亞洲實業集團(控股)(A&S Logistics) (1737)專區
1 :
GS(14)@2017-08-02 05:36:37http://asl.hk/contactus.html?lang=tw
亞洲實業(香港)物流有限公司於2002年成立並提供本地空運貨物運輸服務。我們不斷努力開發更好，更有效的方法提供一站式本地物流服務, 包括跨境運輸、配送、倉儲、空運及其他物流增值服務並通過實施先進的技術及擴大我們的倉庫設施為客戶提供全方位的物流解決方案。
我們的口號是“客戶至上和零事故, 使他們能專注自己的核心業務和策略發展。我們的專業團隊運用在業界所累積的經驗、技術及人才為客戶制訂最合適的物流方案把他們的營運成本降至最底以達致最高的回報。
亞洲實業(香港)物流有限公司擁有最專業的團隊, 以最豐富的經驗為客戶提供最完善的物流管理規劃。
2 :
GS(14)@2017-08-02 05:37:57http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2017073102_c.htm
招股書
3 :
GS(14)@2018-03-05 23:53:40http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180228018_C.pdf
1737
1. 本集團主要於香港從事提供(i)空運貨代地勤服務及(ii)空運貨站經營服務。憑藉
我們於機場空運中心所租賃倉庫物業的設施，我們向一般屬於全球物流公司及主要
貨運代理商等客戶提供空運貨代地勤服務。因此，倘我們不能充分利用倉庫，我們
可能產生虧損。我們亦聯同國泰航空貨運站（香港三個空運貨站之一）利用其多類內
置電腦處理系統提供空運貨站經營服務。
本集團於二零零二年成立，於空運貨代地勤服務方面累積豐富的行業經驗，我
們提供優質可靠的服務以為客戶節省時間及成本。我們在機場空運中心租賃面積合
共約 235,293 平方呎的倉庫經營空運貨代地勤服務。於最後實際可行日期，我們擁有
56 輛配備全球定位系統的貨車及客貨車，支援日常營運。該等設施及相關設備可使
本集團向全球領先物流公司提供空運貨代地勤服務，不少該等物流公司依賴外包服
務供應商（如本集團）支援其日常營運。
我們亦參與國泰航空貨運站的日常營運，從而構成本集團業務的另一分部。為
營運如國泰航空貨運站此類大樓，我們獲客戶委聘以支援彼等的空運貨站營運。我
們於國泰航空貨運站的主要營運範圍為處理空運到達的貨物及即時存儲或攬收。我
們認為，我們竭誠為客戶提供專業、可靠及高效的服務乃我們成功之關鍵，而在此
情況下我們的聲譽將可使我們爭取來自客戶（包括全球領先物流公司及國泰航空貨運
站營運商）的重大合約。
2. 下表載列於往績記錄期按我們所提供服務種類劃分的貨物處理量及平均每公斤
服務費：
截至三月三十一日止年度 截至八月三十一日止五個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一六年 二零一七年
貨物
處理量
平均
每公斤
服務費
貨物
處理量
平均
每公斤
服務費
貨物
處理量
平均
每公斤
服務費
貨物
處理量
平均
每公斤
服務費
貨物
處理量
平均
每公斤
服務費
（噸） （港元） （噸） （港元） （噸） （港元） （噸） （港元） （噸） （港元）
空運貨代地勤服務
合計 213,785 0.9 214,315 0.9 192,364 1.1 79,116 1.0 82,574 1.3
空運貨站經營服務
合計 411,276 0.4 450,607 0.4 516,672 0.4 203,993 0.4 221,980 0.4
總計 625,061 0.6 664,922 0.6 709,036 0.6 283,109 0.6 304,554 0.7
3. 下表載列於往績記錄期直接成本組成部分的明細：
截至三月三十一日止年度 截至八月三十一日止五個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一六年 二零一七年
千港元 (%) 千港元 (%) 千港元 (%) 千港元 (%) 千港元 (%)
（未經審核）
直接勞工成本 152,917 50.4 145,552 45.7 137,825 39.7 56,168 42.8 54,646 32.5
派遣勞工成本 83,719 27.6 112,430 35.3 131,794 38.0 48,075 36.6 72,726 43.2
運輸成本 24,262 8.0 21,885 6.9 20,175 5.8 8,282 6.3 13,347 7.9
倉庫物業之租金及
管理費 19,007 6.3 14,783 4.6 34,951 10.1 10,013 7.6 18,570 11.0
包裝材料成本 14,152 4.7 14,427 4.6 12,258 3.6 5,028 3.8 4,359 2.6
鏟車租金 9,088 3.0 9,175 2.9 9,842 2.8 3,737 2.9 4,773 2.8
總計 303,145 100.0 318,252 100.0 346,845 100.0 131,303 100.0 168,421 100.0
4. 我們的客戶主要包括貨運代理商及全球主要物流公司。彼等為與我們建立長期
業務關係的經常性客戶，我們認為，彼等熟知本集團的優勢及實力。我們與客戶訂
立合約以詳述我們的服務範圍、收費及服務費用。
若干個別客戶被視為其它客戶的聯屬實體，因此，董事視其為同一組客戶。截
至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度以及截至二零一七年
八月三十一日止五個月，本集團的五大客戶均為獨立第三方，彼等應佔總收益分別
約 360.7 百萬港元、373.2 百萬港元、427.4 百萬港元及 198.0 百萬港元，分別佔我們
總收益約 98.9%、98.5%、99.4% 及 98.7%。同期，最大客戶應佔總收益分別約 167.1
百萬港元、184.9 百萬港元、215.9 百萬港元及 96.5 百萬港元，分別佔我們總收益約
45.8%、48.8%、50.2% 及 48.1%。
我們的供應商主要包括倉庫業主、提供派遣勞工、運輸服務、包裝材料及鏟車
租賃的公司。我們從獲批准供應商清單中挑選供應商，而獲批准供應商清單乃以包
括 (i) 產品或服務質量；(ii) 交付時間；(iii) 與供應商的過往合作經驗；及 (iv) 供應商
聲譽等因素為基礎。
5. 截至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度以及截至二零
一七年八月三十一日止五個月，我們的五大供應商中，國邦環貿為我們的關聯方。
本集團自國邦環貿購買的包裝材料（包括紙護角、發泡膠板、塑料薄膜及膠帶）用於
本集團包裝其客戶產品以供運輸、配送及儲存。有關其與本集團的交易詳情，請參
閱本招股章程「財務資料－關聯方交易」一節。於相同期間，五大供應商應佔的直接
成本總額分別約為 108.9 百萬港元、136.3 百萬港元、180.5 百萬港元及 101.4 百萬港
元，分別佔直接成本總額約 35.9%、42.8%、52.0% 及 60.2%。於相同期間，我們的
最大供應商應佔直接成本約為 50.6 百萬港元、98.0 百萬港元、128.3 百萬港元及 72.6
百萬港元，分別佔直接成本總額約 16.7%、30.8%、37.0% 及 43.1%。
6. 客戶集中度
於截至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度以及截至二
零一七年八月三十一日止五個月，兩大客戶（即客戶C及客戶D）應佔我們總收益的百
分比分別約為 91.1%、91.4%、93.9% 及 87.9%。儘管與客戶 C 及其附屬公司訂立的
貨站服務協議將於二零一九年到期及與客戶 D 訂立的物流服務協議將於二零一九年
前到期，董事認為，我們的業務仍屬可持續，經考慮（其中包括）(i) 與主要客戶互惠互補的業務關係；(ii) 維持收益穩定增長的能力；(iii) 我們將繼續擴展客戶基礎；及
(iv) 我們將繼續擴大服務範圍。有關詳情，請參閱本招股章程「業務－客戶－客戶集
中度」一節。
7. 近期發展
董事觀察及注意到於二零一七年八月三十一日後，本集團營運的市場維持穩
定，此乃自二零一七年九月一日至最後實際可行日期期間本集團的持續穩定營運反
映所得。
於截至二零一七年八月三十一日止五個月，我們獲一家大型國際空運代理商委
聘，預計新增服務總額於截至二零一八年三月三十一日止年度約為 28.7 百萬港元。
於最後實際可行日期，於二零一七年八月三十一日約 99.5 百萬港元或 100.0% 的貿易
應收款項已清償。
董事確認，於往績記錄期後及直至本招股章程日期，我們的定價策略或業務模
式並無重大不利變動。
8. 上市開支及截至二零一八年三月三十一日止年度財務表現
本集團截至二零一八年三月三十一日止年度的財務表現，將受上市所產生的非
經常性開支所影響。上市開支估計約為 23.5 百萬港元（假設發售價為每股發售股份
0.40 港元，即指示性發售價範圍每股發售股份 0.30 港元至 0.50 港元的中位價），其中
(i)約10.3百萬港元為發行發售股份直接應佔者，將列作股本扣減；(ii)約3.9百萬港元
及 4.6 百萬港元已分計入本集團截至二零一七年三月三十一日止年度及截至二零一七
年八月三十一日止五個月的損益；及 (iii) 約 4.7 百萬港元將計入本集團截至二零一八
年三月三十一日止七個月的損益。該等成本為目前估計，僅供參考。將於本集團損
益確認或將予資本化的最終金額可根據審核及有關變量及假設的變動而予以調整。
此外，預期截至二零一八年三月三十一日止年度的行政開支增加，乃由於上市
前後支付董事及新任獨立非執行董事以及專業人士的酬金增加所致。
董事認為，儘管預計董事酬金及專業費用以及非經常性上市開支增加，本集團
業務的商業和營運活力沒有出現根本性惡化情況。
9. 未來計劃及所得款項用途
我們擬將股份發售所得款項淨額約 76.5 百萬港元（經扣除與股份發售有關的相關
包銷費用及估計開支及按發售價為 0.4 港元（即發售價範圍的中位數）計算）作如下用
途：
• 約 30.0 百萬港元或所得款項淨額的約 39.2% 將用於在屯門設立約 130,000 平
方呎的新倉庫物業；
• 約30.0百萬港元或所得款項淨額的約39.2%將用作投資於升級現有倉庫及辦
公室以及購置額外貨車及設備；
• 約12.0百萬港元或所得款項淨額的約15.7%將用於投資新資訊系統，用於規
劃管理流程、提高營運效率、成本及倉庫管理及服務質量；及
• 約 4.5 百萬港元或所得款項淨額的約 5.9% 將用作本集團一般營運資金。
有關詳情請參閱本招股章程「未來計劃及所得款項用途」一節。
10. 股息及可供分派儲備
截至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度以及截至二零
一七年八月三十一日止五個月，亞洲實業（香港）向當時股東分別宣派股息零港元、
10.0 百萬港元、零港元及 11.0 百萬港元。所有該等股息均已悉數結清及以內部資源
撥付。
本公司並無任何預先釐定股息派付率。任何未來股息的派付及金額將由董事酌
情決定，取決於未來經營及盈利、資本需要及盈餘、一般財務狀況及董事認為相關
的其他因素而定。投資者應注意，過往股息分派不代表本公司未來股息分派。
11. 發售統計數字
上市時之市值 ： 300.0百萬港元至500.0百萬港元
發售量 ： 本公司經擴大已發行股本的25%
每股發售價 ： 0.30港元至0.50港元
發售股份數目 ： 250,000,000股股份
公開發售股份數目 25,000,000股股份（可予重新分配）
配售股份數目 225,000,000股股份（可予重新分配）
每手買賣單位 ： 10,000股股份
每股未經審核備考經調整
合併有形資產淨值
： 0.14港元（按發售價每股0.30港元計算）；及0.19
港元（按發售價每股0.50港元計算）
12. 風險: 依賴兩客、人、AR、倉、競爭、燃料、意外、法律、保險、股息，最低工資、勞動密集
13. 2002年家族搞運輸、倉儲、2006年又同人搞埋地勤，1年後取得大客，之後過幾年併入地勤其他股東股權，之後併入集團，重組上市
14. 下表載列於往績記錄期按我們所提供服務種類劃分的貨物處理量及平均每公斤
服務費：
截至三月三十一日止年度 截至八月三十一日止五個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一六年 二零一七年
貨物
處理量
平均每公斤
服務費
貨物
處理量
平均每公斤
服務費
貨物
處理量
平均每公斤
服務費
貨物
處理量
平均每公斤
服務費
貨物
處理量
平均每公斤
服務費
（噸） 港元 （噸） 港元 （噸） 港元 （噸） 港元 （噸） 港元
空運貨代地勤服務
合計 213,785 0.9 214,315 0.9 192,364 1.1 79,116 1.0 82,574 1.3
空運貨站經營服務
合計 411,276 0.4 450,607 0.4 516,672 0.4 203,993 0.4 221,980 0.4
總計 625,061 0.6 664,922 0.6 709,036 0.6 283,109 0.6 304,554 0.7
15. 我們與客戶 C 的關係
客戶 C 的背景
客戶C主要於香港國際機場從事空運貨物處理及相關服務，並為國泰航空貨運站
（香港三個空運貨站其中之一）營運商。其為由總部在香港且於聯交所主板上市的國
際航空公司全資擁有的附屬公司。
與客戶 C 的業務關係
自二零一三年國泰航空貨運站展開全面營運以來，我們一直獲委聘為該貨站服
務供應商之一，並與客戶C建立穩定及長期的關係。根據F&S報告，我們為國泰航空
貨運站三個服務供應商中最大的供應商（就收益而言），此外，於二零一六年我們貢
獻該貨運站總吞吐量逾 45%。
客戶C要求我們遵循載有營運流程及服務要求的指定標準經營程序，定期對我們
的表現進行審查及評估，並為我們設定績效標準。於截至二零一五年、二零一六年
及二零一七年三月三十一日止年度以及截至二零一七年八月三十一日止五個月，客
戶 C 應佔我們的收益約為 165.2 百萬港元、184.9 百萬港元、215.9 百萬港元及 96.5 百
萬港元，分別佔我們同期總收益的約 45.3%、48.8%、50.2% 及 48.1%。
與客戶 C 的合約安排
於最後實際可行日期，我們與客戶C及其附屬公司訂立兩份與空運貨站經營服務
有關的服務協議（統稱「貨站服務協議」）。貨站服務協議均為期三年，如相互同意，
本集團有權再續新貨站服務協議三年。董事確認，我們與客戶C的貨站服務協議自其
開展業務以來從未終止或暫停，且我們從未重大違反協議條款。我們的服務根據貨
站服務協議所載的費用收費，故此，於服務協議到期後，我們的服務費費用將與客
戶 C 檢討並進一步磋商。
重續貨站服務協議
我們與客戶C及其附屬公司訂立的貨站服務協議將於二零一九年九月到期，且如
相互同意，本集團有權再續新貨站服務協議三年。按照過往經驗，客戶C將於貨站服
務協議到期日前約三至六個月與我們磋商就相關期間重續貨站服務協議及其商業條
款。經考慮更換服務供應商的成本效益及客戶C處理的大量空運貨物，董事認為，客
戶C並無動機聘用其他服務供應商替換本集團，而董事有信心我們將能夠與客戶C重
續貨站服務協議及於下個合約期及未來與客戶 C 維持業務關係。此外，經計及 (i) 我
們自國泰航空貨運站於二零一三年開始營運起已獲委聘向客戶C提供貨站經營服務，
並不斷增加服務範圍，且根據 F&S 報告，我們目前為國泰航空貨運站最大的服務供
應商；(ii) 於空運貨站（尤其是國泰航空貨運站）經營具有堅實經驗的大型供應商於市
場上非常有限及被視為於挑選貨站服務供應商時至關重要及客戶C擬繼續委聘我們作
為其服務供應商；(iii) 我們已全面通過客戶 C 的關鍵績效指標（包括貨車交貨所需時
間、驗收所需時間、數據輸入所需時間、集裝設備事故及不當處理個案數目）及達成
其品質保證關鍵要素，且自我們與客戶C合作以來，我們與客戶C並無重大分歧；及
(iv)根據F&S報告及就董事所深知，香港空運貨站營運商於較長一段時間內持續委聘
同一服務供應商，以節省經營成本同時保證服務質量一致及穩定，乃屬行業慣例。
因此，董事認為，當貨站服務協議於二零一九年九月到期時，我們與客戶C重續貨站
服務協議並無任何主要障礙或問題。
客戶 C 與本集團互信互賴、互補長短
我們認為，與客戶C維持密切而長期的業務關係對雙方均具有商業利益。原因如
下：
(i) 我們了解客戶C及香港其他貨站營運商傾向繼續外判其貨站經營服務，以優
化經營效率。我們相信，客戶C可得益於我們向國泰航空貨運站提供的高效
率及低經營成本的貨站經營服務，且我們與客戶C的穩定關係主要由於我們
提供的服務質素及於空運貨站經營服務的經驗、我們滿足彼等要求的能力
以及我們較高的服務質量標準。
(ii) 董事認為，物色及批准具備空運貨站經營堅實經驗的新大型貨站服務供應
商的過程並不容易，原因為 (i) 根據 F&S 報告，於空運貨站營運具有豐富經
驗的大型服務供應商在市場上非常有限及其他大型服務供應商與其各自的
空運貨站營運商已擁有長期及穩定的業務關係；及 (ii) 客戶 C 已制定一套全
面的標準營運程序，指引其業務營運及規管其服務供應商。新服務供應商
需要大量設備及培訓時間及成本熟悉客戶C的系統及標准營運程序，並將該
系統與新服務供應商的系統結合。基於該等情況，客戶C或須進行多次甄選
過程，且無可避免地須付出額外時間及成本。
(iii) 根據 F&S 報告，我們為國泰航空貨運站營運商於二零一三年開始全面營業
起三名服務供應商中最大的供應商（就收益而言）。董事認為，客戶 C 擬維
持與所有營運服務供應商的當前分包關係以避免對其經營出現任何不可預
見中斷。客戶C採用與其並無合作往績記錄的替代服務供應商合作，將承受
於國泰航空貨運站營運中斷及延遲的風險。此外，對新服務供應商的培訓
未必會成功及產生令人滿意的結果，甚至會導致不可預見的營運問題。因
此，董事認為，該等營運風險將對客戶 C 造成其不願承擔的聲譽風險。
16. 我們與客戶 D 的關係
客戶 D 的背景
客戶 D 為全球最大物流集團之一，提供包括國內及國際包裹投遞、電子商務貨
運、國際快遞、陸路、空運及海運運輸，由在德國法蘭克福證券交易所上市的一家
德國郵政服務及國際快遞服務公司全資擁有。
與客戶 D 的業務關係
自二零零七年起，客戶D一直委聘我們為其香港空運貨代業務的主要地勤服務供
應商。經過連續逾 10 年的合作，我們已於香港與客戶 D 的不同業務部門建立穩定及
長期的關係。於最後實際可行日期，我們主要於香港為客戶 D 提供空運貨代地勤服
務。根據 F&S 報告，過去逾十年來，客戶 D 將其超過 90％的環球貨代地勤服務分包
予本集團。
客戶 D 定期對我們的表現進行審查及評估，並為我們設定績效標準。於截至二
零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度以及截至二零一七年八月
三十一日止五個月，客戶 D 應佔我們的收益約為 167.1 百萬港元、161.4 百萬港元、
187.9 百萬港元及 79.8 百萬港元，分別佔我們於同期總收益的約 45.8%、42.6%、
43.7% 及 39.8%。
與客戶 D 的合約安排
於最後實際可行日期，我們已與客戶D訂立若干份與提供空運貸代地勤服務及其
他物流服務有關的服務協議。我們與客戶 D 訂立的服務協議（統稱「物流服務協議」）
一般為期一至兩年十個月，並可選擇重續。董事確認，我們與客戶 D 的物流服務協
議自我們與客戶 D 展開業務關係以來從未停止或暫停。我們的物流服務根據物流服
務協議所載的費率收取，故此，於物流服務協議到期後，我們的服務費費用將與客
戶 D 檢討並進一步磋商。有關物流服務協議詳情，請參閱本節「主要合約條款及條
件」一段。
重續物流服務協議
我們與客戶D訂立的物流服務協議將於二零一八年及二零一九年到期。據此，客
戶 D 可選擇以相同條款及條件將提供空運貨代地勤服務及其他物流服務的年期重續
一年。按照過往經驗，客戶 D 將於有關期間於物流服務協議到期日前六個月內與我
們磋商重續物流服務協議及其商業條款。此外，經考慮客戶 D 已於二零一六年擴大
我們的服務範圍，及就成本及時間效益而言，我們與客戶 D 合作過程中並無產生重
大事故導致其替換服務供應商，董事認為，我們將能夠與客戶 D 重續物流服務協議
及於下個合約期及未來與客戶 D 維持業務關係。此外，經計及 (i) 我們已連續 10 年為
客戶 D 提供空運貨代地勤服務及其他物流服務且服務範圍逐漸擴大；(ii) 於向大型國
際空運貨代商提供地勤服務具有堅實經驗的大型服務供應商於市場上非常有限而該
因素被視為於挑選該等服務供應商時至關重要；(iii)客戶D擬繼續委聘我們作為其服
務供應商，因我們已全面通過客戶 D 的關鍵績效指標及達成其品質保證關鍵要素，
且自雙方合作起我們與客戶D並無重大分歧；及(iv)根據F&S報告及據董事所深知，
大型國際空運貨代商傾向於較長一段時間內持續委聘同一營運服務供應商，以減少
勞工需求（隨空運貨代貨物吞吐量變動）的波動，乃屬行業慣例；董事認為，當物流
服務協議到期時，我們與客戶 D 重續物流服務協議並無任何主要障礙或問題。
客戶 D 與本集團互信互賴、互補長短
我們認為，與客戶D維持緊密而長期業務關係對雙方均具有商業上利益，原因如
下：
(i) 根據F&S報告，客戶D及其他大型國際空運貨代商擬外判其地勤服務以減少
其勞工需求（隨貨物吞吐量變動）的波動。於往績記錄期，向客戶 D 提供服
務的平均每月噸數變動約上升╱下降 10％，而我們認為這與客戶 D 於香港
的貨物吞吐量一致。此外，大型國際空運貨代商（包括客戶 D）將其地勤工
作分包予為大型國際空運貨代商提供服務方面具有豐富經驗的大型及聲譽
良好的同一供應商乃屬行業慣例。我們了解到客戶D至少有十年在香港並無
本身的地勤團隊，及我們認為，其可受益於委聘我們為地勤服務供應商以
達致較低的營運成本。我們認為，我們與客戶D逾十年的合作關係主要由於
我們在提供空運物流服務方面的豐富知識及可靠的經驗，尤其是我們亦為
非常少數能夠滿足客戶需求並擁有高水平服務質量的空運貨站經營服務供
應商之一。
(ii) 在連續逾十年的合作中，我們持續擴充機場貨運中心的倉庫區域，以適應
客戶 D 的需要，於往績記錄期，我們於機場空運中心用作此目的的倉庫超
過 190,000 平方呎。另一方面，我們認為，其他潛在服務供應商可能須投資
超過 10 百萬港元以設立或改造彼等的設施以適應客戶 D 的需要及標準。此
外，新服務供應商需要大量準備及培訓時間及成本熟悉客戶D的系統，並將
其與新的服務供應商本身的系統結合。基於該等情況，董事認為，客戶D或
須經過多次甄選及不可避免地耗用時間及成本，而我們作為當前的服務供
應商擁有超過500名熟練工人及自我們開始合作以來連續十年對整合系統進
行微調，應較其他潛在服務供應商有相當的競爭優勢。
(iii) 客戶D已制定一套全面的標準操作程序，以指引其業務營運及規範其服務供
應商。董事認為，作為一個知名跨國物流集團，客戶D將不會委聘並無良好
往績記錄的新服務供應商，因其可能無法提供同等服務質素或導致其於香
港的營運出現中斷而承受聲譽及業務上的風險。根據 F&S 報告，本集團為
客戶D處理於香港超過90％的地勤服務，董事認為，並無觸發客戶D委聘其
他服務供應商取代我們而承受業務不確定性的動機。
17. 業務的可持續性
董事認為，經考慮如下因素，客戶集中不會導致本公司不適合上市：
與主要客戶互惠互補的業務關係
誠如本節上文所討論，董事相信，我們可以從確實的往績記錄中受益而我們已
與主要客戶（包括客戶C及客戶D）建立了互惠互補的業務關係。就董事所知，我們的
主要客戶於香港並無擁有本身的地勤或貨運站經營服務團隊。我們作為現時物流服
務供應商向客戶提供全面地勤或貨運站經營服務，彼等可按與自行建立大型物流服
務團隊相比更低的成本及機遇享受我們的專業服務。本集團已充分了解該等客戶的
日常物流流程。就此而言，客戶C及客戶D如選用新服務供應商，可能需要適應其營
運模式及面臨營運中斷的風險，因此於商業及技術上，並無理由改變與本集團現有
的業務關係。此外，客戶C及客戶D已口頭表示有意繼續委聘我們作為彼等之經營服
務供應商。董事有信心本公司將能夠於下一合約期及往後重續與客戶C及客戶D的服
務協議及繼續與彼等的業務關係，且於服務協議屆滿時重續不會遇到任何重大障礙。
維持收益穩定增長的能力
根據 F&S 報告，香港貨運物流業前景看好，服務供應商市場有望持續增長，主
要由於（i）東南亞製造業發展迅速；及 (ii) 拓展跨境商貿市場。董事認為，鑑於增長
動力和機遇，我們將能夠維持穩定的收益增長，詳情載於本招股章程「行業概覽」一
節。
引進新客戶
鑒於空運貨站及大型國際物流公司的良好往績記錄，董事認為，本集團能夠將
其物流服務範圍擴展至現有及新客戶。於往績記錄期及直至最後實際可行日期，我
們獲得9位新客戶（包括大型國際空運貨代商及其他物流公司）委聘。新客戶主要為(i)
現有客戶轉介；及 (ii) 由於我們的聲譽及往績記錄而直接接觸我們並委聘我們提供物
流服務的客戶。董事認為，轉介反映出客戶對我們的服務滿意。此外，於往績記錄
期內，本集團大部分現有客戶（包括客戶C及客戶D）已擴大我們的服務範圍。董事認
為，我們所營運的市場分散，從而為我們擴大業務帶來絕佳良機，且我們能夠於日
後減少一定程度的客戶集中度。
我們於業內的豐富經驗及知識可以轉移
本集團於行業內的經驗及知識可使我們向不同的貨代及物流公司提供服務。本
集團於二零零二年成立，於物流行業擁有豐富經驗及大量資源可為現有客戶及其他
新客戶及時提供服務。董事認為，只要本集團有充足資源，我們能隨時轉為其他潛
在新客戶提供服務並滿足彼等的需要。
繼續擴大服務範圍
作為其中一個業務策略，我們擬擴大業務範圍，透過升級我們的現有倉庫及購
買更多貨車及設備，向客戶提供更優質及更多樣化的物流服務（包括快遞服務、合約
物流服務、運輸及其他增值服務）。憑藉我們設立新倉庫物業及更新現有設備而增強
服務能力，我們將能夠爭取若干物流領域的更多商機，如快遞攬收及運送，包裹及
郵件運送、退還及存貨管理及其他增值服務（包括產品標記、條形碼及 X 光掃描）。
根據對當前市場的了解，董事認為，現有客戶及其他潛在新客戶（包括國際物流公
司、製造商、分銷商及其他商業公司）均會帶來新商機。有關擴充計劃及時間表的進
一步資料，請參閱本招股章程「未來計劃及所得款項用途」一節。鑒於物流服務市場
不斷增加的機會，董事認為，有關擴充不僅可減少對客戶C及客戶D的依賴，亦可使
業務穩步發展及產生額外收益來源。
基於上文所述，董事認為，我們對客戶C及客戶D的倚賴不會影響我們的業務前
景及長遠而言，本集團仍可獲得大量市場機會進一步發展業務及客戶基礎。
18. 與國邦環貿的交易
國邦環貿由羅國斌先生擁有 20% 及由羅國樑先生、羅國豪先生及羅國斌先生分
別擁有40%、30%及30%的一間公司擁有80%。因此，根據上市規則第14A章，國邦
環貿為本公司的關連人士。
本集團已與國邦環貿建立良好及長久的關係，且自二零一二年以來一直自國邦
環貿購買包裝材料。截至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年
度以及截至二零一七年八月三十一日止五個月，向國邦環貿的採購分別達約 14.1 百
萬港元、14.4 百萬港元、12.3 百萬港元及 4.4 百萬港元，佔同期直接成本總額分別為
4.7%、4.5%、3.5% 及 2.6%。於相同期間，據董事所深知及所信，國邦環貿（為於各
年度的主要供應商之一）亦為我們的客戶。就本集團為國邦環貿運送所供應包裝材料
提供的物流服務而言，產生自國邦環貿的收益於截至二零一五年、二零一六年及二
零一七年三月三十一日止年度以及截至二零一七年八月三十一日止五個月分別約為
429,000 港元、364,000 港元、760,000 港元及 56,000 港元或分別佔總收益的 0.1%、
0.1%、0.2%及0.0%。有關本集團與國邦環貿交易的進一步詳情，請參閱本招股章程
「關連交易－非豁免持續關連交易－國邦環貿框架協議」及「財務資料－關聯方交易」
各節。
19. 運輸車隊
本集團擁有運輸車隊及營運設備提供空運貨代地勤服務及空運貨站經營服務。
下表載列於最後實際可行日期本集團所擁有的運輸車隊：
於最後實際可行
日期
5.5噸貨車 3
9噸貨車 6
16噸貨車 44
24噸貨車 1
客貨車 2
總計 56
20. 運輸車隊車齡及使用周期
截至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度以及截至二零
一七年八月三十一日止五個月，我們分別購置約 3.1 百萬港元、5.8 百港元、1.3 百港
元及 5.2 百萬港元之新貨車及汽車。下表載列於最後實際可行日期我們的運輸車隊的
平均車齡：
平均車齡（年）
5.5噸貨車 8.3
9噸貨車 2.4
16噸貨車 7.1
24噸貨車 1.6
客貨車 12.2
20. 僱員、管理層及員工培訓
截至最後實際可行日期，我們有543名全職僱員（不包括董事），均由本集團於香
港直接僱用。下表載列於往績記錄期按職責劃分的僱員數目明細：
於最後實際
可行日期
管理層 15
行政及人力資源 6
財務及會計 11
質量保證 9
營運 502
總計 543
21. 為增加我們提供服務的靈活性及成本效益，我們於往績記錄期委聘勞務機構並
使用該等勞務機構不時派遣的勞工，以滿足我們的需要。我們通常將派遣勞工分派
至技術要求較低的職位，如倉庫管理員及臨時工，派遣勞工由本集團監管。派遣勞
工與本集團並無任何直接合約關係。本集團毋須承擔派遣員工的薪金、福利以及僱
傭相關保險。截至二零一五年、二零一六年及二零一七年三月三十一日止年度以
及截至二零一七年八月三十一日止五個月，本集團的派遣勞工產生的成本分別約為
83.7百萬港元、112.4百萬港元、131.8百萬港元及72.7百萬港元。下表載列於所示各
年╱期末本集團所錄用的營運勞工人數：
於三月三十一日 於二零一七年
二零一五年 二零一六年 二零一七年 八月三十一日
勞工人數 勞工人數 勞工人數 勞工人數
空運貨代地勤服務 538 522 469 524
空運貨站經營服務 550 556 626 703
總計 1,088 1,078 1,095 1,227
附註：勞工人數指全職營運勞工人數及所錄用的派遣勞工總人數。
22. 余德鳴:8282、8460
23. 關毅傑:3600、1315、1089、8455、601
24. 何振琮:784、33、1201、57、40
25. 譚桂香:1729、784、8455
26. 國衛
27. 2017年盈利增93%，至3,100萬，2018年首5月降40%，至600萬，輕債
4 :
greatsoup38(830)@2018-06-27 01:25:18盈利降7成，至800萬，8,000萬現金
5 :
GS(14)@2018-11-04 11:19:35本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，根據對本集團截至二零
一八年九月三十日止六個月之未經審核綜合管理賬目的初步審閱及董事會目前可獲得之其他資
料，預計本集團之淨利較二零一七年同期錄得減少。淨利減少主要由於截至二零一八年九月三十
日止六個月空運貨代地勤服務及空運貨站經營服務的整體貨物處理量減少，兩項業務可能均由於
二零一八年中或前後開始美國與中國間爆發貿易戰所致。鑒於有關貿易環境的不確定性，本集團
未能夠將其整體勞工成本削減至較整體收益及服務處理量減少的相同程度。
6 :
GS(14)@2018-11-21 18:54:48虧，7,000萬現金