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賺足人氣


2011-2-10  TNM




出身鞋廠第

二代,吳基嘉無力擺脫代工宿命,2年前,他為自己太太設計的鞋子,親友紛紛洽詢購買,他試驗性質地自創品牌「NOAH」,放到網路上賣,至今在PChome商店街女鞋館,闖出7千筆好評的成績。

吳基嘉負擔運費,讓客人換貨,解決網路賣鞋適腳性的問題,再透過部落格經營回客,現每月有40萬元營業額,走出自創品牌的第一步。

凌晨才從大陸廣州回到台灣,NOAH老闆吳基嘉不顧疲累,拿出新上市的高跟裸靴,撫摸著皮面說:「看得出人工上色的層次感,這是今年義大利最流行的皮料。」

代工遇困 上網試賣

已經在網路上購買秋冬新款的呂小姐,踩著十三公分高的牛津靴說:「NOAH的鞋很好穿,而且穿了腳不會流汗,高跟鞋踩得穩又不會累,以前我常買名牌鞋,現 在我都買NOAH的鞋子穿。」在網路至少買了十雙NOAH女鞋的呂小姐,還介紹她教書的家長買,連老闆吳嘉基都勸她不要再買了。

吳基嘉笑著說:「我們家鞋廠做了三十年的鞋材,呂小姐那雙牛津靴,鞋底是PP(聚丙烯)的材質,很輕,卻比木材還要堅固;腳不會流汗,是因為我們從鞋面、內裡到鞋墊,幾乎全用牛皮,牛皮比豬皮、羊皮更吸汗透氣。」

他再解釋:「很多鞋廠為了省成本,鞋墊只用PU(聚胺脂樹脂)材質,牛皮的成本是PU的四、五倍,而且我用進口的阿根廷牛皮,內行人都知道比大陸、印度的牛皮品質好。」

吳基嘉父親經營正昇塑膠,歷經台灣產業轉型,二十年前將工廠外移大陸,生產PU鞋外銷美國,巔峰期員工有三千多人,五年前再轉型為歐美代工皮鞋,員工剩二 百人,吳基嘉看到鞋廠代工的困境,二年前試著設計女鞋,放到網路上賣,透過部落格攏聚客人,現每月有四十萬元營業額。

為妻製鞋 激創品牌

留學英國的吳基嘉,原先無意在自家鞋廠上班,回國後先在銀行工作,這幾年父親鞋廠面臨人民幣升值,美元貶值的匯差,大幅增加成本,連代工都沒有利潤,吳基嘉父親不願應貿易商降價接單,在母親的勸說下,他決定回到父親鞋廠當業務開發訂單。

但會在網路上賣鞋,還是因太太的一句問話。二○○八年,在航空公司上班的太太問他:「為何家裡做鞋,還要向人買鞋?」由於自家鞋廠生產豆豆鞋的鞋底,也曾 代工豆豆鞋,吳基嘉為太太各設計一雙豆豆鞋與娃娃鞋,太太穿去上班,同事以為是很貴的名牌鞋,與正牌名品價差至少一萬元,紛紛洽購,興起不如自己賣鞋創品 牌之意。

小額量產 減低庫存

二○○八年五月,他先在自己的部落格「NOAHSHOES」賣鞋,他以自家的貓為樣本設計logo,用父親工廠的英文名稱「NOAH」進行商標註冊,一開始以訂做方式,在動員親朋好友情形下,一個月賣了二十雙鞋。

「剛開始,客人訂做才打樣,影響到了我父親鞋廠樣品室的作業,甚至與父親起了衝突。二個月後,我決定改採量產,因為是父親鞋廠,可以一次只小量生產一百雙,為了避免過度庫存壓力,不敢廣設賣場,決定只到PChome商店街開設網路商店。」吳基嘉說。

吳基嘉因公司業務的需要,經常走訪各國鞋展,也常瀏覽流行資訊,但他設計的女鞋,堅持走自己的風格,儘量挑市面上沒有的鞋款,以豆豆鞋、娃娃鞋等最暢銷。 他說:「我覺得鞋子穿起來舒適、健康最重要,因此我因應東方人腳型,設計較寬的楦頭,用更軟的赤牛皮做鞋墊,少用五金配件,避免刮傷皮面、生鏽,高跟鞋穿 久其實會有脊椎側彎、姆指外翻的問題,對買高跟鞋的客人,我建議一天不要穿超過六小時。」

開業資料(2008年5月開店)

押租金:4.5萬元

進貨與包材:20萬元

設備:6萬元

總計:30.5萬元

營業資料(2011年1月)

營收:40萬元

租金:1.5萬元

進貨:25萬元

人事:5萬元

盈餘:8.5萬元

註:營收部分資料記者自估。

部落格:http://noahshoes.pixnet.net/blog

負擔運費 提供換貨

他嘗試請模特兒穿鞋拍照,但鞋子的耗損太多。他發現知名品牌的鞋子都只呈現單品,因此他在網路的賣場,只秀鞋子的特寫,強調每一英吋至少十三針的手工車 線、真皮紋路等細部照片。但客人反映希望看到鞋子穿在腳上的照片,他改以在部落格辦活動,讓客人自己拍照po上部落格取代。

一開始,吳基嘉透過貓友推銷鞋子,舉辦貓友見面會,讓客人穿著NOAH的鞋子聚餐。前二個月,做到每月五十萬元的業績;十月以後,訂單爆量,卻讓他供應不及,加上遇上百貨公司週年慶,業績逐月下滑,他開始用出清夏天庫存、二雙特價、上新款的方式攬客。

三個月前,他推出《穿著NOAH去旅行》的活動,客人只要穿著鞋在國內外景點或地標拍照,上傳部落格,等同於二百五十元的折價券,回購率約有四成。

不到一年,NOAH在PChome女鞋館的評價,竄出好成績,累積至今達七千筆好評價,他說:「鞋最重要就是『適腳性』問題,究竟合不合腳。縱使已請客人 量雙腳長度,還是可能有誤。推出客人自付運費寄回來,我負擔運費寄貨的換貨機制,減低虛擬店面無法像實體店面可以當場試穿的抗性。」

兩岸奔波 盼創新局

曾有一位客人,下了十次訂單,卻有八次換貨的紀錄,一雙鞋新增一百多元的成本,他仍接受客人頻繁換貨;還有一位客人換貨時,鞋子明顯有穿到室外過,為了服 務客人,仍忍痛換貨。也常有客人質疑大陸生產的品質,吳基嘉說:「通常客人收到鞋子以後,就不會再有大陸貨的質疑。」

吳基嘉必須兩岸奔波,上午開發父親的客戶,下午與晚上處理網路訂單,而且常被客人催著要出新款。他笑著說:「代工永遠只是為別人打工,賺的只是工錢,所以 台灣很多代工鞋廠花了上億元自創品牌。二年前我實驗性自創品牌,如果有一天我走出自創品牌的路,希望讓我們的工廠能生產自己的鞋子,也為父親的老鞋廠開創 新局。」

成功關鍵

1. 真皮材質,與區隔市場女鞋造型取勝。

2. 透過貓友、部落格等社群累積與經營客群。

壹點意見

1. 善用電子報 透過部落格經營客人仍屬被動,善用電子報,主動告知新鞋上市、鞋類保養資訊,刺激回購。

2. 辦促銷活動 NOAH女鞋經營不夠積極,建議多舉辦特價、買第二雙折價等促銷活動,才能擴大營業額。

 


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賣大閘蟹一季 賺足一年錢

2012-10-18 NM



中秋過後,又到大閘蟹出籠,不少 蟹痴喜歡買蟹回家自己蒸。坊間除了老三陽、永富等,還新開了數間大閘蟹專門店,包括位於荃灣的「發記清水大閘蟹」。老闆徐振發(發仔,三十四歲)十九歲入 行,於尖沙咀老牌蟹店江記打工七年,○四年自立門戶,於荃灣租用短期鋪位「試水」,五年換過三次鋪,兩年前「儲夠客」,便投資四十多萬元租下地鋪。去年蟹 季,賣出數萬隻大閘蟹,營業額達三百萬。看似站穩陣腳,但其實大閘蟹是季節性生意,旺季賺盡一年的盈利。淡季時只能「數手指過日辰」。表面上,賺快錢很 「過癮」,其實苦與樂自己知。

發記位於荃灣沙咀道,人流甚旺,不少行人及車輛經過發記再轉入旁邊的大屋街,往楊屋道街市。上週六下午,不足二百呎的鋪面擠滿客人,陳列在六個雪櫃內的大 閘蟹不時被一掃而空,店員及老闆發仔忙着上架。有熟客未踏入門口已大叫﹕「發仔,幫我揀啲靚貨!」晚飯時間,店鋪稍靜,發仔將一籮籮大閘蟹擺在店門口,叼 着一口煙,表演十五秒便綁好一隻大閘蟹的「絕技」,途人經過紛紛注視,有師奶叫道﹕「嘩,郁緊好新鮮。」發仔順勢答道﹕「係呀,今年當造,入唔入去睇 吓?」中秋後蟹季開鑼,發仔一日直踩十四小時工作,惟有不斷以咖啡和吸煙提神,他打了一個呵欠道﹕「做呢行要同時間競賽,邊有時間食飯呀,你做唔切,客人 就會走!」

街邊檔變地鋪

發仔自言讀書不成,輾轉做過地盤工、剪髮學徒及酒保,十九歲時在街上見到友人綁蟹,覺得「幾好玩」,抱着一試無妨的心態入行,在尖沙咀大閘蟹店江記打工。 店鋪由五月忙到一月,沒有假期,工時長,人工低,但發仔卻做得起勁。「以前競爭少,利錢高,一個蟹季賺嘅錢足夠老闆買一層樓,我都以此為目標o架。」○四 年,自覺滿師,便在荃灣以日租六百元租下臨時鋪位,擺放三個雪櫃賣蟹。「荃灣係中心地帶,方便去青衣東涌,又有西鐵,係入元朗、屯門嘅必經之地,競爭又比 較少。」發仔於九至十二月時賣蟹,淡季則做侍應或司機幫補收入。供應商就沿用在江記打工時認識的內地蟹商,「內地供應商會睇你識唔識貨來決定交咩貨俾 你。」發仔指,有供應商曾以低一檔次的塘蟹假冒湖蟹,他即時退貨,「對方知你識貨先唔敢呃你。」由於租約不穩定,五年內轉換過三次鋪,難儲客,蟹迷大多往 老字號入貨,他無奈道﹕「街坊見到你咁後生,總會評頭品足,睇人多過睇蟹,一日賣到幾十隻已經好開心!」

一○年,發仔決心遷入地鋪,「沙咀道後面係楊屋道街市,附近有萬景峯和海天豪苑,好多中產客,隔籬嘅大屋街可以泊車,方便客人跨區買蟹。」初時業主擔心大 閘蟹生意「做唔長」,拒絕出租,為表誠意,發仔提出一次過繳交半年租金,終於打動業主,趕及在一○年九月蟹季前,交了三個月上期加一個月按金,租下鋪位。

月賺近四十萬

荃灣始終不是傳統買蟹區域,為吸納區外客,發記在「宣傳易」賣電視廣告,又上電台接受訪問,以增加知名度。不過,轉捩點是同年蘇州市政府在港挑選三間大閘 蟹專賣店,發記「冷手執到熱煎堆」,成為其中一間,另外兩間分別位於深水埗及北角,同樣無甚名氣。為何被選中,發仔亦摸不着頭腦,他笑謂﹕「有日突然收到 邀請叫我哋去記者會,原來蘇州政府私下派人監察市面大閘蟹品質,覺得我啲貨OK,就俾我哋掛牌做直銷店。」所謂「直銷店」只是允許發記向蘇州市政府直接入 貨,發仔「牌照掛」,但仍沿用內地相熟的供應商,「政府嘅貨唔一定係最好嘅。」不過,卻有不少客人衝着「正貨」慕名而來,大大提升發記知名度。發仔賣的是 太湖蟹,亦是現時香港市面最常見的大閘蟹,他解釋﹕「陽澄湖面積小,產量細,近年靚蟹一早俾內地官員同有錢人買晒,而太湖面積大好多,方便大量飼養。」大 閘蟹每日由上海空運至深圳工場,內地員工會挑選品質較好的送來香港,較差的則拿到東門海鮮批發市場放售。發仔強調要到貨才自行綁蟹,方便監察品質。週五至 週日,據觀察,發記售出近四千六百多隻蟹,生意額接近四十萬。發仔指去年蟹季有三百萬營業額,毛利四成,但因淡季時甚至要蝕租,成為最大的挑戰。

淡季難捱

傳統大閘蟹店大多有本業,如老三陽經營南貨,永富主攻水果。發仔亦絞盡腦汁在淡季時轉型,「唔考慮賣南貨啦,荃灣係舊區,有不少南貨行,而且依家有幾多人 會買金華火腿?」他曾於農曆新年時引入台灣糖果及鴨舌等食品,但銷情麻麻,他嘆氣道﹕「一盒台灣鴨舌標價二百四十蚊,有客話去台灣買只要二百二十蚊,點解 要幫襯你。」零售食品觸礁,發仔又嘗試打造螃蟹專門店,投資約二十萬,購入兩個大魚缸,賣阿拉斯加活蟹和松葉蟹。他笑着自嘲﹕「人人經過都當係水族館,一 隻蟹成千蚊,根本無人買;水溫保持唔到喺攝氏五度,蟹好快死,最後唯有將佢哋烚熟再急凍,諗住自己食咗佢,估唔到急凍之後反而有人買。」於是,他引入較細 小的急凍松葉蟹,單價約六十元,作為一月至五月的主打。

今年五月至七月,發仔主攻傳統上海糉和黃油蟹,但銷情同樣不濟,黃油蟹易死成本高,毛利只有兩成。屢試屢敗,但發仔仍樂觀自我安慰﹕「淡季真係睇電視、打 機,數手指過日辰,一到大閘蟹季節,有街坊經過都會話﹕『咦,估唔到你哋真係捱到去賣大閘蟹喎!』哈哈,之後,再諗吓可以賣啲咩啦……」

營業資料

營業額*:$1,500,000入貨:$950,000租金:$40,000人工^:$70,000物流:$40,000雜項:$30,000盈利:$370,000*預期營業數字^老闆,兩名正職,三名兼職

開業資料

租金#:$160,000裝修:$150,000雪櫃:$84,000冷房:$40,000雜項:$40,000入貨:$12,000總投資:$486,000#三個月上期,一個月按金

一點意見

有廿八年歷史的上海菜館滬江飯店,蟹季時日賣二、三百隻大閘蟹。記者找來經理歐陽肇柳和有廿多年經驗的大廚陳光界,試食發記的太湖大閘蟹,並提出以下意見:

1. 生蟹顏色夠墨綠,有光澤,按下結實有彈性,是新鮮大閘蟹。不過綁蟹用的水草較多,由於蟹是綁好後再秤,容易予人不夠秤的感覺。

2. 蒸熟後蟹膏甘香,但蟹肉較淡,相信是未到最當造之故。

3. 發記自行調製的鎮江醋因為經過烹調,醋味已揮發,所以味道太淡,建議以生抽、糖加入鎮江醋中攪拌,不用煮,叫客人享用前再拌入薑茸;而贈送的薑茶沖劑過甜,無薑味。

老闆回應

鹹水草分量與行業相若,由於不吸水,不會增加太多重量。醋已加入薑粒,為免變質,才會烹煮,會考慮陳師傅的建議。另外,薑的價格由過去五元一斤升至十元一斤,為節省成本,才選擇贈送薑茶沖劑。

大閘蟹 大閘 一季 賺足 足一 一年 年錢
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《基金高手》37歲上班族靠一個指標入住高檔華廈活用學校教的標準差五年檔檔賺足三成

2013-11-18  TWM
 
 

 

別人的大學生活,大多在蹺課、看電影、聯誼中度過,陳世杰卻很另類,他在圖書館大量閱讀技術分析的書籍,投資學連修三年;畢業後,又在第一線券商工作接受市場嚴酷考驗,終於找到自己的賺錢方程式。

撰文‧施禔盈

二○一一年八月美債被降評,這是繼○八年金融海嘯後,又一次罕見的資本市場大殺戮,投資人的情緒緊繃到極點,重災區從成熟國家蔓延至新興市場,無一倖免。當大家忙著療傷止痛時,上班族陳世杰卻忙著找標的,這一仗,他「又」是大獲全勝,檔檔標的賺足三成出場。

為什麼說「又」大獲全勝?因為自○九年起,他靠著去蕪存菁的投資法則,每次出手都是正報酬,而二至三成的獲利率是最常見的成績單。你沒看錯,五年來他沒有失手過,只有賺多與賺少的差別。

去年隨著孩子出生,陳世杰搬進了台北市民生社區的華廈,沒有富爸爸撐腰,有的是過往大學四年的「勤苦」練功,讓他在三十七歲的年紀,就入住綠蔭樹海、頗具人文風味的高級住宅區。

「我如果蹺課,不是在圖書館,就是在號子。」這是陳世杰大學時代的一句名言。但就讀成大統計系的他,可沒有因為天天窩在圖書館而拿到書卷獎,不是他不夠聰明,而是他看的書籍大不同,「那時候一到圖書館,我就會去蒐羅架上的技術分析相關書籍,然後坐下來慢慢K,經常一個早上或一個下午就這樣不見了。」不在圖書館就是在號子 苦學技術分析同學看《大成報》,熱烈討論體育賽事,唯獨他一人抓著《經濟日報》不放,看產業、看公司動態;同學蹺課去看電影、打保齡球,他則樂於窩在圖書館練功。這並不是他的人緣不好,而是他對同學的玩樂邀約一概拒絕。在同學眼裡,他,是一個異類。

陳世杰這個異類還真是特立獨行,同學把選修「投資學」當營養學分,他卻是認真連修三年;因為,他認為,「市場時時在變化,怎麼學都學不完。」到後來對技術分析有一定功力了,投資學老師甚至找他一起寫書、出書。如此積極學投資,從大二起,他就沒向家裡要過一毛零用錢。

追問陳世杰何以有這麼強烈的動機,想把技術分析全吞到肚子裡?他靦腆地笑說,應該就是想賺錢吧!

難道是家裡經濟給予很大的壓力?他又說,也不是,而是一股想要了解金融市場的推力,讓他退訂《大成報》,改讀《經濟日報》,並進而把對統計系學生來講是營養學分的投資學,修到徹底、修到刻在腦子裡。

但陳世杰很清楚,紙上談兵終究無法真正參與市場的脈動,必須真的把錢投進去才能有真體會。一九九五年前後,市場處於多頭,陳世杰的初體驗很甜美,「我印象最深刻的是,五、六十元買進台鳳,一百八十元賣掉,報酬率超高。」他回憶,當時會買進台鳳,靠的就是技術分析:低檔、噴量、黃金交叉,買進訊號強烈!

券商工作無所獲 兩周賠光三年薪水幾次甜美的收穫下來,讓陳世杰深覺技術分析「真是超好用」,所以愈栽愈深,「每每晚上七點,我會與學長、學姊一起拿《產經新聞》來畫線,然後找出可投資的標的。」就這樣,陳世杰經常往返學校與號子間,就算待在學校,也是蹲在圖書館居多,「如果老師要點名,同學都知道要到圖書館來找我。」他笑說。

由於投資體驗幾乎都是美麗的,陳世杰進入職場的首選是:券商。「這個環境比想像中還繽紛,天天看投資人頻繁交易、大戶資金流來流去,身在其中,不交易都難,會心癢、更會手癢。」然而,市場終究是最嚴苛的老師,二○○○年網路泡沫,陳世杰栽了一個大跟頭,這還不打緊,他玩權證,一、兩個星期的時間,賠光三年薪水;不做融資,竟能賠到七位數!好一段時間,他的作息就只有上班、回家兩件事,因為這樣才不會多花錢。

盤點在券商工作的五年時間,在金錢上居然一無所獲,陳世杰這才發現,短線買賣不會有好結果。另外,他此時也深思自己缺乏價值評估的觀念,畢竟投資唯一的勝利方程式不就是:低買高賣嗎?「但什麼是低?什麼是高?」他不禁自問。

為了找答案,陳世杰離開這個讓他「意亂情迷」的工作環境,在錯中學、錯中做的過程中,他終於找到了答案:負兩倍標準差是低、正兩倍標準差是高。

至於為什麼是「兩倍標準差」?念統計系的陳世杰解釋,因為兩倍標準差涵蓋九五%的機率,負兩倍標準差買進,往下的風險只剩二.五%,買進,絕對睡得著;若來到正兩倍標準差時,再往上的空間也不過二.五%,沒什麼好貪戀,果決出場就對了。

以這樣的投資原則進出幾次後,陳世杰感受到這個指標「好用」時,他便開始「紀律地使用」,此時,市場雜音再也無法干擾他的決策。

「其實在券商會慘賠,不見得是輸在投資技巧,而是輸在投資紀律,因為在那樣紛擾的環境下,自己心態還沒有篤定時,就算技術分析告訴我該賣了,我依然被人性打敗,不願意認賠出場。」陳世杰分享,練富要分兩個階段,技巧純熟是第一步,但找到足以讓你「相信」、讓你願意跟著做的原則,更是難能可貴的歷程。

只是,真的心悅誠服地「相信」談何容易?那就得讓你見識這個原則的威力數次。「見識過,你就會相信;相信了,你就會紀律地操作。」這就是近五年來陳世杰藉以進出,從沒「凸槌」過的關鍵準則。

兩倍標準差找買賣點 抓動能加速獲利他強調,其實用「兩倍標準差」找高低點不是新鮮事,但直到現在沒有太多人使用的原因,就是採用這個方法無法快速獲利,「只能知道夠低,買進下檔風險有限,但什麼時候會漲,就無法得知了。」所以,他會搭配過去大學時代扎實的技術分析,找出相對有「動能」的標的,這樣,便能加快獲利的腳步,「買低,至少可以讓人睡得著覺;動能夠,就能讓你吃得飽。」那什麼是「動能」?陳世杰解釋,這是相對性的字眼,舉例來說,全球新興市場過去一周平均漲幅一%,但中國卻能漲個三%,這就代表中國的動能相對強。如果此時新興市場中,有五個國家的股市都達負兩倍標準差的買進點,怎麼選呢?當然就要挑像中國般動能較強、未來上漲時間較短的標的。

至於出場的時間,也要「紀律」對待,達到正兩倍標準差就要分批走人。陳世杰拿前一陣子投資中國股市為例,他說,今年來達到負兩倍標準差的標的其實不多,中國股市是其一,所以他在中國股市二○○○點左右進場,果然跌到一九○○點開始往上彈升,而在往下的過程中,他還加碼兩次。

目前,他打算見到二四○○點時開始逐步賣出,「我知道,到時候市場一定會把中國三中全會的題材炒得沸沸揚揚,但這不關我的事,我就是見到正兩倍標準差開始出場,因為就算往上,空間也不過就是二.五%。」陳世杰篤定地表示。

事實上,這套投資原則的最大好處是,不會賠錢,但論賺錢,則也不容易賺到數倍獲利;不過,以他的經驗值來看,一年可以有三到五次的操作機會,平均每次操作的報酬率都在兩成上下。

嚴守出場紀律 不受市場雜音干擾問陳世杰,萬一中國股市從二四○○點一路飆漲上去,賣在二四○○點難道不扼腕嗎?他的回答是:「一九○○點到二四○○點,我已經賺了接近三成,為什麼還要思考可能少賺了什麼?」真是一語道破贏家與輸家的差別,贏家看的是真的抓到了什麼,而不是追逐難預料的題材,思考邏輯不同,注定了成敗。

從大學時代積極練功,買什麼賺什麼,到後來進入券商工作,五年來卻一無所獲的考驗,這段轉折讓陳世杰體悟到:大學時代學的上百套功夫,終究只是通識,但投資其實不需要花稍百變的技巧。反倒是離開券商後,他把百套招式萃取成兩個重點:兩倍標準差,以均線(通常看季線趨勢是否上彎)尋找動能相對強的標的,是最後成功的「簡單公式」。

現在,陳世杰還是時時關注市場,每天必看彭博(Bloomberg)資訊,從中觀察各大市場指數的變化,也看新聞,但僅此而已,他並不會受到外在環境變化的干擾。他說,已經證明對的東西,為什麼不一直用?從陳世杰身上,我們看到簡單事重複做的力量;然而,這段「練富」歷程,仍然沒有半點僥倖。

陳世杰

出生:1976年

現職:金融業產品經理

經歷:券商營業枱主管

學歷:成功大學統計系、美國林肯大學企管MBA

投資資歷:18年

著作:《小資向錢衝:用錢賺錢,加倍奉還》

陳世杰 練富 3部曲

首部曲 1994~2000 年

大學四年苦讀技術分析

苦蹲圖書館遍讀技術分析相關書籍,修習「投資學」達三年。如果蹺課,不是在圖書館就是在號子。

2部曲 2001~2006 年

券商工作體悟人性弱點

環境讓他忍不住從事短線交易,但五年券商工作一無所獲,理解投資紀律比投資技巧更重要。

3部曲 2007~2013 年

自行修練獲利方程式

離開券商後,找尋價值評估方法,以「兩倍標準差」指標確認高低點,輔以均線(通常看季線)找出動能相對強的標的,因為證明好用、證明是對的方法,所以必定紀律跟隨,無一例外。

30秒算出兩倍標準差

標準差提供了資料分布廣度的參考價值。舉例來說,甲班兩個學生,考試成績一個零分,一個100分,平均為50分。乙班兩個學生,兩個都考50分,平均也是50分。甲班學生落差極大,乙班卻不相上下,但平均數沒辦法表現分數分布的狀況,此時就要從標準差得到答案。分數愈接近的乙班,標準差會愈小。相對來說,甲班的標準差就會較大。

實務應用時,標準差代表波動度,標準差愈大、波動愈大;標準差愈小、波動愈小。而統計學中有一個大數法則,就是大部分的量測值,會落在距離平均數兩倍標準差的區間內。

例如,有一檔基金年平均報酬率15%,年化標準差18%,那表示這檔基金這一年中的報酬率,有95%機率落在15%±(2×18%)之間,即負21%到正51%;因此,若跌出這個區間就可認定價格過低或過高,以作為買進或賣出的參考。

年化標準差及平均報酬率的資料來源,以基金為例,可逕至投信投顧公會網站(www.sitca.org.tw)找到績效評比資料,有晨星版本、理柏版本等,皆可參考。

以晨星為例,有類別也有個別基金績效,就看「年化標準差三年」這一欄與相對應的「三年報酬率」,由於此報酬率為累積,要年化的話,一個簡單方式就是除以3,如累積報酬率為30%,則年化為10%,精算可用公式如下:(1+累積報酬率) -1 =(1+30%) -1=9.14%假設現在市場氣氛特別糟糕,便可留心有沒有什麼國家、區域,或個別基金的近一年報酬率跌出區間之外;相對來說,若現在景氣超夯,也要注意手上的標的近一年報酬率是否脫離區間。

 
基金 高手 37 上班族 上班 一個 指標 入住 高檔 華廈 活用 學校 教的 標準 差五 五年 年檔 檔檔 檔賺 賺足 三成
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學者股神賺足七倍

2015-03-12  NM
 
 

 

學者,往往給人感覺紙上談兵,但如果能將書面知識與實戰結合,可以是另一種「威力」。理工大學管理及市場學系副教授梁劍平,執教鞭已二十四年,拿着經濟學學士、市場學碩士及管理學博士學位;但他炒股不局限於書本上的框框,會自行分析上市公司,結合管理及市場學理論,建立自己組合。其組合市值,在過去三年間,每年連續保持一成半至兩成升幅,個別持股十年來升值七倍,跑贏恒指。在他的組合中,最看好的是煤氣(3)及領匯(823),以下是他的揀股理論。

記者到理大教員室,找梁劍平訪問,希望能讓讀者參透他的炒股玄機。走進教員室,梁劍平已有備而來,桌上擺放好幾吋厚、平日建立起的數據和分析,坐在椅上蓄勢待發。一問及他的愛股中華煤氣和領匯,梁立即拆解它們的業務,一氣呵成說了十五分鐘,記者想插嘴都插唔入。梁劍平揀股有兩大原則:第一,該公司的業務要自己能夠明白,業務愈簡單愈好,「例如中華煤氣同領匯,我都明白到。煤氣喺香港,人人都要用,你同我都識。而領匯嘅獨特之處,係香港有好多商場,主業係營運商場,唔難理解。」第二,行業要有前景,「前景來講,領匯無問題,本地商場永遠係少。而煤氣嘅市場仲未飽和,喺香港做獨市生意,佢而家又去內地發展。」公司過了兩個基本關卡,梁劍平接着會分析公司財務,及股票每年的派息率,「股票每年要有三至四釐嘅股息,呢個股息水平嘅benchmark,係跟人仔定期存款,佢都有百分之三至四。」

最愛煤氣

對梁劍平來說,煤氣是他的至愛。他詳細分析說:「煤氣管有特性,起咗無得拆,新公司好難再打入舊市場。而且同電燈公司不同,煤氣加價唔使向政府申請。至於內地業務,水同電就話係戰略資源,一般由內地政府嘅企業來做。但煤氣未去到呢個層面,內地政府發展城市,會邀請中華煤氣去做。中央覺得港資比海外資金更為信得過,所以煤氣有得做。」梁劍平看好中華煤氣的發展,拿起桌上收集到的數據,如數家珍,「管理層每年都會新增十五個項目,而按近年的成績,中華煤氣都做到,推測未來都可以維持到每年十五個新項目,每個新項目需要兩至三年才能運作暢順,並開始節省成本,收益可以明顯增加。」

四叔好帶挈

煤氣還有一個特色,其他上市公司少有,就是人稱「四叔」的中華煤氣主席李兆基,多年來讓中華煤氣派發紅股。梁劍平分析指出,這是四叔自己一舉兩得的安排,散戶同時搭了順風車。「用紅股代替部分現金股息,可以幫公司慳番資金去發展。而且,四叔自己手上多咗股票,只要公司股價唔跌,派息唔變,佢實質上係升咗值。」中華煤氣派紅股加部分現金股息,收益率平均一成二,由於公司同年的純利增長往往在一成三以上,高於紅股和現金股息總值,令公司的現金股息可隨時加碼。梁看破四叔從煤氣賺錢的秘密,○四年以五萬六千四百元買入一萬股煤氣。連股價升幅、紅股和現金股息,這項投資十年間升值超過七倍,現時總值達四十六萬七千元。

中華煤氣進軍內地近二十年,初時由四叔與內地政府洽商項目。現時,四叔年事已高。不過,梁劍平不擔心假如煤氣不是四叔掌舵,內地業務無以為繼,「煤氣入咗去咁耐,四叔嘅手下都同內地官員熟晒,有關係,無四叔都做到嘢。」今年初,梁劍平分三次沽出手持的一半煤氣股份,共三萬股,均價十七元六毫,「煤氣一年只係得一次升浪,要睇三月業績報告宣布派息及紅股情況。人仔近來貶值,煤氣有唔少營業額來自內地,業績會受影響,所以沽咗部分先。」不過,梁認為煤氣前景良好,若股價跌至近期低位十七元時,可以買入。

十年炒股之路

翻看梁劍平的學歷,梁正式踏入職場前,在加拿大獲經濟系學士學位。他一九八○年畢業,首份工是香港一間化工廠的銷售部門。四年後,梁轉到澳洲工作,其間再修讀市場學碩士。隨後他在澳洲雀巢公司,負責市場策略工作。一九九○年,他離開商場,回到理大任教至今,並修讀遙距的管理學博士學位。教授變股神之路,源於十年前梁劍平不時聽見大學的同事討論股票,「聽得多自己都想試吓玩。雖然嗰時唔識股票,但我係marketing出身,公司嘅財務分析難唔倒我。初期學分析時,我有參考前基金經理東尼喺《壹週刊》嘅專欄、其他媒體報導同埋網上資料。玩得耐,慢慢有自己一套模式。」他每天回校前,會先看一小時《經濟日報》新聞,回校後再花一至兩小時看AAstock,更新市場訊息。晚上回家後,再看一至兩小時新聞。他說自己的興趣就是看新聞,雖然花上很多時間,但妻子和兒子都沒有怨言,「一來個仔已二十多歲,大咗。二來我睇新聞,都係坐喺佢哋隔籬!」閒時他會換上運動裝,在理工大學裡緩步跑,或者逛街,巡視「業務」。

買領匯做收租佬

梁劍平的另一愛股,是領匯。領匯是房地產信託基金,旗下有兩百多間商場,會將大多數盈利用作派息,散戶等於間接投資商場來收租。他研究過,港府規劃地區時,人口有一定比例才會批准起商場,「你睇日出康城起咗三期,都未有一個商場。加上近年來,自由行帶起商場嘅估值。唔旺嘅商場業主純收租金,旺嘅商場,甚至可同商戶分成。而家領匯嘅租金,同市場租金有好大差距,平均呎租只是四十二蚊,所以領匯有得做。」領匯現價四十七元,升多跌少,梁認為是因領匯有二百多個商場,每年都有一批商場的租約結束。這時管理層往往把握機會,將商場翻新並重新定位,「續租時,領匯往往要商戶執到同商場形象吻合先俾續租,其他商場而家都係跟領匯做法。」此外,領匯每半年重新釐定估值一次,然後在簽新租約時加租,所以領匯的股價走勢,與每股資產淨值變動的方向一致。估值上升令每股資產淨值上升,股價亦隨之上升。

進軍內地有隱憂

近年來,領匯出售香港商場,計劃騰出資金到深圳買商場,開拓新市場。梁劍平認為有危亦有機,「內地商場嘅加租速度慢,頂多一成。加上內地地方大,內地人好興喺網上購物,玩淘寶。」梁認為領匯進軍內地,就要動腦筋做好O2O,將網上平台同實體店結合,才能生存,「我覺得佢哋唔會咁笨嘅,都運作咗咁多年。佢而家係想搵內地商場執好佢,令商場估值上升。」梁指出,自己去年十二月底,一度以均價五十二元全數沽清領匯持股,合共七千股。不過,在二月中,又再以四十九元七毫買入二千股,「喺去年年底,領匯最新的每股資產淨值係四十八元,但股價升到五十二元,已經偏遠價值近一成,我見好價就賣咗先。」來到二月中,領匯估價回落,加上預計三月公布業績時,每股資產淨值會上升,所以又再買入,「我都無計錯,之前領匯去到五十三元就見頂跌番落嚟。但領匯前景好,喺四十八至四十九元的水平,我都會再加注!」

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4倍於同行的營收,2倍於同行的凈利,這個靠《歡樂頌2》賺足熱度的品牌就要IPO了

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0602/163394.shtml

4倍於同行的營收,2倍於同行的凈利,這個靠《歡樂頌2》賺足熱度的品牌就要IPO了
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4倍於同行的營收,2倍於同行的凈利,這個靠《歡樂頌2》賺足熱度的品牌就要IPO了

《歡樂頌2》的熱播,讓幾十家廣告商樂開了懷,其中就包括拉夏貝爾等6家正在IPO的企業。

來源 | IPO最前線(ID:ipozqx)

文  |  常皓靖

近日,在港股上市三年後,拉夏貝爾在證監會網站披露招股書,擬赴上交所上市,募資16.4億人民幣。

《歡樂頌2》的熱播,讓幾十家廣告商樂開了懷,其中就包括拉夏貝爾等6家正在IPO的企業。

對熱播劇的贊助,為拉夏貝爾又攬了一波熱度。在劇中,邱瑩瑩穿的大多是拉夏貝爾的衣服,就連和應勤的約會場地也選在了拉夏貝爾的專賣店。

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多品牌戰略

自2001年成立以來,拉夏貝爾專註於大眾女性休閑服裝市場,主要從事服裝自主設計與研發、外包生產、品牌推廣和直營銷售。

招股書顯示,2014-2016年拉夏貝爾的營收分別為62.09億元、74.39億元、85.51億元,同期凈利潤為5.11億元、6.58億元、5.72億元。而2014-2016年,同行業可比公司營業收入平均值為17.90億元、18.86億元、19.34億元,凈利潤平均值為3.12億元、2.83億元、2.52億元。

4倍於同行的營收,2倍於同行的凈利,讓拉夏貝爾成為一個備受關註的女裝品牌。根據中國信息商業中心的統計,拉夏貝爾在2015年全國大型零售企業的女裝品牌中排名第四。

La Chapelle和Puella是拉夏貝爾最早創立的女裝品牌,也是其核心品牌。IPO最前線(ID:ipozqx)查詢招股書發現,2014-2016 年度,La Chapelle、Puella的合計收入占拉夏貝爾營收的比重分別為 65.44%、58.24%和 50.15%。

拉夏貝爾推行多品牌運作模式多年,除了La Chapelle和Puella,拉夏貝爾旗下還有Candies、La Babite、7m等多個女裝品牌,這些品牌對拉夏貝爾總營收的貢獻比例逐漸加大。近幾年,拉夏貝爾逐漸向全品類延伸,後又成立了POTE等男裝品牌,La Chapelle Kids等童裝品牌。

為何要采用多品牌運作模式,拉夏貝爾在招股書中作了解釋:為公司贏得了更為廣泛的客戶基礎,提高了公司在大眾時尚休閑服裝消費群體中的滲透率,亦使公司收入的品牌來源趨向多元化,有效緩解單一品牌運作風險。

店鋪直營 生產外包

區別於大部分同行“直營+加盟”的經營模式,拉夏貝爾的一大特色是直營。

成立的16年里,拉夏貝爾在全國內地31個省、自治區、直轄市,瘋狂開設了8907個線下零售網點(截至2016年12月31日的數據)。

從城市分布上看,一、二線城市有4100個直營零售網點,占比46.03%。三線及以下城市擁有4807個直營零售網點,占比53.97%;從網點分布上看,專櫃有5730個,專賣店有3175個。

拉夏貝爾的做法是,將全國銷售市場劃分成了52個營銷區域,並將業務目標分解到各個區域。

具體來說,拉夏貝爾從三個方面提升零售運營能力,促進業績目標的實現:

一是人員管理。拉夏貝爾對入職人員培訓企業文化、品牌定位等多方面的知識,還打造了階梯化的人才隊伍。

二是貨品管控。拉夏貝爾所有網點都安裝了統一提供的終端零售信息系統,這個系統不僅可以通過掃描衣服的二維碼,采集各零售網點的銷售數據和存貨變動情況,讓公司總部可以據此及時制定銷售策略,還可以實時查詢公司總倉及其他門店的庫存信息,打通各區域之間的庫存流轉。

三是場地形象。拉夏貝爾在品牌形象、貨品陳列等方面有一套統一的標準,各門店可根據自身的不同情況進行適當調整。公司總部或第三方機構會對此進行抽查和體驗。

拉夏貝爾表示,直營的好處在於可以樹立品牌形象,獲取終端市場銷售信息。另一方面,直營模式對存貨控制提出了更高要求,也對資金周轉帶來了一定壓力。

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IPO最前線查詢招股書(ID:ipozqx)發現,拉夏貝爾的資產結構以貨幣基金、應收賬款及存貨等流動資產為主。流動資產中,又以存貨的比例最高。同時,其資產負債率也高於同行。對此,拉夏貝爾解釋為,“公司采用了全直營的銷售模式,倉儲及零售網點的庫存產品占用了公司較大規模的流動資金。報告期內公司零售網點擴張規模較大,短期借款是公司新增門店商品鋪貨,裝修支出的重要資金來源。”

值得一提的是,與部分品牌自己負責生產不同的是,拉夏貝爾將生產外包。但是這並不意味著拉夏貝爾對生產不聞不問。反之,拉夏貝爾對供應商制定了嚴格的甄選和考核力度,要求供應商接入拉夏貝爾統一的供應鏈管理協同系統,還會邀請第三方機構對供應商的產品質量進行檢測。此外,拉夏貝爾還會策略性的維護供應商的整體數量,促進各供應商之間的良性競爭。

發力O2O

IPO最前線(ID:ipozqx)查詢招股書發現,拉夏貝爾創始人、實際控制人邢加興直接持股28.78%,通過上海合夏間接控股9.17%,合計控股37.95%,為公司控股股東。

出生於1972年的邢加興,已經在時裝零售行業摸爬滾打了20余年。1992-1996年,邢加興先後任職於福州蘇菲時裝有限公司,上海貝斯特時裝有限公司,負責業務相關工作。2001年,他創立公司前身上海徐匯拉夏貝爾服飾有限公司,並一直擔任公司董事長、總裁。

邢加興所處的時裝零售行業競爭激烈,不只有優衣庫、H&M、ZARA、GAP等國際快時尚品牌,還有太平鳥、歐時力等國內快時尚品牌。近年來,為了謀求更大的發展,這位零售行業老兵將目光轉向互聯網。

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早在幾年前,拉夏貝爾便試水O2O,一部分快遞通過物流中心發出(IPO最前線註:目前,拉夏貝爾在江蘇太倉擁有一個自建的倉儲物流中心,在成都、天津擁有兩個租用的物流中心),另外一部分則采用“線上下單,線下發貨”的策略,可以在線下零售網點實現就近發貨。2015年,拉夏貝爾還投資了線上服裝品牌七格格,後者為其彌補了線上運營的短板。

在一系列的數據中,可以看出拉夏貝爾的電商業務業績亮眼,成長性顯現:2015年雙11,拉夏貝爾天貓單店銷售額突破1億,在平臺上女裝類目排名第三。拉夏貝爾線上營收額占營收總額的比例,從2014年0.61%的占比,一躍而成2016年的10.82%。

從招股書中可以看出,拉夏貝爾此次募資,也主要是為了應對O2O戰略實施以及業務進一步增長對公司的運營效率挑戰:一是未來三年新建 3000 個線下零售網點,包括直營專櫃網點 2094 個,直營專賣網點906 個;二是重金打造新零售信息系統,包括第三方電商、門店零售系統、訂單管理系統、CRM 系統、零售管理系統及ERP系統等。

只是,拉夏貝爾此次試水O2O,能否成為它在紅海中脫穎而出的重要砝碼,還有有待時間驗證。

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