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“地产龙头”SOHO中国中报不佳后劲足

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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090909/20090909024835426.html


每经记者  李凌霞

        中国商业地产龙头——SOHO中国（00410，HK）昨日公布了上半年业绩。因为今年上半年公司并 无任何新项目完成或入账，所以集团的营业额仅为7190万元（人民币，下同），毛利为1650万元，股东应占净利润仅为1292万元。每股盈利仅为 0.002元，公司表示不派发中期股息。

        据了解，今年上半年SOHO中国的营业额较上年同期的1.05亿元减少了 3270万元，降幅为31%，SOHO中国表示，这主要是由于结算的建筑面积减少造成的。今年上半年集团结算的建筑面积为1645平米，而SOHO中国在 上年同期的建筑面积为3173平方米。不过，今年上半年结算的建筑面积平均价基本与去年持平，为35868元，去年为35437元。

        尽管SOHO中国上半年账面业绩表现平平，但实际上该公司的业务表现并不逊色。业绩显示，公司今年前八个月已经签订了价值约为74亿元的销售合约，预计今年全年的商用房地产产品销售额将创新高。

        对于在今年频频出手拿下大项目，SOHO中国主席潘石屹表示，通过私人磋商和公开拍卖可取得更多的烂尾项目及收购更多的土地，总的来说，公司目前可销售的物业达500亿元，并且拥有280亿元的可用资金，“我们已经做好充分准备，争取强劲的利润增长。”

珠三角基建刺激港企北上 前海自貿區後勁十足

來源: http://www.yicai.com/news/5029208.html

在香港寫字樓市場出現稀缺的情況下，世邦魏理仕發布報告稱，隨著珠三角的基礎建設逐步完善，越來越多的香港企業將會到內地尋求發展機會，深圳前海自貿區首當其沖。

世邦魏理仕發布《大珠三角基礎建設展望》報告稱，看好珠三角大型基建項目的推進對區內城市融合及經濟發展的重要拉動作用，當中位於深圳前海自貿區的寫字樓市場將感受到來自香港公司的強烈需求。

世邦魏理仕香港、華南及臺灣研究部主管陳錦平在香港的研討會上稱，大珠三角的四個核心城市廣州、深圳、香港、澳門貢獻了區域GDP的70%，其中以金融、專業服務、現代物流以及IT產業為主導的深圳前海自貿區最具發展潛力。據統計，截至2016年第一季度，共有74000家公司在深圳前海註冊，而5月底，這一數字估計達到80000至85000家，由此可見前海地區發展之迅速。

陳錦平認為，這一增長歸功於大珠三角正在進行的基建項目建設，包括廣深港高鐵和港珠澳大橋項目。這些基建項目拉動了廣東自貿區的經濟發展，在此過程中，香港、澳門、珠三角三地在人口、資金、貨運等的流轉明顯加快。自貿區及傳統商圈的日漸成熟會令地區內經濟活動增加，收入、消費力及旅遊吸引力提升，從而使大珠三角成為大中華以至亞洲地區的一個領先的大都會。

陳錦平相信，隨著高鐵的完工，考慮到成本因素，更多來自香港的公司會選擇在深圳設立辦公地點。世邦魏理仕研究部此前發表的《全球主要寫字樓租用成本》調查報告顯示，香港中環超越倫敦西岸成為全球最昂貴寫字樓市場。而標準普爾此前也指出當前香港寫字樓的空置率僅為2.7%並持續走低，但租金卻長期居高不下。對於想在香港發展業務的公司而言，深圳是一個很好的選擇。

隨著基建項目的推進，不少人擔心前海自貿區過度建設的問題。陳錦平表示這樣的擔心沒有必要，當前的商用寫字樓就處於供不應求的狀態。截至今年第一季度，前海有74000間公司，假設每間公司需300平方米的辦公地點，這一需求總和為2200萬平方米，而政府規劃中的寫字樓建設面積僅為1800萬平方米。同時，在深圳前海自貿區註冊成立的公司數量仍在繼續攀升。

根據規劃，到2020年，大珠三角的人口將從2014年的6800萬人增至8100萬人，經濟規模將擴大至1.7萬億美元。世邦魏理仕此前一項報告顯示，如果把大珠三角地區跟其他獨立國家相比，其GDP在全球能排到第13位，超過澳大利亞的GDP總量。按目前的增長速度，這一數字預計將在2020年超越韓國，達到全球第10位，接近加拿大的GDP水平。

大珠三角區域目前有廣州、深圳等九個主要城市，以及港澳兩個特別行政區，一直以來是華南板塊的經濟引擎，以全國0.6%的土地面積和5%的人口貢獻了中國1/8的GDP。盡管中國經濟整體增速放緩，但廣州和深圳的GDP仍然保持著7%年增長率。

世邦魏理仕的報告還指出，都市區內一小時生活圈及兩小時橫越大珠三角實現後，居民穿梭於地區內各城市將更加頻繁，拉近了生活模式。對於旅遊業而言，高鐵開通後還會形成協同效應，帶動區域內的一周行，使7天的珠三角深度遊成為可能。

後勁

發改委：1-2月地方固定資產投資明顯回升但增長後勁仍顯不足

據發改委4月1日消息，1-2月，全國完成固定資產投資(不含農戶)41378億元，同比增長8.9%，增速比去年全年提高0.8個百分點。其中，地方項目完成39975億元，同比增長9.5%，增速比去年全年提高1.2個百分點，是去年6月份以來的最快增速。但新開工項目計劃總投資增幅持續回落，同比下降8.3%，反映出投資增長後勁仍顯不足。

宋城股份：一台戏的后劲有多大

1 : GS(14)@2010-12-31 23:48:42

http://www.cb.com.cn/1634427/20101231/177589.html
2010年11月29日，杭州宋城旅游发展股份有限公司的股票(下称“宋城股份”)正式网上发行。凭借着“主题公园 旅游文化演艺”的业务模式以及藉此打造的品牌“中国旅游演艺第一股”花落宋城。　　“中国之最”
　　宋城股份是“中国文化企业30强”之一，以“主题公园 旅游文化演艺”为主营模式。公司下辖宋城旅游管理分公司、杭州乐园有限公司、宋城艺术团有限公司、杭州宋城产业营销有限公司等子公司。
　　数据显示，2007年～2009年，宋城股份营业收入分别为12102.35万元、19771.14万元、27329.55万元;净利润分别为4456.67万元、6703.01万元、8841.2万元;公司营业收入和净利润复合增长率分别为50.27%和40.85%。2010年1—6月，公司实现营业收入和净利润分别达到18154.03万元和7108.38万元，同比分别增长50.54%和60%，增长趋势强劲。
　　公司经营的杭州宋城景区是中国人气最旺的主题公园，首批国家文化产业示范基地。《宋城千古情》是唯一获得国家五个一工程奖的旅游演艺类作品，自从1997年推出至今，累计演出11000余场，接待观众逾2500余万人次，是目前世界上年演出场次最多和观众接待量最大的剧场演出。杭州乐园是杭州地区唯一的主题游乐公园。在向游客提供大型游乐设施进行娱乐休闲活动的同时，通过组织和策划嬉水狂欢节、极限挑战节、绝对万圣节、冲关我最棒等大型文化创意主题活动，来丰富杭州乐园的文化内涵。
　　“之所以能在众多的国内主题公园中独树一帜、首登创业板，很大程度上是因为主题公园 旅游文化演艺的经营模式，撑起的公司核心竞争力。”公司董事长黄巧灵告诉《浙商》记者。
　　“毛利王”
　　招股说明书显示，2007年—2009年，宋城股份主营业务毛利率年均75.61%，综合毛利率年均74.79%;2010年1-6月，宋城股份主营业务毛利率和综合毛利率则分别上升至77.14%、76.20%，其中宋城景区毛利率更是高达87.65%。通过对国内主题公园和演艺行业的调查，《浙商》记者发现通常主题公园、旅游景区营业的毛利率在20%-30%之间浮动，而演艺行业更低，通常在10%-20%之间浮动。为什么宋城景区和其核心产品《宋城千古情》年毛利率可以达到70%以上?难道宋城股份真有点金术，可以使主题公园和演艺行业成为一座容量如此巨大的金矿?
　　《浙商》记者调查发现，在宋城景区业务收入结构中，85%是景区与演艺联票收入，15%是单景区门票收入。在所有观众中，观看演出和不观看演出的观众比例是79.2%和20.8%。因此观看《宋城千古情》是绝大部分观众游览宋城景区的主要目的，演艺收入才是公司主要的收入来源。宋城股份将文化的高附加值在主题公园氛围和美轮美奂的旅游演艺中实现出来，这种创新的组合方式使宋城股份保持了超高的毛利率。
　　相比于动辄投入数亿元却只有数周票务期的电影大片，《宋城千古情》可以每天在宋城景区内的宋城大剧院上演，对已有的成熟演艺品牌进行不断地再创作和宣传，将演艺产品投资风险降到低点。
　　宋城模式
　　宋城股份本次发行4200万股，发行价53元/股，募集资金22.26亿元。这些资金，将全部投入旅游文化产业。由此，“大手笔”自成宋城股份攻城掠地的主旋律。“能为宋城所看重的，是三亚、张家界、九寨沟、丽江这样的国内一线旅游资源。”业内人士表示。
　　宋城股份招股说明书显示，此次募集资金拟投向杭州乐园改扩建项目、杭州动漫乐园改建项目和宋城景区基础设施及配套改造项目。
　　“实现在杭州市的三个园区内有三台旅游演艺节目，充分发挥‘主题公园 旅游文化演艺’经营模式的优势，实现杭州地区全年度、全年龄段、不同层次游客的全方位覆盖。”黄巧灵说。同时，作为《宋城千古情》的姊妹篇，《杭州之夜》将结合杭州乐园的特色，以西施范蠡为原型进行策划，同步开演。

    　　宋城股份的另外一个项目是杭州动漫乐园，经过三届“中国国际动漫节”的洗礼，宋城股份已经为动漫产业之路做好了铺垫，面对杭州乃至华东动漫主题项目的大蛋糕，复制和推广“主题公园 旅游文化演艺”的经营模式，创作上演一台大型童话剧《海的女儿》。
　　宋城景区改造项目面向基础设施及配套，改造项目针对目前宋城景区休闲娱乐功能需要改造升级、服务接待能力不足和基础设施老化的情况。
　　此外，宋城股份还提出了跳出杭州发展的理念。据悉，不仅三亚项目即将开工，宋城和东方歌舞团的合作也正向更深的层次推进，或将以民营资本身份参与这些传统文化艺术团的改革。
　　宋城股份作为国内演艺第一品牌，在上市之后， “主题公园 旅游文化演艺”的业务模式将会把这个行业的蛋糕越做越大。连锁的经营方式和拥有充足的游客基础和品牌影响力，宋城股份在募投项目达成后可进一步享受到文化带来的价值，较快地产生巨大的效益。同时作为最大股东的黄巧玲，其身价超过30亿元。

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蘋果上季力保強勁增長 靠中國銷售拉動 市場憂後勁不繼

1 : GS(14)@2015-10-30 00:40:12

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151029/news/ec_eck1.htm


【明報專訊】蘋果去年9月首次推出大芒iPhone，刺激銷量大增，來到今年第2季，市場憂慮巨額盈收難以延續。受惠於中國的iPhone銷量激增，蘋果上季環球iPhone銷量按年增長22％至4804萬部，但仍略遜於分析師預期的4872萬部。由於iPhone 6S及6S Plus在9月25日才正式開售，意味在截至9月26日的第四財季，只有新機開售頭兩天的銷售會計入財報。受惠於股票回購，蘋果上季每股盈利1.96美元，遠超去年同期的1.42美元，勝分析師預期。蘋果昨早段股價升逾1％至116美元左右。

大中華區上季iPhone銷量按年增長87％，區內產品銷售總額更按年增長99％至125億美元，但按季跌5％，市場關注到中國需求對蘋果的影響。蘋果行政總裁庫克卻認為，若不看其他新聞，只看蘋果在大中華的亮麗數據，根本不會知道中國的經濟有任何問題，蘋果將繼續在中國大量投資。

上季純利升31％至111億美元

蘋果上季總收入按年增長22％至515億美元，近63%收入來自iPhone銷售。公司上季淨利按年增長31%至111億美元。蘋果指出，若撇除匯率波動的因素，收入增長將比目前高8個百分點。過去12個月，蘋果利潤達534億美元，超越2008年埃克森美孚所錄得的452億美元利潤，創企業史上最高的年度利潤，相當於每周賺進10億美元。蘋果整個財年收入達2337億美元。

美國投資銀行Piper Jaffray指出，業績令人鬆一口氣，投資者原以為6S銷售周期開始時，銷售額可能按年跌5%至8%。花旗分析師Jim Suva稱，上季iPhone平均售價670美元，高於市場預測的649美元，推高毛利率。

料新興市場銷售增長持續

蘋果去年的聖誕、新年旺季收入達746億美元，創美國企業史的收入紀錄。鑑於安卓智能手機用戶轉用蘋果的趨勢增加，庫克相信iPhone銷量仍會增長。蘋果預期12月季度的收入可達755億至775億美元，意味按年增長約3%至4％。

蘋果財務總監Luca Maestri他指出，儘管巴西、俄羅斯、土耳其等新興市場增長放慢，加上相關貨幣偏軟，蘋果相信銷售仍會繼續增長，以iPhone尤甚。

不過華爾街中人指出，由於iPhone在12月季度的銷量相當於全年的30%至32%，蘋果的預測暗示新機增長潛力不大。分析師預期，2016財年的iPhone銷量僅增長2.4%，遠低於2015財年的37%增長，恐去年12月季度賣出7446萬個iPhone的數字難有重大突破。

iPad銷售上季按年跌兩成

蘋果並未公開上季Apple Watch的銷售，將其與iPod及耳機等「其他產品」的銷售數據一併發布。這些產品上季銷售按年增長61％至30億美元。不過iPad平板的銷售較遜，上季按年跌兩成至990萬部。iPad銷售已連跌7季，銷量是2011年初以來最低。

(綜合報道)

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2 : GS(14)@2015-10-30 00:40:36

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151029/news/ec_eck2.htm
Apple Pay料明年香港啟用
  2015年10月29日

【明報專訊】蘋果電子錢包服務Apple Pay於美國、英國推出後，稍後將推廣至香港等地。蘋果上季財報透露，蘋果將與美國運通合作，今年底前進入澳洲及加拿大市場，至明年服務更將擴展至香港、新加坡和西班牙。不過暫只有美國運通卡用戶可透過iPhone、iPad或Apple Watch，向裝有NFC讀卡機的海外零售店進行支付。Master Card與Visa用戶仍未能使用Apple Pay。

初期只適用美國運通

蘋果並未公布有多少海外商戶接受美國運通提供的Apple Pay服務。早前有消息指蘋果已在中國上海自貿區申請成立付款業務，或意味Apple Pay將進入中國市場。除蘋果，Google和三星也推類似支付服務，搶手機錢包業務。

(綜合報道)

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Mark Haefele﹕股市反彈 仍有後勁

1 : GS(14)@2016-09-01 05:51:30

【明報專訊】充裕的流動性及低債息孳息率推動亞洲股票從今年2月低點上漲逾20%， 今年迄今漲近10%。英國脫歐公投之後，市場氣氛依然活絡，即便美聯儲局如預期在今年12 月加息，低孳息率、充裕流動性以及持續擴張的財政政策將繼續支撐亞洲股票。

瑞銀財富管理現時維持相對投資級債券加碼亞洲股票，並認為股票反彈行情未了，因為股票的風險溢價依然相對高， 雖然亞洲股票估值已擺脫低點，但股票股息率與亞洲政府債券孳息率相比仍有逾5%優勢；其次，股東權益回報率（ROE）很可能從目前的周期低谷溫和上升；第三，從資金流動情况來看，市場對亞洲股票走勢尚未形成共識。公司上調韓國評級至加碼，維持加碼中國、印度，以及日本中性立場，同時下調新加坡股票至減持，並維持減持馬來西亞、菲律賓和台灣。

加碼中印韓 減持星馬菲台

相比之下，雖然今年以來亞洲信用債已漲8%，但信用基本面持續惡化，亞洲信用債估值依然昂貴，利差偏窄、美國經濟走強帶動美債孳息率攀升，令亞洲債券面臨挑戰。投資者應關注現金流充裕、資產負債表穩健的優質公司，青睞電訊、精選房地產投資信託（REITs）、短年期中國國企債券以及部分中國地方政府融資平台債券（城投債）等防禦型行業。亞洲銀行業信用成本上升，雖然負面，但是可控，對整體債券估值的影響有限。

此外，市場期盼已久的深港通終於在8月16 日宣布獲批，並有望在12月正式啟動。投資標的擴大、總額度取消可謂意外之喜。最大的受益者將是中小型A股、高股息率H股、ROE穩健的優質藍籌股、相對於自身A股估值有折價的「新經濟」龍頭企業等。

瑞銀財富管理首席投資總監

[Mark Haefele 投資先機]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4080&issue=20160901

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