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Icahn VS.Ackman:紫禁之巔的「逼空之戰」(上)

http://wallstreetcn.com/node/22225
康寶萊這個市值不大的股票先後云集了David Einhorn、Bill Ackman、Witney Tilson、Dan Loeb以及最後加入的Carl Icahn,可謂名副其實的主動投資流派的「紫禁之巔」。隨著Ackman和Icahn在CNBC上「互致問候」之後,這種通常在幕後展開的巨頭之戰一舉走上前台,紫禁之巔的「逼空之戰」正式進入貼身肉搏階段。
 
在下文中,我們將帶來這場「逼空之戰」的細節:
 
終結者Icahn
 
大佬之所以為大佬,其聲望是在一場場戰役中積攢出來的,尤其對於Icahn這樣的以風格凶悍著稱的大佬。Icahn一出手就是狠招,根據其2月14日披露的13D報告顯示,Icahn已持有康寶萊12.98%的股份,約1400萬股,並且披露正與公司管理層商討包括私有化在內的「提升股東價值」的策略當然光看數字不夠直觀,看看zerohdge提供的圖表:
 
據ZH圖表,在與Ackman打完口水戰的下一個交易日(1月28日週一)一天內,Icahn就買了大約12萬股股票以及相當於197,459股的期權組合(我們會在下文詳細討論其策略)。事實上,據kid dynamiteIcahn在去年聖誕節之前持有1,672,807股康寶萊股票,而在CNBC口水戰之後的兩個交易日內(1月28/29日),他增持了80萬股。此外,在1月28日至2月14日兩週內,Icahn買入相當於約1150萬股的期權組合。
 
那麼是什麼促使Icahn願意去持有約5億美元的康寶萊股票呢?可能的理由有:
 
- 作為對一家有著強勁現金流且股價低迷的公司的價值投資;
- 為對康寶萊發起私有化邀約做準備,或者;
- 死磕Ackman
 
Matt Levine認為看過那場口水戰的人都會選擇第三個答案。Icahn在13D報告上籤字時一定在念叨:「哭吧,猶太小子(指Ackman),你就等著哭吧!」當然了,他現在淨賺8000萬美元,一石二鳥何樂不為呢?
 
Zerohedge還為此專門模仿了一段電影「終結者」的經典台詞:
Icahn就在外面,你不能和他談條件,也不能和他講道理,他不會同情,更不會憐惜,不知害怕為何物,他絕不會停止,直到殺死Ackman。
 
 
Put call parity(買賣權平價)
 
「紫禁之巔」級別的對決中的招數看似平凡實則都有著精確的計算,Icahn所出的絕非簡單的一招「平沙落雁」。
 
我們來看看Icahn的持倉結構,實際上,Icahn持有的是約250萬股康寶萊股票和約1150萬份看漲期權:
 
這正是Icahn的招牌做法,是他在Netflix一戰的故伎重演。如Levin所指出的,這裡經紀商絕非傻子,會裸賣看漲期權給Icahn這樣動一動他著名的眉毛股價都要抖三抖的主。事實上,這是由於Icahn賣給經紀商與看漲期權數量相同的看跌期權(具體詳見其13D報告)。
 
long call + short put = long stock,經典的Put call parity。
 
經紀商持有100%的對應股票,因此其風險是完全對沖的(而Levin認為,考慮到Icahn的威力,經紀商完全可以購買120%的對應股票,隨後拋售20%獲利)。
 
天外飛仙
 
相比於直接購買股票,Icahn採用這個結構可能有兩個主要的原因:
 
其一是槓桿,由上表可見,Icahn只用了2.14億美元就建立了約5億美元的倉位(此處未考慮Icahn需要為其賣出的看跌期權所準備的保證金,但考慮到這一期權是嚴重的價外期權,因此其保證金要求幾乎可以忽略。當然,考慮到這是康寶萊以及對手是Ackman,從經紀商角度看可能對於12美元的緩衝並不足夠放心。值得注意的是,即便股價大幅上漲,經濟商也不再出售行權價26美元的2015年1月到期的看漲期權給Icahn,取而代之的是行權價23.50美元的2013年5月到期的看漲期權,這樣實際上使得Icahn不得不為新的合成期權組合準備更多保證金(同時縮短了期限),這也顯示經紀商對這一敞口存在一些憂慮)。
 
其次就是HSR(反托拉斯法)的反壟斷措施。如果投資者購買股票的金額超過6820萬美元,就需要告知FTC並等待反壟斷審批。Levine認為,如果你剛和老對手在眾目睽睽之下吵了一架,你肯定不希望要等30天以上才能給他顏色看看,因此合成期權是個好的方式。當然事實上Icahn的持倉已經超過了8600萬美元,而Ichan在去年聖誕前購買了5400萬美元的股票後確實等待了30天之後才繼續其購買。這意味著他可能遞交了HSR審批,咬牙等到審批完成後才在CNBC上與Ackman大吵一架後放手買入更多股票。
 
因此,槓桿可能是其採用這一結構的主要原因。Icahn實際上獲得了大概2.3:1的槓桿比例,而他可能獲得了非常有利的融資條件,如Kid Dynamite所指出的:
 
對於與Icahn進行期權交易的對手方而言,條件非常不錯:他們出售期權組合給Icahn並且肯定購買了股票進行對沖。如今,如果/當借出股票的利率走高,他們將會在出借的股票上賺更多的錢。
 
Icahn當然不是白痴,借貸利率走高是完全可以預見的,因此可以假設這些好處的一部分以優惠的融資條件的形式轉給了他。而股票是同質的。完全可以想像Ackman所借的用以做空的20%的康寶萊股票,在某種程度上,來自Icahn。
 
這就形成了一個有趣的局面:Ackman的空倉幫助Icahn為其多倉進行融資,而Icahn的融資結構也幫助Ackman可以以更低的成本借到股票。他們在互相幫助!
Icahn VS Ackman 紫禁 之巔 巔的 逼空 之戰
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Icahn VS.Ackman:紫禁之巔的「逼空之戰」(下)

http://wallstreetcn.com/node/22227
康寶萊這個市值不大的股票先後云集了David Einhorn、Bill Ackman、Witney Tilson、Dan Loeb以及最後加入的Carl Icahn,可謂名副其實的主動投資流派的「紫禁之巔」。隨著Ackman和Icahn在CNBC上「互致問候」之後,這種通常在幕後展開的巨頭之戰一舉走上前台,紫禁之巔的「逼空之戰」正式進入貼身肉搏階段。
 
承接Icahn VS.Ackman:紫禁之巔的「逼空之戰」(上)
 
接下來局勢會如何發展?
 
對於Icahn,當然存在一個可能就是利用康寶萊的大漲悄悄出售其倉位,在這個短期槓桿化交易上賺的非常好的收益:這筆2.14億美元的投資在兩個月內獲益40%。另一個可能性就是將其期權變為股票,另外再投入數億美元現金。kid dynamite認為,理想情況下,Icahn希望一直逼空Ackman直到後者哭爹喊娘,最後受迫於借不到足夠股票或高企的借貸成本而被迫回補其倉位,而Icahn在這一過程中大賺特賺。儘管Ackman足夠的聰明,一定會將其借得的股票鎖定一段期間,但在這場戰鬥中一定會有人被打的鼻青臉腫:要麼是Ackman,或者可能性低一些的,向Ackman出借股票的經紀商。
 
Icahn的期權交易對手方經紀商所處的局勢就很舒服了,他們出售期權組合給Icahn並且肯定購買了股票進行對沖。如今,如果/當借出股票的利率走高,他們將會在出借的股票上賺更多的錢。
 
Ackman的依靠在於監管機構對康寶萊採取措施。而Icahn的算盤則是在這發生之前逼Ackman就範並回補其倉位。Icahn靠什麼來做到這點呢?kid dynamite不認為Icahn會真的花巨資對康寶萊進行槓桿化收購或要約收購。這就變成了他真的相信康寶萊的價值,而這不應該是他的策略。他不會希望長期擁有康寶萊,他想要做的是賺的上億利潤的同時狠狠地踢Ackman的屁股。此外,如果他要是發出了收購要約,他就不能同時出售股票,不是嗎?
 
因此,Icahn是否可以說服康寶萊進行一個大規模的部分要約?或者以溢價回購10億美元股票?這很難,康寶萊不會希望為自己的股票付出溢價。儘管當前市場的利率處於歷史低位,但康寶萊借款的利率並不低,這個時候溢價回購股票也不合適。他們不僅要與Ackman的空倉作戰,即便Ackman認輸,他們依然要面對其指控以及可能的FTC的行動帶來的不確定性。
 
Icahn可以將期權轉化為掛票,並嘗試通過其所控制的股份來推高借貸利率。借貸利率的提高是否足以迫使Ackman就範呢?答案並不明確。儘管Ackman
很可能願意承擔相當程度的浮虧,但持續抬高的借貸成本以及監管機構的不作為可能迫使他減少倉位。事實上,要讓Ackman就範並不那麼容易
 
kid dynamite認為Icahn的行動可能讓Ackman的投資者緊張,他們可能會從Pershing Square撤資,導致Ackman碰到流動性問題從而被迫減少倉位,擴大虧損。Pershing Square的投資者有著兩年的滾動禁售期:這意味著如果在特定時間窗口內沒有贖回投資,那麼投資者的投資就會被再度鎖定兩年。在短期內不清楚有多少Pershing Square的投資者正處於時間窗口內。
 
Joshua Brown認為Ackman的另一支重倉股JC Penny可以看出Pershing Square的流動性情況。
 
但無論如何,這是一場與基本面或技術面無關的戰鬥,大家較量的是新的PE比率-市傲率(Price to Ego)
 
對於觀眾來說,只需要坐下來好好的靜觀這場紫禁之巔的較量。這種級別的較量罕見而精彩,而觀眾們或許還在期待一個人的出手,那就是:David Einhorn。
Icahn VS Ackman 紫禁 之巔 巔的 逼空 之戰
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Icahn VS.Ackman:圖窮匕見

http://wallstreetcn.com/node/22195
Carl Icahn和Bill Ackman在CNBC上演「史上最偉大口水戰」,讓紐交所的交易員好好high了一把後,兩位大佬開始真刀真槍的幹上了。
 
為了證明康寶萊將成為空頭噩夢之言非虛,76歲的Icahn開始強勁攻勢,在昨日披露的13D報告顯示Icahn已持有康寶萊12.98%的股份。
 
其13D報告寫道:
 
報告人(Icahn旗下公司)已經對發行人(康寶萊)做了大量分析。報告人總結認為公司(康寶萊)有著合法的商業模式以及很好的長期增長的機會。報告人欲與發行人的管理層討論經營與策略方案以提升股東價值,比如資本重組或私有化交易。
 
Zerohedge認為康寶萊存在類似大眾汽車股票那樣的逼空行情可能:
 
隨著股價事實上走向創紀錄的逼空行情,管理層正與其最近聘用的財務和法律顧問協商,考慮一場類似「大眾汽車」式的逼空行情,在這場戰鬥中讓空頭拿不到足夠股票來回補空倉。要做到這點,除了通過槓桿化收購甚至管理層收購外,只要該公司的機構投資者,其中主要是持股15%的富達,不再出借股票給空頭。
 
簡而言之,對於康寶萊這樣空頭做空比例達到24%(目前已超過32%)並且機構控制超過76%的流通股的股票,是否可能重演大眾汽車式逼空並將股價推上新高呢?Ackman和Tilson的處境並不太妙。
 
Icahn的持倉消息公告後,康寶萊股價大漲:
 
康柏萊的空倉情況:
 
「大眾汽車式」逼空
Icahn VS Ackman 圖窮 窮匕 匕見
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Einhorn和Loeb旗下基金7月反彈 做空康寶萊失手重挫Ackman

http://wallstreetcn.com/node/52263

2.25萬億美元規模對沖基金行業中的兩位巨頭,David Einhorn和Daniel Loeb的旗艦基金在7月均獲得了近3%的回報。

對沖基金經歷了一個異常艱難的6月份,匿名消息源告訴路透Einhorn的綠光資本在7月上漲了2.8%,幫助其年度回報率達到10.3%。

Loeb的Third Point Offshore fund 在7月上漲了2.9%,年度回報達到15.9%。上月Loeb加槓桿的旗艦基金Third Point Ultra上漲了4.1%,該基金今年截至7月31日上漲了23.6%。 

但是與上述兩位大佬形成對比的是,William Ackman的潘興廣場資本在7月份下跌了2.2%,這主要是做空康寶萊受挫引發,該營養品股價在過去一個月顯著上漲。投資者消息源稱潘興廣場資本今年截至7月底上漲了3.8%。

6月是許多對沖基金異常糟糕的一個月,特別是那些關注債券的基金。但是有跡象表明許多基金在7月開始反彈,特別是那些持倉有良好表現股票的對沖基金。

據美林美銀初步估計,7月對沖基金業整體上漲了1%,而同期標普500指數上漲了4.95%;今年迄今對沖基金業平均回報率約為3.6%,而截至7月底今年標普500指數上漲了18.2%。

Einhorn Loeb 旗下 基金 反彈 做空 空康 寶萊 失手 重挫 Ackman
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索羅斯vs.Ackman 又一場大戰爆發

http://wallstreetcn.com/node/52945

2013年,令對沖基金巨頭Bill Ackman最痛的男人,一定是昔日戰友喬治·索羅斯。

兩人連番大戰,索羅斯的利箭時時射中Ackman絕望的心靈。近日,索羅斯又射一箭:

上週,作為美國零售商JCPenny最大股東,Ackman要求更換JCPenny的CEO Mike Ullman。

然而,索羅斯宣佈,他支持Ullman。索羅斯持有JCPenny 7.91%的被動股權。

索羅斯和Ackman的戰場主要在兩處:JCPenny和康寶萊。

JCPenny的戰事慘烈,仍有懸疑。

2010年,JCPenny正處在掙扎之中,但Ackman看好JCPenny,大量買進其股票。一項估算顯示,這一錯誤選擇讓他虧損了約6億美元。

有評論稱,這讓Ackman瘋狂而有失分寸。連日發函要求JCPenny做重大調整。

週四發函要求將上任僅僅4個月的CEO Mike Ullman替換掉。他給的期限是30-45天,他甚至威脅稱,如果JCPenny無法迅速找到新的CEO,他將賣掉所持股票。

週五又發函稱他對董事會主席Tom Engibous已經喪失信心,要求用零售界傳奇人物Allen  Questrom取而代之。

外界認為Ackman現在處於崩潰模式。星巴克的CEO Howard Shultz甚至用「可鄙」[despicable]一詞來描述其對JCPenny的所作所為。

然而,接近Ackman消息源接受BI採訪時表示:Ackman很冷靜,並認為這類投資「有趣」。

JCPenny回應Ackman,稱他:

最近的行為平添紛亂又適得其反。

在一片唱衰聲中,索羅斯表示支持Ullman,無疑給Ackman造成新的負面影響。

康寶萊的戰事更具波折。

Ackman認為康寶萊的業務就是金字塔騙局[非法傳銷],大手筆做空這家公司,並將這一信息搞得眾所周知。

索羅斯又出現了,他大手筆買進康寶萊股票。最終,Ackman在康寶萊上虧損了最少3億美元。

Ackman向SEC指控索羅斯,稱他非法聯合其他投資者,聯手對付他。

在Ackman發出指責之後,索羅斯迅速做出回擊,要求贖回其投資在Ackman旗下Pershing Square的所有資金。

前SEC主席Harvey Pitt在接受CNBC採訪時這樣評價Ackman的表現:

他的舉動看起來瘋狂。他做空了一隻股票,然後在公眾中大力宣傳,想讓人們認為這只股票被過度估值了。然而,人們還是買進這只股票,這讓他虧損。所以他想做些事情來作為還擊。

最後一點,索羅斯和Ackman都在第七大道888號的同一棟樓裡上班。

索羅斯 索羅 vs Ackman 又一 一場 大戰 爆發
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年輕氣盛,對沖基金巨頭Ackman走麥城

http://wallstreetcn.com/node/53926

如同悲劇中主角往往被自己狂妄擊敗一樣,新生代對沖基金巨頭Ackman正為自己驕傲自大的性格付出昂貴的代價。他的對沖基金潘興廣場資產管理公司(Pershing Square Capital Management LP,以下簡稱為潘興廣場)遭受著巨大損失,投資者們無可奈何地交了一大筆學費。這對Ackman個人來說,是莫大的羞辱。

Ackman置身於兩場公眾聚焦的爭執之中,2010年ta 收購了美國百貨業巨頭J.C.penney(百貨公司巨頭)股份,由於高層分歧,爭吵不斷,2013年8月12日,Ackman從董事會辭職。現在J.C.penney的股價相對於他首次購入的價格已經腰斬。

另一場焦點爭論似乎已經演變成為了一部好萊塢大片,2012年12月,Ackman公開聲稱直銷公司康寶萊(Herbalife)就是完美的「龐氏騙局」,Ackman的重要論點是,康寶萊的營銷模式是不斷在新興市場發展人群進入直銷團隊,公司依靠這些新加盟人群的人頭費和消費來維繫運營,賺取利潤,而不靠直銷員對外出售產品。在今年1月份,Ackman豪擲10億美元大軍做空康寶萊,該公司的股票價格也應聲大跌。

然而,Ackman的高調做空激怒了億萬身家的投資大佬們,索羅斯、Loeb、Icahn紛紛加入了多方的陣營,同Ackman宣戰。

今年1月,Icahn告訴彭博記者,「坦白說,我一點也不喜歡Ackman,如果你要做空就做好了,但你為什麼要大張旗鼓地告訴全世界?」 Icahn用行動證明了對康寶萊的支持,他於3月1日買入超過1100萬股,截至5月7日,持有1697萬股,約合總股份的16.5%,為該公司第一大股東。

如今,多方陣營再次增加索羅斯這個超級玩家,顯然劇情已經到了高潮。就在7月31日當天,傳出索羅斯增持康寶萊的消息後,該股盤後便上漲超過9%。實際上,除了以上幾位超級買家外,富達基金、貝萊德、Vanguard、摩根斯坦利等大型基金和資產管理公司也持有康寶萊的股票。自今年以來,康寶萊股價累計上漲近119%,遠遠領先同期標普500指數18%的上漲幅度,Ackman的做空計劃看來徹底失敗了。

但Ackman表示,康寶萊和J.C .Penney能夠為原本健康的投資組合帶來一些刺激。兩者成本合計約1億美元,潘興廣場管理著120億美元的資產。儘管有所損失,但公司最大的基金自今年年初以來仍然上漲了3.7%,然而相對今年美國股票投資組合普遍近20%的漲幅,落差依然很大。

在對沖基金的世界財富變化非常之快。也許Ackman等上個幾年後,這筆豐厚的賭注會重現曙光。Ackman依舊堅持,假以時日康寶萊必定倒下,同時,潘興廣場仍然擁有18%的J.C.Penney公司,並且花費了高達22億美元,購買了一家空氣化工產品公司9.8%的股權。只要其中任何一項投資能夠像Ackman預料的一樣成功,那麼投資者們將很快原諒他最近的失誤。但如果他再次蹣跚而行,那他將和華爾街名人堂越行越遠。

年輕 氣盛 對沖 基金 巨頭 Ackman 走麥城
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Ackman向SEC發出長達52頁的報告投訴康寶萊

http://wallstreetcn.com/node/56467

著名對沖基金經理的Bill Ackman近日向PwC(普華永道)和美國證券交易委員會發出一封長達52頁的報告,其主要內容是投訴康寶萊作為一家「傳銷公司」的所作所為。在信中Ackman寫道:如果康寶萊確實是一家傳銷公司,Pwc則沒有向投資者傳遞出此風險的存在,如果康寶萊最後給投資者帶來了損失,那麼PwC就必須為其出具的報告中犯下實質性錯誤負責。

他還指出PwC在給康寶萊進行審計的過程中存在獨立性缺失的問題,其報告不值得投資者信任。他在信中舉例稱在康寶萊在報表中對3億美元的員工獎金激勵一帶而過,沒有著重強調出來。對此康寶萊的發言人Barb Henderson表示:鑑於Ackman先生在無腦做空康寶萊的賭注中還在不停的損失者投資者的錢,他現在一定感到很絕望,更不幸的是,除了這個例子他再也找不出別的理由了。

PwC發言人表示此事涉及到客戶機密,拒絕置評。目前美國證券交易委員會也還沒有做出回應。

Ackman此前曾宣稱康寶萊是「龐氏騙局」,其營銷模式是不斷在新興市場發展人群進入直銷團隊,公司依靠這些新加盟人群的人頭費和消費來維繫運營,賺取利潤,而不靠直銷員對外出售產品。在今年1月份,Ackman豪擲10億美元大舉做空康寶萊,該公司的股票價格也應聲大跌。

然而,Ackman的高調做空激怒了億萬身家的投資大佬們,索羅斯、Loeb、Icahn紛紛加入了多方的陣營,同Ackman宣戰。截至目前康寶萊的股價從12月的最低點已經上漲了約140%。

Ackman SEC 發出 長達 52 頁的 報告 投訴 寶萊
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鹹魚翻身:Ackman投資Beam大賺3.4億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/72215

三得利公司(Suntory Holdings Ltd.)同意並購美國老牌烈酒生產商Beam之後,Beam股價大漲。如果對Beam的持股沒有調整,Ackman管理的對沖基金潘興廣場資本管理公司將大賺3.4億美元。 截止三季度末,潘興廣場資本管理公司為Beam的第一大股東,控股13%。 日本威士忌和啤酒制造公司三得利今日同意以160億美元收購Beam,其中包含債務。 三得利公司稱,Beam的投資者每股將獲得83.5美元現金。這個價格比1月10日收盤價高25%。如果潘興廣場資本仍舊持有20.8萬股Beam股份,潘興廣場資本將大賺3.4億美元。 潘興廣場資本發言人Carolyn Sargent拒絕對就此事發表評論。 Ackman今年47歲,著名的主動投資者。他在增持公司股票之後,經常通過推動公司改革,擡高股價。去年,他管理的潘興廣場資本收益9.3%。據此基金年末公告,該基金仍舊持有Beam、Canadian Pacific Railway Ltd.、Air Products & Chemicals Inc.、漢堡王全球公司、 Howard Hughes Corp. 和寶潔等公司的股票。 2011年,Ackman為了擡升股價,要求Fortune Brands Inc.一分為三。Fortune Brands Inc.分成了Beam、Fortune Brands Home & Security Inc.和Titleist三家公司,分別經營酒類、家庭安全產品和高爾夫產品業務。Titleist當年已被出售,Beam和Fortune Brands Home & Security Inc.分別獨立上市。 折戟康寶萊、JC Penny Ackman管理的潘興廣場資本在康寶萊上損失了5億美元,他曾指責這個公司涉嫌“非法傳銷”。此前據華爾街見聞報道,Ackman已經把部分康寶萊空頭換成了看跌期權;Ackman在JC Penny的投資上也虧了50%,最終在去年8月份退出了JC Penney公司董事會。 潘興廣場資本也持有美國兩房的股份。Ackman一直希望挽救2008年金融危機之前價值超過1000億美元的債券,盡管許多人認為這些債券一文不值。潘興廣場資本11月表示,它已經和兩房的管理層、政府及其它股東談判。
鹹魚 翻身 Ackman 投資 Beam 大賺 3.4 美元
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康寶萊面臨調查 Ackman或鹹魚翻身

來源: http://wallstreetcn.com/node/73942

摘要:馬薩諸塞州參議員本周四致信美國監管機構,對保健品直銷公司康寶萊的經營模式提出質疑。對沖基金巨頭Ackman前年底10億美元做空康寶萊,但該公司股票一年來卻上漲了190%,若監管機構開始調查,Ackman或許可以鹹魚翻身... 上周保健品直銷公司如新(NuSkin)被中國媒體曝光涉嫌非法傳銷後,其股價遭遇斷崖式下跌,跌幅一度接近50%。在這樣的風口浪尖,作為模式類似的康寶萊(Herbalife) 也受到牽連,股價跌幅一度達12.5%。 更糟糕的是,不止中國,現在連美國政客也開始找這些“直銷”公司的麻煩了。 馬薩諸塞州參議員Edward Markey美國時間本周四致信美國證券交易委員會(SEC),聯邦貿易委員會(FTC)以及康寶萊公司,對康寶萊的經營模式提出質疑。消息傳出後,康寶萊股價盤中一度大跌近13%。 Markey議員在聲明中說:“承諾有收益,但最終將給脆弱的家庭造成經濟上的毀滅,這種金字塔騙局是毫無營養可言的。” 著名對沖基金管理人Bill Ackman應該比誰都高興看到這條新聞,因早在2012年年底他就指責康寶萊是在運作一個金字塔式的傳銷騙局,並給出了目標股價:0美元。 Ackman領導的Pershing Square基金曾公開持有康寶萊至少10億美元的空頭頭寸。不過事與願違,隨著丹.勒布(Dan Loeb)、卡爾.伊坎(Carl Icahn)及索羅斯等對沖基金巨頭紛紛加入做多康寶萊的行列,該公司股價扶搖直上,2013年漲最大幅近190%,這令Ackman一度巨虧至少5億美元,不過他本人依然對做空康寶萊信心滿滿。 Markey議員給予監管當局一個月的時間來回應自己的質詢,讓我們期待最後的結果。
寶萊 面臨 調查 Ackman 鹹魚 翻身
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美國商業地產:對沖基金巨頭Ackman的減持與中國商人的進軍

來源: http://wallstreetcn.com/node/76299

美國商業地產正迎來改變。對沖基金巨頭比爾·阿克曼(Bill Ackman)將商業地產巨頭General Growth股票全部出清。與此同時,遠在大洋彼岸的中國企業正帶著大量金錢沖進這個異國市場。 彭博消息稱,美國對沖基金巨頭比爾·阿克曼已經清倉所持的General Growth所有股票。 General Growth Properties Inc .(GGP)是商業地產巨頭、美國第二大連鎖賣場運營商。通過持有這家公司的股票,阿克曼獲利頗豐。General Growth曾在2009年申請破產保護,阿克曼將其從倒閉的懸崖邊拯救出來,並通過一系列重組令General Growth起死回生。2011年,潘興廣場對彭博表示,諸多努力終於令這家瀕臨死亡的General Growth從“6000萬美元資產翻倍成16億美元”。 潘興廣場在一份聲明中稱,General Growth以總價5.56億美元從潘興廣場資本回購約2800萬股。去年9月份,該對沖基金以5億美元的價格出售了2500萬股。至此,潘興廣場已不再擁有General Growth任何普通股。 在比爾·阿克曼拋售General Growth股票的時候,中國商人正將大把投資撒向美國商業房地產市場。 2013年華爾街見聞曾報道,綠地集團完成了對Forest City Ratner包含15幢樓的開發項目的70%股權。該項目是紐約20年來最大規模房地產單體項目,而綠地集團的投資規模也將是中國房企迄今為止在美最大投資。 去年10月18日,複星國際以7.25億美元收購紐約第一大通曼哈頓廣場。這是2013年中國投資者在美國房地產市場中規模最大的交易之一。 據21世紀經濟報道,平安信托已經發起一款美國抵押房產貸款產品海盛新博,通過低價收購某些不良住宅抵押貸款及相關的房地產資產,獲取不良資產處置中的高回報。 中金公司則設立中金保德信美國房地產投資基金,將募資20億收購10-15個美國一線城市的高級寫字樓、零售商鋪與工業地產項目等,主要通過樓盤出租出售或將房地產投資信托基金上市獲取收益。 根據咨詢公司Rhodium Group的統計數據,今年1至10月中方投資者已經在美國商業地產領域投資了58.9億美元,近6倍於2011、2012年投資總額(9.6億美元)。
美國 商業 地產 對沖 基金 巨頭 Ackman 減持 中國 商人 進軍
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打是親罵是愛?昔日“死對頭”Icahn和Ackman又成好朋友了

來源: http://wallstreetcn.com/node/99840

這個世界變化太快。華爾街著名的大佬級宿敵——78歲的Icahn和48歲的Ackman最近成好朋友了。 在他倆昔日一罵驚人的戰場CNBC,Ackman作為神秘嘉賓現身會議現場,在觀眾的掌聲中他居然和Icahn擁抱致意! 他倆居然擁抱了,還相互吹捧打趣!CNBC甚至還做了T恤來慶祝這一場景。 活動中,他倆有不少對話: 當被問及誰贏了康寶萊之爭時,Ackman說,“這與輸贏無關,我希望Icahn能退出康寶萊。”他還說,Icahn會帶著豐厚的利潤離開。 (但私底下,Ackman提到,很難找到人來接手Icahn的股份,Icahn說他的股份還沒有出售。) “我們應該談談。”他對Icahn說。 …… 他們都認為,很多律師,包括擅長處理毒丸計劃的律師Martin Lipton都因他倆而變得富有。 “Martin Lipton應該給Icahn寄一張專利稅支票,或許我也應該得點兒。” ...... Icahn還對Ackman說,“要論金融界誰甘冒自負的這樣的名聲的風險,沒人能超過我們。” 看到如此和諧的畫面,誰能想到,十年來,這兩位當今世界最顯赫的投資者都是誓言“老死不相往來”的死對頭呢?他們在康寶萊公司的多空大戰曠日持久,相當精彩。 去年年初的CNBC的一檔電視節目將這場大戰推向了高潮,他們倆之間的對罵成就了金融電視節目史上最偉大的口水戰,其精彩程度可謂空前絕後。有人要留著這段視頻給孫子們看看,因為“再也不會有比我們剛才看到的更精彩的了。” 華爾街見聞曾詳細報道過,我們再來感受下當時激烈的氣氛: Icahn抨擊Ackman通過公開做空一些公司的股票從而毀了這些公司,說道:“Ackman是個騙子,他是華爾街上聲譽最糟糕的人之一。” Icahn:“我受夠了這家夥,他就像在學校操場上哭泣撒潑的孩子。” Icahn稱康寶萊有一天會成為所有逼空的經典案例。 Icahn在聲明中寫道:我永遠不會與他(Ackman)一起投資,因為我相信他承擔了離譜的風險。康寶萊將證明這點。 Ackman隨後反擊:“Carl,你認為我想與你一起投資?” Icahn隨後幾乎是怒吼道:“即使地球上的人都死光了,我也不會和你一起投資。” Icahn在節目中還不斷向主持人Wapner抱怨。Icahn認為自己受到了冒犯,多次使用了“bull---”這樣的詞匯來形容直播的感受。 直播現場的紐交所的交易員們在節目期間不斷發出的“oohs”和“aahs”聲音在節目中清晰可聞。而主持人Wapner在節目中甚至不得不打斷Icahn的話,提醒他註意正在直播,需要註意措辭。紐交所交易大廳頓時爆發出一陣失望的“oohs”的嘆息之聲,直播節目中清晰可聞。Wapner只好接著說:“好吧,看來紐交所的交易員們對此很欣賞。”
打是 是親 親罵 罵是 是愛 昔日 死對頭 Icahn Ackman 又成 好朋友
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Ackman聲淚俱下控訴康寶萊 不料康寶萊股價大漲25%

來源: http://wallstreetcn.com/node/100847

對沖基金潘興廣場資本管理公司(Pershing Square Capital)CEO 比爾·阿克曼(Bill Ackman)北京時間周三(7月23日)淩晨舉行長達三小時康寶萊(Herbalife)做空說明會,旨在提供更多顯示康為“金字塔”式傳銷騙局證據。不料,就在他演講過程中康寶萊股票反而暴漲25.45%。 阿克曼將此次演講稱為他職業生涯中“最重要的一次演講”,本周一(7月21)時,他表示將對康寶萊進行“致命打擊”,已拿出5000萬美元來證明康寶萊是傳銷組織,將在周二演講上公布秘密調查結果,這使得康寶萊股價昨日重挫11%,至54.02美元。 周二當天有超過480名各界觀眾出席說明會,阿克曼的父親甚至也出席了這次會議,網絡觀眾參與人數超過6萬。 阿克曼展示了超過數百頁材料搜集幻燈片及其團隊搜集到的音、像記錄。他指出,特別擔憂北美拉丁裔社區受到康寶萊“金字塔”傳銷騙局的影響。 阿克曼稱,他們的調查團隊走訪了康寶萊旗下超過240個所謂“健康俱樂部”,這些俱樂部本身並不賺錢,甚至平均還要虧損1.2萬美元一年,但為什麽要辦這些俱樂部呢?阿克曼認為康寶萊的目的就是為了招攬會員。 在三個小時的演講中,阿克曼表示政府官員對康寶萊的反應太慢。美國證券交易委員會、聯邦貿易委員會和聯邦調查局正在調查這家公司的商業行為。 他在演講結尾時甚至飽含熱淚,情緒激動地向康寶萊CEO喊話稱,“康寶萊在傷害美國辛辛苦苦的百姓。是時候關掉了!” 康寶萊針對阿克曼攻擊也及時發表聲明,稱潘興廣場資本質疑康寶萊商業模式,純屬汙蔑,潘興廣場資本是因為自己做空了康寶萊股票才不顧一切抹黑康寶萊。該公司首席財務官John DeSimone對CNBC記者稱阿克曼的“吠叫比咬傷還糟糕”。 Ackman自2012年5月開始首次向保健品公司康寶萊發難,認為這家公司是金字塔傳銷企業,讓會員通過招募新人而不是向終端用戶銷售產品賺錢。 他押註10億美元做空康寶萊股票。2012年6月康寶萊股價曾短暫跌至每股44.17美元,隨後便一路上漲,今年的1月股價沖至每股88.18美元。 傳奇對沖基金大佬索羅斯、對沖基金巨頭丹尼爾·勒布以及卡爾·伊坎都曾公開強勢做多康寶萊,跟阿克曼對著幹。 根據其中文官網顯示,康寶萊公司成立於1980年,擁有超過200多萬營銷人員在全球90多個國家銷售體重體重管理、營養補充和個人護理三大系列產品。僅2013財年,康寶萊美國銷售利潤達8.81億美元,美國會員人數超過52.5萬人。康寶萊將在7月28日公布最新季度財報。
Ackman 聲淚 俱下 控訴 寶萊 不料 股價 大漲 25%
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大佬恩怨--Kyle Bass:任何時候,Dan Loeb都比Ackman強!

來源: http://wallstreetcn.com/node/208639

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對沖基金Texan的經理人Kyle Bass在CNBC直播節目上狠狠地羞辱了潘興廣場資本(Pershing Square Capital) 的經理人Bill Ackman一番。

Bass在節目上公然宣稱:

任何時候,Dan Loeb都比Ackman強。

Bass的海曼資本(Hayman Capital)正在做多保健品銷售公司康寶萊,而Ackman的潘興廣場資本在過去的近20個月中,堅持不懈地做空該股。

華爾街見聞早前介紹過,2012年12月,Ackman將其持有的巨額康寶萊空頭頭寸公之於眾。他認為,康寶萊公司幹著“金字塔式”的傳銷營生,股價應該分文不值。他還發表法律論文稱,美國監管當局,尤其是聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)將會令這家公司關門大吉(今年早些時候,FTC確實對康寶萊展開了一項調查)。

然而,Ackman公布了其空頭倉位不久後,對沖基金三點投資(Third Point)的經理人Dan Loeb迅速建立起了規模可觀的多頭頭寸。Loeb當時還稱Ackman的理論是“可笑的”。不久以後,獲利頗豐的Loeb選擇了平倉離場。

Bass在CNBC的直播節目中也抨擊了Ackman關於康寶萊的演說。他表示,Ackman那篇把康寶萊的預付費模式指為傳銷的論文基本上是從他以前的老文章中“複制黏貼”過來的。多年以前,Ackman還在管理Gotham Partners(Ackman原先經營的一只對沖基金)時候,曾經做多過預付費銷售模式(也即他今天所指的傳銷)的公司。

Bass羞辱完Ackman後,直播節目就結束了...

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大佬 恩怨 Kyle Bass 任何 時候 Dan Loeb 都比 Ackman
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【見聞大佬系列】誰是Bill Ackman?

來源: http://wallstreetcn.com/node/210544

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Bill Ackman出生於1966年5月11日,是美國著名的對沖基金經理和慈善家。他是對沖基金潘興廣場資本管理公司(Pershing Square Capital Management)的創始人兼首席執行官。他認為自己是一名激進投資者。

Bill Ackman出生於紐約州Chappaqua。他的父親是紐約房地產融資公司Ackman-Ziff Real Estate Group的主席。

1988年,Ackman以優異的成績(magna cum laude)從哈佛大學畢業。1992年,他獲得哈佛商學院MBA學位。他的妻子Karen Ann Herskovitz是一名景觀設計師。他們共有三個子女。

Ackman以雇傭傳統金融背景以外的人而聞名。他曾經雇傭釣魚指導、職業網球選手和“一個與他在出租車上偶遇的人”加入他的公司。

Gotham Partners

1992年,Ackman與另一名哈佛畢業生創立了Gotham Partners。這家公司對上市公司進行小額投資。1995年,Ackman與保險和房地產公司Leucadia National合作,投標收購洛克菲勒中心。這讓他聲名鵲起。雖然Ackman最終沒有贏得交易,但這次的事件給Ackman帶來了許多關註,投資者紛紛湧向Gotham Partners,使其管理資產規模於1998年達到5億美元。

2002年,Gotham Partners卷入了與外部投資者的多起法律訴訟之中,因此,Ackman開始關閉該公司。2003年,紐約州首席檢察官Eliot Spitzer在對Gotham Partners進行調查後,沒有發現不當行為。

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潘興廣場資本管理公司

2004年,Ackman創立了潘興廣場資本管理公司。

2005年,潘興廣場購買了大量連鎖快餐店Wendy's的股權,並成功迫使Wendy's出售其甜甜圈連鎖店Tim Hortons。Wendy's於2006年通過IPO的方式剝離了Tim Hortons,籌集了6.7億美元的資金。

Ackman隨後賣掉了其持有的股份,獲得了可觀的利潤。而隨後Wendy's股價崩潰。公眾認為,Ackman迫使Wendy's剝離了其銷售增長最快的部門,這削弱了該公司的市場競爭力。Ackman表示,Wendy's表現不佳是其新任CEO的錯。

目前,潘興廣場的管理資產高達170億美元。

康寶萊

2012年12月,Ackman發表研究報告,指出康寶萊的多層次營銷商業模式實質上是傳銷。

Ackman透露潘興廣場資本管理公司自2012年5月起通過賣空康寶萊股票的方式做空該公司。Ackman表示,他將把這筆交易中他獲得的個人利潤捐給慈善機構,並表示將長期做空該股票。

康寶萊管理層質疑Ackman報告的前提以及其結論(康寶萊股票價值為 0)。

Ackman在CNBC表示,全世界數百萬的低收入者受騙上當。如果他們知道在康寶萊只有不到1%的參與者能夠賺到數十萬美元,沒有人會參加康寶萊的項目。

2013年1月25日,Ackman與康寶萊的支持者、激進投資人Carl Icahn進行了30分鐘的電視辯論。2013年11月22日,Ackman在彭博電視節目上表示,潘興廣場對康寶萊的空頭頭寸約為4億到5億美元,並表示他不會放棄做空康寶萊,將做空康寶萊直至世界末日。

2014年4月,據路透社報道,美國聯邦調查局正在對康寶萊進行調查。

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見聞 大佬 系列 誰是 Bill Ackman
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Ackman完美詮釋華爾街名言“無論怎麽玩,贏的都是我”

來源: http://wallstreetcn.com/node/210854

華爾街知名投資人比爾·阿克曼(Bill Ackman)努力了幾個月的“惡意”收購案昨日基本塵埃落定:阿克曼未能如願獲得以生產美容用肉毒桿菌藥物Botox聞名的艾爾建(Allergan)制藥公司,後者被阿特維斯(Actavis)制藥公司作價660億美元的收購,並且阿克曼還受到內幕交易相關的指控。

看起來一貫趾高氣昂的阿克曼這回終於嘗到了挫敗的滋味,渡過了一個非常難熬的星期一。

但是等一等,敢於和伊坎、索羅斯等大佬叫板的阿克曼真的會如此輕易的被擊倒?答案顯然是:NO WAY!

事實上,即便阿克曼沒能收購他夢寐以求的企業,但依然賺進23.8億美元!這一次阿克曼完美演繹了華爾街的一句經典名言“Heads I Win, Tails You Lose”(正面我贏,反面你輸。潛在意思是不管怎麽玩我都會贏)。

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劇情是這樣的:

以制造肉毒桿菌(Botox)及其他抗皺藥物聞名的艾爾建,一直是全球化妝品行業的領導者,多年以來一直以超過10%的年銷售增長領先於同行業的眾多制藥公司。其所領導的美容美妝領域也一直被業界認為是未來市場銷售增長的佼佼者。

今年早些時候阿克曼創建的潘興廣場(Pershing Square)資本聯手自己持股的加拿大威朗(Valeant)制藥公司及公司先是向艾爾建發出460億美元收購要約試探,不過就連阿克曼自己都說如果他是艾爾建股東他也不會立刻接受,會等待更高的要約價格。

果不其然,隨後阿克曼和威朗將收購價不斷加碼至530億美元,不過些“要約”被視為惡意收購,都被艾爾建公司明確拒絕。

在這場並購案的開始,批評者認為威朗制藥的商業模式缺乏可持續性增長,因為威朗制藥總是靠激進的收購行動來使資產負債表看上去很健康,並且一旦收購了對手公司,便會大幅削減該公司的研發經費,直到為這家公司尋找到下一個主人。

最後成功“擊敗”了阿克曼和威朗的阿特維斯制藥公司除了開出近多百億美元的價格,同時僅將艾爾建研發支出削減4億美元,遠低於威朗提案削減的9億美元,這無疑讓艾爾建的股東們很開心。

當然,阿克曼也很開心。

因為阿克曼為了競購艾爾建已經暗中吸籌其股票,在威朗公司今年4月份提出收購報價方案前,已經持有艾爾建近10%的股權。潘興廣場這家目前規模180億美元的對沖基金約有30%資金投資於艾爾建,艾爾建的股價已從該基金今年稍早付出的126.54美元,大漲65%,昨日報收209.2美元,相當於阿克曼半年多時間賺進23.8億美元

不過,阿克曼也因此受到了內幕交易的指控,SEC也介入了調查。艾爾建宣稱,潘興廣場資本在威朗公布收購計劃前幾個月就已得知此事並買入艾爾建股票,當4月22日收購計劃公布之後,潘興廣場手中的艾爾建股票隨之快速升值。艾爾建請求監管機構將潘興廣場的購買作廢。

上周,一位美國聯邦法官說,這項協議出現了艾爾建公司此前指控的有關內幕交易違規的“嚴重問題”。

就連“股神”巴菲特也對此發表了自己的看法,他說:“我想,阿克曼在做這筆交易之前肯定把法律上的問題都想清楚了。不過,如果我買股票是因為我通過某種方式知道我買的公司將發生一些事情,那我可能就有麻煩了。但是如果一家公司有意收購另一家公司,它當然有權利買入一些股票。”

阿克曼顯然想的很清楚,在這次收購中,他的合作方——威朗和收購目標——艾爾建某種意義上來說都是他自己的公司。不管結局如何他都有的賺。

他幫助威朗接近目標公司,目標公司拒絕,然後威朗不斷擡高報價,目標公司繼續拒絕,之後目標公司找到另一家公司來收購自己。而阿克曼早已投資了目標公司,收購失敗了也能賺錢。

而且,事實上阿克曼似乎也對收購艾爾建成功與否並不太在意,因為他已經找到了新的獵物——動物保健藥物及疫苗公司碩騰(Zoties),最新消息顯示他已經購得該公司約20億美元股份,據知情人士表示,未來阿克曼可能將其出售給威朗。人們也知道威朗必須不斷收購公司以維持正常運轉。所以當威朗收購艾爾建失敗的消息公布後,碩騰公司股價應聲上漲2%,想必大家都明白是為什麽。

在這場案例中,威朗、艾爾建、阿特維斯都成為了阿克曼的棋子,處處被動,這將成為對沖基金狙擊公司的一個經典教材。

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Ackman 完美 詮釋 華爾街 華爾 名言 無論 怎麼 贏的 的都 都是 是我
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Ackman完美詮釋華爾街名言「無論怎麼玩,贏的都是我」 weike369

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Ackman完美詮釋華爾街名言“無論怎麽玩,贏的都是我”

文 / 金澤 2014年11月18日

華爾街知名投資人比爾·阿克曼(Bill Ackman)努力了幾個月的“惡意”收購案昨日基本塵埃落定:阿克曼未能如願獲得以生產美容用肉毒桿菌藥物Botox聞名的艾爾建(Allergan)制藥公司,後者被阿特維斯(Actavis)制藥公司作價660億美元的收購,並且阿克曼還受到內幕交易相關的指控。

看起來一貫趾高氣昂的阿克曼這回終於嘗到了挫敗的滋味,渡過了一個非常難熬的星期一。

但是等一等,身為敢於和伊坎、索羅斯等大佬叫板的阿克曼真的會如此輕易的被擊倒?答案顯然是:NO WAY!

事實上,即便阿克曼沒能收購他夢寐以求的企業,但依然賺進23.8億美元!這一次阿克曼完美演繹了華爾街的一句經典名言“Heads I Win, Tails You Lose”(正面我贏,反面你輸。潛在意思是不管怎麽玩我都會贏)。



劇情是這樣的:

以制造肉毒桿菌(Botox)及其他抗皺藥物聞名的艾爾建,一直是全球化妝品行業的領導者,多年以來一直以超過10%的年銷售增長領先於同行業的眾多制藥公司。其所領導的美容美妝領域也一直被業界認為是未來市場銷售增長的佼佼者。

今年早些時候阿克曼創建的潘興廣場(Pershing Square)資本聯手自己持股的加拿大威朗(Valeant)制藥公司及公司先是向艾爾建發出460億美元收購要約試探,不過就連阿克曼自己都說如果他是艾爾建股東他也不會立刻接受,會等待更高的要約價格。

果不其然,隨後阿克曼和威朗將收購價不斷加碼至530億美元,不過些“要約”被視為惡意收購,都被艾爾建公司明確拒絕。

在這場並購案的開始,批評者認為威朗制藥的商業模式缺乏可持續性增長,因為威朗制藥總是靠激進的收購行動來使資產負債表看上去很健康,並且一旦收購了對手公司,便會大幅削減該公司的研發經費,直到為這家公司尋找到下一個主人。

最後成功“擊敗”了阿克曼和威朗的阿特維斯制藥公司除了開出近多百億美元的價格,同時僅將艾爾建研發支出削減4億美元,遠低於威朗提案削減的9億美元,這無疑讓艾爾建的股東們很開心。

當然,阿克曼也很開心。

因為阿克曼為了競購艾爾建已經暗中吸籌其股票,在威朗公司今年4月份提出收購報價方案前,已經持有艾爾建近10%的股權。潘興廣場這家目前規模180億美元的對沖基金約有30%資金投資於艾爾建,艾爾建的股價已從該基金今年稍早付出的126.54美元,大漲65%,昨日報收209.2美元,相當於阿克曼半年多時間賺進23.8億美元。

不過,阿克曼也因此受到了內幕交易的指控,SEC也介入了調查。艾爾建宣稱,潘興廣場資本在威朗公布收購計劃前幾個月就已得知此事並買入艾爾建股票,當4月22日收購計劃公布之後,潘興廣場手中的艾爾建股票隨之快速升值。艾爾建請求監管機構將潘興廣場的購買作廢。

上周,一位美國聯邦法官說,這項協議出現了艾爾建公司此前指控的有關內幕交易違規的“嚴重問題”。

就連“股神”巴菲特也對此發表了自己的看法,他說:“我想,阿克曼在做這筆交易之前肯定把法律上的問題都想清楚了。不過,如果我買股票是因為我通過某種方式知道我買的公司將發生一些事情,那我可能就有麻煩了。但是如果一家公司有意收購另一家公司,它當然有權利買入一些股票。”

阿克曼顯然想的很清楚,在這次收購中,他的合作方——威朗和收購目標——艾爾建某種意義上來說都是他自己的公司。不管結局如何他都有的賺。

他幫助威朗接近目標公司,目標公司拒絕,然後威朗不斷擡高報價,目標公司繼續拒絕,之後目標公司找到另一家公司來收購自己。而阿克曼早已投資了目標公司,收購失敗了也能賺錢。

而且,事實上阿克曼似乎也對收購艾爾建成功與否並不太在意,因為他已經找到了新的獵物——動物保健藥物及疫苗公司碩騰(Zoties),最新消息顯示他已經購得該公司約20億美元股份,據知情人士表示,未來阿克曼可能將其出售給威朗。人們也知道威朗必須不斷收購公司以維持正常運轉。所以當威朗收購艾爾建失敗的消息公布後,碩騰公司股價應聲上漲2%,想必大家都明白是為什。

在這場案例中,威朗、艾爾建、阿特維斯都成為了阿克曼的棋子,處處被動,這將成為對沖基金狙擊公司的一個經典教材。
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Ackman 完美 詮釋 華爾街 華爾 名言 無論 怎麼 贏的 的都 都是 是我 weike 369
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愛他或恨他 Ackman如今已是全球最牛對沖基金經理

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江山代有才人出,即便Cohen功力不減,但是時代終究還是會屬於年輕人。被巴菲特“噴”過、被索羅斯“坑”過、和Icahn對罵過的Bill Ackman2014年終於揚眉吐氣。他旗下的潘興廣場資本以32.8%的收益率榮登百大對沖基金榜首位置。對沖基金這一行有一種說法,“經常犯錯,但從不懷疑自己。”而Ackman就是這一說法的化身。

以下是對沖基金TOP100排名(點擊放大)

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如果說Cohen是投資界的喬丹,那麽Ackman完全可以和科比聯系在一起。無論是在康寶萊上與其他知名大佬的正面交鋒還是聯手Valeant對Allergan進行惡意收購,Ackman的行事風格都可以視為為達目的不擇手段。

有一位對沖基金經理說:“對沖基金這一行有一種說法:‘經常犯錯,但從不懷疑自己。’Ackman就是這一說法的化身。他非常聰明,但他讓人知道他很聰明。他給人一種地位高,責任重的感覺,這讓許多人覺得受到了冒犯。

Bill Ackman出生於1966年5月11日,是美國著名的對沖基金經理和慈善家。他是對沖基金潘興廣場資本管理公司(Pershing Square Capital Management)的創始人兼首席執行官。他認為自己是一名激進投資者。

潘興廣場的前身是Gotham Partners(蝙蝠俠系列里的Gotham市)。在JC Penney、康寶萊和Allergan上的幾大戰役讓Ackman充滿爭議。

折戟JC Penney

在2010年和2011年,Ackman管理的對沖基金Pershing Square以每股25美元左右的價格先後多次買入J.C.Penney的股份。隨後Ackman進入董事會並安排蘋果奇才Ron Johnson擔當CEO。但是他的“改造”計劃並未取得成功。

到了2013年8月,由於驅逐JC Penney領導層失敗,在與其他董事發生公開沖突後Ackman以虧損6億美元的代價離場。

有意思的是,索羅斯在當時買入JC Penney公司19,986,361股票,和5,039,175股康寶萊股票,以及另外還買入50萬股JC Penney的買入期權。可以說,索羅斯在2013年絕對是Ackman的苦主。

康寶萊對決Daniel Loeb和Carl Icahn

Ackman在中國聲名鵲起顯然還是拜康寶萊所賜,他和其他基金大佬的多空搏殺也精彩萬分。

Ackman做空康寶萊的大致過程:(1)2011 年夏天從第三方研究公司 Indago 集團獲得做空康寶萊的想法;(2)2012 年 5 月 1 日開始做空康寶萊,股票空倉頭寸逐漸達到康寶萊流通盤的 20%;(3)Ackman本以為綠光資本的大衛·愛因霍恩會在 2012 年 5月 16日舉行的 Ira Sohn 投資大會上兜售做空康寶萊的想法,由此成為這筆交易的催化劑,自己位居幕後,但這一想法落空;(4) 2012 年 12 月 20 日,阿克曼用了三個半小時陳述他做空康寶萊的想法,引發了康寶萊股票的恐慌性大跌;(5)阿克曼在 2013 年第三季度的致投資者信中透露,他已經用場外交易的看跌期權等衍生證券取代了 40%多的股票空頭倉位。

Daniel Loeb做多康寶萊的大致過程:(1)洛布的團隊深入研究了多層次直銷行業,並基於研究結論做空了如新和優莎娜,沒有對康寶萊采取動作,後來由於愛因霍恩已經做空了康寶萊,出於對這筆交易可能會變得擁擠的擔心,放棄了做空康寶萊的想法;(2)在康寶萊的恐慌性大跌中,洛布判斷逼空阿克曼同時賺一筆快錢的機會出現了,於是開始做多康寶萊,持股比重逐漸達到 8.24%,成為該公司第二大股東。

Carl Icahn做多康寶萊的大致過程:(1)2013 年 1 月 16 日,新聞報道伊坎購買了康寶萊的少量股票;(2)伊坎和阿克曼隨後爆發了激烈的口水戰;(3)2013 年 2 月 14 日,伊坎持股康寶萊的比重達到 12.98%;(4)康寶萊股價暴漲,包括洛布在內的一些多頭開始賣出;(5)截至 2014 年 3 月 31日,伊坎持有康寶萊 17.3%的股票。

敵意收購Allergan假途滅虢

這一次劇情則是這樣的:

以制造肉毒桿菌(Botox)及其他抗皺藥物聞名的艾爾建,一直是全球化妝品行業的領導者,多年以來一直以超過10%的年銷售增長領先於同行業的眾多制藥公司。其所領導的美容美妝領域也一直被業界認為是未來市場銷售增長的佼佼者。

2014年早些時候阿克曼創建的潘興廣場(Pershing Square)資本聯手自己持股的加拿大威朗(Valeant)制藥公司及公司先是向艾爾建(Allergan)發出460億美元收購要約試探,不過就連阿克曼自己都說如果他是艾爾建股東他也不會立刻接受,會等待更高的要約價格。

果不其然,隨後阿克曼和威朗將收購價不斷加碼至530億美元,不過些“要約”被視為惡意收購,都被艾爾建公司明確拒絕。

在這場並購案的開始,批評者認為威朗制藥的商業模式缺乏可持續性增長,因為威朗制藥總是靠激進的收購行動來使資產負債表看上去很健康,並且一旦收購了對手公司,便會大幅削減該公司的研發經費,直到為這家公司尋找到下一個主人。

最後成功“擊敗”了阿克曼和威朗的阿特維斯制藥公司除了開出近多百億美元的價格,同時僅將艾爾建研發支出削減4億美元,遠低於威朗提案削減的9億美元,這無疑讓艾爾建的股東們很開心。

當然,阿克曼也很開心。

因為阿克曼為了競購艾爾建已經暗中吸籌其股票,在威朗公司今年4月份提出收購報價方案前,已經持有艾爾建近10%的股權。潘興廣場這家目前規模180億美元的對沖基金約有30%資金投資於艾爾建,艾爾建的股價已從該基金今年稍早付出的126.54美元,大漲65%,相當於阿克曼半年多時間賺進23.8億美元。

不過,阿克曼也因此受到了內幕交易的指控,SEC也介入了調查。艾爾建宣稱,潘興廣場資本在威朗公布收購計劃前幾個月就已得知此事並買入艾爾建股票,當4月22日收購計劃公布之後,潘興廣場手中的艾爾建股票隨之快速升值。艾爾建請求監管機構將潘興廣場的購買作廢。

上周,一位美國聯邦法官說,這項協議出現了艾爾建公司此前指控的有關內幕交易違規的“嚴重問題”。

就連“股神”巴菲特也對此發表了自己的看法,他說:“我想,阿克曼在做這筆交易之前肯定把法律上的問題都想清楚了。不過,如果我買股票是因為我通過某種方式知道我買的公司將發生一些事情,那我可能就有麻煩了。但是如果一家公司有意收購另一家公司,它當然有權利買入一些股票。”

阿克曼顯然想的很清楚,在這次收購中,他的合作方——威朗和收購目標——艾爾建某種意義上來說都是他自己的公司。不管結局如何他都有的賺。

他幫助威朗接近目標公司,目標公司拒絕,然後威朗不斷擡高報價,目標公司繼續拒絕,之後目標公司找到另一家公司來收購自己。而阿克曼早已投資了目標公司,收購失敗了也能賺錢。

在這場案例中,威朗、艾爾建、阿特維斯(Actavis)都成為了阿克曼的棋子,處處被動,這將成為對沖基金狙擊公司的一個經典教材。

這場鬧劇最終以“白馬騎士”Actavis收購Allergan終結。

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愛他 他或 或恨 恨他 Ackman 如今 已是 全球 最牛 對沖 基金 經理
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Ackman:我的基金和其他對沖基金都不一樣

來源: http://wallstreetcn.com/node/213226

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比爾·阿克曼(Bill Ackman)堪稱全球最高調、業績最好的對沖基金經理人之一,在如今整個行業連續六年跑輸大盤的時候,這個連續11年年均凈回報達21%的男人不願與其他同行們為伍,他稱自己的基金和其他基金相同點只有收費。

被巴菲特“噴”過、被索羅斯“坑”過、和Icahn對罵過的Bill Ackman2014年終於揚眉吐氣。根據對沖基金研究機構HFR的數據,他旗下的潘興廣場資本(Pershing Square)以32.8%的收益率榮登百大對沖基金榜首位置,他如今表示自己的投資風格有別於大部分同行。

“不同於其它任何行業,這里有好的基金,有不好的基金,也有偉大的基金。(但是)請換種方式稱呼我們,我覺得那樣會更好,”阿克曼對英國金融時報表示。

“我們與其它大部分對沖基金相同的只有費用這一項;我們收取管理費和(超額)獎勵費用,”阿克曼稱。

“但我們是非常不同的,我們不用杠桿,我們一半的資金是不動的,有70億美元在上市機構Pershing Square Holdings中。我們十分專註並且擁持倉周期較長,差不多四年、五年或六年。”

阿克曼發表此番言論正值對沖基金行業受到廣泛批評的時點上,因行業整體業績不佳,但費用卻高昂。

2014年對對沖基金經理們來說又是一個悲劇的年份,華爾街的大型對沖基金們已連續第6年跑輸標普500指數。平均收益率僅為2%,這是自2011年以來最低的數字。

但根據2015年對沖基金業薪酬報告,該行業從業人員的基本工資和紅利都得到了提高,現金報酬平均為約36.8萬美元。基本工資呈單位數百分比增長,而紅利則呈雙位數百分比增長。

對沖基金們令人失望的表現導致資金從該行業撤離。就在上周,歐洲第三大養老基金、規模達到1850億美元的荷蘭養老基金PFZW宣布,將不會再投資對沖基金,因其收費相對於回報過高。此前,美國最大的公共養老基金——加州公務員退休基金也宣布將撤回其對對沖基金的投資。

不過阿克曼作為一個連續11年回報率達到21%(扣除費用後)的男人,稱其傲人戰績也將自己和最近幾年掙紮著掙點小錢的同行們區分開來。

“我想人們會因我們的業績而將我們與其它對沖基金區別看待......我們投資標普500,並且是長期投資者。我們有混合型投資策略,盡管我們的私人基金收費較高,但可以做到一年里超過標普500達1300個基點的回報。我不知道地球上還有任何一個投資者可以做得更好。”

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Ackman 我的 基金 其他 對沖 都不 一樣
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年輕有為 Ackman躋身史上最佳對沖基金經理20強

來源: http://wallstreetcn.com/node/213591

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在潘興廣場資本(Pershing Square)以32.8%的回報率榮登全球大型對沖基金排行榜榜首之後,Bill Ackman如今已經成了有史以來最賺錢的20個對沖基金經理之一。

在對沖基金LCH Investments編纂的年度排行榜上,48歲的Ackman是唯一的新成員,也是年紀最輕的。自2004年成立以來,他執掌的潘興廣場資本已累計獲得回報116億美元。LCH Investments由艾德蒙得·羅斯柴爾德集團運作。

Bill Ackman出生於1966年5月11日,哈佛大學畢業,是美國著名的對沖基金經理和慈善家。他是對沖基金潘興廣場資本管理公司(Pershing Square Capital Management)的創始人兼首席執行官。他認為自己是一名激進投資者。

他於2004年成立潘興廣場資本,2012年曾因做空康寶萊,與Carl Icahn等大佬激辯而聲名鵲起。2014年,他聯合威朗公司收購知名肉毒桿菌制造商艾爾建,成功上演一出“假途滅虢”的大戲,堪稱對沖基金狙擊公司的經典案例。

LCH Investment榜單上的20個對沖基金經理2014年共獲得了252億美元凈利潤,而整個對沖基金行業全年凈利潤也不過710億美元。該榜單主要按照對沖基金累計凈利潤來排名。

自2013年從Ray Dalio手中奪回最賺錢對沖基金寶座之後,索羅斯繼續蟬聯榜首。他的量子基金去年凈利潤23億美元。索羅斯上周宣布正式退休退休。

曾在2008年做空次貸聞名的約翰·鮑爾森成為2014年最大的輸家,凈虧損19億美元。不過他仍然在榜單上位列第三。

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年輕 有為 Ackman 躋身 史上 最佳 對沖 基金 經理 20
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