年末扯談公司分析路徑 陌塵上
xueqiu.com/2608475154/22710701首先聲明小弟就一菜鳥。逛雪球之後，發現雪球一大怪，就是談酒談藥的特別多，好像拿著它們就是價值投資。酒沒啥好評論的。說藥吧。俗話說生病吃藥，藥是好東西，而且有些宮廷秘方藥還有延年益壽的作用。不過，年底高興，就唱些反調。藥有條主線是：濫用。不多評論，但相信凡是去過內地醫院的，或多或少有些感受。小弟除此之外，也沒啥子特別的經驗可以分享，就簡單以在香港看過幾次私家醫生的體驗來舉個例，香港醫生最多給開三天的藥量，若藥效不夠，則請到時再來複診，抗生素等藥是能夠不開就不可。這是其一。其二是談中成藥或以宮廷秘方的延年益壽之藥的藥效。小弟沒有特別研究過日本人長壽的秘訣，但就以身邊的例子稍微作展開。每年年底都能夠在電視裡看到的香港新界圍村舉辦的千叟宴（80歲以上的才有資格入席），小弟不免大為詫異香港圍村人的長壽。小弟認識本港一位教車師傅，80歲好幾了還每天教3、4個學生練習駕駛路試技術。曾向他請教過為啥體格強健？答曰：生活開心，不抽煙，多作運動。所以，要健康要長壽，延年益壽之藥並不是它的必要條件。藥還有第二條主線，就是帳目。國人都知道，藥企要打通渠道環節，打開醫院打開醫生，總有各種「經常」的「不經常費用」，有些是有票據，有些是永遠不可能有票據，怎麼辦？這麼多年下來，有見過藥企沒有辦法嗎？
講這麼多，其實有些偏題了。回到題目上，小弟只想說，分析公司或票票就是要理清主線，理出個投資該公司或票票的主邏輯出來。公司毛毛邊邊的信息這麼多，看不過來也不可能看得清楚！（除非是董事長的二姨或是財務總監的小姨。）經濟、行業、公司琢磨久了，不免會發現：任何公司任何時點都會有個主邏輯存在，投資之或不投資之，本質上是對這個主邏輯把握狀況而定。主邏輯能看清的，就投資之，看不清或自己把握不了的，就等一等，等主邏輯的轉化，等下個主邏輯是否屬於自己能看清的，若仍看不清的，那就繼續等或乾脆放棄。
以上說得抽象了，舉些例子吧。比如茅台，俺前陣是關心被動添加還是主動添加（有雪球文章為證），過完春節之後，俺會關心年禮銷量的增減；比如張裕，俺關心其中端產品老化的問題；比如青啤，俺關心量的擴張，等到年報之後，俺要關注管理層是否比上任伊始更具信心；比如一拖，俺關心大輪拖的情況；比如中國遠洋，俺前段時間關心BDI指數，未來一年會關心歷史租約的消化情況；比如長城汽車，俺關心suv的銷量，等等啦。
該結束語了。投資有大道至簡的方法，但不能老想著一勞永逸。事物總在不斷地運動著（這話很熟悉吧）。投資就是要在運動的事物中，去抓住事物發展的主線！感覺自個兒抓不住的，就先等著！