📖 ZKIZ Archives

貿易戰擔憂暫緩：美股反彈，亞太股市齊漲

隨著貿易戰的恐慌情緒暫緩，隔夜美股普漲，歐股也小幅收漲。4月10日開盤，亞太股市止跌企穩，日本、韓國、中國香港等市場低開後強勢攀升。

截至4月10日淩晨收盤，標普500收漲0.33%，道瓊斯漲幅0.19%，納斯達克漲幅0.51%。上周最後一個交易日，美國三大股指大跌，道指震蕩700點，跌幅2.34%，標普500跌幅2.19%，納指跌2.28%；此前，歐洲方面，富時泛歐績優300指數收漲0.12%；德國DAX 30指數收漲0.17%；法國CAC 40指數收漲0.10%；英國富時100指數收漲0.15%。

截至10日收盤，亞太股市集體走升，上證綜指漲1.66%，上證50漲2.4%；日經225指數收漲0.54%，韓國Kospi指數收漲0.27%；截至下午15:30，香港恒生指數盤中漲逾1.85%。

貿易戰擔憂緩和

由於美國總統特朗普近期的措辭顯示了他對貿易戰的立場有所軟化，且市場認為具體關稅措施真正落實仍有一段時間，也有談判的余地，市場因此出現了風險釋放後的反彈。

4月8日上午，在對貿易摩擦不斷升級的擔憂中，特朗普發推文說，他和中國國家主席習近平“永遠是朋友，無論在貿易爭端上發生什麽事”，“賦稅會變得對等，雙方會就知識產權達成協議。兩國都會迎來美好的未來！”他說。

此前，中國拋出對美國大豆等農產品、汽車、化工品、飛機等加稅的“重磅武器”。農產品涉及的美國中西部州是特朗普上次大選的主要支持票倉。

4月9日，美股先是大漲，道指一度漲超400點，但漲幅在收盤前收窄，最終道指漲逾40點。由於不確定性仍存，因此近期市場始終呈現寬幅區間震蕩格局。波動較大的另一個原因在於，股票交易量在9日格外低，紐交所和納斯達克只有62億股換手，而今年迄今的日均換手數為74億股。當天可謂美股今年以來最為平靜的交易日，也是2月23日以來交易量最低的一天。

值得一提的是，醫療和科技股的強勢攀升帶動了周一的美股反彈。標普500中的科技成分股漲幅達0.8%。此前，由於臉書（Facebook）醜聞和特朗普在推特上抨擊亞馬遜（Amazon）等事件，科技股持續重挫而拖累大盤。

眼下，市場正在密切關註即將開始的財報季。“反彈是利空出盡，我們認為目前的貿易摩擦不會改變基本面和稅改的利好，目前對於季報的預測也較為樂觀。”阿爾傑投資管理（Fred Alger Investment Management）基金經理張韻則對記者表示。

機構普遍認為，盡管貿易摩擦影響市場情緒，但強勁的財報季也可能成為股市的強心針，不過機構也坦言未來波動性會加劇，畢竟美股已經處於歷史高位，且技術形態並非十分樂觀。

機構伺機加碼亞太市場

比起美股，眼下機構仍然對亞太市場更有興趣，2018年機構對亞太市場普遍為“超配”，而美股則為“低配”或“標配”。

9日，亞太股市開盤普漲。上午，習近平主席在出席博鰲論壇開幕式上發表演講，並提及“經濟全球化是不可逆轉的時代潮流，“中國開放的大門不會關閉，只會越開越大！”此外他也表示，去年年底宣布的放寬銀行、證券、保險行業外資股比限制的重大措施要確保落地，同時要加快保險行業開放進程，放寬外資金融機構設立限制等。這一支持全球化和中國開放的演講提振了市場情緒。

記者獲悉，目前多家外資機構正在籌備在A股發行產品，包括貝萊德（Blackrock）、惠理基金等，都在準備擇機建倉。今年6月，A股也將正式納入MSCI新興市場指數。

截至目前，A股主板上市公司中49.33%的企業預告2018年一季度歸母凈利潤增速超過100% ；中小企業板年報預告歸母凈利潤增速超過100%的公司占比為33.48%；創業板中，預告歸母凈利潤增速在50%以上的公司占比為36.67%。

“目前中國相關股票的整體市盈率僅為12.5倍，估值並非昂貴。一旦中美在貿易領域達成協定，將很好地推動中國股市複蘇。長期投資者可以開始逐步積累中國相關股票, 因為沒有人能夠準確地把握市場的底部。”惠理集團主席兼聯席首席投資總監謝清海對記者表示。

從幾大細分行業來看，招商證券（香港）首席策略師Jessica Guo對記者表示，貿易爭端對汽車行業影響可忽略，因此汽車出口在2017年占中國汽車總銷售的0.17%，不過貿易摩擦對汽車零部件有一定影響，對美國出口的中國汽車零部件總額達176億美元，占總出口量的21%；對互聯網企業影響較小，尤其是那些國內收入占比較高的企業，即使是阿里巴巴等全球電子商務巨頭也僅有10%的核心業務收入來自於美國；醫藥行業中，胰島素、多肽、抗生素等藥物以及醫用耗材生產商可能會受到一定負面影響，不過中國也可能對進口藥征收關稅，最終會加速基因藥物和醫藥器材方面的進口替代（進口為總量的30-50%）；交通運輸行業面臨一定壓力，現代交通（高鐵）出口占比較大，軌道設備、信號設備等對美國出口占中國總出口量的29.1%，從美國進口的占比為4.9%。

此次出席博鰲論壇的京東金融CEO陳生強也對記者表示，國家堅持對外開放，企業也需要有一種開放的精神。科技公司不應該固步自封，要想把自己的價值做到最大化，需要真正打開自己做開放生態。科技公司與實體經濟企業，科技公司與科技公司之間，應該打破壁壘聯合起來，在合作共享中實現共贏，共同推動新舊動能轉換。