📖 ZKIZ Archives


你想自己做農夫還是獵人? 黃國英 (Alex Wong)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=12823


1997年,炒東航(670),單日輸了三成身家。但這絕非畢生最大的投資錯誤,一生最痛,是港交所(388)一役:上市首日$7.2買入10萬股,翌日$9.2盡沽,日賺廿萬。當時是打工仔dou份糧,開心到不堪。事後回望,10萬股港交所,持有至今是一千五百多萬。四個字:追悔莫及。

大市回調,作為股評人,被人問候娘親是例菜,感覺上不少人輸到發爛渣。之前推介的股票,從高位回調了,自然有些求救電郵。個人持有的股票,帳面上損失了幾百萬,自己卻處之泰然 - 原因是投資、投機分得很清楚。

投機就像打獵,講求時機、技術。快,但中一鋪只夠食兩 日。投資則如耕種,耐性先行。慢,但可以長食長有。很多人覺得左穿右插、捕捉市場時機很過癮,炒吓期指、牛熊證,就可以極速發達,其實難度高過姚明。現時 的作戰環境,全球股、金、油、債、匯同時高速運行,很多基金經理,也未必掌握到市場的方向和步速。就算夠眼光,也要夠精神,就像<<雍正皇朝>>中十三阿哥胤祥的經典對白:「日以繼夜... (吐血)...是一日當兩日計的...」。

炒賣只適合膽正命平的柴九。身嬌肉貴,難成炒家。就像 「德國股神」科斯托蘭尼教落:「錢少的人,不可投機;沒錢的人,必須投機」,中產階級,收入穩定,比上不足比下有餘,最好以投資為主。一來沒時間,二來贏 不到大錢:十萬八萬上落,得啖笑;萬一輸一百幾十萬,中產變無產,慘成丐幫六袋長老,麻煩就大了。

中產的致富之道,源於善用現金流,以合適的價格,積累優質資產,達致財務自由。同事朋友的BB2歲生日,友儕間商討送甚麼禮物。同事力排眾議,建議折現買股票給BB長揸。最多變廢紙,但買玩具,何嘗不是玩兩玩就影都無埋?萬一買中類似幾年前的港交所和康師傅(322),玩吓手將來自費讀海外名校都夠錢。這才是真的贏在起跑線上。

大市回調,有甚麼好嬲?有甚麼好怨?有甚麼好驚?注碼定輸贏,只要不是槓杆太高、無力防守便可。有閒錢1-2年不急用,就買些六福(590)、理文集團(746)、中糧包裝(906)、玖龍紙業(2689)和中金再生(773)坐吓吧。18000才買好不好?貨多倒無所謂,但持股不多的話,萬一20000點不穿,又再抽升,到時還不是又把心一橫,情不自禁地再跳入火坑之中?

快點決定,自己要做農夫,還是獵人?或是既做農夫,又做獵人?如兼任兩個角色,揸、炒的比重是幾比幾?想清想楚這些問題,遠比問筆者「$4.2買了理文集團,現在要不要止蝕」重要。也請別再沉迷報刊的全年恒指目標價、合理值,甚麼18000買?19000買?回試250天線買?看到這些標題立即買,可能更好。不明白?買本大前研一的<<IQ時代>>來看,保證畢生受用。

(原載於東周刋2月9日)



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14174

對自己誠實 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=22098


 


一直強調股票市場是高風險的市場,沒時間/興趣研究金融市場或者沒時間看市並不是死牛長揸的理由。如果一直是不能理解市場的運作,那最好是不要參予市場。不知道遊戲規則是什麼,怎能玩得好一個遊戲?


 


由於人自從文明起來後就一直有市場,要賺錢無論任何途徑都要去理解市場。這不是有沒有時間或者有沒有興趣的問題,這只是想不想賺錢的問題。若後者的答案為是,那麼沒時間和沒興趣都要想辦法去理解市場。


 


要知道自己操作上的弱點和控制情緒影響,其實最重要是對自己誠實。


 


假如重倉在跑輸的股票,而沒有重鎚在跑贏的股票,或者手持的股票隻隻都跑輸,是出在什麼原因呢?


 


是客觀的條件造成?是自己操作系統的缺陷?還是心魔作崇


 


而所謂控制情緒,意思並不是和情緒對著幹。而是去理解自己產生情緒的原因,並調整自己的價值觀,使自己的情緒企在對自己有利的一方,產生正面作用。(我們無法改變情緒產生的機制,但是不同的信念和價值觀卻能令人對同一樣事物產生不同的情緒反應,這遲些有機會再談)


 


另外,又見到坊間股評人講什麼股息率很高所以是具備防守性的東西。 防守性和股息率其實沒有什麼關係。股息率高的股票不少是因為股價低殘所致,而股價低殘不代表一隻股票不會再跌,而一隻會派高息的股票亦不代表將來不會減派 息。另外有些意見認為高息能增加沽空者的成本,而減低該股的沽壓。這也是錯誤的,真正專業的沽空者是不會因為高的股息率而害怕,同時,當股票派息除淨後股 價自然會因派息的因素而調減,這完全不會影響沽空者的決定。


 


若果想尋求防守性,或預測股票價格即將下跌,最好就是持有現金。持有高息股在股市調整時有機會都係跌到你唔信。


 


今天建滔 (0148) 大升,趁 $35.55時沽出部份持股,鎖定利潤,減低過份重倉的壓力。建滔成為我在後海嘯時期最賺錢的股票之一。


 


大市亦如我昨日所講,只是HSBC和恒生受影響,其他股票還是延續升勢。


昨天故意選些藍籌股票來轟進,主要是看到大市的轉勢,幸好選的利豐和騰訊都升得不錯,希望它們能繼續下去。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14440

大佬要做好份工自己跟做打工妹煲呔妹想渣打入籍中國 李華華


2010-03-09  AD





 

渣打上個禮拜公佈亮麗嘅業績,股價連升四日重上二百蚊。佢哋大中華區主席曾璟璇接受內地報章專訪時話:「其實我依然是一個打工者,只是運氣比較好一點罷了。」曾璟璇話自己係「打工妹」,跟佢哥哥煲呔曾嗰句「我會做好呢份工」同出一轍。兩個果然係一家人!

「女性感性 更能體會客戶感受」

渣打舊年純利創新高,當中90%嚟自中國、印度等亞洲國家,身為大中華區主席的煲呔妹功不可沒,煲呔妹好謙虛話自己冇乜管理秘訣,可能係關佢做事方式事。

佢話,「女性比較感性,能夠更好地體會同事和客戶感受。我非常佩服惠普的前任CEO卡莉.菲奧裏納,她的身上有一種堅毅的精神,這種堅毅很多男性都做不到!如果你要做大事,則很需要這點」。

2005年曾璟璇接任渣打中國一姐嘅高職。佢話07年嗰陣,輿論對外資銀行搶佔市場的擔心不絕於耳,「那時大家不停地說外資銀行進來了,就是披着羊皮的狼來了。」但佢認為,中資銀行有外資銀行不能比擬嘅競爭優勢。

佢仲話,自己o依家最希望就係渣打銀行將外資標籤拎開,變身成為中國嘅銀行一分子,跟住努力扮好小銀行嘅小角色,做好本職工作。

但問題係,渣打堂堂正正外資行,大股東仲係新加坡政府控制嘅淡馬錫,要成為中國嘅銀行一分子,煲呔妹係唔係要問過李光耀先呢?

馬仔亨第二份兼職做藍籌董事

因為健康理由退出官場嘅馬時亨,除咗由「肥馬」成功瘦身做「健康馬」之外,仲繼續活躍於金融市場。噚日正式榮升為恒指成份股嘅華潤置地(1109),趁住大市上升,股價都飆高咗超過1個巴仙,潤地噚晚仲公佈,公司羅致咗馬仔亨,做佢哋嘅非執行董事。

華華記得,自從電盈年代擔任過藍籌股董事後,呢次睇怕都係健康馬第二次再做blue blood企業嘅董事啦。公佈指,舊年度佢老哥嘅董事袍金係12萬銀。

潤地呢份工已經喺馬仔亨年前,以患病為由,辭去商務及經濟發展局局長後,第二份金融界非執董工作,最轟動嗰鋪當然係舊年底宣佈加盟中策(235),出任非執董兼主席一役,拍住恒生銀行(011)前大班柯清輝收購南山人壽。不過,單刁仲等緊台灣監管機構審批。

瑞士名錶香江大陸豪客

內 地豪客炒起香港豪宅,連名錶市場都多得佢地唔少!賣成五萬至過百萬銀嘅貴價名錶,亦一早將目標由原本嘅美國客轉向內地客埋手。名錶代理商冠亞商業 (104)執行董事區肇良話,金融海嘯之後,全球貴錶生產基地瑞士嘅最大出口市場,已經由美國改咗做香港,舊年香港出口市場就佔24%;美國得8%;中國 都有7%。香港入口嘅名錶,最終消費者都係內地客,但點解唔直接入口中國?香港咪就係贏在關稅低囉!

李華華

[email protected]



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14627

蒙牛乳業:與自己較勁,八年成長483倍


http://hk.myblog.yahoo.com/skyknowbook/article?mid=4080

中國企業界眾星閃爍,來自內蒙古的蒙牛乳業,無疑是其中一頭「猛牛」,是豪邁大地上產生的豪邁企業

先來看它成長的速度。
1999年創業,同年底營業額4400萬人民幣,排名乳品業的第1116名。 2000年,營業額2.94億元人民幣,排名上升到第11位。短短一年時間,便超越1100多個對手。 2007年,以213億元人民幣的營業額,榮膺中國乳業亞軍,從1999年到2007年,成長了483倍。
From:遠見雜誌電子報

「它是一頭牛,卻跑出了火箭的速度,」蒙牛乳業前董事長牛根生這麼形容。


去年內地發生震撼海內外的「三聚氰胺毒奶事件」,蒙牛受到波及,但卻能緊急化危機為轉機,讓企業再次躍升。

事實上,不管從獲利、技術、還是經營手法,無論從什麼角度看,蒙牛都是不斷跳級的資優生。

由中國《當代經理人》雜誌主辦的「中國成長企業100強」,自2003年起,蒙牛連續四年贏得冠軍。

一手創建蒙牛的牛根生,今年滿55歲的他,更曾被數以萬計的媒體報導和書籍,寫成了傳奇。他本人已在今年8月從董事長轉任董事。
深入研究後,歸納蒙牛得以造就奇蹟的關鍵,就是「與自己較勁」。在蒙牛,從包裝工人,上至總裁,都會不約而同地把「與自己較勁」琅琅上口。


鼓勵創新,改善管理制度

其實從一開始,蒙牛就在執行這個道理。
1999年蒙牛成立時,資金僅1300萬元人民幣,草原上早已矗立著伊利集團、光明乳業等「老大哥」,他們經營乳製品已有十幾年歷史,市場占有率很高。


面對強敵,蒙牛不正面挑戰,而是採取了「農村包圍城市」的策略,先從老大哥們還未進入的邊緣城市做起,譬如雲南省,蒙牛業務員當時就拿著牛奶走進社區裡,免費請人品嚐。

牛根生深信「與別人較勁,不如與自己較勁,」當年幼小的蒙牛,以謙卑的態度,化解了不少競爭對手的打壓,讓自己壯大。

與自己較勁的意涵豐富,基本教義是,當工作上遇到問題,先從自己身上找起。但也可以引伸成不斷地精益求精,要比進步,是現在的自己跟過去的自己比,未來的自己要比現在更好。因此,創新已經內化成為每一位蒙牛人的追求。

「我們有一系列的制度鼓勵創新,並發獎金,」蒙牛乳業副總裁姚海濤,在內蒙古總部內接受《遠見》專訪時說,哪怕員工只是提出一個管理制度上的改善,甚至是包材的新方法,公司都可能採用。

牧場全球最大,創新養牛技術

蒙牛的創新大本營,位於內蒙古自治區首府呼和浩特的經營總部,這裡堪稱是全世界最大的一個乳牛牧場基地:澳亞國際牧場,8848畝的面積上,一共養了2萬多頭乳牛,廣袤的草原,一望無際。

這個由蒙牛、澳洲的澳亞公司和印尼的三林集團三方共同投資、設計和興建的牧場,被外界美譽為「聯合國牧場」。澳亞國際牧場除了大,還很創新。

全世界最先進的「機器人擠奶」設備,讓牛24小時願意什麼時候擠奶就什麼時候擠,願意擠幾次就擠幾次,機器人手臂還會幫牛耐心擦拭乳房、按摩乳房。

在乳牛擠奶的時候,還有音樂伴奏,「聽的是內蒙古的流行歌曲《天堂草原》,」蒙牛乳業副總裁姚海濤半開玩笑說,這雖是名副其實的「對牛彈琴」,卻能讓牛在快樂的心境下泌奶,提升出奶量。

創新在這裡,處處可見,連牧場上每天「出產」的上千噸牛糞,也沒當成排泄物丟棄,而是被充分利用,拿去用做沼氣發電,發電量高達3萬千瓦,堪稱世界最大的沼氣發電廠。

從生產到運送,維持牛乳品質

生產線上,蒙牛許多瘋狂的點子,後來都引發了驚人的發明。這些發明包括:中國第一個採用精子分離術培育母牛、幾乎無須人工的自動裝箱技術、與歐洲最大的香料公司合作的品嚐室、價值百萬元人民幣的電子鼻等。

牛根生更首創了中國第一間運奶車桑拿浴。運奶車從奶站收集完牛奶,送到工廠後,每送完一次奶,都在高壓噴淋設備下,酸洗洗一遍,再鹼洗一遍,再用蒸汽消毒,最後以清水洗淨。

「運奶車洗三溫暖!」牛根生的這個創意,可以杜絕舊奶殘留而污染新奶的可能。

運奶車上還安裝了GPS導航系統,與總部連線,隨時監控運奶車是否在不該停車的地方停車。

參觀完蒙牛的生產線,所得到的驚人事實是,一滴白色的牛奶,從乳牛的乳頭擠出來,在蒙牛漫長的生產流水線上,始終處於全封閉狀態,目的無他,為的是將人為污染降到最低。

領先中國乳業的「閃蒸」工藝,也是蒙牛首創,能去除牛奶中多餘的水分和腥味,這項技術後來廣為內蒙古的乳品企業使用。

從調奶到配方,車間看不到任何員工,因為電腦早已自動完成操作。自動裝箱生產線上,幾千盒牛奶傾洩而下,形成壯觀的「奶瀑布」。這裡偶爾會看到一、兩位穿著藍色制服的蒙牛員工,但僅負責現場監控,幾乎只動眼不動手。

「蒙牛成功的祕訣之一,仍然是在產品質量上做了很多工作,」姚海濤說。

口號文化多,老闆員工像家人

蒙牛還有很多相當獨特的企業文化,都和前任領導人牛根生有關。比方說,牛根生不許集團內當面稱呼職務:「因為這是一種精神賄賂,好像是要吹捧我,」基於牛根生的個人癖好,所以員工都親熱地喊他「老牛」。

曾被中央電視台獲選為「最佳雇主」的老牛,照顧員工的熱情,聞名全中國。

舉個例子。蒙牛員工的平均年齡是25歲,很多人未婚,2001年,公司為員工舉行集體婚禮,牛根生親自為新郎開禮車迎娶。還贈送一桌酒席,用公司的交通車接送新人親屬赴宴。

在用人上,老牛首推人品,他甚至公開說,乳品質量的好壞,由員工的人品來決定。

「這是一種理念,要讓員工要打從內心重視質量、用心生產,」姚海濤說,無論是設備的清洗,還是環境的清潔,都會影響牛奶的生產,如果人品好,就能讓每一處細節都到位。

當《遠見》記者在蒙牛總部參觀時,會發現每個角落都立著各種標牌。在乳品研發中心,立的是「靜坐常思自己過,閒談莫論他人非」。財務部的標語是「現金為王」,在工業旅遊的參觀動線上,寫的是「市民健康三杯奶,農民致富三家人。」

這就是蒙牛獨創的「口號文化」,透過處處可見的標牌,讓員工潛移默化,提升自己。

就是這般不斷地與自己較勁,蒙牛的成長有了火箭的速度。設在北京的通州工廠,已經是亞洲最大的優酪乳工廠,安徽的馬鞍山工廠,則是亞洲最大的冰品工廠。

企業家支援,度過毒奶事件

然而,這頭擁有火箭般動力的「猛牛」,向前衝了將近十年後,卻在2008年9月突然被迫熄火,遇到了生死存亡的挑戰。

2008年9月,內地發生了「三聚氰胺事件」,蒙牛也被驗出部分奶粉中含有,導致蒙牛產品銷售和股價雙雙急跌,外資可能藉機取得蒙牛控制權的傳說,甚囂塵上。

蒙牛緊急進行危機處理:有問題奶粉全數下架;針對奶站進行監管或直接管理;為照顧60萬奶農生計,儘管產品賣不出去,蒙牛仍繼續收奶。另外,若有人確實喝了蒙牛奶粉而造成身體傷害,蒙牛負責到底。「但目前,(健康受損的)一例也沒有,」姚海濤說。

受累於毒奶,蒙牛在2008年第一次虧損9.24億元人民幣,但姚海濤表示,經過緊急處理,2009年前半年營業額,已恢復到之前的水準。

營業額回來,顯示消費者的信心已經恢復,但也是剛剛恢復而已,即使由於管理奶站而增加的成本,蒙牛也不敢讓產品漲價。

引進強而有力的新股東,穩住現金流,避免外資「整碗捧去」,則是蒙牛強化體質的一步新棋。

今年7月7日,中糧集團及厚樸投資以每股17.6港元的價格,總投資61億港元,收購蒙牛乳業20.3%的股權,成第一大股東。實力派官方股東無疑增強了蒙牛的融資能力。而牛根生也在8月底轉任董事。

經過三聚氰胺的洗禮,蒙牛看到了以前沒注意到的問題:奶源監控和融資能力雙雙不足。

付出慘痛的代價,卻上了一堂寶貴的課。未來的路,蒙牛仍將秉持與自己較勁的精神,奮勇前進。
  
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15035

同自己加薪 味皇


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=4218


最近用ps2模擬器玩高達無雙,比較傷手指,最近玩足球經理玩都第3季,又想由頭玩,最近玩信長野望,玩到後期冇玩,最近手痕,想玩返封塵已久的CS...

但是工作辛苦,得閒的時間不多,想在家中發下呆,打雨機也是奢侈,老闆加辛,發覺HP回復速度漸漸變慢,似乎味皇開始老了,雖然未到3張

味皇對著電腦發牢騷而已,世上冇咁多不勞而獲的事,惡性工作雖然令人不快,但這是打工仔唯一的收入來源,既然選擇在資本主義世界生存,就不得不遵守遊戲規則

現在味皇處於富爸爸說的"老鼠賽跑"狀態,一直在向前跑,卻在原地轉圈,想停下來,賬單又篤背脊,所以味皇亦以財務自由為目標,為達成目標首先要打工,所以即使工作如此討厭,也忍耐過來,我居然在賭場忍左5年了,自己也不知道自己有咁好耐力

我老闆係算死草,加薪無份加辛就有份,就算香港也要面對20蚊的問題,正因如此,所以更要想法子慳錢,有人說,第一個100萬不是靠賺返黎,而是靠慳返黎的

不能期待老闆加薪,就算加都是20蚊加到24蚊仲要減食飯時間的程度而已,打工賺的錢屬於手停口停的主動收入,體力勞動更會折壽,所以要增加被動收入,特別是香港的稅是如此之重,更要增加被動收入

*特別解說一下甚麼是"稅",所謂"稅"就是在你不情願的情況下強制征收的東西,比如"強積X"等不以"稅"命名的也是稅的一種,表面上香港名義稅率很低,但背後"租金稅"很高,將次數不限的租金資本化成為一次性地價收入入賬,實際上是變相的人頭稅

甚麼是被動收入--是資本主義的精髓,你想不勞而獲,就要剝削別人,老闆剝削味皇而不勞而獲,地產商剝削業主而不勞而獲,業主剝削租客而不勞而獲, 強績金經理剝削客戶而不勞而獲,綜援戶剝削納稅人而不勞而獲等,被動收入本身不是甚麼光彩野,但資本主義本來就不講甚麼仁義道德的,要麼剝削人或被剝削, 條件是公平的,但是因為人心的差異而形成貧富不均,有人知足,有口飽飯食就得,有人貪心,食埋人地果份,甘心受忍受更多的剝削,做更多的勞動,這本是美德 的東西,卻使人變得更窮,社會就是靠他們養的,所以社會越肥他們越瘦

如果個人不是超脫集體而獨自存在的,咁多勞多得對他沒有甚麼意義

我可不想被人盤剝至死,即使不光彩,也寧願做寄生虫,這同搶劫冇甚麼分別,但最基本的仁義道德至少都應留口飽飯人食,比如20蚊就不能直接講了

好似太過離題了,如果收入是由別人控制的,即使自己再多勞亦未必多得,但收入是由自己控制的,就有自己加薪的可能,被動收入比如租金,股息等的增減,表面上取決於市場或公司,但亦有可以自己控制的東西

比如持有公司甲的股息為5厘,如果佢增加派息至7厘,被動收入就能增加40%,我們尋找成長股無非就是為了令被動收入增加,在選股方面多下功夫,就是為自己加薪,選股是可以由自己控制的

又比如持有公司甲的股息為5厘,市場上有公司乙股息為7厘,如果由甲換馬至乙,被動收入就能增加40%,換馬行動是可以由自己控制的

換馬進階一點,持有公司甲的股息原為5厘,因為股價上升1倍變成2.5厘,市場上有公司乙股息為2.5厘,股價下跌一半變成5厘,如果由甲換馬至 乙,被動收入就能增加1倍,無論係甲跌乙升,甲升乙升,甲跌乙跌等組合,只要存在息差,就有套利的可能,如果年股息收益20000,要求每次換馬的收入增 加要多於手續費,比如手續費500,將500蚊收入資本化,10倍pe是5000,20倍pe是10000,即是說每次換馬的得益要多於 5000-10000先有換馬價值咁,標準其實訂得很高的,如換成資本增值為主,每次換馬的得益只要多於500手續費就會身痕,咁只會平白增加工作量同消 耗腦細胞,如果本金每次增加15%連續10次可以發達的話,收入每次增加15%連續10次一樣可以發達

如果是租金道理也是一樣,比如澳門的租金回報比香港低得多(其實係香港的樓市太過畸形至真),如果想增加收入,似乎味皇應該將手上的果層樓賣左換成 香港樓收租,大陸同澳門的租金回報都比香港低,但大陸有外匯管制,因此來自澳門的收租佬其實對香港人的殺傷力更大,只是大家平時唔覺而已,相反,香港就不 會有收租佬過大海或北上搵食,又比如600萬的豪宅先租1萬,唔知買定租好,比起直接買600萬的豪宅,倒不如買4層150萬的樓收15000租,再用租 金租住豪宅,又係等於同自己加人工,而且按揭的轉按也可以套利,雖然是簡單的財技,但平時卻冇乜人用,因為大家的注意力都集中在資本增值上了

以上同自己加薪的方法都是優化資產,但前提是本身要累積有一定的資產,不一定要學以前人地打兩份工,我們只要盡量慳就可以(在澳門空手套白狼的方法也是有的,最大收益是每年4萬,但是屬於鑽法律漏洞,而且要符合一定條件,味皇欠缺一些條件用唔到)

可能我宣揚了不太適合散戶的觀點,事實上套利能否成功取決於相對價值的判斷,要自己用腦,而主觀判斷又一定會有誤差,並不像圖表這些便利方法,亦不能旨意財演自己唔賺教你去賺,是只能靠自己的道路

想自己加薪怎能靠老闆呢



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15278

林炳昌案廉署玩死自己

2010-07-1  NM





廉政公署跟眼中釘律師林炳昌和大 律師艾勤賢,糾纏了足足六年,本週一終於了斷。

終審法院的終極判決判兩人勝訴,曾兩度進出監獄的林炳昌一鋪翻身,終於可以昂首闊步踏出法 庭,重過新生活;艾勤賢亦再無後顧之憂,繼續他的大狀生涯。

那邊廂一心釘死兩人的廉署,六年前將傳媒拖落水,高調搜報館及記者寓所,惡評如 潮,但大龍鳳一場,最後換來的是衰收尾。

終審法院的判詞明言是案的證據薄弱,指控欠理據支持,猶如狠狠的摑了廉署一大巴。

廉 署的出位調查手法種下的惡果陸續浮現,接連被法庭批評,搞到查案時進退維谷。

「如果我唔係有資源同毅力,我已經變成階下囚。」林炳昌嘆氣 說。事實上,他先後共坐過半年監,在○六年被定罪,判監四年,兩個月後獲准保釋等候上訴,可是去年上訴庭維持原判,還接納律政司的申請,將刑期加至六年, 四個月後,他再度獲准保釋等候上訴。艾勤賢則於去年獲上訴庭判上訴得直,推翻定罪,但律政司向終院申請推翻上訴庭的決定。

批評保護證人組安 排

就算廉署或律政司向他作出賠償,也無補於事。「我完全唔會痛恨廉署,社會上每個人都有角色。都俾佢搞咗六年,你問我我梗係唔開心。牽涉一 個六年嘅教訓,人生有幾多個六年?」他當年正值最風光的日子,大案一單接完一單,但廉署一手將他打殘,將他由廉署剋星變成過街老鼠,他連律師牌也被釘,辛 苦經營的律師樓也得結束,更要賣樓打官司,官司費最少花掉千多二千萬元,他稍後會申請取回堂費。

從前的氣焰已消失得無影無蹤,現年五十八歲 的他,打算日後集中打民事商業訴訟。「你打刑事案對抗性比民事強好多,尤其係你面對廉署。」林不諱言現在已心如止水,「我唔係怕,係心態軟化,無咗份 passion。」 幸好,律師會週二通過,終止對他停牌。

根據判詞,終院法官不但毫不留情逐一抽秤指控林炳昌的證據,就連當年廉署用來釘 死兩人的絕招——保護證人組,也批評其安排有問題。

○四年,廉署調查上市公司先科國際前主席黃創光涉嫌貪污造市時,就是利用黃的女秘書成為 受保護證人,身份必須保密,藉此指控林炳昌和艾勤賢刻意向傳媒洩露證人身份來向證人施壓,串謀妨礙司法公正。

去得太盡惹不滿

終 院今次除了指出,林等人當時可能根本不知女秘書是被合法扣留外,其中常任法官李義更指出,無法接受執法機構拒絕讓律師接觸證人的安排。李義表明,律師應有 權跟證人接觸,更反指任何阻止律師執行職務,是藐視法律的行為,若執法機構擔心證人安全,大可安排用閉路電視等方法接見來補救。

有廉署調查 員指出,今次廉署不但輸晒,就連絕招保護證人組的安排,也遭終院非議,可謂得不償失。他認為,廉署堅持要追擊艾勤賢至終院,引起各方不滿,造就今次終院仔 細批評廉署的調查工作。

「點解要去到咁盡?之前上訴庭都判艾勤賢無罪,你睇到啲理據都知唔夠料啦,仲要追擊。你响廉署就當自己係秦始皇啫, 而家連司法機構都要擺到明唔妥你。」他所說的矛頭,直指即將退休的副廉政專員李銘澤。自李○二年底接替郭文緯成為執行處一哥後,無論署內或署外,對廉署批 評的聲音越來越多。

高層手法邪門

李接管執行處後,過晒火位的辦案手法一直為人詬病,署內的同事也看不過眼李銘澤馬房的調查員 手段邪門。「唔係一單兩單,係好多單都好污糟,根本唔係執法,違反晒法律原則,你查案啫,點解淨係要計較輸贏?」

○三年廉署大鑼大鼓拘捕環 球唱片香港區前總裁陳少寶貪污,但因搶走陳的手提電話剝奪他聯絡律師的權利,令陳無罪獲釋;在今次林炳昌案中,辯方曾去信特首要求保留其中一段竊聽錄音, 但廉署一於少理照樣銷毀。上月,上訴庭狠批廉署在陳裘大貪污案中,明知有被告跟律師見面仍偷錄,並無尋求法律指示便偷聽內容,公然違反法律專業保密特權。 最新鮮熱辣的是本月初,窩輪天王吳鎮濤涉嫌行賄托市案中,爆出其中一名被告早前偷錄了跟廉署人員的對話,疑有調查員「教人作供」。

知情人士 指出,礙於廉署員工約滿酬金的生殺權在一哥李銘澤手上,不滿的人一是繼續忍,無法忍受的唯有劈炮唔撈。在李銘澤上任後一年多,便有五十多人不獲續約或離 職,大部分是資深調查員。○五年,就連當時被視為明日之星的執行處處長陳德成,也因拒絕在文件上做手腳,跟李銘澤反面突然辭職,轉往高盛做法律顧問。

李 系馬房前途光明

但獲得李銘澤垂青的同事,就算多次出事也無損仕途,表表者正是首席調查主任楊恩德,他亦正正是這次林炳昌案中保護證人組的負 責主管。早在九九年,兩名助理調查員處理一宗詐騙案時,利誘經理招認,兩人的直屬上司正是楊;楊○一年調查一宗短樁案,兩日後疑犯跳樓身亡;○三年更在陳 裘大貪污案中,被揭○一年有醉駕刑事案底。

「佢個底俾人挖完又挖,律政司但凡見到佢有份查嘅案,都好似驗屍咁驗,因為啲辯方一見到佢個名, 都會攻擊佢嘅手法,就連法官見到佢個名都會起疑心。」高層見狀,近年亦唯有「暫時收起」這件「攻擊性武器」,最近才將他調回負責調查公務員貪污的組別。

另 一名李銘澤馬房要員,就是日後很大機會成為首位廉署一姐的李寶蘭。原本明年將屆六十歲退休年齡的李銘澤,去年已放風希望延任,剛獲升為執行處處長的李寶蘭 明年的資歷尚淺,李銘澤便有足夠理由續約,方便幫李寶蘭日後接棒。

個個是輸家

已婚的李寶蘭現年四十七歲,早年被本刊踢爆和同 樣有家室,時任副刑事檢控專員的麥偉德到酒店開房,一個是廉署高層,一個是專責廉署檢控案件的律政司高層,明顯存在利益衝突。可是,兩人繼續有運行,除非 陳德成如傳聞般真的回巢,否則李寶蘭接替李銘澤做廉署一姐已成既定事實。麥在去年十月更接替江樂士,擢升至刑事檢控專員,有傳他只會做一至兩年,下一目標 是做高等法院法官。

不過,知情人士指出,自從廉署的出位調查手法接連被批評後,更先後有同僚犯法入獄,因此調查員已有所收斂,查案時步步為 營甚至過分保守,經驗淺的調查員則只懂按上司指示行事,但大部分心態是按章工作。「啲人無咗查案嘅熱情,只係當份工,少做少錯。」

立法會保 安事務委員會副主席涂謹申狠批廉署,在證據不足下仍檢控林炳昌及艾勤賢,有欠公義。他透露此案令法律界人心惶惶。「法律界有閒言閒語,有邊個瞓身做 ICAC case,分分鐘好似林炳昌嘅遭遇,你做多幾單,ICAC就迫害你。」他將會在立法會合適的事務委員會跟進事件,包括討論廉署的調查手法、亦會要求律政司 司長黃仁龍應主動向林炳昌及艾勤賢作出恩恤賠償。

「今次大家都是輸家,包括我、林炳昌、廉署,甚至司法機構,沒有人贏。」六十三歲的艾勤賢 說,他和林雖然還得清白,但無論金錢、健康和聲譽的損失,是無法計算。他並不憎恨廉署,只是不認同其高層的處理手法。「如終院判詞說,我們的制度是無罪假 定,但廉署卻以假設去調查,法院卻以假設去審案。」他慨嘆說,不想再談及事件,會如常生活,只希望廉署會聽取批評。
 



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16444

“三问自己”揭示马化腾经营哲学理念


http://www.cb.com.cn/1634427/20100723/140102.html


成立于1998年的腾讯公司目前已是中国最大的互联网综合服务提供商之一。在经营中,腾讯创始人马化腾总是小心翼翼地追问自己三个问题,而这“三问”准确地揭示了马化腾的经营哲学理念。

   一问:这个新的领域你是不是擅长?竞争对手多半对商务、利润、资本感兴趣,却不一定把握客户的真正需求;而马化腾凭着对网络市场一种朦胧却又相当有预见 性的理解,用近乎偏执的兴趣和近乎狂热的工作热情搭起腾讯的架子,牢固坚持以技术为核心的公司理念,极端专注于技术开发和提升质量,当然能高出对手一筹。

  二问:如果你不做,用户会损失什么吗?做软件工程师的经历使马化腾明白,开发软件的意义就在于实用,而不是写作者的自娱自乐:“其实我只是个很爱网络生活的人,知道网迷最需要什么,所以为自己和他们开发最有用的东西,如此而已。”

  三问:如果做了,在这个新的项目中自己能保持多大的竞争优势?1999年下半年,腾讯在网络寻呼系统市场上越做越大,淘到大桶“金银”,然而也面临着重大选择:一方面寻呼行业在走下坡路;另一方面,腾讯的QQ用户数达到了100万,而且还在迅猛增长。

   早先,QQ只是作为公司的一个副产品存在的,马化腾们对QQ所蕴含的巨大市场价值并没有足够的认识。而且无论从技术上还是资金上,他对自己究竟能保持多 大的竞争优势并没有把握。当时腾讯所采取的策略是“三管齐下”:一方面继续巩固传统网络寻呼系统带来的大量利润;一方面将精力更多集中在改进QQ功能和开 发新版本上;一方面寻找风险投资的支持。事实证明,这样的策略是正确的。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16805

中環在線:大快活老闆自己加薪23% 李華華

2010-7-30  AD





 

早排牙痛咁聲話 最低工資定喺33蚊就要發盈警嘅大家樂(341)主席陳裕光,有人工加,佢對手大快活(052)噚日出年報,主席羅開揚(圖)上年人工750萬,比前年升 23%,主要係多咗134萬花紅。CEO陳志成仲犀利,加人工77%去到305萬,花紅由25萬去到114萬!又話最低工資超過30蚊可能炒人兼執笠,唔 係好難同股東交代?咁老陳同老羅又諗住點同股東交代佢兩位嘅加薪呢?



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17063

张朝阳:我用自己的钱赌搜索

http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-10/3MMDAwMDE5MTE3Mg.html

核心提示:搜狗和阿里巴巴集团联姻后,阿里巴巴集团或将搜狗搜索开放,在搜索结果中显示淘宝网商品。这不仅帮助淘宝网带来可观流量,搜狗也将从中获得可观收入。这种互补式合作有望给搜狗带来新的发展引擎,避开百度锋芒。

 

一家是国内最大电子商务公司,另一家则是知名门户网站,为了同一个梦想——电子商务搜索,两家互联网巨头走到了一起。

8月9日,阿里巴巴集团宣布与搜狐达成合作。搜狐宣布,将旗下的搜索业务——搜狗分拆成立独立公司,由阿里巴巴集团以及包括马云个人在内的战略投资人进行注资。

合 作正式达成后,阿里巴巴集团将不仅是搜狗财务投资者,双方还将在业务层面展开更深入合作,发力电子商务搜索市场。业内人士认为,这种互补式合作有望给搜狗 带来新的发展引擎,避开百度锋芒。同时,阿里巴巴集团旗下淘宝等公司也找到了一家不与其直面竞争的搜索引擎公司合作,从而实现重要的流量和用户。

“引入阿里集团和马云的战略投资,将帮助搜狗做更好的电子商务搜索。”8月9日,搜狐,阿里巴巴集团及云锋基金正式签订合作协议两小时后,搜狐CEO张朝阳接受媒体采访时说,希望通过成立独立公司、引入新的战略投资,能帮助搜狗成为仅次于百度排名第二的搜索引擎公司。

搜狗分拆

据记者了解,搜狗将从搜狐剥离并成为独立公司。根据协议规定,搜狐将以出售优先股形式引入包括阿里巴巴集团和云锋基金在内的战略投资人,成为搜狗在线搜索业务的少数股东。这部分股权共占比搜狗公司16%的股份。

此外,张朝阳的投资基金也将购入搜狗16%的股份,搜狐将保留68%的搜狗公司股份。对此,张朝阳表示:“我个人非常看好搜索引擎未来的市场潜力,但这并不一定能得到华尔街的认可。因此,我愿意用自己的钱赌一下搜索引擎。”

据 张朝阳介绍,搜狐CTO王小川将担任重组后的搜狗CEO,董事会成员及团队构成将陆续公布。他表示,搜狗以前作为搜狐旗下一个部门,需要纳入整个搜狐系统 的预算,这使得它和百度竞争很吃力。现在有了单独的资金独立核算、独立运营、强有力的激励机制成立独资公司并引入新的投资,将带动搜狗团队的激励机制,加 大业务的创新。此前,类似的重组在2008年搜狐畅游的分拆已经被证明成功。

事实上,搜狗不尽如人意的发展一直是张朝阳的遗憾。据记者了 解,搜狗搜索引擎于2004年8月3日正式上线,曾是全球首个第三代互动式中文搜索引擎。但时隔六年,搜狗依然在搜索引擎市场处于弱势地位。根据艾瑞公司 最新研究数据显示,2010年4月,搜狗的市场占有率为3.5%,位列第三。而且,搜狗业务也一直处在亏损的状态。

“搜狗如今的现状,和搜狐走了一些弯路有密切关系。”张朝阳说。在搜狗上线初期,搜狐为了满足华尔街投资者的需求,将战略重心放在门户网站等领域,而忽视了搜索引擎的技术和市场投入。

中国搜索引擎市场被百度、谷歌和中国雅虎等公司瓜分,后来者难以居上。直到2009年,搜索引擎市场发生巨变,谷歌宣布将退出中国市场。这让在二线徘徊的搜索引擎看到新的竞争曙光,谷歌留出的市场份额除被百度吸收外,也一部分流向搜狗、拍拍和网易有道等公司。

“搜狗在过去虽然犯了一些错误,但也取得不少进展。尤其是搜狗输入法的成功,让我看到信心和希望。搜狗输入法已经占整个输入法市场75%的市场份额。”张朝阳说,“因此,我们会坚定持续地对搜狗进行投入。”

王小川表示:“搜狗将首先在市场份额上发力,这将直接带动搜狗的收入。在此基础上,搜狗将通过技术和产品创新,弥补百度搜索方面的不足。”

但谈及搜狗具体上市时间表,张朝阳表示:“这需要根据搜狗的业务发展而定。”

发力电子商务搜索

值 得玩味的是,这不是搜狐和阿里巴巴集团的首次合作。据搜狐CEO张朝阳透露,搜狐与阿里巴巴的第一次实质性合作是在淘宝的初创期。那时,淘宝网与易趣网竞 争,需要在门户网站上做推广,而那时由于易趣高价购买各个门户网站的广告,导致所有的门户都不对淘宝开放。搜狐是第一个对淘宝开放的门户网站。“这是历史 上合作的交情,这也有利于我们这次谈得很顺利。”

记者采访了解到,在阿里巴巴集团注资前,曾有多家风险投资与与搜狗进行接触。“双方大约是在一个半月前进行接触。”据张朝阳透露,最终,搜狐还是选择阿里巴巴集团作为搜狗的战略投资者。

除了资本层面的联姻,双方还宣布将在电子商务和搜索领域进行深度合作。业内人士认为,搜狗将联姻阿里巴巴打造电子商务搜索,这或将对在中国搜索引擎占70%以上市场份额的百度构成新的竞争压力。

张朝阳认为,此次合作却能有效帮助搜狗获得电子商务的资源。在搜狐平台上,其有门户网站、搜索、输入法和游戏等多业务,但唯独缺少电子商务。“中国电子商务B2C业务市场不容易做,C2C业务市场也已经被淘宝占据。”张朝阳说。

据悉,搜狗和阿里巴巴集团联姻后,阿里巴巴集团或将对搜狗搜索开放,在搜索结果中显示淘宝网商品。这不仅帮助淘宝网带来可观的流量,搜狗也将从中获得可观收入。

“中国搜索引擎市场仍然存在很多创新的机遇,比如:垂直搜索。”王小川说,“搜狗和阿里巴巴集团的合作,就符合了深化垂直搜索业务的思路。”

合 作对于阿里巴巴旗下C2C网站淘宝网而言,也是一次重要的合作拓展。由于电子商务与电子商务有着天然的联系,互联网上的海量商品需要搜索引擎作为纽带帮助 其带来流量和用户。因此,阿里巴巴集团这次选择和一个不与其构成直接竞争关系的搜索引擎合作,将有效帮助其进行业务拓展。

值得一提的是,由于进入电子商务市场的百度与淘宝网有着直接竞争关系,曾导致双方恶性竞争白热化。此前,淘宝网曾全面屏蔽了百度对淘宝等网站的信息抓举。

通过电子商务搜索的另辟蹊径以及更多搜索业务和技术的创新,张朝阳期待:“搜狗有望成为仅次于百度,排名第二的搜索引擎公司。”

“未来充分的竞争,也将帮助中国搜索引擎市场更有效率、更公平,也更少作恶。”张朝阳说。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17356

国美警示 创业股东学会用法律武装自己

http://www.cb.com.cn/1634427/20100829/146204.html

几十年前在美国上演的故事目前正在中国拉开大幕,国美电器的夺权之争,第一次将创始股东与职业经理人之间的对抗及权利运筹展现的淋漓尽致,向人们尤其是创业企业家们勾勒出了现代商战的多重内涵。

  作为中国证券市场的第一例典型案例,创始人与职业经理人之间的权利博弈正在对中国的商业法律文化进行多重警示,同时不可避免地影响到民营企业家的融资心态。

  关于创业股东与职业经理人的博弈,美国历史上也有同样的案例,当年迪斯尼的大股东就曾被管理层“驱逐”了20年,当时迪斯尼请了CEO,不想该CEO却把股东赶走,与今天的国美电器案例如出一辙。

  官司整整打了20年,法院最终支持了大股东的诉求,CEO最终成为被驱逐的对象。而法官所依循的理念就是资本主义社会的“个人财产神圣不可侵犯”、“饮水不忘挖井人”理念。

   同样的案例发生在帝国大厦身上,当年帝国大厦的投资人找了一个CEO,结果对方把帝国大厦以极低的价格出租了148年,不过,是当年CEO将帝国大厦的 出租价格定为每年100万美元,而以帝国大厦的水准,完全可租到2400万元美元。因此业主世世代代都在打官司,至今没有结束。

  事实上,美国法律界已经形成了一个默认的惯例,即律师在起草公司章程或协议时,总是不会忘记加入创始人的保护条款,即创业股东的股权不管被稀释到什么程度,都要占据董事会,或由其提名的人占据董事会的多数席位。

  也就是说,按照西方国家多年发展形成的游戏规则,尤其是在英美法系下,都是管理者很难与投资者,特别是创业投资者进行对抗的。

  而几年前大家所津津乐道的搜狐对抗北大青鸟收购案,张朝阳的创业股东保护条款就是源出于此。但黄光裕作为土生土长的草莽英雄对此并不知悉,中国的律师文化也没有这样的认知,使其失去了反控的后手。

  不过,值得注意的是,除了法律文化上的保护,创业股东的影响力不是通过去职或稀释股权就能轻易消除的。

  以当年的苹果案为例,当年美国苹果公司联合创始人罗恩·韦恩和乔布斯也曾被时任CEO的斯卡利赶出苹果,但此后苹果业绩一蹶不振。乔布斯不得不再被请回,如今,在乔布斯的带领之下,苹果已创造出市值超越微软、并且晋身福布斯2010年全球价值品牌榜第一的神话。

  来自私募股权融资的信息显示,国美案例正在影响民营企业家的融资态度,相对以往,这些人面对融资需求时增加了更多的顾虑。他们开始更加关心如下问题:

  ●企业公开上市后如何保有控制权?

  ●如何在遵循现代资本市场游戏规则的情况下保有控制权?

  ●单纯持股比例并非绝对优势,对公司高管层的实际控制也是重要因素,如何加强对高管的控制?

  并且公司一旦公开上市,就不再是私有资本,公众公司的特性决定了公司重大决策、股东该如何站在市场角度加以决策和评价。

  在对上述问题的追问中,国美案例也正在提醒创业股东要学会现代商战及用人的技巧与智慧,学会用法律来保护和武装自己。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17636

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019