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中資股重返吸引水平 東尼

2008-09-11  NExtMagazine恒生指數跌穿二萬點大關,實在令人難以言笑。但無論九月份的景況如何,今年十月也肯定不會像八七年、九七年及去年十月般發生股災,上述三年恒指皆嚴重超買,直到十月大市便從高位開始暴跌。

有人認為九月份大市依然陰雲密布,投資者要療傷,對大市心灰意冷,但真的會這樣?

去年十月,恒指及杜瓊斯指數雙雙轉勢下跌,恒指瀉近三分之一,杜指則下挫兩成七。兩者的跌幅無疑駭人,尤其是你置身其中,感受到財富大縮水;惟對比上海股市同期,香港和美國的跌幅只是上海一半。而中美俱是香港最大的貿易夥伴,港股極容易受這兩地左右。

國內股市泡沫已破

上海股市早前確實有巨大泡沬,很多股票推升至不合理的水平;幸好香港投資者一直對國內股市戰戰兢兢,因此香港股市跌勢才遠低於中國。刻下的中資股股價,已回復至合理水平,部分更相當吸引,包括了我納入其中的內銀股及重磅股中移動在內。

中國金融業現時很不景氣,還蔓延至樓市,買家變得憂心忡忡,愈來愈多人關注樓價起跌,亦為資源充沛的企業家造就不少良機。

毫無疑問,中國仍是全世界令人興奮的投資市場,但撈底從來十分困難。不過,股價已跌至十分低殘,只要市況再度逆轉回升,現價入市會有豐厚斬獲。

股票有其內在價值,因此中資股的股價不可能長久下跌。只是牛市景氣時,股價升至過高,一跌便會跌過龍,就似刻下情況一樣。投資者只要選擇正確時間入市,即使並非買了優質股,股價亦會隨着大市復甦而水漲船高;很多時候,更是由股價反覆無常的股票率先起動。

樓價下跌,以及銀行虧損,令美國經濟兩面受敵,但相信再下跌的機會正逐步減少。樓市令不少銀行陷於危機,何時能收復失地,要視乎樓價去向,而樓價亦似乎已趨向穩定下來。

港股走勢視乎中美

雖然美國政府早前展開救市活動,惟消費者仍缺乏信心,加上油價高企,導致製造業如汽車工業受損,如情況未能受控,甚至會波及零售行業。

要斷定大市底部何在,實在談何容易,只要是在低位入市,自能心安理得。即使大市再下跌,亦只屬皮外傷,接着便會雨過天青。

香港經濟走勢,很大程度要看上海及紐約的去向,現時港股下跌近三分之一,並非由於本港經濟內部出現問題,而是海外形勢有變。只要捱過這源自外地的病疫,香港勢必變成更強大的金融中心。

請緊合雙手,祈求這次沽售浪潮接近尾聲。風暴一旦完結,港股便會迅速收復失地。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。
中資 重返 吸引 水平 東尼
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中環在線:張化橋重返娘家 李華華

2008-09-24  AppleDaily

前 日辭去深圳控股(604)執行董事同首席營運官職務嘅張化橋,重操故業,重返投資銀行瑞銀打工。瑞銀噚日宣佈,委任張化橋為中國區副總經理,下個禮拜一 29號正式返工。張化橋06年離開瑞銀,過檔深控,家陣全球金融界立立亂,多家投資銀行缺水嗌晒救命,喺咁嘅時勢,張化橋選擇重返娘家瑞銀效力,唔通有危 先有機?張生果然膽識過人。

有「民企之父」美譽

張化橋素有「民企之父」美譽,佢過檔深控前係瑞銀金牌分析員,曾經多次獲選 《亞洲貨幣雜誌》嘅中國最佳分析員,臨走前做到瑞銀證券董事總經理兼中國研究部聯席主管。佢最經典之作就係睇淡歐亞農業同科龍(921),結果兩家公司相 繼出事,歐亞農業仲除埋牌o忝。張化橋喺深控主席胡愛民三顧草廬力邀下,06年3月過檔呢間老牌紅籌公司。張化橋出任首席營運官期間,重整公司業務,手起 刀落出售非核心業務,專心發展大陸房地產同基建。喺張化橋改革下,深控股價節節上升,喺舊年大牛市,股價一度飆升至7.98蚊,同佢加盟時1蚊股價相比, 足足急升超過六倍。不過,家吓全球股市大冧市,深控股價大幅回落,噚日收報1.35蚊。
中環 在線 張化 化橋 重返 娘家 華華
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史玉柱重返珠海 研发基地要媲美Google


http://www.21cbh.com/HTML/2009-12-21/158606_3.html


12月17日,当史玉柱在马云和郭广昌等好友的陪同下参加巨人网络南方研发总部奠基仪式的时候,他并没有忘记自己12年前离开珠海时候的情形。

“当时开着公司剩下的一辆奔驰车,悄悄的离开珠海。”史玉柱回忆说,车开到江苏,已经没钱为车加油,只好将车就地卖掉。当时囊中羞涩的史玉柱已经是中国“首负”——欠债2.5亿元。

12年后,史玉柱重返珠海,他决定在珠海建立一个可以媲美Google总部的研发基地。虽然此时的巨人网络面临业绩下滑的压力,但史玉柱认为这只是暂时的困难,此次斥资建研发中心也是为了解决巨人后续产品不足的问题。

“全世界只有两个企业家跌倒了爬起来,一个是史玉柱,另一个也姓史——史蒂夫·乔布斯。”马云笑言,“巨人在珠海跌倒,又重新站了起来,这不仅对巨人自己,对中国企业也是有借鉴价值的。”

兵败巨人大厦

17日下午,参加完南方研发总部基地奠基的史玉柱,特地带领巨人网络高管集体来到了巨人大厦前,这里,如今已经是巨人网络警示的标志,“它提醒我们要专注,不要盲目多元化;提醒我们要稳健,不要急躁冒进”,史玉柱说。

1993年,巨人大厦在珠海动工。当时身家过亿的史玉柱将大厦的高度一加再加最后定在了70层。同时巨人也开始了向服装、保健品、药品、软件等行业盲目扩张。

1996年,巨人大厦项目已经先后投入2.5亿元,但仍然有巨大的现金缺口。加上向其他行业大规模扩张的不成功,巨大大厦因资金问题停工成为拖垮“巨人”的导火索。

很快,在债权人的上门讨债和媒体的狂轰滥炸下,巨人资金链断裂问题被大量曝光。兵败如山倒,半年时间巨人集团宣告解体,史玉柱也欠下了两亿元的债务,

正是因为这次失败,史玉柱对资金风险更加谨慎。这也许是他选择现金充裕的网游行业东山再起的原因之一。“负债率高于5%我就会睡不着”,史玉柱称。据悉,目前巨人网络拥有现金51.7亿元,旗下的巨人投资手里也有40多亿元现金。

早在2001年,史玉柱就悄悄还清了之前巨人大厦所欠的2.5亿元债务。对于是否会考虑重建巨人大厦,史玉柱告诉记者,“我还是希望早点把它(巨人大厦)盖起来,可以说是一个情结。毕竟,作为中国最大的一个烂尾楼摆在那里,实在不好看,也给珠海抹黑。”

“何时开建现在并没有时间表,并不是因为缺钱,是以前的一些遗留问题还没有完全解决。现在更多是考虑找合作伙伴的问题,找到合适的合作伙伴就可以重建。”史玉柱说。

不过,在重建巨人大厦之前,史玉柱在珠海又有了新的投资项目,那就是占地21万平方米的研发中心。据接近史玉柱人士透露,也许是由于巨人大厦失败的阴影,史玉柱规定,研发中心所有楼层不超过三层。

再造基地

12年后,史玉柱为何选择了曾经的伤心地新建如此大规模的研发基地。

对此,史玉柱表示,“珠海盛情邀请,巨人网络也有意扩大研发基地,可以说是两厢情愿、情投意合。”

“这几年我陆续到过几次珠海,感觉到珠海是一个非常适合高科技企业落户的地方,环境好,生活舒适,对广州、深圳和香港、澳门的人才都能辐射到。珠海这几年是珠三角高新技术产业发展最快的城市之一。”史玉柱称。

据巨人内部人士透露,史玉柱二度创业成功后,珠海市政府就多次向他发出邀请,希望史玉柱能够再次回到珠海。“一些留在珠海的巨人集团老员工也多次同史玉柱面谈,希望史玉柱能够重返珠海建立研发基地。”

2008 年4月27日,史玉柱曾远赴珠海,考察投资事宜。随后史玉柱及巨人网络其他高层与珠海市领导就珠海南方研发基地建设事宜与珠海市政府进行了多次的沟通。今 年3月20日,该项目建设用地正式挂牌,巨人网络在珠海高新区石坑片区落户。据记者了解,研发中心占地达21万平方米,巨人网络共出资1250万美元用于 购地。

据悉,史玉柱要求珠海研发基地的硬件设计要“媲美Google总部”。在他的设想里,未来的基地将是一个大型的多功能网络游戏创意、设计园区,包括软件、策划、美术、声效、脚本创作、动漫创作等内容。全部建成后预计可容纳数千名研发和支持人员。

“我早年研发汉卡开始创业,很长时间是窝在宿舍里面,吃着方便面,编写程序,特别了解研发人员的艰辛。假如当年能给我更好的环境,我可能取得更大的成就。所以我要求南方研发总部基地力求为研发人员提供一流的研发环境。”史玉柱表示。

在奠基仪式之后,巨人网络将启动工程设计招标的工作,向全球知名设计师事务所征集设计方案。

对于为何要花如此大的精力建造珠海研发基地,史玉柱表示,主要是为了吸引广东的人才。“在中国网络游戏的人才主要是在四个区域,最多的是在上海,第二是在广东,第三是北京,第四是成都。所以未来做到一定程度的时候,我们这些地方都要有研发的地方。”

不过,珠海基地何时完工巨人并没有给出详细的时间表。知情人士透露,基地可能在明年6月30日前开工。“珠海将成为巨人最大的研发基地。”对于这个占地21万平方米的研发中心,史玉柱寄予厚望。

重申自主研发定位

依靠自主研发的网游《征途》,史玉柱成功地将巨人网络带入了纽交所。他也提出了巨人以后将走精品研发的战略。

但是,两年时间,巨人在《征途》之后一直没有做出第二款大获成功的产品。巨人随后也尝试代理产品,最近开始和腾讯联合运营《绿色征途》。这一系列动作让人们觉得巨人似乎已经偏离了史玉柱最早所坚持的精品研发路线。

对此,史玉柱向记者强调,“巨人从一开始就坚持自主研发,从来没有动摇过自主研发的方向。”他表示,此次在珠海建立研发基地也是为了坚持这一方向。

实际上,除在未来在珠海的南方研发总部基地外,巨人网络已在成都设立西南研发中心,再加上位于上海松江的巨人高科技园区,史玉柱初步完成了研发战略的地域布局。目前,巨人网络已拥有各类研发人员超过1000人。

在史玉柱的构想中,未来一些“赢在巨人”的产品和一些新兴的项目都可能搬到珠海的研发中心。记者了解到,在目前巨人已有的两个研发基地中,上海主要做《征途》等传统产品,成都主做3D游戏研发。

史 玉柱说,“巨人网络的定位是自主研发型公司,不管外面刮风下雨,我们就是关上门潜心搞研发。”在他看来,在国内游戏市场上,一些依靠代理国外游戏产品的公 司总是麻烦不断:久游网由于同韩国公司在代理方面产生摩擦而不得不推迟在日本的上市;九城更是因为丢失《魔兽世界》代理权而痛失九成以上的营业收入。

在 研发体制上,史玉柱也在进行大手笔的改革,为吸引研发人才,巨人网络于2009年1月推出“赢在巨人”计划,向创业团队提供资金、技术、运营等全方位帮 助。同时,为了激发公司内部研发人员的激情,史玉柱启动了产权改革,由项目核心团队出资49%,母公司出资51%设立子公司。

这一切的调整,都体现了史玉柱对于下一款网游产品的渴求。史玉柱也坦言,目前公司遇到的困难就是产品跟不上。

“公司唯一的出路就是研发出好的产品,设立几个研发中心,应该有助于研发更多的产品。”史玉柱说。






史玉柱 重返 珠海 研發 基地 媲美 Google
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王令麟布局重返亞太電信 東元密謀封殺官股

2010-02-18  TNM





王令麟 小檔案

現職 東森國際、東森投資董事長

生日 1955年2月23日

學歷 淡水工商管理專校(現為真理大學)企管科

家庭 父親王又曾;妻子蔡雪卿(蔡咪咪)、育有3女

經歷 1988年創力霸房屋(東森房屋前身)

1995年創東森媒體科技

1997年任東森電視董事長

2007年因力霸弊案逐一出售東森

電視、東森購物台等事業

2008年因力霸案一審判刑18年

亞太電信即將改選董監事,力霸集團王家與東元黃茂雄正積極運作掌握董監事席次,雙方聯手,有意在這次改選時,把現有的三十三席董事,縮減成十七席,以封殺官股,使王家與東元實際掌握亞太電信,屆時官股將失去實質影響力。

遭設局 官股攏嘸知

據亞太內部人士透露,目前正著手規劃縮減董監事席次方案的,正是王家時代的核心成員遲煥國。他在東元和王家的安排下,以亞太董事長邱純枝特別助理的身分回聘,雖然名為董事長特助,實際上卻是在做CEO的事。不過,官股迄今仍被蒙在鼓裡,完全不知官方委託經營亞太的東元已展開部署,要實際掌握亞太電信經營權及董監事席次。

知情人士說,東元雖只有亞太電信○•七六%股權,但因東元是經營者,可掌握絕大部分委託書,以達到占全部股權三○%左右。依照目前情況,未來若成功將董事席次縮減為十七席,則東元以現有股權加上透過徵求委託書,就能拿下約八席董事。

至於王家和前立委蔡豪,以及二人可掌握的股權約二○%,也可拿下四至五席。因此只要東元和王家聯手,就可擁有逾半董事席次,而官股只有一八%股權,只能保有四席,即使加上國民黨中央投資與光華投資聯合起來可擁有的一席,也才五席,勢將在董事會淪為少數。

若成真 東元恐坐大

若董事席次大幅縮減成真,官股實力將由現有十二席優勢,遭嚴重削弱,反而和王家合作的東元將因此坐大。

知情人士說,東元集團旗下的東訊代理LG及Samsung手機,專門銷售給亞太,亞太電信每月跟東訊採購的手機金額,至少超過五千萬元,而且是付現,在東元實質掌握亞太後,將繼續成為最大獲利者。至於協助東元取得亞太電信實際經營權的王家,則可望獲東元投桃報李。

據了解,去年十二月二十四日亞太電信召開董事會,代表王家的董事廖尚文在會中提案,希望亞太電信能夠撤銷對「東森國際」的告訴;該案是二○○八年八月二十八日由亞太電信提出,控告王令麟涉嫌掏空,也附帶民事向東森國際求償二十六億元。

撤官司 替王家解套

知情人士說,主持當天董事會的東元電機法人代表邱純枝,竟將該案列為討論案,完全違反亞太電信的利益,而使其他出席的董事驚覺事有蹊蹺,王家與東元合作,並急欲削弱官股影響力的風聲,也隨之傳出。

亞太電信高層人士指出,二○○九年十月十九日,亞太電信動用向中國信託借來的三十幾億元,一次償還給德意志銀行,並在當天撤銷亞太在英國控告德意志銀行的官司。由於這筆貸款是在王家時代向德銀的借貸,相關款項並未進入亞太帳戶,而由王家在香港帳戶將錢轉走。

亞太電信原本主張這筆貸款不是公司的借款,而是王家利用公司名義向德意志銀行的借款,不應由亞太償還,並於當時在英國控告德銀。時至今日,身兼東元總經理及亞太電信董事長的邱純枝,同意亞太償還這筆錢,等於是替王家解套。

談和解 董事很氣憤

知情人士表示,這筆亞太積欠德銀約四六•七億元的債務,起因於二○○六年,亞太電信與系統建置商華為共同向德銀借貸,亞太固網為保證人,「華為把工程中的土木部分,轉包給前亞太固網、亞太電信董事長王令台所持有的公司,德銀在貸款條約中故意放水給王家,讓他們得以掏空,還借用高利率貸款償還低利率貸款,很不合理。」

為了維護自身權益,前年亞太固網具狀控告德意志銀行、華為及王家共同掏空亞太;控告德銀部分,還遠赴英國興訟。期間,邱純枝曾在董事會上提出包括以債入股、股債各半或現金打折償還等三個解決途徑,但當時交通部的台鐵代表在會中反對這項臨時動議,認為亞太應先償還對台鐵的欠款,再談與德銀間的和解案,否則有違其股東權益,也不願幫亞太的經營團隊背書。

知情人士說:「德意志銀行早已把亞太電信債權以行情價出售給不良債權公司;邱純枝是財務背景出身,卻同意德銀所提七折現金償還,令人不解。」

一位董事憤慨地表示,當初王令台與德銀貸款合約,未經董事會授權,公司已據此主張合約無效,「為什麼邱純枝要以合約有效立場考慮,與德銀和解,卻不以合約無效據理力爭?」

阻礙除 王家返亞太

該人士並表示,再加上二○○九年邱純枝支付王家時代對大陸華為公司一千六百萬美元的採購費用,王家在亞太電信捅的簍子,都在東元的支持下獲得解決。目前僅剩二○○八年賴春田任亞太董座時,對王令麟及東森國際所提的民、刑事訴訟,成為王家重返亞太的最後一道阻礙。

知情人士說,未來只要董事會通過縮減董事案,讓王家掌握關鍵席次,則亞太電信對王令麟與東森的控告案,遲早也會在東元的支持下撤回,屆時,王家重返亞太的日子也就不遠了。

對此,亞太電信在接受本刊訪問時表示,董事會作業目前尚未定案,不方便對外說明細節。

東森國際總經理廖尚文則表示,王令麟非亞太電信董事,所以未參與其中,他也未曾聽聞縮減董事席次案。至於亞太電信撤銷對東森國際的訴訟,並非他在董事會主動提案,而是東森國際曾發存證信函給亞太電信每位董事,說明此案與東森國際無關,不應向東森求償,亞太電信只是依照程序在董事會提出。

亞太電信 爭議事件簿

1999~2003年 亞太線上、亞太固網(現為亞太電信)、亞太行動寬頻先後設立,亞固獲准開辦3G業務。

2006.3.31 亞太行動向華為公司借68億元,隔日德意志銀行以65億元買下債權,華為當1天債權人就進帳3億元,引掏空爭議。

2007.1~4 力霸弊案爆發,亞太估計遭掏空480億元,2月經濟部委會計師賴春田接掌亞固、亞太行動。

2007.5 15日債權人德意志銀行向法院聲請拍賣亞太行動股票獲准,16日亞固決議併亞太行動,對德意志的欠款因而變成46.7億元,雙方陷爭訟。

2007.7~10 亞固更名亞太電信,決議減資328億元,增資200億元。增資案拖延1年,仍因為大股東不願意參與而失敗。

2007.12.26 亞太董事會通過子公司亞太線上合併安大資訊,爆圖利疑雲,官股不滿,要換董座。

2007.12.26 前董座賴春田擬靠民股支持爭取回任,傳扁子陳致中等都曾介入,官、民股陷經營權惡鬥。

2008.1.15 官股勝出,支持東元派人馬邱純枝掌亞太。

2008.9 新光金董座吳東進證實擬與東元黃茂雄、日本KDDI籌設電信控股公司,轉投資亞太電信。1個月後因KDDI退出而告吹。

2008.10 台鐵投資亞太虧逾6億元,官股要台鐵退出投資,轉為光纖管溝出租者。

2009.1 亞太公開指責台鐵向法院聲請強制執行,索討管溝租金,導致公司產生12億元財務缺口,迫台鐵退讓。

2009.2起 先後傳出官股有意撤換邱純枝、東元有意退出亞太經營。

2009.8.15 亞太與德意志銀行債權官司10月將宣判,董事會上邱純枝所提與德意志銀行和解案遭官股反對,認為應先還台鐵欠款。

2009.10.19 亞太電信與德意志銀行達成和解,並將撤銷英國訴訟。



王令 令麟 麟布 布局 重返 亞太 電信 東元 密謀 封殺 官股
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面對郭台銘鐵血統御的新奇美 李焜耀要重返榮耀 得先過三關

2010-03-22  今周刊





三月十八日,群創、奇美電與統寶 光電三合一的合併案正式生效,宣告新奇美正式成軍,讓友達董事長李焜耀倍感坐立難安。近四十萬名友達股東,正睜大眼睛瞧李焜耀如何挽回痛失台灣面板一哥地 位的劣勢局面。

撰文‧謝富旭

可能為了苦思新奇美成軍後的反制之道,三月六日友達董事長李焜耀在北市大直住家附 近騎單車時,一時不留神摔斷了鎖骨,使得肩膀遭到重創。

由於再過一個多星期,新奇美就要正式成軍,李焜耀為了避免外界產生﹁主帥墜馬﹂不當 聯想,刻意隱瞞摔傷情事,只有友達極少數幾位高階主管知情。

不只寶座 戰場優勢也流失然而,儘管肩膀受創,李焜耀在開會與公開場合非但不願意綁著繃帶,腦袋中構思如何反制新奇美的思緒從未停過。在摔傷幾天之後,友達宣布與全 球第一大液晶電視組裝代工廠冠捷結盟,雙方在波蘭合資成立液晶電視製造工廠,不久,又向經濟部申請赴中國投資七.五代廠,趕在新奇美前搶得頭香。

不 過,李焜耀心裡很清楚,就算與冠捷的結盟,想要讓友達重返台灣面板一哥地位的榮耀還差得遠。

三月十八日以後,群創合併奇美電與統寶後的﹁新 奇美﹂的今年營收保守估計約在六千億元,遠超過法人估計友達今年合併營收的四五○○億元。友達就算加上佳世達(擁有友達七.五%持股)今年的營收,也僅能 達六千億元上下,似乎與新奇美旗鼓相當。

但不要忘了,新奇美背後還有一個超級富爸爸——鴻海撐腰,鴻海今年的預估營收則高達二.六兆元新台 幣。

因此,新奇美正式成軍後,李焜耀面臨的不僅是台灣面板龍頭地位的喪失,也可能將逐漸流失友達以往享有台灣面板龍頭地位的股價溢價 (premium) ,以及面板設備與零組件採購上的議價優勢。

摩根士丹利證券面板分析師王安亞分析,友達要扭轉規模經濟略遜新奇美一籌的 劣勢,當務之急就是必須向新奇美學習﹁一次購足﹂(one-stop shop solution)營運模式,加緊擴張下游液晶電視組裝的產能;而這一塊領域,正是友達相對新奇美最弱的。美林證券分析師李宜家指出,拉攏中國液晶電視客 戶,是友達逆轉戰局的最大機會。

麥格理證券預測,鴻海集團(包含新奇美)今年的液晶電視組裝將高達一千一百萬台,而友達加上明基的出貨總合 預估也不過在二百萬台。下游組裝戰力的補強,成為李焜耀最迫切要面對的挑戰。

被新奇美購併不是不可能

再來,李 焜耀面臨的第二個挑戰,則是友達內部人心的安撫。友達面板龍頭地位的喪失,新奇美未來擴張企圖心又強烈,均可能導致友達員工人心浮動。加上新奇美的新經營 班底中,包括執行長段行建在內,有泰半都在友達任職過,對友達企業文化瞭若指掌,李焜耀未來要提防新奇美的挖角動作。

至於李焜耀第三個、也 是最嚴酷的挑戰,則在於要防止新奇美整合大業大功告成後,對友達﹁出手﹂進行惡意購併的可能性。根據面板產業資深人士分析 ,新奇美購併友達並非不可能的任務,理由主要有二:首先是友達股權結構太過分散,友達的大股東佳世達與廣達,持股分別僅七.五%與二.二%,另外約四四% 股權由外資掌握。而友達現有經營班底的持股比重則不滿○.五%,就連董事長李焜耀對友達的持股,也僅有占○.一%約一萬張出頭。

相對之下, 新奇美正式成軍後,奇美實業、鴻海集團以及郭台銘與許文龍等大股東持股約三○%水準。友達股權分散,欠缺有力大股東的結構,為新奇美購併友達開了一扇方便 之門。

第二,在群創購併奇美電之前幾年,市場不時傳出鴻海集團企圖入主佳世達(股權結構比友達更鬆散)以迂迴奪取友達。不過,當時因以李焜 耀為首的友達經營團隊向心力極強,鴻海也不敢太過躁進。如今新奇美成軍,台灣面板產業呈現更寡占的局面後,情勢已有所不同,無形中提高了新奇美購併友達的 勝算。

隨著新奇美成軍,台灣兩大面板勢力對決形勢已成,未來短兵相接激烈可期。

兩強對峙 超級比一比

—— 佳世達友達與新奇美2010年營業相關數字預估公司 友達(含佳世達) 新奇美(含群創、奇美電與統寶)營收(億元) 6028 6060 稅後純益(億元) 199 162.05 每股稅後純益(元) 1.97(不含佳世達) 2.45 占全球產能比率(%) 15.5 16.4 液晶電視出貨量(萬台) 200 1100 資料來源:摩根士丹利與麥格理證券



面對 郭臺 臺銘 銘鐵 血統 禦的 新奇 李焜 焜耀 耀要 重返 榮耀 得先 先過 過三 三關
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取得ZARA訂單 聚陽重返紡織股王周理平師法郭董 整合榨出競爭力

2010-6-14         今周刊 





一場金融風暴讓聚陽跌落谷底,聚 陽董事長周理平決定向郭台銘學習,整合上中下游,榨出每一分競爭力,以迎合品牌大廠不再走高價位商品,轉攻「優質平價」商品,講究薄利多銷的趨勢,這個轉 變讓聚陽重新站上歷史的高峰。

撰文.張惠清

聚陽實業今年不僅重新登上紡織股王寶座,分布在全球各地的工廠,一 年可以生產十五種類別、超過二千五百多種款式的服裝,今年出貨量目標上看九百萬打,營業額甚至可能突破新台幣一五○億元,創下成立二十周年來的最高紀錄。

這 個成績看起來十分風光,但若無前年金融海嘯的無情打擊,聚陽董事長周理平也不會重新改造聚陽,更不會創下今年的佳績。

順境成 長十七年逢變局

逆境求存 上下游結盟

時間拉回到二○○八年,金融風暴重創聚陽,業績、獲利大幅下滑,○七年 EPS還有七.八六元,但到○八年衰退至一.九六元,創下近年來最低紀錄,同業幾乎都在竊竊私語,紛紛等著看好戲。

「一個企業過慣順境,十 七年都是成長,沒有衰退的經驗並不是好事!」坐在辦公室裡,周理平語重心長地說,「成衣品牌大廠走向全球化,大者恆大的市場淘汰賽開打,代工廠必須強化設 計力,才能掌握市場供應鏈!」面對空前的變局,周理平不是向外國同業學習,反而向科技首富︱︱鴻海郭台銘學習,「我們要做成衣業全流程整合者,有點像科技 界的鴻海,但我們不購併或入股,而是先策略結盟,從上游的原料端到下游的成衣或通路供應端,我們都要與同業布局合作!」周理平解釋說,這樣做的目的就是大 幅降低成本,在不景氣之下,品牌大廠不再走高價位商品,反而轉攻「優質平價」商品,講究薄利多銷,誰能符合這個新趨勢,就能夠生存。

快速整 合成衣業上中下游的資源,周理平想要極盡所能地發揮自己擅長的優勢,聚陽向來以製造能力領先同業,就如同鴻海代工廠從連接器、機殼到整台電腦都能生產一 般,聚陽決定打破成衣廠傳統的專精化路線,打從一開始就訴求一次購足的代工能力!

「聚陽可以做針織也能做平織,各種訂單都有能力接,但一般 成衣廠做針織就不做平織。而且聚陽產品種類多又齊,從睡衣、襯衫到運動套裝,甚至是歐美小朋友喜歡的兔子裝,聚陽都能提供!」一位紡織同業分析。

周 理平說,﹁聚陽的下一步,要做的是比設計創意力,而且要從上游就開始設計,跟紗廠、棉廠討論,研發設計出獨特又有競爭力的布料。﹂猶如鴻海永遠緊跟著客戶 設廠,聚陽也深諳此理,不等客戶連絡,主動接觸客戶,服裝流行的趨勢在哪裡,聚陽就跟到哪裡。為此,周理平特別將生產基地的觸角延伸到菲律賓、中國大陸、 印尼、越南、柬埔寨等五個國家,不但跟著客戶的腳步設廠,並且充分授權給第一線的業務人員。

「只要不賠錢的單,業務在客戶面前有百分之百的 主導權,賺多賺少都是由業務作主,每位業務就像總經理,可以彈性快速的回應客戶。」聚陽營業長馬國柱分析。

「這是訓練設計與接單力,如果沒 有設計力,就只能拚價格!」周理平說。

拚設計力提升接單

彈性調度創造競爭力

其 實,產品多樣又具流行性,已是一般成衣廠的基本功。但交期能夠快又準,從客戶下單開始,快則二十四小時,慢則四十八小時就能拿到貨,這才算是真正的考驗, 也從此顯現出聚陽彈性調度的競爭力。

「我們現在在做一套戰情決策IT系統,它可以模擬上百種接單情境!」周理平笑著說,金融風暴後,給了周 理平一個很大的啟示,從前一周看一次總報表,就已經比其他業者快了,現在有了「戰情系統」,就可以跟科技大廠一樣天天看報表,分秒掌控景氣變化與訂單量。

早 期的聚陽是先接了訂單再說,至於生產基地等後續流程得事後安排。周理平說,這樣無法明確估算成本,但透過「戰情系統」,只要業務輸入訂單的第一刻,系統就 能同步挑選「最佳生產地點」,銷售端及工廠也會立即接到訊息,用科技找出最符合接單成本效益的地點,成本與獲利就能掌握得更清楚。

他觀察 到,當今歐美成衣品牌通路業者,積極轉向具有消費力的亞洲布局,而且在亞洲當地找代工廠,他舉今年爭取到的西班牙客戶ZARA為例,因為ZARA若要從位 於西班牙或土耳其的工廠,將產品送到亞洲,成本當然比較高。

周理平分析,因大廠轉向亞洲布局,採購的商機既是聚陽的機會也是成長動能,亞洲 可以變成成衣的發貨集散中心,周理平也坦承,產業結構已經改變,聚陽也必須跟著改變。過去多以美國市場為主力,比重逾九○%的聚陽,下一階段會以歐洲、日 本及大陸市場為新的衝刺焦點,尤其是日本品牌大廠,更是聚陽積極布局的市場,周理平看好與日本客戶長期合作、大量下單的前景,讓聚陽能在產能或接單量能更 上一層樓。

走出海嘯逆境聚陽重返榮耀2009 2008 2007 2006 2005 2004 營業收入 (億元) 133.0 131.0 147.0 125.5 103.7 85.5 稅後EPS (元) 5.80 1.96 7.86 6.66 4.85 5.05

周 理平

出生:1951年

現職:聚陽董事長

學歷:成大工管系

經 歷:福星製衣經理

德式馬企業總經理



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圓剛獲利可望重返3年前高峰

2010-7-01 Smart





什麼樣的電子零組件公司,面對金融海嘯,當年度毛利率還能維持49.4%高水準?答案是電視卡龍頭圓剛科技(2417)。今年第1季圓剛毛利率更上衝至 49.9%,今年隨歐美電視卡業務復甦、日本市場開發見到成果、加上轉投資公司圓展(3669)獲利挹注,圓剛副董事長李淼盛說,今年業績「百花齊放」, 有機會重回3年前高峰。

利多1》東歐訂單回籠電視卡營收年增率達6成

圓剛營收50%來自電視卡,隨著歐美消費力道逐漸回復, 李淼盛表示,雖然單價下跌,但到4月底止,量比去年增加。消費成長最大市場在東歐和俄羅斯,因為訂單回籠,今年第1季圓剛電視卡營收年增率高達6成。

除 了原有的歐美市場訂單回復外,日本市場開花結果,也是推升首季營收獲利成長的主因之一。長期以來,提高筆記型電腦(NB)、桌上型電腦(PC)內建電視卡 比重,一直是圓剛的努力目標。但是要在電腦上看電視,等於是要改變消費者的行為,過去一直很難突破。這使全球NB內建電視卡的比重一直只有2%~3%,不 過,在居住空間狹小的日本,現在看到了改變的機會。

在類比訊號時期,日本市場PC內建電視卡比重曾達100%,NB為35%。轉成數位訊號 後,日本政府為了保護著作權,對硬體設下重重規範,使得日商Pixela以高價產品獨占國內市場,但內建電視卡的PC比重掉到只剩下10%,NB只有 5%。

利多2》進軍日本有成PC內建電視卡比重提高

圓剛經3年研究,於去年中旬終於重回日本市場。李淼盛說,單是日本政府 數位智慧財產權保護規範就厚達70幾公分,但圓剛幾乎摸到熟透,才得以和微軟合作,讓Win 7內建圓剛的電視卡驅動程式,再者,加上硬體價格比對手便宜50%,去年光日本業務占圓剛營收比重已跳升到5%~10%,今年估會占比重到 10%~15%。

他推算,未來日本PC內建電視卡比重有機會提高4~5倍,達到40%以上,NB內建比重則有機會回到15%~20%,受益 最大廠商將是擁有價格競爭力的圓剛。

圓剛電視卡獲利一直很穩定,就算受到金融海嘯影響,本業電視卡業務也只衰退10%。富邦證券研究員黃大 仁分析,今年NB因高價商務機種陸續上市,NB內建電視卡滲透率會慢慢提升,只要滲透率提升1個百分點,對圓剛來說,都是大利多,整體來說,2010年圓 剛單是電視卡業務,有機會成長3成。

不過,電腦內建電視卡,涉及品牌廠意願、政府規範和消費者行為改變,推動速度不可能太快。李淼盛指出, 圓剛了解業務單壓內建市場風險太大,因此去年提高研發支出,積極找尋新產品。

圓剛提出「三螢一雲」策略,計畫利用雲端技術,讓消費者在任何 時間、地點都可以看電視,希望做到「TV Everywhere」,這也是圓剛成立以來最大的業務目標。

今年預計推出新產品包括:人在國外 也可以看國內電視的IPTV電視棒、藉由無線傳輸在家裡各處都可收看電視的Home Free機上盒。

李淼盛很有信心的表示,不計算新產 品,公司內部已定下將以3年前高點:2007年每股稅後盈餘4.77元為今年獲利目標。

利多3》轉投資表現佳圓展EPS達8元

此 外,圓剛另一個賺錢來源是從事實物攝影機和安控產品的轉投資公司圓展科技(3669),去年圓展每股稅後盈餘達8元,毛利率高達58%,比圓剛高出9個百 分點,目前興櫃價格20日均價已經來到143元,但因為證交所對其釋股案要求補件,近期股價滑落到130元左右,但仍是圓剛手中的金雞母。

圓 展原來只是圓剛的一個部門,過去明星商品為視訊轉換器(key lite)(編按:可將電腦畫面輸出至電視或投影機),是將電腦螢幕投影到大銀幕的產品,以自有品牌贏得美國市場7成市占率。但因功能逐漸被投影機取代, 因此轉向開發實物攝影機――只要對準實體,馬上可將影像顯示在白板上,用來教學。

此產品的最大廠商是日本廠,價格昂貴,圓展切入的利基就是 降低售價。實物攝影機涉及機械構造、光學、電流的整合,電的部分為圓剛擅長,但是機械構造和光學必須從頭學起。

經過5代、6代改良,目前美 國市占率已達9%,已經領先日商,但成長空間仍大,今年還計畫推到英國市場,法人預估圓展的營收獲利都可能往上成長3成。

李淼盛指出,「圓 剛或圓展的擴張策略就像是在踩梯子,舊的市場會有新需求,根據新需求發展新的技術,新的技術又可能用在新市場。只要舊的部分沒放掉,新的一直加進來,業績 自然成長。」

圓剛今年第1季已經處分部分股票,一次性獲利4億多元,外界擔心在出脫圓展股票後,是否影響圓剛獲利?李淼盛表示,第1季確實 有靠賣圓展股票賺了一些錢,但是扣除掉後,還是成長60%(編按:指非合併營收)。「我不認為這會對圓剛造成問題,未來圓剛集團還是會維持5成以上持 股。」

黃大仁則認為,今年圓剛營收應該可成長2成以上,每股盈餘有機會達4.8元。

圓剛(2417)◎成立:1990年◎資 本額:22.5億元◎董事長:郭重松



圓剛 獲利 可望 重返 年前 高峰
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被盟友微軟「捅了一刀」——諾基亞重返起跑線

http://www.infzm.com/content/78426

諾基亞與微軟一年半前宣佈結盟,曾讓外界充滿期待。但微軟在WP8新系統面世時,竟將諾基亞此前推出的一系列WP手機擋在門外。這究竟是微軟與諾基亞早有的預謀,還是諾基亞落進了微軟的陷阱?

2012年6月21日,微軟在Windows Phone 8(智能手機操作系統,以下簡稱WP8)發佈會上宣佈,因為硬件無法支持,WP8將和目前的WP手機(Lumia系列)不兼容。在旁觀者看來,這個消息對 於諾基亞猶如晴天霹靂,因為這意味著其在售的所有WP手機將無人問津。

十天後,在接受芬蘭一檔脫口秀節目採訪時,諾基亞新任董事長裡斯托·席拉斯瑪表示,公司已經準備了一份應急計劃,以防Windows Phone失敗。

除了否定重拾塞班(Symbian)系統,他沒有透露更多細節。答案是什麼並不重要,重要的是諾基亞不再堅稱自己沒有「B計劃」。

諾基亞本就風雨飄搖的前途變得更為渺茫了。這個造木漿出身的手機巨頭在2012年一季度就已失去了長達14年的市場霸主地位,其營收同比降低 52%,虧損達到驚人的11.4億美元。這是它連續第四季度虧損,之前三個季度它虧損了近20億美元。其幾年前多達120億美元的現金儲備,只剩下約63 億美元。

「在智能手機市場這種情況前所未有」

「2012年6月21日,可以說是智機網歷史上最恥辱的一天,因為我們每天用心支持的平台居然拋棄了我們,給了我們一記響亮的耳光。」6月23日,國內最大的WP論壇「智機網」創始人黃斌發文稱。

「我們當天就聯絡了微軟和諾基亞方面的人。不過微軟中國的話語權十分有限,我沒有得到實質性的答覆。」黃斌說。

憤怒的不止黃斌,諾基亞Lumia 900手機的用戶Luke當天致信諾基亞CEO史蒂芬·埃洛普,「驚悉Lumia無法升級到WP8,限你在24小時內回覆E-mail,給我一個留下來繼續使用WP系統和Lumia的理由,否則我將永遠和你們說再見。」

埃洛普還真的在當天回覆了Luke,「我們會為現有Lumia產品更新佈局,並且添加很多激動人心的功能,包括一些WP8最重要的視覺元素,例如新的開始菜單。」

但無論對於用戶還是開發者,埃洛普的安慰都顯得缺乏說服力。

2012年1月份的CES大展上,埃洛普曾親自發佈了WP7最新旗艦產品、「手機中的超級跑車」Lumia 900。上半年,諾基亞剛砸了1億美金在全球推廣這款手機。而微軟「升級門」一出,意味著這款手機幾個月之後就會過時,誰還會去買Lumia 900呢?

這對諾基亞無異於釜底抽薪。

「在智能手機市場這種情況前所未有。」一位與微軟有合作關係的開發者在談到微軟的舉措時,連續用了「詭異、匪夷所思、腦殘」三個詞,「這麼搞誰還會為微軟幹活?」

一位手機應用程序開發者對南方週末記者透露,一家國內著名手機商之前派了五十多人的團隊在中關村微軟研發中心做其WP7手機的適配開發。WP8發佈會之後,這些前期工作都白做了,「連合作夥伴的稱號都沒撈上」。

微軟的金牌合作夥伴諾基亞受影響更大。事後,分析師迅速調低了對諾基亞第三季度的業績預期。野村證券的研究報告稱,這一負面消息將使諾基亞的WP手機銷量減少41%。

Lumia 900在2012年6月14日剛進入中國市場,南方週末記者7月9日在中關村隨機尋訪了幾家諾基亞手機專賣店,獲知從上市到現在Lumia 900的價格從近5000元跌至4000元,依舊賣不動。「只有發燒友會買,我們總共才賣了10台。」科貿電子城一位資深銷售員告訴南方週末記者。

諾基亞前高級研發工程師宋黎告訴南方週末記者,智能手機無法升級是第一代操作系統(OS)的特點。比如塞班、Palm和Window Mobile(簡稱WM)手機在發售之後,廠商都不用進行軟件升級。塞班S60手機曾一年推出3個版本,但相互之間也不能升級。

但5年前上市的iPhone和安卓手機打破了這一傳統,支持向下一代升級和在線升級,到今天,智能手機用戶已經習慣了系統的自動升級。

「理直氣壯地宣稱系統無法升級,在今天顯得很可笑。」一位業內人士說,「其實WP7.8和WP8的界面與多數功能都相同,普通用戶看不出多大差別。」

另一位接近微軟中國的人士告訴南方週末記者,在微軟內部,這次發佈會也受到相當的質疑和反對,「被認為是工程師主導的一次發佈,市場部門對傲慢的工程師文化相當不滿」。

該人士說,微軟的研發部門和市場銷售部門隔閡較深,工程師們不直接接觸客戶,導致這次發佈會完全忽視了合作夥伴的利益。

諾基亞知情不報?

很多人認為諾基亞是微軟這次釜底抽薪的受害者,但也有人認為諾基亞早已獲悉此事,只是隱而未發。

宋黎對南方週末記者介紹,在諾基亞內部,WP8項目在2011年便已立項,被稱為「阿波羅計劃」。據他所知,2011年下半年軟件部門已啟動WP8項目,硬件部門則啟動得更早。

「事實上,諾基亞與微軟深度合作的第一款WP手機,就是WP8,而並非WP7系列。」宋黎說。

據他透露,在WP7之前,諾基亞沒有開發過微軟的WP/WM的手機,因此對於WP7平台它幾乎沒有任何開發經驗,其Lumia系列的主要締造者是微軟和其他合作夥伴,「一開始的解決方案都是買來的,諾基亞只是自己做了外殼、天線等。」

諾基亞也早知道,WP7的內核是Windows CE,WP8則是Windows NT內核,兩者間的升級兼容代價太大,因而幾乎不可能。

NT內核相比CE內核最大的改變,是它支持CPU的多核技術,而多核是大勢所趨,僅支持單核的CE被捨棄是早晚的事。WP手機的芯片供應商高通也主推多核處理器。

OS的內核主要管理內存和多任務調度,必須與手機的各硬件模塊進行相互匹配的定製開發,才能發揮出系統的能力。

換言之,如果WP7和WP8系統要實現兼容,除微軟要重新寫OS和中間件之外,所有硬件商,包括芯片、無線模塊、屏幕顯示器等提供商,都必須重新升級其驅動程序,難度極大且開發週期很長。

「智機網」創始人黃斌認為,諾基亞刻意隱瞞WP7無法升級這一事實是存在的,「否則沒有用戶願當小白鼠啊」。

奇怪的是,如果諾基亞明明知道WP7無法升級,為什麼此前還要花力氣推出WP7的旗艦新品?一位手機行業研究者的解釋是,諾基亞並沒想到微軟會這麼早地將這個秘密公之於眾。

對於微軟來說,另起爐灶也屬無奈之舉。微軟2003年發佈的WM曾佔智能手機市場的很大份額,但微軟一開始選擇了錯誤的商業模式,它試圖像賣PC系統那樣賣手機OS,按每台手機收授權費。加上WM笨重而且不適闔第三方開發,使得後來幾乎所有的手機廠商都投到了安卓陣營。

眼見無法與安卓競爭,微軟找到了當時市場份額還很高的諾基亞,希望聯手和蘋果、Google分庭抗禮。為此它承諾諾基亞每賣出一部WP手機便能獲得250美金的補貼。

但兩家並不瞭解3G手機生態的公司,聯手的結果是市場份額下滑得比任何人的預測更快。

這樣的形勢下,微軟再依靠諾基亞顯然沒有出路。因此它依靠強大的工程力量另起爐灶搞WP8,完全仿照Google的安卓模式,接納所有的手機廠家。「此舉雖然不一定能成功,但是總比和諾基亞綁在一起慢慢死掉好。」《浪潮之巔》一書的作者吳軍對南方週末記者說。

事實上,這也不是微軟第一次在手機OS上推倒重來。

2010年10月,微軟放棄了已研發7年的WM系統,發佈WP7。WM系統支持的是電阻屏幕,而WP7採用了多點觸摸滑控的電容屏和全新的 Metro界面及軟件系統,導致WM6.5系統裡的軟件在WP7上完全不能使用。「那一次微軟也拋棄了WM上的所有應用程序和它們的開發者。」一位開發人 士說。

從WP7到WP7.5,微軟又做了大幅改動,比如允許後台任務等。

但變來變去的微軟自始至終沒有改變的願望是,將其在桌面系統的能力移植到移動終端上。捨棄CE採用NT內核之後,微軟理論上離這一理想更近了一步, 因為目前絕大部分桌面應用基於NT內核,這更利於應用程序進行跨平台開發。一旦WP8能兼容來自桌面系統的海量應用,它的市場表現趕上甚至超越嵌入式操作 系統安卓和iOS,也不是不可能。

但諾基亞面臨的問題是,它能等到那一天嗎?

不合時宜的一錯再錯

由於WP7不能升級,可以想見至WP8推出時(預計最早要到2012年秋冬季),諾基亞將處於無智能手機可賣的境地。一項路透社對30位金融分析師的調查稱,諾基亞的現金儲備能否挺過2013年是個問題。

在諾基亞一季度的財報中,引人注目的是大中華區業績的「自由落體」式下滑,其2012年第一季度營收從19.02億歐元直落到5.77億歐元,驟降70%。

而自2011年以來,中國就是全球智能手機增長最高的市場。艾瑞諮詢的數據顯示,2011年中國智能手機市場出貨量規模達到7210萬台,同比增長103.1%,預計2012年中國市場增長率為56.0%。

中國曾經是諾基亞擊敗摩托羅拉稱霸手機行業的主戰場,卻又要成為它由盛而衰的「滑鐵盧」。諾基亞前高級研發工程師宋黎認為,2011年以來諾基亞在中國的潰敗,責任在於決策層的錯誤判斷。

2011年2月宣佈與微軟合作押寶WP平台後,諾基亞CEO埃洛普「很著急地」砍掉了塞班和MeeGo兩個產品線。這兩個平台主要針對中端用戶群, 在當時也是賺錢的,被認為至少還有1-2年盈利期。但埃洛普僅保留下高端WP手機和低端「功能手機」(Feature Phone)兩條產品線。

沒想到,2011年大批安卓智能手機湧現,價位降至1000-2000元,這直接沖垮了諾基亞的功能手機戰略。

埃洛普上任後,還曾力推「下一個十億人」計劃(Next Billion),希望其低端非智能手機幫助發展中國家用戶上網,現在看來也遠遠低估了用戶的購買力。

埃洛普在任期間,諾基亞已裁員4萬人,股價從13美元下跌至1.8美元,有評論說他是微軟派到諾基亞的「特洛伊木馬」——埃洛普就任諾基亞CEO之前是微軟高管。

宋黎介紹,諾基亞內部的確有埃洛普「成事不足敗事有餘」的差評,比如2011年MeeGo系統的「絕唱」諾基亞N9在市場上賣得正火的時候,埃洛普 公開稱諾基亞不會再做MeeGo了;2012年諾基亞808拍照手機剛上市,大家對塞班在中低端市場的壽命還看好時,埃洛普又表態說,808是諾基亞的最 後一款塞班手機。

吳軍一直不看好微軟和諾基亞的合作。他認為商業史上,兩個在各自領域失敗的公司合作,結果會更糟糕,「兩個不會游泳的人抱在一起只能是下沉得更快」。

「這在很大程度上是由公司的基因決定的,這就好比侏儸紀的恐龍無法適應白堊紀的氣候變遷而消亡了。」吳軍說。

不能理解3G終端的典型例證,是諾基亞對iPhone革命性的多點觸控界面和App Store全新商業模式的後知後覺。DevDiv移動開發者論壇創辦人吳學友回憶說,直到觸屏界面已經成為主流的2010年,諾基亞還向開發者發了一封郵 件稱「調查顯示,市場上有20%的用戶表示永遠不會用觸屏手機」。

另一位開發者回憶,2009年諾基亞S60 500手機發佈前,諾基亞對前往參加培訓的開發者說,「等到今年冬天iPhone的投訴率會非常高,因為大家都戴手套,不能使用電容觸摸屏。我們預計明年它的銷售量會因此迅速下降。」

直到2009年5月,諾基亞才推出Ovi應用商店,據說其大部分工作還被外包。

同樣,微軟也無法抓住智能手機行業的要領。吳軍認為,雖然手機的界面改了,但微軟的WP7.5(代號芒果)在產品理念上還是「把Windows手機化」的思路。

在一位與微軟有合作關係的開發者看來,WP8是個非常不錯的新系統,但沒有好到「可以改變格局」的地步,其短板在於應用太少。2012年6月20日 的發布會上,微軟所強調的WP8的新功能,比如支持雙核、NFC移動支付、可移動Micro SD卡等,也都已經在安卓或iPhone手機上被實現。

「今時今日除了微軟,沒有誰還在想通過一款OS產品,而沒有產業鏈整合,就能一家通吃。今天的消費者不會因為手機漂亮或功能強大而掏錢,而要看上面有多少時髦的App。」他說。

盟友 微軟 捅了 了一 一刀 諾基亞 重返 起跑線 起跑
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當藍海不再 台商策略該如何調整?宏達電重返榮耀的三帖藥方

2012-8-13  TWM




曾經被譽為台灣藍海策略中最傑出案例的宏達電,如今從雲端跌落。當藍海不再是藍海,宏達電如何重返榮耀?其實從產品創新、策略聯盟與購併、專利布局等,是可以著力的方向。

撰文‧林宏文、楊卓翰

去年十月,國際顧問公司「國際品牌」(Interbrand)公布全球百大品牌排行榜,宏達電(hTC)品牌價值達三十六億美元(約一一○七億新台幣),不僅是台灣第一,在全球也排第九十八名,成為首家台灣企業躋身全球百大品牌行列。

這家曾經被譽為藍海策略中最傑出經典案例,台灣最風光的品牌||宏達電,如今營運出現亂流,從雲端跌落。這是台灣企業最血淋淋的教訓,當藍海不再是藍海時,宏達電該如何因應?

丟掉僵化思惟,學學三星!

很多企管系的學生都知道,競爭策略中最基本的原則是「人無我有、人有我優、人優我廉、人廉我走」。宏達電早在二○○二年就率先做出智慧型手機,蘋果的 iPhone則到○七年才推出,宏達電最初一路領先,絕對是「人無我有」的最高境界,強大研發實力做後盾,更讓宏達電爆發成長,直至去年,都還維持高仰角 的成長幅度。

不過,蘋果、三星的崛起,打破了宏達電獨享的優勢,也將智慧型手機產業推進「人有我優」的階段。從最基本的產品功能與規格談起,當蘋果、三星也有,且功能更強時,宏達電要做到「人有我優」,仍有許多需要努力之處。

看看三星的創新能力,不僅有色彩、解析度都驚豔的AMOLED(主動式有機發光顯示器)優勢,三星更進一步打破框架,在智慧型手機與平板電腦中間,推出創新度極高的五.三吋Galaxy Note,意外殺出重圍,深獲消費者喜愛。

更殘酷的是,競爭階段絕不會一直停留在「人有我優」的階段,中低價位市場的崛起,也把競爭直接推向「人優我廉」的階段。事實上,目前許多大陸中低價手機在 基本功能上都已具備,並直接進入價格戰。宏達電該如何面對來勢洶洶的低價化趨勢,恐怕才是宏達電執行長周永明要傷腦筋的地方。

拓墣產業研究所美西研究中心協理尤克熙認為,宏達電也許不必跟著流血殺價競爭,但絕對要有低價化的因應之道。事實上,中低階智慧型手機是未來市場的最大成 長動能,當歐美市場不再是宏達電的主力戰場,進軍大陸便成了重要的選項;而與聯發科及鴻海等企業合作,也有機會讓宏達電在全球低價智慧型手機領域占得一席 之地。

一直以來,台廠最為人詬病之處,就是軟體實力。宏達電不是沒有軟體實力,如果拿出美國消費者滿意度來看,宏達電的軟體能力還勝過三星,僅次於蘋果 iPhone。只是,隨著三星品牌強勢日增,屢屢搶在宏達電之前拿到Android平台升級的程式碼,開發時間大大縮短,讓宏達電的軟體優勢出現裂縫。

宏達電其實需要朋友

尤克熙說,面臨蘋果、三星夾殺,宏達電手上其實有一條蘋果、三星都不會嘗試的捷徑,那就是與臉書、騰訊、百度及阿里巴巴等網路大咖策略結盟,共同推出量身訂做的手機。

除了策略聯盟,購併也是補強實力的方式。可惜,宏達電購併標的偏重在海外公司,忽略了台灣還有很多物美價廉的小公司。過去,宏達電太成功,只關心與國際大 廠的合作,購併多以國外企業為主,但未來必須與本地企業有更多的互動與交流。因此,宏達電在平板電腦進展不順利,未來若收購台灣的PC公司,補足在PC的 不足,顯然是一個很好的選項。

一位產業研究機構資深主管就說,宏達電向來對於台灣軟體供應商不屑一顧,眼裡只有國際業者。「我曾試著介紹一些很不錯的台灣合作開發商給宏達電,但他們連 看都不看,即使國內很重要的產業研究機構去接觸他們,也是理都不理。」反映出宏達電規模坐大後,也出現企業管理常見的弊病——思惟僵化。

專利布局買得好,也要買得早!

最後,也是新一代科技戰爭不可或缺的一環:專利布局。

「台灣手機品牌很容易踢到專利訴訟的鐵板,有很大的原因,來自於我們手上握有與通訊相關的專利,實在微乎其微,這是我們在國際競爭裡無法翻身的最重要問 題。」前鴻海法務長、現政大商學院智財研究所兼任副教授周延鵬,一針見血地點出問題所在。縱使宏達電很早就投入開發智慧型手機,無奈核心專利都在微軟手 中,不重視專利布局與昔日代工地位,讓宏達電深陷專利訴訟戰的泥淖。

周延鵬給了三個數字,一八%、一七%與二○%,這分別是大陸手機暨通訊大廠中興、華為與韓國三星手上通訊專利的占有率。即使中興、華為在○二年才跨進手機產業,但專利布局顯然比台廠完備,更別說中興、華為有多積極參與通訊標準的制定。

資策會產業情報研究所長詹文男認為,台灣多半是中小企業,與︽財星︾五百大(Fortune 500)企業比起來,規模實在小太多。更別說以代工起家的台廠,向來沒有專利觀念,直到近幾年,做自己的品牌、開始被對手告了,才發現專利的重要。如今, 專利戰爭已全面開打,企業要注意的是,時間點是否來得及?買到的公司有沒有用?這也是給宏達電及台商企業最重要的忠告。

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助力劉強東上市?優購網CMO徐雷離職重返京東

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投資界1月31日獨家消息,據知情人士透露,優購網CMO徐雷將於2月1日離職,重新返回「老東家」京東商城。傳徐雷表示,此次選擇「吃回頭草」返回京東商城皆因在京東仍有「未完成之事」。外界第一猜想是助力京東商城上市。

出身於聯想品牌推廣部的徐雷在商場上可謂身經百戰,徐雷與2009年1月正式加入京東商城,負責市場推廣工作,此前為京東商城市場顧問。其曾就職於聯想集團任網絡廣告主管,好耶廣告網絡任北方區總經理。

但在2011年年初,正當京東轉型綜合平台之時,徐雷宣佈因個人原因離職。京東商城前總裁助理、現任NOP創始人劉爽在接受媒體採訪時曾表示,京東商城前副總裁、現優購網上鞋城CMO徐雷在京東的時候,每天早晨7點50分到,晚上10點離開。可見徐雷將精力全部傾注與京東商城。

徐雷重返京東 「回頭草」吃起來鮮嫩可口?

曾對京東6.18單日成交10億 放言「打死也不信」

俗語雖稱商場如戰場,但商場最大特點便是商戰沒有永遠的敵人和朋友只有永遠的利益。正如優酷土豆「化敵為友」,徐雷與劉強東的分分合合也同樣充滿商業利益的懸念。

此次徐雷選擇「吃回頭草」重返京東,業內人士猜測,在京東頻頻爆出上市傳聞的風口浪尖徐雷的回歸都與京東和自身的利益捆綁在一起。。否則,這「回頭草」吃起來並非都那麼鮮嫩可口。

在離開京東商城的日子裡,徐雷加入了優購,雖然沒有正面短兵相接過,但同在電子商務行業難免會有些競爭。就在去年京東6?18價格戰宣稱單日成交10億元後,當時,作為優購網CMO的徐雷對「老東家」這一數據還曾放言稱:「打死也不信。」要知道,當時對京東銷售額的質疑之聲此起彼伏,而徐雷這句「打死也不信」多少也會對京東產生負面影響。

另外,2011年年初,徐雷突然離職京東。消息傳來時,外界便有很多疑問,因為在當時,噹噹網的上市掀起了電商新一輪發展熱潮,京東也趁熱轉型綜合性電商平台,這種背景下,作為營銷副總裁的徐雷選擇離開京東未免令人不解,但最終的離職原因目前依然不得而知。

如今,是什麼令徐雷重返京東吃這一口「回頭草」,答案或許會不久後即見分曉。

京東召回徐雷挖來索尼副總裁李曦背後

健全人事體系靠規模數據拼上市

與京東此次召回老部下徐雷相比,京東在人事上的動作早已開始。2012年9月京東商城主要負責公關工作、副總裁吳聲正式離職,2013年1月15日,在索尼中國任職近20年的副總裁李曦正式加盟京東商城,擔任公關部高級副總裁,並直接向藍燁匯報工作。將在索尼中國工作長達20年的李曦挖到京東這麼大手筆的舉動著實令人關注。

對此,外界早有京東正加快上市步伐的猜測,而在企業上市前後又恰是企業避免負面新聞的敏感期,公關部門的角色在此時顯得尤為重要。

截止2012年,京東商城已成立8年。從市場規模看,2012年4月,艾瑞諮詢發佈的市場數據顯示,在B2C市場,2011年京東商城市場佔有率為36.8%,到2012年第一季度提升至50.1%。

2012年5月,京東在香港的推介會上曾披露過核心數據。數據顯示,2011年京東收入為212億元(流水含平台269億元),毛利率為5.5%。在不久前京東內部年會上,劉強東則披露了2012年的最新數據:平台交易額突破600億元。

目前,京東商城已被譽為規模僅次於阿里巴巴的在線商城。據悉,目前,京東僅有書籍音像和大家電這兩個品類虧損,其他都已實現微利。在如此數據支持下,京東商城上市似乎心裡有些「底氣」。

京東商城六輪融資已燒完?

劉強東2013釋放上市信號

新年伊始,有關京東商城CEO劉強東的新聞不斷傳出,其中值得注意的是新浪科技報導的劉強東低調在香港約見基金,希望瞭解資本市場對待京東IPO的態度。而在過去一段時間裡,京東商城上市的傳聞也從未間斷過。

此前,有消息傳出阿里巴巴可能在今年第四季度IPO,有分析認為,劉強東此番「探口風」是要與阿里巴巴搶奪上市先機。

截至2012年,京東商城成立已經是第八個年頭,回顧八年間的成長歷程,京東商城的策略一直在努力做規模搶佔市場份額並爭做用戶體驗,這期間的所有花費著實不菲,尤其是物流體系的建設和各種「狠命」的價格戰。

之所以能夠如此「大著膽子」拼規模,打價格戰,其背後起決定作用的因素便是京東的幾輪關鍵性融資。據公開資料顯示,京東商城已經完成6輪融資,最後一輪融資於去年10月份傳出消息,融資金額為3億美元,由安大略教師退休基金領投、京東商城第三輪投資方老虎基金跟投,其中前者投資2.5億美元,後者5000萬美元。

京東商城融資規模之大,數額之多,可謂所向披靡,無人能敵。此前,筆者曾同一位外資VC女性高級合夥人談論京東時,這位合夥人表示,類似於京東這樣的電商企業,其背後的投資方也是在「賭博」。按照「二八定律」,很多投資者都會將自己看成是賺錢的那百分之二十,但現實是,很有可能大部分都會血本無歸。事實上,投資過京東商城的老虎基金在中國也投資了多家其他公司例如2012年上市的YY,當時作為個人投資者的雷軍賬面回報約為113倍,而老虎基金則巨虧。

面對目前電商盈利難題,京東商城也多次遭到燒錢質疑,而其老競爭對手噹噹網CEO李國慶就曾在去年11月份「放炮」稱:「京東商城最新的3億美元的融資遠不足以維持其收支平衡,預計最多能燒到明年3月。

那麼,如此多輪次融資的京東,未來之路到底會會走向哪裡?電商燒錢遊戲何時走到盡頭?對京東的命運,外界十分好奇。

事實上,從劉強東不斷擴大規模,在宣傳和融資方面下力度的發展策略上看,上市是京東一直追逐的夢想。而劉強東對上市問題也曾表示稱:「2013年開始考慮上市事宜。為了未來的IPO,京東在此期間犧牲一部分利益,做大規模,擴大市場份額,是明智之舉。」

京東上市若未果不排除被出售

2012年,唯品會首先打破沉寂赴美上市,但過程並不輕鬆。外界將其評論為「流血上市」,時隔一年,唯品會股價上揚、表現不俗。而在當時看來,唯品會選擇上市也實屬無奈,資金幾近斷裂,上市成了「破釜沉舟」「最後一搏」。

那麼,對比如今的京東商城,是否也是最後一搏?不得而知。但阿里整體上市的消息以及從2013年各家企業都在排隊海外IPO看,京東商城尋求上市的可能性可能已有一定把握。但上市能否成功目前依然無法下定論,有分析人士表示,京東商城上市若不成功,也不排除不被出售的可能。(周玉梅)

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台灣房屋重返中國巿場的新戰友 中國最大房仲「螞蟻雄兵」策略展千店

2013-03-11  TWM  
 

 

如何打開中國房仲市場,一直是台灣房仲業者最頭痛的問題。多年前曾經進軍中國受挫的台灣房屋,如今終於找到方法,避開和中國業者正面競爭,與偉業我愛我家簽訂合作協議書,串聯兩岸客戶資料庫,找出一條新的通路經營管道。

撰文‧梁任瑋

三月初,有「中國本土最大直營房仲品牌」之稱的偉業我愛我家集團,來台與台灣房屋簽訂企業聯盟合作協議書,未來將提供台灣企業到大陸各大城市不動產買賣、租賃諮詢服務,也會引進陸資來台投資不動產,是兩岸首次最大規模不動產服務業合作案。

合作取代戰鬥 找到立足點與台灣房屋合作的偉業我愛我家,在對岸有一千家仲介據點,一年服務的交易件數高達四十萬件,相當於台灣整體一年的買賣移轉件數,去年不動產成交總金額高達人民幣一千億元,營收人民幣二十五億元。

發展至今還不到二十年的大陸房仲市場,不論交易秩序與服務品質都還尚未成熟,儘管如此,中國房仲市場巨大的交易規模,仍促使台灣各大公司前仆後繼,想辦法找到立足點。

「台灣房仲在大陸,如果要堅持服務品質,直營據點就開不多;不嚴格把關加盟的,一開始衝很快,但一遇到景氣反轉,關店速度比開店速度還快。」復旦大學房地產研究中心地產運營研究所所長蔡為民,一語點破台灣房仲在大陸始終施展不開的關鍵原因。

但如何打開中國房仲市場,一直是台灣房仲業者最頭痛的問題。多年前曾經進軍過大陸受挫的台灣房屋,如今終於找到方法,避開和中國業者正面競爭,找到經營中國市場的通道。

「如果無法擊敗你的敵人,就加入他吧!以合作取代戰鬥也是策略。」台灣房屋首席總經理彭培業說,台灣房仲走過四分之一個世紀,已面臨高度飽和的狀態,中國是一個不得不面對的市場,這幾年,他一直思考布局中國更有效率的方法,最後,他選擇和敵人合作。

彭培業發現,台灣與大陸的房仲業者都各有缺乏的東西,例如,台灣房仲想進軍中國,卻受限資金規模,市占率始終無法提高,但大陸房仲想學台灣服務業提升品質,卻缺乏Know-how,他認為,「與敵為友」才能創造機會,就在一年前,這兩家公司在機緣下彼此結識,也開啟了合作的契機。

在直營與加盟之間成功找到平衡點,偉業我愛我家總裁杜勇是大陸品牌房仲少見的案例,今年才四十三歲、財務背景出身的他,從我愛我家草創時期就一路參與公司經營,三年前,他被董事會選為總裁,某種程度上,反映出我愛我家這家公司重視營運成本的管理模式。

談起我愛我家的成功模式,杜勇認為,「螞蟻雄兵」的策略是其中關鍵。

一九九四年從北京房地產代銷業起家的偉業我愛我家,十三年前向下游整合跨足房仲業,一開始就直接鎖定中古屋買賣交易量較大的沿海城市。不過,與同業不同的是,偉業我愛我家將開店主力全部放在城市第二圈的住宅區與郊區,以螞蟻雄兵的策略,創造龐大的交易量,也讓他們有源源不絕的資金持續展店。

鄉村包圍城巿 攻中產階級眾所周知,在中國開店,租金占開店成本比重極高,偉業我愛我家以「鄉村包圍城市」的策略,不僅大幅降低房租,也切中金字塔底端龐大的中產階級市場,雖然成交單價低,但是買賣件數比豪宅市場還多,不僅可以替公司創造可觀的規模經濟,也讓營運成本再度下降。

偉業我愛我家為了維持服務品質,一成立就明確定位直營路線,雖然放棄加盟者送上門來的加盟金收入,但卻在客戶面前守住了品牌形象,老客戶回流率自然高。

即使這五、六年中國政府打房一波接一波,但偉業我愛我家的店數卻不受影響,去年甚至逆勢成長兩百家店,業績翻了一番,今年還要再新增兩百家。

除此之外,房仲業是人力高度密集的行業,要留住好人才,就要祭出重賞。杜勇說,「房仲業強調團隊經營,一定要給員工更好的保障,我愛我家甚至會提供宿舍給外地來的員工,但也因業務員有一萬五千人,我愛我家每個月光是底薪就要發出人民幣五、六千萬元。」整體來說,無論是交易量、營業據點、房仲人數,抑或掌握為數龐大的中產階級客戶名單,我愛我家「螞蟻雄兵」,都能提供台灣房屋重返中國市場的絕佳優勢。而對於杜勇來說,台灣房仲業者所掌握的優勢,卻也是我愛我家的急切所需。

杜勇表示,大陸房仲業者這幾年發展突飛猛進,但台灣房仲業者在整合網路資源的經驗豐富,行銷手法也比中國靈活,尤其教育訓練完整領先,可以同時經營多品牌,這些都是他們急欲取經學習的部分。

未來,台灣房屋將結合偉業我愛我家集團,兩岸合計約一千五百個服務據點、二萬五千位業務員,串聯起彼此龐大的客戶名單資料庫。

這一群橫跨兩岸的螞蟻雄兵,或許,能為台灣房仲業者前進中國市場之路,找到一條新的通路經營模式。

杜勇

出生:1970年

現職:偉業我愛我家集團總裁

經歷:偉業顧問董事

學歷:北京中央財經大學財務投資系

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統一企業重返太子建設董事會 吳修齊家族面臨挑戰 台南幫掀茶壺風暴 恐釀二次分裂危機


2013-03-25  TWM
 
 

 

統一企業總經理羅智先表態,將重返太子建設董事會,此話一出,等於在台南幫丟下一顆震撼彈。日前,太子建設召開董事會,已經嗅出不尋常的味道,吳修齊家族恐面臨太子建設主導權的保衛戰。

撰文‧賴琬莉

二月下旬,統一企業總經理羅智先表示,「不排除在今年太子建設改選重返董事會。」這是二○○九年太子爆出與勤美建設合資買下台中日華金典酒店不良債權,疑似掏空資產數十億元,高清愿與統一企業退出太子董事會後的最新表態。

羅智先丟出的這顆震撼彈,其實早在一年前,台南幫內部就已傳開。由於統一企業是太子建設最大單一法人股東,持股一○.四五%,加上高清愿家族持股,總計約一四%,今年若重返太子董事會,估計可拿下二到三席董事。

○九年太子爆發掏空疑雲前,董事會有十七董三監,隔年,高權投資代表高清愿以及統一企業代表林蒼生、林隆義以「財務規畫」為由,堅辭一席的常董與兩席董事,太子建設董事減至十五席。

十五席現任董事搶九席次

今年在十五席中除保留三席獨董名額外,加上統一重返太子董事會,勢必排擠現任董事席次,恐掀茶壺風暴。「董事會有共識不增加席次,若扣除統一的三席、獨董三席,也就是目前十五席現任董事,要角逐九席董事席次。」一位台南幫大老透露。

三月十五日,太子建設在台南總公司召開董事會,現場就透露一股山雨欲來的氣氛。當天董事會除通過股利分配、六月十八日召開股東會,以及發行十五億到三十億元的國內有擔保公司債等多項議案外,其中最令人不解的是,太子建設百分之百投資的子公司大成工程,將處分其持有的三萬四千多張太子建設持股,並赫見「除董事長提反對意見,其餘董事無異議通過。」的應敘明事項。

據了解,當天董事會除太子建設董事長莊南田出席主持外,輩分僅次於高清愿的南紡董事長鄭高輝,也以太子建設「最高顧問」出席,兩人對多項議案意見相左,尤其大成工程是一家賺錢的公司,卻以「償還借款,降低負債,健全財務結構」為由,要處分持有母公司太子建設的持股,莊南田在會議中表達強烈反對,現場氣氛一度凝重。

市場人士解讀,由於法令規定,子公司持股視為庫藏股,在股東會不得行使投票權利,太子建設在股票停止過戶日、也就是四月二十日的前一個多月,決議處分大成工程三萬四千多張的太子建設持股,難免引起外界聯想,是否有人要藉此增加籌碼,在今年董監改選中搶進董事席次。據透露,鄭高輝在董事會中表示,針對今年太子建設董監改選,「大家要坐下協調」。

吳修齊家族主導權漸少

統一、南紡與太子建設是台南幫最原始的核心企業,太子建設成立於一九七四年,由吳修齊任董事長,他栽培二女婿莊南田接任總經理,股東除台南幫侯、吳、鄭、高家族外,統一企業持股一○.四五%,太子建設旗下有二、三十家關係企業,自成一個系統;○四年,吳修齊退下董事長一職,交棒莊南田。

換言之,長久以來太子建設就是吳修齊家族經營治理,○九年卻爆發掏空疑雲,重挫莊南田與吳修齊家族的聲勢;雖然一一年底,台南地院做出莊南田無罪判決,但太子建設的權力結構已經出現微妙變化。

南紡派影響力不容小覷

首先,太子建設出事後,台南幫大家長高清愿雖未在第一時間與莊南田切割,僅表示震驚遺憾,但支持經營團隊改組,先由南紡董事長鄭高輝率領侯博明、陳景星、陳明輝與吳文雄共五人小組,進駐太子建設整頓;一○年六月股東會後,五人小組解任,改由新任五名「常董會」統籌營運。

目前五名常務董事中,除吳修齊家族的莊南田與吳中和外,代表南紡的陳明輝、侯博明與鄭麗玲取得三席,並新增副董事長一位,由與侯博明交情深厚的陳明輝出任,現任總經理謝明汎也被視為南紡派。吳家與南紡派的勢力消長可見一斑。

從集保戶股權分散表來看,一千張以上持股近七八%,股權非常集中。目前太子建設股東結構,統一企業加高清愿家族約一四%,吳修齊家族約二○%,南紡約一五%(含侯博明、鄭高輝、陳明輝家族),莊英志家族八%,另外環泥董事長侯博義與侯家親戚黃肇文屬關鍵少數。

太子建設創辦人吳修齊○五年往生,育有四男五女,四個兒子與二房吳曾昭美長住美國,二女婿莊南田為太子建設董事長、四女婿張信雄為前南台科技大學校長。太子建設等於是吳修齊家族在台南幫最後的一個堡壘。

但這幾年,形同吳修齊家族代表人的莊南田,雖仍掛名太子建設董事長,但實權已不若過往,今年董監改選,統一企業重返董事會,加上在太子建設勢力大增的南紡,吳修齊家族能否繼續握有太子建設主導權,恐怕是一大問號。

太子建設近二年每股稅後純益(EPS)都在二元以上,除了龐大土地資產外,轉投資的台北W Hotel、台中金典酒店、墾丁福華都已見到績效,但今年董監改選,既有的十五名董事將搶奪九席,台南幫恐面臨再次分裂危機。

15搶9,誰要讓步?

——太子建設董事席次分布南紡 (3席) 吳修齊家族(6席) 其他(6席)侯博明 莊南田(吳修齊女婿) 侯博義陳明輝 永原投資(代表:吳中和)黃肇文鄭麗玲(鄭高輝之女) 吳平治(吳修齊長子) 陳景星吳曾昭美(吳修齊二房) 莊英志吳建德(吳修齊三子)莊泓諺(莊英志親戚)郭俊成(吳曾昭美親戚) 陳仁欽

製表:賴琬莉

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彩晶、華邦電苦盡甘來 集團市值大幅回升六成 華新焦家重返榮耀的密器

2013-06-17  TWM
 
 

 

華新集團大家長焦廷標兩次交棒,歷經二十年,市值一度從十八億元到逾兩千億元,成長超過一百倍。然而,集團也曾面臨低潮,去年此時,市值萎縮至一千億元;一年後,市值突破一六○○億元,華新焦家谷底翻升,背後歷經什麼樣的艱辛?

撰文‧李洵穎

六月七日,華新集團旗下的中小尺寸面板廠瀚宇彩晶召開股東會,這是總經理暨執行長焦佑麒,自去年辭去董事長職務,親自下場一肩挑起總經理營運重擔後屆滿一年。

「是四月九號!」焦佑麒清楚記得他從董事長退位、接下總座大棒的日子。問他這一年來,從單純監督到實際掌控營運的心情轉變,焦佑麒緩緩地說:「嗯……有很大的改變。」再進一步追問有什麼樣的改變,焦佑麒欲言又止,宛如酸甜苦辣瞬間湧上心頭,如人飲水,冷暖自知。坐在一旁的財會中心協理蔡榮宗補充道:「很辛苦啦!」焦家四子焦佑麒不到四十歲就創立面板與品牌兩家公司,外界質疑聲不斷,他的艱辛可想而知。

密器一:彩晶否極泰來

曾經,由他掌管的彩晶,過去連續五年虧損達三六八億元。一向講求「投資績效」的華新集團大家長焦廷標,眼看著彩晶一天就賠掉三、四千萬元,心中總牽掛著么子。一位親近焦家的友人說,焦廷標成立華新麗華數十年,也沒賺到百億元,結果彩晶一賠就賠這麼多,「焦伯伯很著急。」而焦佑麒因繳不出好成績,常避著家人不見面,甚至有很長一段時間未回陽明山看望父親。有一回焦廷標好不容易看到他疼愛的小兒子,忍不住念了一下:「你是要到星期八才回來看我唷!」「星期八」可是四十多年前焦廷標剛接下華新麗華總經理時,事務繁忙,長子焦佑鈞對老爸說的話:「爸爸要回家吃晚飯,大概只有星期八!」現在,彩晶好不容易連續兩個季度獲利,今年前四月每股純益達○.七七元。轉機濃厚的題材,讓彩晶重拾市場投資人的關愛,五月中旬曾連續飆出六根漲停板。

彩晶展現自谷底翻升的強烈態勢,但焦佑麒似乎沒有興奮的表情。重新蓄回八字鬍的他,神情如往常般依舊平靜。

隨著中小尺寸面板缺貨,產能利用率提升,全年營運不看淡。彩晶挾著一座廠均集中於中小尺寸面板的經濟切割優勢,逐步提高中小尺寸各式應用市場,尤其在智慧型手機螢幕大尺寸化,彩晶近期產能利用率達九成以上的滿載水準。

此外,另一項對彩晶營運面有利的消息是,設備折舊攤提年限陸續到期。彩晶唯一的五.三代線折舊費用已於去年第三季提列告一段落;今年首季折舊費用大幅降低至五.六億元,折舊費用占營收比重降至七%。折舊負擔減輕,毛利率有機會持續攀升;中長期來看,將可挹注更多的現金流量,降低營運風險。

有了基本面題材支撐,彩晶近期股價連續揚升,近一年來公司市值大幅攀升近二倍,成為集團內股價走勢最剽悍的個股。焦廷標掛心的老么,如今可以讓老爸爸稍微寬心。

密器二:華邦電谷底翻升

在華新集團中,近一年市值大增的企業尚有華邦電子,增幅僅次於彩晶。華邦電近年在DRAM風暴全身而退,因為董事長焦佑鈞早一步決定轉型,躲過一劫。

過去華邦電還在生產標準型DRAM時,從二○○○年到一二年的十三年間,華邦電有九年賠錢;其中,二○○○年賺一百億元,但隔年賠了一○六億元,把前一年賺的錢全部吐回去。大賺大賠的模式,讓焦佑鈞早在○二年便萌生轉型念頭──退出標準型DRAM市場。

華邦電是台系記憶體廠中,最快擺脫標準型DRAM包袱的業者,但這條路也走了十年之久。從一○年第四季開始,華邦電已成功把標準型DRAM的比率降到零,順利轉型為全方位利基型記憶體供應商,轉為提供電視、手機等使用的利基型記憶體產品。

看似轉型順利,但華邦電其實也花了多年時間,其間一度與德國DRAM大廠奇夢達(Qimonda)簽下標準型DRAM代工合約,始終無法完全退出此市場。但在奇夢達○八年金融海嘯之際破產後,焦佑鈞決心不再走回頭路,轉為專心發展利基型記憶體產品。

回想過往種種,奇夢達倒閉事件對他及華邦電而言,又何嘗不是「塞翁失馬,焉知非福」呢?焦佑鈞曾說:「如果奇夢達還在,華邦電可能繼續做標準型DRAM,就不會是現在的華邦電。」在轉型後,華邦電不須汲汲營營追求新技術及產能規模,受景氣影響的程度減緩,投資額度也降低,企業的壓力也跟著減輕。

雖然近期以標準型DRAM漲價格局為主,但華邦電生產的利基型產品也跟著連動上漲,股價也反映報價上漲而走揚。另一方面,因為華邦電的每股淨值接近面額,相對其他記憶體個股為高;且華邦電是唯一可以信用交易的DRAM股票,因此,股價明顯反映DRAM價格走出谷底題材。

彩晶與華邦電雙雙從谷底翻升,也讓集團從一年前的一千億元,到六月七日勁揚突破一六○○億元大關。

大家長交棒 四子接力

回顧焦廷標兩次交棒的過程,一九八五年間他生了一場大病,提前交棒給長子焦佑鈞;兩年後,焦佑鈞另行創業,斥資百億元成立華邦電,進軍半導體,本業華新麗華改由次子焦佑倫接手。

當時焦佑鈞與焦佑倫回家向父親說明,表示此時正是進軍半導體的好時機。焦廷標認為,年輕人肯做事的態度值得鼓勵,二話不說就答應了他們投資。對於父親充分信任,不需要理由說服,讓兩位不到三十歲的年輕人更加拚命往前衝。

到了○三年,焦廷標二度交棒。這一次,不似第一次簡單、容易,如何分家才能顯得公平,是焦廷標心中衡量的標準,最後便以總市值作為劃分基準;也就是說,以當時的規模來說,每個人分到的總市值是相當的。有了大方向,再輔以四兄弟的專長,終於完成交棒大業。

長子焦佑鈞主修電機,因此名正言順地主掌華邦電;次子焦佑倫仍以華新為主;三子焦佑衡專注華新科;四子焦佑麒則掌管瀚宇彩晶。華新焦家四兄弟各有版圖,擁有核心企業的母體,再向外擴張;而焦廷標則扮演協調的角色。

集團的母體──華新麗華,去年合併營收達一五七四億元,稅後虧損約三十三億二八○○萬元,每股虧損○.九四元,虧損主要來自稅務調整及資產減損。該公司台灣廠營收及獲利仍維持穩健表現,但大陸市場產能競爭激烈,營運表現不盡理想;為因應外在環境變化,焦佑倫決定進行資產調整、落實處理非核心事業,提列資產減損。

兄弟各有版圖

各自登山

為替公司尋求出路,華新轉投資LED、太陽能以及搭上近期智慧眼鏡的微投影,是否能讓華新麗華扭轉頹勢,轉投資事業將是關鍵之一。

以華新科為主體的焦佑衡,他所分到的企業家數雖然最多,但每一家市值規模並不大。相較於哥哥焦佑鈞、焦佑倫專注半導體及電線電纜、鋼廠,或是弟弟焦佑麒經營面板廠,動輒都是上百億元的投資,焦佑衡所主導的華新科,規模是四兄弟當中最小的。

不過,焦佑衡決定自行成立華科事業群(PSA),由他統籌的PSA成員約有十家電子零組件公司,包括華新科、記憶體封測廠華東及印刷電路板(PCB)廠瀚宇博德三大領域。他的名片只印上「華科事業群」,自立門戶的用意相當明顯。

回顧焦廷標交棒至今,已歷經二十餘年,華新集團的市值一度從十八億元到逾二千億元,成長超過一百倍。雖然目前集團市值僅回升到顛峰時期的五分之四,剩下的五分之一,將待焦家四兄弟攜手合作努力超越。

焦家四子版圖變化

主導者 股票代號 公司名稱 2012.06.07總市值(億元) 2013.06.07總市值(億元) 年成長(%)

長子

焦佑鈞 2344 華邦電 155.4 317.4 104.2 4919 新 唐 63.6 67.9 6.8 3582 凌 耀 58.5 73.6 25.8

次子

焦佑倫 1605 華 新 277.7 321.1 15.6

三子

焦佑衡 2492 華新科 49.1 56.0 14.1 5469 瀚宇博 65.3 61.4 -6.0 8110 華 東 45.751.8 13.3 6191 精成科 63.1 55.8 -11.6 8183 精 星 5.9 7.7 30.5 6173 信昌電 17.319.4 12.1 2425 承 啟 37.1 40.7 9.7

四子

焦佑麒 6116 彩 晶 141.2 418.9 196.7 3049 和 鑫 106.1 111.4 5.0 合計 1086.0 1603.1 47.6

 

彩晶 華邦 電苦 苦盡 盡甘 甘來 集團 市值 大幅 回升 六成 華新 焦家 重返 榮耀 的密 密器
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林堉璘欽點女婿 重返宏泰集團 許東隆操盤六百億元開發案

2013-07-22  TCW
 
 

 

許東隆要重回宏泰集團了!近年已逐漸將事業交棒第二代的宏泰集團董事長林堉璘,近日悄悄將女婿許東隆找回公司,要替他操盤淡海新市鎮六百億元的住宅推案。

撰文‧梁任瑋

仁愛帝寶幕後推手、六年前從宏盛建設董事長一職「裸退」的許東隆,即將重回宏泰集團,負責宏泰在淡海新市鎮高達一萬九千坪土地、總銷金額約六百億元的推案。

許東隆是宏泰集團董事長林堉璘的長女婿,近三十年來一路跟在林堉璘身邊學習,土木本科系畢業的他,曾擔任宏盛建設擔任總經理、董事長,仁愛帝寶就是許東隆的代表作。

買下烏石港土地 震撼業界二○○七年,許東隆因太太林碧玉生病,加上心中懷有創業夢想,他辭任宏盛建設董事長一職,回到老家林口自行創立展悅建設,至今在林口推了三個建案,這些建案目前仍穩居林口最貴豪宅之列,讓「帝寶推手」光環一路亮到林口。

眼看許東隆的事業上軌道、家裡也已安頓好,林堉璘始終沒有忘記這位得力助手,近日再將許東隆找回宏泰集團,負責淡海新市鎮高達一萬九千坪土地開發案的操盤,由於淡海是宏泰集團未來幾年推案重心所在,林堉璘的這樁人事布局,可以看得出對許東隆的重視,才能委以重任。

對於重返宏泰集團,許東隆低調表示,主要是幫長期在大陸的大舅子林鴻熙處理台灣房地產推案,「可能因為我在這行比較久、操盤大型個案經驗比較多,岳父請我統籌。」據了解,目前宏泰集團位於淡海新市鎮的土地,大多以家族個人名義持有,很難採取個別推案的方式進行開發;因此,需要有人出來負責整體協調規畫。對林堉璘來說,一路栽培上來的許東隆當然是最適合的人選,讓他能再度一展長才,未來許東隆亦將擔任宏泰關係企業的子公司負責人。

離開宏盛這六年來,許東隆凡事都自己來,就連擔任土開、與地主接洽等第一線業務,他都是親力親為,「只能說岳父過去對我的栽培夠扎實,讓我自行創業的過程堪稱順利。」「小型建設公司的好處是彈性夠,讓我能推符合我心目中理想風格的建案。」許東隆有了林口推案的成功經驗,這幾年也不斷在找地,今年三月,他以二十億五二六八萬元買下宜蘭縣政府烏石港土地,手筆之大震撼房地產界。

「大家都不知道,我在蘭陽技術學院土木系念過兩年書,所以我對宜蘭這幾年的建設有一定程度的了解。」他表示,原本也是抱著「聽聽看」的心態參加宜蘭縣政府的烏石港土地標售說明會,「後來親自跑了烏石港十幾次,甚至還佯裝土地開發商,與當地仲介搏感情,才開始對烏石港這塊土地有足夠的了解。」「你知道這塊地每坪底價多少嗎?才六.九萬元耶!現在光是一坪大理石價格就十萬元起跳。之後,又想起岳父對我講過一句話:『買土地就是要買在別人不知道之前,才會賺錢』,想一想,就進場標了,標價每坪只加一百元、也就是六.九一萬元,實在很划算。」許東隆描述這段過程。

要用藝術概念打造觀光飯店由於烏石港南堤新生地只能蓋飯店,許東隆認為,蓋房子這麼多年,對於「買地、建造、出售」這套模式已經厭倦,「房子賣出去就賣出去,再也不會是你的,但飯店不一樣,我想要用藝術概念打造,當成這輩子的收藏。」實地走訪烏石港,勘查許東隆得標的南堤新生地,正位於烏石漁港旁第一排,直接眺望龜山島,占地九.八二公頃(約三萬坪),許東隆自豪地說,「未來我的飯店不但是海景第一排,還是第一排的『包廂』。」三月初才得標這塊三萬坪土地,許東隆已快馬加鞭成立蘭博灣發展公司,並挖角太平洋崇光百貨總公司財務本部協理李逸川擔任總經理,未來將請設計蘭陽博物館的建築師姚仁喜,規畫三棟觀光飯店與Villa,定位為四星、五星與六星級三種客層,總房間數八百間,土地與營造總投資金額近一百億元。

事實上,烏石港開發案近幾年已成宜蘭投資新亮點,除了許東隆,昇恆昌也得標七千坪旅館服務用地,還有宜蘭當地建商晏京建設買下二千坪住宅區土地,即將推出超高樓層休閒住宅,更遑論其他以個人名義買進的小面積土地,未來準備蓋起獨棟別墅。難怪總統馬英九日前接受專訪時脫口而出,「烏石港房價每坪已喊到二十萬元。」許東隆說,六月底他才剛帶小舅子、宏泰建設常董林鴻南一家人,到烏石港看他的土地。這幾年他一直與岳家維持緊密的互動關係,只不過隨著烏石港土地即將開發,還有淡海新市鎮推案要規畫,看來沉潛已久的許東隆,又將恢復往昔忙碌的生活。

許東隆

出生:1957年

現職:展悅關係企業董事長

經歷:宏盛建設董事長

學歷:澳門科技大學工商管理博士家庭:已婚,育有一子


林堉 堉璘 欽點 女婿 重返 宏泰 集團 許東 東隆 操盤 六百 百億 億元 開發
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Facebook股價突破38美元 自上市以來首次重返發行價

http://wallstreetcn.com/node/51568

中石油的悲劇沒有在Facebook身上重演。

15個月前,Facebook在納斯達克上市,發行價為38美元。但隨後一路走低,在去年9月一度跌至18美元以下。

今日開盤後,Facebook股價上漲1.2%至38.08美元,自上市以來首次突破發行價,市值達到920億美元。

Facebook在今年7月24日公佈二季度財報後其股價就持續走高,過去一週飆升了45%。

Facebook的移動收入提振了投資者的信心。一年前,Facebook的移動收入幾乎為零,但到上個季度已經增長到了6.56億美元。  

 

Facebook 股價 突破 38 美元 上市 以來 首次 重返 發行價 發行
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惦惦「出賣」用戶 臉書重返上市價

2013-08-19  TCW
 
 

 

過去四百四十四天,是臉書(Facebook)臥薪嘗膽的苦日子,身為坐擁全球十一億五千萬用戶的社群網站龍頭,股價卻在上市後狂瀉,它飽嘗華爾街尖酸刻薄的唱衰,「噩夢」、「災難」等,都是套在它身上的形容詞。

不過,這都過去了。今年第二季財報不僅讓它收復去年五月十八日的上市價三十八‧二三美元,目前正在朝「超越自我」的目標前進。

重返榮耀,臉書如何辦到?

回答這個問題前,先看看這份讓華爾街驚豔的財報。首先,今年第二季營收十八億一千三百萬美元(約合新台幣五百 四十二億五千萬元),比起去年同期增加了五三%;淨利三億三千三百萬美元(約合新台幣九十九億六千四百七十萬元),去年同期是虧損一億五千七百萬美元。

走過低潮,臉書終於把人氣變現金,換算下來,全球用戶平均每人營收貢獻了一‧六美元給它。

另一個讓華爾街埋單的數字,是十八億一千三百萬美元的營收中,有六億五千六百萬美元(約合新台幣一百九十六億三千萬元)來自「行動」廣告,而這個項目,去年同期是「零」。

講白話一點,「賺錢了」,是華爾街分析師願意重新給予臉書評價、調整其財務模型的原因,否則,一切免談。這道出這家號稱全球第三大「國家」的網路巨擘現實面:網路流量是虛幻,能轉換成現金流才是真實。

賣廣告,像朋友貼文置入動態文中減低反感

從虛變成實,是臉書重返榮耀的主因,而「出賣」用戶,則是它這一年發揮到淋漓盡致之處,全球每六人,就有一人被臉書出賣了。

「出賣用戶,是所有網路公司的獲利之道,Google和雅虎(Yahoo)都是。」一位行動世代的創業者指出,這是人盡皆知的事情,但難在你必須讓用戶「無感」、廣告客戶「有感」。

十一億五千萬人的喜好、上網行為,臉書都知道,它甚至比你還了解,誰是你在臉書上最好的朋友。過去,臉書沒有把這個寶庫挖深,但現在,它改變了。

「廣告直銷化」,是臉書讓一般用戶掉進「無感」的秘密。MyDress女裝購物網站在兩年前從網路起家,年銷售量有九成來自臉書上的廣告宣傳。創辦人、絕色時尚總經理林宗昱指出,現在的用戶對廣告都很敏感,廣告不能一眼就讓人看出是推銷,而是要像直銷一樣,朋友推薦比較容易成交。

把網頁側邊欄的廣告文案改得像是朋友貼文,並且巧妙的置入你的中間動態文中,且不管放在哪裡,都會顯示你有哪些朋友「按讚」。「這是一種感覺,臉書讓你看廣告就像看朋友的推薦資訊,降低反感,」林宗昱把一年的廣告預算七成集中在臉書,其他三成分散在Google和雅虎。

「不貪心」,也是臉書讓用戶看廣告於無感之中的另一秘密武器。

賣廣告,不統包推銷產品只留最好的那一個

臉書台灣廣告總代理cacaFly執行長邱繼弘說,臉書允許用戶在朋友按讚的廣告推文右上角,可以點選「我不想看到這個」,除了讓用戶感覺受尊重,不是被強迫推銷,還有一個好處就是臉書可以蒐集更多用戶的偏好,下一次投放你會想看的廣告給你。

先照顧廣大用戶的感受,接下來,是要讓出錢的廣告主「有感」。怎麼做?「簡單化」(ads simplification),臉書北亞區總監梁幼莓說,臉書內部有一個專案正是以此命名。八月七日,她在密訪台灣客戶期間,從午餐時間抽空接受本刊專訪,這是她二○一一年從Google跳槽後,首次接受台灣媒體採訪暢談臉書的廣告策略。

「粉絲團、優惠券、把流量導到外站(外部網站)……現在已經刪減剩下二十七個產品。」梁幼莓說,過去臉書的產品組合很多,但這一年來,為了整合PC和手機上的介面與內容,臉書重整產品線,「如果客戶的目標只有一個,卻有好幾個產品可以達到,那就留下最好的那一個!」

經過一年驗證,臉書歸納廣告客戶為四大類:大型品牌業者、電子商務、中小企業,以及App開發者。賓士汽車(Mercedes-Benz)利用臉書廣告,成功在葡萄牙為Class A車款吸引一百五十萬的目標客群。在香港,索尼(Sony)選擇臉書為Xperia系列手機唯一的廣告曝光平台,連電視廣告都不打了。

事實上,為了賺錢,臉書創辦人馬克‧佐伯格(Mark Zuckerberg)已不是九年前那個發跡於哈佛大學,只想蒐集正妹資料的宅男工程師,而是變身成一位野心勃勃的商業人士,他要對付的不再是頻寬和速度,而是華爾街那些虎視眈眈的投資人與分析師。

也因此,臉書不再那麼酷,它甚至學起即時通訊軟體Line推出貼圖,不再以抄襲為恥,只要左手能討用戶歡心,右手能從廣告主口袋掏錢,何樂不為呢?

資本市場就是這樣,只有財報上的獲利是最實際的,夢想、創意,以及改變世界等口號,都是虛幻,這樣的箇中滋味,臉書在上市這段日子,想必已經深刻體會。

【延伸閱讀】

惦惦 出賣 用戶 臉書 重返 上市
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狠下賭注 連卡佛重返上海

http://thehousenews.com/finance/%E7%8B%A0%E4%B8%8B%E8%B3%AD%E6%B3%A8-%E9%80%A3%E5%8D%A1%E4%BD%9B%E9%87%8D%E8%BF%94%E4%B8%8A%E6%B5%B7/

打開玻璃門,映入眼簾的是一組線條彎曲有致的歐式沙發、顏色跳躍的拼色靠椅,展示架上一幅幅充滿現代感的水彩畫,彷彿置身藝術展覽。這是連卡佛(Lane Crawford)旗下上海時代廣場,專門設置的The Hub特色空間,面積約3000平方英呎(約279平方米);隔壁是連卡佛首次和中國品牌Ms Min合作的女裝專櫃。上海時代廣場位於淮海中路新天地附近,是連卡佛目前開在中國最大的店,投入4億元人民幣,佔地 15萬平方英呎(約14萬平方米),彙聚 500多個奢侈品品牌。

連卡佛作為一家以自營業務為主的買手制百貨公司,善於整合豐富的品牌合作資源。10月下旬正式開幕的上海旗艦店,連卡佛就邀請85位來自世界各地、受過專業培訓、品味俱佳的買手為店內挑選商品。和其他百貨公司只是引進專櫃,抽取佣金不同的是,連卡佛會請買手前往全球各地,直接採購高檔設計師品牌的服飾,引進店裡販賣,取貨成本通常低於商品零售價甚多,因為這種一次性買斷,可讓品牌廠商快速取得資金,才願給予買手優惠價格。

連卡佛商品、市場以及營運部門公關主管於強分析,「相對大家聽到耳朵起繭的國際大牌,我們更會挑選當下時尚和引領消費趨勢的牌子,例如Alexander Mcqueen、Jimmy Choo。」店內專櫃也按產品類別而非品牌陳列,柔和暖色燈光加上創意十足的店內裝飾,購物空間乾淨利落與高貴奢華並存。連卡佛總裁Andrew Keith表示,「連卡佛在上海有很悠久的歷史,對再次回到上海的心臟地帶激動不已。不惜投下重金,又因地制宜打造上海情調。」

連卡佛成立於1850年, 是香港歷史最悠久的高檔百貨公司,店面遍及香港中環、金鐘、銅鑼灣和尖沙咀等四大黃金地段,商場特色融合時尚、設計、藝術及音樂於一身。去年,儘管中港零售市場表現波動,連卡佛年度業績仍保持兩位數的增長,但Keith不願透露實際數字。

這次大動作進軍上海,與2006年連卡佛黯然退出大陸市場,對比鮮明。當時,大陸奢侈品消費還在孵卵過程,許多國際品牌缺乏知名度,加上授權式的特許經營模式,由合作夥伴經營店面,營運、產品、實體環境均不受連卡佛控制,最終關閉上海、哈爾濱、杭州分店。

捲土重來,看中大陸廣大的內需潛力。國際市場調研機構Euromonitor發佈的奢侈品研究報告預測,2013 年全球奢侈品銷售額將達到 3180億美元,比去年增長 3%。過去4年,中國的奢侈品消費以每年16%至20%的速度遞增。2012年更成為世界最大的奢侈品消費國,佔整個行業銷售的27%。

和連卡佛有著相同經歷的法國百貨公司老佛爺Galeries Lafayette Haussmann,在1998年撤出大陸後,也於今年10月初重返北京。老佛爺百貨亞太區總經理Laurent Chemla表示,「選擇此時回到北京,因為時機成熟。」國際推廣部負責人Thierry Vannier則透露接下來5年,老佛爺將在中國大陸開16家分店。緊隨其後的美國零售巨頭梅西百貨Macy's也將登陸上海徐家匯商圈,行政總裁拉格倫(Terry J. Lundgren)認為,梅西既然在美國可以開800家分店,在中國同樣可以實現盈利目標。

只是, 挑戰依然不小。因為就在這些外資百貨拍板重回大陸市場之際,大概都沒想到會在開業前不久就遭遇大陸經濟放緩、政府打擊貪腐的阻礙,導致大陸奢侈品銷售額全面下滑。英國Burberry品牌行政總裁 Angela Ahrendts也預測,「大陸的奢侈品銷量下跌並不是一個偶然現象,這很可能代表了一種長期趨勢。不僅讓Burberry受到影響,使整個行業都因此受到震動。」

連卡佛還面臨不少挑戰。外有老佛爺、梅西等歐美百貨、以及日系久光百貨,內有同樣來自香港的恆隆廣場、I.T等品牌不斷擴大大陸陣營。僅在上海淮海西路上,就有K11和香港廣場等大型商場,連卡佛能否重新站穩腳跟,最終還要過消費者這一關。

連卡佛Keith回應,「商品大多時尚高端,但買鞋服的客人基本自主消費。這是長遠決策,不會被暫時情況影響。」中歐國際工商學院市場行銷學教授蔣炯文也樂觀地看待,上海雖是相對競爭市場,連卡佛在上海的巨額投資至少也要五年才可能回收成本,但因人均消費水準提高、以及上海自由貿易區的到來,高端商場還是有空間發展的。

連卡佛從昔日特許經營改為自營,也有幫助。法國巴黎銀行的奢侈品首席分析師Luca Solca認為,「從特許經營向自營轉型有利於品牌建設。」對於「買手制」模式的連卡佛來說,自營管理通常優於特許經營店,而且在品牌和產品挑選上能凸顯自有的風格。除了買手在挑選產品的方向上別具一格之外,這次連卡佛還以特色服務來增添競爭力。Keith告訴《彭博商業週刊/中文版》,商場特為VIP會員開設面積超過 2萬平方英呎(1858平方米)的空間為美容護膚、美髮沙龍和美甲店以及身體護理系列的私人空間,65 位個人形象顧問和禮賓人員將為顧客打造個性形象,還為會員提供女裝和男裝白金套房服務。「中國的消費者相比以前,已經更有經驗和具有敏銳的辨別力,」Luca Solca分析,何況是設在講求品質和個性生活的上海,連卡佛找到了明確的方向,以服務品質來留住客人,不過目標似乎也更針對富裕人群。

The Hub 特色空間是另一吸引消費者的武器,這裡既不放廣告也不賣產品,每個月都會有藝術家展覽、店中店以及交流會等項目,商場一樓大廳中心展出新興設計師、藝術家的作品,傳遞藝術、時尚知識給消費者。除此之外,連卡佛還第一次將咖啡廳的餐飲概念搬進店內,相比那些只會單調陳列商品的百貨公司,連卡佛在主打享受生活式的購物形態來打敗競爭對手。

與此同時,連卡佛實現線上和店舖同時提供正價購物和市場推廣項目,達至全面商業策略。除了男女裝外,今年之內網上商店還將推出化妝品和傢具,進一步擴大網上商店規模。Keith表示,「我們現正於新興的電子商貿市場建立一個全面而長遠的銷售業務。」

儘管全球宏觀經濟環境充滿不確定性,多數主要奢侈品牌的盈利增長放緩、甚至下滑,政府政策左右以及同類競爭對手的大量擁入,連卡佛還是義無返顧地對中國市場使出渾身解數,不斷對其經營模式和銷售策略進行革新,也正如Luca Solca強調,「品牌發展沒有靈丹妙藥,必須在零售形態多下功夫。」

【總之】連卡佛上海旗艦店重新開幕,不惜砸重金使新招,欲在競爭激烈的高端零售市場中求突圍,爭取好的成績。

狠下 下賭 賭註 連卡 卡佛 重返 上海
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重溫金夢 中國淘金人劫後重返加納

http://www.infzm.com/content/97364

中國曾經援助非洲很多國家,現在又投資很多大型項目,但普通加納人接觸不到這些,相反每天都能接觸到非法採金人。中國小企業在非洲很多,如果鼓勵他們遵守當地法律和信用,等於扶持眾多民間大使,中國成功的機會可能更多。

重返非洲

這是一個悶熱潮濕的星期一。加納。一隊身著藍色制服和黑色長靴的國家軍警,向可可林深處的一處隱蔽金礦進軍。

距離金礦1公里時他們下了車,徒步穿過一個被重型機械碾壓過的土坡,拐過一條芭蕉葉覆蓋的小路,眼前豁然開朗起來,一座用木板搭建的工棚,矗立在開闊地中央。軍警們在工棚裡發現了大約十幾名中國人。這些人全是來自中國廣西上林的採金人。在這個閉塞的荒郊野外,生產生活設施一應俱全。工棚有發電機,木桌上擺著中國香煙、牙籤和稱重器,角落是木板圍起的洗金池,每天傍晚,中國工人鎖上門,在這裡洗金。簡易廚房的冰櫃塞著一隻宰好的凍雞和中國罐頭。工人的房間是木板隔成的一個個憋悶的空間,床上都罩著蚊帳。一名工人的床下,警察搜出了一支七連發獵槍。

中國人的全部生活來源就在工棚外200米遠的露天工地,過去這裡是成片的可可林,現在砍伐殆盡,四五台大型挖掘機正在作業,地面挖出足球場大的坑,鉤機把砂石傾倒在傳輸帶上,再通過砂泵源源不斷輸送到溜槽,中國人監督三名黑人工人用水槍沖洗,泥漿四濺,周圍沙地變得非常稀軟,人踩上去,腳立刻陷進去。經過8小時不間斷沖洗,傍晚能洗出150克左右的黃金。

一名隨行加納記者拍攝的上述執法視頻顯示:軍警把眾人圍攏在一起,核對身份,填寫表格,四處搜查,指控工人們非法在加納採金。有人把槍塞在採金人手裡拍照,中國人沉默不語。然後軍警把他們押上一輛開往首都阿克拉移民局監獄的卡車。有人用火機點燃了工棚和遺留物品。

最近3年以來,加納執法部門屢次突襲過中國人聚集的小金礦。2013年6月該國實施了最大規模的一次清理行動,幾乎徹底瓦解了中國人在加納建立起的採金系統。此前,加納國土資源部部長阿哈吉表示,外國人在加納非法採金破壞了森林和水源,嚴重影響了加納人民的正常生活,希望揪出支持這些非法採金者的幕後黑手,按照法律給予嚴厲制裁。

這場打擊摧毀了這些中國人的事業。執法視頻中清查的是42歲的金礦主蘇震宇的礦場,除了工棚付之一炬,他的從中國運來的設備被哄搶,機械被扣押。

隨大批被驅逐的廣西採金人一起,蘇震宇在2013年6月回國。5個月時間過去了,風聲暫平,他選擇重返加納。蘇外表精明強悍,是最早一批到加納淘金的廣西人。他在加納不斷擴展自己的事業,還娶了一個漂亮的加納妻子。

2013年11月的一個晚上,身著加納民族服裝的蘇震宇,駕著越野車行駛在連接阿克拉的高速路上。過去,每當夕陽西下,中國採金人的皮卡車裝著當天挖的金子,在這條路上往來奔馳,現在盛景不再。一小時後,汽車駛入港口城市特馬一棟有鐵絲網圍牆的院落,這是蘇震宇的HANSOL Mining公司。為了避免引起注意,公司牌子倒著豎在牆角。他關上車燈,四周陷入寂靜。「加納經濟會因為中國人的離去付出代價。」蘇震宇說,「中國人都離開了,這裡也就沒有一點希望了。」

「不完全是毛主席的中國了」

據加納當地官員估計,過去7年裡,大概有數千名到1萬名中國採金人在加納非法工作。加納是非洲第二大產金國,金礦在15世紀歐洲人到來之前一直是加納最重要的礦產。歐洲人稱之為黃金海岸。過去,是葡萄牙人、西班牙人、瑞典人盯著這裡的礦藏,現在輪到了中國人。

黃金大部分來自中部雨林的小溪和河流的沖積層礦床,以及海岸的沙土中。加納人用鐵鍁和赤手,在河道旁進行小型採金。這套簡陋的傳統技藝連同淘金者本人,獲得了一個流行廣泛但是不雅的名字:加拉姆西(galamsey)。現在,「galamsey」成了那些破壞森林河流的中國採金人的專用名詞。中國的加拉姆西帶來了更高效、快速的生產方式。同樣一塊25英畝的礦,加納人要開採數年,中國人的重型機械半年就挖完了。中國人追求產金數量,不求精耕細作,一旦開採量不佳,馬上轉戰另一塊土地。從根本上改變了加納政府為保護本地加拉姆西而設立的遊戲規則。

蘇躍華是一個長相威嚴的中國人,他是加納華商會的會長。據他介紹,最早一批來加納的是台灣和香港人,多經營紡織廠和餐飲。在1990年代,一批浙江商販開始把廉價「中國製造」帶入加納,此後,本地人和中國商販曾經有過幾次衝突。加納人指責中國人搶走了本地人的飯碗。而中國人說,他們受到了嫉妒和排擠。最近7年,大批採金者湧入加納,帶來了先進的設備,也被認為破壞了這個國家的環境,黃金聚集之地還導致治安惡化。2012年加納總統選舉時,執政黨全國民主大會黨NDC和反對黨新愛國黨NPP角逐。執政黨回應選民的抱怨,開始對非法小金礦實施一次比一次嚴厲的清理措施。

最大的行動由一個總統特別工作組實施,移民局、礦業委員會、環境等部門參與。他們多次召集軍警出動,以工人沒有合法身份,非法採金為由,關閉工棚,查封設備,把中國礦工移送到移民局。

在採金者聚集的敦誇市,當地社區對中國人敵意暗生。但問題是,中國連續多年是對加納投資項目最多的國家,截至2013年8月投資8000萬美金,投資額也位列前十位。2010年9月加納與中方簽訂了30億美元貸款的框架協議。現任總統馬哈馬屢次視察中國建設的大型項目,讚揚中國為加納經濟做出的貢獻。來自加納的香港大學非洲研究課程主任博艾敦教授說:「中國這10年來對加納的基礎設施建設的投入非常多,超過了英國在加納百年來的建設。」加納政府小心翼翼把這次清理行動說成是針對外國人的非法小金礦,而沒有特指中國人。但是誰都知道,俄羅斯人、菲律賓人、保加利亞人,加起來也不及上林人的零頭多。

無論如何,中國在非洲商業、社會和文化方面的影響都在不斷增加。中國人向治理不善的非洲注入了雄厚的資本與剩餘勞動力,這種正在世界各地尋找機會的擴張往往會令當地原有利益受損,引發本地人的擔憂也就不足為怪。過去中國和非洲是一對窮哥們,現在中國則成了非洲的老師。中國援建了加納國家大劇院、外交部和國防部大樓,以及中加友好醫院,派遣了來自廣東的醫療隊,這些援助曾帶有明顯的意識形態因素;現在中國的「走出去」戰略更加追求經濟效益的平衡。非洲人的情緒百感交集。對非洲國家來說,中國已經不完全是毛主席年代的中國了。

中國人改變了遊戲規則

蘇震宇生活的特馬市,空氣中瀰漫著金子的氣息。本地特有的磚紅色土壤的公路邊,沿途可見特馬國際大酒店、金門KTV、豐收農場超市這些中文招牌,很多都是中國人的產業,因金礦而興。夜總會門前的黑人保安對中國人恭敬有加,用標準的普通話說「老闆」。金礦主聚在一起推杯換盞,交換白天的信息,然後來到餐廳2樓,繼續喝茶抽煙,吞云吐霧中一樁買賣就談妥了,第二天就進入了實施階段。中國人的到來帶來了生機,整個城市呈現一種西部拓荒式的繁榮。

7年前,蘇震宇和家鄉的三個上林人簽訂了一份在加納合夥採金的協議。帶動了上林人赴加納的淘金潮。2010年,上林人開始把大型挖掘機引入加納,加上上林人擅長的砂泵技術,一下把採金效率提高了10倍。開始他們一天頂多挖15克金,後來則是150克。大批上林人持旅遊簽證來到加納,馬上進入了同鄉的金礦。那些年隨著國際金價上漲,蘇震宇賺了錢,成立了公司、增添了設備。他購買了一塊800平方公里的地,和上林人簽訂掛靠協議,採金者在他的地上採金,每月繳納7000賽地管理服務費和10%的收益提成。公司協助辦理工作簽證以及協調與加納政府的關係,保證股東正常經營。

中國社區逐漸壯大。庫馬西有一家採金人聚集的上林賓館,女老闆莫妮卡也是上林人,在北京讀過大學。上林人聚集之地推高了物價,帶動了消費,跟中國人合作的加納人得到了實惠並因此表示歡迎,而反對聲音也開始加強。加納大學研究中非貿易的學者Mark Obeng對我說:「你注意到了嗎?加納沒有唐人街。」在海外華人社會這非常少見。由於此前發生了中國商人和加納商人在零售領域的幾次衝突,中國人籌備的唐人街無疾而終。作為第一個獲得獨立的非洲國家,加納似乎對外來勢力抱有一種下意識的審視。

加納經濟在過去幾年取得了引人注目的發展。2011年GDP增速高達14.9%、位列世界第一。首都阿克拉隨處可見高高的腳手架,到處大興土木。塵土飛揚的高速公路邊,有一座西非最大的超市Accra Mall,南非投資興建,貨架上很多商品則來自中國。

加納開國總統恩克魯瑪執政後期帶領國家「左轉」,對金礦實施國有化。因為糟糕的經濟治理和獨裁,1966年恩克魯瑪被政變推翻,當時他正在北京出訪。此後加納政局幾度變遷,形成目前比較穩定的兩黨制政治,加納經濟逐漸穩中趨好。1986年7月,加納頒佈和實施了礦業法,對採金業開始實行私有化,1989年,成立了小型工業管理局,允許個人開採小金礦。

加納礦業委員會位於阿克拉市中心一座歐式花園,該委員會執掌著加納金礦的開採審批權。小金礦部的經理助理Tetteh受訪時告訴我,加納法律允許個人開採小金礦,用意是保護本國傳統加拉姆西的飯碗,外國人進入這個領域,改變了加納保護小金礦開採的初衷。

加納礦權分大礦和小礦,外國投資者必須達到一定投資規模才可以開採,25英畝以下的小礦批文只能給本國人。法律只允許外國人為小金礦提供諮詢、資金和機械,不允許直接開採。隨後中國人成立了為小金礦提供服務的公司,實際上仍是中國人自己在採金。加納政府發現外國人利用了這條政策,於是重新修訂了法律,2012年以後外國人連外包服務也不允許了。

加納土地私有而礦產國有,法律規定小礦開採需要本國人到礦業委員會申領執照,並取得環評資質。有的地主謊稱擁有礦權和完整手續,和中國人簽訂了合同。也有中國人直接找到酋長和地主,給他們一筆錢,就把機器開進森林開始挖礦。酋長和地主拿到錢很配合地趕走了土地上的農民。在過去幾年,這種情況愈演愈烈。

恩克魯瑪時期曾經削弱酋長的權力,但酋長的影響力仍然很大,按說酋長是精神和傳統的守護者、不可以參與商業活動,但很多酋長都參與了中國人的非法生意。迄今並沒有一個酋長因此受到指控。執法部門倒是經常光顧這些小礦,接過塞來的鈔票後,什麼也不做就悄悄離開了。

許多加納人沒有直面本國治理的腐敗和低效,反倒採取了本土主義的立場,他們認為中國人正在掠奪最有價值的資源。這種對抗情緒體現在持續不斷查抄中國金礦上,也體現在加納兩黨競爭的政治中。

我問加納礦業委員會小金礦部經理助理Tetteh,為什麼這次行動第一個查抄了HANSOL Mining公司名下的AKONTA礦。眾所周知,蘇震宇聘請了一位加納人Bernard做公司CEO,Bernard是反對黨NPP在庫馬西的一名成員,HANSOL Mining被指向反對黨輸送了政治資金,打擊這家公司是否有傳聞中的政治意圖?

他清晰而簡短地回答:「不。」礦業委員會的法律顧問Afeku在一旁說:「主要還是因為外國人的金礦越來越多,已經到了失控的程度。」

礦業委員會的公關關係官員Abraham強調,「加納不能把經濟發展建立在一個非法產業上。小金礦帶來治安惡化和剝削勞工問題,很多學生輟學到金礦工作,農業產量受到影響,為了清潔河水所使用的化學物品,是以前的4倍。」

「外國人為加納帶來了科技,但是大型作業機器對森林和土地破壞也非常快。」結束採訪前,Tetteh先生用充滿感情的語氣說,「你去看一看我們讓採金破壞的普拉河水,你的心裡也會流淚的!」

淘金者的內外交困

在加納移民總局,公關部負責人Palmdeti說,「2013年5月底到6月初,我們已經遣返了大概600多中國人,至少1500到2000名中國人自願離境,他們很多都參與了非法金礦的活動。」中國大使館官員提供的數據更多:回國的採金人大概五六千,目前加納還剩下一千左右淘金者。

Palmdeti是個溫和的大塊頭,他說,普通加納人對中國人的意見就是,覺得他們來到這裡就是破壞環境。在他看來,大批中國人湧入的背後,隱藏著一個運轉完善的系統。「很多中國人申請了去利比亞的簽證,在加納過境轉機時,在當地人的接應下就徑直走出機場,直接去了金礦。」

有些中國工人儘管提供了工作簽證,但是在移民局找不到入境記錄。疑點指向一些加納官員。隨後,加納移民局有4名高級官員被開除或停職,他們被指控收受了賄賂,給這些非法入境者私自蓋上工作簽。其中一人是副局級,另有2個是區級的最高負責人。Palmdeti說:「被撤職的官員有些是上一屆政府任命的。大多數人都在誠實工作,腐敗尚在可控程度。」

一批批的採金人都來自同一個地方:廣西上林。2013年6月我去了上林。上林是國家貧困縣,採金是當地人謀生的飯碗。採金帶來了環境問題,並被中國政府禁止,上林的剩餘勞動力輾轉到東部沿海城市打工,直至非洲的黃金召喚他們重拾舊業。他們之前從沒有聽說過加納,支付給中介一筆錢,或者借錢合夥購買大型挖掘機,裝上集裝箱,就漂洋過海到了非洲。因為把賺到的錢都投入了新的設備,所以後來非洲的上林人都沒怎麼賺到錢,相反還背負著債務。

加納報紙一度把蘇震宇說成是販賣他的上林老鄉的蛇頭,他們發現幾乎每一個在加納的中國人都有蘇的電話。蘇震宇2012年成立了加納-中國礦業協會,但是被驅逐的採金人指責該協會只收保護費而未能提供承諾的保護。中國大使館劉書軍說,外國人在加納採金是非法的,因此更不能認可一個基於非法行為上的協會。一時蘇震宇內外交困。

蘇震宇認為他和中國人都被妖魔化了,「上林人的金礦和單個加納人合作,錢進了個人的口袋,而國際大礦的錢則是進了加納政府的口袋。現在到了重新洗牌的時候。說白了,中國人成了犧牲品。」中國社科院非洲研究所的研究員袁武分析說,過去加納執法不嚴,現在開始執行更嚴格的法律。而且很多中國金礦都擁槍自衛,激化了矛盾,執政黨勢必嚴格清理非法金礦問題。

上林人的遭遇已經不可避免在加納和中國人之間埋下了陰影。加納華商會會長蘇躍華說,中國曾經援助非洲很多國家,現在又投資很多大型項目,但是很多普通加納人接觸不到這些,相反,每天都能接觸到非法採金人,加上非洲人非常容易接受西方媒體的觀點,很容易就擴大針對中國的負面情緒。

蘇躍華說,「我認為中國的『走出去戰略』整體沒錯,但是還要考慮能不能給非洲帶來發展機會。中國現在從非洲大型能源項目著手,可以快速做一個交易。但是得利的可能只是中國公司和加納少數人。中國小企業在非洲很多,這些小企業和個人,天天跟非洲人生活在一起。投資一個大項目失敗了就是全盤皆輸,而投資100個小企業,如果鼓勵他們遵守當地法律和信用,等於扶持了100個民間大使,中國成功的機會可能更多。」

阿克拉的中國人徐勤偉的故事就很典型。中國援建的中加友好醫院建成後移交給加納,但是醫院運行出了問題,加納方面又倒回去找中國解決,援建並沒有起到理想效果。在山東就經營醫院的徐勤偉聯繫中非發展基金,希望投資入股收購這家加納醫院,改善經營。中非發展基金起初對這個投援結合的想法很感興趣,雙方做了大量前期準備,徐勤偉投入數百萬的設備來到加納後,這個計劃卻中止了。如今徐勤偉暫時在阿克拉弟弟開的醫院辦公。

中非基金目前在加納投資了三個項目。投資1億美元在特馬建了深能源電廠、海南航空公司投資3300萬美元組建了加納兩條國內航線、投資1.5億美元建了一個鋼管廠。徐勤偉說:「中非基金成立之初的宗旨是扶持中小企業走出去,但是最終扶持的還是大型能源項目。因為它能更快見到效益。」

「他們一點也不感激我們」

蘇震宇聘請律師團隊,向加納高等法院上訴,指控執法部門在2013年6月3日的清理非法小金礦行動中給公司資產造成損失。一份由加納記者拍攝的軍警縱火點燃礦地工棚的視頻成為重要證據。2013年8月法院判決,HANSOL Mining公司擁有合法執照,軍警不可以進入公司作業礦地,但是也承認這次行動得到了政府授權,最終判處賠付HANSOL Mining公司1000賽地。這些錢連支付律師費也不夠。

6月以後,很多上林人人已經轉戰喀麥隆、馬里,大型採金設備陸續轉移出了加納。還有一些失意的金礦主決意挽回損失,繼續潛伏在加納。在加納的最後幾天,我來到一處中國人仍在繼續作業的金礦。

這個金礦是幾名上林人和湖南陳老闆合作。下午3點,皮卡車從庫馬西駛上一條通往敦誇的公路。經過一個公路檢查站時,一名荷槍士兵攔下車。他穿著土黃色迷彩服、戰鬥靴,望著駕駛室的四個人:除了司機是加納黑人,其他三個都是中國人。「你們的身份證。」他輕聲細語地說。

我從上衣掏出一張讓汗水浸濕的採訪證,這是頭幾天在阿克拉的國家新聞部申請的,這會兒派上了用場。我擺出一副正義凜然的樣子,說:「加納政府批准我到你的國家採訪。」年輕的士兵看了看採訪證,試探性地念出了我的名字拼音,擺擺手放行了。

坐在皮卡車後排的陳老闆的嫂子周女士負責給礦工做飯送物資,她說,「今天運氣好,他們沒索要小費。」她只會說一些簡單英語,為了彌補損失的時間,她讓黑人司機「go fast!」車子從大道拐入一條崎嶇小路,經過芭蕉林和頭頂重物的加納婦女,然後來到奧布阿西附近的一個村莊,她指著圍在井邊的村民說:「我們已經為這個村子修了三口井,還修了路,但是他們扣押了我們的一台機器,目的只是向我們要錢。他們好像一點也不感激我們。」

5點半左右,我們到的時候,當天最後一道工序洗金,正在這個金礦的簡易工棚進行。上林工人從渾濁水池仔細地搖出金沙,鋪在鐵皮簸箕裡,所有在場的中國人都圍攏過來,有人說:「每天這個時候看到金子,覺得冒再多的風險都值得。」

金沙在煤氣爐上蒸乾水分。放到計量器上稱重,「144克」。根據測算,這樣一塊工地,每天生產40克黃金就能保本。礦場老闆的女友把金沙攏到一張白紙上,折好,用膠帶貼牢。金子會藏在一個不為外人知的地方,累積到一定份量再鑄成金磚,賣給庫馬西的印度人,換來的美元通過河南人和浙江人的地下錢莊,三天左右匯回中國。

金沙洗完時,幾名黑人工人闖進了工棚外面用鐵皮桶圍起的院子。上林老闆唐先生咆哮著衝出去,命令工人立即離開這個院子。最後一道洗金工序,嚴格遵循只允許中國人在場的規矩。黑人解釋,他們到院子只是尋找不慎丟失的私人物品,對峙隨即解除。

晚上8點,皮卡車從工地返回庫馬西。經過一天顛簸,精力充沛的周女士在後座昏昏睡去。經過一條芭蕉樹掩蓋的羊腸小道,一輛亮著大燈的的士停在前方,車裡有三個黑人。皮卡司機明顯減慢了速度,似乎想和的士司機搭話。坐在副駕的陳老闆變得非常緊張,他厲聲用英語命令司機:「不要停!快走!」後來他說,挖出黃金的晚上,經常有持槍劫匪在中國採金人必經之路搶劫,有不少中國人遭到了暗算。

中國人的皮卡車像叢林裡一隻被驚飛的野鳥,驚惶失措消失在漆黑夜色裡。

(南非金山大學中非報導項目對本文亦有幫助)

重溫 金夢 中國 淘金 劫後 重返 加納
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讓希爾頓重返台灣的神秘金主

2014-03-03  TCW
 
 

 

前後暌違十四年,最為國人所熟知的全球知名飯店品牌希爾頓(Hilton),即將重返台灣飯店業市場!

二○○二年年底,台北火車站前的希爾頓飯店,易名為凱撒大飯店,自此,希爾頓也撤離台灣。如今,這個當年登台時,是國內第一個跨國連鎖的飯店品牌,最遲於二○一六年,將以主攻商務客群的希爾頓花園旅店(Hilton Garden Inn),再次登台,這回,坐落地點則是在近台中港區的梧棲。

竄起,前年開始密集出手引進國際飯店、大手筆推案

把這個知名飯店品牌拉到梧棲的,是國內旅館業生手,上櫃公司海灣國際董事長劉至誠。雖說是生手,但竄起速度令同業側目。

過去一年半,劉至誠密集出手,先是在二○一二年五月,斥資十八億八千萬元購入深坑假日飯店(Holiday Inn);去年底,投入二億八千萬元標下法拍四度流標、佔地廣達一萬七千坪的台中大坑東山樂園舊址;年後開春,他透過入股方式,成為中部地區的中科大飯店、後豐商務會館以及新幹線花園酒店等三家商務飯店的最大股東;至於即將簽約動工的希爾頓花園旅店,則蓋在梧棲的兩千坪自有土地上;而在花蓮新城,也還擁有一筆逾四億元購入,待開發的五千餘坪飯店用地。

成為假日、希爾頓,兩大跨國飯店集團在台合作對象,但劉至誠卻低調到近乎神秘,不只飯店業陌生,就連向中部建商打聽,這位一九九○年代以建設起家的同業,也鮮少有人見過他。

「聽聞過他交易土地的能力很強,但從不曾出現在同業飯局,」台中市建築經營協會秘書長傅枝火說,劉至誠是在近年才成為房市熱區的大坑口十期重劃區,第一個大手筆批地推案的建商,「當時一坪建地不到四萬,現在少說已翻漲五、六倍。」

創業,放棄家業白手起家養地致富,版圖橫跨美、中

走進海灣國際總部,劉至誠先帶領我們參觀他近五千件蒐藏、以布袋戲偶為主的私人美術館,「已故的國寶級布袋戲大師黃海岱,來這裡時還忍不住演了一段,」「這套白蛇傳戲偶是從蘇富比拍回來的,」他如數家珍的介紹蒐藏。

大一念美術,後來插班讀建築系,劉至誠的學歷過程不但有別多數建商,投資觀點,也迥異於一般建商,「不常和同業互動,是儘量避免自己的判斷受到外界影響,」他坦言。

雖是出身中部老字號的文林補習班第二代,但劉至誠退伍後便離開家族事業,二十八歲那年,用房仲和投資工藝品生意的獲利,與五位友人集資二千五百萬元,成立海灣建設。如今,不過半百,即擁有以萬坪計的土地庫存量;在美國、上海浦東,則經營商用不動產,不含上櫃的海灣國際,身價估計約六十億元。從《易經》「生、旺、衰、死」哲理出發,「囤生地、搶旺地」是其致富的六字訣。

投資,自成一格獵地原則長抱生地,危機入市搶旺地

他解釋,用股市術語比喻,「生地」是交易清淡的低價股;「旺地」則是投資人加碼搶進的高價股,但只要投資方法得宜,投資兩種土地都能賺到錢。

以「生地」來說,重點在於資金自有、長期持有,獲利絕對以倍數計。因此,九二一地震後,台中市北屯區雖人口最多,但因較靠地震帶,土地乏人問津,不在斷層帶上的當地十期重劃區,建地市價一坪三萬四千元,不到七期地價的兩成。於是,他大膽敲進三萬坪土地;看好兩岸通航的台中港區未來,去年也一口氣買下台中沙鹿、總計萬坪的十二筆建地,著眼都是長期增值。

但如何避免買進低價股,最後抱的是雞蛋水餃股?劉至誠說,以地產投資來說,買市郊外圈「生地」,一定選該商圈的A級地段,推案時再透過產品設計創造不動產價值。這是為什麼位在梧棲台灣大道縱貫線旁的新飯店,必須要找國際旅館品牌加持的原因,和提升「生地」資產價值的邏輯相同。

至於「旺地」要怎樣投資才能賺錢?他分享的投資邏輯,則是抓到危機入市的機會就要出手,別以為能等到最低點。

二○○八年三月,馬總統連任成功,國內地產景氣再熱,他看上一塊台中七期新市政的土地,地主開價每坪九十六萬,殺到九十二萬沒買成,但三個半月後,金融海嘯前兆陸續出現,市場氣氛丕變,地主登門求售,竟以不到半價的每坪三十九萬六千元成交,如今,行情已上看兩百萬元一坪。「朋友說,等金融海嘯再出手,說不定可能再打八折,」但他認為,好的資產,在你等到最低價格之前,早就被人買走了。

那麼,他又是如何看待當前的房地產景氣?

「在我看來,現在的房地產市況,只能用『瘋了』形容!」他說,地主成天等著上門的建商加價,好像房地產永遠只漲不跌似的;他標下東山樂園法拍物件,隔天就有仲介上門,說有買主想加價買,「景氣未免也好到失去理性了吧!」他搖頭。

「房地產和做股票不同,它沒有跌停板的限制,一個波動,可能跌掉三、五成,」目前資產配置的現金水位,已回到金融海嘯前水準,等待市場回歸理性大震盪,進場搶便宜貨的劉至誠這樣說。

希爾頓 希爾 重返 臺灣 灣的 神秘 金主
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台股重返萬點 關鍵報告


2014-06-03  TCW
 
 

 

距離股市一萬點,只剩下一步之遙,你準備好你的態度和策略了嗎?

六月十日台股突破馬英九防線九千二百二十點,創下六年新高,成交量放大到一千多億,面對萬點僅剩下八百點。四大現象正在蔓延,象徵著萬點行情正式啟動:一、大戶正悄悄佈局;二、賣房買股逐漸流行;三、證券帳戶劃撥存款餘額激增;四、股王股後向上比價。

一位在市場投資超過二十年的操盤手描述,「現在,沒有人再問定存和存人民幣,大戶的房屋都只有賣出沒有買進,獲利轉進股市,他們看著華亞科和基亞都漲了四、五倍,人人都在問買什麼股票?」

興櫃人氣回籠,成交量創歷史新高

這把資金火也燒向興櫃市場,金融海嘯後,隨著大盤成交量萎縮,興櫃一度成資金冷凍庫,然而,今年五月十五日,興櫃成交爆大量四十八億,創了歷史新高,從年初至六月六日,成交量由十八億放大到二十九億,成長六成,代表人氣回籠。

第一金投顧副總陳奕光專門服務資產超過十億的客戶,最近勤跑台中高雄。他描述,中南部的買房大戶,現在都把資金轉往興櫃,「包養」生技股,獲利四到五倍不等,大有人在。

大盤要萬點攻堅,房市轉過來的資金也讓銀彈充足,四月底證券劃撥存款餘額達一兆三千八百多億元創下歷史新高,衝入股市的資金已經上膛,隨時準備鳴槍起跑。

在股市超過二十一年,曾經擔任大眾證券自營部主管、東方概念資深顧問的黃嘉斌指出,一位身價至少五十億的中小企業主,一出手就是十萬張股票,他看房市資金將長線源源不絕流進股市,還自信的說,「It's just beginning」,漲幅才剛開始。

大戶緩慢買進,指數衝關不帶量

黃嘉斌形容,他們買入策略如滴水穿石,慢慢買,買了就不賣,所以你會看到,指數在五月二十三日站上九千點,成交量才不過九百七十四億,個股波動幅度小,不像過去衝關得帶量,盤勢紮實健康。

雖然台股年初至今僅漲了六%左右,但盤面明星不少,破兩千元的大立光,飆上一千多元的漢微科,今年以來,中小型股漲幅活蹦亂跳(光電股中日新,股價暴漲七一八%;遊戲股大宇資訊飆了三八四%,連賣珠寶精品的寶德利都上漲三八六%)過去三次萬點,最大的動能就是股王股後盤面上較勁,帶動個股比價行情,包括國泰人壽,第一金,彰銀,電子股的華碩、廣達、禾伸堂,有了人氣指標,萬點行情就會精彩。

上一次台股萬點出現在二○○○年,距離現在已經暌違了十四年,而這次將會是最接近、也最有機會重返萬點的行情。股市一萬點像徵台股的朝聖之地,不管你手上有一萬元、三萬元、十萬元,都可以買到入場券參與這場盛事,你準備好了嗎?

訪問投資逾二十年的股市老手、冠軍基金操盤人和大型壽險法人,有十大理由支撐台股邁向第四次萬點行情。

十理由佐證!資金上膛,只等鳴槍

理由1:利率史上最低

台股要衝萬點首先得銀彈充足,最重要的條件:利率要在低檔。從一九九○年台股首次登上萬點,當時利率水準在七.二%,之後兩次萬點行情也分別在五.三六%、四.六二%,而這次在萬點關前,利率才○.七九%,顯示市場資金多到可以用氾濫來形容。

美國QE(量化寬鬆)史無前例造成全世界熱錢流竄,即使面臨QE退場的影響,但是十年期公債,不升反跌,六月六日收在二.五九七%,低於去年底的三%,顯示資金持續寬鬆情況並沒有改變。六月份歐洲接棒實施負利率,九月和十二月連續兩次提供四千億歐元的低成本資金挹注銀行,歐洲資金外溢效果將顯現。銀行端主管表示,過去少有歐系資金直接匯入,但是最近卻接到法國避險基金經理人親自拜訪台灣,對權值電子股表示高度興趣,其擁有的部位達一百億美元,不是一筆小數目。

新台幣走勢也傳好消息,六月十一日新台幣盤中升破三十元創今年新高,外匯人士表示,這是熱錢湧入徵兆。

一位市場大戶分析,這一波多頭會走這麼久,完全都是利率在低檔所造成的,要瞭解有錢人在想什麼很簡單,看利率就明白;如果利率在三%、四%,等於一億元就有三、四百萬利息收入;十億就是三、四千萬元,誰會願意跑到股市來賺辛苦錢?就是因為錢放在銀行沒有利息,資金才會跑到股市來,也就是說,如果沒有連續性升息,股市就會一路衝高。

熱錢湧出。四月貨幣總計數M1B年增率上升至九.一%、M2年增率六.二四%。M1B常被視為股市資金動能指標,M1B年增率自二○一二年十月往上突破M2年增率形成「黃金交叉」,至今持續十九個月。

理由2:房市資金正逃往股市

財政部研擬不動產交易資本利得課稅,加上前年限制部分地區貸款成數,影響房市買氣,據永慶房屋集團研究中心調查,今年五月相對去年,五都建物買賣移轉棟數都有兩位數跌幅,最熱門台北市也有近一九%降幅。

營造業的一位張姓主管也感受到房市的買氣縮手,他一棟南京東路和光復北路的兩百坪電梯華廈,開價一坪七十萬,尚稱合理,但一年無人問。這些資金小部分流入興櫃,第一金投顧副總陳奕光指出,中南部不少大戶從房產縮手,轉向生技股。

政府為營造大選氣氛,硬是要扭轉房市資金轉往股市,形成一冷一熱,房市降溫,股市緩步升溫。

理由3:歐美股市續創新高

全球股市罕見大多頭,台股不會寂寞。這也是史上第一次,全球重要股市除了中國之外,都是大多頭格局。一九九○年台股一萬點,美股、歐股卻是在低檔。二○○○年台股再上萬點,日本還在空頭市場的泥巴裡打滾。如今,美國道瓊指數,德國DAX相繼創下歷史新高,英國FTSE 100指數創下十四年新高,法國CAC指數也來到六年新高,日本更是失落二十年以來反彈最強勁的一次,難得多頭大軍方向一致,台股更是備受鼓舞。

富蘭克林華美投信新世界股票基金經理人黃壬信,去年加重美台股市佈局,今年上半年報酬率二一%,成為國內發行的全球股票基金之首,正因他感到暖風送來,搶先佈局。

他觀察費城半導體指數發現,扣除二○○○年,費半每創波段新高,台灣科技股就會連走三年大運,二○○五年,費半指數上漲三成,攻擊號角一響起,台灣供應鏈動了三年(至二○○七年),電子股年平均漲幅達兩成。

自去年中以來,費半上漲了四到五成,加上電子業遇到四年一次的新產品爆發元年:蘋果iPhone 6概念股、4G、物聯網、穿戴式科技,題材不斷,就連電腦組裝業都因為今年的換機潮,終止史上最大衰退潮,也讓更多電子股的投資價值浮現,題材豐富有助於輪動助漲,讓台股想不持續攀高都難。

他認為,美國正從「復甦」走往「復興」,復甦先帶動民生類股,台灣漲傳產,當走往復興時,就是科技類股領軍,搭著美股再走一波。

以佔指數權重一二.五%的台積電來說,每年配現金三元,現金流量健康,未來營收在蘋果加持下持續成長,他從外資眼中看來是全球股票裡難得一見「高成長+高股息」標的。

黃壬信指出,觀察今年台股走勢,可發現利空不跌,核四停工、太陽花學運、QE退場,這三個理由至少都會讓台股回檔二千到三千點,但是太陽花學運期間(三月十八日至四月十日)台股還逆勢上漲二百一十七點。將來搭著美股,台灣政府要順勢做多也比較容易。

他樂觀的預估「台股要突破一九九○年的一萬二千六百八十二點只是時間問題。」

理由4:科技股遭遇史上最大商機

這波站上九千二百點大關,近日成交比重高達七六%的電子類股功不可沒;這個數字相比起去年的四八.三%(近十年新低),簡直是大大出了一口悶氣。

電子股能夠在今年由黑翻紅,可是天時地利人和的結果,去年蘋果新產品表現平平,拖累一掛台灣供應鏈,但自從確定蘋果將在今年九月推出更符合消費者期待的大尺寸手機與平板電腦後,相關概念股早從年初就開始起漲,受惠的族群從製造應用處理器的台積電、用量大增的印刷電路板、到負責組裝的鴻海,全都成了台股當紅炸子雞。

另一個題材──物聯網的商機雖然剛萌芽不久,卻有台積電董事長張忠謀、聯發科董事長蔡明介等大老背書,將是科技史上終端裝置數量最龐大的商機,讓整個電子族群都有了可期待的長線利多題材。

相對於物聯網,年中陸續開台的4G無線通訊規格也帶動相關設備的商機,包括智邦、合勤控、仲琦、台通等個股表現;不僅如此,就連蟄伏多時的太陽能、LED也因為終端價格下跌刺激需求,陸續傳出營收成長或轉虧為盈的好消息,成為繼去年的DRAM之後另一個轉機族群。

理由5:台股本益比還有上漲空間

復華投信執行副總邱明強表示,台股本益比平均十五到二十二倍,股價淨值比為二.二倍左右,現在台股本益比為十八倍,而股價淨值比為一.九倍,尚稱合理。他指出,從台股走勢與景氣訊號燈連動來觀察,現在連續三個綠燈,之後會持續擴張,此外,除了電子股外還有自動化、汽車零組件題材,多頭部隊並不匱乏,台股要上萬點不是不可能。

理由6:選舉行情助長信心

壽險業是最保守的股市投資者,去年底增加台股部位,今年是賣股收割年,一位在五大金控壽險部的操盤手指出,她看淡後勢,但是也不敢斷定台股多頭將結束,原因是政府做多,以及選舉行情。

財政部長張盛和則說台股會站穩九千點,沒人相信,結果站上後一去不復返。又遇選舉年,他決定觀察除權息後勢,再決定台股投資策略,不會大降台股持股水位。

五月金管會主委曾銘宗也對大戶喊話說,每季交易五億的大戶已經回來一半,其他還沒回來可能是投資國外不動產,他會請券商公會去瞭解原因。兩大財經首長都叫股民安心。

理由7:市場仍冷靜,未過熱

參與過兩次萬點行情的黃嘉斌認為,這一次台股面對萬點,投資人完全不瘋狂,他指出,「要以前早就是人人到處問明牌。」沒有過度激情,代表上萬點後,演出前兩次多殺多崩跌走勢可能性降低,台股第一次破萬點是一九九○年,當時券商放鞭炮、股民開香檳,日成交量一千九百多億,比現在高出一大截,現在市場冷靜,黃嘉斌認為「在大家戒慎恐懼時,更有理由樂觀。」

理由8:企業獲利創新高

今年企業獲利年成長一○%創新高,電子類股獲利更是年成長二○%,而從景氣訊號燈觀察一樣樂觀。二○○○年上萬點時,台股PE(本益比)高但是企業獲利沒創新高,這次正好相反,企業獲利創新高但是PE合理。黃嘉斌指出,「台積電都賺六元,以前股價早就上兩百了,」意味後勢可期。更何況,選舉控盤的工具金融股,被視為政府拉抬指數的重要角色,近幾週都僅佔成交量約四%左右,預料在衝萬點之際一定不會缺席。多頭可用之兵都還沒有用盡,讓市場樂觀氣氛沒有衰減。

理由9:主力外資加碼

這一波多頭散戶相對謹慎,目前融資餘額約為二千一百億,還不到歷史高點,根據歷史經驗,每一次萬點都是出現在散戶追價,融資餘額暴增,目前顯示散戶還未心動,後市還有高點可期。

德信證券自營部操盤人雷中光認為,今年最大主力是外資,政府也做多,四大基金約八千多億元投入台股,融資才兩千多億元,比歷史高點的五千九百五十六億元還有很大差距,因此目前沒有破局之相。

成交量洩天機。三次攻萬點成交量都出現兩千億以上,股票也會出現全面追價與噴出走勢,目前在萬點關頭,日均量不到一千億元,表示籌碼還在大戶手上,還有挑戰萬點機會。

理由10:現在盤勢歷來最穩健

前兩次萬點前,當指數來到九千點時景氣信號燈早就亮紅燈了,現在才來到綠燈,代表經濟在擴張期,最好的證據就是,今年在五窮六絕的淡季,指數還漲了兩百點,小碎步站上九千點。面對萬點,這是歷來最健康穩健盤勢。而對歐洲、美國市場來說,歐洲出現負利率,顯示政府對景氣復甦看法相當保守,美國也是溫中帶熱,反映到台灣景氣燈號,不到值得擔心的地步。

然而,貪婪和風險是一體兩面,燦爛陽光,更襯托出陰影的黑,台股目前在九千二百點上下,攻萬點是否同時意味上檔空間有限?

瑞展產經研究董事長陳忠瑞研究美國自一八五四年以來三十四個景氣循環,平均每個循環的擴張期為三十六個月,這一波到今年五月已經連續六十個月擴張,是史上第六長的擴張期。觀察台灣則經歷過十四個景氣循環,最長擴張期為四十四個月,明年第二季就超過四十個月,意味著台美股市可能處於末升段。

他認為,最大的黑天鵝是美國,如果美國股市下來,台股也會偃旗息鼓。就算上萬點,從歷史循環判斷,陳忠瑞認為,也很快會下來,不認為是長多的格局。

目前景氣訊號燈號連續三個月綠燈,他建議下半年如果轉為紅黃燈,是該居高思危的賣股期,他依巴菲特的選市指標,股市市值╱GDP,這數值兩倍以上是風險區(編按:以六月台股市值計算為一.八倍),面對萬點應該謹慎而非開香檳。

其他如,美國股市漲多、上升空間有限,如果嚴重回檔,就會影響台股上攻萬點的節奏,台灣股市年初以來上漲六.八%,相對日韓漲幅高,到了相對高位。

雷中光指出,要注意的是,由於電子股與金融股佔大盤權重超過五成,因此只要金融股拉抬不順利,以及電子業過度樂觀庫存大增,都可能是捻熄萬點行情的黑天鵝。另一個對投資人而言的風險是,即使同一類股的個股表現差異也很大,不一定基本面好,股價就會漲,最終還是要看有沒有法人著墨。

永豐首席經濟學家黃蔭基提出建議,只要經濟面穩定向上,大盤沒敗象前,他們不會預設指數,反倒換股輪番操作,到目標價就賣出,才是面對萬點最好態度。

【延伸閱讀】台股第4次攻萬點,6大紮實基本面支撐!——台股24年來,3次萬點行情比較●1990年12,682點利率(%):7.2最高新台幣兌美元匯率:25.82當年度GDP年增率(%):6.87物價指數年增率(%):4.13景氣對策信號:紅燈,景氣過熱平均每人所得(美元):8,339當時股王:股王國泰人壽,最高價1,975元

●1997年10,256點利率(%):5.36最高新台幣兌美元匯率:25.4當年度GDP年增率(%):5.48物價指數年增率(%):0.9景氣對策信號:黃紅燈,景氣活絡平均每人所得(美元):13,955當時股王:股王華碩,最高價890元

●2000年10,328點利率(%):4.62最高新台幣兌美元匯率:30.49當年度GDP年增率(%):5.8物價指數年增率(%):1.25景氣對策信號:黃紅燈,景氣活絡平均每人所得(美元):14,906當年時股王:股王禾伸堂,最高價999元

●2014年利率(%):0.79(利率低!有史以來最低)最高新台幣兌美元匯率:29.3(匯損壓力小!新台幣還有升值空間)當年度GDP年增率(%):3.04 (第1季)/(經濟轉好!表現是在復甦初期)物價指數年增率(%):1.6 (2014/5)/(物價穩!CPI小於2,通膨溫和)景氣對策信號:綠燈,景氣穩定(景氣復甦!才脫離谷底)平均每人所得(美元):21,082(錢很多!民間累積資產大幅增加)當年時股王:股王大立光,最高價2,095元(股後漢微科,最高價1,470)

註:利率採本國一般銀行存放款加權平均利率之存款利率;CPI採年增率,人均所得採平均每人GNP當期價格資料來源:中央銀行、台灣證券交易所、主計總處 整理:蕭勝鴻

臺股 重返 萬點 關鍵 報告
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