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日本央行會議後，提出擴大購買ETF，總裁黑田不是不想出招，實在是快沒招了； 他們的關注點轉向擴張政策的中期可持續性，預計秋季時，整體貨幣政策面臨重大調整。 日本銀行總裁黑田東彥，在各大央行行長中，是對實施QE（量化寬鬆貨幣政策）最沒有貞操感，也是最介意市場反應的一位；但是在七月二十九日央行會議後，他拿出了一份既無力度，又無新意的貨幣擴張計畫，日圓應聲升值。 在此之前首相安倍晉三再三強調要刺激經濟，並準備了一份龐大的財政擴張方案，市場預期央行起碼做出相應的配合，不料日本銀行僅僅在購買ETF數量上比劃了一下，黑田不是不願意做，而實在是子彈快打光了。日本銀行已經持有大約三百二十兆日圓的日本國債，占目前國債存量的三八％。 接下來的國債持有者是保險公司和銀行，受到資本金要求和行業特性的限制，這些金融機構不大會大規模賣出國債，願意賣出國債的，基本上都已賣完了。除非日本政府巨額發行新的國債，日本銀行想買債，QE也做不到。 擴大資產購買範圍，這兩年已做了不少，但是購買公司債或買股票，都有偏袒個別企業、干預市場之嫌，更面臨強大的政治問責壓力。 至於曾經竄紅的負利率概念，未見其拉動民間投資之利，已見其拖累銀行盈利、傷害資本金之弊，相信已被打入冷宮。 此時此刻，QE、QQE（質化與量化寬鬆貨幣政策）、負利率等政策工具均無發力的空間，黑田一定有巧婦難為無米之炊的感覺。 但，安倍晉三通過刺激措施拉動經濟，維持自民黨壟斷政壇的決心甚大，而黑田傳統上非常願意配合安倍的政治意願。日本政府二十八．一兆日圓的財政刺激方案已出爐，日本銀行無論如何都需要做事。 日銀的關注點，已經轉向擴張政策的中期可持續性，在今年秋季較晚的時候，重新制定政策框架的機會較大，包括政策運作目標、資產購買目標與金額，甚至在通膨目標也可能變得更加靈活性。 日本債務負擔是世界大國中最高。安倍再次加碼財政開支，此舉或可一時解決日本銀行無債可買的問題，但是意圖靠永續債來維持經濟增長的企圖是注定會破產的。到時候買單的，是日本的下一代。（本專欄隔周刊出） 撰文 / 陶 冬 | ||||||
黑田東彥表示負利率對市場流動性及銀行獲利已造成沖擊，因此需評估這項政策，日本央行將在可選範圍中選擇最合適的政策，將繼續竭盡全力實現物價目標。
受此消息影響，美元兌日元短線跌幅擴大至近45點，刷新日低至103.54。
日本央行9月5日發布黑田東彥講話文稿。黑田東彥稱，他不認同寬松政策受限的觀點;貸款利率的下降是以銀行盈利下降為代價;任何加碼的寬松措施都將附帶著成本。
黑田東彥表示，日本在三個維度都有充分的寬松空間;央行的部分舉措並不合法，或本不該采取，例如赤字貨幣化和直接承保債券，但其他政策方面的新構想不應被排除在討論範圍之外;如有需要，日本應毫不猶豫德推進寬松政策，日本仍有進一步下調利率的充足空間。
黑田東彥還表示，央行將繼續竭盡全力實現通脹目標，就目前而言，觀察到的通脹不太可能加速上升。