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女生投資周記:盈利警告各有原因 王雅媛

2008-11-24  HkHeadline


近日香港小輪(00050 )發出盈利警告,Victoria 一看它發出盈利警告,便猜想純粹是因為油價高,而集團的船費又不可以隨便加價,所以導致盈利倒退。但細看後,才發現原來根本不是那一回事,又是金融產品作怪。

ELN 不同Accumulator

公告中的第一段是有關集團跟政府於中環碼頭發展計劃的和解。經過和解後,最後集團同意支付政府1.25 億元作為利息和堂費。雖然這並不是一筆小的數目,但是因為集團早已經就事件進行了撥備。

因 此,此事情不但對今年集團盈利沒有負面影響,還會為集團帶來3,500 萬元的回撥收入。之後的一段才是集團盈利大幅倒退的真正原因,原來集團手上有一筆於今年六月尾時,還值大約5.7 億元的股票掛鈎票據(ELN ),竟於四個月時間內跌了4.1 億元,即是72% 。下跌的幅度跟同期恒生指數的下跌,可以說是不遑多讓。最後,公告中集團還不忘告訴大家,買ELN 是跟買Accumulators 是不同的。言中之意,便是買帶有槓桿效果的Accumulators ,有可能連公司都要輸了出去。但是買ELN 最壞的情況,最多都是輸清光那5.7 億元,所以大家不需太擔心。

而另一間公布盈利警告的便是剛上市半年左右的雅天妮(00789 )。公司主要有兩大業務,一是為國際品牌客戶設計及生粒尚配飾,二是以它們自創的品牌「雅天妮」及「Q'ggle 」經營零售分銷網絡,於中國、香港及澳門進行時尚配飾銷售。

它 於公告中,指出有五個原因導致它由去年的溢利,變成今年的虧損。第一個原因是「中國四川發生地震削弱普羅大眾之消費意欲和能力」。當Victoria 看到這個原因時,心想雅天妮一定於四川開辦了很多分店。誰知道根據集團網頁上的資料,集團全國擁有138 間零售網絡,只有5 間是位於華西,比較接近四川。其他130 多間都是離四川十分遠,用common sense (常識)去想,似乎四川發生地震,跟它們的盈利下跌沒有多大關係。

王雅媛(Victoria )

(作者為註冊持牌人士)

曾勝出大學模擬投資比賽冠軍,現任職證券行。

我的投資博客:www.sentfun.hk/wang_ya_yuan
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