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鮮奶齊漲是聯合壟斷嗎?

2011-10-31  TCW




Q:不同鮮奶一起漲價,是聯合壟 斷嗎?

A:兩隻老鷹在天空盤旋,一隻往左,另一隻也往左,一隻往右,另一隻也往右,兩隻鷹動作一致,地面上的人看到了,認為這兩隻鷹講好了,要表演一番雙鷹齊 舞,讓人們大開眼界。

但這恐怕是人們自作多情了,這兩隻老鷹之所以動作一樣,只是牠們在地面上發現了一隻兔子,這兩隻鷹只是同時跟著這獵物的方向來移動而已。

看到不同的廠商同時漲價,就馬上指控它們「聯合壟斷」,也和人們以為兩隻老鷹做同一動作必是事先約好的一樣。

任何廠商的行為,都會受到消費者牽引,不同廠商之所以同時漲價,只是因為這些廠商面對著同樣的市場環境,它們的反應當然也一樣,就如同兩隻老鷹追同一隻兔 子,自然往同一方向移動一樣。

況且,不同廠商要「聯合壟斷」漲價,並沒有那麼容易,第一個障礙就是消費者會轉用替代品,假如鮮奶廠商聯合起來漲價,消費者可能會改喝豆漿、奶粉等其他替 代品,鮮奶廠商無法逼這些替代品一起漲價。

鮮奶廠商要能成功的「聯合壟斷」,它必須能把消費者用到的替代品也「聯合」起來,換句話說,除非這些聯合壟斷的鮮奶廠商,也能使替代品同時漲價,否則鮮奶 廠商自己聯合漲價,其他替代品廠商就會乘機搶占市場,到頭來這種聯合壟斷只會搞垮鮮奶廠商自己。

其次,聯合壟斷要成功,必須有個強有力的機制來約束廠商行為。當鮮奶廠商聯合壟斷抬高價格時,「個別」廠商就有動機多賣一些。因為價格提高,每家廠商都想 多賣一點以多賺點錢,這樣市場上的鮮奶就會變得更多,價格也會下跌,因此聯合壟斷的高價通常很難維持。

過去中東那些產油國所組成的「石油輸出國家組織」(OPEC),也曾透過聯合壟斷抬高油價,但在高油價下,許多產油國更有動機多賣石油,市場上的原油數量 增加,原先議定的高價就被打破了。

就算鮮奶廠商聯合壟斷,它們也得建立一個強有力的約束機制,可以懲罰那些想增產的個別廠商。事實上古今中外出現過的廠商「聯合壟斷」維持高價的成功先例, 絕大多數都是政府支持的結果。在公權力的約束下,個別廠商不致打破聯合協議,這些產品的高價才得以維持。但在目前鮮奶漲價的案例裡,根本看不到鮮奶廠商或 政府企圖建立這種機制。

因此,這些鮮奶廠商一起漲價,不是「聯合壟斷」,只是因為它們都面臨同一市場,而這市場的環境發生了變化;例如鮮奶需求增加,或鮮奶的生產成本提高導致供 應減少。只看到廠商一起漲價,就扣它們「聯合壟斷」這種大帽子,讓廠商被判罰,最後乾脆停產,只會害死那些想喝鮮奶的消費者。經濟達人歡迎讀者提問:

http://www.bwnet.com.tw/Dr.A/E-mail:adanomics@gmail.com


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市場怪象:美股、美債與美元齊漲

來源: http://wallstreetcn.com/node/105901

在本周Jackson Hole全球央行會議召開之前,市場發生了一件奇怪的事。標普接近歷史高位,而債市和美元指數表現也異常強勁 。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

經濟學家對“不可能的三位一體”非常熟悉。所謂“不可能的三位一體”是指一個國家不可能同時完成資本自由進出、固定匯率和獨立自主的貨幣政策。你當然可以嘗試,但結果往往以失敗告終。(比如1997年的亞洲金融風暴)

自從歐元開始部分替代美元成為一種儲備貨幣後,在市場上又有了一個類似於“不可能的三位一體”的說法:強勁的股票市場(即風險偏好高),強大的債市(展示出足夠的貨幣流動性)和強勢美元(往往受益於避險情緒或利率支持)不可能同時存在。

目前,標普處於高位、美國指數剛創下11月新高,而美國債市則表現強勁。

要展現出目前市場的異常,美國金融博客Macro Man構建一個由標普500指數、美元指數和10年期美國國債組成的簡單圖表。Macro Man對每個市場進行平均,計算出了一個百分比的指數。

正如上圖所示,目前指數處於98.4%,是互聯網泡沫以來的最高水平。這可能是由於體制的轉變。市場正用歐洲利率而非美國利率來決定美元指數。另一種可能是市場目前的平衡非常的不穩定,一旦美聯儲表態鷹派,當前的平衡就將被打破。


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非農數據搶眼 美元美股齊漲 黃金美債急跌

來源: http://wallstreetcn.com/node/214080

1月非農大幅超出預期,全球市場巨震。美元指數重新站上94,標普500指數急升,黃金急挫10美元,美國10年期國債收益率暴漲近8個基點。歐元重挫100點,日元、加元、英鎊等非美貨幣均急速下跌。

據美國勞工部數據,美國1月新增非農就業人口為25.7萬人,遠高於22.8萬人的預期。失業率小幅上升至5.7%,平均薪資環比大增0.5%,創七年新高。

密歇根大學經濟學教授Justin Wolfers稱:“1月新增就業增速驚人。我們等了很久的經濟複蘇終於來了!”

數據公布後,美元直線拉升至94美元上方:

usdollar

標普500指數從2055飈至2063:

sp

美國10年期國債收益率暴漲近8個基點。

bond

黃金急挫10美元至1250水平:

gold

加元迅速下跌,美元/加元急拉40點:

cad

歐元重挫100點:

euro

英鎊重挫50點:

uk

日元重新站上118,直逼119關口:

japan

 

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齊漲齊跌成為歷史 大宗商品逐漸回歸基本面

來源: http://wallstreetcn.com/node/214324

2008-2012年間,大宗商品和其他一些金融資產在宏觀經濟和政治因素影響下保持了高度的同步性。不過隨著原材料價格波動逐漸回歸基本面,供求關系成為了一些大宗商品的決定性因素。

大宗商品之間同步上漲和下跌的光景也已成為歷史,一些品種出現了現貨溢價,一些品種則處於期貨溢價之中。

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所謂的現貨溢價(Backwardation)是指現貨價格高於期貨價格(或者近期月份合約價格高於遠期月份合約價格)。包括銅、民用燃料油、豆粕和可可粉在內的一些原材料近期均出現了現貨溢價。

以銅來看,雖然2014年全年市場供給略大於市場需求,但是2014年7月之後,銅價就處於現貨溢價之中。交易員和分析師認為,中國國家儲備局大肆購買銅以及銅在中國被當做抵押品是導致短期供求關系變化的關鍵。

不過隨著銅市場供給的增加以及青島港醜聞的爆出,分析師認為銅的現貨溢價情況將得到緩解。Macquarie Securities分析師Colin Hamilton就認為,

隨著LME庫存的增加,銅的現貨溢價將逐漸收窄。

豆粕的供給端也無法完全滿足市場的需求。作為全球最大的豆粕出口國,阿根廷的豆粕出口占到了全球的40%。阿根廷高漲的通脹使得當地農民囤積豆粕以獲取美元收入。在2014年大多數時間內,豆粕都處於現貨溢價之中。Rabobank分析師Steve Nicholson表示,

美國家禽和豬肉產業對於豆粕的需求比市場預期的更為強勁。

與之相對應的則是期貨溢價(Contango),現貨價格低於期貨價格(或者近期月份合約價格低於遠期月份合約價格)。過去數月,原油市場因OPEC拒絕減產和美國頁巖油繁榮而出現了期貨溢價,谷物則由於氣候環境良好也出現了期貨溢價。

巴克萊銀行大宗商品主管Kevin Norrish表示,

大宗商品與股市的聯動性在2014年已經出現減弱趨勢。那些主動型、價值導向的交易策略2015年表現強勁。

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屌絲逆襲!閘北房價股價齊漲變身“高富帥”

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4682528.html

屌絲逆襲!閘北房價股價齊漲變身“高富帥”

一財網 E.C 2015-09-08 16:32:00

地處上海市中心的靜安區內現代商貿發達,中西文化交融,是上海中心商業商務區和對外交流的窗口。一朝沾上靜安的大名,“入贅女婿”閘北的身價也開始水漲船高。尤其是閘北的房價更是得到了許多業內人士的青眼。

上海市政府新聞辦公室官方微博“上海發布”昨天(9月7日)接到媒體有關閘北靜安行政區劃調整事宜的詢問,經向有關方面核實了解,關於閘北區靜安區“撤二建一”的工作正在醞釀和聽取意見過程中。消息一出,引發了各方關註。

靜安閘北合並

上海發布相關微博截圖

原本老上海人對上海市區都有著“上只角”、“下只角”的概念。一般認為,舊上海時期的上海法租界和上海公共租界西區的大部分與中區屬於“上只角”,“靜安情結”和“盧灣情結”也可能來源於此。彼時,這些地方是社會名流的聚居地。所以在人們的心中,靜安區向來是滬上明珠“白富美”。(看老上海地段情懷的前世今生請點我)

就算到了現在,地處上海市中心的靜安區現代商貿發達,中西文化交融,是上海中心商業商務區和對外交流的窗口。而一朝沾上靜安的大名,“入贅女婿”閘北的身價也開始水漲船高。尤其是閘北的房價更是受到了許多業內人士的青眼。

閘北已是今年上海各區房價漲幅之王

上海鏈家研究部總監陸騎麟認為,按照閘北區蘇州河北岸東塊1街坊當時出讓的情況來看,未來安康路征收地塊起拍樓板價很可能超過7萬元/平方米,粗略估計該地塊總價將會超過90億元,最終的成交樓板價很可能超過10萬元/平方米。

事實上,趁著上海樓市紅火的勢頭,閘北區早已成為了各區之中的漲幅之王。上海鏈家市場研究部監控數據顯示,截至上月,今年閘北區商品住房每平方米成交均價接近6萬元,同比上漲超34%。而閘北區中新房漲得最猛是大寧板塊,新房成交均價與去年全年成交均價相比上漲超六成。

今年閘北“地王”頻出也賺盡眼球,其所出讓的三塊土地,每一次都引起了大型品牌開發商的激烈角逐。

華潤華發先後兩次奪得閘北區市北高新技術服務業園區兩幅住辦地塊,總價158.47億元;7月中旬,金融街也以88.15億元奪得上海火車站北廣場一綜合地塊,再次刷新區域內地塊總價。

另外,作為上海最大的舊改項目,閘北區安康苑舊改基地近期首批居民已經開始陸續搬遷,安康苑征收地塊的土地估價為28883元/平方米,土地估價甚至超過了目前大部分土地的起拍樓板價。

閘北概念股市北高新一字漲停

而隨著閘北房價預期的增強,相關個股也開始飆升。今天(9月8日)早盤,市北高新開盤報10.90元,截止9:30分,該股漲9.99%報10.90元,封上漲停板。

上海市北高新股份有限公司(A股代碼:600604;B股代碼:900902)是閘北區屬國資企業市北高新集團旗下以園區產業載體開發經營、企業服務集成及產業投資為核心業務的上市公司,主要負責市北高新園區的開發建設。

市北高新走勢

市北高新今日走勢

市北高新園區全稱為上海市市北高新技術服務業園區,成立於1992年8月,總規劃面積3.13平方公里,同時也是國務院批複同意建立的全國第三家國家自主創新示範區——張江國家自主創新示範區,也就是大張江的重要組成部分,是上海中心城區距離人民廣場直線距離最近的國家級高新技術產業開發區。

目前,市北高新園區註冊企業達2000多家,並每年保持百家以上企業的增量,並已形成了新一代信息技術雲計算、節能環保、檢驗檢測等戰略性新興產業的集聚。

據悉,市北高新控股股東為上海閘北區國資委,主營收入構成中閘北區業務占比73.25%。今年4月,市北高新通過定向增發收購大股東市北高新集團旗下兩家全資子公司各100%的股權,註入土地資產中包括6宗工業用地、以及1宗商業辦公用地。這麽看來,今天市北高新漲勢喜人也是理所應當。看市北高新開盤漲停詳細解析請點我

教育資源也會發生重大變化

目前,閘北區示範級幼兒園3所,一級幼兒園27所,二級幼兒園36所。靜安區示範級幼兒園3所,一級幼兒園15所,二級幼兒園2所。兩區合並後,示範級幼兒園數量達到6所,雖然沒有浦東14所多,但是與徐匯區、黃浦區、楊浦區並列第二位。

需要特別指出的是,靜安區南西幼兒園、靜安區南陽實驗幼兒園、靜安區威海路幼兒園、閘北區安慶幼兒園、閘北區實驗幼兒園、閘北區芷江中路幼兒園這6所示範級幼兒園都是面向全區招生的。

這也意味著兩區如果合並,家長們在示範級幼兒園的選項上瞬間擴大一倍。

當然,教育資源配置可不是做加法這麽簡單,學校數量增加同時也面臨著生源大幅增加。靜安區與閘北區“撤二建一”的消息一出,也有網友表示:“作為一個住在長寧,戶口卻在靜安的孩子的媽來說,此刻內心是極其複雜!本以為靜安區學生數量少,中考壓力小,看來這個盤算遲早要落空了。”

對兩區都是一次發展機遇

除了教育之外,兩區合並後,勢必也會帶來兩個區域市政規劃的重新設計,以及兩區域內產業的融合與再次布局,對於合並後的大靜安區也許是一次發展機遇。

從地圖上看,原閘北區核心區域不夜城商圈將位於合並以後的大靜安區的中心地段。中原地產上海研究咨詢部總監宋會雍表示,閘北區和靜安區面積都不大,土地供應有限,不太可能再造一個核心區,最大的可能性就是擴大不夜城區域,進行商業能級的再提升。“北閘北片區長久以來發展較慢,現在集兩區之力,也可能在那兒開發出一個商業中心。”

而陸騎麟則表示,閘北在發展蘇州河概念上相較於蘇州河以南的北靜安更為超前,而靜安近幾年高端住宅多呈現在南靜安片區,北靜安由於面臨舊改問題,近幾年發展相對緩慢,而閘北近幾年無論是項目還是拿地都以大型的開發企業為主,一旦合並,未來資本可能會逐漸向靜安轉移,北靜安靠近蘇州河的部分有望得到充分利好。

靜安區土地資源有限,區域經濟在發展中主動進行調整,已逐步擺脫了對房地產業的依賴。2014年的數據顯示,地產業占靜安全區總稅收比重12.85%。專家表示,兩區合並會給閘北區的產業升級與優化帶來機會。

(綜合金融界、新聞晨報、深圳商報、東方網、新華網、每日經濟新聞、網易房產、一財網等報道)

編輯:顏靜潔

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貿易戰擔憂暫緩:美股反彈,亞太股市齊漲

隨著貿易戰的恐慌情緒暫緩,隔夜美股普漲,歐股也小幅收漲。4月10日開盤,亞太股市止跌企穩,日本、韓國、中國香港等市場低開後強勢攀升。

截至4月10日淩晨收盤,標普500收漲0.33%,道瓊斯漲幅0.19%,納斯達克漲幅0.51%。上周最後一個交易日,美國三大股指大跌,道指震蕩700點,跌幅2.34%,標普500跌幅2.19%,納指跌2.28%;此前,歐洲方面,富時泛歐績優300指數收漲0.12%;德國DAX 30指數收漲0.17%;法國CAC 40指數收漲0.10%;英國富時100指數收漲0.15%。

截至10日收盤,亞太股市集體走升,上證綜指漲1.66%,上證50漲2.4%;日經225指數收漲0.54%,韓國Kospi指數收漲0.27%;截至下午15:30,香港恒生指數盤中漲逾1.85%。

貿易戰擔憂緩和

由於美國總統特朗普近期的措辭顯示了他對貿易戰的立場有所軟化,且市場認為具體關稅措施真正落實仍有一段時間,也有談判的余地,市場因此出現了風險釋放後的反彈。

4月8日上午,在對貿易摩擦不斷升級的擔憂中,特朗普發推文說,他和中國國家主席習近平“永遠是朋友,無論在貿易爭端上發生什麽事”,“賦稅會變得對等,雙方會就知識產權達成協議。兩國都會迎來美好的未來!”他說。

此前,中國拋出對美國大豆等農產品、汽車、化工品、飛機等加稅的“重磅武器”。農產品涉及的美國中西部州是特朗普上次大選的主要支持票倉。

4月9日,美股先是大漲,道指一度漲超400點,但漲幅在收盤前收窄,最終道指漲逾40點。由於不確定性仍存,因此近期市場始終呈現寬幅區間震蕩格局。波動較大的另一個原因在於,股票交易量在9日格外低,紐交所和納斯達克只有62億股換手,而今年迄今的日均換手數為74億股。當天可謂美股今年以來最為平靜的交易日,也是2月23日以來交易量最低的一天。

值得一提的是,醫療和科技股的強勢攀升帶動了周一的美股反彈。標普500中的科技成分股漲幅達0.8%。此前,由於臉書(Facebook)醜聞和特朗普在推特上抨擊亞馬遜(Amazon)等事件,科技股持續重挫而拖累大盤。

眼下,市場正在密切關註即將開始的財報季。“反彈是利空出盡,我們認為目前的貿易摩擦不會改變基本面和稅改的利好,目前對於季報的預測也較為樂觀。”阿爾傑投資管理(Fred Alger Investment Management)基金經理張韻則對記者表示。

機構普遍認為,盡管貿易摩擦影響市場情緒,但強勁的財報季也可能成為股市的強心針,不過機構也坦言未來波動性會加劇,畢竟美股已經處於歷史高位,且技術形態並非十分樂觀。

機構伺機加碼亞太市場

比起美股,眼下機構仍然對亞太市場更有興趣,2018年機構對亞太市場普遍為“超配”,而美股則為“低配”或“標配”。

9日,亞太股市開盤普漲。上午,習近平主席在出席博鰲論壇開幕式上發表演講,並提及“經濟全球化是不可逆轉的時代潮流,“中國開放的大門不會關閉,只會越開越大!”此外他也表示,去年年底宣布的放寬銀行、證券、保險行業外資股比限制的重大措施要確保落地,同時要加快保險行業開放進程,放寬外資金融機構設立限制等。這一支持全球化和中國開放的演講提振了市場情緒。

記者獲悉,目前多家外資機構正在籌備在A股發行產品,包括貝萊德(Blackrock)、惠理基金等,都在準備擇機建倉。今年6月,A股也將正式納入MSCI新興市場指數。

截至目前,A股主板上市公司中49.33%的企業預告2018年一季度歸母凈利潤增速超過100% ;中小企業板年報預告歸母凈利潤增速超過100%的公司占比為33.48%;創業板中,預告歸母凈利潤增速在50%以上的公司占比為36.67%。

“目前中國相關股票的整體市盈率僅為12.5倍,估值並非昂貴。一旦中美在貿易領域達成協定,將很好地推動中國股市複蘇。長期投資者可以開始逐步積累中國相關股票, 因為沒有人能夠準確地把握市場的底部。”惠理集團主席兼聯席首席投資總監謝清海對記者表示。

從幾大細分行業來看,招商證券(香港)首席策略師Jessica Guo對記者表示,貿易爭端對汽車行業影響可忽略,因此汽車出口在2017年占中國汽車總銷售的0.17%,不過貿易摩擦對汽車零部件有一定影響,對美國出口的中國汽車零部件總額達176億美元,占總出口量的21%;對互聯網企業影響較小,尤其是那些國內收入占比較高的企業,即使是阿里巴巴等全球電子商務巨頭也僅有10%的核心業務收入來自於美國;醫藥行業中,胰島素、多肽、抗生素等藥物以及醫用耗材生產商可能會受到一定負面影響,不過中國也可能對進口藥征收關稅,最終會加速基因藥物和醫藥器材方面的進口替代(進口為總量的30-50%);交通運輸行業面臨一定壓力,現代交通(高鐵)出口占比較大,軌道設備、信號設備等對美國出口占中國總出口量的29.1%,從美國進口的占比為4.9%。

此次出席博鰲論壇的京東金融CEO陳生強也對記者表示,國家堅持對外開放,企業也需要有一種開放的精神。科技公司不應該固步自封,要想把自己的價值做到最大化,需要真正打開自己做開放生態。科技公司與實體經濟企業,科技公司與科技公司之間,應該打破壁壘聯合起來,在合作共享中實現共贏,共同推動新舊動能轉換。

貿易戰 貿易 擔憂 暫緩 美股 反彈 亞太 股市 齊漲
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