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豪宅瘋 地產經紀股能買嗎? 王雅媛


2009-10-17  THKET





香港的豪宅近期是漲得不得了,簡直到了瘋狂狀態。港島西半山新盤天匯複式戶,以驚人天價港幣4.39億元售出,每平方呎逾港幣7萬元(折合約每坪新台幣1,057萬元),打破英國倫敦紀錄,成為全球最貴分層住宅。

豪宅價格創新高,什麼股票是最受惠的?看近日的股價表現,似乎不是早前以每平方公尺超過港幣30萬元、售出一個一房單位的新世界發展(17),也不是被李嘉誠不停回購的長實(1),而是地產經紀公司美聯集團(1200)。

美聯集團2009年上半年盈利為港幣2.7億元,每股賺港幣0.37元。雖然我沒有經歷過1997年時香港樓市瘋狂炒買的情況,但是單以現在仍有很多房價還沒有重上1997年高位,便可以想像當時的瘋狂。

大家可能不知道,據金融管理局資料顯示,今年7月,香港的新取用住宅按揭貸款已經打破1997年的紀錄,達到港幣260億元,為暫時的單月新高。

其 實金融管理局每月都會公布新取用住宅按揭貸款,雖然此數據不是直接跟地產經紀公司的盈利表現掛鉤,但基本上投資者可以根據這個數據,來推敲地產經紀公司的 盈利表現。根據今年7月及8月的數字,美聯下半年每股要賺得多過上半年是一點都不困難的,此刻它的2009年市盈率只是單位數而已。不過,先不要那麼開 心,以為又找到了一檔值得投資的股票。

地產經紀公司跟一間證券經紀公司在經營上是一樣,相對固定成本,變動成本很小。公司的租金、後防人員和負責人員的工資等,這些開銷都是放在那裡不變的。當市道好,多一個銷售人員為公司多帶來一筆生意,基本上是實實在在的收入。

銷售人員靠佣金收入,他們所消耗的成本,可以想像成一張桌子一部電腦。所以這兩個行業也都是非常周期性的。

這 類股票市場根本不會給予太高的市盈率,我認為,美聯現價已經基本反映2009年樓市好的事實。如果要股價再漲,一定要有原因令投資者相信2010年的樓市 會更好。現在某豪宅已經到達每坪新台幣1,057萬元的水準,你認為香港樓市上升空間還有多少呢?(作者任職申銀萬國證券,負責港股經紀業務,在2007 年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍)



豪宅 地產 經紀 股能 能買 買嗎 王雅 雅媛
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別怕!破英文也能買美股

2012-4-23  TWM




買美股,其實真的沒有你想像中那 麼難!

很多人眼看蘋果(Apple)股票頻頻創新高,站上六百美元,也想要參與蘋果的漲勢,但屈指一數,哇,買一張蘋果股票要花六十萬美 元,換算成新台幣,相當於一千八百萬元,價格高得令人咋舌。

第一步:開戶複委託供新台幣帳戶交割和結匯

其實,千萬別被一 張蘋果股票的價格嚇到,因為美股是以一股為購買單位,只要花六百美元(約合新台幣一萬八千元)買一股蘋果,就可以當蘋果的小股東。

想當蘋 果股東的第一步,就是開戶。開戶買美股主要有四種方式,不過向美國當地券商開戶,須有美國的固定地址;在外商銀行的私人銀行部門開戶,資金門檻很高,對一 般投資人而言,主要可透過兩個管道,一是透過國內券商複委託,另一種是透過網路上的海外券商。

對於習慣使用中文介面、就近下單的投資人, 可以透過國內券商的複委託服務,買到美國股票。複委託帳戶不只可以買美股,還可以買到其他國際市場的股票。優點是,有任何買賣或匯款問題,可就近解決,部 分券商更提供新台幣帳戶交割、自動結匯,投資人不用另開外幣帳戶。

開戶買美股的第二種管道,是透過網路向海外券商開戶。

海 外券商全天服務,講中文嘛也通

現在海外券商幾乎都有二十四小時中文服務,包括:Scottrade(史考特證券)、 Firstrade(第一理財)、Charles Schwab(嘉信理財)、Etrade、SogoTrade等, 都有中文介面,幾乎沒有語言障礙。

只要留資料,就有專人提供服務,有的券商還提供中文線上即時通,以及免付費專線,連越洋電話費都不用花。

在海外券商開戶 的程序也不難,首先是在網路上填寫開戶申請書,接著,郵寄文件給海外券商,包括申請書、護照影本、W-8BEN表格(編按:外國人免扣繳美國所得稅聲明 書)表、年收入證明,電子交易服務合約等(依各家券商規定而異),一旦開戶程序完成後,就可以匯款到美國開始投資。

複委託和海外券商,到 底該如何選擇?兩者的差異,主要是手續費、交易股數是否有最低限制,及交易量差別費率。

海外券商以每筆交易來收取手續費,每筆下單的數量 沒有規定,不過,如果一次買的量不夠大,交易成本就會變得比較高。除了比較手續費,也要注意最低開戶門檻,依各券商規定而不同。

買同樣股 票,交易成本可能差八倍

市場上的海外券商,每一次交易的手續費,從六.九至八.九五美元不等,開戶門檻則是五百美元至一千美元。也有收費 很低的券商,只收一美元手續費,但開戶最低門檻是一萬美元,也有券商每月收取十美元的帳戶管理費,可以抵交易手續費,比較適合交易頻繁的投資人。

比 起網路海外券商,國內券商複委託的交易成本較高,手續費動輒四十美元起跳,因透過複委託下單,國內券商還是得透過海外券商下單,等於雙重收費,而且按交易 金額計算,買越多,成本越高。

通過複委託,每次買賣美股,假如是人工下單的話,國內券商會根據成交金額,收取一%的費用,網路下單則收取 ○.二五%手續費。雖然複委託的手續費較高,但國內券商也會給予大戶優惠的退佣。

此外,多數國內券商會規定複委託每筆下單的數量,即使沒 有限制,也會有最低手續費的門檻。比方說,如果最低收費為四十美元,等於成交金額要達五千美元以上,才開始以一%計收。

舉例來說,同樣是 一筆六千美元的交易,海外券商如Firstrade,每筆交易只收取六.九五美元的手續費,透過國內複委託,則要收到成交金額一%的手續費。如果想買十股 的蘋果股票,成交金額是六千美元,在海外券商下單的交易成本可能不到七美元,但複委託的手續費卻高達六十美元,成本相差近八倍。

須注意的 是,有些海外券商,除每筆交易收取固定手續費外,如果每筆交易股數超過限制,則須加收費用,對大額投資不一定划算。且若金額大到一個地步,複委託券商會退 佣,手續費也不見得比較貴。

第二步:下單美股下單前,得先存股款與手續費

不管是複委託,還是海外券商,一旦完成開戶後, 投資人就可邁向買美股第二步,即下單買賣。買美股的門檻不高,有很多美股的股價,只有零點幾美元,甚至是零點零幾美元,換算成新台幣,買一股比買一張樂透 還要便宜。

值得注意的是,美股下單前,交易帳戶內一定要先存入交易款項及手續費等現金,相較之下,台股規定,只要在成交後第二個營業日上 午十點前,將股款補齊就好。由於有匯款成本,每次存入一萬美元到海外券商帳戶比較划算,且有些券商會提供匯款補貼。

第三步:賣出可當日買 賣,並免繳資本利得稅

買到美股之後,第三步就是賣出。美股今天買,當天就可以賣,而台股,如果沒有信用帳戶,就得等到隔天。

不 過,美股沒有漲跌幅限制,有重大利空消息時,會馬上完全反映,造成股價重挫,碰到利多時,也會一路狂飆,所以投資美股心臟要強才行。

交易 稅方面,買台股須繳成交金額千分之三的證交稅,未來還會開徵證所稅;投資美股,非美國籍,則可免資本利得稅,但現金股利要預扣三○%。

這 筆預扣的稅款,假如是自行向網路海外券商開戶,可藉由報稅程序取回,複委託則無法報稅取回。

有些海外券商還提供自動退稅服務,在每年三四 月間,自動會將國際投資人在前一年度被預扣的部分稅款,退回帳戶的現金餘額之中。

從開戶、下單到賣出,買美股其實很簡單,想擁有蘋果股 票,只要在中文介面的網路上填寫委託單,隨時能輕鬆實現。

【延伸閱讀】8步驟,輕鬆晉升美股投資人 ——買美股開戶流程拆解圖

事 前準備1選擇有中文服務的網路券商,如第一理財、史考特證券、Etrade等2準備身分證件、英文姓名、生日、英文地址和護照影本郵寄或傳真

上 網填表3選擇帳戶類型、帳戶功能以及匯錢方式4個人和工作基本資料填寫(註)5為防內線交易,須填寫是否為美國上市公司的董事或經理人,以及是否受雇於券 商(註)6設定姓名和密碼,到此完成開戶,網路券商發出交易帳號到電子信箱

寄送資料7確認電子信箱後,會要求填寫相關表格,須在20天內 傳真、郵寄或e-mail到指定地址,否則股票賣出時金額會被預扣30%的稅

正式啟用8按照券商提供戶名、帳號等資料,匯款到指定銀行; 必須帳戶裡有錢,才能進行交易,金額不足無法交割

註:步驟4及步驟5中會使用中文表格,但必須用英文填寫整理:單小懿

【延伸 閱讀】你適合哪種交易管道?

開戶管道:國內券商複委託 適用對象:習慣中文介面、不想只買美股者 收費方式:按成交金額計算,買越多,成本越高 有最低收費規定,約40美元起跳 投資商品:各國股票、基金、ETF等 特點:可同時投資日股、港股等國際市場 可用電話及網路下單

開戶管道:網路海外券商 適用對象:略懂英文、可自行處理國外匯款者 收費方式:每筆1至10美元不等(視券商規定而異) 投資商品:美股、基金、債券、ETF、定存等 特點:交易成本和資金門檻較低 限網路下單

開 戶管道:美國當地券商 適用對象:在美國有固定地址和往來者 收費方式:每筆7至10美元不等 投資商品:美股、基金、債券、ETF等 特點:須提供美國固定來往住址有美國籍者須留意稅務問題

開戶管道:外商銀行私人銀行部門 適用對象:年收入與資產部位較高者 收費方式:手續費以帳戶管理費計算(年費) 投資商品:各國股票、基金、債券、ETF、定存等 特點:開戶門檻為100萬美元有理專提供服務

資 料來源:各券商、銀行 整理:鄧麗萍

【延伸閱讀】買美股和買台股,哪裡不同? 台股 交易單位:1,000股 手續費:●以交易金額比率計算 ●每次買賣,收取交易金額的千分之1.425 證券交易所費用:無交易稅:證交稅為每次交易成交金額的千分之3;證所稅可能即將開徵

美股 交易單位:無限制,買1股也可以 手續費:●以交易筆數為基準,各券商收費不一 ●網路下單比人工下單便宜,最低每筆僅收3美元 證券交易所費用:賣出時每千美元收取0.0224美元(依美國證交所公告而定) 交易稅:無證交稅及證所稅;現金股息預扣30%稅率

資料來 源:各券商、證交所 整理:鄧麗萍

【延伸閱讀】買美股前,哪些網站非逛不可?

Q1. 當你想找網路券商開戶,可上哪找?●中、英文介面:Scottrade(史考特證券)、Firstrade(第一理財)、Charles Schwab(嘉信理財)、Etrade、SogoTrade●英文介面:Interactive Brokers(盈透證券)●它們提供:下單、交易教學、稅務、市場動態等資訊

Q2. 買了美股,你想查公司財報,可上哪找?●各公司網站的投資人專頁●它們提供:財報資料、股東會和法說會資訊等

Q3. 你想掌握美股走勢和資訊,可上哪找?●中、英文介面:Google Finance、Yahoo!Finance、CNBC、彭博(Bloomberg)●中文介面:鉅亨網●它們提供:報價圖表、公司基本資料、即時新聞等

Q4. 如果想蒐集美股分析報告,你可上哪找?●英文介面:Seeking Alpha、Market Watch、StockCharts.com●中文介面:quote 123闊網、i美股 ●它們提供:財經部落格、個股分析、財經評論、電話會議紀錄、即時新聞等資訊

Q5.想了解其他投資人的想法,可上哪找?●英文介 面:Google Finance討論區、Motley Fool、Wikinvest、Bogleheads ●中文介面:MoneyDJ討論區●它們提供:網友交換投資心得和資訊

別怕 英文 也能 能買 買美 美股
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法人股大王劉益謙:全世界股票都能買 就中國不能買

http://xueqiu.com/7466783427/22311244
「除了故宮、上博和遼博外,我的古代書畫其他博物館沒法比」  作為中國股市造富的神話,劉益謙曾被媒體冠以「中國的巴菲特」、「法人股大王」、「增發王」的稱號。

但2012年10月他向理財週報首度披露,所有的定增已經賣得一股不剩。

他耗資6億興建的兩個美術館正在如火如荼地進展中。

「我看到有媒體說2010年到2011年中國的富豪資產普遍縮水三分之一,我當時就想到自己,我做得還不錯,基本沒有縮水。」

「現在誰還在買股票?除非是基金套死在裡面的。全世界的股票都能買,就是中國的股票不能買。」在金茂大廈的五樓,身穿寬大的藍色襯衣和黑色牛仔的劉益謙斜臥在沙發上,抽著中華煙,頗有怨氣地向理財週報記者說道,一頭黑白相間的頭髮似乎透露出他對中國股市的焦慮。

作為中國股市造富的神話,被媒體冠以「中國的巴菲特」、「法人股大王」、「增發王」等稱號的劉益謙,嘗盡股市甜頭,並以150億元的財富位居2012《新財富》中國富豪榜的30位。

而現在的他卻很清閒,每天看看大盤、看看股指漲跌,不過,這一切已經與他無關了。

2011年,劉益謙預見股市大勢已去,就攜著自己的幾十億資金逃離股市。他告訴理財週報記者,「我現在連看股票的慾望都沒有了,在股市裡也一分不剩。」

低迷的投資市場,劉益謙在做什麼?「現在除了股票以外,其他以前做的都還在做。」劉益謙強調。這裡的「其他的」是指劉益謙作為董事長、擁有91.80%股份的新理益投資集團,他還通過集團控股了目前市值高達38.72億元的天茂實業以及兩家保險公司,投資範圍涉及醫藥化工、金融、藝術、房地產等。劉益謙至今擁有天茂23.78%的股份,這可能是他苦撐天茂的動力。

從初中畢業綴學做皮包生意起步,與妻子王薇住在12平米的閣樓上到登上中國富豪排行榜,從「中國的巴菲特」躋身到行業雜誌Art&Auction公佈的2012全球藝術界最有權勢的百人榜單,49歲的劉益謙不斷蛻變,演繹的絕對是一朵投資界的奇葩。

褪去了資本市場的舊光環,他披上的是收藏家的金縷衣,2011年,他以一幅齊白石的《松柏高立圖篆書四言聯》,淨賺3.5億元,再一次用實際行動證明了自己的「絕不放過任何一次暴富的機會」的豪言。

「前兩天,我看到有媒體說2010年到2011年中國的富豪資產普遍縮水三分之一,我當時就想到自己,我做得還不錯,基本沒有縮水。」劉益謙笑著告訴理財週報記者。

盛市能抓住機會,頹市能躲過風險,劉益謙將其歸功於「智慧」,而非「聰明」,即對趨勢的精準判斷。

而逃離了股市的劉益謙,依然風生水起,因為天注定,他是一個為投資而生的人。
法人股 法人 大王 劉益 益謙 全世界 股票 都能 能買 中國 不能
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不僅能小額貸款 還能買基金 阿里巴巴瞄準中國金融霸主寶座


2013-07-22 TCW  
 

 

淘寶網成千上萬的「寶貝」,總讓網購者眼花;現在,淘寶網陸陸續續推出的金融服務,則是讓人眼亮,賣家可以線上取得貸款,用戶可以用一元人民幣買基金,賺取五%左右的年報酬率,看來淘寶網已經不只是電子商務巨頭了。

撰文‧施禔盈

中國大陸正上演「錢荒」戲碼,影響了廣大的中小企業,由於信貸緊縮,所以當地所稱的「小微」企業,壓力不輕。不過,如果店鋪開在淘寶網,問題就不大,因為淘寶網早在二○一○年就上線「信用貸款」及「訂單貸款」。

什麼是信用貸款?什麼又是訂單貸款呢?簡單來說,前者是「阿里巴巴金融」推出的一款純信用、無抵押、無聯保的貸款產品;從貸款申請、貸款審查、貸款發放到貸款回收,全部採取網路線上模式操作。至於後者則傾向於考慮賣家當前「已發貨」的有效訂單,然後計算授信額度。相較訂單貸款,信用貸款會參考更多賣家的店鋪綜合資料。

﹁小微信貸﹂創佳績

顯然,淘寶貸款的目的在幫助淘寶店主解決融資方面的困難。不過,淘寶信用貸款和訂單貸款的利息均按日計算,分別為萬分之六和萬分之五。舉例來說,如果申請淘寶信用貸款並獲得了八萬元人民幣的額度,一個月的利息是一.八%,算下來是一四四○元人民幣,但若時間拉長,恐怕店家會大喊吃不消,因為每天萬分之六的利息,折合年息可是高達二一.六%。

但本來淘寶貸款的目的就是「救急」,如信用貸款最長只能貸十二個月;至於訂單貸款就更短了,每筆貸款的期限最長不超過該筆貸款發放之日起的六十天。

阿里巴巴集團表示,自小微信貸業務成立三年來,至今年第二季度末,已為超過三十二萬家電子商務平台上的小微企業、個人創業者提供融資服務,這可說是阿里巴巴從電子商務平台跨足金融業務的一大步。

此金融大計還沒完,正當網路教父詹宏志炮轟台灣的第三方支付不合時宜,大嘆「有政府如此,何須敵人?」的同時,淘寶網行之已久的支付寶推出了讓人耳目一新的機制:透過「餘額寶」,用戶(只限持有大陸身分證人士)可以直接扣款購買基金。

這項於六月十三日剛上線的「餘額寶」業務,可讓用戶存留在支付寶的資金拿到「利息」,重點是和銀行活期存款利息相比,收益更高。根據官網介紹,一二年十萬元人民幣的活期儲蓄利息為三五○元人民幣,如果通過餘額寶,則收益能超過四千元人民幣。

怎麼達成呢?其實餘額寶的利息,是用戶購買貨幣基金的投資收益,目前為天弘基金的「增利寶」,據了解,未來還將增加其他基金產品。

而自六月十三日上線後,短短六天,此業務用戶數即超過一百萬;上線十八天,用戶數破二五一.五六萬,規模達五十七億元人民幣,成了中國用戶數量最大的貨幣基金,並且超過去年中國大陸前十大貨幣基金的用戶總和,吸金實力可見一斑。

「存零花錢」概念頗受好評再看報酬率,貨幣基金平均年化收益率一般在三~四%間,但餘額寶推出以來,年化收益率在五%左右,算是相當亮麗的成績。而且,到銀行買基金有一定的門檻,現階段中國大陸定期定額的最低投資金額為兩百元人民幣,但餘額寶則是一元人民幣,而只要用戶將資金轉入餘額寶,基金公司於第二個工作日確認分額後,即會開始計算收益。

把錢放進餘額寶,不僅能因持有貨幣基金得到較高收益,還能隨時贖回基金用於消費支付和轉出,流動性與活期存款相當,加上餘額寶對用戶的最低購買金額沒有限制,一元人民幣就能購買,這讓支付寶用戶即使「存零花錢」都能獲得增值機會,難怪吸睛效果一百分。事實上,為了減低風險,支付寶公司特意選擇了貨幣基金,而非債券或股票型基金,這是阿里巴巴集團的謹慎之處。

針對阿里巴巴目前所做的小額信貸,及餘額寶一元即可購買基金的創新服務,有網友稱阿里巴巴「搶走了銀行的飯碗」。對此,阿里巴巴自然要跳出來解釋一番,支付寶公關總監張道生就表示,餘額寶不會對銀行形成真正的衝擊,餘額寶用戶平均購買金額為一千九百多元人民幣,屬小額資金,規模與銀行存款不能相比。至於阿里巴巴目前所做的小額貸款金融業務,也不是金融行業最主流的業務。

令人耳目一新的金融商品

馬雲也曾撰文指出,阿里巴巴的小額貸款貸放對象是銀行不願觸碰的人群,餘額寶則是針對支付寶資金沉澱推出的緩解措施,實際上與銀行不相關。但不論如何,阿里巴巴確實端出了令人耳目一新的金融相關產品。

有貸放、又有造成全民瘋的理財商品,阿里巴巴的金融戰略就此打住了嗎?答案是:並沒有。

就在本月七日,深圳證券交易所發布公告顯示,由東方證券資產管理有限公司與阿里小微信貸合作推出的「東證資管|| 阿里巴巴專項資產管理計畫」正式獲證監會批准。這是繼支付寶公司推出餘額寶業務後,阿里巴巴集團在金融領域的又一舉措。

資產證券化是阿里小微信貸將旗下小貸公司的優質貸款組合出售給東證資管的「專項資產管理計畫」,以此貸款組合為基礎,向投資者發行證券。阿里巴巴表示,此次資產證券化所獲資金可增加滿足五十萬家小微企業的融資需求。於此錢荒之際,阿里巴巴進軍信貸市場的攻勢,顯得格外凌厲。

阿里巴巴集團創辦人馬雲曾說:「如果銀行不改變,我們就改變銀行。」對照阿里巴巴集團在金融領域的積極行動,確實可以讓人見識到馬雲的豪言壯語並非空穴來風。再拉回來對照台灣電子商務行業所受的掣肘,不禁讓人想問:兩岸的自由開放、兩岸的行政體系錯置了嗎?

阿里巴巴

成立時間:1998年底

行業別:電子商務

簡介:中國最大的網路公司和世界第二大網路公司,創辦人為馬雲。阿里巴巴集團現有25個事業部,淘寶網即為旗下業務之一。

餘額寶資金如何運作?

支付寶 資金轉入 餘額寶 資金自動劃入 天弘基金增利寶

即時贖回入帳

即時贖回入帳 淘寶網購物直接贖回兩天內入帳,目前未開通 銀行帳戶

資料來源:財新網

證監會關心 餘額寶業務不中斷餘額寶的上線掀起了中國大陸的全民理財風,一元人民幣也可以理財,確實非常吸引人。不過,金融業是個風險管控極為嚴格的行業,餘額寶的上線當然會引起中國大陸監管部門的重視。事實上,證監會已經要求餘額寶部分銷售支付結算帳戶應向監管部門補充備案,若逾期未進行備案,將根據相應法律規定進行調查處罰。據了解,目前餘額寶正在走備案流程。

不過,雖然主管機關關心,但與支付寶一起推動該業務的天弘基金表示,餘額寶合作各方會按照證監會的有關規定,按時完成後續備案工作,餘額寶業務不會暫停。也就是,餘額寶雖然被「點名」,但證監會對市場創新的支持,讓支付寶與天弘基金對於「備案」通過胸有成足,而目前餘額寶也繼續運作中。


不僅 小額 貸款 還能 能買 基金 阿里 巴巴 瞄準 中國 金融 霸主 寶座
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7折價入住北市 地上權住宅能買嗎?


2014-02-17  TCW
 
 

 

七折價,買到全新屋,且搶進台北市中心精華地段,但你要付出的代價,是只能住「七十年」,買這樣的房子划算嗎?

政府為了打房,禁止標售大面積國有地,讓台北市土地成「稀有財」,因此,國產署、財政局、中油、台電等公部門或公營事業,近年為活化資產,改以「僅有土地使用權」的地上權方式標售住宅用地,遂開發為沒有土地所有權的「地上權住宅」。

這些沒有土地所有權的地上權住宅,近年來也成為建商的新興目標,今年更將大舉進入房地產市場。依全球資產管理公司估算,四年來,建商總計已砸下約兩百億元、取得超過二十件地上權案。經過規畫,目前已有四案進入推案階段。

以去年下半年公開、位於台北市民生東路的吉美璞立為首,今年預計有位於板橋的昇陽寓見、日勝生的仁愛本真及華固的景美財訓所案將陸續開案。除了位於台北Sogo復興館附近的仁愛本真,傳言開價將接近市價外,其他皆以當地行情價的六至七折為號召,讓地上權住宅在今年正式成為消費者的購屋選項之一、重新挑戰國人「有土斯有財」的傳統觀念。

事實上,地上權住宅並非新產品,諸如京站,信義區的台北花園、塔悠路的寶成河畔皇家,都是過去十五年來推出的地上權產品,卻始終未成市場主流。

除沒土地所有權,且有五十或七十年使用年限、期滿須拆屋還地外,過去因住戶不能取得物權(地上權持分、建物所有權),導致銀行不願承辦貸款業務,也是一大阻礙。不過去年九月底,國產署解禁地上權分割限制後,已為未來新地上權標案打通任督二脈,但也導致廣義的地上權住宅區分為地上權住宅、使用權住宅兩種,其貸款條件、買賣成本皆不盡相同。

比起投資客,更適合自住者別碰豪宅區,以低總價、小坪數優先

「所有權住宅是老大,地上權住宅是老二,使用權住宅是老三!」高力國際估價及諮詢服務部董事袁嘉隆分析,目前如京站及市面上新推案,多是去年九月前的標案,即沒有物權的使用權住宅案,住戶僅有建物使用權。住戶貸款則由建商做東,和銀行合作提供融資,因此,轉手時,接手者仍須面對貸款問題,因此條件最差。

國泰建設協理陳仁澤認為,沒有增值空間,才是地上權住宅接受度偏低的關鍵因素。「台灣房地產會漲,是因為土地在漲。只買建物,交屋那刻起,價值就開始遞減!」他說,沒有土地持分的地上權住宅,建物折舊,造成價格下跌是必然。他建議,若對地上權住宅有興趣,首先須拋開房價增值、轉賣獲利念頭,因現階段,地上權還是百分百的「自住產品」。

「五十年、七十年,其實很長,」面對地上權住宅,潤泰新董事長簡滄圳相對樂觀,他說,三十年老房就能都更,所以七十年絕對保證能「住滿兩輪都有剩」。

他分析,只要地段好,價格合理的地上權住宅對首購族仍有一定吸引力,因此若想保留轉手機會,建議消費者避開豪宅區,選擇低總價、適合小家庭的二十坪至四十坪案型。簡滄圳解釋,對能花上億元購屋的豪宅客來說,價格已不是最大考量,「畢竟,要花一億四買地上權,或兩億買所有權,有錢人當然選後者!」

比起「購屋」,它更像「租屋」購入成本低,但保證可入住兩代以上

信義房屋企研室經理蘇啟榮也分析,在房價過高的氣氛中,六至七折出售的地上權住宅,有絕對優勢,但他建議購屋者在評估時,必須將地上權住宅視為「租屋」,而非「購屋」:「地上權應該想成一次預付五十年、七十年的房租。」

他解釋,地上權因未持有土地,且即使擁有房屋所有權、期限到仍須返還,所以比起買房,更接近「可自由裝潢」、保證入住兩代以上的租屋方式。不過,袁嘉隆提醒,地上權的隱形成本:地租、房屋稅、管理費等,仍不可忽視。

他說,地上權雖無須繳付地價稅、土地增值稅,但每年須另繳地租給建商,約是公告地價的三%至五%不等。若以五%計算,與自用住宅地價稅的優惠稅率千分之二相比,便足足是後者的二十五倍。而且,隨著公告地價逐年調漲,地租的負擔只會越來越重。因此,雖地上權購入成本較低,若有意出租,租金報酬率相對能上看三%,但依他估算,不到四%恐無法回本。

折價 入住 北市 地上權 地上 住宅 能買 買嗎
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《專家教戰》「基亞震撼」給投資人的三堂課 風暴過後 生技股還能買嗎?

2014-08-18  TWM
 
 

 

風暴過後 生技股還能買嗎?

基亞暴跌,讓投資人狠狠遭受一次震撼教育。

未來生技股該怎麼買?台灣「生技創投天后」羅敏菁提醒,認真、紮實地做功課,就是防地雷股之道。

口述.羅敏菁 整理.林宏文編按:基亞連十二支跌停,導致生技新藥股全部一起跳水。《今週刊》特別專訪台灣工銀資深協理羅敏菁,她在生技新藥研究、營運及投資經驗長達二十餘年,針對社會大眾對於新藥產業的發展,以及投資人對生技新藥股應具備哪些操作思惟,提出專業見解。以下是專訪紀要:我個人認為,從這次「基亞事件」中,可以為台灣生技股的投資,帶來三個啟示。

制度面的啟示:

因個案提高門檻,恐變成緊箍咒首先是制度面,觀察美國對於新藥股的上市,主要考量的是團隊、技術及市場大小,另外也要取得主辦券商同意支持承銷,這是新藥掛牌的基本門檻。

至於有些人說,是否一定要求新藥取得美國食品暨藥物管理局(FDA)的臨床實驗核可,才能掛牌,這倒是不一定,例如近來許多新股掛牌上市的罕見疾病新藥研發公司,也都還沒進入臨床實驗階段。

近來市場上有不少聲音提出,在基亞事件後,台灣應該重新檢討新藥股的上市流程,必須更加嚴格把關。但我認為,近兩年台灣對新藥的掛牌流程,從工業局推薦到櫃買中心審查,都已做得相當專業,對相關風險的提醒,也都要求公司須註明在公開說明書上。

其實,基亞只是一件個案,不要因為這次事件,讓大家對新藥產業發展失去信心,更不要因此增加各種管制方法,變成產業發展的緊箍咒,這絕對不是好事。

風險的啟示:

成效、 市場規模都可上網查證其次,投資人自己也應該檢討,像生技股這種高門檻的產業,必須做更多、更紮實的功課,否則不該輕易投資。

像拜耳藥廠旗下與蕾莎瓦系出同門的肝癌新藥STORM,在今年三月宣佈失敗,當時大家就相信基亞的PI-88會變成「唯一」治療早期肝癌的藥,但投資人只要去Google搜尋一下,就可以知道這種說法完全錯誤。

此外,這顆藥在歐美被列入「孤兒藥」,也就是病人少於二十萬人,大家只要把藥價乘上病人數目,就可以得知市場規模,顯然也沒有市場傳的那麼大。

所以,投資人只要認真找資料,做一些查證,很多事實都擺在眼前。但在市場一片熱潮下,投資人似乎完全失去風險意識,只選擇性相信某些資訊,當然套牢就難以避免了。

另外,最近市場上有人常說,新藥只要能進到三期臨床,就可以有十億美元的市值,這種說法也不太正確。新藥的價值要先看有沒有效,可以賣到哪些區域,以及市場規模,當公佈成績是真的有效時,股價才應該反映,若是沒成效,當然就不應該漲。

與兩年前比起來,我覺得不管是投資人、媒體、分析師等,大家都在努力學習生技新藥的知識,陸續也可以看到些許進步,但我覺得努力空間還很大,大家都要一起進步。

尤其是投資人,不要拿自己的錢開玩笑,畢竟投資人要對自己的決策負責;而投資人越聰明,不老實的公司想要矇混過關的機率就會越低,市場自然會朝更健康的方向邁進。

產業教育的啟示:

經歷學習陣痛,競爭力更強我覺得,新藥確實是一個不容易理解的行業,即使是像台灣工銀這種專業的創投,也一直在學習之中。

例如,最近蕾莎瓦在復發性乳癌的臨床實驗也宣告失敗了,我們就要對這件事進行深入分析,原因很可能是這個藥已經出來很久了,藥物的作用機轉受到破壞,所以很多病毒已產生抗藥性,當然會無效。

癌細胞不斷在進化,更強的癌細胞也不斷在出現,因此,創投的使命,就是要更努力去選擇投資更新的藥,才能夠創造更好的研發成效。如今,我們在台灣也看到很多企業在做很先進的新藥研發,這些就是台灣的機會。

此外,對於國外許多新藥公司各種資訊的理解,也是我們很重要的工作,像臨床實驗的設計就是一門大學問,這些都需要投資人做功課。

媒體也可以從產業教育著手,我發現中國有很多網站做得不錯,對於個案的分析相當清楚透徹,資料也很豐富,這一點也值得台灣學習。

最後,我特別要提出的是「生技產業的學習曲線」,這是台灣資本市場必須共同面對的一門課,而「基亞事件」,就是其中一段很好的學習過程。

過去大家對電子業有很多學習經驗,現在對生技新藥業也要有學習曲線,對比台灣與美國生技新藥的發展,目前台灣就像一九八○年代的美國,正在努力推動產業發展的時刻,我們有創櫃板、興櫃、上櫃及上市,讓沒有營收、但技術受肯定的公司也可以走向資本市場,這是很大的進步。

但在同樣沒有營收、沒有獲利,甚至沒有產品的公司中,區別哪些是好公司、哪些公司不夠實在,台灣投資人要花費更多心力去學習,就像當年電子股也出現過作假、掏空的公司一樣。

台灣應該好好珍惜這難得的產業發展契機,讓生技新藥成為未來台灣強大的競爭力,從這個角度來看,現在發生的很多事,就視為是在這場過程中的教材吧!

 
家教 基亞 震撼 投資人 投資 的三 三堂 堂課 風暴 過後 生技 股還 還能 能買 買嗎
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藥價難保——醫藥股還能買嗎?

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1290

藥價難保——醫藥股還能買嗎?

作者:格隆匯 左龍右鯉


一、什麽人需要買藥?
當然是病人需要買藥,2013年中國全年門診量是73億次,比上一年增長6%,出院人數1.91億人,比上一年增長了7.3%。2014年的數據衛計委還沒公布,估計也是個位數的增長,接近80億人次。幾乎每個人都需要買藥,這個市場可真不小

二、中國人每年花多少錢買藥?
2013年全國衛生總費用約31661.5億元,其中:政府衛生支出9521.4億元(占30.1%),社會衛生支出11413.4億元(占36.0%),個人衛生支出10726.8億元(占33.9%)。人均衛生費用2326.8元,衛生總費用占GDP百分比為5.57%。占GDP比是在逐年增加的,今年估計能到6%,按60萬億的GDP算,會超過3.5萬億  

而據國家統計局發布的統計數據2013年,醫藥制藥業(包含子行業)的產品銷售收入超過2萬億,2001年至今複合增長率超過20%、也就是說,老百姓每100元衛生支出有超過60元是花在藥品上的。

而全國的醫護人員約550萬,按每人每年工資4萬元算(臺面上的,不算獎金),那就是2200億,我們每花的100元衛生支出中只有不到7元是給醫生和護士的,剩下的30元就是各種檢查、耗材、住院等雜費了。

藥品占60%+,服務占7%,檢查+耗材占30%,病人花100元看病你只拿7元,如果你是醫生護士,你願意嗎?當然不願意,結果必然是以藥養醫,目前的藥價里面有10%到15%(約3000多億)就是以各種形式補貼、獎金給醫護人員的。

三、藥品的性質是什麽?
藥品在中國有了雙重屬性,一個屬性是治病,是有療效的,主要是一些普藥和外國原研藥、創新藥。另外一個屬性是“養醫”,不一定要有療效,人吃了跟沒吃一樣就行,什麽藥符合這個屬性?左龍大叔不是醫藥專家,請知道的朋友告訴我。如果你投資了醫藥股,就要搞清楚這個問題,主力品種是有療效的呢還是沒療效的,在過去,他們都是符合中國國情的,所以都能增長,而且沒有療效但能“養醫”的藥增長更快,但,未來可能就不是這樣了,要小心。

四、誰負責花錢買藥?
問題2中已經給出答案,衛生支出中個人只占33.9%,剩下的錢是通過醫保、新農合支支出的。職工醫保歸人力資源和社會保障部管,新農合歸衛計委管,後面將統一到人保部管理,人保部作為唯一的花錢部門,將對藥價走勢起到非常重要的作用。

   大家有沒有發現,衛生支出費用對衛計委下屬的醫院是收入,而對人保部卻是成本,過去這種不合理的職能分工(人保部花錢買藥,但對藥價幾乎沒有發言權),一定程度上為以藥養醫創造了條件,而隨著醫改進入深水區(如醫保總量預付制度),藥品對醫院而言不再是收入,而是成本,藥價必須是孔雀東南飛了。

五、藥品怎麽買!買!買?
這兩天聽說有很多湖南的制藥廠因為招標規則的改變到政府門口集體散步,再聯系到之前浙江藥品招標直接先砍10%,這兩個事件傳遞了一個明確的信號,醫藥行業的遊戲規則將發生變化,之前全行業每年穩定20%的增長可能不複存在,真正有實力的,有療效的藥廠、藥品可以獲得更大的份額,行業洗牌不可避免,在不確定性增加的情況下,醫藥行業的估值水平會下一個臺階。
招標價的下調,左龍大叔認為長遠來看是非常有利的,首先,政府改變了以往只招不采的準入制度,現在是招采統一、價量結合,直接告訴你數量,通過讓中標者提升市場份額來換取低藥價,在商言商,還是有不少藥廠會心動的,反應在財務上,利潤率會下降,銷售額和利潤總額可能會上升,市場集中度增加。有了利潤後,可以投入到新藥研發里,而不是花到醫院的回扣和流通環節里,這也有利於我國原研藥的發展。

六、醫藥股票還能買嗎?
550萬醫護人員,平均年薪多少合適?拍拍腦袋,12萬吧(月入過萬),那就是6600億,占衛生支出20%,耗材、檢查等雜項不變還是30%,那麽藥品在總衛生支出中占50%還是有可能的,那也還有2萬億的規模,這麽大的行業當然是可以買的。
1)                醫護收入陽光化後,不需要靠賣藥及過度治療的行為來增加收入,所以一些沒有療效的藥品,濫用的藥品將會大幅減少甚至消失,這部分的股票不能碰
2)                普藥過去競爭過於激烈,隨著新的招標策略,被選中的公司市場份額會增加,價格可能會有提升空間,帶來利潤的大幅增長,這部分股票值得重點留意
3)                外國很多“原研藥”其實在國外已經都是普藥,而在中國卻還能享受“原研”的待遇,賺取高額利潤,這也不符合政府的利益,這部分股票也要小心(代理公司)
藥價 難保 醫藥 股還 還能 能買 買嗎
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藥價難保——醫藥股還能買嗎?

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1331

藥價難保——醫藥股還能買嗎?
作者:格隆匯 左龍右鯉


導讀:湖南省新一輪藥品集中采購殺價太狠,結果香港醫藥股集體跌出翔,先鋒醫藥(1345)本周四個交易日跌去20%,四環醫藥(460)跌去10%。藥價難保,醫藥股還可以買嗎?本期港股那點事分享來自醫藥領域資深投資專家左龍右鯉和格隆匯醫藥群針對該問題的討論紀要,供大家參考。


一、什麽人需要買藥?
當然是病人需要買藥,2013年中國全年門診量是73億次,比上一年增長6%,出院人數1.91億人,比上一年增長了7.3%。2014年的數據衛計委還沒公布,估計也是個位數的增長,接近80億人次。幾乎每個人都需要買藥,這個市場可真不小


二、中國人每年花多少錢買藥?
2013年全國衛生總費用約31661.5億元,其中:政府衛生支出9521.4億元(占30.1%),社會衛生支出11413.4億元(占36.0%),個人衛生支出10726.8億元(占33.9%)。人均衛生費用2326.8元,衛生總費用占GDP百分比為5.57%。占GDP比是在逐年增加的,今年估計能到6%,按60萬億的GDP算,會超過3.5萬億


而據國家統計局發布的統計數據2013年,醫藥制藥業(包含子行業)的產品銷售收入超過2萬億,2001年至今複合增長率超過20%、也就是說,老百姓每100元衛生支出有超過60元是花在藥品上的。


而全國的醫護人員約550萬,按每人每年工資4萬元算(臺面上的,不算獎金),那就是2200億,我們每花的100元衛生支出中只有不到7元是給醫生和護士的,剩下的30元就是各種檢查、耗材、住院等雜費了。


藥品占60%+,服務占7%,檢查+耗材占30%,病人花100元看病你只拿7元,如果你是醫生護士,你願意嗎?當然不願意,結果必然是以藥養醫,目前的藥價里面有10%到15%(約3000多億)就是以各種形式補貼、獎金給醫護人員的。


三、藥品的性質是什麽?
藥品在中國有了雙重屬性,一個屬性是治病,是有療效的,主要是一些普藥和外國原研藥、創新藥。另外一個屬性是“養醫”,不一定要有療效,人吃了跟沒吃一樣就行,什麽藥符合這個屬性?左龍大叔不是醫藥專家,請知道的朋友告訴我。如果你投資了醫藥股,就要搞清楚這個問題,主力品種是有療效的呢還是沒療效的,在過去,他們都是符合中國國情的,所以都能增長,而且沒有療效但能“養醫”的藥增長更快,但,未來可能就不是這樣了,要小心。


四、誰負責花錢買藥?
問題2中已經給出答案,衛生支出中個人只占33.9%,剩下的錢是通過醫保、新農合支支出的。職工醫保歸人力資源和社會保障部管,新農合歸衛計委管,後面將統一到人保部管理,人保部作為唯一的花錢部門,將對藥價走勢起到非常重要的作用。


大家有沒有發現,衛生支出費用對衛計委下屬的醫院是收入,而對人保部卻是成本,過去這種不合理的職能分工(人保部花錢買藥,但對藥價幾乎沒有發言權),一定程度上為以藥養醫創造了條件,而隨著醫改進入深水區(如醫保總量預付制度),藥品對醫院而言不再是收入,而是成本,藥價必須是孔雀東南飛了。


五、藥品怎麽買!買!買?
這兩天聽說有很多湖南的制藥廠因為招標規則的改變到政府門口集體散步,再聯系到之前浙江藥品招標直接先砍10%,這兩個事件傳遞了一個明確的信號,醫藥行業的遊戲規則將發生變化,之前全行業每年穩定20%的增長可能不複存在,真正有實力的,有療效的藥廠、藥品可以獲得更大的份額,行業洗牌不可避免,在不確定性增加的情況下,醫藥行業的估值水平會下一個臺階。


招標價的下調,左龍大叔認為長遠來看是非常有利的,首先,政府改變了以往只招不采的準入制度,現在是招采統一、價量結合,直接告訴你數量,通過讓中標者提升市場份額來換取低藥價,在商言商,還是有不少藥廠會心動的,反應在財務上,利潤率會下降,銷售額和利潤總額可能會上升,市場集中度增加。有了利潤後,可以投入到新藥研發里,而不是花到醫院的回扣和流通環節里,這也有利於我國原研藥的發展。


六、醫藥股票還能買嗎?


550萬醫護人員,平均年薪多少合適?拍拍腦袋,12萬吧(月入過萬),那就是6600億,占衛生支出20%,耗材、檢查等雜項不變還是30%,那麽藥品在總衛生支出中占50%還是有可能的,那也還有2萬億的規模,這麽大的行業當然是可以買的。


1) 醫護收入陽光化後,不需要靠賣藥及過度治療的行為來增加收入,所以一些沒有療效的藥品,濫用的藥品將會大幅減少甚至消失,這部分的股票不能碰


2) 普藥過去競爭過於激烈,隨著新的招標策略,被選中的公司市場份額會增加,價格可能會有提升空間,帶來利潤的大幅增長,這部分股票值得重點留意。


3) 外國很多“原研藥”其實在國外已經都是普藥,而在中國卻還能享受“原研”的待遇,賺取高額利潤,這也不符合政府的利益,這部分股票也要小心(代理公司)。


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以下是格隆匯醫藥群討論紀要:


Chenyb 
1345還撐得住麽[流淚]
活活打下
歐美小藥企的產品在這次政策血洗下是撐不住了麽[尷尬]


Chris
當年1112就是這麽樣的歷史重演
1345的定價是在中間,比大企業便宜,比國內便宜點。中端。
並且不需要給很多bribe去賣藥,那是國內企業爛藥的招數,他們主要靠藥效與性價比
這番殺價,對於任何一個公司有區別麽?白雲山大國企好點?可能是真。進口藥多了去,幾百種,都在殺價,找1345跌是因為感覺它弱。。。最後的結果,要麽它超跌,要麽其他補跌


Chenyb 
是呀,藥效和價格是優勢,現在是不是國家對外國藥搞歧視
[抓狂]


Chris
XI他是歧視的
但我不信他要把外國藥殺絕


Chenyb 
諾華羅氏這些還有一些無法替代的品類。不會被斬草除根。


Hong
本來就跌的找不到爹媽了!還這麽狠![冷汗][冷汗][冷汗]


Chenyb 
不知1345李總對國家這次醫藥行動怎麽應對
可以去醫院問問


Chris
妹,你說李總能咋說,這都是習總定的~~~


Chenyb 
要是長期打壓,李總有沒有打算變個唱法


勝生
紐儲非是什麽作用?


勝生
什麽科用多呢?
Chenyb 
紐儲非有沒有跟招標有關


Chenyb
燒傷


Wangzs
紐儲非是器械吧,本來也不在招標里


勝生
紐儲非是液體敷料


阿初
先鋒次新股,原始配售者依然獲利,跌勢一旦確立,紛紛出貨保住成果,


格隆
醫藥股變成重災區了?


格隆
@Chris 你的那篇亂侃的文章,神準啊!醫藥好日子沒了?(小編註:《亂侃中國股市:炒股票,跟黨走!》請到港股那點事公眾號下方“近期精華”中查閱)


阿初
前期李總發話,很多人解讀為利好,看來都是自我麻痹


格隆
大夥擺擺看,醫藥行業有哪些利空?


路客
湖南,浙江的招標


Chris
格老市場總算”對得起“我追蹤XI大兩年半心血。。。從2012年茅臺大跌開始到1112再到今天。發表文章那天開始出貨,至今只剩三只股賺得的利潤全部回吐給割倉的


Chenyb 
@Chris 苦了你了


阿初
@格隆主要還是壓價厲害,另外前期估值確實也高了,逆水行舟


格隆
據說還要出一個藥品最高零售限價?


Chris
1345我不賣華翰還有綠葉斬得只剩幾萬塊。
其他全部清倉


格隆
@Chris你真的把習摸透了


阿初
@Chris綠葉也丟了吧


Chris
應該那天開始全面做空,賺爆!我不是這個性
大不了鎖倉8年人民是要好藥的人是要下臺的大家還是要投資股票的


阿初
1345主要是獲利盤太大


Chenyb 
剛需還是剛需的!


阿初
風險還是要適當分散的


Chris
子文呢,他講中國醫藥行業日本化。20年降價。這問題也像了許久。如果是,我認栽。如果是,中國醫藥工業完蛋。如果不是,我拿的是大中華區最便宜還有靠譜藥的公司,我墊背也甘心


vajra
湖南招標也沒有那麽可怕吧
查了一下很多產品價格沒啥變化啊


破冰之年(盧源)
@Chris為啥1345是非賣品呢?


Chris
1345不賣說來就話嘮了,便宜不是最重要,重要是”珍珠白菜價“
如果康哲跌去40% 我也會說這個話。。。珍珠白菜價。這樣較容易理解


格隆
一個券商研究員發的電話會議觀點:我們剛參加了先鋒藥業(1345)公司電話會,主要是政府退稅遠低於預期,湖南招標影響,同時公司調低利潤指引三點影響。公司現在指引2015年收入增長目標不低於30%(包括四塊新業務2.8億元增量),高於之前市場預估25%水平,但是凈利潤增速只有20-25%,遠低於市場之前預期35%,主要差異來自退稅減少(余額5千萬人民幣,1月到1千萬,4月預期1千萬人民幣),新業務毛利率遠低於市場預期。
即使按照公司指引20%凈利潤增長來看,預計2015年EPS0.26人民幣,低於市場預期約15%。目前股價對應14倍。考慮西藏政府風險,管理層指引不達標風險,非獨家招標進一步降價風險,三大因素可能進一步制約股價,加之原先利潤率提升,高增長故事不再。不建議抄底。


laurence
今天上午給1345董秘打了電話


格隆
@laurence 怎麽說?


Chris
不要看太多
因為跌了就看空,漲了還看好。券商容易自我加強


laurence
15年3.6億到4億出頭之間,具體視乎退稅和未來招標進展
降價10%,對凈利潤率影響1.5個百分點
公司挺樂觀的,說湖南影響其實很小


格隆
@laurence 你對1345和整個醫藥現在怎麽看?


laurence
醫藥股今年配置肯定要低於過往兩年,不過先鋒這價位很值啊
15年公司愛爾康業務有望大幅增長


Chris
上面那段話不講湖南招標價降低幅度低於預期而一些獨家高價被殺得很厲害因為先鋒的定價在中端不是火力攻擊主要目標


Chris
公司是一個20%器械收入占應收比的公司
尤其紐儲非是屬於器械
一個月前與四環和先鋒談這個問題,招標價火力針對誰?盡管大家都要割利,但受害各自輕重不同。白雲山大企業牛逼可能被降得溫和,先鋒中端產品藥品療效取勝價格也不貴。要大殺價的:—花大把錢賄賂醫生的爛國內小企,2 某些高端獨家藥物定價太高了,包括大外企
格隆
先鋒我估計是有融資盤平倉,引致多殺多!


Hong
1345也就成交800萬股,不會是融資盤吧?


天海
各位老大,港股中大部分股票走熊了,不過跌得最透的應該是TMT板塊


vajra
機會都是殺出來的
風險都是漲出來的


Chris
1000藥企要倒閉
這是某企告我包括GMP推到力量
那麽剩余上市的300家不到是整合還是,,,我賭它們相當一部分是贏家


Liwei
應收是因為鷹視的合作模式


左龍右鯉
最大的風險是,藥品作為“以藥養醫”的歷史使命即將終結


Chris
對終結之後剩下必須要用的藥就這些藥企可以活下來


左龍右鯉
真正有療效的藥不怕
但是整個醫藥板塊的估值水平會下降


Chris
同意所有高PE股全殺


左龍右鯉
1345跌這麽多,還是有接近20倍PE吧,20倍算高還是不高就不好說了


Chris
沒有20倍 15倍以下去了


laurence
1345哪有那麽高估值


左龍右鯉
有沒機會去到10倍呢


Chris
大中華區最便宜!


左龍右鯉
我沒有1345,沒細算哈


Chris
可能啊可以去8倍


Chris
最後是8倍。但你看1345這個是啥基本面吧

左龍右鯉
我是說整個醫藥股板塊的估值水平,會下降到什麽程度


Colin^_^
10倍是多少錢?


Chris
可以確信的是,如果ZF殺價到了極端藥企沒有利潤大家都會退出醫院沒有藥可以用

左龍右鯉
你不做,自然有人做,市場份額提高,利潤率下降,但利潤額不一定下降


Chris
整個估值就應該20倍中生石藥


Chris
”市場份額提高,利潤率下降,但利潤額不一定下降“ 這說的是1345的情況


gtr
藥價高的呼聲已經存在多年,藥品降價是大勢所趨,新任局長的專長是價格;取消醫院15%的加價,招標肯定會攔腰一刀;這樣醫保盤子就大了,部分醫院年內提前用完醫保限額後開始拒收患者的現象有望緩解。此番改革的出發點,不是打殺一個剛需民族產業,而是民生


Zhouns
完全不需要這麽悲觀呀,美國現在很多企業也就4-5的增長了,不還有15倍估值嗎


左龍右鯉
利潤肯定是有的,把利潤給那些有原研能力的公司,不是更好嗎


Chris
今天會議公司只在長春西汀這一款藥物上感覺有保留,不一定能做好,其他OK。
這藥也是我預期的,本群有討論
其他的藥,細看,沒有一款是廢的,靠忽悠的。


Qiany
市場只給活下來的人發獎章,在處於不同優勢的企業各種細微邏輯無法分辯證偽之前,市場會先把整個行業斬下去,不要期騙自己,醫藥股的周期到了,可以搏反彈但不要期待反轉。政府認定高價藥斬你50%你照樣會忍氣吞聲來投標,坐實了你的生存空間也就證明了替天行道的正義思路。只是還差一把利刃,正好類似阿里健康早已磨好利器正待大展鴻圖,最後的戰鬥還未打響但勝負已分


gtr
相信有實力的藥企,會積極探索銷售模式和產品配置的戰略調整


左龍右鯉
習大大主政浙江時候,親自抓醫改,醫改的口號是:辦實一件事,贏得萬人心!大家好好體會

左龍右鯉
當年打土豪,分田地,老百姓可是強烈圍觀+拍手稱快的


Chris
Qian大佬的話同意!我尚存一線希望


Chenjy
那場運動或許是以非法手段剝奪合法財產、以非法手段剝奪公民自由甚至生命
因為那場大規模黑白顛倒的非法運動,人性泯滅,秩序大亂,法制大壞。其後的十年浩劫也就在所難免


天海
港股是淪陷的市場,大多數股票都要回到凈資產以下,等待的或者是私有化的結局


Chris
@ Chenjy
[強]


Chris
我那因為糖尿病傷口不愈的自殺的親戚可以用鈕儲非,直接就救命回來。茜樂,慢阻肺,我老爸合用了。。。其他的品種我老媽子合用的。。。我買這公司,買的是它的藥!買的是1億糖尿病患者的需求,買的是咱們老齡化需求。
留著這一線希望


Chris
明天,如果當政者制定一條:十三五、十四五規劃,每年藥價降10%!咱可以說再見


阿初
@ Chenjy  前期堅持醫藥股估值已高的觀點應驗了,當時雖支持你的觀點但行動慢了


天海
敢講真話的人少。


Chenjy
2015股票市場需要謹慎、耐心


天海
a股泡沫太大,港股錢太少


Maty
a股,破3000大概率


(主要討論部分到此結束)


藥價 難保 醫藥 股還 還能 能買 買嗎
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外資高位套現中資銀行 銀行股還能買嗎?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4617608.html

外資高位套現中資銀行 銀行股還能買嗎?

一財網 趙星巍 2015-05-13 22:11:00

年初至今,銀行板塊僅上漲了6.01%,明顯跑輸大盤,在申萬一級行業排名倒數第一,自5月10日央行二次降息以來,機構人士普遍看好銀行板塊的中長期行情,堅定的看多者不勝枚舉,但也不乏分歧聲音。那麽銀行股還能買嗎?

恒生銀行又要減持興業銀行股份了。據興業銀行5月12日晚間公告,公司股東恒生銀行擬以每股17.68元的價格出售最多4.99%的普通股。按最大數量計算,恒生銀行將套現168.1億元,自今年2月10日恒生銀行首次減持興業銀行以來,興業銀行股價已漲三成。

不過興業一家猛漲並不能掩蓋銀行板塊今年以來的“疲軟”,年初至今,銀行板塊僅上漲了6.01%,明顯跑輸大盤,在申萬一級行業排名倒數第一。自5月10日央行二次降息以來,機構人士普遍看好銀行板塊的中長期行情,堅定的看多者不勝枚舉,但也不乏分歧聲音。那麽銀行股還能買嗎?

雖然興業銀行的市場表現為恒生銀行的投資帶來了不錯的回報,但是不可忽略的是,今年以來在A股牛市火熱的大背景下,銀行板塊的表現卻一直都是“差等生”。Wind資訊統計顯示,銀行板塊年初以來至今漲幅僅為6.01%,為申萬一級28個行業板塊的倒數第一名,遠遠落後於大盤35.28%的漲幅。

一位機構人士對《第一財經日報》記者表示,市場對銀行股還是沒那麽“感冒”,現在利息差還是銀行主要利潤的來源,相對比較單一,題材方面可炒的空間也很小。

“對於基金來說,出於對風險分散的考慮,從長遠角度出發值得一配。現在估值比較低,漲幅也小,5月10日的二次降息是個好事情,所以中長期來看問題不大。”上述機構人士補充道,從個人投資者出發,並不推薦個人投資者對銀行股進行配置,“當然這也看個人投資風格和風險偏好,除非比較沈得住氣,拿得住,不愛折騰。”

相對看空的聲音,市場看多的機構似乎占據大頭。機構人士更多認為,二次降息符合市場預期,短期會對銀行股造成利空,但是中長期來看,卻有利於估值的提升。

Wind資訊顯示,目前銀行板塊的市盈率(TTM)僅為7.3倍。華泰證券的金融分析師羅毅向《第一財經日報》記者直言,“年初以來銀行板塊是先跌後漲,漲幅有限,屬於A股價值窪地,中長期來看價值窪地需要被填平。”

廣發證券測算,此次降息會拉低銀行12年凈利潤增速約1.2個百分點,但是長期來看則又助於緩解銀行銀行資產質量壓力。中信建投則強調在降息周期中,繼續降息有助於推動銀行資產證券化的進程。資產證券化發行規模的增加,將加快銀行去風險過程,從而提高銀行股估值。

一個機構間普遍達成的共識是,此次降息標誌著利率市場化接近完成,銀行股價是短空長多。平安證券認為,鑒於上次存款上限放開後各家銀行的應對,本次存款上限放開後,各級按銀行存款上浮空間用足1.5倍的可能性不大。

編輯:王樂

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車保匯:告別營業廳 微信也能買車險

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0928/152182.shtml

車輛保險一直是車主頭疼的問題。除了國家硬性要求的交強險外,94.7%的車主都會繼續購買商業保險,但車險品種繁多且條款複雜,加上信息不對稱以及保險市場分散等原因,用戶查詢與購買車險的體驗難稱上乘。

而在向正勇看來,一個能夠接入各家保險公司,並進行車險比價的平臺能夠解決這個問題,這正是向正勇創業努力的方向。

2009年,向正勇來到深圳,負責華康保險深圳地區的工作。華康保險是一家全國性保險中介服務機構。而在此之前,向正勇已在泰康保險做了7年的培訓和銷售團隊管理,離職後又在福建、廣東等地做了多年的省級分公司總經理。

2012年,向正勇第一次接觸到車聯網,他被迷住了。在他看來,車聯網能夠將內部信息與外部信息進行連接,而這可以產生許多商業價值。車聯網數據互通的觀念徹底顛覆了他的思維,他認為這可以應用在保險業中,尤其是自己熟悉的汽車保險。

車險是強需求。除了國家硬性要求的交強險外,94.7%的車主都會繼續購買商業保險,但車險品種繁多且條款複雜,需要比價。而目前普通人買車險,除了一家家公司電話咨詢、營業廳咨詢以外,並無其他靠譜的比價方法。

造成這一現象的一個主要原因,是保險行業還沒有將車險數據與外部互聯網進行深度融合,車險信息被割裂在各家保險公司的數據孤島中,無法統一。

在保險行業工作多年的向正勇看到了這一機會,便想到做一個車險比價購買平臺。

一切從0開始。2014年4月,向正勇從公司辭職,拉上技術合夥人陳鴻雁,開始做底層技術開發,對接保險公司的業務系統,並建立數據模型、風控等體系。為此,公司還申請了全套的計算機知識產權。

經過1年的開發,5月12日,車保匯第一代產品上線測試,但由於保監會開始進行商業車險改革,並將黑龍江、山東、青島、廣西、陜西、重慶等6個地區設為商業車險改革試點地區,車保匯不得不在6月1日暫停下來進行調整,並開始進行新一輪的研發。據向正勇預計,第二代產品將於10月20日正式上線。

向正勇向i黑馬記者介紹,由於與各家保險公司的業務系統進行了對接,車保匯上的價格是100%精準的,並且已經可以同時比價12家保險公司。而在用戶端,保險價格為5分鐘顯示3家報價,並以公司資質進行排名。目前,車保匯與40家保險公司建立起緊密合作關系,第一期上線的有人保、平安、太平洋等12家品牌的車險。

對於C端用戶來說,車保匯的比價購買形式與其他互聯網金融產品類似。輸入車牌號等資料,選擇經濟、豪華等類型的保險方案,之後選擇保險公司的報價,並展現提供該價格的公司資質與評價。其產品將以微信公眾號商城的模式展現給C端用戶,相較於傳統的保險購買方式更為便捷。

對於B端車險銷售人員,尤其是個人車險售賣者來說,提高銷售業績和效率將會帶來很大的收入。在全國,保險代理人有330萬人,並且普遍收入不高。因此,有一套線上車險比價交易平臺能夠直接提高銷售人員的成交量和交易速度,有極大的想象空間。據向正勇介紹,其平臺上已匯聚了5000家B端商戶,包含4S店、車行、個人保險推銷員以及保險經銷商,而這一平臺將免費提供給B端商戶使用。

在向正勇看來,這些B端商戶對於車保匯平臺非常重要,他們不僅有大量的用戶來源,還能夠為車主提供保險服務,這也將成為平臺以及車險銷售商的增值收入來源。向正勇向i黑馬記者表示,未來車保匯還會進行新業務的研發銷售,例如將車險與服務進行掛鉤,向用戶提供增值服務。據向正勇預計,新業務的盈利空間將達到40%,而平臺方能夠大幅度讓利。

向正勇的夢想還不止於車險的比價交易,車聯網的夢想仍縈繞在他的腦海中。他認為,車聯網完全可以和比價交易平臺相結合,創造出新的商業價值。“車聯網連接了每一輛車的數據,這些數據包括車的地理位置、車況、行為記錄等,在與外在發生聯系、組網之後可以產生更多的商業利用價值。”

向正勇向i黑馬記者舉例:傳統的保險業沒法對移動物體進行風險把控,只能根據人的經驗進行揣測,或在事件發生後對其進行勘測、理賠。但連入車聯網後,通過對車輛數據的分析,保險公司能夠預測、判斷未來車輛情況,並對車輛的風險進行預警,甚至提前進行幹預。而這樣的未來,將是向正勇努力的方向。


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陸股還能買嗎?關鍵五問解惑 十一長假、光棍節炒熱消費 「十三五」也將啟動


2015-10-05  TCW

「金九銀十」期間,民眾消費需求不減,對剛剛受股災肆虐的中國股市而言,是大好消息。在中國股市量 縮築底時,十一國慶、雙十一光棍節等實體、線上消費高峰接連到來,經濟數據能否因內需消費激勵,帶動市場人氣?此外,第四季中國經濟也有不少事件值得期 待。包括十月在北京登場的五中全會,「十三五規畫」即將啟動;人民幣是否納入SDR(特別提款權),答案也將揭曉……。中國股市的投資價值是否重現?《今 周刊》以關鍵五問為投資人解惑。

Q1中國經濟基本面仍有疑慮,目前能進場嗎?

A:「影響陸股最重要的兩個變數,一是經濟基本面復甦狀況;另一是中國政府改革力度,能否優於預期。」國泰中港台基金經理人陳士心,研究、操盤陸股多年, 是目前三年期中國股票型基金績效冠軍;他直言,未來中國股市表現好壞,取決於這兩項因素,尤其基本面需要時間逐步回溫,不可能太快看到效果。

陳士心指出,現在的中國就像八○年代的台灣,工業要升級,產業轉型漸有成效,像互聯網、精密製造業,就是最好的例子;中國的改革開放過程不見得一路順遂, 但方向是正確的。「中國人心浮動,急於致富,這輪全民瘋股,高檔套牢資金受傷慘重,需要長時間整理,慢牛才能重新開始。」

陳士心解釋,上證指數幾乎回到年初位置,未來恐怕還會有一番震盪,才能確認落底,預期到年底都是整理格局。這段時間,小型股將上沖下洗,大型股波動較小; 雖然中國經濟的數據不佳,但不至於失速,畢竟民間企業仍充滿活力,只是瘋牛行情拖累改革腳步,等到風波塵埃落定,行情應能再起。

「現階段來看,場外配資限期清理完畢,將使得籌碼相對乾淨;儘管估值泡沫還在持續去化,但也有部分藍籌股跌至歷史平均估值以下,長線投資價值已浮現。」陳士心認為,對長期規畫的人而言,不妨分批進場布局中國股市。

保德信投信產品首席石永平則認為,進入第四季,中國經濟基本面有不少事件值得期待,「十月在北京登場的五中全會,將聚焦在『十三五規畫』,亦即二○一六到二○年,其間是習李完整掌權、最重要的黃金五年,政策規畫值得期待。

另外,十一月IMF(國際貨幣基金組織)也會宣布人民幣是否納入SDR(特別提款權),屆時持有人民幣資產的投資人信心大增,也可間接提振股市氣氛。」

另外,配合十一長假、雙十一光棍節及雙十二網購節,內需消費強勁;而中國政府為消化年度預算,也會大量支出。石永平表示,第四季有不少正面因素,中國股市氛圍有機會轉好,甚至可能就是多空轉折點,投資人可特別留意。(歐陽善玲)

何謂「特別提款權」(SDR)?

國際貨幣基金組織(IMF)創立的儲備資產和記帳單位,相當於IMF作為國際支付的一種「貨幣」,也是IMF分配給會員國的一種資金使用權利。

Q2如何透過技術指標,掌握A股行情轉折及進出場時機?

A:技術分析達人謝佳穎認為,上證指數從高點五一七八點下跌以來,七月上旬在三三七三點築底反彈,又在八月二十四日跌破三四○○點年線,為期一個月的築底 在此宣告失敗。假設修正波尚未結束,依波浪理論,第一段A浪下跌,反彈到四一八四點的B浪高點,接下來C浪若等浪下跌,指數可能修正至二三八○點左右,但 其中若指數突破B浪高點,則可判斷跌勢結束。

由於國際股市壓力沉重,陸股短線不易增量攻擊,但從周線指標KD與MACD觀察,兩者均已來到超賣的低位,反彈條件具備。進一步觀察類股,今年創業板指數 漲幅最大,下跌也最深,近日已率先突破整理多時的箱型頂部,若創業板率先轉強,搭配深圳指數止跌,上證可望出現反彈機會。惟空間有限,周線在三五○七點的 下降缺口,以及四○○六起跌點的解套壓力不輕,即使反彈也只會加大震盪區間,扶搖直上機會不高。

從均線與成交量來觀察,上證指數低檔整理近一個月,目前均線糾結,成交量萎縮至三千五百億人民幣上下,九月二十四日甚至出現六月高點以來的次低量二一二九億人民幣,皆說明市場觀望、人氣不旺,也是技術面進入轉折的時機,投資人應密切關注。

值得留意的是,即使短線打底完畢、展開反彈,上檔壓力也易使指數再度拉回測試底部,建議投資人等右側築底完成再建立部位,不必急於進場。

Q3人民幣會續貶嗎?中國貨幣政策對股市的效應?

A:「中國政府向來強調『有序漸進』改革,對放寬人民幣匯價空間也一樣,央行干預不會過急,投資人不必擔心短期內,人民幣再暴跌。」統一投信國際金融債券 部協理余文鈞指出。目前中國在岸人民幣匯率波動區間為中間價上下二%,八月十一日人民銀行雖無預警大降人民幣中間價,但最後貶值一.九%,並非跌停,代表 背後有一定支撐;加上其後未見持續大幅貶值,接下來人民幣匯率將維持穩定,貨幣寬鬆政策也將持續,未來可能還有二次降準空間,幅度共約○.五%。

余文鈞解釋,從外部環境來看,由於市場預期美國升息,刺激全球熱錢流入美國;配合中國經濟成長放緩,股市波動劇烈,及利率下調,引發投資人不安情緒,拋售人民幣資產,間接影響匯率走貶。

「但從市場資金利率跳升來看,投機熱錢賭人民幣續貶,成本非常高,已抑制投機需求。」他強調,人民幣對長線資金吸引力仍在,貶值只是短暫衝擊。

「人民幣已貶值完畢,不只中國人行、中國國家主席習近平這樣說,就實際匯率表現,境外人民幣都疑似有護盤跡象,很明顯想打壓市場對人民幣貶值的預期。」石 永平說,中國政府對貨幣政策有強大主導權,人民幣一次性調整方向很明確;至於利率,由於目前中國通膨率仍低,預料人行會持續釋出寬鬆政策。

但因各項經濟數據並不樂觀,投資人不必期待股市大漲,空手投資人慢慢布局即可;至於高檔進場者,不急於現在賣出,最好等待第四季消費旺季,股市漸有起色,再逢高出脫。

Q4該選ETF,還是中國股票型基金?

A:「對主動型基金經理人來說,中國股市是相當考驗人心的市場,沒有足夠定力,會很容易迷失,犯下大錯。」陳士心建議投資人挑選主動型中國基金時,必須先 了解基金經理人操作風格,並以中長期績效作為挑選原則;「追求趨勢成長的操盤人,與強調價值成長型的基金,各有報酬率領先的時候。」

若想投資陸股ETF(指數股票型基金,即被動型基金),則要分清楚所追蹤的指數涵蓋範圍,是屬於大型藍籌股或中小型股。「預期第四季中國股市表現仍會劇烈波動,在ETF方面,追蹤大型藍籌股為主的指數較能降低波動;主動式基金則須均衡配置,才能減緩震幅。」陳士心說。

換句話說,既然中國股市波動無可避免,投資人想要逢低布局,又擔心突然重挫、虧損嚴重,不妨選擇追蹤大型藍籌股、如A五十指數為主的ETF;或比較中國A股基金短中長期績效,篩選長期報酬穩定、市場大跌時損失相對較輕的股票型基金。

元大投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠補充,投資人除了可從證券市場買進ETF,現在透過基金公司或銀行財富管理平台也能申購;部分銀行還能接受定期定額委託,對想要分批投入的人來說,也有多重選擇。

而從八月底、上證指數最低二八五一點觸底反彈來看,近一個月,股票型基金報酬率略低於陸股ETF,顯示當行情轉折時,以追蹤指數為主的投資工具,較能直接反映多空變化,對講求靈活進出的人來說,更具操作彈性。(歐陽善玲)

Q5 未來一年,有哪些事件會影響陸股?

A:參考台灣經驗,MSCI明晟全球基準指數是否納入,將是陸股股災後最重要的轉變。金庫創投總經理丁學文分析,MSCI評估新增國家指數,除了衡量該經濟體的重要性,公司治理情況、經濟基本面與股市連動性,也都是考量指標。這場暴跌四成的股災,恰好凸顯A股的公司治理與市場連動性都有待加強,因此MSCI納入陸股,最快也得在明年。

中國券商法人則指出,當局雷厲風行打擊金融貪腐,案情越來越複雜,配合MSCI調整的金融改革,勢必放慢腳步。舉例來說,原訂九月通過證券法二讀、放寬IPO(首次公開發行)由審批制改為註冊制,隨著中國證監會高層落馬,幾乎確定延後至明年。

另經過股災與人民幣匯率下挫,深港通也被擱置。回顧去年底,除了調降存準率,滬港通也在當時上路,刺激陸股出現大漲定勢。因此可推估至少要見到註冊制與深港通成行,才能確定中國當局已對催生下一輪牛市展現政策作多態度。

(周岐原)

撰文 / 歐陽善玲、黃瑋瑜、周岐原

 


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投資教戰》今年台股漲幅冠軍還能買? 紡織族群還會漲緊跟耐吉、UA就對了

2015-11-23 TCW

在龍頭品牌帶領下,哪些紡織類股最受關注?

如何選對進場標的與買點,投資專家一次告訴你。

美國升息逼近,全球股市接連重挫,帶動台股指數回測季線,誰將會是台股調整後的下一個贏家?

從基本面展望看,紡織類將是台股各產業展望中,最清楚的一個產業明燈。從股價表現來看,紡織類股是今年來台股漲幅各類股之冠,指數也到了近幾年來相對高點位置,但後勢仍動力十足。

首先,從台灣代工廠的客戶端來看,根據美國網路媒體《商業內幕》(Business Insidcr)引述根據券商摩根士丹利報告預估,美國運動品牌大廠Under Armour在未來十年,營收將有望從今年四十億美元衝上兩百億美元大關,而全球最大運動品脾龍頭耐吉(Nike)則是喊出五年內營收將從目前三百億美元達到五百億美元目標。

對比台灣最賺錢的晶圓代工籠頭台積電,都承認今年整體產業正面臨零成長和下修資本支出的寒冬,紡織類股需求端可以說是已經取得上風。

事實上,綜合國內元大、國票、台新等各家研究報告來看,未來一年投資人只要遵循兩步驟,仍可賺足這波運動大商機。

第一步:該選誰?

耐吉、U A下游代工廠獲利最穩當全球運動商機帶動機能性布料成長,誰能調高產品報價,誰就是贏家,這是全球品脾龍頭耐吉的贏家策略,以耐吉會計年度二○一六年第一季營收來說,即便有美元升值匯損和新興市場經濟放緩等因素,但毛利率仍舊擴張九十個基點(一百個基點即一%》,達到四七?五%,顯示耐吉的產品即便價格貴一些,消費者依舊埋單,進而推升耐吉股價續創歷史新高。

國票投顧解析,只要品脾客戶端能繼續維持高毛利,下游的台灣代工廠商獲利就不須擔心,因此只要買前兩大品牌耐吉、UA合作廠商就沒錯。

像是耐吉的合作廠商儒鴻,今年前三季稅後淨利已賺超過一個資本額,儒鴻先前在法說會上,就提到未來重點放在長纖與天然纖維交撚紗組合提升,預估這類產品平均售價將高於一般布種二成五左右,拉高成衣接單價格,多家法人都預估,未來三年內每年營收仍可維持兩位數的成長。

為何其他廠商不考慮?因終端需求雖佳,但紡織製造端仍有降價與整併壓力。

元大投顧認為,隨全球經濟成長緩慢,多數運動品牌廠未來營收恐難持續維持雙位數年成長,為維持獲利,勢必轉而要代工廠降低成本,否則就轉單,以耐吉為例,代工廠家數就從二○一二年五百一十七家,降到今年只剩下四百零六家。

另外值得一提,就是TPP(跨太平洋夥伴協定)因素。台新投顧認為一旦TPP通過,成衣關稅稅率將立即從一○%至三二%間逐步降至零,目前台灣雖不在協定內的十二個會員國,但已有不少台灣紡織業者為求較低人事成本,將廠房栘至會員國之一的越南,因此,誰的越南廠產能越大,誰將享受這長期關稅利多。

第二步:何時買?

看準市場有利空、台股重挫才出手就市場心理來看,股價漲多就是最大利空,特別像今年以來成衣廠儒鴻股價曾衝破五百元,成為傳產類股王,吸引全市場目光。但十月初傳出因為國際大廠如耐吉等,北美庫存水位增加過快,使得向來一路看多的外資麥格理率先喊出減碼,導致紡織類股聯袂重挫。

事實上,這反映了法人對於運動風潮商機的買氣存疑。認知到這點後,台股投資人可以進一步思考,究竟是哪些因素會影響消費者購買意願,最常提到的包括美國聯準會是否升息、油價重挫、中國經濟放緩或新興市場再度重眨等,因為這些經濟變數多半會反映在終端購買上,進而影響廠商的庫存,投資人從源頭就注意,才能領先掌握轉折點。

一旦鎮定的個股,遇到台股因上述任一原因而出現聯袂重挫之際,卻仍屹立不搖,甚至逆勢上漲,便透露出買點已經出現。這時股票買盤敢進場多半是看好未來業績穩定成長,公司大股東與法人持股信心堅強,這時候買進,絕對比看到營收創新高就跟著追進來得安心,屆時投資人不須因當下市場負面因素而買得心驚膽戰。

總體而言,根據美國NPD研究機構統計,運動服飾產業在過去四年營收年複合成長率達九?一%,高於一般服飾品牌的五?九%,預計未來幾年仍舊持續,只要產品夠創新,台灣紡織族群股價勢必不會寂寞太久。

文 蕭勝鴻

投資 教戰 今年 臺股 漲幅 冠軍 還能 能買 紡織 族群 還會 會漲 緊跟 耐吉 吉、 UA 對了
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【脫歐公投專題】英國如果脫歐了 倫敦房產還能買嗎

來源: http://www.yicai.com/news/5032551.html

6月23日的脫歐公投近在眼前,無論是去是留,都將對英國的經濟、與主要貿易夥伴及世界各國間的關系造成重大的影響,而英國作為中國買家的海外購房熱門國家,其房地產也引起了國內買家的關註。

仲量聯行數據顯示,英國房地產市場已經在過去幾個月經歷了不穩定的波動,其投資規模在第一季度有回落,整個英國相較2015年第一季度降低了31%,倫敦地區降低了11%。

在房地產投資減少的同時,個人投資者也開始觀望英國樓市,由於從去年開始英國房價的下跌,國內買家投資英國熱情開始下滑。多位接受《第一財經日報》記者采訪的業內人士指出,如果英國脫歐,倫敦乃至英國房價還將出現下跌,如果英國沒有脫歐,倫敦房價可能會出現穩定上漲,並進一步釋放成交量。

目前國人投資英國主要有三個目的,投資、移民、留學。

居外網的英國負責人Bernie Morris表示,由於很多中國人在英國買房是因為孩子留學,但這並不意味著他們對長期投資不敏感,如果英國經濟受到影響,盡管學生人數不會因此減少,中國家長購房熱情肯定會有所下調。

但是不可否認,無論是機構投資者還是個人賣家,持觀望態度的人群的增多。

據居外網的調查顯示,411名受訪的中國房地產專業人士和投資者中,51%的人表示英國6月23日的公投使他們暫停了交易。

另據英國央行的數據,今年第一季商業地產交易量減少40%,許多買家和賣家在觀望公投結果,以防公投決定退歐損及地產價格。

“我本來考慮過海外配置,英國也曾是考慮的國家,但由於英國的脫歐事件還在發酵,我後來就把資產配置考慮到了新加坡。”一位國內投資者張文(化名)告訴記者。

事實上,中國投資者是購買英國房地產的最大外國群體之一,尤其是在倫敦和曼徹斯。

Bernie Morris表示,沒有人知道英國退歐的真實影響,這讓中國買家只能觀望或者選擇別的地方。

戴德梁行對全球企業不動產持股6500億美元以上並且在英國乃至歐洲都非常活躍的歐洲境外投資者進行了調查,超過半數的調查對象表示,“英國退歐”使其暫停在英國的投資。另有20%的調查對象表示由於來自其它某些更大市場的影響,他們也暫停了在英國的投資活動。而好消息是,仍有超過四分之一的調查對象仍然準備購入資產。

如果英國退出歐盟,超出三分之二的投資者表示他們會減少其在英國的投資,而將近三分之一(31%)的投資者認為,他們會加大在英國的投資。倉促退出英國市場是不理智的。僅有12%的投資者表示如果英國退出歐盟,他們將於今年或者明年拋售掉所有資產。另外四分之一的投資者表示可能會觀察一段時間之後再拋售。超的投資。雖然這對歐洲市場短期發展來看並不是好消息,不過房地產市場仍然是一大亮點。

記者采訪獲悉,英國退歐將會導致投資市場低迷,但是市場低迷的背後仍有許多支撐因素。一些投資者尋求增持資產,同時英鎊可能進一步貶值,這些都可能會增加市場上以美元計價的投機資本的流動。

英國當地業內人士範慧勇告訴記者:“如果脫離歐洲,英國房價可能會出現5%-15%的跌幅,同時英鎊可能會出現5%-20%的跌幅,那麽對於持有人民幣的中國買家而言,房價相當於有10%-35%的跌幅。而很多機構也估計英鎊的疲軟可能要持續半年,而房價的疲軟最快也要到明年4月才能恢複,因此這里面不乏有抄底的好時機。”

範慧勇進一步指出,由於倫敦市場的供應依舊是供不應求的局面,目前每年倫敦的新增房源大概在3萬套,而市場需求至少是5萬套。目前倫敦的常住人口不到800萬,而每年新增人口在20萬-30萬,這些新增人口都是中高收入的青壯年。而短期內,我們並未看到平衡的供求關系,因此倫敦房價基本面是非常良好的。

戴德梁行大中華區海外投資部主管範桂娟告訴記者:“相比於商業地產市場,退歐對英國住宅市場的負面影響將更為有限。目前英國住宅市場規模是其商業地產市場的近6倍,而其中機構投資者持有份額僅為0.4%左右,其余均為家庭自住、個人投資者購買出租、以及政府持有的廉租住房。這使得英國住宅對金融市場的波動敏感度更低,資產價值更為穩健。”

事實上,由於英國房價極大可能出現下跌,因此很多市場人士也認為今年不乏是一個投資的風口,抄底英國樓市也是不錯的選擇。

脫歐 公投 專題 英國 如果 歐了 倫敦 房產 還能 能買 買嗎
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【脫歐公投專題】脫歐沖擊航空業:還能買到便宜的機票嗎?

來源: http://www.yicai.com/news/5032498.html

隨著英國脫歐公投日期的臨近,脫還是不脫對航空業的影響,也吸引了全球航空公司和相關制造商的目光。

鑒於倫敦是國際旅客進入歐洲的最大門戶,如果英國退出歐盟,其引發的風暴也將是全方位的。

航權談判的變數

如果英國脫歐,首先擔憂的當屬主運營基地在英國的航空公司了。

根據“單一歐洲天空”立法,位於歐盟境內的任何航空公司都有權在歐洲內部自由運營航班服務,而如果英國脫歐公投獲得通過,包括英國航空(主運營基地位於倫敦)、易捷航空(主運營基地位於盧頓)、維珍航空等都將不得不與歐盟重新進行雙邊協定談判,以便繼續運營飛歐洲航班。

據歐盟委員會估計,歐盟單一航空市場讓飛機票價降低了40%。去年有超過1200萬英國人在西班牙度假,其中大多數選擇了廉價航空。

上個月,英國首相卡梅倫在倫敦北部盧頓的易捷航空公司總部發表講話時就預計,如果公投中選擇脫離歐盟,英國家庭去歐洲其他國家的旅行花費平均水平將會上升。

維珍航空公司首席執行官理查德•布蘭森也表示,英國脫歐很可能迫使包括維珍在內的多家以倫敦的機場為基地的航空公司開啟B計劃,以便將基地轉移到歐洲其他城市。

不過,也有國內的航空公司管理層對記者指出,目前,中國到英國的航權分配已經用盡。近幾年,中英、中法、中德之間的雙邊協議隨著歐盟一體化的進程有捆綁談判航權的傾向,而如果英國脫歐,可能還有利於中英航權的增加。

經營壓力增加?

更多的擔心則來自英國脫歐後在英投資的減少帶來的客流削減,以及英鎊貶值帶來的成本增加。

“如果英國退出歐盟,維珍航空的客運需求量將大幅削弱,因為國際企業將會拋棄倫敦,並遷往歐盟其它國家的主要城市。”維珍航空美籍CEO Craig Kreeger就指出,“如果英國脫歐,美國公司會傾向於巴黎和法蘭克福等城市,維珍航空的跨大西洋航班機票預訂量可能會減少;這些航班占到了公司總運力的70%。”

Kreeger認為,目前,對於大多數出差密集型企業來說,比如咨詢、銀行與技術公司,它們可以將倫敦視為整個歐洲的中心。”如果說英國退出歐盟有一個易於理解的風險,那就是這個中心可能會向東轉移到更大的歐洲開放市場中。“

如果英國脫歐,還將導致英鎊進一步貶值,從而增加英國航企的燃油成本,因為這些航空公司主要用美元支付燃油,而燃油成本占到它們總支出的40%。

而對於普通的常旅客來說,英國一旦脫歐,他們在倫敦希思羅機場的安檢體驗可能會比以前複雜的多。

目前在倫敦希思羅機場,歐盟公民可以通過單獨的安檢通道入境,不受任何限制,而如果英國脫歐公投獲得通過,這些旅客可能需要像美國及其它國際旅客一樣在非英國公民安檢通道排隊接受安檢了。

國際制造商的顧慮

坐不住的還有主制造基地位於英國的國際制造商們。

英國的航空發動機制造商羅羅近日就致函全體員工,呼籲支持英國繼續留在歐盟。羅羅公司CEO沃倫·伊斯特表示,如果英國執意在6月23日投票離開歐盟,公司的一項6500萬歐元航空發動機測試廠房投資計劃可能就岌岌可危。

他對英國當地媒體表示:“如果英國仍然是歐洲的一部分,那對我們的員工,我們的客戶和供應商更好,這是因為我們的運營已經與歐洲大陸密不可分。如果英國離開歐盟真的發生,那將使得我們不可避免地面對一個不確定的時期,一個我們可能無法應付的不確定未來,尤其是對投資決策來說。”

與羅羅有同樣顧慮的還包括空客公司,其在致旗下1.5萬英國員工的一封信中也表示,英國在自由貿易和員工雇傭方面具有強大優勢,繼續留在歐盟能發揮良好的經濟效益。而如果英國成功脫歐,將導致其投資吸引力下降。

目前,空客公司在法國、德國、西班牙以及英國均有大量生產制造項目。而羅羅公司在世界各地有50000多名員工,其中在歐洲大陸的勞動力占了四分之三。

脫歐 公投 專題 歐沖 沖擊 航空業 航空 還能 能買 買到 便宜 機票
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金融科技夯!Siri變理專、十元能買基金 銅板理財時代 一美元就能開戶定存

2016-6-27  TCW

Apple Pay最快年底登台,引爆行動支付跨界整合潮,提款、付費、投資,用手機就能完成,顛覆全民生活形態。

全球兩大手機公司蘋果與三星,現在來台灣最青睞的拜訪對象,不再是電信公司,而是銀行。

蘋果支付系統Apple Pay亞洲區主管在五月份抵達台灣,與中信、台新、玉山等消費金融銀行積極接洽,討論各種合作契機。因為行政院正式拍板,最快今年底前Apple Pay將可登台。

國內金控新戰場金融科技變接班人KPI

後來由於政黨輪替,傳出Apple Pay登台可能推遲的風聲,不久後,蘋果的最大對手三星電子就乘勢在六月份邀國內數家大型民營銀行前往韓國,介紹Samsung Pay相關機制。

手機與銀行的跨界合作,終於把金融科技(Fintech)浪潮推到台灣來,這也成了金控家族接班人的主戰場。

國泰金董事長蔡宏圖之子蔡宗翰,負責國泰世華銀行的金融科技發展,挖角中國支付寶跨境支付業務前高階主管掌管數位銀行;接著,富邦金副董事長蔡明興之子蔡承儒,擔任起富邦金創新科技辦公室總召集人,開始大舉招募人才。

「現在業者們紛紛動起來了!」前金管會主委、國民黨立委曾銘宗指出,繼在他主委任內成立「金融科技辦公室」,並大幅放寬金融業投資金融科技相關事業,原本只能持股五%提高到一〇〇%後,促使金融圈對發展金融科技的決心更強烈。

金融研訓院副院長盧陽正也發現,研訓院近一、兩年推出的金融科技相關講座,不僅免費的相當搶手,就連收費的也都是推出後即「秒殺」,炙手可熱的程度超乎預期。

其實,就連銀行業針對民眾所提供的服務,也有越來越多創意冒出來。究竟這些服務是如何改變你的行為模武和生活形態?

改變一:提款、支付不再靠卡片,手機、APP就可以搞定。銀行不斷與異業合作,推出自營行動支付工具的模武,越來越明顯,而且越來越多地方可以用手機提款,不用再掏出卡片。台新、中信都已推出「手機無卡提款ATM」服務,只要有手機就可以領錢。

改變二:電子商務變得更簡單。永豐銀的「豐掌櫃」上線,解決了電商買家和賣家多項收費、支付的問題,被視為銀行界跨足電子商務第三方支付的重要里程碑。

改變三:十元就能買基金。台新銀推出「Richart」數位平台,其「銅板投資」功能話題性十足,標榜只要十塊錢就能申購基金,打破了去年一月永豐銀推出在網銀上申購,每天僅一百元即可投資基金的低進入門檻。

金融科技的跨界融合,從行動支付相關服務日漸普及後,以支付平台為基礎,延伸發展出理財、投資和其他各武服務,漸漸蔚為風尚。

今年四月,有近一百五十年老字號金招牌、主打「只服務全球最有錢前一%富人」的美國高盛銀行,為搶攻普羅大眾的口袋,推出一美元即可開戶存款的服務,跌破不少人眼鏡。

高盛買下奇異資本銀行(GECapital Bank)後,手中擁有一百六十億美元存款、近十五萬名零售客戶的線上存款平台GSBank.com。為了吸引更多小儲戶上門,高盛喊出一.〇五%存款年利率,比花旗、美國銀行等業者都更加優惠。

行動支付僅「暖身賽」獲利來源是後績衍生服務

從去年到今年,由國外到國內,為何都出現這種二元理財」革命越演越烈的情況?玉山銀數位金融長李正國指出,過往銀行的服務成本過高,所以普遍都是鎖定VIP客群或貴賓理財顧客,提供量身訂做的服務。

直到這些金融科技日漸普及,大幅降低了銀行的實體營運成本,足以化整為零,進而

打破「某服務的基本成本多少,所以一次最少要付多少才可享用」的僵局。

「假設顧客只能去櫃台,我就提供不了十元投資的服務了。」台新金個金事業群執行長尚瑞強解釋,按實體通路流程,每道關卡都必須耗掉大量人工作業成本,但以台新Richart數位銀行為例,「任意轉」服務讓使用者只要有手機號碼跟電子郵件,即可在空中完成轉帳,也省下櫃台人員的時間和作業成本。儘管建置平台前期所費不貲,但只要越來越多客戶使用,邊際效益日漸提升,就可慢慢攤提掉前期成本。

所以,對金融業者而言,與蘋果、三星等行動支付平台合作,只是金融科技的「暖身賽」。多家銀行主管坦言,以獲利模武而言,「支付」這塊業務並非主要盈餘來源,其他後續衍生出的服務,可能是未來最肥的手續費金雞母,這才是他們最垂涎的。

「我不只要讓使用者支付方便,也要借貸方便,投資也方便,日常生活中其他服務逐漸都(跟銀行的支付平台)綁在一起。」尚瑞強道出他看到的機會所在。

其實,光是行動支付的商機已相當龐大,拓璞產業研究所預估,今年全球行動支付市場將來到六千二百億美元,明年更直逼七干八百億美元(詳見下圖)。

行動支付浪潮來勢洶洶,台灣沒有置身事外。資策會最新調查指出,國內行動支付使用者比重,從前年的四.八%,一路攀升至去年已達到一九%。

安永會計師事務所今年針對全球逾萬名數位工具使用者進行的《Fin Tech接受度指數調查》結果則指出,各類金融科技商品服務中,「付款服務類」市場接受度最高,達一七.六%,其次則是「儲蓄與投資類」的二八.七%,兩者差不到一個百分點,也難怪金融業者磨刀霍霍,搶著行動支付平台合作,為的就是結合行動科技,推出類似金融服務。

年輕人接受度高門檻低,手機變貼身理專

想像一下:未來,你不再只有付錢當下才掏出智慧型手機,無論是轉帳、儲蓄、借款,你的手機猶如你專屬的銀行櫃員,倘若你是iPhone用戶,Siri將是你的理專,隨時待命,只待你一聲令下,就在線上為你完成服務。

以往連一杯珍珠奶茶都買不起的錢,只要在你滑滑手機或行動裝置後,都能趁你晚上睡覺時,幫你賺錢、生利息。因為成本下降,而改變了金融業服務的思維,這對於收入不豐的小資族,或M型社會另一端的弱勢客層面百,都可以得到一對一的「財富管理」、「貴賓理財服務」,不再是有錢人專利。

以台新RiChart平台為例,推出兩個月後就有一萬六干人開戶,其中又以二十五歲到四十歲年齡層的客群居多。

對銀行來說,這群年輕人並不是現階段財力最雄厚的族群,但,當金融科技慢慢改變民眾的消費和支付習慣,不必受限於享受服務的金額門檻、不用跑三點半、不受限於地點的「三不時代」揭開序幕,二兀投資、理財變成全民運動後,一元、十元這些小錢對於二秒鐘金流幾百萬上下」的金融業者而一言,不再微不足道,也勢必使金融業者未來服務形態、工作模武和捧「金飯碗」的人才面貌,都產生前所未有的巨變。

撰文者張舒婷

金融 科技 Siri 變理 理專 專、 十元 能買 基金 銅板 理財 時代 美元 就能 開戶 定存
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用錢能買健康嗎?

2016-08-08  TWM

人生難逃的事,除了稅金,就是死亡,死前會花很多錢,保險、檢查、開刀、藥劑等, 是否有用,無法知道。健康或命,只能靠運氣嗎?

日本最近許多雜誌報導,質疑「手術與藥劑的必要性及副作用」,提醒不要輕信醫師建議,日本醫病關係進入史上最低潮,壯年男性七六%不相信醫師。對大部分的人而言,花錢還好,問題是花了錢,真能延命嗎?

一位日本朋友因突然感到胸口絞痛,去看了急診,雖然過一會兒就沒事,心電圖也沒問題,但醫師表示就這樣讓他走,或許會發生兩人都後悔的事,請他做造影檢查。結果發現他患狹心症,馬上做了心導管氣球擴張術。他認為如果醫師就這樣讓他回家,或許已因心肌梗塞倒下,甚至死亡。他每年都花大錢做「全面體檢」,也在健身,但發現花錢也沒用,幸好當時值班醫師細心,讓他撿回一條命。

另一位日本朋友,多年來在知名醫院治療糖尿病,花了很多錢,但一直很不舒服,有一天被宣告是胃癌末期,亦即長年來醫師都疏忽了他的癌症;後來接受醫師建議開刀切除胃,不料手術後就死了。

十幾年來,日本對醫界的不信任感嚴重,以前至少九成的人相信醫師,現在只剩三成。「醫療不信任」 的倡始者近藤誠醫師認為,真正的癌發現時往往已轉移了,「假性癌」則沒有轉移的能力,無須積極治療,反對用輻射線及化療。他認為,至今有九五%的癌症治療是錯誤的,引起醫界群起批判,但假性癌的說法,至今未遭否定,也因此許多病患很難相信醫師。

近藤誠還指出,日本醫療從檢查、手術到用藥都過剩,去年開始呼籲日本用CT(電腦斷層)檢查太過剩了,全球半數是日本在做,日本成了世界第一大「醫療輻射過度國」,因為檢查而致癌嚴重;現在大量CT檢查或無大用的日式「精密體檢」產業輸出到台灣,台灣許多同學會群組都在推銷這些玩意。

此外,像子宮頸癌疫苗,日本政府也承認近三千人受害,根據日本厚生勞動省資料,二○一○至一三年累積近一二○○件副作用或併發症案例,但醫界仍強行要施打疫苗,醫病關係怎麼會好?醫界要賣的是健康,若讓人不健康,更讓人懷疑,健康能用錢買嗎?

撰文 / 劉黎兒

用錢 能買 健康
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頻創高還能買?達人教你三招賺美股 美國景氣穩定復甦 全球熱錢持續搶進

2016-08-08  TWM

受到資金寬鬆、美國就業回溫,帶動美股指數再創新高,國內投資人轉戰美股也成為趨勢。在美國超級財報周之際,投資達人分享他們對後市看法及操作建議。

美國標普五百指數頻創新高之際,七月十五日,通訊軟體LINE在美、日同步掛牌,成為今年科技業最大的IPO(首次公開發行),上市後股價在兩地都大漲近三成。如LINE這樣的優質股前往掛牌,加上全球資金匯集,是美股領先轉牛的底氣,國內投資人因此積極轉戰美股。

這股風潮有多熱?數據顯示,今年五月國內複委託美股成交金額達新台幣三四六億元,是五年前同期三倍以上。儘管不少人認為美股估值過高,但資金極度渴求收益,仍是美股高檔盤旋不墜的動力。

第一招:判定趨勢

景氣復甦、寬鬆依舊 股市仍看多「美國六月ISM製造業指數與非製造業指數,均在五十以上,而且離盛衰分界還有空間;與景氣復甦連動密切的房地產數據,也還在高檔。」投資名師林成蔭從數據判斷,美國景氣還是在穩定復甦路上。而且即使景氣好轉,整體通膨風險明顯上揚前,聯準會升息的可能性也不高;芝加哥商品交易所的聯邦基金利率期貨顯示,九月升息機率僅一三%;十一月適逢美國總統大選,機率更低,意味資金暫不會撤出美股,可視為利多。

林成蔭認為,當各國不斷實施寬鬆貨幣政策、聯準會又暫時不會升息,龐大資金將持續找強勢族群,再創新高的美股當然是首選;此外也會往低基期市場,或其中的低股價另闢機會。

若從美國企業獲利基本面來看,市場預估第二季財報將比去年同期衰退四%至五%。主因是油價下跌,傷害能源股獲利,拖累整體表現;但若投資人細分產業,可發現有不少企業逆勢成長。

超級財報周 選股不選市

林成蔭表示,現階段資金動能對股市的影響,還是大過實際景氣。

也就是說,儘管整體企業獲利預估將衰退,加深股市回檔的可能性,但因資金持續寬鬆,大幅度下修機率也不高。

「有時你認為股市已經太貴,但過一段時間之後,卻發現它好像更貴了!」林成蔭解釋,這是因為貨幣寬鬆效應下,歐洲、日本央行都反覆放水,美國去年升息的效應被抵銷殆盡;尤其日本央行七月可能加碼寬鬆、英國也可能再降息,資金過剩的事實,短期並不會改變。

那麼,投資策略該如何擬定?林成蔭表示,大原則還是「選股不選市」,表現較好的各產業,仍值得挖寶。例如從亞馬遜到奇異(GE),重量級企業近期將陸續公布財報,投資人可檢視企業獲利與預估值的差異,若數值優於預期,或許是接下來公司業績有值得更樂觀的理由。

第二招:找對方向

多關注四大類股 少憂慮拉回風險當非農就業人口優於市場預期,積極資金持續回流股市,也讓這波美股指數再創歷史新高。接下來一連串企業財報陸續公布,若業績亮眼,有助於支撐行情。不過,對於創新高的美股,投資人往往感到遲疑,裹足不前的理由都是懷疑:股市已在相對高點,該不該等回檔再進場?

對於這個疑問,投資美股十年、持續開課三年的財子學堂講師麥道森表示,這兩年美國景氣持續擴張,股市節節攀升,已經打破幾年前,市場依景氣循環觀點,認為美股面臨「六年魔咒」的唱空預言。

麥道森認為,投資人與其憂慮後市,不如重新審視資金配置;以美國股市占全球總市值近五成而言,個人資金至少要配置二至三成在美股才合理。

「投資美股的好處在於產業高度分散,像是標普五百指數成分股中,沒有一個行業占比超過兩成;其次,美國公司經營全球市場,集中特定區域的風險較低。」麥道森解釋,標普五百指數成分股一般可區分為十大產業,其中又以必需性消費股、非必需消費股、醫療保健股,以及工業股,長期報酬表現較佳,且具較低的波動風險,值得投資人關注。

嬌生、寶僑、迪士尼看好

若投資人想發掘美國股市的潛力企業,可先從四大類股對應的ETF著手,再從成分股當中,追蹤有興趣的個別標的。

例如醫療保健類股屬穩定型產業,其中的嬌生、聯合健康集團近年股價表現強勢。嬌生因具獲利穩健及高股息特性,每季財報數字若合乎預期,就有買盤浮現;聯合健康集團為美國最大的健康保險公司,也是道瓊成分股之一,市場預估今年業績可再成長兩成,股價也是屢創新高。

必需性消費類股中,寶僑年營收超過七六○億美元,從嬰兒照護與家居用品、衣物清潔,再到健康照護、美容用品等,皆可看到其品牌布局。而且各品牌的定價能力佳,以其大企業的成本優勢,符合護城河概念,加上公司每年股息穩定成長,也具高殖利率題材。

非必需消費類股當中的迪士尼,也是具護城河概念的代表,不僅品牌價值帶來高議價能力;在業務上更包括媒體ESPN、ABC電台,以及迪士尼品牌的電影、商品、主題樂園等,也透過收購的漫威公司,擴大獲利來源。

除此之外,公用事業類的成分股,多屬於低波動、穩定型公司,並以內需行業為主。在低利率環境、高波動年代,反而表現突出,像是杜克能源,為美國最大公用事業公司,具長期獲利及穩定的股東報酬率,也可加以留意。

至於市場知名度也很高的谷歌、臉書等科技股,雖然本益比居高不下,但麥道森認為科技產業的波動性高,一般散戶難以從財報或實際生活,取得具參考性的關鍵資訊,較不建議大膽追高。

第三招:降低風險

布局ETF 但須壓低投資成本美股長多,透過ETF也能帶來可觀報酬。利用指數化投資已十年的投資達人綠角,在近期美股創新高、台股九千點攻防時,他仍面不改色,按原步調繼續定期投資全球市場,他的自信來自於哪裡?

「猜測市場漲跌,長期績效不一定能超過市場整體表現。」綠角強調他的投資邏輯:「總體經濟分析的好壞,並不能準確判斷股市是否高估或低估。」綠角不主動選股、不重壓單一產業、不選擇進場時間,他最重視資產配置,以及投資成本。他認為,利用ETF直接投資全球市場,等於一次買齊所有產業;扣除通膨,有機會創造股票類約五%、債券類產品約一%的報酬率,長期累積下來,表現也相當可觀。

公債ETF 輔助資產配置綠角建議,投資人只要買進VT(全球股市ETF),就等於布局全球重點個股,是最簡單的進場方式。欲分區布局的投資人,則可利用VTI(美國股市ETF)搭配VXUS(全球美國以外股市ETF)涵蓋全球股市。

當然,如果想主動調整各區域市場比重,也可利用四檔區域型ETF變化投資組合。綠角直言,以四個標的、分區域布局,儘管操作較繁雜,但部分美國券商開放客戶,免手續費買進區域市場ETF,更能降低總成本。像是美國市場以VTI為代表,追蹤歐洲成熟市場的VGK、亞太成熟市場的VPL,新興市場則以VWO為代表。綠角認為,以目前市場價值而言,建議可配置美國市場五成資金、歐洲二五%、亞太成熟市場一五%,新興市場一○%,達到全球化分散投資。

在黑天鵝不斷的年代,綠角建議可利用公債ETF,如以IEI(美國中期公債ETF)搭配BWX(國際公債ETF)各半,作為防禦型資產;若以累積退休金為目標,配置比率可參考公式:「一一○減目前年齡,等於投資組合中持有股票比率。」如現年三十歲,不妨以八成資金持有股票,兩成持有高評等債券,以平衡風險。

綠角也以自身經驗提醒投資人,投資美股ETF時,交易手續費及匯款費用是不可忽視的成本,他建議可每季或每半年進場一次,並且每年將全年資金一次匯齊,以免投資成本過高,侵蝕整體獲利。

投資美股 不可不知6大差異!

差異1交易時間不同

美股交易時段分兩種,3月第2個星期日凌晨2時起為「夏令節約時間」,自台北時間晚上9點30分到凌晨4點;11月第1個星期日凌晨2點起為冬季時間,則是台北時間晚上10點30分到凌晨5點,與台股日夜顛倒。

差異2漲跌幅限制不同

台股漲跌幅限制為10%,美股無漲跌幅限制。

差異3交易單位不同

台股盤中交易單位為1張、每張1000股;美股雖有每1手100股設計,但盤中可只買1股。

差異4除權息制度不同

台股公司集中在二、三季配發現金與股票股利,除權息後股價、股數相應調整;美股無此制度,但股價太高影響流通性時,公司往往將原股分拆,例如蘋果公司曾將每1股分拆為7股,以增加流通量。

差異5交割日期不同

台股交割制度是「T(交易日)+2日」,如今天交易,兩日後才完成款項交割;美股則為「T+3日」。

差異6配息制度不同

台股每年配息一次,集中在二、三季;美股不限制公司配息次數,如可口可樂每年配息為4、7、10、12月,也可配發特別性質現金股利。

撰文 / 黃瑋瑜

頻創 創高 高還 還能 能買 達人 教你 你三 三招 招賺 賺美 美股 美國 景氣 穩定 復甦 全球 熱錢 持續 搶進
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700萬就能買!中國買家10年掃貨150家法國酒莊

隨著中國對進口葡萄酒消費量的持續增長,越來越多的中國商人開始到國外比如法國波爾多直接購買酒莊。

法國波爾多葡萄酒行業協會(CIVB)近日發布報告顯示,2016年波爾多葡萄酒對華出口再創新高,中國繼續穩居波爾多葡萄酒最大的海外市場。與此同時,總部位於巴黎的國際葡萄與葡萄酒組織(OIV)上周公布數據顯示,2016年中國葡萄酒消費量達17.2億升,比2015年增長6.9%,增幅居全球之首。

“為了搶占中國當前巨大的葡萄酒銷售市場,精明的中國商人不再滿足於從波爾多進口紅酒,而是開始選擇直接買下波爾多的酒莊,從源頭控制生產,”在波爾多有著多年經營葡萄酒莊業務的奧利維亞(Olivia)女士在接受第一財經記者采訪時表示,“因此,中國買家去年在法投資酒莊也創下記錄。”

據法國國家統計局(L’Insee)相關數據顯示,波爾多作為全世界數一數二的葡萄釀酒聖地,其酒莊一直被業內人士稱為“地產中的愛馬仕”,幾十年來深受全世界富豪的青睞。目前,波爾多地區共有7500多家酒莊,其中每年會有300多家公開出售,售價折合從700多萬元至五六十億元人民幣不等,而在波爾多地區,每公頃種植地的價格大約在3萬~4萬歐元左右。

“近十年來,中國的買家購買法國酒莊的數量呈爆發式增長,絕大多數都位於波爾多產區。目前波爾多已經有150多家酒莊屬於中國買家,而比利時人從70年前就開始在波爾多購買酒莊,至今也就買了100多家,”佳士得拍賣行國際房產部中國市場總監李莉娟告訴第一財經記者,“中國買家選擇的酒莊價格大致在200萬~300萬歐元。”

影響酒莊價格的因素有很多,奧利維亞告訴記者,酒莊所處的產區,酒莊的歷史、名氣、等級、朝向,土地的排水性、歷史產量等因素都會影響酒莊的價格。

值得註意的是,酒莊價格受天氣因素的影響很大,如若某一年份的冬春交替時節出現霜凍而導致次年無產出,那酒莊的價格就會下跌;而如果連續多年風和日麗,葡萄產量和品質高,那酒莊的價格也會隨之水漲船高。

那麽,中國買家在挑選酒莊的時候需要註意哪些問題?首先,在法國購買酒莊必須要明確購買目的。例如,在波爾多,有些酒莊地好房差,葡萄園產量高,但城堡年久失修不利於居住,而有些酒莊的城堡宏偉但所處的葡萄種植地卻產量不高。因此,專業的購買者通常會優先考慮買稀缺的種植地;其次,在法國購買莊園必須通過有交易執照的經紀公司,而在波爾多,這樣的經紀公司只有5家;此外,在選擇莊園的時候還需要仔細考慮房屋質量,如是否翻修或是漏水、土地排水是否通暢、是否有河水回漫等細節問題。

李莉娟稱,目前到波爾多買酒莊的中國人主要出於三種目的:一是地產酒莊收購,一些向往紅酒、陽光加莊園的法式生活的富人,會為自己和家人尋一片世外桃源;二是,在國內有紅酒銷售渠道的商人,會買下酒莊進行生產,再將紅酒運送至國內出售,其中的投資回報率可高達10%左右,國內一些知名的紅酒企業如張裕、中糧集團等在波爾多均有自己的酒莊;第三種則是純粹做地產投資的買家,在地價便宜時購入,並在上漲時賣出賺取差價,但這種情況的獲益周期通常較長。

700 萬就 就能 能買 中國 買家 10 年掃 掃貨 150 法國 酒莊
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錢能買到快樂

記得做義工日子只在中學時較多,出來社會做事、生仔後時間越來越少,覺得揾錢越來越艱難,後來相信了佛利民說的做成越多窮人正是政府的福利政策,於是便震震有詞彈奏潮洲音樂:''自己顧自己''。

直至有一天在圖書館看了一位攝影師把溫市中心東端最出名的無家可歸癮君子們的照片和故事記錄成冊後,我開始反思,發生在這些朋友的失望的故事其實你我他也曾經歷過,不同只是我們在失意時得到身邊家人或朋友的幫助而他們沒有這運氣,所以才不至於一步步沉淪。

之後我開始常留一些食物包放在車上,若有機會在紅綠燈停下他們上前或被我踫到,就給以食物和車上的零錢,當是聊補一下。

溫市中心東端有一所全球沒多見的合法毒品注射屋,有時我在公園跑步也會碰到癮君子坐在長蹬上注射, 和我們想去Side walk cafe 相同, 他們都想享受戶外陽光。

當看見注射後的他們充滿幸福面容時應當明白,我們和他其實大家每天都是在找尋一種叫幸福的感覺,只是我們較為幸運能從工作、家人、朋友間找到吧。

上星期六,北河之友再次把這感覺帶給我,自己受思賜之餘可以盡一點棉力幫助別人。當天我是分配員的角式,而明哥則以領導身份指揮我們把一合合的飯餸和水果等交給露宿者。

香港露宿者和低收入並非很遙遠的問題,在明哥的經營下,北河之友發揮到很好的影響力,明哥介紹了他的工作和管理方面遇到的問題和如何處理,在高透明下運用資金和一些公私合營機構是如何合作平衡。




在北河同行店內,聽完明哥的講解,我覺得這事業任道重遠,要有效率經營好這行業殊不簡單, 難怪巴菲特說慈善事業是最難經營的,心裏佩服明哥迎難而上的毅力。

(明哥幫人無分區域,現在他令你更方便地幫到別人)

如果你在街上拾到500元,雖然不多,你馬上便會為自己的幸運而快樂,但若果你走進一間商店,用這500元買十份小禮物送給十個朋友,便能製造多十倍的快樂。

如果用得其所,錢是可以買到更多幸福和快樂。

很感謝財自有坊朋友,開了一個財務班,讓我和幾位朋友化作導師幫助另一些朋友獲得財務知識之餘,也拾到很多個500元的快樂,然後運用這些錢買很多有用的物資給需要幫助的家庭和朋友,制造更多的快樂。


(最右手面橙衣財叔是北河同行的活躍份子)

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稅延養老險管理辦法出臺:誰能買誰來賣等很多細節都明確了

繼《個人稅收遞延型商業養老保險產品開發指引》落地後,5月18日晚,銀保監會發布了《個人稅收遞延型商業養老保險業務管理暫行辦法》。

為推動個人稅收遞延型商業養老保險(以下簡稱“稅延養老保險”)試點政策順利落地,規範保險公司稅延養老保險業務經營行為,保護消費者合法權益,中國銀行保險監督管理委員會制定發布了《個人稅收遞延型商業養老保險業務管理暫行辦法》(銀保監發〔2018〕23號,以下簡稱《管理辦法》)。

《管理辦法》共包括12章58條以及1個附件,從經營要求、產品管理、銷售管理、投資管理、財務管理、信息平臺管理、服務管理、信息披露等方面對保險公司開展稅延養老保險業務提出了具體要求。

在銀保監會指導下,稅延養老保險專用信息平臺將與稅務系統、保險公司、商業銀行等實現對接,為稅延養老保險的賬戶管理、信息查詢、稅務稽核、業務監管等提供基礎性服務。信息平臺將為參保人出具稅延養老保險扣除憑證,參保人可通過信息平臺自主查詢個人賬戶內的產品信息、資金信息、稅前扣除信息等信息。

明確險企經營要求

銀保監會表示,《管理辦法》旨在引導保險機構強化產品保障功能,提供便捷高效服務,加強資金運用管理,強化信息披露,確保安全穩健、公開透明。

《管理辦法》明確了保險公司開展稅延養老保險業務的經營要求,確保經營主體具備較強的專業能力和持續經營能力。其中,準入經營要求12項,對保險公司的資本實力、償付能力、精算能力、投資能力、經營經驗、治理結構、管理能力、信息系統、合規經營等方面提出了較高要求。例如,註冊資本金和凈資產均不低於人民幣15億元;滿足保險公司償付能力管理有關規定,上一年度末和最近季度末的綜合償付能力充足率不低於150%、核心償付能力充足率不低於100%,僅經營受托型業務的養老保險公司除外;在境內連續經營養老年金保險或養老資金管理等養老保險業務三年以上,具有成熟的養老保險業務經營管理經驗等。

在持續經營方面要求共4項。銀保監會要求,保險公司經營稅延養老保險業務過程中需持續滿足資本實力、償付能力、精算能力、投資能力方面的要求。例如,年度綜合償付能力充足率不低於150%,且核心償付能力充足率不低於100%等。

銀保監會表示,在不滿足持續經營條件時,應停止開展稅延養老保險新業務直至重新滿足條件。同時,銀保監會將向社會公布並及時更新符合要求的保險公司總公司名單。

在產品管理方面,《管理辦法》要求稅延養老保險產品以“收益穩健、長期鎖定、終身領取、精算平衡”為設計原則,幫助參保人有效抵禦投資風險和長壽風險。為滿足差異化需求,豐富客戶選擇,方便客戶參保,產品管理采取“一個賬戶、多款產品、自主轉換”的管理模式,鼓勵良性競爭,體現讓利原則,確保賬戶透明。《管理辦法》明確對稅延養老保險產品采取審批制,保險公司應依據《個人稅收遞延型商業養老保險產品開發指引》和示範條款開發產品並報監管部門審批,獲得批準的產品才能上市。

對於消費者普遍關心的產品問題,與其他養老保險產品相比,稅延養老保險產品在擴大了消費者選擇空間的同時給予充分保護,更能滿足消費者多樣化的養老需求,主要體現在以下四個方面:
一是產品保障更全面,除了養老年金給付外還提供額外全殘保障和身故保障;
二是產品類型更豐富,消費者可以在收益確定型、收益保底型、收益浮動型共三類四款產品中選擇一款或多款;
三是產品轉換更靈活,消費者根據需求可在同一保險公司內或跨保險公司之間進行產品轉換;
四是領取安排更人性化,個人退休後可選擇終身領取,領取期不少於15年。在患25種重大疾病的情況下,消費者可申請解除合同,保險公司將按照相關規定扣除對應的應納稅款後給予一次性給付。

業內精算師認為,作為一款準公共產品,產品以“收益保證、長期鎖定、終身領取、精算平衡”為原則,在產品設計和費用水平上讓利於民,可以幫助參保人有效應對養老資金的投資風險以及壽命不斷延長的長壽風險。

在銷售管理方面,《管理辦法》對稅延養老保險產品銷售管理提出了較高要求,限定了收益保底型(B類)產品的演示利率上限,要求對購買收益浮動型(C類)產品的參保人進行風險承受能力評估,並對參保人購買C類產品做出年齡限制(不超過55歲)和資金投入比例限制(不超過50%)。

保值增值是投資管理重點

長期保值增值,確保資金安全性、收益性和流動性是稅延養老保險投資管理的重點。

銀保監會表示,稅延養老保險資金運用應當遵循安全審慎、長期穩健原則,根據資金性質開展資產負債管理和全面風險管理,追求長期保值增值,確保資金安全性、收益性和流動性。

例如,在投資管理方面,保險公司應當優先選擇具備長久期負債資金管理經驗,具有完善的資產配置體系,固定收益投資、權益投資和另類投資經驗豐富,風險管控機制健全的投資管理人。

同時,不同稅延養老保險產品應當設立單獨的投資賬戶,並在資產隔離、資產配置、投資管理、估值核算等環節,獨立於自有資金和其他保險產品。

另外,保險公司應當建立健全稅延養老保險業務資金運用的管理制度、內部控制和風險管理機制,定期對資產負債管理、資產配置、業務策略和投資策略、風險狀況等進行識別、監控和評估,防範和化解風險。

在財務管理方面,《管理辦法》要求保險公司對稅延養老保險業務進行財務獨立核算,據實列支和分攤經營管理費用,切實提高費用管理水平。

此外,比照個人稅收優惠型商業健康保險試點監管要求,稅延養老保險同樣制定了試點產品示範條款,以統一產品條款格式和基本內容,為客戶投保提供便利。示範條款形式為“1+4”,即1個基本條款加4個不同類型產品的子條款,基本條款為各款產品的統一基本要素,4個子條款主要規範各款產品的差異化要素,包括收費項目和收費上限、利率結算方式和結算頻率、產品賬戶價值計算方式等。

記者采訪中了解到,已有保險公司為此在做著準備,例如中國太保為開展稅延養老保險,系統平臺建設首批獲得了中國保險信息技術管理有限責任公司驗收通過,公司將會在稅延養老保險產品獲批後啟動銷售和服務。

銀保監會表示,下一步,將與有關部委和試點地區加強溝通協作,加強對市場經營主體的指導和監管,及時總結評估試點經驗,有效維護參保人合法權益,促進稅延養老保險業務健康發展。

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