,進入技術性牛市。
盤面上,權重股集體大漲,有色上演漲停潮,稀缺資源、券商、一帶一路、鋼鐵等概念股漲幅居前;醫藥商業、國產軟件、物流、二胎概念、白酒、次新股等概念股跌幅居前。
廣州萬隆認為,杠桿資金對市場確實起推波助瀾的作用,尤其是當前做多氣氛濃郁,杠桿資金的加碼為A股提供了更多的上漲動能,A股還有往上走的空間。不過,從昨日普漲但成交量未有明顯放大可以看出,雖然大選的靴子落地吸引了部分抄底資金進來,但場外的增量資金還是以觀望為主,而我們心里其實很明白,如果沒有活水的持續流入,市場是不可能一路高奏凱歌的,所以,一步三回頭的走勢將在近期重複出現。
藍籌護盤滬指穩守3200 A股再迎配置黃金期?
伴隨尾盤“一帶一路”概念股的再度走強,上證指數周四終於擺脫了連續小幅下跌的走勢,以陽線報收;而創業板指數則在連續4個交易日反彈之後迎來休整,兩市成交量則出現了大幅減少。在這樣的時刻,場外資金會否加速進場將在很大程度上決定股指後續反彈的高度。
從市場全天的走勢來看,滬深兩市股指早盤基本呈現低位震蕩走勢,連續4個交易日反彈的創業板指數回調幅度更深一些。不過隨著午後中國聯通(600050.SH)、中國中冶(601618.SH)的先後拉升,藍籌股板塊再度成為市場熱點,帶動上證指數翻紅。上證指數最後報收3208.45點,上漲3.39點,漲幅0.11%,成交2268億元;深成指報收10945.42點,下跌22.66點,跌幅0.21%,成交3189億元;創業板指數報收2163.04點,下跌19.43點,跌幅0.89%,成交819億元。兩市全天合計成交5457億元,較上一交易日繼續有所減少。
從目前市場的走勢來看,滬深兩市輪動效應較為明顯,前兩個交易日上證指數調整之時創業板順勢接力上漲,而周四創業板開始調整之時上證指數又開始發力護盤,這也使得市場整體的上漲態勢保持較好。
不過,市場的成交量配合情況卻並不是十分理想。雖然上周五和本周一市場有所放量,但在滬指休整期間成交量開始明顯萎縮,創業板的拉升並未帶來成交的大幅增加,這說明目前市場主攻的目標還是“一帶一路”和國企改革這些藍籌板塊,滬市是資金的主戰場,而深市盡管有深港通的利好也未能扭轉這一態勢。
國聯證券策略分析師張曉春認為,今年以來,尤其是進入三季度之後,增長、物價、利潤等指標均現好轉,上市公司凈利潤也在三季度有較大幅提升。從微觀層面上市公司看,利潤增速好於營收增速主要來自漲價下毛利率的提升、營業稅金和財務費用的下降。宏觀層面,則來自於供需改善共振,其中,需求的改善來自於這兩年寬松貨幣推動,供給端的好轉則是這些年市場出清以及今年大力度的供給側改革效果的顯現。
從1993~2000年的下行周期和2000~2007年的上行周期看,中國經濟基本用7年完成一個上行或下行趨勢。這輪周期下行始於4萬億之後的小高點2010年,從2010到2016年,調整已持續了長達6年的時間,當前正站在或者即將站在下一輪上升的起點上,雖然從短期看回升趨勢或有反複。其中,“一帶一路”、人民幣貶值下的出口提振、基建的持續發力、國企改革下的制度挖潛以及居民消費升級均是動力源泉。同時,特朗普上臺,外部壓力減輕,也為國內經濟迎來更廣闊空間。
根據美林時鐘,複蘇階段,經濟上行,物價溫和上升,企業盈利改善而又沒有貨幣政策收緊之憂,此階段由於股票對經濟的彈性更大,其相對債券和現金具備明顯超額收益,即股票>債券>現金>大宗商品。而從國內A股近10來年的走勢看,其走勢也與經濟起伏相當一致,張曉春認為,在當前複蘇的大背景下,股市或迎來良機。
在複蘇階段,價格上漲,盈利與估值修複共振,周期行業往往最先受益,國聯證券建議積極關註當前相對滯漲的交通運輸、機械設備、非銀金融等行業。同時,成長是永恒的主題,成長方面建議關註消費升級和技術革新兩條主線,其中消費升級方面主要包括體育、教育、醫藥等學樂安康美相關行業;技術創新方面主要體現在智能化和智慧化方面的物聯網、VR、智能駕駛、5G等相關機會;此外,國企改革持續推進,第二批試點或迎來良機。
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