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奇怪的「盈利警告」


盈利警告通常是指盈利急降時所發出的公告,如建福(464)、威發(765)和利記(637)及濰柴(2338)。

利記(637)的盈警:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080320/LTN20080320378_C.pdf

建福(464)的盈警
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080201/LTN20080201269_C.pdf

威發(765)的盈警
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080222/LTN20080222241_C.pdf

濰柴(2338)的盈警
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080125/LTN20080125284_C.pdf

中國A股方面的,若盈利急增時會發出業績預增或扭虧公告,如招行(3968)、工行(1398)或最終因入帳問題致扭虧失效的洛陽玻璃例:

招行(3968)業績預增公告:
:http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080107/LTN20080107177_C.pdf

工行(1398)業績預增公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080117/LTN20080117334_C.pdf

洛玻(1108)的已失效預盈公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080129/LTN20080129164_C.pdf


但有部分公司,公佈盈利急增的時候,是發出較中性的詞語,如聯邦製藥(3933)的關於今年盈利的公佈。

聯邦制藥(3933)就算業績暴增,對於今年盈利的公告,也較為平實。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080320/LTN20080320447_C.pdf


但有部分公司真的非常非常「搞笑」,對於盈警竟有一套不同的見解,如浙江玻璃(739)例,看完真是一頭霧水,究竟是盈利還是虧損呢,請看以下公告。

浙江玻璃的盈利警告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080402/LTN20080402095_C.pdf

預計本集團2007年下半年的淨利潤將較本集團2007年上半年淨利潤增長超過70%。截至2006年12月31日止年度,本集團錄得淨虧損。

(greatsoup:你究竟是想說2006年的業績,還是2007年的業績?一是說公司今年將轉虧為盈,今年全年的盈利為上半年的2.7倍,二是就忽略2006年虧損,把2007年的業績是上半年的2.7倍即可。這樣就非常清楚啦。)

真是未看就嚇死,看完就笑死,祕書D文筆咁差,快找個新的啦,但這未算厲害。

今天,東方銀座(996)公佈一份叫作「正面盈利警告」的東西,正面指的是好,盈利警告是差,這六個字有兩個意思,一是較上年有改善,但仍然虧損,二是公司業績有大幅增長,但有部分特別原因(如不作現金計算的商業撇帳)致虧損,但未能想到,原來是:

東方銀座(996)的業績公告:
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080403/LTN20080403244_C.pdf

本公司之董事會(「董事會」)欲知會本公司股東及投資者,本公司及其附屬公司
(統稱為「本集團」)截至二零零七年十二月三十一日止年度之綜合業績預期將轉虧為盈,相對截至二零零六年十二月三十一日止年度之綜合業績,本集團可能達致盈利。本集團轉虧為盈之表現主要由於本集團主營業務之正面貢獻,及收購幸運國際商業有限公司和Sunny Sky Properties Limited之全部權益(詳情披露於日期為二零零七年九月十七日之通函)所產生之盈利

(竟然是盈利,那為何不用業績預盈呢,警告明顯地是負面的詞語,但用於業績較好的情況,簡直是有問題,為免給人話有問題,所以就說這是正面的,但壞的又好的,這樣是甚麼來的呀?根本是語意混亂。)

總的來說,聯交所應對這類股票的公告有所規範,若業績預盈就有這樣的格式,業績預虧有這樣的格式,扭虧為盈或轉盈為虧有一定的模式,不可讓這類業績預計的公告誤導小股民。
奇怪 盈利 警告
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3927

女生投資周記:盈利警告各有原因 王雅媛

2008-11-24  HkHeadline


近日香港小輪(00050 )發出盈利警告,Victoria 一看它發出盈利警告,便猜想純粹是因為油價高,而集團的船費又不可以隨便加價,所以導致盈利倒退。但細看後,才發現原來根本不是那一回事,又是金融產品作怪。

ELN 不同Accumulator

公告中的第一段是有關集團跟政府於中環碼頭發展計劃的和解。經過和解後,最後集團同意支付政府1.25 億元作為利息和堂費。雖然這並不是一筆小的數目,但是因為集團早已經就事件進行了撥備。

因 此,此事情不但對今年集團盈利沒有負面影響,還會為集團帶來3,500 萬元的回撥收入。之後的一段才是集團盈利大幅倒退的真正原因,原來集團手上有一筆於今年六月尾時,還值大約5.7 億元的股票掛鈎票據(ELN ),竟於四個月時間內跌了4.1 億元,即是72% 。下跌的幅度跟同期恒生指數的下跌,可以說是不遑多讓。最後,公告中集團還不忘告訴大家,買ELN 是跟買Accumulators 是不同的。言中之意,便是買帶有槓桿效果的Accumulators ,有可能連公司都要輸了出去。但是買ELN 最壞的情況,最多都是輸清光那5.7 億元,所以大家不需太擔心。

而另一間公布盈利警告的便是剛上市半年左右的雅天妮(00789 )。公司主要有兩大業務,一是為國際品牌客戶設計及生粒尚配飾,二是以它們自創的品牌「雅天妮」及「Q'ggle 」經營零售分銷網絡,於中國、香港及澳門進行時尚配飾銷售。

它 於公告中,指出有五個原因導致它由去年的溢利,變成今年的虧損。第一個原因是「中國四川發生地震削弱普羅大眾之消費意欲和能力」。當Victoria 看到這個原因時,心想雅天妮一定於四川開辦了很多分店。誰知道根據集團網頁上的資料,集團全國擁有138 間零售網絡,只有5 間是位於華西,比較接近四川。其他130 多間都是離四川十分遠,用common sense (常識)去想,似乎四川發生地震,跟它們的盈利下跌沒有多大關係。

王雅媛(Victoria )

(作者為註冊持牌人士)

曾勝出大學模擬投資比賽冠軍,現任職證券行。

我的投資博客:www.sentfun.hk/wang_ya_yuan
女生 投資 周記 盈利 警告 各有 原因 王雅 雅媛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4112

回归A股被罚 紫金矿业遭“黄牌警告”


http://www.21cbh.com/HTML/2009-12-30/159764.html


回归A股上市20个月,紫金矿业(601899.SH,2899.HK)首次被监管部门责令整改。

根据12月29日公布的整改报告,证监会福建监管局对紫金矿业采取责令改正措施的决定,包括公司治理和规范运作、信息披露、财务制度和会计核算等4个方面18个问题。

引人注目的是,紫金矿业不仅存在信息披露多处不实,而且关联交易相关金额也出现多次少报现象。

整改报告列举的披露不准确事项,皆来自紫金矿业2008年年报。其中,紫金矿业向合营公司山东国大实际销售金额14881万元,却只披露9776万元,少了5105万元,关联方往来余额为实际预收山东国大1200万元,但只披露482万元,多达718万元没有披露。

而年报公布,公司已向上杭县宏利工贸有限公司全额支付探矿权转让费用19800万元,但实际仅支付17500万元。

更有甚者,紫金矿业提出长期待摊费用摊销年限为5-10年,可在实际核算中部分项目的摊销年限却为5-50年,并且合并报表编制采用的存货会计政策为移动加权平均法,与披露的先进先出法不一致。

紫金矿业表示,上述问题将在2009年度报告中予以更正。

令人疑惑的还在于,紫金矿业在财务制度和会计核算方面亦存在明显错误。

2007年5月,公司上交生态环境恢复治理保证金873万元,根据福建省国土资源厅相关文件规定,该项保证金的本金及利息所有权归采矿权人,本应作为长期债权核算,却将其列入生产成本,造成公司帐面少确认一项债权。

与之相对应的是,2007年度和2008年度,应列营业外收入的1100万元和300万元环境专项资金补助,公司却直接冲减生产成本。

同时,2008年6月,公司下属子公司向自然人支付的咨询费700万元,并不属于各项可辨认资产购买日的公允价值,公司又将其列入无形资产,而应归集在职工薪酬科目核算的高管人员期权奖励金,却列入长期应付款中。

对于募集资金存放、管理和使用方面存在的问题,紫金矿业称,按照监管意见,已安排会计师事务所对募集资金使用进行专项审计,并要求保荐人进行专项核查,对尚未使用完毕的募集资金安排签署三方监管协议。

紫金矿业表示,整改工作计划于2010年1月30日前完成。

不过,尽管存在诸多问题,证券研究机构却对紫金矿业青睐有加,目前,共有21家机构对紫金矿业2009年度业绩作出预测,平均预测净利润为40.97亿元,平均预测摊薄每股收益为0.2818元,照此预测,其2009年度净利润相比上年增幅为33.62%。



回歸 股被 被罰 紫金 礦業 黃牌 警告
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13636

David Webb: 善意警告- 意馬(585)泡沫


http://webb-site.com/articles/imagibubble.asp


稍後嘗試翻譯之。

David Webb 善意 警告 意馬 585 泡沫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15123

威達國際(195)的故事(警告!)


公司已走過換財技人、配售、買概念,賣出貴重資產,再大配售,再買金礦,然後舊人走的歷程,所以各位請小心了。


http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6291


2008年10月,最差的時候上市,股本只有1億股。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081030/LTN20081030008_C.pdf

2009年8月,盈警。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090806/LTN20090806365_C.pdf

2009年12月,會計人、財技人及疑似新殼主入局。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091204/LTN20091204978_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091223/LTN20091223454_C.pdf

同月,批股,配售代理為上市保薦人。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091230/LTN20091230479_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100119/LTN20100119240_C.pdf

2010年1月,1拆20。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100121/LTN20100121484_C.pdf

同月,又多委1名奇人異士。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100122/LTN20100122508_C.pdf

2月,證監會稱公司股權集中,19名股東持有逾90%股權。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100203/LTN20100203663_C.PDF
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100203/LTN20100203968_C.pdf

同月,聲稱買印尼油田,又賣公司最值錢資產廠地物業,又委天行配售股票,開發新投資機會。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100203/LTN20100203970_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100209/LTN20100209565_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100226/LTN20100226518_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100301/LTN201003011070_C.pdf

4月,又多委一資源人士,同月,發盈警,29日,完成配售。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100413/LTN20100413351_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100416/LTN20100416576_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100427/LTN201004271172_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100429/LTN201004291460_C.pdf

7月,原創辦人一派董事辭任。3日後,聲稱購金礦,又5日宣佈停牌。
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100705/LTN201007051208_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100708/LTN20100708392_C.pdf

威達 國際 195 故事 警告
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16565

盈利警告商榷


(1)

近來看到很多關於寫盈利警告的專欄,有幾個摘錄:

1. 左丁山先生在7月9日專欄中「大家樂捱駡」,有一段中稱「睇番大家樂,二○一○年話有一萬五千工人,其中一萬三千人嘅時薪....平均時薪二十三元。有數得計,....每天八小時乘每月二十六天乘十二個月,總薪資達7.46億元,加薪至時薪三十三元之後,....(薪資)增加咗3.279億元,假設其他條件不變,大家樂嘅利潤就會....大跌六成三,如有此情況,任何一間上市公司都要發盈警,否則會被港交所、證監會追查。」

2. 紀曉風在信報的專欄中稱「根據上市規則第十三章第九節,上市公司有「一般披露責任」,其中註釋十列明....」

簡言之,上市公司有責任在盈利出現重大變化時發出通知,如果盈利大增,則發「盈喜」,

3. 黃國英在2010年7月16日在太陽報的專欄「若最低工資定在時薪33元,大家樂會發盈警....」

4. 今日睇am730看到中環博客,關於我對褟先生「要盈喜定要驚喜 」一文中的評論認為,「任何一種工具和資訊均可能會對股價帶來影響,只要公平發放,而非由少數人操控便可。」

(2)


但實際上卻有以下幾個說法:

1. 在港交所在2002年股價敏感披露指引稱盈利警告一段(p.8, pdf p.11,段21)


發行人若發覺業績可能遠遜於市場一般預期,即應發出公告「示警」,提醒投資者可能造成的有關影響。

可以看到他是寫得非常含糊,絕對有很大的操作空間,讓人不予理會,甚至利用這段東西來出盈利聲明,亦未理會業績大好時用不用出公告。

後來修訂清楚,根據上市規則,的確正如紀曉風所言,在第13章屬於一段披露之事,引錄如下:

9. 如在盈利預測期間發生某些事件,而該等事件倘於編製盈利預測時知悉,會導致該項預測所根據的假設出現重大改變,則發行人須及時通知股東該等事件已經發生。在任何有關公告中,發行人須就該等事件對盈利預測可能產生的影響,表明其看法。


10. 如:
(i) 因日常及一般業務以外的業務而產生收入或虧損;及
(ii) 此等收入或虧損並不在預期之內、且沒有在載有盈利預測的文件况披露,而此等收入或虧損在盈利預測的有關期間的盈利計算中佔重大部分,則此項資料必須向股東披露,包括說明此等非經常性的業務佔所得盈利的比重。發行人一旦發現上述的收入或虧損、或將會出現的收入或虧損,可能在盈利計算中佔有或將會佔有重大部分,即有披露的責任。


11. 在下述情況下,發行人必須立即通知本交易所、發行人的股東以及其上市證券的其他持有人,不得有誤:
(i) 據董事所知,在發行人有大量業務或交易的行業、國家或地區出現市場大混亂,又或其業務所用主要貨幣的匯率出現重大轉變;或
(ii) 據董事所知,發行人的財政狀況或其業務表現又或發行人對本身表現的預期有所轉變,而若市場得悉此等轉變很可能會導致其上市證券價格大幅波動;
(iii) 發行人調撥了大量資源往非核心業務的活動,而事前對此未有作任何披露。

發行人的董事有責任根據發行人的業務、營運及財政表現去釐定甚麼是重要的資料。資料的重要程度對各個發行人也不盡相同,需視乎其財政表現的情況、資產的多少及市值的大小、業務營運的性質以及其他因素而定。某項事件,對規模較小的發行人之業務及事務而言雖然屬於「重大」或「主要」,但對大規模的發行人而言則通常也不算重要。發行人的董事是最能決定何謂重要資料的一方。本交易所也明白,有關資料披露的決定需涉及仔細而主觀的判斷,同時,本交易所鼓勵發行人在不肯定應否披露若干資料時諮詢本交易所的意見。


可以看到,是寫得不錯,但是是否強制? 且看證監會所稱:


 


《上市規則》及《上市協議》中就資料披露的規定,並未提及「盈利警告」的字眼。不過,按規定上市公司有責任在合理及切實可行的情況下,盡快向聯交所及股東披露任何預期可能會重大影響其證券買賣及價格的資料。


所以在—般情況下,因為並非強制,盈利暴跌或暴增,可以當甚麼都不知道,也不去查詢交易所和證監會的意見,到那時才公佈,如長江製衣(294)一例,業績看來大增,但是只因為賣物業的關係所致,實際大跌,但它肯定要發盈利警告,但是它沒有,不過它沒有犯例,亦並無強制其一定需要發出。

但是如果你是一家負責任的公司,像大家樂一樣,亦可以出公告,因為它符合了「發行人的財政狀況或其業務表現又或發行人對本身表現的預期有所轉變,而若市場得悉此等轉變很可能會導致其上市證券價格大幅波動」。

不過如果是一些別有用心人士,就可以黑箱作業,不顧情況,假如因一些事件,由虧五百萬變賺一千萬,雖也是符合上述的收入或虧損、或將會出現的收入或虧損,可能在盈利計算中佔有或將會佔有重大部分,即有披露的責任。」,可以發出公告。但如果市值夠大的話,又符合不主要或重大,所以釐定的時候也有困難。


另外這樣所謂轉虧為盈的消息,對投資無助,甚至有害,更讓人有可操作的空間,利用這些接近沒用消息作炒作之用,所以個人認為如果定下這樣含糊的規則,不發比發才好。

另外,王海翔在2008年2月6日在成報文章提出「上巿公司發放盈利預報消息的確實時間,只由內部知情人士掌握,一般公眾投資者並不知悉,機制上無疑存有漏洞」,所以亦可讓部分有心人士控制消息發佈的時間來舞高弄低,對小投資者不公平。

(3)


個人認為,港交所應該類似一河之隔的深交所,把資料明確化,這就避免了混水摸魚的機會,其明確清楚有甚麼應發,甚麼不應發,此外亦規定發的時間並引列豁免披露的情況及時間,以避免小型的變化及儘量及時間,導致一些不恰當的人為控控發生,現引列他們的規例作總結:


  第四条 上市公司董事会应当密切关注公司经营情况,出现以下情形之一的,应当及时进行业绩预告:

  (一)预计公司本报告期或未来报告期(预计时点距报告期末不应超过12个月)业绩将出现亏损、实现扭亏为盈或者与上年同期相比业绩出现大幅变动(上升或者下降50%以上)的;

  (二)在公司会计年度结束后1个月内,经财务核算或初步审计确认,公司该年度经营业绩将出现亏损、实现扭亏为盈、与上年同期相比业绩出现大幅变动(上升或者下降50%以上)的;

  (三)其他本所认为应披露的情形。

  业绩预告的具体披露格式见附件一 ———《上市公司业绩预告公告格式》。上市公司在对其第三季度报告的经营业绩进行业绩预告及修正时,应同时披露公司年初至本报告期末以及第三季度本季度的业绩情况。

  第五条 出现本指引第四条第一款规定的情形但比较基数较小的上市公司,经本所同意后可以豁免披露业绩预告公告。

  具有下列情形之一的,为比较基础较小:

  (一) 年度每股收益绝对值低于或等于0.05元人民币;

  (二) 中期每股收益绝对值低于或等于0.03元人民币;

  (三) 第三季度每股收益绝对值低于或等于0.04元人民币。


  第六条 上市公司在发布业绩预告公告后,如出现实际业绩与预计业绩存在下列重大差异情形之一的,应当及时披露业绩预告修正公告:

  (一)实际业绩与此前业绩预告的变动方向不一致的,变动方向包括大幅上升、大幅下降、维持不变、扭亏、亏损等五个方向;

  (二)实际业绩与此前业绩预告的变动幅度差异超过50%的,如原预告业绩将大幅上升50%-100%的,而实际业绩可能大幅上升150%-200%;

  (三)其他重大差异情况。


所以,如果港交所以這些無規限的盈利預告制度作為一般披露,實有大量操作空間,故此亦應儘量規範化,以讓投資者有足夠的知情權,亦可彌平大小股東在訊息上不公平的情況。

盈利 警告 商榷
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汝曾被警告 左丁山

2010-1-20  AD




 

兼職做司儀嘅電 台節目主持人L應邀到深圳主持一個地產投資講座,主角當然係香港地產商,由新進樓神K介紹香港樓盤及投資之道,甚受歡迎,有好多內地人出席,佢哋有聽聞香 港之「額外印花稅」,但對香港樓盤嘅熱情不減,大抵佢哋有的是現金,唔怕銀行收緊房貸,買完樓收埋唔住兩年(或由本港代理放租),視作等閒,額外印花稅唔 會嚇怕佢哋。有咗額外印花稅之後,樓價冇跌,只係香港短線炒家失晒蹤啫。何謂炒家?今日買,兩三個月就賣嘅人,就是炒家,是為投機;揸夠兩年先至賣,是為 投資,內地人多勢眾錢多,投資者來港買樓兼唔希罕移民,冇得阻止嘅啫。

地產K與一眾講者到深圳萬豪酒店吃午飯,呢間係五星級酒店喎,以為有 香港萬豪嘅水準,佢哋叫部長:「唔該同我哋寫啲嘢,由你發辦。」部長猛話得得得,好嘞,十分鐘後,先嚟叉燒包、雞包、雞腳,跟住就係麻蓉包、蓮蓉包,果真 食飽包食飽,眾人我眼望你眼,急忙自己叫小菜。上菜之時,女侍應將醬油滴落地產K件西裝,情急之下,拎條濕手巾就抹,地產K唯有苦笑,侍應跟住擺低杯可 樂,一時大力得滯,成杯可樂倒咗落地產K男助手嘅西褲,成條褲濕晒,女侍應又拎條手巾嚟抹西褲,助手連忙縮腳。司儀L不禁嘆一聲:「有冇得投訴?」席間有 人講:「金鐘萬豪咁樣搞法,就一定投訴,不過呢度係深圳,你想點?」內地建設係好快,但快到連訓練酒店員工時間都唔夠,新兵未操好就走上戰場,有乜辦法?

 

司 儀L返到嚟講起,左丁山笑佢:「有冇深圳客問起半山豪宅The Icon呀?你哋會點樣推銷清水房?」司儀L話:「冇,唔關我哋事,地產K佢哋唔賣呢啲樓嘅。」內地有不少清水房出售,內地人唔怕買嘅噃,不過干德道 The Icon清水樓,從電視畫面所見,好似係垃圾站兼建築廢料倉庫,確係幾肉酸,唔通搵人清理垃圾先至交樓都會傷及利潤?睇吓個樓盤嘅英文名又幾好笑噃,以前 領匯(The Link)上市因有人反對而受阻延,律師行Linklaters俾人開玩笑將個名拆開,叫做Link Later,o依家將Icon個名拆開就係I Con,正是汝曾被警告,願者上釣。

 


汝曾 曾被 警告 左丁 丁山
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亞洲船東警告中遠:背棄合同後果嚴重

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110901/2413858.shtml

  中國遠洋(601919,SH)租船合同糾紛仍在發酵。
昨日(8月31日),有外媒報導稱,香港金輝航運有限公司警告中遠,如果其背棄租船合同,將面臨嚴重後果。這是中遠系列租船合同糾紛中首家公開表態的亞洲船東。兩個月來,中國遠洋因涉嫌拖欠租船費用,已被船東扣留了三艘船舶。
此前,中國遠洋堅稱,控制成本、調整租金是公司應廣大股東的強烈要求,中國遠洋所屬干散貨航運公司的行為符合廣大股東的根本利益,並認為所有的扣船事件 只是一個正常的合同業務糾紛。當天,記者就此事分別採訪了中國遠洋投資者關係部和金輝航運副總裁RaymondChing,但截至發稿時,雙方均未作出正 式回應。
據報導,目前,中國遠洋正在支付承租金輝航運船舶的所有款項,並未出現拖欠費用行為。但兩家公司已經在租船費率問題上發生了分歧。
RaymondChing表示,兩家集團之間在租船費率問題上有很多信件往來,且雙方已經在這一問題上發生了一些爭議。「不管交易對方是誰,拒絕支付租費都是不對的。我們不認為這是正常的商業做法。」他還宣稱,金輝不會容忍租費或其他任何款項長時間內被拖欠。
金輝航運上半年公司營業收入1.7億美元,增長3%,但其淨利潤卻降至5500萬美元,同比下降28%。
值得注意的是,在今年航運業陷入低迷前,中國遠洋一直十分看好行業形勢,對航運市場執意「看多」,或許是導致中國遠洋在租船費用高峰期簽訂大量長期合同的重要原因。
有分析人士認為,中遠與船東因租費費率調整而屢次產生合同糾紛主要有兩個方面的原因:一方面說明中遠對未來市場行情的風險把握不足,尤其是在航運市場行 情很好的情況下,對未來形勢估計過於樂觀;另一方面,行業中因租費費率變化導致雙方調整協商的情況並不少,這造成中遠對風險的判斷產生麻痺思想。

亞洲 船東 警告 中遠 背棄 合同 後果 嚴重
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索羅斯警告

http://magazine.caixin.com/2012-02-10/100355208_all.html

 又見索羅斯。

  金融危機,是索羅斯的舞台,近些年來還是他的思想舞台。筆者之一初識索羅斯是在2009年10月,國際貨幣基金組織(IMF)在伊斯坦布爾召開 年會,同時以閉門圓桌會議形式召集各界非政府精英人士聽取意見。筆者之一有機會初識聞名已久、當年已過了80歲生日的索羅斯。會間,他發表了對於國際金融 監管體系改革的尖銳意見。會間休息時抓緊時間匆匆交談,他說他不看好美國,但看好中國;他喜歡周小川關於SDR(特別提款權)的主張;還說中國已經很適應 國際的雙邊交往,還應在多邊交往上做更多努力⋯⋯

  此後,在華盛頓的IMF春季閉門圓桌會議,在北京大學由財新傳媒組織的對話活動中,在世界經濟論壇年會,財新《新世紀》記者再與索羅斯相遇。每 年1月的世界經濟論壇年會,達沃斯照例是冰天雪地。而從2008年始,索羅斯每年都在主會場之外的某家酒店舉辦一項「私人活動」:那是一個面向媒體的午餐 會,他以正式演講表達他對危機、金融、全球經濟的觀點,發佈他的新書,而且回答記者的提問。活動上不了達沃斯年會的官方議程,但不管如何寒冷不便,參會者 都是專赴達沃斯的大牌記者,餐廳總是座無虛席。

  至第五年,也就是2012年1月25日,這個活動成了世界經濟論壇組織方的官方媒體活動之一。午餐會形式照舊,但主持人變成了論壇主管媒體的董事總經理芒克。

  2008年,索羅斯在此發出超級泡沫終結論;2009年,他預言金融市場新範式;2010年,他提出加強政府監管甚至需要控制信貸(觀點詳見此處);2011年,他力主經濟學研究新思維並高調推出新的研究項目。至今年,他談歐債,並且發佈關於歐洲債務危機的評論文集《歐洲和美國金融動盪》。

  他提出,歐洲的復興需要三步走:第一,財政要緊縮;第二,經濟結構要調整;其三也是被忽視的:要有新的經濟刺激,而這需要歐元共同債。

  其間有記者提問:如果他是投資人該如何決策?81歲的索羅斯笑答,如果他還在管理自己的投資,在當前的不確定性下,一定會感到很難做決策。所以 他很高興現在是退休了,投資的事自己不用操心了。這是去年7月以來,索羅斯正式表示自己不再投資。去年夏天關於索羅斯的新聞這樣說:去年7月,索羅斯基金 退還外部投資者總計10億美元本金,不再為他人管理資金。他當時掌握的資金總計245億美元。有媒體分析,轉為完全的家庭基金後,索羅斯仍會活躍於投資 圈。因為自2000年起,索羅斯就主要只管理自己的資金,此次全數退還外部投資,是為了符合美國證監新規——管理外部資金需要美國證監會註冊——當然,從 此次他回答記者提問的情形看,此分析不確。

  國人熟知「金融大鱷」這個詞,始於索羅斯。他在1992年成功做空英鎊,1998年亞洲金融危機時做空東南亞。2000年旗下量子基金因投資科技股受挫,第一次「退休」,向投資者退還絕大部分資金;2007年美國次貸危機爆發,索羅斯再起,一舉獲利數十億美元。

  索羅斯也一直是個思考者。他出生在匈牙利,後來移民英國。大學時在倫敦經濟學院主修哲學。70年代初成立量子基金時,他曾打算「五年內賺5億美 元,支持自己當哲學家和作家的夢想」。不過量子基金一直幹到去年,年均複利收益率20%以上。索羅斯後來在回憶錄中表示,他已經知道自己做哲學家並不成 功,而哲學思維用於投資則可能很有成就。索羅斯是2011年9月福布斯世界富豪排名榜上的第46名,個人資產約值220億美元,與名列前茅的比爾·蓋茨 (590億美元)和巴菲特(390億美元)頗有差距。不過,索羅斯已將數十億美元用於他看重的公益事業,其中包括前年斥資5000萬美元成立的新經濟思維 研究所。他個人著述不少,從《金融煉金術》到《金融市場新範式》到《歐洲和美國金融動盪》,索羅斯一直在講述他對市場的理解:一個靠利用市場無效獲利的職 業投資者,一直在主張通過適當的規制迴避市場崩潰。無論對監管者還是投資者,索羅斯的話都值得一聽。

  索羅斯的午餐會後,我們約定了專訪。當天下午,在達沃斯主會場的一間小演播室,財新《新世紀》記者就歐債危機、亞洲教訓和中國角色系統提問,索羅斯逐一道出他的思考——

歐元會解體嗎?

「你不能復原一個攤雞蛋餅,一旦你把蛋黃和蛋清混在一起,就無法再將它們分開」

  財新《新世紀》:你在分析歐洲問題時提到過拉美和亞洲金融危機,但並沒有詳細對比過。在你眼中,歐債危機與亞洲金融危機有哪些共同點?

  索羅斯:我正在想這個問題。因為事實上,歐債危機和亞洲金融危機很相似,都是源於世界結構的弱點。現在這些 以歐元為貨幣單位計價的負債國家,與當時那些以美元為貨幣單位負債的亞洲國家情況相似,兩者都借用了一種外幣——這是我最近才意識到的。因為歐元是不受任 何一個國家控制的,他們不能控制歐元的發行。這就像一個第三世界國家借用了一種外幣。

  在亞洲金融危機中,是IMF來監督、確保實施嚴格的財政紀律。在歐洲,德國正在做同樣的事。問題是,目前的狀況,財政緊縮適得其反,因為會使負債纍纍的國家陷入衰退,債務負擔反而會增加。這就是歐洲正在發生的事情,也是二者的相似之處。

  財新《新世紀》:當經濟危機襲來,人們總是認為有兩股不同的力量:一種是投資者的理性行為,另一種是投機者的賭博。歐債危機主要是受到哪種力量的影響呢?

  索羅斯:我認為主要是由於對金融市場如何運作不瞭解造成的。歐洲當局與市場互動很少,沒有豐富的經驗。盎格 魯-撒克遜國家的金融官員對市場的理解比歐洲大陸要好。所以我寫了一個很長的清單,上面列舉了歐洲當局在處理希臘危機方面所犯的錯誤。他們總是做得太少, 做得太遲,這使得危機惡化。我覺得這很有說服力。

  財新《新世紀》:對於歐洲要進行的整頓財政,你如何評價?

  索羅斯:經濟衰退時期的財政整頓會導致通貨緊縮的惡性循環。德國並不想做別國的資助方,所以不可避免要進行財政整頓。但必須想方設法掙脫這個惡性循環。

  這不是哪個國家能單獨做到的。凱恩斯會認為,債權國應該刺激本國經濟以抵消債務國的衰退。現在最大的債權國是德國,但德國不得不平衡預算,無法 再刺激。於是,刺激的惟一來源是歐盟。這要得到所有成員國各自的和共同的承諾、支持和保證,需要某種形式的歐元共同債券,但德國總理默克爾反對。

  財新《新世紀》:這種困境之下,你認為歐元解體的可能性有多大?

  索羅斯:歐元不能解體。歐元解體會產生災難性的後果。因為金融資產基於同一種貨幣交織在一起,如果這些資產被拆開,具有不同的價值,你就無法知道交易對手是否已經破產了,這會產生難以控制的錯配。

  現在歐元區內的金融體系正在逐步被「再國有化」:意大利商業銀行持有大部分意大利國債,德國銀行持有大量西班牙債券,等等。如果這樣繼續下去,經過長時間後,歐元解體就是可能的。

  財新《新世紀》:如果事態正向這個方向發展,是否應該考慮到歐元解體以後如何應對?

  索羅斯:好吧,我們正在向那個方向發展。當然,曾經也出現過貨幣聯盟解體的事情。比如第一次世界大戰後,奧匈帝國解體後,捷克斯洛伐克、匈牙利、奧地利都分別使用各自的貨幣。所以這是可能發生的。

  但在現階段,德國的銀行和法國的銀行持有大量意大利和西班牙的債券,德國銀行還有西班牙等國家的債權。這個貨幣聯盟解體會是災難性的。就像你不能復原一個攤雞蛋餅,一旦你把蛋黃和蛋清混在一起,就無法再將它們分開。這是一個非常緩慢的過程。

  財新《新世紀》:我們曾在IMF的圓桌會議上見過兩次。你對IMF這樣的國際金融機構的角色有一些看法,他們應該起到什麼作用?又該如何評價IMF的表現?

  索羅斯:實際上,IMF目前起到了很好的作用。首先,它有可持續的資金,因為它在倫敦G20峰會上獲增資1 萬億美元。IMF的經濟學家知道德國提出的政策是適得其反的,所以他們一直在警告歐洲,反對德國的主張。我認為這是很健康,很積極的。其實,德國必須知道 它們在給未來製造問題。

通縮的教訓

「中國不想承擔全球體系的責任,就像德國不願意為歐元區其他國家承擔責任。現在債權國不願意為保護系統而承擔責任」

  財新《新世紀》:新興市場在這場風暴中表現較好。你認為新興市場可能會面臨哪些風險,尤其是所謂的全球經濟失衡帶來的風險?

  索羅斯:發展中國家的表現要好很多,主要是因為中國帶來的經濟刺激。巴西可以把食物賣到中國,可以很便宜地 借一大筆錢用於開發儲油地區——這是非常耗費資金的。中國的貿易和投資對巴西經濟發展起到了很重要的作用。對非洲也是如此,很多資金進入非洲。如果中國現 在因為出口增速下降而變得更謹慎,可能會對非洲和拉丁美洲產生負面影響。

  財新《新世紀》:你認為中國在國際金融舞台上應該扮演什麼樣的角色,比如在歐債危機、甚至更大的危機之中?

  索羅斯:中國已經成為全球經濟中不可多得的積極力量,是推動經濟向前發展的馬達。與美國相比,中國雖然並不是一個強勁的馬達,但仍被需要。因為中國的外匯儲備和刺激經濟的能力,中國能夠推動全球經濟。

  但中國不想承擔全球體系的責任,就像德國不願意為歐元區其他國家承擔責任。在歐元區的小體系中,德國是主要債權國;在全球體系中,中國是主要債權國。現在債權國不願意為保護體系而承擔責任。

  凱恩斯多年前曾說過,如果出現不平衡,債權國也要承擔與債務國同等的責任。如果現在只懲罰債務國而不刺激債權國,這個世界就會走進通縮。所以我 們是在不同的情況下重現經濟大蕭條所面臨的問題。我們還是沒有學會凱恩斯教給我們的關於通縮的經驗教訓,但遲早得學會,因為債權國總是坐在駕駛座上。

  財新《新世紀》:既然中國是主要的債權國,那麼你怎麼看待人民幣國際化?

  索羅斯:人民幣國際化發展得非常迅速。歐洲的銀行一直為全世界提供信貸,2011年前四個月,歐洲銀行大概 借給發展中國家3.7萬億美元,美國銀行借了1.5萬億美元,日本的銀行借了大約7000億美元,當然也包括英國的銀行。法國的銀行給國際貿易提供了大量 資金。由於受到歐債危機的影響,法國銀行資金短缺,不得不收縮資產負債表的規模。這造成了國際貿易資金的短缺。

  於是,很多貿易開始從美元轉移到香港的離岸人民幣市場尋求資金。因此,香港市場在上升,並且發展非常迅速。但在過去的幾個月裡有明顯放緩的跡象。我不知道是因為中國經濟的發展,還是因為歐洲的銀行現在能夠從歐洲央行那裡獲得信貸,歐洲銀行系統的信用緊縮已開始緩解。

  財新《新世紀》:但人民幣還不是可自由兌換,這對人民幣國際化的影響有多大?

  索羅斯:這主要是間接的,因為中國大陸人民幣和離岸人民幣市場是割裂的,但又有聯繫。歐洲的信用緊縮使得韓國市場還有一些類似黑市的資金流向中國。這與中國房地產市場泡沫的破碎可能有關,也可能無關。這之間是否存在因果關係還需要更多的調查研究。但我直覺感覺這之間有關聯。

  財新《新世紀》:中國的成功,被不少人看成國家資本主義的興盛。你對所謂的國家資本主義怎麼看?

  索羅斯:首先,作為個人,我不願受到國家的限制,不喜歡「我的存在由國家決定」這樣的想法。如果這是指另外 一個國家,比如中國,我同樣不會喜歡。當然,國家資本主義看起來在中國很成功,但並不是一種有吸引力的資本主義形式。我非常希望中國能夠繼續發展,並且超 越這個階段,開始更多地尊重個人自由。我想中國人民也是這樣認為的。

  財新《新世紀》實習記者張遠岸、實習研究員Chris Beam對此文亦有貢獻


索羅斯 索羅 警告
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又一警告: 彩娛集團(8022,前雅高控股)歸入華匯陣營

2012年5月23日,彩娛集團(8022,前雅高控股)配售65,647,113股,每股12仙。十餘日後,又進行2供1,發行不多於197,541,341股,,兩次均為民豐證券處理。

民豐證券在2008年成立,前身為寶聯證券、王朝證券。在2011年,獲民豐控股(279,前稱東方紅、恆盛東方、內蒙發展)收購,成為其附屬證券行,變為現時的名稱。另外民豐證券位於香港北角馬寶道28號華匯中心16樓,加深其華匯系的背景,可謂此公司亦已成為華匯系一員。

彩娛集團前身屬太陽系,它的資料可參考三文魚財記。由於其財務問題,故被迫退出此公司。

此為華匯系控制的第22家(或以上)公司。其餘有關係的21家公司(或以上)包 括包括佳訊控股(30)、海王集團(70,前德智發展、駿雷國際)、馬斯葛集團(136)、威利國際 (273,前稱怡南、華匯控股、互聯控股)、民豐控股(279,前稱東方紅、恆盛東方、內蒙發展)、三龍集團(329,前金龍集團、如煙控股)、漢基控股 (412,前東峻、大雄科技)、昊天能源(474,前永保時)、寶源控股(692,前正興)、和記行(720)、福方集團 (885)、萊福資本(901)、合一投資(913)、德發集團(928)、中國環保能源(986,前南興集團)、麗盛集團(1004)、首都創投 (2324,前中國北企投資、德泰中華投資)、朗力福集團(8037)、大地資源控股(8116)、科地農業(8153,前智庫科技、中國3C集團)、匯 創控股(8202)等,其往績劣不可聞,建議大家小心迴避之。
又一 警告 彩娛 集團 8022 雅高 控股 歸入 華匯 陣營
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BIS警告:全球風險助長信貸泡沫

http://wallstreetcn.com/node/20500

國際清算銀行警告,全球資產價格已經漲到了5年前信貸泡沫以來的最高水平,可能將再度與真實經濟失去相關性。

國際清算銀行(BIS)在一份季報中表示,「考慮到其風險的大小程度,一些資產的價格顯然處於歷史記錄中的高水平位置。」

抵押貸款債券的收益率已經降至記錄最低水平。而且公司債的息差也已經縮小至2007年的水平了。國際清算銀行警告稱,在經濟預期普遍走弱的背景下,這是一個非常罕見的情況。

此前,IMF和OECD都相繼下調了2012年和2013年的全球各地經濟增長預期。國際清算銀行表示,「不同尋常的是,股票和固定收入的增長背景是全球經濟前景低迷。過去,經濟增長的預期降低通常會導致違約率上漲和債券收益率上漲。」

更奇怪的是,美歐公司都警告稱利潤有可能會大幅下滑,國際清算銀行稱,華爾街的盈利預期下降「尤為明顯」,下調預期的公司比例「不同尋常的高」,但是股價卻還在上漲。

下圖為公司股價和盈利的走勢對比:

國際清算銀行還表示,債券投資者稱,相比過去而言,現在的風險回報越來越少,但在銀行存款利率接近零、其它低風險投資走弱的背景下,實在沒有什麼別的選擇。

如今的情況與2006年到2008年的情況相呼應,當時「存款過量」讓世界到處都是便宜資本、低收益率,保險公司和養老金因此承壓,去購買希臘和冰島的國債,就是為了尋求高一點的收益率來滿足自己未來的償債需求。

國際清算銀行還稱,目前的資產價格上漲主要是由於歐洲央行開始放鬆對歐洲銀行貸款而引發的,顯然,歐洲央行扮演了最後貸款人的角色。這在很大程度上見底了歐元區分裂和主權債務違約的風險。

此外,中國經濟開始回暖也是一個因素,此前的數月中,對中國需求的擔憂一直困擾著大宗商品市場,現在顯然已經開始消散了。

而全球央行紛紛削減利率以及美聯儲的QE3也對資產市場起到了提振作用。

還有一點比較奇怪的是,資產價格上漲是發生在銀行去槓桿化、紛紛出售資產的背景下:

歐元區銀行一直在拋售資產來達到新的資本要求,不斷地退出新興市場,同時削減了對「歐豬五國」的主權債券風險敞口至2010億美元,在2010年初,這一數字是1萬億美元。

國際清算銀行的數據清楚地顯示,自從歐洲銀行間市場關閉之後,歐洲銀行業系統已經「理智化」了,同時也暗示歐元區北部的銀行現在能夠經得住歐元區破裂的衝擊了。


BIS 警告 全球 風險 助長 信貸 泡沫
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警告:3D打印泡沫来了!

http://www.iheima.com/archives/33206.html

北京時間2月15日消息,據路透社報導,本週,美國總統奧巴馬在國情咨文中,強調了3D打印等新興技術的重要性。不過當地時間本週四,做空機構香櫞(Citron Research)表示,這一技術被大大的高估,而且一直宣傳過度。報告曝出後,3D打印機製造商股票出現大跌。

近年來,3D打印機已經從製造商們使用的技術,不斷發展並走進了消費者的生活中。製造商們對這項技術的前景表示樂觀,並預測未來玩具、工具等的生產,都能夠在家中完成,這也讓這些公司的股價實現飆升。

不過,本週四,加州投資者安德魯·萊福特(Andrew Left)的做空機構香櫞,發佈一份報告,指責3D系統(3D Systems)CEO Abe Reichental誇大了3D打印技術的進步,並認為這樣的宣傳已經導致了3D印刷企業的股票泡沫。

「那些所謂的『3D打印』技術給股票帶來的狂熱, 已經脫離了現實,特別是『3D Systems'。每一個泡沫背後都有一個好的推動者,而這次是Abe Reichental。」消息曝出後,美國最大的3D打印機製造商3D Systems股票出現下跌,而Stratasys公司和ExOne的股價也應聲下挫。

據悉,香櫞主要研究它們認為有欺詐和故意高估行為的股票。這家研究機構表示,在過去的五年中,3D打印技術並沒有什麼顯著的進步,而現在,雖然已經走入了消費電子產品市場,卻仍然沒有太大的改善。

目前,Rock Hill、3D Systems、Stratasys等公司,均拒絕對此發表評論。

  革命?

美國時間本週二,總統奧巴馬(Barack Obama)在國情咨文中指出,3D打印技術可能會給製造業帶來一次革新,並表示,「這有可能徹底改變我們製造所有物品的方式」。次日,3D打印機製造商股票出現上漲。

這些領先的3D打印機廠商,希望能夠在製造行業中尋求一個新的角色,比如製造產品原型,以及其他一次性生產。

目前重多公司都有了利用3D打印技術的計劃,通用電氣公司(General Electric)希望,利用3D打印製造輕量級飛機零部件;而牙醫則希望能夠利用這一技術,在1小時之內打印出牙套,而不是像現在一樣等上漫長的兩週。

但現在消費級3D打印機,幾乎只能製造一些像雞蛋架、梳子這類簡單的產品。

過去12個月裡,3D Systems的股價翻了三番,而另一家公司Stratasys股價幾乎翻了一倍。

香櫞報告發佈後,3D Systems下跌4.36%,至每股62.75美元;Stratasys下挫6.08%,至每股71.20美元;而ExOne收盤時下跌2.96%,報收於每股27.18美元。

警告 3D 打印 泡沫 來了
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銀行家警告:農地價格和學生貸款泡沫與次貸危機相似

http://wallstreetcn.com/node/24619

銀行家建議美聯儲警告農地價格和學生貸款泡沫,稱其已經與美國次貸危機有相似之處。

這一消息,源自美國聯邦諮詢委員會向Bloomberg概述的會議紀要。(註:聯邦諮詢委員會由12位銀行家組成,每季度開會一次,向美聯儲提出建議。)

該警告加劇了以下既有爭論:美聯儲每個月購買850億美元債券,是好處多,還是風險更大(或引發金融不穩定性)。

美聯儲主席伯南克認為購買債券是值得的。美聯儲理事傑裡米·斯坦和堪薩斯城聯儲主席Esther George認為這麼做,會加大資產泡沫風險。

農地價格上漲是持續低利率導致的泡沫?

聯邦諮詢委員會2月8日會議記錄寫道:「農地價格更進一步改變,已經顯得不合理。委員會成員認為農地價格上漲,是持續低利率導致的泡沫。

2008年12月,美聯儲首次將目標利率降至接近零,並誓言在失業率降低至6.5%(目前為7.5%)之前,將保持低利率不變。美聯儲已經實施了3輪QE,5月1日,其資產負債表創紀錄擴張至3.32萬億美元。

堪薩斯城聯儲稱,2012年,其轄區內農田用地價格上漲了30%;芝加哥聯儲報告稱其上漲幅度為16%。

諮詢委員會說:「投資者極力尋求投資回報,已經遠離債券市場,轉向房地產。一方面,可以避免通脹帶來損失,另一方面,可以得到比購買債券更多的回報。」

就算在大宗商品價格疲軟的時候,地價仍然上漲。2011年3月以來,標準普爾GSCI農業指數創記錄下跌25%。

銀行家認為學生貸款與次貸危機有相似之處

諮詢委員會2012年2月3日會議記錄上寫道:「近期學生貸款增長至1萬億美元,現在已經超過信用卡未償貸款,和房地產危機有相似之處。

消費者金融保護局2012年3月稱學生貸款創記錄達到1萬億美元。

今年年初,學生貸款違約量迅猛增長,再次拉響警鐘。根據華爾街見聞3月27日的報導,2013年頭兩個月,銀行減記學生違約貸款總額為30億美元,同比增長36%。

ZH認為出現大量違約的原因在於勞動市場疲軟,大量離校學生找不到工作、無法充分就業,最終無法償還貸款。

雖然銀行家認為學生貸款和美國次貸危機有相似特徵,但伯南克曾在去年與老師們會見時稱學生貸款和次貸危機之間沒有相似之處。

農地價格上漲

學生貸款規模瘋漲 但拖欠率也大漲...

銀行 警告 農地 價格 學生 貸款 泡沫 與次 次貸 危機 相似
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麥當勞財報不及預期,警告全球經濟不確定性影響消費者支出

http://wallstreetcn.com/node/50708

週一,麥當勞(McDonald's)公佈的第二季度財務報告顯示,公司的盈利和收入不及預期,並警告全球經濟的疲軟將影響公司下半年銷售。隨後,該公司股價下跌。

麥當勞公佈的財務報告顯示,該公司第二季度淨利潤14億美元,每股收益1.38美元;去年同期,該公司淨利潤為13.5億美元,每股收益為1.32美元。市場預期該公司的每股收益為1.40美元。該公司的總收入攀升至70.8億美元,但是仍低於70.9億美元的市場預期。

麥當勞財務報告公佈後,該公司股價下跌2.7%。

去年夏季接任麥當勞CEO的Don Thompson表示,全球經濟的不確定性已經導致許多消費者削減消費支出

Thompson稱:「根據目前的銷售趨勢判斷,我們預計公司今年下半年的銷售仍將受到挑戰。

隨著競爭日益激烈,麥當勞在美國推出了「一美元套餐」,且在歐洲推出了「組合套餐」以吸引消費者。

華爾街的分析師曾預計,隨著食品通脹和其它壓力放緩,麥當勞的業務將於今年中期好轉。

Edward Jones的Jack Russo 稱:「我本來預計麥當勞財務報告的結果會稍微更加樂觀一點。」

此外,競爭對手Burger King和Wendy's已經在新的管理下修改了它們的套餐方案,而Taco Bell已經從新產品中獲得巨額收入。

Capital Markets的分析師Mark Kalinowski 稱:「如果Wendy's將Pretzel Bacon Cheeseburger當作它們的永久菜單(這種可能性日益攀升),麥當勞總體的壓力可能會持續至第三季度,或許時間更久。」

麥當勞的全球同店銷售(或開業超過12個月的餐飲連鎖店)僅上升1%。美國銷售增長1%,但是歐洲銷售卻下跌0.1%,其它地區下降0.3%。

高盛表示:「這將影響該公司下半年的良好勢頭。我們預計麥當勞的股價將走低,尤其是在該公司7月份的同店銷售顯著下降的情況下。」

儘管麥當勞的股價年初至今已經累計上漲了13%,但是與一些競爭對手和市場指數相比,該公司股價漲幅仍然偏低。

麥當勞 財報 不及 預期 警告 全球 經濟 確定性 確定 影響 消費者 消費 支出
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Cohen不顧警告招募有內幕交易惡名基金經理

http://wallstreetcn.com/node/51059

SAC資本可能是華爾街中一塊吸引內幕交易者的磁石。

在2008年夏天Steven Cohen準備僱傭基金經理Richard Lee時,後者當時的僱主Citadel中曾有人警告Lee享有「內幕交易」的惡名。

據美國司法部的起訴書,Cohen沒有理會這些警告信號,以及SAC資本內部法務部門的反對,在2009年把Lee招募進了自己的公司。

Richard Lee最終被美國政府以「證券欺詐」罪名起訴,他本人承認有罪用內幕信息交易雅虎,3Com等公司股票。

而Lee只是SAC資本中至少11名涉嫌「內幕交易」中基金經理中的一人,而他直到2010年末仍在從事內幕交易。

美國司法部稱,當時Citadel資本中有人警告過Cohen,Richard Lee屬於Citadel中的「內幕交易」幫。不過美國政府沒有指控Ken Griffin的Citadel存在有任何過失。

僱傭Lee成為了美國政府指控SAC資本內幕交易的最有力證據之一。《華爾街見聞》報導美國司法部起訴SAC至少在1999-2010年利用內幕信息進行交易,並謀求收SAC內幕交易的所有非法利潤,而罰款規模或達到100億美元。

包括借入的資金Lee在SAC資本時期共管理過12.5億美元組合資產,他在2009年4月加入Cohen的公司於2011年6月離職,又在去年再度返回SAC資本。

美國政府指控數顯示,Lee最早於2006年接受過SAC資本的面試,當時它告訴面試高管自己投資決策包括諮詢專家網絡。SAC高管回應稱大部分投資組合經理都依靠自己經營的個人行業網絡關係。

而Lee最終發展起了自己的網絡,他與一位匿名私募基金線人取得聯繫提前獲得了雅虎財報信息,以及涉及2009年雅虎和微軟合作的信息。

 Citadel昨天發佈聲明稱:「Citadel現在沒有,也從來不存在「內幕交易」團體。」
「Citadel有嚴格的架構設計和規則來防止內幕交易。任何與此相反的觀點說法都是毫無根據且沒有法律依據的」。

Cohen 不顧 警告 招募 內幕 交易 惡名 基金 經理
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美國發佈全球旅行警告 稱「基地」最可能8月底前恐怖襲擊

http://wallstreetcn.com/node/51930

8月2日,美國國務院發表聲明,向旅居世界各地的美國人發佈恐怖襲擊預警,稱基地組織可能針對美國目標發動攻擊。

美國國務院的警告稱,有情報顯示基地組織及其附屬組織計劃發動恐怖襲擊,並認為襲擊最有可能在8月底之前發生。美國國務院的警告特別指出,中東以及北非兩地發生恐怖襲擊的可能性尤其高。

美國國務院對在世界各地的美國公民發出旅行警告,要他們警惕基地組織的恐怖威脅。

美國國務院發佈的安全警告敦促在海外的美國人保持警惕,注意安全。警告在8月31日前都一直有效。

有關警告特別提出,恐怖襲擊可能會襲擊公共交通系統或其他與遊客有關的基礎設施。

人民網報導指,多位美國官員以及資深議員紛紛對媒體表示,美國是在掌握了較為確切的情報後才發佈有關警告的。

此前美國國務院已宣佈,美當地時間8月4日(星期天)將關閉其主要位於穆斯林國家的21個使領館。在穆斯林國家,星期五是最重要的祈禱日同時也是休息日,而星期天則是工作周的第一天。

對於為什麼選在週日,美國全國廣播公司稱,週日4日正好是總統奧巴馬52歲的生日,而伊朗新總統魯哈尼也恰好計劃在這一天宣誓就職。

中國反恐專家李偉接受中國之聲採訪時表示,不管是什麼原因,這次關閉使館與美國以前的做法不大一樣。李偉稱:

這一次與以往的關閉不同的是,以往美國臨時關閉一些使領館的時候,它會在之前的有一些周邊或相應一些國家出現了很明顯針對美國人或者美國外交機構一些重大的恐怖襲擊活動。這一次美國在宣佈這個消息的時候,之前我們沒有看到美國的使領館在國外受到了一些類似的威脅。

以下可見美國國務院公佈4日將關閉的使館分佈位置。

 

美國 發佈 全球 旅行 警告 基地 可能 月底 恐怖 襲擊
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南非工會警告:請黃金行業準備好迎接更多的罷工行動

http://wallstreetcn.com/node/54906

南非黃金礦業工人計劃下週二開始為加薪罷工,這將給該國的黃金行業帶來更多打擊。

南非黃金產量一度佔全球黃金總產量的80%,但正處於急劇下降的趨勢之中。現在,南非佔全球黃金產出的比例已經降低至6%。

路透報導,全國礦工工會(NUM)警告礦業公司稱,他們將於下週二夜裡開始罷工。南非黃金礦工有12萬,該工會代表了2/3。

上週,南非工會與礦業公司在礦工加薪問題上的談判破裂。代表礦業公司談判的南非礦業協會稱,他們提出了一份最終協議,希望將礦工基礎工資提高6%-6.5%。

但是,全國礦工工會要求加薪60%,而對手工會聯盟AMCU也希望最高加薪150%。礦業公司表示,考慮成本不斷上升和金價不斷下跌,這種要求是不現實的。

南非礦業危機令該國的信用評級遭下調,同時也損害了人們對南非總統Jacob Zuma和執政黨的評價。在2014年大選前,Zuma和執政黨將密切關注南非勞動力市場動盪和就業問題。

路透稱,據現貨黃金價格和南非礦業協會數據估計,南非黃金礦業關閉一天將導致該國產出損失3500萬美元。南非礦業協會估計,該國黃金部門每天減少的產出量約為760千克。

黃金價格已經從8月初的1274.50美元/盎司攀升至1395美元/盎司。在此期間,金價一度突破1400美元/盎司,最高觸及1425.90美元/盎司。

南非 工會 警告 黃金 行業 準備 迎接 更多 罷工 行動
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巴菲特旗下公司CIO警告全球經濟泡沫——一切都是美聯儲的錯

http://wallstreetcn.com/node/66836

過去的諸位「悲觀主義者」、「末日博士」們如今都開始轉變態度,覺得未來形勢一片大好。但是巴菲特旗下的通用再保險-新英格蘭資產管理的首席投資官John Gilbert卻給這些轉變潑了冷水,他的一席「泡沫論」重燃了末日降臨的恐慌,顛覆了如今市場上過於興奮的樂觀情緒。

John Gilbert信件中的主要內容概括如下:

現在,每個人都可以很明顯的看到,股票市場之所以會有如今這樣慷慨的上漲,都要歸因於美聯儲。

我們或許已經看到,新興市場經濟體中的公司貸款正遭遇著信貸問題的困擾。如果你還覺得這不會對美國和其他發達國家造成影響的話,請回憶一下亞洲金融危機時的情形。

1997年夏天,泰國將本國貨幣貶值,當時除了泰國人以外,沒有什麼人關心這個事件。但是,亞洲需求的縮減導致全球石油需求的減少,結果是,出口貨物中石油佔比80%的俄羅斯於1998年發生違約。隨後,風險迅速蔓延,5周之後長期資本管理公司(LTCM)就已經不具償付債務的能力了。這是一個系統性事件,導致幾乎所有市場遭到破壞,股市急劇下挫。

所以,對於那些自認為能夠對央行政策免疫的人們來講,最好還是去看看歷史情況。

這是美聯儲QE項目主要的負面作用之一,QE給全球金融系統製造了一個系統性風險,但是,他們並不對此承擔什麼責任,因為發生在美國之外的事情不屬於他們的任務範圍。

Zerohedge對John Gilbert這一表態調侃道:

「Gilbert說的沒錯,但可以肯定的是,他這番觀點肯定不是代表他的頂頭上司巴菲特所說的,因為……巴菲特可是美聯儲大規模寬鬆政策的最大受益人之一啊。」

在信中,John Gilbert還將Twitter的IPO與當年思科公司(Cisco)做了對比,並列舉了思科當年的股價「滑鐵盧」圖表:

而下面這張圖表顯示,1997年亞洲金融危機以來以美元計價的公司貸款增加情況,自從美聯儲推出QE以來該項數據呈爆炸式增長,其中,新興市場所佔份額也急速增長:

導致債務膨脹的原因是債務比率上升到了亞洲金融危機以來從未達到的水平,如下圖所示:

在央行大規模寬鬆政策的持續中,新興市場貨幣已經有所反應:

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說史131202最寒冷的冬天(十一)被忽視的中國警告 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2013/12/02/%E8%AA%AA%E5%8F%B2131203%E6%9C%80%E5%AF%92%E5%86%B7%E7%9A%84%E5%86%AC%E5%A4%A9%EF%BC%88%E5%8D%81%E4%B8%80%EF%BC%89%E8%A2%AB%E5%BF%BD%E8%A6%96%E7%9A%84%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E8%AD%A6%E5%91%8A/

說史131202
最寒冷的冬天(十一)被忽視的中國警告
蕭律師執筆

這是一個發出信號卻沒人接收的時刻。 有關中共軍隊即將參戰的警告之所以沒有引起注意,部分原因是那些認識到中國表態真正含義的人已被排擠了,他們對決策已不再有影響力。 另一部分原因,是在這個極端關鍵的時刻,中國沒有合適的信使。代表中國向西方國家傳遞資訊的是時任印度駐華大使的 潘尼迦Panikkar。

1950年七月底,周恩來在與潘尼迦就韓國問題進行的談話中向他保證,中國沒有介入韓戰的想法。 但是到了八月底,即仁川登陸後,北京的口氣開始轉變,許多高層領導人向潘尼迦發出越來越清晰的警告:仁川登陸後,來自美國的潛在威脅發生了變化,因而他們不干預韓國局勢的立場也在轉變。

但華盛頓不信任潘尼迦,認為他是一個極左人士。 在仁川登陸一週後,中共軍隊代總參謀長 聶榮臻告訴潘尼迦,中國不會對韓國局勢袖手旁觀,不能讓美國人輕鬆打到中國邊境。 同時,在和其他西方國家駐華武官的交談中,潘尼迦還聽到有關中國正使用火車向滿洲運兵的消息。 儘管西方國家半信半疑,但事實證明,潘尼迦的消息絕對準確。

但真正的警告是在十月二日深夜傳來。 那晚,剛睡了的潘尼迦被叫醒,說周恩來要見他。見到的周恩來臉色陰鬱。周告訴潘尼迦,如果美國越過三八線,中國將被廹採取干預措施。*** 潘尼迦回抵住所,立即擬了一份報告,將中國政府的態度彙報給新德里的上司。隨後,新德里向國際外交界通報。

但美國國務院對周恩來向潘尼迦的聲明,不大相信;英國也半信半疑。 艾奇遜覺得這個警告只是「惶恐不安的潘尼迦的大話而已」。在艾奇遜看來,中國絕不可能想和美國及聯合國在戰場上交手。 中國當前最重要的問題就是和蘇聯的漫長邊界線,並廹切希望能在聯合國安理會護得一席位。 在此情況下,參戰「純屬發瘋」。艾奇遜雖能力非凡,卻缺乏正確認識中國革命能力。

九月末,在北韓軍隊驚惶北撤後,中國實施軍事干預的脚步也加快了。他們的下一步行動就是參戰—-不管付出多大代價,也要阻止美軍和聯合國軍隊的前進步伐。

當中國警告美軍有可能在仁川登陸時,金日成毫無反應,這使中國領導者很是憤怒。 八月初,當中共軍隊開始在鴨線江北岸集結時,中國派出高級將領 鄧華約見他的北韓同行。鄧華只被帶到邊境的安東縣,因為北韓方面不想他接近戰區。

中國之所以出兵北韓,是因為毛澤東認為這有利於剛成立的新中國,也是國內鬥爭和國際革命形勢所需。七月初,當金日成的軍隊還能在戰場贏得輝煌勝利時,毛澤東就下令組建東北邊防軍,駐紥在中韓邊界,其中包括第四野戰師下至少三個軍,是當時的精銳部隊。東北邊防軍的規模最後達到三十六師,約七十萬人,後來又部署了七個砲兵師和部分防空部隊。

毛澤東雖不是領導階層,卻是決策者。*** 整個九月,中國只有兩項重要任務:一是向滿洲集結部隊,二是讓領導階層中的其他人接受毛澤東的觀點。 即使有反對的聲音,那也主要來自軍隊,但軍隊通常服從於黨的政治需要。大多數中外人士都以為 林彪將擔任總司令。 但讓部下暴露於美軍砲火之下,林彪很難接受。政治局內也有人私下認為,假如他當時知道中方得不到蘇聯承諾的空中掩護,他會否激烈反對? 在七月初到九月底,毛澤東和其他領導人反覆與林彪談話,希望由他指揮作戰。 但每次提到這話題時,林彪總推說自己身體欠佳。 這表示林彪不願參與這個他個人保留態度的軍事干預行動。

介入韓戰的決定,對毛澤東來說,卻很清楚:中國別無選擇,必須參戰。 台灣是他最大的心病。 對毛澤東和其他中國領導人來說,台灣是中國不可分割的領土。 現在麥克阿瑟卻把台灣說成是美國永不沉沒的航空母艦,讓它成為美國實際上的領土。 因此對毛澤東來說,原應為中國合法領土一部分的台灣,竟成死敵對付中國的致命武器,太可恨了!

毛澤東意識到,韓戰是一個難得的機過—-它將向人民證明中國是世界政治舞臺上新的革命力量,同時也是鞏固政權途徑之一。 他可透過這場戰爭來證明自己的正確性。 儘管出兵韓國代價高昂,在財力和人力上蒙受巨大損失,但可證明他身為領袖的超乎常人的遠見卓識。 還有,這場戰爭將讓中國人更緊密地團結在他的周圍,有助於他對中國人民從事政治教育。

但中央政治局很多成成員都認為,現在參戰很糟糕,因為國家疲憊不堪,尚未統一、財政匱乏、經濟崩潰,和美國這樣一個經濟富裕、實力強大的國家對抗,只會給國內的敵人可乘之機。
但毛澤東在中央政治局有絕對權威。 儘管各個委員在表面上是平等的同志,但毛澤東的地位至高無上。他就是新中國領導集體的化身—–每個人都很服從他。
毛澤東堅信—-後來顯得太過自信—-他的軍隊能勝過裝備先進的美軍。他不是說說而已,而是堅信如此。 中央政治局曾就是否對抗美軍發生過激烈爭論,但毛澤東不改初衷。而當時 史太林正準備違背向中共軍隊提供空中掩護的承諾。

九月,中蘇就蘇方應提供多少援助展開談判。 史太林擔心蘇聯會因此陷入與美國的大規模對抗。 美國對金日成進攻的反應如此迅速,讓史太林比以前更謹慎。
當北韓軍隊潰敗,金日成遂求救於蘇聯。 史太林拒絕派遣作戰部隊,但或許曾告訴金日成,中國可能會出兵。 雖然金日成擔心這會做成對中國的依賴,但隨著戰情催緊,他別無選擇。 金日成找來中國大使,請求中國出兵援助。他還詢問,一旦出現最壞的情況,中國政府能否允許他在滿洲建立流亡政府。

一場微妙的遊戲在三個共產國家之間進行着。**** 一向怠慢中國的北韓現在絕望地求助於中國。 毛澤東的政治信仰促使中國參戰,但中國不想立刻攤牌;他們希望能在與蘇聯的博弈中獲得更大的利益,尤其是在空中掩護方面。 九月下旬,蘇聯表示同意對中共軍隊提供空中掩護。 於是,一股最終促成中國與美國正面碰撞的力量全面啓動。

九月三十日,即仁川登陸的两週後,南韓軍率先越過三八線。 一週後,美軍緊隨其後跨越三八線,直逼平壤。

資料來源:
最寒冷的冬天:韓戰真相解密 The Coldest War:America and the Korean War
作者: David Halberstam
譯者: 王祖寧、劉演龍
出版者:八旗文化部落

說史 131202 寒冷 冬天 十一 忽視 中國 警告 掌門 天地
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=84047

歐洲銀監局發布比特幣風險警告,虛擬貨幣再遇當頭冷水

來源: http://wallstreetcn.com/node/67970

歐洲金融監管機構警告比特幣存在“價格劇烈波動”的風險,繼中國監管禁止官方買賣之後,虛擬貨幣熱潮再度遭到監管者當頭冷水。 周五歐洲銀行監管局(EBA)將發表一份聲明,警告“電子貨幣存在劇烈波動”的風險,比特幣的“電子錢包”存在被黑客劫持的可能,比特幣用戶的權益也缺乏相關法律保護。 歐洲方面此舉,正值全球監管方密切關註比特幣這種迅速擴張,且不受監管的虛擬貨幣價值迅速膨脹之際。 在過去一周,比特幣價值在340-1240美元之內大幅波動。 12月初,中國央行等5部委聯合發文宣布比特幣不具有法償性與強制性等貨幣屬性,要求金融機構和支付機構不得以比特幣為產品或服務定價。 相比而言,其他國家央行的看法較為正面。美聯儲主席伯南克上月表示,如果能夠防範洗錢,可以使用比特幣交易。 在EBA發布消費者風險預警的同時,該歐盟監管機構還在考慮是否應該發布監管比特幣的新規則。 監管方認為,存儲比特幣“電子錢包”的計算機或者智能手機可能會被黑客破解,比特幣交易平臺也可能突然停止業務,或者被黑客劫持。而監管方也可能會因為交易平臺幫助洗錢,強制關閉交易導致其他交易者受到損失。 歐洲監管機構還警告,與普通的銀行賬戶不同,虛擬貨幣存款不受存款保險制度保護,這意味著損失“比特幣存款”的人無法獲得賠償。用比特幣購買商品和服務的消費者,無法按照歐盟消費法享受退款權,“電子錢包”錯誤消費記錄也無法逆轉。 EBA的還警告,一旦比特幣遭市場冷落或者有其他貨幣取代了它的地位,消費者將面臨損失所有貨幣價值的威脅。從另一方面,EBA還建議對炒作比特幣的利潤征收資本利得稅。 EBA稱:“如果你買入虛擬貨幣的話,應該完全明白它的基本屬性。你應該像對待實物錢包一樣重視你的電子錢包。你不應該在很長一段時間內在電子錢包中保存太多的虛擬貨幣,並保證其安全和保密。”
歐洲 銀監 監局 局發 發布 比特 風險 警告 虛擬 貨幣 再遇 當頭 冷水
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