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董秘张永坚称中国远洋逐步整体上市计划不变


http://finance.sina.com.cn/stock/s/20081217/09275647185.shtml
董秘 張永 堅稱 中國 遠洋 逐步 整體 上市 計劃 不變
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看來這兩個月要逐步出脫股票了


我在某台灣玄學網站貼上自己的盤,有人告訴我今年將虧得很慘。


A網友曰:


你今年會賠大錢,農曆五月會賺點錢,但如上所說,最好六月以前清光股票。

B網友曰:

國曆六月底七月初, 可開始出清, 然後別再碰股票. 也許真的要謹慎一點了。


看來 兩個 月要 逐步 出脫 股票
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PC行業創新匱乏 被指逐步走向崩潰(圖)

http://news.imeigu.com/a/1327118462546.html

導語:美國IT網站ZDNet週四發表署名阿德里安·金斯利-休斯(Adrian Kingsley-Hughes)的文章稱,由於面臨平板電腦和智能手機的挑戰,加之行業本身的創新匱乏,PC行業將逐漸走向崩潰。

以下為文章全文:

過去幾天來,我已經討論了很多有關走進「後PC」時代的事情。從傳統PC轉向平板電腦和智能手機所帶來的一個後果是,人們所需的PC將越來越少。PC廠商最好做好準備,因為整個行業都在走向崩潰。

美國市場研究公司Asymco分析師賀拉斯·德迪烏(Horace Dediu)和科技專欄作家傑裡米·雷默(Jeremy Reimer)曾經彙集過廣泛的歷史數據,對1975年以來的計算平台興衰進行過統計,包括PC。

美國各類數碼產品銷量圖

這張圖中有幾點值得注意:

- 在經歷了1990年代的一家獨大後,PC過去十年來一直在面臨新平台的壓力。

- iPhone、iPad和Android等平台過去幾年間經歷了瘋狂的增長。

- 儘管你可能在其他地方聽過或看過這種說法,但iPad並不是一款小眾設備。正如德迪烏所說,在不到兩年的時間內,這款產品已經獲得了足夠的銷量,達到了與PC相同的數量級。這一增長十分驚人。

- Android手機的表現更好。我們可以輕易預計,Android手機今年年底的銷量將超過PC。

- 自1991年以來,iOS和Android等新平台首次對PC的主導地位構成了真正挑戰。

通過下面這張圖,我們可以看到Android、iPhone和iPad綜合起來的破壞力,在短短數年內就將PC的市場份額壓縮到50%以下。

PC出貨量佔比

PC的出貨量停滯不前,在各大平台中的份額也下滑到50%以下,這引發了兩個重要信號,即我們所知的PC行業正在逐漸惡化,這也難怪OEM(原始設備製造商)都在拚命進軍平板電腦和智能手機市場,希望借此奪回一些市場份額。

這 是徹底崩潰還是短暫下跌?前路未知,而且也沒有歷史數據可供參考(1991年的短暫下跌幅度較小,持續時間也較短)。但本次崩潰的規模太大,加之我們並沒 有看到PC廠商有太多創新,畢竟觸摸屏、超極本(Ultrabook)和Windows 8都不足以扭轉頹勢,因此很難想像OEM和微軟(微博)有能力重新刺激PC銷量。由於OEM廠商的利潤已經很薄,因此也沒有太大降價空間。銷量驟降和利潤 率降低會導致創新空間進一步萎縮,這又會反過來繼續壓低銷量。

「後PC」時代正在臨近,速度比我們想像得更快。(鼎宏)

PC 行業 創新 匱乏 被指 逐步 走向 崩潰
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《存錢計畫書》靠信封記帳+股票筆記法 兩年一階段逐步達陣 小資男圓買屋夢

2013-01-21  TWM
 
 

 

37歲、南部出身的小資男楊東庭,從小立志要憑自己的雙手累積財富。

他利用信封袋記帳控管每月開銷,學習股票投資技能,並以兩年為一階段達成財富目標,如今,已買下新北市住宅圓夢。

撰文‧歐陽善玲

「我不是一個很愛錢的人,但有兩件事讓我下決心,要靠自己的雙手累積財富。」說話時,楊東庭臉上還帶著稚氣笑容,今年三十七歲的他,在出版社當主編,外表看來比實際年齡小一些。

第一件事,是他大四的時候目睹家族爭產風波,詳細過程他不願多作回憶,只輕描淡寫地說,「有祖產又如何?到頭來大家都不開心,那時我就打定主意,以後一定要憑自己的本事賺錢。」這個想法在心裡扎根,但真正被刺激到,還是銀行理專無心的一句話,「錢這麼少,怎麼理財啊?」「有一次陪朋友到銀行諮詢一些理財問題,不料理專很機車地撂下這句話!當下很嘔,但事後回想,理專說得也沒錯。新鮮人剛入社會起薪二萬多元,若離鄉背井,扣掉房租、生活開銷,再怎麼省,一個月拿出五千元已很勉強了。這點錢,除了買基金還能做什麼?」楊東庭說。

第一個兩年

拚命兼差 靠工作存七十萬當時,楊東庭相信要變有錢必須先提高收入,再透過合適的理財工具來擴大財富效果,對長遠的財富目標並沒有特別想法。大學畢業後,他北上找工作,一方面懷抱著投身文教業的理想;另一方面,心裡仍有聲音要他趁年輕多拚一點,盡可能省錢、賺錢,快速累積第一桶金後,才能用錢賺錢。

剛開始,他的財富計畫並不具體,缺乏明確目標及時間,只一味地想提高存款數字。「我第一份工作就在出版社,月領三萬元,比同行多了三、五千元,算是顧及了自己的興趣及存錢目標。但我知道那樣不夠,扣掉生活開銷及房租,已所剩無幾。所以我規定自己一天只能帶一百元在身上,還卯起來兼差,舉凡網拍、翻譯書籍、家教都做過,不但多方嘗試且來者不拒。這樣下來,一個月平均可再多賺一至二萬元。」不只兼差,楊東庭還開始接觸股票,學習投資。「我買的第一檔股票是中華車,跟多數人一樣是靠聽來的。頭一回進場就獲利二成,後面又來回操作了幾次,也都有賺錢。嘗到甜頭後,我就更積極地研究股票,還報名社區大學投資課程,花三千元就能得到完整的基本知識,真是非常值得。」楊東庭像八爪章魚,努力爭取賺錢機會,工作兩年多下來,存款超過七十萬元。當時他才二十七歲,依照他平時省吃儉用、積極兼差的速度,很快就存到第一桶金。「有了這筆錢,該用來結婚,還是買房?該拿來投資,還是放在銀行?」他心中不斷盤算,為了讓自己理財方向更明確,才試著擬定財富計畫書。

「我不會做動輒八年、十年的財富計畫,那樣會讓自己缺乏彈性,且看不清資金用途。寧願先從短期計畫著手,按部就班確實執行,這樣達成機會反而高。」他以兩年為一個階段,避免財富目標被模糊。接著再評估手上可使用的工具,全力以赴使資產增值或收入增加,以求如期達陣。

○三年他離開第一份工作,因為有待遇更好的公司向他招手。趁著每月薪資調漲,他給自己定下一個目標,下一個兩年存款目標提高五○%。方向確立後,楊東庭先評估手上可利用的工具及執行辦法。例如,透過信封袋記帳控管每月開銷、以跟會方式賺取七%利潤,並計算距離目標的資金缺口,再找其他管道設法彌補。

第二個兩年

增加投資 開盤八法決定進場與否「隨著年紀增加,我發現自己已不太能像剛出社會那樣大量兼差。想要維持、甚至提高所得水準,只能靠轉職加薪,或自我鍛鍊投資技巧,充實股票相關知識。」楊東庭試著利用融資擴大部位,以提升操作彈性。

「○四、○五年,我積極投資股票,除了看一些基本分析外,還開始接觸技術面的東西;其中,我覺得最好用、且適合一般上班族的工具,就是黃金切割率及開盤八法。」楊東庭解釋,黃金切割率用來抓高、低檔轉折實用性高;而開盤八法,則是在股市九點開盤後,利用五分鐘走勢圖掌握當天盤勢。

「如果九點零五分,九點十分,到九點十五分這三個時間點,漲跌互見,各有不同狀況,那表示這個盤很難掌握,當天不用進出了,乖乖上班就好。」他說,這種方法看起來簡單,但準確度大概有七成。像一二年上半年是盤整格局,就不利操作,下半年局勢明朗,績效也較好。

在反覆操練,不斷精進投資技能下,楊東庭買過一四○元的宏達電、並來回操作,後來布局國泰金也大有斬獲。原本的財富計畫是三年存款多一倍,到○七年檢視,不但目標順利達成,還因選對股票押對寶,投資貢獻超乎預期。這才發現,原來工作前兩年橫衝直撞、拚命存錢雖有不錯成果,但少了具體財富計畫,執行起來就是缺乏方向感,也無法自我調整,強化累積財富過程中相對不足的部分。

「我是南部小孩,在台北工作租房子,長期下來也是一筆不小花費。○七年左右,我手邊現金約一百五十萬元,當時就想,如果能用這筆錢買間小公寓,用房租付貸款,最後房子至少還是自己的。」這個念頭,讓楊東庭做好買屋的心理準備。他開始減碼投資部位,預留現金在手上,這樣看到好的物件才能隨時出手。

第三個兩年

轉租為買 用房產快速累積個人資產「有一天,房東跟我提及可能會搬到美國陪小孩讀書;話還沒說完,我第一時間就馬上反應,問她房子可不可以賣給我。」他費盡脣舌,慫恿房東趁著金融海嘯,美國房市低迷,趕緊賣掉台灣的房子,換現金去美國買房。房東大概也被催急了,最後以整數三百萬元成交。這個金額,比附近房屋成交價還低了二十萬元。

○九年,楊東庭以頭期款八十多萬元,買下自己的窩。現在房貸只剩下一百多萬元,而這兩年房屋增值了約二百五十萬元,加上手邊現金約二百多萬元,累計個人淨資產部分就有近七百萬元。

三十七歲的呆薪族,憑著一股想要致富的衝勁及短期目標明確的財富計畫書,逐步完成夢想。下一個兩年,楊東庭仍將持續訂定目標,朝人生的第一個一千萬元邁進。

楊東庭

出生:1976年

現職:出版社主編

經歷:出版社編輯

學歷:靜宜大學國貿系

存錢計畫 3 要訣

1 以二至三年時間,訂定短期財富目標。

2 目標金額依可實現範圍設定。

3 尋求彌補資金缺口途徑,定期檢視達成率。

2年一計畫保彈性——楊東庭的存錢計畫書目標50萬 第 1 個二年計畫

既有儲蓄:

每月1萬元,可存30萬元(外加2~3個月年終獎金)

達陣方法:

a.兼差每月5000元,多存12萬元。

b.跟會(利率7%),多存1.6萬元利息。

c.每月額外省2666元,多存6.4萬元。

目標100萬 第 2 個二年計畫既有儲蓄:每月1.3萬元,可存48萬元(外加2~3個月年終獎金)

達陣方法:

a.兼差每月5000元,多存12萬元。

b.每月額外省3666元,多存8.8萬元。

c.將前四年存下的125萬元投入股市,報酬率10%,多存26.5萬元;20萬元短線操作,目標多存4.7萬元。

目標120萬 第 3 個二年計畫既有儲蓄:每月1.5萬元,可存52萬元。

(外加2~3個月年終獎金)

達陣方法:

a.跟會(利率7%),多存1.6萬元利息。

b.每月額外省7042元,多存16.9萬元。

c.將前六年存下的225萬元投入股市,報酬率8%,多存37.44萬元。

d.可以考慮買房了。

存錢 計畫 畫書 信封 記帳 股票 筆記 兩年 年一 階段 逐步 達陣 小資 男圓 圓買 買屋 屋夢
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葡萄酒商業環境及模式的逐步成型將大幅降低國內葡萄酒廠商的資本市場估值 lslon

http://blog.sina.com.cn/s/blog_53801d980101fzn9.html
從第一筆葡萄酒公司投資開始(新天國際),快有8個年頭了,對這個行業的認識,也由門外到略有瞭解,這個行業的特點在我的腦海裡正逐步形成。

1、全世界葡萄酒分為新、老兩個流派,本質體現為小作坊和大工業兩個工藝流派;
2、中高端基本集中在小,而普通基本集中在大;
3、國內這麼多年來,葡萄酒正在加速普及,但目前熱門的形式是以品酒的方式在社會中上層流行,價格體現在中高段層面,品牌分散,國內工業化廠商這塊基本沒有競爭力;
4、商超中低端產品自主消費在增加,鑑於目前商超銷售模式及消費者對葡萄酒的陌生,這塊消費者多以價格為導向,主要購買低價酒,而這塊正被國內工業化廠商開始弱化,他們正想法提升價格來體現自身的品牌價值;
5、葡萄酒廣告拉動效應也在弱化,這個與目前國內葡萄酒商業環境有很大關係,國內葡萄酒小資圈子以國外個性化的葡萄酒為主,自信和基礎沒有給國內葡萄酒提供良好的土壤環境;
6、葡萄酒高端消費環境正在習李新政下發生變化,這點和白酒一樣,而這種環境的醞釀很有可能是十年,一旦制度形成,領導層的改變將會導致時尚的改變,底下的官員小麻雀們自然會跟風;
7、老世界的高端酒過去在國內的運作非常成功,基本成為那些顯赫家族的倉庫,而且是非常高的價格完成了庫存以及品牌的鑄造和培育,如果不出意料,這些家族後續及有可能關注國內中端消費,那是可持續且龐大的群體,所謂高端的市場培育已經完成,重點方式就是價格的運作,這裡可以看出消費者都習慣和樂於用自己的錢來培育別人的品牌;
8、持續的商超觀察,特別在新政後,酒類整體下滑30%-50%,可能有些白酒公司還會在財報上表現為正增長,但財報體現下滑的時間應該不長了;
9、不要用文化來過度強化觀點和過度操作市場,供需是基本規律,(多說一句,伏特加應該也是一個名酒,作為白酒以及消費環境應該和國內差不多,但目前有家公司正處於破產的邊緣,3月15號將會給出答案,現在它的幾個估值數據如下:PS=0.039,PB=0.13,虧損。2012年初5元多,現在0.4元,歷史最高價70多元,當然它的負債率高)我在大跌的時候買的,0.58元,按照我原有的投資體系是不會買的,考慮到這個屬於食品飲料行業,而且品牌及消費基礎,就做了買入的決定,佔比不到1%,但給我的感覺很震撼,這幾天都在關注它,瞭解它,很晚睡,雖然所花的時間精力過多,但讓我真切地感受到自己投的一個公司即將破產的感覺很真切,也是值得的。
說了這麼多,就是說,行業商業環境及公司自身狀態的改變是非常重要的,值得投資人密切關注。

綜合說了這麼多,總結認為,目前國內工業化葡萄酒廠商的市場估值應該打5到7折較為合理,如果市場情緒化重點,可能折扣會更多點,體現在國內葡萄酒公司:

張裕市值目標調整到200億,目前300億;  2012年下滑
中國食品目標調整到100億,目前140億;  2012年下滑
王朝酒業目標調整到12.8億,目前19億;  2012年虧損

白酒繼續評估為潛在下滑將得到體現,具體等到報表把問題暴露後分析。


補充資料:
葡萄酒商业环境及模式的逐步成型将大幅降低国内葡萄酒厂商的资本市场估值
兩個黃柱子很醒目,這個是官方數據!但但你怎麼看。

葡萄酒 葡萄 商業 環境 模式 逐步 成型 大幅 降低 國內 廠商 資本 市場 估值 lslon
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宗慶後這樣說:零售業會逐步奪回市場的!

http://www.iheima.com/archives/45530.html

 【導讀】馬云王健林有關「十年後電商份額能否過半」的對賭言猶在耳,內地首富、娃哈哈創始人宗慶後則用行動和言語為王健林背書。2012年11月,一直紮根飲料行業的娃哈哈集團宣佈進軍零售行業,開出第一家國際精品商場。昨日(7月17日),宗慶後更是斷言,網上交易絕對不會取代零售業,只要改變經營方式,零售業能逐步奪回市場。

以下為《錢江晚報》報導節選:

在宗慶後看來,中國的零售業大有可為。他的判斷基於以下兩個原因,首先,黨的十八大提出來在2020年前要讓老百姓收入倍增,消費能力倍增,中國13億人口的大市場潛能無限;其次,每個國家在發展的過程中,必定會從一產比二產大,二產比三產大轉化為二產比一產大,三產比二產大的過程,例如美國的一二三產的比例為1.2:21.4:77.4,而目前中國僅10:46.6:43.4,因此中國的三產尚有很大的發展潛力,有很大的空間。

宗慶後認為,儘管大城市商業已經過剩了,但大量的縣級市、地級市尚沒有像樣的商業設施,這些地方還是大有可為的。如果採取差異化競爭亦可殺出一條血路,仍能獲得一部分市場份額。

當前傳統零售業受到的最大衝擊,來自電子商務。在宗慶後看來,主要是商場的租金太貴,扣點太高,致使零售價亦太高,很多不交稅沒有什麼費用的網商可以低價贏得一部分銷售。

但是電商模式也有缺陷,一是,不是所有的產品都可以在網上銷售;二是不能體驗生活;三是電商面臨假冒偽劣的商品不能當面驗證亦很難追溯的困境。

「因此只要零售業改變自己的經營方式,還是能逐步奪回市場的。」宗慶後表示,「不管怎麼樣,我認為網商是絕對替代不了零售業的,因為人不可以除了上班就留在家裡上網,那還有什麼生活樂趣呢。」

在未來3~5年內,娃哈哈將組建100家各種類型的商場與城市綜合體,以及300家品牌特許經營加盟店。 宗慶後的目標很簡單:將優質、性價比高的國外精品集中到這些國際精品商場,讓消費者有更多的選擇,購物時首選這裡,商場有了特色更能差異化競爭。宗慶後還有個要求:這些國外精品不允許網上銷售以免亂價,確保加盟商利益。

宗慶 慶後 這樣 零售業 零售 逐步 奪回 市場
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換個角度讀去哪兒網招股書:收入快速增長,盈利能力逐步增強 hotashang

http://xueqiu.com/7062290132/25499605
2013年10月1日,在線旅遊垂直搜索網站去哪兒網向SEC遞交招股說明書,交易代碼「QUNR」。根據其招股說明書批露,2013年上半年去哪兒網累計營收3.58億元,淨虧損1693萬元,而依non-gaap來看,去哪兒網實現淨利潤38萬元。

去哪兒網招股書第95頁亦批露近兩年季度財務業績。從季度財務業績看,儘管主營業務收入季度增長總體呈上升趨勢,但季度環比增長有反覆。同時季度盈利情況並不均衡。從US GAAP角度來看,2013年1季度實現大幅盈利,但2013年2季度卻又陷入虧損。同時以前各季度的虧損也未呈減少趨勢,虧損態勢不均衡。而從non-gaap角度來看,早在2011年第3季度,去哪兒網就實現盈利,而從2011年至2013年第二季度的10個季度中就有四個季度實現盈利。

在去哪兒網招股收第100頁,對去哪兒網的業績呈季節性變化進行了闡述。

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從以上的數據可以得知,去哪兒網的收入呈一定的季節性變化,一般第一、三季度是旅遊旺季,而第二、四季度是旅遊淡季。這樣的季節性的變化,單看某個季度的業績數據,以研究去哪兒網的業績變化趨勢,有時會讓人產生一種錯覺,就是去哪兒網的業績數據並不均衡。

既然去哪兒網的收入呈季節性的變化,那麼,我們可以考慮從另一個角度看去哪兒網的業績。由於一年當中,第一、三季度是旅遊旺季,那麼可以考慮用半年作為一個單位來考察去哪兒網的業績。下表就是去哪兒網按半年度來反映的業績。

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通過對去哪兒網按半年度為基準反映業績,可以看出

主營業務收入

主營業務收入近五年半年度呈環比增長,而下半年的環比增長一般會比上半年的環比增長幅度要大。

毛利率

去哪兒網的半年度毛利率總體來看在80%-85%之間,屬於正常的毛利率浮動範圍。同時毛利率近三年半年度相比2011年稍低主要是因為營改增後,稅負稍稍增加的緣故。

淨利潤(non-gaap)

淨利潤(non-gaap)自2011年第二半年度就開始實現盈利。

當然,在此要提一下non-gaap淨利潤與gaap利潤的區別。一般來講,gaap淨利潤是嚴格按照會計準則計量,核算出來的,這樣的淨利潤有些時侯並不能反映公司正常的業績,因為有一些特殊的會計處理會對公司業績產生影響,如期權成本計算,金融工具的計算等,進而影響淨利潤的金額。而作為很多投資者而言,更多的人則關心公司經營方面的業績,而如果淨利潤中包括一些複雜的特殊會計處理,則很難讓投資者瞭解公司實際的經營狀況。因此,有必要對公司gaap利潤調整成non-gaap淨利潤,以更好向投資者呈現公司業績。

去哪兒網的non-gaap業績的調整項主要包括期權成本、百度貢獻的免費流量費用。期權成本由於是與公司經營管理無關,並且屬於非現金支出項目,因此,作為調整項無可厚非。而針對百度貢獻的免費流量費用,去哪兒網第72頁作出了解釋。

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由上述的解釋可以知道,百度貢獻的免費流量費用是因為百度與去哪兒網於2011年7月簽署的合同中明確規定,並且對該免費流量費用進行了公允價值的計量。由此可以理解,該免費的流量費用屬於非現金支出,與最初的收購行為相關,並不能反映業績經營狀況,因此,將該部分費用作為去哪兒網的non-gaap業績的調整項就是合乎情理。

之所以換個角度來看去哪兒網的業績,就是換個角度最接近真實的反映去哪兒網的經營狀況。通過換個角度,就會可以看到,去哪兒網的收入仍是有增長潛力,而去哪兒網也有較強的潛在盈利能力。

再來提煉一下去哪兒網近三年的業績亮點。

主營業務收入:近兩年,年複合增長率超過100%。按點擊付費的收入仍舊是去哪兒網收入的主要來源,其中機票搜索收入比重最大,但酒店搜索收入增長迅猛,2012年年增長率達到130%。來自移動互聯網的搜索達到1.3億次,移動互聯網的收入已佔到公司總收入的10%。
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主營業務成本:儘管營改增稅負增加,但是流量費與主機託管費有下降的趨勢。

期間費用:期間費用包括銷售費用、開發費用及管理費用。儘管基數總體看仍在增加,但是佔收入比重已在開始下降。而2013年上半年的期間費用絕對數同比也有下滑。

總之,收入仍舊保持快速增長的勢頭,而隨著費用比重呈下降趨勢,去哪兒網的盈利能力正在逐漸增強。這就是去哪兒網的財報給我的總體印象。
換個 角度 讀去 哪兒 招股 收入 快速 增長 盈利 能力 逐步 增強 hotashang
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廣州國土局稱將探索逐步取消房地產限價限購

http://www.infzm.com/content/97025

實施限購三年,12月24日,廣州市國土局官方首提「取消限價限購」。

據《羊城晚報》報導,12月24日,廣州市國土房管局局長李俊夫向廣州市人大常委會做落實《政府工作報告》時表示,當前在房地產的調控中行政干預過多、過剛性,與發揮市場決定性作用的要求不完全適應。他提出,明年要以建立住房長效機製為重點,加大住宅用地和普通商品住房供應,探索逐步取消限價、限購等行政干預措施。

李俊夫表示,2013年,廣州嚴格落實國家房地產調控政策,採取了加大住宅用地供應、實行「五限」(限貸、限購、限價、限售、限簽)等調控措施。

廣州市人大常委會城建環資工委也表示,在目前調控政策之外,應更多地從房地產保有、流通等環節嘗試新的調控政策。

在廣州土地供應上,統計顯示,按照廣州前10年的新增用地速度(年均新增38平方公里),2015年前就將無地可用,2025年前後將突破生態用地的警戒線,供需矛盾突出。不過,近10年來,廣州農村人口減少了50.6%,建設用地卻反增74.7%,農村集體土地仍有相當大可盤活的空間。

李俊夫坦言,目前對「夾心階層」的住房政策支持不足,購房呼聲強烈、意見集中。在保障房的建設和管理上,存在建管不分、政企不分的問題,政府提供土地、資金的壓力也較大。

他表示,明年在保障房建設上,要研究「保障合理擴面」的可行性,將部分「夾心階層」納入保障範圍。創新住房保障體制機制,採取商品房配建、社會自建等方式籌集保障房,成立住房保障投資建設公司,實現政企分開、建管分離。

2013年以來,樓市成交火爆,一線城市房價飆升。據國家統計局數據,2013年11月,廣州新建商品住宅價格同比上漲20.7%,連續三個月漲超兩成。

在樓市久調不降溫的情況下,近期各大城市紛紛出台新的樓市調控政策,包括提高二套房首付,提高外地戶籍居民門檻等。

南方週末網此前報導,在10月和11月短短兩個月間,北京、上海、深圳、廣州、廈門、武漢、南昌、南京、長沙、瀋陽、杭州等城市限購政策紛紛落地,除將二套房首付比例提至七成外,多城還將外地戶籍居民購房所需門檻提升。

而在國家宏觀調控的層面上,限購令也一陣緊似一陣。

據《京華時報》報導,在12月25日召開的全國住房城鄉建設工作會議上,住房城鄉建設部部長姜偉新剛剛表示,2014年要保持調控政策的連續性和穩定性,執行好既有調控措施,房價上漲過快的城市要從嚴落實差別化住房信貸稅收和住房限購政策。

姜偉新表示,北京、上海、廣州、深圳等房價上漲過快的城市要從嚴落實差別化住房信貸稅收和住房限購政策。房價開始下跌的城市,要注重消化存量,控制新開發總量。

據姜偉新介紹,2013年,全國有17個城市出台了穩控房價的政策措施。他說:「2014年,要保持調控政策的連續性和穩定性,執行好既有調控措施。同時要推進房地產領域深化改革的工作,加強市場監管。」

據《新快報》報導,對於廣州市國土局的提法,廣州房地產專家韓世同認為,限價與限購的取消應有輕重緩急。對於限價這樣純粹由地方政府推出的行政干預手段,應該儘早退出。「政府賣地的時候並未約定限價,但在銷售的時候就限價,這顯然不合理,而且容易導致市場上出現兩套合同的現象,反而擾亂了市場秩序。」

而對於取消限購,韓世同則表示要謹慎而行。「如果取消限購政策,珠三角的買家一窩蜂地跑到廣州買房,廣州的房價肯定會暴漲,那麼誰也吃不消。」韓世同認為,只有在廣州樓價得到有效控制,或者市場成交出現明顯下降的時候,才能考慮取消限購。

廣州 國土局 國土 稱將 探索 逐步 取消 房地產 房地 限價 限購
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銀行間市場逐步開放重要標誌:IFC將投資120億元

來源: http://wallstreetcn.com/node/69937

據路透報道,世界銀行集團成員國際金融公司(IFC)周四表示,將在中國銀行間債市投資120億元人民幣,購買固定收益產品,IFC已和中國人民銀行就此簽署了代理協議。IFC將可為中國私營部門發展提供更多的人民幣貸款。 “與實際意義相比,央行和IFC簽署對中國銀行間債券市場的代理投資協議象征意義更大,是中國銀行間債券市場逐步對外開放的一個重要標誌。”交通銀行金融研究中心高級宏觀研究員鄂永健在接受《證券日報》記者采訪時說。 IFC稱,該協議將使IFC可以利用這一工具實現資產的多樣化、加強流動性管理,並進一步提升了IFC為中國私營部門發展提供人民幣貸款的能力。IFC執行副總裁兼首席執行官蔡金勇表示, 這項協議將顯著提高我們為中國私營部門提供本幣融資,促進私營部門發展的能力。 此前,IFC通過多種方式參與中國國內資本市場,包括直接參與在岸市場的活動,如IFC作為境外發行人於2005年率先發行了人民幣債券——熊貓債券,也包括在離岸的香港發行以人民幣計價的點心債。此外,IFC還與中國國家開發銀行和進出口銀行簽署了貨幣互換協議,改善了其提供長期人民幣貸款的能力。 這次IFC決定投資中國銀行間市場的時間較為微妙。在本周,銀行間利率創下六月錢荒來的新高,資金緊張局面持續了數天,在央行SLO、逆回購以及財政存款的陸續發放後有所緩和。 自1985年以來,IFC已在中國投資200多個項目,投資總額達60億美元(約360億元),包括約30億元人民幣的本幣投資。
銀行 市場 逐步 開放 重要 標誌 IFC 投資 120 億元
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俏江南改卖盒饭求生记:张兰套现20亿,逐步失去股权的背后

http://newshtml.iheima.com/2014/0807/144770.html
回頭來看,俏江南的困局是中國傳統餐飲行業與資本市場博弈的一個樣本,其中涉及的家族化經營、標準化生產、現金流、財務透明等多個問題均值得探討。
 
「在3-5年內開300-500家俏江南餐廳」、「未來兩年時間內,俏江南將在全球19個城市建立65家分店,讓全世界認識並瞭解中國的餐飲文化」、「我們希望能夠進入世界五百強」、「做餐飲界的LV」……
 
俏江南董事長張蘭這些「我不是高調,我是自信」的豪言壯語尚在耳畔,中國高端餐飲品牌俏江南卻已經悄然易主,歐洲最大私募股權基金公司CVCCapitalPartners(後文簡稱CVC)宣佈,該公司在俏江南持股比例已達82.7%,這也意味著張蘭家族持有俏江南的股份尚不足五分之一。
 
為衝破高端餐飲業的困局,俏江南在經營策略上也做出改變,今年5月,重慶俏江南開始賣盒飯,每份套餐價格分別為26元和38元,此前北京、濟南的俏江南也推出了盒飯業務。
 
「俏江南的單店面積太大,因此不好轉型,這也算是賣血求生了,」北京合力智創營銷機構總經理馮啟告訴時代週報記者。
 
更嚴重的是,有媒體推算張蘭家族此次買股套現20億元,但有業內人士對此資金數量保有質疑。據風投界資深人士張嘉(化名)告訴時代週報記者,張蘭此次套現只夠支付鼎暉的回購成本。
 
號稱中餐女王的張蘭、京城四少之一的汪小菲、台灣明星大S、高端餐飲、頂級會所,融合了眾多吸引眼球的元素,俏江南是如何走到賣股求生,盒飯救市的地步?張蘭家族又是如何一步步失去俏江南的控股權的?
 
誰的俏江南
 
引入投資者、簽下對賭協議,對賭失敗,痛失股權……太子奶等企業的悲劇如今在俏江南身上重演。
 
流傳了幾個月之後,俏江南股權出讓的消息終於落定。今年4月底,歐洲最大私募股權基金公司CVCCapitalPartners(下稱「CVC」 )宣佈,已獲得相關監管部門批准,完成對俏江南控股權的收購。而且該公司在俏江南持股比例已達82.7%,這高於此前媒體報導的69%。
 
去年10月,俏江南被曝出「3億美元出讓69%的股權」,隨即引發熱議,但張蘭還斬釘截鐵地說:「那條新聞完全不屬實。」
 
但3個月後,國家商務部的一份《2013年第四季度無條件批准經營者集中案件列表》洩露「天機」。一家名為「甜蜜生活美食集團控股有限公司」的企業通過其下屬特殊目的公司收購俏江南股權的案子已經於去年11月在商務部結案。公開資料顯示,這家收購方隸屬CVC。
 
在商務部公告面前,俏江南創始人張蘭被迫改口,稱商務部雖有批覆,但雙方並無具體意向,並未簽訂協議。
 
中投顧問酒店餐飲行業研究員蕭宇嘉對時代週報記者表示:在中央一系列反腐措施之下,公務群體對高端餐飲的需求嚴重萎縮,國內高端餐飲遭遇銷售困境,俏江南也不例外。行業環境趨壞之際,俏江南或將面臨業績下滑、現金流緊張等困境,而此時俏江南也正需要資金及時進行轉型。俏江南作為非上市公司,融資手段有限,因此出售股權換取發展資金成為一種迫不得已的選擇。
 
有媒體推算,去年CVC計劃以約3億美元收購俏江南69%的股權,因此俏江南的整體估值約為27億元人民幣,此次張蘭家族出售大部分股份,應該套現在20億元左右。張嘉表示「不可能這麼多」。
 
跟鼎暉的對賭失敗,被認為是俏江南被賣的主因。2008年俏江南引入鼎暉創投,鼎暉注資約2億元人民幣,佔有前者10.526%的股份,但對賭協議中要求,俏江南最晚在2012年底之前必須上市,若非鼎暉方面的原因造成俏江南無法在2012年底前上市,鼎暉有權以回購方式退出俏江南。
 
「一般對賭協議中的回購調控,約定在10%-12%之間,按照六年計算,加上本金,俏江南也只需要支付鼎暉3.2-3.5億元,如果俏江南估值有27億元,那張蘭只需要賣掉一小部分股份就可以了,完全不需要失去控股權」,張嘉表示。
 
IBMG國際商業管理集團副總裁徐耿超曾表示:俏江南的收購價格被嚴重低估,這是俏江南在上市無望的情況下被迫出售,鼎暉的投資回報率不到一倍。這也印證了張嘉的看法。
 
張嘉告訴記者,今年資本市場對高端餐飲的估值比去年低了一倍不止,「俏江南是輕資產運作,我估計俏江南一年的淨利潤也就5000多萬,按十倍市盈率計算,應該估值只有5-6億元左右,而對賭失敗,需要支付的資金是由大股東而不是企業負責,這樣張蘭家族才不得不賣掉大部分股份,以支付這筆資金。」
 
和俏江南定位、規模差不多的上市餐飲企業小南國,2013年營收13.86億元,而淨利潤只有67.1萬元,同比下滑99.4%。但這樣的業績在上市的餐飲企業中還算好的,湘鄂情等高端餐飲企業直接以虧損告終。
 
俏江南首次上市時,張蘭家族持有俏江南不到80%的股份,因此,張嘉認為,張蘭家族此次賣股多最多套現4-5億元,支付了鼎暉的資金和一些債務後,應該所剩無幾。這也是張蘭家族始終不願承認賣股一事的原因。
 
就在俏江南引入鼎暉這一年,世界知名私募基金公司CVC 北京辦事處成立,當年4月份,CVC旗下的第三隻亞洲基金成功募資41億美元,公司高層人士表示,中國將是該基金投資的重要目標。
 
CVC成立於1981年,脫胎於美國花旗集團,業務遍佈歐洲、亞洲和美國。CVC目前管理約460億美元的資金。其中在亞洲地區投資超過30項,企業價值逾190億美元。在餐飲領域,除了俏江南,CVC去年曾以4億歐元收購了全球最大的湯品製造商金湯寶的歐洲簡餐業務,此後又收購了快餐企業大娘水餃。
 
CVC拿下俏江南,對俏江南而言吉凶難料,「CVC內有著紅籌教父梁伯韜之類的資本高手,或許能完成俏江南的上市夢,但是CVC對企業的投資一般只有幾年,如果轉型不成功,俏江南可能面臨再次易主或拆分的可能,大股東的變更,將給俏江南的發展帶來很大不確定性」,張嘉表示。
 
上市之痛
 
「我個人認為高端餐飲本身不適合走上市融資、廣開門店的路子」, 西貝餐飲管理有限公司董事長賈國龍當年對時代週報記者的話一語成讖。
 
2008年9月金融危機爆發後,俏江南的經營受到很大影響。張蘭為了緩解現金壓力,計劃抄底一些物業,並決定引入外部投資者,由於和王功權相談甚歡,張蘭最終選擇了鼎暉創投,鼎暉向俏江南注入約2億元人民幣,佔有前者10.526%的股份,而彼時俏江南註冊資金僅為1400萬元。
 
豐厚的資金讓俏江南開始加速開店發展,但這並非免費的午餐。該增資協議簽署後,媒體曾廣泛報導該合同存在「對賭協議」:俏江南最晚在2012年底之前必須上市。於是,上市成為俏江南的首要目的。
 
2011年3月,俏江南向中國證監會遞交了A股上市申請,但在2012年1月份證監會披露的終止審查企業名單中,俏江南赫然在列。
 
在A股上市的嘗試失敗後,在明知港股估值更低的情況下,俏江南還是不得已開始轉戰H股,但俏江南又碰到了新壁壘—「10號文」。在10號文頒佈前,中國國籍人士在中國所經營的企業,將股權從境內轉入自己成立的境外公司,比較容易通過審批。10號文頒佈後,中國公民境內資產轉移到自己的境外公司去持有,需要去外管局審批與登記。
 
為了順利上市,張蘭不惜更改國籍至加勒比島國,2012年年中,俏江南通過了香港聯交所聆訊,獲准於香港上市,但時至今日,俏江南依然未能掛牌交易。張蘭對此的解釋是,港股市場上小盤股並不被人關注,俏江南的團隊去見投資者時發現,對方對中餐標準化有疑義,不願意給出高估值,因此俏江南不急於掛牌。
 
不過,外界推測,當時俏江南已經身陷財務泥潭難以自拔。當年5月,汪小菲對外界承認,造價高達3億元的俏江南集團旗下高端會所—LAN CLUB已被出售。
 
相關資料顯示,在鼎暉入股俏江南的2008年,俏江南僅有40餘家門店,而截至2012年底,俏江南共有71家直營店和4家加盟店,2013年又新開了10餘家門店,但這樣的速度顯然無法滿足張蘭每年開店百家的預期。
 
2013年,全國餐飲業陷入寒冬,行業23年來首次由兩位數增長降為個位數增長。低迷一致延續到2014年,俏江南上市更加遙遙無期,這也為失去俏江南控股權埋下禍根。目前內地餐飲業在A股資本市場上市成功的只有全聚德、西安飲食、湘鄂情三家,且自2009年湘鄂情在中小板上市之後,此後再無餐飲企業成功登陸A股資本市場。
 
在蕭宇嘉看來,俏江南作為餐飲企業,因此也擁有著餐飲企業普遍的上市困難:如現金收付量大,收入確認和成本衡量難以監管,如食品安全問題。尤其是近兩年國內消費者對食品安全格外關注,而中式餐飲由於菜品豐富等標準化建設更難實現,因此存有較大風險。最後俏江南又因行業環境惡化而失去了在香港上市的機會。
 
伴隨著去家族化失敗(在鼎暉建議下,張蘭曾將股份分給管理層們),張蘭曾公開表示:引進鼎暉是俏江南最大的失誤,毫無意義,鼎暉什麼也沒給俏江南帶來,卻用很少的錢稀釋了「那麼大的股份」。
 
不過,鼎暉也倍感冤屈,鼎暉注資俏江南時估價已達2009年15倍P/E市盈率,最後鼎暉投資回報率還不到一倍。
 
上海餐飲行業協會副秘書長金培華曾指出:俏江南的商業模式重營銷而輕菜品,除了環境因素以外,消費者對其菜品的認同程度其實並不高。與此同時,俏江南在標準化方面也投入不足,沒有建設完整的中央廚房模式,無法保證菜品的標準化管理。
 
時代週報記者曾在俏江南東方廣場店門口隨機採訪,沒有選擇俏江南的顧客大部分認為其價格昂貴,還有不少消費者認為味道尚可,但沒特色,性價比不高,而進去就餐的,大部分是團購的顧客。
 
高端餐飲轉型
 
多家團購網站得團購信息顯示,俏江南原價726元的自選雙人套餐,目前只要198元就可團購,49家店通用,只有原價的2.8折,而另一種原價1075元的四人套餐也只售298元。而俏江南的代金券,100元代金券只售75元,20城68店通用。
 
由於團購量大,大部分餐飲企業都要求消費者提前24小時預約,但當時代週報記者撥打俏江南門店電話時,對方表示可隨時過來就餐,「肯定有座位」。
 
除了團購,俏江南還推出盒飯業務,俏江南公關負責人表示,推出盒飯是新利潤增長點。
 
中國烹飪協會發佈的2013年度中國餐飲市場分析報告顯示,2013年全國高端餐飲嚴重受挫,限額以上餐飲企業收入近年來首次負增長。
 
不過,俏江南這樣走大眾化路線能否成功,蕭宇嘉認為,大眾餐飲也存在一定風險,大眾餐飲利潤水平偏低,與高端餐飲此前定位、門店、人才資源相差太大,不利於充分利用已有資源,而大眾餐飲領域競爭也相當激烈。
 
「明年高端餐飲的情況會更糟,房子的租金、人工費用等都在持續上升,就連上菜的服務員工資都要5000元,還要上足保險,利潤率已經降到歷史低點,張蘭現在套現未必不是一個好的選擇」,馮啟對記者表示。
 
而易主之後的俏江南,能否轉型成功,在高端餐飲持續不景氣的情況下,在創始人失去控股權,卻還握有管理權的微妙局面下,在繼續擴張和資本逐利的兩難中,越發不明朗。
 
浮世繪:LAN CLUB 之殤
 
8月5日下午,時代週報記者再次來到位於建國門外LG雙子座大廈的LAN CLUB,還是一樣的裝修和品位,世界名畫掛滿屋頂,來此消費的顧客卻更少了,偌大的幾個廳中,只有稀稀落落十來個人在喝茶、就餐,甚至還沒有服務人員多,晚上的情況也大致如此。
 
40元一杯的果汁,居然不是鮮榨的,而是直接將超市售賣的果汁飲料倒進杯中銷售,而且,還不是那種類似匯源的高濃度果汁,而是含有少量果汁的低濃度果汁飲料。這也許就是為什麼裝修得美輪美奐的高級會所,始終門前冷落車馬稀。
 
這家會所,以蘭命名,連碟子、餐巾都是定製的,上門印有LAN的標誌。在上世紀浩浩蕩蕩的出國潮中,一個叫張蘭的女子滿懷憧憬地去海外淘金,她做著男人都難以承受的體力勞動,同時打了六份工,用了兩年的時間,帶回來兩萬美元,用這筆錢開了她的第一家餐館:阿蘭酒家。
 
2000年,已經擁有了一家海鮮大酒樓的張蘭賣掉所有產業,用所得的6000萬現金,創建了俏江南,憑藉精準的定位和營銷,俏江南很快風生水起,2005年,世界著名企業菲亞特集團提議以10億美元入股俏江南,但被張蘭傲嬌地拒絕了,這也使得她錯過了高端餐飲連鎖發展的黃金時機。
 
彼時,俏江南的現金流還相當好,張蘭一心擴大經營,先走了加盟擴張之路,為後來的食品質量安全埋下隱患,另一方面,俏江南完全輕資產運作,基本所有的經營場所都是租賃的,沒有產權。
 
之後的2006年10月,汪小菲和張蘭又在北京的黃金地段創立了一家頂級時尚會所:LAN CLUB。LAN CLUB營業面積近6000平米,內部共擁有35個VIP包間,以及酒廊、雪茄吧、生蚝吧、宴會廳、法式大餐廳等,可同時容納1200位賓客。
 
這次張蘭可謂一擲千金:在裝修時,花了1200萬元請來了設計巴黎Bacca-rat水晶宮的法國設計師菲利浦?斯塔克(Philippe Starck);「一隻水晶杯上萬、一把椅子18萬,一盞水晶吊燈40多萬」的說法挑戰著人們對高檔餐廳的想像;連衛生間的水龍頭都是純銀打造的天鵝造型。
 
最終,這家滿屋頂鑲嵌著世界名畫的高級會所,總投資超過3億元人民幣,年租金也高達2400萬元。據說,前香港特首董建華就非常喜歡LAN CLUB,而汪小菲最愛看到的,就是每一個進入LAN CLUB的顧客,眼睛睜大,嘴張成O形的那一刻。
 
在經濟領域,有一個著名的摩天大樓定律,說的是摩天大樓建成之時就是危機開始之日,這個定律在俏江南身上同樣應驗。可以想像,這3億元的巨款是如何抽乾了一家餐飲企業現金流的,以往俏江南開店,成本在1000萬-3000萬元,取中間值計算,3億元意味著俏江南一年少開15家(後來俏江南將開店成本控制在500萬元)。
 
2007年,俏江南曾對外宣稱其銷售金額超過10億元,按照餐飲行業10%的平均利潤率計算,那俏江南一年的淨利潤不過1億元,換言之,LAN CLUB花費了俏江南三年的淨利潤,並影響其擴張速度。
 
但這些,都被金碧輝煌的LAN CLUB所帶來的榮耀掩蓋了,2008年,俏江南又在上海開了一家LAN CLUB,這是一個四層的獨立建築,其中掛著當代著名畫家劉小東長10米、寬3米的巨幅油畫《三峽新移民》,這是在2006年的保利秋季拍賣會上,張蘭用2200萬元拍下的。
 
這一年,張蘭成為奧運火炬手,俏江南已被選為奧運定點餐飲提供商之一,旗下的LAN CLUB成為了奧運會指定接待場所。
 
在彼時張蘭的規劃中,俏江南將在3-5年內開300-500家餐廳,每年開出新店100家左右,「下一個十年,當你去巴黎、紐約,你在任何商務的角落,都會看到俏江南;下一個十年末,我們希望能夠進入世界五百強」。
 
而一手打造了LAN CLUB的汪小菲,則有更遠大的理想:在紐約新世貿中心擁有兩層代表世界最高端品質的LAN CLUB、俏江南自己的酒店、香水、服裝……俏江南要做的,是一個來自中國的奢侈品牌,就像是法國的奢侈品協會,擁有涵蓋這個領域各式各樣的產品。
 
但是,這家傾注了張蘭母子全部心血的會所,經營情況卻不甚理想。時代週報記者曾去過兩次LAN CLUB,每次消費者都寥寥無幾,由於生意冷清,服務人員也有些懶散,甚至不會主動給茶水續杯。
 
在香港上市前夕,汪小菲將始終不盈利的LAN CLUB賣掉,接盤方據說為汪小菲一位從事地產行業的朋友,目前汪小菲還在幫助打理。
 
汪小菲自己的說法是:為了專注,「在中國做企業一定要專注,專注一個品牌把市場做穩後再做第二個品牌」。但處於黃金地帶的LAN CLUB定位模糊、經營不善卻是不爭的事實。
 
奇怪的是,彼時微博認證為俏江南蘭會所的副總裁楊凱的用戶在微博上表示,「俏江南出售LAN CLUB是不實際的信息」,而包括俏江南市場公關部經理趙煒在內的多位俏江南員工表示,對於俏江南出售LAN CLUB並不知情。蘭會所北京和上海兩家門店的工作人員也表示,並不知道所工作的「LAN CLUB」已經換了老闆。
 
大股東可以隨心所欲,而管理層則往往毫不知情,這或許是典型的家族式管理的一個縮影。
江南 改賣 盒飯 求生 張蘭 套現 20 逐步 失去 股權 背後
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油價暴跌正在逐步扼住美股的咽喉

來源: http://wallstreetcn.com/node/211871

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昨日,油價下跌促使能源股下跌,拉低美股,道瓊斯工業指數暴跌268點,為2個月來最大單日跌幅。標普500指數下跌1.6%,而納斯達克指數下跌1.7%。

昨日,美國能源部宣布美國國內原油庫存增加,而OPEC預計原油需求明年將跌至十多年來的新低。受此影響,油價昨日下跌2.88美元,或4.5%,至每桶60.94美元,創下5年新低。

Fort Pitt Capital 資深股市分析師Kim Forrest向CNBC表示,

OPEC稱2015年需求將下降。人們問為什麽需求會下降,因為經濟活動可能也會走弱。所以,大家都變得更謹慎了一點。好消息是,美國正增長可以平衡全球其他地區的放緩。

OPEC下調2015年原油需求預期30萬桶,並表示油價下跌40%對供需關系的影響尚不確定。

Kingsview Asset Management副主席Paul Nolte向CNBC表示,

原油繼續是大家關註的焦點。原油可能成為領先指標,在油價下跌的背後可能不僅僅是供大於求那麽簡單。我認為,從歷史上來看,能源股往往帶領市場。能源股往往領先市場3個月至1年。目前,原油表現不及市場已經6個月了,所以,股市可能很快就會進入下跌。

QQ圖片20141211152917

昨日,能源板塊為標普500指數中表現最差的板塊。

Nolte向CNBC表示,

從估值的角度來看,至少從目前原油公司的利潤預期來看,這些股票很便宜。不過,市場從來沒有在合理價格上停止過。這就好像抓住正在下落的刀。

Wunderlich Securities首席市場策略師Art Hogan向CNBC表示,

今天,能源相關的股票再次遭到拋售,並且波及到了金融股。背後的邏輯是如果能源行業繼續表現不佳,那麽其債務違約可能會影響到金融行業。這是一個高杠桿的行業。

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油價 暴跌 正在 逐步 扼住 美股 股的 咽喉
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新天綠色(956.HK)未來盈利逐步改善,迎來價值重估

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1820

新天綠色(956.HK)未來盈利逐步改善,迎來價值重估
作者:楊義瓊

投資要點:

2014 年盈利3.35 億人民幣,同比下降27.1%:
2014 年收入51.49 億人民幣 同比增長10.5%,凈利潤3.35 億人民幣,同比下降27.1%,EPS 0.091 元,每股派息0.031 元。期內公司經營利潤10.92 億人民幣,同比下降10.1%。其中天然氣業務5.48 億人民幣,風電業務5.65 億人民幣。公司業績倒退一方面受天然氣需求增長較低且氣價上調影響利潤,另一方面受風電利用小時下降影響等綜合因素。

2015 年天然氣增長仍不樂觀:
2014 年公司天然氣銷量15.23 億立方米,同比增長2.7%,預計2015 年天然氣需求不是特別樂觀,批發氣增長10%,零售氣,因為沙河整體工業不景氣,預計比2014 年略有下降,CNG 基數較低,2015 年新增7 座CNG 母站,增長較為明顯在30-40% 。2015 年氣量增長疲弱主要因為天然氣前兩次的調價,天然氣下遊用戶需要一定時間消化。2015 年增量氣下調0.44 元/立方米.存量氣增加4 分/立方米,河北存量氣占比較多,增量較少。對新增用戶利好,但對老用戶氣價還要上升一些,對需求增長的正面影響不大。

預期2014 年風電新增裝機400-500MW:
2014 年公司風電新增裝機251.5MW,公司目前開工項目548.5MW,特別是在張家口,承德,新疆地區,公司人力物力全力支持,所有項目基本都處於在建狀態。新疆項目基礎已做完,承德項目場站設備已完成,雲南、山西項目設備基礎在做。2015 年為搶電價,預計全年投產400-500MW。2015 年新增項目全部在下半年產,新疆項目在9-10 月投產,其他年底投產。2014 年風電利用小時數1996 小時,受全年風資源影響,預計2015年風電利用小時數將回升到2150-2200 小時左右。

給予強烈推薦評級,目標價2.36 港元:
2014 年影響業績的不良因素在2015 年正逐步改善,2014 年底風電新增裝機在2015 年將全年貢獻盈利,而2015 年新增的400-500MW 裝機也將在2016 年貢獻盈利。且未來隨著中石化氣源接入,公司長遠銷氣量增長仍存較大空間。我們長期看好河北環保治理給公司帶來成長性機會,給予公司目標價2.36 港元,相當於2015 年和2016 年17 和14.3 倍PE,目標價較現價存在36%上升空間,給予強烈推薦評級。


估值

投資風險

項目投產:風電項目投產延遲
氣源供應:氣量增長低預期

(來自國元證券香港)

新天 綠色 956 HK 未來 盈利 逐步 改善 迎來 價值 重估
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華南城(1668):批發市場逐步增加,物流增值服務快速增長

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2119

華南城(1668):批發市場逐步增加,物流增值服務快速增長
作者:吳偉

事件:

我們於2015年4月15日與華南城IR副總監唐起延先生座談,就公司的發展戰略、競爭優勢以及經營近況進行交流。

我們的觀點:

公司2014年合同銷售額達到113億港元,同比下降20%,主要由於短期因素影響,一方面中小企業資金鏈緊張,購買決策延後;同時政府反腐導致舊批發市場拆遷進度放緩;最後股市分流部分商鋪投資需求。隨之市場流動性寬松和政府維持經濟增速的一樣加強,我們預計銷售會隨著回升,今年1季度公司合同銷售額24億港幣,同比增長60%,環比上升17.5%。

公司增值服務方面,物流倉儲及信息平臺業務增長快速,信息平臺推出一年,註冊重卡已經達到12萬輛,倉儲面積預計在2-3年的時間內也會增加到約70萬平米,從而為中小企業租戶提供更多的服務,且為公司增加可持續性收入。物流行業需求旺盛,而公司在線下擁有大量的中小企業租戶和倉儲、公路港等線下服務能力,有相對較強的溢價能力。

供應鏈金融尚處於規劃階段,公司在供應鏈金融領域有較強的信息優勢,目前該領域仍然處於規劃階段,未來有可能成為公司新的增值服務增長點。

公司各批發市場正在建設開發中,且廣州項目目前已在選址,未來公司計劃將項目從8個增加到15個,批發市場仍處於快速增長的軌道。

公司2014年預計動態市盈率約為8倍,由於未來公司批發市場繼續增加,銷售規模繼續有望增長,同時商鋪租金、倉儲租金、物流信息平臺收入等經常性收入占比將逐步提升,我們預計公司盈利能力和估值水平仍有提升的空間,建議投資者繼續關註公司表現。

會議要點:

1.電商業務與阿里巴巴的區別

電商業務與阿里的客戶不一樣,公司的客戶以中小企業為主,需求較為一致,方便複制,目前我們電商業務仍然處於第一階段,幫助客戶拓展電子商務業務,提供商品拍照、關鍵詞優化、人員培訓等電子商業相關支持,公司與百度阿里均有合作。

2.電子商務業務的優勢

公司電商的信息來源都是一手信息,目前用戶有5萬個,主要在鄭州做試點,未來推廣以後,會增長到50萬個。推廣計劃目前沒有時間表,希望鄭州試點有成效以後再推廣。

3.電商投入

目前電商團隊有300人左右

4.主要的模式

主要模式是通過收4年費用5萬元,包括前期的上線費用和後期的運營費
5.與騰訊的合作

目前主要集中在大數據收集和電商移動化方面,目前有推出B2C端的微信奧萊購,B2B端的微信數據收集

6.物流倉儲面積為何規劃占比那麽小

主要是政府不大願意批太多的物流用地,沒有稅收,另外,物流倉儲租金回報率約為8%-10%,低於小商鋪14%。目前規劃在建的倉儲規模公司達到400萬方,能排進前五。公司與普洛斯相比,公司更多側重在內貿,而普洛斯以外貿為主。

7.物流信息交流平臺的模式

公司搭建了一個平臺,重卡司機加入平臺後可以獲得物流需求信息,與需求方洽談成功後到平臺備案,公司除了收取年費,還會收取每單10元的備案費,企業備案後可以獲得貨物安全方面的保證。目前國內有1000萬量重卡,公司期望未來能占到市場3%-5%的規模,目前運營一年,註冊數量達到12萬輛。

8.物流的競爭優勢

公司主要有大量中小企業終端用戶,同時公司有真實的物流需求信息,同時華南城有實體和道路港,可以提供更優質的線下服務,

9.未來拓展方向

未來公司會將華南城增加至15個,還是沿東西、南北主幹道布局。目前廣州項目仍在選址。

10.金融業務規劃

目前沒有規劃,但公司在供應鏈物流領域優勢很明顯。

11.銷售下滑的原因

主要是經濟下滑,企業收款困難,同時股市好分流投資性需求;另外政府反腐導致拆遷進度變慢。

12.公司與其他公司的競爭優勢

公司主要定位一二線城市,且公司開發規模較大,持有運營面積較多,與其他企業定位有差異化。


來源:興證香港



華南 1668 批發 市場 逐步 增加 物流 增值 服務 快速 增長
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政策補貼未來5年逐步減半 頁巖氣企業兩頭受壓

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本帖最後由 優格 於 2015-5-7 14:03 編輯

政策補貼未來5年逐步減半 頁巖氣企業兩頭受壓
作者:嶽琦,吳林靜


導讀:頁巖氣補貼從明年開始每立方將下降0.1元,4年以後再削減0.1元。這意味著,從2012年開始的0.4元/立方米頁巖氣補貼,將在“十三五”期末被“腰斬”。

近年來,我國頁巖氣取得了快速發展。隨著開采技術的進步,企業開采成本也在降低。近日,財政部聯合國家能源局宣布,頁巖氣開發利用補貼標準2016~2018年將降到0.3元/立方米,2019~2020年再降至0.2元/立方米。這意味著頁巖氣補貼未來5年將減半。

不過,頁巖氣開發成本很難降到理想的空間,同時很多進度緩慢的企業將錯失補貼紅利。有業內人士認為,這將影響部分頁巖氣開發企業信心,企業也要做好“零補貼”準備。

中國的頁巖氣開采企業要做好補貼減半的準備了。4月底,財政部、國家能源局聯合宣布,頁巖氣補貼從明年開始每立方將下降0.1元,4年以後再削減0.1元。這意味著,從2012年開始的0.4元/立方米頁巖氣補貼,將在“十三五”期末被“腰斬”。

隨著補貼遞減,頁巖氣開發成本很難降到理想的空間。國際原油價格的下跌,也壓縮了頁巖氣商用的利潤空間。目前,頁巖氣補貼主要是已實現量產的“兩桶油”享受,很多進度緩慢的企業都將錯失補貼紅利。業內人士認為,此番降低補貼將影響部分頁巖氣開發企業的信心。“相比煤層氣等資源,國家已經向頁巖氣傾斜了很多。”廈門大學能源研究中心主任林伯強在接受《每日經濟新聞》記者采訪時說,“行業發展不能依靠補貼,企業要做好未來‘零補貼’的準備。”

早期補貼多流入“兩桶油”

4月底,財政部、國家能源局發布消息稱,頁巖氣開發利用補貼標準2016~2018年將降到0.3元/立方米,2019~2020年再降至0.2元/立方米。這讓頁巖氣生產企業憂心忡忡。

2012年,國土資源部進行了頁巖氣第二輪招標。在招標結果公布前,財政部和國家能源局出臺了頁巖氣開發利用補貼政策,從2012年到2015年,按0.4元/立方米進行補貼。該補貼政策一度激發企業熱情。

實行補貼以來,我國頁巖氣產量增長迅速,從2012年的2500萬立方米增長到2014年的13億立方米。照此計算,財政補貼6.1億元。
據國家能源局公布的2013年頁巖氣補貼申請情況,四川地區主要是中石油在開采,利用量為5070萬立方米,申請財政補貼2027.81萬元;重慶地區主要是中石化在開采,開發利用量1.34億立方米,申請補貼5407萬元;中石油與殼牌合作在重慶區域內開采頁巖氣申請補貼資金320萬元。

不過,除了中石油、中石化主導的開采,其余通過第二輪招標獲得頁巖氣區塊的公司,截至目前未公開申請補貼,也還沒有一家有實際產量。目前看來,補貼大多流入了“兩桶油”的腰包。

卓創資訊天然氣分析師王曉坤此前對《每日經濟新聞》記者表示,“目前國內的頁巖氣開發中,除了中石油與中石化,其他企業並沒有太多實質性進展。”

補貼減半影響企業信心

其實,在2012年出臺補貼政策之初就有業內人士擔憂,頁巖氣的政策規定補貼的是實現銷售的頁巖氣,很多油氣企業尚未開發完畢可能錯過補貼時間。

王曉坤亦表示,“頁巖氣的開采目前還不是特別成功,降補貼會更影響企業積極性。”

林伯強分析稱,“政府覺得再過幾年頁巖氣開采成本會大幅度下降,所以補貼也就相應往下調整。”

開采成本確有下降趨勢,2014年我國頁巖氣“井工廠”開發模式成功應用,氣田開發效率和經濟性不斷提高。去年12月,中石化宣布,涪陵頁巖氣田單井投資成本較開發初期平均下降10%。

在能源行業,補貼政策有利於彌補部分產業初創成本,盡早形成規模。但隨著技術提高,成本降低,補貼也會遞減,甚至取消。中國石油大學中國油氣產業發展研究中心主任董秀成認為,這是很正常的過程,“財政補貼不可能永久化。”

林伯強也表示,“美國沒有補貼,他們建立的是成熟的市場機制。”

值得一提的是,同樣是非常規天然氣,國家對煤層氣的補貼標準是0.2元/立方米,只有頁巖氣補貼的一半,且從未調價。

彭博新能源財經曾分析認為,中國頁巖氣井口成本價11.2美元/MMBtu(MMBtu相當於30立方米),扣除管輸費和政府補貼後的涪陵頁巖氣井口價約為8.10美元~10.00美元/MMBtu,而美國頁巖氣生產商的幹氣開采成本為3.4美元/MMBtu。如果門站價格、管輸費和用氣價格保持不變,頁巖氣開發要有利可圖,需提高補貼至0.6元~0.9元/立方米。

林伯強認為,“行業的發展不能依靠補貼來推動,補貼下降並不代表政府不支持頁巖氣產業的發展,但企業要做好‘零補貼’的心理準備。”(來源:每日經濟新聞)

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政策 補貼 未來 逐步 減半 頁巖 巖氣 企業 兩頭 受壓
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一場大病 讓強人提前思考退居第二線 李焜耀逐步交棒 接班梯隊戰力全解析

2015-05-25  TWM

五月十一日,李焜耀宣布辭去友達董座,為面板強人時代畫下句點。病後的李焜耀,逐步淡出明基友達集團決策核心,後李焜耀時代的接班梯隊成形,彭双浪與陳其宏將如何分治共和引人注目。

撰文•林宏文、周品均

正當外界等著李焜耀露臉,親自主持友達六月二日股東會時,友達卻在五月十一日宣布李焜耀辭去董事長一職。當天他拄著枴杖現身友達總部主持董事會,會後即發布由總經理彭双浪接任董事長。

去年十月,一場突如其來的腦中風,李焜耀倒下了。傳言當時他一度沒有呼吸心跳,被中國醫藥學院急救回來。經過醫療團隊數月細心地治療調養,李焜耀恢復情況良好,也開始在二月友達董事會現身。

據一位密切陪伴李焜耀復健過程的友人表示,很幸運地,中風沒有傷到李焜耀腦部功能,要思考做決策沒有問題;但是,李焜耀的行動已經不若生病前靈活,這也讓他對人生的下一步有了新的體悟,才會辭任友達董事長。

辭董事長 李焜耀退居第二線「他透露出要退居第二線的念頭。」這位友人認為,友達只是他交棒的序曲,未來其他事業也會陸續進行。他說,六十三歲的李焜耀,生病前企圖心還非常旺盛,但病後已明顯改變。原本六十三歲就該考慮接班問題,生一場病讓他更加堅定,接班布局是他未來最重要的工作。

強人之後,這個總市值達二二○○億的集團會如何運作?誰又將接下領導重任?已成市場矚目的焦點。

可以確定的是,明基友達集團交由專業經理人管理的色彩將更為濃厚,過去像是合併西門子手機、反托辣斯案等重要決策,都由李焜耀一人主導的強人時代將逐漸步入歷史。

「未來,少了共主,明基友達集團將走向共和。」一位熟悉友達內部運作人士剖析。後李焜耀時期,明基友達集團很難產生第二位強人,而是以專業經理人分治。若李焜耀全面交棒,接下友達棒子的彭双浪,以及目前掌管佳世達與明基的陳其宏,兩人將分掌集團內兩大事業,開啟分治共和時代。

「這幾年,KY︵李焜耀︶的重心已不在友達,他偶爾才進友達辦公室。」一名面板業人士直言。與二○一○年友達深陷反托辣斯訴訟時,李焜耀強勢做出絕不認罪決策的時空環境相比,李焜耀這幾年已慢慢淡出友達的營運管理,將重心轉往生技上的布局。這就是為什麼,李焜耀選擇先卸下友達董事長交棒給彭双浪,作為他全面接班的第一步。

現年五十六歲的彭双浪,已在明基友達集團二十五年,可說是李焜耀一手栽培的專業經理人。出席公開場合總是西裝筆挺,私下更愛唐裝,是個充滿人文關懷的科技人。一九九○年進入明基任職後,隨後被外派到馬來西亞廠擔任廠長。九八年底,他被調至達碁(友達前身),不過三年,彭双浪隨即變身友達開拓中國市場的先鋒。

彭双浪先接棒 集團色彩淡化儘管彭双浪在工廠管理與業務的能力深受認可,若將時光倒回五年前,也無人預期彭双浪會成為李焜耀的友達接班人。

「如果不是反托辣斯訴訟,接下友達董事長位置的人,絕對不是彭双浪。」業內人士話說的直接。當時友達前副董陳炫彬、前執行長陳來助、前執行副總熊暉捲入反托辣斯訴訟案,不是身陷囹圄就是被限制留在美國。而彭双浪自己也很清楚,他曾說過,「接總經理,從來就不在我的人生計畫中。」然而,一二年面對公司存亡的危急時刻,當時李焜耀向彭双浪提出接任總經理那天,彭双浪只能答應,「因為你知道,你有義務要擔起這個責任,尤其公司遇到這種情況,我沒有推託理由。」即使彭双浪過去沒有管理研發單位經驗,曾受到內部質疑經歷的完整性,但在接下總經理的那一天起,他擔起帶領友達走出谷底的任務。三年來,彭双浪成功證明自己的能力。

對比友達從一一年到一二年內曾虧掉一一五八億元,去年,友達的稅後淨利是一八○億元,是○八年以後最好的成績。李焜耀讓立下戰功的彭双浪接下董事長一職,也被業界解讀是現在「最好的接班人選」。

不過,過去明基友達集團在李焜耀強人領導下,集團資源共享、高整合度的狀態,預料也會隨著彭双浪上任後而更具挑戰。一名長期觀察面板產業的分析師就說,「面板業已進入打群架時代。面對有出海口的三星、樂金以及大舉發展面板的中國,甚至比起有鴻海作為出海口的群創,友達的垂直整合度相對弱勢,對集團掌控力不比李焜耀的彭双浪,恐怕必須好好思考這項問題。」其實,李焜耀帶領的明基友達集團,面板事業可說是後來居上,如今已占集團事業大半江山。除了彭双浪之外,包括集團LED旗艦事業的隆達董事長蘇峰正、發展光電及綠能產業材料的達興材料董事長林正一,還有整合輔祥及景智的達運董事長向富棋,都是出身自友達的重要幹才。

由於彭双浪的輩分與許多枱面上董事長差不多,而且,早期友達眾多零組件公司獨立出去時,李焜耀與陳炫彬就一直提醒,友達的轉投資不能一直靠喝友達的母奶長大,一定要想辦法打進其他客戶。如今友達也都只是各事業體的客戶之一,未來彭双浪要建立他在友達面板光電事業的共主地位,恐怕也需要一點時間。

陳其宏接佳世達 拚醫療產業至於明基友達集團另一家領導的上市公司佳世達,總經理陳其宏加入明基友達集團已二十四年,他從研發工程師出身,曾擔任明基產品技術中心總經理,因此很多人都稱他是「Mr. BenQ」。

明基購併西門子手機事業歷經三百餘億元虧損後,明基的品牌事業與原來佳世達的代工事業也進行調整,除了上市公司改為佳世達外,品牌事業也進行精簡,製造與研發都移至佳世達,陳其宏也被賦予重任,一四年接下佳世達總經理一職,而原本由李文德負責的明基品牌事業,也劃入佳世達旗下。

在明基友達集團下一步重要領域|| 醫療產業,陳其宏也是重要推手。目前陳其宏身兼明基三豐董事長,明基三豐是老牌的手術台及手術燈供應商,一○年明基透過購併取得主導權,後來又購併怡安,這是一家以生產醫院點滴用的管、袋類產品,去年明基三豐又與以色列合作夥伴AB Dental Devices合資成立明基口腔醫材,推出3D植牙整合服務,進軍牙科領域。

在明基西門子合併案失敗後,陳其宏也經歷了他人生最大的考驗||罹患鼻咽癌,而他抗癌成功的歷程,也成為集團跨入醫療產業最佳見證人。

陳其宏是在○六年發現得到鼻咽癌,當時他與李焜耀一起去德國CeBIT秀參展,發現自己的痰與鼻涕中有血,原本以為只是當地比較乾燥,沒想到回台確診後,發現居然是癌症。

陳其宏說,當時他非常不能接受,但很快就決定進行治療,並以放療為主,化療為輔。結果,治療時他掉了許多頭髮,味覺也消失,只能吃流質食物,但在這種極度不舒服的情況下,他同時也決定要讓自己維持更強的戰鬥力。他回憶那段時間,自己以正面態度相信醫師與治療,連續一個半月,他每天早上治療後,下午還是戴著口罩到公司上班,不與公司的業務脫節。陳其宏與病魔纏鬥的過程,展現其驚人的意志力與正面積極的力量,也讓他獲得李焜耀的賞識,拔擢為佳世達總經理。

不過,雖然陳其宏職掌明基佳世達及集團醫療布局,但管理範圍也無法及於其他事業體,例如從面板轉型至隱形眼鏡及止血棉等醫材領域的明基材料,目前是由出身達方的陳建志擔任董事長。至於更早就從明基獨立出來的達方公司,則由老將蘇開建領軍。

目前看來,強人李焜耀逐漸交棒,明基友達集團將分別由彭双浪與陳其宏領軍,暫時還沒有誰能跳出來成為集團共主。只不過,彭双浪與陳其宏面對的都是整合問題,未來兩大事業中的各家公司,也是「兄弟爬山、各自努力」的分治情況,可以想見共和的工作,恐怕是將來退居第二線的李焜耀最重要任務。

李焜耀

出生:1952年

現職:佳世達董事長、明基友達創辦人

陳其宏

出生:1961年

現職:佳世達總經理、

明基三豐董事長

經歷:明基電通產品、

技術中心總經理

學歷:美國雷鳥商學院

國際管理碩士

彭双浪

出生:1959年

現職:友達董事長兼總經理

經歷:蘇州廠總經理、

友達供應鏈副總經理

學歷:英國赫瑞瓦特大學MBA

明基友達集團

接班梯隊成形

友達董事長彭双浪

轉投資

達運董事長向富棋

隆達董事長蘇峰正

達興董事長林正一

佳世達總經理陳其宏

轉投資

明基總經理李文德

瑞鼎董事長黃裕國

達方總經理蘇開建

明基材董事長陳建志

明基三豐總經理許棠隆


一場 大病 強人 提前 思考 退居 二線 李焜 焜耀 逐步 交棒 接班 梯隊 戰力 解析
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阿里健康交流纪要:产业闭环正在逐步形成

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阿里健康交流纪要:产业闭环正在逐步形成

      

平安观点:

$阿里健康(hk00241)$ 

1、近期我们邀请了阿里健康的相关专家,就当前投资者关注的问题进行深入的交流,现场的关注点主要集中在阿里健康的战略布局、处方流转情况、医保对接进展、以及如何与第三方合作等,现将纪要整理如下:

(1)战略布局。1、 阿里健康前身是中信21世纪,主要有两大业务:阿里健康APP;药品电子监管码。原先切入点是通过药品与APP的结合、电子处方的流转,线下药店竞价,患 者确定单数并配送。现在主要是通过与企业的合作把平台做得更大,形成就医环节的闭环。3、药品电子监管码方面已与药监局达成了一些共识,阶段性地、有选择 地放开一些数据。以前只针对政府和医疗企业,未来将会向社会开放。

(2)处方流转情况。1、 与医院的合作,处方流转没有问题,但前期走了弯路,真正执行医药分开的省份不多,后期通过人海战术,患者将拿到的处方拍照上传,主攻河北石家庄。目前药品 主要选择1)医保超标药品和2)处方药。2、前期最大的问题是选择与公立医院合作,面临药品销售的阻力。后来重新认识到处方权取决于医生,故开始“抢医 生”。在医患平台方面,已有大量的先行者,阿里健康选择与这些平台合作。3、医院是否愿意让处方外流是推进的难点,解决方案是采取与医保等共同补贴医疗机 构部分药品利润的方式,目前已在石家庄和杭州的部分医疗机构里试点,具体操作由支付宝下面的云医院来推行。

(3)医保对接进展。新型医保正在制定,未来将是混合型(商业+原有医保),借助社会资本,重新制定符合各地级市的医保产品,广东已经在规划。拥有较好的地级市政府沟通能力和较低的沟通成本是关键,即承担新型医保的搭建并拿到使用权。目前阿里健康在技术手段上已实现与医保打通。

(4)如何与第三方合作。阿 里健康既做医疗,又做医药,但切入点是医药;与第三方的合作主要考虑能否将其纳入产业闭环的构建,可以看到构建的产业闭环正在逐步形成:1)咨询:与寻医 问药合作;2)预约、挂号、购药:阿里健康APP(自有业务);3)检查:与迪安诊断合作;4)治疗:云医院(目前由支付宝运营);5)慢病管理:与鱼跃 医疗合作;6)医药电商:天猫医药馆(已注入阿里健康);7)医保支付:与卫宁软件合作。

2、投资建议。 阿里健康是阿里整合医疗资源、推进大健康战略的资本平台,其产业闭环正在逐步形成,同时我们认为阿里正在打造一个完整的医疗生态系统,有望融入这个生态系 统的公司值得关注:(1)慢病管理闭环:推荐佐力药业(精神疾病管理),关注福瑞股份(慢性肝病管理O2O)、乐普医疗(心血管全产业链); (2)PBM(药品福利管理)产业链:医药流通企业和医疗信息化企业将扮演重要角色,推荐上海医药,关注瑞康医药、柳州医药、嘉事堂、海虹控股、海南海药 (重庆亚德);(3)第三方医疗服务中心:关注迪安诊断(第三方检查检验中心)、华润万东(第三方医学影像中心)、麦迪电气(第三方病理诊断中心)。

3、风险因素:新业务推进低于预期,政策出台低于预期。


阿里 健康 交流 紀要 產業 閉環 正在 逐步 形成
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美國三年內逐步禁絕 衛福部卻留「O.三%空間」反式脂肪只標不禁 存在兩大漏洞

2015-06-29  TWM

撰文•陳柏樺

美國FDA認定,經過局部氫化的植物油會產生人工反式脂肪,食用並不安全,三年內必須完全停用。而台灣,七月起實行的新規定,僅為包裝食品反式脂肪含量超過○.三%必須標示;管理與限制反式脂肪,是否慢了一步?



普遍存在於油炸物、糕餅等食品中的「人工反式脂肪」,近年成各國食管單位關注項目,美國食品藥物管理局(FDA)今年六月宣布全面禁止食品中出現人工反式脂肪,並給予食物製造商三年過渡期。

美國頒禁令的大動作,牽動國際,我國目前並沒有進一步宣告禁用的措施。衛福部發言人王哲超說,台灣自二○○八年開始實施包裝食品標示反式脂肪含量,一四年進一步修正反式脂肪定義,將原本僅限「食用油的反式脂肪」,擴大到「食品中的反式脂肪」,意即不論天然或經過加工,只要含量達○.三%,就必須標示含量,新規定將在今年七月一日施行。

倘若業者未按規定標示,可依︽食品安全衛生管理法︾處罰三萬到三百萬元罰鍰,若涉及登載不實,可處四萬元到四百萬元罰鍰。

僅限包裝食品 散裝成漏洞但這項新規定存在兩大漏洞,首先,每一百克包裝食品只要所含反式脂肪不超過○.三克,也就是含少量反式脂肪,仍然可以標示成零反式脂肪。換言之,若大量食用,就有可能吃下過量的反式脂肪。依據世界衛生組織(WHO)建議,成年人每天反式脂肪攝取量應低於總熱量的一%,以兩千大卡計算,一天的反式脂肪最好不要吃超過二.二克。

其次,新制僅及於巿售包裝食品,散裝食品或街頭攤販賣的鹹酥雞、甜甜圈,以及烘焙食品均不受規範,沒有成分標示,更遑論計算吃進多少反式脂肪。台灣營養基金會執行長吳映蓉舉例,油炸物或散裝的素料都會用到植物油,烘焙業者也常用酥油、人造奶油增加口感和香氣,「這些都是人工反式脂肪的來源,但都不需要標示。」「說到底,從源頭控管才能有效、完全禁止反式脂肪。」吳映蓉說。但她也直言,關鍵是國內消費者意識,即使強制標示,民眾不看標示又有什麼用?衛福部食品藥物管理署食品組組長潘志寬強調,包裝食品已強制標示,但民眾選擇、行為才是均衡飲食的關鍵。

反式脂肪的負面影響,由各國相繼出手「打肪」可略見。○三年丹麥首先立法禁止銷售反式脂肪含量超過二%的食品,接著加拿大成為第一個強制標示反式脂肪含量的國家。

「精確來說,美國FDA不是禁止反式脂肪,而是從『一般認為安全』的食品名單中移除。」潘志寬解釋,FDA認定局部氫化油脂(或稱不完全氫化油脂),食用上不安全,因此從「一般認為安全」的名單中移除,局部氫化油品正是人工反式脂肪來源。

為什麼FDA不是禁止反式脂肪?原來,反式脂肪來源有兩種,一種是天然存在,一種是加工過程產生。有些食品含有天然、少量反式脂肪,例如乳製品、牛肉及羔羊肉,來源係牛、羊等反芻動物,因特殊的消化道細菌作用,將牧草發酵產生。

真正危害健康的是加工過程產生的反式脂肪,主要是來自局部氫化的植物油,油品局部氫化的過程,會改變脂肪分子結構,讓液態脂肪轉為半固態形式,可做成人造奶油及酥油,優點是讓油更耐高溫、更穩定,且增加保存期限,同時也產生增加心血管疾病風險的缺點。

「反式脂肪並非人體所需的營養素,應避免攝取。」吳映蓉解釋,局部氫化植物油曾被視為豬油、牛油等動物性油脂的完美替代品,因為豬油、牛油的飽和脂肪、膽固醇含量高,相比之下,植物油的飽和脂肪和膽固醇較低,應用到煎炸、烘焙,看似較健康,卻也造就反式脂肪的盛行。

美可望年省四兆醫療支出

不過,人工反式脂肪會造成新陳代謝的負擔,也會增加人體內壞膽固醇的濃度(LDL-C,血中低密度脂蛋白膽固醇),提高罹患心血管疾病的風險,同時也會降低保護心血管的好膽固醇(HDL-C,血中高密度脂蛋白膽固醇)濃度,「反式脂肪比飽和脂肪對於心血管的危害可能更高。」吳映蓉說。

於是,FDA做出重大決定,宣布逐步禁絕含人工反式脂肪的食品。這項新政策的代價是美國食品業未來二十年將增加六十億美元成本,換來的是,每年可減少兩萬人心臟病發,並預防七千起心血管死亡,省下一千三百億美元(約新台幣四兆元)醫療支出。

回到台灣,目前光靠食品標示,仍無法完全反映出反式脂肪含量,國人惟有回歸自然均衡的飲食,少吃加工食品,如以蒸煮馬鈴薯代替洋芋片、炸薯條,就能防止反式脂肪入口,自己為健康把關。食品業也應秉持良心、改善製程,拒絕使用局部氫化油脂,將反式脂肪盡可能降低,除了美味、口感,更要重視消費者健康。

各國如何管制反式脂肪

國家 措施

丹麥 禁止 2003年起禁售反式脂肪含量超過2%的食品

強制

標示 含反式脂肪須強制標示,1%以下才可標示為零加拿大 禁止 卡爾加里市2008年起規定餐廳與速食店使用的油脂,反式脂肪含量不可超過2%

強制

標示 全世界第一個強制標示反式脂肪的國家,每份產品中反式脂肪含量未超過0.2克,才可標示為零美國 禁止 2015年6月FDA要求全國食品製造商,3年內從產品中移除「人工反式脂肪」主要來源的局部氫化油脂

強制

標示 總脂肪小於0.5克,或每份反式脂肪小於0.5克,才可標示為零

台灣 強制

標示 每100克食品含反式脂肪量不超過0.3克,才可標示為零

整理:陳柏樺

 

美國 年內 逐步 禁絕 衛福 福部 部卻 卻留 空間 反式 脂肪 只標 不禁 存在 兩大 漏洞
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A股走出“非常時期” IPO及再融資有望逐步恢複

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4666640.html

A股走出“非常時期” IPO及再融資有望逐步恢複

一財網 杜卿卿 2015-08-07 10:14:00

“市場流動性危機得到有效化解、基礎定價功能逐步恢複之後,資源配置功能的恢複也順理成章地成為市場回歸常態的必要課題。”

上海證券報7日刊文稱,“機制恢複是市場回歸常態應有之義”,並表示隨著交易量的平抑和回歸,下一階段市場各項體制、機制及基礎功能也將逐步找回其“本來面目”。

有投資人士對《第一財經日報》表示,這是轉折性的,意味著監管層將要重啟市場融資功能。

上海證券報由新華通訊社主辦,是中國證監會指定信息披露媒體,也是證監會臨時、及時回應市場疑問的常用平臺。對於上述報道,業內人士解讀認為,這是監管層對當前A股所處階段的定調,同時提前為市場“打預防針”,為IPO、再融資等市場基本功能的恢複做好鋪墊,避免引起大的波動。

成交額回歸“正常”

剛剛過去的6個月,A股市場無論是市場行情,還是市場機制,都經歷了巨大的調整。7月中旬,投資者一度以為“股災”已經過去,但是緊接著幾個交易日的大跌立即發出警示——市場依舊脆弱。

那麽,A股市場目前到底處於怎樣的階段?上述報道對這一問題做出了回答:“在監管層與市場各方的共同努力下,剛走出極端’非常時期’的A股市場正沿著穩定、修複、建設相結合的路徑回歸常態。”

近五個交易日以來,市場日成交額都維持在萬億以內,對此有部分市場觀點提出,市場交易出現了嚴重萎縮。上證報道認為,前期暴漲暴跌行情中的巨額成交量才更顯得“非常”。

“4月至7月初的成交狀況’非常’,主要是受杠桿資金、短期投機交易、高頻交易等因素影響,同時,暴漲暴跌之下,盲目跟風盤也釋放了相當多的交易額。”上證報道稱,目前A股市場資金去杠桿已近尾聲,買賣雙方在交易中都更加謹慎,盲目、無序的跟風盤減少,市場成交額自然回到了“之前正常時期的水平”,這也是投資者回歸理性、市場趨向常態的客觀表現。

對此,一位資深投資人士對本報分析稱,從上述表述分析,監管層認為當前的價位是合理的,當前的成交水平才是常態。“看樣子監管層很快會重啟融資功能,此前的再融資重啟傳聞不是空穴來風。”

穩定是前提

在此前的“救市”過程中,監管層陸續做出暫停IPO、再融資等臨時性的政策措施。對此市場爭議較大。一方面觀點認為,非常時期非常之舉,這是監管層主動有所作為。另一方面觀點則認為,為市場一時穩定,做出的犧牲太大。

對此,上證報道做出了解釋。股票市場異常波動期間,流動性枯竭的局面直接引發了市場基礎定價功能的失靈,建築於定價功能之上的資源配置功能也無從發揮。因此,監管層采取了一系列“有針對性的應急措施”,以穩定市場、穩定人心。

同時,上證報道稱,走出“非常時期”與恢複市場機制和功能是同一問題的兩個方面,要尋回一個健康、健全的資本市場,在維持穩定的同時逐步恢複市場機制是題中應有之義。

“市場流動性危機得到有效化解、基礎定價功能逐步恢複之後,資源配置功能的恢複也順理成章地成為市場回歸常態的必要課題。”上證報道認為,從另一層面來說,不恢複市場機制及其基礎資源配置功能,回歸常態也就無從談起。

上證報道表示,下一階段市場各項體制、機制及基礎功能也將逐步找回其“本來面目”,不過是逐漸的過程,不會“一步到位”。而且,維護穩定是前提。

“需要明確的是,管理層對維護資本市場穩定健康發展的目標是清晰、堅定的,就是把穩定市場、修複市場、建設市場有機結合起來,在保持穩定的前提下,逐步修複、建設市場,在修複、建設市場的過程當中確保市場穩定。”上證報道稱,穩定市場與修複市場將有機結合,兩者互為前提,既不會為了穩定市場而放棄修複市場,也不會以放棄穩定為代價使市場回到各項應急措施出臺以前的狀態。

編輯:許雲峰

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走出 非常 時期 IPO 及再 融資 有望 逐步 恢複
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A股走出“非常時期” IPO及再融資有望逐步恢複

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4666640.html

A股走出“非常時期” IPO及再融資有望逐步恢複

一財網 杜卿卿 2015-08-07 10:14:00

“市場流動性危機得到有效化解、基礎定價功能逐步恢複之後,資源配置功能的恢複也順理成章地成為市場回歸常態的必要課題。”

上海證券報7日刊文稱,“機制恢複是市場回歸常態應有之義”,並表示隨著交易量的平抑和回歸,下一階段市場各項體制、機制及基礎功能也將逐步找回其“本來面目”。

有投資人士對《第一財經日報》表示,這是轉折性的,意味著監管層將要重啟市場融資功能。

上海證券報由新華通訊社主辦,是中國證監會指定信息披露媒體,也是證監會臨時、及時回應市場疑問的常用平臺。對於上述報道,業內人士解讀認為,這是監管層對當前A股所處階段的定調,同時提前為市場“打預防針”,為IPO、再融資等市場基本功能的恢複做好鋪墊,避免引起大的波動。

成交額回歸“正常”

剛剛過去的6個月,A股市場無論是市場行情,還是市場機制,都經歷了巨大的調整。7月中旬,投資者一度以為“股災”已經過去,但是緊接著幾個交易日的大跌立即發出警示——市場依舊脆弱。

那麽,A股市場目前到底處於怎樣的階段?上述報道對這一問題做出了回答:“在監管層與市場各方的共同努力下,剛走出極端’非常時期’的A股市場正沿著穩定、修複、建設相結合的路徑回歸常態。”

近五個交易日以來,市場日成交額都維持在萬億以內,對此有部分市場觀點提出,市場交易出現了嚴重萎縮。上證報道認為,前期暴漲暴跌行情中的巨額成交量才更顯得“非常”。

“4月至7月初的成交狀況’非常’,主要是受杠桿資金、短期投機交易、高頻交易等因素影響,同時,暴漲暴跌之下,盲目跟風盤也釋放了相當多的交易額。”上證報道稱,目前A股市場資金去杠桿已近尾聲,買賣雙方在交易中都更加謹慎,盲目、無序的跟風盤減少,市場成交額自然回到了“之前正常時期的水平”,這也是投資者回歸理性、市場趨向常態的客觀表現。

對此,一位資深投資人士對本報分析稱,從上述表述分析,監管層認為當前的價位是合理的,當前的成交水平才是常態。“看樣子監管層很快會重啟融資功能,此前的再融資重啟傳聞不是空穴來風。”

穩定是前提

在此前的“救市”過程中,監管層陸續做出暫停IPO、再融資等臨時性的政策措施。對此市場爭議較大。一方面觀點認為,非常時期非常之舉,這是監管層主動有所作為。另一方面觀點則認為,為市場一時穩定,做出的犧牲太大。

對此,上證報道做出了解釋。股票市場異常波動期間,流動性枯竭的局面直接引發了市場基礎定價功能的失靈,建築於定價功能之上的資源配置功能也無從發揮。因此,監管層采取了一系列“有針對性的應急措施”,以穩定市場、穩定人心。

同時,上證報道稱,走出“非常時期”與恢複市場機制和功能是同一問題的兩個方面,要尋回一個健康、健全的資本市場,在維持穩定的同時逐步恢複市場機制是題中應有之義。

“市場流動性危機得到有效化解、基礎定價功能逐步恢複之後,資源配置功能的恢複也順理成章地成為市場回歸常態的必要課題。”上證報道認為,從另一層面來說,不恢複市場機制及其基礎資源配置功能,回歸常態也就無從談起。

上證報道表示,下一階段市場各項體制、機制及基礎功能也將逐步找回其“本來面目”,不過是逐漸的過程,不會“一步到位”。而且,維護穩定是前提。

“需要明確的是,管理層對維護資本市場穩定健康發展的目標是清晰、堅定的,就是把穩定市場、修複市場、建設市場有機結合起來,在保持穩定的前提下,逐步修複、建設市場,在修複、建設市場的過程當中確保市場穩定。”上證報道稱,穩定市場與修複市場將有機結合,兩者互為前提,既不會為了穩定市場而放棄修複市場,也不會以放棄穩定為代價使市場回到各項應急措施出臺以前的狀態。

編輯:許雲峰

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佳兆業又一項目解封 危機正逐步解除?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4701490.html

佳兆業又一項目解封 危機正逐步解除?

一財網 吳斯丹 2015-10-23 12:02:00

佳兆業位於廣州的佳兆業城市廣場項目未售房源700多套已全面解除查封。不過,另一項目佳兆業天裕園的未售房源約280套仍然處於查封狀態。

佳兆業(01638.HK)距離複活再近一步:廣州佳兆業城市廣場項目正式解封,預計將於10月底重啟銷售。

10月23日,《第一財經日報》查詢廣州市國土資源和房屋管理局主辦的陽光家緣網發現,佳兆業位於廣州的佳兆業城市廣場項目未售房源700多套已全面解除查封。不過,另一項目佳兆業天裕園的未售房源約280套仍然處於查封狀態。

佳兆業方面告訴《第一財經日報》記者,廣州公司已與佳兆業城市廣場項目的債權人達成和解,而佳兆業天裕園仍然在與債權人進行談判。

上述兩個項目是於今年1月遭遇司法查封。當時佳兆業的鎖房危機發酵,各地債權人因擔憂權益受損,陸續向法院申請對佳兆業項目進行訴前財產保全。

在被查封之前,廣州佳兆業城市廣場曾一度被市場看好,該項目所在地塊是廣州黃埔區南玻“巨無霸”宅地。2013年6月,佳兆業業聯合裕瑞房地產以總價45.6億元、配建保障房15.78萬平方米的代價拿下該地塊,佳兆業擁有51%權益。該項目整體規劃設計為二十多棟超高洋房住宅及一個大型商業綜合體,定位為黃埔區首屈一指的國際級大型複合公園社區。

此番解封之後,廣州佳兆業城市廣場預計將於10月底重啟銷售,為佳兆業帶來現金回籠。

種種跡象表明,佳兆業正逐步“起死回生”。不僅是廣州,在此之前,佳兆業位於惠州、武漢、上海等地的多個項目已重啟銷售。

其中,惠州佳兆業1號是佳兆業陷入危機後首個重啟銷售的項目。資料顯示,惠州佳兆業1號是佳兆業集團在惠州的首個純住宅精品項目,占地約7.7萬平方米,規劃建築面積約25.8萬平方米。該項目曾於去年8月30日首次開盤,推出的200多套房源當天售罄。但到去年12月發生的鎖盤危機以來,該項目銷售停滯。

9月12日,惠州佳兆業1號重新開盤,當天淩晨就有業主前來排隊,開盤不到2個小時,首推房源就去化八成。

到10月,佳兆業上海公司全面恢複正常,為佳兆業擺脫困境又註入了一針強心劑。

10月10日,《第一財經日報》記者從佳兆業內部人士處獲悉,其上海公司已經和中國銀行簽訂了債務重組協議,上海佳兆業城市廣場、佳兆業八號、上海浦東金融中心等項目均恢複正常。其中上海佳兆業城市廣場三期的樣板房已於10月4日正式開放。

緊接著,武漢佳兆業金域天下項目三期於10月11日重新開盤。此前該項目500多套房源在1月遭鎖定。開盤當天,武漢項目共推出270套房源,開盤後1個半小時內就已去化八成。

不難看出,佳兆業雖然深陷困境,但多地項目在重啟銷售後並未受到太大影響。

隨著現金的回籠,佳兆業或將步入“正向循環”。至少對於諸多債權人來說,項目的熱銷增添了他們對佳兆業的信心。

眼下,佳兆業最期盼的應該是其大本營深圳的幾大主力項目能夠早日解封。在深圳樓市暴漲之後,大鵬假日廣場、悅峰花園、佳兆業中央廣場、山海美域花園等項目的身價已蹭蹭上漲,一旦這幾個項目解封,佳兆業全面盤活就不在話下了。

編輯:吳狄

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佳兆 業又 又一 項目 解封 危機 逐步 解除
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