📖 ZKIZ Archives


不畏外界一致看衰 太設十年償債一八七億 章民強父子苦熬三千多天的悲喜轉折

2012-01-16 TWM




曾是營建龍頭,到背負二百多億元債務,章民強父子在這十年內,歷經太設財務困窘、太百經營權爭奪戰、老三章啟正罹患血癌等風雨,如今章家還掉近九成負債, 奮力再起,要以「創意」和「服務」走出一條新路。

撰文‧方沛晶

舉起近一公尺長的安哥拉羊角,太平洋建設總經理章啟明揚起頭,在「把聲譽建築在建築上」的幾個大字前,奮力地吹出了雄渾低沉的嗚嗚聲調,簡單但渾厚的羊角 聲,劃破了這十年來的陰霾。

「羊角號角從摩西時代就有了,四個音階代表的是召集征戰,也是慶賀勝利。」章啟明說。呈螺旋狀的羊角,就像是這十年來他和父親章民強走過的日子,曲折離 奇,但終究找到了出口。

就在去年的十二月底,原本SOGO主張,章民強父子三人挪用太百公司資金支付太平洋建設員工薪資,導致太百損失逾二億元的背信案,台灣高等法院維持一審無 罪判決定讞。

雖然這只是SOGO相關二十項刑事訴訟案件的其中一件,但高齡九十歲的章民強,仍難掩心中的激動。「即使在最苦難的時候,我都相信上帝的真理是站在我這邊 的。」他操著濃濃的上海鄉音說,如果要留給子孫什麼,他最想留的就是「家世清白」四個字。

最苦時 還虧二十億做完工程這十年來,章民強把所有的心力都放在SOGO案上。三千多個日子,他的作息一模一樣,早上上班,下午開始研究SOGO案,下了班,吃完 晚飯後繼續研究SOGO案。直至今日,章民強的公事包內,還是裝滿了法律卷宗和相關媒體報導,打開辦公室的檔案櫃,一疊疊數以萬計的文件,都是他在這個案 子上努力的痕跡。

「一開始我也覺得忘記背後、努力面前,就把這些東西丟掉吧,努力往前走就是了!但我父親堅持,他可以做生意失敗,可以被別人騙,但他不能接受背信、掏空的 汙名,因為他一輩子,沒有貪過公司一毛錢。」章啟明說,原本他自己設想,搞個三、五年也就算了,沒想到這官司一打就是十年,即使到現在,SOGO案尚未完 全落幕,「但是往好處想,這個案子讓我父親多活了好幾年!」章民強說,他一輩子信任人,太設在台灣做房地產超過四十年了,靠的就是「信用」,所以對於打了 十年還未結束的SOGO案,他沒有退卻,對於太設二百多億元的債務,他也沒有逃避。

太設之所以欠下巨款,一方面是多角化事業太多,力量過於分散,另一方面是一九九七年間,住宅產品景氣下滑,太設轉經營公共工程,卻又碰到亞洲金融風暴後環 境遽變,營造和建築景氣雙雙下跌,加上工程延誤、原物料上漲所致。

「那時候太設手上有十二件公共工程,大概是二百億元。」章民強說,當時上游廠商聽聞太設資金軋不過來,硬是把原物料價格上調,或是要求現金交易,像是瀝 青,就有廠商把價格調高三倍。

面臨這種內外交迫的窘境,章民強才會想要向政府請求紓困,沒想到一家太平洋建設紓困,旗下十八家子公司統統綁在一起,規定沒有一家能跳票,最後,非但紓困 沒有拿到一毛錢,原本太設向銀行申請的融資貸款額度也全部被凍結。

「我們在最艱苦的時候,還是虧了二十億元把公共工程做完,二○○六年八月完成時,太設還拿到了工程獎章。」章民強的笑容露出了一絲無奈,但他堅持,「你欠 人家錢沒有關係,但是不要倒人家。」這十年來,太設從負債二一三億元,一路還到只剩二十六億元。從目前四十家上市營建公司負債比來看,太設的負債比約五 七%,遠低於皇翔(七六%)、興富發(七○%)、鄉林(六四%)等大型建設公司。

「十年前,不是只有外界看衰太設,就連銀行也看衰,覺得這麼大筆錢,太設有能力還嗎?但現在,銀行告訴我,你不要再還了,要不要借點錢,做點開發案?」說 完,章啟明哈哈大笑了起來,可以這麼爽朗地笑著,幾年前他自己是想不到的。

深刻體認「人兩腳,錢四腳」為了籌錢,章啟明和爸爸在一個颱風天,半逼半求地請南寶樹脂買下現在台北捷運永春站EAT五○%的土地權利,總共賣了五億多 元,待對方臨時董事會一開完,章民強自己冒著風雨開車,趕快先拿一億元回來給公司。也曾在某個星期五下午,銀行過了三點半以後才告訴太設要軋票,章啟明須 在兩個小時弄到三億元,章家父子在這十年內,深刻體認到什麼叫作「人兩腳,錢四腳」。

靠著大幅處分資產,這十年內太設共還掉一八七億元的負債。包括SOGO產權、天母真園、富洋投資(有線電視)股權、高雄獅甲段土地、太平洋證券股權等旗下 大型資產,能賣的都賣了。其間不是沒有人告訴太設可以「債留台灣,錢進中國」,但章家父子覺得這會留下臭名,所以寧可賣掉中國控股(大陸百貨股權),抵債 四十億元。

曾經是營建龍頭,也曾經背著二百多億元的龐大債務,太設年營收最高曾到二百億元,而去年約莫是二十億元;一九八○年,太設的股價最高到一八○元,最慘的時 候,連一塊錢都不到。

從鼎盛到沉寂,章家父子有遺憾,但沒有怨懟。

「日勝生就是因為永春站的案子起家,那原本是為SOGO新館預備的,如果成形了,就沒有現在的復興館;我們的有線電視,當時一戶賣的是二萬九,現在一戶最 少是六萬元,但很多事情,不能只看當年。」章啟明說,當要保命的時候,當別人就是要你倒的時候,你應該感謝上帝還讓你擁有了這麼多。

現在,章啟明對於「金錢」另有一套解讀。他進入太設時,正好是太設起飛的時候,關係企業高達二三十家;但太設營收高、負債也高,資金常要軋來軋去,就像是 一頭背負著重物的驢子,前面吊了一根紅蘿蔔,「你追著紅蘿蔔跑,但是愈跑愈累、愈跑愈累……。」走了一圈以後,對於金錢數字反而看得更明白。「以前的太設 就像小孩子去玩具反斗城一樣,看到每一個玩具都想要,拿了滿手,卻也掉了一地;現在是喜歡那個,你要衡量一下是不是手中的這個要放掉。」章啟明說,現在的 太設是從谷底往上走,因為沒有其他上市公司一定要賺多少、必須拿出多少EPS(每股稅後純益)的包袱,所以甚至可以推估未來五年的預算計畫。

從蓋硬體轉型創意服務業

「我不愛錢,但我現在一定要替股東掙錢!」章啟明說,太設過去曾是三進三出的全額交割股,去年十一月重新恢復正常交易後,對公司營運來說,等於是打上一個 「分號」,現在他可以睡得著,也知道太設之後可以對股東交代。

對於房地產循環,章啟明的看法也和其他房地產商不同。他說,現在建設公司的處境是,開發愈多案子,就愈發現賺到的錢買不回原來的土地,弄得壓力很大。「所 以你問我,會不會羨慕別人在這波大多頭賺了很多?我跟你說,我不會!因為我已經走過這一段了。」接下來,太設要擺脫土地高漲而獲利回吐的營建業高槓桿宿 命,以「創意」和「服務」走出一條新路。

「以前你會懷念太設蓋的硬體, 但我希望以後你會感動太設設計的軟體。」去年,章啟明開始在自家建案導入「植物工廠」,依照不同節氣,提供不同植物,夏天是向日葵、冬天是聖誕紅,公司裡 有一組人專門負責社區農場,以後會發展成綠色市集,這也就是太設把營建業轉型成服務業的創新概念。

另外,太設在今年還要發展「康健住宅」,例如社區裡每個住戶都配置一個專屬的USB(電腦連接埠),運動時可以記錄你的血壓、心跳,透過雲端監測你的身體 狀況;其他包括翡翠灣、台北市中山北路合建案、雨農路的百億元大案、桃園楊梅「陽光山林」別墅,和手上七、八個都更案。

面對未來的景氣,章啟明信心滿滿地說,「太設哪裡會怕錯過大多頭?我們的高峰還沒來到,而且一定會比以前高!」

太平洋建設

成立:1967年

董事長:章啟光 總經理:章啟明資本額:40億元 主要業務:房地產開發

近三年營收、EPS

2009 2010 2011(估)營收(億元) 21.3 18.6 23.9 EPS(元) 0.49 0.68 2.8(註)註:太設於2011.09減資33億元。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30699

八七股災30周年 西班牙局勢動盪恒指最多瀉617點 百牛證陣亡

1 : GS(14)@2017-10-22 17:44:35

【本報訊】淡友直搗牛證重倉區,港股大屠牛。港股昨在八七股災30周年以暴跌「贈興」,恒指早段本來牛皮悶局,但下午2時半突然無消息下急挫,1小時內跌穿28100關牛證重倉區,大瀉617點或2.1%,至28094點,觸發指數及個股共106隻牛證即時陣亡,及後跌勢喘定,但跌幅仍為兩月來最傷。基金普遍對大跌市意外,指倘短線跌勢未回穩或減磅。記者:莫亦熙



恒指昨高開87點後,在28700水平上落,但下午2時半後半小時突然急跌,在3時A股收市後跌幅更進一步擴大並出現直插式急瀉,不足半小時跌至28094點的全日低位才稍反彈,但收市仍跌552點或1.9%,報28159點,僅高20天線1點(昨處28158點),並為兩個月來最大單日跌幅;H指跌264點或2.3%,收報11357點。全日主板成交額1,165億元,沽空佔10.3%。而截至本港時間晚上9時半,恒指夜期報28195點,高水36點。



料不構成持續風險

大市昨日在未有先兆下急挫,部份投資者估計或出於西班牙被傳有意收回加泰羅尼亞自治權。西班牙IBEX35指數在本港時間下午3時半起急插,截至本港時間晚上9時15分,下跌89點或0.9%,報10184點。豐盛金融資產管理董事黃國英稱對大跌市感意外,認為加泰自治權或被收回不似是跌市元凶,「令自己冇咁驚」的可能性是衍生工具到價引發人踩人式沽壓,但亦不排除大市或已轉勢,故已即時作少量對沖提防;並指昨日跌市理應「洗走好多要斬(倉)嘅人」,故即使再有第二波跌市,力度亦不會太大,短線28000要有支持,否則會再加注對沖或減磅。恒指28100點本為牛熊重倉區,周三街貨涉6.7億份;港交所數據顯示,昨有53隻恒指牛證遭強制回收,恒指昨早段一度升至28798點,故大跌市下亦有8隻恒指熊證受累被強制收回。昨日窩輪及牛熊證交投明顯增加,共錄約220.3億元成交。以立投資管理董事總經理林少陽表示,仍未為大跌市找到合理解釋,旗下基金暫未有行動,但若加泰事件為跌市源頭,將不會對市場造成持續性風險。東驥基金管理董事總經理龐寶林指出,跌市令人意外,旗下基金周三已減磅少量強勢股,但相信大市仍然未完全轉勢,暫時未考慮再減磅。



強勢股淪重災區

港股昨跌勢全面,有接近1,300隻個股錄跌幅,強勢股成重災區,5G概念股中興(763)瀉11.4%;汽車股吉利(175)插7.4%;紙股玖龍(2689)跌6.8%;近日落鑊的內險股新華(1336)回吐3.6%。黃國英表示,慢牛特性是慢升急調整,相關跌勢在本年內亦偶有出現,倘相信升市未完,可趁下跌亂市買入中細股,大股則留待市況回穩資金充足才追。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171020/20188554
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=343107

八七股災三十周年歷史會唔會重演?

1 : GS(14)@2017-10-22 17:44:35

環球股市行情向好,美股道指衝破二萬三點大關,年內累升約17%。不過三十年前的今日(1987年10月19日),美股卻爆發黑色星期一,單日暴瀉逾兩成,引來全球市場動盪。三十年後的今日,美股三大指數年內屢創紀錄新高外,歐洲、香港、日本及部份新興市場股市也接力破頂。股市會否打破「十年一劫、逢七必跌」魔咒,抑或跌市難逃,「商品大王」羅傑斯和豐盛金融資產管理董事黃國英同大家拆局,投資淡定有錢剩。1987年10月19日,道瓊斯工業平均指數甫開市即下跌,早段交易時間幾乎無買盤,全為沽盤。午後道指跌勢加劇,跌幅擴大至250點,全日埋單計累跌508點或22.6%,單日市場蒸發逾5,000億美元(約3.9萬億港元)。美股暴瀉,觸發市場恐慌性拋售。歐洲股市急插外,亞太區主要股市翌日亦急挫。港股當日跌逾400點後,香港聯交所歷史性宣佈停市4日。87股災成因,至今仍在爭論,很多人在股災後感到奇怪,因當日沒有任何不利股市的消息或新聞,下跌看似並無實在的原因。1986年,美國經濟由高速變為緩慢發展,導致經濟放緩。1987年經濟衰退的恐懼並沒有馬上爆發,然而股市在當年8月達到頂峰,接連數日,股市急速下滑,有評論員當時已警告,技術分析表明,市場處於大跌市邊緣。股災後很多人提出不同的理論,主要認為股災成因包括:程式交易、股價過高、市場上流動資金不足和羊群心理等。87年股災、股市史上最黑暗一日,華爾街投資高手仍歷歷在目。《金融時報》訪問瑞銀(UBS)場內交易主管Art Cashin指,87年股災跌勢兇猛外,今日市況跟當年(1987年)走勢有許多相似之處。美國著名沽空大師查諾斯(Jim Chanos),則向《彭博》訪問透露,當日想補短倉,卻沒法落盤,紀經電話統統不能接通。查諾斯最後什麼都不做,就是最好的決定。綜合市場分析,2017年與1987年的美股走勢有五大共通點,包括市盈率(P/E)接近紀錄高位、股市自牛市起步點累升逾兩倍、美國步入加息周期、ETF買賣活躍及良好基本因素支撐。統計今年十大主要市場,今年累積升幅介乎12%至30%,其中港股及南韓指數漲約三成最佳。以估值計,十大市場現價市盈率PE約11倍至25倍,預測PE則為10倍至18倍。(見表)今年跑贏大市、豐盛金融資產管理董事黃國英指,不必過份憂慮股災重演,主因金融海嘯後各國政府收緊監管,大部份經濟體亦較以往穩陣外,公司亦「見過鬼亦怕黑」汲取教訓,以「輕資產」上陣,降低大跌市出現「火燒連環船」等情況出現。黃國英表示,投資者留意今次牛市數項特徵,大市由小數強勢股撐起外,股市長期偏低成交,以及交易所買賣基金成交活躍,猶如為股市提供一條「大水喉」支撐。投資者來季部署可以留意,趁下年港股通名單檢討,捕捉有機會入圍股票,例如市值50億至60億中小型股票外,還有內地「跌殘」電力股如中國電力(2380)以及騰訊(700)等科網大價股。「商品大王」羅傑斯記得45歲生日撞正87年股災,羅傑斯透過電郵回覆表示,全球股市接連創新高,無論從估值角度,或投資者情緒表現,跟87年股災出現過類似訊號。然而,羅傑斯指「跌市非一日建成」,發生股災需要時間發酵,是一個過程,「1987年股市在大跌市前,已下跌一段時間。股市急跌時,亦是見底之時。」羅傑斯續指2008年債務問題引起金融海嘯,目前債務問題較海嘯時期更高,預計市場將面對更嚴重問題,破產公司數量將會更多,甚至更糟糕的情況將至。75歲羅傑斯續指不去預測今季或來季市場表現,但他留意到對沖跌市的投資組合保險(Portfolio Insurance)種類越來越多。若股市爆煲,由期權與期貨組合而成的投資組合保險未必為投資者對沖跌市,還有機會令跌勢加劇。此外,投資者不應被「自滿」(complacency)、被市場樂觀情緒掩蓋,忽略市場問題,經時日累積後,這些被「忽略小問題」將成為股市暴跌的理由。羅傑斯又指投資保本之道,就是「唔熟唔買」,透徹瞭解投資項目才做到「最強」投資組合。羅傑斯表示繼續持有中國股票和黃金,前者他希望吸納更多,後者則沒有再增持,留待金價便宜一點再買。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171020/20188751
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=343109

湯文亮:八七股災因走唔到貨

1 : GS(14)@2017-10-29 22:23:01

【明報專訊】不少人曾經問過,SSD,BSD,DSD三款辣招之中,那一款最辣最邪惡,我話SSD,不少人唔同意,認為SSD唔准賣樓,簡直是迫他們發達,我話的確沒有錯,如果樓市只升不跌的話,可是如果下跌,SSD令到不少業主不能夠及時賣走他們的物業,導致他們要承受不能負擔的損失,這是不合理以及非常危險的。

其實,樓市上升根本毋須設置禁售期,只要加重入場費,例如開徵BSD,DSD就可以,從政府推出SSD開始,樓市只是作出過有限度調整,所以,一般人不會領略到SSD邪惡之處。

港府30年後犯下同樣錯誤

不過,設置禁售期又絕非新鮮事物,30年前香港股票市場就曾經嘗試過,只是4天禁售期,不但令到不少人損失慘重,更導致聯合交易所人事變動,政府監管,當日的錯反而令到日後股票市場更加健康,但點解政府可以重蹈覆轍,在樓市設置SSD禁售期。

1987年10月19日,恒生指數大跌400點,聯交所主席李福兆得到當時財政司允許,股市停止交易4日,美其名是冷靜期,其實是禁售期,禁止散戶出貨,因為聯交所雖然停止運作,但仍然有交易在私底下進行,4日之後,股市重開,恒生指數大跌1,100點,不少散戶未能走避,被銀行及證券行斬倉,如果不是停市4日,他們有機會出貨而減少損失,我認為當時停市對小散戶不公平,事件亦導致李福兆後來移民泰國,香港政府亦成立證監會,而事件最關鍵的並不是股市急跌,而是聯交所停市4日,出現突如其來的禁售期。

SSD雖然不是突如其來,但長達3年禁售期殺傷力亦非同小可,當樓市轉勢,小業主為了避免繳付SSD,可能要等3年才可以將買入的住宅單位出售,如果樓市跌勢加劇,他們便會遭受到不能承受的損失,甚至變成是一個負資產者。

大部分人失警覺 最是危險時

不過,很多人認為我杞人憂天,樓市根本沒有機會下跌,只不過是間中升勢放緩而已,當大部分失去了警覺性,樓市的確有危險。

紀惠集團行政總裁

[湯文亮 敢說亮話]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7480&issue=20171023
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=343216

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019