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遲到的「國家鐵塔公司」

http://www.infzm.com/content/101031

在海外流行的電信基礎設施共建共享,在中國為什麼這麼難?主管部門推了十年都無法真正落實的共建共享,在鐵塔上小試身手,為何引起軒然大波?

「國家鐵塔公司」尚未誕生,就已連續遭遇電信從業者、觀察者的口誅筆伐。質疑的焦點在於,「國家鐵塔公司」是否會成為一家新的超級壟斷央企,是否會阻礙競爭。

但很快,工信部在2014年4月30日發出公告,「三家基礎電信企業正在研究共同組建一家通信設施公司,負責統籌建設通信鐵塔設施,進一步提高電信基礎設施共建共享水平」。

鐵塔是指信號發射塔,高度通常在10米以上,基站架設在鐵塔上可提高信號覆蓋效果。而電信基礎設施包括了鐵塔、桿路、基站、傳輸線路、管道、室內分佈系統等,鐵塔只是其中一部分。

工信部的公告澄清了此前關於「國家鐵塔公司」將接管基站建設、成為中組部任命一把手的第54家央企的傳言,也讓人們對「國家鐵塔公司」即將帶來電信「網業分離」的期待落了空。

「共建共享」十年難

中國電信基礎設施共享共建的提法始於2005年7月,當時的中國信息產業部發出通知,要求相關企業本著有效利用、節約資源、技術可行、合理負擔的原則,實現電信管道、電信桿路、通信鐵塔等電信設施的共用。已建成的電信管道、電信桿路、通信鐵塔等電信設施的電信業務經營者應當將空餘資源以出租、出售或資源互換等方式向有需求的其他電信業務經營者開放。

而真正行動起來是在三年後的2008年。

2008年8月27日,中國國家審計署的一份工作報告顯示,2002年至2006年,中移動、電信、聯通、網通、鐵通5家企業累計投入11235億元用於基礎設施建設,重複投資問題突出,網絡資源利用率普遍偏低,通信光纜利用率僅為1/3左右。運營商之間資源共享的呼聲隨之而起。

一個月後,工信部和國資委聯手推出《關於推進電信基礎設施共建共享的緊急通知》,要求已有鐵塔、桿路必須共享,新建鐵塔、桿路必須共建,禁止租用第三方設施時簽訂排他性協議。

通知同時還表示要逐步建立電信基礎設施資源數據庫,以利於企業間開展共建共享,同時也對企業以往報送信息進行驗證;處罰措施包括,一旦發現有違規行為,根據情節嚴重程度可建議其上級單位對相關責任人進行處分,對因此被撤、免職人員,三年內不得任用。

當時正是電信重組、3G建設啟動前夜,電信基礎設施共建共享來得正是時候。

同一年,全國電信基礎設施共建共享領導小組成立,當時的工信部部長李毅中任組長,工信部副部長奚國華、國資委副主任黃淑和任副組長,各電信集團公司一把手參加。同年12月10日,三家電信集團公司正式簽署合作框架協議,對合作機制、流程、價格、維護、爭端解決等方面提出了操作辦法。

2010年-2013年間,工信部和國資委聯合印發了《關於推進電信基礎設施共建共享的實施意見》,提出該年度共建共享考核的各項要求和具體考核指標。沒完成指標的,則由國資委給以相應的業績考核扣分處理。

目前公開的關於「共建共享」成效的數據,是2012年5月25日在山東濟南市召開全國通信業「十二五」規劃宣貫和共建共享現場會上,時任工信部副部長尚冰透露,2011年共減少新建鐵塔超過2.7萬個、桿路超過5萬公里、基站站址及配套環境3.6萬個,傳輸線路7.9萬公里、管道1.9萬公里、室內分佈4000個,全年節約投資約150億元人民幣。

工信部機關黨委網站顯示,2012年11月23日,工信部通信發展司司長張峰透露,電信基礎設施共建共享實施以來已經節約投資超過350億元。2008-2012年間全國電信業每年固定資產投資都在3000億元以上。

儘管有詳細的指標和懲罰措施,一位中國移動網絡部員工告訴南方週末記者,在「共建共享」樣板工程之外,公司也有相應的對策。三家公司儘管在基站選址上互不相讓,但都有要達成考核目標的默契,要敷衍湊數並不難。一些基站場地的「高額進場費」,其實就是變相的排他性協議。

目前在工信部官網上,《全國電信基礎設施共建共享情況通報》已停止更新,最近一期是2013年第七期(截至2013年12月20日)。往年在5月前出台的本年度《關於推進電信基礎設施共建共享的實施意見》,2014年也還沒有面世。工信部在關於「國家鐵塔公司」的公告中,也明確這一公司成立是為了「進一步提高電信基礎設施共建共享水平」。

前述中國移動員工認為,兩部委應該是已經放棄了原來的考核辦法,轉為要求組建「國家鐵塔公司」,這樣才真正確保「新建鐵塔、桿路必須共建」;現中國移動董事長、同時也是前工信部副部長奚國華,在2014年5月22日舉行的中國移動股東大會上透露,暫時第一步會把新建的鐵塔放進去,存量會放在第二步,最終會把全部鐵塔注入新公司,這樣可以做到「已有鐵塔、桿路必須共享」。

放棄最後的稻草?

三大運營商並非全無「共建共享」的動力。

隨著2013年下半年4G牌照發放,又啟動新一輪電信基礎設施建設。工信部運行監測協調局公佈的2014年一季度運營數據顯示,三大運營商基站總數達到271.2萬個,光是2014年第一季度就新建基站30.3萬個。

4G對基站密集度要求更高,可是三家運營商都不得不面對基礎建設投入成本增加、基站用地資源緊缺的問題。2014年一季度通信運營出現拐點,相比一季度GDP7.4%的增速,電信收入增速低了0.9個百分點。

在2014年4月30日工信部發佈關於「國家鐵塔公司」公告的當天,三大運營商也先後公告此事,統一口徑稱「組建鐵塔公司有利於加強基礎網絡資源的共建共享,降低網絡建設與運營成本,最終惠及廣大客戶」。

這一情況和歐洲以3G網絡建設為由頭「共享共建」的情況類似。在3G網絡建設初期,歐洲電信管制部門對運營商的網絡部署設置期限,在時間和成本壓力下,電信運營商自發通過合資公司形式對基礎設施「共建共享」。2001年,瑞典電信運營商Tele2和Telia,率先通過成立合資公司部署3G網絡。

在美國,在資本市場對投資回報的壓力下,運營商們逐漸把基礎設施以租代建,通信基礎設施市場由第三方投資管理公司主導。2013年10月,美國電信運營商AT&T把600個信號塔的所有權、9100個信號塔的租賃和運營專有權直接賣給了鐵塔公司Crown Castle,總價值48.5億美元。

相比海外「共建共享」已成大勢,中國電信運營商仍然心存顧慮。鐵塔共享共建之後,接下來是不是基站?網絡資源都分出去之後,是不是意味著網業分離,以後三大國企要和民營資本爭食?

一位中國電信人士對南方週末記者表示,三家基礎運營商在互聯網公司的攻勢面前全無還手之力,它們彼此之間在基礎業務上幾乎沒什麼區別,只好在網絡覆蓋上差異化,覆蓋憑藉的是基礎設施,這是運營商能抓住的最後的稻草。

2008年電信重組之後,原本中國移動一家在移動業務上獨大的局面,在3G業務上逐漸被中國聯通和中國電信拉平。

可是情況在2013年年底4G牌照發放之後有了逆轉。2014年4月,中國移動新增3G用戶700.3萬戶,4G新增用戶數200.5萬;當月中國聯通移動用戶淨增僅89.5萬戶(3月份是401.6萬戶),而中國電信4月移動用戶竟然再度流失103萬,總數降至1.8217億戶,1月至4月移動用戶累計淨減341萬戶;3G用戶數僅新增83萬。中國電信表示,1月至4月份移動用戶出現淨流失主要由於競爭對手推出LTE服務及加強營銷推廣,加劇市場競爭。

在中國的3G牌照發放中,中國移動分配到的是中國主導的TD-SCDMA制式,很大程度上牽制了其3G業務發展,分配到國際上相對成熟的WCDMA、CDMA2000制式的中國聯通和中國電信乘機趕上;等到2013年4G牌照發放,中國政府首先發放的是TDD牌照,中國移動得以搶跑。中國聯通和中國電信期待的FDD牌照至今沒有消息。

2014年一季度的財務數據顯示,中國聯通淨利潤為33億元,同比增長73.9%;中國電信淨利潤為55.47億元,同比增長17.9%;中國移動淨利潤同比下降9.4%,為252億元,但仍然是前兩家加起來的2倍多。如果沒有變量,中國移動仍將一家獨大。

在4G網絡建設中,如果各家運營商都單干,確實不划算;共建共享,受益更多的是中國聯通和中國電信。這也被前述中國移動人士抱怨為主管部門在試圖平衡和照顧後兩者利益。未來鐵塔公司的架構如何在避開重複性建設的同時兼顧效率、避免形成新的鐵塔准入壟斷,仍然是個難題。

奚國華透露,「國家鐵塔公司」將引入民營資本,這與此前工信部公告中表述一致,以「發展混合所有制經濟的精神進行組建設計和運營」。

倒逼轉型

除了中國三大運營商內部競爭,互聯網企業正在瓜分數據業務,被期許能成為電信業鯰魚的民營資本正隨著虛擬運營商登場,三大電信運營商的日子不會像以前那麼舒坦。

2014年5月,電信業最吸引眼球的不是三大電信運營商的價格戰,而是中國第一批虛擬運營商陸續開始放號,蘇寧免費貼手機膜、迪信通推出充電寶免費用等活動贏得很多關注。

雖然虛擬運營商暫時還動搖不了基礎運營商的根基,但是一些變化正在發生,虛擬運營商們開始從三大運營商處挖角。

2014年2月7日,中國聯通市場營銷部總經理周友盟加入獲得虛擬運營商牌照的愛施德;一天後,中國電信終端公司總經理助理何寧離職,加盟樂語通訊;2014年5月,廣東聯通第一副總孫達已請辭,傳聞也將加盟虛擬運營商。放在一年前,很少有高管從運營商跳槽的事件發生。

手機支付在支付寶和微信支付崛起中逐漸隱退,電信運營商起了個大早卻趕了個晚集;以應用商城為載體的創新平台終究沒能阻擋蘋果、安卓應用商店大行其道,在移動互聯網中正逐漸邊緣化為「管道」,是電信運營商不願意看到、但是卻無力改變的事實。

「大國企的官僚做派不改,即使砸再多的錢,電信運營商在移動互聯網領域也永遠沒法翻身。」一名中國移動控股子公司項目負責人對南方週末記者連連嘆息,一個項目剛剛做出點成績,負責人就高昇了,做產品是為了討好領導而不是討好市場。

工信部運行監測協調局公佈的2014年一季度運營數據顯示,移動數據流量對移動話音和短信業務量替代性加強。2014年第一季度,移動互聯網接入流量累計完成40652.1萬G,月戶均移動互聯網接入流量達到166.1M,同比增長45.4%;移動電話去話通話時長累計完成7084.1億分鐘,同比增速放緩三分之二;移動短信業務量連續兩個月下滑速度超過兩位數,戶均點對點短信量同比下降20.4%。

電信運營商在數據業務上的孱弱並不能成為它們固守基礎業務的理由。2014年4月30日,就在工信部公告的同一天,財政部、國家稅務總局聯合發佈《關於將電信業納入營業稅改征增值稅試點的通知》,明確從6月1日起將電信業納入營改增試點範圍,基礎電信服務徵收11%的稅率,增值電信服務適用6%的稅率。

所謂基礎電信業務,是指提供公共網絡基礎設施、公共數據傳送和基本話音通信服務的業務。而增值電信業務,是指利用公共網絡基礎設施提供的電信與信息服務的業務。

中國移動預計,受「營改增」影響今年收入將下滑9%,利潤下降超過200億元。中國電信發佈的公告也稱,「預計經營利潤短期將受到重大的負面影響。」中國聯通的公告稱,「根據2013年數據仿真分析,與增值稅改革實施前比較,在增值稅改革實施後公司的淨利潤有大幅下降。」

這是在倒逼運營商轉變原有經營方式,減少對基礎電信業務的依賴,把運營的重心放在以數據業務為主的增值電信業務上。

2014年5月22日的股東大會上,談到中國移動的業務結構,奚國華表示,中國移動盈利模式正由語音通信轉型至數據流量,目前尚處於轉型期。

據香港《文匯報》報導,有股東在提問環節稱,奚國華上任後中移動業績倒退、派息減少、資本開支大增,對此奚會否感到羞恥?奚國華表示,2013年中國移動的資本開支和營銷成本較高,主要是因為希望在最短時間內建成4G網絡,完成一年內建設50萬個基站的目標。中國移動若不投資4G,將會「死定」。

如果中國的電信基礎設施建設可以像歐洲那樣運營商之間「共享共建」,或者如美國那樣委託給獨立第三方,奚國華或許不必受到這樣的責難。


遲到 國家 鐵塔 公司
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鐵塔公司完成熱身正式運營 欲拿運營商千億資產

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1205/148181.html

i黑馬:昨日有消息稱,國資委、工信部聯合組織中國移動、中國聯通、中國電信和中國鐵塔股份有限公司(下稱鐵塔公司)落實的“鐵塔相關資產清查評估工作”於近日正式啟動。在接下來的一年中,鐵塔公司將完成三家電信運營商鐵塔資產的接管工作,涉及存量上千億元。南都記者從鐵塔公司內部確認了這則消息,有關人士稱,目前公司架構、人員等基礎工作已經布局完成,“評估”是“接管工作”的一部分,也是最先啟動的部分。

\今年7月,“中國通信設施服務股份有限公司”正式成立(後正式更名為“中國鐵塔股份有限公司”),註冊資本100億元,中國移動副總裁劉愛力出任鐵塔公司董事長,中國聯通副總裁佟吉祿出任總經理,中國電信副總經理張繼平出任監事長。

和此前傳聞的完全一樣,鐵塔公司最主要的作用是所謂“減少電信行業內鐵塔以及相關基礎設施的重複建設”。比如目前三大運營商的基站都放置在自家的鐵塔上,但未來可以放在同一個鐵塔上,並由鐵塔公司來運營,充分提高行業投資效率。

按照鐵塔公司的官方描述,這種做法能進一步提高電信基礎設施共建共享水平,緩解企業選址難的問題,增強企業集約型發展的內生動力,從機制上進一步促進節約資源和環境保護。同時有利於降低中國移動的總體投資規模,有效盤活資產,節省資本開支,優化現金使用,聚焦核心業務運營,提升市場競爭能力,加快轉型升級。

明年8月底前完成接管

鐵塔公司成立至今,與之相關的分公司設置和人員調整也在緊鑼密鼓進行中。

公開資料顯示,目前鐵塔公司在全國31個省區市的分公司之中,已有28個掛牌運營,只有北京、廣東、浙江三地還沒有掛牌。據南都記者了解,目前廣東分公司已基本完成人員設置,開始下階段工作。

據了解,在掛牌並開始運營後,鐵塔公司要做的第一件事就是對三大運營商鐵塔資源進行清查、評估和接管。資產評估是以2014年10月31日為基準日,三家運營商和鐵塔公司在2015年8月底之前要完成存量鐵塔資產交割。

有關人士稱,目前公司內部已經有相對明確的工作進度表,對鐵塔資產存量、清查範圍、評估方式和交割時間都有明確的說明,在這個時間內完成基本沒有問題。

千億元鐵塔只是存量

與此同時,從2015年起,三大電信運營商將不再新建鐵塔,後面的相關建設也將由鐵塔公司全權承接,它們將共享租用鐵塔公司的鐵塔。有知情人士向南都記者透露,目前已有個別分公司開始承接地方鐵塔建設工作。

“按照這個速度,鐵塔公司的規模將以普通企業發展不可想象的速度增長,”華捷咨詢通信行業分析師鄭重湘表示,在剛剛過去的2014年,三大運營商都在緊鑼密鼓布局4G網絡。而短短一年時間只是開了個頭,未來兩年的速度會更快。“這些工作如今都成了鐵塔公司的事,所以從三大運營商處接來的千億元鐵塔資產還只是一部分而已。”

至於早在鐵塔公司成立時就引來多方熱議的“引入民營資本”話題,將是完成現階段工作之後再進行的。鐵塔公司有關人士稱,關於這部分內容目前還沒有可透露的時間表。

鐵塔 公司 完成 熱身 正式 運營 欲拿 運營商 千億 資產
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中興通訊(0763):鐵塔公司受益者,4G主設備市場份額擴大

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1787

中興通訊(0763):鐵塔公司受益者,4G主設備市場份額擴大
作者:Ashley Sheng

投資要點

年度業績公布:根據香港會計準則,中興通訊報告了2014年全年收入814.7億人民幣(同比上升13.6%)。其中運營商網路板塊的營業收入為467.7億元(同比上升14.9%),主要原因為是國內外4G系統設備、國內外路由器及交換機、國內光通信系統等產品營業收入上升所致;手機終端業務收入為231.2億元(同比上升6.5%),主要是由於國內外4G手機收入上升所致;電信軟體系統、服務及其他產品收入為115.9億元(同比下滑9.7%),主要原因是國際服務營業收入下降所致。此外,凈利潤為26.3億元(同比上升90.23%)。年度業績結果和1月19日公布的業績快報吻合。

毛利率改善:根據香港會計準則,2014年總體毛利率為29.1%,上升1.9百分點主要是由於運營商網路板塊的毛利上升1百分點到35.6%,電信軟體系統、服務及其他產品板塊的毛利上升5.9百分點到30.8%。從地域來說,海外公司從低價搶份額、搬遷設備轉向了合理價格競標,因此海外業務的毛利有所改善,例如非洲和亞洲(不含中國)。 我們認為,未來ZTE在海外通過低價損害毛利將越來越少,主要是因為中興4G主設備相對3G主設備技術更強、更成熟。國內業務來看,我們認為2H15及以後運營商擴容訂單占比將增加,而擴容訂單的毛利率要比首次安裝的4G設備要高。因此,我們估計未來3年毛利率將會持續改善,15年-17年毛利率分別為30.1%,30.8% 和31.1%。

4G主設備市場份額擴大:根據我們的管道調研,中興通訊在中移動TDD-LTE主設備三期集采中份額為38%,相較二期的34%和一期的26%都有所上升;在中聯通的FDD-LTE主設備二期集采中份額為34%,相較一期的25%有所提升; 在中電信的一期和二期FDD-LTE主設備采購中均為約40%。市場份額擴大也體現了運營商對中興4G設備的技術優勢和穩定性的認可。

鐵塔公司受益者:在中國聯通和中國電信相繼公布超預期的2015年資本開支指引(聯通1000億,電信1100億),和4G發展戰略後,我們維持之前的觀點,即聯通和電信將積極利用鐵塔共用的機遇和節省下來的開支,購買更多的主設備,在城市加深加厚覆蓋,在農村追趕中移動的覆蓋。因此中興通訊也將會是鐵塔公司受益者。

上調至買入評級:考慮到毛利率持續提升,4G主設備三家運營商集采份額不斷提高,我們將15年EPS從人民幣0.95調高到人民幣0.98元(同比上升33.3%),將16年EPS從1.1元上調至1.14元(同比上升15.6%),並預估17年EPS為1.24元(同比上升9.5%)。因此,我們將目標價從港幣20.93元上調至港幣21.5元,對應17.4倍15年PE,15倍16年PE和13.7倍17年PE。對應24.4%上漲空間,我們將評級從增持上調至買入。截止到3月25日收盤,H股相對A股折價約為40%,處於歷史折價高位。


來源:申萬研究
(註:文中觀點僅代表作者看法,僅供參考)

中興 通訊 0763 鐵塔 公司 受益者 受益 4G 主設備 市場 份額 擴大
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2000億資產完成交接 中國鐵塔走完“第二步”

來源: http://www.yicai.com/news/2016/02/4746315.html

2000億資產完成交接 中國鐵塔走完“第二步”

一財網 吳豐恒 2016-01-31 23:09:00

中國移動的布網需求與獲得FDD牌照的中國聯通、中國電信有較大不同。中國聯通、中國電信已在基礎網絡深度共建共享方面達成一致,而兩者在中國鐵塔中的話語權相加要高於中國移動。

兩千億鐵塔資產交接完成。

1月29日,中國鐵塔股份有限公司(下稱“中國鐵塔”)宣布,與三大運營商關於存量鐵塔相關資產的交接工作已正式完成,三大運營商出售的存量鐵塔相關資產合計價值2034.8億元。

交易完成後,中國鐵塔股份總數將由100億變更為1293.4億,中國移動持有38.0%,中國聯通持有28.1%,中國電信持有27.9%,中國國新持有6.0%。

1月31日,中國鐵塔相關負責人在接受《第一財經日報》記者采訪時表示,“收購存量鐵塔後,我們真正形成了鐵塔資產全國運營能力,以前開展業務,我們還需要和不同資產方來回協調。在這個意義上,收購存量鐵塔對於我們深化鐵塔設施‘共建共享’也更加便利。”

從成立之初,中國鐵塔就被貼上“電信業改革試驗田”等類似標簽,從鐵塔基礎設施邁向集中運營,到未來“擇機上市”實現“混合所有制”。

“從進展來看,中國鐵塔已經完成‘三步走’戰略中的兩步,雖然比之前預計的可能稍稍慢一點,但總體算進展順利,和三大運營商關系也更加理順。未來隨著三大運營商的互相制衡、股權進一步稀釋,運營商話語權會減弱,而鐵塔開展業務的獨立性會更高。”電信行業專家付亮對本報記者說道。

千億鐵塔資產轉移

工商資料顯示,中國鐵塔主要經營業務為鐵塔建設、維護、運營;基站機房、電源、空調配套設施和室內分布系統的建設、維護、運營及基站設備的維護。

中國鐵塔的誕生,實際上是把三大運營商的鐵塔基建部分打包出來,成立一家新公司統一運營、管理,三大運營商以後要用鐵塔再向中國鐵塔租賃。

此次三大運營商出售的存量鐵塔相關資產合計價值2034.8億元。

其中,中國移動的相關資產最終對價為1027.36億元,中國鐵塔向中國移動發行451.51億股股份並支付575.85億元現金;中國聯通的相關資產最終對價為546.58億元,中國鐵塔向中國聯通發行333.36億股股份並支付213.22億元現金;中國電信的相關資產最終對價為301.31億元,中國鐵塔向中國電信發行330.97億股股份並將支付29.66億元現金。

從去年年初起,對於增量的基站、鐵塔,三大電信運營商將不再自行建設,而是提出站點需求,由中國鐵塔負責統一規劃建設。截至去年8月31日,中國鐵塔承接三家電信企業塔類建設需求40.9萬,已開工建設33.2萬,已交付27.1萬。

“鐵塔”和“基站”常被混淆,實際上,“鐵塔”和“基站”分別是無線網絡信號發射塔和信號發射裝置。過去,“鐵塔”和“基站”由三大運營商分別建設和運維,在鐵塔公司成立後,鐵塔建設和運維從運營商剝離進入鐵塔公司,同時,作為構建運營商無線網絡核心的基站系統,除基站維護、基站配套設施經營外,仍歸運營商建設和運營。

中國鐵塔成立於2014年7月,最初註冊名稱為“中國通信設施服務股份有限公司”,為體現對主營業務的聚焦,避免引起經營電信運營商基站設施誤解,後更名為“中國鐵塔股份有限公司”。中國移動、中國聯通、中國電信分別以現金出資40億元、30.1億元、29.9億元,按照每股1元的價格分別持有中國鐵塔40%、30.1%、29.9%股份。

三大運營商按照出資比例向中國鐵塔派駐董事會成員,其中董事長由中國移動副總經理劉愛力擔任,他曾長期在中國移動負責網絡建設,總經理佟吉祿來自中國聯通,他也是鐵塔董事會中唯一離開運營商專職負責鐵塔實際運營的過去運營商高管。

為深化改革,中國鐵塔於2015年10月引入新股東——中國國新。三大運營商分別稀釋2%股份給新股東,中國國新持股比例為6%。

作為履行國資委出資人職責的中國國新參股後,將派駐成員加入中國鐵塔董事會,運營商完全掌控鐵塔公司局面出現變化,在接受《第一財經日報》記者采訪的業內專家看來,“這只是第一步”,未來運營商股權進一步稀釋可以預見。

預計明年上市

從目前來看,中國鐵塔的發展基本遵循了成立之初制定的“三步走”戰略,即在2014年底具備新建鐵塔能力,到2015年底完成對運營商存量鐵塔的收購。接下來,“三步走”戰略中“擇機上市”預計也即將展開。

中國鐵塔的成立有利於避免三大運營商重複建設造成的資源浪費,提高電信基礎設施“共建共享”程度。但中國鐵塔的業務發展,也受到三大運營商的制約。

“我們公司一方面要使三家公司(三大運營商)降低成本,另一方面還要給股東創造利潤。”出任中國鐵塔總經理的佟吉祿曾表示。

作為中國鐵塔第一大股東的中國移動,其布網需求與2015年剛獲得FDD牌照的中國聯通、中國電信有較大不同。不過,中國聯通和中國電信相加,則擁有比中國移動更多的話語權,去年,中國聯通、中國電信已在基礎網絡深度共建共享方面達成一致。

平衡股東需求和尋求自身獨立性顯得尤為重要,股權多元化及實現上市,或許是中國鐵塔的選擇。

“我們工作會已經開過,2016年重點工作是做好上市準備,力爭在2017年實現上市。”前述中國鐵塔相關負責人對記者表示。

另一個突破口是實現“業務多元化”,三大運營商仍是中國鐵塔“唯一客戶”。有業內人士指出鐵塔業務僅是中國鐵塔涉足電信行業基礎設施業務一個突破口,未來不排除隨著運營商改革的深入獲得更多基礎設施業務,但未獲得官方消息證實。

“會不會擴大經營範圍,現在沒有一個定數。”上述中國鐵塔人士向記者表示,擴大經營範圍,也非中國鐵塔獨立可以決定。

付亮表示,“短期來看,由國家主導將電信運營商基礎設施向鐵塔公司轉移有相當難度。從電信運營商角度,鐵塔業務相對於現在有較大變動還比較難。”

編輯:彭海斌

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連巴黎鐵塔都變冷清,中國“土豪團”遊客去哪兒了

維羅妮卡有點無聊地坐在位於法國巴黎的辦公室內,她是螞蜂窩法國合作方Frenchy Travel的工作人員。原本每年的這個時候,應該是歐洲遊旺季,大量的中國團隊客人和散客湧入法國旅遊、購物,她應該很忙。然而,最近維羅妮卡卻“閑得慌”——遊客退團或改道其他地區,使得她在旺季並沒有太多業務。

維羅妮卡遇到的窘境還未結束。

當地時間7月26日,法國北部城市魯昂發生劫持人質事件。兩名襲擊者被擊斃,但一名人質被殘忍殺害。法國總統奧朗德稱,這是一起恐怖襲擊,將盡一切努力“迎戰”。

這是發生在“歐洲心臟”地區的最新一起流血事件。近期,接二連三發生在法國、德國和土耳其的重大恐襲或政變,嚴重打擊了中國遊客赴歐洲旅遊的熱情。據不完全統計,近期約有40%~50%原本報名歐洲遊的中國遊客選擇了退團、改道或改期。部分大型旅遊企業反映,在近期,法國、德國這類以往的歐洲遊“大戶”甚至減少了約三分之二的中國團隊遊客人。

《第一財經日報》記者7月27日多方采訪獲悉,中國赴歐洲旅遊人數的銳減,使得7月“旺季”變成“淡季”,業界預計影響還將持續到8月。

歐洲遊突然遭遇“滑鐵盧”,歐洲當地的酒店、旅行社等從業者的收益下滑,不少業者正在焦慮地進行線路調整,並祈求未來一段時間內不要再有任何突發狀況。

歐洲遊客人銳減

“因為此前英國脫歐的關系,大家看到匯率波動,購物和旅遊會更劃算,對於今年7~8月的暑期旺季旅遊市場當時是非常看好歐洲遊的。可惜,在法國、德國和土耳其連續發生突發事件,而這幾個國家都是目前中國遊客主要的歐洲遊目的地,因此會很明顯影響到近期的歐洲旅遊。”長期從事歐洲旅遊業務的途牛領隊錢駿告訴《第一財經日報》記者。

發生土耳其政變事件的時候,錢駿正在當地,交通封鎖、氣氛緊張、荷槍實彈的現場……一切歷歷在目。現在回想起來,他依然心有余悸。但作為領隊,他當時的心思都在照顧團隊客人上了。

“就算是工作人員,也會有擔心和害怕,更何況是普通遊客。遊客會在一段時間內有心理陰影,這樣的陰影就會導致退團、改道。”錢駿向《第一財經日報》記者坦言。

維羅妮卡的遭遇也是如此。

“就在不久前,還有客人打電話來咨詢我。他們表示,考慮到安全問題,決定取消近期來法國的旅遊行程。類似的取消或改期的情況最近非常多,光是在我手里,就有三四個旅遊團退團了。要知道,在發生尼斯恐襲事件的第二天,馬上有兩個中國旅遊團退團了。”維羅妮卡向《第一財經日報》記者訴苦。

據了解,歐洲遊一直是中國遊客出境遊市場中最主要的板塊之一,其中,法國、意大利、瑞士、德國、英國等都是主要目的地,土耳其則是一匹“黑馬”。螞蜂窩數據研究中心監測顯示,2015年上半年,受簽證政策放寬、地接價格走低、真人秀節目等多重因素刺激,土耳其作為旅遊目的地搜索熱度一度以月均25%的速度迅速飆升。中國赴土耳其旅遊人數在2015年上半年超過15萬人次,接近2014年全年水平。

第一財經日報記者近期赴法國采訪時,在巴黎機場看到機場某個區域被暫時封鎖的場景

根據數家大型旅行社和OTA(在線旅遊代理商)的不完全統計,近期約有40%~50%的歐洲遊客人(包括參團和自由行遊客)發生了退團、改道或是改期出行。而部分大型旅遊企業反映,法國、德國這類以往的歐洲遊“大戶”甚至在近期減少了約三分之二的中國團隊遊客人。

部分長期從事歐洲地接旅行社業務的人員告訴本報記者,以往法國會接到數百人甚至數千人的大型中國會議獎勵旅遊團,比如去年,天獅集團曾經組織6000多人赴法國旅遊,場面壯觀。由於會獎旅遊涉及很多主題活動,因此費用較高,這令當地旅行社賺得盆滿缽滿。

“然而在一系列的恐襲事件之後,這類大型的高價會獎旅遊團銳減,如今幾乎見不到有千人規模的中國大型旅遊團來法國了。我們也無可奈何。” 維羅妮卡如是說。

業者收益堪憂

銳減的客人自然使得旅遊業者的收益受挫。

首當其沖的是當地的酒店住宿和旅遊地接收入下滑。

“我們看到,最近法國酒店住宿業的客房收益指數從3.7下滑到了3.4,這在旺季是非常少見的。”維羅妮卡說。

不僅僅是法國,錢駿在土耳其也明顯感覺到了遊客減少而帶來的酒店住宿需求減少的狀況;同時,旅遊景點的參觀人數也明顯減少。

歐洲當地部分旅遊業者向《第一財經日報》記者描述,為了保障安全,目前很多歐洲國家都加強了戒備,比如法國在尼斯襲擊後延長了“全國緊急狀態”,交通樞紐和主要景點都能看到全副武裝的軍人在巡邏。一些大型的活動在近期都被取消或延後,而這也造成了當地不少餐廳和酒吧的生意受到影響。

當然,最直接的“受害者”當數導遊。

王平(化名)在一家大型旅遊企業工作多年,他主要是從事歐洲旅遊業務。

“組團社的導遊我們在業內叫作領隊,而到了當地後接待遊客的導遊我們一般叫作地接,對於歐洲遊的領隊而言,底薪基本可以忽略,我們最主要的收入來自於遊客自費項目、小費和購物返點。”王平坦言。

為了更清晰化,王平給記者算了一筆賬——通常一個歐洲遊團隊會有30多人,每個人每天的小費是幾歐元,如果以2歐元計算,一個30人團隊一周左右的行程則小費有500歐元左右。

此外,歐洲遊很多時候會單列一些自費項目,比如在巴黎看一場歌舞表演,價格在120歐元/人、塞納河遊船在20多歐元/人、去個鐵力士雪山60多歐元/人等。

“遊客通常會有一種心態——既然大老遠來了,也不差這點錢,而且下次也不知道何時再來,出來了就消費吧。所以很多具有特色的歐洲遊自費項目還是非常受歡迎的。”王平告訴記者,根據市場平均水平,一個30人左右的歐洲遊團隊出遊一周,領隊和地接可以獲得數千元甚至上萬元的人民幣收入。

當然,中國遊客最喜好“買買買”,而歐洲主要旅遊目的地向來是“買買買”的熱點區域。

購物的扣點也是領隊和地接主要收益之一,而且由於中國遊客購物的熱情很高,領隊甚至不需要特別推銷,客人都會主動消費。

“我們業內聽說過,曾經有‘土豪團’,讓領隊光是購物扣點就賺取了超過10萬元,甚至可能還不止這個數字!”王平透露,在歐洲尤其是法國一些大型百貨商場,為商場送客的旅行社業者可以通過銀行卡走賬進行客人購物返點結算,這已經是非常市場化和規模化的操作慣例了。

《第一財經日報》記者近期在巴黎采訪時看到,春天百貨門口的法國工作人員幾乎都會說中文,專門接待中國遊客。而老佛爺百貨店內,幾乎每個櫃臺都有說中文的服務員,足見中國消費者購買力之強。

今非昔比。維羅妮卡說:“最近我們感覺到,出於安全考慮,中國遊客在巴黎的老佛爺、春天百貨等主要購物商場的購物時間減少了。這在一定程度上也減少了當地的旅遊購物收益。很明顯地,領隊和地接的購物返點也會減少。”

於是,旅遊業者們開始轉向。

攜程、途牛、同程等均表示,大家都註意到近期歐洲遊有所降溫。相對而言,原本就不使用申根簽證的英國比較獨立,其對入境者的核查也比較嚴格,加上脫歐後的英國旅遊利好,因此歐洲遊板塊中,當推英國遊可以獨立加碼操作。

另外,一些取消歐洲遊的客人也可以轉向美國、澳大利亞等地區,將歐洲遊客源引流到其他旅遊目的地,是目前最適合的市場平衡法則。

巴黎 鐵塔 都變 冷清 中國 土豪 遊客 哪兒
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齊星鐵塔現大宗交易 溢價6.56%成交8000萬元

3月29日,齊星鐵塔今日現225.96萬股大宗交易,成交價35.58元/股,較當日收盤價溢價6.56%,成交額超8000萬元,買方席位為廣州證券深圳益田路證券營業部,賣方席位為銀河證券太谷康源路證券營業部。

齊星鐵塔股價29日收盤跌逾9%。齊星鐵塔發布澄清公告稱, ​​​​目前,齊星集團有限公司持有公司1280萬股股份,占公司總股本的3.07%,持股比例較低,對公司構不成控制關系。公司與齊星集團及其下屬公司均不存在任何形式的互相擔保。

齊星 鐵塔 大宗 交易 溢價 6.56% 成交 8000 萬元
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齊星鐵塔澄清公告:齊星集團持股比例較低 不構成控制關系

齊星鐵塔29日發布澄清公告稱,目前,齊星集團有限公司持有公司1280萬股股份,占公司總股本的3.07%,持股比例較低,對公司構不成控制關系。公司與齊星集團及其下屬公司均不存在任何形式的互相擔保。2014年12月25日,公司原控股股東齊星集團將其持有的公司78754674股過戶至龍躍實業集團有限公司,公司控股股東變更為龍躍實業集團有限公司。

附公告原文:

齊星 鐵塔 澄清 公告 集團 持股 比例 較低 構成 控制 關系
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齊星鐵塔:控股股東相關質押合同運行正常 不存在平倉風險

齊星鐵塔回複深交所問詢函稱,經核查,控股股東龍躍集團通過質押股份及其他擔保物增信合計獲得人民幣28.9億元。目前,龍躍集團相關質押合同運行正常,不存在平倉的風險。龍躍集團質押股票測算的平均補倉線為24.228元/股,以3月28日公司股票收盤價36.70元/股測算,前述補倉價格與公司當日實際股價差幅較大。

 

齊星 鐵塔 控股 股東 相關 質押 合同 運行 正常 存在 平倉 風險
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齊星鐵塔:一季度凈利虧546萬 上半年預虧500-1500萬元

齊星鐵塔晚間披露一季報,公司2017年一季度營收為2.44億元,同比增長69%;凈利為虧損546萬元,同比由盈轉虧,公司上年同期盈利625萬元。公司預計1-6月凈利為虧損500萬-1500萬元,而上年同期盈利2,279.91萬元。

公司表示業績下降的原因是:主要原材料價格上漲,成本大幅提高,產品銷售價格未進行相應幅度的上調。

齊星 鐵塔 季度 利虧 546 上半年 上半 預虧 500 1500 萬元
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中國鐵塔向港交所提交上市申請 去年營收超686億元

5月14日,中國鐵塔向港交所提交上市申請,文件顯示,中國鐵塔2017年營收686.65億元,稅前利潤26.85億元;2016年營收559.97億元,稅前利潤1.06億元。

招股書中,中國鐵塔披露了上市前的持股比例情況。其中,中國移動公司持股38%,中國聯通公司持股28.1%,中國電信持股27.9%,中國國新持股6%。

中國鐵塔近三年營收情況

中國 鐵塔 港交所 提交 上市 申請 去年 營收 收超 686 億元
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中國鐵塔向港交所提交上市申請,三大運營商持股94%

5月14日晚間,中國鐵塔在港交所提交招股書,中金公司和高盛為聯席保薦人。主要股東中國移動持股38.0%,中國聯通28.1%,中國電信27.9%,中國國新6.0%。

根據招股書顯示,中國鐵塔2017年營業收入為686.65億元人民幣,較上年同期增加22.6%。中國鐵塔表示,主要是由於租戶數增加。從2016年底到2017年底,總租戶數從241.9萬戶增加到268.7萬戶。

中國鐵塔的主營業務為塔類業務、室分業務、跨行業站址應用與信息業務。其中,塔類業務中的宏站業務是其主要的收入來源,2017年該項業務占總營收97.3%。塔類業務指基於站址資源,向通信運營商提供站址空間、維護服務與電力服務,並通過宏站業務和微站業務進行支持,前者指實現移動通信網絡的廣泛覆蓋,後者指在城市中人口與建築物密集的區域及城市外特定區域的補充覆蓋。

招股書顯示,截至去年底,中國鐵塔運營並管理187.2萬個站址,服務268.7萬個租戶。以站址數量計算,中國鐵塔在中國通信鐵塔基礎設施市場中的份額為96.3%。

中國鐵塔的成立主要為節省資源,避免重複建設浪費,提高效率。該公司表示,經常利用單一站址向多個租戶提供通信鐵塔基礎設施服務。在同一站址上,增加額外租戶通常僅需對站址進行相對簡單的改造,所需資本開支遠低於新建站址。站均租戶數是衡量站址共享情況和盈利能力的重要指標。招股書顯示,2015、2016和2017年底,中國鐵塔的站均租戶數分別為1.28、1.40和1.44。

目前,中國移動是中國鐵塔的最大股東,同時也是其最大客戶。2017年,來自中國移動、中國聯通和中國電信的收入分別占53.6%、23.7%和22.5%。

2014年7月15日,中國鐵塔掛牌成立,成立之初的公司名稱為“中國通信設施服務股份有限公司”,發起人為中國移動、中國聯通和中國電信,持股比例分別為40.0%、30.1%和29.9%。2015年,中國鐵塔與三家電信運營商完成全部存量鐵塔相關資產的註入和收購,並引入新股東中國國新,調整之後主要股東持股比例為:中國移動占比38%,中國聯通28.1%,中國電信27.9%,中國國新6.0%。

中國 鐵塔 港交所 提交 上市 申請 三大 運營商 運營 持股 94%
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三大運營商托舉中國鐵塔上市

作為今年以來港股最大IPO,完成募資後的中國鐵塔(00788.HK)於昨日上午9點半正式在港股亮相。

中國鐵塔發行價1.26港元,昨日股價平開,最高為1.29港元,收盤價為1.26港元,總市值為2254億港元。

有鐵塔員工對記者透露,為準備此次IPO,中國鐵塔董事長佟吉祿連續20多天只睡三個小時左右。

中國鐵塔此次共計發行431.15億股(行使超額配售選擇權前),占發行後公司總股本的25.0%,募集資金約543億港元,折合約69.2億美元。

基石投資者包括高瓴基金、OZFunds(奧氏資本)、DarsanaMasterFundLP、淘寶中國控股有限公司、中國石油集團資本有限責任公司、InvusPublicEquities,L.P.、北京市海澱區國有資本經營管理中心、中國工商銀行股份有限公司-理財計劃代理人、華隆(香港)有限公司、上海汽車香港投資有限公司等10家機構。總認購金額約14億美元,占本次行使超額配售選擇權(“綠鞋”)前發行規模的21%。

收入主要依靠三大運營商

三大運營商是中國鐵塔的最大股東,同時也是其主要客戶,中國鐵塔的收入超九成以上來自三大運營商,而且主要來自宏站塔類業務,業務模式高度集中。

中國鐵塔由三家電信運營商發起、因推進資源共享而設立,於2014年7月15日成立,主要從事通信鐵塔等基站配套設施和高鐵、地鐵公網覆蓋,大型室內分布系統的建設、維護和運營。2015年10月,通過收購三家運營商存量鐵塔資產,中國鐵塔形成了全球規模最大的鐵塔公司。

在IPO之前,中國移動、中國聯通、中國電信分別持有中國鐵塔38%、28.1%和27.9%的股權,三大運營商合計持股94%。根據中國鐵塔招股書,IPO後,三大運營商依然是主要股東。

中國鐵塔業務模式包括塔類業務(宏站和微站)、室分業務以及跨行業站址應用與信息業務。其中,塔類業務中的宏站業務是其主要的收入來源,2017年該項業務占總營收的97.3%;2018年上半年,該項業務占比為95.9%。雖然比重有所減少,但依然占比達九成以上。

塔類業務指基於站址資源,向通信運營商提供站址空間、維護服務與電力服務,並通過宏站業務和微站業務進行支持,前者指實現移動通信網絡的廣泛覆蓋,後者指在城市中人口與建築物密集的區域及城市外特定區域的補充覆蓋。

客戶高度集中、收入結構單一使一些投資者在最初考慮時有所猶豫。在IPO現場,有一位投資人對第一財經記者表示:“中國鐵塔目前只有多元化地去開發業務,利用網絡設施提高服務效率才有可能進一步提高業績。其實當時找我們去投資的時候,我們一開始還是蠻(猶豫的),(業務模式)太單薄。”

電信分析師付亮在接受第一財經記者采訪時表示,中國鐵塔目前最主要的問題在於收入過度依賴三大運營商,股東和客戶的雙重身份很難讓其有太多的利潤。融資以後如何去尋找新的收入增長點,這是關鍵所在。

面對中國鐵塔與運營商之間的博弈問題,佟吉祿在IPO當天對第一財經等記者表示:“我們的定價是以成本為基礎的市場化定價。沒有三家運營商,就沒有中國鐵塔。”他指出,大股東和小股東在利益上對公司的要求一致,未來會進一步增強公司競爭能力,使價格更具備優勢。

根據招股書,中國鐵塔在2018年調整了此前與運營商的定價協議,主要修改條款為降低鐵塔業務成本加成率並提高鐵塔業務共享折扣率。在原先協議的基礎上,降低了鐵塔業務的租用價格。新價格協議無疑將降低鐵塔的營收和利潤,招股書顯示,如果采用新的價格,2017年中國鐵塔年度塔類業務的收入將由670.85億元減少至629.86億元。

多元化破局

為拓寬業務模式,一方面,中國鐵塔積極拓展室分業務;另一方面,於2016年展開跨行業站址應用與信息服務,2017年展開微站業務。

室分業務是指向通信運營商提供室內分布式天線系統並連接其通信設備,有助於實現樓宇和隧道中室內區域網絡的深度覆蓋;跨行業站址應用與信息服務是指向不同行業的客戶提供基礎設施、維護服務與電力服務在內的站址資源服務。

中國鐵塔方面表示,在整體收入實現較快增長的同時,收入結構趨於優化。2018年上半年,室分和跨行業業務收入等占比由上年同期的1.4%提升至3.6%。截至2018年6月底,其跨行業業務租戶數量從2017年的1.9萬增至5.7萬。中國鐵塔累積的鐵塔資源統籌能力、通信鐵塔運維能力、基站選址建設能力及數據資產分析等能力不僅可以服務於三大運營商,也同樣可以向全社會輻射,通過跨界合作,開拓藍海。

佟吉祿稱,中國鐵塔高效低成本地為三家做好服務,提升自己的競爭能力。中國鐵塔也支撐三家運營商,建成了全球最大的4G網絡。包括建成了超13000公里的高鐵公網覆蓋,超1900公里的地鐵公網覆蓋,超過10億平方米的室內分布系統。“我們依托190萬站址資源開展社會化共享,在跨行業業務方面,已服務16個行業,跨行業租戶數從2017年的1.9萬已經增加到了5.7萬戶,初步形成多點發展的業務。”

一位來自中國國新控股有限責任公司(中國鐵塔IPO前第四大股東)的投資人在正式IPO前對記者表示,無論破發還是上漲,長期來看中國鐵塔潛力比較大,雖然現在其他業務開展較少,但仍有優勢,“中國鐵塔的現金流很好,國內鐵塔資源目前密集度很高,對開展其他業務也有支撐。”

不過,從目前業務收入來看,除宏站業務之外,其他業務占比依然很低,仍然存在挑戰。付亮指出,總體而言,中國鐵塔還沒有真正找到一個突破口能夠大規模發展。在微站業務和室分業務領域的覆蓋遠比公共領域難得多。付亮表示,微站和室分領域面臨的局部環境,會出現壟斷等因素,鐵塔需要解決許多新問題,也可能面臨來自運營商的競爭。

三大運營商都有自己的工程公司,比如中國電信旗下的中國通信服務股份有限公司、中國移動的子公司中移建設有限公司和中國聯通的子公司聯通通信建設有限公司。運營商不會各自單獨建設塔類業務,但室分業務上和中國鐵塔存在競爭關系。付亮告訴記者,“一些樓宇和體育場的室內覆蓋,沒有明確規定運營商不能做,因此它們也可能會自己做。”

除了國內業務,中國鐵塔也有擴展海外市場的計劃。中國機械工業集團有限公司也是中國鐵塔的投資方之一,該公司資產財務部副部長王慧芳對第一財經記者表示,“我們從事高端裝備制造,在國內雙方可以在包括智能制造等高端裝備制造方面合作;在國外,我們做國際工程承包,中國鐵塔開拓海外市場時可以一起合作。”

此外,當天在回應有關傳聞的期權和全員持股的問題時,佟吉祿對第一財經等記者表示,爭取明年上半年實行股權激勵計劃,進一步增強公司體制機制的活力。不過,他並未回應是否會回A股。有鐵塔員工對第一財經記者表示,目前公司的經營期和贏利時間尚不滿足A股主板上市的條件。

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責編:彭海斌

三大 運營商 運營 托舉 中國 鐵塔 上市
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中國鐵塔專區

1 : GS(14)@2015-02-04 16:39:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150204/news/ec_ecj1.htm

【明報專訊】去年由內地三大電訊營運商組建的巨無霸國資公司——中國鐵塔股份,總經理佟吉祿昨天在北京表示,公司計劃在今年8月底前完成旗下資產清查,屆時公司整體資產規模將達3000億元人民幣,將擇機上市。


通訊設備項目 料8月前完成交接

據《新華社》報道,在昨日召開的「中國鐵塔聯盟」成立大會上,佟吉祿表示從今年1月1日起,公司已全面承接中移動、中聯通、中電信三家電訊企業鐵塔等通訊設施的新建工作,並計劃在今年8月底前完成對三家電訊運營商存量基礎設施資產的清查接收工作,屆時總資產可達3000億元人民幣,未來將擇機上市。

亞洲聯合財務擬集資約40億

據悉,中國鐵塔總註冊資本為100億元人民幣,定位國有大型通信基礎設施綜合服務企業,主要業務為鐵塔的建設、維護及運營。公司目前已累計啟動4732個鐵塔類項目,並竣工3094個。中移動、中聯通、中電信按出資比例分別持有40%、30.1%、29.9%中國鐵塔股份。
2 : hohiareq(53614)@2015-02-04 21:57:53

有冇可能黎香港上市?
3 : greatsoup38(830)@2015-02-15 18:44:04

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150213/news/eb_eba3.htm


【明報專訊】內地電訊業近年加速整合,去年所成立鐵塔公司,有望今年8月前完成所有注資及重組計劃,意味覑內地電訊商他日,勢可趁鐵塔公司上市後從中分錢,有基金經理指今年三大電訊股會重新受到關注,其中注入資產規模較多的中移動(0941)及聯通(0762)更將會是重點股份。
相關分析

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目前鐵塔公司股東中,中移動持有40%,聯通及中電信(0728)則各持30%,但注入的資產比例則為57%、27%及16%,明顯三大電訊商注資的規模,與股權分佈的比例不同。

有對畄基金人士認為,印度的鐵塔每個約值78萬元,假設內地鐵塔只值一半約39萬元。目前,內地有140萬座鐵塔,換言之這批資產值5460億元。「將來鐵塔公司上市後,三大電訊股分別按股權分錢,由於中電信注資最少,很大機會分錢。相反,聯通注入一定比例,即使非百分百換到等值資金,這筆錢亦即時提高集團市值。」

內地140萬座鐵塔 估值5460億

他表示,中資電訊股勢為今年重點炒作板塊之一,雖然不一定於8月前完成注資,但方向卻沒變,只是早與遲的分別。將來分錢時,這筆資金對「大象」中移動的幫助未必很大,但對聯通則是巨額資金,提升作用甚高,「中電信則沒那麼看好,一來可以選擇聯通,二來不覺這家公司做得特別好。」

另有電訊分析員表示,去年電訊股不太受投資者關注,惟今年初開始情有變,多了基金查詢,「電訊股在這段時間的確活躍了。」聯通今年以來累升24.6%,而中移動則升17.5%,反而中電信較為落後,只升9.5%。
中國 鐵塔 專區
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中國鐵塔股份有限公司(0788)專區

1 : GS(14)@2015-10-17 10:35:09

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/100889
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/122281
http://www.zkiz.com/news.php?id=654740
http://www.zkiz.com/news.php?id=194941
2 : GS(14)@2015-10-17 10:35:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151016/news/ec_ecb1.htm
鐵塔公司落實收購 擇機上市
  2015年10月16日

【明報專訊】醞釀已久的鐵塔公司,終落實向三大內地電訊公司購入鐵塔及相關設備,相關設備評估價值共2569億元。鐵塔為應付收購,落實引入有「中投二號」之稱的國新控股注資,並獲中國電信(0728)補回交易差價。國新發稿指,鐵塔公司完成收購後將擇機上市及實施混合所有制。消息曝光後,僅中移動(0941)昨日收市升2.74%,中聯通(0762)及中電信分別跌2.77及0.49%。
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中移動收市升2.74%

中國電信、中國聯通及中國移動,將分別注入評估價值達420.92億、722.23億及1426.28億元的鐵塔及相關資產,予鐵塔公司。完成交易後,前述三家電訊公司分別在鐵塔公司佔股38%、28.1%及27.9%。中移動及中聯通更會在2017年底之前,獲鐵塔公司付約802.73億及261.77億元遞延現金代價。中電信則需要向鐵塔公司補回約36.25億元的現金交易差價。在國新向鐵塔公司付款後,首筆為數50億人民幣(61億港元)及30億元人民幣(36.6億港元)款項,將轉交中國移動及中國聯通。

獲「中投二號」注資約97億

鐵塔公司除獲國新注資約97.6億元,以及中國電信支付36.25億元現金外,未有交代如何融資應付現金代價1064.5億元現金交易餘額,一般預期會通過借貸及上市集資應付,美銀美林更估計,鐵塔公司需舉債187億元人民幣。公告只簡單交代日後3家電訊公司會向鐵塔公司租賃資產,國新則指,鐵塔公司主營鐵塔建設、維護和運營。中國電信、中國移動及聯通則可將溢利45.35億、148.18億及85.08億港元入帳,餘額則作攤銷。

摩根大通:盈利影響不一定正面

麥格理指,是次交易有助提升三家電訊公司盈利,估計向鐵塔公司租賃費用低過折舊費用。不過摩根大通則指,有關交易不一定對提升三家電訊公司盈利有正面影響。

是次內地三大電訊股組建鐵塔公司,為早年共同發起的工程及維護服務商中國通訊服務(0552)後,另一大合作。鐵塔公司的發展模式,更與英國3及EE共同投資4G網絡的做法同出一轍。國新則被外界形容為「中投二號」,其主要協助國有資產經營和管理企業化的平台,鐵塔公司為其早年參與中國華星、國星及中國文化產業投資後,另一主要項目。
3 : GS(14)@2016-03-18 21:56:58

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160318/news/eb_ebb2.htm
中國鐵塔爭取2017年中港上市
  2016年3月18日

【明報專訊】中國移動副總經理兼中國鐵塔公司董事長劉愛力表示,鐵塔公司赴港上市機會較大,而由於「體量」太大,中移動會考慮將其於H股與A股兩地上市,爭取在2017年實現,惟具體仍須看內地監管規定。

內地三大電訊商去年成立鐵塔公司,將三間公司的鐵塔交由新公司管理,而在去年年末引入國新控股後,中移動(0941)、聯通(0762)、中電信(0728)及國新的持股比例分別為38%、28.1%、27.9%與6%,中移動為最大股東。

去年成立公司 降開支成本

中移動副總經理兼財務總監薛濤海表示,現時改為租用鐵塔的成本,較以往集團自營鐵塔略低,根據此前所簽訂服務合同,預計2016年租用成本為350億元人民幣。 中移動董事長尚冰亦表示,成立鐵塔公司有利於降低集團資本開支及營業成本,長遠利好各電訊商發展。
4 : 太平天下(1234)@2016-03-18 23:09:20

greatsoup3樓提及
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160318/news/eb_ebb2.htm
中國鐵塔爭取2017年中港上市
  2016年3月18日

【明報專訊】中國移動副總經理兼中國鐵塔公司董事長劉愛力表示,鐵塔公司赴港上市機會較大,而由於「體量」太大,中移動會考慮將其於H股與A股兩地上市,爭取在2017年實現,惟具體仍須看內地監管規定。

內地三大電訊商去年成立鐵塔公司,將三間公司的鐵塔交由新公司管理,而在去年年末引入國新控股後,中移動(0941)、聯通(0762)、中電信(0728)及國新的持股比例分別為38%、28.1%、27.9%與6%,中移動為最大股東。

去年成立公司 降開支成本

中移動副總經理兼財務總監薛濤海表示,現時改為租用鐵塔的成本,較以往集團自營鐵塔略低,根據此前所簽訂服務合同,預計2016年租用成本為350億元人民幣。 中移動董事長尚冰亦表示,成立鐵塔公司有利於降低集團資本開支及營業成本,長遠利好各電訊商發展。


3969中國通號上完之後,對呢隻已經無咩期望。唔似會派錢。
5 : GS(14)@2016-03-18 23:10:41

果隻好乾
6 : 太平天下(1234)@2016-03-18 23:18:27

greatsoup5樓提及
果隻好乾


但表現好差,又係時辰未到?
7 : GS(14)@2016-03-18 23:18:55

我個人判斷是
8 : 太平天下(1234)@2016-03-18 23:24:44

greatsoup7樓提及
我個人判斷是


快點跌啦。上市都已經想買,但貴到抽唔落
9 : GS(14)@2016-03-18 23:25:22

太平天下8樓提及
greatsoup7樓提及
我個人判斷是


快點跌啦。上市都已經想買,但貴到抽唔落


會慢慢增長
10 : GS(14)@2016-03-18 23:45:18

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160318/19534560


【本報訊】中移動(941)公佈截至去年12月底全年業績,純利1,085.39億(人民幣.下同),按年跌0.62%;如剔除出售鐵塔公司獲利101億元,核心純利按年跌9%,略差過市場預期。管理層透露,鐵塔公司力爭2017年上市,香港上市的機會大,同時不排除A股上市。
中移動去年每股盈利5.3元,末期息1.196港元,全年派息率43%。董事長尚冰表示,相信年內暫時不會再有影響集團營收的政策出台,故認為今年無論收入或純利一定比去年好。
去年「空降」中移動的前工信部副部長尚冰昨日首次見傳媒,表示由監管機構轉到中移動,感到公司體量大、執行力強,但同時面臨許多壓力。去年內地多項政策出台影響公司表現,尚冰指,提速降費對公司盈利有一定影響,去年流量收入跌43%,達國家要求,而單月流量不清零,則拖累公司78億元收益。
尚冰指,今後要保持公司在4G上的優勢,持續增客,長遠4G ARPU可能會跌,但整體ARPU會上升。今年首兩個月4G上客量達4,800萬,他表示已超出預期,未來會繼續保持優勢,目標今年底4G客戶數目達到5億人。
去年純利跌0.62%

對於另外兩間電訊商在資源上合作,加快FDD網絡覆蓋,尚冰預期下半年競爭會更加激烈。中移動今年資本開支按年減不足5%,至1,862億元。尚冰表示因要維持4G優勢,相關開支為757億元,今年公司仍會建約30萬基站,以保持優質網絡。至於5G發展,他希望2020年可以達至商用。
至於鐵塔公司,中移動去年的租賃開支約56億元,今年將控制於350億元。被問到上市時間,中移動副總經理、鐵塔公司董事長劉愛力表示,鐵塔公司力爭2017年上市,香港上市的機會大,同時不排除A股上市。
大摩表示,中移動去年純利跌0.62%,大致符合該行預期,維持公司「增持」評級,認為公司年底4G用戶數定於5億戶的目標保守,指平均每月達1,500萬至1,600萬戶上客便可達標。
11 : GS(14)@2017-06-24 11:56:39

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0435&issue=20170623
【明報專訊】根據路透社引述消息人士稱,中金公司﹙3908﹚和高盛牽頭中國鐵塔在香港招股,集資金額超過100億美元。

集資逾百億美元

消息人士亦透露,正式委任中金與高盛為保薦人仍需董事會的批準,最終上市的保薦人團隊可能還會有其他銀行加入。中國鐵塔是中國三大國有電訊運營商在2015年聯合組建,目的是節約基礎設施投資和削減管理成本。

此外,路勁基建(1098)分拆公路業務勁投國際(3682)上市,路勁基建主席單偉豹出席投資者推介會,他稱還會繼續在港投地,至於地點,要視乎政府放出什麼地及價錢,「邊個賺得多就投邊個」。另外,他又指也要看競爭對手,「有時候覺得價合適,結果投不到,有時覺得沒希望卻意外投到」。他又稱,暫時沒有本地地產商找他共同投地。

路勁拆公路上市 主席:續投港地

根據初步銷售文件,勁投國際將於6月27日開始招股,全球發售4.185億股,每股招股價介乎於4至5.5元,集資16.74億至23億元。該公司計劃將集資所得款項的90%,用作新高速公路項目的收購及現有高速公路項目的計劃拓寬;另外的10%用作公司的營運資本及一般公司用途提供資金。若每手1000股計算,入場費為5555.42元。公司並無引入基礎投資者,保薦人為摩根大通、匯豐以及星展。
12 : GS(14)@2018-05-14 23:40:00

https://baike.baidu.com/item/%E4 ... 0%E5%85%AC%E5%8F%B8
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中国铁塔股份有限公司 编辑
2014年09月11日从中国铁塔股份有限公司了解到,“中国通信设施服务股份有限公司”进行了工商变更登记手续,正式更名为“中国铁塔股份有限公司”。
公司名称 中国铁塔股份有限公司 外文名称 China Tower 总部地点 中国北京 成立时间 2014年7月15日 经营范围 通信行业 公司性质 股份有限公司 公司口号 开拓创新,务实高效,利益客户,成就员工 法定代表人 刘爱力 董事长佟吉禄 [1]

目录
1 公司组建
2 经营范围
3 筹建过程
4 组织构架
5 高管来源
6 启动测试
7 业界评论
8 上海分公司
公司组建编辑
2014年7月15日,中国通信设施服务股份有限公司正式成立,注册资本100亿元,中国移动副总裁刘爱力出任铁塔公司董事长,中国联通副总裁佟吉禄出任总经理,中国电信副总经理张继平出任监事长。
中国通信设施服务有限公司的成立有利于减少电信行业内铁塔以及相关基础设施的重复建设,提高行业投资效率,进一步提高电信基础设施共建共享水平,缓解企业选址难的问题,增强企业集约型发展的内生动力,从机制上进一步促进节约资源和环境保护。同时有利于降低中国移动的总体投资规模,有效盘活资产,节省资本开支,优化现金使用,聚焦核心业务运营,提升市场竞争能力,加快转型升级。 [2]
2014年 9月3日消息,继省公司总经理选聘结束后,铁塔公司又开始启动省公司副总选聘,由三大运营商根据内部报名情况推荐候选人,省公司副总与正职不能来自同一运营商。 [3]
2014年09月11日从中国铁塔股份有限公司了解到,“中国通信设施服务股份有限公司”进行了工商变更登记手续,正式更名为“中国铁塔股份有限公司”。 [4]
2014年11月5日从中国铁塔股份有限公司获悉,铁塔公司已全部完成地市分公司和31个省级分公司部门负责人的选聘工作,已聘共计842人,均来自三大电信运营商。至此,铁塔公司基本完成从总部到省、市三级公司的组建。
中国铁塔公司有关负责人介绍,此次聘用人选共计842人:中国移动307人,中国联通279人,中国电信256人,聘用人选平均年龄42岁。
铁塔公司31个省级分公司中,安徽、贵州、河北、青海、重庆、江西、吉林、四川、湖南、陕西、湖北、黑龙江、山东、云南、海南、甘肃、福建17个分公司已经先后揭牌成立。 [5]
经营范围编辑
铁塔建设、维护、运营;基站机房、电源、空调配套设施和室内分布系统的建设、维护、运营及基站设备的维护。
在定价上,铁塔公司会采取“三低一保”策略,即铁塔公司价格租赁低于国际同类公司,低于当下市场公共价格,低于三家互联互通、共建共享的价格,但要保证能够覆盖成本。 [6]
筹建过程编辑
2005年7月,当时的中国信息产业部发出通知,要求相关企业本着有效利用、节约资源、技术可行、合理负担的原则,实现电信管道、电信杆路、通信铁塔等电信设施的共用。已建成的电信管道、电信杆路、通信铁塔等电信设施的电信业务经营者应当将空余资源以出租、出售或资源互换等方式向有需求的其他电信业务经营者开放。
真正行动起来是在2008年。2008年8月27日,中国国家审计署的一份工作报告显示,2002年至2006年,中国移动、电信、联通、网通、铁通5家企业累计投入11235亿元用于基础设施建设,重复投资问题突出,网络资源利用率普遍偏低,通信光缆利用率仅为1/3左右。运营商之间资源共享的呼声随之而起。
2010年-2013年间,工信部和国资委联合印发了《关于推进电信基础设施共建共享的实施意见》,提出该年度共建共享考核的各项要求和具体考核指标。没完成指标的,则由国资委给以相应的业绩考核扣分处理。
2014年3月26日,由国资委牵头,会同工信部,组织三大运营商召开过一次协调会。会议研究讨论了铁塔公司组建涉及的重要问题,明确设立铁塔公司协调组和筹备组。其中,协调组负责协调公司组建中的重大事项,筹备组负责具体的公司组建工作。
2014年4月30日,工信部相关司局负责人证实,三家基础电信企业正在研究共同组建一家“通信设施公司”,负责统筹建设通信铁塔设施,进一步提高电信基础设施共建共享水平。该负责人称,“基础电信企业的这种探索有利于促进资源节约和环境保护,也有利于降低行业的建设成本,最终惠及广大电信用户。”
“国家基站公司”将成立的消息引发股市上相关股票出现大幅波动。在香港上市的中国联通(3.18, 0.11, 3.58%)H股大涨5.87%,中国电信也大涨3.11%,中国移动则上涨不大。原因是一旦“国家基站公司”成立,中国电信和中国联通将能以很少的成本快速布置4G基站,进而能集中精力发展新业务。 [7]
2014年7月11日,铁塔公司终于落地。三大运营商中国移动、中国联通和中国电信共同签署了《发起人协议》,分别出资40.0亿元人民币、30.1亿元人民币和29.9亿元人民币,在中国通信设施服务股份有限公司中各持有40.0%、30.1%和29.9%的股权。 [2]
组织构架编辑
2014年8月19日,铁塔公司二级机构(省公司)构架方案确定完毕,将采取7部+2中心的模式,将设立7个大部门,分别是综合部、客服部、建设维护部、人力部、财务部、采购部、审计部。
7大部门实行集中管理,并在财务、人力资源管理、物资采购、IT支撑方面实行集中,实行扁平化管理。铁塔公司将在31个省市建立分公司,地市公司设分公司或办事处。 [8]
高管来源编辑
截止2014年8月,铁塔公司31位省分公司总经理选聘已结束,人员主要来自三大运营商及部分省通信管理局,其中中国移动10位、中国电信和中国联通各9位,还有3位来自省通信管理局。
总经理来自中国移动的省级分公司分别为:内蒙古、浙江、贵州、云南、河南、四川、江西、西藏、青海、新疆;来自中国联通的省份是:北京、河北、山西、黑龙江、上海、福建、山东、湖北、广东;来自中国电信的省份是:天津、辽宁、江苏、安徽、广西、海南、陕西、甘肃、宁夏;来自通信管理局的省份是:吉林、湖南和重庆。
下一步铁塔公司将启动各省分公司副总经理的选聘,以及各省分公司部门经理和地市公司总经理的选聘。与此同时,铁塔公司已经组织力量,着手设计公司运营的体制机制,编制年内工作计划,以便确保年内具备新建铁塔的能力并做好接受三家运营商存量铁塔的准备。 [9]
启动测试编辑
“国家准备把充电桩的任务交给中国铁塔经营,通信业既要改革也要发展嘛!”去年9月北京通信展期间,国务院副总理马凯听取了中国铁塔总经理佟吉禄汇报后说了这番话。从此,铁塔公司和充电桩的关系就变得紧密起来。目前,铁塔公司已经在北京、上海、深圳和江苏的个别地市开始了建设充电桩的尝试,如在北京已建成41处,开通了21处。
不过对于整体负债率超过50%,存在巨大资金缺口的铁塔公司来说,现在的主要任务还是上市。在上市之前,铁塔公司不会大范围建设充电桩,除非找到成熟且可快速盈利的商业模式。
“没桩、没地、没电”的充电桩试验
对于铁塔公司来说,充电桩是完全陌生的领域,在没有思考清楚“基站铁塔能不能和充电桩结合”这个问题之前,铁塔公司的优势并不能凸显。用铁塔公司内部员工的话来说:“桩不是我们的,地不是我们的,电不是我们的。” 铁塔公司整合产业链尚需一段时间。
清华大学能源互联网创新研究院政策研究室主任何继江曾在接受《IT时报》采访时说道,铁塔公司可以利用基站的储能来做光伏充电站,优化资源配置,尤其是在郊区的高速公路上,可以更好地解决充电问题。
但是,这个结合点已经被国家电网占得先机。今年2月国家电网在其官网发布,八条高速公路的快充网络已经开始上线运营,充电站全部设置在沿线服务区内,京沪高速上就有31个服务区设置了充电站,沈海高速设置了46个。
据央视网等媒体报道,对于2016年充电桩市场的布局,国家电网将在已经建成“两纵两横一环”高速公路城际快充网络的基础上,建设“七纵四横两网格”高速公路快速充电网络。总体来说,国家电网在充电桩建设,尤其是在高速公路充电站覆盖方面,比其他对手更有资源和实力。
而且,在短期内建成光伏充电站有一定的技术门槛。“这项工作并不是在现有资源上的简单叠加,设备要另外供给,充电桩所要求的电压等条件与基站也不同,所以目前尚处于试验探索阶段。”铁塔公司总部的一名人士对记者表示。
“对于我们来说,也许一个结合点可以尝试,我们经常需要和开发商、物业方进行合作,积累了一部分的场地资源。”上海铁塔公司的工作人员说道。但这种尝试并不容易,从租赁一个机房做室内分布系统,到租赁更大面积的停车空间做充电桩,和物业方谈判的难度大为增加。
门槛低盈利却难
充电桩行业虽然门槛较低,但是想要赚钱却很难。对铁塔公司来说,也不是没有机会,只是需要找到稳定的商业模式。
上海是铁塔公司试点充电桩建设的城市之一,据《IT时报》记者了解,他们正在与嘉定汽车城展开合作,由上海铁塔负责寻址建设充电桩,然后由汽车城来租用。目前基本可以确定的是,在大型商超附近建设充电桩。接下来,上海铁塔想要拓展高档小区、人流较为密集的商务区和超市等区域以及景区、会展中心等。“新建的虹桥商务中心、上海迪士尼度假区都是我们的契机。”上海铁塔的工作人员透露。
建基站和建充电桩有一个共同点,就是难在与物业打交道。建基站时,铁塔公司常常被辐射的理由拒之门外,或者收取高昂的进场费。建充电桩时,铁塔公司则会被物业以“不安全、电容不够”等理由拒之门外。
“如果你开出充电服务费对半开的条件,也许物业会允许你进入。但是时间一长,充电频次又低的话,物业每天只能拿到10块钱左右的分成,达不到停车位的收益不说,还不足以支付维护的人工成本,所以需要找到双赢的盈利模式。”富电科技董事长庞雷对《IT时报》记者说道。
到目前为止,富电科技是唯一一家对外宣称已经盈利的充电桩运营企业。在庞雷看来,充电桩盈利的关键点有三个:有没有人充电,充电快不快,充电之外还有没有增值服务。在建设充电桩之前,都要有专家组评估选址和商业模式,赚不到钱就不做。设备在采购时也不能一味压低成本,否则带来的后果是维护成本反而更高。
除了服务品质之外,他们也尝试做一些有趣的场景。当你将车停在充电站充电时,你可以在这里购物,戴上VR眼镜看一场汽车电影,也加入了租车等衍生服务。
“铁塔模式”可以复制到充电桩?
充电桩虽然是新兴行业,但是鱼龙混杂的现象已经出现。“一些地方招标时,一些投标者的报价只有行业平均报价的三分之一甚至四分之一,我不知道这些企业中标后如何维持充电桩的正常运营。”青岛特来电新能源有限公司总裁崔群指出行业内的混乱状况。
也许,铁塔模式的“标准化、规模化、一体化”是充电桩行业可以借鉴的。
铁塔公司建设了自己的在线商务平台,一线区域经理在平台商可以透明、高效率地进行互联网采购。还有,基站和充电桩的建设都会遇到与物业难协调、进场费高等问题,相对来说铁塔公司在处理这方面难题时已积累了不少经验,也有比较有效的做法。虽然现在充电桩离重复建设还很遥远,但未雨绸缪才是最佳处理方法。
另外在国家统一了充电接口标准后,充电桩的支付系统也需要进一步统一。在统一的前提下,充电桩运营商需拿出成熟的商业模式,比如通过将Wi-Fi、4G、充电等功能都集合到路灯中实现资源共享。 [10]
业界评论编辑
业界提出“网业分离”的主要原因:
第一个也是最主要的原因是重复建设问题:
三大运营商各自建网,而理论上点对点的通信问题只需要一张“可靠的”网络,这么看来三张网的确是有点浪费。而且建设三张网会对稀缺的站点资源、土地资源造成挤占,导致道路反复开挖、基站布点密集、难以达到最优布点等问题。
第二个原因是所谓的“防止垄断”:
三大运营商垄断了网络资源,其会根据自身的目标和利益来遏制或推动市场需求。而网业分离、建立国家基站公司后,就可以专注于网络建设,发挥规模效应以向全社会提供“合理”的通信资源租赁价格,并倒逼运营商在业务层面进行更彻底的改革来参与电信业的竞争。
第三个原因是统一制式:
众所周知工信部一直力推TD,不惜采用各种非对称管制甚至行政干预来推行TD,然而联通和电信心知肚明——搞TD,这不是往火坑里跳么?没有了网络优势,怎么和移动干架?导致TD从3G时代起就一直得不到足够的重视和发展。而网业分离后,国家基站公司可以统一建设一张单一制式的网络,既有利于国家安全、技术推广、壮大产业链,又能够避免建两种制式造成的“资源浪费”。
第四个原因是提高通信覆盖:
鉴于某些地区(偏远山区、农村等)的高建设成本和低消费能力,运营商通常不愿意在这些地区建网,使得这些地区的消费者无法享受高质量的通信服务。而由专业的基站公司统一规划布局,把基础通信建设变成一项“公共服务”,理论上有利于解决通信覆盖问题。
北京邮电大学教授舒华英认为,如果“国家基站公司”的运营范围仅限于铁塔、杆路,基站公司提供足够的可租用设备,由政府制定管制价格,问题不大。如果把天线、馈线、控制以及传输等都包括进这个基站公司,那么将带来新的垄断,并产生新的寻租问题。
业内观察家马继华则认为,“国家基站公司”实质是指“铁塔公司”,专门负责建设站址基础设施,包括铁塔、铁杆、电源、管路、杆路的建设和出租,并非是将基站中所有的网络设备均交到其手中。当铁塔等基础设施建设完成后,运营商只需将自己的天线设备等放入即可。因此,这家公司与运营商的重组无关,只是施工队的管理变革而已。
刘爱力,“为避免‘铁塔公司’形成新的垄断,未来铁塔的租赁价格将低于国际同类可比公司,低于当下市场价格,低于三家运营商共建共享铁塔价格,但要保证能够覆盖成本”。 [7]
中国铁塔相关负责人介绍,三大运营商共同出资成立“中国通信设备服务股份有限公司”以来,先后完成了核心人事招聘等主要组建过程。
业内人士分析,更名后的“中国铁塔股份有限公司”将会更加突出主业,避免了一些概念混淆,将与三大运营商网络建设规划部门和中通服有明显区分。 [4]
上海分公司编辑
中国铁塔股份有限公司上海市分公司2014年11月18日成立。当天,上海铁塔公司还与上海电信、上海移动和上海联通三家运营商联合签署《上海市通信业移动基站建设维护合作备忘录》,合作备忘录明确了本市三家电信运营商和上海铁塔公司的合作定义、主体责任、合作原则、合作内容及协商机制等。这是全国通信行业范围内第一份三方合作备忘录。 [11]
上海铁塔公司成立后,将在电信、移动、联通三大运营商的基础上,遵循“统一规划、集约建设、资源共享、规范管理”原则,充分依靠政府的支持力量,进一步推进基站建设的合规化、程序化、标准化、集约化,打造上海基站建设新模式,从根本上避免重复建设;同时,它也将助力运营商优化资源配置,解决通信覆盖问题,从而不断提升本市电信行业服务水平,给广大人民群众带来实惠,助力上海“智慧城市”建设。 [11]
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2016-12-129
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参考资料
1. 刘爱力辞任中国铁塔董事长,佟吉禄为新任董事长 .澎湃[引用日期2018-03-24]
2. 中国通信设施服务公司成立 刘爱力任法人代表 .新华网[引用日期2014-09-30]
3. 铁塔公司启动省公司副总选聘:每省两人 .新浪网[引用日期2014-09-30]
4. 中国通信设施服务公司正式更名 .中新网[引用日期2014-09-12]
5. 铁塔公司完成总部、省、市三级公司组建 .网易[引用日期2014-11-05]
6. 铁塔公司今日挂牌:员工未到位 运营尚需时日 .腾讯网[引用日期2014-09-30]
7. 工信部证实国家基站公司正筹建 联通电信股票上涨 .新浪网[引用日期2014-09-30]
8. 铁塔公司确定省公司内部构架 .网易[引用日期2014-09-30]
9. 铁塔公司高管名单曝光 掀运营商史上最大变动 .腾讯网[引用日期2014-09-30]
10. 铁塔公司四地启动充电桩试验:缺钱求上市 .新浪[引用日期2016-03-08]
13 : GS(14)@2018-05-14 23:40:32

中国铁塔公司是做什么的?
https://www.zhihu.com/question/26904608
14 : GS(14)@2018-05-14 23:40:50

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018051103_c.htm
招股書
15 : 太平天下(1234)@2018-05-15 22:57:34

greatsoup14樓提及
http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/2018/2018051103/SEHKCaseDetails-2018051103_c.htm
招股書


如果天價上,同小米一樣唔洗抽
16 : GS(14)@2018-05-16 00:20:07

太大好難郁得多
17 : GS(14)@2018-07-25 07:44:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180725012_C.pdf
招股書
18 : GS(14)@2018-07-30 00:19:26

1. 我們是全球規模最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商。截至2018年3月31日,我們運
營並管理1,886,454個站址並服務2,733,500個租戶。根據沙利文報告,截至2017年12月31
日及在2017年,按站址數量、租戶數量和收入計,我們在全球通信鐵塔基礎設施服務提供
商中均位列第一。根據沙利文報告,截至2017年12月31日及在2017年,以站址數量計,
我們在中國通信鐵塔基礎設施市場中的市場份額為96.3%,而以收入計,我們的市場份額
則為97.3%。我們是中國實施網絡強國(「網絡強國」戰略)不可或缺的推動者。
我們的站址資源在中國市場具有獨一無二的優勢。截至2018年3月31日,我們的站
址遍佈全國31個省、直轄市及自治區,覆蓋所有的城市及廣大的農村區域。根據沙利文報
告,我們在中國的站址覆蓋範圍廣且佈局合理,在經濟發達及移動通信用戶密集地區,我
們的站址資源分佈相對較密集。
2. 我們主要從事以下業務:
‧ 塔類業務:基於站址資源,我們與通信運營商(「通信運營商」)開展宏站及微站業
務。
- 宏站業務:我們向通信運營商提供包括鐵塔及機房或機櫃在內的站址空間,
並裝載其天線或其他宏站設備。通過宏站業務,我們幫助通信運營商實現移
動通信網絡在中國的廣泛覆蓋。
- 微站業務:我們向通信運營商提供包括杆塔、其他基礎設施資源以及機櫃在
內的站址空間,並裝載其微站設備。通過微站業務,我們幫助通信運營商,
特別在人流與建築物密集的城市區域與特定城市外區域,對其宏站建立的移
動通信網絡進行深度覆蓋和流量擴容。
‧ 室分業務:我們向通信運營商提供室內分佈式天線系統並連接其通信設備。通過
室分業務,我們幫助通信運營商實現樓宇與隧道中室內區域的深度覆蓋。
‧ 跨行業站址應用與信息業務:基於我們遍佈全國的站址,我們向來自不同行業的
客戶提供包括基礎設施、維護服務與電力服務在內的站址資源服務,以裝載來自
不同行業客戶的不同設備並幫助其建立多類全國性或地方性網絡。此外,我們通
過整合數據採集設備、傳輸網絡、數據平台及其他資源提供包括數據採集、數據
傳輸、數據分析與數據應用在內的基於站址的信息服務。
我們主要基於龐大的站址資源面向通信運營商開展塔類業務和室分業務。除向通信運
營商提供站址空間外,我們亦向其提供配套設備、維護服務及電力服務。由於地域廣袤、
地形複雜且移動通信網絡覆蓋需求多元化,我們在不同場景下利用多種解決方案提供我們
的基礎設施及服務,以滿足通信運營商的需求。在保障這兩項業務為我們帶來穩定且可預
期的營業收入與現金流的基礎上,我們亦面向來自不同行業的客戶開展跨行業站址應用與
信息業務,以滿足客戶的多元化需求並提升我們的盈利能力。
3. 下表載列所示期間我們的營業收入明細。
截至12月31日止年度 截至3月31日止三個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
(人民幣百萬元)
(未經審核)
塔類業務 8,756 55,552 67,085 16,254 16,723
宏站業務 8,756 55,552 66,828 16,208 16,639
微站業務(1) - - 257 46 84
室分業務 45 421 1,284 186 391
跨行業站址應用與信息業務(2) - 19 169 6 113
其他業務(3) 1 5 127 3 17
總計 8,802 55,997 68,665 16,449 17,244
4. 我們與三大通信運營商之間的長期合作是互利互補的。我們統籌通信運營商的移動通
信覆蓋需求,並將有關需求與我們的站址資源進行匹配。我們根據匹配結果可篩選已有站
址進行共享改造,或選址並建設新站址以滿足其需求。我們亦向通信運營商提供移動通信
覆蓋綜合解決方案。通過宏站、微站與室分相互補充與配合,我們可以較低成本協助客戶
提升特定區域移動通信覆蓋面積並整體提升室內外的移動通信網絡質量。我們助力三大通
信運營商運營全球最大的移動通信網絡(按基站數目計),同時受益於移動通信行業的快速
發展。
5. 我們與三大通信運營商簽訂了長期合作協議,包括商務定價協議、商務定價協議補充
協議及服務協議。根據該等協議,三大通信運營商同意需及時並定期地向我們支付服務費
以及其需承擔由自身原因導致服務期限提前終止情況下的補償費用。有關該等協議的主要
條款,請參閱「關連交易-向通信運營商股東提供的主要服務-與向通信運營商股東提供的
主要服務有關的協議」。
根據[2014]586號文、[2016]142號文、[2017]92號文和[2018]82號文,通信運營商原
則上不得自建鐵塔等基站配套設施以及地鐵、高速鐵路、高速公路及交通樞紐等重點場所
的室內分佈式天線系統,而我們則應統籌通信鐵塔的共享。根據沙利文報告,我們在中國
市場中的絕對優勢地位亦使我們面臨較低的續約風險,且由於更換通信鐵塔基礎設施服務
提供商的成本較高且會對網絡覆蓋產生影響,通信運營商通常對原通信鐵塔基礎設施服務
提供商有較高的粘性。我們相信,優質的客戶為我們收入的確定性和穩定性提供了堅實保
障,使我們可獲得收入和現金流的持續穩定增長,亦將提升我們的企業價值。
此外,物聯網、大數據和人工智能等技術在中國的快速發展,帶動了社會全行業信息
化建設需求的爆發式增長。在此背景下,我們通過不斷拓展服務範圍,提升服務價值,滿
足客戶個性化需求,向不同行業的客戶提供以「資源共享」為核心的跨行業站址應用與信息
業務,提升邊際效益、實現公司業務多元化發展。於往績記錄期間,我們來自跨行業站址
應用與信息業務的客戶數量和收入規模持續增長。我們的跨行業站址應用與信息業務的累
計簽約客戶數量從截至2016年12月31日的281個增長至截至2018年3月31日的1,758個,
租戶數量從截至2016年12月31日的2,169個增長至截至2018年3月31日的45,674個。我
們相信,擴充跨行業站址應用與信息業務將幫助我們創造新的發展機遇和業務增長點。
我們(i)以通信鐵塔基礎設施服務為立業之本,(ii)以加快拓展跨行業應用與信息業務為
新增長點,致力實現業務持續發展。請參閱「業務-發展戰略」。
鑒於通信鐵塔基礎設施服務行業之發展前景、我們不可撼動的市場地位、通信運營商
的需求隨着在中國進一步擴展4G網絡及未來組建5G網絡而不斷增加、我們與通信運營商
之間的長期合作關係穩固、有利的政府政策支持以及跨行業站址應用與信息業務的新的業
務機遇及業務增長點,我們相信,我們將受益於持續有利的發展環境並持續增長。
6. 我們參考我們的成本、我們與主要客戶約定的定價機制及市場價格對我們的服務進行
定價。我們對我們的塔類業務和室分業務中的服務,包括站址空間、室內分佈式天線系
統、維護服務與電力服務,於我們與三大通信運營商各自簽訂的商務定價協議及其補充協
議中詳細定價。該等定價機制乃於本公司日常業務過程中由訂約方經公平磋商釐定,參考
了我們所提供各項服務所適用的建造成本、維護費用、場地費、管理成本、運營成本、人
工成本及適當利潤率。有關塔類業務及室分業務定價機制的進一步詳情,請參閱「關連交
易-向通信運營商股東提供的主要服務-與向通信運營商股東提供的主要服務有關的協
議」。
7. 我們服務的客戶均來自中國,其中最重要的客戶為三大通信運營商。此外,涉及我們
的跨行業站址應用與信息業務,我們有來自不同行業的客戶,主要來自於環保、廣播與數
字電視、衛星定位、能源、海事與農業等多個行業。我們的跨行業站址應用與信息業務的
累計簽約客戶數量從截至2016年12月31日的281個增長至截至2018年3月31日的1,758
個。
8. 下表載列我們按客戶劃分的營業收入及於所示期間佔總營業收入的百分比。
截至12月31日止年度 截至3月31日止三個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
(人民幣百萬元) % (人民幣百萬元) % (人民幣百萬元) % (人民幣百萬元) % (人民幣百萬元) %
(未經審核)
中國移動(1) 4,560 51.8 28,646 51.2 36,804 53.6 8,654 52.6 9,465 54.9
中國聯通(2) 2,314 26.3 15,063 26.9 16,232 23.7 4,134 25.2 3,884 22.5
中國電信(3) 1,927 21.9 12,263 21.9 15,467 22.5 3,656 22.2 3,788 22.0
其他客戶 1 0.0 25 0.0 162 0.2 5 0.0 107 0.6
營業收入 8,802 100 55,997 100 68,665 100 16,449 100 17,244 100
9. 為逐站址地有效評估我們的業務表現,我們以租戶數量作為評估我們站址使用情況及
空間的重要指標。一個租戶指在一個站址中與我們開展一類業務的客戶。由於一個客戶或
會與我們在一個或多個站址中開展多類業務,一個客戶或會對應多個租戶。有關租戶數量
之計算,請參閱「技術詞彙表-租戶」。截至2018年3月31日,我們的租戶及通信運營商租
戶數分別達到2,733,500及2,687,826,而所有站址中的所有租戶及通信運營商租戶的站均租
戶數分別為1.45及1.43。
10. 我們建立「一點服務全國」的在線電子商務平台(「電商平台」)覆蓋部分項目建設、運
營和綜合管理需要的物資與服務,主要包括用於建設鐵塔和機房的材料、配套設備、電力
設備、空調及分佈式天線系統。另外,我們主要採購建造設計以及現場服務,包括站址檢
測、勘察、監理、施工及現場維護。針對不適合電商平台採購的物資和服務以及國家法律
法規明確規定下的大型建設項目,我們通過傳統招標與詢價方式採購,並對採購全程實施
信息化管理。
在2015年、2016年、2017年及截至2018年3月31日止三個月,我們向前五大供應商
支付的採購數額分別約佔總採購支出的12.9%、14.5%、18.2%及21.4%,向最大供應商支
付的採購數額分別約佔總採購支出的9.4%、8.3%、12.4%及13.7%。採購支出及費用包括
(i)物業、廠房及設備、土地使用權、軟件的增加,基於權責發生制計入我們的資產負債
表,以及(ii)場地租賃費,維護費用和其他營運開支,該等當期發生的營業開支基於權責
發生制計入我們的綜合收益表。作為我們的供應商,通信運營商集團公司及其各自的聯屬
人士亦向我們提供物資、物業租賃、通信服務以及設計、監理、施工、維護服務與發電服
務,且在2015年、2016年、2017年及截至2018年3月31日止的三個月均位列於前五大供
應商中。此外,於往績記錄期間,我們向其他供應商採購電池與通信設備。
11. 本公司於2014年7月15日成立,發起人為通信運營商股東。於2015年12月,我們向
通信運營商股東及引進的新股東中國國新發行新股份。截至最後可行日期,中國移動公
司、中國聯通公司、中國電信及中國國新各持有我們已發行股本約38.0%、28.1%、27.9%
及6.0%。
本公司自成立以來一直積極拓展業務。本公司於2015年10月訂立了(i)自通信運營商
集團公司及彼等各自之附屬公司及(ii)通信運營商股東及彼等各自之附屬公司處進行鐵塔資
產收購有關的協議,並全面開始商業運營。其對價由訂約方經參考(其中包括)所收購資產
的評估值後按公平磋商原則釐定。
12. 於本公司所處行業為資本密集型,資本開支及融資成本可能對我們及其他類似的公
司的盈利產生重大影響,故我們認為EBITDA可能有助於投資者對我們的業績及其他同行
公司的業績進行評估。請參閱「財務資料-非國際財務報告準則的財務信息」。
下表載列所示期間EBITDA與根據國際財務報告準則計算及呈列的最直接可供比較的
財務數據(即所示期間經營利潤╱(虧損)):
截至12月31日止年度 截至3月31日止三個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
(人民幣百萬元,百分比除外)
(未經審核)
經營(虧損)╱利潤 (4,161) 5,070 7,715 1,906 2,089
加回:
折舊及攤銷 5,138 27,585 32,642 7,843 8,041
EBITDA 977 32,655 40,357 9,749 10,130
EBITDA率 無意義 58.3% 58.8% 59.3% 58.7%
13. 截至2018年6月30日,我們運營並管理1,898,139個站址,包括1,878,739個鐵塔站址
及19,400個室分站址,並服務2,784,559個租戶,包括2,679,100個宏站業務租戶、21,045
個微站業務租戶、26,972個室分業務租戶及57,442個跨行業站址應用與信息業務租戶。截
至2018年6月30日,我們的站均租戶數為1.47,其中,通信運營商租戶在地面塔站址中的
站均租戶數為1.54。自成立以來截至2018年6月30日,我們的新增通信運營商租戶通過站
址共享滿足的比例達到71.1%。截至2018年6月30日止六個月,我們建設並交付30,773個
新站址。
14. 根據我們的未經審核管理賬目,我們的營業收入由截至2017年6月30日止六個月的人
民幣33,272百萬元增加6.2%至截至2018年6月30日止六個月的人民幣35,335百萬元,主
要由於鐵塔站址及租戶增加,反映我們的塔類業務、室分業務及跨行業站址應用與信息業
務持續發展。下表載列我們於所示期間按業務劃分的營業收入:
截至6月30日止六個月
2017年 2018年
(人民幣百萬元)
(未經審核)
塔類業務
宏站業務 32,718 33,888
微站業務 99 176
室分業務 424 824
跨行業站址應用與信息業務 22 374
其他(1) 9 73
營業收入 33,272 35,335
15. 2018年年初,經按公平原則磋商後,我們與中國移動公司、中國聯通公司及中國電信
分別訂立《〈商務定價協議〉補充協議》以修訂先前商務定價協議的若干定價條款協議。主要
修改條款為降低鐵塔業務成本加成率並提高鐵塔業務共享折扣率。商務定價協議補充協議
的有效期為五年,並於2022年12月31日屆滿。假設上述定價條款變化適用於2017年全
年,且其他計收條件並無任何變動時,我們截至2017年12月31日止年度塔類業務的收入
將由人民幣67,085百萬元減少至人民幣62,986百萬元。
16. 更改自建地面塔折舊年限
考慮到技術進步(如5G標準的實施)、政府新頒佈對鐵塔站址場地保護的有利政策以及
鐵塔的質量及特性,我們自2018年1月1日起,將自建地面塔(不包括從鐵塔資產收購中收
購的鐵塔)的折舊年限由10年更改為20年。我們將採用未來適用法對此進行核算。倘上述
自建地面塔折舊年限自2017年1月1日起發生變化,則截至2017年12月31日止年度,我們
自建地面塔的折舊支出將由人民幣3,878百萬元下降至人民幣1,865百萬元。
我們的折舊及攤銷由截至2017年3月31日止三個月的人民幣7,843百萬元增加至截至
2018年3月31日止三個月的人民幣8,041百萬元,該等增加被我們鐵塔及配套設施折舊的
減少而部分抵消。特別地,由於自建地面塔折舊年限的變更,我們截至2018年3月31日止
三個月的自建地面塔折舊支出減少人民幣594百萬元。
17. 下表載列我們於所示年度的部分歷史財務信息以及模擬財務信息:
截至2017年12月31日止年度
歷史財務信息 模擬財務信息
(未經審核)
(人民幣百萬元)
營業收入(1) 68,665 64,566
塔類業務 67,085 62,986
營業開支(2) (60,950) (58,937)
折舊及攤銷 (32,642) (30,629)
自建地面塔折舊 (3,878) (1,865)
其他資產折舊及攤銷 (28,764) (28,764)
營業利潤(3) 7,715 5,629
稅前利潤(4) 2,685 599
所得稅開支(5) (742) (150)
年度綜合收益(6) 1,943 449
EBITDA(7) 40,357 36,258
18. 上市開支指專業費用、承銷佣金及因上市及全球發售而產生的其他費用。我們將承擔
的上市開支估計約為人民幣858.5百萬元(假設發售價為每股H股1.42港元(即本招股章程所
列發售價範圍中位數)),約人民幣843.2百萬元是直接因發行H股予公眾人士而產生的,並
會予以資本化,而餘下已在或預期會在我們的2018年度綜合收益表中反映出來。我們的董
事預期,該等開支將不會對我們2018年的經營業績產生重大影響。
19. 經扣除承銷費用及佣金以及我們就全球發售應支付的估計開支後,並假設超額配股權
未獲行使,我們估計將從全球發售獲得所得款項淨額約60,216.0百萬港元(相當於約人民幣
51,336.5百萬元)(假設發售價為每股H股1.42港元,即本招股章程所述發售價範圍的中位
數)。
我們的董事擬將全球發售所得款項淨額用作以下用途:
‧ 約60%,或36,129.6百萬港元,預期用於撥付作以下活動的資本開支,其中:
- 約51%至54%預期用於站址新建及共享改造。就建設新的鐵塔及DAS站址,
該等所得款項淨額擬主要用於(i)為建設新的鐵塔站址而採購鐵塔、機房或機
櫃、配套設施及施工、設計、監理服務;以及(ii)為建設新的DAS站址而採
購無源器件、泄漏電纜及施工、設計、監理服務。我們亦擬將全球發售所得
款項淨額用於撥付現有站址共享改造項目,主要包括增高,加固,擴大場地
面積等,以增加租戶或安裝更多設備,增進站址的共享和利用。
- 約6%至9%預期用於配套設施更新改造。我們擬將該等所得款項淨額用於更
新更換我們站址的配套設施,如安裝或更換智能FSU、蓄電池及空調。
我們產生的資本開支主要是有關(i)為符合客戶不斷增長的需求而進行的站址新建
及共享改造;(ii)配套設施更新改造,主要包括更新改造過時配套設施或增設新設
施,如安裝或更換FSU、感應器、電池及空調等;(iii)鐵塔及機房維護;(iv)鐵塔
資產收購;及(v)其他資產(主要包括辦公大樓、汽車及軟件)。全球發售所得款
項淨額擬用於為站址新建及共享改造以及配套設施更新改造提供資金,並將不會
用以提供其他活動的資本開支資金。擬分配於資本開支的全球發售所得款項淨額
乃根據我們的資本開支計劃得出,該等計劃主要通過與通信運營商之間的溝通渠
道,整合其網絡建設規劃及評估其整體移動通信網絡覆蓋需求而編製。由於我們
需求驅動的業務模式,將予建設或改造的站址數量或類型會受到持續調整。請參
閱「行業概覽-中國通信鐵塔基礎設施行業概覽-有關站址數目及類型的資本開支
計劃受通信運營商客戶需求影響」。
全球發售所得款項凈額中用作資本開支之總額預期於2019年年底前獲悉數使用。
除動用全球發售所得款項淨額外,我們將繼續通過經營活動現金流、來自銀行和
其他金融機構的借款以及債務及股權融資等途徑撥付我們的資本開支;
‧ 約30%,或18,064.8百萬港元,預期用於償還已用作撥付資本開支及營運資金的
銀行貸款,該等貸款的年利率介乎4.35%至4.75%之間,於2018年至2020年到
期;及
‧ 約10%,或6,021.6百萬港元,預期用於撥付營運資金及用作其他一般公司用途。
20. 股息
於往績記錄期,我們並無宣派或派付任何股息。我們目前並無任何預先釐定的派息
率。為了對標我們的增長適時將資本回報予我們的股東,我們計劃參考一系列因素而制定
我們的一般股息政策,參考因素包括全球通信鐵塔基礎設施企業的派息水平、我們的經營
業績、現金流量及財務狀況、運營及資本開支需求、根據中國公認會計原則或國際財務報
告準則(以較低者為準)確定的可供分派利潤以及董事認為相關的其他因素,並計劃在該等
股息政策中確定,在上述因素已恰當考慮的前提下,不低於年度可分配淨利潤的50%的派
息率。我們日後可以現金或我們認為合適的其他方式宣派及派付股息。派付股息須由我們
的董事會酌情決定並經股東批准。在任何情況下,我們僅會在作出彌補累計虧損及其他分
配後,才自稅後利潤中派付股息。
21. 全球發售統計數字
下表所有統計數字乃基於以下假設得出:(i)全球發售已完成及於全球發售中發行
及出售43,114,800,000股H股;(ii)超額配股權未獲行使;及(iii)全球發售完成後已發行
172,459,415,024股股份。
按發售價每股
H股1.26港元計算
按發售價每股
H股1.58港元計算
全球發售完成後H股市值 54,324.6百萬港元 68,121.4百萬港元
本公司擁有人應佔的本公司每股未經審核備考
經調整綜合有形資產淨值(1) 1.17港元 1.26港元
19 : GS(14)@2018-07-30 04:27:52

22. 風險: 收入下降、依賴三大電訊、站址、定價、整合設施、資本開支高、發展微站與室分業務、經營歷史短、天災人禍、質量、服務中斷、競爭力、站址損壞、AR、依賴第三方服務提供商進行站址建設和維護、通訊網絡表現、業務策略、技術創新導致現在技術過時、現金流量、融資、稅、保險、入侵、人、海外發展、法律、工傷、中國政治經濟、匯率、外匯管制
20 : GS(14)@2018-07-30 04:29:55

23. 2014年由三大電訊網絡重組成立,引入國資,重組上市
21 : GS(14)@2018-07-30 04:37:42

24. 除上述營業收入外,我們亦運用租戶數量衡量各業務的發展情況。於往績記錄期間,
我們的絕大部分租戶來自宏站業務。下表載列截至所示日期我們各項業務的租戶數量。
截至12月31日 截至3月31日
2015年 2016年 2017年 2018年
塔類業務租戶數 1,939,063 2,402,820 2,645,223 2,662,655
宏站業務租戶數 1,939,063 2,402,820 2,629,024 2,644,597
微站業務租戶數 - - 16,199 18,058
室分業務租戶數 3,532 13,646 23,615 25,171
跨行業站址應用與信息
業務租戶數 - 2,169 18,637 45,674
總計 1,942,595 2,418,635 2,687,475 2,733,500
25. 室分業務
針對通信運營商的移動通信深入覆蓋樓宇和隧道的需求,我們積極承接商務樓宇、大
型場館以及地鐵隧道、高鐵隧道與高速公路隧道的室分建設項目,並開展室分業務。我們
向通信運營商提供室分站址,將其通信設備連接至我們的室內分佈式天線系統,幫助其接
收和發送室內移動通信信號,並使移動通信信號覆蓋建築物及隧道內。我們亦提供配套設
備、維護服務與電力服務保障我們的室內分佈式天線系統和電力的正常運作,以支持屬於
客戶的通信設備持續運行。
我們已在中國多個地區承接室分建設項目並預計保持並適時增加室分建設項目的投
入。截至2018年3月31日,我們的室分發展情況如下:
• 覆蓋22,870個建築物與大型場所項目中超過10億平方米的建築面積,例如北京市
最高的大樓中國尊以及廣州白雲國際機場二號航站樓;
• 覆蓋69個高鐵項目中總長度4,389公里的隧道,例如海南西環高鐵、滬昆高鐵及
西成高鐵。結合我們在隧道外高鐵沿線建設的塔類站址,我們可使通信運營商客
戶在中國建立通信網絡覆蓋總長度超過13,700公里的高鐵;及
• 覆蓋95個地鐵項目中總長度1,905公里的隧道,例如青島地鐵二號線、廣州地鐵
三號線、四號線、九號線及十三號線、大連地鐵一號線、成都地鐵二號線以及武
漢地鐵三號線。結合我們在隧道外地鐵沿線建設的塔類站址,我們可使通信運營
商客戶在中國建立通信網絡覆蓋總長度超過2,200公里的地鐵。
我們來自通信運營商的室分業務營業收入與租戶數亦不斷增長。在2015年、2016年
及2017年,我們來自室分業務的營業收入分別為人民幣45百萬元、人民幣421百萬元及
人民幣1,284百萬元。截至2017年及2018年3月31日止三個月,我們來自室分業務的營業
收入分別為人民幣186百萬元及人民幣391百萬元。截至2015年、2016年、2017年12月
31日及2018年3月31日,我們的室分業務租戶數分別為3,532個、13,646個、23,615個及
25,171個。
26. 我們的站址
站址是我們開展業務的基石。我們根據自身的站址佈局規劃或客戶的需求,嚴格選擇
合適的地理位置,獲取該位置的物業權屬或使用權並建設我們的站址。我們的核心競爭優
勢依賴於我們龐大的站址數量與合理的站址分佈,使得我們在中國廣袤且複雜的地理環境
中能夠充分滿足通信運營商的移動通信覆蓋需求及不同行業客戶的特定需求。
我們基於站址與客戶開展業務且單個站址能夠提供不同種類的業務。下表載列我們的
站址類型、其對應的業務及截至2018年3月31日的站址數量。
站址類型 對應的業務
截至2018年
3月31日的站址數量
鐵塔站址 宏站業務、微站業務及跨行業站址應用與信息業務 1,868,226
室分站址 室分業務及跨行業站址應用與信息業務 18,228
27. 站址數量
截至2018年3月31日,我們已投入使用的站址數為1,886,454 個。根據沙利文報告,截
至2017年12月31日,按站址數量計,我們在全球通信鐵塔基礎設施企業中排名第一;且
我們已投入使用的站址數量超過其餘全球排名前十家通信鐵塔基礎設施企業的已投入使用
的站址數總和。
我們的站址中絕大部分為鐵塔站址。我們鐵塔站址主要收購自通信運營商股東及通信
運營商集團公司。截至2018年3月31日,我們收購的鐵塔站址有1,436,133個。
28.站址分類
按照移動通信基礎設施的應用場景,我們的站址可分為鐵塔站址和室分站址。截至
2018年3月31日,我們已投入使用的鐵塔站址與室分站址分別為1,868,226個與18,228個,
分別佔已投入使用的站址總數的99.0%與1.0%。下表載列截至所示日期我們已投入使用的
鐵塔站址與室分站址的數目。
截至12月31日 截至3月31日
2015年 2016年 2017年 2018年
鐵塔站址 1,517,710 1,723,247 1,855,176 1,868,226
室分站址 2,494 9,953 16,978 18,228
站址總計 1,520,204 1,733,200 1,872,154 1,886,454
29. 於往績記錄期間,我們主要推進三大通信運營商參與站址共享並取得了長足的進步。
截至2018年3月31日,我們70.2%來自三大通信運營商的新租戶通過共享站址滿足其移動
通信覆蓋需求。除三大通信運營商租戶外,跨行業站址應用與信息業務亦為我們增加許多
來自不同行業的租戶共享站址。下表載列截至所示日期我們的站均租戶數以及其中通信運
營商租戶在已投入使用的所有站址及地面塔站址中的站均租戶數。
截至12月31日 截至3月31日
2015年 2016年 2017年 2018年
站均租戶數 1.28 1.40 1.44 1.45
其中通信運營商租戶:
在所有站址中的站均租戶數 1.28 1.39 1.43 1.43
在地面塔站址中的站均租戶數 1.36 1.49 1.52 1.52
為促進站址共享,我們給予三大通信運營商具有吸引力的共享折扣,促使其共同使用
我們的已有站址或即將建設的新站址。根據沙利文報告,2022年中國市場中通信運營商租
戶的站均租戶數預期為1.62。我們相信,我們通信運營商租戶的站均租戶數尚存在提升空
間。另外,隨著我們跨行業站址應用與信息業務的不斷發展,我們相信來自不同行業的租
戶亦會在站址共享上做出重要貢獻,促使我們的站均租戶數進一步提升。
30. 建設
我們的建設包括改造已有站址和建設新的站址。我們的站址改造指通過包括增加抱
桿,加固,擴大場地面積等對現有站址提升容量,達到增加租戶或安裝更多客戶設備。我
們同時建設新站址以交付至客戶供其安裝設備。下表載列所示期間我們改造完成項目的數
量以及建設並交付的站址數量。
截至12月31日止年度 截至3月31日止三個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
現有站址改造完成項目 251,662 371,234 357,007 69,181 77,230
建設並交付的站址 153,381 185,589 143,432 22,714 12,665
截至2018年3月31日,我們待啟用的站址有7,456個,在建站址有43,430個。
31. 我們自2016年4月開始統計受監控站址的數量。截至2016年、2017年12月31日及
2018年3月31日,分別有1,145,490個、1,498,577個及1,563,618個站址安裝了智能FSU和
傳感設備。截至2018年3月31日,我們已在絕大部分適合遠程監控的站址中安裝了智能
FSU和傳感設備,對於少量無法安裝監控設備的站址,我們加強現場的巡檢,以保證站址
內各項設備的正常運行。
32. 不同行業的客戶
我們亦開展與不同行業客戶相關的跨行業站址應用與信息業務。我們的跨行業站址應
用與信息業務的累計簽約客戶數量從截至2016年12月31日的281個增長至截至 2018年3月
31日的1,758個,租戶數量從截至2016年12月31日的2,169個增長至截至 2018年3月31日
的45,674個。
33. 定價
我們參考我們的成本、我們與主要客戶約定的定價機制及市場價格對我們的服務進行
定價。對塔類業務和室分業務中的服務,我們的定價機制乃於本公司日常業務過程中由訂
約方經公平磋商釐定,參考了在我們各項服務中適用建造成本、維護費用、場地費、管理
成本、運營成本、人工成本及適當利潤率。對於跨行業站址應用與信息業務中的服務,我
們通過與客戶磋商並參考市場價格進行定價。
由於宏站業務佔我們收入的絕大部分,對該類業務中的服務參考成本結構及其他因素
進行定價,能夠確保我們的收入有效涵蓋業務過程中的建設和運營成本,維持本公司充足
的現金流以及良好的利潤率水平,以支撐業務的長期運營。
塔類業務及室分業務中的服務定價
商務定價協議及其商務定價協議的補充協議分別對塔類業務中的站址空間和室分服務
中使用室內分佈式天線系統的定價機制作出了詳細的釐定。我們維護服務的費用連同其他
多項因素共同構成塔類業務和室分業務定價機制的組成部分。此外,我們根據向客戶提供
的蓄電池額外保障服務及發電服務收取相應的額外費用,我們與客戶協商收取包乾費用或
根據實際發生成本定價,其定價機制亦由商務定價協議其商務定價協議的補充協議中的服
務產品進行詳細釐定。此外,傳輸服務按照商務定價協議其商務定價協議的補充協議中傳
輸產品的規定,根據安裝成本收取費用。
以上價格均包含一定比例的成本加成。除此之外,我們依據單個站址中的租戶數量,
給予租戶相應的共享折扣。我們分別針對商務定價協議其商務定價協議的補充協議中與塔
類站址和室分站址相關的基準價格、場地費和電力引入費提供不同的共享折扣。2018年
初,我們對包含成本加成率和共享折扣在內的定價機制進行了調整。有關我們的宏站業務
與室分業務中的服務定價詳情,請參閱「關連交易-向通信運營商股東提供的主要服務-與
向通信運營商股東提供的主要服務有關的協議」。
下表載列假設示例以說明在假設場景下,即一名租戶在某城市新建地面塔站址中,將
其通訊設備掛載在地面塔上掛高30米處的定價公式。租戶每年總價包含每年基準價格、每
年場地費包乾價格及每年電力引入費。
金額
(人民幣)
每年基準價格(1) 34,455
釐定基準價格的變量:
鐵塔標準建造成本 183,433
機櫃標準建造成本 5,915
配套電力設備標準建造成本 48,278
維護費用(2) 3,400
每年場地費包乾價格(3) 11,000
每年電力引入費(4) 2,205
每年價格總額 47,660
上述例子中,倘在同一個站址上增加一個額外租戶,額外租戶可享有基準價格優惠
30%的共享折扣以及場地費及電力引入費優惠40%的共享折扣,而錨定租戶可享有基準價
格優惠35%的共享折扣以及場地費及電力引入費優惠45%的共享折扣。倘兩個租戶同時開
始使用站址,有關塔類站址並無錨定租戶,兩個租戶均享有基準價格優惠30%的共享折扣
以及場地費及電力引入費優惠40%的共享折扣。如額外兩名租戶共享同一站址,則該額外
兩名租戶享受基準價格40%的共享折扣及場地費和電力引入費50%的共享折扣,而錨定租
戶享受基本價格45%的共享折扣及場地費和電力引入費55%的共享折扣。如三名租戶同時
開始使用該站址,則該鐵塔站址無錨定租戶,三名租戶享受基準價格40%的共享折扣及場
地費和電力引入費50%的共享折扣。
室分業務的定價政策及細分項目與塔類業務的定價政策及細分項目相近。有關鐵塔及
室分業務的定價案例,請參閱「關連交易-向通信運營商股東提供的主要服務-服務框架協
議的主要條款-定價政策」。
儘管我們微站業務及室分業務中的定價由商務定價協議及商務定價協議補充協議詳細
釐定,我們亦逐步參考市場價格並通過與通信運營商協商對部分微站業務及室分業務進行
定價。
33. 2018年定價調整
我們於2018年初與中國移動公司、中國聯通公司及中國電信各自訂立商務定價協議補
充協議。根據該協議,我們對宏站業務中的服務標準定價公式中部分參數數額進行了調整
並追溯至2018年1月1日生效,請參閱「關連交易-向通信運營商股東提供的主要服務-與
向通信運營商股東提供的主要服務有關的協議」。
成本加成率調整
於2018年1月1日前,我們就提供宏站業務的站址空間與維護服務收取15%的成本加
成。根據商務定價協議補充協議,我們將所收取的成本加成率調整至10%。
共享折扣調整
我們依據單個站址中的三大通信運營商租戶數量,向參與站址共享的三大通信運營商
租戶提供不同折扣。此外,我們對單個站址中的錨定租戶給予5%的額外共享折扣。根據商
務定價協議補充協議,我們對基準價格的共享折扣率進行了調整。下表載列於2018年1月
1日前及自2018年1月1日始,我們針對基準價格在不同共享情況下給予參與共享的租戶及
錨定租戶的共享折扣。
基準價格的共享折扣
於2018年
1月1日前
自2018年
1月1日始
兩名租戶共享時給予第二名租戶的折扣 20% 30%
三名租戶共享時給予第二名和第三名租戶的折扣 30% 40%
兩名租戶共享時給予錨定租戶的折扣 25% 35%
三名租戶商共享時給予錨定租戶的折扣 35% 45%
34. 採購
我們建立在線電子商務平台(「電商平台」)覆蓋部分項目建設、運營和綜合管理需要的
物資與服務。我們通過電商平台採購物資,主要包括用於建設鐵塔和機房的材料、一體化
機櫃、蓄電池、市電引入、配電箱、開關電源、空調、智能FSU及分佈式天線系統組件。
另外,我們主要通過電商平台採購建造設計以及現場服務,包括站址檢測、勘察、監理、
施工及現場維護。針對不適合電商平台採購的物資和服務(如汽車、作應急搶險用途的物
資、行政服務、倉儲服務及物流服務)以及國家法律法規明確規定下的大型建設項目,我們
通過傳統招標與詢價方式採購,並對採購全程實施信息化管理。
我們的物資與服務均由位於中國的供應商提供。我們通過電商平台在中國各地選拔了
眾多供應商,每種重要的物資或服務均有兩名或兩名以上的供應商。與此同時,我們按照
站址建設項目訂單靈活採購物資,並且按照站址的運營情況管理後備物資的倉儲。我們歷
史上未發生,物資或服務重大短缺或延遲的情況。與此同時,我們通過比對供應商於電商
平台進行的公開報價,或通過比選、談判以及詢價的方式,確保我們採購價格合理。
為防止採購人員反腐敗問題,我們通過與供應商簽訂保廉合同並分離供應商評選人員
和採購人員,並通過在線打分的公開模式,將供應商的遴選與確認環節和採購下單環節隔
離開來。我們設計了公開的供應商選拔程序以防止採購腐敗。
35. 我們的供應商主要通過電商平台與我們開展合作。我們的電商平台供應商選拔需要經
過總部認證、省級分公司遴選以及地市分公司選定三個流程。我們運用透明的線上選拔程
序並基於多種因素篩選供應商,包括業務規模、產品質量與資質、營銷與客戶服務質量、
技術能力以及符合國家標準與要求的情況。我們通常與供應商簽訂為期一年採購框架協
議,並通過定期向其發出採購訂單開展合作。供應商應當確保原材料的質量並對我們的商
業秘密進行保密。當框架協議到期時我們對供應商進行評定並根據評定結果確定是否繼續
與供應商合作,因此我們並未與特定供應商簽訂任何長期戰略合作協議。我們於接收發票
後向供應商進行結算,並根據不同情況享有供應商提供的自三個月到六個月為期不同的信
用賬期。
在2015年、2016年、2017年及截至2018年3月31日止三個月,我們向前五大供應商
支付的採購數額分別約佔總採購支出的12.9%、14.5%、18.2%及21.4%,向最大供應商支
付的採購數額分別約佔總採購支出的9.4%、8.3%、12.4%及13.7%。採購支出及費用包括
(i)物業、廠房及設備、土地使用權、軟件的增加,以及(ii)場地租賃費,維護費用和其他
營運開支,該等當期發生的營業開支基於權責發生制計入我們的綜合收益表。作為我們的
供應商,通信運營商集團公司及其各自的關連公司亦向我們提供物資、物業租賃、通信服
務以及設計、監理、施工、維護服務與發電服務,且在2015年、2016年、2017年及截至
2018年3月31日止三個月均位列於前五大供應商中。此外,於往績記錄期間,我們主要向
其他供應商採購電池與通信設備。我們自其他供應商採購的通信設備主要為智能FSU,而
我們並不代表通信運營商採購任何通信設備。
在2015年、2016年、2017年及截至2018年3月31日止三個月,我們通信運營商集團
公司及其各自的關連公司支付的採購數額分別約佔總採購支出的11.4%、11.1%、15.3%及
17.5%。有關向通信運營商集團公司及其各自的關連公司進行採購的詳情,請參閱「關連交
易-其他交易」。
董事確認,截至最後實際可行日期,除通信運營商集團公司及其各自的連繫人外,並
無董事或其緊密聯繫人,或者據董事所知持有我們已發行股本5%以上的現有股東,於前五
大供應商中擁有任何權益。
36. 我們成立研發部門進行自主研發,同時與外部機構建立了長期的研發合作關係。我們
與數個高等院校合作開展鐵塔和機房的研發工作,並通過加入中國通信學會、中國通信標
準化協會、中國無線電協會、中國通信企業協會、IMT-2020(5G)推進組以及國際電信聯盟
(ITU),共同推進移動通信基礎設施的新技術和新產品的研發,以適應諸如4G、5G與物聯
網多種技術的發展需求。另外我們以創新聯合體的形式與中國領先的通信與信息技術公司
成立了聯合創新實驗室。截至2018年3月31日,我們擁有151個研發與技術人員,約佔總
員工人數的1.0%。
我們的研發涉及鐵塔與機房、室分、電源系統、站址規劃及跨行業站址應用與信息業
務,集中於(i)鐵塔和機房的外形、結構、功能及材料、(ii)共享室分的標準和產品、(iii)電
源系統的智能化管控、(iv)協同的站址規劃、以及(v)跨行業站址應用與信息業務的研究與
試點。截至2018年3月31日,我們(i)建立了鐵塔固定規格體系,研發出新型鐵塔與機房;
(ii)牽頭編製了兩項室分行業標準,制定無源室分與光纖室分兩項企業標準,並研發出多系
統同步覆蓋全向室分天線和全頻段雙極化天線的專利產品;(iii)建立了硬件標準統一的智能
FSU系列產品體系並研發出組合開關電源設備和節能型基站專用空調;(iv)建立了完整的站
址規劃流程和方法,促成通信行業內協同站址規劃並自主研發了站址規劃系統;及(v)完成
部份信息服務綜合解決方案的研究與試點。
我們緊跟通信行業未來的發展趨勢,密切跟蹤並參與研究物聯網與5G新技術。通過關
注物聯網與5G網絡的建設對基礎設施帶來的新需求,我們持續研發新產品以及新方案,積
極做好相關技術儲備。
37. 我們的公司總部位於中國北京市海淀區阜成路73號。
我們在中國有若干站址類物業及綜合類物業,其中站址類物業包括(i)自有站址類物業
以及(ii)通過租賃或其他方式取得使用權的站址類物業,綜合類物業包括(i)自有綜合類物
業以及(ii)通過租賃取得使用權的綜合類物業,主要用於倉儲、員工宿舍和辦公場所。截至
2018年3月31日,我們已投入使用的站址為1,886,454個。我們的站址數量對應但不等同於
站址類物業數量,主要由於(i)部分站址涉及多個物業,及(ii)部分站址不涉及任何物業,因
並未佔用或使用土地或樓宇(例如,通過與地方政府及其他主體開展「社會桿塔」變「通信桿
塔」的合作,部分站址建立在不被視為我們物業的路燈桿和電線桿等設施上)。
下表載列截至2018年3月31日我們站址類物業及綜合類物業的情況。
數量
站址類物業
自有站址類物業(1) 443,837
通過租賃或以其他方式取得使用權的站址類物業 1,855,002
站址類物業總計 2,298,839
綜合類物業
自有綜合類物業 177
通過租賃取得使用權的綜合類物業 2,498
綜合類物業總計 2,675
38. 僱員
截至2018年3月31日,我們共有14,984名員工。下表載列截至所示日期我們按照職能
劃分的僱員數量。
截至12月31日 截至3月31日
2015年 2016年 2017年 2018年
管理 2,536 2,556 2,775 2,872
運營與發展 1,514 1,695 1,689 1,787
建設與維護 6,065 7,506 7,731 7,532
行政及其他 2,173 2,588 2,812 2,793
總人數 12,288 14,345 15,007 14,984
22 : GS(14)@2018-07-30 04:39:22

39. 謝湧海:3329、2388、982、143、620、1621、993
40. 朱嘉儀:762
41. 都是電訊系統的人
23 : GS(14)@2018-07-30 04:39:53

42. 儘管我們與中國移動集團進行上述交易,董事認為本公司能夠在獨立於中國移動集團
公司的情況下經營業務,且並無過份依賴中國移動集團公司,理由如下:
(a) 於截至2015年、2016年及2017年12月31日止三個年度以及截至2018年3月31日
止三個月,儘管我們於與中國移動集團進行交易所得收益分別佔總收入的51.8%、
51.2%、53.6%及54.9%,該等交易乃於本公司日常業務過程中公平進行,且於上
市後受書面協議所規管;
(b) 基於本公司的業務性質,以及中國的移動通信市場由三大通信運營商主導,且其
需要本公司提供與有關產品有關的服務這一事實,與他們所進行的交易於本公司
業務中佔相當大比重。尤其是,中國移動公司作為在中國提供移動通信服務的最
大公司,對我們的服務的需求最大。故中國移動集團與我們進行的交易涉及金額
較大在商業上屬合理;及
(c) 通信運營商集團公司均有上市附屬公司,彼此互相獨立。截至2015年、2016年及
2017年12月31日止三個年度以及截至2018年3月31日止三個月,我們於與中國
聯通集團及中國電信集團進行交易所獲收入,亦佔我們同期總收入分別約48.2%、
48.8%、46.2%及44.5%,為我們的收入來源提供了適當的平衡。
24 : GS(14)@2018-07-30 04:41:43

43. 水記
44. 2017年盈利增89倍,至18億,2018年首季降25%,至3.6億,重債
25 : GS(14)@2018-08-12 23:34:14

盈利增8%,至11.2億,重債
26 : GS(14)@2018-10-18 17:34:29

2018年首三季度本公司未經審核的主要財務數據:
• 營業收入為人民幣536.42億元,比去年同期上升6.1%;其中:
• 塔類業務收入為人民幣515.35億元,比去年同期增長3.7%
• 室分業務收入為人民幣13.25億元,比去年同期增長79.3%
• 跨行業站址應用與信息業務(「跨行業業務」)收入由上年同期的人民幣
0.63億元增加到人民幣6.75億元
• EBITDA為人民幣317.22億元,比去年同期上升5.4%
• 歸屬於本公司所有者利潤為人民幣19.61億元,比去年同期上升16.7%
27 : GS(14)@2019-03-04 12:36:34

盈利增35%,至26.5億,重債
28 : GS(14)@2019-05-15 09:23:11

ok
29 : to10midnight(57269)@2019-05-15 11:32:38

greatsoup28樓提及
ok


錯貼780既
中國 鐵塔 股份 有限 公司 0788 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=293317

喬妹巴黎鐵塔晒背影38歲河智苑晒嫩肌

1 : GS(14)@2016-10-12 07:52:32

做得韓國女神要有一個基本條件,就係樣貌同實際年齡相差好多歲,好似34歲嘅宋慧喬同埋38歲嘅河智苑咁,佢哋嘅靚樣完全唔似佢哋嘅實際年齡,令唔少女性都好羨慕。而呢兩位凍齡女神近日都放自己假去旅行,當中喬妹就展開咗佢嘅歐洲之旅,先後去咗唔同國家,好似瑞典、意大利咁,近日佢又飛咗去法國,仲喺巴黎鐵塔前留倩影。不過喬妹就唔肯畀正面大家睇,只係上載咗張背影新照上Instagram,但粉絲已經好開心,仲期待喬妹繼續update靚相。另外,現年38歲嘅河智苑出晒名擁有嫩肌,佢近日就去咗日本旅行,佢仲好勤力密密上載新相,當中河智苑就好大方,不時大晒自己嘅素顏照,當中有全身照及大頭照,可見佢嘅皮膚真係又白又滑,即使冇化妝依然靚爆鏡。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161012/19798006
喬妹 巴黎 鐵塔 背影 38 河智苑 曬嫩 嫩肌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=311701

中國鐵塔遴選上市承銷團美資行零保薦費搶刁

1 : GS(14)@2017-06-16 01:32:07

【本報訊】內地三大電訊商出資成立的中國鐵塔公司,昨日遴選上市承銷團。消息指,某美資大行以「零保薦費」搶刁,引起嘩然。按現行規例,為維持保薦人獨立性,保薦人必須收取合理費用,但由於該行是在投標過程中提出,因此不涉違規,但業界批評其做法「不道德」。記者:陳雪蕾



消息指,鐵塔昨舉行遴選大會,共有12間投行參與,外資及中資行各佔一半,並以公開招標(Open bidding)形式進行,即鐵塔即場「報數」,因此各投行均知對手入標價,預計最終只有3至4間投行「當選」,成為上市安排行。



業界轟做法不道德

場早預計投行會盡力壓低價錢投標,但估不到有美資大行拋出免收保薦費,令其他投行人士震驚,更引起涉違反證監會指引疑慮。根據證監會現行《操守守則》第17.11(b)(ii)段,保薦人費用應適當地反映保薦人的角色及將會履行的職責,不應「不成功,不收費」,亦不應取決於招股成功與否或最終的發行規模。投行人士指,上述指引於2013年在加強保薦人監管時加入,避免給人觀感投行與客戶「坐埋同一條船」,影響獨立審核工作。他對該美資做法感震驚。有外資投行指,由於該行是在投標過程中提出,「份文件都冇法律效力!」因此並不違規,但認為道德上不可取,「根本連報價都唔應該咁報!」他指,外資行內部監管嚴格,因此不明白該行為甚麼要那麼做。據了解,鐵塔遴選採用計分制,保薦人費用只是其中一項中標考慮,不是價低者得。投行人士指,保薦人須在為客戶遞交上市申請前最少2個月,把列明保薦人費用,包括釐定費用的基準、費用結構及支付時間等上市文件送交證監會及聯交所參考,但證監只以最後送交文件為准,不理會投行在投標過程時提出的文件。


擬第四季來港上市

鐵塔由聯通(762)、中移動(941)及中電信(728)於2015年聯手成立,目前擁有鐵塔總量約170萬座。消息指,鐵塔目標趕於今年第四季來港上市,集資高達100億美元(約780億港元),估值約2,400至2,500億元人幣,各投行均對其虎視眈眈,希望能搶得這塊「肥豬肉」。投行人士指,近年保薦費近三年已「反通脹」略為減價,以保薦風險較高的內地民企為例,由過去最少收取100萬美元,減至500至700萬元。他指證監未有指引前,若項目集資規模大,「零保薦費」是常規做法。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170614/20055147
中國 鐵塔 遴選 上市 承銷團 承銷 美資 行零 保薦 費搶 搶刁
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=335404

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