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内部报告详解汇源并购案 谈判时间不到两个月

http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20080904/02235269696.shtml
內部 報告 詳解 匯源 並購 購案 談判 時間 不到 兩個
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汇源并购案被否引发民营企业家退出困惑


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http://www.caijing.com.cn/templates/inc/webcontent.jsp?id=110126116&time=2009-03-21&cl=100&page=all


多位民营企业创始人认为,市场利益与企业家利益如何平衡,将成为《反垄断法》出台后的一大难题

  【《财经网》专稿/记者 赵何娟】“朱新礼该懵了。” 可口可乐公司并 购中国汇源果汁集团有限公司(香港交易所代码:01886,下称汇源)被中国商务部否决后,熟悉或不熟悉汇源董事长朱新礼的民营企业界人士,都表现出了异 乎寻常的关注。虽然对可口可乐入主汇源是否构成垄断的看法存在分歧,但大部分人士都对大型民营企业创业者的退出问题表示担忧。 
2009年3月18日,商务部发布公告,以“对竞争产生不利影响”为由,否决了可口可乐收购汇源果汁的申请。这是自去年8月1日《反垄断法》实施以来,首个未获通过反垄断审批的案例。 
多位接近朱新礼的人士都对《财经》记者表示,朱新礼直到近期仍对并购案获批持乐观态度,并购被否决,最失望的无疑是他本人。 
浙江一家大型轻工民营企业创始人向《财经》记者表示,与朱新礼精心“嫁女”一样,任何创业者都希望将自己的企业发展到越大越好,最终要么寻找合适的接班 人,要么寻找最好的方式退出。而股权转让是一种最普遍的退出方式,只要在合适的时候、以合适的价格卖出,无可非议。他对商务部否决汇源并购案表示不解,“ 企业做得越大,创业者要想退出就越难,难道想要卖出先要把自己的企业搞亏吗?” 
这位创始人称,浙江很多民营企业都面临第二代接班人问题。据他所知,不少规模较大的企业创始人,都极有可能通过转让股权的方式退出,并且多倾向于与外资商谈,不少人对朱新礼案的审批过程特别关注。 
一家饮料类企业的创始人也表示,饮料业其实不存在垄断不垄断,各自有自己的细分市场,曾经还有过多家民营企业想同时把股份卖个某一家国企的例子。“如果是国企收购汇源,是否也会造成垄断的后果呢?”这位人士反问。 
2009年2月9日,商务部外资管理司副司长林哲莹曾在一个公开活动上对媒体表示,汇源既然是个民族品牌,可口可乐对其进行收购,就不是它自己的事情。 
对此,上述饮料企业创始人称,与其说是朱新礼低估了自己品牌的“民族”属性,不如说是中国对民营
资本、私有财产的认识和保护都远远不够。 


  一位擅长并购的钢铁企业负责人则认为,商务部否决汇源并购案有其合理性,但是有一个问题必须公开,就是企业对于商务部“经营者集中不利影响”的否决理由,究竟是如何具体举证的。 
这位负责人称,民营企业创业者退出问题一直都存在,主要方式无非是破产、清算、拍卖、股权转让等,被并购也是股权转让的一种。在《反垄断法》出台之前, 创业者的退出就受到了种种非市场因素的干扰,比如地方政府干预、部分收购者的强势,还有野蛮股权划拨等,汇源并购案被否是目前遇到的新问题,值得进一步关 注和研究。 
君泰律师事务所上海分所律师曾智红对《财经》记者表示,《反垄断法》的宗旨是基于保护市场竞争,而不是保护特定竞争者。需要纳入 《反垄断法》审查,即市场营业额在15亿元以上的企业,都是大型企业。但企业发展到一定阶段,就会发生边际效应,这个边际效应可能是递减的,甚至有一天可 能会出现亏损。因此企业家往往期望在递减效应出现之前,及时退出或者转型,这个就是朱新礼现在面临的情况。 
在朱新礼向可口可乐转让汇源全部 股份之前,汇源业绩已经出现明显下滑趋势,并购案被否决,对汇源的负面影响更加明显。3月19日汇源复牌第一天,股价便急挫近50%,多家机构给予其“减 持”的评级。分析师多认为,汇源要想回到之前的高股价已经很难,再融资问题必然受到影响。朱新礼不仅希望转型全面做上游供应链的愿望暂时破灭,短时间内也 难以寻找到新的战略投资者,更不可能给出如此高的溢价。 
曾智红表示,《反垄断法》如何让市场利益与企业家利益达成平衡,在全世界都是一个难 题。民营企业家利益是否一定要向社会公益让步,这是一个矛盾。朱新礼所遇到的困惑,不会是最后一个。他认为,应当尽快出台反垄断法实施细则,使企业在审查 “经营者集中不利影响”时,有更细致的举证标准,更好地平衡市场利益和企业家利益之间的关系。■

匯源 並購 購案 案被 被否 引發 民營 企業家 企業 退出 困惑
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【案例】首例H股分拆回歸A股並購案詳解

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0107/57702.html

開放競爭的市場容易誕生偉大的公司,信息技術行業就屬於這類市場,2000年前後,百度、阿里巴巴、騰訊在互聯網領域中迅速崛起,讓國內證券投資者郁悶的是,這些公司早期無一例外在境外IPO,每年的股利分紅和中國投資者絕緣。本文介紹了神州信息是如何輾轉回A股的,i黑馬將此文分享給大家,這篇文章對於試圖紅籌回歸的企業特別有價值。2013年一個重大並購案例是從聯想分拆出的神州數碼這家計算機和信息服務行業領頭羊通過分拆借殼回歸A股。神州數碼控股子公司神州數碼信息服務股份有限公司(以下簡稱“神州信息”)通過借殼深交所主板的*ST太光(000555.SZ),2013年12月25日,*ST太光發布吸收合並神州數碼信息服務股份有限公司並募集資金暨關聯交易之資產交割完成公告,一道境外上市公司通過分拆業務回歸A股的通道打開了。2013年12月26日,*ST太光發布股份變動暨新增股份上市公告書,本次交易新增股份於2013年12月30日正式上市,一場和時間賽跑的借殼上市交易在7個月的時間完成。在這場並購重組大戲中,備受矚目的是神州信息借殼交易方案,其交易方案結合了吸收合並、境外戰略投資者以及募集配套資金等多個環節,其外部審批經歷了香港聯交所、江蘇省政府、江蘇省國資委、蘇州工業園區經濟貿易發展局、深圳市經濟貿易和信息化委員會、商務部、中國證監會、中國證券登記結算公司深圳分公司、深圳證券交易所等重重門檻,最後順利通關。複盤分割線――――借殼上市動機神州信息隸屬於香港上市公司神州數碼控股有限公司(00861.HK),是專業的整合IT服務商。神州信息是目前國內規模最大、最具品牌影響力的整合信息技術服務提供商之一,在金融、電信、政府及制造等行業IT服務市場占有率均名列前茅,位列“2013中國方案商百強”第一名。神州信息是神州數碼智慧城市戰略的重要承載者,以客戶為中心,以服務為導向,為行業客戶提供應用軟件開發、專業技術服務、系統集成、金融自助設備等服務,以幫助客戶打造卓越的競爭優勢,提升業務價值。神州信息成立於2008年,是母公司神州數碼分拆出的優質資產,分拆後業務、資產、財務、機構和人員均保持了獨立性。2011年、2012年的營業收入分別為60.43億元、78.33億元,歸屬於母公司的凈利潤分別為1.81億元和3.08億元。各項財務指標已經遠遠超過境內IPO的標準。從公司戰略發展的角度,神州信息有尋求直接融資平臺,並在國內市場上市的強烈意願。而2013年IPO暫停,國內一級市場處於嚴冬期,神州信息從IPO的漫長隊伍中抽身,擬定了借殼上市的目標。環環相扣的交易方案2013年5月份,神州信息從國內並購重組財務顧問中挑選了品牌和專業實力均排名前列的西南證券,並聘請了金杜律師事務所、信永中和會計師事務所和中同華評估一同進場。經過十幾輪的會議討論,西南證券並購融資一部項目團隊為神州信息借殼設計的方案是*ST太光吸收合並神州信息,並同時向上市公司原控股股東募集配套資金以支付本次交易的並購整合費用。重大資產重組最常規的方式一般是由上市公司發行股份購買資產(非上市公司),由上市公司作為母公司控股非上市公司,而本次交易選擇的是難度較高的吸收合並。A股市場的借殼上市從來都是一次交易雙方翻山越嶺的旅途,而財務顧問就是借殼旅途的向導,交易方案的設計就猶如本次旅途的路線指南,直接決定了未來的方向。乍一看此方案,神州信息作為主導交易的收購方,卻被*ST太光吸收合並,保留*ST太光的主體資格,並註銷神州信息。而後來的實踐證明,以吸收合並的方式,避免了交易完成後上市公司母公司仍然是無實際經營業務的殼公司且可以避免《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》對於外國戰略投資者“首次投資完成後取得的股份比例不低於該公司已發行股份的百分之十”的規定,在並購重組審核中得到了監管層的認可。本次交易的總體方案實施三步策略:第一步,*ST太光向神州信息全部股東發行股份方式吸收合並神州信息。*ST太光為擬吸收合並方和吸收合並完成後的存續方,吸收合並完成後,神州信息全部資產、負債、業務和人員並入ST太光,神州信息註銷。*ST太光主營業務由電子產品貿易變更為軟件和信息技術服務。第二步,*ST太光向其控股股東申昌科技定向發行股份募集配套資金2億元。募集配套資金額度不超過本次交易總金額的25%。第三步,以募集配套資金支付本次交易並購整合費用。妥善安排境外戰投神州信息增資擴股過程中,引入了中新創投和華億投資兩家PE基金,其中華億投資是一家註冊在以色列的有限合夥企業,持有神州信息2.93%的股份。由於外資股東的存在,神州信息借殼上市複雜程度再次加碼。在方案設計初期,獨立財務顧問曾計劃本次交易由*ST太光以支付現金的方式作為華億投資持有神州信息2.93%股份的吸收合並對價。而華億投資看好神州信息的成長性,更傾向於持有重組後上市公司的股份。如果*ST太光以新增股份方式作為支付華億投資持有股份的對價,本次將面臨一個新的課題――外國戰略投資者。為了妥善安排參股股東的權益,本次交易向華億投資增發新股,並履行商務部對外國戰略投資者的審批。2013年8月16日,商務部外國投資管理司出具[2013]商資服便231號函,明確界定神州信息與*ST太光進行的重組上市適用現行《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》。2013年是並購重組監管進一步向市場化改革的一年,神州信息借殼案例涉及證監會、國資委和商務部三個部委,方案創新點多,審批環節複雜,得到了監管部門的高度重視。經過和監管層的充分溝通,本次交易爭取到證監會和商務部平行審核流程,為交易進程節約了2個月時間。2013年9月27日,證監會受理了本次重大資產重組,2013年11月5日,*ST太光取得《商務部關於原則同意Infinity I-China Investments(Israel),L.Pzh戰略投資深圳市太光電信股份有限公司的批複》,原則同意本次吸收合並方案。緊接著2013年11月22日,本次交易獲得並購重組委審核通過。神州信息借殼回歸A股,打開H股上市公司通過分拆業務回歸A股的上市通道,有助於海外上市公司優質資產回歸A股上市;長期以來H股和A股市場存在估值差異,同行業的公司在H股上市的發行市盈率普遍低於A股市場,A+H股上市公司的兩地股價也存在偏差,H股的估值一般會低於A股。市場實踐者多采取了從A股向H股分拆的方式,而從H股通過分拆回歸A股的通道卻人跡罕至。直到2013年,神州信息打通了H股回歸A股的通道。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:佚名 | 編輯:luhaitian | 責編:陸海天

案例 首例 分拆 回歸 股並 並購 購案 詳解
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美國有線電視行業世紀並購案:Comcast 452億美元收購時代華納有線

來源: http://wallstreetcn.com/node/76296

Breaking News: 據彭博援引知情人士消息,美國最大的有線系統公司康卡斯特(Comcast)同意以每股159美元收購行業排名第二的時代華納有線電視(Time Warner Cable)全部股份,交易總值約為452億美元,交易將以換股形式完成。

此舉將美國最大兩家有線電視公司進行合併,據悉該消息將於美國時間明日稍早時間公佈。

兩家公司的聯姻還需通過美國聯邦通信委員會 嚴格的審查。據全美有線電視協會(National Cable Television Association)的數據,康卡斯特和時代華納有線兩家公司合計佔全美有線系統3/4的市場。

美國第四大有線系統公司Charter Communications曾出價132.5美元一股,被時代華納有線拒絕。

就在上個月,時代華納公佈了超預期的2013年4季度財報,並稱在未來三年用戶增長將達到100萬戶。由於受到AT&T和Verizon等對手的競爭,去年四季度時代華納損失了21.7萬戶家庭電視用戶。同期康卡斯特增加了4.3萬戶用戶。

據路透報導,兩家公司合併交易所創造的經營協同效應將達到15億美元,其中50%的協同效應將出現在第一年。為使交易順利通過審查,目前康卡斯特正在計劃剝離其300萬用戶,作為交易的一部分內容。

時代華納有線曾花費數百萬美元在美國第二大城市洛杉磯建設2個區域體育網絡,擁有洛杉磯湖人籃球隊及洛杉磯道奇棒球隊的電視轉播權。時代華納的體育方面相關資產可以幫助Comcast增加紐約及洛杉磯地區的廣告收入。

康卡斯特在2002年斥資475億美元收購AT&T Broadband Cable Systems的所有資產,因而取得38個州近2100萬有線電視客戶。2004年,康卡斯特曾提出以660億美元收購華特迪士尼公司,但最終因對方反對而放棄收購。2006年,康卡斯特與時代華納有線聯手,收購因創辦者Rigas家族挪用公司資產而申請破產保護的Adelphia。

2009年12月3日,‎康卡斯特以137億美元從通用電氣手中取得NBC環球的經營權,將以65億美元的現金和72億5000萬美元的有線電視資產挹注自己與通用電氣共組的合資企業,藉以取得NBC環球51%的股權。

2013年2月14日,‎康卡斯特宣佈從通用電氣手上購入NBC環球餘下49%股權,涉資167億美元,另再向通用電氣支付14億美元買入通用電氣持有的洛克菲勒中心30號(30 Rockefeller Plaza)及CNBC位於新澤西州Englewood Cliffs的總部大樓;收購代價將源自114億美元現金、向通用電氣發行40億美元優先債券、20億美元的其他借款和向通用電氣發行7.25億美元的附屬優先股。

時代華納有線的股價在美市昨日臨近收盤前突然拉升,或許跟該併購消息有關。

另附五張圖簡述相關行業背景:

一. 付費電視用戶開始停滯增長甚至出現淨流出的情況,同時網絡流媒體及DVD租賃業務卻增長迅猛。

comcast收购时代华纳

二. 美國人對於有線電視的訂閱人數越來越少。

三. 儘管付費電視業務在萎縮,但是通過「有線服務」中的互聯網業務,兩家公司依然保持業績增長,並且兩家公司的業務構成都極為相似。

四. 兩家公司的用戶地域分佈具有很強的互補性。



美國 有線 電視 行業 世紀 並購 購案 Comcast 452 美元 收購 時代 華納
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投行傳奇,憑一己之力撬動Comcast世紀並購案的華爾街“造雨人”

來源: http://wallstreetcn.com/node/76472

  獨立並購顧問Paul Taubman又釣到了一條大魚,他在Comcast收購時代華納有線的大單中成功分到了一杯羹。 並購顧問在華爾街被稱為“造雨人”(Rainmaker),比喻他們有呼風喚雨的能力。作為華爾街明星“造雨人”,Taubman在摩根士丹利供職長達27年,他兩年前離開了大摩,傳聞稱他與摩根士丹利銷售和交易部門聯合主管Colm Kelleher不合。 在周四Camcast以452億美元報價收購時代華納有線的交易曝光後,Taubman出現在競購顧問名單,作為獨立顧問他的名字,與巴克萊、摩根士丹利並列(也許是巧合,摩根士丹利作為時代華納的顧問,成為了Taobman的對手)。 Comcast並購顧問名單:                                                                                                                             據 Freeman & Company公司估計,Comcast的交易顧問總共能獲得5100-6800萬美元的費用,而時代華納的顧問費在5700-7500萬美元之間。意味著銀行能 從這筆交易中賺到1.4億美元的並購費。 獨立顧問能接手如此金額的大單在華爾街極為罕見。 此前只有少數獨立顧問參與過這麽大的交易。花旗前明星交易專家 Michael Klein,兩年前參與了嘉能可410億美元收購超達(Xstrata)的交易。 事實上作為獨立顧問,Taubman還參與到了Verizon通訊1300億美元購入沃達豐無線業務的交易。 Taubman與Comcast已經建立長達10年的關系,他在摩根士丹利時幫助該公司以475億美元購入AT&T寬帶業務,該筆交易創造了全球最大的有線電視運營商。 QZ報道稱Taubman正在糾結是否正式組建自己的並購公司,來決定是否進軍精品投行業(Boutique firms)。據湯森路透的數據,2013年全球並購顧問費中有30%流入了精品投行,191億美元的數字創下湯森路透有記錄以來最高。
投行 傳奇 一己 之力 撬動 Comcast 世紀 並購 購案 案的 華爾街 華爾 造雨 雨人
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巴菲特為什麽以優先股投資漢堡王並購案?

來源: http://wallstreetcn.com/node/106906

手握著550億美元現金的股神巴菲特終於出手了。他將為漢堡王收購加拿大連鎖餐飲企業Tim Hortons提供約30億美元優先股融資,這起並購涉及的總資金約為120億美元。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

這筆交易中,巴菲特每年將得到9%的回報。優先股其實是股神常用的投資工具,在金融危機中,巴菲特購入了50億美元的高盛的優先股,年收益率為10%。

這種投資安排其實非常巧妙。在普通的杠桿收購中,企業會竭盡全力去舉債,很少有人會尋求如此大規模的優先股融資。

但巴菲特卻接受了。因為有了股神的加入,漢堡王的大股東3G資本能夠以更高的杠桿率進行杠桿收購。

在今天的電話會議上,其高管表示新公司的杠桿比率大約是5倍,即銀行貸款、債券與每年息稅前利潤的比率為5倍,這與同行差不多。但如果加上巴菲特的優先股,杠桿率將達到7倍。

作為一種權益,優先股算不上嚴格意義上的債務,漢堡王不用歸還這筆資金,也不用支付利息。(電話會議中,高管們稱將會以9%的收益水平支付或者累計,這意味著他們不一定非要支付現金紅利。)

且從清償順序上來說,優先股的優先等級要次於債券,但高於普通股。一旦公司破產重組,債權人能夠優於優先股持有人獲得償付。

所以,巴菲特購買優先股給這起並購鍍上了一層金光閃閃的光環——有巴菲特墊底,剩下90億美元的債務還怕找不到買家?

老辣的巴菲特自然也不會吃虧。

彭博的專欄作家Matt Levine認為,優先股相比債券有更高的利率,9%的收益率在如今基準利率接近0的市場環境下還是很有吸引力的,尤其是這筆交易中巴菲特的風險要比看上去還要低。

他特別提到兩點:

首先,巴菲特和3G資本以前合作過,他們相互之間較為信任;其次,如果事情進展不順,3G資本必定會力保巴菲特,因為巴菲特對他們的其他交易來說實在太重要了。

除此以外,巴菲特在優先股收益上的稅率可能會低於直接的債務投資。


巴菲特 巴菲 為什麼 優先股 優先 投資 漢堡 王並 並購 購案
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力拓拒絕嘉能可合並提議 全球礦業最大並購案落空

來源: http://wallstreetcn.com/node/209055

全球礦業巨頭力拓集團周二稱,世界第四大礦業企業嘉能可於7月與力拓進行接觸,希望促成兩公司合並。但力拓已拒絕該項提議。

在提交給澳大利亞股票交易所的一份聲明中,力拓稱其股東一致認為,雙方的合並不能使股東利益最大化。 8月後,雙方未就並購案再進行接觸。

此前, 彭博新聞社報道大宗商品貿易巨頭嘉能可在為2015年與力拓集團的可能合並交易做好準備工作。兩家公司若合並,總市值有望達到1600億美元,取代必和必拓成為世界最大礦業公司。

彭博新聞社援引兩位知情人士稱,作為初期的準備,嘉能可已與力拓集團的最大股東,中國鋁業公司進行了接觸,了解後者對合並交易的興趣。不過,中國鋁業公司未能確保在新公司獲得一個董事會席位。

資料顯示,中國鋁業公司在2008年購買了力拓集團9.8%的帶有投票權的股票,但力拓當前股價僅為當時的一半。因此中國鋁業公司不會急於出售這部分股票,有要求一個相當程度的溢價才會同意這筆交易。

該報道還提到,力拓集團的管理層已經明確獲知了嘉能可首席執行官伊萬-格拉森博格(Ivan Glasenberg)對交易的興趣,後者通過非正式渠道表達了意願。

不過,彭博新聞社此前報道稱,鐵礦石價格的下跌使得力拓在談判中處於不利地位。因此,力拓對於一個收購報價的第一反應幾乎可以肯定是回絕。

由於供應過剩,以及中國經濟放緩,鐵礦石價格在2014年以來下跌了約41%。受此拖累,力拓集團股價2014年以來下跌12%。力拓目前的市值是560億英鎊(900億美元);而嘉能可的股價2014年以來上漲12%,目前是450億英鎊。

不過,對57歲的伊萬-格拉森博格而言,力拓股價疲弱,正是雙方合並的最佳時機。

通過過去數十年的一系列合並交易,在南非出生的,會計專業出身的伊萬-格拉森博格已經將嘉能可由一間鮮為人知的大宗商品交易企業打造成了一家多元化的全球性礦業巨頭。他迄今為止的最大手筆是在2012年出價290億美元收購斯特拉塔,將嘉能可斯特拉塔提升為世界第四大礦業企業,在銅,鎳和煤炭等業務都有明顯的市場份額,而唯一有缺憾的主要大宗商品類別就是力拓集團主營的鐵礦石。

力拓集團近期的戰略選擇則是表現混雜。前首席執行官湯姆-阿爾班尼斯(Tom Albanese)在2013年因為公司為在莫桑比克收購的一個煤礦項目進行了大規模減值而意外辭職。在山姆-沃爾什的領導下,公司確定了成本削減方向,並增加了對股東的回饋。

力拓 拒絕 嘉能 能可 可合 合並 提議 全球 礦業 最大 並購 購案 落空
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美國嚴打海外避稅 今年全美最大規模避稅並購案遇挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/209439

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奧巴馬政府正致力於打擊美國企業通過遷移出境而實現避稅的行為,這打擊到迄今為止可能是今年全美規模最大的一宗此類交易。

總部位於芝加哥的美國生物制藥企業AbbVie今日發布消息稱,公司將重新考慮與英國制藥商Shire近550億美元的並購協議。

AbbVie希望通過收購英國Shire制藥,將公司法定地址從芝加哥遷移至英國,從而降低稅收負擔。AbbVie稱,該協議尚未取消,但公司董事會將於10月20日開會,重新考慮這宗並購案。

若這宗並購案成功完成,其可能成為美國數額最高的通過遷移法定地址而實現避稅目的的並購案例。反之,則將成為全美打擊海外避稅的最大受害者。

美國商界存在被稱為inversions的海外避稅行為:美國企業通過將主要註冊地遷移到海外而獲取稅收方面的利益。9月22日,為打擊企業試圖通過海外並購而規避稅收的行為,美國財政部修改了此類交易的稅收優惠限制政策。

今年迄今,AbbVie對Shire的並購案值是最高的。今年早些時候,美國輝瑞制藥(Pfizer)曾對英國第二大制藥企業阿斯利康制藥公司(AstraZeneca PLC.)提出高達1200億美元的收購報價,目的正是為了壓低稅負。但最終遭到阿斯利康的拒絕。

Joint Committee公司的稅務研究人員估計,美國財政部可能因上述的企業inversions避稅行為損失200億美元的稅收。這一預測數據並未包括當前正在進行的一些海外並購交易。

AbbVie的一紙聲明發布之後,英國Shire制藥股價暴跌,單日跌幅一度高達29%,創12年最大。該公司在另一份獨立聲明中表示,這宗並購交易應當進行下去。

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Jefferies LLC分析師Jeffrey Holford稱:

投資者的反應是困惑、震驚,我們希望這將很快得到解決。AbbVie有限的聲明正加劇市場擔憂。

今天的AbbVie聲明是該公司對這宗並購案態度巨大的U型轉變。近期,該公司還表示,盡管美國推出稅收優惠限制新規可能令這宗結構性並購交易吸引力減少,但公司仍將推進這宗並購。

Bloomberg Intelligence分析師Sam Fazeli認為,Shire股價下挫可能令AbbVie提出更低的並購報價。Shire制藥對美國之外的企業具有吸引力,因為他們不會受到美國稅收新規的制約。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美國 嚴打 海外 避稅 今年 全美 最大 規模 並購 購案 遇挫
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卡夫並購案:巴菲特投資風格進化了?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1775

卡夫並購案:巴菲特投資風格進化了?
作者:江金澤

周三,亨氏(Heinz)和卡夫(Kraft)兩家食品巨頭合並的案例,可能預示巴菲特以往“無為而治”的投資風格正在發生轉變。

昨日在巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司與巴西私募巨頭3G資本的推動下,亨氏與卡夫宣布合並組建新公司卡夫亨氏(The Kraft Heinz Co),新公司將成為北美第三大、世界第五大食品飲料公司。

卡夫食品的股東將在新公司持有49%股份,亨氏食品的股東將持有51%股份。卡夫的股東將獲得每股16.50美元的現金分紅。亨氏食品公司由3G  Capital和巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway) 所有。二者將向這家新公司投資100億美元。

公司合並之後,新公司預計收益將達到280億美元,同時該公司擁有8個單個價值超過10億美元的品牌,包括奧利奧、麥斯威爾、果珍等。除此之外還有單個價值在5-10億美元之間的品牌。

Morningstar高級股票分析師在接受CNBC采訪時表示,卡夫的品牌主要集中在美國,和亨氏合並之後,亨氏就提供了一個國際分銷的平臺。接下來就看公司合並後成本削減的情況,以及兩家公司如何處理一系列品牌。

開盤後,卡夫股價暴漲逾32%。

卡夫奶酪通心粉和熱狗這些年一直跟不上消費者口味的變化,去年11月卡夫因為銷售放緩和成交下降和多數廣告代理商解除合約。

早前,彭博新聞社引述消息人士稱,巴西私募股權公司3G資本正在洽購美國卡夫食品公司(Kraft Foods),並有意將其與2013年收購的亨氏食品公司(Heinz)合並。

卡夫食品周二股價收於61.33美元,但盤後一度上漲15%至70.55美元,使得該公司的市值達到了414億美元。

這家3G資本和“股神”巴菲特頗有淵源,並且他們都對食品公司頗有興趣。

早在2010年3G資本收購了漢堡王(Burger King),巴菲特在後來幫助這家企業融資收購加拿大咖啡及甜甜圈連鎖店Tim Hortons;在2013年,3G資本和巴菲特領導的伯克希爾哈撒韋公司作價280億美元聯合收購了亨氏食品公司。

巴西億萬富翁Jorge Paulo Lemann領導的3G資本擅長於改善企業的運營狀況並削減成本。

華爾街日報此前曾報道,3G資本今年1月份成立了一個規模50億美元的基金以收購更多全球知名消費品牌。

另據美國證券交易委員會的數據,巴菲特的伯克希爾哈撒韋持有卡夫接近19.3萬股的股票。

以往巴菲特收購一家企業前必須先認同其經營策略(基於“價值投資”原則),而收購後則采取管理上不幹預的做法。只要管理人明白自己的期望,巴菲特在過程中絕不會扮演主動的角色,巴菲特更註重的是激發旗下公司管理團隊的創造力和熱情。

巴菲特個人也許從未用過“重組”或“裁員”這樣的術語,但如今他找到了一種將這樣的“臟活”外包出去的方法,在這一過程中他也找到了伯克希爾未來發展的新動力。

與以前專找低價公司的公司進行收購,然後“放羊式管理”,巴菲特如今也對完全定價的公司收購感到滿意。自上次和3G資本一起周溝了亨氏食品後,通過3G資本進行的裁員、關閉工廠等改善運營的操作可能即將發生在卡夫食品身上。

3G的領導者是三個巴西人,他們的投資資金是從全球最富有的家族募集的。3G將目標鎖定於難以保持增長的美國大型消費者產品集團,這些集團如果采取積極的削減成本措施,就能迅速提高盈利能力。

過去7年里,3G策劃的收購活動包括亨氏、快餐連鎖店漢堡王(Burger King)和Tim Hortons,以及啤酒巨頭安海斯-布希(Anheuser-Busch)。

3G的記錄和風格令巴菲特稱贊不已。在近期三筆食品行業大規模收購交易中,巴菲特每次都與3G聯手。

“巴菲特的投資風格進化了,”野村分析師Cliff Gallant表示,“他一直將自己視為一個資產組合經理以及一個無為而治的首席執行官。但如今從3G資本那里,他學到管理是可以深入下去的,改變一個組織並增加其價值。”

事實上是,伯克希爾從亨氏的投資中已經賺取了一倍以上的回報,至少賬面價值上看是這樣。伯克希爾這次在收購卡夫的交易中出資52億美元,在和合並後的公司中共投入了95億美元,占3200萬股,按周四卡夫的收盤價計算價值220億美元。

野村分析師Gallant認為,收購卡夫是一樁合算的買賣,因為伯克希爾52億美元的投入換來卡夫四分之一的股份,再加上3G資本降低成本的改革,股價還有上行空間。

巴克萊分析師Jay Gelb稱巴菲特與3G資本的合作為他的繼任者鋪好了路,未來巴菲特不用擔心他的繼任者面對大量的資金不知該如何是好。

卡夫亨氏公司合並消息公布後,巴菲特在一份聲明中提到,“這是以我的方式進行的交易,合並了兩家世界級公司,並傳遞了股東價值,我為新公司將獲得的機會而感到興奮”。

就很多方面而言,卡夫食品無疑是巴菲特認為有投資吸引力的公司縮影:大規模,有持續盈利能力,到位的管理層,以及也許是最重要的,簡單的業務類型。巴菲特在2014年致伯克希爾股東信中提到他有興趣投資的公司的六條標準:

(1)大采購規模(稅前收入至少7500萬美元,除非該業務將融入我們現有業務單元)

(2)持續盈利能力(我們對未來預期和打翻身仗不感興趣)

(3)不錯的股本回報率,極少或零債務

(4)管理層到位(我們無法提供)

(5)業務類型簡單(我們不了解有大量科技含量的業務)

(6)提供報價(我們不想浪費時間,對價格未知的交易進行即使是初步的討論)

巴菲特在2014年致股東信中也暗示了他在這項交易中的合作對象,“兩年前,我的朋友Jorge Paulo Lemann邀請伯克希爾加入他的3G資本集團收購亨氏”,巴菲特提到,“我們期待與3G有更多合作”。

那麽,巴菲特式的投資業績是如何跑贏市場的?

巴菲特在2014年致股東信中包含了一張圖表,顯示了自1964年他接手伯克希爾公司以來該公司的股價變化。美國某財經網站將該圖表中的數據(藍色曲線)與標普500企業(紅色曲線)在過去半個世紀的表現作了比較。1964年至2014年間,伯克希爾的股價上漲1,800,000%,與此同時,標普500“僅僅”上漲了2,300%。


該財經網站也將伯克希爾股票(藍色曲線)五年移動的平均年回報率和標普500(紅色曲線)作出對比,同樣展示了巴菲特超人的投資實力。1999年以前,巴菲特輕而易舉戰無不克。1999年之後,整體上巴菲特仍然跑贏市場,只是以略溫和的態勢。



來源:華爾街見聞




卡夫 並購 購案 巴菲特 巴菲 投資 風格 進化
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移動SaaS行業首起並購案,紅圈營銷擬收購金科信息

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0812/158112.shtml

移動SaaS行業首起並購案,紅圈營銷擬收購金科信息
楊潔 楊潔

移動SaaS行業首起並購案,紅圈營銷擬收購金科信息

紅圈營銷擬收購金科信息不超過40%的股權,共同開拓“SaaS+金融”業務領域。

i黑馬訊 8月12日,和創科技(834218)發布公告稱,與福建金科信息技術股份有限公司(831107,簡稱金科信息)部分股東簽署《股權收購意向協議》,擬收購金科信息不超過40%的股權,共同開拓“SaaS+金融”業務領域。

和創科技成立於 2009 年,主要提供名為紅圈營銷的SaaS移動CRM雲服務,在通用模板的基礎上開發垂直行業解決方案,2015年11月13日,和創科技在新三板掛牌。

2016年6月,和創科技進入創新層首批企業,目前市值45億元。

金科信息成立於1993年,以IT運營服務、IT系統集成、軟件開發以及IT教育培訓為主營業務。這家成立已有23年,也是新三板上成立時間最久的公司,2014年7月正式在股轉系統掛牌公開轉讓。

2016年7月25日和創科技發布停牌公告,稱因涉及重大事項向股轉公司申請,公司股票自2016年7月26日起暫停交易,預計在10月25日之前複牌。7月27日,和創科技發布公告,稱與東方富海合作成立戰略投資與並購基金。此次公告的發布,似乎揭示了停牌的緣由。

紅圈營銷 和創科技 新三板 移動SaaS
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移動 SaaS 行業 首起 起並 並購 購案 紅圈 營銷 收購 金科 信息
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12億!中國貴金屬今年最大並購案背後的故事

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0826/158410.shtml

12億!中國貴金屬今年最大並購案背後的故事
黑馬哥 黑馬哥

12億!中國貴金屬今年最大並購案背後的故事

銀天下母公司銀科控股發布公告,以0.42億美元+1.51億美元等值股票形式收購中國黃金現貨第一品牌金大師,後者也因此成功借道登陸納斯達克。

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2016年8月24日晚,銀天下母公司銀科控股發布公告,以0.42億美元+1.51億美元等值股票形式收購中國黃金現貨第一品牌金大師,後者也因此成功借道登陸納斯達克。

一銀一金,金銀合璧,2016年中國貴金屬行業最大並購案就此誕生。不過,這宗並購案的背後,仍有一些故事鮮為人知。

陳文彬

銀天下總裁 

黑馬營成長營四期學員

陳平森

金大師總經理

黑馬成長營十二期學員

“金銀合璧”的幕後故事

金大師創始人陳平森大學畢業第一份工作是證券咨詢,而當時公司的老總正是銀天下創始人陳文彬。2012年4月,陳文彬加入了黑馬成長營四期。後來,也正是通過他的極力推薦,陳平森於2015年年底加入了黑馬成長營十二期。二人如此的機緣為之後銀科控股與金大師的並購埋下了深深的種子。

“黑馬營是一個大熔爐,我們目前的資本運作,大部分知識都是在黑馬營中學到的”,陳平森說。

入營之前的陳平森一直踏踏實實、埋頭苦幹,對資本、並購完全沒有概念。當他加入黑馬營之後發現,幾乎每隔一段時間,身邊的同學都會湧現成功融資、合作互投、並購掛牌的消息。陳平森對於資本的欲望和鬥誌被真正激發出來。

“黑馬營有深厚的資本運作方法論和實戰經驗,我只是個跟隨者,有幸在這其中學以致用”。

金大師自從2012年成立以來一直依托於上海黃金交易所,擁有較為穩固的客戶群體,2015年業務規模開始呈現幾何級增長。處於蓬勃成長的金大師一直想要獨立上市,然而苦於國內黃金監管環境的變化,最終只得無奈放棄。

於是在今年7月份,金大師與銀科控股開始坐在一起,商量借道上市的事宜。鑒於雙方均是貴金屬行業的龍頭企業,業務都很規範;而且因為都是黑馬營同學,互相知根知底,理念十分一致;再加上二者相同的股東——新浪對雙方的認可,銀科控股收購金大師這件事可謂水到渠成,在短短不到2個月時間就敲定執行。

從沒有概念到決心並購,陳平森在黑馬營一年的學習中完成了這個跨越。如此成長不僅為金大師自身業務爆發式的增長奠定了基礎,也無形中為並購的綻放提供了充足的養分。

強強聯合改造貴金屬行業

目前,金大師交易量在金交所的市場占有率已超過22%,今年成交額也已實現一萬億元人民幣的突破。而銀科控股的現貨交易經營模式已經轉型成功,良好的口碑更是在行業中起到了可持續發展的規範運作體系示範作用。

雙方強強聯手後,銀科控股將依靠金大師的法務優勢全面提升管理、服務效率,而金大師也在銀科控股資本力量的幫助下大幅提高市盈率,跑得更快。

同時,二者也將聯手改造貴金屬行業良莠不齊的現狀,配合國家的政策一同整頓非法交易所,為迎來黃金的牛市行情做好準備。

並購 貴金屬
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12 中國 貴金屬 今年 最大 並購 購案 背後 故事
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共享單車第一樁並購案誕生了;阿里和騰訊將向聯通投資100億美元;樂視拖欠中移動1426.25萬...丨黑馬高調早報

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0623/163746.shtml

共享單車第一樁並購案誕生了;阿里和騰訊將向聯通投資100億美元;樂視拖欠中移動1426.25萬...丨黑馬高調早報
靜靜 靜靜

共享單車第一樁並購案誕生了;阿里和騰訊將向聯通投資100億美元;樂視拖欠中移動1426.25萬...丨黑馬高調早報

共享單車第一樁並購案誕生,開始洗牌了......

 

微信圖片_20170623064240

(印花馬丁靴)

受低渦影響,21日起,中國多地都迎來了強降雨。每到下雨天,靜靜最怕的就是衣服、鞋子被打濕,可是昨天靜靜在網上看到這張照片後,雨天陰霾的心情瞬間放晴。只要心情是晴朗的,人生就沒有雨天。最近雨多,出行一定要註意安全噢~o(^▽^)o

早安,艾瑞巴蒂,一起來看今天的早報。

 

頭條:共享單車第一樁並購案

1、共享單車第一樁並購案誕生:摩拜收購由你單車

據騰訊科技報道,知情人士6月23日淩晨透露,摩拜單車將於近日完成對由你單車(UniBike)的收購,這也將成為共享單車領域第一樁並購案。 關於收購金額,對方表示不便透露。與ofo類似,由你單車最早也是從校園起步。該知情人士稱,由你單車未來將與摩拜形成協同效應,摩拜主攻高端市場,由你單車則希望通過免押金的方式在低端市場搶占大量用戶。未來由你單車會直接對標ofo,在規避法律風險的情況下,用與ofo類似的產品,以免押金的方式與ofo展開正面較量。

 

 

timg (2)

@極佳: 還是走了專車的路。

@大先生.W:早晚的事,其他幾家小公司上線就是等待被收購,套現離場,上線之初就是這麽人設的。

@火水燈-:並購開始,準備上市圈錢。

@那些小事:那ofo可以收購hellobinke,對標摩拜。

@ome.原揚:當市場走向壟斷的時候,只能說明市場經濟失去了它的存在價值,如果都成為中國移動,那麽消費者們只能享受的是不公平的待遇。

@KYLIN:最終一家獨大,消費者任人宰割?

@五谷豆漿紅棗:貌似由你就是摩拜投資的,現在爆出收購,真是收足了眼球。

@道道道道道:繼續收購黃、綠、青、藍、紫,一套集全了。

 

國內資訊

2、微博、A站、鳳凰被廣電總局要求關停視聽服務,微博股票一度大跌10%

6月22日消息,因“新浪微博”、“ACFUN”、“鳳凰網”等網站在不具備《信息網絡傳播視聽節目許可證》的情況下開展視聽節目服務,並且大量播放不符合國家規定的時政類視聽節目和宣揚負面言論的社會評論性節目,被廣電總局關停視聽節目服務。受此影響,微博股價周四盤前一度大跌10%,新浪盤前一度跌逾6%。試聽服務是指制作、編輯、集成並通過互聯網向公眾提供視音頻節目,以及為他人提供上載傳播視聽節目服務的活動。

@並不想起名字:ACfun關了視聽還能幹啥呀?

@神醫老範:開始練鋼筆字,估計明年最火的媒體是手抄報。

@阿貓阿狗小兔子:廣電還應該取消各種神藥的廣告。

@洛電清風LC:廣電這次做得好!新浪等網站是應該好好整治一下了!

@克尤魯魯:信息很重要!內部早就拋倉咯~

@七2零°:整頓下還是好。

@書酷:鳳凰衛視FM是不是也在停播之列,要是的話可惜了,我可天天晚上聽著衛視入睡。

3、作家六六炮轟滴滴提價,滴滴回應加價費用歸司機

作家六六21日晚在微博發布《滴滴這種流氓企業存在的理由是什麽?》的文章,指責滴滴壟斷經常加價,不僅乘客打車難,專車司機還要被收20%的抽成。稱滴滴“變成人人受損,只有公司受益,那不是壟斷是什麽?”滴滴出行昨日回應稱,希望動態調價可以鼓勵司機們克服擁堵、惡劣天氣等困難接送乘客,從今年4月中旬開始,動態調價加價的費用100%歸司機所有,滴滴平臺分文不取。

嘀嘀_meitu_1

 

@仙仙374:滴滴現在真的非常坑,早高峰,晚高峰都要求是多少倍,已經壟斷。

@模擬板2017:費多了你不用,給的少了司機也不幹,難道你站在消費者的立場,就要別人做公益幫助你嗎?

@小耳朵里的租客:有名人說話才有用,我們發一萬遍也不帶有回應的。

4、阿里和騰訊將向聯通投資100億美元

據美國媒體報道,消息人士透露,阿里巴巴和騰訊將攜手其他投資者聯合向中國聯通註資約100億美元。他們稱,這兩家科技公司將參與中國聯通最新一輪融資。其中一位人士稱,阿里巴巴和騰訊將領投,而百度退出了融資。消息人士未透露百度退出的理由。

@紅--豬:無限流量大戰要來了?

@愛吃番茄的面條:聯通接下來要怎麽改?有點期待。

@醉西淩:壟斷行業做成這樣也是醉了。

5、上海鼎麟發聲明否認舉報4399,舉報人卻稱聲明系作假

6月20日下午,上海鼎麟投資的蔣和平、李勝利在北京舉行記者招待會,實名舉報四三九九(4399)帶病IPO,並稱4399隱瞞重大事實,意圖欺騙上市。事後,4399、蔡文勝等均第一時間在微博回應了對方的質疑。21號中午,4399再次微博重磅發聲,逐條回應了舉報人質疑。22日,上海鼎麟發布聲明函,否認舉報4399,並稱蔣和平、李勝利兩位舉報人已就4399的投資簽署退出及分配協議,並收回本金和受益,無權代表上海鼎麟發表任何言論。下午,舉報人蔣和平卻向記者表示,網上聲明函系偽造,聲明函中加蓋的公章為假章。

 

@前嶼山1978:沒有利益誰去幹這種吃力不討好的事?

@-鎏:蔣和平、李勝利明狼悍跳,查殺平民4399,4399、遊族吃瓜平民躺槍。

@Alex十倍奉還:4399,我的童年,怎麽落了個這下場。

6、內部人士稱特斯拉已與上海簽署建廠協議

有傳言稱特斯拉與上海政府簽署投資建廠協議,特斯拉新工廠將落戶上海臨港開發區。記者向特斯拉公關進行求證,對方不予置評。不過上海市政府內部人士稱上述消息屬實,特斯拉和上海市政府於今早簽約了投資意向協議。

@陸道露:歡迎新能源產業來中國投資!未來中國要聚集高新科技生產大國,新能源技術多多益善!

@bee911:特斯拉所用的松下電池在蘇州投產了!證明這車也就在滬蘇之間造了。

@濤聲依舊:中國新能源汽車定價太高,國家的補貼政策有嚴重問題,普通幾萬的汽車定價二十幾萬!不合理。

7、樂視拖欠中移動1426.25萬,或被下線290G帶寬

近日網上流傳的一份文件顯示,樂視是集團政企公司規定的TOP55重點互聯網客戶之一,目前在江蘇公司南京、蘇州、無錫三個地市合計租用30個機櫃和290G帶寬,自2016年7月起持續拖欠IDC資源租用費,截至2017年5月,全省合計欠費總額達1426.25萬元。對此,中國移動表示6月15日,將樂視服務於外省和異網的流量端口關閉。若樂視仍沒有付款行為,也沒有給江蘇公司正式發函制定付款計劃,7月15日,將樂視在江蘇公司的全部290G帶寬下線。

@驗鈔紙:眼看他起高樓,眼看他宴賓客,眼看他樓塌了。

@韓朝:30個機櫃和290G帶寬10個月才1426萬,移動寬帶也太便宜了。

@西西:便宜是因為移動拿到了樂視相關節目的收看權限。

8、京東3.97億美元收購時尚購物平臺Farfetch股權

6月22日,京東集團宣布,與時尚精品購物平臺Farfetch建立戰略合作夥伴關系,創建全國奢侈品網購首選平臺。此項戰略合作將融合雙方的優勢資源。京東的物流、互聯網金融和技術能力以及社交媒體資源,與Farfetch在全球奢侈品領域的領導能力相結合,共同為消費者提供更高端、更流暢的品牌消費體驗。

@禾十口=和:京東早應該這樣走全球化了。

@i口i:在網上商城的貨品大多比實體店的貴。

@天下:支持馬雲和劉強東齊頭並進。 像可口可樂和百事可樂一樣。相互競爭,共同提高。

9、《王者榮耀》“造富” 遊戲代練:勤快點兒可月入2萬

6月15日,AppAnnie發布了2017年5月全球手遊指數榜單,騰訊旗下的《王者榮耀》僅憑iOS平臺的收入就超過第二名《怪物彈珠》拿下了全球手遊綜合收入榜冠軍。作為如今騰訊最大的吸金利器,讓騰訊賺得盆滿缽滿的《王者榮耀》還拉動了遊戲代練業務的發展。有業內爆料,有天貓的《王者榮耀》代練店月入超500萬元,遊戲打手月入超5萬元。

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@多尾先生:王者都不一定能在青銅保持100%的勝率。

@蚊子搬運工:青銅往往是1V9,或者2V8,比王者難多了。

@依楓少辰:段位高能找到女朋友嗎。

10、騰訊手機操作系統TencentOS宣布停服

騰訊基於 Android 開發的手機操作系統 TencentOS(TOS)團隊通過官方論壇宣布,這一操作系統將在 6 月 28 日停止服務,並提醒用戶盡快保存個人數據信息。TencentOS 是騰訊 2015 年推出的手機操作系統,在去年升級到 2.0 版本,存活時間還不到兩年。

 

@貢你埋緊緊要:從一開始tita到後來Tecent OS,就合作出了一款富可視之後,就再也沒有然後了,挺可憐的。

@Yuexi:畢竟太多ROM只為廣告而生。

@IlI:開始了嗎?已經結束了……

11、互聯網金融巨頭和四大銀行上演連連看

今年3月,螞蟻金服與中國建設銀行達成了戰略合作。6月16日,京東金融集團與中國工商銀行達成金融業務合作框架協議,將在金融科技、零售銀行、消費金融、企業信貸、校園生態、資產管理、個人聯名賬戶、物流及電商等領域展開。6月20日,百度宣布與中國農業銀行進行深度合作,未來將借助大數據、人工智能、雲計算等技術優勢,打造智能化銀行發展,積極的推動普惠金融。6月22日,中國銀行與騰訊雲在內蒙正式掛牌成立“中國銀行-騰訊金融科技聯合實驗室”,雙方重點基於雲計算、大數據、區塊鏈和人工智能等全面開展深度合作,共建普惠金融和科技金融。

@傳浩:騰訊最遲?難道是打了一把王者榮耀給耽擱了?

@Chnam:互聯網金融資金的靈活性和流動性明顯比傳統方式快,互聯網的確顛覆了我們的生活方式。

@Cecn:四大行目前主要服務的還是國企和盤子比較大的民營企業。

12、任正非:華為不久後收入將達2000億美元

近日, 一份關於華為創始人、總裁任正非的最新內部講話在華為微信號“心聲社區”公開。從“講話”內容來看,任正非談到了很多物質文明和精神文明層面的內容。不過,在這其中,他還談到了華為的目標,聲稱在未來不長時間里,華為的年收入會達到2000億美金。

@強不息mm:華為基站通訊技術確實做的不錯,但是論做手機,只能說華為的民族牌打的太漂亮。

@東莞布衣:如果沒有偉大的基因,無論市值多少都得不到認可。

@DavidZxd :在產品創新和市場競爭中脫穎而出,是檢驗華為企業道德水準和華麗蛻變的標誌。

13、可以看到古代詩人軌跡地圖的網站上線

最近,有網友發現一個很有意思的網站,能夠看到古代詩人的軌跡地圖。這是一張“唐宋文學編年地圖”,尚在測試階段,數據及界面還在進一步完善。下圖為網友查閱的詩仙李白的軌跡地圖。

 

 

李白

@姜姜:李白大概是個跑長途的吧。

@龍大:李白:我去打野了,怎麽了。

@畫地文牢:古人就是愛旅遊,沒幾個呆在原地的。

14、傳順豐百度再合作,業務落地上海

繼順豐與百度外賣傳出成立合資子公司消息後,6月21日又有最新消息稱,順豐百度業務在上海4個商圈、7個分部正式上線,並且自6月14日至今的一周內已配送2600單。同時,也有業內人士透露,百度外賣與順豐過段時間就將召開發布會,公布合作細節。

 

國際資訊

15、千余名Uber員工發聯名信:要求前CEO卡蘭尼克回歸

1000余名Uber現職員工已向該公司董事會發出一封聯名信,要求剛被免職的CEO特拉維斯·卡蘭尼克重回“運營崗位”。另外,Uber的風險資本投資者之一凱鵬華盈(KPCB)也已發出了類似的信息。Uber職員自昨日以來一直都在為此請願,最終促成了這封聯名信。

16、蘋果一周下架逾4萬中國應用

蘋果熱更新禁令deadline一周之後,App Store中已有超4萬中國應用下架,占應用總數的2%。新京報記者昨日在移動推廣數據分析平臺ASO100看到,自本月13日至21日18時,中國區下架應用共計43482個,其中遊戲應用占35%。

@騰雲、:國內APP太沒底限,又沒人管。

@曾盛敏:打賞問題蘋果處理有問題,但是熱更新這個事情支持蘋果。

@山野村夫Lv:不要為蘋果洗地,蘋果的那副吃相太難看。

17、沃爾瑪禁止合作方使用AWS雲服務

亞馬遜與沃爾瑪之間的鬥爭愈演愈烈。據數家科技公司表示,沃爾瑪已明確告知一些科技公司,如果它們想要獲得沃爾瑪的業務,就不得在亞馬遜的雲計算服務AWS中為沃爾瑪運行應用程序。

18、無人駕駛巴士首進校園,沒有方向盤可乘坐15人

從今年秋天開始,密歇根大學的學生將以一種可愛的、完全自動駕駛巴士的形式獲得全新的交通工具。密歇根大學計劃部署兩輛由法國初創公司Navya制造的無人駕駛巴士,其將往返於Lurie工程中心和普利茅斯路上的北校區科研綜合區之間,兩地相距約2英里(約3.2公里)。這款無人駕駛巴士最多可容納15名乘客,並且沒有方向盤或踏板。

 

19、雅虎將於6月30日關停News Digest

雅虎的Yahoo News Digest 的應用在賣身給 Verizon 之後,該公司正在終結這款“可能是體驗最好的應用之一”。早 8 點和晚 6 點,許多用戶都會都會翻閱 News Digest 推送的全球重要新聞,通過照片和數字快速閱讀總結。

@肖ke:體驗很好,界面好看,居然要關了,太可惜了。

@安安:不要吧,我每天都在用啊。

@吖吖:這是雅虎為數不多的好服務了,Verizon接手後還可以做啊,為什麽要關。

20、特斯拉離職高層:特斯拉不適合我

上周二,特斯拉的自動駕駛儀軟件部副總裁克里斯·拉特納在僅僅供職六個月後,宣布將離開特斯拉。拉特納寫道:“事實證明,特斯拉根本不適合我。我有興趣了解誰在需求一位經驗豐富的工程領導者!” 拉特納今年一月離開蘋果公司後加入特斯拉。

@俱樂部:編下圍棋軟件的工程師適合設計無人駕駛軟件。

@漢澳:要求太高,可能難以達成目標,特斯拉要2年實現自動駕駛。

@muyimee:難道不是應該謙虛地說我不適合特斯拉麽!

21、 荷蘭開發新型車鎖,可防止用戶騎行中使用手機

6月21日報道,荷蘭電信公司KPN與該國的交通安全管理局合作開發了一款自行車鎖,該款車鎖不僅可以鎖自行車,還可以封鎖手機的移動網絡,用應用程序打開車鎖的同時,手機中KPN蜂窩網絡被封鎖,只能用來撥打緊急電話。

 

 

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@坦途:這是個不錯的發明,但可能沒人願意用。

@嘰嘰嘰嘰:額,騎個車都不知道來電話了,也不能停下來接聽麽?

@一航:有兩個手機的怎麽破?

 

投融資

22、萬店掌宣布完成1500萬元A輪融資

6月22日,連鎖企業門店遠程監督服務雲平臺萬店掌透露,公司已完成1500萬元A輪融資,金沙江領投。這輪資金將主要用於兩方面,一是繼續完善產品研發,加碼人工智能,幫企業提高運營效率;二是進行更深的行業覆蓋。

23、“運去哪”獲5000萬元A+輪融資

一站式國際物流服務平臺“運去哪”完成5000萬元人民幣A+輪融資,本輪融資由DCM領投,星河、春曉資本跟投,毅仁資本擔任本輪融資財務顧問。本輪融資後,運去哪計劃拓展海外市場。拉丁美洲、非洲、東南亞,一帶一路的沿線國家都是目標市場。

24、多彩投宣布完成千萬美元A輪融資

6月22日消息,多彩投宣布近期已完成A輪1000萬美元融資,由DCM領投,順為資本跟投。完成本輪融資後,多彩投將繼續深耕度假空間眾籌領域。

今日思想

互聯網付費知識產品目前可能還處於初級階段,現在的明星產品提供的大都是一些資訊類的知識,媒體形態特別明顯,提供系統的學習解決方案的非常少。現在的產品以提供新知前沿的比較多,存量知識的轉換也比較少,各個領域的大師和專家其實還沒有真正進場,面向企業級的需求其實也還是沒有出現。

  ——華章經管出版中心副總經理袁璐

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Vantiv“吞並”Worldpay:全球支付業首個百億美元級並購案誕生

美國支付處理公司Vantiv Inc. (NYSE:VNTV)昨日(8月9日)正式宣布,以80億英鎊(約合100億美元)收購英國最大支付處理公司Worldpay Group Plc.(UK:WPG)。

Worldpay方面表示,Vantiv已提出以0.55英鎊現金、0.0672股Vantiv新股以及0.008英鎊中期股息和0.042英鎊特別股息換取1股Worldpay股票,對Worldpay的估值約為80億英鎊。

受此消息影響,Worldpay昨日大漲1.34%,現報393.52磅。

而Vantiv也大漲3.14%,現報67.1美元。

Vantiv方面表示,該交易將使Vantiv打造成一家全球性支付集團,合並後公司名稱為Worldpay,初估企業價值逾220億英鎊,其全球總部依然設在美國。新公司將在紐約上市,但依然會維持在倫敦的二級上市。合並後公司的國際業務將在英國運營,但不能保證英國的職位和員工都將得到保護。

同時,新公司預計將通過超過300種支付方式在146個國家或地區以及126種貨幣處理近1.5萬億美元支付活動及400億項交易,合並後凈營收有望超過32億美元。

Vantiv最新發布財報顯示,公司2017財年一財季盈利2888.5萬美元,同比下降27.31%。公司2017財年一財季營業收入9.28億美元,同比增長13.39%。2016財年,Vantiv全年盈利2.13億美元,同比增長44.11%,全年營業收入35.79億美元,同比增長13.26%。

而Worldpay是一家每天要處理3100萬筆線上移動交易和線下交易的英國支付巨頭,它的競爭對手包括PayPal、Stripe、Square等支付公司。

人事方面,Vantiv方面表示,合並後集團將由Vantiv掌門人Charles Drucker擔任執行董事長及聯席執行長,Worldpay掌門人Philip Jansen將擔任聯席執行長,並向Drucker匯報工作。

此前,美國支付處理公司Vantiv Inc.於7月初宣布同意以100億美元(約80億英鎊)的價格收購剛剛上市兩年的Worldpay。雙方當時已就合並的主要條款達成原則性協議。收購結束時,Worldpay股東將持有Vantiv約41%的股份。但期間經歷了數周談判後,正式邀約截止日期推遲過兩次。

據了解,Vantiv成立於1971年,是一家總部設在俄亥俄州的支付處理和技術提供商,主營的兩塊業務分別為:商業服務和金融機構服務。目前服務超過80萬商戶以及1400家金融機構,每年處理超過201億筆付款交易和約7260億美元。Vantiv作為Worldpay、Advent International的現有投資人,目前是美國最大的商業收購者。

近年來,Vantiv正在通過大肆收購鞏固其在美國第二大支付處理機構的地位。據悉,去年11月,Vantiv剛剛以4.25億美金收購加拿大收單機構Moneris美國子公司。公開資料顯示,該公司由加拿大蒙特利爾銀行金融集團以及加拿大皇家銀行共同投資。Moneris在加拿大占據近半收單市場份額,在北美地區擁有超過40萬家商戶。交易完成後,Vantiv將著手於為Moneris在美商戶提供支付服務。

而Worldpay起初是英國NatWest銀行旗下的子公司,在國民西敏寺銀行和蘇格蘭皇家銀行合並後,Worldpay於2009年從中獨立出來,並於2015年上市。

Worldpay表示目前的客戶數量已超過40萬,能夠處理來自146個國家的126種貨幣,其中英國的業務占其業務總量的40%,是公司最大的市場。此前,Worldpay的服務曾遭受過惡意攻擊,但它仍然努力地將自己打造為支付行業的先驅,除了開發虛擬現實支付的原型設備,它還推出了一種基於手機的智能化支付服務,能通過相機的非接觸式芯片進行功能解讀。

有消息人士稱,Vantiv或借收購Woridpay進一步擴大規模,將業務迅速覆蓋美國、歐洲、亞太和南美洲,包括世上最大的電商以及歐美所有規模的大型商戶,最終或將形成一種壟斷格局。

Vantiv 吞並 Worldpay 全球 支付 業首 首個 個百 百億 美元 級並 並購 購案 誕生
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探秘微影貓眼並購案

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0824/164814.shtml

探秘微影貓眼並購案
娛樂資本論 娛樂資本論

探秘微影貓眼並購案

畢竟,每一次重組都意味著新的可能。

來源 | 娛樂資本論(ID:yulezibenlun)

文 | 高慶秀

編輯 | 鄭道森

“他頭發白了一些,很憔悴的樣子。”這是微影時代一位員工兩周前見到林寧的印象。

在經歷了D輪融資失敗,即將並入貓眼電影,近期裁員1200人等種種消息和風波之後,微影時代在這場曠日持久的票務平臺大戰中,結局逐漸清晰。

娛樂資本論從微影時代一位股東處獲悉,與貓眼電影的合並已經進入最後階段,整體交易對價將按照微影時代C+輪融資的120億估值進行。

其中,票務業務作價70億並入貓眼電影,相關員工買斷工齡進入“新貓眼”,後者承諾於明年底赴香港上市;另一部分包括電影、演出、賽事等方面業務,作價50億留給林寧。

風總是起於青萍之末。就在一個月前,一篇“融資受挫、轉型未成,微影時代要淪為騰訊棄子”的文章在網上流傳甚廣,沒想到如今竟一語成讖。

眾所周知,作為2017年互聯網領域的第一場大並購,背後的主導方其實是兩家共同的股東騰訊。盡管微票兒聽起來跟微信的關系更近,但這次,騰訊卻更“偏袒”貓眼電影。

根據娛樂資本論了解,娛票兒與微信之間入口合同已經到期,但繼續續約需要支付給騰訊的費用比較昂貴,雙方之間入口是否繼續綁定並不確定。

更深層次的原因可能是,在騰訊提供微信一級入口期間,娛票兒的市場占有率並沒有顯著提高;而微影時代的電影業務在激進的布局之後,也未見立竿見影的效果。

與此同時,阿里影業旗下的淘票票2016年在市場推廣和票補上花了將近10億;甚至在今年,幾部影片發行下來,在宣傳聲量上有超越微影和貓眼的態勢。

這一切都讓騰訊感到隱隱的不安。

讓娛票兒和貓眼合並,形成新的巨頭,聯合對抗淘票票,就成為騰訊的必然選擇。未來的在線票務江湖,將剩下“新貓眼”和淘票票兩大寡頭。

有媒體曾經這樣描寫,林寧的臉上透著疲憊,心里體味著一個字:慢。在遭遇2016年和2017年的連續挫敗之後,留給他的時間真的不多了。

娛樂資本論獨家獲悉,微影時代原定8月28日下午召開臨時股東會,目前已經改到9月中旬召開,屆時可能會宣布本次並購的詳細信息。

針對上述消息,微影方面澄清騰訊接口不存在續約問題,並對其他合並相關問題予以否認;而關於“新貓眼”明年年底將於香港上市的消息,小娛也分別聯系了貓眼電影兩位高層,以及公關,還聯系了光線傳媒公關人員,但各方均未回應。

“不想進入娛躍影業,我在等著被開除”

在經歷一波又一波被並購的消息轟炸之後,微影時代現在到底是什麽樣子呢?

不久前,有媒體發布了一篇關於大面積裁員的消息,稱微影時代有1500人左右,將裁員1200人左右。

娛樂資本論(ID:yulezibenlun)第一時間找到微影時代一位剛離職的員工求證,她表示,消息基本屬實,只是裁員的數字有點誇張。不過,隨後一位在職的員工向小娛透露,他聽到的消息是最後留下200人左右。

“這才是第一輪裁員,後面還有一輪。一開始說先從工齡短的員工開始裁,但我身邊有創始老員工也被裁了。”

根據娛樂資本論得到的消息,技術部門裁撤比較嚴重。畢竟,貓眼電影與大眾點評各自都有技術團隊,娛票兒與貓眼電影合並之後,技術人員相對冗余。

“有些部門人員本來就少,比如數據部門和法務部門,裁員之後變成了光桿兒司令。外面消息滿天飛,大部分員工都已經無心工作了。”上述微影時代的員工透露。

有消息稱,就在上周,微影時代內部法務和商務已經明確暫停公司新合同,與別人競標成功的項目也放棄標的,所有新合同都要送達林寧和微影時代總裁顧思斌。

1

在被裁撤的員工中,有不少是以前格瓦拉網的老員工。

微影時代並購格瓦拉時,給出的估值比較低,而且大約2/3的對價是用股份置換的,其中涉及到部分格瓦拉員工的期權。

比較戲劇性的是,當初抱著“委屈”融入微影時代,才剛剛磨合了一年半的時間,又要面臨失去工作或者是被送到另一家“對手”公司的局面。但他們似乎已經對裁員這件事情看得很淡了。

“我不會進入新貓眼,可能要留在娛躍影業,但我正等著被開除,可以拿到N+1個月的工資,被裁的很多年限很長的員工拿了賠償還挺開心。”一位格瓦拉的員工透露。

2

昨日,杭州、上海、廣州等地多家影院經理向娛樂資本論(ID:yulezibenlun)證實,影院端與第三方票務平臺的結算沒有異常。

一位杭州的影院經理透露,即便貓眼和娛票兒合並,短時間內也會保持雙系統運行,跟當初微影時代並購格瓦拉一樣。

娛票兒與微信入口綁定3年合約到期

騰訊給娛票兒“斷奶”?

日前,《財經》雜誌等媒體報道證實,主導貓眼與微影時代票務合並的是兩家共同的股東騰訊。

騰訊原本是微影時代的大股東,當初為了支持微影時代票務業務發展,甚至用微信一級入口給娛票兒導流,並簽訂了3年的協議。

微影一位內部人士稱,協議時間是從2014年3月到2017年3月,如今期限已到,娛票兒娛微信繼續續約存在變數,因為續約需要的費用比較昂貴。

不過,微影時代駁斥了這一說法,並表示與騰訊的接口,不存在續約的問題。

那騰訊在背後主導此次並購的動機是什麽?

一位業內人士稱,在線票務市場占有率燒了那麽多錢一直上不去,新一輪融資沒有著落,騰訊沒有耐心了,聽說這次裁員的遣散費都是騰訊出的。

去年,微影時代10億保底發行的《鐵道飛虎》,以不到7億的票房慘淡收場;此外,海外合資公司美國微影銀河參與的兩部好萊塢影片《攻殼機動隊》和《變形金剛5》票房也不理想。

3

擺在騰訊面前有兩個選擇:繼續支持微影時代,用微信給娛票兒導入流量,扶持其發展;集中力量扶持一個售票平臺,娛票兒和貓眼二選一。

事實上,娛票兒和貓眼電影在微信中都有入口,只不過娛票兒是一級入口,而貓眼電影是在大眾點評旗下的二級入口。此次一旦完成合並,貓眼電影很有可能會拿到微信的一級入口。

4

吃喝玩樂的二級入口下有貓眼電影APP入口

兩家競品在同一個平臺上都有入口或許是一件很有戲劇性的事情,但更戲劇的是,微影時代與貓眼電影之間並購地位的轉變。

兩家公司關於合並的傳聞從2015年就開始了。當時占據主動地位的是微影時代。

“林寧曾經在內部說過,當時他是有機會收購貓眼電影的,就差他簽字了,只要一簽貓眼就合並過來了。”上述微影時代員工稱。

最後之所以沒有收購貓眼電影,主要是林寧存在兩方面顧慮。

一是影院端的壓力增大。原本各家影院就認為,是團購損害了自己會員體系,曾經聯合在一起抵制第三方票務網站,如果兩家合並之後,市場份額變成最大,有可能成為影院“公敵”。

二是收購貓眼之後,原本三家票務網站鬥爭就變成了兩大寡頭競爭,需要直接面對淘票票,而兩個大公司的整合往往需要很長時間,這段時間會形成窗口期,有可能淘票票會趁虛而入。

可能是一瞬間的猶豫,就形成了今天的局面。兵無常勢,水無常形。雖然沒有到最後關頭,但貓眼電影在這次並購中占主導權幾成定局。

“新貓眼”明年年底或將赴港上市

根據娛樂資本論(ID:yulezibenlun)得到的消息,微影時代的票務業務跟貓眼電影合並之後,“新貓眼”或將於明年年底赴香港上市。

對此,小娛向貓眼電影兩位高層,以及貓眼電影公關,還有光線傳媒公關人員都發了確認信息,但各方均未回應。

早在今年一次內部會議上,光線傳媒董事長王長田就曾經表示,貓眼電影已經開始盈利,不排除未來獨立上市的可能。

甚至,今年6月,光線還發布公告,以1.3億元向貓眼平價轉讓了其持有的捷通無限(天津網票網)68.55%的股權。當時就有分析人士評論稱,增加了網票網的資產,更加大了光線想讓貓眼獨立上市的可能性。

5

盡管光線持有貓眼電影57%以上的股權,但畢竟不是全資控股,貓眼電影還是比較獨立。

舉個例子,在選擇發行的影片方面,貓眼有比較大的自主權,同檔期可能會出現光線投資或者發行一部影片,而貓眼電影發行另一部的情況。

在提起兩家之間的關系時,貓眼電影的員工會比較介意提及,“被光線控股”“嫁入光線”,或者“被光線買了”,而喜歡用“聯姻”這樣的字眼,強調兩家平起平坐的地位。

回到這次交易身上,不少圈內的朋友在交流的時候都會問,為什麽有阿里做股東,還跟騰訊走得這麽近?

在跟光線的朋友交流時,他們表示,阿里在光線的持股比例只有8.8%,無法左右光線傳媒的決定;另一方面,貓眼電影跟騰訊之間本身也走得更近。

貓眼電影CEO鄭誌昊職業生涯中最長的時間是在騰訊度過的。在2014年3月加入大眾點評擔任總裁之前,鄭誌昊是騰訊的副總裁,在騰訊工作了8年,期間領導了包括了QQ、QQ農場、開放平臺和廣點通等騰訊熱門產品的開發。

6

鄭誌昊

就在7月初,在鄭誌昊自己的微信公號上還發了一篇10萬加的文章,題目為:為什麽騰訊總能做出好產品?

貓眼電影的獨立性,加上與騰訊之間的淵源,就不難理解騰訊、阿里、光線以及貓眼電影之間種種力量的博弈。

林寧出局了麽?賬上還有十幾億資金!

如果票務業務並入即將上市的“新貓眼”,那麽微影時代還剩下什麽呢?

其實,林寧早就在謀求更獨立的發展,不希望與微信綁得太緊,並且著手去騰訊化。電影方面專門成立了娛躍影業和娛躍發行,演出方面成立微格娛樂,賽事方面成立微賽等獨立公司。

其中,微賽在完成華人文化、君聯資本等機構的A輪融資後估值達12億;而娛躍影業也開啟新一輪融資。根據《財經》報道,娛躍影業估值12億開始融資,意向投資方包括當代資本、前海母基金、文投控股等機構。

在商業計劃書中甚至提到了對賭條款,其業績承諾2017年7月1日至2020年6月30日,合計凈利潤(扣非)不低於3億元;如果48個月後,不能實現首次公開發行股票上市或者重組上市,投資方有權要求娛躍影業和微影時代以投資本金加12%年華利息回購所有股權。

這次並購,包括上述公司在內的業務作價50億留給林寧。從鼎盛時期120億估值的微影時代,縮水到現在的50億,林寧出局了麽?

一位投資人評價,林寧確實是一位資本高手,但微影時代的資本故事成立是需要前提的,一切都建立在中國電影市場高速發展,甚至帶有泡沫的發展基礎之上。

但大環境恰恰是,從2016年以來,影視持續一年時間的低迷。微影時代急速擴張的發展策略處境就不太妙。

正如生物進化一樣,每一場自然災害來臨時,最先倒下的,一定是體積龐大的食物鏈頂端生物,而那在食物鏈底端的生物,反而存活的幾率更大。

砍掉票務業務,繼續經營電影、演出等業務,微影時代還是有東山再起的機會,更何況,今年年初,C+輪的資金才陸續到賬,有消息稱,公司賬面上還有十幾億資金;而且,像娛躍影業的《長安十二時辰》等項目還在有條不紊的進行。

7

林寧(右)

就在8月8日,林寧還參加了與京東共同發起了“京娛計劃”發布會。雙方將在電影、演出、體育賽事、衍生品等方面進行深度融合,並通過資源互補打通營銷網絡,加快IP相關產業鏈的開發。

畢竟,每一次重組都意味著新的可能。

貓眼電影 微影時代 林寧 並購
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探秘 微影 貓眼 並購 購案
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商務部答一財記者問:正在審查高通和恩智浦並購案

商務部新聞發言人今日回應第一財經記者提問時表示,商務部正在按照反壟斷法的相關規定,依法對高通收購恩智浦股權案進行審查。由於該交易在行業內將產生深遠影響,對市場競爭可能不利,調查機關需要花費大量時間調查取證分析,並就此交易向高通公司提出競爭關註,與高通就如何消除交易產生的不利影響進行磋商。

商務部表示,對於高通已提出的措施方案,調查機關進行的市場測試初步反饋認為,該方案難以解決相關市場競爭問題。4月16日,高通公司申請撤回申報並已經重新申報。商務部將繼續按反壟斷法的相關規定,依法公平公開公正地做好該案的反壟斷審查工作。

商務部 商務 答一 一財 記者 正在 審查 高通 和恩 恩智 智浦 浦並 並購 購案
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