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[基金股][恒生中國內地100][紅籌指數]上海實業(0363)討論區(關係:0980、0981、0845)

1 : GS(14)@2010-07-17 15:06:16

新聞區:
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6244

以退为进
从H股到A股
跨市场增值模式
http://www.p5w.net/p5w/fortune/200606/13.htm
2 : GS(14)@2010-07-17 15:08:32

過程:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100119514_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100511/LTN20100511273_C.pdf
於二零一零年一月十九日，中新地產、穎佳與上海實業公佈（「過往公告」）（其中包
括）﹕(1)穎佳（上海實業全資附屬公司）、賣方與酈先生訂立買賣協議；(2) 穎佳與中新地產訂立認購協議；及(3)酈先生全資擁有之公司Turbo Wise 與中新地產訂立淇澳協議，據此，（其中包括）中新地產已有條件同意向Turbo Wise 出售中新地產於淇澳島項目之全部權益。

除文義另有所指外，本公告所用詞彙與過往公告所界定者具有相同涵義。

淇澳協議已於二零一零年五月十一日就中新地產與Turbo Wise 訂立的協議（「終止協議」）終止。鑒於終止協議，中新地產、穎佳、賣方及酈先生於同日訂立補充協議（「補充協議」），主要為補充、修訂及豁免買賣協議及認購協議內有關淇澳協議之若干條款及條件。
3 : GS(14)@2010-07-17 15:27:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100716490_C.pdf
4 : GS(14)@2010-07-26 21:33:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100726465_C.pdf
5 : reference(1610)@2010-07-27 17:03:00

上實全購中新獲股本０﹒０３％接納，收購建議失效......really donno why they vote down the offer of SIIC?
6 : 泥土(1323)@2010-07-27 17:55:31

收購價 $2.32
今日市場價 $2.83

當然唔會接受offer la
7 : GS(14)@2010-08-11 00:27:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100810554_C.pdf
8 : GS(14)@2010-08-14 14:41:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100813405_C.pdf
9 : GS(14)@2010-08-17 00:26:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100816768_C.pdf
10 : GS(14)@2010-08-24 22:43:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100824575_C.pdf
11 : GS(14)@2010-08-28 18:23:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100824026_C.pdf
12 : GS(14)@2010-09-04 15:12:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830210_C.pdf
13 : GS(14)@2010-09-04 17:51:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830901_C.pdf
14 : GS(14)@2010-10-01 19:16:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100930720_C.pdf
15 : GS(14)@2010-12-31 15:22:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101231209_C.pdf

363借錢給563
16 : GS(14)@2011-03-05 18:37:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110227014_C.pdf

363 Sell things to 同叔
17 : donaldleung0804(5940)@2011-03-10 15:53:18

有口的唔明點解563股價每況愈下，明明母公司又賣左地俾同叔。
363應該會用563個殼去搞大龍鳳架喎！
今日已經跌破52周新低，唔通隻野有暗病？
本人純問原因，不是詢問應否購入或沽售！
希望有大大解答小第疑難，謝。
18 : GS(14)@2011-03-11 08:15:54

563擺明是有暗病啦，那幅淇澳島的地是有問題的
19 : donaldleung0804(5940)@2011-03-11 08:55:02

唉，公司好好做生意咪好囉又要同牙媽(363)玩財技，資產貨款轉來轉去！
仲要有埋同叔玩概念真係生人勿近哦！
20 : GS(14)@2011-03-11 21:17:32

19樓提及
唉，公司好好做生意咪好囉又要同牙媽(363)玩財技，資產貨款轉來轉去！
仲要有埋同叔玩概念真係生人勿近哦！


563本身好多灰色地帶的
21 : GS(14)@2011-03-19 15:00:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318874_C.pdf
563業績同上年差不多
22 : GS(14)@2011-04-07 08:04:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110330327_C.pdf
363持續經營業務
營業額 12,712,295 7,061,653 +80.0%
毛利 3,906,417 2,728,372 +43.2%
除稅前溢利 2,873,895 3,828,453 -24.9%
持續及非持續經營業務
本公司擁有人應佔溢利 5,277,752 2,870,132 +83.9%
每股盈利 – 基本 4.89 港元 2.66 港元 +83.8%
建議每股末期股息 58 港仙 60 港仙 -3.3%


業績其實賺得幾億，只是靠特殊收益
醫藥業務於二零一零年二月中旬完成出售，本年度錄得出售利潤 31 億 9,849 萬港元，並錄得一個月的應佔利潤約 2,828 萬港元。
23 : New comer(7338)@2011-04-15 14:02:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110414816_C.pdf



上實城市開發(00563)獲上實注入內房開發業務曾升逾一成
24 : GS(14)@2011-05-18 22:20:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110517399_C.pdf
563交易被視作新上市
25 : GS(14)@2011-07-30 15:34:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110729311_C.pdf
363賣番件野畀845，其實這只是還錢，不過用呢個地盤擔保
26 : greatsoup38(830)@2011-08-07 14:34:22

http://www.hket.com/eti/article/ ... A%E5%AE%A2%E5%AE%A4,P
中新於去年中獲上實（00363）收購控制權，並易名為上實城開。於去年底，即早在廉署發出通緝令之前，酈松校已曾減持部分保留的股份，套現6.24億元。至今年7月，即通緝令發出後，又申報以偏離市價的每股4仙，於場外減持2,300萬股。
27 : GS(14)@2011-09-03 16:03:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830247_C.pdf
y 股東應佔溢利達 30.23 億港元，在扣除去年同期出售醫藥業務所得出售收益及盈利貢
獻後，上升 149.7%。
y 營業額為 55.28 億港元，同比下跌 17.1%，主要由於房地產業務本期間銷售在國內相關
政策環境下稍為放緩。
y 基建設施業務盈利貢獻為 4.86 億港元，同比上升 17.8%。
y 房地產業務盈利貢獻為 20.21 億港元，同比上升 168.5%。
y 消費品業務盈利貢獻為 5.85 億港元，同比上升 44.5%。
y 派發中期股息每股 50 港仙（二零一零年：每股 50 港仙）。
28 : GS(14)@2011-09-03 16:06:11

展望
本集團目前的房地產業務已形成規模，旗下收費公路及水務業務的發展表現理想，消費品業
務持續取得穩定增長。本集團將堅持主營業務的發展戰略，並因應外部形勢緊抓國資重組和
市場機遇，創造可持續增長佈局，為股東爭取更高回報。
在基建業務方面，本集團將繼續推進收費公路和水務領域的收購兼併，擴大投資規模；目前
水資源投資存在巨大升值空間，本集團將致力打造水務發展平台，使充分發揮品牌和規模效
益。
在房地產業務方面，本集團擁有大量優良且成本相對較低的土地儲備，並具備區域性綜合開
發實力，未來將擇機注入更多優質項目，並通過資源整合，建造統一戰略運作平台。
在消費品業務方面，南洋煙草調整產品結構成效顯著，並不懈推進技改項目；永發印務成功
優化資產組合，提高產品整體毛利比重，預期本集團的消費品業務將維持平穩增長勢頭，並
提供穩定現金流。
29 : GS(14)@2011-09-03 16:27:48

扣除一次性收益，公司根本無賺錢，負債又重

5) 出售持有物业权益之附属公司权益之溢利及出售其他附屬公司及一家聯營公司權
益之淨溢利
本集團於本期間完成出售青浦土地F地塊90%權益錄得稅前出售利潤約12億6,159
萬港元。期內完成出售上海四季酒店 77 %權益及全部河北永新紙業 78.13%權益，
共錄得 9 億 8,645 萬港元的稅前出售利潤。
(6) 以折讓購併一家附屬公司權益之溢利及可供出售之投資之減值損失
期內，因應解除了中環水務回購上實基建所持亞洲水務的協議，本集團持有亞洲
水務權益增加至控制性股權，並錄得折讓溢利 3,772 萬港元；去年同期則完成收購
上實城市開發 45.02%股權, 錄得折讓溢利 3 億 6,106 萬港元。去年可供出售之投資
之減值損失為按公允值提取的減值。
30 : GS(14)@2011-09-06 21:06:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110829638_C.pdf
563
蝕少20%至4億，負債重

展望
中國宏觀政策於下半年對房地產市場的影響勢將持續，行業漸漸進入汰弱留
強的階段。集團憑藉具規模的優質土地、強大股東背景和資本市場運作經驗，
具備條件於波動的市況中躍升為中國房地產業翹楚。展望二零一一年下半年，
西安滻灞半島項目將繼續是集團合約預售收入的主要來源，其次為成都公園
大道項目、天津老城廂項目及重慶城上城項目。
集團未來方向將繼續改善財務狀況，減低借貸比率，改善營運狀況。此外，集
團會致力改善項目質素，提升產品檔次及售價，再輔以嚴謹成本控制，從而提
升毛利率至合理水平。集團亦會加快工程進度，增加可售樓面面積，成就集團
穩步發展的基礎，矢志成為中國房地產業翹楚。
31 : GS(14)@2011-09-14 19:40:51

2011-9-13 hj
...

上實未來的表現，取決於中央對房地產的政策，近期的消息已是調控以來最緊，市場亦已相當收斂，看形勢似乎是等待市場緩緩消化，對財政不佳的企業當受影響，對上實而言，應無問題。上實今年的售樓目標為130 億元，暫時進度不明，相信仍有盈利進賬。上實已採取保守策略，暫不增購土儲，而控股公司擁有的上海崇明島土地已獲准開發，可供發展400 萬方米，遲早也會分批注入上實，因而不愁土地儲備。

宜候機短炒

事實上，手頭土儲亦可供多年發展，據報樓面地價平均成本只是每方米2000 元人民幣，相對較低，於樓市不振時，防守能力較強。

近期低位是20 元，較去年高位下跌一半，其後大幅反彈30％再反覆。大市在波動，房地產仍無好消息，上實雖有穩定的收益業務如基建及消費品，畢竟房地產仍是主要業務，對上實有保留是必須的態度，不管短期的措施如何，還要考慮未來發展的可能性，但最重要的是，政策對房地產只是調控，達到目標便會放鬆，對房地產的展望，亦只能如此。對上實的策略應是候機短炒，如看中線，仍然相當反覆。

戴兆
32 : GS(14)@2011-09-24 20:48:22

33 : GS(14)@2011-10-31 23:02:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111031656_C.pdf
上海實業城市開發集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會 」）獲本公司主席兼執行董事蔡育天先生（「蔡先生 」）通知，蔡先生因外出公幹沒有及時在證券及期貨條例第348(1)(a)條指明之期間內，履行須通知聯交所及本公司控股股東上海實業控股有限公司（「上實控股」）（其為上實控股之執行董事）其分別於二零一零年五月五日及二零一零年五月十二日共購買100,000股上實控股股份之權益的披露責任。於二零一一年十月二十七日，蔡先生就此被裁判署罰款4,000港元及支付相關調查費用19,714港元。 蔡先生已向本公司確認，僅因無心之失而延遲備案，而蔡先生無意向股東及公眾人士隱瞞任何資料。於法院聆訊時，裁判官接納蔡先生延遲備案乃由無心之失引致，因此判處最低額之罰款。
34 : GS(14)@2011-11-05 17:56:00

2011-11-01 HJ
..
上實城開展望下半年的銷售，包括西安、成都、天津及重慶等項目，涉及面積170萬平方米，其中部分已作預售，儘管目前難以預計銷售成績，相信業績將較上半年為佳。由於收購上海城開仍待完成，對今年業績並無貢獻，但完成收購後，將有利於明年業績。

目前對內房股的衡量，先以財務狀況為主，條件較佳的將不受市場影響，能否銷售是整個行業問題。除財務外，資產值仍是重要因素，現時雖受制市道反覆，但資產高的股份於市道復蘇時可獲較佳反映。

正常而言，內房股的股價應較資產估值折讓約35％。以上述估值計，上實城開股價應為3.1 元，但由於內房市道受制及股市形勢影響，多加折讓20％，即折讓55 ％，股價只是資產估值的45％，已是相當保守，由此推算則應為2.15 元；必須注意的是，收購的新股作價是2.8 元，而上實去年收購價是2.32 元，雖然市場不斷在變化，但該等數據仍有參考價值。

昨天內房股跟隨大市稍回，是急升後應有現象，後市可望反覆上升，特別是落後的股份。如上實城開，昨天收報1.47 元，較資產折讓特高，是市場有所低估。

從走勢看，已突破50 天平均線，上望阻力是100 天平均線的1.77 元，潛在上升空間20％。此股沉悶多時，是上實旗下成員，當市場發覺其潛力時，升勢無可限量，此股歷史高位是4.4 元，現時只是最高價的33％而已。

戴兆
35 : Louis(1212)@2011-11-05 19:02:37

563 very high debt, likely供股!?
36 : greatsoup38(830)@2011-11-05 19:10:19

may be..
37 : Louis(1212)@2011-12-07 12:44:31

上海實業抗跌力強  2011年12月7日

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20111207/News/ek3_ek3a1.htm

【明報專訊】......

上海實業(0363)近年銳意發展房地產業務，遇上中央史無前例的大力打壓，上海樓市遇冷鋒，上實股價亦拾級而下。不過，上實單是基建及消費兩項業務，中期盈利便已超過10億元，當前市值則為226億元，等於假設房地產業務價值為零，現價抗跌力強。

與其他紅籌相近，上實早年業務眾多，2009年開始積極進行重整，將重點集中在3大板塊上，分別為基建、消費和房地產，前兩項既穩定現金流又強，可為資金需求大的房地產業務提供彈藥，市場對集團有極大冀望，股價一度重返40元以上。......

基建消費業務強勁 半年賺10億

不過，集團的基建和消費品兩項業務表現仍然理想。基建業務包括收費公路及水務，即使去年有世博因素基數較高，但收費公路今年上半年表現強勁，上海滬寧高速公路(上海段)及上海路橋發展淨利潤均為1.68億元，分別增長35.8%和40.4%，而上海申渝亦升22.2%至7345萬元。水務方面仍處起步階段，上半年純利不足1億元，但湖南剛准許水費上調35%，行業前景相當亮麗。

現金充裕 有力趁低搶土儲

至於消費品業務，主要包括南洋煙草及永發印務，前者上半年營業額及淨利潤分別錄得12.26億元及3.59億元，較去年同期上升16.3%及11.4%，主要品牌「紅雙喜」香煙總銷量按年上升9.5%。永發印務則保持穩定，收入和純利分別為12.1億元及2.45億元，當中包括出售河北永新紙業的1.62億元特殊收益。

單是上述兩項業務，6個月便已提供達10億元盈利，以當前約226億元的市值，等於房地產業務價值為零。雖然上海樓市冰封，但其實集團亦早先機，出售土儲提升財力，向周大福集團出售青浦土地F及G地塊的90%權益及上海四季酒店項目的77%權益，最終總代價分別約為24.32億元人民幣及11.64億港元。F地塊及四季酒店之交易已完成並獲利18.42億元，G地塊則明年交割，為集團盈利提供保證。再說，上實6月底淨負債比率僅約30%屬於低水平，考慮到現金流強勁，趁樓市低迷有力搶奪優質土儲甚至併購，短線受壓但中長線前景不俗。

明報記者 張兆聰
38 : GS(14)@2011-12-09 16:50:37

就看你眼光
39 : GS(14)@2011-12-15 21:33:53

http://www.eeo.com.cn/2011/1214/218024.shtml
上實發展接連出讓股權 錢荒還是另有圖謀？
2011-12-14 16:45
向記者提問
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評論(1)
導語：上實發展已將青島上實瑞歐置業完全轉手至「周大福」手中，通過此次轉讓，上實發展可提前收回投資，還可獲得額外營運資金，用於其核心業務之後續併購項目，並可優化其資產組合及現金流。

經濟觀察網 記者 龐麗靜 上海實業發展股份有限公司（600748.SH，以下簡稱「上實發展」）日前公告了一項股權轉讓協議，擬以11.83億元（相當於約14.43億港元）將青島合資公司青島上實瑞歐置業有限公司50%權益出售給歷冠投資有限公司，買方以現金支付。至此，上實發展已經將青島上實瑞歐置業有限公司完全轉手至「周大福」手中。

同時在近期，上實發展還接連出讓泉州上實和成都上實股權，引進的合作夥伴均是基金公司。

接盤青島上實50%股權的買家是歷冠投資有限公司，這是一家於香港註冊成立的投資控股公司，其母公司周大福企業有限公司由鄭裕彤及其家族控制，擁有雄厚的資金實力，其業務範圍包括酒店業、房地產、百貨零售、公共交通、港口物流等。

青島上實瑞歐置業有限公司是上實發展為開發青島市黃島區唐島灣綜合項目而成立的項目開發公司。項目位於青島市黃島區東南，濱海公路以南，唐島灣東岸。總佔地面積33.57萬平方米，項目地上總建築面積約為43萬平方米，容積率為1.28。主要包括住宅、商業、酒店式公寓、酒店及遊艇碼頭。

出讓股權之前，上實發展全資子公司上海上實城市發展投資有限公司（以下簡稱「上實城發」）持有其50%股權，西藏林芝匯福投資有限公司持有其50%股權。股權轉讓後，上實城發不再持有瑞歐公司股份。西藏林芝匯福投資有限公司法定代表人為「周大福」董事總經理黃紹基。這就意味著,「周大福」全盤接手了青島唐島灣項目。

據悉，項目已開始一期工程。目前已建有圍牆及部分簡單的臨時道路，現場展示中心（臨時建築）已基本施工完畢，除在建19棟低層住宅及4棟高層住宅外，遊艇會、商業用房的攪拌樁、土石方開挖、基坑支護工程等已開工。

上實發展表示，此舉是公司戰略發展的要求。通過本次轉讓，公司不僅可提前收回對唐島灣項目的投資，並獲得較好的投資收益，還可從出售事項獲得額外營運資金，用於其核心業務之後續併購項目，並可優化其資產組合及現金流。

近日，上實發展將所持有的泉州上實2%股權轉讓給天津永嘉股權投資基金合夥企業，股權轉讓價格為1176萬元。泉州上實是上實發展為了進行福建省泉州東海灘塗整理項目C-7、C-8-1、C-8-2、C-5、C-6-1、C-6-2、B-5地塊而在泉州投資成立的一家項目公司，擬在該地塊建設的東海灣項目尚未開工。

同時，上實發展還在引進投資者上海和齊股權投資基金合夥企業（以下簡稱「和齊基金」）對所屬全資子公司成都上實置業有限公司增資。和齊基金以現金6.7億元認購增資。增資後，和齊基金持有成都上實49.6%股權，上實發展持有成都上實50.4%股權。和齊基金將所持有成都上實49.6%股權委託上實發展經營管理。上實發展表示，增資是公司投資策略的調整及項目開發需要。

天相投資分析師張會芹針對上實發展2011半年報發表報告稱，上實發展項目儲備豐富，項目權益建築面積約450萬平方米,分佈在上海、青島、泉州、湖州、重慶和成都等城市。2010年通過股權收購和招拍掛獲得權益建築面積62.32萬平方米，1月份收購青島上實瑞歐95%股權，增加權益建築面積40.85萬平方米，樓面成本僅1749元/平方米，預計該項目住宅銷售毛利率不低於30%。上半年競得成都一項目，增加建築面積24.5萬平方米。

一位不願具名的分析師對本網表示，項目儲備很多，拿地多卻沒有銷售，雖然項目都挺好，但眼下土地增值收益不好，銷售又很難，每塊地放在那裡，或者開點工，都會佔用資金。這種「高儲備、低周轉」策略，不符合目前房地產市場行情。很多地壓在手裡，資金壓力比較大。目前轉讓青島合資公司50%股權，賣到11.83億元，價格還不錯。

此外，長江證券分析師對本網表示，從行業看，近期出售股權的房地產公司比較多，其中就有房地產公司為了主業調整需要，把比較拖累的項目，作退出的選擇，好騰挪出資金，往房地產金融行業轉移。

「上實發展選擇基金公司合作，或者也是向房地產金融轉移的信號。」上述長江證券分析師表示，「對於開發商來說，房地產金融是未來發展的一個方向，反映一種趨勢。不僅可以拓寬融資渠道，解決自己的融資難題，也可以解決其他地產商的融資難題，市場也是有需求的。所以開始進入的準備，定向投資有價值的項目和尋求相關合作，同時等待政策的進一步明朗。」
40 : GS(14)@2011-12-19 23:53:32

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15905228

將重組水務架構
為了配合水務業務急速發展，集團將重組水務架構。現時集團分別持有 3家水務公司，他表示計劃將聯合潤通和中環水務先後注入新加坡上市的亞洲水務，然後再於 2012年開始籌備亞洲水務於香港作第二上市，並發展為上實控股水務業務的旗艦公司。
...
現時集團每日水處理能力約為 700萬噸，計劃於 2014年透過收購合併及擴建，建設營運轉讓 BOT等方式，將規模擴至 1500萬噸。他指現時經濟放緩，估值較低，正是收購好時機，投資目標以內部回報率達 10%以上。而未來 2至 3年規模則爭取達至 800至 1000萬噸規模，公司涉及資本投資金額約 20多億元，屆時可望為集團帶來約 5億元的盈利。
另外，他又表示有意於明年在港進行 10億元人民幣貸款，用作水務發展之用。今年集團的高速公路項目已於港進行了兩筆合共 13.5億元的人民幣借貸，息率只是 2.5至 3厘，較內地低 3至 4厘，為集團節省了 4000至 5000萬元。他指於香港作人民幣貸款較發人民幣債券更為便宜。他又透露集團有意拓展環保節能新業務。
41 : GS(14)@2011-12-29 12:59:47

2011-12-23 HJ
...
房產業仍有隱憂

房地產業務是上實的潛在不利因素，而地價成本低，亦已全部支付，業務可以穩守，若樓市復蘇，潛在的因素將轉為利好，可視作可攻可守。

而發展水務，貢獻不多。可能的重組消息刺激股價只是短暫，反映市場對房地產的戒心。2009 年的重組不能視作錯誤，而主力發展房地產只能視作不幸，上實為上海市政府的投資機構，而未能預期房地產的發展，實際亦難以估計樓市的變動，以及中央對樓市的策略，看來上實的業績及股價仍有一段反覆期。

戴兆
42 : GS(14)@2012-04-04 20:05:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203282119_C.pdf
上海實業城市開發集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）公佈，本公司及
其附屬公司（合稱「本集團」）截至二零一一年十二月三十一日止年度經審核年
終業績，連同截至二零一零年十二月三十一日止年度經審核年終業績之比較
數字如下：
財務摘要
截至二零一一年
十二月三十一日
止年度
截至二零一零年
十二月三十一日
止年度（經重列） 變動%
財務摘要（千港元）
營業額4,433,476 4,881,135 (9.2)
本公司股本擁有人應佔虧損(477,650) (740,523) 35.5
每股財務資料（港仙）
虧損
－基本(9.93) (21.49) 改善
－攤薄(9.93) (21.49) 改善
於二零一一年
十二月三十一日
於二零一零年
十二月三十一日
（經重列）
自客戶收取之預售款項（千港元） 9,378,864 9,831,780
財務比率
負債淨額對權益總額比率(%) 53.1% 27.3%
流動比率1.99 2.03
附註： 負債淨額＝ 總貸款（包括銀行及其他貸款、高級票據及可換股票據）減現金及現金等價
物及受限制及已抵押銀行存款。

虧損擴大至10億，非常重債

展望
二零一二年市場對中國房地產業的看法審慎樂觀，認為短期內將繼續面臨多
項挑戰，包括國家的調控政策、激烈的同業競爭、高企的成本等，惟本集團對
中國房地產中長期的發展仍充滿信心。中國的城市化持續，國民的生活質素也
不斷提升，在這兩個大趨勢下，中國房地產業相信仍有很大的發展空間。
在合併上海城開後，本集團的銷售毛利日益改善，其優質的資產及專業的人材
資源，對集團的未來發展將會有很大的貢獻。
展望未來，本集團將積極把握商業機會，將業務的重點立足於長江三角州，並
放眼全國沿海主要城市，集團會繼續優化資產結構、改善產品品質及提升盈利
能力，矢志成為中國房地產業翹楚。
43 : greatsoup38(830)@2012-04-06 15:30:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203301443_C.pdf
363

財務摘要
 股東應佔溢利達 40.88 億港元，在扣除去年度出售醫藥業務所得出售利潤及盈利貢獻
後，上升37.3%。
 營業額為 149.69 億港元，同比上升3.7%。
 基建設施業務盈利貢獻為 9.39 億港元，同比上升14.3%。
 房地產業務盈利貢獻為 24.63 億港元，同比上升31.5%。
 消費品業務盈利貢獻為 9.07 億港元，同比上升33.6%。
 建議派發末期股息每股 58 港仙（二零一零年：每股58 港仙）。

展望
本集團的房地產業務，通過二零一一年的重組整合，盤活資產，已經奠下了良好的基礎。來
年面對國內房地產調控政策和歐美資本市場波動等方面的挑戰，將堅持把上實發展和上實城
市開發兩個房地產業務平台做實做好，產生協同效益，並充分發揮綜合發展實力的優勢，為
公司創造更高的回報。
收費公路業務和水務業務，本集團將增加投入，繼續推進收購兼併，通過資本運作，把兩項
核心業務做大做強，充分發揮品牌和規模效益，並切合本集團的戰略定位。
南洋煙草和永發印務來年將繼續對業務和產品的結構進行優化，增加產能，進一步改善裝備
技術，提升生產和經營效益，為本集團繼續提供穩定和優良的盈利貢獻。

轉盈為虧蝕2億，非常重債

(1) 毛利率
本年度的毛利率為 35.5%，較去年毛利率30.8%，上升4.7 個百份點。毛利率的上升
主要是本年度房地產業務結轉銷售的物業均為毛利相對較高的商品房。
(2) 淨投資收入
投資收入較去年同期減少，主要是尚海灣項目本年度只帶來約1 億1,972 萬港元的
投資收益。
(3) 其他收入
其他收入較去年同期增加，主要是投資物業公允值變動增加約 6 億港元。
(4) 分佔合營企業業績
本集團分佔合營企業業績大幅下跌，主要因去年一家合營物業發展公司結轉物業
銷售分佔大額利潤约2 億3,200 萬港元及去年完成收購亞洲水務的股權獲得分佔折
讓溢利约7,600 萬港元，而本年度沒有類似收益。
(5) 出售持有物業權益之附屬公司權益之溢利及出售其他附屬公司及聯營公司權益之
淨溢利
本集團於本年度完成出售青浦土地 F 地塊90%權益，錄得稅前出售利潤約12 億
6,159 萬港元。本年度內完成出售上海四季酒店77 %權益、泉州項目100％權益、
青島項目50％權益、尚海灣項目100％權益及全部河北永新紙業78.13%權益等項
目，共錄得17 億7,323 萬港元的稅前出售利潤。
44 : Louis(1212)@2012-04-17 23:17:49

瑞銀大行報告：上實資產價值顯現 目標價31.6元

http://the-sun.on.cc/cnt/finance/20120417/00646_001.html

瑞銀報告指出，上海實業（00363）去年將旗下三個項目（青浦、玫瑰紳城及唐島灣）的權益出售，實現應佔收益43億元人民幣。該行認為消息屬正面，原因是售價較該行對有關項目的預測資產淨值平均有3%溢價，同時預估公司今年將有更多類似行動，故維持給予上實「買入」評級，並調高目標價至31.6元。

報告指出，上實去年底的淨負債比率為42%，相對其他內地發展商平均的60%為低；在計入合約銷售金額85億、出售青浦等項目所得30億、以及非地產項目EBITDA約30億，再扣除資本性開支、股息及息稅等支出後，預估公司今年可實現淨現金流入50億元。

另外，報告亦指上實現時股價較瑞銀預測的一二年資產淨值折讓約46%，較過去五年平均的31%為高，但就與其他內房股相若，但考慮到其財務狀況穩健，加上非地產業務的資產組合具穩定性，故認為上實的折讓幅度，應可較同業平均的水平有所收窄。
45 : greatsoup38(830)@2012-04-21 20:35:57

2012-4-18 HJ
...
今年售樓情況不明去年年底， 上實淨借貸176.49 億元，較上年增約60％，淨借貸對總權益比率38％，每股資產淨值28.55 元； 資本承諾61.75 億元，而手頭的現金存款及短期投資182.6 億元，可供靈活運用，並表示不時檢討市場情況及對資金的需求，以優化資本結構，目前非流動借貸佔總借貸58％。

上實去年已出售醫藥業務，由房地產取代，但仍在重組中，發展物業仍有大量未完成，只靠出售地塊提供利潤，盈利質素平平，而去年預售物業71.5 億元，累計物業銷售客戶訂金約130 億元，希望可以提供盈利。

去年已為待售物業減值5774 萬元，以及因延遲交付物業給予客戶補償1.32 億元。今年展望售樓入賬情況不明，而上實仍將掌握機會出售土地或項目權益，將左右房地產業績；至於基建設施的貢獻，相信水務會帶來較明顯增長，其他只能平穩。

現價24.75 元，核心P╱E 8.25倍，息率4.36％，賬面資產折讓13.3％。核心P╱E 相當低，但房地產貢獻以出售地塊及酒店為主，評價應稍為保留，況且內地房地產業務短期仍受調控，大型房地產股依然反覆，日來上實表現緩緩上升，相信是較高息率之助；以走勢論，仍待突破主要平均線，方有較佳表現。

戴兆
46 : GS(14)@2012-07-28 13:46:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120727605_C.pdf
於二零一二年七月二十五日，第三方（「原告」）針對本公司（作為第一被告）及Neo-
China Realestate (Shanghai) Limited（作為第二被告）（「Neo-China Realestate」，本公司之
全資子公司）發出傳訊令狀（「該令狀」）。根據該令狀，原告向本公司及Neo-China
Realestate申索128,096,800.00人民幣之款項，即二零零七年收購運德集團有限公
司全部已發行股本應向原告支付之未支付對價（「收購」）。有關收購詳情，請參
閱本公司二零零七年十月八日之公佈。
根據該令狀，原告向本公司及Neo-China Realestate申索：
1. 上述128,096,800.00人民幣之款項，即收購之未支付對價；
2. 從二零零八年二月十四日起直至二零一二年七月二十五日之違約賠償，
總計218,017,764.48人民幣；
3. 按每日128,096.80人民幣計算，從二零一二年七月二十六日起之違約賠償；
4. 利息；
5. 訟費；及
6. 額外及╱或其他濟助。
47 : GS(14)@2012-08-11 13:51:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120810713_C.pdf'
本公司董事局（「董事局」）謹此通知本公司股東及準投資者，根據董事會所得的現有資料，與二零一一年同期的盈利比較，本集團預期截至二零一二年六月三十日止六個月錄得虧損，董事局認為該虧損乃由於本集團於本期內向買家交付的總建築樓面面積減少所致，此外，本集團不預期於回顧期內有如二零一一年同期般錄得任何來自投資物業價值重估之大額收益。
48 : GS(14)@2012-08-24 10:27:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823666_C.pdf
563

虧損跌13%，至2.6億，主要靠稅，重債

展望
展望下半年，影響宏觀經濟環境的還存在許多不確定因素，市場對中國經濟之
調結構、穩增長的呼聲也將日漸提高，對房地產行業制約與國情要求的矛盾將
有一個調整時期。
集團將密切關注有關未來發展的宏觀環境及微觀政策變化，積極抓好市場營
銷，加強內部管理，合理控制財務風險，保持穩健的財務狀況，集團下半年將
著力做好以下方面的工作：
• 預計下半年將有更多建築面積較大之物業交予業主，集團會全力做好交
付工作，提升全年營業額。
• 採取多項措施促進銷售，做好上海萬源城、西安滻灞半島、上海晶城（經濟
適用房項目）等優質、毛利高、庫存量大的項目營銷，爭取擴大預售收入和
回款額。
• 擴闊融資渠道，保持集團現金流健康穩定。
• 繼續加強內部管理，進一步優化成本費用下降措施。
• 探討多種方式，優化資產組合，提升營運水平，積極引進戰略合作夥伴及
投資者等。
• 推進新舊項目開發，確保未來財務狀況及經營業績發展穩定性。
• 努力提高商業資產營運收益，減低房地產發展的週期性帶來的波動。
49 : GS(14)@2012-08-30 16:43:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830228_C.pdf
董事會決議派發二零一二年中期股息每股 50 港仙（二零一一年：50 港仙）予於二零一二年
九月十四日（星期五）已登記在本公司股東名冊內的股東。上述中期股息將於二零一二年九
月二十八日（星期五）或前後派付予各位股東。
...
展望
二零一二年下半年國內外的市場和政策環境仍難樂觀，本集團的房地產業務，將根據市場形
勢，採取積極有效的策略，努力實現銷售和開發目標，全力推進資產運作，提高經營效益。
基建設施方面，水務業務將致力提高盈利水平，繼續推進收購兼併，通過資本運作，把業務
做大做強；收費公路將繼續確保管理水平和業績平穩的增長，尋求提升資產規模的機會。
南洋煙草和永發印務繼續通過產品和資產優化的計劃，提升生產和經營效益，為本集團作出
更大的盈利貢獻。
最後，本人謹藉此機會代表董事會，對本公司全體股東和業務夥伴多年來的支持和愛護，以
及管理團隊和全體員工的努力和貢獻，致以由衷的感謝。
...
盈利增9倍，至3億，重債
...
(2) 淨投資收入
投資收入較去年同期增加，主要是本期間利息收入較去年同期增加。
(3) 其他收入
本期間其他收入主要是物業項目減值回撥 5 億8,708 萬港元，而去年同期主要為投資物
業公允值變動增加約4 億8,954 萬港元。
(4) 出售持有物業權益之附屬公司權益之溢利、出售其他附屬公司、合營企業及聯營公
司權益之淨溢利及出售豐順之溢利
本集團於本期間完成出售青浦土地 G 地塊90%權益，錄得稅前出售利潤約12 億7,652
萬港元。期内亦完成出售唐島灣項目及全部成都永發印務70%權益共錄得3 億1,129 萬
港元的稅前出售利潤。去年同期，本集團完成出售青浦土地F 地塊90%權益、上海四季
酒店77 %權益、泉州項目及全部河北永新紙業有限公司78.13%權益等項目，共錄得22
億1,240 萬港元的稅前出售利潤。
...
50 : Louis(1212)@2012-08-30 23:32:55

363只適用於長期投資smiley
51 : ijoe79(20432)@2012-08-31 12:48:41

50樓提及
363只適用於長期投資smiley


又有5毫收,大陸股算係咁
52 : GS(14)@2012-08-31 12:52:35

市政府無水嘛
53 : ijoe79(20432)@2012-08-31 12:57:23

祟明島好似靜晒?
54 : GS(14)@2012-08-31 13:05:04

間野d地產都在兩間上市公司入面，他無直接做
55 : ijoe79(20432)@2012-08-31 13:10:18

祟明島都應該攪好多基建嘢,上網睇佢人口仲好少,應該有排攪
56 : greatsoup38(830)@2012-09-15 20:14:42

2012-9-13 HJ
...
政策拖累業績難突破

上實持有現金及存款

175.82 億元，淨借貸195.8 億元，淨借貸總權益比率42.3％，業務以房地產為主，比率在可接受範圍。

受房地產業務放緩影響，上實業績短期難突破。目前可供發展樓面面積2400 萬方米，平均每方米成本2000 元，遠低於市場水平，只要可以銷售，利潤仍然可觀，現時每股資產賬面值29.18 元，如作重估，相信增幅甚大。

上實股價昨收報21.85 元，往績P╱E 5.7 倍，息率4.9％，P╱B0.75 倍。儘管房地產業務仍待轉好，現價已作出反映，升勢須待客觀條件配合，但已有相當抗跌力。

過去憧憬注資，現時已不合時宜，母公司擁有8600 萬方米地皮，已獲批准開發，正在開發交通及基建設施，若時機適當，仍有可能注入上實，但應是兩三年後的事。

上實股價暫時炒上落，若相關樓市調控措施放寬，上實的房地產概念可有很大的發揮空間。

戴兆
57 : ijoe79(20432)@2012-09-16 10:20:06

上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度
58 : greatsoup38(830)@2012-09-16 10:50:04

57樓提及
上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度


我是持平至負面
59 : ijoe79(20432)@2012-09-16 12:41:07

58樓提及
57樓提及
上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度

我是持平至負面


我放晒,叫做收過息,賺餐飯
60 : greatsoup38(830)@2012-09-16 12:49:12

59樓提及
58樓提及
57樓提及
上實我有揸過,發覺戴兆成日提,但次次都持平態度

我是持平至負面

我放晒,叫做收過息,賺餐飯


咁咪好
61 : 承天(1379)@2012-09-16 12:51:14

我想問下英明智富係咪要比錢先睇到架?
62 : greatsoup38(830)@2012-12-21 01:00:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121220632_C.pdf
363

於二零一二年十二月二十日，上實青島（本公司之間接非全資附屬公司）與北京華德盛訂立
項目合作協議，據此，北京華德盛有權選擇透過預售安排或選擇權安排收購青島項目。
根據預售安排，北京華德盛同意在青島項目取得商品房預售許可證後，以代價人民幣
1,570,000,000元（相等於約1,937,000,000港元）向上實青島收購青島項目。
根據選擇權安排，倘青島項目建設達到開發投資總額25%以上，青島項目之轉讓條件即已滿
足，北京華德盛可選擇於獲得上實青島通知此轉讓條件獲滿足後20個工作日內，以代價相等
於(i)於轉讓時建設青島項目已投入及支付的建設工程費總額；及(ii)人民幣441,600,000元（相
等於約545,000,000港元）之總和，收購青島項目之在建工程。於任何情況下，選擇權安排之
代價將不超過根據預售安排人民幣1,570,000,000元（相等於約1,937,000,000港元）之代價總額。
由於上市規則第14.07條項下有關項目合作協議項下擬進行之交易（包括選擇權）的其中一项
適用百分比率高於5%但低於25%，故此等交易構成上巿規則第14章項下本公司之須予披露交
易，並須遵守上巿規則第14章之申報及公告規定，惟獲豁免遵守股東批准之規定。
...
進行青島項目之資料
青島項目位於中國青島市嶗山區。並為一個綜合商業發展項目之一部分，項目乃由上實青島
承建之「啤酒城項目」。啤酒城項目於本公佈日期為土地總面積約227,674.7平方米之空置土
地。分配予青島項目之土地面積約為45,714平方米，規劃總建築面積合共約為216,000平方米，
其中，約131,000平方米作零售用途，剩餘之85,000平方米作配套設施及估計為2,000個車位。
青島項目由地面以上五層及三層地庫組成。青島項目之土地使用權為期合共四十年，於二零
五零年十二月五日屆滿。青島項目之建設工程預期將於二零一五年七月底或之前完成。
進行項目合作協議之影響及理由
董事會認為合作協議項下擬進行之交易（包括選擇權）將有效地優化青島項目在開發階段的
現金流，並將提升由上實青島承建的啤酒城項目之銷售及整體價值。因此，本集團進行項目
合作協議屬恰當舉措。
完成青島項目之總成本金額在此早期階段尚未能合理確定，且根據項目合作協議，北京華德
盛可選擇預售安排或選擇權安排收購青島項目，而直至轉讓時間，北京華德盛應付之代價及
青島項目所投入的總成本將取決於北京華德盛的選擇權及行使選擇權的時間而有所不同，本
集團無法於此階段根據項目估計出售其於青島項目之權益之收益／虧損之公平金額。本公司
將根據「上市規則」規定，在適當時候作出進一步公佈。
董事（包括獨立非執行董事）認為，項目合作協議之條款及其項下擬進行之交易（包括選擇
權）乃按一般商業條款進行，屬公平合理並符合本集團及本公司股東之整體利益。
63 : greatsoup38(830)@2012-12-21 01:11:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121220373_C.pdf
3368 方公告，和363有關的項目
64 : MrYeung(15476)@2012-12-22 16:39:46

上实环境控股或明年底赴港上市
http://www.dfdaily.com/html/113/2012/11/30/902591.shtml

11月29日，上海实业环境控股有限公司（上实环境控股, 5GB.SG）执行董事长周军向《华尔街日报》透露，该公司或于明年底在香港上市。

　　上实环境控股是上海实业控股有限公司（0363.HK，下称上实控股）旗下的水务子公司，于2005年在新加坡证券交易所凯利板（相当于创业板）上市。上实控股传讯部冯启明昨日告诉早报记者，为扩大在亚洲水务市场的规模，上实环境控股一直计划在新加坡以外的市场上市。

　　周军在接受《华尔街日报》采访时提到，上实环境控股眼下市值只有约3亿新元（1新元约合6.3元人民币），不希望作为一家比同行小得多的企业在香港上市。

　　周军说，上实控股计划未来二到三年向上实环境控股注资最高30亿元人民币，其中至少三分之二用于并购，主要寻找中国东部省份的并购机会。此外，上实控股还将把水务和污水处理资产整合并入上实环境控股。

　　据周军介绍，上实环境控股的水处理设备目前的总体日处理能力为320万吨，注资后应当会增加200万-300万吨。

　　根据上实环境控股的公告，该公司将于11月30日在新加坡证券交易所由凯利板转到主板挂牌上市。

　　上实控股中报显示，今年上半年，上实环境控股净利润为4470万元人民币，营业额3.36亿元人民币，比去年同期分别上升503.6%、206.0%。
65 : greatsoup38(830)@2012-12-22 16:53:02

遲d寫篇你睇下
66 : greatsoup38(830)@2012-12-22 17:07:19

其實呢間公司中節能是第2大股東
67 : ezone2k(22605)@2013-01-03 22:34:14

上實城開追落後成交飆蓄勢突破  

From 人言, 湯點睇?

內房中大落后, 貨乾, 不過技術指標話唔好買..



上實城市開發 00563.HK
現價 1.930  升跌 +0.070(+3.763%)

去年內房股有頗佳表現，而上實（363）屬下的上實城市開發（563）的股價去年只升28.6％，反映十分落後。該公司近期正在重資組產，以改善資產結構，對未來走勢肯定有幫助。

上實城開正出售非核心項目，以配合專注長江三角洲項目的宗旨，這是既定策略，不是套現問題，而是使項目更為集中，易於管理，而該等項目的出售亦帶來收益。任何發展商都有其核心發展區域，但並不是不發展其他地區。上實城開的策略是以長江三角洲為核心發展地區，主要是上實已於該區扎根多年，上實城開可以受惠。

內地房產業去年早期被市場過分看淡，但實際是逐漸轉好，儘管仍稱嚴控，惟交投不減，房價止跌回升。作為發展商，只要市場有需求，就可貨如輪轉，利潤自然來。對發展商而言，由於土地價格回落不多，市場有需求，可銷售便有利潤，而且還可改善財務狀況。十八大後雖仍對房產調控，甚至有停售地王之議，但市場的剛性需求仍在。當局的調控亦適可而止，展望至少可以審慎樂觀。

上實城開去年上半年仍虧損3.08 億元，並不影響展望，去年上半年配售面積14.6 萬方米，銷售額20.97億元，按年增長68％。累計預售合同金額達98.62 億元，將於下半年起陸續入賬，這是計至去年6 月的數字，其後的銷售還未計算在內。而去年上半年入賬只是10.9 億元，是物業未完成交付的影響，下半年應可轉好，而今年錄得盈利是可以預期。

上實城開為上實的上市地產旗艦，其土儲約達1800 萬方米，項目25 個，其中10 個位於長江三角洲，絕大部分在發展中，其餘15 個項目雖非位於策略核心區域，仍在發展中，或將進一步重組，須看市況而定。

上實城開去年中每股資產淨值為2.46 元，只是表面數字。假定存貨升值30％，每股資產值便升至5元，如存貨升值50％，每股資產值便是6.6 元，其潛在價值甚高，可能從表面數字分析。

由於上實城開去年下半年業績仍待公布，估計P╱E並無意義，一般內房股仍以資產作出衡量，股價昨天收1.86 元， 已較賬面資產值2.46 元折讓24.4％，是因為評價過低；如以估值5 元計，折讓為62％，如以估值6.6元計，折讓更達71.8％，也即是P╱B 0.282倍。

上實城開近期成交轉為活躍，反映資金入市。

事實上，走勢亦佳，穩定地沿着10 天平均線上升，昨天成交3120 萬股，差不多是近期最多，相信已屆突破時候，並且會急升追落後。

資產折讓大應值3.5元

從資產值論內房股價，是較為理想的衡量方式，理由是正常情況下其資產將會變現，但發展需時，其資產應計折讓。為審慎計，不應以最高估值計算，就上實城開而言，資產估值5 元應較合理，計折讓30％應值3.5 元，計折讓40％應值3 元，現價1.86元可以視作大落後。

預料上實城開將展開升浪，因為追落後，升幅可能較大；就走勢看，只要突破2.06 元，其後的阻力位是2.5 元及3 元，能否逐一挑戰過關，市況固然重要。內地周五才復市，暫不影響港股，況且A 股復市後，亦可能追回道指的升幅，可以偏向樂觀。上實城開股價昨天上升3.3％，與若干內房股看齊，是一個好現象，預料往後的表現更佳。

戴兆
68 : greatsoup38(830)@2013-01-03 23:20:57

好多歷史遺留下來的問題....
69 : VA(33206)@2013-01-04 17:56:14

中新！

戴兆是芬佬？
70 : VA(33206)@2013-01-04 20:38:54

IED 有黄英豪 杜惠愷，名牌貼都係咁話
71 : greatsoup38(830)@2013-01-05 11:17:01

69樓提及
中新！

戴兆是芬佬？


好老闆oriented
72 : greatsoup38(830)@2013-01-05 11:17:10

70樓提及
IED 有黄英豪 杜惠愷，名牌貼都係咁話


呢d算cheap
73 : greatsoup38(830)@2013-01-05 17:23:41

2013-01-03 HJ
..
內地房產業去年早期被市場過分看淡，但實際是逐漸轉好，儘管仍稱嚴控，惟交投不減，房價止跌回升。作為發展商，只要市場有需求，就可貨如輪轉，利潤自然來。對發展商而言，由於土地價格回落不多，市場有需求，可銷售便有利潤，而且還可改善財務狀況。十八大後雖仍對房產調控，甚至有停售地王之議，但市場的剛性需求仍在。當局的調控亦適可而止，展望至少可以審慎樂觀。

上實城開去年上半年仍虧損3.08 億元，並不影響展望，去年上半年配售面積14.6 萬方米，銷售額20.97億元，按年增長68％。累計預售合同金額達98.62 億元，將於下半年起陸續入賬，這是計至去年6 月的數字，其後的銷售還未計算在內。而去年上半年入賬只是10.9 億元，是物業未完成交付的影響，下半年應可轉好，而今年錄得盈利是可以預期。

上實城開為上實的上市地產旗艦，其土儲約達1800 萬方米，項目25 個，其中10 個位於長江三角洲，絕大部分在發展中，其餘15 個項目雖非位於策略核心區域，仍在發展中，或將進一步重組，須看市況而定。

上實城開去年中每股資產淨值為2.46 元，只是表面數字。假定存貨升值30％，每股資產值便升至5元，如存貨升值50％，每股資產值便是6.6 元，其潛在價值甚高，可能從表面數字分析。

由於上實城開去年下半年業績仍待公布，估計P╱E並無意義，一般內房股仍以資產作出衡量，股價昨天收1.86 元， 已較賬面資產值2.46 元折讓24.4％，是因為評價過低；如以估值5 元計，折讓為62％，如以估值6.6元計，折讓更達71.8％，也即是P╱B 0.282倍。

上實城開近期成交轉為活躍，反映資金入市。

事實上，走勢亦佳，穩定地沿着10 天平均線上升，昨天成交3120 萬股，差不多是近期最多，相信已屆突破時候，並且會急升追落後。

資產折讓大應值3.5元

從資產值論內房股價，是較為理想的衡量方式，理由是正常情況下其資產將會變現，但發展需時，其資產應計折讓。為審慎計，不應以最高估值計算，就上實城開而言，資產估值5 元應較合理，計折讓30％應值3.5 元，計折讓40％應值3 元，現價1.86元可以視作大落後。

預料上實城開將展開升浪，因為追落後，升幅可能較大；就走勢看，只要突破2.06 元，其後的阻力位是2.5 元及3 元，能否逐一挑戰過關，市況固然重要。內地周五才復市，暫不影響港股，況且A 股復市後，亦可能追回道指的升幅，可以偏向樂觀。上實城開股價昨天上升3.3％，與若干內房股看齊，是一個好現象，預料往後的表現更佳。

戴兆
74 : VA(33206)@2013-01-05 17:56:51

又吹?
75 : greatsoup38(830)@2013-01-05 18:17:40

想他爆吧
76 : VA(33206)@2013-01-06 12:41:40

72樓提及
70樓提及
IED 有黄英豪 杜惠愷，名牌貼都係咁話


呢d算cheap


咁仲有邊位更堅? 人和嗰個?
77 : greatsoup38(830)@2013-01-06 13:24:30

76樓提及
72樓提及
70樓提及
IED 有黄英豪 杜惠愷，名牌貼都係咁話


呢d算cheap


咁仲有邊位更堅? 人和嗰個?


那些全部都堅，堅cheap
78 : Louis(1212)@2013-01-07 18:59:36

紅籌透視：上實可中長線買入

http://paper.wenweipo.com  [2013-01-07]  

大唐金融集團



　上海實業控股（0363）財務指標簡評。資產品質：公司總體的負債率為74%，負債比率偏高。總資產中23%是固定資產，流動負債佔總資產的38%，長期債項佔總資產的15%；流動比率1.83，速動比率0.59。雖然負債偏高，但是短期償債能力良好，尤其公司的經營活動現金流充足穩定，因此總體的財務風險不大。

　經營品質：公司的核心業務穩定，扣除2010年出售資產的非經常性收益後，盈利保持平穩快速的增長。平均26.34%的經營利潤率和平均14.02%的股東權益回報率，加上充足的經營現金流，保證了公司持續快速的發展。

　總體上，雖然公司的負債偏高，但是現金流穩定充足，加上良好的短期償債能力，因此財務風險不大。核心業務收入平穩，盈利能力較強。

三大核心業務 現金流充足

　上海實業控股是上海市政府的形象企業，基建、房產、消費三大核心業務穩定，現金流充足，受宏觀經濟的變化影響較小。最近五年，公司營業額的年均增長率為15.43%，每股盈利年均增長20.13%，平均經營利潤率為26.34%，平均股東權益回報率為14.02%；據此推算平均增長率為16.50%。

　參考該公司股票在聯交所交易的平均市盈率（10.9倍），根據市盈率年均增長率的原則，我們保守地確定公司的合理市盈率是11倍。

　最近五年，公司的每股盈利平均值為3.19港元。根據計算，公司的目標股價為35.09港元。每股淨值為27.84港元。

　截至2013年1月2日中午收盤，上海實業控股的港股價格是27.30港元（上周五收市28.00元），淨資產倍率0.98倍。該價格是我們推算目標價格的七八折，並且低於每股淨值，因此股價具備較大的安全邊際，配合上海市政府的特殊概念，未來升值的潛力很大。建議中長線投資者買入。風險提示：受內地宏觀調控影響，房地產市場繼續低迷，導致公司主營收入增長緩慢。

我相當喜歡363充當長期投資，中國好, 龍頭城市企業上海實業也肯定是好的。smiley
79 : GS(14)@2013-01-07 22:48:09

呢隻我覺得息照派，債照重，野照買
80 : chunyu(31323)@2013-01-17 09:32:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130117036_C.pdf

發溢價30.0% 零息 CB...
其實有咩用...邊個會買? 想搞d咩? smiley
81 : ksw(1423)@2013-01-17 11:35:52

又玩1393個套? C得人多wor...
不過TERMS無話有得借, 暫時研究中　
82 : Louis(1212)@2013-01-17 22:23:55

穆迪：上實城開售成都項目正面

http://paper.wenweipo.com  [2013-01-17]  
  
　香港文匯報訊　(記者 黃嘉銘) 上實城開(0563)早前表示停止其於四川成都的房地產開發項目，並出售其當地的全資公司成都中新錦泰房地產開發。穆迪認為，如上實城開可成功出售上述資產，將可改善其流動性及短期內的盈利能力，支持其於長江三角洲的重點業務戰略，對其信用狀況將有正面影響。

　上實城開連續第3日上升，昨單日升0.15元或7.69%，收報2.1元，最高升至2.14元，為近年半高位。除了以人民幣1.58億元的權益代價向獨立第三方出售項目公司之外，上實城開提供給該公司的人民幣8.27億元未償還貸款亦將得到全部償付。穆迪指出，上實城開出售其成都的項目公司後，將可為其帶來人民幣9.85億元新資金，減少對股東貸款的依賴，更可改善其短期內的盈利能力。

因為有363的大力支持，563的歷史遺留問題正在逐步解決。
83 : greatsoup38(830)@2013-01-18 01:35:19

80樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0117/LTN20130117036_C.pdf

發溢價30.0% 零息 CB...
其實有咩用...邊個會買? 想搞d咩? smiley


無水囉...發溢價CB好似高價發新股囉

5. 所得款項用途
預計債券發行所得款項扣除佣金及開支後淨額將約為3,822,000,000港元。本公司擬將所得款
項淨額用作基建設施業務之未來資本開支及投資，以及用作一般營運資金。
6. 債券發行之原因
根據認購協議的該等交易及可換股債券的發行將為本公司發展主要業務提供有力的資金支持
及增強本公司的市場地位及競爭優勢，並於全部轉換可換股債券後，加強本公司的資金基礎。
84 : greatsoup38(830)@2013-01-18 01:35:36

81樓提及
又玩1393個套? C得人多wor...
不過TERMS無話有得借, 暫時研究中　


他弱d可能發唔到債，變成CB吸引d
85 : david395(4434)@2013-01-18 20:15:29

563 林少陽在收費site 建議買怪不得升
86 : MrYeung(15476)@2013-01-18 21:59:07

上实城市开发料今年及明年销售不会急增
http://finance.qq.com/a/20130118/005294.htm

大和发布报告引述上实城市开发(00563-HK)管理层言论指，上实诚开去年合同销售为66亿元人民币(下同)，监於当前的发展进度和公司的业务模式，上实诚开预计今年及明年合同销售不会迅速增长。管理层认为，内部重组後利润率有改善潜力，因在市场士气提升的背景下平均售价较高。在公司产品强化後，长期毛利率及销售上升空间较大。

大和指，上实诚开去年上半年合约销售为50亿元，管理层认为公司现金结余已显着上升，净负债比率去年底应已跌至少低於60%，预计今年现金流和资产负债表压力有限。管理层又指，希望通过抛售利润较少项目，以及增加长三角地区土地来优化土地储备。
87 : Louis(1212)@2013-01-18 22:28:38

563看長遠
88 : greatsoup38(830)@2013-01-19 12:51:28

85樓提及
563 林少陽在收費site 建議買怪不得升


呢隻是平，但歷史問題...
89 : VA(33206)@2013-01-19 13:15:41

奇怪就喺呢度。上實明明控制大局，典解仲要留嗰幫人喺度

唔通戴兆就係林生或者佢啲身邊人?
90 : greatsoup38(830)@2013-01-19 13:18:27

89樓提及
奇怪就喺呢度。上實明明控制大局，典解仲要留嗰幫人喺度

唔通戴兆就係林生或者佢啲身邊人?


我認為是董事問題，戴兆可能是d高管
91 : greatsoup38(830)@2013-01-19 14:31:30

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=69816


有新文章由 為食仔 » 週三 1月 9日, 2013年 3:50 pm
好多內房都有咁嘅情況，收入大過市值，相比香港房地產股收入對市值比例，無礙相差甚遠!

由 tankinbj » 週三 1月 9日, 2013年 3:53 pm

  為食仔 寫:好多內房都有咁嘅情況，收入大過市值，相比香港房地產股收入對市值比例，無礙相差甚遠!


how many debts or loans of them?



有新文章由 Bighead » 週三 1月 9日, 2013年 3:57 pm
點解睇Sale to Market Cap ratio既？

我唔明點解有d內房炒到PB > 2就真，唔通d landbank會勁升？



有新文章由 johnson1 » 週三 1月 9日, 2013年 4:42 pm


升高D借錢易 :inv168_01: :inv168_01:



有新文章由 人之初 » 週三 1月 9日, 2013年 5:39 pm
如一個貨櫃入面o既貨值能賣1000萬；不過成本要1100萬。抵deal嗎？



有新文章由 swell » 週三 1月 9日, 2013年 6:46 pm
營業額同市值無太大直接關係，反而應睇營利前景及資產值！



有新文章由 為食仔 » 週三 1月 9日, 2013年 7:24 pm

  人之初 寫:如一個貨櫃入面o既貨值能賣1000萬；不過成本要1100萬。抵deal嗎？



房企利潤買一間賺一間, 我都想可以用1000萬買到1100成本的內地樓. (當然我無1000萬cash)

  swell 寫:營業額同市值無太大直接關係，反而應睇營利前景及資產值！



2013內房銷售前景點都好過2012卦? 唔少內房都調高2013銷售預測(做唔做到一件事)
資產值在牛市情況下通常我會排第3-4位先參考佢



有新文章由 人之初 » 週三 1月 9日, 2013年 8:28 pm


盈利要看市盈率；資產負債表同樣重要。

最重要一樣，國內o既會計可信程度、同老細將d錢點玩？極................ :bbs28:



有新文章由 為食仔 » 週五 1月 18日, 2013年 1:03 am
:lol: 呢兩日昇市， 市值終過100億了！ :lol:

PE, PB, 息率呢d股票ABC如果我都唔識的話， 枉費係度浦咁多年！

100億市值&100億收入， 20%利潤&派息比率有20%的話， 等於5倍PE及4%息， 抵deal嗎？




公司業績
公佈上半年，收入10.92億元，按年下降46%，歸因交付總建築面積少、均價低。錄得虧損3.08億元，每股虧損6.42仙，不派中期息。相對去年同期純利8184萬元。

6月止，預售所得款項餘額98.62億元，將於下半年起陸續轉為收入。
92 : VA(33206)@2013-01-19 14:44:29

100億市值&100億收入， 20%利潤&派息比率有20%的話， 等於5倍PE及4%息， 抵deal嗎？

有少少心動
93 : greatsoup38(830)@2013-01-19 15:29:07

92樓提及
100億市值&100億收入， 20%利潤&派息比率有20%的話， 等於5倍PE及4%息， 抵deal嗎？

有少少心動


公司其實不賺錢是重估
94 : VA(33206)@2013-01-19 15:30:52

個個都是吹上實用成本價唧入

今期文少燊
95 : greatsoup38(830)@2013-01-19 15:31:57

94樓提及
個個都是吹上實用成本價唧入

今期文少燊


多邪人玩，現要出貨...
96 : david395(4434)@2013-01-23 09:24:49

少陽談上實城開大折讓

一連兩篇文章轉載，讓我們對內房板塊的近況有所了解。在這個沒有扶持政策，只有打壓政策的行業，估值上自然沒有太多溢價，但這反而讓價值投資者有找尋到市場錯價的機會。事實上，在過去一年的板塊重估後，資金自去年尾開始向內房板塊的落後股埋手；記憶所及，林少陽就在第四季的Q&A中，曾建議過深圳控股（604）、首創置業（2868）、綠城中國（3900）及合景泰富（1813）等落後股，這些股後來亦確實有表現。

以類似理念，林氏近來的內房板塊建議，多以上實城市開發（563）作主打。事實上，上實城開股價從2012年10月30日最低的1.26港元升至近日的2.2港元，升幅達74.6%，林少陽的公開評論水平約為1.6港元，升幅亦有37.5%。上實城開近來受市場注意，主因在去年12月出售成都公園大道項目，這是集團首次重大出售行動，市場預期該公司已重整策略，在未來一年將繼續出售其他非核心的地產項目，把資源集中在其更具競爭力的長三角地區。

Picture

林氏在Q&A中的簡單分析：『我們相信，上實城開的大股東上實（363）為一家經營保守的紅籌公司，在本港有多年的經營經驗，對業務的風險管理，會比原有的大股東做得出色。另外，由於土地資源的稀缺性，上實城開在開發長三角（尤其是上海及周邊地區）擁有政治優勢，其注入的土地儲備，是幾年前以成本價注入，現時帳面值都值每股2.7港元，實際市價應遠不止此數。該股最大的弱點，與其他國營單位一樣，是行政及管理效率較低。然而，集團……剛出售了一個四川非核心發展項目，……預期獲利約6000萬元人民幣，這或者相是一連串重組行動的開始，而現價給予投資者不錯的安全空間。』

除了Q&A的簡單分析之外，我們亦可從其專題中，找到更多的分析論點。原文共有三篇，我們取其精華：『……2010年，上海實業以大約27.5億港元代價，買入國內民營地產開發商中新地產，每股定價2.32港元。同年10月改名為上實城市開發後，集團在2011年4月以總代價56.41億港元，向上實收購上海城開（集團）有限公司59%股權，注資透過發行每股2.8港元新股支付，令上實持股量增加至71%。

……連同已注入的上海城開項目，上實城開在國內擁有逾1700萬平方米土地儲備，其主要項目在北京，西安，瀋陽，天津，上海，昆山等，合共擁有項目逾二十五個。集團主要發展中高檔住宅發展項目，以及部分商業寫字樓及酒店項目。……從下表可見，從母公司注入資產的質素明顯較好，上半年的毛利率為62%，以地產發展來說是十分理想；舊有項目則只有5%，如果計入利息以及其他成本，基本上是虧損。

Picture

……2012年上半年財務支出為6.4億元，總借貸約150億元，財務成本約為總借貸的8.3%。扣除現金27億元，淨負債比率為66%。負債當中，只有38%是短債，財務壓力不大。……集團目前的融資成本較母公司及紅籌同業為高，主要是因為原中新地產多項舊債以高息鎖定資金成本。……我們預期，下半年度業績將有所改善，但真正的盈利顯著增長，要留待舊有項目逐步清理，以及新注入項目大規模銷售。預期2013年之後，舊中新的債務將逐步到期，利息開支將持續回落，同時新項目的毛利改善將同步進行，因此，預期集團的收成期，將是2014至2015年之間。

上實城開的最大價值，在於其優質土地儲備未來的開發潛力。以地域及建築面積劃分，集團有約25%土地儲備在西安，而上海、天津及北京佔集團的土地儲備約44%，其餘31%為長三角，西南及華南等周邊地區的土地儲備。……然而，若以市價計算，我們相信其上海、天津及北京等城市土地儲備，應佔大半。』

至於股價上升的催化劑，①重組資產：『成都公園大道項目售價較帳面值有26%的溢價，反映上實當年收購中新時的土地儲備，最少升值25%。出售非核心項目可使集團集中資源，發展核心區域，這亦是上實集團的根源地。』②資產注入：『由於母公司上實集團已持有公司71%，所以在短時間內或不輕易大規模注入其他優質資產。不過，這或可通過發債收購，因為現時上實城開的淨負債比率只有66%，相對大部份內房企業屬較低水平，仍可增加槓桿。』③加快售樓進度：『相對其他發展商，現時集團的售樓速度仍然緩慢。以資產淨值計算，融創中國（1918）比上實城開還要小，融創中國雖然土地儲備有所不及，但每年合約銷售也差不多300至400億元，相對集團的不足80億元。不過，集團解釋這是惜售比較貴重的項目，不希望為了提高銷售而犧牲利潤。』

Picture

投資風險方面，①政策仍然趨向謹慎：『內地政府仍然未有放鬆任何政策，不過現時市場的需求仍在。只要地價以及房價不再大幅飆升，相信政府在這水平下重藥的機會不大。』②集團售樓仍然緩慢：『現時市場仍然比較看好貨如輪轉的發展商，因為透過銷售，現金流會較為健康，亦可較快賺得利潤。如果集團的銷售週轉仍然偏慢，市場願意給予的估值或不會太高。』③發展利潤率低：『12年中期的毛利率只有21.5%，相對一般發展商的30%-40%，低出很多，反映集團可能存在經營效率欠佳的問題。不過，我們相信，其毛利率較低，部分是由於項目的入賬時間以及為國家開發保障房而拖低，日後透過銷售較高毛利的項目，毛利率及估值應可提高。』

按林少陽的估值方法，以現價2.36元計算，上實城開市值大約為113.8億港元。相對集團於2012年6月結時的119億港元資產淨值，市帳率大約為0.96倍。『……然而，假設手頭總值480億港元（60億投資物業，16億合營項目，以及404億發展中物業）的發展物業增值25%（與最近出售成都發展物業交易作價增值水平相若）的話，資產淨值將增值至240億港元。

由於原文刊出不久，為免訂閱者不滿，估值這總結部分要留待數日後才補回，希望讀者諒解。……

http://danielkyip.mysinablog.com ... e&articleId=3896092
97 : MrYeung(15476)@2013-02-09 11:31:04

上實城市開發(00563)遭追7千萬案審結候判
http://news.on.cc/cnt/finance/20 ... 0208_00842_001.html

【on.cc 東方互動 專訊】 上實城市開發(00563，前稱中新地產)被成都中泰交通建設發展有限公司(下稱成都中泰)追討7,000萬元人民幣一案，雙方今天在高院結案陳詞完畢，法官押後裁決。

上實城市開發全資附屬中置(北京)企業管理，08年與成都中泰簽訂協議，以1.6億元人民幣向成都中泰購入房產項目公司成都中新錦泰房地產開發的30%股權，上實城市開發則作為擔保人，惟雙方其後發生爭議。成都中泰09年入稟高院，要求上實城市開發負上擔保人責任支付7,000萬元人民幣交易尾數；上實城市開發卻辯稱曾與對方達成和解協議，故其擔保人責任已告解除。

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屋漏偏逢連夜雨，唉 smiley
98 : greatsoup38(830)@2013-02-09 15:23:21

563 一向隱疾多
99 : GS(14)@2013-02-19 00:48:47

好似是母公司....
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130218/18168899

合營公司總投資3.5億

A股上市公司上海航天機電公佈，與上實組成合營公司在內地發展光伏電站項目，投資額3.5億元（人民幣．下同），其中上實及母公司上實集團將佔85%股權。
公告指航天機電將持有合資公司15%股權，其餘85%則由上實及上實集團各持五成股權的星河數碼持有，合資公司首期投資1.5億元，其中航天機電及上實將各佔約2,250萬及1.3億元，合資公司將主要在內地發展光伏電站及其他新能源項目。
雖然上實是首次進軍內地太陽能行業，但母公司上實集團與航天機電在光伏行業卻並非首次合作。翻查資料，上實集團於2010年與上海航天局簽訂協議，向航天局旗下的航天機電注資50億元，協助發展光伏發電業務，其後上實更與航天機電組成合資公司，專門在海外投資發電規模不少於100兆瓦的光伏發電項目。
現時上實主要業務為內地房地產及污水處理業務，同時持有包括垃圾焚燒發電在內的小量可再生能源項目，至於航天機電則主要以生產及銷售多晶硅及其他光伏產品為主。
小試牛刀　測試性質

據悉，發改委已定下2013年新增新能源裝機目標，其中光伏發電裝機1,000萬千瓦，較去年增加2.5倍。另外，中央續以現金補貼。接近上實消息指，中央力谷光伏，上實看準光伏有政策支持兼有補貼，故部署進軍。上實發言人只回應稱，上實對投資光伏有興趣。有分析員指，上實可能是希望趁近期行業低迷「撈底」，由於首期投資金額不多，估計仍屬於測試性質。
100 : ezone2k(22605)@2013-03-05 23:11:29

上海實業控股 00363.HK (港中企業)
現價 23.600  升跌 -0.700(-2.881%)  

52週波幅
20.050 - 28.150

巳入射程內...



101 : greatsoup38(830)@2013-03-24 00:27:20

563

蝕少58%，至5億，重債
102 : VA(33206)@2013-03-24 01:00:28

戴兆，林少陽暫時奶野
都話一見
班董事就想轉台
103 : simonwor(34306)@2013-03-27 10:07:21

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130327


上實吸資金開發房地產

■滕一龍（左）任主席的上海控股去年售青島項目 套現35億元人民幣。

【本報訊】上實控股（363）為盤活房地產 的資產，集團主席滕一龍表示將繼續為集 團旗下地產項目引入策略性投資者共同開 發。

而去年集團透過出售上海青浦G地塊、青島 唐島灣項目和成都公園大道項目等資產， 套現收入35億元（人民幣．下同）。

擬增加基建投資 集團旗下的水務業務急速發展，於去年日 處理量上升19.2%至857萬噸，位列全國前 三位；集團執行董事周軍表示，爭取於今 年底或明年初於本港作第二上市，現時有 多個機構投資者表示有興趣入股。

今年集團發展策略，主席滕一龍介紹將增 加基建投資，優化房地產業務，消費品業 務則保持穩定發展。當中基建投資包括研 究進入太陽能工程業務；房地產業將增加 商業物業投資，以及將大型物業發展項目 引入策略投資者共同發展。

上實控股2012年因出售房地產項目收益減 少，2014年度盈利減少14.5%至34.38億 元；末期息每股58仙，與2011年持平；每 股盈利3.184元，跌14.5%。
104 : greatsoup38(830)@2013-03-28 00:36:25

363

轉虧為盈賺3億，不負責任地派息，重債
105 : ijoe79(20432)@2013-03-28 01:48:25

104樓提及
363

轉虧為盈賺3億，不負責任地派息，重債


梗息唔好咩?
106 : 自動波人(1313)@2013-03-28 03:49:39

如果重債仲派高息就不大行了
107 : greatsoup38(830)@2013-03-29 15:50:52

105樓提及
104樓提及
363

轉虧為盈賺3億，不負責任地派息，重債


梗息唔好咩?


他是唔賺錢地狂派
108 : GS(14)@2013-05-19 19:05:16

發
109 : VA(33206)@2013-05-19 19:11:09

難怪炒番上$1.8
110 : fishlove2001(20176)@2013-05-19 22:43:45

林少陽睇得咁好,真係可以搏下咁喎。
111 : simonwor(34306)@2013-05-24 18:17:59

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130524
上實城開料今年轉賺


■上實城開主席倪建達估計，公司今年可以扭虧。　資料圖片
【本報訊】內房股上實城市開發（563）主席倪建達接受本報訪問時表示，公司去年錄得約1.9億元虧損，主要是舊項目成本較高所致，他估計「今年一定可以扭虧」；集團將主力發展上海周邊地區，不排除今明兩年在市場融資。

上實城開在2010年底「買殼」上市，倪建達表示，由於舊上市公司持有的項目成本較高，令去年全年業績錄得虧損，「舊項目已經不存在，今年業績應該比去年好。」集團去年底已出售成都項目，錄得特殊收益約3.59億元，倪建達指，未來將集中發展上海周邊、長江東部沿岸地區，「在位置好、有資源的地區投資，降低成本。」

有報道指北京、上海再現炒風，倪建達稱，「我們的銷售團隊感覺不到此情況。」他預期下半年調控政策趨穩，「應該不會有新措施，房地產被長期調控，沒有調控反而感到不習慣。」

他補充，現政策已相當嚴格，入市者大多數是首次置業，「很多人根本沒資格炒房」。他不認為中央會在短期推出房產稅，「最多增加小範圍調控，（房產稅）大家都未準備好。」

或透過市場融資
集團年初公佈，今年擬推出10至12個新盤，倪建達指目標無變，「不認為加快售樓可以創造價值」。集團現負債率約51%，比行業平均低，但倪建達指，一直與金融機構探討發債機會，惟「現時香港發債成本，離我們預期還要高一點。」他補充，不排除在今明兩年透過不同形式融資。
112 : greatsoup38(830)@2013-05-24 18:37:45

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =2&category=company
　　《經濟通通訊社２４日專訊》上實城開（００５６３）主席倪建達接受媒體訪問時表示，預
期今年業績可以轉虧為盈，因為去年成本高的項目已經不存在。他續指，公司將集中發展上海周
邊及長江東部沿岸地區之業務，亦不排除會於未來一至兩年會於市場融資。（ｖｔ）
113 : greatsoup38(830)@2013-06-22 14:38:48

563 在年結賣項目給363造數...
114 : greatsoup38(830)@2013-06-22 14:39:25

563
115 : Louis(1212)@2013-06-22 22:10:14

563是林少陽的愛股, 363也不會錯到哪裡!?
116 : greatsoup38(830)@2013-06-22 23:29:39

115樓提及
563是林少陽的愛股, 363也不會錯到哪裡!?


兩間都爛爛地
117 : VA(33206)@2013-06-22 23:33:15

同意

頭條嗰個聞風至定皇加君又係日日城開

都係爽組合好睇d
118 : greatsoup38(830)@2013-06-22 23:34:05

爽組合是真小人
119 : VA(33206)@2013-06-22 23:37:13

睇到郭艷明抄期指真是燈爆
120 : greatsoup38(830)@2013-06-22 23:38:03

119樓提及
睇到郭艷明抄期指真是燈爆


之前70仙見他推-8096...
121 : wilflo(35306)@2013-07-25 11:47:09

HKEJ 2013年7月24日
郭林 港股在線

上實城開料有驚喜

上實城開（563）近月進行一連串有利公司發展的動作，包括釋放旗下物業發展項目的價值，套回大量資金；加上預期今年上半年業績好轉，將有利股價。

保守估計現時每股資產淨值3元，相對股價仍有很大幅度的折讓，短期上望1.8元，突破2元水平便有機會挑戰2.4元的52周高位。

....

上半年業績料可轉好

....由於項目延誤；加上要為以往高成本的地皮作出調整，令公司過去數年業績未如理想，但去年虧損已大幅減少，今年有望轉虧為盈，估計上半年的業績轉好，可為股價注入強心針。

....負債比率處於50％的健康水平，當以往低毛利項目逐步被消化後，公司業績可望重拾正軌，目前股價相對於資產淨值有大幅度折讓，應有頗多的重估空間。
評級機構穆迪的報告認為，上實城開與上海市徐滙區政府達成協議，以徐家滙中心項目地皮置換四幅濱江地皮，對上實城開信貸有正面影響。

.....
122 : jos_spy(34148)@2013-07-25 13:17:51

個皇加軍分開好多間行揸好多㗎，自已唔吹就搵股佬夾埋，咪又係同一班人。你睇吓個欄邊間行贊助，再睇下港交嗰倉同埋啲買賣牌。
123 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:22:03

122樓提及
個皇加軍分開好多間行揸好多㗎，自已唔吹就搵股佬夾埋，咪又係同一班人。你睇吓個欄邊間行贊助，再睇下港交嗰倉同埋啲買賣牌。


真是咁仆街
124 : VA(33206)@2013-07-25 23:38:06

呢間珠寶證券行多人用嗎？
125 : VA(33206)@2013-07-25 23:44:52

「股佬隊」
雷雨、伍一山，40年閱股無數，股仔聖手
「投資王隊」
《星島日報》財經版總採訪主任歐祖貽、《星島投資王》主編麥志豪、《星島日報》副總 編輯張日強、《星島日報》財經版採訪主任郭慧儀、《星島日 報》經濟版高級記者伍少貞
「皇加君」
不炒不舒服的深癮炒友
「名人隊」
宜中宜西、宜男宜女的百變舞台達人詹瑞文
宜寫宜講的長青傳媒人郭艷明
「田笑隊」
一見就笑、懂投資的多面藝人田啟文(田雞)
「戴勝龍」
退休Fun佬，睇通基金盤路，股匯皆精


2.  《頭條財經報》及《頭條財經網》按照賽期最後交易日(即2013年8月13日) 之收市 價，計算各參加隊伍戶口結餘以定勝負，結餘必須為HK$200,000以上才有資格角逐 名次，回報最高的一隊將獲得由六福證券送出價值逾萬元的名貴獎品。
126 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:51:59

124樓提及
呢間珠寶證券行多人用嗎？


我以前去過，無乜生意咁
127 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:52:21

所以呢份財經報我直情唔睇
128 : GS(14)@2013-09-08 18:53:37

563
虧損降25%，至2.6億，重債
129 : GS(14)@2013-09-08 18:57:09

363

盈利增140%，至6億，重債
130 : VA(33206)@2013-09-08 19:25:53

del
131 : greatsoup38(830)@2013-09-14 16:50:02

2013-09-13 HJ
...
上實年前重組，出售藥業及相關業務，集中於房地產發展，初期股價仍有好表現，其後房地產業務受調控影響，打擊發展速度及利益，股價表現一直落後，是市場形勢的影響，但其光彩亦因而消失，無法突破1997 年的50 元高價，反而北控（392）重組業務後已創新高，兩者最大的分別是，上實以房地產為主，北控則較集中於燃氣業務，而重組後房地產由高峰轉落，而燃氣業則可以持續大事發展，以致兩者股價各有不同表現。上海現已獲批准成為自貿區，表面上只是對港口業務有利，但相信發展下去，也有利於房地產，因涉及因素較多，亦非短期內可以顯著轉好。

事實上，內地去年至今的房地產亦非太差，相信只是上實因調控影響發展安排，以致近年盈利反覆。現已表示加快項目發展，釋放項目的實際價值。至於其他業務，高速公路穩定，水務在持續發展中，看來較為緩慢，未成主業，而固廢處理並不明顯，太陽能發電剛在起步，應加速進行；至於消費行業，煙草的發展不會太大，印刷及包裝又受市場所限制。事實上，此業前景平平，上實只是維持傳統性業務而已。

加速發展增強現金流

上實已預售相當房地產物業，收取訂金98.5 億元，只要加速發展，增加現金流入，可望改善財務狀況或作其他發展。過去上實的投資相當豪氣，現在投資於太陽能發電，雖則投資已達16.6 億元人民幣，但只佔權益50％而已，一如發展多年的水務，其盈利不過稍多於1億元，對業績無推動力。

上實現價26.3 元，因中期已減息，去年資料的參考性降低，可供參考的是每股資產淨值31.2元（近500億元發展中，土地價值未經重估），相信已低於實值， 但股價仍有15.7％的折讓，肯定是落後，不過，反映資產值也需要業績配合。近日的上升，是自貿區消息的幫助。就走勢而言，經過急升後又出現超買，須要作出調整，以消化壓力。

上實基本因素仍是利好，但受技術性影響，短期已在反覆，待股價作出調整後再行吸納，是較為有利的策略。

戴兆
132 : greatsoup38(830)@2013-09-14 17:12:12

2013-09-07 MT
水務光伏冀撑半邊天 上實基建拓「新邊彊」   

...

現時上實基建有三大業務範疇：收費公路、水務，以及「新邊彊」業務。

新邊彊即新能源業務

當中，收費公路可說是已發展成熟步入壯年，上半年盈利就有4.4億元，佔基建業盈利逾82%；水務業屬於快高長大的青少年，上半年淨利潤1.17億元，升逾60%；至於新邊彊業務則是一個初生嬰兒，上半年夥拍母公司上實集團及上海航天，共同投資在甘肅的光伏項目，期內還未有盈利貢獻。

談到新邊彊業務，周軍忍不住笑說：「很多人誤會我們到新彊發展，其實意思是做新產業，我們在甘肅的太陽能項目，地理上可說是跟新彊比較接近。」

周軍口中所說的新產業，就是新能源業務，上實在今年2月時，宣布跟母公司上實集團及上海航天共同組成合營公司，資金3.5億元人民幣，上海航天將持合營的15%股權，而由上實及母企上實集團各持50%股權的星河數碼，則將持有合營的85%權益。

到了今年7月，上實集團及上海航天簽署了推進新能源發展合作框架協議，未來兩年將會投入50億元人民幣，首期投資額約20億元，上實主要負責光伏電站所需要的資金，而上海航天則負責電站設計、承包開發及營運管理等。

光伏項目9月正式發電

對於發展光伏項目作為新邊彊的頭炮，周軍透露，上實在過去也投入過在歐洲的一些小型太陽能項目，只是市場未有注意，今次甘肅的項目則龐大得多，發電量達100兆瓦，以規模來說，是內地現時最大的單一太陽能電廠發電項目。

「我們選擇光伏能源，是因為她的發展優勢較多，首先核電項目並不容易進入，至於風電市場，我們也曾研究過，但中國北方風沙比較多，瞬間起動對電網衝擊大，故對電網要求較高。相反，太陽能發電在維修保養方面相對簡單。」

對於甘肅項目，他透露，7月開始發電，到了9月將會100%投產發電，這個項目今年內不會為上實帶來甚麼盈利，但估計明年開始可以見到盈利貢獻，希望到了2015年後可以達到一個較顯著的比重。

除了光伏發電，上實也有探索其他的新邊彊項目，例如固廢垃圾發電，現時上實手上位於溫嶺的垃圾發電站，今年也會加大力度去發展。

「我們對環境業務的研究其實有很多年，從2006年就開始，現在國家推出4.5萬億元的環境產業規範，令環境產業由過去小行業變成大行業。策略上我們不會去做上游製造業，也不會去做先鋒，當市場及技術成熟的時候，我們就透過收購兼併的策略，快速發展。」周軍解釋說。

上實環境半年盈利升8成

水務業務同樣是上實基建的增長亮點，旗下主要以兩家公司營運，分別是在新加坡上市的上實環境及中環水務，上實環境上半年盈利8,051萬元，按年升80.1%，而中環水務半年盈利3,690萬元，升35.1%。

周軍指出，上實環境盈利增長強勁，主要是集團透過收購兼併，如去年收購南方水務，今年才是首個財政年度有盈利貢獻，及特許經安排金融收入的增長，均是盈利增長的動力來源。

截至6月底止，上實環境在內地12個省市經營41個水務項目，當中34個是污水處理，6個是供水項目，餘下1個是固廢發電項目。上實環境的日均水處理量由去年的340萬噸，增至今年的400萬噸。

周軍表示，上實環境未來還是會繼續進行收購，現時在華中、華南及華東地區已有營運，作為全國性水務公司，未來會朝向東北地區發展。

上實環境在新加坡上市，現時市值約為4.5億坡元（約27.3億港元），不過周軍表示，集團計劃申請上實環境來香港上市，預計在明年初進行，來港上市後仍會維持新加坡的上市地位。

「上實這麼多年在香港的資本市場，房地產有上實城開（00563）、醫藥有上海醫藥（02607），投資者都比較了解我們，我們希望發揮兩地優勢，有很多基金來找我們，希望能入股上實環境呢。」

上實環境以收購民營水務企業來加速成長，相對而言，中環水務合作夥伴多為央企，對於兩者之間如何協調及避免競爭，周軍表示：「水務不像做地產，你在這塊地建一棟樓，我也在旁邊建一棟樓，在一個城市經營水務後，一般營運期都20年至30年，競爭很少。

水務業務目標保前三

而且中國市場很大，上實環境及中環水務每年才增加幾個項目，但內地每年有超過幾百個項目推出，構成競爭的機會不大。」

現時上實環境及中環水務加起來，上半年的日均水處理量已接近900萬噸，排在北控水務及首創水務之後，排名第三。上實當年定下的目標價，是2014年日均水處理量可達1,000萬噸，從現時的增長速度而言要達標肯定是無懸念。

對於未來的目標，周軍表示，不會盲目追求超過某一個處水量的目標，現時的目標是保持內地前三位就可以了，不會刻意要去做老大，「現在是900萬噸，再過一兩年可以升至1,000萬至1,300萬噸。」

相對於新邊彊及水務業務，上實基建的公路項目歷史最悠久，也是基建業務的主要收入及盈利來源，但增長也是三者之中最慢。

公路佔基建盈利逾8成

現時上實基建擁有3條高速公路，分別是京滬高速公路（上海段）、滬昆高速公路（上海段）及滬渝高速公路（上海段）。根據中期業績披露，公路業務淨利潤為4.41億元，同比微升2.8%，佔基建業的比重達82.9%。

「公路收入是集團現金流重要的來源，上半年公路通行費收入約9.8億元，公路的股本回報率（ROE）雖然不算高，但毛利率卻較水務及房地產更好。」

不過，內地近年下調公路通行費，在重大假日又免收小型客車的通行費，加上經濟增長放緩，令人擔心公路業務的前景。

杭州灣大橋有計劃注資

周軍認為，旗下3條公路的特性，是主要以小車為主，貨車較少，故此跟經濟的關係不算大，反而跟城市汽車保有量有關係，而上海現時對汽車的需求仍然很強勁，故此增長雖然慢，但終究還是每年有增長。

上實的母公司上實集團去年11月以以14.66億元人民幣，向中鋼集團收購杭州灣大橋23%股權，市場憧憬將來會否注入上實。

周軍表示，州灣大橋一年的通行費達13億元人民幣，是一個很好的項目，集團是有注資計劃，但現在仍未有時間表，因國家政策還沒有批，自2011年後就暫停了外資買入公路。
133 : VA(33206)@2013-09-29 12:31:52

$上实城市开发(00563)$ 標準普爾昨天發表研究報告，在多方面提升上實城開（563）評級，上實城開股價昨天收報1.84元，升0.02元或1.1％。由於提升評級對上實城開的前景有利；上海自貿區啟動及公司逐步釋放旗下上海貴重土地的價值，預期未來盈利可觀，將吸引基金及投資者捧場，持續利好股價，估計短期內可見2元，上望目標價2.5元。

標普的報告指出，上實城開是上實控股一家具「策略重要性」的附屬公司，這家內地發展商盈利比較疲弱、高槓桿，而且現金流量不穩定，但在強大的母公司支持下，市場地位得以強化，營運效率也提高，抵消了部分弱點。

多項信貸評級均提升

標普昨天發表研究報告，把上實城開的長期外幣企業信貸評級由B調高至BB；本土貨幣長期信貸評級為BB，前景穩定；長期大中華地區評級由cnBB－調高至cnBBB－。與此同時，未償付高級無擔保票據的發行評級由B－調高至BB－；而長期大中華地區發行評級由cnB＋調高至cnBB＋。

上實城開的「個別基礎信用結構」（SACP）評級跳升三級是因為母公司上實控股投入更多支持。報告認為，上實城開是上實控股一個具「策略重要性」的附屬。上實控股持有上實城開70.99%股權，是該公司的控股股東。上實城開是上實控股最大的附屬，在上實控股的資產和收益中佔最大比例（超過45%）。

報告相信，上實控股將繼續給予集團於2010年收購的上實城開強大支持，因為後者已經進一步融入集團之中。預期上實城開可扭轉其財務表現，在2013年度錄得盈利，因為公司消化了收購前展開、但一直帶來虧損的項目。

上實控股自收購上實城開以來一直向它提供營運及財政上的支持。報告認為，上實城開對上實控股的長遠策略很重要，是因為（1）地產是上實控股的核心業務之一；（2）上實城開是上實控股唯一離岸上市的地產附屬公司。

報告相信，上實控股在2011年把上海城開注入上實城開的行動，證明集團的策略是讓上實城開成為其地產利益的離岸上市旗艦公司。上實城開受惠於上海城開較佳的營運規模和財務表現。

利潤改善流動資金充足

上實控股的高級管理層表達了對上實城開的長期承諾，而後者的最高管理層在上實控股中擔任重要職位。上實城開的營運效率已經大大改善，因為母公司加強了控制，管治水平也有提升。上實控股也透過股東貸款向上實城開提供財政支持。

報告預期，上實城開未來12個月的盈利能力將繼續疲弱，利潤率將改善，因為收購前展開的虧損工程在盈利中所佔的比例較2012年小，預料上實城開的EBITDA利潤率將由2012年的約9%升至2013年的15%以上。

報告認為，上實城開未來六個月的營業額將靠穩在60億元人民幣以上，雖然上實城開的土地儲備不是很多，但大部分都是在一、二綫城市。

上實城開的高度負債財政風險仍是其主要評級壓力來源，公司的信貸比率，尤其是高槓桿比率都較其他評級相近的對手弱。上實城開與上實控股的業務融合和歲後而來的財政改善所需的時間較預期的長。預期上實城開的營運資金流和財政表現將於兩年內逐步改善。

上實城開的流動資金充足，預料在未來12個月，資金來源將是消耗的1.2倍或以上。流動資金評估是計及以下的預期與假設：

一、截至6月底，包括現金和現金等同資產的流動資金來源為20.4億港元，而今年的合約銷售為62億元人民幣。二、截至6月底，包括短期銀行債務在內的流動資金消耗為37.2億港元，而今年的建築開支為30億元人民幣。三、相信上實城開在市場疲弱的情況下可靈活處理資本開支，維持資金流動性。四、預期上實城開在面對財政壓力時，可以選擇延遲償還22億港元的股東貸款。

上海自貿區已定於10月1日起動，對各行業都帶來很好的機遇，作為上海市窗口公司的上實集團，未來將從中尋求合適機會參與其中，並且進一步優化自身與上實城開的土地儲備，引入夥伴開發長期項目，此舉長遠對上實城開有利。

港股近期受美股牽制，表現反覆，投資取態應以落後及防守力較強的股份為先，上實城開經過幾年整頓後，開始轉虧為盈，上半年賺4.82億元，期內收入大增1.7倍，至29.66億元，當中物業銷售收入27.71億元，佔總收入的93％。

上實城開目前土儲共24個項目，未來可售面積860萬平方米，而今年全年新動工達40萬平方米，未來售樓收益將大幅增長。此股最吸引之處是估值低，去年每股資產淨值逾2.50元，現價折讓接近三成，但其實遠不止此。

上實城開早前以地塊交換形式取得徐滙區濱江的4塊地，就在新地所投地皮附近，總面積8.3萬平方米，以新地投地價按比例計算，這4塊地至少值180億元，以其發行股數48.11億股計，單是這4幅地，每股已攤佔約4.4港元，況且還有其他項目未計內。
134 : kuli(33989)@2013-10-06 22:01:59

the group's management is very poor in general.  hard to distract value from its assets.
135 : GS(14)@2013-10-06 22:30:00

134樓提及
the group's management is very poor in general.  hard to distract value from its assets.


地方公司目的是支持地方政府運作，高負債率高付息率是必然的
136 : Louis(1212)@2013-10-07 00:01:03

林少陽喜歡563！
137 : GS(14)@2013-10-07 00:01:28

136樓提及
林少陽喜歡563！


我覺得前身d野好有問題
138 : Louis(1212)@2013-10-07 00:08:05

137樓提及
136樓提及
林少陽喜歡563！


我覺得前身d野好有問題


因為這個原因，我更喜歡28 & 1098 (610)而不是563。
139 : Clark0713(1453)@2013-10-14 19:12:51

#363

自願性公告 - (1)上海實業環境控股有限公司配售股份;(2)認購配售股份，附有選擇權可向本公司的一名關連人士分配部分配售股份
140 : greatsoup38(830)@2013-10-14 20:04:40

中節能及投資者認購旗下上實環境新股
141 : GS(14)@2013-11-15 18:39:09

363
142 : greatsoup38(830)@2013-11-27 01:38:50

563賣塊地畀母公司
143 : greatsoup38(830)@2014-01-07 23:36:22

賣地
144 : GS(14)@2014-01-29 10:02:38

363 賣地
145 : greatsoup38(830)@2014-03-08 22:14:08

http://cn.reuters.com/article/cnMktNews/idCNL3S0M21VY20140305


路透香港3月5日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士稱，上海實業控股有限公司為旗下SIHL Finance Ltd尋求40億港元(5.15億美元)再融資。

這筆自行安排的交易分為20億港元三年期和20億港元五年期兩部分，利率各較香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點和160個基點。

銀行受邀參與本案，承貸4-6億港元者，三年期部分獲90個基點的前端費，五年期部分獲150個基點的前端費。

所籌款項將用於為2010年11月的一筆52億港元貸款進行再融資。該交易分為兩筆26億港元貸款，分別於今年5月和2015年11月到期。

11家銀行以牽頭行身份參與了2010年的交易，分別是中國農業銀行、法國巴黎銀行、中銀香港、東亞銀行、三菱東京日聯銀行、恆生銀行、匯豐銀行、中國工商銀行澳門分行、瑞穗銀行、三井住友銀行和新加坡大華銀行。(完)

(編譯 王翔瓊；審校 徐文焰)
146 : qt(2571)@2014-03-15 18:06:44

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0M92MW20140312

路透基點：上海實業控股委託10家銀行安排40億港元再融資--RLPC
2014年3月12日星期三17:45 BJT
路透香港3月12日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士指出，香港紅籌股企業--上海實業控股為附屬公司SIHL Finance Ltd再融資的40億港元貸款，已委託10家銀行安排。

這10家牽頭行兼簿記行(MLAB)為中國農業銀行、中銀香港、加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)、法國巴黎銀行、恆生銀行、匯豐銀行、瑞穗銀行、華僑銀行、三井住友銀行及大華銀行。

牽頭行剛剛展開一般銀團階段。貸款平分為三年期及五年期兩部分，三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點，五年期為加碼160個基點。

邀請參貸價碼如下：

承貸3億港元的銀行，取得牽頭行頭銜，綜合收益為170個基點，三年期部分獲75個基點費用，五年期部分獲125個基點費用；

承貸2-2.9億港元者，獲得主辦行頭銜，綜合收益為165基點，兩部份費用分別為60個基點及100個基點；

承貸1-1.9億港元者，獲得安排行頭銜，綜合收益為160基點，兩部份費用分別為45個基點及75個基點。

借款方先前向10家MLAB邀請參貸的價碼為：承貸4-6億港元者，三年期部分獲90個基點的前端費，五年期部分獲150個基點的前端費。

一般銀團的回覆期限為4月2日。

先前已報導，所籌款項將用於為2010年11月的一筆52億港元貸款進行再融資。該交易分為兩筆26億港元貸款，分別於今年5月和2015年11月到期。(完) (編譯蔡美珍；審​​校高琦)
147 : qt(2571)@2014-04-06 13:47:09

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL4S0MU11X20140402

路透基點：上海實業控股40億港元再融資案又有三家銀行加入--RLPC
2014年4月2日星期三12:55 BJT
路透香港4月2日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士指出，上海實業控股的40億港元再融資案在一般銀團貸款階段又有三家銀行加入。

其中三菱東京日聯銀行和星展銀行以牽頭行身份加入，上海銀行則獲安排行頭銜。三菱東京日聯銀行和星展銀行分別承貸2.9億港元和2.6億港元，上海銀行承貸5,000萬港元。

10家牽頭行兼簿記行(MLAB)為中銀香港、恆生銀行、華僑銀行、中國農業銀行、加拿大豐業銀行(Bank of Nova Scotia)、法國巴黎銀行、匯豐銀行、瑞穗銀行、大華銀行及三井住友銀行。

中銀香港承貸6億港元，恆生銀行和大華銀行各承貸3.5億港元。其餘各家MLAB分別承貸3億港元。

簽約定於週四進行。

一如之前報導，貸款平分為三年期及五年期兩部分，三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點，五年期為加碼160個基點。

邀請參貸價碼如下：

承貸3億港元的銀行，取得牽頭行頭銜，綜合收益為170個基點，三年期部分獲75個基點費用，五年期部分獲125個基點費用；

承貸2-2.9億港元者，獲得主辦行頭銜，綜合收益為165基點，兩部份費用分別為60個基點及100個基點；

承貸1-1.9億港元者，獲得安排行頭銜，綜合收益為160基點，兩部份費用分別為45個基點及75個基點。

借款方先前向10家MLAB邀請參貸的價碼為：承貸4-6億港元者，三年期部分獲90個基點的前端費，五年期部分獲150個基點的前端費。

資金通過上海實業控股的附屬公司SIHL Finance Ltd借入。

所籌款項將用於為2010年11月的一筆52億港元貸款進行再融資。該交易分為兩筆26億港元貸款，分別於今年5月和2015年11月到期。(完)
148 : GS(14)@2014-04-09 19:13:59

563

虧損增40%，至5.6億，重債
149 : GS(14)@2014-04-09 19:16:58

363

盈利增130%，至7.2億，重債
150 : Louis(1212)@2014-05-29 16:05:47

何車500：上實，狗股一隻

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140529/18736385
151 : GS(14)@2014-07-09 00:45:58

配售上實環境股
152 : GS(14)@2014-08-07 01:16:37

賣項目
153 : GS(14)@2014-09-26 00:54:19

盈利降61%，至2.3億，重債
154 : GS(14)@2014-09-26 01:06:21

買左個商城51%股權，剩低南豐食
155 : GS(14)@2014-09-26 01:06:25

買左個商城51%股權，剩低南豐食
156 : GS(14)@2015-01-12 13:50:20

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150112/news/ec_ecj1.htm



上實城開力拓商業地產


2015年1月12日





【明報專訊】內房股上實城開(0563)近年資源配置頻繁，先有出讓上海市中心黃金地段徐家匯地皮予新地(0016)，換得4塊沿黃浦江地皮，以及與本港南豐合營上海世貿商城；一個月前又向遠洋地產(3377)悉售天津項目。上實城開董事長倪建達日前接受專訪時透露，今年會重點發展回報潛力更大的項目，做到化量為質，將資源集中於上海及周邊，以發揮公司與地方政府有良好了解的優勢。


「今年會繼續將閒置資源發掘出來作整合，例如一些項目，可以股權交易方式和其他企業合作，以專注各自專長」，倪建達以去年中與南豐合作的上海世貿商城便是一例。目前該項目管理交接平穩，下一步上實城開會手提升現有租戶結構及評估商城改造的方案，以提高檔次水平，引入承租力較佳租戶去增加租金收入，「一定能夠達到每日每平方米5.5元的目標水平，甚至更佳。」

另一方面，今年公司另一重點工作是徐匯濱江城開中心，該項目剛剛動工，位處黃浦江西岸南延伸段，地面建築面積28.46萬平方米，將開發成辦公室及商業中心，部分留作文化建築。該地皮正是公司以出讓徐家匯地皮所交換得來的。

「不是轉型是用兩條腿走路」

退出住宅項目而投向商業地產，令人疑問上實城開是否意在轉型，倪建達卻不同意，「不是轉型，而是增加一個穩定回報渠道」。他稱，公司的住宅開發業務成熟，現在是多一點發展城市綜合體項目，是「兩條腿走路」：「我們是以住宅為主，綜合體為輔去調整」。

倪建達又指出，過往住宅項目從買地到賣樓，投資年期長，融資周轉單一靠貸款，現在增加城市綜合體這類商業項目，可以與其他企業合作，既能各展所長，亦可嘗試不同的金融合作方式，對公司資金運用及加快回報等都有正面作用。
157 : GS(14)@2015-02-16 10:53:02

2015-02-09 HJ

上實城開換領導 釋放價值追落後















上實城開（00563）主席及執行董事倪建達於2月2日辭職，即日生效，理由為個人。空缺由副主席接任主席，同時兼任總裁及執行董事。如此重要職位的辭職，即日生效較為少見。當日低位為1.21元，是2013年以來低位，消息公布後股價轉升，反映市場對人事變動的觀感。

主席及執行董事是企業經營的領導者，除重要事項由董事會議決外，掌管企業一切事務，其表現反映於業績及股價。經過一段時期的考驗，作出人事變動，是積極性的安排，估計母公司會重整管理層，新掌舵人將積極推動公司釋放價值。從過去的表現，業績在反覆，股價也在反覆下滑。企業的股價當與業績有關，掌舵人的處事方式影響業績，也影響股價，使應有價值未獲反映。去年中上實城開每股賬面資產值2.54 元，相對於股價1.27 元，P/B 只是0.476 倍，與其他同業比較，明顯落後。

P/B不足0.5倍遜同業

P/B的高低受多項因素左右，股東背景是其一，業績是其二，還有便是發展趨勢，上實城開是大國企上海實業（00363）之下，至少不必擔心財務問題，已佔優勢，但業績未能配合，去年中仍錄得虧損，使其優勢未獲反映。儘管內房股慣常有P/B較低的例子，但作為國企內房，通常有較高P/B，中國海外（00688）P/B約1.79倍，華潤置地（01109）P/B約1.41倍，甚至中海外附屬的中海宏洋（00081）P/B也有0.83倍，而上實城開只是0.476 倍，實在相差太大，其實每股2.54元只是賬面值，如計及地價成本之低，資產升值應以倍計。

上實城開去年聯同南豐購得上海世貿商城，為中國首個永久性國際商貿城。由常年展覽中心、上海世貿展銷及上海世貿大廈三大主體建築物組成，以45億元購入，相當於每平方米面積約1.6萬元，而鄰近平均價約3.7 萬元。能以低價收購，是經營保守，預期稍作改造及重組租戶組合後，每日每米租金可由3元升至5.5元，升幅達80% 以上，收益率頗高，完成改造後，物業價值將升近倍。

上實城開於徐家地皮受地鐵規劃影響，多年未能發展，過去成本僅57 億元，去年與當地政府協議，將徐家地皮換得黃浦江的濱江地皮四塊，可建面積28萬方米，以原來成本計每米只是稍高於2萬元，預計完成後每米可售8萬元，這一地盤可升值一倍以上。

最近將位於天津的地皮權益以4.6億元出售，獲利43%，策略安排是重新集中於上海及鄰近的發展，出售天津地皮是策略一部分，同樣反映其地價成本之低。

地皮成本低 升值潛力高

去年中上實城開的存貨達329億元，不計透過聯營公司擁有，但潛在升值能力，只待發展及出售。上實城開的資產值甚高，可以肯定。作為發展商，如出售地皮只是策略的調整，應以發展出售為主，才能獲致較佳利潤，其升值遲早也可反映於業績。

前任主席曾表示，將投資及發展比例由一比九，於3 年內調整為三比七，使租金收入由2.5 億元增至5 年後約10 億元，目標是增加穩定收入。不論地皮興建物業收租或發展出售，均可令潛力得以發揮，售樓可直接套現反映資產價值，作為投資物業亦可按公平值變動是獲得反映，如何反映不是問題，主要在於發展速度。

地皮只能存在潛力，變成物業後，潛力才能得以發揮。時間就是金錢，上實城開的土地儲備約750萬平方米，能貨如輪轉，潛力便可發揮，坊間對此股的評價甚高，且認為其每股資產應在10 元以上，是全面估值計，則股價只是估值的12%，當然，股價難以全面反映估值；但若經營理想，至少可反映賬面資產值，較保守計，可反映估值30%。

相信上實城開已深知股價未能反映資產的問題，人事變動是期望扭轉劣勢，近日股價已從低位回升，但升幅不大，依然是極低水平，值得注意是新掌舵人接手的策略安排；如經營理想，其潛在優勢將可發揮。

戴兆

158 : greatsoup38(830)@2015-03-30 17:02:38

維持賺7.7億，重債
159 : greatsoup38(830)@2015-03-30 17:16:17

sold
160 : GS(14)@2015-04-29 02:49:42

配新股買資產
161 : greatsoup38(830)@2015-05-10 17:05:44

2015-05-05 HJ
上實急升後 期望已不高   

沉悶多年的上海實業（00363），終於在改革消息下一度急升36%，美中不足的是仍未升至2010年的股價水平，同是大紅籌的北京控股（00392），股價早已創新高了。兩股早已重組，但股價的表現，反映重組時選擇業務的重要性。

上實業務為基建、房地產及消費品，去年盈利30.69億元，按年增長13.6%，每股盈利2.83元，已派中期息45仙，將派末期息45仙，全年共90仙，較上年度增長3.4%，每股資產淨值32.8元，增長1.6%。公司各類業務的盈利，以未算總部支出的淨利，基建為11.4億元，佔33.2%，上升12.3%，房地產12.09億元，佔35.3%，上升63.8%，消費品貢獻10.79億元，佔31.5%，上升7.7%。

基建業務以收費公路為主，受稅務優惠屆滿影響，三條高速公路的淨利潤下跌1%，至8.59億元。整體的表現，是車流量升7.1%，通行費收入只升2.3%，反映貨車佔比下降，短途客車比例上升，影響收益；基建的其他業務包括水務及邊疆業務。

水務分別由上實環境及中環水務經營。上實環境去年業績增長達74.8%，至2.62億元人民幣，此為一體化企業，包括股權投資及特許經營權，位於黑龍江、大連灣、武漢、銀川及東莞等地，最近以15.48億元收購復旦水務，經營上海、江蘇、浙江及廣東10個污水處理項目。中環水務去年盈利增長39.5%，至7843萬元，經營自來水廠及污水處理廠，去年亦與湘潭市合組公司，經營供水。房地產由上實城開（00563）及上實發展經營，前者已將資源聚集於長三角地區及沿海城市，並與本港南豐合作收購上海世貿商城，近期持續出售非核心地區土地。上實發展去年出售上海青浦區E地塊，獲利11.91億元，去年簽約出售物業金額38.8億元人民幣，面積達25.4萬平方米。

上實去年的增長，主要來自出售土地，實際售樓平平，去年的投資物業公平值只增292萬元，還為出售物業作出減值1.6億元，中國房地產的市場變動難測，願意作出減值，以優化資產，而出售土地是有效盤活資產及釋放價值。房地產為主業，亦難以輕易改變，是牽制上實業績的因素，未來或有反覆。

基建業務的水務，去年有相當發展，今年續有發展，值得留意的是，上實環境去年於新加坡兩次配售，集資約26億元，雖然去年底總借貸445億元，增加17.7%，而總借貸權益比已達34%。上實對財務已作出適當安排，最近以13.3億元收購復旦水務，其中大部分發行上實環境新股支付。

為集資不惜攤薄附屬持股

最新的發展，上實發展收購上投控股100%及上海龍創61.48%，代價46.3億元，另一方面，上實發展則發行新股集資約75億元，部分用於收購，其餘用於開發用途，一舉兩得，但上實所佔上實發展的股權已由63.65%攤薄至43.2%，而所佔上實環境的股權則由2013年底的46.72%降至35.99%，仍將視作附屬公司看待，反映上實利用上實發展及上實環境的集資能力，不惜攤薄股權，以達發展目標。

上投控股及上海龍創為房地產公司，已獲保證盈利，而上實環境的發展看來較佳，預期增長較速，但所佔整體業績比例低。上實的房地產及消費品業務評價較低，拖低整體股價。公司現價31.7元，P/E11.2倍，息率2.84%，已包括非經常性收益。經最近的活動，估計有利於股價發展，交投將較活躍，而股價上升後，期望已不高。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 上實急升後 期望已不高
162 : qt(2571)@2015-05-30 09:48:03

http://cn.reuters.com/article/2015/05/27/idCNL3S0YI3C220150527

路透基點：上海實業控股尋求30億港元再融資--TRLPC

路透香港5月27日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士指出，上海實業控股尋求進行30億港元(3.87億美元)的再融資。

消息人士稱，這一自行安排的子彈式貸款包括一筆三年期貸款和一筆五年期貸款。

一位消息人士稱，這一貸款的結構和定價與2014年4月獲得的40億港元銀團貸款相似，只是這次再融資可能將透過俱樂部貸款形式獲得。

2014年融資的借款方為上海實業控股有限公司旗下的SIHL Finance Ltd，擔保方為上海實業控股。

2014年貸款平分為三年期及五年期兩部分，三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點，五年期為加碼160個基點。 (完)
163 : qt(2571)@2015-07-11 23:53:00

http://cn.reuters.com/article/2015/07/10/idCNL3S0ZQ2XP20150710

路透基點：上實控股30億港元再融資吸引11家銀行參貸--TRLPC

路透香港7月10日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，中資紅籌股企業上海實業控股(簡稱上實控股)30億港元(3.87億美元)的再融資已吸引11家貸款行。

  消息人士稱，這一自行安排的子彈式貸款為五年期貸款。 此前的安排包括一筆三年期貸款和一筆五年期貸款。

  中國農業銀行、中銀香港、恆生銀行和三井住友銀行各承貸4億港元；三菱東京日聯銀行、法國巴黎銀行、星展銀行、匯豐銀行、瑞穗銀行、
南洋商業銀行和大華銀行各承貸2億港元。
  
  上實控股為擔保人，旗下全資子公司SIHL Finance為藉款人。
  
  稍早時候一位消息人士稱，這一貸款定價與2014年4月獲得的40億港元銀團貸款相似。
  
   2014年貸款平分為三年期及五年期兩部分，三年期利率為香港銀行同業拆息(Hibor)加碼130個基點，五年期為加碼160個基點。
  
  當時承貸銀行獲得最高混合綜合收益170個基點，三年期部分獲75個基點的費用，五年期部分獲125個基點費用。 (完)
164 : greatsoup38(830)@2015-09-03 15:22:31

盈利增20%，至2.5億，重債
165 : GS(14)@2015-09-20 15:48:53

2015-09-16 HJ
內房無起色 上實難大升   

上海實業（00363）上半年淨利潤下跌29.5%， 據解釋扣除不可比因素，淨利潤上升1.8%，但中期息則跌20%，反映對下半年並無信心。

上半年上實盈利13.73億港元，按年跌29.5%， 最大的分別，是去年出售一物業公司獲利17.16億元，今年只有同類貢獻4.52億元，其他不可比因素不明，淨利潤既增1.8%，為何中期息由45仙減至36仙。去年同期，股息由42仙增至45仙，但末期息則維持不變，一般以為中期息可加7%，末期息亦應有增加。

減派中期息看淡前景

現在減中期息20%，末期息將會如何，從去年股息政策的變動看，估計末期息頗難根據，說不定看股價而派息。

上實的盈利來源，包括基建、地產及消費品，但亦包括淨投資收入6億元，而且增長達90%。資料顯示，包括投資的股息收入2.19億元（上年同期176萬元），以及利息收入2.9億元，減少2%。賬項中的投資賬面值為17.56億元，未有說明，但較上年增加17%。兩年股息收入相關甚大，原因不明。利息收入減少，是現金及存款減少4.6%，估計亦與利率下跌有關，該等存款及現金共251億元，其中包括中港股票短期投資6.3億元。現金及存款主要為人民幣，上半年淨滙兌虧損895萬元，上年虧損1.3億元。6月底借貸總額477億元，增17%，財務費用8.06億元，增長31.3%，利率下跌而支出增加，或是融資調動與費用影響。上實一直是大存大貸，淨借貸226億元，淨財務支出5.16億元，相信涉及財技。

三大業務的盈利，基建設施貢獻5.75億元，上升2.6%，佔40.6%。房地產盈利3.27億元，跌69.5%，佔23.1%。消費品貢獻5.14億元，增長6.4%，僅36.3%，未攤分費用為4259萬元，減少74.6%。

基建業務包括高速公路、水務及光伏發電。三條位於上海的京滬高速、滬昆高速及滬渝高速，期內車流量增長7.5%，而貨客車比例變動，通行費收入增長3.48%，淨利潤4.53億元，增長1.8%。水務以上實環境為主力，於新加坡上市，期內收購復旦水務，亦收購南方水務股權至91.2%，期內亦收購銀川污水廠第五廠TOT特許權，亦中標惠州、武漢及大連三個污水處理BOT項目，旗下的中環水務亦增加多個項目。透過聯號投資於6個光伏發電站共320兆瓦，已實現併網發電，營運良好。

房地產期內致力於收購及整頓，增發上實發展股份集資60億元人民幣，引入機構性投資者，並增購土地資源及物業管理權。上實城開亦修正策略持續發展。整體而言，銷售額下跌，經營業績由盈轉虧， 出售燕郊項目帶來利潤，房地產業務才能維持利潤。

消費品業務包括煙草及印務，煙草營業額減少2.1%，淨利潤增1.2%至4.54億元。印務已拓展至包裝及紙漿模塑業務，營業收入上升7.5%，淨利潤增長76.5%至6648萬元，主要受惠於理財收益及滙兌損失減少。

上實以房地產為主，但不計出售項目，已現虧損，期內貢獻最多的是基建設施，高速公路只有自然增長。至於水務，期內活動雖多，實際貢獻只是6.22億元，可說雷聲大雨點小，且已包括光伏發電，規模不大，亦透過聯營公司持股，貢獻更低。現時只在尋求發展，將成為新增長點之說，需要保留。煙草業前景已受限制，印務的發展，已反映管理層的努力。

期內上實盈利13.73億元，扣除出售項目利潤4.52億元，實際是9.21億元，未計入稅項調整。而淨投資收入及其他收入已是9億元，此等收入已分列於各項業務中，其業務盈利應再折扣，總之業績令人失望，主要是房地產業務的影響，報告稱將加快項目開發，這是上實的弱點，宜加速改善。

去年底股價22.8元，4月升至32.35元，近期低位跌至17.54元，波動甚大。論資產，每股為33.96元，現價17.98元，折讓是47%，也是對股價的最大支持。內地房地產不旺，上實股價難升。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 內房無起色 上實難大升
166 : Louis(1212)@2015-09-20 18:38:15

無論如何，我認為目前價格的363（$18.7）和563（$1.35）都是很便宜的，都具有良好的前景，值得買入並持有數十年。

目前的困難時期不會很長!
167 : GS(14)@2015-09-22 00:55:14

公司沒有造血能力，不明不知道為何低估
168 : GS(14)@2015-09-30 02:07:00

有人高價買563珠海淇澳島項目
169 : greatsoup38(830)@2015-12-30 01:44:38

玩光伏
170 : Louis(1212)@2016-01-28 12:55:09

何車500：上實見7年新低



http://charts.aastocks.com/servl ... ara2=0&ref1para3=0&

上海實業（363）昨日最低16.14元，見2008年12月（當年金融海嘯後兩個月）低位。紅指亦不見得太好，現水平較當時只高出一成。但與海嘯價相比，上實則高出八成，而紅指只高出四成半。

1）上實見證大紅籌的狂飈暴跌，1996年中以7.28元招股，15個月後飇上59.25元，升幅7.1倍，此刻PE46倍，PB5.3倍（若然盈利與資產變化不大，PE回到正常的9倍，或PB回到正常的1倍，代表股價要瀉八成）。現價16.40元，較回歸年高價大跌七成二。以不切實際的高估值價格買股票，付出了高代價。回歸年高位至今，恒指升13%，紅指則大跌48%，反映當年紅籌炒得非常過火位。

2）2015年上半年，上實純利13.73億元，按年倒退30%，倒退主要因為2014年同期有出售物業盈利11.91億元。現價往績PE5.8倍，彭博綜合券商預測，2015年6.6倍，2016年6.1倍，過去7年平均為11.5倍。

3）上實2016年預期PB僅0.44倍，創歷史新低，過去7年平均為0.99倍。

★紅籌國企沽壓沉重，上實跌至逾6年低位，難保證不會續尋底，若不怕可能先吃眼前虧者，可考慮分段收集。

何車
171 : GS(14)@2016-04-01 01:29:07

盈利降3%，至8.7億，重債
172 : Louis(1212)@2016-04-12 07:24:48

何車500：上實發生甚麼事



1997年以60元買入上海實業（363），至今仍慘蝕77%。這曾獲董建華讚許的當紅大紅籌，究竟發生甚麼慘事？

1）去年上實純利27.7億元，由2010年頂峯52億元大幅回落，但仍較97年的10.16億元大增173%；股價傾頹，最大致命傷是當時稱為窗口股的上實，先行瘋狂，96年上市，一年後飆724%，由招股價7.28元狂升至60元，當年至今未嘗供、送股、拆細供股，維持當年60元。若無當年瘋狂，後來就不會幾乎滅亡。

2）瘋狂時上實PE高至57倍，PB5倍。假設有股票估值如此，而瘋狂過後，PE跌至較正常的8-9倍，PB跌至1倍，已代表股價大瀉八成，如此簡單。

3）去年上實營業額196.93億元，跌8%，純利27.7億元，跌10.5%。業績倒退，因為缺乏上年出售上海青浦地皮利潤。現價17.46元，往績PE6.2倍。彭博綜合預測，今年PE6.9倍，較七年平均11.7倍折讓逾四成，預期PB0.47倍，較七年平均0.99倍折讓。

4）上實是上實城開（563）及上實發展的控股股東，前者往績PE13.6倍，PB0.56倍，後者PE22.8倍，PB2.5倍。

★上實價太殘，PB0.7倍，已值26元，上升空間49%。
173 : greatsoup38(830)@2016-04-12 12:01:56

他d業務做唔到價值
174 : GS(14)@2016-09-02 15:14:51

盈利增25%，至2.6億，重債
175 : GS(14)@2016-09-19 12:47:53

563 buy project
176 : GS(14)@2016-10-01 13:59:31

母公司把杭州灣大橋注入
177 : greatsoup38(830)@2016-10-19 06:19:44

購入龍江環保近半權益
178 : greatsoup38(830)@2017-01-17 08:08:16

上海實業環境控股
179 : greatsoup38(830)@2017-02-19 14:31:30

363認購1381股份
180 : GS(14)@2017-02-28 17:36:57

揚名收購事項
茲提述本公司日期為二零一六年十月十八日及二零一六年十月二十四日有關本集團收購龍
江環保約 47.8906%股權（即第一次收購事項）及 5.0000%股權（即第二次收購事項）（即
統稱先前收購事項）的公告。
於二零一七年二月二十八日，信遠投資（為本公司附屬公司及作為買方）與揚名（作為賣
方）訂立揚名股份轉讓協議，據此，信遠投資已有條件同意按照揚名股份轉讓協議的條款
及條件收購揚名待售股份及待售貸款，代價為人民幣 96,000,000 元。
於本公告日期，先前收購事項已完成。於本公告日期，本集團持有龍江環保 95.0000%股
權。待揚名收購事項完成後，本公司將持有龍江環保合共 98.7500%股權，目標集團各成員
公司將仍然為本公司的附屬公司。
181 : GS(14)@2017-04-05 15:29:35

盈利降5%，至19億，重債
182 : GS(14)@2017-11-20 01:51:38

盈利增1.2倍，至10.1億，重債
183 : Louis(1212)@2017-11-29 10:30:21

何車500：上實明年PB0.57倍

年初至今，上實股價只升6%，有追落後條件。　

恒指1997年最高16820，現時29680，較當年高出76%。紅指當年最高6466，現時4342，較當年仍低33%。

回歸20年，紅指仍要下跌，最大原因是當年紅籌炒得過火，上海實業（363）是火種之一，當年最高59元（較招股價高逾7倍），現價22.2元，較當年仍低62%。攀得高，摔得慘，上實當年PE近50倍，現時不足當年2成。

1）上實業務主要包括國內房地產；基建設施如收費公路、水務、光伏電站；消費品等。今年上半年，營業額121.41億元，按年大增32%，純利16.21億元，微增5.4%。擁有72%的上實城開（563）去年同期完成出售「城開中心」項目權益獲額外盈利，剔除此項盈利，今年上半年業績，實際大增36%。期內，上實城開盈利3.23億元，增3%；基建設施業務盈利8.13億元，增長24%，佔總盈利一半；消費品業務盈利5.45億元，增9%。去年中期息0.36元，另特息0.10元，今年中期息0.46元。

目標價升3成

2）彭博綜合預測，今年盈利31億元，增7%，明年33.2億元，再璔7%。現價往績PE8.3倍，今年預期7.8倍，明年7.2倍。過去8年，上實平均PE9.6倍，明年PE較8年平均折讓25%。紅指明預期PE10.4倍，上實同期PE較指數平均折讓3成。

3）上實明年預期PB僅0.57倍，較8年平均0.91倍折讓37%，較紅指平均預期PB1.14倍剛好大折讓一半。

4）上實大量現金在手，亦有大量銀行借貸。6月底，現金328.1億元，借貸496.1億元，即淨借貸168億元，淨借貸/股東資金比率26%，以中資公司而言屬低水平。估計收購資產項目，陸續有來。

★年初至今，上實股價只升6%，有追落後條件。明年預期PE0.57倍，吸引力十足。即使PB以區區的0.74倍為目標，股價已有上升空間30%，即目標價28.9元。

何車
184 : GS(14)@2017-11-29 23:55:51

隻野只能慢慢增長，所以估值偏低
185 : GS(14)@2017-12-15 11:20:22

BUY PROPERTY
186 : GS(14)@2017-12-29 11:54:03

董事會欣然宣佈，上實環境已於二零一七年十二月二十二日向聯交所遞交上市申請，以申請
批准上實環境股份以介紹方式於聯交所主板上市及買賣。
建議雙重主板上市須待（其中包括）聯交所批准股份於聯交所主板上市及買賣以及（倘適用
或規定）其他法律及監管批准，包括上實環境股東的批准。
概無保證聯交所及其他相關機構將會批准建議雙重主板上市及上實環境股份於聯交所主板上
市及買賣及/或將會獲得上實環境股東的批准。因此，並無確定建議雙重主板上市可能發
生。股東於買賣股份時務須審慎行事及不要採取可能損害彼等利益的任何行動。股東及其他
投資者如有疑問，彼等應諮詢彼等的證券經紀、銀行經理、律師、會計師或其他專業顧問。
187 : GS(14)@2018-03-11 21:29:12

轉主板
188 : GS(14)@2018-04-08 12:01:59

盈利增5.67倍，至20億，重債
189 : GS(14)@2018-06-21 09:17:27

363認中國同幅
190 : GS(14)@2018-06-21 09:17:46

363認中國同幅
191 : Louis(1212)@2018-09-14 13:54:14

【名家搶先睇】PB：上實0.47倍，粵投2.1倍﹙何車﹚
  
上實是上海市政府公司，今年預測股息率6.5厘，遠高於粵投的4厘。(資料圖片)
  
7月30日於18.56元薦買上海實業（363），題為「鹹豆價錢買上實」。上實上月尾宣佈意料之外理想中績，曾見19.8元，現再回落至17.8元，繼續可以鹹豆價錢買入。

1）今年上半年，上實營業額153.39億元，按年増長26%；純利19.82億元，上升23%。期內，基建業務（水資源、固體廢料、清潔能源、土壤修復、收費路橋）純利9.63億元，按年升18%，佔總數近一半。其他業務有地産與消費品，發展平穩。

PE僅5.2倍

上實今年盈利預測37億元，增長17%。現價往績PE 6.1倍，今年預測5.2倍，較9年平均11倍折讓一半。今年預測PB 0.47倍，較9年平均0.9倍折讓近一半。

2）上實是上海市政府公司，粵海投資（270）是廣東省政府公司，兩者業務有7成相似。粵投今年上半年盈利倒退29%，預測全年少賺13%，往績PE 15.5倍，今年預測17.9倍，預測PB 2.1倍。上實PE與PB，較粵投分別折讓近7成及近8成。另外，上實今年預測股息率6.5厘，亦遠高於粵投的4厘。

3）上實上半年的有效稅率是39%（賺100元繳稅39元），遠高於粵投的20%，亦遠高於正常的25%，應是因為一些附屬公司見紅，依例未能與獲利附屬公司抵銷，一旦恢復盈利，可先行抵免稅項。集團有效稅率一旦回復正常，純利增長將更突出。上實現時有效稅率特高，將來可能「壞事變好事」。

4）今年以來，上實跌21%，紅指跌4%，粵投大升30%。上實與粵投越拉越遠，現時再跟紅頂白不如追落後。

＊上實目標價27.4元，潛在升幅54%，折合今年PE不過8倍（粵投現時17.9倍），及PB 0.72倍（粵投現時2.1倍）。

何車
192 : GS(14)@2018-09-15 10:40:51

隻野太重債，高息整死他
193 : GS(14)@2018-11-24 00:28:25

須予披露的交易
上海實業發展股份有限公司
收購泉州市上實投資發展有限公司之權益
194 : Louis(1212)@2018-12-07 14:37:59

今日 14:18 即巿股評 港股直擊

【價值工房】上海實業控股估值具吸引力
http://www2.hkej.com/instantnews ... 8%E5%BC%95%E5%8A%9B
近日大市表現波動，筆者認為尋找股價處於低水平，以及股息率較高的股份具值博率，所以今日與大家分析上海實業控股(00363)，股價於去年10月17日高見25.80元，之後股價反覆向下，至今年10月25日低見15.88元，僅約一年跌近四成，才見股價回升。於12月5日收報17.20元，較15.88元僅高8.31%，不足一成證明現價處於低水平。此外，於11月19日收報17.54元(9月26日以來最高收市價)，較17.20元相距不足2%，股價有「破頂」跡象，技術走勢向好，認為本月有望上試18元。至於股息率，於去年末期息和今年中期息同為0.48元，合計0.96元，相對17.2元產生股息率為5.58%，高於港股平均和行業平均的5.51%和4.58%，也可視為現價處於低水平之另一線索。

多重分析現價定位

集團於9月12日收市後發布的2018中期報告顯示，截至今年6月底股東應佔溢利約19.82億元(人民幣‧同下)，較去年同期溢利約16.16億元，增長22.62%，為最近五年之上半年溢利最高增長率，金額亦是期內最高，反映今年上半年業績優秀。至於資產淨值折合約479.91億港元，而截至今年10月底已發行股數約10.87億股，計出每股淨值為44.14港元，相對今年12月5日收報17.2元，市賬率為0.39倍，低於1倍反映股價偏低。若以2013至2017年的上半年溢利佔全年溢利作參考，平均值為55.11%，再以上述的19.82億元計算，預期今年股東應佔溢利為35.96億元，較去年的31.50億元，增長14.14%。現時已發行股數約10.87億股，折合每股盈利為3.7541港元，相對12月5日收報17.20元，預測市盈率為4.58倍。至於過去四年(2014至2017年)之每年最低市盈率介乎5.48至8.64倍，平均值為7.10倍，反映現價處於偏低水平。倘若市盈率重上此平均值，每股合理值為26.64元，較現價17.20元之潛在升幅為54.88%。而參考過去五年的派息比率，預算今年為33%，預期截至今年底資產淨值折合約493.37億港元，即每股淨值為45.3797元，相對現價之市賬率為0.38倍，因低於1倍，也可視為現價處於偏低水平之另一線索。

淺談基建設施業務
再看業物狀況，集團從事物業發展及投資與經營酒店；基建設施包括投資於收費公路項目及水務相關業務；消費品包括製造及銷售香煙及印刷產品。房地產業務涵蓋物業開發和物業投資：主要透過上實城市開發(00563) 及上實發展 (上交所上市編號：600748)，分別在全國重點城市如：北京、上海、三河、天津、無錫、昆山、長沙、西安、重慶、沈陽、深圳、珠海、青島、泉州、湖州、大理等進行多個地產發展項目。而基建設施業務範圍涵蓋三方面：1) 收費公路：於上海全資擁有三條主要收費公路，包括京滬高速公路 (上海段)、滬昆高速公路 (上海段) 及滬渝高速公路 (上海段)，分別為上海市西北、西南、正西方向主要進出通道。2) 水務設施：於國內經營污水處理、供水及製水項目。3) 新邊疆業務：主要投資於國內多個光伏電站項目，以拓展業務至環保清潔能源。

業務發展面對挑戰
參考2018年中期報告，集團展望下半年水務業務進一步優化各企業的經營管理，繼續有序的擴大投資規模，保證健康增長；收費公路繼續落實優質經營管理和保持盈利穩定增長。新邊疆業務方面，集團將繼續投資光伏發電，並探索海上風力發電等清潔能源業務的發展空間，創造新的盈利增長點。筆者認為觀乎沒有業務數字預測，加上集團認為，外部經濟形勢更加嚴峻，為集團的經營和發展帶來新的挑戰，反映上述今年溢利增長預測僅約14%具參考性。於12月5日收報17.20元，參考策略為進取者可於現價或以下買入股份；謹慎者可於15.50元或以下買入；保守者則可於14.00元或以下買入。此股顯然屬中長線投資性質，持貨不少於一年可看目標價為20.50至22.50元；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波幅，遇上股價下挫時，投資者應嚴守止蝕為佳。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人
195 : GS(14)@2018-12-08 22:38:16

笑了
196 : Louis(1212)@2019-04-02 18:06:23

母公司增持363至60％
http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... =Main&lang=ZH&tk=ds
197 : GS(14)@2019-04-04 10:21:37

不是很多
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270089

[基金股][恒生中國內地100][紅籌指數]玖龍紙業(2689)專區(realted:0363)

1 : GS(14)@2010-09-29 23:11:59

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8478
2 : GS(14)@2010-09-29 23:12:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100927189_C.pdf
3 : GS(14)@2011-01-12 21:47:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110112561_C.pdf
買363的紙廠
4 : GS(14)@2011-02-24 21:16:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110223059_C.pdf
毛利率是跌，但都唔錯
5 : Louis(1212)@2011-02-24 22:55:18

4樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110223/LTN20110223059_C.pdf
毛利率是跌，但都唔錯

大行報告》花旗降玖紙目標價至14.8元 評級「買入」
2011年2月24日  10:28:38 a.m. HKT, AAFN

花旗將玖紙目標價，由18元，下調至14.8元，相當於2011年預測市盈率19倍，較過去中位數23倍，折讓10%-20%，反映較高負債比率。2011財年上半年盈利增長22%，至12.7億元人民幣，創紀錄，但低於預期之13.5億元人民幣。大部份壞消息已在價內反映。評級「買入」。(ad/a)
阿思達克財經新聞
今日24-2-2011
15:43hrs
里昂下調玖紙(02689)目標價8%至15.06元
玖龍紙業(02689)公布中期業績後，里昂發表報告稱，玖紙業績不算差，雖然純利僅升22%至12.67億元人民幣，低於該行預期10%，但業績仍屬穩健，收入較預期高9%但利潤率無改善，故下降該股目標價8%至15.06元，重申買入評級。
里昂指出，玖紙現價相當於2011年及12年度市盈率11倍及8倍，近期股價回吐是買入的好機會；不過，該行基於低於預期的每噸淨利以及利息支出隨著產能增長上升，調低該公司2011年度及12年度盈測9%及7%，新目標價相當於2011年預期市盈率17.5倍。
6 : 拔刺者(4132)@2011-06-14 18:15:37

中途停牌
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110614146_C.PDF
可能因為
http://chinese.wsj.com/big5/20110614/BCH002051.asp
7 : ksw(1423)@2011-06-14 19:51:45

6樓提及
中途停牌
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110614146_C.PDF
可能因為
http://chinese.wsj.com/big5/20110614/BCH002051.asp



無交保護費??
8 : bluetiger1979(6649)@2011-06-15 07:11:18

David Webb 話冇訂bloomberg / S&P feed 今次都"奶"野!! 一句都尾，資訊不對稱，大戶玩晒!!
9 : GS(14)@2011-06-15 21:20:14

8樓提及
David Webb 話冇訂bloomberg / S&P feed 今次都"奶"野!! 一句都尾，資訊不對稱，大戶玩晒!!

http://webb-site.com/articles/CRAtiming.asp
In our view, the SFC should prohibit the CRAs it regulates from releasing announcements about listed companies during market hours, for the same reasons that listed companies cannot announce price-sensitive information during market hours unless their stock is suspended. It can lead to unfair and disorderly markets.

CRAs are distinct from equity and debt analysts who are merely publishing their own opinions and analysis based on public information. They should remain free to publish their views, whether orally or in writing, whenever they want.
10 : GS(14)@2011-06-15 22:45:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110615066_C.pdf
本公司謹此澄清，其概無接獲標普提出而本公司未作回應的任何書面資料查詢。本公司亦謹此指出，惠譽（本公司就二零一三年票據委聘的另一評級代理）並無表示與本公司管理層存在上述問題，亦無撤銷其評級。本公司對惠譽提出的所有書面資料查詢均作出即時回應。本公司願意與標普合作，並已作好準備不時就標普的任何資料查詢作出回應，以達致評級之
目的。

根據本公司所得資料，預期惠譽將繼續擔任本公司的評級代理。本公司亦謹此確認，其已支付與標普簽訂之委聘函下到期及應付的所有費用，而現時概無有關委聘而到期及應付的未繳費用。

...
新評級代理及效力
鑑於標普之撤銷，除惠譽外，本公司擬就二零一三年票據委聘第二評級代理。本公司就此已接獲穆迪投資者服務公司（「穆迪」）的建議書，預期短期內落實有關委任。
11 : Louis(1212)@2011-06-15 23:59:13

玖紙2689管理層解畫　花旗籲買入 目標價12.3元


花旗指，與玖龍紙業(02689)管理層進行電話會議，包括財務總監張元福，就標準普爾撤銷評級進行解畫。

玖紙表示，無接獲標普提出而公司未作回應的任何書面資料查詢，而總值3億元的2013年到期的票據，僅4760萬元仍未償還，因此撤銷評級未有對公司業務或財務情況有影響，亦未有出現違約情況。

至於玖紙指，公司與標普未能會面，是由於兩公司的行程繁忙，並補充玖紙亦有回覆另一評級代理惠譽的書面資料查詢，並有陪同進行公司考察，而標普未有就撤銷評級向公司提出警告，現時兩公司正商討重新提供評級服務事宜。

玖紙又表示，已接獲穆迪的建議書，就2013年到期票據提供評級，雙方已接觸，並於今日稍後作商討。

花旗認為，管理層解畫及穆迪有意提供評級，可減輕市場對公司的憂慮，給予該公司目標價12.3元，評級為買入。

該公司今日收市報6.43元，急漲13.8%。
12 : 承天(1379)@2011-06-22 21:21:15

玖 龙纸业(2689.HK)绝非首个遭遇“撤销评级”的“倒霉蛋”。

仅仅在2010年，标准普尔(Standard & Poor’s)就曾撤销两家中国公司的信贷评级，包括泰山石化(Titan Petrochemicals Group)和中国地产集团(China Properties Group)。
全文http://www.yicai.com/news/2011/06/880003.html
13 : GS(14)@2011-06-22 22:58:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110622119_C.pdf
贖晒所以唔理你
14 : greatsoup38(830)@2011-06-26 13:20:44

2011-6-16 HT
會面安排未達協議 講法不一
　　標普的分析師陸楓則向媒體表示，曾在過去的半年要求與管理層會面，但礙於各種原因未有回應其要求，構成「聯絡不足」。

　　多於一名投資界人士透露，市場流傳的情況，是「標普分析師陸楓曾向財務總監張元福發送電郵，最早的電郵發於本年1月，惟雙方一直未能就會面時間達成協議，也因此一直未促成會面。」也有講法指張元福曾轉介陸楓與投資者關係部門的人士聯絡。

　　本報昨向負責投資者關係的副總經理吳國勛求證，他指「有管理層的確接過陸楓的會面要求，但雙方都公務繁忙，故未對會面時間達共識。」不過吳國勛又澄清，陸楓從未曾主動接觸他，也無收過陸楓書面查詢，並澄清張元福從未轉介陸楓至投資者關係部門作聯絡。

　　本報也曾向陸楓求證，但至截稿前未獲回覆。不過有長期跟進玖紙的外資分析員指，「一直都有聯絡管理層，但對口為負責投資者關係的吳國勛，連財務數據都會向他索取。」關注標普與投資者關係部門之間何以失聯絡。
15 : greatsoup38(830)@2011-06-26 13:21:04

楊青峰
現金流不彰，回報偏低，對評級有甚麼意義，大家則心中有數。
16 : morpheo(3452)@2011-07-01 09:40:03

呢間野似玩完散水，定係見底回升居多？
17 : morpheo(3452)@2011-07-04 17:51:26

標普玩野，阿爺力橕


玖紙(02689)獲國開行香港分行提供31億人民幣貸款
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110704875_C.pdf
18 : GS(14)@2011-07-06 08:07:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110704875_C.pdf
國開好支持公司
19 : 龔大桓(12510)@2011-07-06 22:44:24

應該唔係咁差
20 : GS(14)@2011-09-20 23:06:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110920316_C.pdf
盈利跌10%，至19億人仔，主因為行政開支、財務費用、稅務支出提升，負債極重


本集團於本財政年度無論在產能規模及銷售均創出歷史新高，而成品庫存現處於較低水
平。計劃於本財政年度建造完成的六台新紙機，全部均已於二零一一年六月底前投產。
其中，太倉基地新建的二十九號和三十號紙機，分別用於製造牛卡紙和低克重高強瓦楞
芯紙，設計年產能分別為40萬噸和30萬噸，已於二零一零年底投產；東莞基地新建兩台
紙機，其中二十七號紙機用於製造塗布灰底白板紙、食品級、醫藥級白卡紙，設計年產
能為萬噸；二十八號紙機用於環保型文化用紙（包括雙膠紙、複印紙等）的生產，設計
年產能為萬噸；天津基地亦建成三十一號紙機和三十二號紙機，分別用於生產再生牛
卡紙和牛卡紙，設計年產能各為40萬噸。在紙機改造方面，位於東莞生產輕塗牛卡紙的
三號紙機、太倉基地用於生產輕塗牛卡紙的二十號紙機以及用於生產環保型文化用紙的
二十一號紙機，目前亦已經改造升級完畢，設計年產能分別為40萬噸、43萬噸以及20萬
噸
....
除了在中國的四大生產基地（東莞、太倉、重慶及天津）之外，本集團於本財政年度完成
購買河北永新紙業有限公司（「河北永新」）的.%控股股權，以擴大本集團於華北地區
的市場份額，並為本集團於天津及瀋陽的基地帶來協同效應，進一步加強本集團在未來
的競爭力及鞏固其行業龍頭地位。此外，四川樂山、內蒙及越南項目均運營理想。
現時本集團之總設計年產能已達到1,145萬噸，其中逾24%生產高盈利產品，包括塗布
灰底白板紙、食品級、醫藥級白卡紙、輕塗牛卡紙、環保型文化用紙（雙膠紙、複印紙
等），較上一財政年度的約%大幅提高，創造本集團在未來提升盈利的空間。
隨著六台新建紙機和三台改造紙機的投產，二零一一年是玖龍紙業創立以來的發展高峰
年。從二零一二年開始，本集團將邁向下一個穩步發展的階段，根據各基地的本地市場
供需環境，以及集團本身的財務情況，進一步拓展業務，提升盈利回報。

...
我們相信，目前市場欠佳、流動性緊張的環境，是經濟週期中所必經的。全球經濟波
動，而中國的通脹問題也未必能即時解決，令本集團在未來一年間仍須繼續以保守的態
度進行日常營運。不過，中國擁有強大的經濟基礎，相對其他經濟體系，可長期保持穩
步增長，不論在城市或鄉鎮市場，中國的消費需求都在不斷上升中，加上政府「十二五」
規劃的推動，將為本集團提供良好的增長潛力。在過去的幾年間，玖龍按市場情況制定
了長線策略性發展計劃，並每年投入人民幣數十至上百億元的資金來陸續實現此等計
劃，加上在管理、生產和營銷上的多年籌劃和資源積累，將可令本集團在未來成功捕捉
不可多得的發展機遇。

本集團在地理位置上富有前瞻性地佈局全國，現已形成六大基地的戰略優勢。未來位於
瀋陽和泉州的新建造紙基地，結合已在營運中的東莞、太倉、重慶、天津四大造紙基
地，令本集團在環渤海經濟圈、中國中西部和東北、海峽西岸、長江三角洲和珠江三角
洲等主要製造業中心各有據點，已能大致完成中國大陸市場的覆蓋佈局，進一步加強本
集團在未來的競爭力及鞏固其行業龍頭地位，並為客戶帶來更優良的產品和更完善的服
務。除此兩處新基地之外，本集團目前並無新增大規模造紙基地計劃。

..
21 : GS(14)@2011-09-20 23:06:49

未來展望
儘管市場在目前及未來一年間仍不能樂觀，本集團將繼續以保守的態度審慎經營；但我
們深信，要成功捕捉市場機遇，並在銷售、客戶基礎、集團營運等各方面都得以提升，
必須藉由擴充規模效益和不斷優化集團資源，再加上市場環境的持續改善及市場整合的
步伐加快才得以完成。不積跬步，無以至千里。未來，集團定會發揮長期以來建立的優
勢，作為中國擁有最豐富資源的造紙企業，充分利用現有的管理和財務實力，持續穩健
發展，於不久將來即可為股東帶來更佳的投資回報。
22 : GS(14)@2011-09-22 22:42:19

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15635904
Dé jà vu

玖龍紙業（ 2689）彷彿回到 3年前。在環球金融市場風雨飄搖之際，經濟可能再陷衰退的前夕，玖龍繼續高速擴張產能，導致負債急升，再次去到一個不容公司犯錯的地步。
玖紙周二公佈一份比預期遜色的全年截至今年 6月底止業績，少賺約 1成，毛利率降至 17.3%，是 2006年上市以來的最低水平。
讓人覺得似曾相識的，是它的淨負債比率再次升破 100%，達到 101.7%，長短債合計達到 240億元人民幣，比一年前增加超過 4成。
剛好是 3年前，玖紙負債比率同樣升至 100%的水平，碰上金融海嘯下市場極度惶恐的氣氛，玖紙股價跌至最低僅得 0.72元，市盈率不足兩倍。大老闆張茵當時承諾稍為調整擴張產能的速度，設法降低負債比率，但對公司的信心依然十足，擴充產能的長遠計劃不變。
玖紙的負債比率確實在 2009年回落至 62%，更重要的是中國 4萬億人民幣救市措施，加上美國的量化寬鬆，夾手夾腳把全球經濟從衰退的幽谷拉回來，支持着玖紙盈利在 2009年下半年開始反彈，在 2010年創出新高，公司股價也升至海嘯後的高位 14.28元，是 2008年低位的 20倍。
事情的發展，似乎印證張茵的堅持是正確的，她安然地跨過了一個難關。玖紙也很快回到高速擴充產能的軌道上，如今產能已經是上市時的 3倍。由於加大投資，負債比率去年下半年開始掉頭回升，到今年 6月，終於重返 3年前的水平。
美好的時光確實過得特別快，玖紙來不及利用新產能拉動業績，環球經濟環境卻已經回到 3年前那個山雨欲來的境況，歐美隨時再陷經濟衰退，中國經濟也在放慢腳步。分別是，歐美政府的財政和貨幣政策，如今已用至黔驢技窮；在通脹壓力下，中國也難再擔當救世主。
玖紙要為新產能找到足夠的需求，難度已顯著增加；通脹肆虐下，成本壓力則比 3年前更為巨大。
所以玖紙今次也許需要多一點運氣，亦需要更加小心翼翼，不能犯錯。脆弱的市場信心，加上本身 100%負債比率，玖紙營運上的任何一點小錯誤，都可以是觸發股份遭洗倉的引線，隨時影響公司再融資的能力。
本版的《蔡東豪專欄》上周形容：「民企老闆除了擁有成功企業家的基本因素，也具梟雄本色。民營企業家視冒險為例行公事，越險越要冒，過了一關又一關。」

相信張茵的能力

張茵 27歲來香港，在九龍灣創業，曾到美國發展，再回到中國大陸擴充造紙生意。與香港黑社會打過交道，見識過美國先進管理，經歷了內地政策朝令夕改，張茵比一般民企老闆多了點不一樣的歷練。
我相信，張茵有足夠的手腕和能力，帶領玖紙跨過一關。玖紙今年 7月獲得國家開發銀行 31億元人民幣貸款，已不是一般民企能夠得到的待遇。我估計玖紙將會因應外圍形勢，調整未來兩年內再加兩成產能的擴張步伐，股價也不可能再回到 08年的水平。
23 : 股場無真愛(1876)@2011-09-22 22:48:35

如果2689 去返1蚊樓下 我同樣都係唔敢買...........
負債高民企真係好危
24 : morpheo(3452)@2011-09-25 16:45:53

佢今年負債比率已經去返08年海嘯水平，但張茵話明年還會再高！而未來一年全球經濟應該會比08年更差，所以，見１蚊樓下幾乎是肯定的。
25 : GS(14)@2011-09-25 17:56:51

那我做先行者
26 : hh0610(1603)@2011-09-25 21:24:59

我有朋友, 同佢CFO係好朋友(唔知係咪而家果個), 09年果時差1-2百萬美元流動資金就玩完了.

過左呢鑊, 股價又扯上去, 而家又質落黎. 下次到底時, 真係要好小好小心.
27 : 股股怪怪(15021)@2011-09-25 23:01:59

25樓提及
那我做先行者

湯兄意思係, 1元以下你會買??
28 : GS(14)@2011-09-25 23:02:23

唔唔
29 : morpheo(3452)@2011-09-26 00:06:14

26樓提及
我有朋友, 同佢CFO係好朋友(唔知係咪而家果個), 09年果時差1-2百萬美元流動資金就玩完了. 過左呢鑊, 股價又扯上去, 而家又質落黎. 下次到底時, 真係要好小好小心.


咁大間公司，張茵又是何許人，阿爺點會俾佢死，上次俾標普downgrade時國開行出黎＂手掌＂已經係最好證明。
30 : hh0610(1603)@2011-09-26 00:35:15

以而家去睇, 咁梗係有水. 果時係好多企業都好危險.

另外, 做紙果批, 隠藏富豪都唔少. 好多嫌唔麻煩唔上市.
31 : 股場無真愛(1876)@2011-09-26 01:12:53

29樓提及
26樓提及
我有朋友, 同佢CFO係好朋友(唔知係咪而家果個), 09年果時差1-2百萬美元流動資金就玩完了. 過左呢鑊, 股價又扯上去, 而家又質落黎. 下次到底時, 真係要好小好小心.
咁大間公司，張茵又是何許人，阿爺點會俾佢死，上次俾標普downgrade時國開行出黎＂手掌＂已經係最好證明。

民企年中死唔少啦
話知你玖龍同富士康 幾大都好 阿爺都話知你死
32 : hh0610(1603)@2011-09-26 01:15:49

有水咪救, 冇水點救. 2008-09果時, 個個都唔得掂.

蒙牛阿牛兄咁大鑊, 向天空大喊救命, 先有第二個民企來救.
33 : morpheo(3452)@2011-09-26 01:18:10

31樓提及
29樓提及
26樓提及
我有朋友, 同佢CFO係好朋友(唔知係咪而家果個), 09年果時差1-2百萬美元流動資金就玩完了. 過左呢鑊, 股價又扯上去, 而家又質落黎. 下次到底時, 真係要好小好小心.
咁大間公司，張茵又是何許人，阿爺點會俾佢死，上次俾標普downgrade時國開行出黎＂手掌＂已經係最好證明。
民企年中死唔少啦話知你玖龍同富士康 幾大都好 阿爺都話知你死


中小企唔救問題都唔大，但大企業死對政治衝擊呢個考慮因素要計埋在內
34 : morpheo(3452)@2011-09-26 01:21:07

32樓提及
有水咪救, 冇水點救. 2008-09果時, 個個都唔得掂. 蒙牛阿牛兄咁大鑊, 向天空大喊救命, 先有第二個民企來救.


所以我估計宜家阿爺唔出手幫歐豬，寧願留番Ｄ錢將來救自己的民企。
35 : hh0610(1603)@2011-09-26 02:59:36

歐豬同呢個係兩回事

真係出事, 大公司個資金缺口以百億計. 你救得幾多間, 仲有銀行呢. 維繫穩定的經濟環境, 健全的銀行體系, 先可以避免火燒連環船.

當好似玖紙呢D, 連流動資金都缺O既時候, 已經去到最後期. 亦只有最後一招, 泵水比銀行放credit
36 : GS(14)@2011-09-26 21:58:44

其實玖龍請咁多人，最多咪變準國企...
37 : morpheo(3452)@2011-09-26 22:59:00

玖紙既業績某程度上係代表世界經濟既指標，如果連玖紙都爆，可想而知到時既經濟係壞到咩地步，恆指唔係萬七，而係七千
38 : GS(14)@2011-09-27 20:33:32

不過今年紙業的確唔得
39 : GS(14)@2011-09-27 20:33:55

何況她的紙是美國進口...
40 : morpheo(3452)@2011-09-27 21:20:38

呢頭話會見1蚊樓下，今日即刻抽上21%，做左燈...
41 : GS(14)@2011-09-27 21:37:42

1488一樣啦
42 : hsts(1521)@2011-09-27 21:37:57

40樓提及
呢頭話會見1蚊樓下，今日即刻抽上21%，做左燈...


慢慢來...
43 : CHAUCHAU(1254)@2011-12-08 11:54:56

2689 又籌錢，香港無錢籌?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111207366_C.pdf
本公司宣佈，東莞海龍於二零一一年十二月七日完成發行短期融資券。短期融資券的本金總額為人民幣10億元。短期融資券期限366天，以現行利率計算。起息日為二零一一年十二月七日。短期融資券的面值及發行價均為每單位人民幣100元。中國銀行股份有限公司及交通銀行股份有限公司擔任聯席主承銷商。中國銀行股份有限公司擔任簿記管理人。
44 : hh0610(1603)@2011-12-11 01:26:49

籌定先? 定真係莫?

上次爭D倒閉, 穩陣D好
45 : GS(14)@2011-12-11 11:09:19

44樓提及
籌定先? 定真係莫?

上次爭D倒閉, 穩陣D好


香港夾硬都有，之前理文都做到
46 : GS(14)@2011-12-13 00:02:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111212456_C.pdf
本公司宣佈，東莞玖龍於二零一一年十二月十二日完成發行中期票據。中期票據的本金
總額為人民幣 億元。中期票據期限三年，以現行利率計算。起息日為二零一一年十二
月十二日。中期票據的面值及發行價均為每單位人民幣 00元。中國銀行股份有限公司及
交通銀行股份有限公司擔任聯席主承銷商。交通銀行股份有限公司擔任簿記管理人。
發行中期票據的所得款項將主要用於償還現有銀行貸款及作本集團所需營運資金。
東莞玖龍截至二零一一年九月三十日止九個月的未經審核綜合財務數據概述如下：－
二零一一年一月一日至
二零一一年九月三十日
人民幣百萬元
營業額 5,115.0
淨額盈利 69.3
東莞玖龍於二零一一年九月三十日的有形資產淨額為人民幣 2,970.9百萬元。
附註： 上述未經審核財務數據乃根據中國「企業會計準則」編製。
47 : GS(14)@2011-12-15 00:22:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111214194_C.pdf
賣物業賺大錢，看來都是業績太差，灌些業績進去
48 : kwuntl(19490)@2011-12-15 13:34:47

今日$5.09 入左D, 博大陸放水反彈, 睇$5.5

應該不會倒閉, 始終大陸zf好注重民工就業問題
49 : ksw(1423)@2011-12-15 16:36:19

現價8折我會考慮
50 : GS(14)@2011-12-15 22:42:24

49樓提及
現價8折我會考慮


我寧願買2314或者2002
51 : ksw(1423)@2011-12-15 22:58:44

湯兄 何解2314?
52 : GS(14)@2011-12-15 23:22:12

價平吧
53 : 游浪潮(3792)@2012-02-27 22:23:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120227405_C.pdf

截 至 二 零 一 一 年 十 二 月 三 十 一 日 止 六 個 月
未 經 審 核 中 期 業 績 公 佈

財 務 摘 要

• 銷 售 額 略 為 增 加0.2%至 約 人 民 幣126億 元。
• 毛 利 潤 下 降11.7%至 約 人 民 幣2,010.3百 萬 元。
• 毛 利 率 由18.0%減 少 至 約15.9%。
• 本 期 間 盈 利 減 少34.8%至 約 人 民 幣848.3百 萬 元。
• 每 股 基 本 盈 利 由 人 民 幣0.27元 減 少 至 約 人 民 幣0.18元。
• 每 股 中 期 股 息 人 民 幣2.0分（ 相 等 於 約2.46港 仙 ）。

毛利潤由 22.7 億人仔減至 20.1 億人仔

流動負債由 80 億激增至 120 億
流動資產由 105 億激增至 152 億

應收貿易賬款及其他應收款項由 50 億增至 71.4 億，眼都突埋

原來有第三方應收票據，由 15 億增至 32 億

(d) 自第三方的應收票據的到期日通常為90至180日（二零一一年六月三十日：90至180日）
54 : GS(14)@2012-02-27 23:26:52

好重的負債...130%!! 紙價利潤減是重要因素

未來展望
儘管全球市場於二零一二年初表現較為波動，但本集團深信，隨着緊縮政策的逐步放
寬，中國整體經濟環境會在未來數月逐步得以改善，並於二零一二年下半年看到較為
明顯的復蘇。二零一二年春節過後，銷售勢頭已見好轉，而銀行儲備金率調低，及銀
行承兌匯票貼現率下降等，均可令中小企業的經營壓力得以減輕。長遠而言，國內龐
大人口的消費需求為本集團提供了良好的增長空間，內需市場的進一步發展，將為本
集團在營運、客戶基礎及銷售各層面帶來正面影響。本集團管理層及各級員工將繼續
努力不懈，以實現使投資收益最大化為最終目標，以回饋各級政府、股東、銀行、客
戶、供應商、員工以至各界人士對本集團長期以來的支持與信任。
55 : kamfaiAthrun(1488)@2012-02-28 16:20:33

up 16% today ~~ @_@
56 : GS(14)@2012-02-28 20:48:58

一句野救全家
57 : Louis(1212)@2012-02-28 22:09:33

http://nodeadcow.blogspot.com/2012/02/blog-post_28.html

背馳

今天紙業股的表現，正是股價與消息背馳的最佳例子。以下是今天生果日報的一宗報道：


【本報訊】去年曾陷入撤回評級疑雲的玖龍紙業（ 2689），截至 12月底止中期業績，盈利按年倒退 34%至 8.37億元（人民幣．下同），遠遠差過市場預期。其負債情況亦繼續惡化，總銀行貸款高達 292億元，淨負債比率升至 115.4%，已超越金融海嘯時水平，市場相信該股今日將面臨龐大沽壓。

由於我(CUP)一直對紙業股甚為關注，一開市就看緊玖紙。競價時段綠色，開市都是綠色，沒有怎樣見過紅（只是一兩分鐘），那就知有背馳現象發生。如果幾隻紙業股業績差是有共同因素的話，玖紙出現轉機，那其他紙業股出現轉機的機會就很大。炒轉機的話，愈殘愈垃圾的反彈的空間反而較大。於是今早見陽光紙業回吐至昨日低位附近時就加注買入，下午我睡了覺，醒來發現升了17%，實在嚇了一跳。
58 : GS(14)@2012-02-29 22:27:23

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120229/News/ec_ecm2.htm
【明報專訊】曾經的中國女首富張茵，昨天出席玖紙業績會時心情極靚，全程滿面笑容，並自演分析員角色，真正印證了一句：最熟悉公司的還是管理層。

張茵昨天未等到答問環節，就已忍不住自爆公司主要運營指標。在一番詳盡演繹後，現場仍有記者因難於識別張茵的口音，重複提出負債比率、每噸淨利等問題。對此，張茵也沒覺得煩，仍是笑覑重述一遍。

現場記者見張茵態度之配合，進而追問今次如此高調地談論公司前景，是否因為早前標普質疑玖紙運營不夠透明，並詢問玖紙與標普之間有否破冰？張茵聽後竟也沒有「黑面」，笑答未能及時回應標普只是因為「太忙了」。儘管公關多番提醒答問時間有限，要求結束記者會，張茵還是欽點了最後兩個問題，連走時也念念不忘，面對男記者隔岸高呼：「毛利率還會不會跌？」張茵也回應一句「會好過上半年。」


http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120229/News/ec_ecm1.htm




游兄有無咁樂觀?

不過市場預料不及的是，近半年行事低調的張茵，昨天在業績記者會上罕有地不問自答，以詳盡數據逐一剖析未來銷量、每噸淨利及負債比率走勢。張茵先強調，公司目前的財務狀「非常非常好」、資金「非常充裕」，緊接覑又指「今年(2012年財年)銷售比任何一年都好」，庫存也是最好的一年。

為證明自己的樂觀看法有理有據，張茵續稱，雖然業績報告中指上半財年銷量為400萬噸，但若計入65萬噸試生產銷售，玖紙上半財年實際銷量達到465萬噸。有見及此，玖紙下半財年銷量可輕鬆達到500萬噸，即2012年全年銷量介乎850至900萬噸。此外，2013年全年銷量也將進一步升至1000至1100萬噸。

張茵稱下半財年銷量大增

此外，雖然期內整體紙品每噸淨利僅200元，大大低於公司高峰期時的近500元，張茵預計下半財年每噸淨利可超過200元，並貼心給出品類細分預測(見表)。因此，根據中期業績各品類銷量比重，再結合下半財年約500萬噸銷量及每噸淨利預測，可大致估算出玖紙2012下半財年可錄得約11億純利，較上半財年上升30%，全年純利估計約20億元。

期內玖紙負債比率高至115%，超越海嘯時水平。對此，張茵重申負債水平在公司控制之內，並預計下半財年負債比率將降至110%，2012年底降至100%，2013年6月降至90%。

工銀國際分析員盧啟邦表示，自己很詫異張茵昨天在分析員會議上大談盈利預測，惟質疑管理層描繪的盈利觸底反彈能否兌現，且指出該股年初至今股價已上漲40%，利好因素獲得充分反映，認為短期不宜追買。
59 : 游浪潮(3792)@2012-02-29 22:49:39

如果講印刷用紙，即白雪雪果 d，價格會不錯

但玖紙又不是做這種，佢那種從來係 cheap cheap 的，只係佢大廠，成本向來低，就薄利多銷打死細廠

至於講佢的展望，小弟很懷疑，按理 7 至 12 月為傳統旺季，如果要在今年 9 月出的應該是 1 月至 6 月，那是淡季…

高負債的同時又繼續擴大產能，但問題係看不到需求會跟得上，到時賺的就抵唔住債務…

這次罕有的出黎講野，小弟反而認為間公司好大劑

也有朋友估佢條數係明造俾阿爺睇，叫救命
60 : david395(4434)@2012-03-02 16:15:25

以剛公布截至12月底中期業績的玖紙(2689)為例，該公司剛公布的中期營業額按年只微升0.2%，毛利跌12%，股東應佔溢利急跌35%，至8.37億元(人民幣．下同)，每股盈利跌幅相若，報18 分。昨日該股收7.01港元，以上半年盈利年率計，往績市盈率16倍。或者，投資者會以為，該公司業績可能已經見底，不太認真看待這期的業績。

然而，如果細心閱讀其財務報表，會發現當中包括2.84億元匯兌收益，於「利息開支」一欄中沖銷。人民幣過去半年升值近3%，升幅與2010年同期相近，奇怪的是，2010年下半年匯兌收益只得5300萬元，去年下半年卻急升436%。將匯兌收益正常化於每半年5500萬元水平，中期正常化純利約6.1億元，折合每股13分，年率化市盈率22倍。

或者，若紙業已見周期底部，市帳率比市盈率較有參考價值。相對每股4.5元人民幣或5.5港元，玖紙目前的股價，較帳面資產淨值溢價27%。這個溢價可能並不偏高，假如投資者真的相信，行業周期已經見底。玖紙目前的股東資金約210億元，但總借貸卻高達292億元，即使扣除44億元手頭現金，淨借貸仍然高達248億元，是股東資金的118%。在當下極之不明朗的環球經濟環境下，投資於這家公司的股票，形同賭大細。
61 : i3640(1387)@2012-03-06 18:20:39

呢件野巨債到頂機會完全無？！機會好細？！但系老細講到實牙實齒。。。堅定流呀？

“【明報專訊】內地紙業龍頭玖龍紙業(2689)昨天醜女大翻身。儘管中期業績黯然失色，但玖紙董事長張茵昨天早上10時半在業績記者會上預計，未來半年不僅銷量大增、淨利改善，連高企的負債比率也將見頂回落，自爆下半財年業績大躍進。”
“期內玖紙負債比率高至115%，超越海嘯時水平。對此，張茵重申負債水平在公司控制之內，並預計下半財年負債比率將降至110%，2012年底降至100%，2013年6月降至90%。”
62 : 游浪潮(3792)@2012-03-06 19:15:48

61樓提及
呢件野巨債到頂機會完全無？！機會好細？！但系老細講到實牙實齒。。。堅定流呀？

“【明報專訊】內地紙業龍頭玖龍紙業(2689)昨天醜女大翻身。儘管中期業績黯然失色，但玖紙董事長張茵昨天早上10時半在業績記者會上預計，未來半年不僅銷量大增、淨利改善，連高企的負債比率也將見頂回落，自爆下半財年業績大躍進。”
“期內玖紙負債比率高至115%，超越海嘯時水平。對此，張茵重申負債水平在公司控制之內，並預計下半財年負債比率將降至110%，2012年底降至100%，2013年6月降至90%。”


其中一大舊係 LC，假設其他不變，將這舊用現金還了就真係見頂
63 : GS(14)@2012-03-06 22:03:05

其實他們點用LC?
64 : 游浪潮(3792)@2012-03-06 22:09:51

63樓提及
其實他們點用LC?


LC 正名是 Letter of Credit，公司存了一筆錢入銀行，再加上某些財務條件實足就能開 LC

持有者可以俾供應商，供應商也可拿這 LC 黎再俾其他供應商

如是乎，一個又一個的交換或拆散這張 LC，但都不用動自己現金

做生意最聰明的人，就係唔用自己錢，最好係用到終極顧客的錢黎找數
65 : GS(14)@2012-03-06 22:33:37

64樓提及
63樓提及
其實他們點用LC?


LC 正名是 Letter of Credit，公司存了一筆錢入銀行，再加上某些財務條件實足就能開 LC

持有者可以俾供應商，供應商也可拿這 LC 黎再俾其他供應商

如是乎，一個又一個的交換或拆散這張 LC，但都不用動自己現金

做生意最聰明的人，就係唔用自己錢，最好係用到終極顧客的錢黎找數


呢D高手，玖龍信譽好應該唔難
66 : i3640(1387)@2012-03-08 17:52:52

62樓提及
61樓提及
呢件野巨債到頂機會完全無？！機會好細？！但系老細講到實牙實齒。。。堅定流呀？

“【明報專訊】內地紙業龍頭玖龍紙業(2689)昨天醜女大翻身。儘管中期業績黯然失色，但玖紙董事長張茵昨天早上10時半在業績記者會上預計，未來半年不僅銷量大增、淨利改善，連高企的負債比率也將見頂回落，自爆下半財年業績大躍進。”
“期內玖紙負債比率高至115%，超越海嘯時水平。對此，張茵重申負債水平在公司控制之內，並預計下半財年負債比率將降至110%，2012年底降至100%，2013年6月降至90%。”


其中一大舊係 LC，假設其他不變，將這舊用現金還了就真係見頂


請問你所指LC,信用狀條數，系份野邊度可以望到呀？望過附註搵吾到。。。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120227405_C.pdf
67 : 游浪潮(3792)@2012-03-08 19:36:49

首先為小弟誤導道歉

那 LC 應在應收帳，而不在應付帳，即下家出 LC 給玖紙

至於負債，則有以下激增

非流動債有中期票據（附註a ） 1,100,000,000 人仔
(a) 於二零一一年十二月八日，本集團按6.78%的利率發行期限為三年之人民幣1,100百萬元之中期票據。中期票據將於二零一四年十二月十二日贖回

流動債有短期融資券（附註b ） 1,000,000,000 及其他貸款即期部份 58,375,000 人仔

(b) 於二零一一年十二月六日，本集團按6.78%的利率發行期限為一年之人民幣1,000百萬元之短期融資券。短期融資券將於二零一二年十二月七日贖回

那即是在今年下半年會還短期融資券，若其他地方不增就係見頂回落囉﹗
68 : GS(14)@2012-03-08 22:15:29

可唔可以借新還舊?
69 : 游浪潮(3792)@2012-03-08 22:18:37

68樓提及
可唔可以借新還舊?


這個其實也可以的… 老掉牙的一條計仔

又或者借更低息貸款去冚較高息貸款
70 : GS(14)@2012-03-08 22:33:36

其實好多人咁做
71 : i3640(1387)@2012-03-09 19:47:23

67樓提及
首先為小弟誤導道歉

那 LC 應在應收帳，而不在應付帳，即下家出 LC 給玖紙

至於負債，則有以下激增

非流動債有中期票據（附註a ） 1,100,000,000 人仔
(a) 於二零一一年十二月八日，本集團按6.78%的利率發行期限為三年之人民幣1,100百萬元之中期票據。中期票據將於二零一四年十二月十二日贖回

流動債有短期融資券（附註b ） 1,000,000,000 及其他貸款即期部份 58,375,000 人仔

(b) 於二零一一年十二月六日，本集團按6.78%的利率發行期限為一年之人民幣1,000百萬元之短期融資券。短期融資券將於二零一二年十二月七日贖回

那即是在今年下半年會還短期融資券，若其他地方不增就係見頂回落囉﹗


沒有誤導,你言重呀!
多謝詳細回答!!
72 : kobe bryant(28492)@2012-05-21 22:45:28

現價值博嗎?
可否同906比較?
73 : GS(14)@2012-05-21 22:47:30

72樓提及
現價值博嗎?
可否同906比較?


兩隻都唔同? 點比?
74 : kobe bryant(28492)@2012-05-22 12:31:07

乜唔係都係包裝生意嗎?
一個係紙一個係罐...
75 : greatsoup38(830)@2012-05-22 21:06:30

74樓提及
乜唔係都係包裝生意嗎?
一個係紙一個係罐...


你咁比我無聲出，他賣的是紙箱，906賣的是罐...
76 : kobe bryant(28492)@2012-05-27 16:32:29

玖紙值博未?
佢係其中一隻唔死得就會大升既股票...
77 : greatsoup38(830)@2012-05-27 16:39:30

2002好博D
78 : kwuntl(19490)@2012-05-27 23:14:38

77樓提及
2002好博D


係咪因為2002細碼...?
79 : GS(14)@2012-05-28 00:02:12

78樓提及
77樓提及
2002好博D

係咪因為2002細碼...?


睇下D債先
80 : hh0610(1603)@2012-05-28 00:16:51

今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.

他跟他背後全是山東做紙起家的.
81 : wilyty(1376)@2012-05-28 08:53:05

80樓提及
今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.


thanks a lot
82 : GS(14)@2012-05-28 23:47:47

80樓提及
今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.


講多D
83 : kobe bryant(28492)@2012-05-30 15:35:36

82樓提及
80樓提及
今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.

講多D


any update for this issue?
刮緊乜風?
84 : GS(14)@2012-06-28 21:28:42

hh0610:
風已收, 做紙今明2年都唔掂.

報告完畢.
85 : hh0610(1603)@2012-06-28 22:59:01

82樓提及
80樓提及
今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.

講多D


大概是. 做紙投資大, 門檻高. 果個圈圈好多是山東的.

有老闆疊水冇上市. 原因係, 上左市D錢唔可以調黎調去, 麻Q煩.
86 : GS(14)@2012-06-28 23:08:12

85樓提及
82樓提及
80樓提及
今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.

講多D

大概是. 做紙投資大, 門檻高. 果個圈圈好多是山東的.
有老闆疊水冇上市. 原因係, 上左市D錢唔可以調黎調去, 麻Q煩.


但是唔是借好多錢咩?
87 : hh0610(1603)@2012-06-28 23:18:21

86樓提及
85樓提及
82樓提及
80樓提及
今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.

講多D

大概是. 做紙投資大, 門檻高. 果個圈圈好多是山東的.
有老闆疊水冇上市. 原因係, 上左市D錢唔可以調黎調去, 麻Q煩.

但是唔是借好多錢咩?


不一定. 玖龍借左好多, 08年賬戶曾只淨USD1M, 差點收皮. 其他果D好有水, 有幾億現金掟去起廠的. 發左果批做左好多年了.

又, 有D做什麼"紙膏板", 即防火板. 佢生意唔好, 又係預知房地產唔掂.
88 : greatsoup38(830)@2012-06-28 23:33:04

咁都真是幾有實力，他們外邊乜生意多?
89 : hh0610(1603)@2012-06-28 23:38:39

唔知, 不過有錢都會投資D其他公司, 例如是"自己人創業"
90 : kobe bryant(28492)@2012-06-28 23:43:20

信張茵既衝勁...股價都抵...只係行業算在低潮期...
管理層, 股價, 行業, TOP DOWN 唔揀佢...但玖紙唔死...爆炸力可以好強...
91 : 八旗子弟(15368)@2012-06-28 23:48:54

經此役留得下來的，未來就是强者
92 : greatsoup38(830)@2012-06-28 23:55:21

89樓提及
唔知, 不過有錢都會投資D其他公司, 例如是"自己人創業"


例如是點?
93 : greatsoup38(830)@2012-06-28 23:55:32

91樓提及
經此役留得下來的，未來就是强者


都是穩定利潤
94 : greatsoup38(830)@2012-09-26 00:37:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120925378_C.PDF
財務摘要
‧ 銷售額增加11.4%至人民幣27,169.7百萬元。
‧ 毛利潤上升2.6%至人民幣4,337.4百萬元。
‧ 毛利率由17.3%減少至16.0%。
‧ 本公司權益持有人應佔盈利減少27.8%至人民幣1,420.2百萬元。
‧ 每股基本盈利減少27.9%至人民幣0.3046元。
‧ 擬派每股末期股息人民幣5.0分（相等於約6.1港仙）。
...

盈利跌30%，至13.9億，重債
財務費用4 (1,208,646) (775,220)

業務策略及發展計劃
雖然本年度的市場狀況低迷，但長遠而言，中國龐大的消費力仍為造紙行業提供強大的
發展潛力。隨著泉州及瀋陽新基地於兩年內相繼投產，我們將完全覆蓋六個中國主要
的製造業中心—珠江三角洲（東莞基地）、長江三角洲（太倉基地）、中西部市場（重慶基
地）、華北地區（天津基地），東北三省（瀋陽基地）及海峽西岸（泉州基地）。本集團經歷
過去數年的快速增長，現已成功邁向穩定發展的階段，將繼續根據各基地的市場供需環
境，以及集團本身的資源，來釐定未來的業務拓展計劃，不斷優化產品組合，並考慮拓
展至包裝紙以外具有市場潛力的紙種，在規模擴大的同時，逐步提升盈利，減低負債。
在本集團目前的擴產計劃中，於兩年內將共有五台新紙機陸續建成投產，新紙機分佈
在不同基地，將可在產品類型上滿足該等地區客戶的不同需求和本地市場供應不足的
狀況。重慶基地的三十三號紙機預計於二零一二年十一月底前投產，生產塗布灰底白
板紙、食品級、醫藥級白卡紙，設計年產能為55萬噸； 泉州新基地的三十五號紙機和
三十六號紙機，主要生產牛卡紙和再生牛卡紙，設計年產能分別為35萬噸和30萬噸，也
將於二零一三年六月底前完成建造投產。同時，本集團也計劃在樂山基地建造一台設計
年產能為30萬噸的三十九號紙機，百分之百採用當地的廢紙作為原材料，生產高強瓦楞
芯紙供應與當地市場的客戶，計劃於二零一三年十二月底前投產。至於位於瀋陽新基地
的三十七號紙機，主要生產牛卡紙，設計年產能35萬噸，已因應最新的市場狀況而延後
至二零一四年六月底前投產。以上新紙機的建成與投產，將進一步令本集團的產能規模
獲得提升，至二零一四年六月，總產能規模將接近1,400萬噸，比二零一二年六月底的總
產能再增加近21%。此外，計劃中位於瀋陽基地的三十八號紙機，年產能35萬噸，主要
生產再生牛卡紙，將延後至二零一五年十二月底前投產。
除上述新基地和新紙機之外，本集團目前並無新增擴產計劃。
在建中並計劃於二零一二年完成投產的造紙機
造紙機地點產品
設計
年產能計劃完成日期
三十三號重慶塗布灰底白板紙、食品級、
　醫藥級白卡紙
550,000噸十一月底前
計劃於二零一三年建設完成投產的造紙機
造紙機地點產品
設計
年產能計劃完成日期
三十五號泉州牛卡紙350,000噸六月底前
三十六號泉州再生牛卡紙300,000噸六月底前
三十九號樂山高強瓦楞芯紙300,000噸十二月底前
計劃於二零一四年建設完成投產的造紙機
造紙機地點產品
設計
年產能計劃完成日期
三十七號瀋陽牛卡紙350,000噸六月底前
計劃於二零一五年建設完成投產的造紙機
造紙機地點產品
設計
年產能計劃完成日期
三十八號瀋陽再生牛卡紙350,000噸十二月底前
未來兩年間本集團於中國各造紙基地之包裝紙板及文化用紙設計產能
（按產品分類）
（百萬噸╱年）
二零一二年
六月
二零一三年
六月
二零一四年
六月
卡紙類6.13 6.78 7.13
瓦楞芯紙類3.10 3.10 3.40
塗布白板紙類1.50 2.60 2.60
環保型文化紙類0.45 0.45 0.45
總計11.18 12.93 13.58
（按產品分佈）
二零一二年
六月
二零一三年
六月
二零一四年
六月
卡紙類54.9% 52.4% 52.5%
瓦楞芯紙類27.7% 24.0% 25.0%
塗布白板紙類13.4% 20.1% 19.2%
環保型文化紙類4.0% 3.5% 3.3%
總計100.0% 100.0% 100.0%
（按基地地點分佈）
二零一二年
六月
二零一三年
六月
二零一四年
六月
東莞47.0% 40.6% 38.7%
太倉27.1% 23.4% 22.3%
重慶7.1% 10.5% 9.9%
天津14.3% 16.6% 15.8%
泉州— 5.0% 4.8%
瀋陽— — 2.6%
河北永新4.5% 3.9% 3.7%
樂山— — 2.2%
總計100.0% 100.0% 100.0%

雄厚的資源基礎
本集團擁有龐大的人力資源，可滿足產品多元化、基地數目增加、客戶網絡日趨壯大的
人才需求。於二零一二年六月三十日，本集團共聘用約18,500名全職僱員。
隨著集團基地數目的增加及生產規模的擴張，本集團必須儲備足夠的土地，為集團目前
的經營運作以及未來的業務發展做好準備。截至二零一二年六月三十日，本集團共獲得
11.95百萬平方米的土地使用權。
本集團在日常營運中需要運用大量電力及蒸汽以支持大規模而穩定的生產。因此，本
集團設置自有的中央燃煤發電廠，在東莞、太倉、重慶及天津四大基地的總裝機容量為
1,373兆瓦，可提供充足穩定的電力，同時提供蒸汽用於生產過程中的烘乾流程。
繼續保持環保的承諾
本集團一直堅持「沒有環保，就沒有造紙」的理念，結合「十二五」規劃繼續深化落實對環
保節能減排要求的相關政策，持續強化環保節能工作，除了在各項環保設施作出了龐大
的投入外，並於各基地完成了環保信息系統的建設，實現對環保設施運行情況的實時監
控，令各項主要環保指標均持續優於國家標準，同時也在基地外建立了大型環保數據在
線檢測顯示屏，把主要的環保數據實時向公眾展示，充分體現上市企業應有的透明度及
本集團對環境管理的信心，繼續保持行業領先水平。本集團屢次獲得政府的各類環保獎
勵，並於二零一一年十二月，獲得中國造紙協會授予的「中國造紙工業環境友好企業」稱
號。
...財務費用
二零一二財政年度的財務費用較上一財政年度人民幣775.2百萬元增加約55.9%至約人民
幣1,208.6百萬元。增加主要由於二零一二財政年度根據中國收緊信貸政策下的實際利率
較高導致利息開支增加，及為擴充產能提供資金的貸款總額由二零一一年六月三十日
的人民幣23,976.7百萬元增加至二零一二年六月三十日約人民幣26,294.8百萬元之綜合結
果所致，並由二零一二財政年度人民幣升值時以外幣計值的貸款產生之融資活動匯兌
收益淨額增加所抵銷。
...
未來展望
展望未來，預料全球經濟於二零一二年下半年將仍會持續波動，而中國在放寬宏觀調控
方面會採取審慎的步伐，因此本集團的經營在短期內會繼續維持謹慎保守。但本集團相
信，從原材料價格走勢及行業現況綜合來看，目前行業市場已處於谷底的階段，進入二
零一三年，預測市場將可逐步回升，而本集團在過去數年積極擴產的努力，將令本集團
在產品多元化、市場份額、客戶網絡及各類資源等多方面都遠遠超過同業，大大提升我
們的長期競爭優勢，為本集團未來的銷售和盈利增長打造一個更廣闊、更堅實的平台；
同時，預計中國大陸利率可能逐步下調及銀行準備金獲得釋放，為本集團的貸款組合帶
來進一步優化的空間，將可令本集團的貸款比率和財務費用逐年獲得改善，為股東帶來
更佳的投資回報。
95 : GS(14)@2012-09-27 23:05:45

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120927/News/eb_ebc1.htm
今年度資本開支35億 減7億

去年集團財務費用大增逾五成，執行董事兼財務總監張元福解釋，主要是由於銀行貸款總額上升和利率上調。不過，內地近月連番下調存準率及減息，對集團有正面影響，他指出，每次減息0.25厘，集團便能節省5000萬元的利息開支。

張茵則指出，2013年度資本開支較去年少7億元(人民幣．下同)至35億元，淨負債率有望降至90％，2014年則有望回落至80％。

她又相信，行業已經見底，來年的售價有望按年增加10％，集團的銷售量目標為1050萬噸，較去年度增加18％。另一方面，原材料價格逐步回落，下半年廢紙價格將由每噸320元回落至190元水平，木漿價格基本變化不大。
96 : GS(14)@2013-02-24 18:54:05

盈利跌30%，至5.9億，財務開支大增，重債
97 : greatsoup38(830)@2013-02-27 00:41:18

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130226/news/eb_ebd1.htm
內地經濟回暖，玖龍紙業(2689)董事長張茵表示，有信心本財政年度(即今年6月底止年度)紙業市場狀好於上年度，但她也坦言，紙業市場很難大幅反彈，她形容目前市場「不缺貨但也不飽和」。張茵於業績記者會上指出，玖紙於東莞的產品已加價50元(人民幣‧下同)一噸，若市場狀容許，期望6月前全國生產基地可以再加價每噸100元。

政府將關小型紙廠 利龍頭

負債及財務費用持續高企、中期純利倒退兩成，玖紙昨早股價受壓，最多曾下跌近8%，但午市回升，最多升逾4%，收市升3.8%，報6.56港元。

玖紙一直希望降低負債，可惜至今未能實現目標，截至去年底的中期業績再次令人失望，淨負債對權益比率更加上升至103%，副首席財務官朱耀權表示，希望明年可以降至90%。

玖紙在截至去年底半年的財務費用達8.04億元，雖較2012年的上半年的9.46億元減少1.4億元，但按年比較，增幅仍達兩倍。張茵表示，目標是在未來半年令財務費用再減低1.5億至2億元，又希望利息成本由5.2%降至4.5%至4.8%。

玖紙在過去兩年推行急速擴張計劃，大量造紙機陸續投產，借貸高企，財務成本上升，但正遇覑經濟下行，結果去年部分新機要延遲投產。張茵強調目前沒有新的擴張計劃，一切按原有計劃進行，明年將有4部新機投產，後年再多一部投產，屆時產能可達1400萬噸。她又說，為解決環保問題，內地政府今年將關閉小造紙廠產能790萬噸，對大企業有利。
98 : greatsoup38(830)@2013-03-02 20:44:53

2013-03-01 HJ
...
截至去年12 月止半年，玖紙盈利6.58 億元，按年減少21.3％，每股盈利14 分，中期息2分，與上年相同。

市場關注的是，玖紙的淨借貸權益比率持續上升，財務淨費用正蠶蝕業績，玖紙為此解釋，預期下半年度的利息成本將由期內的5.2％，降至4.5％至4.8％，支出將減少1.5 億元至2 億元， 並預期下年度的淨負債權益比率將降至90％。

玖紙指出，位於東莞生產基地的紙品（佔產能約42％），每噸加價50 元，2 月底實行，預料6 月底前其他基地的紙品將漲價100 元，每噸淨利潤將增至150 元至200 元。現年度銷售目標約1080 萬噸（即下半年為550 萬噸），2014 年度銷售目標為1100萬噸至1150萬噸。

玖紙去年底的產能為1255 萬噸，2013 年底將為1323 萬噸，2014 年底再增至1358 萬噸，儘管仍需投入資本，相信對資本需求的高峰已過，若控制得宜，借貸比率可以逐漸放緩。另一方面，紙品可以加價，證明市場有相當需求。事實上，玖紙市場份額最大，除考慮市場承受能力外，確實可以左右價格。

玖紙於內地設有八個生產基地，包括東莞、太倉、重慶、天津、泉州、瀋陽、永新及樂山，覆蓋珠江三角洲、長江三角洲、中西部地區、華北市場、東北三省及海峽西岸。其產品成本以紙漿佔70％，水電佔20％及人工約佔10％，紙漿來自購入廢紙為主，包括進口及當地購買。因自用電力及蒸氣較多，已於東莞、太倉、重慶及天津設有煤電廠，總裝機容量1373 兆瓦。為取得交通優勢，亦於太倉及重慶設有船運碼頭，年裝卸能力670萬噸，供電煤及紙品運輸用途。

加價帶動下半年業績

包裝紙張是工業產品外銷必備材料，而內銷亦有相當需要，只要經濟穩定，玖紙仍持續受惠，政府的環保政策，今年內將關閉小型紙廠，使行業產能減少790 萬噸，而玖紙的產能則在增長中，可使其市場份額繼續擴大。

玖紙現價7.38 港元，往績P╱E 19.84 倍，息率1.17％，因債項沉重，仍將保持低息政策。玖紙上半年度業績雖跌，但加價的貢獻將帶動下半年業績轉好，全年應有增長。內地經濟已見谷底，雖然出口進度仍要觀察歐美市場，但內地將致力於消費行業的發展。玖紙的展望已較之前為佳，可候反覆吸納，看好中線。

戴兆
99 : VA(33206)@2013-03-13 00:50:35

好似話有股東配股，有冇新聞?
100 : VA(33206)@2013-03-13 00:52:31

調整字體︰大 中 小
財華社香港新聞中心
據《財華社》取得銷售文件顯示，有玖龍紙業股東正在市場上配售玖紙6,134.6萬股，配售價7.23-7.38元，較今日收市價7.61元折讓3.02-4.99%，可套現4.44億-4.53億元。瑞銀擔任該交易的獨家賬簿管理人，股份不設禁售期。(I)
101 : greatsoup38(830)@2013-06-15 16:51:13

2689
102 : simonwor(34306)@2013-06-15 21:12:13

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130615

蘋果日報- 玖紙冀三年內負債降至70%

【本報訊】負債比率向來偏高的玖龍紙業（2689）昨日公告，調整未來三年發展策略，目標在2016年年中，將負債比率降至70至80%，否則不會推行新擴產項目。分析員對此表示歡迎，「市場唔再亂咁增產」，但嫌玖紙減債速度太慢。

「市場信唔信係另一回事」
玖紙副總經理兼董事長助理吳國勛向本報表示，明白過去一段時間，公司高速發展，令借貸、財務成本偏高，「發展版圖已大概完成，嚟緊要控制資本開支，訂立三年內將負債比率減至七至八成，希望俾到投資者信心。」
不過，有紙業分析員認為，玖紙減債速度太慢。大華繼顯分析員布家傑指，「2015年年底就應該要做到」；不過，贊同玖紙主動調整發展策略，「起碼話俾人知，成個市場唔會再亂嚟，瘋狂增產。」他補充，玖紙已多次承諾減債，但未見實際成績，「公司咁講，市場信唔信係另一回事。」
吳國勛回應指，公司亦希望加快減債的時間，但「市場係最大變數，行業對前景睇法仍然謹慎。」他透露，內地紙價自去年9月見底後，開始緩慢回升，但踏入今年5、6月淡季再次回落，公司已先後兩次減價。年報顯示，自2008年起，玖紙只曾在2010年全年業績時，負債比率降至73.9%，其餘年份皆在80%或以上。去年底，玖紙半年業績中，負債比率升至103%，創出近年新高。
103 : GS(14)@2013-06-24 12:58:08

http://www.sc168.com/rh/content/2013-06/24/content_375419.htm
中国式富人分家术：吴亚军平稳许家印未雨绸缪

　　前首富吴亚军、张茵通过信托基金控制股权，许家印、秀丽·好肯通过海外公司控制股权

　　理财周报记者刘梦/文

　　邓文迪的最新一条微博还留在6月8日。自那以后，这位女强人与她的传媒大亨丈夫默多克离婚的消息就甚嚣尘上，再未停歇。

　　由于绯闻牵扯了巨额财富，富人们的婚姻破裂往往吸引了更多关注。

　　实际上，理财周报记者通过梳理发现，近年来，接受家族信托基金的中国富豪也越来越多。不少富豪都因提前设立了家族信托基金，或提前拨出部分股权，平稳地完成了离婚财产分割。

　　前首富吴亚军受前夫委托管理股权

　　2012年8月，48岁的地产界女首富吴亚军与丈夫蔡奎离婚。此前，二人曾合计持有龙湖地产[-0.32%]39.06亿股，占比75.6%。

　　吴亚军担任龙湖地产董事会主席，吴亚军一年可获得公司发放的876万元人民币的薪酬及福利回报。1984年就毕业于西北工业大学航海工程系的吴亚军，在财产和公司经营上一样未雨绸缪。

　　二人通过持有信托基金的方式，轻描淡写地完成了离婚财产分割。

　　2008年6月11日，吴亚军与蔡奎分别设立了吴氏家族信托、蔡氏家族信托，并作为受托人将其交由管理人HSBC International Trustee(汇丰国际信托)持有。两只信托基金的受益对象分别是吴亚军、蔡奎家族。

　　汇丰国际信托以吴氏家族信托、蔡氏家族信托的受托人身份全资拥有Charm Talent和Junson Development。

　　龙湖地产披露，二人离婚后，吴亚军通过Charm Talent持有23.4374亿股龙湖地产，占公司股权的43.172%。蔡奎通过Junson Development持有龙湖地产15.5939亿股，占公司股权的28.725%。

　　根据融资协议，龙湖地产控股股东(即吴氏家族信托、蔡氏家族信托、Charm Talent及Junson Development)直接或间接共同持有公司股权不得少于51%，否则构成违约。

　　因而，为了避免违约，同时保证吴亚军在龙湖地产董事会的绝对地位，蔡奎签署了协议，由吴亚军暂时掌管这28.725%的股权。

　　截至2012年底，吴亚军实际上管理着二人共71.97%的公司股权。另外，蔡奎以个人身份持有310万股龙湖地产。

　　吴亚军的离婚并未给龙湖地产造成股权纷争，对股票市场的冲击也不大。

　　龙湖地产披露，2012年，公司销售额为401.3亿元人民币，较去年增长4.9%。营业额为278.9亿元，较上年增长15.8%。归属股东净利润为54亿元，较上年增长20%。

　　家族信托，富人的新选择

　　记者发现，成立家族信托基金的模式，在中国富豪尤其是香港富豪中并不鲜见。

　　首富李嘉诚、赌神何鸿燊等都设立了家族信托基金，通过委托机构管理资产与分配开支，避免家族财产分割对公司经营的影响，也避免继承人挥霍家族资产。

　　香港影星“肥姐”沈殿霞就曾秘密设立信托基金，交由专业信托管理人管理，以保障其女儿郑欣宜日后仍然富足的生活。

　　另一家香港上市公司，亚洲最大箱板原纸生产商——玖龙纸业[0.00%]的董事长张茵在55岁离婚时，也牵扯出家族信托股权关系。

　　张茵的丈夫刘名中是牙医学出身，在玖龙纸业任副董事长兼行政总裁，同时担任了公司执行委员会、薪酬委员会委员，与玖龙纸业公司经营关系也极为密切。二人作为玖龙纸业最核心的领导层，离婚之所以未对公司经营造成影响，正是得益于家族信托。

　　截至2012年6月30日，张茵个人持有5535万股玖龙纸业，刘名中个人持有2709万股，二人还通过Best Result持有玖龙纸业股份。

　 　Best Result直接持有29.9212亿股玖龙纸业。这部分股权中，张茵持有股权37.073%。另外三只信托基金The Liu Family Trust(刘氏家族信托)、The Zhang Famliy Trust(张氏家族信托)、The golden Nest Trust(金窝信托)分别通过Goldnew 、Acom Crest、Winsea Investment三家公司持有Best Result37.075%、10%、15.874%的股权。

　　这三只信托基金均交由同一个基金管理人——BNP Paribas Jersey Trust Corporation Limited(法国巴黎银行泽西信托有限公司)管理。

　　其中，刘氏家族信托的成立人正是刘名中。
104 : GS(14)@2013-06-24 12:58:16

2689
105 : bbaeric(38257)@2013-06-24 20:23:04

【個股信息】玖龍紙業(2689-HK)澄清有關張茵及劉名中離婚報導錯誤
2013/06/24 12:29
財華社香港新聞中心

玖龍紙業公佈，注意近日若干報導指，公司董事長張茵與其丈夫、執行董事長兼行政總裁劉名中經已離婚。該公司已咨詢張茵及劉名中，獲知該則報導為錯誤及完全不正確，對他們婚姻的評論沒有事實根據及嚴重失實。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/5/556570.html
106 : bbaeric(38257)@2013-07-23 23:51:07

【個股信息】玖紙(2689-HK)遭獨立非執董鄭志鵬悉售70萬股
2013/07/23 18:04
財華社香港新聞中心

根據聯交所資料顯示，玖紙於7月19日，遭獨立非執行董事鄭志鵬於場內悉售70萬股，每股均價4.92元，好倉數量由0.02%減至0%。(T)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/1/561306.html
107 : GS(14)@2013-07-24 00:12:10

106樓提及
【個股信息】玖紙(2689-HK)遭獨立非執董鄭志鵬悉售70萬股
2013/07/23 18:04
財華社香港新聞中心

根據聯交所資料顯示，玖紙於7月19日，遭獨立非執行董事鄭志鵬於場內悉售70萬股，每股均價4.92元，好倉數量由0.02%減至0%。(T)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/1/561306.html


http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 9&src=MAIN&lang=ZH&
108 : bbaeric(38257)@2013-08-23 21:13:34

2013.08.23

鷹有爽報：2689明年會更好

中央銳意解決產能過剩問題，包括紙業在內，有助過渡今年來行業經營苦況，玖龍紙業（2689）早定下提高產力路線，料受惠產能淘汰戰的最大受惠者，近期股價逆市表現穩好，應有條件再取合理造價。截至去年12月半年度止，玖紙營業額升16.6%至147.3億元（人民幣．下同），溢利減21.3%至6.58億元，惟毛利率仍升0.1%至16%。今年紙業產能過剩問題未解決，年度業績已無太大寄望，但工信部近期下達各省市力爭下月將19個產業過剩產能關掉，其中包括玖紙在內，故可為來年經營提早報佳音。
玖紙建設生產基地戰略規劃基本完成，形成以東莞為核心的四大全國性戰略生產基地（東莞、太倉、天津及重慶基地）、四個輔助區域生產基地（瀋陽、泉州、樂山及河北永新）及越南基地，今年底前隨泉州及樂產線投產，總設計年產能將由1,255噸增至1,350萬噸水平，故明年業績料有改善，現價有兜底價值。

古飛鷹

http://www.sharpdaily.hk/supplement/100101/20130823/224906/鷹有爽報-2689明年會更好/
109 : bbaeric(38257)@2013-09-05 15:34:35

《大行報告》摩通升玖紙(02689.HK)目標價至9.2元 料旺季可提價
2013-09-05 10:36:53

摩根大通表示，玖紙(02689.HK)股價於過去三個月下滑逾13%。其股價於9月2日曾升超過10%，因有消息指政府將進一步淘汰落後產能企業。該行指，真正左右股價的消息，應該是需求旺季時的定價能力，該行重申對玖紙「增持」投資評級，基於現金流折現率估值，上調目標價，由8.3元升至9.2元，此相當預測2015年市盈率12.5倍、市賬率1.4倍。

摩通表示，相信早前行業下調舊瓦楞紙箱(OCC)價格的情況將逆轉，因隨著OCC成本上升，玖紙等生產商有機會上調9至11月的價格，因該段時間需求最為強勁。玖紙目前相當於該行預測重置價值的0.95倍，相信合理的範圍應介乎1倍至1.3倍，若市場出現短缺情況，或高至2倍。

該行稱，由於理文造紙(02314.HK)上半年的盈利能力優於預期，相信玖紙亦可受惠於煤炭成本較低。因此上調盈利預測1.9%及4.4%。玖紙現價相當於2014年預測市盈率的8.4倍，較行業平均的10.6倍低21%。(na/w)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.563489.html
110 : bbaeric(38257)@2013-09-17 20:20:09

《大行報告》匯豐降玖紙(02689.HK)目標價至6.6元 重申「中性」
2013-09-17 15:13:05

玖龍紙業(02689.HK)將在9月26日公布業績。匯豐預期，玖紙純利將按年增長13.2%至16.1億元人民幣，增長將主要是受到銷量增長、外幣借貸的匯兌收益所帶動，該行預測較市場預期高4.5%。

該行預期，2014年箱板紙市場會因淘汰落後產能及減低產能增速而有所改善。不過，預計集團盈利恢復得會較同業慢，因其白板紙比例較高，同時公司槓桿比例高、2014年將利息支出資本化的比例低，將限制盈利增長。目標價由7.2元下調至6.6元，相當於明年預測市盈率12倍，重申「中性」評級。(bi/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.565373.html
111 : ezone2k(22605)@2013-09-17 22:18:47

派貨 feel...

玖龍紙業 02689.HK

現價 6.120  升跌 -0.260(-4.075%

112 : greatsoup38(830)@2013-09-27 00:05:18

2689

盈利跌1.5%，至13.4億，重債
113 : bbaeric(38257)@2013-09-27 15:43:19

玖紙(02689.HK)全年純利15.6億增10% 末期息8分人民幣
2013-09-27 06:02:41

玖龍紙業(02689.HK)公布6月止財政年度，銷售額287.39億人民幣(下同)，按年增加5.8%。錄得純利增長9.9%至15.61億元，每股盈利33.47分。末期息8分(相等於10.1港仙)，上年同期派5分。全年共派息10分，派息率由23%增至29.9%。

期內，毛利46.06億元，增加6.2%；毛利率維持16%。年內，應收貿易賬款及應收票據56億元，增加91.7%，應付貿易賬款及應付票據則減少40.6%至34.03億元；經營業務所得現金因此大減99%至3600萬元。

8月止，集團總設計年產能1,290萬噸。至今年底，總年產能將達1,350萬噸，至2016年底，預期增至超過1,400萬噸。(de/d)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.566764.html
114 : bbaeric(38257)@2013-09-27 15:45:19

玖紙(02689.HK)目標至2016年淨負債比率降至70-80% 派息比率增至逾30%
2013-09-27 12:48:46

玖紙(02689.HK)董事長張茵於全年業績記者會上表示，目標2016年將淨負債比率降至70-80%，目前處於121.3%的高水平，但她謂未來3-4年發展速度放慢，用於改造及升級紙質的費用已在今年支出，故認為負債比率處於此高水平很短暫。

集團2013財年資本開支為44.3億元人民幣(下同)，她預計，2014-16年資本開支分別為20億/20億/10億元。她指集團會以降低負債，提升盈利為目標，未來會根據盈利狀況增加派息比率，由於現金充足及未來發展速度減慢，目標將現時29.9%的派息比率升至30%以上，長遠而言，希望可高達50%。(ka/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.566921.html
115 : bbaeric(38257)@2013-09-27 15:47:02

玖紙(02689.HK)料今財年銷量達1,150萬噸勝去歲 末季均價向上
2013-09-27 13:08:35

玖紙(02689.HK)執董兼財務總監張元福於全年業績記者會上表示，2013財年產品銷售價格跌約10%，主因公司增加新產能及對手理文造紙(02314.HK)亦有投產，但認為均價已見底，料10月在不同區域下，每噸產品平均價格可升50-100元，11月將再微升，因終端客戶過去致力下降庫存比例，目前反而需補倉，購買力強勁。

董事長張茵提到，原材料成本趨向平穩，有見國產廢紙價格向下，煤炭價格亦趨向平穩，未來會加大使用成本較低的國產廢紙比例，目前比例為24%。

她指，2013財年每噸紙淨利潤為152元人民幣(下同)，其中下半年為176元，看到業務向好跡象。

銷售方面，她指集團7-9月的銷量達285萬噸，上財年銷量為1,050萬噸，預期今財年可增至1,150萬噸。(ka/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.566923.html
116 : bbaeric(38257)@2013-09-27 15:48:26

《業績之後》各大行對玖紙(02689.HK)最新目標價一覽
2013-09-27 13:22:53

玖龍紙業(02689.HK)昨晚(26日)公布截至今年6月底止全年錄得純利15.61億元，按年升增長9.9%，符合市場預期，但截至今年6月底的淨債務與權益總額比率，由去年6月底的99.7%大增至121.3%，玖紙今早股價跌逾6%，處5.36元水平。本網現列6間券商對玖紙於業績後的最新投資評級，及目標價。

投行：投資評級：目標價
野村：買入：10元
花旗：買入：8.5元
麥格理：跑贏大市：7元
匯豐證券：中性：6.6元
瑞信：跑輸大市：4.6─>4.65元
德銀：沽售：3.62元

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.566925.html
117 : bbaeric(38257)@2013-09-27 15:49:36

《大行報告》德銀：玖紙(02689.HK)業績符預期 重申「沽售」評級
2013-09-27 11:05:16

德銀指出，玖紙(02689.HK)業績符合預期，若撇除一次性主要來自匯兌收益1.19億人民幣，核心利潤輕微跌1%，期內，資產負債表明顯惡化，淨負債比率由99.7%升至121.3%，現金流轉向負數。

集團營運負債升至50億人民幣後，其營運淨現金流由40億元跌至負17億元，主因應收貿易賬款及應收票據增加91%，而因行業需求仍然疲弱，產能過剩問題惡化，應收帳款周轉天數由39天急升至71天。儘管經營環境存挑戰，集團仍將明年上半年產能供應增加100萬噸，料會對其利潤添壓，相信淨負債比率於未來數年仍會繼續惡化。

該行相信，集團下半財年呈現的盈利能力改善僅短暫，料明年上半年利潤續跌，目標價3.62元，重申「沽售」評級。 (ka/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.566887.html
118 : GS(14)@2013-10-01 13:04:39

借到新水
119 : VA(33206)@2013-10-13 20:41:28

Now 訪問緊張茵


話今年利息要壓到四厘幾

未來產能每年增長10%
120 : VA(33206)@2013-10-13 20:42:08

仲加產能
121 : simonwor(34306)@2013-10-13 23:14:32

119樓提及
Now 訪問緊張茵


話今年利息要壓到四厘幾

未來產能每年增長10%

點壓?
122 : GS(14)@2013-10-13 23:15:13

121樓提及
119樓提及
Now 訪問緊張茵


話今年利息要壓到四厘幾

未來產能每年增長10%

點壓?


可能銀團重組吧
123 : kennyice(39871)@2013-10-24 14:00:47

搞掂升上.
124 : bbaeric(38257)@2013-10-29 21:36:58

《大行報告》摩通升玖紙(02689.HK)目標價至9.9元 評級「增持」
2013-10-29 10:06:46

摩根大通表示，玖紙(02689.HK) 股價過去三個月上漲逾11%(恆指升幅為4.7%)。玖紙在10月中，將其箱板紙價格上調約2%，是4月以來首次加價。與此同時，從歐洲進口的舊瓦楞紙箱(OCC)成本仍不景氣，該行料第四季利潤較第三季有所改善。維持「增持」評級，目標價由8.9元上調至9.9元，新目標價相當於2015年預測市盈率13.9倍。

摩通表示，早前已料到內地OCC的成本上升，將提供機會予造紙商加價。玖紙現價相當於該行預測重置價值(ERV)約一倍，該行認為合理的範圍應介乎1至1.3倍。若市場出現短缺情況，或高至2倍。由於玖紙成功於10月上調價格，該行上調其2014及15財年純利盈測2.3%及7.7%。玖紙現價為2014年預測市盈率的8.9倍，較行業平均低23%。(na/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571581.html
125 : bbaeric(38257)@2013-11-14 20:02:45

[2013-11-14]

股市縱橫：玖紙逆市硬淨看高一線

韋君

港股昨再現逾400點的大跌市，不過部分個股的抗跌力依然不俗，就以紙業龍頭股的玖龍紙業(2689)為例，即使大市午後反覆滑落，惟該股初段依然可以逆市造好，高見6.62元，最後則回順至6.52元報收，倒跌0.02元或0.31%，但大跌市中有此表現，可謂十分難得。值得留意的是，玖紙日前曾走高至6.84元的逾半年高位，近日出現回氣走勢，適逢昨日遇大跌市，但該股卻十分硬淨，是日成交更減至4,602萬元，反映該股在現水平的拋壓並未明顯增加。

玖紙截至今年6月底止全年純利增長9.9%至15.6億元（人民幣，下同），但末期息大升6成。論成績表及派息都不俗，惟玖紙一直為人詬病的高負債未見改善，則限制了該股的表現。事實上，這次的全年業績，淨債務與權益總額比率，更由去年同期的99.7%增至121.3%，比08年金融海嘯時102.7%還要高。

全力減債 經營成本趨降

期內，貸款總額為343.1億元，按年大升3成，短期貸款佔25.1%；財務費用亦相應升13.5%至13.7億元。不過，玖紙強調，下半財年財務費用已經比上半年減少3成，主因增加實際利率較低的外幣貸款。講開又講，玖紙對公司高負債已表關注，因應美元銀行貸款的借貸利率僅約為3%，集團已於海外借入更多相關貸款。此外，集團在9月30日剛與中國銀行若干分行訂立融資協議，獲得最多3億美元的貸款融資，而所得資金主要是用於償還以較高利率計息的現有銀行貸款。

在持續優化其債務結構的策略下，管理層預期公司的平均財務成本將由2013財年的5.1%降低至2014財年的4.2%至4.5%，而其淨負債權益比率於2016財年前將可望降至70%至80%水平。在全力減債的同時，玖紙於10月份成功上調產品價格，上調幅度約為每噸50至100元。由於已踏入包裝紙的需求旺季，市場預期年底前，集團仍有上調紙價的空間，續可望支撐股價表現。

玖紙預測市盈率將降至11倍的較合理水平。趁股價調整部署上車，料短期有力再試前期阻力位的6.84元(港元，下同)，中線目標則睇年高位的7.94元。



http://paper.wenweipo.com/2013/11/14/FI1311140020.htm
126 : bbaeric(38257)@2013-12-06 13:21:35

06/12/2013 11:18

《外資精點》花旗看好人幣升值前景，帶動玖紙目標升至９﹒５元

　　《經濟通通訊社６日專訊》花旗發表研究報告指，玖龍紙業（０２６８９）東莞廠房
本月上調卡紙、高強瓦楞芯紙、塗布灰底白板紙及白卡紙每噸平均售價５０元人民幣，另外，太
倉、重慶及天津廠房上調了塗布灰底白板紙售價，加上預計明年上半年人民幣升值１－２％，將
會為集團帶來１億元人民幣收入，但部分增幅會被歐元強勢抵銷，來自人民幣升值帶來的淨收入
增長，明年上半年介乎９０００萬至１億元，相對２０１３財年受惠相關升值收入增長１﹒６２
億元。
　　該行又表示，玖龍紙業具有競爭優勢，集團於１１及１２月，東莞產品每噸平均售價增幅達
到３－４％，而其他區域未有加價，主要是因為東莞地區今年未有新增產能投入。該行認為，集
團東莞箱板原紙業務較集團其他地區成熟，相信明年由於太倉、重慶及天津廠房的資本開支，可
以持續由２０１２年開始的下行趨勢，明年平均售價加價會比今年容易。
　　花旗又表示，受到季節性因素影響，中美兩國舊瓦楞芯紙價會暫時出現分野，內地農曆新年
將到令內地工業進入旺季，雖然美國聖誕及感恩節影響，令到紙的供應回復，但按過往經驗，產
品加幅理應貼近美國的舊瓦楞芯紙價走勢，但近期卻更貼近內地，但相信走勢分歧只是暫時。
　　該行看好玖龍紙業利潤回升，及人民精升值帶來收入增長，將目標價由８﹒５元上調至
９﹒５元，投資評級為「買入」。（ｗｃ）

＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 1&category=research
127 : bbaeric(38257)@2013-12-10 10:43:00

《大行報告》摩通升玖紙(02689.HK)目標價至10.3元 評級「增持」
2013-12-09 11:28:40  

摩根大通指出，玖龍紙業(02689.HK) 正受惠於箱板紙價格及毛利率提升，其股價在過去三個月升超過14%，跑贏恆指。而隨著10月份全國性提價，公司目前正計劃在本月再上調華南地區紙價。該行認為，目前市場處於供求平衡的狀況，在明年供應則轉趨緊張，預期玖紙未來十二個月成本穩定，利潤率將有改善，維持「增持」評級，目標價由9.9元上調至10.3元。

該行認為，儘管今年上半年曾出現季節性放緩，但第四季強勁的價格環境支持該行對玖紙的正面看法，並預期明年上半年的利潤率及定價情況穩定，受到淡季的影響少於今年及去年。另外，該行指玖紙現價相當於重置價值6.1元的1.2倍，相信在市場短缺情況下，有望上升至重置價值2倍。

該行維持玖紙2014及2015年之銷售及營運利潤預期，主要因為該行早已預期未來兩年的平均銷售價格上調2%。惟該行將其2015年的純利預期上調4.3%，以反映更低的利息成本。(bi/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.579229.html
128 : GS(14)@2014-02-25 00:21:23

2689
盈利增45%，至8.5億，重債
129 : GS(14)@2014-02-26 12:48:20

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140226/news/ec_eci1.htm

玖紙：明年6月底冀淨負債跌至七成

2014年2月26日

【明報專訊】玖龍紙業(2689)董事長張茵預期，內地造紙業市場已經不會如過往般出現產能過剩的問題，反而造紙業全年有望增長4至5%。玖紙更有80%至90%產品已經加價，她估計到4至5月份時，產品可能有價格微調的空間。


越南廠房明年投產 逾八成產品加價

張茵並透露，該集團未來一年的年產能，將會提升到1200萬噸。當中他們擬將建設中的越南廠房投產時間提早，由原定的2016年提早到2015年，她認為，即使越南市場規模較細，但是玖龍取得的毛利率多達25%至30%，會比在內地生產所達至的毛利率15.8%還要高。張茵指出，越南造紙市場只需一至兩條生產線，足以滿足市場需求。

玖紙的負債率高企，其在2013年度的淨負債相對總權益比重，即便比2012年度減少，仍然高達117.3%，但是張茵指出，隨越南廠房投產，加上集團努力還債，相信淨負債比率有望在明年6月底時下跌至70%至80%。目前每噸紙品的利潤賺173元人民幣，她期望將來表現更佳。玖龍紙業2013年底止中期賺9.72億元人民幣，較去年同期增長47.7%，每股中期息為2分。
130 : bbaeric(38257)@2014-06-23 16:33:34

玖紙(02689.HK)料下半年每噸紙價升100-150元人幣
2014-06-23 16:12:16

玖龍紙業(02689.HK) 董事長張茵於股東會後表示，集團目前如期進行其三年計劃，今年有兩項目投產，仍是支出高峰期，預期今年底負債水平與去年相若，仍未能低於100%。她續稱，下半年無計劃境外發債，惟會考慮國內發票據，料下半年平均利率4.5厘。

她表示，集團並無出現產能過剩的問題，上半年產量約550萬噸，下半年產量變化不大。紙品4月出口下跌，5月已回升，料下半年紙品銷售較上半年好。上半年紙價走勢平穩，預期下半年集團每噸紙價會提升100-150元人民幣。

她指，集團經營表現不俗，符合預期，可抵銷人民幣貶值帶來的匯兌損失，經濟利潤率不會低於去年水平。而網購愈趨流行，相關業務亦可彌補激烈的行內競爭。

被問到行業整合問題，她指集團無計劃收購其他紙品生產商。(ka/u)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.611310.html
131 : GS(14)@2014-06-24 10:10:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140624/news/ec_eco1.htm



玖紙減債料達標


2014年6月24日





【明報專訊】內地紙業龍頭玖紙(2689)減債進度緩慢，董事長張茵昨日表示，因為今年有兩個項目投產，料全年的淨負債率仍與去年底相若，但她表示仍維持在2016年降至70％至80％的目標。


張茵昨於特別股東會後表示，今年為投資高峰期，除樂山項目已投產，瀋陽項目亦會在下月開始投產，故今年負債率仍與去年相若，可能只降1至2個百分點，去年淨負債率為117.3％。張茵稱仍有信心按原定計劃將淨負債在2016年降至70％至80％。

紙價料下半年提升

張茵又指出，今年上半紙價有加有減，平均來說仍與去年年底水平相近，但預料下半年市場會好過上半年，有望每噸紙加價100至150元人民幣。上半年銷售包裝用紙約550萬噸。

另外玖紙去年因為人民幣升值帶來不俗的匯率收益，被問到今年人民幣持續貶值，張茵表示，預料今年經營利潤率將不會低過去年，整體經營情足以彌補匯兌方面損失。另外，越南項目原定在明年底投產，現時仍在觀望當地局勢，但強調對目前整體產能沒有影響。
132 : greatsoup38(830)@2014-07-22 00:55:26

2014-07-21 MT
【直擊】玖龍紙業供求平衡 負債率高峰過   

重點

1. 玖紙董事長張茵認為，今年包裝紙行業將加劇整合，目前行業及公司供需基本平衡。

2. 維持2016年負債率目標，張茵稱，負債率將進一步下降。

3. 原材料價格處於低位，有利公司保持毛利率平穩，估計2014財年純利將明顯回升。

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在國內經濟放緩壓力下，玖龍紙業（02689）截至去年12月的中期純利仍同比大增48%（見表一）。惟市場擔心產能過剩及負債問題，股價在短暫反彈後回落。本刊上週受邀考察玖紙的東莞廠房，董事長張茵為大家大打強心針。

玖紙在國內的生產基地遍佈廣東、江蘇、河北、福建等較發達省市，東莞產能佔玖紙近40%，是玖紙最大的生產基地。

產品能否加價，是決定玖紙盈利能否提升的一個重要因素。對此，張茵表示，「今年上半年加了50元（人民幣?下同）至100元每噸，但也有個別產品跌價了50元至100元；今年下半年加價100元至150元每噸，全部區域都會加價。」她解釋道，「5月市場很淡，但6月已開始好轉，7、8、9月是旺季，相信會更好。」

包裝紙產能不過剩

而對於市場關心的產能過剩問題，張茵坦言，「今年是真正的洗牌，行業將會加劇整合，下半年至明年最為突出。這兩年將會看到很多做包裝紙的廠因為資金、環保等問題倒閉，目前看到江浙一帶比較嚴重。」

她續說，「但包裝紙行業目前處於供需基本平衡，去年行業總銷量5,370萬噸，產量5,360萬噸。未來需求的主要動力將來源於網購、淘汰落後產能以及城鎮化的推進。」

暫無增產計劃

公司自身狀況，她認為亦處於供需平衡。她表示，2014財年的銷量不會低於2013財年。據瞭解，2014上半財年銷量約560萬噸，下半財年目標為550萬噸，總共1,150萬噸，較2013財年增加10.6%。管理層透露，2015財年目前目標銷量為1,200萬噸（同比增4.3%），料將會調升。

產能方面，張茵表示，「目前公司產能為1,350萬噸，預計8月份將投產一台35萬噸的紙機。越南停產對公司沒有影響，因為土建不用錢，紙機還沒開始建，即基本沒有甚麼投入，設計的50萬噸紙機可以放在國內的基地，預計2015年至2016年投產。此外，暫時沒有增加產能的計劃，未來的資本開支將會逐步減少。」（各產品設計產能見圖一）

負債率逐步下降

由於前幾年產能擴張較快，資本開支大，負債率高企造成隱憂，公司遂制定2016年降至70%至80%的目標。

截至去年12月底中期淨債務對權益比率，從去年6月底的121.3%降至117.3%，張茵表示，「年報的負債率會進一步下降，可以說負債率的高峰期已過。融資成本將會維持在4.5%左右水平，我們在國內會發人民幣債，境外發債成本較高，暫時不會考慮。」

另外，由於人民幣升值，使2014上半財年的滙兌收益淨額增加1.63億元，而下半財年內人民幣已貶值近3%，張茵認為，「其實如果計財年初及財年尾，人民幣並沒有明顯貶值，對公司影響不大。」
133 : greatsoup38(830)@2014-07-22 00:56:00

環保紙市場未成熟   

　　在與張茵笑談市場及公司前景後，一行人便出發參觀玖紙的環保文化紙廠及白板紙廠，廠裡基本上是全自動化操作，除了監控室外幾乎見不到工作人員，最令人驚喜的，是環保文化紙廠出紙的質量。

　　我們參觀的環保文化紙生產完全使用廢紙為原料，公司亦具備混合木漿或全木漿的技術及設備。廢紙通過去除油墨等雜質的制漿過程，然後通過德國造紙設備及乾燥等，最後分切及包裝。工作人員會取樣在各種型號的打印機上試用，看會否出現卡紙等狀況，以及紙的厚度是否符合規格等。現場看，紙質雪白，彩印效果雖不能與專業打印紙相媲美，但仍算不錯。

　　目前環保文化紙毛利率最高（見圖二），達20%至21%，年產能45萬噸，年銷量約40萬噸。但因為社會對環保紙的認可度仍不高，公司未計劃大力拓展該市場。
134 : GS(14)@2014-09-24 19:46:20

盈利增15%，至15.4億，重債
135 : simonwor(34306)@2014-09-26 00:25:05

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140925/news/eb_ebd1.htm
玖紙多賺逾一成
2014年9月25日
【明報專訊】亞洲最大箱板原紙生產商玖龍紙業(2689)昨公布2014年度業績，截至6月底銷售收入微升0.7%至289.3億元(人民幣‧下同)，純利按年增長12.3%至17.8億元，末期息每股派7.6港仙。

玖紙指銷售收入增長主要受銷售量增長5.6%帶動，但平均售價就比上一財年減少4.7%。毛利率由上一財年的16.0%，上升至16.4%。惟年度派息率由上一財年的29.9%跌至今年21.3%，主要為保留足夠手頭現金償還銀行貸款。

……
136 : bbaeric(38257)@2015-02-17 18:16:55

《大行報告》瑞銀降玖紙(02689.HK)目標價至7.05元 維持「買入」  
2015/02/17 10:08

瑞銀指，玖紙(02689.HK) 將於25日發表上半財年業績，料收入按年升12%，純利達10億元人民幣，按年升5%，若撇除2014財年的匯兌收益則按年升24%。由於產品平均售價遜預期，削2015/16/17財年每股盈利預測9%/7%/7%，至0.44元/0.52元/0.59元人民幣，純利按年升16%/19%/13%。

該行指，由於小型造紙商陸逐倒閉，玖紙市場份額有所上升，料期內銷售達630萬噸，但下游表現仍然疲弱，故產品平均售價或持平/微跌，毛利率料改善0.8個百分點至16.6%，負債進一步下跌。該行相信，下游需求及供應增長穩定，產品平均售價將逐步改善。

該行維持「買入」評級，目標價由7.5元下調至7.05元。(hi/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-17 16:25。)

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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .654032/latest-news
137 : greatsoup38(830)@2015-02-17 23:59:41

這隻股頂到現在算勁了
138 : bbaeric(38257)@2015-02-25 21:10:00

【港股直擊】玖紙半年少賺30%至6.79億人幣
2015-02-25 20:13

玖龍紙業(02689)公布截至2014年12月底止6個月之中期業績，期內股東應佔溢利6.79億元(人民幣‧下同)，按年減少30.15%，每股盈利0.15元，派中期息2分。
另外，期內銷售額約156.87億元，按年增長6.61%。
該集團之主要銷售收入來源仍為其包裝紙業務，佔該集團總銷售收入約92.4%，其餘銷售收入則來自其環保型文化用紙及高價特種紙產品業務。
(版權所有 : 信報財經新聞)

http://www.finet.hk/mainsite/new ... BA%BA%E5%B9%A3.html
139 : bbaeric(38257)@2015-02-26 20:14:02

《業績之後》券商對玖紙(02689.HK)最新評級及目標價(表)  
2015/02/26 11:20

玖龍紙業(02689.HK) 公布2014年12月底止上半財年業績，錄得純利倒退30.1%至6.79億元，遜於市場預期近36%，毛利率由15.8%收窄至13.5%。本網最新綜合9間大行對其投資評級及目標價，當中3間下調其目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
摩通│增持│8.2元
瑞信│跑贏大市│8元
瑞銀│買入│7.05元
花旗│買入│7.8->7元
麥格理│中性│7元
美銀美林│買入│7.5->6.6元
野村│買入->減持│7.1->4.8元
德銀│沽售│4.67元
大摩│減持│4.52元
(ta/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-26 16:25。)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .655057/latest-news
140 : bbaeric(38257)@2015-02-26 20:15:37

美銀美林：玖紙(02689.HK)業績未如理想 目標價下調至6.6元  
2015/02/26 09:58

美銀美林發表報告，玖龍紙業(02689.HK) 上半財年少賺30.2%至6.79億元人民幣，期內銷售量按年增加12.5%至630萬噸，仍無法抵銷毛利率創新低跌至13.5%的影響，主要因為產品平均售價下跌。同時，每噸淨利潤亦創新低跌至每噸106元人民幣。該行削2015/16年盈測16.3%及14.2%，以反映產品平均售價疲弱。

該行表示，維持玖紙「買入」評級，將目標價由7.5元下調至6.6元，此相當預測市盈率11.5倍，為國際同業的估值水平。

不過，該行仍然相信行業正處復甦周期，因看到需求增長穩定、過剩供應減少等，該行亦相信隨著各項催化劑的累積，2016年會見到驚喜。美銀美林認為，玖紙業績未如理想將令股價短期有調整，相信是吸納的時機。(hi/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-26 16:25。)

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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .655031/latest-news
141 : bbaeric(38257)@2015-02-26 20:17:42

《大行報告》花旗降玖紙(02689.HK)目標價至7元 維持「買入」評級  
2015/02/26 10:05

花旗報告指，玖紙(02689.HK) 中期業績令人失望，基於低毛利，削2015年至2017年的盈利預測19%至24%；同時將目標價由7.8元降至7元。美元強勁及中國消費需求疲弱令商品行業被看淡，但紙業看似較其他金屬商品相對好，因潛在的供應趨緊及電商不斷發展的需求。玖紙中期業績差，反映宏觀經濟惡化，而中國貨幣政策進一步寬鬆的機會增加，這似乎是令股價反彈的唯一途徑。(jw/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-26 16:25。)

阿思達克財經新聞
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142 : bbaeric(38257)@2015-02-26 20:19:41

《大行報告》野村降玖紙(02689.HK)評級至「減持」 目標價至4.8元
2015/02/26 10:17

野村指出，玖紙(02689.HK) 中期業績遜預期，雖然銷量上升，惟均價跌幅大於銷售成本跌幅，拖累EBIT率跌至上市以來新低，每噸紙利潤亦跌至低位，僅107元人民幣。

基於下半年為行業淡季，該行料玖紙紙品均價會繼續下跌(較上半年)，人民幣今年潛在貶值，為盈利另一個風險因素。假設無作匯率對沖，估計人民幣兌美元每跌1%，集團純利跌將18%。該行將其評級由「買入」降至「減持」，目標價由7.1元下調至4.8元。(ka/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-26 16:25。)

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143 : bbaeric(38257)@2015-02-26 20:22:42

玖紙(02689.HK)料每噸紙利潤見底 均價有望回升  
2015/02/26 12:25

玖紙(02689.HK) 去年底貸款淨額對總權益比率由去年6月底111.9%降至102.9%，董事長張茵於中期業績記者會表示，會按照原定計劃進行減債，冀今年6月底有關比率可降至介乎90-95%。

財務總監張元福表示，集團關注人民幣匯率波動問題，會調整貸款組合，尤其加大歐元比例，因人民幣兌歐元有所上升，以抵銷美元匯率強勢帶來的潛在損失。

張茵指，去年第四季因內地經濟增長放緩及行業整合，均價意外下跌，但因農曆新年期間，廣東省大部份廠房停機維修，因此可加快去庫存，料下半財年表現勝上半年，紙品均價平穩或略升，下跌空間不大，加幅要視乎市場走勢。

她指現時每噸紙利潤為106元人民幣，為上市以來最低，不過原材料成本在可控水平，均價有望提升，料每噸紙利潤已見底。(ka/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-26 16:25。)

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144 : bbaeric(38257)@2015-02-27 23:24:29

《大行報告》瑞信降玖紙(02689.HK)目標價至6.9元 維持「跑贏大市」評級  
2015/02/27 12:07

瑞信表示，玖紙(02689.HK) 於分析會議中解釋2015年上半年利潤收窄的原因，稱廢紙的組合改變僅抵銷部份價格下跌的影響。集團使用中國舊瓦楞紙箱(OCC)佔比由2014財年的34%升至期內的48%，其價格主要按年持平，反而美國及歐洲的OCC價格下降10%。使用更多的中國OCC是因成本相對美國OCC低，特別在新產能樂山和重慶，預計未來中國及美國OCC佔比各半將持續。目標價由8元降至6.9元，維持評級「跑贏大市」。

管理層表示，他們在2014年第四季提價，2015年第一季的價格穩定。

瑞信把集團2015財年的每股盈測下調38%至每股0.32元人民幣，以反映已調整的單位成本及下調的單位純利為每噸128元人民幣，估計2016至17年將回升到190至201元人民幣。(ji/a)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-27 16:25。)

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145 : bbaeric(38257)@2015-02-28 21:29:21

[2015-02-28]

證券分析：玖紙毛利率急跌 短線宜觀望

國浩資本

玖龍紙業（2689）公布截至2014年12月31日的中期業績，盈利按年跌30%至6.79億元（人民幣，下同）。相對於市場原先估計的持平或錄得單位數的按年跌幅，此次業績無疑令市場失望。本行相信當中主要的誤差在於公司期內的平均銷售價格較預期跌得深，而成本的下降卻要較預期慢。

雖然公司期內的銷售量按年升13%至630萬噸，但營業額僅錄得6.6%的增長至157億元，因平均銷售價格跌5.5%。進口廢紙價格在期內下滑，但公司的平均成本僅按年跌3%，因公司採購更多內地廢紙，而內地廢紙的價格僅輕微下跌。由此，毛利率按年跌2.3個百分點至13.5%。再加上公司出售子公司錄得的一次性虧損、因產量加大而令銷售及管理成本增多（經營成本現佔營業額的4.9%，去年同期為4.6%）以及一些一次性的稅項支出，每噸盈利在2015財年上半年跌至107元，較去年同期跌38%，而此每噸盈利的水平乃公司上市以來的新低。

本行相信此次業績的唯一亮點是其淨負債權益比率正在逐步回落，由2014年6月底的111.9%降至12月底的102.9%，反映公司此前希望淨負債權益比率在2015財年底達到95%及2016財年達到80%以下的目標有望達成。

於周四的分析員會議，管理層對於2015財年下半年（即2015年1月至6月份）的行業前景的論調較以往來得保守。雖然主席相信紙價於現水平已經見底，因多數的紙廠在農曆年期間大規模關停及進行檢修，令內地的庫存水平甚低，但公司對於何時玖紙能提價的問題上無確切把握，亦未有提供2015財年下半年每噸盈利水平的指引。基於1月至6月份是紙業的傳統淡季，而部分高瑞產品（如塗布灰底白板紙）的需求仍然低迷，本行認為玖紙能於財年下半年大幅加價亦即利潤率回升的機會不大。另外，公司指下半財年的銷量將會較上半財年低約8%至580萬噸，因受公司在東莞的廠房於農曆年假期間停工。本行認為這將會對公司的營運效率構成影響。

預測今財年盈利跌23%

本行將2015財年的營業額及盈利分別下調至303億元及13億元（每股盈利0.288元），以反映上半財年的業績及管理層對下半年的前景轉審慎。此相當於2015財年的盈利將按年下跌23%。雖然公司現時的估值只相當於0.74倍2015財年底市賬率，代表股價再下跌的空間不大，但由於本行認為公司未能在6月底前大幅提價，公司在短線而言將缺乏正面的股價催化劑。由此，本行將玖紙的評級下調至持有，目標價同時降至5.48港元（昨天收市5.03元），相當於0.8倍市賬率，較其過去3年的平均水平低0.5個標準差。我們認為投資者應持觀望態度並等待一個更佳的買入點，此時機應在下半年當內地包裝紙行業改善的利好因素進一步浮面時出現。

http://paper.wenweipo.com/2015/02/28/FI1502280045.htm
146 : bbaeric(38257)@2015-05-06 00:03:36

《大行報告》摩通上調玖紙(02689.HK)目標價至8.7元 箱板紙市場有望復甦  
2015/05/05 13:43

摩通發表報告指，過去兩個月，箱板紙市場的需求和價格表現均優於預期，料今年下半年該市場有望進一步復甦。玖紙(02689.HK) 過去三個月的股價表現跑輸恆指約7%，反映包裝紙板塊未能全面受惠北水南調。

該行提到，市場仍關注箱板紙有輕微產能過剩情況，相信若箱板紙市場於年底前出現短缺，玖紙將被重新評級。該行維持玖紙投資評級「增持」，目標價由8.2元調升至8.7元，相當於預測市賬率1.21倍及市盈率13.5倍。

摩通又相信，薄紙的負面影響已於去年終結，需求料有所改善，今年需求有望回復單位數增長。該行預測玖紙2016財年毛利率為16.6%，雖與過去的高位(2007財年及2010財年分別為24%及22%)仍有一段距離，但或有空間出現驚喜。(fi/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-05-05 16:25。)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .667616/latest-news
147 : qt(2571)@2015-08-29 06:51:44

http://cn.reuters.com/article/2015/08/25/idCNL4S10Z3SW20150825

路透基點：玖龍紙業透過兩筆雙邊貸款籌資6.5億美元--TRLPC

路透香港8月24日- 湯森路透旗下基點報導，香港上市公司玖龍紙業(控股)有限公司在港交所公告稱，8月20日透過雙邊定期貸款籌資6.5億美元。

玖龍與交通銀行香港分行簽署一份4億美元三年期貸款，與國家開發銀行香港分行簽署一份2.5億美元三年期貸款。

公告稱，4億美元貸款的借款方為玖龍全資附屬公司玖龍環球投資有限公司，可根據利率及金融市場環境由公司酌情決定以美元或歐元提取金額。

兩筆貸款的資金將用作支付尚未償還而利率較高的債務，以及一般營運資金需求。 (完)
148 : GS(14)@2015-09-24 02:17:24

盈利降13%，至13億，重債
149 : GS(14)@2015-09-25 00:47:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150924/news/ww_ww2.htm
玖紙半年匯兌蝕7880萬
  2015年9月24日

【明報專訊】玖龍紙業(2689)公布，截至今年6月底止年度，受人民幣匯率問題影響，下半年錄得7880萬元融資活動匯兌虧損，拖累純利按年跌近兩成至14.1億元(人民幣．下同)，末期息每股派6.1港仙。集團表示，新一個財政年度會通過對現有紙機改造升級，提高產能效益，預計銷售量仍可繼續上升，而按目前產能計劃，越南基地2號紙機將於明年底前投產，令總設計年產能將超越1400萬噸。
150 : GS(14)@2015-09-27 02:28:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150925/news/ec_eci1.htm


【明報專訊】人民幣近期突然貶值，令不少要進口原料的內地企業措手不及。內地造紙企業玖龍紙業(2689)主席張茵表示，自8月11日起，人民幣貶值4%至4.5%，令公司進口原料成本每噸上升約50元(人民幣．下同)。為降低外匯風險，今年將採取調整負債結構、增加出口等措施對抗人民幣匯率影響。

目前，玖龍有七成債務為外幣，當中約八成為美元債務。張茵表示，公司將利用人民幣貶值的優勢增加出口產品，目標至今年12月底出口額可達5億美元，以用來償還美元債務。其次，集團亦會降低進口廢紙的比重，增加國產廢紙採購，以控制成本。另外，集團亦會調整債務結構，先將美元債逐步調整為歐元債，並最終於明年上半年前將外債全部轉為人民幣。

針對一直困擾公司的高負債率，張茵稱，截止今年6月底，負債率已由2013年高峰期的120%下降至94.4%，預計下個財年可再償還40億元，屆時負債率將降至80%，且未來仍會繼續下調。

總體消費強 包裝紙發展潛力大

雖然日前內地公布的PMI數據見6年半新低，但張茵表示，儘管中國經濟放緩，但行業銷售並不差，證明中國總體消費依然強勁。 她強調，近年網購的興起亦給包裝紙提供了更大市場，但目前約五成網購產品仍是用塑料包裝，隨覑環保標準提高，包裝紙未來會有更大發展潛力。她亦稱，隨覑東莞等地的小型造紙廠陸續關閉，行業的產能過剩問題得到明顯改善，料產品價格會有上升空間。
151 : greatsoup38(830)@2015-10-05 00:56:05

2015-09-29 HJ
玖紙業績受人幣變動影響大   

人民幣於8月上旬貶值約3%，玖龍紙業（02689）兩天內急跌17%，至5.1元，橫行後再跌至4元水平，其後人民幣有起有伏，其股價亦追隨，但看來跌後的反彈力有限，市場對人民幣滙率有戒心，認定玖紙將受相當影響，此陰影揮之不去。

截至今年6月底止年度，玖紙盈利14.12億元（人民幣．下同），下跌19.6%，每股盈利30.25分；中期息已派2分，將派末期息5分，全年股息共7分，較上年減少12.5%。上半年度盈利6.79億元，下跌30.1%；下半年度盈利7.32億元，下跌6.5%，反映跌幅放緩。去年度業績基本上未受人民幣貶值影響，而下半年度滙率實際已較前低。上半年度（即2014年下半年）滙兌收益1.46億元，全年只有6723萬元，顯示下半年度（即2015年上半年）滙兌虧損7880萬元。

去年度總銷量增長10.1%，銷售收入增4%，即平均售價下跌5.6%（上半年度銷量增12.9%，收入增6.6%，顯示下半年度增幅放緩），營業額達301億元；毛利率則跌0.7個百分點，至15.7%。其他收支淨額減少32.3%，至1.47億元，並無說明，估計與政府補助及若干經營性滙兌虧損（上述滙兌盈虧是債務性）有關。銷售及市場推廣成本增加29.2%，至6.79億元；行政支出增11.8%，至9.17億元；財務支出淨額減少11.9%，至13.24億元；所得稅支出增加34.8%，是遞延稅項影響；稅前盈利只跌9.4%或2.02億元，除毛利率稍降外，費用增幅大於收入，也是業績倒退因素。

上半年度毛利率跌至13.5%，是平均售價跌5.5%，而成本只跌3%，因而盈利跌幅較大。下半年度毛利率已升至18%（全年平均15.7%），其中理由是東莞及太倉生產基地政府加緊環保監控，令多間小型造紙廠關閉，平均售價維持相對穩定（上半年度售價跌5.5%，全年跌5.6%，即下半年度仍跌），該兩大生產基地佔產量60%以上。上半年度毛利下跌，盈利自然較差，但債務的滙兌收益1.46億元對業績有助。下半年度毛利率雖升，但滙兌虧損7880萬元，如剔除滙兌影響，上半年度盈利應為5.33億元，下半年度則為8.11億元，較上半年度增長52.1%，似乎反映下半年度業績轉好，其實當中還包括下半年度幾無其他收入，以及實際稅率由上半年度的23.87%，升至下半年度的27%有關。不必過分看重上下半年的業績，而作出比較，主要是反映滙率的影響。

每貶值1% 滙兌虧3億

人民幣突然貶值，玖紙成本即上升，而債務風險提高。玖紙所用廢紙由海外供應約佔40%至50%，6月底存貨25.5億元，只供1.4個月使用，人民幣滙率的變動已影響其經營。計劃增加內地供應廢紙比例，需要時間調節，現時進口廢紙每噸價格175美元至205美元。

人民幣貶值4%，每噸廢紙成本增50元，相當於每貶值1%，影響成本10元，如調節內地供應廢紙比例，可紓緩成本的增加，去年度內地供應廢紙佔43.4%。

玖紙去年度銷售額300億元，以內銷為主，收取人民幣，售予外資加工企業只佔7.6%，即22.8億元收取外幣，計劃銷售至東南亞，期望年底出口量增至5億美元（相信是指半年計），亦即全年出口10億美元，豈非出口比重（收取外幣）佔30%以上？是否可以達到，仍待觀察。據管理層解釋，出口增加，內銷的供應量相對減少，有利於價格穩定，並預告每噸紙品可增50元！

於債務方面，6月底總借貸約320億元，其中約74%即237億元為外幣，包括美元、港元及歐羅，人民幣滙率變動影響甚大，每1%的變動是2.37億元（約3億港元）的滙兌盈虧，已計劃做歐羅及美元掉期，以獲致較低息效果。

最終將外幣債項轉為人民幣，希望明年上半年可以完成。但外幣息率較低，而人民幣息率則較高。

玖紙預期現年度銷紙量約1220萬噸，增幅3.3%，亦估計現年度債項可減40億元，淨借貸均率由96.7%，降至80%。可以減債，主要是發展放緩，現年度並無新機投產。

現價4.06港元，P?E11倍，息率2.08%，P?B 0.62倍。基於人民幣滙率的可能變動，往績P/E及息率已不能作準，比較上P?B稍有吸引。由於現年業績變動受人民幣滙率變動影響大，有待玖紙完成多項相關措施，才能穩定下來，儘管股價跌幅相當，而4港元是否低位尚難確定，一切看人民幣滙率而定。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 玖紙業績受人幣變動影響大
152 : greatsoup38(830)@2015-12-12 23:19:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151212/news/ea_ead1.htm


【明報專訊】今年8月曾表示，因應人民幣貶值而要調整公司財務結構的玖紙(2689)董事長張茵，昨日於股東特別大會前表示，公司自8月人民幣匯率大跌之後，積極調整外幣及人民幣貸款比例，而且有成效，今年底公司的人民幣貸款佔比已上升至大約30%，到明年6月底希望達到70%。玖紙昨日收報4.44元，跌3.06%。

張茵：有信心負債率降至90%

張茵表示，人民幣貸款成本在下降，又預期人民幣匯率會持續一段時間，故相信置換對公司減少匯兌損失有利。她又強調，降低負債是公司重要事項，有信心全年負債率可降低至90%的目標，甚至更低。

第四季廣東廠加價兩次

張茵又稱，公司下半年銷量達到650萬噸，第四季廣東廠的紙價加了兩次，每次每噸加40至50元人民幣左右，太倉廠則將會加價一次，幅度跟廣東相若。內地小紙廠關閉潮未結束，環保要求令不達標企業難以生存，中國進出口形勢也不太好，在此大環境下，她稱公司會先做好產銷平衡、財務結構等，至於擴張產能，她說：「雖然我們有能力，但會慎重。」
153 : GS(14)@2016-01-18 01:14:13

http://webb-site.com/articles/burkes.asp
Leslie Cheng, Burkes and Turks
16th January 2016
154 : GS(14)@2016-01-22 01:33:09

盈警
155 : GS(14)@2016-01-22 17:18:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160122/news/eb_ebc1.htm
玖紙盈警 錄10億匯兌虧損
  2016年1月22日

【明報專訊】人民幣兌美元大幅貶值，拖累持有大量外幣債務的內地企業錄得巨額虧損。玖龍紙業(2689)昨發盈警，公司於上一財年因匯兌虧損約10億元人民幣，致使集團當期盈利跌逾五成。

拖累去年淨利跌54%

公告稱，玖龍紙業去年淨利僅錄得3.1億元人民幣(約3.68億港元)，較2014年同期6.79億元人民幣減少54%，而2015年匯兌損失則達10.1億元人民幣。公司表示，由於人民幣匯率中間價報價機制改革，令人民幣兌美元及其他貨幣匯率中間價大幅變動，對公司盈利造成影響。

翻查玖龍紙業去年年報，集團擁有大量外幣貸款，截至2015年6月30日止，集團貸款總額約319.9億元人民幣，當中非人民幣比例超過七成。玖龍紙業表示，若撇除匯兌虧損，公司當期盈利達13.2億元人民幣，按年大增1.4倍。

公告續稱，集團於上一財年銷售收入約為16.32億元人民幣，按年增4%，主要因銷量增加帶動所致。集團於當期包裝紙板及環保型文化用紙銷量，由2014年同期640萬噸增加6%至670萬噸。
156 : greatsoup38(830)@2016-02-25 02:32:48

盈利增168%，至10.7億，重債
157 : greatsoup38(830)@2016-03-08 16:32:58

2016-03-03 HJ
玖紙滙兌風險未消除  

玖龍紙業（02689）中期業績大跌逾半，已早作盈警，股價亦已反映，其走勢可跟隨大市發展，尤其是近期人民幣滙率漸趨穩定，玖紙亦部署若干安排，以期消除或減輕滙兌的風險。

截至去年底止半年，玖紙股東應佔盈利3.12億元（人民幣．下同），較上年同期的6.79億元大跌54%，每股盈利7分，派發中期息2分，與上年相同。盈利扣除滙兌虧損10.1億元（上年同期收益1.39億元），如不包括滙兌影響，期內盈利應為13.22億元，同比增加144.7%。

三招應付人幣貶值

期內玖紙並無新機投產，設計產能仍為1370萬噸，但半年前投產的兩台造紙機全期投產，使銷量增加，各類紙張銷量增1.3%至9.9%不等，銷售收入則增4%，其中文化用紙銷量雖升5.1%，但銷售收入則跌11%，其他紙品反增5.2%。玖紙稱期內曾加價，應是個別產地及個別產品，收入的93%為人民幣、7%為外幣，是售予外資加工企業。

毛利率由13.5%升至17.3%，主要是原料煤減少18.4%所致，估計廢紙的價格穩定，使毛利增加33.3%，這是不計滙兌前盈利大增原因之一，其次是廢紙資源增值稅退稅1.8億元（於去年7月起實施），另外，債務減少及利率下降使財務費用淨值減少1.27億元或17%。

滙兌虧損包括經營活動虧損淨額1.17億元，是採購廢紙的66.2%以美元計算，以及銷售收入中的7%以美元計算的滙兌差額。

融資活動的滙兌虧損9.62億元，是借入外幣而人民幣貶值的影響，於2015年底，外幣貸款228.15億元，佔貸款71.8%（2015年6月底外幣借貸236.53億元，佔73.9%）。

玖紙的會計政策顯示，為管理滙率變動風險，可能對沖風險，2015年6月止的年報透露，若人民幣滙率變動5%，該年度盈利將增加或減少8.36億元。顯然地，期內玖紙未有作出對沖，事實上，對沖成本亦高，而人民幣於去年8月突然貶值，亦非始料所及，看來當時大部分企業並無人民幣貶值的意識。

人民幣貶值既已出現，玖紙的功能貨幣亦為人民幣，而借貸以外幣為主，不得不作出對策，玖紙將以三招應付，包括降低外幣借貸比例、減少進口廢紙比例及增加產品出口，主要是減少外幣支出及增加外幣收入。最新外幣借貸比例佔59%，人民幣借貸佔41%，期望於6月底前人民幣借貸比例增至80%，外幣借貸比例則降至20%。

至於出口銷售期望6月底增至11%，明年度目標逐步增至15%至20%。期內採購國產廢紙比例佔33.8%，未提及可能的變動，認為此等安排使滙率變動的影響將基本消除。

玖紙過去以外幣借貸為主，是利率較低的吸引， 以過去半年貸款組合計，長期借貸息率為3.3厘，短期借貸利率為2.9厘（上年同期為4.2厘及3.3厘），日後人民幣借貸比例增至80%，相信利率高於上述水平，利息支出可能因而增加。玖紙總借貸約317億元，利率變動1%，使涉及利息支出3.17億元。

去年底總借貸317億元，現金約90億元，淨借貸227億元，較半年前減少13.3億元或5.5%，淨借貸權益比率由94.4%降至88.7%（如不計滙兌虧損則為85.3%），期望於今年6月底可控制於75%水平。

玖紙預期未來半年銷售較弱，因而補貼將下降16%至1.5億元（實為利用廢紙資源增值稅退稅），相信正常業績亦低於上半年度。為應對滙率風險的安排在逐漸進行中，未來滙率變動可能性存在，截至今年6月底止年度，盈利（計及滙率影響）能否與上年度的14億元比較仍不明朗。

6月前減外債比例

中國市場產能過剩，去年及今年將淘汰產能持續，玖紙亦放緩發展步伐，今年底只增27萬噸，明年底再增35萬噸，有助於債務降低。若今年6月止已完成防禦滙率目標，則明年業績將較穩定，不必承擔龐大的滙兌虧損。財務費用可能增加，但增幅遠遜於滙兌虧損。換言之，潛在的滙兌風險將告一段落。業績將恢復正常，受銷售及毛利影響較大，視乎經濟情況而定。

近期股價反彈強勁，而人民幣亦趨穩定，但在玖紙增加人民幣借貸比例前，風險仍未消除，如人民幣大幅變動，玖紙仍然受害，由目前至6月（預期完成安排）的過渡期，並非全無風險，現時是作好安排，還要看到時的目標能否實現。

?

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 玖紙滙兌風險未消除
158 : greatsoup38(830)@2016-07-13 03:19:17

話電力好強
159 : GS(14)@2016-09-21 19:01:55

盈利增66%，至22.8億，重債
160 : GS(14)@2016-10-05 05:19:18

2016-09-27 HJ
玖紙滙兌風險只宜短炒  

玖龍紙業（02689）業績前股價已上升，績後更進一步造好，且裂口升至7.62元，是去年6月以來高位；業績倒退20.5%，是人民幣貶值所形成，如不計滙兌虧損，調整後盈利實增106%，創新紀錄，末期息大增，更派發特別股息，市場接受，但亦須審慎，表現頗為反覆。

盈利實增106%創紀錄

截至6月止年度，玖紙盈利11.21億元（人民幣．下同），較上年度的14.11億元倒退20.5%，每股盈利24.04分，已派中期息2分，將派末期息8分（上年同期5分），全年股息10分，增加42.8%；另派發特別股息3分，以誌上市10周年。

上述盈利已包括經營及融資活動等滙兌虧損17.13億元，如不計此等虧損，調整後盈利較上年增加106%，至28.34億元，是一項高紀錄。

玖紙去年銷量1310萬噸，較上年增7%，銷紙收入320.9億元，上升6.6%，銷售成本262.3億元，增加33.7%，毛利因而增加24%，毛利率由15.7%升至18.3%，其中去年12月止的上半年度毛利率為17.3%，今年6月止的下半年度則為19.2%。

銷售成本以廢紙為主，價格稍軟，於國內採購廢紙金額約佔32.2%，以人民幣支付，其餘向海外採購，以美元支付，人民幣貶值，所付代價較多，國內外的採購，估計與價格及質素有關而靈活採購。去年銷紙收入來自國內消費佔93%，其餘7%售予外資加工企業，收取外幣。

外滙風險未完全消除

去年銷售及市場推廣成本增8.4%，行政開支升14%，計及廢紙增值稅退稅及經營活動的滙兌虧損淨額，經營盈利增長33.6%，並已扣除財務費用。計及融資活動滙兌虧損及稅項等，盈利則減退20.5%。

自人民幣貶值以來，玖紙急謀對策，採取三項措施，包括增加出口產品、減少進口廢紙比例及降低外幣債項比例，目的是增加外幣收入及減少外幣支出。

今年初，玖紙期望出口銷售於6月底達至11%，明年目標逐步增至15%至20%，實際售予外資加工企業只佔7%（未提出口所佔比例）低於預期的11%。

在去年底止的上半年度，玖紙於國內採購廢紙佔總額33.8%；今年6月止的年度，於國內採購的比例為32.2%。於海外採購為67.8%，須以外幣（主要為美元）支付，數字顯示，比例無大變動。

至於債務方面，於去年6月底，外幣貸款佔總貸款73.9%，去年底降至71.8%，今年6月底再降至41.2%（包括美元及歐羅），人民幣債務比例則為58.8%。於今年2月，玖紙曾期望於今年6月底的人民幣債務佔總貸款比例升至80%（外幣債務只佔20%），現時的期望是於今年底可以達標。6月的外幣貸款為135.4億元，如比例降至20%，只是65.7億元。

去年底止的半年，滙兌虧損為10.79億元，今年6月止的半年虧損降至6.33億元，反映將外幣借貸轉為人民幣債務已有成效；若今年底人民幣借貸為80%，外幣借貸佔20%，則大部分外滙風險將有效消除，惟須注意的是，仍有外幣借貸20%的風險，還有是以外幣採購廢紙67.8%的風險，估計涉及金額約240億元，如何完全消除風險，有待外幣採購的比例降低，以及收取外幣的收入可否增加。

期望第二次加價實施

筆者不是斤斤計較相關比例，而該比例是由玖紙高管的預期，但非出現於業績正式通告，確定性存疑，故預期的時間或有出入，例如今年2月表示考慮於上半年加價一至兩次，結果於9月加價第一次，每噸50元，並期望於12月再加第二次，消息出現於業績發布會，與外滙風險基本消除之說，仍待時間考驗。

玖紙的處境已較前明顯改善，可能最困難時期已過，而外滙風險仍未完全消除，第二次加價的期望何時實施，成為未來業績展望的關鍵，特別是股價已從年初低位3.67元上升一倍以上，可望暫時見頂，上望不宜過於樂觀，只宜候低短炒。

#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 玖紙滙兌風險只宜短炒
161 : GS(14)@2017-01-24 09:18:15

本公司董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，基於對本集團管理賬目初步審閱，
倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項），本期間本公司權益持有人應佔盈利
較去年同期增長不低於45% ，主要由於本期間的銷售收入錄得穩步增長所致。
162 : GS(14)@2017-02-24 10:22:51

盈利增48%，至15.5億，重債
163 : SYSTEM(-101)@2017-04-03 00:50:33

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164 : greatsoup38(830)@2017-08-13 17:03:31

ok
165 : GS(14)@2017-08-17 16:29:35

董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，基於對本集團管理賬目初步審閱，
倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項）及衍生金融工具產生的虧損（扣
除稅項），本年度本公司權益持有人應佔盈利較去年增長不低於60% ，主要由
於本集團産品的售價增加及利潤率較好所致。
倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項）人民幣1,618.0百萬元及衍生金
融工具產生的虧損（扣除稅項）人民幣94.4百萬元，去年本公司權益持有人應
佔盈利為人民幣2,834.1百萬元。於本年度，本集團較去年匯兌虧損大幅度下降
和沒有衍生金融工具產生的虧損。
166 : GS(14)@2017-09-21 19:19:21

盈利增9成，至41億，重債
167 : GS(14)@2017-12-15 16:46:22

本公司董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，基於對本集團最近期未經審
計的管理䌜ⴞ及目前可獲得的其他資訊初步審閱，倘撇除經營和融資活動的匯
兌虧損（扣除稅項），截至二零一七年十二月三十一日止六個月本公司權益持
有人應佔盈利較截至二零一六年十二月三十一日止六個月增長不低於90%，主
要由於本集團産品的售價增加及利潤率較好所致。
倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項）人民幣87.5百萬元，去年同期
本公司權益持有人應佔盈利為人民幣2,002.2百萬元。
168 : GS(14)@2018-02-28 22:38:13

盈利增150%，至37億，重債
169 : GS(14)@2018-05-27 00:07:57

於二零一八年五月二十五日，本公司及買方（本公司之全資附屬公司）與賣方、擔保人及目標公
司就收購目標公司訂立該協議。目標公司為於美國特拉華州註冊成立之公司。目標公司擁有及經
營兩個分別位於緬因州及威斯康辛州之漿紙廠，該等漿紙廠從事製造及分銷各類木漿、紙張及紙
製包裝物料之業務。收購事項之代價為 175,000,000 美元（相當於約 1,373,750,000 港元）。
於收購事項完成後，目標公司將由買方全資擁有，並將成為本公司之間接全資附屬公司。
170 : GS(14)@2018-09-20 16:03:09

盈利增70%，至66億，重債
171 : GS(14)@2018-09-23 21:11:52

盈利增1倍，至67億，重債
172 : GS(14)@2019-02-02 15:12:31

本公司董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，基於對本集團最近期未經審
計的管理帳目初步審閱，倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項），截
至二零一八年十二月三十一日止六個月本公司權益持有人應佔盈利預計不低
於人民幣2,400百萬元，較去年同期下降约4或%ᡆ人民幣1,9或0百萬元，主要由
於本集團原材料價格上升及產品的售價下降所致。
倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項）人民幣21.2百萬元，去年同期
本公司權益持有人應佔盈利為人民幣4,3或0.或 百萬元。
173 : GS(14)@2019-02-27 06:19:14

盈利降45%，至20億，重債
174 : GS(14)@2019-03-07 02:54:38

794 and 2689 deal
175 : GS(14)@2019-05-21 09:47:33

譴責
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270935

[基金股]中芯(0981)專區(關係:8095、0363)

1 : GS(14)@2011-02-17 21:18:30

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6449
新聞專區
2 : GS(14)@2011-02-17 21:18:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110217483_C.pdf'
Q3 result
3 : Clark0713(1453)@2011-02-17 23:16:00

Seem like not very good.....
4 : hh0610(1603)@2011-02-17 23:33:07

應該是Q4, 傳統淡季, 3355 應該同一情況.
5 : hh0610(1603)@2011-02-17 23:38:23

老實講Q4算係咁, 另收倒數算係BONUS.
6 : GS(14)@2011-02-18 07:41:52

可以睇到，壞帳收回是業績大增的理由，其實和上一季差不多...
7 : GS(14)@2011-03-17 07:54:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110316538_C.pdf
有無咁多錢呢?
8 : GS(14)@2011-04-09 15:52:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201103301132_C.pdf
二零一一年展望
代工市場不斷增長，鞏固了本公司整體的基礎，故此本公司二零一一年的前景相當樂觀。
二零一零年，本公司錄得淨收入及經營收入，兩者均轉負為正。展望未來，我們致力維持可持續的盈利能力。我們的產品組合不斷優化，65納米的產能繼續提升，客戶趨向需求平均售價較高技術更先進的製程。二零一一年，我們的資金開支主力用於生產需求殷切且平均售價較高的12吋晶圓。

鑒於整體代工市場步入佳景，中國市場更加強大，我們會繼續努力爭取商機，再創佳績。

只是收支平衡
9 : chriskwok618(3610)@2011-04-10 00:19:58

但係自從轉左主席之後好似真係有改善~
10 : GS(14)@2011-04-10 17:42:12

9樓提及
但係自從轉左主席之後好似真係有改善~


行業問題
11 : hh0610(1603)@2011-04-10 23:12:34

跟3355一樣, 睇埋2011上半年.

981產能有限, 而家應該做係諗下點塞滿淡季產能. 台積電經常接單超過產能呢, 趕單仲要加你價.
12 : monster7(4561)@2011-05-04 14:06:23

981舊年營業額 先得 120億，點值200億市值？smileysmiley
13 : GS(14)@2011-05-04 20:50:44

11樓提及
跟3355一樣, 睇埋2011上半年.

981產能有限, 而家應該做係諗下點塞滿淡季產能. 台積電經常接單超過產能呢, 趕單仲要加你價.


http://zkiz.com/tag.php?tag=%E5%8F%B0%E7%A9%8D
台積電

其實台積電可不可以分判D單給981呢?
14 : GS(14)@2011-05-04 20:51:19

12樓提及
981舊年營業額 先得 120億，點值200億市值？smileysmiley


國家撐住
15 : fung3010(2389)@2011-05-04 22:51:12

唔明中投玩咩把戲...專買騎呢股.....(3800&2009已經比較正路少少....)
16 : hh0610(1603)@2011-05-05 00:25:03

13樓提及
11樓提及
跟3355一樣, 睇埋2011上半年.

981產能有限, 而家應該做係諗下點塞滿淡季產能. 台積電經常接單超過產能呢, 趕單仲要加你價.


http://zkiz.com/tag.php?tag=%E5%8F%B0%E7%A9%8D
台積電

其實台積電可不可以分判D單給981呢?


不可以. 首先, 兩間不同晶元廠做出黎O既IC, 即使功能一樣, SPEC一樣, 都要當佢係唔同O既野. 而晶元廠只是接單生產的"代工廠"而已, 流程是IC設計公司, 如晶門, design好一粒IC線路, 再把圖發給晶元廠生產. 如同時發給兩家, 假設3355及941, IC設計好可能雖要修改. 而做出黎O既IC, SPEC一樣, 多少都有差異, 故要當2粒唔同IC.
17 : hh0610(1603)@2011-05-05 01:02:18

http://www.sichinamag.net/a/news/hyqs/25533.html

根据DIGITIMES Research分析师柴焕欣分析， 2010年全球前十大晶圆代工厂商排名中，台积电(TSMC)、联电(UMC)以全年营收132.3亿美元与38.6亿美元，分别拿下第一名与第二名，中芯(SMIC)则以15.5亿美元全年营收，居于第四名位置。至于台积电旗下转投资公司世界先进(Vanguard International Semiconductor)则以5亿美元全年营收，亦挤身于全球前十大晶圆代工厂商之列。

.....................................

回應以上幾位, 中芯比我們想像中要大及重要. 晶圓代工廠就是電子業的源頭及制高點. 中投投錢一D都唔奇怪, 因為投資O既錢上百億, 有機會冇錢賺之餘, 仲要蝕錢營運. 而且涉及國家戰略, 蝕錢都要繼續做.

盈業額同市值O既關係同我地一般睇O既股唔同. 例如:
-----------
台聯電: http://www.dzsc.com/news/html/2011-1-27/124574.html
联电日前召开法说会，公布2010年第四季营收为313.2亿元，季减4.1%，年增12.9%。单季毛利率为32.1%，营业净利率21.1%，税后净利64.2亿元，每股获利为0.52元。2010年全年营收为1204.3亿元，获利239亿元，每股盈余1.91元。
-------------
台聯電毛利率2X%, 純利率約20%, 市值HKD5XX億, PE<10. 中芯US15億銷售, 如果有台聯電咁O既效率, 10倍PE, 15億X20%X10=2XX億港紙.

就算佢而家唔賺錢, 都有淨資產約100億港紙. 而中芯資產比聯電更多, 即SIZE更大, 但市值只有其1/3. 皆因不賺錢也. 咁點解唔賺錢, 制程相對落後, 良率低(好可能, 要查), 反過來產品售價更低(因低端).

另我從年報又睇倒D問題(附註22): 981之前幫市政府托管間成芯, 成芯最後賣左俾TI(德州儀器). 成芯09年欠錢未還要撥備, 協議只還部分. 結果10年還左28.5M美金, 還差18.7M美金. 在年報28.5M扣左O係開支, 咁問題又黎, 淨低果D有冇得俾, 冇得俾的話換句話說, 11年開支冇得扣(即多US28.5M). 年報亦顯示武漢新芯又係托管冇錢俾, 唔知又駛唔駛幾時要撥備. 又政府10年各種資助過億美金, 總之阿公塞好多錢, 但又要做好多野, 埋單條數賺左但唔透明.

建議再等等.
18 : hh0610(1603)@2011-05-05 01:07:02

http://wenku.baidu.com/view/f249d500a6c30c2259019e53.html

搵倒份好野, 真興趣可睇睇: 半导体行业三家企业财务分析 (台積電, 台聯電, 中芯)
19 : GS(14)@2011-05-05 20:52:49

http://doc.twse.com.tw/pdf/201004_2303_A02_20110505_205125.pdf
聯電報表

http://doc.twse.com.tw/pdf/201004_2330_A02_20110505_205222.pdf
台積電報表

台積電毛利真是高到痴線
20 : hh0610(1603)@2011-05-05 21:38:47

IC半導體而家比細, 越細用WAFER越少故COST越低, 反過來要更精細o既制程去生產. 另良率又係影響成本, 高端野又需要穩定度.

以上幾方面台積電都係領先, 又產業鍊IC 設計日韓台有完整配套, 高端野當然本土生產番. 大陸除軍工外, IC設計都係做D低端野, 本土O既單有量冇價.

台灣就係淨番IC業, 光電業, 死埋真係食瞉種.
21 : GS(14)@2011-05-05 21:40:58

20樓提及
IC半導體而家比細, 越細用WAFER越少故COST越低, 反過來要更精細o既制程去生產. 另良率又係影響成本, 高端野又需要穩定度.

以上幾方面台積電都係領先, 又產業鍊IC 設計日韓台有完整配套, 高端野當然本土生產番. 大陸除軍工外, IC設計都係做D低端野, 本土O既單有量冇價.

台灣就係淨番IC業, 光電業, 死埋真係食瞉種.


http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/20556
22 : GS(14)@2011-05-07 14:53:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110506010_C.pdf
大唐又認購優先股
23 : GS(14)@2011-05-12 22:35:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110512016_C.pdf
主要交易
與湖北省科技投資集團有限公司
成立合資企業
24 : hh0610(1603)@2011-05-13 03:03:35

可以理解為擴產, 與武漢政府合資, 981負責經營.

路漫漫長:
將予注入合資公司的資產（即武漢新芯的現時業務）於截至二零一零年十二月三十一日及
二零零九年十二月三十一日止年度的除稅及非經常性項目前後經審核淨虧損於2010年分
別為70,404,109美元及70,404,109美元

呢間野賺錢等幾年吧.
25 : dummy(3077)@2011-05-16 17:19:07

關係是否應為8095?
26 : GS(14)@2011-05-16 21:42:09

25樓提及
關係是否應為8095?

補番
27 : GS(14)@2011-07-16 13:46:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110715630_C.pdf
換過晒D人
28 : 承天(1379)@2011-07-16 21:23:38

各方妥协 张文义出任中芯国际董事长
全文http://www.21cbh.com/HTML/2011-7-16/5MMDcyXzM1MDk5MA.html
29 : GS(14)@2011-08-10 23:47:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110810557_C.pdf
二零一一年第二季的總銷售額，由二零一一年第一季的三億七千零六十萬元下
降 4.9%至三億五千二百四十萬元，與二零一零年第二季相比下降 5.9%。
 二零一一年第二季的毛利率由二零一一年第一季的18.6%下降至14.3%主要是由
於第三季需求疲軟引起投片量下降所致。
 二零一一年第二季來自於經營活動的現金淨額由二零一一年第一季的七千三百
四十萬元增加至七千九百四十萬元。
 二零一一年第二季普通股持有人應佔虧損爲三百八十萬元，相對二零一一年第
一季應佔盈利一千零二十萬元。
 每股美國預托股股份虧損爲(0.0066)元。
30 : GS(14)@2011-08-10 23:48:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110810594_C.pdf
茲提述中芯國際集成電路製造有限公司(「 」)於二零一一年六月二十三日、七月十五日
及八月五日發出的公告，內容分別有關本公司「董事變更」、「委任主席、董事兼獨立非執行董
事調任、首席執行官辭任、委任署理首席執行官兼授權代表、澄清公告、恢復買賣」及「委任
首席執行官及執行董事」。
31 : hh0610(1603)@2011-08-11 17:17:47

歐洲經濟真係唔好.

主要是由
於第三季需求疲軟引起投片量下降所致。
32 : GS(14)@2011-09-04 17:06:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110829706_C.pdf
成日都蝕錢，負債來算重
33 : greatsoup38(830)@2011-10-01 17:29:38

http://news.imeigu.com/a/1317395472759.html
網易科技訊 9月30日消息，據國外媒體雅虎報導，展訊通信是一家手機芯片開發公司，其為開發的TD-SCDMA芯片在中國3G手機市場已拿下56%的份額。該公司表示，由於近期市場需求大增，公司已向其代工廠台積電增加了訂單額。

根據一份中文商業時報的報導顯示，增加的訂單將針對第四季度。台積電為此芯片將採用40納米工藝封裝，而先進半導體工程集團（ASE）則負責後台包裝與測試。

展訊通信的股價現在是16.75美元，在過去的一年中上漲了18.46%。該股票過去一年的最低價為8.59美元，最高為24.20美元。（編譯/盧鑫）

(本文來源：網易科技報導 )
34 : andy(858)@2011-11-07 19:17:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111107318_C.pdf

3Q業績
35 : GS(14)@2011-11-07 22:17:58

差
36 : hh0610(1603)@2011-11-23 00:15:32

越來越差, 短期不要碰
37 : 不得輸錢(17942)@2011-11-23 17:43:07

大陸廠做唔到高科技訂單的，知識版權問題…
所以不能用行業景氣同台積電比較的。
38 : GS(14)@2011-11-23 21:15:49

台積電代工得好勁
39 : hh0610(1603)@2011-11-23 22:11:54

37樓提及
大陸廠做唔到高科技訂單的，知識版權問題…
所以不能用行業景氣同台積電比較的。


應該話成個產業鍊在台灣, 有利潤的話點解要在大陸投? 981仲落後緊台積電幾年

至於景氣, 其實一樣, 不過有細分DRAM, 什麼什麼....

總而言之, 大陸是成個產業鍊落後, 981仲有好長O既路要走.
40 : GS(14)@2012-02-08 23:52:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120208368_C.pdf
二零一一年第四季的總銷售額，由二零一一年第三季的三億零陸佰玖拾萬元下
降5.6%至二億捌仟玖佰陸拾萬元，與二零一零年第四季相比下降29.1%。
 二零一一年第三季的毛利率由二零一一年第三季的1.4%下降至 -7.4%主要是由
於銷售額下降、折舊費用增加及支付爾必達公司和解金所致。
 二零一一年第三季來自於經營活動的現金淨額由二零一一年第三季的一億陸仟
零玖拾萬元減少至捌仟零捌拾萬元，主要因為淨虧損。
 二零一一年第四季普通股持有人應佔虧損爲壹億陸仟伍佰陸拾萬元，相對二零
一一年第二季應佔虧損爲捌仟捌佰壹拾萬元。
 每股美國預托股股份虧損爲(0.3)元。
41 : GS(14)@2012-02-08 23:53:29

虧到爆
42 : gundamlotte(13580)@2012-03-29 21:32:54

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203292917_C.pdf
43 : greatsoup38(830)@2012-03-29 21:36:42

蝕得更大，一年蝕2.6億美元，債轉重


銷售成本及毛利（毛損）
銷售成本由二零一零年的1,229.3百萬美元減少1.0%至二零一一年的1,217.5百萬美元。二零一一年銷售成本總額中，
415.6百萬美元為廠房及設備折舊，1.8百萬美元為股權報酬成本。二零一零年銷售成本總額中，491.1百萬美元為
廠房及設備折舊，2.8百萬美元為股權報酬成本。
本公司於二零一一年的毛利為101.9百萬美元，二零一零年則為303.2百萬美元。二零一一年的毛利率為7.7%，而
二零一零年為19.8%。毛利率下跌的主要原因是收益減少，令使用率下降。
...
終止經營業務
二零一一年三月一日，本公司出售其於Semiconductor Manufacturing International (AT) Corporation ( AT 」) 的所佔
主要所有權，而該實體亦不再合併入帳。因此，所有先前由AT 發行的優先證券經已註銷。本公司保留於AT的
10%權益，於未來期間根據成本法將有關投資入帳，因為該投資再不屬控制性財務權益，亦不會對AT有重大影
響力。本公司於簡明合併綜合收入表將AT的業績呈報為終止經營業務。本公司就有關出售並無收取現金或其他
代價。
本公司就不再將AT合併入帳錄得17.1百萬美元的收益，相等於以下兩者的差：(i)(a)保留AT非控股投資的公平價值
與(b)上述於AT非控股權益的帳面值之和，及(ii)AT資產及負債的帳面值。終止經營業務收入14.7百萬美元指AT由
二零一一年一月一日至不再合併入帳期間的營運業績及取消AT合併入帳的收益。
收入（虧損）淨額
基於上述因素，本公司二零一一年有虧損淨額為245.6百萬美元，而二零一零年則有收入淨額14.0百萬美元。
未來一年重大資本開支的資金來源
二零一二年，本公司計劃於產能及業務擴充方面投入資本開支約430百萬美元（二零一一年資本開支金額為765百
萬美元），當中逾80%資本開支將用於12吋設備，主要用於提升上海45/50納米產能，以應付客戶需求，而資本資
源及流動資金來源包括經營所得資金、發行長期債項、銀行融資、籌措信貸以及股票市場。
44 : Clark0713(1453)@2012-04-10 12:48:32

中芯國際調高二零一二年第一季度營收及毛利率指引

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120410023_C.pdf
45 : GS(14)@2012-04-10 21:09:00

「自原本的指引發佈以來，我們看到整體客戶訂單強勁的增長勢頭及前景的改善均比預期理想。因此，
我們現調高二零一二年第一季度的營收指引，由原本的7 %至9 %季度營收增長預期調高至14%至
15% 。此外，基於晶圓廠的產能利用率增加，我們亦調高毛利率指引，由原先的4% 至7% 調高至目前
的10%至12%。」中芯國際財務長曾宗琳先生說。
46 : keten(25652)@2012-04-10 21:52:51

今日成交比平日多好多 =.=

調高毛利率咪又係要蝕, 蝕少左之麻
47 : GS(14)@2012-04-10 21:54:11

呢隻又唔是畀你玩的
48 : keten(25652)@2012-04-10 21:56:09

47樓提及
呢隻又唔是畀你玩的


乜人會玩? 買佢仲慘過倒錢落海
49 : GS(14)@2012-04-10 21:59:59

48樓提及
47樓提及
呢隻又唔是畀你玩的


乜人會玩? 買佢仲慘過倒錢落海


ZF
50 : minmin(15833)@2012-04-11 01:22:35

49樓提及
48樓提及
47樓提及
呢隻又唔是畀你玩的


乜人會玩? 買佢仲慘過倒錢落海


ZF


話明是揰頭三寶啦
當間公司上市時就得一樣工作
比人抄股票
51 : GS(14)@2012-04-11 21:15:18

50樓提及
49樓提及
48樓提及
47樓提及
呢隻又唔是畀你玩的


乜人會玩? 買佢仲慘過倒錢落海


ZF


話明是揰頭三寶啦
當間公司上市時就得一樣工作
比人抄股票


根本無一隻可以玩幾十年，全部都是鬥規模，一玩到呢樣...唉
52 : minmin(15833)@2012-04-11 21:45:27

51樓提及
50樓提及
49樓提及
48樓提及
47樓提及
呢隻又唔是畀你玩的


乜人會玩? 買佢仲慘過倒錢落海


ZF


話明是揰頭三寶啦
當間公司上市時就得一樣工作
比人抄股票


根本無一隻可以玩幾十年，全部都是鬥規模，一玩到呢樣...唉


其實做芯片有心做會做得好好
看522ASM 細細隻做到紅底股
就算景氣吾好 都有板有眼
這隻中芯 不知所為
53 : GS(14)@2012-04-11 21:55:10

522做那隻是做封裝設備較多，芯片少....做都是做封裝，近排做埋SMT..門檻低少少，資本開支無咁高

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110728010_C.pdf
http://campaign.hncb.com.tw/intranet/monthly/mon038/03805.pdf
54 : hh0610(1603)@2012-04-12 02:46:51

未得閒仔細睇, 不過肯定唔係三五年可以賺大錢.

日本仔光電皮已收, 下一round就係鬥晶圓同設備, 呢仗對手有老美, 仲有美日設備優勢, 仲有大BRAND撐腰. 好難打.
55 : GS(14)@2012-04-12 21:02:26

54樓提及
未得閒仔細睇, 不過肯定唔係三五年可以賺大錢.

日本仔光電皮已收, 下一round就係鬥晶圓同設備, 呢仗對手有老美, 仲有美日設備優勢, 仲有大BRAND撐腰. 好難打.


咁唔識玩
56 : hh0610(1603)@2012-04-14 01:38:16

日本仔間間電子野都蝕到仆街. 賺O既只有DOCOMO呢D.

其實日本仔D野遠比韓仔好, ***好多設備都係同日本買. 日本仔D野做出黎係靚, 咁點解***賺倒, 日本仔唔得?


日本本地成本高, YEN又高. 做D野吹毛求X, 將價就貨嘛. 營銷果班食塞米, 好野淨賣本土, 出口果D好多貴到無倫, 一睇定價就知賣唔出. 如果2011, 拎部SHARP/FUJISHU/SONY DOCOMO機到外國賣, ***邊係手腳.

只有將生產線移去大陸, 日本仔親自走出去落手落腳做, 先有機.
57 : GS(14)@2012-04-14 08:59:00

56樓提及
日本仔間間電子野都蝕到仆街. 賺O既只有DOCOMO呢D.

其實日本仔D野遠比韓仔好, ***好多設備都係同日本買. 日本仔D野做出黎係靚, 咁點解***賺倒, 日本仔唔得?


日本本地成本高, YEN又高. 做D野吹毛求X, 將價就貨嘛. 營銷果班食塞米, 好野淨賣本土, 出口果D好多貴到無倫, 一睇定價就知賣唔出. 如果2011, 拎部SHARP/FUJISHU/SONY DOCOMO機到外國賣, ***邊係手腳.

只有將生產線移去大陸, 日本仔親自走出去落手落腳做, 先有機.


日本真是再是咁鎖國邊個都救唔到，韓國人真是面對現實多一些
58 : GS(14)@2012-04-14 08:59:24

日本有外銷的，但是最高技術唔會拿出來囉
59 : Gbr(26655)@2012-05-10 19:09:17

www.hkexnews.hk/listedco/listcon ... TN20120510486_C.pdf
60 : GS(14)@2012-05-10 21:54:10

61 : GS(14)@2012-05-10 21:54:23

首席執行官邱慈雲博士表示：「二零一二年第一季度的營收相對二零一一年第四季增長
了15%，而我們第二季度的營收增長預期將介乎19%至21%之間。展望二零一二年下半
年, 我們的目標是持續增長。此持續增長的動力主要來自通訊晶片、移動電話及機頂盒
的多種新產品的加速生產；以及現有產品需求的增長。除了宏觀因素，我們整體表現的
改善也是推動產品需求和產能利用率增長的動力來源。」
「我們於中國區的營收隨著中國的半導體市場的成長持續增長。在二零一二年第一季
度，來自中國區的晶圓收入比二零一一年第四季度增長9.5%，約佔本公司二零一二年
第一季度晶圓收入的32.5%。」
「在二零一二年第一季度，我們成功獲得兩項主要銀團貸款。首先，在二月我們取得了
2 億6 千8 百萬美元的貸款額度，其次，在三月取得一項6 億美元的銀團貸款。這些授
信安排將幫助我們達到更為健康的資本結構，也顯示政策性銀行及商業銀行對我們發展
潛力的認可。」
「我們對接下來的季度增長前景感到鼓舞，其持續訂單勢頭來自於國際及中國的主要客
戶，包括了應用於多種領域的現有產品及新產品。」
62 : GS(14)@2012-05-10 21:55:41

唔好預我
63 : Gbr(26655)@2012-05-16 03:23:16

www.hkexnews.hk/listedco/listcon ... TN20120515021_C.pdf
64 : GS(14)@2012-05-16 22:18:31

本公司欣然宣佈，北京經濟和信息化委員會、北京開發區管委會與本公司全資附屬公司中芯北
京將於今日訂立無法律約束力的合作框架文件。根據合作框架文件，北京經濟和信息化委員
會、北京開發區管委會及中芯北京擬於中國成立合資企業，以開發及營運該項目。
北京官員及中芯國際董事長張文義先生等人將出席合作框架文件的正式簽署儀式。
北京經濟和信息化委員會、北京開發區管委會及中芯北京同意真誠地進行磋商，以就建議成立
合資企業訂立具體協議。
建議成立合資企業一旦進行，根據上市規則第14 章，可能構成本公司非常重大收購事項。
65 : greatsoup38(830)@2012-07-23 19:12:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120723027_C.pdf
「自原本的指引發佈以來，我們看到整體客戶的業務增長比預期理想，因此，我們現調高二零一二年第
二季度的營收指引。由原本的19%至21 %季度營收增長預期調高至25%至26% 。此外，基於晶圓廠的
產能利用率增加，我們亦調高毛利率指引，由原先的19% 至22% 調高至目前的23%至24%。此外，我
們看見第三季度將持續增長。」中芯國際首席財務官龔志偉先生說。
66 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-24 13:24:47

http://www.synopsys.com.cn/中芯国际和新思科技扩展40nm低功耗reference-flow-5-0.html

今日宣布：从即日起推出其40纳米RTL-to-GDSII参考设计流程的5.0版本。此款经过生产验证的流程借助Synopsys的完整工具套件，将多样化的自动化低功耗和高性能功能整合在其中，给中芯国际的客户带来了目前芯片设计所需要的差异化性能和功耗结果。

昨天出既預喜, 會唔會關近期國產手機賣得好既事?
67 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-25 09:51:20

呢個行業在中國開始有點睇頭
68 : GS(14)@2012-07-25 09:52:09

我不喜歡鬥規模的野
69 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-25 09:59:22

68樓提及
我不喜歡鬥規模的野

2011.07
大唐布局4G产业链 强势介入中芯国际
http://finance.sina.com.cn/leade ... /101910201281.shtml
“现在的问题关键是，中国现在正在积极发展4G，这需要一个强有力的产业链支持，其中也包括芯片。”一位不愿透露姓名的大唐人士表示，这也是大唐电信入股中芯国际最重要的目的，但在此前，中芯国际对中国4G产业乃至本土半导体产业却并未给予足够支持，这让大唐电信等内资股东意见颇大。

2012.05
并购联芯科技 大唐电信将分享4G大蛋糕
http://finance.sina.com.cn/stock/t/20120518/023312092163.shtml

　另一看点是，联芯科技与大唐电信旗下的大唐微电子具备整合空间。事实上，大唐电信2011年初定向增发方案被否，便是由于联芯科技与大唐微电子存在一定的同业竞争，募投项目实施后会带来更多的关联交易。而联芯科技注入大唐电信后，联芯科技和大唐微电子的芯片设计能力和资源将实现深度协同与整合，开拓新的芯片及解决方案业务领域，另一方面，此举也为负债率高企的大唐电信今后再融资扫除了一大障碍。
---------
大唐移动TD-LTE 全力推动4G产业的发展
http://network.pconline.com.cn/news/1205/2794560.html


中芯聯芯整合機會大, 4G以及一大堆國產品牌手機, TABLET 等
今明兩年翻身有機
　　
70 : GS(14)@2012-07-25 09:59:58

我都希望...但呢間只是國家支持外就是nothing
71 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-25 10:26:05

70樓提及
我都希望...但呢間只是國家支持外就是nothing


國家支持就是重點
中國真的要轉營

若用環球看, 一定選高通
http://www.qualcomm.com/

不過近年中國追得快
但仍然差距太遠, 希望今明兩年應該再提速了

4G+TD是另一個大戰場
72 : GS(14)@2012-07-25 10:27:17

高通賣專利
http://zkiz.com/news.php?id=19435
73 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-25 10:32:24

72樓提及
高通賣專利
http://zkiz.com/news.php?id=19435


係, 但中芯不能一下子就做研發
除非高薪搶晒高通D人

否則, 要借住一路做, 一路培訓到人才
再加碼博士後等研發

時間需要很長, 但以中國人既智慧,
只要踏實一點不做假, 一定追得到
74 : GS(14)@2012-07-25 10:32:58

我都希望會得，我估最少一兩代
75 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-25 10:53:53

74樓提及
我都希望會得，我估最少一兩代

應該唔會
揭秘神九“時間晶片”：背後的威盛
http://news.cnyes.com/Content/20 ... R8WE.shtml?c=detail
76 : GS(14)@2012-07-25 11:16:54

唔是好信
77 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-25 11:20:27

76樓提及
唔是好信

重點在 "中國芯" 三個字
---------
話時話, 有冇研究（Time-Division Duplex）技術同（Frequency-Division Duplex）既文章?
http://chinese.engadget.com/2012 ... d-lte-coming-to-hk/
78 : GS(14)@2012-07-25 11:23:04

http://zh.wikipedia.org/zh-hant/%E9%9B%99%E5%B7%A5
http://en.wikipedia.org/wiki/Duplex_%28telecommunications%29
79 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-25 11:25:44

78樓提及
http://zh.wikipedia.org/zh-hant/%E9%9B%99%E5%B7%A5
http://en.wikipedia.org/wiki/Duplex_%28telecommunications%29


.....我想要多點分析的研究
80 : GS(14)@2012-07-25 11:26:50

我唔知你想要乜? 前景，技術，定是點
81 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-25 11:40:41

80樓提及
我唔知你想要乜? 前景，技術，定是點

咩都想要, 幫你豐富點這裡的內容


中國搞TD-LTE的戰略意義
http://big5.ce.cn/gate/big5/blog.ce.cn/html/40/112340-424152.html

技術要去到呢個LEVEL, ARM與Cortex筆記
http://loda.hala01.com/2011/02/a ... %E7%AD%86%E8%A8%98/

高通与联发科的“交钥匙”战争
http://www.ittime.com.cn/index.p ... ow&catid=20&id=2223

以高通面向低端市场的QRD平台为例，它集成了难以计数的应用，为手机厂商推出智能手机节约了时间与成本。据悉，过去厂商半年才能推出一款智能手机，而采用高通QRD平台后上市时间缩短了一半，最关键的是，高通芯片将把智能手机的价位拉低到600-800元，处于疯狂扩张中的运营商也急需高通出来救市。仅在今年3月到4月，就有14款QRD终端上市，参与其中的不乏夏普、联想、酷派等厂商。
82 : GS(14)@2012-07-25 11:42:47

遲D同蔡生鬥，唔可以輸
83 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-25 11:47:28

82樓提及
遲D同蔡生鬥，唔可以輸

蔡生?
84 : GS(14)@2012-07-25 11:53:30

83樓提及
82樓提及
遲D同蔡生鬥，唔可以輸

蔡生?


http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=37648
85 : GS(14)@2012-07-25 11:54:10

不過他咁多分身，請D人同他打工，我覺得都是買我個站番去引下人流先啦
86 : hh0610(1603)@2012-07-25 21:22:49

73樓提及
72樓提及
高通賣專利
http://zkiz.com/news.php?id=19435

係, 但中芯不能一下子就做研發
除非高薪搶晒高通D人
否則, 要借住一路做, 一路培訓到人才
再加碼博士後等研發
時間需要很長, 但以中國人既智慧,
只要踏實一點不做假, 一定追得到


IC設計, 跟晶圓代工(生產) 是兩回事. 不要搞亂.
87 : hh0610(1603)@2012-07-25 21:26:39

話時話, 睇個成交, 有人想炒上去.
88 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-25 23:58:24

86樓提及
73樓提及
72樓提及
高通賣專利
http://zkiz.com/news.php?id=19435

係, 但中芯不能一下子就做研發
除非高薪搶晒高通D人
否則, 要借住一路做, 一路培訓到人才
再加碼博士後等研發
時間需要很長, 但以中國人既智慧,
只要踏實一點不做假, 一定追得到

IC設計, 跟晶圓代工(生產) 是兩回事. 不要搞亂.


APPLE IPHONE 設計, 跟富士康生產 也是兩回事
但富士康將來未必做不了APPLE
曾幾何時, SAMSUNG都只係代工1
89 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-25 23:58:48

87樓提及
話時話, 睇個成交, 有人想炒上去.


冇成交, 我唔會關注啦
90 : hh0610(1603)@2012-07-26 00:13:07

88樓提及
86樓提及
73樓提及
72樓提及
高通賣專利
http://zkiz.com/news.php?id=19435

係, 但中芯不能一下子就做研發
除非高薪搶晒高通D人
否則, 要借住一路做, 一路培訓到人才
再加碼博士後等研發
時間需要很長, 但以中國人既智慧,
只要踏實一點不做假, 一定追得到

IC設計, 跟晶圓代工(生產) 是兩回事. 不要搞亂.

APPLE IPHONE 設計, 跟富士康生產 也是兩回事
但富士康將來未必做不了APPLE
曾幾何時, SAMSUNG都只係代工1


富士康真的做不了. 因為渠道/材料掌握在別人手裡. 最上游, 晶圓, 佢冇. 最下游, 零售, 佢又冇.

講番中芯, 佢生產係唔會做IC設計. 佢TARGET係台積電同TI(晶圓). 高通是設計完拎去俾晶圓廠生產.

聯發科是另類, 有人話台聯電抄左人地設計, 開黎搶人野.


應該是海思/華維/中興/中芯/BYD聯合一條龍, FIT 哂.
91 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-26 09:38:37

90樓提及
88樓提及
86樓提及
73樓提及
72樓提及
高通賣專利
http://zkiz.com/news.php?id=19435

係, 但中芯不能一下子就做研發
除非高薪搶晒高通D人
否則, 要借住一路做, 一路培訓到人才
再加碼博士後等研發
時間需要很長, 但以中國人既智慧,
只要踏實一點不做假, 一定追得到

IC設計, 跟晶圓代工(生產) 是兩回事. 不要搞亂.

APPLE IPHONE 設計, 跟富士康生產 也是兩回事
但富士康將來未必做不了APPLE
曾幾何時, SAMSUNG都只係代工1

富士康真的做不了. 因為渠道/材料掌握在別人手裡. 最上游, 晶圓, 佢冇. 最下游, 零售, 佢又冇.
講番中芯, 佢生產係唔會做IC設計. 佢TARGET係台積電同TI(晶圓). 高通是設計完拎去俾晶圓廠生產.
聯發科是另類, 有人話台聯電抄左人地設計, 開黎搶人野.
應該是海思/華維/中興/中芯/BYD聯合一條龍, FIT 哂.


你咁講又有點道理, 那麼中國開發芯片既公司在那?
92 : hh0610(1603)@2012-07-26 11:47:19

多如牛毛, 應該有上千家.

你日日用的家電, 早已是大陸IC天下. 台仔還有一部分.


連平板的大陸IC, 也不輸外國.
93 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-26 11:58:05

92樓提及
多如牛毛, 應該有上千家.
你日日用的家電, 早已是大陸IC天下. 台仔還有一部分.
連平板的大陸IC, 也不輸外國.

那有一家勝過/跟得上高通嗎?
94 : hh0610(1603)@2012-07-26 12:15:48

沒有, 一步一步來吧.

你IC設計完, 仲要投單生產. TI/台積電唔接你單, 收你價錢貴, 你就冇得試/驗証.
95 : GS(14)@2012-07-26 13:39:27

94樓提及
沒有, 一步一步來吧.
你IC設計完, 仲要投單生產. TI/台積電唔接你單, 收你價錢貴, 你就冇得試/驗証.


咁可以點做
96 : hh0610(1603)@2012-07-26 13:43:10

上中下游慢慢進步. 早晚都會打跨鬼佬.

因為中國個BASE, 無論市場人口人才成本, 都佔很大優勢. 鬥長命的話, 鬼佬只可以搞貿易壁壘.

技術就是燒錢同人才. 有市場才有得燒錢.
97 : GS(14)@2012-07-26 13:44:35

96樓提及
上中下游慢慢進步. 早晚都會打跨鬼佬.
因為中國個BASE, 無論市場人口人才成本, 都佔很大優勢. 鬥長命的話, 鬼佬只可以搞貿易壁壘.
技術就是燒錢同人才. 有市場才有得燒錢.


咁其實中國有人有心有錢有力就搞得成啦...不過未來會唔會好似日本、韓國咁?
98 : hh0610(1603)@2012-07-26 13:48:52

唔知.

摸著石頭過河.
99 : GS(14)@2012-07-26 13:49:23

98樓提及
唔知.
摸著石頭過河.


不過中國人的野用在正途會很不錯
100 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-07 15:54:51

最落後那隻, 明天應大升
101 : GS(14)@2012-08-07 15:59:10

唔信呢隻得
102 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-07 16:03:30

101樓提及
唔信呢隻得


我相信
103 : GS(14)@2012-08-07 16:09:42

咁祝你贏錢先，技術真是落後人幾班
104 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-07 16:10:57

103樓提及
咁祝你贏錢先，技術真是落後人幾班


呢隻可以APPLY 你既工業股
技術真是落後人幾班, 但需求強勁
105 : GS(14)@2012-08-07 16:12:12

104樓提及
103樓提及
咁祝你贏錢先，技術真是落後人幾班

呢隻可以APPLY 你既工業股
技術真是落後人幾班, 但需求強勁


他呢D賺唔到好大錢，只能拾人地不要的產能做...所以價格要求唔到好高，當他技術追唔上，舊野就作廢的啦
106 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-07 16:14:02

105樓提及
104樓提及
103樓提及
咁祝你贏錢先，技術真是落後人幾班

呢隻可以APPLY 你既工業股
技術真是落後人幾班, 但需求強勁

他呢D賺唔到好大錢，只能拾人地不要的產能做...所以價格要求唔到好高，當他技術追唔上，舊野就作廢的啦


不過近期內地廉價平板, 手機大賣
107 : greatsoup38(830)@2012-08-07 16:18:28

106樓提及
105樓提及
104樓提及
103樓提及
咁祝你贏錢先，技術真是落後人幾班

呢隻可以APPLY 你既工業股
技術真是落後人幾班, 但需求強勁

他呢D賺唔到好大錢，只能拾人地不要的產能做...所以價格要求唔到好高，當他技術追唔上，舊野就作廢的啦

不過近期內地廉價平板, 手機大賣


咁你鍾意啦，但其實呢D晶片都唔一定買中芯，我建議你買聯發科或者展訊好過啦
108 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-08 18:45:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120808344_C.pdf
強勁改善
109 : GS(14)@2012-08-08 22:32:43

都是賺1,500萬美元，債仍輕
110 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-08 23:31:59

109樓提及
都是賺1,500萬美元，債仍輕


咁既勢頭, 全年會賺錢
低位應已過
111 : GS(14)@2012-08-08 23:33:06

我寧買3355
112 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-08 23:36:43

111樓提及
我寧買3355

我看完, 都係981
113 : GS(14)@2012-08-08 23:37:02

112樓提及
111樓提及
我寧買3355

我看完, 都係981

you like 啦
114 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-08 23:40:24

113樓提及
112樓提及
111樓提及
我寧買3355

我看完, 都係981

you like 啦


咱們取態不同
我看既係投資風險+回報, 你看的是投資價值
115 : GS(14)@2012-08-08 23:41:38

114樓提及
113樓提及
112樓提及
111樓提及
我寧買3355

我看完, 都係981

you like 啦

咱們取態不同
我看既係投資風險+回報, 你看的是投資價值


我唔想交易過多吧
116 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-08 23:42:08

115樓提及
114樓提及
113樓提及
112樓提及
111樓提及
我寧買3355

我看完, 都係981

you like 啦

咱們取態不同
我看既係投資風險+回報, 你看的是投資價值

我唔想交易過多吧


我唔想流通極低
117 : GS(14)@2012-08-08 23:42:17

116樓提及
115樓提及
114樓提及
113樓提及
112樓提及
111樓提及
我寧買3355

我看完, 都係981

you like 啦

咱們取態不同
我看既係投資風險+回報, 你看的是投資價值

我唔想交易過多吧

我唔想流通極低


我等得
118 : GS(14)@2012-08-31 13:57:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830546_C.pdf
981

摘要
財務
• 銷售額由截至二零一一年六月三十日止六個月的722,900,000美元增長4.4%至截至二零一二年六月三十日止六個月的754,500,000美元。
• 毛利由截至二零一一年六月三十日止六個月的119,100,000美元增長18.9%至截至二零一二年六月三十日止六個月的141,600,000美元。
• 毛利率由截至二零一一年六月三十日止六個月的16.5%增長至截至二零一二年六月三十日止六個月的18.8%。毛利率增長的主要原因為二零一二年首六個月的產能利用率上升。
• 本公司截至二零一二年六月三十日止六個月普通股持有人應佔淨虧損為35,800,000美元，而截至二零一一年六月三十日止六個月則為淨收入6,500,000美元，主要原因為於二零一一年收回若干呆壞帳，以致開支減少。

虧損增大1.3倍，至2,300萬，債輕

銷售額
銷售額由截至二零一一年六月三十日止六個月的722,900,000美元增加4.4%至截至二零一二年六月三十日止六個月的754,500,000美元，主要由於期間晶圓收益增加及美國銷售額顯著上升所致。本公司付運晶圓的數量由截至二零一一年六月三十日止六個月的922,783片8吋等值晶圓增加8.7%至截至二零一二年六月三十日止六個月的1,003,372片8吋等值晶圓。
銷售成本及毛利
銷售成本由截至二零一一年六月三十日止六個月的603,900,000美元增加1.5%至截至二零一二年六月三十日止六個月的613,000,000美元。
本公司的毛利由截至二零一一年六月三十日止六個月的119,100,000美元增加18.9%至截至二零一二年六月三十日止六個月的141,600,000美元。毛利率由截至二零一一年六月三十日止六個月的16.5%上升至截至二零一二年六月三十日止六個月的18.8%。毛利率上升的主要原因為二零一二年首六個月的產能利用率上升。
...
一般及行政開支由截至二零一一年六月三十日止六個月的10,500,000美元增加404.8%至截至二零一二年六月三十日止六個月的53,000,000美元，主要原因是於二零一一年收回若干呆壞帳，以致開支減少。
...
前景及未來計劃
我們對現時二零一二年的業務進展感到滿意，繼續會秉承方針，以發展技術及提供增值的特殊工藝，把握增長機遇。前瞻二零一二年下半年，我們預期，由於宏觀經濟情況有欠明朗，整體宏觀增長勢頭將較二零一二年上半年略為放緩，但我們相信，我們憑藉改良品質，締造價值所大幅增添的強勢，兼且營運效率提高，產品的差異化，以及出貨進度縮短，加上與國際和本地客戶的穩固關係，定能長遠地成為客戶優選的中國代工服務供應商。
119 : 承天(1379)@2012-09-02 11:32:20

豪威半导体入股武汉新芯 中芯国际“代管模式”终结
中芯国际采取“代管模式”运营的武汉12英寸集成电路项目——武汉新芯集成电路制造有限公司（下称“武汉新芯”）的未来命运，再度面临变数。

本报从多个可靠渠道获悉，美国豪威半导体（OmniVision）将于近期入股武汉新芯。“双方的接触已近半年，目前合作的框架已经基本敲定，就差最后的流程环节。”8月27日，一位跟武汉新芯有着长期业务合作的核心高层人士对记者透露。

合作的初步框架是，豪威半导体与武汉新芯目前的投资方——武汉东湖高新区旗下的湖北省科技投资集团公司成立一家合资公司。豪威半导体将逐渐取代中芯国际，负责武汉新芯的运营管理。

武汉新芯项目的建立，是在地方政府招商引资的冲动下，中芯国际采取的一种低成本产能扩张策略，即由地方政府出钱，并承担投资风险，中芯国际仅做技术和管理输出，待时机成熟后，中芯国际再择机回购。在半导体业界这被称为“代管模式”。

随着中芯国际相继淡出成都和武汉的两个“代管”工厂，中芯的“代管模式”扩张策略或将就此终结。

据记者多方求证，原中芯国际首席运营官杨士宁即将“掌舵”武汉新芯的运营。8月29日下午，记者欲就此约访杨士宁，杨在电话中回应：“我现在不在武汉，等我回来。”杨士宁目前的身份，是豪威半导体的顾问。

相比之下，武汉新芯方面则显得言语谨慎。8月27日，武汉新芯总裁王继增在电话中，对豪威半导体入股一事未予正面回应，仅表示：“截至目前，跟中芯国际的合资计划没有变化。”

豪威半导体“取代”中芯

事实上，武汉新芯引入新的投资者，是早在公司成立之初，就已拟定的战略方向。由于12英寸芯片项目耗资巨大，根据中芯国际与武汉政府最初的合作协议，在地方政府前期投资若干年之后，中芯国际将适时择机进行回购，并享有优先回购权。

2011年5月，中芯国际与武汉新芯投资方——武汉东湖开发区旗下的湖北省科技投资集团公司签订合资合同，拟对武汉新芯采取合资运营模式，并计划于2012年底前，注资10亿美金。

但其后中芯国际的合资和注资计划迟迟未见行动，其间还经历了中芯国际高层的“内斗风波”，原CEO王宁国、COO杨士宁先后辞职。与此同时，公司经营业绩低迷，2011年中芯国际亏损高达2.45亿美元。

今年4月，中芯国际突然公告称，因当前经济环境和市场状况变化，该公司正与湖北科技投资集团有限公司协商推迟合资企业的成立时间。“正是在中芯国际的合资计划迟迟未见行动的背景下，豪威半导体开始与武汉政府方面洽谈。”一位熟悉此次交易的知情者透露。记者获得的最新消息显示，双方的合作依旧基于此前合资公司的框架模式，湖北省科技投资集团公司将作为第一大股东，豪威半导体股份比例次之。但在公司管理层面，豪威半导体将取代中芯国际，“操盘”武汉新芯的运营。

不止于此，合资公司成立后，湖北省科技投资集团公司、豪威半导体还将对武汉新芯追加投资。“湖北科投的追加投资额，将大于豪威半导体。”前述知情者透露。此外，武汉新芯将逐渐转换为豪威半导体加工厂，甚至退出代工业务。

8月30日，本报再次就此致电武汉新芯总裁王继增求证，王继增以“正在开会”为由，拒绝本报采访。

“代管模式”终结

武汉新芯“代管模式”的建立，是中芯国际低成本产能扩张，跟地方政府招商引资需求，相结合的产物。

12英寸芯片项目，无疑是一个耗资巨大的“烧钱机器”。在“代管模式”中，仅做技术和管理输出的中芯国际，可将投资风险降至最低。相比之下，作为出资方的武汉地方政府，则将面临巨大的债务压力。

本报从武汉市发改委获取的一份资料显示，武汉新芯12英寸芯片项目由湖北省、武汉市、东湖高新区三级政府出资，其中仅一期项目，投资额就高达100亿元。这亦是作为内地省份的湖北，历史上单体投资额最大的工业项目。

但武汉新芯项目，可谓命运多舛。武汉新芯成立之初，原计划主打生产动态存储器(DRAM)，孰料遭遇全球DRAM市场的价格崩盘，利润一再下滑。在此背景下，武汉新芯被迫将产品线转向闪存。

2008年9月，武汉新芯牵手飞索半导体。飞索向中芯国际转移65纳米、43纳米相关生产工艺及技术，武汉新芯则作为飞索半导体的重要生产基地，为其提供NAND型记忆体产品代工。
但2009年3月，因市场需求下滑和债务因素，飞索半导体申请破产保护。在相当长一段时间，武汉新芯一直处于订单不足的困境。其后，随着芯片市场需求回暖，武汉新芯的产能扩充，又开始遭遇资金瓶颈。

iSuppli公司消费电子和半导体首席分析师顾文军对本报称：“12英寸芯片项目，一般月产能要达到3万片以上，才能实现盈亏平衡。而目前武汉新芯月产能大约仅1万片左右。”

现实的困境在于，由于一期投资产生的巨额贷款即将到期，武汉政府还面临较大的偿债压力。本报从湖北省发改委获得一份资料显示，2007年5月，国开行湖北分行与湖北省科技投资集团有限公司、武汉新芯签署首笔68亿元贷款协议，该笔贷款期限为8年，还有两年到期。

而在现实的另一面，中芯国际近年来业绩持续低迷，其产能扩充的重心，也开始向其自有的北京工厂转移，其北京工厂二期项目，投资就高达67亿美金。“以中芯国际目前的资金状况，很难兼顾武汉新芯项目了。”顾文军分析。

在此背景下，当初的“回购计划”也沦为一纸空文，武汉地方政府被迫另寻投资者。“很显然，地方政府对于上马这种大型芯片生产线项目的困难估计不足。”前述熟悉此次交易的半导体行业人士认为，“在招商引资的冲动下，当初引进该项目，地方政府稍显盲目。”

全文:http://www.eeo.com.cn/2012/0901/232933.shtml
120 : hh0610(1603)@2012-09-02 17:27:30

OV是小型鏡頭大哥大.

http://www.ovt.com/
121 : 自動波人(1313)@2012-09-02 18:18:30

經典圖象

122 : greatsoup38(830)@2012-09-26 23:00:24

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... &p=1750163#p1750163

文章由 hw » 週三 9月 26日, 2012年 8:50 am
981同中國既太陽能股都係 tech followers, 無自身生產技術, 永遠走在人後面, 結果都係死路一條. Solar 都仲有 energy intensive 既原因值得在中國生產. 一去到high-end high-margin既產品, 點敢比981做呢? 間野同熊貓一樣, 除左觀賞價值外唔死都無用, 如果唔係有亞爺死頂一早摺左啦.
123 : 自動波人(1313)@2012-09-27 03:14:37

有ching講我國晶片行業強大
唔知佢有冇料係手反駁下

大陸高科技股一向無性趣
124 : hh0610(1603)@2012-09-27 14:35:04

123樓提及
有ching講我國晶片行業強大
唔知佢有冇料係手反駁下
大陸高科技股一向無性趣


戰略產業, 必須要做.

所謂落後, 是做不了太細, 成本比較高. 用在消費類, 當然不賺錢.

如果是軍工類, 做大粒D, 一樣可以用.
125 : GS(14)@2012-09-27 22:48:43

124樓提及
123樓提及
有ching講我國晶片行業強大
唔知佢有冇料係手反駁下
大陸高科技股一向無性趣

戰略產業, 必須要做.
所謂落後, 是做不了太細, 成本比較高. 用在消費類, 當然不賺錢.
如果是軍工類, 做大粒D, 一樣可以用.


好似電視台咁，蝕錢都是要做
126 : 自動波人(1313)@2012-09-28 00:00:16

國企真係養唔少廢柴
127 : GS(14)@2012-09-28 00:00:54

126樓提及
國企真係養唔少廢柴


唔是你地點解成日畀人呃
128 : 自動波人(1313)@2012-09-28 01:34:59

127樓提及
126樓提及
國企真係養唔少廢柴

唔是你地點解成日畀人呃


我無掂國企好耐....
129 : GS(14)@2012-09-29 09:37:00

國企要做人叻過做事
130 : 鉛筆小生(8153)@2012-09-29 10:57:04

129樓提及
國企要做人叻過做事


國企要看邊間, 有D做得好好
131 : greatsoup38(830)@2012-09-29 14:20:02

130樓提及
129樓提及
國企要做人叻過做事

國企要看邊間, 有D做得好好


好好都要睇他上面d老細睇得實唔實，有活力的通常都是先有香港子，後設北京母
132 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-05 19:21:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201211051007_C.pdf
合理增長, 中投三寶
133 : GS(14)@2012-11-05 22:06:01

132樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1105/LTN201211051007_C.pdf
合理增長, 中投三寶


又唔是真是好好，成20倍年化PE 你買啦
134 : GS(14)@2012-11-05 22:06:25

債就一般
135 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-05 22:42:09

133樓提及
132樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1105/LTN201211051007_C.pdf
合理增長, 中投三寶

又唔是真是好好，成20倍年化PE 你買啦


買來炒都唔錯
136 : GS(14)@2012-11-05 22:42:52

我寧願買第2隻，至少爆發力強...最唔好是我個倉得550 蚊，唔夠錢買一手
137 : ezone2k(22605)@2013-01-09 16:56:16

中芯國際 00981.HK
現價 0.485  升跌 +0.050(+11.494%)
52週波幅
0.236 - 0.465

中芯(00981.HK)升6%逼近52周高位 瑞信看好升價至0.57元
2013-01-08 14:04:22

中芯(00981.HK)獲瑞信唱好，該股繼昨天稍作整固後，今天重拾升勢，朝著52周高位0.465元進發，最高見0.455元，現造0.45元，升6%，成交急增至2.26億股，為兩個月來最多。

瑞信表示，受惠低成本智能手機/平板電腦業務及良好管理，中芯業務改善，加上現時建立業務具可持續性，透過集中於把無晶圓芯片裝配至低成本智能手機/平板電腦供應鏈，吸引更多海外客戶，料未來表現可超越同業，公司營運表現正邁向第四季指引上限，故將其評級由「中性」升至「跑贏大市」，目標價上調39%至0.57元。
138 : ezone2k(22605)@2013-01-09 16:57:10

聯發科上月營收75.38億元 10個月新低

http://news.chinatimes.com/politics/11050201/112013010900705.html

2013-01-09 01:54 中國時報 【蒼弘慈／台北報導】

  　一如外資去年底預測聯發科12月營收將低於預期，昨日公布去年12月營收僅75.38億元，月減12.38％，創下10個月以來新低，但比去年同期成長1.61％，累計去年第4季營收達267.35億元，季減9％，比第3季法說時預估最差將季減3％的低標還要更低。此外，累計去年全年聯發科營收達992.61億元，年成長14.33％。

  　聯發科表示，12月營收較11月衰退，主因智慧型手機拉貨不如預期，加上PC環境不好所致，不過長期來說，聯發科還是對智慧型手機成長深具信心。

  　此外，聯發科強調，12月營收衰退還有一項主因是客戶在清庫存所導致，因為去年7、8月聯發科有供貨吃緊狀況，導致客戶擔憂缺貨而積極備貨的狀況，雖然市場需求並未往下滑，但客戶庫存水位偏高，調節庫存的效應也越來越強，導致12月拉貨不如預期，因此若切開營收來看，去年度聯發科在智慧型手機晶片的出貨量，從年初的5000萬，調升到1億1千萬的目標量也已達標。

  　由於聯發科去年12月營收不如預期，外資日前也紛紛出手調降聯發科評等及目標價，包括瑞銀證券、摩根大通證券、里昂證券、巴黎證券等。不過，摩根士丹利昨日出具最新報告指出，有鑒於大陸3G用戶將持續增加，智慧型手機需求仍在增長，因此推估聯發科在未來60天有超過80％以上的機率往上，因此持續看好聯發科，並給予優於大盤評等。

  　昨天聯發科也發布首款專為主流行動通訊裝置所設計的晶片MT6605，聯發科指出，該晶片擁有獨特設計與架構，可同步連接3個行動安全元件，使單一行動裝置即可支援雙SIM卡外加一張micro SD卡，同時還可以啟動資訊同步、檢索、電子票證、存取控管、身分識別、行動定位及裝置配對等多種短距無線通訊應用。
139 : greatsoup38(830)@2013-01-09 21:52:06

我喜歡另外一隻
140 : trader(30981)@2013-02-06 21:09:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130206822_C.pdf

SEMICONDUCTOR MANUFACTURING INTERNATIONAL CORPORATIONONNN
*  ***
(於開曼群島注冊成立之有限公司)
(股份代號 ((( ：：：0981111) )))
年 十 二 年年年 一 日一一一日 止 三 個 月 日日
 二零一二年第四季的銷售額創出新高，為肆億捌仟伍佰玖拾萬元，与二零一
二年第三季相比增長 5.4%，与二零一一年第四季年度相比增長 67.8%。
 二零一二年第四季來自於經營活動的現金淨流入为壹億捌仟玖佰捌拾萬元，
与二零一二年第三季相比增加柒仟零捌拾萬元。
 二零一二年第四季中芯國際應佔盈利爲叁仟玖佰柒拾萬元，二零一二年第三
季的中芯國際應佔盈利為壹仟貳佰萬元。
 每股美國預托股股份盈利爲 0.06 元。
以下爲本公司於二零一三年二月六日就截至二零一二年十二月三十一日止三個月的未
經審核業績公佈全文。
所有貨幣以美元列賬，除非特別指明。
報告內的財務報表數額按美國公認會計原則釐定。

─ 201 2013 2012013 年33年 02 年年02 月0202月 06 月月06 日0606日 － 國際主要半導體代工製造商中芯國際集成電路製造 日日
有限公司(紐約交易所：SMI；香港聯交所：981)(「中芯」或「本公司」)於今日公佈截
至二零一二年十二月三十一日止三個月的綜合經營業績。

- 2 -
三年第 三三三 一季指引 一一一
以下聲明爲前瞻性陳述，此陳述基於目前的期望並涵蓋風險和不確定性，部分已於之後
的安全港聲明中闡明。  

 收入預期在增長 1%至下降 2%範圍內。
 毛利率預期在 17.5%至 19.5%範圍內。
 經營開支去除匯兌損益、研發補貼與資產處置影響後，預期將介於柒仟肆佰萬元至
柒仟柒佰萬元之間。
 全年用於晶圓代工的資本開支預期約為陸億元。
首席執行官兼執行董事邱慈雲博士評論說：「我很高興向各位報告，中芯國際在二零一
二年第四季再次取得優於代工市場週期的表現。銷售額繼續创新高，達到 4 億 8 仟 5 佰
90 萬元，比上一季增長 5.4%，比二零一一年第四季增長 67.8%。此外，我們在第四季取
得中芯國際應占盈利 3 仟 9 佰 70 萬元。
「 根據二零一二年未經審計的財報，全年銷售額為 17 億元，比二零一一年增長 29%。
此外，二零一二年中芯國際應占盈利為 1 仟 5 佰 90 萬元，是過去七年来的最好表現。
在二零一二年，由於對運營，客戶服務及產品品質上的改善，客戶對中芯國際的信心大
增，使得產能利用率得以提高。除運營改善的因素外，市場對移動設備的需求也帶動二
零一二年的銷售。特別值得一提的是，在二零一二年我們來自中國客戶的銷售額比二零
一一年增長了 34.1%，其需求涵蓋從 0.35 微米至 40 納米的技術制程。
「在第四季，我們 45/40 納米的技術開始進入量產，貢獻的銷售額比上一季增加三倍以
上，達到占總銷售額的2.6%。我們28 納米技術的開發正按計劃進行，HKMG和PolySiON
的制程預計在二零一三年第四季完成。
「作為中國領先及技術最先進的代工企業，我們提升技術組合，服務以及品質，幫助所
有客戶參與中國半導體市場的快速發展。工業和信息化部軟體與集成電路促進中心在二
零一二年十一月最新公佈的調查顯示，在二零一二年大約 75%的中國的無產房半導體公
司選擇中芯國際作為他們的優先代工合作夥伴，比二零一一年的 59%有顯著的增長。
「我對中芯國際在二零一二年所取得的成就感到非常高興，同時，以既興奮又謹慎的態
度去迎接二零一三年。我相信我們有對的策略，對的市場以及對的團隊，我們將致力關
注在持續的獲利能力，公司成長以及股東價值。」
141 : greatsoup38(830)@2013-02-06 22:07:57

二零一二年第四季的研究及開發費用由二零一二年第三季的7 仟2 佰90 萬元下降64.3%至2 仟6 佰70 萬元，主要是由於兩方面原因：a) 二零一二年第四季上海12 英寸廠實現量產，生產相關費用從研發費用調整至製造成本,及b)二零一二年第四季研究及開發補貼為1 仟零10 萬元，相比二零一二年第三季為1 佰20 萬元。
 二零一二年第四季的一般及行政費用由二零一二年第三季的2 仟4 佰80 萬元上升18.4%至2 仟9 佰40 萬元，主要是由於二零一二年第四季預提員工獎金所致。
 二零一二年第四季的其他經營盈利為2 仟零70 萬元，主要是處置部分上海生活園區資產所產生的收益。

扣埋呢d，其實就是損益兩平，盈利大跌一半，至900萬，主要是稅務影響，債一般
142 : hh0610(1603)@2013-02-07 01:08:16

每年一升, 下年請早.
143 : ant2012(35387)@2013-04-03 21:35:55

中芯国际: 二零一三年第一季度网上会议
中芯国际（纽交所代号：SMI，港交所代号：981）

上海, 2013年4月3日电 /美通社/ --

欢迎参加中芯国际的网上会议：
● 邱慈云，首席执行官兼执行董事
● 龚志伟，首席财务官兼公司秘书
● 冯恩霖，投资人关系资深总监

将于2013年4月25日（星期四）宣布公司2013年第一季度业绩并接受投资者提问。

2013年第一季度业绩将在2013年4月25日（星期四）香港联交所开始交易之前发布于http://www.smics.com 网站，请参阅有关公告。

电话 / 网上会议详情
日期： 2013年4月25日（星期四）
时间： 上午8:30 （上海及香港）
下午8:30 （纽约 *由于是现场电话会议，故美国东岸日期应为2013年4月24日，星期三）

网上会议：
会议将在http://www.smics.com/chn/investors/ir_presentations.php 或于以下连结
http://www.media-server.com/m/p/se33etcs 作线上语音直播

电话直拨：
如阁下没有安装互联网，可直拨电话参与会议:
（密码：SMIC）

美国 ＋1 718-354-1231
香港 ＋ 852 2475-0994
中国 ＋ 86 80-0819-0121
台湾 ＋ 886 2-2650-7825

网上重播：
重播大约将于直播1小时后在http://www.smics.com/chn/investors/ir_presentations.php 网页供收听，而其后的12个月内均可重覆收听。
144 : greatsoup38(830)@2013-04-03 21:44:00

143樓提及
中芯国际: 二零一三年第一季度网上会议
中芯国际（纽交所代号：SMI，港交所代号：981）

上海, 2013年4月3日电 /美通社/ --

欢迎参加中芯国际的网上会议：
● 邱慈云，首席执行官兼执行董事
● 龚志伟，首席财务官兼公司秘书
● 冯恩霖，投资人关系资深总监

将于2013年4月25日（星期四）宣布公司2013年第一季度业绩并接受投资者提问。

2013年第一季度业绩将在2013年4月25日（星期四）香港联交所开始交易之前发布于http://www.smics.com 网站，请参阅有关公告。

电话 / 网上会议详情
日期： 2013年4月25日（星期四）
时间： 上午8:30 （上海及香港）
下午8:30 （纽约 *由于是现场电话会议，故美国东岸日期应为2013年4月24日，星期三）

网上会议：
会议将在http://www.smics.com/chn/investors/ir_presentations.php 或于以下连结
http://www.media-server.com/m/p/se33etcs 作线上语音直播

电话直拨：
如阁下没有安装互联网，可直拨电话参与会议:
（密码：SMIC）

美国 ＋1 718-354-1231
香港 ＋ 852 2475-0994
中国 ＋ 86 80-0819-0121
台湾 ＋ 886 2-2650-7825

网上重播：
重播大约将于直播1小时后在http://www.smics.com/chn/investors/ir_presentations.php 网页供收听，而其后的12个月内均可重覆收听。
145 : CL9166(31684)@2013-04-03 21:51:49

垃圾...
146 : ant2012(35387)@2013-04-03 21:53:12

145樓提及
垃圾...


大家睇好佢新業務
147 : greatsoup38(830)@2013-04-03 21:53:50

146樓提及
145樓提及
垃圾...


大家睇好佢新業務


呢d野真是唔敢睇好
148 : ant2012(35387)@2013-04-03 21:58:12

147樓提及
146樓提及
145樓提及
垃圾...


大家睇好佢新業務


呢d野真是唔敢睇好


關注下
149 : greatsoup38(830)@2013-04-03 21:58:42

148樓提及
147樓提及
146樓提及
145樓提及
垃圾...


大家睇好佢新業務


呢d野真是唔敢睇好


關注下


不過你當買六合彩都無所謂啦
150 : ant2012(35387)@2013-04-03 22:02:03

149樓提及
148樓提及
147樓提及
146樓提及
145樓提及
垃圾...


大家睇好佢新業務


呢d野真是唔敢睇好


關注下


不過你當買六合彩都無所謂啦


起碼睇兩季先買，冇咁快
151 : greatsoup38(830)@2013-04-03 22:07:16

150樓提及
149樓提及
148樓提及
147樓提及
146樓提及
145樓提及
垃圾...


大家睇好佢新業務


呢d野真是唔敢睇好


關注下


不過你當買六合彩都無所謂啦


起碼睇兩季先買，冇咁快


其實有乜新野?
152 : ant2012(35387)@2013-04-03 22:15:25

151樓提及
150樓提及
149樓提及
148樓提及
147樓提及
146樓提及
145樓提及
垃圾...


大家睇好佢新業務


呢d野真是唔敢睇好


關注下


不過你當買六合彩都無所謂啦


起碼睇兩季先買，冇咁快


其實有乜新野?


其實唔算新，移動芯片
153 : greatsoup38(830)@2013-04-03 22:16:10

152樓提及
151樓提及
150樓提及
149樓提及
148樓提及
147樓提及
146樓提及
145樓提及
垃圾...


大家睇好佢新業務


呢d野真是唔敢睇好


關注下


不過你當買六合彩都無所謂啦


起碼睇兩季先買，冇咁快


其實有乜新野?


其實唔算新，移動芯片


有乜客，聯發科做左山寨，他做中興、華為?
154 : ant2012(35387)@2013-04-03 22:17:16

153樓提及
152樓提及
151樓提及
150樓提及
149樓提及
148樓提及
147樓提及
146樓提及
145樓提及
垃圾...


大家睇好佢新業務


呢d野真是唔敢睇好


關注下


不過你當買六合彩都無所謂啦


起碼睇兩季先買，冇咁快


其實有乜新野?


其實唔算新，移動芯片


有乜客，聯發科做左山寨，他做中興、華為?


研究中
155 : greatsoup38(830)@2013-04-03 22:17:41

又有d人跳出來講國家戰略
156 : ant2012(35387)@2013-04-03 22:20:42

155樓提及
又有d人跳出來講國家戰略


咁又無咁誇，淨係聽講競爭力好夠
但佢市值太大，要觀察
157 : greatsoup38(830)@2013-04-03 22:21:40

156樓提及
155樓提及
又有d人跳出來講國家戰略


咁又無咁誇，淨係聽講競爭力好夠
但佢市值太大，要觀察


呢d客都拿不到就大劑啦....不過都是炒，對呢個行業我無信心
158 : ant2012(35387)@2013-04-03 22:27:15

157樓提及
156樓提及
155樓提及
又有d人跳出來講國家戰略


咁又無咁誇，淨係聽講競爭力好夠
但佢市值太大，要觀察


呢d客都拿不到就大劑啦....不過都是炒，對呢個行業我無信心


咁大隻，好難炒
159 : greatsoup38(830)@2013-04-03 22:32:30

158樓提及
157樓提及
156樓提及
155樓提及
又有d人跳出來講國家戰略


咁又無咁誇，淨係聽講競爭力好夠
但佢市值太大，要觀察


呢d客都拿不到就大劑啦....不過都是炒，對呢個行業我無信心


咁大隻，好難炒


呢個價唔掂
160 : hh0610(1603)@2013-04-04 11:29:11

大家研究佢, 應該去搵下佢客戶是誰.

0981做什麼芯片?

全志/ROCKCHIP/海思, 有沒有在0981投片?
161 : qt(2571)@2013-04-04 12:19:06

邊個可以撈到成篇嘢返黎?

==================================================

http://www.digitimes.com.tw/tw/r ... v=20130329-148&seq=

SEMICON China 2013觀察：擴充12吋晶圓產能與差異化策略　大陸晶圓代工業者鎖定內需市場
2013/03/29-IC製造-20130329-148-柴煥欣
本文限「Research IC製造」會員閱讀，請登入會員，或歡迎申請加入會員！

2012年大陸IC內需市場規模已達1,375億美元，佔全球IC需求市場比重達33%，超越美國的13.5%，已成為全球最大IC消費國。然而，2012年大陸IC供給規模僅達285億美元，規模遠不及大陸IC內需市場規模，自製率僅達2成，這也讓大陸成為全球IC進口大國...



  2013年不僅中芯擴增12吋晶圓產能，由華虹集團與上海市政府合資的華力微電子月產能也將由2012年第4季的2萬片12吋晶圓擴增至2013年第4季的2.7萬片12吋晶圓。
  由武漢市政府出資，原由中芯代管的武漢新芯也已於2013年1月結束與中芯的代管關係並獨立運作，期初主要業務是為飛索半導體(Spansion)代工NOR Flash的生產，未來代工業務將會擴展至MEMS、CIS、RF等利基型產品線。武漢新芯月產能為1.2萬片12吋晶圓，2013年暫無擴充產能計畫。
  雖然2013年中芯與華力微皆有擴充12吋晶圓產能計畫，加上武漢新芯的加入，然而，大陸晶圓代工產業12吋晶圓月產能亦僅由2012年底7.3萬片12吋晶圓增加至2013年底8.9萬片12吋晶圓，仍不及聯電2012年底9.7萬片12吋晶圓月產能，規模亦無法與台積電2012年底35.8萬片12吋晶圓月產能相比較。


原文網址: Research - SEMICON China 2013觀察：擴充12吋晶圓產能與差異化策略　大陸晶圓代工業者鎖定內需市場 http://www.digitimes.com.tw/tw/r ... &seq=#ixzz2PSthw8wZ
162 : greatsoup38(830)@2013-04-06 16:13:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130406/news/ec_ece1.htm


【明報專訊】集成電路晶圓代工企業中芯國際(0981)自去年7月起，頻頻受到同行台積電大手減持。台積電於3月28日減持之後，對中芯的持股比例降至僅3.95%。今後若再進一步減持中芯，便毋須予以披露。中芯昨日跌4.2%，收報0.46元。

持股比例降至3.95%

自去年7月2日至今，台積電多次減持中芯股份，持股比例由9.53%大幅降至4%以下，台積電減持中芯合共套現約5.5億元。最近一次減持是3月底，以每股均價0.442元，減持逾6億股，套現約2.7億元。以台積電現時手上持有中芯12.65億股計，市值尚餘5.82億元。

台積電和中芯於09年底就商業機密糾紛達成和解，最終中芯同意賠償台積電2億美元，並轉給台積電8%的中芯股權，同時台積電也可在3年之內，以每股1.3元認購中芯6.95億股。換言之，台積電可獲得中芯近10%的股權。
163 : qt(2571)@2013-04-06 17:52:48

台積電減持會唔會係佢自己虧損得勁, 要努力班水.
另外, 佢個20nm生産線開波都要好多水.
164 : hh0610(1603)@2013-04-06 18:55:53

TSMC一直赚大钱，跟减持并冇关系。
165 : GS(14)@2013-04-25 12:52:28

盈利持平賺2,900萬，債輕
166 : ezone2k(22605)@2013-04-25 15:00:24

981 專做 low end chips.

台積電首季純利396億元台幣 按年上漲18.2%


台積電公布，今年首季的合併營收約1327.6億元新台幣(下同)，按年大增25.7%；純利按年增18.2%至395.8億元，每股盈餘為1.53元。與前一季相較，2013年首季營收增加1%，稅後純益及每股盈餘則均減少4.9%。

台積電財務長暨發言人資深副總經理何麗梅表示，由於客戶對行動運算相關應用的需求強勁、以及台積公司優異的28奈米製程技術、加上有利的匯率環境，公司2013年首季的營收優於三個月前所提供的財務預測。同時，公司也預期，全球市場、尤其是新興市場對行動運算應用的強勁需求將持續至第二季。

公司預測，第2季的合併營收約為1540-1560億元，毛利率47.5-49.5%，營業利益率為35%-37%；上季的毛利率和營業利益率分別為45.8%及33.5%。

公司又表示，為了及早準備將在明年開始快速進入量產的20奈米製程設備，2013年的資本支出將提高到95億美元至100億美元之間。
167 : ezone2k(22605)@2013-04-25 15:00:35

中芯國際 00981.HK (港中企業)
現價 0.540 升跌 +0.040(+8.000%)

中芯(00981.HK)首季賺4060萬美元 料下季毛利率20%-22%2013-04-24 20:35

中芯國際(00981.HK)公布3月止第一季度，銷售額5.02億美元，按年及按季分別增加50.8%及3.2%，連續四個季度創新高。錄得純利4060萬美元，按季倒退12.9%，相對去年同期蝕5280萬美元。季內毛利率20.4%，相對去年同期及上一季毛利率分別為12%及19.9%。公司預期，第二季度收入上升3%-5%；毛利率介乎20%-22%。
168 : hh0610(1603)@2013-04-25 15:03:03

看Q2如何，Q2ok的话，今年有投资价值
169 : ezone2k(22605)@2013-04-25 15:08:49

SEMI北美3月半導體BB值揚升至1.14，連3個月站穩1之上

財訊快報／劉敏夫】彭博社報導指出，由國際半導體設備材料產業協會(SEMI)公佈的數據顯示，北美3月份半導體設備訂單出貨比(BB值)由2月的1.10，向上揚升至1.14，連續第三個月站上1以上水位。

這份數據顯示，3月份北美半導體設備訂單額由2月份的10.735億美元，增加5.9%，成為11.371億美元。當月出貨額則是由9.747億美元，向上增長2.8%，成為10.016億美元。

與2012年同期相較，3月份的訂單額下滑21.37%，出貨額則是下滑22.2%。

BB值為1.14意味著每銷售100美元的產品，就接獲價值114美元的新訂單；BB值低於1顯示半導體設備市況呈現萎縮，高於1則是說明市況呈現擴張。

詳全文 SEMI北美3月半導體BB值揚升至1.14，連3個月站穩1之上 -財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20130419/9414012.html
170 : 鉛筆小生(8153)@2013-04-25 17:52:11

101樓提及
唔信呢隻得


逆市回看, 嘩嘩嘩, 好彩不理湯才
171 : 鉛筆小生(8153)@2013-04-25 17:52:11

101樓提及
唔信呢隻得


逆市回看, 嘩嘩嘩, 好彩不理湯才
172 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:15:24

171樓提及
101樓提及
唔信呢隻得


逆市回看, 嘩嘩嘩, 好彩不理湯才


呢隻要買不如買台積電啦
173 : 鉛筆小生(8153)@2013-04-25 22:33:16

172樓提及
171樓提及
101樓提及
唔信呢隻得


逆市回看, 嘩嘩嘩, 好彩不理湯才


呢隻要買不如買台積電啦


http://finance.yahoo.com/echarts ... f;source=undefined;
174 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:34:22

173樓提及
172樓提及
171樓提及
101樓提及
唔信呢隻得


逆市回看, 嘩嘩嘩, 好彩不理湯才


呢隻要買不如買台積電啦


http://finance.yahoo.com/echarts ... f;source=undefined;


http://finance.yahoo.com/echarts ... f;source=undefined;
175 : 鉛筆小生(8153)@2013-04-25 22:35:20

174樓提及
173樓提及
172樓提及
171樓提及
101樓提及
唔信呢隻得


逆市回看, 嘩嘩嘩, 好彩不理湯才


呢隻要買不如買台積電啦


http://finance.yahoo.com/echarts ... f;source=undefined;


http://finance.yahoo.com/echarts ... f;source=undefined;


由最後修改:2012年7月24日
那天看
176 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:36:07

175樓提及
174樓提及
173樓提及
172樓提及
171樓提及
101樓提及
唔信呢隻得


逆市回看, 嘩嘩嘩, 好彩不理湯才


呢隻要買不如買台積電啦


http://finance.yahoo.com/echarts ... f;source=undefined;


http://finance.yahoo.com/echarts ... f;source=undefined;


由最後修改:2012年7月24日
那天看


呢排我成日都錯
177 : 鉛筆小生(8153)@2013-04-25 22:39:22

176樓提及
175樓提及
174樓提及
173樓提及
172樓提及
171樓提及
101樓提及
唔信呢隻得


逆市回看, 嘩嘩嘩, 好彩不理湯才


呢隻要買不如買台積電啦


http://finance.yahoo.com/echarts ... f;source=undefined;


http://finance.yahoo.com/echarts ... f;source=undefined;


由最後修改:2012年7月24日
那天看


呢排我成日都錯


無疑, 台積電是很好

但買股票, 除了穩健外, 還要看RETURN
178 : hh0610(1603)@2013-04-25 22:50:44

隻2369開車了. 今年電子很好.

手機到今個月仲好旺.
179 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:56:27

177樓提及
176樓提及
175樓提及
174樓提及
173樓提及
172樓提及
171樓提及
101樓提及
唔信呢隻得


逆市回看, 嘩嘩嘩, 好彩不理湯才


呢隻要買不如買台積電啦


http://finance.yahoo.com/echarts ... f;source=undefined;


http://finance.yahoo.com/echarts ... f;source=undefined;


由最後修改:2012年7月24日
那天看


呢排我成日都錯


無疑, 台積電是很好

但買股票, 除了穩健外, 還要看RETURN


return 無落後到
180 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:56:39

178樓提及
隻2369開車了. 今年電子很好.

手機到今個月仲好旺.


咁買番d至得
181 : 鉛筆小生(8153)@2013-04-25 22:56:45

2369因為中移動4G
182 : greatsoup38(830)@2013-04-25 22:57:04

181樓提及
2369因為中移動4G


都是靠補貼，實際唔賺，我唔睇好
183 : 鉛筆小生(8153)@2013-04-25 22:57:26

http://finance.sina.com.hk/news/-3-5812275/1.html
新浪財經訊 4月25日消息，據《星島日報》引述內地媒體報道，中移動將於下周啟動TD-LTE的擴大規模實驗，料5月起就4G的主設備開始進行招標，預計建設約20萬個基站，整體規模估計達約200億元人民幣(下同)。集團今年的資本開支將在去年1,274億元的基礎上，大幅增加49%至1,902億元。
公司董事長奚國華早前表示，今年全力加速TD-LTE網絡商用化進程，期望配合年底落實的4G牌照，迎接數據流量的爆發式增長。電訊業內人士認為，4G代替3G將是漫長的過程，同時TD-LTE產業鏈還需進一步優化，估計到2015年才能真正成熟。(自然)
184 : ezone2k(22605)@2013-05-02 22:31:40

中芯國際 00981.HK (港中企業)
現價 0.620  升跌 +0.060(+10.714%)

CB就到期, CB換股價0.539 smileysmileysmiley

中芯國際董事長江上舟稱，與中投公司合作，有助于增強公司在國際市場的競爭優勢。

　　中投公司已同意通過認購可換股優先股和認股權證向該公司投資3億美元。交易完成後將持有中芯國際11.6％股權，成第二大股東

　　早報記者 周玲

　　中芯國際集成電路制造有限公司（0981.HK，NYSE：SMI）昨日公告稱，中國投資有限責任公司（中投公司）已同意通過認購可換股優先股和認股權證向該公司投資3億美元。

　　這是繼大唐電信集團之後中芯國際引入的又一“國家隊”。

　　今年3月15日，中芯國際公布了雄心勃勃的未來五年發展規劃，規劃的核心是擴大產能，使得2015年芯片年產能達到200萬片、年銷售額達到50億美元，為此中芯國際需要籌資120億美元。中芯國際董事長江上舟當時表示，中芯國際需要引入有實力的戰略投資者，同時也需要通過銀行貸款來解決資金缺口。

　　根據最新簽訂的協議，中芯國際將以每股5.39港元的價格向中投公司發行3.61億股可換股優先股（每股優先股可以0.539港元的價格轉換成10股普通股）。根據協議，中投公司還可通過行使認股權證向中芯國際再投資5000萬美元，並有權向中芯國際董事會提名一位董事會成員。

　　交易完成後，中投公司將持有中芯國際11.6％的股權，成為位列大唐電信之後的第二大股東。

　　目前，大唐電信持有中芯國際19.08％的股份，仍為中芯國際第一大股東；臺灣積體電路制造股份有限公司（臺積電）持股6.53％，為第二大股東。按約定，這兩者均可以相等于中投認購價的條款行使優先認購權，使得其股權不被攤薄。假設大唐電信及臺積電悉數行使其優先認購權和認購權證，中芯國際將分別集資8600萬美元和1700萬美元。

　　中芯國際董事長江上舟稱，與中投公司合作，有助于增強公司在國際市場的競爭優勢。

　　中投公司成立于2007年9月29日，是從事外匯資金投資管理業務的國有獨資公司，手握3000億美元資金，其此前一向很少投資科技類企業。

　　在經歷了數年虧損後，2009年底中芯國際創始人張汝京離職，職業經理人王寧國加盟擔任首席執行長。去年，中芯國際第二、三、四季度均實現盈利。2010年全年，中芯國際結束了上市5年從未盈利的尷尬歷史，2010年全年實現凈利潤1400萬美元。但與臺灣對手——臺積電及聯華電子相比，中芯國際在生產技術和規模上仍存在較大差距。

　　中芯國際昨日港股大漲8.2％，至0.66港元。
185 : greatsoup38(830)@2013-05-02 22:32:36

想他換股唔怪之得
186 : hh0610(1603)@2013-05-02 23:17:49

我有點想法.

中國電子業在未來幾年將會大規模爆發. 所謂爆發, 是以數量及質量橫掃中低端市場.
187 : starter(38045)@2013-05-02 23:28:31

186樓提及
我有點想法.

中國電子業在未來幾年將會大規模爆發. 所謂爆發, 是以數量及質量橫掃中低端市場.


可有什麼根據支持這想法？
188 : greatsoup38(830)@2013-05-02 23:28:59

187樓提及
186樓提及
我有點想法.

中國電子業在未來幾年將會大規模爆發. 所謂爆發, 是以數量及質量橫掃中低端市場.


可有什麼根據支持這想法？


我都感覺有這個趨勢，看看數字就明白
189 : hh0610(1603)@2013-05-03 09:36:39

就是感觉。

以前是我亲身所看，现在是从数字都看得出来。

你看看终端三大电讯的营业额，以极速上升。再看看源头0981。。。
190 : GS(14)@2013-05-04 11:40:02

189樓提及
就是感觉。

以前是我亲身所看，现在是从数字都看得出来。

你看看终端三大电讯的营业额，以极速上升。再看看源头0981。。。


你認為3355點? 981 真是好快
191 : hh0610(1603)@2013-05-04 20:47:01

190樓提及
189樓提及
就是感觉。

以前是我亲身所看，现在是从数字都看得出来。

你看看终端三大电讯的营业额，以极速上升。再看看源头0981。。。


你認為3355點? 981 真是好快


3355冇時間看.

0981等下一波大市回調, 如果仍然強勢, 我認為是起錨之象.
192 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-04 21:02:14

191樓提及
190樓提及
189樓提及
就是感觉。

以前是我亲身所看，现在是从数字都看得出来。

你看看终端三大电讯的营业额，以极速上升。再看看源头0981。。。


你認為3355點? 981 真是好快


3355冇時間看.

0981等下一波大市回調, 如果仍然強勢, 我認為是起錨之象.


對, 還有幾隻可留意
193 : greatsoup38(830)@2013-05-05 10:20:24

手機不太對我口味
194 : 自動波人(1313)@2013-05-06 19:10:25

台積電減持中芯(00981.HK)逾6億股至3.95%
2013-04-08

睇下班友做緊乜

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130312677_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130412883_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130506824_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130208570_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130115446_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121120334_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121115386_C.pdf

小心中伏啦
195 : qt(2571)@2013-05-06 19:48:41

PK正契弟.
196 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-06 22:32:35

194樓提及
台積電減持中芯(00981.HK)逾6億股至3.95%
2013-04-08

睇下班友做緊乜

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130312677_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130412883_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130506824_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130208570_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130115446_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121120334_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121115386_C.pdf

小心中伏啦


減持唔代表看淡, 難道還不明白?
197 : 自動波人(1313)@2013-05-06 23:35:25

196樓提及
194樓提及
台積電減持中芯(00981.HK)逾6億股至3.95%
2013-04-08

睇下班友做緊乜

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130312677_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130412883_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130506824_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130208570_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130115446_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121120334_C.pdf

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121115386_C.pdf

小心中伏啦


減持唔代表看淡, 難道還不明白?


唔係看淡而減持,你看下班仆街做緊乜

而家才衝入去接?

往績又唔係好,層層蟹貨

千幾隻股,為何要買呢隻垃圾?
198 : GS(14)@2013-05-06 23:47:32

都是炒一個周期，不過班員工唔睇好又是事實
199 : hh0610(1603)@2013-05-09 01:24:23

講咁多做乜, 一年後再看.
200 : ezone2k(22605)@2013-05-09 17:20:07

3355 瓜直..
201 : greatsoup38(830)@2013-05-09 23:01:05

200樓提及
3355 瓜直..


差得好緊要
202 : ezone2k(22605)@2013-05-10 16:21:40

981 爆頂
203 : ezone2k(22605)@2013-05-10 16:21:45

中芯國際 00981.HK (港中企業)
現價 0.640  升跌 +0.040(+6.667%)
204 : GS(14)@2013-05-11 10:37:04

203樓提及
中芯國際 00981.HK (港中企業)
現價 0.640  升跌 +0.040(+6.667%)


可能真是憧憬國產機掂
205 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-11 13:37:28

204樓提及
203樓提及
中芯國際 00981.HK (港中企業)
現價 0.640  升跌 +0.040(+6.667%)


可能真是憧憬國產機掂


不是憧憬, 只係呢D股, 又時CYCLE 起
206 : GS(14)@2013-05-11 13:38:29

205樓提及
204樓提及
203樓提及
中芯國際 00981.HK (港中企業)
現價 0.640  升跌 +0.040(+6.667%)


可能真是憧憬國產機掂


不是憧憬, 只係呢D股, 又時CYCLE 起


是台積電起，3355咪一樣差....
207 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-11 13:39:19

206樓提及
205樓提及
204樓提及
203樓提及
中芯國際 00981.HK (港中企業)
現價 0.640  升跌 +0.040(+6.667%)


可能真是憧憬國產機掂


不是憧憬, 只係呢D股, 又時CYCLE 起


是台積電起，3355咪一樣差....


3355係咪咁先進先
208 : GS(14)@2013-05-11 13:39:56

207樓提及
206樓提及
205樓提及
204樓提及
203樓提及
中芯國際 00981.HK (港中企業)
現價 0.640  升跌 +0.040(+6.667%)


可能真是憧憬國產機掂


不是憧憬, 只係呢D股, 又時CYCLE 起


是台積電起，3355咪一樣差....


3355係咪咁先進先


股東都ok，是業績差d
209 : 鉛筆小生(8153)@2013-05-11 13:42:22

208樓提及
207樓提及
206樓提及
205樓提及
204樓提及
203樓提及
中芯國際 00981.HK (港中企業)
現價 0.640  升跌 +0.040(+6.667%)


可能真是憧憬國產機掂


不是憧憬, 只係呢D股, 又時CYCLE 起


是台積電起，3355咪一樣差....


3355係咪咁先進先


股東都ok，是業績差d


技術?
210 : GS(14)@2013-05-11 14:02:32

209樓提及
208樓提及
207樓提及
206樓提及
205樓提及
204樓提及
203樓提及
中芯國際 00981.HK (港中企業)
現價 0.640  升跌 +0.040(+6.667%)


可能真是憧憬國產機掂


不是憧憬, 只係呢D股, 又時CYCLE 起


是台積電起，3355咪一樣差....


3355係咪咁先進先


股東都ok，是業績差d


技術?


是差d，但是財務好好
211 : hh0610(1603)@2013-05-11 17:09:23

是否欧洲唔掂，印象中做好多欧洲单
212 : 自動波人(1313)@2013-05-12 16:53:58

吹緊未來一星期工信部發4G牌
213 : hh0610(1603)@2013-05-12 17:12:29

4G牌差不多时侯要上马了。

汤财请转贴本期财新关于4G的文
214 : greatsoup38(830)@2013-05-12 17:14:34

213樓提及
4G牌差不多时侯要上马了。

汤财请转贴本期财新关于4G的文


這星期未有，上星期等我找一找...
[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/55353[/realblog]
215 : greatsoup38(830)@2013-05-21 13:00:50

8095賣981
216 : greatsoup38(830)@2013-08-09 01:50:29

盈利增1.1倍，至4,200萬，輕債
217 : asus888(35763)@2013-09-14 10:26:11

http://hk.finance.yahoo.com/news ... %BE5-021400597.html

中芯(00981.HK)吐逾半成力守配股價 逾5.6億股上板

傳遭股東減持中芯(00981.HK)有5.638億股每股0.53元(傳聞價下限)上板，配股價較昨天折讓7%，該股今早失守10天及20天線(0.56元)，低見0.53元，現造0.54元，跌5.3%，成交受增至6.83億股。
市傳創投基金NEA旗下New Enterprise Associates 10及NEA Ventures 2003擬以每股0.53-0.55元，悉數合共減持約5.6376億股，套現至少近3億元。
218 : greatsoup38(830)@2013-10-22 23:02:18

業績年比增2.6倍，輕債
219 : greatsoup38(830)@2013-10-27 00:20:15

發行2億CB，另中投及大唐均使優先認購權再增認購額外CB
220 : asus888(35763)@2013-11-16 16:13:04

http://vip.stock.finance.sina.co ... 2096184/index.phtml

半导体行业点评报告:更大力度扶植政策正在酝酿,行业龙头受益

近期关于国家扶植集成电路产业的消息不断:

  1、11月,中国半导体行业协会执行副理事长徐小田在中国国际半导体博览会暨高峰论坛新闻发布会上发言表示:国家在支持集成电路产业发展或有大手笔,新政策力度要远超过“18号文件”。

  2、有消息称,目前国家已经确定将出台政策扶持集成电路芯片行业,该计划由工信部主导,目前已经进入攻坚阶段,在四季度方案有望定稿,并送交高层审批,正式发布时间可能稍晚。本次计划将重点在芯片制造、芯片设计、芯片封装和上游生产设备(如晶圆炉)领域展开扶持。操作层面上,主要是从国家层面扶持企业加大资金投入。资金扶持的形式上,有可能采取产业投资基金的方式。对象上,将重点支持十余家企业做强做大。

  3、紫光集团相继以18亿美元和9亿美元收购展讯和锐迪科。

  点评:1、新政策力度空前,强调资源集中整合。半导体产业进口额超原油,是中国第一大进口产品。国家早在2000年就推出了18号文,此后,在财税、专项等方面陆续有政策给予支持,但力度不够大,且资源分散。以2012年为例,中国集成电路产业投资总额25亿美元,而台积电一家资本支出就有83亿美元。国内投入与国际水平还有很大差距。此次新政策的最大特点在于1)将加大资金投入,规模空前;2)一改此前“撒胡椒面”的方式,强调重点支持十余家企业做强做大。

  我们认为这将有利于产业整合,资源集中,提升龙头厂商竞争力,推动进口替代进程。

  2、新政策重点扶植自主IC设计,有望以IC设计带动全产业链。IC设计是垂直分工模式的核心环节。随着工艺向22nm挺进,IC设计的资金和技术门槛越来越高,玩家会越来越少。国内IC设计在产业发展的关键时刻得到国家的大力支持,有望在行业集中度提升的过程中,与国际大厂竞争仅有的几个名额。同时,IC设计的强大,无疑对带动制造、封装、及设备、材料等周边产业有着举足轻重的作用。

  3、IC设计大厂回归,产业整合现端倪。明年展讯和锐迪科的回归无疑将掀起产业界和资本市场的波澜。作为国内第2、3大IC设计厂商,若紫光将二者整合,将是国家整合资源,推动IC设计走向国际大厂的重大事件。

  4、新政策下,IC设计最受益、龙头厂商最受益。虽然具体政策还未出台,但按照新政策的指导思想,我们解读认为,最为受益的厂商可分为两个层次:1)IC设计:推荐同方国芯(金融IC卡国产化受益者)、北京君正(可穿戴设备芯片国内领头羊)、士兰微(唯一的IDM厂,研发平台优势)。强烈关注展讯和锐迪科以及紫光收购二者后的动作。2)封测、制造龙头企业:推荐华天科技(TSV技术领先者)、长电科技(MIS封装技术及bumping+FC BGA布局)、通富微电(WLP技术进入高端市场),积极关注中芯国际(H股,45nm已量产)。同时建议关注设备龙头七星电子、大族激光。

  5、重申对半导体行业“推荐”评级。今年是复苏之年,明年行业向上趋势不变。加上新政策欲出,国家支持力度空前,行业资源整合在即,明年将是半导体行业大年,我们坚定推荐华天科技、同方国芯、北京君正。
221 : asus888(35763)@2013-12-30 17:37:23

http://www.cna.com.tw/news/afe/201312300278-1.aspx

力旺擴大與中芯合作

（中央社記者張建中新竹30日電）矽智財(IP)廠力旺電子今天宣布，擴大與中國大陸晶圓代工廠中芯國際合作。

力旺表示，2004年開始與中芯國際合作，雙方合作製程類型涵蓋邏輯、高壓及類比等；應用產品遍及機上盒、多媒體播放機、電源管理晶片、微控制晶片、藍牙晶片及無線射頻識別晶片等。

力旺與中芯國際合作頗具成果，今年獲頒中芯國際首屆最佳IP合作夥伴獎。

力旺指出，未來將擴大與中芯國際合作，合作製程將涵蓋0.35微米至40奈米，橫跨單次與多次可程式嵌入式非揮發性記憶體技術。1021230
222 : asus888(35763)@2014-01-22 20:03:15

http://finance.qoos.com/%E9%9B%9 ... %AD%89-1614810.html

雙界面金融IC卡芯片基於中芯國際eEEPROM平台獲國際CC EAL4+認證

北京2014年1月22日電 /美通社/ -- 中芯國際集成電路製造有限公司（「中芯國際」，紐約證券交易所：SMI，香港聯合交易所：981；中國內地規模最大、技術最先進的集成電路晶圓製造企業）與上海華虹集成電路有限責任公司（以下簡稱「華虹設計」），今日共同宣佈，由華虹設計自主研發的基於中芯國際嵌入式電可擦除只讀存儲器(eEEPROM)平台的雙界面金融IC卡芯片，通過國際信息技術安全評估共同準則評估保證級４增強級認證(CC EAL4+)。該認證是目前國際上IT產品領域認可範圍最廣的安全認證，華虹SHC1302/2907M4芯片也是國內首款以及唯一一款獲得該認證的芯片產品。

中芯國際的eEEPROM平台是為成熟工藝節點所提供的差異化技術之一，主要面向快速發展的雙界面金融IC卡、全球非接觸式智能卡，以及任何對於頻繁讀寫的數據安全可靠性有需求的應用市場。該技術平台具備小尺寸、低功耗以及高速度的明顯優勢。華虹SHC1302/2907M4芯片，基於中芯國際eEEPROM平台設計，在抗攻擊能力(AVA_VAN.5)及產品開發安全（ALC_DVS.2）評估方面表現突出，通過了國際最高要求的測試和評審，並正式獲得挪威SERTIT機構頒發的CC EAL4+證書。該認證標誌著華虹設計智能卡芯片安全技術和安全開發管理水平達到了國際先進水準，也再次證明了中芯國際eEEPROM平台的穩定性。

中芯國際首席執行官兼執行董事邱慈雲博士表示：「華虹設計作為國內領先的智能卡芯片供應商，一直致力於高安全、高性能的非接觸式產品的研發。公司產品在通過國內銀聯(UnionPay)認證後，又獲得國際CC EAL4+認證。這標誌著華虹設計在該領域取得了突破性的成果，同時也進一步鞏固了中芯國際在eEEPROM相關市場領域的領先地位。中芯國際將繼續加強該工藝平台的發展，為客戶帶來更多具有差異化的產品。」

華虹設計總經理李榮信表示：「此次與中芯國際的合作成果是華虹設計在eEEPROM工藝平台上的新的里程碑。中芯國際的eEEPROM工藝能夠為客戶提供高可靠性、穩定性、低成本的解決方案，從而大幅提升產品的市場競爭力。在國內銀行系統EMV遷移的背景下，華虹設計EAL4+國際認證的通過，必將引領國內芯片技術的改革與創新，加速我國金融IC卡芯片國產化的進程。」

關於國際CCEAL4+認證：
Common Criteria（CC）是信息技術安全評估共同準則的縮寫。CC認證是目前國際上IT產品領域認可範圍最廣的安全認證，全球有26個國家加入CC互認協定（CCRA），每個國家設立唯一的認證機構代表國家參與CCRA協定的運作。根據CCRA協定，CC證書被所有的26個成員認可，因此國際CC證書的效力具有權威性。CC認證按評估保證級別分為EAL1-EAL7這7個級別，而智能卡芯片作為高安全要求產品，國際上普遍接受的認證等級是EAL4+及以上等級。華虹的SHC1302/2907M4芯片本次通過了CCEAL4+認證，認證機構是CCRA頒證機構之一的挪威SERTIT，測評實驗室是全球知名的安全實驗室荷蘭Brightsight，其中Brightsight同時又是EMVCo認可的測評實驗室之一。
223 : chinesecheung(32113)@2014-01-22 20:31:30

thanks.
224 : lemonwongwong(33038)@2014-01-30 07:58:34

前天又發什麼優先債券比大唐。。唔知點睇?
225 : greatsoup38(830)@2014-01-31 18:22:10

lemonwongwong在224樓提及
前天又發什麼優先債券比大唐。。唔知點睇?


呢d債是因為其他發行新股的反攤薄觸發的
226 : lemonwongwong(33038)@2014-02-01 09:30:21

隻隻字都識, 但是什意思?
227 : mannishmark(26310)@2014-02-15 17:39:35

981 report
228 : lemonwongwong(33038)@2014-02-17 23:28:35

出左業績。。係咪麻麻？！
229 : GS(14)@2014-02-17 23:37:28

換CFO
230 : GS(14)@2014-02-17 23:39:45

盈利降98%，至100萬，輕債
231 : conandea(16520)@2014-02-18 10:51:42

盈利跌98%???
232 : greatsoup38(830)@2014-02-18 22:32:56

conandea在231樓提及
盈利跌98%???


好多是其他收益
233 : 投機家(40568)@2014-02-18 22:36:06

其實呢隻野有乜咁好? 有盈利果2年先得果億幾, 其餘都係以十億計咁蝕法!! (除咗成交量足, 係一隻炒股之外)
234 : chinesecheung(32113)@2014-02-18 22:39:35

no, this is not a speculative stock. most of the time, it sinks. basically it only jumps twice a year at most.
235 : greatsoup38(830)@2014-02-18 22:41:20

投機家在233樓提及
其實呢隻野有乜咁好? 有盈利果2年先得果億幾, 其餘都係以十億計咁蝕法!! (除咗成交量足, 係一隻炒股之外)


我都唔明囉，都是炒概念
236 : chinesecheung(32113)@2014-02-18 22:44:56

unreasonable high margin but low PE.
237 : greatsoup38(830)@2014-02-18 23:21:24

chinesecheung在236樓提及
unreasonable high margin but low PE.


你話邊隻?
238 : chinesecheung(32113)@2014-02-18 23:24:30

sorry, i made mistake. I thought it was 1149
239 : winner3210(6914)@2014-02-23 20:53:22

留個名先
240 : GS(14)@2014-02-24 14:25:39

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140224/news/ec_eci1.htm

【明報專訊】集成電路晶圓代工商中芯國際(0981)繼2012年扭虧為盈後，去年再多賺1.7億美元(約合13億港元)，按年猛升6.9倍。惟去年第四季度盈利大倒退，按年大跌65.4%。首席執行官邱慈雲指出，第四季主要受庫存調整影響， 收入降幅仍較同業小。他表示對2014年業績審慎樂觀，希望高於行業水平，實現兩位數增長。


邱慈雲指今年公司增長的主要動力來自於65、55、40納米晶圓的新產品以及成熟工藝如圖像傳感器(CIS )的需求增長。此外由於內地要求銀行信用卡自2015年起全面轉為IC卡，在銀聯認證的6款銀行卡產品中，有4款採用了中芯技術。邱慈雲料至2015年時，公司可佔據IC卡市場較大份額。

曾因資本開支龐大而備受詬病的中芯，今年開支小幅增長。剛剛於本月走馬上任的新財務總監高永崗預計，今年總資本開支為9.9億美元，較去年的7.7億上升29%。其中有5.7億美元用於投資生產28納米晶圓的北京廠房。但高永崗強調，由於北京廠房屬合資項目，僅有55%由公司支付，其餘由其他股東支付。
241 : pcp7838(1616)@2014-03-01 01:05:45

攞五億成立基金，可能本業真係無得玩，做下新野好過。
242 : GS(14)@2014-03-12 10:22:44

981

轉盈600萬，輕債
243 : greatsoup38(830)@2014-04-29 16:09:57

盈利降45%，至2,600萬，輕債
244 : mannishmark(26310)@2014-04-30 17:07:35

升呢換水記?
245 : mamamia(37767)@2014-04-30 20:25:29

換核數師應該係好事
246 : greatsoup38(830)@2014-05-01 12:11:38

睇到，確實好事
247 : GS(14)@2014-06-09 01:45:12

以60仙印公仔紙，兩名大股東行使反攤薄權利
248 : kent88(1029)@2014-06-19 13:07:09

greatsoup38在246樓提及
睇到，確實好事


湯大,點解有D公司轉核數師是好事有D就係壞事?主要 在乎核數師好壞? :)
249 : greatsoup38(830)@2014-06-19 22:12:58

無錯，要睇點轉至好
250 : greatsoup38(830)@2014-07-21 17:46:33

gross profit estimate higher
251 : GS(14)@2014-08-07 01:16:09

981

盈利增110%，至5,700萬，輕債
252 : GS(14)@2014-08-07 10:37:35

8095 賣 981
253 : 失頭哥(51894)@2014-08-10 14:21:15

kent88在248樓提及
greatsoup38在246樓提及
睇到，確實好事


湯大,點解有D公司轉核數師是好事有D就係壞事?主要 在乎核數師好壞? :)

無錯，要睇點轉至好


想請教，羅兵咸永道是pwc 吧? 由big4 轉另一間big 4，有大差別嗎? 還是個好處是由兩間睇過，提高可信度?
254 : greatsoup38(830)@2014-08-10 22:35:15

是的，水記勁好多，德勤是big 4 最雞
255 : GS(14)@2014-09-17 09:28:19

bonds
256 : GS(14)@2014-09-28 02:04:50

發債
257 : GS(14)@2014-11-06 00:31:08

季比下降33%，至3,600萬，和上年比降1成，輕債
258 : GS(14)@2015-01-01 13:48:10

收購進展
259 : greatsoup38(830)@2015-02-13 01:15:26

國家基金認購47億股@0.6591元，另外兩位股東可能會跟認
260 : GS(14)@2015-05-08 02:24:58

very good
261 : SYSTEM(-101)@2015-06-23 11:53:47

greatsoup所發的貼子已被greatsoup38(管理組:1) 刪除了。(原因:廣告) 存檔ID:332
262 : jackyyim1010(51596)@2015-08-01 09:14:46

891 同981有關?
263 : greatsoup38(830)@2015-08-01 21:20:35

jackyyim1010在261樓提及
891 同981有關?


無，打錯code
264 : greatsoup38(830)@2015-08-13 01:52:17

盈利增4成，至7,100萬，輕債
265 : greatsoup38(830)@2015-08-30 21:44:24

盈利增48%，至1.07億，輕債
266 : Louis(1212)@2015-08-31 23:05:29

上實對下半年主要利潤有信心

上海實業(00363)上半年淨利潤錄得13.73億元，按年減29.5%。董事長王偉解釋，因去年出售上海青浦區獲得較大盈利，他對下半年主要利潤充滿信心。

他又指，本年七、八月份預售金額已達48億元人民幣，因人民幣滙價下跌，估計今年不超過80億元人民幣。

他補充，未來會減少人民幣存款，增加港幣存款，又指公司的人民幣借款比存款多，到六月底人民幣借款共310億元。
267 : greatsoup38(830)@2015-09-01 12:35:25

間公司實際唔平
268 : GS(14)@2015-10-16 00:50:55

同國家基金建立基金
269 : greatsoup38(830)@2015-11-11 01:28:26

NOT BAD
270 : GS(14)@2016-02-07 00:53:25

無電
271 : greatsoup38(830)@2016-04-04 00:41:32

盈利增5成，至1.9億，重債
272 : greatsoup38(830)@2016-04-04 00:51:53

盈利增5成，至1.9億，輕債
273 : GS(14)@2016-06-10 04:07:12

認CB
274 : greatsoup38(830)@2016-06-27 01:42:21

買歐洲同業
275 : greatsoup38(830)@2016-06-27 01:42:21

買歐洲同業
276 : GS(14)@2016-08-11 16:11:50

盈利增63%，至9,300萬，輕債
277 : GS(14)@2016-09-02 15:10:12

盈利增69%，至1.68億，輕債
278 : GS(14)@2016-10-01 14:49:08

10合1
279 : GS(14)@2016-11-08 11:49:14

盈利降4%，至1.07億，重債
280 : greatsoup38(830)@2016-12-12 01:41:50

2016-12-03 iM
連續7季增長 中芯力拓汽車電子市場  

晶片生產商中芯國際（00981）自2012年轉虧為盈後，業務走上爆發性階段，季度收入已連續7個季度錄得增長，更連續18個季度獲得盈利。公司今年動作多多，除擴充產能外，又收購意大利晶片廠商，務求打入汽車電子市場。集團執行副總裁龔志偉表示，隨着科技發展，晶片的應用增加，有信心往後數年都保持高增長。

公司今年業績保持高速增長，上半年收入和純利按年分別上升25.4%及20.3%，至13.3億元（美元，下同）及1.6億元，符合公司今年收入按年增長25%的目標。最新公布的第三季業績表現更亮麗，季度收入按年增長36%，至7.8億元，季度純利按年更大增37.4%，至1.1億元。

準備充足擴充產能

龔志偉有信心，集團今年收入，能夠維持25%的按年增長目標。「公司其實亦定下另一個目標，就是未來3至4年（編按：季績報告指出是2016年至2019年），可以維持按年20%的收入增長。公司過去幾年重點發展特色工藝產品，如藍芽晶片、CIS（CMOS Image Sensor，影像感測元件）晶片等，都是公司做得較多的特別產品，尚有不少增長空間。我們也不會與競爭對手，在一些沒有優勢的市場對撼。」

集團今年首季及第二季的產能利用率，分別高達99%及98%，龔志偉指，公司已進行一系列擴產計劃。「北京及深圳的廠房會繼續擴充產能，早前公告指上海和天津將來會有新廠房，我們會視乎市場需求，才確定何時開始生產，預計未來5年內會用到。」

中期報告及第三季業績均顯示，公司毛利率稍為下降，龔志偉解釋當中原因。「毛利率按年出現小幅下滑，主要是深圳和北京的新工廠開始生產，工廠暫時未達經濟規模，對毛利率有小幅影響，是擴產階段時會遇上的情況。希望工廠進入規模生產後，毛利率能夠重新提升。」

海外併購進攻歐美

通訊業務現時佔集團收入比例超過45%，對於手機市場增長放緩，龔志偉表示毫不擔心：「該市場增長確實有放緩趨勢，但公司在國內的客戶，如華為等內地品牌，增長依然不俗。我認為高端的名牌手機增長可能會較慢，但中端和中下端市場增幅依然強勁。

而且，現時手機由以前單鏡頭演變成3鏡頭，甚至4鏡頭，用上的晶片增加，因此銷售增長放慢，也未見太大影響。」他補充，公司策略是維持分散的客戶群，不希望側重一兩個客戶。

季績報告顯示，公司第三季有51.6%的收入來自中國，歐亞部分則佔20.1%，反而北美州方面，佔比只得28.3%，按年減少超過5個百分點。但龔志偉表示，集團作為國際公司，並不會只集中內地市場。「估計內地收入佔比會繼續佔總收入50%左右。而歐洲市場升幅加快，是因為某些客戶做得特別好。美國市場收入方面，過去一兩年其實仍有增長，只是增幅減慢，公司也盡力在美國開發新客戶，因為覺得當地尚有很大增長空間。」

今年6月，集團以總代價4,900萬歐元，收購純晶圓代工廠LFoundry 70%股份。龔志偉表示，該意大利公司的客戶群主要來自美國市場，未來會以該公司作平台，利用其打入汽車市場。

「汽車電子市場現時仍然較新，但公司看好行業前景，因為將來無人駕駛等科技，將用上更多感應器和鏡頭，晶片的應用會增加，市場會愈來愈大。」他又指，集團會積極留意併購，對象會集中在晶片代工方面，但先決條件是併購對象要符合公司發展策略，能夠為股東製造價值。

人幣貶值有利還款

財務方面，公司貸款多為人民幣貸款，近期人民幣貶值速度加快，龔志偉直言對公司有利。「集團多人民幣貸款，工資又是用人民幣，而收入是美元，所以會作對冲。現時人民幣的貶值趨勢，大概可節省1%至2%的財務費用。資金需求方面，公司手頭上有超過10億元現金（編按：季績顯示公司現金及現金等價物為16.3億元），資金充裕，加上負債比率仍低，未有太大融資壓力。」

集團10月份公布，股份將會進行「十合一」，上月中公布時間表，股份十合一下周三（12月7日）生效。本月21日開始，每手買賣單位由1,000股改為500股。龔志偉解釋股份合併的原因：「雖然公司市值不低，但股價在1港元左右，對投資者來說，多少也有點『仙股』的味道，部分機構投資者有內部規定，不能買入低於1港元的股份，因此公司認為股份合併，令股份在10港元左右的價位，有助吸納新的投資者。」

上市超過10年，公司至今仍未曾派發過股息，被問到未來的派息政策，龔志偉有以下回應：「不少機構投資者仍覺得集團處於快速增長階段，應該盡量保留資金發展和擴張，多於用作派息。甚至有投資者擔心，派息即是代表公司增長放慢，因此在公司保持增長階段時，都未考慮派息。」
281 : GS(14)@2017-01-02 17:12:36

2016-12-03 iM
連續7季增長 中芯力拓汽車電子市場  

晶片生產商中芯國際（00981）自2012年轉虧為盈後，業務走上爆發性階段，季度收入已連續7個季度錄得增長，更連續18個季度獲得盈利。公司今年動作多多，除擴充產能外，又收購意大利晶片廠商，務求打入汽車電子市場。集團執行副總裁龔志偉表示，隨着科技發展，晶片的應用增加，有信心往後數年都保持高增長。

公司今年業績保持高速增長，上半年收入和純利按年分別上升25.4%及20.3%，至13.3億元（美元，下同）及1.6億元，符合公司今年收入按年增長25%的目標。最新公布的第三季業績表現更亮麗，季度收入按年增長36%，至7.8億元，季度純利按年更大增37.4%，至1.1億元。

準備充足擴充產能

龔志偉有信心，集團今年收入，能夠維持25%的按年增長目標。「公司其實亦定下另一個目標，就是未來3至4年（編按：季績報告指出是2016年至2019年），可以維持按年20%的收入增長。公司過去幾年重點發展特色工藝產品，如藍芽晶片、CIS（CMOS Image Sensor，影像感測元件）晶片等，都是公司做得較多的特別產品，尚有不少增長空間。我們也不會與競爭對手，在一些沒有優勢的市場對撼。」

集團今年首季及第二季的產能利用率，分別高達99%及98%，龔志偉指，公司已進行一系列擴產計劃。「北京及深圳的廠房會繼續擴充產能，早前公告指上海和天津將來會有新廠房，我們會視乎市場需求，才確定何時開始生產，預計未來5年內會用到。」

中期報告及第三季業績均顯示，公司毛利率稍為下降，龔志偉解釋當中原因。「毛利率按年出現小幅下滑，主要是深圳和北京的新工廠開始生產，工廠暫時未達經濟規模，對毛利率有小幅影響，是擴產階段時會遇上的情況。希望工廠進入規模生產後，毛利率能夠重新提升。」

海外併購進攻歐美

通訊業務現時佔集團收入比例超過45%，對於手機市場增長放緩，龔志偉表示毫不擔心：「該市場增長確實有放緩趨勢，但公司在國內的客戶，如華為等內地品牌，增長依然不俗。我認為高端的名牌手機增長可能會較慢，但中端和中下端市場增幅依然強勁。

而且，現時手機由以前單鏡頭演變成3鏡頭，甚至4鏡頭，用上的晶片增加，因此銷售增長放慢，也未見太大影響。」他補充，公司策略是維持分散的客戶群，不希望側重一兩個客戶。

季績報告顯示，公司第三季有51.6%的收入來自中國，歐亞部分則佔20.1%，反而北美州方面，佔比只得28.3%，按年減少超過5個百分點。但龔志偉表示，集團作為國際公司，並不會只集中內地市場。「估計內地收入佔比會繼續佔總收入50%左右。而歐洲市場升幅加快，是因為某些客戶做得特別好。美國市場收入方面，過去一兩年其實仍有增長，只是增幅減慢，公司也盡力在美國開發新客戶，因為覺得當地尚有很大增長空間。」

今年6月，集團以總代價4,900萬歐元，收購純晶圓代工廠LFoundry 70%股份。龔志偉表示，該意大利公司的客戶群主要來自美國市場，未來會以該公司作平台，利用其打入汽車市場。

「汽車電子市場現時仍然較新，但公司看好行業前景，因為將來無人駕駛等科技，將用上更多感應器和鏡頭，晶片的應用會增加，市場會愈來愈大。」他又指，集團會積極留意併購，對象會集中在晶片代工方面，但先決條件是併購對象要符合公司發展策略，能夠為股東製造價值。

人幣貶值有利還款

財務方面，公司貸款多為人民幣貸款，近期人民幣貶值速度加快，龔志偉直言對公司有利。「集團多人民幣貸款，工資又是用人民幣，而收入是美元，所以會作對冲。現時人民幣的貶值趨勢，大概可節省1%至2%的財務費用。資金需求方面，公司手頭上有超過10億元現金（編按：季績顯示公司現金及現金等價物為16.3億元），資金充裕，加上負債比率仍低，未有太大融資壓力。」

集團10月份公布，股份將會進行「十合一」，上月中公布時間表，股份十合一下周三（12月7日）生效。本月21日開始，每手買賣單位由1,000股改為500股。龔志偉解釋股份合併的原因：「雖然公司市值不低，但股價在1港元左右，對投資者來說，多少也有點『仙股』的味道，部分機構投資者有內部規定，不能買入低於1港元的股份，因此公司認為股份合併，令股份在10港元左右的價位，有助吸納新的投資者。」

上市超過10年，公司至今仍未曾派發過股息，被問到未來的派息政策，龔志偉有以下回應：「不少機構投資者仍覺得集團處於快速增長階段，應該盡量保留資金發展和擴張，多於用作派息。甚至有投資者擔心，派息即是代表公司增長放慢，因此在公司保持增長階段時，都未考慮派息。」
282 : pcp7838(1616)@2017-01-02 22:36:58

人民幣眨值後我覺得有機會長牛
283 : GS(14)@2017-01-03 01:06:19

這隻野應該能挑戰台積電地位
284 : greatsoup38(830)@2017-01-20 04:09:27

本公司謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資人士, 本公司重申其原於二零一六年十一
月七日公佈的截至二零一六年九月三十日止三個月之未經審核業績中所提及之截至二零一六
年十二月三十一日止三個月即二零一六年第四季度的收入和毛利率指引。中芯國際將二零一六
年第四季度的收入指引範圍收窄, 從原先的環比成長 5 至 7%, 調至 5 至 6%, 將毛利率指引從
原先的 28 至 30%調至 29 至 30%。
首席執行官兼執行董事邱慈雲博士評論說：“從第三季度業績公佈以來, 我們對近期的營運環
境的能見度提高。基於我們目前的預期, 二零一七年第一季度收入將同比上升, 該季收入環比
將小幅下降。我們二零一七年全年收入成長目標約為 20%, 優於代工行業平均成長率。此外,
我們維持二零一六年至二零一九年每年 20%收入複合成長率目標不變。”
285 : Louis(1212)@2017-01-22 12:06:53

雙方競爭激烈涉國家安全 中國半導體業 美國針對對象
http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1485021806535

買981, 風險不小, 十多年無派息!
股價/每股淨資產值1.5872倍, 本來不算貴, 問題是你有多少耐心和風險承擔能力來養大它? 可能五到十年後會有不錯收穫? 充滿不確定性, 我不會碰它。

你有什麼意見？
286 : pcp7838(1616)@2017-01-23 00:15:08

Louis在284樓提及
雙方競爭激烈涉國家安全 中國半導體業 美國針對對象
http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1485021806535

買981, 風險不小, 十多年無派息!
股價/每股淨資產值1.5872倍, 本來不算貴, 問題是你有多少耐心和風險承擔能力來養大它? 可能五到十年後會有不錯收穫? 充滿不確定性, 我不會碰它。

你有什麼意見？


我的意見係，981 是一個歷史的產物，是當年誘使台積電將技術轉移入內地的一條大魚，到底現在國策，是否能扶植到有一頭養活到自己的半導體的大物，而所有之前的絆腳石是否也已全部不存在？
這就是我想像中 981 的未來
287 : GS(14)@2017-01-24 02:28:36

個人覺得981應該搞得掂
288 : GS(14)@2017-04-22 09:45:43

董事會建議藉在本公司股本增設5,000,000,000股普通股及500,000,000股優先股，將本
公司的法定股本由22,000,000.00美元（分為(i)5,000,000,000股每股面值0.004美元的普
通股及(ii)500,000,000股每股面值0.004美元的優先股）增至44,000,000.00美元（分為
10,000,000,000股普通股及1,000,000,000股優先股），該等新增股份將分別與現有普通
股及現有優先股享有同等地位。
289 : GS(14)@2017-04-22 09:45:52

建議削減股份溢價
董事會建議將本公司於生效日期的股份溢價賬的進賬額削減910,849,175.17美元，並
將有關削減所產生的進賬用於消除本公司的累計虧損。
建議削減股份溢價將須待股東於股東週年大會上批准後方可進行。
290 : GS(14)@2017-05-12 10:35:38

二零一七年第一季的銷售額為柒億玖仟參佰壹拾萬美元，較二零一六年第四
季的捌億壹仟肆佰捌拾萬美元季度減少 2.7%，較二零一六年第一季的陸億參
仟肆佰參拾萬美元年度增加 25.0%。
 二零一七年第一季毛利為貳億貳仟零捌拾萬美元，相比二零一六年第四季為
貳億肆仟陸佰萬美元及二零一六年第一季為壹億伍仟參佰捌拾萬美元。
 二零一七年第一季毛利率為 27.8%，相比二零一六年第四季為 30.2%及二零
一六年第一季為 24.2%。
 二零一七年第一季中芯國際應佔利潤為陸仟玖佰捌拾萬美元，相比二零一六
年第四季為壹億零肆佰萬美元及二零一六年第一季為陸仟壹佰肆拾萬美元。
291 : GS(14)@2017-05-22 00:07:54

盈利增95%，至3.7億，輕債
292 : greatsoup38(830)@2017-07-21 04:35:49

產業基金
293 : GS(14)@2017-08-04 11:46:34

365 buy 981
294 : GS(14)@2017-09-21 09:48:51

經修訂合資協議
於二零一七年八月二十五日，本公司全資附屬公司中芯國際控股根據本公司、中芯國
際控股及三名獨立第三方於二零一七年六月三十日訂立的經修訂合資協議注資100百
萬美元予其附屬公司，將附屬公司的註冊資本增加至199百萬美元。因此，附屬公司目
前由本公司直接及間接擁有94.87%權益，而附屬公司餘下的股本由三名獨立第三方持
有。
295 : GS(14)@2017-11-29 09:56:44

根據一般授權配售新股份
董事會欣然宣佈，二零一七年十一月二十九日，本公司與聯席配售代理訂立配售協
議，據此，本公司有條件地同意透過配售代理按每股配售股份10.65港元配售
241,418,625股配售股份予不少於六名獨立承配人。配售股份將根據一般授權配發及發
行，而配售股份之地位在各方面與股份相同。發行配售股份毋須獲股東批准。
假設241,418,625股配售股份獲成功配售，配售股份佔(i)本公司於本公告日期的現有已
發行股本約5.17%；及(ii)經發行配售股份擴大後的本公司已發行股本約4.92%（假設
除發行該等配售股份外，於本公告日期至完成配售期間，本公司的已發行股本將概無
變動）。
配售價相當於：(i)股份於二零一七年十一月二十八日（即緊隨訂立配售協議前的最後
完整交易日）在聯交所所報收市價每股11.20港元折讓約4.91%；(ii)股份於截至二零一
七年十一月二十八日止最後連續五個交易日（包括該日）在聯交所所報平均收市價每股
11.78港元折讓約9.59%；及(iii)股份於截至二零一七年十一月二十八日止最後連續十
個交易日（包括該日）在聯交所所報平均收市價每股11.67港元折讓約8.74%。
配售事項所得款項總額將約為25.7億港元，而配售事項所得款項淨額（經扣除費用、佣
金及開支後）將約為25.5億港元。配售事項完成後已籌集所得款項淨額將約為每股配售
股份10.56港元。配售股份的面值總額將為7,535,544港元。
本公司將向聯交所申請批准配售股份上市及買賣。
配售的完成取決於能否達成或豁免配售協議內的先決條件。有關詳情參閱下文「配售
協議」一節。
建議發行65百萬美元的永久次級可換股證券
於二零一七年十一月二十九日，本公司與聯席經辦人訂立獲配售永久次級可換股證券
認購協議，據此，各聯席經辦人已同意認購本公司發行的獲配售永久次級可換股證券
並就此付款，或促使認購人認購本公司發行的獲配售永久次級可換股證券並就此付
款，本金總額為65百萬美元。
按初始換股價12.78港元並假設按初始換股價全數兌換該等獲配售永久次級可換股證
券，該等獲配售永久次級可換股證券將可兌換為約39,688,654股獲配售換股股份，相
當於(i)本公司於最後交易日已發行股本約0.85%；(ii)本公司經配售股份擴大後已發行
股本約0.81%（假設除發行配售股份外，本公司已發行股本概無變更）；及(iii)本公司經
配售股份擴大後已發行股本約0.80%，假設按初始換股價全數兌換獲配售永久次級可
換股證券（假設除發行配售股份及獲配售換股股份外，本公司已發行股本概無變更）。
獲配售換股股份將根據一般授權配發及發行，而其地位將在各方面與有關兌換日期當
時已發行股份相同。發行獲配售永久次級可換股證券毋須獲股東批准。
本公司將向聯交所申請批准上市及買賣獲配售換股股份。本公司將向新交所申請獲配
售永久次級可換股證券上市及報價。
獲配售永久次級可換股證券認購協議的完成，取決於能否達成或豁免獲配售永久次級
可換股證券認購協議的先決條件。此外，在若干情況下，獲配售永久次級可換股證券
認購協議可予終止。有關詳情參閱下文「獲配售永久次級可換股證券認購協議」一節。
大唐優先認購權
謹此提述本公司就大唐購買協議於二零零八年十一月十日刊發的公告。
根據大唐購買協議，倘發行任何新股份或可兌換股份的證券，除若干例外情況外，大
唐擁有優先認購權，(i)以相等於緊接該等證券發行前大唐所擁有本公司已發行股本百
分比的比例，認購所發行的新證券；或(ii)倘有關發行新股份或可兌換為股份的證券導
致單一投資者或一群一致行動的投資者實益擁有的股份多於大唐及其全資附屬公司所
擁有者，則認購較建議將由該本公司可能最大股東實益擁有的股份數目多一股。大唐
優先認購權適用於發行配售股份及獲配售永久次級可換股證券、國家集成電路基金優
先認購事項、國家集成電路基金額外認購事項及任何Country Hill優先認購事項。根
據大唐購買協議及上市規則，因大唐行使優先認購權而向其發行任何大唐認購證券，
以及大唐認購大唐認購證券，須於進一步取得任何必要的監管批准及獲獨立股東批准
後，方可完成。
國家集成電路基金優先認購權
謹此提述本公司日期為二零一五年二月十二日有關國家集成電路基金購買協議的公
告。
根據國家集成電路基金認購協議，倘發行任何新股份或可兌換為股份的證券除若干例
外情況外，國家集成電路基金擁有優先認購權，以相等於緊接該等證券發行前國家集
成電路基金所擁有的本公司已發行股本百分比的比例，認購所發行的新證券。國家集
成電路基金的優先認購權適用於發行配售股份及獲配售永久次級可換股證券、大唐優
先認購事項、大唐額外認購事項及任何Country Hill優先認購事項。根據國家集成電
路基金購買協議及上市規則，因國家集成電路基金行使其優先認購權而向其發行任何
國家集成電路基金認購證券，以及國家集成電路基金認購國家集成電路基金認購證
券，須於進一步取得任何必要的監管批准及獲獨立股東批准後，方可完成。
COUNTRY HILL優先認購權
謹此提述本公司就Country Hill認購協議於二零一一年四月十八日刊發的公告。
根據Country Hill認購協議，倘發行任何新股份或可兌換為股份的證券，除若干例外
情況外，Country Hill擁有優先認購權，以相等於緊接該等證券發行前Country Hill擁
有的本公司已發行股本百分比的比例，認購所發行的新證券。Country Hill的優先認
購權適用於發行配售股份及獲配售永久次級可換股證券、大唐優先認購事項、大唐額
外認購事項、國家集成電路基金優先認購事項及國家集成電路基金額外認購事項。根
據Country Hill認購協議，因Country Hill行使其優先認購權而向其發行任何Country
Hill優先證券，以及Country Hill認購Country Hill優先證券，須於進一步取得任何必
要的監管批准後，方可完成。
296 : GS(14)@2017-12-15 11:53:15

不獲豁免關連交易 —
大唐及國家集成電路基金行使優先認購權及額外認購
就發行配售股份及獲配售永久次級可換股證券、國家集成電路基金優先認購事項
及國家集成電路基金額外認購事項而言，並根據大唐購買協議，大唐已向本公司
交付通知，知會其將行使有關發行配售股份、獲配售永久次級可換股證券、國家
集成電路基金優先認購事項及國家集成電路基金額外認購事項的優先認購權，數
額最高為其根據大唐購買協議應得的配額。大唐亦已通知本公司，其有意認購大
唐額外永久次級可換股證券，本金總額（就大唐額外永久次級可換股證券及大唐
優先永久次級可換股證券而言）為200百萬美元。
297 : GS(14)@2017-12-26 05:19:21

365買981
298 : GS(14)@2018-01-04 12:16:29

關連交易
出售資產
299 : GS(14)@2018-01-31 14:10:03

建議注資及視作出售股權
本公司欣然宣布，於二零一八年一月三十日，中芯控股、中芯上海、國家集成電
路基金及上海集成電路基金訂立合資合同和增資擴股協議，據此，中芯控股、國
家集成電路基金及上海集成電路基金同意向中芯南方註冊資本作出現金出資分別
15.435億美元、946.5百萬美元及800百萬美元。於注資後，(i)中芯南方的註冊資
本將從210百萬美元增加到35億美元；(ii)本公司通過中芯控股和中芯上海在中芯
南方的股權比例將從100%減至50.1%；及(iii)國家集成電路基金和上海集成電路
基金將分別擁有中芯南方的股權比例為27.04%和22.86%。
300 : GS(14)@2018-02-09 16:43:47

BAD
301 : to10midnight(57269)@2018-02-10 21:40:17

Louis在284樓提及
雙方競爭激烈涉國家安全 中國半導體業 美國針對對象
http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1485021806535

買981, 風險不小, 十多年無派息!
股價/每股淨資產值1.5872倍, 本來不算貴, 問題是你有多少耐心和風險承擔能力來養大它? 可能五到十年後會有不錯收穫? 充滿不確定性, 我不會碰它。

你有什麼意見？


我也相信需要5-10年時間,但有能力還是買國內紫光集團較好!!!
302 : GS(14)@2018-02-11 17:28:42

to10midnight在300樓提及
Louis在284樓提及
雙方競爭激烈涉國家安全 中國半導體業 美國針對對象
http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1485021806535

買981, 風險不小, 十多年無派息!
股價/每股淨資產值1.5872倍, 本來不算貴, 問題是你有多少耐心和風險承擔能力來養大它? 可能五到十年後會有不錯收穫? 充滿不確定性, 我不會碰它。

你有什麼意見？


我也相信需要5-10年時間,但有能力還是買國內紫光集團較好!!!


買垃圾就唔好講，香港隻紫光是垃圾
Louis 先生你算啦
303 : to10midnight(57269)@2018-02-12 12:44:12

greatsoup在301樓提及
to10midnight在300樓提及
Louis在284樓提及
雙方競爭激烈涉國家安全 中國半導體業 美國針對對象
http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1485021806535

買981, 風險不小, 十多年無派息!
股價/每股淨資產值1.5872倍, 本來不算貴, 問題是你有多少耐心和風險承擔能力來養大它? 可能五到十年後會有不錯收穫? 充滿不確定性, 我不會碰它。

你有什麼意見？


我也相信需要5-10年時間,但有能力還是買國內紫光集團較好!!!


買垃圾就唔好講，香港隻紫光是垃圾
Louis 先生你算啦


所以我講國內果隻紫光
304 : GS(14)@2018-02-13 01:44:10

to10midnight在302樓提及
greatsoup在301樓提及
to10midnight在300樓提及
Louis在284樓提及
雙方競爭激烈涉國家安全 中國半導體業 美國針對對象
http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1485021806535

買981, 風險不小, 十多年無派息!
股價/每股淨資產值1.5872倍, 本來不算貴, 問題是你有多少耐心和風險承擔能力來養大它? 可能五到十年後會有不錯收穫? 充滿不確定性, 我不會碰它。

你有什麼意見？


我也相信需要5-10年時間,但有能力還是買國內紫光集團較好!!!


買垃圾就唔好講，香港隻紫光是垃圾
Louis 先生你算啦


所以我講國內果隻紫光


國內果隻都搞唔掂
305 : to10midnight(57269)@2018-02-13 10:14:48

greatsoup在303樓提及
to10midnight在302樓提及
greatsoup在301樓提及
to10midnight在300樓提及
Louis在284樓提及
雙方競爭激烈涉國家安全 中國半導體業 美國針對對象
http://news.mingpao.com/pns/dail ... 00004/1485021806535

買981, 風險不小, 十多年無派息!
股價/每股淨資產值1.5872倍, 本來不算貴, 問題是你有多少耐心和風險承擔能力來養大它? 可能五到十年後會有不錯收穫? 充滿不確定性, 我不會碰它。

你有什麼意見？


我也相信需要5-10年時間,但有能力還是買國內紫光集團較好!!!


買垃圾就唔好講，香港隻紫光是垃圾
Louis 先生你算啦


所以我講國內果隻紫光


國內果隻都搞唔掂


需要5-10年
E+ 仲早,國內半導體還需要走很遠的路!
306 : GS(14)@2018-02-14 12:14:51

是
307 : GS(14)@2018-04-09 01:56:05

盈利降67%，至1.3億，輕債
308 : GS(14)@2018-05-06 14:21:39

搞基金
309 : GS(14)@2018-09-15 11:39:37

中芯國際集成電路製造有限公司（「本公司」）欣然宣佈，於二零一八年八月三十日，
本公司通過其中國全資附屬公司芯電半導體（上海）有限公司，以私人配售方式完成
現金認購江蘇長電科技股份有限公司（「長電科技」）的34,696,198股股份（「認購事
項」）。獲認購股份之價格為每股人民幣14.89元，總認購價為人民幣516,626,388.22
元。緊接及緊隨認購事項前後，本公司持有長電科技的股權為14.28%。本公司得
悉，長電科技已完成股份發行及相關的登記手續，包括股份於上海證券交易所上
市。本公司自認購事項完成後36個月內不得轉讓新認購之股份。
310 : GS(14)@2018-10-26 03:22:44

本公告由中芯國際集成電路製造有限公司（「本公司」或「中芯國際」）自願刊發。
對於近日有媒體發文和轉載稱，傳中芯國際聯合首席執行官梁孟松博士將離開本公司，中芯國
際鄭重聲明：該消息絕非屬實。任何中芯國際最高管理層人事變動，以本公司發佈公告為准。
對於杜撰及傳播謠言的媒體以及個人，本公司表示強烈譴責，將保留訴諸法律追責的權利。
311 : Louis(1212)@2019-03-31 22:59:22

希望有機會6蚊買

丑陋面孔下，中芯国际的另类美!

上市15年的中芯国际，上市初期最高股价折现达25港元，至19年3月29日收盘股价7.94港币，股价9折于净资产。

在注重分红的香港股市，中芯国际是个另类的存在。
烧钱，16/17/18年，资本开支分别为211/195/142亿港币，19年计划资本开支173亿港币。低盈利，16/17/18年，每股盈利分别为0.71/0.31/0.24 港币，越长越难看。从不分红。

犹如一个姑娘，爱花钱，长的丑，还不愿温柔，哪个男人敢去喜欢，中芯国际不被待见是肯定的。

但在丑陋的面孔下，对着数据，从多个角度，仔细端详，中芯国际作为重资产高研发投入的科技股，和传统行业股票相比，也许有着另类的美。

看收入(sale)，16/17/18年，分别为港币229/243/264亿，逐年增长，不错。

从税息折旧及摊销前利润(EBITDA)看，16/17/18年，分别为83/88/91，逐年增长，还行，今年有点偏慢。（EBITDA对中芯国际这种，每年折旧摊销数额极大的重资产行业，由于修正了企业折旧摊销政策对净利润的扭曲，能真正体现企业的盈利能力。）

从EBITDA/SALE看，16/17/18年，分别为37%/36%/35 %，基本稳定，从这个角度看，盈利能力不错，挺好啊。

从研发费用（R&D)看，16/17/18年，分别为25/34/44亿港币，舍得。

从R&D/SALE看，16/17/18年，分别是11%/14%/17%，在收入连年增加的情况下，研发费用比例也连年提升，满满的高科技企业。

从R&D/EBITDA看，16/17/18年，分别为30%/38%/48%，这简直就是疯狂，相当于工薪家庭，把工资的一半，拿去满足某项爱好。中芯国际为了冲刺高阶制程，在研发上，是用吃奶的力在踩油门，拼老命了。28nmHKC+，14nm 19年量产，12nm有所突破，即使有了梁孟松，也不是风吹来的，烧的是金子。

从EV/EBITDA看，16/17/18年，分别为8/8.8/7.6倍，还行啊。（EV=市值+净负债，中芯国际是重资产高资本开支，净负债逐年增加，从这个角度，估值倍数能稳住就不错。）

从市销率（PS），16/17/18年，分别为2.02/2.08/1.52，从这个角度，有点低估吧

从物业，厂房，设备折旧看，厂房及设备的折旧期是5—10年，16/17/18年，物业，厂房，设备折旧分别是53/71/78亿港币，象甘蔗越往下吃越甜，到折旧后期，利润会否越来越爽。

总之，中芯国际在港股，是不一样的存在，同是芯片加工的华虹半导体也不可类比，华虹的低阶制程，没有高昂研发费用，没有昂贵的设备和厂房，如一个在负重登顶，一个在平地漫步。

作为一个财务小白，看财务报表及数据，实在是烧脑，只想尽量从不同角度看看中芯国际丑陋的面孔下，有没有一些另类美的存在，因为能力有限，如有误导，多包涵。

作者：阿文11
链接：https://xueqiu.com/1682076480/124167280
来源：雪球
312 : GS(14)@2019-04-04 10:57:40

我有1股了
313 : GS(14)@2019-05-10 04:05:59

略差
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273012

[基金股]聯華超市(0980)專區(關係:0981、0363、0563)

1 : GS(14)@2011-03-12 15:04:46

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=15877
新聞專區
2 : GS(14)@2011-03-12 15:04:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110310004_C.pdf
業績增長不是太強勁
3 : cqb(1533)@2011-08-11 02:23:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110810668_C.pdf
個每股盈利竟然無計送紅股後做修正...唔好俾佢誤導,正確每股盈利應該係0.35人仔
4 : GS(14)@2011-08-11 21:45:18

本集團將貫徹「區域領先、全國佔優」的新五年發展規劃，按業態和職能部門不斷
細化業態發展、業務模式、供應鏈建設、信息系統等方面計劃，進一步鞏固領先
區域的市場地位，提高其他地區如江蘇省、安徽省及華北地區的市場地位。二零
一一年下半年，本集團在發展策略上將重點把握好數量和質量的關係，大型綜合
超市業態確保完成全年在戰略區域新開15家的發展目標，超級市場業態注重開拓
緊密型加盟店，確保有質量的發展，便利店業態則要繼續加快發展速度。在網點
發展的同時，本集團將會協同百聯集團的發展戰略，在協同發展、業務整合及併
購整合方面加大合作力度。

二零一零年下半年到二零一一年上半年公司完成了商品、信息、財務、配送、標
超等方面的重組，目前業務層面的整合已經全部完成，但整合過程中也出現了一
些磨合及流程整合方面的問題，需要在下半年，乃至今後一段時間完善和鞏固。
同時隨䋠上一輪業務重組的階段性結束，本集團內部的信息體系建設、供應商服
務系統、ERP系統、公司管理平台等基礎管理重組也將陸續推進，從而完善和深
化本集團的管理。

本集團將加快業務優化、深化整合工作。二零一一年下半年，按照有利於提升銷
售及盈利能力的原則，本集團將優化業務流程，進一步推行強店策略，在各業態
加快門店轉型的探索和推廣，並研究消費需求，展開針對性營銷活動，促進客流
和銷售增長，同時通過加強源頭採購、建設發展新生鮮基地等手段，提高運營效
率，提升商品競爭力。

隨䋠消費者需求的不斷變化，本集團必須進一步保持持續創新的理念，目前本集
團已決定在藥妝店、高端便利店、快捷店、生鮮超市、百貨型賣場、電子商務等
方面進行積極嘗試，本集團希望這些嘗試不僅可以成為現有業態下一步繼續轉型
的探索，同時也可以成為下一步銷售和利潤增長的新空間。
5 : Sunny^_^(11601)@2011-08-19 11:58:45

3樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110810/LTN20110810668_C.pdf
個每股盈利竟然無計送紅股後做修正...唔好俾佢誤導,正確每股盈利應該係0.35人仔


姐係現價計係成3X倍PE!!!我險些被aastock騙了呢
6 : GS(14)@2011-08-19 15:33:10

算啦，這些還是放棄
7 : Sunny^_^(11601)@2011-08-19 15:34:19

6樓提及
算啦，這些還是放棄


Y?佢好似同矛toi唔知咩合營喎.係利好消息呢
8 : GS(14)@2011-08-19 15:38:42

7樓提及
6樓提及
算啦，這些還是放棄


Y?佢好似同矛toi唔知咩合營喎.係利好消息呢


價錢太貴，如果短時期唔賣就辣傷手，未買先想賣
9 : Sunny^_^(11601)@2011-08-19 15:39:55

8樓提及
7樓提及
6樓提及
算啦，這些還是放棄


Y?佢好似同矛toi唔知咩合營喎.係利好消息呢


價錢太貴，如果短時期唔賣就辣傷手，未買先想賣


好啦
10 : GS(14)@2011-08-19 15:41:01

做交易前先想值唔值先
11 : GS(14)@2012-03-24 18:11:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120322003_C.pdf
980
財務摘要
截至二零一一年十二月三十一日止，本集團：
‧ 營業額達人民幣275.20億元，同比增長約為6.23%。本集團同店銷售同比增
長約為5.34%，其中大型綜合超市業態增長約5.59%，超級市場業態增長約
4.68%，便利店業態增長約6.71%。
‧ 毛利達人民幣39.56億元，同比上升9.51%，毛利率約為14.38%，同比增長
0.43個百分點。綜合收益達人民幣70.75億元，同比增長約為9.23%，綜合收
益率為25.71%。
‧ 經營盈利達人民幣8.29億元，同比增長約為6.99%，歸屬於本公司的股東應
佔盈利約為人民幣6.27億元，同比增長為0.69%。每股基本盈利達人民幣
0.56元。
‧ 擁有門店達5,150家。回顧期內，本集團新開門店390家，其中大型綜合超
市業態新開門店15家；超級市場業態新開門店171家，其中直營門店新開32
家，加盟門店新開139家；便利店業態新開門店204家，其中直營門店新開
61家，加盟門店新開143家。
‧ 全年擬派發股息每股人民幣0.20元（含稅），其中中期已支付股息每股人民
幣0.08元（含稅），擬派末期股息每股人民幣0.12元（含稅）。

接近零增長。財務一般。

策略與計劃
二零一二年是商務部在「十二五」期間以「擴消費、促發展、惠民生」為主題創建
擴大消費良好環境和氛圍的起始之年；是宏觀經濟增速放緩和各種經濟結構矛盾
加劇之年，也是本集團推進落實「創新驅動、轉型發展，區域領先、全國佔優」戰
略思想的關鍵之年。二零一二年本集團總體工作方針是：堅持改革、緊抓落實、
強化基礎、開拓創新，重點圍繞突破經營瓶頸、提高銷售能級、改革業務模式，
鞏固重組成果，開展各項工作。
二零一二年，中國主要城市的最低工資保障仍將繼續呈現兩位數增長，同時也會
大幅度加大勞動者在福利分配和工作環境方面的要求，本集團到期網點的租金上
升趨勢不變，競爭對手無節制地近距離開店，這些都會給公司帶來巨大壓力。但
是，另一方面，本集團通過近兩年採購模式的調整、物流體系的重整、系統的持
續改善、門店的不斷轉型，已經在包括上海市、浙江省等地區形成了領先的優
勢。雖然市場壓力巨大，但本集團同競爭對手面臨同樣的壓力。本集團將堅持
「區域領先、全國佔優」的發展戰略，二零一二年仍將會是本集團的發展、優化和
提升的一年。新的一年，本集團將着重提升發展質量，着力扭轉客流下滑趨勢，
着手推行標準化管理，夯實完善營運模式，優化轉型方式，努力克服不利的經營
環境。
本集團將繼續在確保發展質量的前提下，穩步推進集中化發展策略，鞏固華東地
區和已進入市場的市場份額。計劃全年新開門店350家，其中：新開12至15家大
型綜合超市，同時梳理優化現有網點；新開160家超級市場，超級市場業態將重點
集中在上海市、杭州市、江蘇省蘇州市、廣西壯族自治區柳州市等城市的發展，
穩固現有市場規模，並探索推進緊密型加盟模式發展之路；新開180家便利店，將
繼續加快在北京市、杭州市及寧波市的發展速度，並在上海市和遼寧省大連市地
區通過轉型提升，鞏固市場地位，尋找業務增長點。同時，本集團將注重新店及
次新店的培育成功率，完善新店培育機制，以客流和銷售增長作為新店經營的第
一要務，注重新店開業和次新店優化調整工作。
本集團將把提高銷售能級、促進綜合收益增長作為最主要的工作目標，致力提升
客流和同店銷售，努力促進成熟門店與次新店的增長。二零一二年本集團加大改
革力度，檢討目前營採體系的利弊得失，將在門店品類管理、貨架管理、價格管
理、訂貨管理等方面形成一系列規則和標準，進一步發揮採購規模優勢和網點銷
售優勢。
提高綜合收益對鞏固本集團的利潤至關重要，因此堅持「價格策略為先」、「客流
增長為重」、「協同效應為主」、「優化採購為本」顯得格外重要。「價格策略為先」
要求本集團根據二零一二年特殊的經濟形勢，以「惠民生」為出發點，以「門店細
分」為抓手，確定價格政策；「客流增長為重」要求本集團通過合理的價格策略和
差異化商品結構吸引客流，提升本集團的銷售能級；「協同效應為主」要求本集團
營採各部門要充分一致，充分依賴本集團已經形成的區域規模優勢，加大單品採
購和銷售，以獲得足夠的議價能力；「優化採購成本」要求本集團進一步推進源頭
採購、買斷採購、生鮮基地建設、定牌商品、進口商品等工作，輔以供應鏈信息
系統的完善，提高自有物流體系配送和供應商直接配送滿足率，致力提高綜合收
益。
本集團將進一步鞏固重組成果。商流重組方面，本集團將致力進一步完善同意採
購體系，針對不同業態形成統一的採購業務系統，進一步鞏固區域採購優勢；物
流重組方面，本集團將繼續提升桃庫、曹庫的運營效率，努力提升配送滿足率，
補充完善上海市以外地區的物流體系，並按進度建設江橋物流中心，規劃新物流
滿足跨地區多業態發展的業務模式。
二零一二年，面對不斷增長的物價水平、日益嚴峻的食品安全問題、日趨殘酷的
市場競爭，以及持續提升的消費者保護意識，政府將會出台一系列法規和政策。
從長期來看，這些法規和政策對行業發展來說是非常有益的。本集團作為中國零
售企業中的重要成員之一，將會主動承擔起這些社會責任，勇於探索、勇於試
點、勇於挑戰。本集團堅信，這些嘗試對會給本集團的品牌提升帶來深刻的影響。
12 : ezone2k(22605)@2012-04-03 16:34:22

呢隻應該洗完... 3年$20 -> $8

基金佬開始建倉, 先睇$9.5-10, $9 下小注跟進

Invesco & bank of mellon > $9增持

http://www.aastocks.com/tc/ltp/LTP_RT_Quote/HK6/NOW.480211.html

聯華超市<00980.HK>公布2011年度，錄得純利6.27億元，按年輕微增長0.7%，每股盈利56分。末期息12分，減派6分。全年共派20分。

年內，營業額275.2億元，增長6.2%。同店銷售增長5.34%。毛利39.56億元，上升9.5%，毛利率14.38%，微升0.43個百分點。

2011年止，擁有門店5,150家，全年新開門店390家。2012年計劃新開門店350家。
13 : GS(14)@2012-04-03 20:49:19

12樓提及
呢隻應該洗完... 3年$20 -> $8

基金佬開始建倉, 先睇$9.5-10, $9 下小注跟進

Invesco & bank of mellon > $9增持

http://www.aastocks.com/tc/ltp/LTP_RT_Quote/HK6/NOW.480211.html

聯華超市<00980.HK>公布2011年度，錄得純利6.27億元，按年輕微增長0.7%，每股盈利56分。末期息12分，減派6分。全年共派20分。

年內，營業額275.2億元，增長6.2%。同店銷售增長5.34%。毛利39.56億元，上升9.5%，毛利率14.38%，微升0.43個百分點。

2011年止，擁有門店5,150家，全年新開門店390家。2012年計劃新開門店350家。


無增長唔是好好
14 : greatsoup38(830)@2012-08-27 13:23:45

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e0ye.html
確實是挺有趣的一家公司，簡直就是超市版的蘇寧模式，佔用供應商貨款很歷害，14%的毛利率比蘇寧還低！值得研究一下。

去年除稅前賺九億多元，但有六億元來自其他收入。但去年人工成本24億元，還是有點可怕。難道是翻版沃爾瑪，故意把零售價定得低到讓競爭對手無法活了？還是自身經營不善，採購和營運成本偏高？

「截至二零一一年三月三十一日止三個月，本公司未經審計營業收
入約人民幣858,541萬元，未經審計營業成本約人民幣687,737萬元，未經審計歸
屬於母公司所有者的淨利潤約人民幣16,501萬元；截至二零一一年三月三十一日
止，本公司未經審計資產規模約人民幣1,852,885萬元。

截至二零一二年三月三十一日止三個月，本公司未經審計營業收入
約人民幣884,353.51萬元，未經審計營業成本約人民幣705,456.26萬元，未經審計
歸屬於母公司所有者的淨利潤約人民幣17,674.43萬元；截至二零一二年三月三十一日止，本公司未經審計資產規模約人民幣1,962,659.18萬元。」

根據公告，折算了一下，相當於今年第一季度同比增長6.7%，按此推算，相當於9.8倍PE。
...


unicomyp2012-08-26 18:40:34 [舉報]
聯華的總市值不是73億元吧，我查到是27.13億啊，現金及銀行結存是72.79億。

博主回覆：2012-08-26 19:14:22

11億股，含內資股。現金是100億人民幣，但是屬於供應商的錢。

eyebigbig12012-08-26 18:46:33 [舉報]
看習慣了h,完全沒動力在a搞了,真的沒意思

博主回覆：2012-08-26 19:16:41

同感。但是聯華的母公司廣州友誼（A股），估值更吸引。

OKMINGOKMING2012-08-26 20:13:58 [舉報]

超市有前途。。但我看見的是所有好的位置的超市已經被沃爾瑪收購了。一直在收購中

博主回覆：2012-08-26 20:31:54

人工和租金增長很快，還有可惡的京東、易購和淘寶。聯華有不少大件商品的，並非小超市。看完中報也不遲，28號出業績了。

2007yyj2012-08-26 20:59:15 [舉報]
聯華的母公司不是廣州友誼，是友誼B。這是兩家公司，一家是廣州市國資委旗下的，一家是上海市國資委旗下的。相比較，廣州友誼更具吸引力些。現在股價11.7對應每股自由現金流2元，總資產34億，其中現金20多億，而且沒有銀行負債。缺點是異地擴張似乎不太順利，制約了估值的提升。

博主回覆：2012-08-27 07:51:29

聯華母公司是友誼股份B，確實是我誤會了。

wy6852012-08-27 10:54:33 [舉報]
管兄有張化橋先生的新書嗎？上週六出版社還辦了一個新書發佈會，張生還找來臨幾個私募頭頭講一講股票市場.......。不可否認他的觀點點相對比較中性，實戰情況也很多，書中內容也簡單易明白。
15 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-28 23:04:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828952_C.pdf
16 : GS(14)@2012-08-28 23:12:03

截至二零一二年六月三十日止，本集團：
‧ 營業額達人民幣145.80億元，同比增長約為3.9%。受國內外經濟環境變化
和零售行業競爭加劇的影響，本集團同店銷售同比下降約1.69%，其中大
型綜合超市業態下降約3.7%，超級市場業態上升約1.44%，便利店業態上
升約4.36%。
‧ 毛利達人民幣20.12億元， 同比增長4.0%， 毛利率達13.80%， 同比增長
0.02個百分點。綜合收益保持穩步增長，約為人民幣35.90億元，同比增長
3.9%，綜合收益率達24.62%。各項收益率平穩並有所增長主要得益於本
集團持續優化供應鏈建設，深度整合優勢資源，使管理更趨集約化和專業
化。
‧ 經營盈利達人民幣4.17億元，經營利潤率為2.86%。歸屬於本公司的股東
應佔盈利約為人民幣3.32億元，每股基本盈利達人民幣0.30元。
‧ 擁有門店達5,058家。回顧期內，本集團新開門店170家，其中大型綜合超
市新開門店3家；超級市場新開門店67家，其中直營門店新開6家，加盟門
店新開61家；便利店新開門店100家，其中直營門店新開27家，加盟門店
新開73家。本集團繼續保持網點規模第一，市場影響力得以穩固。
‧ 中期宣派股息每股人民幣0.08元（含稅），與二零一一年中期股息持平。
17 : GS(14)@2012-08-28 23:15:30

扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%，4億現金，好似做緊carry trade 賺多3億

分銷成本(2,802,532) (2,608,205)

經營成本及淨利潤
回顧期內，本集團分銷成本及行政開支總額分別為人民幣280,253.2萬元及人民幣
34,419.8萬元，整體費率同比增長約0.63個百分點，主要成本項如租金、人工和水
電費分別為人民幣81,554.8萬元、人民幣125,158.2萬元和人民幣24,499.8萬元。整
體成本增長主要是本集團業務規模變動導致人力成本和租金成本上升，同時由於
通貨膨脹因素，中國各地政府普遍較大幅度地上調了各地的最低工資標準，導致
整體人工成本進一步上升以及電費收費標準的調增導致能源費的增加所致。
...
策略與計劃
二零一二年下半年，經濟環境仍存在諸多不穩定因素。對於零售企業而言，挑戰
和壓力將繼續存在。下半年，在穩增長的目標中，政府還將陸續出台刺激消費的
政策措施。同時，政府還將會進一步加強對零售企業的管理，包括食品安全、生
產安全，零供收費整治、價格管制、經營方式等各方面還會出台一系列的政策。
零售行業將出現新的局面，一批大中型企業將會脫穎而出。從去年下半年開始的
行業調整，使零售行業已經歷了第一季度最為艱難的時期，第二季度的情況明顯
好於第一季度，加之政府目前正在加緊研究刺激零售市場的各項政策，本集團有
理由相信，隨着宏觀形勢的改善，政府刺激政策的陸續出台，零售行業的復蘇應
該可期。
圍繞這樣的總體判斷，二零一二年下半年，本集團的重點策略是：
突破經營瓶頸，加快管理提升。下半年，本集團管理和業務提升的重點在於尋找
突破口，完善營採協同機制，推進營採的標準化、集約化管理；增強營運部門對
門店的集中管理力度，提高門店執行力；持續推進供應鏈管理，提高門店要貨商
品滿足率；加強信息系統建設，支撐業務拓展和標準化管理。
完善價格策略，提高銷售能級。本集團將不斷優化商品結構，完善價格策略。實
施品質、價格和規模三者相結合的經營理念，調整選定特色化敏感商品和單品組
合，在獲得預期的毛利同時改變消費者對價格水平的認知，促進同店銷售額的提
升；通過推進源頭採購、買斷採購等手段進一步降低採購成本；通過增加生鮮基
地數量、提高定牌商品及進口商品佔比，提升盈利水平；完善營銷策略，研究消
費需求，注重挖掘會員資源，推進並完善客戶關係管理平台(CRM)，增加門店增
值服務，提高門店聚客能力。
提高發展質量，拓展新生業態。下半年，本集團將堅持「區域領先，全國佔優」的
集中化發展戰略，在華東及已進入市場以直營和加盟並行發展的模式開出有質量
的新門店，並繼續與控股股東百聯集團有限公司協同發展，加強在併購整合和資
源共享等方面的合作力度。下半年，本集團將繼續會把發展質量放在首位考慮，
完善開店流程，着重新店和次新店的業績提升；在新業態拓展方面，二零一二年
是藥妝店業態的導入期，本集團將在下半年總結藥妝店試點門店經驗，於上海地
區高檔商務區增加五至八家櫻工坊門店；在電子商務業務，本集團將優化商品結
構及增加產品類別，有序穩妥地推進「聯華易購」網站市場推廣工作。
鞏固重組成果，把握發展機遇。本集團近幾年開展的商流、物流、信息流等方面
的重大業務重組，目前已經進入到關鍵時刻。下半年，本集團將繼續鞏固重組成
果，深化內部各項業務改善。本集團將持續推進江橋物流中心建設，並繼續研究
完善未來整體供應鏈體系的細化設計方案；隨着政府部門對零售行業支持力度的
全面加強，影響行業發展的食品安全、通道收入、稅收負擔、經營模式、價格規
範等因素，正在朝着法制化和規範化的方向發展，本集團作為國內零售行業重要
企業之一，將促消費、穩增長作為經營重點，遵循行業最新監管要求，提升內部
管理，同時關注政府出台的各項刺激消費的政策，積極把握提升和發展機遇。
本集團將以精細化管理提升企業運營效率，回歸零售本質，提高服務質量，進而
提升顧客的忠誠度及客流；繼續將提高銷售能級、促進綜合收益率增長作為最主
要目標，着力完善營採體系。注重按照各業態特徵做好開設新店及次新店優化工
作。完善新品談判、買手巡店、營運督導、促銷管理、商品清理、商品檢測等動
態工作，達到流程化、規範化操作，提高可控性和時效性。
18 : EddyCSI(26563)@2012-09-01 01:56:38

扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%，4億現金，好似做緊carry trade 賺多3億


Sir, 何否詳細小小講下？
19 : GS(14)@2012-09-01 09:48:40

18樓提及

扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%，4億現金，好似做緊carry trade 賺多3億
Sir, 何否詳細小小講下？


唔好叫我Sir啦...點詳細法，咪借供應商同發債d錢去買d高息野，超級市場就是咁賺人錢的啦
20 : EddyCSI(26563)@2012-09-02 02:28:16

19樓提及
18樓提及

扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%，4億現金，好似做緊carry trade 賺多3億
Sir, 何否詳細小小講下？

唔好叫我Sir啦...點詳細法，咪借供應商同發債d錢去買d高息野，超級市場就是咁賺人錢的啦


多謝指教。
我平時浄睇D爛鬼專欄就落注，D人工都輸得7788，都喺睇度呢度先開始學到D嘢咋。
21 : GS(14)@2012-09-02 10:20:39

唔好睇專欄用腦自己想才能贏，報紙d人人工咁低，梗係找你d錢來做外快啦
22 : ezone2k(22605)@2012-12-12 15:22:30

爆啦爆啦
23 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:15:40

22樓提及
爆啦爆啦


唔貼埋你在對面台篇野?
24 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-12 22:20:43

23樓提及
22樓提及
爆啦爆啦


唔貼埋你在對面台篇野?


邊篇?
25 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:22:58

24樓提及
23樓提及
22樓提及
爆啦爆啦


唔貼埋你在對面台篇野?


邊篇?

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=69549


文章由 ezone2k » 週一 12月 10日, 2012年 3:47 pm
龍年最后一擊..........聯合中華

P.S. 入貨位: 6.08-6.2, 3-6 months Target: $6.8, cut @ $5

52週波幅
5.910 - 11.820
Now @ $6.23

市盈率(倍) 9.01
收益率 3.97%

財政年度最高市盈率(倍) 47.74
財政年度最低市盈率(倍) 12.03
財政年度最高週息率(%) 2.97
財政年度最低週息率(%) 0.75

1. 保力架收窄, 等爆..

2. 大行唱淡, Fund 佬重傷, 估計會有 window dressing, 等的 Fund 數無甘難睇

3. 抄 CPI recovery.
26 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-12 22:24:14

呢隻我不太喜歡
27 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:24:31

我都唔喜歡
28 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-12 22:25:34

但都係國企, 爛船都有三分釘
29 : greatsoup38(830)@2012-12-12 22:28:42

28樓提及
但都係國企, 爛船都有三分釘


但做零售一定要快
30 : ezone2k(22605)@2012-12-17 14:39:23

你地同錢作對...
31 : ezone2k(22605)@2012-12-17 14:41:06

話哂都系國企成份股.. 超市low margin, low valuation.

聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 7.050  升跌 +0.180(+2.620%)

Short-term 差唔多了
32 : GS(14)@2012-12-17 21:39:50

31樓提及
話哂都系國企成份股.. 超市low margin, low valuation.

聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 7.050  升跌 +0.180(+2.620%)

Short-term 差唔多了


又給你發左
33 : ezone2k(22605)@2012-12-17 22:15:30

得個1手...無錢..
34 : GS(14)@2012-12-17 22:21:32

33樓提及
得個1手...無錢..


你好似都中好多隻wor
35 : ezone2k(22605)@2013-01-04 15:15:46

呢隻想爆粗...

聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 7.810  升跌 +0.240(+3.170%)
36 : greatsoup38(830)@2013-01-05 10:14:02

35樓提及
呢隻想爆粗...

聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 7.810  升跌 +0.240(+3.170%)



仲乜唔持有多陣
37 : wilsonchui(9055)@2013-01-09 11:01:25

想請教下湯兄
38 : wilsonchui(9055)@2013-01-09 11:04:16

扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%

個4,800萬點計出黎架?同埋跌62%係同邊粒數比?
39 : greatsoup38(830)@2013-01-09 21:56:11

38樓提及
扣除財技後盈利得4,800萬，跌62%

個4,800萬點計出黎架?同埋跌62%係同邊粒數比?



扣其他收入及利得，大約5,300萬，然後大約扣左少數股東權益的比例約1成....

跌62%應該是同一基準計，約數
40 : GS(14)@2013-04-01 15:18:04

980
轉虧1億，重債
41 : ezone2k(22605)@2013-05-07 23:05:45

聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 5.070  升跌 +0.340(+7.188%)

The Boston Company Asset Management LLC 買入 50 萬股@平均價 4.72 7.5%2013-04-29 00:00
42 : ezone2k(22605)@2013-05-07 23:06:08

收 day high, 大成交
43 : GS(14)@2013-05-07 23:12:41

41樓提及
聯華超市 00980.HK (國企指數)
現價 5.070  升跌 +0.340(+7.188%)

The Boston Company Asset Management LLC 買入 50 萬股@平均價 4.72 7.5%2013-04-29 00:00

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 0&src=MAIN&lang=ZH&
44 : Louis(1212)@2013-05-23 17:43:27

Today 980 made its 52W lowest $4.34 prior to closing at $4.37.

My friend advised me to buy some.

I am hestitated. Maybe, here is my accumulation plan, $3.7, $3 and $2.3.

Any comments?

今天980做52週最低4.34元, 收盤在4.37元。

我的朋友勸我買一些。

我猶豫了一下。也許，這裡是我的積累計劃3.7元，3元及2.3元。

有何評論？
45 : ezone2k(22605)@2013-05-23 23:21:11

就快玩完, 814 仲抵
46 : ezone2k(22605)@2013-08-21 23:19:19

smileysmileysmiley

聯華超市半年少賺42%至1.9億人民幣

聯華超市股份(00980)公布截至2013年6月底止6個月之中期業績，期內股東應佔溢利減少42.44%至1.9億元(人民幣‧下同)，每股盈利0.17元，不派中期息。
47 : greatsoup38(830)@2013-08-21 23:25:40

46樓提及
smileysmileysmiley

聯華超市半年少賺42%至1.9億人民幣

聯華超市股份(00980)公布截至2013年6月底止6個月之中期業績，期內股東應佔溢利減少42.44%至1.9億元(人民幣‧下同)，每股盈利0.17元，不派中期息。


轉虧2,400萬，重債
48 : ezone2k(22605)@2013-10-07 16:07:52

低位爆左50% in 3 months..

smiley

聯華超市 00980.HK
(國企指數)

現價 5.380  升跌 +0.430(+8.687%)

  52週波幅

  3.620 - 8.210smileysmiley
49 : GS(14)@2013-10-07 22:10:16

呢排真是好勁
50 : Wilbur(1931)@2013-10-07 23:08:56

49樓提及
呢排真是好勁


鉛筆講個時$4咋... smiley
51 : greatsoup38(830)@2013-10-07 23:13:09

50樓提及
49樓提及
呢排真是好勁


鉛筆講個時$4咋... smiley


咁你又唔買?
52 : greatsoup38(830)@2013-10-10 00:44:02

http://xueqiu.com/3449769110/25563249
1. 凱雷和卜蜂集團聯手收購百佳超市，交易金額預計40億美元。謝國民是泰國首富，李嘉誠是香港首富，首富之間的交易，相信價格都比較公道，誰也不虧待誰。
2. 百佳是香港第二大超市，聯華超市是上海乃至華東地區最大超市。上海超越香港是必然事件。另外無論從人口總量，門店數量，各個方面來講，聯華前景遠勝百佳。目前的營業額，聯華已經勝過百佳很多。
3.問題來了，留給大家思考。百佳市值40億美金（250億人民幣），聯華超市目前市值60億港幣（50億人民幣），相差5倍。如果考慮到聯華的前景遠勝於百佳，規模將是百佳的好幾倍，那聯華市值應該是百佳2倍以上。5*2=10倍
4.所以，聯華有可能是10倍股。不知道各位是否同意？
53 : jj1984(29252)@2013-10-10 01:42:04

咁要考慮既財技係聯華到時會用咩方法食左百佳?
54 : 鉛筆小生(8153)@2013-10-10 07:18:54

問題在於980 盤數未見好穩定
55 : VA(33206)@2013-10-10 07:40:52

高鑫吧
56 : GS(14)@2013-10-10 21:43:07

55樓提及
高鑫吧


其實是間炒股公司唔是做超市
57 : VA(33206)@2013-10-10 22:52:24

I know...but not much choice Hong Kong

"Ng Tong Book Fung Lin Fa?"
58 : GS(14)@2013-10-10 22:53:24

57樓提及
I know...but not much choice Hong Kong

"Ng Tong Book Fung Lin Fa?"


鍊乜
59 : VA(33206)@2013-10-10 22:54:19

卜峰蓮花
60 : VA(33206)@2013-10-10 22:54:55

卜蜂蓮花有限公司（港交所：0121），前稱正大國際有限公司，是一家主要於中國零售分銷商。

正大國際創立於2003年，並在2003年於香港交易所把香港富泰換取上市。2007年，本公司成功收購上海易初蓮花連鎖超市股權[1][2]。同年年底，易初蓮花易名為卜蜂蓮花。[3]

2010年6月，正大國際有限公司易名為卜蜂蓮花有限公司。
61 : GS(14)@2013-10-10 22:55:06

59樓提及
卜峰蓮花


卜蜂同他都是廢
62 : greatsoup38(830)@2013-10-17 00:13:40

三菱商事出售股權給原大股東百聯集團
63 : GS(14)@2013-10-30 23:53:37

差
64 : greatsoup38(830)@2013-12-08 13:10:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131207/news/ec_ecg1.htm


【明報專訊】聯華超市(0980)昨日發通告證實，曾任職工監事的道書榮正接受上海市國有資產管理委員會紀委部門調查。聯華超市近期管理層大變天，正副董事長、財務總監等多名高管均宣布「由於工作調整」而辭任，內地傳媒近日多番報道，隸屬老牌國企百聯集團的聯華超市多名前高管均遭削職調查。

聯華上周二(11月26日)公布，董事馬新生、副董事長王志剛、財務總監徐苓苓、監事陳建軍辭任，及後本周二(3日)道書榮亦宣布辭去職工監事。

聯華昨日通告指出，目前不清楚調查具體內容。但據傳媒報道，事件與聯華超市2001年上市時的管理層收購(MBO)事件有關，在上市前夕，三名中聯華的中層管理層突然成立「上海立鼎」，合共出資3000萬元買下2.94％股份成為第五大股東，當時有報道質疑該數名中層根本無可能有如此大財力，懷疑是代人持股。據內媒指，相關部門已定性立鼎投資為「嚴重違紀違規」。
65 : Clark0713(1453)@2013-12-16 09:50:39

<匯港通訊>  物美(01025)宣布，關於公司與卜蜂蓮花(00121)互認股份及向卜蜂蓮花收購
店舖的框架協議已失效，雙方於最後完成日期前並無訂立最終文件，亦沒有延後最後完成日
期。

物美指，公司在上述事宜中已考慮了股東的最佳利益。
66 : greatsoup38(830)@2013-12-16 22:38:41

Clark0713在65樓提及
<匯港通訊>  物美(01025)宣布，關於公司與卜蜂蓮花(00121)互認股份及向卜蜂蓮花收購
店舖的框架協議已失效，雙方於最後完成日期前並無訂立最終文件，亦沒有延後最後完成日
期。

物美指，公司在上述事宜中已考慮了股東的最佳利益。


快過打針
67 : greatsoup38(830)@2013-12-16 22:38:58

物美版
68 : GS(14)@2014-01-29 09:31:49

980 盈警
69 : GS(14)@2014-07-23 17:28:27

虧損增1成，至2.1億，重債
70 : greatsoup38(830)@2014-07-27 00:59:42

2014-07-25 HJ
聯華或炒落後 睇4.8元   

聯華超市（00980）杭州店引進「歐凱城」名品館，滙集Prada、Gucci及Burberry等時尚品牌，並設立嬰兒洗浴中心，突破大型綜合超市一站式購物概念。

聯華超市去年銷售商品303.8億元（人民幣．下同），增長4.8%，毛利增11%，其他收入及收益降9%，分銷、行政及其他開支增5.8%，完全抵銷毛利增長，應佔聯營公司業績跌44%，使聯華稅前盈利跌47.2%，稅項微升1%，扣除非控制權益後，應佔純利5295萬元，較上年跌84.4%，每股盈利5分，不派息。

去年聯華業績令人失望，但應注意稅項於稅前盈利跌47.2%的情況下反升1%；有效稅率61.53%，上年度僅32.15%，是經多項調整而成，不可能稅率高達61.53%，因而去年稅前盈利跌幅47.2%。

新店經營礙業績

聯華現時經營大型超市156 間，營業額182 億元，增長5.7%，佔總額59.9%，毛利率升0.93個百分點，至13.8%，同店銷售增加1.22%，綜合收益率由24.32%下降至23.63%，經營利潤率由1.35%下降至0.54%。

超級市場2469 間（ 自營641 間），營業額增3.4%，至101.5億元，佔總額33.4%，毛利率由14.6%升至15.09%，同店銷售增長2.61%，綜合收益率由23.76%降至23.28%，經營利潤率維持於2.9%。總門店共4530間，減少168間，主要是加盟店減少，去年大型門市增加3間，超市新增153間；新店需要培育期，對業績形成壓力。

聯華去年利息收入增3.7%，至4.2 億元，金融資產收益跌20.3%，至5950 萬元，去年底定期存款53.71 億元，現金及等價物48.77 億元，金融資產8.9億元，可供運用資金111億元。

基金持有 中線看好

截至今年3月止季度，聯華淨利潤9787萬元，按年增5.8%；收入跌4.7%，營業成本跌5.4%；去年業績差與稅項有關，故不宜以此衡量P/E。

聯華全年高價6.1港元，低位3.65港元，近期在4至4.8港元上落，昨收報4.25港元。

此股由多個基金持有，反映對中線具信心，不宜過分看淡，可候低適量吸納，大市已升至24000點，隨時炒落後，目標暫定4.8港元，待中期業績後，再作評估。

戴兆
71 : ezone2k(22605)@2014-08-12 16:33:44

Bad news bottom out, strong BUY !!!!

聯華超市 00980.HK
(國企指數)

現價 4.660  升跌 +0.360(+8.372%)



牛奶國際宣布全資附屬牛奶公司以56.9億元人民幣購入內地永輝超市，消息刺激聯華超市(00980)飆7%；物美商業(01025)升3.3%。

光明集團原董事長王宗南涉挪用公款和受賄被查

上海市人民檢察院網站公布，前光明食品集團董事長王宗南涉嫌在友誼(集團)有限公司、聯華超市(00980.HK) +0.360 (+8.372%)   沽空 $42.09萬; 比率 2.729%  任職期間挪用公款、受賄，於本周一(28日)被上海市人民檢察院第二分院立案偵查。
72 : GS(14)@2014-08-30 14:02:05

虧損增25%，至5億，重債
73 : GS(14)@2014-09-09 21:45:28

買野
74 : GS(14)@2014-10-16 23:29:40

盈利大降
75 : greatsoup38(830)@2015-01-28 00:45:05

盈警
76 : greatsoup38(830)@2015-03-13 01:47:36

增資電商
77 : GS(14)@2015-04-09 12:37:25

永輝超市入股
78 : GS(14)@2015-04-26 01:22:34

賺錢好差
79 : GS(14)@2015-07-23 09:56:37

盈利警告
80 : greatsoup38(830)@2015-09-01 23:44:48

虧損增5成，至2.6億，重債
81 : greatsoup38(830)@2015-09-16 00:51:50

轉虧
82 : greatsoup38(830)@2015-11-29 20:52:34

不知注入甚麼
83 : greatsoup38(830)@2016-02-01 01:00:22

盈警
84 : greatsoup38(830)@2016-04-03 18:08:06

虧損增66%，至10.5億，重債
85 : greatsoup38(830)@2016-09-10 17:48:58

虧損降2成，至2.1億，重債
86 : GS(14)@2016-10-13 15:31:36

盈利警告
87 : greatsoup38(830)@2016-11-16 10:35:26

不出售
88 : greatsoup38(830)@2016-12-25 03:52:06

永輝售股
89 : GS(14)@2017-01-24 19:37:39

profit warning
90 : greatsoup38(830)@2017-03-19 15:45:53

董事會謹此公佈，由於本公司某些董事因其他事務而未能按原定日期出席董事會
會議，因此董事會會議將延遲至二零一七年三月二十九日（星期三）舉行。
91 : greatsoup38(830)@2017-05-04 07:57:04

交換物業賺錢
92 : greatsoup38(830)@2017-05-15 02:50:22

虧損降15%，至9億，重債
93 : greatsoup38(830)@2017-05-30 23:32:30

阿里入股
94 : 太平天下(1234)@2017-05-31 10:21:53

greatsoup38在91樓提及
阿里入股


印像中2016都入咗點，但市場都當係news
95 : greatsoup38(830)@2017-05-31 22:54:09

未算真是做到野
96 : GS(14)@2017-07-25 17:40:20

PROFIT WARNING
97 : GS(14)@2017-10-27 17:24:42

一般
98 : GS(14)@2018-05-19 03:21:34

關連交易
99 : GS(14)@2018-07-24 22:51:37

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，本集團截至
二零一八年六月三十日止六個月的業績相較截至二零一七年六月三十日止六個月的
虧損約人民幣482萬元由虧轉盈，盈利範圍預計約為人民幣1,500萬元至人民幣1,800萬
元。
本集團業績扭虧為盈主要歸因於本集團持續轉型提升取得成效帶來的同店業績提升。
100 : GS(14)@2018-10-26 18:40:10

本公司主要股東上海百聯集團股份有限公司將於二零一八年十月三十一日在上海證
券交易所公佈其截至二零一八年九月三十日止九個月未經審計的三季度業績，該業
績包含本公司及其附屬公司（「本集團」）截至二零一八年九月三十日止九個月未經審
計的財務信息。為保證本公司全體股東公平、及時地知曉本集團信息，本公司特此公
佈以下財務信息：
根據中華人民共和國財政部於二零零六年二月十五日頒佈的《中華人民共和國企業
會計準則》，截至二零一八年九月三十日止九個月，本集團未經審計營業收入約人民
幣2,094,387.35萬元，未經審計營業成本約人民幣1,660,303.40萬元，未經審計歸屬於
本公司所有者的淨虧損約人民幣8,023.10萬元；截至二零一八年九月三十日止，本集
團未經審計資產規模約人民幣1,706,945.49萬元。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273362
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